HOTELI MAKARSKA d.d. – MAKARSKA

GODIŠNJE IZVJEŠĆE UPRAVE O STANJU DRUŠTVA ZA 2009. GODINU

Makarska, svibanj 2009. godine

2

Na temelju članka 250.a Zakona o trgovačkim društvima (Narodne novine, br. 111/93., 34/99., 52/00., 118/03. i 107/07.-dalje: ZTD), jedini člana Uprave-direktor trgovačkoga društva Hoteli Makarska d.d. Makarska, Šetalište Dr. Franje Tuñmana 1. Makarska, dalje: »Društvo», Joško Lelas, dipl. oec., dana 17. svibnja 2010. donio je i podnijet će Glavnoj skupštini Društva niže navedeno

GODIŠNJE IZVJEŠĆE o stanju Društva za 2009. godinu

1. Rezultati poslovanja i razvitak Društva 1.1. Obavijesti o radnicima Ljudski resursi Društva (radnici) su, uz imovinu (objekte), najvredniji resurs. Na dan 31. prosinca 2009. Društvo je imalo 155 stalno i 3 sezonski zaposlenih radnika, a prema niže navedenoj kvalifikacijskoj strukturi, te udjelima u postotku u tablici 1.: Tablica 1.

Stručna sprema MR VSS VŠS SSS NSS VKV KV NKV SVEGA

Broj radnika 1 16 10 22 1 21 72 15 158

Struktura u % 0,63 10,13 6,33 13,92 0,63 13,29 45,57 9,49 100,00

Iz tablice 1. je vidljivo da je ukupno svega 10,12% radnika sa nižom stručnom spremom (NSS 0,63%, odnosno nekvalificiranih NKV 9,49%), što je rezultat naslijeñene kvalifikacijske strukture iz prošlosti, dok ukupno ima 17,09% radnika koji imaju veću stručnu spremu od srednje, što je veoma pozitivan podatak. Prosječne neto plaće, u koje nije uključen porez na dohodak i prirez, na način kako ih prati Državni zavod za statistiku, prosječne bruto plaće, mase neto plaća i ukupni troškovi osoblja iznosili su u posljednje 4 godine prema niže navedenoj tablici 2.: Tablica 2.

Lančani Lančani Lančani

O p i s 2006. 2007. indeksi 2008. indeksi 2009. indeksi

Prosječna neto plaća 4.396 4.477 102 4.614 103 4.781 104

Prosječna bruto plaća 6.257 6.376 102 6.509 102 6.764 104

Masa neto plaća 11.791.603 11.740.312 100 12.514.985 107 12.228.681 98

Troškovi osoblja-samo plaće 19.671.244 19.597.272 100 20.691.758 106 20.270.114 98

Kategorije prosječnih neto i bruto plaća u Društvu bilježe rast od 2% do 4% u tri posljednje godine, u odnosu na prethodnu godinu, osim mase neto plaća i ukupnih troškova osoblja. Za te dvije kategorije u 2007. godini, zbog ukidanja dijela menadžerskih ugovora i zamrzavanja plaća imamo zaustavljen rast, u 2008. godini bilježi se njihov porast od 7% odnosno 6%, dok u 2009. godini imamo njihov pad od 2% zbog smanjenoga broja ostvarenih noćenja i ušteda u zapošljavanju sezonske radne snage. U odnosu na prosjek plaća za gospodarstvo RH za 2009. godinu (5.311,00 kn), prosjek neto plaća u Društvu za isto razdoblje (4.781,00 kn) je niži za 9,98 postotnih poena, dok je u odnosu na Djelatnost pružanja smještaja i pripreme i usluživanja hrane (4.524,00 kn) za 5,68 postotnih poena veći.

3

Podaci o broju stalno zaposlenih radnika u razdoblju od 1999. do 2008. godine na dan 31. prosinca u godini, daju se u sljedećoj tablici 3.: Tablica 3.

Godina

Ukupan broj stalnih radnika na dan 31.12.

Lančani indeksi

1999 176 100

2000 168 95

2001 168 100

2002 163 97

2003 158 97

2004 160 101

2005 160 100

2006 150 94

2007 150 100

2008 157 105

2009 158 101

Iz tablice 3. je vidljivo da broj stalno zaposlenih radnika ima tendenciju laganoga pada, osim u 2004. i 2005. godini, zbog zapošljavanja jednog odnosno dva nova stalna radnika sa visokom stručnom spremom. U 2006. godini bilježi se osjetniji pad broja stalno zaposlenih radnika sa 160 na 150 ili za 6 postotnih poena. To je rezultat 3 otkaza, dok je 7 radnika prihvatilo ponuñene stimulativne otpremnine za odlazak u mirovinu, a što je bio dio poslovne politike Društva. U 2007. godini broj stalnih radnika ostao je isti, dok je u 2008. godini primljeno 7 novih radnika u radni odnos na neodreñeno vrijeme, od čega 1 radnik sa VSS, 2 radnika sa VŠS, 1 VKV radnik, te 3 KV radnika deficitarnih struka. U 2009. godini primljen je jedan novi djelatnik u Sektoru prodaje i marketinga, nekoliko radnika otišlo je u mirovinu, a na njihova radna mjesta primljeni su novi djelatnici, pa se u tome dijelu ti podaci o promjenama prebijaju. Podaci o troškovima osoblja daju se u tablici 4.: Tablica 4.

O p i s 2006. 2007. Lančani indeksi 2008.

Lančani indeksi 2009.

Lančani indeksi

Ukupni rashodi 57.302.126 58.170.668 101,52 64.489.469 110,86 58.189.300 90,23 Ukupni troškovi osoblja 19.330.507 19.358.795 100,15 20.758.578 107,23 20.312.195 97,85

Troškovi osoblja/Ukupni rashodi u % 33,73 33,28 32,19 34,91

Troškovi osoblja su dosta stabilni u strukturi ukupnih rashoda, te u svim godinama od 2006. do 2009. godine iznose oko 33,33% ili oko 1/3 ukupnih rashoda s malim varijacijama do najviše 1,58 postotnih poena (u 2009. godini). Taj udjel je značajan, i blizu je gornje granice udjela troškova osoblja u našoj grupaciji. Inače, svaka je ušteda na radnoj snazi značajna, pa se

4

oprezno zapošljavaju novi stalni radnici, kada je to nužno, prvenstveno mladi i stručni kadrovi, ili, izuzetno, stručni kadrovi sa dugogodišnjim iskustvom, dok se čim više stimulira zapošljavanje radnika na odreñeno vrijeme (sezonci), i to za razdoblja za koje je to nužno, kao i odljev stalno zaposlenih radnika u mirovinu, bilo da idu po sili zakona, ili ih se, za odlazak u mirovinu, posebno stimulira putem isplate tzv. stimulativnih otpremnina. Troškovi osoblja smanjeni su u 2009. godini, u odnosu na prethodnu, zbog smanjenoga broja ostvarenih noćenja, odustajanja od povećanja plaća od 5,35% po Kolektivnome ugovoru od 1. svibnja 2009. dalje, te ušteda u zapošljavanju sezonske radne snage razmjerno smanjenju broja ostvarenih noćenja. Troškovi osoblja zabilježili su najveći rast u 2008. godini, a najviše zbog isplata menadžerskih otpremnina. 1.2. Kretanje imovine Društva Kretanje imovine Društva dat će se u preglednoj tablici 5.: Tablica 5.

Iz tablice 5. razvidno je kretanje imovine Društva u razdoblju od posljednjih pet godina. Pri tome je nematerijalna imovina u razdoblju od 2005. do 2009. godine smanjena za 67,20 postotnih poena zbog otpisa starijih kompjutorskih programa. Materijalna imovina Društva je u istome razdoblju smanjena za 2,21%, zbog kontinuiranoga otpisa imovine, a time i smanjenja njezine sadašnje vrijednosti (radi o najvećoj osnovici i grupi u kojoj pretežu grañevinski objekti i zemljišta), kao i zbog zamrzavanja investicija u 2009. godini. Primjerice, udjel grañevinskih objekata u ukupnoj materijalnoj imovini u 2009. godini iznosio je 67,95%, zemljišta oko 27,16%, dok ostatak od oko 4,89% predstavljaju ostali vidovi materijalne imovine kao što su postrojenja i oprema, alati, pogonski i uredski inventar, namještaj i transportna sredstva, biološka imovina, te materijalna sredstva u pripravi. U promatranome razdoblju najveći porast bilježi dugotrajna financijska imovina (57,23%), u cijelosti zbog povećanja udjela u povezanom društvu Praona d.o.o. Makarska. To ulaganje se ocjenjuje uspješnim, budući da je, u meñuvremenu, zona u kojoj je smješten pogon Praone, našla u izgrañenom grañevinskom području (tamno žute boje), a i izmijenjena joj je namjena iz servisno-komunalne zone u poslovno-stambenu namjenu, pa je vrijednost toga zemljišta značajno porasla. 1.3. Kapaciteti hotela (broj soba i kreveta) Pregled kapaciteta hotela, izražen kroz podatke o broju soba i kreveta, daje se u niže navedenoj tablici 6.:

P o z i c i j a

31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 Inde- ksi 2009/ 05

Inde- ksi 2009/ 08

Nematerijal-na imovina 1.206.874 578.545 316.168 465.140 395.911 32,80 85,12

Materijalna imovina 257.459.365 257.769.547 260.600.691 259.276.427 251.775.236 97,79 97,11

Dugotrajna financijska imovina 1.770.600 1.770.600 2.671.300 2.671.300 2.783.900 157,23 104,22

Kratko-trajna imovina 10.388.502 12.206.981 15.182.888 14.186.735 9.500.196 91,45 66,97 SVEGA IMOVINA 270.825.341 272.325.673 278.771.047 276.599.602 264.455.243 97,65 95,61

5

Tablica 6.

