Her yeni günde, hep birlikteyatirim.viking.com.tr/UserFiles/yatirimci/vking 2011 FR.pdf · İzmir’in Aliağa ilçesinde kurulmuş, 1971 yılında 13.500 ton/yıllık kapasite ile

Her yeni günde, hep birlikte...

Viking Kağıt Faaliyet Raporu 2011

İçindekiler

1 Viking Kağıt Hakkında 2 KısacaVikingKağıt 3 VikingKağıt’ınİlkleri 4 YaşarTopluluğu

8 Yönetim Kurulu Başkanı’nın Mesajı

10 Yönetim 10 YönetimKurulu 11 ÜstYönetimveDenetimKurulu

14 2011 Yılında 14 2011YılındaTürkiyeEkonomisiveSektör 18 2011YılındaVikingKağıt

29 Kurumsal Yönetim 29 Gündem 30 AnaSözleşmeTadilTasarısı 33 KurumsalYönetimİlkeleriUyumRaporu

41 Finansal Bilgiler 41 DenetçiRaporu 42 BağımsızDenetimRaporu 45 FinansalTablolarveFinansalTablolaraİlişkinDipnotlar 108YatırımcılaraBilgiler

Öncü kimliği ile sektöründe güçlü bir konuma sahip olan Viking Kağıt, sunduğu yenilikçi ürünler ile hayatın her anında müşterilerinin ve tüketicilerinin yanında.

Türkiye’nin “ilk özel sektör kağıt fabrikası” olan Viking Kağıt; temizlik kağıtları sektöründe,Premia, Lily ve Senso markalı tuvalet kağıdı, havlu, peçete ve kutu mendil ürün gamıyla tüketici ürünleri pazarında, Select markalı ürünleriyle de ev dışı kullanım pazarında kalitesi ve ürün yelpazesiyle öne çıkıyor.

Her yeni gün; yeni heyecanlar, yeni keyifler, yeni mutluluklar, yeni umutlar demek...

Viking Kağıt Hakkında

Yönetim Kurulu Başkanı’ndan

Yönetim 2011 Yılında Kurumsal Yönetim

Finansal Bilgiler

Viking Kağıt Faaliyet Raporu 2011 1

Türkiye’nin ilk özel sektör kağıt fabrikasıVikingKağıtveSelülozA.Ş.,1969yılındaİzmir’inAliağailçesindekurulmuş,1971yılında13.500ton/yıllıkkapasiteiletekyüzüperdahlısargılık,baskılıkvelaminasyonlukkağıtüretiminebaşlamıştır.

Türkiye’nin“ilközelsektörkağıtfabrikası”olanVikingKağıt1982’deYaşarGrubu’nakatılmış,1984yılındabüyümestratejisikapsamındakapasitesini20.250ton/yılayükseltmiştir.

SürekligelişenbirgrafikleendüstriyelsektöreyarımamulkağıtüretenVikingKağıt,1995yılındamodernizasyonçalışmalarınıtamamladıktansonrayeniatılımpolitikalarıoluşturmuşve1996yılındatemizlikkağıtlarısektörünegirmiştir.VikingKağıtbusektörde,Premia,LilyveSensomarkalıtuvaletkağıdı,havlu,peçetevekutumendilürüngamıylanihaitüketiciyi,Selectmarkalıürünleriyledeevdışıkullanımpazarınıhedeflemiştir.

1999yılındagerçekleştirilen2.KağıtMakinesiyatırımıylakapasitesini43.000ton/yılaçıkaranVikingKağıt,2003yılıbaşındatemizlikkağıtlarıdönüştürmetesisinidekompleyenileyereksektördekiiddiasınıdahadagüçlendirmiştir.

TemizlikkağıtlarısektöründeuluslararasıbirfirmadanISO9001KaliteYönetimSistemiBelgesialanilkkuruluşunvanını1997yılındakazananVikingKağıt,2009yılındakalitestandardınıISO9001:2008versiyonuilerevizeetmiştir.

Çevresel duyarlılıkÇevreyeduyarlıbirüreticiolanVikingKağıt,bukonudaüyesiolduğuYaşarTopluluğu’nunvizyonuveöngörüsüçerçevesindefaaliyetgöstermektedir.VikingKağıt,bünyesindebulunanAtıkKağıtİşlemeTesisi,KimyasalArıtmaTesisiveBiyolojikArıtmaTesisi’neilaveolarak,2000yılındaTürkiyetemizlikkağıtlarısektöründebirilkolanMürekkepGidermeTesisi’nidedevreyealmıştır.

VikingKağıttüketiciyesunduğu“doğadostu”tuvaletkağıdıvehavluürünleriyleyıldaortalama400.000’denfazlaağacınkesilmesiniengelleyenVikingKağıt,çevreselduyarlılığınçokgüzelbirörneğinioluşturmaktadır.

Rekabetçi üretim-pazarlama-satış ağı Piyasatalepkoşullarınınışığındaortayaçıkanyatırımgereklerini,proaktifbiryaklaşımlayerinegetirenŞirket,tüketicininyüksekkalitebeklentisinibaşarıylakarşılamayadevametmektedir.

VikingKağıt,Türkiyeçapında2kanalmüdürlüğü,50’denfazlaaktifbayive200’eyakındirektsatışnoktasıileüründağıtımınıgerçekleştirmektedir.Şirket,halen60.000’inüzerindesatışnoktasındaürünlerinimüşterivetüketicilerlebuluşturmaktadır.

VikingKağıthızlabüyüyenihracathacmiylebaştaAvrupaveBağımsızTürkDevletleriolmaküzere22ülkeyeihracatgerçekleştirmektedir.

Mevcutüretim,pazarlamavesatışağıileTürkiyetemizlikkağıtlarısektörününortalamapazarpayıitibarıylailk4büyükfirmasındanbiriolanVikingKağıt,bağlıolduğuYaşarTopluluğu’nunyenilikçikimliğineuygunolaraksektördekikonumunugeliştirmeyedevamedecektir.

Kısaca Viking Kağıt

Viking Kağıt, ev içi ve ev dışı kullanım kanallarının ihtiyaçlarına uygun ve farklılaştırılmış ürün gamıyla tüketicilerin ve müşterilerinin beklentilerini en üst seviyede karşılamayı hedeflemektedir.

Çıkarılmış Sermayesi:40.000.000TLKayıtlı Sermayesi:80.000.000TL

VikingKağıthisseleriİMKB’deVKINGsembolüyleişlemgörmektedir.

Hissedar Hisse Oranı (%) Hisse Tutarı (TL)

YaşarHoldingA.Ş. 60,58 24.231.366

HalkaArz 35,12 14.049.855

Diğer 4,30 1.718.779

Toplam 100,00 40.000.000

Viking Kağıt’ın Ortaklık Yapısı

Diğer%4,30

HalkaArz%35,12

YaşarHoldingA.Ş.%60,58


Viking Kağıt’ın İlkleri

Türkiye’nin ilk;

• özel sektör kağıt fabrikası• 3 katlı tuvalet kağıdı• pamuk katkılı tuvalet kağıdı• aloe vera katkılı tuvalet kağıdı ve havlusu• biyolojik arıtma tesisi• yüksek yoğunluklu ambalaj kullanımı• seçimli yapraklı havlusu• mürekkep giderme tesisi• kutu peçete-kutu havlusu• FSC-CoC (Forest Stewardship Council-Chain of

Custody) Yönetim Sistemi Belgesi alan kağıt-karton üreticisi

Yenilikçi kimliği ile fark yaratan bir şirket




Finansal Bilgiler


1927yılındaİzmir’dedenizcilikmalzemeleriveboyasatışıyapmaküzereDurmuşYaşartarafındankurulan“DurmuşYaşarMüessesesi”,YaşarTopluluğu’nuntemelinioluşturmaktadır.

İMKB’dehisseleriişlemgören6şirketidahilolmaküzeretoplam20şirketi,18fabrikaveüretimtesisi,2vakfıveyaklaşık6.750kişiyedoğrudanistihdamıylaYaşarTopluluğu,Türkiye’ninliderekonomikaktörlerindenbiridir.

Gıdaveiçecekileboya,Topluluğunanaişkollarıdır.Ayrıcatarımsalüretim,kağıt,turizm,dışticaretileenerjialanlarındafaaliyetgösterenşirketleri,YaşarTopluluğu’nunekonomikveticaridöngüdekigüçlükonumunutamamlayıcıvepekiştiricibirrolesahiptirler.

Yaşar Topluluğu

İMKB’de hisseleri işlem gören 6 şirketi dahil olmak üzere toplam 20 şirketi, 18 fabrika ve üretim tesisi, 2 vakfı ve yaklaşık 6.750 kişiye doğrudan istihdamıyla Yaşar Topluluğu, Türkiye’nin lider ekonomik aktörlerinden biridir.

Türkiye’nin lider ekonomik aktörlerinden biri

en sevilen lezzetler, en sağlıklı ürünler, en son teknoloji

Gıda ve İçecek Grubu

• PınarSüt• PınarEt• PınarSu• ÇamlıYemBesicilik• YaşarBirleşikPazarlama• PınarFoodsGmbH• HDFFZCO

teknolojik liderlik, güçlü markalar ve dağıtım ağı

Boya Grubu

• DyoBoyaFabrikaları• DyoMatbaaMürekkepleri• KemipexJoint-StockCo.• S.C.DyoBalkanSRL• MediterraneanTradeforPaintsCo.

(MTPCo.)


TopluluğunlidermarkalarıPınarveDyo,Türkiye’de“tüketicitarafındanençokbilinenmarkalarsıralamasında”ilksıralardayeralmaktadır.

Çevreyeduyarlılıkveçevreninkorunması,YaşarTopluluğu’nunhertürlüekonomikveticarifaaliyetindeöncelikliolarakgözettiğikonularınbaşındagelmektedir.BuçerçevedeYaşarTopluluğuŞirketleriçevreninkorunmasıkonusundakitümkanunveyönetmeliklereuymayı,ürünleriniveüretimsüreçleriniçevreetkileriniendüşükseviyeyeindirecekşekildetasarlamayıesasalmaktadır.

Kurumsalsorumluluğu,paydaşlarınaekonomiksorumluluğuileözdeşgörenYaşarTopluluğu,12Kasım2007’dedünyanınenbüyükgönüllükurumsalvatandaşlıkinisiyatifiolanBirleşmişMilletlerKüreselİlkelerSözleşmesi(GlobalCompact)’niimzalamışve“KüreselİlkelerSözleşmesiAğı”nakatılmıştır.

Topluluk,2011yılınınbaşındaikinciKüreselİlkelerSözleşmesiİlerlemeBildirimi’nipaydaşlarınınbilgisinesunmuştur.

YaşarHoldingA.Ş.iştiraklerindenPınarSüt,PınarEt,PınarSu,DyoBoya,VikingKağıtveAltınYunusÇeşme’ninhisseleriİMKB’deişlemgörmektedir.

çevre dostu üretim,yenilikçi ürünler

Temizlik Kağıtları Grubu

• VikingKağıt

üstün hizmet anlayışı ile

Ticaret ve Hizmet Grubu

• AltınYunusÇeşme• Bintur• YaşarDışTicaret• YADEXInternationalGmbH• DesaEnerji

sorumlu kurumsal vatandaş

Vakıflar

• YaşarEğitimveKültürVakfı• SelçukYaşarSporveEğitimVakfı

Toplam çalışan

6.750YaşarTopluluğu6.750kişiyedoğrudanistihdamsağlamaktadır.




Finansal Bilgiler



Beraber en sevdiği kurabiyeyi yaparken…


DeğerliOrtaklarımız,

Türkiye ekonomisi 2011 yılında dünyanın en hızlı büyüyen ikinci ekonomisi oldu.

2011yılıilkçeyreğinde%11,9,ikinciçeyreğinde%9,1oranındabüyümegösterenGSYİH,üçüncüçeyrektebeklentilerinüzerinde%8,4oranındaartışgöstermiştir.Yılınsonçeyreğindesağlanan%5,2oranındakibüyümeyle2011yılıGSYİHbüyümeoranı%8,5olarakgerçekleşmiştir.

2011yılındatarımsektörününGSYİHiçindekipayı%8,9olurken,ekonomininlokomotifiolanimalatsanayininGSYİHiçindekipayı%24,4olarakkaydedilmiştir.

Budönemdeözeltüketimveyatırımharcamalarınınivmekaybetmeklebirliktebüyümeyeenfazlakatkıyıyaptığı;kamutüketimveyatırımharcamalarınındabüyümeyidesteklediğigörülmektedir.Yurtiçindeekonomikfaaliyetikontrolaltınaalmakamacıylauygulananpolitikalarparalelindeithalatartışınınyavaşlamasınınetkisiylenetihracat2009yılınınüçüncüçeyreğindenbuyanailkkezbüyümeyepozitifkatkısağlamıştır.

Ocak-Aralık2011dönemindesanayisektörüüretimi%8,9,imalatsanayiüretimi%9,2oranındaartışgöstermiş;TCMBtarafındanyayımlanmaktaolanaylıkimalatsanayikapasitekullanımanketisonuçlarınagöre,2011Aralıkayındaimalatsanayikapasitekullanımoranı%75,5olarakgerçekleşmiştir.

2012yılınaaitöngörüler,büyümeniniçtalebiyavaşlatmayayönelikalınantedbirlerveyurtdışıpiyasalardakigelişmelerparalelinde%3,5-4düzeyinegerileyeceğiyönündedir.

Yönetim Kurulu Başkanı’nın Mesajı

Viking Kağıt, faaliyet gösterdiği temizlik kağıtları sektöründe sürekli gelişen, değişime uyum sağlayan, çevre ve sağlık konularında yüksek bilince sahip, müşterilerine ve çalışanlarına sürekli değer yaratan bir organizasyon olarak, ülkenin önde gelen kuruluşları arasında yer almaktadır.

Sürekli gelişmeyi ve değer yaratmayıhedefliyoruz.


2011 yılında istikrarlı performansımızı sürdürdük.

2011yılıstratejisinifinansalyapısınıgüçlendirerekpazardakivarlığınıetkinleştirmekolarakbelirleyenVikingKağıt,%5,3oranındacirosalpazarpayıeldeedereksektörünilk4büyükfirmasıarasındakiyerinikorumuştur.

36.437tontoplamsatışgerçekleştirdiğimiz2011yılında124,5milyonTLbrütgelirkaydetmişbulunuyoruz.Tonajbazındasatışlarımızınsegmentolarakkırılımı,%53tuvaletkağıdı,%22havlu,%25peçeteşeklindedir.

Satışlarımızıntonajbazında%68’ininiçpazara,%32’sininiseyurtdışınayönelikolarakgerçekleştiği2011yılındaŞirketimiz16,2milyonABDdolarıihracatgelirieldeederekbiröncekiyılaoranlayurtdışısatışlarınıtonajbazında%8artırmıştır.

Ürünlerimiz çeşitlenmeye devam etti.

TüketicilerimizinhijyenihtiyacınısağlamayadönükönemlibirmisyonasahipŞirketimiz,buihtiyacıkarşılamakyönündegeliştirdiğiyeniürünleri,üstünkaliteveperformansözellikleriilepiyasayasürmüştür.

Pazarınvetüketicibeklentilerininparalelindeyeniürünlansmanlarınıgerçekleştirdiğimiz2011yılında,piyasayasunduğumuzLilyDolgunürünümüztüketicilerinbeğenisinitoplamıştır.%100selülozdanüretilen,standart2katlıürünlerdendahakalınyapraklı,dolayısıiledahaemicivedayanıklıolanLilyDolgun,özelliklecirosalbüyümeperformansımızaolumlukatkıdabulunmuştur.

2012yılındapazarasunulanPremiaürünailesiilepremiumürünlerpazarınıntüketicilerineekstraözelliklersunulmaktadır.

Büyümeyedevamedenevdışıtüketimkanalımızdadacirovekârartışıhedefimizdoğrultusunda,farklıürünlerimizlepazardakivarlığımızıgüçlendirmeyolundakiçalışmalarımızdevametmiştir.

Süreç iyileştirme ve maliyet kontrolü çalışmalarını hızlandırdık.

PazardadahagüçlüvarolabilmekveoperasyonelverimliliğimiziartırabilmekamacıylaYalın6Sigmasüreçiyileştirmeçalışmalarınahızvermişbulunuyoruz.

2010yılındasonuçlandırılanYalın6Sigmaprojelerininolumluetkilerinitakiben,2011yılındayeniprojelerdevreyealınmıştır.Budönemdeuygulananprojelersadeceüretimeyönelikiyileştirmelerilesınırlıkalmamış,işletmemizinbirçokfonksiyonunayaygınlaştırılmıştır.2012yılındamaliyetlereolumluyansımasınıbeklediğimizprojesonuçlarının,maliyetiyileştirmelerininyanısıraoperasyonelverimliliğiartırmasınıvemevcutinsankaynağınınenetkinşekildekullanılmasınaolanaksağlamasınıhedefliyoruz.

Hızlı ve sağlıklı büyümeyi hedefledik.

Önümüzdekiyıllardadabüyümeyönündehızlıvesağlamadımlaratacağınıöngördüğümüzsektörümüzde,Şirketimizindeaynıdüzeydebirperformanssergileyeceğineinanıyoruz.Budoğrultudabelirlediğimizhedeflerimizarasında;• Değişenmarkayüzümüzve

portföyümüzeeklenenyeniürünlerimizileeviçitüketimkanalındakipazarpayımızıartırmak,

• Satışlariçerisindekiözelürünpayınıminimizeederek,mevcutkapasiteyimarkalıürünsatışıilerealizeetmek,

• Temizlikkağıtlarısektörüiçindeağırlığıhergeçengünartmaktaolanevdışıtüketimkanalındakietkinliğimizidahadayukarıyataşımakiçinodaklanmastratejimiziuygulamak,

• Mevcutveyenipazarlarayönelikbitmişürünihracatımızıartırmak

yeralmaktadır.

Temizlikkağıtlarıpazarındabüyümek,tercihedilirbirüreticiolmakvebualandaülkeninöndegelenkuruluşlarıarasındayeralmakşeklindebelirlediğimizmisyonumuzauygunolarakplanlarımızışekillendirmişbulunmaktavebuyöndekararlılıklailerlemekteyiz.Buyolculuğumuzda,bugünekadarolduğugibigelecektedeyanımızdayürüyeceklerineinandığımdeğerlihissedarlarımıza,müşterilerimizeveçalışanlarımızateşekkürediyorum.

İdil YiğitbaşıYönetimKuruluBaşkanı




Finansal Bilgiler


Yönetim Kurulu

Yılmaz Gökoğlu YönetimKuruluBaşkanVekili

İdil YiğitbaşıYönetimKuruluBaşkanı

Mehmet AktaşYönetimKuruluÜyesi

Hasan GirenesYönetimKuruluÜyesi

Hakkı Hikmet Altan YönetimKuruluÜyesi

Mehmet Kahya YönetimKuruluÜyesi

Levent Rıza Dağhan YönetimKuruluÜyesi


Üst Yönetim ve Denetim Kurulu

Üst YönetimAdı Soyadı Görev

TurgutSarıoğlu GenelMüdürVekiliAhmetŞenyaşa FabrikaDirektörüBayramAkyüz MaliİşlerveFinansDirektörü

Yönetim Kurulu Görev SüreleriAdı Soyadı Unvan Görev Süreleri

İdilYiğitbaşı Başkan 31.03.2010–31.03.2013YılmazGökoğlu BaşkanVekili 31.03.2010–31.03.2013MehmetAktaş Üye 31.03.2010–31.03.2013HakkıHikmetAltan Üye 31.03.2010–31.03.2013HasanGirenes Üye 31.03.2010–31.03.2013LeventRızaDağhan Üye 10.05.2010–31.03.2013MehmetKahya* Üye 09.05.2011–31.03.2013

*09.05.2011tarihinde,Sn.EkremErdemliyerineSn.MehmetKahyaYönetimKuruluÜyeliğineseçilmiştir.

Denetim Kurulu Görev SüreleriAdı Soyadı Atanma Görev Süreleri

ErdemÇakırokkalı 10.05.2011 BiryılGözdeKınlı 10.05.2011 Biryıl

Yetki Sınırları:

GerekYönetimKuruluBaşkanıvegerekseYönetimKuruluÜyeleri,TürkTicaretKanunu’nunilgilimaddelerindeveŞirketanasözleşmesinin10ve11.maddelerindebelirlenenyetkilerihaizdirler.

Yetki Sınırları:

Şirketanasözleşmesinin13.maddesinegöre;Denetçileringörev,yetkivesorumluluklarıTürkTicaretKanunu’nunilgilimaddelerindebelirtilenesaslarçerçevesindedir.




Finansal Bilgiler



Lezzetli bir öğlen yemeğinde…


Türkiye ekonomisi 2011 yılında %8,5 oranında büyümüştür.2011yılsonuitibarıylasabitfiyatlarla%8,5oranındaartışgösterengayrisafiyurtiçihasılacarifiyatlarla1,3trilyonTL’yeulaşmıştır.

İthalat artışı ihracatın çok üzerinde gerçekleşmiştir.2011yılındatoplamihracat%18,5oranındaartarak135milyarABDdolarına,ithalatise%29,8oranındaartarak241milyarABDdolarınaçıkmıştır.2010Aralıkayında%57,5olanihracatınithalatıkarşılamaoranı,2011Aralıkayında%60,7’yayükselmiştir.

Enflasyonda yükselme eğilimi görülmektedir.2011yılıAralıkayında2003TemelYıllıTüketiciFiyatlarıEndeksi’nde(TÜFE)biröncekiyılınAralıkayınagöre%10,45artışgerçekleşmiştir.2010yılıAralıkayında%8,87olanÜreticiFiyatlarıEndeksi(ÜFE)enflasyonoranıise2011yılınınsonunda%13,33’eçıkmıştır.

2011 Yılında Türkiye Ekonomisi ve Sektör

2011 yılı sonunda Türkiye temizlik kağıtları pazarının tüketici ürünleri segmenti 2010 yılı sonuna göre cirosal bazda %14,3’lük bir büyüme sergileyerek 825 milyon TL’ye ulaşmıştır.

GSYİH Gelişme Hızı – Sabit Fiyatlarla (%)

09

(4,7)

9,28,5

10 11

İthalat (milyarABDdoları)

09

141

185

241

10 11

Enflasyon (%)

09

5,93

ÜFETÜFE

6,538,87

6,40

13,33

10,45

10 11

İhracat (milyarABDdoları)

09

102114

135

10 11


Türkiye temizlik kağıtları sektöründe görünüm

2011yılısonundaTürkiyetemizlikkağıtlarıpazarınıntüketiciürünlerisegmenti2010yılısonunagörecirosalbazda%14,3’lükbirbüyümesergileyerek825milyonTL’yeulaşmıştır.Tonajbazındakibüyümeise%12olmuştur.Son5yıldakitonajbüyümesiise%35’ibulmuştur.

Pazar,2011yılında,cirosalbazdaenflasyonunüzerindebiroranlabüyümüştür.Bucirobüyümesininardındaözellikletoplampazarıntonajbazında%49’unuoluşturantuvaletkağıdıile%24,7’sinioluşturankağıthavluürünkategorisinde2011yılındalansmanlarıyapılan“özellikli”ürünleryeralmaktadır.Yılsonuitibarıylapeçetegrubununbüyümesiise%8olmuştur.

Türkiyetemizlikkağıtlarıpazarının2011yılıkuruluüretimkapasitesi2010yılınagöre%40artışgöstererek690.000tonolarakgerçekleşmiştir.Pazarın2011yılıihracatı95.410ton,ithalatıise10.310tonolmuştur.

TüketimaçısındanbakıldığındaiseTürkiye’ninkişibaşıtemizlikkağıdıtüketiminin,2006yılındaki2,8kgdüzeyinden2011yılısonundayaklaşık5kgseviyesinegeldiğigörülmektedir.Burakam,kişibaşıtüketiminyıllık13,8kgolduğubirçokBatıAvrupaülkesininveyakıncoğrafyamızdayeralandiğerülkelerinoldukçagerisindekalmaktadır.

Tümdünyadaisetemizlikkağıtlarıpazarınınson5yıldakiortalamabüyümehızıyıllık%3,kişibaşıtüketimortalama3,8kg’dır.

Türkiye’dekişibaşınadüşenyıllıktemizlikkağıdıtüketimininhalendüşükolmasısebebiyle,varolanpotansiyelideğerlendirmekamacıylasektörüngenelindeyenikapasiteyatırımlarıgerçekleştirilmektedir.

Yatırımkararıalacağınıaçıklayanoyuncularınvarlığınınveyeniyatırımlaraolanyoğunilginin,2011vedahasonrakiyıllardapazarıbüyüteceğiöngörülmektedir.Builginin,beraberindeartanfiyatlamasıkıntısınıtetiklemesiveoluşanarzın,talepartışınıngöreceliolarakyavaşkalmasınedeniile,fiyatlargenelseviyesindesınırlıartışlaryaratmasıbeklenmektedir.

Pazar, 2011 yılı sonunda, cirosal bazda enflasyonun üzerinde bir oranda büyümüştür.

Kişi Başı Tüketim (kg)

25-

20-

15-

10-

5-

ABD

Kana

da

İsve

ç

Nor

veç

Finlan

diya

İspa

nya

Dan

imar

ka

İngilte

re

Alm

anya

Hon

gKo

ng

Yuna

nistan

Holland

a

İsra

il

İtalya

Fran

sa

Japo

nya

Bahr

eyn

Porte

kiz

Türkiye

Türkiye’de GSYİH ve Temizlik Kağıtları Sektör Büyüme Hızları (%)

Temizlikkağıtlarıpazar(eviçi)büyümesi Kaynak:TÜİK,NielsenGSYİHbüyümesi

%31

%22%18

%6 %5 %9 %8

%7

%5%1

%5

%43

%9

%18%14

%18

02 03 04 05 06 07 08 10 1109

%3

%9%14

%8,5

Kanal Kırılımı

Eviçi%70 Evdışı%30




Finansal Bilgiler



Geleceğe umutla bakarken…


2011 Yılında Viking Kağıt

Her yeni günde paydaşlarımız için sürdürülebilir büyüme yaratmak için çalışıyoruz.

Sürdürülebilir büyüme...Pazarın büyüme oranlarının çok üzerinde bir performans

VikingKağıt’ın2011yılısonuitibarıylacirosalpayı%5,3olmuştur.Şirket’in2011yılıciropayı,2010yılınakıyasla,toplampazarınbüyümeoranınınüzerindebirseviyedeartmıştır.

Viking Kağıt 2011 yılında da Ege Bölgesi Sanayi Odası tarafından 12 yıldır aralıksız olarak gerçekleştirdiği ihracat ile bölge ekonomisine sağladığı katkılardan dolayı ödüle layık görülmüştür.

Ödüller

2011 Yılında Satışların Segment Bazında Miktar Dağılımı (%)

Havlu%22

Peçete%25

Tuvaletkağıdı%53


Verimliliğe odaklı satış politikasıVikingKağıt,Türkiyetemizlikkağıtlarısektöründesatışlarındağılımıanlamındailksırayıalanyerelmarketlerde,uzundönemliticariilişkilerinigüçlendirmepolitikasını2011yılındabaşarıileuygulamıştır.

Satışmiktarıdüşükolanveverimliliğiazaltanürünlerürünyelpazesindençıkarılırken,satışınüretimeverimlilikanlamındakatkısınaodaklanılmıştır.

VikingKağıt’ınsatışperformansınailişkinbaşlıcagöstergeleraşağıdasunulmuştur.

22 ülkeye ihracatVikingKağıt2011yılındadışsatışmiktarlarındatonajbazında%8,3oranındaartışkaydetmebaşarısınıgöstermiştir.2011yılıihracattutarı16,2milyonABDdolarıolarakgerçekleşenVikingKağıt,toplamsatışlarınıntonajbazında%32’sinioluşturanbututarileYaşarTopluluğu’ndaihracatciropayıenyüksekşirketunvanınıkorumuştur.

Şirket’inenbüyükihracatpazarı,ağırlıklıolarakyarımamulsatışıgerçekleştirdiğiİngiltere’dir.2011yılındaenbüyükikinciihracatpazarınıoluşturanülkeiseİsrailolmuştur.VikingKağıt,22ülkedetoplam38müşteriyeihracatyapmaktadır.

Pazar payı

%5,3NielsenverilerinegöreVikingKağıt’ın2011yılısonuitibarıylacirosalpayı%5,3olmuştur.

2011 Yılı Satışları

SatışlarMiktar

(Ton)Brüt Satış

(bin TL)

Yurtiçisatışlar 24.759 97.522

Yurtdışısatışlar 11.678 26.990

Toplam 36.437 124.512

Şirket’in en büyük ihracat pazarı, ağırlıklı olarak yarı mamul satışı gerçekleştirdiği İngiltere’dir.

2011 Yılında Satışların Dağılımı (Tonajbazında%)

Yurtdışı%32 Yurtiçi%68




Finansal Bilgiler


Her yeni günde müşterilerimiz ve tüketicilerimizin sağlık ve mutluluğu için çalışıyoruz.

Kaliteli ürünlerTüketici ürünleri pazarında: Premia, Lily ve Senso

Toplamtemizlikkağıtlarıpazarınıntonajbazında%70’inioluşturaneviçitüketiciürünleripazarı,2011yılısonunda850milyonTL’likhacmeulaşmıştır.Türkiye’ninkişibaşıtemizlikkağıtlarıtüketimrakamınınson5yılda2kataulaşanbirorandaartmasıiletüketiciürünleripazarınındahacmioldukçabüyümüştür.Organizeperakendekanalınındagelişimiileözellikleküçükmetrekareli(400-1.000m2)satışnoktalarınıntüketiciürünleripazarındaetkinliğiartmaktadır.

TüketiciürünleripazarınınönemlidörtoyuncusundanbiriolanVikingKağıt,farklısegmentlerdeyeralan,farklıistekveihtiyaçlarıolangeniştüketicigrubunadeğişiközellikteürünlersunmaktadır.

VikingKağıt,premiumürünlerarayışındaolantüketicigrubuna2012yılındalansmanınıyaptığı,3katlıveyumuşaklıkseviyesiyüksekPremiamarkasıyla,2katlıürünlerkullanıcısıolanortaüstsınıftüketicilerineLilymarkasıyla,ekonomikürünarayışındaolantüketicigrubunaiseSensomarkasıileulaşmaktadır.Buüçmarkanınmarkakarakteri,markakonumlandırmasıvemarkanınürünlerininözellikleribirbirlerindenfarklıdır.


Ev dışı tüketim pazarında: Select

Toplamtemizlikkağıtlarıpazarınıntonajbazında%30’unuoluşturanevdışıtüketimkanalıözellikleTürkiye’ninartanturizmpotansiyeliilesondönemdehızlıbirbüyümeperformansıgöstermektedir.Bunundışındaartanşehirleşmeoranınınberaberindegetirdiğievdışındayaşamsürelerinindeartması,evdışıtemizlikkağıdıkategorisininbüyümeperformansınıolumluetkilemektedir.Henüz5yılöncesinekadarbüyükotelverestorantlardagördüğümüzpeçete,kağıthavluvetuvaletkağıtlarıbugünülkemizinneredeysetamamındaevdışıkonaklamaveyemeiçmetesislerindegörülmektedir.

VikingKağıt,evdışıtüketimkanalındaSelectmarkasıileotel,restoran,hastane,pastane,kafeterya,okulgibievdışıkullanımkanalına;havluvepeçetedentuvaletkağıdına,klozetkapakörtüsündenmuayenemasaörtüsünekadar,heramacauygun,profesyonelürünlersunmaktadır.Özellikleüretimtesislerinin,Türkiye’ninturizmbölgesiolanAkdenizBölgesi’neolanyakınlığıSelectmarkasıiçinbüyükbiravantajıberaberindegetirmektedir.

VikingKağıtevdışıtüketimkanalınaözelinovatifözelliğiolanürünlerisürekliportföyüneeklemektedir.Bununyanısıraevdışıtemizlikkanalındayaygınolarakkullanılanaparatlarınteknolojiközellikleriniartırmakadınaaraştırmageliştirmefaaliyetlerinedevametmektedir.

Viking Kağıt’tan yeni ürünler

Pazarıncirosalbazda%41’inioluşturanpremiumürünlersegmentinedönükyenibirmarkaolan,üçkatlıveekstrayumuşaktuvaletkağıdıPremia,2012yılındapazarasunulmuştur. Premiaürünailesindebulunantuvaletkağıdıvekağıthavluürünleriözelbirüretimtekniğiileüretilerekürünlereekstrayumuşaklıkverilmekte,bununyanındaemicilikdeğerleriyukarıtaşınmaktadır.PremiamarkasıileVikingKağıtpremiumürünlerpazarınıntüketicilerineekstraözelliklersunmaktadır.

VikingKağıt2011yılındatüketiciürünleripazarınaLilyDolgunmarkalıürünlerinlansmanınıyapmıştır.2katlıolaraktasarlanan,ancak3katlıürünperformansınayakındeğerleresahipolanLilyDolgunmarkalıtuvaletkağıdıvekağıthavlular,piyasadakidiğer2katlıürünlerekıyasladahayüksekgramajlıolaraküretilmiştir.

LilyDolgunhalenikikatlıürünlerpazarınınenhacimliürünüdür.LilyDolgunsayesindeikikatlıürünlerpazarındaekstradeğerlibirürününlansmanıyapılmışvesektörüngenelkalitealgısıyukarıtaşınmıştır.

YüksekdolgunlukvesuemiciliközelliğiyledikkatçekenLilyDolgunürünlerininpiyasadakigeridönüşleridikkatleizlenmekteveürüngeliştirmeçalışmalarısürdürülmektedir.

2011yılıpazarlamafaaliyetleriaçısındanoldukçayoğungeçmiştir.LilyDolgunmarkalıtuvaletkağıdıvekağıthavluürünlerininlansmançalışmalarınadestekolmakamaçlıTVreklamıgösterimivesatışnoktalarındaticaripromosyonfaaliyetlerigerçekleştirilmiştir.Bununyanındaürünlerindağıtımperformanslarınıartırmakamaçlıticarikanalpromosyonlarınadevamedilmiş,dönemselolaraktüketicitalebiniartırıcıözelpaketli(promosyonlu)ürünlersatışasunulmuştur.Zincirmağazasatışkanalındadarekabetavantajısağlayacaközellikliürünlerüretilmiştir.

Lily Dolgun halen iki katlı ürünler pazarının en hacimli ürünüdür. Lily Dolgun sayesinde iki katlı ürünler pazarında ekstra değerli bir ürünün lansmanı yapılmış ve sektörün genel kalite algısı yukarı taşınmıştır.




Finansal Bilgiler


Yüksek teknoloji üretim Operasyonel Maliyet İyileştirme (OMİ) ve Yalın 6 Sigma projelerindeki gelişmeler

VikingKağıt,tümişsüreçlerinimükemmelleştirmek,operasyonelverimliliğiniyükseltmek,rekabetisürdürebilmek,pazardadahagüçlüvarolabilmekveşirketkârlılığınıartırabilmeküzereYalın6Sigmakapsamındakiçalışmalarınasüreklilikkazandırmıştır.Buçalışmalardoğrultusundayıliçerisindetamamlanan1Karakuşak,7Yeşilkuşakprojesiileverimlilikesaslıyönetimanlayışıbirkezdahakanıtlanmıştır.

Diğertaraftan2011yılıHaziranayındagerçekleşenOMİÖneriHaftaları’ndaVikingKağıtçalışanları95adetönerivererekişvesüreçiyileştirmeyeyönelikgörüşlerinipaylaşmıştır.Komitetarafındandeğerlendirilenönerilerçeşitlikategorilerdeödüllendirilmiştir.

