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石墨烯-21世纪新材料技术革命的引领者
报告日期：2015年10月26日
证券研究报告 | 行业专题报告
石墨烯 | 钢铁新材料
孙恒业 0755-25310971
S1090512080004
张士宝 0755-83734778
S1090511040020
暨习主席参观英国石墨烯实验室所作
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重点标的
一
华丽家族：间接持有重庆墨希和宁波墨西两家公司股权，
是石墨烯产业布局最为全面的公司。
二
中国宝安：控股子公司贝特瑞系全球最大的锂离子电池
负极材料生产商，石墨烯工艺已经积累多年，当前已经用作负极材料导电填料，用以增强负极材料导电性能和稳定性。当前公司投资10亿元在哈尔滨设立的石墨产业园基地计划在2019年完工，对公司整合产业链起到至关重要的作用。
二 中泰化学：持有厦门凯纳28%股权，目前在低成本制造
石墨烯技术上已经取得关键性突破。
风险提示：此次推荐角度均为石墨烯，上市公司主业各不相同，目前石墨烯业务尚不能为上市公司贡献实质性业绩。
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石墨烯是由单层碳原子构成的六角形蜂巢晶格的平面二维材料。在实验室成功制备石墨烯样本之前，石墨烯通常被认为是假设性结构。2004年，英国科学家利用特殊胶带将石墨薄片反复分离，最后得到由单层碳原子构成的薄膜，成功制备石墨烯。
什么是石墨烯？
单层石墨烯原子晶格结构图
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从外形结构上面来看，碳纳米管和石墨烯是结构最为接近的同素异形体，但是其发现过程却相对迥异。
碳单质-同素异形体
石墨烯和碳纳米管的制备发现过程图
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单层石墨烯厚度只有0.335纳米，是头发直径的二十万分之一。
单层石墨烯是已知最薄的材料
石墨烯厚度0.335纳米×200,000 ≈头发直径60um
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一、石墨烯的基本性质
石墨烯具备众多优异的力学、光学、电学和微观量子性质。它是目前最薄也是最坚硬的纳米材料，同时具备透光性好，具备导热系数高、电子迁移率高、电阻率低、机械强度高等众多普通材料不具备的性能，未来有望在电极、电池、晶体管、触摸屏、太阳能、传感器、超轻材料、医疗、海水淡化等众多领域应用，可以说是未来最有前景的先进材料之一。
性质
仅吸收2.3%的可见光 几乎完全透明
透明度 电子移动速度达到光速的1/300 远超其他导体
载流子迁移 超高强度 是高性能钢铁强度的200倍
机械强度 优于银和铜 导热系数高达 5300W/m.K
导热性 常温电阻率最小的材料 小于银和铜
电阻率
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场发射源及真空电子器件
单分子气体侦测，原子级传感器
石墨烯太阳能电池 集成电路电子器件，场效应晶体管 透明导电电极（触摸屏、液晶、有机光伏电池、发光LED）
超级电容器
未来应用
二、石墨烯的应用潜力
海水淡化系统
生物医疗：分子闸、基因测序、抗菌器件
石墨烯感光元件
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与传统的传感器相比，纳米传感器具备 尺寸小，精度高 的特性 更为重要的是，原子级别的传感器与宏观传感器相比，具备多种独有的微观性质，显著拓宽了传感器的应用领域。 纳米传感器广泛应用于生物、化学、机械、航空、军事等方面。
优点 纳米传感器具备巨大的比表面积，传感器与气体充分接触，从而大大提升了检测的灵敏度 由于纳米传感器非常灵敏，工作温度也大大降低。
1. 纳米传感器
1
2
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2. 石墨烯电极
石墨烯电极未来的应用领域
• 太阳能电池板
• 发光LED
• 触摸屏
• 超级电容
• 液晶屏
良好的性能 石墨烯良好的电导性能和透光性能，使它在透明电导电极方面有非常好的应用前景。
