에너지 수급 분석 및 전망 기반구축 · 2. 2차년도 모형의 구조 총 방정식의 수 : 연간모형으로 총 45개의 방정식으로 구성된 중형 연립방정식

에 지 수 분석 망 기반구축

(2차년도)

2008. 12.

연구책임자: 차 경 수

참여연구진

연구책임자 : 책 임 연 구 원 차경수

연구참여자 : 선임연구위원 박광수

책 임 연 구 원 김수일

요약 i

요 약

1. 연구의 배경 기 효과

○ 에 지 시장과 국내외 경제상황 변화에 따른 경제 망 정책효과

분석을 해 ⋅장기 거시계량경제모형의 구축이 필요

- 특히, 거시경제와 에 지수 밸런스를 연 시킴으로써 이들 두 부

문의 상호 연 계를 고려할 수 있는 모형의 개발이 필요

○ 이와 같은 이유로 에 지 수 분석 망기반 구축 1차년도 모형

의 개발을 시도. 2차년도 모형에서는 1차년도 모형의 취약 을 보완

하여 거시경제 변수 뿐 아니라 에 지수 밸런스 상에 나타나 있는

각 부문 에 지원 별 최종수요와 1차 에 지수요에 한 ⋅장

기 측 정책효과의 분석이 가능

- 2차년도 모형은 거시경제 상황의 변화가 에 지수 에 미치는 효과

를 고려함과 동시에 에 지수 에 지가격 변화가 에 지수

상황을 통해 거시경제에 미치는 효과도 함께 고려할 수 있는 이 을

갖고 있음

○ 2차년도 모형은 총수요 뿐 아니라 총공 부문까지 함께 고려하고

있으므로 국내에 존재하는 기타 연립방정식 모형에서는 분석이 불가

능한 일반 균형 분석을 제공

- 에 지수 밸런스상의 에 지수요가 총공 함수의 생산요소로 투

입되어 에 지수 자체가 거시경제 상황과 함께 동시에 결정되는

일반 균형 을 취하고 있음

ii

2. 2차년도 모형의 구조

○ 총 방정식의 수 : 연간모형으로 총 45개의 방정식으로 구성된 형

연립방정식 모형

○ 독립 블록의 구성

- 거시블록 : 최종수요 부문, 총공 부문, 외거래 부문, 물가, 융,

재정부문으로 구성되어 있으며, 총 16개의 행태방정식과 4개의

정의식으로 구성

- 에 지블록 : 산업, 가정․상업․공공․기타부문, 수송부문의 4 에

지원(석탄, 도시가스, 석유, 력)에 한 최종수요와 함께, 원별

국내가격 변수에 한 추정식으로 구성. 총 20개의 행태방정식과 5

개의 항등식으로 구성

3. 추정방법

○ 본 모형은 연간 모형으로 거시블록은 1980년부터 2007년까지 자료를

이용하여 추정하 으며, 에 지블록은 1981년부터 2007년까지의 자료

를 이용하여 추정

○ 본 연립방정식 모형은 개별 행태방정식을 추정함에 있어 통상최소자

승법(OLS)을 이용하 으며, 오차항의 자기상 이 존재할 경우,

Cochrane-Orcutt 반복추정 기법을 이용

○ 연립방정식의 경우, 개별 행태방정식의 추정보다 모의실험(simulation)

결과에서 생성되는 내생변수 변수들의 합성이 요하므로 모형

체의 합성과 안정성을 극 화시키는 데 을 두었음

요약 iii

3. 모형의 평가

○ 모형의 합성 안정성을 검증하기 하여 1990년부터 2007년까지

역사 모의실험을 실시하여 모형에서 생성된 내생변수 값과 실 치

의 값을 상호 비교함

○ 역사 모의실험 결과를 살펴보면 거시부문의 실업률, 에 지부문의

산업용 도시가스와 가정ㆍ상업․공공․기타부문의 석탄수요, 그리고

경유, 휘발유, 등유를 제외한 모든 변수의 RMSPE와 MAPE값이 10%

내의 값을 유지하고 있으므로 모형이 반 으로 안정 이라 할 수

있음

4. 정책 모의실험

○ 본 연구에서는 2003년~2007년의 기간 동안 해외 외생변수에 일정한

변화가 있다고 가정하고, 이를 실제값인 것처럼 모형에 투입하여 내

생변수에 어떠한 변화가 있는지를 살펴

○ 이를 해 세계 경기침체로 인해 나타나고 있는 국제유가의 하락

추세와 국내 수출품에 한 세계 수입수요의 감소라는 2가지 시나리

오를 상정하여 모의실험을 수행하 음

○ 정책 모의실험 결과 유가하락은 거시경제 상황을 개선시키는 것으로

나타났으나, 우리나라 수출품에 한 해외수요 감소는 거시경제 상황

을 악화시키는 것으로 나타남

- 특히, 유가하락에 따른 거시경제의 개선 폭이 해외수요 감소로 인해

발생하는 거시경제의 악화 폭에 비해 크지 않으므로 이들 두 가지

요인이 동시에 발생할 경우, 거시경제 상황은 악화될 가능성이 더

높은 것으로 보임

iv

- 한 두 가지 상황이 동시에 발생할 경우, 경기 축에 따른 생산

소비활동 둔화로 인해 에 지 최종수요 역시 감소할 것으로 망됨

5. 향후 연구계획

○ 에 지수 분석 망기반 구축 2차년도 모형은 다음의 2가지 개

선해야할 들을 갖고 있음

- 먼 , 내생처리된 국내 에 지가격에서 산업부문의 석유류가격

수송부문의 기타 석유류 가격이 유가격으로 단순화되었음

- 두 번째로 총공 함수로 이용된 Nested CES 생산함수의 경우 추정

치의 standard error가 큰 약 을 갖고 있음. 이는 생산함수의 형태

가 복잡한 비선형성을 띄고 있어 추정에 어려움이 존재하기 때문임

○ 따라서 이와 같은 문제 을 지속 으로 개선하며 정책 시사 도

출을 보다 정확히 할 수 있도록 향후 모형을 더욱 발 시키며 운

시켜야 함

차례 i

차 례

제1장 서 론 1

제1 연구의 배경 기 효과 1

1. 연구의 배경 1

2. 기 효과 2

제2장 에 지 수 분석 망기반 구축모형 3

제1 거시계량모형의 이해 3

제2 에 지 수 분석 망기반 2차년도 모형 3

1. 1차년도 모형의 구조 3

2. 2차년도 모형의 구조 4

제3장 추정결과 20

제1 추정방법 20

제2 추정결과 21

1. 거시부문 21

2. 에 지부문 26

제4장 모형의 평가 32

제1 역사 모의실험 32

ii

제5장 정책 모의실험 39

제1 국제유가 10% 하락 40

제2 세계 수입수요 1% 하락 42

제3 정책 모의실험의 시사 44

제6장 향후 연구계획 45

참고문헌 71

차례 iii

<표차례>

<표 2-1> 거시부문 변수설명 13

<표 2-2> 에 지부문 변수설명 19

<표 4-1> 거시블록 변수들의 역사 모의실험 결과(1990~2007) 36

<표 4-2> 에 지 수요블록 변수들의 역사 모의실험 결과(1990~2007) 37

<표 4-3> 에 지가격 블록 변수들의 역사 모의실험 결과(1990~2007) 38

<표 5-1> 유가 10%하락에 따른 모의실험 결과 41

<표 5-2> 세계 수입수요 1%하락에 따른 모의실험 결과 43

[그림 차례]

