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MEMORIARAURA2012

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NDICEDeclaracindeResponsabilidadCartadelPresidentedelDirectorioCifrasRelevantesI.CONSOLIDANDOELXITO.NuestraEmpresa1.1Visin1.2Misin1.3ValoresII.UNAVISINGLOBAL.LaEconomayelSectorMinero2.1EconomaInternacional2.2EconomaNacional2.3EntornoPoltico2.4ElSectorMineroIII.PRODUCTIVIDADYBUENOSRESULTADOS.NuestraGestin3.1Geologa:ReservasyRecursosdeMineral3.2ResultadosOperativos3.3PlantaConcentradoraIV:GENERACINELCTRICAYMANTENIMIENTOV.PREVENCINCONTINUA.GestindeSeguridad5.1CapacitacionesVI.RESPONSABILIDADCONELENTORNO.MedioAmbienteVII.OPTIMIZANDOLASOPERACIONES.ProyectosVIII.PRESENCIAENELMUNDO.ComercializacinyExportaciones8.1Cobre8.2Zinc8.3Plomo8.4PlataIX:PROCEDIMIENTOSINTEGRADOS.Logstica9.1Compra

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9.2Inventario9.3TransportedeConcentradosX.UNEQUIPOCOMPROMETIDO.NuestrosTrabajadores10.1SindicatodeTrabajadores10.2FuerzaLaboral10.3BienestarSocial10.4CapacitacindePersonalXI.FORTALECIENDOVNCULOS.ResponsabilidadSocial11.1DesarrolloGanadero11.2ProyectodePiscicultura11.3Capacitacin11.4OtrasActividadesXII.DATOSGENERALES12.1DirectoresyPrincipalesEjecutivosXIII.INFORMACINFINANCIERA13.1Liquidez13.2CapitalyFinanciamiento13.3ResultadosEconmicosXIV.ESTADOSFINANCIEROS

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DECLARACINDERESPONSABILIDADElpresentedocumentocontiene informacinverazysuficienterespectoaldesarrollodelnegociodeCompaaMineraRauraS.A.duranteelao2012.Sinperjuiciode laresponsabilidadquecompetealemisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a las disposiciones legalesaplicables. Lima,26demarzode2013

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CARTADELPRESIDENTEDELDIRECTORIOCARTADELPRESIDENTEDELDIRECTORIOEstimadosaccionistas:Me complacepresentar laMemoriadeCompaaMineraRaura S.A. (Raura), as como losestadosfinancieros de este ao, con cifras que muestran el desarrollo de la Empresa y que reflejan unaacertadapolticaenlagestindenuestrasoperaciones.Estefueunaoauspiciosoynosmantuvimosen el camino trazado para lograr los mejores resultados econmicos, atendiendo siempre lasnecesidadesdenuestrosgruposdeinters.El 2012 comenz con una marcada desconfianza en la economa a nivel mundial, panorama quecambihaciafinesdeaodebidoalasdiversasmedidasadoptadasporlospasesmsdesarrollados,cuyos incentivose inyeccionesdecapital lograronmejorar lasperspectivas.Anas,se registrunadesaceleracin generalizada de la economamundial. Las economas emergentes, por el contrario,mostraronbuenasperspectivasdecrecimiento,atrayendoimportantesflujosdeliquidez.El Per fue unode lospasesbeneficiados, logrando crecer 6.4%, la tasams altade Sudamrica.Asimismo,lagrandemandainternayloselevadospreciosdelosmetalesdeexportacinpermitieronmantener lasolidez fiscal,y la inflacin terminelaodentrodelrangometadelBCR.Encuantoanuestrosector, lamineratuvounbuenaoenrelacina inversionesynivelesdeproduccin,perodesfavorableentrminosdepreciosydeexportaciones.En cuantoalaccionarde laEmpresa, los resultadosoperativosestuvierondentrode loesperado ylogramos superar la produccin del ao anterior, reafirmando as nuestra slida posicin en elmercado de minerales. En esta lnea, realizamos importantes inversiones en proyectos demina ygeologa y enmejoraspara laplanta concentradora e infraestructura, as como en todosnuestrosprocesos. Gracias al eficiente trabajo del rea de Geologa, encontramos dos nuevas zonas demineralizacin en reas aledaas a nuestras operaciones, que resultarn en un incrementoimportantedelosrecursos;adems,serepusieronlasreservasconsumidasenlaproduccin.Duranteelaoseobtuvo la renovacinde laAutorizacindeVertimiento IndustrialdelSistemadeDisposicinSubacuticadeRelavesporpartedelANApordosaosmsparalaplantaconcentradora.Estaautorizacin,emitidaenseptiembre,resultafundamental,puessinellahubisemosarriesgadolacontinuidaddelasoperacionesdenuestraunidadminera.NuestrosesfuerzosorientadosalaseguridaddelostrabajadoresnosvalieronlasrecertificacionesISO14001 y OHSAS 18001 a nuestra Gestin de Seguridad, la misma que se bas en permanentescapacitacionesacargodepersonalpropioydeempresasespecializadasenelrubro.

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CIFRASRELEVANTES2012 711,406TMSdeproduccinenminasubterrnea. 708,408TMSdemineraltratadoenlaplantaconcentradora. US$113.87/TMScostototaldelaoperacin. US$113.87/TMScostototaldeproduccin. Produccin de concentrados de cobre, plomo y zinc mayor en 7.3%, 4.7% y 2.2%

respectivamente,enrelacinal2011. Inversintotalenproyectosdemina:S/.4491,738. Inversintotalenproyectosdegeologa:S/.666,015. Inversintotalenproyectoselctricos:S/.1162,619. Inversintotalenplanta:S/.262,773. Inversintotalenproyectosderesponsabilidadsocial:S/.1555,128. Inversintotalenrecursoshumanos:S/.3219,221. 455,777(10%)mshoras/hombretrabajadasconrespectoal2011. 230,878horas/hombreencapacitaciones. 1,936trabajadoresalmescapacitadosentemasdeseguridad. 119.26horas/hombredecapacitacinportrabajador. CertificacinISO14001yOHSAS18001anuestraGestindeSeguridad.

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I.CONSOLIDANDOELXITO.NUESTRAEMPRESADesdequeinicioperacionesen1960,CompaaMineraRauraS.A.setrazunametaclaraydefinida,queha venido cumpliendoa cabalidad todosestosaos: trabajarde lamaneramseficienteparaobtener la mayor produccin posible, aplicando los ms altos estndares de calidad y la mximaseguridad y cuidado. Hoy, ms de 50 aos despus, nos sentimos orgullosos de haber alcanzadonuestrosobjetivos,atravsdelesfuerzoconstanteylacertezadequepodemossercadavezmejores.Venimos creciendo y aspiramos a seguir hacindolo, siempre en armona con el entorno que nosrodea.

1.1VisinSer una empresa lder e innovadora en la explotacin y beneficio deminerales polimetlicos conoperacioneseficientes,seguras,socialyambientalmenteresponsables,conunaproduccinanualde750milTMal2012yde2millonesdeTMal2020,manteniendoreservasdemineralpara5aos.1.2MisinSerLderen lasOperacionesMinerasconaltosestndaresdecalidadyseguridad,siendoatractivasparaContratistas,TrabajadoresyProveedores.1.3ValoresExcelencia,Compromiso,Integridad,Responsabilidad,Seguridad

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II.UNAVISINGLOBAL.LAECONOMAYELSECTORMINERO2.1ECONOMAINTERNACIONALLa economa internacional tuvo un desempeo mejor de lo esperado en el 2012. Las medidasimplementadas por las economas avanzadas, al igual que las masivas inyecciones de liquidez,redujeron el riesgodeuna crisis como ladel20082009. Sin embargo, estono fue suficienteparaevitarunadesaceleracingeneralizadadelaeconomamundial,debidoasulimitadoimpactosobreelcrecimiento. Asimismo, los ajustes fiscales en Estados Unidos y en los pases de la Eurozona nolograrondarunasolucinsosteniblealelevadoendeudamientofiscaldeestaseconomas.En laEurozona seevitunanuevacrisis financiera internacionaly la rupturadelEuro,graciasa lasaccionestomadasporlasautoridadescompetentesrespectoalosproblemasfiscalesybancarios.Noobstante,estonobastparaevitarqueEuropaentraranuevamenteen recesin.ElBancoCentralEuropeoutilizdiversosinstrumentosdepolticamonetaria,atravsdeloscualessecomprometiacomprarbonosilimitadamenteenelmercadosecundario,peroelimpactodelamayorliquidezsobreelcrecimientodeestospasesfuereducido,yaquenosecanalizatravsdelsistemafinancierohaciaunamayorexpansindelcrditoymejorescondicionesde financiamiento. Losbancoscontinuaronrestringiendolaofertadecrditosparalasfamiliasyempresas.Esto,sumadoalosimportantesperonecesariosajustesfiscales,llevaquepasescomoItalia,EspaayPortugalentraranenrecesin.Encontrapartida,Alemaniafue lanicaeconoma,entre lasms importantes,que logruncrecimientode0.7%,mientrasqueFranciaregistruncrecimientonulo(0.0%).EnEstadosUnidos,el crecimiento semantuvodbil,apesarde lasmedidas implementadasporelgobiernoparaestimularlaeconoma,comolasfuertesinyeccionesdeliquidezporpartedelaReservaFederal.Laprincipal razn fue la incertidumbrede familiasyempresas respectoalposible"abismofiscal"(aumentode impuestosyreduccindegastosautomticos)afinesdel2012.Enesteentornodecautelanofueposiblereactivarlaeconoma,quecerrelaoconuncrecimientode2.2%.China tambindisminuysuvelocidaddecrecimiento,afectadapor ladesaceleracinde sussocioscomercialesy laspolticasdesugobierno,destinadasamoderarelaumentode la inflacin.Deestamanera,cerrelaoconuncrecimientode7.8%,resultado impulsadopor lasmedidasfiscalesparaincentivarelgastoeninfraestructuraenlasegundamitaddel2012.Laseconomasemergentes,entrelascualesseencuentranlasdeLatinoamrica,sevieronfavorecidaspor laspolticasmonetariasexpansivasde lospasesavanzados.Debidoa lasbuenasperspectivasdecrecimiento y menor percepcin de riesgo, atrajeron gran parte de la liquidez inyectada en laseconomasavanzadas.Lafuerteentradadecapitalesaestosmercadossetradujoentasasdeintershistricamentebajasylaapreciacingeneralizadadesusmonedaslocales.

