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________________________________________________________________________________________
1 Financiera América S.A. C.F. Mayo de 2013
Entidades Financieras
Compañías de Financiamiento
FINANCIERA AMERICA S.A. C.F.
Acta Comité Técnico No. 178
Fecha: 17 de Mayo de 2013
Fuentes:
Finamérica S.A. CF
Estados financieros de Finamérica
S.A. CF suministrados por la
Superintendencia Financiera de
Colombia
Información de Entidades
Financieras suministrada por la
Superintendencia Financiera de
Colombia
Información Financiera
Feb12 Feb13
Activos 472.481 589.753
Patrimonio 59.247 70.497
Utilidad Neta 1.738 1.404
ROE 18.94% 12,56%
ROA 2.23% 1,44%
Cifras en millones de pesos
Miembros Comité Técnico:
Javier Alfredo Pinto Tabini
Luis Delfin Borrero
Javier Bernardo Cadena Lozano
Contactos:
Pablo Moisés Quintero Ortiz
[email protected] Raúl F. Rodríguez Londoño
Luis Fernando Guevara Otálora
PBX: (571 526 5977)
Bogotá (Colombia)
REVISIÓN ANUAL
Deuda a Corto Plazo VrR 1
Deuda a Largo Plazo Doble A (AA)
Perspectiva Negativa
El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.
Sociedad Calificadora de Valores, en sesión del 17 de Mayo de 2013,
según consta en el Acta No. 178 de la misma fecha, decidió mantener la
calificación VrR 1 para la Deuda de Corto Plazo y asignar Doble A
(AA) a la Deuda de Largo Plazo con Perspectiva Negativa a Finamérica
S.A C.F.
La calificación Doble A (AA) otorgada para el largo plazo a Finamérica
S.A. C.F. indica una alta capacidad para pagar intereses y devolver capital,
con un riesgo incremental limitado en comparación con otras entidades o
emisiones calificadas con la categoría más alta. De otro lado, la
calificación VrR 1 de corto plazo corresponde a la más alta categoría en
grado de inversión, que indica que la entidad goza de una alta probabilidad
en el pago de las obligaciones en los términos y plazos pactados. La
liquidez de la institución y la protección para con terceros son buenas. De
igual manera, la capacidad de pago no se verá afectada ante variaciones
del sector o la economía. Por su parte, la asignación de una “Perspectiva”
expresa la opinión de Value and Risk acerca del comportamiento que
puede seguir una calificación en el mediano y largo plazo (superior a un
año) con base en los posibles cambios en la economía, la industria, el
emisor, las variables críticas del negocio, su estructura organizacional y
accionaria, entre otros factores relevantes. Es importante aclarar que el
asignar una “Perspectiva” no necesariamente implica un futuro cambio en
la calificación asignada.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN
Asignación de la Perspectiva Negativa. Teniendo en cuenta la
evolución corporativa de Finamérica, en opinión de la Calificadora, la
tendencia de los indicadores de calidad de la cartera tanto por
vencimiento como por calificación y los anteriores incluyendo los
castigos tienen una mayor probabilidad de continuar deteriorándose
teniendo en cuenta los siguientes factores: a) La cartera de
microcrédito en Colombia ha presentado un mayor deterioro debido a
signos de sobreendeudamiento de los clientes, situación que toma
mayor relevancia teniendo en cuenta que este segmento se constituye
como el core bussines de Finamérica y que aumenta la probabilidad de
mayor deterioro de los indicadores de calidad. b) Históricamente se ha
demostrado que un mayor ritmo de colocación implica un muy
probable deterioro en el mediano plazo lo que podría afectar los
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
2 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
indicadores de rentabilidad, cubrimiento y solvencia de la Entidad
durante los próximos meses. c) Si bien los indicadores de rentabilidad
se han visto afectados por un mayor gasto administrativo (producto de
las inversiones realizadas en la ampliación de la red de oficinas,
ATM´s y Corresponsales Bancarios), un deterioro adicional de la
cartera podría acentuar la tendencia decreciente de estos. Dado lo
anterior, la Calificadora estará atenta a la evolución de los diferentes
indicadores de la Compañía, con el fin de determinar su impacto en el
riesgo relativo y por consiguiente en la Calificación vigente.
Estrategia y Posicionamiento. Finamérica CF se caracteriza por la
amplia trayectoria y liderazgo en el segmento de microcrédito
sustentado en el direccionamiento estratégico “2011 - 2016”, el cual se
ha venido consolidando a través de los años mediante la oferta de
productos y servicios financieros integrales acompañados del continuo
fortalecimiento de las metodologías de otorgamiento, seguimiento y
cobranza, así como la ampliación de la red de oficinas y canales de
atención, llegando a los sectores más vulnerables de la población
promoviendo el desarrollo y crecimiento de los microempresarios. Lo
anterior, se ve reflejado en el reconocimiento a nivel internacional en
el desarrollo de las Microfinanzas, gracias a las sinergias establecidas
con organizaciones como Acción Internacional, lo que ha significado
un alto grado de especialización en los nichos de mercado atendidos
que apoyado de la eficiencia en los procesos, han contribuido a un
mayor nivel de penetración del mercado y fidelización de sus clientes.
Sin embargo, uno de los principales retos de la Entidad es mantener un
continuo robustecimiento de los esquemas de originación que se
traduzcan en indicadores de calidad de cartera comparables con el
sector y grupo comparable1, acorde con la calificación asignada.
Crecimiento en las colocaciones. Para febrero de 2013, la cartera
bruta de Finamérica asciende a $533.126 millones (logrando un
crecimiento interanual de +24,48%), comportamiento que supera lo
observado en el grupo comparable (+2,53%) y sector (+5,80%),
producto de la estrategia comercial enfocada en su expansión regional
y en lograr una mayor profundización de sus clientes a través del
segmento de microcrédito. A pesar de que el segmento de microcrédito
tiene unas tasas de colocación altas generando una dinámica favorable
de los ingresos, existe un riesgo incremental en relación con las demás
modalidades de crédito. Lo anterior toma mayor relevancia teniendo en
cuenta que la cartera de microcrédito representa el 62,88%, mientras
que la cartera comercial el 26,92% y la de consumo el 10,20%, donde
la primera registra un mayor crecimiento (+40,65%) gracias al proceso
de expansión llevado a cabo durante el último año. Como se mencionó
anteriormente, Value and Risk espera que la evolución positiva en las
colocaciones se acompañe de los rigurosos esquemas de originación,
seguimiento y cobranza de la cartera lo que significará adecuados
niveles de calidad de cartera.
1 Grupo comparable conformado por Bancamía y WWB.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
3 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
Evolución de la calidad y cubrimiento de la cartera. A pesar de
contar con robustos procesos de otorgamiento, seguimiento y cobranza,
el índice de calidad de cartera por calificación entre febrero de 2012 y
2013 aumentó 27 puntos básicos al ubicarse en 9,52%, nivel que
resulta superior al registrado por los pares (9,09%) y sector (7,66%).
