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CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
Se presenta a continuación una serie de investigaciones de orden
académico que facilita al proceso de investigación una primera orientación
por tratarse de fuentes primarias las cuales por su similitud y manejo de las
variables representan una referencia de utilidad para el desarrollo de
presente trabajo.
1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
Para el caso del estudio realizado por Sabina (2010), referido a la
“Gestión del Riesgo Financiero como herramienta para la toma de decisiones
gerenciales del sector manufacturero”. Tesis Doctoral en Ciencias
Gerenciales, realizado en la Universidad Dr. Rafael Belloso Chacín. Este tuvo
como finalidad analizar la gestión de riesgo financiero como herramienta para
la toma de decisiones gerenciales en las PYMES manufactureras
torrefactoras del estado Trujillo.
Entre sus objetivos específicos se ubicaron: a) Identificar los tipos de
riesgos financieros a que se enfrentan las PYMES manufactureras
torrefactoras del estado Trujillo, b) Describir el proceso de gestión de riesgo
22
financiero implementado por las PYMES manufactureras torrefactoras del
estado Trujillo, c) Explicar el proceso de toma de decisiones presente en las
PYMES manufactureras torrefactoras del estado Trujillo, d) Determinar los
factores que influyen en la toma de decisiones gerenciales en las PYMES
manufactureras torrefactoras del estado Trujillo, y e) Proponer lineamientos
de acción tendentes a fortalecer la gestión de riesgo financiero como
herramienta para la toma de decisiones óptimas por parte de las pequeñas y
medianas empresas manufactureras torrefactoras del estado Trujillo.
Entre sus bases teóricas están: Ortíz (2005), Bravo y Sánchez (2007),
Martínez (2008), Jorion (2008), Alonso y Berggun (2008), Gitman (2008),
Huber (2008), Reyes (2007), García (2006) y Losada (2009).Desde el punto
de vista metodológico la investigación es descriptiva y de campo, con diseño
no experimental, transeccional. Constituyeron la población los miembros de
la junta directiva de las organizaciones descritas, realizándose censo
poblacional a veintiséis (26) personas con responsabilidades gerenciales. La
recopilación de la información se realizó mediante un cuestionario, con un
instrumento de escala de tipo Likert, validados por juicio de expertos y
análisis discriminatorio de ítems, aplicando prueba t de Student.
Se determinó su confiabilidad mediante el coeficiente Alpha Cronbach
(rtt= 0,988), el cual refleja consistencia y equilibrio del instrumento. Los datos
fueron tabulados por frecuencias absolutas y porcentuales, procesados
mediante estadística descriptiva con medidas de tendencia central y de
dispersión, bajo niveles de interpretación establecidos para el estudio.
23
En base a los resultados indican bajo nivel en la aplicación de la gestión
del riesgo financiero para el logro de objetivos organizacionales; asimismo
muy alta valoración sobre la toma de decisiones gerenciales, por lo cual se
generaron lineamientos estratégicos para fortalecer la gestión de riesgo
financiero y la toma de decisiones en las organizaciones estudiadas.
El estudio reveló debilidades de los miembros de la Junta Directiva a lo
largo de todo el proceso de gestión de riesgo como herramienta para la toma
de decisiones gerenciales. En cuanto a la toma de decisiones, destacó la
necesidad de fortalecer su proceso, a través de factores internos y externos.
Como aporte al presente estudio se tienen los resultados alcanzados los
cuales servirán para el contraste con los que próximamente se alcanzarán
según los objetivos planteados.
Por otra parte, Bravo (2010), realizó una investigación sobre las
“Inversiones financieras y riesgo financiero en las cajas de ahorro de las
empresas de seguros de la región zuliana”. Trabajo de Grado, Magíster en
Banca y Finanzas, realizado en la Universidad Rafael Urdaneta. Tuvo por
objetivo determinar la relación entre Inversiones Financieras y Riesgo
Financiero en las cajas de ahorro de las empresas de seguro de la región
Zuliana.
Entre los objetivos específicos se destacaron: a) Caracterizar las
Inversiones Financieras de corto plazo en las cajas de ahorro de las
empresas de seguros de la región zuliana, b) Describir los tipos de
inversiones financieras a largo plazo en las cajas de ahorro de dichas
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empresas, c) Identificar los tipos de riesgos financieros en las inversiones de
las cajas de ahorro de las empresas de seguros de la región zuliana, d)
Examinar los factores de riesgos de las inversiones en las cajas de ahorro de
las empresas de seguros de la región zuliana, y e) Establecer la correlación
entre las inversiones financieras y el riesgo financiero en las cajas de ahorro
de las empresas de seguros de la región zuliana.
Entre sus bases teóricas están García (2006), Barquero y Huertas
(2004), Holmes (2001), Ochoa (2001), Opazo (1999), entre otros. Se tipificó
un estudio descriptivo, de campo, se consideró no experimental-
transaccional, su población fue de 7 directivos. Para la técnica de recolección
de datos se utilizaron dos cuestionarios con respuestas múltiples, con cinco
alternativas de respuestas. La validez fue hecha por siete expertos en el
área, de contenido y metodológico, la confiabilidad se realizó a través de la
fórmula de Alpha Cronbach, arrojando para la variable inversiones
financieras 0,700 y para Riesgo Financiero 0,7225, lo cual significó que es
confiable, la correlación dio 0,465, se verificó una relación media o moderada
y estadísticamente significativa entre las variables.
Los resultados revelaron que algunas veces identifican las inversiones
financieras de corto y de largo plazo, además mostraron una tendencia
positiva hacia los tipos de riesgos financieros, en cuanto a los factores de
riesgo de las inversiones, se evidenció una tendencia positiva, y finalmente
en cuanto a establecer la correlación entre las variables, se evidenció que
existe una relación media a nivel estadístico, indicando que a medida que la
25
variable inversiones financieras aumenta de forma moderada de igual forma
se incrementa el riesgo financiero.
El estudio que precede, aporta información relevante debido a que está
referido a analizar la relación entre Inversiones Financieras y Riesgo
Financiero en las cajas de ahorro de las empresas de seguros de la región
zuliana, ya que esta sirve de guía y complemento para la variable objeto de
estudio en esta investigación.
Lizarzaburu, Berggrun y Quispe (2012), realizaron una investigación
sobre “Gestión de Riesgos Financieros. Experiencia en un banco
Latinoamericano”, Artículo arbitrado publicado por la revista Elsevier Doyma,
en la Universidad ICESI de España. El documento busca presentar los
principales conceptos de Riesgos Financieros presentes en la banca;
trabajando en el caso de un banco peruano, considerando aspectos tales
como la gestión de riesgos, Basilea III y la crisis económica internacional.
Entre sus bases teóricas están Haro (2004), Jorion (2010), Collazos
(2010), Gastineau (1996, 2001, 2010), Besley y Brigham (2008).Como
resultados se obtuvo que el banco en mención afronte las variaciones y
comportamiento del mercado. De este modo, se observa un hábil manejo de
sus cuentas, tanto de las obligaciones como de las operaciones de
financiación, ya que en los últimos años se puede observar que los ingresos
financieros han ido aumentando. Por otro lado, cuando se analiza una
empresa que brinda un servicio, se vuelve una labor identificar cuáles son las
principales actividades económicas de la empresa y los riesgos de cada uno
26
ellos sobre la base de las regulaciones que debe cumplir, según la
Superintendencia de Banca y Seguros.
La contribución del estudio a la presente investigación, fue dar a conocer
un panorama de cómo se maneja la gestión de riesgos financieros en las
empresas, específicamente en el banco estudiado, de igual forma el estudio
de las principales actividades económicas que este maneja y sus riesgos, el
cual sirva como punto de referencia para realizar un análisis en el presente.
Ortíz (2012), realizó una investigación sobre “Apalancamiento y riesgo
financiero de las cooperativas de transporte que prestan servicio de taxi a
empresas del sector petrolero”, Trabajo de Grado. Para optar al título de
magíster en gerencia empresarial, realizada en la Universidad Dr. Rafael
Belloso Chacín, la cual tuvo como objetivo principal determinar la correlación
entre el apalancamiento y riesgo financiero de las cooperativas de transporte
que prestan servicio de taxi a empresas del Sector Petrolero.
Sus objetivos específicos se enmarcaron en: a) Describir la estructura
de capital utilizada por las cooperativas de transporte que prestan servicio de
taxi a empresas del sector petrolero, b) Determinar los tipos de
apalancamiento utilizado en las mismas, c) Analizar los niveles de
rentabilidad en las mismas, d) Identificar los riesgos financieros a los que
están expuestas estas cooperativas, e) Revisar las políticas de
administración de riesgos aplicadas por las mismas, f) Detectar los métodos
de transferencias de riesgos utilizados en las mismas, y g) Establecer la
correlación entre el apalancamiento y los riesgos financieros que presentan
27
las cooperativas de transporte que prestan servicio de taxi a empresas del
sector petrolero.
El trabajo será cumplido luego de someter a tratamiento científico y
estadístico de correlación los datos obtenidos de la observación realizada en
dichas empresas, en este sentido, se desarrolló una investigación soportada
por bibliografía de autores especializados en administración como son los
casos de Gitman (2008), Ochoa (2002), Moyer (2005), Block (2007), Brigham
(2006) entre otros, asimismo fueron consultadas las obras de distinguidos
referentes al riesgo financiero, a saber, Goméz (2002), De Lara (2005), Bodie
(2003), Florez (2005), entre otros, lo que derivó el sistema de variables.
Seguidamente, se realizó una investigación de tipo correlacional y
descriptiva, cuyo diseño transversal, no-experimental y de campo, permitió
establecer la población de seis (6) cooperativas junto con un censo para
manejar cinco (5) unidades informantes conformadas por los coordinadores
de cada cooperativa. La técnica para recolectar los datos fue la observación
a través de encuestas y el instrumento fue validado por 5 expertos,
constituido por respuestas dicotómicas, posteriormente, se realizó una
prueba piloto para determinar la confiabilidad del mismo mediante el
coeficiente de Kuder y Richardson la cual fue 0,84.
Luego se aplicaron los instrumentos en el sector objeto de estudio cuyos
resultados sirvieron para determinar la relación entre las variables mediante
el coeficiente de Pearson, los resultados indicaron que existe un coeficiente
correlación positivo muy alto del 90%, lo que indica que el apalancamiento
28
tiene influencia en el riesgo financiero y viceversa. Su aporte al presente
estudio es teórico, ya que proporcionó información útil para el diseño de los
instrumentos de recolección de datos e igualmente información que permite
enriquecer su desarrollo.
Tipantuña (2013), en su artículo titilado “Evaluación y Prevención de
Riesgos Financieros en la Fundación de Ayuda Microempresarial
FUNDAMIC.”. Desarrollado en la Escuela politécnica del ejército
Departamento de ciencias económicas, administrativas y De comercio del
Ecuador. En la actualidad las instituciones se enfrentan a un sinnúmero de
eventos que pueden afectar en la consecución óptima de los objetivos
planteados inicialmente, dentro de la entidad, por lo cual una adecuada
gestión de riesgos es de vital importancia para el desarrollo de actividades
que implican un alto nivel de incertidumbre.
La gestión de riesgos constituye una herramienta que no solo permite
evitar riesgos sino que también permite visualizar potenciales oportunidades
que pueden ser aprovechadas por las diferentes instituciones. En este
contexto, la Fundación de Ayuda Microempresarial FUNDAMIC, que no
presenta un desarrollo de la cultura de riesgos, es una organización no
gubernamental sin fines de lucro que proporciona servicios financieros y no
financieros a sectores urbano marginales del Ecuador, si bien no se
encuentra constituida como una institución financiera, está expuesta a una
serie de eventos de riesgo, de los cuales se puso especial atención en la
presente investigación.
29
Para contar con los recursos necesarios para el cumplimiento de su
misión, la Fundación obtiene recursos de financistas nacionales e
internacionales, bajo diversas condiciones y costo, obligándose a mantener
una dinámica en sus flujos a efecto de cumplir con el pago oportuno de sus
obligaciones, lo cual no está libre de situaciones que afectan sus procesos
clave. El mantener un adecuado balance entre financiamiento interno y
externo se vuelve imprescindible en la gestión de recursos de la Fundación,
cuyas tasas de interés se encuentran al tope de la tasa máxima establecida
por el BCE.
El mantener la Fundación tasas de interés altas debido a su estructura
de costos, a más de restarle competitividad y que a futuro afectará su cartera
de clientes, le vuelve vulnerable frente a la tendencia de tasas a la baja que
se observa en el mercado. Se refiere que para la cuantificación de los
diferentes riesgos se aplican métodos cualitativos debido a la falta de
información estadística; con excepción de la cartera vencida para cuyo
análisis se aplicó el VaR paramétrico y no paramétrico (Histórico, Montecarlo)
cuyos resultados nos permitieron estimar el máximo deterioro de la cartera
en un periodo determinado con un nivel de confianza dado.
Una vez que se han aplicado estas técnicas tanto cuantitativas como
cualitativas se podrá conocer y apreciar los riesgos potenciales que afectan
al proceso de crédito y demás procesos institucionales, y de esta forma la
fundación tome cartas en el asunto para darles una respuesta adecuada para
reducir el nivel de impacto que pudieren tener en el futuro y minimizar las
30
posibles pérdidas, fomentando así que las decisiones y estrategias que se
planteen estén en función del apetito de riesgo de la institución. Como aporte
en la revisión del antecedente, se tiene la disponibilidad de soporte teorico
relacionado con los métodos de evaluación de riesgos en el sector financiero
y de microcréditos.
2. BASES TEÓRICAS
Se presenta la fundamentación teórica de la siguiente investigación,
como resultado del análisis de una exhaustiva revisión de las principales
teorías emitidas por algunos autores que se han ocupado en profundizar en
áreas similares a la variable de estudio, la cual se refiere al Riesgo
Financiero.
2.1. RIESGO FINANCIERO
En la descripción de la variable de estudio, se tiene que la misma puede
ser considerada como la posibilidad de que se sufra un perjuicio de carácter
económico, ocasionado por la incertidumbre en el comportamiento de
variables económicas a futuro, el cual no solo se limita a ser determinado,
sino que se extiende a la medición, evaluación, cuantificación, predicción,
gestión y control de cada uno de los factores asociados mediante un modelo
sistemático, objetivo y homogéneo de gestión de riesgos financieros que
vincule los riesgos de mercado, crédito y liquidez.
31
Según el criterio de los autores Besley y Brigham (2008), lo definen
como el riesgo adicional, por encima del riesgo de negocios básicos, que se
adjudica a los propietarios de acciones comunes como resultado de utilizar
alternativas de financiamiento con pagos periódicos fijos, como la deuda y
las acciones preferentes; es decir, es el riesgo asociado a la utilización de
deuda o de acciones preferentes.
En este sentido, a los fines de la investigación, puede considerarse que
un riesgo de cualquier tipo no se cubre si la probabilidad de que suceda es
muy baja, por ello, cubrir o prevenir un riesgo siempre tiene un costo y aquí
radica la importancia de su análisis y prevención. Estos se deberán cubrir
cuando es inevitable que sucedan y es posible detectar la inminencia de
ciertos eventos en la economía de un país. La recomendación parece
evidente, una empresa no se puede manejar exitosamente si se desconoce
lo elemental de la propia empresa y del medio que la rodea.
