산업분석 | 2013. 05. 28 에너지 석유화학imgstock.naver.com/upload/research/industry/...지난 몇 년 사이 갑자기 생산량이 크게 늘어난 북미 셰일 가스

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셰일 가스 관련 기술 개발: 1) GTL Plant, 2) CNG/LNG In A Box, 3) LNG 자동차, 트럭, 열차, 선박

자료: 각 사 자료, IBK투자증권

낯선 것에 익숙해지기, 그 두 번째 이야기: 셰일 가스 산업의 제 2막

셰일 가스가 몇 년 전의 희망찼던 전망들을 다 엇나가게 했다

먼 길을 돌아 제자리로 돌아온 기분이다. 몇 년 전 그렸던 ‘오늘’과 지금의 ‘오늘’은 많이 다르

다. ‘석유화학 Super-Cycle’을 이끌어야 할 중국은 ‘양’보다 ‘질’을 강조하고 있고, 폴리에틸

렌 산업에서 철수한지 거의 10년이 다 된 Royal Dutch Shell은 미국 에탄 크래커 건설을 검

토하고 있다. 신재생에너지 산업의 지금 모습 역시 예전의 기대와는 거리가 있다. 몇 년 전

의 희망찼던 전망이 엇나간 바탕에 셰일 가스가 있다고 생각한다.

셰일 가스가 산업의 틀을 바꾸는 것을 본 북미 기업들은 관련 기술 개발에 주력중

대수롭지 않게 생각했던 셰일 가스가 모든 걸 바꿔놓았다. 1) 미국의 제조업 경쟁력이 살아나

고, 2) 기업들은 해외 공장을 미국으로 돌려보내고 있다. 3) 러시아와 중동 국가들은 미국의

에너지 수출을 걱정하고, 4) 신재생에너지 산업은 꽃을 피워보지도 못하고, 탄화수소 시대로

돌아왔다. 당연하게 생각했던 것들을 셰일 가스가 낯설게 만들고 있다.

북미 지역의 셰일 가스 생산량이 갑자기 늘어나면서, 북미에서는 에너지 관련 산업의 지형이

크게 달라졌다. 직접 이를 겪고 있는 많은 북미 기업들은 1) 조금 더 적은 투자비로, 2) 조금

더 효율적으로, 3) 다양한 분야에서 셰일 가스를 쓰기 위해 다양한 기술들을 개발하고 있다.

북미 기업들의 셰일 가스 관련 기술 투자의 세 가지 방향

1) 적은 투자비: Velocys의 ‘Modular GTL Plant’, GE의 ‘CNG/LNG In A Box’

2) 효율성 개선: Enbridge/Kinder Morgan의 셰일 가스/셰일 오일 관련 인프라 투자

3) 적용 분야 확대: 천연가스 연료의 승용차, 트럭, 열차, 선박. PDH/BDH 기술 상용화

에너지/석유화학

산업분석 | 2013. 05. 28

이 충 재

02 6915 5683 [email protected]

2

에너지/석유화학이충재 6915-5683

CONTENTS

I. 작게 더 작게. 싸게 더 싸게: 셰일 가스를 효율적으로 쓰기 위한 노력............................3

1. Modular GTL(Gas To Liquid): 그냥 태워지는 셰일 가스를 석유로 만들기........................................ 3

2. Micro LNG Plant는 이제 더 작은 LNG In A Box로 진화: 액화비용 부담 줄이기............................ 6

3. 셰일 가스와 셰일 오일의 원활한 유통을 위한 관련 인프라 투자 확대............................................... 8

II. 많이 더 많이. 넓게 더 넓게: 셰일 가스 사용을 확대하기 위한 노력............................10

1. CNG/LNG 자동차: 한 해에 생산되는 석유의 35%를 자동차가 쓰고 있다......................................10

2. LNG 선박과 열차: 환경과 연료 비용을 생각하여 개발이 진행 중.....................................................13

3. On-Purpose 프로필렌과 부타디엔: 에탄 크래커의 영광을 함께 누리기.........................................14

III. 미국의 독주를 막기 위한 세계 각 국의 노력....................................................................15

1. 셰일 가스만 있는 건 아닙니다. 또 다른 Unconventional Gas(CBM, Tight Gas) ...........................15

2. 러시아: 푸틴은 셰일 가스로 인해 국가 경제가 흔들릴 수 있다고 언급...........................................17

3. 중국: 셰일 가스 개발을 통해 미국과의 에너지 분야의 격차를 좁히기 위해 노력..........................18

4. 유럽: 시급함은 느끼고 있지만, 국가별로 다른 환경 정책이 걸림돌..................................................19

5. 아메리카: 캐나다와 아르헨티나는 풍부한 매장량이 강점....................................................................20

6. 중동의 사우디아라비아: 자국 석유 수요를 셰일 가스로 대체하려는 계획.......................................21

IV. 투자의견: 한 발, 한 발 가까워지는 셰일 가스發 세계 에너지 산업의 변화..............22

1. 첫 번째로 주목할 트렌드: 천연 가스의 원활한 유통을 위한 산업이 크게 부각될 듯....................22

2. 두 번째로 주목할 트렌드: 투자비 부담으로 인해 소형 설비의 성장이 더 빠를 듯........................22

3. 세 번째로 주목할 트렌드: 국가 정책이 에너지 시장에 미치는 파급력이 더 커질 듯....................22

이충재 6915-5683에너지/석유화학

3

I. 작게 더 작게. 싸게 더 싸게: 셰일 가스를 효율적으로 쓰기 위한 노력

1. Modular GTL(Gas To Liquid): 그냥 태워지는 셰일 가스를 석유로 만들기

천연 가스는 석유, 석탄에 비해 유통이 힘들다. 저장 비용 또한 많이 든다. 세계적으로 천

연 가스 사용량이 석유 사용량에 크게 못 미치는 것 역시 유통과 저장의 어려움 때문이다.

그래서 유전에서 석유를 생산할 때 나오는 수반 가스(Associated Gas)나 해양 유전/가스전

에서 생산된 많은 천연 가스가 유통/저장의 문제로 인해 그냥 태워진다.

지난 몇 년 사이 갑자기 생산량이 크게 늘어난 북미 셰일 가스 역시 같은 문제를 안고 있다.

가스 파이프라인 같은 인프라 투자는 투자 금액이나 환경오염 등의 정부 규제를 고려할 때,

셰일 가스 생산량 증가 속도보다 사업 추진이 더딜 수 밖에 없다. 결국 유통/저장 설비보다

더 많이 생산된 셰일 가스는 그냥 태울 수 밖에 없다. 실제로 2012년 미국 노스 다코타주

에서 생산된 셰일 가스의 절반 가까이가 그냥 태워졌고, 이 비율은 매년 올라가고 있다.

경제적 손실뿐 아니라, 환경 단체들은 그냥 태워지는 플레어 가스(Flare Gas)와 공기 중으

로 누출된 메탄 가스 때문에 온실가스도 크게 늘어나고 있다고 주장하고 있다.

