биржевой рынок АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР

РЦБК/ №12/ 2011 1¹12 (212) äåêàáðü/2011

Êàêèì áóäåò 2012 ãîä äëÿ Êàçàõñòàíà?

Ïðîáëåìíûå çîíû ýêîíîìèêè Êàçàõñòàíà

Îòå÷åñòâåííûå ðåàëèè áðîêåðñêèõ óñëóã

Ïðè÷èíû è ñëåäñòâèÿ áþäæåòíîãî êðèçèñà â Åâðîïå

Íîâûå ðóáåæè èíñòèòóòà êîðïñåêðåòàðåé

Аналитический журнал № 12 (212), декабрь, 2011

Издается с октября 1996 года один раз в месяц

Собственник и издатель:Издательский дом «Драккар»

Главный редактор Александр Егорченко

alex@rcbk.kzВыпускающий редактор

Динара Шумаеваrcbk@rcbk.kz

Редактор, корректор Нина Сливинская

Реклама advert@rcbk.kz

Pre-press, версткаОльга Александровская

Адрес редакции: 050026, г. Алматы, ул. Жумалиева, 157, оф. 8/1,

телефон/факс 2506044;телефоны: 2509829, 2500866.

E-mail: rcbk@rcbk.kz

Первичная регистрация от 17.06.1996 г. № 103

Перерегистрация от 27.03.2001 г. № 1849-Ж

Формат 210х290 мм. Печать офсетная.

Отпечатано в типографии «Print House Gerona»Адрес: пр. Сейфуллина, 458/460,

офис 201, 205, тел.: 2501327, 2504740

Тираж 2000 экз.Цена договорная

Подписные индексы в каталогах:«Казпочта», «Эврика-Пресс»,

«Евразия пресс» — 75853;«Kaz Press» (АиФ Казахстан) — 7585

За достоверность информации отвечает автор.

Перепечатка материалов, опубликованных в журнале,

допускается по согласованию с редакцией.

Ссылка на журнал обязательна.Ответственность за содержание рекламы

несет рекламодатель.

Материалы со значком публикуются на правах рекламы.

Редакция использует в работе оборудование

ДЕКАБРЬ / 2011СОДЕРЖАНИЕ

СОБЫТИЯ МЕСЯЦА

ОБЗОРРЫНКА.............................................................................................................2

КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯОБЗОРКОРПОРАТИВНЫХСОБЫТИЙКОМПАНИЙ-ЭМИТЕНТОВЗАНОЯБРЬ.............6

ИНДЕКС ИНДЕКСДИНАМИКАИНДЕКСОВKASEИRENCASIA..................................................................10

ГЛОБАЛЬНЫЕ РИСКИ

ИТОГИ2011ГОДА.ПРОГНОЗЫНА2012ГОДОпросучастниковрынка...............................................................................................12

ЕВРОЗОНАБЮДЖЕТНЫЙКРИЗИСВЕВРОПЕ:ИСТОРИЯИПЕРСПЕКТИВЫАдильТабылдиев...........................................................................................................18

ПРИЧИНЫДОЛГОВЫХПРОБЛЕМГРЕЦИИЕрланАбдикаримов.......................................................................................................26

КАЗАХСТАНВАЛЮТНАЯПОЛИТИКАДОЛЖНАБЫТЬБОЛЕЕГИБКОЙЕвгенийГавриленков.....................................................................................................30

ЧЕЛОВЕКНЕФАКТОРПРОИЗВОДСТВА,АГЛАВНАЯЦЕЛЬРАЗВИТИЯИнтервьюсКанатомБерентаевым...............................................................................34

СТРАТЕГИЯ2030:ИДЕИИРЕАЛИЗАЦИЯИнтервьюсМухтаромТайжан......................................................................................40

ИНФРАСТРУКТУРА

ОБЗОРРЫНКАБРОКЕРСКИХУСЛУГВКАЗАХСТАНЕТимурМусин...................................................................................................................42

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

IIФОРУМКОРПОРАТИВНЫХСЕКРЕТАРЕЙ:НОВЫЕВПЕЧАТЛЕНИЯГрадиславаАхметова,ЖардемКурмангазиев.............................................................45

