비트코인 Vs. 위안화imgstock.naver.com/upload/research/market/1483315697252.pdf · 이베스쾡쾊자쥢권 리서쨨센콢 3 Strategist 신중호 02 3779 8447 [email protected]

이베스트투자증권 리서치센터 1

Part I In Focus

Part II Week Ahead

Part III Investment Tip

Part IV Gainer & Loser

- Gainer: 금, 원당

- Loser: 코코아, 니켈, 바이오

Part V 신규 ETF: NuShares Short-Term REIT ETF(NURE)

2017년 1월 2일 Vol 16.

비트코인 Vs. 위안화


Strategist 신중호

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ETF Bi - Weekly

� 伊伊伊伊 새해새해새해새해 소망소망소망소망: : : : 은행은행은행은행 리스크리스크리스크리스크 개선개선개선개선

- 2017년 새해를 앞두고 이탈리아 정부 측에서 BMPS 등 일부 은행에 대한 공적자금 200억 유로

추가 차입이 의회로부터 승인을 얻었음에도 불구, 2016년 12월 25일 Jens Weidmann 獨 중앙

은행 총재 겸 ECB 정책위원은 이번 공적자금 투입이 유동성 위기를 해결할 수 없으며, 공공부

채 악화로 이어질 것이라 언급 + 27일, ECB 측에서 스트레스 테스트 결과 BMPS 은행에 기존

보다 많은 88억 유로의 자본확충 필요하다 전망하면서 이탈리아 은행 리스크 재차 부각, 이탈

리아 은행지수 상승세 둔화. 한편, BMPS 은행에 대한 유동성 지원에 EC(EU 집행위) 측에서

승인과 함께 Paolo Gentiloni 伊 총리가 ECB의 이러한 산출 근거에 대해 의문이라 밝히면서

88억 유로의 자본확충에 대한 전망 일축, 유럽 은행 리스크 개선 여부에 주목

� 中中中中 중앙은행중앙은행중앙은행중앙은행, , , , 자본통제자본통제자본통제자본통제 강화강화강화강화 발표발표발표발표. . . . 모바일모바일모바일모바일 전자결제전자결제전자결제전자결제 앱앱앱앱 역시역시역시역시 통제통제통제통제 범위로범위로범위로범위로

- 최근 일부 언론에서 위안화/달러가 이미 7.0위안을 넘어선 것과 다름 없다고 언급하자 지난

2016년 12월 28일 중국 중앙은행 측에서 언론의 무책임한 행동에 적극 대응하겠다 나서면서 당

국의 7위안대 저지선 방어와 함께 자본유출 통제에 관심 부각

- 위안화/달러가 7.0위안 선을 앞에 두고 있는 상황과 함께 외환보유액 3조 달러 선 붕괴가 초읽기에

들어가면서 당국의 신경이 더욱 날카로워진 상황. 12월 27일 저우리우쥔(周柳军) 상무부 대외투자·경제협력국 국장은 중장기적 대외투자 제도 추진과 함께 호텔, 엔터테인먼트, 부동산 등에 대한 기업

의 비이성적인 해외투자 행위에 관리감독 및 심사 강화할 것이라 밝히면서 집안 단속에 들어간 모습

- 특히, 12월 30일 중앙은행은

수정 통해 약 4만 달러 이상 거래 시 신고를 1만 달러로 조정, 최근 선강퉁 시행으로 외자유출

이 다소 자유로워진 상황에서 자본유출 통제 강화 통해 향후 위안화의 변동성에 대비하는 모습

- : 2017년 1월 1일부로 다음과 같이 관련 규

정 실시할 것. 첫째, 자연인 및 非자연인의 대규모 현금 거래의 경우, 위안화 기준 5만 위안 이

상, 외화 기준 1만 달러 이상 국내 및 국제 거래 시 보고할 것. 둘째, 非자연인 은행계좌의 대

규모 계좌이체 거래의 경우, 위안화 기준 200만 위안 이상, 외화 기준 20만 달러 이상 국내 및

국제 거래 시 보고할 것. 셋째, 자연인 은행계좌의 대규모 계좌이체 거래의 경우, 위안화 기준

50만 위안, 외화 기준 10만 달러 이상 국내 거래 시 보고, 위안화 기준 20만 위안 이상, 외화 기

준 1만 달러 이상 국제 거래 시 보고할 것

- 이번 조치에서 처음으로 알리페이 등과 같은 모바일 전자결제 앱 통한 거래까지 통제 범위에

적용되는 등 당국의 자본유출 통제 강화가 이어지면서 지난 2016년 초반과 같은 상황 재현은

제한적. 한편, 1월 7일 中 12월 외환보유고 발표 통해 위안화의 움직임에 주목

In Focus



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� 12121212월월월월 中中中中 차이신차이신차이신차이신 제조업제조업제조업제조업 PMI PMI PMI PMI 발표발표발표발표(201(201(201(2017777. 1. 2). 1. 2). 1. 2). 1. 2): 서부대개발을 비롯, 정부의 교통 인프라

사업 비준 확대 + 1.6L 이하 소형차 구매세 우대정책 등 영향으로 2016년 12월 中 통

계국 제조업 PMI는 시장 컨센서스 소폭 하회한 51.4로 5개월 연속 확장세 지속. 한편,

중국 동부연안 수출기업을 서베이 대상으로 한 차이신 제조업 PMI는 11월 수출 경기

개선세와 함께 50.9로 확장세 지속된 모습 보여주면서 12월 역시 글로벌 경기 개선세

가 지속될지 여부에 관심 집중

� 12121212월월월월 美美美美 FOMC FOMC FOMC FOMC 의사록의사록의사록의사록 공개공개공개공개(201(201(201(2017777. 1. 5). 1. 5). 1. 5). 1. 5): 2016년 12월 점도표가 2017년 3차례 금리인상

전망을 보이면서 달러 강세 지속. 일각에선 트럼프 美 대통령 당선인이 달러 강세가

美 제조업 경기에 저해할 수 있단 우려로 달러 약세를 유도할 것이란 견해 부각됐음

에도 불구, 여전히 달러인덱스는 102~103대 유지. 이번 12월 FOMC 의사록에서 연준

위원들의 美 경기에 대한 견해 + 달러 약세 전환 여부에 주목

� 12121212월월월월 中中中中 무역무역무역무역지표지표지표지표 발표발표발표발표(201(201(201(2017777. 1. 8). 1. 8). 1. 8). 1. 8): 2016년 11월 中 수출증가율은 시장 컨센서스 대비

5.1%p 상회한 0.1% yoy로 집계. 특히, 미국향 수출이 7개월 만에 (+) 전환되면서 최

근 미국 경기의 개선 상황 반영. EU향 역시 5.6% yoy로 집계된 반면, ASEAN은 (-)

폭 확대. 中 무역지표 통해 글로벌 경기 흐름에 주목

� 美美美美 연준위원연준위원연준위원연준위원 연설연설연설연설(201(201(201(2017777. 1. . 1. . 1. . 1. 6666 ~ 1. 13)~ 1. 13)~ 1. 13)~ 1. 13): : : : Trump 美 차기 행정부의 출범을 앞두고 재정정

책에 대한 의구심이 증폭되는 상황에서 당초 Trump 행정부의 재정 부양으로 Fed가

더욱 공격적인 금리인상에 나설 것이라 시사했던 Patrick Harker 필라델피아 연준총

재를 비롯한 연준위원들과는 달리, Charles Evans 시카고 연준총재는 정책에 대해 섣

불리 판단할 수 없는 부분이라 시사하면서 금주 연준위원들의 연이은 연설에 집중

� 1111월월월월 브라질브라질브라질브라질 통화정책회의통화정책회의통화정책회의통화정책회의(201(201(201(2017777. 1. 11). 1. 11). 1. 11). 1. 11): : : : 최근 글로벌 원자재 가격 급등으로 브라질 물가

가 정부의 목표치(6.5%)에 근접하고 있음에도 헤알화가 재차 강세를 보이자 중앙은행

이 추가적인 금리인하에 나설 것이란 견해 확대. 한편, Michel Temer 브라질 대통령

과 관련하여 2014년 브라질 대선 비자금 논란 확산되자 헤알화 강세 소폭 둔화. 브라

질 중앙은행의 다음 움직임에 주목

� Janet Yellen Janet Yellen Janet Yellen Janet Yellen 美美美美 연준의장연준의장연준의장연준의장, Town hall meeting(201, Town hall meeting(201, Town hall meeting(201, Town hall meeting(2017777. 1. 12). 1. 12). 1. 12). 1. 12): : : : 지난 2016년 12월 19일,

Yellen 의장은 경제성장 회복이 둔화되고, 생산성 성장이 다소 실망스러우나 취업시장

전망에 대해 긍정적으로 보고 있다 밝히면서 달러인덱스 102~103pt로 달러 강세 유지.

한편, 교육자들을 대상으로 Fed의 임무와 책임에 대한 연설과 함께 Q&A 예정임에

따라 美 경기에 대한 Yellen 의장의 추가 발언에 관심 부각

Week Ahead (2017. 1. 2 ~ 1. 13)



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� 3333년간년간년간년간 1111월은월은월은월은 Risk off Risk off Risk off Risk off 구간구간구간구간, , , , 이번에도이번에도이번에도이번에도? ? ? ?

- 연초만 되면 ‘무슨 일이 터지지는 않을까’ 노심초사 국면. 실제 지난 3년간 주요자산의 1월

성적표는 ‘안전자산 선호현상’. 장기채와 금이 수위권에 3년간 항상 올라서 있음. 하위권 자

산을 통해 알 수 있듯, 유가급락과 디플레 우려감. 중국경기부진과 유럽권 크레딧건전성이 하락

변동성의 단골메뉴. 특히, 2016년 1월은 미국의 금리인상 직후 4번의 타이트닝 스케쥴에 대한

부담으로 최근 5년 중 (+) 수익률 자산이 가장 적었던 구간

- 2017년 1월은 어떨까? 2016년 12월 25bp 금리인상, 3번의 타이트닝 스케줄(?) 그리고 트럼프 당

선으로 인한 Noise…… 상황은 다르지만, 충격에 견딜만한 체력은 지난 3년보다는 나은 상태.

유럽은행, 중국경기, 유가로 대변되던 3가지 리스크 팩터가 모두 상대적 안정화 국면이기 때문.

