Grupos de Trabajo #2 - Informe Riesgos de Crédito y Liquidez

Grupos de Trabajo #2 - Informe

Riesgos de Crédito y Liquidez

Grupo de Trabajo #2Principio #4

PFMI # 4 Riesgo: Crédito1.“Qué constituye el “cumplimiento” con el Principio? Describa (en términos específicos) el estado /características de un CSD que responda plenamente los requerimientos del Principio. • Tipo de FMI: jurisdicción múltiple o sencilla• Identificar todas las fuentes potenciales de riesgo de crédito para el tipo específico de FMI que eso Entradas: Participantes, emisores, banca de inversión, facturación, calidad de las inversioneso Salida: Puede establecer riesgo de crédito en su participante no completando sus actividades (p.ej. Eventos corporativos)• Establecer un marco sólido para medir, supervisar, administrar, auditar y reportar exposiciones a créditoso Definir los límites de tolerancia de los riesgos de crédito a nivel de Junta con estatutos, políticas y gobierno para procedimientos Responsabilidad, frecuencia de revisiones, cuales son los indicadores de desempeño claveo Supervisión apropiada a nivel de comité de gerencia y de Junta Directiva (alertas sobre aumento violaciones a los límites)o Frecuencia de medición → idealmente en tiempo real o Fuentes y modelos de fijación de precios validados oportunamente• Suficientes recursos financieros para afrontar necesidades actuales o potenciales en un futuro (PFE)o Servicio de Liquidación de Valores (SSS): Plenamente a un alto nivel de confianza Colateral y otros recursos financieros equivalenteso Contraparte Central (Plenamente a un alto nivel de confianza): Margen y otros recursos financieros pre financiados Se debe evaluar una amplia gama de perspectivas de estrés (jurisdicción múltiple/sencilla)• Frecuencia de las pruebas de estrés


PFMI #4 Riesgo: Crédito1.“Qué constituye el “cumplimiento” con el Principio? Describe (en términos específicos) el estado /características de un CSD que responda plenamente los requerimientos del Principio.

o Diario, con un análisis integral mensualo Evaluación regular de las perspectivas de estrés y los resultadoso Asegurarse que se haga énfasis sobre los parámetros e índices apropiados• Evaluación periódica del modelo de riesgos y de la evolución comercial, la cual puede traer nuevos riesgos.

PFMI # 4 Riesgo: Crédito

2. En relación a las Consideraciones Claves para el Principio, ¿qué métricas/datos debe recopilar un CSD para demostrar el cumplimiento? ¿Cómo podría obtenerse esta información (fuentes)? • El parámetro es la capacidad de demonstrar el marco de gobierno, p.ej. la política, la supervisión requerida del cumplimiento, la validación del modelo, los límites al riesgo de crédito, etc.• Tolerancias establecidas a nivel de Junta Directiva

o Se necesita un marco de reportes con transparencias y alertas para la Junta Directiva – demostrado o Frecuencia de reportes de cumplimiento a la Alta Gerencia y a la Junta Directiva – demostradoo Niveles de aumento en el riesgo de crédito con alertas para los niveles del incremento – demostrado

• Validación de parámetroso Fuente y modelos de precios• Recursos financieros adecuadoso Cumplir plenamente con los límites bajo un alto grado de confianzao Comprender un 1% de las perspectivas y discutirlas a un alto nivel• Prueba de estréso La suficiencia de las perspectivas de estrés presentan condiciones de mercado que evolucionan ¿Incluye el set existente de perspectivas acciones potenciales en el mercado? Conoce su organización que lo puede sacar y desarrollar una señales que lo mantengan alerta ¿Resuelve el set existente de parámetros el portafolio de exposiciones que evoluciona permanentemente?


PFMI #4 Riesgo: Crédito

2. En relación a las Consideraciones Claves para el Principio, ¿qué métricas datos debe recopilar un CSD para demostrar el cumplimiento? ¿Cómo podría obtenerse esta información (fuentes)? Nuevos tipos de instrumentos• Pruebas retroactivaso El modelo se desempeña dentro unas tolerancias aceptables



3. ¿Qué “niveles de resultado” con respecto a estos indicadores / datos debe lograr un CSD para obtener el cumplimiento? ¿Por qué?