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР

ОБЗОРМИРОВЫХРЫНКОВЗАНОЯБРЬНурланРахимбаев.........................................................................................................52

ПЕНСИОННАЯ СИСТЕМАНАКОПИТЕЛЬНАЯСИСТЕМАПЕНСИОННОГООБЕСПЕЧЕНИЯРЕСПУБЛИКИКАЗАХСТАНПОСОСТОЯНИЮНА1НОЯБРЯ2011ГОДА............................................54

БИРЖЕВОЙ РЫНОКИТОГИРАЗВИТИЯБИРЖЕВОГОФОНДОВОГОРЫНКАЗАНОЯБРЬ2011ГОДА.......56

РЦБК/ №12/ 201146

II Форум корпоративных секретарей: новые впечатления

25 ноября 2011 года в г. Астане прошел II Казахстанский Форум корпоративных секретарей, в котором приняли участие около 150 участников из Казахстана, Великобритании, России, Кыргызской Республики и Таджикистана. Прошедший Форум продемонстрировал очень важную тенденцию: взаимосвязь корпоративного управления Казахстана вообще и института корпоративных секретарей в частности с мировым сообществом и международными институтами. Присутствовавшие на Форуме гости из других стран активно участвовали в дискуссиях, делились своим опытом и наблюдениями в этой области.

ГРАДИСЛАВА АХМЕТОВА, ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР ТОО «GOVERNANCE&MANAGEMENT CONSULTING», К.Э.Н, МВА

ЖАРДЕМ КУРМАНГАЗИЕВ, ЗАМЕСТИТЕЛЬ КОРПОРАТИВНОГО СЕКРЕТАРЯ – РУКОВОДИТЕЛЬ СЛУЖБЫ КОРПОРАТИВНОГО СЕКРЕТАРЯ АО «САМРУК-КАЗЫНА»

корпоративный секретарь – как советник совета директоров; 3) корпоративный секретарь – как сотрудник компании, работающий на председателя совета директоров.

Большое внимание в презента-ции было уделено обязанностям председателя совета директоров, который: 1) управляет советом; 2) развивает членов совета; 3) раз-граничивает границы между менед-жментом и советом; 4) управляет

взаимоотношениями с внешними заинтересованными сторонами; 5) обеспечивает заинтересованность совета директоров в улучшении и усилении системы корпоративного управления в компании. Управлять бизнесом, по мнению спикера, со-вет директоров может именно через принятие эффективных управлен-ческих решений, для которых не-обходима правильная организация работы совета (правильно состав-

Одним из именитых гостей Фо-рума был Дэвид Бакл (Da vid

Buckle) – член Группы развития Совета директоров Британского Института директоров, который вы-ступил с презентацией «Лидерство Совета директоров». В своем высту-плении г-н Бакл говорил о трех ипо-стасях корпоративного секретаря: 1) корпоративный секретарь – как сотрудник компании, работающий на генерального директора; 2)

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

РЦБК/ №12/ 2011 47

ленная повестка дня, тщательно и детально подготовленные докумен-ты и материалы, проведение само-го заседания, создание рабочей атмосферы, соблюдение этики и культуры общения в процессе дис-куссии).

К процессу развития и обучения членов совета директоров предсе-датель совета должен относиться очень серьезно и основательно. В этот процесс должны входить: включение новых директоров в работу совета; оценка деятель-ности совета; программы раз-вития и обучения; планирование преемственности. Председатель совета должен четко определить границы взаимоотношений и зону делегирования ответственности между топ-менеджментом и сове-том директоров в области корпо-ративной стратегии и управления рисками. В области управления взаимоотношениями с внешними заинтересованными сторонами председатель совета должен так-же четко определить, кто является заинтересованными сторонами, какова стратегия взаимоотношений с инвесторами, каковы каналы и механизмы взаимоотношений, как формируется отчетность и проис-ходит раскрытие информации.