그림 1. 육상과 해상 유전/가스전의 플레어 가스(Flare Gas) 그림 2. 미국 노스 다코타의 셰일 가스 생산량과 플레어 가스 비율

(%)

0

100

200

300

400

500

2002 2004 2006 2008 2010 2012

(백만CM)

0

10

20

30

40

50생산량(좌) 플레어 가스 비율(우)

자료: GE, Flare Gas Corporation, IBK투자증권

자료: North Dakota Mineral Resources Department, IBK투자증권

그림 3. 플레어 가스(Flare Gas)로 인해 밤에도 환한 미국 노스 다코타주의 Bakken Shale

자료: 언론 보도, IBK투자증권

천연 가스는

유통/저장의 문제를

해결하는 것이 시급한 문제

작년 미국 노스 다코타에서

생산된 셰일가스의 40%가

그냥 태워 버려졌다

플레어 가스로 인해

배출되는 온실가스도 문제

4


그냥 버려지는 플레어 가스를 활용해서 대체 석유를 만들기 위해 최근 개발된 것이 소형

GTL(Gas To Liquid) 플랜트다. 기존의 GTL 플랜트는 최소 10억 달러 이상의 투자가 필

요했고, 높은 투자비 부담이 보급의 걸림돌이 됐다. 연간 생산량 역시 몇 만 배럴 규모였다.

그림 4. 글로벌 주요 GTL 프로젝트의 생산 설비 규모 현황 그림 5. 글로벌 주요 GTL 프로젝트의 총 투자비 비교

(만bpd)

1.5

3.4 3.4

14.0

0

3

6

9

12

15

ExxonMobil의Methanol To

Gasoline

Chevron의Escravos GTL

Sasol의 OryxGTL

Shell의 PearlGTL

(억달러)

60

10

190

0

40

80

120

160

200

Chevron의 EscravosGTL

Sasol의 Oryx GTL Shell의 Pearl GTL

자료: Velocys, IBK투자증권


하지만 미국 Oxford Catalysts의 계열사 Velocys가 개발한 ‘Modular GTL Plant’는 대체

석유 생산량을 1,000bpd 수준까지 낮춰 투자비 부담을 줄였고, 설비를 작게 모듈화하면서

활용 범위를 크게 넓혔다. 해상 GTL 설비의 경우 필요 면적이 300평에 불과하다.

그림 6. 육상과 해양의 Small Modular GTL(Gas To Liquid) 플랜트 개념도

자료: Oxford Catalysts, Velocys, IBK투자증권

그림 7. 육상용 Small GTL 플랜트 그림 8. 해양용 Small GTL 플랜트

자료: Velocys, IBK투자증권 자료: Velocys, IBK투자증권

1,000bpd 수준의

소형 GTL 설비가

미국에서는

이미 개발/판매되고 있다


5

육상에서 쓸 수 있는 Modular GTL 역시 [그림 9]에서 보는 것처럼 기존 GTL 설비보다

훨씬 작다. Velocys에서는 1,000bpd를 생산할 수 있는 Modular GTL 설비를 현재 약 1억

달러 정도에 판매하고 있고, Henry Hub 천연 가스 가격인 $4/mmBtu을 기준으로 디젤을

$60`~70/bbl 수준에서 생산할 수 있다고 한다. 그동안 그냥 태워버리던 플레어 가스를 활

용해서 디젤을 만든다는 것을 생각하면, 원료비는 더 낮게 계산하는 것이 맞을 수도 있다.

그림 9. 200bpd 규모의 소형 GTL 플랜트와 기존 GTL 설비 비교 그림 10. GTL 플랜트에서 생산한 디젤과 2012년 등/경유 가격 비교

63 66

127.2

0

20

40

60

80

100

120

140

5,000BPD 이상 1,000BPD 2012년 등/경유 가격

($/bbl)

자료: Velocys, IBK투자증권 자료: Velocys, IBK투자증권

주요 가정: 천연 가스 가격은 $4/mmBtu. 운영비용은 $15/bbl. 연간 설비 가동률 90%

설비투자비 $10만/bpd, 설비가동연한은 20년.

Velocys는 GTL 플랜트를 통해 생산 가능한 대체 석유의 양을 연간 2,500만bpd 정도로 보

고 있다. OPEC이 2013년 5월 보고서에서 추정한 2012년 세계 석유 수요(8,897만bpd)의

30% 가량을 대체할 수 있는 양이다. 물론 이는 어디까지나 이론적인 계산이고, 현실적으로

단기간에 이러한 큰 변화가 일어나기는 쉽지 않다.

Velocys의 소형 GTL Plant는 2010년 유럽의 오스트리아를 시작으로 2013년 브라질, 2014

년 러시아, 2015년 미국과 영국 등으로 보급될 계획이다. 소형 GTL 플랜트가 ‘찻잔 속의

태풍’으로 끝나게 될지, ‘천연 가스의 석유 대체라는 큰 태풍’으로 커갈지 귀추가 주목된다.

그림 11. Velocys의 Modular GTL 판매 및 추후 설치 현황


1,000bpd 설비 가격은

1억 달러 가량 디젤을

$60~70/bbl에 생산 가능

소형 GTL 설비 보급이

세계 에너지 시장에

어떤 변화를 가져올지

주목할 필요가 있다

6


2. Micro LNG Plant는 이제 더 작은 LNG In A Box로 진화: 액화비용 부담 줄이기

미국 General Electric은 원자력부터 신재생에너지까지 에너지와 관련된 대부분의 분야에

진출해있다. 2012년에 기록한 매출 1,028억 달러 중 50%가 넘는 565억 달러를 Oil&Gas,

Power&Water, Energy Management, Transportation 등 에너지 관련 분야에서 올렸다.

특히 Oil&Gas 분야에는 M&A에만 2007년 이후 현재까지 150억 달러 가량을 투자했다.

따라서 에너지 관련된 대부분의 분야에서 사업을 하고 있는 GE의 CEO 제프리 이멜트의

에너지 관련 언급은 정리해볼 필요가 있다. 제프리 이멜트는 천연 가스가 세계 에너지 시장

에 큰 변화를 가져올 것이라는 언급을 여러 번 했었다. 천연 가스와 관련된 그의 발언을 정

리해보면 다음과 같다.

2012년 3월 IHS 캠브리지 에너지 리서치 컨퍼런스

1) 셰일 가스로 인한 천연가스 혁명은 미국에 뜻밖의 횡재다.

2) 원자력 발전 산업은 낮은 에너지 가격의 역풍을 맞게 될 것이다.

3) 수송용 연료로 가스 사용을 지지한다. 하지만 신규 인프라 구축에 많은 투자가 필요하다.

4) 가스를 효율적으로 사용하기 위한 방법은 지금 미국에서 하고 있는 방법보다 훨씬 많다.

2012년 7월 Financial Tims와의 인터뷰:

1) 천연 가스와 풍력의 시대가 왔다. 많은 국가가 가스와 풍력으로 에너지원을 바꿀 것이다.