다만, 중국 위안화의 달러대비 약세 심리 차단여부가 1월 Key issue라는 점에는 주목

표1 최근 5 년간 주요자산의 1 월 성적표

수익률순위수익률순위수익률순위수익률순위 2012년년년년 2013년년년년 2014년년년년 2015년년년년 2016년년년년

1 MSCI EM 헬스케어 장기채장기채장기채장기채 장기채장기채장기채장기채 장기채장기채장기채장기채

2 금 석유(WTI) 금금금금 금금금금 금금금금

3 소재 에너지 물가연동국채 REITS 물가연동국채

4 구리 금융 회사채 달러 유틸리티

5 금융 경기민감재 달러 회사채 달러

6 경기민감재 필수소비재 REITS 물가연동국채 단기채

7 산업재 MSCI Europe 헬스케어 MSCI Japan 회사채

8 KOSPI MSCI US 하이일드 헬스케어 통신

9 IT MSCI DM 유틸리티 KOSPI 필수소비재

10 REITS 산업재 석유(WTI) 필수소비재 농산물

11 AC World AC World 단기채 유틸리티 하이일드

12 JP모건 EM 통화 통신 농산물 통신 JP모건 EM 통화

13 MSCI Europe MSCI Japan IT 하이일드 KOSPI

14 MSCI DM 농산물 소재 MSCI EM 에너지

15 MSCI US REITS KOSPI 단기채 구리

16 MSCI Japan 구리 MSCI US MSCI Europe REITS

17 하이일드 유틸리티 JP모건 EM 통화 소재 MSCI US

18 회사채 소재 MSCI DM 경기민감재 IT

19 에너지 IT MSCI Japan AC World 산업재

20 물가연동국채 MSCI EM 구리 MSCI DM MSCI DM

21 헬스케어 하이일드 AC World 산업재 AC World

22 농산물 JP모건 EM 통화 MSCI Europe JP모건 EM 통화 경기민감재

23 석유(WTI) 단기채 금융 MSCI US MSCI EM

24 필수소비재 물가연동국채 산업재 IT MSCI Europe

25 달러 금 통신 금융 헬스케어

26 장기채 달러 경기민감재 에너지 MSCI Japan

27 유틸리티 회사채 필수소비재 농산물 석유(WTI)

28 단기채 KOSPI 에너지 석유(WTI) 금융

29 통신 장기채 MSCI EM 구리 소재

주: 국가 및 섹터이름은 각각 MSCI 기준. 장기채(Barclays Capital 20-30 Year Treasury Strips Market Value USD), 단기채(Barclays US Govt 1 to 3 Year Term Index Market Capitalization), 물가연동국채(TIP ETF), 하이일드(iBoxx USD Liquid High Yield Index), 회사채(iBoxx USD Liquid Investment Grade Index)

자료: Bloomberg, 이베스트투자증권 리서치센터

Investment Tip: 비트코인 Vs. 위안화



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� 펀더멘털은펀더멘털은펀더멘털은펀더멘털은 지난지난지난지난 3333년보다년보다년보다년보다 낫다낫다낫다낫다

- 주요 지역의 경기상태를 직관적으로 확인할 수 있는 시티경기서프라이즈 지수. 미국, 유로존,

중국 모두 2016년 (-)권에서 2년래 최고수준까지 올라선 상태. 기대보다 나은 성적표를 보여주

고 있는 것

- 유로지역의 경기회복이 꾸준히 진행됨에 따라, 지난해 크게 부각되었던 은행권 자산건전성 이슈

도 크지 않을 전망. 도이치뱅크의 벌금이슈도 일단락되는데다, 이태리 은행의 부실도 최악의 경

우 국유화까지 거론되고 있어 Risk 요인이 되지는 않을 것

- 원유 공급측면에서 하방경직성을 확보한데다 중국 중심의 구조조정 여파가 크게 줄어들면서 주

요국 PPI가 빠르게 회복. 글로벌 PMI의 빠른 반등으로 산업생산이 회복되는 추세

- 지난 3년처럼 연초 변동성이 발생하더라도 낮은 수준에 그치거나 오히려 PPI 물가 (+)권+PMI

회복세의 2012년과 같은 Risk on 분위기를 기대할 수도 있음

그림1 경기는 생각보다 나아지고 있음


그림2 PPI: 디플레이션 악재는 사라짐 그림3 PMI: 경제활동 회복의 강한 시그널

자료: Bloomberg, 이베스트투자증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 이베스트투자증권 리서치센터

-150

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12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01

(pt)미국 유로존 중국

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07/01 08/03 09/05 10/07 11/09 12/11 14/01 15/03 16/05 17/07

(%YoY)미국 유로존 중국

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12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01

(pt) 유럽 제조업PMI 중국 국가통계국 PMIISM 제조



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ETF Bi - Weekly

� 2017201720172017년년년년 연초연초연초연초 위안화가위안화가위안화가위안화가 얼마나얼마나얼마나얼마나 빨리빨리빨리빨리 안정을안정을안정을안정을 찾느냐가찾느냐가찾느냐가찾느냐가 중요중요중요중요

- 트럼프 당선 이후 4%가까이 랠리를 보인 달러화가 더 강해질 것인가의 문제. 거의 모든 통화에

대한 달러화 강세는 미국자산 쏠림현상 초래. 일부 원자재 관련 국가의 통화를 제외하면 통화

약세 우려로 인해 대부분의 글로벌 자산에 대한 투자자들의 비중 확대가 꺼려지는 상황. 특히,

이머징 통화의 중심국인 위안화의 가파른 절하 움직임으로 주요 교역관련국(호주, 한국) 중심으

로 통화약세 국면 연출

- 당장 이번주는 FOMC 의사록과 함께 연준의사들의 발언이 줄줄이 계획되어 있는데다, 2주차에

는 타운홀 미팅을 통해 옐런의장의 스탠스가 다시 한번 확인될 구간. 12월 금리인상 직후여서

Dovish한 스탠스를 기대하고 있지는 않음. 연준 관련 이벤트들이 투자자들의 관망세를 자극할

것으로 판단. 따라서, 하방변동성도 크게 확대되지 않는 관망세의 자산시장 흐름이 연초 발생할

것으로 전망됨

- 시장변곡을 위한 트리거(연준위원들의 비둘기파적 스탠스 등)가 없다면 달러 강세 이후 미국 기

업들의 매출둔화 이슈, 상대적인 유럽의 PMI 회복을 통해 유로화 반등과 글로벌 자산들의 회복

이 1월을 저점으로 진행 될 것으로 전망하고 있음

그림4 2016 년 11 월~12 월 주요 통화의 대달러화 대비 변화율


-11.8 -10.4

-8.4 -6.4

-5.7 -5.2 -5.1

-4.3 -4.2 -4.2 -4.2

-3.8 -3.4 -3.3 -3.2 -3.1 -3.0

-2.4 -2.2 -2.2 -2.1 -1.9 -1.7 -1.7

-1.0 -0.3

0.0 0.3

0.7 1.3

2.2 3.9

-14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6

터키 리라일본 엔화

멕시코 페소말레이시아 링킷

폴란드 줄로티호주달러

한국 원화아르헨티나 페소

유로헝가리 포린트

체코 코루나싱가포르 달러

JP EMCI뉴질랜드 달러

칠레 페소인도네시아 루피아

스위스 프랑중국 위안태국 바트

필리핀 페소대만 달러베트남 동인도 루피

브라질 헤알스웨덴 크로나

캐나다 달러홍콩 달러

페루 솔남아공 랜드

파운드러시아 루블달러화 지수

(%)

2M Chg.



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- 다만, 시장의 하방이나 상방을 빠르게 자극할 이슈는 위안화에 달려 있음. 달러대비 위안화는

2016년에만 6.8% 절하. 5년래 가장 가파른 대달러대비 절하 국면에 빠져 있음. 2015년과 달리

위안화의 급락이 EM 전체 리스크로는 전이되지 않은 상황. 유가급락과 디플레 공포에서 벗어

난데다, 통화약세가 이제는 PMI개선과 산업생산 확대를 가져왔다는 2년간의 경험이 뒷받침해

주고 있기 때문

- 그러나 계속된 위안화 약세는 EM자산 편입 비중 하향 압박으로 작용할 수 있으며, 미국 트럼프

대통령 당선인과의 무역마찰로 글로벌 교역량 축소 이슈를 제기할 수 있음. 위안화 소비력 둔

화로 인한 글로벌 수요부족과 위안화 약세 기대심리는 계속된 자본유출로 이어져 중국내 유동

성 문제를 자극 할 수 있음

- 2017년 연초 위안화의 안정여부의 시기와 강도에 따라 뜻밖의 강세장 또는 약세장이 갈릴 주요

이슈라고 판단함

그림5 JP 모건 이머징통화지수와 달러/위안 환율


- 지난 12월 28일 자정께 인민은행은 웨이보를 통해 은행간 외환시장에서 위안화 환율이 달러 대

비 7위안이라는 심리적 마지노선을 뚫었다는 무책임한 언론의 보다가 있었다며 유감표시. 7위

안이 갖는 심리적 마지노선과 강한 사수(?)의지를 내비친바 있음. 더불어 지난 달 16일 폐막한

공산당 중앙경제공작회의를 통해 금융리스크 방어를 경제운용의 우선순위에 올려놓겠다고 공언

한 바 있음

그림6 인민은행이 28 일 자정께 웨이보에 올린 글

자료: 언론보도, 이베스트투자증권 리서치센터

6.0

6.2

6.4

6.6

6.8

7.0

7.260

70

80

90

100

110

120

10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01

(역축, 위안)(pt) J.P. Morgan Emerging Market Currency Index(좌) 달러/위안(우)

2.5%

1.0%2.7%

-2.3%

-4.1%

-6.8%

-7.4

-11.8%

-15.2%

-0.4%



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� 핫머니는핫머니는핫머니는핫머니는 차단차단차단차단. . . . 그러나그러나그러나그러나 내부머니는내부머니는내부머니는내부머니는 차단못해차단못해차단못해차단못해

- 위안화 절하가 자본유출을 야기하고 있는 것은 비슷하지만 유출경로는 2015년과 2016년은 다소

차이가 있음. 중국 통화당국이 CNH하이보 금리를 급격하게 올리면서 위안화 숏세력을 사전에

차단, 2015년과 같은 역내외 환율의 격차는 발생하지 않고 있음. Shibor 금리도 안정세를 보이

면서 중국내 은행간 신용경색 이슈는 당장은 아님

- 오히려 자국내 자금의 위안화 약세 심리로 인해 외부유출이 급격하게 증가하고 있음. 2015년말

자본유출 리스크는 기업들의 외채 상환이 늘면서 심화된 것이지만, 2016년의 자본유출 우려는

해외자산 확대와 기타 자본도피 가속화가 부각시키고 있음(한국은행, ‘중국자본유출 현황 및

향후 전망’ 인용)

- 2016년 1~8월까지 미국내 부동산 거래규모는 2015년 연간금액(140억달러)에 맞먹는 129억달러에

육박함. FDI대비 ODI규모도 급증하고 있음. 2016년 11월 현재 ODI는 1,617억달러로 FDI 1,138억

달러대비 479억달러 순유출

그림7 역내외 환율차와 CNH 하이보, Shibor 금리


-2

-1

-1

0

1

1

2

2

6.0

6.2

6.4

6.6

6.8

7.0

7.2(%)(위안) 역내환율(좌) 역외환율(좌) 역외-역내 환율차(우)

0

1

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13/01 13/05 13/09 14/01 14/05 14/09 15/01 15/05 15/09 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09

(%)(%)HK interbank cny reference rate overnight(좌) shibor fixing-o/n(우)



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그림8 자금유치(FDI)를 뛰어넘는 해외투자(ODI)


- 비트코인을 통한 자본유출도 성행. 전세계 거래의 90%이상이 중국에서 이뤄진다고 알려져 있음.

