127
JAARVERSLAG 2014

Cipal dv - jaarverslag 2014

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: Cipal dv - jaarverslag 2014

JAARVERSLAG 2014

Page 2: Cipal dv - jaarverslag 2014

INHOUDSTABEL

VOORWOORD ................................................................................................................................................ 2

Missie, kernwaarden en strategie .............................................................................................................. 5

Een sterk financieel resultaat ...................................................................................................................... 8

Samenwerking en beleidsondersteuning ................................................................................................12

Softwareoplossingen en IT-expertise .......................................................................................................19

Statuten, deelnemers en bestuursorganen ............................................................................................27

FINANCIËLE VERSLAGEN

Financieel verslag Cipal dv – niet geconsolideerd ..................................................................................36

Toelichting bij de jaarrekening – niet geconsolideerd ...........................................................................77

Verslag van de Commissaris .....................................................................................................................83

Financieel verslag Cipaldv – geconsolideerd ...........................................................................................85

Toelichting bij de jaarrekening – geconsolideerd ................................................................................ 117

Verslag van de Commissaris .................................................................................................................. 124

JAARVERSLAG 2014

1

Page 3: Cipal dv - jaarverslag 2014

VOORWOORD

Beste vennoot,

Digitalisering, budgetten onder druk en veeleisende burgers: nooit eerder waren uw uitdagingen zo divers. En nooit eerder veranderde de context waarin we opereren zo snel. De missie van Cipal? Kwalitatief hoogstaande en innovatieve oplossingen en diensten aanreiken die uw processen ondersteunen, u helpen om kosten te besparen of inkomsten te genereren en u ondersteunen om een vlekkeloze dienstverlening te garanderen.

Vijf jaar geleden goten we deze ambitie in een concreet actieplan onder het motto ‘Cipal in beweging’. We stelden drie mijlpalen voorop, elke mijlpaal met heel concrete doelstellingen. Vandaag plukken we alvast de eerste vruchten van onze investerings- en innovatiepolitiek van de voorbije jaren.

Eerste mijlpaal beter afgerond dan verwacht

Onze eerste doelstelling was het hertekenen van onze organisatiestructuur in lijn met het decreet over de intergemeentelijke samenwerking en de gezondmaking van onze financiën tussen 2010 en 2015. De nieuwe organisatiestructuur is een feit sinds 2011. Bovendien kunnen we vandaag met fierheid melden dat onze investerings- en innovatiepolitiek haar effect niet gemist heeft. De omzet steeg van 30,5 miljoen euro in 2012 naar 35,5 miljoen in 2013, om in 2014 bijna de kaap van 40 miljoen euro te bereiken.

Met deze uitzonderlijke omzetstijging van 30 procent op twee jaar tijd groeien we een stuk sneller dan de markt en slagen we er dus in om resultaten neer te zetten die significant boven het gemiddelde liggen.. Bovendien konden we onze exploitatietekorten uit 2010 en 2011 bijna helemaal wegwerken. We beschikken over een sterke kaspositie die ons toelaat om op hetzelfde elan verder te gaan met onze vernieuwingsoperatie. Belangrijk om te vermelden is dat Cipal deze sterke resultaten en toegevoegde waarde volledig op eigen kracht wist te realiseren, zonder jaarlijkse werkingsbijdragen van haar vennoten. Ook de tewerkstelling binnen onze groep blijft trouwens op peil, hoewel het competentiepallet van onze medewerkers wel drastische wijzigingen onderging.

Focus op kwaliteit en diensten

De tweede fase ging van start in 2013 met als doelstelling de kwaliteit van onze kernapplicaties en dienstverlening te verhogen tegen 2017. Om de werking van uw bestuur klaar te stomen voor de toekomst zijn immers betrouwbare, volledige en gebruiksvriendelijke softwareoplossingen en bijhorende diensten een absolute must. Halfweg het parcours tekenen we al significante kwaliteitsverbeteringen op, maar op onze prioriteitenlijst prijken nog heel wat ambitieuze projecten.

Omdat efficiënter en klantgerichter werken veel verder reikt dan de IT-omgeving, hebben we onze teams met gespecialiseerde knowhow in tal van expertisedomeinen versterkt. Onze

JAARVERSLAG 2014

2

Page 4: Cipal dv - jaarverslag 2014

medewerkers zijn gerespecteerd en gewaardeerd voor hun expertise en dat maakt dat ze ondertussen meer en meer bevraagd worden voor pure inhoudelijke bijdragen, zelfs los van de softwarebegeleiding. Hun begeleiding op het terrein resulteert in efficiëntere operationele processen, met als resultaat het realiseren van besparingen of het inzetten van IT-middelen om nieuwe verdienmodellen te creëren. Zo registreren bijvoorbeeld intelligente camera’s overtredingen in het straatbeeld en zorgt slimme Cipal-software er vervolgens voor dat deze incidenten als gemeentelijke administratieve sanctie volautomatisch verwerkt worden. Dergelijke innovaties versterken als dusdanig de gemeentelijke of stedelijke inkomstenstroom. We bieden u dus hoogstaande inhoudelijke ondersteuning, advies en begeleiding op maat en gaan daarbij begeleiding bij veranderingstrajecten niet uit de weg.

Klaar voor de toekomst

De derde en laatste mijlpaal van ons actieplan ging zopas van start. Tegen uiterlijk 2018 willen we onze strategische herpositionering, onder meer in functie van het nieuwe regeerakkoord van de Vlaamse regering, volledig doorgevoerd hebben.

Het regeerakkoord beperkt het takenpakket van de provincies tot grondgebonden bevoegdheden, verplicht de provincies om uit te treden uit Cipal, leidt tot een integratie van ocmw‘s in de gemeentebesturen, stimuleert gemeenten om te fusioneren, en zo meer. Volgens dit akkoord zal de Vlaamse overheid trouwens zelf gemeenten ondersteunen in de verdere digitalisering van hun werking. En sinds kort weten we dat Cipal voortaan, en in tegenstelling tot vroeger, voor al haar activiteiten onderworpen zal worden aan de vennootschapsbelasting. Tal van veranderingen die, bovenop de technologische veranderingen, in een ijltempo op ons af komen.

Niet enkel Cipal dient zich voor te bereiden op deze veranderingen. Tal van overheden in België staan voor soortgelijke uitdagingen. Zo stelt het Vlaams regeerakkoord dat tegen 2020 alle administratieve transacties tussen overheid en burger, lokale besturen of ondernemingen, via digitale kanalen dienen te gebeuren. Daarom zet Cipal volop in op de overheidsklant en worden doelgroepen in de toekomst maximaal benaderd vanuit een virtueel digitaal loket.

In de voorbije jaren heeft Cipal zich daarop voorbereid door onder meer te investeren in nieuwe technologieën om voornoemde digitale loketfunctie mogelijk te maken. Eind 2014 kocht Cipal nog de IntelliStamp-technologie aan. Een bestuur doet met de introductie van deze technologie immers niet alleen een fikse besparing in haar loketwerking, maar levert ook volautomatisch - dag en nacht, weekdag of weekend - documenten af vanuit haar backoffice tot bij de burger thuis. Een bestuur treedt met deze technologie als het ware toe tot het ‘Bol.com’-tijdperk.

Einde 2014 kondigde Cipal ook aan te investeren in Woonpartners nv de marktleider voor ERP-oplossingen voor sociale huisvestingsmaatschappijen. En in 2014 investeerde Cipal, gezien de verwachte stijging aan online-transacties bij overheden, in een overheidsdatacentrum op Vlaamse bodem. Stockeert een bestuur haar gegevens en toepassingen in deze datakluis, dan behoren investeringen in aparte of lokale serverinfrastructuur definitief tot het verleden. Bovendien wordt het op die manier makkelijker voor besturen om de veiligheids- en privacynormen en de bijhorende processen te respecteren. Het verzamelen van lokale beleidsinformatie en de benchmarking van gemeenten is eveneens cruciaal. Ook op dat vlak heeft Cipal een voorsprong opgebouwd, onder meer met de ontwikkeling van een datawarehouse-omgeving.

JAARVERSLAG 2014

3

Page 5: Cipal dv - jaarverslag 2014

Belangrijk is dat u weet dat Cipal niet passief toekijkt, maar zich proactief voorbereidt op de vele veranderingen die op ons afkomen.

Competenties van onze multidisciplinaire teams geven vertrouwen in de toekomst

Onze omgeving verandert sneller dan ooit. Het is een zekerheid dat al deze wijzigingen op termijn niet zonder gevolg zullen blijven. Maar we gaan de toekomst bescheiden positief en met vertrouwen tegemoet. De beste manier om klaar te zijn voor de toekomst is om een organisatie te creëren die voldoende flexibel, veerkrachtig en creatief is om – wat er ook gebeurt – snel op veranderingen in te kunnen spelen. En om geen enkel debat aangaande de toekomst uit de weg te gaan.

Onze drie strategische pijlers – samenwerking, beleidsondersteuning en IT-expertise - zullen ook de komende jaren de ruggengraat vormen voor onze investeringen en innovaties. We blijven investeren in competente multidisciplinaire teams. Met hun flexibiliteit, veerkracht en creativiteit vormen zij dé motor van onze groei en staan ze klaar om elke nieuwe uitdaging te omarmen.

De combinatie van inhoudelijke, beleidsondersteunende en IT-expertise geeft Cipal een unieke plaats in het Vlaamse overheidslandschap. Maar om een antwoord te bieden op al die complexe en snelle veranderingen moeten we ook de handen in elkaar slaan. Wij geloven daarom dat intergemeentelijke samenwerking nog steeds de sleutel is tot een toekomstgerichte bestuurswerking. Het samenwerkingsverband Cipal creëert een duurzame hefboom om schaalvoordelen te realiseren, kennis te delen en een klantgericht beleid uit te werken.

Wij danken u voor het vertrouwen in onze organisatie.

Nico Cras Walter Schroons

Directeur-generaal Voorzitter Cipal dv

JAARVERSLAG 2014

4

Page 6: Cipal dv - jaarverslag 2014

DEEL 1

MISSIE, KERNWAARDEN EN STRATEGIE

1. Missie en visie

De drijfveren achter de activiteiten van Cipal zitten vervat in vier basisvragen:

1. Hoe kunnen we besturen begeleiden naar een excellente én flexibele dienstverlening? 2. Hoe kunnen we besturen helpen om besparingen te realiseren, waarbij ze tegelijkertijd toch een efficiënte en

klantvriendelijke dienstverlening kunnen uitbouwen? 3. Hoe creëren we meer comfort voor burgers en simultaan voor ambtenaren en bedienden? 4. Hoe maken we onze overheidsdienstverlening eigentijdser, digitaler en mobieler?

Cipal wil haar vennoten en klanten de best mogelijke en meest innovatieve procesondersteunende diensten en IT-oplossingen aanbieden, zodat ze een efficiënte en klantvriendelijke dienstverlening kunnen garanderen.

2. Vier kernwaarden

Om onze doelstellingen waar te maken dragen de 289 Cipal-medewerkers vier kernwaarden hoog in het vaandel:

Klant- en dienstgericht

Bij Cipal staat de tevredenheid van vennoten en klanten boven aan de agenda. Klantentevredenheid is dan ook een belangrijke maatstaf voor de prestaties van de organisatie. Door proactief de juiste oplossingen en diensten aan te bieden tegen een faire prijs, spelen we maximaal in op hun behoeften. Degelijke softwarepakketten zijn onontbeerlijk, maar het verschil maken we met onze dienstverlening.

Betrouwbaar en duurzaam

Cipal investeert in diensten met een hoge toegevoegde waarde en in medewerkers met een grondige domeinkennis en doorgedreven specialisatie. Zo kunnen we diensten en producten leveren op maat van elke vennoot of klant. We kiezen hierbij altijd voor een langetermijnstrategie.

Innovatief en open

Door open standaarden te gebruiken en toekomstgerichte technologieën te implementeren, zetten we al vele jaren de trend op technologisch vlak. Om te blijven innoveren, is een open bedrijfscultuur een absolute must. Maar ook samenwerking met externe partners biedt nieuwe opportuniteiten. Cipal ondersteunt haar vennoten en klanten steeds met een open en objectief advies.

Resultaatgericht

Cipal heeft ambitieuze doelstellingen. Elke dag opnieuw zoeken we naar manieren om diensten, processen en producten nog verder te verfijnen en te verbeteren. Een woord is een woord: we komen onze beloftes na.

JAARVERSLAG 2014

5

Page 7: Cipal dv - jaarverslag 2014

3. Structuur van de Cipal-groep

In lijn met de wetgeving en om de nodige focus en transparantie te garanderen, bracht Cipal haar bedrijfsactiviteiten onder in twee verschillende entiteiten. Ze hebben elk hun eigen dynamiek, maar ze werken nauw samen en richten zich allebei op de overheid.

De dienstverlenende vereniging Cipal dv omvat alle activiteiten in opdracht van Vlaamse provinciale en lokale besturen, de vennoten / deelnemers. De commerciële en meer IT-gerichte activiteiten voor ‘niet-vennoten’ zijn ondergebracht bij Cipal IT solutions nv.

Deze entiteit investeert ook in hoogtechnologische spin-offs die een meerwaarde betekenen voor ons totaalaanbod: Green Valley Belgium nv (e-besluitvorming en zaaksystemen), Woonpartners nv (marktleider in ERP-oplossingen voor sociale huisvestingsmaatschappijen) en Brocade Library Services nv (Ciblis, actief in bibliotheeksystemen). Voor de verdere uitbouw van de bibliotheekprojecten in Zuid-Afrika richtte Brocade Library Services nv ook daar een dochter op.

JAARVERSLAG 2014

6

Page 8: Cipal dv - jaarverslag 2014

4. Strategische pijlers

Onze strategie ontvouwt zich rond drie strategische pijlers: samenwerking, beleidsondersteuning en IT-expertise. Geen andere organisatie kan een vergelijkbare knowhow en sectorkennis aanreiken. Bovendien maakt de kruisbestuiving tussen de drie pijlers ons uniek in het Vlaamse overheidslandschap. Cipal IT solutions nv heeft software en IT-infrastructuur als focus, terwijl Cipal dv zich voornamelijk richt op samenwerking en beleidsondersteuning.

JAARVERSLAG 2014

7

Page 9: Cipal dv - jaarverslag 2014

DEEL 2

EEN STERK FINANCIEEL RESULTAAT

Terwijl het geconsolideerde bedrijfsresultaat in 2013 nog -1 miljoen euro bedroeg, steeg het in 2014 bijna tot een positief resultaat ( -0,071 miljoen euro).

De winst voor interest, belastingen en afschrijvingen (EBITDA) – de belangrijkste barometer voor financieel succes - bedroeg vorig jaar 1,2 miljoen euro.

Onze grote investeringen zijn de echte drivers van deze omzetgroei (+30% over de laatste 2 jaar). Investeren in de toekomst kost geld en drukt op de winst, maar onze overtuiging is dat ze extra groei zullen blijven opleveren. Wat omzet en winstgevendheid betreft gaan bijna al onze expertisecentra er op vooruit.

1. Omzet gaat in de juiste richting en bevestigt groei

De geconsolideerde omzet van Cipal gaat sinds 2009 in stijgende lijn. Terwijl de omzet in 2009 nog 29 miljoen euro bedroeg en een dalende trend vertoonde, steeg deze tot ruim 35 miljoen euro in 2013 en bijna 40 miljoen het voorbije jaar.

We verwachten dat de omzet, na een kleine adempauze in 2015, vanaf 2016 terug een stijgende trend zal optekenen. De omzetstijging zien we zowel bij Cipal dv als bij Cipal IT solutions nv en de dochterondernemingen & spin-offs.

JAARVERSLAG 2014

8

Page 10: Cipal dv - jaarverslag 2014

2. Sterk eigen vermogen biedt draagkracht voor investeringen

Geen enkele traditionele speler in de sector heeft meer eigen vermogen dan Cipal; het steeg van 18,1 miljoen in 2009 naar ruim 23 miljoen euro in 2014. De volgende boekjaren zal het eigen vermogen licht dalen, als gevolg van lopende investerings- en vernieuwingsprojecten, om vanaf 2017 weer toe te nemen.

3. Bedrijfsresultaat is bijna positief en bevestigt duurzaamheid

Sinds 2010 tekent Cipal een stelselmatige verbetering van haar bedrijfsresultaat op. Terwijl het in 2010 nog -3 miljoen euro bedroeg, zijn de exploitatietekorten herleid tot -0,1 miljoen euro in 2014. De combinatie van investeringen en gerichte bezuinigingen en veranderingen ligt aan de basis van deze positieve evolutie. Cipal zal waarschijnlijk sneller dan voorzien in het meerjarenplan (2017) bedrijfswinst boeken

JAARVERSLAG 2014

9

Page 11: Cipal dv - jaarverslag 2014

4. Sterke kaspositie en beperkte langetermijnschulden bewijzen dat we financieel op koers zitten

Cipal heeft voldoende draagkracht, ook wat liquide middelen betreft, om verder te blijven investeren en toekomstige groeI mogelijk te maken.

5. De belangrijkste innovaties en investeringen

Ons sterke resultaat hebben we in de eerste plaats te danken aan de doordachte investerings- en innovatiepolitiek binnen onze kernactiviteiten. Onze belangrijkste investeringen en vernieuwingen van 2014 hebben betrekking op:

• Beleids- en beheerscyclus • Fiscaliteit-suite • Lokale authentiek bron • HR-suite • E-decision • Midoffice • IntelliStamp • Datacenter • Brocade Library Services

.

JAARVERSLAG 2014

10

Page 12: Cipal dv - jaarverslag 2014

6. Breed competentiepalet opent nieuwe perspectieven

Niet alleen de financiële positie van Cipal evolueert in de juiste richting, ook de totale tewerkstelling van de Cipal-groep volgt sinds 2010 een stijgende lijn. Eind 2014 telt de groep 289 medewerkers. Met hun competenties en vaardigheden maken zij het verschil, want elke dag opnieuw bouwen ze verder aan de groei van onze organisatie. Dankzij hen creëren we een klantgericht, innovatief kennisbedrijf met vertrouwen in de toekomst.

Het menselijk kapitaal van Cipal: dé motor van onze groei

Op het einde van het boekjaar 2014 telde de Cipal-groep 289 medewerkers. Sinds de start van de vernieuwingsoperatie konden we 107 nieuwkomers aantrekken. Spontaan verloop, pensioneringen en het vervroegd uittreden door herstructurering in rekening gebracht, kende het personeelsbestand een nettogroei van 15 medewerkers.

Dynamisch verloningsmodel loont

Begin 2013 introduceerde Cipal een dynamisch verloningsmodel. Dat vertrekt niet langer van vaste barema’s op basis van anciënniteit, maar van een gevarieerd loonpakket waarbij individuele prestaties en competenties de basis vormen voor het financiële groeipad van de medewerker. De hervorming van het verloningsbeleid begint intussen volop vruchten af te werpen. Vacatures raken veel sneller ingevuld, ook voor zogeheten knelpuntfuncties of seniorprofielen met heel specifieke ervaring.

Competentiemanagement in de praktijk

Het nieuwe salarisbeleid gaat hand in hand met een volwaardige evaluatie- en functioneringscyclus. Het competentiemodel en de procedure voor evaluatiemomenten worden vandaag op de werkvloer toegepast.

Cipal investeert ook actief in opleidingstrajecten, zowel voor nieuwe medewerkers als voor ‘anciens’. Er zijn mogelijkheden om zowel vaktechnische vaardigheden als zogenaamde ‘soft skills’ aan te scherpen. Zo kunnen medewerkers binnen de groep een mooi groeitraject realiseren binnen hun eigen expertisedomein, of doorgroeien naar een functie in een overkoepelend team.

JAARVERSLAG 2014

11

Page 13: Cipal dv - jaarverslag 2014

DEEL 3

SAMENWERKING EN BELEIDSONDERSTEUNING

1. Samenwerking

De omgeving waarin lokale overheden opereren, wordt steeds complexer. Voor elk bestuur afzonderlijk wordt het dan ook moeilijk om passende antwoorden te formuleren op die uiteenlopende uitdagingen. De oplossing schuilt in intergemeentelijke samenwerking.

In-house-principe levert heel wat voordelen op

Cipal dv is een uitzonderlijke intercommunale. We innen geen werkingsbijdragen van onze vennoten en voeren onze opdracht uit zonder tussenkomst van privékapitaal. We zijn eigendom van, worden gecontroleerd door en werken voor onze deelnemers. Daarom laat de wetgever de vennoten toe om overheidsopdrachten ‘in-house’ toe te wijzen.

Deze procedure biedt tal van voordelen. Besturen kunnen veel sneller schakelen, omdat ze hun opdracht kunnen gunnen zonder hoge administratiekosten of tijdrovende procedures. Zo hoeven ze bijvoorbeeld geen dure expertise in te huren om een lastenboek samen te stellen.

Vanuit deze logica is het dus niet gepast dat we, in onze hoedanigheid van overheid, aan overheidsopdrachten zouden deelnemen die onze vennoten inrichten. Dit brengt ons in een commerciële positie die niet te rijmen valt met de intergemeentelijke opdracht.

Het aanbod van onze dienstverlenende vereniging doorstaat de toets van de marktconformiteit. Uit recente benchmark-studies blijkt dat Cipal niet altijd de goedkoopste is, maar dat we een gunstige prijs-kwaliteitsverhouding bieden.

Samen met de vennoten willen we onze diensten steeds verder professionaliseren en ze aan een eerlijke prijs aanbieden binnen een duurzaam model. Met onze vennoten bouwen we dan ook een solide langetermijnrelatie uit die de klassieke leveranciersrelatie met privébedrijven overstijgt.

Ook schaalgrootte en beschikbare expertise zijn belangrijke troeven

Intergemeentelijke samenwerking kan een groot voordeel opleveren bij de benadering van grote spelers en hun verdelers. Met een schaalgrootte van 233 besturen kunnen we immers veel betere voorwaarden bedingen dan bij een individuele benadering.

Bovendien is het onze overtuiging dat een groepsbenadering onontbeerlijk is om, in de IT-omgeving van vandaag, echte expertise te verzamelen om complexe lastenboeken de nodige diepgang te geven en die correct te evalueren. Een gebrek aan knowhow en ervaring leidt er wel eens toe dat aan een leverancier om input wordt gevraagd voor de samenstelling van een lastenboek. Zo wordt de marktconformiteit natuurlijk ondermijnd.

JAARVERSLAG 2014

12

Page 14: Cipal dv - jaarverslag 2014

Intensieve IT-samenwerking is dé hefboom voor een toekomstgerichte lokale bestuurswerking

Dat een performante IT-omgeving onontbeerlijk is in het kader van een hedendaagse serviceverlening, hoeft geen betoog. Onze mening is echter dat besturen niet langer zelf hoeven in te staan voor het beheer van hun IT-infrastructuur en –toepassingen. Door deze taken uit handen te geven, komt er namelijk flink wat extra tijd vrij om te focussen op de service aan de burger.

Bovendien drong de Vlaamse toezichtcommissie er recent nog bij lokale besturen op aan om snel werk te maken van een veiligere IT-omgeving. Infrastructuur, systeemsoftware en bijbehorende diensten uitbesteden aan een gespecialiseerde partner, is dus geen overbodige luxe.

Voor besturen wordt het steeds minder zinvol om te investeren in eigen serverinfrastructuur. Zowel op facilitair vlak als wat beheer betreft, gebeurt dit professioneler en efficiënter binnen een groter geheel. Daarom investeerde Cipal onder meer in een gloednieuw overheidsdatacenter in Geel, een primeur voor Vlaanderen.

2. Beleidsondersteuning

Dankzij haar jarenlange ervaring in de sector heeft Cipal een zeer goed inzicht in de werking van overheidsorganisaties. De unieke kruisbestuiving tussen de brede waaier aan domeinexpertise, de grondige kennis van overheidsprocessen en onze IT-kennis, zorgen ervoor dat we de strategische partner bij uitstek zijn om besturen meer slagkracht te geven.

Een sterk team van beleidsadviseurs met uiteenlopende competenties en ervaring

Om een antwoord te bieden op de stijgende nood aan strategische begeleiding en ondersteuning bij de vele veranderingsprocessen, investeerden we in een team met gespecialiseerde knowhow en ruime ervaring in tal van beleidsdomeinen.

Onze adviseurs combineren een doorgedreven sectorkennis met expertise op strategisch, organisatorisch en financieel vlak.

De afdeling ‘Beleidsondersteuning’ is een volledig zelfstandige dienst binnen de dienstverlenende vereniging die neutraal en technisch onafhankelijk advies garandeert over alle expertisedomeinen heen.

JAARVERSLAG 2014

13

Page 15: Cipal dv - jaarverslag 2014

Stijgende vraag van bestuursverantwoordelijken naar strategische ondersteuning en advies

Efficiënter en klantgerichter werken is een topprioriteit voor elk bestuur. Onze medewerkers worden gerespecteerd en gewaardeerd om hun praktijkkennis van de lokale bestuurswerking en hun expertise binnen de verschillende beleidsdomeinen. Steeds vaker doen besturen een beroep op hen voor inhoudelijke ondersteuning en advies. De werking van een organisatie optimaliseren door pragmatische en concrete resultaten op de werkvloer te realiseren, is dan ook dé drijfveer van het beleidsondersteuningsteam van Cipal. Onze adviseurs kregen onder meer deze projecten toegewezen:

De stad Vilvoorde maakt volop werk van projectmatig werken, Cipal kreeg de vraag om de stad hierbij te begeleiden. Naast een inventaris van lopende en nieuwe projecten, zette ons team een opleidingstraject op poten en een eenvoudige methodiek met praktische instrumenten op maat van lokale besturen. Intussen is het project gelanceerd en worden de projectcoördinatoren door Cipal gecoacht.

Zowel gemeente als OCMW Brasschaat kochten de Green Valley-oplossing aan voor de implementatie van hun zaakgeleidingssysteem. In een eerste fase optimaliseerde en digitaliseerde de organisatie, onder begeleiding van Cipal-beleidsadviseurs, een tiental workflows die samen goed zijn voor 63 producten.

De gemeente en het OCMW van Beerse willen tegen 2018 een nieuw administratief centrum. Een innovatief dienstverleningsconcept en een nauwe samenwerking tussen gemeente, OCMW en andere dienstverleners zullen er centraal staan. Om gefundeerde beslissingen te kunnen nemen over de concrete vormgeving van de dienstverlenende functies, nam het bestuur Cipal in de arm. Onze teams boden ondersteuning bij de formulering van een advies voor het managementteam (MAT) met betrekking tot het nieuwe dienstverleningsconcept.

Vandaag telt de gemeente Bonheiden 4 gemeentelijke onthaalpunten. Cipal begeleidt het bestuur bij de uitbreiding én de centralisatie tot één algemeen onthaalpunt.

De stad en het OCMW van Geel willen werk maken van een generieke procesarchitectuur om organisatieprocessen vlot te vertalen naar IT-flows. Vanuit het structurele partnership tussen de Vereniging van Vlaamse Steden en Gemeenten (VVSG) en Cipal, zal ons beleidsondersteuningsteam een generieke procesarchitectuur voor lokale besturen uitwerken, een belangrijke bouwsteen van een performant e-gov-beleid.

Heusden-Zolder voert kerntakendebat

Begin 2013 stond Heusden-Zolder, net zoals veel andere gemeentes, voor ingrijpende financiële keuzes om het strategische meerjarenplan in evenwicht te houden. In de loop van de huidige legislatuur gaan bij de gemeente een 50-tal personeelsleden met pensioen, en het college besliste om niet iedereen te vervangen. Om die personeelsdaling op te vangen, beraadde het bestuur zich tijdens een debat over zijn kerntaken. College, managementteam en diensthoofden konden rekenen op de steun van Cipal om dit kerntakendebat in goede banen te leiden. Aan de hand van de aangereikte methodieken speurden ons team en het bestuur naar taken die geschrapt, uitbesteed, of in samenwerking partners kunnen uitgevoerd worden. Cipal leidde de bespreking van de voorstellen in de diverse werkgroepen en modereerde de debatten met het college en het managementteam. Naast beleidskeuzes kwamen de deelnemers met heel wat voorstellen op de proppen om efficiëntiewinst te boeken: procesoptimalisatie, projectmatig werken, de organisatie van recepties herbekijken enzovoort. Een verdere selectie en de gefaseerde uitvoering van deze keuzes moeten het gewenste resultaat opleveren.

JAARVERSLAG 2014

14

Page 16: Cipal dv - jaarverslag 2014

Cipal aan het roer van de Mechelse bouwdienst

In Mechelen krijgt een klantgerichte service de hoogste prioriteit. Maar deze ambitie waarmaken, kan niet zonder optimale workflows. Cipal houdt de werkprocessen tegen het licht.

Greet Geypen, schepen van ruimtelijke ordening en stedenbouw: “Om processen efficiënter te laten verlopen, wilden we de hele organisatie herbekijken vanuit het standpunt van de bouwheer. Een frisse kijk op de zaken was onontbeerlijk, dus we besloten extern advies in te winnen.

Voor ons was het cruciaal dat de consultant van Cipal voldoende slagkracht kreeg om de procesoptimalisaties ook effectief te implementeren op de werkvloer. Daarom kreeg hij de bevoegdheid van diensthoofd ad interim. Door de consultant te laten meedraaien op de werkvloer, kon hij op enkele maanden tijd al sterke resultaten voorleggen.

We hebben al verschillende consultancybedrijven over de vloer gehad die vanaf de zijlijn toekeken en achteraf lijvige rapporten overhandigden. Maar ik hoef geen verslag, ik wil veranderingen op het terrein.”

Nico Cras: “Door de werking te verbeteren (bv. processen stroomlijnen, teamwork stimuleren …) konden we de responstijd aan de burger structureel terugdringen. Maar ook de samenwerking met andere stakeholders, waaronder notarissen, gebeurt nu soepeler en sneller. Hoe onze mensen dit klaarspeelden? Door management, procesverbeteringen en teamwerk te combineren en te koppelen met een doordachte procesautomatisatie via onderliggende software.”

De impact van de digitale bouwaanvraag op organisatieprocessen De invoering van de digitale bouwaanvraag houdt veel meer in dan de implementatie van de nodige software. Het digitale proces verschilt immers op tal van vlakken van een vergunningsaanvraag op papier. Verder is het cruciaal om de juiste technische infrastructuur te voorzien en stil te staan bij de organisatie van de dienstverlening aan burgers en architecten. De voorbereiding van deze vernieuwingen en de aanpassing aan de nieuwe werkwijze vergen een behoorlijke inspanning van de gemeentelijke stedenbouwkundige ambtenaren en de medewerkers van de bouwdienst. Helaas ontbreekt het de – vaak overbevraagde - bouwdienst aan tijd om zich in het changeproces te verdiepen. Daarom verzorgen de Cipal-adviseurs in grondgebiedzaken niet alleen de implementatie van de vereiste softwaretoepassingen, ze staan ook in voor de opleiding en de ondersteuning van de betrokken medewerkers. Bovendien is de implementatie van de digitale bouwaanvraag het ideale moment om het hele vergunningsproces onder de loep te nemen. Tijdens een aantal interactieve workshops brengen de Cipal-adviseur en de medewerkers de bestaande flows in kaart. Bedoeling is om knelpunten en mogelijke efficiëntiewinsten aan de oppervlakte te brengen, een nieuwe flow uit te stippelen en de serviceverlening aan burgers en architecten bij te sturen. Onze adviseurs putten hiervoor uit hun kennis van de wetgeving hun ruime ervaring.

JAARVERSLAG 2014

15

Page 17: Cipal dv - jaarverslag 2014

Nood aan Cipal-medewerkers voor tijdelijke of (semi)-permanente versterking op de werkvloer van lokale besturen

Cipal beschikt over een uniek competentiepalet: onze medewerkers hebben een diepgaande expertise van overheidsprocessen in heel diverse domeinen. Bij onze besturen merken we dan ook een stijgende vraag naar hun deskundige begeleiding. Op tijdelijke basis, of met een (semi-)permanent karakter. Zo stonden onze medewerkers al in voor de vervanging van een langdurig zieke medewerker bij grondgebied- of burgerzaken, ze namen tijdelijk de functie van diensthoofd financiën op, of ze namen het dagelijkse IT-beheer van een gemeentebestuur voor hun rekening. Met dit aanbod speelt Cipal in op een concrete marktnood die geen enkele andere speler invult.

Met de Cipal Mobiele Personeelsdienst sturen we onze experts uit om besturen te versterken. Dit kan op strategisch niveau, bijvoorbeeld in het geval van een langdurige afwezigheid van het diensthoofd personeelszaken, of om een nieuw aangeworvene in te werken in de job. Zo wordt de continuïteit van de serviceverlening binnen het bestuur en aan de burger gegarandeerd.

Blankenberge in zee met Cipal dv

Naast burgemeester van Blankenberge is Patrick De Klerck voorzitter van het Kustburgemeesteroverleg. Met de toetreding tot Cipal dv breekt een nieuw hoofdstuk aan in een jarenlange traditie van synergieën.

“Recent nog wierven we een informaticus aan. Maar om de automatisering op organisatieniveau in goede banen te leiden, moeten we ook externe expertise inroepen. Alleen zo kunnen we meesurfen op de digitale snelweg. Om efficiëntiewinst te boeken, interactiever te worden en onze interne processen te stroomlijnen, moeten we investeren in geïntegreerde totaaloplossingen. Door een aantal taken in de handen van externe specialisten, zoals Cipal, te leggen, kunnen wij ons bovendien beter concentreren op andere kerntaken.”

Cipal biedt versterking op burgerzaken in Borsbeek

In volle verkiezingsvoorbereiding zag Borsbeek zijn burgerzakenteam plots gehalveerd. Een expert van Cipal bood versterking en gaf ook tips mee voor de toekomstige werking.

Gemeentesecretaris Luc De Busser: “Buurgemeente Wommelgem depanneerde ons enkele keren, zodat we de dringendste dossiers konden afhandelen. Maar al vlug begon het werk zich toch op te stapelen. Kortom, een structurele oplossing drong zich op. De interimmarkt kon geen soelaas brengen, want mensen met ervaring in burgerzaken zijn niet dik gezaaid. De intercommunale bleek wel het geknipte profiel in huis te hebben. Op inhoudelijk en juridisch vlak kende de materie geen geheimen voor hem en hij had onze softwaretoepassingen helemaal in de vingers. Bovendien gaf hij ons vanuit zijn ervaring bij andere besturen een aantal relevante tips mee om onze workflow bij te sturen.”

Een breed aanbod aan training, coaching en inhoudelijke ondersteuning binnen alle expertisedomeinen

Naast advies en procesbegeleiding zet de cel beleidsondersteuning ook in op vorming en opleiding. Zo organiseren onze juridische HR-experten een vijfdaagse basisopleiding ‘personeelsdeskundige lokale

JAARVERSLAG 2014

16

Page 18: Cipal dv - jaarverslag 2014

besturen’ en workshops over doeltreffend leidinggeven, het voeren van een evaluatiegesprek, competentiegericht interviewen, enzovoort. Onze adviseurs en experts geven ook diepgaande themaopleidingen en infosessies, onder meer over wijzigingen in de regelgeving: pensioenregelingen, vakantiegeld- en vakantierecht, sociale actua, vakbond, arbeidstijd, ...

Cipal begeleidde zo’n 200 besturen bij de introductie van de BBC in hun organisatie. Tal van vragen kwamen daarbij aan de oppervlakte: hoe maak ik een meerjarenplan op? Hoe kunnen we financieel evenwicht nastreven op langere termijn? Hoe organiseren we ons intern om onze doelstellingen in de praktijk te brengen? En hoe pakken we de rapportering over de indicatoren aan? Bij al deze uitdagingen boden Cipal-consultants begeleiding.

Verder zetten we in op strategische en inhoudelijke HR-ondersteuning: HR-processen in kaart brengen, meerjarenplannen verrijken met strategische HR-doelstellingen, outplacementbegeleiding, sociaal-juridisch advies, enzovoort. De personeelsdiensten van onze vennoten voeren immers niet langer alleen de administratie, steeds vaker wordt van hen verwacht dat ze een strategische rol vervullen in de organisatie.

Tot slot kunnen ook organisaties die worstelen met complexe juridische vraagstukken, op het punt staan nieuwe regelgeving toe te passen of een second opinion willen over een bepaalde oplossing, een beroep doen op onze juridische specialisten.

Beleids- en IT-ondersteuning ook voor politie- en veiligheidsdiensten

Naast het platform voor het beheer van de rampenplanning ‘Operatie Snelle Redding (OSR)’, doen tal van politiezones een beroep op de diensten van Cipal. Zo besteedden de regio Puyenbroeck, Buggenhout-Lebbeke en Dijleland hun systeembeheer aan ons uit om efficiëntiewinst te boeken. Maar ook brandweerkorpsen maken gebruik van onze technische kennis om hun IT-infrastructuur verder te optimaliseren. Op die manier kunnen ze zich beter focussen op hun kerntaken.

Op inhoudelijk vlak helpt Cipal de politiezones in Limburg en het arrondissement Turnhout met de stroomlijning van hun ISLP-documenten. Doordat de updates via één platform gebeuren dat centraal wordt aangestuurd, hoeven de korpsen niet langer dubbel werk te verrichten. Bovendien kunnen ze voortaan uniforme documenten aan het parket aanbieden.

Organisatorische processen onder de loep met het oog op efficiëntiewinst en automatisatiemogelijkheden

De steeds complexere en snel veranderende regelgeving, de trend naar e-government, de intensere samenwerking tussen gemeentebesturen en OCMW’s … Het zijn stuk voor stuk uitdagingen die niet alleen de juiste technologie vereisen, maar ook deskundige procesbegeleiding. Onze experts analyseren de organisatorische processen, met het oog op efficiëntiewinst en automatisatiemogelijkheden.

JAARVERSLAG 2014

17

Page 19: Cipal dv - jaarverslag 2014

Digitale flow halveert doorlooptijd facturen in Leuven

De Leuvense financiële dienst behandelt op jaarbasis ruim 30.000 facturen. In de lente van 2012 maakte het bestuur de switch naar een digitale facturatieflow. Cipal implementeerde de software en begeleidde het hele veranderingstraject.

Directeur financiën Marc Van Meerbeek: “Terwijl we er in het papieren tijdperk gemiddeld nog 55 dagen over deden om een factuur te betalen, is dat vandaag met 27 dagen meer dan gehalveerd. Dat is niet alleen voor de leveranciers een goede zaak, maar ook voor het imago van de stad. Bovendien beschikken we over een ‘legaal’ digitaal archief, wat betekent dat we de papieren versies niet langer hoeven te bewaren. De voordelen van een pdf-archief zijn legio. Een oude factuur oproepen, een kopie bezorgen aan een leverancier, e.d … Het gaat stukken sneller dan vroeger. Om nog maar te zwijgen over de plaats die we uitsparen.”

JAARVERSLAG 2014

18

Page 20: Cipal dv - jaarverslag 2014

DEEL 4

SOFTWAREOPLOSSINGEN EN IT-EXPERTISE

1. De expertisecentra

Al ruim drie decennia staat Cipal bekend om haar IT-diensten en softwareoplossingen die alle werkdomeinen van het lokaal bestuur omvatten. Hoewel het portfolio met tal van nieuwe diensten werd uitgebreid, blijft IT één van de speerpunten van ons totaalaanbod. Om hoogstaande oplossingen te blijven garanderen en een vinger aan de pols te houden in een snel veranderende context, investeert Cipal continu in inhoudelijke als technische competenties voor haar expertisecentra.

Mid- en frontoffice

De frontoffice mag dan het eerste contactpunt zijn van de burger met zijn bestuur, een vlekkeloze service staat of valt met performante mid- en backofficetoepassingen en een perfecte afstemming tussen de verschillende lagen. De ambitie van dit expertisecentrum is dan ook om innovatieve oplossingen te ontwikkelen of bestaande toepassingen op te sporen en te integreren binnen het Cipal-aanbod. Concreet gaat het over systemen voor besluitvorming, zaakgeleiding (workflow management) en contactenbeheer.

De nadruk ligt hierbij op het realiseren van een multichannelaanpak en productgerichte dienstverlening. Klanten zelf hun kanaal laten kiezen (digitaal of niet) is tegenwoordig in elke sector ingeburgerd en een essentieel element van de tevredenheidsbeleving.

Volautomatische besluitvormingsprocessen met Green Valley

Eind 2013 investeerde Cipal, samen met de Limburgse intercommunale Nuhma, in de uitbouw van een twintigkoppig team van experts in besluitvorming, front- en midoffice. Deze nieuwe entiteit ontwikkelt webtoepassingen voor lokale besturen en begeleidt hen bij de implementatie van een klantgerichte dienstverlening.

Het voorbije jaar zette de ploeg in op de verdere ontwikkeling van een modulair platform dat een passend antwoord biedt op de uitdagingen van zowel grotere centrumsteden als landelijke gemeenten. Via de besluitvormingsmodule vinden medewerkers, mandatarissen en burgers alle informatie over ontwerpbeslissingen, dagordes en notulen op een beveiligde manier terug. Op het centrale platform kunnen vergaderingen digitaal worden voorbereid en gevolgd. Ook digitaal stemmen behoort tot de mogelijkheden.

Nadat we zowat alle Vlaamse centrumsteden (Oostende, Brugge, Kortrijk, Hasselt, Leuven, Antwerpen, Turnhout, Geel ...) hebben overtuigd van de e-besluitvormingstechnologie, zijn ook heel wat kleinere besturen onder de indruk van de rijkdom aan functionaliteiten: Edegem, Beerse, Opwijk, Peer, Sint-Katelijne-Waver …

JAARVERSLAG 2014

19

Page 21: Cipal dv - jaarverslag 2014

Stad Genk ‘Overheidsorganisatie van het jaar 2014’

Stad Genk is zonder enige twijfel de referentie in Vlaanderen op het vlak van klantgerichte dienstverlening. Het bestuur werd dan ook terecht bekroond tot ‘Overheidsorganisatie van het jaar 2014’. Mede dankzij de implementatie van het Green Valley-platform kan de stad haar burgers diverse kanalen aanbieden om vragen en meldingen in te dienen. Uitgekiende workflow-processen zorgen voor de digitale afhandeling en de terugkoppeling van de status naar de klant. Beveren, Brasschaat en Sint-Niklaas volgden het Genkse voorbeeld en besloten om ook op het Green Valley-platform in te pluggen.

Een rechtsgeldige digitale handtekening dankzij IntelliStamp

Met de acquisitie van de IntelliStamp-oplossing van het Vlaamse bedrijf Inventive Designers, vult Cipal haar portfolio verder aan. Dankzij deze innovatieve technologie kunnen documenten digitaal ondertekend worden, en vervolgens met behoud van authenticiteit en rechtsgeldigheid afgeprint worden. Zo kunnen officiële documenten, attesten, certificaten, offertes, aktes, contracten of vergunningen voortaan de klok rond afgeleverd worden, met of zonder manuele tussenkomst.

De digitale stempel neemt de vorm aan van een QR-code. Die bevat, naast alle belangrijke informatie uit het originele document, ook de digitale handtekening. De achterliggende encryptieapplicatie garandeert de authenticiteit van het gedrukte document. De versleutelde inhoud van de IntelliStamp aanpassen is immers onmogelijk.

De IntelliStamp-technologie overtreft alle andere gelijkaardige oplossingen, zowel op het vlak van veiligheid, betrouwbaarheid en juridische rechtsgeldigheid, als wat validatietechnieken betreft. Vandaag maken al enkele besturen, waaronder Mechelen, gebruik van de technologie. In Maasmechelen, Brasschaat, Sint-Niklaas en Peer staat de implementatie op stapel.

Beleid & financiën

Begin 2013 werd de Beleids- en Beheerscyclus (BBC) opgestart. Sinds januari 2014 is deze cyclus verplicht voor alle provincie-, gemeente- en ocmw-besturen in Vlaanderen. Dit houdt in dat lokale besturen voortaan moeten inzetten op strategisch management: centrale doelstellingen formuleren, ze vertalen naar concrete acties en bijhorende middelen, en een financieel evenwicht nastreven op de lange termijn.

Cipal begeleidde meer dan 200 besturen bij de introductie van de BBC in hun organisatie. Het betreft zowel provinciebesturen, gemeentebesturen, ocmw’s, agb’s, apb’s en ocmw-verenigingen. Tal van vragen kwamen daarbij naar boven: Hoe maak ik een meerjarenplan op? Hoe kunnen we financieel evenwicht nastreven over een langere periode? Hoe organiseren we ons intern om onze doelstellingen in de praktijk te brengen? Hoe pakken we de rapportering over de indicatoren aan? Bij al deze uitdagingen boden Cipal-consulenten de nodige begeleiding.

Om de vennoten maximaal te ondersteunen, werd ook een gloednieuwe softwaretoepassing gebouwd. In 2014 werd voornamelijk het boekhoudkundige luik hiervan nog verder geoptimaliseerd.

Naast de BBC-implementatie hebben een 60-tal besturen in 2014 ook de eerste stappen gezet in de richting van de verwerking van digitale facturen. Het gaat hierbij zowel over het digitaliseren van papieren facturen, het verwerken van PDF-facturen tot en met de verwerking van volledig elektronische facturen. De BBC-suite

JAARVERSLAG 2014

20

Page 22: Cipal dv - jaarverslag 2014

is hiervoor tevens uitgerust met digitale workflows voor de goedkeuring van de inkomende facturen.

Dankzij de Cipal BBC-oplossing beschikken de besturen nu over een instrumentarium dat hen helpt bij het strategisch management, de opmaak van het strategisch meerjarenplan en het budget. Besturen zijn hierdoor klaar om te voldoen aan de rapporteringsverplichtingen van Vlaanderen en Europa. Van bij de start koos Cipal voor een totale vernieuwing van de financiële oplossing, een filosofie die past binnen een langetermijnvisie en een investeringsstrategie.

Personeel & organisatie

Voor het volledige administratieve takenpakket rond loonverwerking voelen besturen zich perfect geruggesteund door ons full-service-secretariaat. Onder meer de gemeente Lubbeek en de stad Sint-Truiden besteedden het voorbije jaar hun loonadministratie aan Cipal uit.

Om de personeelscyclus zo goed mogelijk te automatiseren, ontwikkelde het expertisecentrum een geïntegreerde softwaretoepassing. Werving en selectie, vorming, evaluaties, loopbaanbegeleiding, opmaak van personeelsinformatie en loonadministratie: het kan allemaal worden beheerd vanuit een centrale HR-Suite.

Daarnaast heeft het expertisecentrum een oplossing in huis voor wagenparkbeheer, tijdsregistratie, planning en toegangscontrole. In de loop van 2014 realiseerde Cipal bij verschillende besturen een koppeling met hun tijdsregistratie- en/of planningssoftware. Dit gebeurde onder meer bij het ocmw Herentals, ocmw Sint-Truiden, stad Blankenberge, ocmw Hasselt, enz ...

Burgerzaken

Van de burgerzaken-applicatie, die op 70 lokale bevolkingsdiensten draait, werd een nieuwe, webgebaseerde versie gelanceerd. Eind vorig jaar hadden bijna alle besturen de omschakeling gemaakt. In het voorjaar van 2014 leidde het expertisecentrum ook heel wat bevolkingsambtenaren op om de nieuwe applicatie voor het inscannen van vingerafdrukken efficiënt te gebruiken, een verplichting in het kader van het biometrisch paspoort voor EU-burgers.

Daarnaast gingen de eerste besturen van start met IntelliStamp, en de Vlaamse Gemeenschap maakt sinds vorig jaar gebruik van onze Rijkregister-communicatiemodule. Samen raadplegen de ruim 1.000 medewerkers die toepassing meer dan een miljoen keer per jaar.

Tot slot was 2014 ook een verkiezingsjaar. In samenwerking met een externe partij maakte ons expertisecentrum voor tal van besturen de stembrieven voor de verkiezing van het Europees Parlement, de Kamer van Volksvertegenwoordigers en het Vlaams Parlement.

Grondgebiedzaken

Tegen eind 2015 zullen lokale besturen niet langer aparte bouw- en milieuvergunningen afleveren, maar geïntegreerde omgevingsvergunningen. Op dat moment moet elke burger ook de mogelijkheid hebben om via het platform ‘Omgevingsloket’ zijn bouwaanvraag digitaal in te dienen. Bijbenen met deze digitaliseringsgolf binnen het domein grondgebiedzaken is vandaag dus dé uitdaging.

Om de besturen klaar te stomen voor de digitalisering van de bouwaanvraag en de integratie van bouw- en

JAARVERSLAG 2014

21

Page 23: Cipal dv - jaarverslag 2014

milieuvergunning is het expertisecentrum bij tientallen lokale besturen aan de slag met de uitrol van een nieuwe versie van het geïntegreerde dossieropvolgingssysteem voor ruimtelijke ordening, milieu en pan-denbeleid.

Cipal levert allereerste digitale vergunningsaanvraag af

Sinds begin september 2014 kunnen inwoners van 3 pilootbesturen hun aanvraag tot stedenbouwkundige vergunning digitaal indienen en het volledige verloop ervan online opvolgen. Cipal-vennoten Maasmechelen en Brasschaat behoorden tot dat selecte clubje. Maasmechelen mocht de spits afbijten en via Cipal-software de allereerste digitale bouwvergunning op Vlaamse bodem afleveren.

“Onze belangrijkste drijfveer om in het proefproject te stappen was natuurlijk om een betere dienstverlening aan onze burgers”, vertelt Tanja Imbornone, Schepen voor ICT & digitalisering in Maasmechelen. “Het gemeentebestuur van Maasmechelen is ervan overtuigd dat we de digitale trein niet mogen missen. Bovendien is elke stap die we zetten om dichter bij de burger te staan, een stap in de juiste richting.”

Zorg en welzijn

De steeds complexere regelgeving en een intensere samenwerking met de gemeentebesturen vormen pittige uitdagingen voor ocmw’s. Daarnaast namen de digitaal raadpleegbare cliëntgegevens de afgelopen vijf jaar exponentieel toe.

Met een geïntegreerde weboplossing reikt Cipal de ocmw’s een oplossing aan om hun cliënten en de bijbehorende administratieve processen efficiënter te beheren. Het softwaresysteem is gekoppeld met de BBC-suite en verschillende andere Cipal-toepassingen.

Via het netwerk van de Kruispuntbank Sociale Zekerheid (KSZ) communiceert het platform bovendien met de POD Maatschappelijke Integratie. In het kader van de KSZ-uitbouw werden in de loop van vorig jaar verschillende aanpassingen doorgevoerd in de software. Ocmw’s kunnen bij Cipal terecht voor ondersteuning bij het gebruik van het programma en voor uitleg rond de correcte toepassing van de achterliggende wetgeving.

Cipal en Desk Solutions bundelen krachten in Woonpartners nv

Via Woonpartners nv reiken Cipal en Desk Solutions de sociale huisvestigingsmarkt voortaan samen ICT-oplossingen en -diensten aan. Het merendeel van de huisvestingsmaatschappijen maakt gebruik van deze softwaretoepassingen. Die bevatten niet alleen een bijzonder krachtige kandidaten- en verhuurmodule, maar ook een totaaloplossing voor boekhouding, facilitair beheer, plaatsbeschrijvingen, documentenbeheer, mobiliteit, projectmanagement, magazijnbeheer enzovoort.

‘Woonpartners’ bundelt de technologische knowhow, marktkennis en jarenlange ervaring van beide spelers voor een optimale dienstverlening aan de sociale huisvestingssector. De schaalvergroting maakt het mogelijk om nog meer middelen vrij te maken voor nieuwe ontwikkelingen en de continuïteit ook op langere termijn te garanderen. Alle stakeholders binnen de sociale huisvestigingssector én het woonbeleid van de ocmw’s plukken hier de vruchten van.