2) 세계 석유기업 경영자들과 얘기할 때마다 천연 가스가 화제다.

3) 천연가스 가격이 저렴해지면서 경제적인 측면에서 원자력이 설 자리가 줄어들고 있다.

정리해보면 1) 많은 국가가 천연 가스 사용을 늘릴 것이고, 2) 상대적으로 원자력 발전은

소외될 수 있고, 3) 수송용 연료 시장에도 천연 가스 사용량이 늘어나고, 4) 관련 투자 역시

크게 늘어날 것이라는 이야기다. 그리고 실제로 GE는 이런 방향으로 사업을 추진하고 있다.

그림 12. GE의 천연 가스 관련 사업 개념도

자료: General Electric, IBK투자증권

GE는

연간 에너지 관련 매출이

500억 달러가 넘는

글로벌 에너지 설비 업체

천연 가스 관련

신규 인프라 구축에

많은 투자가 필요하다

GE는 천연 가스를

수송용 연료로

사용하기 위한

관련 설비 부문에

많은 투자를 투자중


7

앞서 GTL Plant 사례에서 살펴본 것처럼 기체인 천연 가스를 액체로 바꿔 대체 석유를 만

들거나, 섭씨 -163도까지 온도를 낮춰서 LNG로 만들기 위한 설비들은 기본적으로 몇 십

억 달러 이상의 대규모 투자가 필요하다. 따라서 높은 투자비가 GTL이나 LNG 관련 설비

건설에 부담으로 작용했고, 이것이 다시 천연 가스 사용 확대를 막는 결과로 이어졌다.

GE는 이런 문제를 해결하기 위해서 천연 가스 액화 설비 건설 비용은 낮추고, 수요처와의

거리는 더 가깝게 할 수 있는 Micro LNG 시스템을 개발했다. 원리는 간단하다. 대형 파이

프 옆에 Micro LNG 시스템을 짓고, 차량에 실어서 충전소로 나르는 것이다. 현재 1기당 1

억 달러 가량에 판매하고 있고, 2012년 11월에 Clean Energy Fuels가 2기를 구입했다.

그림 13. 천연가스 액화(Liquefaction) 설비의 부문별 건설비 비중 그림 14. GE의 Micro LNG Plant 구성

10

28

14

20

27

10

5

10

15

20

25

30

가스 분리 액화 냉각 유틸리티 저장/선적 입지 선정

(%)

자료: KBR, IBK투자증권 자료: GE, IBK투자증권

주: 1) 파이프를 통해 공급 받은 천연가스, 2) LNG/CNG로 전환, 3)자동차/선박 충전

하지만 Micro LNG 시스템도 플랜트 1기당 설치 비용이 1억 달러에 달하고, 하루에 대형

트럭 17,000대 가량(북미 지역의 연간 대형 트럭 판매량은 45만대)을 충전할 수 있는 규모

로 다소 크다. 이런 문제를 보완하기 위해 GE는 지난 4월 미국 휴스톤에서 열린 LNG-17

컨퍼런스에서 훨씬 더 작은 형태의 ‘LNG in A Box’ 시스템 개발을 발표했다. LNG In A

Box 시스템은 하루에 100대 가량의 대형 트럭을 충전할 수 있다, LNG-17 컨퍼런스에서

룩셈부르크 Gasfin社는 GE와 LNG In A Box 시스템 5기를 구매하기로 MOU를 체결했다.

그림 15. GE의 CNG In A Box 그림 16. GE의 LNG In A Box

자료: GE, IBK투자증권 자료: GE, IBK투자증권

천연 가스를 액화를 위한

설비 투자 비용이

천연 가스 사용 확대의

걸림돌

2012년 초 GE는

Micro LNG 시스템을 개발

2013년 4월 GE는

충전 용량이 Micro LNG

시스템의 1/150 규모인

LNG In A Box 시스템 개발

8


3. 셰일 가스와 셰일 오일의 원활한 유통을 위한 관련 인프라 투자 확대

앞서 살펴 본 1) GTL Plant, 2) Micro LNG, 3) CNG/LNG In A Box 시스템은 이제 개발

이 막 끝나고, 보급이 시작되는 단계의 기술들이다. 결국 현재까지 가장 보편화된 셰일 가

스 수송 방법은 생산지에서 수요지까지 파이프를 깔고, 기체 상태 그대로 보내는 방법이다.

Pipeline&Gas Journal의 2013년판 세계 파이프라인 건설 보고서에 따르면, 현재 북미에

건설/계획중인 신규 파이프라인 규모는 41,810마일에 달한다. 2012년(31,951마일)보다

30% 이상 늘어난 수치다. 물론 이는 석유, 천연가스가 모두 포함된 숫자다. 업체들이 보통

쓰는 지름 20~36인치의 관을 1km 깔려면, 250만~450만 달러(10 inch-km 건설비 125

만 달러)가 필요하다. 계산해보면 향후 북미 석유/가스 파이프라인 건설에 1,700억~3,000

억 달러(우리나라 원화 기준 185조~330조원 가량)의 투자가 예정되어 있다는 이야기다.

북미 지역의 넘쳐나는 석유와 천연 가스를 유통시키기 위한 투자가 점점 늘어나고 있다.

그림 17. 북미 천연가스 수송 파이프라인 건설을 위한 투자액 추이 그림 18. 북미 석유 수송 파이프라인 건설을 위한 투자액 추이

0

50

100

150

200

2011 2012 2013F

(억USD)

0

50

100

150

200

250

300

2011 2012 2013F

(억USD)

자료: Oil&Gas Journal, IBK투자증권 자료: Oil&Gas Journal, IBK투자증권 앞으로 수 천억 달러 규모의 대규모 투자가 예정되어 있다는 것은 결국 현재 파이프라인 설

비가 매우 부족하다는 뜻이다. 파이프라인 건설 비용도 2004년 대비 3배 이상 올랐다. 당

연히 파이프라인 운임이 오르고, 관련 업체들의 주가와 실적 모두 호조세를 이어가고 있다.

그림 19. Kinder Morgan과 Enbridge의 주가 추이 그림 20. Kinder Morgan과 Enbridge의 매출액 추이와 전망

(USD)

5

10

15

20

25

30

35

09/05 10/05 11/05 12/05 13/05

Kinder Morgan Enbridge (억달러)

50

100

150

200

250

300

2008 2009 2010 2011 2012 2013F 2014F 2015F

Kinder Morgan Enbridge

자료: Bloomberg, IBK투자증권 자료: Bloomberg, IBK투자증권

아직까지 가장 보편화된

셰일 가스 수송 방법은

파이프라인 건설

향후 북미 지역 파이프라인

건설에 투자될 금액은

원화 기준 185~330조원


9

그림 21. Kinder Morgan의 향후 설비 투자 계획: 석유부터 천연가스, 석탄까지 북미 에너지 수출을 위한 노력

자료: Kinder Morgan, IBK투자증권

그림 22. Enbridge의 2016년까지의 설비 투자 계획: 2016년까지 총 170만bpd 규모의 신규 투자 계획

자료: Enbridge, IBK투자증권

그림 23. 미국/캐나다産 석유의 운송비(철도/파이프 등)를 고려한 Brent産 원유 대비 가격 차이

자료: Valero Energy, IBK투자증권

10


II. 많이 더 많이. 넓게 더 넓게: 셰일 가스 사용을 확대하기 위한 노력

1. CNG/LNG 자동차: 한 해에 생산되는 석유의 35%를 자동차가 쓰고 있다

OPEC은 2013년 5월 보고서에서 올해 글로벌 석유 수요를 하루 8,970만 배럴로 전망했다.