Para el citado autor, no es posible obtener utilidades aceptables si se
desperdician recursos en la producción ni prevenir los riesgos si no se sabe
que existen y menos se sabe cuáles son los indicadores detonantes de tales
riesgos. El conocimiento y la preparación académica de los propietarios o
administradores es fundamental para el éxito de los proyectos y de las
empresas que ya están en funcionamiento.
Por su parte, Lahoud (2010), es el que tiene relación con las decisiones
en base a la composición del capital de una entidad y que repercute en las
acciones. Asimismo, Block y Hirt (2014), se refieren a la probabilidad de
32
ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras para una
organización. En el sentido amplio, incluye la posibilidad de que los
resultados financieros sean mayores o menores de lo esperado. El riesgo
financiero está relacionado con las posibles pérdidas en los mercados
financieros, los movimientos de las variables financieras tales como tasa de
interés y los tipos de cambio, constituyen una fuente importante de riesgo
para la mayoría de las empresas.
En base a lo anteriormente expuesto, el riesgo es la probabilidad de un
evento y sus consecuencias, se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un
evento que tenga consecuencias financieras, de esta manera, debe
entenderse que se tiene que incluir la posibilidad de que los resultados
financieros sean mayores o menores a lo esperado. La función principal de
las instituciones financieras es administrar activamente los riesgos
financieros, los bancos en la actualidad tienen la necesidad de identificar y
medir con precisión los riesgos para poder posteriormente controlarlos y
evaluarlos de forma apropiada.
En función al criterio de Besley y Brigham (2008), Lahoud (2010) y
Block y Hirt (2014), se tiene que la importancia sobre el manejo y
conocimiento de los riesgos financieros, le permite a las organizaciones la
implementación de determinados planes que anticipen los posibles
resultados adversos y sus consecuencias. Por lo tanto, se plantea para esta
investigación disponer del criterio de Besley y Brigham (2008), en función a
la especificación que este brinda al respecto.
33
A juicio de Mascareñas (2012), el riesgo financiero también conocido
como riesgo de crédito o de insolvencia, se relaciona con las incertidumbres
en operaciones financieras derivadas de la volatilidad de los mercados
financieros y de crédito. Por ejemplo a la incertidumbre asociada al
rendimiento de la inversión debida a la posibilidad de que la empresa no
pueda hacer frente a sus obligaciones financieras (pago de los intereses,
amortización de las deudas).
Para el citado autor, el riesgo financiero es debido a un único factor: las
obligaciones financieras fijas en las que se incurre, por lo tanto, está
estrechamente relacionado con el riesgo económico puesto que los tipos de
activos que una empresa posee y los productos o servicios que ofrece
juegan un papel importantísimo en el servicio de su endeudamiento.
Tomando en cuenta que el objeto de estudio de esta investigación es el
análisis del riesgo financiero, se presenta la necesidad de explicar en detalle
la clasificación del riesgo financiero; dado que, sienta las bases para dar
cumplimiento al segundo objetivo planteado al inicio de la misma, para poder
identificar los diferentes tipos de riesgo financiero a que está sometida la
banca universal, especialmente del municipio Miranda.
2.1.1. NORMAS Y PROCEDIMIENTOS PARA EL MANEJO DEL RIESGO
FINANCIERO.
En el desarrollo del presente estudio, se tiene que la subcategoría
dispuesta para el caso del análisis documental considera a las normas y
34
procedimientos como un elemento calve para el trabajo centrado en el riesgo
financiero, permitiendo de esta manera interpretar que se trata de directrices
que han sido consideradas para lograr dar validez a los mecanismos
orientados al riesgo financiero.
En este sentido, para Franklin (2010), las normas están compuestas por
las guías básicas que sirven de marco de actuación para la realización de
acciones de una organización. Asimismo, Gómez (2007) señala que las
normas tratan de las principales directrices para proceder, como información
relativa a los horarios de trabajo, ascenso, vacaciones, faltas, entre otros. Por
ser guías básicas de acción, se sobre entiende que son límites generales
dentro de los cuales han de realizarse las actividades. En otras palabras
contienen lo que los empleados o cualquier otro miembro de una
organización debe y no debe hacer.
Por su parte, Torrealba (2009), explica que las normas sirven de medio
para transmitir las actitudes de la dirección para balancear las actividades y
objetivos de la gerencia general, según convengan las condiciones locales.
Ante estas consideraciones es importante destacar que estas normas y
procedimientos para el caso de estudio están centrados, en la necesidad de
trabajo con el riesgo financiero en la Banca universal, específicamente de las
instituciones ubicadas en el Municipio Miranda, Estado Zulia.
En base a lo planteado, se fija posición en Franklin (2010), puesto que
las normas ciertamente se conciben como guía básica para la realización de
acciones dentro de una organización, particularmente las normas permiten el
35
buen funcionamiento de toda organización mediante reglas establecidas las
cuales deben ser cumplidas por el mismo personal que en éstas laboran para
lograr un ejercicio acorde.
De igual forma, lo procedimientos también son parte elemental en toda
institución, ya que según Franklin (2010), dice que constituyen un
instrumento técnico que incorpora información sobre la sucesión cronológica
y secuencial de operaciones vinculadas entre sí, que se constituyen en una
unidad para la realización de una función, actividad o tarea específica en una
organización.
Por otra parte Gómez (2007), explica que los procedimientos presentan
sistemas y técnicas específicas que es preciso seguir para lograr el trabajo
de todo el personal y las mismas son puestas por escrito. Asimismo Jaramillo
(2004), indica que estas se realizan para cumplir con objetivos, se hace
necesario adoptar normas y procedimientos, el cual va a constituir un valioso
instrumento de trabajo que contendrá las instrucciones que se deben seguir
en la ejecución de las actividades que realizan los trabajadores.
En parte a las definiciones anteriores se fija posición con el autor
Gómez (2007), puesto que los procedimientos siguen técnicas específicas
que se deben seguir ante una actividad. Particularmente, la investigadora
argumenta que los procedimientos permiten que los empleados logren
eficientemente cumplir con las labores alcanzando el logro de las metas de
las instituciones de la banca universal.
36
2.1.1.1. MANUAL DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS
Dentro de las consideraciones de la unidad de análisis manual de
normas y procedimientos refiere a un documento de carácter confiable el
cual señala el procedimiento a seguir para lograr el trabajo que desempeña
responsabilidades específicas, por ello, un procedimiento por escrito significa
establecer debidamente un método estándar para ejecutar algún trabajo.
Para Gómez (2003), dice que el manual de normas y procedimientos
trata las principales directrices para proceder, como información relativa a los
horarios de trabajo, ascensos, vacaciones, faltas, entre otros. Por ser guías
básicas de acción, se sobre entiende que son límites generales dentro de los
cuales han de realizarse las actividades.
Según, Sánchez (2003), el manual presenta sistemas y técnicas
específicas que es preciso seguir para lograr el trabajo de todo el personal y
las mismas son puestas por escrito. Los manuales de procedimientos, por
sus características diversas, pueden clasificarse en manuales de
procedimiento de oficina y de fábrica.
Asimismo, Franklin (2004), dice que estos manuales están compuestos
por las guías básicas que sirven de marco de actuación para la realización
de acciones de una organización. En otras palabras contienen lo que los
empleados o cualquier miembro de la organización puede y no puede hacer.
Tomando en cuenta las definiciones anteriores, se fija posición con el
autor Franklin (2004) quien expone de manera clara los aspectos esenciales
37
sobre los manuales de normas y procedimientos, como es ser guía para la
realización de las labores en las áreas funcionales de las instituciones y que
las mismas se cumplan. Para la investigadora, este manual es un medio de
orientación que provee la institución y para el cual debe generarse un apego
hacia su contenido orientador en lo que respecta al análisis del riesgo
financiero.
2.1.1.2. NORMAS RELATIVAS A LA CLASIFICACIÓN DEL RIESGO DE
MICROCRÉDITOS.
Al considerar las normas relativas a la clasificación del riesgo de
microcréditos, esta unidad de análisis especifica el documento que facilitará
la información a los responsables del área financiera para conocer sobre la
tipificación de los tipos de riesgos establecidos en la gestión de las
instituciones en el país.
Según la Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario de
Venezuela (SUDEBAN 2002), en la Resolución 010.02, platea en ejercicio de
las funciones que le confiere el artículo 213 del Decreto N° 1.526 con Fuerza
de la Ley de reforma de la Ley General de Bancos y otras instituciones
financieras, las presentes normas tienen como objeto establecer políticas,
sistemas y controles con que deben contar las instituciones financieras que
otorguen créditos a los microempresarios, destinados a identificar, medir,
controlar y dar seguimiento a los riesgos asociados a los microcréditos, así
como, la determinación del riesgo y el monto de las provisiones.
38
A los fines de la aplicación de las presentes Normas, se establecen las
siguientes definiciones y criterios:
1. Institución Financiera: Todo banco, entidad de ahorro y préstamo u
otra institución financiera, salvo las excepciones enmarcadas en el artículo 2
del Decreto 1.526 con Fuerza de Ley de reforma de la Ley General de
Bancos y otras instituciones financieras de fecha de 3 noviembre de 2001,
publicado en la Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela N°
5.555 de fecha 13 de noviembre de 2001.
2. Manual de organización y descripción de funciones: Documento que
detalla la organización funcional de las diferentes unidades de la institución
financiera, así como, las obligaciones y responsabilidades de cada una de
ellas y de los directores, funcionarios y demás trabajadores vinculados a las
operaciones relativas a los microcréditos.
3. Manual de políticas y procedimientos: Documento contentivo de las
políticas y procedimientos establecidos por la institución financiera para la
realización de las actividades u operaciones vinculadas con los
microcréditos.
4. Manual de control de riesgo: Documento contentivo de las políticas y
procedimientos para la identificación y administración de riesgos de las
actividades vinculadas con las operaciones de microcréditos. Incluye, entre
otros, los mecanismos preventivos para detectar los riesgos que la institución
financiera confronta y los límites por riesgo para las actividades u
operaciones vinculadas con los microcréditos.
39
5. Identificación y administración de riesgos: Sistema para la
determinación, medición, seguimiento y control de los riesgos que asume la
institución financiera por las operaciones vinculadas a los microcréditos.
6. Se acogen las siguientes definiciones establecidas en el Decreto con
Fuerza de Ley de Creación, Estímulo, Promoción y Desarrollo del Sistema
Microfinanciero, publicado en Gaceta Oficial de la República Bolivariana de
Venezuela N° 37.164 de fecha de 22 de marzo de 2001:
a. Microempresario: Persona natural o jurídica que bajo cualquier forma
de organización o gestión productiva, desarrolle o tenga iniciativas para
realizar actividades de comercialización, prestación de servicios,
transformación y producción industrial, agrícola o artesanal de bienes. En el
caso de persona jurídica, deberá contar con un número total no mayor de
diez (10) trabajadores y trabajadoras o generar ventas anuales hasta por la
cantidad de nueve mil unidades tributarias (9.000 U.T.).
b. Microcrédito: Crédito concedido a los usuarios del sistema
microfinanciero con o sin intereses, destinado a financiar actividades de
producción, comercialización o servicios, cuya fuente principal de pago lo
constituya el producto de los ingresos generados.
7. Se acogen las siguientes definiciones establecidas en el Reglamento
del Decreto con fuerza de Ley de Creación, Estímulo, Promoción y Desarrollo
del Sistema Microfinanciero, publicado en Gaceta oficial de la República
Bolivariana de Venezuela N° 37.223 de fecha de 20 de junio de 2001:
40
Modalidades de crédito:
a) Crédito individual: es otorgado a personas naturales, autoempleadas o
desempleadas, o a los microempresarios, individualmente considerados.
b) Crédito mancomunado: es otorgado a un grupo de usuarios, de
manera individual, del sistema microfinanciero, cuya característica principal
es el compromiso de todos los participantes del grupo en el cumplimiento de
las obligaciones de pago.
c) Crédito solidario: es otorgado a un grupo solidario de usuarios del
sistema microfinanciero, el cual estará conformado por dos (2) a nueve (9)
personas naturales o jurídicas, reunidas para respaldar en forma solidaria el
crédito concedido.
Estas definiciones permiten al sector bancario el claro conocimiento de
las especificaciones que este ente de coordinación ha conformado para el
trabajo relacionado con el análisis de riesgos financieros. Las instituciones
financieras deberán con diferentes manuales, debidamente aprobados por su
Junta Directiva y ser de uso obligatorio de la institución financiera, los cuales
deben considerar o reunir las siguientes características mínimas:
1. Manual de políticas y procedimientos, cuyo contenido debe ser
constantemente revisado y actualizado, y contendrá por lo menos:
a) Especificaciones de la documentación que los responsables de la
aprobación de los créditos deben analizar antes de emitir la aprobación
respectiva, entre las que deben constar los criterios o bases de elegibilidad o
selección de los prestatarios y el tipo, monto, plazo, tasa de interés y
41
garantías del crédito en función de las características del prestatario.
b) Especificaciones de la documentación que debe ser generada para
evidenciar la administración y seguimiento de los créditos, así como, la
documentación requerida para verificar la existencia y aplicación de los
mecanismos pertinentes de control interno. Igualmente, las especificaciones,
de ser el caso, de la documentación que justifique la prórroga o
reestructuración.
c) Especificaciones que permitan evidenciar la adecuada clasificación de
los créditos y registro de su respectiva provisión.
d) Tratamiento de los microcréditos, el cual debe estar enmarcado dentro
de parámetros razonables que permitan su reestructuración.
e) Normas destinadas a las operaciones de microcréditos y del control
interno respectivo, así como, los planes de adiestramiento del personal a
cargo del otorgamiento, seguimiento, control y recuperación de los
microcréditos.
f) Revisión de la política crediticia, por lo menos una vez al año.
g) La política relativa al tratamiento de la reestructuración de los créditos
para los usuarios del Sistema Microfinanciero debe comprender, por lo
menos:
g.1) La nueva verificación de su capacidad de pago.
g.2) El comportamiento del deudor respecto del pago del microcrédito en
la institución financiera y en el resto del sistema financiero.
42
g.3) El número de veces que ha sido reestructurado el microcrédito.
g.4) El comportamiento del deudor en el pago a partir de la fecha de
reestructuración concedida.
2. Manual de organización y descripción de las funciones de las áreas y
cargos destinados a las operaciones de microcréditos y al control interno
respectivo.
3. Manual de sistemas, normas y procedimientos de cobranzas que
permitan el seguimiento y recuperación oportuna de los microcréditos.
4. Manual contentivo de las estrategias de mercado que permitan a la
institución financiera cumplir con los objetivos de expansión geográfica,
conocimiento y segmentación de mercado, rentabilidad, promoción y
publicidad, entre otros.
5. Manual con la descripción de la estructura organizativa y
administrativa del área de microcréditos y del área encargada del control
interno de dicha actividad crediticia.
6. Manual de sistemas de organización y administración que permita el
establecimiento de una adecuada estructura organizativa y administrativa del
área de microcréditos, que delimite claramente las obligaciones,
responsabilidades y el grado de dependencia e interrelación existente entre
dichas áreas, las cuales deben estar contenidas en el respectivo manual de
organización y descripción de funciones.