Así mismo, al considerar los castigos, el indicador por calificación se
ubica en 16,12%, frente al 16,72% de los pares aunque superior a lo
revelado por el sector (12,28%, que no refleja las ventas de cartera
castigada en los cálculos realizados). Este comportamiento obedece
principalmente al mayor deterioro de la modalidad de microcrédito
(que representa a febrero de 2013 el 62,88% de la cartera total) en el
que se evidencia un deterioro en el indicador por calificación al pasar
de niveles de 7,78% (feb-12) a 9,11% (feb-13). Al ser comparado este
indicador frente a la cartera C, D y E (7,42%) se observa que el
81,44% se encuentra calificado en categoría diferente a “B” lo que da
cuenta del nivel de riesgo presente en esta modalidad de crédito. Así
mismo, estos resultados se pueden observar en la evolución de las
cosechas donde las originadas en el segundo semestre de 2012
registran una mayor velocidad de deterioro. De igual forma, como
consecuencia del aumento en los niveles de cartera vencida, el índice
de cubrimiento de cartera por riesgo se reduce ligeramente al ubicarse
en 88,54%; no obstante es superior a los resultados mostrados tanto
por los pares como por el sector (76,47% y 72,99%, respectivamente).
De otra parte, el índice de cubrimiento por temporalidad disminuye a
96,72%, situándose en menor posición frente a los pares y sector
(128,65% y 148,36%, respectivamente).
Adecuados niveles de concentración y atomización de cartera: Uno
de los factores que mitiga la exposición a riesgo de crédito son los
adecuados niveles de atomización de la cartera por sector económico
donde las mayores participaciones corresponden a los segmentos
Comercio y Agricultura (40,69% y 16,05%, de la cartera total). De otra
parte, los 20 deudores más grandes concentran el 0,91% del total de las
colocaciones, mientras que los 20 clientes con saldos vencidos más
representativos constituyen el 0,64%, aspectos que denotan un
apropiada dispersión del riesgo.
Crecimiento destacable de los ingresos. Los ingresos por intereses a
febrero de 2013 ascendieron a $21.940 millones, cifra que supera en
+34,11% al obtenido en igual periodo del año anterior y en igual
sentido a los niveles mostrados por el grupo de pares y sector (+1,57%
y 8,30%, respectivamente). Lo anterior, se explica básicamente por el
crecimiento de las colocaciones especialmente en la modalidad de
microcrédito (+40,65%) debido a una mayor consolidación de la fuerza
comercial a través de apertura de nuevas oficinas y de los canales de
atención de acuerdo al plan estratégico, permitiéndole lograr un
cubrimiento en más de 320 ciudades y municipios. A pesar de lo
anterior, un mayor deterioro de la calidad de la cartera podría tener su
correspondiente impacto especialmente en los niveles de rentabilidad
de la compañía.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
4 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
Comportamiento estable del margen de intereses: El margen neto
de intereses2 al cierre febrero de 2013 se ubicó en 81,49%, indicador
que desmejora levemente frente a igual periodo del año anterior
(82,44%), explicado por mayores gastos de intereses provenientes de
las captaciones en CDT´s (+50,72%) que de niveles de $2.448
millones de febrero de 2012 se incrementan a $3.690 millones a
febrero de 2013. Value and Risk espera para el 2013 una mayor
participación de las cuentas de ahorros mediante la promoción de las
cuentas de ahorro contractual con destinación específica3, lo que
permitirá optimizar la estructura de fondeo de la Compañía.
Evolución de los niveles de rentabilidad. A pesar de la menor
evolución de los ingresos4 (+30,46%) frente a los gastos
5 (+41,30%) el
margen financiero bruto6 a febrero de 2013 disminuyó en -4.31 p.p. al
ubicarse en 90,93%, nivel que se encuentra por debajo de lo registrado
por el grupo de pares (108,35%) y sector (94,07%). Así mismo, dado el
incremento en los costos administrativos (+31,99%) y provisiones
(+56,70%), las utilidades netas a febrero de 2013 se situaron en $1.404
millones con una disminución del -7,0% frente al mismo periodo del
año anterior, desempeño que se refleja en el comportamiento de los
indicadores ROE y ROA que de niveles de 18,94% y 2,23% de febrero
de 2012) disminuyen a 12,56% y 1,44% a febrero de 2013, niveles
inferiores a los obtenidos por el sector (25,13% y 2,69%,
respectivamente).
Evolución de la estructura de fondeo. La estructura de fondeo de
Finamérica está concentrada principalmente en los depósitos y
exigibilidades con una participación del 89,20% dentro del agregado
de los pasivos, seguido por créditos con otras instituciones (7,67%).
Cabe mencionar que, los depósitos están compuestos en su gran
mayoría por los CDT´s7 donde el 44,88% son gestionados a través de
la red de oficinas, 33,31% provienen de FONEDE8, mientras que el
saldo restante es gestionado por la tesorería (12,39%). Al respecto,
vale la pena resaltar que la totalidad de los CDT´s registran un plazo
promedio de vencimiento a febrero de 2013 de 331 días, duración que
se encuentra en menor posición frente a sus operaciones activas de
crédito9. De otra parte, se resalta la evolución favorable de las cuentas
de ahorros que a febrero de 2013 ascienden a $43.608 millones
(+55,30%), donde los 20 principales clientes representan el 35,47% y
la porción estable (96,66%), lo que denota estabilidad de este producto
de captación. Value and Risk pondera de manera positiva la estabilidad
de los recursos institucionales que junto a dinámica observada en las
2Medido como margen neto de intereses/ Ingresos por intereses.
3 Cuentas de Ahorro-Compadre y Milagroso.
4 Ingresos por intereses y financieros diferentes a intereses.
5 Gastos por intereses y financieros diferentes a intereses.
6 Medido como el margen financiero bruto/ Ingresos por interés 7 Que equivale al 90,58% de los depósitos y exigibilidades.
8 Recursos provenientes de las cajas de compensación, principales accionistas de Finamérica. 9A febrero de 2013, el plazo promedio ponderado de la cartera se ubica en 21 meses (630
días).
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
5 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
cuentas de ahorros y la evolución positiva del IRL10
, le permita mitigar
adecuadamente el descalce entre sus activos y pasivos, aspecto que se
encuentra en línea con la calificación de corto plazo asignada.
Capacidad patrimonial. Uno de los factores que se pondera
positivamente de Finamérica es el fortalecimiento patrimonial que
entre febrero de 2012 y 2013 registra un crecimiento del +18,99% al
ubicarse en $70.497 millones. Lo anterior, se explica por el incremento
del capital social (+18,88%) que asciende a $49.168 millones como
resultado de la distribución de dividendos en acciones.
Adicionalmente, la Asamblea de Accionistas aprobó en el año 2012 el
incremento del capital autorizado a $100.000 millones teniendo en
cuenta la perspectiva de conversión a banco una vez sea aprobado por
la Superfinanciera. Sin embargo, el indicador de solvencia a febrero de
2013 desmejoró ligeramente al situarse en 13,94%11
, nivel que se ubica
en menor posición frente al grupo de pares (39,33%), aunque supera
levemente al sector (13,88%). No obstante, cumple con el mínimo
regulatorio (9%). De otra parte, se resalta el indicador TIER112
el cual
se ubica en 13,37%, superando con suficiencia al mínimo exigido por
Basilea (7%).
Apropiada gestión de riesgos: Es de resaltar que Finamérica cuenta
con un Sistema de Administración de Riesgos que compila de manera
integral las políticas, procedimientos y metodologías para la
identificación, medición, control y monitoreo de las diferentes
tipologías de riesgo. Cabe mencionar que esta gestión es apoyada por
el Comité de Gestión de Riesgos y por los diferentes órganos de
control. Value and Risk destaca el fortalecimiento de las metodologías
y procesos en las diferentes etapas del ciclo de crédito (modelo
relacional13
) y la implementación de la fábrica de operaciones que
asegura un desarrollo eficiente de la operatividad del negocio.
