ブラックロック欧州株式オープン - 楽天証券...9,482 1.4 111,509.58 4.2 99.7 －円% %%% 騰落率騰落率株式組入比率等株式先物組入比率（注1）基準価額は1万口当り。騰落率は期首比。（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます

当ファンドの仕組みは次の通りです。

信託期間

決算日

運用方針

商品分類

主要運用対象

組入制限

分配方針

無期限です。

3月15日および9月15日（ただし休業日の場合は翌営業日）

MSCIの欧州株価指数（円換算ベース）をベンチマークとして信託財産の成長を目指し積極的な運用を行います。

毎年2回決算時に、繰越分を含めた利子･配当収入と売買損益（評価損益を含めます）等の全額を分配の対象とし、分配金額は基準価額水準・市況動向等を勘案して決定します。分配金は税引き後、自動的に全額再投資されます。

追加型投信／海外／株式

【ブラックロック欧州株式オープン】ブラックロック欧州株式マザーファンド受益証券を主要投資対象とします。

【ブラックロック欧州株式マザーファンド】欧州主要市場（MSCI欧州株価指数を構成する市場）の大型株を主な投資対象として、中小型株にも一部投資します。

親投資信託への投資割合には制限を設けません。

株式への投資割合には制限を設けません。外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

子投資信託

親投資信託

子投資信託

親投資信託

第28期運用報告書（決算日：2012年9月18日）

平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。

さて、当ファンドは上記の通り決算を行いましたので、

期中の運用状況と収益分配金をご報告申し上げます。

今後とも引き続きお引き立て賜りますよう

お願い申し上げます。

ブラックロック欧州株式オープン

追加型投信／海外／株式

ブラックロック・ジャパン株式会社〒１００-８２１７東京都千代田区丸の内一丁目８番３号

丸の内トラストタワー本館運用報告書に関するお問合わせ先電話番号：０３-６７０３-４３００（受付時間　営業日の９：００～１７：００）

ＣＯＮＴＥＮＴＳ

子投資信託（決算日：2012年9月18日）

「ブラックロック欧州株式オープン」

◇　基準価額の推移

◇　運用担当者コメント

◇　ポートフォリオの運用状況

（マザーファンドベース）

◇　ファンド状況

◇　資産状況

親投資信託（決算日：2012年3月15日※）

「ブラックロック欧州株式マザーファンド」

◇　基準価額の推移

◇　運用担当者コメント

◇　ファンド状況

◇　運用内容

◇　資産状況

◇　お知らせ※「ブラックロック欧州株式オープン」が組入れている親投資信託の決算は、年1回（3月15日）です。よって直前の計算期間（決算）である2012年3月15日現在の内容を記載しております。

－ 1 －

子投資信託　2012年9月18日


■当期中の基準価額と市況の推移

年　月　日基　準　価　額

ＭＳＣＩ欧州株価指数（円換算ベース）

（期首）

2012年 3 月15日

3 月末

４月末

５月末

６月末

７月末

８月末

（期末）

2012年 9 月18日

9,621 － 116,383.76 － 99.8 －

9,376 △ 2.5 111,963.08 △ 3.8 99.6 －

9,237 △ 4.0 108,730.95 △ 6.6 100.3 －

7,927 △　17.6 92,476.48 △　20.5 99.6 －

8,085 △　16.0 94,941.29 △　18.4 99.5 －

8,338 △　13.3 99,408.16 △　14.6 100.4 －

8,618 △　10.4 102,375.48 △　12.0 100.7 －

9,482 △ 1.4 111,509.58 △ 4.2 99.7 －

円 % % % %

騰落率騰落率

株式組入

比率等

株式先物

組入比率

（注1）基準価額は1万口当り。騰落率は期首比。（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。（注3）株式先物組入比率＝買建比率－売建比率。（注4）当ファンドは親投資信託を組入れますので、「株式組入比率等」、「株式先物組入比率」は実質組入比率を記載しています。（注5）ＭＳＣＩ欧州株価指数とは、ＭＳＣＩ　Inc.が開発、計算した株式指数です。同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利は、

ＭＳＣＩ　Inc.に帰属します。また、ＭＳＣＩ　Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。

◇基準価額の推移■最近5期の運用実績

決　算　期基　準　価　額


（分配落）

24期（2010年9月15日）

25期（2011年3月15日）

26期（2011年9月15日）

27期（2012年3月15日）

28期（2012年9月18日）

9,198 0 △ 7.2 116,043.71 △ 9.0 98.9 － 784

9,865 0 7.3 122,772.97 5.8 99.1 － 798

7,614 0 △ 22.8 92,786.56 △ 24.4 99.9 － 642

9,621 0 26.4 116,383.76 25.4 99.8 － 768

9,482 0 △ 1.4 111,509.58 △ 4.2 99.7 － 687

円円 % % % % 百万円

税引前分配金

期　中騰落率

期　中騰落率

株　　式組　　入比率等

株式先物組　　入比　　率

純資産

（注1）基準価額は1万口当り。（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。（注3）株式先物組入比率＝買建比率－売建比率。（注4）当ファンドは親投資信託を組入れますので、「株式組入比率等」、「株式先物組入比率」は実質組入比率を記載しています。（注5）ＭＳＣＩ欧州株価指数とは、ＭＳＣＩ　Inc.が開発、計算した株式指数です。同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利は、

ＭＳＣＩ　Inc.に帰属します。また、ＭＳＣＩ　Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。（注6）純資産総額の単位未満は切捨て。



－ 2 －

■基準価額の推移

（2012年3月15日～2012年9月18日）

◇運用担当者コメント市場環境当期（2012年3月16日から2012年9月18日まで）、期初から6月初旬にかけて、弱い経済指標の発表、欧州債務危機問題に対する懸念、米国や中国の経済指標が冴えない内容を示したことなどを背景に、欧州株式市場は下落しました。その後は、ギリシャの再選挙で緊縮財政派が勝利したこと、EU（欧州連合）首脳会議で欧州の債務危機対策が合意されたことなどを背景に株式市場は上昇しました。7月末には、ドラギECB（欧州中央銀行）総裁が「ユーロ存続のためにあらゆる可能な措置を講じる」と発言したことを受けて、株式市場はさらに上昇する展開となりました。期末にかけて、ECBによる追加金融緩和やFRB（米連邦準備制度理事会）によるQE3（量的金融緩和第3弾）に対する期待が高まったことや、ECBが無期限の債券購入プログラムを発表したことなども株式市場を押し上げる支援材料となりました。

