GIỚI THIỆU CƠ HỘI ĐẦU TƯ 5 CÔNG TY TRONG NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRONG THÁNG 6-2010

GIỚI THIỆU CƠ HỘI ĐẦU TƯ

5 CÔNG TY TRONG NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRONG THÁNG 6-2010

Trình bày: BAN PHÂN TÍCH PSI

Công ty CP Chứng khoán Dầu khíHà Nội, 28 tháng 5 năm 2010

5.836.3

0123456789

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010*

VIỆT NAM - TĂNG TRƯỞNG GDP QUÝ I , I I (% )

Quý I

Quý II

Nguồn: GSO, MPI , PSI tổng hợp* Dữ liệu quý I I /2010 theo dự báo của MPI

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

2009q1 2009q2 2009q3 2009q4 2010q1

TĂNG TRƯỞNG GDP(% so với cùng kỳ)

Mỹ Nhật EU Trung Quốc

Nguồn: OECD, NBSC, PSI tổng hợp

KINH TẾ VĨ MÔKinh tế thế giới và kinh tế trong nước hồi phục khả quan

17,000

17,500

18,000

18,500

19,000

19,500

20,000

1/19/2010 2/19/2010 3/19/2010 4/19/2010

BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ (VND/ USD)

TG liên NH Mid point NHTM Mid point TTTD

Nguồn: SBV, PSI tổng hợp

0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0

0

100

200

300

400

500

600

700

1/0

9

2/0

9

3/0

9

4/0

9

5/0

9

6/0

9

7/0

9

8/0

9

9/0

9

10

/09

11

/09

12

/09

1/1

0

2/1

0

3/1

0

4/1

0

TĂNG TRƯỞNG TÍ N DỤNG VÀ VN-I ndex

VnIndex (cột trái, điểm) Tín dụng (cột phải, %)

Nguồn: NHNN, PSI tổng hợp

-2-1012345

-20

-10

0

10

20

30

40

CHỈ SỐ GI Á TI ÊU DÙNG CPI (% )

So cùng kỳ năm trước (trái) So với kỳ trước (phải)

Nguồn: GSO, PSI tổng hợp

-2000-1000

010002000300040005000600070008000

T1/2010 T2/2010 T3/2010 T4/2010 T5/2010

CÁN CÂN THƯƠNG MẠI (triệu USD)

Xuất khẩu Nhập khẩu Cán cân thương mại

Nguồn: GSO, PSI tổng hợp

THUẬN LỢIKinh tế thế giới và kinh tế trong nước hồi phục khả quan

Hệ thống tài chính thế giới có thể đóng băng nếu khủng hoảng nợ xảy ra

Các biện pháp đã được EU/IMF đưa ra

110 tỷ EUR tín dụng giải cứu nợ Hy Lạp

750 tỷ EUR ngăn khủng hoảng lan rộng

ECB mua lại trái phiếu khu vực

FED nối lại nghiệp vụ SWAP

EU: Thắt chặt giám sát về ngân sách

Hy Lạp, Tây Ban Nha, Italy, Anh… đưa ra kế hoạch cắt giảm ngân sách kỷ lục

KHÓ KHĂNKhủng hoảng nợ tại châu Âu và nguy cơ làm chậm hồi kinh tế TG

Trái phiếu PIIGS do các ngân hàng US, EU nắm giữ

Chất lượng tăng trưởng thấp (chỉ số ICOR cao)

Cán cân tài khóa thâm hụt kéo dài

Cơ cấu kinh tế nhiêu hạn chế (cơ cấu xuất nhập khẩu, công nghiệp phụ trợ…)

Lạm phát vẫn là vấn đề đáng lo ngại, đặc biệt là 6 tháng cuối năm

Nhập siêu vẫn cao so với mục tiêu Quốc hội thông qua

Dòng tín dụng chưa tập trung vào sản xuất (một lượng lớn vốn đổ vào các thị trường đầu cơ như bất động sản, vàng, ngoại tệ và chứng khoán)

KHÓ KHĂNKinh tế Việt Nam: nhiều thách thức phía trước

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Kịch bản 1: Blue chips nâng đỡ TT

VN-Index đạt 600 - 650

DỰ BÁO TT CHỨNG KHOÁN 6 THÁNG CUỐI NĂMBlue-chips có nâng đỡ thị trường hay không?

Kịch bản 2: Blue chips không nâng đỡ TT

VN-Index đạt 550 - 600


CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP ĐƯỜNG ỐNG BỂ CHỨA DẦU KHÍ (PXT)

Trình bày: BÙI ĐỨC HOÀN BAN PHÂN TÍCH PSI


1. Tổng quan về doanh nghiệp

2. Phân tích Hoạt động kinh doanh – Tình hình tài chính

3. Kế hoạch sản xuất kinh doanh – Dự báo tài chính

NỘI DUNG CHÍNH

Lịch sử hình thành và phát triển:

• PVC-PT tiền thân là Công ty TNHH một thành viên Xây lắp Đường ống Bồn bể Dầu khí được thành lập ngày 21/12/2007 trên cơ sở sáp nhập Xí nghiệp Xây lắp Đường ống Bồn bể và điện nước, Xí nghiệp sửa chữa các công trình Dầu khí và Ban Cù Lao Tào thuộc Công ty CP Xây lắp Dầu khí.

• Ngày 26/11/2009, Công ty chuyển đổi sang hình thức hoạt động là công ty cổ phần với vốn điều lệ đăng ký ban đầu là 200 tỷ đồng (đến ngày 12/02/2010 các cổ đông đã góp đủ vốn điều lệ là 200 tỷ đồng).

• Trụ sở chính tại Số 654 Đường Nguyễn An Ninh - Phường 8 - TP Vũng Tàu.

1. TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP

Ngành nghề kinh doanh:

• Thi công các công trình đường ống dẫn khí, dẫn ga, dẫn xăng, dẫn dầu, dẫn nước, hệ thống ống công nghệ.

• Chế tạo, lắp đặt các chân đế giàn khoan, các kết cấu kim loại, bể chứa, bồn chịu áp lực, bồn chứa xăng dầu, khí hoả lỏng, nước, bình chịu áp lực.

• Khảo sát, duy tu bảo dưỡng và sửa chữa các công trình Dầu khí trên biển và đất liền.

• Đầu tư xây dựng các dự án hạ tầng, bến cảng, công trình dân dụng, hệ thống đường dây tải điện và trạm điện.



Các công trình đã thực hiện:


Các công trình đã thực hiện:



10,200,000 , 51.00%

81,044 , 0.41%950,011 , 4.75%

1,520,000 , 7.60%

7,248,945 , 36.24%

Tỉ lệ sở hữu

Tổng Công ty CP xây lắp dầu khí

HĐQT, Ban GĐ, Ban KS, KTT

Cán bộ nhân viên Công ty

Cổ đông ngoài Công ty (tổ chức)

Cổ đông ngoài Công ty (cá nhân)

Lý do đầu tư vào doanh nghiệp:

• PVC-PT là một trong những đơn vị đứng đầu cả nước về lĩnh vực xây lắp chuyên ngành dầu khí, thương hiệu và uy tín của Công ty đã được khẳng định trên thị trường.

• Rào cản gia nhập ngành khá cao do tiêu chuẩn kỹ thuật khắt khe, trong khi đó Công ty đã duy trì được vị thế cạnh tranh vững chắc, lượng khách hàng đông đảo trong lĩnh vực xây lắp chuyên ngành dầu khí.

• Công ty được sự quan tâm chỉ đạo, đầu tư, hỗ trợ nhiều mặt của Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam, Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam cũng như sự hợp tác từ các đơn vị thành viên của PVN.

• Cơ hội từ triển vọng phát triển của ngành giúp Công ty có tiềm năng tăng trưởng cao trong nhiều năm tới.


Rủi ro khi đầu tư vào doanh nghiệp:

• Sản xuất kinh doanh mới chỉ bó hẹp trong lĩnh vực xây lắp, chủ yếu thi công các hợp đồng của các công ty thành viên trong Tập đoàn dầu khí nên hoạt động KD phụ thuộc nhiều vào các dự án đầu tư của ngành dầu khí.

• Rủi ro biến động giá cả nguyên vật liệu đầu vào.

• Rủi ro tiến độ thanh quyết toán hợp đồng. Công tác nghiệm thu, thanh quyết toán các hợp đồng trong lĩnh vực xây lắp thường bị kéo dài dẫn đến việc thu hồi vốn từ các công trình chậm.

• Khó khăn, thách thức trong việc thích ứng với mô hình hoạt động mới. Công ty mới chuyển sang hoạt động dưới hình thức Công ty cổ phần nên cần thời gian thích ứng và có được hiệu quả với mô hình mới.


• Tốc độ tăng trưởng DT ở mức tương đối cao so với các doanh nghiệp khác trong ngành xây lắp. DT của Công ty 2009 tăng 64,47% so với năm 2008. Hết quý 1/2010, DT đạt 158 tỷ đồng (bằng 21,08% kế hoạch năm 2010).

• Lĩnh vực xây lắp chi phối toàn bộ hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Xét về cơ cấu DT, trong những năm qua hoạt động xây lắp luôn chiếm trên 99% trong DT thuần và tỷ trọng này đang có xu hướng tăng dần.

2. PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH – TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

321,403528,618

750,109

1,530,973

2,294,929

3,027,011

3,783,764

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

4,000,000

2008 2009 2010F 2011F 2012F 2013F 2014F

Doanh thu thuần (tr.đồng)

Chỉ tiêu 2008 2009 Q1/2010

Doanh thu thuần (tr.đồng) 321,403 528,618 158,099

DT hoạt động xây lắp (tr.đồng) 319,230 527,750 158,099

Tỉ trọng DT xây lắp 99.32% 99.84% 100.00%

DT hoạt động khác (tr.đồng) 2,173 868 -

Tỉ trọng DT khác 0.68% 0.16% 0.00%

LN sau thuế (tr.đồng) 6,045 10,189 4,494

• Tổng chi phí luôn chiếm tỉ trọng xấp xỉ 97% so với tổng DT của Công ty, tuy nhiên tỷ trọng này đang có xu hướng giảm dần do Công ty tiết giảm đáng kể tỷ trọng chi phí quản lý và chi phí lãi vay.

• Do đặc thù hoạt động xây lắp, giá vốn hàng bán luôn chiếm tỷ trọng khá cao (trên 93%) trong tổng chi phí và tỷ trọng này biến động khá thất thường trong những năm qua.

Giá trị (tr.đ) %/Tổng CP %/DT Giá trị (tr.đ) %/Tổng CP %/DT % +/- Giá trị (tr.đ) %/Tổng CP %/DT

Giá vốn hàng bán 300,293 94.32% 92.28% 497,000 95.79% 93.58% 65.51% 146,857 95.94% 92.89%

CP tài chính 2,144 0.67% 0.66% 1,753 0.34% 0.33% -18.25% 1,577 1.03% 1.00%

CP bán hàng - - - 0.00% 0.00%

CP quản lý DN 12,706 3.99% 3.90% 18,294 3.53% 3.44% 43.98% 4,595 3.00% 2.91%

CP khác 3,227 1.01% 0.99% 1,798 0.35% 0.34% -44.27% 48 0.03% 0.03%

Tổng CP 318,370 100.00% 97.84% 518,845 100.00% 97.69% 62.97% 153,077 100.00% 96.82%

2008Chỉ tiêu

2009 Q1/2010



21,110 31,618

64,967

132,597

186,380

247,051

312,563

6,045 10,18934,807

51,78470,587

106,664120,332

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

2008 2009 2010F 2011F 2012F 2013F 2014F

Lợi nhuận gộp (tr.đồng) Lợi nhuận sau thuế (tr.đồng)

5.60%

5.80%

6.00%

6.20%

6.40%

6.60%

6.80%

7.00%

7.20%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

2008 2009 Q1/2010

Lợi nhuận gộp (tr.đồng) LN hoạt động xây lắp (tr.đồng)

Biên LN gộp Biên LN gộp HĐ xây lắp

379,308 479,017792,192

1,514,458

2,255,152

2,964,188

3,834,035

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

4,000,000

2008 2009 2010F 2011F 2012F 2013F 2014F

Tổng TS (tr.đồng)

50,000 72,079

239,190

340,862

436,130

633,339

739,324

50,000 69,011

200,000

280,000

350,000

500,000

580,000

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

2008 2009 2010F 2011F 2012F 2013F 2014F

Vốn CSH (tr.đồng) Vốn điều lệ (tr.đồng)

Các chỉ tiêu tài chính chủ yếu:


Chỉ tiêu 2008 2009 2010F 2011F 2012F 2013F 2014F

Chỉ tiêu về khả năng thanh toán

Hệ số thanh toán ngắn hạn 1.07 1.12 1.35 1.21 1.16 1.19 1.16

Hệ số thanh toán nhanh 0.50 0.68 0.72 0.76 0.73 0.75 0.75

Chỉ tiêu về cơ cấu TS - nguồn vốn

Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản 0.93 0.95 0.94 0.94 0.93 0.93 0.94

Tài sản dài hạn/Tổng tài sản 0.07 0.05 0.06 0.06 0.07 0.07 0.06

Hệ số nợ/Tổng tài sản 0.87 0.85 0.70 0.77 0.81 0.79 0.81

Hệ số nợ/Vốn chủ sở hữu 6.59 5.65 2.31 3.44 4.17 3.68 4.19

Chỉ tiêu về năng lực hoạt động

Vòng quay tổng tài sản 1.38 1.23 1.18 1.33 1.22 1.16 1.11

Vòng quay các khoản phải thu 4.29 3.02 2.87 3.12 2.75 2.61 2.55

Vòng quay các khoản phải trả 1.56 1.44 1.56 1.77 1.53 1.46 1.39

Vòng quay hàng tồn kho 2.36 2.70 2.60 3.22 3.24 3.07 3.00

Chỉ tiêu về khả năng sinh lời

LN sau thuế/DTT (ROS) 1.88% 1.93% 4.64% 3.38% 3.08% 3.52% 3.18%

LN sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) 23.15% 16.71% 22.48% 18.01% 18.41% 20.27% 17.87%

LN sau thuế/Tổng TS (ROA) 2.60% 2.37% 5.48% 4.49% 3.75% 4.09% 3.54%

LN từ hoạt động SXKD/DT thuần 2.21% 2.28% 5.70% 4.56% 4.09% 4.50% 4.23%

Chỉ tiêu liên quan đến cổ phần

Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) 1,974 1,886 2,158 2,241 2,510 2,228

Giá trị sổ sách của cổ phần (B/V) 10,426 11,884 12,045 12,278 12,453 12,480

• Cơ cấu tài sản: TS ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng chủ yếu trong tổng tài sản (trên 90%), trong đó hàng tồn kho và các khoản phải thu chiếm tỷ trọng cao (trên 85%).

• Cơ cấu nguồn vốn: Nợ phải trả chiếm trên 80% tổng nguồn vốn, trong đó chủ yếu là nợ ngắn hạn. Tổng các khoản vay của Công ty chỉ chiếm khoảng 16% tổng nợ, tổng các phải trả cho người bán, người mua trả tiền trước luôn chiếm xấp xỉ 65%.

• Khả năng thanh toán của Công ty đang được đảm bảo ở tương đối an toàn với hệ số thanh toán ngắn hạn luôn lớn hơn 1, hệ số thanh toán nhanh lớn hơn 0,5 và cả hai chỉ tiêu này đều đang có xu hướng tăng.

• Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời của Công ty trong năm 2009 không có nhiều đột biến so với năm 2008 và ở mức trung bình so với ngành.


Định hướng SXKD:

• Lĩnh vực xây lắp đường ống bể chứa dầu khí: Công ty sẽ thi công các công trình lớn như: Nhà máy lọc dầu số 3 (Long Sơn), Đường ống dẫn khí lô B - Ô Môn, Dự án khu công nghiệp Tiền Giang; Nhà máy lọc dầu số 3 (Tổ hợp lọc hoá dầu Nghi Sơn), Các dự án chế tạo lắp ráp công trình biển do VSP làm chủ đầu tư, các công trình khác của Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam và các khách hàng nước ngoài.

• Lĩnh vực thiết kế và lắp đặt hệ thống tự động hoá thiết bị điều khiển: Đến 2015 Công ty sẽ phấn đấu đạt 10% trong tổng doanh thu từ lĩnh vực thiết kế, lắp đặt hệ thống tự động hoá các thiết bị điều khiển cho các công trình dầu khí, các nhà máy công nghiệp.

• Lĩnh vực cơ khí chế tạo thiết bị dầu khí: Khảo sát, thiết kế, chế tạo, lắp đặt các chân đế giàn khoan, các kết cấu kim loại và hệ thống công nghệ. Có sản phẩm bọc ống vào năm 2010 và đủ năng lực cung cấp toàn bộ ống đã bọc cho dự án đường ống khí Lô B 52/97 - Ô Môn. Năm 2015, nhà máy sản xuất ống sẽ đáp ứng việc cung cấp các loại ống cho thị trường.

3. KẾ HOẠCH SẢN XUẤT KINH DOANH – DỰ BÁO TÀI CHÍNH

Các dự án đầu tư của Công ty trong năm 2010:

• Dự án “Địa điểm tập kết và vận chuyển vật tư theo đường thủy” tại TP Vũng Tàu: Tổng diện tích 34.950 m2 tại Phường 11 – TP. Vũng Tàu - Tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu, bao gồm kho, cảng và các nhà máy sản xuất vật tư, thiết bị chuyên ngành dầu khí, được nằm tại vị trí rất thuận lợi cho việc vận chuyển và tập kết vật tư bằng đường thủy.

• Dự án “Nhà máy chế tạo van và lốc tôn bồn”: Tổng mức đầu tư 380 tỷ đồng trên diện tích 7.312,5 m2 với quy mô dây chuyền lốc tôn bồn công suất lốc 1,2 đến 2 tấn/giờ, chế tạo bồn hình cầu 1.000 đến 5.000 tấn, bồn hình trụ công suất lốc 60 - 90 m2/giờ, dây chuyền phun bi với công suất 60-90m2/giờ, dây chuyền tổ hợp lắp đặt van và dây chuyền chế tạo van.