Heryılolduğugibi2011yılındadaYaşarTopluluğuVerimlilikYarışması’nakatılanVikingKağıt,“SirkülasyonFanıEnerjiVerimliliği”projesiilemansiyonödülünelayıkgörülmüştür.

Bilgi teknolojileri alanındaki gelişmeler

VikingKağıt,2011yılındaYaşarTopluluğubünyesindeyürütülmekteolanbilgiteknolojilerifaaliyetlerikapsamındaçeşitliçalışmalargerçekleştirmiş,sistemsüreçlerininiyileştirmesinihedefleyenbirçokprojeyitamamlamıştır.

Bukapsamda2011yılındaçalışmalarınabaşlananSAPportalıkullanımaalınarakkullanıcıdesteğisağlanmıştır.Ayrıca;• Sistemodalarıveolağanüstüdurum

yönetimialtyapılarınıniyileştirmeçalışmalarıtamamlanmış,

• KullanıcıönyüzleriWindows2008ADveTSgeçişleriiledeğiştirilmiş,

• MailaltyapısıExchange2010’ayükseltilmişvemobililetişimgüçlendirilmiş,

• Sanalsunucusistemlerininkullanımınageçilmiş,

• Bölgedatabağlantılarınınkapasitelerininartırılmasıilekesintisizliğisağlanmıştır.

Üretim Tesisleri

Kapalı alan 41.097 m²Üretimbinaları 27.362m²

Ofisler,depolarvb 13.735m²

Açık alan 213.926 m²

Toplam 255.023 m²

Mamul ürünler

Yarı mamul ürünler

42.730 ton

43.000 ton

2011 - Üretim Kapasiteleri

Viking Kağıt, tüm iş süreçlerini mükemmelleştirmek ve operasyonel verimliliğini yükseltmek üzere çalışmalarını kesintisiz sürdürmektedir.

2011 - Üretim Kapasiteleri

Üretim Kapasitesi (ton/yıl)

Üretim Miktarı (ton/yıl)

Kapasite Kullanım Oranı (%)

Yarımamulkağıt 43.000 37.962 88,3

Temizlikkağıtlarımamulürünleri 42.730 23.354 54,7


Yaygın dağıtım ağıDağıtım ve hizmet kanallarındaki gelişmeler

VikingKağıt,ürünlerininihaitüketicilereikianadağıtımkanalıüzerindenulaştırmaktadır:Bayivedirektsatışnoktaları.2011yılsonuitibarıylaVikingKağıt50’ninüzerindebayiive200’eyakındirektsatışnoktasıilegerektüketiciürünlerigerekseevdışıkanaladönükçalışmaktadır.VikingKağıttüketiciürünleripazarınıntemelsatışkanallarıolan400-1.000m2ve400m2 altısatışkanallarındaetkindağıtımgücünüsürdürmektedir.

VikingKağıttarafındanüretilentemizlikkağıdıürünlerininüretimlerindensontüketicilereulaşmasınakadargeçensüreçlertoplamındahizmetkalitesinisürekliartırmakadınamüşterimemnuniyetiaraştırmalarıveyıllıkişortaklarıdeğerlendirmetoplantılarıdüzenlenmektedir.

Kağıt Makineleri

1. makine:ER-WE-PA(1971)(17.000ton/yıl)

Üretimaralığı:Temizlikkağıtları17-50gr/m²

2. makine:VALMET,CrescentFormerTechnology(1999)(26.000ton/yıl)

Üretimaralığı:15-40gr/m²

Mürekkep Giderme (De-inking) Tesisi(2000)27.000ton/yıl

Dönüştürme Tesisi Yuvarlak ve Düz Ürün HatlarıKapasite:42.730ton/yıl




Finansal Bilgiler


Her yeni günde tedarikçilerimiz ile daha iyisi için çalışıp, üretim kalitemizi artırıyoruz.

Verimli işbirlikleriYurtiçiüretimolmayışındandolayıVikingKağıtselülozhammaddesitedariğiniyurtdışındansağlamaktadır.NBSKUzunElyaflıselülozüretimiağırlıklaFinlandiya,İsveçveKuzeyAmerika’da;NBHKKısaElyafveEKP–OkaliptüsElyafıüretimiağırlıklaRusya,İspanya,GüneyAmerika(Brezilya,Şili)’dagerçekleştirilmektedir.

VikingKağıtambalajvekimyasalmalzemetedarikçileriyleuzundönemli,ikitarafiçindeverimliişbirlikleritesisetmeyegayretetmektedir.Yenigeliştirilmişolankimyasallar,yeniambalajtasarımlarıveteknikgelişmelertedarikçilerilebirlikteanalizedilmekte,değerlendirilmekteveuygungörülenleriiçinüretimdenemeleriyapılmaktadır.Fuarveseminerlertakipedilmekte,tedarikçilerlebilgialışverişiveteknikdeğerlendirmeleryapılaraküretimkalitesiniileriyetaşıyabilecekaksiyonlarizlenmektedir.

Tedarikçilerinüretim,depolamaveyüklemekoşullarıgözlenmekte,kalitesertifikalarıvekaliteprosedürlerigereklerininyerinegetirilipgetirilmediğiincelenmektedir.

VikingKağıtkalite,teslimat,fiyatperformansıyönlerindentedarikçilerideğerlendirmektevepuansistemiilederecelendirmektedir.YaşanankalitesorunlarınıntekrarınıönlemekiçinDÖF(düzenleyici,önleyicifaaliyet)takipsistemiuygulanmaktadır.Kalitesorunlarıtedarikçilerilepaylaşılarakçözümüiçingerekliönlemlerveaksiyonplanıalınmaktavetakipedilmektedir.

Viking Kağıt tedarikçileriyle uzun dönemli, iki taraf için de verimli işbirlikleri tesis etmeye gayret etmektedir.


Her yeni günde çalışanlarımız ile güçlü bir ekip olarak yeni başarılara imza atıyoruz.

Yetkin insan kaynağıVikingKağıt,“insan”unsurunun,başarınıntemelindekiasılgüçolduğunainanmaktadır.İnsankaynaklarıpolitikalarıveuygulamalarını,“insan”unsurunaverilendeğerbilinciüzerineinşaedenverekabetgücünügeliştirecekşekildeuygulayanŞirket,ileriseviyedekiteknolojisiniuyguninsankaynağıilebirleştirerekverimliliğiniartırmaktadır.

31.12.2011itibarıylaVikingKağıt’ınpersonelsayısı,129memurve128işçiolmaküzeretoplam257kişidir.

VikingKağıtİnsanKaynaklarıPolitikası,Şirkethedefveorganizasyonunayönelikolarakçalışanlarınıiçeğitimlerledesteklemekvegeliştirmek,budoğrultudayenioluşturulacakpozisyonlardaistihdamkoşullarınıiyileştirmekesasınadayalıdır.

Bupolitikadoğrultusunda2011yılındaŞirketçalışanlarınayönelik15adam/saateğitimgerçekleştirilmiştir.Yıliçerisindeyenigörevebaşlayanpersonele584saatoryantasyon,848saatişbaşıeğitimprogramıuygulanmıştır.Personelgelişimineyönelikeğitimlerindağılımı,%15YönetimveLiderlikEğitimleri,%65MeslekiEğitimlerve%19KişiselGelişimEğitimlerişeklindedir.

KariyerplanlamaaçısındanaktifbiryapıyıbenimseyenVikingKağıt’ta,2011yılındatoplam20personeliçinşirketiçiterfiverotasyonsistemiuygulanmıştır.

Viking Kağıt, “insan” unsurunun, başarının temelindeki asıl güç olduğuna inanmaktadır.

Çalışan sayısı

25731.12.2011itibarıylaVikingKağıt’ınpersonelsayısı,129memurve128işçiolmaküzeretoplam257kişidir.




Finansal Bilgiler


Sürdürülebilir bir gelecekKaynak kullanımında sağlanan tasarruf

İşsüreçlerininheraşamasındakalitesürekliliğinisağlamayıhedefleyenVikingKağıt,çevrebilincinideköklübirşekildeiçselleştirmiştir.VikingKağıt,uyguladığı“atıkyönetimi”prensibiyleişletmedeoluşanatıklarınyasalarauygunşekildegerikazanımıveyabertarafıiçintümtedbirlerialmıştır.

Fiziksel,kimyasalvebiyolojikarıtmaünitelerindenoluşanarıtmatesisindençıkanarıtılmışsuyasallimitlerinaltındadeşarjedilmekte,arıtmatesisininçalışmaperformansıŞirketlaboratuarıtarafındandüzenliolarakhergünölçümlenmektedir.ArıtmatesisininİlÇevreveOrmanMüdürlüğütarafındanyapılandenetimlerindeherhangibiruygunsuzlukyaşanmamıştır.

2011yılındapiyasayasürülenambalajmalzemelerinin(polietilen,kağıt-karton)miktarsalolarak%38’likkısmıÇEVKOaracılığıylatoplatılmışvetekrarekonomiyekazandırılmıştır.

Her yeni günde çevremiz ve toplumumuz içinsürdürülebilir bir geleceğe katkıda bulunuyoruz.

2000 yılında devreye alınan Mürekkep Arındırma Tesisi, üretimde kullandığı geri kazanılmış selüloz ile dünya genelinde yılda 400.000’den fazla ağacın kesilmesini önlemektedir.

Paylaşılan değer


Enerji giderinin azaltılması

VikingKağıt,2008yılıiçerisindeenerjiverimliliğikapsamında,T.C.EnerjiveTabiiKaynaklarBakanlığıtarafından18.04.2007tarihve5627sayılıEnerjiVerimliliğiKanunuilebaşlatılan“GönüllüAnlaşmalaryoluylaTürkSanayiindeEnerjiVerimliliğininArtırılması”uygulamalarındapilottesisolarakyeralmıştır.2009Ocakayında3yıliçerisindeenerjiyoğunluğunu%11azaltmaküzereyaptığıbaşvuruolumlubulunanŞirket,Ocak2010tarihindenitibaren3yıllıkanlaşmakapsamınaalınmıştır.Buanlaşmaçerçevesindegelecekdönemlerdeenerjigiderlerininkademeliolarakazaltılmasıhedeflenmektedir.

Başarıyla uygulanan FSC-CoC sistemi

VikingKağıt2010yılındaBMTRADACertificationTürkiyetarafındandenetlenerek,kağıt-kartonüreticileriarasındaFSC-CoC(ForestStewardshipCouncil–ChainofCustody)YönetimSistemiBelgesialmayahakkazananilkkuruluşolmuştur.SözkonususistemibaşarıylauygulamayadevamedenŞirkethem2010yılındakibelgelendirme,hemde2011yılındakiilkaradenetimihatasızgeçerekçevreduyarlılığınıbirkezdahakanıtlamıştır.CoC–OrmanKorumaveGözetimZinciri,ormankaynaklıhammaddenin,iyiyönetilmişormanlardantüketiciyeulaşanakadargeçen;işleme,dönüştürme,imalatvedağıtımgibitümsafhalarıiçinealanbiryönetimsistemidir.

Kalite anlayışı ve yönetim sistemleri

MüşterimemnuniyetiniartırmakvetercihedilenbirüreticiolmakiçinISO9001:2008KaliteYönetimStandartlarınabağlıkalaraksüreçlerini,ürünvehizmetkalitesinisürekligeliştirmek,bütünfaaliyetlerindeçevreyikorumak,VikingKağıtkaliteanlayışınıntemeliniteşkiletmektedir.

VikingKağıt,sektöründeyabancıbirdenetimfirmasındanISO9001KaliteYönetimSistemiBelgesialanilközelsektörkuruluşudur.

1997yılındaBVQI’danalınanISO9001:1994KaliteGüvenceSistemBelgesi,2003yılındagüncellenerek,süreçbazlıvetemelinde“Sürekligelişmeveölçümlemeyedayalıkararlaralma”olanISO9001:2000KaliteYönetimSistemBelgesinedönüştürülmüştür.2009yılındaiseISO9001’insonversiyonuolanISO9001:2008KYSbelgesialınmıştır.

VikingKağıt’takalitesürekliliğininsağlanmasıamacıylasiparişinalınmasafhasından,ürününmüşteritarafındankullanımaşamasınakadarürüngerçekleştirmesürecininheradımıtanımlanmışprosedürvetalimatlaragöretakipedilmektevekayıtaltınaalınmaktadır.ŞirketsonüçyıldaISO9001:2008denetimlerindenenküçükbiruygunsuzlukbilealmadan,başarıylageçmiştir.

Viking Kağıt’ın 2011 yılı başlıca sosyal sorumluluk çalışmaları

VikingKağıt,2011yılındaYaşarTopluluğu’nunkurumsalsosyalsorumlulukanlayışıçerçevesindetoplumunçeşitlikesimlerineyöneliksanat,kültürvesporgirişimlerinedestekvermeyedevametmiştir.Budesteklerarasında;• AliağaCumhuriyetİlköğretimOkulu’na

YaşarEğitimveKültürVakfıaracılığıylayapılansırayardımı,

• ManisaSaruhanlıAdilobaİlköğretimOkulu’naYaşarEğitimveKültürVakfıaracılığıylayaptırılanoyunparkı,

• VanDepremidolayısıylaKızılay’abağış,• Aliağa’dabulunanEngellilerOkulu’na

yapılantemizlikkağıdıyardımı,• Çeşitliilköğretimokullarınahibe

bilgisayar,• Aliağaveçevresindebulunanokullara

atıkkağıtlarındeğerlendirilmesiiçinkartonkutugönderimi,

• YaşarEğitimveKültürVakfıaracılığıyla7şirketçalışanınınbaşarılıçocuklarınaverileneğitimbursu

bulunmaktadır.

Geri toplanan ambalaj

%382011yılındapiyasayasürülenambalajmalzemelerinin(polietilen,kağıt-karton)miktarsalolarak%38’likkısmıÇEVKOaracılığıylatoplatılmışvetekrarekonomiyekazandırılmıştır.

İş süreçlerinin her aşamasında kalite sürekliliğini sağlamayı hedefleyen Viking Kağıt, çevre bilincini de köklü bir şekilde içselleştirmiştir.




Finansal Bilgiler


Kurumsal Yönetim Uygulamaları veFinansal Bilgiler

29 Kurumsal Yönetim 29 Gündem 30AnaSözleşmeTadilTasarısı 33 KurumsalYönetimİlkeleriUyumRaporu

41 Finansal Bilgiler 41 DenetçiRaporu 42BağımsızDenetimRaporu 45 FinansalTablolarveFinansalTablolaraİlişkinDipnotlar 108YatırımcılaraBilgiler


1. AçılışveBaşkanlıkDivanıseçimi,

2. ZabıtlarınimzalanmasıiçinBaşkanlıkDivanı’nayetkiverilmesi,

3. YönetimKuruluraporu,MurakıpraporuveBağımsızDışDenetimKuruluşuraporununokunmasıvemüzakeresi,

4. 2011yılıkâr/zararhesabıveşirketbilançosununtasdiki,YönetimKuruluÜyeleriveMurakıplarınibrası,

5. YönetimKuruluncaseçilenBağımsızDenetimKuruluşu’nunvegörevsüresinintasvibi,

6. SPK’nınSeri:IV,No:56“KurumsalYönetimİlkelerininBelirlenmesineveUygulanmasınaİlişkinTebliğ”çerçevesinde,Şirketanasözleşmesinin“YönetimKurulu”başlıklı11.,“PaySahipleriGenelKurulu”başlıklı14.,ve“İlanlar”başlıklı18.maddelerinintadiliveŞirketanasözleşmesine“KurumsalYönetimİlkelerineUyum”başlıklı24.maddeninilavesikonusundamüzakerevekarar,

7. YönetimKuruluüyeadedininvegörevsürelerininbelirlenmesi,belirlenenüyeadedinegöreseçimyapılması,bağımsızyönetimkuruluüyelerininbelirlenmesi,

8. KurumsalYönetimİlkelerigereğiYönetimKuruluÜyeleriileÜstDüzeyYöneticileriçinbelirlenen“ÜcretlendirmePolitikası”hakkındaortaklarabilgiverilmesi,

9. YönetimKuruluÜyelerineödenecekücretintespitikonusundamüzakerevekarar,

10. ŞirketAnaSözleşmesinin13.maddesiuyarıncamurakıpadedinintespiti,görevsüreleridolanmurakıplaryerineyenidenseçimyapılmasıvegörevsürelerinintespiti,

11. Murakıplaraödenecekücretintespitikonusundamüzakerevekarar,

12. SermayePiyasasıKurulu’nun09.09.2009tarihve28/780sayılıilkekararıuyarınca;Şirketimiztarafından3.kişilerlehineverilmişolanteminat,rehin,ipotekilebukapsamdaeldeedilmişolangelirvemenfaatlerhususundaortaklarabilgisunulması,

13. SermayePiyasasıKuruludüzenlemelerikapsamındailişkilitaraflarla2011yılıiçerisindeyapılanişlemlerhakkındaGenelKurul’abilgiverilmesi,

14. SermayePiyasasıKuruludüzenlemelerigereğinceŞirket’in“BilgilendirmePolitikası”hakkındaortaklarabilgiverilmesi,

15. Yıliçindeyapılanbağışlarailişkinortaklarabilgisunulması,

16. Yılkârıkonusundamüzakerevekarar,

17. TürkTicaretKanunu’nun334.ve335.maddeleriuyarıncaYönetimKurulu’nayetkiverilmesi,

18. Dilekler.

Gündem




Finansal Bilgiler


Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş. Ana Sözleşmesinin “Yönetim Kurulu” Başlıklı 11., “Pay Sahipleri Genel Kurulu” Başlıklı 14. ve “İlanlar” Başlıklı 18. Maddelerinin Tadili ve Ana Sözleşmeye “Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum “ Başlıklı 24. Madde Eklenmesine İlişkin Tadil Tasarısıdır.

ESKİ ŞEKİL YENİ ŞEKİLYÖNETİMKURULU

Madde11:ŞirketinişleriveidaresipaysahipleriGenelKurulutarafındanortaklararasındanTürkTicaretKanunuhükümleridairesindeseçilecek3ila7üyedenteşkiledilecekbirYönetimKurulutarafındanidareolunur.

YönetimKuruluÜyeleri3yılsüreiçinseçilirler.Şukadarkiçıkanüyeninyenidenseçilmesikabildir.

HükmişahısolanpaysahipleriYönetimKurulu’naüyeolarakseçilemezler.FakatbuhükmişahıslarıntemsilcileriolanhakikişahıslarYönetimKuruluÜyeliğineseçilebilirler.

BirYönetimKuruluÜyeliğiaçıldığıtakdirdeilkpaysahipleriGenelKurulToplantısınakadarvazifegörmeküzereYönetimKuruluTürkTicaretKanunu’nunhükümleriuyarıncageçiciolarakbirYönetimKuruluüyesiseçer.

YönetimKurulutayinedeceğiüyelerineveyaüyeleriarasındateşkiledeceğikomisyonlaramuayyenvazifevegörevleriveyamuayyenişleryürütmeödevinitevdiedebilir.

YönetimKuruluÜyeleribuesasmukavelegereğincesafikardankendilerineayrılacakmiktardanbaşkahertoplantıgünüiçinveyaaylıkolarakbirücretalırlar.BuücretinmiktarıGenelKurulkararıiletespitolunur.

YÖNETİMKURULU

Madde11-ŞirketinişleriveidaresipaysahipleriGenelKurulutarafındanortaklararasındanTürkTicaretKanunuhükümlerive Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleridairesindeseçilecek 5ila7üyedenteşkiledilecekbirYönetimKurulutarafındanidareolunur.

YönetimKuruluÜyelerien çok3yılsüreiçinseçilirler.Şukadarkiçıkanüyeninyenidenseçilmesikabildir.

Yönetim Kurulunda görev alacak bağımsız üyelerin sayısı ve nitelikleri Sermaye Piyasası Kurulu’nun Kurumsal Yönetim İlkelerine ilişkin düzenlemelerine göre tespit edilir.

Bağımsız üyenin bağımsızlığını kaybetmesi, istifa etmesi veya görevini yerine getiremeyecek duruma gelmesi halinde Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerinde belirlenen prosedürlere uyulur.

Bağımsız üyeler için Sermaye Piyasası Kurulu Kurumsal Yönetim İlkeleri ile getirilen düzenlemeler saklı kalmak kaydıyla, Genel Kurul lüzum görürse seçim müddeti sona ermiş olmasa dahi Yönetim Kurulu Üyelerini her zaman değiştirebilir.

BirYönetimKuruluÜyeliğiaçıldığıtakdirdeilkpaysahipleriGenelKurulToplantısınakadarvazifegörmeküzereYönetimKuruluTürkTicaretKanunu’nunhükümleriuyarıncageçiciolarakbirYönetimKuruluüyesiseçer.

YönetimKurulutayinedeceğiüyelerineveyaüyeleriarasındateşkiledeceğikomisyonlaramuayyenvazifevegörevleriveyamuayyenişleryürütmeödevinitevdiedebilir.YönetimKuruluÜyeleri, Türk Ticaret Kanunu hükümleri ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri kapsamındabuesasmukavelegereğincesafikardankendilerineayrılacakmiktardanbaşkahertoplantıgünüiçinveyaaylıkolarakbirücretalırlar.BuücretinmiktarıGenelKurulkararıiletespitolunur.

Ana Sözleşme Tadil Tasarısı


ESKİ ŞEKİL YENİ ŞEKİLPAYSAHİPLERİGENELKURULU

Madde14:PaysahipleriGenelKuruluOlağanveyaOlağanüstüolaraktoplanır.OlağanGenelKurultoplantısışirketinhesapdevresisonununtakipedenilküçayiçerisindeolmaküzereyıldaenazbirdefayapılır.ButoplantılardaTürkTicaretKanunu’nun369.Maddesindeyazılıhususlarkararaltınaalınır.

OlağanüstüGenelKurulToplantısı,TürkTicaretKanunu’nunhükümlerigereğinceyaYönetimKurulutarafındanveyaDenetçilertarafındanşirketödenmiş sermayesininenazyirmidebirinitemsiledenpaysahiplerininyazılıtalebiüzerineherzamanyapılabilir.GerekOlağangerekseOlağanüstüPaySahipleriGenelKurulToplantısı,şirketinidaremerkezindeveyaYönetimKurulutarafındanidaremerkezininbulunduğuşehrintespitedilendiğerelverişlibiryerindeyapılır.Buesasmukavelenin18.maddesiuyarıncaneşredilecekilandanayrıcaGenelKurulToplantısınınzamanınıveyerinibildirenvetoplantıdagörüşülecekkonularıözetleyengündemiihtivaedenbirbildiriTürkTicaretKanunu’nun368.Maddesindezikredildiğiüzeretoplantıdanenaz15günevvelbütünpaysahiplerineuçaktaahhütlümektuplagönderilecektir.

Toplantıgünündenenaz20günevvelPaySahipleriGenelKurulToplantısınıntarihiveyeri,gündemileonailişkinbilumumbelgelerinbirersuretleriTicaretBakanlığınayazılıolarakbildirilir.ButoplantılardaTicaretBakanlığıKomiserininbulunmasışarttır.KomiseringıyabındayapılacakGenelKurulToplantısındaalınacakkararlarmuteberdeğildir.

GenelKurultoplantılarındapaysahipleribizzatbulunabileceklerigibikendilerinipaysahibiolanveyaolmayanbirvekililedetemsilettirebilirler.KullanılacakvekaletnameörneğiSermayePiyasasıKurulununvekaletenoykullanmayailişkindüzenlemeleriçerçevesindeYönetimKurulutarafındandüzenlenecektir.PaysahipleriGenelKurulundatoplantınisabınınsağlanabilmesiiçinşirketsermayesininçoğunluğunasahippaysahiplerininveyavekillerininhuzurugerekir.EğerilktoplantıdagereklinisapsağlanamazsaikincibirtoplantıtertipedilirvebutoplantıdakararlarTürkTicaretKanunu’nunöngördüğünisapveekseriyetlealınır.

PAYSAHİPLERİGENELKURULU

Madde14-PaysahipleriGenelKuruluOlağanveyaOlağanüstüolaraktoplanır.OlağanGenelKurultoplantısışirketinhesapdevresisonununtakipedenilküçayiçerisindeolmaküzereyıldaenazbirdefayapılır.ButoplantılardaTürkTicaretKanunu’nun369.Maddesindeyazılıhususlarkararaltınaalınır.

OlağanüstüGenelKurulToplantısı,TürkTicaretKanunu’nunhükümlerigereğinceyaYönetimKurulutarafındanveyaDenetçilertarafındanşirketödenmiş sermayesininenazyirmidebirinitemsiledenpaysahiplerininyazılıtalebiüzerineherzamanyapılabilir.GerekOlağangerekseOlağanüstüPaySahipleriGenelKurulToplantısı,şirketinidaremerkezindeveyaYönetimKurulutarafındanidaremerkezininbulunduğuşehrintespitedilendiğerelverişlibiryerindeyapılır.

GenelKurultoplantılarındapaysahipleribizzatbulunabileceklerigibikendilerinipaysahibiolanveyaolmayanbirvekililedetemsilettirebilirler.KullanılacakvekaletnameörneğiSermayePiyasasıKurulununvekaletenoykullanmayailişkindüzenlemeleriçerçevesindeYönetimKurulutarafındandüzenlenecektir.PaysahipleriGenelKurulundatoplantınisabınınsağlanabilmesiiçinşirketsermayesininçoğunluğunasahippaysahiplerininveyavekillerininhuzurugerekir.EğerilktoplantıdagereklinisapsağlanamazsaikincibirtoplantıtertipedilirvebutoplantıdakararlarTürkTicaretKanunu’nunöngördüğünisapveekseriyetlealınır.





Finansal Bilgiler


ESKİ ŞEKİL YENİ ŞEKİLİLANLAR

Madde18:TürkiyeTicaretSiciliGazetesindeyayımlanmasıicapedenşirketeaitbütünilanlarınİzmir’ingünlükgazetelerindenbirindedeyayınlanmasıgerekir.

Kanunenöncedenilanyapılmasıicapettiğihallerdeilan,kanunveesasmukavelehükümlerinazarıitibaraalınarakyapılacaktır.

İlanedilmişolsunolmasın,paysahipleriileilgilibütünhususlarpaysahiplerininşirketevermişolduklarıadreslerineuçaktaahhütlümektuplabildirilir.

TürkTicaretKanununun37incimaddesihükmüsaklıdır.

SermayePiyasasıKanunuuyarıncayapılmasızorunluilanlarkonusundailgilitebliğhükümleriuygulanır.

İLANLAR

Madde18-Şirkete ait ilanlar Türk Ticaret Kanunu’nun 37. maddesinin 4. fıkrası hükümleri mahfuz kalmak şartıyla şirket merkezinin bulunduğu yerde çıkan bir gazete ile asgari l5 gün evvel yapılır. Mahallinde gazete intişar etmediği taktirde ilan en yakın yerdeki gazete ile yapılır.

Genel Kurulun toplantıya çağrılmasına ait ilanların Türk Ticaret Kanunu’nun 368. maddesi hükümleri dairesinde ilan ve toplantı günleri hariç olmak üzere en az üç hafta evvel yapılması lazımdır.

Sermayenin azaltılmasına ve tasfiyeye ait ilanlarda kanunun 397. ve 438. maddesi hükümleri tatbik olunur. T.T.K 368. maddesi hükmü saklıdır.

İlanlara ilişkin Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri ve ilgili mevzuat hükümleri saklıdır.

YENİ MADDEKURUMSAL YÖNETİM İLKELERİNE UYUM

Madde24-Sermaye Piyasası Kurulu tarafından uygulaması zorunlu tutulan Kurumsal Yönetim İlkelerine uyulur. Zorunlu ilkelere uyulmaksızın yapılan işlemler ve alınan yönetim kurulu kararları geçersiz olup, esas sözleşmeye aykırı sayılır.

Kurumsal yönetim ilkelerinin uygulanması bakımından önemli nitelikte sayılan işlemlerde ve şirketin her türlü ilişkili taraf işlemlerinde ve üçüncü kişiler lehine teminat, rehin ve ipotek verilmesine ilişkin işlemlerinde Sermaye Piyasası Kurulu’nun kurumsal yönetime ilişkin düzenlemelerine uyulur.



Kurumsal Yönetim İlkeleri Uyum Raporu


1) Kurumsal Yönetim İlkeleri Uyum Beyanı:

VİKİNGKAĞITVESELÜLOZA.Ş.(“Şirket”)31Aralık2011tarihindesonaerenfaaliyetdöneminde,aşağıdabelirtilenhususlardışındaSermayePiyasasıKurulu(“SPK”)tarafındanyayımlananKurumsalYönetimİlkeleri’neuymaktadırvebunlarıuygulamaktadır.

a)Birikimlioykullanmayöntemib)Bağımsızüyec)AzınlıkpaylarınınYönetimKurulu’ndatemsili

Kısmenveyatamamenuyulmayansözkonusuhususlarınniteliklerivegerekçeleriraporunilgilibölümlerindeaçıklanmıştır.

TamolarakuyumsağlayamadığımızSPKKurumsalYönetimİlkeleri’neuyumkonusundagereklideğerlendirmeveçalışmalaryapılmaktaolup,mevcutdurumitibariylesözkonusuuyumsuzluklarınönemlibirçıkarçatışmasınayolaçmadığıdüşünülmektedir.

BÖLÜM I - PAY SAHİPLERİ

2) Pay Sahipleri ile İlişkiler Birimi:

ŞirketimizbünyesindepaysahipliğihaklarınınkullanılmasıkonusundafaaliyetgöstererekYönetimKuruluilemevcutvepotansiyelpaysahipleriarasındailetişiminsağlanmasıveSPKKurumsalYönetimİlkeleri’neuyumluolarakbunailişkingerekliişlemlerinyürütülmesigöreviSermayePiyasasıKoordinatörlüğütarafındanyerinegetirilmektedir.

YatırımcıİlişkileriBirimi’niniletişimbilgileriaşağıdayeralmaktadır:

SermayePiyasasıKoordinatörü:SenemDemirkan

YatırımcıİlişkileriUzmanı:GökhanKavur

Tel :(0232)4822200Faks :(0232)4891562E-posta :[email protected]

SermayePiyasasıKoordinatörüSenemDemirkan,SPKtarafındanverilentümlisansbelgelerinesahipolup,Şirketinsermayepiyasasımevzuatındankaynaklananyükümlülüklerininyerinegetirilmesindevekurumsalyönetimuygulamalarındakoordinasyonusağlamakladagörevlidir.YatırımcıİlişkileriUzmanıGökhanKavurSermayePiyasasıFaaliyetleriİleriDüzeyLisansı’nasahiptir.

YatırımcıİlişkileriBirimi’ninbaşlıcagörevleriaşağıdasıralanmıştır:

• Paysahiplerineilişkinkayıtlarınsağlıklı,güvenlivegüncelolaraktutulmasınısağlamak,• Şirketileilgilikamuyaaçıklanmamış,gizliveticarisırniteliğindekibilgilerhariçolmaküzere,paysahiplerininyazılıbilgitaleplerini

yanıtlamak;• Genelkurultoplantısınınyürürlüktekimevzuata,esassözleşmeyevediğerşirketiçidüzenlemelereuygunolarakyapılmasınısağlamak;• Genelkurultoplantısında,paysahiplerininyararlanabileceğidokümanlarınŞirketindiğerbirimleriileiletişimegeçerekhazırlanmasını

sağlamak;• Oylamasonuçlarınınkaydınıntutulmasınısağlamak,• Mevzuatveşirketinbilgilendirmepolitikasıdahil,kamuyuaydınlatmaileilgilihertürlühususuizlemek,• Yatırımcıilişkilerifaaliyetlerininyürütülmesinisağlamak.

YatırımcıİlişkileriBirimi,gerektiğindediğerbirimlerdengörüşalarakvebubirimlerlekoordinasyoniçerisindepaysahiplerininvepotansiyelyatırımcıların,gizliveticarisırniteliğindekibilgilerhariçolmaküzerevebilgieşitsizliğineyolaçmayacakşekildeŞirket’infaaliyetleri,finansaldurumuvestratejilerinhakkındabilgilendirilmesindenvepaysahipleriileşirketyöneticileriarasındakiçiftyönlüiletişiminyönetilmesindensorumludur.




Finansal Bilgiler



Bugörevlerçerçevesindebirim2011yılıiçerisindepaysahiplerindengelen100’denfazlasoruyatelefonvee-postayoluylacevapvermiştir.AyrıcaŞirket’in2010yılıfaaliyetlerineilişkinolaraktümanalistlerinkatılımınaaçıkbiranalisttoplantısıdüzenlenmiştir.DönemselfaaliyetsonuçlarıylailgiliolarakTürkçeveİngilizceolarakhazırlanan“YatırımcıSunumları”naŞirketimizininternetsitesindeyerverilmiştir.Yatırımcıtaleplerininyerinegetirilmesindemevzuatauyumaazamiözengösterilmektedir.

3) Pay Sahiplerinin Bilgi Edinme Haklarının Kullanımı:

Paysahiplerininbilgialmaveincelemehakkınınkullanımındaanaprensip,paysahipleriarasındaayrımyapılmamasıdır.Paysahipliğihaklarınınsağlıklıolarakkullanılabilmesiiçingerekliolanbütünbilgivebelgelerwebsitemizvasıtasıylapaysahiplerininkullanımınaeşitbirşekildesunulmaktadır.2011faaliyetyılıiçerisindepaysahiplerindengelenbilgitaleplerinin“PaySahipleriİleİlişkilerBirimi”ningözetiminde;SermayePiyasasıMevzuatıhükümleridâhilindevegeciktirilmeksizincevaplanmasınagayretgösterilmiştir.

Sözkonusubilgitaleplerigenelliklegenelkurultarihi,dönemselfinansalsonuçlarvesektördekigelişmelereilişkinolmuştur.Tümbilgialmatalepleri,ticarisırveyakorunmayadeğerbirşirketmenfaatikapsamındaolanlardışında,paysahipleriarasındaayrımyapılmaksızınkamuyadahaöncesermayepiyasasımevzuatıçerçevesindeyapılanaçıklamalarparalelindecevaplanmaktadır.TTKveSPKdüzenlemeleriningereklikıldığıpaysahipliğihaklarınınkullanımınıetkileyecekgelişmelerözeldurumaçıklamaları,internetsitemizin“Yatırımcıİlişkileri”bölümü,gazeteilanlarıvepostavasıtasıileduyurulmaktadır.

Özeldenetçiatanmasıtalebişirketanasözleşmesindebireyselbirtalephakkıolaraktanımlanmamaklabirlikte2011yılıiçerisindepaysahiplerindenbuyöndebirtalepgelmemiştir.

4) Genel Kurul Bilgileri:

2011yılıiçerisinde2010yılıolağangenelkurultoplantısı10.05.2011tarihindedüzenlenmiştir.21.11.2011tarihindeiseOlağanüstügenelkurultoplantısıyapılmıştır.Olağanveolağanüstügenelkurultoplantılarındaşirketsermayesininçoğunluğunasahippaysahiplerininveyavekillerininbulunmalarıvekararlarıntoplantıdahazırbulunanlarınekseriyetiileverilmesilazımdır.İlktoplantıdagereklinisabınsağlanamamasıdurumundaikincibirtoplantıtertipedilirvebutoplantıdakararlarTTK’nınöngördüğünisapveekseriyetlealınır.2010yılıolağangenelkurultoplantısındatoplantıvekararnisabışirketsermayesinin%64,87’dir.Toplantıesnasındatoplantıyaasaletenveyavekâleteniştirakedenpaysahiplerindenherhangibirönerigelmemiş,sorulantümsorularaisegenelkurulesnasındaDivanHeyetitarafındancevapverilmiştir.