Чтобы осуществлять повышение ценности системы корпоративного управления в компании, предсе-датель совета должен сам хорошо разбираться в миссии, ценностях и видении компании, способство-вать, чтобы все члены совета также имели о них полное представле-ние, придерживались этических принципов и норм корпоративной культуры компании, в надлежащем порядке осуществляли контроль и надзор за деятельностью топ-менеджмента, а также активно взаимодействовали с внутренними заинтересованными сторонами (со-трудниками компании).

Отмечая лидерские качества корпоративного секретаря, г-н Бакл призвал корпоративных се-кретарей быть: 1) реалистичными; 2) терпеливыми; 3) готовыми; 4) профессиональными. Спикером был задан интересный вопрос: «Если генеральный директор явля-ется «сердцем» компании, а пред-

седатель совета директоров – ее «душой», то тогда кем является кор-поративный секретарь?». Этот во-прос дал мощный толчок для того, чтобы в дальнейших выступлениях другие спикеры делились своим видением роли корпоративного се-кретаря в компании. Высказывались интересные мысли: корпоративный секретарь – это «нерв» компании, ее «совесть», «разум» и т.д. Но, ско-рее всего, каждый корпоративный секретарь по-своему отвечает на этот важный вопрос.

На II Форуме впервые был ис-пользован новый формат общения спикера с участниками в виде ви-део-конференц-связи с и.о. главы Правления Института дипломиро-ванных секретарей и администра-торов (ISCA, London) Саймоном Осборном, который, находясь в Лондоне в 6 часов утра, сделал доклад «Роль дипломированного корпоративного секретаря в совер-шенствовании стандартов состав-ления годового отчета». Г-н Осборн рассказал об итогах конкурса годо-вых отчетов компаний, входящих в индекс FTSE-250, который про-ходил под девизом «Мы должны вернуть доверие к бизнесу» (т.е. бизнес должен вновь стать ценной и уважаемой частью общества). Им были перечислены номинации, по которым происходило награжде-ние: лучший годовой отчет; лучшее раскрытие информации в годовом отчете; лучшее раскрытие стратегии; лучшее раскрытие устойчивости компании.

Корпоративные секретари бри-танских компаний, как правило, являются главными редакторами групп, готовящих годовые отчеты. Спикер поделился основными иде-ями из текущей практики написания годовых отчетов. По его наблюдени-ям, хороший годовой отчет должен отвечать следующим критериям:

отсутствие неинформативной отчетности;

легкость понимания отчета; наличие стратегии компании; взаимосвязь между рисками и

стратегией компании; отсутствие системных рисков в

компании; гендерное разнообразие в

компании.

Корпоративный секретарь ОАО «Северсталь», Председатель На-ционального объединения корпо-ративных секретарей Российской Федерации Олег Цветков рас-сказал о тенденциях в системе кор по ративного управления РФ и о деятельности На ционального объе динения корпоративных се-кретарей РФ. Спикер отметил, что в Российской Федерации долж-ность корпоративного секретаря была введена в квалификацион-ный справочник приказом № 605 Министерством здравоохранения и социального развития 17 сентября 2007 года. Но профессиональное сообщество корпоративных секре-тарей начало создаваться только в этом году, по решению участников V Международного Форума кор-поративных секретарей России, который прошел в Москве 6–7 июля 2011 года. На нем было уч-реждено Национальное объедине-ние корпоративных секретарей РФ (НОКС), целями создания которого являются: 1) развитие института корпоративных секретарей в хо-зяйственных обществах России; 2) содействие членам объединения в выполнении функций корпора-тивных секретарей; 3) содействие профессиональному и карьерному росту членов НОКС. Членами НОКС могут стать любые российские и иностранные граждане, разде-ляющие цели создания НОКС и удовлетворяющие требованиям к кандидатам в члены НОКС, которые устанавливает Совет НОКС.

