기존주택판매 및 잠정주택 판매 감소

(백만건)

70

80

90

100

110

120

130

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt)

3

4

5

6

7

8

잠정주택판매(좌)

기존주택판매(우)

가격: S&P/CS 하락, FHFA 상승

110

130

150

170

190

210

230

'01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

S&P/CS 지수(월간)

FHFA 지수(월간)

키움증권 리서치센터 2011년 9월

美國 주택시장, 9월 Update

거래 부진 & 가격도 약세, 미국은 다시 부양책 준비중

투자전략팀

Fixed Income Strategist 유재호 02) 3787-5283 jhyoo@kiwoom.com

RA 이소원 02) 3787-4952 sowonlee@kiwoom.com

│ 2

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

악화-1.3%+2.4%잠정주택판매량(MoM)

개선-1.7%+1.9%기존주택재고량(MoM)

악화-3.5%+0.6%기존주택판매량(MoM)

악화-0.7%-2.9%신규주택판매량(MoM)

비고이번달전달거래 및 재고

악화-0.9%+3.7%기존주택가격(중간값, MoM)

악화-0.1%-0.1%S&P/CS가격(SA, MoM)

개선+0.9%+0.4%FHFA가격(SA, MoM)

악화-6.3%+6.7%신규주택가격(중간값, MoM)

비고이번달전달가격

미국 주택시장: 거래 부진에 가격도 약세

• 주택 거래: 7월 신규 및 기존 주택거래는 각각 -0.7%, -3.5%를 기록. 이번달 잠정주택판매가 다시 감소해, 8월

에도 거래의 대폭 증가는 어려워 보임.

• 주택 가격: 7월 신규 및 기존주택판매, 그리고 6월 S&P/CS 가격(SA)은 모두 하락. 그러나 6월 FHFA 가격이

상승했고, 이는 3개월 연속 상승해 상승폭도 확대된 것이라 긍정적 신호. 중저가주택에서의 가격반등 신호로 해석.

• 긍정적 신호: 재고가 전달 대비 1.7% 감소. 차압은 감소해 21만건. 모기지 금리가 사상 최저 부근으로 하락해,

저금리로의 리파이낸싱이 증가하고 있음.

• 부정적 신호: 연체율의 반등 조짐이 있고, 고용시장의 회복이 예상 보다 느리며, 은행 대출중 부동산에서의 환수가

지속되고 있다는 점은 부정적 뉴스.

부양책 준비중

• 확실한 개선 신호 없이 지지부진한 양상의 지속. 최신 정보는 거래와 가격 모두에서 부진한 모습을 전달.

• 이에 따라 미국 정부는 다시 부양책 준비중. 현재 리파이낸싱 기회를 확대하는 방식 등이 거론중. 8일 발표 예정.

국내 주택가격은 8월에도 상승세를 지속했고 상승폭이 전달보다 확대. 잘 알려져 있듯 전세가격의급등 양상이 지속되고 있는데, 매매가 상승은 지방이 중심이나, 전세가 상승은 전국적 현상.

거래 부진 & 가격 약세, 부양책 준비중

│ 3

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

`

Contents

I. 글로벌 부동산 가격 동향

II. 미국 주택시장 거래 동향

III. 미국 주택시장 가격 동향

IV. 기타 관련지표

│ 4

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

I. 글로벌 부동산 가격 동향

│ 5

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

110

130

150

170

190

210

230

'01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt) FHFA

S&P/CS

-20

-10

0

10

20

'01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,YoY) FHFA

S&P/CS

90

110

130

150

170

190

210

'01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

('00=100,pt) 상업용(industrial) 부동산가격

오피스용(office) 부동산가격

소매용(retail) 부동산가격

-35

-25

-15

-5

5

15

25

'02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,YoY)

