1

FUNDUSZ SELEKTYWNY

IPOPEMA 8 FIZ

Koncepcja Inwestycyjna IPOPEMA TFI SA

Listopad 2009 IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SAul. Waliców 11, 00-851 Warszawa

tel. (22) 583 93 00, fax (22) 583 93 01

www.ipopema.pl

2

NOTA PRAWNA:

Ze względu na skład portfela inwestycyjnego funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez IPOPEMA TFI („Fundusze”), wartość aktywów netto

Funduszy może cechować się dużą zmiennością. Żaden z Funduszy zarządzanych przez IPOPEMA TFI nie gwarantuje realizacji założonego celu

inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Uczestnik każdego z Funduszy musi liczyć się z możliwością utraty

przynajmniej części wpłaconych środków.

Niniejsza prezentacja ma charakter wyłącznie marketingowo-informacyjny.

Niniejsza prezentacja nie jest i nie może być traktowana jako proponowanie nabycia certyfikatów inwestycyjnych Funduszy ani proponowanie

złożenia zapisu na certyfikaty inwestycyjne Funduszy.

Wiążące dla osoby zapisującej się na certyfikaty inwestycyjne Funduszy postanowienia znajdują się w warunkach emisji certyfikatów

inwestycyjnych oraz statutach Funduszy, które stanowią wyłączne źródło informacji o Funduszach i prowadzonej przez nie polityce inwestycyjnej.

W warunkach emisji certyfikatów inwestycyjnych certyfikatów inwestycyjnych emitowanych przez Fundusze znajdują się wymagane prawem

informacje, w tym informacje o ryzyku inwestycyjnym związanym z inwestycją w certyfikaty inwestycyjne Funduszy oraz informacje o wysokości

opłat, które obciążą wpłatę dokonywaną tytułem zapisu na certyfikaty inwestycyjne Funduszy i kwotę środków pieniężnych należnych uczestnikowi

z tytułu umorzenia certyfikatów inwestycyjnych. Warunki emisji certyfikatów inwestycyjnych dostępne będą w siedzibie Ipopema TFI S.A. oraz

udostępniane osobom rozważającym złożenie zapisu na certyfikaty inwestycyjne.

Fundusze lokują bądź będą lokowały aktywa głównie w akcje spółek akcyjnych, akcje spółek komandytowo akcyjnych, udziały w spółkach z

ograniczoną odpowiedzialnością i instrumenty dłużne emitowane (wystawiane) przez te spółki. Z tego rodzaju inwestycjami funduszu związane są

następujące podstawowe, specyficzne czynniki ryzyka:

- ryzyko płynności,

- ryzyko wyceny,

- ryzyko prawne,

- ryzyko kontrpartnerów,

- ryzyko związane z koncentracją aktywów lub rynków,

- ryzyko kredytowe.

Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji każdego uczestnika zależy od dnia nabycia i dnia zbycia (umorzenia) certyfikatu inwestycyjnego danego

Funduszu, od pobranych opłat w związku z zapisami i umorzeniem certyfikatu inwestycyjnego oraz od wysokości należnego podatku.

W związku z faktem, iż Ipopema TFI nie zamierza ubiegać się o dopuszczenie certyfikatów inwestycyjnych Funduszy do obrotu na rynku

regulowanym ani o wprowadzenie certyfikatów inwestycyjnych Funduszy do obrotu w alternatywnym systemie obrotu, uczestnik musi liczyć się z

ograniczoną płynnością certyfikatów inwestycyjnych. W szczególności może okazać się, że uczestnik nie będzie w stanie zakończyć inwestycji w

certyfikaty inwestycyjne w inny sposób niż poprzez ich umorzenie.