Toplantılaramenfaatsahiplerivemedyakatılmamıştır.GenelkurultoplantısınadavetYönetimKurulutarafındanyapılmıştır.Paysahiplerininyanısıratoplantılarabağımsızdenetimşirketiyetkililerideyazılıolarakdavetedilmektedir.Şirketgenelkurulununtoplantıyadavetineilişkinilan,ilanvetoplantıgünühariçolmaküzeretoplantıgününden15günönceTürkiyeTicaretSicilGazetesi’nde(“TTSG”)yapılmıştır.Bununlabirliktetoplantıilanıwebsitemizdevemahalligazetededeilanedilmişveadresikayıtlıpaysahiplerinemektupgönderilmesisuretiyletoplantıgünü,yerivegündemibildirilmiştir.Genelkurultoplantısıöncesitoplantıyeri,tarihivegündemi,YönetimKurulu’nungenelkurulasunacağıkârdağıtımteklifi,YönetimKurulu’ncaseçilenbağımsızdenetimşirketiözeldurumaçıklamalarıilekamuyaduyurulur.

Şirketfaaliyetraporu,şirketmerkezindeveinternetsitesindegenelkuruldan15günönceortaklarınbilgisineaçıkbulundurulur.Genelkurultoplantısında,gündemdeyeralankonulartarafsızveayrıntılıbirşekilde,açıkveanlaşılabilirbiryöntemleaktarılır;paysahiplerineeşitşartlaraltındadüşünceleriniaçıklamavesorusormaimkanıverilirvesağlıklıbirtartışmaortamıyaratılır.

Anasözleşmedebölünme,önemlitutardamalvarlığıalımı,satımı,kiralanmasıvb.önemliniteliktekikararlarıngenelkuruldaalınmasıkonusundabirhükümyoktur.ButürkararlarŞirketfaaliyetlerininolağanakışınındevamınısağlamakamacıylaortakların%64,12’sinintemsiledildiğiYönetimKurulutarafındanSPKdüzenlemeleri,TTKvevergimevzuatıgözönündebulundurularakalınmaktavekararınalınmasınıtakibenözeldurumaçıklamasıvasıtasıylakamuoyunaduyurulmaktadır.Genelkurultoplantılarınapaysahiplerininkatılımınınkolaylaştırılmasınayönelikolarakyukarıdabahsedileniletişimkanallarınınetkinbirşekildekullanımınınyanındapaysahipleriningenelkurulunyapılacağıyereulaşımınıngerçekleşmesiiçinçeşitlikolaylıklarsağlanmaktadır.GenelkurultutanaklarıŞirketmerkezindepaysahiplerinesürekliaçıktutulmaktadır.AyrıcaŞirket’inson5yılailişkingenelkurultutanaklarına,internetsitemizin(www.viking.com.tr)Yatırımcıİlişkileribölümündendeulaşılabilmektedir.



5) Oy Hakları ve Azınlık Hakları:

YönetimKurulu’naadaygöstermekonusundaimtiyazmevcutdeğildir.Oyhakkınınkullanımınailişkinolarak,şirketanasözleşmesindepaysahibiolmayankişinintemsilciolarakvekaletenoykullanmasınıengelleyenhükümleryeralmamaktadır.Mevzuatveesassözleşmedeyeralanhükümlersaklıkalmaküzeregenelkurultoplantısındaoylamaaçıkveelkaldırmaksuretiyleyapılır.Paysahiplerinintalepetmesihalindeoylamanınşekligenelkurultarafındanbelirlenir.

Şirket’inkarşılıklıiştirakiçindeolduğubirşirketbulunmamaktadır.YönetimKurulu’ndabağımsızüyebulunmamaktadır.(YönetimKuruluüyelerineilişkinaçıklamalariçin18no’lumaddeyebakınız).AzınlıkhaklarıYönetimKurulu’ndatemsiledilmemektedir.ŞirketimizbünyesindeazınlıkhaklarıvekullanımıtümhalkaaçıkşirketlerintabiolduğuSermayePiyasasıKanunu’nun11’incimaddesiileparalelolarakuygulanmaktadır.Şirketimizanasözleşmesindeşuaniçinbirikimlioysistemininkullanılmasınaolanakverenbirhükümyeralmamaktadır.

6) Kâr Dağıtım Politikası ve Kâr Dağıtım Zamanı:

Kârpayındaherhangibirimtiyazbulunmamaktadır.ŞirketimizinkârdağıtımkonusundakigenelpolitikasıŞirket’infinansalpozisyonu,yapılacakolanyatırımlarilediğerfonihtiyaçları,sektörüniçindebulunduğukoşullar,ekonomikortam,SermayePiyasasıMevzuatıveVergiMevzuatıgözönündebulundurularakkârdağıtımıyapılmasıyönündedir.Ancakheryılitibariylefiilikârdağıtımoranlarınıntespitiyukarıdaanılanhususlardikkatealınarakgerçekleştirilecektir.SPK’nın27Ocak2006tarihliİlkeKararıdoğrultusunda,Şirketimizkârdağıtımpolitikasınıbelirlemişvegenelkurulundabilgisinesunarakkamuyaaçıklamıştır.

ŞirketEsasSözleşmemizegöre;YönetimKurulu,GenelKurultarafındanyetkilendirilmişolmakveSermayePiyasasıKanunu’nun15.maddesiveSPK’nınkonuyailişkindüzenlemelerineuymakşartıiletemettüavansıdağıtabilir.

KârdağıtımyöntemvesüreçleriTürkTicaretKanunu,SermayePiyasasıKuruludüzenlemeleriveŞirketanasözleşmesindeyeralanhükümlerlebelirlenmiştir.BelirlenenkârdağıtımpolitikasıparalelindeherfaaliyetdönemindeYönetimKurulutarafındankonuyailişkinkararavarılmasınınakabindeözeldurumaçıklamasıvasıtasıylakamuoyunaduyuruyapılır.

YönetimKurulu’nunkârdağıtımtutarınailişkinkararıgenelkurulunonayınasunulurveonaylanantemettütutarınınpaysahiplerinedağıtımıgenelkurultoplantısında,SPK’nınSeri:IV,No:27Tebliğiçerçevesinde,belirlenensüreiçerisindeyapılır.Şirket’in2010yılınailişkinolarakdağıtılabilirkârıçıkmamasıdolayısıylaherhangibirkârdağıtımısözkonusuolmamıştır.

7) Payların Devri:

Şirketanasözleşmesindepaydevrinikısıtlayanherhangibirhükümbulunmamaktadır.

BÖLÜM II - KAMUYU AYDINLATMA VE ŞEFFAFLIK

8) Şirket Bilgilendirme Politikası:

ŞirketimizkamuyuaydınlatmayailişkintümuygulamalardaSermayePiyasasıMevzuatı’naveİstanbulMenkulKıymetlerBorsasıdüzenlemelerineuyumgöstermektedir.

KamununaydınlatılmasıileilgiliolarakhazırlananveYönetimKurulumuzunonayındangeçen“BilgilendirmePolitikası”websitemiz(www.viking.com.tr)vasıtasıylakamuyaaçıklanmıştır.BilgilendirmePolitikası’nınoluşturulması,takibi,gözdengeçirilmesivegeliştirilmesindenŞirketimizYönetimKuruluyetkilivesorumludur.KurumsalYönetimKomitesiveYatırımcıİlişkileriBirimiŞirketimizYönetimKurulu’na“BilgilendirmePolitikası”ileilgilikonulardabilgiverirveönerilerdebulunur.

Yazılıvegörselmedyayaveveridağıtımkanallarınayapılacakbasınaçıklamaları,YönetimKuruluBaşkanı,GenelMüdürveyasözkonusukişilerinuygungöreceğidiğeryetkililerceyapılabilir.SermayepiyasasıkatılımcılarıtarafındanŞirket’eyöneltilensorularYatırımcıİlişkileriBirimitarafındanyazılıve/veyasözlüolarakcevaplandırılır.

Geleceğeyönelikbilgilerinkamuyaaçıklanmasınailişkinesaslarbilgilendirmepolitikamızdayeralmaktadır.




Finansal Bilgiler



9) Özel Durum Açıklamaları;

2011faaliyetyılıiçerisindeyapılanözeldurumaçıklamalarınınsayısı25’dir.SözkonusuaçıklamalarınhiçbirineilişkinolarakSPKve/veyaİMKB’denekaçıklamatalebigelmemiştir.Şirketinkamuyuaydınlatmaihlaliolmamıştır.ÖzeldurumaçıklamalarımızYatırımcıİlişkileriBirimitarafındanhazırlanırveBilgilendirmePolitikamızdabelirtilenyetkililertarafındanimzalanarakkamuyaduyurulur.SPKdüzenlemeleriuyarınca,2011yılındanitibarenyaptığımızözeldurumaçıklamalarısadeceKamuyuAydınlatmaPlatformuüzerindenelektronikortamdagönderilmektedir.

Yabancıborsalardakotesermayepiyasasıaracımızbulunmadığındanilavekamuyuaydınlatmayükümlülüğümüzdoğmamaktadır.

10) Şirket İnternet Sitesi ve İçeriği:

Şirketininternetsitesi(www.viking.com.tr)KurumsalYönetimİlkeleri,KamuyuAydınlatmaEsaslarıveAraçlarıBölümü,1.11.5maddesindeöngörülenşekilveiçerikteTürkçeveİngilizceolarakyapılandırılmışolup,aktifolarakkullanılmaktadır.Websitemizindahaiyihizmetvermesineyönelikçalışmalarımızisesürekliolarakdevamedecektir.

11) Gerçek Kişi Nihai Hakim Pay Sahibi/Sahiplerinin Açıklanması:

Şirket’in31.12.2011tarihiitibariylesermayeyapısıaşağıdakigibidir:

Hissedarlar Hisse Tutarı (TL) Hisse (%)

YaşarHoldingA.Ş. 24.231.365,85 60,58

YaşarDışTicaretA.Ş. 738.461,64 1,85

PınarSuSanayiveTic.A.Ş. 676.923,17 1,69

Diğer 14.353.249,34 35,88

Toplam 40.000.000,00 100,00

Yukarıdagörüldüğüüzere,YaşarHoldingA.Ş.sermayenin%60,58’sinesahiptir.YaşarHoldingA.Ş.’nindoğrudan/dolaylıolarakkontrolüYaşarAilesi’neaittir.

12) İçeriden Öğrenebilecek Durumda Olan Kişilerin Kamuya Duyurulması:

Raportarihiitibariyleiçeridenöğrenebilecekdurumdaolankişileraşağıdagösterilmiştir.Bukapsamdakikişilerheryılfaaliyetraporlarındavewebsitemizdedekamuyaduyurulmaktadır.

• Tümyönetimkuruluüyelerivemurakıplar• TurgutSarıoğlu(GenelMüdürVekili)• BayramAkyüz(MaliİşlerveFinansDirektörü)• ÖzgürSoysal(MaliİşlerMüdürü)• CansenBaşaranSymes,(SorumluOrtakBaşdenetçi-BağımsızDenetim)• Bağımsızdenetimşirketininilgiliçalışanları

BÖLÜM III - MENFAAT SAHİPLERİ (PAYDAŞLAR)

13) Menfaat Sahiplerinin Bilgilendirilmesi:

Menfaatsahipleri,SPKdüzenlemeleri,TTK,RekabetKanunu,VergiKanunları,BorçlarKanunuçerçevesindeSPK’nınÖzelDurumAçıklamalarıvasıtasıylaŞirket’inticarisırniteliğindebulunanbilgilerharicindebilgilendirilmektedir.

Yapılantoplantılarla,şirketinmevcutdurumuhakkındaşirketçalışanlarıbilgilendirilmektedir.AyrıcaŞirketimizdeekiplideri,mühendisvekilitpersonelinkatılımıylayıldaikikezYönetimiGözdenGeçirmeToplantılarıyapılmaktadır.Bunundışındaekbilgiverilmesigereklidurumlardaşirketimizçalışanlaraşirketiçiilanpanolarıyoluyladuyurulardabulunmaktadır.AyrıcamüşterivetedarikçilerleyapılantoplantılardaşirkethakkındayapılanÖzelDurumAçıklamalarıkapsamındagereklibilgilerverilmektedir.



14) Menfaat Sahiplerinin Yönetime Katılımı:

MenfaatsahipleriŞirketyönetiminegenelkurultoplantılarındaönerigetirmeksuretiylekatılmaktadırlar.AyrıcaŞirketçalışanlarınıngörüşlerininŞirket’inhiyerarşikyapısıçerçevesindeüstkademelereiletilmesininyanısıra2004yılındabaşlatılanbiruygulamaileçalışanlarıngörüşveönerilerininyönetimlepaylaşılabilmesiiçinherseviyedeşirketçalışanınınkatılabildiğiserbestsohbettoplantısıdüzenlenmiştir.

15) İnsan Kaynakları Politikası:

İnsanKaynakları’nıntemelmisyonuyenilikçi,toplamkaliteanlayışınıilkeedinmiş,değişimevegelişimekolaylıklaayakuydurarak,globalanlamdarekabetavantajısağlayanİnsanKaynaklarıYönetimi’nisürdürebilmektir.İnsanKaynaklarıileilgilitemelpolitikalartümçalışanlaraimzakarşılığındaverilenPersonelYönetmeliği’ndeaçıkçayeralmaktadır.PersonelYönetmeliği,temelpolitikalarilebirlikteçalışmasüreleri,işealımdakisüreçveprensipler,işsözleşmesininsonlandırılmasıvedisiplinyönetmeliğihakkındakibilgileriiçerir.

Temel politikalarımız:

a)Şirket’tepersonelkadroları,işletmeekonomisikriterleriiletespitedilmektedirveonurluçalışmanınancakverimliçalışmailemümkünolduğunutümçalışanlarkabuleder.b)PersonelingelişmesinisağlamakamacıylaherkademedetespitedilenplançerçevesindeŞirketiçivedışıeğitimprogramlarıuygulanır.c)Organizasyoniçindekiterfiveatamalardafırsateşitliğigözetilir,atamalarprensipolarakşirketiçipersonelarasındanyapılır.d)Gelişimplanlarıuygulanarak,kariyerplanlamasistemiylepotansiyeliolanpersoneleyükselmeolanaklarıengenişbiçimdesağlanır.e)Personelinperformansdeğerlendirmesi,hedefleringerçekleştirilmesiveyetkinlikbazalınarakyapılır.f)Enüstkademedenbaşlayarakenaltkademeyekadarherpozisyoniçiniştanımlarıveperformansstandartlarıdokümanlaştırılırvepersoneldeğerlendirmesindebusistembazolarakkullanılır.g)ÇalışanGörüşüAnketiperiyodikolarakheryıluygulanarakçalışmakoşulları,yönetim,sosyalaktiviteler,ücret,eğitim,performansdeğerlendirme,kariyerplanlama,katılımcıyönetimveŞirketmemnuniyetikonularındaçalışanlarınfikirlerialınır.Alınangeribildirimlerdoğrultusundaiyileştirmeçalışmalarıyapılır.h)GüvenliçalışmaortamvekoşullarınınsağlanmasıŞirketimizinçokönemverdiğibirkonudur.İşçiSağlığıveGüvenliğiYönetmeliğiçerçevesindemeslekirisklerinönlenmesi,sağlıkvegüvenliğinkorunması,riskvekazafaktörlerininortadankaldırılabilmesiiçintümyasaltedbirleralınır.Düzenlitoplantılarlaiyileştirmeçalışmalarısüreklidevameder.i)Şirketimizdeçalışanlarındil,ırk,renk,cinsiyet,siyasidüşünce,felsefe,inanç,din,mezhepvebenzerisebeplerleayırımgözetilmeksizineşituygulamagörmesiprensibiesastır.Çalışanlarınbutemelanayasalhakkınınkorunmasıiçingereklitedbirleralınmıştır.

Şirketimizdeçalışantemsilcisibulunmamaktadır.Tümçalışanlarşirketprosedürleri,organizasyondeğişiklikleri,hakvemenfaatlerdekideğişikliklerveçalışanlarıilgilendirenuygulamalarvekararlarhakkındayazılıolarakhazırlanmışBildiriYönetmeliğiçerçevesindehazırlananYönetmelikveBildirilerileintranetveduyurupanolarıaracılığıylaçeşitlikonulardabilgilendirilirler.BugünekadarVikingKağıtyönetimineveinsankaynaklarıdepartmanına,çalışanlardanayrımcılıkkonusundaherhangibirşikayetgelmemiştir.

16) Müşteri ve Tedarikçilerle İlişkiler Hakkında Bilgiler:

ŞirketimizdeISO9001:2008KaliteYönetimSistemigereği“MüşteriMemnuniyetiİzlemeProsedürü”oluşturulmuştur.BuprosedüregörebirmüşterişikayetisözkonusuolduğundaalınanşikayetKaliteGüvenceMüdürlüğü’neiletilir.Şikayetileilgililaboratuvararaştırmasıyapılarakmüşterimağduriyetinigidermekiçingerekirsemüşteriziyaretidüzenlenir,teknikservisverilereksorunçözülmeyeçalışılır.Şikayettemüşterihaklıbulunduğutakdirdeürüniadealınırveyaticariavantajlarlamüşterizararıtelafiedilir.Yıldabirdefadaşirketinmüşterilercenasılalgılandığınıölçümlemekiçin“MüşteriMemnuniyetiAnketi”düzenlenir.TedarikçileriledeViking’inçalışmaanlayışıbir“işortaklığı”şeklindedir.Girişkalitekontroldebiruygunsuzluksaptandığındatedarikçiyebilgiverilir,gerekirseortaktoplantıyapılarakgereklidüzelticifaaliyetlerplanlanır.




Finansal Bilgiler



17) Sosyal sorumluluk:

2011yılındaYaşarEğitimveKültürVakfıkanalıylatoplam7öğrenciyebursverilmiştir.MeslekiEğitimkapsamındaliseveüniversiteöğrencisitoplam25kişiyestajimkanısağlanmıştır.ManisaSaruhanlıAdilobaİlköğretimOkulu’naYaşarEğitimveKültürVakfıaracılığıylaoyunparkıyaptırılmıştır.AliağabulunanEngellilerokulunaveilköğretimokulunatemizlikkağıdıyardımındabulunulmuştur.İlkveortadereceliokulöğrencilerineyönelikdüzenlenenfabrikagezileriileöğrencileretemizlikkağıdıkullanımıvegeridönüşümhakkındabilgilendirmeyapılmıştır.ÖğrencileregeridönüşümbilincininkazandırılmasıamacıylaAliağaçevresindebulunanilköğretimokullarınaatıkkağıtlarındeğerlendirilmesiiçinkartonkutulargönderilmiştir.Van’dameydanagelendepremsonrasındaKızılayaracılığıileürünlerimizbağışlanmıştır.

BÖLÜM IV - YÖNETİM KURULU

18) Yönetim Kurulu Yapısı, Oluşumu ve Bağımsız Üyeler:

YönetimKurulu,genelkuruldapaysahiplerininkendisinevermişolduğuyetkidoğrultusunda,mevzuat,esassözleşme,şirketiçidüzenlemelervepolitikalarçerçevesindeyetkivesorumluluklarınıkullanırveŞirketitemsileder.

ŞirketYönetimKuruluüyelerişunlardır:

İdilYiğitbaşı YönetimKuruluBaşkanıYılmazGökoğlu YönetimKuruluBaşkanVekiliMehmetAktaş YönetimKuruluÜyesiHakkıHikmetAltan YönetimKuruluÜyesiMehmetKahya YönetimKuruluÜyesiHasanGirenes YönetimKuruluÜyesiLeventRızaDağhan YönetimKuruluÜyesi

• ŞirketGenelMüdürVekilliğigöreviniTurgutSarıoğluyürütmektedir.• Şirket’inYönetimKurulu’ndabağımsızüyebulunmamaktadır.• YönetimKuruluüyelerininTTK’nın334ve335’incimaddelerindebelirtilenfaaliyetleriyerinegetirmeleriGenelKurulonayınabağlıdır.

BahsigeçenfaaliyetlerharicindeYönetimKuruluüyelerininfaaliyetlerineilişkinherhangibirkısıtlamamevcutdeğildir.

19) Yönetim Kurulu Üyelerinin Nitelikleri:

YönetimKuruluüyelerininseçimindekurulunenüstdüzeydeetkiveetkinliksağlayacakşekildeyapılandırılmasınaözengösterilir.BuamaçlagenelesaslarıŞirketanasözleşmesindeyeralmamaklabirlikteYönetimKuruluüyeliğineprensipolarak,SPKKurumsalYönetimİlkeleriIV.Bölümü’nün3.1.1,3.1.2ve3.1.3no’lumaddelerindebelirlenenkriterlerdeüyelerinseçimineözengösterilmektedir.ŞirketYönetimKurulu’nun13.03.2006tarihlitoplantısındaKurumsalYönetimKomitesioluşturulmuşolup,güncelgelişmevedeğişimlerparalelindeyönetimkuruluüyeleriiçineğitimveuyumprogramlarıuygulanmaktadır.

20) Şirketin Misyon ve Vizyonu ile Stratejik Hedefleri:

Şirket’inmisyonu“Sağladığıhijyenvepratiklikiletoplumunyaşamkalitesiniarttıran,günlükhayatıkolaylaştırantemizlikkağıdıürünlerinisunmaktır.VizyonuiseTemizlikKağıtlarısektöründesürekligelişenvedeğişimeuyumsağlayan,çevrevesağlıkbilincineönemveren,müşterilerineveçalışanlarınadeğeryaratanbirorganizasyonolarak,ülkeninöndegelenkuruluşlarıarasındayeralmaktır.”Bumisyonvevizyonungerçekleşmesinisağlayantemelstratejiyeilişkinfaaliyetvesonuçlar,YönetimKurulu’ncadüzenliolarakizlenipdeğerlendirilmektedir.

21) Risk Yönetimi ve İç Kontrol Mekanizması:

YönetimKurulu,riskyönetimiveiçkontrolfaaliyetleriniesasitibariyledenetimdensorumlukomitevasıtasıylagözetir.Denetimdensorumlukomitesözkonusufonksiyonuyerinegetirirken,ToplulukDenetimveRiskYönetimKoordinatörlüğü,bağımsızdenetimveyeminlimalimüşavirlikkapsamındatasdikişlemlerinigerçekleştirenkuruluşlarınbulgularındanfaydalanır.



22) Yönetim Kurulu Üyeleri ile Yöneticilerin Yetki ve Sorumlulukları:

YönetimKuruluileyöneticilerfaaliyetlerinieşitlikçi,şeffaf,hesapverebilirvesorumlubirşekildeyürütür.BununsağlanabilmesiadınaTTK’nınamirhükümlerigeçerliolmaklaberaberYönetimKuruluyetkivesorumluluklarınınesaslarışirketanasözleşmesindeMadde10’daşuşekildedüzenlenmiştir:

“ŞirketinidaresivedışarıyakarşıtemsilveilzamıİdareMeclisi’neaittir.İdareMeclisiİdareMeclisiÜyeleriarasındanMurahhasAza/Azalaratayabilir.İdareMeclisikendisineaitolanidarevetemsilyetkisiniMurahhasAza/AzalaraveyapaysahibiolmalarızorunluolmayanMüdürleredevredebilir.ŞirkettarafındanverilecekbütünbelgelerinveyapılacaksözleşmeleringeçerliolabilmesiiçinbunlarınşirketinresmiunvanıaltınakonmuşveşirketiilzamselahiyetliİdareMeclisiBaşkanıveyaMurahhasAza’nınmünferitveyaikiİdareMeclisiÜyesi’ninmüşterekveyaİdareMeclisi’ncetayinvetespitedilecekkişilerinİdareMeclisi’ncetayinvetespitedilecekşekildekiimzalarınıtaşımalarışarttır.

23) Yönetim Kurulu’nun Faaliyet Esasları:

YönetimKuruluçalışmaesaslarıŞirketesassözleşmesiMadde12’deaşağıdakişekliyledüzenlenmiştir:

“YönetimKuruluŞirketişlerigerektirdikçetoplanacaktır.YönetimKurulutoplantılarışirketinidaremerkezindeyapılır.Bununlaberabertoplantılar,YönetimKuruluüyelerininittifaklaverdikleriyazılımuvafakatlaTürkiyeiçindeveyadışındabaşkabiryerdedeyapılabilir.YönetimKurulu,Başkanı’nınçağrısıüzerineveyabaşkanvekilininveyaherhangibirYönetimKuruluÜyesi’ninyazılıtalebiüzerinetoplanır.HertoplantıduyurusuenazbirhaftaevveluçaktaahhütlümektuplabildirilecekvemüzakerekonusumaddelerigösterenGündemiihtivaedecektir.YönetimKurulukararlarımutlakçoğunluksistemiilealınır.Kurulüyesayısınınekseriyetiiletoplandığıtakdirde,kararlarıntamüyesayısınınekseriyetiniteşkiledenoylarınittifakıilealınmasımecburidir.

KurultoplantılarındaBaşkanveyaMurahhasüyeninhazırbulunmasışarttır.ÜyelerdenherhangibiritoplantıtalebindebulunmaksızınYönetimKurulukararları,birveyabirkaçüyeninmuayyenbirhususadairyaptığıyazılıteklifediğerüyelerintamamınınyazılımuvafakatlarıalınmaksuretiyledeverilebilir.BumaddedeaksinehükümbulunmayanhususlardaTTK’nın330’uncumaddesihükmüuygulanacaktır.”

YönetimKuruluçalışmaesaslarıve2011yılıfaaliyetdönemiçalışmalarınailişkindetaylarşunlardır:

FaaliyetdönemiiçindeYönetimKurulu53defatoplanmıştır.YönetimKurulusekretaryasıbulunmamaktadır.

Toplantılaragenelliklebütünüyelerkatılmaktadırlar.2011yılıfaaliyetdönemiiçerisindeherhangibirmuhalifkalınankonuolmamıştır.

YönetimKuruluKurumsalYönetimİlkeleri’ninIV.2.17.4hükümlerindeyeralankonulardatoplantılarafiilikatılımdabulunmuştur.Toplantıesnasındasorulansorularzaptageçmemektedir.YönetimKuruluüyelerineağırlıklıoyve/veyavetohakkıtanınmamıştır.

24) Şirketle Muamele Yapma ve Rekabet Yasağı:

Şirket’in2011yılıiçerisindegerçekleştirilen2010yılınailişkingenelkurulunda,YönetimKurulu’naTürkTicaretKanunu’nun334.ve335.maddesiniilgilendirenkonulardayetkiverilmişolmaklaberaber,dönemiçerisindeYönetimKuruluÜyelerindenherhangibiri,kendiveyabaşkasınamınabizzatveyadolayısıylaŞirket’leŞirketkonusunagirenherhangibirticarimuameleyapmamıştır.

25) Etik Kurallar:

ŞirketimiztümYaşarGrubuşirketlerindebenimsenmişolan,yasalaraveahlakikurallarauygundavranan,aktifpolitikayagirmedenülkesorunlarınakayıtsızkalmayan,çevreyevedoğayadeğerverenbiryaklaşımlahizmetvemalüretiminibenimseyentemeldeğerlerçerçevesindefaaliyetlerinisürdürmektedir.Sözkonusudeğerlertümçalışanlartarafındanbilinmektedir.BununyanısıraYaşarTopluluğunun2009yılındayayımlananİşEtiğiKurallarıKılavuzutümçalışanlarımıziçingeçerliolmaklabirlikte,KurumsalYönetimanlayışıçerçevesindeşirketinetikkurallarınınoluşturulmasıiçingerekliçalışmalaradadevamedilmektedir.




Finansal Bilgiler



26) Yönetim Kurulu’nda Oluşturulan Komitelerin Sayı, Yapı ve Bağımsızlığı:

Şirketimizdedenetimdensorumlukomitevekurumsalyönetimdensorumlukomiteolmaküzereikiadetkomiteoluşturulmuştur.2011faaliyetyılıiçerisindeDenetimKomitesidörtdefatoplanmışveüçeraylıkdönemlerdeşirketyöneticilerindenfaaliyetlerveiçkontrolsistemlerineilişkin,bağımsızdenetçilerdendedenetimbulgularınailişkinbilgileralınmıştır.Komiteortaklığınmuhasebesistemi,finansalbilgilerinkamuyaaçıklanması,bağımsızdenetimiveiçkontrolsistemininişleyişininveetkinliğiningözetiminiyapar;bağımsızdenetimkuruluşununseçimi,bağımsızdenetimsürecininbaşlatılmasıvebağımsızdenetimkuruluşununçalışmalarıkomiteningözetimindegerçekleştirilir;kamuyaaçıklanacakyıllıkvearamalitablolarıngerçeğeuygunluğunavedoğruluğunailişkinolarakYönetimKurulu’nabildirir.DenetimkomitesiüyeleriSayınHasanGirenesveSayınHakkıHikmetAltan’dır.ŞirketYönetimKurulu’ndabağımsızüyebulunmamasındandolayıdenetimkomitesiicracıolmayanüyelerdenoluşmaktadır.YönetimKurulu’nunhiçbirüyesibirdenfazlakomitedeyeralmamaktadır.ŞirketKurumsalYönetimKomitesi13.3.2006tarihliYönetimKurulukararıilekurulmuştur.KurumsalYönetimKomitesi’ninBaşkanıSayınMehmetAktaş,üyeiseYılmazGökoğlu’dur.KurumsalYönetimKomitesiŞirket’teKurumsalYönetimİlkeleri’ninuygulanıpuygulanmadığıvebuprensipleretamolarakuymamadolayısıylameydanagelenolumsuzluklarıbelirlerveYönetimKurulu’naiyileştiriciönlemleralınmasınıönerir,paysahipleriileilişkilereilişkinçalışmalarıkoordineeder,YönetimKurulu’nauygunadaylarınsaptanması,değerlendirilmesi,eğitilmesiveödüllendirilmesikonularındaşeffafbirsisteminoluşturulmasıvebuhusustapolitikavestratejilerbelirlenmesikonularındaçalışmalaryapar,YönetimKuruluüyelerininveyöneticilerinsayısıkonusundaönerilergeliştirir.

27) Yönetim Kurulu’na Sağlanan Mali Haklar:

ŞirketesassözleşmesiMadde11’deyeraldığıgibi,ŞirketYönetimKuruluüyeleriGenelKurul’cabelirlenentutardahuzurhakkıalmaktadır.2011yılıfaaliyetleriiçinbelirlenenhuzurhakkıtutarıaylıkbrüt650TL’dir.ŞirketYönetimKuruluüyeleriiçinayrıcaperformansadayalıbirödüllendirmemekanizmasıbulunmamaktadır.ŞirketimizherhangibirYönetimKuruluüyesineveyöneticisinedoğrudanveyadolaylıolarakborçvermemektevekredikullandırmamaktadır.


VİKİNGKAĞITVESELÜLOZA.Ş.GENELKURULU’NA

Unvanı VikingKağıtveSelülozA.Ş.

Merkezi ŞehitFethiBeyCaddesiNo.120İZMİR

Sermayesi 40.000.000,00TL

FaaliyetKonusu Kağıtimalivesatışı

Denetçilerinadı,görevsüreleri,ortakolupolmadıkları GözdeKınlı(10.05.2011-Biryıl)Ortakdeğil

ErdemÇakırokkalı(10.05.2011-Biryıl)Ortakdeğil

KatılınanYönetimKuruluveyapılanDenetlemeKuruluToplantıSayısı YönetimKuruluToplantısı:53

DenetlemeKuruluToplantısı:12

Ortaklıkhesapları,deftervebelgeleriüzerindeyapılanincelemeninkapsamı,hangitarihlerdeincelemeyapıldığıvevarılansonuç

Herayınsonundanakit,çek,senet,makbuzsayımıyapılmış,kayıtvebelgelerörneklemeyöntemiyletaranmış,herhangibirusulsüzlüğerastlanmamıştır.

TürkTicaretKanunu’nun353’üncümaddesinin1’incifıkrasının3numaralıbendigereğinceortaklıkveznesindeyapılansayımlarınsayısıvesonuçları

12defasayımyapılmış,herhangibirusulsüzlükgörülmemiştir.

TürkTicaretKanunu’nun353’üncümaddesinin1’incifıkrasının4numaralıbendigereğinceyapılanincelemetarihlerivesonuçları

Herayınsonundaincelemeyapılmış,tereddütedilenhususlardamütalaaverilmiş,herhangibirusulsüzlükgörülmemiştir.

İntikaledenşikayetveyolsuzluklarvebunlarhakkındayapılanişlemler

İntikaletmemiştir.

VikingKağıtveSelülozA.Ş.’nin01.01.2011–31.12.2011dönemihesapveişlemlerini,TürkTicaretKanunu,ortaklığınanasözleşmesivediğermevzuatilegenelkabulgörmüşmuhasebeilkevestandartlarınagöreincelemişbulunmaktayız.

Görüşümüzegöre,içeriğinibenimsediğimizekli31.12.2011tarihiitibarıiledüzenlenmişbilanço,ortaklığınanılantarihtekimalidurumunu;01.01.2011–31.12.2011dönemineaitgelirtablosu,anılandönemeaitfaaliyetsonuçlarınıgerçeğeuygunvedoğruolarakyansıtmaktadır.

Bilanço’nunvegelirtablosununonaylanmasınıveYönetimKurulu’nunaklanmasınıoylarınızaarzederiz.

Saygılarımızla,

Denetçi Denetçi

GözdeKınlı ErdemÇakırokkalı

Denetçi Raporu




Finansal Bilgiler


Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.

Yönetim Kurulu’na

Giriş

1. Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.’nin (“Şirket”) 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan bilançosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait kapsamlı gelir tablosunu, özkaynaklar değişim tablosunu, nakit akım tablosunu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ile dipnotlarını denetlemiş bulunuyoruz.

Finansal Tablolarla İlgili Olarak Şirket Yönetiminin Sorumluluğu

2. Şirket yönetimi finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulu’nca kabul edilen finansal raporlama standartlarına göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.

Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu

3. Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu’nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, Şirket’in iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, Şirket yönetimi tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca Şirket yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Bağımsız Denetim Raporu


Bağımsız Denetim Raporu

Görüş

4. Görüşümüze göre, ilişikteki finansal tablolar, Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.’nin 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle finansal durumunu, aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulu’nca kabul edilen finansal raporlama standartları (bkz. Dipnot 2.1) çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

Görüşü Etkilemeyen, Dikkat Çekilmek istenen Husus

5. 2 no’lu dipnotta belirtildiği üzere ilişikteki finansal tablolar “İşletmenin Sürekliliği” ilkesi uyarınca hazırlanmıştır. Bununla birlikte, 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle Şirket’in kısa vadeli yükümlülükleri, toplam dönen varlıklarını 3.972.252 TL tutarında aşmış, aynı tarihte sona eren yıla ait faaliyet zararı ve net dönem zararı sırasıyla 7.566.070 TL ve 27.032.502 TL olarak, 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle geçmiş yıllar zararları ise 30.889.953 TL olarak gerçekleşmiştir. Ayrıca, 18 no’lu dipnotta açıklandığı üzere 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle bağımsız profesyonel değerleme şirketlerince değer tespitine tabi tutulan maddi duran varlıkların taşınan değeri geçen seneye oranla 28.856.443 TL artmış (ertelenmiş vergi etkisinden arındırılmış) ve dolayısıyla aynı tutarda özkaynaklarını olumlu etkilemiştir. Tüm bu koşullar, Şirket’in sürekliliğini devam ettirme kabiliyeti üzerinde önemli bir belirsizliğin varlığına işaret etmektedir. Buna istinaden, Şirket yönetimi, Şirket’in sürekliliğini devam ettirme konusunda 41 no’lu finansal tablo dipnotunda açıklandığı üzere detaylı bir değerlendirme yapmış ve konuyla ilgili bir takım önlemler almıştır. Bu önlemlerin yanı sıra, Şirket’in ana ortağı durumunda olan Yaşar Holding A.Ş., Şirket’in mali yapısının güçlenmesi, mevcut olan ticari ve ticari olmayan borçlarını ödemekte herhangi bir güçlükle karşılaşmaması ve ödemelerini zamanında gerçekleştirmesi için Şirket’e gerekli kaynak ve desteğin sağlanacağını taahhüt etmiştir.

