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Vicerrectoría de DocenciaFacultad de Ingeniería
Estudio Financiero para un estudio de factibilidad
Heydi Cabarcas ArenalesDayana Escobar rodríguez
Jhonatan Jaramillo CaamañoSampayo Pastrana Ivonne
UNIVERSIDAD DEL ATLANTICOINGENIERIA INDUSTRIAL
2011
Facultad de IngenieríaIngeniería Industrial
Vicerrectoría de DocenciaFacultad de Ingeniería
OBJETIVOS GENERALES Y ESTRUCTURACIÓN DEL ESTUDIO
ECONÓMICOEl estudio económico-financiero de un proyecto, hecho de acuerdo con criterios que comparan flujos de beneficios y costos, permite determinar si conviene realizar un proyecto, o sea si es o no rentable y sí siendo conveniente es oportuno ejecutarlo en ese momento o cabe postergar su inicio.
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El estudio financiero es la conclusión de la etapa de formulación y paso previo para la evaluación del proyecto. Los objetivos de este estudio son:
Sistematizar los resultados económicos de los demás estudios del proyecto: mercado, técnico, legal y organizacional
Calcular las cuentas financieras: capital de trabajo, depreciación de activos, amortización de preoperativos y valor de salvamento del proyecto
Definir la estructura financiera del proyecto
OBJETIVOS GENERALES Y ESTRUCTURACIÓN DEL ESTUDIO
ECONÓMICO
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ESTRUCTURA GENERAL DE ANÁLISIS ECONÓMICO
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COSTOS DE PRODUCCIÓN
Los costos de producción no son más que un reflejo de las determinaciones realizadas en el estudio técnico.
El método de costeo que se utiliza en la evaluación de proyectos se llama costeo
absorbente
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BASES DE DETERMINACIÓN DE LOS COSTOS DE PRODUCCIÓN
1. Costos de materia prima
2. Costos de mano de obra
No se debe tomar en cuenta sólo la cantidad de producto final que se desea, sino también la merma propia de cada proceso productivo.
Para este cálculo se consideran las determinaciones del estudio técnico. Hay que dividir la mano de obra del proceso en directa e indirecta.
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3. EnvasesPara este cálculo también es necesario considerar un determinado
porcentaje de merma y observar si el envase primario ya contiene una etiqueta impresa o es necesaria pegarla, lo cual conlleva un gasto
adicional.
4. Costos de energía eléctrica
5. Costo de agua
Es un insumo importante en algunos tipo de proceso productivo.
El principal gasto por este insumo en una empresa de manufactura se debe a los motores eléctricos que se utilizan en el proceso.
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7. Control de calidad
Dentro de los costos de producción siempre deberá aparecer un rubro llamado costos de control de calidad
8. MantenimientoEl cálculo de este rubro es similar al de control de calidad. Los costos de
producción siempre deberán contener un concepto llamado costos de mantenimiento
9. Cargos de depreciación y amortización
Para calcular el monto de los cargos se utilizan los porcentajes autorizados pro la ley tributaria vigente en el país.
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10. Otros costos
También existen gastos pro detergentes, refrigerantes, uniformes de trabajos, etc. Su importe es tan pequeño en relación con los demás
costos. Se agrupan en el rubro otros costos.
11. Costos para combatir la contaminación
Un costo de este tipo puede ser tan pequeño como equivalente a disponer apropiadamente de toneladas de basura que se genere a
diario, o tan grande como comprar equipos o sistemas anticontaminantes y mantenerlos en uso.
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COSTOS DE ADMINISTRACIÓN
Son, como su nombre lo indica, los costos que proviene para realizar la función de administración en la empresa.
Esto implica que fuera de las dos
grandes áreas de una empresa, que
son producción y ventas, los gastos
de todos los demás áreas o
departamentos que pueden existir en
una empresa se cargarán a
administración y costos generales
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COSTOS DE VENTAS
La magnitud de del costo de la venta dependerá tanto del tamaño de la empresa, como el tipo de actividades que los promotores del proyecto quieran que se desarrolle ese departamento.
La agrupación de costos que se ha mencionado,
como producción, administración y ventas, es
arbitraria. Hay quienes agrupan los principales
departamentos y funciones de la empresa como
productos, recursos humanos, finanzas, mercadeo,
subrayando así la delegación de responsabilidades.
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COSTOS FINANCIEROS
Son los intereses que se deben pagar en relación con el capital obtenido en préstamo. Algunas veces estos costos se incluyen en los generales y de administración, pero lo correcto es registrarlo por separado, ya que un capital prestado puede tener usos muy diversos y no hay por qué cargarlos a un área especifica.
