EVROPSKA EVROPSKA MONETARNA MONETARNA INTEGRACIJAINTEGRACIJA

ANALIZAANALIZAEKONOMSKA UNIJAEKONOMSKA UNIJA

SLOBODNA TRGOVINASLOBODNA TRGOVINA• ROBEROBE• USLUGEUSLUGE

SLOBODNA FAKTORSKA MOBILNOSTSLOBODNA FAKTORSKA MOBILNOST• KAPITALKAPITAL• RADRAD

ANALIZAANALIZAPUT KA INTEGRACIJIPUT KA INTEGRACIJI

KOORDINACIJAKOORDINACIJA

HARMONIZACIJAHARMONIZACIJA

UNIFIKACIJAUNIFIKACIJA

ANALIZAANALIZAMONETARNA INTEGRACIJA (2 MONETARNA INTEGRACIJA (2

METODE)METODE)

FIKSIRANJE DEVIZNIH KURSEVAFIKSIRANJE DEVIZNIH KURSEVA

UVOĐENJE ZAJEDNIČKE VALUTEUVOĐENJE ZAJEDNIČKE VALUTE

ANALIZAANALIZAKORISTIKORISTI

TRANSPARENTNOST CENATRANSPARENTNOST CENA VEĆA EFIKASNOST VALUTEVEĆA EFIKASNOST VALUTE ELIMINISANJE TRANSAKCIONIH TROŠKOVAELIMINISANJE TRANSAKCIONIH TROŠKOVA UŠTEDE USLED MANJIH REZERVI VALUTAUŠTEDE USLED MANJIH REZERVI VALUTA BOLJA ALOKACIJA RESURSABOLJA ALOKACIJA RESURSA UJEDNAČAVANJE I SNIŽAVANJE KAMATNIH UJEDNAČAVANJE I SNIŽAVANJE KAMATNIH

STOPA STOPA POVEĆANJE KREDIBILITETA POLITIKEPOVEĆANJE KREDIBILITETA POLITIKE

ANALIZAANALIZATROŠKOVITROŠKOVI

NEMA MOGUĆNOSTI ODGOVORA NA NEMA MOGUĆNOSTI ODGOVORA NA ASIMETRIČNE ŠOKOVE (DEVALVACIJOM)ASIMETRIČNE ŠOKOVE (DEVALVACIJOM)

NEMA INFLACIONOG POREZANEMA INFLACIONOG POREZA

POVEĆAVA SE MEĐUZAVISNOST IZMEĐU POVEĆAVA SE MEĐUZAVISNOST IZMEĐU NACIONALNIH FISKALNIH POLITIKANACIONALNIH FISKALNIH POLITIKA

ANALIZAANALIZASTATIČKA ANALIZASTATIČKA ANALIZA

TROŠKOVI/KORISTI

TRGOVINA BDP

H1 H

H1 H

B

BC

C

C1

C1

E

E1

ANALIZAANALIZAOPTIMALNO VALUTNO PODRUČJEOPTIMALNO VALUTNO PODRUČJE

CENOVNA FLEKSIBILNOSTCENOVNA FLEKSIBILNOST• ROBAROBA• USLUGEUSLUGE• RAD RAD • KAPITALKAPITAL

FAKTORSKA MOBILNOSTFAKTORSKA MOBILNOST• KAPITALKAPITAL• RADRAD

ANALIZAANALIZA OPTIMALNO VALUTNO OPTIMALNO VALUTNO

PODRUČJE: 4 SLUČAJAPODRUČJE: 4 SLUČAJA

ANALIZAANALIZA OPTIMALNO VALUTNO OPTIMALNO VALUTNO

PODRUČJE:ASIMETRIČNI ŠOKOVIPODRUČJE:ASIMETRIČNI ŠOKOVI

OPŠTI PREDUSLOVI ZA USPEH OPŠTI PREDUSLOVI ZA USPEH INTEGRACIJEINTEGRACIJE• NEMA ASIMETRIČNIH ŠOKOVA NEMA ASIMETRIČNIH ŠOKOVA

NPR. INDUSTRIJA/POLJOPRIVREDANPR. INDUSTRIJA/POLJOPRIVREDA• AKO SE POJAVE AKO SE POJAVE

CENOVNA FLEKSIBILNOST CENOVNA FLEKSIBILNOST FAKTORSKA MOBILNOSTFAKTORSKA MOBILNOST

• POSTOJI SISTEM ZAŠTITEPOSTOJI SISTEM ZAŠTITE ZAJEDNIČKI FONDZAJEDNIČKI FOND

OPTIMALNO VALUTNO PODRUČJEOPTIMALNO VALUTNO PODRUČJE DA LI JE EVROPA HOMOGENA? DA LI JE EVROPA HOMOGENA?

