广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

广西铁路投资（集团）有限公司

2015年度第一期中期票据募集说明书

发行人名称：广西铁路投资（集团）有限公司

主承销商/簿记管理人：国家开发银行股份有限公司

联席主承销商：中国民生银行股份有限公司

信用评级机构名称：联合资信评估有限公司

本期中期票据发行金额：8 亿元

本期中期票据发行期限：7 年

本期中期票据担保情况：无担保

发行人主体信用评级： AA+

本期中期票据信用评级：AA+

二〇一五年四月

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

重要提示

本期债务融资工具已在交易商协会注册，注册不代表交易商协会对

本期债务融资工具的投资价值作出任何评价，也不代表对本期债务融资

工具的投资风险作出任何判断。投资者购买本期债务融资工具，应当认

真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准

确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行

承担与其有关的任何投资风险。 公司董事会已批准本募集说明书，全体董事承诺其中不存在虚假记

载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性

承担个别和连带法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集

说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期债务融资工具的，均

视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接

受投资者监督。 截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的

重大事项。 本募集说明书属于优化版募集说明书，投资人可通过发行人在相关

网站披露的历次募集说明书查阅历史信息。相关链接详见“第十四章 备查文件”。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

目 录

第一章 释 义 .................................................... 5

一、一般术语 ................................................................... 5 二、机构释义 ................................................................... 6 三、专业、技术术语 ............................................................. 8 四、其他注意事项 ............................................................... 8

第二章 投资风险提示 .............................................. 9

一、债务融资工具的投资风险 ..................................................... 9 二、与发行人相关的风险 ......................................................... 9

第三章 发行条款 ................................................. 17

一、主要发行条款 .............................................................. 17 二、发行安排 .................................................................. 18

第四章 募集资金用途 .............................................. 21

一、募集资金用途 .............................................................. 21 二、募集资金管理 .............................................................. 21 三、偿债计划及其他保障措施 .................................................... 21 四、发行人承诺 ................................................................ 30

第五章 发行人基本情况 ............................................ 31

一、发行人基本情况 ............................................................ 31 二、发行人历史沿革 ............................................................ 31 三、发行人股权结构情况 ........................................................ 32 四、独立经营情况 .............................................................. 32 五、重要权益投资情况及主要下属公司介绍 ........................................ 33 六、发行人组织结构及治理结构 .................................................. 46 七、内部控制制度 .............................................................. 47 八、企业人员基本情况 .......................................................... 47 九、发行人主营业务经营状况 .................................................... 52 十、发行人主要在建项目及未来五年项目投资规划 .................................. 74 十一、发行人业务发展目标规划 .................................................. 84 十二、关于发行人涉及地方性债务问题的自查情况 .................................. 84

第六章 发行人主要财务状况 ........................................ 94

一、发行人财务报表及审计意见 .................................................. 94 二、发行人财务报表的编制基础 .................................................. 94 三、发行人 2011-2013 年和 2014年 1-3月合并财务报表范围情况 ..................... 94 四、主要财务数据及指标分析 ................................................... 104 五、有息债务情况 ............................................................. 125 六、关联交易情况 ............................................................. 133 七、发行人担保或有事项 ....................................................... 135 八、资产抵押、质押、其他被限制处置事项 ....................................... 136 九、其他需要说明的事项 ....................................................... 137

第七章 发行人资信情况 ........................................... 140

一、信用评级情况 ............................................................. 140 二、发行人及子公司资信情况 ................................................... 142

第八章 发行人 2014 年三季度基本情况 .............................. 145

一、发行人 2014年三季度主营业务情况 .......................................... 145

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二、发行人 2014年三季度财务情况 .............................................. 146 三、发行人需披露的重大事项 ................................................... 151 四、发行人 2014年三季度资信变动情况 .......................................... 152 五、发行人 2014年四季度经营、财务及资信情况 .................................. 152

第九章 债务融资工具担保 ......................................... 154

第十章 税 项 .................................................... 155

一、营业税 ................................................................... 155 二、所得税 ................................................................... 155 三、印花税 ................................................................... 155

第十一章 信息披露安排 ........................................... 156

一、中期票据发行前的信息披露 ................................................. 156 二、中期票据存续期内重大事项的信息披露 ....................................... 156 三、中期票据存续期内定期信息披露 ............................................. 157 四、中期票据兑付信息披露 ..................................................... 157

第十二章 违约责任与投资者保护机制 ............................... 158

一、违约事件及责任 ........................................................... 158 二、投资者保护机制 ........................................................... 158 三、不可抗力 ................................................................. 160 四、弃权 ..................................................................... 165

第十三章 与本期中期票据发行有关的机构 ........................... 166

一、发行人 ................................................................... 166 二、主承销商/簿记管理人 ...................................................... 166 三、联席主承销商 ............................................................. 166 四、承销团其它成员（排名不分先后） ........................................... 166 五、信用评级机构 ............................................................. 168 六、审计机构 ................................................................. 168 七、律师事务所 ............................................................... 168 八、托管人 ................................................................... 168

第十四章 备查文件及查询地址 ..................................... 170

一、备查文件 ................................................................. 170 二、文件查询地址 ............................................................. 170

附录：有关财务指标的计算公式 .................................... 172

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第一章 释 义

在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：

一、一般术语

发行人/公司/广西铁投集团/铁投

集团/集团公司

指广西铁路投资（集团）有限公司

人民银行 指中国人民银行

交易商协会 指中国银行间市场交易商协会

上海清算所 指银行间市场清算所股份有限公司

非金融企业债务融资工具（简称

“债务融资工具”）

指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市

场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价

证券

注册总额度 是指注册总额度为30亿元的广西铁路投资（集

团）有限公司2013年—2015年中期票据

本期中期票据 指发行额为8亿元人民币的广西铁路投资（集

团）有限公司2015年度第一期中期票据

本期/次发行 指本期中期票据的发行行为

发行公告 指发行人为本期中期票据的发行而根据有关法

律法规制作的《广西铁路投资（集团）有限公

司2015年度第一期中期票据发行公告》

募集说明书 指公司为本期中期票据的发行而根据有关法律

法规制作的《广西铁路投资（集团）有限公司

2015年度第一期中期票据募集说明书》

申购配售说明 指簿记管理人为本期中期票据的发行而制作的

《广西铁路投资（集团）有限公司2015年度第

一期中期票据申购和配售办法说明》

主承销商/簿记管理人 指国家开发银行股份有限公司（以下简称“国家

开发银行”）

联席主承销商 指中国民生银行股份有限公司（以下简称“民生

银行”）

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承销团 指主承销商为本次发行根据承销团协议组织

的、由联席主承销商和分销商组成的承销机构

承销协议 指主承销商、联席主承销商与发行人为本次发

行签订的《广西铁路投资（集团）有限公司中

期票据承销协议》

承销团协议 指主承销商与其他承销团成员为本次发行签订

的《广西铁路投资（集团）有限公司2015年度

第一期中期票据承销团协议》

余额包销 指本期中期票据的主承销商、联席主承销商按

照承销协议的约定，在规定的发行日后，将未

售出的中期票据全部自行购入的承销方式

簿记建档 指由发行人与主承销商确定本期中期票据的利

率（利差）区间，投资者直接向簿记管理人发

出申购订单，簿记管理人负责记录申购订单，

最终由公司与主承销商根据申购情况确定本期

中期票据发行利率的过程，该过程由簿记管理

人和发行人共同监督

《管理办法》 是指中国人民银行令【2008】第1号文件颁布的

《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管

理办法》

工作日 指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或

休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行

政区和台湾省的法定节假日或休息日）

法定节假日或休息日 指国家规定的法定节假日和休息日

元 如无特别说明，指人民币元

二、机构释义

广西区/自治区 指广西壮族自治区

自治区政府/广西区政府 指广西壮族自治区人民政府

广西国资委/自治区国资委 指广西壮族自治区国有资产监督管理委员会

冠信公司 指广西铁投冠信贸易有限公司

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桂林冠信 指桂林市冠信房地产有限公司

资产公司 指广西铁投资产管理有限公司

北宁矿产 指广西北宁矿产物资有限公司

泰达资产 指广西北部湾泰达资产管理有限公司

梧州新港 指广西梧州新港铁路投资有限公司

吉大控股 指广西铁投吉大控股有限责任公司

方辰发展 指广西铁投方辰发展有限公司

南宁糖旺 指南宁糖旺贸易有限公司

吉信小贷 指南宁市吉信小额贷款有限责任公司

吉大丽原 指广西吉大丽原投资有限公司

贵港万能源 指广西贵港市万能源贸易有限公司

航洋信和 指广西航洋信和置业有限公司

贵州冠信 指贵州冠信金伍岳控股有限公司

华亨公司 指广西华亨房地产开发有限公司

沿海公司 指广西沿海铁路股份有限公司

田德公司 指田德铁路有限责任公司

黎南公司 指黎南铁路有限责任公司

柳南公司 指柳南铁路有限责任公司

云桂公司 指云桂铁路广西有限责任公司

南广公司 指南广铁路有限责任公司

贵广公司 指贵广铁路有限责任公司

大岭投资 指广西铁投大岭投资有限公司

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北海物流 指北海冠信物流有限公司

凯禹源新能源 指钦州凯禹源新能源有限公司

吉鸿担保 指广西铁投吉鸿融资性担保有限公司

吉丽嘉益 指广西吉丽嘉益投资有限公司

沙井钢材 指广西铁投沙井钢材物流发展有限公司

金源汽车城 指广西铁投金源汽车城开发有限公司

《公司章程》 指《广西铁路投资（集团）有限公司章程》

《公司法》 指《中华人民共和国公司法》

三、专业、技术术语

TDK3+700处 TDK为铁路里程编号的专有名词冠词，

TDK3+700是指3公里加700米处，其他类似

术语含义类推

四、其他注意事项

本文中，财务数据部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些

差异是由于四舍五入造成的。

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第二章 投资风险提示

特别风险提示

本期中期票据无担保，能否按期兑付取决于发行人信用。

投资人购买本期中期票据，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文

件，进行独立的投资判断。本期中期票据依法发行后，因公司经营与收益的变化

引致的投资风险，由投资者自行负责。如公司未能兑付或者未能及时、足额兑付，

主承销商与承销团成员不承担兑付义务及任何连带责任。投资者在评价公司此次

发行的中期票据时，除本募集说明书提供的各项资料外，应特别认真地考虑下述

各项风险因素：

一、债务融资工具的投资风险

（一）利率风险

在本期中期票据存续期内，受国民经济运行状况和国家宏观政策等因素的影

响，市场利率存在波动的可能性。市场利率的波动将对投资者投资本期中期票据

的收益水平造成一定程度的影响。

（二）流动性风险

本期中期票据发行后将在银行间债券市场进行交易流通，受银行间债券市场

资金充裕度及投资者偏好变化等因素影响，发行人无法保证本期中期票据在银行

间债券市场的交易量和活跃性，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券

转让和临时性变现时面临困难。

（三）偿付风险

在本期中期票据存续期内，如果发行人的经营状况和财务状况发生重大变

化，或者受市场环境等不可控因素影响，发行人不能从预期的还款来源获得足够

资金，可能影响本期中期票据本息的按期足额偿付。 二、与发行人相关的风险

（一）财务风险

1、资本性支出较大的风险

公司作为自治区政府批准成立的经营建设铁路项目的主体，近期有一系列的

建设铁路项目处于正在或计划实施过程中。截至本募集说明书签署日，公司在建

铁路项目有 10 个，“十二五”规划还要陆续开工 10 个项目。这些项目除政府拨

付资本金外，其余广西方配套出资都需企业自行筹集。截至 2014 年 3 月 31 日，

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全区已经完工铁路项目有防城港企沙铁路支线、钦州港至大榄坪铁路支线、田德

铁路、德保至靖西铁路、南宁至钦州铁路、钦州至防城港铁路、钦州至北海铁路

和柳州至南宁铁路，八条铁路总投资约 452.24 亿元，其中广西方配套出资 111.40亿元。目前，公司投资在建铁路项目 10 个，总投资额 2,802.81 亿元，其中广西

配套资金约 257.08 亿元，截至 2014 年 3 月末已累计完成出资 213.88 亿元，还需

出资 43.20 亿元。“十二五”规划新建的 10 个铁路项目投资总额 1,514.40 亿元，

其中广西配套资金 202.20 亿元。根据公司的项目建设出资计划（包括在建项目

与拟建项目），2014-2018 年出资分别为：58.32 亿元、58.68 亿元、59.85 亿元、

57.55 亿元和 42.95 亿元，合计 277.35 亿元。随着企业进一步发展，基础设施建

设项目支出迅速增加，资本性支出压力将不断增大，在未来可能会给公司带来一

定资金压力。

2、债务规模较高的风险

近年来，公司进行基础设施建设的资金主要来自债务融资。随着公司投资规

模的快速增长，公司债务规模也不断扩大。截至 2014 年 3 月 31 日，公司负债总

额 386.92 亿元，资产负债率为 66.81%。虽然广西区政府对企业的发展支持力度

大，资本投入逐年增加，但随着企业的高速发展和经营规模扩大，预计未来债务

仍将保持稳步增长，较高的负债规模增加了公司的融资压力和财务费用支出，相

应加大了公司的债务偿付压力。

3、财务支出增加的风险

公司自 2008 年成立以来，债务规模迅速扩张，截至 2014 年 3 月 31 日，公

司银行贷款余额已达到 243.78 亿元，利息支出逐年增大。2011 年至 2014 年 1-3月，发行人计入财务费用中的利息支出分别为 1.38 亿元、2.42 亿元、4.09 亿元

和 2.07 亿元。同时，公司资本化利息占比较大，2011 年资本化利息金额为 7.22亿元，2012 年资本化利息金额为 12.71 亿元，2013 年资本化利息金额为 12.99 亿

元，2014 年 1-3 月资本化利息金额为 2.13 亿元。随着公司未来投资项目及规模

的增加，公司的财务费用会继续增加，需要公司持续有效地加强财务管理并控制

财务成本，以保障其经营业绩实现的稳健性。同时较大规模的银行贷款使公司融

资成本易受到利率调整的影响。

4、担保风险

截至 2014 年 3 月 31 日，公司对外担保总额为 45 亿元。该笔担保经自治区

国资委核准，是公司为广西民族经济发展资金管理局提供的最高额保证担保，贷

款人为工商银行，担保期限为 2009 年 7 月 22 日至 2019 年 7 月 30 日。公司对外

担保总额较大，可能会面临一定的代偿风险。

5、整体盈利能力较弱的风险

公司三大主营业务板块为铁路建设及相关投资与资产管理、大宗贸易及物流

服务、铁路沿线相关土地开发与经营。其中，铁路建设投资规模较大，建设周期

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较长，投资回收较慢；大宗贸易业务利润率偏低，2011 年、2012 年和 2013 年的

毛利率分别为 2.92%、2.15%和 1.84%；房地产业务利润率较高，但房地产业务

收入占公司总营业收入的比例逐年降低，已由 2011 年度的 4.27%降至 2013 年度

的 1.06%。由于新开始运营的铁路项目处于初期亏损阶段，造成发行人投资损失

较大，2014 年第一季度，发行人在实现营业收入 36.07 亿元的情况下，利润总额

仅-0.83 亿元，净利润仅-1.08 亿元。总体来看，公司整体盈利能力偏弱。

6、其他应收款回收风险

公司 2011 年末、2012 年末、2013 年末及 2014 年 3 月末，其他应收款余额

分别为 275,770.00 万元、224,182.08 万元、199,089.72 万元和 220,053.99 万元，

占当期总资产的比重分别为 8.12%、5.12%、3.70%和 3.80%，其他应收款占总资

产比重较高。公司其他应收款呈波动下降趋势，回款较有保障，但也存在其他应

收款回收风险。

7、公司速动比率、流动比率逐年下降的风险

2011 年末、2012 年末、2013 年末及 2014 年 3 月末，公司流动比率分别为

2.92、1.38、1.29 和 1.41，速动比率分别为 2.53、1.14、1.14 和 1.25。2012 及 2013年，公司流动比率和速动比率下降，主要是因为公司的流动负债大幅增加。流动

负债增加主要是因为公司各项业务增长较快，相应用于补充流动资金需求的短期

融资金额增加。速动比率、流动比率有所下降表明公司短期偿债能力减弱。

8、未来偿债能力对筹资依赖度较高的风险

根据公司现金流预测情况，经营活动产生的净现金流额度较小，而财政投资、

银行贷款、资本市场筹资等筹资活动产生的净现金流占公司净现金流的比重较

高，未来偿债能力对筹资的依赖度较高。

9、经营活动产生的现金流量净额波动较大的风险

2011-2013 年，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 1.09 亿元、-3.49亿元和 0.30 亿元，波动较大。2014 年 1-3 月，发行人经营活动产生的现金流量

净额为-4.17 亿元。发行人经营活动产生的现金流量净额波动较大，将会对发行

人的偿债能力产生一定的影响。

10、存货减值风险

2011 年末、2012 年末及 2013 年末，发行人的存货分别为 11.35 亿元、15.97亿元和 17.86 亿元。2014 年 3 月末，发行人的存货为 21.49 亿元。发行人的绝大

部分贸易均为锁定买方的贸易，签订的贸易合同为“定向合同”，故并未计提存

货减值准备。发行人的存货额度较大，若存货价值减少，出现减值风险，则会对

发行人的盈利造成一定的影响。

11、未来收益权受限风险

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截至 2014 年 3 月 31 日，发行人共有 180.09 亿元银行贷款采用质押担保，

均为长期借款，质押资产为委托代建协议项下享有的全部权益和收益，且质押期

限较长，基本为 15-25 年。由于有较大额度的未来收益权用于质押担保而受到限

制，这将会对发行人将来的偿付能力带来一定的风险。

12、阶段性偿债压力较大风险

发行人在本期中期票据存续期内集中还款压力较大，根据发行人未来几年的

债务到期分布情况，2014 年 4 至 12 月，发行人需偿还的债务总额为 17 亿元，

2015-2021 年，发行人需偿还的债务额度分别为 15.16 亿元、6.16 亿元、15.36 亿

元、18.72 亿元、32.88 亿元、12.92 亿元和 33.32 亿元（2021 年需偿还额度包括

本期拟发行的 8 亿元中期票据）。发行人的阶段性偿债压力较大，将会对发行人

兑付本期中期票据带来一定的风险。

13、利息保障倍数逐年下降的风险

2011 至 2013 年，发行人的利息保障倍数分别为 2.30、1.74 和 1.73。2014 年

一季度，发行人的利息保障倍数为 0.60。发行人的利息支出逐年增加，造成发行

人的利息保障倍数逐年下降，说明发行人支付利息的能力有所减弱，为本期中期

票据的偿付带来一定风险。

（二）经营风险

1、项目建设风险

根据自治区与原铁道部签订的区部共建协议，广西方主要负责铁路征地拆迁

出资和部分工程建设出资。在征地拆迁方面，由于补偿标准的提高、设计漏项和

设计变更等因素，征拆成本不断上升。在工程建设方面，由于在建设项目众多，

部分项目建设周期较长，在项目建设期间，将受到原材料价格波动及劳动力成本

上涨等因素的影响，还可能遇到不可抗拒的自然灾害或意外事故，或其他不可预

见的困难或情况。这些不利因素都将导致总成本上升，从而影响公司盈利水平。

2、安全生产风险

公司涉及一定数目的铁路建设项目，虽然施工过程中有完整的安全生产管理

制度和完备的安全设施以保证整个建设过程处于受控状态，但不排除因设备故

障，人员施工疏忽而导致事故发生的可能，从而影响公司正常的生产经营活动。

3、经济波动风险

公司以铁路经营建设为主，并涉及贸易、土地收储与开发等多个领域，其中

贸易产品价格、土地收储与开发受宏观经济政策和经济周期波动影响较大。自全

球经济危机以来，全球经济复苏尚不稳定，其大宗商品贸易有可能受全球经济波

动影响。另外，当前国家房地产调控力度不断加大，房地产市场前景不明朗，业

务限制较多，给公司生产经营带来一定的不确定性。

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4、市场竞争风险

贸易行业竞争非常激烈，随着广西经济不断发展，入驻广西地区的贸易企业

将越来越多，竞争对手的发展会在一定程度上影响公司贸易市场占有率。另外，

随着国务院《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》的出台，未来会有

更多的民间资本进入铁路建设等垄断行业，公司未来面临的市场竞争压力可能有

所增加。

同时，随着广西境内公路、港口航运和航空等其他交通运输网络的发展和完

善，铁路运输业面临其他交通工具的替代性竞争，可能会冲击现有的客货运整体

格局，对现有和预测的铁路客货运量产生一定的分流效应，对铁路运营收入的持

续增长不利，将影响公司铁路投资板块业务的经营业绩。

5、多元化经营风险

公司成立时间虽短，但涉及的领域较广，成员企业数目不断增多，跨地域分

布、多元化经营趋势明显。虽然经营多元化可以增加利润增长点，增强抵御市场

非系统风险的能力，但产品结构的相对分散给经营效率和资本安全等方面增加了

难度。

6、贸易业务集中度较高的风险

2011年，公司前五大供应商采购金额为23.15亿元，占采购总额的60.61%；

公司前五大销售商销售总额为17.56亿元，占公司销售总额的54.94%；2012年，

公司前五大供应商采购金额为49.75亿元，占采购总额的62.09%；公司前五大销

售商销售总额为51.50亿元，占公司销售总额的66.12%；2013年，公司前五大供

应商采购金额为69.71亿元，占采购总额的43.56%；公司前五大销售商销售总额

为61.59亿元，占公司销售总额的39.13%。2014年1-3月，公司前五大供应商采购

金额为18.31亿元，占采购总额的50.80%；公司前五大销售商销售总额为11.43亿元，占公司销售总额的33.85%。公司贸易业务集中度较高。

7、委托贷款回收风险

截至2014年3月末，公司通过吉大控股、方辰发展和冠信公司累计发放委托

贷款22.48亿元，其中部分委托贷款投向了房地产领域。由于房地产市场波动较

大，作为借款人的房地产商资产质量参差不齐，存在贷款回收风险。同时，国家

加强了对“影子银行”的监管，也可能对委托贷款业务存在不利影响。

8、钢材贸易存货跌价风险

发行人钢材存货2012年末和2013年末分别为18,807.19万元和42,065.92万元，

分别占公司存货的11.78%和23.57%。在我国钢铁行业整体下行的大环境下，面临

存货跌价风险。

9、金融衍生品交易风险

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公司通过广西糖网电子交易平台开展从事白糖期货交易，截至2014年3月末，

公司白糖期货保证金余额为544.88万元，2014年1-3月，白糖期货公允价值变动损

益为-143.92万元。公司从事此类衍生品交易的收益具有不确定性和高风险性，受

市场因素影响较大，易导致公司投资收益的波动。

10、小额贷款业务风险

发行人下属子公司吉信小贷主要办理各项小额贷款及小企业发展、管理、财

务等资询业务。由于小额贷款业务的借款人一般信用评级偏低，且部分采用无担

保方式进行借款，加之小额贷款业务较为分散，并且发行人的小额贷款业务开展

时间不长，内部控制及风险控制制度有待健全，外部监管整体偏松等原因造成小

额贷款业务风险较高。若发行人的小额贷款业务出现回收困难的情况，将会对发

行人的现金流状况造成不利影响。

11、贸易产品价格波动风险

发行人2011-2013年商品贸易收入分别为27.32亿元、66.99亿元和134.53亿元。

2014年1-3月，发行人也已实现商品贸易收入33.93亿元。公司进行商品购销贸易

的贸易品主要为钢材、石化产品、煤炭、铁矿石等大宗商品，这些大宗商品的价

格波动较大，会对发行人商品贸易业务的盈利能力带来一定风险。

12、铁路项目未来收益权不确定风险

截至2014年3月末，发行人已建成铁路项目有田德、德靖、钦北、钦防、南

钦、柳南铁路等共计6个项目，投资在建铁路项目共计10个，未来拟新建铁路项

目10个。发行人作为各合资铁路项目公司的股东之一，在铁路建成后享有经营收

益权。但由于铁路建成投入运营初期基本亏损，且未来收益权具有不确定性，导

致发行人的未来盈利能力具有不确定性。

13、铁路投资业务风险

发行人是广西区政府授权经营国有资产的企业之一，是广西铁路投资的责任

主体，履行中国铁路总公司（原铁道部）和广西铁路合作项目中广西方产权代表

的职能，参与新建铁路项目的建设和竣工项目的经营管理。发行人举借债务符合

国发【2014】43号等相关政策文件要求，发行人举借债务不会增加政府债务规模。

政府不会通过财政资金直接偿还该笔债务。本期债券无政府担保，会给债券偿还

带来一定的风险。

（三）管理风险

1、管理控制风险

公司目前拥有多家控股、参股子公司，涉及较多的业务板块。此外，公司还

拥有多家的投资参股类公司，公司管理体系比较复杂。虽然过去几年尚未因管理

因素导致公司产生损失，但由于资产规模的继续扩张，加之不同子公司的业务差

异，由管理因素导致公司受到损失的可能性将加大。

14

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

2、公司治理结构不完善的风险

发行人《公司章程》规定董事会成员为 7 人，但公司的出资人根据公司实际

经营情况，仅委派了 5 名董事到公司任职。2012 年 5 月，发行人其中一名董事

退休，因此目前公司实际董事人数为 4 人。需要说明的是，由于发行人为国有独

资有限责任公司，出资人实际委派的公司全体董事能够在法定权限内代表出资人

履行其相应的职责，不涉及到侵犯其他股东权益的情形；且董事的数量实际上已

经达到 4 名，不低于《公司法》第四十四条规定的董事会成员最低人数 3 人的规

定。因此，发行人全体董事依法定职权和程序做出的董事会决议，是合法有效的。

但是，发行人董事会成员未达到公司章程规定的人数，可能会对公司经营产生一

定影响。

（四）政策风险

1、国家政策变动风险

为应对金融危机的影响和实体经济的下滑，近年我国在基础设施建设、铁路、

公路、航空、农业、医疗等方面加大了投入力度。但近期国家对地方投资采取了

一定的控制措施，可能会影响公司业务发展。另外，货币政策由适度宽松转向稳

健，可能使公司面临一定的资金筹集压力，增加融资成本。

2、政府支持政策风险

公司主要从事铁路建设运营的投资活动，公司在铁路投资与经营管理方面受

政府决策影响较大，对政府依赖程度较高。另外，财政还对公司债务进行贴息补

助，其他政策优惠也都来自于地方政府的支持。为确保广西铁路建设项目顺利推

进，确保广西方配套项目资金及时、足额到位，自治区财政厅、自治区铁路建设

办公室、自治区国土资源厅联合颁布了《关于印发铁路建设地方配套资金区市共

担方案的通知》（桂财建〔2011〕9 号）文件，明确了铁路建设配套资金出资方

案。按照“谁受益、谁负担”的原则，由自治区和铁路沿线各市共同分担筹措铁路

建设项目资金。若政府支持政策发生变化，将对公司的经营产生不利影响。

3、房地产政策调控风险

公司 2012 年房地产业务营业收入为 12,661.01 万元，占同期营业收入的

1.79%；2013 年房地产业务营业收入为 15,277.89 万元，占同期营业收入的 1.06%。

尽管地产业务占公司营业收入的比例逐年下降，但房地产开发产品的存货金额较

大。2012 年末房地产开发产品存货为 74,422.18 万元，2013 年末为 67,576.42 万

元。目前，国家针对房地产市场不断出台新的调控政策，同时正在积极筹划改变

土地财政的现状，房地产行业后续发展存在一定的不确定性。

4、铁路体制改革风险

2013 年 3 月 14 日，中国铁路总公司挂牌成立，标志着铁路体制改革拉开序

幕。公司绝大部分在建项目均为合资铁路，而各合资铁路公司目前均由中国铁路

15

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

总公司控股。铁路体制改革将对合资铁路的运营及后续筹融资造成一定影响，从

而影响公司投资收益。

5、土地政策风险

土地政策风险来源于土地产权制度的变更、不同土地的取得方式、土地调控

制度及不同的土地政策执行力度等。根据区市共担方案，土地出资在自治区本级

和铁路沿线地市的铁路建设地方配套资金出资中占有较大比重。从土地注入到取

得开发收入，均需完成征地拆迁、土地划转和土地用途变更手续等工作，受土地

政策影响较大。

16

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第三章 发行条款

一、主要发行条款

1、中期票据名称： 广西铁路投资（集团）有限公司 2015 年度第一期中

期票据

2、发行人： 广西铁路投资（集团）有限公司

3、公司待偿还债务融资余额： 截至本募集说明书签署日，发行人待偿还债务融资

余额为人民币 70 亿元整（RMB 7,000,000,000.00元），其中中期票据余额 30 亿元整

（RMB3,000,000,000.00 元），企业债余额 20 亿元整

（RMB 2,000,000,000.00 元），非公开定向债务融资

工具余额 20 亿元（RMB 2,000,000,000.00 元）。 4、接受注册通知书文号 中市协注〔2013〕MTN325 号 5、中期票据注册额度： 人民币 30 亿元（RMB 3,000,000,000 元）。 6、本期发行金额： 人民币8亿元（RMB 800,000,000元）。

7、本期发行期限： 7 年 8、本期中期票据面值： 人民币壹佰元（RMB 100 元）。 9、发行品种： 中期票据

10、发行价格： 本期中期票据按面值发行。

11、计息方式： 附息式固定利率。本期中期票据采用单利按年计息，

不计复利，逾期不另计利息。

12、票面利率： 固定利率，按面值发行，发行利率通过簿记建档集 中配售方式最终确定。

13、发行对象： 全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法

规禁止购买者除外）

14、主承销商/簿记管理人： 国家开发银行股份有限公司 15、联席主承销商： 中国民生银行股份有限公司

16、承销方式： 组织承销团，主承销商、联席主承销商以余额包销

17、发行方式：

18、簿记建档时间： 19、发行日期： 20、缴款日： 21、债权登记日： 22、起息日：

23、上市流通日：

的方式承销本期中期票据。

本期中期票据由主承销商组织承销团，通过簿记建

档、集中配售的方式在银行间市场公开发行。

2015 年【5】月【11】日 09：00-11：00。 2015 年【5】月【11】日。 2015 年【5】月【12】日。 2015 年【5】月【12】日。 自缴款日开始计息，本期中期票据存续期内每年的

【5】月【12】日为该计息年度的起息日。 2015 年【5】月【13】日。

17

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

24、还本付息方式： 本期中期票据每年付息一次，到期一次还本，最后

一期利息随本金的兑付一起支付。

25、付息日： 本期中期票据存续期内每年的【5】月【12】日为付

息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的

26、兑付日：

27、兑付价格：

第1个工作日）。 2022年【5】月【12】日（如遇法定节假日或休息

日，则顺延至其后的第一个工作日，顺延期间不另

计息）。

本期中期票据到期按面值兑付。

28、兑付方式： 本期中期票据存续期限内兑付日前 5 个工作日，由

发行人按有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊

登“兑付公告”。本期中期票据的兑付，按照人民银

行的规定，由银行间市场清算所股份有限公司代理

完成兑付工作。相关事宜将在“兑付公告”中详细披

露。

29、信用评级机构及信用评级

结果：

经联合资信评估有限公司综合评定，发行人长期主

体信用等级为 AA+；本期中期票据的信用等级为

AA+。 30、中期票据担保： 本期中期票据无担保。

31、本期中期票据托管人： 银行间市场清算所股份有限公司（以下简称“上海

清算所”）

32、本期中期票据托管方式： 本期中期票据采用实名制记帐式，在上海清算所进

行统一托管。

二、发行安排

（一）本期中期票据簿记建档安排

本期中期票据按照面值发行，票面利率通过簿记建档、集中配售方式最终确

定。投资者欲参与本次发行申购配售，请详细阅读《广西铁路投资（集团）有限

公司 2015 年度第一期中期票据申购说明》（以下简称“《申购说明》”）。 1、本期中期票据由主承销商组织承销团，通过簿记建档、集中配售的方式

在银行间市场公开发行。簿记建档仅接收承销团成员提交的《广西铁路投资（集

团）有限公司 2015 年度第一期中期票据申购要约》（以下简称“《申购要约》”），

其他投资者须通过承销团成员购买本期中期票据。

2、本期中期票据对全国银行间债券市场的机构投资人发行，只在全国银行

间债券市场交易，不对社会公众发行。

3、本期中期票据发行规模 8 亿元，期限 7 年。 4、2015 年【5】月【6】日通过中国货币网、上海清算所网站公布：《广西

铁路投资（集团）有限公司 2015 年度第一期中期票据募集说明书》、《广西铁

路投资（集团）有限公司 2015 年度第一期中期票据发行公告》等相关材料。 5、本期中期票据的簿记管理人为国家开发银行股份有限公司，申购时间为

2015 年【5】月【11】日 9:00—11:00。承销团成员必须在上述规定的时间内向簿

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

记管理人提交加盖公章的书面《申购要约》，在规定时间以外所作的任何形式认

购承诺均视为无效，承销团成员的申购时间以《申购要约》传真（或到达）至簿

记管理人处的时间为准。

6、本次招标每一个标位最大申购数量为本期中期票据发行规模的 100％，

最低申购数量为 1000 万元，申购数量必须为 500 万元的整数倍且不能低于 1000万元。

7、每一个承销团成员在申购期间内可以且仅可以向簿记管理人提出1 份《申

购要约》，《申购要约》一经到达簿记管理人处，即不得修改和撤回。

8、簿记管理人根据簿记建档结果，确定本期中期票据最终发行规模与配售

方案。

9、配售方案 如果簿记建档的最终结果显示，本期中期票据的有效申购总金额不超过本期

中期票据的最终发行规模，则全部有效申购将获得 100％的配售，配售后的剩余

部分由主承销商余额包销。

如果簿记建档的最终结果显示，本期中期票据的有效申购总金额大于本期中

期票据的最终发行规模，则以各承销团成员的申购金额为权数进行分配，每个承

销团成员获得的本期中期票据分配金额为 500 万元面额的整数倍；分配后如有

余额，由簿记管理人与发行人协商，按照申购时间优先原则分配。

10、簿记管理人将在2015年【5】月【11】日以传真方式下达《广西铁路投

资（集团）有限公司2015年度第一期中期票据票据配售确认及缴款通知书》

（以下简称“《缴款通知书》”），书面通知每个承销团成员获配本期中期票据

的面额和需缴纳的认购款金额、付款日期、划款账户等。

11、承销团成员应按照《缴款通知书》的要求，按时足额将认购款项划至簿

记管理人指定的账户。

（二）分销安排

1、分销期：2015 年【5】月【12】日。 2、分销方式：承销商在本期中期票据分销期内将所承销的本期中期票据进

行分销，所分销的本期中期票据按上海清算所的有关规定办理托管。

3、分销对象：银行间市场机构投资者（国家法律法规禁止购买者除外）。 4、分销价格：承销商与分销对象协商确定分销价格。 （三）缴款和结算安排

1、2015 年【5】月【6】日通过中国货币网、上海清算所网站公布：《广西

铁路投资（集团）有限公司 2015 年度第一期中期票据募集说明书》、《广西铁

路投资（集团）有限公司 2015 年度第一期中期票据发行公告》及相关材料。 2、2015 年【5】月【11】日簿记建档，时间为9:00－11:00，接受承销团成

员的《申购要约》，簿记管理人统计有效申购量。

3、2015 年【5】月【11】日 14:00 起，簿记管理人向承销团成员传真《广西

铁路投资（集团）有限公司 2015 年度第一期中期票据配售确认及缴款通知书》。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

4、2015年【5】月【12】日12:00前，承销团成员将本期中期票据认购款划

至主承销商指定的缴款账户。

户 名：国家开发银行总行

开户行：国家开发银行总行

账 号：110400373 支付系统行号：201100000017 5、2015 年【5】月【12】日（缴款日）下午 16:00 前，公司通过主承销商向

托管机构提供本期中期票据的资金到账确认书。如承销商不能按期足额缴款，按

照中国银行间市场交易商协会的有关规定和签订的“承销团协议”有关条款办理。

6、2015 年【5】月【12】日为本期中期票据债权债务登记日。 7、2015 年【5】月【13】日在中国货币网、上海清算所网站公告本期

中期票据的实际发行规模、发行利率、期限等情况。

8、2015 年【5】月【13】日本期中期票据开始在银行间市场流通转让。 （四）登记托管安排

本期中期票据以实名记账方式发行，在上海清算所进行登记托管。

上海清算所为本期中期票据的法定债权登记人，在发行结束后负责对中期票

据进行债权管理，权益监护和代理兑付，并负责向投资人提供有关信息服务。

（五）上市流通安排

本期中期票据发行结束后，将在银行间债券市场中流通。上市流通日为中

期票据债权债务登记日的次一工作日，即 2015 年【5】月【13】日。

20

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第四章 募集资金用途

一、募集资金用途

本期中期票据发行金额为8亿元。根据资金需求状况，公司拟将本期中期票

据募集资金全部用于补充冠信公司开展煤炭、石化产品、钢材、有色金属等大宗

商品贸易所需的营运资金。

冠信公司近三年来发展迅速，2011年、2012年和2013年的营业收入分别为

30.67亿元、70.69亿元和143.85亿元。2014年全年，冠信公司也已实现营业收入

161.02亿元。经测算，冠信公司2014年营运资金周转次数=360/（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数+预付账款周转天数-预收账款周转天数）

=2.09。冠信公司2014年度销售利润率为1.81%，同时其2012-2014年平均的销售

收入年增长率为81.98%，出于审慎性原则，假设冠信公司2015年预计的销售收入

年增长率为30%，则测算得到冠信公司2015年营运资金量=上年度销售收入（1-上年度销售利润率）（1+预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数=98.34亿元。

根据冠信公司的财务报表，截至2014年末，冠信公司的短期借款共计42.84亿元；

则冠信公司通过流动资金贷款解决部分流动资金需求后，仍将有约55.50亿元的

流动资金缺口，计划通过本期中期票据补充8亿元。

二、募集资金管理

发行人此次募集资金全部用于补充下属子公司营运资金，集团将根据下属公

司具体资金需求逐笔完成募集资金的审核、划付并对募集资金的使用进行全流程

管理，确保募集资金合规高效使用。

三、偿债计划及其他保障措施

发行人将按照中期票据发行条款的约定，凭借自身的偿债能力和融资能力，

筹措相应的偿还资金，同时亦将以良好的经营业绩、规范的运作，履行到期还本

付息的义务，充分有效地维护本期中期票据持有人的利益。

（一）中期票据存续期内债务到期情况

1、债务到期分布情况

截至 2014 年 9 月 30 日，公司有息债务共计 311.57 亿元（为以下各项的合

计），其中长期金融机构贷款约 208.92 亿元，一年内到期的非流动负债为 12.99亿元，短期金融机构贷款约 19.66 亿元，中期票据 30 亿元，企业债 10 亿元，短

期融资券 10 亿元，非公开定向债务融资工具 20 亿元。公司未来十年债务分布情

况如下：

表4-1 发行人未来十年有息债务到期情况表

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

单位：亿元

到期年份 银行贷款 短融 超短融 中票 企业债 信托/委贷 私募债 小计 2014年4-12月到期 0.00 10.00 - - - 7.00 - 17.00

2015 年到期 5.16 - - - - 10.00 - 15.16 2016 年到期 6.16 - 25.00 - - - - 31.16 2017 年到期 7.36 - 25.00 8.00 - - - 40.36 2018 年到期 8.72 - - - - - 10.00 18.72 2019 年到期 10.88 - - 12.00 - - 10.00 32.88 2020 年到期 12.92 - - - - 10.00 22.92 2021 年到期 15.32 - - 10.00 - - - 25.32 2022 年到期 17.60 - - 8.00 10.00 - - 35.60 2023 年到期 19.03 - - - - - - 19.03

2024-2027 年到期 58.89 - - - - - - 58.89 2028-2033 年到期 25.86 - - - - - - 25.86

合计 187.90 10.00 50.00 38.00 10.00 17.00 30.00 342.90 说明： 1、因为短期借款属于流动资金借款，到期后一般会再续借，因此此表银行贷款仅考虑

长期借款情况（即不考虑短期借款及一年内到期的非流动负债）； 2、由于公司未来的新增融资的到期情况具有不确定性，因此在此表中未予反映。 3、此表同时考虑了本期拟发行的 8 亿元中期票据于 2022 年到期的情况，同时考虑了将

于 2015 年发行的 10 亿元私募债券于 2020 年到期的情况，还预测了 2015 年新增注册的超短

期融资券将于 2015 年发行 25 亿元，2016 年发行 25 亿元。

2、财务费用预测

表4-2 发行人未来十年财务费用情况表

单位：亿元

项目 2014 年(E) 2015 年(E) 2016 年(E) 2017 年(E) 2018 年(E) 新增债务 52.00 63.05 55.00 40.00 16.10

年初有息债务余额 288.42 323.42 371.31 395.15 394.79 归还债务 17.00 15.16 31.16 40.36 18.72

年末有息债务总额 323.42 371.31 395.15 394.79 392.17 平均年利率 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00%

财务费用（含资本化利息） 18.36 20.84 22.99 23.70 23.61 项目 2019 年(E) 2020 年(E) 2021 年(E) 2022 年(E) 2023 年（E）

新增债务 0 0 0 0 0 年初有息债务余额 392.17 359.29 336.37 311.05 275.45

归还债务 32.88 22.92 25.32 35.60 19.03 年末有息债务总额 359.29 336.37 311.05 275.45 256.42

平均年利率 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 财务费用（含资本化利息） 22.54 20.87 19.42 17.60 15.96

注：

22

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

1、年末有息债务总额=年初有息债务余额+新增债务-归还债务； 2、财务费用=（期初债务+期末债务）/2*平均年利率； 3、新增债务包括金融机构借款及债务融资工具等，公司融资计划均按照每年的铁路投

资计划制定； 4、因为短期借款属于流动资金贷款，一般贷款到期后会再续借，因此新增债务仅考虑

长期借款及债券发行情况。 5、由于发行人大部分的银团贷款执行利率为基准下浮 10%，所以此处按 6%的平均年

利率测算发行人的财务成本。

（二）偿债保障措施

1、经营活动现金流入持续稳定增长

2011-2013 年，发行人经营活动现金流入分别为 43.35 亿元、85.63 亿元和

188.36 亿元，其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为 38.43 亿元、71.70亿元和 161.53 亿元；收到的其他与经营活动有关的现金分别为 4.93 亿元、13.92亿元和 26.83 亿元，经营活动现金流入稳定增长。2011-2013 年公司营业收入分

别为 30.69 亿元、70.70 亿元和 143.92 亿元，2014 年 1-6 月也已实现营业收入 79.54亿元。截至 2014 年 3 月末，除田德铁路外，德靖、钦北、钦防、南钦、柳南铁

路也已完工，发行人对上述铁路的投资成本已由在建工程科目结转到长期股权投

资科目，其余铁路项目均处于建设期，尚未取得投资收益，公司营业收入的高速

增长的主要原因是公司贸易业务收入的快速增长。

2013 年起，由公司作为出资方的湘桂铁路扩能改造工程、柳南客运专线、

南广铁路等高铁项目将开通运营，高铁运营里程达 1,137 公里，约占今年全国新

增铁路里程的五分之一。2014 年，贵广铁路和南广铁路也预计会开通。同时，

自治区“区市共担”方案规定的自治区及各地市土地出资将陆续到位，公司将从目

前“贸易一枝独大”进入三大板块齐发力的发展新阶段。

（1）铁路建设、投资与运营板块

各铁路项目竣工后，铁投集团将依照投入的金额享有各铁路项目的相应股

权。截至2014年3月31日，铁投集团合计持有广西沿海铁路股份有限公司39.64%的股权，持有田德铁路有限公司 49.00%的股权。2013 年，收到沿海公司 2012年现金股利分红 9,932.28 万元。从我国已开通运营的京津城际、武广高铁等高铁

项目来看，一般需要运营几年后才能达到盈亏平衡点，但长远来看，这些高铁项

目将为公司带来稳定的投资收益。

需要指出的是，在铁路建设的过程中，自治区发改委将铁路征地拆迁部分单

独立项，并指定发行人作为代建单位。发行人与自治区政府先后就南宁至广州铁

路广西段征地拆迁项目、贵阳至广州铁路广西段征地拆迁项目等 13 个征地拆迁

项目签订了《委托代建协议》。根据协议要求，发行人负责承担建设改造征地拆

23

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

迁项目的融资、建设、移交，并采用市场化的方式向金融机构融资，融资本息的

偿还由自治区政府安排委托代建资金。项目存续期内，发行人代建上述 13 个征

地拆迁项目应获得的经营收入约 236.39 亿元。但在实际操作中，上述代建资金

已纳入“区市共担”出资范畴，因此未单独列出。

（2）大宗货物贸易与物流板块

公司依靠大型国有企业良好的信誉度和相对充足的资金规模，加快贸易业务

的拓展速度，2011-2013 年贸易业务收入分别达 27.32 亿元、66.99 亿元和 134.53亿元。尤其是 2012 年在石化产品、煤炭和钢材等贸易产品上投入量增大，总贸

易业务收入比 2011 年增加 42.67 亿元，增长 145.20％；2013 年，公司继续加大

对石化产品、煤炭和钢材等贸易产品的投入量，总贸易业务收入较 2012 年增加

67.54 亿元，增长 100.82%。2014 年 1-3 月，公司实现贸易收入 33.93 亿元。

高铁项目建成后，公司将依托铁路网优势大力开展物流业务，同时将给公司

的大宗货物贸易业务带来巨大的运力和成本优势，预计公司的贸易和物流业务将

取得快速增长。

（3）铁路沿线土地开发板块

为提高公司筹融资能力，自治区政府拟定将南宁市大岭生态园、南宁市南环

线土地和南宁火车东站商业住宅用地等三块土地注入公司，作为优质资产注入。

上述土地规划面积约 2,385 亩，截至 2014 年 3 月 31 日，发行人已拿到土地证的

地块为大岭生态园地块，并且只办理了其中的 772 亩土地的土地证，该地块其余

的土地证及后续的开发变现依然在推进当中，其他两块地（南宁市南环线土地和

南宁火车东站商业住宅用地）仍在推进当中，暂时还未拿到土地证。公司未来拥

有的可变现资产市值较大，为公司债务的偿付提供较好的保障，进一步提高了公

司的整体抗风险能力。

在自治区层面，正在落实向铁投集团注入南宁市南环线、大岭生态园（青秀

山附近）优质土地资产事宜，预计市场价值超过 200 亿元；在地市层面，根据《广

西铁路建设地方配套资金区市共担方案》（桂财建〔2011〕9 号），各地市将向铁

投集团注入土地，拟由铁投集团和各地市共同开发，铁投集团代各地市出资额（含

本息）从开发收益中扣收。截至目前，各地市土地出资部分均为土地变现后的货

币资金。

2、政府给予发行人的政策支持

为确保广西铁路建设项目顺利推进，确保广西方配套项目资金及时、足额到

位，自治区财政厅、自治区铁路建设办公室、自治区国土资源厅联合颁布了《关

于印发铁路建设地方配套资金区市共担方案的通知》（桂财建〔2011〕9 号）文

件，明确了铁路建设配套资金出资方案。按照“谁受益、谁负担”的原则，由自治

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

区和铁路沿线各市共同分担筹措铁路建设项目资金。其中，自治区负责 60%（约

339.81 亿元），各市负责 40%（合计约 226.01 亿元）。为确保各地市出资及时到

位，方案明确要求各市现金出资原则上须在相关铁路项目宣布开工后一年内筹措

到位并全额上缴自治区财政厅；土地出资须在项目开工一年内将土地证办至公司

名下。文件同时明确规定，现金出资未及时到位的，由自治区财政厅通过年度财

政结算予以扣收；土地出资未及时到位的，由自治区国土资源厅暂缓办理审查该

市建设用地和安排用地指标。

3、发行人具有较多可变现资产

2011 年末到 2014 年 9 月末，发行人的货币现金分别为 33.01 亿元、28.21 亿

元、58.22 亿元和 55.86 亿元；应收账款分别为 3.97 亿元、6.90 亿元、16.42 亿元

和 29.40 亿元；存货分别为 11.35 亿元、15.97 亿元、17.86 亿元和 17.46 亿元。

2011 年末到 2014 年 9 月末，发行人可变现资产合计分别为 48.33 亿元、51.08 亿

元、92.50 亿元和 102.72 亿元。发行人具有较多可变现资产，为本期债券偿还提

供了保障。

未来，发行人将综合现有负债结构、投资计划、项目现金流等情况，动态调

整新增负债期限结构，以降低资金敞口风险。加上发行人具有较多的可变现资产，

使发行人具有较强的还款能力，可以有效确保到期贷款以及债务融资工具的本息

及时、全额兑付。

（三）未来现金流预测

公司对未来经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流进行了测

算，测算结果显示公司每年现金流入基本能覆盖现金流出，尚有一定盈余。

表4-3 发行人未来十年现金流预测表

单位：亿元

序号 项目 2014 年

(E) 2015 年

(E) 2016 年

(E) 2017 年

(E) 2018 年

(E) 一 与经营有关的净现金流 17.05 18.52 21.30 24.49 26.94 1 与经营有关的现金流入 166.32 191.27 219.96 252.95 278.25