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INVERSION TOTAL INICIAL: FIJA Y DIFERIDA
Las inversiones son erogaciones de dinero orientadas a soportar las operaciones del negocio o a la compra de bienes que son utilizados para la producción, administración o comercialización del o los productos del proyecto.
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Inversiones en Activos Fijos Conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento e incluyen:
TerrenosEdificiosMaquinariaEquipoMobiliarioVehículos de transporteHerramientas y otros
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Estas inversiones están asociadas al conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento, y que incluyen:
Inversiones en activo intangible
Patentes de invenciónMarcasDiseños comerciales o industrialesNombres comercialesAsistencia técnicaGastos preoperativos de instalación y de puesta en marcha
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Cronograma de inversionesPara planear es necesario construir un cronograma de inversiones o un programa de instalación del equipo. Este es simplemente un diagrama de Gantt.
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Depreciaciones y amortizacionesSe define como el desgaste, el deterioro, la obsolescencia que sufren los activos tangibles en el tiempo a causa de su exploración.
De acuerdo a los lineamientos tributarios se establece que se deberá considerar una vida útil para los activos tangibles, así:
Bienes inmuebles : 20 años
Bienes muebles: 10 años
Automotores y aviones: 5 años
Muebles y enseres: 10 años
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Calculo de la DepreciaciónAunque existen varios métodos para el calculo de la depreciación; en proyectos se propone el uso del método de línea recta, la cual se calcula como:
DLR = (P)/n
Aunque también existen los métodos de suma de años digito, balanza doble declinante, y unidades de producción .
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Amortización de DiferidosDe acuerdo a la legislación tributaria las amortizaciones son deducciones de impuestos. Las inversiones amortizables son los gastos pre-operativos. De acuerdo a la ley, la amortización debe hacerse en un término de 5 años
La forma de calcular la amortización se realiza como:
AD(j) = (inversión amortizable/5)
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Capital de Trabajo
El Capital de trabajo se define como la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes.
CT = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes
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Capital de TrabajoActivos Corrientes:a)Valores e inversiones.
b) Inventario.
c) Cuentas por cobrar.
Pasivo Corriente:Cuentas por pagar
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PUNTO DE EQUILIBRIO
Es el nivel de producción en el que los beneficios por ventas son exactamente iguales a la suma de los costo fijos y los variables.
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Desventajas del punto de equilibrio
No se considera la
inversión inicial, por lo
que no es una herramienta de
evaluación económica.
Es difícil delimitar si
cierto costos son fijos o variables.
Es inflexible en el tiempo.
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Ventajas
Es fácil calcular el
punto mínimo de producción.
Se puede evaluar cual es la producción mínima que debe lograrse en la elaboración de un nuevo artículo para lograr el punto de equilibrio.
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Su finalidad es calcular la utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto.
Un estado de resultados adecuado tiene en cuenta
PROFORMA= PROYECTADO
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA
LEY TRIBUTARIA
SECCIONES REFERENTES A LA DETERMINACION DE INGRESOS Y
COSTOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS
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FLUJO CONCEPTO OBSERVACIONES
+
-=---=--=+
-=
Ingreso
Costo de producciónCosto marginalCosto administraciónCosto de ventaCosto financieroUtilidad brutaISR (42%)RUT (10%)Utilidad netaDepreciación y amortizaciónPago a principalFlujo neto de efectivo
Precio de ventas multiplicado por el numero de unidades vendidas.
Impuesto sobre la rentaReparto de utilidades a los trabajadores
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Es la tasa mínima de ganancia sobre la inversión propuesta.
TMAR= i + f + if ; i = premio al riesgo.
f = inflación
COSTO DE CAPITAL O TASA MINIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO (TMAR)
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¿ Cual debe ser el valor del premio al riesgo que deba ganarse?
Un premio al riesgo, considerado ahora como la tasa de crecimiento real del dinero invertido, debe ser entre 10 y 15%.
Relación riesgo-rendimiento: Mercado de valores Análisis de actividades por tipo de acciones.Estudio de mercado.
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Una empresa esta financiada cuando ha pedido capital en préstamo para cubrir cualquiera de sus necesidades económicas.Las leyes tributarias permiten deducir de impuestos los intereses pagados por deudas de la propia empresa.
TABLA DE PAGO DE LA DEUDA
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Existen 4 formas de generales de pagar un préstamo: Pago de Intereses y Capital a final del periodo
del préstamo Pago de interés al final de cada año Pago de cantidades iguales al final de cada año
del periodo del préstamo Pago de intereses y una parte proporcional del
capital.