위안화 가치 하락에 대응해 자금을 본토 밖으로 빼내는 수단으로 비트코인을 활용하고 있음.

역내 비트코인 거래소에서 위안화로 비트코인을 매입한 후, 역외에 있는 거래소로 이체해 비트

코인을 미 달러 등으로 환전하는 방식

- 실제 위안화 약세 흐름이 가속화 되면서 비트코인의 가격은 올해 108% 급등. 지난해 38%, 2014

년 -54%의 등락과 비교하면 상당한 변동성 자극에 중국인들의 자금유출이 큰 역할. 위안화 약

세 기대가 커진다면 비트코인 가격은 추가 상승모멘텀을 지닌 셈

그림9 위안화 약세가 촉발한 비트코인 가격 급등


-40

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50

60

13/01 13/04 13/07 13/10 14/01 14/04 14/07 14/10 15/01 15/04 15/07 15/10 16/01 16/04 16/07 16/10

(십억달러)

ODI-FDI(연간 누적)

6.0

6.2

6.4

6.6

6.8

7.0

7.2

0

200

400

600

800

1,000

1,200

12/01 12/06 12/11 13/04 13/09 14/02 14/07 14/12 15/05 15/10 16/03 16/08 17/01 17/06 17/11

(위안)(달러) Bitcoin(좌) 달러/위안(우)



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ETF Bi - Weekly

� 2017201720172017년년년년 연초연초연초연초, 3, 3, 3, 3가지가지가지가지 관전포인트관전포인트관전포인트관전포인트

- 2017년 연초 자산시장을 쥐고 흔들 이슈로 위안화로 보고 있음. 빠르게 안정을 찾을 수록 리스

크 온 현상 가속과 EM 시장의 Outperform 가능성이 증대될 것

- 중국 통화당국도 위안화 약세에 대한 우려를 표명한 바 있음. 실제 2017년 금융리스크 방어를

경제운용의 우선순위에 올려 놓음

1) 중국인들의 비트코인 사랑 통제: 포괄적으로 보면 자본유출 속도 완화를 위한 창구지도. 해외직

접투자 제한, 홍콩보험상품 매입 등 루프홀(법률상의 허점) 차단에 주력. 디지털 법정화폐도입

을 통해 불법행위 근절 노력(춘제 이후 인민은행의 디지털 화폐시스템 시범 예정). 그러나 비트

코인 가격이 1000달러를 넘어서거나 달러/위안 환율이 7을 넘어서는 이슈가 발생한다면 중국내

부의 자금유출 우려가 자기실현적 예언으로 빨라질 수 있음

2) 중국의 지준율 인하 등의 유동성 보강정책: 위안화 절하와 자본유출에 따른 유동성 위축에 대

응하기 위해 은행 지준율 인하도 검토 중(중국 은감위). 2015년 M2증가율 목표 12%로 정했지만,

실제는 13%를 넘어 섬. 그러나 2016년은 M2증가율 목표치 13%에 못 미치는 11.4%(11월 기준).

PMI 개선에 비춰보면 지준율 인하는 M2 증가속도를 빠르게 올릴 수 있을 것으로 판단. 부동산

규제가 전제된다면 성장률 진작의 주요 모멘텀(위안화안정)

3) 위안화 안정을 위한 조치: 중국의 경제성장률은 하향안정화 되고 PMI 개선 등이 이뤄지고 있지

만, 통화가치의 가파른 하락으로 인한 시장참가자들의 약세 기대는 결국 유동성 문제와 경기위

축의 이슈를 낳을 수 있음. 위안화에 대한 인식을 안정된 통화로 각인시키고자 함. 실제 올해 1

월 1일부터 위안화 기준환율 통화 바스켓의 구성통화가 13개에서 24개로 늘어날 예정. 달러화

영향력을 줄이고 환율의 안정적 운용을 강조하기 위한 수단. 달러화 비중은 26.4%에서 22.4%

로 4%p가 낮아짐. 위안화가 대부분의 통화대비 안정된 통화라는 인식을 심어주려는 의도

- 더하여 달러대비로도 안정을 찾는지가 중요. 두 통화의 Ratio는 결국 성장률에 따른 결과이겠으

나, 트럼프 행정부와의 교섭이 뒤따를 것으로 판단. 미국의 통상정책과 마찰을 빚을 것이라는

우려와 달리 중국은 미국 수출품(항공기 등)의 상위권의 주요 소비자. 미국의 무역적자도 Oil

수입비중을 줄여나가는 방향이 우선적. 환율조작국 지정과 시장경제국 지위 인정 등의 카드를

통해 중국을 압박하겠지만, 중국은 위안화 소비력을 미국 제품 소비와 미국내 투자의 카드로

밀당을 할 수 있기에 달러와 위안화가 협상의 결과도 기대할 수 있음



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그림10 중국은 지준율을 내릴 것인가?


그림11 CFETS 위안화 환율지수와 달러/위안화 환율 추이


0

5

10

15

20

25

30

35

96/02 97/07 98/12 00/05 01/10 03/03 04/08 06/01 07/06 08/11 10/04 11/09 13/02 14/07 15/12 17/05 18/10 20/03

(%)M2증가율 지준율

6.2

6.3

6.4

6.5

6.6

6.7

6.8

6.9

7.092

93

94

95

96

97

98

99

100

101

102

15/12 16/01 16/02 16/03 16/04 16/05 16/06 16/07 16/08 16/09 16/10 16/11 16/12 17/01 17/02

(역축, 위안)(pt) CFETS 위안화 환율지수 달러/위안



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주간 수익률 상위 ETF 금, 원당

� VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF(GDXJ): VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF(GDXJ): VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF(GDXJ): VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF(GDXJ): 12월 점도표에서 2017년 美 기준금리가 3차

례 인상 전망됨에 따른 달러 강세 여파에도 불구, 인플레 기대심리 장기화에 따른 피로감 + 일

각에서 차기 행정부 출범 후 국제사회에서 Trump 美 대통령 당선인의 정치적 동맹에 대한 불

확실성에 일부 지정학적 리스크 초래할 것이란 견해 확대, 금 가격 상승 지지(전주대비 10.24%

상승)

� iPath Bloomberg Sugar Subindex Total Return ETNiPath Bloomberg Sugar Subindex Total Return ETNiPath Bloomberg Sugar Subindex Total Return ETNiPath Bloomberg Sugar Subindex Total Return ETN((((SGGSGGSGGSGG): ): ): ): 최근 브라질의 사탕수수 생산량

감소 지속 + 인도의 주요 사탕수수 재배지에 가뭄이 지속되면서 2016/17 원당 작물 생산량이

예상 보다 감소할 것이란 우려 커지자 원당 가격 상승(전주대비 8.94% 상승)

주간 수익률 하위 ETF 코코아, 니켈, 바이오

� iPathiPathiPathiPath Pure Beta Cocoa ETNPure Beta Cocoa ETNPure Beta Cocoa ETNPure Beta Cocoa ETN((((CHOC)CHOC)CHOC)CHOC): : : : 최근 Ivory Coast 내 Abidjan과 San Pedro 항구에서

코코아 운반 트럭이 대기하고 있으나 코코아 수요 부족 지속에 따라 일부 수출업자들이 구매중

단 시사 + 대형업자들이 저장공간 부족으로 구매자가 없는 코코아 약 12.5만톤 쌓아뒀단 소식

에 코코아 선물 가격 하방압력 확대(전주대비 -17.50% 하락)

� iPath Bloomberg Nickel SubindexiPath Bloomberg Nickel SubindexiPath Bloomberg Nickel SubindexiPath Bloomberg Nickel Subindex Total Return ETNTotal Return ETNTotal Return ETNTotal Return ETN((((JJJJJNJNJNJN): ): ): ): Ladjiman Damanik 인도네시아

광업협회(Apemindo) 회장은 정부에 매년 2천만톤 규모의 저품질 니켈 수출 쿼터 허용해달라

요구 + Ignasius Jonan 인니 광업 및 에너지부 장관이 니켈, 알루미늄 등의 수출 고려하고 있

으며, 2017년 1월 초 광업법 수정안 발표될 것이란 소식에 니켈 공급 이슈로 선물 가격 하락(전

주대비 -4.20% 하락)

� SPDR S&P BIOTECH ETFSPDR S&P BIOTECH ETFSPDR S&P BIOTECH ETFSPDR S&P BIOTECH ETF((((XBIXBIXBIXBI): ): ): ): Trump 美 행정부의 Tom Price 보건복지부 장관 지명자가

제약 종목 거래하는 동안 각종 건강 법안 후원했단 의혹 + 일부 의사들의 Tom Price에 대한

반대 청원이 진행되면서 Trump 차기 행정부의 제약관련 정책에 대한 불확실성 확대(전주대비

-3.80% 하락)

1. Gainer & Loser (2016. 12. 26 ~ 12. 30)



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신규 ETF NuShares Short-Term REIT ETF(출시일: 2016. 12. 19)

� NURE는 Dow Jones US Select Short-Term REIT Index를 추종하며, 해당 지수는 미국에서

거래되는 리츠 종목으로 구성. 해당 리츠 ETF의 특징은 타 리츠 상품 보다 단기적인 임대 기

간에 집중하며, 일반적으로 거주용 또는 상업용 리츠에 투자, 주요 홀딩스로는 아파트, 호텔,

자체 저장시설로 구성. Martin Kremenstein 매니저는 금리 상승 시기에 미국의 단기 리츠 상

품들이 아웃퍼폼하여 왔기에 이러한 기회를 통해 ESG 중심의 리츠 ETF를 성공적으로 도입하

고자 한다 밝힘

표2 eBest ETF Universe 주간수익률 상·하위 10

주간수익률주간수익률주간수익률주간수익률 상위상위상위상위 10 ETF(Ticker)10 ETF(Ticker)10 ETF(Ticker)10 ETF(Ticker) 주간수익률주간수익률주간수익률주간수익률(%)(%)(%)(%) RankRankRankRank 주간수익률주간수익률주간수익률주간수익률 하위하위하위하위 10 ETF(Ticker)10 ETF(Ticker)10 ETF(Ticker)10 ETF(Ticker) 주간수익률주간수익률주간수익률주간수익률(%)(%)(%)(%)