[그림 2-1] 2차년도 모형의 흐름도 5

[그림 2-2] 거시블록의 순서도 7

[그림 2-3] 에 지블록 흐름도 1 14

[그림 2-4] 에 지블록 흐름도 2 17

제1장 서 론 1

제1장 서 론

제1 연구의 배경 기 효과

1. 연구의 배경

○ 에 지 시장과 국내외 경제상황 변화에 따른 경제 망 정책효과

분석을 수행하기 한 ⋅장기 거시계량경제모형의 구축이 필요

- 특히, 거시경제와 에 지수 밸런스를 연계시켜 이들 두 부문의 상

호 연 계를 고려할 수 있는 모형의 개발이 필요

○ 재 ⋅단기 에 지수요 망모형, 장기 에 지수요 망모형, 유가

망모형, 유가 효과 분석모형, 에 지 약 온실가스 감축모형,

에 지⋅경제⋅환경 통합모형 등 다수의 에 지 수 망

효과 분석 모형이 존재

- 그러나, 모형의 산화, 신뢰성, 모형간의 연계성, 장기 망 모형

의 다양성이 부족함

- 에 지 정책 시장 여건 변화에 따른 효과를 신속하고 정확히

분석하기 해서는 목 에 합한 다양한 모형을 개발 구축할 필요

가 있음

○ 이와 같은 이유로 에 지 수 분석 망기반 구축 1차년도 모형

의 개발을 시도하 으나, 1차년도 모형은 보완해야 할 취약 과 함께

모형구조를 더욱 발 시켜야 할 필요성이 제기됨

2

2. 기 효과

○ 거시경제 변수 뿐 아니라 에 지수 밸런스 상에 나타나 있는 부문

에 지원 별 최종수요와 1차 에 지수요에 한 ⋅장기 측

정책효과의 분석이 가능

- 이는 거시경제 상황의 변화가 에 지수 에 미치는 효과를 고려함과

동시에 에 지수 에 지가격 변화가 에 지수 상황을 통해

거시경제에 미치는 효과도 함께 고려할 수 있는 이 을 갖고 있음을

의미

○ 1차년도 모형과 달리 2차년도 모형은 총수요 뿐 아니라 총공 부문

까지 함께 고려하고 있으므로 국내에 존재하는 기타 연립방정식 모

형에서는 분석이 불가능한 일반 균형 분석을 제공

- 에 지수 밸런스상의 에 지수요가 총공 함수의 생산요소로 투

입되어 에 지수 자체가 거시경제 상황과 함께 동시에 결정되는

일반 균형 을 취하고 있음

- 이와 같은 분석은 유가변동과 같은 외생 변화가 거시변수에 향

을 미친 후, 거시변수의 향이 다시 에 지수 에 향을 미치는

축차 구조와는 차별화됨

- 이는 외생 변화가 에 지수 과 거시변수에 동시에 향을 미치며

이들의 상호 계가 다시 서로에게 향을 미치는 일반 균형 구조

를 갖고 있음을 의미

○ 따라서 이와 같은 연구를 통해 에 지 수 분석능력 측력을 강

화시켜 보다 정확하고 합리 인 정책 응능력 강화에 기여할 수 있

을 것으로 기 됨


제2장 에 지 수 분석 망기반 구축모형

제1 거시계량모형의 이해

○ 거시계량모형은 Tibergen과 Frisch 등의 연구를 통하여 경제학에서

매우 요한 학문분야로 자리잡고 있으며, 재도 실용 정책도구로

리 사용되고 있음

○ 루카스 비 , 미시 근거의 부족, 식별의 문제, 단 근의 처리 문제

등이 이론 측면의 문제 으로 제기됨

- 최근 Linde(2001)은 루카스 비 에도 불구하고 경험 으로는 기존의

근 방식이 여 히 유효하다는 연구결과를 발표하 으며, 실 인

안의 부족으로 기존의 거시경제모형이 범 하게 활용되고 있음

- 부분의 거시경제변수는 단 근을 가지고 있기 때문에 공 분 계

를 반 하는 것이 요하며, non-stationary process 문제 을 극복하

는 방안도 제시됨

○ 이론 혹은 실무 비 에도 불구하고 거시계량모형은 정책 수요

에 부응하면서 지속 으로 발

제2 에 지 수 분석 망기반 2차년도 모형


○ 총 방정식의 수 : 연간모형으로 31개의 행태방정식과 5개의 정의식을

포함하여 총 36개의 방정식으로 구성된 소형 연립방정식 모형

4


- 거시블록 : 최종수요 부문, 외거래 부문, 물가 융부문으로 구

성되어 있으며, 총 20개의 행태방정식과 5개의 정의식으로 구성

- 에 지블록 : 비에 지유 소비 부문별(산업,운송,가정/상업/공공

부문), 기타 에 지(열에 지 최종, 신탄 기타 에 지)소비 에 지

원 최종소비를 추정. 총 16개의 행태방정식으로 구성되어 있음


○ 총 방정식의 수 : 연간모형으로 총 45개의 방정식으로 구성된 형

연립방정식 모형


- 거시블록 : 최종수요 부문, 총공 부문, 외거래 부문, 물가, 융

재정부문으로 구성되어 있으며, 총 16개의 행태방정식과 4개의

정의식으로 구성

- 에 지블록 : 산업, 가정․상업․공공부문, 수송부문의 4 에 지원

(석탄, 도시가스, 석유, 력)에 한 최종수요와 함께 원별 국내가격

변수에 한 추정식으로 구성. 총 20개의 행태방정식과 5개의 항등

식으로 구성

- [그림 2-1]은 2차년도 모형의 체 인 흐름도(flow chart)를 나타내

고 있음

- 흐름도를 살펴보면 국내외 외생변수가 거시블록 에 지블록에 공

통 으로 향을 미치며, 거시블록에서 결정된 GDP, 소비자물가수

, 환율 등의 거시변수가 에 지블록의 부문별 에 지원에 한 최

종수요와 국내 에 지가격에 향을 미치는 구조를 갖고 있음


- 한, 이와 같은 향으로 결정된 에 지블록의 산업부문 에 지 최

종수요가 다시 거시블록의 총공 함수에 향을 주는 구조를 갖고

있음

[그림 2-1] 2차년도 모형의 흐름도

6

가. 거시블록

- [그림 2-2]는 거시블록의 순서도를 나타내고 있음

- 최종 수요부문에서 결정되는 국내총생산과 총공 부문에서 결정되는

잠재총생산의 차이인 GDP 갭이 소비자물가수 에 향을 미치도록

설정

- 이와 같은 연결 계를 통해 에 지블록과 거시블록이 상호 연

계를 맺으며 향을 수 있는 구조를 갖게 됨

1. 최종수요 부문

○ 최종수요부문은 지출부문에서 국민소득이 결정되는 부문으로 국민소

득계정상의 각 지출부문을 포함

- 이에 따라 최종수요부문의 주요 구성요소인 민간 최종소비지출, 총

고정자본형성, 총자본형성 상품 서비스의 수출입을 내생처리

하 으며, 정부지출 통계상 불일치는 외생변수로 처리

○ 민간 최종소비지출 : 민간 최종소비 함수는 통 인 Keynesian 소비