상업용(industrial) 부동산가격

오피스용(office) 부동산가격

소매용(retail) 부동산가격

미국: FHFA 및 S&P/CS (NSA) 주택가격 상승

주택가격

상업용 부동산 가격

증감율

증감율

│ 6

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

-20

-10

0

10

20

30

'95 '97 '99 '01 '03 '05 '07 '09 '11

(%,YoY) Nationwide 주택가격

HBOS 주택가격

-20

-15

-10

-5

0

5

10

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,YoY) 신규주택가격기존주택가격기존아파트가격

(pt)

50

100

150

200

250

300

350

400

'95 '97 '99 '01 '03 '05 '07 '09 '11

(pt)

150

250

350

450

550

650Nationwide 주택가격(좌)

HBOS 주택가격(우)

70

80

90

100

110

120

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt) 신규주택가격

기존주택가격

기존아파트가격

영국: 주택가격 하락, 독일: 기존주택가격 하락

영국 주택가격

독일 주택가격

증감율

증감율

│ 7

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

11.3

9.18.3 7.6 7.3 7.3

5.6 5.1 4.7

-1.4-4-2024

68

1012

쿤밍 광주 천진 청도 대련 상해 북경 총칭 제남 성도

(%)

50

70

90

110

130

150

'86 '90 '94 '98 '02 '06 '10

(pt) 전체 토지가격

주택용 토지가격

-20

-10

0

10

20

30

'86 '90 '94 '98 '02 '06 '10

(%,YoY) 전체 토지가격

주택용 토지가격

9.38.9

8.4 8.2 8.1

7.5 7.4

6.6

7.7

8.6

6

7

8

9

10

남창

우루무치

단동

쟝샤

란저우

낙양

석가장

진황도

목단강

샤오관

(%,YoY) 신규주택가격

중국: 70개 도시 중 69개 상승, 일본: 20년째 하락

일본 토지가격

중국 주요 10대 도시 주택가격: 2010년 연간 상승률

증감율

중국 주택가격: 2011년 7월 상승률(상위 10개 도시)

주: 2010년 중국 데이터는 기존 및 신규주택 포함

│ 8

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

(%)

5.3

0.6 0.5 0.6

13.1

6.6

14.512.3

0.7

8.4

-0.0-202468

10121416

전국 서울 강북 강남 부산 대구 인천 광주 대전 울산 수도권

매매가

전세가

75

80

85

90

95

100

105

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt)

전국 주택가격

서울 주택가격

강남 주택가격

-5

0

5

10

15

20

25

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,YoY) 전국 주택가격

서울 주택가격

강남 주택가격

-0.8

0.0

0.8

1.6

2.4

3.2

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,MoM)전국 주택가격

한국 (1): 주택가격 13개월 연속 상승

한국 주택가격

증감율(전년동월비)

2011년중 지역별 주택 매매가 및 전세가 상승률

증감율(전월대비)

주: 2010년말부터 2011년 8월까지의 상승률 표시

│ 9

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

-0.1

0.0

0.10.2

0.3

0.4

0.50.6

0.7

'10/8 '10/10 '10/12 '11/2 '11/4 '11/6 '11/8

(%,WoW) 전국 APT 전세가격서울 APT 전세가격강남 APT 전세가격

-0.2

-0.1

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

'10/8 '10/10 '10/12 '11/2 '11/4 '11/6 '11/8

(%,WoW) 전국 APT 매매가격서울 APT 매매가격강남 APT 매매가격

5

9

13

17

21

25

29

33

'07 '08 '09 '10 '11

(만) 토지(필지)

건축(동수)

0

2

4

6

8

10

12

'07 '08 '09 '10 '11

(만건) 전국(1)

전국(2)

서울

한국 (2): 전국 APT 전세가 상승률 확대

APT 매매가격 증감율(주간)

APT 거래량

APT 전세가격 증감율(주간)

토지 및 건축 거래량

주: 전국(1)은 증여, 상속, 분양 포함. 전국(2)는 실거래가 신고 기준

│ 10

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

II. 미국 주택시장 거래 동향

│ 11

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

22

24

26

28

30

32

'83 '87 '91 '95 '99 '03 '07 '11

(천만명)