VANECK VECTORS JUNIOR GOLD M(GDXJ) 10.24 1111 IPATH PURE BETA COCOA(CHOC) -17.50

IPATH BLOOMBERG SUGAR SUBIND(SGG) 8.94 2222 IPATH BLOOMBERG COCOA SUBIND(NIB) -5.41

VANECK VECTORS GOLD MINERS E(GDX) 8.17 3333 IPATH BLOOMBERG NICKEL SUBIN(JJN) -4.20

SPROTT GOLD MINERS ETF(SGDM) 8.02 4444 SPDR S&P BIOTECH ETF(XBI) -3.80

GLOBAL X SILVER MINERS ETF(SIL) 6.31 5555 FIRST TRUST NYSE ARCA BIOTEC(FBT) -3.35

TEUCRIUM SUGAR FUND(CANE) 6.03 6666 IPATH JPY/USD EXCHANGE RATE(JYN) -3.06

ISHARES MSCI INDONESIA ETF(EIDO) 5.83 7777 ISHARES NASDAQ BIOTECHNOLOGY(IBB) -2.55

ISHARES MSCI PHILIPPINES ETF(EPHE) 5.52 8888 WISDOMTREE JAPAN HEDGED EQ(DXJ) -2.40

VANECK VECTORS INDONESIA IND(IDX) 4.84 9999 MARKET VECTORS-RENMINBI/USD(CNY) -2.34

IPATH BLOOMBERG SOFTS SUBIND(JJS) 4.69 10101010 SPDR S&P PHARMACEUTICALS ETF(XPH) -2.30




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그림12 지역 및 국가 수익률 상위 10 위 그림13 지역 및 국가 수익률 하위 10 위


그림14 자산 수익률 상위 10 위 그림15 자산 수익률 하위 10 위


그림16 주간 상위 10 유입강도(Fund Flow/AUM) 그림17 주간 하위 10 유입강도(Fund Flow/AUM)


2.19

2.36

2.40

2.51

2.96

3.08

3.32

4.43

5.52

5.83

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

베트남

그리스

태국

아르헨티나

MENA

러시아

브라질

남아공

필리핀

인도네시아

(%)0.25

0.24

0.09

-0.32

-0.40

-0.77

-0.87

-0.97

-1.43

-1.81

-2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5

이태리

한국

선진시장

전세계

싱가폴

다우

러셀2000

S&P500

나스닥

일본

(%)

1.11

1.29

1.34

1.38

1.56

1.72

1.74

1.93

2.12

3.33

0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5

농산물

구리

은

WTI

금

REITs Ex US

천연가스

상품(Aggregate)

REIT

팔라듐

(%)-0.27

-0.34

-0.44

-0.64

-1.13

-1.17

-1.19

-1.25

-1.34

-1.92

-2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0

기초금속

위안

통화캐리트레이드

달러

태양광

물

주택건설

부동산(홈빌딩)

클린에너지

레버리지 채권

(%)

1.25

1.31

1.60

1.78

1.83

2.06

3.20

6.32

6.70

10.16

0 2 4 6 8 10 12

Telecom

정크

인도네시아

Alternative

Consumer Stap

태국

Live Stock

엔화

호주달러

유로

(%) -2.13

-2.30

-2.68

-3.13

-3.14

-3.66

-3.70

-3.71

-3.81

-12.45

-14.0 -12.0 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0

포르투갈

호주

싱가폴

스위스프랑

달러

파운드

Energy(Comdty)

캐나다달러

캐나다

브라질헤알

(%)

2. Performance(Main index & ETF)



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그림18 NuShares Short-Term REIT ETF

Description: NURE 는 단기 임대 계약 유형의

미국 리츠에 집중하는 ETF 로 아파트, 호텔,

자체 저장시설, 가정주택으로 구성. 시총

순으로 편중하며, 개별 약 5% 미만 편중

상장일자: 2016. 12. 19

발행사: Nuveen

가격 / AUM: $24.9 / $5.0M(금요일 종가 기준)

추적지수: Dow Jones U.S. Select Short-

Term REIT Index

보수비용비율보수비용비율보수비용비율보수비용비율////평균평균평균평균 스프레드스프레드스프레드스프레드: 0.35%/0.22%

자료: Bloomberg, ETF.COM, 이베스트투자증권 리서치센터

표3 TOP Holdings & Asset Allocation

TOP Holdings TOP Holdings TOP Holdings TOP Holdings 종목명종목명종목명종목명 비중비중비중비중 Top Asset Allocation Top Asset Allocation Top Asset Allocation Top Asset Allocation 자산자산자산자산명명명명 비중비중비중비중

MID-AMERICA APARTMENT COMM 5.2% 주식 99.42%

UDR INC 5.1% 현금 및 기타자산 0.58%

CAMDEN PROPERTY TRUST 5.1% - -

ESSEX PROPERTY TRUST INC 5.1% - -

APARTMENT INVT & MGMT CO –A 5.0% - -

AVALONBAY COMMUNITIES INC 5.0% - -

EXTRA SPACE STORAGE INC 4.9% - -

EQUITY RESIDENTIAL 4.9% - -

PUBLIC STORAGE REIT 4.8% - -

HOST HOTELS & RESORTS INC 4.7% - -


표4 TOP Country Weights

국가명국가명국가명국가명 비중비중비중비중

미국 99.42%

기타 0.58%

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -


2,300

2,400

2,500

2,600

2,700

2,800

2,900

3,000

24.0

24.2

24.4

24.6

24.8

25.0

25.2

25.4

25.6

25.8

26.0

16/11 16/12 17/01

(pt)(USD)

NuShares Short-Term REIT ETF (좌)

Dow Jones US Select Short-Term REIT Index

(우)

3. 신규상장 ETF(1/2)

미국

99.42%

기타

0.58%미국

기타



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그림19 The WEAR ETF

Description: WEAR 은 군용, 피트니스, 스타일

또는 헬스케어 분야에 접목된 웨어러블 기기에서

매출을 얻는 글로벌 기업에 투자. 2 개 분류로

주요 파트는 웨어러블 악세서리, 의류이며,

비주류는 반도체 등 부품 생산 기업

상장일자: 2016. 12. 9

발행사: EQM Indexes LLC

가격 / AUM: $15.1 / $1.5M(금요일 종가 기준)

추적지수: EQM Wearables Index

보수비용비율보수비용비율보수비용비율보수비용비율////평균평균평균평균 스프레드스프레드스프레드스프레드: 0.85%/0.33%


표5 TOP Holdings & Asset Allocation

TOP Holdings TOP Holdings TOP Holdings TOP Holdings 종목명종목명종목명종목명 비중비중비중비중 Top Asset Allocation Top Asset Allocation Top Asset Allocation Top Asset Allocation 자산자산자산자산명명명명 비중비중비중비중

GARMIN LTD 2.86% 주식 100.00%

GOPRO INC-CLASS A 2.80% 현금 및 기타자산 0.00%

TASER INTERNATIONAL INC 2.79% - -

TOMTOM 2.75% - -

ADIDAS AG 2.74% - -

KNOWLES CORP 2.71% - -

FITBIT INC - A 2.71% - -

DEXCOM INC 2.69% - -

AMER SPORTS OYJ 2.67% - -

ABBOTT LABORATORIES 2.66% - -


표6 TOP Country Weights

국가명국가명국가명국가명 비중비중비중비중

미국 67.86%

네덜란드 5.36%

일본 5.36%

스위스 5.36%

독일 3.57%

대한민국 3.57%

핀란드 1.79%

타이완 1.79%

덴마크 1.79%

기타 3.57%


190

195

200

205

210

215

220

14.8

14.9

15.0

15.1

15.2

15.3

15.4

15.5

16/11 16/12 17/01

(pt)(USD)

WEAR ETF (좌)

EQM Wearables Index (우)

3. 신규상장 ETF(2/2)

미국

67.86%네덜란드

5.36%

일본

5.36%

스위스

5.36%

독일

3.57%

대한민국

3.57%

핀란드

1.79%

타이완

1.79%

덴마크

1.79%기타

3.57%미국

네덜란드

일본

스위스

독일

대한민국

핀란드

타이완

덴마크

기타



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표7 최근 신규상장 ETF(32/42)

상장일자상장일자상장일자상장일자 ETF ETF ETF ETF 이름이름이름이름 TickerTickerTickerTicker 상장상장상장상장

거래소거래소거래소거래소 AUMAUMAUMAUM

평균평균평균평균

거래량거래량거래량거래량

보수보수보수보수

비율비율비율비율


스프레드스프레드스프레드스프레드 분류분류분류분류

12/21/2016 WBI Power Factor High Dividend ETF WBIY NYSE Arca $12.37M $3.86M 0.67% 0.17% 미국 고배당

12/20/2016 NuShares Short-Term REIT ETF NURE Bats $4.99M $544.52 0.35% 0.22% 미국 리츠

12/20/2016 BMO Elkhorn DWA MLP Select Index ETN BMLP Nasdaq - $3.11K 0.85% 0.51% 미국 MLPs

12/19/2016 Pacer US Cash Cows 100 ETF COWZ Bats $2.47M $395.93K 0.49% 0.10% 미국 대형주

12/16/2016 John Hancock Multifactor Developed

International ETF JHMD NYSE Arca $24.61M $3.07M 0.45% 0.32% DM마켓(ExUS)

12/16/2016 NuShares ESG Large-Cap Growth ETF NULG Bats $6.27M $6.5K 0.35% 0.18% US대형성장주

12/16/2016 NuShares ESG Large-Cap Value ETF NULV Bats $6.21M $8.13K 0.35% 0.18% US대형밸류

12/16/2016 NuShares ESG Mid-Cap Growth ETF NUMG Bats $4.92M $5.56K 0.40% 0.21% US중형성장주

12/16/2016 NuShares ESG Mid-Cap Value ETF NUMV Bats $4.92M $3.3K 0.40% 0.20% US중형주 밸류

12/16/2016 NuShares ESG Small-Cap ETF NUSC Bats $11.09M $3.98K 0.40% 0.54% US소형주

12/9/2016 WEAR ETF WEAR Bats $1.50M $27.65K 0.85% 0.33% 글로벌 테크놀

12/9/2016 VelocityShares 3x Inverse Crude Oil ETN DWT NYSE Arca $56.16M - 1.50% - 원유 인버스

12/9/2016 VelocityShares 3x Long Crude Oil ETN UWT NYSE Arca $150.56M - 1.50% - 원유 레버리지

12/8/2016 Janus SG Global Quality Income ETF SGQI Nasdaq $11.49M $1.09K 0.45% 0.56% DM마켓

12/6/2016 Virtus Newfleet Dynamic Credit ETF BLHY NYSE Arca $77.67M $396.16K 0.68% 0.36% 글로벌 채권

12/2/2016 iShares MSCI USA ESG Optimized ETF ESGU Nasdaq $7.37M $15.15K 0.28% 0.09% 미국 시장

12/1/2016 PowerShares S&P International Developed

High Dividend Low Volatility Portfolio IDHD Bats $2.52M $34.09K 0.30% 0.51% DM마켓(ExUS)

12/1/2016 PowerShares S&P SmallCap High Dividend

Low Volatility Portfolio XSHD Bats $2.58M $103.94K 0.30% 0.54% US소형주

11/21/2016 FlexShares Core Select Bond Fund BNDC NYSE Arca $3.08M $7.85K 0.35% 0.45% US투자적격채