Objekat Kategorija (*) Broj soba Broj kreveta

Hotel Meteor **** 277 525 Hotel Dalmacija *** 190 380 Hotelsko naselje Rivijera

**

270

504

SVEGA: 737 1.409 Izgradnjom budućega hotela «Rivijera», tipa «All inclusive», kapaciteta 300 soba i 600 kreveta na mjestu dosadašnjega istoimenoga hotela, kapaciteti Društva, izraženi u broju soba, povećali bi se sa 737 na 767 soba, a broj kreveta povećao bi se sa 1.409 na 1.505 kreveta. Istodobno, kvaliteta postojećega hotelskog naselja «Rivijera», izgradnjom novoga hotela «Rivijera» na istoj lokaciji, podigla bi se sa trenutne 2* na 4*, te značajno porasli ukupni prihodi i dobit Društva. Inače, za svaki pojedinačni hotel utvrñuje se i tzv. detaljni kapacitet. U nastavku se, ilustracije radi, daje samo detaljni kapacitet za hotel «Dalmaciju» u tablici 7.: Tablica 7. Hotel Dalmacija 3* (detaljni kapacitet)

Vrsta soba Broj soba

Broj osnov- nih kreveta

Svega osnovnih kreveta

Pomoćni kreveti

Ukupan broj pomoćnih kreveta

Svega kreveta sa pomoćnima

Dvokrevetna 1/2 120 2 240 0 0 240 Trokrevetna 1/3 60 2 120 1 kauč 60 180 Apartman 10 2 20 2 dvosjeda 20 40 SVEGA: 190 380 80 460

1.4. Rezultati poslovanja društva od 2005. do 2009. godine Rezultati poslovanja i razvitak društva prikazat će se za razdoblje od posljednjih pet godina, tj. od 2005. do zaključno 2009. godine, sa prikazom odreñenih pozicija računa dobiti i gubitka, te bilance društva, podataka o ostvarenome broju noćenja, dvije kolone indeksa na bazi 2005 godina=100 i 2009/2008. godina, a u niže navedenoj tablici br. 8.: Tablica 8.

P o z i c i j a

31.12.2005. 31.12.2006. 31.12.2007. 31.12.2008. 31.12.2009. Indeksi 2005= 100

Indeksi 2009/08

2 3 4 5 6 7 8 9

Poslovni prihodi 53.098.809 53.695.749 57.566.094 57.856.757 55.280.704 104,1 95,5

Poslovni rashodi 51.660.261 53.973.999 53.814.880 58.158.633 52.219.817 101,1 89,8

Financijski prihodi 2.372.143 824.488 544.663 433.870 1.409.080 59,4 324,8

Financijski rashodi 2.880.731 2.763.560 4.355.788 6.322.609 5.969.483 207,2 94,4

Izvanredni-ostali prihodi 549.039 2.954.406 284.631 60.987 0 0,0 0,0

Izvanredni-ostali rashodi 1.257.843 564.567 0 8.227 0 0,0 0,0

6

P o z i c i j a

31.12.2005. 31.12.2006. 31.12.2007. 31.12.2008. 31.12.2009. Indeksi 2005= 100

Indeksi 2009/08

UKUPNI PRIHODI 56.019.991 57.474.643 58.395.388 58.351.614 56.689.784 101,2 97,2

UKUPNI RASHODI 55.798.836 57.302.126 58.170.668 64.489.469 58.189.300 104,3 90,2

GUBITAK PRIJE OPOREZIVANJA 0 0 0 6.137.855 1.499.516 #DIJ/0! 24,4

POREZ NA DOBIT 214.471 40.485 85.142 0 0 0,0 #DIJ/0!

DOBIT RAZDOBLJA 6.685 132.033 139.578 0 0 0,0 #DIJ/0!

GUBITAK RAZDOBLJA 0 0 0 6.137.855 1.499.516 #DIJ/0! 24,4

Vrijednost imovine Aktiva 270.825.342 272.325.673 278.771.047 276.599.602 264.455.243 97,6 95,6

Temeljni kapital Društva 223.894.000 223.894.000 223.894.000 223.894.000 223.894.000 100,0 100,0

Vlastiti kapital (kapital i pričuve) 208.366.125 208.498.158 208.637.736 202.499.881 201.000.365 96,5 99,3

Broj ostvarenih noćenja 238.677 242.952 234.655 222.142 192.964 80,8 86,9

Iz tablice 8. razvidno je da su poslovni prihodi kontinuirano rasli od 2005. do 2008. godine, a u 2009. godini, u odnosu na prethodnu, bilježimo njihov pad od 4,5 postotna poena. Poslovni rashodi rastu od 2006. godini, da bi u 2007. godini bili manji u odnosu na 2006. godinu za 0,3 indeksna poena. U 2009. godini poslovni rashodi, u odnosu na 2008. godinu, pali su za 10,2 indeksna poena, dakle više od pada poslovnih prihoda u istim godinama, što znači da je u 2009. godini povećana ekonomičnost u segmentu glavnih poslovnih djelatnosti, posebice kod troškova osoblja, koji su zaustavljeni na nešto ispod nivoa iz 2008. godine, a prvenstveno zbog toga što, sukladno Kolektivnome ugovoru Društva, nije provedeno povećanje plaća od 1. svibnja 2009. dalje od 5,35%, te ekonomiziranja s troškovima osoblja u segmentu sezonskih radnika. Ukupni prihodi kontinuirano rastu od 2005. do 2007. godine, u 2008. godini su gotovo jednaki onima iz 2007. godine (manji su za svega 0,1 postotni poen), a u 2009. godini su, iznimno, opali zbog otkazivanja nekoliko grupa gostiju iz Engleske i Norveške. Najviši rast u 2009. godini, u odnosu na prethodnu, bilježe financijski prihodi, 224,8%, najviše zbog porasta prihoda od kamata i tečajnih razlika. Struktura financijskih rashoda za 2008. i 2009. godinu daje se u nastavku u tablici 9.: Tablica 9.

OPIS 2008. 2009. RAZLIKE INDEKSI

Kamate na kredite - dugoročni 4.296.341 4.846.368 550.027 112,80

Kamate na kredite - kratkoročni 180.024 67.496 -112.528 37,49

Kamate iz poslovanja 242.222 116.861 -125.361 48,25

Tečajne razlike 1.604.022 938.758 -665.264 58,53

SVEGA: 6.322.609 5.969.483 -353.126 94,41

Iz tablice 9. vidljivo je da unutar financijskih rashoda jedini porast bilježe kamate na dugoročne kredite (12,80%, apsolutni rast od 550.027 kn), dok sve ostale kategorije bilježe pad, uključujući i ukupne financijske rashode (pad od 5,59 indeksnih poena, apsolutni pad od 353.126 kn). Poslije šest godina poslovanja s dobicima razdoblja poslije oporezivanja, Društvo je u 2008. godini zabilježilo gubitak razdoblja poslije oporezivanja u svoti od 6.137.855 kn.

7

I u bližem okruženju tri turističke tvrtke zabilježile su gubitke u poslovanju. Iz javno objavljenih poziva za sazivanje glavnih skupština tih tvrtki, sastavljen je pregled ostvarenih gubitaka nakon oporezivanja niže navedenih i naše tvrtke, koji se daje u nastavku u tablici 10.: Tablica 10. Iz tablice 10. je razvidno da je turistička djelatnost u bližem okruženju poslovala s gubicima koji su rezultat uvjeta u kojima ova djelatnost radi, suočena sa sezonskim poslovanjem, te brojnim neporeznim rashodima. U 2009. godini ostvaren je gubitak razdoblja u svoti od 1.499.515,98 kn, što je značajan pad od čak 75,60 indeksnih poena. Društvo bi poslovnu 2009. godinu završilo s malim dobitkom, da nije došlo do otkazivanja grupa iz Norveške. Temeljni kapital društva nije se mijenjao posljednjih sedam godina. Vlastiti kapital i pričuve Društva gotovo da se nisu mijenjali posljednjih šest godina, dok su u 2008. i 2009. godini smanjeni za visinu ostvarenoga gubitka razdoblja. U 2007., 2008. i 2009. godini bilježe se padovi noćenja u odnosu na prethodne godine. Pregledi ostvarenih noćenja daju se u nastavku ovoga izvješća. Pregledi noćenja daju se u nastavku: 1.5. Ostvareni broj noćenja Podaci o broju noćenja daju se u niže navedenoj tablici 11.: Tablica 11.