Contingencias. De los procesos abiertos que enfrenta actualmente la
Entidad, la mayoría hacen referencia a las acciones populares, de las
cuales en una alta proporción se encuentran clasificadas con
probabilidad de ocurrencia remota. No obstante, teniendo en cuenta el
monto de las pretensiones que ascienden a $76 millones, en el evento
de materializarse, en opinión de la Calificadora no afectaría de manera
importante la situación financiera de Finamérica. Es de anotar que
durante el último año, de acuerdo con la información suministrada la
compañía no registró requerimientos o sanciones por parte de los entes
de control.
10 Indicador de Riesgo de Liquidez a febrero de 2013 para la banda de 7 y 30 días asciende a
$47.767 millones y $27.926 millones, respectivamente. 11
Producto de la optimización del capital para apalancar el crecimiento de la cartera de
crédito. 12
Medido como patrimonio básico / Activos ponderados por nivel de riesgo. 13
Modelo comercial que permite desarrollar un conocimiento integral del cliente, su
capacidad y fuentes de pago, facilitando su segmentación y el desarrollo de oferta de valor.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
6 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
Desde su creación en el año 1985, Finamérica ha
tenido diferentes cambios tanto en su composición
accionaria como en su perfil social, lo que ha
permitido consolidar su nicho de negocio en las
Micro-finanzas, a través de la oferta de productos
integrales orientados hacia la bancarización de los
sectores más vulnerables de la población,
promoviendo el desarrollo y crecimiento de los
microempresarios.
Finamérica nace como una entidad no
gubernamental, gracias al acompañamiento de
Acción Internacional, entidad de amplia
trayectoria en el área de las micro-finanzas con
presencia a nivel internacional14
. En el año 1993
entra al mundo de las entidades reguladas por el
sistema financiero colombiano con la razón social
Financiera Fénix, Compañía de Financiamiento
Comercial. Después en el año 1997 se modificó la
razón social a su actual (Finamérica CF).
Posteriormente en el año 2004, los actuales
accionistas (cajas de compensación) adquieren la
participación accionaria y Acción Internacional
continua como accionista de la misma. En el año
2010, la Superfinanciera aprueba el proceso de
fusión por absorción entre Finamérica y
Financiera Compartir, donde éste último entra a
formar parte de los accionistas de la nueva
entidad.
Accionistas %
* Fundación Compartir* Colsubsidio* Cafam* Comfandi* Comfenalco Cartagena* Accion Gateway Fund L.L.C.* Otros
22.40%20.09%20.09%20.09%7.16%5.36%4.81%
TOTAL 100%
Fuente: Finamérica S.A. CF. Datos a Diciembre de 2012
Por su parte, el direccionamiento estratégico se
encuentra conformado por mega-objetivos
institucionales15
en el que se establecen diferentes
metas enfocadas al cumplimiento de su visión. De
lo anterior, se destaca la importante participación
14 Presencia en más de 24 países en América, Asia, África. 15
Crecimiento, fondeo, eficiencia, desarrollo social,
conversión a banco y participación de mercado.
de los desembolsos en microcrédito que a febrero
de 2013 representa el 9,35% del sistema
financiero, logrando una dinámica del +19,06%
entre febrero de 2012 y 2013.
Se resalta, la estrategia corporativa de Finamérica
basada en la especialización de los productos y
servicios financieros enfocados hacia los clientes
microempresarios. Es así que a febrero de 2013,
cuenta con 75 oficinas16
, 278 CB´s17
, 39 ATM´s18
y convenios de recaudo19
que han proporcionado
un mayor acercamiento de sus clientes generando
ventajas y beneficios diferenciales a través de la
asesoría personalizada, agilidad en las
transacciones y la flexibilidad en los horarios de
atención, aspectos que unidos al fortalecimiento
de la Banca Móvil y la venta cruzada, le ha
permitido desarrollar una mayor nivel de
profundización de sus clientes.
Adicionalmente, se resalta la implementación de
la fábrica de operaciones con el fin de fortalecer la
operatividad del negocio. Entre sus perspectivas
para el 2013, espera continuar con la expansión de
su red mediante la apertura de oficinas y cajeros
electrónicos lo que permitirá lograr un
cubrimiento en más de 320 ciudades y municipios.
Por otro lado, se observa una adecuada estructura
organizacional compuesta por la Gerencia General
y las gerencias Comercial, Financiera, De Gestión
Humana y Administrativa, Mercadeo,
Operaciones y Tecnología, las cuales son
apoyadas por parte de Contraloría Interna, Oficial
de Cumplimiento y la Secretaría General de
acuerdo a las directrices establecidas en materia
de gobierno corporativo. Así mismo, se destaca la
independencia entre las áreas de negociación,
control de riesgos y contabilización, así como la
calidad del recurso humano y trayectoria
profesional, lo que garantiza la toma de decisiones
y la eficiencia en los diferentes procesos
operativos de la entidad.
Fortalezas
16
Durante el año 2012, se instalaron 16 oficinas nuevas. 17 Corresponsales Bancarios transaccionales AKI. Al cierre del
2013 espera contar con un total de 600 CB´s. 18
Cajeros automáticos de marca compartida con Servibanca. 19
Efecty y Baloto.
PERFIL FINANCIERA AMÉRICA S.A. CF
ANÁLISIS DOFA
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
7 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
Conocimiento y experiencia en la gestión
de las microfinanzas que se traduce en
una evolución creciente y sostenible de
las colocaciones.
Amplia cobertura geográfica a nivel
nacional gracias al fortalecimiento de la
red y canales de atención acorde con el
proceso de expansión establecido.
Fortalecimiento de las diferentes etapas
del ciclo del crédito gracias al
robustecimiento de los modelos y scoring
de originación que junto a la gestión
comercial, le permite soporta
adecuadamente los diferentes productos y
servicios ofrecidos.
Diversos canales especializados para la
atención y profundización de clientes.
Apropiada estructura de fondeo,
favorecida por la estabilidad de los
recursos institucionales y la dinámica
creciente de las cuentas de ahorros.
Implementación de la fábrica de
operaciones para el soporte de la
operatividad del negocio.
Adecuados niveles de solvencia reflejado
en su capacidad patrimonial que cumple
de manera suficiente con lo exigido en la
regulación.
Retos
Ubicar los indicadores de calidad de
cartera en niveles cercanos a los grupos
de referencia teniendo en cuenta la
situación de sobreendeudamiento actual
de los microempresarios.
Robustecer sus indicadores de
rentabilidad ROE y ROA con base en los
niveles mostrados por el sector.
Aprovechar los bajos niveles de
bancarización mediante la
potencialización de su portafolio de
productos y servicios especialmente en
microcrédito de acuerdo a la orientación
estratégica y social de la Entidad.
Fortalecer la infraestructura tecnológica a
los altos estándares del mercado lo que
permitirá contar con un Core Bancario
más flexible y estar preparada una vez
entre en operación como entidad
bancaria.
Afrontar de manera eficaz la incursión de
nuevos competidores en el nicho de
mercado atendido.
Robustecer los diferentes Sistemas de
Administración de Riesgo frente a la
conversión a entidad bancaria.