1.1 贸易业务收入 148.62 170.91 196.55 226.03 248.64 1.2 其他业务收入 17.70 20.36 23.41 26.92 29.61 2 与经营有关的现金流出 149.27 172.75 198.66 228.46 251.30

2.1 贸易成本 145.58 166.64 191.64 220.38 242.42 2.2 其他业务成本 3.69 6.11 7.02 8.08 8.88 二 与投资活动有关的净现金流 -52.06 -57.53 -62.86 -56.69 -41.89 1 与投资活动有关的现金流入 0.26 0.46 0.66 0.86 1.06

1.1 合资铁路公司投资收益 0.26 0.46 0.66 0.86 1.06

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

1.2 收回其它投资活动的有关现金 - - - - - 2 与投资活动有关的现金流出 52.32 57.99 63.52 57.55 42.95

2.1 在建铁路项目投资 28.72 5.87 3.67 - - 2.2 其他在建工程投资 12.67 10.95 12.85 12.75 7.65 2.3 拟建工程投资 10.93 41.17 47.00 44.80 35.30 三 筹资活动的净现金流 65.77 73.52 44.06 19.86 18.49 1 筹资活动的现金流入 101.13 109.52 98.21 83.92 60.82

1.1 财政投资资本金 36.61 30.00 25.00 25.00 25.00 1.2 铁路委托代建协议项下的收入 12.52 16.47 18.21 18.92 19.72 1.3 金融机构新增贷款 10.00 20.05 30.00 40.00 16.10 1.4 资本市场直接融资 42.00 43.00 25.00 - - 2 筹资活动的现金流出 35.36 36.00 54.15 64.06 42.33

2.1 偿还债务本金 7.00 15.16 6.16 7.36 8.72 2.2 偿还资本市场直接融资 10.00 - 25.00 33.00 10.00 2.3 偿还债务利息 18.36 20.84 22.99 23.70 23.61 四 现金及现金等价物净增加额 30.76 34.51 2.50 -12.33 3.55 加 期初现金及现金等价物余额 33.07 63.83 98.34 100.84 88.51 五 期末现金及现金等价物余额 63.83 98.34 100.84 88.51 92.05

序号 项目 2019 年

(E) 2020 年

(E) 2021 年

(E) 2022 年

(E) 2023 年

(E) 一 与经营有关的净现金流 29.64 32.60 35.86 39.45 43.39 1 与经营有关的现金流入 306.07 336.68 370.35 407.38 448.12

1.1 贸易业务收入 273.50 300.85 330.93 364.03 400.43 1.2 其他业务收入 32.57 35.83 39.41 43.35 47.69 2 与经营有关的现金流出 276.43 304.08 334.48 367.93 404.73

2.1 贸易成本 266.66 293.33 322.66 354.93 390.42 2.2 其他业务成本 9.77 10.75 11.82 13.01 14.31 二 与投资活动有关的净现金流 -26.74 -3.54 -3.34 -3.14 -2.94 1 与投资活动有关的现金流入 1.26 1.46 1.66 1.86 2.06

1.1 合资铁路公司投资收益 1.26 1.46 1.66 1.86 2.06 1.2 收回其它投资活动的有关现金 - - - - - 2 与投资活动有关的现金流出 28.00 5.00 5.00 5.00 5.00

2.1 在建铁路项目投资 - - - - - 2.2 其他在建工程投资 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 2.3 拟建工程投资 23.00 - - - - 三 筹资活动的净现金流 -9.31 -16.46 -15.96 -23.13 -3.55 1 筹资活动的现金流入 46.11 27.33 28.78 30.07 31.44

1.1 财政投资资本金 25.00 5.00 5.00 5.00 5.00 1.2 铁路委托代建协议项下的收入 21.11 22.33 23.78 25.07 26.44 1.3 金融机构新增贷款 - - - - - 1.4 资本市场直接融资 - - - - - 2 筹资活动的现金流出 55.42 43.79 44.74 53.20 34.99

2.1 偿还债务本金 10.88 12.92 15.32 17.60 19.03

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

2.2 偿还资本市场直接融资 22.00 10.00 10.00 18.00 - 2.3 偿还债务利息 22.54 20.87 19.42 17.60 15.96 四 现金及现金等价物净增加额 -6.42 12.60 16.56 13.18 36.91 加 期初现金及现金等价物余额 92.05 85.64 98.24 114.80 127.98 五 期末现金及现金等价物余额 85.64 98.24 114.80 127.98 164.89

注：1、由于发行人的现金流量表中“其他与经营活动有关的现金流入”项主要核算的

是发行人收回开证、开票的保证金，以及收回合作公司的往来款等的现金流入，并没有政府

性资金流入，且其与“支付的其他与经营活动有关的现金”基本抵消，并不产生实质上的现

金净流量，故此表没有考虑该项。

2、由于小额贷款业务的业务性质相对较特殊，贷款发放和收回相互即抵消掉，利息收

入计入发行人的“其他业务收入”中，故此表未考虑小额贷款业务的现金流入与流出。

现金流测算是在公司2011-2014年9月的数据基础上做出的，并根据实际运营

情况与未来预期做出部分假设，主要包括：

1、贸易业务收入及成本：公司成立以来，贸易业务收入迅速增长。2011-2013年，贸易业务收入分别为 27.32 亿元、66.99 亿元和 134.53 亿元。2014 年 1-9 月，

已实现贸易业务收入 100.96 亿元。2014 年，预计贸易业务收入为 148.62 亿元。

由于发行人过去三年平均贸易业务收入增长率为 85.50%，处于谨慎性原则，预

测公司未来三年（2015-2017 年）贸易业务收入增长率为 15%，2018 年以后增长

率为 10%。贸易成本按收入的 97.5%测算，即假定利润率为 2.5%；

2、其它业务收入及成本：公司其他业务主要是小额贷款、委托贷款取得的

利息收入、房地产开发收入、旅游观光业务收入等，以及资金占用及业务协作费。

预计 2014 年，发行人的其它业务收入将达到 17.70 亿元，由于过去三年发行人

其他业务收入的平均增长率为 83.90%，出于谨慎性原则，假设发行人未来三年

其他业务收入增长率为 15%，2018 年以后每年其他业务收入增长率为 10%。过

去三年，其他业务的成本平均占其他业务收入的 20.13%，预测未来其他业务的

成本将占其他业务收入的 30%；

3、合资铁路投资收益：铁路项目完工后（除发行人自建项目外）将由合资

铁路公司运营，发行人并不参与运营，而且高铁铁路项目一般要运营数年后方能

达到盈亏平衡，公司未来从合资铁路公司分回的投资收益具有较大不确定性，因

此在这里未予测算在建铁路项目以及“十二五”计划开工项目的未来投资收益。目

前，合资铁路公司中仅沿海公司存在具体的铁路运营收益，且每年均已按照董事

会决议发放给发行人应享有的分红，根据沿海公司每年的预计利润中现金分红的

部分（约占 40%）与公司的持股比例计算分红；

4、铁路项目投资：铁路项目投资的现金支出按照“十一五”剩余部分，及

“十二五”计划开工铁路建设项目广西方配套出资的需求测算 2014 年出资额及

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

未来九年（2015-2023 年）出资额；

5、财政投资资本金：资本金投入按照在建及计划开工铁路投资计划已列明

的政府资金实际注入进度逐年测算。广西区政府与原铁道部达成了一系列会谈纪

要的精神以及广西铁路建设规划，按照铁路建设项目相关文件及批复，目前广西

在建（包括基本建成处于收尾阶段的铁路）及拟开工建设的铁路总里程 5,813 公

里，总投资约 4,789.55 亿元，需广西方直接投入资本金 565 亿元。

为确保广西铁路建设项目顺利推进，确保广西方配套项目资金及时、足额到

位，由自治区财政厅、自治区铁路建设办公室、自治区国土资源厅联合出台了《关

于印发铁路建设地方配套资金区市共担方案的通知》（桂财建〔2011〕9 号）文

件，明确由自治区和铁路沿线各市共同分担筹措铁路建设项目资金中广西方应筹

措的 565 亿元资本金，为保证资本金的筹措，其中自治区负责 60%（约 339 亿元），

各市负责 40%（合计约 226 亿元）。

截至 2014 年 9 月 30 日，发行人获得财政投入资金 180.91 亿元人民币，全

部为货币资金。具体出资时间、金额为：（1）2008 年 10 月 28 日，自治区财政

厅拨入资本金 11.50 亿元；（2）2008 年 12 月 26 日，自治区财政厅拨入资本金

6.00 亿元；（3）2009 年 2 月 2 日，自治区财政厅拨入资本金 20.00 亿元；（4）2009 年 8 月 18-19 日，广西民族经济发展资金管理局（简称广西资金局）拨入资

本金 40.00 亿元；（5）2009 年 12 月 8 日，广西资金局拨入资本金 10.00 亿元；

（6）2009 年 12 月 31 日，自治区财政厅拨入资本金 5.00 亿元；(7) 2010 年 5 月

31 日，广西资金局拨付铁路建设资金 5.00 亿元；（8）2010 年 10 月 28 日，自

治区财政厅拨入资本金 5.00 亿元；（9）2010 年 12 月 1 日，自治区财政厅拨入

资本金 142.33 万元；（10）2011 年 1 月 5 日收到自治区财政厅拨入资本金 4500万元。（11）2011 年 3 月 2 日收到自治区财政厅转入建设资金 5 亿元；（12）2011 年 6 月 14 日收到财政厅转入铁路区市共担资本金 7 亿元；（13）2011 年 9月 30 日收到财政厅转入铁路区市共担资本金 7.25 亿元。（14）2011 年 11 月 17日收到财政厅拨入铁路区市共担资本金 4 亿元。（15）2011 年 12 月 28 日收到

财政厅拨入铁路项目建设资金 10 亿元。（16）2011 年 12 月 30 日财政厅核减财

政拨付铁路项目建设资金 15.45 亿元。（17）2012 年 1 月 16 日收到财政厅拨入

铁路区市共担资本金 4 亿元。（18）2012 年 4 月 12 日收到地市土地变现出资 0.88亿元。（19）2012 年 5 月 21 日收到财政厅拨入铁路区市共担资本金 2.94 亿元。

（20）2012 年 7 月 2 日收到地市土地变现出资 0.42 亿元。（21）2012 年 7 月 9日收到地市土地变现出资 0.42 亿元。（22）2012 年 10 月 17 日收到地市土地变

现出资 0.56 亿元。（23）2012 年 12 月 31 日收到财政厅转入铁路区市共担资本

金 6.41 亿元。（24）2012 年 12 月 31 日收到财政厅转入资本金 1500 万元。（25）2013 年 1 月 7 日收到地市土地变现出资 840 万元。（26）2013 年 2 月 4 日收到

财政厅转入铁路区市共担资本金 1.09 亿元。（27）2013 年 2 月 7 日收到地市土

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

地变现出资 3 亿元。（28）2013 年 2 月 27 日收到地市土地变现出资 2 亿元。（29）2013 年 3 月 4 日收到地市土地变现出资 1 亿元。（30）2013 年 3 月 7 日收到地

市土地变现出资 2 亿元。（31）2013 年 3 月 8 日收到财政厅转入铁路区市共担

资本金 3.07 亿元。（32）2013 年 5 月 31 日收到地市土地变现出资 0.53 亿元。

（33）2013 年 6 月 21 日收到地市土地变现出资 0.59 亿元。（34）2013 年 6 月

27 日收到地市土地变现出资 2,364.6 万元。（35）2013 年 7 月 1 日收到地市土地

变现出资 0.3 亿元。（36）2013 年 7 月 3 日收到地市土地变现出资 0.12 亿元。

（37）2013 年 7 月 11 日收到地市土地变现出资 1 亿元。（38）2013 年 8 月 19日收到地市土地变现出资 0.25 亿元。（39）2013 年 9 月 30 日收到地市土地变现

出资 0.8 亿元。（40）2013 年 11 月 5 日收到财政厅转入铁路区市共担资本金 0.78亿元。（41）2013 年 11 月 18 日收到地市土地变现出资 0.53 亿元。（42）2013年 11 月 28 日收到地市土地变现出资 0.51 亿元。（43）2013 年 12 月 12 日收到

地市土地变现出资 2 亿元。（44）2013 年 12 月 23 日收到地市土地变现出资 2,364.6万元。（45）2013 年 12 月 26 日收到地市土地变现出资 6 亿元。（46）2013 年

12 月 30 日收到地市土地变现出资 5 亿元。（47）2014 年 1 月 2 日收到地市土地

变现出资 0.1 亿元。（48）2014 年 1 月 15 日收到地市土地变现出资 5234.4 万元。

（49）2014 年 2 月 18 日收到地市土地变现出资 0.5 亿元。（50）2014 年 3 月 28日收到地市土地变现出资 1 亿元。（51）2014 年 3 月 31 日收到地市土地变现出

资 5020 万元。（52）2014 年 6 月 30 日收到地市土地变现出资 41128.85 万元。

（53）2014 年 7 月 23 日收到地市土地变现出资 6471.15 万元。（54）2014 年 8月 29 日收到财政注入铁路发展投资基金 30000 万元。（55）2014 年 9 月 18 日

收到各地市土地出资 8600 万元。（56）2014 年 9 月 23 日收到财政注入铁路发

展投资基金 20000 万元。其中（7）-（56）项尚未验资。

2008-2011 年间，政府资本金累计投入 125.76 亿元，占 2008 年至 2011 年广

西政府财政总收入的 2.17%；2008 年至 2011 年政府财政总收入复合增长率为

24%。如果保守估计，按政府财政总收入年增长 15%，以及政府资本金投入占政

府财政总收入 2%测算，2012-2018 年政府资本金可投入资金达到 505 亿元，而

政府计划在 2012-2018 年间投入 338.5 亿元，因此，政府财政有能力按出资计划

筹措相应资金。

广西铁路项目于 2009 年至 2013 年集中开工建设，但政府投入资本金的时

间存在滞后，导致发行人近几年的融资压力较大。随着从 2015 年开始，铁路项

目逐渐完工，政府资本金投入逐步到位，发行人的融资压力和资金安排压力将大

大降低；

6、铁路委托代建协议项下的收入：2009 年 4 月至 2010 年 4 月，自治区发

改委将铁路建设中的征地拆迁部分单独立项，并指定发行人作为代建单位。发行

人与自治区政府先后就南宁至广州铁路广西段征地拆迁项目、贵阳至广州铁路广

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

西段征地拆迁项目等 13 个征地拆迁项目签订了《委托代建协议》。根据协议要求，

公司负责承担建设改造征地拆迁项目的融资、建设、移交，并采用市场化的方式

向金融机构融资，融资本息的偿还由自治区政府安排委托代建资金。

为筹集上述委托代建项目所需资金，发行人以委托代建协议项下应收账款为

质押物，与各债权行签订了银团贷款和搭桥贷款合同，合同总金额 273.98 亿元。

因此委托代建协议项下收入的金额等于发行人上述贷款合同项下的应还贷款本

息。由于上述贷款自 2014 年开始需偿付本息，故区政府自 2014 年开始支付发行

人委托代建协议项下的收入。委托代建协议项目的收入根据《委托代建协议》的

规定每年进行预测。

7、金融机构新增贷款和资本市场直接融资：包括金融机构新增借款及债务

融资工具发行等，公司融资计划均按照每年的铁路投资计划制定。对于计划在“十二五”期间开工的项目，公司将通过重新组建银团、资本市场直接融资等方式扩

大融资保障渠道；

8、还本付息支出：按照公司未来债务分布情况逐年测算，详见图表 4.2。

四、发行人承诺

发行人承诺，本期中期票据募集资金将用于符合国家相关法律法规及政策

要求的企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。若在本期中

期票据存续期内变更募集资金用途，将会提前披露有关变更信息。发行人将加强

募集资金管控，严格按照约定用途使用募集资金，资金用途不违反国家相关产业

政策和法律规定，不用于房地产的土地储备、项目开发建设、偿还房地产项目开

发贷款等房地产相关业务，不用于金融产品投资及衍生品交易、小额贷款、委托

贷款等金融业务。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第五章 发行人基本情况

一、发行人基本情况 （一）注册中文名称：广西铁路投资（集团）有限公司 （二）注册英文名称：Guangxi Railway Investment Group CO., LTD （三）发行人注册地：广西壮族自治区南宁市青秀区民族大道143号德瑞花

园6号23层 （四）法定代表人：何国林 （五）设立（工商注册）日期：2008年10月31日 （六）工商登记号：450000000015266 （七）发行人住所：广西壮族自治区南宁市青秀区民族大道143号德瑞花园6

号23层 （八）发行人联系人：覃莉 （九）发行人联系电话：0771-5883265 （十）发行人传真号码：0771-5883265 （十一）发行人邮编：530028 （十二）注册资本：14,207,833,356元人民币 （十三）企业类型：有限责任公司（国有独资） （十四）发行人经营范围：负责自治区人民政府授权对广西铁路建设的投融

资及自治区人民政府在广西境内的地方铁路和合资铁路的投资、规划、评估、咨

询、勘测、设计、工程建设、施工监理、铁路客货运输及延伸服务；铁路、城际

及其他轨道交通设备的维修，轨道交通器材、设备的研制、生产、安装、修理；

与铁路、轨道交通建设、运输相关的建材生产、仓储，国内广告设计、制作、发

布；土地开发、房地产经营、酒店管理、进出口贸易、国内贸易（国家有专项规

定的除外）。

二、发行人历史沿革

发行人历史沿革详见历次募集说明书。

2014 年 9 月 23 日，自治区人民政府作出《关于 450103005209GB0058 等 5宗地土地使用权作价出资方案的批复》（桂政函[2014]176 号），同意将位于南

宁市青秀区凤岭南路南面、青环路东面的南宁大岭生态园，广西铁路物资专用仓

储库（场），广西铁路安全守备、消防、战备设施等项目已具备作价出资条件的

5 宗共计 315,149.88 平方米土地调整土地用途后的评估总价 343,736.0744 万元作

为国家资本投入到发行人。同时，根据广西壮族自治区财政厅《关于拨付自治区

直属国有资本经营试点企业国有资本金的通知》（桂财企[2010]109 号），广西

壮族自治区财政厅拨付 1,423,261 元作为发行人国有资本金。2014 年 10 月 23 日，

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

自治区国资委出具《关于广西铁路投资（集团）有限公司变更注册资本的批复》

（桂国资复[2014]255 号），同意发行人注册资本由 9,250,000,000 元变更为

12,688,784,005 元，全部为货币出资。中众益（广西）会计师事务所有限公司对

本资增资 3,438,784,005 元进行了验证，并于 2014 年 9 月 29 日出具了《验资报

告》(中众益验[2014]1017 号)。

2014 年 7 月 28 日，自治区人民政府作出《关于同意广西地产（集团）有限

公司整体并入广西铁路投资（集团）有限公司的批复》（桂政函[2014]137 号），

同意广西地产（集团）有限公司以资产并入方式，将资产无偿划转至发行人。2014年 12 月 1 日，自治区国资委作出《关于广西铁路投资（集团）有限公司变更注

册资本的批复》（桂国资复[2014]291 号），同意以截至 2014 年 6 月 30 日广西

地产（集团）有限公司账面净资产 1,519,049,351 元增加发行人的注册资本。增

资完成后，发行人的注册资本由 12,688,784,005 元变更为 14,207,833,356 元。

截至本募集说明书签署日，公司注册资本为 14,207,833,356 元。

三、发行人股权结构情况

（一）控股股东

表5-1 截至2014年3月31日公司股权结构情况表

股东名称 投资金额 占股比例 入股方式

广西壮族自治区国有资产监督管理委员会 925,000万元 100% 股权

公司是由自治区国资委出资设立的国有独资有限公司，自治区国资委依照自

治区政府的授权，对国有资产行使出资者代表的权利，享有公司 100%股权。

（二）实际控制人情况

自治区国资委为公司的实际控制人。截至募集说明书签署日，公司的股权没

有质押情况。本次中期票据的发行已经取得了广西壮族自治区国有资产监督管理

委员会的批复，批文号为桂国资复〔2012〕130号。

四、独立经营情况

发行人与控股股东之间在资产、人员、机构、财务、业务经营等方面保持相

互独立，发行人具有独立完整的业务、资产、人员、机构和财务体系，是自主经

营、自负盈亏的独立法人。

（一）业务独立

公司是自治区国资委履行出资人职责的国有独资企业，具有独立的企业法人

资格，在国家宏观调控和行业监管下，自主经营、独立核算、自负盈亏。公司重

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

大投融资决策需报经自治区国资委批准。公司主要经营管理自治区国资委授权经

营的国有资产以及从事大宗贸易、铁路沿线土地综合开发等。公司拥有独立的生

产、销售系统，业务机构完整。

（二）人员独立

公司建立了劳动、人事、工资及社保等人事管理制度和人事管理部门，独立

履行人事职责，全部员工均签订了劳动合同，员工工资单独造册，单独发放。

（三）资产独立

公司拥有独立完整的服务、销售系统及配套设施，拥有独立的专用软件和专

利权等无形资产，控股股东、实际控制人不存在占用公司的资金、资产和其他资

源的情况；

（四）机构独立

公司董事会下设投资与战略咨询委员会，本部设有办公室、计划财务部、监

察审计部、党群人力资源部、建设工程部、资产经营管理部、土地利用开发部、

企业发展部、法律事务部等九个职能部门。公司在机构方面独立于出资人。

（五）财务独立

公司设有独立的财务部门，有独立的会计人员，建立了独立的财务核算体系、

制定了独立的财务管理内部控制制度，具有独立的财务会计制度和针对子公司的

财务管理制度，独立在银行开户，有独立的银行账号，独立纳税，有独立的纳税

登记号，独立对外签订贷款合同，独立进行财务决策。公司在财务方面独立于出

资人。

五、重要权益投资情况及主要下属公司介绍

（一）控股子公司情况

截至 2014 年 9 月末，纳入公司合并报表的二级子公司 5 家、三级子公司 9家、四级子公司 6 家、五级子公司 1 家。具体情况如下：

表5-2 截至2014年9月30日公司纳入合并报表范围的子企业基本情况

序

号 级次 子公司名称

注册资本

（万元） 持股比例 主营业务

1 二级 广西铁投冠信

贸易有限公司 80,001.00 70.00%

铁路工程建设、建筑工程施工，以及大宗

商品的贸易等

2 二级 广西梧州新港

铁路投资有限10,250.00 60.00%

铁道交通项目的投资、建设、运营管理和

部分沿线土地开发，以及与铁路运输经营

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

公司 相关的服务业、延伸服务业等

3 二级 广西铁投大岭

投资有限公司 1,000.00 100.00% 对土地开发的投资，房地产开发经营

4 二级 广西铁投资产

管理有限公司 10,000.00 100.00%

资产管理、资产收购、重组及受托经营；

受托管理股权投资基金等

5 二级 广西铁路发展

投资基金（有

限合伙） 500,000.00 90.00%

从事对未上市的企业投资，对上市公司非

公开发行股票的投资以及相关咨询服务

6 三级 桂林市冠信房

地产有限公司 3,001.00 100.00%

房地产开发经营，旅游、酒店、影剧院的

项目投资与开发，建材销售等

7 三级 广西北宁矿产

物资有限公司 500.00 60.00%

矿产品、机电、建材等的销售与贸易，煤

炭批发经营，进出口贸易等

8 三级 南宁糖旺贸易

有限公司 50.00 100.00% 白糖贸易

9 三级 广西铁投吉大

控股有限责任

公司 60,000.00 100.00%

对文化产业、物流业等投资，房地产开发，

农副产品购销代理

10 三级 广西铁投方辰

发展有限公司 60,000.00 100.00%

土地开发，房地产开发，金属材料等购销

代理，对仓储、物流业投资

11 三级 北海冠信物流

有限公司 2,000.00 100.00% 物流、贸易

12 三级 钦州凯禹源新

能源有限公司 4,300.00 100.00% 燃料油、石油等项目投资

13 三级 广西铁投吉鸿

融资性担保有

限公司 20,000.00 100.00% 各项融资担保业务

14 三级 广西铁投发展

基金管理有限

公司 1,000.00 45.00%

非证券类股权投资基金受托管理；从事投

融资管理及相关咨询服务

15 四级 广西铁投金源

汽车城开发有

限公司 1,000.00 70.00% 对汽车市场的投资等

16 四级 南宁市吉信小

额贷款有限责

任公司 26,000.00 100.00%

办理各项小额贷款，办理小企业发展、管

理、财务等资询业务

17 四级 广西吉大丽原

投资有限公司 10,000.00 40.00% 旅游及产品开发

18 四级 广西贵港市万

能源贸易有限

公司 1,000.00 40.00%

煤炭批发；石油焦、有色金属、矿产品、

机电产品等批发零售

19 四级 广西铁投沙井

钢材物流发展

有限公司 2,000.00 70.00%

对物流园、市场、商等的投资；房地产开

发经营，物业服务；投资咨询服务；贸易

20 四级 柳州市柳泽投 200.00 90.00% 房地产

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

资有限公司

21 五级 广西吉丽嘉益

投资有限公司 3,000.00 100.00%

公路等的投资；房地产开发与经营；商业

信息咨询服务。

注：1、吉大丽原纳入并表范围的原因：公司章程第三十条约定：“在广西吉大控股有

限公司依其实际出资尚为公司第一大股东期间，在公司召开股东会进行表决时或者全体股东

作出一致决定时，广西吉大控股有限公司持有 51%表决权……”。根据 2013 年度审计报告，

公司在吉大丽原的表决权为 51%。

2、贵港万能源纳入并表范围的原因：2011 年 11 月 23 日，由公司全体股东共同签署的

协议书的第一条约定：“……自本协议签订之日起，甲方（注：广西铁投方辰发展有限公司）

有权决定广西贵港市万能源贸易有限公司的财务和经营政策”。上述协议约定了发行人对贵

港万能源公司拥有实际控制权。

3、基金管理公司纳入合并报表范围的原因：发行人拥有 85%的表决权，可控制其财务

和经营决策。

4、截至募集说明书签署日，由于发行人与交银国际信托有限公司签署股权融资合同，

交银信托出资 3.43 亿元作为冠信公司的注册资本，持有冠信公司 30%的股权，故发行人对

冠信公司的持股比例减少为 70%，但仍拥有对冠信公司的实际控制权，冠信公司仍纳入发

行人的合并财务报表范围。

1、冠信公司

广西铁投冠信贸易有限公司成立于 2009 年 2 月 12 日，注册地址为南宁市民

族大道 143 号，注册资本 11.43 亿元人民币，其中发行人出资 8 亿元，持股比例

70%，交银国际信托有限公司（以下简称“交银信托”）出资 3.43 亿元，持股比

例 30%。发行人为该公司的第一大股东，拥有该公司的实际控制权，该公司纳入

发行人的合并报表范围。该公司法定代表人为邵广毅，经营范围主要为：铁路工

程建设、建筑工程施工、土地开发、房地产开发经营、工程监理；对物流业、仓

储业的投资和管理；金属材料、建筑材料、装饰材料、机械设备、化工原料及化

工产品、矿产品、饲料的购销代理；进出口贸易；燃料油经营（危险化学物品除

外）；商务服务。该公司主要围绕发行人开展相关服务产业以及其他经营活动，

及经营石化产品、煤炭、白糖、钢材、有色金属等大宗商品的贸易。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司合并资产总额 1,170,023.92 万元，负债总

额 1,032,738.61 万元，所有者权益 137,285.30 万元；2013 年，实现营业收入

1,438,521.36 万元，利润总额 27,943.26 万元，净利润 21,037.83 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司合并资产总额 1,600,080.05 万元，负债总额

1,332,745.34 万元，所有者权益 267,334.71 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入

1,088,662.08 万元，利润总额 39,936.03 万元，净利润 30,029.41 万元。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

2014 年 6 月，发行人与交银信托签署股权融资合同，交银信托向冠信公司

出资 3.43 亿元作为注册资本，冠信公司的注册资本增加为 11.43 亿元，交银信托

拥有 30%的股权，成为冠信公司的第二大股东。上述出资为货币出资，已于 2014年 6 月 27 日足额缴款。根据冠信公司公司章程，股东按照认缴的出资比例行使

表决权，交银信托拥有 30%的表决权，但其所持股权表决权委托发行人代为行使，

交银信托不向冠信公司推荐和委派董事、监事、高管和财务人员，发行人仍对冠

信公司拥有实际控制权，持股比例与表决权比例均为 100%。上述股权融资合同

约定融资用途为权益性资金，融资额度为 10 亿元，期限 2 年，2 年后由发行人

以 10.05 亿元的价格将冠信公司 30%的股权购回。

上述股权融资不改变发行人的合并报表范围，对发行人的总资产、净资产情

况无不利影响，不影响发行人的正常经营活动及盈利能力。

2、梧州新港

广西梧州新港铁路投资有限公司成立于 2010 年 5 月 20 日，注册地址为梧州

市新兴二路 4-3 号，注册资本 2,000.00 万元人民币，发行人持股比例 60.00%。

该公司法定代表人为黄伟钊，经营范围主要为：铁道交通项目的投资、建设、运

营管理和部分沿线土地开发；与铁道交通项目相关的广告设计、制作及发布；与

铁道相关的装卸、物业管理，房地产开发、资产经营；与铁路运输经营相关的服

务业、延伸服务业等。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 10,711.08 万元，负债总额 188.95万元，所有者权益 10,522.14 万元；2013 年，实现营业收入 168.17 万元，利润总

额 564.54 万元，净利润 473.83 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 17,930.35 万元，负债总额 17.80万元，所有者权益 17,912.55 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 779.92 万元，

利润总额 750.58 万元，净利润 750.58 万元。

3、大岭投资

广西铁投大岭投资有限公司成立于 2013 年 4 月 10 日，注册地址为：南宁市

青秀区民族大道 143 号德瑞花园 6 号楼 2203 号；法定代表人：蒙钦蓉；注册资

本 1000 万元，为公司的二级子公司。公司经营范围：对土地开发的投资，房地

产开发经营。股权结构：广西铁路投资（集团）有限公司占 100%。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 981.81 万元，负债总额 0 万元，

所有者权益 981.81 万元；2013 年，实现营业收入 0 万元，利润总额-18.19 万元，

净利润-18.19 万元。2013 年公司还未实际开展营业。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 976.32 万元，负债总额 0 万元，

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

所有者权益 976.32 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 0 万元，利润总额-5.03万元，净利润-5.49 万元。2014 年 1-9 月，公司仍未实际开展营业。

2014 年 9 月 23 日，根据《广西壮族自治区人民政府关于广西铁投公司

450103005209GB00058 等 5 宗土地使用权作价出资方案批复》（桂政函〔2014〕176 号），自治区人民政府同意将 450103005209GB00058 等 5 宗共计 315,149.88平方米，评估总价 343,736.0744 万元的土地作为资本金投入发行人，上述土地使

用权登记至发行人下属全资子大岭投资公司名下。

为及时筹措广西铁路建设资金，根据自治区国资委《关于广西铁路投资（集

团）有限公司大岭项目土地有关手续办理问题的批复》（桂国资复〔2014〕54号）精神，发行人与广西保利置业集团有限公司（以下简称“广西保利”）于

2014 年 12 月 11 日签订《广西铁投大岭投资有限公司 90%股权转让协议》，约

定发行人将大岭投资公司90%股权转让广西保利，转让价款共计3,101,685,644.93元。目前，广西保利已支付 28 亿元股权转让款，尚有 301,685,644.93 元未到位, 协议约定广西保利应在股权转让相关手续完成后 100 个工作日内付清余款。截至目

前，已完成产权过户及工商变更登记等相关手续。

4、铁投资产公司

根据自治区国资委《关于设立广西铁投资产管理有限公司的核准通知》（桂

国资发〔2014〕44 号）要求，广西铁投资产管理有限公司于 2014 年 3 月 11 日

正式注册成立，法人代表：周长信，铁投集团公司持股 100%，是集团公司的全

资二级子公司，主要负责控股广西铁路发展投资基金，并主导基金运作，注册资

本金 10,000 万元，2014 年 6 月 3 日集团公司完成首期出资 2,000 万元。铁投资

产公司经营范围：对房地产业、交通运输业、仓储物流、采矿业、制造业、租赁

和商务服务业、文体娱乐业、金融业、酒店和餐饮业、农林牧渔业的投资；资产

收购、重组及受托经营；受托管理股权投资基金；企业财务顾问、管理咨询服务；

国内贸易、进出口贸易。

截止 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 2,005.37 万元，负责总额 7.79 万

元，所有者权益 1,997.58 万元；2014 年 1-9 月，营业利润-2.42 万元，利润总额

-2.42 万元。该公司尚未开展业务，主要支出是管理费用支出。

5、铁路基金

广西铁路发展投资基金（有限合伙）于 2014 年 6 月 23 日正式注册成立，是

根据《广西壮族自治区人民政府关于设立广西铁路发展投资基金的批复》（桂政

函[2014]34 号）文批准设立、隶属自治区政府的国有独资公司广西铁路投资（集

团）有限公司的下属基金，委派代表：周长信，经营范围：从事对未上市企业的

投资，对上市公司非公开发行股票的投资以及相关咨询服务，基金总规模 200 亿

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

元，首期基金 50 亿元。

截止 2014 年 9 月 30 日，基金资产总额 349,488.74 万元，负责总额 0 万元，

所有者权益 349,488.74 万元；2014 年 1-9 月，营业收入 1,560.87 万元，营业利润

2,486.38 万元，利润总额 2,486.38 万元。

6、桂林冠信

桂林市冠信房地产有限公司成立于 2006 年 6 月，注册地址为广西桂林市临

桂县临桂镇西城北路，注册资金为 3,001.00 万元人民币，冠信公司持股比例为

100%，为公司的三级子公司。该公司法定代表人为黎兵，经营范围为房地产开

发经营（凭有资质证经营）、旅游、酒店、影剧院的项目投资与开发、物业服务、

房屋装饰装修、五金、建材销售，具备房地产开发三级资质。该公司着力打造建

设地处广西桂林市临桂新区的“远辰·国际文化新城”项目，该项目总投资约 20.00亿元人民币，计划开发时间从 2007 年 11 月至 2015 年 11 月，分三组团开发完成，

第一组团开发约 15.00 万平方米，第二组团开发约 30.00 万平方米，第三期组团

开发约 35.00 万平方米。

截至 2013年 12月 31日，该公司资产总额 78,930.60万元，负债总额 34,351.88万元，所有者权益 44,578.72 万元；2013 年，实现营业收入 15,405.04 万元，利

润总额 2,214.50 万元，净利润 1,698.96 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 35,015.33 万元，负债总额 30,555.93万元，所有者权益 4,459.40 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 3,236.29 万元，

利润总额 881.00 万元，净利润 881.00 万元。由于发行人考虑将桂林冠信公司整

体出售，故将其下属子公司吉信小贷公司 2.6 亿元净资产划给吉大控股公司，同

时发行人子公司冠信公司作为桂林冠信的出资人，减少了桂林冠信的资本公积

1.5 亿元。

7、北宁矿产

广西北宁矿产物资有限公司成立于 2008 年 3 月 14 日，注册地址为广西南宁

市秀灵路 21 号，注册资本 500.00 万元人民币，冠信公司持股比例 60.00%，为

公司的三级子公司。该公司法定代表人为陈业盛，经营范围为矿产品（除钨、锡、

锑、稀土、黄金）、机电产品（除小轿车）、建筑材料、装饰材料（除危险化学

品）、化工产品（除危险化学品）的销售；煤炭批发经营；进出口贸易。

截至 2013年 12月 31日，该公司资产总额 11,685.63万元，负债总额 10,998.08万元，所有者权益 687.55 万元；2013 年，实现营业收入 4,630.29 万元，利润总

额 1,381.24 万元，净利润 1,035.93 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 10,949.01 万元，负债总额 9,556.44万元，所有者权益 1,392.57 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 1,020.46 万元，

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

利润总额 941.77 万元，净利润 705.02 万元。

8、吉大控股

广西铁投吉大控股有限责任公司成立于 2012 年 3 月 21 日，注册地址为广西

区南宁市青秀区民族大道 143 号德瑞花园 6 号楼 2216 室，注册资本 40,000.00 万

元人民币，冠信公司持股比例 100.00%，为公司的三级子公司。该公司的法定代

表人目前为刘仁超，经营范围为对文化产业、旅游业、金融业、物流业的投资；

房地产开发经营；农副产品的购销代理。目前该公司主要开展委托贷款业务、贸

易业务和房地产开发业务。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 305,806.51 万元，负债总额

255,689.33 万元，所有者权益 50,117.18 万元；2013 年，实现营业收入 161,326.51万元，利润总额 9,753.17 万元，净利润 8,689.58 万元。

截至2014年9月30日，该公司资产总额350,859.88万元，负债总额273,037.94万元，所有者权益 77,821.94 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 97,283.93 万元，

利润总额 10,273.02 万元，净利润 7,704.76 万元。公司资产总额及负债迅速增长，

一是因为委托贷款业务发展较快，二是新成立子公司吉大丽原并纳入并表范围，

三是自 2013 年 1 月起将吉信小贷纳入并表范围，吉信小贷不再由冠信远辰并表。

9、方辰发展

广西铁投方辰发展有限公司成立于 2012 年 3 月 21 日，注册地址为广西区南

宁市青秀区民族大道 143 号德瑞花园 6 号楼 2211 室，注册资本 20,000.00 万元人

民币，冠信公司持股比例 100.00%，为公司的三级子公司。该公司法定代表人为

李跃飞，经营范围为土地开发、房地产开发经营；对仓储、物流业的投资；国内

贸易、进出口贸易。目前该公司主要开展房地产开发及贸易业务。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 286,963.52 万元，负债总额

252,397.87 万元，所有者权益 34,565.65 万元；2013 年，实现营业收入 462,435.54万元，利润总额 15,696.45 万元，净利润 12,130.90 万元。

截至2014年9月30日，该公司资产总额412,822.96万元，负债总额332,134.39万元，所有者权益 80,688.57 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 292,751.13 万

元，利润总额 9843.14 万元，净利润 7227.08 万元。公司资产总额及负债迅速增

长，主要是因为公司控股贵港万能源公司并纳入并表范围，同时委托贷款业务增

长较快。

10、南宁糖旺

南宁糖旺贸易有限公司成立于 2012 年 2 月 3 日，注册地址为南宁市民族大

道 143 号德瑞大厦 22 楼 2228 室，注册资本 50.00 万元人民币，冠信公司持股比

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

例 100.00%，为公司的三级子公司。该公司法定代表人为韦品先，经营范围为批

批发预包装食品。该公司主要以白糖贸易为主业，开展白糖销售业务。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 1,736.68 万元，负债总额 1,511.45万元；所有者权益 225.23 万元；2013 年，实现营业收入 0 万元，利润总额 961.07万元，净利润 720.80 万元。公司没有开展贸易业务，公司利润来源主要是白糖

期货交易产生的投资收益。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 1,871.82 万元，负债总额 1,536.65万元,所有者权益 335.17 万元；2014 年 1-9 月，营业收入为 0 万元，实现利润总

额 146.59 万元，净利润 109.94 万元。公司没有开展贸易业务，公司利润来源主

要是白糖期货交易产生的投资收益。

11、北海物流

北海冠信物流有限公司成立于 2013 年 9 月 29 日，注册地址为北海市铁山港

区兴港镇铁山港口岸联检大楼二楼 11 号，注册资本 2,000.00 万元人民币，冠信

公司持股比例 100.00%，2014 年 8 月 21 日注册资本增至 4500 万元，为公司的三

级子公司。该公司法定代表人为陆廷宝，经营范围为对物流业的投资，煤炭批发

经营、农副产品、矿产品、有然金属、钢材、建筑材料、化肥、橡胶的经营销售；

自营和代理一般商品的进出口贸易。该公司目前尚未开展业务。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 1,999.64 万元，负债总额 0 万元；

所有者权益 1,999.64 万元；2013 年，实现营业收入 0 万元，利润总额-0.36 万元，

净利润-0.36 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 4,499.64 万元，负债总额 0 万元；

所有者权益 4,499.64 万元；2014 年 1-9 月，营业收入为 0 万元，实现利润总额 0万元，净利润 0 万元。

12、凯禹源新能源

钦州凯禹源新能源有限公司成立于 2010 年 3 月 16 日，注册地址为钦州市钦

州港招商大厦四楼，注册资本 4,300.00 万元人民币， 2013 年 5 月被冠信公司并

购，冠信公司持股比例 100.00%，为公司的三级子公司。该公司法定代表人为陆

廷宝，经营范围为轻质燃料油、石油干气、半焦项目投资建设。并购后该公司尚

未开展业务。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 7,174.03 万元，负债总额 4,171.42万元；所有者权益 3,002.61 万元；2013 年，实现营业收入 0 万元，利润总额 0.01万元，净利润 0.01 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 7,173.98 万元，负债总额 4,171.42

40

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

万元；所有者权益 3,002.56 万元；2014 年 1-9 月，营业收入为 0 万元，实现利润

总额-0.04 万元，净利润-0.04 万元。

13、吉信小贷

南宁市吉信小额贷款有限责任公司成立于 2012 年 11 月 20 日，注册地址为

南宁市青秀区民族大道 143 号德瑞花园 6 号楼 2227 号房间，注册资本为 26,000万元人民币，桂林冠信持股比例为 100.00%，为公司的四级子公司。该公司法定

代表人为黎兵，经营范围为办理各项小额贷款；办理小企业发展、管理、财务等

咨询服务（以上项目凭许可证经营）。

截至 2013年 12月 31日，该公司资产总额 46,305.33万元，负债总额 19,688.78万元，所有者权益 26,616.55 万元；2013 年，实现营业收入 8,177.63 万元，利润

总额 6,760.37 万元，净利润 6,149.76 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 38,143.26 万元，负债总额 6,210.65万元，所有者权益 31,932.61 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 7,207.87 万元，

利润总额 6,2540.18 万元，净利润 5,316.06 万元。

14、基金管理公司

广西铁投发展基金管理有限公司于 2014 年 5 月 27 日正式注册成立，主要负

责管理广西铁路发展投资基金，法人代表：周长信，注册资本金 1,000 万元，铁

投资产公司出资 450 万元，占股 45%，是铁投集团公司的三级子公司。基金管理

公司的经营范围：非证券类股权投资基金受托管理；从事投融资管理及相关咨询

服务。

截止 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 738.93 万元，负责总额 4.93 万元，

所有者权益 734 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 0 万元，营业利润-116 万

元，利润总额-116 万元。由于该公司刚成立，没有营业收入，管理费用支出较大。

15、吉鸿担保

公司成立于 2013 年 12 月 20 日，注册地址为南宁市青秀区民族大道 143 号

德瑞花园 6 号楼 2207 号房，注册资本为 20,000 万元人民币，广西铁投冠信贸易

有限公司持股比例为 100.00%，为公司的三级子公司。该公司法定代表人为黎兵，

经营范围为各类融资性担保、履约担保及与担保业务有关的融资咨询、财务顾问

等中介服务。

吉鸿担保公司的担保业务是以吉鸿担保公司自身的注册资本金为限，通过银

行准入后放大担保规模来进行操作的，该公司的担保业务并不会增加发行人整个

集团的对外担保额度，集团公司也不需要对吉鸿担保公司的担保业务承担连带责

任。

41

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

吉鸿担保公司现阶段正在申请银行准入资格，截至目前，仅柳州银行一家同

意准入，但条件相对苛刻，限制性条件较多，吉鸿担保公司还未与之开展具体业

务。截至募集说明书签署日，吉鸿公司融资性担保责任余额合计 1.25 亿元，全

部为存单质押担保，且为表外项目，不在报表中反映。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 20,002.13 万元，负债总额 0.53万元，所有者权益 20,001.60 万元；2013 年，实现营业收入 2.14 万元，利润总额

2.13 万元，净利润 1.6 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 21,535.04 万元，负债总额 515.26万元，所有者权益 21,019.78 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 1,049.45 万元，

利润总额 1,162.56 万元，净利润 1,018.18 万元。

16、吉大丽原

广西吉大丽原投资有限公司成立于 2012 年 9 月 28 日，注册地址为南宁市伊

岭工业集中区 C-3 号（武鸣县双桥镇），注册资本为 30,000 万元人民币，吉大

控股持股比例为 40.00%，表决权比例为 51.00%，为公司的四级子公司。该公司

法定代表人为郭向东，经营范围为对文化产业、旅游业、物流业、饮食业的投资；

房地产开发经营（凭有效的资质证经营）；旅游景点观光、会议服务、讲解服务、

经营场地出租、停车场停车服务。目前主要负责南宁武鸣花花大世界项目的建设

和运营。

截至 2013年 12月 31日，该公司资产总额 89,528.79万元，负债总额 79,457.69万元，所有者权益 10,071.1 万元；2013 年，实现营业收入 4,509.06 万元，利润

总额 105.95 万元，净利润 71.10 万元。

截至2014年9月30日，该公司资产总额156,157.48万元，负债总额144,508.88万元，所有者权益 11,648.59 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 5,777.18 万元，

利润总额 2,060.62 万元，净利润 1,531.42 万元。营业收入主要是花花大世界的门

票收入，委贷利息收入。

17、吉丽嘉益

广西吉丽嘉益投资有限公司成立于 2013 年 10 月 17 日，注册地址为南宁市

良庆区银沙大道 11 号新加坡城高层 3 号商住楼 1 单元 C1-14 号，注册资本 3,000万元人民币，发行人持股比例 100.00%。该公司法定代表人为张小宁，经营范围

为公路等的投资；房地产开发与经营；商业信息咨询服务。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 5,065.32 万元，负债总额 2,022.75万元，所有者权益 3,042.56 万元；2013 年，实现营业收入 0 万元，利润总额 56.75万元，净利润 42.56 万元。该公司 2013 年未开展业务，利润为注册资金的存款

42

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

利息收入。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 93,783.25 万元，负债总额 90,615.48万元，所有者权益 3,167.77 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 871.18 万元，

利润总额 166.79 万元，净利润 125.21 万元。

18、沙井钢材

广西铁投沙井钢材物流发展有限公司成立于 2013 年 2 月 19 日，注册地址为

南宁市江南区洪胜路 5 号丽汇科技工业园标准厂房综合楼 1509 号，注册资本

2,000 万元人民币，发行人持股比例 100.00%。该公司法定代表人为苏朝明，经

营范围为对物流园、市场、商业、酒店业、餐饮业、房地产的等的投资；房地产

开发经营，物业服务；投资咨询服务；金属材料、化工产品、机械设备、电子产

品的销售。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 0.65 万元，负债总额 0 万元，所

有者权益 0.65 万元；2013 年，实现营业收入 0 万元，利润总额-1,999.35 万元，

净利润-1,999.35 万元。2013 年，该公司还未开展营业，盈利为负主要是因为公

司计提了其他应收款坏账准备，形成资产减值损失，造成利润减少。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 0.65 万元，负债总额 0 万元，所

有者权益 0.65 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 0 万元，利润总额 0 万元，

净利润 0 万元。2014 年 1-9 月，该公司仍未开展营业。

19、金源汽车城

广西铁投金源汽车城开发有限公司成立于 2013 年 4 月 17 日，注册地址为：

南宁市青秀区民族大道 143 号德瑞花园 6 号楼 2209 号；组织形式为有限责任公

司；法定代表人：赵珏龙；注册资本 1000 万元；方辰的持股比例为 70%，为公

司的四级子公司。公司经营范围：对汽车市场的投资；房地产开发经营（凭资质

证经营）；自由土地、自由房屋的租赁；仓储服务；销售：汽车零配件、汽车用

品、工程机械；设计、制作、发布、代理国内各类广告；会展服务、策划；汽车

技术推广及信息咨询服务；企业管理信息咨询。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 994.57 万元，负债总额为 0 万元，

所有者权益 994.57 万元，尚未正式开展业务。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 4,146.62 万元，负债总额 3,013.57万元,所有者权益 1,133.05 万元；2014 年 1-9 月，营业收入为 470.33 万元，实现

利润总额 138.47 万元，净利润 138.47 万元。

20、柳泽公司

43

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

柳州市柳泽投资有限责任公司成立于 2014 年 6 月 13 日，注册地址为广西区

柳州市学院路 33 号柳柴动力办公楼 4 楼 401 室，注册资本 2,000.00 万元人民币，

吉大公司持股比例 90.00%，为吉大公司的控股子公司。该公司的法定代表人目

前为安然，经营范围为以自有资金对矿产、贸易、建筑、旅游、公路桥梁项目、

房地产的投资；进出口贸易。目前该公司主要开展房地产投资业务。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 2,810.18 万元，负债总额 2,798.90万元，所有者权益 11.28 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 0 万元，利润总额