JAARVERSLAG 2014

22

Page 24: Cipal dv - jaarverslag 2014

Bibliotheken en musea

Om kosten te besparen en de efficiëntie te verhogen, voelen veel bibliotheken, archieven en musea de noodzaak om aan te sluiten bij netwerken zoals de provinciale bibliotheeksystemen (PBS). Cipal beschikt hiervoor over een cloud-oplossing. Die bevat verschillende modules rond objectbeschrijving, ontlening en reservatie, én een mobiele applicatie. De intercommunale beheert de volledige webtoepassing, dus bibliotheken hoeven niet langer zelf te investeren in serverparken of technische resources.

Het PBS beschikt over een dashboard voor managementrapportering, waardoor zowel vergelijking tussen bibliotheken onderling als nauwgezette opvolging van prestatie-indicatoren tot de mogelijkheden behoren. Via ons business intelligence-platform Athena ontwikkelden we bovendien de volledige BIOS-rapportering voor het PBS. Externe partijen zorgen bovendien voor de verdere uitbreiding van de modules waaronder een systeem van zelfontlening via RFID-tagging (Radio Frequency Identification).

Voortaan kunnen ook musea van deze oplossing gebruik maken. Sinds kort zijn zij verplicht om hun stukken voor het grote publiek te ontsluiten, bijvoorbeeld via hun website. En ook privéklanten kunnen via Brocade hun collecties ontsluiten. Het voorbije jaar implementeerden we de module bij onder meer het Openbaar Psychiatrisch Ziekenhuis (OPZ) in Geel en het Studiecentrum voor kernenergie (SCK) in Mol. We realiseerden er een naadloze integratie van Brocade in de website.

Willebroek 50e bib op PBS Antwerpen

In 2014 plugde Cipal zes nieuwe Vlaamse bibliotheken in op haar platform: Boechout, Sint-Katelijne-Waver, Kalmthout, Wijnegem, Hove en Maasmechelen. In februari 2014 was Willebroek als 50e gemeente van PBS Antwerpen aan de beurt. Tegen 2017 wil provincie Antwerpen al haar 69 openbare bibliotheken op het PBS hebben.

Diensthoofd Sandra Segers: “Voor de lezers biedt deze schaalvergroting alleen maar voordelen. Ze kunnen voortaan, over bibliotheekgrenzen heen, werken opzoeken en reserveren in één overzichtscatalogus. Die omvat de collecties van vijftig Antwerpse gemeenten en is interactief opgebouwd, met onder meer een blog en links naar Facebook.

Door met de andere gemeentebibliotheken te overleggen, kunnen we onze collecties ook beter op elkaar afstemmen. En wie weet kan elke individuele bibliotheek zich in de toekomst specialiseren in bepaalde kennisdomeinen. Want eigenlijk is het een beetje absurd om met zijn allen te investeren in dezelfde dure stukken.”

Ciblis (Brocade Library Services nv) brengt Vlaamse technologie naar buitenlandse bibliotheken

Het bibliotheekplatform Brocade Library Services®, in eerste instantie ontwikkeld voor de bibliotheken uit de provincie Antwerpen, is ondertussen ook ver buiten onze grenzen onmisbaar geworden. Vandaag zijn al meer dan duizend bibliotheken in binnen- en buitenland aangesloten op dit platform, waarvan de technologische kennis in Vlaanderen verankerd is.

De ontwikkeling van Brocade is ondergebracht in de spin-off, net zoals de activiteiten in buitenlandse markten en voor niet-vennoten. Enkele jaren na de introductie op de Zuid-Afrikaanse markt is Ciblis er marktleider. Maar ook in Nederland, traditioneel een vrij gesloten bibliotheekmarkt, werd een doorbraak gerealiseerd met implementaties van Nederlands Limburg tot Flevoland.

JAARVERSLAG 2014

23

Page 25: Cipal dv - jaarverslag 2014

Belastinginning en -verwerking

Op jaarbasis worden er miljarden euro’s aan belastingen geïnd met de belastingtoepassing van Cipal. Een groot deel daarvan stroomt door naar gemeenten en provincies. Met bedragen van die grootteorde is een performant IT-platform dat alle administratieve processen ondersteunt en automatiseert, onontbeerlijk. Een vertraagde inning brengt de financiering van de overheden immers in het gedrang.

Ons unieke expertisecentrum voor belastingverwerking leidt zowel de software als de bijbehorende dienstverlening in goede banen. Zo gebruiken de provinciebesturen en de Vlaamse belastingdienst (Vlabel) het Cipal-platform voor de inning van een hele reeks belastingen: provinciebelastingen, de onroerende voorheffing, de verkeersbelastingen voor personen- en vrachtwagens (gewone verkeersbelasting, belasting op inverkeerstelling en het eurovignet), leegstand van bedrijven en de planbatenheffing.

In 2014 werkte het expertisecentrum volop aan de upgrade van het platform; begin 2015 nam de Vlaamse overheid het in gebruik. Het vormt de kern van onze ‘Tax as a Service’-dienstverlening en staat garant voor een vlotte en efficiënte berekening, inning en invordering van diverse types belastingen. De provinciebelastingen en de gewestelijke rechten op successie, registratie, schenking en verdeling werden al met succes op het nieuwe platform geïmplementeerd.

2. CiCloud, het nieuwe overheidsdatacenter

Om lokale besturen te ontzorgen van alle beslommeringen en risico’s op het vlak van IT-beheer en –infrastructuur, investeerde Cipal in Geel in een volwaardig overheidsdatacenter, het allereerste op Vlaamse bodem. Voortaan kunnen lokale besturen hun IT-infrastructuur en het bijbehorende beheer veilig uitbesteden. Zo kunnen ze meer middelen vrijmaken om IT strategisch in te zetten met het oog op een klantgerichte dienstverlening.

Of het nu gaat om databeveiliging, netwerken, virtuele omgevingen, beheer van serverparken of opslag- en datacentertechnologie, elk van deze domeinen vereist een specifieke expertise. Alles van a tot z opvolgen en de nodige expertise opbouwen is dan ook erg duur en tijdsintensief. Voor lokale besturen is het onbegonnen werk om continu bij te benen met de snelle technologische evoluties en zich te verdiepen in actuele thema’s als informatieveiligheid en privacy.

Door de toepassingen en data van verschillende besturen samen te brengen in één gemeenschappelijk datacenter, wordt IT-beheer plots een stuk goedkoper en efficiënter. Bovendien is de complexiteit beter beheersbaar, wat zelfs voor centrumsteden met een eigen IT-departement niet langer vanzelfsprekend is. Verder biedt het datacenter de nodige garanties op continuïteitsvlak. De kans op operationele onderbrekingen is immers veel minder groot bij toepassingen die de klok rond draaien in een datacenteromgeving.

Veiligheid heeft de hoogste prioriteit

Doordat besturen hun gegevens en toepassingen in een gemeenschappelijke private CiCloud-datakluis stockeren, behoren dure investeringen in aparte serverinfrastructuur definitief tot het verleden. Dankzij Cipal

JAARVERSLAG 2014

24

Page 26: Cipal dv - jaarverslag 2014

kunnen ze rekenen op gespecialiseerde knowhow en state-of-the-art faciliteiten. Bovendien worden alle wettelijke bepalingen en privacyrichtlijnen strikt opgevolgd. De verbinding tussen Cipal en de besturen verloopt namelijk via het private CiPort-netwerk.

Het beste van twee werelden

Waar het juridisch noodzakelijk is, ligt de focus op informatieveiligheid. Maar voor niet-privacygevoelige materies is een naadloze verbinding mogelijk tussen CiCloud en bijvoorbeeld de publieke Microsoft-cloud (bv. Azure, Office 365 …). Cipal biedt oplossingen op maat van elk afzonderlijk bestuur. Binnen een juridisch gevalideerd kader kan Cipal advies verlenen en vervolgens oplossingen aanreiken om de flexibiliteit te verhogen, kosten te drukken en risico’s tot een minimum te beperken.

Bonheiden besteedt IT-infrastructuur en IT-beheer integraal uit

Bonheiden besloot als eerste Vlaamse bestuur haar volledige IT-infrastructuur & IT-beheer toe te vertrouwen aan Cipal.

Burgemeester Guido Vaganée: “Door alle technische beslommeringen uit handen te geven, komt er bij het gemeentebestuur en het OCMW van Bonheiden flink wat tijd vrij om te focussen op de IT-strategie ter ondersteuning van ons bestuur, de stroomlijning van interne werkprocessen en de verdere uitbouw van een klantvriendelijke dienstverlening aan de burger.”

3. Nieuwe verdienmodellen dankzij slimme IT-oplossingen

Voortdurend speuren we naar innovatieve, betrouwbare en kostenefficiënte oplossingen om de publieke sector optimaal te bedienen. Slimme IT-oplossingen resulteren in nieuwe verdienmodellen. Zo registreren intelligente camera’s overtredingen in het straatbeeld en zorgt slimme Cipal-software ervoor dat incidenten, zoals gemeentelijke administratieve sancties, volautomatisch verwerkt worden. Zo helpen Cipal-oplossingen de gemeentelijke of stedelijke inkomstenstromen te versterken.

Mechelen pioniert met automatisch inningsproces GAS-boetes

Mechelen bijt de spits af met GAS-boetes voor kleine verkeersinbreuken. Samen met de ‘klassieke’ overlastdossiers komt de teller zo op 50.000 pv’s per jaar te staan. Cipal dokterde een geïntegreerd systeem uit om het inningsproces te automatiseren.

Sanctionerend ambtenaar Bart Passemiers: “Vóór de uitbreiding van de GAS-procedure naar kleine verkeersinbreuken verzamelde de stad op jaarbasis zo’n 1.800 dossiers, van wildplassen over lawaaihinder tot sluikstorten. Met de kleine verkeersinbreuken erbij zullen we op 50.000 pv’s per jaar stranden, een gigantisch volume. We becijferden dat we flink wat extra medewerkers nodig hadden om alles in goede banen te leiden. Tenzij we het inningsproces konden automatiseren. Cipal stelde voor om Ariadne, ons bestaande beheersoftwarepakket, als backbone te gebruiken. Hun oplossing was technologisch haalbaar én perfect in lijn met alle GAS-verplichtingen en -procedures.”

JAARVERSLAG 2014

25

Page 27: Cipal dv - jaarverslag 2014

4. Win-winpartnerships en innovatieve samenwerkingsvormen met partijen die dezelfde ambitie delen

Cipal en Microsoft zetten samen hun schouders onder een aantal maatoplossingen. Dankzij Office 365 hebben bestuursmedewerkers voortaan altijd en overal toegang tot hun toepassingen en bestanden. Uiteraard krijgt veiligheid hierbij de absolute prioriteit, en waar nodig beantwoorden de toepassingen aan alle noodzakelijke juridische vereisten voor overheidsopdrachten. Uiteraard staat het Cipal-team paraat om advies en begeleiding te bieden op het vlak van migratie, transitie en gebruik. Zowel Mechelen als Brasschaat tekenden al voor Office 365.

Mechelen gaat voor hybride cloudoplossing

Stad Mechelen en Cipal slaan de handen in elkaar om zowel het stadsbestuur als het sociaal huis te lanceren op Office 365, de public cloud-oplossing van Microsoft. Nadat Cipal een studie uitvoerde naar de technische en juridische mogelijkheden van de cloud voor de betrokken diensten, hakte het bestuur de knoop door en koos het resoluut voor een gecentraliseerde cloud-strategie.

Mechelen gaat voor een hybride oplossing waarbij de diensten van het overheidsdatacenter van Cipal gecombineerd worden met de cloud-toepassingen van Microsoft. De nieuwe oplossing resulteerde niet alleen in een flinke kostenreductie, er werden ook nieuwe mogelijkheden ontsloten zoals digitaal samenwerken, veilig informatie delen en ondersteuning van het nieuwe werken.

5. Van silowerking naar totaalaanpak

Een hedendaagse frontoffice vervangt de traditionele silowerking door een totaalaanpak van alle contacten met burgers en bedrijven. Als alternatief voor onze Green Valley-toepassing kunnen organisaties hiervoor ook werken met een Microsoft CRM-oplossing. Momenteel onderzoeken we de mogelijkheden om de kracht van Microsoft Dynamics CRM te integreren met onze eigen applicaties. Door de sterktes van beide platformen en technologieën te combineren, kunnen we immers een antwoord bieden op de specifieke midoffice-vraagstukken van lokale besturen.

Uiteindelijk moet het bestuur zelf de keuze maken tussen een maatoplossing zoals Green Valley of een bestaand platform als Microsoft Dynamics CRM. Het Cipal-team begeleidt besturen om een bewuste keuze te maken en het veranderingstraject in goede banen te leiden.

6. Nog slimmer besturen in de toekomst dankzij analyse van ‘big data’

Het ‘internet of things’ zorgt voor een continue stroom aan gegevens. Verwerking van deze ‘big data’ vereist krachtige toepassingen. Voor een bestuur zijn dit soort gegevens van goudwaarde, omdat ze nieuwe inzichten opleveren om de dagelijkse werking te verbeteren.

Op basis van Microsoft Azure zet Cipal een aantal testlabs op rond ‘big data’ en het ‘internet of things’. Ons innovatieteam werkt concrete ideeën uit, zoals de evaluatie van verkeersstromen of de verwerking van gegevens van allerhande sensoren. Onze ambitie is om het pad te effenen voor slimme overheden die nieuwe inzichten verwerven uit de data van verkeerscamera’s, wachtrijen in het gemeentehuis, doorlooptijden voor vergunningen, commentaar op sociale media enzovoort.

JAARVERSLAG 2014

26

Page 28: Cipal dv - jaarverslag 2014

DEEL 5

STATUTEN, DEELNEMERS EN BESTUURSORGANEN

Maatschappelijke zetel Cipal: Winkelom 4, 2440 Geel.

Cipal heeft de rechtsvorm van een dienstverlenende vereniging in de zin van het Decreet van 6 juli 2001 houdende de Intergemeentelijke Samenwerking (DIS).

De machtiging tot oprichting werd verleend bij Koninklijk Besluit van 6 december 1978, verschenen in het Belgisch Staatsblad van 19 januari 1979.

Opgericht te Antwerpen, bij akte verleden voor notaris Larose op 13 februari 1979.

De statuten werden goedgekeurd bij Koninklijk Besluit van 2 april 1979 en werden meermaals gewijzigd, laatst bij besluit van de Buitengewone Algemene Vergadering van 13 december 2013 (goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 25 maart 2014 en gepubliceerd in het Belgisch Staatsblad op 14 april 2014).

Bij besluit van de Buitengewone Algemene Vergadering van 19 december 2008 (goedgekeurd bij Ministerieel Besluit van 13 maart 2009 en gepubliceerd in het Belgisch Staatsblad van 16 april 2009) werd de duur van de vereniging verlengd voor een termijn van 18 jaar tot 1 april 2027.

overzicht van de deelnemers

JAARVERSLAG 2014

27

Page 29: Cipal dv - jaarverslag 2014

Lijst van de deelnemers Op 31 december 2014 telde Cipal 233 deelnemers.

I. GEMEENTEN 1 gemeente Aalter 2 gemeente Aartselaar 3 gemeente Arendonk 4 gemeente As 5 gemeente Baarle-Hertog 6 gemeente Balen 7 stad Beringen 8 gemeente Berlaar 9 stad Bilzen 10 stad Blankenberge 11 gemeente Bocholt 12 gemeente Boechout 13 gemeente Bonheiden 14 gemeente Boom 15 gemeente Boortmeerbeek 16 stad Borgloon 17 gemeente Bornem 18 gemeente Borsbeek 19 gemeente Brakel 20 gemeente Brasschaat 21 gemeente Brecht 22 stad Bree 23 gemeente Dessel 24 gemeente Diepenbeek 25 stad Diest 26 stad Dilsen-Stokkem 27 gemeente Duffel 28 gemeente Edegem 29 gemeente Essen 30 gemeente Galmaarden 31 stad Geel 32 stad Genk 33 gemeente Gingelom 34 stad Gistel 35 gemeente Gooik 36 gemeente Grobbendonk 37 gemeente Haacht 38 stad Halen 39 stad Halle 40 gemeente Ham 41 stad Hamont-Achel 42 gemeente Hechtel-Eksel 43 gemeente Heers 44 gemeente Heist-op-den-Berg 45 gemeente Hemiksem 46 stad Herentals 47 gemeente Herenthout 48 gemeente Herselt 49 gemeente Herstappe 50 gemeente Heusden-Zolder 51 stad Hoogstraten 52 gemeente Houthalen-Helchteren

53 gemeente Hove 54 gemeente Huldenberg 55 gemeente Hulshout 56 gemeente Ingelmunster 57 gemeente Kalmthout 58 gemeente Kasterlee 59 gemeente Knesselare 60 gemeente Kortenaken 61 gemeente Kortessem 62 gemeente Laakdal 63 stad Landen 64 gemeente Leopoldsburg 65 gemeente Liedekerke 66 stad Lier 67 gemeente Lint 68 stad Lommel 69 gemeente Londerzeel 70 gemeente Lubbeek 71 gemeente Lummen 72 stad Maaseik 73 gemeente Maasmechelen 74 gemeente Machelen 75 stad Mechelen 76 gemeente Meerhout 77 gemeente Meeuwen-Gruitrode 78 gemeente Merksplas 79 gemeente Mol 80 stad Mortsel 81 gemeente Neerpelt 82 gemeente Niel 83 gemeente Nieuwerkerken 84 gemeente Nijlen 85 gemeente Oosterzele 86 gemeente Opglabbeek 87 gemeente Opwijk 88 gemeente Oud-Heverlee 89 gemeente Oud-Turnhout 90 stad Peer 91 gemeente Putte 92 gemeente Puurs 93 gemeente Ranst 94 gemeente Ravels 95 gemeente Retie 96 gemeente Riemst 97 gemeente Rijkevorsel 98 gemeente Rumst 99 gemeente Schelle 100 stad Scherpenheuvel-Zichem 101 gemeente Schilde 102 gemeente Schoten 103 gemeente Sint-Amands 104 gemeente Sint-Katelijne-Waver 105 stad Sint-Niklaas

JAARVERSLAG 2014

28

Page 30: Cipal dv - jaarverslag 2014

106 gemeente Sint-Pieters-Leeuw 107 stad Sint-Truiden 108 gemeente Stabroek 109 gemeente Tessenderlo 110 stad Tongeren 111 stad Turnhout 112 stad Vilvoorde 113 gemeente Vorselaar 114 gemeente Vosselaar 115 stad Waregem 116 gemeente Westerlo 117 gemeente Wijnegem 118 gemeente Willebroek 119 gemeente Wingene 120 gemeente Wommelgem 121 gemeente Wuustwezel 122 gemeente Zandhoven 123 gemeente Zaventem 124 gemeente Zoersel 125 gemeente Zonhoven 126 gemeente Zutendaal 127 gemeente Zwijndrecht II. OCMW'S 128 ocmw Alken 129 ocmw Arendonk 130 ocmw As 131 ocmw Balen 132 ocmw Beerse 133 ocmw Beersel 134 ocmw Berlaar 135 ocmw Bocholt 136 ocmw Boechout 137 ocmw Boom 138 ocmw Borsbeek 139 ocmw Brakel 140 ocmw Brasschaat 141 ocmw Brecht 142 ocmw Bree 143 ocmw Dessel 144 ocmw Diepenbeek 145 ocmw Essen 146 ocmw Geel 147 ocmw Genk 148 ocmw Gingelom 149 ocmw Grobbendonk 150 ocmw Haacht 151 ocmw Halen 152 ocmw Ham 153 ocmw Hamont-Achel 154 ocmw Hasselt 155 ocmw Hechtel-Eksel 156 ocmw Heers 157 ocmw Heist-op-den-Berg 158 ocmw Hemiksem 159 ocmw Herentals 160 ocmw Herenthout 161 ocmw Herselt 162 ocmw Hoeselt

163 ocmw Houthalen-Helchteren 164 ocmw Hove 165 ocmw Huldenberg 166 ocmw Hulshout 167 ocmw Kontich 168 ocmw Kortessem 169 ocmw Laakdal 170 ocmw Landen 171 ocmw Leopoldsburg 172 ocmw Liedekerke 173 ocmw Lier 174 ocmw Lille 175 ocmw Lint 176 ocmw Lommel 177 ocmw Londerzeel 178 ocmw Lummen 179 ocmw Maaseik 180 ocmw Malle 181 ocmw Mechelen 182 ocmw Meeuwen-Gruitrode 183 ocmw Mol 184 ocmw Neerpelt 185 ocmw Niel 186 ocmw Nieuwerkerken 187 ocmw Nijlen 188 ocmw Olen 189 ocmw Opglabbeek 190 ocmw Oud-Heverlee 191 ocmw Oud-Turnhout 192 ocmw Peer 193 ocmw Putte 194 ocmw Ranst 195 ocmw Ravels 196 ocmw Retie 197 ocmw Riemst 198 ocmw Rijkevorsel 199 ocmw Rumst 200 ocmw Schelle 201 ocmw Schilde 202 ocmw Sint-Katelijne-Waver 203 ocmw Sint-Pieters-Leeuw 204 ocmw Sint-Truiden 205 ocmw Stabroek 206 ocmw Tervuren 207 ocmw Tessenderlo 208 ocmw Tongeren 209 ocmw Turnhout 210 ocmw Vorselaar 211 ocmw Vosselaar 212 ocmw Wellen 213 ocmw Westerlo 214 ocmw Willebroek 215 ocmw Wommelgem 216 ocmw Wuustwezel 217 ocmw Zandhoven 218 ocmw Zoersel 219 ocmw Zonhoven 220 ocmw Zutendaal

JAARVERSLAG 2014

29

Page 31: Cipal dv - jaarverslag 2014

III. PROVINCIES 221 provincie Antwerpen 222 provincie Limburg IV. INTERGEMEENTELIJKE SAMENWERKINGSVERBANDEN (IGS) EN ANDERE 223 dv I.G.E.A.N. 224 dv I.G.E.M.O. 225 dv IMSIR 226 ov INTEGAN 227 ov INFRAX LIMBURG 228 dv I.O.K. 229 ov IVEG 230 ov P.I.D.P.A. 231 ov Limburg.net 232 Welzijnsregio Noord-Limburg 233 Welzijnszorg Kempen

JAARVERSLAG 2014

30

Page 32: Cipal dv - jaarverslag 2014

Raad van Bestuur 2013 – 2018 Toestand per 31 december 2014

Voorzitter • Dhr. Schroons Walter, schepen stad Mechelen

Ondervoorzitters • Dhr. Gys Erik, schepen gemeente Dessel • Dhr. Matheï Steven, burgemeester stad Peer • Dhr. Vandeput Marc, gedeputeerde provincie Limburg

Bestuurder-secretaris • Dhr. Wauters Lucien, schepen gemeente Sint-Pieters-Leeuw

Vertegenwoordigers van de provincies • Dhr. Corluy Bert, raadslid provincie Antwerpen • Dhr. Vandeput Marc, gedeputeerde provincie Limburg • Mevr. Verhaert Inga, gedeputeerde provincie Antwerpen

Vertegenwoordigers van de gemeenten

• Dhr. Antonio Geert, schepen gemeente Rumst • Mevr. Bemelmans Corrie, raadslid gemeente Maasmechelen • Dhr. Debroux Gino, burgemeester stad Landen • Mevr. De Clerck-Verbiest Karin, raadslid gemeente Brasschaat • Dhr. Gys Erik, schepen gemeente Dessel • Dhr. Joosten Guy, schepen stad Hamont-Achel • Dhr. Lambrechts Wim, schepen stad Borgloon • Dhr. Matheï Steven, burgemeester stad Peer • Mevr. Mispoulier Loes, raadslid stad Lommel • Dhr. Ongena Tom, schepen gemeente Sint-Katelijne-Waver • Dhr. Peetermans Luc, burgemeester gemeente Herselt • Dhr. Schroons Walter, schepen stad Mechelen • Dhr. Sebreghts Bart, schepen gemeente Zoersel • Dhr. Stals Bart, schepen stad Diest • Dhr. Vaganée Guido, burgemeester gemeente Bonheiden • Mevr. Van Goubergen Inge, schepen gemeente Vosselaar • Dhr. Vanderstuyf Peter, raadslid gemeente Brakel • Dhr. Verbeeck Paul, burgemeester gemeente Nijlen • Dhr. Wauters Lucien, schepen gemeente Sint-Pieters-Leeuw

Vertegenwoordigers van de ocmw’s

• Dhr. Kriekels Rik, voorzitter ocmw Diepenbeek • Dhr. Op de Beeck Luc, voorzitter ocmw Turnhout

Vertegenwoordigers met raadgevende stem

• Dhr. Vlaeymans Leo, gemeenteraadslid Borsbeek • Mevr. Remans Veerle, gemeenteraadslid Zutendaal • Dhr. Dehandschutter Steve, gemeenteraadslid Gooik

JAARVERSLAG 2014

31

Page 33: Cipal dv - jaarverslag 2014

Directiecomité 2013 – 2018 Toestand per 31 december 2014

Voorzitter

• Dhr. Schroons Walter, schepen stad Mechelen

Ondervoorzitters

• Dhr. Gys Erik, schepen gemeente Dessel • Dhr. Matheï Steven, burgemeester stad Peer • Dhr. Vandeput Marc, gedeputeerde provincie Limburg

Secretaris

• Dhr. Wauters Lucien, schepen gemeente Sint-Pieters-Leeuw

Leden

• Dhr. Corluy Bert, raadslid provincie Antwerpen • Mevr. Verhaert Inga, gedeputeerde provincie Antwerpen

JAARVERSLAG 2014

32

Page 34: Cipal dv - jaarverslag 2014

Cipal dv Adviescomité Samenstelling na de Algemene Vergadering van 12 december 2014

I. GEMEENTEN 1 Aalter gemeente Boone Magda Gemeenteraadslid 2 Aartselaar gemeente Hameau Willy Schepen 3 Arendonk gemeente Segers Joke Schepen 4 Balen gemeente Haepers Jos Gemeenteraadslid 5 Berlaar gemeente Beullens Willy Schepen 6 Bocholt gemeente Claessens Jos Burgemeester 7 Boechout gemeente Verstappen Philip Gemeenteraadslid 8 Bonheiden gemeente Dockx Norbert Deskundige 9 Boortmeerbeek gemeente Bogaerts Audrey Gemeenteraadslid

10 Borgloon stad Ory Charlotta Gemeenteraadslid 11 Borsbeek gemeente Goossens Kristine Gemeenteraadslid 12 Brecht gemeente Van Puymbroeck Walter Schepen 13 Dessel gemeente Willems Viviane Schepen 14 Diepenbeek gemeente Leroi Jos Schepen 15 Diest stad Gybels Irène Gemeenteraadslid 16 Dilsen-Stokkem stad Beuten Jackie Gemeenteraadslid 17 Duffel gemeente Verlinden An Schepen 18 Edegem gemeente Schiltz Erik Gemeenteraadslid 19 Geel stad Jackers Christel Gemeenteraadslid 20 Genk stad Parthoens Kathleen Gemeenteraadslid 21 Gooik gemeente Jacobs Inge Schepen 22 Grobbendonk gemeente Geyselings Carine Schepen 23 Halen stad Jacobs Kris Gemeenteraadslid 24 Halle stad Demiddeleer Bertrand Gemeenteraadslid 25 Ham gemeente Peelmans Walter Gemeenteraadslid 26 Hamont-Achel stad Bormans Piet Gemeenteraadslid 27 Hechtel-Eksel gemeente Dalemans Jan Burgemeester 28 Heist-op-den-Berg gemeente Van Tendeloo Kelly Schepen 29 Herentals stad Vervloesem Vic Gemeenteraadslid 30 Herenthout gemeente Van Herck Leo Gemeenteraadslid 31 Herselt gemeente Tubbax Wendy Gemeenteraadslid 32 Hoogstraten stad Van Aperen Roger Schepen 33 Houthalen-Helchteren gemeente Oktay Muhammet Gemeenteraadslid 34 Hulshout gemeente Ponsaert Frank Gemeenteraadslid 35 Ingelmunster gemeente Vandendriessche Enigo Schepen 36 Kalmthout gemeente Dierckx Alfons Schepen 37 Kasterlee gemeente Storms Gert Schepen 38 Kortenaken gemeente Vandijck Patrick Gemeenteraadslid 39 Laakdal gemeente Nysmans Bob Gemeenteraadslid 40 Landen stad Ignoul Leon Gemeenteraadslid 41 Liedekerke gemeente Rossignol Willy Gemeenteraadslid 42 Lier stad Buelens Kristof Gemeenteraadslid 43 Lint gemeente Verhoeven Rudy Schepen 44 Lummen gemeente Hoogstijns Sander Gemeenteraadslid 45 Maaseik stad Didden Raf Schepen 46 Mechelen stad Riffi Hamid Gemeenteraadslid 47 Meeuwen-Gruitrode gemeente Bongaerts Johan Gemeenteraadslid 48 Mortsel stad Voets Lieve Schepen 49 Neerpelt gemeente Geerts Marc Schepen 50 Niel gemeente Caluwaerts Tom Gemeenteraadslid 51 Nijlen gemeente Verrelst Geert Schepen 52 Oosterzele gemeente De Smet Marc Gemeenteraadslid

JAARVERSLAG 2014

33

Page 35: Cipal dv - jaarverslag 2014

53 Oud-Heverlee gemeente Pues Paul Schepen 54 Oud-Turnhout gemeente Van Gorp Jan Gemeenteraadslid 55 Peer stad Vanhees Rudi Gemeenteraadslid 56 Putte gemeente Verrydt Yannick Afgevaardigde 57 Puurs gemeente Tourné Ronny Schepen 58 Ranst gemeente Muyshondt Tine Schepen 59 Ravels gemeente Hermans Els Gemeenteraadslid 60 Retie gemeente Claessens Koen Schepen 61 Riemst gemeente Eycken Mathieu Schepen 62 Rijkevorsel gemeente Peeraer Matthijs Gemeenteraadslid 63 Schelle gemeente Rottiers Geert Schepen 64 Scherpenheuvel-Zichem stad Vancauwenbergh Tony Schepen 65 Schilde gemeente Rubberecht Sebastiaan Gemeenteraadslid 66 Schoten gemeente Gielis Pieter Gemeenteraadslid 67 Sint-Amands gemeente Van Hoeymissen Peter Burgemeester 68 Sint-Katelijne-Waver gemeente Knegtel Natascha Gemeenteraadslid 69 Sint-Pieters-Leeuw gemeente Stiens Raymond Gemeenteraadslid 70 Stabroek gemeente Kauwenberghs Jos Gemeenteraadslid 71 Tessenderlo gemeente Billen Joris Schepen 72 Turnhout stad Van Heupen Nic Gemeenteraadslid 73 Vilvoorde stad Bonte Hans Burgemeester 74 Vorselaar gemeente Van Rooy Sara Schepen 75 Vosselaar gemeente Woestenborghs Marc Schepen 76 Waregem gemeente Iacopucci Pietro Schepen 77 Westerlo gemeente Verrezen Filip Schepen 78 Wijnegem gemeente Wouters Leen Schepen 79 Wommelgem gemeente Taeymans Shana Gemeenteraadslid 80 Wuustwezel gemeente Van Looveren Kris Schepen 81 Zoersel gemeente Van Elsacker Roel Gemeenteraadslid 82 Zonhoven gemeente Hertogs Daphnée Afgevaardigde 83 Zutendaal gemeente Martens Robben Gemeenteraadslid 84 Zwijndrecht gemeente Van Roeyen Theo Schepen

I. OCMW

85 Arendonk ocmw Vanhoudt Dirk Lid Vast Bureau 86 Balen ocmw Van Olmen Alida Raadslid 87 Beersel ocmw Maes Nadine Raadslid 88 Berlaar ocmw Staes Guy Raadslid 89 Bocholt ocmw Vanmontfort Jos Raadslid 90 Boechout ocmw Van Genechten Willy Raadslid 91 Boom ocmw De Hertogh Jan Raadslid 92 Borsbeek ocmw Pals Franciscus Raadslid 93 Brecht ocmw Dignef Jozef Raadslid 94 Dessel ocmw Vandendungen Anita Raadslid 95 Diepenbeek ocmw Vesters Yvan Raadslid 96 Geel ocmw Viaene Maria Raadslid 97 Genk ocmw Maurina Sandro Raadslid 98 Haacht ocmw Neefs Freddy Raadslid 99 Hamont-Achel ocmw Hendriks Jan Raadslid

100 Hasselt ocmw Van Ackere Regine Raadslid 101 Heist-op-den-Berg ocmw Van Noten Dirk Voorzitter 102 Hemiksem ocmw Tassenoy Etienne Raadslid 103 Herentals ocmw De Ceuster Annelie Raadslid 104 Herenthout ocmw Peeters Greet Raadslid 105 Herselt ocmw Milis Julien Raadslid 106 Houthalen-Helchteren ocmw Sacchini Walter Raadslid 107 Hove ocmw Witvrouwen Walter Raadslid 108 Hulshout ocmw Helsen Johny Raadslid 109 Kontich ocmw Schiltz Pieter Raadslid

JAARVERSLAG 2014

34

Page 36: Cipal dv - jaarverslag 2014

110 Laakdal ocmw Lambrechts Josée Raadslid 111 Leopoldsburg ocmw Seys Roger Raadslid 112 Liedekerke ocmw Guldemont Roel Voorzitter 113 Lille ocmw Lauwers Chris Raadslid 114 Lommel ocmw Timmermans François Voorzitter 115 Maaseik ocmw Raets Marcel Raadslid 116 Mechelen ocmw Anciaux Koen Voorzitter 117 Mol ocmw Caeyers Wim Voorzitter 118 Neerpelt ocmw Van Lindt Marijke Raadslid 119 Oud-Turnhout ocmw Sannen Sus Raadslid 120 Peer ocmw Colaers Bea Raadslid 121 Putte ocmw Van Hoof Paul Raadslid 122 Ranst ocmw Goossens Filip Raadslid 123 Ravels ocmw Rombouts Koen Voorzitter 124 Rijkevorsel ocmw Vangenechten Albert Raadslid 125 Schelle ocmw Boen Axel Voorzitter 126 Schilde ocmw Goemaere Frederic Raadslid 127 Sint-Katelijne-Waver ocmw Knegtel Dirk Raadslid 128 Sint-Truiden ocmw Leclère Eddy Raadslid 129 Tervuren ocmw Eyskens Kristina Raadslid 130 Turnhout ocmw Heyns Guido Raadslid 131 Vosselaar ocmw Nuydens Luc Raadslid 132 Willebroek ocmw Walbers Leo Voorzitter 133 Wommelgem ocmw Swaans Etienne Raadslid 134 Wuustwezel ocmw Van Aert Wilfried Raadslid 135 Zandhoven ocmw Geentjens Augusta Raadslid 136 Zoersel ocmw Heeres Geert Raadslid 137 Zutendaal ocmw Eurlings Yannick Raadslid

INTERGEMEENTELIJK SAMENWERKINGSVERBAND 138 IGEMO Horemans Walter Voorzitter IGEMO 139 PIDPA Hens Werner Bestuurder PIDPA

PROVINCIE 140 Provinciebestuur Limburg Govaerts Stefan Provincieraadslid

JAARVERSLAG 2014 35

Page 37: Cipal dv - jaarverslag 2014

DEEL 6

FINANCIËLE VERSLAGEN

Jaarverslag Cipal dv (enkelvoudig – niet geconsolideerd)

JAARVERSLAG 2014 36

Page 38: Cipal dv - jaarverslag 2014

40 1 NAT. Datum neerlegging Nr. Blz. E. D. VOL 1.1

NAAM: .........................................................................................................................................................................................................

.....................................................................................................................................................................................................................

Rechtsvorm: ................................................................................................................................................................................................

Adres: ..........................................................................................................................................................Nr.: ................ Bus: ...............

Postnummer: .............................. Gemeente: .......................................................................................................................................

Land: ....................................................................

Rechtspersonenregister (RPR) - Rechtbank van Koophandel van .................................................................................................... Internetadres *: ............................................................................................................................................................................................

Ondernemingsnummer

DATUM / / van de neerlegging van de oprichtingsakte OF van het recentste stuk dat de datum van bekendmaking van de oprichtingsakte en van de akte tot statutenwijziging vermeldt.

JAARREKENING goedgekeurd door de algemene vergadering van / /

met betrekking tot het boekjaar dat de periode dekt van / / tot / /

Vorig boekjaar van / / tot / /

De bedragen van het vorige boekjaar zijn / zijn niet** identiek met die welke eerder openbaar werden gemaakt.

VOLLEDIGE LIJST met naam, voornamen, beroep, woonplaats (adres, nummer, postnummer en gemeente) en functie in de onderneming, van de BESTUURDERS, ZAAKVOERDERS EN COMMISSARISSEN

Zijn gevoegd bij deze jaarrekening:

Totaal aantal neergelegde bladen: ....................... Nummers van de secties van het standaardmodel die niet werden neergelegd omdat ze niet dienstig zijn: .....................................................................................................................................................................................

* Facultatieve vermelding.** Schrappen wat niet van toepassing is.

Winkelom 4

2440 Geel

België

Antwerpen, afdeling Turnhout

BE 0219.395.192

16 04 2014

12 06 2015

01 01 2014 31 12 2014

01 01 2013 31 12 2013

XXXXXX

395.1, 5.2.3, 5.3.4, 5.3.5, 5.3.6, 5.4.2, 5.5.2, 5.13, 5.16, 5.17.2, 8, 9

EUR

JAARREKENING IN EURO

CIPAL DV

Dienstverlenende Vereniging

Lucien WAUTERSBestuurder-secretaris

Walter SCHROONSVoorzitter

OCR9002

Lucien WautersVictor Nonnemanstraat 54 bus 2, 1600 Sint-Pieters-Leeuw, België

Bestuurder - Secretaris22/03/2013 - 21/03/2019

Marc VandeputRunksterkiezel 109, 3500 Hasselt, België

Ondervoorzitter van de Raad van Bestuur22/03/2013 - 21/03/2019

Steven MatheïVinkstraat 15, 3990 Peer, België

Ondervoorzitter van de Raad van Bestuur22/03/2013 - 21/03/2019

Bart SebreghtsKoekoeksdreef 1, 2980 Zoersel, België

Bestuurder22/03/2013 - 21/03/2019

Paul VerbeeckBeekstraat 10, 2560 Nijlen, België

Bestuurder22/03/2013 - 21/03/2019

Bert CorluyLuitenant Lippenslaan 35, 2140 Borgerhout (Antwerpen), België

Bestuurder22/03/2013 - 21/03/2019

Page 39: Cipal dv - jaarverslag 2014

X Y Z [ \ ] ^ Z ^_ ` a b c d e f g h i h b c j j k g h k b l m e e n d o h k g h k b h f p o q q ` b b e k ` b b h f r s t u s v w x s y z { t s v u | x t } w y { ~ | � { t �i h � � � � � � � � � � � �

� | u � � � d o _ � � � � � � � � �

` z x y d t u � y t u �n | � � � | � � � u y y � � � l � � � � n y w � � � v � � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� t t u � e z � v z | vn v z | z x | z e � � u | { � w t | z � } � � � l � � � � k � � � � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �p v u u | t i t � t w � y z �f t t u s t w { � � u y y � � � l � � � � q y y � � t � � t w t z l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �a y z i t u � t w �k v x x t � � u y y � � � l � � � � � t u t z � y w � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� | z v g t } u v � �� y w � v � � u y y � � � p l � � � � � y w � � v � � t � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �h u | � � � �q v w � t } y y z � � l � � � � g t � � t w l i t w x | � o z { t u s v v u ~ | � � t u s y z { t k y y { s y z i t � � � � u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � a v v � � t zi � u x � � l � � � � � y � v z � � e � � t w l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� | � _ y � } u t � � � �b | z � � c u � | { t u � � t t z � t x � � � } � � � l � � � � i v u x w v v z l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �_ v t � q | � � v � w | t u_ t � t w � � u y y � � � p l � � � � _ v � � t w l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �c v � o z x t z yb � y � | v z � � � u y y � � � � l � � � � b | z � � n y � t w | � z t � � y s t u l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �_ � � � t t � t u � y z �_ | � } t u x � � � l � � � � � t u � t w � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� y w � t u b � � u v v z �p y z y { y w y y z � l � � � � q � | ~ t z r q t � � t w t z � l i t w x | � d v v u ~ | � � t u s y z { t k y y { s y z i t � � � � u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �i y u � b � y w �b � t t w � v � � � u y y � � � e l � � � � g | t � � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � | { v d y x y z   tq t � � t w � t � � t t z � t x � � � l � � � � i v z � t | { t z l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �` z x t d y z � v � } t u x t z� v � t | z { t � � � l � � � � d v � � t w y y u l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� t � t u d y z { t u � � � � �h w s t u t z } t u x � � l � � � � i u y � t w l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �k | � n u | t � t w �� t w � � u y y � � � l � � � � g | t � t z } t t � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �_ � � o � { t i t t � �g t � t z e { y � � � � u y y � � � l � � � � c � u z � v � � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �_ t v d w y t � � y z �b � � y z � w y y z � � l � � � � i v u � } t t � l i t w x | � i t � � � � u { t u r u y y { x t s t z { t � � t � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �d t t u w t k t � y z �i | � t z } t u x � � u y y � � l � � � � m � � t z { y y w l i t w x | � i t � � � � u { t u r u y y { x t s t z { t � � t � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �b � t s t g t � y z { � � � � � � t u� y � � v u | t � � u y y � � � l � � � � � v v | � l i t w x | � i t � � � � u { t u r u y y { x t s t z { t � � t � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �n y u | z g t p w t u � � � d t u } | t � �n w y s t u � t | { t � � l � � � � i u y � � � � y y � l i t w x | � i t � � � � u { t u� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

Page 40: Cipal dv - jaarverslag 2014

¡ ¢ £ ¤ ¥ ¦ § £ §¨ © ª « ¬ ­ ® ¯ ° ± ² ± « ¬ ³ ³ ´ ° ± ´ « µ ¶ ® ® · ­ ¸ ± ´ ° ± ´ « ± ¯ ¹ ¸ º º © « « ® ´ © « « ± ¯ » ¼ ½ ¾ ¼ ¿ À Á ¼ Â Ã Ä ½ ¼ ¿ ¾ Å Á ½ Æ À Â Ä Ç Å È Ä ½ ɲ ± Ê Ë Ì Í Î Ï Í Ð Î Ì Í Ë

Ñ Å ¾ Ò Ó Ô ­ ¸ ¨ Ë Ê Ì Ð Ô Ï Õ Ï Í

Ñ ¿ ½ Ä ½ ¾ ½ ¾ ° Ñ · ² ½ Ä ¾ ÅÈ Ö Ò ¾ ½ ¼ Å Ò ¿ ¾ ½ à ² ­ ¿ ¼ ¼ ¹ ­ ² ®¯ ¾ Î × ² ± Ê Ø Ù Ð Î Ì Ù Ê Î Í Ï Ê« Å Ã Á ½ À Æ ½ ½ Ú Ò Ó ¾ Â Â Ó Ì Ê µ Ï Ð Ê Ê Û Â Ò Ò ½ À Ó µ ² ½ À Á Šܨ Å Ä Ý Â Â Ó Ò Þ ß Â à Ò Ã ¾ Î × ² Ê Ê Ø á á ¹ ¿ Ý Ý Å Ò Ò Â ¾ Å ÒÌ Ø Õ Ê á Õ Ë Ê Ì Ï Ô Ì Ù Õ Ê á Õ Ë Ê Ì á­ ½ ¾ Ó ½ Á ½ à ⠿ ¿ ¾ Ä Å Á Ä Ä ¿ ¿ ¾ ׬ ¿ Ý ã ä Å Ó Ó ½ À Å ½ ¾« Å Ã Á ½ À Æ ½ ½ Ú Ò Ó ¾ Â Â Ó Ì Ê µ Ï Ð Ê Ê Û Â Ò Ò ½ À Ó µ ² ½ À Á Šܨ Å Ä Ý Â Â Ó Ò Þ ß Â à Ò Ã ¾ Î × ® Ê Ë Ï á å

Page 41: Cipal dv - jaarverslag 2014

æ ç è é ê ë è ì í î ï ç ð è ç ñ ñ ç í ò ç ç ç í ë ë í æ ó ê ê ç í ò ç ô õ ò è ë ö ÷ ð æ ô ô è í ë ø ì ö ÷ ð ô ñ ö ô è è ç ö ð ì çù ú û ü ý ù ú û ü þ ÿ ú � �

� � � � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � � � � � �

� � �

� � � � � � � � � � � � � � �

Page 42: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � ! " � � � # $ % & ' ( ) % * & + , % & - . / / 0 1 % 0 2 3 4 % & - . / / 05 6 7 8 9 59 : ; < = : > < ? @ : A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B C D B E F G H G I J H K K L F K H M N K H L F GO P Q R S T U R V W X Y Z X U [ V A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ( ] B C H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H^ _ _ ` U [ Q R a b [ c ` X U [ ` S U R c ` A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ( B B ] G H d N N H N N K G H N F e H N e If ` U [ Q R a b [ c ` X U [ ` S U R c ` A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ( g B B D B h d F N H K L M M I d H F G di j k k j l m j m j m n j o p q r j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B F M e H I F I F L K H I d Js m t u v w w v u l j t x y v z { l m j t j m q l u k q t u l m n A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B g I I e H d L L e N I H N M M| j q o l w v l k j m k p w w j m } y v u j k l j j w A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B ~ d d H N M J J N H J d I� j v t l m n j m t p p k u n j w l � � j k j z { u j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B \ H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� � j k l n j y v u j k l � w j � v t u j v z u l � v A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� z u l � v l m v v m o p q r j m � p p k q l u o j u v w l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B h H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� R V ` V S R a b [ c ` X U [ ` S U R c ` A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ( ~ D\ ( \ ( ] B E M H L G I H L K L M H L G L H d F K� j k o p m } j m p m } j k m j y l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ( ] ~ B E C D ] M H e K K H J L M M H e K K H J L M� j j w m j y l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B E C M H e K K H J L M M H e K K H J L M� p k } j k l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B E ] H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� m } j k m j y l m n j m r v v k y j j j j m } j j w m j y l m n t � j k { p q } l m no j t u v v u A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ( ] ~ B E B D g H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� j j w m j y l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B E B H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� p k } j k l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B E g H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� m } j k j � l m v m z l � w j � v t u j v z u l � v A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B E ~ D E G F K H G G F G F d H F F I� v m } j w j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B E ~ K H e d d K H e d d� p k } j k l m n j m j m o p k n u p z { u j m l m z p m u v m u j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B E \ D E G N L H e J I G F I H I G d9 � � < < = � � = : > < ? @ : A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B � D \ E K I H L I d H d d M G N H K M F H G N e� Z Q � [ Q R V W [ V Z P _ [ [ Q � ` V � � V � ` ` Q A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� v m } j w t � p k } j k l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B � C H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� � j k l n j � p k } j k l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B � ] H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� Z Z Q Q ` � [ V [ V � [ X U [ b b R V W [ V R V � R U c Z [ Q R V W A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A g e d H e G M I F I H F d L� p p k k v } j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A g C D g � e d H e G M I F I H F d L� k p m } � j m { q w � t u p � � j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A g C D g ] H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� p j } j k j m l m o j r j k � l m n A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A g B H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� j k j j } � k p } q z u A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A g g H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� v m } j w t n p j } j k j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A g ~ e d H e G M I F I H F d L� m k p j k j m } j n p j } j k j m o j t u j y } � p p k � j k � p p � A A A A A A A A A A A A A A A A A A g \ H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� p p k q l u o j u v w l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A g � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� j t u j w w l m n j m l m q l u � p j k l m n A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A g h H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� Z Q � [ Q R V W [ V Z P U [ V T Z Z W X U [ � � V � ` ` Q A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A ~ C D ~ ] J H M d K H d e K d H K e N H L M d� v m } j w t � p k } j k l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A ~ C I H I J J H d N F e H K e d H F J G� � j k l n j � p k } j k l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A ~ ] F H I F d H N e F L L G H M G I� [ b � � [ b [ W W R V W [ V A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ( \ ( ] D\ ( � \ C D \ g d H J N G H F G F I H J d K H d J e� l n j m v v m } j w j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ C H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H� � j k l n j o j w j n n l m n j m A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ] D \ g d H J N G H F G F I H J d K H d J e� R � � R � [ _ R � � [ b [ V A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ~ D \ E F F H F N J H F J e F e H L L K H M M KO c [ Q b Z P [ V � [ Q [ Y [ V R V W [ V A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A \ ( � ~ � C D ] G L L H N L F F H N I N H J N K� O �     � �   ¡ ¢ £   ¤ � ^ �   A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B C D \ E G M H K L G H N N d I G H N M I H K F L

