II Parcijala Poslovne Finansije

8/3/2019 II Parcijala Poslovne Finansije

http://slidepdf.com/reader/full/ii-parcijala-poslovne-finansije 1/7

BITNA SKRIPTA DOBRAAAA )

Poglavlje 6

Metode fin. analize su: (dopuni)a) ______ metoda raščlanjivanja________________

b) ______ metoda standardizacije ________________ c) metoda uporedjivanja

Materijalne pretpostavke finansijske analize (esej)

Uspjesšnost finansijske analize uslovljena je materijalnom I formalnom ispravnošću bilansa.Materijalne pretpostavke finansijske analize odnose se na obezbjeđenje istinitih Iobjektivnih bilansnih podataka.Formalne pretpostavke analize vezane su za pravilnu klasifikaciju bilansnih pozicija.

Materijalne pretpostavke finansijske analize predstavljene su kroz:upotrebljivost bilansnih podataka, (postivanje principa uzročnosti, postivanje principasigurnosti, postivanje prinsipa opreznosti)eliminasanje uticaja monetarnih poremećaja na bilans i periodične rezultatekonsolidovanje bilansa (predstavlja računsko-tehnički postupak sažimanja bilansnih pozicijasa ciljem da obezbjedi pregled finansijskog poslovanja složenog preduzeća.

Formalne pretpostavke finansijske analizeobezbjedjuju pravilno grupisanje pozicija active, passive, rashoda i prihoda.Pri grupisanju pozicija bilansa stanja, pozicije active treba klasifikovati po principu rastuće iliopadajuće likvidnosti , odnosno prema brzini pretvaranja u novac. Pozicije passive seorganizuju po principu rastuće ili opadajuće dospjelosti, odnosno prema brzini dospjelostiobaveza za plaćanje.

Izvjestaj o gotovinskom toku pokazuje ____prilive ______ i ____ odlive ________ ___ gotovine _________ kao rezultat __ poslovnih ______ , ____ ulagačkih ______ , __ finansijskih __________ aktivnosti preduzeca.

2 toka novcanih sredstava (dopuni) (cash flow i funds flow)

Finansijski pokazatelji!!! (svaki ima neke podjela, treba znati u koji šta spada)

Pokazatelji likvidnosti I solventnosti, koji mjeri sposobnost preduzeca da izmiri svojedospjele kratkorocne obavezePokazatelj zaduzenosti, koji mjere koliko se preduzece finansira iz tudjih izvora sredstavaPokazatelji aktivnosti, koji mjere efikasnost koristenja resursa preduzecaPokazatelji profitabilnosti, koji mjere povrat ulozenog kapitala, sto je posebno znacajno za

efiksano upravljanje preduzecemPokazatelji efikasnosti investiranja, koji mjere uspjesnost ulaganja u obicne dionice.



Navedi pokazatelje utemeljene na odnosu izmedju tekuce aktive i tekuce pasive:a) ______ tekuća likvidnost ____________

b) ______ radno raspolozivi kapital ___________ c) ______ ubrzana likvidnost ____________.

Pokazatelji aktivnosti preduzeca su: (dopuni)a) __ prosjecan vremenski period naplate ____________________

b) __ koeficijent obrta zaliha ___________________ c) koef. obrta fixnih sredstava d) koef. obrta ukupne aktive

Pokazatelji rentabilnosti?

Rentabilnost se moze pokazati u slijedecim pokazateljima:

koeficijent marze bruto profitakoeficijent marze prinosakoeficijent prinosa ukupnih sredstavakoeficijent prinosa vlastitog kapitala

Pokazatelji zasnivani na novčanim tokovima! (isto šta spada u koji od ova četiri – znači samonabrojati

Pokazatelji solventnosti i likvidnosti (novcano pokrice kamata,novcano pokriceobaveza, novcano pokrice tekućih obaveza, novcano pokrice dividendi)Pokazatelji kvaliteta dobiti (kvalitet prodaje, kvalitet dobiti)Pokazatelji kapitalnih izdataka (pokazatelj nabavke kapitalne imovine, pokazateljfinansiranja, pokazatelj investiranja)Pokazatelji povrata novcanog toka (novcani tok po dionici, povrat novca na ulozenuimovinu, povrat novca na obaveze I dionocki kapital, povrat novca na dionicki kapital)

Altmanov Zeta model

Jedan od prvih uspjesnih pokusaja primjene metode eliminacije u finansijskoj analizi jemodel Edwarda Altmana, koji je razvijen da predvidi finansijski bankrot preduzeca.

