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FORMULACION Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS.
MODULO II.
Igor Demetrio P.
Facultad Tecnológica
Universidad de Santiago.
Abril 2010
Indice Módulo II
Capítulo 1 : Conceptos Introductorios.
Capítulo 2 : Análisis de los Mercados.
Capítulo 3 : Técnicas de Predicción de Mercado.
Capítulo 4 : Estudio de las Variables Técnicas.
Capítulo 5 : Estudio de las Variables Organizacionales,
Legales y Tributarias.
Indice Módulos
Capítulo 1 : Conceptos Introductorios.
Conceptos Introductorios
Qué es un Proyecto ?Qué es la Preparación y Evaluación de 1 Proyecto ?La Toma de Decisiones asociada.Participantes en una Decisión de Inversión.Tipologías de Proyectos.Estudios de Viabilidad.Etapas de la Gestión del Proyecto.La Viabilidad Económica como Proceso.
Conceptos Introductorios
Qué es un Proyecto ?Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema, que tiende a resolver una necesidad humana.Qué es la Preparación y Evaluación de un Proyecto ?Es una herramienta o instrumento de uso prioritario entre agentes económicos que participan en la asignación de recursos, para implementar iniciativas de inversión.
Conceptos Introductorios
La Toma de Decisiones asociada :
Están asociadas interdisciplinariamente y requieren distintas instancias de apoyo técnico, antes de ser sometidas a la aprobación del nivel decisorio que corresponda.
Exige disponer de un sin número de antecedentes e información, que permitan que éstas se efectúen inteligentemente.
La Decisión de Invertir yla Estrategia Empresarial.
No son resultado de lo casual, ni en base a la intuición.
Parte de planificación a largo plazo, cuidadosa y bien pensada y coherente con la estrategia empresarial. Diagnóstico.
Empresa / medio ambiente incierto e inestable / incertidumbre y turbulencia crecientes / aumento riesgos y sobrevivencia.
Eliminación Proyectos rentables, pero no coh. Aceptación Proyectos baja rentabilidad, pero
con contribución clara a la estrategia.
La Decisión de Invertir yla Estrategia Empresarial.
Estrategia Empresarial = Objetivos a largo plazo, adopción políticas y asignac. recursos.
Objetivos = fin que justifica el uso de recursos humanos, financieros, tecnológicos, etc.
Adaptados a recursos disponibles y FODA. Sobrevivencia, rentabilidad, crecimiento,
participación, productividad, liderazgo, etc. Evolución empresas = Objetivos económicos y
sociales / Dirección profesional / Descentraliz. responsabilidad y delegación poder decisión.
La Decisión de Invertir yla Estrategia Empresarial.
Diagnóstico empresa ; Externo: medio ambiente, características futuras y
tipo empresa que será exitosa. Tendencias económ, políticas, sociales, culturales y tecnológ.
Interno: de donde venimos ? donde estamos ? donde queremos ir ? F. y D. / Objetivos / Exámen sistemático recursos; potencial humano, dirección invest. y desarrollo, capac. producción, financ., etc
Jerarquía de Objetivos mutable. Orden de prioridades modificable. Flexibilidad
La Decisión de Invertir yla Estrategia Empresarial.
Políticas a nivel gerencial : Políticas de Crecimiento; integración vertic.
horizontal, cuantitativo, diversificación. Políticas de Racionalización; mayor
eficiencia con mejor uso aparato productivo. Políticas de Reconversión; abandono
algunas actividades para incursionar otras. Políticas de Liquidación total o parcial; vía
desmantelamiento con recuperación valor residual o bien por venta de división o empresa en marcha.
La Decisión de Inversión en la Empresa.
Inversión = renunciar a satisfacción cierta hoy, esperanzado de lograr en futuro una mayor. Contable: Inmovilización / Bien mueble, inmueble,
corporal o incorporal, que permanece misma forma Económico: Todo sacrificio de recursos hoy, con la
esperanza de obtener rentabilidad positiva, durante un período futuro de tiempo.
Financiero: Toda salida de fondos que producirá ingresos durante un largo plazo y que su recuperación se hará en varios años.
Éxito Inversión se mide por la agregación de valor a la empresa.
La Decisión de Inversión en la Empresa.
Clasificación Inversiones ; según naturaleza, objetivo y relación económica. Según Naturaleza : Corporales ; activos físicos como
inmovilizados o circulantes, principalmente inventarios. Incorporales ; activos intangibles (marca, licencias) y programas
de capacitación. Financieras ; colocaciones excedentes préstamos a c/p y l/p,
préstamos a filiales, etc. Según Objetivo : Productivas ; reemplazo o renovación, de
capacidad o expansión, de productividad o modernización, de diversificación o innovación.