Г-н Цветков пояснил: «Мы хотим сформировать уважаемое профес-сиональное сообщество. У нас нет членских взносов». В настоящее время НОКС является площадкой для совместного обсуждения и ре-шения вопросов развития института корпоративного секретаря в рос-сийских компаниях, лоббирования института на уровне российского корпоративного законодательства, обмена опытом, накопленным корпоративными секретарями в отдельных компаниях. В 2012 году, отметил г-н Цветков, мы запускаем программу сертификации, которая будет проходить на регулярной ос-нове, для подтверждения высокого уровня профессиональной подго-

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

РЦБК/ №12/ 201148

товки корпоративного секретаря. Кроме обучения программа серти-фикации предполагает ежегодную сдачу тест-экзамена по вопросам российского законодательства, рынка ценных бумаг, корпоратив-ного управления, IPO. Кроме того, будет действовать дополнительное требование, как выражение актив-ной и творческой позиции корпо-ративного секретаря – участие в конференциях, форумах, семина-рах, PR и IR-акциях, публикации в журналах, газетах. В настоящее вре-мя в России происходит прогресс профессии корпоративного секре-таря: в компаниях налаживается документооборот; наблюдается ак-тивный мониторинг действующего законодательства; корпоративные секретари начинают делиться своим опытом друг с другом.

Из изменений в российском законодательстве спикером были отмечены две последние иници-ативы, которые непосредственно касаются деятельности корпора-тивных секретарей: расширенный перечень информации, подлежа-щий раскрытию в соответствии с принятым законом РФ «О рынке ценных бумаг» в новой редакции, и Правила регулирования инсайдер-ской торговли и манипулирования рынком в соответствии с законом «Об инсайдерской торговле и манипулировании рынком», ко-торые вступают в силу в полном объеме 30 декабря 2011 года. Правила предусматривают: списки инсайдеров; уведомление биржи и эмитентов о сделках; составление списка инсайдерской информации; наличие уполномоченного лица по контролю за соблюдением требо-ваний закона об инсайде (корпо-ративный секретарь).

Ольга Колдасова, советник по правовым вопросам Проекта IFC по корпоративному управлению в Центральной Азии, рассказала про деятельность Международной Финансовой Корпорации (IFC), которая является крупнейшим глобальным институтом развития, фокусирующим свою деятельность на частном секторе в странах с развивающейся и переходной экономикой. Спикером было от-мечено, что в 2011 финансовом

году объем инвестиций IFC соста-вил почти 19 млрд долларов; с 1 июля 2011 года оценка корпора-тивного управления стала для IFC обязательной частью процесса по инвестиционной оценке компаний. Кроме того, в конце сентября 2011 года 29 финансовых институтов по развитию (EBRD, The Islamic Development Bank, The Black Sea Trade&Development Bank, The Latin American Development Bank, The Dutch Development Bank FMO, The German Development Bank DEG) одобрили использование методо-логии IFC по оценке рисков корпо-ративного управления для оценки собственных инвестиционных кли-ентов. Спикер также остановилась на перспективах развития сотруд-ничества IFC, главным приоритетом которого является сотрудничество с национальными институтами, передача накопленных знаний, материалов и практик, а также по-мощь местным партнерам.

Институт корпоративных секретарей в Казахстане

С итогами исполнения резо-люции Первого Форума корпо-ративных секретарей Казахстана и о проделанной работе Совета корпоративных секретарей группы компаний АО «Самрук-Казына» выступил заместитель корпора-тивного секретаря – руководитель Службы корпоративного секрета-ря АО «Самрук-Казына» Жардем Курмангазиев, который напомнил участникам Форума ее резолюцию и отчитался за ее исполнение:1. Во внутренних документах

компаний закреплены статус и должностные обязанности корпоративного секретаря.

2. Должность «Кор по ра тив ный секретарь» включена в «Ква-ли фи кационный справочник должностей руководителей, специалистов и других слу-жащих» (Раздел I «Ква ли-фикационные характеристи-ки должностей работников, занятых в организациях») Министерства труда и соци-альной защиты населения РК (приказ МТСЗН от 25 ноября 2010 г. № 385-ө).

3. На базе Корпоративного уни-верситета «Самрук-Казына» реализована Программа сер-тификации корпоративных секретарей группы компаний АО «Самрук-Казына» (обуче-ние и сертификацию прошли 38 человек).