35

38

41

44

47

50

(%)

미국인구(좌)

34~54세 취업자 비중(우)

총 주택수 1억 3,112만채

공실1,870만14%

점유주택1억1,147만

86%

6

8

10

12

14

'70 '75 '80 '85 '90 '95 '00 '05 '10

(천만채)총주택수

점유주택

5

10

15

20

'69 '75 '81 '87 '93 '99 '05 '11

(백만채)

8

10

12

14

16

(%)

공실(좌)

공실률(우)

미국의 인구 및 주택시장 개요

1억 3천만채

주택 중

2천만채 공실

미국의 현재 인구: 3억 1,082만명

14%, 1,870만채가 비어있음

총주택수는 1억 3,117만채

공실수 및 공실률 상승

│ 12

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

-12-10-8-6-4-202468

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,MoM) 신규주택매매(전월비)

3ma

-15-12-9-6-30369

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,MoM) 기존주택매매(전월비)

3ma

3.7

4.3

4.9

5.5

6.1

6.7

7.3

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(백만건)기존주택매매

2

5

8

11

14

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(십만건)

신규주택매매

매매 동향 (1): 기존주택 및 신규주택 거래 감소

총거래(기존+신규)

• 11/6 514만건

• 11/7 497만건

기존주택매매

기존주택매매 증감률

신규주택매매

신규주택매매 증감률

│ 13

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

1.5

1.8

2.1

2.4

2.7

3.0

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(백만건)기존주택판매(남부)

0.7

0.9

1.1

1.3

1.5

1.7

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(백만건)기존주택판매(중서부)

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(백만건)기존주택판매(서부)

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(백만건)기존주택판매(북동부)

매매 동향 (2): 기존주택 거래 북동부 및 중서부 지역 증가

서부: 감소

중서부: 증가

북동부: 증가

남부: 감소

기존주택판매

지역별 동향

• 美부동산협회

│ 14

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

100

250

400

550

700

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)신규주택판매(남부)

20

60

100

140

180

220

260

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)신규주택판매(중서부)

20

80

140

200

260

320

380

440

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)신규주택판매(서부)

10

30

50

70

90

110

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)신규주택판매(북동부)

매매 동향 (3): 신규주택 거래, 북동부 및 중서부 지역 증가

서부: 감소

중서부: 증가

북동부: 증가

남부: 감소

신규주택판매

지역별 동향

• 美상무부

│ 15

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

(백만건)

70

85

100

115

130

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt)

3

4

5

6

7

8

잠정주택판매(좌)

기존주택매매(우)

70

90

110

130

150

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt) 남부서부

55

65

75

85

95

105

115

125

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt) 북동부

중서부

-10-8-6-4-202468

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,MoM) 잠정주택판매(전월비)

3ma

매매 동향 (4): 잠정주택판매 감소

잠정주택판매 및 기존주택판매

잠정주택판매 증가율

북동부 및 중서부 감소

남부 감소, 서부 증가

잠정주택판매 및

지역별 동향

• 美부동산협회

잠정주택판매는

기존주택판매에

1~2개월 선행

│ 16

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

0.2

0.5

0.8

1.1

1.4

1.7

2.0

2.3

'83 '85 '87 '89 '91 '93 '95 '97 '99 '01 '03 '05 '07 '09 '11

(백만건) 주택착공건수

(단독주택)

0.3

0.6

0.9

1.2

1.5

1.8

2.1

2.4

'83 '85 '87 '89 '91 '93 '95 '97 '99 '01 '03 '05 '07 '09 '11

(백만건) 건축허가건수

(단독주택)

주택공급요인 (1): 주택착공 및 건축허가 감소

7월 주택착공

7월 건축허가

신규주택착공 및

건축허가건수

• 美상무부

주택착공은

150~200만건

정도가 적정

건축허가는

착공보다

1~3개월 선행

│ 17

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

20

70

120

170

220

270

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)주택착공(북동부)