P o z i c i j a

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Indeks 2003=

100

Indeks 2009/

08

Broj ostvarenih noćenja 220.404 216.636 238.677 242.952 234.655 222.142 192.964 87,55 86,87

Iz pregleda noćenja u tablici 11. je vidljivo da su noćenja za 2008. godinu vratila neznatno ispod nivoa za 2003. godinu, dok je u 2008., u odnosu na prethodnu godinu, zabilježen njihov pad od 5,3 postotna poena, a u 2009., u odnosu na 2008. godini, pad od 13,13 postotnih poena. To je rezultat otkazivanja stranih alotmana, pretežito onih iz Norveške. Tako je, primjerice, ugovoreno 306.496 noćenja po osnovi stranih alotmana, dok ih je ostvareno samo 69.223 ili svega 22,59%. Detaljniji pregled i analiza noćenja daju se u niže navedenoj tablici 12. i komentaru uz nju.

Red. br.

Naziv i sjedište tvrtke Iskazani gubitak za 2009. godinu u Kn

1 Hoteli Brela d.d. Brela 4.912.760,14

2 Hoteli Tučepi d.d. Tučepi 9.182.050,29

3 Zlatni rat d.d. Bol 13.134.868,97

4 Hoteli Makarska d.d. Makarska 1.499.515,98

8

Tablica 12.

Broj noćenja

Hotel 2003. 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. Razlika kol. 7-8

Inde-ksi 2009/ 08

Pad ili rast u posto-tnim poe-nima

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Meteor 99.971 112.938 107.994 112.079 108.915 99.606 83.180 16.426 83,51 16,49

Dalmacija 56.948 60.190 63.333 66.015 62.071 58.094 50.207 7.887 86,42 13,58 Turističko naselje Rivijera 63.485 43.508 65.171 64.858 63.669 64.442 59.577 4.865 92,45 7,55

SVEGA: 220.404 216.636 236.498 242.952 234.655 222.142 192.96

4 29.178 86,87 13,13

Iz tablice 12. je vidljivo da je u 2009. godini, u odnosu na 2008. godinu, ostvareno 5,33%, ili, u apsolutnome broju, 29.178 noćenja manje nego u prethodnoj 2008. godini, a najviše zahvaljujući padu broja noćenja u hotelima «Meteor» od -16,49 postotnih poena, ili 16.426 noćenja manje, te u hotelu «Dalmacija» od -13,58% postotnih poena ili 7.887 noćenja manje. Padovi noćenja za dva navedena hotela uglavnom se pripisuju otkazima pojedinih grupa s Norveškoga tržišta. Treba napomenuti da turističko naselje «Rivijera», koje uglavnom ugovara korištenje svojih kapaciteta po sustavu «puno za prazno», u 2009. godini bilježi pad noćenja od 7,55 postotnih poena ili za 4.865 noćenja. 2. Opis glavnih rizika i nesigurnosti kojima je Društvo izloženo 2.1. Izloženost Društva cjenovnom riziku Budući da se svi alotmanski i fiksni ugovori sa stranim agencijama ugovaraju u stranim valutama, konkretno u EUR-ima i britanskim funtama (GBP), tvrtka je zanemarivo malo izložena cjenovnom, a znatno više valutnom riziku, pa će se u nastavku analizirati dio valutnoga rizika. Ovaj rizik ugrožava sva društva koje su poslovanjem povezana s inozemstvom, a najprije se pomišlja na turističke tvrtke koje cijene usluga izražavaju u eurima ili engleskim funtama. Za ovo Društvo je u 2007. i 2008. godini izrazito nepovoljan bio tečaj za englesku funtu. Valutnim rizicima se može upravljati kombinacijom instrumenata kao što su balansiranje priljeva i odljeva u istoj valuti, ubrzanje plaćanja, kod velikih kompanija mogući su multilateralni obračuni s valutnom klauzulom, korištenje terminskih deviznih transakcija, hedging, valutni swap, national pooling i drugi. Za 2007. godinu analizirat će se utjecaj valutnoga rizika za alotmanske ugovore ugovorene u engleskim funtama (GBP). Prikupljeni su podaci o datumima ugovora i odlascima posljednjih gostiju agencija, srednjim tečajevima HNB-a, realizaciji u GBP-ima na navedene datume. Odgovarajući indeksi i razlike daju se u niže navedenoj tablici 13.:

9

Tablica 13.

Red- ni broj agen-cije

Datum ugova- ranja u 2007. godini

Srednji tečaj za GBP HNB-a na datum ugovaranja

Datum u 2008. godini

Srednji tečaj HNB-a za GBP

Razlika tečajeva u Kn kol.3-7

Indeksi kol. 8*100/ kol.3

Pad teča- jeva u postot- nim poenima 100-kol.9

Koefi- cijenti udjela u reali- zaciji GBP-a za 2007. g.

Umno-šci kol. 10x11/100

1 2 3 6 7 8 9 10 11 12

1 08.02.07. 11,203612 30.11.08. 8,531459 2,672153 76,15 23,85 40,00 9,54

2 03.06.07. 10,762283 30.11.08. 8,531459 2,230824 79,27 20,73 40,67 8,43

3 21.05.07. 10,713889 30.11.08. 8,531459 2,182430 79,63 20,37 13,33 2,72

4 19.12.07. 10,219233 30.11.08. 8,531459 1,687774 83,48 16,52 6,00 0,99

SVEGA: 100,00 21,68 Prosječni pad tečaja u% 21,68

Iz tablice 13. razvidno je da je na razlikama tečajeva GBP-a, računajući od datuma ugovaranja u prethodnoj 2007. godini, pa do datuma 30. studenoga 2008., kada je hotele napustila posljednja grupa gostiju (14.11.2008.), te prošlo još 16 dana za izvršenje plaćanja, a uz uvjet zadržavanja udjela pojedine agencije u realizaciji GBP-a kao i u 2007. godini, tečaj GBP-a pao za prosječno 21,68%. Precizniji podaci dobili bi se uvrštenjem svake pojedinačne doznake agencija uporabom razlika srednjih tečajeva HNB-a, računajući od datuma ugovaranja do datuma naplate. Ovome treba dodati da je i za glavnu valutu ugovaranja EURO u istome, gore navedenome razdoblju, srednji tečaj Hrvatske narodne banke za EURO pao za oko 2%. Da bi se zaštitilo od valutnoga rizika, Društvo je sa svojom poslovnom bankom razgovaralo o mogućnosti potpisivanja posebnoga ugovora o pretvaranju GBP-a u kune i njihovom vraćanju u GBP banci po fiksnome tečaju na odreñeni dan nakon odreñenoga broja mjeseci. Budući da bi se radilo o svoti ugovora od preko 2.000.000 kn, bila je nužna suglasnost Nadzornoga odbora Društva. Isti organ raspravljao je na svojoj sjednici o tome, te iznio rezerviran stav bi li takav potez bio dobar ili ne za Društvo, te odluku o tome prepustio direktoru Društva. Zbog nejedinstva u stavu Nadzornoga odbora, direktor Društva je odustao od navedenoga posla. 2.2. Izloženost Društva kamatnome riziku Pregled kreditnih obveza ovoga Društva daje se u niže navedenoj tablici 14.:

10

Tablica 14.