3

SYTUACJA NA RYNKU FINANSOWYMSYTUACJA NA RYNKU FINANSOWYM

4

• Na przełomie 2008 i 2009 r. rynki finansowe

zdyskontowały dotkliwy wpływ kryzysu w sektorze

finansowym na sferę realną gospodarki

• Uspokojenie sytuacji w sektorze finansowym oddaliło

groźbę „czarnego scenariusza”

• Poprawa wskaźników wyprzedzających koniunktury i

oczekiwanie na efekty programów pobudzania gospodarki

zapoczątkowało wzrosty notowań

Sytuacja na rynkach akcjiSilne odreagowanie spadków począwszy od lutego 2009

• Potencjał wzrostowy akcji wynikający z ich

wcześniejszego niedowartościowania uległ znacznemu

ograniczeniu

• Sytuacja na rynku pracy w USA sugeruje że optymizm

może być nadmierny w stosunku do rzeczywistej poprawy

koniunktury w gospodarce

• I fala odreagowania, napędzana wzrostem bardzo niskich

wycen zbliża się do końca

5

• Wskaźniki wyprzedzające koniunktury sugerują poprawę w II połowie 2009 i

w 2010

• Tempo i skala poprawy mogą okazać się niskie, ze względu na trudną

sytuację na rynku pracy

• Zachowanie rynków wskazuje na dyskontowanie optymistycznej ścieżki

wyjścia z kryzysu

• Znaczący wzrost emisji pieniądza przez banki centralne zwiększa ryzyko

powrotu inflacji

• Wzrost wydatków publicznych może oznaczać zagrożenie stabilności

finansów publicznych wielu krajów

• Kondycja sektora finansowego nadal może wzbudzać obawy – brak

oczyszczenia z „toksycznych aktywów”, możliwe pogorszenie portfeli

kredytowych

Sytuacja na rynkach akcjiPowrót niepewności

Niepewność na rynkach będzie się utrzymywać, ale możliwe są okresy silnego optymizmu

6

Koniunktura gospodarcza na świeciePrognozy MFW – oczekiwany szybki koniec recesji

2008

2009

Prognozy

(paź 2009*)

2010

Prognozy

(paź 2009*)

Światowy PKB 3.2% -1.1% 3.1%

Gospodarki rozwinięte 0.9% -3.4% 1.3%

w tym

USA 1.1% -2.7% 1.5%

Strefa Euro 0.9% -4.2% 0.3%

Emerging markets 6.1% 1.7% 5.1%

CEE 2.9% -5.0% 1.8%

* Na podstawie „World Economic Outlook”, październik 2009

7

Koniunktura gospodarcza w PolsceWzrost gospodarczy – wolniej, ale bez recesji

• Przy oczekiwanym tempie wzrostu PKB w okolicach 1%, gospodarka polska znalazła się na granicy

recesji

• Wyraźny wpływ spowolnienia gospodarczego w Europie Zachodniej

• Pogorszenie kondycji rynku wewnętrznego (wyhamowanie wzrostu płac, wzrost bezrobocia)

• Zastój w inwestycjach

• Odczuwalne (z opóźnieniem) pozytywne skutki osłabienia złotego – ale jak długo ?

Tempo wzrostu PKB w Polsce

2,4%

3,2%

4,3% 4,4%

5,4%

6,3% 6,5%6,6%

7,3%

6,5% 6,5% 6,4%6,1%

5,8%

4,8%

2,9%

0,8%1,1%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

8

Koniunktura gospodarcza w PolsceStopy procentowe

Stopa referencyjna NBP

• W reakcji na słabnący wzrost gospodarczy, Rada Polityki Pieniężnej dokonała serii istotnych obniżek

stóp procentowych

• Redukcjom stóp sprzyjał spadek inflacji

• Wyhamowanie tempa obniżek ze względu na znaczący spadek kursu złotego i ryzyko nasilenia zjawisk

inflacyjnych

• Obniżki nie przynoszą zamierzonych efektów ze względu na niechęć sektora bankowego do

zwiększania akcji kredytowej

3,00%

3,50%

4,00%

4,50%

5,00%

5,50%

6,00%

6,50%

7,00%

NBP

9

Koniunktura gospodarcza w PolsceKursy walutowe

EURPLN i USDPLN

• Wyraźne umocnienie kursu złotego w ciągu ostatnich miesięcy

• Możliwe pogorszenie sytuacji eksporterów po dobrym I półroczu

• Wyhamowanie deprecjacji złotego zmniejsza ryzyko pogorszenia sytuacji kredytobiorców i banków