11/18/2016 Legg Mason Emerging Markets Low Volatility

High Dividend ETF LVHE Bats $3.04M $18.1K 0.50% 1.39% EM마켓

11/18/2016 iPath Series B S&P GSCI Crude Oil ETN OILB NYSE Arca $57.79M $12.02K 0.45% 0.32% 원유

11/17/2016 Janus Short Duration Income ETF VNLA NYSE Arca $34.98M $526.17K 0.35% 0.08% 숏텀

11/16/2016 JPMorgan Diversified Return U.S. Small Cap

Equity ETF JPSE NYSE Arca $26.12M $989.74K 0.39% 0.20% US스몰캡

11/15/2016 Global X MSCI SuperDividend EAFE ETF EFAS Nasdaq $1.54M $7.1K 0.55% 0.36% DM하이일드

(Ex US)

11/08/2016 USCF Restaurant Leaders Fund MENU NYSE Arca $1.69M $56.24K 0.65% 0.42% US레스토랑

11/03/2016 WisdomTree Dynamic Currency Hedged

International Quality Dividend Growth Fund DHDG Bats $2.03M $833.79 0.48% 0.15%

DM마켓(Ex

US)

11/03/2016 iShares Core 5-10 Year USD Bond ETF IMTB NYSE Arca $24.26M $124.36K 0.08% 0.26% US중장기채

11/03/2016 Goldman Sachs Hedge Industry VIP ETF GVIP NYSE Arca $29.83M $520.88K 0.45% 0.13% US마켓

11/03/2016 Barclays ETN+FI Enhanced Europe 50 ETN,

Series B FLEU NYSE Arca $41.98M - 1.08% - 유럽 마켓

11/02/2016 Direxion Daily CSI China Internet Index Bull 2X

Shares (CWEB) CWEB NYSE Arca $1.98M - 1.11% - 중국 인터넷

11/01/2016 American Customer Satisfaction Core Alpha

ETF ACSI Bats $12.2M $350.6K 0.65% - US라지캡

10/31/2016 Oppenheimer ESG Revenue ETF ESGL NYSE Arca $21.52M - 0.40% 0.10% US라지캡

자료: ETF.COM, 이베스트투자증권 리서치센터

3. 신규상장 ETF List



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ETF Bi - Weekly

표8 최근 신규상장 ETF(10/42)

상장일자상장일자상장일자상장일자 ETF ETF ETF ETF 이름이름이름이름 TickerTickerTickerTicker 상장상장상장상장

거래소거래소거래소거래소 AUMAUMAUMAUM


거래량거래량거래량거래량

보수보수보수보수

비율비율비율비율


스프레드스프레드스프레드스프레드 분류분류분류분류

10/31/2016 Oppenheimer Global ESG Revenue ETF ESGF NYSE Arca $17.36M - 0.45% 0.40% 글로벌 마켓

10/28/2016 Premise Capital Frontier Advantage Diversified

Tactical ETF TCTL Bats $5.12M $112.09K 1.06% 0.21% 성과 목표

10/27/2016 Natixis Seeyond International Minimum

Volatility ETF MVIN NYSE Arca $13.42M $4.55K 0.55% 0.34% 글로벌 마켓

10/25/2016 Deutsche X-trackers Barclays International

Corporate Bond Hedged ETF IFIX Bats $4.96M $2.04K 0.30% 0.17%

글로벌

회사채(Ex US)

10/25/2016 Deutsche X-trackers Barclays International

Treasury Bond Hedged ETF IGVT Bats $4.89M $1.61K 0.25% 0.22%

글로벌

소버린(Ex US)

10/25/2016 SPDR MSCI Emerging Markets Fossil Fuel

Reserves Free ETF EEMX NYSE Arca $5.09M $15.03K 0.30% 1.16% EM마켓

10/25/2016 SPDR MSCI EAFE Fossil Fuel Reserves Free

ETF EFAX NYSE Arca $29.78M $34.18K 0.20% 1.05%

DM마켓(Ex

US)

10/20/2016 Elkhorn Lunt Low Vol/High Beta Tactical ETF LVHB Bats $84.49M $923.41K 0.49% 0.23% US라지캡

10/12/2016 Spirited Funds/ETFMG Whiskey & Spirits ETF WSKY NYSE Arca $2.39M $68.5K 0.75% 0.66% 글로벌

非시크리컬

10/03/2016 Franklin Liberty Investment Grade Corporate

ETF FLCO NYSE Arca $52.89M $1.24M 0.40% 0.26% 美적격회사채




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ETF Bi - Weekly

표9 최근 상장폐지 ETF(42/42)

폐지폐지폐지폐지 일자일자일자일자 ETF ETF ETF ETF 이름이름이름이름 TickerTickerTickerTicker AUMAUMAUMAUM 분류분류분류분류 비고비고비고비고

2016-08-25 ProShares UltraShort Homebuilders & Supplies HBZ $755.5K US 주택건설 -

2016-08-25 ProShares Short Investment Grade Corporate IGS $2.57M US 기업투자등급 -

2016-09-08 AccuShares S&P GSCI Crude Oil Excess Return Up S OILU $2.44M 원유 2016.06.28 상장

2016-09-08 AccuShares S&P GSCI Crude Oil Excess Return Down S OILD $2.4M 원유 2016.06.28 상장

2016-09-08 AccuShares Spot CBOE VIX Up Shares VXUP $598.13K 변동성 -

2016-09-08 AccuShares Spot CBOE VIX Down Shares VXDN $554.49K 변동성 -

2016-09-16 Elements S&P Commodity Trends Indicator Total Return LSC $4.7M 대체투자 -

2016-09-16 DB 3x Long 25+ Year Treasury Bond ETN LBND $9.2M US국채 -

2016-09-16 DB 3x Short 25+ Year Treasury Bond ETN SBND $21.18M US국채 -

2016-09-19 DB 3x German Bund Futures ETN BUNT $22.22M 독일 국채 -

2016-09-19 DB German Bund Futures ETN BUNL $10.3M 독일 국채 -

2016-09-19 DB 3x Japanese Govt Bond Futures ETN JGBT $4.2M 일본 국채 -

2016-09-19 DB Japanese Govt Bond Futures ETN JGBL $2.2M 일본 국채 -

2016-09-19 DB 3x Inverse Japanese Govt Bond Futures ETN JGBD $23.2M 일본 채권 인버스 -

2016-09-19 DB Inverse Japanese Govt Bond Futures ETN JGBS $12.7M 일본 채권 인버스 -

2016-09-20 Guggenheim Emerging Markets Real Estate ETF EMRE $2.38M EM REITs -

2016-09-22 WisdomTree Japan Interest Rate Strategy Fund JGBB $4.40M 일본 국채 -

2016-09-22 WisdomTree Global ex-U.S. Utilities Fund DBU $15.02M 글로벌 유틸리티(Ex 미국) -

2016-09-22 WisdomTree Global Natural Resources Fund GNAT $17.72M 글로벌 원자재 -

2016-09-22 WisdomTree Commodity Currency Strategy Fund CCX $5.15M 글로벌 FX(Ex 미국) -

2016-09-22 WisdomTree Commodity Country Equity Fund CCXE $7.45M 글로벌 마켓(Ex 미국) -

2016-09-22 WisdomTree Coal Fund TONS $1.09M 에너지 -

2016-09-22 Direxion Daily FTSE Emerging Markets Bull 1.25X Shares LLEM $1.24M 레버리지 -

2016-09-27 CrowdInvest Wisdom ETF WIZE $2.50M US 마켓 -

2016-09-28 VanEck Vectors Indonesia Small-Cap ETF IDXJ $5.87M 인도네시아 소형주 -

2016-09-28 VanEck Vectors Gulf States Index ETF MES $6.87M 중동&아프리카 시장 -

2016-10-07 Direxion S&P 500 Volatility Response Shares VSPY $8.27M 라지캡 -

2016-10-21 AdvisorShares EquityPro ETF EPRO $12.46M 글로벌 시장 -

2016-10-24 AdvisorShares YieldPro ETF YPRO $18.2M 하이일드 -

2016-10-31 TrimTabs International Free-Cash-Flow ETF FCFI $13.09M 글로벌 시장(Ex US) -

2016-11-11 SPDR MSCI International Real Estate Currency Hedged E HREX $2.06M 글로벌 리츠(Ex US) -

2016-11-14 SPDR MSCI Taiwan StrategicFactors ETF QTWN $6.0M 대만 시장 -

2016-11-14 SPDR MSCI Mexico StrategicFactors ETF QMEX $2.25M 멕시코 시장 -

2016-11-14 SPDR MSCI South Korea StrategicFactors ETF QKOR $2.68M 한국 시장 -

2016-11-14 Financial Services Select Sector SPDR Fund XLFS $89.05M 미국 금융주 -

2016-11-28 Credit Suisse X-Links Cushing MLP Infrastructure ETN MLPN $361.72M 미국 MLPs -

2016-12-08 VelocityShares 3x Inverse Crude Oil ETN DWTI $171.58M 원유 인버스 -

2016-12-08 VelocityShares 3x Long Crude Oil ETN UWTI $573.66M 원유 롱 -

2016-12-15 iShares iBonds Dec 2016 Term Corporate ETF IBDF $65.1M 미국 단기회사채 -

2016-12-15 Oppenheimer Navellier Overall A-100 Revenue ETF RWV 7.19M 미국 시장 -

2016-12-29 Guggenheim BulletShares 2016 Corporate Bond ETF BSCG $447.28M 미국 단기회사채 -

2016-12-29 Guggenheim BulletShares 2016 High Yield Corporate

Bond ETF BSJG $408.32M 미국 하이일드 -


4. 상장폐지 ETF List



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ETF Bi - Weekly

표10 Weekly Top 10 Creations & Redemptions

TickerTickerTickerTicker Top 10 Creations Top 10 Creations Top 10 Creations Top 10 Creations Fund NameFund NameFund NameFund Name Net FlowsNet FlowsNet FlowsNet Flows RankRankRankRank TickerTickerTickerTicker Top 10 Redemptions Top 10 Redemptions Top 10 Redemptions Top 10 Redemptions Fund NameFund NameFund NameFund Name Net FlowsNet FlowsNet FlowsNet Flows

FLAG WeatherStorm Forensic Accounting L/S E 33.12% 1111 LSTK Pure Beta Livestock ETN -62.20%

WDTI Managed Futures Strategy Fund 12.54% 2222 XRT SPDR S&P Retail ETF -35.73%

PEZ DWA Consumer Cyclicals Momentum 12.29% 3333 HEWI Currency Hedged MSCI Italy ETF -24.81%

PSL DWA Consumer Staples Momentum 11.01% 4444 BZF Dreyfus Brazilian Real Fund -12.45%

FXE CurrencyShares Euro Currency Trust 10.28% 5555 WBII WBI Tactical Income Shares -11.19%

WBIH WBI Tactical High Income Shares 6.94% 6666 UNG United States Natural Gas Fund LP -9.70%

FXA CurrencyShares Australian Dollar Trust 6.70% 7777 XME SPDR S&P Metals & Mining ETF -8.95%