Red. br. kreditora

Vrsta kredita

Dospijeće 1. anuiteta

Krajnji rok vraćanja

Kamatna stopa godišnja

1 Dugoročni 31.10.05. 31.07.14. Stopa na trez. zapise MF na bazi 182 dana +3,10%

2 Dugoročni 30.11.05. 31.08.14. Stopa na trez. zapise MF na bazi 182 dana +3,10%

3 Dugoročni 30.09.08. 31.12.17. Stopa na trez. zapise MF na bazi 182 dana +3,10%

4 Dugoročni 30.09.08. 31.12.16. 5,50% fiksno

5 Dugoročni 30.11.09. 31.05.18.

Tromjesečni EURIBOR + 2,85 postotna poena

U razdoblju od 2001. do lipnja 2005. godine, dakle u razdoblju od četiri godine, EURIBOR je smanjen sa 4,4% na 2,2% (početkom 2004. godine iznosio je 1,9%). Meñutim, od lipnja 2005. do listopada 2007. EURIBOR je porastao za 120%, tj. sa 2,13 na 4,73%, a bankarski stručnjaci predviñaju kako će se ta stopa ubrzo povećati na 6% (u srpnju 2008. godine dostigla je 5,16%). Meñutim 3M EURIBOR (tromjesečni Euribor) je bio u konstantnome padu od zadnjega kvartala 2008. godine, što je utjecalo na smanjenje visina redovite kamate dugoročnoga kredita pod rednim brojem 5. u 2009. godini. Inače, banke reagiraju na promjene referentnih kamatnih stopa na dva načina, pa jedne ne mijenjaju kamatne stope za postojeće kredite u otplati, već samo za one novoodobrene, dok druge banke, koje su ugovorile promjenjive kamatne stope i najniže moguće kamatne stope u razdoblju otplate kredita, obavljaju korekcije tih stopa. Iz tablice 14. razvidno je da je 60% kamatnih stopa vezano za trezorske zapise Ministarstva financija RH na bazi 182 dana, uvećane za 3,10%, jedna kamatna stopa je fiksna (5,5%), dok jedna vezana na EURIBOR, na koju se dodaje fiksni dio od 2,85%. Primjenom modela kamatnih stopa na trezorske zapise Ministarstva financija RH na bazi 182 dana, uvećane za 3,10%, u 2009. godini, ukupna prosječna stopa ugovornih kamata na tri kredita iznosila je čak 10,64%, što je uzrokovalo rast kamata na te kredite u svoti od 550.027,00 kn. Da je ta ukupna prosječna kamatna stopa iznosila od 6-7%, ili prosječno 6,50%, što bi bilo realno, svota ugovornih kamata bila bi u 2009. godini povećana za oko 38.000,00 kn, umjesto za 550.027,00 kn. Da bi ublažilo kamatni rizik kredita, Društvo je u 2008. godini zatražilo i realiziralo od jedne poslovne banke kreditna sredstva uz uvjete pobliže navedene pod rednim brojem 4., i to namjenski za uspostavljanje dugoročne financijske ravnoteže društva, a na način da se obavi otplata ostataka dvaju kredita sa promjenjivim kamata za jedan kredit jedne banke sa fiksnom godišnjom kamatom. Dakle, iz tih sredstava zatvorena su salda-ostaci glavnica dva ranija kredita jedne banke, dobivenih pod lošijim uvjetima, tj. sa promjenjivim kamatnim stopama od 5,63% godišnje, odnosno po kamatnoj stopi od 5,44% godišnje, dok je preuzeta obveza za novi kredit uz fiksnu kamatnu stopu od 5,5% godišnje. 2.3. Izloženost Društva kreditnome riziku Ovdje, konkretno, u vezi s temom koja se obrañuje, prvenstveno se misli na potraživanja tvrtki po osnovi danih kredita, potraživanja od kupaca, te razna druga potraživanja (od države, od radnika, i dr.) za koja, takoñer, postoji opasnost da se neće naplatiti u cijelosti, odnosno da se neće naplatiti planiranom dinamikom.

11

Najveći kreditni rizik društva je onaj u odnosu na potraživanja od kupaca. Ukupna potraživanja od kupaca na dan 31.12.2009. iznosila su neto 3.686.379 kuna (nominalni iznos potraživanja 6.076.460 minus vrijednosno usklañenje 2.390.081 kn). Kod spornih potraživanja u zemlji i inozemstvu problem naplate predstavlja i činjenica da su 2-3 tvrtke otišle u stečaj. 2.4. Izloženost društva riziku likvidnosti i riziku tijeka gotovine Prema izvještaju o novčanim tijekovima za razdoblje od 1. siječnja do 31. prosinca 2009. vidljivo je da je ostvareno neto smanjenje novca na kraju navedenoga razdoblja u svoti od 1.976.013 kuna. Izvještaj je sastavljen direktnom metodom na način da su posebno specificirane sve stavke novčanih primitaka i od njih odbijene sve stavke novčanih isplata. Uspješnost upravljanja novčanim resursima izvodi se iz odnosa neto povećanja novca i novčanih ekvivalenata i ukupnih prihoda za poslovnu godinu, izraženog u postotku, a prema niže navedenome obrascu: Neto povećanje novca i novčanih ekvivalenata _____________________________________ x 100. Ukupni prihodi Uvrštavanjem podataka Društva za 2007. i 2008. godinu dobivamo:

Godina 2007. 2008. 2009. Postotak 4,11% 1,20% 0,00%

Ovaj pokazatelj za 2008. godinu je lošiji nego onaj za 2007. godinu (4,11%). Prema iskustvenim tablicama, pokazatelj uspješnosti upravljanja novčanim resursima ocjenjuje se kao loš, ako je manji od 5%. Podatak za 2009. godinu nije se mogao izračunati, budući da je ostvareno smanjenje novca i novčanih ekvivalenata na kraju godine u odnosu na njezin početak. U nastavku će se izvršiti pojednostavljena analiza bilance Društva na dan 31.12.2009. pomoću niže navedene tablice 15.: Tablica 15.

U mln kuna

AKTIVA PASIVA Stalna sredstva (dugotrajna imovina) 255 Kapital i rezerve 201

Obrtna sredstva (kratkotrajna imovina) 9 Dugoročni obveze 51

zalihe 3 Kratkoročni obveze 12

potraživanja 4

novac 2

SREDSTVA 264 IZVORI SREDSTAVA 264

Iz pojednostavljene bilance Društva u tablici 15. proizlazi da je društvo postiglo ravnotežu kvalitete izvora sredstava za pokriće stalnih i obrtnih sredstava u aktivi. Naime, stalna, tj. dugoročna sredstva od 255 milijuna kuna gotovo su u cijelosti financirana iz dugoročnih izvora i to: iz vlastitoga kapitala i pričuva u svoti od 201 milijun kuna, iz dugoročnih izvora (kredita) 51 milijuna kuna, te iz kratkoročnih izvora svega 3 milijuna kuna S druge strane, obrtna sredstva od 9 milijuna kuna u cijelosti su financirana iz kratkoročnih izvora, tj. iz kratkoročnih izvora (kredita), u svoti od 9 milijuna kuna.

12

Udjel kapitala u izvorima sredstava je 76,14% (201x100/264), što je zadovoljavajuće i bolje od istoga postotka za 2008. godinu (73,55%). Naime, Društvo je u 2009. godini:

• smanjilo dugoročne obveze za nešto iznad 8 milijuna kuna (8.056.432 kn); • smanjilo kratkoročne obveze za 2.576.682 kn, ili

ukupno smanjilo dugoročne i kratkoročne obveze za 10.633.114 kn, što je vrlo pozitivno. Rezultat upravljanja novcem društva za 2009. godinu, sukladno pravilima Računa dobiti i gubitka, koji primjenjuje revizorska tvrtka ovoga Društva, daje se u niže navedenoj tablici 16.: Tablica 16.

Novčani tijekovi Kontrolno stanje po Računu dobiti/gubitka

Naziv pozicije Iznos

Uskla- ñenje

Naziv pozicije Iznos

Efekti + ili -

Ukupni primici 66.716.735 Minus Ukupni prihodi 56.689.784 10.026.951

Ukupne isplate 68.692.748 Minus Ukupni rashodi 58.189.300 10.503.448

Neto tijek -1.976.013 Minus Neto dobitak/gubitak -1.499.516 -476.497

Amortizacija 8.155.063

Neto tijek -1.976.013 Minus Neto novac 6.655.547 8.631.560

Iz podataka tablice 16. proizlazi da efekti stvarnoga neto novčanog tijeka, u odnosu na kontrolnu svotu neto novca prema Računu dobiti i gubitka, pokazuju «prekomjerni» priljev novca u svoti od 8.631.560 kuna. Ukupni primici i ukupne isplate u 2009. godini veće su od ukupnih prihoda i ukupnih rashoda, jer je Društvo koristilo kratkoročni kredit za pripravu sezone u svoti od 2.437.898 kn, te dio sredstva amortizacije, a ukupno je smanjilo dugoročne i kratkoročne obveze na kraju 2009. godine, u odnosu na stanje krajem 2008. godine, u svoti od 10.633.114 kn, Na kraju, problem rizika likvidnosti ovo Društvo već godinama premošćuje ugovaranjem uplata predujmova inozemnih i domaćih partnera, a temeljem ugovora o korištenju naših usluga po sustavu «puno za prazno», počevši od mjeseca prosinca u godini, pa do travnja iduće godine, tj. dok ne počnu pritjecati sredstva temeljem obavljenih usluga u predsezoni. 3. Financijsko stanje Društva 3.1. Zaduženost Društva Zaduženost Društva obradit će se skraćeno uporabom koeficijenta zaduženosti i faktora zaduženosti (broja godina), takoñer za posljednjih pet godina tj. za razdoblje od 2004. do 2009. godine kako slijedi: Ukupne obveze a) Koeficijent zaduženosti = ________________ Ukupna aktiva Potrebni izračuni dati su u preglednoj tablici 17.:

13

Tablica 17.

Pozicija/Godina 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. Indeksi 2009/04

Dugoročne obveze 42.158.551 51.238.893 49.187.999 54.181.090 59.108.458 51.052.026 121,10

Kratkoročne obveze 11.954.096 11.220.323 14.300.862 15.107.429 14.979.534 12.402.852 103,75

SVEGA OBVEZE 54.112.647 62.459.216 63.488.861 69.288.519 74.087.992 63.454.878 117,26

AKTIVA 262.472.087 270.825.342 272.325.673 278.771.047 276.599.602 264.455.243 100,76

Koeficijenti= svega obveze/aktiva 0,21 0,23 0,23 0,25 0,27 0,24 114,26

Koeficijenti zaduženosti od 2004. do 2008. godine lagano rastu, s tim da su za 2005. i 2006. godinu bili jednaki i iznosili su 0,23. Za ovaj pokazatelj gornja granica je 0,40 (40 %), a prema nekim standardima čak do 80%. Prema ovome pokazatelju, Društvo nije prezaduženo. U odnosu na baznu 2004. godinu, koeficijent zaduženosti je u 2009. godini povećan za 21,10%, a radi kontinuiranog zaduženja, osim u 2009. godini, za nove bankarske kredite, s namjenom za adaptaciju hotela za veću kvalitetu, mjereno brojem zvjezdica. Kratkoročne obveze + Dugoročne obveze b) Faktor zaduženosti (broj godina) = ____________________________________ Dobitak + Amortizacija Za izračun podataka iz navedenoga obrasca daje se priručna tablica 18.: Tablica 18. - u kn

Naziv 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009.

