Firma convenzione

Politecnico di Milano e Veneranda Fabbrica

del Duomo di Milano

Aula Magna – Rettorato

Mercoledì 27 maggio 2015

Giancarlo Giudici

(Politecnico di Milano – School of Management)

Emissioni di titoli di debito da parte delle PMI:

esperienze e prospettive

Giancarlo Giudici

Sono strumenti per RACCOGLIERE CAPITALE DI DEBITO

(obbligazioni o cambiali finanziarie)

Il capitale viene rimborsato alla scadenza (‘bullet’) oppure

gradualmente (‘amortizing’) e la remunerazione avviene

con il pagamento di una cedola

Possono essere assistite da una garanzia (‘secured’)

oppure no (‘unsecured’), quotati (ExtraMOT PRO) o no

L’emissione di obbligazioni e di cambiali finanziarie da

parte delle PMI (‘mini-bond’) era già teoricamente possibile,

ma estremamente complessa prima delle innovazioni

legislative degli ultimi 5 anni, a seguito del ‘credit crunch’

Sono titoli tipicamente sottoscritti da investitori professionali

(banche, fondi specializzati, …)

Cosa sono i mini-bond

2

Giancarlo Giudici

La risposta al ‘monopolio’ del credito bancario

3

Giancarlo Giudici

Un mercato che cresce

21 ‘nuove’ emittenti nel

2018%

Giancarlo Giudici

La raccolta

€ 2,9 miliardi raccolti

dalle PMI a partire

dal 2012

Giancarlo Giudici

Le emittenti: classe di fatturato

Giancarlo Giudici

Le emittenti: attività ATECO

Giancarlo Giudici

Le emittenti: localizzazione regionale

Giancarlo Giudici

Le emissioni: controvalore medio

Giancarlo Giudici

Le emissioni: scadenza

Giancarlo Giudici

Le emissioni: cedola

2018: 5,04%

Giancarlo Giudici

I player sul mercato

Giancarlo Giudici

Pro e contro

• Opportunità di diversificazione delle fonti finanziarie e di

allungamento della ‘duration’ delle passività

• Non è una fonte ‘cheap’ di finanziamento (anche se…); i

costi da considerare sono legati a: certificazione

bilancio, richiesta codice ISIN, rating (eventuale),

consulenti finanziari e legali, quotazione (eventuale),

investor relator

• ‘Palestra’ per acquisire competenze e conoscenze utili

nei rapporti con gli investitori istituzionali

• Opportunità di accedere a contro-garanzie pubbliche o

UE (ex. ‘ELITE basket bond’)

• Strumento valido per chi ha piani di investimento a M/L

termine (o per rifinanziare il debito)

Firma convenzione

Politecnico di Milano e Veneranda Fabbrica

del Duomo di Milano

Aula Magna – Rettorato

Mercoledì 27 maggio 2015

Giancarlo Giudici

(Politecnico di Milano – School of Management)

Emissioni di titoli di debito da parte delle PMI:

esperienze e prospettive