¥ ¦ § ¨ © ª « § ¬­ ® N K F L H G L J H F L K

¯ ° ± ² ³ ´ µ ¶ · K N F J ´ J ¸ G L

Page 43: Cipal dv - jaarverslag 2014

¹ º » ¼ ½ ¾ º ¿ » À Á º » Â Ã Ä Ä Å Æ º Å Ç È É º » Â Ã Ä Ä ÅÊ Ë Ì Ì Í Î ËÏ Ð Ñ Ò Ó Ô Ò Õ Ö × Ñ Ò Ó Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ù Ú Û Ü Ù Ý Û Þ ß à Þ á â ã ä å æ ç ä â è ç â ã ä é å ê ä â å éë ì í î ï ì ì ð Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø á ½ ñ Þ ß ê ä æ ç ç ä æ æ æ ê ä æ â è ä ã è åò ó ô õ ö ö ÷ ø ÷ ù ö ô ú ÷ ö ö õ Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ß ß ê ä æ ç ç ä æ æ æ ê ä æ â è ä ã è åû ú ó ÷ Ý ü ô ý ó þ ÿ ö ö ý � ù ö ô ú ÷ ö ö õ Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ß Þ ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� î ï � î � ï � í � � � î � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ Þ ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� � � ì ì � � � î � � � � � � � ì ì � � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä � � � � � � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ � â â ä � ê æ ä â è ç â â ä é â ã ä � � ê� ó ÷ ÷ ó õ ú � ù ó ÿ ó ø ó ÿ þ ó Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ � ß ç � ä ê æ æ ç � ä ê æ æ� � � ó ø � � ú ù � ö ÿ ó ÿ ó ø ó ÿ þ ó ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ � Þ � ä æ æ æ ä æ æ æ � ä æ æ æ ä æ æ æ� ü ü ÿ ó ú ý ó � ö ö � � ó õ ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ � Þ ß ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� � � ó ÿ ó Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ � Þ Þ � ä æ æ æ ä æ æ æ � ä æ æ æ ä æ æ æ� ó õ ö ø ÷ ú � ý þ ÿ ú � ó ÿ ó ø ó ÿ þ ó ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ � � ê � ä ã ê â ä ê è ç ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� ó ø � � ú ù � ö ÿ ó ÿ ó ø ó ÿ þ ó ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ � � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ê � ä å â å ä è � ê� � � � � � � ì � � � î � � ï � � � � ð î � � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ù Ú Û Ü Ù Ý Û Þ � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äë ì í î ï ì ì ð � ! � î î � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ á ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä" # # � � $ % # ï ì ì � � � � � � # ï � � # í � � � � � ð î � � � ì � % � ï� � ï ï # & ì $ ï î � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ' ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äÎ × × Õ ( Ð Ò Ó Ð Ó Ñ Ò Ó Ò Ó ) Ð * Ñ Ò + * Ò , - Ò . Ò , / + * Ð Ó Ñ Ò Ó Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ 0 � ä è � æ ä � å é � ä � é ã ä ê ç â" # # � 1 î � � î � � � � � # # � � î � î $ # 2 � � � 3 # � ï � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ 0 ß à á � ä è � æ ä � å é � ä � é ã ä ê ç â4 ó � ø ú ü ó � ó � ó � ø ü ü ÿ ÷ ý ó õ ú � ù ó þ ó ÿ ô õ ú � � ÷ ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ 0 ß ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� ó õ ö ø ÷ ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ 0 Þ ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äò ÿ ü ÷ ó � ó ÿ ø ÷ ó õ õ ú � ý ø Ý ó � ü � � ó ÿ � ü 5 � ø 6 ó ÿ ù ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ 0 � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� þ ó ÿ ú ý ó ÿ ú ø ú � ü 7 ø ó � ù ü ø ÷ ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø á ½ 8 Þ 0 � à á � ä è � æ ä � å é � ä � é ã ä ê ç â� î ï � � � ï � ð � ! � ð ì � ï î � � � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ 0 8 ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äÌ 9 : ) , - Ò Ó Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ à � ' ê æ ä æ æ â ä � è â ê � ä ç é ç ä è è ê; $ % ð � � # í � � � � ì � < < � = ì ì � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø á ½ ' Þ ñ ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä> ú � ö � � ú ? õ ó ø � � 5 õ � ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ ß à � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� � � ÷ ó ÿ ý ó ø ÷ ó õ � ó õ ó � ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ ß ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äû ú ó ÷ Ý ö � � ÷ ó ÿ ý ó ø ÷ ó õ � ó ü � õ ú ý ö ÷ ú ó õ ó � ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ Þ ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä@ ó ö ø ú � ý ø � � 5 õ � ó � ó � ø ü ü ÿ ÷ ý ó õ ú � ù ó ø � � 5 õ � ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äA ÿ ó � ú ó ÷ ú � ø ÷ ó õ õ ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� þ ó ÿ ú ý ó õ ó � ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äB ö � � ó õ ø ø � � 5 õ � ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ á ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä@ ó þ ó ÿ ö � � ú ó ÿ ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ á ß ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äC ó � ó ÷ ö õ ó � 6 ú ø ø ó õ ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ á Þ ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� � ÷ þ ö � ý ó � þ ü ü ÿ 5 ú ÷ � ó ÷ ö õ ú � ý ó � ü ô � ó ø ÷ ó õ õ ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ 0 ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� þ ó ÿ ú ý ó ø � � 5 õ � ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ñ 8 à ' ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä; $ % ð � � # í ï � � % # # � � ï � < < � = ì ì � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � � à � 8 ç ä è æ ç ä � � ç ê ê ä ã æ è ä å å æD � � 5 õ � ó � ü ô E ó ó ÿ � ö � F F � � ö ö ÿ � ú ó � ú � � ó � � ó ÷ � ö ö ÿ þ ó ÿ þ ö õ õ ó � á ½ ' � � ê ã ä å � å ç � ä � æ ã> ú � ö � � ú ? õ ó ø � � 5 õ � ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � � ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äA ÿ ó � ú ó ÷ ú � ø ÷ ó õ õ ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � � ß à 8 ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� þ ó ÿ ú ý ó õ ó � ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � � ' ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äB ö � � ó õ ø ø � � 5 õ � ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � � é ä è � è ä æ ã å å ä å ç â ä é ã �@ ó þ ó ÿ ö � � ú ó ÿ ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � � ß à � é ä è � è ä æ ã å å ä å ç â ä é ã �C ó � ó ÷ ö õ ó � 6 ú ø ø ó õ ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � � Þ ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä� � ÷ þ ö � ý ó � þ ü ü ÿ 5 ú ÷ � ó ÷ ö õ ú � ý ó � ü ô � ó ø ÷ ó õ õ ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � 0 ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä ä äD � � 5 õ � ó � E ó ÷ � ó ÷ ÿ ó ù ù ú � ý ÷ ü ÷ � ó õ ö ø ÷ ú � ý ó � G � ó H ü õ � ú ý ú � ý ó � ó �ø ü � ú ö õ ó õ ö ø ÷ ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø á ½ ' � á â ä â è â ä � � ê â ä ã ê å ä é ç è� ó õ ö ø ÷ ú � ý ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � á ß à � ê æ � ä æ ã å â ê å ä � â å� ó H ü õ � ú ý ú � ý ó � ó � ø ü � ú ö õ ó õ ö ø ÷ ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � á � à ' â ä ê é � ä � æ é â ä ê æ æ ä â è â� þ ó ÿ ú ý ó ø � � 5 õ � ó � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø � ñ à � 8 é ã é ä � â � ã ä ã æ æ ä � ê â� � � � ð # í � � � � � 3 � � î � � � � Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø á ½ ' � ' � à � â ç â ä ç � ã ã ä é é â ä â â êI � I J J K " J L M N O J ; ; P " J Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Ø Þ ß à � ' ã � ä â ç ã ä æ æ è � ã ä æ � � ä â ê ç

Q R S T U V W S WX Y æ â ê ç ä ã ç å ä ê ç â

Z [ \ ] ^ _ ` a b â æ ê å _ é c ã ç

Page 44: Cipal dv - jaarverslag 2014

d e f g h i j i e k d e l e k m k n o p q r s t p u q v w p q x y z z { | p { } ~ � p q x y z z {� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � �   ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¢ £ ¤ ¥ ¦ ¥ § ¨ © ª « ¬ © § § § § « © ª ­ ­ © ® ¯ ­° ± ± ² ² ³ ³ ´ µ ± � ´ � ² � ¶ · ¶ ¸ � ¹ � ² º · ¶ µ � ¶ µ � ² � � ´ » ² ± ´ ¼ ½   � ¶¸ � ¾   � ¿ ¿ · ¶ µ � ¶ · ¶ ¼ ·   À ± � ² · ¶ µ Á   ± � ¶ ³ � �  ³ à ¶ ³ � � Ä ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä ¦ ¤ © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © ©È � » ² ± ´ ¼ ½ � � ² ´ � À ³ ¾   � ³ ½   · À ³ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¦ É ª § ¨ © § « ­ ª © ­ Ê ª © ¯ ¯ ¯Ë ¶ ´ � ² � ¸ � ´ ² · Ì Ã ¾ ± » ¸ ² � ¶ µ ¾   � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¢ £ ¤ ¥ ¦ Í ¯ © ¬ § ¬ © ¬ ­ ¨ ¬ © ¯ « ª © Î Î ¬Ï Ð Ñ Ò Ó Ô Õ Ö × Ø Ö Ù Ð Ú ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä Û ¥ Ü Û Í ¬ § © ¨ § ­ © ¯ ¯ ® ¬ ¯ © Ê ¨ ª © § ® ¬Ý ³ ¶ ´ � ¿ ¾ µ ± � ´ � ² � ¶ Þ µ ² ± ¶ ´ Ç � ¶ ß ¼ ¿ » ¾   ± à à � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Û ¥ ª ® © ¨ ª Ê © Î Ê « ª Î © § ¯ ¯ © ® § ®Ë ³ ¶ º ± » � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Û ¥ ¥ Ü à ª ® © ¯ Î ¯ © Ê Î Î ª Î © ¯ ¬ ­ © ¨ Πΰ ± ± ² ² ³ ³ ´ Á ³ à ¶ ³ � �    ± � ¶ ³ � � Ä ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä Û ¥ á ¬ ¯ Î © ® ¯ ª â ª ­ ® © ¬ ¯ ªã · � ¶ ¾   � ¶ � ¶ ´ · À � ² ¾ � µ ± � ´ � ² � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Û ¤ ¯ © ¯ ¯ ® © ª ­ ¬ ¬ © ª ¬ ª © ª ª ªä � � ± ¿ ´ · µ · ¶ µ � ¶ Þ ¾ ± ½ · ³ ¿ � ¿ ³ ¾   � ¶ � ¶ » � ¶ ¾ · ± � ¶ � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä ¢ £ ¤ ¥ Û É ª ª © § ­ § © Î ª ® ª ¬ © « ­ Ê © ¬ Ê ÊË Ã ¾ ½ ß ² · Ì À · ¶ µ � ¶ � ¶ ¹ ³ ³ ² ´ � À � ² � · ¶ ´ � ² · ¶ µ � ¶ ± »± » ² · ½ ß   · ¶ µ ¾ º ± ¾   � ¶ Þ ± » · � � ³   � ² · å ¿ � � ¶ � ³   � ² · å ¿ � À ³ ¾   � ³ ½   · À ³ Û æ ¥ ­ § ¬ © ¬ « Î Î « Î © Î « ¯ç ³ ³ ² ´ � À � ² � · ¶ ´ � ² · ¶ µ � ¶ ± » À ± ± ² ² ³ ´ � ¶ Þ ± » ¸ � ¾   � ¿ ¿ · ¶ µ � ¶ · ¶¼ ·   À ± � ² · ¶ µ � ¶ ± » ß ³ ¶ ´ � ¿ ¾ À ± ² ´ � ² · ¶ µ � ¶ Á   ± � À ± � µ · ¶ µ � ¶Â   � ² ¼ µ ¶ � � · ¶ µ � ¶ Ä ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä Û æ ¤ Ü Í © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © ©° ± ± ² � · � ¶ · ¶ µ � ¶ À ± ± ² ² · ¾ · ½ ± è ¾ � ¶ º ± ¾   � ¶ Á   ± � À ± � µ · ¶ µ � ¶Â ¸ � ¾   � ´ · ¶ µ � ¶ � ¶   � ² ¼ µ ¶ � � · ¶ µ � ¶ Ä ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä ¢ £ ¤ ¥ Û æ ¢ Ü ¦ ¬ ª « © Î Î ¯ § § Î © § ¬ ÊË ¶ ´ � ² � ¸ � ´ ² · Ì Ã ¾ º ± ¾   � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¢ £ ¤ ¥ Û Í ¥ Ü à ¬ ­ © ­ ­ Ê ª § © ¯ ª ¬Ë ¿ ¾ ß � ² ¾   ² ¼ ½   ¼ ² � ² · ¶ µ ¾ º ± ¾   � ¶ µ � ³ ½   · À � � ² ´ � ¸ � ´ ² · Ì Ã ¾ º ± ¾   � ¶ ¡ ¡ Â Ç Ä Û Í á © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © ©Ï Ð Ñ Ò Ó Ô Õ Ö é Ó Ú Ö Ù ê Ï Ð Ñ Ò Ó Ô Õ Ö ë Ð Ò ì Ó Ð Ö í ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä á á ¥ ¤ â § Ê ¯ © ® ¯ Î â ª © ® Ê ¨ © ® ­ «î Ó Ú ï Ú ð Ó ñ ì Ð Ø ò ó Ò Ð Ú ô Ö Ù Ð Ú ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¦ ¢ ª « « © ­ ª Ê § « ¨ © ¬ ª ­� » ¸ ² � ¶ µ ¾   � ¶ ¼ ·   à · ¶ ³ ¶ ½ · å ¿ � À ³ ¾   � ³ ½   · À ³ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¦ ¢ ¥ © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © ©� » ¸ ² � ¶ µ ¾   � ¶ ¼ ·   À ¿ ±     � ¶ ´ � ³ ½   · À ³ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¦ ¢ ¤ ª « « © ¬ ­ § § « ® © Î « ªË ¶ ´ � ² � à · ¶ ³ ¶ ½ · å ¿ � ± » ¸ ² � ¶ µ ¾   � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¢ £ ¤ ¤ ¦ ¢ É Ü á ® ª ¨ § © Î ¯ ¨î Ó Ú ï Ú ð Ó ñ ì Ð × Ø Ö Ù Ð Ú ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä ¢ £ ¤ ¤ Û ¢ Î Ê © ­ ® ­ ¯ ª © « Ê «õ ± ¾   � ¶ À ³ ¶ ¾ ½ ß ¼ ¿ ´ � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Û ¢ ¥ ® ¨ © § ­ ¯ ¯ Ê © ¯ Î ªç ³ ³ ² ´ � À � ² � · ¶ ´ � ² · ¶ µ � ¶ ± » À ¿ ±     � ¶ ´ � ³ ½   · À ³ ³ ¶ ´ � ² � ´ ³ ¶À ± ± ² ² ³ ´ � ¶ Þ ¸ � ¾   � ¿ ¿ · ¶ µ � ¶ · ¶ ¼ ·   À ± � ² · ¶ µ � ¶ ß ³ ¶ ´ � ¿ ¾ ÇÀ ± ² ´ � ² · ¶ µ � ¶ Á   ± � À ± � µ · ¶ µ � ¶    � ² ¼ µ ¶ � � · ¶ µ � ¶ Ä ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä Û ¢ ¤ © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © © ©Ë ¶ ´ � ² � à · ¶ ³ ¶ ½ · å ¿ � º ± ¾   � ¶ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä Û ¢ É Ü á § © Î Î ® ª © § ¯ Îö Ó Ú Ö Ù ê ÷ Ð Ò ì Ó Ð Ö í ø Ó Ù Ñ Ð ô Ð é Ø Ú Ð ó Ð Ñ Ò Ó Ô Õ Ö ø Ó Ù Ø Ð Õ Ð Ú Ó Ú ô ë ù ù Òó Ð ì ï Ö Ù Ó Ú ô ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Â Å Ä Æ Â Ç Ä á á ¥ É â ¨ « © ® ­ ® â ª © § « ª © ­ ¨ ®

ú û ü ý þ ÿ �� � Ê § ª ­ © ¬ ­ ® © ª ­ §

� � � � � â � § Ê ª ® â « � ¬ ­

Page 45: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � ! " # $ % & � ' ( $ ! ) * % $ " + , � $ " - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . / 0 1 2 3 4 5 0 6 3 2 7 7 48 9 : ; < = 9 > ? = < @ A = A B C D E : ? F @ ? = < 9 = 9 = @ A =G A A : H 9 @ 9 : > ? = H 9 : ? = < 9 = I J ? > > A K 9 : ? L M 9 9 = > A K 9 : ? L M 9 @ A C K 9A D K ? @ A - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . / N 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 28 9 : ; < = 9 > ? = < @ A = G A A : H 9 @ 9 : > ? = H 9 : ? = < 9 = I J B ? = A = D ? L M 9 @ A C K 9A D K ? @ A - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . / O 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 28 9 : ; < = 9 > ? = < @ A = @ I I : P ? 9 = ? = < 9 = @ I I : ; ? K P I = H 9 : M ? F Q 9 : ? C ? D I R C9 = Q I C K 9 = - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . / S 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2T 9 9 : G A A : H 9 = U ? F H 9 : 9 A M ? C A K ? 9 @ A = @ A C K 9 A D K ? @ A - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . / V 0 1 2 3 4 5 0 6 3 2 7 7 4W = H 9 : 9 ; ? K P I = H 9 : M ? F Q 9 I J U : 9 = < C K 9 = - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - X � O O . / Y Z [ 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2� � � ! " # $ % & � ' ( $ ( ! , � $ " - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - \ ] ^ _ \ ` ^ / / 1 1 a 2 6 6 6 0 1 6 2 6 6 6b ? K P I = H 9 : M ? F Q 9 A B C D E : ? F @ ? = < 9 = 9 = G A A : H 9 @ 9 : > ? = H 9 : ? = < 9 = I JI J : ? D E K ? = < C Q I C K 9 = c I J ? > > A K 9 : ? L M 9 9 = > A K 9 : ? L M 9 @ A C K 9 A D K ? @ A / / N 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2d A A : H 9 @ 9 : > ? = H 9 : ? = < 9 = I J B ? = A = D ? L M 9 @ A C K 9 A D K ? @ A - - - - - - - - - - - - - - - - / / O 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2e I I : P ? 9 = ? = < 9 = @ I I : ; ? K P I = H 9 : M ? F Q 9 : ? C ? D I R C 9 = Q I C K 9 = fK I 9 @ I 9 < ? = < 9 = \ U 9 C K 9 H ? = < 9 = ^ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - \ ] ^ _ \ ` ^ / / S 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2T ? = H 9 : G A A : H 9 = U ? F H 9 : 9 A M ? C A K ? 9 @ A = @ A C K 9 A D K ? @ A - - - - - - - - - - - - - - - - - - / / V 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2W = H 9 : 9 ; ? K P I = H 9 : M ? F Q 9 Q I C K 9 = - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - X � O O / / Y Z g 1 1 a 2 6 6 6 0 1 6 2 6 6 6W M C E 9 : C K : ; D K ; : 9 : ? = < C Q I C K 9 = < 9 A D K ? @ 9 9 : H 9 ; ? K P I = H 9 : M ? F Q 9Q I C K 9 = - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - \ ` ^ / / [ 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2h � " , � i j $ % & � $ , k l m " n $ � * ! $ ( ' m m % l o o % * $ & m , � � " + - - - - - - - - - \ ] ^ _ \ ` ^ [ [ N V p 1 q 0 2 0 1 a p 1 2 0 4 q 2 r 3 qs " � � % $ ( ( � " + m m " # $ t � � + $ , � $ & # $ * $ & m , � � " + $ " - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . g N 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2s l $ % * ! $ ( � " + " m m % # $ t � � + $ , � $ & # $ * $ & m , � � " + $ " - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - / g N 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2u $ & m , � � " + $ " ! ) n $ � % $ , t & � m m � - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - \ ] ^ _ \ ` ^ X � O S / . Z . . 3 1 2 3 q a 7 1 2 7 1 qv 9 M A C K ? = < 9 = - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - / . N Z V 3 1 2 3 q a 7 1 2 7 1 qw 9 < ; M A : ? C 9 : ? = < @ A = U 9 M A C K ? = < 9 = 9 = K 9 : ; < = 9 > ? = < @ A =@ I I : P ? 9 = ? = < 9 = @ I I : U 9 M A C K ? = < 9 = - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . . 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2h � " , � i j $ % & � $ , k l m " n $ � * ! $ ( ' m m % - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - \ ] ^ _ \ ` ^ [ [ N Y p 0 1 3 2 a 6 0 p 1 2 3 1 5 2 5 r as " � � % $ ( ( � " + m m " # $ * $ & m , � � " + l % � ' $ % $ , $ % l $ , - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . g [ 0 1 3 2 a 6 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2s l $ % * ! $ ( � " + " m m % # $ * $ & m , � � " + l % � ' $ % $ , $ % l $ , - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - / g [ 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2x $ * $ , � $ y y $ " z � " , � i l $ % & � $ , k l m " n $ � * ! $ ( ' m m % - - - - - - - - - - \ ] ^ _ \ ` ^ [ [ N X 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 p 1 2 3 1 5 2 5 r a

{ | } ~ � � �� � 6 0 1 5 2 3 5 r 2 1 5 0

� � � � � p � � � 0 6 1 r p q � 3 5

Page 46: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   ¡ ¢ ¢ £ ¤ � £ ¥ ¦ § � �   ¡ ¢ ¢ £¨ © ª © « ¬ © ­ ­ © ® ¯ ° ® « ¬ ± ² © ³ ´ ° © « µ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ ¹ º · » ¹ ¼ ¼ ½ ¾ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ À Á ¿  Á à ¿ Ã Ä ÅÆ Ç È Ç É Ê Ç Ë Ë Ç Ì Í Î Ì É Ê · Ï Ç Ð Ñ Î Ç É ¹ Ï Ò Ì Ó Ç Ê È Ô Ç Õ Ö Ò Ò Ð ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ ¹ º · » ¹ × ¼ ¼ ½ Ø Ù ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ À Á ¿  Á à ¿ Ã Ä ÅÚ Ï Ç Ð Û Ç Ü Ð Ò Û Ç Ì Í Î Ì É Ê · Ï Ç Ð Ñ Î Ç É ¹ Ï Ò Ì Ó Ç Ê Ï Ô Ð Î Û Ç È Ô Ç Õ Ö Ò Ò Ð ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ ¹ º · » ¹ Ý Þ ß ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿à ® ¬ ¬ ³ © á á ° ® â ã ã ® ä © ¬ © ° â © ® ² © ³ ­ å â © ® ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ æ ¼ Ý ç è ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ Á ¿ Â Â é ¿ Å ê ÁÒ Ò Ì Ó Ç Ê Õ Ò ë Î Ê Ò Ò Ñ Ç Ì Ò Ò Ì Ü Ç ì Î Ê Û Î í Ê Ç ë Ð Ç Ë Î Ç É ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ æ ¼ Ý ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ Á é ¿ Å î ÄÒ Ò Ì Ü Ç Ð Ç É Ç Ð Ï Ç É ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ æ ¼ è ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ Á ¿  Á à ¿ Ã Ä Å¨ å © ² å © â ° ® â ã ã ® ä © ¬ © ° â © ® ² © ³ ­ å â © ® ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¾ ¼ Ý ç è ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ Á é ¿ Å î ÄÒ Ò Ì Ó Ç Ê Õ Ò ë Î Ê Ò Ò Ñ Ç Ì Ò Ò Ì Ü Ç ì Î Ê Û Î í Ê Ç ë Ð Ç Ë Î Ç É ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¾ ¼ Ý ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿Ò Ò Ì Ü Ç Í Ç Ê Ê Ç Ñ Î Ö Õ Ç Ð Ç É Ç Ð Ï Ç ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¾ ¼ è ½ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿Ò Ò Ì Ü Ç Ô Ï Ç Ð Î Û Ç Ð Ç É Ç Ð Ï Ç É ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¾ ¼ è Ý ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ Á é ¿ Å î Äà ² © ³ ¬ © ï ³ ã â © ® ¯ ° ® « ¬ ± ² © ³ ´ ° © « µ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ ¹ º · » ¹ × Ý Þ Ù ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿¨ ð « « © ® á å ­ « ¬ ² ã ® ï © ² © ® ® å ¬ © ® ° ® ä © ¬ ² © ³ ´ ° © « ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ æ ¼ Þ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ñ ° ¬ ¬ © á © ³ © ® ¯ ° ® « ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¾ ¼ Þ ç ¾ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ò Ç Ð Û Ô Ç Ü Î Ì Û Ï Ò Ì Ó Ç Ê Õ Ò ë Î Ê Ò Ò Ñ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¾ ¼ Þ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ó Ç É Ê ì ì Ð Ü Ç Ð É Ô í ô Ò Ò Õ Ï Ô Ç Ð Ü Ç Ð É ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¾ ¼ Ø ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿õ Ì Ü Ç Ð Ç Ð Ç ö Ó Ê Ó Ç È È Ç Ì Ü Ç Ì ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¾ ¼ ¾ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿

÷ ø ù ú û ü ýþ ÿ � � Á Ã ¿ Â Ã Ä ¿ Á Ã �

� � � � � À � � � � Á Ä À Ã Â Ã

Page 47: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! " � ! # $ % � � � � !& ' ( ) * + , - + ' + . * / 0 ' * 1 * + ' + ) 2 3 1 1 * 4 3 + 56 7 8 9 : ; 7 < < = 8 > 9 ? 7 7 @ A B C B @ B = 8 A B D 7 8 ; B E F G B H I 7 7 @ J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J K L M N O P P P P P P P P P P P P P P P Q R S T U R V Q VW X E 7 E = B 9 E = I A B 8 9 ; B E F G B H I 7 7 @Y Z [ \ ] ^ Z _ _ ` [ a b [ c d b e ` [ f b a g ` h i Z [ j b a b h g k j l ] b b g j b i Z \ e b Z ] e ` i Z J J J J J J J J J J J J J J J J K L m N R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R Rn i b g j g Z ] ^ e b [ b [ f l ` e b [ a b f g l ` o \ e b p p ` [ a b [ J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J K L q N R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R Rn i b g f k b o ` [ a b [ i Z [ b b [ h k \ e [ Z Z g b b [ Z [ j b g b J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J r s t u r v t w x y z { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { {| } ~ � � � } � � � ~ � � � } } � � � � � � � � ~ � � � } ~ � � � � � � � � } } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � w x � z � { � � � { � � �| � � � � � � � � � ~ � � ~ � ~ � } } � � � � � � � � ~ � � � � ~ � � ~ � � � � � ~ � � � } ~ � � � � � � � � } } � � � � � � � � � w z � z � � � � � � � � � � � � � � � � � � � { � � �� � � } � � � � � � � � � ~ � � � � � � � � � } } �  ¡ ¢ £ ¡ ¤ ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � w x ¦ z � � � { � � �§ ¡ ¨ © ª ª ¡ « £ ¬ ¡ « � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � w x w z { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { {­ ¡ ¨ ® £ ¨ ¯ ¡ « ¯ ° « ± ¡ ¨ ± ¡ « � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � w x ² z { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { {³ ´ ª ¡ ¢ £ ¡ ¤ ¥ « ° £ ¯ ¡ ¨ ± ¨ ° µ ¶ ¥ ¡ « ¡ « ¢ © · ¥ ¡ « ª ¡ ¢ ¨ © · ¤ ¸ ¥ ¡ ¹ ¹ · « ª ¡ « � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � w z x z { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { {º ¯ ¡ ¨ ª ¡ ¢ £ ¡ ¤ ¥ ¯ ° « ¡ ¡ « » £ ¸ ¥ « ° ° ¨ ¡ ¡ « ° « ± ¡ ¨ ¡ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¼ s t u ¼ v t w z z z { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { {| � � � � � � � � � ~ � � ~ � ~ � } } � � � � � � � � ~ � � � � ~ � � ~ � � � � � ~ � � � } ~ � � � � � � � � } } � � � � � � � � � w z � z � � � { ½ � �¾ ¿ À À Á  Á ¿ Ã Ä Å Å Æ Ç ¿ È ¿ Æ ¿ É Ê Ç ¿ Ë Å Ê Ì ¿ À  Á ¿ Ã Í Å Å Æ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � z x � � � { � � �

Î Ï Ð Ñ Ò Ó Ô Ð Õ Ð Ö× Ø � � � � { ½ � Ù { � � �

Ú Û Ü Ý Þ ß à á â � � � Ù ß � � ã ½ �

Page 48: Cipal dv - jaarverslag 2014

ä å æ ç è é å ç ê ë ì ì í î å í ï ð ñ å ç ê ë ì ì íò ó ô õ ö ÷ ÷ ø ö ÷ ù ó õ ú û ó ó ø ö ô ù ü ø õ ö ô ú ø ö ÷ ù ý ô ó þ ÿ ó þ ù � ö û ý ö ô ö ô÷ ó ó û ú � ö ü ø � ý ö û ö õ ÿ ú ö ô� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! � " # $ % � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � & ' ( ) * + ' , , - ( . / ( 0 1 / 2 - ( 3 / . 4 - 5 6 ' ( 7 / . / 5 4 8 7 9 * / / 4 7 / 6 ' ) 2 / ' * 2 - 6 ' � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! : � ; � "< 6 / 4 7 4 ' * + 2 / ( / ( 3 9 - 2 / ( . / 3 4 9 - = ) 2 / > > - ( . / ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �< 6 / 4 3 8 / = - ( . / ( 6 ' ( / / ( 5 8 ) 2 ( ' ' 4 / / ( ' ( 7 / 4 / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � @ A B C @ D B � � E � � � : # ! � " ! F� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � : � G : : � : : H� � � � � � � � � � � � � � � � � � � I � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � J � � � � � � � � � � � � � � � � � � # " ; � ! G "$ % � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � K / 3 8 / = 2 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � L � G F : � H H #M / 4 9 . . / ( 8 1 / ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �N / 4 O 8 4 6 / ( 6 ' ( 7 / 4 7 / ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � P � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �& , . / 3 8 / = 2 ( ' 8 6 / 4 7 4 ' * + 2 / ( / ( 3 9 - 2 / ( . / 3 4 9 - = ) 2 / > > - ( . / ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � J � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �< 6 / 4 . / 3 8 / = 2 6 ' ( / / ( 5 8 ) 2 ( ' ' 4 / / ( ' ( 7 / 4 / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � @ A B C @ D B � J J � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � I � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � J � � � � H " � : � !Q ö ú ú ó R ó ö ý þ S S û T ö U ö û ö ø ô T ö V S ô ÿ ö ú R ó ö ý � S S û � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � J J � � : ! ! � � G

W X Y Z [ \ ] Y ^ Y ^_ ` : � F � G F ; � � F :

a b c d e f g h i : � ; f � � j G F

Page 49: Cipal dv - jaarverslag 2014

k l m n o p l n q r s s t u l t v w x l n q r s s ty z z { | } ~ � � ~ � � } � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   ¡ ¢ ¢   ¡ £ ¤ ¥¦ § � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �¨ © ª « ¬ ­ © ® ® ¯ ª ° ± ª ² ³ ± ´ ¯ ª µ ± ° ¶ ¯ · ¸ © ª ¹ ± ° ± · ¶ º ¹ » ¬ ± ± ¶ ¹ ± ¸ © « ´ ± © ¬ ´ ¯ ¸ © � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¼ �   ¡ ¢ ½ ¾ ¡ ¥ ¾ ½¿ ¸ ± ¶ ¹ ¶ © ¬ ­ ´ ± ª ± ª µ » ¯ ´ ± ª ° ± µ ¶ » ¯ À « ´ ± Á Á ¯ ª ° ± ª � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �  � à à à ¡ ¢ ¤  ¿ ¸ ± ¶ µ º ± À ¯ ª ° ± ª ¸ © ª ± ± ª · º « ´ ª © © ¶ ± ± ª © ª ¹ ± ¶ ± � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ä Å Æ Ç Ä È Æ � � � � É   ¡ ¾ Ê ¤ ¡ £ ¤ ½� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   ¡ ¢ ¤ Ë ¡ ¾ ¢ ½� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ì � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Í ¼ � � � � � � � � � � � � � � � � � ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡¦ § � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Î ± µ º ± À ´ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ï � ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Ð ± ¶ » ° ° ± ª º ³ ± ª � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Ñ ± ¶ Ò º ¶ ¸ ± ª ¸ © ª ¹ ± ¶ ¹ ± ª � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ó � ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡¨ ® ° ± µ º ± À ´ ª © º ¸ ± ¶ ¹ ¶ © ¬ ­ ´ ± ª ± ª µ » ¯ ´ ± ª ° ± µ ¶ » ¯ À « ´ ± Á Á ¯ ª ° ± ª � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Í � � ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡¿ ¸ ± ¶ ° ± µ º ± À ´ ¸ © ª ± ± ª · º « ´ ª © © ¶ ± ± ª © ª ¹ ± ¶ ± � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ä Å Æ Ç Ä È Æ � Í Í � ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ì � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Í ¼ � ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Ô � ~ ~ z � z � Õ Ö � � { × � Ø � { � } � × � Ù � � Ú � ~ � z � Õ Û � � { � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¼ Í Â   ¡ ¢ ¤ Ë ¡ ¾ ¢ ½

Ü Ý Þ ß à á â Þ ã Þ äå æ ¥ ¾   ½ ¡ Ë ½ Ã ¡   ½ ¾

ç è é ê ë É ì í î ¾ ¥   Ã É   ¾ ï Ë ½

Page 50: Cipal dv - jaarverslag 2014

ð ñ ò ò ñ ó ò ô õ ö ÷ ò ñ ö ø ù ú û ö ó ò ð ñ ö ò ü ñ ù ó ò ý þ ÿ � � � þ � � � � � � � þ � � þ � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � ! " ! � ! � � ! # � � � ! $ % & ! ' ( � � � ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * + , + - . . . . . . . . . . . . . . . / 0 1 2 1 0 34 5 $ � $ � ! � $ � ( ! � � � ! $ % & ! ' ( � � �6 7 8 9 : ; 7 < < = 8 > ? 8 @ A ? B = 8 C ? > D = E F 7 8 G ? > ? E D H G I : ? ? D G ? F 7 9 B ? 7 : B = F 7 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * + J + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2K F ? D G D 7 : ; B ? 8 ? 8 C I = B ? 8 > ? C D I = L 9 B ? M M = 8 > ? 8 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * + N + O 0 1 2 1 0 3K F ? D C H ? L = 8 > ? 8 F 7 8 ? ? 8 E H 9 B 8 7 7 D ? ? 8 7 8 G ? D ? ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) P Q R S P T R * + * + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2� � � � � � � � � � � � � � � � � ! " ! � ! � � ! # � � � ! $ % & ! ' ( � � � ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * + , + 1 0 0 2 0 0 04 ! ! � � � � � ! � " ! � ! � � ! # � � � ! $ % & ! ' ( � � � ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * U V + - . . . . . . . . . . . . . . . 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 24 5 $ � $ � ! � $ � ( ! � � � ! $ % & ! ' ( � � �W ? C H ? L B ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * U + + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2X ? D Y H D F ? 8 F 7 8 G ? D G ? 8 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * U U + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 26 < > ? C H ? L B ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * U Z + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2K F ? D > ? C H ? L B F 7 8 ? ? 8 E H 9 B 8 7 7 D ? ? 8 7 8 G ? D ? ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) P Q R S P T R * U [ + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 24 ! ! � � � � � ! � " ! � ! � � ! # � � � ! $ % & ! ' ( � � � ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * U V + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2� � � � � � � ( # � � � ! � ! � � � � � ! # ! � \ � � ! � � � � ! � " ! � ! � � ! # � � � ! $ % & ! ' ( � � � ) ) ) ) ) ) ) ) * Z U + - . . . . . . . . . . . . . . . O 0 3 2 ] O ^4 5 $ � $ � ! � $ � ( ! � � � ! $ % & ! ' ( � � �W ? C H ? L B ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * U N + _ 2 0 _ `a ? D I > > ? 8 H A ? 8 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * U * + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2X ? D Y H D F ? 8 F 7 8 G ? D G ? 8 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * U , + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 26 < > ? C H ? L B 8 7 H F ? D G D 7 : ; B ? 8 ? 8 C I = B ? 8 > ? C D I = L 9 B ? M M = 8 > ? 8 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) * Z b + O 0 1 2 1 0 3K F ? D > ? C H ? L B F 7 8 ? ? 8 E H 9 B 8 7 7 D ? ? 8 7 8 G ? D ? ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) P Q R S P T R * Z + + 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2� � � � � � � ( # � � � ! � ! � � � � � ! # ! � \ � � ! � � � � ! � " ! � ! � � ! # � � � ! $ % & ! ' ( � � � ) ) ) ) ) ) ) ) * Z U + ` O 2 / c _d � e e � � � � f � g g h � i � � � � h � j g � k � e � � � f l g g ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) m U U n ` c _ 2 ^ ` ^

o p q r s t u q v q wx y 0 1 ` 3 2 O 3 / 2 ` 3 1

z { | } ~ � � � � 1 0 ` / � ` O � O 3

Page 51: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �  ¡ ¢ £ ¤ ¥ ¦ ¢ § § ¨ £ © ¤ ª ¢ ¢ « ¬ ­ ® ­ « ­ ¨ £ ¬ ­ ¯ ¢ £ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ « µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ · ¸ ¹ º » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¾ ¼ ¿ ½ À Á ÂÃ Ä ° ¢ ° ¨ ­ ¤ ° ¨ ´ ¬ ­ £ ¤ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ «Å Æ Ç È É Ê Æ Ë Ë Ì Ç Í Î Ç Ï Ð Î Ñ Ì Ç Ò Î Í Ó Ì Ô Õ Æ Ç Ö Î Í Î Ô Ó × Ö Ø É Î Î Ó Ö Î Õ Æ È Ñ Î Æ É Ñ Ì Õ Æ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ · Ù ¹ ¾ Ú ¿ ½ Û ¼ ¼Ü Õ Î Ó Ö Ó Æ É Ê Ñ Î Ç Î Ç Ò Ø Ì Ñ Î Ç Í Î Ò Ó Ø Ì Ý È Ñ Î Þ Þ Ì Ç Í Î Ç µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ · ß ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½Ü Õ Î Ó Ò × Î Ý Ì Ç Í Î Ç Õ Æ Ç Î Î Ç Ô × È Ñ Ç Æ Æ Ó Î Î Ç Æ Ç Ö Î Ó Î µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ à á â ã à ä â ¶ · ¶ ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½¡ ¢ £ ¤ ¥ ¦ ¢ § § ¨ £ © ¤ ª ¢ ¢ « ¬ ­ ® ­ « ­ ¨ £ ¬ ­ ¯ ¢ £ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ « µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ · ¸ ¹ ¼ ½ ¼ å ¾ ½ æ ¼ ¿Ã ­ ­ « ª ¢ ¢ « ¬ ­ £ ® ­ « ­ ¨ £ ¬ ­ ¯ ¢ £ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ « µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ¹ ç ¹ º » » » » » » » » » » » » » » » ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½Ã Ä ° ¢ ° ¨ ­ ¤ ° ¨ ´ ¬ ­ £ ¤ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ «è Î Ò × Î Ý Ñ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ¹ · ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½é Î Ó ê × Ó Õ Î Ç Õ Æ Ç Ö Î Ó Ö Î Ç µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ¹ ¹ ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½Å Ë Í Î Ò × Î Ý Ñ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ¹ ë ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½Ü Õ Î Ó Í Î Ò × Î Ý Ñ Õ Æ Ç Î Î Ç Ô × È Ñ Ç Æ Æ Ó Î Î Ç Æ Ç Ö Î Ó Î µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ à á â ã à ä â ¶ ¹ ì ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½Ã ­ ­ « ª ¢ ¢ « ¬ ­ £ ® ­ « ­ ¨ £ ¬ ­ ¯ ¢ £ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ « µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ¹ ç ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½¡ § ¤ ¥ ¦ « ¨ ´ ¯ ¨ £ © ­ £ ­ £ ª ¢ ¢ « ¬ ­ ¯ ­ « í ¨ £ ¬ ­ « ¨ £ © ­ £ ® ­ « ­ ¨ £ ¬ ­ ¯ ¢ £ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ « µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ë ¹ ¹ º » » » » » » » » » » » » » » » ¾ ½ Û ¾ å ½ À ¾ ¿Ã Ä ° ¢ ° ¨ ­ ¤ ° ¨ ´ ¬ ­ £ ¤ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ «è Î Ò × Î Ý Ñ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ¹ ß ¹ ¼ Á À ½  ¾ ¾î Î Ó Ø Í Í Î Ç × Ð Î Ç µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ¹ ¶ ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½é Î Ó ê × Ó Õ Î Ç Õ Æ Ç Ö Î Ó Ö Î Ç µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ¹ ¸ ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½Å Ë Í Î Ò × Î Ý Ñ Ç Æ × Õ Î Ó Ö Ó Æ É Ê Ñ Î Ç Î Ç Ò Ø Ì Ñ Î Ç Í Î Ò Ó Ø Ì Ý È Ñ Î Þ Þ Ì Ç Í Î Ç µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ë ï ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½Ü Õ Î Ó Í Î Ò × Î Ý Ñ Õ Æ Ç Î Î Ç Ô × È Ñ Ç Æ Æ Ó Î Î Ç Æ Ç Ö Î Ó Î µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ à á â ã à ä â ¶ ë · ¹ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½¡ § ¤ ¥ ¦ « ¨ ´ ¯ ¨ £ © ­ £ ­ £ ª ¢ ¢ « ¬ ­ ¯ ­ « í ¨ £ ¬ ­ « ¨ £ © ­ £ ® ­ « ­ ¨ £ ¬ ­ ¯ ¢ £ ¦ ­ ° ± ² ­ ³ ´ ¢ ¢ « µ µ µ µ µ µ µ µ ¶ ë ¹ ¹ ¾ ½  ¾ Ú ½ Û ¼ ¾ð � � � ñ ò ñ � ó ô � � � õ � ö � � � � � õ � ÷ � � � � � ò ñ � ó ø � � � µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ µ ù ¹ ë ú Ú Ú å ½ À Á Á

û ü ý þ ÿ � � ý � ý �� � ¿ ¼ ¾ Á ½ æ Á Û ½ ¾ Á ¼

� � � � � � ¼ ¿ ¾ Û � ¾ Ú � æ Á

Page 52: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � ! " # $ " % � & % ' # # � & ( ) $ * � % " � � #+ , - . / 0 , 1 1 2 - 3 . 4 , , 5 6 7 8 7 5 7 2 - 6 7 9 , - 0 7 : ; < 7 = > , , 5 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? @ A B C D E E E E E E E E E E E E E E E F G H I J G K K LM N O P O Q R S O Q T U R V S W R O X Y R Z T P P [\ ] ^ _ ` a ] b b c ^ d e ^ f g e h c ^ i e d j c k l ] ^ m e d e k j n m o ` e e j m e l ] _ h e ] ` h c l ] p p p p p p p p p p p p p p p p q r s t u v w v x yz l e j m j ] ` a h e ^ e ^ i o c h e ^ d e i j o c { _ h e | | c ^ d e ^ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q r } t ~ ~ � w � u �z l e j i n e { c ^ d e ^ l ] ^ e e ^ k n _ h ^ ] ] j e e ^ ] ^ m e j e p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p � � � � � � � q r q t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w� P V S � W P � � Q V � S � P P [ U R � R [ R Q V U R � P V W R O X Y R Z T P P [ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q r � t � � y w � v �M R R [ � P P [ U R V � R [ R Q V U R � P V W R O X Y R Z T P P [ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q � � t � � � � � � � � � � � � � � � � w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w wM N O P O Q R S O Q T U R V S W R O X Y R Z T P P [� e i n e { h p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q � r t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w� e j � n j l e ^ l ] ^ m e j m e ^ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q � � t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w\ b d e i n e { h p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q � t t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w wz l e j d e i n e { h l ] ^ e e ^ k n _ h ^ ] ] j e e ^ ] ^ m e j e p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p � � � � � � � q � � t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w wM R R [ � P P [ U R V � R [ R Q V U R � P V W R O X Y R Z T P P [ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q � � t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w� � S � W [ Q T � Q V � R V R V � P P [ U R � R [ � Q V U R [ Q V � R V � R [ R Q V U R � P V W R O X Y R Z T P P [ p p p p p p p p q t � t � � � � � � � � � � � � � � � � � � � w y � �M N O P O Q R S O Q T U R V S W R O X Y R Z T P P [� e i n e { h p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q � } t x v w � y �� e j o d d e ^ n g e ^ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q � q t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w� e j � n j l e ^ l ] ^ m e j m e ^ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q � � t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w\ b d e i n e { h ^ ] n l e j m j ] ` a h e ^ e ^ i o c h e ^ d e i j o c { _ h e | | c ^ d e ^ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p q t � t ~ ~ u w y � �z l e j d e i n e { h l ] ^ e e ^ k n _ h ^ ] ] j e e ^ ] ^ m e j e p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p � � � � � � � q t r t w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w� � S � W [ Q T � Q V � R V R V � P P [ U R � R [ � Q V U R [ Q V � R V � R [ R Q V U R � P V W R O X Y R Z T P P [ p p p p p p p p q t � t � � � w u � v� � � � �   � � ¡ ¢ £ £ ¤ ¥ � ¦ � ¤ � § ¨ ¥ � © £ ¨ ª � �   � � ¡ « £ £ ¤ p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p ¬ � � ­ � � w � � u

® ¯ ° ± ² ³ ´ ° µ ° µ¶ · � x ~ � w y � u w ~ � x

¸ ¹ º » ¼ ½ ¾ ¿ À x � ~ u ½ ~ u Á y �

Page 53: Cipal dv - jaarverslag 2014

Â Ã Ä Ä Ã Å Ä Æ Ç È É Ê Æ Ä Æ Ë Ê Ì Í È Å Ä Â Ã È Ä Ë Ã Ê Å Ä Î Ï Ð Ñ Ò Ó Ï Ñ Ô Õ Ö Ö × Ø Ï × Ù Ú Û Ï Ñ Ô Õ Ö Ö ×Å Ü Ý Þ ß à á Ü à ß à á Ü Ý à Ü â ã à ä Ü à å á Ü Ü æ à Ü â ã à ä Ü à Ü à ç ç à á Ü æ Ü àè é ê ë ì í é î î ï ê ð ë ñ é é ò ó ô õ ô ò ô ï ê ó ô ö é ê í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý þ ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ÷ é ÷ ï ô ë ÷ ï û ó ô ê ë í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò� � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý þ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý þ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � ! � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü " # $ % " & $ ý þ ý � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �è é ê ë ì í é î î ï ê ð ë ñ é é ò ó ô õ ô ò ô ï ê ó ô ö é ê í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý þ ÿ � � � � � � � � � � ô ô ò ñ é é ò ó ô ê õ ô ò ô ï ê ó ô ö é ê í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ' ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ÷ é ÷ ï ô ë ÷ ï û ó ô ê ë í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò) � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ' � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �* � � + � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ' , � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ' þ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � ! � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü " # $ % " & $ ý ' ' � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ô ô ò ñ é é ò ó ô ê õ ô ò ô ï ê ó ô ö é ê í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ' ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �- é é ò ó ô ö ô ò . ï ê ó ô ò ï ê ð ô ê õ ô ò ô ï ê ó ô ö é ê í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ( , � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ÷ é ÷ ï ô ë ÷ ï û ó ô ê ë í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò) � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ' � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �/ � � � � � � 0 � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ' ý � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �* � � + � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ' ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ( 1 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � ! � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü " # $ % " & $ ý ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �- é é ò ó ô ö ô ò . ï ê ó ô ò ï ê ð ô ê õ ô ò ô ï ê ó ô ö é ê í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ( , � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �2 ï ô ÷ 3 ù õ ð ô ö ò é é ð ó ô ø ô ó ò é ð ô ê õ ô ò ô ï ê ó ô ö é ê í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ( ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ÷ é ÷ ï ô ë ÷ ï û ó ô ê ë í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü " # $ % " & $ ý ( ' � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �2 ï ô ÷ 3 ù õ ð ô ö ò é é ð ó ô ø ô ó ò é ð ô ê õ ô ò ô ï ê ó ô ö é ê í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ( ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Æ Ü 4 4 ß Þ ß Ü 5 6 ç ç Ý á Ü 7 Ü Ý Ü ã à á Ü 8 ç à 9 Ü 4 Þ ß Ü 5 : ç ç Ý ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ; , ý 1 < � � � � � � � � �Å Ü Ý Þ ß à á Ü à ß à á Ü Ý à Ü â ã à ä Ü à å 8 ß Ý á Ü Ý ã à ä Ü àÆ Ü 4 4 ß Þ ß Ü 5 6 ç ç Ý á Ü 7 Ü Ý Ü ã à á Ü 8 ç à 9 Ü 4 Þ ß Ü 5 : ç ç Ý ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü , ý � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ÷ é ÷ ï ô ë ÷ ï û ó ô ê ë í ô ÷ ø ù ô ú û é é ò/ � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ( ý � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �/ � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ( ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �) � � � � � � + � � � � � � � � 0 � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý � 1 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �/ � � � � � � 0 � + � � � � � � � � 0 � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �= � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü " # $ % " & $ ý � , � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � 0 � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü " # $ % " & $ ý � þ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Æ Ü 4 4 ß Þ ß Ü 5 6 ç ç Ý á Ü 7 Ü Ý Ü ã à á Ü 8 ç à 9 Ü 4 Þ ß Ü 5 : ç ç Ý ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ; , ý � < � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �> Ü ? @ â @ æ Ü Ü Ý á Ü 6 ç ç Ý á Ü 8 Ü Ý â ã à á Ü Ý ã à ä Ü à ß 7 8 ß Ý á Ü Ý ã à ä Ü à 7 Ü Ý Ü ã à á ÜÞ ß Ü 5 : ç ç Ý ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý � ( � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

A B C D E F G C H C IJ K L � M � � N � � � M � �

O P Q R S T U V W � L M � T M � X N �

Page 54: Cipal dv - jaarverslag 2014

Y Z [ \ ] ^ Z \ _ ` a a b c Z b d e f Z \ _ ` a a bg h i j k j l h i j k h j m n h o j h p i j j q h j m n h o j h j h r r h i j q j hs t u v w x t y y z u { v | t t } ~ � � � } � z u ~ � � t u x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � t � z � v � z � ~ � u v x � � � � � � � t t }� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � �   ¡   � � � ¢ � � � � £ ¤ � ¢ � � � � £   ¤ � ¥ � ¢ � ¦ ¦ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � § � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � �   £ ¨ � ¥ � � � � � � � � � � � © ¨ � ¢ � � �   � � � � � ¡ �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ª « ¬ ­ ª ® ¬ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �s t u v w x t y y z u { v | t t } ~ � � � } � z u ~ � � t u x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � } | t t } ~ � u � � } � z u ~ � � t u x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � t � z � v � z � ~ � u v x � � � � � � � t t }± � £ ¨ � ¥ ¢ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ ² � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �³ �   ´ ¨   � � � � � � ¡ �   ¡ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ µ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � £ ¨ � ¥ ¢ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � �   � � £ ¨ � ¥ ¢ � � � � � � © ¨ � ¢ � � �   � � � � � ¡ �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ª « ¬ ­ ª ® ¬ � ¯ ¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � } | t t } ~ � u � � } � z u ~ � � t u x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �¶ t t } ~ � � � } · z u ~ � } z u { � u � � } � z u ~ � � t u x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° µ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � t � z � v � z � ~ � u v x � � � � � � � t t }± � £ ¨ � ¥ ¢ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ § � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �¸ �   ¤ � � � � ¨ ¹ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �³ �   ´ ¨   � � � � � � ¡ �   ¡ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � £ ¨ � ¥ ¢ � � ¨ � �   ¡   � � � ¢ � � � � £ ¤ � ¢ � � � � £   ¤ � ¥ � ¢ � ¦ ¦ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° º � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � �   � � £ ¨ � ¥ ¢ � � � � � � © ¨ � ¢ � � �   � � � � � ¡ �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ª « ¬ ­ ª ® ¬ � ° ² � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �¶ t t } ~ � � � } · z u ~ � } z u { � u � � } � z u ~ � � t u x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° µ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �» z � � ¼ � � { � � } t t { ~ � � � ~ } t { � u � � } � z u ~ � � t u x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � t � z � v � z � ~ � u v x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ª « ¬ ­ ª ® ¬ � ° ¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �» z � � ¼ � � { � � } t t { ~ � � � ~ } t { � u � � } � z u ~ � � t u x � � � � � � � t t } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �½ j ¾ ¾ l ¿ l j À Á r r k i j  j k j n h i j à r h Ä j ¾ ¿ l j À Å r r k � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Æ µ � ¯ Ç � � � � �g h i j k j l h i j k h j m n h o j h p à l k i j k n h o j h½ j ¾ ¾ l ¿ l j À Á r r k i j  j k j n h i j à r h Ä j ¾ ¿ l j À Å r r k � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � µ � ° È � � � � � � � � � � � � � � � � � É Ê Ë � Ë É �� � � t � z � v � z � ~ � u v x � � � � � � � t t }¸ ¨ � � ¨ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° � � � � � Ì Ì �¸ �   ¤ � £ � ¢ � ¦ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° � � É � � � � ̱ � £ ¨ � ¥ ¢ � ´ � �   ¡ � � �   ¹ � � ¡ �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �¸ �   ¤ � � � � ¨ ¹ � � ´ � �   ¡ � � �   ¹ � � ¡ �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ² � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Í � � � � ¦ ¥ ¨ �   � � �   � � � � ¦ ¦ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ª « ¬ ­ ª ® ¬ � � µ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � �   � � � ¹ ¤ ¢ � ¢ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ª « ¬ ­ ª ® ¬ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �½ j ¾ ¾ l ¿ l j À Á r r k i j  j k j n h i j à r h Ä j ¾ ¿ l j À Å r r k � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Æ µ � ° È � Ç É Î Ì � � Ï ËÐ j Ñ Ò m Ò q j j k i j Á r r k i j à j k m n h i j k n h o j h l  à l k i j k n h o j h  j k j n h i j¿ l j À Å r r k � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

Ó Ô Õ Ö × Ø Ù Õ Ú Õ ÛÜ Ý Î � Ê Ì � É Ì Ï � Ê Ì �

Þ ß à á â ã ä å æ � Î Ê Ï ã Ê � ç É Ì

Page 55: Cipal dv - jaarverslag 2014

è é ê è ë ì í è é î ï é ð ñ í ò ï é í ó ï ó ï ï ê é ï ñ è é î ï éó ô ô õ ö ô ÷ ø ö ù ô ö ô ö ÷ ú ú û ü ý þ ú ÿ ÿ ô õ ø � � ô � ô ý þ û ô ö ø ö ú ö � ô � ô � ö � ô � ö ô ÷ ø ö ù ô ö� � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � � � � � � � � � �

! " # � ! $ % & ' ' ( � � & ) �� � * * � � � � � � � � �+ , , - ' & . / 0 / ) ) & & � � 1 2 , 3� / ' ' � $ / ' / 3 2 & ) / ' , , ) � 4 ( � # 5 � * * � 6 / / ' 5 � / ' 7 � 8 � � � � � � � � � * 9 : ; < = = > < = > ? @ ; < A B =# , ) C / ' / ) B A < D > A ; ; E ; ; > E >