-8.72 万元，净利润-8.72 万元。

21、贵港万能源

广西贵港市万能源贸易有限公司成立于 2008 年 5 月 6 日，注册地址为贵港

市江北大道东段湖畔人家 17 幢 5-303，注册资本为 1,000 万元人民币，方辰发展

持股比例为 40.00%，为公司的四级子公司。根据 2011 年 11 月 23 日公司全体股

东共同签署的协议书，方辰发展有限公司拥有公司财务和经营政策决定权，即拥

有公司的实际控制权。该公司法定代表人为罗旻，经营范围为煤炭批发经营（有

效期至 2014 年 2 月 18 日）；石油焦、有色金属（国家需审批许可的除外）、矿

产品、化工产品（危险化学品除外）、天然橡胶、橡胶产品、塑料制品、电子产

品、通讯设备、建筑材料（木材除外）、电力设备、消防设备、金属材料、陶瓷

制品、安防产品、计算机及网络设备软硬件、机电产品、日用百货、五金交电批

零商业。

截至 2013年 12月 31日，该公司资产总额 29,882.38万元，负债总额 28,727.62万元，所有者权益 1,154.76 万元；2013 年，实现营业收入 108,298.26 万元，利

润总额 150.32 万元，净利润 112.75 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 32,183.03 万元，负债总额 30,950.22万元，所有者权益 1,232.81 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 66,170.64 万元，

利润总额 109.64 万元，净利润 78.05 万元。该企业利润率较低，一是因为大宗商

品贸易利润率相对较低，二是因为公司为进一步拓展业务，费用支出较大。

（二）重要的合营或者参股企业介绍

截至 2014 年 9 月 30 日，公司未纳入合并范围的股权投资企业如下所示：

表5-3 截至2014年3月31日未纳入合并报表范围的参股和联营企业情况

单位：亿元

序号 项目公司名称 注册资本 账面余额 持股比例 主营业务 备注 1 沿海公司 32.88 70.66 39.64% 铁路经营 有营业收入 2 田德公司 0.22 5.79 49.00% 铁路经营 有营业收入

44

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

序号 项目公司名称 注册资本 账面余额 持股比例 主营业务 备注 3 黎南公司 5.00 35.89 49.00% 铁路经营 无营业收入 4 柳南公司 5.00 62.56 49.00% 铁路经营 有营业收入 5 云桂公司 1.00 37.20 10.00% 铁路经营 无营业收入 6 南广公司 10.19 45.59 23.50% 铁路经营 无营业收入 7 贵广公司 20.00 14.12 2.07% 铁路经营 无营业收入

注： 1、沿海公司、田德公司和柳南公司拥有已投入运营的铁路项目，在公司合并报表中体

现为“长期股权投资”。 2、其他合资铁路公司的铁路项目尚处于建设期，公司持股比例为协议持股比例，最终

公司股比需待完工后确定。目前，对其它合资铁路公司的投资在公司合并报表中体现在 “在建工程”科目，账面余额为公司对该合资铁路公司承建铁路项目的累计出资额。

1、沿海公司

广西沿海铁路股份有限公司成立于 2002 年 6 月，注册地址为广西南宁市明

秀西路 100-3 号，注册资本 328,761 万元人民币，股权结构为：南宁铁路局占股

51.30％，发行人占股 39.64％，北海市钦北铁路建设开发公司占股 6.32％，钦州

市开发投资集团有限公司占股 2.58％，广西横县国泰投资发展有限责任公司占股

0.16％。法定代表人景东平，经营范围为铁路运输、装卸、仓储及与运输有关的

服务业、延伸服务业。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司合并资产总额 3,134,227.40 万元，负债总

额 1,269,692.43 万元，所有者权益 1,864,534.97 万元；2013 年，实现营业收入

288,490.20 万元，利润总额 31,792.40 万元，净利润 25,056.22 万元。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 3,248,241.82 万元，负债总额

1,419,835.21 万元，所有者权益 1,828,406.61 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收

入 309,830.17 万元，利润总额-41,128.36 万元，净利润-41,128.36 万元。

公司亏损的原因主要在以下几个方面：第一，铁路建设的前期费用计入待摊

费用，在铁路完工后 5 年内摊销计入损益的金额较大；第二，铁路完工后贷款利

息不能资本化，计入财务费用的金额较大；第三，铁路运营前期收益较少，回收

较慢；第四，按运营管理模式规定需上缴原铁道部一定的管理费用。

2、田德公司

田德铁路有限责任公司成立于 2006 年 9 月，注册地址为广西南宁市明秀西

路 100-3 号，注册资本 2,205 万元人民币，股权结构为：南宁铁路局占股 51％,发行人持股比例 49%，法定代表人景东平，经营范围为铁路客货运输、铁路建设、

装卸、仓储、铁路客货运输延伸服务。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 277,502.97 万元，负债总额

45

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

160,566.64 万元，所有者权益 116,936.33 万元；2013 年，实现营业收入 10,735.54万元，利润总额-11,326.31 万元，净利润-11,326.31 万元。

截至2014年 9月30日，该公司资产总额274,506.22万元，负债总额165,904.24万元，所有者权益 108,601.98 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 8,594.84 万元，

利润总额-8,343.35 万元，净利润-8,343.35 万元。

公司亏损的原因主要在以下几个方面：第一，铁路建设的前期费用计入待摊

费用，在铁路完工后 5 年内摊销计入损益的金额较大；第二，铁路完工后贷款利

息不能资本化，计入财务费用的金额较大；第三，铁路运营前期收益较少，回收

较慢；第四，按运营管理模式规定需上缴原铁道部一定的管理费用。

3、柳南公司

柳南铁路有限责任公司成立于 2010 年 4 月，注册地址为广西南宁市明秀西

路 100-3 号，注册资本 50,000 万元人民币，股权结构为：南宁铁路局占股 51％,发行人持股比例 49%，法定代表人吴伟，经营范围为铁路客货运输、铁路建设、

装卸、仓储、铁路客货运输延伸服务。

截至 2013 年 12 月 31 日，该公司资产总额 1,909,831.10 万元，负债总额

757,831.10 万元，所有者权益 1,152,000.00 万元；2013 年，实现营业收入 0 万元，

利润总额 0 万元，净利润 0 万元。2013 年公司尚未开展营运。

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司资产总额 1,951,609.94 万元，负债总额

857,888.31 万元，所有者权益 1,093,721.63 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入

26,868.20 万元，利润总额-58,278.37 万元，净利润-58,278.37 万元。

公司亏损的原因主要在以下几个方面：第一，铁路建设的前期费用计入待摊

费用，在铁路完工后 5 年内摊销计入损益的金额较大；第二，铁路完工后贷款利

息不能资本化，计入财务费用的金额较大；第三，铁路运营前期收益较少，回收

较慢；第四，按运营管理模式规定需上缴原铁道部一定的管理费用。

六、发行人组织结构及治理结构 截至本募集说明书签署日，公司组织结构图如下：

表5-4 发行人组织结构图

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

经营班子

监事会

办公室

党群人力资源部

计划财务部

建设工程部

资产经营管理部

土地利用开发部

监察审计部

企业发展部

董事会 党委

法律事务部

投 咨资 询与 委战 员略 会

经营班子

监事会

办公室

党群人力资源部

计划财务部

建设工程部

资产经营管理部

土地利用开发部

监察审计部

企业发展部

董事会 党委

法律事务部

投 咨资 询与 委战 员略 会

各部门工作职责及公司治理结构详见上期募集说明书（《广西铁路投资（集

团）有限公司 2014 年度第二期中期票据募集说明书》），截至上期募集说明书

签署之日至本期募集说明书签署之日，公司的治理结构、组织机构设置及运行，

包括各主要智能部门、业务或事业部和分公司的情况未发生变化。

七、内部控制制度

公司的内部控制制度详见上期募集说明书（《广西铁路投资（集团）有限公

司 2014 年度第二期中期票据募集说明书》），截至上期募集说明书签署之日至

本期募集说明书签署之日，公司的内部控制制度未发生变化。

八、企业人员基本情况

根据发行人《公司章程》之规定，公司董事会成员应为 7 人。公司设董事会

和监事会，董事会设董事长一名，副董事长一名，原董事会成员共五名，由于其

中一名董事于 2012 年 5 月退休、一名董事于 2014 年 7 月退休，2014 年 5 月，

自治区国资委免去郑见龙副董事长的职务，且 2014 年 7 月自治区国资委任命两

名董事，目前董事会实际成员为四名。律师认为，由于发行人为国有独资有限责

任公司，出资人实际委派的公司全体董事能够在法定权限内代表出资人履行其相

应的职责，不涉及到侵犯其他股东权益的情形；且董事的数量实际上已经达到 4名，不低于《公司法》第四十四条规定的董事会成员最低人数 3 人的规定。因此，

发行人全体董事依法定职权和程序做出的董事会决议，是合法有效的。

1、董事会

表5-5 截至2014年9月30日发行人董事会成员基本情况

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

姓名 年龄 职务 任职期限 何国林 58 岁 董事长 2011 年 10 月-2015 年 11 月 罗 伟 52 岁 董事 2014 年 07 月-2015 年 11 月 李跃飞 56 岁 董事 2012 年 11 月-2015 年 11 月 谢胜修 51 岁 董事 2014 年 07 月-2015 年 11 月

注：2014 年 5 月自治区国资委已免去郑见龙副董事长的职务；2014 年 7 月自治区国资

委已免去郭成球董事的职务、退休，故截至募集说明书签署日，发行人董事会成员为 4 名。

董事会成员简历如下：

何国林 董事长 党委书记

1973 年 10 月在广西田林县参加工作，历任广西田林青年农场插队知青，百

色地区土产公司工人，华南工学院制糖专业学生，南宁地区轻工业局技术员，南

宁地区糖业生产公司副经理，南宁地区糖业办公室副主任、主任，糖业局副局长、

党组成员、局长、党组书记，经济贸易局局长、党委书记；1997 年 5 月至 2004年 6 月任南宁地区行署副专员，崇左市副市长。2004 年 6 月至 2007 年 2 月任广

西区政府副秘书长、办公厅副主任、党组成员；2007 年 2 月至 2008 年 10 月任

广西北部湾国际港务集团有限公司董事、党委副书记、总经理；现任公司董事长、

党委书记。

罗 伟 董事 总经理

1983 年 8 月在柳州铁路局南宁铁路分局南宁工务段参加工作。历任柳州铁

路局南宁铁路分局南宁工务段工程师，广西地方铁路有限责任公司黎钦铁路建设

指挥部副总工程师，广西黎塘铁路建设有限责任公司总工程师，广西地方铁路工

程承发包公司副经理，广西沿海铁路股份有限公司副总经理、总工程师。2009年 3 月至 2014 年 7 月任广西自治区铁路建设办公室建设协调处主要负责人、处

长、副主任，其间 2012 年 3 月至 2013 年 1 月挂职任铁道部建设司副司长。现任

公司董事、总经理。

李跃飞 董事 党委副书记、纪委书记

1975 年 9 月在广西钦州县久隆公社参加工作。历任钦州县久隆公社白鹤大

队团支部书记、插青组长，钦江糖厂专职团干、人事股副股长、厂团委团干、副

厂长、厂长，钦州市市长助理、乡镇企业管理局局长、党组副书记，钦州市钦北

区副区长、区政府党组成员，钦州市钦城管理区工委书记兼市侨联副主席。2001年 8 月至 2006 年 8 月任广西浦北县委副书记、代县长、县长、县委书记、人大

常委会主任。2006 年 8 月至 2009 年 11 月任广西灵山县委书记。现任公司党委

副书记、纪委书记、董事。

谢胜修 董事 副总经理

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

1985 年 7 月在广西百色地区农机局管理科参加工作。历任广西百色地区农

机校教务科干部，广西自治区财政厅外经处干部、副主任科员、主任科员、副处

长，广西自治区财政厅债务管理处副处长，广西自治区财政厅国际金融合作处处

长，广西自治区财政厅办公室主任。2011 年 7 月至 2011 年 8 月任广西地产（集

团）有限公司总经理。2011 年 8 月至 2014 年 7 月任广西地产（集团）有限公司

副董事长、总经理、党委副书记，其间 2012 年 6 月至 2013 年 6 月挂任中国保利

集团公司保利房地产（集团）股份有限公司总经济师。现任公司董事、副总经理，

兼任广西地产（集团）有限公司副董事长、总经理、党委副书记。

2、监事会

表5-6 截至2014年9月30日发行人监事会成员基本情况

姓名 年龄 职务 任职期限 韦增忠 46 岁 监事会主席 2014 年 05 月-2016 年 11 月 邓世敢 50 岁 股东监事 2013 年 10 月-2016 年 11 月 张文东 37 岁 股东监事 2013 年 11 月-2016 年 11 月 唐 敏 30 岁 股东监事 2013 年 11 月-2016 年 11 月 李 晔 39 岁 职工监事 2012 年 06 月-2015 年 06 月 黄福友 35 岁 职工监事 2013 年 11 月-2015 年 06 月

监事会成员简历如下：

韦增忠 监事会主席

1968 年 10 月生，壮族，籍贯广西武鸣，1997 年 6 月加入中国共产党，在职

研究生学历，经济学学士，高级会计师，注册会计师，历任广西大学财务处副处

长、自治区国资委第三监事会办事处、第五监事会办事处、财务监督与考核评价

处处长，现任自治区国有企业监事会主席，公司监事会主席。

邓世敢 股东监事

1980 年 9 月至 1982 年 7 月在广西财经学校企业财务专业学习 。1982 年 7月至 1984 年 9 月 在龙州县财政局任办事员。1984 年 10 月至 1994 年 1 月在龙

州县审计局任科员（期间：1985 年 9 月-1987 年 7 月在广西广播电视大学学习，

1990 年 10 月行政级别确定为正科长级）。1994 年 2 月至 2000 年 1 月在龙州县

审计局任副局长。 2000 年 2 月至 2008 年 8 月在龙州县审计局任局长 。2008 年

9 月至 2009 年 10 月在自治区国资委第一监事会办事处任主任科员。现任自治区

国资委第一监事会办事处副处长、公司股东监事。

张文东 股东监事

1977 年 1 月出生，中共党员，本科学历，会计师。1996 年至 2000 年就读

于广西大学，2000 年 10 月至 2007 年 3 月在广西钦州运输有限公司财务部工

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

作。现任自治区国资委监事会干事，本公司股东监事。

唐 敏 股东监事

1984 年 8 月出生，2003 年至 2007 年就读于广西民族大学。2007 年 7 月至 2008 年 8 月在宜州市人民法院工作。2008 年 9 月至 2010 年 5 月在河池市

中级人民法院工作。2010 年 6 月至今在自治区国有资产监督管理委员会工作。

现任自治区国资委监事会干事，本公司股东监事。

李 晔 职工监事

1996 年 7 月在广西经济杂志社参加工作，历任广西经济杂志社科员、编辑

部主任、办公室主任、广告部主任、副主编。2009 年 6 月至 2009 年 10 月任

广西铁路投资（集团）有限公司党群人力资源部副部长（主持工作）。2009 年10 月至现任广西铁路投资（集团）有限公司党群人力资源部部长、职工监事。

黄福友，职工监事

2002 年 7 月至 2003 年 7 月在广西联合招商公司参加工作，任业务主办；2003 年 8 月至 2005 年 8 月，在广西斯壮股份有限公司任运营主管；2006 年 4 月至 2009 年 12 月，在中国长城资产管理公司沈阳办事处任业务主管，兼任沈阳金杯

汽车零部件公司董事，沈阳电机股份公司、沈阳重型机器公司监事；2009 年 12月至今，在广西铁路投资（集团）有限公司工作，历任资产经营管理部高级主管，

监察审计部部长助理、副部长，2013 年开始兼任职工监事。

3、高级管理人员

表5-7 截至2014年9月30日发行人高级管理人员基本情况

姓名 年龄 职务 任职期限 何国林 58 岁 董事长 2011 年 10 月-2015 年 11 月 罗 伟 52 岁 总经理 2014 年 07 月-2015 年 11 月 李跃飞 56 岁 副总经理 2012 年 11 月-2015 年 11 月

谢胜修 51 岁 副总经理 2014 年 07 月-2015 年 11 月

周长信 40 岁 副总经理、总会计师 2012 年 08 月-2015 年 08 月 黄伟钊 50 岁 副总经理、总工程师 2012 年 10 月-2015 年 10 月 吴 法 51 岁 副总经理 2013 年 09 月-2016 年 09 月 邵广毅 36 岁 副总经理 2013 年 09 月-2016 年 09 月 赵锡军 47 岁 副总经理 2014 年 08 月-2015 年 08 月

何国林：详见董事会成员简历部分。

罗 伟：详见董事会成员简历部分。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

李跃飞：详见董事会成员简历部分。

谢胜修：详见董事会成员简历部分。

周长信：副总经理、总会计师

1974 年出生，博士，高级会计师，中国人民大学商学院财务管理专业毕业。

历任广东省公路建设有限公司财审部业务主办、主管，广东江中高速公路有限公

司财务部主管、副经理，广东省公路建设有限公司财审部副部长，其间兼任广深

珠高速公路有限公司财监小组成员，广东江中高速公路有限公司监事，广东利通

置业投资有限公司监事会主席等职务；2014 年 7 月至今任广西铁路投资（集团）

有限公司副总经理、总会计师。

黄伟钊：副总经理、总工程师

1983 年 9 月在西南交通大学隧道及地下铁道专业学习，1987 年 7 月参加工

作，历任柳州铁路局桥隧工程段见习生、技术科科长、助理工程师、工程师、副

总工程师、总工程师；柳州铁路局路桥工程段副总工程师、总工程师、项目经理、

高工；柳州铁路局工程集团有限公司施工管理部部长、总工程师；中铁二十五局

施工管理部部长、副总工程师兼科技部部长、副总工程师、武广客专线下 5 标项

目经理部项目经理兼党工委书记、教授级高工；广西铁路投资（集团）有限公司

建设工程部负责人、部长、副总工程师、总经理助理；2013 年 1 月至 2014 年 7月任广西铁路投资（集团）有限公司总工程师；2014 年 7 月至今任广西铁路投

资（集团）有限公司副总经理、总工程师。

吴 法：副总经理

1963 年出生，大专。历任广西区政府办公厅主席办公室主任科员，广西区

政府办公厅主席办公室副主任，广西区政府办公厅接待处处长，广西区政府办公

厅主席办公室副主任（正处级）等职务。2013 年 9 月至今任广西铁路投资（集

团）有限公司副总经理。

邵广毅：副总经理

1978 年出生，研究生。历任广西铁路投资（集团）有限公司综合事务部副

部长、部长、办公室主任、总经理助理，兼任广西铁路投资（集团）有限公司董

事会秘书，广西铁投冠信贸易有限公司董事长、总经理、法人代表，田德铁路有

限责任公司副董事长等职务。2013 年 9 月至今任广西铁路投资（集团）有限公

司副总经理。

赵锡军：副总经理

1967 年出生，研究生。历任深圳发展银行深圳科技支行行长，平安银行深

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

圳分行零售客户营销部总经理，广西北部湾银行股份有限公司党委副书记、行长、

副董事长等职务。2014 年 8 月至今任广西铁路投资（集团）有限公司副总经理。

4、公务员任职情况

发行人不存在公务员兼职公司董事和高级管理人员的情况。同时，根据国务

院《国有企业监事会暂行条例》，以及《广西壮族自治区人民政府关于印发自治

区人民政府国有资产监督管理委员会向自治区直属国有独资及国有控股企业派

驻监事会实施方案的通知》（桂政发〔2005〕57 号）等规定，自治区国资委向

发行人派驻监事会，其中股东监事包括韦增忠、邓世敢、张文东、唐敏等四人，

韦增忠担任发行人监事会主席。上述监事均未在发行人处领取薪酬，符合《公务

员法》相关规定。

5、公司职工构成情况

截至 2014 年 9 月 30 日，公司拥有在职员工 364 人，员工结构如下：

（1）专业构成情况

表5-8 截至2014年9月30日发行人职工专业构成情况

专业类别 人数 占比 销售人员 2 0.55% 管理人员 283 77.75%

专职审计人员 3 0.82% 其它 76 20.88% 合计 364 100.00%

（2）教育程度情况

表5-9 截至2014年9月30日发行人职工学历构成情况

教育类别 人数 占比 研究生（含博士） 60 16.48%

本科 177 48.63% 大专 61 16.76%

中专（以下） 66 18.13% 合计 364 100.00%

九、发行人主营业务经营状况

（一）经营状况综述

发行人是广西区政府授权经营国有资产的企业之一，是广西铁路投资的责任

主体，履行中国铁路总公司（原铁道部）和广西铁路合作项目中广西方产权代表

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

的职能，参与新建铁路项目的建设和竣工项目的经营管理。作为广西区唯一从事

铁路投资、建设和管理的专业性投资公司，业务垄断优势突出。2009 年以后，

为进一步做大规模、增强公司自身盈利能力，公司开始进行糖、石化产品、煤炭、

钢材等大宗贸易业务及少量的房地产开发业务。2010 年 9 月，自治区政府通过

桂国资发〔2010〕166 号文件将公司主业明确为三个板块：（1）铁路建设及相

关投资与资产管理；（2）大宗贸易及物流服务；（3）铁路沿线相关土地开发与

经营。

2011-2013 年，公司营业收入分别为 30.69 亿元、70.70 亿元和 143.92 亿元，

增长迅速，主要来自大宗商品贸易的购销收入。

在铁路业务方面，自 2013 年起，由公司作为出资方的湘桂铁路扩能改造工

程、柳南客运专线、南广铁路等高铁将陆续竣工并开通运营。各铁路项目竣工后，

发行人将依照投入的金额享有各铁路项目的相应股权。从我国已开通运营的京津

城际、武广高铁等高铁项目来看，一般需要运营几年后才能达到盈亏平衡点，但

长远来看，这些高铁项目将为公司带来稳定的投资收益。

在贸易业务方面，公司大宗商品贸易在广西地区处于领先地位。2011-2013年贸易业务收入分别达 27.32 亿元、66.99 亿元和 134.53 亿元。2012 年，公司在

石化产品、煤炭和钢材等贸易产品上投入量增大，贸易收入比 2011 年增加 39.67亿元，增长 145.20％。2013 年，公司进一步加大对石化产品、煤炭和钢材等贸

易产品的投入，贸易收入较 2012 年增加 67.54，增长 100.82%。2014 年 1-3 月，

公司已实现贸易收入 33.93 亿元。

在房地产业务方面， 2011-2013 年地产销售收入分别为 1.31 亿元、1.27 亿元

和 1.53 亿元，营业收入占比分别为 4.26%、1.79%和 1.06%，逐年降低。2014 年

1-3 月实现收入 0.15 亿元，营业收入占比为 0.42%。

（二）营业收入及盈利结构分析

1、营业收入结构分析

表5-10 发行人2011-2013年及2014年1-3月营业收入构成情况

单位：万元

类别 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 一、主营业务收入 286,238.24 93.28% 682,763.19 96.57% 1,368,711.36 95.10% 343,917.58 95.34%

商品购销收入 273,171.86 89.02% 669,914.99 94.75% 1,345,255.84 93.47% 339,334.61 94.06% 房地产开发收入 13,066.38 4.26% 12,661.01 1.79% 15,277.89 1.06% 1,516.88 0.42%

利息及手续费、佣

金收入 - - 187.19 0.03% 8,177.63 0.57% 3,066.09 0.85%

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

二、其他业务收入 20,611.93 6.72% 24,255.77 3.43% 70,498.48 4.90% 16,828.63 4.66% 合计 306,850.17 100.00% 707,018.96 100.00% 1,439,209.84 100.00% 360,746.21 100.00%

公司 2012 年主营业务收入为 682,763.19 万元，较上年增长 396,524.95 万元，

增长率为 138.53%。公司主营业务收入包括商品购销收入、房地产开发收入及手

续费、佣金收入等，其中商品购销收入 669,914.99 万元，占总营业收入的比例达

到 94.75%。2013 年，公司主营业务收入为 1,368,711.36 万元，较 2012 年增长

685,948.17 万元，增长率为 100.47%。其中商品购销收入为 1,345,255.84 万元，

占公司总营业收入的 93.47%。公司主营业务高速增长主要是由于石化产品、煤

炭等大宗商品贸易的大幅增长。利息及手续费、佣金主要是吉信小贷公司业务收

入，2012 年 11 月公司成立后，当年即实现营业收入 187.19 万元，2013 年实现

营业收入 8,177.63 万元，成为公司营业收入新的增长点。2014 年 1-3 月，公司实

现主营业务收入 343,917.58 万元，其中商品购销收入为 339,334.61 万元，商品购

销收入占营业总收入的 94.06%。

公司其他业务收入包括利息收入、业务协作费等，主要是委托贷款的利息收

入。2011-2013 年，公司分别实现其他业务收入 20,611.93 万元、24,255.77 万元

和 70,498.48 万元，分别占营业总收入的 6.72%、3.43%和 4.59%。2013 年，公司

的其他业务收入较 2012 年大幅增长原因主要是委托贷款的利息收入和资金占用

费收入的大幅增加。2014 年 1-3 月，公司实现其他业务收入 16,828.63 万元，占

营业总收入的 4.66%。

表5-11 发行人2011-2013年及2014年1-3月营业成本构成情况

单位：万元

类别 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 一、主营业务成本 274,234.72 100.00% 664,620.28 100.00% 1,332,235.43 99.81% 330,345.68 100.00%

商品购销成本 265,191.65 96.70% 655,523.04 98.63% 1,320,565.33 98.94% 329,313.00 99.69% 房地产开发成本 9,043.07 3.30% 9,097.24 1.37% 11,670.10 0.87% 1,020.68 0.31%

利息及手续费、佣金

成本 - - - - - - 12 0.00%

二、其他业务成本 - - - - 2,499.54 0.19% - - 合计 274,234.72 100.00% 664,620.28 100.00% 1,334,734.97 100.00% 330,345.68 100.00%

公司 2012 年主营业务营业成本为 664,620.28 万元，较上年增加 390,385.56万元，增长 142.35%。2013 年营业成本为 1,334,734.97 万元，较 2012 年增加

670,114.68 万元，增长 100.83%。2011-2013 年，商品购销成本分别占当期营业

成本的 96.70%、98.63%和 98.94%。2014 年 1-3 月，公司营业成本额为 330,345.68万元，其中 99.69%为商品购销成本。公司营业成本增长主要体现在公司贸易业

务购销成本的增加。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

2、毛利润结构分析

表5-12 发行人2011-2013年及2014年1-3月毛利润构成情况

单位：万元

类别 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 一、主营业务毛利润 12,003.52 36.80% 18,142.91 42.79% 36,475.93 34.91% 13,571.90 44.64%

商品购销毛利润 7,980.21 24.47% 14,391.95 33.94% 24,690.51 23.63% 10,021.61 32.97% 房地产开发毛利润 4,023.31 12.33% 3,563.77 8.41% 3,607.79 3.45% 496.20 1.63%

利息及手续费、佣金

毛利润 - - 187.19 0.44% 8,177.63 7.83% 3,054.09 10.05%

二、其他业务毛利润 20,611.93 63.20% 24,255.77 57.21% 67,998.94 65.09% 16,828.63 55.36% 合计 32,615.45 100.00% 42,398.68 100.00% 104,474.87 100.00% 30,400.53 100.00%

从毛利润构成情况来看，其他业务因为成本投入较低，因而在毛利润总额中

的贡献最多，2011 年至 2013 年的贡献占比分别达到 63.20%、57.21%和 65.09%。

公司主营业务中，商品购销业务 2011 年至 2013 年的毛利润贡献占比分别为

24.47%、33.94%和 23.63%，占比有所波动；房地产开发业务 2011-2013 年毛利

润贡献占比分别为 12.33%、8.41%和 3.45%，逐年下降；利息及手续费、佣金毛

利润 2013 年较 2012 年增加 7,990.44 万元，在毛利润中占比由 2012 年的 0.44%上升至 2013 年的 7.83%，主要是由于吉信小额贷款公司于 2012 年 11 月成立，

2012 年当年运营时间仅为 1 个月，故收入较少，但 2013 年整年营运正常，同时

集团公司较为重视，该版块业务得以快速拓展。2014 年 1-3 月，公司实现毛利润

30,400.53 万元，其中 32.97%为商品购销毛利润，1.63%为房地产开发毛利润，

10.05%为利息及手续费、佣金毛利润，55.36%为其他业务毛利润。

3、毛利率结构分析

表5-13 发行人2011-2013年及2014年1-3月各产品板块毛利率情况

类别 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014年1-3月 一、主营业务毛利率 4.19% 2.66% 2.66% 3.95% 商品购销毛利率 2.92% 2.15% 1.84% 2.95% 房地产开发毛利率 30.79% 28.15% 23.61% 32.71%

利息及手续费、佣金毛利率 - 100.00% 100.00% 99.61% 二、其他业务毛利率 100.00% 100.00% 96.45% 100.00%

总毛利率 10.63% 6.00% 7.26% 8.43%

公司 2012 年毛利率水平为 6.00%，较上年降低 4.63 个百分点，其中主营业

务毛利率为 2.66%，较上年下降 1.53 个百分点，整体毛利率降低的原因主要是毛

利率较低的贸易板块占比有所增长。2013 年，公司总体的毛利率水平为 7.26%，

较 2012 年上升 1.26 个百分点，其中主营业务毛利率为 2.66%，与 2012 年保持一

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

致。2014 年 1-3 月，公司的毛利率水平为 8.43%，其中主营业务毛利率为 3.95%。

从各业务板块的毛利率水平来看，公司其他业务的毛利水平最高，接近

100%。主营业务的综合毛利率水平相对较低，商品购销毛利率在 2011-2013 年

的水平分别为 2.92%、2.15%和 1.84%，水平逐年降低，主要是因为近年来受市

场大环境影响，贸易业务整体毛利水平降低带来的影响；房地产开发业务板块的

毛利率在 2011-2013 年毛利率分别为 30.79%、28.15%和 23.61%，水平逐年下滑，

主要是由于房地产行业受国家宏观调控政策的影响较大，近年房价受到一定打

压，同时房地产开发的综合成本上升，所以盈利减少。

（三）发行人各板块分析

1、铁路投资业务

（1）业务模式

根据原铁道部与自治区政府达成的区部合作协议，广西境内新建铁路项目由

原铁道部与广西方共同出资建设，其中广西方主要负责铁路项目的征地拆迁部分

和部分工程建设出资。自治区政府指定发行人作为广西方出资代表，依法履行合

资铁路项目广西方产权代表职责，负责筹集、使用和管理铁路建设地方配套资金。

项目建成通车后，铁路项目由合资铁路公司全面负责项目的运营管理，自主经营，

自负盈亏。发行人不直接参与项目的运营管理工作，作为项目股东之一，按股比

享受项目盈利分红。

铁路项目的建设和运营由中国铁路总公司（原铁道部，由南宁铁路局作为出

资代表出资）和发行人共同出资成立的合资铁路公司负责，一般由中国铁路总公

司绝对控股。公司根据协议委派高级管理人员作为铁路项目公司外派高管，参与

铁路项目公司的管理工作。在铁路建设过程中，项目资本金由中国铁路总公司和

发行人按约定的建设内容分别出资解决，一般占总投资的 50%左右；其余资金由

合资铁路公司自行筹资解决。待铁路建成通车后，由评估机构按照相关规定确认

双方在合资铁路公司的股权比例，并享有相应的收益权。合资铁路模式打破了多

年来我国铁路建设投资主体单一的局面，调动了中央和地方两级政府的积极性，

拓宽了筹资渠道，形成了铁路投资主体多元化的格局。

在项目建设过程中，由于铁路项目投资规模大、需求集中，广西作为经济落

后省份，财政短期出资压力较大。考虑到广西方主要负责铁路项目的征地拆迁部

分和部分工程建设出资，自治区发改委将铁路项目的征地拆迁部分单独立项，并

指定公司作为铁路征地拆迁项目的代建单位，陆续与公司签订了《南宁至广州铁

路广西段征地拆迁项目委托代建协议》、《贵阳至广州铁路广西段征地拆迁项目

委托代建协议》、《柳州至南宁客运专线铁路征地拆迁项目委托代建协议》等

13 个铁路征地拆迁项目的委托代建协议。根据协议要求，公司负责承担建设改

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

造征地拆迁项目的融资、建设、移交，并采用市场化的方式向金融机构融资，融

资本息的偿还由自治区政府安排委托代建资金。

为筹集上述委托代建项目所需资金，发行人以委托代建协议项下应收账款为

质押物，与各债权行签订了银团贷款和搭桥贷款合同，合同总金额 273.98 亿元。

因此委托代建协议项下收入的金额等于发行人上述贷款合同项下的应还贷款本

息。由于上述贷款自 2014 年开始需偿付本息，故区政府自 2014 年开始支付发行

人委托代建协议项下的收入。发行人 2014 年已收到政府支付的委托代建资金

12.52 亿元。

表5-14 委托代建协议收入执行情况表

单位：亿元

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 委托代建协议

计划收入 12.52 16.47 18.21 18.92 19.72 21.11 22.33 23.78 25.07

委托代建协议

实际收入 12.52 - - - - - - - -

（2）会计账务处理方式

发行人与广西自治区政府签署委托代建协议，依法履行自治区与中国铁路总

公司（原铁道部，由南宁铁路局作为出资代表出资）合资建设广西境内铁路广西

方产权代表职责，自治区政府以资本金注入方式分期安排项目代建资金。建设初

期，根据铁路项目建设资金到位的时间安排，政府资本金未能及时到位，项目征

迁、工程建设等资金支付由发行人采用市场化方式向金融机构融资先行承担，利

息也由发行人先行承担，在贷款宽限期内发行人将利息做资本化处理，待进入还

款期后则做费用化处理。对于财政资金未及时到位导致由发行人先行承担的融资

利息，发行人将通过向财政部门申请贷款贴息等方式给予补偿。对于筹集到的资

金，发行人作为债务资金对应入账处理，即：借记“银行存款”贷记“长期借款”

等相应科目。拨付项目资金时，发行人作为在建工程入账处理，即：借记“在建

工程”贷记“银行存款”等相应科目；项目建成，经过三方验工审价确认股比，

并经合资铁路公司股东大会通过后，发行人转为长期股权投资入账处理，即：借

记“长期股权投资”贷记“在建工程”。在收到政府代建资金时，发行人作为权

益性资金入账处理，即：借记“银行存款”贷记“资本公积”等相应科目，待验

资后转列入“实收资本”科目。在现金流量表中，收到的政府资本金在“吸收投

资所收到的现金”等项目中体现。

（3）筹融资与投资完成情况

1）总体情况

57

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

截至 2014 年 3 月 31 日，集团公司本级累计筹措资金 436.98 亿元，其中：

财政资金 170.30 亿元，银行贷款余额 193.68 亿元（其中铁路项目银团贷款余额

164.66 亿元，搭桥贷款余额 23.545 亿元，流动资金贷款 45.47 亿元），信托贷款

余额 13 亿元，债券募资余额 60 亿元（累计发行 85 亿元，其中短期融资券 35 亿

元，中期票据 20 亿元，企业债 10 亿元，非公开定向债务融资工具 20 亿元。已

偿还短期融资券 25 亿元）。债券募集资金中有 11 亿元是指定用于铁路项目建设

的，其中 1 亿元为中期票据募集资金，10 亿元为企业债募集资金。

截至 2014 年 3 月 31 日，全区已经完工铁路项目有防城港企沙铁路支线、钦

州港至大榄坪铁路支线、田德铁路、德保至靖西铁路、南宁至钦州铁路、钦州至

防城港铁路、钦州至北海铁路和柳州至南宁铁路，八条铁路总投资约 452.24 亿

元，其中广西方配套出资 111.40 亿元。目前，公司投资在建铁路项目 10 个，总

投资额 2,802.81 亿元，其中广西配套资金约 257.08 亿元，截至 2014 年 3 月末已

累计完成出资 213.88 亿元，还需出资 43.20 亿元。

2）财政出资到位情况

为确保铁路建设配套资金足额、及时到位，经广西自治区人民政府第十一届

72 次常务会议审议通过，并由自治区财政厅、自治区铁路建设办公室、自治区

国土资源厅联合出台了《关于印发铁路建设地方配套资金区市共担方案的通知》

（桂财建〔2011〕9 号）文件，按照“谁受益、谁负担”的原则，由自治区和铁路

沿线各市共同分担筹措铁路建设项目资金 565.82 亿元。其中，自治区负责 60%（合计约 339.81 亿元），各市负责 40%（合计约 226.01 亿元）。区市共担方案

涵盖了广西方全部配套出资部分，为公司铁路建设中长期融资的偿还提供了保

障。

表5-15 区市共担资金投入计划表

单位：亿元

序

号 市别

地方配套

资金额 自治区出

资额 出资比例

其中:现金出资

各地市出

资额 出资比例

其中：现

金出资 1 南宁市 186.90 93.90 50.24%

每年不少

于 10 亿

元，视财

政实力情

况逐年增

加

93.00 49.76% 27.90 2 柳州市 66.70 33.70 50.52% 33.00 49.48% 9.90 3 桂林市 31.00 16.00 51.61% 15.00 48.39% 4.50 4 梧州市 38.00 24.00 63.16% 14.00 36.84% 4.20 5 北海市 35.00 22.00 62.86% 13.00 37.14% 3.90 6 防城港市 5.48 3.48 63.50% 2.00 36.50% 0.60 7 钦州市 31.24 21.23 67.99% 10.01 32.01% 3.00 8 贵港市 41.30 29.30 70.94% 12.00 29.06% 3.60 9 玉林市 10.00 6.00 60.00% 4.00 40.00% 1.20 10 百色市 50.40 40.40 80.16% 10.00 19.84% 3.00

58

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序

号 市别

地方配套

资金额 自治区出

资额 出资比例

其中:现金出资

各地市出

资额 出资比例

其中：现

金出资 11 贺州市 5.00 3.00 60.00% 2.00 40.00% 0.60 12 河池市 31.50 22.50 71.43% 9.00 28.57% 2.70 13 来宾市 22.30 16.30 73.09% 6.00 26.91% 1.80 14 崇左市 11.00 8.00 72.73% 3.00 27.27% 0.90

合计 565.82 339.81 60.06% 226.01 39.94% 67.80

自治区负责部分（约 339.81 亿元）：由自治区财政每年预算安排 10 亿元，

并视财力逐年增加，不足部分将通过土地注入方式给公司增资，由公司通过土地

运作等方式筹集项目建设资金。

广西各市负责部分（约 226.01 亿元）以现金（不低于 30%）和土地两种方

式出资。各市以出资额计算其在铁投公司注册资金中所占有的份额，享有相应股

东权利。出资时限：各市现金出资原则上须在相关铁路项目宣布开工后一年内筹

措到位并全额上缴自治区财政厅；土地出资须在项目开工一年内将土地证办至公

司名下。为确保各市出资及时到位，文件同时明确了相关保障措施：现金出资未

及时到位的，由自治区财政厅通过年度财政结算予以扣收；土地出资未及时到位

的，由自治区国土资源厅暂缓办理审查该市建设用地和安排用地指标。截至 2014年 3 月 31 日，公司已收到地市配套资金 77.64 亿元，其中包括各地市土地变现

出资 31.10 亿元。由于铁路建设资金投入在先，各市资金和土地投入具有一定滞

后性，实际操作上，先由自治区财政投入资金和公司通过银行授信融资解决铁路

建设前期资金需求，而后通过各市资金投入和土地投入（开发收益）进行平衡铁

路借款。

截至 2014 年 3 月 31 日，公司获得财政投入资金共计 170.30 亿元人民币，

全部为货币资金，具体出资时间、金额为：（1）2008 年 10 月 28 日，自治区财

政厅拨入资本金 11.50 亿元；（2）2008 年 12 月 26 日，自治区财政厅拨入资本

金 6.00 亿元；（3）2009 年 2 月 2 日，自治区财政厅拨入资本金 20.00 亿元；（4）2009 年 8 月 18-19 日，广西民族经济发展资金管理局（简称广西资金局）拨入资

本金 40.00 亿元；（5）2009 年 12 月 8 日，广西资金局拨入资本金 10.00 亿元；

（6）2009 年 12 月 31 日，自治区财政厅拨入资本金 5.00 亿元；(7) 2010 年 5 月

31 日，广西资金局拨付铁路建设资金 5.00 亿元；（8）2010 年 10 月 28 日，自

治区财政厅拨入资本金 5.00 亿元；（9）2010 年 12 月 1 日，自治区财政厅拨入

资本金 142.33 万元；（10）2011 年 1 月 5 日收到自治区财政厅拨入资本金 4500万元。（11）2011 年 3 月 2 日收到自治区财政厅转入建设资金 5 亿元；（12）2011 年 6 月 14 日收到财政厅转入铁路区市共担资本金 7 亿元；（13）2011 年 9月 30 日收到财政厅转入铁路区市共担资本金 7.25 亿元。（14）2011 年 11 月 17日收到财政厅拨入铁路区市共担资本金 4 亿元。（15）2011 年 12 月 28 日收到

财政厅拨入铁路项目建设资金 10 亿元。（16）2011 年 12 月 30 日财政厅核减财

59

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政拨付铁路项目建设资金 15.45 亿元。（17）2012 年 1 月 16 日收到财政厅拨入

铁路区市共担资本金 4 亿元。（18）2012 年 4 月 12 日收到地市土地变现出资 0.88亿元。（19）2012 年 5 月 21 日收到财政厅拨入铁路区市共担资本金 2.94 亿元。

（20）2012 年 7 月 2 日收到地市土地变现出资 0.42 亿元。（21）2012 年 7 月 9日收到地市土地变现出资 0.42 亿元。（22）2012 年 10 月 17 日收到地市土地变

现出资 0.56 亿元。（23）2012 年 12 月 31 日收到财政厅转入铁路区市共担资本

金 6.41 亿元。（24）2012 年 12 月 31 日收到财政厅转入资本金 1500 万元。（25）2013 年 1 月 7 日收到地市土地变现出资 840 万元。（26）2013 年 2 月 4 日收到

财政厅转入铁路区市共担资本金 1.09 亿元。（27）2013 年 2 月 7 日收到地市土

地变现出资 3 亿元。（28）2013 年 2 月 27 日收到地市土地变现出资 2 亿元。（29）2013 年 3 月 4 日收到地市土地变现出资 1 亿元。（30）2013 年 3 月 7 日收到地

市土地变现出资 2 亿元。（31）2013 年 3 月 8 日收到财政厅转入铁路区市共担

资本金 3.07 亿元。（32）2013 年 5 月 31 日收到地市土地变现出资 0.53 亿元。

（33）2013 年 6 月 21 日收到地市土地变现出资 0.59 亿元。（34）2013 年 6 月

27 日收到地市土地变现出资 2,364.6 万元。（35）2013 年 7 月 1 日收到地市土地

变现出资 0.3 亿元。（36）2013 年 7 月 3 日收到地市土地变现出资 0.12 亿元。

（37）2013 年 7 月 11 日收到地市土地变现出资 1 亿元。（38）2013 年 8 月 19日收到地市土地变现出资 0.25 亿元。（39）2013 年 9 月 30 日收到地市土地变现

出资 0.8 亿元。（40）2013 年 11 月 5 日收到财政厅转入铁路区市共担资本金 0.78亿元。（41）2013 年 11 月 18 日收到地市土地变现出资 0.53 亿元。（42）2013年 11 月 28 日收到地市土地变现出资 0.51 亿元。（43）2013 年 12 月 12 日收到

地市土地变现出资 2 亿元。（44）2013 年 12 月 23 日收到地市土地变现出资 2,364.6万元。（45）2013 年 12 月 26 日收到地市土地变现出资 6 亿元。（46）2013 年

12 月 30 日收到地市土地变现出资 5 亿元。（47）2014 年 1 月 2 日收到地市土地

变现出资 0.1 亿元。（48）2014 年 1 月 15 日收到地市土地变现出资 5234.4 万元。

（49）2014 年 2 月 18 日收到地市土地变现出资 0.5 亿元。（50）2014 年 3 月 28日收到地市土地变现出资 1 亿元。（51）2014 年 3 月 31 日收到地市土地变现出

资 5020 万元。其中（7）-（51）项尚未验资。

3）银行贷款情况

截至 2014 年 3 月 31 日，公司共获得国开行、农行、中行等各大国有及股份

制银行 15 年期及以上的铁路项目授信额度 286.97 亿元，贷款余额 188.21 亿元。

（4）铁路项目建设情况

按照现有中央与地方进行铁路合作建设的模式，铁路建设项目的资金来源主

要是两个方面：一是中国铁路总公司（原铁道部）和地方政府的出资，合计占投

入资金总额的 50%，另一方面是项目公司自身通过贷款融资，合计占投资总额剩

60

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

余的 50%。

1）已完工项目

截至 2014 年 3 月 31 日，全区已经完工铁路项目有防城港企沙铁路支线、钦

州港至大榄坪铁路支线、田德铁路、德保至靖西铁路、南宁至钦州铁路、钦州至

防城港铁路、钦州至北海铁路和柳州至南宁铁路，八条铁路总投资约 452.24 亿

元，其中广西方配套出资 111.40 亿元。截至 2014 年 3 月末，德靖、钦北、钦防、

南钦、柳南完工，铁投集团的投资成本已由在建工程科目结转到长期股权投资科

目。其中，德靖铁路于 2013 年结转到对田德公司的长期股权投资，其余均为 2014年 3 月份结转，钦北、钦防、南钦结转到对沿海公司的长期股权投资，柳南铁路

结转到对柳南铁路公司的长期股权投资。

表5-16 发行人已完工铁路运营情况

单元：亿元

项目名称 业主单位 投资额 发行人对该公

司持股比例 运营公司

田德铁路 田德公司

4.60 49.00% 田德公司

德保至靖西铁路 2.60 防城港企沙铁路支线项目

沿海公司

1.68

39.64% 沿海公司 钦州港至大榄坪铁路支线项目 0.84

钦州至北海铁路 15.32 钦州至防城港铁路 13.63 南宁至钦州铁路 26.92 柳州至南宁铁路 柳南公司 63.45 49.00% 柳南公司

2012 年度，按权益法计算公司实现对合资铁路投资收益 5,639.57 万元，其

中沿海公司投资收益 8,900.98 万元，田德公司投资收益-3,261.41 万元。2013 年

度，按权益法计算公司实现对合资铁路投资收益 4,382.39 万元，其中沿海公司投

资收益 9,932.28 万元，田德公司投资收益-5,549.89 万元。2014 年 1-3 月，根据

合资铁路公司财报数据及铁投公司持股比例计算，公司计提的投资收益为沿海公

司-5,607.54 万元、田德公司-1,293.03 万元、柳南公司-8,820.00 万元。

2）在建项目

目前，公司投资在建铁路项目 10 个，总投资额 2,802.81 亿元，其中广西配

套资金约 257.08 亿元，截至 2014 年 3 月末已累计完成出资 213.88 亿元，还需出

资 43.20 亿元。

表5-17 发行人在建铁路项目情况表

单位：亿元

61

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

序

号 铁路项目名称 项目业主 项目总投资 广西区内投资 广西方出资

截至 2013 年

末累计出资 截至 2014 年 3月末累计出资

1 南宁至广州铁路黎

塘至广州段 南广公司 410.00 199.48 49.00 45.59 45.59

2 贵阳至广州铁路 贵广公司 858.00 365.81 18.00 14.12 14.12

3 北海铁山港铁路支

线 公司本部 8.60 8.60 8.60 6.65 7.16

4 钦州大榄坪保税区

支线 公司本部 4.62 4.62 4.62 3.87 3.87

5 湘桂扩能衡阳至柳

州段 南宁铁路局 345.00 227.59 58.68 50.39 50.39

6 南宁至黎塘铁路(含南宁东站)

黎南公司 192.00 192.00 54.10 35.32 35.89

7 新云桂铁路 云桂公司 894.81 309.85 37.90 36.40 37.20

8 沿海铁路扩能黎塘

至钦州段 沿海公司 35.66 35.66 7.81 6.21 6.71

9 玉林至铁山港铁路 沿海公司 48.52 48.52 12.77 11.89 11.89

10 梧州赤水铁路专用

线 梧州新港 5.60 5.60 5.60 0.62 1.07

合计 2,802.81 1,397.73 257.08 211.04 213.88 注：1、“广西区内投资” 指：铁路项目广西区内段需要出资的资金。各项目资金来源于

两个方面：一方面是中国铁路总公司和广西地方出资，占总投资额的 50%（作为项目资本

金），另一方面是项目公司的贷款，占总投资额度的 50%。 2、“累计出资” 指：广西方的累计出资额。 3、发行人一般在铁路项目建设竣工后，根据中国铁路总公司与地方实际投入情况核定