지구에서 하루에 소비되는 9천만 배럴 가까이 되는 석유 중에서 승용차, 트럭, 선박, 비행

기, 철도 등의 연료로 쓰이는 석유의 양은 약 3,500만 배럴 가량이다.

즉 우리는 지구에서 하루에 생산되는 석유의 40% 가량을 우리가 출/퇴근하고, 멀리 휴가를

가고, 석유나 석탄, 철광석이나 구리, 밀이나 쌀 같은 원재료를 수출/수입하고, 완제품을

만들어 수출/수입하는데 쓰고 있다. 따라서 세계 석유 수요의 40%를 차지하는 수송용 석유

시장이 천연 가스로 대체되기 시작한다면, 세계 에너지 시장에 큰 변화가 생길 것이다.

그림 24. 글로벌 수송용 석유 사용량 그림 25. 미국의 수송용 연료별 사용량 비중

(만bpd)

0

300

600

900

1,200

1,500

1,800

2,100

2,400

철도 선박용 벙커C유 트럭용 디젤 승용차용 휘발유

(%)61.1

23.6

11.7

3.30.2

0

9

18

27

36

45

54

63

휘발유 디젤 제트유 LPG 등 천연가스

자료: The Wall Street Journal, OPEC, IBK투자증권

자료: 미국 에너지정보청, IBK투자증권

CNG/LNG는 석유에 비해 온실가스 배출량도 70% 수준에 불과하다. 석유 대비 낮은 연료

비와 친환경적이라는 장점으로 인해 미국에서는 공공 분야부터 천연 가스 차량이 빠르게

보급되고 있다. 실제로 2012년 판매된 폐기물 운반 트럭 중 절반 가량이 가스 트럭이었다.

그림 26. *Well To Wheel 기준 휘발유 vs 천연 가스의 온실가스 배출량 그림 27. 미국 폐기물 운반 트럭의 천연 가스 차량 도입율

(휘발유 = 100)

60

70

80

90

100

휘발유 디젤 CNG LNG

(%)

0

15

30

45

60

75

2008 2009 2010 2011 2012 2013

자료: Clean Energy Fuels, IBK투자증권

주: 화석 연료의 생산(Well)부터 최종 사용(Wheel)까지 온실가스 배출량의 총계


세계 석유 수요의 40%가

자동차, 선박, 비행기, 기차

수송용 수요

수송용 석유 시장이

천연 가스로 대체된다면

세계 에너지 시장의 판도가

변할 수 밖에 없다


11

글로벌 메이저 자동차 회사와 글로벌 메이저 오일/가스 회사들이 천연 가스 자동차, 천연

가스 충전소 건설에 최근 크게 관심을 보이고 있는 것도 향후 시장 규모가 매우 커질 수 있

기 때문이다. 현재 글로벌 메이저 자동차 회사들은 대부분 천연 가스 자동차 관련 기술을

보유하고 있다. Ford CEO는 “The Next Big One that’s coming now Is Natural Gas” 라고 강조하면서, 천연가스 자동차에 대한 관심을 확대해 나가겠다고까지 밝히기도 했다. 미

국 오바마 대통령도 천연가스 자동차를 구입하거나, 생산/전환, 천연가스 충전소를 건립/매

입할 때 세금 혜택을 주기로 했다.

현재 가까운 거리를 이동하는 택시, 시내 버스 등은 주로 CNG(압축천연가스, Compressed

Natural Gas)를 연료로 쓰는 차량이 개발되어있고, 장거리 주행이 필요한 대형 트럭, 고속

버스 등은 LNG(Liquefied Natural Gas)를 연료로 쓰는 차량이 개발되어 있다. LNG의 부

피가 CNG의 1/600 수준이기 때문에, 장거리 주행 연료로는 LNG가 더 적합하기 때문이다.

그림 28. CNG 차량: 택시, 버스 등 근거리 이동 차량에 주로 쓰임 그림 29. LNG 차량: 장거리를 주행하는 대형 트럭에 주로 쓰임

자료: Clean Energy Fuels, IBK투자증권 자료: Clean Energy Fuels, IBK투자증권

메이저 물류 업체인 UPS, FedEx도 천연 가스 트럭 구매를 늘리고 있다. 이미 1,000대의

LNG 트럭을 보유하고 있는 UPS는 올해 4월에 2014년 말까지 700대의 LNG 트럭을 추가

구매하고, 4곳에 추가로 LNG 충전소를 건립하겠다고 발표했다. UPS는 LNG 트럭 구매를

늘리는 이유로 천연 가스가 디젤보다 연료비가 30~40% 가량 덜 들기 때문이라고 밝혔다.

그림 30. Volvo의 LNG를 연료로 쓰는 대형 트럭 그림 31. UPS가 도입한 LNG 대형 트럭

자료: Volvo, IBK투자증권 자료: UPS, IBK투자증권

천연 가스 자동차와

천연 가스 충전소는

향후 성장성에 대한

기대감으로

글로벌 메이저 업체들의

큰 관심 분야

CNG 자동차는 단거리

LNG 자동차는 장거리

12


글로벌 메이저 오일/가스 회사들은 천연 가스 충전소 건립을 통해 시장 성장에 대비하고 있

다. Royal Dutch Shell은 2012년 7월 노르웨이의 LNG 트럭/선박용 연료 충전 업체인

Gasnor社를 인수했고, 2013년 3월에는 호주에 트럭용 LNG Highway 건설 계획을 밝혔다.

그림 32. 2013년 3월에 발표한 호주 LNG 하이웨이(트럭용) 그림 33. 캐나다 캘거리에 있는 Shell의 LNG 충전소

자료: The Australian, Royal Dutch Shell, IBK투자증권

자료: Royal Dutch Shell, IBK투자증권

미국 Clean Energy Fuel社는 북미 최대 LNG 충전소 운영 업체다. 미국 전역에 273개의

충전소를 가지고 있고, ‘America’s Natural Gas Highway’를 건설하겠다는 목표로 현재 미

국 고속도로의 주요 거점에 충전소를 세우고 있다.