• Dự án “Trung tâm Thương mại - Dịch vụ, Văn phòng và Căn hộ” 33A đường 30/04, phường 9, TP. Vũng Tàu: Theo kế hoạch, dự án sẽ là khu phức hợp gồm chung cư cao ốc văn phòng. Tổng mức đầu tư dự kiến: 680 tỷ đồng (trong đó PVC – PT tham gia góp 20% vốn đầu tư của dự án).

3. KẾ HOẠCH SẢN XUẤT KINH DOANH – DỰ BÁO TÀI CHÍNH

Chỉ tiêu 2008 2009 2010F 2011F 2012F 2013F 2014F

Tổng TS (tr.đồng) 379,308 479,017 792,192 1,514,458 2,255,152 2,964,188 3,834,035

Vốn CSH (tr.đồng) 50,000 72,079 239,190 340,862 436,130 633,339 739,324

Vốn điều lệ (tr.đồng) 50,000 69,011 200,000 280,000 350,000 500,000 580,000

Nợ phải trả (tr.đồng) 329,308 406,938 553,002 1,173,597 1,819,021 2,330,849 3,094,711

Doanh thu thuần (tr.đồng) 321,403 528,618 750,109 1,530,973 2,294,929 3,027,011 3,783,764

Giá vốn hàng bán (tr.đồng) 300,293 497,000 685,143 1,398,377 2,108,549 2,779,961 3,471,201

Lợi nhuận gộp (tr.đồng) 21,110 31,618 64,967 132,597 186,380 247,051 312,563

Lợi nhuận trước thuế (tr.đồng) 7,031 12,269 46,409 69,046 94,116 142,219 160,442

Lợi nhuận sau thuế (tr.đồng) 6,045 10,189 34,807 51,784 70,587 106,664 120,332

EPS (đồng) N/A 1,974 1,886 2,158 2,241 2,510 2,228

Tỉ lệ cổ tức/Mệnh giá CP N/A N/A 15.0% 16.0% 17.0% 18.0% 18.0%


CÔNG TY CỔ PHẦNKẾT CẤU KIM LOẠI VÀ LẮP MÁY DẦU KHÍ (PXS)

Trình bày: Trương Trần Dũng


1. Tổng hợp thông tin

2. Đánh giá hoạt động kinh doanh

3. Đánh giá tình hình tài chính

4. Các dự án đầu tư

5. Dự báo kết quả hoạt động kinh doanh

NỘI DUNG

1. Giới thiệu chung

• Công ty CP Kết cấu kim loại và Lắp máy Dầu

khí (PVC – MS) được thành lập từ Công ty

TNHH MTV Kết cấu kim loại và Lắp máy Dầu

khí trực thuộc Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí VN.

• Vốn điều lệ ban đầu là 200 tỉ, vào tháng 12/2009,

đến nay.

2. Hoạt động kinh doanh

• Hoạt động kinh doanh chính: Chế tạo lắp ráp các

chân đế và kết cấu thượng tầng của giàn khoan

cho các nhà thầu như Vietsovpetro và Petronas.

• Sản xuất ống thép

• Kinh doanh bất động sản

GIỚI THIỆU CÔNG TY

51%49%

Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVX)

Cổ đông khác

Nguồn: PXS, PSI tổng hợp

HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

• Doanh thu của Công ty tăng nhanh với tốc độ tăng

trưởng năm 2009 đạt gần 50%.

• Lợi nhuận sau thuế của Công ty cũng tăng trưởng ở

mức cao (năm 2009 tăng trưởng 65.3% so với năm

2008).

• Doanh thu hoạt động xây lắp của PXS chiếm trên

99% tổng cơ cấu doanh thu. Hơn 55% hợp đồng

hiệna nay của Công ty là từ nhà thầu Vietsovpetro,

22.3% đến từ Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt

Nam.

• Một số công trình đang thực hiện: Thi công chân đế

mỏ Đại Hùng, chân đế mỏ Rồng, gia công khối

thượng tầng mỏ Rồng,…

• Mảng doanh thu từ hoạt động khác chiếm tỷ trọng

không đáng kể (0.61% năm 2009).


99.39%

0.61%

Doanh thu Xây lắp

Doanh thu từ hoạt động khác

55.70%22.30%

9%6.25% 6.75%

HĐ với Vietsopetro

HĐ với TCT CP Xây lắp Dầu khí VN (PVX)

HĐ với TCT Dầu Việt Nam

HĐ với BĐH Dự án nhà máy điện Nhơn Trạch

HĐ khác

ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ

• Doanh thu của đơn vị tăng mạnh trong thời gian vừa qua với tốc độ tăng trưởng trung

bình 2008 và 2009 đạt gần 80%/năm, trong năm 2009 DT tài chính tăng mạnh, chiếm

tới 9.8% tổng DT.

• Cơ cấu tài sản chủ yếu là tài sản ngắn hạn (80%), trong đó 60% là các khoản phải thu

ngắn hạn

• GVHB chiếm khoảng 85% tổng chi phí, CP QLDN ở mức cao 8% trên tổng CP


85%

90%

95%

100%

2007 2/1/2008 đến 31/12/2008

1/1/2009 đến 30/11/2009

1/12/2009 đến

31/3/2010

89.2%85.1% 84.1% 85.7%

1.8%

0.4% 0.4% 0.4%

5.4%8.3% 7.7% 8.2%

0.1% 0.0% 0.3% 0.0%

Chi phí khác/DTT Chi phí quản lý DN/DTT Chi phí bán hàng/DTT

Chi phí TC/DTT Giá vốn hàng bán/DTT

92%

93%

94%

95%

96%

97%

98%

99%

100%

2007 2008 2009 2010F

99.8%99.0%

89.8%93.2%

0.1%0.3%

9.8%6.5%

0.1% 0.7% 0.4% 0.3%

DT khác DT tài chính DT bán hàng cung cấp dịch vụ

Nguồn: PSI tổng hợp

ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ

• Biên lợi nhuận gộp ở mức cao trong ngành xây lắp (15% so với trung bình ngành xây

lắp khoảng từ 8-10%)

• Doanh thu của Công ty sẽ tăng mạnh từ 2012, dự kiến thời điểm nhà máy thép ống

thẳng đi vào hoạt động

• Từ 2010 doanh thu có phần đóng góp của mảng kinh doanh bất động sản.

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

1,400,000,000,000

30/11/2009 2010F 2011F 2012F 2013F

Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

1,400,000,000,000

1,600,000,000,000

1,800,000,000,000

1/1/2009 đến 30/11/2009

2010F 2011F 2012F 2013F

Doanh thu thuần Lợi nhuận gộp Biên LN gộp

TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

Nguồn: PXS, PSI Research

2007 2008 2009 2010FChỉ tiêu về khả năng thanh toán

Hệ số thanh toán ngắn hạn 1.13 1.81 1.16 2.25Hệ số thanh toán nhanh 0.36 1.18 0.96 2.03

Chỉ tiêu về cơ cấu vốnHệ số nợ/Tổng tài sản 66% 45% 71% 39%Hệ số nợ/Vốn chủ sở hữu 196% 83% 242% 63%

Chỉ tiêu về năng lực hoạt độngVòng quay tổng tài sản - 1.60 1.46 1.53Vòng quay các khoản phải thu - 5.04 3.30 4.05Vòng quay các khoản phải trả - 2.92 2.36 3.14Vòng quay hàng tồn kho - 3.50 6.38 12.97

Chỉ tiêu về khả năng sinh lờiHệ số LN sau thuế/DT thuần 3.86% 6.01% 7.19% 10.16%Hệ số LN sau thuế/Vốn chủ sở hữu 12.64% 21.41% 27.53% 30.40%Hệ số LN sau thuế/Tổng tài sản 4.27% 9.65% 10.49% 15.58%Hệ số LN từ hoạt động SXKD/DT thuần 3.81% 6.89% 7.99% 13.45%

Chỉ tiêu liên quan đến cổ phầnThu nhập trên mỗi cổ phần 1,449 1,637 2,753 2,134 Giá trị sổ sách của cổ phần 11,449 10,000 10,000 11,434

DỰ ÁN ĐẦU TƯ

• Trong thời gian tới công ty sẽ đẩy mạnh các hoạt động ngoài xây lắp thông qua các dự

án đầu tư mới đặc biệt là mảng kinh doanh bất động sản với dự án Khu phức hợp chung

cư Cao ốc văn phòng do Công ty làm chủ đầu tư.

• Dự án sản xuất ống thép thẳng hiện đang được triển khai cùng với dự án bãi cảng chế

tạo kết cấu kim loại và các kế hoạch nâng cao năng lực thi công sẽ giúp Công ty nâng

cao được hiệu quả hoạt động của mình.


