广发证券股份有限公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争

广聚人才 发展你我

晨间资讯 2009 年 9 月 9 日 星期三

财经要闻

调结构 资本市场应有大作为

非典型暴跌加快 A股上行动力切换

马凯：为海外投资者提供更多发展机遇

我国将减少对外商投资股权比例限制

一周三会断档 新股发审节奏微调

广发研究

重点研究报告摘要

行业深度分析报告

动漫产业深度分析报告

行业跟踪分析报告

动力煤价上涨，焦价大幅下滑

公司调研简报

大同煤业(601001.sh)

公司调研简报

卧龙电气（600580.sh）

昨日市场评述

港股市场

期货市场

广发理财

资产管理

广发基金

取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。

国内股票市场近日表现

市场数据

涨跌幅（%） 指数名称 收盘

1 日 5 日 10 日

上证综合 2930 1.71 9.19 0.50

上证 B股 199 1.28 6.90 1.05

上证 180 6973 2.10 11.40 2.06

上证 50 2295 1.82 10.51 1.56

沪深 300 3171 2.15 11.51 1.97

深证 100R 4046 2.44 12.40 2.53

中小板综 4539 1.77 10.40 4.12

深证综合 1000 2.07 11.02 2.48

行业表现前 5名

涨跌幅（%） 板块 收盘

1 日 5 日 10 日

采掘行业 3488 3.31 14.39 -2.83

房地产 2236 3.27 13.66 4.04

社会服务 1327 2.83 10.70 2.26

金属非金属 1881 2.64 12.21 -0.15

机械设备 2091 2.50 11.69 4.22

行业表现后 5名

涨跌幅（%） 板块 收盘

1 日 5 日 10 日

建筑行业 1469 1.16 8.17 3.08

电子行业 648 0.99 8.78 4.05

文化传播 1016 0.63 9.95 5.34

农林牧渔 947 0.45 8.08 4.37

医药生物 1646 0.30 10.16 5.74

资料来源: 彭博资讯，广发证券发展

研究中心

Wind 资讯，路透资讯

责任编辑：赵晓勤

本期编辑：李泉

联系电话：020-87555888-413

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晨间资讯

财 经 要 闻

调结构 资本市场应有大作为

国务院提出的具体措施特别提到，要实行严格的有保有控的金融

政策，严格发债、资本市场融资审核程序等措施。在整个调结构

的重大战略部署中，资本市场被赋予了更重大的责任，资本市场

应有更大的作为。

非典型暴跌加快 A 股上行动力切换

如同进入8月份的时候人们没有想到股市会有超20%的暴跌一样，

在 9月份也没有人会想到大盘会来一个日 K线“六连阳”。要知道，

这是今年 1月份两市收出日 K线“七连阳”之后所没有过的事情。

基于这样的现实，人们都得承认，前一波的股市暴跌应该说是结

束了，现在市场的重心已经再度向多方倾斜了。

代办系统 22 家公司符合创业板财务要求

中国证券业协会 9 月 8 日披露，截至 8 月 31 日，58 家中关村代

办系统报价公司披露了 2009 年半年度报告，上半年共实现营业收

入 25.59 亿元，同比增长 12%。22 家公司符合创业板上市财务要

求，4 家公司已上报创业板 IPO 申请材料并被证监会受理，代办

系统作为上市公司“孵化器”和“蓄水池”的功能进一步显现。

马凯：为海外投资者提供更多发展机遇

9 月 8 日，国务委员兼国务院秘书长马凯强调，中国政府将进一

步扩大对外开放，为海外投资者提供更多发展机遇，并鼓励有条

件的中国企业积极开展对外投资和跨国经营。

我国将减少对外商投资股权比例限制

商务部部长陈德铭 8 日说，为进一步拓展中外合作领域、创新投

资方式、优化外资结构，我国将逐步减少对外商投资的股权比例

等限制，允许具备条件的外商投资企业在境内上市。

一周三会断档 新股发审节奏微调

多位专业人士接受记者采访时认为，证监会调整新股审核节奏是

多部委齐心呵护市场的政策延续，毕竟在经济环境趋于好转的情

况下，股市出现较大幅度调整是一种非理性行为，需要以一定的

方式稳定投资者的预期，传递积极的信号。

境外企业挂牌 A 股渐行渐近

据中信证券国际董事长德地立人昨日在《财经》论坛上透露，证

监会于四五月份就开始准备，以确定一些境外企业包括红筹公司

在上交所上市。

亚太股市站上一年新高 德银欲加仓 A 股

周二基准股指 MSCI 亚太指数创出近一年来的新高。分析人士称，

在市场解读出 G20 维稳和继续“救市”的信号后，投资者乐观情

绪高涨，现在各大投行纷纷唱好后市。德银则钦点中国内地 A 股

市场，并称有意加仓。

黄金期货史上第三次攀上一千美元

1007 美元——截至记者发稿，国际黄金期货在历史上第三次攀上

一千美元高峰。

全球资本市场表现

资料来源: 彭博资讯，广发证券发展研究中心

Wind 资讯，路透资讯

股票市场

股票市场 收盘 涨跌

恒生指数 21069.81 +440.50

国企指数 12275.66 +296.51

道琼斯 9497.34 +56.07

纳斯达克 2037.77 +18.99

标准普尔 1025.39 +8.99

期货市场

期货市场 收盘 涨跌

连豆一 1005 3600 +43

沪铜 0912 48940 +460

NYMEX 原油 71.19 +3.19

LME3 个月铜 6509.8 +166.8

债券货币

债券市场 收盘 涨跌

上证国债指数 121.27 -0.06

银行间七天回购 - -

欧元/美元 1.4506 +0.0175

人民币/美元 6.8300 +0.0005

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晨间资讯

商务部部长：具备条件的外资企业可在境内上市

商务部部长陈德铭昨日在第十三届投资贸易洽谈会上表示，中国将

允许具备条件的外商投资企业在境内上市。他还表示，中国将积极

稳妥地推进服务业对外开放，逐步减少对外商投资的股权比例等限

制。

60 亿人民币国债将在香港发行

财政部和香港特别行政区政府联合发布公告称，中央政府将于 9月

28 日在香港发行 60 亿元人民币国债。这是我国政府首次在大陆以

外地区发行人民币国债。

4 家报价公司申请创业板 IPO 被受理

中国证券业协会近日对代办系统2009年半年报所做出的分析显示，

今年上半年部分报价公司继续保持高增长态势。60 家报价公司中共

22 家符合创业板上市的财务要求，其中已有北陆药业、紫光华宇、

博辉创新、佳讯飞鸿4家公司的创业板IPO申请材料被证监会受理。

去年我国对外直接投资净额增长 111%

商务部、国家统计局、国家外汇管理局昨日联合发布的《2008 年度

中国对外直接投资统计公报》显示，去年我国对外直接投资净额

559.1 亿美元，较上年增长 111%，增幅较上一年加快 85.7 个百分

点。其中非金融类和金融类对外直接投资分别增长 68.5%和 741%。

A 股六连阳沪指重上 2900

延续近期持续反弹势头，昨日沪深股市低开高走，全日单边上行，

两市股指收盘涨幅均超过 1.5%，最终双双实现日 K线“六连阳”，

上证综指收盘重上 2900 点关口。

A 股和 H 股两地上市公司对照

