PRAGUE ENERGY EXCHANGEENERGETICKÁ BURZA PRAHA

Budoucnost obchodování s elektřinou v ČR z hlediska PXE.

13. září 2007

ENERGETICKÁ BURZA PRAHA

PRAGUE ENERGY EXCHANGE

Co se změnilo v obchodě s elektřinou po roce 2000?

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

2

Obchodování systémem

nákup - prodej

Portfoliomanagement

Vývoj právního aranžmá sleduje změny v obchodě - roste význam způsobu řízení rizik

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

3

AukceAukceBilaterální smlouvy

Bilaterální smlouvy EFET smlouvyEFET smlouvy Brokerské

obchodyBrokerské obchody

Burzovní obchodyBurzovní obchody

Jednorázové smlouvy pro jednotlivé transakce někdy existují i rámcové.

Jednorázové smlouvy pro jednotlivé transakce někdy existují i rámcové.

Jednorázo-vý prodej velkých objemů el. Energie.

Jednorázo-vý prodej velkých objemů el. Energie.

Standard rámcové smlouvy pro bilaterální obchod s el. energií.

Standard rámcové smlouvy pro bilaterální obchod s el. energií.

Zprostředkované anonymní bilaterální obchody.

Zprostředkované anonymní bilaterální obchody.

Obchody vůči centrální protistraně.

Obchody vůči centrální protistraně.

• Zálohové platby

• Garance (bankovní) plateb

• Smluvní pokuty

• Zálohové platby

• Garance (bankovní) plateb

• Smluvní pokuty

• Tržní ocenění expozice a vypořádání vzájemných pohledávek

• Rating, bankovní garance

• Maržové smlouvy

• Tržní ocenění expozice a vypořádání vzájemných pohledávek

• Rating, bankovní garance

• Maržové smlouvy

Tržní vypořádání vzájemných pohledávek

na denní bázi

Tržní vypořádání vzájemných pohledávek

na denní bázi

S i t u

a c e v Č R

Vzrůstající požadavky na řízení rizik

„Nové“ obchodní aktivity brzy převáží tradiční business

Spekulativní obchodování

Arbitráže

Hedging

Řízení aktiv/zdrojů (palivo/emise-energie)

Prodej elektrické energie výrobci na velkoobchodním trhu

Dodávky konečným spotřebitelům

Prodej systémových služeb

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

4

Tradiční obchodní aktivity

Tradiční obchodní aktivity

„Nové“ obchodní aktivity

„Nové“ obchodní aktivity

Významně vzroste objem obchodů – viz. vývoj obchodování na EEX

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

5

Německá roční spotřeba se pohybuje okolo 500TWh

Zdroj: EEX

Příklad z České republiky – obchodování se složeným produktem 08-09 na PXE

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

6

Zdroj: Odhad PXE

Jak ovlivní změny v obchodě tradiční business?

Prodej elektřiny na velkoobchodním trhu bude naprosto snadný, rozhodovat bude pouze cena.

Bude obtížnější (ne-li úplně nemožné) indexovat cenu elektřiny vůči nákladům – elektrická energie bude obchodována jako komodita.

Zásadní otázka – kdy je správný čas prodat/nakoupit a jak velkou část kapacity:

– portfoliový přístup,

– P&L jednotlivých zdrojů – obchodování „spark spread“.

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

7

Příklad - portfoliový nákup

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

8

Jaké trendy očekáváme v obchodě s konečnými spotřebiteli?

Vzrůst konkurence v dodávkách spotřebitelům

– Stávající dodavatelé budou usilovat o nové zákazníky

– Noví dodavatelé• Nově vznikající tuzemské společnosti

• Expanze mezinárodních společností

– Banky – brokerské služby

Dodávky konečným zákazníkům – nevydělá se na cenovém rozpětí, ale na prodeji nestandardních produktů

Důsledek - snižování obchodních marží

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

9

Situace v ČR – trendy obchodních aktivit jednotlivých účastníků z pohledu PXE

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

10

„Tradiční“ velké společnosti

„Tradiční“ velké společnosti

I. Dodávky konečným spotřebitelůmII. Bilancování portfolia fyzických dodávekIII. Arbitráže a spekulativní obchody

I. Dodávky konečným spotřebitelůmII. Bilancování portfolia fyzických dodávekIII. Arbitráže a spekulativní obchody

Mezinárodní obchodníciMezinárodní obchodníci

„Noví“ domácí obchodníci

„Noví“ domácí obchodníci

I. Arbitráže, mezinárodní dodávky

II. Spekulativní obchody

III. Někteří obchodníci, zejména domácí, se zaměřují i na dodávky konečným spotřebitelům

I. Arbitráže, mezinárodní dodávky

II. Spekulativní obchody

III. Někteří obchodníci, zejména domácí, se zaměřují i na dodávky konečným spotřebitelům

IPP, teplárnyIPP, teplárnyI. Prodej vlastních výrobních kapacit, často

formou aukcí, systémové službyII. Bilancování vlastních kapacit

I. Prodej vlastních výrobních kapacit, často formou aukcí, systémové služby

II. Bilancování vlastních kapacit

Typ obchodníkaTyp obchodníka Obchodní aktivityObchodní aktivity

TrendTrend

Role řízení rizik významně stoupne

V České republice relativně opomíjený faktor.

Vzhledem k vyšším objemům transakcí vzroste míra rizikových expozic vůči jednotlivým protistranám.

Kapitálově (kreditně) slabí účastníci budou mít v tomto důsledku limitovaný přístup na trh.

Očekáváme, že bude přibývat objem burzovních obchodů nebo OTC obchodů vypořádaných prostřednictvím burzy – důvod – nettování pozic.

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

11

Jaké lze očekávat další trendy?

Snaha politiků omezit vliv dominantních výrobců

– Administrativní rozdělení velkých společností

– Alternativa - Sdružování trhů

Penetrace nadnárodních společností na všechny liberalizované trhy – noví účastníci obchodování

Příchod finančních institucí

– Investiční příležitosti

– Hedgingové nástroje

– Makléřské služby

13. září 2007 David Kučera, generální sekretář

12