글로벌소프트웨어 - Mirae Asset Daewoo · Dow Jones 아마존AWS-데이터센터전력소비감소-DR작업월간지출50% 절감-주요Application 복구시간4일→ 4시간으로단축

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2019 하반기 산업별 투자전략

클라우드 시대

글로벌 소프트웨어

김수진

02) 3774-1354

[email protected]

[요약] 클라우드 컴퓨팅은 4차 산업혁명의 중심축 3

I. 2019년 전망: IT 지출, 기업용SW만 성장 기대 4

II. 중장기 전망: 결국 ‘기업 효율화 혁신=클라우드’ 7

III. 트렌드: 산업 성장성, IPO 시장에서 입증 10

IV. Global Peer Group: 글로벌 기업 vs 국내 기업 비교 12

V. Top Picks 13

마이크로소프트 (MSFT US)

시스코 (CSCO US)

Global X Cloud Computing ETF (CSCO US)

[결론] 클라우드 컴퓨팅 카테고리별 기업 소개 20

Contents

글로벌소프트웨어

Mirae Asset Daewoo Research3 | 2019 하반기 산업별 투자전략

자료: 미래에셋대우 리서치센터

[요약] 클라우드 컴퓨팅은 4차 산업혁명 중심축

- 자율주행차 한 대가 하루 동안 생산하는 데이터 양 약 4TB (4TB는 3,000명이 3년 동안 인터넷을 사용할 때 나오는 데이터)

- 자율주행에 필요한 프로세서 능력은 120 TOPs(초당 120조회 연산) 수준으로, 현재 PC용 프로세서의 2,300배 이상

- AI의 주요 연구 분야 머신러닝 구현 알고리즘인 딥 러닝은 수천에서 수만 개 이상의 연산을 동시에 처리하는 과정을 반복

- 스마트 팩토리: 하루 생산되는 데이터의 양은 1,000TB

Why? 효율적인 데이터 관리

How? 가상화(Virtualization)

Who? 마이크로소프트, 시스코, 세일즈포스...



글로벌 IT 지출 예상 추이

자료: 가트너, 미래에셋대우 리서치센터

• 2019년, 기업용SW YoY 성장률 +7% 예상 (총 IT 지출 성장률 +1%)

• 빅데이터 분석, 머신러닝 등을 실무에 적용하는 '디지털 트랜스포메이션'을 적용하려는 기업 증가세

• 데이터센터 시스템과 디바이스 등은 역성장 할 것으로 예상

• 데이터센터 YoY 성장률 4Q18 예상치 +4.2%에서 1Q19 -2.8%로 -7%pt 급감

IT 지출 전망,

기업용SW 독보적 성장

확인

I. 2019년 전망: IT 지출 중 기업용SW만 성장 지속

글로벌 IT 지출 YoY 증가율 예상 추이


365 399 427 462 499536

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

2017 2018 2019 2020 2021 2022

커뮤니케이션 서비스 IT 서비스

디바이스 엔터프라이즈 SW

데이터센터 시스템

(백만달러)

15.4%

-2.9%

1.5% 1.0% 1.4%0.5%

9.3%

7.0%8.2% 8.0%

7.4% 7.5%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2018 2019 2020 2021 2022 2023

데이터센터 시스템 YoY 증가율

엔터프라이즈 SW YoY 증가율

디바이스 YoY 증가율

IT 서비스 YoY 증가율

커뮤니케이션 서비스 YoY 증가율

전체 YoY 증가율



글로벌 SW/IT HW 12MF 순이익 전망치 증가율 비교 (컨센서스 기준)

자료: Factcet, 미래에셋대우 리서치센터

• SW 산업 순이익 전망치 증가율, 전체 산업 및 IT 하드웨어 상회

• 글로벌 전체 산업에서 SW가 차지하는 비중: 2016년 5.5%에서 2019년 4월 6.7%로 증가

• 미국 전체 산업에서 SW가 차지하는 비중: 2016년 10.5%에서 2019년 4월 12.3%로 증가

SW 순이익 전망치,

전체 산업 성장률 웃돌아

I. 2019년 전망: SW산업 순이익 전망치, 평균 상회

미국 SW/IT HW 12MF 순이익 전망치 증가율 비교 (컨센서스 기준)

