匯巿走勢簡評 二零一九年六月十九日

週二見歐盟央行總裁德拉吉 Draghi 表示，如果通脹未能加速，歐盟央行將再次放寬政策。而美國總統特朗普一直呼籲聯儲局放寬貨幣政策，他在推文上指責德拉吉評論立即導致歐元兌美元匯率下跌，讓他們更容易與美國競爭，這是不公平的。抱怨說多年來他們一直未受懲戒，中國與其他國家也是如此云云。消息只不過反映當今世上各大央行的寬鬆貨幣政策都有不同程度的弱匯率政策意圖，陷入衰退邊緣的歐洲採納更寬鬆的政策可謂名正言順，特朗普如何不滿都無干涉理據。但在美國聯儲局會議之前，歐元僅限於小幅下挫，未可真正反映消息的利淡影響。倒因中方允諾國家主席習近平將在下週舉行的 G20 峰會上與美國總統特朗普會面，中美貿易談判重啟令和解曙光出現，商品貨幣均可反彈。整體而言美元限於個別發展而已。

林紹康 研究部經理

上日已公佈之經濟資料

梁家祺 研究部高級經理

國 家 經濟資料名稱 月份 預測 數據 上次

德 國 ZEW 經濟情緒指數 6 -5.9 -21.1 -2.1

ZEW 經濟現況指數 6 6.0 7.8 8.2

歐元區

經協調消費物價指數(F)(按年) 5 1.2% 1.2% 1.2%

同上 (核心指數) 5 1.0% 1.0% 1.0%

貿易平衡 4 N/F 15.7B 22.5B

加拿大 製造業銷售 4 0.4% -0.6% 2.6%R

美 國 房屋動工 (年率) 5 1.239M 1.269M 1.281RM

建造許可 (年率) 5 1.296M 1.294M 1.290M

紐西蘭 流動賬 (季度) Q1 0.526B 0.675B -3.492BR

日 本

貿易平衡 5 -979.2B -967.1B 56.8BR

出口 (按年) 5 -7.7% -7.8% -2.4%

進口 (按年) 5 0.2% -1.5% +6.5%R

美國 5 月房屋動工跌 0.9%，年率報 126.9 萬個單位，但好過預測的 123.9 萬，而且 4 月數字從 123.5 萬上調至 128.1 萬，3 月也有良好修訂。5 月建造許可升 0.3%至年率 129.4 萬，接近預測的129.0 萬，連續兩個月上升。數據反映按揭利率的大幅下降，為房屋市場帶來一些提振。然而，建造許可在今年表現疲軟，而且集中在獨棟房屋。房屋市場在去年減弱，連續 5 季拖累經濟增長。土地及勞工短缺，使得建造商無法完全受惠於借貸成本的下降，存貨繃緊困擾市場，抑制銷售。

德國 6 月 ZEW 經濟情緒指數惡化程度遠超預期，從 5 月的-2.1降至-21.1，2018 年 11 月以來最低，預期是-5.9。現況指數跌 0.4點至 7.8，下跌程度沒有預期的 6.0 差，凸顯預期是投資者信心急速惡化的主要原因。ZEW 指出，伴隨經濟情緒指數的大幅下挫，是全球經濟未來發展的不確定性增加，和德國經濟數據在第二季初顯著惡化；中美貿易衝突加深，中東軍事摩擦風險上升，及更大可能的英國 硬脫歐，都對全球經濟構成陰影；德國工業報告的 4 月生產、出口、零售數據，都較預期差；德國經濟前景和 2018 年第四季同樣負面。