• Zagrożeniem dla obecnej stabilizacji może jednak okazać się sytuacja budżetu państwa

1,8

2,3

2,8

3,3

3,8

4,3

4,8

5,3EURPLN

USDPLN

10

Oczekiwany rozwój wydarzeń na rynkach finansowych

11

• Oczekiwania na dalszą poprawę koniunktury

• „Ekspansja optymizmu”

• Wzrost skłonności inwestorów do ryzyka

• Oczekiwanie na poprawę wyników finansowych

spółek, mogących uzasadniać coraz wyższe

poziomy wyceny

• Inflacja pozostaje pod kontrolą

• Przepływ kapitału z innych rynków (np.

surowcowych)

• Ryzyko rozczarowania słabym tempem

ożywienia

• Wyczerpanie potencjału wzrostowego

wynikającego z niskich wycen

• Na rynki mogą napływać kolejne niekorzystne

informacje

• Deleveraging (konieczność spłacania zobowiązań)

– mniejszy napływ kapitału na rynki oraz podaż

nowych akcji

• Znaczący wzrost cen surowców może stanowić

zagrożenie dla tempa wzrostu gospodarczego

(USA, UE)

Oczekiwany rozwój wydarzeń na rynkachGiełdy światowe

Rynki giełdowe znacząco wyprzedziły poprawę koniunktury;

rośnie ryzyko rozczarowania

12

ARGUMENTY ZA

• Możliwe przyspieszenie tempa wzrostu PKB w II

połowie roku (niskie stopy procentowe, poprawa

nastrojów konsumentów)

• Oczekiwana stopniowa poprawa wyników

finansowych spółek począwszy od III kwartału

• Liczna grupa spółek notowana jest nadal poniżej

wartości księgowej

• Długi zakres czasowy poprzedzających spadków

(VII 2007 – II 2009)

ARGUMENTY PRZECIW

• Dynamiczny wzrost kursów w okresie III – VIII

2009 (zwłaszcza małych i średnich spółek)

• Uśrednione wskaźniki wycen przekraczają

poziom neutralny (zwłaszcza banki i

budownictwo)

• Wyceny części akcji przestały uwzględniać

„margines bezpieczeństwa”

• Skala poprawy wyników może okazać się zbyt

niska aby uzasadnić dalszy wzrost kursów

Oczekiwany rozwój wydarzeń na GPWCzy wyceny polskich akcji są obecnie atrakcyjne ?

13

ARGUMENTY ZA

• Korzystne uwarunkowania makroekonomiczne

(wzrost PKB, inflacja pod kontrolą)

• Wyceny spółek nadal atrakcyjne na tle

historycznym

• Wyceny polskich spółek wydają się atrakcyjne

również na tle innych rynków wschodzących

(lepsza sytuacja ekonomiczna)

• Bardzo niski udział akcji polskich w portfelach

inwestorów globalnych

ARGUMENTY PRZECIW

• Pogorszenie sentymentu do tzw. rynków

wschodzących

• Niska innowacyjność polskich blue chips (WIG20

to głównie paliwa, surowce, banki i telekom)

• Kryzys ujawnił liczne słabości zarządzania w

polskich spółkach

• Niska płynność i niewielkie znaczenie polskiego

rynku akcji w skali globalnej

Oczekiwany rozwój wydarzeń na GPWCzy polskimi akcjami mogą szerzej zainteresować się inwestorzy zagraniczni ?

14

ARGUMENTY ZA

• Relatywnie niska (na tle historycznym) alokacja

otwartych funduszy emerytalnych

• Wysoce prawdopodobny wzrost zainteresowania

funduszami i giełdą

• Proces zmiany struktury oszczędności

wyhamował ale się nie zakończył

• Powrót środków inwestowanych w oferty

pierwotne

ARGUMENTY PRZECIW

• OFE mogą obawiać się ryzyka strat (mechanizm

dopłat)

• Powrót klientów do TFI wymaga wystąpienia

okresu uspokojenia sytuacji rynkowej

• Planowane przyspieszenie prywatyzacji może

stanowić dodatkowe źródło podaży

• Znaczący wzrost wycen w ciągu ostatnich

miesięcy (III-VIII)

Oczekiwany rozwój wydarzeń na GPWCzy inwestorzy instytucjonalni zwiększą zakupy akcji ?