그림 34. Clean Energy Fuels의 주가 추이 그림 35. Clean Energy Fuels의 매출액 추이와 전망

(USD)

0

5

10

15

20

25

09/05 10/05 11/05 12/05 13/05

(억달러)

0

1

2

3

4

5

2008 2009 2010 2011 2012 2013F 2014F자료: Bloomberg, IBK투자증권 자료: Bloomberg, IBK투자증권

그림 36. 2013년 1월 현재 미국 천연가스 충전소 현황: 76개소 완공, 17개소 진행중



13

2. LNG 선박과 열차: 환경과 연료 비용을 생각하여 개발이 진행 중

세계 선박용 벙커 C유 소비량은 하루 300만 배럴 정도로, 세계 석유 소비량의 3.5% 정도

에 불과하다. 하지만 디젤이나 휘발유보다 벙커 C유는 환경 유해 물질을 더 많이 함유하고

있다. 따라서 선박에 쓰이는 연료가 벙커 C유에서 LNG로 대체된다면 환경 오염을 크게 줄

일 수 있다. 국가별, 지역별 상황에 따라 차이는 있겠지만, 연료비 절감 효과도 기대된다.

LNG 벙커링(Bunkering)에 가장 먼저 관심을 가졌던 국가는 노르웨이다. 노르웨이는 1980

년대부터 LNG 엔진을 연구하기 시작했다. 그 이후 2000년 LNG 페리선 제작을 시작으로,

쇄빙선, 해안 경비 목적의 군함, 항구에서 바지선을 끄는 예인선까지 매우 다양한 분야에서

LNG 선박을 활용하고 있다. 2012년 6월 현재 노르웨이에는 29척의 LNG 선박이 있다.

LNG 연료 선박은 현재 노르웨이, 스웨덴 등 일부 국가를 제외하면 본격적으로 보급이 시

작되지 않았다. 따라서 선박용 LNG 수요 역시 노르웨이, 스웨덴에서 쓰는 연간 7~9만 톤

밖에 되지 않는다. 하지만 세계 최대 천연 가스 업체인 가즈프롬은 2020년 선박용 LNG

수요가 적게는 400만 톤에서, 많게는 700만 톤까지 늘어날 수 있을 것으로 전망하고 있다.

그림 37. 2020년 글로벌 LNG Bunkering 수요 전망: 연간 400만 톤 ~ 700만 톤 가량의 수요 예상

(만톤)

0

40

80

120

160

200

현재(2012) 유럽 중국 한국/일본 동남아시아 중동/인도 호주 북미 남미

자료: 가즈프롬, DNV LNG Bunkering 2020 Study, IBK투자증권

세계 석유 수요에서 열차용 디젤 비중은 0.2%에 불과하다. 워렌 버펫이 대주주인 미국 철

도 회사 BNSF는 3월 GE와 Caterpillar가 공동 개발한 LNG 기차의 시험운행에 성공했다.

그림 38. 미국 철도 회사 BNSF의 LNG열차(GE/Caterpillar가 개발) 그림 39. 캐나다 국영 철도회사의 LNG/디젤 혼합 연료의 열차

자료: BNSF, IBK투자증권 자료: CANADIAN NATIONAL RAILWAY, IBK투자증권

선박용 벙커 C유를

LNG로 대체하는 것은

환경 오염을 줄일 수 있다

LNG 벙커링에

가장 먼저 관심을 가졌던

국가는 노르웨이

2020년

선박용 LNG 수요는

2012년보다 많게는 100배

가량 늘어날 수도 있다

14


3. On-Purpose 프로필렌과 부타디엔: 에탄 크래커의 영광을 함께 누리기

On-Purpose 프로필렌(Propylene)과 부타디엔(Butadiene) 공정은 나프타 크래커(NCC,

Naphtha Cracking Center)나 정유 설비의 FCC(Fluid catalytic Cracker)에서 석유를 이

용해서 제품을 생산하는 방식이 아니다. 천연 가스에서 뽑은 프로판(Propane)과 부탄

(Butane)을 원료로 각각 프로판 탈수소(PDH, Propane Dehydrogenation) 공정과 부탄

탈수소(BDH, Butane Dehydrogenation) 공정을 통해 프로필렌과 부타디엔을 생산한다.

On-Purpose 공정은 과거 미국 천연 가스 가격이 상대적으로 석유보다 높았을 때는 경제

성을 가질 수 없었다. 하지만 미국 천연 가스 가격이 크게 떨어지고, 덩달아 NGL(Natural

Gas Liquid)인 에탄, 프로판, 부탄 등의 가격이 낮아지면서 상용화되기 시작했다. 현재까

지 미국에서 발표된 PDH 공정을 통한 프로필렌 증설 물량은 2018년까지 연간 390만 톤에

달한다. 2010년 PetroLogistics를 시작으로 Dow Chemical, Enterpsise, Formosa

Plastics 등이 2018년까지 증설을 준비하고 있다. 유가 $90/bbl 기준으로 PDH 공정으로

생산된 제품 원가는 $900/MT 정도로, NCC보다 $200~300 가량 원가 경쟁력이 있다.

BDH 공정은 PDH 공정보다 경제성이 낮아서, 아직 상용화 단계에 있지는 않다. 미국 TPC

Group이 올해 3분기까지 플랜트 설계를 마치고, 2016년부터 상업 생산을 할 계획에 있다.

그림 40. 기술별 프로필렌 생산 원가 비교(석유 가격 $90/bbl 가정) 그림 41. 지역/기술별 프로필렌 생산 원가(석유 가격 $90/bbl 가정)

500

700

900

1,100

1,300

1,500

FCC P.D.H Metathesis Coal ToPropylene

2012년 가격

($/MT)

800

850

900

950

1,000

P.D.H(미국) Coal ToPropylene(중국)

P.D.H(중동)

($/MT)

자료: Booz&Company, IBK투자증권

자료: Chemsystems, Booz&Company, IBK투자증권

그림 42. 부타디엔과 BDH(Butane Dehydrogenation) 생산원가 비교 추이

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

($/MT) 부타디엔 가격B.D.H 생산원가

자료: Chemsystems, ICIS, IBK투자증권

석유가 아닌 천연 가스의

NGL 성분을 이용해서

석유화학제품을

만들 수 있다

현재 프로필렌을 만드는

PDH는 상용화가 시작됐고,

부타디엔을 만드는 BDH는

2016년부터 상용화 계획


15

III. 미국의 독주를 막기 위한 세계 각 국의 노력

1. 셰일 가스만 있는 건 아닙니다. 또 다른 Unconventional Gas(CBM, Tight Gas)

비-전통 가스(Unconventional Gas)에 셰일 가스만 있는 것은 아니다. 많은 나라에서 이미

다양한 형태의 비-전통가스를 개발하여, 생산하고 있다. 탄층 가스(CBM, Coalbed-

Methane)나 치밀 가스(Tight Gas)가 셰일 가스와 함께 대표적인 비-전통가스로 분류된다.