7. Manual de sistemas de información:
43
a) Debe contener los mecanismos establecidos para elaborar e
intercambiar información, tanto interna como externa, así como los
procedimientos necesarios para desarrollar, administrar y controlar las
operaciones y actividades relacionadas con los microcréditos.
b) Debe comprender las acciones previstas para la difusión de las
actividades que corresponden a los diferentes niveles directivos y al personal
sobre el control de sus actividades.
c) Debe incluir, adicionalmente, las políticas y procedimientos
contemplados para la utilización de los sistemas informáticos y las medidas
de seguridad, así como los planes a ser implementados para afrontar las
contingencias que pudieran presentarse en dichos sistemas.
d) Debe establecer mecanismos orientados hacia la automatización de
los procedimientos de selección y evaluación de microempresarios, a partir
de una base de datos histórica adecuada a sus mercados.
8. Manual de sistema de control de riesgo que:
a) Sea capaz de identificar, administrar, adecuar y mantener
permanentemente evaluados los mecanismos de control de riesgos de los
microcréditos; referido tanto a riesgos internos como externos de la
institución, así como, de las acciones correctivas a ser implementadas y del
seguimiento de las instrucciones impartidas según sea el caso.
b) Permita entre otros aspectos, la obtención de la clasificación de la
cartera de microcréditos en las correspondientes categorías de riesgo y
facilite la comparación de esa data con la información que surja del Sistema.
44
9. Manual del sistema de control interno:
a) Debe involucrar a los miembros de la junta directiva, funcionarios y
trabajadores de la institución financiera por lo que la participación de cada
uno de ellos deberá estar claramente definida en los manuales de
organización y descripción de funciones, de políticas y procedimientos y de
control de riesgos y en normas de carácter similar establecidas por la
institución financiera.
b) Debe establecer claramente que la junta directiva es la responsable de
la aprobación del diseño del sistema de control interno, de su adecuado
funcionamiento y apropiado seguimiento, así como, de la divulgación o
concienciación de la cultura o política organizativa que enfatice la
importancia del control interno para las operaciones de microcrédito dentro
de la institución financiera.
c) Debe disponer expresamente que la alta gerencia o quien haga sus
veces es la responsable de implementar y poner en funcionamiento el
sistema de control interno, conforme a las disposiciones de la junta directiva.
Para tal efecto, la alta gerencia debe contar con los recursos necesarios para
el adecuado desarrollo de dicho sistema.
d) Debe indicar que la alta gerencia es la responsable del funcionamiento
y efectividad de los procesos que permitan la identificación y administración
de los riesgos que asuma la institución financiera en el desarrollo de las
operaciones y actividades destinadas a los microcréditos.
45
En base a que las especificaciones que brinda la norma permiten reunir
las características mínimas de los manuales que han de utilizar las
instituciones bancarias para lograr la exactitud de los procedimientos que en
esta materia son necesarios, es fundamental que se planteen como un
compromiso de estas para la estructuración de estos recursos.
2.1.1.3. NORMAS Y PROCEDIMIENTOS SEGÚN BASILEA PARA EL
MANEJO DEL RIESGO DE MICROCRÉDITOS.
Centrados en el conocimiento de esta importante unidad de análisis, se
considera de interés conocer de manera previa el origen real de este
esfuerzo normativo. Basilea, es una organización formada en 1975, por los
presidentes de los Bancos Centrales del Grupo de los Diez, integrada por
autoridades en Supervisión Bancaria de los siguientes países: Bélgica,
Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, Luxemburgo, Holanda, Suecia,
Suiza, Reino Unido y los Estados Unidos. Esta organización adopta el
nombre de Comité de Basilea para la Supervisión Bancaria, ya que
usualmente se reúne en el Banco de Regulaciones Internacionales en
Basilea, donde se encuentra ubicada permanentemente su secretaría.
Dicha normativa la conforman veinticinco principios los cuales son
integrales en su cobertura y representan los requerimientos mínimos que
facilitarán las condiciones para lograr un régimen de supervisión bancaria
efectivo y han sido diseñados para poder ser verificados por los
46
supervisores, grupos regionales de supervisión responsables y el mercado
en general.
En el caso de Venezuela, según la Superintendencia de Bancos y otras
instituciones financieras SUDEBAN, (2003), señala que el organismo que
regula el sistema financiero internacional es el comité de Basilea de
supervisión de bancos, ésta trata de fomentar al máximo la solidez de los
sistemas financieros. Para esta institución, las entidades bancarias se
enfrentan a diferentes tipos de riesgos por la complejidad de sus actividades
y su entorno.
Al respecto las normas Basilea son las recomendaciones que los
bancos centrales y los supervisores de los países que integran el Comité de
Basilea han venido realizando desde 1988 para establecer unas condiciones
mínimas de solvencia en la banca. Con los acuerdos de Basilea I (1988), II
(2004) y III (2013), se fija el capital básico que deben tener los bancos para
hacer frente a los riesgos que asumen por las características de su negocio.
Es decir, son recomendaciones elaboradas por el Comité de Basilea para
establecer las condiciones mínimas que una entidad bancaria debía tener
para asegurar su estabilidad.
Los acuerdos de Basilea se encargan, entre otras materias, de fijar el
capital básico de las entidades para hacer frente a los riesgos que asumen
por las características de su negocio. A medida que se han ido renovando los
acuerdos de Basilea, se han ido clarificando las condiciones marcadas por
estas recomendaciones para asegurar la solvencia de las entidades.
47
El acuerdo de Basilea I incluye una definición de capital regulatorio,
establece el sistema de ponderación de exposiciones y la recomendación del
capital mínimo que las entidades debían tener en relación con sus activos
ponderados por riesgo (crédito, mercado y tipo de cambio) en un 8 por
ciento. En 2004 se aprobó Basilea II. Este acuerdo desarrolla de manera más
extensa el cálculo de los activos ponderados por riesgo y permite que las
entidades apliquen calificaciones de riesgo basadas en sus modelos
internos, siempre que estuviesen previamente aprobados por el supervisor.
El estallido de la crisis financiera llevó a establecer en 2008 las bases
para Basilea III, donde se exige un aumento de la calidad del capital para
asegurar su mayor capacidad para absorber pérdidas; se modifica el cálculo
de los riesgos para determinadas exposiciones que la crisis ha probado que
estaban deficientemente valorados; se obliga a constituir colchones de
capital en momentos buenos del ciclo económico; se introduce un nuevo ratio
de apalancamiento; y se aumenta el nivel de los requerimientos de capital,
entre otras recomendaciones.
El comité de supervisión bancaria Basilea II plantea que las
instituciones financieras para lograr la evaluación de las implicaciones de
todos los riesgos y tomar decisiones orientadas a las modificaciones de los
límites que garanticen el perfil deseado deberán:
1) Involucrar a los miembros de la Junta Directiva y funcionarios de la
institución financiera, por lo que la participación de cada uno de ellos estará
claramente definida en los Manuales de organización y descripción de
48
funciones, de políticas y procedimientos y en normas de carácter similar
establecidas por la institución financiera.
2) Disponer expresamente que el Consejo de Administración, la junta
Directiva, la Presidencia y la Alta Dirección se involucrarán en la supervisión
global de la toma de riesgos.
3) Establecer funciones separadas de toma y administración integral de
riesgos lo cual proporcionará independencia en la valuación de posiciones y
en el control y análisis de riesgos, facilitando la integración del proceso.
4) Definir las atribuciones de cada funcionario que esté involucrado en la
toma de riesgos, así como definir con claridad los tipos de actividades y
riesgos en los que puede incurrir la institución financiera.
5) Asignar responsabilidades y realizar seguimiento detallado de las
rentabilidades ajustadas según los riesgos incurridos, en cada una de las
líneas de negocios o unidades generadoras de riesgo.
Estos aspectos relacionados en la norma Basilea sobre la evaluación
de las implicaciones de todos los riesgos y la toma de decisiones orientadas
permitirán a las instituciones bancarias la respectiva guía de trabajo que en
materia de riesgos financieros deben ser asumidas para el logro de una
gestión acorde.
De igual manera, la norma establece que la Junta Directiva o el Consejo
de Administración deberán constituir un Comité de Riesgos, cuyo objetivo
será la administración, identificación, medición y mitigación de los riesgos a
que se encuentra expuesta la institución financiera, de manera que el perfil
49
de riesgos sea el deseado por ésta. Dicho comité se reunirá al menos una
vez al mes; todas las sesiones y acuerdos se harán constar en actas
debidamente suscritas por cada uno de los miembros que lo integren.
El Comité de Riesgos deberá estar conformado como mínimo por dos
(2) miembros de la Junta Directiva y el Presidente de la institución financiera;
todos con derecho a voto a los efectos de los asuntos de decidir por dicho
comité; así como, por el responsable de la unidad para la administración
integral de riesgos, el oficial de cumplimiento de prevención de legitimación
de capitales, el contralor interno y los ejecutivos encargados de las áreas de
negocios relacionados con la toma de riesgos, participando con voz pero sin
voto, a los efectos de las decisiones y acuerdos que se adopten; de igual
forma, podrán convocar, cuando así lo requieran, a los auditores externos.
El Comité tendrá entre sus funciones:
1) La designación del responsable de la unidad de administración integral
de riesgos.
2) Supervisar el desempeño y el cumplimiento de los objetivos de la
unidad de administración integral de riesgos, las herramientas de gestión del
riesgo y cualquier otra actuación relevante relacionada con la materia.
3) Aprobar la metodología diseñada al efecto por la unidad de
administración integral de riesgos, para identificar, medir, controlar,
monitorear y valorar los diversos riesgos asuntos por tu institución financiera
en sus operaciones.
50
4) Revisar la metodología cuando menos dos (2) veces al año, o con
mayor frecuencia si las condiciones tanto internas como externas a la
institución financiera así lo ameriten.
5) Aprobar las estrategias comunicacionales a fin de difundir en la
organización toda la información referida a la administración integral de los
riesgos.
6) Recomendar a la Junta Directiva o al Consejo de Administración, la
modificación de los límites de exposición de riesgos.
7) Conocer y evaluar los resultados obtenidos en la cuantificación de las
exposiciones de riesgos.
8) Aprobar límites de exposiciones al riesgo dentro de las políticas
globales del proceso de administración por la Junta Directiva.
9) Informar a la Junta Directiva de los puntos tratados y aprobados en las
sesiones del Comité de riesgos.
10) Conocer el monto de las estimaciones y de las pérdidas
efectivamente realizadas, tanto por tipo de riesgos como por áreas y líneas
de negocio.
Al considerar las funciones del comité descritas en Basilea, es evidente
que las organizaciones asuman esta indicación de manera que el trabajo de
esta unidad dentro de la institución bancaria pueda contar con tal
conformación en acatamiento de la norma para el facilitar todas las gestiones
destinadas al trabajo de análisis de riesgo financiero.
51
La unidad de administración de integral de riesgos, estará bajo la
supervisión y dirección del Comité de Riesgos, la cual para el desarrollo de
su objeto realizará las siguientes funciones
1) Proponer las políticas de riesgos para la institución financiera, de
acuerdo con los lineamientos que fije la Junta Directiva.
2) Velar por el cumplimiento de los límites de exposición al riesgo y los
niveles de autoridad delegados.
3) Revisar de forma sistemática las exposiciones con los principales
clientes, sectores de actividad, área geográfica y tipos de riesgo.
4) Informar periódicamente al Comité de Riesgos acerca del
cumplimiento de metas y objetivos en su desempeño funcional, así como
sobre cualquier asunto que por su implicación o importancia amerite ser
hecho de conocimiento de dicha instancia superior.
5) Establecer los procedimientos y líneas de comunicación con las
unidades adscritas a las áreas de prevención y control de legitimación de
capitales, legal, auditoría interna y/o contraloría.
6) Elaborar y someter a la consideración y aprobación del Comité de
Riesgos la metodología para identificar, medir, monitorear y valorar los
diversos riesgos asumidos por la institución financiera en sus operaciones.
7) Aplicar la metodología a las diversas líneas y unidades de negocio de
la institución financiera a los fines de estimar las exposiciones al riesgo
mantenidas.
52
8) Someter a consideración del Comité de Riesgos, los resultados
obtenidos en la cuantificación de las exposiciones al riesgo, las
recomendaciones para su adecuada administración y cualquier otra situación
que se origine de la actividad llevada a cabo por la unidad.
9) Diseñar las estrategias de administración del riesgo operacional y la
compresión de las características específicas de esta categoría de riesgo.
10) Implementar de manera sistemática las estrategias de comunicación,
una vez aprobadas por el Comité de Riesgos, en toda organización y en
todos los niveles de personal, a fin de entender sus responsabilidades con
respecto a la gestión de los riesgos operativos.
11) Establecer los mecanismos adecuados para la gestión de los riesgos
asociados al mayor uso de tecnología altamente automatizada, a las
actividades de comercio electrónico, a los que se originen a consecuencia de
la adopción de técnicas de reducción del riesgo (titularización de activos,
derivados de crédito, colaterales), acuerdos de tercerización (outsourcing) y
operaciones de fideicomiso.
El comité de Basilea constituye un foro de debate para la resolución de
problemas específicos de supervisión. Coordina la distribución de las
competencias supervisoras entre las autoridades nacionales, a fin de
garantizar una supervisión eficaz de las actividades bancarias, y con el paso
del tiempo sus normas de supervisión transfronteriza se ha convertido en un
referente en todo el mundo.
53
Según López (2009) los conocidos como Acuerdos de Basilea consisten
en recomendaciones sobre la legislación y regulación bancaria, emitidos por
el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, compuesto por los
gobernadores de los bancos centrales de las principales economías del
mundo, y que luego pueden ser o no trasladados a la normativa de cada
Estado o zona económica común. Por lo tanto a los efectos del presente
estudio, esta norma como documento permite la orientación para el trabajo
relacionado con el riesgo financiero de una manera esquematizada asi como
precisa.
2.1.1.4. NORMAS LEGALES
Así mismo, para el caso de esta importante unidad de análisis que
facilitara el desarrollo del aspecto documental en la investigación, debe
destacarse que una norma legal es toda disposición normativa la cual es
emanada de un cuerpo legislativo, por lo tanto, se contenido específico, es
lo ajustado a Derecho, a sea al conjunto de preceptos jurídicos que un
Estado establece a través de los órganos especialmente creados para ello,
para reconocer derechos de los sujetos, limitarlos, e imponerles obligaciones.
Sobre este particular, la Superintendencia de Bancos y otras
instituciones Financieras (Sudeban) estableció las Normas Relativas a la
Protección de los Usuarios de los Servicios Financieros. Las misma fueron
publicadas en la Gaceta Oficial N° 39.508 del 13 de septiembre de 2010
mediante la Resolución N° 481.10 de fecha 3 de septiembre de 2010. Las
54
presentes normas están dirigidas a los bancos, entidades de ahorro y
préstamo y demás instituciones financieras sometidos a la inspección,
supervisión, vigilancia, regulación y control de la Superintendencia de
Bancos y Otras Instituciones Financieras.
