U N I V E R S I D A D A L A S P E R U A N A S

U N I V E R S I D A D A L A S P E R U A N A SDireccin Universitaria de Educacin a Distancia

Escuela Profesional de DerechoAo Internacional de la Quinua"Ao de la Inversin para el Desarrollo Rural y la Seguridad Alimentaria"

TRABAJO ACADEMICO CICLO ACADMICO 20132 MDULO I

DATOS DEL CURSOEscuela Profesional:DERECHO y CIENCIA POLTICAAsignatura: DERECHO BURSATIL0703-07E28 Docente:Dra. DEYDITH MARINA CRDOVA GONZALES.Ciclo: XIPeriodo Acadmico: 2013 II Mdulo I

DATOS DEL ALUMNOUDED: TACNAApellidos:URTEAGA BOGGIO.Nombres:Luis Miguel FernandoCdigo: 2008214212Cel. Movistar:(52) 952 88 92 47.Cel. Claro:(52) 952 39 30 10.RPM: # 71 55 37Email: luismi_2uap@hotmail.com

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INDICEA. DEDICATORIA.Pg. 3B. INTRODUCCIN.Pg. 4C. INDICACIONES.Pg. 5D. DESARROLLO DE LOS TEMAS.Pg. 6I. Caso Prctico(AURIFEROS PERUANOS S.A.A) 1. Principios de Buen Gobierno CorporativoPg. 62. Deberes de Informacin al MercadoPg. 73. Obligaciones respecto de la Calificacin de Riesgo de los Bonos Corporativos emitidosPg. 94. rgano que impone la sancin de multaPg. 10II. Conclusiones acerca de la Importancia del Mercado de Valores peruano.Pg. 11E. EPILOGO.Pg. 12F. BIBLIOGRAFIA.Pg. 13

0. DEDICATORIA

Al Divino Hacedor,a la memoria de mi abuelo;a la vida y a mis maestros (padres, hermanos, docentes y amigos)que enriquecen cada da mi conocimiento y mi espritu.

Slo es til el conocimiento que nos hace mejoresScrates.

0. INTRODUCCINLa evolucin de la civilizacin ha estado marcada siempre por el desarrollo comercial y econmico, desde las primitivas operaciones de trueque, la aparicin de las primeras monedas, el papel moneda, los ttulos valores, hasta llegar al llamado dinero plstico y a los ttulos desmaterializados, que no son sino fruto de los avances de la tecnologa puesta al servicio del mundo fascinante de los negocios, las finanzas y la economa.Los mercados en los que se negociaban valores existen desde la antigedad.En Atenas exista lo que se conoca como emporion y en Roma exista el collegium mercatorum en el que los comerciantes se reunan de modo peridico a una hora fija.Los actuales mercados de valores provienen de las ciudades comerciales italianas y holandesas del siglo XIII. El primer mercado de valores moderno fue el de la ciudad holandesa de Amberes, creado en el ao 1531.Durante el siglo XVI empezaron a prodigarse en toda Europa: en Toulouse (1549), o Londres (1571); ms tarde se crearon las de msterdam, Hamburgo y Pars.En Barcelona exista un precedente desde el siglo XIII, pero la Bolsa de Madrid no se cre hasta el siglo XVIII. La Bolsa de Buenos Aires, la de Mxico, Per y la de Venezuela fueron creadas a fines de siglo XIX.La intermediacin financiera ofrecida por el Mercado de Valores favorece la negociacin de grandes sumas de dinero con costos operativos inferiores a los de la intermediacin financiera bancaria.Del mismo modo favorece una eficiente canalizacin de los recursos de ahorro hacia la inversin.

0. INDICACIONESLa presentacin, redaccin y ortografa del trabajo en este formato se calificar con 2 puntos.Al respecto, la redaccin se realizar tomando en cuenta las normas de sintaxis del idioma castellano; asimismo, no se deben presentar faltas ortogrficas como por ejemplo mal uso de la s, b, o c, etc.Tampoco se deber usar incorrectamente la tilde.Se deber justificar los prrafos.

