2014. 08. 20

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투자 략

Market Analyst 명찬

02) 3787-4809

mcseo@kiwoom.com

KOSPI 업종별 등락률

-1

0

1

2

3

통신

업

건업

기가

스

철강

속

운창

고

화학

융업

보험

음식

료

은행

운장

비

기계

비속

증권

의료 기

자

통업

의약

품

섬의

복

종이

목재

(%)

자료: KRX

Korea Market Indices

주요지 (pt,%) Close 08/19 08/18 08/14

KOSPI 2,071.14 +0.88 -0.49 +0.04

주 2,021.30 +0.99 -0.67 -0.03

주 2,325.95 +0.47 +0.32 +0.37

소 주 1,780.85 +0.15 +0.21 +0.58

KOSDAQ 562.66 +0.28 +0.52 +1.17

개인(억원) -1,499 +1,827 -226

외국인(억원) +1,847 -31 +1,933

기 (억원) -132 -1,636 -1,402

거래 (십억원) +4,355 +673 -215 -363

Futures & Derivatives

KOSPI 200 물 267.70 +2.50 -1.80 +0.60

시장베이시스 +1.08 +0.96 +1.12

프로그램(억원) +810 -1,184 -27

차익 PR 매 (억원) -6 -2 +25

물 매 (기 /계약) -3,442 +3,380 -325

물 매 (외국인/계약) +5,272 -4,095 -1,094

Money Flow(억원) Close(D-1) 08/18 08/14 08/13

고객 탁 160,816 +6,369 -409 -3,744

신용융자 (거래소) 26,063 -216 -163 +41

미 1,088 -142 -22 -152

국내 주식 펀드 633,286 -2,017 +168 -71

국내 공모( 체) 540,853 -1,960 +123 -32

국내 공모(Active) 381,397 -713 -282 -49

국내 사모 92,433 -56 +45 -39

해외 주식 펀드 219,155 -149 -80 +1,197

채권 펀드 625,599 +3,061 -6,482 +177

MMF 916,251 +16,033 +2,284 +29,142

Valuation 안정

PER Band 상향 이동

연간이익 추 치 상향조 나타남

지난 7월 초에 12개월 Forward PER이 10배에 도달했었고, 최근에는 한 달

이 넘게 10배 이상에서 유지되고 있다. 지속적인 추정치가 존재하는 대형주

들을 대상으로 집계한 수치이기 때문에 전체 시장의 Valuation을 정확히 반

영하는 것은 아니지만 수준과 추세를 보는 데는 무리가 없다.

지금은 펀더멘탈의 움직임보다 미래에 대한 기대감이 주가에 반영되면서

Valuation이 먼저 반응하는 단계이고, 과거보다 높은 수준이 상당기간 유지

되고 있는 만큼 시장의 Valuation 수준은 레벨업 되고 있다는 판단이다.

Valuation은 현재 및 미래의 펀더멘탈과 주가지수(시가총액)와의 관계를 수

준으로 표시한 것이다. 따라서 미래의 기업 실적과 주가지수의 변동이

Valuation의 변화에 큰 영향을 주게 된다. 최근 주가지수는 등락을 반복하

고 있지만 저점과 고점이 높아지고 있는 모습이고, 기업 실적 추정치는 하

향 조정이 완화되고 있다. 특히 펀더멘탈 요소인 기업 실적 추정치의 경우

단기적으로는 연간 실적 추정치의 상향 조정도 나타나고 있어 하반기에 대

한 기대가 나타나고 있는 점이 긍정적이다.

12개월 Forward PER Band

220

240

260

280

300

'13/8 '13/10 '13/12 '14/2 '14/4 '14/6 '14/8

(pt) x 9 x 9.5 x 10 x 10.5

료: FnGuide. 키움 권. 지속 추 치 재하는 대형주 기 .