탄층 가스는 석탄층 내부의 돌 틈에 있다. 탄층 가스를 생산을 위해 구멍을 파면, 내부 압

력이 떨어지고, 지하수가 배출된다. 그 과정에서 수압이 점점 낮아지고, 배출되는 물의 양

도 줄어 든다. 그 이후 석탄층에 있는 메탄 가스가 분리/배출되면서 탄층 가스가 생산된다.

셰일 가스와 달리 생산 과정에서 물이 필요 없다. 중국은 2010년 350Bcf의 탄층 가스를

생산했고, 2015년까지 생산량을 3배 가량 늘릴 계획을 가지고 있다.

치밀 가스는 사암이나 석회암층에 있다. 전통 가스와 같은 층에 있지만, 사암이나 석회암

은 토양 입자가 더 치밀하고, 넓게 분포되어 있어서, 아직은 생산이 쉽지 않은 상황이다.

그림 43. 비-전통가스: 1) Shale Gas, 2) 탄층 가스(Coalbed- Methane), 3) 치밀 가스(Tight Gas)

자료: Total SA(UNCONVENTIONAL GAS RESOURCES FOR THE FUTURE), IBK투자증권

그림 44. 셰일 가스 생산 공법: 수압파쇄와 수평시추 그림 45. Coalbed- Methane 생산 공법: 물이 필요하지 않음

자료: Total SA, IBK투자증권 자료: Total SA, IBK투자증권

대표적 비-전통 가스:

1. Shale Gas(셰일 가스)

2. CBM(탄층 가스)

3. Tight Gas(치밀 가스)

중국은

이미 탄층 가스를 생산중

16


IEA는 2012년판 World Energy Outlook 보고서를 통해 향후 전세계 지역별로 비-전통

가스의 생산 단가가 크게 차이가 나지는 않을 것으로 전망했다. 오히려 미국이 셰일 가스에

특화되었다면, 중국은 탄층 가스에 특화된 형태로 발전해나갈 것으로 보고 있다.

표 1. 글로벌 지역별 비-전통가스 개발/생산 단가(단위: $/mmBtu)

국가/지역 전통 가스 Shale Gas 탄층 가스(Coalbed Methane)

미국 3 ~ 7 3 ~ 7 3 ~ 7

유럽 5 ~ 9 5 ~ 10 5 ~ 9

중국 4 ~ 8 4 ~ 8 3 ~ 8

자료: OECD, IEA, IBK투자증권

IEA는 같은 보고서에서 비-전통 가스가 세계적으로 고르게 매장되어 있을 것으로 추정했

다. 특히 중국, 미국 등지의 매장량이 많을 것으로 봤다. 즉 기술과 설비만 갖춰진다면 지

금은 천연 가스를 생산하지 못하는 지역에서도 향후 천연 가스 생산량이 크게 늘어날 수 있

다는 이야기다. 향후 중동이나 러시아 같은 전통적인 천연 가스 생산 수출 지역과 그렇지

않은 중국, 아시아, 유럽 등의 차이가 많이 좁혀질 수 있을 것으로 생각된다.

그림 46. 글로벌 지역별 비-전통 가스 *추정 매장량

0

10

20

30

40

50

60

동유럽/유라시아 중동 아시아/태평양 북미 아프리카 남미 서유럽

(TCM) Tight GasShale GasCoalbed Methane

자료: OECD/IEA의 World Energy Outlook 2012, IBK투자증권

그림 47. 글로벌 지역별 전통 가스와 비-전통 가스 *추정 매장량 비교

0

30

60

90

120

150

동유럽/유라시아 중동 아시아/태평양 북미 아프리카 남미 서유럽

(TCM) 전통 가스비-전통가스


*추정 매장량이란 표현은 ‘Technically Recoverable Resources’, 즉 현재의 기술로 생산할 수 있다는 뜻.

비-전통가스의 개발로

세계적으로 천연 가스

생산이 크게 늘어날 듯


17

2. 러시아: 푸틴은 셰일 가스로 인해 국가 경제가 흔들릴 수 있다고 언급

석유와 천연 가스는 러시아 재정 수입의 50%, 수출의 70%를 차지한다. 천연 가스를 수입

하던 미국의 수입이 줄면서, 미국으로 수출되던 중동의 천연 가스 수출 물량이 유럽으로 가

고 있다. 이로 인해 유럽 천연 가스 시장에 대한 러시아의 영향력이 점점 떨어지고 있다.

2006년과 2009년 가스 공급을 무기로 유럽을 위협하기도 했던 러시아가 이제는 미국 셰일

가스로 인해 어려움에 처하게 된 것이다. 실제로 가즈프롬은 작년부터 독일, 프랑스, 이탈리

아, 슬로바키아, 오스트리아, 폴란드 등의 천연 가스 공급가를 10~16% 내려주기도 했다.

러시아는 자국에서 생산된 천연 가스의 안정적인 판매처를 확보하기 위해 빠르게 움직이고

있다. 지난 3월 중국 시진핑 총리와 만나서 10년 가까이 끌던 천연 가스 공급 계약을 타결

시켰고, 일본 아베 총리도 만나서 에너지 분야에 관한 다양한 협력 방안을 논의하기도 했다.

아울러 이제 러시아도 셰일 가스 개발을 추진하고 있다. 지난 4월 러시아 루코일은 미국 노

스 다코타 Bakken Shale과 지층이 유사하다고 평가 받고 있는 바체노프(Bazhenov)에서

셰일 가스를 생산하겠다고 발표했다. 러시아 정부는 개발 참여 업체들에게 세금 면제 등의

혜택을 약속했다. 러시아는 유럽 국가들과 달리 환경오염에 대한 주민들의 반대가 거의 없

기 때문에, 인프라 투자만 잘 된다면 미국 수준의 셰일 가스 생산도 가능할 것으로 보인다.

그림 48. 러시아 최대 셰일 가스 매장 지역인 Bazhenov 광구 그림 49. 2013년 3월 러시아와 중국은 천연가스 관련 협상을 타결

자료: 러시아 언론, IBK투자증권 자료: 언론 보도, IBK투자증권

그림 50. 중국은 동시베리아 가스관을 통해 러시아에서 천연가스를 도입할 계획

자료: 언론 보도, IBK투자증권

셰일 가스로 인한

미국 수입 감소로 남은

중동 천연 가스가

유럽으로 흘러가면서

러시아는 큰 위험 상황

러시아는 안정적인

천연가스 판매처 확보를

위해 동분서주

러시아 바제노프 광구의

셰일 가스 개발 과정을

계속 지켜볼 필요가 있다

18


3. 중국: 셰일 가스 개발을 통해 미국과의 에너지 분야의 격차를 좁히기 위해 노력

중국은 셰일 가스가 많이 매장되어 있다는 쓰촨성에서 얼마 전 큰 지진을 겪었다. 이러한

지리적 특성들로 인해 셰일 가스 개발이 다소 어려울 것이라는 전문가들의 평가를 받고 있

다. 하지만 셰일 가스 개발에 대한 중국 정부의 의지는 강하다. 2009년 11월 미국과 ‘친환

경 에너지협력방안’을 발표하면서, 셰일 가스 개발 협력 이니셔티브(Shale Gas Resource

Initiative)를 포함시켰고, 그 이후에도 미국의 기술을 받기 위해 다양한 노력을 하고 있다.