Diğer Husus

6. Şirket’in 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren yıla ait finansal tablolarının denetimi başka bir bağımsız denetim firması tarafından yapılmış olup söz konusu bağımsız denetim firması tarafından hazırlanan 10 Mart 2011 tarihli bağımsız denetim raporunda olumlu görüş bildirilmiştir. Söz konusu raporda, Şirket’in sürekliliğini devam ettirme kabiliyeti üzerindeki önemli belirsizliğin varlığına dikkat çekilmiştir.

Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.a member ofPricewaterhouseCoopers

Cansen Başaran Symes, SMMMSorumlu Ortak Başdenetçiİstanbul, 15 Mart 2012




Finansal Bilgiler


Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.

İÇİNDEKİLER SAYFA

BİLANÇOLAR ......................................................................................................................................................................................................................... 45KAPSAMLI GELİR TABLOLARI ................................................................................................................................................................................................... 47ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOLARI ...................................................................................................................................................................................... 48NAKİT AKIM TABLOLARI .......................................................................................................................................................................................................... 49FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR ................................................................................................................................................... 50-107

DİPNOT1 ŞİRKET’İNORGANİZASYONUVEFAALİYETKONUSU..............................................................................................................................................................50DİPNOT2 FİNANSALTABLOLARINSUNUMUNAİLİŞKİNESASLAR..........................................................................................................................................................50DİPNOT3 İŞLETMEBİRLEŞMELERİ..............................................................................................................................................................................................................62DİPNOT4 İŞORTAKLIKLARI........................................................................................................................................................................................................................62DİPNOT5 BÖLÜMLEREGÖRERAPORLAMA.............................................................................................................................................................................................62DİPNOT6 NAKİTVENAKİTBENZERLERİ....................................................................................................................................................................................................63DİPNOT7 FİNANSALYATIRIMLAR.............................................................................................................................................................................................................63DİPNOT8-9 FİNANSALBORÇLARVEDİĞERFİNANSALYÜKÜMLÜLÜKLER..............................................................................................................................................64DİPNOT10 TİCARİALACAKLARVEBORÇLAR.............................................................................................................................................................................................67DİPNOT11 DİĞERALACAKLARVEBORÇLAR.............................................................................................................................................................................................69DİPNOT12 FİNANSSEKTÖRÜFAALİYETLERİNDENALACAKLARVEBORÇLAR..........................................................................................................................................70DİPNOT13 STOKLAR....................................................................................................................................................................................................................................70DİPNOT14 CANLIVARLIKLAR......................................................................................................................................................................................................................70DİPNOT15 DEVAMEDENİNŞAATSÖZLEŞMELERİNEİLİŞKİNVARLIKLAR.................................................................................................................................................70DİPNOT16 ÖZKAYNAKYÖNTEMİYLEDEĞERLENENYATIRIMLAR.............................................................................................................................................................71DİPNOT17 YATIRIMAMAÇLIGAYRİMENKULLER........................................................................................................................................................................................71DİPNOT18 MADDİDURANVARLIKLAR.......................................................................................................................................................................................................71DİPNOT19 MADDİOLMAYANDURANVARLIKLAR...................................................................................................................................................................................74DİPNOT20 ŞEREFİYE.....................................................................................................................................................................................................................................74DİPNOT21 DEVLETTEŞVİKVEYARDIMLARI...............................................................................................................................................................................................74DİPNOT22 KARŞILIKLAR,KOŞULLUVARLIKLARVEYÜKÜMLÜLÜKLER.....................................................................................................................................................74DİPNOT23 TAAHHÜTLER............................................................................................................................................................................................................................78DİPNOT24 KIDEMTAZMİNATIKARŞILIĞI...................................................................................................................................................................................................78DİPNOT25 EMEKLİLİKPLANLARI.................................................................................................................................................................................................................79DİPNOT26 DİĞERVARLIKLARVEYÜKÜMLÜLÜKLER..................................................................................................................................................................................80DİPNOT27 ÖZKAYNAKLAR.........................................................................................................................................................................................................................80DİPNOT28 SATIŞLARVESATIŞLARINMALİYETİ...........................................................................................................................................................................................83DİPNOT29 PAZARLAMA,SATIŞVEDAĞITIMGİDERLERİVEGENELYÖNETİMGİDERLERİ........................................................................................................................84DİPNOT30 NİTELİKLERİNEGÖREGİDERLER.................................................................................................................................................................................................85DİPNOT31 DİĞERFAALİYETLERDENGELİRLER/GİDERLER...........................................................................................................................................................................85DİPNOT32 FİNANSALGELİRLER...................................................................................................................................................................................................................86DİPNOT33 FİNANSALGİDERLER.................................................................................................................................................................................................................86DİPNOT34 SATIŞAMACIYLAELDETUTULANDURANVARLIKLARVEDURDURULANFAALİYETLER........................................................................................................86DİPNOT35 VERGİVARLIKLARIVEYÜKÜMLÜLÜKLERİ................................................................................................................................................................................87DİPNOT36 HİSSEBAŞINAKAYIP.................................................................................................................................................................................................................90DİPNOT37 İLİŞKİLİTARAFAÇIKLAMALARI.................................................................................................................................................................................................. 91DİPNOT38 FİNANSALARAÇLARDANKAYNAKLANANRİSKLERİNNİTELİĞİVEDÜZEYİ...........................................................................................................................96DİPNOT39 FİNANSALARAÇLAR(GERÇEĞEUYGUNDEĞERAÇIKLAMALARIVE FİNANSALRİSKTENKORUNMAMUHASEBESİÇERÇEVESİNDEKİAÇIKLAMALAR)............................................................................................................... 105DİPNOT40 BİLANÇOTARİHİNDENSONRAKİOLAYLAR........................................................................................................................................................................... 106DİPNOT41 FİNANSALTABLOLARIÖNEMLİÖLÇÜDEETKİLEYENYADAFİNANSALTABLOLARINAÇIK,YORUMLANABİLİRVE ANLAŞILABİLİROLMASIAÇISINDANAÇIKLANMASIGEREKENDİĞERHUSUSLAR.............................................................................................................. 106


Dipnot Referansları 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

VARLIKLAR

Dönen Varlıklar 33.086.671 27.102.476

NakitveNakitBenzerleri 6 4.512.716 946.960TicariAlacaklar 15.845.384 13.874.869

-İlişkiliTaraflardanTicariAlacaklar 37 994.907 1.775.531-DiğerTicariAlacaklar 10 14.850.477 12.099.338

DiğerAlacaklar 69.683 61.227-İlişkiliTaraflardanDiğerAlacaklar 37 19.792 25.363-DiğerAlacaklar 11 49.891 35.864

Stoklar 13 12.254.242 11.500.219DiğerDönenVarlıklar 26 404.646 719.201

Duran Varlıklar 104.853.560 77.523.634

DiğerAlacaklar 11 20.660 12.400FinansalYatırımlar 7 103.327 103.327MaddiDuranVarlıklar 18 104.270.876 77.159.477MaddiOlmayanDuranVarlıklar 19 256.900 248.430DiğerDuranVarlıklar 26 201.797 -

TOPLAM VARLIKLAR 137.940.231 104.626.110

1Ocak-31Aralık2011hesapdönemineilişkinfinansaltablolar,yayımlanmaküzereVikingKağıtveSelülozA.Ş.YönetimKurulutarafından15Mart2012tarihindeonaylanmıştır.

İzleyendipnotlarfinansaltablolarınayrılmazparçasınıoluşturur.

Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.31 Aralık 2011 ve 2010 Tarihleri İtibariyle Bilançolar(TutarlaraksibelirtilmedikçeTLolarakifadeedilmiştir.)




Finansal Bilgiler


Dipnot Referansları 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

YÜKÜMLÜLÜKLER

Kısa Vadeli Yükümlülükler 37.058.923 83.133.838

FinansalBorçlar 8-9 6.575.126 5.359.958DiğerFinansalYükümlülükler 8-9 1.390.583 -TicariBorçlar 21.974.423 12.931.191

-İlişkiliTaraflaraTicariBorçlar 37 6.592.779 114.422-DiğerTicariBorçlar 10 15.381.644 12.816.769

DiğerBorçlar 2.861.026 62.661.587-İlişkiliTaraflaraDiğerBorçlar 37 2.856.222 62.652.577-DiğerBorçlar 11 4.804 9.010

BorçKarşılıkları 22 3.264.122 1.343.477DiğerKısaVadeliYükümlülükler 26 993.643 837.625

Uzun Vadeli Yükümlülükler 69.054.149 4.137.545

FinansalBorçlar 8-9 48.906.865 85.629DiğerFinansalYükümlülükler 8-9 2.079.327 -TicariBorçlar 10 - 550.362DiğerBorçlar 9.775.200 -

-İlişkiliTaraflaraDiğerBorçlar 37 9.775.200 -BorçKarşılıkları 22 105.161 100.011KıdemTazminatıKarşılığı 24 1.551.323 1.673.357ErtelenmişVergiYükümlülüğü 35 6.636.273 1.728.186

TOPLAM YÜKÜMLÜLÜKLER 106.113.072 87.271.383

ÖZKAYNAKLAR 31.827.159 17.354.727

ÖdenmişSermaye 27 40.000.000 40.000.000HisseSenediİhraçPrimleri 27 253.928 229.144DeğerArtışFonları 18 51.871.979 24.990.953NakitAkımdanKorunmaİşlemleriFonu 8-9 (2.376.293) -GeçmişYıllarZararları (30.889.953) (35.037.808)NetDönemZararı (27.032.502) (12.827.562)

TOPLAM YÜKÜMLÜLÜKLER VE ÖZKAYNAKLAR 137.940.231 104.626.110


Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.31 Aralık 2011 ve 2010 Tarihleri İtibariyle Bilançolar(TutarlaraksibelirtilmedikçeTLolarakifadeedilmiştir.)


Dipnot 1 Ocak - 1 Ocak - Referansları 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

SatışGelirleri 28 100.953.292 95.154.941SatışlarınMaliyeti 28 (80.234.176) (77.785.659)

BRÜT KÂR 20.719.116 17.369.282

Pazarlama,SatışveDağıtımGiderleri 29 (18.150.094) (16.059.607)GenelYönetimGiderleri 29 (6.571.132) (6.048.679)DiğerFaaliyetGelirleri 31 598.040 1.022.583DiğerFaaliyetGiderleri 31 (4.162.000) (452.755)

FAALİYET ZARARI (7.566.070) (4.169.176)

FinansalGelirler 32 5.796.024 4.552.435FinansalGiderler 33 (25.640.344) (13.746.141)

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ ZARARI (27.410.390) (13.362.882)

SürdürülenFaaliyetlerVergiGeliri-ErtelenmişVergiGeliri 35 377.888 535.320

NET DÖNEM ZARARI (27.032.502) (12.827.562)

Diğer Kapsamlı Gelir/(Gider):

Yenidendeğerlemefonuartışı-net 18 28.856.443 -Nakitakımdankorunmaişlemleri-net 8-9 (2.376.293) -

VERGİ SONRASI DİĞER KAPSAMLI GELİR 26.480.150 -

TOPLAM KAPSAMLI GİDER (552.352) (12.827.562)

HİSSE BAŞINA KAYIP(Nominal değeri 1 TL olan 100 adet hisse başına) 36 (0,6758) (0,3224)


Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.1 Ocak - 31 Aralık 2011 ve 2010 Hesap Dönemlerine AitKapsamlı Gelir Tablolaları(TutarlaraksibelirtilmedikçeTLolarakifadeedilmiştir.)




Finansal Bilgiler


Nakit akımdan

Ödenmiş Hisse senedi Değer artış korunma Geçmiş yıllar Net dönem Toplam

sermaye ihraç primleri fonları işlemleri fonu zararları zararı özkaynaklar

1 Ocak 2010 36.468.043 71.146 27.889.321 - (33.643.141) (4.293.035) 26.492.334

Öncekiyılzararınıngeçmişyıllar

zararlarınatransferi - - - - (4.293.035) 4.293.035 -

Sermayeartışı-nakit(Dipnot27) 3.531.957 157.998 - - - - 3.689.955

Toplamkapsamlıgider - - - - - (12.827.562) (12.827.562)

Amortismantransferi-net(Dipnot18) - - (2.898.368) - 2.898.368 - -

31 Aralık 2010 40.000.000 229.144 24.990.953 - (35.037.808) (12.827.562) 17.354.727

Öncekiyılzararınıngeçmişyıllar

zararlarınatransferi - - - - (12.827.562) 12.827.562 -

Sermayeazaltımı(Dipnot27) (15.000.000) - - - 15.000.000 - -

Sermayeartışı-nakit(Dipnot27) 15.000.000 24.784 - - - - 15.024.784

Toplamkapsamlıgelir/(gider) - - 28.856.443 (2.376.293) - (27.032.502) (552.352)

Amortismantransferi-net(Dipnot18) - - (1.975.417) - 1.975.417 - -

31 Aralık 2011 40.000.000 253.928 51.871.979 (2.376.293) (30.889.953) (27.032.502) 31.827.159


Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.1 Ocak - 31 Aralık 2011 ve 2010 Hesap Dönemlerine AitÖzkaynaklar Değişim Tabloları(TutarlaraksibelirtilmedikçeTLolarakifadeedilmiştir.)


Dipnot 1 Ocak 1 Ocak Referansları 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

İşletme faaliyetleri:

Vergiöncesizarar (27.410.390) (13.362.882)

İşletme faaliyetlerinden elde edilen/(faaliyetlerinde kullanılan) net nakitin vergi öncesi zararı ile mutabakatına yönelik düzeltmeler

Amortismanveitfapayları 30 5.638.135 8.194.198Maddiduranvarlıklardeğerdüşüklüğü 31 2.971.672 -Maliyetgiderkarşılığı 22 1.926.954 1.160.529Kıdemtazminatıkarşılığı 24 577.511 525.409Konusukalmayanşüphelialacakkarşılığı 31 (155.907) (106.327)Şüphelialacakkarşılığı 31 225.000 45.740Maddiduranvarlıksatışkârı 31 (12.006) (184.395)Faizgeliri 32 (146.491) (107.443)Faizgideri 33 5.063.588 6.538.790Swapişlemindenkaynaklananfaiz 33 499.544 -Gerçekleşmeyenkurfarkıgideri 10.045.423 (2.446.400)

Varlık ve yükümlülüklerdeki değişimler öncesi net nakit (776.967) 257.219

Varlık ve yükümlüklerdeki değişimler:

Ticarialacaklardaki(artış)/azalış (2.820.232) 4.316.426Stoklardakiartış 13 (754.023) (2.588.801)İlişkilitaraflardanticarialacaklardakiazalış/(artış) 37 780.624 (494.019)İlişkilitaraflardandiğeralacaklardakiazalış 37 5.571 4.740Diğeralacaklarvevarlıklardakiazalış/(artış) 90.471 (369.482)Ticariborçlardakiartış/(azalış) 10 2.014.513 (1.741.726)İlişkilitaraflaraticariborçlardakiartış/(azalış) 37 6.478.357 (203.644)Diğerkısavadeliyükümlülüklerdekiartış 160.057 291.675Ödenenhurdaatıkmaliyetbedelleri 22 (9.404) (932.821)Ödenenkıdemtazminatı 24 (699.545) (198.301)

İşletme faaliyetlerinden elde edilen / (faaliyetlerinde kullanılan) net nakit 4.469.422 (1.658.734)

Yatırım faaliyetleri:Maddivemaddiolmayanduranvarlıkalımları 18-19 (1.315.698) (812.679)Tahsiledilenfaiz 146.491 107.443Maddiduranvarlıksatışhasılatı 334.519 200.774

Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit (834.688) (504.462)

Finansman faaliyetleri:Sermayeartışı 27 15.024.784 3.689.955Finansalborçlardakiartış 8-9 45.164.909 10.881.801Finansalborçlardakigeriödeme 8-9 (5.359.958) (53.924.806)İlişkilitaraflarafinansalborçlardaki(azalış)/artış 37 (51.599.955) 50.222.392Ödenenfaiz (3.396.095) (8.275.201)

Finansman (faaliyetlerinde kullanılan) / faaliyetlerinden elde edilen net nakit (166.315) 2.594.141

Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net artış 3.468.419 430.945

Nakitvenakitbenzerleriüzerindekikurfarkıdeğişimietkisi 97.337 -

Nakit ve nakit benzeri değerlerin dönem başı bakiyesi 946.960 516.015

Nakit ve nakit benzeri değerlerin dönem sonu bakiyesi 6 4.512.716 946.960


Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.1 Ocak - 31 Aralık 2011 ve 2010 Hesap Dönemlerine AitNakit Akım Tablolaları(TutarlaraksibelirtilmedikçeTLolarakifadeedilmiştir.)




Finansal Bilgiler


Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.1 Ocak - 31 Aralık 2011 Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolara İlişkin Açıklayıcı Dipnotlar(TutarlaraksibelirtilmedikçeTLolarakifadeedilmiştir.)

DİPNOT 1 - ŞİRKET’İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU

VikingKağıtveSelülozA.Ş.’nin(“Şirket”)fiilifaaliyetkonusu,yurtiçiveyurtdışıpiyasalardasatılmaküzereyarımamülvemamultemizlikkağıdıüretimi,satışıvepazarlamasınıgerçekleştirmektir.Şirket,yurtdışınasatmakamacıylaüretmişolduğuyarımamülvemamultemizlikkağıtlarınınbüyükbirkısmınınsatışınıYaşargrubuşirketlerindenYaşarDışTicaretA.Ş.(“Yataş”)vasıtasıylayapmaktadır(Dipnot37).

Şirket,SermayePiyasasıKurulu’na(“SPK”)kayıtlıdırvehisseleri,İstanbulMenkulKıymetlerBorsası’nda(“İMKB”)işlemgörmekteolup31Aralık2011tarihiitibariyle,İMKB’yekayıtlı%35,12oranında(2010:%35,12)hissesimevcuttur.Şirket’in%60,58(2010:%60,58)oranındahissesinesahipolanYaşarHoldingA.Ş.(“YaşarHolding”),Şirket’innihaianaortağıkonumundadır(Dipnot27).

Şirket,Türkiye’dekayıtlıolupkayıtlıofisadresiaşağıdakigibidir:

ŞehitFethiBeyCaddesiNo:120Alsancak-İzmir

DİPNOT 2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

2.1 Sunuma İlişkin Temel Esaslar

Şirket’infinansaltabloları,“İşletmeninSürekliliği”temelvarsayımı(Dipnot2.4)veSPKtarafındankabuledilenfinansalraporlamastandartlarınauygunolarakhazırlanmıştır.

SPK,Seri:XI,No:29sayılı“SermayePiyasasındaFinansalRaporlamayaİlişkinEsaslarTebliği”(“Tebliğ”)ileişletmelertarafındandüzenlenecekfinansalraporlarilebunlarınhazırlanmasıveilgilileresunulmasınailişkinilke,usulveesaslarıbelirlemektedir.BuTebliğ,1Ocak2008tarihindensonrabaşlayanhesapdönemlerineaitilkaradönemfinansaltablolardangeçerliolmaküzereyürürlüğegirmişolup,SPK’nınSeri:XI,No:25“SermayePiyasasındaMuhasebeStandartlarıHakkındaTebliğ”iyürürlüktenkaldırılmıştır.Butebliğeistinaden,işletmelerinfinansaltablolarınıAvrupaBirliğitarafındankabuledilenhaliyleUluslararasıFinansalRaporlamaStandartları(“UMS/UFRS”)’nagörehazırlamalarıgerekmektedir.AncakAvrupaBirliğitarafındankabuledilenUMS/UFRS’ninUluslararasıMuhasebeStandartlarıKurulu(“UMSK”)tarafındanyayımlananlardanfarklarıKamuGözetimi,MuhasebeveDenetimStandartlarıKurumu(“KGMDSK”)tarafındanilanedilinceyekadarUMS/UFRS’leruygulanacaktır.Bukapsamda,benimsenenstandartlaraaykırıolmayan,KGMDSKtarafındanyayımlananTürkiyeMuhasebe/FinansalRaporlamaStandartları(“TMS/TFRS”)esasalınacaktır.

SPK,17Mart2005tarihindealmışolduğubirkararla,Türkiye’defaaliyettebulunanveSPKtarafındankabuledilenmuhasebeveraporlamailkelerine(“SPKFinansalRaporlamaStandartları”)uygunfinansaltablohazırlayanşirketleriçin,1Ocak2005tarihindenitibarengeçerliolmaküzereenflasyonmuhasebesiuygulamasınıngerekliolmadığınıilanetmiştir.Dolayısıylafinansaltablolarda,1Ocak2005tarihindenbaşlamakkaydıyla,UMSKtarafındanyayımlanmış29No’lu“YüksekEnflasyonluEkonomilerdeFinansalRaporlama”standardı(“UMS29”)uygulanmamıştır.

Finansaltablolarınhazırlanıştarihiitibariyle,AvrupaBirliğitarafındankabuledilenUMS/UFRS’ninUMSKtarafındanyayımlananlardanfarklarıKGMDSKtarafındanhenüzilanedilmediğinden,finansaltablolarSPK’nınSeri:XI,No:29sayılıtebliğivebutebliğeaçıklamagetirenduyurularıçerçevesinde,UMS/UFRS’ninesasalındığıSPKFinansalRaporlamaStandartları’nauygunolarakhazırlanmıştır.Finansaltablolarvedipnotlar,SPK’nınhaftalıkbültenlerindekiduyurularıileuygulanmasıtavsiyeedilenformatlarauygunolarakvezorunlukılınanbilgilerdahiledilereksunulmuştur.SPK’nınSeri:XI,No:29sayılıtebliğiveonaaçıklamagetirenduyurularıuyarınca,işletmelerintoplamdövizyükümlülüğününhedgeedilmeoranıiletoplamihracatvetoplamithalattutarlarınıfinansaltablodipnotlarındasunmalarızorunludur(Dipnot38).



DİPNOT 2 - FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Finansaltablolar,makuldeğerleriilegösterilenmaddiduranvarlıklargrubundanarazivearsalar,binalarveyerüstüdüzenleri,makine,tesisvecihazlarileyinemakuldeğerleriiletaşınanfinansalvarlıkveyükümlülüklerindışında,tarihimaliyetesasıbazalınarak,Şirket’infonksiyonelveraporlamaparabirimiolanTürkLirası(“TL”)cinsindenölçülmüşvesunulmuştur.

2.2 Uluslararası Finansal Raporlama Standartları’ndaki Değişiklikler

a) Şirket tarafından uygulanmış, mevcut standart ve yorumlardaki değişiklikler:

Şirket,mevcutstandartlardakideğişikliklerileyenistandartları1Ocak2011tarihiitibariyleuygulamıştır:

• UMS24(Revize),“İlişkiliTarafAçıklamaları”,Kasım2009tarihindeyayınlanmıştır.Yenistandart2003yılındayayınlananUMS24,“İlişkiliTarafAçıklamaları”ortadankaldırmıştır.UMS24(Revize)’ninuygulanması1Ocak2011tarihindevesonrasındabaşlayandönemleriçinzorunludur.Revizestandartilişkilitaraftanımınıbasitleştirmiştirvetanımaaçıklıkgetirmiştir.Ayrıcarevizestandartkamuiktisaditeşebbüslerinindiğerkamuiktisaditeşebbüslerivedevletileolantümişlemleriniaçıklamazorunluluğunuortadankaldırmıştır.DeğişikliğinŞirket’infinansaltablolarıüzerindeönemlibiretkisiolmamıştır.

b) Dipnot 2.2.a.’da belirtilenler dışında geçerli olan ve burada sözü edilmeyen diğer tüm yeni standartlar, mevcut standartlardaki değişiklikler ve yorumlar, Şirket faaliyetleriyle ilgili olmadığından veya finansal tablolar üzerinde önemli etkisi olmadığından listelenmemiştir.

c) Henüz yürürlüğe girmemiş ve Şirket tarafından erken uygulanması benimsenmemiş standartlar ve değişiklikler:

• UMS19(Değişiklik),“ÇalışanlaraSağlananFaydalar”,1Ocak2013vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Değişiklikler,koridormetodunuyürürlüktenkaldırmaktavefinansalgiderlerinnetfonlamabazındahesaplanmasınıöngörmektedir.

• UMS1(Değişiklik),“FinansalTablolarınSunumu”,1Ocak2012vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Değişiklersonucuortayaçıkantemelgelişmeişletmelerindiğerkapsamlıgeliraltındagösterdiğihesaplarıilerleyenhesapdönemlerindepotansiyelolarakgelirtablosuileilişkilendirilecekveyailişkilendirilmeyecekolmasınagöregruplanmasızorunluluğunungetirilmesidir.Değişiklikhangihesabınveyafinansaltablokaleminin,diğerkapsamlıgeliriçerisindegösterileceğinedairbilgivermez.

• UFRS7(Değişiklik),“FinansalAraçlar:Açıklamalar”,1Temmuz2011vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Değişiklikler,transferişlemlerindeşeffaflığıarttırmavefinansalvarlıktransferleriileilgilimaruzkalınanrisklerinveburisklerinişletmeninfinansaldurumuüzerindekietkilerinindahaiyianlaşılmasıamacınıtaşımaktadır.

• UFRS9,“FinansalAraçlar”,1Ocak2015tarihinekadargeçerlideğildir,ancakerkenuygulanmasımümkündür.Bustandart,UMS39“FinansalAraçlar:MuhasebeleştirmeveÖlçme”standardınındeğiştirilmesürecindeilkadımdır.UFRS9finansalaraçlarınölçümündevesınıflandırılmasındayenizorunluluklargetirmektedir.“Finansalvarlıklarındeğerdüşüklüğü”veUMS39‘dayeralanrisktenkorunmamuhasebesiileilgilihükümlerinuygulanmasınadevamedilmektedir.

• UFRS12,“DiğerİşletmelerdekiPaylarileİlgiliAçıklamalar”,1Ocak2013vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Standartortakdüzenlemeler,iştirakler,özelamaçlıaraçlarvediğerbilançodışıaraçlardadahilolmaküzerediğerişletmelerdebulundurulantümpaylarlailgiliaçıklamayükümlülükleriniiçermektedir.

• UFRS13,“MakulDeğerÖlçümü”,1Ocak2013vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Standart,tambirmakuldeğertanımıvetümUFRS’lerdeuygulanacaktekbirölçümveaçıklamalarkaynağısağlayaraktutarlılığıngeliştirilmesivekarmaşıklığınazaltılmasınıamaçlamaktadır.

• UMS28,“İştiraklerveişortaklıkları”,1Ocak2013vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Standart,yeniUFRS11’inyayınlanmasınınardındanözkaynakyöntemiylemuhasebeleştirilecekişortaklıklarıveiştiraklerileilgiliyükümlülükleriiçermektedir.

SözkonusudeğişikliklerinŞirket’infinansaltablolarıüzerindeönemlibiretkisiolmayacağıbeklenmektedir.




Finansal Bilgiler




d) 1 Ocak 2011 tarihinden itibaren henüz geçerli olmayan ve Şirket tarafından erken uygulanmayan, mevcut standartlardaki değişiklikler, yeni standartlar ve yorumlar:

• UFRS1(Değişiklik),“UFRS’ninİlkDefaUygulanması”,1Temmuz2011vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Değişiklik,birişletmeninfonksiyonelparabirimininhiperenflasyonamaruzkalmasısebebiyleUFRS’lereuygunluksağlayamadığıbirdöneminardındannasılUFRS’yeuygunfinansaltabloyayınlayacağınıaçıklamaktadır.

• UMS12(Değişiklik),“GelirVergileri”,1Ocak2012vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Değişiklik,makuldeğeriileölçülenyatırımamaçlıgayrimenkullereilişkinertelenenvergivarlıkveyükümlülüklerininölçümlemesineilişkinmevcutprensiplereistisnagetirmektedir.

• UFRS10,“KonsolideFinansalTablolar”,1Ocak2013vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Standart,kontrolkonseptinibirişletmeninkonsolidasyonkapsamınaalınmasıiçinbelirleyiciunsurkabulederekvarolanprensiplerigeliştirmektedir.Standart,kontrolünbelirlenmesininzorolduğudurumlardaekaçıklamalargetirmektedir.

• UFRS11,“OrtakDüzenlemeler”,1Ocak2013vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Standart,ortakdüzenlemelerinyasalşekliyerinedüzenlemeninsağladığıhaklaraveyükümlülüklerivurgulayarakortakdüzenlemeleredahagerçekçibirbakışaçısıgetirmektedir.Oransalkonsolidasyonyöntemininuygulanmasınaolanakvermemektedir.

• UMS27,“BireyselFinansalTablolar”,1Ocak2013vesonrasındabaşlayanyıllıkdönemleriçingeçerlidir.Standart,UMS27’ninkontrolileilgilihükümlerininyeniUFRS10’daelealınmasındansonrageridekalanbireyselfinansaltablolarileilgilihükümleriiçermektedir.

2.2 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti

Finansaltablolarınhazırlanmasındaizlenenönemlimuhasebepolitikalarıaşağıdaözetlenmiştir:

2.3.1 Hasılat

Satışgelirleri,ürününteslimiveyahizmetinverilmesi,ürünleilgiliönemliriskvegetirilerinalıcıyanakledilmişolması,gelirtutarınıngüvenilirbirşekildeölçülebilmesiveişlemleilgiliekonomikfaydalarınŞirkettarafındaneldeedileceğininkuvvetlemuhtemelolmasıüzerinealınanveyaalınabilecekbedelinmakuldeğeriüzerindentahakkukesasınagörekayıtlaraalınır.Netsatışlar,satılmışürününsatışvergisihariçfaturalanmışdeğerindeniade,indirimveiskontolarındüşülmesisuretiylebulunmuştur(Dipnot28).Bilançotarihiitibariyleoluşanancakhenüzfaturalanmamışolanharcamalartahminvetahakkukedilmektedir.

Hasılattutarıgüvenilirbirbiçimdeölçülebildiğinde,işlemeilişkinekonomikfaydanınŞirkettarafındaneldeedilmesininmuhtemelolduğundaveaşağıdabelirtildiğigibiherbirŞirketaktivitesiyleilgilibelirlikriterleringerçekleşmesidurumundahasılatolarakkaydedilir.Şirkettahminlerini,müşterinintürünü,işlemintürünüveherbirkontratınmaddelerinidikkatealaraktarihselsonuçlaradayandırır.

Gelirleraşağıdakigibikaydedilmektedir:

Malsatışları:

MalsatışlarıŞirkettarafındanürünlerinmüşteriyeteslimedilmesiveyasatılması,müşterininbuürünlerikabuletmesiveilgilialacaklarıntahsilatınınyapılmasıolasılığınınkesinleşmesihalindekaydedilir.Şirketpolitikasıolarakürünlermüşterilereiadeetmehakkıylabirliktesatılmaktadır.Satışıngerçekleştiğianda,butarziadelerintahminiiçinöncekiyıllardakideneyimlerdenfaydalanılmaktadır.




Faizgeliri:

Faizgeliri,etkinfaizyöntemiesasınagörekaydedilir.Biralacakiçindeğerdüşüklüğükarşılığıayrıldığında,Şirketilgilialacağıntaşınandeğerini,sözkonusualacağınorijinaletkinfaizoranınıbazalarakiskontoettiğigelecektekitahminedilennakitakışına,gerikazanılabilirdeğerineindirmektevebuiskontoyufaizgeliriolarakkaydetmektedir.

Kirageliri:

Kirageliri,tahakkukesasınagöremuhasebeleştirilir.

2.3.2 Stoklar

Stoklar,maliyetdeğeriyadanetgerçekleşebilirdeğerindüşükolanıiledeğerlendirilmektedir.Netgerçekleşebilirdeğer,normalpiyasaşartlarındakitahminisatışfiyatındanürününtamamlanmavesatışgiderlerininçıkarılmasısonucuolarakhesaplanmaktadır.Stoklarıniçerisindekimaliyetunsurları;tümsatınalımmaliyetleriilestoklarınkullanımınahazırhalegelmesinekadaroluşanişçilikvegenelüretimmaliyetleri(normalişletmekapasitesidikkatealınarak)gibidiğermaliyetlerdenoluşmaktadır.Stoklarınmaliyetiaylıkağırlıklıortalamametodunagörehesaplanmıştır(Dipnot13).

2.3.3 Maddi duran varlıklar

Arazivearsalar,binalarveyerüstüdüzenleriilemakinetesisvecihazlar,31Aralık2011tarihiitibariyleVakıfGayrimenkulEkspertizveDeğerlendirmeA.Ş.tarafındanyapılandeğerlemeçalışmalarındatespitedilenmakuldeğerleriüzerindenfinansaltablolarayansıtılmıştır.Arazivearsalar,binalarveyerüstüdüzenleriilemakinetesisvecihazlardışındakimaddiduranvarlıklar,1Ocak2005tarihindenönceeldeedilenkalemler31Aralık2004tarihindekialımgücüyleifadeedilmişmaliyetleriüzerinden,1Ocak2005tarihindensonraeldeedilenkalemleriseeldeetmemaliyetleriüzerinden,birikmişamortismanvemevcutsadeğerdüşüklüğününindirilmesisonrasındaoluşannetdeğerleriilefinansaltablolarayansıtılmaktadır(Dipnot18).

Maddiduranvarlıklarda,sözkonusuyenidendeğerlemesonucumeydanagelenartışlar,bilançodaözkaynaklargrubundayeralandeğerartışfonuhesabınaalacakkaydedilmektedir.Aynıvarlığınbiröncekidönemdekiartışlarınakarşılıkgelenazalışlarfondandüşülmüş;diğertümazalışlarisekapsamlıgelirtablosunayansıtılmıştır.Herdönem,yenidendeğerlenmişvarlıküzerindenhesaplananamortisman(kapsamlıgelirtablosunayansıtılanamortisman)ilevarlığınmaliyetiüzerindenayrılanamortismanarasındakifarkdeğerartışfonundangeçmişyıllarzararlarınatransferedilmiştir.

Amortisman,yenidendeğerlenmişyadaeldeetmemaliyetiileifadeedilenmaddiduranvarlıklarınüzerindenekonomikfaydalıömürleriniyansıtanoranlardadoğrusalamortismanyönteminegörehesaplanmıştır(Dipnot18).Arazivearsalarsonsuzömresahipolduklarıvarsayılarakamortismanatabitutulmamıştır.Maddiduranvarlıklarınyaklaşıkekonomikömürleriaşağıdakigibidir(Dipnot2.3.13):

Binalarveyerüstüdüzenleri 5-50yılMakina,tesisvecihazlar 4-25yılTaşıtaraçları 5yılDöşemevedemirbaşlar 3-15yılDiğermaddiduranvarlıklar 5-12yıl




Finansal Bilgiler




Maddiduranvarlıklar,kapasitelerinintamolarakkullanılmayahazırolduğuvefizikseldurumlarınınbelirlenenüretimkapasitesinikarşılayacağıdurumlardaaktifleştirilirveamortismanatabitutulmayabaşlanırlar.Maddiduranvarlıklarınhurdadeğerininönemlitutardaolmadığıtahminedilmektedir.Maddiduranvarlıkalımlarıiçinverilmişolanavanslar,ilgilivarlıkaktifleştirilenekadardiğerduranvarlıklarkalemialtındatakipedilmektedir(Dipnot26).