Ingresos y Gastos de Intereses. Entre diciembre
de 2011 y 2012, los ingresos por intereses
crecieron en +36,39% al ubicarse en $113.312
millones, dinámica que se mantiene para febrero
de 2013 al incrementarse en +34,11% frente a lo
revelado en igual periodo del año anterior,
superando a los niveles mostrados tanto por el
grupo de pares20
como el sector (+1,57% y
+8,30%, respectivamente).
Se destaca dentro de los ingresos por intereses, los
generados por la línea de microcrédito que a
febrero de 2013 representa el 71,06% del total de
ingresos por intereses (con crecimiento interanual
de +46,66%), seguido por comercial y consumo
que aportan el 19,32% y 7,89%, respectivamente.
Es de anotar que la evolución destacable en los
ingresos provienen principalmente de la dinámica
registrada de la cartera de microcrédito (+40,65%)
gracias al fortalecimiento del modelo relacional21
por lo que Finamérica espera para el 2013,
alcanzar un crecimiento del 28% en este
segmento. Teniendo en cuenta lo anterior, es
importante que la Entidad mantenga un
robustecimiento continuo de sus esquemas de
originación que eviten un mayor deterioro de la
calidad de la cartera y por consiguiente menores
niveles de rentabilidad.
20 Grupo comparable conformado por Bancamía y WWB. 21
Modelo comercial que permite desarrollar un conocimiento
integral del cliente, su capacidad y fuentes de pago, facilitando su segmentación y el desarrollo de oferta de valor.
PERFIL FINANCIERO
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
8 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
100,0%
Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Feb-12 Feb-13
Composición de Ingresos
Cartera Comercial Cartera Consumo
Cartera Microcredito Ingresos por Intereses
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A22
Por su parte, como resultado de la importante
dinámica experimentada en los niveles de
captación vía CDT así como en cuentas de ahorro,
los gastos por intereses a diciembre de 2012
ascendieron a $22.571 millones, cifra que supera
en +69,44% al del año anterior, donde su principal
fuente de fondeo continúa siendo los CDT´s (que
representan el 90,68% de los depósitos y
exigibilidades).
Para el mes febrero de 2013, los gastos por
intereses presentaron un crecimiento interanual
del +41,09%, ubicándose en $4.364 millones,
cifra que supera a los niveles mostrados por sus
pares (-8,32%) y al reportado por las Compañías
de Financiamiento (+12,91%). Es de anotar que
los CDT´s, representan el 84,56% del total de
gastos por intereses, registrando un crecimiento
entre febrero de 2012 y 2013 de +50,72%, donde
más del 30% se encuentran constituidos a plazos
superiores a los 360 días.
Para efectos de financiar sus operaciones de largo
plazo, Finamérica ha venido reduciendo la
utilización de los créditos de redescuento. Es así
que de representar el 12,36% (feb-12) del pasivo
total se reduce al 7,67% (feb-13) con su
correspondiente efectos en los gastos por
intereses, que para febrero de 2013 alcanzan los
$474 millones (-13,68%).
22 Ingresos por intereses anualizados.
137
238
316
450 463
26.181
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Feb-13
Mil
es
de
Mil
lon
es
Depósitos Vs. Gastos
Depósitos y Exigibilidades Gastos por Intereses
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
De esta manera, el margen neto de intereses se
ubica en $17.879 millones, ubicándose el
indicador en 81,49%23
, nivel inferior a lo
mostrado por el grupo de pares (85,18%) pero
superior al observado en el sector (47,67%).
Ingresos y Gastos Diferentes de Intereses.
Debido a la mayor dinámica de los ingresos
diferentes a intereses24
frente a los gastos, el
margen financiero bruto a febrero de 2013 se
ubicó en $19.951 millones, rubro que experimenta
un crecimiento del +28,04% frente al obtenido en
igual periodo del año anterior, superando la
dinámica mostrada tanto por sus pares (+6,02%)
como el sector (+27,30%). En igual sentido, el
indicador que relaciona el margen financiero bruto
frente a los activos se ubicó en 3,38%, nivel
inferior si se compara frente a los pares (4,39%),
pero superior con respecto al sector (1,57%).
Eficiencia Operacional. Los costos
administrativos sin depreciaciones y
amortizaciones a febrero de 2013 ascendieron a
$11.821 millones, rubro que registra un
crecimiento interanual de +31,99%25
, superando
lo mostrado por el grupo comparable (+8,04%) y
el sector (+12,13%), explicado por el proceso de
expansión llevado a cabo durante el 2012 con la
23 Medido como Margen Neto de intereses/ Ingresos por
Intereses. 24
Principalmente por los servicios financieros (que a febrero
de 2013 ascienden a $2.751 millones). 25
Jalonado por el aumento significativo de los costos
indirectos (+46,70%), y los relacionados con el personal y honorarios (+25,97%).
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
9 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
apertura de oficinas y fortalecimiento de la fuerza
comercial. Lo anterior, condujo a que el indicador
de eficiencia operacional26
se ubicara en 59,25%,
superando en 1.77 p.p. el registrado en febrero de
2012 (57,48%), así como los niveles mostrados
por su grupo de pares (57,26%) y sector (44,78%).
Por otro lado, el indicador que relaciona los gastos
administrativos frente a los ingresos
operacionales, registra una evolución favorable
para febrero de 2013 al mejorar en 87 puntos
básicos al ubicarse en 53,88% frente a 54,75% de
febrero de 2012, nivel que refleja una adecuada
estructura de costos en comparación a los pares
(62,04%), aunque se observa oportunidades de
mejora frente al sector (42,13%). Por su parte, el
indicador de Overhead27
se ubica en 12,64%,
nivel que se ubica en mejor en posición frente a
los pares (16,06%), pero que contrasta a lo
observado en el sector (4,29%).
Provisiones. Las provisiones netas de
recuperación entre febrero de 2012 y 2013
crecieron en +56,70% al ubicarse en $4.380
millones, como resultado de un menor nivel de
recuperaciones de cartera por componente
procíclico (-32,93%) que de niveles de $5.412
millones de febrero de 2012 disminuyeron a
$3.630 millones a febrero de 2013. De otra parte,
la eficiencia en la cartera28
a febrero de 2013 se
ubica en 19,96%, nivel que supera a lo observado
en el grupo de pares (19,32%) y sector (17,35%),
lo que evidencia oportunidades de mejora.
De lo anterior, la Calificadora espera que el
robustecimiento del modelo de otorgamiento29
,
seguimiento y recuperación de la cartera se
traduzca para el año 2013 en adecuados niveles
provisión así como de recuperación, lo que
permitirá registrar provisiones netas de
recuperación por debajo de los niveles mostrados
durante el 2012.
26 Medida como: Gastos operacionales/ Margen Financiero
Bruto. 27 Medido como los costos administrativos anualizados / el total de activos. 28 Provisiones netas de recuperación / ingresos por intereses 29
A partir del diciembre de 2012, se establecieron mecanismos
para la consolidación del proceso de verificación del respaldo
patrimonial de los clientes, consolidación de endeudamiento,
validación de huellas de consulta, análisis de conglomerados económicos, entre otros.
Rentabilidad. De la mayor dinámica de los costos
administrativos y de las provisiones registrada
frente a los años anteriores, el margen operacional
para febrero de 2013 se ubicó en 16,86%,
indicador que se reduce en 5.35 p.p. frente a lo
obtenido en igual periodo del año anterior
(22,21%), situándose por debajo de los resultados
obtenidos por los grupos de referencia30
. Lo
anterior, se ve reflejado en el comportamiento de
las utilidades netas que disminuyen en -7,0% al
ubicarse en $1.404 millones, tendencia similar a la
registrada por los pares (-23,20%) pero que
contrasta con lo observado en el sector (+78,52%).