股票名称 A 股价格 H 股价格 A 股/H 股

中兴通讯 36.92 38 1.1

潍柴动力 44.91 36.9 1.38

晨鸣纸业 7.93 5.5 1.64

*ST 东电 4.17 2.01 2.35

经纬纺机 5.89 2.08 3.21

新华制药 6.61 2.59 2.9

鞍钢股份 13.02 16.2 0.91

ST 科龙 5.82 1.93 3.42

华能国际 7.71 5.72 1.53

皖通高速 5.24 4.61 1.29

中海发展 12.84 10.7 1.36

华电国际 5.3 2.62 2.3

中国石化 11.94 6.96 1.95

南方航空 5.29 2.54 2.36

招商银行 15.4 17.84 0.98

ST 东航 5.66 2.41 2.66

兖州煤业 17.08 11.7 1.66

广州药业 7.72 4.2 2.09

江西铜业 37.74 18.4 2.33

宁沪高速 5.83 6.43 1.03

深高速 5.33 3.91 1.55

海螺水泥 44.89 53.6 0.95

青岛啤酒 30.31 30 1.15

广船国际 28.05 16.96 1.88

S 上石化 11.22 3.44 3.7

南京熊猫 8.56 2.03 4.78

昆明机床 11.72 6.55 2.03

马钢股份 4.68 5.24 1.01

北人股份 6.97 2.01 3.93

S 仪化 6.99 1.9 4.17

创业环保 2.1 0

东方电气 45.27 43.95 1.17

ST 洛玻 5.11 1.89 3.07

重庆钢铁 5.69 3.12 2.07

中国神华 32.62 33.8 1.1

四川成渝 7.93 3.36 2.68

中国国航 8.1 4.72 1.95

晨间资讯

PAGE 4 2009-09-09

广 发 研 究 中国铁建 9.23 11.88 0.88

中国平安 50.93 63.9 0.9

交通银行 9.17 9.92 1.05

广深铁路 4.44 3.42 1.47

中国中铁 6.25 7.19 0.99

工商银行 4.9 5.89 0.94

北辰实业 5.77 2.97 2.2

中国铝业 14.18 9.17 1.75

中国人寿 28.24 35 0.92

上海电气 9.27 4.05 2.6

中国南车 4.67 4.58 1.16

中海油服 14.59 7.32 2.26

中国石油 13.41 9.15 1.66

中海集运 5.13 3.18 1.83

中煤能源 12.49 10.86 1.31

紫金矿业 9.6 7.74 1.41

中国远洋 13.6 10.48 1.47

建设银行 5.81 6.3 1.05

中国银行 3.99 4.19 1.08

大唐发电 9.78 4.41 2.52

中信银行 5.52 5.08 1.23

重 点 研 究 报 告 摘 要 行业深度分析报告

动漫产业深度分析报告

行业发展空间广阔

由于国家对动漫产业政策支持力度的加大，我国居民消费水平的不

断提高，市场消费群体的不断扩大以及市场需求日益增长，我国动

漫产业发展空间广阔。

2004 年 4 月 20 日，国家广电总局在《关于发展中国影视动画产业

的若干意见》中提出：“经过 5至 10 年时间，动漫产业至少要占 GDP

的 1%”。这意味着中国动漫产业未来至少有 2,000 亿元以上的产值。

根据《2007-2008 年中国动漫产业分析及投资咨询报告》预测：“中国将是全球最大的动漫产品消费市场，2007－2010 年国内的动漫产

业市场将呈现年均 110%以上的增长速度，将达到 7,000 亿元的市场

规模”。

行业参与主体众多，产业集中度逐渐提高

2006 年开始，随着中国动漫产业持续走热，各地政府高调响应，纷

纷建立动漫产业基地，大量的民间资本和风险资本也争相涌入动漫

行业，极大的推动了动漫产业的发展，产业集中度也逐步提高。

行业内公司缺乏清晰的盈利模式，产业链不完整

动漫产业的赢利点不仅在于动漫影视的播放收入，更多的在于动漫

形象的品牌授权和衍生品产业化。谁的品牌授权做的好，衍生品开

发成功，谁就掘取到了动漫产业最丰厚的收益。在日本和欧美等国

家，动漫公司都是通过构建完整紧密的动漫产业链，以动漫影视片

播放收入、图书和音像制品的销售来收回成本，以动漫品牌形象授

权取得收益，并依托大量的衍生产品销售获取丰厚的回报。

目前我国动漫产业尚处于起步阶段，国内的动漫企业大多缺乏清晰

的盈利模式，也没有形成完整的动漫产业链，由于播片收入不高、

缺乏完善的营销渠道和专业的产业运营和管理团队，因此在具体收

益和回报上很难体现出动漫产业的真正价值。

国内动漫公司简介

奥飞动漫：从玩具到动漫，走中国特色的动漫产业发展之路

拓维信息：国内手机动漫行业领先者

江通动画：拟创业板上市

宏梦卡通：拟海外上市

全球知名动漫/玩具企业——“日本万代南梦宫集团”（7832.jp）发

展历程简介

资料来源: 彭博资讯，广发证券发展研究中心

Wind 资讯，路透资讯

研究员：王鼎

PAGE 5 2009-09-09

晨间资讯

行业跟踪分析报告

动力煤价上涨，焦价大幅下滑

动力煤价格走势

坑口方面，价格普遍上涨。9月 7日大同矿区 5800 大卡动力煤较上周上涨 15 元/吨，兖州

6000 大卡块煤上涨 20 元/吨，淮南 5500 大卡动力煤和贵州地区 6000 大卡动力煤均上涨 10

元/吨。其他地区动力煤价格经过前期的暂时平稳。

中转地方面，煤价稳中有升。秦皇岛山西大混、山西优混和大同优混均与上周持平。广州

港 6000 大卡山西优混较上周上涨 50 元/吨，其他内贸与外贸煤价继续保持平稳。

国际方面，煤价下跌明显。9 月 3 日，澳大利亚 BJ 现货煤价比上周下跌 4.65 美元/吨。4

日欧洲 ARA 港动力煤和南非理查德港动力煤价分别下跌 4.06 美元/吨和 3.28 美元/吨。

无烟煤价格走势

山西无烟块煤价格稳中有升。经过前周的上涨之后，晋城无烟中块和小块分别与上周持平，

末煤较上周上涨 20 元/吨，晋城块煤价格暂时平稳。

炼焦煤价格走势

上周全国炼焦煤价格暂时平稳，均与上周持平。

焦炭价格走势

上周全国焦炭价格普遍下跌。9 月 7 日唐山和邯郸二级冶金焦分别比上周下跌 70 元/吨和

90 元/吨，贵州三级冶金焦和上海二级冶金焦分别下跌 50 元/吨和 30 元/吨，跌幅明显。

投资评级：买入

重点推荐公司：大同煤业、国阳新能、开滦股份、西山煤电

风险提示

1、资源税改革将增加煤炭企业政策性成本。

2、国际能源价格波动将影响煤炭股走势。

研究员：谢军 研究助理：林红垒

公司调研简报

卧龙电气（600580.sh）电机制造业

电机及控制装置

公司的电机及控制装置业务主要包括家电电机和工业电机，两项业务收入占比各半，其中

家用电机分为空调电机和其他家电电机，分别占到整个家用电机业务的 60%和 40%。受益于

国内上半年空调市场的火爆，公司家用电机业务结束了从去年 3季度以来快速下降的势头，

从 2009 年 1 月份开始逐月环比提升，出口市场仍在持续恢复中；公司的工业电机主要供应

风机、水泵及机床等行业，出口占比较高，为 30%-35%，目前工业电机国内市场 2 季度已

经恢复，3 季度持续提升，而工业电机出口市场相对于家电电机市场恢复较慢，主要客户

的需求没有恢复到去年同期水平。

特种变压器

中国铁路建设和城市轨道交通建设的跨越式发展给相关电气设备带来巨大的市场空间，以

铁路牵引变压器和轨道交通成套整流变压设备为主要产品的子公司银川卧龙和北京华泰将