石墨烯比表面积高达2600m2/g (目前商用超极电容器使用的活性炭等材料，比表面积也不过1000-1800 m2/g左右)，导电性极高，且储能效率是现有材料的近两倍，是理想的电极材料。
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传统的电极材料多采用ITO（铟锡氧化物）。石墨烯以其独有的导电透明性质成为备选材料。采用石墨烯制成的透明电极，不仅具备传统电极的导电特性，同时还可以弯曲折叠，在搭建过程中可与建筑构成一体化，更加经济和实用。若能成功商业化，则未来有望改变电子行业制造格局。
2. 石墨烯电极的应用
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一般来说，LED灯的品质与散热效果直接相关。目前高亮度LED灯通过自然辐射来散热，效果不太理想。如果LED灯散热效果不好，其寿命将受到明显影响。
目前解决LED散热问题的手段主要有自然辐射散热、介质散热和外加风扇散热三种类型。自然辐射散热对于小型化的LED照明尚可，但是不适用于大型LED点阵照明系统。而外加风扇又无法解决芯片内部的散热问题， 所以目前最有效的方式介质散热。目前介质散热的方式有铝散热鳍片制外壳、散热塑料制外壳、散热漆、填充高导热透明介质、高导热陶瓷等等。
石墨烯由于其超高的载流子迁移率和导热效率，未来有望成为LED导热领域的新型应用材料。目前报道有科研机构利用分离出的石墨烯制备复合材料，以研发取代IC产业用硅晶圆，可以解决LED照明的散热问题。
3. LED散热应用
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可是现在，石墨烯和碳纳米管等新材料的出现，极有可能打破摩尔定律的天花板。相比硅材料，石墨烯和碳纳米管的电子迁移率更高、尺寸更小，同时具备良好的导热性和载流子传导率，可以用于制作性能优良的微电子器件。
近期有报道称IBM公司研制出首款由石墨烯圆片制成的集成电路，向开发石墨烯芯片前进了一步。科学家预测，这项突破可能预示着未来有望采用石墨烯圆片来替代硅晶片。
4. 石烯集成电路
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5. 医疗领域
作为一种二维平面结构的新型碳纳米材料，石墨烯具有优异的力学、热学及电学性质。未来有广泛应用于纳米电子器件、传感器、药物载体等医疗领域。
在基因组测序技术领域，科学家在不断追求速度更快、成本更低的方法和设备。而最近，DNA感测器被成功开发出来。这种DNA感测器是一种以石墨烯为基础的场效应类晶体管设备，能探测DNA链的旋转和位置结构。该感测器的工原理是利用了石墨烯的电学性质，通过调节感测器的边缘形状、载流子浓度、纳米孔位置等，由此来调节它的电导率和对外部电荷的灵敏度，以此实现成功检测DNA序列的微观功能。
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6. 新能源电池领域
电动汽车最大的瓶颈是安全、高性能、快速充放电的低成本动力电池，而高性能动力电池的核心是电极新材料创新。 石墨烯是制备高性能充电电极的优选材料。从理论上的微观角度来讲，如果石墨烯层面能够聚合烯键，就能聚合成高性能导电电极骨架，从而大幅改善动力电池的性能。
首先是降低电极电阻，大幅改善电池充放电能力，提高充放电速度。 其次是克服锰酸锂高温缺陷和深度放电效果欠佳从而导致电池循环性急速降低的缺陷，未来有望替代现有的电极材料技术，进一步提高电池综合性能。
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特别应用：军工领域
军用领域：各种金属制件添加剂、改性剂，以增加制件的韧性、强度、模量等物理性能
掺杂石墨烯的材料应用领域包括：金属基锻件、电子封装材料、轻质装甲材料、二炮导弹导轨型材、复合叶片产品，市场空间广阔
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2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
市场规模（亿元）
某军品生产单位所对军用电子封装材料市场规模预计
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市场规模（亿元）
某军品生产单位对轻质装甲材料市场规模预计
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物理制备方法
碳纳米管剪切法
外延生长法
取向附生法