Indicadores de Rentabilidad
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
De esta manera, las menores utilidades generaron
que los indicadores ROE y ROA disminuyeran de
niveles de 18,94% y 2,23% (feb-12) y se ubicaran
en 12,56% y 1,44% (feb-13), niveles que se
encuentra por debajo de lo observado en el sector
(25,13% y 2,69%, respectivamente).
Calidad de la Cartera. A febrero de 2013, la
cartera bruta de Finamérica asciende a $533.126
millones (con crecimiento interanual del
+24,48%), compuesta por los segmentos
microcrédito (62,88%), comercial (26,92%) y
consumo (10,20%), donde la modalidad de
microcrédito continua siendo la que registra
mayor crecimiento (+40,65%), gracias al
incremento del número de clientes, producto de la
presencia en plazas nuevas y la apertura de nuevas
oficinas acorde con la estrategia orientada hacia
una mayor atención al segmento de los
microempresarios. No obstante, vale la pena
mencionar que la dinámica observada en las
colocaciones no compensa el incremento en los
niveles de la cartera vencida (+36,34%) lo que
termina afectando los indicadores de calidad. Es
de resaltar que Finamérica espera para el 2013
30 Para febrero de 2013 el sector y pares se ubican en niveles de 34,10% y 26,49%, respectivamente.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
10 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
lograr un crecimiento en la cartera del 20%,
expectativa que en opinión de Value and Risk es
posible que se alcance con base en la dinámica
observada.
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
90,00%
100,00%
Dic-10 Dic-11 Dic-12 Feb-13
13,15% 16,30% 11,02% 10,20%
34,02% 28,68%27,18% 26,92%
52,83% 55,02%61,80% 62,88%
Estructura de la Cartera
Consumo Comercial Microcrédito
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
De otra parte, la Calificadora resalta la adecuada
atomización de la cartera, toda vez que los 20
principales deudores representan apenas el 0,91%
del total, lo que sumado a la constitución de
garantías minimizan la exposición al riesgo de
concentración de la cartera. Vale la pena
mencionar la distribución de la cartera por
actividad económica, donde el sector Comercio
participa con el 40,69%, mientras que Agricultura
lo hace con el 16,05%, acorde con el nicho
atendido.
8,72%
3,77%
5,40%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
Calidad por Temporalidad- Total Cartera -
Finamerica Sector Grupo de Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A31
31 Para el análisis de la calidad de cartera bruta por
temporalidad, riesgo y cubrimiento, el indicador recoge las compañías de Leasing.
Por su parte, el comportamiento del indicador de
calidad por temporalidad a febrero de 2013 se
ubica en 8,72%, nivel que supera en 76 puntos
básicos al de un año atrás (7,96%) y en igual
sentido frente a los niveles mostrados por sus
pares (5,40%) y el sector (3,77%). Este deterioro
es explicado por el mayor crecimiento de la
cartera vencida (+36,34%) frente a la dinámica de
las colocaciones (+24,48%) para el periodo objeto
de estudio.
9,52%9,09%
7,66%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
Calidad por Calificación- Total Cartera -
Finamerica Grupo de Pares Sector
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
Por su parte, el indicador de calidad por
calificación se ubica en 9,52%, nivel que
desmejora levemente frente al obtenido en febrero
de 2012 (9,26%), superando los niveles mostrado
por el grupo de pares y sector (9,09% y 7,66%,
respectivamente). Así mismo, al considerar los
castigos, el indicador por calificación se ubica en
16,12%, frente al 12,28% del sector aunque se
sitúa en mejor posición con respecto a los pares
(16,72%). De lo anterior, cabe señalar que la
política de castigos establece como máximo el 2%
del promedio de la cartera total del año ejecutado.
De otra parte, se observa una leve mejora en el
indicador de calificación CDE/ Cartera bruta que
de niveles de 8,04% (feb-12) pasa a 7,77% (feb-
13), no obstante continúa registrando diferencias
significativas frente a los resultados de los pares
(5,97%) y del sector (4,63%).
Value and Risk espera que del robustecimiento de
los modelos de originación, seguimiento y
recuperación de cartera, se traduzcan en un mejor
comportamiento de los niveles de calidad. Lo
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
11 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
anterior, teniendo en cuenta el análisis de cosechas
que denota un mayor deterioro en las modalidades
de microcrédito y consumo.
Fuente: Finamérica C.F
Fuente: Finamérica C.F
Se resalta que Finamérica mantiene adecuados
niveles de cobertura de la cartera. Es así, que por
calificación se ubica en 88,54%; siendo esta
superior a los resultados mostrados tanto por sus
pares como el sector (76,47% y 72,99%,
respectivamente). De otra parte, el índice de
cubrimiento por temporalidad disminuye a
96,72%, ubicándose en nivel inferior si se
compara contra los pares y el sector (128,65% y
148,36%, respectivamente).
88,54%
72,99%
76,47%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Cubrimiento por Calificación- Total Cartera -
Finamerica Sector Grupo de Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
Indicadores de Calidad y Cubrimiento
32
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
Cartera Comercial. Para febrero de 2013, el
indicador de calidad por calificación se ubica en
9,21%, nivel que mejora en 2.66 p.p. frente a lo
presentado en igual periodo del año anterior
(11,87%) e incluso frente al nivel registrado por
los pares (12,31%) aunque por encima de lo
32 Para el análisis de la calidad de cartera bruta por
temporalidad, riesgo y cubrimiento, el indicador recoge las compañías de Leasing.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
12 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
mostrado por el sector (6,67%), mientras que el
indicador CDE/ Cartera bruta, se ubica en 7,03%,
lo que refleja una alta concentración de la cartera
calificada en las categoría de riesgo C, D y E
(76,37%).
9,21%
6,67%
12,31%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
Calidad por Calificación- Cartera Comercial -
Finamerica Sector Grupo de Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por su parte, el indicador de cubrimiento por
calificación a febrero de 2013 asciende a 93,93%,
nivel que supera a lo mostrado por sus pares
(37,66%) y el sector (61,06%).
93,93%
61,06%
37,66%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
Cubrimiento por Calificación- Cartera Comercial-
Finamerica Sector Grupo de Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
Cartera de Consumo. La cartera de consumo33
a
febrero de 2013 se ubica en $54.403 millones,
cifra que disminuye en (-21,89%) frente a lo
33
Segmento vehículos y cupos rotativos.
registrado en febrero de 2012, tendencia acorde
con la estrategia de reducir su participación en
esta modalidad de crédito. Así mismo, se observa
un deterioro en la evolución del indicador por
riesgo que de niveles de 9,79% de febrero de 2012
pasa a 12,88% a febrero de 2013, ubicándose por
encima de lo observado en el sector (11,30%).
12,88%
11,30%
0,01%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
Calidad por Calificación- Cartera Consumo -
Finamerica Sector Grupo de Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A. Por su parte, el indicador de cubrimiento por
calificación a febrero de 2013 se ubica en 83,87%
manteniendo niveles similares al de febrero de
2012, aunque el sector registra mayores niveles de
cobertura (97,55%).