出现爆发式增长。

网络能源

3G 投资的正式启动，将使 UPS 电源市场产生巨大的需求，从而为 UPS 电源生产企业带来高

速增长的机会。公司目前形成了 135 万 KVAh 的 2V 系列、6V 系列、12V 系列固定型阀控密

封式铅酸蓄电池的生产能力， 2009 年 6 月投资的 100 万 KVAh 阀控电池项目预计明年 3月

投产，投产后年产量可达到 235 万 KVAh，项目投产后公司的销售收入规模有望达到 10 亿

元左右。？？？

晨间资讯

PAGE 6 2009-09-09

盈利预测与投资评级

根据我们的测算，公司 2009 年、2010 年、2011 年的 EPS 分别为 0.72 元、0.90 元和 1.07

元，对应的动态 PE 分别为 22 倍、18 倍和 15 倍。基于对公司产品结构和行业前景的长期

看好以及公司盈利水平的高增长，应该享受更高的估值溢价，我们给予 09 年 30 倍的市盈

率，对应的股价为 21.60 元，投资评级为“买入”。

风险提示

1. 原材料价格波动风险

2. 出口业务继续下滑

3.财务风险

研究员：惠毓伦 研究助理：刘洋

公司调研简报

大同煤业(601001.sh) 煤炭采选业

塔山及内蒙古矿井成未来产能增长亮点 塔山矿今年达到 1500 万吨的设计产能，到今年年

底随着又一 500 万吨工作面的投产，产能将达到 2000 万吨。召富公司 2008 年开工建设，

目前由于征地方面的原因仍未投产，预计 2009 年将有最多 100 万吨的产量贡献，2010 年

达产。华富公司于今年上半年开工建设。两矿设计产能 120 万吨，未来仍有一倍以上的增

长空间。色连一号井 2009 年上半年开工建设，预计建设期为三年，初步设计产能为 500 万

吨/年，预计远期产能将达到 800 万吨/年以上。

塔山矿煤价下滑带动综合煤价下降 2007 年塔山矿煤炭销售价格为 316.5 元/吨。2008 年大

约 780 元/吨（含税）左右，2009 年上半年塔山煤炭销售价格大幅下滑至不到 400 元/吨（含

税），塔山煤炭销量在公司销售比例不断提高的情况下拖累公司煤炭价格。

未来塔山产量增长将摊薄公司成本 母公司吨煤成本约 270?280 元/吨左右，其中人工成本

占比达 40%以上，而塔山矿是新建的现代化矿井，吨煤成本只有 120?130 元/吨左右，人工

成本占比只有14?15%左右。未来塔山矿煤炭产销量的大幅增长将继续摊薄公司的单位成本。

资产注入，公司发展前景广阔 公司 2002 年减资是返还集团的五个煤矿全部有采矿权，未

来时机合适将率先注入上市公司。集团目前在建 1000 万吨产能的矿井有六个（含塔山矿），

正在重组改造 5个 500 万吨产能的矿井，未来三年左右将形成 7500 万吨的新增产能。同煤

集团所属煤矿分布在大同、宁武、河东煤田，煤炭总储量约 890 亿吨。集团庞大的优质资

产为上市公司外延式发展提供广阔的空间。

盈利预测与投资建议 预计公司 2009?2011 年每股收益分别为 1.916 元、2.508 元和 3.098

元，对应 2009?2010 年市盈率分别为 17.82 倍、13.61 倍，给予公司买入评级。

风险提示 集团负担较大，整体上市具有较大不确定性；资源税改革将增加公司政策性成本；

国际油价波动将影响公司股价走势。

研究员：谢军 研究助理：林红垒

昨 日 市 场 评 述

港 股 市 场 昨晚金融市场的焦点转向汇市和商品市场，美汇指数大幅下挫，美元兑欧元更创下今年以

来新低，导致资金流进商品市场，油价、金价和其他贵金属价格在纽约时段皆上升，金价

更一度突破 1000 美元的关口。预料港股的资源板块今天会受带动而有较好表现。但是在上

次的高点 21200 点的关口前，指数可能会有一些反复，连续带领大市闯关的中资银行股有

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晨间资讯

机会先行稍事歇息。

恒指连弹四日 重越二万一

周二港股早市轻微低开后快速回升,随着内地股市也扭转颓势越升越多,港股的升幅更进一

步扩大。特别是午市时,中移动(00941)突然被炒上,带动恒指最高冲至 21134 点,距今年最

高的 21197 仅 63 点之差。结果恒指收市连升四日,报 21070 点,涨 440 点或 2.14%;国指跑

赢大市,报12276点,升296点或2.48%。大市主板成交放大至711亿港元。即月期指报21062,

升 429 点或 2.08%,较现货轻微低水 8点,成交 68802 张。

内银股继续带领大市上扬,午后电讯股中移动加入,锦上添花。中行(03988)、工行(01398)

双双创出52周新高,分别涨2.2%及 1.9%,见 4.19元及 5.89元;建行(00939)及交行(03328)

亦扬 2.4%及 3.3%。中移动升 2.8%报 79.6 元,至于迭创新高的电讯设备股京信(02342)终回

吐5.4%,报6.98元;同业中兴(00763)接力上升2.3%报38元,向历史高位39.15元发出挑战。

美元下跌,现货金每盎司突破 1000 美元大关,令金矿股成为全日焦点之所聚。瑞金(00246)

半年多赚 121 倍,股价创上市新高,飙升 16.6%见 8.86 元;紫金(02899)、招金(01818)及灵

宝(03330)亦各升 7.8%至 12.3%不等。

振兴石化业政策快将出台,相关股份造好。中石油(00857)、中石化(00386)及中海油(00883)

升 2.5%至 3.2%,中油香港(00135)涨 5.1%。其它资源股也全线造好,神华(01088)、中煤

(01898)、中铝(02600)以及江西铜(00358)各升逾 3%。

内房股连日上涨后稍事休息,轮到本港地产股发力。恒隆(00101)升 4.7%,新世界(00017)、

太古(00019)及九仓(00004)涨逾 3%,新地(00016)升 2.1%。

具环保概念的汽车股比亚迪(01211)连创三日历史新高,一度直冲至 59.8 元,大升逾 6%,收

市略为回软至 58.35 元,升幅 3.5%。工信部和发改委谆谆告诫新能源汽车存有重复建设和

产能过剩的风险,但市场似乎尚未领会他们的一番苦心。其它汽车股亦被带动造好,吉利

(00175)中期多赚近 1.5 倍,股价曾升至 9%,收市升幅收窄至 3%;华晨(01114)升 4.2%。

期 货 市 场 有色金属

[广发看市] 周二晚，美元终于有所向下突破，报收 77.257，受此影响基本金属走高，LME 铜以 6460

美元报收，LME 锌一路走强，以 1975 美元报收，或受铅事件影响以及股市走强的带动。库

存方面，LME 铜增加 4625 吨至 3155550 吨，注销仓单 8800，占比 2.79%；LME 锌库存减少

400 吨至 436525 吨，注销仓单 9800，占比 2.25%。LME 铜三个月现货贴水 11.25 美元，LME

锌三个月现货贴水 21.9 美元。

周二，金属市场受黄金价格影响较大，铜价维持以往的强势。由于黄金在 900-1000 美

元横盘一年时间，今日的突破，很可能是形成新一轮上涨的开始。黄金的上涨可能反映了

对美元继续贬值的预期，从而推动商品走强，近期利多金属。午市后，黄金突破一千美元，

商品市场人气转旺，铜在空头平仓盘推动下走高，收于 49840，持仓继续减少，总持仓低

于 36 万手。持仓继续减少，说明多头信心不足，期价可能震荡向上。铜价有可能借美元贬

值刺激而突破 6500 的压力，继续上涨。技术上看，期价站稳在 49000 短期均线系统之上，

有继续向上测试高点的可能。

[相关消息]