15

• Kolejne kwartały mogą przynieść poprawę uwarunkowań

makroekonomicznych (niskie stopy procentowe + przyspieszenie wzrostu

PKB)

• Ze względu na silne wzrosty w okresie marzec-sierpień, tzw. szeroki rynek

nie jest już niedowartościowany…

• …ale nie można mówić o skrajnym przewartościowaniu

• Inwestorzy są znacznie bardziej optymistyczni niż wiosną br…

• …ale nie można mówić o powszechnym hurraoptymizmie

• Potencjalne zagrożenie: nasilenie zjawisk recesyjnych, mogące pociągnąć za

sobą znaczny spadek zysków spółek

Uwarunkowania rozwoju wydarzeń na GPWPrzesłanki dla wzrostu vs. zagrożenia

Wyceny akcji przestały być niskie, ale optymizm może przesunąć je wyżej

16

• I fala wzrostów - kierowana przede wszystkim wzrostem niskich wycen -

wydaje się wyczerpywać swój potencjał

• Jej zakończeniu może towarzyszyć krótkookresowy wybuch „euforii zakupów”

(symptomy obserwowane w lipcu i sierpniu)

• Wysoce prawdopodobne jest rozczarowanie inwestorów skalą poprawy w

gospodarce (szczególnie USA) i korekta wysokiego poziomu optymizmu

• W dalszej perspektywie istnieje prawdopodobieństwo rozpoczęcia kolejnej fali

wzrostowej, kierowanej oczekiwaniami na istotną poprawę wyników

finansowych spółek

• Wzrośnie znaczenie selekcji spółek do portfela

• W kilkuletniej perspektywie istnieje ryzyko powrotu zjawisk kryzysowych w

skali światowej (II fala kryzysu)

Oczekiwany rozwój wydarzeń na GPWZwiększone ryzyko korekty notowań

Bardzo wysokie ryzyko silnych wahań krótkookresowych !

17

FUNDUSZ SELEKTYWNYFUNDUSZ SELEKTYWNY

IPOPEMA 8 IPOPEMA 8 FIZFIZ

KONCEPCJA INWESTYCYJNA IPOPEMA TFI SAKONCEPCJA INWESTYCYJNA IPOPEMA TFI SA

18

Fundusz SelektywnyCharakterystyka koncepcji inwestycyjnej

• Fundusz zaliczany jest do kategorii funduszy określanych za granicą jako tzw.

opportunity funds

• Polityka inwestycyjna takich funduszy zakłada poszukiwanie tzw. okazji

inwestycyjnych stwarzających szanse nominalnego zysku niezależnie od

koniunktury giełdowej

• Fundusz nie stosuje benchmarku, w przeciwieństwie do klasycznych funduszy

akcyjnych (w tym sektorowych)

• Udział akcji w portfelu może wahać się od 0 do 100%

• Fundusz nie jest jednak funduszem timingowym (zarządzający nie stara się

odgadywać w którą stronę podąży rynek)

19

Selektywna polityka inwestycyjnaPodstawowe założenia

• Nadrzędnym celem funduszu jest osiąganie średniorocznej rentowności lokat na

poziomie przewyższającym rentowność depozytów bankowych, niezależnie od

koniunktury w poszczególnych segmentach rynku finansowego

• Fundusz będzie dążył do realizacji tego celu poprzez selektywne inwestowanie

aktywów, przede wszystkim w akcje

• „Niepracująca” w danej chwili część portfela inwestowana jest w depozyty lub

krótkoterminowe instrumenty dłużne

• W okresach pogorszenia koniunktury, zarządzający może wykorzystywać

instrumenty pochodne dla zabezpieczania wartości portfela

20

Selektywna polityka inwestycyjnaPrzykładowe cele inwestycyjne

• Spółki wykazujące ponadprzeciętne tempo wzrostu, zarządzane przez

zmotywowanych właścicieli prywatnych

• Spółki mogące stać się celami przejęć lub uczestnikami połączeń

• Spółki, których kursy przejściowo zniżkują wskutek podania niekorzystnych

informacji, nie mających wpływu na ich długoterminowe perspektywy (tzw.