4. Рабочей группой в составе представителей от Совета кор-поративных секретарей группы компаний АО «Самрук-Казына» и Клуба корпоративных се-кретарей при Проекте IFC по корпоративному управлению в Центральной Азии и других заинтересованных структур разработан и одобрен проект Кодекса профессиональной этики корпоративных секре-тарей, носящий рекоменда-тельный характер в вопро-сах профессиональной этики корпоративных секретарей Казахстана.

5. Обеспечен обмен опытом в сфере корпоративного управ-ления и корпоративных прак-тик с Британским Институтом Дипломированных Секретарей и Администраторов (ICSA, London).

Таким образом, отметил спи-кер, резолюция Первого Форума корпоративных секретарей была выполнена полностью. Далее он остановился на информации о деятельности Совета корпоратив-ных секретарей группы компаний АО «Самрук-Казына», который был создан в октябре 2009 года. Миссия Совета – содействие до-черним и зависимым компани-ям, входящим в состав группы компаний АО «Самрук-Казына», во внедрении передовой между-народной практики по вопросам корпоративного управления. Целью Совета является формирование и поддержание высоких профессио-нальных и этических стандартов деятельности корпоративных се-кретарей. По структуре Совет со-стоит из Коллегии, в состав которой входят три комитета: 1) комитет по мониторингу действующего зако-нодательства Республики Казахстан и международной практики; 2) комитет по обучению и повышению квалификации корпоративных се-

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

РЦБК/ №12/ 2011 49

кретарей; 3) комитет по вопросам внедрения лучших практик и раз-вития единых стандартов корпора-тивного управления.

Спикер презентовал Кодекс профессиональной этики корпора-тивного секретаря, который пред-ставляет собой свод моральных ценностей, этических принципов и правил поведения, которыми руководствуется корпоративный секретарь в процессе осущест-вления своей профессиональной деятельности.

Об этапах развития институ-та корпоративных секретарей с точки зрения мирового и казах-станского опыта рас сказала гене-ральный директор ТОО «Go ver-nance&Management Con sul ting» Градислава Ахметова. Она отме-тила, что развитие статуса корпо-ративного секретаря происходило эволюционным путем, находясь в прямой зависимости от измене-ния роли акционерных компаний в экономике страны. К середине XIX в. сформировалась новая кон-цепция деятельности акционерных обществ: отделение юридиче-ского лица от его собственников, ответственность которых перед компанией ограничивалась лишь размерами находившегося в их владении акционерного капитала. К факторам, повлиявшим на увели-чение спроса на работников, уме-ющих вести протоколы заседаний, можно отнести:1. Рост числа акционерных компа-

ний с ограниченной ответствен-ностью.

2. Необходимость быстрого ре-агирования на изменения ры-ночной конъюнктуры.

3. Усложнение принимаемых советом директоров управ-ленческих решений, необхо-димость правильного ведения протоколов заседаний советов директоров.

Все эти факторы и привели к увеличению спроса на людей, уме-ющих вести протоколы заседаний.

В связи с этим появляется но-вая должность – секретарь Совета директоров. Историческим фак-том, имеющим документальное подтверждение, является то, что первым секретарем акционерного

общества можно считать Томаса Манна (1571–1641 гг.), кото-рый начал карьеру в английской Ост-Индской торговой компании. Именно в этой компании был соз-дан первый совет директоров, состоящий из 24 человек. Работая секретарем компании, он увели-чил свое финансовое состояние и приобрел солидную деловую репутацию, что дало ему возмож-ность в 1615 году войти в Совет директоров Ост-Индской торговой компании в качестве директора. После этого начинается его голо-вокружительная карьера в качестве искусного и активного публициста – защитника интересов компании в парламенте и печати. В насто-ящее время в мировой практике действуют два сходных института: корпоративный секретарь (США, Канада) и секретарь компании (Австралия, Великобритания, Гонконг). Функционал секретаря в зарубежной компании более обширен, чем функционал корпо-ративного секретаря: он является главным администратором компа-нии, выполняя такие задачи, как: 1) участие в подготовке и прове-дении эмиссии ценных бумаг; 2) в сделках слияния и поглощения; 3) в подготовке коммерческих сделок; 4) ведение системы внутренних документов компании; 5) в ряде случаев – управление пенсионными схемами и программами по страхо-ванию работников.