2014년 업이익 추 치

100

110

120

130

140

150

160

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

2,200

'13/5 '13/7 '13/9 '13/11 '14/1 '14/3 '14/5 '14/7

(조원)(pt) 2014년 업이익 추 치(우) KOSPI(좌)

료: FnGuide. 키움 권. 지속 추 치 재하는 대형주 기 .

Valuation 안 2014. 08. 20

2

Market Review

해외시장

마감지 일 비 등락률(%) 마감지 일 비 등락률(%)

국내 KOSPI 2071.14 18.01 0.88 리(%) 국고채(3년) 2.57 0.01 0.27

KOSPI 200 266.62 2.38 0.90 미 국채(10년) 2.40 0.01 0.29

KOSDAQ 562.66 1.56 0.28 환율 원/달러 1017.30 -0.30 -0.03

아시아 니 이 15449.79 127.19 0.83 원/100엔 988.89 -3.47 -0.35

만 가권 9243.78 102.47 1.12 엔/달러 102.88 0.32 0.31

인도 센섹스 26420.67 29.71 0.11 달러/ 로 1.3318 -0.0044 -0.33

상해 종합 2245.33 5.86 0.26 상품가격 WTI(Spot) 94.48 -1.93 -2.00

미국 DOW JONES 16919.59 80.85 0.48 Baltic Dry Index 1040 25 2.46

NASDAQ 4527.51 19.20 0.43 DRAM 2GB 256Mx8 DDR3 2.28 0.00 0.00

S&P 500 1981.60 9.86 0.50 NAND FLASH 64GB MLC 2.95 0.00 -0.10

S&P 500 업종별 등락률 심호 300 업종별 등락률

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

틸리

티

경기

소비

재

에지 IT

헬스

어

소재

산업

재

필 소비

재 융

통신

(%)

-0.5

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에지

보기 통

신

경기

소비

재

필소

비재

산업

재

소재

틸리

티

헬스

캐어 융

(%)

자료: Datastream 자료: Datastream

뉴욕증시 마감시황 경 지표 호조에 힘입어 강보합 마감

뉴욕증시는 경제지표 및 기업실적 호조에 힘입어 강보합 마감했다. 7월 주택착공건수

는 109.3만건으로 8개월래 최고치를 기록했다. 7월 소비자물가는 전월대비 0.1% 상

승에 그쳐 완만한 인플레이션을 시사했다. 양적완화 종료 후 Fed의 금리인상 우려가

다소 완화됐다. 한편, Apple은 2년여 만에 사상 최고치를 경신했다. 아이폰6 출시를

앞두고 매출 증가 기대감 커졌다. 홈디포 등 유통업체들은 2/4분기 실적호조를 기록

했다. 유럽 주요 증시는 우크라이나 리스크 완화 등으로 상승 마감했다. 26일(현지시

간) 러시아와 우크라이나 대통령은 벨라루스에서 관세동맹 회원국 및 EU정상들과 회

담 가질 예정이다.

국증시 마감시황 책 모멘텀 강화 며 테마주 등에 연 최고치

상하이종합지수는 전일대비 0.26% 상승한 2,245.33pt로 마감했다. 증시는 소폭 강세

개장했지만, 금융, 부동산업 등 대형주의 부진과 최근 지속된 상승 부담에 반락했다.

장 중 약보합권 등락을 반복했지만, 정책 모멘텀에 힘입어 문화, 매스미디어, 인터넷

업종 및 테마주 급등에 힘입어 재차 연 중 최고치를 기록했다. 18일 시진핑 주석의

매스미디어 산업 육성 발언에 관련주의 급등세가 두드러졌으며, 국산 소프트웨어, 인

터넷게임, 토지양도 등 테마주의 강세가 지수 반등을 주도했다. 7월 지표가 부진한 가

운데, 인민은행의 금융완화정책 기대감이 계속해서 증시에 반영됐다. 반면, 전고점 임

박에 따른 단기 조정세가 나타날 우려가 확대됐다.