자료: Factcet, 미래에셋대우 리서치센터

9%

10%

11%

12%

13%

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

16.1 17.1 18.1 19.1

SW 산업비중(R)

전체(L)

소프트웨어(L)

IT하드웨어(L)

(x)

4%

5%

6%

7%

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

16.1 17.1 18.1 19.1

SW 산업비중(R)

전체(L)

소프트웨어(L)

IT하드웨어(L)

(x)



• 이익 성장과 함께 주가 상승률도 미국 인덱스 상회

• 2016년 이후, SW 관련 ETF(SKYY US)와 SW 인덱스 상승률 106%와 213%

(S&P500과 나스닥 상승률 각각 40%와 95% )

• 대표 클라우드 컴퓨팅 기업용 소프트웨어 기업 시총 확대 지속: 세일즈포스 20%, 서비스나우 35%, Veeva 35% 등

이익 성장 동반한

주가 상승

SW 산업 미 증시 주가 상승률

자료: 블룸버그, 미래에셋대우 리서치센터

I. 2019년 전망: 연초 이후 주가상승률 상위권 점유

Workday

Salesforce

AltassianSplunk

Veeva

Servicenow

Zendisk

Twilio

Shopify

Docusign0

20

40

60

80

100

120

15 20 25 30 35 40

시가총액(십억달러)

연초이후 시총 상승률(%)



기계 연결 인당 하루 데이터 반응 건수 전망

자료: 씨게이트, IDC, 미래에셋대우 리서치센터

• IoT 시대, 데이터 효율적 관리를 위해 클라우드 컴퓨팅은 선택이 아니라 필수

• 2018년 사물인터넷 기기 이미 180억개

• 2020년 5G 상용화, IoT 디바이스 수 급증 예상: 5G 접속 단말수 2019년 100만대, 2021년 14억대

• 2025년 전세계 데이터 175ZB로 10배 증가: 전세계 2,200만개 일자리12.3조억달러 부가가치 창출

• 기계 연결 인당 데이터 반응 건수, 2025년에는 하루 4,900건

왜 클라우드 산업 성장을

확신할 수 있을까

II. 중장기 전망: 2020년 5G 상용화, 클라우드 확대 도화선

2021년이 되면 IoT 디바이스 수가 더 많아진다


298 584

1,426

4,909

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2010 2015 2020 2025

(건)

2025년, 연간 데이터 소비량 175ZB 18초마다 1번의 디지털 반응

13.915

16.517.8

19.421.2

23.2

25.4

27.9

30.9

34.2

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

IoT

Non-IoT

합계

(십억대)



II. 중장기 전망: 결국 ‘기업 비용 절감 혁신 = 클라우드’

자료: 한국정보화진흥원, 미래에셋대우 리서치센터

데이터센터의 과거 vs 현재

클라우드를 통한 비용 절감 사례


클라우드 밴더사별 활용 사례 예시

자료: 각 사, 미래에셋대우 리서치센터

소프트웨어 정의 데이터센터 (현재) 일반 데이터센터 (과거)

•구조상 분리되어 있지만, SW로 통일 •서버, 스토리지, 스위치 등 데이터센터 자원이 분리

•가상화로 전체 제어 및 관리 •따로 제어 및 관리

•범용 x86 장비가 대부분 •특정 제조사 호환성 중요

•SW 분리한 화이트박스 가능 •특정 제조사(벤더) 의존성 높음

•SW로 원하는 서비스 기반의 데이터센터 운영 가능 •각 장비 기능에 따라 데이터센터 형태 달라짐

•오픈스택, 클라우드스택 등 •각 제조사 API 채택

글로벌 표준 채택 •공개 안 될 경우 호환 어려움

•화이트박스 장비와 오픈소스 SW 등으로 구축 비용 저렴•제조사에 따라 가격 다양

•SDD보다 비쌈

기업명 활용 클라우드 효과

Advansolar IBM- 60% 개발 시간 단축 (개발 시간 최대 1년 단축)- 30% 개발 비용 절감

캘리포니아 주 정부 IBM

- 동일 SLA유지하며 65%~85%의 비용 절감- CAPEX → OPEX로 전환- 인텔기반 운영환경의 고충 대응(1만8천대 서버, 연간 $14M비용의 연간 30%증가)