2012년 3월 셰일 가스 생산 유망지 선정 프로젝트를 시행했고, BP, Shell, Chevron 등으

로부터 기술 도입 계약도 맺었다. 2012년부터 시작해 현재 20개 광구 채굴이 진행 중이다.

다만 앞서 언급한 1) 지진, 2) 추정 매장 지역이 대부분 물 부족 지역이라는 점, 3) 미국 셰

일 가스 지층의 깊이가 2~4km인데 반해, 중국은 대부분 4~6km 라는 점 등이 향후 중국

의 셰일 가스 생산에 어려움을 작용할 것으로 생각된다.

그림 51. 중국의 비-전통 가스 주요 매장 지역: 얼마 전 큰 지진이 발생한 쓰촨성 부근에 많이 매장


셰일 가스 생산에 대한 투자 이외에도 중국은 2010년 기준으로 45,000km 정도인 중국 내

천연 가스 파이프라인을 2015년까지 92,000km로 두 배 가량 확장하겠다는 계획도 가지고

있다. 중국 정부는 이를 위해 향후 100조원 가량의 투자가 필요할 것으로 보고 있다.

그림 52. 중국의 천연가스 파이프라인과 LNG 관련 설비 건설 계획: 2015년까지 92,000km까지 확장

자료: Petrochina, IBK투자증권

쓰촨성 대지진 등

지리적 특성으로 인해

셰일 가스 개발에

많은 어려움이 예상되지만,

중국 정부의 의지만큼은

인정할 수 밖에 없다

천연가스 파이프 건설에도

향후 100조원을

투자하겠다는

계획을 가지고 있다


19

4. 유럽: 시급함은 느끼고 있지만, 국가별로 다른 환경 정책이 걸림돌

유럽은 2006년, 2009년 러시아와 우크라이나의 가스 분쟁을 겪으면서, 천연 가스의 안정

적 수급에 대한 고민을 오랫동안 해왔다. 지난 5월 22일 브뤼셀에서 열린 EU 정상 회담에

서 영국 캐머론 총리는 셰일 가스에 대한 관심을 높일 필요가 있다고 언급하기도 했다.

유럽에는 우크라이나, 독일, 폴란드, 헝가리, 루마니아 등지에 비-전통가스가 많이 매장되

어 있는 것으로 조사됐다. 폴란드는 실제로 얼마 전까지 엑슨 모빌, 쉐브론, 탈리스만에너

지 등과 함께 셰일 가스 생산을 검토하기도 했다.

하지만 여전히 유럽은 환경 문제가 셰일 가스 생산에 가장 큰 이슈다. 프랑스 올랑드 대통

령은 2011년 이미 허가를 났던 7개 셰일 가스 광구 허가를 취소하기도 했다.

그런데 최근 들어서 다소 달라진 움직임이 나타나고 있다. 2012년 말 영국 정부는 그동안

법으로 금지했던 셰일 가스 탐사를 시범적으로 허용하기 시작했다. 과거 소련에서 분리된

역사 때문에 러시아에서 대부분의 가스를 수입하던 우크라이나도 2013년 1월 로얄 더치 셸

과 셰일 가스 공동 개발에 합의했다.

독일 정부 역시 2013년 2월 환경부장관이 셰일 가스 탐사와 생산을 위한 수압 파쇄 관련

법안 제정을 준비하겠다고 발표했다. 높은 전력 요금으로 인해 고민하고 있는 독일 산업계

에서는 이 법안에 환영 의사를 밝혔지만, 녹색당 등 야당과 시민 단체들은 크게 반발했다.

최근에는 독일 맥주 생산 업체들이 셰일 가스 채굴 과정에서 생길 수 있는 수질 오염으로

독일 대표 수출 제품인 ‘맥주’의 품질이 떨어질 수 있다는 의견을 정부에 내기도 했다.

그림 53. 유럽의 비-전통 가스 주요 매장 지역: 우크라이나, 독일, 폴란드, 헝가리, 루마니아


천연 가스

수입 의존도가 높은 유럽은

오래 전부터

안정적 가스 수급을 고민

2013년 5월 22일

EU 정상회담에서

영국 카메론 총리는

셰일 가스의 중요성에

대해 언급

셰일 가스 생산 과정에서의

환경 오염 문제가

EU 국가들의 가장 큰 고민

20


5. 아메리카: 캐나다와 아르헨티나는 풍부한 매장량이 강점

캐나다는 알버타, 브리티시 콜럼비아, 퀘벡 등에 셰일 가스가 많이 매장되어 있는 것으로

확인됐다. 캐나다의 많은 업체들도 셰일 가스 생산 경험이 있기 때문에 생산 기술도 확보되

어 있다. 다만 2011년 3월 퀘벡 주정부가 환경 문제를 이슈로 수압파쇄 공법 사용을 금지

시킨 것처럼 환경 관련 이슈가 향후 생산량 증가에 큰 변수가 될 것으로 보인다. 기본적으

로 캐나다에서 생산된 석유나 천연 가스는 미국으로 많이 수출된다. 하지만 미국이 몇 년

안에 에너지 수출 국가로 전환될 가능성이 높기 때문에, 캐나다는 천연 가스를 아시아로 수

출하기 위해 Kitamat 지역에 LNG 수출 터미널 건설을 추진하고 있다.

그림 54. 캐나다의 주요 셰일 가스 매장 지역

자료: Canadian Society for Unconventional Gas, IBK투자증권

아르헨티나는 세계 3위, 중남미 최대 셰일 가스 매장 국가로 추정된다. 정부도 언론을 통해

셰일 가스 개발에 많은 관심을 보이고 있다. 하지만 아르헨티나는 기술과 자금을 가지고 있

는 글로벌 오일 메이저 기업과의 합작이 다소 어려운 상태다. 2012년 5월 크리스티나 페르

난데스 아르헨티나 대통령은 스페인 석유기업 렙솔(Repsol)의 자회사인 YPF를 갑자기 국

유화하겠다고 발표했고, 아르헨티나 상원과 하원에서 모두 관련 법안이 통과했다. YPF는

원래 아르헨티나 국영 회사였다. 하지만 1993년 민영화 이후 1999년 렙솔이 인수를 했는데,

대통령의 발표로 갑자기 국영화되었다. 이런 사례들로 인해 글로벌 오일 메이저들은 아르헨

티나에서 사업을 추진하는데 부담을 느끼고 있다.