STT Dự án Địa điểm Thời gian

Tổng vốn đầu tư (tỷ đồng)

1 Bãi cảng chế tạo kết cấu kim loại Căn cứ hàng hải Sao Mai Bến Đình

2010 - 2011 912

2 Khu phức hợp chung cư Cao ốc Văn phòng 02 Nguyễn Hữu Cảnh, Vũng Tàu

2009 - 2011 274

3 Nhà máy sản xuất ống thép dầu khí Căn cứ hàng hải Sao Mai Bến Đình

2009 - 2011 1,450

4 Bãi cảng chế tạo kết cấu kim loại 18ha Tiền Giang Căn cứ Dịch vụ Dầu khí Tiền Giang

2009 - 2012 551

5 Nâng cao năng lực thiết bị thi công - 2010 40

DỰ PHÓNG TÀI CHÍNH

• Cơ cấu xây lắp sẽ giảm dần tỷ trọng, cơ cấu doanh thu kinh doanh bất động sản cũng

như sản xuất công nghiệp tăng dần.

• Vốn điều lệ của Công ty sẽ tăng lên đến 500 tỷ vào năm 2013



CÔNG TY CỔ PHẦNXÂY DỰNG CÔNG NGHIỆP VÀ DÂN DỤNG DẦU KHI

(PXI)

Trình bày: Trương Trần Dũng


1. Tổng hợp thông tin………………………………………

2. Đánh giá hoạt động kinh doanh………………………….

3. Đánh giá tình hình tài chính…………………………….

4. Các dự án đầu tư……….…………………………….


6. Định giá…………………………………………………..

NỘI DUNG


• Công ty CP Xây dựng Công nghiệp và Dân dụng Dầu khí (PVC – IC) được thành lập dựa từ Công ty TNHH MTV Xây dựng Công nghiệp và Dân dụng Dầu khí thuộc Tổng công ty CP Xây lắp Dầu khí Việt Nam.

• Công ty thành lập từ việc hợp nhất 3 đơn vị thành viên: XN Xây lắp và KD Nhà số 1, XN Xây lắp số 3 và XN Xây lắp & Thi công cơ giới thuộc CTCP Xây lắp Dầu khí.

• Vốn điều lệ ban đầu là 50 tỉ, vào tháng 12/2007, công ty tăng vốn lên 300 tỉ đến nay.


• Hoạt động kinh doanh chính: Xây dựng các công trình dân dụng và công nghiệp trong và ngoài ngành dầu khí.

• Sản xuất kinh doanh bê tông thương phẩm, các thiết bị đặc thù trong và ngoài ngành dầu khí

• Kinh doanh bất động sản và các dịch vụ khác.


51%

10%

15%

24% Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVX)CT TNHH Đầu tư và phát triển BĐS

Ông Phạm Quy Nhơn

Ông Mai XuânBình


• Doanh thu của Công ty tăng nhanh với tốc độ tăng

trưởng năm 2009 đạt hơn 101%.

• Lợi nhuận sau thuế của Công ty năm 2009 giảm so

với năm 2008 nguyên nhân do chi phí quản lý DN

tăng mạnh (hơn 177%).

• Doanh thu hoạt động xây lắp của PXI hiện nay

chiếm trên 99% tổng cơ cấu doanh thu. Trong đó

xây dựng trong ngành Dầu khí chiếm khoảng 90%

tổng doanh thu xây lắp với một số chủ đầu tư lớn

như Vietsovpetro, Tập đoàn Dầu khí Quốc gia VN

hay Tổng công ty Khí Việt Nam.

• Một số công trình đang thực hiện: Trung tâm tài

chính Phú Mỹ Hưng, Khách sạn Dầu khí Vũng Tàu,

Nhà điều hành Vietsovpetro, Tòa nhà Dragon, nhà

máy điện Nhơn Trạch 2,…

• Mảng doanh thu từ hoạt động kinh doanh bê tông

thương phẩm của Công ty chiếm tỷ trọng không

đáng kể (0.56% năm 2009).Nguồn: PXI, PSI tổng hợp

99.44%

0.56%

Doanh thu Xây lắp

Doanh thu từ hoạt động khác

92%

93%

94%

95%

96%

97%

98%

99%

100%

2008 2009 2010F

99.8% 99.7%98.6%

0.1% 0.0%1.2%

0.1% 0.2% 0.2%

DT khác DT tài chính DT bán hàng cung cấp dịch vụ

SO SÁNH MỘT SỐ ĐƠN VỊ CÙNG NGÀNH

• Mức biên lợi nhuận của PXI thuộc nhóm trung bình trong ngành xây lắp với mức biên

lợi nhuận gộp đạt 6.5%/năm.

• Doanh thu của đơn vị tăng mạnh trong thời gian vừa qua với tốc độ tăng trưởng trung

bình 2007-Q1/2010 đạt 154,7%/năm.

Nguồn: PXI, PSI tổng hợp

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

2008 2009 2010F

LN gộp Biên LN gộp

3.0%

5.8%

3.9%

5.2%

5.1%

7.1%

2.1%

7.5%

3.0%

11.2%

2.6%

1.3%0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

VMC SD5 SJE VC2 SD6 VC1 PHC CDC VC5 PVA V12 PXS


SO SÁNH MỘT SỐ ĐƠN VỊ CÙNG NGÀNH

Mã CKTổng tài sản 2009

(đồng)Vốn chủ sở hữu

2009 (đồng)LNST 2009

(đồng)LNST 2010 kế hoạch (đồng)

PE 2009

PE 2010

PB 2009

ROA 2009

ROE 2009

VMC 1,047,281,509,000 176,492,287,000 36,179,441,433 36,441,750,000 11.9 11.8 2.4 3.5% 20.5%SD5 819,924,423,000 177,940,612,000 68,321,327,000 70,590,000,000 9.3 9.0 3.6 8.3% 38.4%SJE 795,420,205,000 133,224,314,000 21,291,439,603 20,500,000,000 9.5 9.9 1.5 2.7% 16.0%VC2 712,968,354,000 210,207,276,000 38,800,155,000 34,500,000,000 13.0 14.7 2.4 5.4% 18.5%SD6 695,448,667,000 197,654,935,000 29,990,645,000 25,120,000,000 8.0 9.6 1.2 4.3% 15.2%VC1 662,667,522,000 172,458,914,000 30,316,000,000 41,250,000,000 14.0 10.3 2.5 4.6% 17.6%PHC 540,037,394,000 49,685,179,000 9,047,712,000 27,500,000,000 19.0 6.3 3.5 1.7% 18.2%CDC 524,740,953,000 153,920,998,000 23,392,983,000 30,000,000,000 19.4 15.1 2.9 4.5% 15.2%VC5 521,304,564,000 94,637,280,000 16,927,652,000 13,500,000,000 9.8 12.3 1.7 3.2% 17.9%PVA 518,862,051,000 129,325,123,000 26,656,187,000 72,000,000,000 25.5 9.4 5.3 5.1% 20.6%V12 516,349,018,000 49,791,711,000 9,735,273,000 12,787,500,000 9.8 7.5 1.9 1.9% 19.6%PXS 643,018,717,838 50,934,404,216 13,900,449,392 57,269,324,346 11.5 3.1 2.2% 27.3%

Trung bình 668,636,787,273 140,485,329,909 28,241,710,458 34,926,295,455 13.6 10.5 2.6 4.1% 19.8%

• ROE của Công ty ở mức cao hơn trung bình ngành, nhìn chung các chỉ tiêu ở mức tốt so

với trung bình ngành


Nguồn: PXI, PSI Research

2007 2008 2009 2010FChỉ tiêu về khả năng thanh toán

Hệ số thanh toán ngắn hạn 0.94 0.99 1.02 1.35Hệ số thanh toán nhanh 0.44 0.43 0.73 1.02

Chỉ tiêu về cơ cấu vốnHệ số nợ/Tổng tài sản 93% 88% 92% 67%Hệ số nợ/Vốn chủ sở hữu 1337% 744% 1162% 200%

Chỉ tiêu về năng lực hoạt độngVòng quay tổng tài sản - 1.72 2.03 1.80Vòng quay các khoản phải thu - 5.67 4.34 2.98Vòng quay các khoản phải trả - 1.92 2.24 2.35Vòng quay hàng tồn kho - 3.31 5.41 7.20

Chỉ tiêu về khả năng sinh lờiHệ số LN sau thuế/DT thuần - 2.77% 1.29% 3.82%Hệ số LN sau thuế/Vốn chủ sở hữu 0.00% 46.44% 27.64% 29.19%Hệ số LN sau thuế/Tổng tài sản 0.00% 4.77% 2.62% 6.87%Hệ số LN từ hoạt động SXKD/DT thuần - 3.14% 1.64% 5.16%

Chỉ tiêu liên quan đến cổ phầnThu nhập trên mỗi cổ phần - 2,952 2,780 1,909 Giá trị sổ sách của cổ phần 7,384 10,000 10,506 11,285

DỰ ÁN ĐẦU TƯ

• Trong thời gian tới công ty sẽ đẩy mạnh các hoạt động ngoài xây lắp thông qua các dự

án đầu tư mới đặc biệt là mảng kinh doanh bất động sản với lợi thế sẵn có về đất đai.

• Với định hướng như trên, dự kiến cơ cấu doanh thu của đơn vị sẽ có những thay đổi

đáng kể, doanh thu từ hoạt động kinh doanh hạ tầng – bất động sản sẽ tăng dần hàng

năm.