Aktifleştirmedensonrakiharcamalar,gelecekteekonomikfaydasağlanmasınınkuvvetlemuhtemelolmasıveilgiliharcamanınmaliyetiningüvenilebilirbirşekildeölçülmesidurumundailgilivarlığınmaliyetineeklenirveyaayrıbirvarlıkolarakfinansaltablolarayansıtılır.Maddiduranvarlıklar;taşınırdeğerlerin,gerikazanılabilirdeğerlerindendahafazlaolabileceğinigösterenkoşullardadeğerdüşüklüğüiçingözdengeçirilmektedir(Dipnot2.3.5).Bilançotarihiitibariylevarlıklarınfaydalıömürlerigözdengeçirilmekte,gerektiğindedüzeltilmektedir.

Bakımveonarımgiderlerioluştuklarıdöneminkapsamlıgelirtablosunagiderolarakkaydedilirler.Şirket,yapılanyenilemelerdoğrultusundadeğiştirilenparçalarındiğerbölümlerdenbağımsızbirşekildeamortismanatabitutuluptutulmadığınabakmaksızıntaşınandeğerlerinibilançodançıkarır.Başlıcayenilemeler,ilgilimaddiduranvarlığınkalanömrününveyayenilemeninkendisininekonomikömrününkısaolanıbazalınarakamortismanatabitutulurlar.

Maddiduranvarlıklarıneldençıkarılmasındaeldeedilenkâryadazarar,maddiduranvarlığıntaşıdığıdeğeregörebelirlenirveilgiligelirvegiderhesaplarınakaydedilir(Dipnot31).Yenidendeğerlenmişmaddiduranvarlığıneldençıkarılmasında,eldençıkarılanmaddiduranvarlıklailgiliyenidendeğerlemefonugeçmişyıllarkârlarıhesabınaaktarılmıştır.

2.3.4 Maddi olmayan duran varlıklar

Maddiolmayanduranvarlıklar,sınırlıekonomikömresahiptirvebilgiişlemsistemleri,yazılımlarvebazıdiğerhaklarıiçermektedir.Buvarlıklar,1Ocak2005tarihindenönceeldeedilenkalemleriçinTL’nin31Aralık2004tarihindekialımgücüyleifadeedilendüzeltilmişeldeetmemaliyetleriüzerinden,1Ocak2005tarihindensonraeldeedilenkalemleriçiniseeldeetmemaliyetleriüzerinden,birikmişitfapaylarıvemevcutsakalıcıdeğerdüşüklüğününindirilmesisonrasındaoluşannetdeğeriilefinansaltablolarayansıtılmaktadır.Maddiolmayanduranvarlıklareldeetmemaliyetleriüzerinden,eldeetmetarihindenitibaren5yıliçerisindedoğrusalitfayöntemiileitfaedilirler.Maddiolmayanduranvarlıkların,hurdadeğerlerininönemlitutardaolmadığıtahminedilmiştir.Maddiolmayanduranvarlıklar,taşınandeğerleriningerikazanılabilirdeğerlerindendahayüksekolabileceğinigösterenkoşullarda,değerdüşüklüğütestinetabitutulur.

2.3.5 Varlıklarda değer düşüklüğü

i. Finansal olmayan varlıklarda değer düşüklüğü

Şirket,ertelenenvergivarlıkları(Dipnot35)dışındakalanherbirvarlıkiçinherbirbilançotarihinde,sözkonusuvarlığailişkindeğerkaybınınolduğunadairherhangibirgöstergeolupolmadığınıdeğerlendirir.Eğerböylebirgöstergemevcutsa,ovarlığıngerikazanılabilirtutarıtahminedilir.Kullanımahazırolmayanmaddiolmayanduranvarlıklardaisegerikazanılabilirtutarherbirbilançotarihindetahminedilir.Varlığıngerikazanılabilirdeğeri,ilgilivarlığınsatışıiçinkatlanılacakgiderlerdüşüldüktensonrakinetsatışfiyatıilekullanımdeğerininyüksekolanıdır.

Değerdüşüklüğününsaptanmasıiçinvarlıklar,nakitüretenbirimlerolarakenaltseviyedegruplanırlar.Eğersözkonusuvarlığınveyaovarlığaaitnakitüretenherhangibirbirimininkayıtlıdeğeri,kullanımveyasatılmasıiçingerekliolangiderlerdüşüldüktensonrakisatışyoluylagerieldeedilecektutardanyükseksedeğerdüşüklüğümeydanagelmiştir.Değerdüşüklüğükayıplarıkapsamlıgelirtablosunagiderolarakyansıtılır.Birvarlıktaoluşandeğerdüşüklüğükaybı,ovarlığıngerikazanılabilirtutarındakimüteakipartışın,değerdüşüklüğününkayıtlaraalınmalarınıizleyendönemlerdeortayaçıkanbirolaylailişkilendirilebilmesidurumundadahaöncedeğerdüşüklüğüayrılantutarıgeçmeyecekşekildegeriçevrilir.




ii. Finansal varlıklarda değer düşüklüğü

Şirkettümfinansalvarlıklarındeğerdüşüklüğütestiiçinherbirbilançotarihindeaşağıdakikriterlerigözönündebulundurmaktadır:

• Borçlutarafınönemliölçüdefinansalaçıdanzorlukiçindeolupolmaması,• Anaparanınveyafaizinödenmemesiveyageçödenmesigibisözleşmehükümlerineborçlutarafınuymaması,• Ekonomikveyayasalnedenlerdenötürü,borçluolantarafaherhangibirimtiyazıntanınıptanınmadığı,• Borçluolantarafınfinansalaçıdanyenidenyapılandırmayagitmesininbeklenmesiveyagitmesi,• Bağımsızverilerkullanılarak,finansalvarlıklarıngelecekteŞirket’esağlayacaklarınakitakışlarındaönemlidüşüşlerinolupolmayacağı.

Şirket,finansalvarlığındeğerdüşüklüğüneuğradığınadairobjektifbirbulguolduğutakdirdeilgilifinansalvarlıkiçindeğerdüşüklüğükarşılığıayırmaktaolupbudeğerlendirmeherbirbilançotarihiitibariyleyapılmaktadır.Sözkonusukarşılığıntutarı,ilgilifinansalvarlığınkayıtlıdeğeriiletahsilimümküntutararasındakifarktır.Tahsilimümküntutar,teminatlardanveçeşitligüvencelerdentahsiledilebilecekmeblağlardadahilolmaküzeretümnakitakışlarının,oluşanilgilifinansalvarlığınorijinaletkinfaizoranıesasalınarakindirgenendeğeridir.

2.3.6 Borçlanma maliyetleri ve alınan krediler

Finansalborçlaralındıklarıtarihlerde,finansalborçtutarındanişlemmasraflarıçıkartıldıktansonrakideğerleriylekaydedilir.Finansalborçlar,müteakipdönemlerdeetkinfaizyöntemikullanılarakiskontoedilmişmaliyetdeğeriüzerindengösterilir.İşlemmasraflarıdüşüldüktensonrakalantutarileiskontoedilmişmaliyetdeğeriarasındakifark,kapsamlıgelirtablosunakredidönemisüresincefinansmanmaliyetiolarakyansıtılır.Alınankredilerdenkaynaklananfinansmanmaliyetioluştuğundakapsamlıgelirtablosunayansıtılır(Dipnot33).Finansalborçlarınvadeleribilançotarihindenitibaren12aydankısaise,kısavadeliyükümlülükleriçerisinde,12aydanfazlaiseuzunvadeliyükümlülükleriçerisindegösterilmektedir(Dipnot8).

Amaçlanankullanımaveyasatışahazırdurumagetirilebilmesizorunluolarakuzunbirsüreyigerektirenvarlıklarözelliklivarlıklarolaraktanımlanmaktadır.UMS23“BorçlanmaMaliyetleri”(Revize)’egöre,aktifleştirilmeyebaşlamatarihi1Ocak2009yadasonrasındaolanözelliklivarlıklarınborçlanmamaliyetlerinebağlıolarak,özelliklibirvarlığıniktisabı,yapımıyadaüretimiiledoğrudanilişkilendirilebildiğiölçüde,sözkonusuborçlanmamaliyetlerininilgilivarlığınmaliyetininbirparçasıolarakaktifleştirilir.

2.3.7 Finansal varlıklar

Şirket,finansalvarlıklarını,makuldeğerdeğişimigelirtablosuileilişkilendirilenfinansalvarlıklar,kredilervealacaklar,satılmayahazırfinansalvarlıklarvevadeyekadareldetutulacakfinansalvarlıklarkategorilerialtındasınıflandırmıştır.Bahsigeçensınıflandırmailgilifinansalvarlığınsatınalımamacınabağlıolarakyapılmaktadır.Şirketyönetimi,finansalvarlıklarınsınıflandırmaişleminiilgilivarlıklarınfinansaltablolarailkyansıtıldığıtarihitibariyleyapmaktadır.FinansalvarlıklardandoğannakitakımalımhaklarısonaerdiğindeveyatransferedildiğindeveŞirkettümriskvegetirilerinitransferettiğinde,finansalvarlıklardefterlerdençıkartılır.

a)Kredilervealacaklar

Kredilervealacaklar,aktifbirpiyasadaişlemgörmeyenvesabitveyabelirliödemelerdenoluşantürevolmayanfinansalvarlıklardanoluşmaktadır.Kredilervealacaklar,alım-satımamacıylatutulmadan,Şirket’inherhangibirborçluyadoğrudanmalveyahizmettedarikettiğindeortayaçıkmaktadır.Vadeleribilançotarihindenitibaren12aydankısaise,buvarlıklardönenvarlıklariçinde,12aydanfazlaiseduranvarlıklariçindegösterilmektedir.Kredilervealacaklar,bilançodaticarialacaklarvediğeralacaklariçerisinedahiledilmiştir.Kredilervealacaklar,ilkolarakmakuldeğerveilgilifinansalvarlıkladirektolarakilişkilendirilebilenişlemmasraflarıdadahilolmaküzeremaliyetbedelleriüzerindenfinansaltablolaraalınırvemüteakipdönemlerdeetkinfaizyöntemikullanılarakiskontoedilmişmaliyetdeğeriüzerindengösterilir.




Finansal Bilgiler




b)Satılmayahazırfinansalvarlıklar

Likiditeihtiyacınınkarşılanmasınayönelikolarakveyafaizoranlarındakideğişimlernedeniylesatılabilecekolanvebelirlibirsüregözetilmeksizineldetutulanvebaşkabirsınıflandırmayatabitutulamayanfinansalvarlıklar,satılmayahazırfinansalvarlıklarolaraksınıflandırılmıştır(Dipnot7).Bunlar,yönetiminbilançotarihindensonraki12aydandahakısabirsüreiçinfinansalaracıeldetutmaniyetiolmadıkçaveyaişletmesermayesininarttırılmasıamacıylasatışınaihtiyaçduyulmayacaksa,kibudurumdadönenvarlıklariçinedahiledilir,duranvarlıklaradahiledilmiştir.Şirketyönetimi,bufinansalvarlıklarınsınıflandırmasınısatınaldıklarıtarihteuygunbirşekildeyapmaktaolupdüzenliolarakbusınıflandırmayıgözdengeçirmektedir.

Tümfinansalyatırımlar,ilkolarakbedelinmakuldeğeriolanveyatırımlailgilisatınalmamasraflarıdadahilolmaküzeremaliyetbedelleriüzerindengösterilmektedir.Şirket’in%20’ninaltındasermayepayınasahipolduğufinansalyatırımlarınborsayakayıtlıherhangibirrayiçdeğerininolmadığı,makuldeğerinhesaplanmasındakullanılandiğeryöntemlerinuygunveyatatbikedilebilirolmamasınedeniylemakulbirdeğertahminininyapılamamasıvemakuldeğeringüvenilirbirşekildeölçülemediğidurumlardafinansalvarlığınkayıtlıdeğeri,1Ocak2005tarihindenönceiktisapedilenkalemleriçinTL’nin31Aralık2004tarihindekialımgücüyleifadeedilendüzeltilmişeldeetmemaliyetiüzerinden,mevcutsa,herikidurumdadadeğerdüşüklüğününçıkarılmasısuretiyledeğerlenmiştir.Değerdüşüklüğükayıplarıkapsamlıgelirtablosundamuhasebeleştirilir(Dipnot7).Şirket,satılmayahazırfinansalvarlıklarailişkinkazançvekalıcı(önemlitutardauzunvesüreliolarak)olmayankayıpları,buvarlıklarfinansaltablolardançıkarılanakadardoğrudanözkaynaklaraltındamuhasebeleştirmektedir.Satılmayahazırfinansalvarlıkolaraksınıflandırılmışolanmenkulkıymetlerinmakuldeğerdeğişikliğibufinansalvarlıklarınbilançotarihindekimakuldeğerleriileiskontoedilmişmaliyetbedelleriarasındakifarkolarakhesaplanmaktadır.Şirketsözkonususatılmayahazırfinansalvarlıklardantemettüalmayahakkazandığında,satılmayahazırfinansalvarlıklardaneldeedilentemettügeliri,diğergelirlerinaltındamuhasebeleştirilerekkapsamlıgelirtablosunayansıtılır.

Satılmayahazırfinansalvarlıklarfinansaltablolardançıkarıldıklarında,özkaynaklardatakipedilenilgilikazançveyakayıplarkapsamlıgelirtablosunatransferedilir.Satılmayahazırfinansalvarlıklarıneldeetmemaliyetiilemakuldeğerleriarasındaoluşanolumsuzfarklarisekalıcıolmasıhalindekapsamlıgelirtablosuileilişkilendirilir.Budurumdaözkaynaklardakimakuldeğerkaybı,eldeetmemaliyetiilemevcutmakuldeğerarasındakifarktan,mevcutsa,dahaöncekapsamlıgelirtablosunayansıtılmışdeğerdüşüklüğüdüşüldüktensonrakitutarkadarolmalıvekapsamlıgelirtablosunayansıtılmalıdır.Kapsamlıgelirtablosunayansıtılmışsatılmayahazırfinansalvarlıklarolaraksınıflandırılmışsermayearaçlarındakideğerdüşüklükleriisekapsamlıgelirtablosuüzerindengeriçevrilemez.

Şirket’inmakuldeğerdeğişimikapsamlıgelirtablosuileilişkilendirilenvevadeyekadareldetutulacakfinansalvarlıklarıbulunmamaktadır.

2.3.8 Türev finansal araçlar ve finansal riskten korunma amaçlı araçlar

Türevfinansalaraçlarilkolarakilgilitürevsözleşmeninyürürlüğegirdiğitarihitibariylemakuldeğeriilekayıtlarayansıtılmakta,izleyendönemlerdedemakuldeğerleriiledeğerlenmektedir.Türevaraçlarmakuldeğerleripozitifisevarlıklar,negatifiseyükümlülükleriçerisindesınıflandırılırlar(Dipnotlar8-9).Türevfinansalaraçlarileilgilikazançvekayıplarınmuhasebeleştirilmeyöntemi,türevfinansalaracınfinansalrisktenkorunmaamaçlıolupolmamasınaverisktenkorunanaracıntürünegöredeğişimgöstermektedir.

Şirketişlemtarihinde,risktenkorunmaaracıilerisktenkorunankalemarasındakiilişkiyi,grubunriskyönetimamaçlarıverisktenkorunmaişlemleriileilgilistratejileriilebirlikteilişkilendirmektedir.AyrıcaŞirket,risktenkorunmaamaçlıkullanılantürevişlemlerin,risktenkorunankalemingerçeğeuygundeğerveyanakitakımlarındakideğişikliklerietkinölçüdedengeleyebildiğinindeğerlendirmesinidedüzenliolarakgerçekleştirmektedir.




a)Makuldeğereyönelikrisktenkorunma

Gerçeğeuygundeğereyönelikrisktenkorunmaolarakbelirlenentürevişlemleringerçeğeuygundeğerdeğişiklikleririsktenkorunanvarlıkveyayükümlülüğüngerçeğeuygundeğerindekideğişikliklerilebirliktegelirtablosunakaydedilir.Sabitfaizlikredilerinrisktenkorunmasıiçingerçekleştirilenfaizoranıdeğişimsözleşmelerininetkinkısmıileilgiligelirvegiderler,gelirtablosundafinansal(giderler)/gelirleraltındamuhasebeleştirilir.Etkinolmayankısımileilgiligelirvegiderler,gelirtablosundadiğer(giderler)/gelirleraltındamuhasebeleştirilir.Risktenkorunmanın,risktenkorunmamuhasebesişartlarınıartıkyerinegetiremediğidurumlarda,etkinfaizyöntemikullanılarakrisktenkorunankalemintaşınandeğerineyapılandüzeltmeler,vadeyekalansüreiçerisindeindirgenerekfinansalgelir/giderolarakmuhasebeleştirilir.Şirket’inmakuldeğereyönelikrisktenkorunmaamaçlıtürevişlemiyoktur.

b)Nakitakımayönelikrisktenkorunma

Nakitakımayönelikrisktenkorunmaolarakbelirlenentürevişlemleringerçeğeuygundeğerdeğişikliklerininetkinkısmıözkaynaklardanakitakımdankorunmaişlemlerifonuiçerisindemuhasebeleştirilir(bakınızözkaynaklardeğişimtablosu).Etkinolmayankısımileilgiligelirvegiderlerderhalfinansalgelir/giderolaraksınıflandırılıpkonsolidekapsamlıgelirtablosunayansıtılır.Nakitakımdankorunmaişlemlerifonuiçerisindebirikentutarlarrisktenkorunankaleminingelirtablosunuetkilediğidönemlerde(örneğinrisktenkorunantahmininakitakımlarınıngerçekleşmesi)gelirtablosuileilişkilendirilir.Risktenkorunmaaracınınvadesinindolduğuveyasatıldığıveyarisktenkorunmaişlemininartıkrisktenkorunmamuhasebesikriterlerinikarşılamadığıdurumlardanakitakımdankorunmaişlemlerifonundabulunanbirikmişgelirvegiderlerfinansalgelir/giderolaraksınıflandırılıpkapsamlıgelirtablosunayansıtılır.

2.3.9 Kur değişiminin etkileri

Yabancıparacinsindenyapılanişlemler,işleminyapıldığıgünküdövizkurlarındanTL’yeçevrilmiştir.BilançodayeralanyabancıparabirimibazındakiparasalvarlıklarveyükümlülüklerbilançotarihindekidövizkurlarıkullanılarakTL’yeçevrilmiştir.Buişlemlersonucundaoluşankurfarklarıkapsamlıgelirtablosunadahiledilmiştir.

2.3.10 Hisse başına kayıp

Kapsamlıgelirtablosundabelirtilenhissebaşınakayıp,dönemnetzararının,dönemboyuncapiyasadabulunanhissesenetlerininağırlıklıortalamasayısınabölünmesiilebulunmuştur(Dipnot36).

Şirketler,mevcuthissedarlarabirikmişkârlardanhisselerioranındahissedağıtarak(“BedelsizHisseler”)sermayeleriniarttırabilir.Hissebaşınakayıphesaplanırken,bubedelsizhisseihracıçıkarılmışhisselerolaraksayılır.Dolayısıylahissebaşınakayıphesaplamasındakullanılanağırlıklıhisseadediortalaması,hisselerinbedelsizolarakçıkarılmasınıgeriyedönükolarakuygulamaksuretiyleeldeedilir.

2.3.11 Bilanço tarihinden sonraki olaylar

Bilançotarihindensonrakiolaylar;dönemkârınailişkinherhangibirduyuruveyadiğerseçilmişfinansalbilgilerinkamuyaaçıklanmasındansonraortayaçıkmışolsalarbile,bilançotarihiilebilançonunyayımıiçinyetkilendirilmetarihiarasındakitümolaylarıkapsar(Dipnot40).

Şirket,bilançotarihindensonrakidüzeltmegerektirenolaylarınortayaçıkmasıdurumunda,finansaltablolaraalınantutarlarıbuyenidurumauygunşekildedüzeltir.Bilançotarihindensonraortayaçıkandüzeltmegerektirmeyenhususlar,finansaltablokullanıcılarınınekonomikkararlarınıetkileyenhususlarolmalarıhalindefinansaltablodipnotlarındaaçıklanır.




Finansal Bilgiler




2.3.12 Karşılıklar, şarta bağlı varlıklar ve şarta bağlı yükümlülükler

GeçmiştekiolaylardankaynaklananvegerçekleşmesigelecekteŞirket’intamamıylakontrolündeolmayan,birveyabirdenfazlaolayınolmasıveyaolmamasıdurumunabağlıolanolasıvarlıkveyükümlülükler,şartabağlıvarlıkveyükümlülüklerolarakkabuledilmektedir.Şirket,şartabağlıvarlıkveyükümlülüklerikayıtlarınayansıtmamaktadır.Şartabağlıyükümlülükler,ilgilibirekonomikfaydaçıkışıolasılığıuzakolmadığısürecefinansaltablodipnotlarındaaçıklanmıştır.Şartabağlıvarlıklariseancakekonomikfaydalarıngirişimuhtemelisefinansaltablodipnotlarındaaçıklanmıştır(Dipnot22).

Karşılıklar,Şirket’inbilançotarihiitibariylemevcutbulunanvegeçmiştenkaynaklananyasalveyayapısalbiryükümlülüğününbulunması,yükümlülüğüyerinegetirmekiçinekonomikfaydasağlayankaynaklarınçıkışınıngerçekleşmeolasılığınınolmasıveyükümlülüktutarıkonusundagüvenilirbirtahmininyapılabildiğidurumlardamuhasebeleştirilmektedir.Birdenfazlasayıdabenzeryükümlülüğünbulunduğudurumlarda,gerekliolabilecekekonomikfaydasağlayankaynaklarınçıkışolasılığıaynısınıftakiyükümlülüklerintamamıdikkatealınarakdeğerlendirilir.Aynısınıftabulunanyükümlülüklerdenherhangibirtanesineilişkinkaynakçıkışıihtimaliazbileolsakarşılıkayrılmaktadır.Gelecektekioperasyonelzararlarlailgiliolarakkarşılıkayrılmamaktadır.

2.3.13 Muhasebe politikaları, muhasebe tahminlerinde değişiklik ve hatalar

Muhasebepolitikalarındayapılanönemlideğişikliklervetespitedilenönemlimuhasebehatalarıgeriyedönükolarakuygulanırveöncekidönemfinansaltablolarıyenidendüzenlenir.Muhasebetahminlerindekideğişiklikler,yalnızcabirdönemeilişkinise,değişikliğinyapıldığıcaridönemde,gelecekdönemlereilişkinise,hemdeğişikliğinyapıldığıdönemdehemdegelecekdönemde,ileriyeyönelikolarakuygulanır.

Şirketyönetimi,1Ocak2011tarihiitibariylemaddiduranvarlıklarınınfaydalıömürlerinigözdengeçirmişvemakine,tesisvecihazlarınbirkısmınınfaydalıömürlerinigüncellemiştir.Makine,tesisvecihazlarailişkinekonomikömürleringüncellenmesineticesinde2011yılınailişkinamortismangiderleridahaöncekiekonomikömürleregörehesaplanacakolantutardan3.402.288TLdahaazgerçekleşmiştir.

2.3.14 Kiralama işlemleri

(1)Şirket-kiracıolarak

i. Finansal kiralama

Herhangibirtesisyadaekipmanınkiralanmasısırasındabütünriskvefaydaların,Şirkettarafındanüstlenilmesidurumundasözkonusuişlemfinansalkiralamaolaraksınıflandırılır.Finansalkiralamalargerçekleştirildikleritarihte,kiralananvarlığınmakuldeğeriveyaminimumfinansalkiralamaödemelerininbugünküdeğerinindüşükolanıileaktifleştirilirler.Herbirfinansalkiralamaödemesi,yükümlülükvefinansalgiderarasında,ödenmemişbakiyeüzerindensabitbiroranaulaşmakiçindağıtılır.İlgilifinansalkiralamayükümlülüğününfinansalgiderdüşüldüktensonrakalankısmı,bilançodafinansalborçlarkalemialtındamuhasebeleştirilmiştir.Faizödemeleri,finansalkiralamadönemisüresincekapsamlıgelirtablosundagiderleştirilir.Finansalkiralamasözleşmesiileeldeedilenmaddiduranvarlıklar,varlığınkullanılabilirömrüveyafinansalkiralamasüresinindüşükolanıüzerindenamortismanatabitutulur.

ii. Operasyonel kiralama

Faydalarınverisklerinbüyükbirbölümününkirayaverentarafındanüstlenildiğikiralamasözleşmelerioperasyonelkiralamaolaraksınıflandırılır.Operasyonelkiralamaiçinyapılanödemeler(kirayaverendenalınanteşviklerdüşüldüktensonra),kiralamanınyapıldığıdönemboyuncadoğrusalyöntemilekapsamlıgelirtablosundagiderleştirilir.




(2)Şirket-kiralayanolarak

i. Operasyonel kiralama

Faaliyetkiralamasında,kiralananvarlıklar,bilançodamaddiduranvarlıklaraltındasınıflandırılırveeldeedilenkiragelirlerikiralamadönemisüresince,eşittutarlardakapsamlıgelirtablosunayansıtılır.Kirageliri,kiradönemiboyuncadoğrusalyöntemilekapsamlıgelirtablosunayansıtılmaktadır.

2.3.15 İlişkili taraflar

Bufinansaltablolaraçısından,Şirketüzerindekontrolü,müşterekkontrolüveyaönemlietkinliğiolanortaklar,YaşarGrubuŞirketleri,üstdüzeyyönetimkadrosuveyönetimkuruluüyeleri,yakınaileüyelerivebunlartarafındankontroledilenveyabunlarınüzerindeönemlietkinlikleriolanşirketlerilişkilitaraflarolarakkabulveifadeedilmişlerdir(Dipnot37).

2.3.16 Finansal bilgilerin bölümlere göre raporlanması

Faaliyetbölümleri,Şirket’infaaliyetlerineilişkinkararalmayayetkiliorganlaraveyakişileresunulaniçraporlamavestratejikbölümlereparalelolarakdeğerlendirilmektedir.SözkonusubölümleretahsisedilecekkaynaklarailişkinkararlarınalınmasıvebölümlerinperformansınındeğerlendirilmesiamacıylaŞirket’infaaliyetlerineilişkinstratejikkararalmayayetkiliorganlarvekişiler,Şirket’inüstdüzeyyöneticileriolaraktanımlanmıştır.

Şirket’inüstdüzeyyöneticileriŞirketfaaliyetlerinianaürüngrububazındaveyurtiçiveyurtdışıfaaliyetlerolaraktakipetmektedir.Öteyandan,herbiranaürüngrubundakisatışkanallarıilebirliktemüşteriözellikleriveihtiyaçları,Şirket’infaaliyetlerinietkileyenşartlarınaynıolduğuveŞirket’inTürkiyedışındakifaaliyetleritoplamfaaliyetleriiçerisindeönemarzetmediğinden,finansalbilgilerbölümleregöreraporlanmamıştır.

2.3.17 Kurum kazancı üzerinden hesaplanan vergiler

Döneminkârvezararıüzerindekigelirvergisiyükümlülüğü,cariyılvergisiveertelenmişvergiyiiçermektedir.Cariyılvergiyükümlülüğü,dönemkârınınvergiyetabiolankısmıüzerindenvebilançotarihindegeçerliolanvergioranlarıilehesaplananvergiyükümlülüğünüiçermektedir(Dipnot35).Geçmişyıllardakivergiyükümlülüğüileilgilidüzeltmekayıtlarıisediğerfaaliyetlerdengidervezararlarkalemialtındamuhasebeleştirilmektedir.

Ertelenmişvergiyükümlülüğüveyavarlığı,varlıklarınveyükümlülüklerinfinansaltablolardagösterilendeğerleriileyasalvergimatrahıhesabındadikkatealınantutarlarıarasındakigeçicifarklılıklarınbilançoyönteminegörevergietkilerininbilançotarihiitibariyleyasalaşmışvergioranlarıdikkatealınarakhesaplanmasıylabelirlenmektedir(Dipnot35).Ertelenmişvergigeliriveyagideriertelenmişverginindoğrudanözkaynakaltındamuhasebeleştirilenbirişlemleilgiliolmadığıdurumlarda,döneminkârveyazararınadahiledilir.Ertelenmişvergiözkaynaklaraltındamuhasebeleştirilenbirişlemdenkaynaklanıyorsa,ilgiliözkaynaklarkalemialtındamuhasebeleştirilir.

Ertelenmişvergivarlığıveyayükümlülüğü,sözkonusugeçicifarklarınortadankalkacağıileridekidönemlerdeödenecekvergitutarlarındayapılacağıtahminedilenartışveazalışoranlarındafinansaltablolarayansıtılmaktadırlar.Ertelenmişvergiyükümlülüğü,tümvergilendirilebilirgeçicifarklariçinhesaplanırkenertelenmişvergivarlığıgelecektevergiyetabikâreldeetmeksuretiyleindirilebilirgeçicifarklardanyararlanmanınkuvvetlemuhtemelolmasışartıylafinansaltablolaraalınır.Ertelenmişvergivarlığınınbirkısmınınveyatamamınınsağlayacağıfaydanıneldeedilmesineimkanverecekdüzeydemalikâreldeetmeninmuhtemelolmadığıölçüde,ertelenmişvergivarlığınınkayıtlıdeğeriazaltılır(Dipnot35).




Finansal Bilgiler




Aynıülkeninvergimevzuatınatabiolunmasıvecarivergivarlıklarınıncarivergiyükümlülüklerindenmahsupedilmesikonusundayasalolarakuygulanabilirbirhakkınbulunmasışartlarıylaertelenmişvergivarlıklarıveyükümlülükleri,karşılıklıolarakbirbirindenmahsupedilir.

2.3.18 Çalışanlara sağlanan faydalar/kıdem tazminatları

Kıdemtazminatıkarşılığı,Şirket’in,TürkİşKanunuuyarıncapersonelinemekliyeayrılmasındandoğacakgelecektekiolasıyükümlülüklerinintahminitoplamkarşılığınınbugünküdeğeriniifadeeder.Türkiye’degeçerliolansosyalmevzuatveTürkİşKanunuuyarınca,Şirket,enazbiryıllıkhizmetinitamamlayan,kendiisteğiyleiştenayrılmasıveyauygunsuzdavranışlarsonucuişakdininfeshedilmesidışındakalansebepleryüzündeniştençıkarılanveyaemekliyeayrılanherpersonelinetopluolarakkıdemtazminatıödemekleyükümlüdür.Kıdemtazminatıkarşılığı,tümçalışanlarınemeklilikleridolayısıylaileridedoğacakyükümlülüktutarlarınınŞirketyönetimitarafındanbelirlenenaktüeryalvarsayımlaruyarıncanetbugünküdeğerinegöreindirgenmişvefinansaltablolarayansıtılmıştır(Dipnot24).Tümaktüeryalkârlarvezararlarkapsamlıgelirtablosundamuhasebeleştirilmektedir.

2.3.19 Nakit akım tablosu

Nakitakımtablosunda,dönemeilişkinnakitakımlarıişletme,yatırımvefinansalfaaliyetlerinedayalıbirbiçimdesınıflandırılarakraporlanır.İşletmefaaliyetlerdenkaynaklanannakitakımları,Şirket’infaaliyetlerindenkaynaklanannakitakımlarınıgösterir.Yatırımfaaliyetleriyleilgilinakitakımları,Şirket’inyatırımfaaliyetlerinde(duranvarlıkyatırımlarıvefinansalyatırımlar)kullandığıveeldeettiğinakitakımlarınıgösterir.Finansalfaaliyetlereilişkinnakitakımları,Şirket’infinansalfaaliyetlerdekullandığıkaynaklarıvebukaynaklarıngeriödemelerinigösterir.Nakitvenakitbenzerideğerler,nakitvebankamevduatıiletutarıbelirlinakdekolaycaçevrilebilenkısavadeli,yükseklikiditeyesahipvevadesi3ayveyadahakısaolanyatırımlarıiçermektedir.

2.3.20 Sermaye ve temettüler

Adihisselersermayeolaraksınıflandırılır.Mevcuthissedarlarayapılansermayeartırımı,onaylandığınominaldeğeriylekaydedilir.Adihissesenetleriüzerindendağıtılantemettüler,ilanedildikleridönemdekârındağıtımıolarakkaydedilirler.

2.4 Önemli muhasebe değerlendirme, tahmin ve varsayımları

Finansaltablolarınhazırlanması,bilançotarihiitibariyleraporlananvarlıklarveyükümlülüklerintutarlarını,şartabağlıvarlıklarınveyükümlülüklerinaçıklamasınıvehesapdönemiboyuncaraporlanangelirvegiderlerintutarlarınıetkileyebilecektahminvevarsayımlarınkullanılmasınıgerektirmektedir.Butahminvevarsayımlar,Şirketyönetimininmevcutolaylarveişlemlereilişkineniyibilgilerinedayanmasınarağmen,fiilisonuçlarvarsayımlardanfarklılıkgösterebilir.Şirket’inönemlimuhasebetahminleriaşağıdakigibidir:

i. Şirket’in sürekliliği

Şirket’inilişiktekifinansaltabloları“İşletmeninSürekliliği”ilkesiuyarıncahazırlanmıştır.Bununlabirlikte,31Aralık2011tarihiitibariyleŞirket’inkısavadeliyükümlülükleri,toplamdönenvarlıklarını3.972.252TLtutarındaaşmış,aynıtarihtesonaerenyılaaitfaaliyetzararıvenetdönemzararısırasıyla7.566.070TLve27.032.502TLolarak,31Aralık2011tarihiitibariylegeçmişyıllarzararlarıise30.889.953TLolarakgerçekleşmiştir.Tümbukoşullar,Şirket’insürekliliğinidevamettirmekabiliyetiüzerindeönemlibirbelirsizliğinvarlığınaişaretetmektedir.Bunaistinaden,Şirketyönetimi,Şirket’insürekliliğinidevamettirmekonusunda41no’lufinansaltablodipnotundaaçıklandığıüzeredetaylıbirdeğerlendirmeyapmışvekonuylailgilibirtakımönlemleralmıştır.Ayrıca,18no’ludipnottaaçıklandığıüzere31Aralık2011tarihiitibariylebağımsızprofesyoneldeğerlemeşirketlerincedeğertespitinetabitutulanmaddiduranvarlıklarıntaşınandeğerigeçenseneyeoranla28.856.443TLartmış(ertelenmişvergietkisindenarındırılmış)vedolayısıylaaynıtutardaözkaynaklarınıolumluetkilemiştir.




Ayrıca,Şirket’inanaortağıdurumundaolanYaşarHoldingA.Ş.,Şirket’inmaliyapısınıngüçlenmesi,mevcutolanticariveticariolmayanborçlarınıödemekteherhangibirgüçlüklekarşılaşmamasıveödemelerinizamanındagerçekleştirmesiiçinŞirket’egereklikaynakvedesteğinsağlanacağınıtaahhütetmiştir.Bunagöre,Şirketyönetimiveanaortağı,Şirket’inöngörülebilecekgeleceğiiçinfaaliyetlerinedevamedebileceğineinanmaktadırlar.

ii. Arazi ve arsalar, binalar ve yerüstü düzenleri ile makine, tesis ve cihazların yeniden değerlenmesi

Arazivearsalar,binalarveyerüstüdüzenleriilemakine,tesisvecihazlar,31Aralık2011tarihiitibariylebağımsızprofesyoneldeğerlemeşirketi,VakıfGayrimenkulEkspertizveDeğerlendirmeA.Ş.tarafındanyapılandeğerlemeçalışmalarındatespitedilenmakuldeğerleriüzerindenfinansaltablolarayansıtılmıştır(Dipnot18).Sözkonusubağımsızprofesyoneldeğerlemeşirketitarafındanyapılandeğerlemeçalışmalarındabirtakımyöntemvevarsayımlarkullanılmıştır.