運用経過当期、主な投資行動としては、ヘルスケアセクターにおいて、バリュエーションと配当利回りの観点などからサノフィ（医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）を新規に購入した一方で、グラクソスミスクライン（医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）を売却しました。一般消費財・サービスセクターでは、成長性の観点などからルクソティカ・グループ（耐久消費財・アパレル）を新規に購入しました。なお、利益確定のためロレアル（家庭用品・パーソナル用品）、エシロール・インターナショナル（ヘルスケア機器・サービス）、インターナショナル・パワー（公益事業）を売却しました。期末現在、セクター別では、資本財・サービス、素材、

情報技術、金融、一般消費財・サービス、電気通信サービスをオーバーウェイトとする一方で、生活必需品、公益事業、ヘルスケア、エネルギーをアンダーウェイトとしています。

ベンチマークとの差異および主な要因当期のファンドの基準価額は1.4%の下落となり、ベンチマークは4.2%の下落となりました。（主なプラス要因）・資本財・サービスセクターでは、良好なビジネスモデルを有するコネ（資本財）やウォルセリー（資本財）が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。また、提供するサービスに強い需要があるヴォパック（運輸）が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。・その他個別銘柄では、GDFスエズから買収提示を受けたインターナショナル・パワー（公益事業）、アマデウスＩＴホールディング（ソフトウェア・サービス）が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。

（主なマイナス要因）・生活必需品、ヘルスケアセクターのアンダーウェイト。・ヘルスケアセクターでは、ノバルティス（医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）とバイエル（医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）の非保有。・素材セクターでは、ティッセンクルップ（素材）が相対的に低調なパフォーマンスとなったこと。・その他個別銘柄では、冴えない業績見通しを発表したバーバリー・グループ（耐久消費財・アパレル）が相対的に低調なパフォーマンスとなったこと。

分配金収益分配は基準価額水準、市場動向等を勘案して見送り（１万口あたり0円）とさせていただきました。留保益の運用につきましては、運用の基本方針に基づき運用を行います。

市場見通しおよび今後の運用方針我々は、6月にEU首脳会議で欧州の債務危機対策が合意され、ECBがより金融緩和の姿勢を示していることで、ユーロ圏の先行き見通しは幾分改善されているのではないかと考えています。しかし今後、重要な政治的なイベントが控えており、欧州債務危機問題に対する対策の実行が遅れた場合、欧州債務危機が悪化する可能性があると考えています。ECBによる追加金融緩和は、一部のユーロ周縁国が直面している資金調達問題に幾分効果があると考えています。現在、欧州株式のバリュエーションに割安感があると思われることから、リスク回避の動きが低減した場合、株式市場を押し上げる契機になると考えています。我々は、引き続き経済動向や株価のバリュエーションに注視しつつ、銘柄を選別しつつ運用を行う方針です。

（注1）前期末を100とした指数値を使用しています。（注2）ベンチマークは、MSCI欧州株価指数（円換算ベース）です。

2012/3/15 2012/5/23 2012/7/26 2012/9/1870

90

80

100

120

110

基準価額

ベンチマーク



－ 3 －

国比　率

◇ポートフォリオの運用状況（マザーファンドベース、2012年9月18日現在）■資産別構成比率（%）

■株式組入上位10業種（%） ■株式組入上位10銘柄（%）

業　　　　種比　率

素材

資本財

エネルギー

各種金融

食品･飲料･タバコ

銀行

医薬品･バイオテクノロジー･ライフサイエンス

運輸

電気通信サービス

ソフトウェア・サービス

14.4

10.5

10.4

9.7

7.7

7.3

6.9

6.3

5.7

4.1

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

銘　　　　　　柄比率

ISHARES EST BANKS DE

DEUTSCHE BANK

BNP PARIBAS

TULLOW OIL PLC

PERNOD-RICARD SA

VODAFONE GROUP PLC

SAIPEM

LINDE AG

ENI SPA

IMPERIAL TOBACCO GROUP

5.0

3.5

3.3

3.1

2.9

2.9

2.8

2.8

2.8

2.7

業　　種

各種金融

各種金融

銀行

エネルギー



エネルギー

素材

エネルギー


国　名

ドイツ

ドイツ

フランス

イギリス

フランス

イギリス

イタリア

ドイツ

イタリア

イギリス

外国株式 98.8

キャッシュ等 1.2

■国別構成比率（%）

※ 国は発行国ベースです。

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

（注）比率はすべてマザーファンドの純資産総額に対する割合です。

イギリス

ドイツ

フランス

イタリア

スイス

デンマーク

フィンランド

オランダ

ルクセンブルグ

ベルギー

アイルランド

スペイン

スウェーデン

キャッシュ等

合計

27.8

20.6

15.9

10.0

5.0

4.2

3.0

2.6

2.2

2.0

2.0

2.0

1.5

1.2

100.0



－ 4 －

■利害関係人との取引状況

（2012年3月16日から2012年9月18日まで）上記期間における利害関係人との取引はありません。（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条

第1項に規定される利害関係人です。

◇ファンド状況■1万口（元本10,000円）当りの費用の明細

■親投資信託受益証券の設定、解約状況

（2012年3月16日から2012年9月18日まで）

（注）単位未満は切捨て。

項　　　　目当　　期

（ａ）信託報酬

（投信会社）

（販売会社）

（受託銀行）

80 円

（ 41）

（ 35）

（ 4）

（ｂ）売買委託手数料

（株　　式）

（ｃ）有価証券取引税

（株　　式）

12

（ 12）

6

（ 6）

合　　　　計 116

ブラックロック欧州株式マザーファンド

千口千円千口千円

25,086 27,816 85,389 99,836

設　　　定

口　　数金　　額口　　数金　　額

解　　　約

■親投資信託の株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

（2012年3月16日から2012年9月18日まで）

（注1）単位未満は切捨て。（注2）（b）は親投資信託の各月末現在の組入株式時価総額の平均。

（ａ）期中の株式売買金額

（ｂ）期中の平均組入株式時価総額

（ｃ）売買高比率（ a ） / （ b ）

915,818 千円

681,116 千円

1.34

項　　　　　　目当　　　　期

（注1）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加、解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便法により算出した結果です。