OBIM TRGOVANJA ?OBIM TRGOVANJA ?• 17% BDP-A, I RASTE...17% BDP-A, I RASTE...• SADSAD

INTEZITET FAKTORSKE MOBILNOSTI ?INTEZITET FAKTORSKE MOBILNOSTI ?• KAPITAL-DAKAPITAL-DA• RAD? RAD?

STEPEN POKLAPANJA PRIVREDNIH STEPEN POKLAPANJA PRIVREDNIH CIKLUSA ?CIKLUSA ?• POSTOJI SINHRONICITET...POSTOJI SINHRONICITET...

INTEGRACIJA U PRAKSIINTEGRACIJA U PRAKSI HRONOLOŠKI PREGLED HRONOLOŠKI PREGLED

1948.1948. SPORAZUM O INTRAEVROPSKIM SPORAZUM O INTRAEVROPSKIM PLAĆANJIMA I KOMPEZACIJAMA (KLIRING)PLAĆANJIMA I KOMPEZACIJAMA (KLIRING)

1950.1950. EVROPSKA PLATNA UNIJA (KLIRING) EVROPSKA PLATNA UNIJA (KLIRING) 1958.1958. EVROPSKI MONETARNI SPORAZUM EVROPSKI MONETARNI SPORAZUM 1973.1973.EVROPSKI FOND ZA MONETARNU EVROPSKI FOND ZA MONETARNU

SARADNJU SARADNJU (1974.EUA)(1974.EUA) 1979.1979. EVROPSKI MONETARNI SISTEM EVROPSKI MONETARNI SISTEM (ECU)(ECU) 1999.1999. EVROPSKA MONETARNA UNIJA EVROPSKA MONETARNA UNIJA

INTEGRACIJA U PRAKSIINTEGRACIJA U PRAKSI PRVI POKUŠAJ 1972. PRVI POKUŠAJ 1972.

EVROPSKA EVROPSKA ""ZMIJA U TUNELUZMIJA U TUNELU““• +/- 2,25%+/- 2,25%• NADZOR EVROPSKOG FONDA ZA MONETARNU NADZOR EVROPSKOG FONDA ZA MONETARNU

SARADNJUSARADNJU• MEREMERE

PROBLEMIPROBLEMI• DOLAR DOLAR ""PLIVAPLIVA""• NAFTNI ŠOKOVINAFTNI ŠOKOVI

USPEŠAN?USPEŠAN?• 18 NAPUŠTANJA I REKOMPONOVANJA18 NAPUŠTANJA I REKOMPONOVANJA• 31 DEVALVACIJA31 DEVALVACIJA

INTEGRACIJA U PRAKSIINTEGRACIJA U PRAKSIDRUGI POKUŠAJ 1979.DRUGI POKUŠAJ 1979.

EVROPSKI MONETARNI SISTEMEVROPSKI MONETARNI SISTEM ECUECU ERM1ERM1

• CENTRALNI DEVIZNI KURSEVICENTRALNI DEVIZNI KURSEVI• +/- 2,25% (6% , 15%)+/- 2,25% (6% , 15%)

SIMETRIČNE MERESIMETRIČNE MERE USPEŠAN?USPEŠAN?

• 12 PRERASPOREĐIVANJA12 PRERASPOREĐIVANJA• DEVIZNA KONTROLADEVIZNA KONTROLA• KONTROLA KAPITALAKONTROLA KAPITALA

INTEGRACIJA U PRAKSIINTEGRACIJA U PRAKSI NEMAČKA NEMAČKA

MARKA:FAKTIČKI SIDRO SISTEMAMARKA:FAKTIČKI SIDRO SISTEMA ""EVROPA 92EVROPA 92""

• UKLANJANJE BARIJERAUKLANJANJE BARIJERA• ŠPEKULATIVNI KAPITALŠPEKULATIVNI KAPITAL

ASIMETRIČNI ŠOKOVIASIMETRIČNI ŠOKOVI• UJEDINJENJE NEMAČKEUJEDINJENJE NEMAČKE

NOVA GRANICA +/- 15%NOVA GRANICA +/- 15% NOVA STRATEGIJANOVA STRATEGIJA

UVOĐENJE EVRAUVOĐENJE EVRA NOVA STRATEGIJA NOVA STRATEGIJA

2 PARALELNA PROJEKTA2 PARALELNA PROJEKTA

• ""EVROPA 92EVROPA 92""

• KOMITET ŽAKA DELORA KOMITET ŽAKA DELORA 1988./1989./1990.1988./1989./1990.