BookedOut Startup MS Azure - 개발 속도의 30% 향상, 비용 $250,000 절감

Dow Jones 아마존 AWS- 데이터 센터 전력 소비 감소- DR작업 월간 지출 50% 절감- 주요 Application 복구 시간 4일 → 4시간으로 단축

SM Entertainment 아마존 AWS- 아티스트, 홍보페이지 운영 필요 비용의 30% 절감- 온프레미스 데이터센터 운영에 비해 50% 비용 절감- 서비스 인프라 유지 인력 최소화, 개발 과정 고속화

-초기 구축비용 100억 절감

-운영인력 15명 ->4명: 연간 10억

-Rack 수 120개 -> 80개: 연간 6억, 5년 TCO 180억 절감

-CAPEX 100억 절감

-OPEX 80억 절감

-폐기가 불가피했던 기존 서버 재사용

SDDC, 기존 시스템보다TCO 35% 절감 효과

구조

하드웨어

구축 형태

응용애플리케이션(API), 프로토콜

비용



2018년 가장 많이 이용된 소프트웨어 애플리케이션

자료: Okta, 미래에셋대우 리서치센터

• 기업들이 가장 많이 사용하는 SW: 부동의 1위 MS오피스를 넘보는 세일즈포스와 워크데이

• 기업들의 평균 이용 소프트웨어 수 – 2018년, 2015년과 비교해 30% 이상 증가

• CRM, 재무, HR, 비디오 컨퍼런스, 메시징, 팀 협업 툴, 빅데이터 분석 중심으로 빠른 성장 중

인공지능과 머신러닝,

기업들이 실무에서

SaaS 통해 사용하기 시작

II. 중장기 전망: ‘효율화 혁신 = 클라우드’는 이미 진행 중

대기업 및 중소기업 평균 이용 소프트웨어 수

자료: Okta, 미래에셋대우 리서치센터

고객수가 가장 많은 앱 월간 이용자수가 가장 많은 앱

1 Microsoft Office 365 Microsoft Office 365

2 Salesforce Workday

3 Amazon AWS ServiceNow

4 G Suite Salesforce

5 Box G Suite

6 Slack Box

7 SAP Concur SAP Concur

8 Jira SAP SuccessFactor

9 Zoom Cornerstone OnDemand

10 Cisco Meraki Zscaler

11 DocuSign Cisco Webex

12 Zendesk Slack

13 Dropbox SharePoint

14 ADP Jive

15 ServiceNow Confluence

77

103

120

129

53

6568

73

0

20

40

60

80

100

120

140

2015 2016 2017 2018

대기업

중소기업

(개)



2018년 미 증시에 IPO한 SW 기업들 상장 이후 주가수익률


• 2016년 이후 미국 증시 최대 관심 IPO 기업 소프트웨어, 특히 클라우드 컴퓨팅 관련 기업

• 클라우드 전문 보안 솔루션 기업 Zscaler 2018년 3월 상장 이후 주가 320% 상승

• 2019년 첫 대박 IPO 기업 클라우드 기반 비디오 화상회의 기업 Zoom, 상장 첫 날 80% 급등

• SaaS 증시 성공의 핵심 요인: 새로운 밸류를 창출하는 4차 산업혁명 최전방 기업들

• IPO 예정 기업들: SaaS 기업 Slack, Asana, 사이버보안 기업 CloudFlare, CrowdStrike 등

IPO 시장

최대 관심주

대부분 SW 산업

III. 트렌드: 산업 성장성, IPO 시장에서 입증

83.9%

30.1%

128.3%

140.4%

47.8%

47.4%

83.6%

126.3%

178.7%

97.4%

138.5%

42.3%

52.5%

16.0%

318.4%

-50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 350%

ZOOM(ZM)

SOLARWINDS(SWI)

ANAPLAN(PLAN)

ELASTIC(ESTC)

SVMK(SVMK)

TENABLE(TENB)

DOMO(DOMO)

PLURALSIGHT(PS)

CARBON BLACK(CBLK)

SMARTSHEET(SMAR)

DOCUSIGN(DOCU)

CERIDIAN HCM(CDAY)