60

150

240

330

420

510

600

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)주택착공(서부)

100

300

500

700

900

1,100

1,300

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)주택착공(남부)

30

100

170

240

310

380

450

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)주택착공(중서부)

주택공급요인 (2): 주택착공, 서부 및 중서부 지역 감소

서부: 감소

중서부: 감소

북동부: 증가

남부: 증가

│ 18

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

50

150

250

350

450

550

650

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건) 건축허가(서부)

0

50

100

150

200

250

300

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건) 건축허가(북동부)

150

350

550

750

950

1,150

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건)

건축허가(남부)

50

100

150

200

250

300

350

400

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(천건) 건축허가(중서부)

주택공급요인 (3): 건축허가, 남부 지역만 증가

서부: 감소

중서부: 감소

북동부: 감소

남부: 증가

│ 19

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

-30

-10

10

30

50

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,YoY)

기존주택 판매 증가율

기존주택 재고 증가율

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(백만건)

기존주택 재고량

3.54.04.5

5.05.56.06.5

7.07.5

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(백만건)

기존주택판매량

3

5

7

9

11

13

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(개월)

판매 대 재고 비율

주택공급요인 (4): 기존주택 판매량 및 재고량 모두 감소

기존주택 판매량: 감소

기존주택 재고량: 감소

판매 대 재고 비율: 9.4개월, 전월대비 상승

재고증가율 < 판매증가율

주택 재고 365만채

(장기평균 220만채)

│ 20

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

III. 미국 주택시장 가격 동향

│ 21

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

2.2

2.4

2.6

2.8

3.0

3.2

3.4

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(십만달러)신규주택가격 평균값6ma

1.2

1.5

1.8

2.1

2.4

'99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(십만달러) 기존주택가격 중간값

6ma

1.5

1.8

2.1

2.4

2.7

3.0

'99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(십만달러) 기존주택가격 평균값

6ma

1.7

1.9

2.1

2.3

2.5

2.7

'03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(십만달러) 신규주택가격 중간값6ma

가격 동향 (1): 기존주택 및 신규주택가격 하락

기존주택가격 중간값: 하락

기존주택가격 평균값: 하락

신규주택가격 중간값: 하락

신규주택가격 평균값: 상승

변동성이 높고

거짓신호도 많아

추세판단이

어려운 지표

최고점 대비

최저점까지의

하락폭은

32%(기존주택),

22%(신규주택)

│ 22

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

-2.0-1.6-1.2-0.8-0.40.00.40.81.2

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,MoM)

FHFA 지수(전월대비,월간)

200

250

300

350

400

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt)

FHFA 지수(분기)

-10

-5

0

5

10

15

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,YoY)FHFA 지수(전년동기대비,월간)

130

150

170

190

210

230

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

FHFA 지수(월간)

가격 동향 (2): 6월 FHFA, 3개월 연속 상승

FHFA 분기 가격 지수

월간 가격 지수

전년동월대비 증가율 -4.3%

전월비 증가율: 최근 3개월 연속 상승

전월대비

5월 +0.4%

6월 +0.9%

최고점 대비

최저점까지의

하락폭은

-20%

│ 23

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

90

110

130

150

170

190

210

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

S&P/CS 지수(20대도시, 월간)

-3

-2

-1

0

1

2

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,MoM)

S&P/CS 지수(전월대비,월간)

95

110

125

140

155

170

185

200

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt)

S&P/CS 지수(미국전체,분기)

-20

-10

0

10

20

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,YoY)

S&P/CS 지수(전년동기대비,월간)

가격 동향 (3): 6월 S&P/CS, 한달 반등했다가 2개월 연속 하락

S&P/CS 분기 가격 지수

월간 가격 지수

전년동월대비 증가율 -4.5%

전월비 증가율: 13개월중 12개월 하락

전월대비

5월 -0.1%

6월 -0.1%

최고점 대비

최저점까지의

하락폭은

-33%

│ 24

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

FHFA 가격 동향 (1): 가격 반등 지역 5월 8개 → 6월 8개

가격 반등 지역 수(총 9개 지역)

• 2011년 1월 3개 → 2월 0개 → 3월 4개 → 4월 7개 → 5월 8개 → 6월 8개

• 가격 반등 지역이란, 직전 저점 보다 현재 가격이 더 높은 수준에 있는 경우를 의미

가격 반등 이후 2개월 이상 경과한 지역이 8개 지역

• 저점대비 반등폭이 가장 큰 지역은 북동부중앙으로 4.4% 증가.