对项目公司的持股比例，一个项目公司可能是多条（段）铁路的业主。 4、德保至靖西铁路建设项目已完工，转入固定资产，最终转入对德靖铁路运营公司田

德公司的长期股权投资。

整体来看，公司作为广西自治区唯一的铁路项目投资建设主体，为部区合作

项目广西方代表，铁路项目较多，铁路投资额度大。为支持公司铁路项目建设，

自治区政府于 2011 年初出台了“区市共担”政策，政策方案明确、执行力和可操

作性较强，对公司铁路建设资金筹集起到有效保障作用。

（5）铁路投资建设规模调整的影响

在国家层面，2012 年以来，国家重视并加大了对在建铁路项目的宏观政策

和信贷资金支持力度。原铁道部分别于 2012 年 7 月、9 月和 10 月三次调增全国

铁路建设规模，全年固定资产投资计划由年初的 5,160 亿元调增到 6,300 亿元，

全年基本建设投资计划由年初 4,060 亿元调增到 5,160 亿元。2013 年，全年安排

固定资产投资达 6,500 亿元，其中基础建设投资 5,200 亿元，比 2012 年略有增长。

在广西地方层面，铁路建设发展积极性高涨。2011 年，在全国大部分铁路

缓减、停工的形势下，全区完成铁路投资 309 亿元。2012 年，全区完成铁路建

62

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

设投资 358.37 亿元，同比增长 15.9%，完成投资量连续三年位居全国第二、西部

第一。2013 年，全区完成铁路建设投资约 273 亿元，较 2012 年减少 24%，完成

2013年度计划212.40亿元的128.53%。至2013年底，广西铁路营业里程达到4,435公里，人均里程 0.86 公里/万人，略高于全国平均水平（0.76 公里/万人）。2014年，全区铁路计划完成投资 150 亿元，计划完成续建项目 3 个，竣工投产项目 3个，收尾销号项目 7 个。

总体上，目前广西 10 条在建铁路正在顺利推进，除云桂铁路外，其余铁路

项目将在 2014 年基本建成投产，广西“一轴四纵四横”铁路网主骨架大体构建完

成，截至本募集说明书签署之日，全国铁路建设规模的调整对广西铁路建设影响

较小。

2、大宗货物贸易业务

2010 年以来，为进一步做大规模、增强公司自身盈利能力，公司开始进行

糖、钢材、石化产品、煤炭等大宗贸易业务。

（1）贸易收入及成本分析

表5-18 发行人2011-2013年商品贸易收入成本情况表

单位：万元

产品 2011 年度 2012 年度 2013 年度

收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率

钢材 1,965.76 1,956.69 0.46% 27,045.07 26,114.98 3.44% 207,877.11 202,640.21 2.52% 石化产品 119,254.32 114,239.24 4.21% 396,198.88 390,688.29 1.39% 653,839.66 645,280.39 1.31% 水泥 - 16.41 - 0.00 0.00 - 335.21 341.88 -1.99% 白糖 80,359.85 78,921.76 1.79% 11,820.22 11,840.05 -0.17% 6,807.27 6,719.66 1.29%

氧化铁皮 - 10.15 - 0.00 0.00 - 0.00 0.00 - 煤炭 70,326.98 69,077.38 1.78% 208,454.43 201,656.88 3.26% 384,502.33 376,160.60 2.17% 铟锭 457.26 350.43 23.36% 0.00 0.00 - 640.81 635.22 0.87%

电解铝锭 807.69 646.15 20.00% 2,611.54 2,089.23 20.00% 1,729.20 1,725.69 0.20%

硅锰合金 - - - 12,388.00 12,163.00 1.82% 25,956.34 25,429.28 2.03% 铁矿石 - - - 697.34 658.27 5.60% 29,024.79 27,900.78 3.87% 大米 - - - 81.92 81.14 0.96% 0.00 0.53 - 化肥 - - - 10,617.60 10,231.20 3.64% 19,315.25 18,775.51 2.79% 锌矿 - - - - - - 505.27 506.48 -0.24% 铜精粉 - - - - - - 649.16 620.99 4.34% 铁精粉 - - - - - - 1,496.91 1,441.42 3.71% 松节油 - - - - - - 789.66 732.69 7.21% 生铁 - - - - - - 1,395.14 1,343.12 3.73%

复合橡胶 - - - - - - 4,380.61 4,359.51 0.48%

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产品 2011 年度 2012 年度 2013 年度

收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率

进口锰矿 - - - - - - 6,010.92 5,951.40 0.99% 合计 273,171.86 265,191.65 2.92% 669,914.99 655,523.04 2.15% 1,345,255.63 1,320,565.33 1.84%

表5-19 发行人2014年1-3月商品贸易收入成本情况表

单位：万元

产品 2014 年 1-3 月

收入 成本 毛利率

钢材 76,218.38 74,407.32 2.38% 石化产品 109,160.23 107,203.59 1.79% 白糖 5,823.68 5,758.33 1.12% 煤炭 84,197.46 81,695.61 2.97% 烟锭 18,312.96 17,233.30 5.90%

硅锰合金 5,161.87 5,057.69 2.02% 铁矿石 6,186.37 5,948.43 3.85% 化肥 16,664.00 16,100.00 3.38% 铁精粉 314.70 303.24 3.64% 进口锰矿 2,568.53 2,528.94 1.54% 石油焦 4,455.31 4,342.15 2.54% 燃料油 8,590.67 8,581.34 0.11% 合计 337,654.16 329,159.94 2.52%

2011-2013 年，公司贸易业务收入实现快速增长，分别实现贸易收入 27.32亿元、66.99 亿元和 134.53 亿元，整体贸易业务毛利率分别为 2.92%、2.15%和

1.84%。2014 年 1-3 月，公司实现贸易业务收入 33.77 亿元，贸易成本 32.92 亿

元，整体毛利率为 2.52%，较上年末上升 0.68 个百分点。

（2）产品购销情况分析

1）整体情况

公司主要从事国内贸易。2011 年，公司主要从事石化产品、白糖及煤炭贸

易，采购量分别为 266,010 吨、136,800 吨和 962,600 吨，销售量分别为 210,887吨、134,310 吨和 962,000 吨。2012 年，公司主要购销产品为钢材、石化产品及

煤炭，采购量分别为 131,612 吨、706,492 吨和 4,063,598 吨，销售量分别为 76,720吨、721,055 吨和 3,774,402 吨。2013 年，公司进一步增加贸易品品种，除了仍

以钢材、石化产品、煤炭为主外，对铁矿石的采购量也大幅增加，2013 年铁矿

石采购量为 359,795 吨，销售量为 346,461 吨。2014 年 1-3 月，采购量较大的为

煤炭与芳烃，采购量分别为 1,718,118 吨和 3,140,377 吨，其中煤炭的销售量为

64

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1,718,774 吨，而芳烃暂无销售量，主要是因为公司对芳烃后期看涨，待价格达

到预期后再出售。

发行人进行商品购销贸易的贸易模式是基于下游客户需求的：发行人为控制

风险，其大宗商品贸易均先锁定买方需求，然后针对买方需求进行采购，而不是

先购货回来再寻找买家、进行销售。故发行人商品贸易业务的毛利润与毛利率均

比采用后者贸易模式的商家更低。

以下为公司 2011 年以来购销情况表，所列价格均包含增值税。

表5-20 发行人2011-2013年及2014年1-3月购销情况表

产品名称 2011 年度

采购量（吨） 采购均价（元/吨） 销售量（吨） 销售均价（元/吨）

钢材 4,900 4,663 4,900 4,694 石化产品 266,010 6,217 210,887 6,616

白糖 136,800 6,884 134,310 7,000 煤炭 962,600 847 962,000 855 铟锭 - - 1 5,350,000

电解铝锭 1,203 14,000 540 17,500

产品名称 2012 年度

采购量（吨） 采购均价（元/吨） 销售量（吨） 销售均价（元/吨）

钢材 131,612 3,995 76,720 4,124 石化产品 706,492 6,406 721,055 6,427

白糖 18,440 6,515 20,930 6,608 煤炭 4,063,598 620 3,774,402 639

电解铝锭 1,083 14,000 1,746 17,500 硅锰合金 22,084 7,201 19,764 7,334 铁矿石 38,066 811 9,874 826 大米 121 7,837 - - 化肥 33,600 3,045 33,600 3,160

松节油 538 15,934 - - 锌矿 2,996 2,144 - -

产品名称 2013 年度

采购量（吨） 采购均价（元/吨） 销售量（吨） 销售均价（元/吨）

钢材 724,483 3,717 653,049 3,724 石化产品 1,434,781 5,027 1,392,809 5,492

水泥 16,744 204 16,744 234 白糖 14,500 5,422 14,500 5,493 煤炭 7,352,732 503 7,553,244 596 烟锭 - - 2 4,165,271

65

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电解铝锭 1,367 14,770 1,367 14,800 硅锰合金 44,586 7,238 41,286 7,356 铁矿石 359,795 713 346,461 980 化肥 37,827 6,143 31,982 7,066

松节油 - - 538 17,173 锌精矿 - - 2310 2559 铁精粉 21,640 666 21,640 809 铜精粉 809 7,676 809 9,388 进口锰矿 88,947 1,344 56,624 1,242

生铁 6,008 2,616 6,008 2,717 复合橡胶 3,024 16,867 2,722 18,832

产品名称

2014 年 1-3 月

采购量（吨） 采购均价（元/吨） 销售量（吨） 销售均价（元/吨）

钢材 171,143 3,034 239,380 3,184 石化产品 252,445 6,119 175,854 6,207

白糖 31,800 3,942 14,750 3,948 煤炭 1,718,118 476 1,718,774 490 烟锭 - - 46 3,964,933

硅锰合金 8,573 5,828 8,400 6,145 铁矿石 81,878 727 81,878 756 化肥 64,400 2,500 64,400 2,588

铁精粉 4,467 679 4,467 704 进口锰矿 377 940 19,400 1,324 石油焦 62,517 695 62,517 713 燃料油 18,192 4,717 18,192 4,722 芳烃 3,140,377 7 - - 沥青 50,000 3,462 - -

截至募集说明书签署日，发行人的钢材、石化产品、煤炭等大宗商品贸易业

务不涉及负面新闻和未决诉讼，不存在仓单质押融资。但存在信用证融资，信用

证融资占贸易总额的比例约为 37.39%。

2）贸易采购情况分析

公司对供应商的选择坚持审慎态度，在正式建立合作关系前，均对供应商的

资信及经营实力做出全面评估及实地考察，确保供应商在持续、健康经营的前提

下，与之建立长期、稳定的合作关系。实际业务往来反映，公司的供应商均为讲

诚信、重合同、履约能力强的合作伙伴，能及时、足量向公司供货，有利的货源

渠道保证公司能抢占市场先机，赢得下游客户。同时，公司注重成本控制和采购

风险防范，一是完善制度，实现业务流程制度化、规范化，做到有据可依；二是

加强人员配置，实行经办、复核、审批岗位分离，实现相互监督，堵塞漏洞；三

66

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是加强采购管理，通过招投标、公开招商等形式，广泛询价，降低采购成本，确

保商品质量，择优进货。付款坚持转账结算，提高交易透明度。销售方面，择机

择价进行销售；四是项目决策上实行领导集体民主决策，公开重大项目进度，加

强群众监督。

公司采购集中度较高，2012 年公司前 5 大供应商采购金额合计 497,459.07万元，占比 62.09%；2013 年公司前 5 大供应商公司采购金额合计 697,056.79 万

元，占比 43.56%。

公司采购的付款模式包括货到付款与预付款两种模式，实际业务中主要以货

到付款为主，剩余部分采用预付款模式，预付款比例一般在 15%-20%。2012 年

末预付账款为 201,929.64 万元，比上年增长 199.82%；2013 年末预付账款为

290,924.87 万元，较上年增长 44.07%；2014 年 3 月末，公司预付账款为 510,365.98万元，较上年末增长 75.43%。随着贸易业务的快速增长，发行人的预付款项随

之增长。

表5-21 发行人2013年前五大供应商交易情况表

单位：万元 序号 品种 供应商 金额 占比

1 煤炭 广西合信精煤加工有限责任公司 264,723.90 16.54% 2 石化油品 撒哈拉国际能源有限公司 189,949.42 11.87% 3 石化油品 广东中油南方燃料油销售有限公司 121,385.73 7.59% 4 钢材 广西联航投资有限公司 69,269.23 4.33% 5 钢材 广州广钢国际贸易有限公司 51,728.51 3.23% 合计 697,056.79 43.56%

表5-22 发行人2014年1-3月前五大供应商交易情况表

单位：万元 序号 品种 供应商 金额 占比

1 石化油品 航道石油有限公司 67,755.46 18.80% 2 钢材 广州市远盈贸易有限公司 32,493.50 9.02% 3 煤炭 广西合信精煤加工有限责任公司 29,950.92 8.31% 4 煤炭 广西开投燃料有限责任公司 26,934.62 7.47% 5 化工品 上海富巍国际贸易有限公司 25,951.46 7.20% 合计 183,085.96 50.80%

3）贸易销售情况分析

公司销售渠道主要集中在国内下游批发商，水泥和钢材主要用于区内交通项

目建设。重点开展能源性、资源型的大宗商品贸易，销售方式主要为现货交易，

以现款结算为主，其他融资工具（信用证、承兑汇票）结算为辅。公司在贸易定

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价上策略为：密切关注国内、国际供需状况，准确预测国内国外两个市场价格变

动趋势，灵活定价，择机出货。

公司销售集中度较高，2013 年公司前 5 大客户销售金额合计 615,916.84 万

元，占比 39.13%；2014 年 1-3 月公司前 5 大客户采购金额合计 114,309.60 万元，

占比 33.85%。

表5-23 发行人2013年前五大客户交易情况表

单位：万元 序号 品种 客户 金额 占比

1 煤炭 广西物资储备有限公司 219,974.92 13.98% 2 石化油品 珠海市华峰石化有限公司 174,798.27 11.11% 3 石化油品 中油丰年（北京）石油销售有限公司 114,022.08 7.24% 4 煤炭 南宁市雄轩商贸有限公司 55,271.99 3.51% 5 化工品 COMMERCE 51,849.58 3.29% 合计 615,916.84 39.13%

表5-24 发行人2014年1-3月前五大客户交易情况表

单位：万元 序号 品种 客户 金额 占比

1 煤炭 广西物资储备有限公司 31,571.25 9.35% 2 石化油品 大连万鸿石油化工有限公司 27,395.68 8.11% 3 煤炭 南宁市雄轩商贸有限公司 20,365.91 6.03% 4 铟锭 广西麒浩商贸有限公司 18,312.96 5.42% 5 农产品 湛江农垦物流发展有限公司 16,663.80 4.94% 合计 114,309.60 33.85%

（5）贸易优势分析

公司主要具备以下经营优势：一方面，公司具备强大融资能力，对大宗货物

贸易业务经营周转提供资金保障；另一方面，公司有着健全的企业管理机制和管

理营销专业队伍。公司高管曾供职于政府机构及经贸企业实体，有着丰富的公司

经营管理经验和良好的社会政商资源、人脉。公司的营销队伍开拓创新，多名一

线业务人员具有海外留学背景，为公司开展国内外贸易创造有利条件。

整体来看，公司借助于大型国有企业背景和充足资金量支撑，贸易业务收入

实现快速增长，贸易业务整体盈利能力有所提升，公司已与部分合作伙伴建立了

长久的战略合作关系，未来随着贸易经验的积累和市场影响力的提高，公司贸易

业务规模有望进一步扩大。

3、房地产开发业务

68

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在大宗贸易之外，公司还通过全资子公司桂林市冠信房地产有限公司进行少

量房地产开发业务。该公司具有房地产开发三级资质。除正在开发的“远辰.国际

文化新城”项目三个组团外，没有其他已开发完成的房地产项目，也不存在有其

他土地储备的情况。

发行人在信息披露中不存在未披露或者失实披露的违法违规行为，亦未因为

信息披露问题受到行政处罚或刑事处罚。发行人为诚信合法经营，不存在“囤地”、

“捂盘惜售”、“哄抬房价”、“信贷违规”、“销售违规”、“无证开发”等

问题，无受到监管机构处分的记录或造成严重社会负面的事件出现。

“远辰.国际文化新城”项目地处桂林市未来的新行政、经济、文化中心——

临桂新区，新机场路与临桂新区西城北路交汇处，该项目占地面积为约 458 亩，

规划总建筑面积约 80 万平方米，其中住宅 69 万平方米，国际公寓 6 万平方米，

商业 3 万平方米，小学 0.85 万平方米，幼儿园 0.24 万平方米。居住户数为 6,029户，停车位为 4,711 个，容积率 2.91，绿化率 39.25%。计划总投资约 20 亿元人

民币，计划开发时间自 2007 年 11 月至 2015 年 11 月，分三组团开发完成，第一

组团开发约 15 万平方米，第二组团开发约 30 万平方米，第三期组团开发约 35万平方米，项目建成后将成为桂林乃至整个广西最大的以文化为主题的一座桂林

新派旅游文化新城。

表5-25 桂林冠信公司2011-2013年及2014年1-3月房地产业务经营情况表

单位：万元、万平方米、元/平方米

类别 开发完

成投资 开工

面积 施工

面积

房屋

竣工

面积

房屋

销售

面积

新增

土地

储备

面积

期末

土地

储备

面积

销售

均价 销售收

入 利润总

额 净利润

2011 年（含商铺及住宅） 12,100 10 15.94 3.35 2.34 0 0 0.42 10,214 2,049.62 1,525.87

2012 年（含商铺及住宅） 8,789 0 12.59 5.88 2.88 0 0 0.38 11,039 1,848.96 1,367.58

2013 年（含商铺及住宅） 11,514 7.39 14.10 3.08 7.53 0 0 0.38 28,960.00 2,214.50 1,698.96

2014 年 1-3 月（含商铺及住宅） 0.30 0 11.02 0 0.22 0 0 0.41 895.34 154.66 154.66

截至本募集说明书签署之日，桂林冠信公司第一组团、第二组团已经开发完

毕，第三组团正在开发。截至 2013 年末，桂林冠信公司已完成房地产开发投资

6.50 亿元。公司合并报表显示，2011-2013 年度和 2014 年 1-3 月，实现房地产开

发收入分别为 1.31 亿元、1.27 亿元、1.53 亿元和 0.15 亿元。总体来看，房地产

业务在公司营业收入中占比较小，且逐年下降，由 2011 年的 4.26%下降到 2014年 3 月末的 0.42%。2011-2013 年度和 2014 年 1-3 月，房地产销售收入分别为 1.02亿元、1.10 亿元、2.89 亿元和 0.09 亿元。财务报表中房地产开发收入与同期房

地产销售确认收入有差异，主要是由于预收售房款确认为房地产开发收入的时间

差所致。

69

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截至 2014 年 3 月末，桂林冠信公司共实现销售 21.40 万平方米，其中住宅

销售面积 20.66 万平方米，均价为 3,415.82 元/平方米，商铺销售面积 0.74 万平

方米,均价为 9,740.54 元/平方米。未来随着该地产项目建设进度的推进和陆续竣

工实现销售，公司房地产业务收入有望保持适度增长，预计公司房地产业务 2014年实现销售额 2 亿元，2015 年实现销售额 2.5 亿元。

表5-26 桂林冠信公司房地产业务已完工项目情况表

单位：万元、万平方米、%

序号 项目主

体 项目 名称

项目 类别

地理 位置

规划建

筑面积 权益建筑

面积 截至 2013 年末

已销售总额 销售

进度 项目批文

情况

1

桂林市

冠信房

地产有

限公司

远辰·国际文

化新城一期 住宅/ 商业

桂林市临

桂镇世纪

北道东侧

3.11 3.11 8,870 100% 五证齐全

2 远辰·国际文

化新城二期 住宅/ 商业

2.91 2.91 7,923 100% 五证齐全

3 远辰·国际文

化新城三期 住宅/ 商业

4.29 4.29 18,970 100% 五证齐全

4 学校 学校 临桂县城

大学北路

东侧 0.85 0.85 - - 手续齐全

表5-27 桂林冠信公司房地产业务在建项目情况表

单位：万元、万平方米、%

序

号 项目 主体

项目 名称

项目 类别

地理 位置

建设期 规划建

筑面积 权益建

筑面积 总投资

截至 2014年 3 月末

已投资

2014-2016年计划投资

支出

1 桂林市冠

信房地产

有限公司

远辰·国际

文化新城

四、五期

住宅/商业

桂林市

临桂镇

世纪北

道东侧

2011 年 5 月

-2014年 12月 13.84 13.84 36,600 27,204 9,396

2 桂林市冠

信房地产

有限公司

远辰·国际

文化新城

六期 41#、42#楼

住宅/商业

桂林市

临桂镇

世纪北

道东侧

2013 年 12 月

2015 年 12 月 5.31 5.31 14,800 2,382 12,418

表5-28 桂林冠信公司房地产业务在建项目情况（续表）

单位：万元、万平方米、%

70

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序号 项目主体 项目名称 预售时间 预计销

售总额 截至 2014 年 3 月

末已销售总额 资金

来源 项目批

文情况 项目进度

项目资

本金到

位情况

1 桂林市冠

信房地产

有限公司

远辰·国际

文化新城

四五期 2011年5月 48,657 41,945

贷款/自筹

四证齐

全。其中

9 栋楼已

取得预

售许可

证

总规模 10栋楼。其中已

有 5 栋已交

房，4 栋封

顶.另有 1 栋

拟在 2014年内开工建

设。

按建设

进度全

部到位

2 桂林市冠

信房地产

有限公司

远辰·国际

文化新城

六期 41#、42#楼

2014年9月 21,061 0 贷款/自筹

四证齐

全

41#楼基础

处理完成，

42#楼基础

处理完成

50%

按建设

进度全

部到位

表5-29 冠信远辰公司房地产业务未来投资计划情况表

单位：万元、%

序

号 项目主体 项目名称

项目

类别 建设期 总投资

2015-2018 年

计划投资支出 资金

来源 项目批文情

况 项目进度

1 桂林市冠

信房地产

有限公司

远辰·国际

文化新城

七至八期

住宅/商业

2015 年 1 月

-2018 年 11 月 137,500 137,500

贷款/自筹

土地证、建

设用地许可

证已办理

七期即将

于 2015年中旬开工

4、土地储备与开发业务

根据自治区财政厅、国土厅、建设厅联合出台的《关于印发广西铁路建设地

方配套资金区市共担方案的通知》（桂财建〔2011〕9 号），广西区铁路配套资

金由自治区本级和广西各市按 6:4 共同承担，出资方式采用现金出资和土地使用

权出资（出让性质）两种方式。在上述“区市共担方案”中，自治区本级土地以

作价出资方式注入发行人，各地市土地出资中，目前均为土地变现的货币资金直

接到位。2014 年地产集团并入后，作为发行人下属子公司，其有一定的土地储

备和开发业务。

2011 年 5 月 24 日，广西壮族自治区人民政府办公厅以《关于同意将大岭生

态园等 3 个项目土地注入广西铁路投资（集团）有限公司的批复》（桂政办函

〔2011〕51 号）同意将南宁市大岭生态园、南宁市南环线土地和南宁火车东站

商业住宅用地等 3 个项目的土地注入公司，该土地开发利用的收益全部用于广西

铁路建设地方配套资金筹措。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

上述土地规划面积约 2,385 亩，截至 2014 年 3 月 31 日，发行人已拿到土地

证的地块为大岭生态园地块，并且只办理了其中的 772 亩土地的土地证（性质为

作价出资土地），该地块其余的土地证及后续的开发变现依然在推进当中，其他

两块地（南宁市南环线土地和南宁火车东站商业住宅用地）仍在推进当中，暂时

还未拿到土地证。截至目前，上述土地资产中只有大岭生态园部分地块的土地资

产已入账，其余还未入账，相关入账手续与附件仍在与各相关政府部门协调、办

理当中。

南宁市大岭生态园土地面积 159 公顷（折合 2,385 亩），其中实际用地面积

1,770 亩，道路配套等公共用地面积 615 亩。南环线土地面积约为 710 亩，规划

为铁路用地。2010 年 10 月 29 日，以广西区政府《关于既有南环线局部外移关

联土地移交广西铁路投资（集团）有限公司的批复》（桂财函〔2010〕264 号）

同意将外移关联土地移交公司。南宁东站商业住宅用地面积为 150 亩，2011 年 1月 25 日南宁市规划局已原则同意项目用地选址（《建设项目用地规划审理告知

函》）。

目前，公司已取得南宁市大岭生态园土地中约 772 亩的国有土地使用权证，

土地使用权证记载的土地用途为铁路项目建设和大岭生态园项目，公司拟通过将

其变现为铁路项目建设进行融资。同时公司还积极推进市级土地出资工作，加强

与各市政府沟通，参与自治区政府组织的落实区市共担方案的督查工作，目前涉

及铁路建设的包括南宁市、防城港市、贵港市、来宾市、百色市、北海市等均与

公司签订了《落实铁路建设地方配套资金合作协议》，公司积极与自治区国土厅

汇报，争取逐年安排市级土地作价出资所需的用地指标。目前，已安排各市融资

建设用地指标 13,000 亩，区、市铁路建设地方配套资金共担工作打开了新局面。

截至 2014 年 3 月末，已取得各地市土地变现出资 31.10 亿元。

后续开发安排：

大岭地块将指定用于铁路建设，除此以外的南宁市南环线土地和南宁火车东

站商业住宅用地两块土地在取得使用权证后，公司将从实际出发，积极探讨房地

产开发的方式，为实现筹资与发展双丰收而努力：（一）目前已开始项目开发概

念性规划和项目开发建设控制性详细规划等工作。（二）预计 2015 年将完成大

岭生态园等三个项目征地拆迁、土地划转和土地用途变更手续等工作。（三）大

岭生态园等三个项目前期工作完成之后，计划于 2016 年年初进行基础设施建设，

考虑到资金筹措的需求和资本运作的可能性，近期将主要用于铁路融资抵质押和

还本付息的备用来源，可采取拍卖转让一部分土地用于融资或进行开发；（四）

远期将引进资金雄厚、经验丰富、实力强、信誉高的合作机构进行合作开发；（五）

在机会成熟，具备条件，有足够资金、经验、团队和管理水平的情况下，公司将

考虑自主开发。前述土地除大岭地块指定用于铁路建设外，其他两块土地在取得

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

合法权证后若用于开发，其相关开发收益由公司自主支配。

5、小额贷款和委托贷款业务

从 2012 年开始，为进一步增强公司综合经营能力，提高盈利水平，公司积

极开展利润率较高的小额贷款和委托贷款业务。

（1）小额贷款业务

公司依托全资子公司吉信小贷公司开展小额贷款业务。吉信小贷成立于2012年 11 月 20 日，注册资本为 26,000 万元人民币，由冠信远辰 100.00%持股，为公

司的四级子公司。2013 年，公司已通过银行融资 13,000 万元，扩大贷款规模，

全年实现经营收入 8,177 万元，三年内，争取成为集团主要利润来源业务板块之

一。

公司小贷业务发展迅速。2013 年末，公司发放贷款净额 40,817.70 万元，当

年实现营业收入 8,177.63 万元，净利润 6,149.76 万元。截至 2014 年 3 月末，公

司发放贷款净额为 45,697.70 万元，实现营业收入 2,981.37 万元，净利润 2,276.49万元。

（2）委托贷款业务

2012 年以来，发行人的子公司吉大控股、方辰发展和冠信公司与民生、浦

发、兴业等银行合作开展委托贷款业务。截至 2013 年 12 月末，公司发放的委托

贷款余额为 17.42 亿元，全年实现委托贷款利息收入 4.56 亿元；截至 2014 年 3月末，公司发放的委托贷款余额为 22.48 亿元，一季度实现委托贷款利息收入约

1.21 亿元。

表5-30 发行人2014年3月末委托贷款业务情况汇总表

单位：亿元

序号 委托人名称 委托贷款的对象名称(借款人名称) 委托贷款金额 委托贷款的期限 1 方辰发展 广西威弘房地产开发有限公司 0.284671 2012年 11月 13日-2014年 8月 24日

2 方辰发展 广西铝都科技发展有限公司 0.07 2012年 12月 11日-2014年 12月 10日

3 方辰发展 南宁市首绿园林工程建设有限公司 1.2 2012年 12月 3日-2014年 12月 3日

4 方辰发展 广西柳州方和贸易有限公司 1 2012年 6月 27日-2014年 12月 20日

5 方辰发展 南宁市首绿园林工程建设有限公司 0.6 2013年 1月 14日-2015年 1月 14日

6 方辰发展 广西长城房地产开发有限公司 0.31 2013年 1月 25日-2014年 5月 30日

7 方辰发展 桂林市正中房地产开发有限公司 0.5 2013年 3月 4日-2015年 3月 4日

8 方辰发展 桂林市正中房地产开发有限公司 0.5 2013年 4月 25日-2015年 3月 4日

小计 4.464671

9 吉大控股 广西军联商贸有限公司 1.5 2012年 4月 27日-2014年 4月 26日

10 吉大控股 广西高英投资建设有限公司 0.7 2012年 9月 7日-2014年 9月 7日

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

11 吉大控股 广西天等万景房地产开发有限公司 0.2013 2012年 11月 27日-2014年 11月 27日

12 吉大控股 广西宾阳县力沃房地产开发有限公司 0.6 2012年 12月 21日至 2014 年 12月 20日

13 吉大控股 广西宾阳县力沃房地产开发有限公司 0.2 2013年 3月 29日至 2014年 12月 20日

14 吉大控股 广西宾阳县力沃房地产开发有限公司 0.4 2013年 4月 18日至 2014年 12月 20日

15 吉大控股 广西宾阳县力沃房地产开发有限公司 0.6 2013年 6月 17日至 2014年 12月 20日

16 吉大控股 百色景盛房地产开发有限责任公司 0.7 2013年 1月 4日-2014年 12月 25日

17 吉大控股 广西卓尚置业投资有限公司 1 2013年 2月 6日-2015年 2月 5日

18 吉大控股 广西卓尚置业投资有限公司 0.5 2013年 2月 7日-2015年 2月 5日

19 吉大控股 广西卓尚置业投资有限公司 0.2 2013年 3月 11日-2015年 2月 5日

20 吉大控股 广西卓尚置业投资有限公司 0.1 2013年 3月 25日-2015年 2月 5日

21 吉大控股 广西梧州长宏房地产事业开发有限公司 0.25 2013年 1月 25日-2014年 7月 25日

22 吉大控股 广西梧州万通商贸有限责任公司 0.25 2013年 6月 5日-2014年 1月 24日

23 吉大控股 广西善融贸易有限公司 0.3 2013年 6月 7日-2014年 6月 7日

24 吉大控股 东兴鸿德房地产开发有限公司 0.45 2014年 3月 25日-2014年 6月 24日

小计 7.9513

25 吉大丽原 广西高英投资建设有限公司 0.35 2013年 12月 27日-2015年 12月 26日

26 吉大丽原 广西天和创展房地产开发有限公司 1.8 2013年 4月 24日-2015年 4月 23日

小计 2.15

27 冠信公司 广西诚业投资有限公司 0.43 2013年 3月 15日至 2015年 6月 14日

28 冠信公司 广西诚业投资有限公司 0.3 2013年 3月 22日至 2015年 6月 20日

29 冠信公司 广西诚业投资有限公司 0.19 2013年 4月 10日至 2015年 7月 9日

30 冠信公司 广西联壮投资集团有限公司 5.5 2014年 1月 23日至 2016年 1月 22日

31 冠信公司 钦州市元通投资有限公司 1 2014年 3月 29日至 2014年 6月 28日

小计 7.42

34 梧州新港 泰城贸易有限公司 0.3 2013年 11月 8日至 2014年 11月 7日

35 梧州新港 泰城贸易有限公司 0.2 2014年 2月 21日至 2014年 11月 7日

小计 0.5

合计 22.485971

十、发行人主要在建项目及未来五年项目投资规划

（一）在建的铁路项目建设情况

1、运营模式

目前，我国铁路建设主要采用部省合作模式，即：由中国铁路总公司（原铁

道部）和地方政府或有关企业在铁路建设时起即按照一定的比例共同出资组建合

资公司，作为项目业主，进行包括客运专线、城际铁路、区际通道在内的所有新

建铁路项目和部分既有铁路改扩建项目的全过程管理。合资公司一般由中国铁路

总公司控股并负责铁路资产后续的运营管理工作。

发行人作为广西自治区政府指定的出资代表人，履行合资铁路建设广西方出

资职能，并在铁路建成后享有相应的股权。需要指出的是，在铁路建设的过程中，

自治区发改委将铁路建设中的征地拆迁部分单独立项，并指定发行人作为代建单

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

位。发行人与自治区政府先后就南宁至广州铁路广西段征地拆迁项目、贵阳至广

州铁路广西段征地拆迁项目等 13 个征地拆迁项目签订了《委托代建协议》。根

据协议要求，发行人负责承担建设改造征地拆迁项目的融资、建设、移交，并采

用市场化的方式向金融机构融资，融资本息的偿还由自治区政府安排委托代建资

金。

在当前的省部合作铁路建设模式下，各在建铁路项目业主均为合资铁路公司

或中国铁路总公司（地方铁路局），发行人作为地方政府出资代表，是各合资铁

路公司的股东。由于地方政府出资不仅包含上述征地拆迁部分出资，也包含相应

的工程建设部分出资，为了对项目建设进行完整描述，在此对各合资铁路项目的

整体情况进行披露。

2、在建的铁路项目总体情况

截至 2014 年 9 月 30 日，公司投资在建铁路项目 8 个，总投资额 2,200.81 亿

元，其中广西配套资金约 153.98 亿元，截至 2014 年 9 月末已累计完成出资 139.12亿元，还需出资 14.86 亿元。公司参股在建的铁路项目情况及年度出资计划明细

如下：

表5-31 在建铁路项目情况及年度出资计划表

单位：亿元

序

号 项目名称

项目总

投资 广西方

出资

截至

2013 年

末累计

出资

截至

2014年9月末累

计出资

年度出资计划

2014 年

10-12 月 2015 年 2016 年 2017 年

1 贵阳至广州铁路 858 18 14.12 15.12 2.00 0.88 - -

2 北海铁山港铁路

支线 8.6 8.6 6.65 7.38 0.52 0.70 - -

3 湘桂扩能衡阳至

柳州段 345 58.68 50.39 51.39 5.10 2.19 - -

4 钦州大榄坪至保

税区铁路支线 4.62 4.62 3.87 3.87 0.40 0.35 - -

5 新云桂铁路 894.81 37.9 36.40 40.70 5.72 - -

6 沿海铁路扩能黎

塘至钦州段 35.66 7.81 6.21 7.71 1.03 - -

7 玉林至铁山港铁

路 48.52 12.77 11.89 11.89 0.00 - 0.88 -

8 梧州赤水铁路专

用线 5.6 5.6 0.62 1.07 1.75 1.75 2.79 -

合计 2,200.81 153.98 130.13 139.12 19.73 5.87 3.67 -

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

注：1、截至 2014 年 9 月末，南宁至广州铁路黎塘至广州段、南宁至黎塘铁路(含南宁

东站)、玉林至铁山港铁路已完成出资。

2、部分项目最终投资额度会出现较当初计划总投资额更少的情况，也会有出现超概的

可能。

主要在建铁路项目的情况：

（1）贵阳至广州铁路：项目业主为贵广公司。贵阳至广州铁路是西南地区

通达华南沿海地区的重要区际铁路通道，跨黔、桂、粤三省区，由位于贵州省贵

阳市观山的贵阳北站引出，终点为广州枢纽新广州车站，为新建 I 级双线电气化

客运专线，正线长度 857 公里，工程总工期为 6 年。项目总投资 858.00 亿元，

其中广西区内投资 365.81 亿元，广西配套资金 18.00 亿元。截至 2014 年 9 月 30日，广西方已累计完成出资 15.12 亿元。

（2）北海铁山港铁路支线：项目业主为公司本部。北海铁山港铁路支线起

于在建的玉林至铁山港铁路终点闸口站出站端，经何瓦窑村西侧，下穿南康东干

渠，经大井口、伞塘、前卫五队，到达前卫站，经老禾塘、夏屋塘、罗屋、木头

田，与北铁一级公路交叉，经那格塘村东北侧，下穿七号路后设铁山港站为本线

终点，线路全长 18.599 公里。项目总投资 8.60 亿元，其中广西区内投资 8.60 亿

元，广西配套资金为 8.60 亿元。截至 2014 年 9 月 30 日，广西方已累计完成出

资 7.38 亿元。

（3）钦州大榄坪至保税区铁路支线：项目业主为公司本部。线路自在建大

榄坪站引出后，向南经耗蜊墩村，在规划六景至钦州高速联线西侧与其并行，经

鸡墩头村上跨滨海公路，与规划四号路并行至保税港区，在保税港区规划四号路

西侧设保税港区站，线路全长 8.7 公里。项目总投资 4.62 亿元，其中广西区内投

资 4.62 亿元，广西配套资金为 4.62 亿元。截至 2014 年 9 月 30 日，广西方已累

计完成出资 3.87 亿元。

（4）湘桂扩能衡阳至柳州段：本项目为国铁项目，项目业主为中国铁路总

公司（南宁铁路局）。湘桂铁路扩能改造衡阳至柳州段起于既有京广铁路衡阳站，

沿既有湘桂铁路经永州进入广西，终点为柳州站，线路全长 497.90 公里，为新

建同铁 I 级、双线、电气化铁路，行车速度 200km/h，项目总工期 4 年。项目总

投资 345.00 亿元，其中广西区内投资 227.59 亿元，广西配套资金 58.68 亿元。

截至 2014 年 9 月 30 日，广西方已累计完成出资 51.39 亿元。

（5）新云桂铁路：项目业主为云桂公司。云桂铁路起于广西南宁市，止于

云南省昆明市的昆明南站，全长 715.80 公里，为国铁一级电气化双线铁路，工

程于 2009 年 12 月 27 日开工建设，工期为 6 年。项目计划总投资 894.81 亿元，

其中广西区内投资 309.85 亿元，广西配套资金 37.90 亿元。截至 2014 年 9 月 30日，广西方已累计完成出资 40.70 亿元。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

（6）沿海铁路扩能黎塘至钦州段：项目业主为沿海公司。本项目为广西沿

海铁路沙江站（不含）至马皇站（不含）增建第二线，全长约 99 公里。沙江站

上行疏解线、钦州地区疏解线、联络线工程 17.4 公里，马皇至钦州段既有线电

化 8.7 公里。项目总投资为 35.66 亿元，其中广西区内投资 35.66 亿元，广西配

套资金 7.81 亿元。截至 2014 年 9 月 30 日，广西方已累计完成出资 7.71 亿元。

（7）玉林至铁山港铁路：项目业主为沿海公司。新建玉林至铁山港铁路在

黎湛铁路玉林站引出，经过玉林市福绵管理区、陆川县、博白县、钦州市浦北县、

北海市合浦县、铁山港区，至在建的铁山港铁路支线 TDK3+700 处，与铁山港铁

路支线相接，终点为铁山港港前站——兴港站。为新建国铁 I 级单线电气化铁路，

设计行车速度为 160km/h；正线长度 98.20 公里。项目投资总额 48.52 亿元，其

中广西区内投资 48.52 亿元，广西配套资金 12.77 亿元。截至 2014 年 9 月 30 日，

广西方已累计完成出资 11.89 亿元。

（8）梧州赤水铁路专用线：项目业主为梧州新港公司。本项目为梧州赤水

铁路专用线项目，自洛湛铁路孔良站引出，连接赤水港码头及站场，全长 4.7 公

里，是用于港口运输的铁路专用线。项目已取得规划、土地预审、环评、可研批

复、项目初步设计批复。该项目已于 2013 年 3 季度正式开工，项目建设期为 18个月。项目总投资为 5.60 亿元，其中广西区内投资为 5.60 亿元，广西配套资金

5.60 亿元。截至 2014 年 9 月 30 日，广西方已累计完成出资 1.07 亿元。

3、在建铁路项目的相关批文

根据《国务院关于投资体制改革的决定》（国发〔2004〕20 号）文件精神，

新建（含增建）铁路：跨省（区、市）或 100 公里及以上项目由国务院投资主管

部门核准，其余项目按隶属关系分别由国务院行业主管部门或省级政府投资主管

部门核准。

表5-32 在建铁路项目批复情况

项目名称 发文部门 文件名称 批复文号

贵广铁路

建设项目

环境保护部 关于新建铁路贵阳至广州线环境影响报告书

的批复 环审〔2008〕258 号

国土资源部 关于新建贵阳至广州铁路建设用地预审意见

的复函 国土资预审字〔2008〕258 号

发改委 国家发展和改革委关于新建贵阳至广州铁路

可行性研究报告的批复 发改基础〔2008〕2526 号

铁道部 关于新建贵阳至广州铁路初步设计的批复 铁计函〔2008〕1234 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于贵阳

至广州铁路广西段征地拆迁项目的批复 桂发改交通〔2008〕1134 号

发改委 国家发展和改革委办公厅关于调整贵阳至广

州铁路工程建设内容的批复 发改基础〔2010〕1324 号

国土资源部 国土资源部关于新建贵阳至广州铁路（广西

段）工程建设用地的批复 国土资函〔2011〕305 号

77

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

铁山港支

线铁路建

设项目

自治区国土厅 关于新建铁路全浦至河唇线铁山港支线建设

项目用地预审的批复 桂国土资预审字〔2009〕44 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于新建

铁山港铁路支线工程初步设计的批复 桂发改交通〔2009〕177 号

自治区铁路建设

办公室 研究北海铁山港工业区铁路建设有关问题的

会议纪要 桂铁办纪要〔2010〕1 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于调整

北海铁山港铁路支线工程初步设计规模及技

术标准的批复 桂发改交通〔2010〕1117 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于新建

北海铁山港铁路支线可行性研究报告的批复 桂发改交通〔2009〕55 号

自治区环保局 关于新建铁路全浦至河唇线铁山港支线环境

影响报告表的批复 桂环管字〔2006〕13 号

北海市城市规划

局 关于铁山港铁路支线规划选址意见的复函 北规函〔2008〕695 号

自治区环保局 关于新建铁路全浦至河唇线铁山港支线（建

设内容变更）建设项目环境影响报告表的批

复 桂环管字〔2010〕169 号

国土资源部 国土资源部关于新建北海铁山港铁路支线工

程建设用地的批复 国土资函〔2012〕557 号

钦州大榄

坪保税区

支线

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于钦州

临海园区地方铁路支线大榄坪至保税港区段

征地拆迁项目的批复 桂发改交通〔2010〕163 号

自治区国土厅 关于广西钦州临海园区地方铁路支线大榄坪

至保税港区段项目用地预审的批复 桂国土资预审字〔2009〕168

号 广西壮族自治区

林业厅 行政许可决定书 桂林审政字〔2010〕377 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于钦州

临海园区地方铁路支线大榄坪至保税港区段

可行性研究报告的批复 桂发改交通〔2009〕1018 号

自治区环保局 关于广西钦州临海园区地方铁路支线大榄坪

至保税港区段环境影响报告书的批复 桂环管字〔2010〕25 号

钦州市建设规划

委员会 关于钦州大榄坪至保税港区铁路项目规划选

址的批复 钦市建规字〔2009〕120 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于钦州

临海园区地方铁路支线大榄坪至保税港区段

工程初步的批复 桂发改交通〔2010〕225 号

自治区政府 广西壮族自治区人民政府关于广西钦州临海

园区铁路支线大榄坪至保税港区段工程项目

建设用地的批复 桂政土批函〔2011〕592 号

湘桂铁路

北段建设

项目

环境保护部 关于改建湘桂线衡阳至柳州段扩能改造工程

环境影响报告书的批复 环审〔2008〕117 号

国土资源部 关于湘桂铁路衡阳至南宁段扩能改造工程建

设用地预审意见的复函 国土资预审字〔2008〕359 号

发改委 国家发展和改革委员会关于湘桂铁路衡阳至

南宁段扩能改造工程可行性研究报告的批复 发改基础〔2008〕3288 号

铁道部 关于改建铁路湘桂线衡阳至柳州段扩能改造

工程初步设计的批复 铁鉴函〔2008〕1555 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于湘桂

铁路扩能改造省界至柳州段征地拆迁项目的

批复 桂发改交通〔2008〕1149 号

国土资源部 国土资源部关于湘桂铁路扩能改造工程（广

西段）建设用地的批复 国土资函〔2012〕757 号

云桂铁路

建设项目

发改委 国家发展和改革委员会关于云桂铁路项目建

议书的批复 发改基础〔2008〕3303 号

环境保护部 关于新建铁路云桂线环境影响报告书的批复 环审〔2009〕382 号 国土资源部 关于新建云桂铁路建设用地预审意见的复函 国土资预审字〔2009〕414 号

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

发改委 国家发展和改革委关于新建云桂铁路可靠性

研究报告的批复 发改基础〔2009〕3053 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于新建

云桂铁路广西段征地拆迁项目的批复 桂发改交通〔2010〕164 号

铁道部、云南省政

府、自治区政府 关于新建云桂铁路初步设计的批复 铁鉴函〔2010〕301 号

国土资源部 国土资源部关于新建云桂铁路广西段工程建

设用地的批复 国土资函〔2013〕118 号

黎钦铁路

建设项目

铁道部、自治区政

府 关于广西沿海铁路黎塘至钦州北扩能改造工

程项目建议书的批复 铁计函〔2009〕1130 号

自治区环保局 关于广西沿海铁路黎塘至钦州段扩能改造工

程环境影响报告书的批复 桂环管字〔2009〕287 号

铁道部、自治区政

府 关于广西沿海铁路黎塘至钦州扩能改造工程

可行性研究报告的批复 铁计函〔2009〕1725 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于广西

沿海铁路黎塘至钦州段扩能改造工程征地拆

迁项目的批复 桂发改交通〔2010〕165 号

铁道部、自治区政

府 关于广西沿海铁路黎塘至钦州段扩能改造工

程初步设计的批复 铁鉴函〔2010〕843 号

国土资源部 国土资源部办公厅关于沿海铁路黎塘至钦州

段扩能改造工程控制性工程先行用地的复函 国土资厅函〔2012〕246 号

玉铁铁路

建设项目

自治区环保局 关于新建玉林至铁山港线环境影响报告书的

批复 桂环管字〔2009〕295 号

铁道部、自治区政

府 关于新建玉林至铁山港铁路可靠性研究报告

的批复 铁计函〔2009〕1726 号

国土资源部 关于新建玉林至铁山港铁路建设用地预审意

见的复函 国土资预审字〔2009〕475 号

自治区发改委 广西壮族自治区发展和改革委员会关于新建

玉林至铁山港铁路征地拆迁项目的批复 桂发改交通〔2010〕166 号

国土资源部 国土资源部关于新建玉林至铁山港铁路工程

建设用地的批复 国土资函〔2012〕799 号

梧赤铁路

建设项目

自治区发改委 关于梧州赤水铁路专用线项目建议书的批复 桂发改交通〔2010〕959 号

自治区环保局 关于新建铁路梧州赤水港铁路专用线（I 期工

程）环境影响报告书的批复 桂环管字〔2010〕24 号

国土资源部 关于新建梧州港赤水铁路专用线用地预审的

批复 桂国土资预审字〔2010〕121

号 梧州住房和城建

委员会 关于梧州市赤水铁路专用线规划选址意见 梧建函〔2010〕271 号

铁道部 行政许可决定书 铁许准字〔2012〕第 130 号

自治区发改委 关于梧州赤水铁路专用线可行性研究报告的

批复 桂发改交通〔2012〕724 号

（二）其他在建项目情况

其它在建工程包括花花大世界项目、金刚项目和土地划拨项目。

表5-33 发行人主要其他在建项目情况及年度出资计划表

单位：亿元

序

号 项目名称

项目总

投资 发行人出

资总额

截至 2013年末累计

出资

截至 2014年 9 月末

累计出资

年度出资计划 2014 年

10-12 月 2015年

2016年

2017年

2018年

1 花花大世界项目 130.00 130.00 0.23 5.40 0 7.50 6.00 6.00 1.50 2 金刚水泥厂工程 31.00 31.00 0.20 7.70 0 3.45 6.85 6.75 6.15