함수 Habit formation 이론에 기 하여 당기의 가처분소득과 기

의 소비를 설명변수로 포함시킴


[그림 2-2] 거시블록의 순서도

○ 총자본형성 : 국민계정에서 총자본형성은 고정투자인 총고정자본형성

과 재고투자로 구성되어 있으며, 총고정자본형성은 다시 설비투자,

건설투자 그리고 무형고정자산투자로 나뉘어 분류됨

8

- 1차년도 모형에서는 이와 같은 체제에 따라 설비투자 건설투자는

내생 으로 결정되도록 하 으며, 무형고정자산투자 재고투자는

외생처리 하 음

- 그러나 2차년도 모형에서는 총투자함수의 추정에 을 맞추어 설

비투자 건설투자와 무형고정자산투자로 구성된 총고정자본형성을

투자함수로 정의한 후, 총고정자본형성을 추정함

- 총고정자본형성은 당기의 정부지출, 상품 서비스 수출, 환율, 그

리고 달러표시 수입단가지수, 회사채수익률을 설명변수로 이용

․정부지출은 정부의 사회간 자본시설 확충이 총고정자본 형성의

구성요인인 건설투자의 증가에 미치는 향을 반 하기 함

․환율과 상품 서비스 수출 그리고 수입단가지수는 총고정자본

형성의 구성요소인 설비투자의 변동을 설명하기 하여 포함된

설명변수임

․원화환율이 하될 경우, 수출이 증가함으로써 설비투자를 활성화

시키는 효과와 함께 원자재 자본재 등의 설비투자용 수입제품

의 가격을 상승시켜 설비투자를 감소시키는 효과를 유발시킴

․특히, 환율 뿐 아니라, 본 모형에서는 이들 수입 원자재와 자본재

의 달러가격 변동 역시 설비투자에 향을 미칠 수 있으므로 달

러표시 수입단가지수도 설명변수로 포함시킴

․회사채 수익률은 투자의 융비용을 나타내기 하여 설명변수로

이용되었으나 통계 유의성은 높지 않은 것으로 나타남

○ 상품 서비스 수출입 : 국민계정상의 수출과 수입은 외부문에서

결정된 달러기 실질 상품 서비스의 수출입을 원화 실질기 으

로 환하는 방법을 취함


- 다시 말해, 외부문의 상품 서비스의 수출액과 수입액을 추정한

후, 이 게 추정된 상품 서비스 수출액과 수입액을 환식(Bridge

Equation)을 통하여 국민계정상의 상품 서비스의 수출액과 수입

액으로 환시킴

2. 총공 부문

○ 2차년도 모형의 가장 큰 특징은 총공 함수를 추정하여 최종수요 뿐

아니라 공 부문을 총 하는 일반균형 모형의 형식을 취하고 있다는

것임

○ 총공 함수는 Sato(1967)의 "Nested CES(Constant Elasticity Substitution)

생산함수"를 취하 으며, 자본과 에 지 그리고 노동이 생산요소로

이용되어 잠재 GDP를 추정하게 됨

- 잠재 GDP는 HP(Hodrick-Prescott) 필터를 이용하여 cyclical component

를 제거한 추세부문을 잠재 GDP로 이용

○ 총공 함수의 생산요소인 에 지는 산업부문의 석탄, 석유류, 도시가

스, 력의 최종수요가 이용됨. 따라서 총공 함수의 생산요소인 에

지는 내생변수

- 이와 같은 형태로 에 지부문이 총공 함수에 도입될 경우, 에 지

가격의 변동 뿐 아니라 에 지공 교란이 거시경제에 미치는 효과

가지 고려할 수 있는 이 을 갖게 됨

○ 총공 함수의 생산요소인 자본은 기 자본스톡에서 감가상각분을

제외한 후, 투자량인 총고정자본형성을 더하여 내생 으로 결정되도

록 함

- 1980년~2007년까지 감가상각율을 정의식을 통해 추정한 결과 연간

5%의 감가상각이 이루어진 것으로 추계됨

10

○ 노동공 의 추정은 경제활동인구를 외생처리한 후, 실업률을 추정하

여 총 취업자수를 항등식으로 구하는 형태를 취함

- 실업률은 기 실업률과 실질임 그리고 년 비 GDP 증가율을

설명변수로 이용하여 추정하 음

○ 실업률에 향을 미치는 실질임 은 노동수요를 유발시키는 총고정

자본형성, 상품 서비스 수출과 소비자물가지수와 생산자물가지수

의 비율을 설명변수로 이용하여 추정

- 소비자물가지수는 생산자의 제품가격으로 임 과는 정의 계를 갖

으며, 생산자물가지수는 생산자의 비용으로 임 과는 음의 계를

갖는 변수로 단되었기 때문에 이들 변수들의 상 가격을 실질임

의 설명변수로 이용

3. 외거래 부문

○ 외부문은 해외부문과 국내부문의 교량역할을 하는 부문으로 상품

수지의 구성요인인 상품 서비스의 수출입과 원/달러 환율 방정식

을 포함하고 있음

○ 상품 서비스 수출 : 통 기 상품 서비스 수출액을 달러표시

수출단가지수로 나 어 실질변수로 환한 후, 해외 GDP와 상 수출

가격(달러표시 수출단가/해외물가)의 함수로 추정함

○ 상품 서비스 수입 : 통 기 상품 서비스 수입액을 달러표시

수입단가지수로 나 어 실질변수로 환한 후, 국내 GDP와 상 수입

가격(원화표시 수입단가/국내물가)의 함수로 추정함

○ 원/달러 환율 : 미 원/달러 환율은 외환시장의 상황을 나타내는 명

목 상품 서비스 수출액 수입액과 종합주가지수 그리고 기

원/달러 환율을 설명변수로 이용


- 경상거래 외에 외국인 주식투자자 의 유출입을 통한 외환수 상황

을 고려하기 해 종합주가지수를 설명변수로 추가

- 특히, 외환 기 시 에서 상품 서비스 수출입이 환율에 미치는

효과가 크게 변화하 으므로 이를 반 할 수 있도록 가변수를 이용

하 음

○ 수출단가지수 : 달러표시 수출단가지수의 추정은 기의 수출단가지

수와 엔/달러 환율, 추세변수, 그리고 생산자물가를 달러화로 환한

변수를 설명변수로 이용

- 엔/달러 환율은 일본과의 수출경쟁조건을 고려하기 해 포함되었

으며, 세계 수출경쟁 심화에 따른 수출단가 하락추세를 반 하기

해 추세변수가 설명변수로 이용되었음

○ 수입단가지수 : 달러표시 수입단가지수는 외생 으로 주어지는 해외

물가수 을 반 하도록 하 음

- 이에 따라 국제유가(두바이유)와 국제 원자재가격(곡물류 속류)

이 설명변수로 이용됨. 한 일본제품에 한 수입의존도를 반 하

기 하여 엔/달러 환율 역시 설명변수로 이용

4. 물가, 재정 융부문

○ 물가 융부문은 생산자물가지수, 소비자물가지수, 3년 만기 회사

채수익률을 포함하고 있음. 재정부문은 총 조세수입만으로 단순화함

○ 생산자물가지수 : 생산자물가지수는 비용요인을 반 하도록 추정함.