3개월4.4 165.3 O-19.2 2011년 3월158.4 2006년 4월196.1 북동부중앙

4개월2.6 195.7 O-4.3 2011년 2월190.7 2009년 6월199.2 남서부중앙

3개월2.5 203.4 O-15.8 2011년 3월198.5 2005년 11월235.8 뉴잉글랜드

2개월2.1 194.3 O-12.8 2011년 4월190.4 2007년 4월218.4 북서부중앙

3개월1.9 179.6 O-25.3 2011년 3월176.2 2007년 2월235.8 남부대서양연안

2개월1.9 202.4 O-32.4 2011년 4월198.7 2007년 3월294.1 산악

3개월1.7 182.5 O-10.7 2011년 3월179.4 2007년 6월200.8 남동부중앙

3개월1.7 201.7 O-11.7 2011년 3월198.3 2007년 4월224.5 중부대서양연안

현재0.0 170.5 X-35.1 2011년 6월170.5 2007년 3월262.7 태평양연안

저점이후개월수

저점대비반등폭(%)

현재가격반등

성공여부시기가격(pt)시기가격(pt)

최근의 상황조정폭(%)

저점고점

지역

│ 25

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

188

198

208

218

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-3

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

FHFA 북서부중앙 지수(좌)

195

205

215

225

235

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-5-4-3-2-10123

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

FHFA 뉴잉글랜드 지수(좌)

180

185

190

195

200

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-2

-1

0

1

2

3

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

FHFA 남서부중앙 지수(좌)

155

170

185

200

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-2

-1

0

1

2

3

4

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

FHFA 북동부중앙 지수(좌)

FHFA 가격 동향 (2): 지역별 가격흐름

북동부중앙

북서부중앙

남서부중앙

뉴잉글랜드

강세 지역 상위 4개

│ 26

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

195

215

235

255

275

295

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

FHFA 산악 지수(좌)

160

180

200

220

240

260

280

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-4

-3

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

FHFA 태평양연안 지수(좌)

195

205

215

225

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

FHFA 중부대서양연안 지수(좌)

175

180

185

190

195

200

205

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-3

-2

-1

0

1

2

3

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

FHFA 남동부중앙 지수(좌)