LEY DE CREACIÓN, ESTÍMULO, PROMOCIÓN Y DESARROLLO DEL
SISTEMA MICROFINANCIERO
En referencia a los microcréditos, la Superintendencia de Bancos y
otras Instituciones Financieras (2001) establece el decreto N° 1250 de fecha
14 de marzo 2001 Ley de Creación, Estímulo, Promoción y Desarrollo del
Sistema Microfinanciero. El cual en el ejercicio de la atribución que confiere
el numeral 8 del artículo 236 de la Constitución de la República Bolivariana
de Venezuela (1999), con decreto se pretende estimular, promocionar y
desarrollar el sistema micro empresario, para atender la economía popular y
alternativa, a los fines de su incorporación a la dinámica del desarrollo
económico y social. En relación con esta ley, en el artículo 2 referido a los
créditos y su financiamiento se expresa lo siguiente:
Sistema Microfinanciero: Conjunto de entes u organizaciones públicos o
privados que mediante el otorgamiento de servicios financieros y no
financieros; fomenten, promocionen, intermedien o financien tanto a
personas naturales; sean auto empleadas, desempleadas y
microempresarios, como a personas jurídicas organizadas en unidades
asociativas o microempresas, en áreas rurales y urbanas.
55
Por otra parte en relación a los microempresarios se dice:
Persona natural o jurídica, que bajo cualquier forma de organización o
gestión productiva, desarrolle o tenga iniciativas para realizar actividades de
comercialización, prestación de servicios, transformación y producción
industrial, agrícola o artesanal de bienes. En el caso de persona jurídica,
deberá contar con un número total no mayor de diez (10) trabajadores y
trabajadoras o generar ventas anuales hasta por la cantidad de nueve mil
unidades tributarias (9.000 U.T.).
Continuando con las características, se muestra la unidad asociativa, la
cual refiere a dos (2) o más personas naturales bajo cualquier forma de
organización con la finalidad de acceder a los servicios financieros y no
financieros, para gestionar la iniciativa económica común. De igual forma los
servicios financieros, muestran que los productos e instrumentos financieros
prestados por los entes u organizaciones públicos o privados para facilitar y
promover el desarrollo de los usuarios del sistema microfinanciero.
Así mismo, los servicios no financieros: programas, proyectos,
instrumentos y acciones para el adiestramiento, capacitación, asistencia
tecnológica, productiva y otros, prestados por los entes u organizaciones
públicos o privados a los usuarios del sistema microfinanciero. Y por último,
los microcréditos, se refieren a créditos concedidos a los usuarios del
sistema microfinanciero con o sin intereses, destinado a financiar actividades
de producción, comercialización o servicios, cuya fuente principal de pago lo
constituya el producto de los ingresos generados por dichas actividades.
56
De igual manera, en el capítulo V, De los créditos y su financiamiento,
de la misma ley de microcréditos, se establece lo siguiente.
Artículo 15.- Criterios para el otorgamiento de los créditos. Los créditos
otorgados a los clientes del sector microfinanciero están fundamentados en:
1. El análisis crediticio, basado en el conocimiento de la persona, la
voluntad l para honrar sus obligaciones, su unidad económica familiar, el
entorno social y sus potencialidades;
2. La flexibilización de los requisitos y facilitación en los trámites;
3. El incremento progresivo de los montos de los préstamos al usuario,
en función al cumplimiento de sus pagos; y
4. Los créditos serán otorgados, con o sin intereses, fundamentándose
en la oportunidad, la necesidad de acceso inmediato y el tiempo de
recuperación de los mismos.
Artículo 16.- Lapso de financiamiento de créditos. Los créditos
otorgados por el Fondo de Desarrollo Microfinanciero a los entes de
ejecución, pueden ser financiados por un período de hasta cinco (5) años.
Artículo 17.- Políticas de financiamiento de créditos. Los créditos
otorgados por los entes de ejecución a los clientes del sistema
microfinanciero, con recursos provenientes del Fondo de Desarrollo
Microfinanciero, se rigen conforme a las políticas y lineamientos dictados por
éste.
Artículo 18.- De las sociedades de garantías recíprocas. Los clientes del
sistema microfinanciero pueden constituirse en sociedades de garantías
57
recíprocas, destinadas a asegurar mediante avales o fianzas el reembolso de
los créditos que sean otorgados a otros usuarios. A tales efectos, sólo
pueden ser socios beneficiarios de dichas sociedades, las personas
naturales o jurídicas calificadas en el artículo 2° del presente Decreto Ley.
Artículo 19.- Las sociedades de garantías recíprocas para el sector
microempresarial, pasan a formar parte del Sistema Nacional de Garantías
Recíprocas para la pequeña y mediana empresa; y por ende, podrán ser
socios de los Fondos Nacionales de Garantías Recíprocas.
El objeto de la Ley para la Creación, Estimulo y Promoción y Desarrollo
del Sistema Microfinanciero es crear, estimular, promocionar y desarrollar el
sistema microfinanciero, para atender la economía popular y alternativa, a los
fines de su incorporación a la dinámica del desarrollo económico y social.
Como se evidencia el objeto de la Ley es sumamente amplio, admite
cualquier tipo de instrumento que incida favorablemente sobre la población
de menores ingresos.
Asimismo, la Ley está destinada a satisfacer las necesidades de una
amplia población usuaria, entre las cuales encontramos, personas naturales
(autoempleadas, desempleadas, y microempresarios) o personas jurídicas
(cooperativas o microempresas, definidas como unidades que emplean a
diez o menos trabajadores, o generan ventas anuales hasta por Nueve Mil
Unidades Tributarias 9000 UT, siendo el valor de la unidad tributaria de Bs.
37.632,00) indistintamente se localicen en zonas rurales o urbanas, por lo
que no se segmenta o discrimina ningún sector.
58
LEY GENERAL DE BANCOS Y OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
En base a los créditos y del sistema de información central de riesgos,
la Ley General de Bancos y otras instituciones financieras (2001) establece
el decreto N° 1526 de fecha 03 de noviembre 2001. En relación con esta ley,
en el artículo 189 referido a los créditos se expresa lo siguiente:
Operaciones de Crédito
Artículo 189. A los efectos de este Decreto Ley, se consideran como: 1. Crédito: las operaciones de arrendamiento financiero,
descuento de facturas, préstamos, cartas de crédito, descuentos, anticipos, garantías y cualesquiera otras modalidades de financiamiento u operaciones activas realizadas por los bancos, entidades de ahorro y préstamo u otras instituciones financieras.
2. Créditos al Consumo: el financiamiento rotativo a corto plazo, realizado por los bancos, entidades de ahorro y préstamo, y demás instituciones financieras, otorgado por cualquier medio a personas naturales, para efectuar de manera directa operaciones de compra en establecimientos comerciales o pago de servicios, dentro y fuera del territorio nacional, hasta por la cantidad de siete mil quinientas unidades tributarias (7.500 U.T.), y cuyo monto es recuperable a través del pago de cuotas consecutivas. 3. Se incluyen dentro de este tipo de créditos, las operaciones realizadas a través del sistema de tarjetas de crédito o cualquier medio informático, magnético o telefónico, por personas naturales o jurídicas. 4. Créditos a Corto Plazo: son aquellos cuya vigencia no excederá el plazo de tres (3) años. 5. Créditos a Mediano Plazo: son aquellos cuya vigencia excede el plazo de tres (3) años sin superar los cinco (5) años. 6. Créditos a Largo Plazo: son aquellos con vigencia
59
superior a cinco (5) años. En todo caso la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante normativa prudencial de carácter general, podrá modificar los parámetros para calificar los créditos como de corto, mediano y largo plazo.
Por otra parte, en relación del sistema de información central de
riesgos, el artículo 192 de dicha ley establece lo siguiente:
Artículo 192. Los bancos, entidades de ahorro y préstamo, otras instituciones financieras y demás personas jurídicas cuyas leyes especiales les permitan o atribuyan facultades crediticias y que hayan sido autorizadas para ingresar al Sistema de Información Central de Riesgos, deberán enviar a la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, en los plazos y con las especificaciones que ésta indique, una relación pormenorizada de sus deudores, a los fines de mantener actualizado dicho sistema. Toda la información contenida en este sistema tendrá carácter confidencial en los términos que señalen las normas que dicte al efecto la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras. La información contenida en el Sistema de Información Central de Riesgos podrá ser suministrada a los clientes de los bancos, entidades de ahorro y préstamo, y demás instituciones financieras directamente afectados, o en su defecto a sus apoderados, debidamente facultados para ello; sin menoscabo de lo previsto en el artículo 233 de el presente Decreto Ley. Dicha información será proporcionada en forma sistemática, integrada y oportuna.
A partir de estas consideraciones, esta ley, establece que los bancos y
demás instituciones regidas por esta deberán destinar el 3% de la cartera
crediticia al cierre del ejercicio semestral anterior y en caso de
incumplimiento a la gaveta obligatoria los bancos y demás instituciones
60
financieras pueden ser sancionados con multa desde el 0,1% hasta el 0,5%
de su capital pagado. Aunado a lo anterior, en Venezuela, actualmente se
encuentran vigentes normas que regulan las tasas de interés activas que
pueden cobrar los bancos por el financiamiento de los créditos, así como las
comisiones por los productos pasivos y servicios ofrecidos por los bancos.
En este escenario, la obligación a las instituciones financieras regidas
por la referida Ley de conceder créditos bajo estas condiciones, convierten
en la práctica la concesión de los mismos, para cumplir estrictamente con los
requisitos formales especificados, sin tomar en cuenta a quién se le concede,
sin satisfacer los objetivos que busca el Ejecutivo de atender a los sectores
más necesitados y sin propulsar un sistema microfinanciero, tan sólo para
evitar la imposición de una multa por no cumplir con los porcentajes
obligatorios.
Tampoco se logra incluir al sistema bancario a quienes por excelencia
se encuentran excluidos, no logrando otro objetivo primordial de las
microfinanzas, como es el de conocer el mercado que podría ser objeto del
beneficio de un crédito de esta nueva tendencia innovadora de la banca a
nivel mundial.
2.1.2. TIPOS DE RIESGOS FINANCIEROS
Dentro de las dimensiones a ser abordadas para el logro de los
objetivos de la investigación se encuentran los tipo de riesgo, en este sentido
es importante destacar que el riesgo financiero a los fines del estudio, se
61
interpreta como la incertidumbre directamente asociada al rendimiento de
una inversión, esto en función a la posibilidad de que la empresa no esté en
capacidad de hacer frente a sus obligaciones en un momento especifico, ya
sea al pago de los intereses o a las diferentes deudas.
A juicio de Gitman (2008), hay una cosa clara en este tema del riesgo
financiero, cuanto mayor sea la deuda de la empresa en relación con su
tamaño y cuanto más alta sea la tasa de interés que debe pagar por dicha
deuda, mayor es la probabilidad de que la suma de los intereses más la
amortización se convierta en un problema para la organización al no poder
hacer frente a dichos pagos. Esto llevará consigo otro efecto negativo, y es
que el valor de mercado de la empresa fluctuará más.
Toda organización en su diario accionar se ven expuestas a múltiples
tipos de riesgos, donde se concentran la mayoría de los estudios del tema,
en consecuencia, permite abordarlos teniendo en cuenta las valoraciones de
los diferentes autores. De esta manera, en aproximación y relación a
escritores como: De Lara (2008), Gitman (2008), Jorion (2008) y la
Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras, presentan la
siguiente clasificación:
2.1.2.1. RIESGO DE MERCADO
En la secuencia de indicadores dispuestos para el estudio de la variable
el riesgo financiero, se considera que es la exposición a un cambio adverso
en el valor de mercado de un instrumento financiero causado por un cambio
62
en los precios del mercado o tasas. La gestión de riegos de mercado es una
parte integral de la unidad de gestión de riesgo, la cual es independiente del
área de negocios y es responsable de administrar el riesgo de la institución
de una manera efectiva y oportuna.
Para De Lara (2008), es la pérdida que puede sufrir un inversionista
debido a la diferencia en los precios que se registran en el mercado o en
movimientos de los llamados factores de riesgos. La Superintendencia de
banco y otras instituciones financieras (2003), lo definen como la factibilidad
de que ocurran pérdidas en el valor de las posiciones mantenidas (activas y
pasivas) como consecuencia de movimientos adversos en las variables de
mercado (tipo de interés, tipos de cambio y precios o cotización de títulos).
Por otra parte, Jorión (2008), lo define como los cambios que se originan
en los precios de los de los activos y pasivos financieros; puede definirse
como la pérdida que sufre un inversionista debido a la diferencia en los
precios que se registran en el mercado o en movimientos de los llamados
factores de riesgos (tasas de interés, tipos de cambio, entre otros).
Sumado a lo anterior Gitman (2008), señala que el riesgo de mercado es
la posibilidad de que el valor de una inversión disminuya debido a factores de
mercado independiente de la inversión, como acontecimientos económicos,
políticos y sociales. En este sentido, cuanto más responde el valor de una
inversión al mercado mayor es su riesgo y viceversa.
En función al criterio expuesto por De Lara (2008), Jorion (2008), Gitman
(2008) y la Superintendencia de banco y otras instituciones financieras
63
(2003), se tiene que el riesgo de mercado es la posibilidad que una inversión
disminuya debido a factores de mercado independiente de esta misma,
siendo este factor de suma importancia para el análisis de la variable en
estudio. Por lo tanto, se plantea para esta investigación disponer del criterio
de Jorion (2008), en función a la especificación que este brinda al respecto.
Argumenta por su parte la investigadora que el riesgo de mercado es la
posibilidad de que la cartera sufra pérdidas por las fluctuaciones en los
factores de riesgo del mercado, por lo tanto, la posibilidad de incurrir en
pérdidas e, incluso, en la disminución del valor económico del patrimonio,
como consecuencia de cambios en el precio de los instrumentos financieros
en los que se mantienen posiciones dentro o fuera del balance.
2.1.2.2. RIESGO DE LIQUIDEZ
Otro de los indicadores establecidos para el estudio lo constituye el
riesgo de liquidez, interpretado como la contingencia de que una
organización incurra en pérdidas excesivas por la enajenación de activos a
descuentos inusuales y significativos, con el propósito de disponer
rápidamente de los recursos necesarios para cumplir con sus obligaciones
contractuales.
Sobre este particular, De Lara (2008), lo define como a las pérdidas que
puede sufrir una institución al requerir una mayor cantidad de recursos para
financiar sus activos a un costo posiblemente inaceptable. Los bancos son
muy sensibles a las variaciones en las tasas de interés en el manejo de
64
activos y pasivos. En consecuencia los riesgos de liquidez se derivan de que
los pagos y cobros no coinciden ni en volumen ni en periodicidad, lo que
puede generar superávit o déficit de tesorería. El riesgo de liquidez de una
empresa será mayor si sus activos líquidos a corto plazo son menores que
sus obligaciones en el mismo periodo.