0. DESARROLLO DE LOS TEMAS1. Lea cuidadosamente el siguiente caso ficticio y responda a las preguntas que se sealan a continuacin: (12 puntos) AURIFEROS PERUANOS S.A.A. es una empresa que tiene listadas sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima desde el ao 2001, en el ao 2010 decidi emitir Bonos Corporativos que fueron negociados mediante oferta pblica; en el ao 2012 omiti remitir su Informacin Financiera debidamente auditada al organismo competente por lo que fue sancionada con una multa. En el caso sealado diga:1. Cules son los requisitos que debe cumplir AURIFEROS PERUANOS S.A.A. en el caso de la implementacin de los Principios de Buen Gobierno Corporativo? (para resolver esta pregunta Ud. puede visitar la Pgina Web de la Superintendencia del Mercado de Valores o de la Bolsa de Valores de Lima)La Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (L'Organisation de Coopration et de Dveloppement conomiquesOCDE) define el Gobierno Corporativo como el sistema por el cual las sociedades son dirigidas y controladas. La estructura del gobierno corporativo especifica la distribucin de los derechos y responsabilidades entre los diferentes participantes de la sociedad, tales como el directorio, los gerentes, los accionistas y otros agentes econmicos que mantengan algn inters en la empresa. El Gobierno Corporativo tambin provee la estructura a travs de la cual se establecen los objetivos de la empresa, los medios para alcanzar estos objetivos, as como la forma de hacer un seguimiento a su desempeoLa BVL tiene 26 Principios de Buen Gobierno Corporativo para Sociedades Peruanas los cuales pueden ser vistos en el enlace de su pgina web [footnoteRef:2] [2: http://www.bvl.com.pe/descarga/26_principios.pdf]

Dentro de estos 26 principios AURIFEROS PERUANOS S.A.A. omiti remitir su Informacin Financiera debidamente auditada al organismo competente, por lo tanto los requisitos que debe cumplir, son, relativos al Captulo III. Comunicacin y Transparencia Informativa los siguientes:7. Si bien, por lo general las auditoras externas estn enfocadas a dictaminar informacin financiera, stas tambin pueden referirse a dictmenes o informes especializados en los siguientes aspectos: peritajes contables, auditoras operativas, auditoras de sistemas, evaluacin de proyectos, evaluacin o implantacin de sistemas de costos, auditora tributaria, tasaciones para ajustes de activos, evaluacin de cartera, inventarios, u otros servicios especiales.Es recomendable que estas asesoras sean realizadas por auditores distintos o, en caso las realicen los mismos auditores, ello no afecte la independencia de su opinin.La sociedad debe revelar todas las auditoras e informes especializados que realice el auditor.Se debe informar respecto a todos los servicios que la sociedad auditora o auditor presta a la sociedad, especificndose el porcentaje que representa cada uno, y su participacin en los ingresos de la sociedad auditora o auditor.10. La sociedad debe contar con auditora interna. El auditor interno, en el ejercicio de sus funciones, debe guardar relacin de independencia profesional respecto de la sociedad que lo contrata. Debe actuar observando los mismos principios de diligencia, lealtad y reserva que se exigen al Directorio y la Gerencia.Relativos al Captulo IV. Las Responsabilidades del Directorio, los siguientes:16. Supervisar la efectividad de las prcticas de gobierno de acuerdo con las cuales opera, realizando cambios a medida que se hagan necesarios.17. Supervisar la poltica de informacin.