上日外匯及貴金屬開收高低價位

歐元 日圓 英鎊 瑞士法郎 澳元 紐元 加元

開市價 1.1215/20 108.54/59 1.2536/41 0.9985/90 0.6849/54 0.6492/97 1.3412/17

最高 1.1241/46 108.65/70 1.2561/66 1.0011/16 0.6879/84 0.6535/40 1.3430/35

最低 1.1179/84 108.04/09 1.2504/09 0.9963/68 0.6830/35 0.6488/93 1.3373/78

收市價 1.1192/97 108.42/47 1.2557/62 0.9998/03 0.6872/77 0.6522/27 1.3380/85

收市價* 8.764/69 7.219/24 9.833/38 7.828/33 5.381/86 5.107/12 5.849/54

歐元/日圓 歐元/法郎 歐元/英鎊 澳元/日圓 倫敦金 倫敦銀 港金

開市價 121.73/83 1.1198/08 0.8941/51 74.33/43 1338.90/9.30 14.81/85 12386/91

最高 121.83/93 1.1209/19 0.8970/80 74.62/72 1354.50/4.90 15.07/11 12525/30

最低 121.01/11 1.1168/78 0.8906/16 73.89/99 1338.50/8.90 14.80/84 12383/88

收市價 121.35/45 1.1190/00 0.8908/18 74.50/60 1346.50/6.90 14.99/03 12454/59

註：* 代表港匯收市價

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財經新聞摘要

上日主要股市表現。港股(HSI)升 271，收 27498；日股(Nikkei)跌 151，收 20972；英股(FTSE)升 85，收 7443；杜指(DJI)升 353，收 26465；納指(Nasdaq)升 108，收 7953。

澳洲央行 6 月政策會議記錄：可能需要進一步下調當前處於 1.25%紀錄低點的指標利率，以降低失業率、重振薪資和通脹；政策委員會在會上決定降息 25 個基點，將幫助加快經濟成長，但只憑降息是不夠的；考慮到就業市場乃至整體經濟的閒置產能程度，委員們贊同，在未來一段時期進一步放寬貨幣政策更可能是恰當的。

日本央行行長黑田東彥：全球經濟前景面臨的不確定性較高；海外經濟情況肯定會在始於周三的日本央行利率評估中加以討論；日本央行將觀察海外經濟變化對日本經濟的影響以及實現物價目標的動能情況，來適當引導政策。

歐盟央行行長德拉吉 Draghi 表示，如果通脹沒有回到目標位，央行將需要再次放鬆政策，可能是再次降息或進行資產購買；若情況沒有改善，通脹朝央行目標持續回升的勢頭受到威脅，則將需要採取額外的刺激措施；這個目標是對稱的，也就是說，若央行要在中期實現通脹目標，通脹率勢必會在未來某個時點高於該水準；還有很大空間可以擴大購買資產，進一步調降政策利率以及緩和相關副作用的種種措施仍是央行工具組合的一部分；央行將利用職責之內的所有彈性空間來履行央行的職責--央行將會再次這麼做，以回應未來在達成物價穩定方面所面臨的各種挑戰。

德國智庫 Ifo 將德國 2020 年經濟成長率預估從 1.8%下調至 1.7%，因製造業衰退效應擴散至其他領域。Ifo 經濟學家Timo Wollmershaeuser 表示，經濟發展出現分化：占經濟產出約四分之一的製造業正陷入衰退；在此同時，國內服務供應商和建築業則是享有強勁增長；不過有越來越多跡象顯示，工業部門疲軟的效應，正逐漸通過勞動市場及價值創造鏈擴散至國內經濟。

據中國中央電視台報導，特朗普表示，期待著同習近平主席在 G20 國集團領導人大阪峰會期間再次會晤，就雙邊關係和美方共同關心的問題進行深入溝通。美方重視美中經貿合作，希望雙方工作團隊能展開溝通，盡早找到解決當前分歧的辦法。相信全世界都希望看到美中達成協議。習近平指出，近一段時間來，中美關係遇到一些困難，這不符合雙方利益。中美合則兩利、斗則俱傷。雙方應該按照我們達成的共識，在相互尊重、互惠互利基礎上，推進以協調、合作、穩定為基調的中美關係。中美作為全球最大的兩個經濟體，要共同發揮引領作用，推動二十國集團大阪峰會達成積極成果，為全球市場注入信心和活力。願意同總統先生在 G20 國集團領導人大阪峰會期間舉行會晤，就事關中美關係發展的根本性問題交換意見。習近平強調，在經貿問題上，雙方應通過平等對話解決問題，關鍵是要照顧彼此的合理關切。我們也希望美方公平對待中國企業。我同意兩國經貿團隊就如何解決分歧保持溝通。

英國退歐派主將約翰遜(Boris Johnson)週二向首相大位又前進了一步，在保守黨黨魁選舉第二輪投票中贏得 40%得票率，他堅定承諾英國將在 10 月 31 日前離開歐盟。週三 1400-1600GMT 將進行的第三輪投票。