Valuation 안 2014. 08. 20

3

Market Data

증시 주변자 동향 (08.11~ 08.18) (단 : 억원)

구분 13 말 8/11 8/12 8/13 8/14 8/18

증시

주변자

고객 탁 142,118 162,615 158,600 154,856 154,447 160,816

(증감) +4,184 -4,015 -3,744 -409 +6,369

신용 자 (거래소) 22,897 26,232 26,401 26,442 26,279 26,063

(증감) +220 +169 +41 -163 -216

신용 자 ( 스닥) 18,931 24,370 24,210 24,266 24,307 24,402

(증감) +67 -160 +56 +40 +95

미 929 1,376 1,403 1,252 1,230 1,088

(증감) +49 +27 -152 -22 -142

익증권

잔고 동향

국내 주식 익증권 700,423 633,775 635,206 635,135 635,303 633,286

(증감) +2,460 +1,431 -71 +168 -2,017

내 공모 주 형 익 (Index 펀드 포함) 610,812 541,413 542,723 542,691 542,814 540,853

(증감) +1,683 +1,310 -32 +123 -1,960

국내 공모 주식 익증권(Active) 429,824 382,130 382,440 382,392 382,110 381,397

(증감) +689 +311 -49 -282 -713

국내 사모 주식 익증권 89,611 92,362 92,483 92,444 92,489 92,433

(증감) +777 +121 -39 +45 -56

해외 주식 익증권 230,407 218,586 218,187 219,384 219,304 219,155

(증감) -195 -400 +1,197 -80 -149

주식 합 익증권 98,824 101,625 101,721 101,697 101,659 101,740

(증감) +64 +96 -24 -38 +81

해외 주식 합 익증권 32,985 31,095 31,081 31,044 31,036 31,052

(증감) -5 -15 -37 -8 +16

채권 합 익증권 226,869 239,023 239,257 239,311 239,517 240,206

(증감) -192 +234 +54 +206 +689

채권 익증권 560,572 628,887 628,843 629,020 622,538 625,599

(증감) +656 -44 +177 -6,482 +3,061

MMF 677,261 857,350 868,792 897,934 900,218 916,251

(증감) -1,039 +11,442 +29,142 +2,284 +16,033

자료: 증권 산, 로인

외국인, 기 순매수/순매도 상 종목 (08.19)

KOSPI 외국인 매 / 매도 동향 (단 : 억원) KOSPI 매 / 매도 동향 (단 : 억원)

매 매도

매 매도

종목명 거래 종목명 거래 종목명 거래 종목명 거래

1 삼성전자 500 SK텔레콤 76 1 KODEX 레버리 781 KODEX 인버 366

2 현대모비 366 현대차 75 2 현대위아 427 삼성전자 314

3 하나금융 주 143 현대 공업 69 3 KCC 183 현대모비 209

4 LG화학 138 롯데칠성 67 4 삼성생명 176 현대차 205

5 현대제철 123 KCC 54 5 NAVER 142 SK이노베이션 205

6 한 전력 119 아모레퍼 픽 47 6 LG디 플레이 136 호텔 라 91

7 POSCO 102 한라비 테온공조 42 7 SK텔레콤 120 BGF리테일 78

8 OCI 100 S-Oil 41 8 KT 114 롯데케미칼 76

9 강원랜드 76 세계푸드 37 9 GKL 105 OCI 71

10 현대건설 76 GS건설 34 10 NHN엔터테인먼트 102 LG전자 67

자료: 증권 산 자료: 증권 산

KOSDAQ 외국인 매 / 매도 동향 (단 : 억원) KOSDAQ 매 / 매도 동향 (단 : 억원)