이에 따라 임 원화로 환산한 수입단가지수를 설명변수로 포함

○ 소비자물가지수 : 소비자물가는 생산자물가와 마찬가지로 비용요인

뿐 아니라 수요요인을 추가로 반 함

12

- 비용요인으로는 생산자물가지수를 이용하 으며, 수요요인으로는 실

제 GDP와 잠재 GDP의 차이에 따른 총수요압력을 설명변수로 사용

하 음

- 특히, 물가에 한 통화량의 향을 고려하기 해 총유동성(M2)을

소비자물가 추정식에 포함시킴

○ 회사채 수익률 : 기 회사채 수익률, 총고정자본형성, 통화량, 종합주

가지수 그리고 원/달러 환율 증가율을 설명변수로 사용

- 총고정자본 형성은 자 시장에서 자 의 수요를 반 하기 함이며

원/달러 환율은 국내 자본시장 개방으로 외국인 채권투자가 환율과

연동되어 움직일 것으로 단되었기 때문임

- 한 통화량은 시 의 자 상황을 반 하는 설명변수로 이용됨. 종

합주가지수 역시 시 의 자 상황 융자산에 한 투자심리를

반 하기 하여 사용하 으며, 통계 유의성이 큰 것으로 나타남

○ 총 실질조세수입 : 명목 조세수입을 소비자물가지수로 나 실질값을

이용하 으며, GDP를 설명변수로 사용하 음


변수명 변수설명

GDP 실질국민소득(십억원), 2000년 불변가격 기

TKF 총자본형성(십억원), 2000년 불변가격 기

TFKF 총고정자본형성(십억원), 2000년 불변가격 기

INV 재고증감(십억원), 2000년 불변가격 기

CP 민간소비지출(십억원), 2000년 불변가격 기

G 정부소비지출(십억원), 2000년 불변가격 기

EXP 재화와 서비스의 수출(십억원), 2000년 불변가격 기 , 국민소득계정

IMP 재화와 서비스의 수입(십억원), 2000년 불변가격 기 , 국민소득계정

STD 통계상 불일치

XGS 재화수출(백만달러), 명목, FOB기

MGS 재화수입(백만달러), 명목, FOB기

TAX 총 조세 수입

M2 M2, 10억원

RATE 3년 만기 회사채수익률

PX 달러기 수출단가지수(2000=100)

PM 달러기 수입단가지수(2000=100)

WPI 생산자물가지수(2000=100)

CPI 소비자물가지수(2000=100)

WAGE 임 (원)

ER 원/달러 환율

YEN 엔/달러 환율

Oil 원유가격

PRFOOD 국제 원자재 가격지수(Food, IMF Index(2000=100))

PRMETAL 국제 원자재 가격지수(Metal, IMF Index(2000=100))

FWPI 생산자물가지수(미국, 2000=100)

FGDP 외국 GDP

PGDP 잠재 GDP(십억원)

CAPITAL 자본스톡(십억원), 2000년 불변가격 기

LABOR 산업 취업자수(천명)

UNEMP 실업률

<표 2-1> 거시부문 변수설명

14

다. 에 지 블록

- [그림2-3]은 에 지부문의 순서도를 보여주고 있음

[그림 2-3] 에 지블록 흐름도 1


○ 산업부문 최종 에 지수요

- 산업부문 최종 에 지수요는 석탄, 도시가스, 석유, 력수요로 구성

되었으며, 열에 지를 비롯한 기타에 지 수요는 외생처리 함

- 에 지원별 수요의 추정은 가격탄력도와 소득탄력도를 추정하는 것

을 주요 목 으로 하 음

- 추정에 있어 에 지원별 최종수요가 석유환산톤(TOE) 기 이므로

에 지원별가격은 고유단 가격을 1 TOE 당 가격으로 환한 후,

소비자물가지수로 나 실질가격을 이용

○ 수송부문 최종수요

- 수송부문 석유류 최종수요는 소비비 이 가장 큰 휘발유 경유의

최종수요와 함께, 이들을 제외한 기타 석유류에 한 수요로 단순화

시킴

- 이에 따라 수송부문 최종수요는 석유류 수요와 력 수요, 그리고

외생처리 한 기타 에 지수요의 합으로 구성됨

- 산업부문과 마찬가지로 수송부문의 에 지원별 최종수요 역시 가격

탄력도와 소득탄력도의 추정에 주력 하 으며, 에 지 원별가격은

고유단 가격을 1 TOE 당 가격으로 환한 후, 소비자물가지수로

나 어 실질가격을 이용

○ 가정ㆍ상업․공공․기타부문

- 가정ㆍ상업․공공․기타부문의 최종 에 지수요는 석탄, 도시가스,

석유 력 수요로 구성되어 있으며, 열에 지와 기타에 지 수요

는 외생처리

- 가정ㆍ상업․공공․기타부문 역시, 가격탄력도와 소득탄력도의 추정

을 주요 목 으로 하 으며, 에 지 원별가격은 고유단 가격을 1

16

TOE 당 가격으로 환한 후, 소비자물가지수로 나 어 실질가격

을 이용

- 그러나 가정ㆍ상업․공공․기타부문의 석탄수요는 자체 가격탄력도

가 통계 유의성을 갖고 있지 못하므로, 등유가격에 한 상 가격

이 설명변수로 이용됨

- 가정ㆍ상업․공공․기타부문의 도시가스 수요와 력수요는 설명변

수로 가격 소득(GDP)과 함께 난방도일 냉방도일이 외생 설명

변수로 도입됨

- [그림 2-4]는 에 지블록의 추가 흐름도를 나타내고 있음. [그림

2-4]는 각 부문별 최종 에 지수요가 결정되는 과정과 함께 내생처

리된 주요 에 지원의 가격결정 과정을 나타내고 있음

- [그림 2-4]의 흐름도는 산업, 수송 그리고 가정ㆍ상업․공공․기타부

문의 최종 에 지수요가 결정될 경우, 거시블록의 총공 함수에서

이용되는 에 지와 최종 에 지수요 1차 에 지수요가 결정되는

과정을 나타내고 있음

- 총공 함수의 생산요소인 에 지는 산업부문에서 내생처리된 석탄,

석유류, 도시가스, 력의 합으로 구성됨

- 최종 에 지수요 : 산업부문 최종에 지 수요 + 수송부문 최종에

지수요 + 가정ㆍ상업․공공․기타부문 최종에 지 수요로 구성된

항등식에 의해 결정

- 1차 에 지 수요 : 1차 에 지수요는 환부문을 포함하여 최종 에

지수요를 충족시키기 해 투입되는 모든 에 지수요를 의미하므

로 최종 에 지수요를 설명변수로 이용하여 추정


[그림 2-4] 에 지블록 흐름도 2

18

○ 국내에 지 가격 부문 : 국내 에 지가격은 휘발유가격, 경유가격, 등

유가격, 수송용 석유류 가격, 산업용 석유가격, 산업용 기가격, 산업

용 도시가스 가격과 가정ㆍ상업․공공․기타부문의 도시가스 가격으

로 구성되어 있음

- 모든 에 지원 가격 추정에 공통으로 사용된 설명변수는 환율과 국

제유가이며, 휘발유가격, 산업용 력가격, 경유가격의 경우, 설명력

을 제고시키기 하여 기 시차변수가 설명변수로 사용되었음

- 수송용 석유가격과 산업용 석유가격은 단순화를 해 유(BC유)의

가격을 이용

- 가정용 력가격은 진세 등의 향으로 정확한 추정이 이루어지

않아 외생처리 함. 한 산업용 석탄가격과 가정ㆍ상업․공공․기타

부문의 석탄가격 역시 외생처리

○ <표 2-2>는 에 지부문에 사용된 변수 명이 나타나 있음


변수명 변수설명

ICOAL

PBCOAL

IELEC

PELECI

IGAS

PGASI

IPET

PBC

RCOAL

HDD

RELEC

PELECR

RGAS

PGASR

RPET

PKERO

TPETOTHER

TDIESEL

PDIESEL

TGASOLINE

PPET

TELEC

CDD

IFINAL

IOTH

RFINAL

ROTH

TPET

TOTH

TFINAL

E

FINAL

PRIME

산업용 석탄수요(1,000 TOE)