[安泰科讯] 内蒙古台记者报道：自治区、自治区重点工业项目之一的乌努格图铜钼矿

正式进入全负荷试运行阶段。乌奴格图山铜钼矿项目由中国黄金集团内蒙古矿业有限公司

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投资 28 亿元建设，露天开采。是自治区、呼伦贝尔市的重点工业项目之一，矿区面积 9.8

平方公里，现已探明资源储量铜金属 126.8 万吨，铜平均品位 0.46%,钼金属 25.8 万吨，

钼平均品位 0.055%，并探获可观的伴生贵金属锌 3.4 万吨、银 16 吨，明矾石 799.1 万吨。

其中铜储量位居全国第四位。项目建设分为三期：一期工程总投资 28.4 亿元。乌奴格图山

铜钼矿日吞吐量 3万吨矿石，年生产铜 14.7 万吨，钼精粉 0.7 万吨。

[安泰科讯] 经济政策刺激及废铜供应紧张导致天津口岸铜进口量大幅增长。据天津海

关统计，今年 1-7 月天津口岸进口铜 6.7 万吨，价值 2.9 亿美元，分别比去年同期增长 86.8%

和 2.3%。今年 1-7 月天津口岸以一般贸易方式进口铜 3.8 万吨，增长 2倍；加工贸易方式

进口 2.7 万吨，增长 32.6%。两者合计占同期天津口岸铜进口总量的 97%。

[现货情况]

表1：有色金属现货报价

长江报价 价格 均价 涨跌 日期

1#铜 49,400 － 49,550 49,475 45 09-08

A00 铝 14,950 － 14,990 14,970 30 09-08

1#锌 15,000 － 15,100 15,050 250 09-08

上海报价 价格 均价 涨跌 日期

1#铜 49,500 － 49,650 49,575 50 09-08

A00 铝 15,000 － 15,040 15,020 5 09-08

1#锌 14,900 － 15,000 14,950 250 09-08

广东报价 价格 均价 涨跌 日期

1#铜 49,400 － 49,600 49,500 ←0→ 09-08

A00 铝 14,940 － 15,080 15,010 30 09-08

1#锌 14,700 － 15,000 14,850 200 09-08 数据来源：长江有色金属网

研究员：刘碧沅

化工

昨日 10 月份 WTI 合约报收 71.10 美元/桶，上涨 3.10 美元/桶；CFR 东北亚乙烯报收

985-990 美元/吨，与前一交易日持平，CFR 东南亚乙烯报收 1090-1095 美元/吨，上涨 5美

元/吨；CFR 日本石脑油报价 611-614 美元/吨，下跌 6美元/吨。

[广发看市]

LLDPE：

盘面点评：

昨日主力合约 l0911 低开 10300 元，开盘后延续前日尾盘跌势，迅速下探低点 10125

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元；随后受 A 股反弹与国际原油价格抬升影响，震荡上行，抵达高点 10340 元，经小幅震

荡后尾盘报收 10330 元，较前一交易日结算价下跌 55 元，跌幅 0.53%.

早盘由于空头做空力度较大，持仓量一度飙升，后因下方 10100 元支撑较强，继续下

行难度加大，空头势头锐减，平仓动作频频，引发持仓量回落。目前期价已处于相对低位，

基本面情况短期内不易扭转，低位震荡行情可能仍将持续。由于国际原油隔夜价格大涨，

可能会对今日聚乙烯行情有较大的利好，需要关注。

建议：

目前行情波动剧烈，短线操作风险较大，但波动中也蕴涵大量的机会。建议结合原油

走势予以考虑，技术上，10500 压力线与 10100 支撑线之间可以逢高做空，逢低做多。

现货市场：

昨日，中石化华东分公司 LLDPE（7042）定价在 11000 元/吨，与前一交易日持平，中

石化华中分公司 LLDPE（7042）最新定价在 10850 元/吨，与前一交易日持平。其余各地 7042

型报价：广石化顺德报 800 元/吨，下跌 100 元/吨；余姚报 10600 元/吨，与前一交易日持

平；齐鲁化工城报 10150 元/吨，下跌 220 元/吨。全国各地生产厂家库存水平整体一般。

国际市场 CFR 远东报价 1255-1260 美元/吨，下跌 20 美元/吨。

昨日，华北地区 PE 今日价格阴跌为主，成交不如昨天，操作性不强，石化挂牌价下调，

市场看空气氛加重；华东 PE 市场今日价格多数企稳，但成交量甚至表现出不及昨日的情况；

华南地区今日低端价位成交有所改善，市场下跌幅度放缓，后市来看，多数商家认为后市

仍有一定下滑空间。

生产装置：

独山子石化新建 100 万吨乙烯装置试车成功，计划 9月 10 日左右正式开车，下游配备

30 万吨 HDPE 装置和 60 万吨全密度装置计划 9月 15 日左右正式开车，计划生产 7042、8320

和 8007。

福建联合乙烯裂解装置已开车，目前产品已上市销售，两套全密度装置，产能分别为

40 万吨/年，中石化和埃克森分别占据 50%的产品销售权。

PTA：

盘面点评：

主力合约在近日已完成由 TA0910 转换为 TA0911。昨日，TA0911 以 7290 元开盘后，17

分钟内一路急速暴跌至低点 7052 元，随后在 7100 元附近小幅震荡，无太多起色，尾盘报

收 7094 元，较前一交易日结算价下跌 214 元，跌幅 2.93%.