1. Cules son los deberes de informacin al mercado que debe cumplir AURIFEROS PERUANOS S.A.A. como empresa listada en bolsa? (para resolver esta pregunta Ud. Puede visitar la Pgina Web de la Bolsa de Valores de Lima y de la Superintendencia del Mercado de Valores)La transparencia del mercado es una condicin fundamental para el adecuado funcionamiento del mercado de valores; que conlleva, que los participantes en ste accedan en forma oportuna, completa, fidedigna y clara a la informacin relativa a los aspectos relevantes de las sociedades emisoras y de los valores emitidos por ellas, de manera que puedan tomar adecuadamente sus decisiones de inversin.[footnoteRef:3] [3: http://www.bvl.com.pe/transp_mercado.html]

En este sentido, la actual Ley del Mercado de Valores considera un ttulo referido a la Transparencia del Mercado [Ttulo II (Transparencia del Mercado) Captulo I (Principios Generales)], [footnoteRef:4] en el que se seala, entre otros aspectos, la obligacin de informar al mercado por parte de los emisores, sobre el uso de la informacin reservada y de la informacin privilegiada, as como del deber de reserva; aspectos que han sido detallados en normas adicionales, como la de Hechos de Importancia, en donde se establecen los hechos que deben ser informados. [4: http://www.congreso.gob.pe/ntley/Imagenes/DecretosLegislativos/00861.pdf]

Con mayor detalle podemos apreciar en el [Captulo II (El Registro Pblico del Mercado de Valores) . Sub-Captulo III (Obligacin de Informar) . Artculo 29. (Informacin Financiera)]Artculo 29.- Informacin Financiera.- Lo dispuesto en el artculo anterior no releva al emisor de la entrega oportuna a SMV (Antes CONASEV) y, en su caso, a la bolsa respectiva o entidad responsable de la conduccin del mecanismo centralizado, de la informacin que una u otra le requieran y, necesariamente, la que se indica seguidamente:a) Sus estados e indicadores financieros, con la informacin mnima que de modo general seale la SMV (antes CONASEV), con una periodicidad no mayor al trimestre; y,b) Su memoria anual, con la informacin mnima que de modo general establezca CONASEV.Estos documentos debern estar a disposicin de los tenedores de los valores en la sede social del emisor.De igual manera en el Artculo 28 se refiere a los Hechos de Importancia, los cuales adicionalmente son reglamentados mediante la el Reglamento de Hechos de Importancia, Informacin Reservada y Otras Comunicaciones- [footnoteRef:5]; aprobado mediante Resolucin CONASEV (hoy SMV) N107-2002-EF/94.10 Se consideran Hechos de Importancia: [5: http://economia.unmsm.edu.pe/Organizacion/DAEC/Archivos/Seminario%20Mercado_Valores/Regulacion/1%20Nociones%20Generales/Transparencia/REGLAMENTO%20DE%20HECHOS%20DE%20IMPORTANCIA.doc]

1. Los actos, hechos, decisiones y acuerdos que puedan afectar a un emisor y sus negocios, as como a las empresas que conforman su grupo econmico.2. La informacin que afecte en forma directa o pueda afectar significativamente en la determinacin del precio, la oferta o la negociacin de los valores inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores.3. En general, la informacin necesaria para que los inversionistas puedan formarse una opinin acerca del riesgo implcito de la empresa, su situacin financiera y sus resultados de operacin, as como los valores emitidos.En el Reglamento antes mencionado se incluye una lista enunciativa, ms no limitativa, de actos, de hechos, acuerdos o decisiones que deben ser informados por los emisores en calidad de Hecho de Importancia a la SMV y, de ser el caso, a La Bolsa en la que se encuentren inscritos sus valores.Asimismo, en la pgina web de la BVL encontramos disposiciones relativas a la Informacin Financiera[footnoteRef:6]; la cual nos indica que: [6: http://www.bvl.com.pe/transp_mercado.html]