distressed securities)

• Spółki których nieefektywna wycena rynkowa wynika z braku zainteresowania

dużych inwestorów

• Spółki przeprowadzające pierwsze oferty publiczne, w tym oferty prywatyzacyjne

Skarbu Państwa

21

• Będziemy bazować na starannej selekcji spółek do portfela

• Pod uwagę bierzemy przede wszystkim potencjał wzrostu notowań wynikający z

własnych (ostrożnych) wycen spółek

• Stosujemy kontrakty terminowe w celu ograniczenia ryzyka rynkowego lub

zapewnienia sprawnego zarządzania portfelem

• Przewidujemy inwestowanie bardziej agresywne niż w funduszach otwartych

(mniejsza dywersyfikacja, większy udział poszczególnych pomysłów w portfelu

oraz okazji inwestycyjnych o charakterze spekulacyjnym)

• Alokacja funduszu w akcje jest pochodną liczby aktualnie realizowanych

„pomysłów inwestycyjnych”

Strategia inwestycyjna IPOPEMA 8 FIZZałożenia

Stawiamy na selekcję spółek i analizę fundamentalną

22

• Preferujemy małe i średnie spółki o odpowiednio dużym potencjale

wzrostowym

• Okazji inwestycyjnych poszukujemy zarówno wśród growth stocks jak i value

stocks

• Wśród blue chips preferujemy spółki o niskiej wycenie w relacji do majątku

(P/BV)

• Poszukujemy okazji inwestycyjnych pośród „upadłych aniołów” i tzw.

distressed securities

• Wystrzegamy się spółek, których kursy znacząco wzrosły w krótkim czasie

• Eliminujemy z portfela spółki, których potencjał wzrostowy ulega wyczerpaniu

Strategia inwestycyjna IPOPEMA 8 FIZPreferowane kierunki inwestowania

Staramy się zapewnić względną stabilność wartości portfela

23

Podstawowe parametry

Forma prawna: Fundusz inwestycyjny zamknięty

Forma certyfikatów: Imienne, niepubliczne, nie mające formy dokumentu

Czas trwania: Nieograniczony

Emisja certyfikatów: Za zgodą Zgromadzenia Inwestorów

Minimalny zapis: równowartość 50 tys euro

Wycena aktywów: Miesięczna

Opłata manipulacyjna: max. 2,0% kwoty wpłaty

Umorzenia cert.: Miesięcznie - na żądanie uczestnika

Wynagr. za zarządzanie: 1,8% wartości aktywów netto w skali roku

Wynagr. za sukces: 15% dochodu Funduszu ponad stopę referencyjną na

poziomie 8%, w każdym roku kalendarzowym

działalności Funduszu

24

Zespół zarządzający

• Obecnie zespół zarządzający funduszem IPOPEMA 8 FIZ liczy trzy osoby

(zarządzający, dwóch analityków i trader)

• Szefem zespołu jest Marek Świętoń, posiadacz tytułu CFA, w okresie listopad 2004

– marzec 2007 zarządzający w ING Investment Management aktywami o wartości

ponad 4 mld PLN (między innymi portfelami akcyjnymi agresywnymi oraz

funduszami: selektywnym, małych i średnich spółek oraz funduszem akcji)

25

Wyniki inwestycyjne

• Na kolejnych slajdach przedstawiono wyniki inwestycyjne Funduszu na tle stóp

zwrotu Grupy Porównawczej, do której zaliczono działające na polskim rynku

fundusze o polityce inwestycyjnej absolutnej stopy zwrotu oraz fundusze aktywnej

(zmiennej) alokacji

• Do Grupy Porównawczej zaliczono zarówno fundusze otwarte (w tym

subfundusze) jak i fundusze zamknięte

• Zwracamy uwagę, że najbardziej porównywalną do IPOPEMA 8 politykę

inwestycyjną (bazującą na doborze spółek) stosują fundusze selektywne. Polityka

funduszy aktywnej / zmiennej alokacji bazuje na timingu (przewidywaniu kierunku

zmian rynkowych)