早盘空头打压力度较大，持仓量剧增，7100 元附近下行乏力后，空头减仓，多空双方

进入对峙，持仓量又有所加大。目前市场分歧较大，由于 PTA 上游 PX 扩产，成本支撑渐弱，

而需求无法跟进，预计未来会呈现低位震荡下行行情。

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建议：

谨慎操作，逢低不建议做多，逢高可做空。

上游原料：

FOB 韩国 MX 报价 769-770 美元/吨，较前一交易日下跌 6 美元/吨；FOB 韩国 PX 报价

921-922 美元/吨，较前一交易日下跌 9美元/吨。

现货市场：

内盘 PTA 报 7250 元/吨，上涨 50 元/吨，乙二醇报 5990 元/吨，上涨 120 元/吨；外盘

PTA 报 850 美元/吨，与前一交易日持平，乙二醇报 713 美元/吨，上涨 16 美元/吨。

下游产品：

价格止跌企稳，半光聚脂切片报 8600 元/吨，下跌 100 元/吨；聚酯瓶片报 9100 元/

吨，下跌 50 元/吨；涤纶 FDY150 报 10150 元/吨，与前一交易日持平；涤短 1.4D 报 9150

元/吨，下跌 50 元/吨。

虽然上游 PX 价格有所回调，但在昨日 PTA 期货价格暴跌的带动下，市场再现恐慌气氛。

现货市场看跌情绪普遍，观望者居多，下游聚酯、涤丝行业产销持续得不到好转，难有成

交跟进，厂商库存压力较重。

生产装置：

亚洲地区，PX 新产能计划投产现状：

1、中石化上海石化将于 9月 15 日如期启动其 60 万吨/年的 PX 装置；

2、乌鲁木齐石化的 100 万吨/年新 PX 产能，预计第四季度初投产；

3、中东地区的科威特对二甲苯公司的 PX 新装置原计划 9月中旬现变更为 10 月 1 日开

始商业化生产，该装置位于科威特 Shuaiba 工业区，拥有 83 万吨/年 PX 和 39 万吨/年纯苯。

PVC：

盘面点评：

昨日主力合约 v0911 开盘 6935 元，开盘后延续前日尾盘跌势，迅速下探低点 6825 元；

随后受 A 股反弹与国际原油价格抬升影响，震荡上行，回拉高点 6950 元，尾盘报收 6895

元，较前一交易日结算价下跌 110 元，跌幅 1.57%.

早盘空头建仓积极，持仓量一度达到高点，后随部分空头减仓收利，持仓量又有所回

落。目前期价较低，接近成本线，下行乏力，目前低位震荡行情仍将持续。

建议

行情缺乏指引，可以短线操作收利，建议逢高做空，但不建议逢低做多。

现货市场：

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电石料华东报价 6600-6650 元/吨（送到），与前一交易日持平，华南报价 6600-6700

元/吨（送到），与前一交易日持平；乙烯料华东 6850-6950 元/吨（送到），下跌 50 元/吨，

华南报价为：6850-6950 元/吨（送到），与前一交易日持平。

市场人士心态普遍不佳，加上今日 PVC 期货市场大幅走跌，对现货市场操作心态也有

打击，部分贸易商加快了出货节奏，但下游工厂进货积极性非常低迷。目前生产厂家尚无

明显的库存方面压力，而销售价格也多随行就市。

研究员：李嵩

黄金

[广发看市]

由于美元疲软、对全球经济复苏持续性的疑虑和对未来通胀的担忧支撑了市场人气，

上海期货交易所黄金期货周二高开高走，尾盘在国际金价电子盘突破 1000 美元的推动下继

续拉升。上海黄金期货主力 12 月合约价格 9月 8日走高，收盘上涨 4.29 元，报 222.80 元

/克，涨幅 1.96%，成交量 39874 手，前一交易日为 30036 手，本交易日增加 9838 手；成

交金额 37.99 亿元，前一交易日为 65.63 亿元，本交易日减少 27.64 亿元；截至收盘持仓

量为 80454 手，前一交易日为 69786 手，本交易日增加 10668 手。

操作建议：在黄金走出大三角形后，其积蓄的动能已经帮助黄金价格无限逼近 1000 美

元。我认为现在关键已经不在于金价是否能破 1000 美元大关，而是如何确认突破。这两年

来国际金价最高到了 1027 美元，我认为金价只有站上 1050 美元，这次闯关才算成功。

[外盘评论]

夏天淡季结束，市场交投量正逐步回升，另外全球经济持续复苏的乐观预期推动股市

上涨，商品价格亦走高，美元明显疲弱，美元指数周二跌至近一年低位。欧元/ 美元、澳

元/美元和纽元/美元均创出年内新高。COMEX 期金周二一度升至 1009.70 美元高位，不过

尾盘轻微回落，报收 999.80 美元。美国原油期货周二亦强劲上升 4.53％，是 8月 19 日以

来最大单日升幅，收报 71.10 美元。美股周二收高，资源类股跟随商品期货价格走高，另

外卡夫食品收购吉百利 的消息利好。道指收盘上扬 0.59％，标普指数上扬 0.88％，纳斯

达克指数上扬 0.94％。美元除了受到风险偏好情绪打压外，有关联合国和中国的消息亦利

淡美元。联合国在其年度报告中呼吁建立新的全球储备体系，令市场再次担心美元储备货

币低位，另外有报道指中国对美国发行钞票来购买美国公债的计划表示担忧。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二收高，升穿每盎司 1000 美元的心理关口，因美

元下挫，且油价上涨提振黄金作为对冲美元贬值及通胀上升的工具的吸引力。COMEX-12 月

期金收升 3.10 美元，报 999.80 美元，日内交投区间为 992.60-1009.70 美元，后者 2 月

20 日以来最高。稍早，期金升多至 1%，因全球股市上涨，商品价格上扬，提振投资人的风

险承受意愿，令美元下挫至近一年低点。原油期货上涨逾 3美元，升至每桶 71 美元上方，

受美元疲弱和对全球需求复苏的乐观情绪带动。黄金经常被用作对冲通胀的工具。股市不

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稳加强期金的升势，不安的投资人把资产分散至金市。黄金升至 1000 美元上方，主要因美

元下滑，金价和油价上涨暗示通胀预期上升。COMEX 期金预估成交量大，为 158357 口。伦

敦金下午定盘价为 1000.75 美元，亚洲早盘国际金价在 1000 美元附近。

[重要提示]

据知名媒体对超过 1500 位股市分析师的调查显示，分析师对标普 500(S&P 500)上市

公司明年利润增幅的预测中值为 25%。但是，8 月经济学家对明年美国国内生产总值(GDP)

季化年率预测中值仅为上涨 2.3%。上述数据表明，分析师对企业利润的预测值约为经济学

家对经济增长预期值的 10.9 倍，出现空前差距。市场担心的是，若企业利润无法达到预期

值，那么将影响到股市的走势以及回报水平。经济学家指出，以明年的预测值为基准来看，

目前股价相对利润而言，已经接近自 1989 年来的最低水平。James Investment Research

主管 Barry James 认为，企业的利润将依赖于整体经济的增长。尽管目前看来全球经济局

面已经有所改善，但明年经济仍然无法呈直线发展。高盛集团(Goldman Sachs Group)分析

师 Jan Hatzius 则表示，与上一次经济危机结束时相比，预计本轮危机结束后消费者支出

将更为疲软。摩根士丹利(Morgan Stanley)全球经济负责人 Berner 认为，由于失业率高居

不下，且工资水平有所下降，美国家庭储蓄率将持续上升，这势必影响到消费支出的增长。

而上升的失业率表明投资者严重依赖政府支出来推动企业利润的增长。Berner 指出，疲软

的消费支出定将限制美国上市公司的利润增长。他预计明年上市公司利润的增幅约为 12%，

并表示 25%的增幅似乎太不可能。但是，这些预测上市公司收益增幅将大大超出经济增长

幅度的分析师却认为，还应考虑到国际市场经济的增长来弥补这一差距。他们坚信，从全

球需求方面看来，目前的预测值是可以实现的。另一方面，也有经济学家指出，今年大部

分公司的积极业绩很大程度上是因为它们大幅缩减成本。但是，缩减成本这一方法在 2010

年将无法起到很大效果。Naroff Economic Advisors 主席 Joel Naroff 指出，经济复苏脚

步无疑将十分缓慢，当经济逐渐慢慢摆脱阴影时，企业大量节省开支是非常困难的。面对

消费者支出和企业投资的双重收缩，25%的收益涨幅不太可能实现。根据过往 GDP 和企业利

润的相连度推断，只有美国明年 GDP 增幅达到 4.1%，企业利润才有望收获 25%的增幅。

研究员：冯亮

早籼稻

9 月 8 日，郑州早籼稻期货 1001 合约小幅低开，随后快速下挫低位整理，终盘收跌，

主力合约缩量减仓，收阴线。星期二，郑州商品交易所（CZCE）早籼稻期货 1001 合约以

2,082 元/吨开盘，以 2,077 元/吨收盘，较 7 日结算价下跌 6 元/吨，成交 15,278 手，持仓 40,570

手。USDA8 月数据显示，2009/2010 年度世界大米将减产，主要是受印度减产情况严重影

响。不过随着世界经济的逐渐好转，主要大米消费国家的大米需求量增加，这就造成了下

一年度全球大米供需偏紧的局面，因此预计大米价格将上涨。我国虽然早籼稻获得的大丰

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收，但是目前各地频发的天气灾害，引发市场对秋粮减产的担忧，因此稻米价格或借天气