Las sociedades emisoras de valores estn obligadas a presentar a la CONASEV y a las bolsas en las que se encuentren inscritos sus valores, lo siguiente: Memoria Anual y, de ser el caso, el Documento de Informacin Anual que debern presentarse a ms tardar al da hbil siguiente de haber sido aprobados por el rgano correspondiente, siendo el plazo lmite para su presentacin el 15 de abril de cada ao. Informacin Financiera Individual Auditada, que deber presentarse a ms tardar al da hbil siguiente de haber sido aprobada por el rgano correspondiente, siendo el plazo lmite para su presentacin el 15 de abril de cada ao; Informacin Financiera Intermedia Individual al 31 de Marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre de cada ao, que deber presentarse a ms tardar al da siguiente de haber sido aprobada por el rgano correspondiente, siendo el plazo lmite para la presentacin de la informacin financiera intermedia individual al 31 de marzo, 30 de junio y 30 de setiembre de 30 das calendario siguientes a las fechas de cierre, mientras que en el caso de la informacin financiera intermedia individual al 31 de diciembre es de 45 das calendario siguientes a la fecha de cierre. Dicha informacin comprende: Balance General Estado de Ganancias y Prdidas Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros Informe de Gerencia (Declaracin de Responsabilidad y Anlisis y Discusin de la Gerencia). 1. Qu obligaciones tiene AURIFEROS PERUANOS S.A.A. respecto de la calificacin de riesgo de los bonos corporativos emitidos? (para resolver esta pregunta Ud. Debe revisar la Ley del Mercado de Valores Decreto Legislativo N 861.Su obligacin es someter la operacin a una calificacin por parte de una de las cuatro clasificadoras de riesgo que operan en el Per: Class & Asociados S. A. Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C. Equilibrium An Affiliate of Moodys Investors Service, Incorporated Per Pacific Credit RatingLos pasos que AURIFEROS PERUANOS S.A.A. como empresa emisora de bonos tiene que realizar para la clasificacin de riesgo son los siguientes:1. Anlisis de la informacin2. Anlisis de la solvencia del emisor3. Anlisis de la rentabilidad del emisor4. Anlisis de la liquidez del bono / accin5. Anlisis del contrato de emisin6. Clasificacin final.La Clasificadora de Riesgo le pide informacin financiera a la empresa (Estados Financieros auditados anuales y no auditados trimestrales).La Clasificadora hace anlisis del sector y de la empresa. Pide a la empresa este tipo de informacin (se realizan reuniones con la empresa en cuestin).Se asigna una Shadow Rating. [footnoteRef:7] (Literalmente, Calificacin Sombra) [7: El nombre dado a una calificacin de bonos realizada por una Clasificadora de Riesgo respecto de la emisin de una empresa acreditada, pero sin ningn anuncio pblico de los resultados. Son tiles para las empresas que tratan de evaluar la cantidad de una emisin de deuda podra valer la pena para los inversores. En lugar de difundir pblicamente los resultados de un anlisis de crdito por un tercero, las empresas podran desear saber primero cules son los resultados antes de que sea lanzado al pblico.]

Se emite una clasificacin de riesgo pblica (la clasificacin final).El proceso puede tomar alrededor de un mes, luego de haber entregado la informacin.La clasificacin requiere de un mnimo de dos clasificaciones de dos Clasificadoras de Riesgos diferentes.Las empresas obligadas a realizar clasificaciones de riesgo (dentro del marco de la SBS o SMV) deben hacerlo con Estados Financieros a diciembre y a junio.Hay clasificaciones corporativas que se refieren directamente a la empresa y su capacidad de pago (cobertura de inters, endeudamiento, etc.) y clasificaciones de instrumentos especficos.[footnoteRef:8] [8: http://www.avanzabvl.com.pe/descargas/pwc.pdf]