UVOĐENJE EVRAUVOĐENJE EVRA 3 ETAPE 3 ETAPE

1.ETAPA OD 1.ETAPA OD 1990.1990.• IZMENE RIMSKOG UGOVORAIZMENE RIMSKOG UGOVORA• EMSEMS• KONVERGENCIJAKONVERGENCIJA

2.ETAPA OD 2.ETAPA OD 1994.1994.• EVROPSKI MONETARNI INSTITUTEVROPSKI MONETARNI INSTITUT• MEHANIZAM KOLEKTIVNOG MEHANIZAM KOLEKTIVNOG

ODLUČIVANJAODLUČIVANJA 3.ETAPA OD 3.ETAPA OD 1997./1999.1997./1999.

• EVROPSKA CENTRALNA BANKAEVROPSKA CENTRALNA BANKA• ""EVROPA U DVE BRZINEEVROPA U DVE BRZINE""

UVOĐENJE EVRAUVOĐENJE EVRA KRITERIJUMI IZ MASTRIHTA KRITERIJUMI IZ MASTRIHTA

JAVNI DUG JAVNI DUG <<60%60% FISKALNI DEFICIT FISKALNI DEFICIT <<3%3% INFLACIJA INFLACIJA <<1,5%1,5% KAMATNA STOPA KAMATNA STOPA <<2%2% DVE GODINE U EMS-U BEZ DVE GODINE U EMS-U BEZ

DEVALVACIJEDEVALVACIJE

UVOĐENJE EVRAUVOĐENJE EVRA EVROPSKA CENTRALNA BANKA EVROPSKA CENTRALNA BANKA

TRI PRINCIPATRI PRINCIPA• CENOVNA STABILNOSTCENOVNA STABILNOST• NEZAVISNOSTNEZAVISNOST• DEMOKRATIČNOSTDEMOKRATIČNOST

TRI ZADATKATRI ZADATKA• JEDINSTVENA MONETARNA POLITIKA (I JEDINSTVENA MONETARNA POLITIKA (I

EMISIJA EVRA)EMISIJA EVRA)• UPRAVLJANJE KAMATNOM STOPOM I UPRAVLJANJE KAMATNOM STOPOM I

DEVIZNIM KURSEMDEVIZNIM KURSEM• NADZOR BANAKANADZOR BANAKA

UVOĐENJE EVRAUVOĐENJE EVRA EVROEVRO

1998.1998. FIKSIRANI KURSEVI FIKSIRANI KURSEVI 1999.1999. EMU: EMU:

• NEMAČKA, FRANCUSKA, ITALIJA, NEMAČKA, FRANCUSKA, ITALIJA, BELGIJA, HOLANDIJA, LUKSEMBURG, BELGIJA, HOLANDIJA, LUKSEMBURG, ŠPANIJA, PORTUGALIJA, IRSKA, AUSTRIJA, ŠPANIJA, PORTUGALIJA, IRSKA, AUSTRIJA, FINSKA, GRČKA(2001.), FINSKA, GRČKA(2001.), SLOVENIJA(2007.), KIPAR(2008.), SLOVENIJA(2007.), KIPAR(2008.), SLOVAČKA(2009.)SLOVAČKA(2009.)

2002.2002. JEDINSTVENA VALUTA JEDINSTVENA VALUTA ERM2ERM2

UVOĐENJE EVRAUVOĐENJE EVRA FISKALNA INTEGRACIJA? FISKALNA INTEGRACIJA?

SVE JE JOŠ UVEK NEPOZNANICA...SVE JE JOŠ UVEK NEPOZNANICA...

FISKALNA (DE)CENTRALIZACIJA?FISKALNA (DE)CENTRALIZACIJA?• PAKT ZA SARADNJU I RASTPAKT ZA SARADNJU I RAST• ZAJEDNIČKI FONDZAJEDNIČKI FOND• PRIMER: SADPRIMER: SAD

UVOĐENJE EVRAUVOĐENJE EVRA PERSPEKTIVEPERSPEKTIVE

KOTIRANJE EVRAKOTIRANJE EVRA

VELIKA BRITANIJAVELIKA BRITANIJA

SVETSKA KRIZASVETSKA KRIZA

KRAJ

Goran Lolić 99/603