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2.2ECONOMANACIONALApesardeunentornomundialdeteriorado,laeconomaperuanatuvoundesempeofavorableenel2012,sustentadoporlosbuenosfundamentoseconmicosdelpasylaelevadaliquidezmundial.LasbuenasperspectivasdelaeconomalocalysubajonivelderiesgoconvirtieronalPerenundestinoatractivo para capitales extranjeros, generando extraordinarias condiciones de financiamiento eimpulsandoelgastoprivado.En conjunto,estos factorespermitieronun crecimientode6.4%enel2012,latasamsaltadeSudamrica.La abundante liquidez en elmercado local tambin gener presiones apreciatorias sobre el sol. ElBancoCentraldeReservadelPery laSuperintendenciadeBanca,SegurosyAFP seenfocaronencontener losriesgosdeunaumentoaltodelcrdito,ascomo lacontinuaapreciacinde lamonedalocal, e introdujeron una serie de medidas que permitieron contrarrestar el impacto de la fuerteentradadedivisasalpas.El dinamismo de la demanda interna y los elevados precios de los metales de exportacinrepercutieronenunincrementodelosingresosfiscales,locualpermitimantenerlasolidezfiscalenel 2012. En comparacin al 2011, el gasto pblico registr un fuerte impulso por el rebote de lainversin de gobiernos locales y regionales, as como por el aumento en remuneraciones deprofesionalesdelsectorpblicoenelcuartotrimestredelao.Elaocerrconunsupervitfiscalde2%delPBIyconunadeudapblicasobreelPBIde19.6%,sumnimohistrico.A nivel sectorial, la fuerte expansin de la actividad en construccin, comercio y servicios se vioimpulsadaporunamayordemandainterna.Encontraste,actividadescomominera,hidrocarburosymanufactura,orientadasa lasexportaciones,mostraronunmenordesempeodebido,sobretodo,ala dbil demanda externa y a los problemas de produccin que afectaron a sectores primarios.Paralelamente,lasbuenascondicionesdelmercadolocalocasionaronunaexpansindelasempresaslo cual, a su vez, dinamiz elmercado laboral de trabajadores calificados, presionando al alza lossalarios.LainflacincerrelaodentrodelrangometadelBCR(de1%a3%),conunaumentode2.6%,queseexplicaprincipalmenteporuna reduccinen la inflacinenel rubrodealimentos.Sinembargo, lospreciosdebienesyserviciostuvieronunaevolucindiferenciada.Elincrementodelpoderadquisitivodelasfamiliaspromovilademandadealgunosservicios(saludyeducacin),perolaofertadeestosnocrecitanrpido,generandopresionesalalza.

2.3ENTORNOPOLTICOA finesdel 2011, el PresidenteOllantaHumala reemplaz a 10de sus 18ministros (incluyendo alPrimer Ministro), medida que tuvo un impacto positivo sobre las expectativas empresariales,percibindoseelcambiocomoundistanciamientoentreelPoderEjecutivoy laizquierda.Adems,esto confirm que elGobierno no evaluaramodificaciones en la polticamacroeconmica que haguiado alpasdurante losltimos20 aos, reduciendoel temordemedidas intervencionistasquepudieranafectarelentornodelosnegocios.

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Apesarde laestabilidaden lapolticaeconmica, losdoscambiosdegabinetequesedieronenel2012 afectaron la capacidad de gestin gubernamental. Esto se vio reflejado en una cada, porsegundo ao consecutivo, de la inversin pblica del Gobierno Central, que depende de losministerios.Asimismo,sepercibiunEstadopocopromotorde la inversinprivada,pordemorasenaprobacindeestudiosypermisos,yunmalmanejodeconflictossociales.

2.4ELSECTORMINEROEl2012 fueunbuenaoparaelsectormineroencuantoa inversinynivelesdeproduccin,perodesfavorableenrelacinaprecios,exportacionesymrgenes.LainversinalcanzelnivelrcorddeUS$ 8,550millones, 18%msque el 2011, y laproduccin creci 2%, luegode caer los tres aosprevios.Sinembargo, lasexportacionesdescendieronalrededorde5%debidoa lamenorcotizacindelosmetalesindustriales(cobre,zinc,plomo,estaoyhierro)ylaplata,yloscostosdeproduccinaumentaron,por loque losmrgenes fueronmenoresqueelaoanterior,perosemantuvieronennivelesaltos.Lainversinmineracreci18%msqueel2011debidoalaconstruccindeLasBambas(Xstrata),querequiereunainversintotaldeUS$5,200millones,yToromocho(Chinalco).Asimismo,lainversinenexploracinalcanzelnivelrcorddeUS$890millones.Elvolumendeproduccinminera,porsuparte,se increment2%debidoa lamayorproduccindecobreporlaampliacindeAntamina.Sinembargo,estecrecimientosevioatenuadoparcialmenteporlamenorproduccindeorodeBarrick,BuenaventurayMadredeDios.Segn el ndice de Precios de Metales de APOYO Consultora, el precio promedio de los metalesindustriales cay 12%, lo que se sustenta en las mayores ventas especulativas (cobre), menorconsumoanivelmundial (zincyestao)yunamayoroferta (plomo).Eloro fueelnicometalque

2010 2011 2012 2013 Promedio 2014-2016 PBI 8,8 6,9 6,3 6,3 6,0 Importaciones 24,0 9,8 10,4 7,2 7,1

Demanda interna 13,1 7,2 7,4 6,9 6,2 Consumo privado 6,0 6,4 5,8 5,6 5,3 Consumo pblico 10,0 4,8 10,6 13,5 8,0 Inversin bruta interna 36,3 10,0 10,0 7,7 7,5 Inversin bruta fija 23,2 5,1 14,9 9,2 7,5 Privada 22,1 11,7 13,6 9,0 7,7 Pblica 27,3 -17,8 20,9 10,0 6,5

Exportaciones 1,3 8,8 4,8 4,0 6,51/ Proyecciones realizadas en enero 2013. Fuente: BCR, APOYO Consultora

PBI POR TIPO DE GASTO 1/(Var. % real)

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produceelPerqueregistrunasubidaensucotizacin(6%)debidoalasbajastasasdeintersyelmayorflujodecapitalesespeculativosporlaelevadaliquidezmundial.Lacadade lospreciosde loscommoditiesafecteldesempeode lasexportaciones,quecayeronalrededorde5%,loque,sumadoalosmayorescostosdeproduccin,presionalabajalosmrgenesoperativosdelaindustria.

III.PRODUCTIVIDADYBUENOSRESULTADOS.NUESTRAGESTINCompaa Minera Raura es una empresa dedicada principalmente a la exploracin, explotacin,concentracin, distribucin y venta de zinc, plomo, cobre y plata. Desarrolla sus actividadesproductivasenlaReginHunuco.Operatambinunaplantahidroelctrica,laCentralHidroelctricade Cashaucro, y la Central Trmica Raura, complementando sus actividades mineras con las degeneracindeenergaelctrica..3.1GEOLOGA:RESERVASYRECURSOSDEMINERALLossiguientescuadrosmuestranelbalancedelasreservasyrecursosal31dediciembrede2012.

Reservas2012

Descripcin TMS %Cu %Pb %Zn Onz/AgReservaprobada 1,909,670 0.46 2.25 3.37 3.48Reservaprobable 1,227,540 0.49 2.25 3.36 3.43TOTALRESERVAS 3,137,210 0.47 2.25 3.37 3.46

Elinventariodereservashasidocalculadoconlospreciosdemetalesproyectadosparaelao2013.

RecursosMinerales2012

Descripcin TMS %Cu %Pb %Zn Onz/AgInferidosMina 3,450,350 0.36 1.48 2.36 2.27Inferidoszonasaledaas 1,444,300 0.23 2.43 4.10 3.61TOTALRECURSOS 4,894,650 0.32 1.76 2.87 2.66Nota:estosRecursossonadicionalesalasReservas

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En el 2012 se encontraron dos nuevas zonas demineralizacin en reas aledaas (la zonaHadasFarallnylazonaGrettyNadine),raznporlacualesposiblereportarunincrementoimportanteenrecursos.Asimismo,seharegistradounaumentode3%(89,330TMS)enreservasquepertenecenalaszonasdeHadaBolsonadas,EsperanzayGaycoCentro.

3.2RESULTADOSOPERATIVOSDuranteel2012,laproduccindeminasubterrneafuede711,406TMSdemineralysetratuntotalde708,408TMSenlaplantaconcentradora.Laproduccinsuperen3,966TMS(0.6%)laobtenidaelaoanterior.Lasleyesdecobre,plomo,zincyplataseincrementaronen4.3%,3.1%,1.0%y3.6%respectivamente,comparadasconelao2011.La produccin de concentrados de cobre, plomo y zinc fue mayor en 7.3%, 4.7% y 2.2%respectivamente,enrelacinalaoanterior,talcomolomuestraelcuadroacontinuacin.

Con relacin a las leyesde concentrados,aument la leyde cobreen+0.3%,mientrasque lasleyesdeplomoy zincdisminuyeronen 0.6%y 0.5%, respectivamente.En relacina la leydeplata,seincrementenelconcentradodeplomoen9.5%,ybajenlosconcentradosdecobreyzinc,en10%y1.4%respectivamente.