� � � � � � � � � � � � � � � � � � �

Page 56: Cipal dv - jaarverslag 2014

F G H I J G H G F F K L F G L G L M N G O H M P G L I G O G Q G L K L F G L R S T U K N S V W X Y Z [ \ X Z ] ^ _ _ ` a X ` b c d X Z ] ^ _ _ `e f g h i j g j g k l m g k g j j i n j g no p q r s t s q u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u v w x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xy z { | } ~ ~ � � { � { � � z z � � � { � � { � � � { � � z � � { � � ~ ~ � � { � { � � ~ � u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � � � w x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � { � � z � � { � � ~ ~ � � � { � � ~ � u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � � � � x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� p � � � s q � s q r s s � � s � � s q u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u v � x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� ~ � � � { � � { � � { { � � { � � { � � � � � { � { � { � � z z � | � { � � { � � � � � { � � � � � { � u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � � � � x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� s � � � � q � s   s q � q ¡ s q ¢ � �   � s r � s � � q � � s t t � q ¡ s q u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u v £ ¤ x ¥ ¦ § x ¨ § ¨ © x ¥ ¤ ª x ¤ ¥ «¬ { � { { � � { � � { � { � � { � z z � � � ­ � z � z � ® { � � { � � � ­ � � ~ �� z z � � � { � � ¯ ¯ � � ~ ~ � � u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � � � � x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� { { � � ~ � ¯ ¯ � � ~ ~ � � { � � z z � � � { � � ¯ ¯ � ­ ~ ~ � u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � � � ° « x ¥ ¦ § x ¨ § ¨ © x ¥ ¤ ª x ¤ ¥ «� { { � � ~ � ¯ ¯ � ­ ~ ~ � u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � � � � ¨ x ¦ ¦ ¦ x ¦ ¦ ¦ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x± � s � ¢ ² ³ s q q � s � ´ ² µ ¡ s q ² � s q ² ³ s � � ¡ s ¡ s t r ¢ s t s ¡ ¡ � q ¡ s q u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � � � ¶ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x\ X Z ] ^ _ _ `e f g h k · ¸ g n l g h g ¹ g n i n j g nº � � � µ t � � � � q ¡ ³ p q r s µ ² � � » ¼ ½ ¾ ¿ ³ p q r s p � � � ³ p � q r � s q r p p � ² q r s � s s q ¢ s t p q ¡ � � �   ¢ s r � p ¡ ³ ² ² �   ² � �À Á Â Ã Ä Â Å Ã Æ Ç Â È É Ê Ë Ä Â È Ì À È Å Â Ã Í x Î Ï Ð Ñ Ñ Ê Ã Ä Î Ò Ó Ô Â È Ä Ó Â Ë Î x x x Õ Ö Á Â Ã É Ã Â Ç Â È Ê Ñ × Ã Â È Ç Ë Ä Â È u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u § Ø Ø x ¦ Ø ¨u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xu u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xu u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x

Ù Ú Û Ü Ý Þ ß Û àá â ¦ ª ¨ Ø x § Ø ¥ x ¨ Ø ª

ã Ó Ã Ë Ä ä å À Ò ª ¦ ¨ ¥ ä ¨ Ø æ § Ø

Page 57: Cipal dv - jaarverslag 2014

ç è é é è ê é ë ì í è î é ï ð è é é ñ í ë ò í é é ë ò í í ñ ì ó ô ò í õ ç ç è õ ô ö è ô ô õ ÷ ø ù ú û ü ø ú ý þ ÿ ÿ � � ø � � � � ø ú ý þ ÿ ÿ �ç � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � ! " � � # � � � � � $ � # % & � ' � % ( � ) * � " + � � $ , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , - . . / 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2 3 4 5 2 6 5 7� � � � � � ! " � � # � � � � � $ � # % & � ' � % ( � ) * � " + � � $ , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 8 - . . 9 1 2 3 : : 2 3 3 3÷ ø ù ú û ü ú ù � ÿ � ú ; < ÿ ; = ÿ > ÿ ÿ ; ù ú > ú ;? # + @ # A # % A � % # + & � % ! ( � ) * � " + � � $B C D E F G H I J K L J J M , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , N 2 7 3 3 6 OB C D E P Q M I J H R J K S , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 4 2 7 3 3 4 3B C D E T U V M J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 7 2 O 4 7 N 7W J X J J H Y J Z G K Y J H [ \ J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 4 2 3 3 3 1 OW J X J J H Y J D G M , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ] 2 5 7 3 5 3W J X J J H Y J ^ [ _ J H Y J X , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ] 2 3 3 3 O N` Y [ I a M [ H \ J H R J K S J , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 7 2 3 3 3 N 3W J X J J H Y J P J Q b I J H c ^ G M I J K , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ] 2 1 4 7 O 7W J X J J H Y J D [ d e J M J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 6 2 7 3 3 4 ]` Y [ I f G H S J K J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 5 2 5 7 3 O 4B C D E B g S M [ R R J J \ , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 4 2 O 4 7 4 1B C D E h U J X b Y , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , N 2 1 4 7 6 6B C D E f J b b J H I J K M G , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , N 2 O 4 7 6 5E J M L UV H b K J S U G T G G K I c F U X R Q K S , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , N 2 7 3 3 6 Oi � j � % ! � � � # % A ' � % ( � " � � # � � �i * * $ � % � � % & � � � %k K G _ U H d U J b , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 4 3 6 2 7 3 3 1 2 O 4 ]W J X J J H Y J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , N N 3 2 4 7 3 6 2 7 4 4B C D E l b , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , N 3 7 2 5 7 3 6 2 4 N Om H Y J K S J X J J H Y J M U V \ J ` [ X J H n J K \ U H S b _ J K R [ H I J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , N : 2 7 3 3 6 : Oo � % & � � � % * � % � � j , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , p q . r 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2o � % & � � � % � � % * * % & � $ � % s * t A � & � j � � $ # � � # ! � � $ & � � � % & � � � % , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , p q . u 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2÷ ø ù ú û v � ú = w ø x � ú y � ÿ ÿ � ù� ú ù � ÿ � z x � ú y � ÿ ÿ � ù {; � ú = w � ú û = ø � = � ú ù � ÿ �| � � � } ~ � � � � � � � � � � � � � �� # � � * � A � ' $ � � A & " � � # � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 8 - . - 9 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0� � A � ' $ � � A & � % # � � A � ! * $ " � � # � � � , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , p q - r 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5 3 2 ] 5 7o � % & � � � ( * � & � $ ! & # � % * A j * � � % ' * � ! * $ � %` Y [ I ` U H Y c T U \ M [ [ b , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 1 ] 2 3 3 3W J X J J H Y J P [ [ d e Y , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 6 2 O 4 7B C D E F G H I J K L J J M , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 N 2 7 3 3B C D E P Q M I J H R J K S , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 4 2 7 3 3W J X J J H Y J Z G K Y J H [ \ J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 4 2 3 3 3` Y [ I a M [ H \ J H R J K S J , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 7 2 3 3 3W J X J J H Y J P J Q b I J H c ^ G M I J K , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 ] 2 1 4 7W J X J J H Y J D [ d e J M J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 6 2 7 3 3` Y [ I f G H S J K J H , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 5 2 5 7 3B C D E B g S M [ R R J J \ , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 4 2 O 4 7B C D E h U J X b Y , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 N 2 1 4 7B C D E f J b b J H I J K M G , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 N 2 O 4 7E J M L UV H b K J S U G T G G K I c F U X R Q K S , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 3 N 2 7 3 3

� � � � � � � � �a � 3 4 1 : 2 6 : 7 2 1 : 4

� U K b Y c � B F 4 3 1 7 c 4 3 � 6 :

Page 58: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � �� � � �   ¡ ¡   ¢ � £ �  ¤ ¥ ¦ § ¨ © ¥ ª © § § « © ¥ ¬ ¥ ª ª § § ­ ® ¯ ¦ ° ± ² ¥ ³ ´µ ° ± ¶ ­ ° ° ³ · ¥ © « ° ¸ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ º » ¼ ½ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾¿ À Á  À à À À Á Ä Å Ã Å Á Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊË Å Ì Í Î Ä Å Á Ä Í Í Ï Ì À À Ï Ä Í Ð Ì Â Å Ï ÑÒ À Ó Ô Â À À Ã Õ Å Ä Ï À Ö Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È × Ø Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê¿ À Á  À à À À Á Ä Å Ã Å Á Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È × É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊÙ Ú Û Ü Ý Þ ß à á Þ â ã Ú â á ä á å Þ á ã Þ æ á Ú ç è â è è â é Ú Ý Ú â¿ Ã Ñ Ö Å ê Í Ã Ö ê À Á Ä Å Î Ô Â Í Å ë Å Á Ô Á Ö ê À Á Ð Í Á ê Å Ï Ñ Ô Å Ï Å Ð Ì Â Å Áì Å Ä Ï À Ö ê À Á Ä Å Ã Í Ó Å Á Ä Å Ð Í Á ê Å Ï Â Å Å Ï Õ À Ï Å Ã Å Á Ô Á Ö Å Á Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È í î Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Êì Å Ä Ï À Ö ê À Á Ì Å Â Â Å Ó Ã À À Â Ñ Å Á ï À Ó Ô Â À À Ã Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È í Ø Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Êð À ñ Ô ò Î ò À À Á  À Ã Î Ô Â Â Å Ö Å ê Å Á À À Á Ä Å Ã Å Á Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È í É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê¿ Ã Ñ Ö Å ê Í Ã Ö ê À Á Ä Å Î Ô Â Í Å ë Å Á Ô Á Ö ê À Á Ô Á Ñ Ð Ì Ï Ô ó ê Ô Á Ö Ñ Ï Å Ð Ì Â Å Á¿ À Á  À Ã Ô Á Ñ Ð Ì Ï Ô ó ê Ô Á Ö Ñ Ï Å Ð Ì Â Å Á Ô Á Í ò Ã Í Í Ó Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È í ô Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Êì Å Ä Ï À Ö ê À Á Ì Å Â Â Å Ó Ã À À Â Ñ Å Á ï À Ó Ô Â À À Ã Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È í õ Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Êð À ñ Ô ò Î ò À À Á  À Ã Î Ô Â Â Å Ö Å ê Å Á À À Á Ä Å Ã Å Á Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È í È Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Êö ä Ú ã Ú ÷ á è è â ø â Þ Ú á ù ã Ú Ü Ý è è á ÷ á ú è Ü Þ á è è Ý Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È ô Ø Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Êû ü ý þ ÿ � ü þ � � � � �� è â é Ú Ý Ú â � å Þ á Ú â ú è Ü Þ á è è Ý� Å Ï Ä Å Ã Ô Á Ö¿ À Á  À à À À Á Ä Å Ã Å Á Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È õ Ø Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê� À À Ï À À Á ê Å Ï Õ Í Á Ä Å Á Ñ Â Å ò Ï Å Ð Ì Â Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È õ É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ô Â Ñ Ó Ã Ô Â Ñ Ô Á Ö ê Í Ã Ö Å Á Ñ Ä Å À À Á Ä Å Å Ã Ì Í Î Ä Å Ï Ñ¿ À Á  À à À À Á Ä Å Ã Å Á Ö Å Ì Í Î Ä Å Á Ä Í Í Ï Ä Å ê Å Á Á Í Í Â Ñ Ð Ì À Ó Å Ã ë Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È È Ø Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê¿ À Á  À à À À Á Ä Å Ã Å Á Ö Å Ì Í Î Ä Å Á Ä Í Í Ï Ì À À Ï Ä Í Ð Ì Â Å Ï Ñ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Æ Ç È Ç Ø Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! � � � " � � � � � �" � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

# $ % & ' ( ) % *+ , - . / 0 Ê 1 0 2 Ê / 0 .

3 4 5 6 7 8 9 : ; . - / 2 8 . / < 1 0

Page 59: Cipal dv - jaarverslag 2014

= > > ? @ A B C A C D B C = > > ? > = B ? A D B ? A E A F > G E B C H > E I B C J K L M N O O PQ R S T U V R S T R W X Y Z W [ \ U ] T S ^ _ ` a b Y Z W [ \ U Z T T R Y Z R W [ R \ W [ Z Z c ] W [ \ c \ \ W d \ V Z W X c R e f d \ [ c Z XY ] ] c f ] g Sh i j k j l m n o p o q i r p o r o r l l r s o n t l r j o u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u v w x y z z x{ | l r p o } l r l p o } o r j m n ~ � o k � � l j l � q o l r i r p o r } i p n l j i o r l l n o o r r i o � t l � } i r i k j n l j i o � k � k j o o } � i r � ~ n } l j i os o i q i p | o i � � y y y u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � y x � z y � x �� � s ~ � l j o r � q i j i p o k u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � x � y � x x� m o n l j i o k o r m n ~ � o � j o r u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � y x � z y � x x� n ~ � o � j � � n ~ � � n i k u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u � � y x x x

� � � � � � � � �� � x � � w y � w z y � w �

� i n k j � � � � � x � z � � � � � w

Page 60: Cipal dv - jaarverslag 2014

�   ¡ ¡   ¢ ¡ £ ¤ ¥ � ¦ § ¨ © ¤ ¥ £ ¥ £ ª ¢ ¥ « © ª ¬ ¥ £ ¤ ¥ « ¥ ­ ¥ £ ® £ ¯ ¥ £ ° ¬ ¡ � � ® ¢ ¡ ± ² ³ ´ µ ¶ · ³ µ ¸ ¹ º º »¨ ¼ ½ ¾ ¿ À ¼ ½ ¾ ¼ Á Â Ã Ä Á Å Æ ¾ Ç È É À Å Æ Á Ê Æ ½ Æ Æ Á Ë Ë Ì ¾ ¿ Ì Ë Á Í Æ À ¼ Î Í Æ À Ë Ë ¿ ½ ¼ Î Å Ã Ä Á Ê Æ Æ Ì Å Ä Á Æ Æ Á Î Ä Ä Ì ÏÁ Ä Ä Ì Â Æ À Ä Á Â È É Á Ì Æ ¾ ½ Æ Ì Æ Á Å Æ À Ë Ë ¿ ½ ¼ Î ÅÐ Ñ Ò Ó Ô Õ Ö × Ø Ù Ú Ö Ö Û Õ Ü × Ý Ý × Þ Ü Ü Û Õ ß Ö à ß × × Ö × Ò Ö á Þ Ü Ü Û â Ö Û â Ü Ô Ô Ö ×ã ä å æ å ç ä è é ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ñ ò ó ô õ ö ÷ öø ç ì ù ê ú û ê ë ù ê é î ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ò ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õü ä ê ù ý æ ç ì ù ê ú û ê ë ù ê é î ê þ ÿ é ä û æ ù ä ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ê æ ë ä å û ë ç ì í é î ê å ê å ë þ þ ú ù û ê é ä � � ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ú ê î ä ê ù ä å ë ù ê é é ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � ò ó ô õ ö ÷ ö� � ê ú ä û ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ æ å î ê é ë ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ê � ê ú æ å ç ä ê ú ë ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ ê ÿ ê ù æ é ê å � ä ë ë ê é ë ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ð ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� å ù � æ å û ê å � þ þ ú í ä ù ÿ ê ù æ é ä å û ê å þ � ÿ ê ë ù ê é é ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� � ê ú ä û ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð � ñ ò õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� Ø á Ü Ü Ô Õ Ö Û � Ñ Ò Ó Ô Õ Ö × Ø Ù Ú Ö Ö Û Õ Ü × Ý Ý × Þ Ü Ü Û Õ ß Ö à ß × × Ö × Ò Ö á Þ Ü Ü Û â Ö Û â Ü Ô Ô Ö × ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï � � � � ó ô õ ö ÷ öÐ Ñ Ò Ó Ô Õ Ö × Ú Ö á Ö Ö × Û Ö � á Ö Û Ö × Õ Ö Ô Ø Ø Ù á ß Þ Õ â Ü × Ú Ö Ö Û Õ Ü × Ý Ý × Þ Ü Ü Û Õ Ø Ñ Ò Ò Ø Ø � � á Ö × � � Þ Ü Ü Ûã ä å æ å ç ä è é ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ñ � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õø ç ì ù ê ú û ê ë ù ê é î ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ò � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õü ä ê ù ý æ ç ì ù ê ú û ê ë ù ê é î ê þ ÿ é ä û æ ù ä ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ê æ ë ä å û ë ç ì í é î ê å ê å ë þ þ ú ù û ê é ä � � ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ú ê î ä ê ù ä å ë ù ê é é ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� � ê ú ä û ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ æ å î ê é ë ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ê � ê ú æ å ç ä ê ú ë ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ ê ÿ ê ù æ é ê å � ä ë ë ê é ë ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ð � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� å ù � æ å û ê å � þ þ ú í ä ù ÿ ê ù æ é ä å û ê å þ � ÿ ê ë ù ê é é ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� � ê ú ä û ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð � ñ � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� Ø á Ü Ü Ô Õ Ö Û � Ñ Ò Ó Ô Õ Ö × Ú Ö á Ö Ö × Û Ö � á Ö Û Ö × Õ Ö Ô Ø Ø Ù á ß Þ Õ â Ü × Ú Ö Ö Û Õ Ü × Ý Ý × Þ Ü Ü Û Õ Ø Ñ Ò Ò Ø Ø � � á Ö × � � Þ Ü Ü Û ï ð � ò � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õÐ Ñ Ò Ó Ô Õ Ö × Ú Ö á Ö Ö × Û Ö � á Ö Û Ö × Õ Ö Ô Ø Ø Ù á ß Þ Õ â Ü × Ú Ö Ö Û Õ Ü × � Þ Ü Ü Ûã ä å æ å ç ä è é ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ñ � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õø ç ì ù ê ú û ê ë ù ê é î ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ò � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õü ä ê ù ý æ ç ì ù ê ú û ê ë ù ê é î ê þ ÿ é ä û æ ù ä ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ê æ ë ä å û ë ç ì í é î ê å ê å ë þ þ ú ù û ê é ä � � ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ú ê î ä ê ù ä å ë ù ê é é ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� � ê ú ä û ê é ê å ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ æ å î ê é ë ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� ê � ê ú æ å ç ä ê ú ë ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ ê ÿ ê ù æ é ê å � ä ë ë ê é ë ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð ð � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� å ù � æ å û ê å � þ þ ú í ä ù ÿ ê ù æ é ä å û ê å þ � ÿ ê ë ù ê é é ä å û ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð ð � � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� � ê ú ä û ê ë ç ì í é î ê å ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð � ñ � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ� Ø á Ü Ü Ô Õ Ö Û � Ñ Ò Ó Ô Õ Ö × Ú Ö á Ö Ö × Û Ö � á Ö Û Ö × Õ Ö Ô Ø Ø Ù á ß Þ Õ â Ü × Ú Ö Ö Û Õ Ü × � Þ Ü Ü Û ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ð � ò � õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ õ

� � � � � � � � �� ! " ó # õ ô # ö õ ó # "

$ % & ' ( ) * + , " ! ó ö ) " ô - ô #

Page 61: Cipal dv - jaarverslag 2014

. / 0 1 2 3 / 1 4 5 6 6 78 9 : ; ; < = > < ? @ 9 A B C D E @ 9 F G H I J K I L I M N M O I L P Q R I M S T I M U V W U X Y Z M O I L Z Q Q N Y Z [\ ] ] ^ _ ` a b c d e f ` ] g ` ^ f ` c h d c i d j ` a a c i b ` i b ` k l l ^ m ] ^ b h ` d e f n a h ` io p q r q s p t u v w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } ~ � � � � � � �� s x � v � � v w � v u z v u v q p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� p v � � r s x � v � � v w � v u z v � � u p � r � p v u v q p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� v r w p q � w s x y u z v q v q w � � � � � v u p � � v w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � v z p v � p q w � v u u p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � � � � � � � �� � v � p � v u v q p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� r q z v u w w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } | � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� v � v � r q s p v � w { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� v � v � r u v q � p w w v u w { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� q � � r q � v q � � � � y p � � v � r u p q � v q � � � v w � v u u p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� s x y u z v q � v � � v � � v � � p q � � � � � v � � u z p � p q � v q v q w � s p r u v u r w � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � v � p � v w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �  ] j l l a g l i h ` h ] ] ^ _ ` a b c d e f ` ] g ` ^ f ` c h d c i d j ` a a c i b ` i b ` k l l ^ m ] ^ b h ` d e f n a h ` i { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � � � � � � � �¡ e f n a h ` i b ` k l l ^ m ] ^ b h h ] ] ^ ¢ l £ ` a c ¤ £ ` ¢ ` £ ` ^ f ` h ` i b ` d j ` a h ] ¥ ] i f ` ^ ^ ] ` ¦ ` a c ¤ £ m ` a ] ] ¥ h ] ¦ l e j c g lg l i h ` ] i h ` ^ i ` § c i bo p q r q s p t u v w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } ~ ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� s x � v � � v w � v u z v u v q p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� p v � � r s x � v � � v w � v u z v � � u p � r � p v u v q p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� v r w p q � w s x y u z v q v q w � � � � � v u p � � v w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � v z p v � p q w � v u u p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � v � p � v u v q p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� r q z v u w w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } | ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� v � v � r q s p v � w { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { | } } ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� v � v � r u v q � p w w v u w { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� q � � r q � v q � � � � y p � � v � r u p q � v q � � � v w � v u u p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� s x y u z v q � v � � v � � v � � p q � � � � � v u r w � p q � v q ¨ � v � � u z p � p q � v q v q w � s p r u v u r w � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � ~ ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �© v u r w � p q � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �© v � � u z p � p q � v q v q w � s p r u v u r w � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � v � p � v w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �  ] j l l a h ` ^ d e f n a h ` i b ` k l l ^ m ] ^ b h h ] ] ^ ¢ l £ ` a c ¤ £ ` ¢ ` £ ` ^ f ` h ` i b ` d j ` a h ] ¥ ] i f ` ^ ^ ] ` ¦ ` a c ¤ £ m ` a ] ] ¥ h] ¦ l e j c g l g l i h ` ] i h ` ^ i ` § c i b { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �ª « ¬ ­ ® ¯ « ­ ° ± ² ² ³´ B C D E @ 9 F µ 9 ¶ = 9 ¶ < 9 · · ¸ F ? ¶ > ¶ = 9 E ; A ¶ ¸ F ? 9 F ¹ = 9 º > E @ ¸ ? ¸ F ? 9 F 9 F A > B ¸ ; E 9 E ; A ¶ 9 F_ ` a l d j c i b ` i G L P Q R U » ¼ W ½ Y Z M O I L Z Q Q N Y Z [¾ v � � r u u v q � v u r w � p q � w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� p v � � � v � � r u u v q � v u r w � p q � w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � � � ¿ � � ¿ � �À v � r r � z v � v u r w � p q � w s x y u z v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �_ ` ¢ ] a h c b c i b ` i ` i d ] e c l a ` a l d j ` i G L P Q R U » U W Á Y Z M O I L Z Q Q N Y Z [¾ v � � r u u v q w s x y u z v q � v q r r q � p v q � r q z v  p � � w z p v q w � � � � � � � s p r u v à v � v � x v p z { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� q z v � v w s x y u z v q � v � � v � � v � � p q � � � � � v � � u z p � p q � v q v q w � s p r u v u r w � v q { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { { } � � � Ä � � Å Æ � Æ ¿ Å

Ç È É Ê Ë Ì Í É ÎÏ Ð ¿ Ä � Ñ � � Ñ � � � Ñ Ä

Ò Ó Ô Õ Ö × Ø Ù Ú Ä ¿ � � × Ä Æ Û � Ñ

Page 62: Cipal dv - jaarverslag 2014

Ü Ý Þ ß à á á âã ä å æ ç è é å ê ë å æ å ì å ê í ê î å êï ð ñ ò ó ô ð ñ ò ð õ ö ÷ ø õ ù ú ó û ò ñ ü ý þ ÿ � ÷ ø õ ù ú ó ø ò ò ð ÷ ø ð õ ù ð ú õ ù ø ø � û õ ù ú � ú ú õ � ú ô ø õ ö � ð � � � ú ù � ø ö ÷ û û � � û � ñ� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! � " � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � # � $ � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �% & ' ( ) * + ' ,- . / � � � � 0 � # � � � �

1 � 2 3 � 4 � / � # 2 � # 5 0 �

Page 63: Cipal dv - jaarverslag 2014

6 7 8 9 : ; < = 9 7 = > ? @ A @ B C D E F G H I E G J K L L M N E M O P Q E G J K L L MR S T U V W X Y Z [ \ U S ] ^ Y _ S ]` a b b c d c e f a bg h i j k l h i j h m n k o p q o r p h s t j u v i o n w p h ox x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y yx x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y yx x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y yx x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y yg h i j k l h i j h m n k o p n o w n p v t h j u z o { v p | i} ~ � � � � x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x � � y � � � y � � � � � y � � � y � � �} � � � ~ � � � � � x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x � �x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y yx x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y� � � a � a � a � � � � � � c � � � a � � � b a �� � k l w h i v i h o j � q j h r h o j o m � v m   o n o r o w � o p z o h r w m i � v m n o m u w { k o m j o p o m r oq o r p v n o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ¡ ¢ £ y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y � � y � � �R S T U V W X Y ¤ Z Y _ S ]¥ a � ¦ � a e a � � § ¨ ¨ � © c c � � a c � � a � � a e � � � a a � ª « ¬ ­ ` � d © a � ¦ ® ¨ � � � � ¯ a a � b� � � a � � a � � c � � � a f � � � � � � a � ° ¯ � a © a � � � ¯ a b ¨ ® � a e a a � � a � � c � a a ® � � a � � � b a �± w i v v l v v m i v l w k r o v t j l � h i h m n j r v i � { x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² £ ³ ´ � � � � � �µ o { h r r o l r k o p j w m o o l j q o j i v m r q o p o | o m r h m � w l i h s r j o o ¶ � h � v l o m i o m x x x x x x x x x x x x x x ² £ ³ ¡ � � � · � � � � · �¸ v m i v l r v v r   o p | o l h s | n o k p o j i o o p r o � p o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² £ ³ ³ � � � y ¹ � ¹ � � ¹ y ¹ � �º a � � c � a a ® � ¦ c � b a �» o ¼ w l r h n h m n o m o m p o u z i j i p o o | j o j w u h v l o � w w p r o l o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ´ ½ £ � y � � � y � ¹ � � y � ¹ � y � ¹ �¾ o p | n o � o p j q h s r p v n o m � w w p j w u h v l o � o p ¼ o | o p h m n o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ´ ½ ¿ � y � � � y � � � � y � ¹ � y � � �¾ o p | n o � o p j k p o { h o j � w w p q w � o m   o i i o l h s | o � o p ¼ o | o p h m n o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ´ ½ ½ � � � y � � � � � � y � � ¹¸ m r o p o k o p j w m o o l j | w j i o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x À Á  à À Ä Â ´ ½ Å � � � y � � � � ¹ � y � � �Æ � r o p r w { j Ä o m w � o p l o � h m n j k o m j h w o m o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ´ ½ ¢ y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y yÇ c c � f � a � � � � a � © c c � � a � � � c a � a � a � � c c � b � a ® � � ¦ a © a � � ® � ° ¯ b � � � a �± w o � w o n h m n o m À q o j i o r h m n o m o m i o p � n m o { h m n o m  x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x À Á  à À Ä Â ´ Å È y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y¥ ¨ ¨ � � a © a � e � � � a � � � � a �Æ k � w w p p v r o m o m q o j i o l l h m n o m h m � h i � w o p h m nµ o q w o | i x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² ¿ ¿ £ y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y± o p � n n o m w { o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² ¿ ¿ ¿ y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y yÆ k z v m r o l j � w p r o p h m n o mµ o q w o | i x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² ¿ ¿ ½ y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y± o p � n n o m w { o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² ¿ ¿ Å y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y y yÇ c c � f � a � � � � a � © c c � � � � � ° c É � a � ¦ c � b a �± w o � w o n h m n o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² ¿ ¿ È � y ¹ � � y ¹ ¹ � � y � � � y ¹ � �» o j i o r h m n o m o m i o p � n m o { h m n o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² ¿ ¿ ´ � y � ¹ ¹ y � � � � y � � � y � � �� � � a � a � a � � � � � � ¦ c � b a �» o r p h s t j q o l v j i h m n o m o m Ä i v | j o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ´ ¢ £ � � y � � � � � y � � �¸ m r o p o x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ´ ¢ ¿ Ê ³ � y � � � � y � � �Ë � b f a � � ¦ � ¨ ° ¯ b a � a � b a � � a � ° ¯ � ¦ ¦ � � � © ¨ � � a c � � a � � a e � � � � a � b a ® � a� a � � c � a �± w i v v l v v m i v l w k r o v t j l � h i h m n j r v i � { x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² £ ² ´ � � � �µ o { h r r o l r v v m i v l q o p o | o m r h m � w l i h s r j o o ¶ � h � v l o m i o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² £ ² ¡ � � · � � · �¸ v m i v l r v v r   o p | o l h s | n o k p o j i o o p r o � p o m x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ² £ ² ³ � � y � � � � y � ¹ ¹Ì w j i o m � w w p r o w m r o p m o { h m n x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x ´ ¿ ¡ � y � � ¹ y � � � � � ¹ y ¹ � �

Í Î Ï Ð Ñ Ò Ó Ï Ô Õ} Ö � � � � y � � � y � � �

× � Ø Ù � Ú Û Ü Ý � � � � Ú � ¹ Þ � �

Page 64: Cipal dv - jaarverslag 2014

ß à á â á ã à ä å æ æ á ç à è é ê á ë æ ì å à í î æ ì æ ï ç å è â è æ á ð ñ ò ó ô õ ñ ó ö ÷ ø ø ù ú ñ ù û ü ý ñ ó ö ÷ ø ø ùþ ÿ � � � � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � ! � " � # � � $ � % � & � � ' ( ) ' " � " � ' * + + & $ � � � % � & � � , � �� � ' ( - # + # � & � � % � & " & $. + , " # + + - ' ( ) ' " � " � ' / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 0 1 2 3 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 45 & # � � � ' # ' ( ) ' " � " � ' / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 0 1 2 6 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 47 " # ' , - " # ' " & $ + & � � � � � " $ � 8 " & + & 9 " : - � � , ) � � & $ ' # � &; < = > ? @ > A B C ? > D E @ F > D G H A > ? @ > D C > F I J < D E @ = > ? @ K L < J J > D / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / M N O P Q RC > F I J < D E @ H A ? F < D E > D / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / Q Q O P 4 S M T/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 � � � U � � V W � � � W � � X � � � � � � V Y � � � � � � W � � � � � � � � � W � � � � � � � � � / / / / / / / / / / / / / / / 6 3 Z 1 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4[ � � � � W � � � � � � � � � � � � � � � � � � � / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 6 3 Z \ 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4] � � � � W � ^ � � � � � � � � � � W � � � � � � � � � � W �_ � ) � � % # / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 6 3 1 Z 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4` � � ( $ $ � & � a � & / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 6 3 1 1 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 � � � � � � � � � � � � X � � � �b � � � + $ + & ! � # � " ' 9 � & # � # � & - + ' # � + & � � � & � � � & � a " & $ ) " c � � � � ! + & � � - " & $ + & � � � � � " & $ � & / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 6 3 \ 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4d � � � e � � � � � � ^ � � � � � � � � � X � � � X � �` � � � � $ " & $ � & / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 6 3 6 Z 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4b � ' # � � " & $ � & � & # � � ( $ & � a " & $ � & / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 6 3 6 1 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4f � � � � � � � � � � � W � � � � W � � � � � � � � � � � � X � � � �A = > ? < E > H A @ F > D G H A > ? @ > D C > F I J < D E @ = > ? @ K L < J J > D / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / g h i j g k i T P O M T SC I D H H A @ F > D / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / g h i j g k i M 4 T Q l M 4 R l P/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4õ ñ ó ö ÷ ø ø ùm ÿ n o � p � � � ÿ q r � � � � � � � � �f � � � � � � � � � � � W � � � � � � � Y � � e � � � � � � V X � � � � � � � � �/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4f � � � � � � � � � � � W � � � � � � � Y � � e � � � � � � V X X � � � �s D ; > ? > t < F u A D ; > ? J < v H > H A @ F > D / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / M M l 4 R R R/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4

w x y z { | } y ~ ~� � R P M O 4 Q O � 4 M O P

� < ? @ F � � � � P R M � � P N � Q O

Page 65: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � �   ¡ ¢ £ � ¢ ¤ ¥ ¦ �   § � � ¨ �   � �  © ª « ¬ ­ ® ¯ ° ± ª ° ² ³ ´ ª ® µ ª ­ ¶ « ® ¬ ¬ ® · ¬ ° ´ ª ® ¸ ² ª ¹ º ¬ ¬ µ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¾ ¿ À Á  À à ÄÅ Æ Ç È É Ê Ë Ì Í Î Ï Í Æ Ð Ñ Ò Æ Ó Ô Ô Ì Í Æ Ò Æ Ì Ô È Ó Î Õ Ï Æ Õ Æ Õ Ö Ð Ð Ç Ê Æ Ñ Ñ Î Õ Ï Æ Õ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¾ × À Á  À à ÄØ Æ Ô É Ó Î Ö Æ Æ Ç Í Æ Ð Ö Æ Ç È É Ê Ð Ó Ó Æ Õ Ö Ô Õ Ò Æ Ó Ô Ô Ì Í Æ Ò Æ Ì Ô È Ó Î Õ Ï Æ Õ Æ Õ Ö Ð Ð Ç Ê Æ Ñ Ñ Î Õ Ï Æ Õ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¾ Ù Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â ÂØ Æ Ç Ô Ô Ú Í Æ Ò Æ Ì Ô È Ó Î Õ Ï È Ë Û Û Ì Æ Ú Æ Õ Ó Æ Õ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¾ Ü Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â© ª « ¬ ­ ® ¯ ° ± ª ° ² ³ ´ ª ® µ ª ­ ¶ « ® ¬ ¬ ® · ¬ ° · ² µ ¯ ± ª ¸ ² ª ¹ º ¬ µ ª ° » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¾ Ý Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â ÂÅ Æ Ç È É Ê Ë Ì Í Î Ï Í Æ Ð Ñ Ò Æ Ó Ô Ô Ì Í Æ Ò Æ Ì Ô È Ó Î Õ Ï È Ë Û Û Ì Æ Ú Æ Õ Ó Æ Õ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¾ ¼                        ÂØ Æ Ç Ô Ô Ú Í Æ Ò Æ Ì Ô È Ó Î Õ Ï È Ë Û Û Ì Æ Ú Æ Õ Ó Æ Õ Ð Ñ Ò Æ Ì Ô È Ó Î Õ Ï Æ Õ Þ Ô Ô Ç Ö Ð Ð Ç Æ Æ Õ Ö Ð Ð Ç ß Î Æ Õ Î Õ Ï Þ Æ Ç Í Ï Æ Ö Ð Ç Ú Í » » » » » » » » » » ¼ ½ ¿ à                        © ª « ¬ ° ± µ ¯ º ¹ ­ ® ª ² ² µ á ¬ ¹ ª ° · ¬ ° â ª · ª µ ­ ã ´ ¯ « « ª ° ® ¶ ­ ­ ª ° â ª ä ¯ ° ­ ® · å å µ ¸ ª « ¬ ­ ® ¯ ° ± ª ° æ á ² ¬ « ­ â ¯ ª ¸ « ¯ º ¹ ® ¶ ¯ ®â ª º ¬ ¬ µ µ ª ¹ ª ° ¯ ° ± æ ª ° â ª ± ª µ ¬ ¬ ç â ª ¸ ª « ¬ ­ ® ¸ ¬ µ ª ä ¯ ° ­ ®» » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        Âè ° · « ² ª â · ¬ ° â ª ¶ ¯ ® á ² ° â ª µ « ¯ º ¹ ª µ ª ­ ¶ « ® ¬ ® ª ° ² ³ â ª ¸ ª « ¬ ­ ® ¯ ° ± ª ° ² ³ ´ ª ® µ ª ­ ¶ « ® ¬ ¬ ® · ¬ ° ´ ª ® ¸ ² ª ¹ º ¬ ¬ µ� � � � � � � � � � � � �© µ ² ° ° ª ° · ¬ ° ¸ ª « ¬ ­ ® ¯ ° ± « ¬ ® ª ° ® ¯ ª ­é É Ó Î Æ Ö Æ Ì Ô Ó Æ Õ Ó Î Æ È » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¿ ½                        ÂØ Æ É Ë Ú Ë Ì Æ Æ Ç Í Æ Ñ Î È É Ô Ì Æ Ö Æ Ç Ì Î Æ ß Æ Õ Í Î Æ Ô Ñ Ó Ç Æ ê Ò Ô Ô Ç ß Î ë Õ Ö Ô Õ Ì Ô Ó Æ Ç Æ Ò Æ Ì Ô È Ó Ò Ô Ç Æ Þ Î Õ È Ó Æ Õ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¿ ì                        Âé Õ Í Æ Ç Æ Ô É Ó Î Æ Ö Æ Ì Ô Ó Æ Õ Ó Î Æ È» » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        Âí Ô È È Î Æ Ö Æ Ì Ô Ó Æ Õ Ó Î Æ È » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¿ ¿                        Âî Î Ó È Û Ì Î Ó È Î Õ Ï Ö Ô Õ Í Æ Û Ô È È Î Æ Ö Æ Ì Ô Ó Æ Õ Ó Î Æ È» » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »                        Â� � � � � � � � � � � � � ï � � ð ñ ò � � � � � � �� � � � �   ¡ ¢ £ ¤ ¥ ó �   ¤ � £ � ô ¤ � £ ó � õ � � § ó � � ¢ ö � � � �   ¡ ¢ £ � ¢   � ¢ � � �   �ô � ¢ ó � § ó � ¢è ° µ ª ¹ ª ° ¯ ° ± ± ª ¸ µ ¬ ã ´ ® ª ¸ ª « ¬ ­ ® ¯ ° ± ² ³ â ª ® ² ª ± ª · ² ª ± â ª ä ¬ ¬ µ â ªé Ô Õ Í Æ Ð Õ Í Æ Ç Õ Æ Ú Î Õ Ï ÷ Ô Ñ Ó Ç Æ ê Ò Ô Ô Ç ø » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¿ × ù  ú Á û Â Ä ü û û  ù ü ü  ü Ä Äý Ð Ð Ç Í Æ Ð Õ Í Æ Ç Õ Æ Ú Î Õ Ï » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¿ Ù þ  ú Á û  ü þ þ Ä Â Ã Á ü  ú ú Áè ° ± ª ´ ² ¶ â ª ° ¸ ª â µ ¬ ± ª ° ® ª ° « ¬ ­ ® ª · ¬ ° â ª µ â ª ° ¬ « ­ÿ Æ Í Ç Î ë Ñ È Ö Ð Ð Ç Ê Æ Ñ Ñ Î Õ Ï » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¿ Ü �  À À ü  ù ù ù �  ü Ä Ã Â ú Ä ù� Ð Æ Ç Æ Õ Í Æ Ö Ð Ð Ç Ê Æ Ñ Ñ Î Õ Ï » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » ¼ ½ ¿ Ý Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â Â

� � � � � � � � � � ú � Á ü Â À ü ù Â Á ü �

� � � � � � � � � ú Á ù � � Ã � À ü

Page 66: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � ! � " � � ! � " � � � � � � � � � � � � � � � ! � " � � � � � � � � � � # $ $ � � � � � � �" � � % � � � � � � & � � ' ! ( " � � � � � & � $ $ � ) * + , - . * , / 0 1 1 2 3 * 2 4 5 6 * , / 0 1 1 2 7 8 9 : ; < 7 ; : ; < 7 8 ; 7 = > ; ? 7 ;@ A B C B D A E F G H C I J G C D J A H C K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K K L M N O P Q R S T U V V T W X S S T U V V T W X SY Z Z [ \ Z ] ^ \ _ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` a b c d e f g h i i g j k f f g h i i g j k fl m n o Z p _ Z q o Z [ r Z s t p r Z p ^ \ _ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u b v w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gl \ r Z p Z s t p r Z p ^ \ _ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u b c w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gx y z { | z } ~ � | ~ y � � | z � y ~ { | ~ y ~ { | z ~ | � } ~ � | ~ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u b u w � f i g � � � � g h k f g f � �� � ] Z Z p r � \ � � \ � � � p ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � d w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� � n t t _ q o Z \ q � � \ � � � p ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � w w � f i g � � � � g h k f g f � �� | � { � | � | � � } ~ � | ~ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � b w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gl � \ r Z [ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� t p r Z p ^ \ _ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� � � � � { | ~ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � w j g � i � g j j h h g i j h g i h �� � ] Z Z p r � \ � � \ � � � p ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� � n t t _ q o Z \ q � � \ � � � p ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � v w j g � i � g j j h h g i j h g i h �� | z � y y ~ � } � � | | ~ � � � | � } � � | � | � | z � | { | ~Y t t p r Z t \ r Z p \ Z ] ^ \ _ _ Z q o Z [ r t � t \ n Z p p t Z � Z [ ^ � �   Z [ t t � r � [ q ¡ � � p   t p _ s t t pq m n ¢ [ r Z \ t � s Z p � [ ^ m n o ^ \ _ Z \ s � \ s Z p   t \ r Z \ t \ r Z p \ Z ] ^ \ _ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � c w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gY t t p s Z p   t \ r Z \ t \ r Z p \ Z ] ^ \ _ Z \ _ Z q o Z [ r t � t \ n Z p p t Z � Z [ ^ � �   Z [ t t � r � [ q¡ � � p   t p _ s t t p q m n ¢ [ r Z \ t � s Z p � [ ^ m n o ^ \ _ Z \ s � \ r Z t \ r Z p \ Z ] ^ \ _ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � u w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g£ ~ { | z | � | ¤ | � | ~ } � � y � � | ¥ } ~ � ~ � } ¦ � | � | z � � } � � ¤ } ~ � | ~ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � d w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g§ } ~ � ~ � } ¦ � | z | � � � ¤ � ¤ | ~� �   p Z \ _ q o Z \ ¢ ^ o � ^ \ � \ m ^ ¨ [ Z s � q o Z � m o ^ s � ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � b w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� �   p Z \ _ q o Z \ ¢ ^ o s [ t o o Z \ r Z � m o ^ s � ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gl \ r Z p Z � ^ \ � \ m ^ ¨ [ Z t �   p Z \ _ q o Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g© t q o Z \ s � \ q m n ¢ [ r Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gl \ r Z p Z � ^ \ � \ m ^ ¨ [ Z � t q o Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � v w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gª | � � } � � ¤ } | � � ~ � � � ¤ | � � ¤ } � �� Z p ¡ Z « Z \ [ ^ � � o Z ] Z Z p ¡ � � p r Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � c w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� Z p ¡ Z « Z \ [ ^ � � o Z ] ^ \ r Z p ¡ � � p r Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � u w g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g¬ ­ ® ¯ ° ­ ¯ ± ² ­ ³ ¯ ­ ´ µ µ ° ± ¯ ¯ ¯ ¯ ­ ® ¯ ¯ ¶ ­ ¯ ± ² ­ ³ · ¸ ¯ ° ¹ º » ® ² ­ ³ ¼ ¯ · ½ µ µ ½§ } ~ � ~ � } ¦ � | � � � ¤ | � � ¤ } � � ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` a b c b ¾ � e g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gY Z Z [ \ Z ] ^ \ _ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` a b c b e g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gl m n o Z p _ Z q o Z [ r Z s t p r Z p ^ \ _ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u b v b g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gl \ r Z p Z s t p r Z p ^ \ _ Z \ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u b c b g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g gx y z { | z } ~ � | ~ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u b u b g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� � ] Z Z p r � \ � � \ � � � p ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � d b g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� � n t t _ q o Z \ q � � \ � � � p ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � w b g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� � � � � { | ~ ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � b g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� � ] Z Z p r � \ � � \ � � � p ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � � b g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g� � n t t _ q o Z \ q � � \ � � � p ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` ` u � v b g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g

¿ À Á Â Ã Ä Å Á Æ ÇÈ É � i � k g � k j g � k i

Ê Ë Ì Í Î Ï Ð Ñ Ò i � � j Ï i k Ó � k

Page 67: Cipal dv - jaarverslag 2014

Ô Õ Ö × Ø Ù Ù ÚÛ Ü Ý Þ ß Ý à á â ã ß ä ã á å ã Ü æ ç Þ è ã Þ é Ý Ü á â ê ã Þ æ ë â á ã Þ Þ ç Ü ä Ý ì ã ä Ý Ü í á å ç ç Ü î Ý Ý Ü è ã Þï ð ñ ò ð ó ô õ ö ÷ ø ù ö ô ð ñ ÷ ð ó õ ú û ð ü ñ ù ö ý ù þ ü õ ð ý õ ö ô õ ð ö ÿ õ ú ø ù ö ð ö õ ÷ ð � ð ü ð û ð ö õ ý ÿ õ ú ö � ò ð ü � � ÷ ù ø ð ø ù ö � ð ü � ð ô ñ ù ÷ø ù ö ô ð ÿ ð ü ñ ù ö ý ù þ ü õ ð ý � ô ð ù ù ñ ô ø ù ö ô ð � ð ü ñ ð û û õ ö ÷ ò ð ü ô ð ø ð ñ � � ö ô ð ö � ù ñ ü õ ú � ù ó ý ò ð ô ð ù ö ô ð ñ ð õ ö � � ñ ò ù ü õ ð� ø ð ñ ô ð ü ñ ù ö ý ù þ ü õ ð ý ô õ ð ö � ô õ ÷ õ ý ø � � ñ � ð ü ø ð ñ û ñ õ ú ÷ ð ö ø ù ö õ ö ÿ õ þ � ü õ ö ô ð � õ ö ù ö þ õ � ó ð � � ý õ ü õ ð ø ù ö ô ðø ð ö ö � � ü ý þ � ù �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � �

� � � ! " # $ % � � � � " � � & � �

Page 68: Cipal dv - jaarverslag 2014

' ( ) * ) + ( , - . / . 0 1 . 2 2 ( ) 3 . ) 4 . 0 5 6 7 8 9 : 6 8 ; < = = >/ ? @ A B B C D ? C @ ? E F G G H I J ? C D ? C @ K E G A B B C L M N H ? J O C ? P Q A @ R ? C @ J E ? E D M ? D ? J E D ? C E ? S M E TC ? P Q A @ A C ? ? H @ J O J E C ? P Q A @ A C ? ? H @ P J E A C J L ? C ? E F J E D ? C I ? C U J E D ? E J E D ? C E ? S M E T ? E A ?F M N E K J O G E D ? C ? J E D ? C E ? S M E T ? E D M ? D J J C D ? F ? R ? C @ J E ? E C ? P Q A @ A C ? ? H @ J OJ E C ? P Q A @ A C ? ? H @ T ? P J E A C J L ? ? C D V J C D ? EW X Y Z Y [ [ \ ] ^ _ ` a ] ^ a X \ b ^ \ ` c ] ^ d ^ c ^ a Z ` \ ^ \ e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h h i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ij k k l m n n l o p q r p s l p t t p q o p o p u v s w s n n q o p x k l o p l v q y p qe e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e ee e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e ez [ [ a { ` a b ^ \ Y ` ^ b ^ Z Y [ [ \ X \ | } \ _ ` ` a ] ^ ^ ~ e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ij k k l q n n � w s p x k k l m n n l o p q x n q o p s k p y p w s n q p m n n l r k l y p qe e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e ee e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e� \ ] ^ a ^ { ^ Y ^ � ^ \ X Z _ ` ~ ~ ^ _ ^ a c ~ X � | Y X \ b ^ \ [ [ \ b ^ b [ [ \ X \ | } \ _ ` ` a ] ^ ^ ~ e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ij k k l q n n � w s p x k k l m n n l o p q x n q o p � p x p l � � v � � s v q y p qe e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e ee e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e� ^ � | Y Z Y a ^ ^ � Z ^ ^ \ ` \ a ^ � | Y Z Y a ^ ^ � Z ^ { ^ d ` ~ ] X b X \ b ^ \ ^ \ Y ^ \ ~ [ Z Y ^ _ [ \ ] ^ a ^ Z } ~ Y [ Y ^ \ a ^ � ^ \ X \ bY ` ^ b ^ � ^ \ ] ^ c ^ \ Z X ` ^ \ ^ \ � _ ` ` a d ` _ ^ a ] ^ d ^ _ ^ a � ^ ~ ] X \ b \ X ^ Y } X Y Z ~ } X Y ^ \ ] ` � | ` ` � ] d [ � ^ ~ X � �{ ^ Y a ^ � � X \ b | ^ ^ � Y ` c ] ^ Y ` ^ Z Y [ \ ] _ [ \ ^ ^ \ ^ \ � ^ ~ X ] ^ \ Y X � X � ^ ^ a { [ [ a c ^ a Z ` ` \� n q r p w s u u l o p l w p q � n n � x k p l o p l w e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h � � � i � � �� n q k u o � r p w s u u l o p l w p q k u o � � n n � x k p l o p l w e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i5 6 7 8 9 : 6 8 ; < = = >� ? P J S S M @ @ G C M @ � @ ? E � ? E D ? R ? C @ J E ? E S ? A V M ? Q M N � F M N � I ? C U J E D ? E M @ � F M N E �� ^ d ` ~ ] X b X \ b _ [ \ ] ^ � ` � � X Z Z [ a X Z � Z ^ \ � e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h g � � i � � �� ^ d ` ~ ] X b X \ b _ ` ` a } X Y d ` \ ] ^ a ~ X � � ^   ^ a � d [ [ � | ^ ] ^ \ ` � { X � d ` \ ] ^ a ^ ` c ] a [ � | Y ^ \ } X Y b ^ _ ` ^ a ] { X \ \ ^ \] ^ _ ^ \ \ ` ` Y Z � | [ c ] ` ` a ] ^ � ` � � X Z Z [ a X Z � Z ^ \ �� q o p l p � k q s l k � p k � o l n � � s p q e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h ¡ � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i¢ p � n w s v q y n o x v p w k � o l n � � s p q e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h ¡ � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i� q o p l p k � o l n � � s p q r u v s p q o p l p x v w k l n � p k � o l n � � s p q e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h ¡ � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i� ^ d ` ~ ] X b X \ b _ ` ` a } X Y d ` \ ] ^ a ~ X � � ^   ^ a � d [ [ � | ^ ] ^ \ ` � { X � d ` \ ] ^ a ^ ` c ] a [ � | Y ^ \ } X Y b ^ _ ` ^ a ] { X \ \ ^ \] ^ _ ^ \ \ ` ` Y Z � | [ c ] ` ` a c ^ a Z ` \ ^ \ � ^ Y   X ^ ] ^ � ` � � X Z Z [ a X Z � Z ^ \ � _ ^ a { ` \ ] ^ \ X Z � d X � \ �� q o p l p � k q s l k � p k � o l n � � s p q e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h £ � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i¢ p � n w s v q y n o x v p w k � o l n � � s p q e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h £ � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i� q o p l p k � o l n � � s p q r u v s p q o p l p x v w k l n � p k � o l n � � s p q e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e f g h £ � i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i¤ ^ a � ^ ~ ] X \ b ^ \ X \ Y ` ^ c [ Z Z X \ b _ [ \ | ^ Y [ a Y X � ^ ~ ¥ ¦ ¦ � c [ a [ b a [ [ � § _ [ \ | ^ Y z ^ Y { ` ^ � _ [ \ _ ^ \ \ ` ` Y Z � | [ c c ^ \