매 매도

매 매도

종목명 거래 종목명 거래 종목명 거래 종목명 거래

1 CJ E&M 54 컴투 39 1 KH바텍 31 컴투 61

2 메디톡 34 다음 29 2 농우바이오 28 KT뮤 35

3 GS홈쇼핑 29 게임빌 26 3 매일유업 22 솔브레인 28

4 오 템임플란트 23 동양 멘트 24 4 에 엠 18 CJ오쇼핑 24

5 CJ오쇼핑 22 세운메디칼 19 5 성 벤드 14 SK브로드밴드 21

6 이 바이오 19 선데이토 19 6 테라세미콘 12 CJ E&M 19

7 파라다이 17 셀트리온 19 7 로만손 12 성우하이텍 17

8 바이로메드 16 서울반도체 18 8 와이 엔터테인먼트 11 파라다이 15

9 한글과컴퓨터 13 산성앨엔에 16 9 파트론 10 바이오랜드 14

10 성우하이텍 10 네패 15 10 GS홈쇼핑 9 서울반도체 11

자료: 증권 산 자료: 증권 산

Valuation 안 2014. 08. 20

4

Technical Approach

고 돌 종목 (단 : 원) 상한가 종목 (단 : 원)

KOSPI 일 종가 KOSDAQ 일 종가 KOSPI 일 종가 KOSDAQ 일 종가

모토닉 16,850 알톤 포츠 10,050 없 알톤 포츠 10,050

하이스 93,500 큐렉소 5,220 소 5,220

롯데 과 2,320,000 동화기업 30,900

아 218,500 동양 멘트 3,590

상 12,200 대동 7,420

산업 41,700 디오 8,410

신라 133,000 아미코젠 95,000

아모 퍼시 2,126,000 라이온켐텍 31,600

SK 콤 274,500 아이원 12,350

하나 지주 42,900 이테크건설 80,800

주: 일 종가가 3개월 이내 최고종가인 종목 주가등락 상 종목주: 최근 10일 첫 상한가 록 종목

이격 종목 (단 : %) 단 골든크로스 생종목 (단 : 원)

KOSPI 이격도 KOSDAQ 이격도 KOSPI 일 종가 KOSDAQ 일 종가

한진해운 스 86 알 포트 78 모토닉 16,850 라이 31,600

한진 공업 91 리 쿠첸 82 원 2,480 에스 지 7,030

송원산업 92 닉스 84 KC그린 스 7,990 톡스 169,000

산 공업 92 아이리버 85 신 통상 1,050 드캡 어 26,600

롱 93 KG모 리언스 85 동아지질 9,000 스토리 2,015

타이어 93 솔본 88 한 80,700 경창산업 13,550

한미약품 93 알티캐스트 89 한국콜마 스 28,250 크 7,440

타이어 94 에이치아이 89 에이 씨엔씨 29,300 국보 자인 19,650

공업 94 상보 91 씨엠 13,000 국 당 6,040

롱인 94 삼목에스폼 91 라 리아 95,100 루콤 15,450

주: 20일 이격도 이격 (이격도 98% 이하) 상 종목 주: 5일 이평 이 20일 이평 돌 한 종목 주가등락 상 종목

Stochastic Slow 신 생종목 (단 : %) 거래 증종목 (단 : %)

KOSPI Slow %K KOSDAQ Slow %K KOSPI 거래증감률 KOSDAQ 거래증감률

삼 SDI 25 해 틱스 29 모토닉 543.30 소 693.36

미포조 23 림당 28 아 488.78 미 651.90

공업 22 아이씨 27 하이스 452.96 엘앤에 567.92

락앤락 22 울 도체 24 리아써키트 423.89 동양시멘트 554.53

한국타이어월드 이드 21 에스에이엠티 23 일진 티리얼즈 208.17 552.79

롱 21 엠 이 자 23 롯데 과 195.20 동 업 517.60

자 자 21 TPC 23 동 약 195.14 동 469.54

동양이엔 23 KCC 187.95 라 미콘 446.54

솔루에타 23 상 186.64 에스 지 446.39

벤드 21 산업 168.28 인 스 431.48

주: Slow %K가 20% 상향 돌 하는 종목 주: 일 3%이상 주가상승 종목 20일 평균 50%이상 거래증가 종목

외국인 지분 종목 (단 : %) 매 입 종목 (단 : %)