83,87%
97,55%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
110%
Cubrimiento por Calificación- Cartera Consumo -
Finamerica Sector
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Cartera de Microcrédito. Entre febrero de 2012 y
2013, la cartera de microcrédito registra un
crecimiento del +40,65% al ubicarse en $335.231
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
13 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
millones, dinámica que supera a la evolución
mostrada por el sector y grupo de pares (+5,68% y
0,49%, respectivamente). De acuerdo con el
direccionamiento estratégico, Finamérica espera
para el 2013 lograr un crecimiento del 28% en
esta modalidad de crédito lo que podría implicar
una mayor probabilidad de deterioro en los
indicadores de calidad de la cartera dado el riesgo
existente en este segmento.
8,78%8,44%
5,45%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
13,0%
15,0%
Calidad por Temporalidad- Cartera Microcrédito -
Finamerica Sector Grupo de Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
Por su parte, el indicador de calidad por
calificación desmejora en 133 puntos básicos al
ubicarse en 9,11%, lo que se constituye en una
oportunidad de mejora frente a las cifras
consolidadas por el sector y grupo comparable que
cuenta con indicadores de 8,79% y 9,14%,
respectivamente. Situación similar se observa en
el indicador CDE sobre Cartera bruta (7,42%),
que supera a los niveles mostrados por el sector
(5.3%) y pares (6,05%).
9,11%
8,79%
9,14%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
Calidad por Calificación- Cartera Microcédito -
Finamerica Sector Grupo de Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
Por otro lado, se resalta los adecuados niveles de
cubrimiento de la cartera por calificación que a
febrero de 2013 se ubica en 76,31%, nivel que se
encuentra levemente inferior frente al sector
(78,14%) aunque por encima del grupo
comparable (66,95%).
76,31%
78,14%
66,95%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Cubrimiento por Calificación- Cartera Microcrédito -
Finamerica Sector Grupo de Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Capacidad Patrimonial. El patrimonio de
Finamérica entre febrero de 2012 y 2013 registra
un crecimiento del +18,99% al ubicarse en
$70.497 millones, gracias al incremento del
capital social (+18,88%) que asciende a $49.168
millones, producto de la distribución de
dividendos en acciones. Cabe señalar que la
Asamblea de Accionistas aprobó en el año 2012
el incremento del capital autorizado de $50.000
millones a $100.000 millones de acuerdo con la
perspectiva de conversión a banco.
Por su parte, el indicador de solvencia a febrero
de 2013 se ubica en 13,94%, nivel que disminuye
en 37 puntos básicos frente al registrado en
febrero de 2012 (14,31%), siendo éste inferior al
del grupo comparable (39,33%), pero superior al
mostrado por el sector (13,88%), cumpliendo con
el nivel mínimo regulatorio (9%). Así mismo, se
resalta el indicador TIER134
el cual se ubica en
13,37%, superando con suficiencia al mínimo
exigido por Basilea (7%).
34
Medido como patrimonio básico / Activos ponderados por
nivel de riesgo.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
14 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
13,94%
13,88%
39,33%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
Índice de Solvencia
FINAMERICA Sector Regulatorio Grupo Par
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A
Liquidez y deuda. A febrero de 2013, los pasivos
de Finamérica ascienden a $519.256 millones,
siendo la principal fuente de apalancamiento los
depósitos y exigibilidades35
que representan el
89,20% del pasivo total, mientras que los recursos
provenientes de créditos con otras instituciones36
participan con el 7,67%.
Es de resaltar que los CDT´s continúan siendo la
principal fuente de fondeo representando el
90,58% de los depósitos y exigibilidades, mientras
que las cuentas de ahorros participan con el
9,42%. Cabe señalar que el 44,88% de los CDT´s
son gestionados por medio de la red de oficinas, el
33,31% a través de los recursos de FONEDE37
y
el saldo restante a través de la tesorería (12,39%).
Vale la pena mencionar que la totalidad de los
CDT´s registran un plazo promedio de
vencimiento a febrero de 2013 de 331 días.
En adición a lo anterior, el indicador de
renovación de los CDT´s de los últimos doce
meses ha sido estable (73,82% en promedio),
mientras que la concentración de los 20
principales inversionista en este producto de
captación se ubica en 50,85%. Al respecto vale la
pena mencionar que si bien se observa una
moderada concentración por inversionista, el
riesgo se ve mitigado por la estabilidad de los
35
Con crecimiento entre febrero de 2012 y 2013 de +37,95%. 36
Esta fuente de fondeo disminuye entre febrero de 2012 y
2013 en -22,04% al ubicarse en $39.830 millones. 37 Recursos provenientes de las cajas de compensación, principales accionistas de Finamérica.
recursos institucionales provenientes de sus
principales accionistas.
Se destaca que las cuentas de ahorros han
presentado una evolución destacable (con
crecimiento entre febrero 2012 y 2013 de
+55,30%) alcanzando los $43.608 millones,
gracias a la promoción de las cuentas de ahorro
contractual con destinación específica38
, lo que se
traducirá para el 2013 en una apropiada
optimización de la estructura de fondeo
favoreciendo los niveles de rentabilidad. Es de
resaltar que los 20 principales clientes representan
el 35,47% de esta fuente de captación.
8,27% 9,32% 9,42%1,08%
13,35%
91,73% 90,68% 90,58%98,85%
86,58%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Dic-11 Dic-12 Feb-13 Feb-13 Feb-13
Sector Pares
Mezcla de Depósitos
Ahorro Cdt Otros
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.
De otra parte, la relación de activos líquidos sobre
depósitos y exigibilidades a febrero de 2013 se
ubica en 13,57%, nivel que desmejora en 1.30 p.p.
frente a lo registrado en igual periodo del año
anterior, ubicándose por debajo de los niveles
mostrados por el grupo de pares y sector (23,11%
y 17,03%, respectivamente), lo que evidencia
oportunidades de mejora. No obstante, la
Calificadora considera que los cupos que cuenta
en otras entidades39
, le permite hacer frente
oportunamente a los requerimientos de liquidez.
Adicionalmente, el indicador del IRL40
ha
evolucionado positivamente tanto para la banda de
7 días como a 30 días, el cual se ha mantenido en
niveles adecuados durante los últimos años,
brindando estabilidad a la estructura de fondeo,
acorde con la calificación de corto plazo asignada.
38
Cuentas de Ahorro-Compadre y Milagroso. 39
A febrero de 2013, los cupos ascienden a $370.782 millones
con un porcentaje de utilización del 10,04%. 40 Indicador de Riesgo de Liquidez a febrero de 2013 para la
banda de 7 y 30 días asciende a $3.094 millones y $27.926 millones.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
15 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
Tesorería. Para febrero de 2013, el portafolio de
inversiones de Finamérica asciende a $16.125
millones, conformado en su gran mayoría por
inversiones obligatorias (TRD41
y TDA42
)
clasificadas al vencimiento (que representan el
88,57% del total de inversiones que ascienden a
$14.282 millones), mientras que la diferencia
corresponde a inversiones negociables en títulos
participativos (carteras colectivas a la vista) que
cuentan con calificaciones de las más calidades
crediticias.
77,93%
10,65%
11,43%
Composición del Portafolio
TDA TRD Carteras Colectivas
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A
Finamérica cuenta con un Sistema de
Administración de Riesgos que compila de
manera integral las políticas, procedimientos y
metodologías para la identificación, medición,
control y monitoreo de las diferentes tipologías de
riesgo.