Спикер выделила пять этапов развития института корпоративных секретарей в Казахстане (Five «A»):1. Абстракция – (до 2007 года,

когда в закон «Об акционерных обществах» было введено по-нятие «корпоративный секре-тарь») – абстрактное знание, кто такой корпоративный се-кретарь, каков его функционал, какими компетенциями он должен обладать, – существо-вало на уровне лишь общих представлений из наилучшей международной практики в области корпоративного управ-ления.

2. Адаптация – когда корпора-тивным секретарям приходи-лось адаптироваться, ломать стереотипы, учиться налажи-

вать хорошие деловые ком-муникации с председателем и членами Совета директоров, отходить от стереотипов кон-фликтного поведения.

3. Активизация – практически одновременно (в 2008 и 2009 годах) появляются две струк-туры (Совет корпоративных секретарей группы компаний АО «Самрук-Казына» и Клуб корпоративных секретарей при Проекте IFC по корпоративному управлению в Центральной Азии), которые были созданы как площадки для конструктив-ного общения корпоративных секретарей.

4. Авторизация (подтвержде-ние полномочий) – начиная с 2009 года число корпора-тивных секретарей постоянно увеличивалось, все слышнее становятся требования об ин-ституционализации должно-сти корпоративного секретаря на законодательном уровне. В результате совместной ра-боты Совета корпоративных секретарей группы компаний АО «Самрук-Казына» и Клуба корпоративных секретарей должность корпоративно-го секретаря была введена в «Квалификационный справоч-ник должностей руководите-лей, специалистов и других слу-жащих» Министерства труда и социальной защиты населения (раздел I «Квалификационные характеристики должностей работников, занятых в органи-зациях»).

5. Актуализация – быстро про-исходит переход от состояния возможности в состояние дей-ствительности. На этом этапе необходимо фундаментально менять старую парадигму и старые стереотипы о статусе и деятельности корпоративного секретаря, которые еще сохра-няются во многих акционерных обществах Казахстана.

Эмоциональное выступле-ние корпоративного секретаря АО «Банк ЦентрКредит» Нуртая Иркегулова, поделившегося соб-ственным опытом работы, заслу-жило самые горячие аплодисменты

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

РЦБК/ №12/ 201150

участников Форума. По мнению г-на Иркегулова, корпоративный секретарь является «нервной си-стемой» компании. Как пошутил спикер, корпоративный секретарь «сам ничего не делает, но при этом никому не дает житья». Рассказав об организации работы Совета директоров банка, спикер отметил тщательность подготовки доку-ментов, выносимых на заседание Совета директоров. Так, если хотя бы один независимый директор проголосовал против какого-ли-бо документа, то этот документ отзывается, затем дополняется, совершенствуется, улучшается и только потом заново выносится на обсуждение и последующее голо-сование. Как отметил спикер, «мы решили, что как только мы проголо-суем большинством членов Совета директоров, не обращая внимания на мнение независимого дирек-тора, то мы нарушаем принципы корпоративного управления».

О принципах корпоративного управления и функциях корпо-ративного секретаря в АО «Эйр Астана» рассказал корпоративный секретарь Елена Кондачкова. В своем выступлении она отметила, что в 2008 году АО «Эйр Астана» привлекла международное неза-висимое агентство Standard&Poor’s для оценки и анализа практики корпоративного управления и в августе 2010 года компании был присвоен рейтинг GAMMA 6, явля-ющийся в настоящее время самым высоким рейтингом корпоратив-ного управления в Казахстане. В июле 2011 года агентством Standard&Poor’s был подтвержден рейтинг GAMMA 6.