微机械剥离法
化学制备方法
有机合成法
PM
MA
碳化法
化学气相沉积（C
VD
）法
化学
液
相直接剥离法
液
相剥离石墨膨胀法
SiC
高温分离法
化学氧
化还原法
三、石墨烯制备，研究及其产业化
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机械剥离法：最早的成功制备石墨烯方法，可以制得单层石墨烯，但是耗时费力，大规模量产不可能
三、石墨烯制备，研究及其产业化
取向和外延生长法：精度高，但是对设备要求高，条件严苛，大规模量产尚待一定的技术突破和改进
纳米碳管剪切法：通过硫酸和高锰酸钾等打开纳米管内成键，可批量获得尺寸可控，边缘整齐的石墨烯纳米条带
液相法：包括化学氧化还原、超声分散法、有机合成法，被广泛使用，成本低，周期短，可量产，但是石墨烯粉体的分散性还需要改进，且产品本身缺陷较多。
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化学气相法：可制得大面积石墨烯薄膜，适用于大规模生产，薄膜为多晶膜，目前单晶膜的最大尺寸为3mm 化学气相法产量、纯度和连续性较高。目前工业一般采用甲烷和氢气作为原料，在惰性气体保护下加热至1000度以上，使得气体在基板上面生长出石墨烯薄膜。基板一般为金属铜或镍制成。 石墨烯薄膜长成之后，采用溶液蚀刻或基底置换等方法将石墨烯取下。 制备难点：高纯度原料、从基板转移，良品率问题。
三、石墨烯制备，研究及其产业化
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整体而言，化学气相沉积法（CVD）在规模化制备石墨烯的问题方面有新的突破，也是目前制备石墨烯的最主流技术之一
三、石墨烯制备，研究及其产业化
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2010 2011
20
12
两位英国科学家凭借在石墨烯方面的突出研究获得2010诺贝尔物理学奖
英国政府宣布将投入5000万英镑支持石墨烯商业化应用研究
2011年英国政府追加2150万英镑用以自主石墨烯的商业化研究
工业部发布《新材料产业“十二五”发展规划》，规划中前沿新材料便包括石墨烯
2006
2010
欧盟委员会预定石墨烯项目作为欧盟首个十年投入十亿欧元的“未来和新兴技术旗舰项目” 2011
研究进程 英国、欧盟、韩国及我国石墨烯相关重大支持政策
2013 2014 2018
2013年，韩国产业通商资源部宣布，将整合韩国国内研究机构与企业力量共同推荐石墨烯商业化发展。韩国政府希望以此来打造每年约153亿美元的市场，创造3.4万个就业机会，形成25家全球领先企业，全面推动韩国经济发展
2012年至2018年，韩国知识经济部预计向石墨烯领域提供2.5亿美元的资助。其中1.24亿用于石墨烯技术研发，1.26亿用于石墨烯商业化研究
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美国国家自然科学基金会关于石墨烯的资助达到500项。重点方向包括复合材料、石墨烯电子器件、CMDS晶体管、存储器件开发，生物传感器和石墨烯制备等方面。同时，美国国防部长及其下属机构国防高级研究计划署开展多项石墨烯研究项目，重点开发更轻更小、更快和更高频的电子器件。
2008
2009
计划署发布碳电子射频应用项目，项目投资为2200万美元，IBM研制出载制频率高达155GHz的石墨烯晶体管，是碳电子射频应用研发的里程碑。
2009年，多学科大学研究计划筹划经费750万美元用于空军石墨烯材料基础研究和功能石墨烯材料及器件研究。同时，美国的纳米技术仪器公司开展锂离子电池的纳米石墨烯复合电极的商业化生产研究。
2013
2014
2013年，密歇根理工大学成功研制三维石墨烯电极，有望替代铂电极在太阳能中的应用。而马尔拉大学开发出新型石墨烯纳米复合材料，有望用作新型的吸附剂。
研究进程 美国有关石墨烯重大支持政策
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5442
2196
1575 1326
718
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1000
2000
3000
4000
5000
6000
中国 美国 韩国 WIPO 日本
专利申请量
石墨烯的制备 石墨烯用作锂离子电池电极材料、太阳能电池电极材料等 石墨烯用于制备半导体器件
当前研究情况