¨ © ª « ¬ ­ ® ª ¯ ®° ± � ² � � i ³ � � i � � ²

´ µ ¶ · ¸ ¹ º » ¼ ² � � � ¹ ³ � ½ ³ �

Page 69: Cipal dv - jaarverslag 2014

¾ ¿ À Á  à À Ä Å Æ Ç ¿ È À ¿ É É ¿ Å Ê ¿ Ê ¿ Æ ¿ Ë Ì Å Í Ì Â Ä Ê ¿ ¿ À Ê ¿ Î Ã Ã À À ¿ Á ¿ Å Ä Å ÆÄ Ï Ð Ñ Ò Ó Ô Ñ Ï Õ Ö Ï Ô Ö × Ö Ø Ù Ô Ø Ö Ú Ú Ö Ï Û Ü Ü Ø Ö Ð Ú Ö Ü Ï Û Ö Ø Ï Ö Ý Ñ Ï Õ Û Ñ Ö Ü Ï Û Ö Ø Þ Ü Ø ß Ö Ï Ñ Ù à à Ï Û Ö á Ö ß à Ð Ñ Ï Õ Ö Ï × à Ï Ó Ö Ô Þ Ö Ô á Ü Ö Ú × à Ï× Ö Ï Ï Ü Ü Ô Ù Ò Ó à ß ß Ö Ï Ñ Ï â à Ú Ö Û Ö Õ Ö Ò Ü Ï Ù Ü Ð Ñ Û Ö Ö Ø Û Ö ã à à Ø Ø Ö Ú Ö Ï Ñ Ï Õä å æ ç è å é ç å ê ë ç ì í å å î ï å å ç ì å ð æ ç ñ æ ò ë è å å é è å ó ô ô é é å õ å ç ë ç ì å ç å å ç ì å ð æ ç ñ æ ò ë è å å é è ó ô ô é ö å é ñ ò ô ì æ ÷ ì å ñ ï å ò è å ç æ ÷ å ç ø ô ô é ì å ê ô ô õ ïù ú û ü ý þ ÿ û � � û �� � � � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � � � � � �

Page 70: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � �� � ! " # $ % & ' ! ( % " ) * % ) " ! + , ) * - # ' ) ! $ , , " ' ! , & ' ! " & ! ) & . / ! $ , ! . ' 0 ) 1 & 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3� 4 � � 4 5 � � 6 � 4 � 7 � 8 9 : � � 4 � � 6 � ; � 8 � � � � �7 � 8 9 � � < � 8 � 7 � � 8 5 � � 8 6 � � � 6 � 8 � � < � � : � � � 6 � < � � � = 5 � 8 9 � � 8 � � : > � � ? 4 � � : � 6 � � � 6 � ? 6 � � @ � A �� � : � � � > 8 � 5 � � � � > � 4 � � : � < � � � ; � 8 � � � � � � � 8 � : � � 4 � 8B C D E F G H I F J K L F M D N N O P Q R S T U Q V W W X Y Z [ W \ \ S \ ] Z ^ _ Q ` a S \b F c C E E F d E N N G J N d e F O M G F c F O Hf , g * ) 1 ' # h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i i Y j k l m j n o m p l q m rs ! ! g * ) 1 ' # h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i i ] l t m u j p m q p u m jv , * % % g ) & $ , g * ) 1 ' # ! ! w � ) $ % g ! & * ! & x f v y z h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i i { j l j m t t t m n u q m j| N G J N d E N N E e F O M F d C D M } F ~ O F H J F F O E F � O F Gf , g * ) 1 ' # h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i Y Y j u k 3 p p r j k j 3 p t o q o 3 r u js ! ! g * ) 1 ' # h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i Y ] q u 3 l o t j u 3 r j j p r 3 q t nv , * % % g h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i Y { j r u 3 n j n j j t 3 j o r t o 3 q p t� F O H L G F F d H M L H J F Gf , g * ) 1 ' # h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i ] Y r 3 j t q 3 t u j n 3 u o t 3 t u p p 3 u o n 3 r r rs ! ! g * ) 1 ' # h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i ] ] p 3 j j t 3 o n q o n r 3 r l n j 3 p q t 3 r p ov , * % % g h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i ] { j j 3 p r p 3 n j u t 3 q u t 3 n o o l 3 o l q 3 r p t� F E O N } � N G E F � L L O E F d F G K L � F G L ~ I F J d L L G h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i { { 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3B C D E F G H I F J � L O C } F K L F M D N N O P Q R S T � Z U Q V W W X Y � Z [ W \ \ S \ ] � Z ^ _ Q ` a S \� ! ) ' ' ! g ' % % & * % g � ! " � & ! ! " # ) & f v y h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i i { j u k m q r j m o u o m n� % & * % g ' % % ' � ! " � ! g ) 1 � . ! ( " ! # * ! ! " ' ! � " ! & h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i Y { p p n 3 n k p j l r 3 u k p o t 3 j k k� ! " # , & ! ! g # � , # * ! & h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i ] { j l 3 t r k 3 l k k r 3 u r j 3 k q r q 3 j r r 3 p u j� ! ' " % . $ % & ' ! $ , , " ' ! g ! & / , $ ! & , ( � ! * g , , & h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h h Y i { { 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3

� � � � � � �� � � � � � � � � � � � � �

� � � � �   ¡ ¢ £ � � � �   � � ¤ � �

Page 71: Cipal dv - jaarverslag 2014

¥ ¦ § ¨ © ¦ ª ¦ § « ¥ ¬ ¬ § ­ ® ® § ¯ ¦ ® © ¯ ¦ § © ¦ ª ° © ± ¦ ¦ © ¯ ° ª ® © ¬ ² ­ ¦ § ¨ ³ ¬ § ° © ± ´ ¦ ¦ µ ¶ ° © ± ¦ ¯ ° ¦ © ¯ ® µ ¯ ° ¦ · ° ¸ ©° © ± ¦ « ¹ ´ § ¦ ­ ¦ © ° © ´ ¦ ¶ ¬ ³ ± ¦ ª ¦ ¦ © º ¦ § « ® © ¦ ¦ ³ « § ¦ ± ° « ¶ ¦ § » ¼ ½ ¾ ¼ ¿ À Á ÂÃ Ä Å Æ Ç È É Ê Ë Ì Í Ì Î Ï É Å Ç Í Ë Ð Ñ Ç Î Ò Æ Í Ó Ô Æ Õ Ö Ç Ç × Ø Ù Ú Û Ü Ý Þ ß Ù à á â ã Ú Ü ä Þ å Û Û à á â ã Ú Ü æ Þ ç Ù á è è à â éê Ù à á â ã Ú Ü ÛÛ ë ì â ê è à Û é á Û éí Ç Î Í Ç Ê î Æ × Õ Î Æ Ð Æ × É ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ð ñ ò ó ó ò ô ò ô ó õ òö Ô Ê Ï Æ Î É Å Æ Ç Ç × Å Ñ Ç Î Å Æ Ç × Ó Æ Ì Å É Ô Ñ Æ × Æ Æ Î Õ Ô Ð É Í÷ ø ù ú ù ù û ü ý þ ÿ � ø ý ý ú ù ù û ý û � ù � � � � � ù � � � � ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý Ý ð ò ó ó ò ô ò ô ó õ ò÷ ø ù ú ù ù û ü ý þ ÿ � ø ý ý ú ù ù û � ù � � � � � ù � � � � ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý Ý Ý � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �÷ ø ù ú ù ù û ü ý þ ÿ � ø ý ý ú ù ù û � � � ù � � � ü ý þ ÿ � ú ù ø ù û � ù ú ü ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý Ý ä � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ù ú ø � û � � û � ÿ ý ø ù ú ù ù û ü ý þ ÿ � ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý Ý æ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �ö Ô Ê Ï Æ Î É Ò Æ Í Ï Æ É Ê Ç � Ò Í Æ Î Ò Æ Í É Í Ë Å Ì Æ Î Ì Ñ Æ Ç Ë� � û û ù û ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä ð � � ò � � õ �� � � ù ú ý û � ù ú � � � ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä ð ð � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �ÿ ù û � � � ú ý û � ù ú � � � ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä ð Ý � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � õ �� ý � ù ú û � ù � � û � ø ù ú ÿ � � � � ú ý û � ù ú � � � ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä ð ä ô � ò ô � õ � û � ø ù ú ÿ � � � � ú ý û � ù ú � � � ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä ð æ ô � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ô � õ � ú ý � ù û ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä Ý � � ò ó � � õ ô� � � ù ú ý û � ù ú � � � ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä Ý ð � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �ÿ ù û � � � ú ý û � ù ú � � � ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä Ý Ý � ò � õ �� ý � ù ú û � ù � � û � ø ù ú ÿ � � � � ú ý û � ù ú � � � ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä Ý ä ó � � ô � õ � û � ø ù ú ÿ � � � � ú ý û � ù ú � � � ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ä Ý æ ò � ô ó � õ �ö Ô Ê Ï Æ Î É Å Æ Ó Æ × Ô Æ Ä É � Ç Í Æ Ï Ô × Ì Æ� � ú ù � � ù � ù ú ÿ ý û ù ù � ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý æ ð � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � õ �� ù � � ù û � ù û ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý æ � ò ò � ò ô ò ó � õ ò� ú � ù � � ù ú ÿ ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý æ ä � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� û � ù ú ù ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý æ æ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ° ¶ · ¦ © ¯ ¨ § ¬ ¹ ´ ¶ ¦ © ¦ © ¶ ¦ § � ¦ « ¹ ´ ° ¨ ¨ ° © ± ­ ¬ © ¯ ¦ ® © ¯ ¦ § © ¦ ª ° © ± ± ¦ « ¶ ¦ ³ ¯ ¦ º ¦ § « ® © ¦ ©� Ì Ö Å Æ Î É Ò Æ Í Ó Ô Æ Õ Ö Ç Ç × Ø Ù Ú Û Ü Ý Þ � â á Û é Ú ! " è # $ á Û é ä Þ ç Û " % Û Ü # $ â ! ! â é &ê è é Ú ÛÙ é Ú Û " é Û ' â é && Û Ü á Û à Ú Û( Û " Ü Ù é Û é) ù þ � � � ù � � � � û � � � � ù � ù ú ü � ù ÿ � ù � � ù � ù ú ÿ ý û ù û ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ñ ð � õ � ò � õ �� � û � � � � � � � � ù ú ü ù � � � ü � ù � ú ù ÿ � ù ù ú � ù ú ù û ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ñ Ý * ò � ó ó � * � �+ ý ÿ � ù û ø ý ý ú � ù ý û � ù ú û ù þ � û � ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï ï Ý ñ ä ò * � � ô � ò � * � � � ò ó �

, - . / 0 1 23 4 � ó ò * � ô * � � ò * ó

5 6 7 8 9 : ; < = ó � ò � : ô � > ô *

Page 72: Cipal dv - jaarverslag 2014

? @ A B C D @ E F B ? G B H I J E B B C I D B H C J J G ? K L M B E I F B ? A J B N L @ @ HK E O B ? H B M B E P Q R S T U V W Q X Y Z [ R T \ V ] S S X Y Z [ R T ^ V _ Q Y ` ` X Z ab Q X Y Z [ R T SS c d Z b ` X S a Y S ae f g h f i j k l m g k n k l o j f f l p q q l r k q g r k l g k n s g t h s u r k g o v k hw q k m u f f l k k g x y z { | e } p k l m i f l s g t v k k ~ h s g t k r s k g r q ~ r s kh s u r k g o v k h w q k m u f f l j k l r k g s g t k o � v l k p k g s g v k h f i t k n k k g� k l o q g k k i o l k t s o h k l � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � \ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� q i t k g o r k f f l r p f g r k f l w k s r o q p k l k k g m q n o h� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � \ U � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � \ U U � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � \ U \ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � \ U ^ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �  ¡ ¢ £ ¤ ¢ ¥ ¤ ¦ ¤ § P Q R S T U V W Q X Y Z [ R T \ V ] S S X Y Z [ R T ^ V _ Q Y ` ` X Z ab Q X Y Z [ R T SS c d Z b ` X S a Y S ae f g h f i j k l m g k n k l o n k h k k g s g r k x y z { | e } p k l m i f l s g tf f g t k t k p k g q ~ k k g s g v k h f i t k n k k g � k l o q g k k i o l k t s o h k lq � t k h k m k g r k r f h ¨ n j f f l q � v ¨ g q p k l k k g m q n o h h s u r k g o v k hw q k m u f f l k k g k s g r k g f n � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ � � © ª ª © « � «� q i t k g o r k f f l r p f g r k f l w k s r o q p k l k k g m q n o h� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ U � © ª ª © « � «� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ U U � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ U \ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ U ^ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� q i t k g o r k l k r k g p f g w k ¬ s g r s t s g t p f g r k q p k l k k g m q n o h­ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ ® � ª � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ª � �¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ ® U � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �± ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ ® \ ² ² ² � ³± � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ ® ^ ² ³ © © � � ´� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � µ � � ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ^ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

¶ · ¸ ¹ º » ¼½ ¾ � © ² ³ � ª ³ « � ² ³ ©

¿ À Á Â Ã Ä Å Æ Ç © � ² « Ä ª « È ª ³

Page 73: Cipal dv - jaarverslag 2014

É Ê Ë É Ì Í Î É Ê Ï Ð Ê Ñ Ò Ð Ó Ô Ð Ñ Õ Ë Ð É Ô É Ê Ï Ð Ê Ò Ñ Ñ Ó Ô Ð Ö Ð Ó × Ê Ð Ø Ð Ó Ù Î É Ú Ô Ð Ê Ù Í Ð Î Û Ñ Ð × Ú Ü Ü ÓÝ Þ ß à á â ã ä ä à ä Ý Þ ß à á å æ Þ ç è à äé ê ë ì ì í î ì ï ð ñ ò ê ó ô ñ í ñ î ê ê ó ë õ ñ ö ñ ë ë ñ ÷ ñ ó ê ñ ø ù ê ø í ñ ú ð ú ï õ ù ú ï ú ë ú ì ë ú ñ î ñ ï ë ñ ïí ì ù ë ñ î ì ï ð ñ û ñ ó ü õ ñ î ñ óý þ ÿ � þ � � � � � � � � � ÿ � � � � ÿ � � � � � � � � � � � � � � �ý þ ÿ � þ � � � � � � � � � � � � � � � � ÿ � � � � ÿ � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � ÿ � � � � � � � ÿ � � � ÿ � � � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � ! �� þ þ � � þ ÿ � � � � � � � � � ÿ � � " # � � � � � � � � � � � ÿ � � ÿ � � � � � � � � � � � � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� þ þ � � þ ÿ � � � þ þ � � � � � $ � � þ � � ÿ � ÿ � � � � � ÿ � � ÿ þ þ ÿ " � � � � " � � � � � % � ÿ � � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � ! !� þ þ � � þ ÿ � ÿ � � þ ÿ � � ÿ � � � � � � � � � � � � ÿ � � ÿ & � ÿ � � ÿ � � � � ÿ � ' � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �é ê ë ì ì í î ì ï ð ñ ô ú ï ð ñ ó ò ê ó ô ñ í ñ ñ ï ú ï ò ê ó ô ñ í ñ î ê ê ó ë õ ñ ö ñ ë ë ñ÷ ñ ó ê ñ ø ù ê ø í ñ ú ð ú ï õ ù ú ï ú ë ú ì ë ú ñ î ñ ï ë ñ ï í ì ù ë ñ î ì ï ð ñ û ñ ó ü õ ñ î ñ óý þ ÿ � þ � � � � � � � � � ÿ � � � � ÿ � � � � � � � � ! � � � � � � �ý þ ÿ � þ � � � � � � � � � � � � � � � � ÿ � � � � ÿ � � � � � � ( � � � � � � � ! !� � � � � � � � � ÿ � � � � � � � ÿ � � � ÿ � � � ÿ � � � � � � ! � � ! � � � � � � � � � � �é ê ë ì ì í î ì ï ð ñ ú ï ú ë ú ) í ñ ÷ ñ ó ê ñ ø ù ê ø í ñ ú ð ú ï õ ù ú ï ú ë ú ì ë ú ñ î ñ ï ë ñ ï í ì ù ë ñ î ì ï ð ñû ñ ó ü õ ñ î ñ óý þ ÿ � þ � � � � � � � � � ÿ � � � � ÿ � � � � � � * � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �ý þ ÿ � þ � � � � � � � � � � � � � � � � ÿ � � � � ÿ � � * � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � ÿ � � � � � � � ÿ � � � ÿ � � � ÿ � � � * � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

+ , - . / 0 12 3 � � � � � � � � � � � �

4 5 6 7 8 9 : ; < � � � � 9 � ( = � �

Page 74: Cipal dv - jaarverslag 2014

> ? ? @ A B @ C D E F @ B E B G FWAARDERINGSREGELS

BESCHRIJVING VAN DE WAARDERINGSREGELS

OPRICHTINGSKOSTEN

De oprichtingskosten worden onmiddellijk ten laste genomen.

HERSTRUCTURERINGSKOSTEN

Herstructureringskosten worden enkel geactiveerd indien deze een materiële impact hebben en

voorafgaandelijk een uitdrukkelijke goedkeuring gegeven werd door de Raad van Bestuur over het

principe van activering, de berekeningswijze en de te activeren waarde. Ingeval een activering zou

gebeuren, dan wordt deze lineair afgeschreven over een periode van 60 maanden.

IMMATERIELE VASTE ACTIVA

Intern gegenereerde immateriële vaste activa die voortvloeien uit ontwikkeling van eigen software-

toepassingen worden als investering opgenomen wanneer alle volgende voorwaarden vervuld zijn:

- Er een immaterieel vast actief is gecreëerd dat identificeerbaar is

- Het waarschijnlijk is dat de verwachte toekomstige economische voordelen die kunnen worden

toegerekend aan het actief naar de entiteit zullen vloeien

- De kostprijs van de ontwikkelingskosten betrouwbaar kan worden bepaald

- De kostprijs van de ontwikkelingskosten meer bedragen dan 25.000 EUR

De geactiveerde kosten betreffen zowel de kosten van eigen personeel als de externe kosten die met

ontwikkeling samenhangen.

De geactiveerde ontwikkelingskosten worden afgeschreven volgens de normale regels zoals die ook

gelden voor andere immateriële vast activa.

De immateriële vaste activa met inbegrip van goodwill worden afgeschreven volgens een lineaire

methode over een periode met voorzichtigheid bepaald en met een afschrijvingstermijn van maximaal

60 maanden.

Verhuurde immateriële vast activa worden afgeschreven overeenkomstig de termijn van de

huurovereenkomst.

MATERIALE VASTE ACTIVA

De materiële vaste activa zijn gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde, inbrengprijs of tegen

vervaardigingsprijs. Zij worden afgeschreven volgens de lineaire methode op basis van de verwachte

economische levensduur :

Activa

Afschrijvingstermijn (maanden)

Terreinen

Onbeperkt

Gebouwen

Min 60 - Max 400 maanden

Installaties, machines en uitrusting

Min 12 — Max 60 maanden

Verhuurde installaties, machines en uitrusting

Overeenkomstig huurovereenkomst, maximaal 60 maanden

Rollend materieel

60 maanden

Kantoormateriaal en meubilair

Min 24 - Max 60 maanden

H I J K L M NO P Q R S T U V T W U S T R

X Y Z [ \ ] ^ _ ` R Q S W ] V a b V T

Page 75: Cipal dv - jaarverslag 2014

Op het ogenblik van de verkoop of de buitengebruikstelling van vaste activa worden de kostprijs en

de afschrijvingen die daarop betrekking hebben uit de rekeningen verwijderd en de winst of het

verlies wordt geboekt op de resultatenrekening.

De herstellings- en onderhoudskosten worden onmiddellijk op de resultatenrekening geboekt.

FINANCIELE VASTE ACTIVA

De deelnemingen zijn gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde. Deelnemingen in vreemde valuta worden

omgerekend in Euro tegen de historische koers. Op deelnemingen en aandelen worden

waardeverminderingen geboekt ingeval van duurzame minderwaarde of ontwaarding.

De vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Indien de vorderingen in vreemde valuta

luiden, worden zij opgenomen voor hun tegenwaarde in EURO tegen de koers op de dag van

aanschaffing. Aan het einde van het boekjaar worden ze gewaardeerd op basis van de laatste

wisselkoers van het boekjaar. Voor de vreemde valuta worden de positieve verschillen in de

overlopende rekeningen geboekt, de negatieve worden in last genomen.

Waardeverminderingen van dubieuze of oninbare vorderingen worden geboekt en afgetrokken van de

posten van het actief waarop ze betrekking hebben.

VORDERINGEN OP MEER DAN EEN JAAR

Vorderingen op meer dan één jaar worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

VOORRADEN EN BESTELLINGEN IN UITVOERING

De handelsgoederen worden gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde of tegen marktwaarde indien deze

laatste lager is dan de aanschaffingswaarde.

De aanschaffingswaarde wordt bepaald volgens een geïdentificeerde prijs van elk artikel.

Bestellingen die tegen een vaste prijs werden aangenomen, waarvan de uitvoering over meerdere

boekhoudperiodes loopt en waarvoor een voldoende graad van betrouwbaarheid bestaat van de

inschattingen van kosten en opbrengsten, worden gewaardeerd volgens de "percentage-of completion"

methode. Voor de bestellingen die aan eenheidsprijs werden aangenomen worden de bestellingen in

uitvoering gewaardeerd volgens het algemene principe van matching van kosten en opbrengsten.

VORDERINGEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR

Deze vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Waardeverminderingen van dubieuze of

oninbare vorderingen worden geboekt en afgetrokken van de posten van het actief waarop ze

betrekking hebben.

Indien de vorderingen in vreemde valuta luiden, worden zij opgenomen voor hun tegenwaarde in EURO

tegen de koers op de dag van aanschaffing. Aan het einde van het boekjaar worden ze geherwaardeerd

op basis van de laatste wisselkoers van het boekjaar.

GELDBELEGGINGEN

Beleggingseffecten en geldbeleggingen worden geboekt tegen hun aanschaffings- of

inschrijvingsprijs, exclusief

bijkomende kosten.

Voor de boeking van de inschrijvingsrechten geldt de regel vermeld in de rubriek "Financiële vaste

activa".

Op de waarden wordt een waardevermindering toegepast indien de realisatiewaarde op balansdatum

lager is dan de

boekwaarde. De geldbeleggingen in vreemde valuta worden geboekt tegen de laatste wisselkoers van

het boekjaar, behalve wanneer het genoteerde effecten betreft. In dit geval is er rekening gehouden

met een waardevermindering alléén maar als de

waarde van dit genoteerde effect, aangepast aan de laatste wisselkoers van het boekjaar, minder is

dan de

c d e f g h ij k l m n o p q o r p n o m

s t u v w x y z { m l n r x q | } q o

Page 76: Cipal dv - jaarverslag 2014

boekhoudkundige waarde.

LIQUIDE MIDDELEN

De liquide middelen worden geboekt tegen hun nominale waarde volgens de stand van de rekeningen en

de kaspositie op jaareinde.

De liquide middelen in vreemde valuta worden opgenomen tegen de laatste wisselkoers van het

boekjaar.

VOORZIENINGEN VOOR RISICO'S EN KOSTEN

Voorzieningen voor risico's en kosten worden opgesteld op een geïndividualiseerde basis op grond

van historische gegevens en op basis van gekende risico's en feiten.

SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR EN SCHULDEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR

Deze schulden worden tegen hun nominale waarde geboekt.

De schulden in vreemde valuta worden verrekend in EURO aan de wisselkoers van de dag waarop de

operatie plaats

heeft. Aan het einde van het boekjaar worden ze gewaardeerd op basis van de laatste wisselkoers van

het boekjaar.

RECHTEN EN PLICHTEN

De niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen worden naar soort in de toelichting

vermeld voor de

bedongen nominale waarde van de verbintenis of bij gebrek daaraan tegen de schattingswaarde; de

niet becijferbare

rechten en verplichtingen worden eveneens in de toelichting vermeld.

De niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen in vreemde valuta worden opnieuw berekend

aan de

wisselkoers op de datum van het afsluiten van de jaarrekening.

OMREKENING VAN VREEMDE MUNTEN

De elementen van de resultatenrekening en de balans die voortvloeien uit verrichtingen in vreemde

munt worden omgerekend op basis van de koers die geldt op het ogenblik van de verrichting. De

balansposten uitgedrukt in vreemde munt worden op het einde van het boekjaar in de lokale munt

omgerekend op basis van de indicatieve koers per 31 december. Omrekeningsverschillen worden

vervolgens per valuta getotaliseerd en voor de munteenheden waarvoor het totaal van de

omrekeningsverschillen positief is, worden deze omrekeningsverschillen in de overlopende rekeningen

opgenomen. Voor de munten waarvoor de totaliteit negatief is wordt het netto bedrag in resultaat

geboekt.

Gerealiseerde wisselkoersverschillen worden steeds in de resultatenrekening genomen. Omrekeningen

van liquide middelen in vreemde valuta worden als gerealiseerd beschouwd en bijgevolg steeds in

resultaat geboekt.

CIPAL DV - Waarderingsregels - 16 maart 2012

~ � � � � � �� � � � � � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � � � � � � � � � �

Page 77: Cipal dv - jaarverslag 2014

Jaarverslag Cipal dv (enkelvoudig – niet geconsolideerd)

Toelichting bij de jaarrekening

Voor een correct begrip van de inhoud van de cijfers, zoals deze blijken uit de jaarrekening afgesloten per 31 december 2014, en met name de vergelijking met de cijfers van het voorgaande boekjaar, dient rekening gehouden te worden met volgend element. Binnen Cipal IT solutions nv werd de printshop opgezet, die werd bemand met personeel afkomstig van Cipal dv. Het betreffende personeel veranderde op 1 juli 2014 ook effectief van de loonlijst van Cipal dv naar Cipal IT solutions nv, met als gevolg een aantal verschuivingen in de kostenstructuur van Cipal dv.

Activa

Het totaal van de activa daalt van 43.084.219 Euro naar 38.293.007 Euro. De vaste activa namen toe van 12.802.913 Euro tot 13.345.229 Euro. De vlottende activa daalden van 30.281.306 Euro tot 24.947.778 Euro.

Vaste Activa

Binnen de immateriële vaste activa zien we een toename met 683.938 Euro tot 3.700.002 Euro. Binnen de expertisecentra midoffice en personeel & organisatie werden voor de ontwikkeling van nieuwe toepassingen in 2014 kosten naar immateriële vaste activa in aanbouw geboekt. De investering in het kader van de vernieuwing van het intern administratief systeem werd overgedragen naar Cipal IT solutions nv.

Bij Terreinen en Gebouwen zien we een lichte daling van 192.475 Euro naar 186.414 Euro naar aanleiding van de geboekte afschrijvingen.

De netto boekwaarde van Installaties, Machines en Uitrusting daalde met 157.289 Euro, dit als gevolg van 140.522 Euro investeringen en 297.811 Euro afschrijvingen.

Meubilair en Rollend materieel nam toe in nettoboekwaarde van 50.574 Euro tot 77.085 Euro. Er werd ten bedrage van 54.423 Euro nieuw materieel aangeschaft.

In de financiële vaste activa blijft de rubriek Deelnemingen ongewijzigd met 8.622.598 Euro. De openstaande borgtochten nemen af met 4.783 Euro tot 309.654 Euro door nieuwe borgstellingen ten bedrage van 27.996

Euro en 32.779 Euro terugbetalingen als gevolg van voltooide projecten.

Vlottende activa

De voorraden nemen af tot 67.638 Euro. Het betreft een momentopname en hangt voornamelijk samen met de voorraad apparatuur, bestemd voor projecten die op balansdatum in uitvoering waren.

De handelsvorderingen zijn gedaald met 1.811.452 Euro tot 4.455.701 Euro. De overige vorderingen stegen met 423.227 Euro tot 1.417.061 Euro. Deze toename is voornamelijk te wijten aan terug te vorderen BTW.

De geldbeleggingen en liquide middelen zijn gedaald met 2.957.351 Euro tot 18.608.287 Euro. Deze daling is grotendeels het gevolg van de kapitaalverhoging in Cipal nv met 5.500.000 Euro (voor 2.200.000 Euro volstort in 2013 en voor 3.300.000 Euro volstort in 2014).

Overlopende rekeningen

De overlopende rekeningen zijn gedaald met 641.411 Euro tot 399.091 Euro. Het genotsrecht voor het gebouw Da Vinci, dat op balansdatum 31-12-2013 nog een resterend saldo van 265.312 Euro vertegenwoordigde, is afgelopen. Het resterende saldo vertegenwoordigt enerzijds toe te rekenen

JAARVERSLAG 2014 77

Page 78: Cipal dv - jaarverslag 2014

opbrengsten, bestaande uit interesten uit termijnbeleggingen en spaarrekeningen, anderzijds over te dragen kosten.

Passiva

Eigen vermogen

Het eigen vermogen daalt licht met 141.977 Euro tot 23.509.279 Euro. Sinds 2010 is er nog steeds een nettostijging ten bedrage van 4.613.750 Euro gerealiseerd.

Het kapitaal neemt toe met 71.625 Euro. In de loop van 2014 traden stad Blankenberge, stad Tongeren, gemeente Kortenaken, gemeente Mol, gemeente Zaventem, gemeente Heusden-Zolder, gemeente Machelen, ocmw Londerzeel, ocmw Huldenberg, ocmw Nijlen, ocmw Opglabbeek, ocmw Riemst, ocmw Tessenderlo en Welzijnsregio Noord-Limburg toe. Daarvoor werden 573 nieuwe aandelen uitgegeven aan een nominale waarde van 125 Euro elk.

Op balansdatum 31-12-2014 werd voor een totaal bedrag van 70.875 Euro nog niet volstort.

Er werden geen uitgiftepremies aangerekend bij uitgifte van deze aandelen.

De herwaarderingsmeerwaarden blijven ongewijzigd met 0 Euro ten opzichte van vorig boekjaar.

Reserves

De wettelijke reserve blijft ongewijzigd.

De beschikbare reserves op balansdatum 31-12-2013 (14.525.781 Euro) werden overgeboekt naar belastingvrije reserves. Het nettoverlies van het boekjaar (213.602 Euro) is onttrokken aan de belastingvrije reserves en nemen hierdoor af tot 14.312.179 Euro.

Voorzieningen

De voorzieningen voor risico’s en kosten nemen toe met 317.664 Euro. Deze toename is samengesteld uit nieuwe provisies voor een bedrag van 3.683.665 Euro en de aanwending van eerder aangelegde voorzieningen voor een bedrag van 3.366.001 Euro.

Schulden

Het saldo van de langlopende leningen die binnen het jaar vervallen, daalt van 98.403 Euro naar 13.585 Euro. Dit resterend bedrag wordt begin 2015 terugbetaald. Er werden geen nieuwe langlopende leningen aangegaan waardoor de rubriek ‘schulden op meer dan één jaar’ geen bedragen vertoont.

De handelsschulden nemen toe met 1.194.397 Euro en de schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten nemen af met 43.256 Euro.

De overige schulden zijn gedaald met 2.663.984 Euro tot 636.828 Euro op balansdatum 31-12-2014. Deze daling is voornamelijk te wijten aan de kapitaalvolstorting van 3.300.000 Euro die in 2014 is uitgevoerd. Dit naar aanleiding van de kapitaalsverhoging van Cipal IT solutions nv (5.500.000 Euro).

Overlopende rekeningen

De overlopende rekeningen op het passief van de balans nemen af met 3.369.238 Euro tot 292.983 Euro. Deze afname heeft voornamelijk te maken met de opname in het resultaat van vergoedingen, ontvangen uit de verkoop van het gebouw Simon Stevin en het gebouw Da Vinci. Anderzijds zijn de over te dragen opbrengsten gedaald in relatie tot reeds gefactureerde projecten, en waar nog ‘post-go-live’ werkzaamheden werden uitgevoerd, waardoor de omzet pas daarna erkend werd.

JAARVERSLAG 2014 78

Page 79: Cipal dv - jaarverslag 2014

Resultatenrekening

Bedrijfsopbrengsten

De bedrijfsopbrengsten stijgen met 52.243 Euro tot 32.624.899 Euro ten opzichte van 2013.

De omzet van 2014 bedraagt 28.173.222 Euro en is daarmee 973.673 Euro hoger dan in 2013. De intercompany-omzet daalde met 1.219.463 Euro, van 2.497.584 Euro naar 1.278.121 Euro in 2014.

De andere bedrijfsopbrengsten bedragen 4.323.398 Euro en zijn 851.735 Euro hoger dan in 2013. Deze opbrengsten omvatten, naast de aan Cipal IT solutions nv en Brocade Library Services nv aangerekende managementvergoedingen, opbrengsten met betrekking tot de terbeschikkingstelling van personeel en uit voorgaande jaren overgedragen opbrengsten uit de verkoop van de gebouwen. Terugbetalingen van schade door de verzekering, recuperatie voordelen alle aard en doorrekening van gebouwkosten worden standaard ook onder de post ‘andere bedrijfsopbrengsten’ geregistreerd.

Bedrijfskosten

De bedrijfskosten bedragen in totaal 32.829.445 Euro en zijn daarmee 1.251.808 Euro lager dan in 2013. De kosten voor handelsgoederen en onderaannemingen nemen af met 433.918 Euro. Deze afname is voornamelijk toe te wijzen aan een lagere inzet van onderaannemers.

Daarnaast zien we eveneens een daling van de personeelskosten voor een bedrag van 2.497.685 Euro. Enerzijds zijn een aantal personeelsleden van de loonlijst van Cipal dv naar Cipal IT solutions nv verschoven. Anderzijds zijn heel wat personeelsleden ingestapt in het nieuwe Cipal-bedrijfswagenplan, waarbij deze personeelsleden een deel van hun brutoloon inleverden. Hierdoor merken we een verschuiving op van kosten naar de rubriek ‘diensten en diverse goederen’, ‘andere bedrijfskosten’ en ‘financiële kosten’. Tevens werden in 2014 voor 632 k Euro aan ontslagkosten ten laste van het resultaat genomen.

De kosten voor diensten en diverse goederen, alsook andere bedrijfskosten, nemen toe onder andere ten gevolge van een stijging van het aantal bedrijfswagens en een toename van de inhuring van derden.

De afschrijvingen zijn - in vergelijking met 2013 - toegenomen met 246.702 Euro en bedragen nu 923.376 Euro. Deze toename is voornamelijk toe te schrijven aan de afschrijving van geactiveerde investeringsprojecten.

De voorzieningen voor risico’s en kosten bedragen 317.664 Euro in 2014 ten aanzien van 226.230 Euro in 2013.

Bedrijfsresultaat

Het bedrijfsresultaat van Cipal dv verbetert met 1.304.051 Euro ten opzichte van 2013. Deze verbetering werd gerealiseerd ondanks de boeking van extra voorzieningen ten bedrage van 317.664 Euro en ondanks de ontslagkosten ten bedrage van 632 k Euro. Het bedrijfsresultaat van Cipal dv in 2014 is –204.546 Euro. Men kan dus stellen dat het bedrijfsresultaat zich andermaal in de positieve richting verder doorzet.

Financiële en uitzonderlijke opbrengsten en kosten

De financiële kosten bedroegen 60.959 Euro, tegenover financiële opbrengsten ten bedrage van 177.910 Euro, waardoor een positief financieel resultaat van 116.951 Euro werd bekomen.

In 2014 realiseerde Cipal een uitzonderlijke opbrengst van 21.379 Euro ten gevolge van de verkoop van rollend materieel.

Tevens werd een uitzonderlijke kost geboekt ten bedrage van 116.000 Euro op terug te vorderen RSZ-bedragen naar aanleiding van een controle van de jaarrekening door de commissaris. De betreffende rechtzetting heeft een historisch karakter en heeft geen betrekking op boekjaar 2014.

JAARVERSLAG 2014 79

Page 80: Cipal dv - jaarverslag 2014

Na belastingen (31.386 Euro) bedraagt het nettoverlies van het boekjaar van de dienstverlenende vereniging Cipal 213.602 Euro.

De Raad van Bestuur stelt voor om het verlies te compenseren door het volledige bedrag te onttrekken aan de belastingvrije reserves.

Vooruitzichten

Cipal beschikt over een sterke kaspositie en heeft op balansdatum 31 december 2014 geen schulden meer op lange termijn. Dit laat Cipal toe de vernieuwingsoperatie verder door te zetten. De bedrijfsresultaten, die de voorbije perioden en dan vooral in 2010 en 2011 belangrijke tekorten vertoonden, verbeteren stapsgewijs: de exploitatieresultaten van 2012, 2013 en 2014 tonen dat er stelselmatig vooruitgang wordt geboekt. Het bedrijfsresultaat verbeterde in 2014 met meer dan 1,3 mio Euro, ondanks de betaling van ontslagvergoedingen (632 k Euro) en de opbouw van extra voorzieningen (318 k Euro).

Cipal zet vooral in op innovatie en vernieuwing. Dankzij deze operatie verwachten we dat ook de bedrijfsresultaten in 2015 positief zullen blijven evolueren. De drijvende krachten achter deze groeicijfers zijn onder meer de Beleids- en Beheerscyclus (BBC), de grotere vraag naar onze dienstverlening inzake HRM, de omzetting van bestellingen voor onze nieuwe suite burgerzaken en grondgebiedzaken, de toenemende vragen die terechtkomen bij ons expertisecentrum belastingen, de toenemende vraag van besturen om hun business-processen efficiënter en klantgerichter te maken, en zo meer.

Werkzaamheden van onderzoek en ontwikkeling

Behalve de continue verbetering aan de bestaande toepassingen, werd ook verder gewerkt aan een aantal nieuwe ontwikkelingen die de dienstverlening verder zal verbeteren naar de toekomst toe. Voor 2014 lag de focus op het expertisedomein belastingen en midoffice. Hierbij denken we aan de Cipal Suite Fiscaliteit (CSF) en lokale authentieke bron.

Personeelsbeleid

Op balansdatum 31-12-2014 waren 132,1 VTE in dienst. Dit betekent een verdere daling ten opzichte van 2013.

In het kader van de noodzakelijke opleidingsinspanningen met betrekking tot het ‘change management proces’, werd in 2011 een voorziening aangelegd. Voor de gemaakte kosten werd de betreffende voorziening hieromtrent aangewend. Binnen dit kader zal ook de nodige aandacht gaan naar competentiemanagement.

Bijkantoren

De hoofdzetel van Cipal dv is gevestigd in Geel (Bell-Telephonelaan 2D). Daarnaast zet Cipal ook in op flexibel tijd- en plaatsonafhankelijk werken (o.a. thuiswerk). De maatschappelijke zetel is gelegen in Geel, Winkelom 4.

Kapitaalverhogingen/uitgifte van converteerbare obligaties of warrants

Gedurende het afgelopen boekjaar werd een kapitaalverhoging ter waarde van 71.625 Euro doorgevoerd naar aanleiding van een inbreng in geld door:

JAARVERSLAG 2014 80

Page 81: Cipal dv - jaarverslag 2014

ocmw Londerzeel 4.500 Euro 36 aandelen ocmw Huldenberg 2.500 Euro 20 aandelen ocmw Nijlen 5.625 Euro 45 aandelen gemeente Kortenaken 2.000 Euro 16 aandelen gemeente Mol 8.750 Euro 70 aandelen gemeente Zaventem 8.000 Euro 64 aandelen stad Blankenberge 5.000 Euro 40 aandelen gemeente Heusden-Zolder 8.125 Euro 65 aandelen gemeente Machelen 3.500 Euro 28 aandelen stad Tongeren 7.750 Euro 62 aandelen ocmw Opglabbeek 2.625 Euro 21 aandelen ocmw Riemst 4.125 Euro 33 aandelen ocmw Tessenderlo 4.625 Euro 37 aandelen Welzijnsregio Noord-Limburg 4.500 Euro 36 aandelen

Er werden geen converteerbare obligaties of warrants uitgegeven.

Verwerving van eigen aandelen door de vennootschap of door haar dochtervennootschap(pen)

Tijdens het voorbije boekjaar heeft Cipal dv geen eigen aandelen verworven.

Waarderingsregels in de boekhoudkundige materie

De waarderingsregels, die bij de jaarrekening gevoegd zijn, bleven behouden.

De jaarrekening 2014 is opgesteld in de veronderstelling van een verderzetting van de activiteiten van de onderneming. Er waren gedurende de voorbije boekjaren aanzienlijke bedrijfsverliezen die evenwel een dalende trend vertonen. In 2014 werd het bedrijfsverlies beperkt tot –204.546 Euro. Er waren tot in 2012 tevens aanzienlijke uitzonderlijke opbrengsten en er werd een sterke kaspositie opgebouwd. Deze bewegingen beïnvloeden de financiële toestand van de vennootschap. De continuïteit van de onderneming komt niet in het gedrang gezien de sterke kaspositie van Cipal dv en gezien er geen schulden op lange termijn meer zijn.

Strijdig belang

In de loop van het afgesloten boekjaar werd geen enkel strijdig belang vastgesteld.

Risico’s en onzekerheden

Cipal dv is omwille van de aard van haar activiteiten en haar klanten, de lokale en provinciale overheden, in grote mate afhankelijk waarin de begrotingsdoelstellingen van deze overheden toelaten om alle voorgenomen projecten ook effectief zonder vertraging in uitvoering te brengen. Indien besparingsmaatregelen bij deze besturen aanleiding geven tot het uitstellen of schrappen van bepaalde projecten, kan het resultaat van Cipal dv voor de komende periode hierdoor nadelig beïnvloed worden.

Voor alle overige gekende risico’s werden de nodige voorzieningen opgezet.

Financiële instrumenten

Cipal dv heeft voldoende kasmiddelen ter dekking van het liquiditeitsrisico. Op het gebied van het

JAARVERSLAG 2014 81

Page 82: Cipal dv - jaarverslag 2014

solvabiliteitsrisico heeft Cipal dv de voorbije jaren een voldoende groot eigen vermogen kunnen opbouwen. Cipal dv is slechts zeer beperkt onderhevig aan een wisselkoersrisico. De vereniging beperkt de risico’s op het gebied van liquiditeiten, kasstromen, enz… door een regelmatige opvolging van openstaande vorderingen, een beperking van de duurtijd van beleggingen en een contractuele bescherming tegen belangrijke prijsschommelingen.

Goedkeuring jaarrekening en kwijting

Wij vragen de algemene vergadering om de jaarrekening, afgesloten per 31/12/2014, goed te keuren. In overeenstemming met de wettelijke bepalingen, vragen wij aan de algemene vergadering eveneens kwijting te willen verlenen aan de bestuurders en aan de commissaris van de vereniging voor het uitoefenen van hun opdracht tijdens het afgelopen boekjaar.

JAARVERSLAG 2014 82

Page 83: Cipal dv - jaarverslag 2014
Page 84: Cipal dv - jaarverslag 2014
Page 85: Cipal dv - jaarverslag 2014

Jaarverslag Cipal dv (geconsolideerd)

JAARVERSLAG 2014 85

Page 86: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � ! � � � � � � � � ! � � � � " � # � � � $ � % � � � � � ! % & � ' ( ) ' * ) + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,! - . / 0 1 2 3 4 5 + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,� 6 4 - 1 + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , � 4 , + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 7 8 1 + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,9 3 1 0 : 8 5 5 - 4 + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , " - 5 - - : 0 - + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,� ; : 6 + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,! - . / 0 1 < - 4 1 3 : - : 4 - = > 1 0 - 4 ? ! 9 ! @ A ! - . / 0 B ; : C 2 ; : D 3 3 < / ; : 6 - E 2 ; : + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , : 0 - 4 : - 0 ; 6 4 - 1 ' F ) G , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,� : 6 - 4 : - 5 > : = 1 : 8 5 5 - 4" � � � � � � � � � � ! � � H � � ! ! � D � � � " 2 3 3 4 = - E - = 6 ; ; : 6 - ; E = - 5 - : - 2 - 4 = ; 6 - 4 > : = 2 ; : I I5 - 0 B - 0 4 - C C > : = 0 3 0 / - 0 B 3 - C J ; ; 4 6 ; 0 6 - < - 4 > 3 6 - 6 - C 0 2 ; : I I 0 3 0 I I� 3 4 > = B 3 - C J ; ; 4 2 ; : I I 0 3 0 I I� - B - 6 4 ; = - : 2 ; : / - 0 2 3 4 > = - B 3 - C J ; ; 4 K L M N O K L M N N L P Q ' ( ) > 6 - : 0 > - C 5 - 0 6 > - R - E C - - - 4 6 - 4 3 < - : B ; ; 4 R - 4 6 - : = - 5 ; ; C 0 ,S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S� � � � � � " � � H � % 5 - 0 : ; ; 5 T 2 3 3 4 : ; 5 - : T B - 4 3 - < T R 3 3 : < E ; ; 0 1 ? ; 6 4 - 1 T : 8 5 5 - 4 T < 3 1 0 : 8 5 5 - 4 - : = - 5 - - : 0 - @ 2 ; : 6 - 7 � � % & & ! � � ! �� # U � � D � � � ! � � ! � 2 ; : 6 - . 3 : 1 3 E > 6 - 4 - : 6 - 3 : 6 - 4 : - 5 > : = - : 2 ; : 6 - � � � � � � � ! � � � � 6 > - 6 - = - . 3 : 1 3 E > 6 - - 4 6 - J ; ; 4 4 - C - : > : =/ - B B - : = - . 3 : 0 4 3 E - - 4 6

S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S SU > J : = - 2 3 - = 6 B > J 6 - V - = - . 3 : 1 3 E > 6 - - 4 6 - J ; ; 4 4 - C - : > : = + A / - 0 = - . 3 : 1 3 E > 6 - - 4 6 - J ; ; 4 2 - 4 1 E ; =A / - 0 . 3 : 0 4 3 E - 2 - 4 1 E ; = 3 2 - 4 6 - = - . 3 : 1 3 E > 6 - - 4 6 - J ; ; 4 4 - C - : > : =S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S SU � � � " � � � � � � � � � � ! � � H � � ! ! � D � � � " � � � � � � 7 & % � � � � � � � � � � � � � � % � � $ � 9 � � � ! � � � 7 � � " � � $ �� � � $ % � ! W � ! � % � � � ! " � � � " �� ; ; 5 2 ; : 6 - 7 - E = > 1 . / - 6 3 . / 0 - 4 6 > - 6 - : - - 4 E - = = > : = 2 - 4 4 > . / 0 X Y Z [ \ ] ^ _ ` ` a b c d b e f Y g Y h i ^ [ j ^ [ k l ^ ] g Y h g ^ h h l l [ m n i Y o o ^ h p, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,� : 6 - 4 : - 5 > : = 1 : 8 5 5 - 4 2 ; : 6 - 7 - E = > 1 . / - 6 3 . / 0 - 4 6 > - 6 - : - - 4 E - = = > : = 2 - 4 4 > . / 0S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S S% 3 0 ; ; E ; ; : 0 ; E : - - 4 = - E - = 6 - B E ; 6 - : + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , � - . 0 > - 1 2 ; : / - 0 1 0 ; : 6 ; ; 4 6 q 3 4 5 8 E > - 4 6 > - : > - 0 R - 4 6 - : : - - 4 = - E - = 6 3 5 6 ; 0 V - : > - 0 6 > - : 1 0 > =V > J : + , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,r s t u v w x y z z { | } y ~ | � { ~ � y | ~ � { z y � � � | � � � �r � t � { | v � | � � x ~ � � � � � { | ~ � { � { v ~ � { � � � u � � � � � | ~ { � � � � { | �r � t � y v � � ~ y ~ � { � { � { x � { � � � | � �

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �j \ h ] ^ _ l � ed e e � � ^ ^ _� ^ _ � \ � � h [ � ^ Z o ^ h b Y � � ^ _ \ h � � � Z h i l � [\ h � l � n \ o Y _ b k ^ � � � d `   ¡ a   ¢ ¡ `   d` d � £ d � ` ¢� ` � ` d � ` e a ` ` d d � ` e� ` � ` d � ` a a ` ` d d � ` a� � � � � �

a `e ¡ d b e ¡ a b e ¡ e b e ¡ ¢ b e ¡ £ b e ¡ ¤ ¡ a b e ¡   ¡ e b e ¡ ` £ b e ¡ ` ¤ b ¢ b £

¥ ¦ § ¨ © ª ¨ « ¬ ­ ¦ ¦ ® ­ ¦ ¯ ° ° ® ® ¦ ± ¦ © ¬ © ¥ ¬ © ­ ² ¬ ³ ¦ © ­ ¦ © ¦ ² ® ¨´ \ o Y _ µ ¶ � ^ n l h m l _ \ � ^ ^ Z �µ \ ^ h m [ g ^ Z _ ^ h ^ h � ^ ¶ ^ Z ^ h \ � \ h �

· � n \ ^ h j � ¸ � � ¹ º� ^ m [ � � Z � ^ Z » º ^ n Z ^ [ Y Z \ m j Y _ [ ^ Z º ´ ¼ ¹ ½ ½ ¾ º¶ l l Z ¿ \ [ [ ^ Z � � ! À Á Á Â

· � n \ ^ h j Y � [ ^ Z m¶ \ n [ l Z ¾ l h h ^ � Y h m [ Z Y Y [ ¢ e k � m d b ` £ � � º \ h [ » à \ ^ [ ^ Z m » · ^ ^ � � b � ^ _ � \ � � ^ m [ � � Z � ^ Z » º ^ n Z ^ [ Y Z \ md d Ä � a Ä d � ` a » d ` Ä � a Ä d � `  Å Y Z n ¶ Y h � ^ o � [¹ � h ] m [ ^ Z ] \ ^ ¿ ^ _ ` �   b a ¢ � � ¼ Y m m ^ _ [ b � ^ _ � \ � ½ h � ^ Z g l l Z ¿ \ [ [ ^ Z g Y h � ^ ¹ Y Y � g Y h � ^ m [ � � Zd d Ä � a Ä d � ` a » d ` Ä � a Ä d � `  º [ ^ g ^ h Å Y [ i ^ ƶ \ h ] m [ Z Y Y [ ` ¢ b a     � à ^ ^ Z b � ^ _ � \ � ½ h � ^ Z g l l Z ¿ \ [ [ ^ Z g Y h � ^ ¹ Y Y � g Y h � ^ m [ � � Zd d Ä � a Ä d � ` a » d ` Ä � a Ä d � `  Ã Y � _ ¶ ^ Z k ^ ^ n ]� ^ ^ ] m [ Z Y Y [ ` � b d ¢ £ � ¾ \Ç _ ^ h b � ^ _ � \ � � ^ m [ � � Z � ^ Zd d Ä � a Ä d � ` a » d ` Ä � a Ä d � `  � ^ Z [ ´ l Z _ � È· � \ [ ^ h Y h [ · \ o o ^ h m _ Y Y h a ¢ b d ` e � � l Z � ^ Z i l � [ X � h [ � ^ Z o ^ h p b � ^ _ � \ � � ^ m [ � � Z � ^ Zd d Ä � a Ä d � ` a » d ` Ä � a Ä d � `  

Page 87: Cipal dv - jaarverslag 2014

É Ê Ë Ì Í É Î Í Ï Ë ÏÐ Ñ Ò Ó Ô Õ Ö × Ø Ù Ú Ù Ó Ô Û Û Ü Ø Ù Ü Ó Ý Þ Ö Ö ß Õ à Ù Ü Ø Ù Ü Ó Ù × á à â â Ñ Ó Ó Ö Ü Ñ Ó Ó Ù × ã ä å æ ä ç è é ä ê ë ì å ä ç æ í é å î è ê ì ï í ð ì å ñÚ Ù ò ó ô õ ö ÷ õ ø ö ô õ ó