En lo que respecta a las instancias de decisión, se
resalta la existencia del Comité de Gestión de
Riesgos, órgano responsable del seguimiento y
aplicación adecuada de los procedimientos, así
como de la implementación de los controles y
correctivos necesarios frente a los posibles
eventos de incumplimiento. Dicho comité se reúne
por mínimo dos veces al mes.
Riesgo de Mercado y Liquidez. Teniendo en
cuenta que la mayor participación del portafolio
de inversiones se encuentra clasificado hasta el
vencimiento, los niveles de VaR son bajos. Es así
41
Títulos de Reducción de Deuda que representan el 78,16%
del portafolio de inversiones. 42
Títulos de Desarrollo Agropecuario con una participación
del 10,68%.
como a febrero de 2013 se ubicó en $273
millones, cifra que supera en 2.68 veces al de
febrero de 2012 ubicándose dentro del límite
máximo establecido43
($885 millones a febrero de
2013). El incremento en los niveles de VaR se
explica por el aumento de la posición en carteras
colectivas que de niveles de $470 millones de
febrero de 2012 pasó a $1.794 millones a febrero
de 2013.
De otra parte, con respecto al riesgo de liquidez,
Finamérica gestiona sus posiciones activas y
pasivas utilizando el modelo de referencia
establecido por la Superfinanciera. Además,
cuenta con un plan de contingencia definido en el
FISARL44
, liderado por el Comité de Riesgos
quien define las estrategias encaminadas a reducir
la exposición ante una situación de stress de
liquidez.
Riesgo de Crédito. Para la administración del
riesgo de crédito, Finamérica cuenta con el
manual “FISARC” el cual contiene las diferentes
políticas, metodologías y procedimientos que
abarcan las diferentes etapas del ciclo del crédito,
lo que soportado en una apropiada estructura
organizacional, infraestructura tecnológica,
procesos de auditoría e instancias de decisión45
, le
permite gestionar adecuadamente la exposición al
riesgo.
De otra parte, se destaca que durante el último año
se fortalecieron los procesos de otorgamiento,
seguimiento y recuperación de la cartera a través
del modelo relacional, el cual involucra diferentes
factores orientados hacia un mayor conocimiento
del cliente, negocio y entorno con el objeto de
establecer una adecuada estimación de la
capacidad de pago acompañado de la generación
de alertas tempranas sobre situaciones que puedan
afectar el comportamiento de la cartera, aspectos
ponderados positivamente por la Calificadora.
Por otro lado, Finamérica cuenta con modelos de
seguimiento de calificación que incorporan
scoring ajustados a la modalidad del crédito lo que
43
El límite máximo de VaR corresponde al 1,5% del 10% del
valor de los activos de la compañía. 44
Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez. 45
Comités de aprobación de Microcrédito, Pymes,
Reestructuraciones y Calificación de Cartera.
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
16 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
en conjunto a la actualización de la información
financiera, se constituyen en herramienta eficaz
para la medición de las probabilidades de
incumplimiento. Adicionalmente, se destaca el
fortalecimiento de las políticas y procedimientos
definidos para la gestión de cobranzas (preventiva,
administrativa, pre-jurídica y jurídica), que son
soportados a través del Call Center y de la fuerza
comercial, permitiendo llevar a cabo una adecuada
recuperación de la cartera.
De otra parte, se resalta que los cupos de
contraparte son evaluados semestralmente
utilizando la metodología CAMEL mediante la
cual se ponderan los principales factores de riesgo
de liquidez de cada entidad y su capacidad de
solvencia.
Riesgo Operativo. Durante el último no se
observan cambios relevantes en las políticas y
procedimientos relacionados con la gestión del
riesgo operativo. No obstante, a diciembre de
2012 se evidencia un incremento en los riesgos
identificados producto de la incorporación de
nuevos productos y servicios lo cuales cuentan
con los controles para su adecuada mitigación. Es
de anotar que los eventos de riesgo reportados
entre febrero de 2012 y 2013, 128 corresponde a
tipo A los cuales generaron pérdidas cercanas a
los $572 millones donde la de mayor cuantía
($215 millones) se registra en diciembre de 2012
correspondiente a una demanda en contra por
evento de fraude externo.
Con relación al Sistema de Control Interno, se
resalta la gestión realizada por el Comité de
Auditoría, instancia que soporta a la Junta
Directiva en la definición de las políticas y
procedimientos y seguimientos, verificando que se
cumplan las directrices y las respectivas
capacitaciones en todas áreas de la organización.
Por su parte, durante el año 2012, Finamérica
realizó pruebas al PCN (Plan de Continuidad del
Negocio) asociadas al funcionamiento de la
plataforma tecnológica Core del Negocio Dialogo,
con el objeto de verificar su capacidad y nivel de
soporte en los diferentes procesos, las cuales
resultaron satisfactorias.
Riesgos de Lavado de Activos. Dentro del proceso
para la gestión realizada en materia de SARLAFT,
la entidad llevó a cabo la actualización de la
matriz de riesgos, donde el 80% presentan nivel
bajo, mientras que el 20% restante se encuentra en
moderado, lo que denota un perfil de riesgo
residual bajo, destacándose la gestión del modelo
relacional a través de visita a los clientes y las
continuas capacitaciones realizadas en materia de
LA y FT, que ha significado un mayor
conocimiento del cliente, negocio y su entorno.
Para el cruce de la información de los clientes en
listas restrictivas, utiliza el aplicativo aliansoft, el
cual permite generar señales de alerta de las
transacciones e identificación de las operaciones
inusuales.
Tecnología. Finamérica cuenta con la
infraestructura tecnológica adecuada, que integra
los diferentes procesos a través del core bancario
Dialogo, que acompañado de las políticas
relacionadas con la seguridad informática le
permite desarrollar de manera eficiente los
diferentes procesos que soportan los productos y
servicios ofrecidos. Adicionalmente, se resalta la
plataforma transaccional que soporta los servicios
de Banca Móvil lo que permite ofrecer servicios
más eficientes y mejora en los procesos
vinculación y procesamiento de créditos. Para la
operación del negocio en estado de contingencia,
se resalta la infraestructura y aplicaciones
instaladas en dos centros de cómputo (principal y
alterno) soportado de los servicios de
virtualización y replicación de servidores.
De los procesos abiertos que enfrenta actualmente
la Entidad, la mayoría hacen referencia a las
acciones populares, de las cuales en una alta
proporción se encuentran clasificadas con
probabilidad de ocurrencia remota. No obstante,
teniendo en cuenta el monto de las pretensiones
que asciende a $76 millones, en el evento de
materializarse, en opinión de la Calificadora no
afectaría de manera importante la situación
financiera de Finamérica.
Es de anotar que durante el último año, de acuerdo
con la información suministrada la compañía no
registró requerimientos o sanciones por parte de
los entes de control.
