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UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

EMISIN DE BONOS SOBERANOS Y SU IMPACTO EN EL MERCADO DE

VALORES DE PER

Responsable : Dr. Nicko Gomero Gonzales Miembro A: Mg. Percy Vilchez Olivares

Dr. Vladimir Rodrguez Cairo Dr. Ana Maria Gutirrez Huby

Colaboradores :

CPC. Jorge Gaveln Izaguirre CPC. Agustina C. Torres Rodrguez

Alum. Stefania Lpez Lozano

Alum. Alicia Levano Reyes

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Objetivo del proyecto

Objetivo general

Determinar el grado de impacto de la emisin de bonos soberanos del gobierno peruano en la Bolsa de Valores durante el periodo 2007 -2012

Objetivos especficos

Cuantificar el valor de mercado de los bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano en la Bolsa de Valores

Explicar el grado de profundidad financiera que genera la emisin de bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano en la Bolsa de Valores

Determinar el grado de volatilidad de los bonos soberanos nacionales en la Bolsa de Valores

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Hiptesis del proyecto

Hiptesis general :

La emisin de Bonos Soberanos del gobierno peruano genera mayores grados de competitividad de la Bolsa de Valores, especialmente del mercado de deuda de largo plazo.

Hiptesis especifica

El valor de mercado de los bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano est influenciado por su tasa de rendimiento o tasa de inters de mercado.

La emisin de bonos soberanos permitir profundizar el Mercado de Valores fortaleciendo con ello el mercado de duda a largo plazo.

El riego pas volatiliza los rendimientos de los bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano.

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BVL: INDICADORES BURSATILES

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Bolsa de valores . Monto y nmero de operaciones por da

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Negociacin en la Bolsa de Valores de Lima

Fuente : Bolsa de Valores de Lima

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BOLSAS DE LA REGIN

New York Stock Exchange (NYSE), el operador de la Bolsa de Nueva York, negoci en el primer cuatrimestre 6,4 billones de dlares (4,7 billones de euros), lo que representa el 37,5% del total negociado en las Bolsas de todo el mundo. Nasdaq, la plataforma de negociacin electrnica, negoci 3,1 billones de dlares (2,29 billones de euros), un 18,4% del total. De manera conjunta, los dos mercados norteamericanos concentran el 56% del negocio en acciones a nivel mundial.

La Bolsa de Sao Paulo en 1 da negocio 3195 millones de dlares

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Participacin del gobierno: reglamento de emisin de bonos soberanos La Repblica del Per, en el marco del Programa de Creadores de Mercado, de una

gestin global de activos y pasivos financieros, y de su papel promotor del desarrollo del mercado de valores de deuda pblica, realizar emisiones de Bonos Soberanos en el mercado primario, as como recompras y reventas de esos mismos valores en el mercado secundario, con la finalidad de alcanzar sus metas y objetivos estratgicos aprobados, en las condiciones establecidas en este Reglamento.

Emisor o contraparte La Repblica del Per.

Unidad responsable El Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), en representacin de la Repblica del Per, a travs de la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico (DGETP).

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DEUDA PBLICA: 2012

SALDO POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO

En la estructura de la deuda publica, se observa mayor

participacin de la externa . Se

recurre mayormente al

mercado de capitales ,

pagando tipos fijos y

operaciones a largo plazo.

En el segundo trimestre del 2014 la deuda externa es de

US$ 34844

SALDO POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO: 2012

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DEUDA EXTERNA DEL GOBIERNO NACIONAL POSICIN E INDICADORES - 2012

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PARA FINANCIAR LOS DEFICTS FISCALES MAYORMENTE SE RECURRE AL FINANCIAMIENTO EXTERNO DANDO PREFERENCIA A LA EMISION DE BONOS SOBERANOS. CUYO VENCIMIENTO ES DE LARGO PLAZO

FUENTE: MEF

EMBI DE LA REGIN

Per Argentina Chile Colombia Venezuela Mxico Brasil

Ene. 177.05 931.57 155.19 183.38 1236.24 188.54 208.56

Feb. 182.53 970.84 159.26 188.53 1387.11 154.38 143.33

Mar. 167.24 879.95 149.14 176.76 1199.90 170.32 161.53

Abr. 153.81 787.67 138.00 161.71 1042.86 177.20 179.60

May. 149.24 798.00 135.67 153.81 1039.57 168.55 177.14

Jun. 145.43 763.00 122.33 144.24 953.71 168.23 178.27

Jul 146.82 651.36 124.41 145.68 921.36 212.65 234.30

AGO 163.88 705.63 132.00 161.63 1037.75 201.05 232.41

FUENTE: BCRP

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EMBI PER

Embi+ elaborado por JP Morgan

El EMBI+ Per se mide en funcin de la diferencia del rendimiento promedio de los ttulos soberanos peruanos frente al rendimiento del bono del Tesoro estadounidense.

