Budowa portfela inwestycyjnego za pomocą siły relatywnej i elementy pairs trading

•Krzysztof Borowski - Analiza techniczna •1

Budowa portfela inwestycyjnego za pomocą siły relatywnej i elementy

pairs trading

Krzysztof Borowski

KBC Securities


AT / AF

• Metody analizy na giełdzie:

• Analiza techniczna

• Analiza fundamentalna

• Analiza międzyrynkowa



Klasyczna analiza techniczna

• Analiza ceny:

• Akcji

• Indeksu

• Kontraktów terminowych (instrumentów pochodnych).


Wykres klasyczny


Siła relatywna (w tym także Pairs traiding)

• Wykorzystanie siły relatywnej dwu aktywów


Rozważmy wykresy banków


Inne wykresy banków


Siła relatywna – sposób 1

• Podzielić kurs jednej spółki przez kurs drugiej


PKO/Pekao w cenach zamknięcia


0,15

0,17

0,19

0,21

0,23

0,25

0,27

0,29

27

-02

-20

09

13

-03

-20

09

27

-03

-20

09

10

-04

-20

09

24

-04

-20

09

08

-05

-20

09

22

-05

-20

09

05

-06

-20

09

19

-06

-20

09

03

-07

-20

09

17

-07

-20

09

31

-07

-20

09

14

-08

-20

09

28

-08

-20

09

11

-09

-20

09

25

-09

-20

09

09

-10

-20

09

23

-10

-20

09

06

-11

-20

09

20

-11

-20

09

04

-12

-20

09

18

-12

-20

09

01

-01

-20

10

15

-01

-20

10

29

-01

-20

10

12

-02

-20

10

26

-02

-20

10

Ten sam wykres w układzie świecowym


Inne proporcje 2*BRE/BZWK


Inne proporcje BZWK/(2*BRE)


Co wynika z układu siły relatywnej

• Cena A rośnie i cena B rośnie

• Siła relatywna :• 1) rośnie - A rośnie szybciej niż B• 2) maleje – A rośnie wolniej niż B


Co wynika z układu siły relatywnej

• Cena A maleje i cena B maleje

• Siła relatywna

• 1) rośnie – A maleje woniej niż B

• 2) maleje - A maleje szybciej niż B


Co wynika z siły relatywnej

• A rośnie a B – maleje -> siła relatywna rośnie

• A maleje a B rośnie –> siła relatywna maleje


Strategie podsumowanie• Jeśli cena obu akcji A i B rośnie:• a) siła relatywna akcji A w stosunku do B rośnie, to cena akcji A rośnie szybciej niż cena akcji

B,• b) siła relatywna akcji A w stosunku do B maleje, to cena akcji A rośnie wolniej niż cena akcji

B.• Jeśli cena obu akcji A i B maleje:• a) siła relatywna akcji A w stosunku do B rośnie, to cena akcji A maleje wolniej niż cena akcji

B,• b) siła relatywna akcji A w stosunku do B maleje, to cena akcji A maleje szybciej niż cena akcji

B.• Jeśli cena akcji A rośnie, a cena akcji B maleje, to siła relatywna ceny akcji A do ceny akcji

B rośnie. • Jeśli cena akcji A maleje, a cena akcji B rośnie, to siła relatywna ceny akcji A do ceny akcji

B maleje. • Jeśli siła relatywna ceny akcji A do ceny akcji B pozostaje w trendzie bocznym[1], to obie

ceny zmieniają się w taki sam sposób (w takim samym tempie wzrastają, maleją albo nie zmieniają ceny).

•[1] Trendem bocznym może być w tym przypadku pewne pasmo z odchyleniami siły relatywnej od linii poziomej.


Siła relatywna - Metastock



Inny układ siły relatywnej (unormowany)


Z indeksem Wig20


Z indeksem Wig20 + Wig - Banki


Sektor szeroko


Sektory między sobą


Strategie

• Pozycja długa / pozycja krótka

• Przeważanie / niedoważania spółek w portfelu inwestycyjnym





Relative performance





Dodanie innych narzędzi


Normalizacja

• Jeśli cena i-tego waloru na sesji przyjmuje wartość

• Wtedy znormalizowana cena i –tej akcji w chwili będzie równa:

1t1,tiC

1,

,*,

ti

titi C

CC k

k

1,tiC


k*

ktI*, ktiC

**,, kkk ttiti IC

Jeśli wartość znormalizowanego benchmarku w chwili

oznaczymy jako to w chwili

odległość znormalizowanej ceny

od benchmarku wyniesie:

k


0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

1,8

04-0

9-20

08

04-1

1-20

08

04-0

1-20

09

04-0

3-20

09

04-0

5-20

09

04-0

7-20

09

04-0

9-20

09

04-1

1-20

09

04-0

1-20

10

04-0

3-20

10

04-0

5-20

10

04-0

7-20

10

Wig20-N

BRE-N

PKN-N

KGHM-N

TP - N

BZWBK-N

Znormalizowany akcjogram


-0,6

-0,4

-0,2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

04-0

9-2

008

04-1

1-2

008

04-0

1-2

009

04-0

3-2

009

04-0

5-2

009

04-0

7-2

009

04-0

9-2

009

04-1

1-2

009

04-0

1-2

010

04-0

3-2

010

04-0

5-2

010

04-0

7-2

010

BRE-N

PKN-N

KGHM-N

TP - N

BZBWK-N

Odległości znormalizowanych cen wybranych spółek z WIGu20 od

znormalizowanego indeksu WIG20.


-0,6

-0,4

-0,2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

04-0

9-20

08

04-1

1-20

08

04-0

1-20

09

04-0

3-20

09

04-0

5-20

09

04-0

7-20

09

04-0

9-20

09

04-1

1-20

09

04-0

1-20

10

04-0

3-20

10

04-0

5-20

10

04-0

7-20

10

Odległość znormalizowanej ceny KGHM od WIGu20 i średnia

ruchoma tej odległości.


Siła relatywna indeksów giełdowych WIG20, sWIG80 i mWIG40.


Zastosowanie: spreadu, Relative Strength Comparative i Relative Performance dla pary BZWBK i WIG20

2008 Oct Nov Dec 2009 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2010 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep

10000

30000

x10

100

150

200

BZWBK Bank Zachodni WBK (188.000, 188.000, 184.100, 185.000, -2.70000)

1500

2000

2500

WIG20 (2,438.22, 2,440.24, 2,409.93, 2,413.91, -16.4800)

-2000

-1500

Spread(WIG20) (-2,228.91, +13.7800)

0.05

0.06

0.07

0.08Relative Strength Comparative(WIG20)

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3Relative Performance(WIG20) (1.12751, -0.00870)


Siła relatywna spółek z indeksu WIG20 w okresie: 31.12.2009 –

24.09.2010

0,8

0,85

0,9

0,95

1

1,05

1,1

1,15

1,2

1,2531

-12-

09

14-0

1-10

28-0

1-10

11-0

2-10

25-0

2-10

11-0

3-10

25-0

3-10

08-0

4-10

22-0

4-10

06-0

5-10

20-0

5-10

03-0

6-10

17-0

6-10

01-0

7-10

15-0

7-10

29-0

7-10

12-0

8-10

26-0

8-10

09-0

9-10

23-0

9-10

Wig20 BRE

PKO BP Pekao S.A.

KGHM Assecopol


Siła relatywna ceny akcji spółek: Bioton, BZWBK, Cyfrowy Polsat,

CEZ i Getin do WIGu20

0,7

0,8

0,9

1

1,1

1,2

1,3

1,4

31-1

2-09

14-0

1-10

28-0

1-10

11-0

2-10

25-0

2-10

11-0

3-10

25-0

3-10

08-0

4-10

22-0

4-10

06-0

5-10

20-0

5-10

03-0

6-10

17-0

6-10

01-0

7-10

15-0

7-10

29-0

7-10

12-0

8-10

26-0

8-10

09-0

9-10

23-0

9-10

Wig20

Bioton

BZWBK

Cyfrowy Polsat

CEZ

Getin


Siła relatywna ceny akcji: GTC, Lotos, PBG, PGE i PGNiG do

WIGu20.

0,75

0,8

0,85

0,9

0,95

1

1,05

1,1

1,15

1,2

1,2531

-12-

09

14-0

1-10

28-0

1-10

11-0

2-10

25-0

2-10

11-0

3-10

25-0

3-10

08-0

4-10

22-0

4-10

06-0

5-10

20-0

5-10

03-0

6-10

17-0

6-10

01-0

7-10

15-0

7-10

29-0

7-10

12-0

8-10

26-0

8-10

09-0

9-10

23-0

9-10

Wig20

GTC

Lotos

PBG

PGE

PGNiG


Siła relatywna ceny akcji spółek: PKN Orlen, Polimex, TP S.A., TVN

i PZU do Wigu20.

0,8

0,9

1

1,1

1,2

1,3

1,4

31-1

2-09

14-0

1-10

28-0

1-10

11-0

2-10

25-0

2-10

11-0

3-10

25-0

3-10

08-0

4-10

22-0

4-10

06-0

5-10

20-0

5-10

03-0

6-10

17-0

6-10

01-0

7-10

15-0

7-10

29-0

7-10

12-0

8-10

26-0

8-10

09-0

9-10

23-0

9-10

Wig20

PKN Orlen

Polimex

TP S.A.