Fundusz systematycznie osiąga wyniki powyżej średniej i mediany konkurencji

26

Wyniki inwestycyjnePorównanie stóp zwrotu w okresie 31 VII 2009 – 30 X 2009 (ostatnie 3 miesiące)

• Osiągnięta w ciągu ostatnich trzech miesięcy stopa zwrotu (+8%) jest wyższa od średniej i mediany wyników konkurencji

• Wynik ten jest przede wszystkim efektem trafnego doboru spółek do portfela

-8,49%-4,60%

-3,05%

-1,10%

-0,15%0,44%

0,85%

1,23%1,30%

2,15%

2,24%

2,25%

2,26%

2,60%

2,89%

3,20%

3,81%3,98%

5,35%

6,09%

7,20% 7,96%

8,58%

15,08%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

OP

ER

A z

a 3

gro

sze

FIZ

Op

era

Univ

ers

a-p

lus.p

l

OP

ER

A U

niv

ers

a.p

l

SK

AR

BIE

C A

A

Nob

le F

un

d T

imin

go

wy

NO

BL

E G

LO

BA

L R

ET

UR

N

Alli

an

z A

A

PZ

U O

pty

ma

lne

j A

loka

cji

Op

era

Eq

uili

bri

um

.pl

UniK

oro

na

UniA

kty

wn

a

Alo

ka

cja

SK

OK

ST

AB

ILN

Y Z

MIE

NN

EJ

AL

OK

AC

JI M

ED

IAN

A

PIO

NE

ER

ZM

IEN

NE

J

AL

OK

AC

JI

ŚR

ED

NIA

AV

IVA

Akty

wn

ej A

loka

cji

SK

OK

AK

TY

WN

Y Z

MIE

NN

EJ

AL

OK

AC

JI

AIG

AA

AIG

AA

+

BP

H A

kty

wn

eg

o Z

arz

ąd

za

nia

Qu

erc

us S

ele

kty

wn

y

ING

Se

lekty

wn

y P

lus

IPO

PE

MA

8 F

IZ

Pio

ne

er

AA

INV

ES

TO

RS

FIZ

27

Wyniki inwestycyjnePorównanie stóp zwrotu w okresie 31 XII 2008 – 30 X 2009 (od początku roku)

• Osiągnięta od początku roku stopa zwrotu (+21,07%) jest wyższa od średniej i mediany wyników konkurencji

• Obserwowane przesunięcie wyniku do drugiego kwartylu spowodowane jest ostrożnym podejściem do zwyżek notowań

w ostatnich miesiącach (szybka realizacja zysków i ograniczony udział akcji w portfelu)

-6,97% -3,80%4,22%

10,50% 11,16% 11,19%13,29% 13,41% 14,02% 14,62%

16,46%19,09% 19,57%

20,76%

25,48%29,16%

36,89%

44,85%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

PZ

U O

pty

ma

lne

j A

loka

cji

OP

ER

A z

a 3

gro

sze

FIZ

Nob

le F

un

d T

imin

go

wy

AIG

AA

+

AV

IVA

Akty

wn

ej A

loka

cji

INV

ES

TO

RS

FIZ

AIG

AA

UniK

oro

na

UniA

kty

wn

a

Alo

ka

cja

ME

DIA

NA

Qu

erc

us S

ele

kty

wn

y

ŚR

ED

NIA

OP

ER

A U

niv

ers

a.p

l

IPO

PE

MA

8 F

IZ

Alli

an

z A

A

BP

H A

kty

wn

eg

o Z

arz

ąd

za

nia

SK

AR

BIE

C A

A

Pio

ne

er

AA

ING

Se

lekty

wn

y P

lus

28

Wyniki inwestycyjnePorównanie stóp zwrotu w okresie 31 X 2008 – 31 X 2009 (ostatnie 12 miesięcy)

• W horyzoncie ostatnich 12 miesięcy, fundusz znajduje się w II kwartylu Grupy Porównawczej