2012 2011 2010Conc.Cu.TMS 10,348 9,642 8,294Con.PbTMS 17,784 16,989 20,082Con.ZnTMS 34,739 33,998 36,744

05,000

10,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000

TMS

PRODUCCIN DE CONCENTRADOS

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Como seobservaenel cuadro siguiente, seobtuvounamayorproduccinde finos respectoal2011 en plata, cobre, plomo y zinc en 7.2%, 7.6%, 4.0% y 1.7%, respectivamente. No se hanconsideradolosfinosdeplataenelconcentradodezinc,pornoserpagables.

3.3PLANTACONCENTRADORA

%Cu Oz.Ag/TM %Pb Oz.Ag/TM2 %Zn Oz.Ag/TMConc.Cu Conc.Pb Conc.Zn

2012 30.19 49.80 65.80 48.83 56.18 3.622011 30.11 55.33 66.20 44.58 56.44 3.672010 31.17 66.68 67.10 45.05 57.33 3.58

0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00

LEY

ES

-%

LEYES DE CONCENTRADOS

2012 2011 2010PlataOz. 1,383,649 1,290,837 1,457,719CobreTMS 3,124 2,903 2,585PlomoTMS 11,702 11,247 13,475ZincTMS 19,516 19,189 21,064

1,200,0001,250,0001,300,0001,350,0001,400,0001,450,0001,500,000

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

Oz.

DE

PLA

TA

TMS

PRODUCCIN DE FINOS

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Enel2012sebeneficiun totalde708,408TMSdemineral, tonelajesuperioral tratadoenelaoanterior,obtenindose10,348TMSdeconcentradodecobre;17,784TMSdeconcentradodeplomo;y34,739TMSdeconcentradodezinc.

Respectoalosresultadosmetalrgicos,enel2012seregistraronlassiguientesvariacionesrespectoalosdosaosanteriores.

AO GradoCu Recup.Cu GradoPb Recup.Pb GradoZn Recup.Zn Recup.Ag2012 30.19 70.94 65.8 90.03 56.18 88.46 80.522011 30.11 69.17 66.2 90.16 56.44 88.32 79.222010 31.17 64.33 67.1 90.37 57.33 87.87 80.76

Las leyesdecabezasdeAg,Cu,PbyZnfueronsuperioresencomparacinconel2011,ascomo lasrecuperacionesdeAg,CuyZn.EnPbseobservunaligerabaja.En cuanto a la optimizacin metalrgica en la planta concentradora, se continu trabajandofuertemente;muestra de este esfuerzo son los controles de los reactivos principales, tal como seobservaenelcuadroresumenenrelacinaaosanteriores.

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CuadroResumenReactivosPrincipalesAO ZnSO4 CuSO4 Na2Cr2O7 CMC NaHPO4 Z11 Cal Aceros

Lb/TM Lb/TM Lb/TM Lb/TM Lb/TM Lb/TM Lb/TM Lb/TM2012 0.797 0.622 0.023 0.006 0.007 0.081 1.472 1.3942011 0.771 0.61 0.025 0.008 0.008 0.071 1.084 1.4722010 0.856 0.622 0.028 0.01 0.01 0.068 1.281 1.539

Encuantoalascolasdelcircuitodeproduccin,semantieneelcontroldelosrelavesdepositadosenla laguna Caballococha, as como el seguimiento mensual de la cantidad de relave que se estdisponiendoenlalaguna.Asimismo,secontinarealizandounestrictocontroldelosefluentesquesevierten, controlndose cuidadosa y adecuadamente, que los valores se encuentren siempre pordebajode los lmitesmximospermisibles. PorResolucinDirectoral1312012ANADGCRHdel28desetiembrede2012,serenovpor2aos laautorizacindevertimiento industrialdelSistemadeDisposicinSubacuticadeRelaves

Duranteelao2012,l1. Reubicacindehidrociclonesprimarios

y remolienda, ambos en posicinhorizontal

2. Arreglodepisosybarandasdemoliendayflotacin.

3. Instalacindebombapararecirculacin

deaguadebombadevacodefiltrado.

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ostrabajosmsimportantesrealizadosenlaplantaconcentradorahansidolossiguientes:

IV.GENERACINELCTRICAYMANTENIMIENTOLademandadeenergaelctricadurantedelao2012fuede62,447,677kWh,6.8%msqueel2011.LageneracindeenergadelaCentralHidroelctricadeCashaucrofuede27,083,168kWh(43.37%)ydelSistemaElctricoInterconectadoNacional(SEIN)35,364,509kWh(56.63%).LaCHCashaucrodisminuysugeneracinen3.89%encomparacinal2011.LacompradeenergaalSEIN,por suparte, se incrementen4.1%,debidoprincipalmentea lamenorgeneracinen laCHCashaucroa causadelmantenimientodelGHMR03, la reparacinde la turbinadelGHMR04yelincrementodeconsumoenlaUnidad.Elconsumounitariopromediofuede88.37kWh/TMS,mayoren5.42%conrespectoalaoanterior(83.82kWh/TMS).

4. Operacin de chancadora cnica

Symons4

5. Nuevoambienteeimplementacinde

SaladeCapacitacindePlanta.

6. NuevoambienteOficinadeLaboratorio

Metalrgico.

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EquiposTracklessSecumplieron losprogramasdemantenimientopreventivoycorrectivoy lasreparacionesgeneralesconunadisponibilidadmecnicapromedioal86.9%.

IncrementoDescripcin TOTAL 2012

ScoopDiesel 8 1Dumper 6 0ScoopElctrico 16 3Jumbos 4 0

TOTAL 34 4EquipospesadosyconvencionalesSecumpliconlosmantenimientospreventivosycorrectivosdelosequiposconvencionalesypesados.Ladisponibilidaddelosequiposdesuperficiefuede92%.

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IncrementoDescripcin TOTAL 2012Locomotoras 12 0Tolvashidrulicas 24 0Volteadoreshidrulicos 3 0Ventiladores 58 2Bombas 24 1Carrosmineros 73 0

TOTAL 194 3

V.PREVENCINCONTINUA.GESTINDESEGURIDADElbienestardelostrabajadoresesimportanteparalaEmpresa,porloquesecuentaconpolticasdegestin de seguridad eficientes. Los resultados de la Gestin de Seguridad han ido mejorandoprogresivamente en losltimos cinco aos, y en el 2012 se logruna reduccin en los ndices deaccidentabilidad a 9.14, Frecuencia a 5.38, y Severidad a 1,700.01, pese a que durante el ao seregistr la ocurrencia de un accidente fatal y 24 accidentes incapacitantes. Se debe aclarar, alrespecto,que lamayoradeestosaccidentes fueel resultadodel incumplimientode lasnormasdeseguridaddelaEmpresa.Tiposdeaccidentesincapacitantesduranteelao:

Tiposdeaccidente 2011 2012 %Desprendimientoderoca 2 8 23Operacindemaquinaria 0 6 14Manipulacindemateriales 4 2 14Herramientas 0 2 5Cadadepersonas 4 2 14Acarreoytransporte 0 2 5Trnsito 1 1 5Operacindecargaydescarga 2 1 7Perforacindetaladros 3 0 7Succindemineral/Desmonte 1 0 2Gaseamiento 1 0 2Explosivo 1 0 2

Accidentesincapacitantes 19 24 100

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Lashoras/hombretrabajadasseincrementaronen455,777(10%)conrespectoal2011,debidoaquedurantetodoelaosetrabajconnormalidadyhuboincrementodepersonal.5.1CapacitacionesSerealizaroncincocursosconcapacitadoresexternosencumplimientodelanexo14BdelReglamentode Seguridad y SaludOcupacional (D.S.N 0552010EM). Adicionalmente se organizaron diversoscursos,losmismosqueestuvieronacargodeprofesionalesexternos,entrenadorescapacitadosporelSistema de Gestin de Riesgos Raura, profesionales y tcnicos de la Empresa y de compaascontratistas.

CapacitacindeTrabajadoresNmerodehoras/hombredecapacitacin 230,878Nmerodetrabajadorespromedio 1,936Promediodehorasdecapacitacinpormes 19,240Horas/Hombredecapacitacinportrabajador 119.26LaEmpresaDupontcontinuconelprogramadeacompaamientoenSeguridadySaludOcupacional,conlafinalidaddeelevarlosestndaresdeseguridadenlaoperacin.Entre las acciones ms importantes del rea destacan: reduccin del ndice de accidentabilidad;adecuacindelaoperacinalNuevoReglamentodeSeguridadySaludOcupacional(D.S.N0552010EM);Ley29783,LeydeSeguridadySaludenelTrabajoysuReglamentacinD.S.N0052012TR;ylaimplementacindeequiposparalacuadrilladesalvataje.Logrosalcanzados: CertificacindelOHSAS180012007

Seefectu la auditoradeseguimientode lasnormasOHSAS18001eISO14001,con lafinalidaddeelevarlosestndaresdeseguridadenlaoperacin.

ConsultoraenSeguridadDUPONTMejoramientodelaconductadelpersonal,elcapitalmsimportantedelaEmpresa,identificandooportunamente los peligros potenciales y actuando de manera preventiva. Participacin de lasupervisindelasdiferentesreasenelproyecto,mediantelaconformacindecincosubcomits(Liderazgo y Compromiso; Disciplina Operativa; Capacitacin, Comunicacin y Motivacin;AdministracindeDesviacionesyGestindeContratistas).