石墨烯用于制备复合材料等 石墨烯用于制备触摸屏、透明电极 石墨烯用于传感器 石墨烯用于结构材料。
有关石墨烯的专利技术主要集中于
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当前，我国在石墨烯基础研究
方面已经十分突出
相关论文和专利居世界首位，
同时相关的研究也十分多元化
中国国家自然科学基金会关于石墨烯的资
助项目达到了1096项，特别是在2012-
2013年间，有关石墨烯的项目急剧增加
重点项目包括
可见光响应的新型石墨烯、
纳米复合材料光催化处理有机污染物、
新兴碳基复合材料、
钛酸锂-石墨烯负极材料可控及电化学性
能研究、
高效石墨烯/半导体纳米结构异质节研究
我国当前研究情况
十分突出
2013年7月
在中国产学研合作促进会的支
持下，多家机构发起中国石墨
烯产业技术创新战略联盟，
目前中国石墨烯产业联盟已经
在无锡、青岛、深圳和宁波建
立了4个产业创新基地
2007-2013年间
技术创新战略联盟
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国家政策积极支持 领域 类别 主要细分品种
特种金属功能材料
稀土功能材料 稀土永磁材料、稀土发光材料、储氢材料、研磨抛光材料
稀有金属材料 稀有金属靶材、大规格钼电极、高精度钨窄带、核级锆材、高比容钽粉
半导体材料 大尺寸单晶硅、氮化镓、碳化硅、磷化铟半导体材料、铜铟镓硒等光伏薄膜
其他功能合金 高磁感取向硅钢、铁基非晶合金、高磁导率软磁材料、耐腐蚀耐高温铁铬铝金属纤维、ITO（铟锡氧化物）靶材、电磁屏蔽材料
高端金属结构材料
高品质特殊钢
核电大型锻件、特厚钢板、超超临界锅炉用钢、特种耐腐蚀油井管、造船板、建筑桥梁用高强钢筋钢板、节镍型高性能不锈钢、高强汽车板、高标准轴承钢、齿轮钢、工模具钢、高温合金及耐蚀材料
轻型合金材料 铝合金、镁合金、钛合金
先进高分子材料
特种橡胶 卤化丁基橡胶、氢化丁腈橡胶、耐寒氯丁橡胶、高端苯乙烯弹性体
工程塑料 新型聚酯、特种环氧树脂、新型聚亚酰胺
其他材料 全氟乙丙烯、聚偏氟乙烯、离子交换膜、电池隔膜、光学聚酯膜
新型无机非金属材料
先进陶瓷 精细熔融石英陶瓷、陶瓷过滤膜、氮化硅陶瓷、碳化硅陶瓷、压电陶瓷、
特种玻璃 平板显示玻璃、Low-E（低辐射镀膜）玻璃、高纯石英、光纤预制棒
其他特种材料 人造金刚石、立方氮化硼、高纯石墨、核级石墨、新型耐火材料
高性能复合材料
树脂基材料 新型碳纤维、风电叶片、高压容器、复合导线
碳/碳材料 碳高温处理炉、保温炉、复合材料刹车片、高温紧固件
陶瓷基材料 特种陶瓷基体、碳化硅、氮化硅、氧化铝增强纤维
金属基材料 增强型铝基、镁基、钛基纤维复合材料
前沿新材料
纳米材料 纳米碳管、石墨烯、富勒烯 生物材料 聚乳酸可降解材料、生物兼容材料
智能材料 形变记忆合金、应变电阻合金、磁致伸缩合金
超导材料 铌钛合金、铌锡合金、高温超导薄膜材料
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当前，我国的石墨烯研究正处于从实验室向产业化过渡的阶段。
目前国内对石墨烯的应用前景颇为看好，石墨烯未来有望应用至多个领域。但从实际情况看来，产业化尚待时日，制造工艺不稳定，成本居高不下，仍是石墨烯走向产业化的主要制约因素，从制造工艺来看，目前业内通行的方法均有各自的优势和缺陷，产业技术路径仍在探讨之中
石墨烯的产业化情况及难点
产业化难点
主流制备方法各有优劣，工艺不稳定，技术有待改善
制备方法 石墨烯制备成本较高，良品率有待提升
制备成本 前期研发投入资金需求量大
投入需求 下游需求方向尚不十分明确，需求蓝海难估算
市场需求
产业链延伸需要各环节配套，与下游需求对接尚待时日
配套产业链
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未来石墨烯两大产业方向：薄膜和粉体
石墨烯薄膜主要应用下游方向：石墨烯电极和触屏，主要用于电子产品领域；而石墨烯粉体下游应用方向非常广泛，可用于精细化学和材料制造领域的添加剂、填充剂、辅助成分和空间材料。
石墨烯的产业化两大重点方向
石墨烯产业化
石墨烯薄膜
石墨烯触摸屏
石墨烯电极
石墨烯粉体
填充剂
添加剂
助剂
结构材料
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代表公司 目前从事石墨烯薄膜产业化方向的代表公司有辉锐科技、常州二维碳素、无锡格菲电子等，而石墨烯粉体由于下游应用较为广泛分散，多数公司从自己主业出发，研究石墨烯粉体，用作主业产品的添加剂和助剂。多家上市公司有涉及。