伊朗總統魯哈尼 Rouhani 表示，伊朗不會對任何國家發動戰爭，面對我們的是一群沒啥經驗的政客。

美國貿易代表萊特希澤 Lighthizer 在國會參議院聽證會上表示，中美兩國僅進行談判是不夠的。不知道僅靠關稅能否讓中國停止舞弊行為，認為有一件事是行不通的，那就是與中國談判，因為雙方已談判 20 年了。

今日將公佈之經濟資料及消息

國 家 香港時間 經濟資料名稱 月 份 預測資料 上次數字

德 國 02:00PM 生產物價指數 5 0.2% 0.5% 同上 (按年) 5 2.1% 2.5%

意大利 04:00PM 貿易平衡 4 N/F 4.625B 歐元區 04:00PM 流動賬 (經調整) 4 N/F 24.7B

英 國 04:30PM

消費物價指數 5 0.3% 0.6% 同上 (按年) 5 2.0% 2.1% 核心消費物價指數 5 0.2% 0.3% 同上 (按年) 5 1.7% 1.8% 生產物價指數 (投入) 5 0.2% 1.1% 同上 (按年) 5 0.8% 3.8% 生產物價指數 (輸出) 5 0.2% 0.3% 同上 (按年) 5 1.7% 2.1%

美 國 07:00PM

MBA 按揭指數 上週 N/F 529.8 MBA 購房指數 上週 N/F 278.4 MBA 再融資指數 上週 N/F 1956.5 MBA 30 年固定按揭利率 上週 N/F 4.12%

加拿大 08:30PM 消費物價指數 5 0.2% 0.4% 同上 (按年) 5 2.1% 2.0%

美 國 10:30PM EIA 原油庫存 上週 -2.033M 2.206M EIA 蒸餾油庫存 上週 1.167M -1.000M EIA 汽油庫存 上週 1.067M 0.764M

紐西蘭 06:45AM(20/6) 國內生產總值 Q1 0.6% 0.6% 同上 (年率) Q1 2.6% 2.8%

標售公債 德國 (30 年期)、日本 (1 年期) 日 本 日本央行議息會議 (至 6 月 20 日) 日 本 日本央行行長黑田東彥發言 (02:30 PM) 葡萄牙 歐盟央行執委 Lautenschlager 發言 (歐盟央行研討會) (05:00 PM) 葡萄牙 歐盟央行執委 Coeure 發言 (歐盟央行研討會) (08:30 PM) 葡萄牙 歐盟央行行長 Draghi 發言 (歐盟央行研討會) (10:00 PM) 美 國 美聯儲 FOMC 會議結果及經濟預測 (02:00 AM 20/6) 美 國 美聯儲主席鮑威爾舉行新聞發布會 (02:30 AM 20/6) 澳 洲 澳洲央行行長 Lowe 發言 (09:15 AM 20/6)

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謀攻篇 研究部經理 林紹康 焦點：在今晚深夜二時正，美國聯儲局公佈的會議結果很可能會保持利率政策不變，市場參與者將注意任何