（a）信託報酬期中の信託報酬

＝期中の平均受益権口数

（b）売買委託手数料期中の売買委託手数料


（c）有価証券取引税期中の有価証券取引税


（d）保管費用等期中の保管費用等


なお、売買委託手数料・有価証券取引税および保管費用等は、このファンドが組入れている親投資信託が支払った金額の内このファンドに対応するものを含みます。

（注2）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

（ｄ）保管費用等 18

（注1）単位未満は切捨て。（注2）親投資信託の受益権総口数は555,260千口です。

■組入資産の明細親投資信託残高


千口千口千円

615,563 555,260 694,242

期首（前期末）当　　期　　末

口　　数口　　数評価額銘　　柄

－ 5 －



銘　　　柄

期　首（前期末）

株　数

当　期　末

業　種　等株　数

評価額

外貨建金額邦貨換算金額

■ブラックロック欧州株式マザーファンド組入資産の明細（2012年9月18日現在）下記は、ブラックロック欧州株式マザーファンド全体（555,260千口）の内容です。外国株式

（アメリカ）RYANAIR HOLDINGS PLC

株数、金額銘柄数<比率>

（イギリス）ANTOFAGASTA PLCTULLOW OIL PLCIMPERIAL TOBACCO GROUPJOHNSON MATTHEY PLCHSBC HOLDING PLCINTERNATIONAL POWER PLCPRUDENTIAL PLCRIO TINTO PLCBG GROUP PLCGLAXOSMITHKLINE PLCBARCLAYS PLCXSTRATA PLCBURBERRY GROUP PLCROYAL DUTCH SHELL PLC－B SHSVODAFONE GROUP PLCWPP GROUP PLCWOLSELEY PLCAZ ELECTRONIC MATERIALSROLLS－ROYCE HOLDINGS PLCJOHNSON MATTHEY PLC


（スイス）SYNGENTA AGCREDIT SUISSE GROUP AGCIE FINANC RICHEMONT－AJULIUS BAER GROUP LTD


（デンマーク）NOVO NORDISK A/S－BCHRISTIAN HANSEN HOLDING A/S

百株百株千米国ドル千円58 55 180 14,158 58 55 180 14,158

1 銘柄 1 銘柄－ <2.0%> 百株百株千英国ポンド千円－ 109 143 18,275 111 118 171 21,863 77 64 149 19,055 53 －－－210 200 117 14,958 296 －－－138 108 91 11,645 40 －－－122 70 90 11,563 95 －－－579 446 101 12,989 175 27 29 3,721 79 60 65 8,307 60 －－－－ 905 157 20,070 121 －－－41 50 141 17,998 362 346 118 15,114 176 133 116 14,888 － 54 137 17,585

2,744 2,698 1,630 208,036 17 銘柄 14 銘柄－ <30.0%> 百株百株千スイスフラン千円6 5 178 15,143 44 －－－30 21 133 11,333 28 27 94 8,026 111 54 407 34,503

4 銘柄 3 銘柄－ <5.0%> 百株百株千デンマーククローネ千円19 15 1,330 18,378 44 －－－

運輸

素材エネルギー食品・飲料・タバコ素材銀行公益事業保険素材エネルギー医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス銀行素材耐久消費財・アパレルエネルギー電気通信サービスメディア資本財素材資本財素材

素材各種金融耐久消費財・アパレル各種金融

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス素材

通貨小計

通貨小計

通貨小計



－ 6 －

銘　　　柄


株　数

当　期　末


評価額


NOVOZYMES A/S－B SHARES株数、金額銘柄数<比率>

（スウェーデン）TELIASONERA ABALFA LAVAL AB


（ユーロ･･･オランダ）VOPAKING GROEP N.V.TNT EXPRESS NV － W/I

国　小　計株数、金額銘柄数<比率>

（ユーロ･･･ベルギー）ANHEUSER－BUSCH INBEV


（ユーロ･･･フランス）L'OREALPERNOD－RICARD SARENAULT SASANOFIAXAESSILOR INTERNATIONALBNP PARIBASEUTELSAT COMMUNICATIONSLEGRAND SAREXEL SAVINCI SA


（ユーロ･･･ドイツ）FRESENIUS SE & CO KGAACONTINENTAL AGMERCK KGAASAP AGDAIMLER AGTHYSSENKRUPP AGLINDE AGDEUTSCHE BANKISHARES EST BANKS DE

百株百株千デンマーククローネ千円24 49 781 10,788 87 64 2,112 29,166

3 銘柄 2 銘柄－ <4.2%> 百株百株千スウェーデンクローナ千円－ 129 636 7,604 － 19 253 3,022 － 148 890 10,627 － 2 銘柄－ <1.5%>

百株百株千ユーロ千円23 22 119 12,291 72 －－－69 66 59 6,093 166 89 178 18,384

3 銘柄 2 銘柄－ <2.6%> 百株百株千ユーロ千円28 21 137 14,202 28 21 137 14,202

1 銘柄 1 銘柄－ <2.0%> 百株百株千ユーロ千円14 －－－14 22 196 20,228 26 24 98 10,137 － 24 162 16,764 114 123 160 16,477 16 －－－－ 55 221 22,835 36 30 75 7,732 48 30 87 9,046 50 －－－28 18 66 6,850 350 329 1,069 110,072

9 銘柄 8 銘柄－ <15.9%> 百株百株千ユーロ千円13 19 169 17,472 － 9 77 8,018 － 12 123 12,663 22 26 144 14,874 15 －－－78 －－－11 14 187 19,328 48 69 236 24,353 － 300 340 35,023

素材

電気通信サービス資本財

運輸各種金融運輸

食品・飲料・タバコ

家庭用品・パーソナル用品食品・飲料・タバコ自動車・自動車部品医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス保険ヘルスケア機器・サービス銀行メディア資本財資本財資本財

ヘルスケア機器・サービス自動車・自動車部品医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンスソフトウェア・サービス自動車・自動車部品素材素材各種金融各種金融