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INDICADORESANUALESCOMPARATIVOSDERAURA

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012Leves 32 52 14 16 34 72 54

Incapacitantes 26 28 20 14 21 19 24Mortales 1 1 1 5 4 1 1

Dasperdidos 6,692 6,624 7,612 31,328 27,353 7,160 7,906HHT 3,436,777 3,528,347 3,370,445 2,754,933 3,743,299 4,194,788 4,650,565

nd.frecuencia 7.86 8.22 6.23 6.9 6.68 4.77 5.38nd.severidad 1,947.18 1,877.37 2,258.46 11,370.88 7,307.19 1,706.88 1,700.01

nd.accidentabilidad 15.29 15.43 14.07 78.42 48.8 8.14 9.14

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VI.RESPONSABILIDADCONELENTORNO.MEDIOAMBIENTEComoempresaresponsable,CompaaMineraRauraesconscientede lanecesidaddepreservar losrecursos,tantoparalasgeneracionesactualescomofuturas.Porello,secuentaconaltosestndaresdecuidadoyproteccindelambiente,yunenfoqueeneldesarrollodeiniciativasparalaprevencin,controlymejoramientodelmanejoambientalenelreadeinfluenciadelaUnidad.Entrelasprincipalesactividadesquesehandesarrolladoenel2012figuran:1. Se recertific el Sistema de Gestin Ambiental de la Norma ISO 140012004,

herramienta valiosa que permite un desempeo ambiental cada vez ms eficiente,creandoconcienciaentre lostrabajadoressobre laactividadmineraresponsable,conelcompromisodeprevenirlacontaminacin.

2. Se desarroll el Programa deMonitoreo Ambiental de calidad de aire y calidad de

agua: red de efluentes, red de cuerpos hdricos y red de aguas subterrneas, lasmismasquesonreportadasalasautoridadescompetentes.

3. LuegodesieteaosdeCampaasdeMonitoreoBiolgicoydeCuerposHdricosdel

Sistemade Lagunas Lauricocha, semostraron cambios favorablesen las condiciones

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ambientales, por lo que se decidi dar mayor esfuerzo y frecuencia de muestreo,realizandomonitoreostrimestralesduranteel2012,dondeseencontrque:

- Enlacalidaddelasaguas,losvaloresreportadosseencuentrandentrodelrangohistricoynoseobservantendenciasdeincremento.

- Lasconcentracionesdearsnicoymercurioenelmsculodelastruchasprocedentesdelaslagunas del rea de Estudio, estuvieron por debajo de los estndares ambientalesinternacionalesdereferencia.

- Enelcampohidrobiolgico,seregistrunincrementoenladiversidaddefitoplanctonenlaslagunas Santa Ana y Caballococha respecto al ao 2011, as como mayor diversidad demacrobentos,conformesereducelaaltitud.

4. Se realizaron controles de la disposicin subacutica de relaves en la laguna

Caballococha, de acuerdo a los compromisos del Estudio de Impacto Ambiental, elmismoquehacumplido88mesesdeoperacinendiciembrede2012,sinalterarelhbitatdelacuencaLauricocha.

5. Manejo ambiental de los 12 proyectos del Programa de Adecuacin y Manejo

Ambiental (PAMA), asegurando que todo residuo slido y descarga de efluentes,producto de las operaciones, est bajo control dentro de los lmites mximospermisibles.

6. Se continu con la recuperacin de especies nativas como el queual en el vivero

forestal,conunaproduccinde10,000plantones,loscualesserndestinadosparaelprocesode revegetacinendiferentesreasdel campamentominero.Asimismo, sehancubierto2,000m2conelsembradodepastos,queseencuentranenprocesodedesarrollo.Entrelasespeciesproducidasseencuentranelceticioyelmutuy,ascomoplantasornamentalesymedicinalespropiasdelazona.

7. SepresentlaDeclaracindeManejodeResiduosSlidosgeneradosporlasoperacionesdurante

el2011,losqueseclasificanycontrolanhastasudisposicinfinal.Deigualmanera,sereportaronlos Manifiestos Originales de Residuos Slidos Peligrosos, asegurando una adecuada gestinsanitariayambiental.

8. Se solicit a laDireccinGeneraldeAsuntosAmbientalesMinerosdelMinisteriodeEnerga y

Minas,laAprobacindelaModificacindelEstudiodeImpactoAmbientalparaelRecrecimientodelDepsitodeRelavesNieveUcroII,laqueseencuentraentrmite.

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9. SepresentelPlanIntegraldelaUnidadMineraRauraparalaAdecuacineImplementacindelosLmitesMximosPermisiblesylosEstndaresdeCalidadAmbiental.

10. SeingresalSistemadeEvaluacinAmbientalenLnea(SEAL),delMinisteriodeEnergayMinas,

laDeclaracindeImpactoAmbientalparaelProyectodeExploracionesSantaRosaVirgendelasNieves.

VII.OPTIMIZANDOLASOPERACIONES.PROYECTOSCompaaMineraRaurabuscapermanentemente lamaneradeoptimizarsusoperacionesmediantela mejora de infraestructura, la ampliacin de instalaciones y la implementacin de diversosproyectos,comolosquesedesarrollaronalolargodel2012: Independizarelsuministrodeenergaalsistemadebombeo

ElobjetivoesindependizarelsuministrodeenergaalossistemasdebombeodeCatuvayFlordeLoto,comomedidadecontingenciaporloscortesintempestivosyprogramadosdeenerga.

SistemadebombeodeaguademinaenCatuvaLasbombasfueroncompradasyseencuentranmontadasensusbases,enactualprocesodeinstalacindelatuberadesuccin.Esteproyectobuscaoptimizarlaoperacindedrenajeenlosnivelesinferiores,asegurandoelavancedelasrampasnegativasylaexplotacinminera.

RecrecimientodeldepsitoderelavesNieveUcroIIElpropsitodeesteproyectoesdisponerdeundepsitoderelavesquereemplacelaDisposicinSubacuticadeRelavesen laLagunaCaballocochaenel2013.Duranteel2012serealizelEstudiodeImpactoAmbientalysepresentalMinisteriodeEnergayMinasparasuaprobacin. Tambin se elabor el Estudio de Ingeniera de Detalle del Recrecimiento delDepsito de Relaves NieveUcro II y el Sistema de Conduccin de Relaves y Estaciones deBombeo, actualmente complementndose con el Estudio de Recirculacin de Agua paraTratamientodePlantaConcentradora.

EjecucindelcierreprogresivodeminaenlaunidadmineraRauraElobjetivoesejecutarelplanaprobadomediante laResolucinDirectoraldelMINEM/AAM,con procedimientos tcnicoambientales que aseguren la estabilidad fsica, qumica ehidrolgicadelmedioambiente.Losavancesdelcierreenel2012hansido:o Bocaminas: se cerraron dos de las cuatro bocaminas programadas, cumpliendo con el

50% del objetivo. El acumulado (20092012) es de 26 bocaminas cerradas de las 28programadas,esdecir,93%delobjetivo.

o EscombreraRaurapata:seconcluyelcierretotal.o EscombreraPolvorn:sehaejecutado30%.o Programasocial:seestafinandoelprogramadeactividadesdemsaceptacin.

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RecrecimientodeladesmonteradeShucshapajEl recrecimiento de la desmontera permitir la continuidad de las operaciones mineras deexploracionesconelmanejotcnicoadecuadodeacumulacin,ascomoelmejortratamientodelasaguasdeminaymanejodeloslodos.DuranteelaoseinicieldesarrollodelEIA,quefuesuspendido,puesnoaplicaporseresteuntrabajoencurso.Sedesarrollaronlasingenierasdefinitivasparaelmejoramientodelaplantadetratamientodeaguasdeminalodos.

Salasdecorte,logueo,rechazoyalmacndetestigosSe concluy con la construccin e implementacin de equipos necesarios para facilitar elestudiodetestigosdelasexploracionesaledaas.Estopermitirelincrementodelasreservasypotencialdelamina.

Campamentospara50empleadosy184obrerosElobjetivoesbrindarmejorescondicionesdeviviendaparaelpersonalyfacilitarlareparaciny remodelacindecampamentosantiguosacordecon lanorma.Duranteelao seconcluycon las viviendas para obreros y se avanz 20% en la construccin de las viviendas paraempleados.

VestuariosparapersonalobreroenRauraConstruidosparabrindarcomodidadysalubridadalpersonalobreroquetrabajaenelinteriorde la mina y evitar la contaminacin de las viviendas. Comprende el secado de las botas,mamelucos,yaseodespusdelajornadadetrabajo,ascomoequipodeproteccinpersonal.Anestpendientelainstalacindelsistemadecalefaccin.

RehabilitacineimplementacindetresclubsparaobrerosAmbientes idealespara la recreacinde los trabajadoresdespusdesu jornadade trabajoydurantesuestadaenlaUnidad.

ComunicacincelularClaroUnanheloesperadoyreclamadoporaos.Duranteelaosehalogradobrindarlasfacilidadesde comunicacin celular con resultadosmuypositivospara tranquilidadde los trabajadores,queahorapuedenmantenercontactopermanenteconsusfamilias.

CarreteraChurnOynTramoIIUnamuestradelcompromisodelaEmpresaconlaszonasdeinfluencia,eselasfaltadodeestacarreteraqueformapartedelejevial interocenicoyqueseharealizadoenconvenioconelMinisteriodeTransportesyComunicaciones,elGobiernoRegionaldeLima, laMunicipalidaddeOynyotrasempresasmineras.

RefugiosdeseguridadparainteriorminaPara casosde siniestrosqueameritanaislamiento total,estosbrindan seguridadalpersonalmientras se realizael rescate,encumplimientode lanorma legal.Se instalarondos refugiosmvilesestratgicamenteubicadosyestnpendientesdosrefugiosfijoscomprados.

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Inversionesenproyectos2012PROYECTO INVERSIN(S/.)