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

序

号 项目名称

项目总

投资 发行人出

资总额

截至 2013年末累计

出资

截至 2014年 9 月末

累计出资

年度出资计划 2014 年

10-12 月 2015年

2016年

2017年

2018年

合 计 161.00 161.00 0.43 13.10 0 10.95 12.85 12.75 7.65

注：1、由于发行人的土地划拨项目中的土地不用于自主开发，而是拟将土地变现用于

铁路项目建设，预计投入不大，且投入额具有不确定性，故不列入上表；

表5-34 其他在建项目批复情况

项目名称 发文部门 文件名称 批复文号

花花大世

界项目（花

花休闲度

假项目）

自治区政府 广西壮族自治区人民政府关于武鸣县

2013 年第六批次镇建设用地的批复 桂政土批函[2013]87 号

南宁市发改委 关于南宁花花世界园林产业示范园区

变更项目业主和项目分期实施的批复 南发改农经[2013]3 号

南宁市发展计

划委员会 关于南宁花花世界园林产业示范园区

可行性研究报告的批复 南计农经[2004]15 号

南宁市国土资

源局

关于南宁花花世界园林产业示范园区

（休闲度假区和基础设施及其他公共

基础设施用地一期）项目用地预审的复

函

南国土资函[2013]252 号

花花大世

界项目（双

桥明清古

镇文化旅

游项目）

武鸣县发改局 关于广西吉大丽原投资有限公司建设

双桥明清古镇文化旅游项目投资备案

请示的批复 武发改登[2012]71 号

武鸣县城乡规

划局

关于广西吉大丽原投资有限公司建设

广西双桥明清古镇文化旅游项目选址

的规划意见 武建字[2012]17 号

武鸣县国土局 关于广西双桥明清古镇文化旅游项目

用地预审的批复 武国土预审字[2012]20 号

花花大世

界项目（文

化艺术大

观项目）

自治区政府 广西壮族自治区人民政府关于武鸣县

2013 年第五批次镇建设用地的批复 桂政土批函[2013]86 号

武鸣县发改局 关于广西吉大丽原投资有限公司建设

文化艺术大观项目投资备案请示的批

复 武发改登[2012]72 号

武鸣县国土资

源局 关于广西武鸣文化艺术大观项目用地

预审的批复 武国土预审字[2013]3 号

注：1、在花花大世界项目中，花花休闲度假项目和文化艺术大观项目已完成所有项目

批复，而双桥明清古镇文化旅游项目已完成规划、立项及用地预审，用地批复正在办理中。

2、金刚水泥厂工程目前处于前期工作，相关批复正在办理中，故未在上表列示；

3、由于土地划拨项目预计投入不大，且相关手续正办理变更中，故未在上表列示。

项目简介：

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

1、花花大世界项目

本项目位于南宁市郊北部武鸣县双桥镇，在著名的伊岭岩西面，占地11,313.8亩，总建筑面 1,739,013.8 平方米，由广西吉大丽原投资有限公司作为项目业主。

项目拟建设“一个景区三大片区”，即花花大世界景区、会议度假区、康体度假区、

养生度假区，规划总投资约 130 亿元。目前正在开展前期规划、筹备工作。

2、金刚水泥厂项目

本项目业主为吉丽嘉益，其地理位置东靠邕江，东南方向是广西农业干部学

校、南宁地区复退军人医院，西南方向是大沙田居民小区，西北方向是水塘江和

广西农业干部学校住宅小区。其位置特点为周围为住宅区，本身则以工业厂房为

主。根据南宁市市区住宅、商业、工业用地级别图显示，该地块的土地级别分别

为：住宅用地 4 级、商业用地 5 级、工业用地 4 级。

该片区占地面积 289.05 亩，建筑面积为 54,302.34 ㎡，土地性质及用途为出

让工业用地；房屋建筑结构为砖混、砖木、钢筋混凝土、钢结构等，为南宁金钢

水泥有限公司办公区及生产区。根据南宁市人民政府和广西区经济委员会的要求

（南府行决字[2008]6 号和桂经重工函[2009]858 号），南宁金钢水泥有限公司已

于 2011 年 7 月 1 日起停产，公司同意将生产区列入旧城改造项目，以解决职工

安置以及偿还债务的问题。目前，该公司现已做了大量的旧改前期工作。

3、土地划拨项目

本在建工程是公司开发由自治区政府划拨的大岭地块所支付的前期费用。南

宁市大岭生态园土地面积 159 公顷（折合 2,385 亩），其中实际用地面积 1,770亩，道路配套等公共用地面积 615 亩。目前，公司已取得南宁市大岭生态园土地

中约 772 亩的国有土地使用权证，土地使用权证记载的土地用途为铁路项目建设

和大岭生态园项目，发行人目前拟通过将土地变现用于支持铁路项目建设。

截至本募集说明书签署日，除上述在建项目外，公司无其他在建工程。公司

承诺所有在建工程均合法合规。

（三）未来投资计划情况

“十二五”广西区铁路建设的总体要求：以科学发展观为主题，以加快转变经

济发展方式为主线，紧紧抓住国务院关于进一步加快广西经济社会发展若干意见

和国家深入实施西部大开发战略的历史机遇，继续深入实施交通优先发展战略，

全面持续掀起铁路建设新高潮，以规划为指导，以项目前期工作和建设投资为抓

81

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

手，不断推进全区铁路大建设大发展大跨越，努力为全区实现“富民强桂新跨越”和全面建设小康社会提供强有力保障。

主要目标：到 2015 年，全区铁路营运里程达到 5,000 公里以上，铁路网密

度 210 公里/万平方公里，复线率达到 60%、电化率达到 70%以上。主要繁忙干

线实现客货分线，实现地级市开通运行城际高速列车，形成以南宁为中心的“123小时”城际高速铁路网，基本建成布局合理、结构清晰、功能完善、衔接顺畅的“一轴四纵四横”现代化快速铁路运输网络，广西全面进入高铁时代。

建设重点：在“北上、南下、东靠、西进”四个方向上加大力度，主动对接先

进生产力地区，重点建设连接珠三角经济发达地区和通往西南、西北、华北地区

的大能力快速铁路通道，连接北部湾地区的出海通道及连接周边国家的国际铁路

通道。建设一批区（省）际干线、客运专线、煤运通道和开发性新线；强化既有

线路扩能改造，加快推进复线建设，提高电气化水平；改造和建设一批铁路运输

枢纽。积极开展重大铁路项目的前期研究，争取更多项目列入国家相关规划。

1、项目总体情况

2014 年至 2017 年，计划新建铁路项目 10 个，项目投资总额 1,514.40 亿元，

其中广西配套资金 202.20 亿元。根据公司的项目建设出资计划，2014-2017 年出

资分别为：10.93 亿元、41.17 亿元、47.00 亿元和 44.80 亿元，合计 143.90 亿元。

公司新建铁路项目计划出资如下：

表5-35 发行人2014-2018年拟建项目及出资计划表

单位：亿元

序号 项目名称 计划总投

资 广西方

出资 广西方出资计划

2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 合计 1 合浦至湛江铁路 150.00 15.60 - 5.60 5.00 5.00 - 15.60 2 湘桂铁路扩能南宁至凭祥段 156.30 16.00 - 8.00 8.00 - - 16.00 3 金城江至南宁铁路 233.00 57.10 - 5.00 8.00 10.00 20.00 43.00 4 柳州至肇庆铁路 310.20 48.90 - 5.00 10.00 10.00 15.00 40.00 5 黄桶至百色铁路 274.60 30.30 - 5.00 10.00 15.00 0.30 30.30 6 黔桂增二线 250.00 14.50 - 6.50 5.00 3.00 - 14.50 7 柳州至南宁铁路电化改造 15.00 1.00 0.93 0.07 - - - 1.00 8 南昆增二线南那段和那百段 100.00 10.00 5.00 5.00 - - - 10.00 9 黎湛铁路电气化改造 21.50 5.00 5.00 - - - - 5.00

10 来宾迁江铁路专用线 3.80 3.80 - 1.00 1.00 1.80 - 3.80 合计 1,514.40 202.20 10.93 41.17 47.00 44.80 35.30 179.20

注：1、“计划总投资”指：项目建设投资总额； 2、“广西方出资”指：广西方配套出资。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

2、主要项目情况

（1）合浦至湛江铁路项目：合浦至湛江铁路广西沿海铁路合浦站引出，向

东经铁山港站、白沙、青平、遂溪北引入湛江枢纽，线路全长 121 公里，其中广

西境内 71 公里，主要技术标准为：新建国铁 I 级双线电气化铁路，旅客列车设

计行车速度 250 公里/小时。项目总投资 150.00 亿元，其中广西区内投资 63.70亿元，广西配套资金 15.60 亿元。2015-2017 年出资计划分别为 5.60 亿元、5.00亿元和 5.00 亿元。

（2）湘桂铁路扩能南宁至凭祥段项目：湘桂铁路扩能改造（南宁至凭祥段）

自南宁站引出，沿壮锦大道南出，下穿吴圩国际机场并设机场地下站，出站后往

西经扶绥南沿南友高速公路南侧并行，经崇左、龙州进入凭祥站，线路全长

198.156km，为新建国铁 I 级、双线、电气化铁路，设计行车速度 200km/h（预

留 250km/h 条件）；投资总额 156.30 亿元，建设工期 3 年。广西区内投资 156.30亿元，广西配套资金 16.00 亿元。计划于 2015 年出资 8.00 亿元，2016 年出资 8亿元。

（3）金城江至南宁铁路项目：新建金城江至南宁铁路北起河池市，向南经

都安、马山、武鸣，最终引入南宁铁路枢纽。本线为新建国铁 I 级、双线、电气

化铁路，设计行车速度 200km/h（预留 250km/h 条件），正线长度 225.14 公里，

投资总额 233 亿元，广西配套资金 57.10 亿元，建设工期 4.5 年。计划于 2015 年

出资 5 亿元，2016 年出资 8 亿元，2017 年出资 10 亿元。

（4）柳州至肇庆铁路项目：柳州至肇庆铁路起于广西柳州市，经来宾、贵

港、梧州后进入广东，经封开、德庆后，终止到肇庆市，线路全长 409.272 公里，

其中广西境内长度为 259.927km；为新建国铁 I 级、双线、电气化铁路，设计行

车速度 200km/h（预留提速条件），建设工期 3 年，投资总额 310.23 亿元，其中

广西境内投资额为 199.39 亿元，广西配套资金 48.85 亿元。计划于 2015 年出资

5.00 亿元，2016 年出资 10 亿元，2017 年出资 10 亿元。

（5）黄桶至百色铁路项目：新建黄桶至百色铁路起自沪昆铁路株（州）至

六（盘水）段黄桶站，经贵州的镇宁、紫云、望谟、广西的乐业、凌云后接南昆

铁路永乐站，全长 292.37 公里，为新建国铁 I 级、双线、电气化铁路，设计行车

速度 160km/h，投资估算 274.64 亿元，建设工期为 5 年。其中：广西境内 130.3公里，投资额 123.82 亿元。广西配套资金 30.34 亿元。计划于 2015 年出资 5.00亿元，2016 年出资 10 亿元，2017 年出资 15 亿元。

（6）黔桂增二线项目：初步设计的黔桂增二线北起贵阳北站，途经龙里、

贵定、都匀、独山、荔波、南丹、金城江、南宁、止于北海。主要技术标准国铁

I 级双线，设计时速为 200 公里，预留时速 250 公里，满足开行动车组及双层集

83

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

装箱运输条件。项目投资总额 250 亿元，其中广西配套资金 14.50 亿元。计划于

2015 年出资 6.50 亿元，2016 年出资 5 亿元，2017 年出资 3 亿元。

（7）柳州至南宁铁路电化改造项目：湘桂线柳州至南宁铁路电化改造项目

自柳州枢纽进德站经白山、凤凰、来宾、黎塘、六景至南宁枢纽邕宁站，全长

216 公里。项目投资总额 15 亿元，其中广西配套资金 1 亿元。计划于 2014 年出

资 0.93 亿元，2015 年出资 0.07 亿元。

（8）南昆增二线南那段和那百段项目：本项目自江西村站经南武康、那桐、

隆安、平果至那厘站沿既有线增建第二线，新建正线长度 99 公里，桥隧比 3%，

新建江西村凭祥方向疏解线 3.3 公里。项目投资总额 100 亿元，其中广西配套资

金 10 亿元。计划于 2014 年出资 5 亿元，2015 年出资 5 亿元。

（9）黎湛铁路电气化改造项目：本项目对原、黎湛线广西黎塘经贵港、玉

林、陆川、广东河唇、廉江、遂溪至湛江全长 318 公里，以及河茂线自河唇经化

州至茂名全长 60 公里，实施电气化改造，并结合电化改造实施平交道口改立交、

路基病害整治等工程。工程投资估算 21.5 亿元，其中静态投资 20.8 亿元。本项

目征地拆迁工作及费用分别由广西和广东负责，预计 2014 年出资 5 亿元。

（10）来宾迁江铁路专用线项目：广西来宾迁江华侨工业园新建铁路专用线

在来合线白鹤隘站接轨，从迁江镇西侧（距桥巩水电站大坝上游约 1.6 公里）与

东侧通过，大致与二级公路平行前行，经古元、仰村，终于迁江农场 4 队附近

所设的工业园作业站即迁江站。本工程建设总里程 20.356 公里。项目投资总额

3.80 亿元，全部由广西方配套出资，计划于 2015 年出资 1 亿元，2016 年出资 1亿元，2017 年出资 1.80 亿元。

十一、发行人业务发展目标规划

发行人战略定位及发展目标详见上期募集说明书（《广西铁路投资（集团）

有限公司 2014 年度第二期中期票据募集说明书》），截至上期募集说明书签署之

日至本期募集说明书签署之日，发行人的发展战略无变化。

十二、关于发行人涉及地方性债务问题的自查情况

（一）发行人退出政府融资平台及债务甄别分类的情况

2010 年 10 月，国家银监会、人民银行等四部委开始清理政府融资平台工作，

发行人被纳入名单内。根据《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

题的通知》（国发〔2010〕19 号）精神，发行人高度重视融资平台的整改和退出

工作，积极落实退出条件。

2011 年 6 月，广西银监局以《广西银监局非现场监管处关于广西铁路投资

（集团）有限公司贷款整改为一般公司类贷款的会议纪要》（〔2011〕年第 5 号）

同意将发行人由平台类贷款转为一般公司类贷款，并按商业化原则运作。

2012 年 3 月末，由于部分债权行对银监会融资平台贷款统计表的填报方式

理解有误，漏报还款现金流数据，导致银监会汇总各行上报数据后未能达到“全

覆盖”。各债权行会同发行人立即向广西银监局提请更正原上报数据，但未获银

监会认可。发行人被重新纳入融资平台管理。

之后，各债权行分别于 2012 年 4 月 10 日、2012 年 5 月 29 日召开工作会议，

各行一致认定发行人符合《中国银监会关于加强 2012 年地方政府融资平台贷款

风险监管的指导意见》(银监发〔2012〕12 号)文规定的平台退出条件，并同意尽

快办理发行人退出平台名单手续。

2013 年 5 月 13 日，广西银监局以《广西银监局国有银行监管一处关于广西

铁路投资（集团）有限公司退出平台材料备案的回复》（国一备〔2013〕003 号）

同意将发行人由平台类贷款转为一般公司类贷款，并按商业化原则运作。中国银

监会在 6 月 30 日的平台统计表中标注发行人于 2013 年 5 月退出平台。

发行人在国家审计署 2013 年全国政府性债务审计涉及的 7,170 家融资平台

公司名单范围内（发行人已于 2013 年 5 月退出银监会监管平台名单），核定截至

2013 年 6 月 30 日，发行人存量债务 214.25 亿元：其中政府负有偿还责任的债务

90.97 亿元，政府负有担保责任的债务 123.28 亿元，无政府可能承担一定救助责

任的债务。

根据发行人申报，截至 2014 年 12 月 31 日，发行人存量债务 224.12 亿元：

其中政府负有偿还责任的债务 116.30 亿元，政府负有担保责任的债务 107.82 亿

元，无政府可能承担一定救助责任的债务。截至目前，发行人的债务情况已上报

至财政部，待财政部核定广西总债务规模后，广西财政厅将按照财政部的认定标

准核定发行人的政府性债务。

按照国务院的相关政策精神，广西壮族自治区正在研究开展剥离融资平台公

司政府融资职能相关工作。发行人举借债务符合国发[2014]43 号等相关政策文件

要求，发行人举借债务不会增加政府债务规模。政府不会通过财政资金直接偿还

该笔债务。

（二）财政性现金流入情况

85

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

发行人偿债资金来源均为发行人经营性现金流。根据发行人目前的经营发展

状况分析，经营性现金流主要包括贸易业务收入、土地开发收入和其他业务收入。

2011-2013 年，虽然发行人财政性资金流入与经营性现金流入的比值逐年降

低，但发行人 2011 年财政性资金流入与经营性现金流入的比值为 77.74%，超过

50%，主要是因为 2011 年发行人处于成立初期，在建铁路项目投资处于高峰期，

项目较多，投资量较大，政府投入铁路建设资本金额度较大，且发行人的商品贸

易等主营板块还未成熟，经营性现金流入较少，故导致 2011 年财政性资金流入

与经营性现金流入之比较高。在 2011-2013 年间，发行人财政性资金流入与经营

性现金流入的平均比值为 37.51%，并未超过 50%。在 2011-2013 年间，财政性

资金总流入为 80.46 亿元，经营性现金流入总计为 317.33 亿元。

经测算，2014-2021 年，发行人财政性资金流入与经营性现金流入的比值均

未超过 50%，且逐年降低。在 2014-2021 年间，财政性资金总流入为 329.67 亿

元，经营性现金流入总计为 2,121.85 亿元，财政性资金流入与经营性现金流入的

比值为 15.54%，同时发行人 2014 年至 2021 年每年财政性资金流入与经营性现

金流入的比值的平均值为 17.23%，占比并不高。

（三）募集资金用途情况

本期中期票据已注册金额为 30 亿元，其中：

1、首期已发行 12 亿元，全部用于补充发行人子公司冠信公司开展煤炭、石

化产品、钢材、有色金属等大宗商品贸易所需的营运资金；

2、二期已发行 10 亿元，全部用于补充发行人子公司冠信公司开展煤炭、石

化产品、钢材、有色金属等大宗商品贸易所需的营运资金；

3、本期备案发行 8 亿元，全部用于补充发行人子公司冠信公司开展煤炭、

石化产品、钢材、有色金属等大宗商品贸易所需的营运资金。

发行人实际募集资金用途以最终公开披露的募集说明书为准，发行人承诺募

集资金用途合法合规。

（四）公司规范运作情况

1、公司治理结构符合《公司法》规定

（1）发行人作为国有独资公司，不设股东会，由自治区国资委行使《公司

法》规定的有限责任公司股东会职权。

（2）根据《公司章程》，发行人设立董事会，董事会成员为 7 人，其中一名

职工董事由公司职工代表大会选举产生，其余董事由出资人委派。经核查，截至

本报告出具之日，发行人董事会由何国林、罗伟、李跃飞、谢胜修 4 人组成，其

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中，何国林为董事长。前述董事均按照《公司法》及《公司章程》的规定任免和

履行职责。

（3）根据《公司章程》，发行人设立监事会，监事会成员不少于 5 人，其中

职工监事的比例不得低于三分之一。公司监事会成员由出资人委派，但职工监事

由公司职工代表大会选举产生。监事会主席由自治区国资委在监事会成员中指

定。经核查，截至本报告出具之日，发行人监事会由韦增忠、邓世敢、张文东、

唐敏、李晔、黄福友 6 人组成。其中，韦增忠为监事会主席，李晔、黄福友为职

工监事。前述监事均按照《公司法》及《公司章程》的规定任免和履行职责。

（4）发行人按照《公司法》及《公司章程》的规定聘请了相应的高级管理

人员。高级管理人员按照《公司法》及《公司章程》的规定履行职责。经核查，

截至本报告出具之日，发行人高级管理人员为 9 人，包括何国林（董事长）、罗

伟（总经理）、李跃飞（副总经理）、谢胜修（副总经理）、周长信（副总经理、

总会计师）、黄伟钊（副总经理、总工程师）、吴法（副总经理）、邵广毅（副总

经理）、赵锡军（副总经理）。

（5）根据发行人说明，经核查，发行人设有投资与战略咨询委员会、办公

室、党群人力资源部、计划财务部、建设工程部、资产经营管理部、土地利用开

发部、监察审计部、企业发展部、法律事务部等职能部门，各部门按照部门工作

职责履行各自职责。

需要指出的是，《公司章程》规定发行人董事会成员为 7 人，其中 1 名职工

董事由公司职工代表大会选举产生，其余由出资人委派。经核查，出资人根据发

行人的实际经营情况共委派了 5 名董事到发行人任职。2012 年 5 月，董事陈琦

金退休，2014 年 5 月自治区国资委将副董事长、总经理郑见龙调离，同年 7 月

自治区国资委任命两名董事罗伟、谢胜修，目前董事会实际成员为四名，且发行

人董事均由自治区国资委委派，没有通过民主方式选举产生的职工代表董事。上

述发行人董事人数与《公司章程》的规定不符合。但是，发行人为国有独资公司，

出资人实际委派的公司董事能够在法定权限内代表出资人履行其相应的职责，不

存在损害其他股东利益的情形。因此，发行人董事人数与《公司章程》的规定不

符合，对发行决议的有效性及本期发行不构成实质性的法律障碍。

综上，发行人已按照《公司法》及《公司章程》的规定设立了董事会、监事

会、经营管理层等组织机构，董事会、监事会及其他机构均按照《公司法》及发

行人内部制度履行职责；董事、监事和高级管理人员的任职合法合规；发行人董

事人数与《公司章程》的规定不符合，职工代表董事、职工代表监事未达到《公

司法》及《公司章程》规定人数的情形，对发行决议的有效性及本期发行不构成

实质性的法律障碍。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

2、发行人公务员兼职公司高管的情况。

发行人不存在公务员兼职公司董事和高级管理人员的情况。同时，根据国务

院《国有企业监事会暂行条例》，以及《广西壮族自治区人民政府关于印发自治

区人民政府国有资产监督管理委员会向自治区直属国有独资及国有控股企业派

驻监事会实施方案的通知》（桂政发〔2005〕57 号）等规定，自治区国资委向发

行人派驻监事会，其中股东监事包括韦增忠、邓世敢、张文东、唐敏等四人，韦

增忠担任发行人监事会主席。上述监事并未在发行人处领取薪酬，任职行为符合

《公务员法》的相关规定。

3、发行人对纳入合并范围的子公司具有实际控制力

发行人 2013 年纳入合并报表范围的下属二级子公司 3 户，三级子公司 8 户，

四级子公司 5 户，五级子公司 1 户。发行人对纳入合并报表的子公司均拥有实际

控制权。

4、发行人财务制度健全，财务报告符合会计准则和《企业会计制度》的要

求

发行人建立了较为完善的财务管理制度。根据《中华人民共和国会计法》、

《企业会计准则》和《企业财务通则》，发行人制定了《广西铁投集团财务管理

暂行办法》。发行人监察审计部依照国家法律法规、有关政策和公司的规章制度，

独立开展工作并行使内部监督权，发挥监督、评价和服务功能。监察审计部通过

规范化审计监督，帮助和指导发行人及子公司的财务管理工作，提出改善经营管

理的意见和建议，以达到堵塞漏洞、完善制度、改进管理、提高经济效益的目的。

子公司统一接受发行人监察审计部的业务指导和监督检查。

发行人财务报表的编制执行国家财政部 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计

准则》，即《企业会计准则—基本准则》和《企业会计准则第 1 号—存货》等 38项具体会计准则以及应用指南。中审亚太会计师事务所有限公司对本次披露的发

行人 2011 年、2012 年和 2013n 年合并及母公司财务报告进行了审计，并出具了

标准无保留意见的审计报告（文号为：中审亚太审字（2012）第 010337 号、中

审亚太审字（2013）010253 号、中审亚太审字（2014）010413 号）。

（五）企业生产经营情况

1、发行人不存在公益性事业经营，其生产经营符合国发 43 号文等相关文件

要求。

2、发行人“委托代建”项目经营情况

根据原铁道部与自治区政府达成的区部合作协议，广西境内新建铁路项目由

原铁道部与广西方共同出资建设，其中广西方主要负责铁路项目的征地拆迁部分

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

和部分工程建设出资。自治区政府指定发行人作为广西方出资代表，依法履行合

资铁路项目广西方产权代表职责，负责筹集、使用和管理铁路建设地方配套资金。

项目建成通车后，铁路项目由合资铁路公司全面负责项目的运营管理，自主经营，

自负盈亏。发行人不直接参与项目的运营管理工作，作为项目股东之一，按股比

享受项目盈利分红。

铁路项目的建设和运营由中国铁路总公司（原铁道部，由南宁铁路局作为出

资代表出资）和发行人共同出资成立的合资铁路公司负责，一般由中国铁路总公

司绝对控股。公司根据协议委派高级管理人员作为铁路项目公司外派高管，参与

铁路项目公司的管理工作。在铁路建设过程中，项目资本金由中国铁路总公司和

发行人按约定的建设内容分别出资解决，一般占总投资的 50%左右；其余资金由

合资铁路公司自行筹资解决。待铁路建成通车后，由评估机构按照相关规定确认

双方在合资铁路公司的股权比例，并享有相应的收益权。合资铁路模式打破了多

年来我国铁路建设投资主体单一的局面，调动了中央和地方两级政府的积极性，

拓宽了筹资渠道，形成了铁路投资主体多元化的格局。

在项目建设过程中，由于铁路项目投资规模大、需求集中，广西作为经济落

后省份，财政短期出资压力较大。考虑到广西方主要负责铁路项目的征地拆迁部

分和部分工程建设出资，自治区发改委将铁路项目的征地拆迁部分单独立项，并

指定公司作为铁路征地拆迁项目的代建单位，2009 年 4 月至 2010 年 4 月，陆续

与公司签订了《南宁至广州铁路广西段征地拆迁项目委托代建协议》、《贵阳至广

州铁路广西段征地拆迁项目委托代建协议》、《柳州至南宁客运专线铁路征地拆迁

项目委托代建协议》等 13 个铁路征地拆迁项目的委托代建协议。在委托代建协

议中，广西自治区政府根据项目建设规划和地方政府偿债能力等，明确了分年资

金偿还计划。

发行人与广西自治区政府签署委托代建协议，依法履行自治区与中国铁路总

公司（原铁道部，由南宁铁路局作为出资代表出资）合资建设广西境内铁路广西

方产权代表职责，自治区政府以资本金注入方式分期安排项目代建资金。建设初

期，根据铁路项目建设资金到位的时间安排，政府资本金未能及时到位，项目征

迁、工程建设等资金支付由发行人采用市场化方式向金融机构融资先行承担。

根据委托代建协议要求，公司负责承担建设改造征地拆迁项目的融资、建设、

移交，并采用市场化的方式向金融机构融资，融资本息的偿还由自治区政府安排

委托代建资金。为筹集上述委托代建项目所需资金，发行人以委托代建协议项下

应收账款为质押物，与各债权行签订了银团贷款和搭桥贷款合同，合同总金额

273.98 亿元。因此委托代建协议项下收入的金额等于发行人上述贷款合同项下的

应还贷款本息。由于上述贷款自 2014 年开始需偿付本息，故区政府自 2014 年开

始支付发行人委托代建协议项下的收入。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

上述委托代建协议签订时间均在国发〔2010〕19 号文和财预〔2012〕463 号

文颁布之前。发行人承诺，如未来政策进一步细化，将在切实保护投资人利益的

基础上根据相关政策落实方案进行调整。

截至 2014 年 9 月 30 日，公司有 1,888,109.50 万元银行贷款采用质押担保，

均为长期借款，借款人为集团公司本部，采用委托代建协议项下享有的全部权益

和收益作质押，质押期限与借款合同期限相同，为 15-25 年。根据广西区政府与

公司签订的委托代建协议，广西区政府委托公司代其建设广西区内铁路，广西区

政府划拨项目建设资本金，不足部分由公司通过融资解决（称为委托代建资金），

并负责项目建设和资金管理。根据委托代建协议规定，项目资本金和委托代建资

金列入经人大批复的自治区同期年度财政预算，根据项目资金计划和还贷计划拨

付给公司，因此，公司享有委托代建协议项下财政预算收入，并以此提供质押取

得银行贷款。

3、发行人暂不涉及一级土地开发业务

发行人自身未涉及一级土地开发业务，但 2014 年 7 月 28 日，根据桂政函

【2014】27 号，广西自治区政府同意将广西地产（集团）有限公司（以下简称“地产集团”）以资产并入方式，将地产集团资产无偿划转至发行人，相应增加发行

人的注册资本。地产集团的主营业务为：土地一级市场开发、房地产开发、参与

自治区重点基础设施建设等。截至 2014 年 9 月末，发行人尚未完成相关资产划

转，2014 年 1-9 月的合并报表尚未体现地产集团经营数据。

（六）资产真实性及合规性情况

1、发行人资产中不存在公益性资产、不存在注册资本未到位、虚增资产等

情况

2、地方政府对发行人的注资情况

自治区政府对发行人的注资行为合法合规，不存在将政府办公楼、学校、医

院、公园等公益性资产作为资本注入发行人资产的情况，不存在将储备土地作为

资产注入发行人的情况，也未承诺将储备土地预期出让收入作为发行人偿债资金

来源。

（七）偿债保障措施

通过对发行人现有有息负债规模及结构和偿债能力的预测与分析，发行人有

息负债规模与结构合理、风险可控。未来，发行人将综合现有负债结构、投资计

划、项目现金流等情况，动态调整新增负债期限结构，以降低资金敞口风险。加

上发行人具有较多的可变现资产，使发行人具有较强的还款能力，可以有效确保

到期贷款以及债务融资工具的本息及时、全额兑付。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

（八）政府对发行人的支持情况

1、政策支持及落实情况

为确保广西铁路建设项目顺利推进，确保广西方配套项目资金及时、足额到

位，自治区财政厅、自治区铁路建设办公室、自治区国土资源厅联合颁布了《关

于印发铁路建设地方配套资金区市共担方案的通知》（桂财建〔2011〕9 号）文

件，明确了铁路建设配套资金出资方案。按照“谁受益、谁负担”的原则，由自

治区和铁路沿线各市共同分担筹措铁路建设项目资金。其中，自治区负责 60%（约 339.81 亿元），各市负责 40%（合计约 226.01 亿元）。为确保各地市出资及

时到位，方案明确要求各市现金出资原则上须在相关铁路项目宣布开工后一年内

筹措到位并全额上缴自治区财政厅；土地出资须在项目开工一年内将土地证办至

公司名下。文件同时明确规定，现金出资未及时到位的，由自治区财政厅通过年

度财政结算予以扣收；土地出资未及时到位的，由自治区国土资源厅暂缓办理审

查该市建设用地和安排用地指标。截至 2014 年 9 月 30 日，发行人累计获得财政

投入资金 180.92 亿元人民币，全部为货币资金。自治区政府累计向发行人注入

土地约 772 亩，取得各地市土地变现出资 36.71 亿元。

与此同时，发行人还积极推进市级土地出资工作，加强与各市政府沟通，参

与自治区政府组织的落实区市共担方案的督查工作，目前已有南宁市、防城港市、

贵港市、来宾市、百色市、北海市与发行人签订了《落实铁路建设地方配套资金

合作协议》，安排各市融资建设用地指标 13,000 亩。

2、政府往来款情况

2009 年，自治区财政厅向发行人借款 38 亿元，用于财政厅急需资金建设的

基础设施、民生工程等项目，借款期限为 2009 年 8 月 21 日至 2020 年 8 月 20 日，

并计划于 2020 年偿还完毕。截至 2014 年 9 月 30 日，自治区财政厅已按照约定

的还款计划提前足额归还公司借款 38 亿元。目前该借款余额为 0，且截至尽调

报告出具日，并无新增借款。

3、发行人存在与自治区政府签订的委托代建协议

具体情况详见本节第五点“企业生产经营情况”中第一小点“发行人委托代

建项目经营情况”。

为筹集委托代建项目所需资金，发行人以委托代建协议项下应收账款为质押

物，与各债权行签订了银团贷款和搭桥贷款合同，合同总金额 273.98 亿元，由

于上述贷款自 2014 年开始需偿付本息，故区政府自 2014 年开始支付发行人委托

代建协议项下的收入。发行人 2014 年已收到政府支付的委托代建资金 12.52 亿

元。

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（九）发行人融资情况

1、发行人不存在社会公众参与融资平台公司项目融资的情况

自成立以来，发行人一直严格执行《国务院办公厅关于依法惩处非法集资有

关问题的通知》（国办发明电〔2007〕34 号）等有关规定，不存在直接或间接吸

收公众资金进行公益性项目建设的情况，不存在对单位职工及其他个人进行摊派

集资或组织购买理财、信托产品的情况，不存在公开宣传、引导社会公众参与公

司项目融资的情况。

2、发行人存在通过信托、委托代建和融资租赁方式进行融资的情况，不存

在违规集资等方式变相融资情况

（1）信托贷款

截至 2014 年 9 月 30 日，发行人及其子公司信托贷款余额 25 亿元。

（2）委托代建协议项下贷款

自 2009 年以来，发行人共就 13 个铁路征地拆迁项目与自治区政府签订委托

代建协议，并就上述委托代建项目向银行借款。截至 2014 年 9 月 30 日，发行人

集团公司共签订贷款合同总金额 275.70 亿元，集团公司贷款余额 241.57 亿元，

用于铁路项目建设的贷款余额为 188.81 亿元，全部为长期质押借款。

（3）融资租赁情况

2014 年 6 月 26 日，发行人与平安银行、中金美林租赁公司合作，通过平安

银行出具保函，中金美林租赁公司从平安银行离岸部获得 1.6 亿美元（约 9.7 亿

元人民币）贷款，专项用于购买发行人集团公司的两条支线铁路相关资产，再转

租发行人使用，发行人共获得售后回租融资金额 9.7 亿元。

除上述已说明情况外，发行人不存在通过其他方式举借需财政性资金偿还的

债务的情况。

3、发行人对融资提供担保的情况

截至 2014 年 9 月 30 日，发行人质押借款为 188.81 亿元。其中 188.81 亿元

质押借款的质押物为发行人与自治区政府签订的委托代建协议项下的全部权益

与收益，为财政性资金。

4、发行人不存在以虚假或不合法的抵质押物、高估抵押物价值等方式取得

债务资金情况

发行人质押借款余额 188.81 亿元，质押物为委托代建协议项下享有的全部

权益和收益。发行人质押贷款的质押物足额、合规。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

5、发行人不存在未按核准用途使用募集资金、闲置资金的情况

截至 2014 年 9 月 30 日，发行人累计发行短融 35 亿元、中票 30 亿元，企业

债 20 亿元，非公开定向债务融资工具 20 亿元。

截至目前，短融 35 亿元已清偿完毕，尚在存续期的债务融资工具包括中票

30 亿元、企业债 20 亿元、非公开定向债务融资工具 20 亿元，合计 70 亿元。

经抽查发行人提供的资金使用凭据，发行人不存在未按核准用途使用募集资

金、闲置资金的情况。

（十）审计署审计情况

2011 年，国家审计署（以下简称“审计署”）对广西壮族自治区本级地方政

府性债务进行了审计，并对发行人进行了延伸审计：对发行人的铁路建设资金来

源、拨付资金及土地、公司基本情况等进行了审计。经确认，此次审计国家审计

署向广西壮族自治区政府出具了审计报告，该报告中未提及发行人相关情况。

根据国家审计署 2013 年第 24 号公告的审计范围，发行人注册地所属地域广

西壮族自治区不属于本次国家审计署审计范围。

2013 年 8 至 9 月，国家审计署对广西壮族自治区本级地方政府性债务进行

了审计，并对发行人进行了延伸审计：对发行人的铁路建设资金来源及拨付、公

司基本情况等进行了审计。本次债务审计结果如本尽调报告第一点所述。

经核查，发行人的融资行为符合相关规定，并无违规融资、违规使用政府性

债务资金的行为，债券募集资金用途符合国家相关产业政策和法律规定，债券募

集资金不用于房地产的土地储备、项目开发建设、偿还房地产项目开发贷款等房

地产相关业务，不用于金融产品投资及衍生品交易、小额贷款、委托贷款等金融

业务。

（十一）结论性意见

经充分尽职调查，除以上所述事项，发行人在合法合规性、生产经营、公司

治理、募集资金用途、财政性资金流入等方面，符合国发[2010]19 号文、国发

[2014]43 号文、财预[2010]412 号文、财预[2012]463 号文、审计署 2013 年第 24号和 32 号公告、“六真”原则要求。

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第六章 发行人主要财务状况

一、发行人财务报表及审计意见

发行人2011年合并及母公司财务报告经中审亚太会计师事务所有限公司审

计，并出具了标准无保留意见的审计报告（文号为：中审亚太审字（2012）第010337号）。发行人2012年合并及母公司财务报告经中审亚太会计师事务所有限公司审

计，并出具了标准无保留意见的审计报告（文号为：中审亚太审字（2013）010253号）。发行人2013年合并及母公司财务报告经中审亚太会计师事务所有限公司审

计，并出具了标准无保留意见的审计报告（文号为：中审亚太审字（2014）010413号）。

发行人2011年度财务审计由自治区国资委指定的会计师事务所负责。根据自

治区国资委《关于确定监管企业2011年度决算审计中介机构有关事项的通知》要

求，发行人2011年度财务决算审计机构由自治区国资委通过政府采购确定，不再

由下属企业自行选聘。发行人2012及2013年度审计机构与2011年度相同。

发行人2014年1-3月合并财务报表及发行人2014年1-3月母公司财务报表未

经会计事务所审计。

在阅读下面的财务报表中的信息时，应当参阅其他相关报表、附注以及本募

集说明书中其他对于广西铁路投资（集团）有限公司财务数据的注释。

二、发行人财务报表的编制基础

2011年、2012年和2013年发行人合并及发行人母公司财务报表执行国家财政

部2006年2月15日颁布的《企业会计准则》，即《企业会计准则—基本准则》和

《企业会计准则第1号—存货》等38项具体会计准则以及应用指南。

三、发行人2011-2013年和2014年1-3月合并财务报表范围情况

（一）发行人2011年合并财务报表范围

公司 2011 年纳入合并报表范围的下属二级子公司 2 户，三级子公司 4 户。

与 2010 年相比，财务报表合并范围无变化。公司 2011 年合并报表范围具体情况

如下：

表6-1 发行人 2011 年合并报表范围

序号 企业名称 持股比例 级次 1 冠信公司 100% 二级子公司 2 梧州新港 60% 二级子公司 3 冠信远辰 80% 三级子公司 4 北宁矿产 60% 三级子公司

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序号 企业名称 持股比例 级次 5 泰达资产 70% 三级子公司 6 上海乐嘉 60% 三级子公司

（二）发行人2012年合并财务报表范围

公司2012年纳入合并报表范围的下属二级子公司2户，三级子公司6户，四级

子公司3户。与2011年相比，2012年新增3户三级子公司，3户四级子公司，减少1户三级子公司。公司2012年合并报表范围增加及减少具体情况如下：

表6-2 发行人 2012 年合并报表范围增减情况

序号 变化范围 增加或减少 持股比例 原因 级次 1 南宁糖旺 增加 100% 新成立 三级子公司 2 吉大控股 增加 100% 新成立 三级子公司 3 方辰发展 增加 100% 新成立 三级子公司 4 吉信小贷 增加 100% 新成立 四级子公司 5 吉大丽原* 增加 40% 新成立 四级子公司 6 贵港万能源* 增加 40% 收购股权 四级子公司 7 上海乐嘉 减少 - 出售股权 三级子公司

注： 1、吉大丽原纳入并表范围的原因：公司章程第三十条约定：“在广西吉大控股有限公

司依其实际出资尚为公司第一大股东期间，在公司召开股东会进行表决时或者全体股东作出

一致决定时，广西吉大控股有限公司持有51%表决权……”。根据2013年度审计报告，公司

在吉大丽原的表决权为51%。 2、贵港万能源纳入并表范围的原因：2011年11月23日，由公司全体股东共同签署的协

议书的第一条约定：“……自本协议签订之日起，甲方（注：广西铁投方辰发展有限公司）

有权决定广西贵港市万能源贸易有限公司的财务和经营政策”。根据上述协议，公司对贵港

万能源公司拥有实际控制权。

（三）发行人2013年合并财务报表范围

公司2013年纳入合并报表范围的下属二级子公司3户，三级子公司8户，四级

子公司5户，五级子公司1户。与2012年相比，2013年新增1户二级子公司，3户三

级子公司，2户四级子公司，1户五级子公司，减少1户三级子公司。公司2013年合并报表范围增加及减少具体情况如下：

表6-3 发行人 2013 年合并报表范围增减情况

序号 变化范围 增加或减少 持股比例 原因 级次 1 大岭投资 增加 100% 新成立 二级子公司 2 北海物流 增加 100% 新成立 三级子公司 3 凯禹源新能源 增加 100% 收购 三级子公司 4 吉鸿担保 增加 100% 新成立 三级子公司 5 吉丽嘉益 增加 100% 新成立 五级子公司 6 沙井钢材 增加 70% 新成立 四级子公司

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序号 变化范围 增加或减少 持股比例 原因 级次 7 金源汽车城 增加 70% 新成立 四级子公司 8 泰达资产 减少 - 清算 三级子公司

（四）发行人2014年1-3月合并财务报表范围

公司2014年3月末财务报表合并范围较2013年无变化。

（五）子公司向母公司转移资金的能力受到严格限制的情况

下属子公司不存在向母公司转移资金的能力受到严格限制的情况。

（六）会计政策变更

发行人2011-2013年及2014年1-3月不存在适用会计政策变更的情况。其中

2011-2013年合并及母公司财务数据均来自于审计报告，2014年1-3月合并及母公

司财务数据来源为公司提供的未经审计的财务报告。

发行人2013年度存在下列会计估计变更：

1、为更好的反映公司应收款项的资产价值，2013年12月13日和15日，公司

第一届第四十四次董事会审议通过了《广西铁路投资（集团）有限公司应收款项

风险管理及坏账准备计提管理规定（试行）》，对公司应收账款的分类及坏账准备

计提办法进行了变更。

由于原来的坏账政策不符合目前发行人的经营现状，坏账计提比例过高，特

别是1年期，以及对财政厅等应收政府款项等未做特别规定，造成集团本部和各

子公司计提坏账时并未严格按照公司财务管理暂行办法的规定执行，因此发行人

于2013年修订了坏账政策，按照公司的实际情况完善坏账的计提方法和降低坏账

的计提标准。新制度中未逾期应收款项坏账准备计提，对于账龄在1年以内（含1年）的应收款项坏账计提比例由原来的5%减少至0%；对于账龄在3-4年（含4年）

的应收款项坏账计提比例由原来的30%提高至50%；对于账龄在4-5年（含5年）

的应收款项坏账计提比例由原来的50%提高至80%。

2、为进一步加强公司固定资产管理，参照中华人民共和国国家标准

GB/T14885-2010《固定资产分类与代码》，2013年9月25日，集团公司第一届第三

十八次董事会审议通过了对《广西铁路投资（集团）有限公司固定资产管理办法》

的修订，主要修订完善了固定资产分类和折旧年限。

新制度中将固定资产按其结构和性能具体分为以下几类：（1）土地、房屋及

建筑物；（2）通用设备，包括机器设备、运输工具（包括车辆）、电子设备（包

括计算机设备及软件）、办公设备和其他；（3）铁路运输专用设备，包括机车车

辆、集装箱、线路（含桥梁、隧道）、信号设备、传导设备、电气化供电系统、

高价互换配件和其他铁路专用设备；（4）家具、用具。

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上述固定资产分类的具体明细项目参照中华人民共和国国家标准GB/T 14885-2010《固定资产分类与代码》。

表6-4 固定资产折旧率表

序号 固定资产类别 折旧年限 残值率 年折旧率 1 土地、房屋及建筑物

1.1 土地 - - - 1.2 房屋及建筑物 40年 5.00% 2.40% 2 通用设备

2.1 机器设备 10年 5.00% 9.50% 2.2 运输工具 10年 5.00% 9.50% 2.3 电子设备 5年 5.00% 19.00% 2.4 办公设备 5年 5.00% 19.00% 2.5 其他 5年 5.00% 19.00% 3 铁路运输专用设备

3.1 机车车辆 20年 5.00% 4.75% 3.2 集装箱 10年 5.00% 9.50% 3.3 线路（含桥梁、隧道） - - -

3.3.1 路基 100年 5.00% 0.95% 3.3.2 道口 45年 5.00% 2.11% 3.3.4 桥梁 65年 5.00% 1.46% 3.3.5 其他桥涵建筑物 45年 5.00% 2.11% 3.3.6 隧道 80年 5.00% 1.19% 3.3.7 涵渠 55年 5.00% 1.73% 3.3.8 防护林 45年 5.00% 2.11% 3.3.9 线路隔离网 20年 5.00% 4.75% 3.4 信号设备 8年 5.00% 11.90% 3.5 传导设备 25年 5.00% 3.80% 3.6 电气化供电系统 10年 5.00% 9.50% 3.7 高价互换配件 10年 5.00% 9.50% 4 家具、用具 5年 5.00% 19.00% 注：铁路运输专用设备的折旧主要是根据税局关于固定资产折旧年限的相关规定（税局

仅规定最短折旧年限，但没有规定最长年限），公司根据实际情况确定折旧年限，不违反相

关规定。年限设定同时也参照原铁道部固定资产管理办法制定。

（七）发行人财务报表

表6-5 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末合并资产负债表

单位：万元

项目/时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 一、流动资产：

货币资金 330,085.87 282,117.50 582,204.71 617,463.97

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项目/时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 交易性金融资产 9.9 336.54 11.36 412.32

应收票据 7,010.00 3,450.00 455.00 140.00 应收账款 39,682.31 68,994.92 164,230.51 192,286.81 预付款项 67,351.12 201,929.64 290,924.87 510,365.98 发放贷款 - 6,237.00 40,817.70 45,697.70 应收利息 - - 3,563.63 4,151.52 应收股利 - - - - 其他应收款 275,770.00 224,182.08 199,089.72 220,053.99 存 货 113,527.12 159,691.81 178,620.82 214,888.97

一年内到期的非流动资产 - - 33,013.00 35,013.00 其他流动资产 1,058.55 - 9,799.60 9,799.60 流动资产合计 834,494.86 946,939.49 1,502,730.93 1,850,273.87

二、非流动资产： 持有至到期投资 34,000.00 165,400.00 151,200.00 199,846.71 长期股权投资 189,673.49 191,669.41 223,490.34 1,391,003.50 固定资产 4,053.51 3,484.75 4,454.88 4,286.15

累计折旧（贷方余额以负

数填） -594.84 -676.11 -961.94 -862.85

固定资产净值 3,458.67 3,484.75 3,492.94 3,423.30 在建工程 2,333,976.09 3,041,172.39 3,459,469.82 2,311,436.78 无形资产 24.21 24,834.58 31,964.75 31,964.13 商誉 - 54.83 613.23 613.23

长期待摊费用 16.05 902.67 1,432.98 1,377.84 递延所得税资产 631.53 709.39 1,131.74 1,131.74 非流动资产合计 2,561,780.03 3,428,228.03 3,872,795.80 3,940,797.24

资产总计 3,396,274.89 4,375,167.52 5,375,526.72 5,791,071.11 三、流动负债：

短期借款 188,531.00 271,779.86 543,738.00 443,757.14 交易性金融负债 - - - -

应付票据 41,752.54 32,567.97 135,599.24 267,037.89 应付账款 11,842.79 40,385.27 42,415.78 39,115.12 预收款项 20,394.38 48,974.31 83,781.65 112,489.90

应付职工薪酬 1,065.94 1,676.83 3,304.20 2,037.06 应交税费 2,699.13 -7,467.19 -8,234.89 -8,963.23 应付利息 465.83 8,802.72 9,694.49 4,420.35 其他应付款 18,625.95 29,204.70 238,459.81 336,718.19

一年内到期的非流动负债 - 5,700.00 15,002.00 15,002.00 其他流动负债 - 256,656.04 99,658.90 101,139.73 流动负债合计 285,377.56 688,280.51 1,163,419.18 1,312,754.17

四、非流动负债： 长期借款 1,636,835.00 1,857,785.00 1,947,884.61 1,979,008.50 应付债券 -108.55 178,765.36 277,954.55 497,597.70

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项目/时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 长期应付款 3,180.00 3,180.00 - - 专项应付款 177,406.80 76,656.97 79,836.97 79,836.97

非流动负债合计 1,817,313.25 2,116,387.33 2,305,676.13 2,556,443.17 负 债 合 计 2,102,690.81 2,804,667.84 3,469,095.31 3,869,197.34

五、股东权益： 实收资本 975,142.33 925,142.33 925,142.33 925,142.33 资本公积 276,614.18 584,404.18 895,673.38 921,928.78 盈余公积 2,277.99 2,493.71 2,673.87 2,673.87 未分配利润 37,753.17 50,369.04 71,398.34 60,031.84

归属于母公司所有者权益

合计 1,291,787.68 1,562,409.26 1,894,887.92 1,909,776.82

少数股东权益 1,796.40 8,090.42 11,543.50 12,096.95 所有者权益合计 1,293,584.08 1,570,499.68 1,906,431.42 1,921,873.77

