CASO8

Ingeniería de Minas Universidad Nacional de Moquegua

Transacción de Minerales Página 1

CASO 8

“RECUPERACION DE PLATA EN RELAVES”

La Compañía Minera La Arutnev produce concentrados de Plomo y Zinc argentíferos,

presentando el siguiente balance metalúrgico de la concentradora diario:

Peso Peso Ley Ag Cont Ag Recup Ag

TCS % Oz/tc Onzas %

Cabeza 2250.000 100.00 17.23 38768 100.00

Conc Pb-Ag 84.906 3.77 315.00 26745 68.99

Relave Pb-Ag 2165.094 96.23 5.55 12016 31.00

Conc Zn-Ag 50.000 2.22 42.00 2100 5.42

Relave Final 2115.094 94.00 4.69 9920 25.59

Recup. de Ag Total= 74.41

El objetivo es recuperar plata contenido en las piritas del relave final, pasándolo por

un proceso de flotación, cianuracion y electrodeposición para obtener barras dore

como se muestra en el siguiente balance general de la concentradora:

Peso Peso Ley Ag Cont Ag Recup Ag

TCS % Oz/tc Onzas %

Cabeza 2250.000 100.00 17.23 38767.50 100.00

Conc Pb-Ag 84.906 3.77 315.00 26745.39 68.99

Conc Zn-Ag 50.000 2.22 42.00 2100.00 5.42

Barras Dore 30.000 1.33 90.00 2700.00 6.96

Relave Final 2085.094 92.67 3.46 7222.11 18.63

Recup. de Ag Total= 81.37

Efectivamente la recuperación aumento, pero la incógnita que aqueja a la empresa es:

¿Es rentable hacer este proceso?

Solución:

Los proyectistas hicieron multiples pruebas para obtener información que pueda ser ayuda para

encontrar diversos datos como el VAN y TIR que son parámetros muy importantes para poder

saber si invertir o no en dicho proyecto.



A continuación los principales parámetros definidos por los proyectistas

Cálculo del Van y la tir de una inversión

Precio ($) = 6.00 Produccion Mensual (Onzas) = 80992.00 Produccion Anual (Onzas) = 971904.00 Cash Cost ($/oz) = 2.00 Depreciacion Anual ($) = 1560000.00 Tasa de descuento (%) = 10.00 Inversion al inicio de año 1 ($) 7800000.00 Valor Produccion Mensual ($/mes)= 426320.00 Participacion de trabajodores (%)= 8.00 Impuesto a la renta (%) = 30.00

Supuestos: 1. Todas las operaciones se realizan al contado: cobros = ingresos; pagos = gastos

2. No hay amortización

coste de la inversión 2004 2005 2006 2007 2008

7 12 12 12 12

Ingresos

2,984,240 5,115,840 5,115,840 5,115,840 5,115,840

Gasto (Cash Cost)

1,133,888 1,943,808 1,943,808 1,943,808 1,943,808

Beneficio

1,850,352 3,172,032 3,172,032 3,172,032 3,172,032

Depreciacion

1,560,000 1,560,000 1,560,000 1,560,000 1,560,000

Margen 1

290,352 1,612,032 1,612,032 1,612,032 1,612,032

Partic Trabajador 8%

23,228 128,963 128,963 128,963 128,963

Utilidad Antes del Impuesto

267,124 1,483,069 1,483,069 1,483,069 1,483,069

impuestos

80,137 444,921 444,921 444,921 444,921

Utilidad Despues del Impuesto

186,987 1,038,149 1,038,149 1,038,149 1,038,149

Depreciacion

1,560,000 1,560,000 1,560,000 1,560,000 1,560,000

Beneficio después de impuestos -7,800,000.00 1,746,987 2,598,149 2,598,149 2,598,149 2,598,149

margen sobre ventas

58.54% 50.79% 50.79% 50.79% 50.79%

VAN del proyecto

$1,159,312.55 $1,159,312.55 $1,159,312.55 $1,159,312.55 $1,159,312.5

tipo de descuento

10% 10% 10% 10% 10%

TIR

15.9%



Una vez finalizada los cálculos financieros se procedió a una reunión entre ejecutivos

de la empresa, donde las principales interrogantes fueron:

1.-Determinar el costo de producción de la onza de plata del proyecto para el

sistema de operación planteado o para la alternativa que considere más viable.