STT Dự án Mô tả Dự kiến tiến độ bán hàng

1 Chung cư 242 Nguyễn Hữu Cảnh, Vũng Tàu

Tòa nhà 25 tầng với 2 tầng hầm bao gồm khu thương mại dịch vụ và chung cư (387 tỷ đồng)

Khối chung cư bán trong 3 năm bắt đầu từ 2010 với giá 11 triệu/m2, khối thương mại cho thuê với giá 6 USD/m2/tháng

2 Khu phức hợp chung cư văn phòng số 02 Nguyễn Hữu Cảnh, Vũng Tàu

Tòa nhà 19 tầng bao gồm khu căn hộ và văn phòng (274 tỷ đồng, PXI góp 40%)

Khu căn hộ được bán từ 2010 đến 2014 với giá trung bình 11 triệu/m2, khu văn phòng cho thuê với giá 6 USD/m2/tháng

3 Trung tâm thương mại dịch vụ, văn phòng và căn hộ cao cấp

Tòa nhà cao 36 tầng với khu thương mại dịch vụ, văn phòng, dịch vụ y tế, nhà trẻ và căn hộ (780 tỷ đồng, PXI góp 45% là chủ đầu tư)

Giá bán căn hộ chung cư dự kiến 18 triệu/m2, giá cho thuê khu thương mại dịch vụ là 6 USD/m2/tháng, công tác bán hàng dự kiến từ 2012 tới 2016

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

Chỉ tiêu 2008 2009 2010F 2011F 2012F 2013F 2014F 2015F

Tổng tài sản (tỷ đồng) 419 643 1,024 1,190 1,488 1,825 2,212 2,659 Vốn chủ sở hữu (tỷ đồng) 50 51 341 397 562 742 940 1,162 Doanh thu thuần (tỷ đồng) 534 1,078 1,500 1,800 2,160 2,592 3,110 3,732 Lợi nhuận sau thuế (tỷ đồng) 15 14 57 70 86 105 128 157 EPS (đồng/CP) 2,952 2,780 3,273 2,338 2,454 2,335 2,335 2,413 ROA 3.5% 2.2% 5.6% 5.9% 5.8% 5.8% 5.8% 5.9%ROE 29.5% 26.5% 16.9% 18.0% 15.6% 14.5% 14.0% 13.9%P/E 8.27 8.78 12.79 10.44 11.37 11.62 11.41 10.90 P/B 2.44 2.32 2.16 1.88 1.77 1.68 1.60 1.51

• Cơ cấu doanh thu sẽ có nhiều thay đổi trong các năm tương lai, cơ cấu xây lắp sẽ giảm

dần tỷ trọng, cơ cấu doanh thu kinh doanh bất động sản tăng dần.

• Vốn điều lệ của Công ty sẽ tăng lên đến 500 tỷ vào năm 2013



CÔNG TY CỔ PHẦNXÂY LẮP DẦU KHI MIỀN TRUNG (PXM)

Trình bày: Nguyễn Minh Hạnh


1. Tổng hợp thông tin………………………………………

2. Đánh giá hoạt động kinh doanh………………………….

3. Đánh giá tình hình tài chính…………………………….

4. Các dự án đầu tư……….…………………………….


6. Định giá…………………………………………………..

NỘI DUNG


• Công ty CP Xây lắp Dầu khí Miền Trung ( PVC – MT) được thành lập từ Công ty TNHH Xây lắp Dầu khí Miền Trung thuộc Tổng công ty CP Xây lắp Dầu khí Việt Nam.

• Công ty thành lập từ việc ghép ban quản lý dự án Dung Quất và xí nghiệp thi công cơ giới tại miền Trung của PVC.

• Vốn điều lệ ban đầu là 50 tỉ, vào tháng 11/2009, công ty tăng vốn lên 150 tỉ đến nay.


• Hoạt động kinh doanh chính: Xây lắp công trình dầu khí, công trình dân dụng và công nghiệp.

• Sản xuất bai bì nhựa PP, khai thác đá, sản xuất vật liệu xây dựng

• Kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp, bất động sản và các dịch vụ khác.



• Doanh thu của đơn vị tăng nhanh với tốc độ tăng trưởng gần trong 3 năm 2008 tăng trưởng 350%, năm 2009 tăng trưởng 55%.

• Lợi nhuận sau thuế của đơn vị cũng tăng trưởng mạnh từ mức 965 triệu năm 2007, lên 5,8 tỉ năm 2008 và 9,9 tỉ năm 2009.

• Doanh thu hoạt động xây lắp của PXM hiện nay chiếm trên 95% tổng cơ cấu doanh thu. Trong đó xây lắp trong ngành Dầu khí chiếm khoảng 90% tổng doanh thu xây lắp.

• Một số công trình đang thực hiện: Nhà máy lọc dầu Dung Quất (một số hạng mục), nhà máy Proprylen Dung Quất, nhà máy bao bì Dung Quất, Trung tâm tài chính Đà Nẵng, Tổng kho khí hóa lỏng Bắc Trung Bộ,…

• PXM cũng là một trong những tổng thầu EPC lớn trong khu vực đã thực hiện một số dự án: Trung tâm lưu trữ tài liệu và văn phòng làm việc nhà máy lọc dầu Dung Quất GĐ1. Nguồn: PXM, PSI tổng hợp

HOẠT ĐỘNG KINH DOANHSo sánh với một số đơn vị cùng ngành

• Mức biên lợi nhuận của PXM thuộc nhóm cao trong ngành xây lắp với mức biên lợi nhuận gộp đạt 10-11%/năm.

• Doanh thu của đơn vị tăng mạnh trong thời gian vừa qua với tốc độ tăng trưởng trung bình 2007-Q1/2010 đạt 154,7%/năm.

Nguồn: PXM, PSI tổng hợp

HOẠT ĐỘNG KINH DOANHSo sánh với một số đơn vị cùng ngành

2009 PXM DCC ICG L10 PHH Trung bình

Doanh thu (triệu đồng) 211.852 404.267 323.661 480.847 674.056 -

Giá vốn (triệu đồng) 187.182 378.436 279.565 430.177 623.221 -

% Giá vốn/ Doanh thu 88,4% 93,61% 86,37% 89,46% 92,46% 90,48%

Lợi nhuận sau thuế (triệu đồng) 9.912 21.112 39.738 23.975 20.114 -

ROA 5,31% 5,82% 8,40% 4,90% 4,75% 5,97%

ROE 18,81% 10,54% 20,45% 19,18% 19,69% 17,74%

EPS (đồng) 1.982 2.133 2.649 2.694 5.489 -



Nguồn: PXM, PSI Research

2007 2008 2009 Q1/2010

Lợi

nhuận

Tỷ suất lợi nhuận sau

thuế

3.19% 4.31% 4.68% 7.70%

ROA 4.61% 4.02% 5.31% 1.05%

ROE 100.00% 11.80% 18.81% 1.81%

Hoạt

động

Vòng quay tài sản 1.45 0.93 1.13 0.14

Vòng quay hàng tồn

kho

2.59 2.55 3.70 0.52

Vòng quay khoản

phải thu

- 3.29 3.32 1.68

Thanh

khoản

Khả năng thanh toán

hiện hành

0.66 1.07 1.00 1.83

Khả năng thanh toán

nhanh

0.08 0.10 0.08 0.43

Cơ cấu

vốn

Nợ/Tổng TS 0.95 0.66 0.69 0.72

Nợ/Vốn CSH 20.70 1.93 2.22 2.55

DỰ ÁN ĐẦU TƯ

STT

Dự án Giá trị (triệu đồng)

Dự kiến hoàn thành

1 Nhà máy sản xuất bao bì Propylen Dung Quất

138.035 2011

2 Nâng cao công suất khai thác mỏ đá từ 120.000m3/năm lên 200.000m3/năm

16.843 2010

3 Khu công nghiệp Hòa Cầm (45%) 22.800 2010

4 Sân Golf Khánh Hòa 45.000 2010-2014

• Trong thời gian tới công ty sẽ đẩy mạnh các hoạt động ngoài xây lắp thông qua các dự án đầu tư mới như bảng bên.

• Với định hướng như trên, dự kiến cơ cấu doanh thu của đơn vị sẽ có những thay đổi đáng kể, doanh thu từ hoạt động sản xuất công nghiệp, kinh doanh hạ tầng – bất động sản sẽ tăng dần hàng năm.


ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾUMô hình dự báo doanh thu

(Tr đồng) 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E

Sản lượng xây lắp 500.000 - - - - -

Doanh thu xây lắp 393.660 728.272 1.092.408 1.256.269 1.469.835 1.616.818

Sản xuất công nghiệp 13.250 93.250 155.875 237.050 284.460 341.352

Kinh doanh hạ tầng, BĐS 236 4.736 16.577 58.020 87.030 130.546

Kinh doanh vật tư, thiết bị 321 2.000 5.000 11.000 22.000 44.000

Doanh thu khác 480 500 1.050 1.155 1.270 1.397

Doanh thu (Tr VND) 407.948 828.758 1.270.910 1.563.494 1.864.596 2.134.114

Giá vốn (Tr VND) 358.419 729.452 1.122.354 1.380.210 1.652.493 1.906.474

Lợi nhuận gộp (Tr VND) 49.528 99.306 148.556 183.284 212.102 227.639

LNST (Tr VND) 24.452 49.632 73.345 94.341 110.727 122.288

Vốn CSH (Tr VND) 150.000 250.000 350.000 400.000 450.000 500.000

EPS 1.630 1.985 2.096 2.359 2.461 2.446

Nguồn: PSI dự báo


CÔNG TY CỔ PHẦNDỊCH VỤ CAO CẤP DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVR)

Trình bày: Nguyễn Minh Hạnh


1. Tổng quan doanh nghiệp………………………………….

2. Các dự án của Công ty…………..………………………..

3. Dự báo kết quả hoạt động kinh doanh……………………

NỘI DUNG


• PVR đã được thành lập với tên ban đầu là Công ty cổ phần Dầu khí Tản Viên vào 17/11/2006 với mục tiêu chính là phát triển dự án Hồ Suối Hai, Tản Viên, Hà Tây (nay thuộc Hà Nội mở rộng) thành khu du lịch nghỉ dưỡng tầm cỡ quốc tế.