Kratkoročne+ dugoročne obveze 54.112.647 62.459.216 63.488.862 69.288.519 74.087.992 63.454.878

Dobitak tekuće godine 8.189.530 6.685 132.033 139.578 0 0 Gubitak tekuće godine 0 0 0 0 6.137.855 1.499.516

Obračunata amortizacija 8.672.335 9.571.543 9.333.512 7.880.315 8.271.337 8.155.063

Amortizacija+dobitak minus gubitak 16.861.865 9.578.228 9.465.545 8.019.893 2.133.482 6.655.547

Na osnovi podataka iz tablice 18. i gornje formule izračunani su faktori zaduženosti (broj godina) u preglednoj tablici 19. kako slijedi: Tablica 19.

Godina 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009

Broj godina 3,21 6,52 6,71 8,64 34,73 9,53

Prema idealnim iskustvenim odnosima, faktor zaduženosti iznosi oko 5 godina, što znači da je tvrtka, u godinama kada joj je trebalo dulje od 5 godina da iz dobitka i amortizacije pokrije svoje ukupne obveze (od 2005. do 2008. godine), pokazivala nešto povećanu zaduženost, ali je

14

ona za 2008. godinu značajnije povećana zbog ostvarenoga gubitka u 2008. godini od 6.137.855 kn. Da Društvo nije poslovalo s gubitkom, a niti s dobitkom, u 2008. godini, broj godina zaduženosti, umjesto 34,73 godine, iznosio bi 8,96 godina, što bi bio porast zaduženosti, u odnosu na prethodnu godinu, od svega 3,70%. Povećani broj godina zaduženosti od 2005. do 2008. godine nastao je zbog ulaganja u investicijsko održavanje objekata, posebice hotela "Meteor" i "Dalmacija", čime se osiguralo povećanje kvalitete objekata i mogućnost postizanja većih cijena na tržištu. Ovaj podatak za 2004. godinu je bio ispod 5 godina, što je bilo pozitivno. Slijedom iznijetoga, Nadzorni odbor Društva je odbio zaduživanje Društva u 2009. godini na ime investicijskoga održavanja objekata, a zbog najave globalne recesije, očekivano lošije turističke sezone u 2009. godini, te stabiliziranja likvidnosti Društva. Radi toga je broj godina zaduženja u 2009., u odnosu na 2008. godinu, značajno smanjena, tj. sa 34,73 godine u 2008. do 9,53 godine u 2009. godini. Inače, prema formuli tzv. brzog testa (Qiuck-test) P. Kraliceka, faktor zaduženosti u godinama može se izračunati i primjenom obrasca: Obveze (kratkoročne + dugoročne) Faktor zaduženosti (broj godina) = _________________________________ Novčani tijek (Novac u banci i blagajni) Pri tome se dobiveni rezultati usporeñuju s niže navedenom tablicom br. 20. P. Kraliceka i to: Tablica 20.

Za izračun podataka ovoga faktora zaduženosti koristit ćemo podatke iz niže navedene tablice br. 21. i u njoj, na rednome broju 3., odmah obaviti i izračune, kako slijedi: Tablica 21.

R. br. Naziv 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009.

1

Kratkoročne+ dugoročne obveze 54.112.647 62.459.216 63.488.862 69.288.519 74.087.992 63.454.878

2

Novčani tijek (novac u banci i blagajni) 314.420 2.521.385 1.513.256 3.915.769 4.613.806 2.637.793

3

Obveze/novčani tijek u godinama (r. br. 1/2) 172,1 24,77 41,96 17,69 16,06 24,06

Skala za ocjenjivanje Pokazatelj

VRLO DOBRO DOBRO

SREDNJE

LOŠE

Faktor zaduženosti obveze/novčani tijek

< 3 godine < 5 godina < 12 godina >12 godina

15

Prema Kralicekovoj tablici, zaduženost je u 2004. godini bila izrazito loša (172,10 godina), u ostalim godinama je loša, a najmanje loša je za 2008. godinu (16,06 godina). Od dva navedena pokazatelja zaduženosti ipak je realniji onaj prvi, budući da uzima cjelokupni priljev novca po osnovi dobitka i amortizacije, dok Kralicekov brzi test uzima podatak samo o neto novčanim sredstvima koja se zateknu na datum bilance (31.12.) svake godine, što može biti plod slučajnosti. Primjerice, ako se neka veća obveza plati u prosincu tekuće 2009. godine, umjesto u siječnju iduće, 2010. godine, neto novčani tijek bit će za 2009. godinu manji nego što bi inače bio da je to plaćanje izvršeno u siječnju 2010. godine. 3.2. Stopa vlastitoga kapitala-financiranja U poslovnoj praksi se uvriježilo korištenje kratkih testova, koji na brz i jednostavan način omogućuju ocjenu boniteta tvrtke temeljem analize godišnjih računa. Pravila za procjenu rejtinga tvrtki, i njihove kreditne sposobnosti, na osnovi bilančnih podataka, i izvedenih pokazatelja na temelju tih podataka, od strane banaka nazvana su Basel II. Jedan takav test-podatak je i Kralicekov pokazatelj stope vlastitoga kapitala-financiranja Društva, koji se dobije po sljedećemu obrascu: Vlastiti kapital (Kapital i pričuve) Stopa vlastitoga kapitala (%) = ____________________________ x 100

Bilančna suma Uvrštenjem podataka za 2009. godinu u navedeni obrazac dobivamo: 201.000.365 Stopa vlastitoga kapitala (%) = ______________ x 100 =76,01% 264.455.243 Pregled izračunatih stopa vlastitoga kapitala u % daje se u niže navedenoj tablici 22.: Tablica 22.

Godina 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. Vlastiti kapital (kapital i pričuve) 208.359.440 208.366.125 208.498.158 208.637.736 202.499.881 201.000.365

Bilančna suma 262.472.087 270.825.342 272.325.673 278.771.047 276.599.602 264.455.243

Broj godina 79,38 76,94 76,56 74,84 73,21 76,01

Prema Kralicekovoj skali za ocjenjivanje, prikazanoj u niže navedenoj tablici 23., za ovaj pokazatelj vrijedi: Tablica 23.

Skala za ocjenjivanje Pokazatelj

VRLO DOBRO DOBRO

SREDNJE

LOŠE

Stupanj samofinanciranja

>30%

>20%

>10%

<10%

16

Prema skali iz tablice 23., stanje samofinanciranja naše tvrtke iz tablice 22. je u svih pet prikazanih godina vrlo dobro, dosta ujednačeno i stabilno. Naime, ako se uzme podatak od 76,56 godina za 2006. godinu kao srednja vrijednost, podaci iz godine u godinu lagano odstupaju u razmaku od svega + 3,35 do – 2,82 postotna poena od tako odreñene srednje vrijednosti. 4. Prikaz ostalih obavijesti, dogañaja, prosudbi i podataka 4.1. Obavijest o zaštiti okoliša U tijeku 2009. godine u Društvu nije bilo nikakvog ekološkog incidenta. Ugostiteljsko-turistička djelatnost ne spada u djelatnosti koje mogu ugroziti okoliš. Kod hotela «Meteor» i turističkoga naselja «Rivijera» instalirani su ureñaji za odvajanje masnoća iz kuhinja, tzv. «mastolovci», a prije priključka kanalizacije hotela na javnu kanalizacijsku mrežu, a kupljen je takav ureñaj i za hotel «Dalmaciju». Meñutim, bez obzira na navedene činjenice, u Društvu se kontinuirano radi na unapreñenju zaštite okoliša i održivoga razvoja. U tom smislu redovito se u Društvu:

• skupljaju otpadna ulja u odgovarajuće spremnike, koje preuzimaju za to specijalizirane tvrtke; • skupljaju potrošene automobilske gume, koje takoñer preuzimaju specijalizirana tvrtka za sakupljanje auto guma; • odvajaju se masnoće iz kuhinja hotela prije njihova ispuštanja u javnu kanalizacijsku

mrežu putem tzv. «mastolovca»; • mjeri izlazna buka iz ventilatora na hotelskim kuhinjama i • teška goriva u kotlovnicama hotela postupno zamjenjuju propan-butan plinom.