FXY CurrencyShares Japanese Yen Trust 6.40% 8888 PIN India Portfolio -8.49%

COW DJ-UBS Livestock Total Return Sub-Index

ETN 6.35% 9999 XOP

SPDR S&P Oil & Gas Exploration &

Production ETF -6.81%

IWM iShares Russell 2000 ETF 4.98% 10101010 KBWB KBW Bank Portfolio -6.45%


그림20 Top Creation ETF Price & Fund Flow


그림21 Top Redemption ETF Price & Fund Flow


0

2

4

6

8

10

12

14

16

25

27

29

31

33

35

37

39

41

15/08 15/10 15/12 16/02 16/04 16/06 16/08 16/10 16/12

(백만달러)(USD)

WeatherStorm Forensic Accounting Long-Short ETF (좌) Fund flow (우)

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

30.0

32.0

34.0

36.0

38.0

40.0

42.0

44.0

46.0

48.0

50.0

15/07 15/09 15/11 16/01 16/03 16/05 16/07 16/09 16/11

(백만달러)(USD)

Pure Beta Livestock ETN (좌) Fund flow (우)

5. Weekly Top 10 Creations & Redemptions



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1. Overview

표11 Fund Flow Overview

유형유형유형유형 Net flowNet flowNet flowNet flow

($ mn)($ mn)($ mn)($ mn)

AumAumAumAum

($ mn)($ mn)($ mn)($ mn)

4W4W4W4W

(%AUM)(%AUM)(%AUM)(%AUM)

Recent 8 Weeks(% AUM)Recent 8 Weeks(% AUM)Recent 8 Weeks(% AUM)Recent 8 Weeks(% AUM)

46464646주주주주 47474747주주주주 48484848주주주주 49494949주주주주 50505050주주주주 51515151주주주주 52525252주주주주 53535353주주주주

EquityEquityEquityEquity 46,085.54 1,606,192 2.87 2.16 0.78 0.27 0.44 0.89 1.02 0.47 0.43

BondBondBondBond 506.89 165,009 0.31 0.51 -0.63 -0.11 -0.06 0.06 -0.12 0.36 0.01

CommoditiesCommoditiesCommoditiesCommodities -2,619.75 55,965 -4.68 -1.39 -1.93 -2.40 -2.05 -1.58 -1.68 -1.02 -0.52

CurrencyCurrencyCurrencyCurrency 40.22 2,453 1.64 -1.89 0.57 -0.07 -2.52 -2.29 1.08 3.82 -0.89

REITSREITSREITSREITS 21.25 55,771 0.04 -1.40 -0.15 0.17 -0.17 -0.07 -1.22 1.86 -0.50

AlternativesAlternativesAlternativesAlternatives 429.43 7,108 6.04 0.30 0.10 0.79 1.45 2.57 2.31 2.83 2.49


그림22 Fund Flow Overview(AUM 대비)


그림23 Equity Index ETF Fund Flow(AUM 대비)


-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

Equity Bond Commodities Currency REITS Alternatives

(%)

최근 1주

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

북미 DM 유럽 DM 아시아 DM 합계 동북아시아 동남아시아 중남미 EM 합계

(%)

최근 1주

6. eBest ETF Universe Fund Flow



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2. Equity

표12 Equity Index ETF Fund Flow

Net flowNet flowNet flowNet flow

($ mn)($ mn)($ mn)($ mn) AumAumAumAum

($ mn)($ mn)($ mn)($ mn) 4W4W4W4W




DMDMDMDM

지역지수 5,165.73 151,179 3.42 -0.15 0.24 0.40 0.25 0.61 1.02 1.14 0.57

북미 32,681.37 1,007,047 3.25 2.48 0.52 0.28 0.41 1.05 1.28 0.35 0.49

유럽 1,215.99 23,303 5.22 0.09 -0.85 0.23 -0.49 1.56 2.48 0.66 0.30

아시아 1,029.39 29,689 3.47 0.63 1.93 0.65 0.77 0.82 1.55 0.72 0.28

DM 합계 40,092.47 1,211,218 3.31 2.04 0.49 0.30 0.38 1.00 1.28 0.46 0.49

EMEMEMEM

지역지수 1,003.36 100,502 1.00 -1.57 -0.88 0.55 0.35 0.58 0.14 0.07 0.21

동북아시아 -821.73 13,720 -5.99 -1.61 -0.19 -0.75 -0.69 0.35 -2.31 -3.78 -0.37

동남아시아 -59.00 8,988 -0.66 -2.01 -0.19 0.27 -0.62 0.43 -0.50 -0.44 -0.22

중남미 431.98 5,564 7.76 12.31 3.26 -2.11 -0.94 3.89 3.94 -0.35 -0.00

기타 544.59 2,720 20.02 -1.25 2.76 1.20 1.26 8.59 5.86 3.38 0.50

EM 합계 1,099.19 1,116 0.84 -1.04 -0.52 0.29 0.14 0.85 0.14 -0.29 0.13


표13 국가별 Equity Index ETF Fund Flow

국가별국가별국가별국가별 Net flowNet flowNet flowNet flow

($ mn)($ mn)($ mn)($ mn)

AumAumAumAum

($ mn)($ mn)($ mn)($ mn)

4W4W4W4W




미국 32,566.39 1,003,637 3.24 2.47 0.52 0.28 0.40 1.05 1.28 0.35 0.50

캐나다 114.98 3,410 3.37 3.24 0.15 - 3.44 3.79 2.56 0.86 -3.81

영국 9.16 1,949 0.47 - - - -1.16 - - 0.46 -

프랑스 9.72 276 3.52 - - - - - - 3.39 -

독일 408.77 7,951 5.14 -0.21 -0.89 0.06 -0.64 1.63 2.28 0.72 0.60

스페인 785.51 12,608 6.23 -0.03 -0.95 0.07 -0.51 1.78 3.09 0.68 -

이탈리아 5.23 514 1.02 4.28 - 8.94 4.53 - 0.88 0.48 -0.40

포르투갈 -0.46 21 -2.22 - -7.60 -6.32 - - - - -2.13

그리스 7.79 260 2.99 0.15 -1.66 0.95 0.90 3.74 0.28 -1.00 -

일본 1,178.92 25,470 4.63 1.03 2.43 0.76 0.89 0.86 2.06 0.99 0.55

호주 -48.36 1,817 -2.66 0.72 - - 1.14 1.86 - -2.26 -2.30

홍콩 -80.86 1,834 -4.41 -3.92 -1.88 - -0.76 -0.34 -3.69 - -0.44

싱가폴 -20.32 569 -3.57 - - - -0.76 -0.57 - -0.54 -2.68

한국 -168.35 3,045 -5.53 -3.67 - -2.12 -3.17 -0.83 -3.03 -1.60 -

중국 -672.80 7,883 -8.53 -1.67 -0.34 -0.57 0.05 0.22 -2.84 -5.70 -0.67

대만 19.41 2,791 0.70 1.12 - 0.33 - 1.99 -0.11 -1.15 -

인도네시아 -33.53 599 -5.60 -7.25 -2.97 - -0.12 -3.56 -0.21 -3.36 1.60

필리핀 3.45 141 2.45 -11.46 4.76 2.24 -2.24 3.55 - -1.07 -

베트남 -1.92 268 -0.71 - -4.05 -0.48 -4.22 - 0.25 -0.49 -0.50

말레이시아 -4.17 261 -1.60 -0.76 -5.43 -0.84 - - 0.01 -1.61 -

태국 29.01 336 8.64 -3.18 3.24 - - 7.58 - -1.01 2.06

인도 -51.84 7,383 -0.70 -1.41 0.16 0.33 -0.53 0.40 -0.60 -0.13 -0.51

브라질 215.93 3,943 5.48 1.01 -0.05 - -0.04 0.20 3.80 1.10 0.20

아르헨티나 -4.48 89 -5.03 -2.55 - 4.13 - - - -5.12 -

멕시코 220.53 1,531 14.40 58.88 12.02 -7.37 -3.31 13.64 4.43 -3.31 -0.50

러시아 512.86 2,376 21.58 - 3.20 1.39 1.00 8.74 6.50 3.82 0.57

남아공 31.73 344 9.22 -7.82 - - 2.96 7.60 1.42 - -




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3. Style & Sector

표14 Style & Sector ETF Fund Flow

Style & SectorStyle & SectorStyle & SectorStyle & Sector Net flowNet flowNet flowNet flow


($ mn)($ mn)($ mn)($ mn) 4W4W4W4W

(% AUM)(% AUM)(% AUM)(% AUM)



SSSStyletyletyletyle

Value 8,723.68 271,350.78 3.21 0.27 1.54 0.56 0.78 1.07 1.59 0.27 0.16

Growth 4,249.28 158,575.86 2.68 -0.04 1.37 0.52 0.18 -0.73 2.99 0.28 0.07

Cyclical 3,187.19 155,339.27 2.05 2.79 2.08 0.64 2.01 0.82 0.35 0.87 -0.01

Defensice 830.02 67,973.45 1.22 2.98 1.54 -1.55 -2.13 -0.69 -0.07 1.35 0.61

SectorSectorSectorSector

Energy 494.50 51,017.11 0.97 0.97 1.36 -0.82 3.18 -0.81 0.30 2.05 -0.58

Materials 1,050.38 28,228.88 3.72 2.02 2.71 0.94 0.52 1.79 0.89 0.26 0.80

Industrial 393.56 20,717.19 1.90 15.94 7.36 3.58 7.01 2.81 -1.43 0.06 0.51

Consumer Discretionary

-167.71 15,598.99 -1.08 0.27 0.03 1.77 0.72 2.88 -2.16 -0.88 -0.77

Consumer Staples 668.35 13,760.09 4.86 -3.74 2.36 -3.38 -7.37 2.03 -1.99 2.90 1.83

Health care -328.40 39,419.38 -0.83 8.73 1.33 -0.56 -1.00 -1.39 0.42 0.06 0.08

Financial 876.67 40,168.37 2.18 18.75 8.95 1.21 1.92 0.69 0.25 0.40 0.79

Tech 1,416.45 39,777.11 3.56 1.72 1.03 0.45 -0.18 0.39 1.97 0.87 0.20

Telecom 99.60 2,250.46 4.43 -1.76 -1.93 0.39 -0.47 -0.00 0.79 2.25 1.25

Util 390.46 12,543.52 3.11 -3.24 1.83 -2.84 0.23 -1.60 0.42 3.45 0.74


그림24 Sector ETF Fund Flow(AUM 대비)


-10

-5

0

5

10

15

20

25

Energy Materials Industrial Consumer Dis Consumer

Stap

Health care Financial Tech Telecom Util

(%) 최근 1주



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4. Commodity

표15 Commodity ETF Fund Flow

CommodityCommodityCommodityCommodity Net flowNet flowNet flowNet flow


($ mn)($ mn)($ mn)($ mn) 4W4W4W4W


Recent 8 Weeks (% AUM)Recent 8 Weeks (% AUM)Recent 8 Weeks (% AUM)Recent 8 Weeks (% AUM)