1. Qu rgano le impuso a la empresa AURIFEROS PERUANOS S.A.A la sancin de multa? (para resolver esta pregunta Ud. Debe revisar la Ley del Mercado de Valores o visitar la Pgina Web de la Superintendencia del Mercado de Valores o de la Bolsa de Valores de Lima).La Superintendencia de Mercado de Valores impone sanciones a quienes contravengan las normas bajo su competencia, a travs de sus rganos Sancionadores. El Reglamento de Sanciones, aprobado por Resolucin CONASEV N 0055-2001 y Publicado el 23/10/2001 considera en su Artculo 10-A.- rganos Sancionadores.- (Modificado por el Artculo 2 de la RSMV 006-2012-SMV/01, publicada el 16/04/2012) que:Las sanciones son impuestas en primera instancia por el Superintendente Adjunto de Supervisin Prudencial y el Superintendente Adjunto de Supervisin de Conductas de Mercados, cada uno en el mbito de su competencia.Tratndose de infracciones por incumplimiento a las normas sobre oportunidad para la remisin de informacin peridica o eventual, las infracciones a las normas sobre proteccin de accionistas minoritarios contenidas en la Ley General de Sociedades, Ley N 26887 y las infracciones a lo dispuesto en el artculo 5 de la Ley N 29720, el Superintendente Adjunto de Supervisin Prudencial y el Superintendente Adjunto de Supervisin de Conductas de Mercados actuarn como nica instancia administrativa, segn corresponda, agotando la va administrativa.[footnoteRef:9] [footnoteRef:10] [9: http://www.smv.gob.pe/Frm_SIL_Detalle.aspx?CNORMA=RC_0055200100000&CTEXTO=] [10: http://www.smv.gob.pe/Frm_VerPublicacion.aspx?data=7A94434404C245E067A74C294009745E31216FAC6B7667C95010D50BEF88]

1. Extraiga SEIS (6) conclusiones acerca de la importancia del mercado de valores peruano para el financiamiento empresarial y para el desarrollo econmico. (6 puntos)1. PRIMERA CONCLUSIN: El mercado de valores es una de las fuentes ms importantes para que las empresas puedan recaudar dinero. Esto permite a las empresas que cotizan en bolsa recaudar capital adicional para el crecimiento mediante la venta de nuevas acciones, de esta manera el Mercado de Valores cumple una funcin de propulsor del crecimiento, ya que es un mecanismo eficaz que permite la canalizacin del ahorro hacia la inversin, por tanto, su fortalecimiento est estrechamente relacionado con el desarrollo econmico en general.1. SEGUNDA CONCLUSIN: El mercado de Valores genera liquidez que permite a los inversores comprar o vender las acciones existentes de forma rpida. Esta es una caracterstica atractiva de la inversin en acciones, en comparacin con otras inversiones, menos lquidas.1. TERCERA CONCLUSIN: El mercado de valores es importante para el pas, pues permite que las empresas obtengan capital a cambio de la venta de valores negociables a diversos inversionistas, a menores costos financieros que otras alternativas de financiamiento.1. CUARTA CONCLUSIN: El Mercado de Valores es un medio para hacer inversiones a largo plazo conciliando las necesidades de los inversionistas con las de las compaas que se cotizan pblicamente. Estas necesidades, en apariencia contradictorias, como por ejemplo, que las compaas necesitan grandes sumas de dinero para desarrollar sus proyectos, mientras que los inversionistas generalmente desean invertir sumas menores; las compaas necesitan capital a largo plazo, mientras que los inversionistas individuales desean la seguridad de una fcil salida y liquidez a su inversin y la contradiccin ms interesante, que las compaas requieren el menor costo de capital mientras que los inversionistas aspiran a los ms altos retornos.Sin embargo estas contradicciones aparentes desaparecen por obra y gracia del mercado de valores, el cual permite la suma de un gran nmero de inversionistas con pequeas inversiones convirtindolas en las sumas requeridas por las compaas. Las acciones pueden ser negociadas en el mercado secundario permitiendo la fcil salida y liquidez y el tema de bajo costo versus el alto retorno se resuelve en el mercado donde la compaa ofrece el retorno que la hace atractiva para los inversionistas.1. QUINTA CONCLUSIN: A travs del sector privado financia las inversiones de las empresas que tienen listadas sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima, contribuyendo al crecimiento de mediano y largo plazos, incluso el sector pblico puede acceder a recursos para cubrir necesidades de financiamiento del gobierno central, municipal y entes estatales.1. SEXTA CONCLUSIN: El Mercado de Valores es indispensable para que el pas pueda mantener tasas de inversin creciente, como de desarrollo econmico sostenido, para lo cual el Estado debe propiciar su fortalecimiento, al mismo tiempo que favorecer una amplia y slida participacin; de hecho, el Mercado de Valores es considerado el principal indicador de la fortaleza econmica de un pas y su desarrollo.