4.2. Važniji poslovni dogañaji koji su se pojavili nakon proteka poslovne 2009. godine Iako je saznanje o dogañaju došlo 29. prosinca 2008., kada je Hrvatski fond za privatizaciju dobio spornu presudu, dakle blizu datuma bilance 31. prosinca 2008., držimo da je ovaj dogañaj važan da ga se treba spomenuti i u ovom godišnjem izvješću Uprave o stanju Društva za 2009. godinu, iako će njegove posljedice, ako ih bude, nastati u poslovnoj 2010. godini i kasnije. U bitnome, radi se o sljedećem: Upravni sud Republike Hrvatske je svojom trećom po redu presudom broj Us-4483/2005-11 od 4. prosinca 2008.:

• točkom I. uvažio tužbe, te poništio treće (3) rješenje HFP-a klasa: UP/I-943-06/98-01/56, ur. broj: 563-03-0102/01-2005-59 od 5. travnja 2005.;

• točkom II. odbio zahtjev društva HOTELI MAKARSKA d.d. iz Makarske za povećanje vrijednosti temeljnog kapitala dioničkog društva za iznos 51.940.500,00 kuna, koje odgovara procijenjenoj vrijednosti grañevinskog zemljišta na lokacijama auto-kampova Dalmacija i Rivijera, konkretno za 23 čestice zemlje auto-kampa «Dalmacija», ukupne površine od 54.312 m2, te dio čest. 1703/1 auto-kampa «Rivijera», površine 19.522 m2, ili ukupno u površini od 73.834 m2.

Presudom Upravni sud nije rješavao pitanje vlasništva zemljišta, već je to prepustio Općinskome sudu u Makarskoj, kao stvarno i mjesno nadležnom za rješenje pitanja vlasništva. Presuda je pravomoćna i protiv nje su dopušteni samo izvanredni pravni lijekovi i to:

• ulaganje tužbe Ustavnome sudu RH zbog povrede odredaba Ustava RH i • prijedlog za zahtjev za zaštitu zakonitosti Državnome odvjetniku Republike Hrvatske.

17

Nakon sporne presude Društvo je pokrenulo više od deset različitih aktivnosti u vezi sa spornom presudom. Navedene aktivnosti pojedinačno su specificirane i u pisanome obliku. Izmeñu njih izdvajamo onu da su Hrvatski fond za privatizaciju i ovo Društvo, tijekom mjeseca ožujka 2009. godine, uputili odvojene prijedloge za podnošenje zahtjeva za zaštitu zakonitosti na spornu presudu Državnome odvjetniku Republike Hrvatske. Srednji tečaj GBP-a bio je značajno opao u 2008. godini, iza datuma bilance 31.12.2007., o čemu je bilo riječi u Izvješću Uprave za 2008. godinu. Ovdje, s tim u vezi, samo napomena da se, u razdoblju studeni 2008. lipanj 2009. godine, taj tečaj stabilizirao u visini od oko 1 GBP=8,53 kn. Inače, uz navoñenje datuma ugovaranja alotmanskih ugovora za gore navedene agencije u 2007. za 2008. godinu, te uz pretpostavku istoga udjela devizne realizacije istih agencija u 2008. kao i u 2007. godini, kretanje navedenih tečajeva do zaključno dana 15. lipnja 2009., kao dana donošenja ovoga izvješća, daje se u niže navedenoj tablici 24. kako slijedi: Tablica 24.

Redni broj agencije

Datum ugova-ranja u 2008. godini za sezonu 2009. godine

Srednji tečaj za GBP HNB-a na datum ugovaranja

Datum odlaska zadnje grupe u 2009. godini+15 dana

Srednji tečaj HNB-a za GBP

Razlika tečajeva u Kn kol. 3-7

Indeksi kol. 7*100/kol.3

Pad teča-jeva u postot-nim poenima (100-kol.9)

Koefi-cijenti udjela u strukturi zakupa kreveta za 2009. godinu

Umnoš- ci kol. 10x11/100

1 2 3 6 7 8 9 10 11 12

1 02.02.08. 9,679324 05.12.09. 8,072604 1,606720 83,40 16,60 40,91 6,79

2 14.08.08. 9,107901 15.11.09. 8,170018 0,937883 89,70 10,30 35,00 3,60

3 30.07.08. 9,147349 15.11.09. 8,170018 0,977331 89,32 10,68 12,27 1,31

4 24.07.08. 9,145930 15.11.09. 8,170018 0,975912 89,33 10,67 11,82 1,26

SVEGA: 100,00 12,97

Prosječni pad tečaja u% 12,97

Iz tablice 24. vidljivo je da su tečajevi za GBP, od datuma ugovaranja alotmana u 2008. za 2009. godinu, pa do kraja termina zadnje grupe gostiju + 15 dana, opali od 10,30 postotnih poena (agencija 2.) pa do 16,60 postotnih poena (agencija 1.). Uz udjel u strukturi ukupno zakupljenih kreveta navedenih agencija u GBP za 2009. godinu kao u koloni 11, prosječni pad tečaja GBP-a iznosio je 12,97% ili zaokruženo 13%. Na osnovi iznijetog, Društvo, nakon sklapanja alotmanskih ugovora za sezonu 2010. godine namjerava uporabiti jedan od financijskih instrumenata ili derivata koji naše banke nude, radi zaštite od valutnoga rizika ovdje, konkretno, predlaže se FX Forward-ugovor. FX Forward-ugovor je ugovor izmeñu klijenta i banke da se na neki datum u budućnosti kupi ili proda dogovorena količinu strane valute prema unaprijed dogovorenome fiksnom tečaju. Na primjer, tvrtka je 28. veljače 2008. zaključila s bankom Forward-ugovor kojim se obvezala banci, na datum 30. rujna 2008., prodati 100.000 EUR-a po unaprijed ugovorenome fiksnom tečaju od 7,466 kn za 1 EUR-o, za što će od banke dobiti protuvrijednost od 746.000 kn.

18

Tečaj prema kojemu banka zaključuje Forward-ugovor je svaki dan drukčiji, a može se doznati u sektorima riznica banaka. Banka ovaj tečaj utvrñuje na temelju tri elementa: spot-tečaja za odabranu valutu (tekući tečaj za konkretnu valutu), kamatne stope na jednu i drugu valutu, te za odreñeno razdoblje. 4.3. Obavijest o stjecanju vlastitih dionica i kretanje vrijednosti dionica Do kraja 2009. godine ovo Društvo nije stjecalo vlastite dionice. Statičkom metodom procjene vrijednosti dionice uporabom podataka o vlastitome kapitalu i rezervama iz godišnjega financijskog izvještaja Bilanca stanje na dan 31.12.2009. od 201.000.365 kn, podijeljenog sa podatkom o ukupnome broju od 1.119.470 komada redovitih dionica, dobije se statička vrijednost dionice prema poslovnim knjigama Društva na navedeni datum bilance od 179,55 kn, a budući da je nominalna vrijednosti jedne dionice 200,00 kuna, to iznosi 89,78% njezine nominalne vrijednosti.. Dionice Društva kotiraju na Zagrebačkoj burzi pod oznakom HMAM-R-A. Cijena dionica varira. Prema povijesnom izvješću o prometu Zagrebačke burze za 2009. godinu za dionicu tvrtke Društva oznake HMAM-R-A, najniža cijena bila je 91,01 kn (09.12. I 18.11.2009.), najviša dostignuta 144,94 kn, (28.05.2009.), a zaključna 99,00 kn (31.12.2009.). U 2009. godini prodano je ukupno 23.784 dionice i ostvaren promet od 2.477.900 kn. Najveći promet našim dionicama u zadnje dvije godine ostvario je gospodin Jako Andabak kupnjom paketa od 121.859 dionica Društva dana 6. svibnja 2008. u ukupnoj vrijednosti od 24.981.095 kn, a po prosječnoj cijeni od 205,00 kn po dionici. 4.4. Postojanje podružnica društva Od snivanja pa do kraja 2009. godine ovo Društvo nije osnivalo podružnice Društva. 4.5. Podaci o prosudbi dobitaka i gubitaka Podaci o gubicima i dobicima društva nakon oporezivanja daju se u sljedećoj tablici 25.: Tablica 25.

Godina 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Svota 8.189.530 6.685 132.033 139.578 -6.137.855 -1.409.080

Navedeni podaci prikazat će se u nastavku i grafički u grafu 1.:

19

Graf 1.