預示下月會議降息的跡像，從而打壓美元及影響其他資產市場表現故不容忽視。上次聯儲局 5 月 1 日會議結

果的重點在於聯儲局決策者指出，目前美國經濟狀況良好，在經濟擴張接近 10 年之際，就業和經濟持續增

長，通脹最終攀升仍是「最可能出現的結果」。正如前文所述，5 月份非農業職位增長放緩至 7.5 萬個更可能

是勞工市場無法提供更多勞工的結果，尚未見首次申領失業援助人數回升之勢，可以說除了製造業部門出現

了一些放緩跡像以外，沒有說服力的證據說明美國經濟已出現衰退徵兆。5 月 1 日會議政策聲明有指出，勞

工市場依然強勁……經濟活動以穩健的步伐增長，聲明中反映出的主要疑慮是目前的通脹水平「溫和」，仍低

於聯儲局 2%的目標。指出近期通脹率下滑的勢頭可能比預期更持久，並且不再把通脹下滑僅僅歸咎於能源

價格下跌。

當時聯儲局主席鮑威爾已指出，所謂的核心通脹率下降可能主要是暫時性因素造成的，他預計通脹率將回升

到 2%的目標。但他補充說，如果聯儲局確實看到通脹率持續低於目標，那將是聯儲局關切的問題，也是在

制定政策時要考慮的問題。前週二更見鮑威爾 Powell 表明，聯儲局將適當回應全球貿易戰和其他近期事態

發展所帶來的風險；聯儲局正在密切關注貿易爭端的影響；不知道這些問題將如何或何時得到解決，將一如

既往地採取適當行動去維持經濟增長，保持強勁的勞工市場和接近 2%的對稱通脹目標云云。這可說已改變

態度明示不會坐視貿易戰帶來的經濟風險，變相承諾其貨幣政策會成為支持特朗普政府關稅戰的籌碼，美元

遂一度下挫。

影響市場思路的最簡易方法是通過「點陣圖」變化來暗示利率走向前景，雖然不少決策者不滿其誤導性(因

為包括在當年沒有政策投票權的地區總裁預測)，但目前要發放在下半年將減息兩次的信息，這將是一個很

簡單直接的溝通工具，且看美元會否因此再度向淡發展。

技術性走勢簡評 研究部高級經理 馬文林

歐 元：

現時價位暫於 1.1155 與 1.1295 間整固，短線阻力在 1.1465 及 1.1505，進一步升穿 1.1570 則中線走勢

呈轉穩初兆，重要阻力在 1.1815。短線支持在 1.1105 及 1.0865，一旦失守跌勢將延長。

瑞士法郎：

目前價位維持在 0.9920 與 1.0065 間整固，短線阻力在 0.9805/20，進一步升穿反彈目標延伸到 0.9715

甚至 0.9545。短線支持在 1.0100/25 及 1.0245，失守上望 1.0345、1.0455 甚至 1.0735。

英 鎊：

短線價位暫於 1.2525 與 1.2685 間整固。短線阻力在 1.2765 及 1.2815/65 區，重要阻力在 1.3185 及

1.3385。短線支持在 1.2505 及 1.2440，失守回調目標下延試 1.2185 甚至 1.1840。

日 圓：

現時價位暫於 107.95 與 109.15 內整固，短線支持在 109.95 及 110.65，跌穿上望 112.40 甚至 114.20/60。

短線阻力在 107.80 及 107.35，升穿下望 106.05 甚至 104.85。

歐元兌日元：

短線價位暫於 121.10 與 122.15 間整固，短線阻力在 123.20 及 123.75，升穿上望 125.25 及 127.50。短

線支持在 120.75/95 區；重要支持在 118.70，進一步失守目標下延到 114.75。

澳元兌日元：

昨日穿底收高令跌勢稍緩，短線價位暫於 74.15 與 75.55 間整固，短線阻力在 76.35 及 77.05，但需進一步

升穿 84.05 中期走勢才轉強。短線支持在 74.05 及 73.75，穿位逐級下試 71.85 甚至 70.65。

澳 元：

目前市況暫於 0.6850 與 0.6925 間上落，短線支持在 0.6785 及 0.6740，一旦失守回調目下延到 0.6520、

0.6315 甚至 0.6020。短線阻力在 0.7020/65 及 0.7205，升穿 0.7395 扭轉中期跌勢。

紐 元：

短線價位暫於在 0.6485 與 0.6685 爭持，短線支持在 0.6465 及 0.6410，一旦失守下望 0.6345、0.6195

及 0.6130。短線阻力在 0.6720 及 0.6970，進一步升穿 0.7080/0.7125 目標為 0.7265 及 0.7400/45。

加 元： 現時價位暫於 1.3305 與 1.3435 間整固，短線阻力在 1.3210 及 1.3110，升穿 1.3065 下望 1.2965 甚至1.2785。短線支持在 1.3485 及 1.3665，穿位上望 1.3770/95 甚至 1.4010。