• Sau đó công ty đã mở rộng ra các dự án khách sạn, khu đô thị mới, các khu sinh thái mới trên đại bàn một số tỉnh như Hà Nội, Quảng Ninh, Tp.Hồ Chí Minh,…

• Vốn điều lệ của công ty là 300 tỉ đồng.


• Hoạt động kinh doanh chính: Đầu tư khách sạn, khu nghỉ dưỡng, sân gofl, kinh doanh bất động sản, trung tâm thương mại,..


Các dự án công ty triển khai

1. Dự án tổ hợp căn hộ và dịch vụ công cộng CT15 – Việt Hưng

2. Dự án trung tâm thương mại, văn phòng, và căn hộ cao cấp tại trung tâm Cột Đồng Hồ, Tp Hạ Long, Quảng Ninh

3. Dự án hồ Suối Hai – Khu du lịch cao cấp Tản Viên

4. Dự án Duminium Vĩnh Hưng

5. Chung cư cao tầng thương mại – dịch vụ và căn hộ cao cấp, P Phướng Long B - quận 9

6. TTTM, chung cư km8 Giải Phóng

7. Dự án cải tạo khu B Kim Liên

8. Dự án khu du lịch sinh thái, văn hóa Hạ Long

Nguồn: PXM, PSI tổng hợp


Dự án được triển khai trên diện tích đất 29.405m2 do liên danh PVR – Văn Phú – NNP trúng đấu giá quyền sử dụng đất theo Quyết định số 6696/QĐ-STC ngày 30/12/2009 của Sở tài chính Hà Nội. Đây là đất sạch nên liên doanh xây dựng được ngay, dự kiến doanh thu bắt đầu từ năm 2010.

Dự án gồm 5 block nhà với diện tích xây dựng 13.250m2, với tổng diện tích sàn 277.840m2.

Năm 2010, dự án bắt đầu ghi nhận doanh thu khoảng và sẽ tăng mạnh từ năm 2011.

Nguồn: PVR, PSI tổng hợp

Tổng doanh thu 7,562,713,469,267

Tổng LNST 2,570,867,368,098

Tổng vốn chủ sở hữu 203,255,500,000

Doanh thu của PVR (20%) 1,512,542,693,853

Lợi nhuận của PVR (20%) 514,173,473,620

Vốn PVR (20%) 40,651,100,000

• Từ năm 2016, doanh thu của dự án đến từ việc cho thuế khối đế, cho thuê mặt bằng ATM và kinh doanh tầng hầm. Dự kiến doanh thu các dịch vụ này sau 3 năm sẽ tăng giá 3%. Doanh thu ổn định khoảng 90-100 tỉ/năm.

• Các tính toán này dựa trên mức giá bán là 15 triệu/m2 chung cư. Trong thực tế theo khảo sát của chúng tôi, giá bán chung cư tại khu đô thị Việt Hưng hiện nay doa động từ 18triệu – 20 triệu/m2.

• Vì vậy, hoàn toàn có thể kỳ vọng mức lợi nhuận cao hơn so với tính toán.



NĂM 2010 NĂM 2011 NĂM 2012 NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015Doanh thu dự án

125,730,528,000 526,125,600,000

468,879,558,800

545,655,665,200

653,288,202,860

647,470,430,100

Doanh thu từ bán căn hộ 125,730,528,000

526,125,600,000

468,879,558,800

503,101,984,000

595,124,499,200

578,900,044,800

Doanh thu từ khối đế 38,098,523,880

52,377,986,340

61,897,627,980

Cho thuê đặt máy ATM 19,957,320

19,957,320

19,957,320

Doanh thu từ kinh doanh tầng hầm - 4,435,200,000

5,765,760,000

6,652,800,000

Tổng chi phí 100,634,018,409

417,423,467,591

372,059,360,611

405,133,332,916

480,241,144,956

518,020,747,274

Lợi nhuận sau thuế 18,822,382,193

81,526,599,307

72,615,148,642

105,391,749,213

129,785,293,428

97,087,262,119

Lợi nhuận của PVR (20%) 3,764,476,439

16,305,319,861

14,523,029,728

21,078,349,843

25,957,058,686

19,417,452,424

2. Dự án trung tâm Cột Đồng Hồ, Tp Hạ Long, Quảng Ninh


Dự án được triển khai trên diện tích đất 5.108 m2 do liên danh PVR – Megastar land với tỉ lệ PVR 51%, Megastar Land 49%. Diện tích dự án có thể tăng gấp đôi lên 10.000m2

Dự án gồm 2 block nhà với trung tâm thương mại là đế nối, dự án xây dựng thành trung tâm thương mại, chung cư, khách sạn 4* sang trọng bậc nhất thành phố Hạ Long

Dựa án khởi công vào tháng 2/2010, dự án bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2010 sau khi hoàn thiện phần móng.

1. Tháp A có 120 căn hộ sang trọng với diện tích hơn 12.000 m2 sàn.

2. Khu văn phòng cho thuê có diện tích khoảng 3.000 m2 đã được VIBank thuê dài hạn với giá trị ước tính 60 tỉ đồng.

3. Trung tâm thương mại gồm 3 tầng giữa được Big C thuê dài hạn 50 năm với diện tích cho thuê 13.000m2 với giá 840 USD/m2/50 năm. Dự kiến phần diện tích này bán cho Big C với doanh thu đạt 10,92 triệu USD ngay trong năm 2010. và có thể tăng lên 12 triệu USD khi Big C đồng ý thuê cả 1 phần tầng hầm làm trung tâm thương mại.

4. 200 phòng khách sạn dự kiến đi vào hoạt động từ năm 2012.

Nguồn: PVR, PSI Research

Nguồn: PVR, PSI Research

2. Dự án trung tâm Cột Đồng Hồ, Tp Hạ Long, Quảng Ninh

NĂM 2010 NĂM 2011 NĂM 2012 NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015Doanh thu dự án

106,514,400,000 285,586,000,000

181,443,600,000

53,575,200,000

59,570,280,000

59,570,280,000

Doanh thu từ bán căn hộ 52,800,000,000

132,000,000,000

79,200,000,000

- - -

Trung tâm thương mại 41,714,400,000

123,586,000,000

62,571,600,000

- - -

Văn phòng cho thuê 12,000,000,000

30,000,000,000

18,000,000,000

- - -

DTtừ kinh doanh tầng hầm, khác 2,217,600,000

4,435,200,000

4,435,200,000

4,435,200,000

Khách sạn 19,454,400,000

49,140,000,000

55,135,080,000

55,135,080,000

Tổng chi phí 19,480,000,000

47,200,000,000

28,720,000,000

6,529,384,104

8,558,687,024

22,411,555,637


178,789,500,000

114,542,700,000

35,284,361,922

38,258,694,732

27,869,043,272

Lợi nhuận của PVR (51%) 13,055,160,000

35,757,900,000

22,908,540,000

7,056,872,384

7,651,738,946

5,573,808,654

Tổng doanh thu 3,367,352,080,462

Tổng LNST 1,497,914,224,587


Doanh thu của PVR (51%) 1,717,349,561,036

Lợi nhuận của PVR (51%) 299,582,844,917

Vốn PVR (51%) 31,343,493,000



Dự án được triển khai trên diện tích đất 1.024ha do PVR – làm chủ đầu tư. Trong đó giai đoạn 1 là 928,9ha với tổng mức đầu tư GĐ1 là 825 tỉ đồng.

Dự án bao gồm 1 sân golf 18 lỗ, các khu biệt thự trên đảo, khu dịch vụ nghỉ dưỡng cao cấp, trung tâm văn hóa, thể thao,…

Tổng thể diện tích dự án.