KOSPI 외국인 지분 KOSDAQ 외국인 지분 KOSPI 주가 등락 KOSDAQ 주가 등락

한 KPS 25.05 고 31.58 모토닉 10.86 동 업 11.96

인 크 25.32 아 6.85 라 미콘 7.28

우스 15.26 일진 티리얼즈 4.33 라이 6.58

토 스 10.23 하이트진로 스 4.18 로만손 5.45

삼천당 약 10.15 아모 퍼시 3.91 이지 이 5.03

SK 콤 3.39 아트론 5.00

KCC 3.11 ISC 4.83

에이 씨엔씨 2.99 시공 크 3.60

한라 스 공조 2.95 KG ETS 3.23

CJ 2.45 NICE평가 보 2.87

주: 20 거래일 외국인 지분 3% 이상 종목 주: 최근 10일 7일이상 매 입 종목 익률 상 종목

Valuation 안 2014. 08. 20

5

공매도 현황 (1개월) (단 : 주, 원)

종목명 간 거래량 공매도량 공매도 거래량 / 간 거래량(%) 간 평균 공매도 가격 재가 평균가 (%)

S-Oil 5,534,532 1,185,463 21.42 53,876 51,000 -5.34

한라비 테온공조 2,748,742 548,154 19.94 51,186 52,400 2.37

한 공업 14,538,607 2,691,723 18.51 7,051 6,420 -8.95

GS건설 15,445,553 2,618,034 16.95 37,948 37,000 -2.50

삼성전기 7,167,096 1,114,470 15.55 60,300 58,300 -3.32

삼성정밀화학 1,594,636 240,024 15.05 42,274 41,150 -2.66

삼성엔 니어링 4,989,303 695,893 13.95 68,071 65,400 -3.92

GS 5,816,252 753,112 12.95 45,831 44,000 -4.00

LG전자 18,928,978 2,449,326 12.94 76,514 77,000 0.63

금호석유 2,615,042 335,449 12.83 88,929 84,600 -4.87

제일기획 8,536,850 1,085,193 12.71 21,857 21,650 -0.95

현대하이 코 2,973,466 365,083 12.28 84,605 93,500 10.51

남양유업 15,687 1,855 11.83 843,619 849,000 0.64

한섬 948,325 107,532 11.34 27,398 29,550 7.86

한화 8,816,341 992,673 11.26 28,245 29,600 4.80

동 제강 13,943,790 1,555,683 11.16 7,795 7,400 -5.06

현대미포조선 2,663,241 289,953 10.89 125,286 118,500 -5.42

오리온 308,982 32,914 10.65 920,571 925,000 0.48

현대 공업 7,201,807 717,716 9.97 153,595 143,500 -6.57

두산 공업 11,368,301 1,123,595 9.88 30,612 28,000 -8.53

OCI 3,419,148 337,828 9.88 160,167 153,000 -4.47

에 원 1,772,031 162,831 9.19 76,105 77,500 1.83

한솔제 11,309,720 1,038,706 9.18 12,326 12,900 4.66

LG생명과학 2,492,571 221,378 8.88 31,719 31,550 -0.53

한솔테크닉 2,796,255 236,171 8.45 20,624 19,600 -4.96

대우건설 28,887,332 2,260,758 7.83 9,430 8,980 -4.77

대우조선해양 32,476,529 2,510,102 7.73 25,155 24,350 -3.20

세계 853,711 64,553 7.56 225,405 240,000 6.48

삼성 공업 37,587,630 2,753,908 7.33 27,714 26,850 -3.12

넥센타이어 8,863,971 604,441 6.82 16,010 15,000 -6.31

삼성테크윈 4,849,749 330,506 6.81 47,240 44,700 -5.38

SK네트웍 19,671,481 1,276,202 6.49 10,855 10,500 -3.27

LG화학 3,973,767 257,496 6.48 281,762 272,500 -3.29

롯데케미칼 3,699,884 237,088 6.41 174,357 167,500 -3.93

대한항공 7,159,298 455,088 6.36 34,243 33,850 -1.15

고려아연 1,064,584 66,047 6.20 427,000 441,000 3.28

대림산업 5,548,446 342,235 6.17 89,233 88,900 -0.37

삼성화재 1,873,296 115,447 6.16 276,238 283,500 2.63

삼성카드 2,631,341 160,110 6.08 46,488 47,750 2.71

빙 레 550,384 33,433 6.07 80,757 84,900 5.13

자료: 증권 산

Valuation 안 2014. 08. 20

6

대차잔고 증가 상 20개 종목

(단 : 주, 만원)