Obligatorias ; reglamentación y legislación. Estratégicas ; crear condiciones logro de metas. Según Relación Económica : Independientes, Dependientes y
Mutuamente Excluyentes.
La Decisión de Inversión en la Empresa.
Ciclo de una Decisión de Inversión : Proposición de Ideas de Proyectos. Selección Preliminar Ideas. Búsqueda de Variantes. Obtención de Información : cálculo monto
inversión, vida útil, ingresos y costos, valores terminales.
Determinación de Flujos de Caja.
La Decisión de Inversión en la Empresa.
Cálculo Monto Inversión : Egresos de Caja durante la vida útil. Formado por Costo de la Inversión Fija y
necesidad de Capital de Trabajo. I.F.: terrenos, equipos, instalación, puesta
en marcha, impuestos a la renta, etc. C.T.: conjunto recursos necesarios para
que el Proyecto opere normalmente, considerando su capacidad y tamaño.
La Decisión de Inversión en la Empresa.
Modelo esquemático Cálculo Monto Inversión : Precio de Compra Más Costos Adicionales de Compra Más Costos Instalación = Valor Inv. Depreciable. Más Gastos de Puesta en Marcha Más Gastos Formación al Personal = Valor Inv. Econ Más Inversión Capital de Trabajo = Valor Inv. Financ. Más / Menos valor de Reventa Activo usado
Total Monto de la Inversión.
La Decisión de Inversión en la Empresa.
Proyección de los Ingresos : Dependen de las ventas y precios proyectados. Ingresos Diferenc. = Vtas. Adic. – Pérdida Vtas.
Proyección de los Costos : Comprende Costos Variables y Fijos. Considerar no sólo a c/p sino también en futuro.
Cuando Economías de Costos son Ingresos: Proyectos de Racionalización; en remuneración por
despido o reubicación, en disminución de reparaciones y gastos de mantención, en reducción de materias primas, en ahorros de consumo y/o gastos de bodegaje, en disminución de inventarios, en ahorros de seguros, etc.
Participantes en unaDecisión de Inversión
DecisorInversionistaGerenteFinancistaEvaluador
Variables controlablesVariables incontrolablesOpciones
Por qué fallan los Proyectos ?
Imposibilidad de la predicción perfectaImposibilidad de la predicción perfecta
Deficiente gestiónDeficiente gestión
Procedimientos erróneos en la Procedimientos erróneos en la evaluaciónevaluación
Imposibilidad de la Predicción Perfecta.
TecnologíaTecnología InstitucionalidadInstitucionalidad EconomíaEconomía Relaciones internacionalesRelaciones internacionales NaturalezaNaturaleza LegislaciónLegislación
R en tab ilid ad d e l p royec to
R en tab ilid ad d e l in vers ion is ta
C ap ac id ad d e p ag o
S eg ú n la fin a lid add e l es tu d io
C reac ió n n u evo n eg oc io
O u tsou rc in g
In te rn a lizac ió n
R eem p lazo
A m p liac ió n
A b an d on o
P royec to d e m od ern izac ió n
S eg ú n e l ob je to d ela in vers ió n
Tipología de Proyectos.
Proyectos de Reemplazo
Capacidad insuficiente de los equipos Capacidad insuficiente de los equipos existentes.existentes.
Aumento en los costos de operación y Aumento en los costos de operación y mantenimiento asociados a la antiguedad mantenimiento asociados a la antiguedad del equipo.del equipo.
Productividad decreciente por el aumento Productividad decreciente por el aumento en las horas de detención por en las horas de detención por reparaciones o mejoras.reparaciones o mejoras.
Obsolescencia comparativa derivada de Obsolescencia comparativa derivada de cambios tecnológicos.cambios tecnológicos.
Tipología de Proyectos de Reemplazo.
o Sustitución de activos sin cambios en los Sustitución de activos sin cambios en los niveles de operación ni ingresos.niveles de operación ni ingresos.
o Sustitución de activos con cambios en los Sustitución de activos con cambios en los niveles de producción, ventas e ingresos.niveles de producción, ventas e ingresos.
o Imprescindible sustitución de un activo con Imprescindible sustitución de un activo con o sin cambio en el nivel de operación.o sin cambio en el nivel de operación.