STT Loại đất Diện tích (m2)

1 Khu công viên văn hóa ẩm thực 204.263

2 Khu đảo Thanh niên 83.517

3 Khu đảo 73 (sân golf) 1.078.178

4 Khu đảo Yên Bình 196.845

5 Khu đảo Yên Tĩnh 245.898

6 Khu tổ hợp khách sạn và giải trí cao cấp 130.373

7 Khu đảo Bãy Cháy 186.586

8 Đảo Toàn Mai 42.595

9 Đảo II.G 11.682

10 Mặt nước 7.109.508

Tổng cộng giai đoạn 1 9.289.445

2010 2011 2012 2013 2014 2015Tổng mức đầu tư 2,244 442,876 1,936,117 1,619,152 799,021 387,796

Doanh thu 852,945

1,459,997

1,381,643 999,715

Chi phí 64,047 117,136 159,451

162,648

Khấu hao 57,874

129,851 129,851

Trả lãi vay 2,087

8,906

6,517

4,494

264,058

Lợi nhuận sau thuế -2,087 584,994

958,852

815,886

332,369

Tổng vốn đầu tư của dự án vào khoảng 5.187 tỉ đồng, được triển khai từ năm 2010 – 2015, dự kiến dự án khởi công xây dựng vào tháng 10/2010.

Trong giai đoạn đầu dự án chủ yếu tập trung vào kinh doanh đất nền biệt thự. Bảng trên miêu tả chi tiết diện tích đất nền biệt thự. Với tổng diện tích sàn biệt thự toàn khu là 155.258 m2.

Dự kiến hàng năm doanh thu của toàn khu ước đạt 800 tỉ đồng/năm, lợi nhuận sau thuế khoảng 200 tỉ/năm.

Stt Nội dung Diện tích đất

Diện tích sàn

1 Khu đảo Thanh niên 42,722 25,1462 Khu đảo 73 109,977 61,8623 Khu đảo Yên Bình

3.1 Biệt thự 22,785 12,8173.2 Biệt thự cao cấp 44,559 13,9253.3 Khu bungalow 9,417 3,884

4 Khu đảo Yên Tĩnh 4.1 Biệt thự 99,201 55,8014.2 Khu bungalow 26,007 21,457

5 Khu biệt đảo (Khu giải trí cao cấp) 21,925 6,8526 Đảo bãi cháy

6.1 Biệt thự 50,847 28,6016.2 Lâu đài thiên đường 33,314 10,411

7 Đảo Toàn Mai và IIG 41,769 23,4958 Khu sân golf 2 164,891 92,751Tổng 290.82

1155.25

8



Khu đất xây dựng dự án tại số 409 đường Lĩnh Nam là đất sản xuất của Công ty Điện tử Hà Nội, UBND Thành phố đã đồng ý về nguyên tắc để Công ty Điện tử Hà Nội hợp tác với Công ty TNHH Kinh doanh Nhà Vĩnh Hưng nghiên cứu lập dự án đầu tư xây dựng Trung tâm thương mại, nhà ở, căn hộ Megastar Duminium – Vĩnh HưngDự án được xây dựng trên diện tích 6.054,9 m2 với chiều cao 35 tầng, tổng diện tích sàn là 82.027m2.

PVR mua lại diện tích sàn căn hộ chung cư của dự án với tổng diện tích sàn là 36.000m2 tương đương 15 tầng của tòa nhà (bao gồm tầng 7, 10, 13-15, 21-30)

S

TT Nội dungChỉ tiêu

1 Diện tích khu đất 6.054,9 m2

2 Diện tích xây dựng 2.660 m2

3 Mật độ xây dựng 43,93%

4 Tổng diện tích sàn xây dựng 96.112 m2

5 Diện tích sàn nổi 82.027 m2

6 Diện tích tầng hầm 14.085 m2

7 Số tầng nổi 35 tầng

8 Số tầng hầm 03 tầng

9 Chiều cao tối đa 135 m

10 Tổng chi phí đầu tư xây

dựng (không kể tiền đất)940,672 tỷ

CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH

Tổng doanh thu đồng 659,700,000,000Doanh thu trước thuế đồng 599,727,273,000Tổng chi phí đồng 582,072,958,000Lợi nhuận trước thuế đồng 62,408,860,000Thuế thu nhập doanh nghiệp đồng 15,602,215,000Tổng lợi nhuận sau thuế đồng 46,806,645,000LNST/ vốn chủ sở hữu % 82%NPV đồng 13,964,439,254 IRR % 23%Thời gian hoàn vốn 3 năm 6 tháng

CHỈ TIÊU

CƠ CẤU VỐN ĐẦU TƯ 582,072,958,000 100%

Vốn CSH 57,240,000,000 9.83%

Vốn huy động từ khách hàng 450,459,000,301 77.39%

Vốn vay 74,373,957,699 12.78%

- Vốn vay ngân hàng trong thời gian XD

68,301,000,000 11.73%

- Lãi vay ngân hàng trong thời gian XD

6,072,957,699 1.04%

Giá bán dự kiến 19,3 triệu/m2, tiến độ thu tiền.

Tiến độ thu tiền theo khối lượng thi công, dự kiến tiến độ thu tiền như sau:

NỘI DUNG NĂM 2010 NĂM 2011 NĂM 2012 NĂM 2013 NĂM 2014Doanh thu 64,440,000,000 124,920,000,00

0283,932,000,000 151,308,000,00

035,100,000,000

Doanh thu trước thuế 58,581,818,000 113,563,636,000

258,120,000,000 137,552,727,000

31,909,091,000

Thế VAT đầu ra 5,858,182,000 11,356,364,000 25,812,000,000 13,755,273,000 3,190,909,000

Chi phí 144,892,800,000 119,093,724,000

231,686,433,000 86,400,000,000 0

Chi phí trước thuế 131,801,891,000 108,620,997,000

210,740,978,000 78,545,455,000 0

Thuế VAT đầu vào 13,090,909,000 10,472,727,000 20,945,455,000 7,854,545,000 0

Kết quả lãi - lỗ VAT phải nộp -7,232,727,000 883,637,000 4,866,545,000 5,900,728,000 3,190,909,000

Lợi nhuận trước thuế -65,987,346,000 4,059,002,000 42,512,477,000 53,106,544,000 28,718,182,000

NĂM 2010 NĂM 2011 NĂM 2012 NĂM 2013 NĂM 2014

10% 19% 43% 23% 5%



Khu đất dự kiến đầu tư xây dựng công trình rộng khoảng 23.651m2 gồm 02 lô đất có diện tích lần lượt là 10.185m2 và 13.466m2 có mặt chính hướng Tây Bắc giáp Đường số 79 và cách Xa lộ Hà Nội khoảng 800m, mặt Đông Nam giáp đường liên phường (Phước Long B - Tăng Nhơn Phú B), mặt Đông Bắc giáp đường đất thuộc phường Phước Long B, quận 9, thành phố Hồ Chí Minh.

PVR và đối tác sẽ góp vốn để triển khai xây dựng Dự án, KTD góp vốn bằng giá trị quyền sử dụng đất của khu đất xây dựng. Các Bên sẽ hưởng lợi nhuận (cũng như rủi ro) của Dự án theo tỷ lệ vốn góp 50:50

•104.320 m2 sàn hữu dụng khối căn hộ tại các tầng từ 6 - 24. Tại đây sẽ bố trí khoảng 1.150 căn hộ chất lượng cao với các mức diện tích linh hoạt 60, 90, 110, 150 m2. Ngoài ra sẽ có thể có một số căn hộ cao cấp (penthouse) với diện tích từ 300m2 trở lên phục vụ đối tượng khách hàng có thu nhập cao và rất cao;•31.884 m2 sàn hữu dụng khối TTTM và sinh hoạt công cộng tại các tầng 5 - 1;•14.848 m2 sàn hữu dụng khối Văn phòng;•14.573 m2 sàn hữu dụng tại tầng hầm 1 - 2 thuộc các khối chung cư cao tầng và văn phòng;•1.200 m2 sàn biệt thự cao cấp xây thô.


Nội dung Số lượng Đơn vị

Diện tích khu đất 23.651 m2

Diện tích xây dựng công trình 9.311 m2

Mật độ xây dựng 39,0 %

Tổng DTsàn xây dựng nổi 190.015 m2

Tổng DTsàn tầng hầm 19.430 m2

Tổng doanh thu 2,783,759,207,327

Tổng LNST 437,366,868,628


Doanh thu của PVR (50%) 1,391,879,603,664

Tổng LNST của PVR (50%) 218,683,434,313.81

Tổng vốn chủ sở hữu của PVR (50%) 192,500,000,000

NĂM 2010 NĂM 2011 NĂM 2012 NĂM 2013 NĂM 2014 NĂM 2015Doanh thu dự án 68,050,500,000

480,269,088,360

1,290,099,091,439

183,242,658,283 13,720,437,963 13,720,437,963

Doanh thu từ bán căn hộ, biệt thự

68,050,500,000

480,269,088,360

1,290,099,091,439

170,644,738,990 - -

Tầm hàm, nhà hàng, khác -

-

-

12,597,919,293 13,720,437,963 13,720,437,963

Tổng chi phí 65,883,635,782

465,093,723,674

1,247,562,925,496

167,962,821,635 4,610,970,053 4,610,970,053


11,381,523,515

31,902,124,457

11,459,877,486 6,832,100,933 6,832,100,933

Lợi nhuận của PVR (50%)

812,574,082

5,690,761,757

15,951,062,229

5,729,938,743 3,416,050,466 3,416,050,466

6. TTTM, chung cư km8 Giải Phóng

NỘI DUNG NĂM 2010 NĂM 2011 NĂM 2012 NĂM 2013 NĂM 2014

Doanh thu 23,362,685,850 248,578,977,444 329,413,870,485 382,127,985,231 2,054,088,000

Doanh thu trước thuế 21,238,805,318 225,980,888,585 299,467,154,986 347,389,077,483 1,867,352,727

Chi phí 14,348,971,759 142,533,059,512 188,720,501,796 218,157,329,108 787,572,320

Chi phí trước thuế 13,044,519,781 129,575,508,647 171,564,092,542 198,324,844,644 715,974,836

Lợi nhuận trước thuế 7,374,856,984 86,764,841,945 115,112,756,200 134,157,809,555 1,036,240,102

Thuế thu nhập DN 1,843,714,246 21,691,210,486 28,778,189,050 33,539,452,389 259,060,025

Lợi nhuận sau thuế 5,531,142,738 65,073,631,458 86,334,567,150 100,618,357,166 777,180,076

Khu đất dự kiến đầu tư xây dựng công trình rộng 3.684m2, công trình xây dựng cao 25 tầng nổi và 3 tầng hầm, với tổng diện tích sàn tầng nổi và hầm là 55.045m2, bao gồm 9.199m2 TTTM và 36.476m2 căn hộ.