Доклад корпоративного се-кретаря АО «РД КМГ» Асхата Ка-сенова был посвящен основным изменениям Кодекса корпоратив-ного управления Великобритании и возможностям его влияния на казахстанские компании. Как из-вестно, в середине 2010 года Совет по финансовой отчетности (Financial Reporting Council, FRC) из-дал обновленную версию Кодекса корпоративного управления – до-кумента, который был ранее из-вестен как Объединенный кодекс (The Combined Code). Одной из

причин внесения изменений стал мировой финансовый кризис. В Отчете Руководящей группы ОЭСР по корпоративному управлению об уроках финансового кризиса отме-чается, что финансовый кризис в су-щественной мере объясняется про-валами в системах корпоративного управления (в частности, в системе управления рисками). Системы мо-тивации не были ориентированы на создание стоимости в долгосрочной перспективе. Эти проблемы были выявлены не только в финансовом, но и в реальном секторе.

В новый Кодекс внесены шесть групп изменений:1. Первая группа касается уси-

ления функции риск-ме недж-мента (обязанность совета ди-рек торов определить характер и предел существенных рисков, которые допускаются при до-стижении определенных стра-тегических целей).

2. Вторая группа затрагивает во-просы мотивации (вознаграж-дение должно быть основано на результативности, которая отвечает долгосрочным инте-ресам компании, политике и системе риск-менеджмента).

3. Третья группа касается вопро-сов подотчетности (все дирек-тора компаний, входящих в FTSE-350, должны ежегодно переизбираться акционерами).

4. Четвертая группа направлена на поощрение дискуссий в ходе заседаний совета директоров (от председателей советов директоров ожидается более активное участие в подготовке годовой отчетности о соблюде-нии принципов Кодекса, каса-ющихся роли и эффективности совета директоров).

5. Пятая группа призвана обе-спечить должный баланс совета директоров и предотвратить групповое мышление. Члены совета директоров должны подбираться исходя из навыков и опыта на основе объективных критериев. При этом должно учитываться многообразие, включая представительство обоих полов.

6. Шестая группа должна обе-спечить эффективность дея-

тельности совета директоров. Его деятельность должна оце-ниваться извне, по крайней мере, один раз в три года. Новый Кодекс корпоративного управления Великобритании, как и Объединенный кодекс, является документом, отчет-ность по исполнению которого требуется в соответствии с Правилами листинга для ком-паний, имеющих листинг пре-миального уровня.

Докладчик отметил, почему Кодекс корпоративного управления Великобритании важен для ФНБ «Самрук-Казына». Фонд, в рамках проекта «народное IPO», направ-ляет усилия на построение системы корпоративного управления, соот-ветствующей наилучшим между-народным практикам. При разра-ботке казахстанского Модельного кодекса корпоративного управле-ния в свое время учитывались по-ложения Объединенного кодекса (например, подход «соответствуй или объясняй»). Во-первых, Фонд объединяет компании разного раз-мера и разных секторов экономики Казахстана. Разработка единого свода правил не нужна и невозмож-на. Во-вторых, внедрение свода обязательных правил потребовало бы создание органа или наделение какого-либо подразделения функ-цией по мониторингу исполнения. Таким образом, внедряется элемент самоконтроля, и компании Фонда определяют степень соответствия Кодексу корпоративного управле-ния и поясняют причины расхож-дения. Инвесторы могут оценить практику корпоративного управ-ления и принять решение исходя из собственных представлений о допустимом риске несоответствия.

Ток-шоу «Роль корпоративных секретарей при IPO»

Интересным по форме и содер-жанию было проведенное ток-шоу, в котором приняли участие известные специалисты в области корпоратив-ного управления: Айгуль Тасболат – председатель Биржевого совета Казахстанской фондовой биржи; Питер Хауз – управляющий ди-

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

РЦБК/ №12/ 2011 51

тивная обстановка», «мероприятие проведено на высоком организа-ционном уровне», «эффективный способ развития института корпо-ративных секретарей».