MINA 4,491,738 SistemadebombeoCatuva 1,340,397 EnergaparaindependizarelSistemadebombeo 831,703 RecrecimientodedesmonteraShucshapaj 914,896 Refugiosdeseguridadparainteriordemina 1,014,436 AmpliacindelSistemadeComunicacinFlexcom 354,995 DrenajesedimentadoresShucshapaj 35,311 GEOLOGA 666,015Salasdecorte,logueo,rechazoyalmacndetestigos 666,015 ELCTRICOS 1,162,619 Modernizacindelasubestacin1 693,158 ReforzamientodelaLTCashaucroRaura 28,926 Construccin7subestacioneselctricas 221,807 VarianteLT33kVUchucchacuaCashaucro 218,728 PLANTA 262,773 RecrecimientoNieveUcroII 262,773 RECURSOSHUMANOS 3,219,221 Campamento50empleadosy184obreros 2,166,513 Vestuariosparapersonalobrero 304,232 Rehabilitacinclubsobreros 292,763 ComunicacincelularClaro 455,713 RESPONSABILIDADSOCIAL 1,555,128 CarreteraChurnOynTramoII 1,555,128 CIERREDEMINA 1,440,914 CierrepasivoambientaldepsitoChanca 113,083 Cierreprogresivo 1,327,831

TOTAL 12,798,408

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VIII.PRESENCIAENELMUNDO.COMERCIALIZACINYEXPORTACIONESEnel2012 seobservundeteriorode lospreciosde losmetales industriales (cobre, zinc, plomo,estaoyhierro)ydelaplataque,enconjunto,registraronunacadade12%,lamsaltadelosltimosdiezaosexceptuandoel2009.Lamenorcotizacindelosmetalesseexplicapordiferentesfactores.Losfactoresexgenosdeterminantesfueronunaconstanteincertidumbrerespectoalarecuperacinde laeconomanorteamericana, as como la situacinde crisis fiscal yeconmicade variospaseseuropeos, lo que termin por afectar la demanda de productos por parte de las economasdesarrolladas.Adems,unvirajeen ladireccindegobiernodeChina, conunaparente cambiodeenfoquequedabafinaunaeradecrecimientoagresivo,sembrpreocupacinsobresucapacidaddemantenerel crecimientoendgeno, lademanda internay la inclinacinhacia los insumosdiversos,entreelloslosrecursosmineralesPorotro lado, los fundamentosbsicos tambin tuvieronunefecto importante,principalmenteporventasespeculativasenmximoshistricosenelcasodelcobreylaplata,cadadelconsumoanivelmundialparaelzincyunexcesodeofertaenelplomo.

8.1CobreEnel2012elpreciodelcobrealcanzlosUS$3.61porlibra,casi10%menosqueenel2011,apesardelmayorconsumodelmetalanivelmundial.Estacadaseexplica,principalmente,porelaumentode las ventas especulativas de cobre, que alcanzaron mximos histricos ante la expectativa de

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E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D

1/ Metales industriales: cobre, zinc, plomo, hierro.Fuente: BCR, APOYO Consultora

NDICE DE PRECIOS DE METALES INDUSTRIALES 1/(Base ene11=100)

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menoresprecios.Elnmerodecontratostransadosaumentcasi70%respectoal2011,llegandoasunivelmximoenjunio,mesenelquelacotizacindelmetalregistrelvalormnimodelao:US$3.36porlibra.El consumo mundial de cobre fue 20.5 millones de toneladas, 4.3% ms que en el 2011. EstecrecimientofueimpulsadosobretodoporChina,querepresenta45%,yqueconsumi12%msqueenel2011,enparteporlosproyectosdeinfraestructurapromovidosporelgobierno.Mientrasqueelconsumoenelrestodelmundocay,ascendia11.6millonesde toneladas,1%menosqueelaoanterior.Laproduccinmundialdecobrefuede20.4millonesdetoneladas,3%msqueel2011,incrementoqueseexplicaporlamayorproduccindeChina,queaument12%.Encuantoalosstocksreportadosen el LME, se observ una tendencia decreciente entre enero y setiembre, pasando de 331 miltoneladasa219mil.Sinembargo,enelltimotrimestreseacumularoninventariosycerraronenunnivelde320miltoneladas.

8.2ZincEl precio del zinc cay 11% respecto al 2011, con lo que alcanz losUS$ 88.4 por libra debido alestancamientodeconsumodelmetalanivelmundial,(12.5millonesdetoneladas).Aestosesumaelexcesodeofertadelmetal;laproduccinglobalfue12.7millonesdetoneladas.ElconsumoconjuntodeEuropayChina,querepresentacasiel60%delademandaglobaldelmetal,fue de 7.2 millones de toneladas, disminuyendo 2.3%. El menor consumo en Europa se debibsicamente a lamenorproduccinde vehculos (casiel25%del consumode zinc sedestina a la

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PRECIO Y STOCK MENSUAL DE COBRE EN EL LME

2011 2012

(US$ por lb)(TM Miles)

Fuente: Bloomberg

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industriaautomotriz),en lneacon lacadade lademanda (enel2012sevendieron16millonesdevehculosenEuropa,5%menosqueel2011).Porsuparte,lacadaenChinaseexplicaporelmenordinamismo de la fabricacin de productos de lnea blanca, pues se estanc la fabricacin derefrigeradorasylavadorasycaylaproduccindecocinas.Laproduccindezincrefinadodescendi3%,conloquellegalas12.7millonesdetoneladasdebidoalamenorproduccindeChina.Asimismo,losstocksdezincreportadosenelLMEmantuvieronunatendenciacreciente. Iniciaronelaoenunnivelde844miltoneladasycerraronen1.2millonesdetoneladas.

8.3PlomoElpreciodelplomoalcanzlosUS$93.5porlibra,14%menosrespectoal2011.Lacadasedebe,enprincipio,alexcesodeofertadelmetaldurante laprimeramitaddelao.Laproduccindeplomoanivel mundial ascendi a 10.8 millones de toneladas, 2% ms que en el 2011 debido a la mayorproduccindeChina,queaumentenlamismatasa.Elconsumoglobalfuede10.7millonesdetoneladasyaument3%,lamitaddelatasadecrecimientodel2011.EstadesaceleracinesproductodelamenordemandadeEuropa,quecay5%enlneaconla menor fabricacin de automviles. Por su parte, el consumo en China, principal comprador,ascendi5%,en lneaconelcrecimientode la fabricacindebateras (casiel80%delconsumodeplomoseutilizaenlafabricacindebateras).

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PRECIO Y STOCK MENSUAL DE ZINC EN EL LME

2011 2012

(US$ por lb)(TM Miles)

Fuente: Bloomberg

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LosstocksdeplomodelLME iniciaronelaoenunnivelde350miltoneladasydisminuyeronhastallegara290miltoneladasenoctubre.Ennoviembreydiciembreseacumularonstocksyelaocerren344miltoneladas.

8.4PlataElpreciodelaplatadescendi11.5%,lacadamsfuertedelosltimosdiezaos,llegandoalosUS$31.2poronza.Estoseexplicaporlamenordemandaanivelmundialyporlasventasespeculativasdelmetalantelaexpectativademenoresprecios.Enel2012elconsumoglobaldeplataparausoindustrial(50%delademandatotal)bajcasi3%.Porotro lado, las ventas especulativas alcanzaron niveles rcord. Entre mayo y agosto el nmero decontratostransadosaumentalrededorde40%,alcanzandosumximohistricoen julio,cuando laplatasecotizenUS$27.4poronza(nivelmnimodelao).

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E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D

Stock (Eje Izquierdo) Precio (Eje Derecho)

PRECIO Y STOCK MENSUAL DE PLOMO EN EL LME

2011 2012

(US$ por lb)(TM Miles)

Fuente: Bloomberg

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Enel2012lasventasnetasdelosconcentradosdeRauraascendieronaUS$103.4millones,4%menosque en el 2011, debido a la cada de los precios internacionales. En trminos de volumen deconcentrados, sevendieron34,829TMde zinc,17,636TMdeplomoy10,347TMde cobre,4.0%,3.3% y 7.6%ms que en el 2011, respectivamente.Del total vendido, el volumen colocado en elmarcadolocalcreci12.5%yrepresentel85%deltotaldelasventas,mientrasquelosconcentradosparaexportacincayeron26.4%.

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E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D2011 2012

PRECIO INTERNACIONAL DE LA PLATA(US$ por onza)

Fuente: Bloomberg

Metal 2011 2012 Var. %Zinc 33 487 34 829 4,0 Plomo 17 078 17 636 3,3 Cobre 9 613 10 347 7,6 Total 60 178 62 813 4,4

Fuente: Raura

RAURA: VENTAS DE CONCENTRADOS(TM)

2011 2012 Var. %Mercado Local 47 575 53 534 12,5 Exportacin 12 603 9 279 -26,4 Total 60 178 62 813 4,4

Fuente: Raura

RAURA: VENTAS DE CONCENTRADOS POR DESTINO(TM)

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IX.PROCEDIMIENTOSINTEGRADOS.LOGSTICALaeficientegestinlogsticadeCompaaMineraRaurahageneradoventajascompetitivasycreacinde valor para la Empresa. Esto permite asegurar la fluidez e integracin de los procedimientos ybrindarsolucionesoportunas,garantizandoasptimosresultados.

9.1COMPRAS

Elvolumendecomprasduranteel2012ascendialasumadeUS$21,435,304.28,importe18%mayora loadquiridoduranteelejercicio2011(US$17,489,316.78en2011).ElvolumenmensualpromediodecomprasascendiaUS$1,786,275.36

9.2INVENTARIO

Elinventariofinaldematerialesyrepuestosalcierredelejercicio2012ascendiaUS$4,126,295.84,encomparacina losUS$3,537,143.97enel2011.El incrementode14%seprodujoporcomprasadelantadasdediversosinsumoscrticos,antelaexpectativadeliniciodelFenmenodeElNio,quepodacomprometernegativamenteelabastecimientoenlostresprimerosmesesdel2012.Elndicederotacindeinventariofuede1.12;elnivelderotacindelosrepuestosmejorarcuandoseconcluya laventade los repuestossinmovimientode losequiposKomatsu,PalaO&KyelgrupoelectrgenoMan.