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貴金屬走勢

貴金屬方面，金價縮減升幅，此前中美兩國元首會晤，兩國將重啟貿易談判。 中國官方媒體證實將在 G20 峰會上安排中國國家主席習近平與美國總統特朗普將舉行習特會，會前中美將重啟貿易磋商。但美國貿易代表萊特希澤 Lighthizer 在國會參議院聽證會上表示，中美兩國僅進行談判是不夠的。不知道僅靠關稅能否讓中國停止舞弊行為，認為有一件事是行不通的，那就是與中國談判，因為雙方已談判 20 年了。 由此可見，中美貿易談判可說有少許正面發展，但其實談不上曙光出現。而美國聯儲局主席鮑威爾 Powell前週二已暗示有減息傾向，在貿易戰上已受壓要下水助拳，今晚說詞極有可能指出貿易戰拖累美國經濟風險加大，因此聯儲局應準備好減息應對。想深一層投資者應會醒覺下週末 G20 峰會難寄任何期望，如果今晚美國股市升勢有限又或甚至趁預期兌現出貨，已可視為後向凶兆，避險需求可望支撐金價上行發展。 倫敦金：

連升下又再挑戰由2016年7月6日高

位帶出的阻力線。升穿1361/66範

圍，中期形態將呈現升勢擴展訊號，

屆時目標為1485。

短線價位暫在1333與1352區內整

固，進一步突破1366及1375則中期

升勢可繼續擴展，屆時將重新升試

1405/09、1438甚至1485。短線支

持在1320及1311/13。

倫敦銀：

短線價位暫於 14.35與15.35間上

落，升穿16.25/65區走勢轉強，屆時

反彈目標將上延到17.05、18.15甚至

18.65。短線支持在14.15及13.85。 倫敦金 技術位重要性 倫敦銀 技術位重要性

阻 力 1365.70 18 年 4 月 11 日高位 16.24 2 月 20 日高位

阻 力 1361.30 週線圖阻力線 16.16 日線圖下行通道頂

阻 力 1358.50 6 月 14 日高位 15.82 2 月 22 日低位 支 持 1329.50 短線回調目標 14.31 5 月 28 日低位

支 持 1320.10 6 月 11 日低位 14.07 11 月 30 日低位

支 持 1311.85 (1275.2-1348.5) 50.0% 13.92 11 月 14 日低位 NYMEX 原油及 ICE 美匯期貨 資料：路透社

油價上升逾每桶 1 美元，此前有消息表示，中

國和美國將在本月晚些時候舉行的G20國集團

峰會之前重啟貿易談判，這激起了人們對兩國

將解決難以平息的貿易戰的希望。

美國原油期貨升 3.8%，收於每桶 53.90 美元。

布蘭特期油升 1.20 美元，至每桶 62.14 美元。

收市價 最高 最低 變動

07 月期油 CLN9 53.90 54.31 51.50 +1.97

08 月期油 CLQ9 54.11 54.53 51.72 +1.94

08 月期金 GCQ9 1350.10 1358.50 1342.10 +7.20

09 月美匯期貨 DXU9 97.153 97.265 96.885 +0.101

12 月美匯期貨 DXZ9 96.718 96.810 96.700 +0.101

特朗普在一則推文中表示，與中國國家主席習近平進行了非常好的電話交談。下週將在日本 G20 峰會期間

舉行一次擴大會議，雙方各自的團隊將在會晤前開始磋商。

此前一直拒絕透露兩位領導人是否會會晤的中方，終於證實了此次會晤。

上週油輪襲擊事件後，中東地區的局勢變得緊張也給油市提供了支持。美國將向中東增派約 1,000 名士兵。

美國代理國防部長沙納漢週一宣布出於防禦目的，向中東增派約 1,000 人的部隊，因擔心來自伊朗的威脅。

市場參與者還在等待 (OPEC+)的產油國舉行會議，決定是否延長將於本月結束的減產協議。 此刊物不構成任何買賣建議，任何因為依賴這些消息而導致的損失，或新聞訊息的延遲、遺漏或文字上的錯誤，與英皇金融集團無關。保

證金貴金屬及外匯交易涉及高風險，未必適合所有投資者。高度的槓桿可為閣下帶來負面或正面的影響。閣下在決定買賣貴金屬及外匯前，

應仔細考慮自己的投資目標、交易經驗以及風險接受程度。可能出現的情況包括蒙受部分或全部初始投資額的損失，因此，閣下不應將無

法承受損失的資金用於投資。投資應知悉貴金屬及外匯交易有關的一切風險，若有疑問，請向獨立財務顧問尋求意見。