TVN

PZU


Odległość znormalizowanych ceny akcji spółek: BRE, PKO BP, Pekso

S.A. i KGHM od WIGu20

-0,25

-0,2

-0,15

-0,1

-0,05

0

0,05

0,1

0,1531

-12-

09

31-0

1-10

28-0

2-10

31-0

3-10

30-0

4-10

31-0

5-10

30-0

6-10

31-0

7-10

31-0

8-10

BRE

PKO BP

Pekao S.A.

KGHM

Assecopol


Odległość znormalizowanych ceny akcji spółek: Bioton, BZWBK, Cyfrowy Polsat, CEZ i Getin od

WIGu20

-0,25

-0,2

-0,15

-0,1

-0,05

0

0,05

0,1

0,15

0,2

0,25

31-1

2-09

14-0

1-10

28-0

1-10

11-0

2-10

25-0

2-10

11-0

3-10

25-0

3-10

08-0

4-10

22-0

4-10

06-0

5-10

20-0

5-10

03-0

6-10

17-0

6-10

01-0

7-10

15-0

7-10

29-0

7-10

12-0

8-10

26-0

8-10

09-0

9-10

23-0

9-10

Bioton

BZWBK

Cyfrowy Polsat

CEZ

Getin


Odległość znormalizowanych ceny akcji spółek: GTC, Lotos, PBG,

PGE i PGNiG od WIGu20

-0,25

-0,2

-0,15

-0,1

-0,05

0

0,05

0,1

0,15

0,2

31-1

2-09

14-0

1-10

28-0

1-10

11-0

2-10

25-0

2-10

11-0

3-10

25-0

3-10

08-0

4-10

22-0

4-10

06-0

5-10

20-0

5-10

03-0

6-10

17-0

6-10

01-0

7-10

15-0

7-10

29-0

7-10

12-0

8-10

26-0

8-10

09-0

9-10

23-0

9-10

GTC

Lotos

PBG

PGE

PGNiG


Odległość znormalizowanych ceny akcji spółek: PKN Orlen, Polimex, TP S.A., TVN i PZU od WIGu20

-0,15

-0,1

-0,05

0

0,05

0,1

0,15

0,2

0,25

0,331

-12-

09

14-0

1-10

28-0

1-10

11-0

2-10

25-0

2-10

11-0

3-10

25-0

3-10

08-0

4-10

22-0

4-10

06-0

5-10

20-0

5-10

03-0

6-10

17-0

6-10

01-0

7-10

15-0

7-10

29-0

7-10

12-0

8-10

26-0

8-10

09-0

9-10

23-0

9-10

PKN Orlen

Polimex

TP S.A.

TVN

PZU


Metoda pairs trading - wprowadzenie

-0,4

-0,3

-0,2

-0,1

0

0,1

0,2

0,3

04-0

9-20

08

04-1

0-20

08

04-1

1-20

08

04-1

2-20

08

04-0

1-20

09

04-0

2-20

09

04-0

3-20

09

04-0

4-20

09

04-0

5-20

09

04-0

6-20

09

04-0

7-20

09

04-0

8-20

09

04-0

9-20

09

04-1

0-20

09

04-1

1-20

09

04-1

2-20

09

04-0

1-20

10

04-0

2-20

10

04-0

3-20

10

04-0

4-20

10

04-0

5-20

10

04-0

6-20

10

04-0

7-20

10


Odległość znormalizowanych cen wybranych spółek z wykorzystaniem średniej ruchomej 5 sesyjnej od

znormalizowanego WIGu20 (z wykorzystaniem średniej 5 sesyjnej).

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

07-0

1-10

21-0

1-10

04-0

2-10

18-0

2-10

04-0

3-10

18-0

3-10

01-0

4-10

15-0

4-10

29-0

4-10

13-0

5-10

27-0

5-10

10-0

6-10

24-0

6-10

08-0

7-10

22-0

7-10

05-0

8-10

19-0

8-10

02-0

9-10

16-0

9-10

BRE

PKO BP

Pekao S.A.

KGHM

Assecopol


Odległość znormalizowanych cen akcji PKO BP z wykorzystaniem średniej ruchomej 5 sesyjnej od

znormalizowanych cen akcji Pekao S.A. (z wykorzystaniem średniej 5 sesyjnej).

-3

-2

-1

0

1

2

3

40

7-0

1-1

0

07

-02

-10

07

-03

-10

07

-04

-10

07

-05

-10

07

-06

-10

07

-07

-10

07

-08

-10

07

-09

-10

Pekao S.A.

Documents

Budowa portfela inwestycyjnego za pomocą siły relatywnej i elementy pairs trading