负债和所有者权益总计 3,396,274.89 4,375,167.52 5,375,526.72 5,791,071.11

表6-6 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 1-3 月合并利润表

单位：万元

项目/时间 2011年度 2012年度 2013年度 2014年1-3月 一、营业收入 306,850.17 707,018.96 1,439,209.84 360,746.21 减：营业成本 274,234.72 664,620.28 1,334,734.97 330,345.68 营业税金及附加 2,329.44 2,805.76 7,022.39 1,545.79

销售费用 2,936.62 2,335.80 5,479.08 835.46 管理费用 5,386.09 6,377.44 11,975.84 1,842.17 财务费用 12,167.92 22,469.70 40,716.25 19,018.73

资产减值损失 -2,398.12 450.75 2,635.54 0.00 加：公允价值变动收益（损失

以“-”号填列） -2.86 -0.36 1.83 -143.92

投资收益（损失以“-”号填列） 5,739.89 10,189.53 5,647.27 -15,439.80 二、营业利润（亏损以“-”号

填列） 17,930.54 18,148.40 42,294.87 -8,425.34

加：营业外收入 19.23 2.14 4,023.71 179.87 减：营业外支出 2.2 111.23 16,545.83 36.39

三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）

17,947.58 18,039.31 29,772.75 -8,281.86

减：所得税费用 2,839.78 3,484.00 6,996.20 2,531.19 四、净利润（净亏损以“-”号

填列） 15,107.80 14,555.30 22,776.56 -10,813.05

归属于母公司所有者的净利

润 14,686.41 14,016.33 23,052.60 -11,366.50

少数股东损益 421.38 538.97 -276.05 553.45

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项目/时间 2011年度 2012年度 2013年度 2014年1-3月 五、归属于母公司所有者的净

利润 14,686.41 14,016.33 23,052.60 -11,366.50

表6-7 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月合并现金流量表

单位：万元

项目/时间 2011年度 2012年度 2013年度 2014年1-3月 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 384,266.07 716,980.84 1,615,310.67 345,845.73

收到的税费返还 0.7 4.11 - - 收到的其他与经营活动有关的现金 49,262.21 139,182.41 268,302.61 227,818.57

经营活动现金流入小计 433,528.98 856,167.35 1,883,613.28 573,664.30 购买商品、接受劳务支付的现金 384,825.66 760,163.22 1,583,184.41 409,069.22

客户贷款净增加额 - 6,300.00 34,875.00 4,835.31 支付给职工以及为职工支付的现金 2,053.18 2,338.30 3,518.92 1,821.03

支付的各项税费 9,741.57 23,794.86 42,558.77 6,547.17 支付的其他与经营活动有关的现金 26,015.77 98,509.12 216,463.12 193,121.38

经营活动现金流出小计 422,636.19 891,105.50 1,880,600.23 615,394.11 经营活动产生的现金流量净额 10,892.80 -34,938.15 3,013.04 -41,729.82 二、投资活动产生的现金流量：

收回投资所收到的现金 38,111.37 34,642.50 68,815.43 35,860.59 取得投资收益所收到的现金 7,922.88 8,359.25 21,553.43 6,778.92

处置固定资产、无形资产和其他长

期资产而收回的现金净额 - - 117.23 -

收到的其他与投资活动有关的现金 2,238.57 116,744.09 103,685.37 51,855.20 投资活动现金流入小计 48,272.82 159,745.84 194,171.46 94,494.70

购建固定资产、无形资产和其他长

期资产所支付的现金 708,562.26 635,502.64 306,121.81 26,567.55

投资所支付的现金 17,500.00 97,940.00 112,441.00 47,044.88 取得子公司及其他营业单位支付的

现金净额 - 400 - -

支付的其他与投资活动有关的现金 9,828.00 159,237.22 187,112.32 147,500.00 投资活动现金流出小计 735,890.26 893,079.85 605,675.13 221,112.43

投资活动产生的现金流量净额 -687,617.43 -733,334.02 -411,503.67 -126,617.72 三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资所收到的现金 337,200.00 163,790.00 337,475.38 26,255.40 借款所收到的现金 542,215.75 1,115,063.79 1,096,609.24 343,932.93

收到的其他与筹资活动有关的现金 157,000.00 63,826.43 685,073.51 104,264.90 筹资活动现金流入小计 1,036,415.75 1,342,680.22 2,119,158.12 474,453.22 偿还债务所支付的现金 135,660.00 438,344.35 912,714.60 202,717.58

100

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项目/时间 2011年度 2012年度 2013年度 2014年1-3月 分配股利、利润或偿付利息所支付

的现金 91,015.48 129,738.85 181,823.37 48,074.98

支付的其他与筹资活动有关的现金 160,324.78 54,293.23 316,042.32 11,597.15 筹资活动现金流出小计 387,000.26 622,376.42 1,410,580.28 262,389.71

筹资活动产生的现金流量净额 649,415.49 720,303.80 708,577.84 212,063.51 四、汇率变动对现金的影响 - - - -

五、现金及现金等价物净增加额 -27,309.14 -47,968.37 300,087.21 43,715.97 加：期初现金及现金等价物余额 357,395,01 330,085.87 282,117.50 573,748.00 六、期末现金及现金等价物余额 330,085.87 282,117.50 582,204.71 617,463.97

表6-8 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末母公司资产负债表

单位：万元

项目/时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 一、流动资产：

货币资金 280,457.60 189,372.53 389,056.37 344,793.48 交易性金融资产 - - - -

应收票据 - - - - 应收账款 - - - - 预付款项 10,347.28 16,101.90 15,668.99 - 应收利息 - - - - 其他应收款 238,792.90 506,457.52 496,209.14 709,863.17

存 货 - - - - 其他流动资产 1,058.55 - - - 流动资产合计 530,656.32 711,931.94 900,934.49 1,054,656.65

二、非流动资产： 持有至到期投资 19,000.00 18,000.00 10,000.00 10,000.00 长期应收款 - - - - 长期股权投资 239,377.63 262,932.03 299,863.63 1,481,735.07 固定资产 2,549.17 2,423.30 2,308.72 2,261.08 无形资产 22.59 24831.62 24,831.62 24,831.62 在建工程 2,333,976.09 3,040,460.42 3,456,559.90 2,304,504.55

递延所得税资产 0.68 0.09 0.03 0.03

长期待摊费用 - 811.26 369.97 315.96

非流动资产合计 2,594,926.16 349,458.71 3,793,933.87 3,823,648.31 资产总计 3,125,582.48 4,061,390.65 4,694,868.36 4,878,304.96

三、流动负债： 短期借款 50,000.00 150,000.00 220,000.00 84,700.00 应付账款 - 5,198.58 6,750.72

应付职工薪酬 343.3 652.87 1,114.18 693.94

101

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

项目/时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 应交税费 364.81 388.20 487.81 576.76 应付利息 - 8,793.49 9,694.49 4,156.88 其他应付款 22,865.80 3,593.50 204,224.18 280,163.31

一年内到期的非流动负

债 15,002.00 15,002.00

其它流动负债 - 256,656.04 99,658.90 101,043.01 流动负债合计 73,573.90 425,282.68 556,932.28 486,335.89

四、非流动负债： 长期借款 1,596,935.00 1,844,285.00 1,935,114.61 1,967,038.50 应付债券 -108.55 178,765.36 277,954.55 497,597.70 长期应付款 3,416.79 3,416.79 236.79 236.79 专项应付款 177,406.80 76,656.97 79,836.97 79,836.97

非流动负债合计 1,777,650.04 2,103,124.12 2,293,142.91 2,544,709.95 负 债 合 计 1,851,223.94 2,528,406.80 2,850,075.19 3,031,045.84

五、股东权益： 实收资本 975,142.33 925,142.33 925,142.33 925,142.33 资本公积 276,614.18 584,404.18 895,673.38 921,928.78 盈余公积 2,277.99 2,493.71 2,673.87 2,673.87 未分配利润 20,324.04 20,943.64 21,303.59 -2,485.85

所有者权益合计 1,274,358.54 1,532,983.85 1,844,793.17 1,847,259.12 负债和所有者权益总计 3,125,582.48 4,061,390.65 4,694,868.36 4,878,304.96

表6-9 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月母公司利润表

单位：万元

项目 / 时间 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月 一、营业收入 336.64 6,490.85 10,150.81 3,964.18 减：营业成本 - - - - 营业税金及附加 142.05 422.18 586.47 221.99

管理费用 2,311.44 2,417.11 2,543.63 253.23 财务费用 703.25 8,295.50 10,422.33 11,557.70

资产减值损失 -1.42 -2.36 -0.21 - 投资收益（损失以“-”号填

列） 7,646.52 6,687.56 4,704.33 -15,720.57

二、营业利润（亏损以“-”号填列）

4,827.84 2,045.98 1,302.92 -23,789.31

加：营业外收入 1.62 0.08 0.19 0.01 减：营业外支出 1 25.41 19.97 0.15

三、利润总额（亏损总额以

“-”号填列） 4,828.46 2,020.65 1,283.14 -23,789.44

减：所得税费用 0.35 0.59 0.05 - 四、净利润（净亏损以“-” 4,828.11 2,020.06 1,283.09 -23,789.44

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项目 / 时间 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月 号填列）

归属于母公司所有者的净

利润 4,828.11 2,020.06 1,283.09 -23,789.44

表6-10 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月母公司现金流量表

单位：万元

项目 / 时间 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 - - - -

收到的税费返还 - 4.11 - - 收到的其他与经营活动有关的现

金 21,926.42 18,287.33 33,097.58 1,433.75

经营活动现金流入小计 21,926.42 18,291.44 33,097.58 1,433.75 购买商品、接受劳务支付的现金 - - - - 支付给职工以及为职工支付的现

金 815.37 1083.08 1,236.06 535.78

支付的各项税费 699.88 561.04 814.42 212.12 支付的其他与经营活动有关的现

金 5,963.58 9,238.06 18,990.06 98.82

经营活动现金流出小计 7,478.83 10,882.18 21,040.54 846.72 经营活动产生的现金流量净额 14,447.59 7,409.26 12,057.04 587.02 二、投资活动产生的现金流量：

收回投资所收到的现金 11,000.00 11,000.00 8,000.00 - 取得投资收益所收到的现金 3,423.41 3,357.99 2,310.85 -

收到的其他与投资活动有关的现

金 26,184.22 170,561.32 376,385.21 59,731.44

投资活动现金流入小计 40,607.63 184,919.32 386,696.06 59,731.44 购建固定资产、无形资产和其他

长期资产所支付的现金 708,336.69 635,014.34 304,634.43 23,946.76

投资所支付的现金 8,000.00 30,000.00 5,950.00 4,500.00 取得子公司及其他营业单位支付

的现金净额 - - - -

支付的其他与投资活动有关的现

金 18,183.67 461,001.02 530,000.00 264,700.00

投资活动现金流出小计 734,520.36 1,126,015.36 840,584.43 293,146.76 投资活动产生的现金流量净额 -693,912.73 -941,096.04 -453,888.37 -233,415.32 三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资所收到的现金 337,000.00 157,790.00 311,269.20 26,255.40 借款所收到的现金 393,685.00 883,770.00 792,596.50 266,460.00

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收到的其他与筹资活动有关的现

金 154,500.00 31,000.00 373,447.80 100,518.43

筹资活动现金流入小计 885,185.00 107,560.00 1,477,313.50 393,233.83 偿还债务所支付的现金 15,000.00 108,120.00 667,164.89 151,401.79

分配股利、利润或偿付利息所支

付的现金 80,269.31 120,282.17 163,868.66 44,332.37

支付的其他与筹资活动有关的现

金 155,524.78 1,556.12 4,764.78 650.68

筹资活动现金流出小计 250,794.09 229,958.29 835,798.33 196,384.85 筹资活动产生的现金流量净额 634,390.91 842,601.71 641,515.17 196,848.98 四、汇率变动对现金的影响 - - - -

五、现金及现金等价物净增加额 -45,074.23 -91,085.07 199,683.84 -35,979.31 加：期初现金及现金等价物余额 325,531.83 280,457.60 189,372.53 380,772.79 六、期末现金及现金等价物余额 280,457.60 189,372.53 389,056.37 344,793.48

四、主要财务数据及指标分析

（一）资产结构分析

表6-11 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末资产结构数据表

单位：万元

项目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 总资产 3,396,274.89 100.00% 4,375,167.52 100.00% 5,375,526.72 100.00% 5,791,071.11 100.00% 流动资产 834,494.86 24.57% 946,939.49 21.64% 1,502,730.93 27.96% 1,850,273.87 31.95% 非流动资产 2,561,780.03 75.43% 3,428,228.03 78.36% 3,872,795.80 72.04% 3,940,797.24 68.05%

2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日和2014年3月31日，公

司资产总额分别为3,396,274.89万元、4,375,167.52万元、5,375,526.72万元和

5,791,071.11万元。近年来公司资产总额迅速增长，主要是由于2008年以来广西

14条铁路集中开工，公司作为广西方出资代表履行出资职责，在建工程迅速增加。

1、流动资产结构分析

表6-12 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末流动资产构成数据表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 货币资金 330,085.87 39.56% 282,117.50 29.79% 582,204.71 38.74% 617,463.97 33.37%

交易性金融资产 9.9 0.00% 336.54 0.04% 11.36 0.00% 412.32 0.02% 应收票据 7,010.00 0.84% 3,450.00 0.36% 455.00 0.03% 140 0.01% 应收账款 39,682.31 4.76% 68,994.92 7.29% 164,230.51 10.93% 192,286.81 10.39%

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项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 预付款项 67,351.12 8.07% 201,929.64 21.32% 290,924.87 19.36% 510,365.98 27.58% 发放贷款 - - 6,237.00 0.66% 40,817.70 2.72% 45,697.70 2.47% 应收利息 - - - - 3,563.63 0.24% 4,151.52 0.22% 其他应收款 275,770.00 33.05% 224,182.08 23.67% 199,089.72 13.25% 220,053.99 11.89% 存 货 113,527.12 13.60% 159,691.81 16.86% 178,620.82 11.89% 214,888.97 11.61%

一年内到期的非

流动资产 - - - - 33,013.00 2.20% 35,013.00 1.89%

其他流动资产 1,058.55 0.13% - - 9,799.60 0.65% 9,799.60 0.53% 流动资产合计 834,494.86 100.00% 946,939.49 100.00% 1,502,730.93 100.00% 1,850,273.87 100.00%

（1）货币资金

2011年12月31日、2012年12月31日和2013年12月31日，公司货币资金账面余

额分别是330,085.87万元、282,117.50万元和582,204.71万元。公司2013年末货币

资金余额较大。主要原因是公司同时承担区内10条在建铁路项目的广西方出资职

责，年末是施工的高峰期，为确保农历新年前铁路建设工程款、征地拆迁补偿款

等资金需求，公司账面货币资金必须保持相当的余额。2014年3月31日，货币资

金账面余额为617,463.97万元。其中受限货币资金为86,226.15万元，为开立信用

证和银行承兑汇票的保证金、白糖期货贸易的保证金，期限均为一年以内。截至

2014年3月31日，公司除上述受限货币资金外，无其他受限货币资金，无存放在

境外、有潜在回收风险的款项。

（2）交易性金融资产

2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日，公司交易性金融资产

分别为9.90万元、336.54万元和11.36万元。2014年3月31日，交易性金融资产为

412.32万元，主要为白糖期货保证金。交易性金融资产近三年一期变动情况如下:

表6-13 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末交易性金融资产构成数据表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 金融机构短期理财产品 - 327.00 11.36 11.36

白糖期货保证金 - - - 544.88 白糖期货公允价值变动损益 - - - -143.92

股票债券型基金产品 9.90 9.54 - - 其他 - - - - 合计 9.90 336.54 11.36 412.32

（3）应收票据

105

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2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日，公司应收票据余额分

别为7,010万元、3,450万元和455万元，均为贸易业务项下的银行承兑汇票。2014年3月31日，应收票据余额140万元，均为银行承兑汇票。

（4）应收账款

表6-14 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末应收账款情况表

单位：万元

项目 / 时间

2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比

1 年以内 38,704.25 97.54% 68,994.92 100.00% 163,067.07 99.29% 185,081.11 96.25%

1-2 年 2.13 0.01% - - 58.34 0.04% 6,800.58 3.54%

2 年以上 975.93 2.46% - - 1,105.10 0.67% 405.12 0.21%

合计 39,682.31 100.00% 68,994.92 100.00% 164,230.51 100.00% 192,286.81 100.00%

2011 年 12 月 31 日公司应收账款账面余额 41,963.60 万元，计提坏账准备

2,281.28 万元, 期末净值为 39,682.31 万元。2012 年 12 月 31 日公司应收账款账

面余额 71,060.55 万元，计提坏账准备 2,065.63 万元，期末净值为 68,994.92 万元，

比 2011 年末增加 29,312.61 万元。2013 年 12 月 31 日公司应收账款账面余额

164,780.58 万元，计提坏账准备 550.07 万元，期末净值为 164,230.51 万元，比

2012 年末增加 95,235.59 万元，主要是因为各项贸易营业额增加，应收账款余额

相应增加。2014 年 3 月 31 日公司应收账款账面余额 192,836.88 万元，计提坏账

准备 550.07 万元，期末净值为 192,286.81 万元，较 2013 年末增长 28,056.30 万

元。

表6-15 公司 2013 年末主要应收账款情况表

单位：万元

欠款单位 2013 年末 欠款期限 欠款内容 是否为

关联方 珠海市华峰石化有限公司 23,568.12 1 年以内 货款 否

SINO EASTERN INTERNATIONAL LIMITED（华东国际有限公司）

18,572.86 1 年以内 货款 否

茂名市鸿发化工有限公司 15,267.99 1 年以内 货款 否 COMMERCE 商务有限公司 12,011.29 1 年以内 货款 否 广州市星都贸易有限公司 11,783.71 1 年以内 货款 否

合计 81,203.97 占应收账款总额的比例 49.45%

（5）其他应收款

106

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表6-16 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末其他应收款情况表

单位：万元

项目 / 时间

2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比

1 年以内 49,686.23 18.02% 25,827.00 11.52% 177,089.24 88.95% 191,748.21 87.14%

1-2 年 506.04 0.18% 5,531.96 2.47% 1,724.83 0.87% 28,024.19 12.74%

2 年以上 225,577.73 81.80% 192,823.12 86.01% 20,275.65 10.18% 281.59 0.13%

合计 275,770.00 100.00% 224,182.08 100.00% 199,089.72 100.00% 220,053.99 100.00%

2011 年 12 月 31 日，其它应收款期末账面余额为 276,370.05 万元，计提坏

账准备 600.05 万元，期末净值 275,770.00 万元，其中 1 年以内账龄 49,686.23 万

元，占比为18.02%；1-2年账龄506.04万元，占比为0.18%，2年以上账龄225,577.73万元，占比 81.8%。2012 年 12 月 31 日，其它应收款期末账面余额为 224,845.06万元，计提坏账准备 662.97 万元，期末净值 224,182.08 万元，其中 1 年以内账

龄 25,827.00 万元，占比为 11.52%；1-2 年账龄 5,531.96 万元，占比为 2.47%，2年以上账龄 192,823.12 万元，占比 86.01%。2013 年 12 月 31 日，其它应收款期

末账面余额为 203,102.60 万元，计提坏账准备 4,012.88 万元，期末净值 199,089.72万元，其中 1 年以内账龄 177,089.24 万元，占比为 88.95%；1-2 年账龄 1,724.83万元，占比为 0.87%，2 年以上账龄 20,275.65 万元，占比 10.18%。2014 年 3 月

31 日，其他应收款账面余额 222,071.73 万元，计提坏账准备 2,017.74 万元，期

末净值 220,053.99 万元。

表6-17 公司 2013 年末主要其他应收款情况表

单位：万元

欠款单位 2013 年末 欠款时间 欠款原因 是否为关联方 黎南铁路有限责任公司 60,000.00 1 年以内 借款 是

广东振海能源投资有限公司 33,184.47 2-3 年 往来款 否

桂林市正中房地产开发有限公司 20,000.00 1 年以内 往来款 否

自治区财政厅 19,999.59 3-4 年 财政借款 否

广西来亿投资有限责任公司 10,189.44 1 年以内 往来款 否

合计 143,373.50 占其他应收款总额的比例 70.59%

注：1、发行人为黎南铁路公司的股东；

2、自治区财政厅的财政借款19,999.59万元已于2014年3月31日归还，至此，38亿元财政

借款已全部还清。

（6）预付款项

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表6-18 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末预付账款情况表

单位：万元

项目 / 时间

2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比

1年以内 67,029.98 99.52% 201,929.64 100.00% 274,139.74 94.23% 494,060.51 96.81%

1-2 年 246.69 0.37% - - 16,705.83 5.74% 16,244.21 3.18%

2-3 年 74.45 0.11% - - 79.31 0.03% 61.26 0.01%

合计 67,351.12 100.00% 201,929.64 100.00% 290,924.87 100.00% 510,365.98 100.00%

公司预付款项主要为预付账款。2011 年 12 月 31 日，预付账款金额 67,351.12万元，较 2010 年末增加 20,815.97 万元。2012 年 12 月 31 日，预付款项金额账

面余额 202,129.64 万元，计提坏账准备 200 万元，期末净值为 201,929.64 万元，

较 2011 年末大幅增加 134,578.52 万元。2013 年 12 月 31 日，预付款项金额账面

余额 291,485.27 万元，计提坏账准备 560.40 万元，期末净值为 290,924.87 万元，

较 2012 年末增加 88,995.23 万元。截至 2014 年 3 月末，预付款项期末净值为

510,365.98 万元，较 2013 年末增加 219,441.11 万元。2012-2013 年及 2014 年一

季度，发行人的预付款增长的主要原因是随着公司的发展，公司的采购量逐步增

大，预付款项规模大幅增加。

预付账款金额前五名情况如下。

表6-19 公司 2013 年末主要预付账款情况表

单位：万元

欠款单位 2013 年末 欠款期限 欠款内容 是否为关联方 广西合信精煤加工有限责任公司 58,161.90 1年以内 货款 否

广西金伍岳能源有限公司 36,433.67 1年以内 货款 否

南宁市辉沃贸易有限公司 28,524.77 1年以内 货款 否

兴安盟神马矿业有限责任公司 16,373.32 1年以内 货款 否

银河天成集团有限公司 15,000.00 1年以内 货款 否

合计 154,493.67

占预付账款总额的比例 53.00%

（7）发放贷款

表6-20 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末发放贷款数据表

单位：万元

项目 / 时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 发放贷款账面余额 - 6,300.00 41,230.00 46,110.00 计提贷款损失准备 - 63.00 412.30 412.30

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项目 / 时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 发放贷款净额 - 6,237.00 40,817.70 45,697.70

公司通过全资子公司吉信小贷开展贷款业务。2012年12月31日，发放贷款账

面余额6,300万元，计提准备金63万元，发放贷款净额6,237.00万元。2013年12月31日，发放贷款账面余额41,230.00万元，计提准备金412.30万元，发放贷款净额

40,817.70万元。截至2014年3月末，发放贷款账面余额46,110.00万元，计提准备

金412.30万元，发放贷款净额45,697.70万元。

（8）应收利息

2013年末，公司应收利息3,563.63万元。2014年3月末，公司应收利息4,151.52万元，主要为冠信公司、吉大公司和方辰公司等委托贷款项下计提的应收利息，

以及吉信公司发放贷款项下计提的应收利息。

（9）存货

2011年12月31日、2012年12月31日和2013年12月31日，公司存货余额分别为

113,527.12万元、159,691.81万元和178,620.82万元。截至2014年3月31日，公司存

货余额为214,888.97万元。

表6-21 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末存货情况表

单位：万元

项目 / 时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 煤炭 - 15,418.94 4,376.00 9,431.22 钢材 793.53 18,807.19 42,065.92 19,590.43 铟锭 19,158.07 19,158.07 18,522.85 1,289.55 松节油 - 732.69 - - 锌精矿 - - - - 化工油品 30,799.91 25,925.63 35,792.32 100,792.67 铁矿石 - 2,244.73 854.70 854.7

房地产开发产品 60,536.14 74,422.18 67,576.42 48,360.44 尿素 - - 1,083.93 1,083.93

聚氯乙烯 - 986.97 - - 进口锰矿 - - 4,263.98 1,770.46 硅锰合金 - 1,446.15 3,600.32 3,539.05 复合橡胶 - - 484.39 - 低值易耗品 - - - -

白糖 1,571.95 - - 6,776.28 铁精粉 - 548.94 - - 焦炭 - - - -

冠信房地产 - - - 20,357.3

109

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

项目 / 时间 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 橡胶 - - - 484.39 石油焦 - - - 558.55 其他 667.52 0.32 - - 合计 113,527.12 159,691.81 178,620.82 214,888.97

近三年来公司贸易规模迅速扩大，存货增长较快，主要表现为煤炭、化工油

品、房地产开发产品和钢材增幅较大。房地产开发产品存货的增长主要是因为随

着桂林冠信第二组团房地产项目的完成及第三组团项目的开发，房地产开发存货

相应有较大的增加。2013 年末存货较 2012 年末增长 18,929.01 万元，主要原因

是因为化工油品和钢材存货的增加。根据公司财务制度规定，公司未计提存货跌

价准备。主要是因为发行人的绝大部分贸易均为锁定买方的贸易，签订的贸易合

同为“定向合同”，发行人面临的存货跌价风险较小，故并未计提存货减值准备。

（10）一年内到期的非流动资产

2013 年末及 2014 年 3 月末，公司一年内到期的非流动资产分别为 33,013 万

元和 35,013 万元，均为子公司委托贷款。截至 2013 年末，公司发放的委托贷款

余额为 17.42 亿元，其中一年内到期 3.30 亿元，计入“一年内到期的非流动资产”科目；其余委托贷款 14.12 亿元计入“持有至到期投资”科目。委托贷款详细情况

见本募集说明书第五章第九小节。

（11）其他流动资产

公司 2011 年 12 月 31 日、2012 年 12 月 31 日和 2013 年 12 月 31 日的其他

流动资产金额分别为 1058.55 万元、0 万元和 9799.60 万元。截至 2014 年 3 月 31日，发行人的其他流动资产金额为 9799.60 万元，其主要为待合作方回购资产，

该回购资产为冠信公司的合作方江宇房地产公司抵押给冠信公司的房产库存，双

方约定在规定的时间内将由江宇公司回购。

2、非流动资产分析

公司 2011 年 12 月 31 日、2012 年 12 月 31 日和 2013 年 12 月 31 日的非流

动资产金额分别为 2,561,780.03万元、3,428,228.03万元和 3,872,795.80万元。2014年 3 月 31 日，公司非流动资产金额为 3,940,797.24 万元。公司非流动资产规模

增长较快的原因是 2008 年以来广西 14 条铁路集中开工，导致在建工程账面价值

大幅增长以及增加对参股公司投资导致长期股权投资增长所致。

表6-22 公司 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末非流动资产构成情况表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末

110

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 固定资产净值 3,458.67 0.14% 3,484.75 0.10% 3,492.94 0.09% 3,423.30 0.09% 无形资产 24.21 0.00% 24,834.58 0.72% 31,964.75 0.83% 31,964.13 0.81% 长期股权投资 189,673.49 7.40% 191,669.41 5.59% 223,490.34 5.77% 1,391,003.50 35.30% 持有至到期投资 34,000 1.33% 165,400.00 4.82% 151,200.00 3.90% 199,846.71 5.07% 在建工程 2,333,976.09 91.11% 3,041,172.39 88.71% 3,459,469.82 89.33% 2,311,436.78 58.65% 非流动资产合计 2,561,780.03 100.00% 3,428,228.03 100.00% 3,872,795.80 100.00% 3,940,797.24 100.00%

（1）固定资产净额

公司固定资产主要为房屋建筑物、运输工具、电子信息设备、数码仪器及工

具、器具等，其中房屋建筑物占较大比重。2011 年末、2012 年末和 2013 年末，

公司的固定资产净值分别为 3,458.67 万元、3,484.75 万元和 3,492.94 万元。2014年 3 月 31 日，公司固定资产净值为 3,423.30 万元。

（2）无形资产

公司无形资产主要为土地开发费用和计算机软件。2011-2013 年，公司的无

形资产从 24.21 万元增长至 31,964.75 万元，无形资产大幅增长主要是公司取得

自治区本级土地出资的南宁大岭生态园地块的土地使用权，公司将取得该土地产

权证所支付的相关费用成本全部计入无形资产。截至 2014 年 3 月末，公司的无

形资产为 31,964.13 万元。

（3）长期股权投资

2011 年 12 月 31 日，公司的长期股权投资为 189,673.49 万元，占总资产的

比重为 5.58%，比 2010 年 12 月 31 日增加 2,871.96 万元，主要是增加对沿海公

司股权投资 6,533.37 万元，减少对田德公司的股权投资 3,533.50 万元。2012 年

12 月 31 日，公司的长期股权投资为 191,669.41 万元，比 2011 年 12 月 31 日增

加 1,995.92 万元，主要是增加了对沿海公司股权投资 6,590.97 万元，减少对田德

公司股权投资 3,261.41 万元，减少对华亨地产股权投资 1,500 万元。2013 年 12月 31 日，公司的长期股权投资为 223,490.34 万元，比 2012 年 12 月 31 日增加

31,820.93 万元，主要是增加对田德公司的股权投资 28,069.60 万元。

截至 2014 年 3 月 31 日，公司的长期股权投资为 1,391,003.50 万元，较 2013年末增加 1,167,513.16 万元，主要是因为德靖、钦北、钦防、南钦、柳南等多段

铁路建设完工后由在建工程科目结转至长期股权投资科目项下。详细情况见下

表：

表6-23 发行人 2014 年 3 月末长期股权投资情况表

单位：万元

111

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

被投资单位名称 2014 年 3 月末 股权比例 核算方法 备注 沿海公司 706,586.03 39.64% 权益法 田德公司 57,866.87 49.00% 权益法 柳南公司 625,631.17 49.00% 权益法

贵州冠信金伍岳公司 919.43 46.00% 权益法 铁投金源汽车城开发公司 7,00.00 70.00% 成本法

小 计 1,391,003.50

（4）持有至到期投资

2011 年 12 月 31 日，公司持有至到期投资 34,000.00 万元，占非流动资产的

1.33%。2012 年 12 月 31 日，公司持有至到期投资 165,400.00 万元，占非流动资

产的 4.82%。2013 年 12 月 31 日，公司持有至到期投资 151,200.00 万元，占非流

动资产的 3.90%。截至 2014 年 3 月 31 日，公司持有至到期投资 199,846.71 万元，

占总资产的 5.07%。主要是子公司 18.98 亿元委托贷款，另有公司投资国开金融

有限责任公司旗下的国开精诚投资基金 1 亿元，期限 10 年。

表6-24 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末持有至到期投资情况表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 委托贷款 15,000.00 147,400.00 141,200.00 189,846.71

来宾市土地储备合作 19,000.00 8,000.00 - - 国开精诚投资基金 - 10,000.00 10,000.00 10,000.00

合计 34,000.00 165,400.00 151,200.00 199,846.71

截至 2014 年 3 月末，公司发放的委托贷款余额为 22.48 亿元，其中一年内

到期 35,013.00 万元，计入“一年内到期的非流动资产”科目；其余委托贷款

189,846.71 万元计入“持有至到期投资”科目。委托贷款详细情况见本募集说明书

第五章第九小节。

（5）在建工程

2011 年 12 月 31 日、2012 年 12 月 31 日和 2013 年 12 月 31 日，公司在建工

程分别为 2,333,976.09 万元、3,041,172.39 万元和 3,459,469.82 万元。截至 2014年 3 月 31 日，公司的在建工程余额为 2,311,436.78 万元，较 2013 年末减少

1,148,033.04 万元，主要是因为德靖、钦北、钦防、南钦、柳南等铁路项目建设

完工后由在建工程科目结转至长期股权投资科目项下。详细情况见下表：

表6-25 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末在建工程情况表

单位：万元

项 目 2011年末 2012年末 2013年末 2014年3月末

112

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项 目 2011年末 2012年末 2013年末 2014年3月末 南广铁路建设项目 493,161.99 516,223.28 538,889.62 543,492.52 贵广铁路建设项目 119,454.39 146,064.27 162,948.58 164,705.60

铁山港支线铁路建设项目 33,433.09 55,275.79 69,466.24 71,631.98 湘桂铁路北段建设项目 319,352.04 488,921.95 534,568.26 540,843.13 柳南城际铁路建设项目 439,209.56 523,980.73 634,451.17 - 南钦铁路扩能改造工程 201,675.91 248,413.04 269,192.66 - 钦州大榄坪保税区支线 30,803.31 33,820.83 39,967.15 38,720.00 德靖铁路建设项目 24,099.13 28,069.60 - -

钦北铁路扩能建设项目 66,821.43 130,423.70 153,176.23 - 钦防铁路扩能建设项目 91,345.77 119,775.76 136,257.15 - 黎南铁路建设项目 194,599.85 267,749.56 315,975.28 323,935.06 云桂铁路建设项目 221,415.22 341,148.36 406,045.06 418,832.51 黎钦铁路建设项目 27,686.92 52,352.10 62,728.52 67,819.10 玉铁建设项目 70,751.74 87,940.52 132,136.20 133,721.22

梧州赤水港码头 165.75 777.59 734.74 4,428.96

南宁至凭祥铁路 - - 120.00 120.00

柳南电气化工程 - - 300.00 300.00

土地划拨项目 - 135.16 172.03 217.67

花花大世界项目 - 100.14 2,333.87 2,484.48

金刚水泥厂项目 - - - 181.54

其他 - - - 3.00

合 计 2,333,976.09 3,041,172.38 3,459,469.82 2,311,436.78

（二）负债结构分析

表6-26 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末负债结构表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 流动负债合计 285,377.56 13.57% 688,280.51 24.54% 1,163,419.18 33.54% 1,312,754.17 33.93%

非流动负债合计 1,817,313.25 86.43% 2,116,387.33 75.46% 2,305,676.13 66.46% 2,556,443.17 66.07% 负债合计 2,102,690.81 100.00% 2,804,667.84 100.00% 3,469,095.31 100.00% 3,869,197.34 100.00%

2011年12月31日，公司负债合计2,102,690.81万元，较2010年12月31日增加

535,841.81万元，增长34.20%。2012年12月31日，公司负债合计2,804,667.84万元，

较2011年12月31日增加701,977.03万元，增长33.38%。2013年12月31日，公司负

债合计3,469,095.31万元，较2012年12月31日增加664,427.47万元，增长23.69%。

截至2014年3月31日，公司负债合计3,869,197.34万元，比2013年末增加400,102.03万元。

1、流动负债结构分析

113

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

表6-27 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末流动负债结构表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 短期借款 188,531.00 66.06% 271,779.86 39.49% 543,738.00 46.74% 443,757.14 33.80% 应付票据 41,752.54 14.63% 32,567.97 4.73% 135,599.24 11.66% 267,037.89 20.34% 应付账款 11,842.79 4.15% 40,385.27 5.87% 42,415.78 3.65% 39,115.12 2.98% 预收款项 20,394.38 7.15% 48,974.31 7.12% 83,781.65 7.20% 112,489.90 8.57% 其他应付款 18,625.95 6.53% 29,204.70 4.24% 238,459.81 20.50% 336,718.19 25.65%

一年内到期的非流

动负债 - - 5,700.00 0.83% 15,002.00 1.29% 15,002.00 1.14%

其它流动负债 - - 256,656.04 37.29% 99,658.90 8.57% 101,139.73 7.70%

流动负债合计 285,377.56 100.00% 688,280.51 100.00% 1,163,419.18 100.00% 1,312,754.17 100.00%

（1）短期借款

近年来，由于集团多元经营业务的开展，尤其是贸易业务增长迅速，短期流

动资金需求增大，集团短期借款迅速增长。2011年12月31日短期借款余额

188,531.00万元，其中冠信公司138,531万元，集团本部50,000万元。2012年12月31日短期借款余额271,779.86万元，其中冠信公司121,779.86万元，集团本部

150,000万元。2013年12月31日短期借款余额543,738.00万元，其中冠信公司

323,738.00万元，集团本部220,000.00万元。2013年末短期借款余额比2012年末增

加271,958.14万元，主要是集团本部和冠信公司因经营所需增加信托贷款320,000万元。截至2014年3月31日，公司短期借款余额443,757.14万元，其中冠信公司

359,057.14万元，集团本部84,700.00万元。

（2）应付票据

近年来，集团贸易业务增长迅速，由于贸易采购多采用银行承兑汇票或信用

证的方式，导致公司应付票据金额快速增长。2011年12月31日应付票据金额为

41,752.54万元，均为未到期的银行承兑汇票。2012年12月31日，应付票据金额

32,567.97万元，均为未到期的银行承兑汇票和信用证。2013年12月31日，应付票

据金额135,599.24万元，均为未到期的银行承兑汇票和信用证。2014年3月31日，

应付票据金额267,037.89万元，均为未到期的银行承兑汇票和信用证。

（3）应付账款

2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日，公司应付账款金额分

别为11,842.79万元、40,385.27万元和42,415.78万元。2011年应付账款主要是应付

工程款809.64万元，应付购货款11,033.15万元。2012年应付账款主要是应付工程

款5,198.58万元，应付购货款35,186.69万元（账龄均为一年以内）。2013年应付账

114

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

款主要为应付货款。截至2014年3月31日，应付账款金额39,115.12万元，主要是

应付货款。

（4）预收款项

2011年12月31日，预收款项20,394.38万元，其中预收购房款8,286.62万元，

预收货款12,107.87万元。2012年12月31日，预收款项48,974.31万元，其中预收购

房款5,631.38万元，预收货款43,342.93万元。2013年12月31日，预收款项83,781.65万元，其中预收购房款12,451.79万元，预收货款71,329.86万元。截至2014年3月31日，预收款项为112,489.90万元，其中预收购房款15,315.43万元，预收货款

97,174.47万元。预付款项的增加主要为贸易业务扩大，预收客户货款增加所致。

（5）其他应付款

2011年12月31日，其他应付款18,625.95万元，比2010年12月31日增加

13,951.48万元，其中1年以内账龄15,841.90万元，占比85.05%，1-2年账龄928.48万元，占比4.99%，2-3年账龄1,855.56万元，占比9.96%；且公司其他应付款无欠

持公司5%（含5%）以上股份的股东单位或个人款项。2012年12月31日，其他应

付款29,204.70万元，比2011年末增加10,578.75万元，其中1年内账龄20,203.70万元，1-2年账龄1万元，且公司其他应付款无欠持公司5%（含5%）以上股份的股

东单位或个人款项。2013年12月31日，其他应付款238,459.81万元，比2012年末

增加209,255.11万元，其中1年内账龄237,046.52万元，1-2年账龄1,356.46万元，

且公司其他应付款无欠持公司5%（含5%）以上股份的股东单位或个人款项。2013年，公司的其他应付款大幅增加，主要为增加了大岭土地合作开发合作方转入的

合作预付款200,000万元。截至2014年3月31日，其他应付款金额336,718.19万元，

比2013年12月31日增加98,258.38万元，主要为增加了大岭土地合作开发合作方转

入的合作预付款80,000万元。

表6-28 公司 2013 年末主要其他应付款情况表

单位：万元

单位名称 2013 年末 期限 内容 是否为关联方 广西保利集团有限公司 200,000 1-2年 合作预付款 否

合计 200,000

占其他应付款总额的比例 83.87%

（6）其它流动负债

其它流动负债主要是公司的短期融资券及其利息，2012年公司本部累计发行

三期短期融资券，共融资25亿元。2013年公司又发行了一期短期融资券，共融资

115

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

10亿元。截至2014年3月31日，公司已偿付短期融资券本金25亿元，余额10亿元。

2、非流动负债结构分析

表6-29 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末非流动负债构成情况表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 长期借款 1,636,835.00 90.07% 1,857,785.00 87.78% 1,947,884.61 84.48% 1,979,008.50 77.41% 应付债券 -108.55 -0.01% 178,765.36 8.45% 277,954.55 12.06% 497,597.70 19.46%

长期应付款 3,180.00 0.17% 3,180.00 0.15% - - - - 专项应付款 177,406.80 9.76% 76,656.97 3.62% 79,836.97 3.46% 79,836.97 3.12% 长期负债合计 1,817,313.25 100.00% 2,116,387.33 100.00% 2,305,676.13 100.00% 2,556,443.17 100.00%

（1）长期借款

2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日，公司长期借款余额分

别为1,636,835.00万元、1,857,785.00万元和1,947,884.61万元，占公司负债总额的

比例分别为77.84%、66.24%和56.15%。长期借款主要是公司对铁路项目持续投

入，因而长期借款余额逐年增加。同时，长期借款余额占公司总负债比例逐年下

降，是因为公司多元经营尤其是贸易业务发展迅速，导致短期负债逐年上升。截

至2014年3月31日，长期借款余额1,979,008.50万元，占非流动负债总额的比例

77.41%。

（2）应付债券

2011年应付债券为-108.55万元，主要是正式发行债券前支付中介机构的发行

费用，尚未在当年进行摊销。2012年12月31日，公司应付债券为178,765.36万元，

主要是发行人发行的企业债券10亿元和中期票据8亿元，及相关未摊销发行费用。

2013年12月31日，公司应付债券为277,954.55万元，主要是发行人发行的企业债

券10亿元、中期票据8亿元和非公开定向债务融资工具10亿元，及相关未摊销发

行费用。截至2014年3月31日，公司应付债券为企业债10亿元、中期票据20亿元、

非公开定向债务融资工具20亿元、短期融资券10亿元，其中短期融资券计入“其

他流动负债”科目下。截至2014年3月31日，应付债券账面余额为497,597.70万元。

（3）长期应付款

2011年12月31日和2012年12月31日，公司长期应付款余额均为3,180.00万元，

为铁路建设项目财政拨付专项建设资金。截至2014年3月31日，长期应付款余额

为0，主要是因为该专项建设资金转入了“专项应付款”科目，入账依据为其是

自治区财政厅转入的铁山港铁路支线和大揽坪铁路支线专项建设款（北部湾经济

116

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区重大产业发展专项资金，为无息使用资金），2014年9月份需归还财政厅。

（4）专项应付款

2011年12月31日，公司专项应付款余额177,406.80万元，比2010年12月31日增加101,135.00万元，其中中央预算投资为77,406.80万元，自治区财政厅预付铁

路建设资金100,000.00万元。2012年12月31日，公司专项应付款余额76,656.97，为铁路中央预算投资资金，比2011年12月31日减少100,749.83万元，主要是发行

人根据桂财建函[2012]425号的要求，将自治区财政厅2011年预付的区市共担资金

10亿元从“专项应付款”科目调整列入“资本公积”科目。2013年12月31日，公

司专项应付款为79,836.97万元，主要为铁路项目中央资金75,861.80万元、大榄坪

保税港区海域使用金返还555万元、铁路项目专项资金3,420.17万元。截至2014年3月31日，专项应付款余额79,836.97万元。上述专项应付款均为无息资金，发

行人不需要为使用上述资金支付利息。

（三）所有者权益结构分析

表6-30 发行人 2011-2013 年末及 2014 年 3 月末所有者权益构成情况表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 实收资本 975,142.33 75.38% 925,142.33 58.91% 925,142.33 48.53% 925,142.33 48.14% 资本公积 276,614.18 21.38% 584,404.18 37.21% 895,673.38 46.98% 921,928.78 47.97% 盈余公积 2,277.99 0.18% 2,493.71 0.16% 2,673.87 0.14% 2,673.87 0.14% 未分配利润 37,753.17 2.92% 50,369.04 3.21% 71,398.34 3.75% 60,031.84 3.12% 少数股东权益 1,796.40 0.14% 8,090.42 0.52% 11,543.50 0.61% 12,096.95 0.63% 所有者权益 1,293,584.08 100.00% 1,570,499.68 100.00% 1,906,431.42 100.00% 1,921,873.77 100.00%

（1）实收资本

发行人 2010 年实收资本为 975,142.33 万元，为自治区政府自公司成立起注

入的资本金。2011 年 12 月 31 日实收资本额与 2010 年末保持一致。2012 年 12月 31 日的实收资本额为 925,142.33 万元。与 2011 年末相比，实收资本额减少

50,000.00 万元，其原因是发行人根据自治区财政厅要求进行了账务调整。2010年 10 月 27 日，自治区财政厅根据《关于提前拨付 2011 年度广西铁路投资（集

团）有限公司资本金的函》（桂财企函﹝2010﹞112 号）文件，拨付铁路项目建

设国家资本金 5 亿元，发行人记为实收资本增加 5 亿元。2010 年 10 月 28 日，

发行人根据自治区财政厅的要求归还铁路建设资本金 5 亿元，收款人为广西民族

经济发展资金管理局。由于自治区财政厅未明确公司账务处理方式，发行人记为

资本公积减少 5 亿元。2011 年末，自治区财政厅以《关于核减广西铁路投资（集

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团）有限公司国家资本金的函》（桂财企函﹝2011﹞185 号）明确，发行人将其

2010 年 10 月 27 日拨入的 5 亿元铁路项目建设资本金用于归还广西民族经济发

展资金管理局的银行贷款，未能实际增加公司的国家资本金，要求发行人进行账

务调整。公司据此对会计分录进行了调整，调减 5 亿元实收资本，订正 2010 年

10 月 28 日调减的资本公积 5 亿元。截至 2014 年 3 月 31 日，实收资本 925,142.33万元，全部为货币出资。

（2）资本公积

2011 年 12 月 31 日、2012 年 12 月 31 日、2013 年 12 月 31 日，公司资本公

积额分别为 276,614.18 万元、584,404.18 万元和 895,673.38 万元。2011 年资本公

积增加主要是因为广西财政厅、民族经济发展资金管理局转入铁路建设资金，以

及收到无偿转入公司的沿海公司、田德铁路股权及沿海公司资本公积增加带来的

发行人资本公积增加。2012 年，资本公积快速增长主要是由于当年自治区财政厅

注资 15.78 亿元、根据桂财企函[2011]185 号将原列入实收资本的财政厅 2010 年

拨付的铁路建设资金 5 亿元调整列入资本公积、根据桂财建函[2012]425 号将原

列入专项应付款的财政厅 2011 年拨付的区市共担资金 10 亿元调整列入资本公

积。

2013 年资本公积增加主要是因为：（1）本期收到财政厅拨付铁路区市共担

资本金 49,400 万元，未验资列资本公积；（2）本期收到贺州市财政局拨付铁路

建设融资土地变现资金 840 万元，未验资列资本公积；（3）本期收到南宁市拨

付铁路建设土地出资款项 200,000 万元，未验资列资本公积；（4）本期收到柳州

市财政局拨付铁路建设土地出资款项 18,000 万元，未验资列资本公积；（5）本

期收到桂林市财政局拨付铁路建设土地出资款项 10,600 万元，未验资列资本公

积；（6）本期收到百色市财政局拨付铁路建设土地出资款项 11,000 万元，未验

资列资本公积；（7）本期收到梧州市财政局拨付铁路建设土地出资款项 3,000

万元，未验资列资本公积；（8）本期收到北海市财政局拨付铁路建设土地出资

款项 10,000 万元，未验资列资本公积；（9）本期收到钦州市财政局拨付铁路建

设土地出资款项 2,500 万元，未验资列资本公积；（10）本期收到玉林市财政局

拨付铁路建设土地出资款项 5,929.2 万元，未验资列资本公积。

根据自治区“区市共担”方案，区内各地市需对铁路建设资金出资 40%，其

中要求现金出资占 30%，其余为土地出资。目前，各地市的土地出资均为土地折

抵现金出资。

118

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截至 2014 年 3 月末，发行人资本公积为 921,928.78 万元。

（3）未分配利润

2011 年 12 月 31 日、2012 年 12 月 31 日、2013 年 12 月 31 日和 2014 年 3月 31 日，发行人未分配利润分别为 37,753.17 万元、50,369.04 万元、71,398.34万元和 60,031.84 万元。主要是因为子公司盈利增长较快形成的盈利积累。

截至 2014 年 3 月 31 日，发行人所有者权益为 1,921,873.77 万元，其中：实

收资本 925,142.33 万元，资本公积 921,928.78 万元，盈余公积 2,673.87 万元，未

分配利润 60,031.84 万元、少数股东权益 12,096.95 万元。发行人所有者权益中没

有土地或公益性资产注入的情况。

（四）损益分析

2011-2013年，发行人分别实现营业收入30.69亿元、70.70亿元和143.92亿元，

实现利润总额1.79亿元、1.80亿元和2.98亿元，实现净利润1.51亿元、1.46亿元和

2.28亿元。2014年1-3月，发行人实现营业收入36.07亿元，利润总额-0.83亿元，

净利润-1.08亿元。2014年一季度亏损，主要是因为德靖、钦北、钦防、南钦、柳

南等铁路项目刚建设完工，运营初期处于亏损阶段，造成发行人2014年一季度投

资收益亏损额度较大，为-1.54亿元，故发行人利润总额及净利润均为负值。

表6-31 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月损益构成情况表

单位：万元

项 目 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月 一、营业收入 306,850.17 707,018.96 1,439,209.84 360,746.21