Es decir, el riesgo pas es el ndice denominado Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+) que mide el grado de peligro que entraa un pas para las inversiones extranjeras.

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Emisin de bonos

Como parte de la Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos 2014 2017 el MEF e incrementar el nmero de subastas semanales de Letras del Tesoro y de BONOS SOBERANOS nominales y reales (indexados a la inflacin).

Otro objetivo de la estrategia es que al menos el 85% del financiamiento de los requerimientos fiscales previstos en el Marco Macroeconmico Multianual (MMM)

provendr del mercado de valores de deuda pblica en nuevos soles.

Adems el 100% del financiamiento que se requiera para la ejecucin de las operaciones de administracin de deuda provendr del mercado de valores de deuda pblica en soles.

OBTENIDO DE GESTIN /03 DE AGOSTO DEL 2014

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Emisin de bonos

El (MEF) durante los primeros cuatro meses del 2014 ha emitido instrumentos de deuda pblica por un total de S/. 1,141.42 millones, de los cuales S/. 897.22 millones corresponden a Bonos Soberanos y S/. 244.20 millones en Letras del Tesoro.

Indic que esas emisiones buscan promover el desarrollo del mercado domstico de deuda pblica con ttulos en moneda local, contribuyendo as a la formacin de una curva de referencia lquida y adicionalmente, brindando alternativas a los inversionistas minoritarios.

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Demanda de bonos soberanos

El (MEF), coloc bonos en moneda local con un vencimiento a 40 aos, el Bono Soberano 12FEB2055, el de ms largo plazo en la historia del mercado de deuda pblica en soles nominales. La demanda por el nuevo Bono 2055, fue de S/. 208 millones, casi 7 veces el monto referencial ofertado de S/. 30.millones, de los cuales se adjudicaron S/. 137.25 millones, equivalente al 66 % del monto total demandado, a una tasa de rendimiento promedio ponderada de 6.7142%.

GESTIN, 9 DE JULIO 2014

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Demanda de bonos

Por otro lado, en lo referente a las Letras del Tesoro, las sociedades administradoras de fondos mantienen el 25% de la tenencia de estos ttulos, mientras que en promedio el 8% se encuentra en poder de las personas naturales, quienes ven en las Letras del Tesoro una opcin de inversin de corto plazo, rentable y segura, pues se trata de un instrumento de deuda soberana, que tambin se encuentra inafecto al Impuesto a la Renta.

Con los recursos captados en las subastas de bonos se destinarn para financiar la ejecucin de los proyectos de inversin pblica, que vienen implementando los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales, asegurando con ello tambin la continuidad de los mismos y su total ejecucin.

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Rendimiento de bonos de EE.UU y PER

vencimiento Rendimiento

Bono americano 2 aos 0.63%

Bono americano 3 aos 1.19%

Bono americano 5 aos 1.68%

Bono americano 10 aos 2.36%

Bono americano 15 aos 2.75%

Bono americano 30 aos 3.13%

Vencimiemto Rendimiento

Peru 9-Ao 5.190%

Peru 15-Ao 5.820%

Peru 20-Ao 6.070%

Peru 30-Ao 6.540%

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Curva de rendimiento de los bonos

Fuente. http://es.investing.com

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Chile: rendimiento de los Bonos Soberanos

Fuente. http://es.investing.com

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Per : bonos 9 aos

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Per : bono de 15 aos

Fuente. http://es.investing.com

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Per: bono20

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Fuente. http://es.investing.com

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Per: bono a 30 aos

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Fuente. http://es.investing.com

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Conclusiones

El Mercado de Valores de Per, tiene poca presencia a nivel regional. El mercado mas importante es Brasil, que en promedio por da se negocia 1500 millones de dlares. El Per en un ao negocia en promedio 5500 millones de dlares.

Entre los integrantes del MILA, el mercado peruano menos operaciones y negociaciones. El promedio por da es de 30 millones de dlares. Chile y Colombia negocian 200 y 100 millones de dlares por da respectivamente.

El activo que tiene mayor participacin en las negociaciones de la Bolsa son las acciones. Los ttulos de deuda son marginales en las operaciones burstiles.

La inyeccin de bonos soberanos por parte del gobierno conllevar a impulsar la Bolsa de Valores.

Los rendimientos esperados de los bonos soberanos en el mercado global cubren las expectativas del inversionista, debido a que esta tasa supera a la tasa libre de riesgo y el riesgo soberano.

La lnea de rendimiento de los bonos soberanos de Per proyectan un buen escenario macroeconmico.

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