石墨烯的产业化两大重点方向
产业化领域
石墨烯薄膜
辉锐科技
二维碳素
格非电子
康得新
重庆墨希
烯成科技
石墨烯粉体
中国宝安
中泰化学
宁波墨西
第六元素
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2012年1月，江南石墨烯研究院宣称，公司联合常州二维碳素科技、无锡丽格光电科技和深圳力合光电传感器技术共同研发手机用石墨烯电容触摸屏项目，已经成功制成电容触摸屏手机样机，并完成功能测试。
2013年初，中科院重庆研究院制成国内首片15英寸单层石墨烯和7英寸石墨烯触摸屏，未来可用于手机和电脑等电子产品。上海南江集团与中科院重庆研究院共同推进大面积单层石墨烯产业化项目，前期投资达2.67亿元。石墨烯产业基地已成功落户重庆，将力争尽快建成首期生产线并投产，形成1000万片石墨烯产能。
2013年5月，常州二维碳素科技、无锡格菲电子薄膜科技、深圳力合光电传感联合江南石墨烯研究院在宣布，国内首条年产３万平方米的石墨烯薄膜生产线正式投产。常州二维碳素科技率先将石墨烯薄膜应用于手机电容式触摸屏，并实现4英寸石墨烯触摸屏手机小批量生产。无锡格菲电子薄膜科技表示公司计划生产50万件石墨烯手机触摸屏，并计划再融资1亿元，扩大石墨烯手机触摸屏生产规模。
石墨烯薄膜产业化进展
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华丽家族（600503）
控股 北京墨烯控股100%股权
鉴于北京墨烯控股的两家石墨烯公司的主营方向分别为粉体和薄膜，华丽家族已经在石墨烯制备产业全面发力，是石墨烯制备领域布局最为全面的公司。
华丽家族于2015年5月宣布收购北京墨烯控股集团股份有限公司100%股份，从而进军石墨烯行业
北京墨烯旗下控股重庆墨希和
宁波墨西
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重庆墨希科技
率先做到 15寸单层原子石墨烯薄膜
迅速规模化： 与南江集团合作，新投资2.5亿元 建成100万平米生产线，预计今明两
年可全面产业化
重庆墨希年产100万平方米的石墨烯薄膜生产线目前已投入生产，其触控面板已与华为、OPPO、四川长虹等智能终端厂商开展前期试用，与深圳嘉乐派、莱宝高科、新唐电、松录科技、美景光电等智能终端产业链上下游公司实现批量销售。
技术领先： 透光性好，超过95% 方阻小，降至200欧姆 产品兼容性好，适合工业生产的3-4种 石墨烯与ITO结合，改善ITO导电性 新型CVD技术减少多道工序，降低成本
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宁波墨西科技
粉体龙头 石墨烯微片产能达到1000吨
与宁波南车新能源科技有限公司合作开发超级电容器，还与宁波维科电池股份有限公司合作智能手机电池。此外，中国兵器工业集团北方材料科学与工程研究院余姚研究所、宁波艾能锂电材料科技股份有限公司也都已在与墨西科技进行对接试用，分别在改性塑料、动力锂电池正极材料等领域开展了最新的产业化应用，中兴通讯也正在与宁波墨西科技合作一款用石墨烯生产的手机导热片。
技术领先： 多方面应用 包括新能源汽车动力电池、高分子复合材料、电子通讯、节能环保等应用领域，显著提升产品性能（用石墨烯做导电添加剂，电池寿命能提高25%到50%，充一次电，待机时间能提高10%-20%） 多方合作 宁波南车新材料 中国兵器工业集团旗下多所研究所
规模化生产能力1000吨
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常州二维碳素
当前唯一 有望替代ITO导电膜的产品
全球ITO导电膜今年已经4000万平米的需求，而未来有望达到8000万平米。ITO薄膜有一些因素限制，替代材料未来有望取得长足发展。 对中小尺寸（手机和PAD）屏幕来讲，石墨烯是非常好的替代材料。电容屏是市场的主流。
竞争优势： 2014年石墨烯触控产品订单超过了400万元，而2015年截至5月的订单已经超过4500万元。同时，公司还在积极与客户合作，开发了应用于汽车的弧面全触控平台、可穿戴设备等一系列新产品
二维碳素公司2011年成
立，新增30000平米的
石墨烯薄膜产线投产。未来
有望每年20万平米的
量级。成立以后，二维碳素负责生产石墨烯薄膜还有研发，二维光电里面负责销售。Sensor外观良率做到
60%以上，未来有望进
一步提升。