通貨小計

通貨小計

－ 7 －



－ 7 －

銘　　　柄


株　数

当　期　末


評価額


KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG


（ユーロ･･･スペイン）AMADEUS IT HOLDING SA－A SHS


（ユーロ･･･イタリア）INTESA SANPAOLOSAIPEMLUXOTTICA GROUP SPAENI SPATELECOM ITALIA SPA（TIT IM）ATLANTIA SPAUNICREDIT SPA


（ユーロ･･･フィンランド）WARTSILAKONE OYJ－B

国　小　計株数、金額銘柄数<比率>株数、金額銘柄数<比率>株数、金額銘柄数<比率>

百株百株千ユーロ千円32 21 110 11,421 222 474 1,390 143,156

7 銘柄 8 銘柄－ <20.6%> 百株百株千ユーロ千円84 74 132 13,604 84 74 132 13,604

1 銘柄 1 銘柄－ <2.0%> 百株百株千ユーロ千円657 －－－20 48 192 19,767 － 24 65 6,711 95 100 185 19,141 － 1,469 118 12,222 85 88 110 11,340 241 －－－1,100 1,731 672 69,184 5 銘柄 5 銘柄－ <10.0%> 百株百株千ユーロ千円－ 31 88 9,085 31 21 116 11,970 31 53 204 21,055

1 銘柄 2 銘柄－ <3.0%> 1,983 2,773 3,785 389,661

27 銘柄 27 銘柄－ <56.1%> 4,984 5,795 － 686,153

52 銘柄 49 銘柄－ <98.8%>

メディア


銀行エネルギー耐久消費財・アパレルエネルギー電気通信サービス運輸銀行

資本財資本財

（注1）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。（注2）< >内は、期末の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注3）株数、評価額の単位未満は切捨て。

通貨小計

合　　計

－ 8 －



◇資産状況■投資信託財産の構成 2012年9月18日現在

項　　　　　　　目


コール・ローン等、その他

投資信託財産総額

当　　　期　　　末

評　価　額

千円 %

694,242 100.0

204 0.0

694,446 100.0

比　　　率

（注1）外貨建資産の投資信託財産総額に対する比率は、ブラックロック欧州株式マザーファンドは689,790千円、98.4%です。（注2）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。換算レートは、1米ドル＝78.60円、1英国

ポンド＝127.61円、1スイスフラン＝84.74円、1デンマーククローネ＝13.81円、1スウェーデンクローナ＝11.94円、1ユーロ＝102.94円です。（注3）評価額の単位未満は切捨て。

■資産、負債、元本および基準価額の状況

2012年9月18日現在

■損益の状況

自2012年3月16日　至2012年9月18日

項　　　　目当　期　末

（Ａ）資産

ブラックロック欧州株式マザーファンド（評価額）

未収入金

（Ｂ）負債

未払解約金

未払信託報酬

（Ｃ）純資産総額（A－B）

元本

次期繰越損益金

（Ｄ）受益権総口数

1万口当り基準価額（C／D）

694,446,914 円

694,242,759

204,155

6,507,056

204,155

6,302,901

687,939,858

725,497,741

△ 37,557,883

725,497,741 口

9,482 円

項　　　　目当　　　期

（Ａ）有価証券売買損益売買益売買損

（Ｂ）信託報酬等（Ｃ）当期損益金（ A ＋ B ）（Ｄ）前期繰越損益金（Ｅ）追加信託差損益金

（配当等相当額）（売買損益相当額）

（Ｆ）計　　（C＋D＋E）次期繰越損益金（ F ）追加信託差損益金（配当等相当額）（売買損益相当額）分配準備積立金繰越損益金

238,006 円6,745,924

△ 6,983,9306,302,901 6,540,90757,446,71326,429,737

（ 323,096,751）（△ 296,667,014）

37,557,88337,557,883 26,429,737

（ 323,096,751）（△ 296,667,014）

155,990,639△ 219,978,259

〈注記事項〉期首元本額 798,627,536 円期中追加設定元本額 32,950,466 円期中一部解約元本額 106,080,261 円

（注1）損益の状況の中で有価証券売買損益は、期末の評価換えによるものを含みます。

（注2）損益の状況の中の信託報酬等には、信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しております。

（注3）損益の状況の中で追加信託差損益金とは追加信託の際、追加代金と元本の差額をいいます。

（注4）親投資信託の投資信託財産の運用指図に係わる権限の全部又は一部を委託するために要する費用として委託者報酬の中から支弁している額は、617,772円です。

－ 9 －



■当期の分配金

当期の分配金は見送らせていただきました。

（注）第28期計算期末における、費用控除後の配当等収益（0円）、費用控除及び繰越欠損金補填後の有価証券売買等損益（0円）、収益調整金（有価証券売買等損益相当額）（0円）、収益調整金（その他収益調整金）（323,096,751円）、分配準備積立金（155,990,639円）により、分配対象収益は479,087,390円となりましたが、委託会社が基準価額水準・市況動向等を勘案し、当期は分配を見合わせました。なお留保金につきましては、引き続き元本部分と同一の運用をしていきます。

■分配原資の内訳(1万口当り)

当期分配金（税引前）

翌期繰越分配対象額

項目

当期の収益

当期の収益以外

円

0

0

0

6,603

当期

（注1）（注2）

当期の収益は経費控除後の配当等収益および経費控除後の有価証券売買等損益、当期の収益以外は収益調整金および分配準備積立金です。円未満は切捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金（税引前）に合致しない場合があります。

親投資信託　2012年3月15日


＊当ファンドの仕組みは次のとおりです。

決算日

運用方針

主要運用対象

3月15日（原則）

MSCIの欧州株価指数（円換算ベース）をベンチマークとして信託財産の成長を目指し積極的な運用を行います。

欧州主要市場（MSCI欧州株価指数を構成する市場）の大型株を主な投資対象として、中小型株にも一部投資します。

組入制限株式への投資割合には制限を設けません。外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

運用報告書

第14期(決算日 2012年3月15日)

計算期間（2011年3月16日～2012年3月15日）


※「ブラックロック欧州株式マザーファンド」の決算日は年1回（3月15日）です。よって当ファンドの運用状況につきましては、

直前の計算期間（決算）である2012年3月15日現在の内容を記載しております。

－ 10 －



■当期中の基準価額と市況の推移

年　月　日基　準　価　額


（期　首）

2011年 3 月15日

3月末

4月末

5月末

6月末

7月末

8月末

9月末

10月末

11月末

12月末

2012年 1 月末

2月末

（期　末）

2012年 3 月15日

12,658 － 122,772.97 － 98.3 －

13,349 5.5 128,618.91 4.8 99.6 －

14,000 10.6 133,458.71 8.7 95.5 －

13,387 5.8 126,457.98 3.0 99.3 －

13,097 3.5 123,217.07 0.4 99.3 －

12,493 △ 1.3 117,093.87 △ 4.6 98.8 －

10,663 △　15.8 100,628.47 △　18.0 98.6 －

9,864 △　22.1 94,425.82 △　23.1 96.6 －

11,205 △　11.5 108,367.72 △　11.7 102.1 －

10,027 △　20.8 95,274.07 △　22.4 99.2 －

10,152 △　19.8 96,286.59 △　21.6 98.9 －

10,624 △　16.1 99,756.25 △　18.7 97.6 －

12,134 △ 4.1 112,718.67 △ 8.2 98.4 －

12,580 △ 0.6 116,383.76 △ 5.2 99.0 －

円 % % % %

騰落率騰落率

株式組入

比率等

株式先物

組入比率

（注1）基準価額は1万口当り。騰落率は期首比。（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。（注3）株式先物組入比率＝買建比率－売建比率。（注4）ＭＳＣＩ欧州株価指数とは、ＭＳＣＩ　Inc.が開発、計算した株式指数です。同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利は、