PIVOTAL(PVTL)

ZUORA(ZUO)

DROPBOX INC

ZSCALER(ZS)



대표 SaaS 기업 세일즈포스(CRM US)와 대표 PaaS 기업 VM웨어(VMW US)

SaaS 대표기업 세일즈포스(CRM US) 매출 및 영업이익률 추이


III. 트렌드: 클라우드 컴퓨팅 대표 고성장 기업 등장

SaaS 대표기업 세일즈포스(CRM US) 매출 YoY 증가율 및 시총 추이


PaaS 대표기업 VM웨어(VMW US) 매출 및 영업이익률 추이


PaaS 대표기업 VM웨어(VMW US) 매출 YoY 증가율 및 시총 추이


-10%

-5%

0%

5%

10%

0

1

2

3

4

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1

매출 (L) 영업이익률 (R)

(십억달러)

0

10

20

30

40

50

0

40

80

120

160

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 19.1

매출액 YoY 증가율 (R) 시가총액 (L)

(십억달러) (%)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

0

0.5

1

1.5

2

2.5

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1

매출 (L) 영업이익률 (R)

(십억달러)

0

10

20

30

40

50

60

0

20

40

60

80

100

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 19.1

매출액 YoY 증가율 (R) 시가총액 (L)

(십억달러) (%)



• 국내 SW 산업 시장 규모, 글로벌 대비 매우 미미

• 국내 SW 업종 상위 6개사 2019년 예상 EPS 증가율 평균 30% (더존비즈온 18%, 웹케시 31%, 한컴MDS 74%, 윈스 9.9%, 비즈니스온 40%, 텔코웨어 12%)

글로벌 SW vs 국내 SW

IV. Global Peer Group: 글로벌 vs 국내 비교

글로벌 기업과 국내 기업 비교 밸류에이션 (백만달러)


기업명 티커 시가총액주가수익률 (%) 매출액 순이익 ROE PER PBR

1M 3M 12M 18F 19E 20E 18F 19E 20E 18F 19E 18F 19E 18F 19E

인튜이트 INTU US 63,175 -9 14 31 5,964.0 6,670.9 7,360.1 1,244.7 1,720.4 1,947.6 64.6 46.5 37.1 32.7 12.3 10.3

웹케시 053580 KS 320 10 114 - 78,000.0 78,566.7 82,733.3 4,723.6 9,466.7 13,466.7 35.7 36.7 39.1 27.6 12.2 8.7

쇼피파이 SHOP US 27,444 22 44 96 1,073.2 1,509.4 2,001.7 -64.6 67.2 116.4 2.3 3.1 438.6 261.1 12.9 12.9

카페24 042000 KS 791 -9 -13 -32 165,387.0 210,898.9 250,132.6 -28,252.1 24,557.7 35,651.5 22.5 25.2 37.2 25.6 8.4 6.3

SAP SAP US 157,077 10 23 14 24,707.0 26,768.1 28,611.2 4,500.2 5,773.2 6,461.8 19.4 16.7 24.4 21.7 4.3 3.7

더존비즈온 012510 KS 1,468 23 45 18 226,933.2 261,085.7 300,785.7 40,487.2 50,141.4 63,265.7 24.8 25.9 34.0 27.0 7.9 6.5

Equinix EQIX US 37,832 -2 14 6 5,071.7 5,533.6 6,044.6 428.4 530.5 664.2 7.6 9.1 64.3 56.6 4.7 4.7