0. IMPUGNACION DE LAS RESOLUCIONES EN SEDE JUDICIALLas resoluciones expedidas por la Sala de Defensa de la Competencia y de la Propiedad Intelectual podrn ser impugnadas en la va judicial mediante los Procesos Contenciosos Administrativos dentro de los tres meses siguientes.MEDIDA CORRECTIVAEs un mandato de la Comisin para evitar que una conducta infractora de la Ley produzca efectos negativos o que en el futuro se vuelvan a producir, es decir que dicha conducta infractora hubiese causado perjuicio al consumidor.En caso de que el proveedor infractor incumpliera la medida correctiva impuesta por la Comisin, ser considerado una infraccin grave a los derechos del consumidor. La Comisin podr imponer al proveedor una multa, la misma que puede ser duplicada sucesiva o ilimitadamente hasta el cumplimiento, en su totalidad, de la medida correctiva ordenada.Las Resoluciones Finales que ordenen Medidas Correctivas constituyen Ttulos de Ejecucin de acuerdo a lo que dispone el artculo 713 del Cdigo Procesal Civil6to PasoLA APELACIONLa Ley establece que el nico recurso impugnativo que puede interponerse durante el procedimiento es la apelacin y procede en los siguientes casos:Contra la Resolucin que pone fin a la instancia.Contra la Resolucin que impone multa.Contra la Resolucin que dicta una medida cautelarEl plazo para apelar es de CINCO (05) das hbiles, plazo que se debe contar a partir de la notificacin de la Resolucin.Si el recurso de apelacin no cumple con los requisitos establecidos en la norma, se emite una Resolucin que deniega la apelacin y declarando consentida la Resolucin FinalEPILOGOParticularmente agradable ha sido para m, como alumno de este curso de Derecho Burstil, desarrollar la investigacin necesaria para elaborar el presente Trabajo Acadmico, especialmente por la satisfaccin de poder estudiar la historia de la evolucin de esta rama del derecho desde sus orgenes con las primeras bolsas en el siglo XIII; quin sabe si junto con mi vocacin por el Derecho, subyace otra, por la Historia.En todo caso, como dijera Cicern en su obra De oratore, Historia (vero) testis temporarum, lux veritatis, vita memoriae, magistra vitae, nuntia vetustatis. "La historia (verdadera) es el testimonio de los tiempos, la luz de la verdad, la vida de la memoria, maestra de la vida, el heraldo (anunciador) de la antigedad." [footnoteRef:11] [11: Marcus Tullius Cicern, Agostino Silvani, Lorenzo D'Amore, Concetta Barini, El orador Editorial Signorelli, 1966 t. II. pg 37.]

Slo me resta agradecer a mi dilecta catedrtica la Dra. Deydith Marina Crdova Gonzales, por su paciente dedicacin para trasmitirnos sus profundos conocimientos y su amplia experiencia, ensendonos a entender los diversos aspectos del Derecho Burstil, interpretando adecuadamente las normas y analizando concienzudamente cada circunstancia que se puede presentar en estos temas. Le agradezco especialmente porque nuevamente ha conseguido despertar mi inquietud de estudiante, ms all de lo que esperaba aprender, me ha motivado al cuestionamiento que permite redescubrir el papel que los inversionistas privados desempean actualmente y el que en un ideal esperado deben desempear.Ensame a aparentar y ser esclavo de las modas, ensame a pensar y ser esclavo de ideas y dogmas, ensame a cuestionar y me hars libre.