De igual manera De Lara (2008), señala que estos tipos de riesgos
asumen dos formas: liquidez mercado/producto y flujo de efectivo de
financiamiento, el primero se presenta cuando una transacción no puede ser
llevada a los precios que prevalecen en el mercado debido a una baja
operatividad en el mismo, mientras que, el segundo se refiere a la
incapacidad de conseguir obligaciones de flujos de efectivo necesarios, lo
que puede forzar a una liquidación anticipada, transformando las pérdidas en
papel a pérdidas realizadas. En cualquier caso la relación entre las
obligaciones permitirá calcular la salud financiera a corto plazo de la misma.
La Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras (2003),
definen el Riesgo de Liquidez como aquel que se manifiesta por la
incapacidad de las instituciones financieras para comprar u obtener de algún
otro modo los fondos necesarios, ya sea incrementando los pasivos o
convirtiendo activos, para cumplir sus obligaciones en y fuera del balance en
la fecha de vencimiento, sin incurrir en pérdidas inaceptables.
Para Patiño (2012), se denomina liquidez la mayor o menor facilidad
para poder comprar o vender un activo y por ello, poder recuperar la
65
inversión transformándola en dinero de forma inmediata. A mayor volumen
en las compra-ventas del activo, mayor será su liquidez y mejores las
opciones para el inversor, sabiendo que lógicamente en la actualidad el
activo con mayor liquidez en el mercado es el dinero. Riesgo de Liquidez.
Posibilidad de que una sociedad no sea capaz de atender a sus
compromisos de pago a corto plazo.
Además Patiño (2012), afirma que las entidades financieras deben
resolver diariamente la estimación de la cantidad de dinero que deben
mantener en efectivo para atender todas sus obligaciones a tiempo. Entre
estas obligaciones se pueden citar la recuperación de la cartera de sus
proveedores de fondos, ya sea al final del término de un depósito a plazo, o
cuando el cliente de cuenta de ahorro o corriente los requiera. El Riesgo de
liquidez se produce cuando una entidad a corto plazo no tiene liquidez
suficiente para atender este tipo de pagos.
Por otra parte Pajares (2011), al hablar de riesgo de liquidez o de
financiación, nos referimos al hecho de que una de las partes, de un contrato
financiero, no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus
obligaciones, a pesar de disponer de los activos y la voluntad de hacerlo.
Uno de los problemas es no poder vender dichos activos con rapidez y al
precio adecuado.
Asume así mismo el citado autor que el riesgo de liquidez se estructura
por los activos y pasivos líquidos de los saldos contables a una fecha
determinada y con ello es factible realizar una comparación de niveles de
66
liquidez que denoten el nivel de cobertura frente a las obligaciones. Las
instituciones financieras se ven obligadas a calcular la cantidad de dinero en
efectivo que deben mantener para poder cubrir sus obligaciones y evitar
situaciones de iliquidez que pueden conducirlas a grandes pérdidas, lo que
representa un riesgo determinable.
Así mismo, deben realizar un análisis clasificatorio de los flujos de
capital e intereses de los activos y pasivos, en períodos de tiempo y de
acuerdo a su vencimiento, de tal forma de nunca desatender el cumplimiento
de obligaciones. En el supuesto de existir un desfase entre estos elementos,
se dice que la institución se encuentra descalzada. El descalce o iliquidez,
puede significar la percepción de insolvencia por parte de los clientes y ello
conduce usualmente a corridas de depósitos, que generalmente
desestabilizan el sistema financiero.
Los postulados de De Lara (2008), La Superintendencia de Bancos y
otras instituciones financieras (2003), Patiño (2012) y Pajares (2011),
concretan que el riesgo de liquidez se refiere a la pérdida de la capacidad de
una institución para hacer frente a sus compromisos contractuales y obtener
los recursos necesarios con el fin de llevar a cabo sus estrategias de negocio
a un costo aceptable.
A los fines del presente estudio se dispondrán de las consideraciones
establecidas por La Superintendencia de Bancos y otras instituciones
financieras (2003), en base a que se trata del ente de coordinación de esta
área. Para el caso de la investigadora, este representa la incertidumbre
67
sobre la capacidad de una entidad para corresponder a los cobros y pagos,
contractuales y no contractuales, fundamentales para transmitir una imagen
de suficiencia en su desempeño.
2.1.2.3. RIESGO CREDITICIO
Así mismo, el indicador destinado al estudio, como es el riesgo
crediticio señalado como la posibilidad o probabilidad de pérdidas ante el
incumplimiento de un cliente o contraparte de sus obligaciones financieras o
contractuales con una entidad bancaria. Según la SUDEBAN (2003), es la
posibilidad de que se produzcan pérdidas como resultado del incumplimiento
de pago de clientes y/o contrapartes, con el contrato estipulado. Este riesgo
se encuentra no sólo en préstamos sino también en otras exposiciones
dentro y fuera del balance como garantías, aceptaciones, entre otros.
De acuerdo a García y Gutiérrez (2005), el riesgo de crédito ha sido
tradicionalmente la incertidumbre más significativa que las entidades
financieras asumen como consecuencia de su actividad. Este concepto se ha
implementado recientemente en la industria bancaria, en donde han iniciado
a medir el riesgo de crédito de su portafolio, debido a estos nuevos
conceptos es que se ha iniciado a utilizar los conceptos de manejo de riesgo
utilizando la herramienta del VAR (value at risk) en donde podían medir el
riesgo que podía sufrir su portafolio, luego de poder medirlo sería posible el
manejarlo o administrarlo, también permitiría mejorar el portafolio de forma tal
de disminuir su riesgo general.
68
Por otra parte Jorión (2008), establece este tipo de riesgo como la
posible pérdida que se genera a consecuencia del incumplimiento de pago o
de las obligaciones contractuales de las contrapartes con las que se realizan
negocios financieros. La falta de diversificación del riesgo crediticio ha sido
una de las principales razones de las quiebras bancarias. El dilema es que
los bancos tienen una ventaja comparativa en dar préstamos a entidades con
los cuales ya tienen una relación, por la tanto crean concentraciones
excesivas en sectores geográficos o industriales.
A partir de los postulados de los autores García y Gutiérrez (2005),
Jorion (2008) y SUDEBAN (2003), es posible establecer que estos coinciden
en que el riesgo crediticio se considera como la pérdida potencial ocasionada
por el hecho de que un deudor incumpla con sus obligaciones de acuerdo
con los términos establecidos.
Así mismo, en la necesidad de establecer el autor base para este
aspecto, se considera oportuno disponer del criterio de la SUDEBAN (2003),
en función a que esta logra una mayor especificación del término y especifica
los aspectos que se encuentran inmersos para con la temática. En cuanto al
planteamiento de la investigadora, se puede entender como la pérdida
potencial que tiene una empresa cuando las partes involucradas están poco
dispuestas o impedidas para cumplir con las obligaciones contraídas, en una
operación que lleva implícito un compromiso de pago.
69
2.1.2.4. RIESGO OPERACIONAL
En ocasión del indicador planteado para el desarrollo de la investigación
se tiene que el riesgo operacional es aquel que puede provocar pérdidas
debido a errores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos,
fallas en los sistemas y como consecuencia de acontecimientos externos, por
lo cual es de alta posibilidad en toda organización.
Según la Superintendencia de Bancos y otras Instituciones Financieras
(2003), es la probabilidad de daños potenciales y pérdidas motivados a las
formas de organización y a la estructura de sus procesos de gestión,
debilidades en los controles internos, errores en el procesamiento de
operaciones, fallas de seguridad e inexistencia o desactualización en sus
planes de contingencias del negocio.
Así como, la potencialidad de sufrir pérdidas inesperadas por sistemas
inadecuados, fallas administrativas, eventos externos, deficiencias en
controles internos y sistemas de información originadas, entre otros, por
errores humanos, fraudes, incapacidad para responder de manera oportuna
o hacer que los intereses de la institución financiera se vean comprometidos
de alguna u otra manera.
Según lo expuesto por De Lara (2010), define el riesgo operacional
asociado con fallas en los sistemas, procedimientos, en los modelos o en las
personas que manejan dichos sistemas. De igual manera relaciona con
pérdidas por fraudes, por mal funcionamiento de los sistemas de información
70
y control interno, o por falta de capacitación de algún empleado en la
organización.
Según Gitman (2008), lo define como el riesgo que corre una empresa
si no puede cubrir sus costos operativos. Es decir, que los accionistas de una
empresa aceptarán una inversión siempre que no se afecte la capacidad de
cubrir sus costos de operación. También es conocido como riesgo de
negocio.
Los diversos autores lo refieren como las pérdidas potenciales que
sufre la empresa a causa de fallas administrativas, utilización de un sistema
inadecuado, fraude, controles internos defectuosos, error humano, entre
otros. Incluye el riesgo de ejecución, tecnológico y de modelo, por lo cual son
de potencialidad en las organizaciones.
Para Gitman (2008), el primero ocurre cuando se falla en la ejecución
de alguna operación, conduciendo a retrasos o costosas penalizaciones, el
segundo, relacionado con las fallas de sistemas, la necesidad de protegerlos
de accesos no autorizados, pérdidas ocasionadas por desastres naturales o
por accidentes que involucran a personas claves, el tercero, proviene de los
defectos del modelo para valuar posiciones.
En conclusión, la mejor protección contra este tipo de riesgo consiste en
la redundancia de sistemas, definición clara de responsabilidades, fuertes
controles internos, planificación regular de contingencias, modelos sujetos a
evaluaciones independientes utilizando los precios del mercado cuando
estén disponibles.
71
Por otra parte Pajares (2011) argumenta que el riesgo de pérdida,
incluyendo daño a la reputación, causada por procesos internos inadecuados
o fallidos, o por personas o sistemas, o por eventos externos". Es la
posibilidad de que se produzcan pérdidas debido a eventos originados en
fallas o insuficiencia de procesos, personas, sistemas internos, tecnología, y
en la presencia de eventos externos imprevistos.
Por lo tanto, el riesgo operacional reúne una variedad de riesgos
relacionados que afectan la capacidad de la institución para responder por
sus compromisos de manera oportuna, o que comprometen sus intereses
(deficiencias de control interno; sistemas, procesos y procedimientos
inadecuados; errores humanos y fraudes; fallas en los sistemas informáticos;
ocurrencia de eventos externos o internos adversos).
En la consideración de la Superintendencia de Bancos y otras
Instituciones Financieras (2003), De Lara (2010), Gitman (2008) y Pajares
(2011), el riesgo de pérdida debido a factores endógenos, es decir la pérdida
provocada por errores en los procesos, errores del personal o en los
sistemas internos o externos. A los fines del estudio, se sumen las
especificaciones de Superintendencia de Bancos y otras Instituciones
Financieras (2003), así mismo, la investigadora plantea que el riesgo es un
consecuente de la ejecución de las actividades la cuales se exponen a una
variedad de factores como los relativos al personal, métodos, sistemas entre
otros.
72
2.1.2.5. RIESGO PAÍS
Este importante aspecto del riesgo ha sido considerado dentro de los
indicadores del estudio, señalando que el riesgo país es un indicador sobre
las posibilidades de un país de no poder cumplir en los términos establecidos
con el pago de su deuda externa, ya sea al capital o sus intereses. De
acuerdo con De Lara (2010), el riesgo país se define como todo riesgo
inherente a operaciones transnacionales, en particular, a las financiaciones
desde un país a otro. La importancia de tener en cuenta el riesgo país, en las
operaciones crediticias, creció rápidamente con el desarrollo del comercio
exterior, de las compañías multinacionales, sobre todo, de las operaciones
bancarias internacionales.
En este orden de ideas, para el citado autor, los banqueros pronto
descubrieron que financiar a los clientes en otros países significa enfrentar
una serie de problemas nuevos y distintos, para hacerlo, deben estudiar las
características políticas, económicas, sociales e incluso psicológicas de los
países con los que intenta establecer relaciones, asimismo, deben estudiar
los aspectos legales y fiscales existentes en otras naciones para lograr una
visión completa de la realidad.
De igual manera, el riesgo país, se sintetiza como el riesgo de una
inversión económica debido sólo a factores específicos y comunes a un
cierto país: el mismo es evaluado de acuerdo con el conocimiento que cada
inversionista tenga de las condiciones establecidas en el país. Cualquier
73
evaluación de este tipo de riesgo expresa el nivel de probabilidad de sufrir
una pérdida, ante lo cual existe una mayor necesidad de reducir o evitar las
consecuencias de dicha pérdida.
Para Schefer: (2010), el riesgo país es un índice que intenta medir el
grado de riesgo que entraña un país para las inversiones extranjeras. Los
inversores, al momento de realizar sus elecciones de dónde y cómo invertir,
buscan maximizar sus ganancias, pero además tienen en cuenta el riesgo,
esto es, la probabilidad de que las ganancias sean menor que lo esperado o
que existan pérdidas.
Para el citado autor, en términos estadísticos, las ganancias se suelen
medir usualmente por el rendimiento esperado, y el riesgo por la desviación
estándar del rendimiento esperado. Debido a la gran cantidad de información
disponible y al costo de obtenerla, a problemas de información imperfecta y
asimetrías de información, principalmente a que es imposible adivinar el
futuro, es imposible saber con exactitud cuál es el rendimiento esperado y la
desviación estándar de una inversión.
Sin embargo, para disminuir el costo de obtener la información,
aprovechando las economías de escala existentes en la búsqueda de
información, se elaboran índices. El índice de riesgo país es un indicador
simplificado de la situación de un país, que utilizan los inversores
internacionales como un elemento más cuando toman sus decisiones.
Señala Domínguez. (2010) que el riesgo-país, es provocado por el
grado de solvencia (o insolvencia) del total de contrapartidas que pertenecen
74
a un área geopolítica legalmente definida como Estado. El Riesgo País es un
índice que permite a los inversionistas cuantificar el grado de inseguridad
que presenta un país a la hora de invertir.
A juicio de Domínguez. (2010) antes de colocar una inversión en el
mercado los inversionistas toman criterios que les ayudan a definir la tasa
interna de retorno de una inversión, es por esa causa que el índice de riesgo
país cumple un papel importante para las inversiones y el desarrollo de un
país, ya que la inversión es un componente de la demanda agregada, si esta
se expande influye en la economía de manera positiva porque es un
generador de empleo.
Los postulados de los autores De Lara (2010), Schefer: (2010),
Domínguez. (2010) concretan que se trata de una medida de la probabilidad
de que un país incumpla las obligaciones financieras correspondientes a su
deuda externa. En consideración a la conceptualización del termino se
disponen de los criterios de De Lara (2010), el cual establece la razón de
esta posibilidad en el sector de la banca desde una perspectiva situacional
de país. En el criterio de la investigadora tiene que ver con la eventualidad de
que un Estado o país se vea imposibilitado o incapacitado de cumplir con sus
obligaciones con algún agente extranjero.
2.1.2.6. RIESGO DE TASAS DE INTERÉS
En el desarrollo de este indicador dispuesto para el estudio de la
dimensión tipos de riesgos financieros, el relacionado con las tasas de
75
interés, describe el riesgo de que el valor de títulos de renta fija puedan
cambiar debido a una alteración en el nivel absoluto del tipo de interés, en el
diferencial dos tipos de interés, en la curva de rendimiento o en cualquier otro
aspecto relacionado con los tipos de interés.
Por su parte, SUDEBAN (2003), lo define como la afectación de la
situación financiera de una institución por posibles pérdidas derivadas de
movimientos adversos en las tasas de interés. Este riesgo impacta en las
ganancias y el valor económico de sus activos, obligaciones e instrumentos
fuera del balance.