题材走高。不过 9 月 4 日拍卖的南方临储稻谷继续全部流拍，这对籼稻价格形成不小的压

制作用。再考虑到 8 月的信贷投放量或将好于市场预期及美元的持续下跌将推升金属等大

宗商品价格，因此籼稻或将随着热点轮换或将小幅走高。笔者预计，籼稻近期受市场供给

压力将振荡运行，不过其长期趋涨的各局并没有改变，可尝试高抛低吸的波段操作。

[相关消息]

1. ［汇易网］9 月 8 日：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘下跌，主要原

因是美国水稻收割工作进展良好。截至收盘，CBOT 糙米下跌 18.50 美分到 20.50 美分

不等，其中 11 月合约下跌 20.50 美分，报收 1395 美分/英担；1 月合约下跌 20.50 美分，

报收 1418 美分/英担；3 月合约下跌 20.50 美分，报收 1442 美分/英担。分析师称，虽

然美元走软提振了农产品市场人气，而且邻池大豆和玉米走强，但是糙米市场依然下

跌，主要原因是基本面形势偏淡。目前美国农户仍在收获水稻，每个人都在关注水稻

单产以及产量规模潜力。头号产区阿肯色州的水稻收割工作仍处于初期阶段。早盘有

一些多头入市，但是缺少跟进买盘支持。

2. ［汇易网］9 月 8 日：据印尼大米专家警告说，如果政府实施削减化肥补贴的建议，

那么 2010 年印尼稻米产量可能达不到目标水平 4200 万吨。政府将 2010 年的化肥补贴

定为 11.2 亿美元，这要比 2009 年减少三分之一左右。印尼国会目前正在讨论 2010 年

的财政预算计划，其中包括了政府在电力、燃料和化肥方面的补贴削减计划。

3. ［汇易网］9 月 8 日：据国内媒体报道称，2008 年非洲稻米产量增长了 18%，原因是

非洲政府采取了非洲大米中心 07 年建议的一系列关键政策措施，支持了稻米生产。非

洲政府目前优先支持国内稻米生产，使得农户有能力使用未开垦的土地和水源来生产

稻米。2008 年布基纳法索国稻米产量激增 241%。其它国家的稻米产量也出现两位数

的增长。

4. ［汇易网］9 月 8 日：越南政府计划实施一项全国性的项目，改善稻米质量，提高大

米出口收入。越南大米农户将开始遵循国际优良农业规范标准（GAP）来种植水稻。

GAP 标准用于确保农户生产安全、健康以及优质的粮食。越南大米质量也受到贮存条

件恶劣的影响。目前越南没有足够的仓库来贮存大米。

5. ［汇易网］9 月 8 日：据大米专家们表示，今年印度季风降雨疲软，导致水稻种植面

积大幅下滑，因而印度政府决定遏制大米出口，这已经提振了越南和泰国等竞争国家

的出口潜力。今年越南和泰国的大米出口量有望创下历史最高纪录，因为国内稻米丰

产。印度稻米减产已经迫使印度退出了大米出口市场，而全球最大的大米出口国泰国

今年却已经收购了多达 700 万吨的大米库存。目前越南破碎率 5%大米报价至少比泰国

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便宜 30%。

［现货情况]

1. ［汇易网］9 月 8 日：安徽东至地区稻米购销价格相对平稳。据悉，目前当地新早稻

米厂、粮库收购价 1800 元/吨，水分 13%，中晚稻谷米厂收购价 2000 元/吨，细糠批发

价 1720 元/吨，优质大米批发价为 3000 元/吨，均较昨日大致持平。 2. ［汇易网］9 月 8 日：江西乐平地区稻米收购价格走势较稳。据悉，目前当地新早稻米

厂收购价 1800 元/吨，晚稻米厂收购价 1880-1900 元/吨，早米、晚米批发价 2840 元/

吨，碎米 2200 元/吨，细糠批发价 1700 元/吨，均较昨日基本持平。

研究员：李冰

天然橡胶：

沪胶仍持多头思维。中短线来看，沪胶有望再度挑战 20000 元/吨。

1. 印尼马来斋月将使东南亚产区供应进一步受到限制，天胶现货价格显得坚挺。

2. 印度橡胶协会一高级官员表示，因天气状况不利，该国 8月天胶产量同比降 12.6%

至 6.4 万吨，而同期进口量因消费量增加而大增，为 21,915 吨。

3. 中汽协统计显示，8 月份汽车产销继续保持良好发展态势，当月产销再超百万，

生产 114.07 万辆，环比增长 2.62%；销售 113.85 万辆，环比增长 4.71%。

4. 昨日东京胶非商业净头寸小幅回落，关注前期高点附近的表现。

5. 美国贸易代表办公室 9月 2日提交了关于中国输美轮胎特保案的最后建议报告，

奥巴马将于 9月 17 日以前作出正式的裁定。

燃料油：

沪油持多头思维。

操作上，坚持低位买入策略；低位多单继续持有。

1. 燃料油需求固然疲弱，但随着价格低的国产资源和前期低价进口资源的消耗，国

内燃料油价格必然逐步向进口成本靠齐而抬升。

2. 目前燃料油下游需求方对价格的承受能力已经接近极限，纷纷转向国产资源或替

代资源，这将对燃料油价格的上行形成很大的压力。

3. 当前广东市场调油原料供应不足，使得燃料油价格水平在淡市中得到一定支撑。

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4. 国际原油强劲回升，沪油期价较现货价格的高升水格局或能维持。

图 1：泰国原料胶交易状况

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2008年12月1

2008年12月9

2008年12月17

2008年12月25

2009年1月5

2009年1月13

2009年1月21

2009年2月2

2009年2月10

2009年2月18

2009年2月26

2009年3月6

2009年3月16

2009年3月24

2009年4月1

2009年4月10

2009年4月20

2009年4月28

2009年5月7

2009年5月15

2009年5月25

2009年6月2

2009年6月10

2009年6月18

2009年6月26

2009年7月6

2009年7月14

2009年7月22

2009年7月30

2009年8月7

2009年8月17

2009年8月25

2009年9月2

2009年9月10

泰铢/千克

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吨

成交量 价格

数据来源：广发期货发展研究中心

图 2：东京商品交易所天然橡胶持仓状况

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05/14/2009

05/21/2009

05/28/2009

06/04/2009

06/11/2009

06/18/2009

06/25/2009

07/02/2009

07/09/2009

07/16/2009

07/24/2009

07/31/2009

08/07/2009

08/14/2009

08/21/2009

2009/8/28

2009/9/4

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张

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非商业净头寸 东京胶指数

数据来源：TOCOM，文华财经

图 3：混调高硫180燃料油黄埔过驳价

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09/3/19

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09/4/28

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09/6/7

09/6/27

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09/8/26

元/吨

数据来源：息旺能源

研究员：刘孝毅

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白糖

[广发看市]