TỔNG MỨC ĐẦU TƯ 560,902,850,000

Chi phí tiền đất đồng 91,189,250,000

Nộp tiền sử dụng đất cho thành phố đồng 91,189,250,000

Chi phí xây dựng đồng 342,565,000,000

Chi phí thiết bị đồng 51,331,100,000

Các chi chi phí khác đồng 19,694,800,000

Lãi vay trong thời gian xây dựng đồng 14,060,600,000

Chi phí dự phòng (10%x((2)+(3)+(4)+5)) đồng 42,062,100,000

CƠ CẤU VỐN ĐẦU TƯ 560,902,850,000

Vốn CSH đồng 30,000,000,000

Vốn huy động từ khách hàng đồng 442,789,650,000

Vốn vay đồng 88,113,200,000

CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH

Tổng doanh thu của dự án 981,900,311,010

Tổng lợi nhuận của dự án thu được 420,997,461,010

Tỷ suất LN/Vốn chủ sở hữu 1403%

Mức doanh lợi vốn đầu tư (LN/TMĐT) 75%

Tỷ lệ lợi nhuận và doanh thu 43%

7. Dự án cải tạo khu B Kim Liên – GĐ2

Công ty Cổ phần xây dựng Sông Hồng (PVC - Incomex). Dự kiến PVR và PVC - Incomex tiến hành hợp tác dưới hình thức Hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) với tỷ lệ vốn góp và phân chia lợi nhuận của PVR là 50%.

Dự án cải tạo, xây dựng lại khu B tập thể Kim Liên có tổng diện tích khoảng 52.070 m2, hiện nay đang được triển khai giai đoạn 1 với diện tích 12.924,8 m2 (gồm các nhà B4, B7, B10 và B14), diện tích thực hiện giai đoạn 2 theo dự kiến điều chỉnh quy hoạch là 39.145,2 m2, gồm các nhà còn lại trong khu B Kim Liên

ST

T Nội dung Chỉ tiêu

1 Diện tích đất nghiên cứu Dự án 41.439 m2

2 Diện tích xây dựng công trình 7.058 m2

3 Mật độ xây dựng toàn khu 17%

4 Tổng diện tích sàn xây dựng 279.994 m2

4.1 Tổng diện tích sàn phần nổi 252.994 m2

4.2 Tổng diện tích tầng hầm (3 tầng hầm) 27.000 m2

5 Tầng cao công trình 27 - 42 tầng

STT Các chỉ tiêu chủ yếu ĐVT Giá trị

I Tổng vốn đầu tư đồng 2.000.000.000.000

1 Chi phí xây dựng đồng 1.900.000.000.000

2 Lãi vay trong thời gian xây dựng đồng 100.000.000.000

II Lợi nhuận trước thuế đồng 350.000.000.000

III Thuế TNDN đồng 87.500.000.000

IV Lợi nhuận sau thuế đồng 212.500.000.000

8. Khu đô thị sinh thái Hạ Long

Dự án Khu đô thị du lịch sinh thái, văn hoá Hạ Long nằm trên địa phận 03 xã: Đại Yên, Việt Hưng thuộc TP Hạ Long và xã Hoàng Tân thuộc huyện Yên Hưng của tỉnh Quảng Ninh, diện tích quy hoạt toàn khu là 8.000ha, trong đó PVR đang nghiên cứu triển khai trên diện tích 1.1310ha.

Khu sân golf : 190 haĐất biệt thự sân golf : 41 haĐất dịch vụ công cộng : 22,2 haSân golf và công viên cây xanh : 107,7 haGiao thông : 19,1 haKhu Đảo Việt - Móng Rồng : 788 haĐất biệt thự du lịch : 125,85 haĐất dịch vụ công cộng : 27,8 haĐất du lịch (tổ hợp khách sạn, casino) : 199,84 haĐất cây xanh, công viên : 52,96 haĐất giao thông, mặt nước : 381,55 haKhu Biệt Đảo : 76 ha

Tổng diện tích 1.131 ha, trong đó:Diện tích mặt đất : 754 haDiện tích mặt nước : 377 ha

STT Nội dung

Đơn vị

Giá trịI Tổng mức đầu tư dự kiến đồng 5.131.272.324.499

1 Khu sân golf đồng 1.534.126.022.050

2 Khu Đảo Việt Móng Rồng đồng 2.804.831.046.520

3 Khu Biệt đảo đồng 13.800.000.000

4 Lãi vay trong thời gian xây dựng đồng 343.239.549.072

5 Chi phí dự phòng đồng 435.275.706.857

II Tổng doanh thu dự kiến đồng 9.933.928.323.271

III Tổng lợi nhuận dự kiến đồng 3.125.363.485.307

IV Mức doanh lợi vốn đầu tư lần 0,61

V Thời gian thu hồi vốn dự kiến năm 4

DỰ BÁO TÌNH HÌNH KINH DOANH

Nguồn: PVR

STT Chỉ tiêuNăm 2009

Năm 2010

Tăng (Giảm)

%

Năm 2011

Tăng (Giảm)

%Năm 2012

Tăng (Giảm)

%1 Doanh thu thuần 25,85 276,84 971% 553,00 100% 1.194,30 116%

2 LN từ hoạt động KD -

45,23 - 95,96 112% 209,93 119%

3 LN từ hoạt động tài chính 7,73 12,22 58% - -

- -

4 LN khác -

- - - -

- -

5 Lợi nhuận trước thuế 7,73 57,45 644% 95,96 67% 209,93 119%7 Lợi nhuận sau thuế 6,37 43,09 576% 71,97 67% 157,45 119%8 Vốn điều lệ 300,00 300,00 - 300,00 0% 300,00 0%9 EPS (đồng/CP) 212 1.436 576% 2.399 67% 5.248 119%

10 Cổ tức (%/VĐL) - 10% - 11% 10% 12% 9%

1. Công ty CP Đầu tư Hạ tầng và Đô thị Dầu khí (PetroLand) - PTL

2. Công ty CP Bất động sản Dầu khí (Petrowaco)

3. Công ty CP Bất động sản Tài chính Dầu khí Việt Nam (PVFC Land) – PXL

4. Công ty CP Đầu tư Xây dựng Vinaconex - PVC

MỘT SỐ ĐƠN VỊ KHÁC CỦA PVX CHUẨN BỊ NIÊM YẾT

CTPT CHỨNG KHOÁN DẦU KHÍTrụ sở chính:

18 Lý Thường Kiệt, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội - ĐT: (84-4) 62789898; Fax: (84-4) 62788989

Phòng giao dịch số 2:

Tầng 1, tòa nhà Petro Việt Nam, số 18 Láng Hạ, Quận Ba Đình, Hà Nội – ĐT: (84-4)37727308; Fax: (84-4)37727312

Phòng giao dịch số 3

Tầng 1, tòa nhà 22 Ngô Quyền, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội – ĐT: (84-4) 39393875-77; Fax: (84-4) 39393874

Phòng giao dịch số 4

Tầng 1, số 4A Láng Hạ, Quận Ba Đình, Hà Nội – ĐT: (84-4)37724434; Fax: (84-4)39426800

Chi nhánh TP.HCM:

Số 1-5 Lê Duẩn, Quận I, TP.Hồ Chí Minh - ĐT: (84-8) 39111818; Fax: (84-8) 39111919

Chi nhánh Vũng Tàu:

Phòng 112, Tòa nhà Petro Tower, số 08 Hoàng Diệu, TP.Vũng Tàu – ĐT: (84-64) 62545 20 - 22 - 23 -24 - 26; Fax: (84-64) 6254521

Chi nhánh Đà Nẵng:

Số 55-56 Đường Nguyễn Văn Linh, Quận Hải Châu, Thành phố Đà Nẵng – ĐT: (84-0511) 3899338; Fax: (84-0511) 3899339

XIN CHÂN THÀNH CÁM ƠN!

Documents

GIỚI THIỆU CƠ HỘI ĐẦU TƯ 5 CÔNG TY TRONG NGÀNH DẦU KHÍ NIÊM YẾT TRONG THÁNG 6-2010