KINX 093320 KS 130 -5 47 90 56,304.5 - - 12,280.7 - - 19.55 - 12.4 - 2.1 -



투자포인트

• 세계 최고 IT 기술력으로 클라우드 컴퓨팅 IaaS를 비롯해 PaaS, SaaS, 보안 등 전 영역에서강력한 경쟁력 보유

• 게이밍(Xbox), 하드웨어(서피스), 기업용SNS(링크드인) 등 4차 산업혁명 에코 시스템 구축성공적으로 진행 중

• 기존 PaaS 기술력 통해 하이브리드/멀티 클라우드 컴퓨팅 시대 독보적 경쟁 우위

• 2019년: 하이퍼스케일 데이터센터 업그레이드 수요 지속 기대

• 2020년: 2019년 윈도우8 서비스 종료로 19년 말과 20년 초 윈도우10 업그레이드 수요 증가 예상

Risk 요인

• 경쟁 심화

4차 산업혁명 IT 인프라의 표준


주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월

절대주가 8.0 21.4 35.5

상대주가 6.1 13.6 22.5

Bloomberg Rating

매수 보유 매도

89% 5% 5%

EPS 성장률 (19F,%)112.4

P/E(19F,x) 28.2

MKT P/E(19F,x) 17.7

배당수익률(%) 1.43

시가총액 (십억USD) 987.74

시가총액 (조원) 1151.8

유동주식수 (주) 7,555.3

52주 최저가 (USD) 92.92

52주 최고가 (USD) 131.37

Bloomberg 최고목표주가 USD 160.00

현재 주가 (19/05/03) USD 128.90

국가 미국

거래소 NASDAQ

상승여력 24.1%

결산기 (6월) 6/16 6/17 6/18 6/19F 6/20F 6/21F

매출액 (십억USD) 91.2 96.6 110.4 125.0 138.7 153.9

영업이익 (십억USD) 26.1 29.0 35.1 41.7 46.9 53.7

영업이익률 (%) 28.6 30.1 31.8 33.4 33.8 34.9

순이익 (십억USD) 20.54 25.49 16.57 35.42 39.50 45.12

EPS (USD) 2.59 3.29 2.15 4.57 5.08 5.82

ROE (%) 25.2 29.8 19.4 43.0 36.9 38.1

P/E (배) 19.7 22.5 26.9 28.2 25.3 21.9

P/B (배) 4.8 6.1 9.2 10.3 8.5 7.7

주: GAAP 자료: 마이크로소프트, Bloomberg, 미래에셋대우 리서치센터

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7

MSFTNASDAQ



• 전체클라우드산업기준매출 1위마이크로소프트

• IaaS(Infrastructure as a Service) 기준매출 1위아마존 AWS

• 아시아지역에서빠르게성장하는알리바바클라우드

IT 인프라 에코시스템

준비된 MS

대표 클라우드 컴퓨팅 밴더사 2018년 매출액

자료: 각 사, 미래에셋대우 리서치센터


26,60025,656

19,400

6,770

3,997

3,214

11%

23% 24%

60%

3%

9%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

Microsoft 아마존 IBM 오라클 구글 알리바바

2018 클라우드 매출(L) 총 매출액 대비 비중(R)

(백만달러)



커머셜 클라우드 매출액 및 총이익률 추이

자료: 마이크로소프트, 미래에셋대우 리서치센터

주: 커머셜 클라우드 - 오피스365, 애저, 다이나믹스365, 링크드인 등 클라우드 연동 서비스 부문

• 클라우드 부문 마진 1Q18 58%에서 3Q19 63%까지 지속적 증가

• 전체 매출 중 오피스365 25%, 기업용 서버 제품 25%,

• 그 밖에 게이밍, 디바이스, 링크드인(기업SNS) 등 다양한 IT 에코시스템 구축 성공적으로 진행 중

4차 산업혁명 시대

에코시스템 구축

성공적 진행 중


3Q19 기준 MS 사업부별 매출액 비중 추정치

자료: 마이크로소프트, 미래에셋대우 리서치센터 추정

윈도우

13%

디바이스

5%

게이밍

9%

Azure

10%

서버 제품

25%

기업용 서비스

5%

오피스365

25%

다이나믹스

2%

링크드인

6%

5,800 6,100 6,800 7,900 8,500 9,000 9,600

58% 57% 58%

59%

62% 62%63%

47% 48%

41.2%

30%

40%

50%

60%

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0

2,000

4,000

6,000

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10,000

12,000

1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19

commercial cloud 매출

commercial cloud 총이익률

YoY 증가율(%)

(백만달러)



투자포인트

• 2020년 본격적인 5G 시대 시작 앞두고 기업들의 통신 장비 업그레이드 수요 가속화 기대

• 기존 스위치와 라우터 고객층 계속해서 유지할 것으로 예상

• 네트워크/사이버 보안 중요성 커지며 시스코 경쟁력 더욱 부각 기대

• OTT 등 스트리밍 서비스 및 스마트기기 확대로 초고속 인터넷 수요 지속적 증가

Risk 요인

• 대형 클라우드 밴더사 및 소형 SaaS 기업 중심으로 경쟁사 증가

• 5G 투자 예상보다 더디게 진행

5G 글로벌 대표 수혜주

시스코 Cisco (CSCO US)