• Makuldeğerhesaplamalarındaenetkinveverimlikullanımdeğerlendirmesiyapılarakhalihazırdakikullanımamaçlarıenetkinveverimlikullanımolaraksaptanmışoluparazilervearsalariçinemsalkarşılaştırmayöntemi,binalarveyerüstüdüzenleriilemakine,tesisvecihazlariçinmaliyetyaklaşımıyöntemikullanılmıştır.

• Emsalkarşılaştırmayöntemindemevcutpazarbilgilerindenfaydalanılmış,bölgedeyakındönemdepazaraçıkarılmışbenzergayrimenkullerdikkatealınarak,pazardeğerinietkileyebilecekkriterlervesatışiskontosuuygulanarakfiyatayarlamasıyapılmışveraporakonuarazileriçinortalamam2satışdeğeribelirlenmiştir.Bulunanemsaller,konum,ulaşılabilirlik,arsaalanı,imardurumu,imardurumundakideğişiklikler,fizikselözelliklergibikriterlerdahilindekarşılaştırılmış,emlakpazarınıngünceldeğerlendirilmesiiçinemlakpazarlamafirmalarıilegörüşülmüş,ayrıcamevcutbilgilerdenfaydalanılmıştır

• Maliyetyaklaşımıyöntemindeisearazilerüzerindekiyatırımmaliyetlerininamortizeedildikten(herhangibirçıkarveyakazançvarsaeklendiktensonra,yıpranmapayınınçıkartılması)sonraarsadeğerineeklenmesiilegayrimenkulündeğeribelirlenmiştir.Maliyetyaklaşımıyöntemindebinamaliyetlerinindeğerlemetarihindekitahminedilenyenilemeveyenideninşaedilmemaliyetleri;eskime,planeksiklikleriveçevreseletkilerdenkaynaklanandeğerdekikayıplardadikkatealınarakgeliştirilmiştir.Makine,tesisvecihazlarındeğerlemeçalışmasında,sözkonusumaddiduranvarlıklarınteknolojikdurumları,fiiliyıpranmaları,ticariözellikleri,sektöreldurumlarıvedemonteilemontemasraflarıdadikkatealınmıştır.Ayrıcamaliyetyaklaşımıyöntemiiletespitedilendeğerler,finansaltablolarailkyansıtıldığıtarihveilgilidönemsonlarıitibariyle,UMS36“VarlıklardaDeğerDüşüklüğü”standardındakihükümleregöre,değerdüşüklüğügöstergelerininolupolmadığıdeğerlendirilmişvedeğerdüşüklüğününolmadığısonucunaulaşılmıştır.

• Değertespiti,birbütünolarakentegresanayitesisideğerlemesiolmasınedeniilemakine,tesisvecihazlarındeğerlemesindeikincielpiyasaverileriyerine;entegretesisinbütünüiçerisindekiaktifveçalışırhaldekideğerlerüzerindenyapılmışolupsözkonusumakine,tesisvecihazlarhatbazındaincelenmiştir.

• Alım/satımişlemleriningerçekleşmesiesnasındaoluşabilecekdeğerler,budeğerlerdenfarklılıkgösterebilirvesözkonusudeğişikliklerinetkilerioluştuğudönemdefinansaltablolarayansıtılır.

iii. Nakit akıma yönelik riskten korunma etkinlik testi

Şirketyönetimininyapmışolduğudeğerlendirmelersonucunda,nakitakımriskindenkorunmaamaçlıolaraktanımlanantürevaraçlarınmakuldeğerleriile31Aralık2011tarihiitibariyletaşınandeğerleriarasındakifarkdiğerfinansalyükümlülükler(Dipnotlar8-9)içerisindesınıflandırılmışolupsözkonusutürevaraçlarınetkinolmasısebebiyleertelenmişvergietkisidüşülereközkaynaklardanakitakımdankorunmaişlemlerifonuiçerisindemuhasebeleştirilmiştir.TürevaraçlarınetkinliktestiAvro/TLkurdeğerlemelerivefaizoranlarınailişkinvarsayımlarıiçermekteolupişlemleringerçekleşmesidurumundagerçekleşecekoluşabilecekdeğerler,budeğerlerdenfarklılıkgösterebilirvesözkonusudeğişikliklerinetkilerioluştuğudönemdefinansaltablolarayansıtılır.




Finansal Bilgiler




iv. Gelir vergileri

Nihaivergitutarınaolanetkilerikesinleşmeyenilgilibirçokişlemvehesaplamanormalişakışısırasındagerçekleşmekteolupbugibidurumlargelirvergisikarşılığıbelirlenmesisırasındaönemlimuhakemelerinkullanılmasınıgerektirmektedir.Şirket,vergiselolaylarınsonucundaödenmesitahminedilenekvergilerinoluşturduğuvergiyükümlüklerinikayıtlarınaalmaktadır.Buçerçevede,Şirketönümüzdekidönemlerdefaydalanabileceği,malizararlardanvediğerbazıindirilebilirgeçicifarklardandoğanertelenmişvergialacaklarınıntamamınıbuvarlıklarıngelecektekikullanımlarınınkuvvetlemuhtemelolmamasınedeniylekayıtlarınaalmamıştır(Dipnot35).Bukonularileilgilioluşannihaivergiselsonuçların,başlangıçtakaydedilentutarlardanfarklıolduğudurumlarda,bufarklarbelirlendiğidönemlerdekigelirvergisikarşılığıveertelenmişvergibakiyelerinietkileyebilecektir.

2.5. Karşılaştırmalı Bilgiler

Malidurumveperformanstrendlerinintespitineimkanvermeküzere,Şirket’infinansaltablolarıöncekidönemlekarşılaştırmalıolarakhazırlanmaktadır.Şirket,31Aralık2011tarihiitibariylebilançosunu,31Aralık2010tarihiitibariylehazırlanmışbilançosuile;1Ocak-31Aralık2011dönemineaitkapsamlıgelir,nakitakımveözkaynaklardeğişimtablolarınıise1Ocak-31Aralık2010dönemiilekarşılaştırmalıolarakdüzenlemiştir.

Şirket,caridönemiçerisinde31Aralık2010tarihiitibariylehazırlanmışkapsamlıgelirtablosundanetsatışlarilesatışlarınmaliyetikalemleriarasındabirsınıflandırmadeğişikliğigerçekleştirmişolup(Dipnot28)sözkonususınıflandırmanınilgilidönemeaitgeçmişyıllarzararlarıilebrütkârvedönemzararlarınaherhangibiretkisibulunmamaktadır.

2.6. Netleştirme/Mahsup

İçerikvetutaritibariyleönemarzedenhertürlükalem,benzerniteliktedahiolsa,finansaltablolardaayrıgösterilir.Önemliolmayantutarlar,esaslarıveyafonksiyonlarıaçısındanbirbirinebenzeyenkalemleritibariyletoplulaştırılarakgösterilir.İşlemveolayınözününmahsubugereklikılmasısonucunda,buişlemveolayınnettutarlarıüzerindengösterilmesiveyavarlıkların,değerdüşüklüğüdüşüldüktensonrakitutarlarıüzerindenizlenmesi,mahsupedilmemekuralınınihlaliolarakdeğerlendirilmez.Şirket’innormalişakışıiçindegerçekleştirdiğiişlemlersonucunda,eldeettiğigelirler,işlemveyaolayınözüneuygunolmasışartıylanetdeğerleriüzerindengösterilir.

DİPNOT 3 - İŞLETME BİRLEŞMELERİ

Yoktur(2010:Yoktur).

DİPNOT 4 - İŞ ORTAKLIKLARI


DİPNOT 5 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Yoktur(BakınızDipnot2.3.16).



DİPNOT 6 - NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ

31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

Kasa 1.237 6.265Bankalar-Vadesizmevduatlar 398.766 231.260-TürkLirası 256.619 231.260-Yabancıpara 142.147 --Vadelimevduatlar 3.885.329 600.000-TürkLirası 2.810.000 600.000-Yabancıpara 1.075.329 -Diğer 227.384 109.435

4.512.716 946.960

31Aralık2011tarihiitibariyleŞirket’invadelimevduatları,vadeleri1ayiçerisindeolanTL,ABDDolarıveİngilizSterlinicinsindenvadelimevduatlarıiçermekteolupetkinağırlıklıortalamafaizoranlarısırasıylayıllık%11,40,%1,50ve%1,50’dir(2010:TLvadelimevduatiçinyıllık%6,50).31Aralık2011tarihiitibariyleyabancıparamevduatlar359.668ABDDoları,50.055Avrove142.535İngilizSterliniiçermektedir(2010:Yoktur).Diğernakitbenzerleri,ortalama30gün(2010:30gün)vadelikredikartıalacaklarınıiçerir.

Şirket’inmevduatlarınınbulunduğubankalarınkrediriskleri,bağımsızverilerdikkatealınarakdeğerlendirilmektedir.Nakitvenakitbenzerlerininpiyasadeğerleri,bilançotarihindekitahakkukedengelirideiçerentaşınandeğerlerineyaklaşmaktadır.

DİPNOT 7 - FİNANSAL YATIRIMLAR

Satılmaya hazır finansal varlıklar:

31 Aralık 2011 31 Aralık 2010 Defter Değeri Hisse Defter Değeri Hisse TL Oranı % TL Oranı %

DesaEnerjiElektrikÜretimiOtoprodüktörGrubuA.Ş.(“DesaEnerji”) 103.327 0,51 103.327 0,51

103.327 103.327

31Aralık2011tarihiitibariyle,Şirket’insatılmayahazırfinansalvarlığıkonumundakiDesaEnerjiindirgenmişnakitakımyöntemikullanılarakeldeedilmişmakuldeğeriilefinansaltablolarayansıtılmıştır.




Finansal Bilgiler



DİPNOT 8 - 9 - FİNANSAL BORÇLAR VE DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER


Kısavadelikrediler 5.430.561 5.303.399Uzunvadelikredilerinkısavadelikısımları 1.073.307 -Kısavadelifinansalkiralamaborçları 71.258 56.559 6.575.126 5.359.958

Türevfinansalaraçlardandoğanborçlar 1.390.583 -

Kısa vadeli finansal borçlar ve diğer finansal yükümlülükler 7.965.709 5.359.958

Uzunvadelikrediler 48.876.000 -Uzunvadelifinansalkiralamaborçları 30.865 85.629 48.906.865 85.629

Türevfinansalaraçlardandoğanborçlar 2.079.327 -

Uzun vadeli finansal borçlar ve diğer finansal yükümlülükler 50.986.192 85.629

Toplam finansal borçlar ve diğer finansal yükümlülükler 58.951.901 5.445.587



DİPNOT 8 - 9 - FİNANSAL BORÇLAR VE DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER (Devamı)

a) Krediler ve diğer finansal yükümlülükler:

Ağırlıklı ortalama yıllık etkin faiz oranı % Orijinal para birimi değeri TL karşılığı 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

Kısa vadeli krediler:ABDDolarıkrediler(*) 4,96 3,03 2.874.986 3.430.400 5.430.561 5.303.399

Uzun vadeli kredilerin kısa vadeli kısımları: Avrokrediler(**) 5,20 - 439.196 - 1.073.307 -

Toplam kısa vadeli krediler 6.503.868 5.303.399

Türev finansal araçlardan doğan borçlar:Yabancıparaswapişlemleri - - 1.390.583 - 1.390.583 -

Toplam kısa vadeli krediler ve türev finansal araçlar 7.894.451 5.303.399

Uzun vadeli krediler:Avrokrediler(**) 5,20 - 20.000.000 - 48.876.000 -

Türev finansal araçlardan doğan borçlar:Yabancıparaswapişlemleri - - 2.079.327 - 2.079.327 -

Toplam uzun vadeli krediler ve türev finansal araçlar 50.955.327 -

(*)ABDDolarıkrediler,sabitfaizoranlırotatifbankakredilerindenoluşmaktaolupfaizoranlarıyıllık%3,85ile%7,75arasındadeğişmektedir(2010:%2,5ile%3,85arasında).(**)AvrokredilerfaizoranıEuribor+%3,40’agörealtıaydabirdeğişenfaizoranlıkrediyiiçermektedir(2010:Yoktur). Şirket,1Ağustos2011’deyurtiçibirfinanskuruluşundan,1Ağustos2017vadeli20milyonAvrotutarındakredisağlamışvebukrediileilişkilitaraflaraolan22.205.244Avrotutarındakiborçlarınıaynıtarihitibariyleödemiştir.KredifaizialtaaydabirbelirlenmeküzeredeğişkenEuribor+%3,40olarakbelirlenmişolupkredigeriödemesi,kredikullanımtarihindenitibarenikiyıllıködemesizdönemsonunda,1Ağustos2013tarihindebaşlayarak6aylıkdönemlerde9eşittaksittegeriödenecektir.Faizödemeleriisekredikullanımtarihindenbaşlayarak6aylıkdönemlerdegerçekleştirilecektir.SözkonusukrediyeilişkinolarakYaşarGrubuşirketlerinden,YaşarHolding,YaşarBirleşikPazarlamaDağıtımTurizmveTicaretA.Ş.(“YBP”),PınarSuSanayiveTicaretA.Ş.(“PınarSu”),PınarSütMamülleriSanayiiA.Ş.(“PınarSüt”),ÇamlıYemBesicilikSanayiveTicaretA.Ş.(“ÇamlıYem”),PınarEntegreEtveUnSanayiA.Ş.(“PınarEt”)veDyoBoyaFabrikalarıSanayiveTicaretA.Ş.(“DyoBoya”),Şirket’egarantörsıfatıylakefaletsağlamıştır.




Finansal Bilgiler




Şirket1Ağustos2011tarihindealmışolduğukrediyeilişkinuluslararasıbirfinanskuruluşuileInternationalSwapsandDerivativesAssociation(“ISDA”)masteranlaşması,ekleriveswapteyitdokümanlarınıimzalamaksuretiyleAvro/TLüzerindenswapanlaşmasıyapmıştır.Şirketbuanlaşmailesözkonusukredininyalnızcafaizödemelerini%8,30faizoranıve2,274Avro/TLkuruileswapetmiştir.Şirketyönetimininyapmışolduğudeğerlendirmelersonucunda,nakitakımriskindenkorunmaamaçlıolaraktanımlanantürevaraçlarınmakuldeğerleriile31Aralık2011tarihiitibariyletaşınandeğerleriarasındakitoplam3.469.910TLtutarındakifarkdiğerkısaveuzunfinansalyükümlülükleriçerisindesınıflandırılmışoluptahakkukeden499.544TLtutarındakiswapişlemindenkaynaklananfaizgiderlerifinansalgiderler(Dipnot32)içerisindesınıflandırılarakkapsamlıgelirtablosunayansıtılmış,2.970.366TLtutarındakitürevişlemlerdenkaynaklananmakuldeğerfarkıise,türevaraçlarınetkinolmasısebebiyle,594.073TLtutarındakiertelenmişvergietkisi(Dipnot35)düşülereközkaynaklardanakitakımdankorunmaişlemlerifonuiçerisindemuhasebeleştirilmiştir.

Şirket’inkredilervediğerfinansalyükümlülüklerileilgilivermişolduğuteminatlarDipnot22’deaçıklanmıştır.

31Aralık2011tarihiitibariyleuzunvadelikredilervediğerfinansalyükümlülükleringeriödemeplanıaşağıdakigibidir:

31 Aralık 2011

2013yılı 6.737.8612014yılı 11.467.8992015yılı 11.038.0872016yılı 10.897.6202017yılı 10.813.860

50.955.327

31Aralık2011ve2010tarihleriitibariyle,Şirket’indeğişkenvesabitfaizoranlıkredileri,finansalyatırımlarıvediğerfinansalyükümlülüklerifaizoranıyenilemetarihlerinegörehazırlanmışvadekırılımıaşağıdakigibidir: 3 aya kadar Toplam- 31 Aralık 2011:

Değişkenfaizoranlıkredilervediğerfinansalyükümlülükler 53.419.217 53.419.217Sabitfaizoranlıkrediler - 5.430.561

58.849.778

- 31 Aralık 2010:

Sabitfaizoranlıkrediler - 5.303.399

5.303.399

Şirket’inyapmışolduğufaizduyarlılıkanalizinegöre31Aralık2011tarihiitibariyle,faizoranlarında%1’likbirartışsözkonusuolsaydıvediğertümdeğişkenlersabitkalsaydı,değişkenfaizoranlıkredilerdenkaynaklananfaizgiderisonucunetdönemzararı206.365TLdahafazlaolurdu.




Bankakredilerivediğerfinansalyükümlülüklerintaşınanvemakuldeğerleriaşağıdakigibidir:

Taşınan Değer Makul Değer 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

Bankakredileri 58.849.778 5.303.399 58.348.039 5.333.706

Kredilerininmakuldeğerleri,ABDDolarıveAvrokredileriçinsırasıylayıllık%1,30ve%8,13etkinağırlıklıfaizoranlarıkullanılarakiskontoedilmişnakitakımyöntemiilebelirlenmiştir(2010:ABDDolarıkredileriçinyıllık%0,29).

b) Finansal kiralama işlemlerinden borçlar:

31 Aralık 2011 31 Aralık 2010 TL TL Avro karşılığı Avro karşılığı

Kısavadeli 29.159 71.258 27.602 56.559Uzunvadeli 12.630 30.865 41.789 85.629

41.789 102.123 69.391 142.188

FinansalkiralamayükümlülükleriŞirket’inalmışolduğuişmakineleriileilgiliolupetkinağırlıklıortalamafaizoranlarıyıllık%0,08,vadesi2013 yılıdır(2010:%0,08).

DİPNOT 10 - TİCARİ ALACAKLAR VE BORÇLAR


a) Ticari alacaklar:

Müştericarihesapları 14.339.410 12.652.640Vadeliçeklervealacaksenetleri 4.094.763 2.898.854

18.434.173 15.551.494

Tenzil:Şüphelialacakkarşılığı (3.438.508) (3.369.415)Vadelisatışlardankaynaklanantahakkuketmemişfinansalgelir (145.188) (82.741)

14.850.477 12.099.338

Şirket’inalacakları,yurtiçindebayivezincirmağazalar,yurtdışındaiseYaşargrubuşirketlerindenYataşvasıtasıylayapılanmamulveyarımamultemizlikkağıdısatışlarındandoğmaktadır.




Finansal Bilgiler



DİPNOT 10 - TİCARİ ALACAKLAR VE BORÇLAR (Devamı)

31Aralık2011tarihiitibariyleTLcinsindenkısavadeliticarialacaklariçinhesaplanantahakkuketmemişfinansalgelirhesaplamasındakullanılanetkinağırlıklıortalamafaizoranıyıllık%11,01(2010:TL,Avro,ABDDolarıveİngilizSterlinicinsindenkısavadeliticarialacaklariçinsırasıylayıllık%6,80,%0,77,%0,26ve%0,59)olupalacaklarınağırlıklıortalamavadeleri2ayiçerisindedir(2010:2ay).

31Aralık2011ve2010tarihleriitibariyleticarialacaklarınvadeleriaşağıdakigibidir:


Vadesigeçenalacaklar 2.475.405 2.154.2600-30günvadeli 4.562.600 3.681.60331-60günvadeli 4.934.209 3.876.92661-90günvadeli 2.578.907 1.711.24591günveüzeri 299.356 675.304

14.850.477 12.099.338

31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylevadesigeçenticarialacaklarınyaşlandırmasıvekrediriskianaliziDipnot38.a’dadetaylıolarakaçıklanmıştır.

31Aralık2011tarihiitibariylevadesigeçmişancakdeğerdüşüklüğüneuğramamış2.475.405TLtutarındakiticarialacakiçin845.602TLtutarındateminatalınmıştır.Sözkonusututarın1.636.858TLtutarındakikısmımüşterilerdenmüteakipdönemdetahsiledilmiştir.

Şüphelialacakkarşılığınındönemiçerisindekihareketleriaşağıdakigibidir:

2011 2010

1 Ocak (3.369.415) (3.430.002)

Dönemiçerisindeayrılankarşılık(Dipnot31.b) (225.000) (45.740)Konusukalmayanşüphelialacakkarşılığı(Dipnot31.a) 155.907 106.327

31 Aralık (3.438.508) (3.369.415)

Üretim,dağıtımveçeşitlisatışnoktalarınıkapsayanŞirket’ingenişdağılmışmüşteriyelpazesindendolayı,ticarialacaklarınkonsantrasyonriskisınırlıdır.Şirket’inticarialacaklarınıtahsiletmedekigeçmişdeneyimigözönündebulundurularakgereklikarşılıkayrılmıştır.Bunedenle,Şirketyönetimiayrılmışolanşüphelialacaklarındışındaherhangibirekşüphelialacakriskininyeralmadığınainanmaktadır.




DİPNOT 10 - TİCARİ ALACAKLAR VE BORÇLAR (Devamı)

b) Kısa vadeli ticari borçlar:

Borçsenetleri 9.006.259 7.791.004Satıcılarcarihesapları 6.441.062 5.072.724

15.447.321 12.863.728

Tenzil:Vadelialımlardankaynaklanantahakkuketmemişfinansalgider (65.677) (46.959)

15.381.644 12.816.769

31Aralık2011tarihiitibariyleTL,ABDDolarıveAvrocinsindenkısavadeliticariborçlariçinhesaplanantahakkuketmemişfinansalgiderhesaplamasındakullanılanetkinağırlıklıortalamafaizoranlarısırasıylayıllık%11,00,%0,51ve%1,63(2010:sırasıylayıllık%6,69,%0,37ve%1,23)olupborçlarınağırlıklıortalamavadeleri2ayiçerisindedir(2010:2ay).

31Aralık2011 tarihiitibariyle600.282TLtutarındakiticariborçlarınvadesiortalama1aygeçmiştir.

c) Uzun vadeli ticari borçlar:

Borçsenetleri - 561.818Tenzil:Vadelialımlardankaynaklanantahakkuketmemişfinansalgider - (11.456)

- 550.362

31Aralık2010tarihiitibariyleuzunvadeliticariborçlarŞirket’inmaddiduranvarlıkyatırımlarınailişkinborçlardanoluşmaktadır.İlgiliborçlarınetkinağırlıklıortalamafaizoranıyıllık%1,47’dir.

DİPNOT 11 - DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR

31 Aralık 2011 31 Aralık 2010a) Kısa vadeli diğer alacaklar:

Personeldenalacaklar 14.537 35.864Diğer 35.354 -

49.891 35.864

b) Uzun vadeli diğer alacaklar:

Verilendepozitoveteminatlar 20.660 12.400

20.660 12.400




Finansal Bilgiler



DİPNOT 11 - DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR (Devamı)

c) Kısa vadeli diğer borçlar:

Alınandepozitoveteminatlar 4.804 9.010

4.804 9.010

DİPNOT 12 - FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAKLAR VE BORÇLAR


DİPNOT 13 - STOKLAR


Hammaddevemalzeme 5.488.141 5.502.458Yarımamul 1.529.085 1.837.886Mamul 2.760.628 2.007.413Ticarimal 101.074 92.098Yedekparçavediğerleri 2.465.436 2.060.364

12.344.364 11.500.219

Tenzil:Değerdüşüklüğükarşılığı (90.122) -

12.254.242 11.500.219

Hammaddevemalzemelerağırlıklıolaraktemizlikkağıdıüretimindekullanılanselülozvegeridönüştürülebilirkağıtlardanoluşmaktadır.31Aralık2011tarihiitibariylehammaddevemalzemelerin2.483.726TL(2010:2.543.921TL)tutarındakikısmıyoldakimallardanoluşmaktadır.31Aralık2011tarihiitibariylestokdeğerdüşüklüğükarşılığıayrılanhammaddevemamullerharicindekistoklarıntamamı(2010:stoklarıntamamı)maliyetbedeliiledeğerlenmiştir.

Caridönemiçerisindegiderleştirilenvesatışlarınmaliyetiileilişkilendirilenhammaddevemalzememaliyetitutarı50.140.019TL’dir(2010:47.352.271TL)(Dipnot30).

DİPNOT 14 - CANLI VARLIKLAR


DİPNOT 15 - DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİNE İLİŞKİN VARLIKLAR




DİPNOT 16 - ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR


DİPNOT 17 - YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER


DİPNOT 18 - MADDİ DURAN VARLIKLAR

1Ocak-31Aralık2011hesapdönemindekimaddiduranvarlıkhareketleriaşağıdakigibidir:

Değer Yeniden düşüklüğü 1 Ocak 2011 İlaveler Çıkışlar Transferler değerleme (Dipnot 31.b) 31 Aralık 2011

Maliyet değeri/yeniden değerlenmiş değer:

Arazivearsalar 12.275.000 - - - 7.115.000 - 19.390.000Binalarveyerüstüdüzenleri 26.315.514 62.453 - - 3.899.307 - 30.277.274Makine,tesisvecihazlar 111.359.436 118.126 (17.138) 666.409 23.722.184 - 135.849.017Taşıtaraçları 115.323 - (22.109) - - - 93.214Döşemevedemirbaşlar 3.107.274 314.882 (39.869) 50.792 - - 3.433.079Diğermaddiduranvarlıklar 9.580.282 3.500 (5.779.721) - - (2.971.672) 832.389Yapılmaktaolanyatırımlar - 717.201 - (717.201) - - -

162.752.829 1.216.162 (5.858.837) - 34.736.491 (2.971.672) 189.874.973

Tenzil: Birikmiş amortisman:

Binalarveyerüstüdüzenleri (11.671.436) (1.665.835) - - - - (13.337.271)Makine,tesisvecihazlar (65.986.377) (3.369.562) 1.925 - - - (69.354.014)Taşıtaraçları (115.323) - 22.109 - - - (93.214)Döşemevedemirbaşlar (2.735.889) (106.665) 39.869 - - - (2.802.685)Diğermaddiduranvarlıklar (5.084.327) (405.007) 5.472.421 - - - (16.913)

(85.593.352) (5.547.069) 5.536.324 - - - (85.604.097)

Net defter değeri 77.159.477 104.270.876

2011yılıiçerisindemaddiduranvarlıklarailavelerinönemlibirkısmıtemizlikkağıdıüretimineilişkinmakineyatırımındanoluşmaktadır.Diğermaddiduranvarlıklardançıkışlarekonomikömürlerininönemlibirbölümünütamamlamışmakinelereilişkinyedekparçalarınçıkışlarındankaynaklanmaktadır.Şirketyönetimi,önemlikısmıyedekparçalardanoluşandiğermaddiduranvarlıklarınkalankısmıiçinhesapladığıgerikazanılabilirtutarıntaşınanmaliyetbedelinden2.971.672TLtutarındayüksekolmasısebebiylehesapladığıdeğerdüşüklüğükarşılığınıdiğerfaaliyetgiderleriiçerisindesınıflandırılarakkapsamlıgelirtablosunagiderolarakyansıtılmıştır(Dipnot31.b).




Finansal Bilgiler



DİPNOT 18 - MADDİ DURAN VARLIKLAR (Devamı)

1Ocak-31Aralık2010hesapdönemindekimaddiduranvarlıkhareketleriaşağıdakigibidir:

1 Ocak 2010 İlaveler Çıkışlar Transferler 31 Aralık 2010

Maliyet değeri/yeniden değerlenmiş değer:

Arazivearsalar 12.275.000 - - - 12.275.000Binalarveyerüstüdüzenleri 26.282.625 32.889 - - 26.315.514Makine,tesisvecihazlar 110.966.626 216.387 (108.028) 284.451 111.359.436Taşıtaraçları 767.722 - (652.399) - 115.323Döşemevedemirbaşlar 3.122.644 86.994 (102.364) - 3.107.274Diğermaddiduranvarlıklar 9.558.084 35.901 (13.703) - 9.580.282Yapılmaktaolanyatırımlar 60.944 223.507 - (284.451) -

163.033.645 595.678 (876.494) - 162.752.829

Tenzil: Birikmiş amortisman:

Binalarveyerüstüdüzenleri (10.364.716) (1.306.720) - - (11.671.436)Makine,tesisvecihazlar (59.789.744) (6.304.661) 108.028 - (65.986.377)Taşıtaraçları (767.722) - 652.399 - (115.323)Döşemevedemirbaşlar (2.745.991) (88.724) 98.826 - (2.735.889)Diğermaddiduranvarlıklar (4.681.831) (403.358) 862 - (5.084.327)

(78.350.004) (8.103.463) 860.115 - (85.593.352)

Net defter değeri 84.683.641 77.159.477

Döneminamortismanveitfapayımaliyetlerinin5.378.860TL(2010:7.954.748TL)tutarındakikısmıüretimmaliyetine,187.920TL(2010:178.684TL)tutarındakikısmıgenelyönetimgiderlerine(Dipnot29.a)ve71.355TL(2010:60.766TL)tutarındakikısmıisesatış,pazarlamavedağıtımgiderlerine(Dipnot29.b)dahiledilmiştir.Makine,tesisvecihazlarailişkinekonomikömürlerin1Ocak2011tarihiitibariylegüncellenmesineticesinde2011yılınailişkinamortismangiderleridahaöncekiekonomikömürleregörehesaplanacakolantutardan3.402.288TLdahaazgerçekleşmiştir(Dipnot2.3.13).



DİPNOT 18 - MADDİ DURAN VARLIKLAR (Devamı)

31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylearazivearsalar,binalarveyerüstüdüzenleriilemakine,tesisvecihazlarınyenidendeğerlemeharekettablosuaşağıdadır:

2011 2010

1 Ocak 24.990.953 27.889.321

Makine,tesisvecihazlarınyenidendeğerlemesindenkaynaklananfonartışı 23.722.184 -Arazivearsalarilebinalarveyerüstüdüzenlerininyenidendeğerlenmesindenkaynaklananfonartışı 11.014.307 -Yenidendeğerlemefonundakiartışüzerindenhesaplananertelenmişvergi(Dipnot35) (5.880.048) -Geçmişyıllarzararlarınasınıflandırılanyenidendeğerlemefonundandoğanamortisman-net (1.975.417) (2.898.368)

31 Aralık 51.871.979 24.990.953

Arazivearsalar,binalarveyerüstüdüzenleriilemakine,tesisvecihazların31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylemaliyetdeğerleriveilgilibirikmişamortismanlarıaşağıdakigibidir:

Arazi ve Binalar Makine, tesis31 Aralık 2011: arsalar ve yerüstü düzenleri ve cihazlar

Maliyet 794.408 17.970.026 90.071.673Tenzil:Birikmişamortisman - (11.262.177) (56.284.444)

Net defter değeri 794.408 6.707.849 33.787.229

Arazi ve Binalar Makine, tesis31 Aralık 2010: arsalar ve yerüstü düzenleri ve cihazlar

Maliyet 794.408 17.907.575 89.304.276Tenzil:Birikmişamortisman - (10.718.956) (54.262.602)

Net defter değeri 794.408 7.188.619 35.041.674




Finansal Bilgiler



DİPNOT 19 - MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR

1 Ocak 2011 İlaveler 31 Aralık 2011

Maliyet 1.377.916 99.536 1.477.452Tenzil:Birikmişitfapayları (1.129.486) (91.066) (1.220.552)

Net defter değeri 248.430 256.900

1 Ocak 2010 İlaveler 31 Aralık 2010

Maliyet 1.264.242 113.674 1.377.916Tenzil:Birikmişitfapayları (1.038.751) (90.735) (1.129.486)

Net defter değeri 225.491 248.430

DİPNOT 20 - ŞEREFİYE


DİPNOT 21 - DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI


DİPNOT 22 - KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIKLAR VE YÜKÜMLÜLÜKLER


a) Kısa vadeli borç karşılıkları:

Maliyetgiderkarşılığı 2.896.996 979.446Davakarşılığı 348.420 341.883Diğer 18.706 22.148

3.264.122 1.343.477

Maliyetgiderkarşılığı,hurdakağıtlarınmürekkeparındırmatesisindeişlemetabitutulmasındansonraortayaçıkanveŞirket’infabrikasahasındabirikentehlikesizsınıfındakiatıklarıntahminiimhamaliyetindenoluşmaktaolupilgilitutarüretimmaliyetinedahiledilmiştir.



DİPNOT 22 - KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIKLAR VE YÜKÜMLÜLÜKLER (Devamı)

• Maliyetgiderkarşılığınındönemiçerisindekihareketiaşağıdakigibidir:

2011 2010

1 Ocak 979.446 751.738

Dönemiçerisindeayrılankarşılık 1.926.954 1.160.529Dönemiçerisindekiazalış (9.404) (932.821)

31 Aralık 2.896.996 979.446

• Davakarşılıklarınıncaridönemiçerisindekihareketleriaşağıdakigibidir:

1 Ocak 341.883 337.755

Dönemiçerisindeayrılankarşılık(Dipnot31.a) 106.537 44.276Konusukalmayandavakarşılıkları(Dipnot31.b) (100.000) (40.148)

31 Aralık 348.420 341.883


b) Uzun vadeli borç karşılıkları:

Kıdemeteşvikikramiyesi 105.161 100.011

c) Alınan teminatlar:

Kefaletler 48.876.000 48.580.478Teminatmektupları 9.338.000 7.393.000İpotekler 1.766.370 2.331.370Diğer 181.112 189.110

60.161.482 58.493.958




Finansal Bilgiler




31Aralık2011tarihiitibariylealınankefaletler,Şirket’inyurtiçibirfinanskuruluşundansağlamışolduğutoplam20.000.000Avrokarşılığı48.876.000TLkrediyeilişkinYaşargrubuşirketlerinden,YaşarHolding,YBP,PınarSu,PınarSüt,ÇamlıYem,PınarEtveDyoBoya’nıngarantörolaraksağladığıkefaletlerdenkaynaklanmaktadır.

Alınanveverilenkefaletler,Şirket’inteminettiğikredilereistinadenkullanılmışolduğundanvadeleriilgilikredilerinvadeleriilesınırlandırılmıştır.

31 Aralık 2011 31 Aralık 2010d) Verilen teminatlar:

Kefaletler 606.634.000 593.579.997Teminatmektupları 3.508.055 2.185.740Diğer 125.825 179.805

610.267.880 595.945.542

31Aralık2011tarihiitibariyleverilenkefaletler,YaşargrubuşirketlerindenYaşarHolding,ÇamlıYem,DyoBoya,PınarSütvePınarEt’inuluslararasıpiyasalardanvefinansalkuruluşlardansağlamışolduğutoplam250.000.000ABDDolarıve55.000.000Avrokarşılığı606.634.000TL(2010:101.059.000Avrove250.000.000ABDDolarıkarşılığı593.579.997TL)tutarındakikredileresayılangrupşirketleriylebirliktegarantörolarakkatılmasındankaynaklanmaktadır.