산업용 석탄가격(Won/TOE)

산업용 력수요(1,000 TOE)

산업용 력가격(Won/TOE)

산업용 도시가스 수요(1,000 TOE)

산업용 도시가스 가격(Won/TOE)

산업부문 석유수요(1,000 TOE)

산업부문 석유가격( 유, Won/TOE)

가정ㆍ상업․공공․기타부문 석탄수요(1,000 TOE)

난방도일

가정ㆍ상업․공공․기타부문 력수요(1,000 TOE)

가정ㆍ상업․공공․기타부문 력가격(Won/TOE)

가정ㆍ상업․공공․기타부문 도시가스 수요(1,000 TOE)

가정ㆍ상업․공공․기타부문 도시가스 가격(Won/TOE)

가정ㆍ상업․공공․기타부문 석유수요(1,000 TOE)

가정ㆍ상업ㆍ공공부문 석유가격(등유, Won/TOE)

수송부문 기타 석유수요(1,000 TOE)

수송부문 경유 수요(1,000 TOE)

수송부문 경유가격(Won/TOE)

수송부문 휘발유 수요(1,000 TOE)

수송부문 휘발유 가격(Won/TOE)

수송부문 력수요(1,000 TOE)

냉방도일

산업부문 최종 에 지수요(1,000 TOE)

산업부문 기타에 지 수요(1,000 TOE)

가정ㆍ상업ㆍ공공부문 최종 에 지 수요(1,000 TOE)

가정ㆍ상업ㆍ공공부문 기타 에 지 수요(1,000 TOE)

수송부문 석유 수요(1,000 TOE)

수송부문 기타 에 지 수요(1,000 TOE)

수송부문 최종 에 지 수요(1,000 TOE)

생산요소로서의 에 지(1,000 TOE)

최종 에 지 수요(1,000 TOE)

1차 에 지 수요(1,000 TOE)

<표 2-2> 에 지부문 변수설명

20

제3장 추정결과

제1 추정방법

○ 본 모형은 연간 모형으로 거시블록은 1980년부터 2007년까지 자료를

이용하여 추정하 으며, 에 지블록은 1981년부터 2007년까지의 자료

를 이용하여 추정

- 모든 행태방정식 추정의 일 성을 유지하기 해 동일한 기간의 자

료를 이용하여 추정하려 하 으나, 도시가스의 경우 도시가스 가격

에 한 자료가 1988년부터 존재하므로 모든 부문의 도시가스 수요

는 1988년부터 2007년까지의 자료를 이용하여 추정

○ 특히, 모형의 인 처리를 피하기 해 최소한의 가변수를 이용하

음. 한 연간모형이 갖는 짧은 표본기간이 특성을 고려하여, 최소

한의 설명변수만을 이용하여 자유도를 최 한 확보하려 노력함

○ 본 연립방정식 모형은 개별 행태방정식을 추정함에 있어 통상최소자

승법(OLS)을 이용하 으며, 오차항의 자기상 이 존재할 경우, Cochrane-

Orcutt 반복추정 기법을 이용

○ 연립방정식의 경우, 개별 행태방정식의 추정보다 모의실험(simulation)

결과에서 생성되는 내생변수 변수들의 합성이 요하므로 모형

체의 합성을 극 화시키는 데 을 두었음


제2 추정결과

1. 거시부문

○ 민간소비

ln ln ln

* ( )는 추정치의 S.E.를 의미

○ 투자(총고정자본 형성)

ln ln ln ln ln


○ 상품 서비스 수출(국민소득 계정)

ln ln

exp exp


22

○ 상품 서비스 수입(국민소득 계정)

ln lnMGSt


○ 실업률

ln ln


○ 실질임

ln ln

lnEXP ln



○ 환율

ln ln ln ln ln lnln


○ 상품 서비스 수입( 외거래 부문)

ln ln ln

RMGSt RMGSt


○ 상품 서비스 수출( 외거래 부문)

ln ln ln


○ 회사채 수익률

ln ln ln ln

24


○ 생산자물가지수

ln ln ln


○ 소비자물가지수

ln ln ln ln


○ 수입단가지수(달러화 기 )

ln ln ln ln ln


○ 수출단가지수(달러화기 )

ln ln


ln ln


○ 조세수입

ln ln


○ 총공 함수

ln × ln


○ 항등식

EXP

26

2. 에 지부문

○ 산업부문 석탄 수요

ln ln ln

ln


○ 산업부문 력 수요

ln ln ln ln


○ 산업부문 도시가스 수요

ln ln ln



○ 산업부문 석유 수요

ln ln ln

ln


○ 가상공 석탄수요

ln ln

ln ln


○ 가상공 력수요

lnÿ lnln ln

28

○ 가상공 도시가스수요

ln ln ln ln

○ 가상공 석유수요

ln ln ln ln

○ 수송용 기타 석유류 수요

ln ln

ln ln

○ 수송용 경유수요

ln ln ln ln


○ 수송용 휘발유 수요

ln ln

ln ln

ln ln

○ 수송용 력수요

ln ln ln

○ 등유가격

ln ln ln ln ln

○ 수송용 휘발유가격

ln ln ln ln

30

○ 산업용 도시가스 가격

ln ln ln

○ 산업용 력가격

ln ln ln ln

○ 수송용 경유가격

ln ln ln ln

○ 유(BC유) 가격 : 산업용 석유 운송용 석유가격

ln ln ln

○ 가정용 도시가스 가격

ln ln ln


○ 1차 에 지소비

ln ln

′ ′

○ 항등식

32

제4장 모형의 평가

제1 역사 모의실험

○ 본 연구의 모형은 측과 다양한 외생충격에 한 시나리오 분석에

활용되는 것을 목 으로 함

- 이를 해 개별 행태방정식의 이론 ․통계 합성 뿐 아니라 다

양한 활용 범 에 걸쳐 구조 안정성과 합성을 유지해야 함

- 이와 같은 합성 안정성의 검증은 역사 모의실험을 통해 결정

될 수 있음

○ 역사 모의실험은 연립방정식으로 구성된 모형을 통하여 추정된 내

생변수의 값이 실제 측치의 시간경로를 얼마나 잘 추 하는지를

평가하는 것임

- 따라서 역사 모의실험을 통해 계산된 내생변수의 값이 실제 측

치에 근 할수록 모형의 합도가 높다고 평가할 수 있음

○ 역사 모의실험은 정태 역사 모의실험과 동태 역사 모의실

험으로 분류할 수 있음

- 정태 역사 모의실험은 행태방정식의 시차 내생변수 값에 실제값

을 용하여 모형에서 생성된 내생변수 값과 실제 내생변수 값을 비

교하는 방법임

- 반면, 동태 역사 모의실험은 행태방정식의 시차 내생변수 값을

모형에서 생성하는 방법임


○ 본 분석에서는 1990~2007년 기간에 걸쳐 의 두 가지 역사 모의

실험을 실시

- 이는 내생화된 도시가스 가격에 한 자료가 1988년 이후부터 존재

하기 때문임

○ 역사 모의실험 결과를 단하기 한 통계 기 으로 본 연구에

서는 자승 평방근 백분율 오차(RMPSE: Root Mean Squared Percent

Error)와 평균 치 백분율 오차(MAPE: Mean Absolute Percent

Error)를 이용

- 자승 평방근 백분율 오차는 다음과 같이 정의됨

RMSPE

Tt TYtaYtfYta

단, : 추정된 값(Simulated Value)

: 실제 값(Actual Value)

T : 모의실험 기간

- 반면, 평균 치 백분율 오차는 다음과 같이 정의됨

34

단, : 추정된 값(Simulated Value)