주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월

절대주가 -0.4 20.8 21.3

상대주가 -2.2 13.0 9.7

Bloomberg Rating

매수 보유 매도

64% 27% 9%

EPS 성장률 (19F,%)13815.0

P/E(19F,x) 17.9

MKT P/E(19F,x) 17.7

배당수익률(%) 2.55

시가총액 (십억USD) 241.85

시가총액 (조원) 282.0

유동주식수 (주) 4,397.8

52주 최저가 (USD) 40.25

52주 최고가 (USD) 57.53

Bloomberg 최고목표주가 USD 65.00

현재 주가 (19/05/03) USD 54.94

국가 미국

거래소 NASDAQ

상승여력 18.3%

결산기 (7월) 7/16 7/17 7/18 7/19F 7/20F 7/21F

매출액 (십억USD) 49.2 48.0 49.3 51.7 53.5 55.4

영업이익 (십억USD) 12.7 12.0 12.3 16.6 17.2 18.0

영업이익률 (%) 25.7 24.9 25.0 32.0 32.2 32.4

순이익 (십억USD) 10.74 9.61 0.11 12.37 12.62 13.93

EPS (USD) 2.13 1.92 0.02 2.78 2.96 3.30

ROE (%) 17.4 14.8 0.2 34.8 38.2 37.3

P/E (배) 15.0 15.2 18.9 17.9 16.2 15.2

P/B (배) 2.4 2.4 4.5 6.7 7.3 5.5

주: GAAP 자료: 시스코, Bloomberg, 미래에셋대우 리서치센터

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

16.1 17.1 18.1 19.1

Ciscos&p500



구독 매출 비중 증가세

자료: 시스코, 블룸버그, 미래에셋대우 리서치센터

• 캐탈리스트 9000, 하드웨어에 구독형 수익모델 적용 첫 제품

• 구독형 수익모델, 구독 매출 비중 70% 이상 → SW 기능이 늘었기 때문에 가능

• 이 밖에도 보안, 어플리케이션 등 SW 구독형 제품 매출 비중 증가

• 하이퍼스케일 데이터센터 시대 400G 스위치 고성장 기대

5G 대표 수혜주

시스코 Cisco (CSCO US)

2017년 출시한 스위치 catalyst 9000과 400G 시리즈

자료: 시스코, 미래에셋대우 리서치센터

45.8%

74.1%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

4Q15 2Q16 4Q16 2Q17 4Q17 2Q18 4Q18

서비스(L)

제품(L)

제품 매출 중 구독 관련 매출 비중(R)

(백만달러)



투자포인트

• 클라우드 컴퓨팅 테마 가운데 성장성 가장 높은 SaaS관련 기업 비중 65%로 고수익 목표

• 나스닥 상장 중소형주(시총 1~10억달러) 가운데 성장성 높은 기업들 주요 구성 종목 차지

• 세부 산업: 애플리케이션 SW(57.4%), 시스템 SW (14.3%), 인터넷 서비스&인프라(13.4%)

• 국가 다변화: 中 1위 밴더사 알리바바(BABA US), 중국판 오피스SW 킹소프트(3888 HK) 등 구성

• 총 36개 구성종목: Zscaler(ZS US), Shopify (SHOP US), Paycom (PAYC US) 등

유사 ETF: First Trust Cloud Computing ETF (SKYY US)

• 2011년 First Trust Cloud Computing ETF(SKYY US) 이후 클라우드 테마 ETF는 처음

• 4월 12일 기준 설정 규모 22억달러. 상장 이후 연수익률 15%, 지난 3년간 연수익률 26%

• 총 28개 기업으로 구성(CLOU US와는 7개 기업 동일)

• 총 28개 구성종목: Zynga Inc. (ZNGA US), VMware (VMW US), Netflix (NFLX US), Facebook (FB US), Cisco (CSCO US), Teradata (TDC US), Equinix (EQIX US), NetApp