0. BIBLIOGRAFIATextos FsicosGua Didctica del Curso de Derecho Burstil de la UAP.Compendio de Mercado de Valores Publicacin de la Asociacin Civil Ius et Veritas Ediciones Legales San Juan de Lurigancho Lima Per 2011Comentarios a El Orador de Marcus Tullius Cicern, Escrito por Agostino Silvani, Lorenzo D'Amore y Concetta Barini, Editorial Signorelli, 1966 t. II. pg. 37.Textos de la Biblioteca Virtual de la UAP:1. Operaciones Burstiles Escrito por Mario Meoo Brians y Rxana Escoto Leyva EUNED Editorial Universidad Estatal a Distancia San Jos Costa Rica 2006.http://books.google.com.pe/books?id=wjv7ZN5k3Q0C&printsec=frontcover&hl=es#v=onepage&q&f=false1. El mercado de capitales globalizado al alcance de todos escrito por Hugo Rodolfo Brull, Editorial DUNKEN Buenos Aires Argentina 2007.http://books.google.com.pe/books?id=nt_7jWEYeNsC&printsec=frontcover&hl=es#

Textos de la Biblioteca Particular de la Dra. Daysi Morales Vda. de Barrientos:1. El Mercado de Valores Escrito por ngel M. Quintero Ramos Editorial Universitaria, Universidad de Puerto Rico, San Juan Puerto Rico 1963, pg. 84.Revisin y anlisis de pginas Web:1 Principios del Buen Gobierno Corporativo. http://www.bvl.com.pe/descarga/26_principios.pdf2 Transparencia del Mercado de Valoreshttp://www.bvl.com.pe/transp_mercado.html3 Decreto Legislativo N 861 Ley del Mercado de Valoreshttp://www.congreso.gob.pe/ntley/Imagenes/DecretosLegislativos/00861.pdf4 Resolucin CONASEV (hoy SMV) N 1072002EF/94.10 Reglamento de Hechos de Importancia, Informacin Reservada y Otras Comunicacioneshttp://economia.unmsm.edu.pe/Organizacion/DAEC/Archivos/Seminario%20Mercado_Valores/Regulacion/1%20Nociones%20Generales/Transparencia/REGLAMENTO%20DE%20HECHOS%20DE%20IMPORTANCIA.doc5 Transparencia del Mercado de Valoreshttp://www.bvl.com.pe/transp_mercado.html7 Calificadoras de Riesgo. http://www.avanzabvl.com.pe/descargas/pwc.pdf8 Criterios de Sancin SMVhttp://www.smv.gob.pe/Frm_VerPublicacion.aspx?data=7A94434404C245E067A74C294009745E31216FAC6B7667C95010D50BEF889 RSMV N 006-2012-SMV/01 Criterios Aplicables al Procedimiento Administrativo Sancionador por Incumplimiento de las Normas que Regulan la Remisin de Informacin Peridica o Eventual http://www.smv.gob.pe/Frm_SIL_Detalle.aspx?CNORMA=RC_0055200100000&CTEXTO=10 Buen Gobierno Corporativo http://www.idconline.com.mx/juridico/2013/07/26/tu-empresa-tiene-gobierno-corporativo11 Importancia de los Mercados de Valores. http://www.enciclopediafinanciera.com/mercados-financieros/valores/importancia-de-los-mercados-de-valores.htm12 Todo sobre Mercado de Valoreshttp://www.cnv.gov.py/publicaciones/folletos/todo_sobre_mercado_valores.pdf13 Lo importante que es para un pas el desarrollo del mercado de valoreshttp://www.legalinfo-panama.com/articulos/articulos_42.htm