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第六元素（831190）
率先 新三板挂牌石墨烯公司
已成功研发并试生产出6大系列石墨烯粉体产品，分别为氧化石墨烯、储能型石墨烯、导电型石墨烯、导热型石墨烯、强型石墨烯和防腐型石墨烯。在石墨烯粉体产品系列的数量方面，第六元素目前处于行业前列。同时，通过对不同应用的氧化石墨烯和石墨烯产品的生产工艺流程进行优化，第六元素成功实现了稳定的、高重复性的氧化石墨烯和石墨烯粉体生产。
竞争优势： 粉体产品相当全面，细分领域深耕细作
公司已于2014年11月与江苏海力风电设备科技有限公司、江苏道森新材料有限公司签订协议，三方将借力海力风电这一平台，共同研发石墨烯为主体的烯锌型风电设备防护涂料。 此外，第六元素还与中超电缆、江南石墨烯研究院以及西安交通大学四方共同设立常州中超石墨烯电力科技有限公司，以石墨烯材料应用于电线电缆为重点研发方向，目前已获得三项石墨烯线缆专利。
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烯成科技
准备 新三板挂牌
目前全球唯一实现盈利的石墨烯公司，烯成科技的工业级石墨烯透明导电薄膜设备已经可以实现面积为500mm*500mm的大面积石墨烯薄膜量产，掺杂后方阻可控制在40欧姆/平方以下，处于国际领先水平。同时，公司生产的G-CVD石墨烯生长系统是世界上首款为制备石墨烯的气相沉积系统，国内市场占有率60%以上。 竞争优势： 薄膜已经开始量产并开始盈利
上市公司德尔家居（002631）旗下产业基金在2015年6月份入主烯成科技，持有其20.34%股权。
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中国宝安(000009)
国内唯一 完整的新能源行业石墨产业链
负极材料领域霸主
全球市场近 40% 份额
客户包括：三星、LG、松下、日本三洋、 比亚迪和天津力神
竞争优势： 性价比优势+产业链优势+领先的技术优势
与松下等国际顶尖公司统一研发水平
与顶尖同行成立联合技术中心 下游客户遍及中日韩
25000吨 2014负极材料产量
60万吨 石墨矿产能
5~6万吨 精粉产能
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中国宝安
石墨产品包括 软碳、硬碳、硅碳、石墨等几大类，覆盖目前所有的新能源电动汽车电池负极材料产业链。
石墨烯粉体作用： 前主要用做导电剂（石墨烯5%、分散剂1%、NMP94%），石墨烯相当于催化剂。按重量百分比计算，正极材料石墨烯1%～2%（主要在1%左右），若正极材料用磷酸铁锂，则石墨烯占比2%左右，使用石墨烯后，性价比提高明显，导电性更好、充放电更快。
公司在积极大面积推广，作为新能源动力电池负极材料填料，市场空间60亿，公司2015年准备做到5000万收入。
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烯碳新材（000511）
From 房地产业
To 石墨烯等新材料产业 实现了烯碳新材料的全产业链布局
2013年战略转型
石墨类产品、石墨烯及纳米碳、碳素类产品、耐火材料、 活性碳类产品、烯碳新材料、 稀土碳基复合材料、矿产品、 金属和非金属材料销售 烯碳新材料技术开发和技术转让，城市基础设施投资
新的主营业务
6.4亿 2013主营业务收入
6,623万 净利润，同期增长56%
烯碳新新材料研究院 与清华大学、上海交通大学、 南京理工大学等合作 主要研究方向： 介孔活性碳、锂离子电池负极材、 碳电热材料、石墨烯/石墨烯复合材料 超高纯石墨、石墨烯纸等 石墨烯粉体产能4000吨
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• 双方预定在“石墨烯材料及其应用技术与产业化技术研发”方面继续展开合作 • 金属所负责具体研究开发工作，并提供产业化可行性报告 • 公司负责提供研发经费，并组织相关团队进行产业化及市场开发方面的工作
金路集团(000510)
与中科院金属所合作
前期合作主要包括 • 石墨烯散热材料、石墨烯功能涂层、
• 石墨烯复合材料的制备技术与应用技术研发，
• 石墨烯材料在电池中的应用技术研发、石墨烯三维网络材料应用技术研发
2014年研发包括
• 石墨烯在锂离子电池、锂硫电池、导电油墨以及防腐涂层中的应用研发
2014年12月23日，金路集团公告，公司把与中科院金属所石墨烯研发合同权益和义务，以1848万元价格卖给德阳旌华资产投资经营有限公司。该合同转让后，公司还继续保留着烯碳科技20%股权