EnergyEnergyEnergyEnergy -641.23 5,940.47 -10.79 5.56 2.04 0.19 -7.46 -5.11 -0.14 -2.18 -3.70

IndustrialIndustrialIndustrialIndustrial 17.10 387.62 4.41 -0.27 9.00 2.43 -2.25 2.83 -0.68 1.90 0.36

Precious MetalPrecious MetalPrecious MetalPrecious Metal -1,974.35 48,215.06 -4.09 -1.93 -2.40 -2.74 -1.49 -1.18 -1.92 -0.98 -0.11

AgricultureAgricultureAgricultureAgriculture -17.49 1,160.30 -1.51 -3.41 -0.85 -1.83 0.09 -1.91 -0.18 1.97 -1.38

SoftSoftSoftSoft -7.42 228.25 -3.25 -5.64 -2.15 -1.50 -2.69 -0.76 0.40 -2.39 -0.63

Live StockLive StockLive StockLive Stock 3.64 33.13 10.98 -3.40 -11.66 6.66 24.46 1.27 -7.45 13.56 3.20


그림25 Commodity ETF Fund Flow(AUM 대비)


-16

-12

-8

-4

0

4

8

12

16

20

24

28

Energy(Comdty) 산업금속 귀금속 농작물 Soft Live Stock

(%)

최근 1주



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5. Currency

표16 Currency ETF Fund Flow

CurrencyCurrencyCurrencyCurrency Net flowNet flowNet flowNet flow


($ mn)($ mn)($ mn)($ mn) 4W4W4W4W


Recent 8 Weeks (%Recent 8 Weeks (%Recent 8 Weeks (%Recent 8 Weeks (% AUM)AUM)AUM)AUM)


MajorMajorMajorMajor

달러 0.90 1,029.70 0.09 -0.48 -3.39 1.41 -4.31 -1.18 2.54 1.99 -3.14

비 달 러

유로 30.28 194.10 15.60 -18.04 16.71 -4.82 -5.09 -10.65 3.02 14.57 10.16

엔 40.66 99.01 41.07 4.32 -0.04 - - -8.52 -4.67 54.40 6.32

파운드 -12.40 336.29 -3.69 0.01 3.32 -3.30 -1.82 -1.85 -1.90 3.76 -3.66

스위스 -4.66 151.11 -3.09 - - - - - - - -3.13

크로나 0.00 21.07 - - - - - - - - -

캐나다 -14.71 208.13 -7.07 1.85 - 1.83 - - - -3.56 -3.71

DMDMDMDM 싱가폴 0.00 3.47 - - - - - - - - -

호주 3.46 175.02 1.98 - - - - -2.13 - -2.17 6.70

EMEMEMEM

전체 0.06 59.85 0.10 3.11 2.91 0.14 -0.14 0.16 -0.03 -0.11 0.09

위안 0.00 70.11 - - - - - - - - -

인도 0.00 11.91 - - - - - - - - -

헤알 -3.42 25.74 -13.29 - -11.20 - - - - - -12.45

캐리캐리캐리캐리 0.04 67.61 0.06 -13.62 17.77 - - -7.52 8.19 - -


6. Bond & Alternatives

표17 Bond & Alternatives ETF Fund Flow

BondBondBondBond Net flowNet flowNet flowNet flow


($ mn)($ mn)($ mn)($ mn) 4W4W4W4W


Recent 8Recent 8Recent 8Recent 8 Weeks(% AUM)Weeks(% AUM)Weeks(% AUM)Weeks(% AUM)


AllAllAllAll----termtermtermterm 687.56 82,856.13 0.83 0.26 0.04 0.03 0.02 0.14 0.07 0.48 0.14

단기단기단기단기 316.57 37,213.58 0.85 0.94 -1.81 0.23 0.91 0.28 -0.15 0.12 0.61

중기중기중기중기 -181.48 29,729.61 -0.61 0.91 -0.55 -0.51 -0.37 0.10 -0.63 -0.06 -0.02

장기장기장기장기 -315.77 15,209.49 -2.08 0.11 -1.56 -0.91 -2.15 -1.04 -0.07 1.09 -2.05

회사채회사채회사채회사채 -1,587.77 80,056.67 -1.98 -1.15 0.64 0.21 -0.82 -0.96 -0.57 -0.50 0.02

정크정크정크정크 3,527.46 36,688.33 9.61 4.15 -2.23 3.23 1.47 6.36 -0.61 2.32 1.31

이머징이머징이머징이머징 -110.47 15,676.66 -0.70 -1.41 -4.13 -0.06 -1.80 -0.53 -1.11 0.92 0.03

인플레헷지인플레헷지인플레헷지인플레헷지 528.89 31,105.15 1.70 0.84 0.91 1.74 -0.17 0.19 0.41 0.96 0.15

REITsREITsREITsREITs 21.25 55,770.73 0.04 -1.40 -0.15 0.17 -0.17 -0.07 -1.22 1.86 -0.50

Multi AssetMulti AssetMulti AssetMulti Asset 360.81 5,077.16 7.11 0.33 0.09 0.46 1.34 2.27 2.07 1.82 0.71

AlternativeAlternativeAlternativeAlternative 68.61 2,031.08 3.38 -0.03 0.01 0.33 0.11 0.30 0.24 1.01 1.78




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1. Region

표18 대표 ETF Region Fund Flow

RegionRegionRegionRegion TickerTickerTickerTicker

Fund Flow(Fund Flow(Fund Flow(Fund Flow(백만달러백만달러백만달러백만달러))))

3Q163Q163Q163Q16 4Q164Q164Q164Q16 Recent 6 WeeksRecent 6 WeeksRecent 6 WeeksRecent 6 Weeks

7777월월월월 8888월월월월 9999월월월월 10101010월월월월 11111111월월월월 12121212월월월월 48484848주주주주 49494949주주주주 50505050주주주주 51515151주주주주 52525252주주주주 53535353주주주주

글로벌글로벌글로벌글로벌

전세계 ACWI -244.3 -130.0 -154.4 69.4 349.0 118.4 58.4 - - - 59.3 59.1

전세계(exUS) VEU 198.5 26.8 245.4 40.9 320.1 426.0 0.0 - - 239.8 185.0 1.2

선진시장 EFA - -458.6 -672.3 -69.3 -136.6 1,460.3 - - 139.9 525.6 725.7 68.9

유럽 VGK -1,441.5 -80.8 -641.9 -207.6 -94.6 142.4 27.9 0.1 23.7 61.4 33.4 23.8

이머징 EEM 4,132.3 2,094.8 16.7 - -3,539.6 -57.5 - - 81.5 - -139.0 -

EM EM EM EM

아시아 AAXJ 73.2 343.3 182.0 -11.6 -33.3 -201.0 -56.6 11.4 -11.5 -102.2 -87.2 -

유럽 GUR - -2.6 - - - - - - - - - -

라틴 ILF - 43.6 70.9 98.1 65.2 -101.3 -28.0 -20.3 6.9 - -81.0 -6.9

MENA GAF - - - - - - - - - - - -

프론티어 FM 7.4 3.7 59.3 10.0 8.8 -5.0 2.5 - - - -2.5 -2.5


7. 주요 ETF Fund Flow



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2. Country

표19 대표 ETF Country Fund Flow

CountryCountryCountryCountry TickerTickerTickerTicker




미국미국미국미국

다우 DIA -144.6 -114.9 126.9 -420.3 1,073.3 877.4 132.7 124.2 82.0 815.8 -69.2 29.8

S&P500 SPY 13,321.2 804.7 -1,785.7 1,003.0 6,177.6 13,947.2 -1,009.9 -207.2 6,445.2 618.4 3,064.3 2,864.1

나스닥 QQQ 1,223.0 947.3 -1,077.7 1,993.5 148.3 553.9 154.2 -367.2 -2,323.1 2,581.4 1,094.6 -82.1

러셀2000 IWM 1,496.9 -316.2 339.0 -610.5 6,455.3 1,270.9 -220.4 475.2 -636.9 723.7 -677.1 1,854.7

유럽유럽유럽유럽

영국 EWU -47.0 -59.4 -41.1 144.4 -23.8 -12.1 - -21.2 - - 9.2 -

독일 EWG -445.4 -285.8 31.1 -102.2 39.4 305.9 - - 101.6 156.9 23.7 23.7

프랑스 EWQ - - -33.3 -24.0 9.6 9.7 - - - - 9.7 -

유럽유럽유럽유럽 문제아문제아문제아문제아

스페인 EWP -91.0 -90.7 -32.8 - 51.9 -48.2 - -7.6 -34.0 - -14.2 -

이태리 EWI -114.7 -85.6 -48.1 26.7 56.4 23.0 38.1 21.5 - 3.3 -1.8 -

포르투갈 PGAL -0.5 4.2 -1.9 -0.5 -3.2 -0.5 -1.4 - - - - -0.5

그리스 GREK 6.3 0.4 -2.2 -1.9 -1.5 8.6 2.4 2.3 9.7 0.8 -2.7 -

선진선진선진선진 원자재원자재원자재원자재

캐나다 EWC -76.7 283.5 -75.7 4.9 188.2 173.4 - 112.0 129.4 94.0 31.5 -139.0

호주 EWA -3.1 -24.9 44.7 -1.0 41.3 -48.4 - 20.7 33.8 - -41.6 -40.6

동북동북동북동북 아시아아시아아시아아시아

중국 FXI 5.1 5.3 - - -164.9 -538.9 -44.3 - - -153.4 -369.9 -15.6

일본 EWJ -1,302.0 1.4 -205.1 148.7 709.1 614.5 74.4 81.9 46.2 321.0 129.1 81.0

한국 EWY - -37.3 - - -224.8 -174.9 -42.8 -75.3 -25.2 -82.8 -48.1 -

대만 EWT 80.4 9.0 62.3 15.7 40.4 19.4 9.1 - 55.6 -3.1 -33.1 -

선진선진선진선진 아시아아시아아시아아시아

홍콩 EWH -87.5 7.9 401.7 9.8 -121.2 -88.8 - -14.2 -6.2 -67.4 - -7.3

싱가폴 EWS 10.8 5.5 9.6 -4.1 -4.2 -20.3 - -4.2 -3.2 - -3.0 -14.1

동남동남동남동남&&&& 남아시아남아시아남아시아남아시아

인도 EPI - - -91.9 -22.0 -13.8 0.2 43.1 - 16.5 -16.3 - -

인도네시아 EIDO 90.6 7.9 -35.6 -27.7 -84.5 -29.2 - 3.5 -17.0 -1.2 -19.4 8.5

말레이시아 EWM - 15.0 -12.1 - -27.4 -4.2 -2.2 - - 0.0 -4.2 -

필리핀 EPHE 15.5 -47.9 -55.0 -52.1 -31.6 3.4 3.2 -3.2 5.0 - -1.5 -

태국 THD 56.7 7.3 -7.0 -66.0 -11.0 29.0 - - 25.4 - -3.7 7.2

베트남 VNM - - -15.7 -4.4 -24.1 -3.9 -1.4 -12.2 - 0.7 -1.3 -1.3

그외그외그외그외 EM EM EM EM

아르헨티나 ARGT -9.0 - 3.5 13.1 1.2 -4.5 3.5 - - - -4.5 -

브라질 EWZ -54.8 65.6 34.2 - 59.0 230.2 - - 16.5 158.1 45.5 10.1

러시아 RSX -41.2 -9.0 -29.9 34.9 78.2 512.8 25.9 27.3 207.6 169.7 97.2 16.7

멕시코 EWW -3.5 275.9 -275.3 133.4 576.3 220.5 -126.6 -53.1 208.9 82.0 -61.5 -8.9

남아공 EZA 26.6 40.3 -5.2 -10.8 -35.8 41.8 - 10.1 26.2 5.6 - -




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3. Style & Sector

표20 대표 ETF Style Fund Flow

StyleStyleStyleStyle TickerTickerTickerTicker




Market Market Market Market CCCCAPAPAPAP

대형주(미국) OEF -25.3 -82.3 -45.5 -4.6 90.6 -149.4 - -48.6 14.7 -30.2 -40.3 -49.8

중형주(미국) MDY 352.5 -109.9 90.0 -425.8 459.8 409.8 436.5 -370.4 721.4 -371.0 -1.8 90.8