De acuerdo con Miller-Pulsinelli (2006), el riesgo de tasa de interés es
la posibilidad de que el instrumento disminuya en valor ante un alza en las
tasas de interés. Este riesgo es inherente a las deudas pactadas a tasa fija
(bonos, hipotecas). Para un determinado plazo de vencimiento, distintos
bonos devengarán diferentes tasas de interés si se encuentran sujetos a
distinto riesgo de incumplimiento, diferente grado de liquidez o un tratamiento
tributario diferente.
Sin embargo Gitman (2008) describe las interacciones entre
proveedores así como con los demandantes de fondos en los mercados
financieros que afectan las tasas de interés. Las tasas de interés
(rendimientos) requeridas por los proveedores de fondos también dependen
del riesgo percibido de un activo. La prima de riesgo consta de varios
componentes relacionados con el emisor además con la emisión, entre ellos
los riesgos de la tasa de interés, de liquidez y los riesgos puramente
76
específicos de la deuda: riesgo por incumplimiento, riesgo de vencimiento y
riesgo de cláusula contractual.
Resulta claro, que una empresa está sujeta al riesgo de tasa de interés,
tanto si tiene superávit de fondos para invertir, como si tiene déficit o escasez
de dinero lo que la convierte en prestataria, en cualquier caso, ante altas
tasas de interés busca un rendimiento total mejor al invertir su excedente o
en caso contrario que se convierta en prestataria buscar la tasa de interés
más baja con períodos de tiempo más largo.
Considerando las bases anteriores y las diversas definiciones del
término, el riesgo de tasa de interés se refiere a la posibilidad de pérdidas
futuras en el conjunto de cuentas del balance, como consecuencia del
vencimiento diferente a las operaciones activas, pasivas y de fuera del
balance ante movimientos contrarios en el tipo de interés. Para la
investigadora este tipo de riesgo es un cambio en las tasas de interés el cual
ocasiona que el valor de las inversiones de ingreso fijo se incremente o
caigan generando una perdida.
2.1.2.7. RIESGO CAMBIARIO
En la secuencia de los indicadores dispuestos para el estudio de la
dimensión tipos de riesgos financieros, el riesgo cambiario es la variación
que puede sufrir el valor de la divisa entre la fecha en que se asume un
compromiso de pagar una deuda en el extranjero (en el caso del importador)
o de recibir ingresos del extranjero (en el caso del exportador).Por su parte,
77
la Superintendencia de Bancos y otras Instituciones Financieras (2003), lo
define como aquel derivado de las fluctuaciones de las paridades de las
divisas al que se exponen las instituciones financieras cuando fijan sus
contratos en monedas diferentes al bolívar.
Por otra parte, Gitman (2008), establece que este ocurre con exposición
de los flujos de efectivo futuros esperados a fluctuaciones en el tipo de
cambio de divisas. Asimismo, García (2006), lo define como la variabilidad de
la situación patrimonial y de la rentabilidad en función de las fluctuaciones de
los tipos de cambios de las divisas respecto a la posición en que se
encuentran las mismas, especialmente por los créditos, deudas y valores
aplazados.
Tal como lo plantea el citado autor, la exposición a este tipo de riesgo
está ligada a gran número de operaciones como exportaciones,
importaciones, préstamos en divisas, inversiones directas en el extranjero,
entre otros. A su vez esa exposición puede originarse de diversas maneras;
por ello se dice que existe exposición contable o de conversión, exposición
de transacción, exposición económica.
Para Domínguez. (2010) Riesgo Cambiario riesgo de pérdida debido a
movimientos de los tipos de cambio. Se deriva del desconocimiento del
precio de una divisa en para realizar una transacción. Concretamente, el
riesgo de tipo de cambio se plasma por movimientos en el tipo de cambio en
sentido contrario al esperado. Dentro de este esquema de fluctuaciones
entre los tipos de cambio las variaciones en el valor de una moneda en
78
términos de otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la
riqueza total del agente económico que mantiene posiciones en moneda
extranjera.
El riesgo cambiario es la variación que puede sufrir el valor de la divisa
entre la fecha en que se asume un compromiso de pagar una deuda en el
extranjero (en el caso del importador) o de recibir ingresos del extranjero (en
el caso del exportador). Para protegerse de esa variación del valor del tipo de
cambio, la alternativa más utilizada es el forward, una cobertura de riesgo
cambiario que otorgan los bancos de manera gratuita. El forward consiste en
que el exportador puede acordar con un banco venderle las divisas que
recibirá de una operación de exportación en una fecha determinada y con un
tipo de cambio fijo.
Según el criterio de Pajares (2011), este riesgo hace referencia a las
variaciones que sufre una moneda en relación a otra, es decir, a posibles
devaluaciones o revalorizaciones y al efecto negativo que éstas tienen en los
mercados financieros tanto nacionales e internacionales. El citado tipo de
riesgo tiene importancia especial debido a la era globalizada en la que se
ubica, donde cualquier cambio que sufren las monedas fuertes afectan a la
totalidad del escenario internacional.
De acuerdo a las diferentes definiciones realizadas por los autores
antes mencionados se dice entonces que el riesgo del tipo de cambio es la
probabilidad de variabilidad que sufre el tipo de cambio de cualquier divisa
79
respecto a las demás que hace que sea diferente en cada momento en el
mercado, este es asumido al negociar divisas o al mantener posición en
monedas diferentes del país de origen; por ello, afecta la posición
competitiva de la empresa frente a sus rivales bien sea en el mercado
nacional o internacional. Para la investigadora, se considera como el más
conocido y visible de los riesgos financieros empresariales debido a la
facilidad con que se miden sus consecuencias.
2.1.2.8. RIESGO LEGAL
Otro de los indicadores que se plantearon para el estudio de los riesgo
financieros es el de tipo legal, sobre este puede afirmarse que es el riesgo de
pérdida debido a la no exigibilidad de acuerdos contractuales, procesos
legales o sentencias adversas. Según la Superintendencia de bancos y otras
Instituciones Financieras (2003), es la contingencia de pérdida que emana
del incumplimiento de la institución financiera con las leyes, normas,
reglamentos, prácticas prescritas o normas de ética de cualquier jurisdicción
en la que lleva a cabo sus actividades.
De Lara (2008), lo define como a la pérdida que se sufre en caso de
que exista incumplimiento de una contraparte y no se pueda exigir, por la vía
jurídica, cumplir con los compromisos de pago. Se refiere a operaciones que
tengan algún error de interpretación jurídica o alguna omisión en la
documentación.
80
En resumen se presenta cuando una contraparte no tiene la autoridad
legal o regulatoria para realizar una transacción; se puede definir como la
posible pérdida debida al incumplimiento de las normas jurídicas y
administrativas aplicables, a la emisión de resoluciones administrativas o
judiciales desfavorables.
Para Feria (2011) el riesgo legal surge de violaciones e incumplimientos
con las leyes, reglas y prácticas, o cuando los derechos y obligaciones
legales de las partes respecto a una transacción no están bien establecidos.
Dada la relativa nueva naturaleza de muchas de las actividades de banca
electrónica, los derechos y obligaciones de las partes respecto a estas
transacciones son, en algunos casos, inciertas. Otra fuente de riesgo legal es
la asociada a la protección de la privacidad.
En las consideraciones de la Superintendencia de bancos y otras
Instituciones Financieras (2003), De Lara (2008) y Feria (2011) establecen
que se trata dela posibilidad de ser sancionado, multado u obligado a pagar
daños punitivos como resultado de acciones supervisoras o de acuerdos
privados entre las partes. Se asume para este caso las consideraciones
emitidas por la Superintendencia de bancos y otras Instituciones Financieras
(2003), mientras que la investigadora refiere que este tipo de riesgo deriva en
todo caso por las acciones que se asumen en contra de una de las partes
con las cuales se celebró un compromiso pero no fue debidamente
correspondido.
81
2.1.3. MÉTODOS PARA LA MEDICIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS
En las consideraciones del estudio, la dimensión métodos para la
medición de riesgos financieros, permitirá conocer la ruta de trabajo que ha
de seguirse para concretar tal acción dentro de un esquema claro y
reglamentado. El estudio del riesgo permite a la persona analizar y evaluar
aquellos eventos, tanto internos como externos, que pueden afectar o
impedir el cumplimiento de sus objetivos, por esta razón, se deben
emprender las acciones necesarias de protección y aseguramiento contra los
efectos ocasionados por la ocurrencia de los mismos.
Sobre este particular, Martínez (2007), considera que el riesgo esta
inevitablemente ligado a la incertidumbre que se tiene sobre eventos futuros,
lo que hace que resulte imposible eliminarlo, sin embargo, se debe
enfrentarlo, máxime cuando se trata de riesgo financiero, el cual se ha de
administrar adecuadamente identificando sus orígenes y el grado en que
está afectando, para elegir las mejores maneras disponibles de minimizarlo.
Uno de los problemas para el análisis adecuado del riesgo es su medición a
través de indicadores que sinteticen adecuadamente el nivel de riesgo que
sean sensibles a los factores del entorno que lo producen, el citado autor
plantea que se han desarrollado para ello dos métodos, los cuales son:
2.1.3.1. ANÁLISIS DE ESCENARIOS
En los indicadores establecidos dentro del contexto teórico, se destaca
el análisis de escenarios como método para medición de riesgos financieros,
82
En el ámbito financiero se han desarrollado diferentes herramientas de
análisis del riesgo, no obstante, no todas se adaptan adecuadamente a las
particularidades del área y en algunos casos es necesario redefinirlas o
rediseñarlas antes de aplicarlas al sector en cuestión.
Para Martínez (2007), consiste en seleccionar unas pocas situaciones
consideradas desfavorables y estimar las pérdidas asociadas, en general, sin
tomar en cuenta las probabilidades de ocurrencia. Fue el primer
planteamiento desarrollado y todavía resulta útil e insustituible para
contemplar situaciones de crisis muy probables pero no imposibles; sin
embargo es una medida complementaria a otras caracterizaciones de riesgo,
por presentar serias deficiencias:
a. Los escenarios: se eligen en forma subjetiva, lo cual impide alcanzar
la homogeneidad necesaria para comparar los niveles de riesgo en distintos
instantes; y entre diferentes actividades y negocios.
b. No se llegaría a conocer la probabilidad de sufrir cierto nivel de
pérdidas, incluso si se determinara la probabilidad de cada uno de los
escenarios analizados, ya que para ello sería necesario contemplar la
totalidad de los escenarios que ocasionarían pérdidas similares.
Refiere Otero (2010), que el análisis de escenarios es una de las
herramientas más interesantes de las que dispone el asegurador para medir
y analizar el riesgo inherente a una determinada cartera de seguros e
inversión. El motivo radica en que a través de la simulación se puede
considerar la aleatoriedad del cashflow, las opciones que incorporan los
83
productos y la modelización de diferentes riesgos financieros en los que se
exponen las organizaciones.
Por su parte Martín (2011), argumenta que se trata de la técnica la cual
permite llevar a cabo la valoración de los proyectos de inversión
considerando que una o más de las variables que se utilizan para la
determinación de los flujos netos de caja no son variables ciertas, sino que
pueden tomar varios valores, lo que dará lugar a la consideración de diversos
escenarios. Por tanto la utilización de esta técnica permite introducir el riesgo
en la valoración de los proyectos de inversión.
Asevera el citado autor, que el hecho de que los flujos netos de caja
que se generan en un proyecto de inversión, o incluso la duración de los
mismos, no sean variables ciertas, dado que su cálculo se basa en
estimaciones, hace que el análisis de los proyectos de inversión en
condiciones de certeza no sea suficiente y deba ser completado teniendo en
consideración el riesgo.
Establece además Martín (2011), que la definición de los escenarios
posibles se hace basándose en las distintas concreciones que pudieran
tomar a lo largo de la vida del proyecto de inversión una serie de variables,
manteniéndose el resto constantes. Variables tales como la duración del
proyecto de inversión, la inversión inicial, o la evolución de los ingresos o de
los gastos operativos, pueden verse afectadas por factores ajenos externos
al proyecto de inversión, así como por la evolución de la coyuntura
económica. De esta forma, dependiendo del valor que tomen estas variables,
84
los Flujos Netos de Caja (FNC) asociados al proyecto de inversión objeto de
análisis variarán según las condiciones.
Los autores Martínez (2007), Otero (2010) y Martín (2011), señalan que
el análisis de escenarios es un proceso de análisis de posibles eventos
futuros, considerando los resultados alternativos posibles, por lo tanto, es un
método principal de proyecciones, no trata de mostrar una imagen exacta del
futuro. A los fines del presente estudio, se dispone del criterio de Otero
(2010), en base a las especificaciones que este logra sobre el punto. Para la
investigadora, el alcance de posibles resultados futuros es observable
gracias a lo expresado en este método.
2.1.3.2. TÉCNICAS DE PROBABILIDAD
Para el caso del indicador técnicas de probabilidad, referido en el
estudio como uno de los métodos para la medición del riesgo financiero,
establece, el principio fundamental en este permite una manera general para
contar el número de posibles arreglos de objetos dentro de un solo conjunto
o entre carios conjuntos. Las técnicas de probabilidad son aquellas que son
usadas para enumerar eventos difíciles de cuantificar.
Para Martínez (2007), son de reciente difusión y han permitido salvar
los problemas anteriores ayudando a construir tablas donde se recoge el
importe de cada una de las pérdidas posibles, junto con la probabilidad de
que se alcance dicho nivel (mediante una distribución de probabilidad de
pérdidas). Estas técnicas permiten evaluar riesgos de forma homogénea a
85
través de una medida común, como lo es la técnica del valor en riesgo, que
conduce al conocimiento del capital necesario para llevar a cabo un negocio.
De acuerdo a Martínez (2007), es posible aludir, que la técnica de
escenarios es una medida subjetiva que consiste en elaborar portafolios para
el éxito de los procesos de crecimiento sobre la base de supuestos valores
moderados o extremos que puedan tomar los factores de riesgos, tales como
tasas de interés, tipo de cambio, precios, no considerados normales dentro
del mercado, para evaluarlos y seleccionar.
Según el citado autor, los resultados obtenidos la mejor alternativa
posible; mientras que con la técnica de probabilidad es permisible utilizar el
método de valor en riesgo (VAR), para tener una idea de la pérdida en que
se pueda incurrir en cierto periodo de tiempo, asignando probabilidades a las
posibles pérdidas potenciales. Ambos métodos aunque subjetivos permiten
medir el riesgo para un análisis adecuado del mismo, contribuyendo de esta
manera al mejoramiento de la rentabilidad de la organización que la aplica.
A juicio De Lara (2008), señala que la teoría de probabilidades tiene
como problema general describir mediante un modelo matemático cada tipo
de fenómeno aleatorio, mientras que la inferencia estadística tiene planteado
el problema inverso, es decir, a partir del conocimiento de una parte del
hecho pretende establecer sus propiedades, para lo cual forzosamente debe
utilizar algún modelo probabilístico que describa el fenómeno. Es esta
dependencia de la estadística con la teoría de probabilidad lo que justifica
profundizar el estudio de esta última.