CONTINGENCIAS
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
17 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Feb-12 Feb-13 Sector Feb-13
BALANCE (cifras en $ millones)
ACTIVOS 188.989 361.542 455.081 586.754 472.481 589.753 21.099.301
DISPONIBLE 19.959 19.105 40.350 61.593 53.451 61.009 1.641.592
INVERSIONES 10.233 10.657 9.825 14.670 10.583 16.125 655.223
CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING 152.108 320.209 389.493 486.708 392.346 488.174 13.665.036
CARTERA DE CREDITOS 152.108 320.364 390.800 488.895 393.796 490.498 5.616.567
OPERACIONES DE LEASING 0 2.135 1.528 887 1.418 716 8.197.161
OTROS ACTIVOS 6.689 11.571 15.414 23.784 16.102 24.445 5.136.304
PASIVOS Y PATRIMONIO 188.989 361.542 455.081 586.754 472.481 589.753 21.099.300
PASIVOS 150.680 299.903 386.346 517.663 413.234 519.256 18.641.784
PASIVOS COSTOS INTERES 146.514 289.033 371.560 502.296 386.839 502.992 17.437.201
DEPOSITOS Y EXIGIBILIDADES 137.349 238.394 316.177 449.560 335.751 463.162 11.478.692
AHORRO 10.644 17.962 26.161 41.918 28.080 43.608 124.340
CDT 126.705 220.432 290.016 407.643 307.671 419.555 11.346.972
CRÉDITOS OTRAS INSTITUCIONES CRÉDITO 9.165 50.638 55.383 52.735 51.088 39.830 3.580.611
TÍTULOS DE DEUDA 0 0 0 0 0 0 2.377.898
OTROS 4.166 10.871 14.786 15.368 26.395 16.264 1.203.595
PATRIMONIO 38.309 61.639 68.735 69.091 59.247 70.497 2.457.516
CAPITAL SOCIAL 28.953 41.361 41.361 49.168 41.361 49.168 998.246
RESERVAS Y FONDOS DE DESTINACION ESPECIFICA 4.453 7.853 8.418 10.111 9.624 10.111 1.072.586
RESULTADO DEL EJERCICIO 1.800 5.654 12.050 11.207 1.738 1.404 93.564
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS (cifras en $ millones)
INGRESOS INTERESES 40.169 66.733 83.082 113.312 16.359 21.940 351.870
INTERESES POR MORA 546 1.296 1.139 1.539 220 303 5.075
GASTO INTERESES 9.666 13.286 13.321 22.571 3.093 4.364 189.204
MARGEN NETO DE INTERESES 31.050 54.742 70.900 92.280 13.486 17.879 167.742
INGRESOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES 6.646 10.504 15.193 18.175 2.624 2.825 225.358
GASTOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES 116 1.511 2.074 3.886 529 753 62.084
MARGEN FINANCIERO BRUTO 37.580 63.734 84.019 106.569 15.581 19.951 331.016
COSTOS ADMINISTRATIVOS (SIN DEPR Y AMORT) 23.611 39.308 46.262 60.640 8.956 11.821 148.245
PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION 8.068 11.119 12.839 20.120 2.943 4.380 61.066
MARGEN OPERACIONAL ANTES DE DEPR Y AMORT 5.901 13.307 24.918 25.810 3.683 3.750 121.704
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 3.632 4.439 4.908 6.928 1.004 1.348 11.303
MARGEN OPERACIONAL NETO DESPUES DE DEPR Y AMORT 2.269 8.868 20.010 18.882 2.679 2.402 110.401
GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO 1.800 5.654 12.050 11.207 1.738 1.404 93.564
FINAMÉRICA C.F Estados Financieros
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
18 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO
19 Financiera América S.A. C.F.
Mayo de 2013
Item Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Feb-13 Sector Feb-13
RENTABILIDAD Y CAPITALIZACION
Utilidad neta / Patrimonio (ROE) 4,70% 9,17% 17,53% 16,22% 12,56% 25,13%
Utilidad neta / Total Activos (ROA) 0,95% 1,56% 2,65% 1,91% 1,44% 2,69%
Margen Operacional 14,49% 19,56% 29,59% 22,47% 16,86% 34,10%
Margen Financiero / Activos 19,88% 17,63% 18,46% 18,16% 3,38% 1,57%
Rendto de Cartera (Ingresos por Int / Cartera Bruta) 24,80% 19,55% 19,93% 21,65% 4,17% 2,47%
Gastos Administrativos / Margen Financiero Bruto (eficiencia) 62,83% 61,67% 55,06% 56,90% 59,25% 44,78%
Gastos Administrativos / Ingresos Operac (Eficiencia) 58,78% 58,90% 55,68% 53,52% 53,88% 42,13%
CALIDAD DE ACTIVOS
Cartera Total
% Cartera Comercial / Total cartera 23,09% 34,02% 28,68% 27,18% 26,92% 76,71%
% Cartera Consumo / Total cartera 8,66% 13,15% 16,30% 11,02% 10,20% 20,56%
% Cartera Microcrédito / Total cartera 68,26% 52,83% 55,02% 61,80% 62,88% 2,49%
Indicadores de calidad de cartera
Calidad (Total) Por Temporalidad 6,52% 7,78% 7,34% 8,32% 8,72% 3,77%
Calidad (Total) Por Calificación 8,17% 10,60% 8,75% 9,15% 9,52% 7,66%
Calidad (Comercial) Por Calificación 9,00% 15,21% 11,87% 9,34% 9,21% 6,67%
Calidad (Consumo) Por Calificación 5,04% 10,37% 8,93% 14,06% 12,88% 11,30%
Cubrimiento (Total) Por Temporalidad 112,89% 102,33% 106,53% 98,95% 96,72% 148,36%
Cubrimiento (Total) Por Calificación 90,14% 75,09% 89,35% 90,07% 88,54% 72,99%
Cartera C, D y E / Cartera Bruta 7,01% 8,49% 7,53% 7,58% 7,77% 4,63%
Cobertura C, D y E 78,76% 68,77% 75,91% 81,73% 82,32% 61,89%
Calidad De Cartera (Con Castigos) 13,44% 16,78% 15,12% 15,44% 16,12% 12,28%
Activos Improductivos / Total Activos 5,59% 4,34% 3,52% 3,22% 3,41% 3,67%
Bienes Recibidos en Pago / Total Activos 0,07% 0,10% 0,05% 0,03% 0,03% 0,13%
INDICADORES DE CAPITAL
Activos Improductivos / Patrimonio 27,6% 25,44% 23,34% 27,35% 28,54% 31,53%
Activos Productivos / Pasivos con costo 121,8% 119,66% 118,16% 113,05% 113,25% 116,56%
PASIVO TOTAL
CDT / Pasivo Total 84,1% 73,50% 75,07% 78,75% 80,80% 60,87%
Otros Dep / Pasivo Total 0,0% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,04%
Créditos / Pasivo Total 6,1% 16,88% 14,33% 10,19% 7,67% 19,21%
Titulos de Deuda / Pasivo Total 0,0% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 12,76%
Otros Pasivos / Pasivo total 2,8% 3,62% 3,83% 2,97% 3,13% 6,46%
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Activos Líquidos / Total Activo 12,4% 5,66% 8,32% 10,72% 10,66% 9,27%
Activos Líquidos / Total Depósitos + Exigibilidades 17,1% 8,58% 11,98% 13,99% 13,57% 17,03%
Activos Líquidos / Patrimonio 61,2% 33,18% 55,11% 91,06% 89,16% 79,57%
Patrimonio técnico (Millones de $) 39.217 58.298 63.425 71.725 73.203 1.041.786
Activos ponderados por nivel de riesgo (Millones de $) 162.608 335.869 332.164 519.549 522.146 5.810.258
Riesgo de mercado (Millones de $) 26 17 16 196 273 8.035
Relación de solvencia 24,08% 17,35% 19,08% 13,75% 13,94% 17,66%
VeR / Patrimonio técnico 0,07% 0,03% 0,03% 0,27% 0,37% 0,77%
FINAMÉRICA C.F INDICADORES FINANCIEROS
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en la página web de la Calificadora www.vriskr.com.