ＭＳＣＩ　Inc.に帰属します。また、ＭＳＣＩ　Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。

◇基準価額の推移■最近5期の運用実績

決　算　期基　準　価　額


10期（2008年3月17日）

11期（2009年3月16日）

12期（2010年3月15日）

13期（2011年3月15日）

14期（2012年3月15日）

14,463 △ 10.5 184,058.27 △ 15.0 96.3 － 1,701

7,661 △ 47.0 85,091.79 △ 53.8 96.9 － 728

12,489 63.0 127,569.19 49.9 98.8 － 886

12,658 1.4 122,772.97 △ 3.8 98.3 － 814

12,580 △　0.6 116,383.76 △ 5.2 99.0 － 774

円 % % % % 百万円

期　中騰落率

期　中騰落率

株　　式組　　入比率等

株式先物組　　入比　　率

純資産

（注1）基準価額は1万口当り。（注2）株式組入比率等には新株予約権証券を含みます。（注3）株式先物組入比率＝買建比率－売建比率。（注4）ＭＳＣＩ欧州株価指数とは、ＭＳＣＩ　Inc.が開発、計算した株式指数です。同指数に関する著作権、知的財産その他の一切の権利は、

ＭＳＣＩ　Inc.に帰属します。また、ＭＳＣＩ　Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。（注5）純資産総額の単位未満は切捨て。

－ 11 －



◇運用担当者コメント通期では、当ファンドの基準価額は0.6%の下落と

なり、ベンチマークであるMSCI欧州株価指数（円換算ベース）は5.2%の下落となりました。

上半期（2011年3月16日～2011年9月15日）市場環境当期間、期初から4月下旬にかけて、市場予想を上回る欧州企業の1－3月期の企業業績が相次いで発表されたことなどが好感されて、欧州株式市場は上昇してスタートしました。その後は、欧州周縁国の債務問題に対する懸念や世界的に景気減速を示す指標が相次いで発表されたことなどを背景に、欧州株式市場は下落基調となりました。8月に入るとトリシェECB（欧州中央銀行）総裁が記者会見においてユーロ圏の景気の下振れリスクが高まっていると述べたことに加えて、欧州の債務危機がイタリアやスペインに波及するのではないかとの懸念が高まったこと、格付け会社のスタンダード&プアーズ（S&P）社が米国長期国債の格付けを「AAA」から「AAプラス」へ引下げたことなどを背景に、市場のセンチメントが更に悪化し、欧州株式市場は大幅に下落する展開となりました。市場では、欧州の債務問題に対する各国政府の政策の対応には手詰まり感があると捉えられていましたが、期末にメルケル独首相とサルコジ仏大統領がギリシャを引き続きユーロ圏に留まらせる決意を表明したことは、好意的に捉えられました。このような環境下、セクター別では、生活必需品やヘルスケアといったディフェンシブセクター

が選好された一方で、金融といった景気循環セクターが低調なパフォーマンスとなりました。

運用経過当ファンドでは、コンチネンタル（自動車・自動車部品）、ノキアン・レンカート（自動車・自動車部品）を全売却し、バーバリー・グループ（耐久消費財・アパレル）を利益確定のため一部売却したことで、一般消費財・サービスセクターの組入れを引下げました。また米国における建設需要の低下などからウォルセリー（資本財）とサンゴバン（資本財）を全売却し、景気循環セクターである資本財・サービスセクターの組入れを引下げました。一方で、7月にバリュエーションの観点などからダイムラー（自動車・自動車部品）を新規に購入しました。景気減速環境のなかにおいてもマイナスの影響を比較的受けにくいと考えられるロシュ・ホールディングス（医薬品・バイオテクノロジー）、エシロール・インターナショナル（ヘルスケア機器・サービス）、フレセニウス・メディカル・ケア（ヘルスケア機器・サービス）、グラクソ・スミスクライン（医薬品・バイオテクノロジー）を新規に購入しました。また、足下、債券の利回りが低い水準にあるなか配当利回りの観点から魅力的であると判断してランド・セキュリティーズ・グループ（不動産）を新規に購入しました。現在、セクター別では、エネルギー、ヘルスケア、素材、情報技術、一般消費財・サービスをオーバーウェイトとする一方で、金融、電気通信サービス、公益事業、生活必需品、資本財・サービスをアンダーウェイトとしています。

ベンチマークとの差異および主な要因上半期のファンドの基準価額は21.9%の下落となり、ベンチマークは24.4%の下落となりました。（主なプラス要因）・一般消費財・サービスセクターのオーバーウェイト。個別銘柄では、アジア地域（日本を除く）からの売上拡大などを背景に、スウォッチ・グループ（耐久消費財・アパレル）やバーバリー・グループがそれぞれ相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。また、ドイツのテレビ・インターネット市場の回復などが好感されたカベル・ドイチェランド（メディア）、良好な売上拡大などを背景にユーテルサット・コミュニケーションズ（メディア）、新興国からの需要増を背景にノキアン・レンカートがそれぞれ相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。・エネルギーセクターの銘柄選択。個別銘柄では、仏

■基準価額の推移

（2011年3月15日～2012年3月15日）

（注1）前期末を100とした指数値を使用しています。（注2）ベンチマークは、MSCI欧州株価指数（円換算ベース）

です。

2011/3/15 2011/7/15 2011/11/16 2012/3/15

基準価額

ベンチマーク

70

80

90

100

110

120

－ 12 －



領ギアナ沖での新たな油田発見が好感されたタローオイル（エネルギー）が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。・個別銘柄では、ウィリアム・モリソン・スーパーマーケッツ（食品・生活必需品・小売）、インペリアル・タバコ・グループ（食品・飲料・タバコ）といったディフェンシブ銘柄が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。