ù í æ ú û ü á à × Ó à ó ò ô ø ü ó ý ÷ ô

Ñ ë é ê Õ å æ þ ê å æ ûß í ð ÿ � í û ú û æ ê ê û ÷ õ Ý ó õ ó ò ß ê è � û þ ç � û Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õ� å å æ û Ö ë û ç ë í çß ç ë í ë é í ë Ö ú û æ í ì � è å í ë � î � ú ô Ý ó � � ò Ü � � ú û Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õá ç æ æ í å Ú å � å è � ê ë ú× å å æ ä å è ì ú û æ ê ê û ô � Ý ÷ � ÷ ò â ê ê ú � å þ å è å ë Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÒ ê ë Ú å æ û å è úÜ ç é é å ú û æ ê ê û ô ó Ý ó ó ò ò å æ å ë û ê è ú Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ô ÷ ý ò � ý ó ò ô �� í ë ç Ø å î æ ç � �� ê è þ ç ú û æ ê ê û � � î � ú á Ý ÷ � ò ô � ê è ú þ ç � û å � Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÙ æ í ÿ � úâ ç è ú å î ê ê ë ó ø Ý ó � � ò Ø å ú ú å è Ý Ú å è é í � à ë ì å æ ä ç ç æ ï í û û å æ ä ê ë ì å Ü ê ê ì ä ê ë Ú å ú û � � æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õ� � Ò ç ç ú û å ëÚ � æ é � õ Ý ÷ õ ÷ ò ê � ç ë û ü Ö þ å è Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õ� í � Ð ê � î æ å þ û úÓ í ë û ü Ô æ � í ì å æ ú û å å ë � å é � ÷ ÷ î � ú ô Ý ÷ � � ò Ú ç æ é è ç ç ë Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÐ ç å ú â í ú � ç � è í å æÐ å � å è ú û æ ê ê û ô õ î � ú á Ý ÷ õ ó ò Ð ç � � å è Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÔ ç � à ë é å ë êÓ û ê û í ç ë ú ú û æ ê ê û ó � � Ý ó � � ò Ó í ë û ü ß ê û å è í ð ë å ü � ê ä å æ Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÐ � � å å û å æ � ê ë úÐ í � î å æ é ô ò ÷ Ý ó ó ÷ ò å æ ú å è û Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õ� ê è û å æ Ó þ æ ç ç ë úá ê ë ê ì ê è ê ê ë ô Ý ó � ô ó â � í ï å ë ã â å þ å è å ë ñ Ý Ú å è é í � Õ ç ç æ ï í û û å æ ä ê ë ì å Ü ê ê ì ä ê ë Ú å ú û � � æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÚ ê æ û Ó å î æ å é þ û úß ç å ÿ ç å ÿ ú ì æ å å � ô Ý ó õ � ò Þ ç å æ ú å è Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÚ ê æ û Ó û ê è úÓ � å å è þ ç � ú û æ ê ê û � � Ö Ý ÷ ó õ ò Ø í å ú û Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õ� � í ì ç Õ ê é ê ë � åâ å þ å è ú å ú û å å ë � å é ô ÷ ÷ Ý ó � ó ò Ú ç ë þ å í ì å ë Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÑ ë é å Õ ê ë � ç � î å æ é å ë ç � å í ë ì å ô ø ò Ý ó ÷ ø ò Õ ç ú ú å è ê ê æ Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õ� å û å æ Õ ê ë ì å æ ú û � �Ù è ä å æ å ë î å æ é ô ô Ý õ � � ò Ú æ ê ÿ å è Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÜ í ÿ ß æ í å ÿ å è ú å è ú û æ ê ê û ó � Ý ÷ ø õ ò Ø í å � å ë î å å ÿ Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÐ � à � ì å Ú å å ÿØ å ÿ å ë Ö ì ê � ú ú û æ ê ê û � ó Ý ó ÷ ò ò Ô � æ ë þ ç � û Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÐ å ç Õ è ê å � ê ë úÓ þ ê ë ú è ê ê ë � ô Ý ó ô ø ò Ú ç æ ú î å å ÿ Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æ ã æ ê ê ì é å ä å ë ì å ú û å � ñó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÕ å å æ è å Ü å � ê ë úÚ í ð å ë î å æ é ú û æ ê ê û � Ý ÷ � õ ò Þ � û å ë ì ê ê è Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æ ã æ ê ê ì é å ä å ë ì å ú û å � ñó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õÓ û å ä å Ø å þ ê ë ì ú þ � û û å æ� ê ú û ç æ í å ú û æ ê ê û ó ø Ý ô � ø ø � ç ç í ÿ Ý Ú å è é í � Ú å ú û � � æ ì å æ ã æ ê ê ì é å ä å ë ì å ú û å � ñó ó ý ò ÷ ý ó ò ô ÷ ü ó ô ý ò ÷ ý ó ò ô õ

Page 88: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � �� � � � � � � ! " # " � � $ $ % ! " % � & ' � � ( � ) " % ! " % � " * ) + + � � � � % � � � " , - . / - 0 1 2 - 3 4 5 . - 0 / 6 2 . 7 1 3 5 8 6 9 5 . :# " ; < = > ? @ > A ? = > <

B 6 / C D E * ) � ) < ; = A E @ F @ =

( 3 / 6 4 ! . * 1 . / G H E � . / 7 6 . C D( 1 3 - . / I . 6 5 . > J & < > @ ; # / 3 C C G I 3 3 D & # . 1 2 6 K # . C D L L / 5 . /= @ F = < F < ; = @ E < = F ; @ F < ; = >B 0 . 5 . / . / ! B ( # . 5 / 69 C / . - 6 C 0 / . 4 # � 0 - - * � # � / ? M # " ; N O A ? = O ; ? > @ ;� 6 4 2 . 1 7 . . H C D / 3 3 D = ; & @ A ; ; P 3 C C . 1 D & # . 1 2 6 K� 6 5 Q 3 3 D C G I 3 R C 4 / ? M # ; ; N S S * 0 Q Q 6 C C 3 / 6 C= N F ; S F < ; = @ E = O F ; S F < ; = S� . / D . 2 . 4 T 0 0 / 5 6 2 5 5 0 0 / M� 0 Q U L 6 D D . 1 6 . /� 6 4 2 . 1 7 . . H C D / 3 3 D = ; & @ A ; ; P 3 C C . 1 D & # . 1 2 6 K� 6 5 Q 3 3 D C G I 3 R C 4 / ? M � ; < @ S J

Page 89: Cipal dv - jaarverslag 2014

V W X Y Z [ Y \ ] ^ W W _ ^ W ` a \ a Z [ Z a b ] Z [ c d W _ ^ W \ ] Z V e f g h i j k g l h m n g h o p q q r s g r t u v g h o p q q ra X c ] d ad w x y z w { y | } w ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � j � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � j � � � � � � � � � � � �  ¡ � � � � � � � � � � � � � � � ¢ � � � � � � � � � � � � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � j � � £ £ � � � � ¤ � �  ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � j £ � � � � � � �   � � � � �   ¦§ ¨ © © ¨ ª « ¨ « ¨ « ¬ ¨ ­ ® ¯ ° ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � �   � ¤ � ± �² « ³ ´ µ ¶ ¶ µ ´ ª ¨ ³ · ¸ µ ¹ º ª « ¨ ³ ¨ « ¯ ª ´ © ¯ ³ ´ ª « ¬ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � » � � ¦ ± ¤ ¤ � �¼ ¨ ¯ ­ ª ¶ µ ª © ¨ « © ® ¶ ¶ ¨ « ½ ¸ µ ´ ¨ © ª ¨ ¨ ¶ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � � � ± � � �¾ ¨ µ ³ ª « ¬ ¨ « ³ ® ® © ´ ¬ ¨ ¶ ª ¿ À ¨ © ¨ ¹ º ´ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � Á � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � à ¨ © ª ¬ ¨ ¸ µ ´ ¨ © ª Ä ¶ ¨ à µ ³ ´ ¨ µ ¹ ´ ª à µ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � Å � �Æ ¹ ´ ª à µ ª « µ µ « ­ ® ¯ ° ¨ « à ® ® © ¯ ª ´ ­ ¨ ´ µ ¶ ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � � � � �Ç � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � j � È� j � � � j � � � � � � ¦ � � ¦É ¨ « « ® ® ´ ³ ¹ º µ Ê Ê ¨ « ° µ µ © ® Ê Ã ¨ © ¸ ® ¬ ¨ « ³ ¸ ¯ ´ µ ´ ª ¨ ª ³ ´ ® ¨ ¬ ¨ Ê µ ³ ´ ~ ~ � j � � £ £ � � � ¤ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Ë ¨ ¨ ¶ « ¨ ¸ ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ £ £ � � � � ¤ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �É ® © ½ ¨ © ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ £ £ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Æ « ½ ¨ © ¨ ® « ½ ¨ © « ¨ ¸ ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � � � � � � ± � � ¦Ë ¨ ¨ ¶ « ¨ ¸ ª « ¬ ¨ « · µ µ « ½ ¨ ¶ ¨ « ¨ « ½ ¨ ¨ ¶ ­ ¨ ° ª ¿ Ì ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � � � �É ® © ½ ¨ © ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � Á � � � � � � � �d Í Î y y z Ï Ð z w { y | } w ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � £ � Á � � � � � ¤ � � � � � � �Ñ � � ¢ � � � � � � � � � � � � � ¢ � � Ò Ò � Ó � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � £ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Ô µ « ½ ¨ ¶ ³ à ® © ½ ¨ © ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � £ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � à ¨ © ª ¬ ¨ à ® © ½ ¨ © ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � £ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Æ ¹ ´ ª ¨ à ¨ ­ ¨ ¶ µ ³ ´ ª « ¬ ³ ¶ µ ´ ¨ « ´ ª ¨ ³ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � £ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Ñ � � � � � ¢ � � � � Õ � � � � � � � � � � � � � Ö � � � � � � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » � ¤ �   � �É ® ® © © µ ½ ¨ « × × ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » � � » Å � � � � � ±Ø © ® « ½ Ù ¨ « º ¯ ¶ Ê ³ ´ ® Ú Ú ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » � � » � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Ø ® ¨ ½ ¨ © ¨ « ª « ­ ¨ ° ¨ © À ª « ¬ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Ø ¨ © ¨ ¨ ½ Ê © ® ½ ¯ ¹ ´ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » » � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Ô µ « ½ ¨ ¶ ³ ¬ ® ¨ ½ ¨ © ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » � � � � � � ±Â « © ® ¨ © ¨ « ½ ¨ ¬ ® ¨ ½ ¨ © ¨ « ­ ¨ ³ ´ ¨ ¸ ½ à ® ® © à ¨ © À ® ® Ê ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » Á � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �É ® ® © ¯ ª ´ ­ ¨ ´ µ ¶ ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » Å � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Û ¨ ³ ´ ¨ ¶ ¶ ª « ¬ ¨ « ª « ¯ ª ´ à ® ¨ © ª « ¬ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ » � ¦ ± � � �Ñ � � ¢ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ò Ò � Ó � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � � � � � � � � ¤ � ± � � ± �Ô µ « ½ ¨ ¶ ³ à ® © ½ ¨ © ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � ± � ¤ � � ¦ � ¤ ¤ ¤Â à ¨ © ª ¬ ¨ à ® © ½ ¨ © ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � � � � � � � � � � �Ü � � ¢ Õ � � � � � � � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ Á � � Á » ¤ � � � � � � ¤ ¤ �Ý ª ¬ ¨ « µ µ « ½ ¨ ¶ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ Á � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � à ¨ © ª ¬ ¨ ­ ¨ ¶ ¨ ¬ ¬ ª « ¬ ¨ « ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ Á � � Á » ¤ � � � � � � ¤ ¤ �Þ � ß Ö � ¢ � � � ¢ ¢ � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ Á � � Á � � � � ¤ ± � � � � � ± �� � � � � � � � � ¢ � � � � � � � � � � � ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � £ � � � ¦ � ¤ � � � ± �à � à á á Þ Ñ á â ã ä á å à � Ñ á ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ � � � Á � � � � ¦ ±   � � � � � ¤æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æ æç è é ê ë ì í î ï ð ñ ò ó ô õ í ê ì ö ô ë ô ì î ë ÷ ì ø í ù î ú ë ê ò ó ô û ü ÷ ó ô ú ó é ë ð ü ü ï ê ö ê ú ë ê ò ö í é ë ô ý ò ó ô õ í ê þ í ê ø ö í ì ò ó ô ò í ô ô ö ö ê ù ÿ õ ó � � í ô �ç ç � í ò ö ö é é ó ó � � ö ù ê í ô ì ú ô ô í ô � ö é � í ô ù ó � í ô ý í ò ö í ý � � ÿ � � ó é ê ë ì í î ï � � ó é ó ý é ó ó � ï ê � í í � í î ë � ò ó ô ò ö ö é � í î � ì ö ô ë ô ì î ë ÷ ì ø í ù î ú ë ê � �

� � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � �

� � � ! " # $ % & $ � � � � " ' ( � �

Page 90: Cipal dv - jaarverslag 2014

) * + , - . * / + 0 1 * + 2 3 4 4 5 6 * 5 7 8 9 * + 2 3 4 4 5: ; < < = > ;? @ A B C D B E F G A B C H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I J K I L M N O M P Q M N O N R RS T U V W T T X H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I J Y O P R R Y O P M Z[ \ ] ^ _ _ ` a ` b _ ] c ` _ _ ^ H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I J J Y O P R R Y O P M Zd c \ ` e f ] g \ h i _ _ g j b _ ] c ` _ _ ^ H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I J I O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Ok V W l V m W n U o n p V n q H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I I O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Or n o s T T o t n o V u l q p n n o s T T o t n u H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I v O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Ow n x y u q y X V t n n o t n o n q n o z n q H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H { | } ~ { e } � - I I � � I J M M O Y P R M M O N Z M� n l T W V n z n x y u q y X V t T W V n z n o q x � V X X n u H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � - I v � � I I O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O� p o n � n u V u l q z n o q x � V X X n u H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H { | } ~ { e } � � I v O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OS T U V W T T X q � � q V t V n q H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I L O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O� B � � C A B C D � C � B E � B C� n X T u l n u z T u t n o t n u H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � I � Y O M � N Y O M R Z> G G E � @ B C @ C A B C � � @ � A B � � B � � B � B � � � � @ C A B C B C� B � � � � @ C A � � � B C � @ B � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I � � O � R R � O Y R R� y y o � V n u V u l n u z y y o o V q V x y � q n u � y q W n u H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I � J K L � O � R R � O Y R R� \ � a c f \ � \ � \ � a f f i ` g \ ^ c � b \ h \ i ] ^ c � � ` c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I � J O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O� \ ^ _ a ` c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I � I O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O[ i f ` \ � \ i a ` \ ^ ^ c � g a e \ � f � j \ i � f � j a � \ i b \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I � v O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O  h \ i c g \ i c a c � f ¡ a \ � b f a ` \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I � � K L � O � R R � O Y R Rk V W l n q W n X t n � n X T q W V u l n u n u � n X T q W V u l q X T W n u W V n q H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � - � I � ¢ O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O< £ ¤ � � � B C H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ K � � Y N O Z N � Y M O Z ¦ N§ x � � X t n u y U p n n o t T u ¨ ¨ u © T T o H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � - I � I ¥ Y O � P P O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Oª c � _ � � c « ^ \ a � � � ^ j \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ J K � Y O � P P O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O¬ � � ` \ i g \ a ` \ ^ j \ ^ \ � c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ J O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Od c \ ` e _ � � ` \ i g \ a ` \ ^ j \ f ­ ^ c g _ ` c \ ^ \ � c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ I O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O® \ _ a c � g a � � � ^ j \ � \ � a f f i ` g \ ^ c � b \ a � � � ^ j \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ v O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O¯ i \ j c \ ` c � a ` \ ^ ^ c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ � Y O � P P O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O  h \ i c g \ ^ \ � c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ � O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O° _ � j \ ^ a a � � � ^ j \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ L O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O® \ h \ i _ � � c \ i a H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ L J O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O± \ ­ \ ` _ ^ \ � � c a a \ ^ a H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ L I O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O  � ` h _ � g \ � h f f i � c ` ­ \ ` _ ^ c � g \ � f ] ­ \ a ` \ ^ ^ c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ � O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O  h \ i c g \ a � � � ^ j \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I ¥ ¢ K � O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O§ x � � X t n u y U W n u � y y l q W n ¨ ¨ u © T T o H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � - I � � v K � ¢ Y P O Y N ¦ Q O Q N ²³ � � � ^ j \ � f ] ´ \ \ i j _ � µ µ � � _ _ i j c \ ­ c � � \ � � \ ` � _ _ i h \ i h _ ^ ^ \ � � v ¦ Y ¦ R Qª c � _ � � c « ^ \ a � � � ^ j \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Z �¯ i \ j c \ ` c � a ` \ ^ ^ c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � J K ¢ O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Z �  h \ i c g \ ^ \ � c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � � O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O° _ � j \ ^ a a � � � ^ j \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � � O P Z Q � O Y N Y® \ h \ i _ � � c \ i a H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � J K � � O P Z Q � O Y N Y± \ ­ \ ` _ ^ \ � � c a a \ ^ a H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � I O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O  � ` h _ � g \ � h f f i � c ` ­ \ ` _ ^ c � g \ � f ] ­ \ a ` \ ^ ^ c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � ² O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O³ � � � ^ j \ � ´ \ ` ­ \ ` i \ b b c � g ` f ` ­ \ ^ _ a ` c � g \ � ¶ ­ \ · f ^ j c g c � g \ � \ �a f � c _ ^ \ ^ _ a ` \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � L ¦ O ² N M N O � M R� \ ^ _ a ` c � g \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � L J K � ² Q Q N Z R� \ · f ^ j c g c � g \ � \ � a f � c _ ^ \ ^ _ a ` \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � L � K � N O R ¦ ¦ N O Y � P  h \ i c g \ a � � � ^ j \ � H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � ¥ K � ¢ ¦ N� z n o X y U n u t n o n � n u V u l n u H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H � � v K � M O Y P Y N O R P Z¸ � ¸ ¹ ¹ º � ¹ � » ¼ ½ ¹ § § ¾ � ¹ H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H H I J K � � ¦ N O Z R � ¦ M O ² N Q

¿ À Á Â Ã ¿ Ä Ã Å Á ÅÆ Ç P M Y R O N R � O Y R M

È É Ê Ë Ì Í Î Ï Ð Ñ Ï M P Y � Í � Ò N Y

Page 91: Cipal dv - jaarverslag 2014

Ó Ô Õ Ö × Ø Ö Ù Ú Û Ô Ô Ü Û Ô Ü Ô Ø Ý Ù Þ ß Þ Ô × Ü Ô à Ô × Ú × Ó á â ã ä å æ ç ã ä å ã è é ê ë è ì í î í ì ï ã ð ñ å ï í å ò ç ä ë ä í è è ë ë ï ó ò è ë ë ï ì ô õö ÷ ø ù ú û ÷ ü ø ý þ ÷ ø ÿ � � � � � ÷ � � � � ÷ ø ÿ � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! " # $ % � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ú & � � � � � � ' ( � � � ( �) * * + + , , - . * $ - $ + $ / 0 / 1 $ 2 $ + 3 0 / . $ / . $ + $ $ - 4 + * - 5 6 % $ /1 $ 7 % $ 8 8 0 / . $ / 0 / 5 0 % 9 * $ + 0 / . : % * $ / , " $ ; , < / , " $ = � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = � & A � � � B $ 4 + * - 5 6 $ $ + - $ 9 , 7 % $ , 6 % 0 9 , � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � C D � D E ' � � � � (F / - $ + $ 1 $ - + 0 G < 7 * 4 1 + $ / . 7 % $ / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ( D � � D �� � � � � H � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = I � � I � � � � � � � � � � � � J , / - $ 8 7 . * $ - $ + $ / K . + * / - @ $ / L 5 8 4 7 % * < < $ / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � I � E � ' � � ' � D � DM / 3 * 4 $ / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � I � � � N E � ( � ' � � ' E) * * + + , , - : , < / , " $ ; % * $ / , " $ = � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = I � O � D ' A D � (P 0 $ / 7 % $ / $ / - 0 9 $ + 7 $ . * $ - $ + $ / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � I & D � � D D � E � � � 'Q $ # * 8 - 0 . 0 / . $ / K 7 * 6 0 , 8 $ 8 , 7 % $ / $ / 4 $ / 7 0 * $ / $ / � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = � ú & � I C � � � ( � � � � � E 'F < 7 6 L + 0 G 9 0 / . $ / $ / 2 , , + - $ 9 $ + " 0 / - $ + 0 / . $ / * 4* 4 + 0 6 L % 0 / . 7 3 * 7 % $ / K * 4 0 " " , % $ + 0 R 8 $ $ / " , % $ + 0 R 8 $ 9 , 7 % $ , 6 % 0 9 , I S � D � � ' � �T , , + - $ 9 $ + " 0 / - $ + 0 / . $ / * 4 9 * * + + , - $ / K * 4 1 $ 7 % $ 8 8 0 / . $ / 0 /5 0 % 9 * $ + 0 / . $ / * 4 L , / - $ 8 7 9 * + - $ + 0 / . $ / : % * $ 9 * $ . 0 / . $ /; % $ + 5 . / $ " 0 / . $ / = � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = I S & � � A D � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �) * * + # 0 $ / 0 / . $ / 9 * * + + 0 7 0 6 * U 7 $ / 3 * 7 % $ / : % * $ 9 * $ . 0 / . $ /; 1 $ 7 % $ - 0 / . $ / $ / % $ + 5 . / $ " 0 / . $ / = � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = I S V � � � � � 'F / - $ + $ 1 $ - + 0 G < 7 3 * 7 % $ / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � I � � � N ' ( � �F 8 7 L $ + 7 % + 5 6 % 5 + $ + 0 / . 7 3 * 7 % $ / . $ , 6 % 0 9 $ $ + - $ 1 $ - + 0 G < 7 3 * 7 % $ / � � ; @ = I � O � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �F < 7 6 L + 0 G 9 0 / . $ / * 4 4 * 7 0 % 0 $ 9 $ 6 * / 7 * 8 0 - , % 0 $ 9 $ + 7 6 L 0 8 8 $ / � � � � � � � � � � � � � � � O O I � � ( D D (� � � � � W � � � � X Y � Z � � � [ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = O O � & A E D A D � � � �\ � � ] � ^ � _ Z � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � V � D � � � '! 4 1 + $ / . 7 % $ / 5 0 % < 0 / , / 6 0 R 8 $ 9 , 7 % $ , 6 % 0 9 , � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � V � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �! 4 1 + $ / . 7 % $ / 5 0 % 9 8 * % % $ / - $ , 6 % 0 9 , � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � V & D � � � � DF / - $ + $ < 0 / , / 6 0 R 8 $ * 4 1 + $ / . 7 % $ / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � V C � O D � D E\ � � ] � ^ � _ Z � H � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = I V D � � � � E` * 7 % $ / 9 , / 7 6 L 5 8 - $ / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � I V � D � � ( �F < 7 6 L + 0 G 9 0 / . $ / * 4 4 * 7 0 % 0 $ 9 $ 6 * / 7 * 8 0 - , % 0 $ 9 $ + 7 6 L 0 8 8 $ / � � � � � � � � � � � � � � � O O I & � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �T , , + - $ 9 $ + " 0 / - $ + 0 / . $ / * 4 9 8 * % % $ / - $ , 6 % 0 9 , , / - $ + $ - , /9 * * + + , - $ / K 1 $ 7 % $ 8 8 0 / . $ / 0 / 5 0 % 9 * $ + 0 / . $ / L , / - $ 8 7 @9 * + - $ + 0 / . $ / : % * $ 9 * $ . 0 / . $ / ; % $ + 5 . / $ " 0 / . $ / = � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = I V & � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �F / - $ + $ < 0 / , / 6 0 R 8 $ 3 * 7 % $ / � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = I V C � O � D D E Ea � � � � X Y � Z � � � [ b � � � � � W � � � � � � � � b � � � � � � � � � c d d � � Z ] � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ; > = ? ; @ = O O � C A D A � ( �

e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e ef g h i h j k l m n o k h o p q r s r h t u p t t h t v v u w v k j h t x h k s t x o y z l u r t s s k z p t i h o r h { { l t x | l t r v h } s o o l t x ~ s t s k r l u h q � � � � } s k s x k s s n � ~ s t z h r u v t l t u q l m u i h o q p l r ~ s t � � m s t p s k l � � � � r v rp l r ~ v h k l t x ~ s t z h r � h r i v h u ~ s t ~ h t t v v r o y z s } } h t � �

� � � � � � � � �� � � � D � � � � � D � �

� ã ï å ä A � � � � � � � D A ( � � D

Page 92: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � �   � � ¡ ¢ £ £ ¤ ¥ � ¤ ¦ § ¨ � � ¡ ¢ £ £ ¤© ª « ¬ ­ ® ¯ ° ± ² ª ³ ´ ° ­ µ ¶ ± ° ® · ¸ « ° ® ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ º » ¼ ½ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾¿ À Á Â Ã Ä À Å Æ Ä Ã Ç È Ä È É Ê Ë Ì Á Æ Í Ç Æ Ä Ã À Ä À Ä Ç È ÄÎ È È Á Ï À Ç À Á Å Æ Ä Ï À Á Æ Ä Ã À Ä Ð Ñ Æ Å Å È Ò À Á Æ Ó Ô À À Ä Å È Ò À Á Æ Ó Ô À Ç È Ê Ò ÀÈ Ë Ò Æ Ç È ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ º » Õ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾¿ À Á Â Ã Ä À Å Æ Ä Ã Ç È Ä È É Ê Ë Ì Á Æ Í Ç Æ Ä Ã À Ä Ð Ñ Ë Ð Ä Ê Ð Ô Æ Ï È Ò Æ À Ç À Á Ê Ë Ì Æ Ô Ô À Ä ¹ ¹ Ö Ö º Õ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾¿ À Á Â Ã Ä À Å Æ Ä Ã Ç È Ä Î È È Á Ï À Ç À Á Å Æ Ä Ï À Á Æ Ä Ã À Ä Ð Ñ É Æ Ä È Ä Ë Æ Ó Ô À Ç È Ê Ò ÀÈ Ë Ò Æ Ç È ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ º » × ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾¿ À Á Â Ã Ä À Å Æ Ä Ã Ç È Ä Ç Ð Ð Á Ø Æ À Ä Æ Ä Ã À Ä Ç Ð Ð Á Â Æ Ò Ø Ð Ä Ï À Á Ô Æ Í Ù À Á Æ Ê Æ Ë Ð Ú ÊÀ Ä Ù Ð Ê Ò À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ º » Û ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾Ü À À Á Î È È Á Ï À Ä Ý Æ Í Ï À Á À È Ô Æ Ê È Ò Æ À Ç È Ä Ç È Ê Ò À È Ë Ò Æ Ç È ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ º » Þ ¼ ½ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ß Ä Ï À Á À Â Æ Ò Ø Ð Ä Ï À Á Ô Æ Í Ù À Ð Ñ Ý Á À Ä Ã Ê Ò À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ à á × à º » à â Ö ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ã ä å æ ç è é ê ë ì ä í î ê î ç ï å ê è ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò » » õ õ ö ½ ÷ øù Æ Ò Ø Ð Ä Ï À Á Ô Æ Í Ù À È É Ê Ë Ì Á Æ Í Ç Æ Ä Ã À Ä À Ä Î È È Á Ï À Ç À Á Å Æ Ä Ï À Á Æ Ä Ã À Ä Ð ÑÐ Ñ Á Æ Ë Ì Ò Æ Ä Ã Ê Ù Ð Ê Ò À Ä ú Ð Ñ Æ Å Å È Ò À Á Æ Ó Ô À À Ä Å È Ò À Á Æ Ó Ô À Ç È Ê Ò À È Ë Ò Æ Ç È » » Õ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ õ õ øù Æ Ò Ø Ð Ä Ï À Á Ô Æ Í Ù À È É Ê Ë Ì Á Æ Í Ç Æ Ä Ã À Ä Ð Ñ Ñ Ð Ê Æ Ò Æ À Ç ÀË Ð Ä Ê Ð Ô Æ Ï È Ò Æ À Ç À Á Ê Ë Ì Æ Ô Ô À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ Ö Ö » Û ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ õ ö øû È È Á Ï À Ç À Á Å Æ Ä Ï À Á Æ Ä Ã À Ä Ð Ñ É Æ Ä È Ä Ë Æ Ó Ô À Ç È Ê Ò À È Ë Ò Æ Ç È ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ » » × ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ü Ð Ð Á Ø Æ À Ä Æ Ä Ã À Ä Ç Ð Ð Á Â Æ Ò Ø Ð Ä Ï À Á Ô Æ Í Ù À Á Æ Ê Æ Ë Ð Ú Ê À Ä Ù Ð Ê Ò À Ä ýÒ Ð À Ç Ð À Ã Æ Ä Ã À Ä ð Ý À Ê Ò À Ï Æ Ä Ã À Ä ò ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò » » Û ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾Ü Æ Ä Ï À Á Î È È Á Ï À Ä Ý Æ Í Ï À Á À È Ô Æ Ê È Ò Æ À Ç È Ä Ç È Ê Ò À È Ë Ò Æ Ç È ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ » » Þ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ß Ä Ï À Á À Â Æ Ò Ø Ð Ä Ï À Á Ô Æ Í Ù À Ù Ð Ê Ò À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ à á × à » » à â þ õ õ ö õ ø øß Ô Ê Ì À Á Ê Ò Á Â Ë Ò Â Á À Á Æ Ä Ã Ê Ù Ð Ê Ò À Ä Ã À È Ë Ò Æ Ç À À Á Ï À Â Æ Ò Ø Ð Ä Ï À Á Ô Æ Í Ù ÀÙ Ð Ê Ò À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ô ò » » Ö ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ÿ Ä Ì À Ò Á À Ê Â Ô Ò È È Ò Ð Ñ Ã À Ä Ð Å À Ä Ä À Ã È Ò Æ À Ç ÀË Ð Ä Ê Ð Ô Æ Ï È Ò Æ À Ç À Á Ê Ë Ì Æ Ô Ô À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ô ò Ö Ö » Þ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾� ä è ï å � � ê ë ì ä ê ï � � � è � ê å � ç ê î í � � ë � � � ë � ê ì � ï å ä è ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò Ö Ö Õ Þ � � õ ¾ ½ ½ � è å å ë ê î î ä è � � è é ê � ä å ê ï å ê ì é ê � ê ì � ï å ä è ê è ê è é ê� ê ì � ï å ä è ï ì � å ê è å ä ê ï ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ º þ Õ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ � ê ë � ç ê î ä è è � � ë é ê � ä å ê ï å ê ì é ê � ê ì � ï å ä è ê è ê è é ê� ê ì � ï å ä è ì � å ê è å ä ê ï ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ » þ Õ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾� ê ì � ï å ä è ê è ç � � ê å ë ê ï � ì å � � å ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò » º â º º ¼ õ ½ ¼ ¼ ÷� À Ô È Ê Ò Æ Ä Ã À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ à á × à » º Õ â Þ ¼ õ ½ ¼ � ö� À Ã Â Ô È Á Æ Ê À Á Æ Ä Ã Ç È Ä Ý À Ô È Ê Ò Æ Ä Ã À Ä À Ä Ò À Á Â Ã Ä À Å Æ Ä Ã Ç È ÄÇ Ð Ð Á Ø Æ À Ä Æ Ä Ã À Ä Ç Ð Ð Á Ý À Ô È Ê Ò Æ Ä Ã À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ º º ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ õ �� ä è ï å � � ê ë ì ä ê ï � � � è � ê å � ç ê î í � � ë ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò Ö Ö Õ à ½ ø ÷ õ ¾ � ö ö� � è é ê ê ì ä è é ê � ä è ï å � � ê å � ê ë ì ä ê ï � � � è é ê � ê è è ç ç å ï � � � � � ê è� � � ë ç � � ê ë � ç ê è ï � � å � å ä ê ä ï å ç ê ê � � ï å ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò Ö Ö º � ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾û Æ Ä Ê Ò Á À Ê Â Ô Ò È Ò À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò Ö Ö º � × ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ü À Á Ô Æ À Ê Á À Ê Â Ô Ò È Ò À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò Ö Ö » � × ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾� ê � ç è ï ç ì ä é ê ê ë é ê � ä è ï å � � ê ë ì ä ê ï � ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò Ö Ö º » ½ ø ÷ õ ¾ � ö öß È Ä Ï À À Ô Ç È Ä Ï À Á Ï À Ä ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò Ö Ö º » × � � ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ß È Ä Ï À À Ô Ç È Ä Ï À à Á Ð À Ñ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ¹ ð ñ ò ó ð ô ò Ö Ö º » Û ¼ ö ½ õ ¾ � ö ö

� � � � � � � � ! " ø ¼ õ � ¾ ½ � � ¾ õ � ¼

# $ % & ' ( ) * + ) ¼ ø õ � ÷ , ½ õ

Page 93: Cipal dv - jaarverslag 2014

- . / 0 1 2 3 - 1 4 5 6 1 7 8 / 5 / 2 . 4 9 . 0 1 8 / / : 8 / 7 ; ; : : / < / 4 1 4 50 1 7 9 - = ; 4 8 / 5 / 2 . 4 9 . 0 1 8 / / : 8 / 8 . 2 3 - / : . 4 8 / : 4 / > 1 4 5 / 4 / 4 = ; 4 8 / = / 4 4 . . - 9 2 3 ; ? ? / 4 @ ; ; : . ?8 / = / : > . 5 / 4 9 > A - ; - 1 / > / - 3 . 8 / @ . : 8 - - . / 5 / ? ; 9 -B C C D E F G H H I J K L M J N I O F M P J I Q R S R T E U R V W S X Y Z U D I P E [ G \ I ] I I PG P J I N P I ^ K P L P M M N _ I H L K O ` \ N I ` \ ] a I ] N I b ] E \ I ]Z B c R U B R D d B e X B f D D R U S G I L I g M O ] I ^ I ] \ G J Ih d i R i Y j i Y k i Y l i Y m n o p e I \ G q J I P J I I H F M P\ I ] r M g K ] M M H h K P s n t u K v [ K L K P L K P \ I ]g I N ` I P ] M L I F M P \ I ]L I \ G q J I P r M g K ] M M Hh ] w G w F w \ I ] F G N K L Ia G I r v M M N n xy z { | } z ~ � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � ~ � � � � � � � � � � � � � � � � | � � � � � � � � � � � � � � � � d � � � � � � � ��   � � � ¡ ¢ } } � £ ¤ � } � z ¥ ¦¤ § ¨ © ª « ¬ ­ ¨ ® ¬ ¯ ­ ¨° ± ± ² ³ ´ µ ¶ · ¶ ¸ ¸ ´ ´ ¹ º » ¼ ± ½¾ ± ± ¿ À ¶ Á ¿ º ³ ± ± ¸  ¯ À Á º  ­ � ® à ¨ ¨ � ¶ ¸ Ä � ¤ ¶ ³ � Å � Æ Ç � � � � � �¤   È É ¢ Ê § Ë Ì ¤   ¢   £ Í §   ¡ Ì É § ͤ § ¨ ¯ ® Î ¬ ©  ­ ¬ « « ° ± ± ² ³ ´ µ ¶ · ¶ ¸ ¸ ´ ´ ¹ º » ¼ ± ½Ì ¸ Ï Á º ¹ ¿ Å ¶ Ð ¶ � © ® À Á º  ­ � ® ¯ © ® Ñ ± ± ³ � ¤ ¶ ³ � Å � Ò Ó Ô � Õ � � � �Ö È È ° Ñ ¢   × ° §   ͤ § ¨ ¯ à Π¬ © « ­ ¬ à « ª° ± ± ² ³ ´ µ ¶ · ¶ ¸ ¸ ´ ´ ¹ º » ¼ ± ½Ø ´ ¿ ¹ ¿ Å Ù Ä º ¶ º ¹ ¶ ¶ ¸ Ð ¶ � ® ¨ « � © ¯ ® ¨ Ú ± ¿ ¶ ³ À ¶ Ä ¶ � ¤ ¶ ³ � Å � Û Ü Ý Ý � Ý Ç Ý Ý � Ý Ç¤ ¿ ´ » ± Ï ¶ Ë Å À ¿ ± ¿ Þ Í ¶ ¿ · Å » ¶ º Í ´ Á ¹ ¼ ¢ ß ¿ Å » ± ½ ¹ Þ ³ ¹ Ïà ¢  ¨ ­ ® á ­ ® © « à ® á ¨ «¤ Á Å ¹ ¶ ¸ ³ ± ¸ Ï º ¶ ´ ¸ Ï ¶ ¿ ¸ ¶ ² Å ¸ �° Å À ³ Å » Ä   ´ ± Ï á Ñ ± ¿ » Ê Á Ë Å ¸ Ä º « � à ¢ « ­ ® ¨ Í ´ ² ¶ ¿ º ¶ ¹ Ö ¶ º ¹ « ­ ® ¨ �à Á Å Ï â ¢ ß ¿ Å Ä ± Ò Ó Ô � Õ Ó Ó Ô � Õ Ó

ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ãä å æ ç è é ê ë ì í î ê ï ð è ñ ð î ò ó í é ò êô æ õ ö ê è ì ê ó ò ë ê ï ð è ñ ð î ò ó í é ò ê ÷ ø ê é ð ù ë í ö ê ú ò è ó ê ê ê ì ñ é ê û ð î ð ø ú ö í è ó ê ë ê ë ê ö ê è ñ ü í í ì ý ò é þ ê é ë ê ÿ í ø ê è î ò � û ê � ê ñ é ý ý ì � î ò � û é � �� � æ � ê ì ø ð ë ê è ñ ø ý é í é ò ê ø ê é þ ð ó ê é ð ê ë ê ù í ñ é ð ù ê ê è ë ê í ñ ñ ð ï ò ê ê ì ó ê ö ê è è ð ð é ñ ï þ í ù ÷ í ì é ò û ê î ä � � ú ê ê ì ñ é ê î ò ó ú � ö í è þ ê é û ð è ò è û î ò � û � ê ñ î ý ò é ö í è � � í è ý í ì ò � ä é ð é ý ò é ö ð ê ì ò è ëö í è þ ê é � ê é � ð ê û ö í è ö ê è è ð ð é ñ ï þ í ù ù ê è �� æ � ê ì ø ð ë ê è ñ ø ý é í é ò ê ø ê é þ ð ó ê é ð ê ë ê ù í ñ é ð ù ê ê è ó ð ï þ é ê ì ð è ó ê ì è ê ø ò è ë ü í í ì ð ö ê ì ó ê ï ð è ñ ð î ò ó ê ì ê è ó ê ö ê è è ð ð é ñ ï þ í ù ê ê è ï ð è é ì ð î ê ò è � ê ò é ê � ê ÿ ò é ò è ó ò ê è ó ê ï ð è ñ ð î ò ó í é ò êÿ ð ý ò è ó ì ý ò ñ ê è é ê ë ê è þ ê é � ê ë ò è ñ ê î ö í è þ ê é ë ê é ì ð ý ü ê � ê ê î ó ÷ í ì é ò û ê î ä � � ð � ä ä ö í è ö ð ð ì ø ê î ó û ð è ò è û î ò � û � ê ñ î ý ò é �� � æ � ê ì ø ð ë ê è ñ ø ý é í é ò ê ø ê é þ ð ó ê é ð ê ë ê ù í ñ é ð ù ê ê è ó ð ï þ é ê ì ð è ó ê ì è ê ø ò è ë ò è ö ê ì ê � � ê è ò è ë ð � ó ò ê þ ê ê � é � ê ñ î ð é ê è þ í í ì � ê ó ì ò � � ñ é ð ù é ê ÿ ê é é ê è ð � ü í í ì ö ð ð ì ê ì è ò ê é ø ê ê ì û í èö í è ü ð ì ó ê è ý ò é ë ê ë í í è ó í é ÿ ò � þ í í ì � ê ó ì ò � � ÿ í î ö ð ð ì é ÿ ê é é ê è ÷ í ì é ò û ê î ä � � ð � ä ä ö í è ö ð ð ì ø ê î ó û ð è ò è û î ò � û � ê ñ î ý ò é �� � æ � ê ì ø ð ë ê è ñ ø ý é í é ò ê ø ê é þ ð ó ê é ð ê ë ê ù í ñ é ð ù ê ê è ë ê ø ê ê è ñ ï þ í ù ù ê î ò � û ê ó ð ï þ é ê ì ð è ó ê ì è ê ø ò è ë ü í í ì ö í è þ ê é � ê ó ì ò � � è ò ê é è í ý ü ë ê � è é ê ë ì ê ê ì ó ò ñ ò è þ ê é � ê ó ì ò � � ö í è ó êö ê è è ð ð é ñ ï þ í ù ó ò ê ð ö ê ì ó ê ë ê ÿ í ø ê è î ò � û ê ï ð è é ì ð î ê � ê ñ ï þ ò û é ÷ í ì é ò û ê î ä � � ú é ü ê ê ó ê î ò ó ö í è ö ð ð ì ø ê î ó û ð è ò è û î ò � û � ê ñ î ý ò é � �� ç è ó ò ê è ê ê è ü ò � ÿ ò ë ò è ë ò è þ ê é ù ê ì ï ê è é í ë ê ö í è þ ê é ë ê þ ð ý ó ê è ó ê ê î ö í è þ ê é û í ù ò é í í î ê ê è ü ò � ÿ ò ë ò è ë ø ê é ÿ ò ï þ ø ê ê � ì ê è ë é ö í è ó ê é ð ê ë ê ù í ñ é ê ø ê é þ ð ó ê ú ü ð ì ó é ó ê í í è ó ý ò ó ò è ëö í è ó ê è ò ê ý ü ê ø ê é þ ð ó ê ë ê ö ð î ë ó ó ð ð ì ê ê è ñ é ê ì ì ê é � ê �� � ê ê î ö í è þ ê é û í ù ò é í í î ö í è ó ê ÿ ê ð è ó ê ì è ê ø ò è ë ê è ó í é ü ð ì ó é ë ê þ ð ý ó ê è ó ð ð ì ó ê ò è ó ê ï ð è ñ ð î ò ó í é ò ê ð ù ë ê è ð ø ê è ð è ó ê ì è ê ø ò è ë ê è ê è ó ð ð ì ù ê ì ñ ð è ê è ó ò ê ò è ê ò ë ê è è í í øð ù é ì ê ó ê è ø í í ì ö ð ð ì ì ê û ê è ò è ë ö í è ó ê ÿ ê ð è ó ê ì è ê ø ò è ë ê è �� ç è ó ò ê è ó ê ñ í ø ê è ñ é ê î î ò è ë ö í è þ ê é ë ê ï ð è ñ ð î ò ó ê ê ì ó ê ë ê þ ê ê î ò è ó ê î ð ð ù ö í è þ ê é � ð ê û � í í ì ê ê è í í è ø ê ì û ê î ò � û ê ü ò � ÿ ò ë ò è ë þ ê ê � é ð è ó ê ì ë í í è ó ð ð ì ü ò � ÿ ò ë ò è ë ê è ò è ó ò é ù ê ì ï ê è é í ë ê úü ð ì ó ê è � ò � û ð ø ê è ó ê ò è î ò ï þ é ò è ë ê è ö ê ì ñ é ì ê û é ò è ó ê ñ ê ï é ò ê � � � � � � � � ÷ í ì é ò û ê î ä ä � ö í è ö ð ð ì ø ê î ó û ð è ò è û î ò � û � ê ñ î ý ò é � �

� � � � � � � � � !¤ § ¨ Â ­ ª ¬ ® ª ¯ ¬ ­ ª Â

" Å ¿ º ¹ â É È ° Í È Â ¨ ­ ¯ â © á ® ­

Page 94: Cipal dv - jaarverslag 2014

# $ % % $ & % ' ( ) * + , - . / $ - ' 0 # 1 * # $ ) ' 2 3 4 5 6 7 3 5 8 9 : : ; < 3 ; = > ? 3 5 8 9 : : ;@ A B B C D C A E F G G H I A J A H A K L I A M G L N A B D C A E O G G H P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P Q R S T T T T T T T T T T T T T T T U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U UV W B G B K A X B K O I A L X N A B D C A E O G G HY Z [ \ ] [ ^ _ ` a [ b c d b e [ a f _ [ ^ g d d h P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P i R R Q j jk l ` m e h Z g c Z b n [ b P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P i R R o pq r h [ ^ [ b Z b n ` c [ h ` m e Z s s [ b P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P t u v w t x v y y i R U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U Uk b z [ h [ P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P t u v w t x v i R R { U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U@ A B B C D C A E F G G H I A J A H A K L I A M G L N A B D C A E O G G H P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P | Q R } ~ �� G G H M G L� _ ` a [ b c d b _ � h Z m e a Z b n [ b ^ d � Z a d d s c [ h e _ n Z b n � ^ _ ` a [ b f Z g \ Z a n Z l a [ c d b s [ b Z b n [ b[ b d b z [ h [ _ � h Z m e a Z b n ` ^ _ ` a [ b P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P Q R R � Q ~ �� [ h ` a h \ m a \ h [ h Z b n ` ^ _ ` a [ b P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P P Q R { U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U

� � � � � � � � � � �� � � ~ � p U j p � U � p ~

� � � � � � � � � � � ~ � � � � p � j �

Page 95: Cipal dv - jaarverslag 2014

� �     � ¡   ¢ £ ¤ ¥ ¦ ¦   � ¤ § ¥ ¨ © ¤ ¡   � � ¤   ª � ¥ ¡   « ¬ ­ ® ¯ ° ¬ ® ± ² ³ ³ ´ µ ¬ ´ ¶ · ¸ ¬ ® ± ² ³ ³ ´¹ º » ¼ ½ ¾ ¿ À ¾ º ¾ Á ½  à º ½ Ä ½ ¾ º ¾ ¼ Å Æ Ä Ä ½ Ç Æ ¾ ÈÉ Ê Ë Ì Í Î Ê Ï Ï Ð Ë Ñ Ì Ò Ê Ê Ó Ô Õ Ö Õ Ó Õ Ð Ë Ô Õ × Ê Ë Î Õ Ø Ù Ú Õ Û Ü Ê Ê Ó Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ ß à á â ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ä å æ ä çè é Ø Ê Ø Ð Õ Ì Ø Ð Ü Ô Õ Ë Ì Î Õ Ø Ù Ú Õ Û Ü Ê Ê Óê ë ì í î ï ë ð ð ñ ì ò ó ì ô õ ó ö ñ ì ÷ ó ò ø ñ ù ú ë ì û ó ò ó ù ø ü û ý î ó ó ø û ó ú ë í ö ó ë î ö ñ ú ë Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ ß þ á ç ÿ �� ú ó ø û ø ë î ï ö ó ì ó ì ÷ ý ñ ö ó ì ò ó ÷ ø ý ñ � í ö ó � � ñ ì ò ó ì Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ ß � á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å� ú ó ø ÷ ü ó � ñ ì ò ó ì ú ë ì ó ó ì ù ü í ö ì ë ë ø ó ó ì ë ì û ó ø ó Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý � � � � � � Þ ß á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å� õ ø ó � ó ì ñ ì ò í ú ó ø í î ï ñ � � ó ì Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý � � � � � � � � Þ á á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åê ì û ó ø ó � ñ � ñ ò ñ ì ò ó ì Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý � � � � � � � � Þ þ á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åÉ Ê Ë Ì Í Î Ê Ï Ï Ð Ë Ñ Ì Ò Ê Ê Ó Ô Õ Ö Õ Ó Õ Ð Ë Ô Õ × Ê Ë Î Õ Ø Ù Ú Õ Û Ü Ê Ê Ó Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ ß à á ä å � ç æÉ Ï Ì Í Î Ó Ð Ü × Ð Ë Ñ Õ Ë Õ Ë Ò Ê Ê Ó Ô Õ × Õ Ó � Ð Ë Ô Õ Ó Ð Ë Ñ Õ Ë Ö Õ Ó Õ Ð Ë Ô Õ × Ê Ë Î Õ Ø Ù Ú Õ Û Ü Ê Ê Ó Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ á þ á â ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã ã � � �è é Ø Ê Ø Ð Õ Ì Ø Ð Ü Ô Õ Ë Ì Î Õ Ø Ù Ú Õ Û Ü Ê Ê Ó� ó ÷ ü ó � ö Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ ß � á ä � �� ó ø ý ò ò ó ì ü õ ó ì � ë ì ö ü ú ó ø ö ü � � ñ ò Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ ß Þ á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å� ó ø � ü ø ú ó ì ú ë ì û ó ø û ó ì Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ ß � á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åê ð ò ó ÷ ü ó � ö Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ á ß á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å� ú ó ø ò ó ÷ ü ó � ö ú ë ì ó ó ì ù ü í ö ì ë ë ø ó ó ì ë ì û ó ø ó Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý � � � � � � Þ á á á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å� õ ø ó � ó ì ñ ì ò í ú ó ø í î ï ñ � � ó ì Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý � � � � � � � � Þ � á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åê ì û ó ø ó � ñ � ñ ò ñ ì ò ó ì Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý � � � � � � � � Þ á å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åÉ Ï Ì Í Î Ó Ð Ü × Ð Ë Ñ Õ Ë Õ Ë Ò Ê Ê Ó Ô Õ × Õ Ó � Ð Ë Ô Õ Ó Ð Ë Ñ Õ Ë Ö Õ Ó Õ Ð Ë Ô Õ × Ê Ë Î Õ Ø Ù Ú Õ Û Ü Ê Ê Ó Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Þ á þ á æ å ÿ æ æ� ½ ¼ ¼ º � º ½ Ä Å À À  Á ½ � ½  ½ Æ ¾ Á ½ ¿ À ¾ � ½ ¼ � º ½ Ä � À À Â Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý Ý þ á ß æ å � ä ÿ

� � � ! � " ! # � $ � %& ' ÿ ä æ ( å ç ( � å æ ( ä

) * + , - . / 0 1 2 0 ä ÿ æ � . æ ÿ 3 ç æ

Page 96: Cipal dv - jaarverslag 2014

4 5 6 7 8 9 5 7 : ; < < = > 5 = ? @ A 5 7 : ; < < =B C D E F G G H F G I C E J K C C H F D I L H E F D J H F G I M D C N O C N I P F K M F D F DG C C K J Q F L H R M F K F E O J F DS T U V W X T Y Y Z U [ V \ T T ] ^ _ ` _ ] _ Z U ^ _ a T U X _ b c d _ e f T T ] g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g h i j k l m m m m m m m m m m m m m m m n o p q nr s b T b Z _ V b Z f ^ _ U V X _ b c d _ e f T T ]t u v w x y u z z { v | } v ~ � } � { v � } | � { � � u v � } | } � � � � � x } } � � } � u w � } u x � { � u g g g g g g g g g g g g g g g g h i k k � � �� � } � � � u x y � } v } v � � { � } v | } � � � { � w � } � � { v | } v g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g h i � k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o� � } � � � } � { v | } v � u v } } v � � w � v u u � } } v u v � } � } g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g � � � � � � � h i � k n o � n �� � � } � } v { v | w � } � w x y { � � } v g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g � � � � � � � � � h � k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o ot v � } � } � { � � { | { v | } v g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g � � � � � � � � � h k k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o oS T U V W X T Y Y Z U [ V \ T T ] ^ _ ` _ ] _ Z U ^ _ a T U X _ b c d _ e f T T ] g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g h i j k � o p � �S Y V W X ] Z f a Z U [ _ U _ U \ T T ] ^ _ a _ ] � Z U ^ _ ] Z U [ _ U ` _ ] _ Z U ^ _ a T U X _ b c d _ e f T T ] g g g g g g g g h � k k l m m m m m m m m m m m m m m m � p �r s b T b Z _ V b Z f ^ _ U V X _ b c d _ e f T T ]� } � � } � � g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g h i � k   � �¡ } � � | | } v � � } v � u v � � � } � � � � � { | g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g h i h k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o¢ } � � � � � } v � u v � } � � } v g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g h i � k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o ot z | } � � } � � g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g h � i k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o� � } � | } � � } � � � u v } } v � � w � v u u � } } v u v � } � } g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g � � � � � � � h � � k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o� � � } � } v { v | w � } � w x y { � � } v g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g � � � � � � � � � h � k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o ot v � } � } � { � � { | { v | } v g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g � � � � � � � � � h � k o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o oS Y V W X ] Z f a Z U [ _ U _ U \ T T ] ^ _ a _ ] � Z U ^ _ ] Z U [ _ U ` _ ] _ Z U ^ _ a T U X _ b c d _ e f T T ] g g g g g g g g h � k k n o   p �£ F J J C ¤ C F M N ¥ ¥ K ¦ F § F K F H D ¦ F ¨ ¥ D O F J ¤ C F M R ¥ ¥ K g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g g k � � q o   n q