• Osiągnięty wynik jest efektem ostrożnego podejścia do zwyżek notowań w ostatnich miesiącach (szybka realizacja

zysków i ograniczony udział akcji w portfelu)

-18,50%-7,76%

5,14% 6,13%6,82%

9,65%11,08% 11,81%

12,94% 13,18%14,54% 14,89% 15,18%

16,51%

25,48% 25,50%

35,11% 35,48%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

OP

ER

A z

a 3

gro

sze

FIZ

PZ

U O

pty

ma

lne

j A

loka

cji

Nob

le F

un

d T

imin

go

wy

INV

ES

TO

RS

FIZ

AIG

AA

+

AIG

AA

AV

IVA

Akty

wn

ej A

loka

cji

Qu

erc

us S

ele

kty

wn

y

ŚR

ED

NIA

ME

DIA

NA

OP

ER

A U

niv

ers

a.p

l

Alli

an

z A

A

UniK

oro

na

UniA

kty

wn

a

Alo

ka

cja

IPO

PE

MA

8 F

IZ

BP

H A

kty

wn

eg

o Z

arz

ąd

za

nia

ING

Se

lekty

wn

y P

lus

SK

AR

BIE

C A

A

Pio

ne

er

AA

29

Wyniki inwestycyjnePorównanie stóp zwrotu w okresie 29 VIII 2008 – 31 XII 2008

• W jednym z najgorszych okresów w historii polskiego rynku akcji (spadek WIG o 32,7%) fundusz poniósł stratę na

poziomie 10%, spowodowaną głównie zbyt szybką budową portfela inwestycyjnego

• Ograniczenie poziomu straty było możliwe dzięki kontroli ryzyka inwestycyjnego

• Wynik ten plasuje fundusz w drugim kwartylu grupy porównawczej, zaś osiągnięta stopa zwrotu jest powyżej średniej i

mediany stóp zwrotu funduszy konkurencyjnych

-49,24% -39,98%-27,14% -24,31% -22,62% -19,55% -10,74% -10,01% -9,81% -6,33% 0,15% 0,43%

11,89%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

OP

ER

A z

a 3

gro

sze F

IZ

ING

Sele

kty

wn

y P

lus

Alli

anz A

A

OP

ER

A U

niv

ers

a.p

l

AIG

AA

Pio

neer

AA

Querc

us S

ele

kty

wn

y

IPO

PE

MA

8 F

IZ

CU

Akty

wnej A

lokacji

PZ

U O

pty

maln

ej A

lokacji

INV

ES

TO

RS

FIZ

UniK

oro

na U

niA

kty

wn

a

Alo

kacja

Noble

Fund T

imin

gow

y

30

Wyniki inwestycyjnePorównanie stóp zwrotu w okresie 31 XII 2008 – 31 III 2009 (pierwszy kwartał 2009 r.)

• W pierwszym kwartale 2009 fundusz poniósł stratę na poziomie 0,70%, podczas gdy indeks WIG spadł w tym czasie o

11,7%.

• Ograniczenie straty było możliwe dzięki skutecznej kontroli ryzyka w procesie zarządzania portfelem.

• Wynik ten plasuje fundusz w ścisłej czołówce grupy porównawczej.

-13,25%-9,75% -9,40% -9,14% -7,19% -6,16% -6,07% -5,25% -5,19% -2,10% -1,84% -1,82% -1,82% -0,70%0,35%

6,06%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

OP

ER

A z

a 3

gro

sze F

IZ

CU

Akty

wnej A

lokacji

AIG

AA

+

AIG

AA

ING

Sele

kty

wn

y P

lus

PZ

U O

pty

maln

ej A

lokacji

OP

ER

A U

niv

ers

a.p

l

INV

ES

TO

RS

FIZ

Pio

neer

AA

SU

PE

RF

UN

D A

BS

OLU

TE

R

ET

UR

N Alli

anz A

A

Querc

us S

ele

kty

wn

y

UniK

oro

na U

niA

kty

wn

a

Alo

kacja

IPO

PE

MA

8 F

IZ

Noble

Fund T

imin

gow

y

SK

AR

BIE

C A

A