(NTAP US)

고성장 SaaS 기업 중심의 세계 두 번째 클라우드 테마 ETF

Global X Cloud Computing ETF (CLOU US)

티커 CLOU US

상장일 2019년 4월 16일

추적대상지수Indxx Global Cloud Computing Index

(ICLOU)

시초가 15.06달러

최초상장주식수 10만주

거래주식수(05/02) 645만주

LP 웰스파고

보수율 0.68%

비중결정방식 시가총액가중평균방식

리밸런싱주기 Semi-annual

현재 NAV (19/05/03) USD 15.77

국가 미국

거래소 NASDAQ

분류 투자 비중 설명

SaaS(software as a service) 65.51% 사용자가 직접 이용하는 응용 프로그램으로 ERP, CRM 등 기업용 SW와 개인용 SW

PaaS(platform as a service) 17.85% 플랫폼 역할을 하는 미들웨어로 윈도우와 같은 운영체제, 가상화 SW 등

IaaS(infrastructure as a service) 2.81% 데이터센터의 인프라 역할을 하는 서버, 스토리지, 네트워크 등

Data Center REITs 5.94% 데이터센터 부동산 및 건물을 관리하는 리츠 전문 업체

클라우드&엣지 컴퓨팅 인프라/하드웨어 0.68% 클라우드 컴퓨팅에 필요한 관련 부품 업체로 칩, 라우터, 스위치 등 생산 업체

퍼블릭 클라우드 7.22% 데이터센터를 보유하고 운영하는 클라우드 밴더사 - 아마존 AWS, 마이크로소프트 Azure 등

CLOU US 구성종목 세부업종별 투자 비중



CLOU US ETF 36개 구성 종목

Global X Cloud Computing ETF (CLOU US)

자료: Global X, 미래에셋대우 리서치센터

기업명 Ticker시가총액(백만달러)