4. Qué provisiones, si existe alguna, debe usted (como una FMI) tener para asegurarse de continuar adherido a los principios? por ejemplo, en tiempos de emergencia o funcionamiento errático del mercado. • Evite un falso sentido de comodidado Busque lo inesperadoo Evalúe los riegos desde diversas posiciones• CCP: ¿Además del margen, cual es un recurso suficientemente pre financiado? o ¿A que nivel de confianza?• La previsión para unas condiciones de mercado cambiantes es montar pruebas de estrés• Una previsión para la fijación de precios cuando las fuentes o modelos de precios no reflejen los existentes o futuros del mercado, además de otros parámetros de precios. • Lo apropiado del modelo de riesgos debe evaluarse anualmente.



4. ¿Qué provisiones, si existe alguna, debe usted (como una FMI) tener para asegurarse de continuar adherido a los principios? por ejemplo en tiempos de emergencia o funcionamiento errático del mercado.



PFMI # 5 Riesgo: Colateral1. “Qué constituye el “cumplimiento” con el Principio? Describa (en términos específicos) el estado

/características de un CSD que responda plenamente los requerimientos del Principio..• Colateral de mayor valor que la posición que cubre• Capacidad comprobada para fijar precios de instrumentos y un mecanismo independiente para arreglo de

diferencias• Bajo riesgo de crédito• Alta liquidez• Baja volatilidad de precios• Bajo riego de mercadoo Reducir riegos transfronterizos (p.ej.,el riesgo del mercado incluye el riesgo de divisas)• Bajo riesgo de concentración• Reducir la alta concentración de riesgo colateral en “sentido contrario”, altamente relacionado • Ajustes a los valores de mercado frecuenteso Mínimo diarioo Fijación de precios discrecionales para reflejar unos posibles precios de liquidación en el mercado• Pruebas frecuentes de los aforos• Aforos estables para reducir los efectos pro cíclicos• Acceso de custodia al colateral & contrato legal ejecutable


PFMI #5 Riesgo: Colateral1. “Qué constituye el “cumplimiento” con el Principio? Describe (en términos específicos) el

estado /características de un CSD que responda plenamente los requerimientos del Principio.

• La garantía del colateral debe estar muy relacionado con el colateral que respalda sus

líneas de crédito• Círculos de calidad crediticia y mecanismos de cascada, además de como cubre el

colateral los riesgos correspondienteso Balanceando las metas de reducción de riesgos con los costos de colateral del

participante

PFMI # 5 Riesgo: Colateral2. En relación a las Consideraciones Claves para el Principio, ¿qué métricas datos debe recopilar un CSD para demostrar el cumplimiento? ¿Cómo podría obtenerse esta información (fuentes)?

• Una estructura bien desarrollada del circulo de calidad crediticia y un mecanismo de cascadao Índices que se encuentren bien definidos con capacidad demostrada• Profundidad del mercado de activos de garantíao Porcentaje de límites a los intereses abiertos que se encuentran pendienteso Los aforos se pueden ajustar para incrementar conforme el colateral publicado se acerque a los límites de porcentaje• Índices de riesgo crediticio• Aforos estableso Reduzca el riesgo y administre el riesgo pro cíclico• Correlación de activos de garantía y participantes• Validación de las fuentes de precios• Asegurarse que los derechos sobre el colateral son legalmente ejecutables en el exterior


PFMI #5 Riesgo: Colateral2. En relación a las Consideraciones Claves para el Principio, ¿qué métricas datos debe recopilar un CSD para demostrar el cumplimiento? ¿Cómo podría obtenerse esta información (fuentes)?