: 실제 값(Actual Value)

T : 모의실험 기간

○ <표 4-1> ~ <표 4-3>은 역사 모의실험에 한 RMSPE와 MAPE값들

을 나타내고 있음

○ 먼 , <표 4-1>에 나타나 있는 거시블록 변수들에 한 모의실험 결

과를 살펴보면, 실업률을 제외한 모든 변수들의 RMSPE와 MAPE 값

이 10%내의 값을 보이고 있음

- 실업률의 경우, 동태 해의 RMSPE와 MAPE가 16%를 나타내고 있

음. 이는 1995년부터 외환 기까지 증했던 실업률 수 을 모형이

정확히 따라잡기 어렵기 때문에 발생

- 이와 같은 갑작스러운 구조 환(structural break)은 가변수의 도

입을 통해 수정할 수 있으나, 이 경우 실업률에 미치는 실질임 의

향력이 감소하고 통계 유의성이 낮아지는 결 을 보임

- 따라서 본 연구에서는 실질임 이 실업률에 미치는 효과와 통계

유의성 확보를 해 실업률의 RMSPE와 MAPE 증가를 양보하 음

- 그러나 실업률을 제외한 기타 변수의 RMSPE와 MAPE를 고려해 볼

때 거시블록의 합성과 안정성은 반 으로 뛰어난 것으로 평가됨

○ <표 4-2>는 부문별 에 지원의 최종수요에 한 역사 모의실험결과

를 나타내고 있음. 부문별 에 지원의 최종수요에 한 모의실험결과

역시, 산업용 도시가스와 가정ㆍ상업․공공․기타부문의 석탄수요를 제

외한 모든 변수들의 RMSPE와 MAPE 값이 10%내의 값을 보이고 있음

- 산업용 도시가스의 경우, 동태 해의 RMSPE는 13%, MAPE는 10%

를 보이고 있음. 반면 가정ㆍ상업․공공․기타부문의 석탄수요는 동


태 해의 RMSPE와 MAPE가 각각 25%와 20%를 유지하고 있음

- 이는 소득 생활수 의 변화로 인해 발생하는 가정ㆍ상업․공공․

기타부문의 석탄수요 감소 추세를 가격변수와 소득변수만으로 설명

하는데 한계가 있기 때문인 것으로 보임

- 그러나 이들 두 변수를 제외한 기타변수들의 RMSPE와 MAPE를 고

려해 볼 때 에 지블록의 합성과 안정성 역시 반 으로 뛰어난

것으로 평가됨

○ <표 4-3>는 본 연구에서 내생화된 에 지원별 가격의 역사 모의실

험결과를 나타내고 있음

- 산업용 력가격, 산업용 도시가스가격, 가정ㆍ상업․공공․기타부문

의 도시가스 가격의 동태 해에 한 RMSPE와 MAPE는 10%내로

안정 수 을 보이고 있음

- 그러나 경유가격, 유가격, 등유가격, 휘발유가격과 같은 석유류 가

격의 동태 해의 RMSPE와 MAPE는 10%를 상회하고 있음. 이는

원유가격의 변동성에 기인하는 것으로 개별행태방정식이 아닌 연립

방정식모형 체계를 통해 이들 가격변수들의 안정성을 향상 시키는

데는 한계가 있기 때문인 것으로 보임

- 특히, 환율을 내생화한 모형에서 <표 5>에 나타나 있는 가격변수들

의 RMSPE와 MAPE 수 은 비교 훌륭한 합성과 안정성을 갖고

있는 것으로 평가됨

○ 결론 으로 역사 모의실험 결과를 살펴보면 거시부문의 실업률, 에

지부문의 산업용 도시가스와 가정ㆍ상업․공공․기타부문의 석탄

수요, 그리고 경유, 휘발유, 등유를 제외한 모든 변수의 RMSPE와

MAPE값이 10% 내의 값을 유지하고 있으므로 모형이 반 으로 안

정 이라 할 수 있음

36

- 개별 변수들의 실 치와 모형의 해를 비교한 그래 는 <부록>에 첨

부하 음

주요 내생변수RMSPE MAPE

동태적 해 정태적 해 동태적 해 정태적 해

민간소비 5.68 2.74 4.75 1.99

총고정자본형성 6.31 4.89 4.88 3.67

총자본형성 6.39 4.93 4.94 3.70

상품 및 서비스

수출(국민소득계정)6.40 5.64 4.92 4.07

상품 및 서비스

수입(국민소득계정)8.73 7.66 7.59 6.03

국내 총생산 3.25 2.55 2.48 2.07

자본스톡 7.32 1.41 7.07 1.02

실업률 16.56 16.07 11.28 11.99

잠재 GDP 2.22 1.55 1.86 1.29

가처분 소득 3.24 2.55 2.48 2.07

실질 상품 및 서비스 수입(대외부문)

7.16 6.37 5.50 5.15

실질 상품 및 서비스 수출(대외부문)

6.79 5.42 5.81 4.47

환율 5.55 2.87 4.94 2.46

수입단가지수 2.25 2.19 1.75 1.72

수출단가지수 2.37 2.02 2.01 1.52

소비자물가지수 4.86 2.26 3.91 1.68

생산자물가지수 3.54 2.01 3.00 1.69

실질임금 3.25 2.57 2.76 2.25

실질 조세수입 5.90 4.48 4.93 3.69

회사채 수익률 8.86 8.09 6.87 6.46

<표 4-1> 거시블록 변수들의 역사 모의실험 결과(1990~2007)




산업용 석탄 6.09 3.99 5.19 3.13

산업용 전력 5.10 2.96 4.18 2.60

산업용

도시가스12.97 7.19 10.19 5.70

산업용 석유 7.75 4.37 6.38 3.13

산업 최종 6.12 3.09 5.26 2.25

가상공 석탄 25.08 18.44 19.72 16.61

가상공 전력 8.30 4.91 7.36 4.11

가상공

도시가스4.44 3.56 3.79 2.89

가상공 석유 5.69 5.02 4.75 3.77

가상공 최종 3.10 3.01 2.61 2.51

수송용 경유 6.02 5.14 4.33 3.53

수송용 휘발유 7.70 8.66 5.76 6.19

수송용 석유 4.74 4.35 3.93 3.49

수송용

기타석유8.66 5.38 7.86 4.75

수송용 전력 6.47 5.29 5.83 4.01

수송용 최종 4.82 4.41 4.00 3.56

에너지 6.21 3.13 5.35 2.29

최종에너지 4.35 2.48 4.03 2.14

1차 에너지 3.60 2.46 3.23 2.15

<표 4-2> 에 지 수요블록 변수들의 역사 모의실험 결과(1990~2007)

38



중유가격 9.94 12.12 8.29 8.09

경유가격 18.45 9.14 14.14 7.10

휘발유가격 15.15 4.80 11.73 3.59

등유가격 10.66 6.39 9.12 5.57

산업용 전력가격 2.43 2.25 2.11 1.88

산업용 도식사스 8.92 6.73 7.33 5.53

가상공 도시가스 가격 5.08 4.57 4.04 3.86

<표 4-3> 에 지가격 블록 변수들의 역사 모의실험 결과(1990~2007)