국가 비중매출비중/

매출(백만달러)테마 기업 소개

1 Zscaler ZS US 7,977.7 미국 5.4% 99.0% SaaS 클라우드 기반 모바일 및 웹 보안 서비스 업체

2 Shopify SHOP US 24,997.8 캐나다 4.9% 100.0% PaaS e-커머스 플랫폼

3 Paycom PAYC US 11,121.4 미국 4.8% 98.0% SaaS 클라우드 기반 HR 소프트웨어 제공

4 Coupa Software COUP US 5,695.7 미국 4.7% 100.0% PaaS 기업 공급사(supplier) 재무 관리 SW

5 Workday WDAY US 42,040.1 미국 4.6% 100.0% SaaS 인적자원관리(HCM) 및 월급 관리 SW

6 Twilio TWLO US 15,813.4 미국 4.4% 100.0% PaaS 개발자용 커뮤니케이션 플랫폼

7 Proofpoint PFPT US 6,897.6 미국 4.4% 98.0% SaaS 규제 준법감시, 지배구조, 보안 통신 등 통합 데이터 보호 솔루션 제공

8 Ultimate Software ULTI US 10,481.1 미국 4.2% 100.0% SaaS 기업 대상 고용 주기 관리 클라우드 솔루션 제공

9 Realpage RP US 5,928.0 미국 4.1% 96.0% SaaS 다세대 주택 부동산업 관련 상품 및 서비스 제공. 부동산 매매 고객 관리 가능

10 Netflix NFLX US 164,970.0 미국 3.9% 97.0% SaaS 가입자수 세계 1위 클라우드 기반 스트리밍 OTT 플랫폼

11 Paylocity PCTY US 4,823.3 미국 3.9% 96.0% SaaS 중소기업 대상 인적자본관리(HCM) 솔루션 기업

12 Xero Ltd XRO AU 5,280.1 뉴질랜드 3.9% 98.0% SaaS 회계 솔루션 업체

13 Salesforce.com CRM US 123,907.4 미국 3.8% 100.0% PaaS 세계 최대 CRM (고객관계관리) 기업

14 Digital Realty Trust DLR US 26,114.7 미국 3.6% 100.0% Data Center 클라우드 데이터센터 부동산 관리 기업

15 Akamai Technologies AKAM US 12,513.5 미국 3.5% 100.0% SaaS 콘텐츠 전송 네트워크(CDN) 대표 기업

16 2u TWOU US 3,602.7 미국 3.2% 100.0% SaaS 교육 관련 SW 기업. 대학원 및 일부 학부 프로그램 제공

17 Logmein LOGM US 4,148.7 미국 3.2% 100.0% SaaS 고객지원센터 및 모바일 관리 솔루션 제공 기업

18 Dropbox DBX US 9,869.8 미국 2.8% 100.0% IaaS 문서 관리 SW

19 Qualys QLYS US 3,239.0 미국 2.8% 100.0% SaaS 정보 기술 보안 위험 및 컴플라이언스 관리 솔루션 기업

20 Cornerstone Ondemand CSOD US 3,111.0 미국 2.7% 100.0% SaaS 직원 교육용 컴퓨터 SW 개발 및 판매 기업

21 Mimecast Ltd MIME US 2,943.8 미국 2.5% 100.0% SaaS 기업 정보 및 이메일용 보안/리스크 관리 서비스

22 Box BOX US 3,011.6 미국 2.4% 100.0% SaaS 콘텐츠 공유, 접속, 관리 플랫폼 운영

23 Everbridge EVBG US 2,247.7 미국 1.8% 96.0% SaaS 네트워크 위기 관리 SW 제공 기업

24 Microsoft Corp MSFT US 949,513.1 미국 1.8% 32,219 Public Cloud 세계 1위 IT 인프라 기업

25 Amazon.com AMZN US 928,657.3 미국 1.8% 17,459 Public Cloud IaaS 분야 1위 클라우드 벤더 기업

26 Sps Commerce SPSC US 1,786.2 미국 1.6% 100.0% SaaS 온디맨드 공급망 관리 솔루션 제공

27 Alibaba Group BABA US 479,304.0 중국 1.6% 2,020 Public Cloud 아시아 1위, 세계 6위 클라우드 기업

28 Workiva WK US 2,211.2 미국 1.5% 100.0% SaaS 기업용 데이터 분석 SW 기업

29 Alphabet A주 Googl US 869,763.9 미국 1.2% 14,200 Public Cloud 세계 5위 클라우드 기업

30 Benefitfocus BNFT US 1,282.3 미국 1.2% 100.0% SaaS 보험사 전용 솔루션 제공 기업

31 Cyrusone CONE US 6,070.8 미국 1.1% 100.0% Data Center 클라우드 데이터센터 부동산 관리 기업

32 Coresite Realty COR US 5,241.5 미국 0.8% 100.0% Data Center 클라우드 데이터센터 부동산 관리 기업

33 21vianet Group VNET US 855.3 중국 0.7% 100.0% Edge computing 통신사 전용 서버 및 네트워크 장비 호스팅 기업

34 Qts Realty Trust QTS US 2,513.4 미국 0.5% 100.0% Data Center 클라우드 데이터센터 부동산 관리 기업

35 IBM IBM US 123,593.5 미국 0.4% 34,277 Public Cloud 세계 3위 클라우드 기업

36 Kingsoft Corp 38 HK 3,727.2 중국 0.4% 1,537 Public Cloud 중국판 MS 오피스 등 SW 기업



[결론] 클라우드 컴퓨팅 카테고리별 기업 소개

애플리케이션

데이터

런타임

미들웨어

운영체제

가상화

서버

스토리지

네트워킹

IaaS

Infrastructureas a Service

PaaS

Platformas a Service

SaaS

Softwareas a Service

보안IT관리

팔로알토네트웍스(PAWN US)

포티넷 (FTNT US)

안랩 (053800 KS)롯데정보통신 (286940 KS)

글로벌 기업

어도비 (ADBE US)세일즈포스 (CRM US)서비스나우 (NOW US)

웹케시 (053580 KS)더존비즈온 (012510 KS)가비아 (079940 KS)

VM웨어 (VMW US)시스코 (CSCO US)Equinix (EQIX US)

케이아이엔엑스 (093320 KS)

마이크로소프트 (MSFT US)아마존 (AMZN US)알리바바 (BABA US)

SK텔레콤 (017670 KS)KT (030200 KS)

LG유플러스 (032640 KS)네이버 (035420 KS)

국내 기업

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