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参股厦门凯纳石墨烯技术有限公司35%股权 凯纳是全球首家提出“石墨烯微片”的公司 是国内首家从事石墨烯、石墨烯微片生产研发的新兴专业化高科技企业
中泰化学(002092)
全球范围内 首次提出“石墨烯微片”的产品概念 并被业界所认可
2010
2012
受中科院之邀 撰写了《2012科学发展报告》中石墨烯的相关专题 2014
披露与凯纳的最新研发工作进展情况： 项目组技术人员已进驻公司研发实验基地 开展石墨烯与PVC聚合相关试验
凯纳共申请了17项发明专利
被授予4项发明专利权，1项实用新型专利权
主营业务 • K NANO 品牌KNG系列石墨烯、石墨烯微片产品 • 已形成了以石墨烯、石墨烯微片为主营业务的产业链 • 公司获得了石墨烯方面的6项国家发明专利权 • 并获得了KNANO、KNG两项注册商标 • 石墨烯主要用作PVC塑料的聚合物改性剂，目前用作PVC改性剂已经实现量产
2014上半年业绩
净利：1.65亿元至1.8亿元
增幅：442%至492%
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康得新（002450）
产业延伸 国内光学膜龙头
光学膜龙头
全年产量到1.4亿平米
下游客户遍及电子、汽车、装饰领域
竞争优势： 性价比优势+产业链优势+领先的技术优势
康得新此前利用自己在膜材料方面积累的技术优势，已成功取得石墨烯-碳纳米管复合材料膜专利技术，石墨烯功能膜将是公司规划中的重要一步。而随着保利的入股，将利用其资源平台，着重考虑并购石墨烯膜产业链的前端资源开发公司，使康得新成为从石墨烯原料制备到高端膜产品开发的全产业链公司
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设立全新子公司 张家港康得新石墨烯应用科技
公司设立石墨烯科技，主要致力于推进公司石墨烯系列新产品的研发和产业化进程，并通过对外投资、技术引进形成集聚效应，进一步提升公司在石墨烯应用领域的地位，并为公司在新材料领域产业链布局打造着力点
康得新(002450)
1亿 经营业务
• 石墨烯新材料技术的研发应用
• 石墨烯相关产品的研发
• 生产和销售 石墨烯未来应用领域和公司主营业务的应用领域有较大关系，公司涉足石墨烯领域未来有望与公司现有经营业务生产线进行整合，进一步拓宽公司的经营范围，增强公司的经营业绩
致力
预计
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莱宝高科（002106）
触摸屏 国内龙头企业，切入石墨烯产业链
与上游重庆墨希正式接触，开始批量拿货，同时也直接与研究院开展合作，涉足石墨烯上游。 国内首家自主掌握STN型ITO导电玻璃生产技术和彩色滤光片核心技术的企业。公司主要致力于液晶显示(LCD)行业上游显示材料的研发和生产，主导产品为ITO导电玻璃和中小尺寸彩色滤光片。触控屏年产量超过1800万块。
莱宝高科作为触控屏的龙头企业，与中科院重庆院（重庆墨希第二大股东方）开展了石墨烯触控屏的实质性合作，已经实现了石墨烯触控屏的关键技术突破，在石墨烯图案化技术上取得了突出的成果。
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大富科技（300134）
射频技术国家高新企业
公司致力于成为全球领先的射频解决方案提供商，与华为、爱立信、阿尔卡特-朗讯、博世、康普、波尔威等全球知名企业建立了稳定的合作关系
与瑞盛新能源展开合作，拟出资6亿成立合作公司，瑞盛在石墨领域具备自天然石墨开采至提纯至石墨新型材料深加工的整条产业链生产能力，各类石墨应用产品齐全，应用市场广阔。
竞争优势： 合作公司技术积累多年 产品线齐全（包括高纯石墨、可膨胀石墨、柔性石墨、阻燃材料、导电剂、高导热石墨块、高导热石墨箔、锂离子电池负极材料、胶体石墨等各类石墨应用产品） 应用市场广阔（包括锂电池、军机隐形材料、高端电子器件、LED用芯片材料、航空发动机、核聚变反应堆、储能板等多个新兴或高端领域）
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2014年，石墨烯制备的产业化路线已经基本制定完成，这为石墨烯产业化应用奠定了基础。如今石墨烯手机已经投入量产，这也标志着石墨烯产业在智能终端应用上取得了全新突破，预计2015年将是石墨烯触摸屏爆发的元年。