Graf dobiti i gubitaka godišnjih razdoblja od 2004. do 2009. godine

2004

2005 2006 2007

2008

2009

-8.000.000

-6.000.000

-4.000.000

-2.000.000

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

Godina

Ku

na

Tvrtka je do uključivo 2000 godine svake godine kontinuirano poslovala u zoni gubitaka, dok je od 2001. godine prešla u zonu kontinuiranih godišnjih dobitaka u poslovanju sve do uključivo 2007. godine. Razlozi promjena su prodaja dijela imovine Društva koji nisu bili sastavni dio tzv. «Core bussinesa», tj. osnovnih djelatnosti ili usluga, kao nužan uvjet za poslovanje, i vraćanje dijela kredita bankama, posebice onih kredita vezanih na valutne klauzule valuta s najvišim tečajnim razlikama (npr. USA dolar). Ovo je imalo za posljedicu značajno smanjenje financijskih rashoda, u njima posebice kamata i tečajnih razlika. U 2008. i 2009. godini ostvareni su gubici razdoblja, a iz razloga koji su šire elaborirani u prethodnim točkama ovoga izvješća, s tim da je gubitak razdoblja za 2009. godinu značajno manji u odnosu na isti gubitak za 2008. godinu. Gubici ranijih godina, nakon oporezivanja, sa stanjem na dan 31. prosinca 2009. na kontu 94100-Preneseni zadržani gubitak iz prethodne godine iznosi 21.394.119,70 kn Kada se ovoj svoti doda i nepokriveni gubitak tekuće 2009. godine na kontu 94600-Gubitak iz tekuće godine od 1.499.515,98 kn, ukupna svota kumuliranih nepokrivenih gubitaka iznosit će u 2010. godini 22.813.635,68 kn. Društvo je ostvarilo gubitak razdoblja poslije oporezivanja za 2009. godinu u svoti od 1.499.516,00 kn. Osim objektivnih razloga koji prate hotelijersku djelatnost uopće i u bližem okruženju, Društvo je u 2009. godini imalo nekoliko izvanrednih rashoda. Pregled tih rashoda daje se u tablici 26.

20

Tablica 26.

Red. br. Opis Svota

1 Povećanje ostalih troškova poslovanja u 2009. u odnosu na 2008. godinu 160.079

2 Porast ostalih troškova poslovanja u 2009. u odnosu na 2008. godinu 328.510

3 Povećanje kamata na dugoročne kredite u 2009. u odnosu na 2008. godinu 437.499

4 SVEGA: 926.088

5. Očekivani razvoj Društva u budućnosti 5.1. Donošenje godišnjih poslovnih planova Društvo kontinuirano donosi svoje poslovne (bussiness) planove za svaku poslovnu godinu, i to jednogodišnje poslovne planove za jednu godinu unaprijed. Nadzorni odbor Društva usvojio je plan poslovanja (bussines plan) za 2009. godinu, a projekcije su sastavljene u EUR-ima, budući da su svi ugovori sa agencijama, osim onih sa engleskoga tržišta, sklopljeni u EUR-ima, ali su te projekcije preračunate u kune primjenom planiranoga prosječnog srednjeg tečaja HNB-a od 1 EUR=7,25 kn. Plan poslovanja sastavljen je po profitnim centrima (hoteli «Meteor» i «Dalmacija», turističko naselje «Rivijera», Tenis centar), te neprofitnim poslovnim jedinicama (Uprava, FRS i Opći sektor, Služba prodaje i marketinga, Služba nabave i Služba održavanja). Društvo je u 2009. godini planiralo ostvariti poslovne rezultate prema niže navedenoj tablici 27.: Tablica 27.

Plan 2010. godinu P o z i c i j a

Po profitnim centrima Ukupno

A) UKUPNI PRIHODI 57.864.039

Od toga: Hotel Meteor 28.611.844

Hotel Dalmacija 15.676.330

Turističko naselje Rivijera 12.828.170

Tenis centar 639.000

Uprava, FRS, Opći sektor 108.695

B) UKUPNI RASHODI 56.062.792

C)

DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA (A-B) 1.801.248

21

5.2. Djelovanje Društva na području istraživanja i razvoja Društvo redovito prati razvoj tehnoloških postupaka u procesima nabave i uskladištenja namirnica i pića, pripreme hrane i njezino serviranje. S tim u vezi u hotelu Meteor sa 4* provedeno je krajem 2007. i u 2008. godini značajno investicijsko ulaganje u skladu sa standardom HASSAP, a u pripremi je isti zahvat i u hotelu Dalmacija sa 3*. Osim toga, za hotel Dalmaciju su u pripremi i manji zahvati s ciljem da i taj hotel dobije 4*, a planira se u iduće dvije godine, kao i adaptacija podrumskih prostorija hotela Dalmacija sa manjim zatvorenim bazenom i wellness centrom. Tijekom 2008. godine u Društvu je uveden integralni informacijski sustav tvrtke Istra inženjering d.o.o. Pula za praćenje svih procesa rada, utemeljen na svjetski raširenoj metodi USALI (jedinstveni sistem računa za hotelijerstvo), kojim se prate rezultati poslovanja, sa dnevnim, mjesečnim i godišnjim izvještajima o računu dobiti ili gubitka na nivou Društva, pojedinačnih hotela, a unutar njih i podaci o prihodima i rashodima značajnijih odjela (smještaj, hrana i piće, wellness centar itd.). Na opisani način, implementacijom samo jednoga zaokruženog informacijskog sustava, baziranog na komplementarnim i umreženim modulima po segmentima, postignuta je veća sigurnost unesenih podataka i riješen problem prijenosa podataka izmeñu nekoliko starih nepovezanih sustava. Sustav će se kontinuirano nadograñivati dodavanjem zaokruženih modula za pojedine segmente obračuna i obrade podataka iz poslovanja, te stalno ažurirati programska rješenja novim verzijama. Razvojna strategija Društva ide u smjeru podizanja kvalitete svih hotela Društva na 4*, s tim da se u planiranju izgradnje novoga hotela «Rivijera», na prostoru sadašnjega turističkoga naselja «Rivijera», svakako uzme u obzir potreba izgradnje primjerenijih kapaciteta za kongresni turizam u odnosu na postojeće. Posvećuje se i osobita pozornost dodatnoj izobrazbi pretežito mlañih, perspektivnih kadrova, (konobari, kuhari, šefovi servisa itd.), kojima se, putem snošenja troškova dodatne edukacije, omogućuje stjecanje novih znanja nužnih u borbi sa sve većom domaćom konkurencijom u hotelijerstvu. 5.3. Očekivana kapitalna investicija u budućnosti Društvo vodi računa o svome razvoju, kao preduvjetu većega zapošljavanja i ostvarivanja većega dobitka. S tim u svezi Društvo je u listopadu i studenome 2002. godine izradilo Predinvesticijski elaborat gradnje novog Hotela «Rivijera» (All-inclusive) na mjestu dosadašnjega istoimenoga hotelskog naselja na zemljišnome kompleksu naslonjenom na Tenis centar u sastavu društva, na ukupnoj površini od oko 50.000 m2 u zapadnome dijelu grada. Hotel bi bio tipa «All inclusive» kapaciteta 300 soba i 600 kreveta predračunske vrijednosti oko 20.000.000 EUR neto, ili oko 24.400.000 EUR bruto sa PDV-om, od kojih bi se 4.400.000 EUR odmah u početku vratio Društvu kroz pretporez. Ovaj projekt je u organizaciji i u prostorijama Ministarstva turizma RH prezentiran 2002. godine uz nazočnost tadašnje ministrice turizma mr. sc. Pave Župan Rusković, te drugih predstavnika navedenoga Ministarstva, Hrvatskoga fonda za privatizaciju, predsjednika Uprave i Nadzornoga odbora te još dvojice direktora Društva. Ministrica i predstavnik HFP-a su se veoma pozitivno izjasnili o projektu uz želju da se isti čim prije realizira. Do daljnjega se odustalo od realizacije navedenoga projekta do razrješenja imovinsko-pravnih odnosa oko dijela vlasništva navedenoga zemljišta izmeñu Grada Makarska i Društva, odnosno do pravomoćnosti prvostupanjske presude Općinskoga suda u Splitu, kojom je Društvo proglašeno vlasnikom i navedenoga dijela zemljišta za izgradnju, a što je bilo nepremostiva prepreka realizaciji toga projekta.

22

6. Predstojeća privatizacija društva Većinski vlasnik društva je država sa udjelom od 71,06%. Predstoji privatizacija društva, zajedno sa nekoliko preostalih tvrtki iz djelatnosti Hoteli i restauracije iz Dalmacije, vjerojatno u 2010. godini. Na predstojeću privatizaciju ovo Društvo malo može utjecati. Posebice, što je i Grad Makarska zainteresiran da, po osnovi svojih potraživanja od ovoga Društva, dijelom i spornih potraživanja, koja su u nedovršenim sudskim postupcima, dobije 25%+1 dionicu, po uzoru na prijedlog gradova Opatije i Hvara. Ono što se očekuje je da država proda tvrtku jednome od strateških partnera, koji se i inače bavi turističkom djelatnošću, i koji bi ulaganjem u kapitalni projekt hotela «Rivijera» osigurao povećanje kapaciteta i ukupne kvalitete kapaciteta Društva, njihovo punjenje u budućnosti, kao i zapošljavanje novih, prvenstveno mladih ljudi grada Makarske. Treba reći da je Grad Makarska pokrenuo tužbu zabrane raspolaganja imovinom Društva zbog dospjelih ovrha bivšim vlasnicima zemljišta iz proračuna Grada Makarske, te dijelom spora oko dijela zemljišta turističkoga naselja «Rivijera». S tim u vezi Grad Makarska je pokrenuo i inicijativu da se urede meñusobni odnosi Grada Makarske i Hrvatskoga fonda za privatizaciju. 7. Izjava o primjeni kodeksa korporativnog upravljanja Na temelju članka 272.p, a u vezi sa člankom 250.a Zakona o trgovačkim društvima (Narodne novine, br. 111/93., 34/99., 52/00., 118/03. i 107/07.-dalje: ZTD), Uprava trgovačkoga društva Hoteli Makarska d.d. Makarska, Šetalište Dr. Franje Tuñmana 1. Makarska, dalje: »Društvo», zastupa je jedini član Uprave-direktor Joško Lelas, dipl. oec., dana 17. svibnja 2010. daje sljedeću