FHFA 가격 동향 (3): 지역별 가격흐름

남동부중앙

산악

중부대서양연안

태평양연안

약세 지역 하위 4개

│ 27

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

S&P/CS 가격 동향 (1): 가격 반등 도시 5월 12개 → 6월 15개

25개월11.3 133.99 O-45.1 2009년 5월120.35 2006년 2월219.17 샌프란시스코26개월7.4 182.15 O-32.8 2009년 4월169.63 2006년 3월252.43 워싱턴25개월6.1 154.43 O-42.2 2009년 5월145.56 2006년 3월251.68 샌디에고25개월6.0 169.84 O-41.3 2009년 5월160.29 2006년 4월273.11 LA6개월2.5 103.30 O-26.0 2010년 12월100.75 2007년 4월136.11 아틀란타26개월2.4 152.53 O-17.6 2009년 4월148.90 2005년 11월180.80 보스턴3개월2.1 112.23 O-36.6 2011년 3월109.91 2006년 4월173.45 미네소타2개월1.9 115.55 O-33.1 2011년 4월113.35 2007년 2월169.43 시카고4개월1.5 140.59 O-50.5 2011년 2월138.51 2006년 5월279.94 마이애미3개월1.4 166.62 O-24.1 2011년 3월164.34 2006년 5월216.53 뉴욕1개월0.9 110.97 O-17.8 2011년 5월110.02 2007년 8월133.88 샬롯28개월0.8 124.15 O-11.7 2009년 2월123.11 2006년 3월139.37 덴버4개월0.7 136.31 O-29.0 2011년 2월135.32 2007년 5월190.71 시애틀1개월0.4 128.73 O-46.3 2011년 5월128.28 2006년 5월239.04 탐파(플로리다)1개월0.2 65.88 O-48.3 2011년 5월65.75 2006년 2월127.29 디트로이트현재0.0 101.00 X-55.7 2011년 6월101.00 2006년 5월228.21 피닉스현재0.0 113.51 X-9.7 2011년 6월113.51 2007년 4월125.68 달라스현재0.0 98.93 X-19.8 2011년 6월98.93 2006년 1월123.29 클리브랜드현재0.0 96.30 X-59.1 2011년 6월96.30 2006년 4월235.73 라스베가스현재0.0 133.38 X-28.1 2011년 6월133.38 2007년 5월185.41 포틀랜드

저점이후 개월수저점대비 반등폭(%)현재가격반등성공여부시기가격(pt)시기가격(pt)

최근의 상황조정폭(%)

저점고점지역

가격 반등 도시 수(총 20개 도시)

• 2011년 1월 11개 → 2월 12개 → 3월 11개 → 4월 12개 → 5월 12개 → 6월 15개

라스베가스, 피닉스, 포틀랜드의 부진 지속

• 해당 지역은 고점 대비 28~59% 하락

│ 28

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

150

170

190

210

230

250

270

290

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-4

-3

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS LA 지수(좌)

160

180

200

220

240

260

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-3

-2

-1

0

1

2

3

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 워싱턴 지수(좌)

140

170

200

230

260

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-4

-3

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 샌디에고 지수(좌)

110

130

150

170

190

210

230

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-5-4-3-2-10123

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 샌프란시스코 지수(좌)

S&P/CS 가격 동향 (2): 도시별 가격흐름

샌프란시스코

LA

샌디에고

워싱턴

강세 도시 상위 4개

│ 29

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

100

120

140

160

180

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-6

-4

-2

0

2

4

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 미네소타 지수(좌)

95

110

125

140

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-3

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 아틀란타 지수(좌)

110

120

130

140

150

160

170

180

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-4

-3

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 시카고 지수(좌)

145

155

165

175

185

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 보스턴 지수(좌)

145

155

165

175

185

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 보스턴 지수(좌)

S&P/CS 가격 동향 (3): 도시별 가격흐름

미네소타

시카고

아틀란타

보스톤

강세 차상위 4개

│ 30

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

130

150

170

190

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-3

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 포틀랜드 지수(좌)

90

120

150

180

210

240

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-6

-4

-2

0

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 라스베가스 지수(좌)

95

100

105

110

115

120

125

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-5-4-3-2-10123

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 클리브랜드 지수(좌)

95

125

155

185

215

245

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt,SA)

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

(%,MoM)전월대비 증감율(우)

S&P/CS 피닉스 지수(좌)

S&P/CS 가격 동향 (4): 도시별 가격흐름

포틀랜드

피닉스

라스베가스

클리브랜드

약세 도시 상위 4개

│ 31

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

IV. 기타 관련지표

│ 32

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

3.4

4.0

4.6

5.2

5.8

6.4

7.0

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%) 모기지 15년 금리

모기지 30년 금리

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%pt) 모기지(30년) - TB(30년)

모기지(15년) - TB(10년)

2

4

6

8

10

12

14

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(100pt) MBA 주택융자신청지수

8주 평균

0

2

4

6

8

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(1,000pt) MBA 주택융자신청지수(리파이낸싱)