31Aralık2011ve2010tarihleriitibariyleŞirket’inteminat/rehin/ipotek(“TRİ”)pozisyonunailişkintablolarıaşağıdakigibidir:


Döviz Cinsi Tutarı TL karşılığı Döviz Cinsi Tutarı TL karşılığı

Şirket tarafından verilen TRİ’ler:

A. KendiTüzelKişiliğiAdınaVermişOlduğu

TRİ’lerinToplamTutarı 3.633.880 2.365.545

TL 3.508.055 3.508.055 TL 2.277.797 2.277.797

Avro 51.487 125.825 Avro 42.823 87.748

B. TamKonsolidasyonKapsamınaDahilEdilen

OrtaklıklarLehineVermişOlduğuTRİ’lerinToplamTutarı - - - - - -

C. OlağanTicariFaaliyetlerininYürütülmesiAmacıyla

Diğer3.KişilerinBorcunuTeminAmacıylaVermişOlduğu

TRİ’lerinToplamTutarı - - - - - -

D. DiğerVerilenTRİ’lerinToplamTutarı 606.634.000 593.579.997

i.AnaOrtakLehineVermişOlduğuTRİ’lerinToplamTutarı 472.225.000 542.352.497

TL - - - - -

Avro - - Avro 76.059.000 155.852.497

ABDDoları 250.000.000 472.225.000 ABDDoları 250.000.000 386.500.000

ii.BveCmaddeleriKapsamınaGirmeyenDiğerGrupŞirketleri

LehineVermişOlduğuTRİ’lerinToplamTutarı 134.409.000 - 51.227.500

TL - - TL - -

Avro 55.000.000 134.409.000 Avro 25.000.000 51.227.500

iii.CMaddesiKapsamınaGirmeyen3.kişilerLehine

VermişOlduğuTRİ’lerinToplamTutarı - - - - -

610.267.880 595.945.542

Şirket’invermişolduğudiğerTRİ’lerinŞirket’inözkaynaklarınaoranı %1.906 %3.420




Finansal Bilgiler




d) Devam etmekte olan önemli davalar:

Şirketaleyhineaçılmış348.420TL(2010:341.883TL)tutarındamuhtelifdavalarbulunmaktaoluptamamıiçingereklikarşılıkfinansaltablolardaayrılmıştır.Öteyandan,Şirketaleyhinehissesenetlerininsatışısürecindebazıbilgileringizlendiğiiddiasıileyatırımcılarınuğramışolduğuzararınfaiziileberabertazminiamacıyla972.761TL(2010:972.761TL)tutarındadavaaçılmıştır.Yatırımcılarınaçmışolduklarıdavaların450.745TLtutarındakikısmı4Mayıs2009tarihiitibariyle,geriyekalan522.016TLtutarındakikısmıise12Haziran2009tarihiitibariyleŞirketlehinesonuçlanmıştır.Kararyatırımcılartarafındantemyizedilmişolup,Yargıtaykararıbeklenmektedir.ŞirketyönetimivehukukmüşaviriadıgeçendavalarıniçeriklerindenvebenzeriçtihatlardandolayıŞirketlehinesonuçlanacağıkanaatindeolduklarındanilişiktekifinansaltablolardaherhangibirkarşılıkayrılmamıştır.YargıtaykararıŞubat2012’deŞirketlehinesonuçlanarakkesinleşmiştir.

DİPNOT 23 - TAAHHÜTLER

Şirket’inhammaddealımlarınailişkinalımtaahhütleritoplamı31Aralık2011tarihiitibariyle621.809ABDDolarıkarşılığıtoplam1.174.536TLtutarındadır(2010:1.562.636ABDDoları,57.875Avro,ve3.975İngilizSterlinikarşılığıtoplam2.543.921TL).AyrıcaŞirket’in31Aralık2011tarihiitibariyle190.000Avrokarşılığı464.322TLtutarındamaddiduranvarlıkalımsözleşmesineilişkinalımtaahhüdübulunmaktadır(2010:Yoktur).

DİPNOT 24 - KIDEM TAZMİNATI KARŞILIĞI


Kıdemtazminatıkarşılığı 1.551.323 1.673.357

1.551.323 1.673.357

TürkİşKanunu’nagöre,ŞirketbirsenesinidoldurmuşolanveŞirket’leilişkisikesilenveyaemekliolan25hizmet(kadınlarda20)yılınıdolduranveemekliliğinikazanan(kadınlariçin58yaşında,erkekleriçin60yaşında),askereçağırılanveyavefatedenpersoneliiçinkıdemtazminatıödemeklemükelleftir.

Ödenecektazminatherhizmetyılıiçinbiraylıkmaaşkadardırvebututar31Aralık2011tarihiitibariyle2.731,85TL(31Aralık2010:2.517,01TL)ilesınırlandırılmıştır.

Kıdemtazminatıyükümlülüğüyasalolarakherhangibirfonlamayatabideğildirveherhangibirfonlamaşartıbulunmamaktadır.Kıdemtazminatıkarşılığıçalışanlarınemekliliğihalindeödenmesigerekecekmuhtemelyükümlülüğünbilançotarihindekideğerininaktüeryalöngörülerdoğrultusundatahminiylehesaplanır.



DİPNOT 24 - KIDEM TAZMİNATI KARŞILIĞI (Devamı)

Temelvarsayım,heryıllıkhizmetiçinbelirlenentavankarşılığınınenflasyonileorantılıolarakartmasıdır.Böyleceuygulananiskontooranıenflasyonunbeklenenetkilerindenarındırılmışgerçekoranıgösterir.Şirket’inkıdemtazminatıkarşılığı,kıdemtazminatıtavanıheraltıaydabirayarlandığıiçin,1Ocak2012tarihindenitibarengeçerliolan2.805,04TL(1Ocak2011:2.623,23TL)üzerindenhesaplanmaktadır.Toplamkarşılığınhesaplanmasınayönelikaşağıdakiaktüeryalöngörülerkullanılmıştır:


Yıllıkiskontooranı(%) 4,66 4,66Emeklilikolasılığı(%) %96,2 %95,8

Kıdemtazminatıkarşılığınınyıliçerisindekihareketleriaşağıdakigibidir:

2011 2010

1 Ocak 1.673.357 1.346.249

Faizmaliyeti 77.978 62.735Aktüeryalzarar 165.680 127.075Dönemiçindekiartış 333.853 335.599Dönemiçindeödenen (699.545) (198.301) 31 Aralık 1.551.323 1.673.357

1Ocak-31Aralık2011hesapdönemineaitfaizmaliyeti,aktüeryalzarariledönemiçindekiartıştoplamı577.511TL(2010:525.409TL)tutarındaolupgenelyönetimgiderlerinedahiledilmiştir(Dipnot29.b).

DİPNOT 25 - EMEKLİLİK PLANLARI





Finansal Bilgiler



DİPNOT 26 - DİĞER VARLIKLAR VE YÜKÜMLÜLÜKLER


a) Diğer dönen varlıklar:

Devredenkatmadeğervergisi(“KDV”) 234.089 478.092Peşinödenengiderler 100.240 133.383Verilensiparişavansları 53.306 85.742Peşinödenenvergiveharçlar 15.171 21.984Diğer 1.840 -

404.646 719.201

b) Diğer duran varlılar:

Verilenavanslar 201.797 -

201.797 -

31Aralık2011tarihiitibariyleverilenavanslarmaddiduranvarlıkalımlarınailişkindir.

c) Diğer kısa vadeli yükümlülükler:

Ödenecekvergiharçvediğerkesintiler 636.918 317.941Alınansiparişavansları 353.742 516.686Diğer 2.983 2.998

993.643 837.625

DİPNOT 27 - ÖZKAYNAKLAR

Şirket,SPK’yakayıtlıolanşirketleretanınankayıtlısermayesisteminiuygulamaktaolup1Krnominaldeğeresahipkayıtlıhisselerinitemsiledenkayıtlısermayesiiçinbirtavanbelirlemiştir.Şirket’inonaylanmışveödenmişnominaldeğerdekisermayesi,31Aralık2011ve2010tarihleriitibariyleaşağıdakigibidir:


Kayıtlısermayetavanı(tarihideğeriile) 80.000.000 80.000.000Nominaldeğeriileonaylanmışveödenmişsermaye 40.000.000 40.000.000

Türkiye’dekişirketler,hissedarlarınabedelsizhisseçıkararakvermedurumundakayıtlısermayetavanınıaşabilirler.



DİPNOT 27 - ÖZKAYNAKLAR (Devamı)

Şirket’in31Aralık2011ve2010tarihlerindekihissedarlarıvesermayeiçindekipaylarıtarihideğerlerleaşağıdakigibidir:


Pay Pay Pay Pay Oranı (%) Tutarı (TL) Oranı (%) Tutarı (TL)

YaşarHolding 60,58 24.231.366 60,58 24.231.370Halkaaçıkkısım 35,12 14.049.855 35,12 14.049.855Diğer 4,30 1.718.779 4,30 1.718.775

Ödenmiş sermaye 100,00 40.000.000 100,00 40.000.000

Beheri1Krolan4.000.000.000adet(2010:4.000.000.000adet)hissebulunmaktaolupfarklıhissegruplarıvehissedarlaraverilenherhangibirimtiyazyoktur.

31Aralık2011tarihiitibariyle253.928TL(2010:229.144TL)tutarındakihissesenediihraçprimiiseŞirket’inhalkaarzedilenhisselerininnominaltutarıilesatıştutarıarasındakifarkıtemsiletmektedir.

YönetimKurulu’nun30Temmuz2009ve6Ekim2009tarihlikararlarınaistinaden,Şirketsermayesinin12.000.000TLnakdenartırılarak40.000.000TL’yeçıkartılmasıkapsamında28Aralık2009-11Ocak2010tarihleriarasındayenipayalmahakkıkullanılmıştır.31Aralık2009tarihiitibariylesermayeartırımsürecidevamettiğindenveSermayePiyasasıKanunu’nun7’ncimaddesiuyarınca,kayıtlısermayesistemindeolanŞirket’inpaylarınınsatışıesnasındaalıcıyateslimindenitibarenpaysahipliğihakkıkazanılmasıvebuhaldeTürkTicaretKanunu’nun395’incimaddesinin3’üncücümlesininve412.maddesininuygulanmayacakolmasısebebiyle,22Aralık2009tarihiitibariylesermayesi28.000.000TL’yeazaltılmışolanŞirket’in31Aralık2009tarihiitibariyleödenmişsermayesi28Aralık2009-31Aralık2009dönemindekullanılan8.468.043TLtutarındakirüçhanhaklarınıdaihtivaedecekşekilde36.468.043TL’yeartırılmıştır.31Aralık2009itibariyleödenmemişolan3.531.957TL,22Ocak2010tarihiitibariyleödenmişolupŞirketçıkarılmışsermayesi40.000.000TL’yeulaşmıştır.Sermayenin40.000.000TL’yearttırılmasıhususu12Şubat2010tarihindetesciledilmiştir.

YönetimKurulu’nun9Eylül2011tarihlikararınaistinaden,Şirket’in31Aralık2010tarihlibağımsızdenetimdengeçmişveGenelKurul’caonaylanmışyıllıkfinansaltablolarındayeralan35.037.808TLtutarındakigeçmişyılzararlarındankaynaklananbilançoaçığının15.000.000TL’likkısmınınsermayeninazaltılmasıyoluylakapatılmasınıteminen,SPK’nın2009/18sayılıHaftalıkBülteni’ndeyayımlanan“HalkaAçıkAnonimOrtaklıklarınFonÇıkışıGerektirmeyenSermayeAzaltımıİşlemlerindeUyulacakİlkeveEsaslar”duyurusukapsamında;çıkarılmışsermayenin15.000.000TLtutarındaazaltılmasına,eşzamanlıolarakçıkarılmışsermayenin15.000.000TLtutarındaartırılmasınakararverilmiştir.Ödenmesitaahhütedilen15.000.000TL’nintamamı26Aralık2011tarihiitibariylenakdenödenmişolupsözkonususermayeartırımısırasındaŞirket’inhalkaarzedilenhisselerininnominaltutarıilesatıştutarıarasındakifarkailişkin24.784TLtutarındahissesenediihraçprimi31Aralık2011tarihiitibariyleŞirketözkaynaklarınailaveedilmiştir.29Aralık2011tarihiitibariyle,sermayeninazaltılmasıveeşzamanlıolarakartırılmasınailişkinolağanüstügenelkurulkararıİzmirTicaretSicilMemurluğu’ncatesciledilmiştir.




Finansal Bilgiler




TürkTicaretKanunu’nagöre,yasalyedeklerbirinciveikincitertipyasalyedeklerolmaküzereikiyeayrılır.TürkTicaretKanunu’nagörebirincitertipyasalyedekler,şirketinödenmiş/çıkarılmışsermayesinin%20’sineulaşılıncayakadar,yasalkayıtlaragörenetdönemkârında,yineyasalkayıtlaragöregeçmişyılzararlarıdüşülerekbulunanmatrahın%5’iolarakayrılır.İkincitertipyasalyedekleriseödenmişsermayenin%5’iniaşandağıtılankârın%10’udur.Öteyandan,netdağıtılabilirdönemkârınıntamamınıntemettüolarakdağıtılmasınakararverilmesidurumunda,sadecebudurumlasınırlıolmaküzere;ikincitertipyasalyedekakçenetdağıtılabilirdönemkârındanödenmiş/çıkarılmışsermayenin%5’iniaşankısımiçin%9oranındaayrılır.TürkTicaretKanunu’nagöre,yasalyedeklerödenmişsermayenin%50’sinigeçmediğisürecesadecezararlarınetleştirmekiçinkullanılabilir,bunundışındaherhangibirşekildekullanılmasımümkündeğildir.

YukarıdabahsigeçentutarlarınSPKFinansalRaporlamaStandartlarıuyarınca“KârdanAyrılanKısıtlanmışYedekler”içerisindesınıflandırılmasıgerekmektedir.Şirket’in31Aralık2011tarihiitibariylekârdanayrılankısıtlanmışyedeğibulunmamaktadır(2010:Yoktur).

Seri:XI,No:29sayılıtebliğveonaaçıklamagetirenSPKduyurularınagöre“ÖdenmişSermaye”,“KârdanAyrılanKısıtlanmışYedekler”ve“HisseSenediİhraçPrimleri”ninyasalkayıtlardakitutarlarıüzerindengösterilmesigerekmektedir.Sözkonusutebliğinuygulanmasıesnasındadeğerlemelerdeçıkanfarklılıkların(enflasyondüzeltmesindenkaynaklananfarklılıklargibi):

• “ÖdenmişSermaye”denkaynaklanmaktaysavehenüzsermayeyeilaveedilmemişse,“ÖdenmişSermaye”kalemindensonragelmeküzereaçılacak“SermayeDüzeltmesiFarkları”kalemiyle;

• “KârdanAyrılanKısıtlanmışYedekler”ve“HisseSenediİhraçPrimleri”ndenkaynaklanmaktavehenüzkârdağıtımıveyasermayeartırımınakonuolmamışsa“GeçmişYıllarKâr/Zararıyla”,ilişkilendirilmesigerekmektedir.DiğerözkaynakkalemleriiseSPKFinansalRaporlamaStandartlarıçerçevesindedeğerlenentutarlarıilegösterilmektedir.Sermayedüzeltmesifarklarınınsermayeyeeklenmekdışındabirkullanımıyoktur.

Halkaaçıkşirketler,temettüdağıtımlarınıSPK’nınöngördüğüşekildeaşağıdakigibiyaparlar:

SermayePiyasasıKurulu’nun27Ocak2010tarihli2/51sayılıkararıgereğince,halkaaçıkanonimortaklıklarınfaaliyetlerindeneldeettiklerikârlarındağıtımıesaslarınınbelirlenmesineilişkinolarakpaylarıborsadaişlemgörenanonimortaklıklariçinherhangibirasgarikârdağıtımzorunluluğugetirilmemişolup,SPK’nınSeri:IV,No:27sayılıTebliğ’indeyeralanesaslar,ortaklıklarınesassözleşmelerindebulunanhükümlerveşirketlertarafındankamuyaaçıklanmışolankârdağıtımpolitikalarıçerçevesindegerçekleştirilmesinekararverilmiştir.




Şirket’inyasalkayıtlarınagöreözkaynaklarkalemleriaşağıdakigibidir:


Yasalyedeklerveözelfonlar 70.911 70.911Olağanüstüyedekler 4.818 4.818Geçmişyıllarzararları (42.476.495) (44.770.175)Netdönemzararı (24.694.329) (12.522.402)

(67.095.095) (57.216.848)

DİPNOT 28 - SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ

1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

Yurtiçisatışlar 97.422.380 101.541.630Yurtdışısatışlar 26.989.699 23.332.845

Eksi:İskontolar (22.498.779) (29.348.217)İadeler (960.008) (371.317)

Net satışlar 100.953.292 95.154.941

Satışların maliyeti (80.234.176) (77.785.659)

Brüt kâr 20.719.116 17.369.282

Şirket,caridönemiçerisinde31Aralık2010tarihiitibariylehazırlanmışkapsamlıgelirtablosundanetsatışlarilesatışlarınmaliyetikalemleriarasında,müşterilerindenyansıtılanciroprimlerineilişkinbirsınıflandırmadeğişikliğigerçekleştirmişolupsözkonususınıflandırmanınilgilidönemeaitbrütkârüzerindebiretkisibulunmamaktadır.




Finansal Bilgiler



DİPNOT 29 - PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ VE GENEL YÖNETİM GİDERLERİ


a) Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri:

Nakliye 6.408.432 5.830.570Reklam 5.763.055 5.487.989Personel 2.532.768 2.175.555Dışarıdansağlananfaydavehizmetler 1.191.216 859.786İhracatkomisyon 667.970 429.841Kira 395.626 352.938Enerji 376.953 303.661Amortismanveitfapayları 71.355 60.766Diğer 742.719 558.501

18.150.094 16.059.607

b) Genel yönetim giderleri:

Personel 2.525.296 2.165.804Danışmanlıkveistişare 1.444.525 1.549.105Dışarıdansağlananfaydavehizmetler 717.881 701.414Kıdemtazminatı 577.511 525.409Amortismanveitfapayları 187.920 178.684Enerji 176.060 112.703Vergi,resimveharçlar(Kurumlarvergisihariç) 168.100 131.137Temsilveağırlama 115.622 89.992Diğer 658.217 594.431

6.571.132 6.048.679



DİPNOT 30 - NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER


Hammadde,direktmalzemevemamulmaliyeti 50.140.019 47.352.271Enerji 13.079.269 12.173.247Personel 9.720.902 8.571.274Nakliye 6.408.432 5.830.570Reklam 5.763.055 5.487.989Amortismanveitfapayları 5.638.135 8.194.198Bakımveonarım 3.597.729 3.253.410Dışarıdansağlananfaydavehizmetler 3.590.815 3.033.634Danışmanlıkveistişare 1.444.525 1.549.105Diğer 5.572.521 4.448.247

104.955.402 99.893.945

DİPNOT 31 - DİĞER FAALİYETLERDEN GELİRLER/GİDERLER

a) Diğer faaliyet gelirleri:

Hurdasatışgeliri 166.973 109.657Konusukalmayanşüphelialacakkarşılığı 155.907 106.327Davakarşılıklarıiptali 100.000 40.148Kirageliri 56.092 100.087Maddiduranvarlıksatışkârı 12.006 184.395Diğer 107.062 481.969

598.040 1.022.583

b) Diğer faaliyet giderleri:

Maddiduranvarlıklardeğerdüşüklüğü (2.971.672) -6111sayılıkanunkapsamındaoluşangiderler(*) (445.042) -Şüphelialacakkarşılıkgiderleri (225.000) (45.740)Davakarşılıkları (106.537) (44.276)Diğer (413.749) (362.739)

(4.162.000) (452.755)

(*)Şirket’inöncekidönemlereilişkinKatmaDeğerVergisiborcu6111sayılıBazıAlacaklarınYenidenYapılandırılmasıileSosyalSigortalarveGenelSağlıkSigortasıKanunuveDiğerBazıKanunveKanunHükmündeKararnamelerdeDeğişiklikYapılmasıHakkındaKanun(“6111sayılıkanun”)kapsamındayenidenyapılandırılmışve2011yılıiçerisindeödenmiştir.




Finansal Bilgiler



DİPNOT 32 - FİNANSAL GELİRLER


Kurfarkı 4.608.846 2.929.340Kefalet 878.152 732.416Vadefarkı 162.535 126.196Faiz 146.491 107.443Kredierkenödemegeliri(*) - 657.040

5.796.024 4.552.435(*)Şirket,ilişkilitaraflardandevraldığı27Eylül2013vadeli22milyonAvrotutarındakiuzunvadelikrediyi,8Ekim2010tarihindefinansalkuruluşayapılanerkenödemeneticesindekapatmıştır.Sözkonusuerkenödemedenkaynaklanangelir2010yılıiçerisindekapsamlıgelirtablosundafinansalgelirolaraksınıflandırılmıştır.

DİPNOT 33 - FİNANSAL GİDERLER


Kurfarkı (16.179.649) (4.939.389)Faiz (5.063.588) (6.538.790)Kefaletvebankakomisyonları (2.068.370) (840.046)Vadefarkı (1.632.389) (1.344.790)Swapişlemindenkaynaklananfaiz (499.544) -Diğer (196.804) (83.126)

(25.640.344) (13.746.141)

DİPNOT 34 - SATIŞ AMACIYLA ELDE TUTULAN DURAN VARLIKLAR VE DURDURULAN FAALİYETLER




DİPNOT 35 - VERGİ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ

1Ocak-31Aralık2011ve2010hesapdönemlerineaitgelirtablolarındayeralanvergigeliri/(gideri)aşağıdaözetlenmiştir:


Caridönemkurumlarvergisigideri - -Ertelenmişvergigeliri 377.888 535.320

Toplam vergi geliri 377.888 535.320

Türkiye’de,kurumlarvergisioranı2011yılıiçin%20’dir(2010:%20).Kurumlarvergisioranıkurumlarınticarikazancınavergiyasalarıgereğinceindirimikabuledilmeyengiderlerinilaveedilmesi,vergiyasalarındayeralanistisna(iştirakkazançlarıistisnası,yatırımindirimiistisnasıvb.)veindirimlerin(ar-geindirimigibi)indirilmesisonucubulunacakvergimatrahınauygulanır.Kârdağıtılmadığıtakdirdebaşkabirvergiödenmemektedir(GVKGeçici61.maddekapsamındayararlanılanyatırımindirimiistisnasıolmasıhalindeyararlanılanistisnatutarıüzerindenhesaplanıpödenen%19,8(2010:%19,8)oranındakistopajhariç).

Türkiye’dekibirişyeriyadadaimitemsilcisiaracılığıilegelireldeedendarmükellefkurumlarileTürkiye’deyerleşikkurumlaraödenenkârpaylarından(temettüler)stopajyapılmaz.Bunlarındışındakalankişivekurumlarayapılantemettüödemeleri%15(2010:%15)oranındastopajatabidir.Kârınsermayeyeilavesi,kârdağıtımısayılmaz.

Şirketlerüçeraylıkmalikârlarıüzerinden%20(2010:%20)oranındageçicivergihesaplarveodönemiizleyenikinciayın14’üncügününekadarbeyanedip17’ncigünüakşamınakadaröderler.Yıliçindeödenengeçicivergioyılaaitolupizleyenyılverilecekkurumlarvergisibeyannamesiüzerindenhesaplanacakkurumlarvergisindenmahsupedilir.Mahsubarağmenödenmişgeçicivergitutarıkalmışisebututarnakdeniadealınabileceğigibidevletekarşıolanherhangibirbaşkamaliborcadamahsupedilebilir.

Türkiye’deödenecekvergilerkonusundavergiotoritesiilemutabakatsağlamakgibibiruygulamabulunmamaktadır.Kurumlarvergisibeyannamelerihesapdönemininkapandığıayıtakipedendördüncüayın25incigünüakşamınakadarbağlıbulunulanvergidairesineverilirveayınsonunakadarödenir.

Vergiincelemesineyetkilimakamlarbeşyılzarfındamuhasebekayıtlarınıinceleyebilirvehatalıişlemtespitedilirseyapılacakvergitarhiyatınedeniylevergimiktarlarıdeğişebilir.Türkvergimevzuatınagörebeyannameüzerindegösterilenmalizararlar5yılıaşmamakkaydıyladönemkurumkazancındanindirilebilirler.Ancak,malizararlar,geçmişyılkârlarındanmahsupedilemez.

KurumlarVergisiKanunu’ndakurumlarayönelikbirçokistisnabulunmaktadır.BuistisnalardanŞirket’eilişkinolanlarıaşağıdaaçıklanmıştır:

5520SayılıKurumlarVergisiKanunu’nagörekurumlarınenazikitamyılsüreyleaktiflerindeyeralaniştirakhisselerinin,gayrimenkullerinin,rüçhanhakkı,kurucusenediveintifasenetlerisatışındandoğankazançlarının%75’i21Haziran2006tarihindenbaşlayarakkurumlarvergisindenistisnadır.İstisnadanyararlanmakiçinsözkonusukazancınpasiftebirfonhesabındatutulmasıve5yılsüreileişletmedençekilmemesigerekmektedir.Satışbedelininsatışınyapıldığıyılıizleyenikincitakvimyılısonunakadartahsiledilmesigerekir.




Finansal Bilgiler



DİPNOT 35 - VERGİ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ (Devamı)

Kurumlarıntammükellefiyetetabibirbaşkakurumunsermayesineiştirakteneldeettikleritemettükazançları(yatırımfonlarınınkatılmabelgeleriileyatırımortaklıklarıhissesenetlerindeneldeedilenkârpaylarıhariç)kurumlarvergisindenistisnadır.

Kurumlarınrüçhanhakkıkuponlarınınsatışındaneldeettiklerikazançlarıileanonimşirketlerinkuruluşlarındaveyasermayeleriniartırdıklarısıradaçıkardıklarıhissesenetlerininitibarideğerlerininüzerindeeldençıkarılmasındansağlananhissesenediihraçprimikazançlarıkurumlarvergisindenistisnadır.

Dolayısıylaticarikâr/(zarar)rakamıiçindeyeralanyukarıdasayılanniteliktekikazanç/(kayıplar)kurumlarvergisihesabındadikkatealınmıştır.

KurumlarvergisimatrahınıntespitindeyukarıdayeralanistisnalaryanındaayrıcaKurumlarvergisiKanunu’nun14vemükerrer14.maddeleriileGelirVergisiKanunu’nun40.maddehükmündebelirtilenindirimlerdedikkatealınır.

Transferfiyatlandırması

Kurumlarınilişkilikişilerleyaptıklarımalveyahizmetalımyadasatımlarındaemsallerineuygunolaraktespitedecekleribedelveyafiyatkullanmalarıgerekmektedir.Emsallereuygunlukilkesi,ilişkilikişilerleyapılanmalveyahizmetalımyadasatımındauygulananfiyatveyabedelin,aralarındaböylebirilişkininbulunmamasıdurumundaoluşacakfiyatveyabedeleuygunolmasınıifadeetmektedir.Kurumlar,ilişkilikişilerilegerçekleştirdiğiişlemlerdeuygulanacakemsalineuygunfiyatveyabedelleriilgilikanundabelirtilenyöntemlerdenişleminmahiyetineenuygunolanınıkullanmaksuretiyletespitedeceklerdir.Emsalineuygunlukilkesidoğrultusundatespitedilenfiyatvebedellereilişkinhesaplamalaraaitkayıt,cetvelvebelgelerinispatedicikağıtlarolarakkurumlartarafındansaklanmasızorunlukılınmıştır.Ayrıca,kurumlarbirhesapdönemiiçerisindeilişkilikişilerileyaptıklarıişlemlereilişkinolarakbilgivebelgeleriiçerecekşekildebirraporhazırlayacaklardır.

Emsallereuygunlukilkesineaykırıolaraktespitedilenbedelveyafiyatüzerindenmalveyahizmetalımyadasatımındabulunulmasıhalindekazancıntamamenveyakısmentransferfiyatlamasıyoluylaörtülüolarakdağıtılmışsayılacaktır.Tamamenveyakısmentransferfiyatlandırmasıyoluylaörtülüolarakdağıtılankazanç13üncümaddedebelirtilenşartlarıngerçekleştiğihesapdönemininsongünüitibariyledağıtılmışkârpayıveyadarmükellefleriçinanamerkezeaktarılantutarsayılacaktır.Transferfiyatlandırmasıyoluyladağıtılmışkârpayınınnetkârpayıtutarıolarakkabuledilmesivebrütetamamlanmasısonucubulunantutarüzerindenortaklarınhukukiniteliğinegörebelirlenenoranlardavergikesintisiyapılacaktır.Dahaönceyapılanvergilendirmeişlemleri,tarafolanmükelleflernezdindebunagöredüzeltilecektir.Ancak,budüzeltmeninyapılabilmesiiçinörtülükazançdağıtankurumadınatarhedilenvergilerinkesinleşmişveödenmişolmasıgerekmektedir.Örtülükazançdağıtılankurumnezdindeyapılacakdüzeltmededikkatealınacaktutar,kesinleşenveödenentutarolacaktır.

Ertelenmiş vergiler

Şirketertelenmişgelirvergisivarlıkveyükümlülüklerini,bilançokalemlerindeSPKFinansalRaporlamaStandartlarıveVergiUsulKanunuarasındakifarklıdeğerlendirmelerinsonucundaortayaçıkangeçicifarklarınetkilerinidikkatealarakhesaplamaktadır.Müteakipdönemlerdegerçekleşecekgeçicifarklarüzerindenyükümlülükmetodunagörehesaplananertelenmişvergivarlıklarıveyükümlülükleriiçinuygulananoran%20’dir(2010:%20).




31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylebirikmişgeçicifarklarveertelenmişvergivarlıkveyükümlülüklerininbilançotarihleriitibariyleyürürlüktekivergioranlarıkullanılarakhazırlanandökümüaşağıdakigibidir:

Vergilendirilebilir Ertelenmiş vergi varlıkları/ geçici farklar (yükümlülükler)

31 Aralık 2011 31 Aralık 2010 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010Arazivearsalar,binaveyerüstüdüzenleriilemakina,tesisvecihazlarınyenidendeğerlemesi 61.534.656 29.267.436 (10.022.673) (4.636.479)Maddivemaddiolmayanduranvarlıklarınendekslemeve değerdüşüklüğüfarkları (12.076.687) (12.783.009) 2.415.337 2.556.602Nakitakımdankorunmaişlemleri (2.970.366) - 594.073 -Kıdemtazminatıkarşılığı (1.551.323) (1.673.357) 310.265 334.671Diğer (333.625) (85.100) 66.725 17.020

Ertelenmiş vergi yükümlülükleri-net (6.636.273) (1.728.186)

Şirketmüteakipyıllardamahsupedilebilirmalizararlardan,maddivemaddiolmayanvarlıklarınkimigeçicizamanlamafarklılıklarındankaynaklanantoplam15.976.974TL(2010:14.418.115TL)tutarındakiertelenmişvergivarlığınıfinansaltablolarınhazırlanmatarihiitibariylegelecektefaydalanılmasıkuvvetlemuhtemelgörülmediğiiçinmuhasebeninihtiyatlılıkprensibidahilindekayıtlarınaalmamıştır.

31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylefinansaltablolarayansıtılmayanveüzerindenertelenmişvergivarlığıhesaplanmayanmahsupedilebilecekmalizararlarınensonindirilebilecekleriyıllaragöredağılımıaşağıdakigibidir:

En son kullanım yılı 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

2011 - 11.490.8292012 17.482.020 17.482.0202013 31.623.099 31.623.0992015 11.494.629 11.494.6292016 19.285.120 -

79.884.868 72.090.577




Finansal Bilgiler




Ertelenmişvergiharekettablosuaşağıdabelirtilmiştir:

2011 2010

1 Ocak (1.728.186) (2.263.506)

Yenidendeğerlemedeğerartışfonunaverilen (5.880.048) -Nakitakımdankorunmaişlemlerifonunaverilen 594.073 -Caridönemkapsamlıgelirtablosunaalacakkaydı 377.888 535.320

31 Aralık (6.636.273) (1.728.186)

DİPNOT 36 - HİSSE BAŞINA KAYIP

Kapsamlıgelirtablosundabeyanedilenhissebaşınakayıp,netdönemzararınınilgiliyıliçindemevcuthisselerinağırlıklıortalamaadedinebölünmesiiletespitedilir.

Şirketlermevcuthissedarlarabirikmişzararlardanpaylarıoranındahissedağıtarak(“BedelsizHisseler”)sermayeleriniarttırabilir.Hissebaşınakayıphesaplanırken,bubedelsizhisseihracıçıkarılmışhisselerolaraksayılır.Dolayısıylahissebaşınakayıphesaplamasındakullanılanağırlıklıhisseadediortalaması,hisselerinbedelsizolarakçıkarılmasınıgeriyedönükolarakuygulamaksuretiyleeldeedilir.


Netdönemzararı A (27.032.502) (12.827.562)

Adihisselerinağırlıklıortalamaadedi(lotdeğeri1TLolan100adethisse) B 40.000.000 39.791.121

Nominal değeri 1 TL olan 100 adet hisse başına kayıp A/B (0,6758) (0,3224)



DİPNOT 37 - İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI

Dönemsonlarıitibariyleilişkilitaraflardanalacaklarveilişkilitaraflaraborçlarbakiyeleriiledönemiçlerindeilişkilitaraflarlayapılanönemliişlemlerinözetiaşağıdasunulmuştur:

A. İlişkili tarafların bakiyeleri:

a) İlişkili taraflardan kısa vadeli alacaklar:


i) İlişkili taraflardan ticari alacaklar

Yataş 994.907 1.775.531

994.907 1.775.531

Yataş’tanolanalacaklar,Şirket’inyurtdışısatışlarınınönemlibirkısmınınbufirmavasıtasıylayapılmasındankaynaklanmaktadır.

ii) İlişkili taraflardan diğer alacaklar

DyoBoya 19.638 25.363Diğer 154 -

19.792 25.363

31Aralık2011ve2010tarihleriitibariyleilişkilitaraflardanticarivediğeralacaklarınvadeleriaşağıdakigibidir:

Vadesigeçenalacaklar 29.897 322.7290-30günvadeli 836.262 1.335.68031-60günvadeli 148.540 120.30361-90günvadeli - 22.182

1.014.699 1.800.894

31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylevadesigeçenilişkilitaraflardanalacaklarınyaşlandırmasıvekrediriskianaliziDipnot38.a’daaçıklanmıştır.




Finansal Bilgiler



DİPNOT 37 - İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI (Devamı)

b) İlişkili taraflara kısa vadeli borçlar:


i) İlişkili taraflara ticari borçlar

YadexExportImportundSpeditionGmbH(“Yadex”) 5.576.069 -Yataş 494.556 89.068YaşarHolding 413.780 -YBP 78.542 25.354Diğer 29.832 -

6.592.779 114.422

YataşveYadex’eolanborçlar,Şirket’inyurtdışıhammaddealımlarındankaynaklanmaktadır.31Aralık2011tarihiitibariyle,YaşarHolding’eolanborçlar,danışmanlıkveistişarehizmetbedellerindenoluşmaktadır.

ii) İlişkili taraflara diğer borçlar

YBP 2.767.108 14.154.111PınarSu 35.251 169YaşarHolding 26.201 48.486.661Diğer 27.662 11.636

2.856.222 62.652.577

31Aralık2011ve2010tarihleriitibariyle,YBP’yeolandiğerborçlar,Şirket’insözkonusuilişkilitaraftanteminettiğiticariolmayanborçlarvebunlarüzerindenhesaplananfaiztahakkuklarıileYBPtarafındanbirfinansalkuruluştansağlanıpŞirket’eaynıkoşullardadevredilenkrediborçlarınınfaiztahakkukundanoluşmaktaolupilgiliticariolmayanborçlarauygulananfaizoranıyıllık%12’dir(2010:%10).31Aralık2010tarihiitibariyleYaşarHolding’eolandiğerborçlarıntamamıYaşarHolding’inbirfinanskuruluşundanteminedipŞirket’eaynışartlariledevrettiğikredilerinanaparavefaiztahakkukundanoluşmaktadır.Sözkonusukredi1Ağustos2011tarihiitibariyleödenerekkapatılmıştır.


c) İlişkili taraflara uzun vadeli borçlar:

YBP 9.775.200 -

9.775.200 -




31Aralık2011tarihiitibariyleilişkilitaraflarauzunvadelidiğerborçlarYBPtarafındanbirfinansalkuruluştansağlanıpŞirket’eaynıkoşullardadevredilenkrediborçlarınınanaparasındanoluşmaktadır.Sözkonusuborçlarınvadesi1Ağustos2015olupfaizoranıaltıaydabirdeğişkenEuribor+%3,90’dır.