86
Manifiesta De Lara (2008), que es por ello que la probabilidad es un
valor numérico que cuantifica la posibilidad o factibilidad de ocurrencia de un
resultado determinado dentro de un conjunto de resultados posibles”. A un
resultado imposible de ocurrir se le asigna una probabilidad de 0, si por el
contrario es segura su ocurrencia, se establece una probabilidad de 1. A las
probabilidades intermedias se les relacionan valores entre 0 y 1.
Los autores planteados para la desarrollar este aspecto, coinciden que
la medición de la probabilidad de ocurrencia del riesgo y el impacto que el
mismo tendría en una gestión, este impacto se mide en el Beneficio obtenido
en el ejercicio y el Valor Actual Neto de la organización. Se dispone del
criterio de Martínez (2007) para la conceptualización del término. En cuanto
al criterio de la investigadora, el método probabilístico considera que se
pueden asociar las variables con una distribución de probabilidades.
2.1.3.3. VALOR EN RIESGO
En cuanto al indicador valor en riesgo, es una metodología de amplio
uso para la medición de riesgo de mercado de un activo. Para López (2009)
la técnica del Valor en Riesgo o Value at Risk (VaR), es una metodología que
permite homogeneizar el cálculo de los diferentes riesgos que acontecen en
una empresa. Si el riesgo se define como la probabilidad de obtener un
resultado diferente al esperado, los factores de los que dependerá serán, la
posición de la entidad, el factor de riesgo considerado y el período de tiempo
de cálculo.
87
De esta forma, López (2009) señala que el VaR pretende establecer
cuantitativamente en unidades monetarias el riesgo, definiéndolo como la
pérdida máxima probable en una posición, durante un intervalo concreto,
según las condiciones del mercado donde se negocia el factor de riesgo. El
conocimiento de la cuantía máxima de la pérdida que puede derivarse como
consecuencia de la exposición de una determinada institución frente al riesgo
de mercado', interesa tanto desde el punto de vista del control y limitación de
los riesgos, como desde la perspectiva de evaluación de los rendimientos
que, ligados a dicha exposición, se obtengan.
Así mismo, el citado autor argumenta que el Valor en Riesgo (VaR)
aporta una cuantificación para la mencionada pérdida, asociándola a un
grado de confianza estadística conocido. En este sentido, el VaR de una
cartera puede ser definido como la máxima pérdida que, con un nivel de
fiabilidad estadística determinado, puede experimentar el valor de la misma a
lo largo de un período temporal concreto (período de tenencia o
mantenimiento), durante el cual las posiciones permanecen inalteradas.
Para López (2009), la metodología VaR constituye el desarrollo natural
de la Teoría de Carteras de Markowitz de los años cincuenta. El VaR puede
entenderse de diversas maneras, cada una de las cuáles constituye una
definición para su estudio:
1. Cuantía máxima de dinero que puede perderse en un período para
un nivel específico de confianza.
88
2. Procedimiento numérico, estadístico o matemático que genera un
VaR monetario.
3. Metodologías o conjunto de procedimientos que permiten estimar el
valor monetario del riesgo.
4. Técnica de gestión del riesgo, que conlleva una reestructuración de
la entidad y de sus posiciones, en función del binomio rendimiento-riesgo,
medido este último en términos VaR.
Según Gitman (2008) define el Valor en Riesgo como el valor máximo
de pérdidas por mantener el actual portafolio de posiciones con un nivel
específico de probabilidad (nivel de confianza) durante un periodo
determinado de tiempo. Es el método más generalizado de medir y estimar el
riesgo de mercado total al que una entidad se ve expuesta. La metodología
VAR busca un único valor que totaliza y engloba el riesgo de mercado a que
se está expuesto en las diferentes posiciones, en un solo número.
Para Lara (2008), supone que Valor en Riesgo (VaR) es la aplicación
de las leyes de la probabilidad a la gestión de carteras con el objeto de
cuantificar: La pérdida máxima esperada de la cartera para un porcentaje de
probabilidad y el rendimiento mínimo esperado de la cartera para una
probabilidad dada.
Los criterios de los autores López (2009), Gitman (2008), Lara (2008),
hacen énfasis a que Valor en Riesgo (VaR), es un método para cuantificar la
exposición al riesgo de mercado, utilizando técnicas estadísticas
tradicionales. A los fines del estudio, se dispone de lo planteado por López
89
(2009), en función a las especificaciones que brinda sobre este elemento.
Para la investigadora, se trata de la máxima pérdida de una cartera o un
activo en una organización.
2.1.3.4. MÉTODO ESTÁNDAR
Para el caso del indicador método estándar mide la exposición al riesgo
en función de la contraparte o emisor, con base en ponderaciones asignadas
por calificadoras externas y aumenta el número de categorías disponibles
para la clasificación de los créditos. En el acuerdo de Basilea II (2006), el
método estándar se define como aquel que establece ponderaciones fijas
según las categorías establecidas, a aplicar a las exposiciones (netas de
provisiones específicas), cuyo riesgo es evaluado por calificadoras de riesgo
externas y organismos de créditos admitidos por el supervisor.
Así mismo, el método estándar incluye los lineamientos para que los
supervisores puedan determinar la elegibilidad de una agencia de
calificación. La calificación externa es opcional para los créditos a empresas
y si un banco opta por no hacerlo, la ponderación de riesgo en ese caso es
del 100%.
Por su parte Herrera (2007), índica que es una revisión del método del
acuerdo de 1988 para el riesgo crediticio donde los activos son asignados a
ponderaciones del riesgo en evaluaciones externas del crédito. El comité ha
modificado el tratamiento de las exposiciones de los bancos a estados,
bancos y empresas en un esfuerzo por mejorar la sensibilidad al riesgo del
90
método original. Por ello, como una manera de aplicar una mayor
diferenciación del riesgo al comité ha modificado el tratamiento de las
exposiciones de los bancos a Estados, bancos centrales, empresas y
bancos. Yo no están exigiendo las observaciones como condición previa
para utilizar ponderaciones del riesgo preferenciales en método estándar.
Asimismo García (2009), explica que el método estándar recomienda
que un evaluador externo califique el riesgo y el modelo de la
Superintendencia clasifica los créditos y luego hace la provisión. Mediante
tablas de referencia, califica el riesgo. Según pudo conocerse para este
aspecto Basilea presenta cuatro principios para el examen supervisores
frente la operación de capital, y los supervisores y las medidas correctoras.
Refiere Pajares (2011) que consiste en realizar una división en líneas
de negocio, las que permiten establecer un volumen de operaciones y por
ende las posibilidades de riesgo operativo. Finalmente se multiplica el
ingreso bruto de cada una de las líneas por un factor asignado a cada una.
Por líneas de negocio se pueden entender las finanzas corporativas,
negociación y ventas, banca minorista, banca comercial, pagos y liquidación,
servicio de agencia, administración de activos, intermediación minorista,
entre otras.
Se logra coincidencia de los autores acuerdo Basilea II (2006), Herrera
(2003), García (2009) y Pajares (2011), en que el método estándar se
dividen en ocho líneas de negocio: finanzas corporativas, negociación y
ventas, banca minorista, banca comercial, pagos y liquidación, servicios de
91
agencia, administración de activos e intermediación minorista. A los fines del
estudio se dispone del criterio de Basilea II (2006), en base a la normativa.
Para la investigadora el método estándar permite cuantificar el riesgo
operacional de una organización, en este caso la bancaria.
2.1.3.5. MÉTODO BASADO EN CALIFICACIONES INTERNAS (IRB):
Para el indicador método basado en calificaciones internas (IRB), este
modelo diseña una estructura financiera que permite calcular las tasas
activas de interés teniendo en cuenta el objetivo de rentabilidad financiera
(ROE) que tenga establecida la IMFS en sus operaciones de colocación. En
relación al citado método, las normas Basilea (2006), plantean al respecto
que es uno de los aspectos más innovadores del nuevo acuerdo, la principal
diferencia entre el IRB y el método estándar radica en que las evaluaciones
internas de los principales factores de riesgo estimadas por los bancos,
actúan como argumentos determinantes para el cálculo de la exigencia del
capital mínimo.
De acuerdo a las normas Basilea (2006), para el cálculo del riesgo de
crédito bajo el método IRB, se combinan dos elementos:
1) Los indicadores cuantitativos proporcionados por los bancos
2) Las formulas específicas por el comité de Basilea o por el ente
supervisor que se basan en modernas técnicas de gestión de riesgo y que
implican una evaluación del riesgo estadístico y por lo tanto cuantitativo.
Los indicadores cuantitativos considerados son:
92
Probabilidad de incumplimiento (PD), que mide la probabilidad de que
el prestatario no cumpla con sus pagos durante un horizonte temporal
determinado; resulta del grado de proporción de la morosidad en la cartera
de créditos.
Perdida en caso de incumplimiento (LGD), el cual calcula la proporción
de la exposición que perdería si se produjera el incumplimiento, es el monto
estimado de irrecuperabilidad en los activos de riesgo.
Exposición al incumplimiento (EAD), es aquella que estima en los
compromisos crediticios, la cantidad de dicha facilidad de que la
probablemente disponga el deudor si se produce el incumplimiento. Las
pérdidas crediticias se estiman anticipadamente en caso que se produzca la
falta de pago por parte del deudor.
Además las normas Basilea (2006), señalan que la medición efectiva y
cuantitativa del riesgo se asocia con la probabilidad de una pérdida en el
futuro. Los seres humanos deben conocer y responder de manera intuitiva o
cuantitativa a las probabilidades que confrontan en cada decisión. La esencia
de la administración de riesgos consiste en medir esas probabilidades en
contextos de incertidumbre.
2.1.3.6. DISTRIBUCIÓN NORMAL O DE CAMPANA
Se plantea para el caso del indicador distribución normal o de campana
que el mismo tiene un papel importante en cualquier campo de la estadística
93
y, en particular, en le medición de riesgos en finanzas. Los parámetros más
importantes que la definen son la media y la desviación estándar, siendo la
notación más conocida como M(μ,σ).
Para De Lara (2008), los instrumentos financieros presentan por lo
general una distribucion de probabilidad normal, la cual esta definida por una
curva simétrica en forma de campana. No obstante esta curva fue propuesta
por De Moivre, esta relacionada también con los nombres de Pierre Laplace
y Carl Gauss, quienes trabajaron en el desarrollo y la aplicación de esta
distribución.
De igual manera el citado autor considera que la distribución normal
tiene un papel importante en cualquier campo de la estadística y en,
particular, en la medición re riesgos en finanzas. Los parámetros más
importantes que la definen son la media y la desviación estándar, siendo la
notación más conocida como Otros indicadores importantesque
definen la distribución normal son el sesgo y la Curtosis. El sesgo debe ser
de cero (simetria de la curva perfecta) y la Curtosis de tres (en tres
desviaciones estándar se cienta con el 99.7% de las observaciones).
A juicio de Torres (2010), la distribución muestra la frecuencia de cada
posible resultado del comportamiento de una variable. Si se habla de
instrumentos financieros, muestra el comportamiento de los rendimientos de
esos instrumentos en el pasado. Dentro de la estadística, la distribución
normal, que le da forma al comportamiento de variables como el rendimiento
94
para el caso de los derivados, se asocia con la curva en forma de campana
eliptica.
El histograma que toma esta forma muestra como una variable se
comporta de acuerdo con un centro, en el cual se agrupa la mayoría de las
observaciones. Es decir que la mayoría de los datos analizados tendrán un
comportamiento parecido, y muy pocos se dispersaran de esa media
estableciendo de esta manera su valor.
Establecen De Lara (2008) y Torres (2010), coincidencia para con el
hecho que la distribución normal o de campana muestra que las
probabilidades se comportan generalmente de la misma manera con
respecto a la desviación estándar. A los fines del presente estudio se asume
el criterio de De Lara (2008), el cual funbdamenta los aspectos necesarios
para la aplicación del termino. Por su parte la investigadora refiere que esta
distribucion permite conocer como ha sido el comportamiento de los
instrumento financieros en el pasado.
2.1.4. CONTROL DE RIESGO FINANCIERO
En el caso de la dimensión control de riesgo financiero, es importante
destacar que el concepto de riesgo se refiere a la posibilidad de que ocurra
un evento que se traduzca en pérdidas para los participantes en los
mercados financieros, esencialmente para los inversores o prestamistas o en
general para cualquiera que mantenga posiciones largas o cortas sobre
cualquier instrumento financiero derivado o subyacente.
95
Según Jorion (2008), en el control de riesgo financiero se valora la
calidad del desempeño de los modelos de identificación y medición de los
riesgos financieros, así como el cumplimiento y eficiencia de los límites
establecidos. A través de este se reconocen oportunamente las deficiencias
de la Administración de Riesgos
Sostiene el citado autor, que los modelos de medición y control de
riesgos de crédito son herramientas que deben proporcionar elementos
suficientes para identificar oportunamente el incumplimiento del pago de un
crédito otorgado. Deben servir como base para el control permanente de los
límites establecidos en el otorgamiento de crédito. Deben ser dinámicos y
permitir el análisis de escenarios y cálculo de sensibilidades de variables
tales como tasas de interés, cambios en la calidad crediticia, tasas de
cambio, entre otros.
Para Terry (2010), los administradores financieros deben considerar los
sistemas de planeación y control, considerando la relación que existe entre
volumen de ventas y la rentabilidad bajo diferentes condiciones operativas,
permitiéndoles pronosticar el nivel de operaciones, las necesidades de
financiamiento y la rentabilidad, así como, las necesidades de fondos de la
empresa o presupuesto efectivo.
De igual manera, el citado autor considera que la planeación financiera
es la proyección de las ventas, el ingreso y los activos tomando como base
estrategias alternativas de producción y mercadotecnia, así como, la
determinación de los recursos que se necesitan para lograr estas
96
proyecciones acorto, mediano y largo plazo. El control financiero es la fase
de ejecución en la cual se implantan los planes financieros, el control trata
del proceso de retroalimentación y ajuste que se requiere para garantizar que
se sigan los planes y para modificar los planes existentes, debido a cambios
imprevistos.
Según Terry (2010), el análisis de preparación de pronósticos
financieros inicia con las proyecciones de ingresos de ventas y costos de
producción, un presupuesto es un plan que establece los gastos proyectados
y explica de donde se obtendrán, así el presupuesto de producción presenta
un análisis detallado de las inversiones que requerirán en materiales, mano
de obra y equipo, para dar apoyo al nivel de ventas pronosticado.
De igual manera, sostiene que durante el proceso de planeación se
combinan los niveles proyectados de cada uno delos diferentes presupuestos
operativos y con estos datos los flujos de efectivo de la empresa quedaran
incluidos en el presupuesto de efectivo. Después de ser identificados los
costos e ingresos se desarrolló el estado de resultados y el balance general
pro forma o proyectado para la empresa, los cuales se comparan con los
estados financieros reales, ayudando a señalar y explicar las razones para
las desviaciones, corregir los problemas operativos y ajustar las proyecciones
para el resto periodo presupuestal.