Para determinar el costo de producción por unidad de onza de plata necearíamos

necesariamente el costo de producción diario, podríamos dividir el costo de

producción diaria entre la cantidad de contenido de onzas diarias, para finalmente

obtener el costo por unidad de plata.

2.-Definir un precio de la plata para el proyecto, explicar razones.

Podríamos definir el precio de la plata según el movimiento del precio de la plata en

los últimos años, para poder hallar un precio ponderado de la plata. En el año 2003 la

demanda de la plata comenzaba a ascender lo que significaría que el precio de la plata

también aumentaría, por lo que se le podría dar un valor más alto que el de 5.26$/onz

(precio de la plata en ese año).



3.-Definir la tasa de descuento para el proyecto considerando que el K0 de la

empresa es de 15%

Cálculo del Van y la tir de una inversión

Precio ($) = 6.00 Produccion Mensual (Onzas) = 80992.00 Produccion Anual (Onzas) = 971904.00 Cash Cost ($/oz) = 2.00 Depreciacion Anual ($) = 1560000.00 Tasa de descuento (%) = 10.00 Inversion al inicio de año 1 ($) 7800000.00 Valor Produccion Mensual ($/mes)= 426320.00 Participacion de trabajodores (%)= 8.00 Impuesto a la renta (%) = 30.00

Supuestos: 1. Todas las operaciones se realizan al contado: cobros = ingresos; pagos = gastos

2. No hay amortización

coste de la inversión 2004 2005 2006 2007 2008

12 12 12 12 12

Ingresos

5,115,840 5,115,840 5,115,840 5,115,840 5,115,840

Gasto (Cash Cost)

1,943,808 1,943,808 1,943,808 1,943,808 1,943,808

Beneficio

3,172,032 3,172,032 3,172,032 3,172,032 3,172,032

Depreciacion

1,560,000 1,560,000 1,560,000 1,560,000 1,560,000

Margen 1

1,612,032 1,612,032 1,612,032 1,612,032 1,612,032

Partic Trabajador 8%

128,963 128,963 128,963 128,963 128,963

Utilidad Antes del Impuesto

1,483,069 1,483,069 1,483,069 1,483,069 1,483,069

impuestos

444,921 444,921 444,921 444,921 444,921

Utilidad Despues del Impuesto

1,038,149 1,038,149 1,038,149 1,038,149 1,038,149

Depreciacion

1,560,000 1,560,000 1,560,000 1,560,000 1,560,000

Beneficio después de impuestos -7,800,000.00 2,598,149 2,598,149 2,598,149 2,598,149 2,598,149

margen sobre ventas

50.79% 50.79% 50.79% 50.79% 50.79%

VAN del proyecto

$3,284,403.60 $1,862,752.15 $790,780.09 ($24,954.36)

tipo de descuento

5% 10% 15% 20%

tir

19.8% l



La tasa de descuento es un concepto que se usa en economía y las finanzas públicas, la

tasa de descuento es la tasa de retorno requerida sobre una inversión. La tasa de

descuento refleja la oportunidad perdida de gastar o invertir en el presente por lo que

también se le conoce como costo o tasa de oportunidad. Su operación consiste en

aplicar en forma contraria el concepto de tasa compuesta. Es decir, si a futuro la tasa

de interés compuesto capitaliza el monto de intereses de una inversión presente, la

tasa de descuento revierte dicha operación. En otras palabras, esta tasa se encarga de

descontar el monto capitalizado de intereses del total de ingresos percibidos en el

futuro.

Como vemos en el cuadro anterior, decidir la tasa de descuento es muy importante al

momento de evaluar proyectos, y es proporcional al valor actual neto.

Si se realiza una gráfica de tasa de descuento vs VAN, notamos observar que si

mientras mas elevado es la tasa de descuento menor es el VAN.

4.-Definir la calidad estratégica del proyecto.

La calidad del proyecto se podría dar por aceptado, se podría decir que el proyecto

genera ganancias, sin embargo hay que corregir ciertos parámetros para darle mayor

confiabilidad al proyecto, como por ejemplo los tiempos en los cálculos anuales de los

flujos de caja, una estimación más detallada y con base para poner un precio de la

plata más confiable.

($500,000.00)

$0.00

$500,000.00

$1,000,000.00

$1,500,000.00

$2,000,000.00

$2,500,000.00

$3,000,000.00

$3,500,000.00

0% 5% 10% 15% 20% 25%

VA

N

Tasa Descuento

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