8 日期糖盘中多头涌入迹象相当明显。持仓增加幅度也比较大。但持仓上多空对峙态

势比较明显，主力增多、增空的操作都很明显，且幅度比较大。不过当日的上涨再次上穿

颈线位置，破坏了“M”型顶部的技术图形，使 7 日的突破变成假突破。同时，现货再次

上调报价，表明现货价格也在 4000 附近存在较强支撑。事实上，市场中并没有出现促使糖

价上涨利好，因此，看来当日上涨还要归结于资金的推动，是在合理范围内的上涨。同时，

海外市场再度走强，可能得益于美元走弱的原因。这种上涨将推动国内商品市场的上涨，

有可能在国内商品市场重聚多头气氛，造成商品整体上涨的大势。而白糖基本面偏强，且

较差的“M”顶形态也被打破，市场开始关注下个榨季的产量，比如黑龙江的菜糖产量等，

至少能够支撑糖价。同时，现货在 4000 上调，1005 在 4500 附近上涨，再度表明如果行情

回落到 4500 附近，还是介入的时机。操作上，中长线多单冲高减持，但要始终留有仓位，

回落低位尤其是 4500～4600 之间还可以买入；短线可以等待日内回落机会介入，但不宜过

分追多；依然建议杜绝放空。

[现货信息]

南宁 4040～4080 元/吨，上调 40 元/吨，南华 4100 元/吨；柳州 4065 元/吨，上调 65

元/吨，凤糖 4100～4110 元/吨；贵港 4100 元/吨，上调 50 元/吨。 表1：电子盘远月价格

代码 开市

价

最高

价

最低

价

收市

价

涨

跌

成交

量

订货

量

结算

价 时间

09114 4125 4148 4051 4115 -56 22084 77122 4080 2009-09-04 09124 4125 4197 4082 4160 -58 10530 57322 4131 2009-09-04 10014 4255 4308 4210 4280 -49 12056 44026 4254 2009-09-04 10024 4310 4339 4250 4312 -48 12758 34862 4287 2009-09-04 10034 4320 4380 4290 4347 -44 12968 18624 4318 2009-09-04

数据来源：广西糖网

[其他咨询]

——信息来源：昆商糖网

09 年全省甜菜现有面积 46.75 万亩，平均亩产预计为 2.21 吨，预计可产甜菜 110 万吨

左右，目前甜菜含糖 12.11％（08/09 制糖期，全省甜菜平均含糖为 15.46％），预计 09/10

制糖期全省产量在 10～12 万吨。09 年，全省甜菜收购价在 320～370 元／吨。按统计结果

看，09/10 制糖期该省糖厂计划最早开机的时间在 10 月 10 日，较上一制糖期略有推后，多

数糖厂计划于 10 月中旬开机生产。09/10 制糖期，该省 17 家糖厂预计开机 10 家。

09 年，黑龙江省甜菜种植面积较上年度有较大幅度的减少。6 月份的统计数字为 63

万亩。除受相关农产品比价关系等因素影响，导致农民种植积极性不高外，09 年黑龙江省

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晨间资讯

自然灾害比较严重，对甜菜生产也有较大的影响。该省 4 月份降雪偏多，5 月份则较干旱，

7 月份降雨量较大，部分甜菜产区日降雨量达 40mm，月降雨量接近年平均降雨量的 70％，

部分地区又因内涝引发了甜菜的病虫害，8 月底 9 月初，该省气温偏低，若低温天气持续

下去，将不利于最终甜菜含糖水平的提高。

小麦

[广发看市]

节日来临，学校开学，工厂复工，天气转凉，这都有利于面粉需求增加，加工厂开工

率与销售情况都有好转。不过，据悉农民依然惜售，市场供应还是偏少，加工厂也不愿进

货太多，看来基本处于用多少买多少的状态。但多少对麦价都有一定拉动作用。

[现货信息]

国内部分地区麦市麦价有所上涨。国 14 个大中城市二等麦平均报价 1894 元/吨。

[其他咨询]

——信息来源：汇易咨询

河南安阳麦价上扬，新麦面粉厂 1900 元/吨，贸易商 1890 元/吨，涨 10 元；粮库已经

停收。面粉日销量 10 几吨，与上周相当，开工率约一个班。

山东济宁麦价明显上涨，新麦二等白麦面粉厂 1950－1960 元/吨，贸易商农村 1920

－1930 元/吨，涨 40 元，大型面粉厂收购量约 100 多吨，粮库小麦收购已经停止；陈麦粮

库二等白麦出库价 1940 元/吨。预计农民麦留存量约 35－40％，去年留存量约 25－28％。

河北衡水麦价有所走高，新麦贸易商 1880－1890 元/吨，面粉厂 1960 元/吨，涨 30

元；一等白麦，水分含量 13％以内。主要是农民惜售，上市量很少。

安徽阜阳麦价有所上涨，新麦二等白麦贸易商 1850－1860 元/吨，面粉厂 1880 元/吨，

涨 20-30 元。农民小麦上市量很少，粮库小麦难收多数已经停收。 福建福州麦价有所走高，新麦三等白麦站台价 2020－2030 元/吨，码头仓库普通白麦 2050

元/吨，涨 20 元，比 8 月下旬每吨上涨了 40－50 元。

研究员：刘清力

玉米：

周二，受 8 月信贷超市场预期影响，国内股市飘红，商品市场整体反弹，大连玉米走

出低开高走振荡反上扬行情。主力 1005 合约持仓量减 6100 余张，收于 1749 元/吨，上涨

7 元。因上周拍卖成交火爆以及现货市场供应紧张，当日国储玉米拍卖投入量再次增加至

289 万吨，从期货盘面上拍卖量增加并未影响到期价反弹，显示国储拍卖已是近期次要影

响因素。由于近期鸡蛋、猪肉价格仍然维持高位，即将到来的国庆节及中秋节前，深工企

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晨间资讯

业以及饲料企业补库要求令玉米难有回落。另外，目前国内糖价仍维持高位，玉米淀粉糖

的生产积极性较高，对玉米需求也有积极的拉动作用。目前，玉米利多基本面仍然较为扎

实，但农产品市场整体利空氛围使得主力资金以护盘为主，后市大连玉米高位振荡格局有

望保持。建议暂时以日内交易为主。

棕榈油、菜籽油：

周二，油脂市场触底大幅反弹，豆油和棕榈油轮番领涨，菜籽油亦表现不俗。棕榈油

主力 1005 合约一度下探至 5900 元/吨下方，但随后快速脱离低位，空头减仓盘推动期价一

路转强，终盘收于 6000 元整数关口之上，期价收于 6002 元/吨，上涨 72 元/吨，持仓减

9100 多手。菜籽油主力 1001 合约在前低受到强劲支撑，终盘报收 7548 元/吨，上涨 70 元

/吨。当前棕榈油市场面临错综复杂的多重因素影响，前期利多因素已经消化殆尽。马来西

亚棕榈油局(MPOB)和美国农业部(USDA)近期将发布两份重要的月度报告，若无法为市场带

来提振，后市将更加缺乏有效的利多支持。技术上，随着期价对重要支撑位置的有效跌破，

棕榈油市场中期走势已经不再乐观，后期若无重量级的利多消息，将走出中期向空的行情。

市场出现超跌反弹，但能否持续存在不确定性，操作上抢反弹宜快进快出。关注主要支撑

位 5850、5700，压力位 6150、6250。

[相关消息]