9.3TRANSPORTEDECONCENTRADOS

El transporte de los concentrados de cobre, zinc, y plomo desde la planta concentradora a losdepsitos de Lima se realiz a travs de terceros, utilizndose una flota de 42 camiones de 30toneladasdecapacidad,conundespachopromediodiariode10camiones.

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X.UNEQUIPOCOMPROMETIDO.NUESTROSTRABAJADORESEl xito empresarial depende, en gran medida, de contar con personal calificado, motivado ycomprometido.CompaaMineraRauravaloraasuequipo,por locualcuentacondiversaspolticasqueaseguransubienestaryestimulansudesempeo.El2012fueunaofavorableparalaEmpresa.Lasoperaciones,ascomolasmetasyobjetivos,nosevieronafectados,puestoquenoseregistraronparalizacioneslaboralesporpartedelostrabajadores.Secontinuconelmejoramientoenlaatencinalpersonal,dandomayornfasisalahabitabilidadymejorade la alimentacin.Gracias auna gestinde laEmpresa,enelmesde agosto,despusdemuchosaos,Raurapudocontarporprimeravezconsealabiertadelneacelular,paraelbeneficiodetodoelpersonal.

10.1SINDICATODETRABAJADORESEl Pliego de Reclamos del Sindicato de Trabajadores de la Empresa correspondiente al periodo2012/2013seresolvisatisfactoriamenteparatodaslaspartesyentratodirecto.EnelmesdejulioelSindicatoUnitariodeTrabajadoresMinerosyMetalrgicosdelaCompaaMineraRaura,conformadopor los trabajadores con contrato amodalidad, fue absorbidopor el Sindicatode TrabajadoresdeCompaaMineraRauraS.A.,constituyndosedetalformaenunasolaorganizacinsindical.

10.2FUERZALABORALAl31dediciembredel2012y2011,CompaaMineraRauraS.A.contabaconlafuerzalaboralquesedetallaenelcuadroquesigue:

GRUPOOCUPACIONAL CONTRATO 2011 2012EMPLEADOS INDETERMINADO 56 48

PLAZOFIJO 85 93FUNCIONARIOS INDETERMINADO 8 8

PLAZOFIJO 0 0OBREROS INDETERMINADO 104 103

PLAZOFIJO 92 92TOTAL 345 344

Elniveldeausentismo,delao2012,respectodelao2011aumenten61%,debidosobretodoalasausenciaspordescansosmdicosylicenciasindicalesarazdelaformacindelnuevosindicato,comosemuestraenelgrfico.

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10.3BIENESTARSOCIALLaOficinadeBienestarSocialcumpliconelPlandeTrabajo,cuyosprogramasestuvieronorientadosa lograr un alto grado de bienestar de los trabajadores, en concordancia con los objetivos de laEmpresa,mediante accionesqueposibilitenmejorar sus condicionesde vivienda, salud, seguridad,educacinyrecreacin.Seejecutaronlossiguientesprogramas:

- Programasdecomunicacinsocial.- Programasderecreacineintegracin.- Programasdemejoramientodelahabitabilidad.- Programadenutricinycomedores.- Programasdereconocimientoalaseguridadyactitudespositivas.

10.4CAPACITACINDELPERSONALLacapacitacinalpersonalde laEmpresa,empresascontratistasmineras,ycontratasdeactividadesconexasfuemuy intensa.EncumplimientoconelPlandeFormacinAnualsedictaron51cursosentemas de incidencia en las competencias laborales identificadas, como: Seguridad y SaludOcupacional,PrevencindelMedioAmbiente,TcnicaOperativa,DesarrolloPersonal, InduccindePersonal Nuevo, y los exigidos por el D.S. N0552010EM, con el objetivo de cumplir con elcompromiso demantener las certificaciones de ISO 14001 yOHSAS 18001. Adems, se realizaroncapacitacionesinternasyexternasalpersonaldelaEmpresaendiferentesniveles.

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XI.FORTALECIENDOVNCULOS.RESPONSABILIDADSOCIALEl 2012 se caracterizporelgran impulsoypreocupacinde laEmpresapor construir,afianzarymejorar los vnculos con las diversas comunidades. Se logr una identificacin sincera con lospobladores de las zonas de influencia, con quienes se trabaj en diversos proyectos de desarrollosostenible. En ese contexto, se continu fomentando capacitaciones, generando empleo ydesarrollando programas de mejora continua en educacin y salud, apoyo social, cultural einfraestructura.EltrabajorealizadogarantizunarelacinpacficaentrelascomunidadesylaEmpresa,porloquenoseregistrningunaincidenciaoamenazadeparalizacindelasoperaciones.LosProgramasdeAporteDirecto,cuyamisines lamejorade lacalidaddevidayeconomade lascomunidades a travs del desarrollo sostenible, han permitido planificar y ejecutar los siguientesproyectos:11.1 DESARROLLOGANADEROSerealizarondiversasactividadesdestinadasalcumplimientode losobjetivosplanteadosdentrodelProyectodeDesarrolloGanadero,comolasquesepresentanacontinuacin:

- Desarrollodecapacidadestcnicasenelcampopecuarioytransformacindeproductosdelazona.

- Aumentode los ingresoseconmicosde lospequeosganaderosde lascomunidadesdelentorno.

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Esasque,eneltranscursodel2012,seha puesto especial nfasis en:fortalecimientodecapacidadestcnicasmediante cursos y talleres;perfeccionamientoen laelaboracindelcteos (manjarblanco, yogurt, quesoandino);manejoysiembradepastosdemanera permanente; organizacin deferiasganaderasreglamentarias;mejoragentica de vacunos de leche de razaBrown Swiss y mejora gentica deovinos de raza Corriedale,mediante latcnica de inseminacin artificial, en las comunidades de QuinuashYachasmarca y San Miguel deCauri

11.2 PROYECTODEPISCICULTURAEn Patarcocha unidad acucola de nivel comercialinstaladaenagostode2008,sehanvenidorealizandosiembras de 15 y 20 millares de alevinoscuatrimestralmente, con lo cual finalmente se logrcosechar10 toneladasanualesde truchaentera.Estelogrosedebebsicamentea lascoordinacionesconelProyecto PRA, quienes conjuntamente con CompaaMinera Raura han establecido una alianza entreARCOFI y la empresa acucola, lo cual ha permitidorealizar laventadetoda laproduccindetruchasa lafecha.Al culminar el cuarto trimestre del ao se logr la venta de 8,364 kg de trucha entera, lo querepresenta83%de loproyectadoparaelao.Endiciembrede2012sesembraron15,000unidadesqueserncosechadasenfebrerode2013.11.3 CAPACITACINProgramadeFormacineImplementacindeLiderazgoResponsableparaelAutoDesarrolloComunitarioEn convenio con la prestigiosa InstitucindeAsuntosCulturales (IACPer), se ejecut el proyectoFormacineImplementacindeLiderazgoResponsableparaelAutoDesarrolloComunitario,dirigidoaloscomunerosdeJess,SanMigueldeCauri,Gashampampa,Yachasmarca,Antacolpa,RauraNueva,Lauricocha,IndependenciayOchodeDiciembre.

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Elobjetivoes formaruna redde lderesfacilitadores, con lascapacidades necesarias para dirigir a la poblacin hacia unaplanificacininclusivaenlosprocesosdedesarrollosostenible,con un enfoque integral que les permita responder asituacionesqueobstaculizan elprocesode autodesarrollo encadaunadesuslocalidades.

En la primera etapa participaron en el Programa deCapacitacinResidencialAvanzaPer34comunerosde las regionesdeHunuco,PascoyLima.Lospobladoresfueroncapacitadosentresaspectosdeldesarrollointegral:cultural,econmicoysocial.

Durante lasegundaetapa,Fasede Implementacin,cadaunode loslderesfacilitadores comparti de manera prctica y terica loaprendido con toda su comunidad.Cada facilitadorescogipara sucomunidad el tema de exposicin, teniendo en cuenta el contexto,necesidades y potencialidades de su comunidad, aplicando elconceptodelDesarrolloIntegral.

Cabe resaltarque en estamisma lnea, sedesarrollarontambin diversas capacitaciones en las comunidades deinfluencia de la Empresa como por ejemplo, Taller deJoyera (Quichas, Pomamayo, Oyn); Taller de Tejido aPalito y Crochet (Cashaucro, Quichas, Ucruschaca,Antacolpa,Cauri,Antacallanca),TallerdeManualidadesyBisutera(C.P.M.deNuevoRaura),TallerenTelar(Cauri,yJess).

11.4OTRASACTIVIDADES Comunicacinyrelacionamiento

Se desarrollaron actividades encaminadas a la difusin de los trabajos en cada una de lascomunidades,queserealizarnatravsdelapublicacindeunboletnbimensual.En radioYanacocha (Cauri) se trabajen LaHorade los SanMiguelinos,programadiarioque sedesarrollaconlosalumnosdelainstitucineducativaSanMiguelyconlosasesoresdecadagrado.Losniosconsiguieronmejorarlavocalizacinylaoratoriaenpblico;participaron140nios.Asimismo,sedesarrollaronlosTalleresInformativosIyIIparaperiodistas,conlaparticipacindelosdiferentesmediosdecomunicacindeHunuco.

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EducacinEscuelasdeCalidad.Elobjetivoespromovereldesarrollode las instituciones educativas y contribuir a mejorar eldesempeo de los docentes a travs de dos ejes, el delrea de Comunicacin y el de Lgico Matemtica,apoyandoeldesarrollodecompetenciaspotencialesenlosestudiantes. Cabe mencionar que la ruralidad quecaracteriza a diversas zonas del pas no constituye unabarrera para el acceso a una educacin de calidad, yCompaaMineraRaura tieneuncompromiso formalconlas comunidades aledaas. Este proyecto se implementaen las zonas de influencia de Hunuco, Cerro de Pasco y Lima, conformndose cuatro redes. Serealizaroncapacitacionesyactualizacinadocentes,seguimientodeclasesaestudiantesyescuelasdepadres.