종목명 당일체결 당일상환 잔고증감 당일잔고 당일잔고 액 종가

이 바이오 11.7 1,173,845 51,946 1,121,899 5,487,630 44,724 8,150

우리종금 2.8 936,200 - 936,200 13,148,651 5,916 450

KODEX 200 13.3 555,001 - 555,001 23,267,615 619,267 26,615

SK하이닉 4.5 575,210 39,285 535,925 32,370,388 1,417,822 43,800

S-Oil 10.3 435,789 14,544 421,245 11,578,521 590,504 51,000

한솔테크닉 19.7 323,400 18,536 304,864 3,185,554 62,436 19,600

서한 3.1 245,060 - 245,060 3,086,452 7,037 2,280

차디오 텍 2.6 243,000 2,412 240,588 482,854 1,607 3,330

서울반도체 10.1 251,007 21,189 229,818 5,867,591 166,639 28,400

한화케미칼 7.4 232,184 25,255 206,929 12,045,053 202,959 16,850

차이나하오란 1.9 193,880 - 193,880 775,200 1,469 1,895

현대산업 4.1 194,202 10,505 183,697 3,057,880 127,513 41,700

미래산업 2.7 170,000 - 170,000 9,478,451 1,516 160

SBI인베 트먼트 0.3 160,000 - 160,000 508,734 214 422

강원랜드 2.1 161,074 5,536 155,538 4,451,226 158,018 35,500

한솔홈데코 10.3 141,520 - 141,520 7,684,348 13,947 1,815

도레이케미칼 2.7 140,100 3,827 136,273 1,235,127 15,192 12,300

유 투자 10.9 140,000 5,000 135,000 6,326,325 14,202 2,245

SK네트웍 3.8 211,182 79,664 131,518 9,445,833 99,181 10,500

포비 티앤씨 4.2 124,500 - 124,500 1,652,329 3,643 2,205

자료: 증권 산

대차잔고 비 상 20개 종목

(단 : 주, 만원)

종목명 당일체결 당일상환 잔고증감 당일잔고 당일잔고 액 종가

코 맥 28.0 116,120 6,659 109,461 2,519,479 239,350 95,000

OCI 27.3 466 18,887 -18,421 6,498,239 994,230 153,000

GS건설 26.7 15,000 355,361 -340,361 18,923,705 700,177 37,000

삼성엔 니어링 26.6 95,316 35,423 59,893 10,620,196 694,560 65,400

코 맥 비티아이 22.0 4,949 - 4,949 1,012,022 46,654 46,100

LG생명과학 21.5 28,534 3,859 24,675 3,569,520 112,618 31,550

NHN엔터테인먼트 19.9 44,200 15,552 28,648 3,012,684 231,675 76,900

한솔테크닉 19.7 323,400 18,536 304,864 3,185,554 62,436 19,600

한 공업 19.4 35,961 73,267 -37,306 13,429,517 86,217 6,420

현대미포조선 19.1 8,785 30,520 -21,735 3,813,718 451,925 118,500

원양자원 17.9 92,830 23,989 68,841 13,683,475 16,146 1,180

셀트리온 16.7 16,600 15,000 1,600 17,323,895 712,878 41,150

루멘 16.2 120,266 3,000 117,266 7,663,959 62,001 8,090

AJ렌터카 15.5 2,261 11,972 -9,711 3,424,529 51,196 14,950

롯데하이마트 15.0 42,792 68,585 -25,793 3,536,513 257,104 72,700

멜파 14.7 19,400 - 19,400 2,645,911 15,769 5,960

금호석유 14.6 24,892 60,321 -35,429 4,453,465 376,763 84,600

CJ CGV 14.5 80 14,285 -14,205 3,064,594 153,536 50,100

에이블씨엔씨 14.4 2,582 2,657 -75 1,832,241 53,684 29,300

현대 13.8 4,956 18,865 -13,909 23,372,809 178,568 7,640

자료: 증권 산

Valuation 안 2014. 08. 20

7

KOSPI vs KOSDAQ 업종별 vs 외국인 순매수

400

440

480

520

560

600

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt)(pt) KOSPI(좌)