Momento óptimo de Reemplazo
Reemplazo de un activo que Reemplazo de un activo que incrementa sus costos a lo largo del incrementa sus costos a lo largo del tiempo debido su deterioro normal por tiempo debido su deterioro normal por otro similarotro similar
Reemplazo de un activo por otro que Reemplazo de un activo por otro que introduce cambios tecnológicos en el introduce cambios tecnológicos en el proceso productivoproceso productivo
$$
AÑOSAÑOS
nn
Costo anual efectivo Costo anual efectivo del activo viejodel activo viejo
Costo anual equivalente del activo Costo anual equivalente del activo nuevonuevo
Momento óptimo del Momento óptimo del reemplazoreemplazo
Proyectos de Ampliación
OpcionesOpciones Por sustitución de Por sustitución de
activosactivos Por complemento de Por complemento de
activosactivos
EfectosEfectos Economías de Economías de
escalaescala Deseconomías de Deseconomías de
escalaescala Capital de trabajoCapital de trabajo Aumento en el valor Aumento en el valor
de desechode desecho
Proyectos de Abandono
OpcionesOpciones Eliminación de área Eliminación de área
de negocio no de negocio no rentablerentable
Liberalización de Liberalización de recursos para invertir recursos para invertir en proyectos más en proyectos más rentablesrentables
EfectosEfectos Economías de Economías de
escalaescala Deseconomías de Deseconomías de
escalaescala Capital de trabajoCapital de trabajo Disminución en el Disminución en el
valor de desechovalor de desecho
Outsourcing
VENTAJASVENTAJAS Concentración de esfuerzosConcentración de esfuerzos Compartir riesgo de la inversión con el proveedorCompartir riesgo de la inversión con el proveedor Liberar recursos para otras actividadesLiberar recursos para otras actividades Generar ingresos por venta de activosGenerar ingresos por venta de activos Aumentar eficiencia al traspasar actividades a expertosAumentar eficiencia al traspasar actividades a expertos
DesventajasDesventajas Pérdida de control sobre la actividadPérdida de control sobre la actividad Dependencia a prioridades de tercerosDependencia a prioridades de terceros Traspaso de informaciónTraspaso de información Mayor costo de operaciónMayor costo de operación Mayor costo de administraciónMayor costo de administración
Proyectos de Internalización
Aumento de productividad:Aumento de productividad: Reducir los costos mediante la disminución Reducir los costos mediante la disminución
de recursos, manteniendo el nivel de de recursos, manteniendo el nivel de operaciónoperación
Aumentar el nivel de actividad Aumentar el nivel de actividad disminuyendo las capacidades ociosas sin disminuyendo las capacidades ociosas sin incrementar los recursos incrementar los recursos
Ejemplo 1: Flujos de Inversión.
-1000-100011201120 120 12% 120 12% Flujo proyectoFlujo proyecto
Préstamo Deuda Interés ($) Interés (%)Préstamo Deuda Interés ($) Interés (%) 800800 -864 -64 8% -864 -64 8% FinanciamientoFinanciamiento
Aporte Retorno Ganancia Rentab.Aporte Retorno Ganancia Rentab. -200-200 256 256 56 28% 56 28% Flujo inversionistaFlujo inversionista
Inversión Retorno Ganancia Rentab.
Estudios de Viabilidad.
Viabilidad técnicaViabilidad técnica Viabilidad legalViabilidad legal Viabilidad económicaViabilidad económica Viabilidad de gestiónViabilidad de gestión Viabilidad políticaViabilidad política Viabilidad ambientalViabilidad ambiental Viabilidad financieraViabilidad financiera
Ejemplo 2 : Comparación de Proyectos
Proyecto A Proyecto B
Inversión UF 60.000 UF 56.000
Vida útil 8 años 8 años
Valor remanente UF 10.000 UF 9.500
Volumen de ventas
162.000 unidades
128.000 unidades
VAN UF 13.000 UF 26.000
Ejemplo 2 : Comparación de Proyectos
Proyecto A Proyecto B
Inversión UF 60.000 UF 56.000
Vida útil 8 años 8 años
Valor remanente UF 10.000 UF 9.500
Volumen de ventas
162.000 unidades
128.000 unidades
VAN UF 13.000 UF 26.000
Ventas para VAN=0
73.000 unidades
122.000 unidades
Etapas de la Gestión de 1 Proyecto
IdeaIdea PreinversiónPreinversión
PerfilPerfil PrefactibilidadPrefactibilidad FactibilidadFactibilidad
Inversión (Implementación)Inversión (Implementación) OperaciónOperación
La Viabilidad Económica como Proceso.
VIABILIDAD ECONÓMICA
Formulación y Preparación Evaluación y Análisis de Resultados
Obtención y creación de información
Flujo de caja
Evaluación Sensibilización
Estudio mercado
Estudio técnico
Estudio organizac.
Estudio financiero