Infraestructura

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Enfebrerose inaugur lacarreteraChurnOyn (35kilmetros,conuna inversindemsdeS/.90millones,quebeneficiardeformadirectaamsde20milpobladores),tramoqueconformapartedelfuturoejevialhaciaBrasil,conocidocomoTransocenicaII.ComunidaddeCauri.SeinaugurlaconstruccindecuatroaulasenlainstitucineducativadelnivelsecundarioFilotherMendozaCampos.

CentroPobladoMenordeNuevoRaura.Seinauguraroncincoaulas(acondicionadasyrehabilitadas)en la InstitucinEducativaPblica20847yseconstruy una plaza y enmallado de lozadeportiva.

Comunidad de Quichas. Se realiz lapavimentacindelaPlazadeArmas.

SaludEn cumplimiento con los acuerdos firmadosconelC.P.M.deNuevoRaura,serealizlaIyIIReferenciadeNiosalInstitutoNacionaldeSaluddelNioenLima.Viajaron32niosacompaadosdesusapoderadosydelacomisindeviaje,designadaenAsambleaComunal.Se realizaronevaluacionesen lasespecialidadesdepediatra,dermatologa,neurologa,cardiologa,oftalmologayatencinpsicolgicaenel InstitutoNacionaldelNioyenelCentro Nacional de Salud Ocupacional y Proteccin del Ambiente para la Salud (CENSOPAS).Asimismo,sehicieronevaluacionesdeorina/sangreparaeldiagnsticodemetalespesados.Porotro

lado,se implementelprogramaMiCasaBonita.Tambinsehabrindadoapoyo logsticoalPuestodeSaluddeCauriya laRed de Salud de Antacolpa, para la ejecucin de campaasintegrales de salud (sesiones demostrativas, talleres sobrehbitosdehigieneyalimentacinsaludable).

ApoyoSocial,ActividadesSocialesyCulturalesAlolargodelaoserealizarondiversasactividadesqueconsolidaronelacercamientodelaEmpresaconlascomunidadesubicadasensuzonadeinfluencia.Se celebr el Da de la Mujer en el distrito de Oyn, con lapresenciadepobladoresdelascomunidadesdeOyn,Quichas,Ucruschaca, Cashaucro y Pomamayo. En Fiestas Patrias laEmpresaparticip junto con elC.P.M.deNuevoRaura en unpasacalle festivo,organizandoposteriormenteunalmuerzodecamaradera con los visitantes. Por el Da de la Madre y el

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Programa de Navidad, se repartieron canastas surtidas con vveres y se realizaron donaciones decomputadorasyequiposdesonido,entreotros,paratodaslaslocalidades.

AporteVoluntariooProgramaMinerodeSolidaridadconelPuebloAl igualqueenaosanteriores,esteprograma,administradopor laAsociacinCivilSieteCaballeros,ejecut una serie de actividades a favor de las comunidades, especficamente en el campo de laeducacin,infraestructuraysalud.

EducacinSecontratadiezprofesoresparaprestarserviciosalCaserodeAntacallanca, San Miguel de Cauri, Gashampampa yYachasmarca, loquepermitirbrindarunamejorenseanzaeneducacin primaria y secundaria. Tambin se entregaronpaquetesescolares.

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XII.DATOSGENERALESLadenominacinsocialesCompaaMineraRauraS.A. Suobjetosocialesdedicarsea laextraccindemineralesnoferrosos,produccinycomercializacindeconcentradosdezinc,plomoycobre.EsunaempresamineraclasificadadeacuerdoalaClasificacinIndustrialInternacionalUniforme(CIIU),bajolaClase1320enlaRevisin3.1yenlaClase0729enlaRevisin4delaCIIU.Elplazodeduracindelaempresaesindeterminado.LasedeprincipalestubicadaenLasBegonias441,Of.251,SanIsidro,Lima,Telfono4428782,FaxN4425853.LasactividadesproductivasserealizanenlaUnidadMineraRaura,ubicadaeneldistritodeSanMigueldeCauri,provinciadeLauricocha,departamentodeHunuco.CompaaMineraRauraS.A.seconstituyporEscrituraPblicadefecha28deseptiembrede1960,lacualseencuentrainscritaenFojas221delTomo103deSociedadesdelRegistroMercantildeLimayFojas5delTomo2deSociedadesdelRegistroPblicodeMinera.CompaaMineraRauraS.A.estincluidaenelgrupoeconmicodeclaradoel28deenerode1998ala CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima, por Inversiones Nacionales de Turismo S.A., enconcordanciaconlaResolucinCONASEV72297EF/94.10.El grupo empresarial arriba citado tiene inversiones en diversos sectores econmicos como: agro,construccin, industria, inmobiliario,minera,pesquera,petroqumica, salud, servicios financierosydeseguros,turismo,ascomootrasactividadesyserviciosespecializados.CompaaMineraRauraS.A.espropietariadel99.9995deAgroindustriasCerroNegroS.A.,empresaquenocotizaenbolsa.Las principales empresas que conforman este grupo empresarial son:Administracin de EmpresasS.A.C.,AgrcolaHojaRedondaS.A.,BodegasViasdeOroS.A.,CentriaServiciosAdministrativosS.A.,Clnica InternacionalS.A.,ConstructoraAESAS.A.C.,CompaaPeruanadePinturasyQumicosS.A,CbicaGestora Inmobiliaria S.A.C., EXSA S.A., InversionesNacionales en Turismo S.A.,Meln S.A.,MinsurS.A., RmacEPS, ,MineraoTabocaS.A.,TecnolgicadeAlimentosS.A..EnsociedadconelgrupodeorigenespaolBBVAsecompartelapropiedaddeBBVAContinentalyAFPHorizonte,entreotrasempresas.

CAPITALSOCIAL

El capital social suscrito y pagado de la Empresa es S/. 55392,014.00 y est representado por55392,014accionesdeunvalornominaldeS/.1.00cadauna,segnEscrituraPblicaotorgadaanteel Notario Pblico, doctor Ricardo Fernandini Barreda, inscrita en el Asiento B00001, Partida N11429503delRegistrodePersonasJurdicasde laOficinaRegistraldeLimadefecha25demayode2007.

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ESTRUCTURAACCIONARIA

Al31dediciembrede2012,losaccionistasquetienenparticipacinmayoral5%son:

Nombre Participacin Nacionalidad GrupoEconmicoGreatYellowstoneCorp. 62.246 Panamea InversionesBrecaS.A. 37.667 Peruana (1)

Elrestodeaccionistasensuconjuntosumael0.087%,siendotodosellosdenacionalidadperuana.

COMPOSICINACCIONARIA

Al31dediciembrede2012lacomposicinaccionariadelaEmpresaeslasiguiente:

Tenencia Nmero deaccionistasPorcentaje departicipacin

Menoral1% 7 0.087%Entre1%5% Entre5%10% Mayoral10% 2 99.913%Total 9 100.000%

ACCIONESDEINVERSIN

Al31dediciembrede2012lacomposicindelasaccionesdeinversineslasiguiente:

Tenencia NmerodeaccionistasPorcentajedeparticipacin

Menoral1% 2,227 22.8761%Entre1%5% 4 7.5853%Entre5%10% 1 7.5219%Mayoral10% 2 62.0167%

Total 2,234 100.0000%

1 DeclaradodeconformidadconlaResolucinCONASEVN72297EF/94.10porInversionesNacionalesdeTurismoS.A.el28deenerode1998aCONASEVyBolsadeValoresdeLima

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Lasaccionesde inversinde laEmpresahantenido lassiguientescotizacionesmensualesduranteel2012.

COTIZACIONESMENSUALESDELASACCIONESDEINVERSIN2012

AOMES COTIZACIONES2012 PreciopromedioS/.AperturaS/. CierreS/. MximaS/. MnimaS/.201201 3.45 3.87 3.87 3.45 3.68201202 3.90 3.95 4.30 3.90 4.01201203 3.95 4.16 4.16 3.70 3.97201204 4.16 3.27 4.16 3.20 3.70201205 3.33 3.38 3.59 3.20 3.39201206 3.30 3.30 3.30 3.20 3.26201207 3.20 3.00 3.20 3.00 3.12201208 2.75 2.62 2.75 2.58 2.62201209 2.62 2.66 2.76 2.62 2.72201210 2.70 2.70 2.80 2.67 2.68201211 2.65 2.60 2.65 2.60 2.63201212 2.60 2.62 2.62 2.55 2.58

Elvalorcontabledelaaccinal31dediciembrede2012esdeUS$0.56(cincuentayseiscentavosdedlardelosEstadosUnidos).LapersonaencargadadelaSeccinValoreseslaseoraAnaMercedesCastroBazn.

PRINCIPALESACTIVOS

Los activos no corrientes ms importantes de la sociedad estn representados por inmuebles,maquinaria y equipos, entre los que destacan la Planta Concentradora de Raura y la CentralHidroelctricadeCashaucro.