© ª « ¬ ­ © ® ­ ¯ « ° « ±² ³ � q n � o � � � o n � q

´ µ ¶ · ¸ ¹ º » ¼ ½ » q � n � ¹ n n ¾ � n

Page 97: Cipal dv - jaarverslag 2014

¿ À Á Â Ã Ä À Â Å Æ Ç Ç È É À È Ê Ë Ì À Â Å Æ Ç Ç ÈÍ Î Î Ï Ð Ñ Ò Ó Ô Ò Õ Ö Ñ × Ø Ô ×Ù Ú Û Ü Ý Þ Ú ß ß à Û á Ü â Ú Ú ã ä å æ å ã å à Û ä å ç Ú Û Þ å è é ê å ë ì Ú Ú ã í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í í î ï ð ñ ò ó ó ó ó ó ó ó ó ó ó ó ó ó ó ó ô õ ö ô ÷ø ù ú û ú ü ý þ ú ü ÿ � ý � þ � ý ú � � ý � ÿ û û �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! " " #$ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � % � � & & � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ' � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !$ � � � � � � % � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ( ) * + ( , * � � � � - ! . /$ � � � % � � � � � � � � � & & � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ( ) * + ( , * 0 0 � 1 � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !� � � � � 2 � 3 4 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ( ) * + ( , * 0 0 � � � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !5 û � þ 6 � û 7 7 ü � 8 þ 9 û û � � ý : ý � ý ü � � ý ; û � � ý ú � � ý � ÿ û û � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � < � = ! > 5 7 þ 6 � � ü ÿ ; ü � 8 ý � ý � 9 û û � � ý ; ý � ? ü � � ý � ü � 8 ý � : ý � ý ü � � ý ; û � � ý ú � � ý � ÿ û û � � � � � � � � � � 1 � � @ A A A A A A A A A A A A A A A ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !ø ù ú û ú ü ý þ ú ü ÿ � ý � þ � ý ú � � ý � ÿ û û �B � � � � % � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � C � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !D � � � � � � � � � 2 � � � � � � � � & & � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !E � � 2 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 0 � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !� � � � � � % � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 1 � � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !$ � � � � � � � � % � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ( ) * + ( , * � 1 1 � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !$ � � � % � � � � � � � � � & & � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ( ) * + ( , * 0 0 � ' � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !� � � � � 2 � 3 4 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ( ) * + ( , * 0 0 � � � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !5 7 þ 6 � � ü ÿ ; ü � 8 ý � ý � 9 û û � � ý ; ý � ? ü � � ý � ü � 8 ý � : ý � ý ü � � ý ; û � � ý ú � � ý � ÿ û û � � � � � � � � � � 1 � � ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! !F G H H I J I G K L M M N O G P G N G Q R O G S M R T G H J I G K U M M N � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 1 ' = ! >

V W X Y Z V [ Z \ X ] X \^ _ / = > ! ` > . ! > =

a b c d e - f g h i g = / . - = j `

Page 98: Cipal dv - jaarverslag 2014

k l m m l n m o p q r m l q s t u v q n m k l q m w l t n m x y z { | } y { ~ � � � � � y � � � � y { ~ � � � �l � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � � £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ ¥ ¦ ¥ § ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ © ª «¬ ­ � � � � � � � � ¢ � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � �® ¯ ° ± ² ³ ¯ ´ ´ µ ° ¶ · ° ¸ ¹ · º µ ° » · ¶ ¼ µ ½ ¾ ¯ ° ¿ · ¶ · ½ ¼ À ¿ Á ² · · ¼ ¿ · ¾ ¯ ± º · ¯ ² º µ ¾ ¯ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ ¥  ¥ à ÄÅ ¾ · ¼ ¿ ¼ ¯ ² ³ º · ° · ° » Á µ º · ° ¶ · » ¼ Á µ Æ ± º · Ç Ç µ ° ¶ · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ ¥ È ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É ÉÅ ¾ · ¼ » À · Æ µ ° ¶ · ° ¾ ¯ ° · · ° ½ À ± º ° ¯ ¯ ¼ · · ° ¯ ° ¿ · ¼ · £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¤ ¥ ¤ ¥ Ä « «Å ¹ ¼ · Æ · ° µ ° ¶ ± ¾ · ¼ ± ² ³ µ Ç Ç · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¦ ¦ ¤ Ï ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É® ° ¿ · ¼ · Ð µ Ñ Ò µ ¶ µ ° ¶ · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¦ ¦ ¤  ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � � £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ ¥ ¦ ¥ Ó Ó Ô¬ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � � £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Õ Ï ¥ § ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É¬ ­ � � � � � � � � ¢ � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � �Ö · » À · Æ º £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Õ ¥ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É× · ¼ Ð À ¼ ¾ · ° ¾ ¯ ° ¿ · ¼ ¿ · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Õ Õ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É® ´ ¶ · » À · Æ º £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Õ Ø ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É ÉÅ ¾ · ¼ ¶ · » À · Æ º ¾ ¯ ° · · ° ½ À ± º ° ¯ ¯ ¼ · · ° ¯ ° ¿ · ¼ · £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¤ Õ Ù ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É ÉÅ ¹ ¼ · Æ · ° µ ° ¶ ± ¾ · ¼ ± ² ³ µ Ç Ç · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¦ ¦ ¤ È ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É® ° ¿ · ¼ · Ð µ Ñ Ò µ ¶ µ ° ¶ · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¦ ¦ ¤ ¤ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É¬ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � � £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Õ Ï ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É� � � � � � � ¢ � � � � � � � � � � � � � � � � � Ú � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � � £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Ø Õ ¥ § ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ Ä Û ª¬ ­ � � � � � � � � ¢ � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � �Ö · » À · Æ º £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Õ È ¥ ÜÝ · ¼ Á ¶ ¶ · ° À ¹ · ° Ð ¯ ° º À ¾ · ¼ º À Ç Ç µ ¶ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Õ ¤ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É× · ¼ Ð À ¼ ¾ · ° ¾ ¯ ° ¿ · ¼ ¿ · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Õ ¦ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É® ´ ¶ · » À · Æ º £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Ø Þ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É ÉÅ ¾ · ¼ ¶ · » À · Æ º ¾ ¯ ° · · ° ½ À ± º ° ¯ ¯ ¼ · · ° ¯ ° ¿ · ¼ · £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¤ Ø ¥ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É ÉÅ ¹ ¼ · Æ · ° µ ° ¶ ± ¾ · ¼ ± ² ³ µ Ç Ç · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¦ ¦ ¤ ¦ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É® ° ¿ · ¼ · Ð µ Ñ Ò µ ¶ µ ° ¶ · ° £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ Ê Ë Ì Í Ê Î Ì ¦ ¦ ¦ Þ ¥ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É� � � � � � � ¢ � � � � � � � � � � � � � � � � � Ú � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   � ¡ ¢ � � � £ £ £ £ £ £ £ £ ¤ Ø Õ ¥ Ä Û Üo � ß ß � � � � à � á á � â � ã � � � � � â � ä á � å � ß � � � à æ á á � £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ £ ç Õ Õ è © à Ó

é ê ë ì í é î í ï ë ð ë ñò ó ª « Û Ü É Ä Ü © É Û Ü «

ô õ ö ÷ ø ù ú û ü ý û « ª Û © ù Û Ä þ Ä Û

Page 99: Cipal dv - jaarverslag 2014

ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � ! � " " # � $ � % � � & ' ( ) ( & ( # � ' ( * � � ! ( + , - ( . / � � & 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2 3 4 5 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7 8 9 7 :; < + � + # ( � + # / ' ( � � ! ( + , - ( . / � � &= > ? @ A B > C C D ? E F ? G H F I D ? J F E K D L M > ? N F E F L K O N P A F F K N F M > @ I F > A I D M > 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2 Q 4 7 8 R 7 RS M F K N K > A B I F ? F ? J P D I F ? E F J K P D T @ I F U U D ? E F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2 V 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8S M F K J O F T D ? E F ? M > ? F F ? L O @ I ? > > K F F ? > ? N F K F 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 1 2 1 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8S H K F T F ? D ? E @ M F K @ A B D U U F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 3 3 1 \ 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8= ? N F K F ] D ^ _ D E D ? E F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 3 3 1 Q 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8� � � � ! � " " # � $ � % � � & ' ( ) ( & ( # � ' ( * � � ! ( + , - ( . / � � & 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2 3 4 ` 8 a ` 7; ( ( & % � � & ' ( � ) ( & ( # � ' ( * � � ! ( + , - ( . / � � & 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 4 \ 4 5 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8; < + � + # ( � + # / ' ( � � ! ( + , - ( . / � � &b F J O F T I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 4 2 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8c F K ] O K M F ? M > ? N F K N F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 4 4 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8= C E F J O F T I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 4 d 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8S M F K E F J O F T I M > ? F F ? L O @ I ? > > K F F ? > ? N F K F 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 1 4 e 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8S H K F T F ? D ? E @ M F K @ A B D U U F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 3 3 1 V 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8= ? N F K F ] D ^ _ D E D ? E F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 3 3 1 1 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8; ( ( & % � � & ' ( � ) ( & ( # � ' ( * � � ! ( + , - ( . / � � & 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 4 \ 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8� " � ! & # / * # � $ ( � ( � % � � & ' ( * ( & f # � ' ( & # � $ ( � ) ( & ( # � ' ( * � � ! ( + , - ( . / � � & 0 0 0 0 0 0 0 0 1 d 4 4 5 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 g 8 : a :; < + � + # ( � + # / ' ( � � ! ( + , - ( . / � � &b F J O F T I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 4 V 4 R R 9h F K P E E F ? O H F ? ] > ? I O M F K I O U U D E 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 4 1 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8c F K ] O K M F ? M > ? N F K N F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 4 3 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8= C E F J O F T I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 d i 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8S M F K E F J O F T I M > ? F F ? L O @ I ? > > K F F ? > ? N F K F 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 1 d 2 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8S H K F T F ? D ? E @ M F K @ A B D U U F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 3 3 1 3 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8= ? N F K F ] D ^ _ D E D ? E F ? 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 W X Y Z W [ Y 3 3 3 i 4 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8� " � ! & # / * # � $ ( � ( � % � � & ' ( * ( & f # � ' ( & # � $ ( � ) ( & ( # � ' ( * � � ! ( + , - ( . / � � & 0 0 0 0 0 0 0 0 1 d 4 4 7 8 7 ` Rj � � � k l k � m n � � � o � p � � � � � o � q � � � � � l k � m r � � � 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 s 4 d t 7 8 u v :

w x y z { w | { } y ~ y �� � a 7 g v 8 � v ` 8 g v 7

� � � � � � � � � � � 7 a g ` � g R � � g

Page 100: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � �   ¡ ¢   £ � ¤ £ ¥ ¡ ¡ � ¤ ¦ § ¢ ¨ � £   � � ¡© ª « ¬ ­ ® ª ¯ ¯ ° « ± ¬ ² ª ª ³ ´ µ ¶ µ ³ µ ° « ´ µ · ª « ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ ¿ À Á Â Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ä Å Ä Æ ÆÇ È ¸ ª ¸ ° µ ¬ ¸ ° ¼ ´ µ « ¬ ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³É Ê Ë Ì Í Î Ê Ï Ï Ð Ë Ñ Ò Ë Ó Ô Ò Õ Ð Ë Ö Ò Ñ × Ð Ø Ù Ê Ë Ú Ò Ñ Ò Ø × Û Ú Ü Í Ò Ò × Ú Ò Ù Ê Ì Õ Ò Ê Í Õ Ð Ù Ê ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ ¿ Ý Á Þ Æß Ù Ò × Ú × Ê Í Î Õ Ò Ë Ò Ë Ö Ü Ð Õ Ò Ë Ñ Ò Ö × Ü Ð à Ì Õ Ò á á Ð Ë Ñ Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ ¿ â Á Ä Ä Þß Ù Ò × Ö Û Ò à Ð Ë Ñ Ò Ë Ù Ê Ë Ò Ò Ë Ø Û Ì Õ Ë Ê Ê × Ò Ò Ë Ê Ë Ú Ò × Ò ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å ¾ ¿ ¾ Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Åß Ô × Ò à Ò Ë Ð Ë Ñ Ì Ù Ò × Ì Í Î Ð á á Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å À À ¾ è Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å ÅÉ Ë Ú Ò × Ò é Ð ê ë Ð Ñ Ð Ë Ñ Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å À À ¾ Ý Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å© ª « ¬ ­ ® ª ¯ ¯ ° « ± ¬ ² ª ª ³ ´ µ ¶ µ ³ µ ° « ´ µ · ª « ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ ¿ À Á Ä Å Ä ì íÇ µ µ ³ ² ª ª ³ ´ µ « ¶ µ ³ µ ° « ´ µ · ª « ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ î è Á  à à à à à à à à à à à à à à à ŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠŠÅÇ È ¸ ª ¸ ° µ ¬ ¸ ° ¼ ´ µ « ¬ ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³ï Ò Ö Û Ò à Õ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ î ¿ Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Åð Ò × é Û × Ù Ò Ë Ù Ê Ë Ú Ò × Ú Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ î î Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å ÅÉ Ï Ñ Ò Ö Û Ò à Õ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ î Á Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Åß Ù Ò × Ñ Ò Ö Û Ò à Õ Ù Ê Ë Ò Ò Ë Ø Û Ì Õ Ë Ê Ê × Ò Ò Ë Ê Ë Ú Ò × Ò ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å ¾ î ñ Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Åß Ô × Ò à Ò Ë Ð Ë Ñ Ì Ù Ò × Ì Í Î Ð á á Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å À À ¾ â Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å ÅÉ Ë Ú Ò × Ò é Ð ê ë Ð Ñ Ð Ë Ñ Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å À À ¾ ¾ Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å ÅÇ µ µ ³ ² ª ª ³ ´ µ « ¶ µ ³ µ ° « ´ µ · ª « ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ î è Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å© ¯ ¬ ­ ® ³ ° ¼ · ° « ± µ « µ « ² ª ª ³ ´ µ · µ ³ ò ° « ´ µ ³ ° « ± µ « ¶ µ ³ µ ° « ´ µ · ª « ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ Á î Á Â Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ã Ä Å ó ô íÇ È ¸ ª ¸ ° µ ¬ ¸ ° ¼ ´ µ « ¬ ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³ï Ò Ö Û Ò à Õ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ î â Á ô õö Ò × Ü Ñ Ñ Ò Ë Û Ô Ò Ë é Ê Ë Õ Û Ù Ò × Õ Û á á Ð Ñ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ î ¾ Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Åð Ò × é Û × Ù Ò Ë Ù Ê Ë Ú Ò × Ú Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ î À Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å ÅÉ Ï Ñ Ò Ö Û Ò à Õ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ Á ÷ Á Ä Ä Þß Ù Ò × Ñ Ò Ö Û Ò à Õ Ù Ê Ë Ò Ò Ë Ø Û Ì Õ Ë Ê Ê × Ò Ò Ë Ê Ë Ú Ò × Ò ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å ¾ Á ¿ Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Åß Ô × Ò à Ò Ë Ð Ë Ñ Ì Ù Ò × Ì Í Î Ð á á Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å À À ¾ À Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å ÅÉ Ë Ú Ò × Ò é Ð ê ë Ð Ñ Ð Ë Ñ Ò Ë ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ã ä å æ ã ç å À À À ÷ Á Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å Å© ¯ ¬ ­ ® ³ ° ¼ · ° « ± µ « µ « ² ª ª ³ ´ µ · µ ³ ò ° « ´ µ ³ ° « ± µ « ¶ µ ³ µ ° « ´ µ · ª « ® µ ¸ ¹ º µ » ¼ ª ª ³ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ¾ Á î Á ø Þ Æù � ¨ ¨ ¥ � ¥ � ú û ¢ ¢ £ ¦ � ü � £ �   ¤ ¦ � ý ¢ ¤ þ � ¨ � ¥ � ú ÿ ¢ ¢ £ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ ½ � î ñ � Ä ô ø

� � � � � � � � � � � � � ó ì Ä ø Å ø í Å Ä ø ì

� � � � � � � � � � � ì ó Ä í � Ä í � Ä

Page 101: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � ! " " # $ � # % & ' � � ! " " #( ) * + , - * . / 0 * + , 1 2 * ) / 3 0 * / 4 0 , ) /5 6 7 8 9 : 6 ; ; < 7 = 8 > 6 6 ? @ A B A ? A < 7 @ A C 6 7 : A D E F A G H 6 6 ? I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J K L M N O O O O O O O O O O O O O O O PQ R D 6 D < A 8 D < H @ A 7 8 : A D E F A G H 6 6 ?S T U V W X T Y Y Z U [ \ U ] ^ \ _ Z U ` \ [ a Z b c T U d \ [ \ b a e d f W \ \ a d \ c T V _ \ T W _ Z c T I I I I I I I I I I I I I I I I J K g M hi c \ a d a T W X _ \ U \ U ` f Z _ \ U [ \ ` a f Z j V _ \ k k Z U [ \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J K l M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mi c \ a ` e \ j Z U [ \ U c T U \ \ U b e V _ U T T a \ \ U T U d \ a \ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p J K J M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mi ^ a \ j \ U Z U [ V c \ a V W X Z k k \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p L L J M M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mS U d \ a \ s Z t u Z [ Z U [ \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p L L J g M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m5 6 7 8 9 : 6 ; ; < 7 = 8 > 6 6 ? @ A B A ? A < 7 @ A C 6 7 : A D E F A G H 6 6 ? I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J K L M vQ A A ? > 6 6 ? @ A 7 B A ? A < 7 @ A C 6 7 : A D E F A G H 6 6 ? I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J w M M N O O O O O O O O O O O O O O O m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mQ R D 6 D < A 8 D < H @ A 7 8 : A D E F A G H 6 6 ?x \ ` e \ j _ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J w K M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m my \ a s e a c \ U c T U d \ a d \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J w w M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mS Y [ \ ` e \ j _ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J w z M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mi c \ a [ \ ` e \ j _ c T U \ \ U b e V _ U T T a \ \ U T U d \ a \ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p J w { M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mi ^ a \ j \ U Z U [ V c \ a V W X Z k k \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p L L J l M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mS U d \ a \ s Z t u Z [ Z U [ \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p L L J J M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mQ A A ? > 6 6 ? @ A 7 B A ? A < 7 @ A C 6 7 : A D E F A G H 6 6 ? I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J w M M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m5 ; 8 9 : ? < H C < 7 = A 7 A 7 > 6 6 ? @ A C A ? | < 7 @ A ? < 7 = A 7 B A ? A < 7 @ A C 6 7 : A D E F A G H 6 6 ? I I I I I I I I J z w M N O O O O O O O O O O O O O O O m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mQ R D 6 D < A 8 D < H @ A 7 8 : A D E F A G H 6 6 ?x \ ` e \ j _ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J w l M h} \ a f [ [ \ U e ^ \ U s T U _ e c \ a _ e k k Z [ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J w J M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m my \ a s e a c \ U c T U d \ a d \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J w L M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mS Y [ \ ` e \ j _ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I J z ~ M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mi c \ a [ \ ` e \ j _ c T U \ \ U b e V _ U T T a \ \ U T U d \ a \ I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p J z K M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mi ^ a \ j \ U Z U [ V c \ a V W X Z k k \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p L L J L M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m mS U d \ a \ s Z t u Z [ Z U [ \ U I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I n o p q n r p L L L ~ M m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m5 ; 8 9 : ? < H C < 7 = A 7 A 7 > 6 6 ? @ A C A ? | < 7 @ A ? < 7 = A 7 B A ? A < 7 @ A C 6 7 : A D E F A G H 6 6 ? I I I I I I I I J z w M h� * 0 0 � � � * � � / / + � * � * + * , � � * ) / � � * 0 � � * � � / / + I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I � w g � P

� � � � � � � � � � � � �� � � P h � m v � � m h � P

� � � � � � �   ¡ ¢   P � h � � h £ ¤ v h

Page 102: Cipal dv - jaarverslag 2014

¥ ¦ § ¨ © ª ¦ ¨ « ¬ ­ ­ ® ¯ ¦ ® ° ± ² ¦ ¨ « ¬ ­ ­ ®³ ´ µ ¶ · ¸ ¶ ¹ ¸ ¸ ¹ º » ¼ ½ ¾ ¹ · » » ¿ ¼ ¶ µ º ¾ µ ¸ À ¶ ¹ Á ¾ ¹Â Ã Ä Å Æ Ç Ã È È É Ä Ê Å Ë Ã Ã Ì Í Î Ï Î Ì Î É Ä Í Î Ð Ã Ä Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ì Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × Ø Ù Ú Û Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ý Þ Þß à Ñ Ã Ñ É Î Å Ñ É Õ Í Î Ä Å Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ìá â ã ä å æ â ç ç è ã é ê ã ë ì ê í è ã î ê é ï è ð ñ â ã ò ê é ê ð ï ó ò ô å ê ê ï ò ê ñ â ä í ê â å í è ñ â Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × Ø Ú Ú õö ñ ê ï ò ï â å æ í ê ã ê ã î ô è í ê ã é ê î ï ô è ÷ ä í ê ø ø è ã é ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × Ø ù Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úö ñ ê ï î ó ê ÷ è ã é ê ã ñ â ã ê ê ã ð ó ä í ã â â ï ê ê ã â ã ò ê ï ê Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý × Ø × Ú � Ý Þ Þö ì ï ê ÷ ê ã è ã é ä ñ ê ï ä å æ è ø ø ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý Ù Ù × � Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úá ã ò ê ï ê � è � � è é è ã é ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý Ù Ù × Ú Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úÂ Ã Ä Å Æ Ç Ã È È É Ä Ê Å Ë Ã Ã Ì Í Î Ï Î Ì Î É Ä Í Î Ð Ã Ä Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ì Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × Ø Ù Ú õß Î Î Ì Ë Ã Ã Ì Í Î Ä Ï Î Ì Î É Ä Í Î Ð Ã Ä Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ì Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � � Ú Û Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úß à Ñ Ã Ñ É Î Å Ñ É Õ Í Î Ä Å Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ì� ê î ó ê ÷ í Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � Ø Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú� ê ï � ó ï ñ ê ã ñ â ã ò ê ï ò ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � � Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úá ç é ê î ó ê ÷ í Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � � Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úö ñ ê ï é ê î ó ê ÷ í ñ â ã ê ê ã ð ó ä í ã â â ï ê ê ã â ã ò ê ï ê Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý × � Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úö ì ï ê ÷ ê ã è ã é ä ñ ê ï ä å æ è ø ø ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý Ù Ù × ù Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úá ã ò ê ï ê � è � � è é è ã é ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý Ù Ù × × Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úß Î Î Ì Ë Ã Ã Ì Í Î Ä Ï Î Ì Î É Ä Í Î Ð Ã Ä Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ì Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � � Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úÂ È Å Æ Ç Ì É Õ Ð É Ä Ê Î Ä Î Ä Ë Ã Ã Ì Í Î Ð Î Ì É Ä Í Î Ì É Ä Ê Î Ä Ï Î Ì Î É Ä Í Î Ð Ã Ä Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ì Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � � Ú Û Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü Ü ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úß à Ñ Ã Ñ É Î Å Ñ É Õ Í Î Ä Å Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ì� ê î ó ê ÷ í Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � ù Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú� ê ï ô é é ê ã ó ì ê ã � â ã í ó ñ ê ï í ó ø ø è é Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � × Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú� ê ï � ó ï ñ ê ã ñ â ã ò ê ï ò ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � Ù Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úá ç é ê î ó ê ÷ í Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � � Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úö ñ ê ï é ê î ó ê ÷ í ñ â ã ê ê ã ð ó ä í ã â â ï ê ê ã â ã ò ê ï ê Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý × � Ø Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úö ì ï ê ÷ ê ã è ã é ä ñ ê ï ä å æ è ø ø ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý Ù Ù × Ù Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úá ã ò ê ï ê � è � � è é è ã é ê ã Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö û ü ý þ û ÿ ý Ù Ù Ù � Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú úÂ È Å Æ Ç Ì É Õ Ð É Ä Ê Î Ä Î Ä Ë Ã Ã Ì Í Î Ð Î Ì É Ä Í Î Ì É Ä Ê Î Ä Ï Î Ì Î É Ä Í Î Ð Ã Ä Ç Î Ñ Ò Ó Î Ô Õ Ã Ã Ì Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö × � � Ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ú ¾ µ µ » º » ¾ � ½ ¸ ¸ ¿ � ¾ � ¾ ¿ ¾ ¶ ¹ � ¾ · ¸ ¹ � ¾ µ º » ¾ � � ¸ ¸ ¿ Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö Ö � � ù � õ

� � � � � � � � � � � � �� � Þ ! " ú Ý " # ú ! " Þ

$ % & ' ( � ) * + , * Þ ! # � ! - . Ý !

Page 103: Cipal dv - jaarverslag 2014

/ 0 1 1 0 2 1 3 4 5 6 7 3 1 3 8 7 9 : 5 2 1 / 0 5 1 8 0 7 2 1 ; < = > ? @ < > A B C C D E < D F G H < > A B C C DI J K K L L M N O P Q R R J K S Q Q T L R U J T V L W J K N V X M Q M Y J V J M P L Z J Y N M L J W J R Q N M[ Z J J \ K J V Y K W J K] ^ _ ` a b ^ c c d _ e ` f ^ ^ g h i j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r s t u v w w w w w w w w w w w w w w w x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xy z l ^ l d i ` l d p h i _ ` b i l m n i o p ^ ^ g{ | } ~ � � | � � � } � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r s � u � �� � � � � � | � � � � } � } � � � � � } � � � � � � � ~ � � � � � } � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r s � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � � � � � � � � } � � } � | } � � } � � ~ � } | | � � � } | } � � � � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � r s r u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � � � � � } � } � ~ � � � ~ � � � � � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � t t t u u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x] ^ _ ` a b ^ c c d _ e ` f ^ ^ g h i j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r s t u � �y i i g f ^ ^ g h i _ j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � � u v w w w w w w w w w w w w w w w x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xy z l ^ l d i ` l d p h i _ ` b i l m n i o p ^ ^ g� � � � � � � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � u u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � � � � � � � } � | } � � � � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x{ � � � � � � � � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � s u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � � � � � } � } � ~ � � � ~ � � � � � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � t t t � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � � � � � � � � � � � | } � � } � � ~ � } | | � � � } | } � � � � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � r � � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xy i i g f ^ ^ g h i _ j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x  ^ ^ g h i k i g ¡ d _ h i g d _ e i _ j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � � u v w w w w w w w w w w w w w w w x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xy z l ^ l d i ` l d p h i _ ` b i l m n i o p ^ ^ g� � � � � � � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x¢ � � � � � � } � � � } � | } � � � � � � � � � � � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � r u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � � � � � � � } � | } � � � � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � t u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x{ � � � � � � � � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � £ u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � � � � � } � } � ~ � � � ~ � � � � � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � t t t s u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x� � � � � � � � � � � � | } � � } � � ~ � } | | � � � } | } � � � � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � r � u u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x  ^ ^ g h i k i g ¡ d _ h i g d _ e i _ j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x¤ d i l ¥ n j e i k g ^ ^ e h i m i h g ^ e i _ j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � � u v w w w w w w w w w w w w w w w x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xy z l ^ l d i ` l d p h i _ ` b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � r � � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x¤ d i l ¥ n j e i k g ^ ^ e h i m i h g ^ e i _ j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q r � � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x  d p ¦ d e d _ e i _ d _ b i l i d e i _ k i g ¡ n e i _ k ^ _ h i n _ h i g _ i ¡ d _ e i _ f ^ ^ g n j h ik i g ¡ n e i _ ` ¡ z l ^ l d i ¡ i l b n h i d ` l n i e i j ^ ` l j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g � � � � � � � t t t � u v w w w w w w w w w w w w w w w x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xy z l ^ l d i ` l d p h i _ ` b i l m n i o p ^ ^ g{ | } � � � � � } � � � � � ~ � � � | | � � | } � � � � � � � § | | � q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � t t t � u u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x¨ � � � � } | � � � � | } � � � � � � � � } � � } � q � q � q � � © � � � � � } � � � } � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � t t t � � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x{ } � � � � � � § © � � � } � � } � } � � � � � � � } � � � � � � � } q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q � � � � � � � t t t � s u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x  d p ¦ d e d _ e i _ d _ b i l i d e i _ k i g ¡ n e i _ k ^ _ h i n _ h i g _ i ¡ d _ e i _ f ^ ^ g n j h ik i g ¡ n e i _ ` ¡ z l ^ l d i ¡ i l b n h i d ` l n i e i j ^ ` l j i g i d _ h i k ^ _ b i l m n i o p ^ ^ g � � � � � � � t t t � u x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xª J M M L « L J ¬ S Q Q T Z J R J T J Y K Z J U Q K P J M « L J ¬ ­ Q Q T q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q q ® t t � u u ¯ � �

° ± ² ³ ´ ° µ ´ ¶ ² · ¸ ² ·¹ º » ¼ � ½ x ¾ ½ ¿ x � ½ ¼

À Á Â Ã Ä Å Æ Ç È É Ç ¼ » � ¿ Å � � Ê ¾ �

Page 104: Cipal dv - jaarverslag 2014

Ë Ì Í Î Ï Ð Ì Î Ñ Ò Ó Ó Ô Õ Ì Ô Ö × Ø Ì Î Ñ Ò Ó Ó ÔÙ Ú Û Û Ü Ü Ý Þ ß à á â â Ú Û ã á á ä Ü â å Ú ä æ Ü ç Ú Û Þ æ è Ý á Ý é Ú æ Ú Ý à Ü ê Ú é Þ Ý Ü Ú ç Ú â á Þ Ýë å Ü ä ê Ú ä é Û ç Ú Ûì í î î ï ð ï í ñ ò ó ó ô õ í ö í ô í ÷ ø õ í ù ó ø ú í î ð ï í ñ û ó ó ô ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ý ý þ ÿ þ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � î ó î ÷ í � î ÷ û õ í ø � ú í î ð ï í ñ û ó ó ô� � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü � ý ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü � � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü � ÿ ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ! " # $ " ý ý ý � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ! " # $ " � % ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �ì í î î ï ð ï í ñ ò ó ó ô õ í ö í ô í ÷ ø õ í ù ó ø ú í î ð ï í ñ û ó ó ô ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü & ý ý þ ÿ þ ' � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �( Ú ß è æ è ) Ú Ú ä ê Ú ã á á ä ê Ú å Ú ä æ é Û ê Ú ä é Û ç Ú Û Ü â å Ü ä ê Ú ä é Û ç Ú Û â Ú ä Ú é Û ê Ú* Ü Ú + , á á ä ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü � � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

- . / 0 1 - 2 1 3 / 4 5 / 46 7 8 9 : ; � < ; = � : ; 9

> ? @ A B C D E F G E 9 8 : = C : ; H < :

Page 105: Cipal dv - jaarverslag 2014

I J K L M N J L O P Q Q R S J R T U V J L O P Q Q RW X Y Z [ Z \ X Y Z [ X Z ] ^ X _ Z X ` Y Z Z a X Z ] ^ X _ Z Xb c d e f g c h h i d j e k c c l m n o n l n i d m n p c d g n q r s n t u c c l v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v v w x y z { | | | | | | | | | | | | | | | }~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � �   � � � � ¡ � � � � ¢ £ � ¡ � � � � ¢ � £ � ¤ � ¡ � ¥ ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¦ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � ¢ § � ¤ � � � � � � � � � � � ¨ § � ¡ � � � � � � � � �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ® � � ¤ � � � � � � � � � � � � � ¥ ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « ¯ ¯ ¯ ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �± � � � ² � � ³ ³ � � ´ � µ � � � � � ¶ � � � � � � � · � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¯ � ¸~ � � � µ � � � � � � ¶ � � � � � � � · � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¹ º � » ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �½ � ¢ § � ¤ ¡ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¹ ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �¾ � � ¿ § � � � � � � �   � �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¹ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � ¢ § � ¤ ¡ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¹ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ® � � ¤ � � � � � � � � � � � � � ¥ ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « ¯ ¯ ¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � ¢ § � ¤ ¡ � � � � � � ¨ § � ¡ � � � � � � � � �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « � ¹ ¹ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �~ � � � µ � � � � � � ¶ � � � � � � � · � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¹ º � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �À � � � � � · � � Á � � � � � � � ´ � � ¶ � � � � � � � · � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º � � » ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �½ � ¢ § � ¤ ¡ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¹ ¦ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � £ � � � � § ® � � ¿ � � ¡ § � � � ¡ § ¥ ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¹ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �¾ � � ¿ § � � � � � � �   � �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ¹ ¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � ¢ § � ¤ ¡ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º à � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ® � � ¤ � � � � � � � � � � � � � ¥ ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « ¯ ¯ ¯ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � ¢ § � ¤ ¡ � � � � � � ¨ § � ¡ � � � � � � � � �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « � º ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �À � � � � � · � � Á � � � � � � � ´ � � ¶ � � � � � � � · � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Ä � � � Å � ¶ ´ � · � � � ´ � � � � � � � ´ � � ¶ � � � � � � � · � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º º � » ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « � º ¹ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Ä � � � Å � ¶ ´ � · � � � ´ � � � � � � � ´ � � ¶ � � � � � � � · � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º º � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Æ Ç È È É Ê É Ç Ë Ì Í Í Î Ï Ç Ð Ç Î Ç Ñ Ò Ï Ç Ó Í Ò Ô Ç È Ê É Ç Ë Õ Í Í Î � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ö � � ¹ × ¸Ø Ò Ï Ç Î Ç É Ò Ï Ç Î Ò Ç Ù Ñ Ò Ú Ç Ò Û Ó É Î Ï Ç Î Ñ Ò Ú Ç ÒÆ Ç È È É Ê É Ç Ë Ì Í Í Î Ï Ç Ð Ç Î Ç Ñ Ò Ï Ç Ó Í Ò Ô Ç È Ê É Ç Ë Õ Í Í Î � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º Ü � » ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ ¼ Ý Þ Ý~ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � § � � § � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º � � ¸ Ý � � £ � ¢ � ¡ � ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º ¯ � ¸ ß½ � ¢ § � ¤ ¡ � ¿ � � �   � � � � ® � �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � à � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � £ � � � � § ® � � ¿ � � �   � � � � ® � �   � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ° � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ® � � ¤ � � � � � � � � � � � � � ¥ ¥ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « ¯ ¯ ¯ º � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � © ª « ¬ © ­ « � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �Æ Ç È È É Ê É Ç Ë Ì Í Í Î Ï Ç Ð Ç Î Ç Ñ Ò Ï Ç Ó Í Ò Ô Ç È Ê É Ç Ë Õ Í Í Î � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � Ö � � º Ü � × Ý Þ àá Ç â ã Ù ã ä Ç Ç Î Ï Ç Ì Í Í Î Ï Ç Ó Ç Î Ù Ñ Ò Ï Ç Î Ñ Ò Ú Ç Ò É Ð Ó É Î Ï Ç Î Ñ Ò Ú Ç Ò Ð Ç Î Ç Ñ Ò Ï ÇÊ É Ç Ë Õ Í Í Î � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � º � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

å æ ç è é å ê é ë ç ì í ç îï ð Þ ß ñ ò � ¸ ò ó � ñ ò ß

ô õ ö ÷ ø ù ú û ü ý û ß Þ ñ ó ù ß Þ þ ¸ ñ

Page 106: Cipal dv - jaarverslag 2014

ÿ � � � � � � � � � � � � � � ÿ � � � � � � � � � ÿ � � � � ÿ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � ! " � � # " � # � � � # $ � � % � # � ! � " � $ & � ' � ( ) � � * + & & # , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , - . / 0 - 1 / 2 2 3 4 5 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7 7 8 9 : 7; ! + < ! = ! � = � � ( ! + " � � � ' � ( ) � � * + & & #> ? @ A B B C D ? @ A B E F G B H I @ J B K E B L G @ M G C I A B B F A B F B M N C K ? ? K , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , - . / 0 - 1 / 2 2 4 4 O P 7 Q 9> @ A B F B R I S T I E I @ E B @ , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , - . / 0 - 1 / 2 2 4 4 U 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8- N I K K B M H C I K M B @ D G G F A B V B K B W B @ I M D G C C B V B A F ? E B @ A I B @ I B K T I S @ K G B E B R B T B @ ? ? @J B K ? ? @ A B B C D ? @ A B E F G B H I @ J B K E B L G @ M G C I A B B F A B F B M N C K ? ? K /, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8� � � � � � � ! " � � # " � # � � � # $ � � % � # � ! � " � $ & � ' � ( ) � � * + & & # , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , - . / 0 - 1 / X 2 2 3 4 Y 7 7 8 Z [ \

] ^ _ ` a ] b a c _ d de f [ 7 Z \ 8 9 \ g 8 Z \ 7

h i j k l P m n o p n 7 [ Z g P 7 Z q 9 Z

Page 107: Cipal dv - jaarverslag 2014

r s t t s u t v w x y z v r z { | w t s | x u x } r y ~ | { { x v x v w x u x } r y ~ | { { x v v t s z x � t r r | v � u t v w xu x } � z � x v r � � s t s | x � x s ~ z w x � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �     ¡ ¢ ¡ � £ ¤ ¥ ¥ ¦ § � ¨ � ¦ � © ª § � « ¥ ª ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ¯ ¯ ° ± ² ³ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ µ ¶ ·¸ ¹   ¥   © � º   © ­ § � ª º ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦» ¼ ½ ¾ ¿ À Á ½ ¾ ¾ ¾ ¼ Â Ã Ä Å ½ Ä ¼ ½ ¿ Æ ¼ Ç ¾ Ã È ¾ ¾ Á ¼ ¾ É Ä ¼ ½ Â Ê ¾ Ë Ì ¾ ¼ Ã Æ ½ ¾ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± ° ² Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò» ¼ ½ ¾ ¿ À Á ½ ¾ ¾ ¾ ¼ È Æ Á Ä ¼ ½ ¿ Æ ¼ Ç ¾ Ã È ¾ ¾ Á ¼ ¾ É Ä ¼ ½ Â Ê ¾ Ë Ì ¾ ¼ Ã Æ ½ ¾ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ó ² Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò ÒÔ Õ Â Ì Ç Ë Ä Å ¿ Ä ¼ ½ ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ö ² × Ø ¶» ¼ Ë ¾  ٠Á Ã Æ Æ Ã ½ ¾ ¼ À É ¾ ¼ ¿ ¾ Ë Â Ì Ç Ä Á Á ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ú ² Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò ÒÔ ¼ È ¾ Ë ¾ Û Ä Å Ü Ä ½ Ä ¼ ½ ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ý ² × · Þ� �     ¡ ¢ ¡ � £ ¤ ¥ ¥ ¦ § � ¨ � ¦ � © ª § � « ¥ ª ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ¯ ¯ ° ± ² ß Þ àv � á � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �     ¡ ¢ ¡ � £ ¤ ¥ ¥ ¦ § � ¨ � ¦ � © ª § � « ¥ ª ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ¯ ¯ ² ² ² ³ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò¸ ¹   ¥   © � º   © ­ § � ª º ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦» ¼ ½ ¾ ¿ À Á ½ ¾ ¾ ¾ ¼ Â Ã Ä Å ½ Ä ¼ ½ ¿ Æ ¼ Ç ¾ Ã È ¾ ¾ Á ¼ ¾ É Ä ¼ ½ Â Ê ¾ Ë Ì ¾ ¼ Ã Æ ½ ¾ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± ° ° Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò» ¼ ½ ¾ ¿ À Á ½ ¾ ¾ ¾ ¼ È Æ Á Ä ¼ ½ ¿ Æ ¼ Ç ¾ Ã È ¾ ¾ Á ¼ ¾ É Ä ¼ ½ Â Ê ¾ Ë Ì ¾ ¼ Ã Æ ½ ¾ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ó ° Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò ÒÔ Õ Â Ì Ç Ë Ä Å ¿ Ä ¼ ½ ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ö ° Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò» ¼ Ë ¾  ٠Á Ã Æ Æ Ã ½ ¾ ¼ À É ¾ ¼ ¿ ¾ Ë Â Ì Ç Ä Á Á ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ú ° Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò ÒÔ ¼ È ¾ Ë ¾ Û Ä Å Ü Ä ½ Ä ¼ ½ ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ý ° Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò� �     ¡ ¢ ¡ � £ ¤ ¥ ¥ ¦ § � ¨ � ¦ � © ª § � « ¥ ª ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ¯ ¯ ² ² ² Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � â � � � � � á � � � � �� � � ã � á � � � ã ä � � � � � ã � � � � � �� �     ¡ ¢ ¡ � £ ¤ ¥ ¥ ¦ § � ¨ � ¦ � © ª § � « ¥ ª ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ¯ ¯ ° ± ° ³ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò¸ ¹   ¥   © � º   © ­ § � ª º ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦» ¼ ½ ¾ ¿ À Á ½ ¾ ¾ ¾ ¼ Â Ã Ä Å ½ Ä ¼ ½ ¿ Æ ¼ Ç ¾ Ã È ¾ ¾ Á ¼ ¾ É Ä ¼ ½ Â Ê ¾ Ë Ì ¾ ¼ Ã Æ ½ ¾ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± ° Ó Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò» ¼ ½ ¾ ¿ À Á ½ ¾ ¾ ¾ ¼ È Æ Á Ä ¼ ½ ¿ Æ ¼ Ç ¾ Ã È ¾ ¾ Á ¼ ¾ É Ä ¼ ½ Â Ê ¾ Ë Ì ¾ ¼ Ã Æ ½ ¾ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ó Ó Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò ÒÔ Õ Â Ì Ç Ë Ä Å ¿ Ä ¼ ½ ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ö Ó Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò» ¼ Ë ¾  ٠Á Ã Æ Æ Ã ½ ¾ ¼ À É ¾ ¼ ¿ ¾ Ë Â Ì Ç Ä Á Á ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ú Ó Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò ÒÔ ¼ È ¾ Ë ¾ Û Ä Å Ü Ä ½ Ä ¼ ½ ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ý Ó Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò� �     ¡ ¢ ¡ � £ ¤ ¥ ¥ ¦ § � ¨ � ¦ � © ª § � « ¥ ª ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ¯ ¯ ° ± ° Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Òv � á � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � â � � � � � á � � � � �� � � ã � á � � � ã ä � � � � � ã � � � � � �� �     ¡ ¢ ¡ � £ ¤ ¥ ¥ ¦ § � ¨ � ¦ � © ª § � « ¥ ª ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ¯ ¯ ² ² ° ³ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ ´ Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò¸ ¹   ¥   © � º   © ­ § � ª º ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦» ¼ ½ ¾ ¿ À Á ½ ¾ ¾ ¾ ¼ Â Ã Ä Å ½ Ä ¼ ½ ¿ Æ ¼ Ç ¾ Ã È ¾ ¾ Á ¼ ¾ É Ä ¼ ½ Â Ê ¾ Ë Ì ¾ ¼ Ã Æ ½ ¾ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± ° Ö Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò» ¼ ½ ¾ ¿ À Á ½ ¾ ¾ ¾ ¼ È Æ Á Ä ¼ ½ ¿ Æ ¼ Ç ¾ Ã È ¾ ¾ Á ¼ ¾ É Ä ¼ ½ Â Ê ¾ Ë Ì ¾ ¼ Ã Æ ½ ¾ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ó Ö Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò ÒÔ Õ Â Ì Ç Ë Ä Å ¿ Ä ¼ ½ ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ö Ö Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò» ¼ Ë ¾  ٠Á Ã Æ Æ Ã ½ ¾ ¼ À É ¾ ¼ ¿ ¾ Ë Â Ì Ç Ä Á Á ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ú Ö Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò ÒÔ ¼ È ¾ Ë ¾ Û Ä Å Ü Ä ½ Ä ¼ ½ ¾ ¼ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® Í Î Ï Ð Í Ñ Ï ¯ ¯ ± Ý Ö Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò� �     ¡ ¢ ¡ � £ ¤ ¥ ¥ ¦ § � ¨ � ¦ � © ª § � « ¥ ª ¬ �   ¢ ¡ � £ ­ ¥ ¥ ¦ ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ® ¯ ¯ ² ² ° Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò Ò

å æ ç è é å ê é ë ç ì íî ï ð ñ Þ Ø Ò ß Ø · Ò Þ Ø ñ

ò ó ô õ ö × ÷ ø ù ú ø ñ ð Þ · × ñ ñ û ß Þ

Page 108: Cipal dv - jaarverslag 2014

ü ý þ þ ý ÿ þ � � � ü � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! ! " � � " ! � # � � � $ # � � ! ! � � � $ � � � � � � " � � � � � � $ � � " %� � � " � � � � � � � � � " � � � � " � � � � � ! ! � � � $ �& ' ( ) * + , - . / 0 , , 1 + 2 - 3 3 - 4 2 2 1 + 5 , 6 5 - - , - ( , 7 4 2 2 1 8 , 1 8 2 * * , -9 : ; < ; = : > ? @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F G H I J IK = B L @ M N @ A L @ ? D @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F H H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OP : @ L Q < = B L @ M N @ A L @ ? D @ R S ? : N < L : @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F T H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OU @ < A : ; N A = B C ? D @ ; @ ; A R R M L N @ ? : V W @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F X H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OY M @ D : @ L : ; A L @ ? ? : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F Z H I J I[ \ @ M : N @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F ] H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O^ < ; D @ ? A A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F _ H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OU @ \ @ M < ; = : @ M A E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F ` H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Oa @ S @ L < ? @ ; b : A A @ ? A E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F F H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O[ ; L \ < ; N @ ; \ R R M C : L S @ L < ? : ; N @ ; R c S @ A L @ ? ? : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F d H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O[ \ @ M : N @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F d G H O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Oe . 7 2 2 * + , 1 f ' ( ) * + , - . / 0 , , 1 + 2 - 3 3 - 4 2 2 1 + 5 , 6 5 - - , - ( , 7 4 2 2 1 8 , 1 8 2 * * , - E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E g Z T h I J I& ' ( ) * + , - 0 , 7 , , - 1 , f 7 , 1 , - + , * . . / 7 5 4 + 8 2 - 0 , , 1 + 2 - 3 3 - 4 2 2 1 + . ' ( ( . . i f 7 , - f j 4 2 2 19 : ; < ; = : > ? @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F G T J O k l lK = B L @ M N @ A L @ ? D @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F H T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OP : @ L Q < = B L @ M N @ A L @ ? D @ R S ? : N < L : @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F T T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OU @ < A : ; N A = B C ? D @ ; @ ; A R R M L N @ ? : V W @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F X T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OY M @ D : @ L : ; A L @ ? ? : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F Z T J O k l l[ \ @ M : N @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F ] T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O^ < ; D @ ? A A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F _ T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OU @ \ @ M < ; = : @ M A E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F ` T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Oa @ S @ L < ? @ ; b : A A @ ? A E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F F T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O[ ; L \ < ; N @ ; \ R R M C : L S @ L < ? : ; N @ ; R c S @ A L @ ? ? : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F d T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O[ \ @ M : N @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F d G T O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Oe . 7 2 2 * + , 1 f ' ( ) * + , - 0 , 7 , , - 1 , f 7 , 1 , - + , * . . / 7 5 4 + 8 2 - 0 , , 1 + 2 - 3 3 - 4 2 2 1 + . ' ( ( . . i f 7 , - f j 4 2 2 1 E F d H T J O k l l& ' ( ) * + , - 0 , 7 , , - 1 , f 7 , 1 , - + , * . . / 7 5 4 + 8 2 - 0 , , 1 + 2 - j 4 2 2 19 : ; < ; = : > ? @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F G X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OK = B L @ M N @ A L @ ? D @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F H X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OP : @ L Q < = B L @ M N @ A L @ ? D @ R S ? : N < L : @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F T X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OU @ < A : ; N A = B C ? D @ ; @ ; A R R M L N @ ? : V W @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F X X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OY M @ D : @ L : ; A L @ ? ? : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F Z X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O[ \ @ M : N @ ? @ ; : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F ] X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O^ < ; D @ ? A A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F _ X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O OU @ \ @ M < ; = : @ M A E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F ` X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Oa @ S @ L < ? @ ; b : A A @ ? A E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F F X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O[ ; L \ < ; N @ ; \ R R M C : L S @ L < ? : ; N @ ; R c S @ A L @ ? ? : ; N @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F F d X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O[ \ @ M : N @ A = B C ? D @ ; E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F d G X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O Oe . 7 2 2 * + , 1 f ' ( ) * + , - 0 , 7 , , - 1 , f 7 , 1 , - + , * . . / 7 5 4 + 8 2 - 0 , , 1 + 2 - j 4 2 2 1 E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E F d H X O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O

m n o p q m r q s o t uv w l x J y O z y k O J y x

{ | } ~ � � � � � � � x l J k � x z � z J

Page 109: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �   � � ¡ � � ¢ £ � ¢ � � � � � ¢ ¤ � ¥ � � ¦ § ¥ � ¤ � ¥ � ¢ � � � � �� � � � � � � � � � � � � ¢ ¢ � � ¨ � � ¦ § ¥ £ � � � � � � � ¨ � � � ¦ � � � � � � � ¦ � � � � � � � � � ¦ � � � ¦ � � ¨ � � � � © � �� � � � ¢ � � © ¦ � � � �ª « ¬ ­ ¬ ® « ¯ ° ± ² ® ³ ´ ° µ ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ ¹ ¹ º » ¼ ½ ½¾ ® ³ ¿ ± À Á ± ² ¿ ± ° µ ± ° ± ¬ « ¬ Á ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸  ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Ã « ± ¿ Ä ­ ® ³ ¿ ± À Á ± ² ¿ ± ° µ ± Å Æ ° « Á ­ ¿ « ± ° ± ¬ « ¬ Á ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ Ç ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »È ± ­ ² « ¬ Á ² ® ³ ´ ° µ ± ¬ ± ¬ ² Å Å À ¿ Á ± ° « É Ê ± ² ® ³ ´ ° µ ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ Ë ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Ì À ± µ « ± ¿ « ¬ ² ¿ ± ° ° « ¬ Á ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ Í ¹ º » ¼ ½ ½Î Ï ± À « Á ± ° ± ¬ « ¬ Á ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ Ð ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Ñ ­ ¬ µ ± ° ² ² ® ³ ´ ° µ ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ · ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »È ± Ï ± À ­ ¬ ® « ± À ² ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ · ¸ ¸ ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Ò ± Æ ± ¿ ­ ° ± ¬ Ó « ² ² ± ° ² ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¸ Ô Ô ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Î ¬ ¿ Ï ­ ¬ Á ± ¬ Ï Å Å À ´ « ¿ Æ ± ¿ ­ ° « ¬ Á ± ¬ Å Õ Æ ± ² ¿ ± ° ° « ¬ Á ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¸ Ô Ö ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »× ® ³ ´ ° µ ± ¬ Ø ± ¿ Æ ± ¿ À ± Ê Ê « ¬ Á ¿ Å ¿ Æ ± ° ­ ² ¿ « ¬ Á ± ¬ Ù Æ ± Ú Å ° µ « Á « ¬ Á ± ¬ ± ¬ ² Å ® « ­ ° ± ° ­ ² ¿ ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¸ Ô ¹ ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Û ± ° ­ ² ¿ « ¬ Á ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¸ Ô Â ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Û ± Ú Å ° µ « Á « ¬ Á ± ¬ ± ¬ ² Å ® « ­ ° ± ° ­ ² ¿ ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¸ Ô Ç ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Î Ï ± À « Á ± ² ® ³ ´ ° µ ± ¬ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¸ Ô Ë ¹ » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » » »Ü Ý Þ ß ß à á â ã ä å æ ç à á â è é â ê ß ß ã ë Ý ã é á á Ý Ý ã ì ß í â à î ï í â ì â í â ã æ â á â è é â ä Þ â à á Ý ð Ý è æ â ã ã Ý â ñ â à î ï í ë â à Ý Ý ð áÝ ñ ß å Þ î ò ß ò ß è á â î è á â å Ý è ä Ý à î á ß Þ î â Ý ñ é â è Ý ó â è Ý è á â ã è â ó î è é â è ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¶ ¸ Ô Í ¹ º » ¼ ½ ½