1、马来西亚毛棕榈油期货周二回升，因原油及豆油期货反弹引发棕榈油期货技术性反

弹，之前价格连续五日下滑。基准 11 月合约收高 80 令吉，报每吨 2,210 令吉。

2、经国家有关部门批准，定于 9月 8日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国

家临时存储玉米竞价销售交易会，本次计划销售玉米 289.57 万吨，实际成交 186 万吨，成

交率 64.23%，成交均价 1592 元/吨。

省份 日期 计划拍卖量 实际成交量 成交比例 成交均价

全部 7 月 21 日 200.50 74.59 37.20% 1600

全部 7 月 28 日 193.75 92.83 47.91% 1590

全部 8 月 4 日 200.15 83.39 41.66% 1584

全部 8 月 11 日 199.50 72.59 36.39% 1578

全部 8 月 18 日 200.07 100.19 50.08% 1584

全部 8 月 25 日 251.79 156.59 62.19% 1590

全部 9 月 1 日 249.60 192.06 76.95% 1597

全部 9 月 8 日 289.57 186.00 64.23% 1592

累计 958.24

[现货情况]

9 月 8 日，国内豆油市场报价局部下滑，主产区菜油、花生油现货行情盘整，各港口

棕榈油分销报价整体趋跌，节前终端备货情况不旺，油厂、贸易商普遍议价销售。四川地

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区四级菜油集中报价 7800-8100 元/吨，贵州 7800-7900 元/吨 ，湖北 7500 -7700 元/吨，

江苏 7500-7800 元/吨，安徽 7800-8000 元/吨，分别较昨日持平。天津港 24 度精炼棕榈油

集中报价 5950-6000 元/吨，调低 50 元/吨；日照港 5880-5900 元/吨，下调 50 元/吨；张

家港 5900-5950 元/吨，跌幅 50 元/吨；宁波港 6000 -6050 元/吨，回落 100 元/吨；广州

港 5780-5800 元/吨，调低 70 -100 元/吨。

9 月 8 日，国内产销区玉米价格整体走势高位企稳，无明显波动。大连港口玉米平舱

价 1770-1780 元/吨，广东港口东北玉米报价 1910-193 0 元/吨，山东青岛饲料厂收购价

1860 元/吨，四川成都东北玉米到站价 1910-1930 元/吨，上海地区东北玉米 到站价格 1910

元/吨，均与昨日基本持平。

研究员：马仰清

螺纹、线材

[广发看市]

上一交易日螺纹主力合约 0912 低开高走，收于 3944 元/吨，相比上一交易日收盘涨

25 元/吨或 0.64%；线材主力合约 0911 走势相似，收于 3757 元/吨，涨 7元/吨或 0.19%。

投资建议：昨日期钢早盘低开，随后出现资金大幅拉升，基本面看，现货市场企稳，

但压制钢价的主要因素都未淡化，期现价差仍较大。消息面看，8月信贷资金可能超预期，

给股市、商品市场带来些许动力，昨日美元走势偏弱，可能近期出方向，黄金站上 1000 美

元/盎司大关，大多商品昨日走势偏强。11 日将出固定资产投资数据和房地产开工相关数据，

市场已对其有乐观预期，有提前炒作之嫌。 预计短期做多资金仍有可能再次发力，建议投

资者可暂且空仓观望，等待逢高做空时机。激情投机者可顺投机资金之势尝试短多，11 日

宏观数据出来之时也即考虑减多翻空之时。

[现货情况]

9 月 8 日，国内上海大宗电子盘螺纹钢合约 L0912 开盘 3560 元/吨，收于 3600 元/吨，

涨 5元/吨。

9 月 8 日，国内现货市场三级螺纹钢φ16mm-25mm 上海地区萍钢报价 3440 元/吨（理

重）；马钢报价 3730 元/吨（理重）；杭州地区永钢报价 3600 元/吨（理重）；天津地区首钢

报价 3600 元/吨（过磅）。

9 月 8 日，国内现货市场Ф6.5mm-8mm 高线上海地区萍钢报价 3410 元/吨（过磅）；海

鑫报价 3420 元/吨（过磅）；杭州地区永钢报价 3520 元/吨（过磅）；天津地区首钢报价 3400

元/吨（过磅）。

8 日国内现货市场价格有所企稳，但各大城市库存压力凸显。

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[相关消息]

1、9 月 8日，北仑港进口巴西 65%粉矿到岸价 700—710 元/吨（湿基）；澳洲 62%粉矿

到岸价 670-680 元/吨（湿基）。河北唐山 66%铁精粉含税干基价 750-770 元/吨；辽宁抚顺

66%铁精粉含税干基价 650-670 元/吨。

2、9 月 8 日，华东地区二级冶金焦含税价 1700-1800 元/吨；华北地区二级冶金焦含

税价 1700—1780 元/吨。

3、海运费小幅下跌。

9 月 8 日巴西/澳洲/印度至中国平均海运费

单位：美元/吨 图巴朗-北仑/宝山 西澳-北仑/宝山 印度-青岛/日照

涨+ 跌- -0.375 -0.095 -0.120

2009-9-7 28.388 10.414 15.343

2009-9-4 28.763 10.509 15.463

2009-9-3 29.100 10.905 15.755

4、工业和信息化部原材料工业司司长陈燕海在日前召开的全国原材料工业座谈会上表示，

工信部正在编制鼓励、支持和引导钢铁、有色金属企业兼并重组的指导意见，并力争年底

前发布实施。他表示，工信部已会同发改委、财政部等 7 部门开展了工作，争取与工信部

制定的鼓励兼并重组意见相配套，年底前发布实施。兼并重组是钢铁和有色金属工业结构

调整的重头戏，工信部目前正努力研究相关政策措施，力求有所突破。

研究员：付阳

晨间资讯

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广 发 理 财

资 产 管 理

广发理财产品净值

名称 净值 累计

广发理财 3 号 1.5890 2.4890

广发理财 4 号 1.3692 1.4892

广 发 基 金

基金名称 净值 累计净值 日增长率（%）

广发聚富基金 1.1698 3.4798 1.55%

广发稳健增长 1.4981 3.1181 2.39%

广发聚丰基金 0.7258 4.1120 2.47%

广发优选基金 1.6902 2.3702 2.39%

广发大盘成长 0.8439 0.8439 2.46%

广发小盘成长 1.9088 3.2188 2.79%

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晨间资讯

广发证券—公司投资评级说明 买入（Buy） 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 10％以上。

持有（Hold） 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。

卖出（Sell） 预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 10％以上。

广发证券—行业投资评级说明 买入（Buy） 预期未来 12 个月内，行业指数优于大盘 10％以上。

持有（Hold） 预期未来 12 个月内，行业指数相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。

卖出（Sell） 预期未来 12 个月内，行业指数弱于大盘 10％以上。

销售交易部

赵晓勤 负责人 020-87555888-412 zxq5@gf.com.cn

周文琦 联系人 020-87555888-341 zwq@gf.com.cn

郭玉红 联系人 020-87555888-612 gyh@gf.com.cn

于娟 联系人 020-87555888-413 yj6@gf.com.cn

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或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询

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