Por otra parte, Tobar (2009) el control del riesgo financiero es un
fenómeno multidimensional, que está relacionado con factores de índole
97
económica de muy diverso tipo, pero también relacionado con factores
políticos y sociales. Además, el conocimiento que se tiene de importantes
procesos económicos es muy limitado. El control del riesgo financiero es un
término amplio utilizado para referirse al riesgo asociado a cualquier forma de
financiación. El riesgo puede se puede entender como posibilidad de que los
beneficios obtenidos sean menores a los esperados o de que no hay un
retorno en absoluto.
Por tanto, el control del riesgo financiero engloba la posibilidad de que
ocurra cualquier evento que derive en consecuencias financieras negativas.
Se ha desarrollado todo un campo de estudio en torno al riesgo financiero
para disminuir su impacto en empresas, inversiones, comercio. De esta
forma cada vez se pone más énfasis en la correcta gestión del capital y del
riesgo financiero,
2.1.4.1. PROCESO DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
Según De Lara (2008), el objetivo de la administración de riesgos se
expresa en dos sentidos:
Asegurarse de que una institución o inversionista no sufra pérdidas
económicas inaceptables (no tolerables).
Mejorar el desempeño financiero de dicho agente económico, tomando
en cuenta el rendimiento ajustado por riesgo.
98
Lo anterior se logra entendiendo los riesgos que toma la institución,
midiendo dichos riesgos, estableciendo controles de riesgo y comunicando
dichos riesgos a los órganos colegiados correspondientes (comité de riesgos
o concejo de administración).
Para De Lara (2008), el proceso de administración de riesgos implica,
en primer lugar, la identificación de riesgos, en segundo su cuantificación y
control mediante el establecimiento de límites de tolerancia al riesgo y,
finalmente, la modificación o nulificación de dichos riesgos a través de
disminuir la exposición al riesgo o de instrumentar una cobertura.
En base al criterio de De Lara (2008), en términos simples, para lograr
una efectiva identificación de riesgos es necesario considerar las diferentes
naturalezas de riesgos que se presentan en una transacción. Los riesgos de
mercado se asocian a la volatilidad, estructura de correlaciones y liquidez,
pero éstos no pueden estar separados de otros, como riesgos operáticos
(riesgos de modelos, fallas humanas o sistemas) o riesgos de crédito
(incumplimiento de contrapartes, riesgos en la custodia de valores, en la
liquidación o en el degradamiento de la calificación crediticia de algún
instrumento o problemas con el colateral o garantías).
El siguiente paso, según De Lara (2008), en el proceso de la
administración de riesgos se refiere a la cuantificación, el cual, este aspecto
ha sido suficientemente explorado en materia de riesgo de mercado. Existen
una serie de conceptos que cuantifican el riesgo de mercado, entre ellos:
valor en riesgo, duración, convexidad, peor escenario, análisis de
99
sensibilidad, beta, delta. Muchas medidas de riesgos pueden ser utilizadas,
en esta investigación se pone especial atención en el concepto del valor en
riesgo (VaR) que se propupalizó gracias a JP Morgan. El valor en riesgo es
un estimado de la máxima pérdida esperada que puede sufrir un portafolios
durante un periodo de tiempo específico y con un nivel de confianza o
probabilidad definido.
Asi mismo, De Lara (2008), establece que en el caso de riesgo de
crédito, la cuantificación se realiza a partir del cálculo de la probabilidad de
impago o incumplimiento. JP Morgan ha publicado un documento técnico
denominado Credimetrics en el que pretende establecer un paradigma
similar al del valor en riesgo pero instrumentado en riesgos de crédito.
Es decir, un estimado de pérdidas esperadas por riesgo crediticio. La
utilidad de este concepto radica en que las instituciones financieras pueden
crear reservas preventivas de pérdidas derivadas de incumplimientos de
contrapartes o de problemas con el colateral.
En efecto De Lara (2008), considera que las instituciones financieras
son tomadoras de riesgo por naturaleza. En este contexto, aquellas que
tienen una cultura de riesgos crean una ventaja competitiva frente a las
demás. Asumen riesgos más conscientemente, se anticipan a los cambios
adversos, se protegen o cubren sus posiciones de eventos inesperados y
logran experiencia en el manejo de riesgos. Por el contrario, las instiuciones
que no tienen cultura de riesgos, posiblemente ganen más dinero en el corto
plazo pero en el largo plazo convertirán sus riesgos en pérdidas importantes
100
que pueden significar, inclusive, la bancarrota lo que determina la
potencialidad del mismo.
Para Jorion, (2008) el VaR ha demostrado ser una herramienta muy útil
para cuantificar el riesgo demercado y su utilización se ha difundido con gran
fuerza entre los intermediariosfinancieros. Adicionalmente, VaR se ha
utilizado para establecer los riesgos deliquidez y los riesgos operacionales.
Sin embargo, su utilización no ha tenido tantadifusión entre los inversores
institucionales como los fondos de pensiones o los fondosde inversión que
trabajan con recursos de largo plazo
Asi mismo, el autor comentado señala que los riesgos financieros están
relacionados con las posibles pérdidas de los mercadosgeneradas
principalmente por movimientos en las variables como: tasas de interés,tipos
de cambio, precios de las acciones y de mercancías (commodities).
Laexposición a este tipo de riesgos por lo general puede ser optimizada por
lasempresas a fin de minimizar su exposición a los mismos.
Asimismo Jorion, (2008), la administración del riesgo es el proceso
mediante el cual se identifica, se mide y secontrola la exposición al riesgo.
Para ello, se ha desarrollado la ingeniería financieracuyo objetivo es
proporcionar alternativas creativas para protegerse contra los
riesgosfinancieros o para especular con ellos.
De esta forma, para el citado autor, surgen los derivados a fin de
brindar mecanismos a través de loscuales las instituciones puedan cubrirse
contra los riesgos financieros. Su utilizaciónle permite a las empresas
101
manejar los riesgos y obtener apalancamiento, dado que laprima es muy
pequeña.
Jorion, (2008), considra que en caso de que estos instrumentos se
utilicen en el manejo de riesgos, uno de lospuntos más importantes es la
medición de los mismos a través de indicadores quesinteticen
adecuadamente el nivel de riesgos y que sean sensibles a los factores
delentorno que los originan. Para ello, se han desarrollado dos grandes
grupos demetodologías de medición de riesgo: el análisis de escenarios y las
técnicas deprobabilidad.
2.1.4.2. DESASTRES FINANCIEROS EN AUSENCIA DE
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
Para De Lara (2008), comenta que la posibilidad de contar con más
instrumentos y el acceso a mercados financieros internacionales, ha
incrementado el apetito por riesgo de los inversionistas en general. Pero la
ausencia de técnicas que midan el riesgo ha propiciado grandes desastres
financieros. Estos descalabros tienen nombre y apellido:
Nick Leeson, un operador del mercado de derivados que trabaja en la
subsidiaria del banco inglés Baringen Singapur, sufrió pérdidas que
rebasaban en exceso el capital del banco y llevó a la institución en febrero de
1995 con pérdidas de más de 1,300 millones de dólares.
102
Bob Citron, tesorero del condado de Orange en Estados Unidos, invirtió en
posiciones altamente riesgosas que se tradujeron en más de 1,700 millones
de dólares, debido al alza de las tasas de interés registrada en 1994.
ToshihideIguchi, un operador que manejaba posiciones en mercado de
dinero en Daiwa Bank, perdió 1,100 millones de dólares en 1995.
YasuoHamanaka, un operador de contratos de cobre en Sumitomo Corp.,
perdió 1,800 millones de dólares en junio de 1996.
En diciembre de 1994, la devaluación del peso mexicano dejó al
descubierto la fragilidad del sistema financiero, ya que en todas las
instituciones financieras se presentaron fuertes pérdidas por riesgos de
mercado y crédito. Para De Lara (2008), el común denominador en estos
desastres fue la falta de políticas y sistemas de administración de riesgos
que permitieran medir y monitorear efectivamente las pérdidas potenciales de
las posiciones en que estaban involucradas dichas corporaciones.
Estos desastres provocaron, entre otras acciones, que en 1993 se creara
una asociación internacional de carácter privado llamada Grupo de los
Treinta (G30). Dicha agrupación ha hecho algunas recomendaciones en
relación con criterios prudenciales para instituciones que tienen productos
derivados en posición de riesgo.
1. El papel de la alta dirección. Definir las políticas y controles
asegurándose de que estén por escrito en un documento que sirva de
base a clientes, reguladores y auditores. Las políticas deben incluir los
límites que deben respetar las áreas de negocios.
103
2. Valuación a mercado de las posiciones de riesgo (marcar a mercado).
Este término se conoce como Mark-to-Market y consiste en medir el valor
justo o de mercado de un portafolios. La pérdida o ganancia no realizada
de la posición de riesgo se calcula mediante la diferencia entre el valor
de adquisición de la posición y el valor de dicha posición en el mercado.
Esta valuación se debe hacer de preferencia diario para evitar sorpresas
y responder a la siguiente pregunta: si viendo la posición hoy, ¿a cuánto
ascendería la pérdida o la ganancia?
3. Medición cuantitativa de riesgos. La medición de riesgos de mercado
se logra mediante el cálculo de lo que se conoce como Valor en Riesgo
(VaR). Este concepto fue propuesto por JP Morgan en octubre de 1994 y
hoy es un estándar internacional. El VaR resume en un solo número la
pérdida potencial máxima que se puede sufrir en una posición de riesgo
dado un estándar internacional. Asume además una posición de riesgo
dado un nivel de confianza elevado (usualmente 95 o 99%) y en un
período de tiempo determinado.
4. Simulaciones extremas o de stress. Se deben evaluar las posiciones
en condiciones extremas y adversas de mercado. El valor en riesgo sólo
es útil en condiciones normales de mercado. Existen muchas maneras de
realizar estas pruebas. La más común es contestar a las preguntas: ¿qué
pasaría con mi posición si los factores de riesgo cambian
dramáticamente? ¿Cuál podría ser la máxima pérdida que puedo sufrir
en un evento poco probable pero posible?
104
5. Independencia en la medición de riesgos. El objetivo es evitar
conflictos de interés que pueden surgir cuando las áreas de negocios
emiten sus propios reportes, miden sus propios riesgos y se monitorean
a sí mismas. El administrador de riesgos debe ser completamente
independiente de las áreas de registro contables (Back-Office) y de las
áreas de operación del negocio (Front Office).
6. Medición de riesgos de crédito. También debe medirse el riesgo de
crédito, mediante el cálculo de probabilidades de incumplimiento de la
contraparte. En instrumentos derivados debe medirse el riesgo actual y el
riesgo potencial de crédito. El riesgo actual es el valor de mercado de las
posiciones vigentes. El riesgo potencial mide la probable pérdida futura
que pueda registrar un portafolio en caso de que la contraparte de la
operación incumpla.
7. Experiencia y conocimiento de estadística y sistemas. La mayor
parte de las técnicas para calcular el valor en riesgo tienen un fuerte
soporte estadístico y la información debe ser entendible y accesible para
medir.
A juicio de Guzmán (2009) la administración de riesgos es una parte
fundamental del proceso de administración de cualquier entidad, la cual es
reconocida como una parte integral de las buenas prácticas gerenciales
Administración de riesgos es el término aplicado a un método lógico y
sistémico de establecer el contexto, identificar, analizar, evaluar, tratar,
105
monitorear y comunicar los riesgos asociados con una actividad función o
proceso de una forma que permita a la organización minimizar pérdidas.
3. SISTEMA DE VARIABLES
3.1. DEFINICIÓN NOMINAL
La variable de la presente investigación es Riesgo Financiero
3.2. DEFINICIÓN CONCEPTUAL
El Riesgo Financiero se define como el margen estimado de éxito o
fracaso de la operación crediticia. Para minimizar la posibilidad de fracaso de
la transacción mercantil a plazo, debe elaborarse un análisis de crédito que
obedezca a la evaluación de los solicitantes de crédito, haciendo énfasis en
la solicitud de información previa, puesto que, no es suficiente determinar la
solvencia actual del cliente, sino también el monto máximo de crédito que le
puede ser otorgado. Gitman (2008).
3.3. DEFINICIÓN OPERACIONAL
Para la presente investigación de Riesgo Financiero de microcréditos
en la banca universal del municipio Miranda, se medirá la variable
operacional a través de los tipos de riesgos financieros, medición de riesgos
financieros, control de éstos e identificando las normas y procedimientos
para el manejo de los riesgos financieros, todo esto conformado por diversos
106
indicadores que explican sus teorías y dando respuestas a dicha
investigación.
107
CUADRO 1
OPERACIONALIZACION DE LA VARIABLE Objetivo General: Analizar el Riesgo Financiero de Microcréditos en la Banca pública y privada del Municipio Miranda, Estado Zulia.
OBJETIVOS ESPECIFICOS VARIABLES DIMENSIONES INDICADORES AUTORES
Identificar los tipos de Riesgos Financieros de Microcréditos de la Banca pública y privada del Municipio Miranda, Estado Zulia.
RIESGO FINANCIERO
Tipos de Riesgos Financieros
- Riesgo de Mercado - Riesgo de Liquidez - Riesgo Crediticio - Riesgo Operacional - Riesgo País - Riesgo de Tasas de Interés - Riesgo Cambiario - Riesgo Legal
- De Lara, (2008) - Jorion, (2008) - Gitman (2008) - Miller-Pulsinelli (2006) - García (2006) - SUDEBAN (2003)
Determinar los métodos
para la medición del Riesgo Financiero de Microcréditos de la Banca pública y privada del Municipio Miranda, Estado Zulia
Métodos para la medición de Riesgos Financieros
- Análisis de Escenarios - Técnicas de Probabilidad - Valor en Riesgo (VAR) - Método Estándar - Método basado en
calificaciones internas (IRB) - Distribución Normal o de
Campana
- Martínez (2007) - Gitman (2008) - Basilea II (2006) - Herrera (2003) - García (2003)
Caracterizar el control de
Riesgo Financiero de Microcréditos de la Banca pública y privada del Municipio Miranda, Estado Zulia.
Control de Riesgo Financiero
- Proceso de administración de riesgos
- Desastres financieros en ausencias de administración de riesgos
- De Lara, (2008) - Jorion, (2008) - Gitman (2008) - SUDEBAN (2003)
Fuente: Luzardo (2015)
108
OPERACIONALIZACION DE LA CATEGORÍA
Objetivo General: Analizar el Riesgo Financiero de Microcréditos en la Banca universal del Municipio Miranda,
Estado Zulia.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS CATEGORÍA SUBCATEGORIA UNIDAD DE ANÁLISIS AUTORES
Identificar las normas y procedimientos para el manejo del riesgo financiero de microcréditos en la Banca pública y privada.
RIESGO FINANCIERO
Normas y procedimientos para el manejo de Riesgo Financiero
- Manuales de Normas y Procedimientos
- Normas relativas a la clasificación del riesgo financiero de microcréditos
- Normas y procedimientos según Basilea para el manejo del Riesgo de microcréditos
- Normas Legales
- Franklin (2004) - Gómez (2003) - Torrealba (2003) - Jaramillo (2004) - Normas Basilea - SUDEBAN
(2003) - Ley General de
Bancos y otras instituciones financieras
- Ley General de Microcréditos
Fuente: Luzardo (2015)