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12.1DIRECTORESYPRINCIPALESEJECUTIVOS

DirectoresMARIO AUGUSTO BRESCIA CAFFERATA. Ingeniero Agrnomo. Es Presidente del Directorio de laEmpresadesde1987,VicepresidentedelosDirectoriosdeMinsurS.A.,EXSAS.A.,RmacInternacionalCompaadeSegurosyReaseguros,TecnolgicadeAlimentos,BBVABancoContinentalyCementoMeln.PEDROBRESCIACAFFERATA. IngenieroAgrnomo,DoctorHonorisCausade laUniversidadNacionalde Ingeniera. Es Vicepresidente del Directorio de la Empresa desde 1987, Presidente de losDirectorios de Minsur S.A., Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros, BBVA BancoContinental,TecnolgicadeAlimentosS.A.,EXSAS.A.yCementoMeln.FORTUNATOJUANJOSBRESCIAMOREYRA.IngenierodeMinas.EsDirectorEjecutivodelaEmpresadesde1996,donde trabajadesde1992.EsDirectordeRmac InternacionalCompaadeSegurosyReaseguros,MinsurS.A.,EXSAS.A.,TecnolgicadeAlimentosS.A.,CementoMelnyMineraTaboca.MARIOAUGUSTOMIGUELBRESCIAMOREYRA.BachillerenAdministracindeEmpresas.EsDirectorde laEmpresadesde1989.EsDirectordeRmac InternacionalCompaadeSegurosyReaseguros,TecnolgicadeAlimentosS.A.,EXSAS.A.yCementoMeln.PEDROBRESCIAMOREYRA.BachillerenEconoma.EsDirectordelaEmpresadesde1997.EsDirectorde Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros,Director del BBVA Banco Continental,DirectordeEXSAS.A.,TecnolgicadeAlimentosS.A.yCementoMeln.ALEXPAULGASTNFORTBRESCIA.MasterenBusiness&Administration.EsmiembrodelDirectoriode laEmpresadesde1989.EsDirectordeRmac InternacionalCompaadeSegurosyReaseguros,DirectordeAFPHorizonteS.A.,DirectordelBBVABancoContinental,TecnolgicadeAlimentosS.A.yCementoMeln.TOMSH.HERRERADAZ:Abogado.EsDirectordelaEmpresadesde1998.JAIMEARIASCALDERN(D.Alterno).Abogado.EsDirectordelaEmpresadesde1998.Los Directores Pedro y Mario Brescia Cafferata son parientes consanguneos en segundo gradocolateral.LosDirectoresFortunatoBresciaMoreyra,MarioBresciaMoreyrayPedroBresciaMoreyrason parientes consanguneos en primer grado en lnea recta con el seor Director Mario BresciaCafferata. Asimismo, los seores Brescia Moreyra, entre ellos, son parientes consanguneos ensegundogrado colateral.ElDirectorAlexFortBresciaesparienteen tercergrado colateral con losDirectoresPedroBresciaCafferatayMarioBresciaCafferata,yesparienteencuartogradocolateralconlosDirectoresFortunatoBresciaMoreyra,MarioBresciaMoreyrayPedroBresciaMoreyra.

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PrincipalesEjecutivosFortunato Juan JosBresciaMoreyra. IngenierodeMinas,DirectorEjecutivodeCompaaMineraRauraS.A.desde1996;trabajaenlaEmpresadesde1992.Gestin Especializada S.A.C. con RUC N 20546610960, con fecha 10 de enero de 2013, fuecontratadaporCompaaMineraRauraS.A.paraque lepresteServiciosdeGerenciaGeneral.Asuvez,GestinEspecializadaS.A.C.hadesignadoalSr.CarlosAlbertoMillaVillafanacomo lapersonanaturalque,enejecucindel contrato, la representeenel cargodeGerenteGeneral.ElSr.CarlosAlbertoMillaVillafanaesIngenieroCivildeprofesin,egresadode laUniversidadRicardoPalma.SehadesempeadocomoGerentedeConstruccionesdeAdministracindeEmpresasS.A.desde1989hasta 1999. Posteriormente, se desempe en la misma empresa como Gerente de NegociosInmobiliarios. Desde 2009 se ha desempeado como Gerente de Gestin Inmobiliaria de CbicaGestora Inmobiliaria S.A.C. A la fecha es Gerente General de Cumbres Andinas S.A., GestinEspecializadaS.A.C,CompaaMineraBarbastroS.A.C.yMineraSillustaniS.A.CGonzalo Freyre Armstar.Bachilleren Ingeniera Industrial,egresadode laPontificiaUniversidadCatlica del Per, con Maestra en Administracin de Negocios en ESAN y del Programa de AltaDireccindelaUniversidaddePiura,ocuplaGerenciaGeneraldeCompaaMineraRauraS.A.desdeel1deabrilde2010hastael10deenerode2013.HasidoGerenteGeneralyGerentedeOperacionesde diversas compaas delGrupoHochschild en Per y Argentina entre 1996 y 2008; tambin sedesempecomoGerentedeProyectosdeCementosPacasmayoS.A.Aentrelosaos2008y2010.Fernando Bermejo Severino. Graduado en Ingeniera Metalrgica por la Universidad Nacional deIngeniera,CIPN18573,sedesempedesde1994comoSuperintendentedePlantaConcentradora,antes de ser promovido el 1 de febrero de 2003 a la posicin de Gerente de Operaciones. FueSuperintendentedePlantaenCompaaMineraHuarnyVolcanCa.MineraS.A.entre1987a1993.Desdeel3deenerode2011sedesempeacomoGerentedeProyectosdeCompaaMineraRauraS.A.CarmeloCondoriCupi.EsIngenierodeMinasporlaUniversidadNacionaldeIngeniera,CIPN43861,egresado del Programa de Maestra en Ciencias con mencin en Gestin Minera y Magster enAdministracinconmencinenDireccinGeneralporlaEscueladeAdministracindeNegociosparaGraduados,ESAN.Sedesempedesdeel2005comoJefedePlaneamientoeIngeniera,antesdeserpromovidoalaposicindeGerentedeOperacionesel1defebrerode2011.JuanJosFuentesBernedo.EsIngenieroGelogoporlaUniversidadNacionaldeSanAgustn(UNSA),CIP N 23406, Magster en Direccin y Gestin de Empresas por la Universidad de Tarapac. Sedesempedesdeel2008comoSuperintendentedeMina,antesdeserpromovidoa laposicindeGerentedeSeguridadySaludOcupacionaldeCompaaMineraRauraS.A.el7deenerode2011.La remuneracindelDirectorioyde laplanagerencialenelejercicio2012,devengadaypercibida,respectivamente,representael0.549%delosingresosbrutosdeCompaaMineraRauraS.A.

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XIII.INFORMACINFINANCIERA13.1LIQUIDEZEnelao2012,laliquidezdelaEmpresamostrunavariacinnetapositivadebido,principalmente,alosingresosporventasdeconcentradodeplomo,cobreyzinc.El92%deestascobranzasprovinodelasventaslocalesy8%fueproductodelasexportaciones.Elpromediodecobranzadedichasventasfuede30das.Noseregistraniseevidenciasituacionesdeincobrabilidadenlascuentasporcobraralosclientes.EncuantoalmanejodelatesoreradelaEmpresa,semantuvolapolticadeaplicarlamayorpartedelascobranzasaconstituirdepsitosaplazosenlosprincipalesbancosdelpasporperiodosvariables,principalmente entre 7 y 60 das.Dichas colocaciones se han realizado tanto enmoneda nacionalcomoenmonedaextranjera.Losnivelesde liquidezhanpermitido a la Empresa financiar la adquisicindenuevamaquinaria yequipopara laoperacin, incrementar lasactividadesdeexploracin,ascomodistribuirdividendosenefectivo.Estosdesembolsossecubrieronsustancialmenteconlaliquidacindeciertosdepsitosaplazo.

13.2CAPITALYFINANCIAMIENTOComo semuestra en el Estado de Situacin Financiera, al cierre del ejercicio 2012 la Empresa nopresentafinanciamientosdeimportanciadecortonilargoplazo.La variacin del rubro de tributos por pagar se explica porque las ventas del ao 2012 han sidodirigidasaclientesnacionales,quehanoriginadounmayorImpuestoGeneralalasVentasporpagaral fisco.Casocontrario fueelao2011,donde lasventasen sumayora fuerondirigidasaclientesextranjeros,originandoquelaEmpresatengacrditofiscal.DeacuerdoaLey,sehaefectuadounaprovisinparaelcierredeunidadesmineras,queseregistraenelEstadodeSituacinFinancieracomounpasivoa largoplazo,cuyomontoalcierredelao2012asciendeaUS$18.3millones.Lasvariacionesenelpatrimoniocorresponden,bsicamente,a losdividendosacordadosypagadosduranteel2012yalautilidaddelao.

13.3RESULTADOSECONMICOSLavariacinenelvalorde lasventasenelao2012conrespectoal2011sedebe,sobretodo,a ladisminucindelpreciodelosmetales.

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(enUS$.000) 2012 2011 Var

Ventasnetas 103,402 107,738 4%Costodeventas (80,941) (72,472) 12%Utilidadbruta 22,461 35,266 36%

Regalaminera (1,034) (1,008) 3%Gastosdeoperacin (13,623) (11,854) 15%Totalgastosdeoperacin (14,657) (12,862) 14%Utilidaddeoperacin 7,804 22,404 65%

Margenoperativo 8% 21%

ElrubroOtrosgastosoperativoshaaumentadoen9%,arazdelosmayoresgastosdeexploracinenlos proyectos aledaos y fuera de laUnidadMinera, y a bajas por obsolescencia demaquinaria yequipo.Lautilidaddeoperacinhadisminuidoen40%con respectoal2011,dandocomo resultadoqueelmargenoperativodelaEmpresabajede21%a9%.

ResponsablesdelaElaboracindelaInformacinFinancieraDurante los ejercicios 2012 y 2011, el funcionario contable responsable de la elaboracin de losestadosfinancieroshasidoelseorCPCMarcoCastilloLpez,conmatrculaN21244.Enambosejercicios,nuestrosauditoresexternoshan sido los seoresMedina,Zaldvar,Paredes&AsociadosS.C.R.L., firmamiembrodeErnst&Young,quieneshanemitidoundictamensinsalvedadrespectodeCompaaMineraRauraS.A.