全球石墨烯产业规模将超1000亿美元。
2015年初，工信部表示，石墨烯作为工业原材料已获得较高认可，将石墨烯作为重点培育对象可大力加速石墨烯产业化的进程。日前工信部已明确了石墨烯专项行动计划。
石墨烯行业最新进展
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2015年3月，全球首批量产石墨烯手机在重庆发布，这款手机从触屏、散热器件、电池都用上了石墨烯材料，性能有革命性提升。
西方媒体报道，西班牙Graphenano公司和西班牙科尔瓦多大学合作研发的石墨烯电池，一次充电时间只需8分钟，可行驶1000公里。它被称做“超级电池” 。
石墨烯行业最新进展
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2015年8月，清华大学微纳电子系研究小组日前从两种不同形式的石墨烯中制作出了新型发光材料，第一次在基于石墨烯材料的发光系统中证明，仅用一个LED就可调整出不同颜色的光，几乎覆盖整个可见光光谱的所有颜色。这种新型LED突破了现有显示器件的颜色合成方式，有望对显示屏、照明灯具和通讯技术产生革命性影响。
石墨烯行业最新进展
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股价 14EPS 15EPS 16EPS 评级
中国宝安 15.61 0.20 0.55 0.26 强烈推荐-A
华丽家族 14.30 0.01 0.03 0.07 强烈推荐-A
中泰化学 8.37 0.24 -0.03 0.248 强烈推荐-A
重点推荐公司盈利预测
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1、《新材料技术革命的引领者-新材料系列报告之二，石墨烯专题》张士宝，孙恒业2014/8/4
石墨烯已经成为21世纪最有发展前景的材料之一
参考报告：
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负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析
师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与
本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
张士宝，管理学硕士，钢铁新材料首席分析师，2010-2011年水晶球最佳分析师第三名、2011年金牛分析师第四名、新财富钢铁行业最佳分析师（2011年上榜，2012
年第六名，2013年第四名），10年证券研究经验，9年宝钢工作管理经验。
孙恒业，金融学硕士，2年基金从业经验，3年证券从业经验， 2012-2013年新财富入围。
分析师承诺
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公司短期评级
以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：
强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性： 公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避： 公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级
A：公司长期竞争力高于行业平均水平
B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级
以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：
推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
投资评级定义
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券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作
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重要声明
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