그림 55. 아르헨티나의 셰일 가스 주요 매장 지역 그림 56. 아르헨티나 페르난데스 대통령과 베네수엘라 차베스 대통령

자료: EIA, Advanced Resources International, IBK투자증권 자료: 언론 보도, IBK투자증권

캐나다는 앞으로

환경 이슈가 셰일 가스

생산에 가장 큰 이슈 될 듯

아르헨티나는

글로벌 메이저 기업들이

안정적으로

사업을 추진할 수 있을지에

대해 불안감을 가지고 있음


21

6. 중동의 사우디아라비아: 자국 석유 수요를 셰일 가스로 대체하려는 계획

세계 최대 산유국인 사우디아라비아도 셰일 가스 생산을 위한 준비에 들어갔다. 2010년 3

월 국영 석유회사인 ARAMCO가 슐럼버거(Schlumberger), 할리버튼(Halliburton)에게 사

우디아라비아의 셰일 가스 매장 지역과 매장량 관련 지질 조사를 의뢰했다.

그리고 지난 4월 알 나이미 석유 장관은 올해 안에 셰일 가스 채굴을 위한 시추에 들어가

겠다고 발표했다. 사우디아라비아는 셰일 가스 생산에 앞으로 1,300억 달러를 투자하여,

셰일 가스를 수출하겠다는 목적보다는 자국의 늘어나는 석유 수요를 셰일 가스로 대체할

계획으로 보인다.

하지만 많은 전문가들은 가뜩이나 물이 부족한 중동 지역에서 물을 쓰지 않고, 셰일 가스를

채굴할 수 있을지에 대해서 의문을 품고 있다.

그림 57. 사우디아라비아 석유 소비량 추이 그림 58. 사우디아라바이 석유장관 알 나이미

(만BPD)

0

50

100

150

200

250

300

1971 1981 1991 2001 2011

자료: BP STATS 2012, IBK투자증권 자료: 언론 보도, IBK투자증권

그림 59. 사우디아라비아의 비-전통 가스 주요 매장 지역: 현재 가와르 유전 인근에 셰일 가스 매장되어 있는 것으로 추정

자료: Project Smart Explorer, IBK투자증권

사우디아라비아도

올해 셰일 가스 시추를

시작할 계획

사우디아라비아는

자국의 석유 수요를

셰일 가스를 통해

대체할 계획

22


IV. 투자의견: 한 발, 한 발 가까워지는 셰일 가스發 세계 에너지 산업의 변화

1. 첫 번째로 주목할 트렌드: 천연 가스의 원활한 유통을 위한 산업이 크게 부각될 듯

천연 가스는 현재 수준보다 더 싼 방법으로 ‘유통과 저장’의 문제를 해결한다면, 사용 범위

가 크게 확대될 수 있다. 사용 범위가 확대된다면 당연히 천연 가스 수요 역시 크게 늘어날

수 밖에 없다. 따라서 앞으로는 천연 가스를 싸게 유통시키기 위한 산업이 크게 성장할 가

능성이 높아 보인다.

이미 북미 지역에서는 넘쳐나는 셰일 오일을 해외로 수출하기 위한 투자가 크게 늘어나고

있다. 북미 업체들이 올해 석유와 천연 가스 파이프라인 건설에 투자하겠다고 밝힌 금액도

450~500억 달러에 이른다. 향후 북미 지역에 예상되는 신규 파이프라인 투자 금액 역시

1,700억~3,000억 달러로 추정되며, 이는 작년에 집계된 것보다 30% 이상 늘어난 수치다.

향후 북미 수준으로 러시아, 중국 등에서 셰일 가스 개발될 경우 글로벌 천연 가스 파이프

라인 수요 역시 크게 늘어날 수 밖에 없다.

2. 두 번째로 주목할 트렌드: 투자비 부담으로 인해 소형 설비의 성장이 더 빠를 듯

북미 지역에서는 셰일 가스 생산량이 크게 늘어나면서, 석탄과 천연 가스 가격이 단기간에

급락했다. 향후 전세계적으로 비-전통 석유/천연 가스 생산이 본격화된다면, 북미에서 벌

어졌던 에너지 상품 가격 하락은 전세계적으로 퍼져나갈 가능성이 높다. 이런 상황에서 수

십억 달러의 투자가 필요하고, 건설 기간도 상대적으로 긴 대형 GTL 플랜트, LNG 액화

플랜트, LNG 터미널 등을 건설하는 것은 투자 수익성에 대한 불확실성이 클 수 밖에 없다.

따라서 향후에는 기존의 대형 설비보다는 건설 기간이 짧고, 투자비 부담이 적은 소형 설비

쪽의 성장이 빠를 수 있을 것으로 생각된다. GE가 점점 소형으로 천연 가스 액화 설비를

개발하고 있는 것도 이러한 시장 상황을 고려한 결과라고 생각한다.

3. 세 번째로 주목할 트렌드: 국가 정책이 에너지 시장에 미치는 파급력이 더 커질 듯

미국 정부의 LNG 수출 허용 여부는 글로벌 에너지 시장의 큰 관심사 중 하나다. 미국 정

부 LNG 수출 승인 여부에 따라 정유/석유화학 산업부터 조선, 기계, 건설, 유틸리티, 음식

료 산업까지 거의 전체 산업이 영향을 받을 수 밖에 없기 때문이다.

즉 국가의 에너지 정책이 에너지 관련 산업에 미치는 영향이 매우 커졌다는 이야기다. 특히

환경 이슈에서 자유로울 수 없는 셰일 가스 같은 경우는 국가 정책이 가장 주요한 변수가

될 수도 있다. 환경 오염 문제가 있음에도 불구하고, 셰일 가스 생산을 중국은 강하게 추진

하고 있다. 러시아는 국가의 사활을 걸고, 셰일 가스 생산을 추진하고 있다. 셰일 가스 채

굴을 법으로 금지했던 영국도 작년 말 입장을 바꿨고, 신재생에너지 산업을 육성하던 독일

도 이제 서서히 셰일 가스 채굴 관련 법안을 준비하고 있다.

이러한 국가들의 정책 변화로 인해 셰일 가스가 앞으로 전세계 많은 국가에서 생산할 수 있

게 된다면 이는 세계 산업의 틀을 바꿔 놓을 수 있다.

앞으로 계속 세계 각 국의 에너지 정책 변화에 관심을 가질 수 밖에 없는 이유다.

더 싸게 유통할 수 있다면

천연 가스 사용 범위

확대가 늘어날 것이고,

수요도 크게 늘어날 것

북미 지역에 올해 예정된

석유/천연 가스 파이프라인

투자 금액은

450~500억 달러

에너지 상품 가격 전망에

대한 불확실성은

대규모 투자의 불확실성을

높일 수 있다

향후에는 소형 설비 시장이

늘어날 가능성이 있다

세계 각 국 정부의

셰일 가스에 대한 입장이

긍정적, 적극적 자세로

변하고 있다

셰일 가스 생산 국가가

늘어난다면

세계 에너지 시장의 판도가

바뀔 수 있다


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산업분석 | 2013. 05. 28 에너지 석유화학imgstock.naver.com/upload/research/industry/...지난 몇 년 사이 갑자기 생산량이 크게 늘어난 북미 셰일 가스