제5장 정책 모의실험

○ 정책 모의실험이란 표본기간 내에 외생 으로 주어진 경제정책이나

주요 외생변수의 변화가 모형 내에서 결정되는 내생변수에 어떠한

향을 미치는가를 분석하는 것임

- 이는 특정 외생변수에 충격을 일정기간 지속 으로 가했을 때, 주요

내생변수가 어떻게 변화하는가를 살펴보는 것을 의미함

- 이에 따라 본 연구에서는 2003년~2007년의 기간 동안 해외 외생변

수에 일정한 변화가 있다고 가정하고, 이를 실제값인 것처럼 모형에

투입하여 내생변수에 어떠한 변화가 있는지를 살펴

- 아래에서 살펴볼 연도별 효과는 외생변화가 있기 에 동태

역사 모의실험을 통해 모형에서 도출된 내생변수의 기 값

(baseline)과 외생변화 이후에 모형에서 다시 풀어서 구한 내생변수

의 값을 비교하여 이 의 기 값으로부터 얼마나 변화했는지를 살펴

보는 것임

- 따라서 이와 같은 모의실험의 결과차이를 정책효과나 해외여건 변화

의 향으로 해석할 수 있는 것임

○ 본 연구에서는 재 진행 에 있는 세계 경기침체로 인해 나타나

고 있는 국제 유가의 하락세와 국내 수출품에 한 세계 수입수요의

감소라는 2가지 시나리오를 상정하여 모의실험을 수행하 음

40

제1 국제유가 10% 하락

○ <표 5-1>에 나타나 있는 모의실험 결과를 살펴보면 지속 인 유가하

락 추세는 국내 거시경제상황을 개선시키면서, 에 지수요 역시 증가

시키는 것으로 나타남

- 유가의 10%하락은 수입단가지수를 하락시켜, 생산자물가지수와 소

비자물가지수의 하락을 유도함. 이와 같은 생산자물가지수와 소비자

물가지수의 하락은 수출단가지수를 하락시켜 수출을 증가시키고 투

자 역시 증가시킴

- 이에 따라 상품 서비스 수출은 1차년도에 0.05% 증가한 후 2차년

도부터 5차년도까지 0.07%씩 증가하는 것으로 나타남. 반면, 총고정

자본형성은 1차년도에 1.40% 증가하기 시작하여 5차년도에는 1.58%

까지 증가하는 것으로 나타남

- 이와 같은 수출 투자증가와 함께 실업률 역시 감소하여 1차년도

부터 5차년도까지 각각 0.98%, 0.83%, 0.73%, 0.55%, 0.42% 감소하는

것으로 나타남

- 에 지가격 하락으로 에 지소비는 증가하여 총공 함수의 생산요소

로 이용되는 에 지와 최종 에 지수요는 1차년도에는 각각 0.56%와

0.84% 증가함. 이와 같은 에 지수요의 증가세는 5차년도까지 지속되

어 5차년도에는 각각 1.83%와 2.03%까지 증가하는 것으로 나타남

- 유가하락에 따른 실업률 감소, 자본축 증가, 에 지 사용량 증가는

총수요 뿐 아니라 잠재GDP 역시 증가시켜 GDP는 1차년도 0.27%,

2차년도~3차년도 에는 0.28%, 4차년도 0.26%, 5차년도 0.25% 증가

하는 것으로 나타남


- 특히, 수출증가에 상품수지 개선으로 인해 환율은 1차년도 0.12%

상되어 5차년도에는 0.41%까지 상되는 것으로 나타남

구분 1차년도 2차년도 3차년도 4차년도 5차년도

민간소비 0.16 0.21 0.23 0.22 0.21

총고정자본형성

1.40 1.46 1.50 1.54 1.58

상품 및 서비스 수출

0.05 0.07 0.07 0.07 0.07

상품 및 서비스 수입

0.68 0.71 0.71 0.70 0.68

국내 총생산 0.27 0.28 0.28 0.26 0.25

실업률 -0.98 -0.83 -0.73 -0.55 -0.42

무역수지 926.6억달러 972.8억달러 1096.2억달러 1410.0억달러 1701.1억달러

환율 -0.12 -0.21 -0.28 -0.35 -0.41

회사채 수익률

1.44 2.17 2.27 2.38 2.40

소비자물가 -0.34 -0.37 -0.41 -0.44 -0.47

생산자물가 -0.51 -0.55 -0.59 -0.62 -0.65

산업부문 에너지수요

0.54 0.97 1.32 1.57 1.76

가상공 부문에너지수요

1.66 2.44 2.81 3.02 3.10

수송부문 에너지수요

0.72 1.12 1.36 1.50 1.60

에너지 0.56 1.01 1.36 1.62 1.83

최종 에너지수요

0.84 1.34 1.67 1.88 2.03

1차 에너지수요

0.80 1.28 1.60 1.79 1.94

<표 5-1> 유가 10%하락에 따른 모의실험 결과

(단 : %)

42

제2 세계 수입수요 1% 하락

○ <표 5-2>은 우리나라 수출품에 한 세계 수입수요가 지속 으로 1%

감소할 경우의 모의실험 결과를 나타내고 있음

- 세계 수입수요의 1% 하락은 거시경제상황을 악화시키고, 에 지수

요 역시 감소시키는 것으로 나타나고 있음

- 상품 서비스의 수출은 1차년도에 3.46%감소한 후, 차 감소폭이

하락하여 5차년도에는 3.37% 하락하는 것으로 나타났음

- 상품 서비스의 수출 감소는 총고정자본형성을 감소시킴. 그러나

상품 서비스의 수출 감소폭은 시간이 경과함에 따라 감소하는 반

면, 이에 따른 투자감소 폭은 시간이 지남에 따라 증가하는 것으로

나타남. 이에 따라 1차년도에는 1.47%의 투자감소가 나타나지만 5차

년도에는 1.64%까지 투자감소가 이루어지는 것으로 나타남

- 실업률 역시 1차년도 5.21% 증가한 후 감소하기 시작하여 5차년도에

는 기 값(baseline model)에 비하여 2.81% 증가하는 것으로 나타남

- GDP 역시 감소하여 1차년도부터 5차년도까지 각각 1.49%, 1.62%,

1.69%, 1.75%, 1.78%까지 감소하는 것으로 나타남

- GDP 감소로 인해 상품 서비스의 수입 역시 감소하나 수출의 감

소폭이 더 크게 이루어져 상품수지 역시 자 폭이 증가하며 환율은

하되기 시작. 이에 따라 환율의 경우 5차년도에는 0.56%까지 하

되는 것으로 나타남

- 반 인 거시경제 상황의 악화로 인해 에 지수요 역시 감소하는

것으로 나타남. 이에 따라 총공 생산함수의 생산요소인 에 지는

1차년도 0.56% 감소하여 5차년도에는 1.65%까지 감소하는 것으로


나타남. 최종 에 지수요 역시 1차년도부터 5차년도까지 각각 0.83%,

1.17%, 1.42%, 1.60%, 1.74%까지 감소하는 것으로 나타남

구분 1차년도 2차년도 3차년도 4차년도 5차년도

민간소비 -0.86 -1.20 -1.35 -1.42 -1.47

총고정자본형성

-1.47 -1.54 -1.58 -1.62 -1.64

상품 및 서비스 수출

-3.46 -3.43 -3.40 -3.39 -3.37

상품 및 서비스 수입

-2.41 -2.65 -2.78 -2.87 -2.93

국내 총생산 -1.49 -1.62 -1.69 -1.75 -1.78

실업률 5.21 4.59 4.10 3.45 2.81

무역수지-2468.1억

달러-2758.7억

달러-2701억

달러-2223.9억

달러-1794.1억

달러

환율 0.20 0.34 0.44 0.51 0.56

회사채 수익률

-1.42 -2.21 -2.36 -2.52 -2.56

소비자물가 -0.47 -0.47 -0.46 -0.45 -0.44

생산자물가 -0.15 -0.10 -0.06 -0.03 -0.01

산업부문 에너지수요

-0.56 -0.94 -1.22 -1.43 -1.59

가상공 부문에너지수요

-1.23 -1.48 -1.67 -1.85 -1.98

수송부문 에너지수요

-1.12 -1.47 -1.68 -1.80 -1.90

에너지 -0.57 -0.97 -1.27 -1.48 -1.65

최종 에너지수요

-0.83 -1.17 -1.42 -1.60 -1.74

1차 에너지수요

-0.79 -1.12 -1.36 -1.53 -1.67

<표 5-2> 세계 수입수요 1%하락에 따른 모의실험 결과

(단 : %)