减：营业成本 274,234.72 664,620.28 1,334,734.97 330,345.68 销售费用 2,936.62 2,335.80 5,479.08 835.46 管理费用 5,386.09 6,377.44 11,975.84 1,842.17 财务费用 12,167.92 22,469.70 40,716.25 19,018.73 投资收益 5,739.89 10,189.53 5,647.27 -15,439.80

二、营业利润(亏损以“-”号填列)

17,930.54 18,148.40 42,294.87 -8,425.34

加：营业外收入 19.23 2.14 4,023.71 179.87 减：营业外支出 2.20 111.23 16,545.83 36.39

三、利润总额(亏损总额以

“-”号填列) 17,947.58 18,039.31 29,772.75 -8,281.86

减：所得税费用 2,839.78 3,484.00 6,996.20 2,531.19 四、净利润(净亏损以“-”

号填列) 15,107.80 14,555.30 22,776.56 -10,813.05

归属于母公司所有者

的净利润 14,686.41 14,016.33 23,052.60 -11,366.50

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项 目 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月 少数股东损益 421.38 538.97 -276.05 553.45

（1）营业收入

公司 2011-2013 年营业收入分别为 306,850.17 万元、 707,018.96万元和

1,439,209.84万元，增长迅速，主要是由于子公司贸易业务增长较快，商品购销

收入增长幅度较大。2014年1-3月，公司营业收入额为360,746.21万元。

（2）营业成本

营业成本增长主要体现为子公司贸易业务的购销成本。公司2011-2013年的

营业成本分别为274,234.72万元、664,620.28万元和1,334,734.97万元，分别占当

期营业收入的89.37%、 94.00%和92.74%，占比波动提高的原因是随着贸易收入

的增长，贸易业务利润率逐年降低所致。2014年1-3月，公司营业成本额为

330,345.68万元，占当期营业收入的91.57%。

（3）销售费用

销售费用主要为公司因为承揽大宗贸易项目等发生的运输、仓储、广告、销

售代理及进口等相关费用。2011年公司销售费用占营业收入的0.96%，为2,936.62万元，比2010年增长113.22万元，主要是公司大宗贸易的品种逐渐拓展，市场拓

展费用支出增多。2012年公司销售费用占营业收入的0.33%，为2,335.80万元，较

往年有所下降，主要原因是仓储费用、进口销售相关费用、广告减少，仓储费用

减少的原因主要是2012年贸易业务以合作经营为主，因贸易业务产生的仓储费用

主要由合作方承担，因此仓储费用下降，广告费用主要是子公司房地产行业不景

气，广告投入有所减少导致。2013年，公司的销售费用为5,479.08万元，主要为

支付的运输费及仓储费。2014年1-3月，公司销售费用为835.46万元。

（4）管理费用

公司管理费用主要包括管理人员职工薪酬、中介机构费用、各项税费、办公

费、接待费等。2011-2013年发生的管理费用分别为5,386.09万元、6,377.44万元

和11,975.84万元，随着公司业务领域的扩展，规模不断扩大，相应的各种管理费

用支出也不断增加，公司管理费用逐年增加。2014年1-3月，公司管理费用为

1,842.17万元。

（5）财务费用

财务费用主要包括利息支出和银团费用。2011-2013年发生的财务费用分别

为12,167.92万元、22,469.70万元和40,716.25万元。公司2011-2013年利息支出分

别为13,822.49万元、24,150.10万元和40,911.82万元。公司利息费用增加主要是由

于多元经营的扩大导致短期借款增加。2014年1-3月，公司财务费用为19,018.73

120

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

万元。

（6）投资收益

公司投资收益主要包括按权益法确认的从被投资下属公司取得的投资收益，

交易性金融资产投资收益和持有至到期投资投资收益。公司2011年共取得投资收

益5,739.89万元，其中公司按权益法确认的从被投资下属公司取得的投资收益为

5,446.39万元，交易性金融资产投资收益为-1,906.40万元，持有至到期投资收益

为2,199.90万元。2011年交易性金融资产投资收益亏损主要是通过广西糖网电子

交易平台开展的白糖现货远期交易亏损所致，由于2011年全年糖价一路走低，而

公司对开展白糖销售方式主要是低买高卖，因此白糖购销业务全年出现较大亏

损，进而导致公司该项目投资收益亏损。2012年公司确认的投资收益为10,189.53万元，分别为公司按权益法确认的从被投资下属公司取得的投资收益5,581.10万元，交易性金融资产投资收益为1,860.94万元，持有至到期投资收益为1,047.99万元，以及出让上海乐嘉石油化工有限公司股权取得的其他股权投资收益

1,699.50万元。2013年，公司确认的投资收益为5,647.27万元，分别为长期股权投

资收益4,298.20万元，交易性金融资产投资收益1,027.13万元，持有至到期投资收

益321.93万元。2014年1-3月，公司确认的投资收益为-15,439.80万元。合资铁路

项目营运初期亏损导致公司投资收益亏损。

公司2011年至2014年1季度投资收益构成如下表：

表6-32 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月投资收益构成情况

单位：万元

产生投资收益的来源 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月 长期股权投资收益 5,446.39 7,280.60 4,298.20 -15,578.84

交易性金融资产投资收益 -1,906.40 1,860.94 1,027.13 139.04 持有至到期投资投资收益 2,199.90 1,047.99 321.93 -

其他投资收益 - - - - 合计 5,739.89 10,189.53 5,647.27 -15,439.80

（五）流动性和偿债保障能力分析

表6-33 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月流动性和偿债能力指标表

单位：万元

项目/时间 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月* 资产负债率 61.91% 64.10% 64.53% 66.81% 流动比率 2.92 1.38 1.29 1.41 速动比率 2.53 1.14 1.14 1.25

EBIT（万元） 31,770.07 42,189.41 70,684.58 49,717.12

121

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

项目/时间 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月* EBITDA（万元） 31,879.61 42,478.18 70,923.19 49,920.20 利息保障系数 2.30 1.74 1.73 0.60 债务保障系数 0.02 0.02 0.02 0.02

注：2014年1-3月数据已经过年化处理。

2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日及2014年3月31日，公

司资产负债率分别为61.91%、64.10%、64.53%和66.81%，呈上升趋势，但基本

处于合理水平。

2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日及2014年3月31日，公

司流动比率分别为2.92、1.38、1.29和1.41，速动比率分别为2.53、1.14、1.14和1.25。2012年以后流动比率与速动比率较2011年大幅降低，主要是因为流动负债

大幅增加。流动负债主要是因为公司各项业务增长较快，相应用于补充流动资金

需求的短期融资金额。

2011年-2013年公司EBITDA分别为3.19亿元、4.25亿元和7.09亿元。2011年-2013年利息保障倍数分别为2.30、1.74和1.73，债务保障系数三年均为0.02，利

息和全部债务的保护能力较弱。主要原因是公司作为合资铁路建设广西铁路的广

西方出资代表，受广西区政府的委托（委托代建），负责筹资参与建设广西区内

铁路，委托代建资金来源为政府投入和公司通过融资取得，前期融资规模较大，

银行资金偿付主要来源于政府逐步拨付的委托代建资金。

（六）盈利能力分析

表6-34 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月盈利能力分析表

单位：万元

项目 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月 营业收入 306,850.17 707,018.96 1,439,209.84 360,746.21 毛利率 10.63% 6.00% 7.26% 8.43%

销售利润率 5.85% 2.55% 2.07% -2.30% 总资产收益率 0.49% 0.37% 0.50% -0.19% 净资产收益率 1.21% 1.02% 1.31% -0.56% 利润总额 17,947.58 18,039.31 29,772.75 -8,281.86

归属于母公司的净利润 14,686.41 14,016.33 23,052.60 -11,366.50

2011 年、2012 年、2013 年和 2014 年 1-3 月，公司营业收入分别为 306,850.17万元、707,018.96 万元、1,439,209.84 万元和 360,746.21 万元。营业收入的快速

增长主要是因为子公司贸易业务市场拓展较快，贸易业务逐步扩大，销售额逐步

增加。

122

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

2011 年、2012 年和 2013 年，公司利润总额分别为 17,947.58 万元、18,039.31万元和 29,772.75 万元，净利润分别为 15,107.80 万元、14,555.30 万元和 22,776.56万元，历年利润总额、净利润波动增长。从销售利润率上来看，2011 年-2013 年，

公司销售利润率分别为 5.85%、2.55%和 2.07%，逐年下降。一是因为公司营业

收入主要是贸易，贸易的毛利率本身较低且逐年下降；二是因为公司贸易业务的

扩大使得短期债务迅速上升，财务费用迅速增加，导致净利润未能与营业收入同

幅度增长，利润空间相对被摊薄。2014 年 1-3 月，公司利润总额为-8,281.86 万

元，净利润为-10,813.05 万元，销售利润率为-2.30%，2014 年一季度亏损，主要

是由于部分新开通营运铁路项目债务利息不能再做资本化处理，导致财务费用大

量增加；合资铁路项目营运初期亏损导致公司投资收益大量减少，随着开通运营

铁路项目的增加，投资亏损越大。

同时，公司总资产收益率和净资产收益率近三年呈下降趋势，总体来说，公

司总资产收益率和净资产收益率偏低。主要原因是公司承担建设广西区内相关铁

路项目多，政府投入的委托代建资金量大，公司总资产和净资产基数量大。同时，

公司营业收入增长主要依靠贸易收入，而贸易收入的利润率较低。未来随着贸易

板块的发展，公司贸易规模逐步扩大，铁路投资运营收益逐步实现，公司盈利规

模将提高。

（七）公司营运效率分析

表6-35 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月资产营运效率比率分析表

项目/时间 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月* 应收账款周转率 6.71 13.01 12.31 4.26 存货周转率 3.33 4.87 7.90 3.51 营业周期 161.62 101.66 74.81 187.07

注：2014年1-3月的应收账款周转率、存货周转率和营业周期均经过年化处理。

2011-2013年，公司应收账款周转率分别为6.71次、13.01次和12.31次，存货

周转率分别为3.33次、4.87次和7.90次，营业周期分别161.62天、101.66天和74.81天，公司营运效率明显提高。主要是因为2011年之后公司贸易主要以煤炭、石化

产品、钢材等大宗货物为主，周转速度较快。2014年1-3月，公司的应收账款周

转率为4.26，存货周转率为3.51，营业周期为187.07，均经过年化处理。公司2014年一季度营运效率较低，主要是因为受国内制造业增长乏力以及国内需求减弱等

的影响，2014年初大宗商品贸易受到一定制约；并且公司年初刚制定出年度经营

计划，贸易业务开局相对较为平稳，加上春节等因素的影响，公司营运效率“前

低后高”与往年情况相符。

（八）现金流分析

123

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

表6-36 发行人 2011-2013 年及 2014 年 1-3 月现金流量分析表

单位：万元

项 目 2011 年度 2012 年度 2013 年度 2014 年 1-3 月 经营活动现金流入小计 433,528.98 856,167.35 1,883,613.28 573,664.30 经营活动现金流出小计 422,636.19 891,105.50 1,880,600.23 615,394.11 经营活动现金净流量 10,892.80 -34,938.15 3,013.04 -41,729.82 投资活动现金流入小计 48,272.82 159,745.84 194,171.46 94,494.70 投资活动现金流出小计 735,890.26 893,079.85 605,675.13 221,112.43 投资活动现金净流量 -687,617.43 -733,334.02 -411,503.67 -126,617.72 筹资活动现金流入小计 1,036,415.75 1,342,680.22 2,119,158.12 474,453.22 筹资活动现金流出小计 387,000.26 622,376.42 1,410,580.28 262,389.71 筹资活动现金净流量 649,415.49 720,303.80 708,577.84 212,063.51

现金净流量合计 -27,309.14 -47,968.37 300,087.21 43,715.97 现金流动负债比 -0.01 -0.07 0.26 0.03

2011 年、2012 年和 2013 年，公司经营活动净现金流分别为 10,892.80 万元、

-34,938.15 万元和 3,013.04 万元，呈波动下降趋势。2012 年及 2014 年一季度公

司经营活动净现金流为负值，主要是由于大宗商品贸易遵循“先款后货”的规则，

贸易规模的扩大使得 2012 年末和 2014 年 3 月末预付款项大幅增长，金额分别达

201,929.64 万元和 510,365.98 万元，而 2011 年末仅为 67,351.12 万元。

从经营活动现金流明细项目来看，近年来公司销售商品、提供劳务收到的现

金增长速度快，主要原因公司依靠大型国有企业良好的信誉度和相对充足的资金

规模，加快贸易业务的拓展速度，贸易业务收入实现快速增长所致。

2011年、2012年和2013年，公司投资活动产生的现金流量净额分别为

-687,617.43万元、-733,334.02万元和-411,503.67万元。公司投资活动产生的现金

流量净额为负值，且投资活动现金流出资金量大。主要原因是2008年以来广西铁

路项目集中开工，公司作为广西方出资代表履行广出资人职责，导致公司投资活

动产生的现金流量净额为负值，这与公司2008年组建成立及公司近期营运总体目

标相符。

2011年、2012年和2013年，公司筹资活动产生的净现金流量分别为649,415.49万元、720,303.80万元和708,577.84万元。公司筹资活动产生的净现金流量大，主

要用于项目出资和满足经营规模扩大对流动资金的需求。一是因为公司2008年成

立后，需要筹集大量的资金作为合资铁路建设广西区配套出资；二是因为公司多

元经营发展迅速，对流动资金的需求逐年上升。总体看，公司的对外融资增长与

公司的资金需求增长相适应。

总体来看，公司获得政府投入的资金量大，银行合作情况良好，融资渠道畅

124

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

通，资金来源较为充足，公司现金流情况较好。

五、有息债务情况

（一）借款情况

（1）有息债务的总余额、债务期限结构

截至2014年9月30日，发行人银行贷款余额为2,415,709.44万元，其中短期借

款 196,588.94万元，一年内到期的非流动负债 129,905.00万元，长期借款

2,089,215.50万元。

表6-37 发行人 2011 年-2014 年 9 月末银行借款期限结构分类表

单位：万元

债务品种 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 9 月末 短期借款 188,531.00 271,779.86 543,738.00 196,588.94

一年内到期的非流动负债 - 5,700.00 15,002.00 129,905.00 长期借款 1,636,835.00 1,857,785.00 1,947,884.61 2,089,215.50 合 计 1,825,366.00 2,135,264.86 2,506,624.61 2,415,709.44

（2）信用融资与担保融资结构

表6-38 发行人 2013 年及 2014 年 9 月末银行贷款性质表

单位：万元

债务担保结构 2013 年末

短期借款 长期借款 一年内到期的非

流动负债 合计

信用借款 220,000.00 180,933.11 282.00 400,933.11 抵押借款 - 12,770.00 - 12,770.00 质押借款 - 1,754,181.50 14,720.00 1,754,181.50 保证借款 323,738.00 - - 323,738.00 合 计 543,738.00 1,947,884.61 15,002.00 2,506,624.61

债务担保结构 2014 年 9 月末

短期借款 长期借款 一年内到期的非

流动负债 合计

信用借款 14,700.00 229,671.00 101,340.00 345,711.00, 抵押借款 - - 质押借款 - 1,859,544.50 28,565.00 1,888,109.50 保证借款 181,888.94 - 181,888.94 合 计 196,588.94 2,089,215.50 129,905.00 2,415,709.44

公司信用履约记录良好，资金结算正常。

（3）主要债务起息日、到期日及融资利率情况

125

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

表6-39 公司截至 2014 年 9 月 30 日主要借款明细表 单位：万元

贷款单位 贷款机构 贷款本金 利率 贷款起始日 贷款到期日

广西铁路投资（集团）有限公司

中国农业银行 55,185.00 5.90% 2009.04.16 2029.04.15

中国农业银行 21,830.00 5.90% 2010.02.01 2029.04.15

中国农业银行 31,220.00 5.90% 2010.06.13 2029.04.15

中国农业银行 27,090.00 5.90% 2010.11.22 2029.04.15

中国农业银行 5,740.00 5.90% 2010.04.22 2030.04.12

中国农业银行 844.5 5.90% 2010.04.28 2030.04.12

中国农业银行 12,050.00 5.90% 2010.06.03 2030.04.12

中国农业银行 5,094.00 5.90% 2010.11.22 2030.04.12

中国农业银行 3,000.00 5.90% 2011.01.24 2029.04.15

中国农业银行 501.5 5.90% 2011.03.15 2030.04.12

中国农业银行 14,498.50 5.90% 2011.03.15 2029.04.15

中国农业银行 3,000.00 5.90% 2011.04.13 2029.04.15

中国农业银行 3,000.00 5.90% 2011.04.15 2029.04.15

中国农业银行 38,310.00 5.90% 2011.12.27 2029.04.15

中国农业银行 18,700.00 5.90% 2011.12.27 2030.04.12

中国农业银行 4,860.00 5.90% 2012.01.09 2029.04.15

中国农业银行 4,860.00 5.90% 2012.01.29 2029.04.15

中国农业银行 10,000.00 6.55% 2013.01.11 2029.04.15

中国农业银行 6,550.00 6.55% 2013.02.06 2029.04.15

中国农业银行 11,880.00 6.55% 2013.05.20 2029.04.15

中国农业银行 5,790.00 6.55% 2013.05.24 2029.04.15

中国农业银行 20,590.00 6.55% 2013.06.09 2029.04.15

中国农业银行 5,000.00 6.55% 2013.11.27 2029.04.15

中国农业银行 5,000.00 6.55% 2013.11.27 2030.04.12

中国农业银行 10,000.00 6.88% 2014.02.14 2029.04.15

中国农业银行 4,600.00 6.88% 2014.04.14 2029.04.15

中国农业银行 8,500.00 6.88% 2014.04.14 2029.04.15

中国农业银行 6,900.00 6.88% 2014.05.09 2030.04.12

中国农业银行 3,820.00 6.88% 2014.06.06 2030.04.12

中国农业银行 7,052.00 6.88% 2014.06.20 2030.04.12

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

贷款单位 贷款机构 贷款本金 利率 贷款起始日 贷款到期日

国家开发银行 33,145.00 5.90% 2010.06.13 2029.04.15

国家开发银行 28,350.00 5.90% 2010.12.16 2029.04.15

国家开发银行 13,680.00 5.90% 2009.12.21 2034.12.20

国家开发银行 13,680.00 5.90% 2010.02.01 2034.12.20

广西铁路投资（集团）有限公司

国家开发银行 13,680.00 5.90% 2010.04.01 2034.12.20

国家开发银行 21,180.00 5.90% 2010.06.03 2034.12.20

国家开发银行 19,024.50 6.16% 2010.04.13 2030.04.12

国家开发银行 34,850.00 6.16% 2010.06.03 2030.04.12

国家开发银行 63,200.00 5.35% 2009.08.13 2024.08.12

国家开发银行 86,250.00 5.35% 2009.08.27 2024.08.12

国家开发银行 65,450.00 5.35% 2010.05.18 2024.08.12

国家开发银行 24,000.00 5.35% 2011.03.02 2029.04.15

国家开发银行 6,000.00 5.35% 2011.03.02 2034.12.20

国家开发银行 9,000.00 6.16% 2011.02.10 2030.04.12

国家开发银行 92,075.00 6.12% 2011.11.29 2029.04.15

国家开发银行 3,000.00 6.12% 2011.12.12 2029.04.15

国家开发银行 1,000.00 6.16% 2011.10.18 2030.04.12

国家开发银行 5,000.00 6.16% 2011.11.04 2030.04.12

国家开发银行 2,000.00 6.16% 2011.12.12 2030.04.12

国家开发银行 5,000.00 6.55% 2012.03.28 2029.04.15

国家开发银行 12,000.00 6.55% 2012.04.01 2030.04.12

国家开发银行 3,000.00 6.55% 2012.04.01 2034.12.20

国家开发银行 9,000.00 6.55% 2012.05.03 2029.04.15

国家开发银行 6,000.00 6.55% 2012.05.03 2034.12.20

国家开发银行 3,000.00 6.55% 2012.06.19 2029.04.15

国家开发银行 14,120.00 6.55% 2012.06.28 2029.04.15

国家开发银行 4,000.00 6.55% 2012.09.19 2029.04.15

国家开发银行 2,000.00 6.55% 2012.09.17 2034.12.20

国家开发银行 11,950.00 6.55% 2012.12.06 2029.04.15

国家开发银行 5,000.00 6.55% 2012.12.28 2029.04.15

国家开发银行 10,000.00 6.55% 2012.11.06 2034.12.20

国家开发银行 2,000.00 6.55% 2012.11.16 2034.12.20

127

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

贷款单位 贷款机构 贷款本金 利率 贷款起始日 贷款到期日

国家开发银行 3,000.00 6.55% 2012.11.20 2034.12.20

国家开发银行 7,000.00 6.55% 2012.12.18 2034.12.20

国家开发银行 37,500.00 6.55% 2012.12.5 2030.04.12

广西铁路投资（集团）有限公司

国家开发银行 3,000.00 6.55% 2012.12.18 2030.04.12

国家开发银行 9,500.00 6.55% 2013.03.05 2029.04.15

国家开发银行 18,150.00 6.55% 2013.03.15 2029.04.15

国家开发银行 10,000.00 6.55% 2013.01.07 2034.12.20

国家开发银行 6,500.00 6.55% 2013.03.06 2034.12.20

国家开发银行 2,625.00 6.55% 2013.03.15 2034.12.20

国家开发银行 4,000.00 6.55% 2013.03.15 2030.04.12

国家开发银行 2,000.00 6.55% 2013.03.26 2030.04.12

国家开发银行 29,820.00 6.55% 2013.06.05 2029.04.15

国家开发银行 8,000.00 6.55% 2013.04.15 2030.04.12

国家开发银行 8,170.00 6.55% 2013.12.02 2029.04.15

国家开发银行 15,000.00 6.55% 2013.10.30 2030.04.12

国家开发银行 2,000.00 6.55% 2013.12.12 2030.04.12

国家开发银行 15,000.00 6.88% 2014.02.12 2029.04.15

国家开发银行 14,700.00 6.60% 2014.02.27 2015.02.26

国家开发银行 12,000.00 6.88% 2014.04.01 2030.04.12

国家开发银行 3,000.00 6.88% 2014.06.10 2030.04.12

国家开发银行 15,000.00 6.88% 2014.06.19 2030.04.12

国家开发银行 5,514.00 6.88% 2014.08.22 2030.4.12

交通银行 30,849.00 5.90% 2009.04.16 2029.04.15

交通银行 10,000.00 5.90% 2010.02.01 2029.04.15

交通银行 7,200.00 5.90% 2010.06.13 2029.04.15

交通银行 12,080.00 5.90% 2010.12.01 2029.04.15

交通银行 6,584.50 5.90% 2010.04.13 2030.04.12

交通银行 12,050.00 6.16% 2010.06.03 2030.04.12

交通银行 5,094.00 6.16% 2010.12.01 2030.04.12

交通银行 2,000.00 5.90% 2011.01.20 2029.04.15

交通银行 3,373.50 5.90% 2011.06.30 2029.04.15

交通银行 526.5 6.16% 2011.06.30 2030.12.20

128

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

贷款单位 贷款机构 贷款本金 利率 贷款起始日 贷款到期日

交通银行 1,100.00 6.16% 2011.07.01 2029.04.15

交通银行 5,000.00 6.16% 2011.08.16 2029.04.15

交通银行 2,500.00 6.16% 2011.09.16 2030.04.12

交通银行 400.00 6.16% 2011.10.31 2029.04.15

交通银行 5,000.00 6.16% 2011.11.10 2030.04.12

交通银行 7,000.00 6.55% 2012.03.31 2029.04.15

交通银行 5,000.00 6.55% 2012.07.06 2029.04.15

广西铁路投资（集团）有限公司

交通银行 4,000.00 6.55% 2012.07.31 2029.04.15

交通银行 4,000.00 6.55% 2012.12.19 2029.04.15

交通银行 5,000.00 6.55% 2013.01.04 2029.04.15

交通银行 2,000.00 6.55% 2013.02.04 2029.04.15

交通银行 2,500.00 6.55% 2013.04.19 2030.04.12

交通银行 3,000.00 6.88% 2014.01.22 2029.04.15

交通银行 2,000.00 6.88% 2014.03.19 2030.04.12

交通银行 9,500.00 6.88% 2014.04.01 2029.04.15

交通银行 6,000.00 6.88% 2014.09.30 2030.04.12

浦发银行 4,000.00 5.90% 2009.12.21 2034.12.20

浦发银行 4,000.00 5.90% 2010.02.02 2034.12.20

浦发银行 4,000.00 5.90% 2010.04.02 2034.12.20

浦发银行 3,040.00 5.90% 2010.06.03 2034.12.20

浦发银行 11,890.00 5.90% 2010.11.22 2034.12.20

浦发银行 2,100.00 6.55% 2012.03.30 2034.12.20

招商银行 4,000.00 5.90% 2009.12.22 2034.12.20

招商银行 4,000.00 5.90% 2010.02.01 2034.12.20

招商银行 4,000.00 5.90% 2010.04.02 2034.12.20

招商银行 7,430.00 5.90% 2010.06.04 2034.12.20

中国建设银行 55,185.00 5.90% 2009.04.16 2029.04.15

中国建设银行 21,830.00 5.90% 2010.02.01 2029.04.15

中国建设银行 31,220.00 5.90% 2010.06.13 2029.04.15

中国建设银行 21,930.00 5.90% 2010.11.23 2029.04.15

中国建设银行 5,160.00 5.90% 2010.11.25 2029.04.15

中国建设银行 3,000.00 5.90% 2011.01.21 2029.04.15

129

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

贷款单位 贷款机构 贷款本金 利率 贷款起始日 贷款到期日

中国建设银行 5,000.00 5.90% 2011.03.16 2029.04.15

中国建设银行 5,000.00 5.90% 2011.04.28 2029.04.15

中国建设银行 10,000.00 5.90% 2011.06.20 2029.04.15

中国建设银行 5,000.00 5.90% 2011.10.28 2029.04.15

中国建设银行 5,000.00 5.90% 2011.11.29 2029.04.15

中国建设银行 5,000.00 5.90% 2011.11.30 2029.04.15

中国建设银行 10,000.00 6.55% 2012.01.12 2029.04.15

广西铁路投资（集团）有限公司

中国建设银行 10,000.00 6.55% 2012.02.03 2029.04.15

中国建设银行 10,000.00 6.55% 2012.02.24 2029.04.15

中国建设银行 5,000.00 6.55% 2012.07.17 2029.04.15

中国建设银行 30,000.00 6.55% 2013.01.08 2029.04.15

中国建设银行 10,000.00 6.55% 2013.04.11 2029.04.15

中国建设银行 2,000.00 6.88% 2014.03.19 2029.04.15

中国建设银行 2,600.00 6.88% 2014.04.18 2029.04.15

中国建设银行 7,400.00 6.88% 2014.04.18 2029.04.15

中国银行 6,584.50 6.16% 2010.04.21 2030.04.12

中国银行 12,050.00 6.16% 2010.06.08 2030.04.12

中国银行 5,094.00 6.16% 2010.11.23 2030.04.12

中国银行 3,000.00 6.16% 2011.02.01 2030.04.12

中国银行 10,000.00 6.55% 2012.03.30 2030.04.12

中国银行 11,326.50 6.55% 2013.06.14 2030.04.12

中国银行 10,620.00 6.88% 2014.04.17 2030.04.12

中国银行 7,052.00 6.88% 2014.09.25 2030.04.12

中信银行 4,000.00 5.90% 2009.12.22 2034.12.20

中信银行 4,000.00 5.90% 2010.02.01 2034.12.20

中信银行 4,000.00 5.90% 2010.04.01 2034.12.20

中信银行 7,430.00 5.90% 2010.06.08 2034.12.20

中信银行 3,600.00 5.90% 2010.11.25 2034.12.20

中信银行 5,950.00 5.90% 2011.03.10 2034.12.20

中信银行 3,325.00 5.90% 2011.10.18 2034.12.20

中信银行 2,000.00 6.55% 2012.09.19 2034.12.20

中信银行 1,800.00 6.55% 2013.02.28 2034.12.20

130

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

贷款单位 贷款机构 贷款本金 利率 贷款起始日 贷款到期日

北部湾银行 4,840.00 5.90% 2009.04.16 2029.04.15

北部湾银行 8,000.00 5.90% 2009.10.21 2024.10.21

北部湾银行 5,000.00 5.90% 2010.09.03 2024.10.21

北部湾银行 1,072.00 5.90% 2011.01.26 2024.10.21

北部湾银行 3,000.00 5.90% 2011.06.27 2024.10.21

北部湾银行 2,000.00 5.90% 2011.07.11 2024.10.21

北部湾银行 6,978.00 6.55% 2011.11.30 2026.11.30

北部湾银行 928.00 5.90% 2011.12.23 2024.10.21

广西铁路投资（集团）有限公司

北部湾银行 2,000.00 6.55% 2012.03.30 2026.11.30

北部湾银行 2,000.00 6.55% 2012.7.31 2026.11.30

北部湾银行 2,700.00 6.55% 2013.01.29 2026.11.30

北部湾银行 6,300.00 6.55% 2013.02.01 2026.11.30

光大银行 23,266.00 5.90% 2009.04.16 2029.04.15

光大银行 1,550.00 5.90% 2010.02.01 2029.04.15

光大银行 4,955.00 5.90% 2010.06.13 2029.04.15

光大银行 8,920.00 5.90% 2010.11.23 2029.04.15

光大银行 5,000.00 6.55% 2012.03.27 2029.04.15

光大银行 5,000.00 6.55% 2012.06.12 2029.04.15

光大银行 10,000.00 6.55% 2012.07.13 2029.04.15

光大银行 5,080.00 6.55% 2012.07.19 2029.04.15

光大银行 6,070.00 6.55% 2013.01.14 2029.04.15

光大银行 4,205.00 6.55% 2013.03.19 2029.04.15

光大银行 5,520.00 6.55% 2013.06.20 2029.04.15

光大银行 1,300.00 6.88% 2014.04.11 2029.04.15

光大银行 2,650.00 6.88% 2014.04.11 2029.04.15

华夏银行 6,000.00 5.90% 2009.12.22 2034.12.20

华夏银行 6,000.00 5.90% 2010.02.01 2034.12.20

华夏银行 6,000.00 5.90% 2010.04.01 2034.12.20

华夏银行 8,920.00 5.90% 2010.06.07 2034.12.20

华夏银行 9,580.00 5.90% 2010.11.24 2034.12.20

华夏银行 5,000.00 6.55% 2013.06.21 2034.12.20

农村信用社 4,898.89 5.90% 2010.03.05 2025.03.04

131

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

贷款单位 贷款机构 贷款本金 利率 贷款起始日 贷款到期日

农村信用社 1,750.00 5.90% 2010.11.22 2025.03.04

农村信用社 4,970.11 6.55% 2011.01.21 2025.03.04

农村信用社 5,982.00 7.21% 2011.06.30 2025.03.04

农村信用社 5,985.00 7.21% 2011.11.02 2025.03.04

农村信用社 3,682.00 7.21% 2011.11.08 2025.03.04

农村信用社 800.00 7.21% 2011.11.30 2025.03.04

柳州银行 1,491.00 6.55% 2011.12.31 2026.12.31

柳州银行 1,000.00 6.55% 2012.05.11 2026.12.31

柳州银行 3,000.00 6.55% 2012.05.28 2026.12.31

桂林银行 1,494.00 6.55% 2011.11.30 2026.11.24

桂林银行 4,000.00 6.55% 2012.12.06 2026.11.24

桂林银行 2,000.00 6.55% 2012.12.31 2026.11.24

海通资管计划委贷 100,000.00 7.60% 2014.06.26 2016.06.25

交银国信信托贷款 99,980.00 6.60% 2013.05.30 2015.05.29

陕西国际信托 50,000.00 7.90% 2014.09.15 2017.09.14

冠信公司

柳州银行 10,000.00 6.90% 2014.05.29 2015.05.28

光大银行 14,400.00 6.30% 2014.07.15 2015.07.05

招商银行 4,000.00 7.20% 2013.12.30 2014.12.29

北湾行 10,000.00 6.60% 2013.10.30 2014.10.29

农行 5,000.00 6.00% 2013.11.08 2014.11.07

农行 10,000.00 7.50% 2014.04.25 2015.04.24

兴业银行 3,700.00 7.92% 2014.03.27 2015.03.26

平安银行 19,983.28 7.00% 2014.02.20 2015.02.17

平安银行 19,975.29 7.00% 2014.02.21 2015.02.18

浦发银行 10,408.23 7.20% 2014.04.28 2015.04.27

浦发银行 19,422.14 7.20% 2014.05.05 2015.04.27

农行 5,000.00 7.50% 2014.08.15 2015.08.15

中信银行 10,000.00 6.16% 2014.09.05 2015.03.04

招商银行 6,000.00 6.60% 2014.04.29 2014.10.28

华夏行 18,000.00 6.50% 2013.10.17 2014.10.08

吉大公

司

北部湾银行 7,000.00 6.60% 2014.01.29 2015.01.29

中信银行 5,000.00 7.28% 2014.09.11 2015.03.10

132

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

贷款单位 贷款机构 贷款本金 利率 贷款起始日 贷款到期日

柳州银行 4,000.00 6.90% 2013.10.22 2014.10.22

总计 2,415,709.44

（二）债务融资工具

1、尚在存续期内的债务融资工具

发行人于2012年2月7日发行了8亿元中期票据，期限5年；发行人于2012年3月29日发行10亿元企业债，期限10年；发行人于2013年11月14日发行10亿元非公

开定向债务融资工具，期限3+2年；发行人于2014年1月21日发行10亿元非公开定

向债务融资工具，期限5年；发行人于2014年3月14日发行12亿元中期票据，期限

5年；发行人于2014年6月18日发行10亿元企业债，期限10年。发行人于2014年8月18日发行10亿元中期票据，期限5+2年。目前，上述债务融资工具仍在存续期

内。

2、已经清偿的债务融资工具

发行人于2012年1月12日发行了5亿元短期融资券，期限366天；发行人于2012年3月6日发行了10亿元短期融资券，期限365天；发行人于2012年11月6日发行了

10亿元短期融资券，期限365天；发行人于2013年12月13日发行10亿元短期融资

券，期限365天。上述债务融资工具已按约定清偿完毕。

3、目前拟发行的债务融资工具

发行人已注册中期票据30亿元，已发行首期12亿元，期限5年；已发行二期

10亿元，期限5+2年；本期拟备案发行中期票据8亿元，期限7年。后续发行人还

计划新增注册发行超短期融资券50亿元、非公开定向债务融资工具10亿元。

六、关联交易情况

关联交易情况根据2013年度审计报告进行披露。

（一）关联方关系

截至2013年12月31日，公司设立二级子公司3个，即冠信公司、大岭投资和

梧州新港。冠信公司下属控股子公司14个，包括桂林冠信、北宁矿产、吉大控股、

方辰发展、南宁糖旺、吉信小贷、吉大丽原和贵港万能源、北海物流、凯禹源新

能源、吉鸿担保、吉丽嘉益、沙井物流、金源汽车城。

1、存在控制关系的关联方

表6-40 截至 2013 年末发行人存在控制关系的关联方基本情况表

单位：万元、%

133

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

企业名称 公司类型 注册资本 持股比例 备注 冠信公司 有限公司 80,001.00 100.00% 全资 大岭投资 有限公司 1,000.00 100.00% 全资

梧州新港 有限公司 2,000.00 60.00% 控股

桂林冠信 有限公司 3,001.00 100.00% 全资

北宁矿产 有限公司 500.00 60.00% 控股

南宁糖旺 有限公司 50.00 100.00% 全资

吉大控股 有限公司 40,000.00 100.00% 全资

方辰发展 有限公司 20,000.00 100.00% 全资

吉信小贷 有限公司 26,000.00 100.00% 全资

吉大丽原 有限公司 30,000.00 40.00% 控股

贵港万能源 有限公司 1,000.00 40.00% 控股

北海物流 有限公司 2,000.00 100.00% 全资

凯禹源新能源 有限公司 4,300.00 100.00% 全资

吉鸿担保 有限公司 2,000.00 100.00% 全资

吉丽嘉益 有限公司 3,000.00 100.00% 全资

沙井物流 有限公司 2,000.00 100.00% 全资

金源汽车城 有限公司 1,000.00 70.00% 控股

2、不存在控制关系的主要关联方：

截至 2013 年末，发行人不具有控制关系的主要关联方情况如下：

表6-41 发行人不存在控制关系的主要关联方

单位：亿元、%

企业名称 公司类型 注册资本 持股比例 备注 沿海公司 有限公司 32.88 39.64% 参股

田德公司 有限公司 0.22 49.00% 参股

黎南公司 有限公司 5.00 49.00% 参股

柳南公司 有限公司 5.00 49.00% 参股

云桂公司 有限公司 1.00 10.00% 参股

南广公司 有限公司 10.19 23.50% 参股

贵广公司 有限公司 20.00 2.07% 参股

贵州冠信 有限公司 1.00 46.00% 参股

航洋信和 有限公司 2.20 45.45% 冠信参股

（二） 关联交易

无。

（三）关联往来

134

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

截至 2013 年末，公司与田德公司其它应收款为 2,236.80 万元，是公司作为

田德公司股东为其垫付的贷款本金及利息支出；公司与黎南公司其他应收款为

60,000 万元，主要是公司暂借给黎南公司的款项。

七、发行人担保或有事项

（一）担保事项

１、对内担保

截至2014年9月30日, 公司为子公司提供担保337,996.39万元，均为公司为子

公司在金融机构融入中、短期流动资金借款、开立信用证和银行承兑汇票提供的

保证担保，为其提供担保的明细额度及借款银行为：柳州银行14,000万元，中信

银行20,000万元，华夏银行18,000万元，招商银行10,000万元，北部湾银行20，126.63万元，农业银行45,923.86万元，兴业银行3,700万元，光大银行14,400万元，

平安银行96,448.93万元，中国银行14,850万元、民生银行50,716.60万元、浦发银

行29,830.37万元。

２、对外担保

截至2014年9月30日，公司对外担保总额为45亿元，全部为经自治区国资委

核准，2010年10月29日，为广西民族经济发展资金管理局提供45亿元最高额保证

担保，贷款行为工商银行。

2010年10月29日，发行人与工商银行广西区分行营业部签订《最高额保证合

同》，对广西民族经济发展资金管理局在工商银行广西区分行营业部借款提供连

带责任保证担保，最高担保额度为人民币45亿元，保证担保期限为2009年7月22日至2019年7月30日。保证担保范围：包括主债权本金、利息、复利、罚息、违

约金、损害赔偿金、汇率损失以及实现债权的费用。截至2014年9月30日，担保

额度人民币45亿元。

广西民族经济发展资金管理局经自治区编制委员会批准于1986年1月成立，

开办资金5,392万元，为自治区财政厅下属的事业单位，法定代表人曾庆智，位

于南宁市桃源路69号。经营范围：负责自治区本级财政用于地方建设大额专项资

金的监督管理和绩效评价；负责自治区本级中小企业担保资金的监督管理；参与

自治区本级非税收入的管理工作；参与政府性融资项目贷款资金和国家转贷资金

的管理。根据自治区政府《关于同意广西民族经济发展资金管理局作为自治区人

民政府项目融资平台的批复》（桂政函〔2009〕74号），广西区政府同意广西财政

厅下属的事业单位——广西民族经济发展资金管理局作为自治区政府的融资主

体，承担自治区政府建设项目资金的筹措和向银行融资借款的职能，同时负责资

金的管理、使用和偿还。

135

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

截至2013年12月31日，广西民族经济发展资金管理局资产总额113.24亿元，

负债总额112.81亿元，净资产0.44亿元；2013年，实现收入79.80万元，收支净结

余（即净利润）79.70万元。

截至2014年9月30日，广西民族经济发展资金管理局资产总额100.72亿元，

负债总额100.28亿元，净资产0.44亿元；2014年1-9月份，实现收入80.62万元，收

支净结余（即净利润）80.60万元。

截至2014年9月30日，广西民族经济发展资金管理局银行贷借款余额99.695亿元，其中：工行45.00亿元，农行14.895亿元，招商银行7.00亿元，交通银行29.80亿元，兴业银行3.00亿元。

2014年初，发行人的下属子公司吉鸿担保公司开始开展融资性担保业务，但

由于银行准入资格仍在申请中，业务开展规模受限制较大，仅开展存单质押类担

保业务，截至目前吉鸿担保公司融资性担保责任余额明细如下表所示：

表6.42：截至2014年9月末吉鸿担保公司担保责任余额

客户名称 业务类别 担保额度

（万元） 起保日 终保日

广西新昌置业有限公司 融资担保 2,000 2014/5/8 2014/11/7 钦州市永安石业开发有限公司 融资担保 2,000 2014/5/12 2014/11/11 广西正和集投资有限公司 融资担保 1,900 2014/8/18 2014/12/18 广西俊鑫糖业有限公司 融资担保 2,000 2014/8/27 2014/9/27 广西俊瓯糖业有限公司 融资担保 300 2014/8/27 2014/9/27

广西那彭欧亚糖业有限公司 融资担保 950 2014/9/30 2014/11/30 钦州市时代贸易有限公司 融资担保 500 2014/9/26 2014/10/26

广西钦州市裕源贸易有限公司 融资担保 2,000 2014/9/26 2014/10/26 合计

11,650

截至本募集说明书签署之日，除上述担保外，公司无其他重大担保事件。

（二）未决诉讼、仲裁事项

截至本募集说明书签署之日，公司不存在未决诉讼（仲裁）事项。

（三）承诺事项

截至本募集说明书签署之日，公司无对外承诺事项。

八、资产抵押、质押、其他被限制处置事项

截至2014年9月30日，公司有1,888,109.50万元银行贷款采用质押担保，均为

长期借款，借款人为集团公司本部，采用委托代建协议项下享有的全部权益和收

益作质押，质押期限与借款合同期限相同，为15-25年。根据广西区政府与公司

136

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

签订的委托代建协议，广西区政府委托公司代其建设广西区内铁路，广西区政府

划拨项目建设资本金，不足部分由公司通过融资解决（称为委托代建资金），并

负责项目建设和资金管理。根据委托代建协议规定，项目资本金和委托代建资金

列入经人大批复的自治区同期年度财政预算，根据项目资金计划和还贷计划拨付

给公司，因此，公司享有委托代建协议项下财政预算收入，并以此提供质押取得

银行贷款。

具体质押情况为：

图表 6.42：发行人截至 2014 年 9 月 30 日资产质押情况表

单位：万元

序号 贷款银行 金 额 质押资产

1 国家开发银行 838,413.50

委托代建协议项下享

有的全部权益和收益

2 中国农业银行 355,465.50 3 建设银行 260,325.00 4 交通银行 153,757.50 5 光大银行 83,516.00 6 中国银行 65,727.00 7 华夏银行 41,500.00 8 中信银行 36,105.00 9 浦发银行 29,030.00 10 招商银行 19,430.00 11 北部湾银行 4,840.00 合 计 1,888,109.50

除上述事项外，发行人无其他资产抵押、质押、其他被限制处置事项。

2011年12月31日、2012年12月31日和2013年12月31日，发行人货币资金账面

余额分别是330,085.87万元、282,117.50万元和582,204.71万元。2014年9月30日，

发行人货币资金账面余额为558,620.91万元。其中受限货币资金为68,280.85万元，

为开立信用证和银行承兑汇票的保证金、白糖期货贸易的保证金，期限均为一年

以内。截至2014年9月30日，公司除上述受限货币资金外，无其他受限货币资金，

无存放在境外、有潜在回收风险的款项。

九、其他需要说明的事项

（一）海外投资情况

截至募集说明书签署日，公司无任何海外金融资产、权益性投资、资产重组

收购等境外投资情况发生。

（二）金融衍生品、理财产品投资情况

137

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

公司对衍生品和理财产品进行了严格管理。办理金融衍生品和理财产品投资

前必须对产品的风险进行全面评估，履行审批程序，并制定应急预案，最大限度

降低利率和汇率波动风险。

截至 2013 年 12 月 31 日，公司交易性金融资产 11.36 万元。截至 2014 年 9月 30 日，交易性金融资产余额为 11.36 万元。需要说明的是，发行人在各期货

交易平台保证金账户中存入的保证金计入财务报表“货币资金”科目，未计入“交

易性金融资产”科目。

表6-42 发行人 2011-2013 年及 2014 年 9 月末理财及衍生金融产品情况表

单位：万元

项 目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 9 月末 金融机构短期理财产品 - 327.00 11.36 11.36

白糖期货保证金 - - - - 白糖期货公允价值变动损益 - - - -

股票债券型基金产品 9.90 9.54 - - 其他 - - - - 合计 9.90 336.54 11.36 11.36

其中，2012 年末金融机构短期理财产品 327.00 万元为子公司购买的银行短

期理财产品。2014 年 9 月 30 日，发行人持有的衍生金融产品主要为白糖期货。

（三）直接债务融资计划

发行人已在银行间市场交易商协会注册中期票据30亿元，于2014年3月14日发行首期8亿元，期限5年；于2014年8月18日发行二期10亿元，期限5+2年；本期

拟备案发行中期票据8亿元，期限7年。后续发行人还计划新增注册发行超短期融

资券50亿元、非公开定向债务融资工具10亿元。

（四）广西地产集团无偿划入发行人名下的相关情况

2014年8月，发行人收到广西壮族自治区人民政府《关于同意广西地产（集

团）有限公司整体并入广西铁路投资（集团）有限公司的批复》（桂政函[2014]137号），自治区人民政府同意广西地产（集团）有限公司（以下简称“地产集团”）

以资产并入方式，将资产无偿划转至发行人名下，以地产集团和发行人2014年6月底账面实收资本总和作为发行人的注册资本（具体按工商登记注册要求为准），

地产集团的债务偿还主体按原渠道不变。地产集团出资人由自治区国资委变更为

发行人，发行人依法向地产集团派出董事会和监事会成员。地产集团原领导班子

成员的管理按自治区有关规定执行。目前自治区国资委已完成对地产集团的资产

清算及核查工作，相关工商登记变更手续正在办理中。

发行人2014年三季度财务报表未将地产集团作为子公司纳入合并报表范围，

138

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

但发行人2014年审计报告将会把地产集团作为子公司纳入合并报表范围。本次划

转增加发行人注册资本15.19亿元（地产集团6月30日净资产经广西新时代事务所

审计，审计结果为地产集团的净资产为1,519,049,351.89元），截至募集说明书签

署日，发行人注册资本142.08亿元，实收资本142.08亿元。在地产集团并入发行

人名下后，2014年，发行人的房地产开发收入仅为3.68亿元，占营业收入的比重

仅为2.21%。

截至合并工作起始日（2014年7月31日），地产集团的账面净资产、自合并当

年年初至合并工作起始日的收入、净利润、现金流量等情况如下表：

表6-43 地产集团截至合并工作起始日情况表

单位：万元

公司名称 合并工作

起始日 账面 净资产

交易 对价

实际 控制人

广西地产（集团）有限公司 2014年7月31日

151,214 无偿划转 广西壮族自治

区国资委

本年初至合并日的相关情况

收入 净利润 现金净增加额 经营活动现 金流量净额

18,714 -98 -16,665 -59,173

上述事项不涉及重大资产重组。

139

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第七章 发行人资信情况

一、信用评级情况

（一）评级机构

联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）。

（二）评级结论

1、历史评级结论 表7-1 发行人历史评级结论

单位：亿元

序

号 债券名称

发行

金额 发行时间

主体

评级

债项

评级 评级机构 债券状态

1

广西铁路投资（集团）

有限公司2012年度第

一期短期融资券

5 2012年1月12日 AA+ A-1 联合资信评

估有限公司 已兑付

2

广西铁路投资（集团）

有限公司2012年度第

一期中期票据

8 2012年2月7日 AA+ AA+ 联合资信评

估有限公司 存续期

3

广西铁路投资（集团）

有限公司2012年度第

二期短期融资券

10 2012年3月6日 AA+ A-1 联合资信评

估有限公司 已兑付

4

2012年广西铁路投资

（集团）有限公司公司

债券

10 2012年3月29日 AA+ AA+ 鹏元资信评

估有限公司 存续期

5

广西铁路投资（集团）

有限公司2012年度第

三期短期融资券

10 2012年11月6日 AA+ A-1 联合资信评

估有限公司 已兑付

6

广西铁路投资（集团）

有限公司2013年度第

一期短期融资券

10 2013年12月13日 AA+ A-1 联合资信评

估有限公司 已兑付

7

广西铁路投资（集团）

有限公司2014年度第

一期中期票据

12 2014年3月14日 AA+ AA+ 联合资信评

估有限公司 存续期

8 2014年广西铁路投资

（集团）有限公司公司10 2014年6月18日 AA+ AA+

鹏元资信评

估有限公司 存续期

140

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

债券

9

广西铁路投资（集团）

有限公司2014年度第

一期中期票据

10 2014年8月18日 AA+ AA+ 联合资信 存续期

主体长期信用评级AA的含义为：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的

影响不大，违约风险很低。“+”表明略高于本等级。中长期债券评级等级设置含

义与主体长期信用等级设置相同。短期债券信用评级A-1的含义为：最高级短期

债券，其还本付息能力最强，安全性最高。 2、本期评级结论 联合资信评定发行人的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；评定广西铁