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Al iniciar sus operaciones una empresa pide prestado $20,000,000 a una institución Bancaria, a una tasa preferencial de interés de 36,5% y le conceden un plazo de cinco años para cubrir lo adeudado. El interés que se paga se capitaliza anualmente sobre saldos insolutos.
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El calculo solo aparece al final de ese periodo el pago de una suma total: Pago de fin de año = pago a principal + intereses
Donde F = suma futura por pagarP = cantidad prestada = interes del prestamo = tiempo del prestamoReemplazando
De esto $20,000,000 corresponden al pago de capital y $74,774,800 al pago de intereses
Pago de Intereses y Capital a final del periodo del préstamo
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AÑO INTERES PAGO FIN DE AÑO
SALDO DESPUES DEL
PAGO
0 7,300,000 7,300,000 20,000,000
1 7,300,000 7,300,000 20,000,000
2 7,300,000 7,300,000 20,000,000
3 7,300,000 7,300,000 20,000,000
4 7,300,000 7,300,000 20,000,000
5 7,300,000 27,300,000 0
Pago de interés al final de cada año
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Es necesario calcular el monto de la cantidad igual que se pagará cada año de a cuerdo a la siguiente formula:
Donde A (anualidad) es el pago igual que se hace cada fin de año. Sustituyendo:
Con esto se construye la siguiente tabla:
Pago de cantidades iguales al final de cada año del periodo del préstamo
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AÑO INTERES PAGO DE FIN DE AÑO
ABONO A CAPITAL
SALDO DESPUES DE
PAGO
0 20,000,000
1 7,300,000 9,252,530 1,952,530 18,047,471
2 6,587,327 9,252,530 2,665,203 15,382,268
3 5,614,528 9,252,530 3,638,002 11,744,266
4 4,286,657 9,252,530 4,965,873 6,778,393
5 2,474,113 9,252,530 6,778,416 23
20,000,024
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Este pago equivale al 20% de la deuda, el cual es realizado al final de cada uno de los años correspondientes al periodo de la deuda.
Es decir:
El pago a realizar anualmente es de $4,000,000 el cual equivale al 20% de la deuda, y los intereses pagados serán sobre saldos insolutos.
PAGO DE INTERESES Y UNA PARTE PROPORCIONAL DEL CAPITAL.
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AÑO INTERES PAGO A CAPITAL PAGO ANUAL SALDO DESPUES DE
PAGO
0 20,000,000
1 7,300,000 4,000,000 11,300,000 16,000,000
2 5,840,000 4,000,000 9,840,000 12,000,000
3 4,380,000 4,000,000 8,380,000 8,000,000
4 2,920,000 4,000,000 6,920,000 4,000,000
5 1,460,000 4,000,000 5,460,000 0
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BALANCE GENERAL
Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que le deben, de lo que la empresa debe y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.
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Formato del Balance General
CANALIS S.R.L.BALANCE GENERALAl 31 de diciembre de 2009(Expresado en bolivianos)
ACTIVO PASIVO
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES
• Caja / Bancos • Cuentas por pagar
• Cuentas por Cobrar • Salarios
• Inventarios • Impuestos
ACTIVOS NO CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES
• Activos fijos • Deuda de largo plazo
•Activos intangibles
PATROMONIO
• Capital pagado
• Utilidades retenidas
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO
El valor de los activos debe ser igual al valor total de los pasivos y el patrimonio porque cada uno de los activos de la compañía tuvo que estar financiado por un tercero o por sus propios dueños. (Inversión=Financiación)
Los activos son los recursos con los que cuenta la compañía para operar.
Los pasivos son las obligaciones de la compañía con terceros.
El patrimonio es la obligación de la compañía con sus dueños.
ESTADOS FINANCIEROS
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Balance GeneralCuentas / Conceptos
PeriodoInversión Operacional
0 1 2 … nActivos
Activos Corrientes 1. Efectivo2. Cuentas por cobrar3. Inventario de materias primas4. Inventario de productos en proceso5. Inventario de productos terminados6. Inventario de repuestos y suministros
Total Activos CorrientesActivos Fijos
No depreciables 7. TerrenosDepreciables 8. Edificios9. Maquinaria y equipos10. Muebles y enseres11. Vehículos12. Herramientas
Total Activos Fijos Activos Diferidos
13. Gastos Pre-operativos Total Activos Diferidos
Total Activos Pasivos y Patrimonio
Pasivo14. Pasivo corriente15. Prestamos a corto, mediano y largo plazo.
Total Pasivo Patrimonio
16. Capital Social 17. Reservas
Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
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GRACIAS!!!!