8주 평균

대출 비용 및 리파이낸싱: 모기지 금리 하락, 모기지신청 감소

모기지금리 하락

스프레드(30년) 소폭 축소

주택융자 신청지수 하락

리파이낸싱 감소

금리 하락,

모기지 신청지수

및 리파이낸싱 증가

30년 모기지 금리

4.32%

│ 33

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

5

10

15

20

25

30

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

서브프라임 연체율

0

1

2

3

4

5

'83 '86 '89 '92 '95 '98 '01 '04 '07 '10

(%)

모기지 압류율

3456789

1011

'83 '86 '89 '92 '95 '98 '01 '04 '07 '10

(%)

모기지 연체율

2

3

4

5

6

7

8

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

프라임 연체율

원리금 상환은? (1): 연체율 상승, 압류율 하락 전환

모기지 연체율, 전분기 대비 상승

모기지 압류율 하락전환

프라임 대출 연체율 상승

서브프라임 연체율 상승

연체율과 압류율:

분기, 속보성 저하

• 연체: 30일, 60일, 90일 연체와 압류포합. REO는 제외.

• 자료: MBA (Mortgage Bankers Assoc.)

│ 34

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

5

10

15

20

25

30

35

40

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(만건)

주택압류(월간)

23456789

101112

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

압류율(고정금리부)

2

7

12

17

22

27

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

압류율(변동금리부)

2

4

6

8

10

12

14

16

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

서브프라임 압류율

원리금 상환은? (2): 주택압류 감소

7월 압류건수 21.3만채로 6월 22.3만채 보다 감소

서브프라임 압류율 상승

압류의 대부분은 변동금리부 대출에서 발생

고정금리부 대출의 압류율 상승

압류 현황 분해:

압류건수는 속보,

그 외 분기자료

• 압류: 대체로90-300일연체 대상.

• 자료: 주택압류는RealtyTrac, 압류율은 MBA

│ 35

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

0

4

8

12

16

20

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

악성연체(프라임 변동금리부)

4

8

12

16

20

24

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

악성연체(고정금리부)

05

1015202530354045

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

악성연체(변동금리부)

0

1

2

3

4

5

6

'04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

악성연체(프라임 고정금리부)

원리금 상환은? (3): 대출조건 및 신용등급 무관

악성연체의 대부분은 변동금리부에서 발생

고정금리부 연체 소폭 하락

프라임 부문 악성연체도 변동금리에서 주로 발생

프라임 고정금리 부문 악성연체 하락

악성연체 현황 분해

• 악성연체는90일이상 연체 or차압진행 주택

• 자료: MBA

│ 36

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

0

10

20

30

40

50

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%) 전체 연체

프라임 연체

ALT A 연체

서브프라임 연체

0

3

6

9

12

15

18

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%) 전체 압류

프라임 압류

ALT A 압류

서브프라임 압류

(%)

4

5

6

7

8

9

10

11

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%)

2

610

14

18

2226

30

34MBA 모기지 연체율(좌)

블름버그 모기지 연체율(우)