소형주(미국) IWM 1,496.9 -316.2 339.0 -610.5 6,455.3 1,270.9 -220.4 475.2 -636.9 723.7 -677.1 1,854.7

EM 대형주 IEMG 1,492.5 915.8 709.6 960.2 27.0 949.1 - - 442.4 102.8 226.5 177.4

EM 소형주 DGS - 4.2 29.8 - 8.2 -15.7 - - - -7.9 - -7.8

DIVIDEDIVIDEDIVIDEDIVIDENDNDNDND

대형 배당주 SDY 235.7 244.8 -82.3 110.7 298.9 -88.8 25.5 68.3 30.5 -144.8 -12.9 21.5

EM Dividend DEM 67.3 100.4 -18.9 -18.9 - - - - - - - -

우선주 PFF 705.4 751.5 236.4 414.5 -382.7 -209.6 -52.7 -67.1 -13.0 -64.7 46.6 -139.5

VolatilityVolatilityVolatilityVolatility VIX VXX 815.6 411.7 -339.5 393.1 -281.9 2.3 -79.9 -5.8 100.1 -46.1 -25.2 -29.7


표21 대표 ETF 가치/성장 Fund Flow

가치가치가치가치////성장성장성장성장 TickerTickerTickerTicker




가치가치가치가치

대형 가치주 IWD 160.6 589.3 1,100.7 305.2 971.4 663.3 81.4 54.0 287.1 136.3 164.4 191.0

중형 가치주 IWS 211.9 18.9 301.3 71.6 165.7 272.1 55.5 87.4 36.7 118.7 48.7 16.3

소형 가치주 IWN 258.8 118.0 277.8 -99.6 544.4 318.8 92.1 34.5 222.5 30.2 150.0 -83.9

성장성장성장성장

대형 성장주 IWF -95.7 56.8 67.9 144.4 674.2 967.3 89.0 130.0 320.1 409.4 111.7 84.7

중형 성장주 IJK 138.0 35.2 78.5 -181.7 36.9 73.1 26.9 17.9 46.1 -9.2 18.4 -

소형 성장주 IWO 85.6 -86.4 197.2 -141.1 67.5 155.5 46.3 68.2 209.4 38.9 55.1 -178.1

섹터섹터섹터섹터

에너지 XLE -477.3 904.8 -531.7 747.1 74.2 996.1 -70.3 204.9 42.5 174.1 537.0 -187.3

에너지(up) XOP -352.8 -36.8 583.7 -475.9 -266.3 585.4 -446.2 1,133.3 -690.2 -91.3 328.5 -176.5

Gold Miner GDX 29.1 720.2 1,147.2 562.9 -39.3 456.5 -43.0 -94.9 155.4 109.1 30.0 161.9

소재 XLB 53.0 41.7 215.4 -70.7 756.6 24.6 34.5 56.3 42.8 110.0 -65.3 -32.9

산업재(미국) XLI -13.2 860.7 -382.4 293.1 1,725.0 338.2 113.3 197.9 193.5 -176.9 28.2 101.8

경기민감재(미국) XLY 259.9 -254.7 -361.7 -66.1 1,169.8 22.6 271.9 161.4 326.7 -37.4 -202.2 33.0

필수소비재 XLP -606.0 -318.8 58.2 -615.0 -230.9 523.7 -213.1 -350.7 450.8 -228.8 445.6 276.8

헬스케어/바이오테크 XLV 225.1 -35.6 -260.3 -238.3 1,978.6 -76.0 57.6 65.0 -66.4 -23.8 -27.8 76.4

금융주 XLF -276.3 472.3 -968.4 790.1 5,891.4 768.6 250.9 730.1 4.3 136.8 -256.9 285.3

테크놀로지 XLK -530.7 377.2 -192.5 166.5 -152.6 950.8 122.4 -36.1 170.4 468.4 325.5 87.2

통신 XTL - 3.2 -3.2 3.3 10.2 10.4 6.8 - 3.5 3.5 - 3.5

유틸리티 XLU -476.9 -118.7 -324.8 -366.9 -215.0 113.0 -343.0 94.6 -196.2 -83.4 279.7 94.3

반도체 SMH -55.7 -14.0 226.4 -111.9 190.7 -258.0 131.5 -239.5 211.6 -187.7 -181.4 3.6

바이오테크 IBB 239.5 165.0 -43.7 257.4 514.2 -36.7 -284.1 -246.8 -65.3 176.2 39.7 -52.2

S&P 은행 KBE -76.4 234.4 -7.3 -117.7 258.5 3.9 -33.0 -49.7 -121.6 84.5 127.3 -65.3

S&P 지방은행 KRE 53.8 -32.6 83.0 53.3 774.6 100.8 31.8 -155.0 -56.3 -222.6 258.1 83.4




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4. REIT/Commodity/Bond/FX

표22 대표 ETF REIT/Commodity/Bond/FX Fund Flow

REIT/REIT/REIT/REIT/상품상품상품상품/BOND/FX/BOND/FX/BOND/FX/BOND/FX TickerTickerTickerTicker




부동산부동산부동산부동산

REIT VNQ 607.7 308.9 378.0 -684.1 -365.1 472.4 112.1 176.5 81.9 49.4 542.9 -289.2

부동산 IYR -99.6 -68.2 -32.7 -228.9 -129.3 -182.9 -26.0 - -46.1 -26.8 -81.8 -28.3

부동산(홈빌딩) XHB -59.4 -71.7 -9.7 -43.8 78.5 -22.7 42.7 -6.6 -16.6 -32.6 36.4 8.5

주택건설 ITB -50.8 -80.7 -111.3 -38.1 -115.4 44.3 -2.8 -35.2 33.7 46.7 29.5 -37.3

상품상품상품상품

상품(Aggregate) DBC 81.8 -104.1 -158.7 60.8 4.7 22.0 69.4 -55.8 21.7 15.7 40.4 -

WTI USO 108.5 -234.7 192.8 -399.5 619.4 -795.3 15.1 -367.9 -197.1 -16.4 -85.3 -135.0

천연가스 UNG -29.3 28.9 0.6 17.7 33.6 -167.0 -0.1 -56.9 -80.0 28.3 -35.7 -56.5

금 GLD 374.8 -608.7 221.2 -211.8 -2,260.5 -2,271.4 -1,162.5 -554.4 -469.3 -750.8 -454.5 -87.3

은 SLV 329.8 198.0 55.8 -27.6 -246.3 -80.3 -67.3 - -53.6 -47.6 3.0 17.9

농산물 DBA -21.7 16.7 -12.2 -8.0 -28.6 -15.6 - 0.2 -19.8 - 28.0 -15.9

구리 JJC -0.8 6.4 -1.1 -0.2 9.0 3.0 11.0 -9.9 5.8 -2.8 1.5 -1.5

기초금속 DBB 62.0 16.8 -19.1 46.8 27.2 12.2 9.3 - 3.2 - 6.0 3.0

희귀금속 REMX - 1.7 - - -2.5 4.3 - - -0.9 5.2 - -

팔라듐 PALL -9.4 -6.7 - 6.1 -17.3 -4.0 -7.2 -7.1 - - 3.2 -

커피 CAFE - - - -0.0 -1.5 -0.5 0.1 - - - -0.5 -

옥수수 CORN 23.6 3.3 -9.7 11.4 -9.4 -6.1 1.0 - -1.9 - -4.2 -

채권채권채권채권

Total AGG 1,497.9 944.1 459.7 792.7 310.7 397.6 21.7 -43.3 43.2 128.9 225.5 -0.0

단기채 BSV -169.8 32.4 653.5 651.9 328.5 -7.9 23.9 - 8.0 8.0 -47.6 23.8

중기채 IEF -391.8 -280.6 -179.2 -222.8 -249.1 -322.5 -211.0 -126.5 62.7 -166.5 -114.4 -73.0

장기채 TLT -452.4 -642.0 -489.2 -346.5 -525.1 -335.4 -314.2 -310.3 -0.7 11.5 188.5 -333.0

고수익 JNK 533.7 314.0 -28.6 -801.1 26.0 383.5 179.9 216.0 760.8 -236.0 -54.3 181.7

인플레이션 TIP 408.1 116.6 440.9 845.2 1,978.2 122.0 465.2 -147.1 22.5 11.3 178.8 22.5

이머징 EMB 1,525.5 557.3 -171.1 380.8 -1,008.0 -305.0 -32.6 -293.7 -88.0 -174.9 142.3 -32.9

통화통화통화통화

달러 UUP -19.8 -49.3 -20.1 90.0 -78.9 36.4 15.7 -52.5 20.9 26.1 21.3 -37.2

유로 FXE 58.8 -114.5 -5.3 53.0 -59.2 19.9 -10.3 -10.4 -20.7 5.2 25.4 20.4

엔화 FXY -14.2 14.2 -33.7 -13.9 -4.9 40.7 - - -8.4 -4.2 45.1 8.2

파운드 FXB 58.3 0.0 -0.8 77.6 -6.1 -12.3 - -6.1 -6.2 -6.2 12.0 -11.9

위안 CYB - - - - - - - - - - - -

이머징통화 CEW 1.8 - - 1.8 7.1 - - - - - - -

통화캐리트레이드 DBV - - -19.8 -9.9 5.0 0.0 - - -5.1 5.1 - -

환경환경환경환경

태양광 TAN - 1.7 -3.2 3.3 -8.5 -8.8 - - -1.5 -14.4 7.1 -

물 PHO -6.0 - 2.2 7.0 2.4 11.2 1.3 - 11.3 74.7 -74.8 -

클린에너지 PBW - - -0.2 0.6 - -2.0 - - -1.3 -1.1 - 0.4




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