I Z J A V U o primjeni Kodeksa korporativnog upravljanja

1. Društvo dragovoljno primjenjuje Kodeks korporativnog upravljanja kojega su dana 26. travnja 2007. zajednički donijele Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga (HANFA) i Zagrebačka burze d.d. Zagreb, čija Odluka o usvajanju Kodeksa HANFE klasa: 011-02/07-04/28, urbroj: 326-01-07-2 od 26. travnja 2007. je objavljena u Narodnim novinama, br. 46/07., dalje: «Kodeks», a integralni tekst Kodeksa objavljen na Internet stranicama Zagrebačke burze www.zse.hr . 2. U protekloj godini Društvo nije u potpunosti primjenjivalo preporuke utvrñene Kodeksom. Odstupanja se, većinom, odnose na obveze objavljivanja informacija utvrñenih Kodeksom na Internet stranicama Društva i to iz razloga što je Društvo do kraja 2009. godine završilo izradu i redizajniranje svoje vlastite www stranice za Društvo u cjelini. Takoñer, Nadzorni odbor Društva nije osnovao komisiju za imenovanja i komisiju za nagrañivanje, a iz razloga što Nadzorni odbor Društva ima samo 5 članova, te sam obavlja poslove iz nadležnosti navedenih komisija. Sukladno Zakonu o reviziji, Nadzorni odbor je dana 26. travnja 2010. imenovao Revizorski odbor od 9 članova, koji će obavljati i poslove komisije za reviziju iz Kodeksa. Nadalje, Nadzorni odbor i Uprava (koja se sastoji od samo jednoga člana) su svoj rad uredili posebnim propisima, tj. poslovnicima o radu, a za pitanja koja nisu riješena navedenim poslovnicima, primjenjuju se odredbe Zakona o trgovačkim društvima i Statuta Društva. Odstupanja se odnose i na objavu podataka o nagrañivanju Uprave i članova Nadzornoga odbora, odnosno izjave o politici nagrañivanja, te izjave o nagradama.

23

Društvo će tijekom 2010. godine svoje poslovanje i rezultate poslovanja učiniti potpuno transparentnima i dostupnim javnosti, objavljivanje istih na ureñenoj i redizajniranoj vlastitoj web stranici Društva, na kojoj će se, sukladno načelima Kodeksa, objavljivati:

• redovito ažuriran popis dioničara dva puta mjesečno; • kalendar važnih dogañaja; • sva financijska i godišnja izvješća; • podaci o vrijednosnim papirima; • kandidature svih kandidata za članstvo u Nadzornome odboru; • dnevni redovi skupština Društva; • podaci o sastavu Uprave i Nadzornoga odbora i • svi drugi podaci od značaja za poslovanje i rezultate Društva.

Društvo će u 2010. godini sva važnija izvješća i relevantne podatke od značaja za poslovanje i rezultate Društva objaviti i na engleskome jeziku. 3. Nadzor nad voñenjem poslova Društva provodi Nadzorni odbor u skladu sa ZTD-om. 4. Najznačajniji dioničari u Društvu, odnosno deset najvećih dioničara sa stanjem na dan 31.12.2009. daju se u tablici 28.: Tablica 28.

DIONIČARI BR. DIO-NICA

NOMI-NALNI IZNOS 1 DIO-NICE

IZNOS U KN KOL. 2X3

UDJEL U %

1 2 3 4 5 DAB* 463.305 200,00 92.661.000 41,39 HRVATSKI FOND ZA PRIVATIZACIJU 332.148 200,00 66.429.600 29,67 JAKO ANDABAK 134.409 200,00 26.881.800 12,01 RAIFFEISENBANK AUSTRIA D.D. ZAGREB 19.346

200,00 3.869.200 1,73

BORAC ARIJANA 5.535 200,00 1.107.000 0,49 UTILIS D.O.O. 4.514 200,00 902.800 0,40 MRKOCI MILIVOJ 4.196 200,00 839.200 0,37 VRDOLJAK ANTE 3.645 200,00 729.000 0,33 HIPP MARIJA 2.619 200,00 523.800 0,23 LJUBIČIĆ VINKO 2.586 200,00 517.200 0,23 OSTALI DIONIČARI 147.167 200,00 29.433.400 13,15 UKUPNO: 1.119.470 223.894.000 100,00

* Državna agencija za sanaciju banaka i osiguranje štednih uloga Zagreb, a povjerenik za

upravljanje ovim portfeljem je Hrvatski fond za privatizaciju Zagreb.

Pravo glasa dioničara Društva nije ograničeno na odreñeni postotak ili broj glasova, niti postoje vremenska ograničenja za ostvarivanje prava glasa. Član Uprave, tj. direktor Društva, imenuje se i opoziva prema pravilima propisanima Zakonom o trgovačkim društvima, a opći akt Društva (Statut) ne sadrže nikakva dodatna pravila o tim pitanjima. Isto vrijedi i za ovlasti direktora. Društvo je ovlašteno izdavati redovite dionice (članak 15. Statuta Društva). Odluku o

24

izdavanju dionica, sukladno članku 172. ZTD-a, donosi Glavna skupština ili osnivači Društva, a sukladno Statutu Društva. Društvo može izdavati i povlaštene dionice, ali o izdavanju povlaštenih dionica uvijek odlučuje Glavna skupština Društva (članak 15. Statuta Društva). Odredbom članka 35. Statuta Društva odreñeno je da se na sve odnose, prava i obveze Društva, koji proizlaze iz stjecanja vlastitih dionica, primjenjuju odredbe ZTD-a. To znači da Društvo, sukladno članku 233. ZTD-a, može stjecati vlastite dionice na temelju ovlasti Glavne skupštine za njihovo stjecanje. 5. Uprava Društva sastavljena je od jednoga člana, direktora društva. Funkciju direktora Društva obavlja gospodin Joško Lelas, dipl. oec. jedini član Uprave-direktor, samostalno i pojedinačno vodi poslove Društva, te upravlja Društvom, a pojedine poslove, odreñene člankom 78., točkama od 1. do 8. Statuta Društva (opterećivanje, raspolaganje i otuñivanje nekretnina Društva, osnivanje, stjecanje ili raspolaganje udjelima, odnosno dionicama u drugim trgovačkim društvima i dr.), te u drugim slučajevima kada je to propisano zakonom, Statutom Društva ili odlukom Nadzornoga odbora, ovlašten je poduzimati samo uz prethodnu suglasnost Nadzornoga odbora. Nadzorni odbor je sastavljen od pet članova:

1. mr. sc. Damir Mendeš, (predsjednik), 2. Ante Roso, dipl. oec. (zamjenik predsjednika), 3. Nikola Andačić, prof. (član), 4. Andrea Petrov, dipl. oec. član (imenovana na Skupštini Društva 21.08.2009.) i 5. Dino Tursić, član (imenovan 05.09.2005.).

Nadzorni odbor djeluje kao kolegijalno tijelo na sjednicama, koje se održavaju najmanje jednom kvartalno, a na kojima raspravlja i odlučuje o svim pitanjima iz svoje nadležnosti propisane Zakonom o trgovačkim društvima i Statutom Društva. Nadzorni odbor Društva nema pomoćnih tijela niti komisija, a iz razloga koji su obrazloženi pod točkom 3. ove Izjave. 6. Sukladno odredbama članka 250.a stavka 4. i članka 272.p stavka 1. ZTD-a, ova Izjava je poseban odjeljak i sastavni dio Godišnjega izvješća o stanju Društva za 2009. godinu.

Član Uprave-direktor Joško Lelas, dipl. oec.

HOTELI MAKARSKA d.d. – MAKARSKA

_____________________________________________________________________________________________ "Hoteli Makarska" d.d. – Šetalište Dr. Franje Tu�mana 1. 21300 Makarska

tel: +385 (0)21 615-233; 615-149 fax: +385 (0)21 612-073 Poslovni ra�un: 2340009-1110087077 kod PBZ;

MB: 3324877; Trgova�ki sud Split – MBS: 060008644, temeljni kapital 223.894.000,00 Kn, broj dionica 1.119.470 nominalne vrijednosti 200,00 Kn

Predsjednik Uprave Joško Lelas, Predsjednik NO dr. D. Mendeš

U Makarskoj,30.04.2010.

I Z J A V A

Izjavljujem da skra�eni set financijskih izvješ�a za 2009. godine izdavatelja,

sastavljen uz primjenu odgovaraju�ih standarda financijskog izvješ�ivanja (MSFI),

daje cjelovit i istinit prikaz imovine i obveza, prihoda i rashoda, dobiti i gubitka,

financijskog položaja i poslovanja izdavatelja društva.

Šef ra�unovodstva:

Mariza Grani�, dipl. oec.

Direktor Sektora financija, ra�unovodstva, kontrole i nabave

Jurica Dobrini�, dipl. oec.