0

1

2

3

4

5

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%) 전체 부도

프라임 부도

ALT A 부도

서브프라임 부도

원리금 상환은? (4): 블름버그 속보 하락세

블름버그 모기지 연체율: 31.3%

신용도별 부도율

신용도별 연체율: 서브프라임 연체율 39.6%

신용도별 압류율: 서브프라임 압류율 17.3%

불름버그의 연체율

• 비기관 모기지대출 대상으로 집계, 월간자료로 속보성

• 부도: 주택보유자의 옵션. 부도 선택 시모기지 상환기간연장. 단, 7년간신용도 타격

│ 37

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

0

2

4

6

8

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%) 전체 REO

프라임 REO

ALT A REO

서브프라임 REO

0

3

6

9

12

15

18

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%) 전체 90일

프라임 90일

ALT A 90일

서브프라임 90일

0

1

2

3

4

5

6

7

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%) 전체 30일 프라임 30일

ALT A 30일 서브프라임 30일

0

1

2

3

4

'06 '07 '08 '09 '10 '11

(%) 전체 60일 프라임 60일

ALT A 60일 서브프라임 60일

원리금 상환은? (5): 블름버그 속보, 단기 연체율 증가추세

30일 연체율

90일 연체율

60일 연체율

REO

장단기 연체 현황

• REO(Real estate owned): 대출자들이압류경매에서팔지 못하고소유하고 있는 주택

│ 38

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

MBS 가격 동향 (1): 고신용등급 MBS 가격 부진

2007년 하반기 발행 AAA등급

2007년 하반기 발행 AA등급

2006년 하반기 발행 AAA등급

2006년 하반기 발행 AA등급

│ 39

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

MBS 가격 동향 (2): 저신용등급 MBS 가격 부진

2007년 하반기 발행 A등급

2007년 하반기 발행 BBB등급

2006년 하반기 발행 A등급

2006년 하반기 발행 BBB등급

│ 40

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

(십만명)

2.6

3.3

4.0

4.7

5.4

6.1

6.8

'07 '08 '09 '10 '11

(백만명)

2

3

4

5

6

7

신규 실업수당 청구(좌)전체 실업수당 수취(우)

3

5

7

9

11

'83 '86 '89 '92 '95 '98 '01 '04 '07 '10

(%)실업률

1

2

3

4

5

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(%,YoY)시간당평균임금(전년비)

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(십만건) 비농업부문 고용자수 변동

자율 반등의 동력 (1): 일자리 증가, 실업률 하락

임금 상승률 상승

일자리수, 10개월 연속 증가

신규 실업수당 청구 증가

실업률: 전월 9.2%보다 하락한 9.1%

7월 일자리

+11.7만명(5~6월

5.6만명 상향조정)

신규실업수당청구,

40만대로 다시 증가

│ 41

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

30

60

90

120

150

'07 '08 '09 '10 '11

(USD$/배럴)

WTI

(백pt)

5

7

9

11

13

15

'07 '08 '09 '10 '11

(천pt)

6

8

10

12

14

16Dow(좌)

S&P(우)

0

20

40

60

80

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt) NAHB주택시장지수

100

120

140

160

180

200

'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11

(pt) 주택구입 여력지수

자율 반등의 동력 (2): 국제유가 90달러 하회

다우 11,500pt 부근, 전달보다 하락

국제유가, 90달러 하회

주택시장지수 보합

주택구입 여력지수, 사상 최고치에서 하락

유가는 배럴당 88.8$

│ 42

미국 주택시장, 9월 Update 2011년 9월 5일

8

9

10

11

12

'09/8 '09/11 '10/2 '10/5 '10/8 '10/11 '11/2 '11/5 '11/8

(천억$)3. Consumer

(%,YoY)

8.8

9.0

9.2

9.4

'09/8 '09/11 '10/2 '10/5 '10/8 '10/11 '11/2 '11/5 '11/8

(조$)

-6

-4

-2

0

2

4

Bank Credit(좌)

증가율(우)(조$)

6.5

6.6

6.7

6.8

6.9

7.0

7.1

'09/8 '09/11 '10/2 '10/5 '10/8 '10/11 '11/2 '11/5 '11/8

(조$)

2.25

2.30

2.35

2.40

2.45

2.50

은행 신용 중 대출(좌)은행 신용 중 증권(우)

3.45

3.60

3.75

3.90

'09/8 '09/11 '10/2 '10/5 '10/8 '10/11 '11/2 '11/5 '11/8

(조$)

1.15

1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

(조$)1. Real estate(좌)

2. Commercial & industrial(우)

자율 반등의 동력 (3): 미국 은행 신용, 부동산대출 감소

은행 신용

대출 부문별: 부동산 & 기업

은행 신용 중 대출 & 증권

대출 부문별: 가계

2010년 3월말:

제도변경으로 인한

1회성 대폭 증가

올해 3월 증가율 역시

작년 대폭증가에

영향을 받아 크게 하락