（主なマイナス要因）・ヘルスケアや生活必需品といったディフェンシブセクターをアンダーウェイトとしていたこと。個別銘柄では、市場予想を下回る第2四半期の業績発表を行ったカールスバーグ（食品・飲料・タバコ）、脳卒中予防薬品であるリバロキサバンの欧州での認可承認に対する不透明感が膨らんだバイエル（医薬品・バイオテクノロジー）が下落したこと。

下半期（2011年9月16日～2012年3月15日）市場環境当期間、期初から10月下旬にかけて、欧州の債務危

機問題などを受けて株式市場は不安定な状況となる場面がありましたが、EU（欧州連合）首脳会議においてユーロ圏の債務問題に対し包括的な対策が合意されるとの期待が高まったことから、欧州株式市場は上昇しました。しかしその後11月下旬にかけて、ギリシャが救済策の受け入れを拒否する可能性が指摘されたこと、欧州の債務問題がイタリアやスペインにまで波及するとの懸念が高まったことなどを背景に、株式市場は下落する展開となりました。その後期末にかけて、欧州の経済指標が改善を見せたことや好調な米国経済指標が発表されたことなどを受けて、世界的に景気回復期待が高まり、株式市場は上昇する展開となりました。また、EUとIMF（国際通貨基金）が第2次支援策と緊縮財政案についてギリシャと合意したこと、ECB（欧州中央銀行）による資金供給オペが実施され金融システム不安が後退したことも、株式市場を押し上げる要因となりました。

運用経過当ファンドでは、ダノン（食品・飲料・タバコ）やユニリーバ

（食品・飲料・タバコ）などを利益確定のため売却しました。一方で、WPPグループ（メディア）、ルノー（自動車・自動車部品）、フィナンシエール・リシュモン（耐久消費財・アパレル）などを新規に購入しました。現在、セクター別では、素材、資本財・サービスをオーバ

ーウェイトとする一方で、ヘルスケア、生活必需品、電気通信サービス、公益事業、金融をアンダーウェイトとしています。

ベンチマークとの差異および主な要因下半期のファンドの基準価額は27.3%の上昇となり、ベンチマークであるMSCI欧州株価指数（円換算ベース）は25.4%の上昇となりました。（主なプラス要因）・電気通信サービスと公益事業セクターのアンダーウェイト。・資本財・サービスセクターの銘柄選択。個別銘柄では、米国の経済指標の改善を受けてウォルセリー（資本財）が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。また、ロールス・ロイス・グループ（資本財）や景気減速環境下において低料金の旅客航空便を運行しており、潤沢なキャッシュフローを生み出しているライアンエアー（運輸）が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。・生活必需品セクターの銘柄選択。個別銘柄では、力強い利益成長を見せているインペリアル・タバコ・グループ（食品・飲料・タバコ）、中期的に増配を行う意向を示したアンハイザー・ブッシュ・インベブ（食品・飲料・タバコ）が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。・ヘルスケアセクターでは、先進国および新興諸国からのインスリン需要の増加の恩恵を受けるかたちでノボ・ノルディスク（医薬品・バイオテクノロジー）が相対的に良好なパフォーマンスとなったこと。

（主なマイナス要因）・ECBによる資金供給オペが実施され金融システム不安が後退するなか、金融の銀行セクターをアンダーウェイトとしたこと。・エネルギー関連銘柄が力強い上昇を見せるなか、トタル（エネルギー）やBP（エネルギー）をアンダーウェイトとしたこと。

市場見通しおよび今後の運用方針欧州の債務問題の動向が引き続き投資家心理を動かす大きな要因になると考えています。しかし、市場は、足下の不透明な政治および経済状況をある程度織り込んでいると思われます。我々は、良好なビジネスモデルおよび財務内容を有し、新興国を始めとする経済成長の高い地域からの恩恵を受けると考えられる銘柄を中心に組入れていく方針です。そして、引き続き経済動向や株価のバリュエーションに注視しつつ、銘柄を選別しつつ運用を行う方針です。

－ 13 －

－ 14 －



◇ファンド状況■1万口（元本10,000円）当りの費用の明細

項　　　　目当　　期

（ａ）売買委託手数料

（株　　式）

（ｂ）有価証券取引税

（株　　式）

（ｃ）保管費用等

合　　　　計

46 円

（ 46）

28

（ 28）

80

154

（注1）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加、解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便法により算出した結果です。

（a）売買委託手数料期中の売買委託手数料


（b）有価証券取引税期中の有価証券取引税


（c）保管費用等期中の保管費用等


（注2）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

◇運用内容■売買及び取引の状況（2011年3月16日から2012年3月15日まで）

株　式

外　　　　　　　　　　　国

ユーロ

アメリカ

イギリス

スイス

ノルウェー

アイルランド

オランダ

百株千米ドル百株千米ドル66 176 7 23

（－）（－）百株千英国ポンド百株千英国ポンド

6,191 3,042 7,043 2,758（ 75）（ 79）

百株千スイスフラン百株千スイスフラン199 1,276 190 1,499

（－）（ △7）百株千デンマーククローネ百株千デンマーククローネ40 1,369 41 1,593

（－）（－）百株千ノルウェークローネ百株千ノルウェークローネ11 90 111 711

（－）（－）百株千スウェーデンクローナ百株千スウェーデンクローナ21 239 121 974

（－）（－）百株千ユーロ百株千ユーロ71 92 －－

（ △71）（ △92）574 494 752 676

（ 70）（－）

買　　　　付

株　　数金　　額株　　数金　　額

売　　　　付

デンマーク

スウェーデン

－ 15 －



■主要な売買銘柄（2011年3月16日から2012年3月15日まで）株　式

（注1）金額は受渡し代金。（注2）単位未満は切捨て。

BNP PARIBASGLAXOSMITHKLINE PLCDEUTSCHE BANKROCHE HOLDING AG GENUSSXSTRATA PLCRIO TINTO PLCNESTLE SA-REGISTEREDDAIMLER AGAXAINTESA SANPAOLO

千株千円円13 54,599 3,92227 47,460 1,74611 45,063 3,9233 43,113 13,18028 41,740 1,4658 41,683 4,8397 36,377 4,6448 35,271 4,29425 32,887 1,296189 30,246 159