44

제3 정책 모의실험의 시사

○ 제1 과 제2 의 해외 외생변수 변화에 따른 정책 모의실험의 결과

로부터 얻을 수 있는 시사 은 다음과 같이 요약될 수 있음

- 2009년 상되는 유가하락은 거시경제 상황을 개선시킬 것으로

보이나, 우리나라 수출품에 한 해외수요 감소로 인해 개선 폭은

크게 나타나지 않을 가능성이 높음

- 특히, 유가하락에 따른 거시경제의 개선 폭이 해외수요 감소로 인해

발생하는 거시경제의 악화 폭에 비해 크지 않으므로 이들 두 가지

요인이 동시에 발생할 경우, 거시경제 상황은 악화될 가능성이 더

높은 것으로 보임

- 한 이와 같은 두 가지 상황이 동시에 발생할 경우, 경기 축에 따

른 생산 소비활동 둔화로 인해 에 지 최종수요 역시 감소할 것

으로 망됨

- 그러나 이와 같은 결과는 기타 국내외 외생변수는 변화하지 않고 이

들 두 가지 해외 외생변수의 변화만 고려한 것이므로 정부지출

통화량과 같은 국내 외생변수의 정책 선택을 통해 경기침체의 골

을 극소화하는 정부의 선제 경기부양 정책이 필요한 것으로 보임

- 한 모형에서 외생처리 된 종합주가지수는 환율 회사채 수익률

의 변동에 지 한 향을 미치므로 융시장 안정과 이를 통한 실물

경제 회복을 해서는 주식시장에서 자산가치의 하락이 큰 폭으로

이루어지지 않도록 하는 정부의 정책 역시 필수 인 것으로 보임

제6장 향후 연구계획 45

제6장 향후 연구계획

○ 본 연구는 에 지 시장의 환경변화에 따른 경제 망과 정책 효과

를 분석하기 한 거시계량경제모형을 구축하기 한 2차년도 연구

로서 에 지와 거시경제간 장기 시계의 상호작용을 분석할 수 있는

기 모형 구축이 목 임

○ 이를 해 거시부문과 에 지수 밸런스를 포 하는 일반 균형

연립방정식을 구축하여 모형의 안정성 합성 검증과 정책 모

의실험을 수행하 음

- 정태 동태 역사 모의실험 결과에 따르면 체 모형의 합

성 안정성은 비교 우수한 것으로 평가되었음

- 정책 모의실험 결과 유가하락과 세계 경기침체로 인한 세계 수

출수요의 감소가 동시에 발생할 경우, 거시경제 상황은 유가하락에

도 불구하고 다소 악화될 것으로 망됨

- 이와 같은 거시경제 상황은 에 지 최종수요 역시 감소시키는 방향

으로 작용할 것으로 보임

- 따라서 정부지출 증 와 같은 재정정책 통화정책의 변화를 통한

국내 내생변수의 변화를 통해 국내 경기침체를 최소화시키는 노력이

필요한 것으로 보인다는 시사 을 얻음

○ 그러나 에 지수 분석 망기반 구축 2차년도 모형은 다음의 2

가지 개선해야할 들을 갖고 있음

- 먼 , 내생처리된 국내 에 지가격에서 산업부문의 석유류가격

수송부문의 기타 석유류 가격이 유가격으로 단순화되었음

46

- 산업부문의 석유류가격의 경우 유 외에도 납사가 많은 부분을 차

지하고 있으므로 납사, 유, 경유 등 비교 사용량이 많은 에 지

원의 가격을 반 할 수 있는 가격지표 구성을 통해 산업부문 석유류

가격을 실화 할 필요성이 있음

- 수송부문의 기타 석유류 가격 역시 유 외에 LPG의 사용량이 많은

부분을 차지하고 있으므로, 이 부문 역시 반 할 수 있는 가격지수

의 개발이 필요

- 한 수송부문에서 천연가스 자동차의 보 으로 도시가스 수요가 증

가하고 있는 을 고려하여, 재 수송부문에서 외생처리된 도시가

스 수요를 내생화 할 필요성이 있음

- 마지막으로 총공 함수로 이용된 Nested CES 생산함수의 경우 추정

치의 standard error가 큰 약 을 갖고 있음. 이는 생산함수의 형태

가 복잡한 비선형성을 띄고 있어 추정에 어려움이 존재하기 때문임

- 따라서 오일쇼크 외환 기와 같이 경제에 구조 변화를 일으킨

시 을 반 할 수 있는 가변수 등을 도입하여 더 작은 standard

error를 갖는 추정치를 구할 필요가 있음

○ 이와 같은 문제 을 보강하며 정책효과와 정책 시사 도출을 정

확히 할 수 있도록 향후 모형을 더욱 발 시키며 운 시켜야 함

<부록> 역사 모의실험 결과 47

<부록> 역사적 모의실험 결과

민 간 소 비

총 고 정 자 본 형 성

48

총 자 본 형 성

상 품 및 서 비 스 수 출 (국 민 소 득 계 정 )


상 품 및 서 비 스 수 입 (국 민 소 득 계 정 )

자 본 스 톡

50

노 동 력

실 업 률


명 목 임 금

G D P

52

잠 재 G D P

상 품 및 서 비 스 수 출 (대 외 부 문 )


상 품 및 서 비 스 수 입 (대 외 부 문 )

환 율

54

수 출 물 가 지 수

수 입 물 가 지 수


소 비 자 물 가 지 수

생 산 자 물 가 지 수

56

회 사 채 수 익 률

조 세 수 입


가 처 분 소 득

산 업 부 문 석 탄 소 비

58

산 업 부 문 도 시 가 스 소 비

산 업 부 문 석 유 류 소 비


산 업 부 문 전 력 소 비

산 업 부 문 최 종 에 너 지 수 요

60

가 상 공 부 문 석 탄 소 비

가 상 공 부 문 전 력 소 비


가 상 공 부 문 도 시 가 스 소 비

가 상 공 부 문 석 유 류 소 비

62

가 상 공 부 문 최 종 에 너 지 수 요

수 송 부 문 경 유 소 비


수 송 부 문 휘 발 유 소 비

수 송 부 문 기 타 석 유 류 소 비

64

수 송 부 문 석 유 류 소 비

수 송 부 문 전 력 소 비


수 송 부 문 최 종 에 너 지 소 비

에 너 지

66

최 종 에 너 지 소 비

1차 에 너 지 소 비


경 유 가 격

등 유 가 격

68

중 유 가 격

산 업 용 도 시 가 스 가 격


가 상 공 용 도 시 가 스 가 격

휘 발 유 가 격

70

산 업 용 전 력 가 격

참고문헌 71

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Documents

에너지 수급 분석 및 전망 기반구축 · 2. 2차년도 모형의 구조 총 방정식의 수 : 연간모형으로 총 45개의 방정식으로 구성된 중형 연립방정식