Было также предложено множе-ство тем для III Форума корпоратив-ных секретарей, который состоится в ноябре 2012 года. Традиционно Форум завершился лотереей-ро-зыгрышем книг, авторами которых являлись спикеры и приглашенные эксперты, а также награждением грамотами участников Форума в разных номинациях. В заключение особо хочется отметить отличную работу команды Корпоративного университета «Самрук-Казына», который являлся организатором Форума, – мероприятие было про-думано до самых тонких мелочей, что, несомненно, способствова-ло активной работе участников Форума. Даже новогодняя атмос-фера отеля «Radisson SAS» была той изюминкой, которая вдохновляла всех участников на оптимистичный настрой и энтузиазм.

ректор АО «Самрук-Казына»; Олег Цветков – корпоративный секре-тарь ОАО «Северсталь», Жардем Курмангазиев – заместитель корпоративного секретаря – руко-водитель Службы корпоративного секретаря АО «Самрук-Казына». Вела ток-шоу старший советник компании KPMG, независимый директор Казахстанской фондовой биржи Жанат Бердалина.

Г-жа Бердалина построила ток-шоу в виде вопросов-ответов спикеров, которые были сформу-лированы очень интеллигентно, с большой долей изящного юмора и глубоким знанием всех тонко-стей корпоративного управления. Ведущая обратила внимание участ-ников Форума на лингвистический смысл слова «секретарь». В англий-ском языке слово «secretary» про-исходит от слова «secret»; значит, корпоративный секретарь является носителем тайной информации, т.е он преодолевает, не создает корпоративные конфликты. Ею также было обращено внимание на необходимость более корректного перевода слова «секретарь» на ка-захский язык. Как отметил один из участников Форума, «модератор ток-шоу продемонстрировала вы-сочайший уровень культуры, обая-ния и делового подхода, что крайне редко встречается у представителей бизнеса».

Айгуль Тасболат отметила ин-тересный ракурс деятельности корпоративного секретаря: кор-поративный секретарь – лицо, которое создает в компании ин-формационные каналы, поэтому он должен отвечать за их чистоту перед советом директоров, быть ответственным за своевремен-ность передачи информации, быть генератором для создания таких каналов. Ссылаясь на собственный опыт работы в советах директоров начиная с 1998 года, г-жа Тасболат отметила, что динамика развития института корпоративного секре-таря в Казахстане видна ей очень заметно. Если в те годы корпора-тивными секретарями становились случайные люди, на которых ложи-лась обязанность вести протоколы заседаний, то в настоящее время корпоративные секретари в боль-

шинстве случаев – профессионалы своего дела. Правда, в некоторых случаях корпоративные секретари иногда начинают демонстрировать «нездоровую звездность», но это, скорее, исключение из правил, нежели повседневная практика. На вопрос ведущей «Кем является корпоративный секретарь в компа-нии?» г-жа Тасболат ответила: «Это чуткий, здоровый нерв компании».

На вопрос ведущей ток-шоу Жанат Бердалиной «Что может корпоративный секретарь при IPO?» управляющий директор АО «Самрук-Казына» Питер Хауз, отметив, что, по его мнению, кор-поративный секретарь является «разумом» компании, ответил: «Когда компания идет на IPO, от-ветственность всех возрастает в разы, в том числе – и ответствен-ность корпоративного секретаря». Г-н Хауз рассказал про страхование ответственности членов советов директоров, про оценку совета директоров, отметив при этом, что «IPO обостряет все противоречия, которые имели место в компании, и повышает уровень ответственности всех директоров и топ-менеджеров компании. IPO является своеоб-разным рычагом для изменения поведения директоров». Все уча-ствующие в ток-шоу спикеры от-метили, что роль корпоративного секретаря в будущем будет только усиливаться.

Во время проведения Форума большинством голосов присутству-ющих был принят Кодекс профес-сиональной этики корпоративных секретарей Республики Казахстан, а также была принята соответству-ющая Резолюция для перехода лучших достижений в практическую плоскость и к активным действиям по повышению уровня корпоратив-ного управления в казахстанских компаниях. Во время проведения Форума его участники заполняли анкету, в которой выражали соб-ственное мнение, высказывали пожелания и рекомендации для проведения III Форума корпора-тивных секретарей Казахстана. В большинстве анкет были высказаны следующие мнения: «интересные и полезные темы для обсуждений, от-личные спикеры», «добрая и пози-