ô õ ö ÷ ø ô ù ø ú ö û üý þ ½ ÿ º ¼ » � ¼ � » º ¼ ÿ

� � � � � � � � ÿ ½ º � � ÿ � � º

Page 110: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! " # � � � � � � �� $ % % & ' & ( ) $ %* + , - . / + , - + 0 1 . 2 3 4 2 5 3 + 6 7 - 8 9 , 2 1 : 3 + 2; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <* + , - . / + , - + 0 1 . 2 3 1 2 : 1 3 9 7 + - 8 = 2 > 9 3 ? ,@ A B C D E F G < H I G F I < J K H@ L D M A N B O N P Q R R G F I; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <S T U V W X T Y Z X U [ V \ ] X ^ _ T X ` a \ b X W ^ a c ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d d e f g F G < H I G F I < J K Hh $ ( i j j $ k j l $ m n & o $ $ k n p $ n % q o j r i o $ $ o s $ j $ o t $ o l $ m n & o $ $ k n u & n % $ ov : 0 - : / + 5 2 3 2 0 5 2 : 0 5 2 3 0 2 > + 0 1 2 0 + 0 , 2 1 3 9 9 / 1 2 8 : 0 - : / + 5 2 2 3 5 25 : 8 = , 2 3 : 0 5 2 3 0 2 > + 0 1 2 0w X Y a ] ] X W ] ` X _ x T \ X X W x y X x U V \ ] ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d e z K { | K { R} _ y X a ] X _ x ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d z z < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <b X ] a X \ ] X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d ~ z K | J K | H� a _ X � U a X ` X _ x T \ X X W ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d g z Q R R} \ ] X _ X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d � z < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <� X _ x T \ X X W x � T x U X \b X Z T W ] a ^ a \ ^ X \ X \ x T � a V W X W V x U X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d d � ~ z K K < K H { K K < I G |� X \ x a T X \ X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d d � ~ ~ < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <w X Y a ] ] X W ] V V \ U V W ` X _ x T \ X X W x W X ] X \ U X � X _ � ^ X x U X W ] a \ b X W ^ a c ] T T _ ] Xy X U _ T � � X \ T \ ] X _ \ X Y a \ ^ X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d d e f z < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <� � 2 0 3 2 5 + 1 1 2 8 : 0 - : / + 5 2 2 3 5 2 5 : 8 = , 2 3 : 0 5 2 3 0 2 > + 0 1 2 0w X Y a ] ] X W ] ` X _ x T \ X X W x y X x U V \ ] ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d e ~ { I} _ y X a ] X _ x ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d z ~ < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <b X ] a X \ ] X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d ~ ~ { I� a _ X � U a X ` X _ x T \ X X W ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d g ~ < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <} \ ] X _ X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d e d � ~ < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <� X _ x T \ X X W x � T x U X \b X Z T W ] a ^ a \ ^ X \ X \ x T � a V W X W V x U X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d d � ~ g I R J K { F� X \ x a T X \ X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d d � ~ � < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < <w X Y a ] ] X W ] V V \ U V W ` X _ x T \ X X W x W X ] X \ U X � X _ � ^ X x U X W ] a \ b X W ^ a c ] T T _ ] Xy X U _ T � � X \ T \ ] X _ \ X Y a \ ^ X \ ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; d d e f ~ { I

� � � � � � � � � � � �@ � H K R G < F G | < R G K

� D � � M � � � � � � K H R | � K | � F R

Page 111: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � �   ¡ �   ¢ £ ¤ � � � � � �  ¥ ¦ § ¨ © ª « ¬ ­ ® ¦ ¯ ° ¬ ­ ¬ ± ² ® § ³ § ¬ ª´ µ ¶ · ¸ ¹ µ ¶ · µ º » ¼ ½ º ¾ ¿ ½ º ¾ ¿ À ¿ Á µ ¶  à º ¾ ¿ À ¹ µ Ä Å ¿ à ¸ Æ À ¿ º » · ¶ ¿ º µ º ¾ µ ¿ º Ç ¿ ¶ Æ ¿ ¹ ½ º » À µ Ä Å ¿Æ ¿ ¾ À ½ » ¿ º Æ ¿ ¶ À ¿ È ¶É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊÉ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊÉ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊÉ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê´ µ ¶ · ¸ ¹ µ ¶ · µ º » ¼ ½ º ¾ ¿ ½ º ¾ ¿ À ¿ Á µ ¶  à º ¾ ¿ À ¹ µ Ä Å ¿ Å Ã · ¶ ¿ º µ º ¾ µ ¿ º Ç ¿ ¶ Æ ¿ ¹ ½ º » À µ Ä Å ¿ Æ ¿ ¾ À ½ » ¿ ºÆ ¿ ¶ À ¿ È ¶É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊÉ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊÉ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊÉ É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê ÊË Ì Í Î Ï Ð Ì Î Ñ Ò Ó Ó Ô Õ Ì Ô Ö × Ø Ì Î Ñ Ò Ó Ó ÔÙ ¬ ® ³ ± § ¦ ª Ú ¬ ª © Û Ü ¬ § ­ ¬ ± ² ® § ³ ³ §Ý ¿ À · Þ Ç µ ¹ ¶ Á · · ¿ º ¾ ¿ ½ ½ º ¾ ¿ » ¿ Þ Ã º · à ¹ µ ¾ ¿ ¿ À ¾ ¿ À ¿ · Á ¹ ¶ ½ ¶ ¿ º À ¿ Å ¿ º µ º » ¼ ½ º Ç ¿ ¶Æ à ¿ Å Ä ½ ½ À ¿ º ¾ ¿ ¼ à À µ » ¿ Æ Ã ¿ Å Ä ½ À ¿ º ¶ à ¿ » ¿ À ¿ Å ¿ º ¾ ¿ Æ ¿ ¹ ½ · ¶ µ º » ¿ º ¿ º ¾ ¿ ¼ à à À ¾ µ ¿Æ à ¿ Å Ä ½ À ¿ º À ¿ ¿ ¾ · Æ ¿ ¶ ½ ½ ¹ ¾ ¿ Ã È º à » ¶ ¿ Æ ¿ ¶ ½ ¹ ¿ º Æ ¿ ¹ ½ · ¶ µ º » ¿ º ß ¼ à à À  à ¼ ¿ À ¾ µ ¶¼ ¿ À · Þ Ç µ ¹ ¼ ½ º Æ ¿ ¹ ½ º » µ · à ¿ ¶ Ç ¿ ¶ à à » à ¸ ¾ ¿ µ º ¾ ¿ ¶ à ¿ Å Ã à · ¶ ¶ ¿ Æ ¿ ¶ ½ ¹ ¿ ºÆ ¿ ¹ ½ · ¶ µ º » ¿ º É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É á á â ã ä Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Êå º ¼ ¹ à ¿ ¾ ¼ ½ º ¾ ¿ Á µ ¶  à º ¾ ¿ À ¹ µ Ä Å ¿ À ¿ · Á ¹ ¶ ½ ¶ ¿ º à ¸ ¾ ¿ Æ ¿ ¹ ½ · ¶ µ º » ¿ º à ¸ Ç ¿ ¶ À ¿ · Á ¹ ¶ ½ ½ ¶¼ ½ º Ç ¿ ¶ Æ Ã ¿ Å Ä ½ ½ À É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É É á á â ã æ Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê

ç è é ê ë ç ì ë í é î íï ð ñ ò ó ô Ê õ ô ö Ê ó ô ò

÷ ø ù ú û ü ý þ ÿ � þ ò ñ ó ö ü ò � � õ ó

Page 112: Cipal dv - jaarverslag 2014

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � ! " " # $ % & ' � ( � ' � ) � * � # + , - + . . / + - , 0 + - 1 . 0 2 . 3 , + 4 5 , - . 6 7 - 0 . 8 - 0 . 0 + - / 0 - 8 , 0 7 - 09 - / + - 0 7 - 2 5 - 3 + . : . 0 ; - / / . - 6 - 3 , < = > - 3 . . : + 4 3 2 9 4 4 / > . / 7 ? . . / 2 1 ; @ 3 + - 0 . : ? - / 6 3 , 1 ; 5 , 0 7 - 0 ? 4 0+ - / + - 0 A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B C D B E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E( F ' � $ % & ' � ( � ' � ) � * � # + , - + . . / + - , 0 + - 1 . 0 2 . 3 , + 4 5 , - . 6 7 - 0 . 8 - 0 . 0 + - / 0 - 8 , 0 7 - 0 9 - / + - 07 - 2 5 - 3 + . : . 0 ; - / / . - 6 - 3 , < = > - 3 . . : + . 6 + - - , 7 - 0 4 1 5 , ? 4 G 4 3 2 9 4 4 / > . / 7 ? . . / 2 1 ; @ 3 + - 0 - 0? - / 6 3 , 1 ; 5 , 0 7 - 0 HI J K L M N K L M O P K Q P R N L J S N M P T U M K P V M K P K L M W K M V N K U M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X Y Z [ E \ ] ]I J K L M W L M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X Y ^ E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E� _ ` a ` b ` c ` c d e e b a ` c f ` g _ h a ` c a _ _ b a ` b a ` c i c g h c c e e j j e e b k ` c l e k ` ` c _ m b i n i o _p e c a ` i c a ` o _ c n _ q i a e k i ` _ m f ` c _ j ` c _ c a ` b c ` j i c f ` c r p _ _ b s _ p ` b a ` s ` f _ ` a ` b ` c ` cd e e b a ` c c i ` k i c a ` l e q e c n s i t c _ m f ` c _ j ` c A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B u C ^ E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E� ` q e c f b i t v ` p ` b m q i o g k i c f ` c k _ k e e c v _ _ m p e c p e n k ` e o k i p e A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B u C Y E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E� ` q e c f b i t v ` p ` b m q i o g k i c f ` c k _ k p ` b v _ _ m p e c p e n k ` e o k i p e A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B u C B E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E� ` o g k ` c h i k p ` b b i o g k i c f ` c wP T W M K S M Q S J K L M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X Y Y E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E EP T x N Q Q M R y P M W Q M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X Y B E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E EP T T W N z { M K I J K U W P K L Q S P | | M K P | } J K L M R Q U P M L M W M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X B X E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E EP T J K L M W M U M R N z y J J W L N U M I M W W N O } S N K U M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X B C E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E� ` b m q i o g k i c f ` c h i k p ` b b i o g k i c f ` c wP T W M K S M Q S J K L M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X B u E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E EP T x N Q Q M R y P M W Q M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X B ~ E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E EP T T W N z { M K I J K U W P K L Q S P | | M K P | } J K L M R Q U P M L M W M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X B D E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E EP T J K L M W M U M R N z y J J W L N U M I M W W N O } S N K U M K A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A B B X B � E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E E� ` b m q i o g k i c f ` c p _ _ b k p q _ ` i ` c a h i k a ` k ` o g c i n o g ` d e e b l _ b f ` c p ` b l _ c a ` c e e c b ` ` a n f ` m b ` n k ` ` b a ` p ` b v _ m ` c _ �a i ` c n k ` c� ` q e c f b i t v ` g e c f ` c a ` f ` n o g i q q ` c ` c e c a ` b ` l ` q e c f b i t v ` p ` b m q i o g k i c f ` c� h n k � ` c _ p ` b q ` p i c f n m ` c n i _ ` c p ` b m q i o g k i c f ` c k ` c f h c n k ` p e c m ` b n _ c ` ` q n q ` a ` c _ � _ c a ` b c ` j i c f n q ` i a ` b n r k ` c q e n k `p e c a ` i c a ` o _ c n _ q i a e k i ` _ m f ` c _ j ` c _ c a ` b c ` j i c f ` c

e b a ` c s e v ` q i t v a _ ` q p e c l h i k ` c l e q e c n b ` f ` q i c f ` c� , 5 2 + - / , 2 , 1 . � 2 . : ? . . / + - 3 - 0 + , - @ , 5 + - / 7 - 3 , < = - / - 7 - 3 , 0 7 - 0 ? . . / 5 ? 3 . - , - 0 ? 4 0 - 0 , 7 - > - 5 - = - 0 , 2 � , < 0 - 0 ? . . / � . ? - / + -. 6 - 0 > 4 4 / 8 4 = , 0 7 ? 4 0 + - / 7 - 3 , < = - / , 2 , 1 . � 2 . : ? . . / + - 3 - 0 0 . . + � 4 = - 3 , < = , 2 ? . . / + - > - . . / + - 3 , 0 7 ? 4 0 + - : , 0 4 0 1 , � 3 - 6 . 2 , 5 , - ? 4 0 + -. 0 + - / 0 - 8 , 0 7 - 0 + , - , 0 + - 1 . 0 2 . 3 , + 4 5 , - 4 3 2 � � 0 7 - ; - - 3 � , < 0 . 6 7 - 0 . 8 - 0 � + - : , 0 4 0 1 , � 3 - 7 - ? . 3 7 - 0 ? 4 0 + - � - / - 7 - 3 , 0 7 - 0 ? . . / + -. 0 + - / 0 - 8 , 0 7 - 0 + , - , 0 + - 1 . 0 2 . 3 , + 4 5 , - 4 3 2 � � 0 7 - ; - - 3 � , < 0 . 6 7 - 0 . 8 - 0 8 . - 5 - 0 - ? - 0 - - 0 2 9 . / + - 0 ? - / 8 - 3 +

� � � � � � � � � � � �� � ] � � � E � � � E � � �

� � � � � � � �   ¡ � � ] � � � � ¢ £ � �

Page 113: Cipal dv - jaarverslag 2014

¤ ¥ ¦ § ¦ ¨ ¥ © ª « ¬ « ­ ® « ¯ ¯ ¥ ¦ ° « ¦ ± « ­ ² ³ ´ µ ¶ · ³ µ ¸ ¹ º º »¼ ½ ¾ ½ ¿ À Á Á  à ½  ¿ Ä Å Æ Ç Ç È É Ä ½  à ½  ¿ É Ç Ê Ã ½ Ë Ä Ê ¿ Ä Ì Í Ã ½  ½ Ê Ã ½ Ä Ê Ã ½ Â Ê ½ Î Í Ê ÏÐ Ñ Ò Ó Ó Ô Õ Ö × Ø Ó Ù Ú Ó Û × Ö Ò Ñ Ö Ù Ö Ü Ö Û × Ö Õ Ö Ý Ñ Ô × Þ Ù Þ Û Ù Ö Û ß Þ Ò à Ñ Ñ á × Ö Ú Ó Û à ß Û â Ö Ø Ü Ý Ó Ó ã à Ö × Ö Û Þ Û × Öä Ñ Û å Ñ Ô Þ × Ö Ø Ö Û × Ö Ñ Û × Ö Ø Û Ö ã Þ Û Ù æ à Ó Ó Ø × Ñ ä à Ò Ö Ø Ñ Û × Ö Ø Û Ö ã Þ Û Ù Ö Û Ö Û Ù Ö Ó å å Ñ ä Þ Ö Ö Ø × Ö Ú Ö Û Û Ñ Ñ Ò å ä à Ó ç ç Ö Û æÞ Û ä Ô ß å Þ Ö á à Ö Ò Õ Ö × Ø Ó Ù Ú Ó Û × Ö Ó Ó Û × Ö Ù Ö â Ö Ý Ö Û Õ Ö å Ò ß ß Ø × Ö Ø å Ñ á Ý Ó Ó Ü Ú Ñ Ö Ø × Ö Ø å ß Þ Ò × Þ Ö Û à Ñ Ñ á × ÖÒ Ñ Ö Ù Ö Ü Ö Û × Ö Ø ß å Ò ç Ö Û å Þ Ñ Ö Û Ö Û è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è è é é ê é ë ì íî ï ð ñ ñ ò ó ô õ ö ñ ÷ ø ñ ù õ ô ø ï ï ö ú û ü ï ð ð ô ù ô ù ý ö ô õ þ ô ð ô ù ð ï ô ÷ ô ý ô ù õ õ ï ï ö õ ô û ï ù ú ï ò þ õ ô ö ô ù õ ô ï ù õ ô ö ù ô ÿ þ ù ÷ �õ ï ï ö ô ô ù õ ï û ü ð ô ö ï ù õ ô ö ù ô ÿ þ ù ÷ ï � ô ô ù ÷ ô ñ ú ú ï û þ ô ô ö õ ô ø ô ù ù ï ï ð ú û ü ñ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! � � " � # � $ � # � % � � & � � � � � � � � $ � # � �' ( ) * + , - . - / . 0 1 / , ( 2 * 3 3 - 4 4 1 5 - 4 6 4 ( / 7 0 * * 5 , ( 8 - 9 * ( : ( / - / . 0 1 / ( ( / 3 1 / , 1 1 9 0 1 / 2 * 3 3 - 4 4 1 5 - 4* ; < ( 9 / - 0 ( 1 8 0 1 / , ( . 5 * ( ; = 1 1 5 0 1 / , ( 0 ( / / * * 9 4 2 < 1 ; , - ( , ( - / : * 5 3 1 9 - ( ; 8 > + - 2 ( ( 5 9 1 1 / < ( 9< * * : , 4 9 1 1 9 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � @ A B' ( ) * + , - . - / . 0 * * 5 8 - 9 ) * / , ( 5 + - C D ( = ( 5 D ) 1 1 3 < ( , ( / * : > - C ) * / , ( 5 ( * ; , 5 1 2 < 9 ( / 8 - 9 . ( 0 * ( 5 , > - C , ( , (> ( 9 5 * D D ( / 0 ( / / * * 9 4 2 < 1 ; ( / < 1 1 5 : - + - 1 + ( / , * * 5 , * * 5 , ( ) ( 2 * 3 3 - 4 4 1 5 - 4 6 4 ( / 7E ù õ ô ö ô û ï ù ð ö ï ò ô ï � õ ö ñ û ü ð ô ù � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � @ F BG ô ò ñ ú ð þ ù ÷ ñ õ ø þ ô ú ï � õ ö ñ û ü ð ô ù � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � @ H � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �E ù õ ô ö ô ï � õ ö ñ û ü ð ô ù ó I þ ð ô ù õ ô ö ô ø þ ú ï ö ñ ò ô ï � õ ö ñ û ü ð ô ù � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � @ J � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �' ( ) * + , - . - / . 0 1 / , ( ; ( 5 4 * / ( / 3 ( 9 = - ( , ( 2 * 3 3 - 4 4 1 5 - 4 6 4 ( / 7 0 ( 5 > * / , ( / - 4 6 ) - C / 7 0 * * 5 , (8 - 9 * ( : ( / - / . 0 1 / ( ( / 3 1 / , 1 1 9 0 1 / 2 * 3 3 - 4 4 1 5 - 4 * ; < ( 9 / - 0 ( 1 8 0 1 / , ( . 5 * ( ; = 1 1 5 0 1 / , (0 ( / / * * 9 4 2 < 1 ; , - ( , ( - / : * 5 3 1 9 - ( ; 8 > + - 2 ( ( 5 9 1 1 / < ( 9 < * * : , 4 9 1 1 9 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �' ( ) * + , - . - / . 0 * * 5 8 - 9 ) * / , ( 5 + - C D ( = ( 5 D ) 1 1 3 < ( , ( / * : > - C ) * / , ( 5 ( * ; , 5 1 2 < 9 ( / 8 - 9 . ( 0 * ( 5 , > - C , (0 ( / / * * 9 4 2 < 1 ; ( / < 1 1 5 : - + - 1 + ( / , * * 5 ; ( 5 4 * / ( / 3 ( 9 = - ( , ( 2 * 3 3 - 4 4 1 5 - 4 6 4 ( / 7 0 ( 5 > * / , ( / - 4 6 ) - C / 7E ù õ ô ö ô û ï ù ð ö ï ò ô ï � õ ö ñ û ü ð ô ù � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � � F � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �G ô ò ñ ú ð þ ù ÷ ñ õ ø þ ô ú ï � õ ö ñ û ü ð ô ù � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � � H � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �E ù õ ô ö ô ï � õ ö ñ û ü ð ô ù ó I þ ð ô ù õ ô ö ô ø þ ú ï ö ñ ò ô ï � õ ö ñ û ü ð ô ù � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ? � � J � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �K ( 5 3 ( + , - / . ( / - / 9 * ( ; 1 4 4 - / . 0 1 / < ( 9 1 5 9 - D ( + L M M N ; 1 5 1 . 5 1 1 : O 0 1 / < ( 9 P ( 9 > * ( D 0 1 / 0 ( / / * * 9 4 2 < 1 ; ; ( /

Q R S T U Q V U W S X YZ [ \ A ] ^ � B ^ _ � ] ^ A

` a b c d e f g h i g A \ ] _ e A j k B ]

Page 114: Cipal dv - jaarverslag 2014

l m n o p q r s t r m s u m v w x m s y r sWAARDERINGSREGELS

BESCHRIJVING VAN DE WAARDERINGSREGELS

OPRICHTINGSKOSTEN

De oprichtingskosten worden onmiddellijk ten laste genomen.

HERSTRUCTURERINGSKOSTEN

Herstructureringskosten worden enkel geactiveerd indien deze een materiële impact hebben en

voorafgaandelijk een uitdrukkelijke goedkeuring gegeven werd door de Raad van Bestuur over het

principe van activering, de berekeningswijze en de te activeren waarde. Ingeval een activering zou

gebeuren, dan wordt deze lineair afgeschreven over een periode van 60 maanden.

IMMATERIELE VASTE ACTIVA

Intern gegenereerde immateriële vaste activa die voortvloeien uit ontwikkeling van eigen software-

toepassingen worden als investering opgenomen wanneer alle volgende voorwaarden vervuld zijn:

- Er een immaterieel vast actief is gecreëerd dat identificeerbaar is

- Het waarschijnlijk is dat de verwachte toekomstige economische voordelen die kunnen worden

toegerekend aan het actief naar de entiteit zullen vloeien

- De kostprijs van de ontwikkelingskosten betrouwbaar kan worden bepaald

- De kostprijs van de ontwikkelingskosten meer bedragen dan 25.000 EUR

De geactiveerde kosten betreffen zowel de kosten van eigen personeel als de externe kosten die met

ontwikkeling samenhangen.

De geactiveerde ontwikkelingskosten worden afgeschreven volgens de normale regels zoals die ook

gelden voor andere immateriële vast activa.

De immateriële vaste activa met inbegrip van goodwill worden afgeschreven volgens een lineaire

methode over een periode met voorzichtigheid bepaald en met een afschrijvingstermijn van maximaal

60 maanden.

Verhuurde immateriële vast activa worden afgeschreven overeenkomstig de termijn van de

huurovereenkomst.

MATERIALE VASTE ACTIVA

De materiële vaste activa zijn gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde, inbrengprijs of tegen

vervaardigingsprijs. Zij worden afgeschreven volgens de lineaire methode op basis van de verwachte

economische levensduur :

Activa

Afschrijvingstermijn (maanden)

Terreinen

Onbeperkt

Gebouwen

Min 60 - Max 400 maanden

Installaties, machines en uitrusting

Min 12 — Max 60 maanden

Infrastructuur en inrichting

120 maanden

Verhuurde installaties, machines en uitrusting

Overeenkomstig huurovereenkomst, maximaal 60 maanden

Rollend materieel

60 maanden

Kantoormateriaal en meubilair

z { | } ~ z � ~ �� � � � � � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

Page 115: Cipal dv - jaarverslag 2014

Min 24 - Max 60 maanden

Op het ogenblik van de verkoop of de buitengebruikstelling van vaste activa worden de kostprijs en

de afschrijvingen die daarop betrekking hebben uit de rekeningen verwijderd en de winst of het

verlies wordt geboekt op de resultatenrekening.

De herstellings- en onderhoudskosten worden onmiddellijk op de resultatenrekening geboekt.

FINANCIELE VASTE ACTIVA

De deelnemingen zijn gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde. Deelnemingen in vreemde valuta worden

omgerekend in Euro tegen de historische koers. Op deelnemingen en aandelen worden

waardeverminderingen geboekt ingeval van duurzame minderwaarde of ontwaarding.

De vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Indien de vorderingen in vreemde valuta

luiden, worden zij opgenomen voor hun tegenwaarde in EURO tegen de koers op de dag van

aanschaffing. Aan het einde van het boekjaar worden ze gewaardeerd op basis van de laatste

wisselkoers van het boekjaar. Voor de vreemde valuta worden de positieve verschillen in de

overlopende rekeningen geboekt, de negatieve worden in last genomen.

Waardeverminderingen van dubieuze of oninbare vorderingen worden geboekt en afgetrokken van de

posten van het actief waarop ze betrekking hebben.

VORDERINGEN OP MEER DAN EEN JAAR

Vorderingen op meer dan één jaar worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

VOORRADEN EN BESTELLINGEN IN UITVOERING

De handelsgoederen worden gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde of tegen marktwaarde indien deze

laatste lager is dan de aanschaffingswaarde.

De aanschaffingswaarde wordt bepaald volgens een geïdentificeerde prijs van elk artikel.

Bestellingen die tegen een vaste prijs werden aangenomen, waarvan de uitvoering over meerdere

boekhoudperiodes loopt en waarvoor een voldoende graad van betrouwbaarheid bestaat van de

inschattingen van kosten en opbrengsten, worden gewaardeerd volgens de "percentage-of completion"

methode. Voor de bestellingen die aan eenheidsprijs werden aangenomen worden de bestellingen in

uitvoering gewaardeerd volgens het algemene principe van matching van kosten en opbrengsten.

VORDERINGEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR

Deze vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Waardeverminderingen van dubieuze of

oninbare vorderingen worden geboekt en afgetrokken van de posten van het actief waarop ze

betrekking hebben.

Indien de vorderingen in vreemde valuta luiden, worden zij opgenomen voor hun tegenwaarde in EURO

tegen de koers op de dag van aanschaffing. Aan het einde van het boekjaar worden ze geherwaardeerd

op basis van de laatste wisselkoers van het boekjaar.

GELDBELEGGINGEN

Beleggingseffecten en geldbeleggingen worden geboekt tegen hun aanschaffings- of

inschrijvingsprijs, exclusief

bijkomende kosten.

Voor de boeking van de inschrijvingsrechten geldt de regel vermeld in de rubriek "Financiële vaste

activa".

Op de waarden wordt een waardevermindering toegepast indien de realisatiewaarde op balansdatum

lager is dan de

boekwaarde. De geldbeleggingen in vreemde valuta worden geboekt tegen de laatste wisselkoers van

het boekjaar, behalve wanneer het genoteerde effecten betreft. In dit geval is er rekening gehouden

met een waardevermindering alléén maar als de

� � � � � � � � �� � � �   ¡ ¢ £ ¡ ¤ ¢   ¡ �

¥ ¦ § ¨ © ª « ¬ ­ ® ¬ � �   ¤ ª £ � ¯ £  

Page 116: Cipal dv - jaarverslag 2014

waarde van dit genoteerde effect, aangepast aan de laatste wisselkoers van het boekjaar, minder is

dan de

boekhoudkundige waarde.

LIQUIDE MIDDELEN

De liquide middelen worden geboekt tegen hun nominale waarde volgens de stand van de rekeningen en

de kaspositie op jaareinde.

De liquide middelen in vreemde valuta worden opgenomen tegen de laatste wisselkoers van het

boekjaar.

VOORZIENINGEN VOOR RISICO'S EN KOSTEN

Voorzieningen voor risico's en kosten worden opgesteld op een geïndividualiseerde basis op grond

van historische gegevens en op basis van gekende risico's en feiten.

SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR EN SCHULDEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR

Deze schulden worden tegen hun nominale waarde geboekt.

De schulden in vreemde valuta worden verrekend in EURO aan de wisselkoers van de dag waarop de

operatie plaats

heeft. Aan het einde van het boekjaar worden ze gewaardeerd op basis van de laatste wisselkoers van

het boekjaar.

RECHTEN EN PLICHTEN

De niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen worden naar soort in de toelichting

vermeld voor de

bedongen nominale waarde van de verbintenis of bij gebrek daaraan tegen de schattingswaarde; de

niet becijferbare

rechten en verplichtingen worden eveneens in de toelichting vermeld.

De niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen in vreemde valuta worden opnieuw berekend

aan de

wisselkoers op de datum van het afsluiten van de jaarrekening.

OMREKENING VAN VREEMDE MUNTEN

De elementen van de resultatenrekening en de balans die voortvloeien uit verrichtingen in vreemde

munt worden omgerekend op basis van de koers die geldt op het ogenblik van de verrichting. De

balansposten uitgedrukt in vreemde munt worden op het einde van het boekjaar in de lokale munt

omgerekend op basis van de indicatieve koers per 31 december. Omrekeningsverschillen worden

vervolgens per valuta getotaliseerd en voor de munteenheden waarvoor het totaal van de

omrekeningsverschillen positief is, worden deze omrekeningsverschillen in de overlopende rekeningen

opgenomen. Voor de munten waarvoor de totaliteit negatief is wordt het netto bedrag in resultaat

geboekt.

Gerealiseerde wisselkoersverschillen worden steeds in de resultatenrekening genomen. Omrekeningen

van liquide middelen in vreemde valuta worden als gerealiseerd beschouwd en bijgevolg steeds in

resultaat geboekt.

CIPAL DV - Waarderingsregels - 16 maart 2012

° ± ² ³ ´ ° µ ´ ¶· ¸ ¹ º » ¼ ½ ¾ ¼ ¿ ½ » ¼ º

À Á Â Ã Ä Å Æ Ç È É Ç º ¹ » ¿ Å ¾ » Ê ¾ »

Page 117: Cipal dv - jaarverslag 2014

Jaarverslag Cipal dv (geconsolideerd)

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening

De Dienstverlenende Vereniging Cipal (“Cipal dv”) werkt uitsluitend voor lokale en provinciale besturen in Vlaanderen, en bouwt vooral inhoudelijke en functionele expertise op in domeinen zoals beleid, financiën, personeel en organisatie, zorg en welzijn, burgerzaken, grondgebiedzaken en dergelijke meer. Daarnaast wordt eveneens geïnvesteerd in beleidsondersteuning. Hierbij geven medewerkers beleidsadvies en ondersteuning aan de besturen en dit volledig onafhankelijk van de software applicaties.

De activiteiten voor niet-deelnemers van de Dienstverlenende Vereniging Cipal werden op 29 juni 2011 afgesplitst en als bedrijfstak ingebracht in Cipal IT solutions nv. Deze activiteiten zijn enerzijds gericht op de ontwikkeling van beheersplatformen voor fiscale administraties en anderzijds op het opbouwen van algemene competenties inzake ICT-dienstverlening, waaronder een zogenaamde “software factory” maar ook datacenterdiensten, systeem- en netwerkintegratiediensten. De naamloze vennootschap heeft een winstoogmerk en vermarkt de opgebouwde kennis en expertise van Cipal dv naar nieuwe doelmarkten, zoals bijvoorbeeld de Vlaamse en federale overheid.

Brocade Library Services nv (BLS) werd in de loop van 2013 opgericht als spin-off. De binnen Cipal aanwezige expertise aangaande bibliotheeksoftware werd hierbij samengebracht met de binnen de Universiteit Antwerpen (UA) aanwezige kennis met betrekking tot de Brocade-software. De vennootschap heeft tot doel de door Cipal en UA ontwikkelde bibliotheekoplossingen en -software ook buiten Vlaanderen te vermarkten. LRM verstrekt hierbij via haar dochter KMOFIN2 nv, samen met Cipal IT solutions nv, de nodige financiële middelen. Een deel van de omzet van Brocade Library Services nv wordt gerealiseerd in Zuid-Afrika. Hiervoor werd een lokale dochteronderneming opgericht in Zuid-Afrika, met name Brocade Library Services South-Africa (Pty) Ltd.

Green Valley Belgium nv is ontstaan tijdens de jaarwisseling 2012-2013 als partnership tussen Nuhma nv en Cipal IT solutions nv. In de gemeenschappelijke dochter, Green Valley Belgium nv, worden oplossingen ontwikkeld op het vlak van e-besluitvorming, alsook oplossingen die overheden toelaten om meer klantgericht te werken (“midoffice”). Hun oplossingen zorgen via een dossier- of zaakgeleidingssysteem (“midoffice”) voor een naadloze integratie tussen de (online) overheidsloketten (“frontoffice”) en de zogenaamde backoffice, waardoor tot tachtig procent van de klantaanvragen in één enkel contactmoment afgehandeld kunnen worden.

In 2014 werd de vennootschap Woonpartners nv opgericht, waarin Cipal IT solutions nv deelneemt voor 22,25%.

In de geconsolideerde jaarrekening wordt Cipal IT solutions nv integraal geconsolideerd. Rekening houdende met het met Nuhma gedeelde aandeelhouderschap (elk 50%) worden de resultaten van Green Valley Belgium nv voor de helft meegenomen in de geconsolideerde rekening van Cipal dv. Ten gevolge van de meerderheidsparticipatie (63,89%) die Cipal heeft in Brocade Library Services nv, komen de resultaten integraal mee in de geconsolideerde jaarrekening van Cipal dv (globale consolidatie), maar wordt het effect op het geconsolideerd eigen vermogen beperkt tot het vermelde aandelenpercentage. Woonpartners nv wordt in de geconsolideerde jaarrekening van Cipal opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode.

JAARVERSLAG 2014 117

Page 118: Cipal dv - jaarverslag 2014

Toelichting bij de jaarrekening

Activa

Het totaal van de activa neemt toe van 42.638 k Euro naar 43.795 k Euro. Deze toename is toe te schrijven aan enerzijds een afname van de vlottende activa met 2.822 k Euro tot 33.482 k Euro en anderzijds een toename van de vaste activa met 3.979 k Euro tot 10.313 k Euro.

Vaste Activa

De oprichtingskosten bedragen 24 k Euro in 2014. Het betreft notariskosten, kosten van advocaten en revisoren die zijn tussengekomen bij oprichting en bij de kapitaalsverhoging van Brocade Library Services nv per 30/08/2013. Ingevolge een beslissing van de Raad van Bestuur van BLS nv werden deze in de loop van 2014 geactiveerd en over 5 jaar afgeschreven.

De immateriële vaste activa nemen toe met 2.018 k Euro tot 6.023 k Euro. Deze toename betreft investeringen in Cipal dv in het domein midoffice en personeel & organisatie (vernieuwing HRM-portfolio). Daarnaast zijn er investeringen in software bij Cipal IT solutions nv, Brocade Library Services nv en Green Valley Belgium nv. Deze laatste hebben betrekking op e-besluitvorming en zaakgeleiding (‘midoffice’).

De positieve consolidatieverschillen nemen af met 147 k Euro tot 318 k Euro.

Wat betreft de materiële vaste activa zien we eveneens een toename van 2.064 k Euro tot 3.521 k Euro. Deze toename is grotendeels toe te schrijven aan de investeringen in het eigen datacenter (werken aan het gebouw, koeling, stroomvoorziening, infrastructuur), alsook de vernieuwing van actieve apparatuur. Deze infrastructuur moet voor alle vennoten en andere overheidsspelers een betrouwbare en kostenefficiënte IT-omgeving bieden. Daarnaast kan Cipal, door haar unieke positie binnen de overheid, ervoor zorgen dat privacygevoelige informatie binnen de overheid blijft en bewaard wordt.

De financiële vaste activa namen licht toe met 20 k Euro tot 427 k Euro. Deze stijging is voornamelijk toe te schrijven aan de 22,25% deelneming van Cipal in Woonpartners nv.

Vlottende activa

De voorraden nemen af met 218 k Euro tot 201 k Euro. Het betreft een momentopname en hangt voornamelijk samen met de voorraad apparatuur bestemd voor projecten die op balansdatum in uitvoering waren.

De handelsvorderingen nemen toe met 1.978 k Euro tot 9.866 k Euro. Deze stijging is te wijten aan de toename van onbetaalde facturen onder meer als gevolg van een reeks implementatieprojecten die eind 2014 gefactureerd werden en waarvoor de betaling begin 2015 zal binnenkomen.

De geldbeleggingen en liquide middelen zijn gedaald met 4.072 k Euro tot 21.008 k Euro. Dit onder meer ten gevolge van de diverse investeringen die momenteel worden uitgevoerd en ten gevolge van de toegenomen handelsvorderingen. De liquide middelen en beleggingen zijn gespreid over vier banken om zodoende het bankenrisico te beperken.

Overlopende rekeningen

De overlopende rekeningen nemen af tot 708 k Euro. Deze daling is onder andere te wijten aan het genotsrecht voor het gebouw Da Vinci, welke op balansdatum 31-12-2013 nog een saldo vertegenwoordigde

JAARVERSLAG 2014 118

Page 119: Cipal dv - jaarverslag 2014

van 265 k Euro en in 2014 is afgelopen.

Passiva

Eigen vermogen

Het eigen vermogen neemt lichtjes af in vergelijking met 2013. Het eigen vermogen daalt van 23.399 k Euro naar 23.208 k Euro. Ten opzichte van 2010 is het eigen vermogen met meer dan 4 miljoen Euro gestegen.

Het kapitaal van de vereniging neemt toe met 72 k Euro tot 1.099 k Euro. Dit naar aanleiding van toetreding van de besturen ocmw Londerzeel, ocmw Huldenberg, ocmw Nijlen, ocmw Opglabbeek, ocmw Riemst, ocmw Tessenderlo, Welzijnsregio Noord-Limburg, gemeente Kortenaken, gemeente Mol, gemeente Zaventem, gemeente Heusden-Zolder, gemeente Machelen, stad Blankenberge en stad Tongeren. Op balansdatum 31-12-2014 werd voor een totaal bedrag van 71 k Euro nog niet volstort.

Er werden geen uitgiftepremies aangerekend bij uitgifte van deze aandelen.

De herwaarderingsmeerwaarden bedragen 0 Euro en wijzigen niet ten opzichte van vorig boekjaar.

Reserves

De geconsolideerde reserves bedragen op balansdatum 31 december 2014 22.109 k Euro, tegenover 22.372 k Euro op 31 december 2013. Het verschil is te verklaren door onttrekking van het verlies van het boekjaar van 263 k Euro aan de beschikbare reserves. Het betreft hier het aandeel van de groep.

Belangen van derden

De belangen van derden nemen in boekjaar 2014 af met 44 k Euro tot 1.253 k Euro. Deze afname is toe te schrijven aan het aandeel van derden (44 k Euro) betreffende het resultaat van het boekjaar 2014, voornamelijk met betrekking tot het resultaat van Brocade Library Services nv, waar 36,14 % van de aandelen in handen zijn van derden.

Voorzieningen

De voorzieningen voor risico’s en kosten nemen toe met 400 k Euro. Deze toename van voorzieningen zijn ten laste van het operationeel resultaat.

Schulden

De schulden op meer dan één jaar bedragen op balansdatum 1.500 k Euro. Deze betreffen de gedeeltelijke financiering met vreemd vermogen (bankkrediet) van de investeringen in het datacenter door Cipal IT solutions nv.

De schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen zijn hierdoor toegenomen en stijgen met 316 k Euro tot 414 k Euro.

De handelsschulden dalen lichtjes met 53 k Euro tot 5.078 k Euro. De schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten nemen toe met 1.103 k Euro tot 4.632 k Euro.

Overlopende rekeningen

JAARVERSLAG 2014 119

Page 120: Cipal dv - jaarverslag 2014

De overlopende rekeningen op het passief van de balans nemen af met 1.806 k Euro tot 2.101 k Euro. Deze afname heeft onder andere te maken met de opname in resultaat van vergoedingen ontvangen uit de verkoop van het gebouw Simon Stevin en het gebouw Da Vinci. Daarnaast is er ook het effect van over te dragen opbrengsten in relatie tot reeds gefactureerde projecten. De omzet wordt pas later erkend indien ‘Post-go-live’ werken worden uitgevoerd na facturatie van de desbetreffende projecten.

Resultatenrekening

Bedrijfsopbrengsten

De bedrijfsopbrengsten in 2014 bedroegen 44.332 k Euro, wat een stijging betekent in vergelijking met 2013 van 4.927 k Euro.

De omzet bedroeg 39.860 k Euro welk eveneens een stijging betekent van 4.206 k Euro in vergelijking met de omzetcijfers van 2013.

Binnen de rubriek geproduceerde vaste activa werd in 2014 een totaal van 1.178 k Euro geboekt, met name inzake de ontwikkeling van nieuwe softwaretoepassingen in Cipal dv en Cipal IT solutions nv, de verderzetting van de in 2013 gestarte ontwikkelingstrajecten binnen Green Valley Belgium nv en de verrijking met bijkomende functionaliteiten van de Brocade-software voor bibliotheken.

De andere bedrijfsopbrengsten zijn toegenomen tot 3.336 k Euro in boekjaar 2014. Het betreft hier onder andere uit voorgaande jaren overgedragen opbrengsten uit de verkoop van de gebouwen. Terugbetaling van schade door de verzekering, recuperatie voordelen van alle aard en dergelijke worden standaard ook onder de post ‘andere bedrijfsopbrengsten’ geregistreerd.

Bedrijfskosten

De bedrijfskosten in 2014 bedroegen 44.403 k Euro, wat een stijging betekent van 3.958 k Euro in vergelijking met 2013.

De kosten van aankopen van handelsgoederen en de aan de omzet gerelateerde diensten bedragen 7.843 k Euro en zijn daarmee 348 k Euro lager dan in 2013.

De kosten voor diensten en diverse goederen nemen toe met 4.121 k Euro tot 12.119 k Euro. De toename van kosten voor diensten en diverse goederen is te verklaren door de toename van de omzetcijfers (4.206 k Euro) in vergelijking met 2013.

De kosten van bezoldigingen en sociale lasten bedragen 22.623 k Euro welk een afname betekent van 135 k Euro ten opzichte van het boekjaar 2013. In 2014 werden voor 632 k Euro aan ontslagkosten ten laste van het resultaat genomen. Daarnaast zijn heel wat personeelsleden ingestapt in het Cipal-bedrijfswagenplan, waardoor we een verschuiving opmerken van kosten naar de rubriek ‘diensten en diverse goederen’, ‘andere bedrijfskosten’ en ‘financiële kosten’.

De afschrijvingen op oprichtingskosten, immateriële en materiële vaste activa nemen toe met 451 k Euro tot 1.255 k Euro en zijn voornamelijk toe te schrijven aan de afschrijving van geactiveerde investeringsprojecten.

In 2014 zijn zowel voorzieningen voor risico’s en kosten toegevoegd, besteed als teruggenomen. De

JAARVERSLAG 2014 120

Page 121: Cipal dv - jaarverslag 2014

voorzieningen voor risico’s en kosten bedragen 400 k Euro in 2014 ten aanzien van 558 k Euro in 2013.

Bedrijfsresultaat

Samengevat komen we hierdoor tot een bedrijfsresultaat van -71 k Euro, wat op zich andermaal een verbetering betekent ten opzichte van vorige boekjaar. Tegenover boekjaar 2013 wordt zelfs een verbetering gerealiseerd van 969 k Euro. Niettegenstaande zijn ook in boekjaar 2014 bijkomende voorzieningen aangelegd en werden er voor 632 k Euro aan ontslagkosten geboekt. De verwachting is dat deze verbetering zich de volgende jaren verder zal doorzetten ten gevolge van het versneld doorvoeren van vernieuwingstrajecten.

Financiële en uitzonderlijke opbrengsten en kosten

De financiële opbrengsten bedroegen 213 k Euro, tegenover financiële kosten ten bedrage van 143 k Euro. Met andere woorden in boekjaar 2014 werd een positief financieel resultaat van 70 k Euro gerealiseerd.

In de uitzonderlijke resultaten vinden we een uitzonderlijke kost terug ten bedrage van 116 k Euro op terug te vorderen RSZ-bedragen naar aanleiding van controle van de jaarrekening door de commissaris. De betreffende rechtzetting heeft een historisch karakter en slaat bijgevolg niet op het boekjaar 2014. Daarnaast vinden we voor 23 k Euro aan meerwaarde bij de realisatie van vaste activa.

Na belastingen bedraagt het geconsolideerde nettoverlies van het boekjaar 307 k Euro. Het aandeel van de groep is hierbij 263 k Euro, het aandeel van derden 44 k Euro.

Vooruitzichten

Cipal beschikt over een sterke kaspositie. De schulden op meer dan één jaar, op balansdatum 31 december 2014, bedragen 1.500 k Euro. Dit laat Cipal toe de vernieuwingsoperatie verder door te zetten. De bedrijfsresultaten, die de voorbije perioden en dan vooral in 2010 en 2011 belangrijke tekorten vertoonden, verbeteren stapsgewijs: de definitieve exploitatieresultaten van 2012, 2013 en 2014 tonen dat er effectief vooruitgang wordt geboekt. Het bedrijfsresultaat verbeterde in 2014 dermate dat nagenoeg een 0 resultaat werd gerealiseerd (-71 k Euro).

Cipal zet vooral in op innovatie en vernieuwing als de motor voor toekomstige groei. Dankzij deze operatie kunnen structureel stijgende omzetten gerealiseerd worden. In 2014 wordt nagenoeg de kaap van 40 miljoen euro bereikt. Dit nadat in 2012 meer dan dertig miljoen euro en in 2013 meer dan 35 miljoen euro omzet werd gerealiseerd. De drijvende krachten achter deze groeicijfers zijn onder meer de Beleids- en Beheerscyclus (BBC), de grotere vraag naar onze dienstverlening inzake HRM, de omzetting van een groot aantal ontvangen bestellingen voor onze nieuwe suite burgerzaken en grondgebiedzaken, de toenemende vragen die terechtkomen bij ons expertisecentrum voor belastingen, de toenemende vraag van besturen om hun business-processen efficiënter en klantgerichter te maken en dergelijke meer. Het is voornoemde groei in omzet en toegevoegde waarde die de basis vormt van het duurzaam wegwerken van de exploitatietekorten.

Werkzaamheden van onderzoek en ontwikkeling

Behalve de continue verbetering aan de bestaande toepassingen werd ook verder gewerkt aan een aantal

JAARVERSLAG 2014 121

Page 122: Cipal dv - jaarverslag 2014

nieuwe ontwikkelingen die de dienstverlening verder zal verbeteren naar de toekomst toe. Voor 2014 lag de focus op de ontwikkelingen in het expertisedomein belastingen en midoffice (Cipal Suite Fiscaliteit en Lokale Authentieke Bron). Binnen Green Valley Belgium nv werden eveneens werkzaamheden van onderzoek en ontwikkeling uitgevoerd en meer bepaald op het vlak van e-besluitvorming en zaakgeleiding (‘midoffice’).

Personeelsbeleid

Het gemiddeld aantal personeelsleden bedroeg 271 in 2014. Er werden 24 medewerkers aangeworven in 2014 en er traden 17 medewerkers uit dienst. Sinds de vernieuwingsoperatie begin 2011 gestart werd, werden er 107 nieuwe medewerkers aangetrokken en traden er 97 uit dienst.

Sinds 2013 wordt veel focus gelegd op een vernieuwd en transparant personeelsbeleid. Zo werd onder meer een nieuw loonbeleid uitgerold binnen een objectief referentiekader (benchmark IT-markt). Niet alleen de medewerkers zijn hiermee gebaat, het nieuwe loonbeleid stelt ons ook in staat om een marktconform loonpakket te bieden aan IT- en consultancyprofielen uit de privémarkt die Cipal komen versterken.

Daarnaast werden diverse HR-beleidsrichtlijnen uitgerold, werd er werk gemaakt van een concreet beleid rond werving & selectie, werd de verdere uitrol van het telewerken in gang gezet en werd gefocust op meer automatisering en procesvereenvoudiging binnen HR.

Bijkantoren

Cipal dv is gevestigd in Geel (Bell-Telephonelaan 2D). De maatschappelijke zetel is eveneens gelegen in Geel (Winkelom 4). Cipal IT solutions nv is gevestigd in Geel (Bell-Telephonelaan 2A). Hiernaast zet Cipal ook in op flexibel tijds- en plaatsonafhankelijk werken (o.a. thuiswerk).

Green Valley Belgium nv heeft haar kantoor in Genk (Thor park 8300 - Poort Genk 8300), Brocade Library Services nv in Paal (Industrieweg 83).

Kapitaalverhogingen/uitgifte van converteerbare obligaties of warrants

Gedurende het afgelopen boekjaar werd een kapitaalverhoging ter waarde van 71.625 Euro doorgevoerd naar aanleiding van een inbreng in geld door:

ocmw Londerzeel 4.500 Euro 36 aandelen ocmw Huldenberg 2.500 Euro 20 aandelen ocmw Nijlen 5.625 Euro 45 aandelen gemeente Kortenaken 2.000 Euro 16 aandelen gemeente Mol 8.750 Euro 70 aandelen gemeente Zaventem 8.000 Euro 64 aandelen stad Blankenberge 5.000 Euro 40 aandelen gemeente Heusden-Zolder 8.125 Euro 65 aandelen gemeente Machelen 3.500 Euro 28 aandelen stad Tongeren 7.750 Euro 62 aandelen ocmw Opglabbeek 2.625 Euro 21 aandelen

JAARVERSLAG 2014 122

Page 123: Cipal dv - jaarverslag 2014

ocmw Riemst 4.125 Euro 33 aandelen ocmw Tessenderlo 4.625 Euro 37 aandelen Welzijnsregio Noord-Limburg 4.500 Euro 36 aandelen

Er werden geen converteerbare obligaties of warrants uitgegeven.

Waarderingsregels in de boekhoudkundige materie

De waarderingsregels, die bij de jaarrekening gevoegd zijn, bleven behouden. De jaarrekening 2014 is opgesteld in de veronderstelling van verderzetting van de activiteiten van de onderneming. Er waren gedurende de voorbije boekjaren aanzienlijke bedrijfsverliezen die evenwel een dalende trend vertonen. In 2014 werd nagenoeg een 0 resultaat bereikt (-71 k Euro). Er waren tot in 2012 tevens aanzienlijke uitzonderlijke opbrengsten en er werd een sterke kaspositie opgebouwd. Deze bewegingen beïnvloeden de financiële toestand van de vennootschap. De continuïteit van de onderneming komt niet in het gedrang gezien de sterke kaspositie van Cipal en gezien de beperkte schulden op lange termijn.

Risico’s en onzekerheden

Omwille van de aard van haar activiteiten en haar klantenbestand is Cipal steeds afhankelijk van de mate waarin de begrotingsdoelstellingen van federale, Vlaamse, provinciale en lokale overheden toelaten om alle voorgenomen projecten ook effectief en zonder vertraging in uitvoering te brengen. In de mate waarin besparingsmaatregelen bij deze overheden aanleiding geven tot het uitstellen of schrappen van bepaalde projecten, kan het resultaat van Cipal hierdoor nadelig beïnvloed worden.

Voor alle overige gekende risico’s werden de nodige voorzieningen opgezet.

Financiële instrumenten

Cipal heeft voldoende kasmiddelen ter dekking van het liquiditeitsrisico. Op het gebied van het solvabiliteitsrisico heeft Cipal de voorbije jaren een voldoende groot eigen vermogen kunnen opbouwen. Aan een wisselkoersrisico is Cipal onderhevig op het vlak van de Zuid-Afrikaanse Rand. In vergelijking met de totale omvang van de vereniging is dit risico echter beperkt. De vereniging beperkt de risico’s op het gebied van liquiditeiten, kasstromen, enz… door een regelmatige opvolging van openstaande vorderingen, beperking van de looptijd van beleggingen en contractuele bescherming tegen belangrijke prijsschommelingen.

Goedkeuring geconsolideerde jaarrekening

Wij vragen de algemene vergadering om de geconsolideerde jaarrekening, afgesloten per 31/12/2014, goed te keuren.

JAARVERSLAG 2014 123

Page 124: Cipal dv - jaarverslag 2014
Page 125: Cipal dv - jaarverslag 2014
Page 126: Cipal dv - jaarverslag 2014

JAARVERSLAG 2014

Page 127: Cipal dv - jaarverslag 2014

Cipal dv | kantoren & correspondentieadres: Bell-Telephonelaan 2D | B-2440 Geel T +32 14 57 62 11 | F +32 14 58 35 00 | [email protected] | www.cipal.be

IBAN BE91 0910 0416 6076 | BIC GKCCBEBB | RPR Turnhout | BTW BE 0219.395.192 Maatschappelijke zetel: Cipal dv | Winkelom 4 | B-2440 Geel

Jaarverslag 2014 redactieteam

Bart Van Hove, Bert Fonderie, Christa Bex, François Vandeurzen, Frank De Roover, Frank Prinsen, Geert Huysmans, Hans Bartholomeus, Hilde Mariën, Isabel Van den Eynde, Isabelle Dehond, Jo Wouters, Jurgen Decloedt, Katlijn Perneel, Koen Cleynhens, Luc Van Roey, Luk Vandersteen, Mieke Nevelsteen, Patrick Roten, Peter Hermans, Ronny Gabriëls, Stefan Theunis, Vera Janssens.

JAARVERSLAG 2014