31Aralık2011tarihiitibariyleilişkilitaraflarauzunvadeliborçlarınanaparayükümlülüklerineilişkingeriödemeplanıaşağıdakigibidir:

31 Aralık 2011

2013yılı 1.955.0402014yılı 3.910.0802015yılı 3.910.080

9.775.200

B. İlişkili taraflar ile yapılan işlemler:


a) Mal satışları:

Yataş 25.390.316 18.697.214YBP 45.219 25.227Diğer 381 223

25.435.916 18.722.664

ŞirketyurtdışısatışlarınınönemlibirbölümünüYataşaracılığıylagerçekleştirmektedir.

b) Hizmet satışları:

YBP 126.229 66.678YaşarHolding 50 72.279Diğer 23.132 30.717

149.411 169.674




Finansal Bilgiler




1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010c) Mal alımları:

Yadex 7.339.407 -Yataş 1.820.290 2.168.362Diğer 40.809 29.470

9.200.506 2.197.832

Şirket,YadexveYataşaracılığıylayurtdışındanhammaddealımıyapmaktadır.

d) Hizmet alımları:

YaşarHolding 1.624.860 1.708.153Yataş 672.156 409.655YBP 93.494 85.634Diğer 267.204 108.855

2.657.714 2.312.297

YaşarHolding’tenyapılanhizmetalımları,danışmanlıkveistişarehizmetleriniiçermektedir.

e) Maddi olmayan duran varlık alımları:

YaşarHolding 79.539 75.765Diğer 659 17.548

80.198 93.313

f) Finansal gelirler:

YaşarHolding 740.280 573.109DyoBoya 91.733 64.479Diğer 56.273 99.416

888.286 737.004

Finansal gelirler,YaşargrubuşirketlerininuluslararasıpiyasalardanvefinansalkuruluşlardansağlamışolduklarıveŞirket’ingarantörolarakkatıldığıkredilerinkefaletgelirlerindenoluşmaktaolup(Dipnot32)ilgilihesaplamalardakullanılanfinansmanteminivekefaletkomisyonoranlarınınherbiri%0,50’dir(2010:%0,50).




1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010g) Finansal giderler:

YaşarHolding 12.857.071 252.243YBP 1.382.664 1.335.980ÇamlıYem 41.709 46.745Yataş 39.310 47.564Diğer 126.634 190.772

14.447.388 1.873.304

YaşarHoldingilegirilenişlemlerdenkaynaklananfinansalgiderler,Şirket’inçeşitlibankalardanalmışolduğuveYaşarHolding’inkefilolduğukredilerleilgiliolarak348.403TL(2010:215.557TL)tutarındakefaletgideri,YaşarHolding’eolanticariveticariolmayanborçlarıileilgili186.802TL(2010:36.686TL)tutarındavadefarkıvefaizgideriileYaşarHolding’inbirfinanskuruluşundanteminedipaynışartlarileŞirket’edevrettiğikredilerin12.321.866TL(2010:Yoktur)tutarındakifaizvekurfarkıgiderlerindenoluşmaktadır.YBPilegirilenişlemlerdenkaynaklananfinansalgiderlerise,Şirket’insözkonusuilişkilitaraftanteminettiğiticariolmayanborçlarüzerindenhesaplananfaizgiderindenoluşmaktadır.

h) Verilen kefaletler:

Şirket,31Aralık2011tarihiitibariyleYaşargrubuşirketlerindenYaşarHolding,ÇamlıYem,DyoBoya,PınarSütvePınarEt’inuluslararasıpiyasalardanvefinansalkuruluşlardansağlamışolduğutoplam250.000.000ABDDolarıve55.000.000Avrokarşılığı606.634.000TL(2010:250.000.000ABDDolarıve101.059.000Avrokarşılığı593.579.997TL)tutarındakikredileresayılangrupşirketleriylebirliktegarantörolarakkatılmıştır(Dipnot22).

i) Üst düzey yöneticilere sağlanan faydalar:

Üstdüzeyyöneticiler,genelmüdür,direktörlerveyönetimkuruluüyelerindenoluşmaktaolupbuyöneticileresağlananfaydalaraşağıdakigibidir: 1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

Çalışanlarasağlanankısavadelifaydalar 712.388 761.930İştenayrılmaileilgilisağlananfaydalar 75.482 -İştenayrılmasonrasıfaydalar - -Diğeruzunvadelifaydalar 34.686 30.881

822.556 792.811




Finansal Bilgiler



DİPNOT 38 - FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ

Şirket,faaliyetlerindenötürü,kur,nakitakımvefaizoranırisklerindenoluşanpiyasariskine,sermayeriskine,krediriskinevelikiditeriskinemaruzkalmaktadır.Şirket’inriskleriyönetimpolitikası,finansalpiyasalardakibeklenmedikdeğişimlereodaklanmıştır.

FinansalrisklerinyönetimpolitikasıŞirket’inüstdüzeyyönetimivefinansbölümütarafındanYönetimKurulutarafındanonaylananpolitikavestratejileridoğrultusundayapılmaktadır.YönetimKuruluözelliklekur,faizvesermayerisklerininyönetilmesiiçingenelkapsamdaprensipvepolitikahazırlamakta,finansalveoperasyonelriskleriyakındantakipetmektedir.

Şirket’infinansalriskleriyönetmekiçinbelirlediğiamaçlarşuşekildeözetlenebilir;

• Şirket’infaaliyetlerindenveanavarlıklarındansağlanannakitakışının,kurvefaizrisklerigözönündebulundurularaketkinbirşekilde,devamlılığınınsağlanması,

• Etkinveverimlikullanmaküzereyeterlimiktardakredikaynağınıntürvevadeolarakenuygunkoşullardagerektiğindekullanılmaküzerehazırtutulması

• Karşıtaraftankaynaklananriskinasgaridüzeydetutulmasıveetkintakibi.

a) Kredi riski:

Krediriskibankalardakimevduat,diğernakitbenzerleri,ilişkilitaraflardanalacaklarvediğerticarialacaklardankaynaklanmaktaolupfinansalvarlıklarıelindebulundurmak,karşıtarafınanlaşmanıngerekleriniyerinegetirememeriskinidetaşımaktadır.Şirketyönetimiburiskleri,heranlaşmadabulunankarşıtaraf(ilişkilitaraflarhariç)içinortalamariskikısıtlayarakvegerektiğitakdirdeteminatalarakkarşılamaktadır.Şirket,bayilerindenvedirektmüşterilerindendoğabilecekburiski,belirlenenkredilimitlerinialınanteminatlarilesınırlayarakveteminattutarlarınıgüncelleyerekyönetmektedir.KredilimitlerininkullanımıŞirkettarafındanizlenmektevemüşterininfinansalpozisyonu,geçmiştecrübelervediğerfaktörlergözönünealınarakmüşterininkredikalitesideğerlendirilmektedir.Ticarialacaklar,Şirketyönetimincegeçmiştecrübelervecariekonomikdurumgözönünealınarakdeğerlendirilmekteveşüphelialacakkarşılığıayrıldıktansonrabilançodanetolarakgösterilmektedir.ŞirketyurtdışısatışlarınınbirgrupşirketiolanYataşaracılığıylagerçekleştirmeolupsözkonusualacaklarıntakibiYataşaracılığıylayapılmaktadır.Şirketsözkonusualacakriskinietkinbirşekildeyönettiğinidüşünmektedir.31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylefinansalaraçtürleriitibariylemaruzkalınankrediriskianaliziizleyentablolardabelirtilmiştir:



DİPNOT 38 - FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı)

31 Aralık 2011 Alacaklar Ticari Alacaklar (1) Diğer Alacaklar Bankalardaki Mevduat ve İlişkili Diğer İlişkili Diğer Diğer Nakit Taraflar Taraflar Taraflar Taraflar Benzerleri ToplamRaporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) (2) 994.907 14.850.477 19.792 - 4.511.479 20.376.655-Azamiriskinteminat,vsilegüvencealtınaalınmışkısmı - 4.519.050 - - - 4.519.050

A.Vadesigeçmemişyadadeğerdüşüklüğüneuğramamışfinansalvarlıklarınnetdefterdeğeri(3) 984.802 12.375.072 19.792 - 4.511.479 17.891.145B.Koşullarınyenidengörüşülmüşbulunan,aksitakdirdevadesigeçmişveyadeğerdüşüklüğüneuğramışsayılacakfinansalvarlıklarındefterdeğeri(3) - - - - - -C.Vadesigeçmişancakdeğerdüşüklüğüneuğramamışvarlıklarınnetdefterdeğeri(3) 10.105 2.361.098 - - - 2.371.203-Teminat,vsilegüvencealtınaalınmışkısmı - 731.295 - - - 731.295D.Değerdüşüklüğüneuğrayanvarlıklarınnetdefterdeğerleri - 114.307 - - - 114.307-Vadesigeçmiş(brütdefterdeğeri) - 3.552.815 - - - 3.552.815-Değerdüşüklüğü(-) - (3.438.508) - - - (3.438.508)-Netdeğerinteminat,vsilegüvencealtınaalınmışkısmı - 114.307 - - - 114.307-Vadesigeçmemiş(brütdefterdeğeri) - - - - - --Değerdüşüklüğü(-) - - - - - --Netdeğerinteminat,vsilegüvencealtınaalınmışkısmı - - - - - -E.Bilançodışıkrediriskiiçerenunsurlar - - - - - -




Finansal Bilgiler




31 Aralık 2010 Alacaklar Ticari Alacaklar (1) Diğer Alacaklar Bankalardaki Mevduat ve İlişkili Diğer İlişkili Diğer Diğer Nakit Taraflar Taraflar Taraflar Taraflar Benzerleri ToplamRaporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) (2) 1.775.531 12.099.338 25.363 - 940.695 14.840.927-Azamiriskinteminat,vsilegüvencealtınaalınmışkısmı - 1.744.990 - - - 1.744.990

A.Vadesigeçmemişyadadeğerdüşüklüğüneuğramamışfinansalvarlıklarınnetdefterdeğeri(3) 1.478.165 9.945.078 25.363 - 940.695 12.389.301B.Koşullarınyenidengörüşülmüşbulunan,aksitakdirdevadesigeçmişveyadeğerdüşüklüğüneuğramışsayılacakfinansalvarlıklarındefterdeğeri(3) - - - - - -C.Vadesigeçmişancakdeğerdüşüklüğüneuğramamışvarlıklarınnetdefterdeğeri(3) 297.366 1.724.987 - - 2.022.353-Teminat,vsilegüvencealtınaalınmışkısmı - 5.460 - - - 5.460D.Değerdüşüklüğüneuğrayanvarlıklarınnetdefterdeğerleri - 429.273 - - - 429.273-Vadesigeçmiş(brütdefterdeğeri) - 3.798.688 - - - 3.798.688-Değerdüşüklüğü(-) - (3.369.415) - - - (3.369.415)-Netdeğerinteminat,vsilegüvencealtınaalınmışkısmı - 429.273 - - - 429.273-Vadesigeçmemiş(brütdefterdeğeri) - - - - - --Değerdüşüklüğü(-) - - - - - --Netdeğerinteminat,vsilegüvencealtınaalınmışkısmı - - - - - -E.Bilançodışıkrediriskiiçerenunsurlar - - - - - -

(1)Şirket’inalacaklarıtemelolarakmamulveyarımamultemizlikkağıdısatışlarındandoğmaktadır.(2)İlgilitutarlarınbelirlenmesinde,alınanteminatlargibikredigüvenilirliğindeartışsağlayanunsurlardikkatealınmamıştır.(3)Şirketyönetimigeçmişdeneyiminigözönündebulundurarakilgilitutarlarıntahsilatındaherhangibirsorunilekarşılaşılmayacağınıöngörmektedir.




31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylevadesigeçenticarialacaklarınyaşlandırmasıaşağıdakigibidir:

31 Aralık 2011 Ticari Alacaklar

İlişkili Taraflar Diğer Taraflar Toplam

Vadesiüzerinden1-30güngeçmiş 10.105 1.496.975 1.507.080Vadesiüzerinden1-3aygeçmiş - 854.542 854.542Vadesiüzerinden3-12aygeçmiş - 1.023 1.023Vadesiüzerinden1-5yılgeçmiş - 122.865 122.865Teminatilegüvencealtınaalınmışkısmı - (845.602) (845.602)

10.105 2.475.405 2.485.510

Finansaltablolarınonaylandığıtarihitibariylesözkonusuvadesigeçmişancakdeğerdüşüklüğüneuğramamışticarialacakların,1.636.858TLtutarındakikısmıtahsiledilmiştir.

31 Aralık 2010 Ticari Alacaklar

İlişkili Taraflar Diğer Taraflar Toplam

Vadesiüzerinden1-30güngeçmiş 289.736 1.698.912 1.988.648Vadesiüzerinden1-3aygeçmiş - 24.825 24.825Vadesiüzerinden3-12aygeçmiş 7.630 1.250 8.880Vadesiüzerinden1-5yılgeçmiş - 429.273 429.273Teminatilegüvencealtınaalınmışkısmı - (434.733) (434.733)

297.366 2.154.260 2.451.626

b) Likidite riski:

İhtiyatlılikiditeriskiyönetimi,yeterliölçüdenakitvemenkulkıymettutmayı,yeterlimiktardakrediişlemleriilefonkaynaklarınınkullanılabilirliğinivepiyasapozisyonlarınıkapatabilmegücünüifadeeder.

Mevcutveileridekimuhtemelborçgereksinimlerininfonlanabilmeriski,Şirket’inanaortağıYaşarHoldingilebirlikte,kredisağlayıcılarınınerişilebilirliğininsüreklikılınmasısuretiyleyönetilmektedir.Şirketyönetimi,kesintisizlikiditasyonusağlamakiçinmüşterialacaklarınınvadesindetahsiledilmesikonusundayakıntakipyapmakta,tahsilatlardakigecikmeninŞirket’efinansalherhangibiryükgetirmemesiiçinçalışmaktavedebankalarlayapılançalışmalarsonucundaŞirket’inihtiyaçduymasıhalindekullanımahazırnakdivegayrinakdikredilimitleribelirlemektedir.




Finansal Bilgiler




31Aralık2011ve2010tarihleriitibariylefinansalyükümlülüktürleriitibariylemaruzkalınanlikiditeriskianaliziaşağıdakigibidir:

Sözleşme uyarınca nakit çıkışlar Defter toplamı 3 aydan 3 - 12 ay 1 - 5 yıl31 Aralık 2011: Değeri (=I+II+III) kısa (I) arası (II) arası (III)

Sözleşme uyarınca vadeler:

Türev olmayan finansal yükümlülükler:Finansalborçlar 55.481.991 70.310.064 5.040.103 1.570.322 63.699.639Ticariborçlar 21.974.423 22.040.099 21.537.339 502.760 -Diğerborçlar 12.636.226 14.043.223 418.584 2.451.370 11.173.269

90.092.640 106.393.386 26.996.026 4.524.452 74.872.908

Türev finansal yükümlülükler:

Finansalyatırımlar/yükümlülükler(Dipnotlar8-9) 3.469.910 3.469.910 499.544 891.039 2.079.327

Sözleşme uyarınca nakit çıkışlar Defter toplamı 3 aydan 3 - 12 ay 1 - 5 yıl31 Aralık 2010: Değeri (=I+II+III) kısa (I) arası (II) arası (III)

Sözleşme uyarınca vadeler:

Türev olmayan finansal yükümlülükler:Finansalborçlar 5.445.587 5.582.870 5.440.682 56.559 85.629Ticariborçlar 13.481.553 13.539.968 6.569.884 6.408.266 561.818Diğerborçlar 62.661.587 62.665.692 420.145 62.245.547 -

81.588.727 81.788.530 12.430.711 68.710.372 647.447




c) Piyasa riski:

i) Döviz kuru riski

Şirket,dövizcinsindenborçluveyaalacaklıbulunulanmeblağlarınTL’yeçevrilmesindendolayıkurdeğişiklerindendoğandövizkururiskinemaruzkalmaktadır.Mevcutriskler,DenetimKomitesiveYönetimKurulu’ncayapılan,toplantılardaizlenmekteveŞirket’indövizpozisyonuvekurdeğişimlerininfinansaletkileritakipedilmektedir.Sözkonusurisktenötürü,Şirketgerekligördüğüölçüdetürevenstrümanlarınıkullanmaktadır(Dipnotlar8-9).

Yabancı Para Pozisyonu Tablosu 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

TL ABD TL ABD Karşılığı Doları Avro Diğer Karşılığı Doları Avro Diğer

1.TicariAlacaklar 994.907 223.254 187.883 114.054 2.009.155 218.806 173.527 1.315.307

2a.ParasalFinansalVarlıklar

(Kasa,Bankahesaplarıdahil) 1.217.476 359.668 50.055 415.775 - - - -

2b.ParasalOlmayanFinansalVarlıklar - - - - - - - -

3.Diğer 30.850 1.360 11.555 43 52.942 33.250 750 -

4. Dönen Varlıklar (1+2+3) 2.243.233 584.282 249.493 529.872 2.062.097 252.056 174.277 1.315.3075.Ticarialacaklar - - - - - - - -

6a.ParasalFinansalVarlıklar - - - - - - - -

6b.ParasalOlmayanFinansalVarlıklar - - - - - - - -

7.Diğer - - - - - - - -

8. Duran Varlıklar (5+6+7) - - - - - - - -9. Toplam Varlıklar (4+8) 2.243.233 584.282 249.493 529.872 2.062.097 252.056 174.277 1.315.307

10.TicariBorçlar (11.496.182) (5.731.455) (274.178) - (8.047.808) (4.383.156) (614.406) (12.469)

11.FinansalYükümlülükler (7.074.670) (2.874.986) (672.767) - (5.359.958) (3.430.400) (27.602) -

12a.ParasalOlanDiğerYükümlülükler (237.801) - (97.308) - (45.731.539) (36.978) (22.289.967) -

12b.ParasalOlmayanDiğerYükümlülükler - - - - - - - -

13. Kısa Vadeli Yükümlülükler (10+11+12) (18.808.653) (8.606.441) (1.044.253) - (59.139.305) (7.850.534) (22.931.975) (12.469)14.TicariBorçlar - - - - (550.362) - (268.587) -

15.FinansalYükümlülükler (48.906.865) - (20.012.630) - (85.629) - (41.789) -

16a.ParasalOlanDiğerYükümlülükler (9.775.200) - (4.000.000) - - - - -

17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16) (58.682.065) - (24.012.630) - (635.991) - (310.376) -18. Toplam Yükümlülükler (13+17) (77.490.718) (8.606.441) (25.056.883) - (59.775.296) (7.850.534) (23.242.351) (12.469)19. Bilanço Dışı Döviz Cinsinden Türev Araçların Net Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (19a-19b) - - - - - - - -19a. Hedge Edilen Toplam Varlık Tutarı - - - - - - - -19b. Hedge Edilen Toplam Yükümlülük Tutarı - - - - - - - -20. Net Yabancı Para (Yükümlülük)/Varlık Pozisyonu (9-18+19) (75.247.485) (8.022.159) (24.807.390) 529.872 (57.713.199) (7.598.478) (23.068.074) 1.302.83821. Parasal Kalemler Net Yabancı Para Varlık/Yükümlülük Pozisyonu (=1+2a+3+5+6a-10-11-12a-14-15-16a) (75.247.485) (8.022.159) (24.807.390) 529.872 (57.713.199) (7.598.478) (23.068.074) 1.302.83822. Döviz Yükümlülüklerin Hedge Edilen Kısmının Tutarı - - - - - - - -23. İhracat 26.715.792 16.167.852 - - 23.254.940 15.499.532 - -24. İthalat 32.615.583 19.519.099 - - 29.738.875 19.821.107 - -




Finansal Bilgiler




31Aralık2011ve2010tarihleriitibariyledövizkururiskiduyarlılıkanalizitablosuaşağıdakigibidir:

31 Aralık 2011 Kâr/Zarar Özkaynaklar Yabancı Paranın Yabancı Paranın Yabancı paranın Yabancı paranın değer kazanması değer kaybetmesi değer kazanması değer kaybetmesi

ABD Doları’nın TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

1-ABDDolarınetvarlık/yükümlülüğü (1.515.306) 1.515.306 - -2-ABDDolarıriskindenkorunankısmı(-) - - - -3- ABD Doları Net Etki (1+2) (1.515.306) 1.515.306 - -

Avro’nun TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

4-Avronetvarlık/yükümlülüğü (6.062.430) 6.062.430 - -5-Avroriskindenkorunankısım(-) - - - -6- Avro Net Etki (4+5) (6.062.430) 6.062.430 - -

Diğer döviz kurlarının TL karşısında ortalama %10 değerlenmesi halinde

7-Diğerdöviznetvarlık/yükümlülüğü 52.987 (52.987) - -8-Diğerdövizkururiskindenkorunankısım(-) - - - -9- Diğer Döviz Varlıkları Net Etki (7+8) 52.987 (52.987) - -

TOPLAM (3+6+9) (7.524.749) 7.524.749 - -




Döviz Kuru Duyarlılık Analizi Tablosu

31 Aralık 2010 Kâr/Zarar Özkaynaklar Yabancı Paranın Yabancı Paranın Yabancı paranın Yabancı paranın değer kazanması değer kaybetmesi değer kazanması değer kaybetmesi

ABD Doları’nın TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

1-ABDDolarınetvarlık/yükümlülüğü (1.174.725) 1.174.725 - -2-ABDDolarıriskindenkorunankısmı(-) - - - -3- ABD Doları Net Etki (1+2) (1.174.725) 1.174.725 - -

Avro’nun TL karşısında %10 değerlenmesi halinde:

4-Avronetvarlık/yükümlülüğü (4.726.879) 4.726.879 - -5-Avroriskindenkorunankısım(-) - - - -6- Avro Net Etki (4+5) (4.726.879) 4.726.879 - -

Diğer döviz kurlarının TL karşısında ortalama %10 değerlenmesi halinde

7-Diğerdöviznetvarlık/yükümlülüğü 130.284 (130.284) - -8-Diğerdövizkururiskindenkorunankısım(-) - - - -9- Diğer Döviz Varlıkları Net Etki (7+8) 130.284 (130.284) - -

TOPLAM (3+6+9) (5.771.320) 5.771.320 - -




Finansal Bilgiler




ii) Faiz riski

Şirket,faizoranlarındakideğişmelerinfaizunsurutaşıyanvarlıkveyükümlülüklerüzerindekietkisindendolayıfaizoranıriskinemaruzkalmaktadır.Şirket’infaizriskiağırlıklıolarakuzunvadelibankakredilerindenkaynaklanmaktadır.Değişkenfaizlibankakredilerivediğerfinansalyükümlülükler,Şirketiçinfaizriskioluşturmaktaolupburiskkısmiolarakdeğişkenfaizlifinansalvarlıklarilekarşılanmaktadır.Şirketyönetimi,faizriskiniazaltabilmekiçindeğişkenfaizlifinansalvarlıkveyükümlülükleriarasındadengeleyicibirpolitikaizlemektedir.

Faiz Pozisyonu Tablosu 31 Aralık 2011 31 Aralık 2010

Sabit faizli finansal araçlar

Finansalvarlıklar 20.550.533 14.992.518Finansalyükümlülükler 40.143.333 81.588.727

Değişken faizli finansal araçlar

Finansalyükümlülükler 53.419.217 -

Şirket’inyapmışolduğufaizduyarlılıkanalizinegöre,31Aralık2011tarihiitibariyle,faizoranlarında%1’likbirartışsözkonusuolsaydıvediğertümdeğişkenlersabitkalsaydı,değişkenfaizoranlıkredilerdenkaynaklananfaizgiderisonucunetdönemzararı206.365TLdahafazlaolurdu.

iii) Fiyat riski

Şirket’inoperasyonelkârlılığıveoperasyonlarındansağladığınakitakımları,faaliyetgösterilentemizlikkağıdısektöründekirekabetvehammaddefiyatlarındakideğişimegöredeğişkenlikgösterenkağıtfiyatlarındanetkilenmekteolup,Şirketyönetimitarafındansözkonusufiyatlartakipedilmektevemaliyetlerinfiyatüzerindekibaskısınıindirgemekamacıylamaliyetiyileştiriciönlemleralınmaktadır.Şirketsözkonusurisklerdenkorunmakiçinherhangibirtürevenstrümankullanmamışvebenzerbiranlaşmadayapmamıştır.MevcutrisklerDenetimKomitesiveYönetimKurulu’ncayapılantoplantılardaizlenmektedir.

d) Sermaye riski yönetimi:

SermayeyiyönetirkenŞirket’inhedefleri,ortaklarınagetirivefaydasağlamakilesermayemaliyetiniazaltmakamacıylauygunsermayeyapısıylaŞirket’infaaliyetlerinindevamınısağlayabilmektir.

SermayeyapısınıkorumakveyayenidendüzenlemekiçinŞirketortaklaraödenentemettütutarınıdeğiştirebilir,sermayeyihissedarlaraiadeedebilir,yenihisselerçıkarabilirveborçlanmayıazaltmakiçinkimivarlıklarınısatabilir.

Şirketsermayeyiborç/özkaynaklaroranınıkullanarakizler.Buorannetborcuntoplamözkaynaklarabölünmesiylebulunur.Netborç,nakitvenakitbenzerideğerlerintoplamborç(bilançodagösterildiğigibikredileri,ticariveilişkilitaraflaraborçlarıvediğeryükümlülükleriiçerir)düşülmesiylehesaplanır.





Toplamborçlar 94.556.193 82.426.352Eksi:Nakitvenakitbenzerideğerler(Dipnot6) (4.512.716) (946.960)

Netborç 90.043.477 81.479.392

Toplamözkaynaklar 31.827.159 17.354.727

Net borç/özkaynaklar oranı %283 %469

DİPNOT 39 - FİNANSAL ARAÇLAR (GERÇEĞE UYGUN DEĞER AÇIKLAMALARI VE FİNANSAL RİSKTEN KORUNMA MUHASEBESİ ÇERÇEVESİNDEKİ AÇIKLAMALAR)

Makuldeğer,birfinansalaracınzorunlubirsatışveyatasfiyeişlemidışındagönüllütaraflararasındakibircariişlemde,eldeğiştirebileceğitutarolup,eğervarsaoluşanbirpiyasafiyatıileeniyişekildebelirlenir.

Finansalaraçlarıntahminimakuldeğerleri,Şirkettarafındanmevcutpiyasabilgileriveuygundeğerlememetotlarıkullanılarakbelirlenmiştir.Ancak,makuldeğertahminiamacıylapiyasaverilerininyorumlanmasındamuhakemekullanılır.Bunagöre,buradasunulantahminler,Şirket’inbirgüncelpiyasaişlemindeeldeedebileceğideğerleringöstergesiolmayabilir.

Aşağıdakiyöntemvevarsayımlar,makuldeğeribelirlenebilenfinansalaraçlarınmakuldeğerlerinintahminindekullanılmıştır:

Finansal varlıklar

Yılsonukurlarıylaçevrilendövizedayalıolanbakiyelerinmakuldeğerlerinin,kayıtlıdeğerlerineyaklaştığıkabuledilmektedir.Nakitvenakitbenzerlerimakuldeğerleriilegösterilmektedir.Ticariveilişkilitaraflardanalacaklarınrayiçbedellerinin,kısavadeliolmalarısebebiylemakuldeğerlerinindefterdeğerlerineyaklaştığıvarsayılmaktadır.

Finansal yükümlülükler

Ticariborçlar,ilişkilitaraflaraborçlarvediğerparasalyükümlülükleriniskontoedilmişkayıtlıdeğerleriilebirliktemakuldeğerlerineyaklaşıktutarlarüzerindengösterildiğitahminedilmektedir.BankakredilerinintaşınanvemakuldeğerleriDipnotlar8-9’dabelirtilmiştir.




Finansal Bilgiler



DİPNOT 40 - BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR


DİPNOT 41 - FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR

Şirketyönetimininalmışolduğuvealmayıplanladığıönlemvedüzenlemelerinbaşlıcalarışunlardır:

i. Şirket,üretimmaliyetleriniiyileştirmeyeyönelikçalışmalaraöncekidönemlerdeolduğugibi2011yılındadadevametmektedir.2010yılındasonuçlandırılan6Sigmaprojesininolumluetkilerininüzerine2011yılındayeni6Sigmaprojeleridedevreyealınmıştır.Şirketbudönemdeuygulananprojelerinsadeceüretimeyönelikiyileştirmelerilesınırlıkalmamasını,işletmeninbirçokfonksiyonunayaygınlaştırılmasınıplanlamaktadır.Projesonuçlarının2012yılındamaliyetlereolumluyansımasıbeklenmekteolupmaliyetiyileştirmelerininyanısıraprojelerinoperasyonelverimliliğiarttırmasıvedolayısıilemevcutinsankaynağınınenetkinşekildekullanılmasınaolanaksağlamasıhedeflenmektedir.Tümbuçalışmalarınsonucunda,Şirket’inönümüzdekidönemlerdeoperasyonlarındakârlıbirdurumagelmesihedeflenmektedir.

ii. Şirket,temizlikkâğıtlarısektöründemürekkepgidermetesisiolanbirfirmadır.Atıkkâğıtlarıngeridönüşümünüsağlayarakrakiplerineoranlamaliyetavantajısağlayanbutesisözellikleselülozfiyatlarınınarttığıdönemlerdedahaazmaliyetliolanatıkkâğıtişlemeyeolanaktanıyarakartanmaliyetlerinkontrolünüsağlamaktadır.Tesisin,selülozmaliyetlerininyüksekseyretmesidurumundamaliyetkontrolüanlamındaetkinşekildekullanılmasıplanlanmaktadır.

iii. Şirket,üretimmaliyetlerininönemlikısmınıoluşturanselülozveatıkkâğıtalımıkonularındadetaylıanalizleryapmışveüretimyapısınaenuygunhammaddeyienuygunfiyataalabilmekiçintedarikçilervepotansiyeltedarikçilerilegörüşmeleryapmıştır.Şirketyapılangörüşmelerinmaliyetyapısınaolumluetkiedeceğiniöngörmektedir.

iv. Şirket,satınalımvesatınalınanhammaddeninnakliyesineilişkinyenistratejileroluşturmuşve2011Ağustosayındanitibarenuygulamayabaşlamıştır.Yenialımstratejisininnakityönetimibakımındanavantajsağlamasıbeklenmektedir.

v. Şirket,2008yılıiçerisindeenerjiverimliliğikapsamında,T.C.EnerjiveTabiiKaynaklarBakanlığıtarafından18.04.2007tarihve5627sayılıEnerjiVerimliliğiKanunuilebaşlatılan“GönüllüAnlaşmalaryoluylaTürkSanayiindeEnerjiVerimliliğininArttırılması”uygulamalarındapilottesisolarakyeralmışve2009Ocakayında3yıliçerisindeenerjiyoğunluğunu%11azaltmaküzereyapılanbaşvuruolumlubulunarakOcak2010tarihindenitibaren3yıllıkanlaşmakapsamınaalınmıştır.Buanlaşmaneticesindeönümüzdekidönemlerdeenerjigiderlerininkademeliolarakazaltılmasıhedeflenmektedir.



DİPNOT 41 - FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR

vi. Şirket,riskveteminatyapılarınıdikkatealarakbayilerinisürekliolarakrehabiliteetmekteveilerleyendönemlerdedeürünlerinidahaiyinoktalaragetirebilecekbayilerleçalışmayadevametmeyiplanlamaktadır.Bununlailgiligereklibayirevizasyonlarıgerçekleştirilecektir.

vii. Şirket,uygulamaktaolduğukanalkârlılığıstratejisinedevamedecektir.Tümkanallarıayrıayrıveiçindekidağılımlarıdagözeterekyönetmekteveherkanaldayapılacaktasarruflarbelirlenmiştir.

viii. 2011yılındayaptırılanvetüketiciihtiyaçvebeklentileriniöğrenmeyeyönelikolanaraştırmasonuçlarınagöremarkayapılandırılmasınıngözdengeçirilmesinekararverilmiştir.Bunagöre,tüketicininalgılamadığıve/veyaalgılamaktazorlandığımarkayapılandırmasınınsadeleştirilmesiçalışmalarıhızlandırılmıştır.Budoğrultudayapılançalışmalarda,markalamadabirtakımdeğişiklikleregidilerek,markaiyileştirmelerininyanısıraürüniyileştirmelerinindehayatageçirilmesiplanlanmaktadır.Böylecehemtüketicihemdesatınalmacılartarafındayaşanankarışıklığıngiderilmesihedeflenmişvedahanetbirkonumlamavevaatstratejisibenimsenmiştir.

Şirketyönetiminin,işletmeninsürekliliğininsağlanmasıamacıilealmışolduğu,yukarıdaaçıklanan,önlemlerinyanısıraŞirket’inanaortağıdurumundaolanYaşarHoldingA.Ş.,Şirket’inmaliyapısınıngüçlenmesi,Şirket’inmevcutolanticariveticariolmayanborçlarınıödemekteherhangibirgüçlüklekarşılaşmamasıveödemelerinizamanındagerçekleştirmesiiçin,gereklisermayeartırımınıdaiçerecekşekilde,Şirket’egereklikaynakvedesteğinsağlanacağınıtaahhütetmiştir.Bunagöre,Şirketyönetimiveanaortağı,Şirket’inöngörülebilecekgeleceğiiçinfaaliyetlerinedevamedebileceğineinanmaktadırlar.




Finansal Bilgiler


Yatırımcılara Bilgi

BorsaVikingKağıtveSelülozA.Ş.hisseleri,İstanbulMenkulKıymetlerBorsası(İMKB)UlusalPazarı’ndaVKINGsembolüaltındaişlemgörmektedir.

HalkaArzTarihi:13.10.1994

Olağan Genel Kurul ToplantısıVikingKağıtveSelülozA.Ş.YönetimKuruluncaalınankarardoğrultusunda,Şirket’inOlağanGenelKurulToplantısı08Mayıs2012Salıgünüsaat14:00’teEfesİşhanı1379Sok.No:57/1-AK:7Alsancak/İzmiradresindeyapılacaktır. Kâr Dağıtım Politikası VikingKağıtveSelülozA.Ş.’ninkârdağıtımıkonusundakigenelpolitikasıkamuyaaçıklanmışolup,sözkonusubilgiyeŞirket’inkurumsalinternetsitesinde(www.viking.com.tr)yeralanYatırımcıİlişkilerisayfasındanTürkçeveİngilizceolarakulaşılabilmektedir.

Şirket’in11Nisan2012tarihliYönetimKuruluToplantısında,YönetimKurulu,2011yılıfaaliyetlerininzararilesonuçlanmışolmasınedeniylekârdağıtımıyapılmamasınınOlağanGenelKurul’untasvibinesunulmasınakararvermiştir.

Yatırımcı İlişkileri VikingKağıtveSelülozA.Ş.PaySahipleriileİlişkilerBirimiŞehitFethiBeyCaddesiNo:12035210İzmirTel:(0232)4822200Faks:(0232)[email protected]

3

2,5

2

1,5

1

0,5

0

Viking Kağıt Hisse Senedinin 2011 Yılı Performansı (İMKB100EndeksiileKıyaslı)

* Grafikte geriye dönük düzeltilmiş hisse fiyatları kullanılmıştır.

12/10 4/11 8/11 12/11

VIKING (sağ eksen)İMKB 100’e Göre (sol eksen)

120

100

80

60

40

20

0

VikingKağıtyatırımcıilişkileriwebsayfasınaulaşmakiçin:


Produced by TayburnTel: (90 212) 227 04 36

www.tayburnkurumsal.com

Şehit Fethi Bey Cad. No: 120 35210 İzmirTel: 0 232 482 22 00 (10 hat) Faks: 0 232 484 17 89 - 483 46 59www.viking.com.tr

Documents

Her yeni günde, hep birlikteyatirim.viking.com.tr/UserFiles/yatirimci/vking 2011 FR.pdf · İzmir’in Aliağa ilçesinde kurulmuş, 1971 yılında 13.500 ton/yıllık kapasite ile