路投资（集团）有限公司2015年度第一期中期票据的信用等级为AA+。信用等级

含义如上节所述。

（三）对本期中期票据的评级报告摘要

1、评级报告基本观点： 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对广西铁路投资（集团）

有限公司（以下简称“公司”）的评级反映了公司作为广西壮族自治区政府批准

成立的大型国有企业，已初步形成铁路投资建设、大宗贸易、土地开发等多元化

业务发展格局；公司作为广西自治区铁路投建的责任主体，政策支持力度大，收

入规模持续快速增长。同时联合资信也注意到公司未来计划投资规模较大、贸易

业务盈利能力波动较大和政府土地资产注入时间不确定等因素对公司经营及信

用水平带来的不利影响。 随着公司投资铁路项目的完工并投入使用、公司铁路建设资金筹备充足、贸

易业务规模扩大、收入快速增长和土地开发业务顺利展开，公司未来收入规模和

盈利能力有望得以继续提升，联合资信对公司的评级展望为稳定。 本期中期票据的发行对公司现有债务影响小，公司经营较为稳定，经营活动

现金流入对本期中期票据的保障能力较强。 基于对公司主体基本信用状况以及本期中期票据偿债能力的综合分析，联合

资信认为，本期中期票据到期不能偿还的风险很低。 2、优势： （1）公司是广西自治区内代表自治区政府履行出资人职责的铁路投融资建

设主体，区域垄断优势突出。 （2）近年来，广西自治区经济发展速度较快，财政实力不断提升，固定资

141

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

产投资力度不断加大，铁路投建需求大，为公司业务发展提供了良好的外部环境。 （3）公司在中国铁路总公司（原铁道部）与广西合作铁路项目中履行广西

方产权代表职能，广西自治区政府出台了“区市共担”政策，对公司铁路投融资

业务开展提供了有力支撑。 3、关注： （1）公司未来投资规模大，而铁路项目运营初期收益较低且未来收益具有

不确定性，对公司未来筹资有一定影响。 （2）公司贸易业务的快速扩大带动应收账款和预付账款占比快速提高，一

定程度上占用了公司流动资金。 （3）未来广西自治区政府对公司新开工铁路项目支持政策的执行情况仍然

有待观察。

（四）跟踪评级安排

根据有关要求，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）将在本期

中期票据存续期内每年进行一次定期跟踪评级，并根据情况开展不定期跟踪评

级。

广西铁路投资（集团）有限公司应按联合资信跟踪评级资料清单的要求，提

供相关资料。广西铁路投资（集团）有限公司如发生重大变化，或发生可能对信

用等级产生较大影响的重大事件，广西铁路投资（集团）有限公司应及时通知联

合资信并提供有关资料。

联合资信将密切关注广西铁路投资（集团）有限公司的经营管理状况及相关

信息，如发现广西铁路投资（集团）有限公司出现重大变化，或发现其存在或出

现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时，联合资信将落实有关情况并及时

评估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整信用等级。

如广西铁路投资（集团）有限公司不能及时提供跟踪评级资料，导致联合资

信无法对信用等级变化情况做出判断，联合资信有权撤销信用等级。

在跟踪评级过程中，如信用等级发生变化调整时，联合资信将在本公司网站

予以公布，同时出具跟踪评级报告报送广西铁路投资（集团）有限公司、主管部

门、交易机构等。

二、发行人及子公司资信情况

（一）发行人银行授信情况

发行人与国家开发银行、中国银行、建设银行、农业银行、交通银行、光大

142

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

银行、中信银行、兴业银行、华夏银行等金融机构均保持良好的业务合作关系。

截至2014年9月30日，发行人共获得各银行授信额度共计人民币453.05亿元，其

中尚未使用184.09亿元，发行人与国内多家银行合作关系稳固，间接融资渠道畅

通，主要银行授信以及使用情况如下表：

表7-2 主要商业银行对发行人授信与使用情况表

单位：万元

贷款机构 授信金额 已使用信用额度 未使用授信额度

国家开发银行 1,527,750.00 853,113.50 674,636.50 建设银行 450,000.00 260,325.00 189,675.00 农业银行 535,980.00 401,389.36 134,590.64 交通银行 300,000.00 253,737.50 46,262.50 光大银行 148,000.00 97,916.00 50,084.00

北部湾银行 105,000.00 78,476.70 26,523.30 中信银行 65,000.00 61,091.95 3,908.05 华夏银行 118,750.00 106,072.85 12,677.15 招商银行 70,000.00 29,430.00 40,570.00 浦发银行 200,000.00 63,717.40 136,282.60 中国银行 173,000.00 78,261.22 94,738.78

农村信用社 90,000.00 28,068.00 61,932.00 兴业银行 60,000.00 3,700.00 56,300.00 柳州银行 60,000.00 43,973.08 16,026.92 民生银行 280,000.00 135,536.00 144,464.00 桂林银行 12,000.00 7,494.00 4,506.00 工商银行 72,970.00 12,008.56 60,961.44

中国进出口行 0.00 0.00 0.00 汇丰银行 12,000.00 4,826.78 7,173.22 平安银行 200,000.00 170,408.88 29,591.12

厦门国际银行 50,000.00 0.00 50,000.00 合计 4,530,450.00 2,689,546.78 1,840,903.22

注：由于发行人进行商品贸易需开立银行承兑汇票、信用证、保函等，上述产品占用发

行人授信额度，故发行人已使用授信额度大于其贷款余额。

（二）债务违约记录

公司严格遵守银行结算纪律，向各家银行申请的借款均足额按时偿还本息。

人民银行征信系统显示，截至募集说明书签署日，公司无任何债务违约纪录。

（三）债务融资工具偿还情况

1、尚在存续期内的债务融资工具

143

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

表7-3 发行人存续期内债券情况表

序号 债券简称 债券类型 发行金额 （亿元）

期限 （年）

发行日期

1 12桂铁投MTN001 中期票据 8 5 2012年2月7日

2 12桂铁投债 企业债 10 7+3 2012年3月29日

3 13桂铁投PPN001 非公开定向债

务融资工具 10 3+2 2013年11月14日

4 14桂铁投PPN001 非公开定向债

务融资工具 10 3+2 2014年1月21日

5 14桂铁投MTN001 中期票据 12 5 2014年3月14日

6 14桂铁投债 企业债 10 7+3 2014年6月18日

7 14桂铁投MTN002 中期票据 10 5+2 2014年8月18日

合计 70

2、已经清偿的债务融资工具

表7-4 发行人已兑付债券情况表

序号 债券简称 债券类型 发行金额 （亿元）

期限 （年）

发行日期

1 12桂铁投CP001 短期融资券 5 1 2012年1月12日

2 12桂铁投CP002 短期融资券 10 1 2012年3月6日

3 12桂铁投CP003 短期融资券 10 1 2012年11月6日

4 13桂铁投CP001 短期融资券 10 1 2013年12月13日

合计 35

144

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第八章 发行人2014年三季度基本情况

一、发行人2014年三季度主营业务情况

表8-1 发行人2014年1-9月主营业务情况表

单位：万元

营业板块 2013年1-9月 2014年1-9月 占比 较去年同期

变化情况

收入

商品购销 1,002,447 1,009,635 92.43% 0.72%

房地产开发 4,095 3,171 0.29% -22.56%

利息及手续费、佣金 5,961 8,957 0.82% 50.26%

其他业务 48,539 70,573 6.46% 45.39%

合计 1,061,042 1,092,336 100.00% 2.95%

成本

商品购销 979,334 985,086 99.75% 0.59%

房地产开发 2,486 2,063 0.21% -17.02%

利息及手续费、佣金 - - - -

其他业务 494 414 0.04% -16.19%

合计 982,314 987,563 100.00% 0.53%

毛利润

商品购销 23,113 24,549 23.43% 6.21%

房地产开发 1,610 1,109 1.06% -31.12%

利息及手续费、佣金 5,961 8,957 8.55% 50.26%

其他业务 48,044 70,159 66.96% 46.03%

合计 78,728 104,773 100.00% 33.08%

毛利率

商品购销 2.31% 2.43% - 5.46%

房地产开发 39.32% 34.97% - -11.05%

利息及手续费、佣金 100.00% 100.00% - 0.00%

其他业务 98.98% 99.41% - 0.44%

合计 7.42% 9.59% - 29.27%

2014年1-9月，发行人实现营业收入1,092,336万元，较去年同期增长2.95%；

实现营业成本987,563万元，较去年同期增长0.53%；毛利润为104,773万元，较

去年同期增长33.08%；毛利率为9.59%，较去年同期增长29.27%。总体来看，发

行人主营业务2014年前三季度发展情况良好，在收入增加的基础上成本控制能力

较好，毛利润及毛利率均有较大提高，无重大不利变化。

1、商品购销板块

2014年1-9月，发行人实现商品购销收入1,009,635万元，占营业总收入的

92.43%，较去年同期增长0.72%。发行人的商品购销板块已进入成熟期，在2014

年前三季度发展较为稳定，实现毛利润24,549万元，毛利率为2.43%，较去年同

145

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

期有所提高。

2、房地产开发板块

2014年1-9月，发行人实现房地产开发收入3,171万元，较去年同期减少

22.56%，实现毛利润1,109万元，较去年同期减少31.12%，毛利率也有所降低。

发行人的房地产开发业务在2014年前三季度受经济环境及行业状况的影响，较去

年同期相比销量下降，故导致发行人的房地产收入减少、利润下降。

3、利息及手续费、佣金板块

2014年1-9月，发行人实现利息及手续费、佣金收入8,957万元，较去年同期

增加50.36%，增长较快，主要是因为发行人子公司吉信小贷公司的贷款余额较去

年同期增长较大，故此版块收入及利润增加。

4、其他业务板块

2014年1-9月，发行人实现其他业务收入70,573万元，占营业总收入的6.46%，

较去年同期增长45.39%，增长较快；实现毛利润70,159万元，占毛利润总额的

66.96%，较去年同期增长46.03%，获得较大增长。发行人的其他业务收入包括旅

游观光业务收入、担保收入、委托贷款的利息收入、业务协作费等资金占用费收

入。2014年前三季度，发行人的其他业务收入较去年同期增长较大，主要是因为

发行人本年获得的委托贷款利息收入较去年有所增长。

二、发行人2014年三季度财务情况

（一）本报告期财务调整事项

2014年1-9月，公司的会计政策及会计估计无变更，有一会计差错更正：发

行人子公司广西梧州新港铁路投资有限公司（简称“梧州新港”）根据税法规定

调整业务接待费企业所得税前扣除限额（税法规定只能扣除业务接待费年度发生

额的60%，而梧州新港去年全部扣除），增加应交企业所得税1,081.60元，通过

以前年度损益调减未分配利润金额648.96 元，调减少数股东损益432.64元。

（二）发行人2014年三季度重要财务数据及指标

表8-2 发行人近一期重要财务数据情况表

单位：亿元

资产类科目 2013年末 2014年9月末 占总资产比例 变化率

资产总额 537.55 632.40 100.00% 17.63%

长期股权投资 22.35 217.80 34.44% 874.52%

在建工程 345.95 170.37 26.94% -50.75%

负债类科目 2013年末 2014年9月末 占总负债比例 变化率

146

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

负债总额 346.91 420.61 100.00% 21.24%

长期借款 194.79 208.92 49.67% 7.26%

应付债券 27.80 69.72 16.58% 150.82%

其他科目 2013年末 2014年9月末 - 变化率

所有者权益合计 190.64 211.79 - 11.07%

资产负债率 64.54% 66.51% - 3.05%

2013年1-9月 2014年1-9月 - 变化率

营业总收入 106.10 109.23 - 2.95%

主营业务收入 101.25 102.17 - 0.91%

营业利润 3.86 -6.54 - -269.43%

净利润 3.41 -7.19 - -310.85%

经营性现金流净额 11.28 10.05 - -10.90%

（三）发行人2014年三季度发生重大变化的财务数据及指标

表8-3 资产负债表中发生重大变化的科目

单位：万元

科目 2013年末 2014年9月末 变化率 变化原因

资产：

应收票据 455 6,214 1265.80%

主要是因为发行人商品购销贸易业务的

应收款增加，导致公司的银行承兑汇票

增加。

应收账款 164,231 294,005 79.02%

一般贸易周期为3个月,2014年第三季度

集中发生的贸易量较大,由于结算周期

的原因,形成较大应收账款,而2013年

末,公司年度末会加大应收款的回收,减

少先货后款的贸易,所以应收账款数额

较低，才形成了2014年9月末与2013年末

对比出现较大变动的情况。

预付款项 290,925 397,904 36.77%

一般贸易周期为3个月,2014年第三季度

集中发生的贸易量较大,由于结算周期

的原因,形成较大预付账款,而2013年

末,公司年度末会减少先款后货的贸易,

所以预付账款数额较低，才形成了2014

年9月末与2013年末对比出现较大变动

的情况。

147

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

应收利息 3,564 10,788 169.38%

主要为吉信小贷公司发放贷款应计提的

利息收入增加，以及冠信公司、吉大公

司和方辰公司发放的委托贷款应计提的

利息收入增加。

其他应收款 199,090 292,215 46.78% 主要是因为公司与非关联方的往来款增

加所致。

一年内到期的非

流动资产 33,013 77,588 135.02%

主要为发行人子公司发放的一年内到期

的委托贷款，较去年同期相比有所增加。

持有至到期投资 151,200 568,393 275.92% 主要为发行人子公司发放的期限较长的

委托贷款，较去年同期相比有所增加。

长期股权投资 223,490 2,177,968 874.52%

主要是因为随着一批铁路陆续开通运

营，发行人的相关出资从“在建工程”

科目结转到本科目所致。

投资性房地产 - 2,298 - 主要是公司2014年新增购买了部分投资

性房地产，额度较小。

在建工程 3,459,470 1,703,689 -50.75% 由于建成铁路结转到“长期股权投资”

科目所致。

无形资产 31,965 7,272 -77.25% 因大岭土地模式调整，将原征拆资金从

“无形资产”调整到“预付账款”科目。

长期待摊费用 1,433 890 -37.88% 计提坏账准备所致。

递延所得税资产 1,132 1,990 75.87% 计提坏账准备所致。

负债：

短期借款 543,738 196,589 -63.84%

因为发行人在债券市场募集低成本资金

逐步置换公司的部分成本较高的短期流

动资金贷款所致。

应付票据 135,599 296,174 118.42% 主要为银行承兑汇票、信用证等增加。

应付职工薪酬 3,304 2,071 -37.33% 由于公司目前政策，应付职工薪酬较去

年同期减少。

应付利息 9,694 26,270 170.98% 由于公司总体有息债务规模增加，故应

付利息较去年同期增加。

其他应付款 238,460 353,557 48.27% 主要为大岭项目合作预付款增加。

一年内到期的非

流动负债 15,002 129,905 765.92%

主要是10亿元两年期的交银国际信托借

款将于2015年5月到期。

应付债券 277,955 697,171 150.82% 截至目前，发行人2014年新增发行各类

债券总额共计42亿元。

148

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

长期应付款 - 95,766 - 主要为公司通过售后回租方式取得的租

赁融资资金。

所有者权益：

未分配利润 71,398 -3,698 -105.15%

主要是因为铁路项目投资亏损、部分铁

路项目债务利息停止资本化导致年内净

利润大幅下降。

少数股东权益 11,544 165,640 1334.93% 主要为冠信公司的股权融资。

表8-4 利润表中发生重大变化的科目

单位：万元

科目 2013年1-9月 2014年1-9月 变化率 变化原因

营业税金及附加 3,934 6,220 58.13% 主要是因为公司业务逐步扩大所

致。

销售费用 4,606 2,969 -35.54%

由于公司的贸易业务多以合作经

营为主，因贸易业务产生的仓储费

用等主要由合作方承担，因此销售

费用有所下降。

管理费用 5,024 7,419 47.67% 由于公司扩张、人员增多带来了管

理费用增加。

财务费用 31,616 85,171 169.40% 部分铁路项目开通营运，利息停止

资本化导致财务费用大幅增加。

资产减值损失 -38 3,435 -9217.50% 计提坏账准备所致。

公允价值变动收益 -42 - -100.00% 2014年1-9月公司暂无公允价值变

动收益。

投资收益 5,020 -64,992 -1394.72%

主要是随着一批铁路项目陆续开

通运营，铁路项目投资因营运期初

运量不足、折旧摊销亏损、部分铁

路项目债务利息停止资本化所致。

营业利润 38,563 -65,433 -269.68%

由于合资铁路项目投资亏损导致

公司的投资收益亏损，同时铁路项

目债务利息费用化导致公司财务

费用大幅增加，进而导致公司营业

利润减少。

营业外收入 2,345 3,591 53.14% 主要为相关违约金收入。

149

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

营业外支出 279 133 -52.54% 主要为扶贫、捐赠支出。

利润总额 40,629 -61,975 -252.54%

由于合资铁路项目投资亏损导致

公司的投资收益亏损，同时铁路项

目债务利息费用化导致公司财务

费用大幅增加，进而导致公司营业

利润减少。

所得税费用 6,528 9,907 51.75% 各子公司经营业务逐步扩大，导致

所得税费用增加。

净利润 34,100 -71,882 -310.80%

由于合资铁路项目投资亏损导致

公司的投资收益亏损，同时铁路项

目债务利息费用化导致公司财务

费用大幅增加，进而导致公司营业

利润减少。

归属于母公司所有

者的净利润 33,138 -73,419 -321.55%

由于合资铁路项目投资亏损导致

公司的投资收益亏损，同时铁路项

目债务利息费用化导致公司财务

费用大幅增加，进而导致公司营业

利润减少。

少数股东损益 962 1,537 59.70% 由于经营利润增加所致。

表8-5 现金流量表中发生重大变化的科目

单位：万元

科目 2013年1-9月 2014年1-9月 变化率 变化原因

一、经营活动产生的现金流量

收到的其他与经营

活动有关的现金 224,092 321,672 43.54%

主要是短期投资业务等形成的资

金占用增加所致。

客户贷款净增加额 22,515 -5,615 -124.94% 主要为吉信小贷公司本年新增发

放贷款减少。

支付给职工以及为

职工支付的现金 2,717 3,533 30.06%

主要是因为职工人数较去年同期

增长较快。

支付的其他与经营

活动有关的现金 172,692 270,309 56.53%

主要是因为增加短期投资业务所

致。

二、投资活动产生的现金流量

150

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

收回投资所收到的

现金 21,852 74,935 242.92%

主要是公司收回的委托贷款等形

成的资金回流。

处置固定资产、无

形资产和其他长期

资产而收回的现金

净额

117 - -100.00%

公司2014年1-9月未进行固定资

产、无形资产和其他长期资产的处

置。

收到的其他与投资

活动有关的现金 74,438 237,339 218.84%

主要是公司收到的委托贷款等短

期业务相关资金形成的现金流入。

投资所支付的现金 57,491 334,353 481.57% 公司进行项目建设的投资支出较

去年同期增加。

支付的其他与投资

活动有关的现金 106,614 492,533 361.98%

主要是公司进行项目建设的相关

费用支出及发放的委托贷款形成

的现金流出。

投资活动产生的现

金流量净额 -302,192 -714,190 136.34%

主要是公司的铁路项目建设投入

较大，导致公司投资活动产生的现

金流量净额为负值。

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资所收到的

现金 172,955 285,015 64.79%

主要为收到交银国际对冠信公司

10亿元的股权投入。

支付的其他与筹资

活动有关的现金 54,955 27,766 -49.47%

由于公司的融资政策对融资成本

的控制，公司2014年1-9月的筹资

相关费用较去年同期减少。

筹资活动产生的现

金流量净额 234,806 598,607 154.94%

2014年1-9月，公司加大融资力度，

筹资活动产生的现金流量净额较

去年同期增加。

公司合营铁路亏损的主要原因：一是铁路建设的前期费用计入待摊费用，在

铁路完工后5年内摊销计入损益的金额较大；二是铁路完工后贷款利息不能继续

资本化，计入财务费用的金额较大；三是铁路运营前期收益较少，回收较慢；四

是按运营管理模式规定需上缴原铁道部一定的管理费用。从我国已开通运营的京

津城际、武广高铁等高铁项目来看，一般需要运营几年后才能达到盈亏平衡点，

但长远来看，这些高铁项目将为公司带来稳定的投资收益。总体来看，虽然发行

人2014年前三季度有所亏损，但预计2014年全年将实现利润总额4.81亿元，实现

净利润3.74亿元，发行人的盈利状况与2014年前三季度相比将获得较大改善。

三、发行人需披露的重大事项

151

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

（一）董事及高级管理人员变动

发行人于2014年5月收到广西壮族自治区人民政府《关于提名郑见龙同志免

职的通知》（桂政函[2014]84号）和广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理

委员《关于郑见龙同志免职的通知》（桂国资党任字[2014]3号、桂国资任字[2014]9号），公司根据上述通知，按照公司章程的相关规定，已免去郑见龙同志在公司

的副董事长、董事、党委副书记和总经理职务，免职原因为退休。

发行人于2014年7月收到广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会

《关于郭成球同志免职的通知》（桂国资任字[2014]20号）和《关于罗伟等同志

任职的通知》（桂国资任字[2014]23号），发行人根据上述通知，按照公司章程

的相关规定，已免去郭成球同志在公司的董事、副总经理职务，免职原因为退休；

并聘请罗伟、谢胜修同志出任公司董事，聘请罗伟同志出任公司总经理，谢胜修、

周长信、黄伟钊同志出任公司副总经理。

上述变更的公司董事及高级管理人员简历详见本募集说明书“第五章 发行

人基本情况”中的“第八节 企业人员基本情况”。

（二）新增子公司

2014年6月，发行人新设立二级子公司1户，为广西铁投资产管理有限公司（以

下简称“资产公司”），该子公司为发行人的全资子公司，注册地为南宁市，法

定代表人为周长信，经营范围为：资产管理；受托管理股权投资基金等，注册资

本为10,000万元。资产公司基本情况详见下表：

表8-6 资产公司基本情况表

全称 类型 注册地 法定 代表人

业务性质 注册资本 （万元）

持股

比例 表决权

比例 组织机构 代码

广西铁投资产

管理有限公司 全资

子公司 南宁 周长信

资产管理；受托管理股

权投资基金等 10,000 100% 100% 093389878

截至 2014 年 9 月 30 日，该公司合并资产总额 2,005 万元，负债总额 8 万元，

所有者权益 1,997 万元；2014 年 1-9 月，实现营业收入 0 万元，利润总额-2 万元，

净利润-2 万元。该子公司亏损的主要原因是还未开始开展具体业务。

截至本募集说明书签署日，发行人除上述重大事项外，未发生其他重大事项。

四、发行人2014年三季度资信变动情况

截至本募集说明书签署日，发行人近一期资信状况未出现变动。

五、发行人2014年四季度经营、财务及资信情况

152

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

发行人 2014 年四季度经营情况良好，各项业务有序开展，预计营业总收入

将达到 166亿元，利润总额也将达到 4.8亿元，净利润约 3.7亿元。发行人四季

度财务指标预计均无重大不利变化，预计资产总额将达到 753亿元，负债总额为

453亿元，所有者权益为 300亿元。

发行人 2014 年末的所有者权益较 2014 年 9 月末增加了 88.5 亿元，主要为

实收资本增加 49.6 亿元、资本公积增加 20.3 亿元、未分配利润增加 10.7 亿元、

少数股东权益增加 7.9 亿元。发行人的实收资本增加较多，主要是因为 2014 年

四季度发行人进行了 2 次验资工作，第一次为 2014 年 10 月，发行人将其自 2010年 7 月至 2014 年 9 月收到的所有注资资金进行了验资工作，第二次为 2014 年

12 月，由于广西地产集团无偿划入发行人，发行人将地产集团的注册资本 15 亿

元计入自己的注册资本。发行人 2014 年末净资产增加较多，但不涉及重大资产

重组。（上述财务指标以发行人最终披露的 2014 年度审计报告为准。） 发行人四季度资信状况稳定，无债务违约情况，也无其他影响发行人偿付能

力的重大事项。

153

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第九章 债务融资工具担保

本期中期票据的发行无担保。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第十章 税 项

声明：以下所列税项不构成对投资者的纳税建议和纳税依据。

本期中期票据的持有人应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本税务分析

是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定做出

的。如果相关的法律、法规发生变更，本税务分析中所提及的税务事项将按变更

后的法律法规执行。

下列这些说明不构成对投资者的法律或税务建议，也不涉及投资本期中期票

据可能出现的税务后果。投资者如果准备购买本期中期票据，并且投资者又属于

按照法律、法规的规定需要遵守特别税务规定的投资者，公司建议投资者应向其

专业顾问咨询有关的税务责任。

本期中期票据投资者所应缴纳的税项与债务融资工具的各项支付不构成抵

消。

一、营业税 根据 2009 年 1 月 1 日生效的《中华人民共和国营业税暂行条例》及其实施

细则，有价证券等金融商品买卖业务，以卖出价减去买入价后的余额作为营业额。 二、所得税 根据 2008 年度 1 月 1 日起施行的《中华人民共和国企业所得税法》及其他

相关的法律、法规，企业投资者来源于企业债券的利息所得应缴纳企业所得税。

企业应将当期应收取的债券利息计入企业当期收入，核算当期损益后缴纳企业所

得税。 三、印花税

根据 1988 年 10 月 1 日生效的《中华人民共和国印花税暂行条例》及其实施

细则，在我国境内买卖、继承、赠与、交换、分割等所书立的产权转移书据，均

应缴纳印花税。

对中期票据在银行间市场进行的交易，我国目前还没有有关的具体规定。截

至本募集说明书发布之日投资者买卖、赠与或继承中期票据而书立转让书据时，

应不需要缴纳印花税。公司无法预测国家是否或将会于何时决定对有关中期票据

交易征收印花税，也无法预测将会适用税率的水平。

155

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第十一章 信息披露安排

发行人将按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理

办法》及交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》

等文件的相关规定，在中期票据发行、存续和兑付期间，切实履行信息披露义务。

相关信息的披露时间应不晚于企业在证券交易所、指定媒体或其他场合公开披露

的时间。

一、中期票据发行前的信息披露

发行人将在本期中期票据发行日前 3 个工作日，通过中国货币网和上海清算

所网站披露如下文件：

1、发行计划；

2、发行公告；

3、募集说明书；

4、信用评级报告全文及跟踪评级安排的说明；

5、法律意见书；

6、经注册会计师审计的发行人近三个会计年度的资产负债表、损益表、现

金流量表及审计意见全文，最近一期会计报表。

二、中期票据存续期内重大事项的信息披露

在本期中期票据存续期间，发行人将向市场公开披露可能影响中期票据投资

者实现其债权的重大事项，包括：

1、公司名称、经营方针和经营范围发生重大变化；

2、公司生产经营的外部条件发生重大变化；

3、公司涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合

同；

4、企业发生可能影响其偿债能力的资产抵押、质押、出售、转让、划转或

报废；

5、公司发生未能清偿到期债务的违约情况；

6、企业发生大额赔偿责任或因赔偿责任影响正常生产经营且难以消除的；

7、公司发生超过净资产 10%以上的重大亏损或重大损失；

156

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

8、企业一次免除他人债务超过一定金额，可能影响其偿债能力的；

9、企业三分之一以上董事、三分之二以上监事、董事长或者总经理发生变

动；董事长或者总经理无法履行职责；

10、公司做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，或者依法进入破

产程序、被责令关闭；

11、企业涉及需要说明的市场传闻；

12、公司涉及重大诉讼、仲裁事项；

13、企业涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；

企业董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施；

14、企业发生可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；企业

主要或者全部业务陷入停顿，可能影响其偿债能力的；

15、企业对外提供重大担保。

三、中期票据存续期内定期信息披露

在本期中期票据存续期内，发行人将向市场定期公开披露以下信息：

1、每年 4 月 30 日以前，披露上一年度的年度报告和审计报告；

2、每年 8 月 31 日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流

量表；

3、每年 4 月 30 日和 10 月 31 日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资

产负债表、利润表及现金流量表。

本年度第一季度财务报表应晚于上年度审计报告披露时间。

四、中期票据兑付信息披露

发行人将在中期票据本息兑付日前 5 个工作日，通过中国货币网和上海清算

所网站公布本金兑付和付息事项。

如有关信息披露管理制度发生变化，发行人将依据其变化对信息披露作出调

整。

157

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

第十二章 违约责任与投资者保护机制

一、违约事件及责任

（一）违约事件

如下列任何一项事件发生及继续，则投资者均可向公司或主承销商、联席主

承销商发出书面通知，表明应即刻启动投资者保护机制。在此情况下，公司或主

承销商、联席主承销商应依据本条款有关规定即刻启动投资者保护机制。有关事

件在公司或主承销、联席主承销商商接获有关通知前已予以纠正的，则另作别论：

1、拖欠付款：拖欠债务融资工具本金或债务融资工具应付利息；

2、解散：公司于所有未赎回债务融资工具获赎回前解散或因其他原因不再

存在。因获准重组引致的解散除外；

3、破产：公司破产、全面无力偿债、拖欠到期应付款项、停止/暂停支付所

有或大部分债务或终止经营其业务，或公司根据《破产法》规定进入破产程序。

（二）违约责任

1、发行人对本期短期融资券投资人按时还本付息。如果发行人未能按期向

上海清算所指定的资金账户足额划付资金，发行人将在本期短期融资券本息支付

日，通过上海清算所和中国货币网及时向投资人公告发行人的违约事实。发行人

到期未能偿还本期短期融资券本息，投资者可依法提起诉讼。

2、投资人未能按时交纳认购款项的，应按照延期缴款的天数以日利率万分

之二点一（0.21‰）计算向发行人支付违约金。发行人有权根据情况要求投资人

履行协议或不履行协议。

二、投资者保护机制

（一）应急事件

应急事件是指本公司突然出现的，可能导致短期融资券不能按期、足额兑付，

并可能影响到金融市场稳定的事件。

在各期短期融资券存续期内单独或同时发生下列应急事件时，可以启动投资

者保护应急预案：

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

1、本公司发生未能清偿到期债务的违约情况；债务种类包括但不限于融资

券、短期融资券、企业债券、公司债券、可转换债券、可分离债券等公开发行债

务，以及银行贷款、承兑汇票等非公开发行债务；

2、本公司或本公司的高级管理层出现严重违法、违规案件，或已就重大经

济事件接受有关部门调查，且足以影响到超短期融资券的按时、足额兑付；

3、本公司发生超过净资产10%以上重大损失（包括投资损失和经营性亏损），

且足以影响到超短期融资券的按时、足额兑付；

4、本公司做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；

5、本公司受到重大行政处分、罚款或涉及重大诉讼或司法强制执行等事件，

且罚款、诉讼或强制执行的标的额较大，且足以影响超短期融资券的按时、足额

兑付；

6、其他可能引起投资者重大损失的事件。

应急事件发生后，本公司和主承销商应立即按照本章的约定启动投资者保护

应急预案，保障投资者权益，减小对债券市场的不利影响。

（二）投资者保护应急预案的启动

投资者可以在发生上述应急事件时，向本公司和主承销商建议启动投资者保

护应急预案；或由本公司和主承销商或在发生应急事件后主动启动应急预案；也

可在监管机构认为必要时要求启动应急预案。

本公司和主承销商启动应急预案后，可采取下列某项或多项措施保护债权：

1、公开披露有关事项；

2、召开债券持有人大会，商议债权保护有关事宜。

（三）信息披露

在出现应急事件时，本公司将主动与主承销商、评级机构、监管机构、媒体

等方面及时沟通，并通过指定媒体披露该事件。

应急事件发生时的信息披露工作包括：

1、跟踪事态发展进程，协助主承销商发布有关声明；

159

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

2、听取监管机构意见，按照监管机构要求做好有关信息披露工作；

3、主动与评级机构互通情况，督促评级机构做好跟踪评级，并及时披露评

级信息；

4、适时与主承销商联系发布关于应急事件的处置方案，包括信用增级措施、

提前偿还计划以及债权人会议决议等；

5、适时与主承销商联系发布关于应急事件的其他有关声明。

（四）持有人会议

持有人会议是指在出现应急事件后，投资者为了维护债权利益而召开的会

议。

1、持有人会议的召开条件

主承销商作为本期债务融资工具的持有人会议的召集人。在债务融资工具存

续期间，出现以下情形之一的，召集人应当自知悉该情形之日起按勤勉尽责的要

求召集持有人会议，并拟定会议议案。

在债务融资工具存续期间，出现以下情形之一的，召集人应当召开持有人会

议：

（1）债务融资工具本金或利息未能按照约定足额兑付；

（2）发行人转移债务融资工具全部或部分清偿义务；

（3）发行人变更信用增进安排或信用增进机构，对债务融资工具持有人权

益产生重大不利影响；

（4）发行人或者信用增进机构减资、合并、分立、解散、申请破产、被接

管、被责令停产停业、被暂扣或者吊销许可证、暂扣或者吊销执照；

（5）发行人或者信用增进机构因资产无偿划转、资产转让、债务减免、股

权交易、股权托管等原因导致发行人或者信用增进机构净资产减少单次超过最近

经审计净资产的百分之十或者两年内累计超过净资产（以首次减资行为发生时对

应的最近经审计净资产为准）的百分之十，或者虽未达到上述指标，但对发行人

或者信用增进机构的生产、经营影响重大；

（6）单独或合计持有百分之三十以上同期债务融资工具余额的持有人提议

召开；

160

广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

（7）募集说明书中约定的其他应当召开持有人会议的情形；

（8）法律、法规规定的其他应由持有人会议做出决议的情形。

触发持有人会议召开情形的，发行人或者信用增进机构应当及时告知召集

人，召集人应当自知悉该情形之日起在实际可行的最短期限内召集持有人会议，

并拟定会议议案。持有人会议的召集不以发行人或者信用增进机构履行告知义务

为前提。

召集人不能履行或者不履行召集职责的,单独或合计持有百分之三十以上同

期债务融资工具余额的持有人、发行人、主承销商或信用增进机构均可以自行召

集持有人会议，履行召集人的职责。

在债务融资工具存续期间，发行人或信用增进机构出现《银行间债券市场非

金融企业债务融资工具信息披露规则》列明的重大事项或信息披露变更事项情形

之一的，召集人可以召集持有人会议;单独或合计持有百分之十以上同期债务融

资工具余额的持有人、发行人和信用增进机构可以向召集人书面提议召开持有人

会议，召集人应自收到提议之日起五个工作日内向提议人书面回复是否同意召集

持有人会议。

召集人不能履行或者不履行召集职责的，提议人有权自行召集持有人会议，

履行召集人的职责。

2、持有人会议的召集

召集人应当至少于持有人会议召开日前十个工作日在上海清算所网、中国货

币网和交易商协会网站发布召开持有人会议的公告。召开持有人会议的公告内容

包括但不限于下列事项：

（1）债务融资工具发行情况、持有人会议召开背景；

（2）会议召集人、会务负责人姓名及联系方式；

（3）会议时间和地点；

（4）会议召开形式：持有人会议可以采用现场、非现场或两者相结合的形

式；

（5）会议拟审议议题：议题属于持有人会议权限范围、有明确的决议事项，

并且符合法律、法规和《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规

程》（2013版）的相关规定。

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（6）会议议事程序：包括持有人会议的召集方式、表决方式、表决时间和

其他相关事宜；

（7）债权登记日：应为持有人会议召开日前一工作日；

（8）提交债券账务资料以确认参会资格的截止时点：债务融资工具持有人

在持有人会议召开前未向召集人证明其参会资格的，不得参加持有人会议和享有

表决权。

（9）委托事项：参会人员应出具授权委托书和身份证明，在授权范围内参

加持有人会议并履行受托义务。

召集人应当至少于持有人会议召开日前七个工作日将议案发送至持有人，并

将议案提交至持有人会议审议。

3、持有人会议参会机构

债务融资工具持有人应当于债权登记日向中国人民银行认可的银行间债券

市场债券登记托管结算机构申请查询本人当日的债券账务信息，并于会议召开日

提供相应债券账务资料以证明参会资格。召集人应当对债务融资工具持有人的参

会资格进行确认，并登记其名称以及持有份额。

除法律、法规及相关自律规则另有规定外，在债权登记日确认债权的债务融

资工具持有人有权出席持有人会议。

发行人、债务融资工具清偿义务承继方、信用增进机构等重要关联方应当按

照召集人的要求列席持有人会议。交易商协会可以派员列席持有人会议。

持有人会议应当有律师见证。见证律师原则上由为债务融资工具发行出具法

律意见的律师担任。非协会会员单位的律师事务所的律师见证持有人会议并出具

法律意见的，该律师事务所应当向交易商协会书面声明自愿接受交易商协会自律

管理，遵守交易商协会的相关自律规定。

见证律师对会议的召集、召开、表决程序、出席会议人员资格和有效表决权

等事项出具法律意见书。法律意见书应当与持有人会议决议一同披露。

信用评级机构可应召集人邀请列席会议，持续跟踪持有人会议动向，并及时

发表公开评级意见。

4、持有人会议的表决和决议

债务融资工具持有人及其代理人行使表决权，所持每一债务融资工具最低面

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额为一表决权。发行人、发行人母公司、发行人下属子公司、债务融资工具清偿

义务承继方等重要关联方没有表决权。

除募集说明书另有约定外，出席持有人会议的债务融资工具持有人所持有的

表决权数额应达到本期债务融资工具总表决权的三分之二以上，会议方可生效。

持有人会议的议事程序和表决形式，除《银行间债券市场非金融企业债务融

资工具持有人会议规程》（2013版）有规定外，由召集人规定。

持有人会议对列入议程的各项议案分别审议，逐项表决。

持有人会议不得对公告通知中未列明的事项进行决议。

单独或合计持有百分之十以上同期债务融资工具余额的持有人可以提议修

订议案。

持有人应当至少于持有人会议召开日前五个工作日以书面形式向召集人提

出修订议案，召集人应当至少于持有人会议召开前三个工作日将修订议案发送至

持有人，并提交至持有人会议审议。

持有人会议的全部议案应当在会议召开首日后的三个工作日内表决结束。

召集人应当于表决截止日向中国人民银行认可的银行间债券市场债券登记

托管结算机构申请查询和核对相关债项持有人当日债券账务信息，表决截止日终

无对应债务融资工具面额的表决票视为无效票。

持有人投弃权票的，其所持有的债务融资工具面额计入议案表决的统计中。

持有人未做表决或者投票不规范的，视为该持有人投弃权票。

除募集说明书另有约定外，持有人会议决议应当由出席会议的本期债务融资

工具持有人所持表决权的四分之三以上通过后生效。

除因单独或合计持有百分之三十以上同期债务融资工具余额的持有人提议

召开而召开持有人会议的，因会议有效性或者议案表决有效性未达到《银行间债

券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》（2013版）所规定的持券比例

的，召集人可就本重大事项自行判断是否需要再次召集会议。

持有人会议应有书面会议记录。持有人会议记录由出席会议的召集人代表和

见证律师签名。

召集人应当在持有人会议表决截止日次一工作日将会议决议公告在交易商

协会认可的网站披露。会议决议公告包括但不限于以下内容：

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（1）出席会议的本期债务融资工具持有人所持表决权情况；

（2）会议有效性；

（3）各项议案的议题和表决结果。

如需要发行人答复的，召集人在会议表决截止日次一工作日将会议决议提交

至发行人，并代表债务融资工具持有人及时就有关决议内容与发行人及其他有关

机构进行沟通。发行人应当自收到会议决议之日起三个工作日内答复是否接受持

有人会议通过的决议。

召集人应当及时将发行人的答复在交易商协会认可的网站披露。

持有人会议的会议公告、会议议案、参会机构与人员以及表决机构与人员名

册、会议记录、表决文件、会议决议公告、发行人的答复（若持有人会议决议需

发行人答复）、法律意见书、召集人自登记托管机构获取的债权登记日日终和会

议表决截止日日终债务融资工具持有人名单等会议文件和资料由召集人保管，并

至少保管至对应债务融资工具兑付结束后五年。

如召集人为发行人或者信用增进机构的，上述会议文件、材料由见证持有人

会议的律师所在的律师事务所存档。

持有人会议的召集人、参会机构对涉及单个债务融资工具持有人的持券情

况、投票结果等信息具有保密义务。

召集人可依据相关自律规则申请豁免披露持有人会议有关情况。

对未按《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》（2013

版）履行持有人会议有关职责的发行人、信用增进机构和主承销商等中介机构，

根据情节严重程度给予诫勉谈话、通报批评、警告、严重警告或公开谴责处分，

可并处责令改正、责令致歉、暂停相关业务、暂停会员权利或取消会员资格。对

负有直接责任的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予诫勉谈话、通报批

评、警告、严重警告或公开谴责处分，可并处责令改正、责令致歉或认定不适当

人选。

涉嫌违反法律、行政法规的，交易商协会可将其移交有关部门处理。

三、不可抗力

（一）不可抗力是指本期短期融资券计划公布后，由于当事人不能预见、不

能避免并不能克服的情况，致使短期融资券相关责任人不能履约的情况。

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（二）不可抗力包括但不限于以下情况：

1、自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；

2、国际、国内金融市场风险事故的发生；交易系统或交易场所无法正常工

作；

3、社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等。

（三）不可抗力事件的应对措施：

1、不可抗力发生时，发行人或主承销商、联席主承销商应及时通知投资者

及债务融资工具相关各方，并尽最大努力保护债务融资工具投资者的合法权益。

2、发行人或主承销商、联系主承销商应召集债务融资工具持有人会议磋商，

决定是否终止债务融资工具或根据不可抗力事件对债务融资工具的影响免除或

延迟相关义务的履行。

四、弃权

任何一方当事人未能行使或延迟行使本文约定的任何权利，或宣布对方违约

仅适用某一特定情势，不能视作弃权，也不能视为继续对权利的放弃，致使无法

对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利，也不会构

成对对方当事人的弃权。

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第十三章 与本期中期票据发行有关的机构

一、发行人

名称：广西铁路投资（集团）有限公司

注册地址：广西壮族自治区南宁市青秀区民族大道143号德瑞大厦6号23层

法定代表人：何国林

联系人：覃莉、谭安勇

电话：0771-5883265、0771-5673290

传真：0771-5883265

二、主承销商/簿记管理人

名称：国家开发银行股份有限公司

注册地址：北京市西城区阜成门外大街29号国家开发银行大厦

法定代表人：胡怀邦

联系人：吴雅倩、陈洁莹

电话：010-88308288、0771-8018357

传真：010-68306995、0771-8018515

三、联席主承销商

名称：中国民生银行股份有限公司

注册地址：北京市西城区复兴门内大街2号

法定代表人：洪崎

联系人：舒畅

电话：010-58560971

传真：010-58560609

四、承销团其它成员（排名不分先后）

名称：东海证券股份有限公司

注册地址：江苏常州延陵西路23号投资广场18层

法定代表人：刘化军

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联系人：阮洁琼

电话：021-20333395

传真：021-50498839、021-50810150

名称：大连银行股份有限公司

注册地址：大连市中山区中山路88号

法定代表人：陈占维

联系人：孙文静、班允浩、钟鑫

电话：021-61683112、0411-82311975、0411-82358163

传真：021-61683104、0411-82311724

名称：广州农村商业银行股份有限公司

注册地址：广东省广州市天河区珠江新城华夏路1号

法定代表人：王继康

联系人：王宇杰、罗莹、林怡坚

电话：020-28852679、020-22389053、020-22389032

传真：020-22389159、020-28852749

名称：中信证券股份有限公司

注册地址：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座

法定代表人：王东明

联系人：章胜、宁丹荃

电话：010-60833196、010-60833562

传真：010-60833504

名称：东方证券股份有限公司

注册地址：上海市中山南路318号2号楼21-29层

法定代表人：潘鑫军

联系人：袁维希

电话：021-63325888*5065

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传真：021-63326933

五、信用评级机构

名称：联合资信评估有限公司

注册地址：北京市朝阳区建国门外大街2号PICC大厦17层

法定代表人：王少波

联系人：程晨、周潇

电话：010-85679696

传真：010-85679228

六、审计机构

名称：中审亚太会计师事务所有限公司

注册地址：北京市海淀区复兴路47号天行建商务大厦22-23层

法定代表人：杨池生

联系人：熊燕

电话：010-51716789

传真：010-51716790

七、律师事务所

名称：北京大成（南宁）律师事务所

注册地址：广西南宁市金湖路63号金源CBD现代城D座19层

法定代表人：李安华

联系人：廖国靖

电话：0771-2366856

传真：0771-5511887

八、托管人

名称：银行间市场清算所股份有限公司

地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场33-34层

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法定代表人：许臻

联系人：发行岗

电话：021-63326662

传真：021-63326661

备注：发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办

人员之间不存在直接或间接的股权关系及其他重大利害关系。

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第十四章 备查文件及查询地址

一、备查文件 （一）本次发行相关文件 1、《中国银行间市场交易商协会关于广西铁路投资（集团）有限公司发行

中期票据接受注册通知书》（中市协注〔2013〕MTN325号）（查阅链接：

http://www.nafmii.org.cn/dcmfx/tzs/mtn/201311/t20131126_27629.html）； 2、公司董事会同意本次中期票据发行的有关文件； 3、《广西铁路投资（集团）有限公司2015年度第一期中期票据发行公告》； 4、《广西铁路投资（集团）有限公司2015年度第一期中期票据募集说明书》； 5、《广西铁路投资（集团）有限公司2015年度第一期中期票据发行计划》； 6、企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表； 7、《广西铁路投资（集团）有限公司2015年度第一期中期票据法律意见书》； 8、信用评级报告及跟踪评级安排。 （二）未优化版本募集说明书 1、《广西铁路投资（集团）有限公司2014年度第二期中期票据募集说明书》

（查阅链接：http://www.chinamoney.com.cn/fe/Info/8637328?infoPath=1.html）。 二、文件查询地址 如对本募集说明书或上述备查文件有任何疑问，可以咨询发行人和主承销

商。

广西铁路投资（集团）有限公司

注册地址：广西壮族自治区南宁市青秀区民族大道143号德瑞大厦6号23层

法定代表人：何国林

联系人：覃莉、谭安勇

电话：0771-5883265、0771-5673290

传真：0771-5883265

国家开发银行股份有限公司

注册地址：北京市西城区阜成门外大街29号国家开发银行大厦

法定代表人：胡怀邦

联系人：吴雅倩、陈洁莹

电话：010-88308288、0771-8018357

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传真：010-68306995、0771-8018515

中国民生银行股份有限公司

注册地址：北京市西城区复兴门内大街2号

法定代表人：洪崎

联系人：舒畅

电话：010-58560971

传真：010-58560609

投资者可通过中国货币网（ www.chinamoney.com.cn ） 或上海清算所网站

（www.shclearing.com）下载本募集说明书，或者在本次中期票据发行期内工作

日的一般办公时间，到上述地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件。

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广西铁路投资（集团）有限公司 2015年度第一期中期票据募集说明书

附录：有关财务指标的计算公式

指标名称 计算公式 毛利率 （营业收入－营业成本）/营业收入

销售利润率 利润总额/营业收入 总资产收益率 净利润/年初年末平均资产总额 净资产收益率 净利润/年初年末平均所有者权益

应收账款周转率 营业收入净额/年初年末平均应收账款金额 应收账款周转天数 360/应收账款周转率

存货周转率 主营业务成本/年初年末平均存货金额 存货周转天数 360/存货周转率 营业周期 应收账款周转天数＋存货周转天数

总资产周转率 主营业务收入/年末总资产 流动比率 流动资产/流动负债 速动比率 （流动资产－存货）/流动负债 资产负债率 负债总额/资产总额

EBIT 息、税前利润（利润总额＋利息支出） 利息保障倍数 EBIT /利息支出

EBITDA 税、息、折旧及摊销前的收益 （利润总额＋利息支出＋折

旧＋摊销） 债务保护倍数 EBITDA/（长期债务＋短期债务） 短期债务 短期借款＋应付融资券＋一年内到期的长期负债 长期债务 长期借款＋应付债券

现金流动负债比 现金及现金等价物净增加额/年末流动负债

营运资金周转次数 360/（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数

+预付账款周转天数-预收账款周转天数）

营运资金量 上年度销售收入（1-上年度销售利润率）（1+预计销售收入

年增长率）/营运资金周转次数

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