PFMI # 5 Riesgo: Colateral3. ¿Qué “niveles de resultado” con respecto a estos indicadores / datos debe lograr un CSD para obtener el cumplimiento? ¿Por qué? • Marco de gobierno con mecanismos de supervisión, reporte y aumento apropiados• Establezca límites que satisfagan los controles de riesgo• El marco legal y operacional para la rehypotication/reutilización debe estar bien administrado y coordinado• Conocer las fuentes de recursos de liquidez como apoyo a déficits en la garantía• Revisiones periódicas del marco de la gestión de garantías


PFMI #5 Riesgo: Colateral 3. ¿Qué “niveles de resultado” con respecto a estos indicadores / datos debe lograr un CSD para obtener el cumplimiento? ¿Por qué?


PFMI # 5 Riesgo: Colateral4. ¿Qué provisiones, si existe alguna, debe usted (como una FMI) tener para asegurarse de continuar adherido a los principios? por ejemplo en tiempos de emergencia o funcionamiento del mercado.

Grupo de Trabajo #2Principio # 5

PFMI #5 Riesgo: Colateral

4. ¿Qué provisiones, si existe alguna, debe usted (como una FMI) tener para asegurarse de continuar adherido a los principios? por ejemplo en tiempos de emergencia o funcionamiento del mercado.



PFMI # 6 Riesgo: Margen

1. “Qué constituye el “cumplimiento” con el Principio? Describe (en términos específicos) el estado /características de un CSD que responda plenamente los requerimientos del Principio.

• El cálculo del margen debe tener en cuenta los parámetros de riesgo pertinentes del portafolio subyacente

• Valor de mercado diario (margen de variación)o Debe permitir mayor frecuencia para el margen de variación• Debe considerar lo actual y PFEo Modelos de márgenes ajustados para el riesgoo PFE al 99% de CLo PFE debe tener en cuenta el periodo de cierre• Debe permitir cruce de márgenes cuando se pueda demostrar que los parámetros de riesgo se

encuentren altamente correlacionados• La metodología debe reducir el riesgo en sentido contrario y lo pro cíclico • La metodología debe estar bien documentada y ser de fácil duplicación por parte de los participantes• Las demandas de cobertura deben tener unos itinerarios estrictoso La FMI debe tener la capacidad de establecer cobros cuando el desembolso del participante se demore• Fuentes y modelos de precios confiables • Validación frecuente del modelo


PFMI #6 Riesgo: Margen



2. En relación a las Consideraciones Claves para el Principio, ¿qué métricas datos debe recopilar un CSD para demostrar el cumplimiento? ¿Cómo podría obtenerse esta información (fuentes)? • Los procesos y controles deben ser fáciles de comprobar• Reportes transparentes y aumento de los límites• Prueba retroactiva del riesgo de mercado• Validación de las fuentes y modelos para la fijación de precios• Revisión periódica de lo apropiado en cuanto a los supuestos de liquidez y cierre• Revisión periódica del riesgo en sentido contrario y mitigantes pro cíclicos



2. En relación a las Consideraciones Claves para el Principio, ¿qué métricas datos debe recopilar un CSD para demostrar el cumplimiento? ¿Cómo podría obtenerse esta información (fuentes)?















PFMI # 7 Riesgo: Liquidez


• Un marco de gobierno para medir, supervisar y administrar el riesgo de liquidezo Tolerancias, límites, y mecanismos aprobados por la Junta Directivao Las pruebas de suficiencia deben ser aprobadas por la Junta Directiva• Los mecanismos deben existir parao Medir el riesgo de liquidez, además de tener los recursos adecuados para garantizar

que son lo suficiente para administrar el incumplimiento del participante de mayor envergadura

o Conocer las necesidades de liquidez actuales y futuras• Demostrar que los recursos de liquidez se encuentran disponibles, al igual que existe el

colateral requerido para apoyarlos


PFMI #7 Riesgo: Liquidez


• Que el Banco Central se desempeñe como el banquero fundamental en el caso de un

incumplimientoo Suministro de liquidez sujeto a garantías



















Mary Ann Callahan – DTCC ([email protected])Joseph Campos – CDS ([email protected])Dale Connock – Strate ([email protected])Gianinna Estrella – Cevaldom ([email protected])Roberto Oyos – Cavali ([email protected])Jorge Pelayo – Indeval ([email protected])

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