買　　　　　　付

銘　　柄株　数金　額平均単価

NESTLE SA-REGISTEREDBNP PARIBASVODAFONE GROUP PLCROCHE HOLDING AG GENUSSRIO TINTO PLCAXABANCO SANTANDER SAGLAXOSMITHKLINE PLCXSTRATA PLCINTESA SANPAOLO

千株千円円12 62,882 4,93516 62,288 3,757218 45,412 2073 43,737 13,3718 36,237 4,22422 30,250 1,31633 30,069 88617 29,883 1,69820 28,767 1,409181 28,514 156

売　　　　　　付

銘　　柄株　数金　額平均単価

外　　　　　　　国

ユ　　　ー　　　ロ

イタリア

スペイン

ドイツ

フランス

ベルギー

フィンランド

ユーロ計

百株千ユーロ百株千ユーロ68 249 74 147

（－）（－）656 1,874 713 1,987

（ 14）（－）686 2,102 681 2,172

（－）（－）239 197 513 386

（ 67）（ 0）3,764 858 3,859 494

（ 599）（－）9 40 51 175

（－）（－）6,071 5,910 6,646 6,041

（ 679）（ △91）

買　　　　付

株　　数金　　額株　　数金　　額

売　　　　付

（注1）金額は受渡し代金。（注2）単位未満は切捨て。ただし、単位未満の株数のみは小数で記載。（注3）（）内は、増資割当、株式転換、合併等による増減分で上段の数字に含まれていません。（注4）ユーロの国名は発行国です。

■株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合（2011年3月16日から2012年3月15日まで）

（注）（b）は各月末現在の組入株式時価総額の平均。

（ａ）期中の株式売買金額

（ｂ）期中の平均組入株式時価総額

（ｃ）売買高比率（ａ） / （ｂ）

2,368,893 千円

748,293 千円

3.16

項　　　　　　目当　　　　期

－ 16 －



銘　　　柄

（アメリカ）RYANAIR HOLDINGS PLC

通貨小計株数、金額

銘柄数〈比率〉

（イギリス）TULLOW OIL PLC

IMPERIAL TOBACCO GROUP

JOHNSON MATTHEY PLC

HSBC HOLDING PLC

MORRISON〈WN.〉SUPERMARKETS

INTERNATIONAL POWER PLC

PRUDENTIAL PLC

RIO TINTO PLC

BP PLC

BG GROUP PLC

GLAXOSMITHKLINE PLC

BARCLAYS PLC

XSTRATA PLC

BURBERRY GROUP PLC

CENTRICA PLC

ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS

VODAFONE GROUP PLC

WPP GROUP PLC

WOLSELEY PLC

WOLSELEY PLC

AZ ELECTRONIC MATERIALS

ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC



（スイス）SYNGENTA AG

ADECCO SA REG

NESTLE SA-REGISTERED

CREDIT SUISSE GROUP AG

THE SWATCH GROUP AG-B

CIE FINANC RICHEMONT-A

運輸

エネルギー


素材

銀行

食品・生活必需品小売り

公益事業

保険

素材

エネルギー

エネルギー

医薬品・バイオテクノロジー

銀行

素材

耐久消費財・アパレル

公益事業

エネルギー


メディア

資本財

資本財

素材

資本財

素材

商業サービス・用品


各種金融




株　数

当　期　末


評価額


■組入資産の明細外国株式

百株百株千米ドル千円

－ 58 197 16,622

－ 58 197 16,622

－ 1銘柄－＜2.1%＞

百株百株千英国ポンド千円

22 111 164 21,688

39 77 198 26,095

41 53 127 16,717

－ 210 120 15,883

559 －－－

224 296 109 14,379

151 138 108 14,320

39 40 139 18,399

390 －－－

－ 122 188 24,809

－ 95 137 18,020

203 579 144 18,969

94 175 202 26,564

100 79 123 16,195

444 －－－

112 60 139 18,389

1,045 －－－

－ 121 101 13,389

－ 41 102 13,522

51 －－－

－ 362 108 14,247

－ 176 147 19,352

3,520 2,744 2,364 310,947

15銘柄 17銘柄－＜40.2%＞

百株百株千スイスフラン千円

6 6 198 17,868

16 －－－

49 －－－

－ 44 118 10,666

3 －－－

－ 30 182 16,486

－ 17 －



JULIUS BAER GROUP LTD

通貨小計株数、金額銘柄数〈比率〉

（デンマーク）CARLSBERG AS-BNOVO NORDISK A/S-BCHRISTIAN HANSEN HOLDING A/SNOVOZYMES A/S-B SHARES


（ノルウェー）DNB ASA


（スウェーデン）SWEDBANK AB-A


（ユーロ･･･オランダ）POSTNLVOPAKKONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICSING GROEP N.V.TNT EXPRESS NV-W/I

国小計株数、金額銘柄数〈比率〉

（ユーロ･･･ベルギー）KBC BANKVERZEKERINGSHOLDANHEUSER-BUSCH INBEV

国小計株数、金額銘柄数〈比率〉

（ユーロ･･･フランス）L'OREALCIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE VERIPERNOD-RICARD SARENAULT SASCHNEIDER ELECTRIC SATECHNIP-COFLEXIP S.ASOCIETE GENERALE

銘　　　柄

各種金融

食品・飲料・タバコ医薬品・バイオテクノロジー素材素材

銀行

銀行

運輸運輸資本財各種金融運輸

銀行食品・飲料・タバコ

家庭用品・パーソナル用品エネルギー食品・飲料・タバコ自動車・自動車部品資本財エネルギー銀行


株　数

当　期　末


評価額


百株百株千スイスフラン千円26 28 107 9,660102 111 606 54,681

5銘柄 4銘柄－＜7.1%＞百株百株千デンマーククローネ千円25 －－－14 19 1,524 22,42247 44 629 9,256－ 24 378 5,57588 87 2,532 37,254

3銘柄 3銘柄－＜4.8%＞百株百株千ノルウェークローネ千円99 －－－99 －－－

1銘柄－－＜－＞百株百株千スウェーデンクローナ千円99 －－－99 －－－

1銘柄－－＜－＞百株百株千ユーロ千円67 －－－26 23 102 11,17046 －－－133 72 50 5,551－ 69 64 7,025273 166 217 23,747

4銘柄 3銘柄－＜3.1%＞百株百株千ユーロ千円34 －－－－ 28 154 16,87034 28 154 16,870

1銘柄 1銘柄－＜2.2%＞百株百株千ユーロ千円－ 14 129 14,17963 －－－－ 14 116 12,700－ 26 111 12,24414 －－－15 －－－22 －－－

－ 18 －



銘　　　柄

AXA

ESSILOR INTERNATIONAL

BNP PARIBAS

SAINT GOBAIN

CFAO

EUTELSAT COMMUNICATIONS

LEGRAND SA

REXEL SA

VINCI SA

国小計株数、金額


（ユーロ･･･ドイツ）FRESENIUS SE & CO KGAA

CONTINENTAL AG

SAP AG

METRO AG

BAYER AG

HEIDELBERGCEMENT AG

DAIMLER AG

THYSSENKRUPP AG

LINDE AG

DEUTSCHE BANK

K＋S AG

KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG



（ユーロ･･･スペイン）BCO BILBAO VIZCAYA ARGENT

BANCO SANTANDER SA

TELEFONICA S.A.

AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS



（ユーロ･･･イタリア）INTESA SANPAOLO

SAIPEM

ENI SPA

ATLANTIA SPA

保険

ヘルスケア機器・サービス

銀行

資本財

小売

メディア

資本財

資本財

資本財

ヘルスケア機器・サービス

自動車・自動車部品


食品・生活必需品小売り

医薬品・バイオテクノロジー

素材


素材

素材

各種金融

素材

メディア

銀行

銀行



銀行

エネルギー

エネルギー

運輸


株　数

当　期　末


評価額


百株百株千ユーロ千円

90 114 145 15,884

－ 16 108 11,860

26 －－－

35 －－－

17 －－－

47 36 103 11,325

59 48 135 14,783

－ 50 83 9,165

－ 28 114 12,533

392 350 1,048 114,677

10銘柄 9銘柄－＜14.8%＞


－ 13 107 11,758

22 －－－

37 22 121 13,292

23 －－－

37 －－－

27 －－－

－ 15 72 7,951

－ 78 154 16,948

9 11 147 16,119

－ 48 184 20,177

13 －－－

45 32 148 16,284

216 222 937 102,530

8銘柄 7銘柄－＜13.2%＞


75 －－－

113 －－－

31 －－－

70 84 122 13,441

291 84 122 13,441

4銘柄 1銘柄－＜1.7%＞


574 657 98 10,767

20 20 78 8,556

－ 95 174 19,057

－ 85 108 11,855

－ 19 －



（注1）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。（注2）< >内は、期末の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注3）株数、評価額の単位未満は切捨て。

銘　　　柄

UNICREDIT SPA



（ユーロ･･･フィンランド）NOKIAN RENKAAT OYJ

KONE OYJ-B





合　　計株数、金額


銀行


資本財


株　数

当　期　末


評価額



－ 241 98 10,745

595 1,100 557 60,982

2銘柄 5銘柄－＜7.9%＞


48 －－－

24 31 137 15,051

73 31 137 15,051

2銘柄 1銘柄－＜1.9%＞

1,877 1,983 3,174 347,301

31銘柄 27銘柄－＜44.9%＞

5,787 4,984 － 766,806

56銘柄 52銘柄－＜99.0%＞

－ 20 －



◇資産状況■投資信託財産の構成 2012年3月15日現在

■資産、負債、元本および基準価額の状況

2012年3月15日現在

■損益の状況

自2011年3月16日　至2012年3月15日

項　　　　　　　目

株式

コール・ローン等、その他

投資信託財産総額

当　　　期　　　末

評　価　額

千円 %

766,806 96.8

25,640 3.2

792,447 100.0

比　　　率

（注1）外貨建資産771,439千円の投資信託財産総額に対する比率は97.3%です。（注2）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。換算レートは、1米ドル＝84.00円、1英国

ポンド＝131.49円、1スイスフラン＝90.15円、1デンマーククローネ＝14.71円、1ユーロ＝109.40円です。（注3）評価額の単位未満は切捨て。

項　　　　目当　期　末

（Ａ）資産

コール・ローン等

株　　式（評価額）

未収入金

未収配当金

（Ｂ）負債

未払金

未払解約金

（Ｃ）純資産総額（A－B）

元本

次期繰越損益金

（Ｄ）受益権総口数

1万口当り基準価額（C／D）

805,190,019 円

2,943,675

766,806,380

33,671,433

1,768,531

30,831,830

30,821,831

9,999

774,358,189

615,563,518

158,794,671

615,563,518 口

12,580 円

項　　　　目当　　　期

（Ａ）配当等収益

受取配当金

受取利息

その他収益

（Ｂ）有価証券売買損益

売買益

売買損

（Ｃ）その他費用

（Ｄ）当期損益金（A＋B＋C）

（Ｅ）前期繰越損益金

（Ｆ）解約差損益金

（Ｇ）追加信託差損益金

（Ｈ）計（Ｄ＋E＋F＋G）

次期繰越損益金（Ｈ）

21,766,025 円

21,335,550

10,367

420,108

29,364,730

145,343,999

△ 174,708,729

5,165,596

12,764,301

171,007,244

19,393,470

19,945,198

158,794,671

158,794,671

〈注記事項〉期首元本額 643,292,651 円期中追加設定元本額 84,139,548 円期中一部解約元本額 111,868,681 円

期末における元本の内訳ブラックロック欧州株式オープン 615,563,518 円合計 615,563,518 円

（注1）損益の状況の中で有価証券売買損益は、期末の評価換えによるものを含みます。

（注2）損益の状況の中で追加信託差損益金とは追加信託の際、追加代金と元本の差額をいいます。

（注3）損益の状況の中で解約差損益金とは中途解約の際、解約代金と元本の差額をいいます。

－ 21 －

◇ お知らせ


１．2013年1月1日から2013年12月31日までの間、普通分配金並びに解約時又は償還時の差益に対し、所得税7%

に2.1%の率を乗じた復興特別所得税が付加され、10.147%（所得税及び復興特別所得税7.147%、並びに住民

税3%（法人受益者は7.147%の源泉徴収が行われます。））の税率が適用されます。

なお、復興特別所得税に係る記載がされた目論見書の再交付をご希望される受益者の方につきましては、

お申し出頂ければ再度、送付させて頂きますので、その旨を販売会社までお申し出下さい。

２．当ファンドの運用報告書の記載事項につき、当期作成分より「損益の状況」の注記として「資産運用の

権限を再委託する場合の当該委託費用」を記載しております。ご参考までに、直近4期の当該委託費用は

次の通りです。

24期 1,458,606円。 25期 1,465,089円。 26期 1,496,466円。 27期 1,245,660円。

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