プロも驚愕！戸松信博の『株式サイクル投資の極意』全貌公開

２時限目

相場サイクルに合わせた

具体的な投資手法とは！

投資の学校グループ×グローバルリンクアドバイザーズ（株）

前回の復習

・景気↑・企業業績↑・株価↑

業績相場

・景気↓・企業業績↓・株価↓

逆業績相場

・景気↓・金融政策（緩和）・株価↑

金融相場

逆金融相場

・景気↑・金融政策（引き締め）・株価↓

長期投資

中期投資

相場サイクルに合わせた戦略を

金融緩和によって、次第に景気が良くなり、企業業績の上昇が加速する形で株価が上昇する相場業績相場

景気が後退する時期で、企業業績の悪化が加速する形で株価が下落する相場逆業績相場

景気は悪い状態であるが、政策金利を下げたり量的金融緩和を行うことで、株価が上がる相場金融相場

景気過熱を抑えるために、政策金利が引き上げられ株式市場から資金が流出し、株価が下がる相場逆金融相場

相場サイクルに合わせた戦略を

景気は悪い状態であるが、政策金利を下げたり量的金融緩和を行うことで、株価が上がる相場金融相場

金融緩和によって、次第に景気が良くなり、企業業績の上昇が加速する形で株価が上昇する相場業績相場

1. 株価が好調な株を買うこと：200日移動平均線が上向きで、50日移動平均線、株価が200日

移動平均線の上方を推移するような銘柄。（出来高が増えながら上昇している銘柄、最高値

を更新するような銘柄であれば尚良い）

2. 反対に株価が下落に転じるようなら躊躇無くロスカット：たとえば購入や高値から１０％下

落ならロスカットとするなどルールを決めておく

3. PERやPBRは判断基準として捉えなくて良い（高PERは高評価の証し）

4. 四半期毎に業績を確認し市場コンセンサスを超える業績になっているかを検証

5. 分散投資もしっかり行う

成長株を実際に選んでみよう

ファンダメンタルの確認

決算短信 四季報

チャートによる銘柄選定

300本チャートノック

・四季報はSBI証券などに口座を持っていれば無料で閲覧可能！

・ただ、出来ればCD-ROM版の購入が望ましい

戸松流・銘柄選定トレーニング

300本チャートノック

200日、50日、15日移動平均線が上向きの上昇トレンドであり、各種移動平均線を下値支持線として上昇を続けている銘柄を探す。

①最高値を更新②出来高が拡大傾向 だと、なお良い

・52週（過去１年）の高値更新銘柄・四季報CD-ROM版があれば、業績伸び率、ROE、自己資本比率などでスクリーニングするのも１つの方法

とにかく１つでも多くのチャートを見て訓練すること！YAHOO!ファイナンスのテクニカル分析用多機能チャートＳＢＩ証券のチャート形状銘柄検索を活用しよう！

ファンダメンタルズの確認（目安）

1. 売上、利益の伸び率15%増

・業績が伸びていく背景がしっかりしているとより良い

・会社計画や四季報予想に対して上方修正余地があると

望ましい

・直近の月次推移、中期経営計画も確認する

1. ROE 20%以上

2. 自己資本比率35％以上（有利子負債がゼロなら尚良い）

株価推移の例

シュッピン（3179）

2013年6月11日19:00推奨 2014年6月11日

出典：ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ

ファンダメンタルの確認例

１、株価推移が堅調である → 前述にあるように非常に良い形

２、売上、利益の伸び率15%増（上方修正余地があると望ましい）

通期業績予想 売上10.6％増 営業利益23.5％増 純利益20.0％増

※2013年4月の月次売上を見ると売上が19.2％増で上方修正の

余地があった（実際のところ売上は25.2％増の着地）。

かつ、中期経営計画では3年で経常利益は2.38倍となる計画だった

３、ROE 20%以上

予想ROE20.3％

４、自己資本比率35％以上（有利子負債がゼロなら尚良い）

39.3％（13年3月期実績）

シュッピン（3179）当時

株価推移の例

ワークマン（7564）

2014年6月3日19:30推奨 2015年6月3日

出典：ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ

ファンダメンタルの確認例

１、株価推移が堅調である → 前述にあるように非常に良い形

２、売上、利益の伸び率15%増（上方修正余地があると望ましい）

通期業績予想 売上7.3％増 営業利益7.8％増 純利益11.0％増

※消費税駆け込み後の反動を予想して弱めの予想だったが、

14年4 月は0.2％増、5月も3.8％増と落ち込んでいない事を確認。

３、ROE 20%以上

予想ROE 15.5％程度を見込む

４、自己資本比率35％以上（有利子負債がゼロなら尚良い）

75.2％（14年3月実績）

ワークマン（7564）当時

株価推移の例

日本ライフライン（7575）

2016年4月5日19:30推奨 2016年9月9日

出典：ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ

ファンダメンタルの確認例

１、株価推移が堅調である → 前述にあるように非常に良い形

２、売上、利益の伸び率15%増（上方修正余地があると望ましい）

通期業績予想 売上15.1％増 営業利益51.0％増 純利益93.1％増

※第3四半期時点の進捗率で営業利益は92.1％、純利益は99.4％と

なっており大幅に上方修正される余地があった

３、ROE 20%以上

予想ROE 18％程度を見込む

４、自己資本比率35％以上（有利子負債がゼロなら尚良い）

46％（16年3月期第3四半期実績）

日本ライフライン（7575）当時

次回３時限目公開予定

・相場サイクルの転換点を見抜け

転換点の見抜き方と、見抜くための材料を公開

逆業績相場⇒金融相場の見抜き方

業績相場⇒逆金融・逆業績相場の見抜き方 等