KOSDAQ(우)

-400

-200

0

200

400

600

기자

융업

철강

속

운장

비

기가

스업

통업

증권

건업

운창

고

보험

은행

의약

품

화학

통신

업

기계

음식

료품

(억원) 외국인 매

기 매

자료: 증권 물거래소 자료: 증권 물거래소

업종별 일별 등락률 매수차익잔고 vs 매도차익잔고

-1

0

1

2

3

통신

업

건업

기가

스

철강

속

운창

고

화학

융업

보험

음식

료

은행

운장

비

기계

비속

증권

의료 기

자

통업

의약

품

섬의

복

종이

목재

(%)

3

5

7

9

11

13

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(조원) 매도차익잔고

매 차익잔고

자료: 증권 물거래소 자료: 증권 물거래소

MSCI G7 vs MSCI 이 징 다우존스 vs 나스닥

800

950

1,100

1,250

1,400

1,550

1,700

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt) MSCI G7

MSCI 이머징

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

18,000

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt)(pt) 다우존스(좌)

나스닥(우)

자료: Datastream 자료: Datastream

닛케이 225 vs 만 가권 상하이 A vs 뭄 이 SENSEX 30

6,500

7,200

7,900

8,600

9,300

10,000

8,000

9,500

11,000

12,500

14,000

15,500

17,000

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt)(엔) 닛 이 225(좌)

만 가권(우)

15,000

17,000

19,000

21,000

23,000

25,000

27,000

1,800

2,200

2,600

3,000

3,400

3,800

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt)(pt) 상하이 A(좌)

뭄 이 SENSEX 30(우)

자료: Datastream 자료: Datastream,

Valuation 안 2014. 08. 20

8

원/달러 vs 원/100엔 엔/달러 vs 달러/ 로

900

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

950

1,000

1,050

1,100

1,150

1,200

1,250

1,300

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(원) (원)원/달러(좌)

원/100엔(우)

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

70

80

90

100

110

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(달러)(엔) 엔/달러(좌)

달러/ 로(우)

자료: Datastream 자료: Datastream

미 국채 수익률 2년 vs 10년 국고채 수익률 3년 vs 회사채 AA-수익률 3년

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

0.0

0.3

0.6

0.9

1.2

1.5

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(%) (%)미 국채 익률(2년,좌)

미 국채 익률(10년,우)

2

3

4

5

6

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(%) (%)국고채 익률(3년,좌)

회사채 AA- 익률(3년,우)

자료: Datastream 자료: Datastream

CRB 상품지수 vs WTI 물가격 vs 달러지수

60

70

80

90

100

110

120

230

260

290

320

350

380

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

($/bbl)(pt) CRB 상품지 (좌)

WTI(우)

70

74

78

82

86

90

900

1,100

1,300

1,500

1,700

1,900

2,100

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt)($/oz) (좌)

달러지 (우)

자료: Datastream 자료: Datastream

DRAM2 1GB vs NAND FLASH 32GB MLC LME 동 3M vs LME 아연 3M

2.4

3.4

4.4

5.4

6.4

7.4

8.4

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

($)($) DDR2 1Gb 128Mx8 ETT (좌)

NAND FLASH 32GB MLC(우)

1,400

1,700

2,000

2,300

2,600

2,900

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

($/ton)($/ton) LME 기동 3M(좌)

LME 아연 3M(우)

자료: Datastream, 자료: Datastream