Izraz “Z” ili “Zeta Score” sastoji se od pet pokazatelja, koji se mnoze s kojeficijentom, a potom zbrajaju:

Z= 0,012X1+0,014X2+0,033X3+0,006X4+0,01X5

Ako je Z>3,10, preduzece posluje veoma dobro i ima blistavu buducnost.Ako je Z<1,8, poslovanje je slabo i ocekuje se neuspjeh u roku od dvijeAko je 1,8<Z<3,10, prduzece mora hitno ispitati svoje poslovanje

Period predvidjanja, za koji model pruza najbolje rezultate, su prve dvije godine.



Poglavlje 7.

Nacela izrade finansijskih planova: (zaokruzi)a) nacelo realnosti

b) nacelo kompenziranjac) nacelo masovnosti d) nacelo elasticnosti

Prednosti i nedostatci statističke i dinamičke metode?

Metode ocjene finansijske efikasnosti ulaganja predstavljaju odredjene kriterije na osnovukojih se prihvata ili odbacuje investicioni projekat. Koriste se staticke i dinamicke metodeocjene.Staticke metode se najcesce koriste za ocjenu efikasnosti investicije.Prednosti:

jednostavna i brža primjenanije potrebno odlucivanje o diskontnoj stopi

Nedostatci:ne uzima se u obzir uticaj vremenskog faktora na ekonomske efekte investicije,ne uzima u obzir dogadjaje poslije vremena povrata/naplate investicija.Dinamicke metode ocjene se razlikuju od statickih, jer se temelje na uticaju vremenskogfaktora koji izrazava zavisnost vrijednosti ocekivanih ekonomskih efekata investicije odvremena koje ce proteci do njihovog priliva.Prednosti:uzima se u obzir uticaj vremenskog faktora pri ocjeni efikasnosti investicije,rezlutati dinamickih metoda ocjene su korektniji i pouzdaniji

Nedostatci:slozenije su u odnosu na staticke metode, te je potrebno vise vremena za primjenu ovih

metoda, problem izbora diskontne stope.

Rok povrataRok povrata predstavlja najednostavniji staticki metod ocjene efikasnosti investicionog

projekta. Rok povrata je u stvari, vrijeme u kome ce novac ulozen u odredjeni projekat bitivracen.

Rok povrata ulozenih sredstava se moze izraziti na slijedeci nacin.tp = ΣVt-I0



Metod interne stope rentabilnosti IRR

Interna stopa rentabilnosti je diskontna stopa za koju je NPV investicije jednaka nuli.

Graficki interna stopa rentabilnosti NPV (KM)

i (%)IRR

Jasno se moze uociti da povecanjem diskontne stope neto sadasnja vrijednost projekta postajemanja. Ukoliko je neto sadasnja vrijednost projekta poztivna, tada je interna stoparentabilnosti veca od diskontne stope. Negativna neto sadasnja vrijednost znaci da je internastopa rentabilnosti manja od diskontne stope. Tacka u kojoj je NPV projekta jednaka nuli

predstavlja internu stopu rentabilnosti projekta.

Σ Vt = I0 i= interna stopa rentabilnosti projekta(1+i)t

Index profitabilnosti (šta znaci kada je Pi >,<,= 1)

Indeks profitabilnosti je omjer sadasnje vrijednosti neto primitaka i incijalnog ulaganja.

Matematicki , koeficijent rentabilnosti (Pi) se moze izraziti na slijedci nacin:Pi= Σ Vt

(1+i)t

I0

Ako je NVP=0, tada je Pi=1,Ako je NVP>0, tada je Pi>1,Ako je NPV<0, tada je Pi<1.

Šta je prag rentabilnosti ovo pitanje je bilo al formulisano kao tacka pokrica spram rizika, alto je ustvari prag rentabilnosti

Kao staticka metoda ocjene investicionih projekata cesto se koristi proracun tacke pokricaukupnih troskova tj metoda praga rentabilnosti. ( Break.-Even Point)

Prag rentabilnosti predstavlja tacku u kojoj su ukupni troskovi i ukupni prihodi jednaki:TRn=TCn



TC=VC+FCFormula za izracunavanje Qbep= FC/p-v

(Graficki prikaz)

Simulacioni pristup (pita obično samo šta spada ili u analizu tržišta ili u analizu investicionihtroškova ili u analizu troškova)

U slucaju koristenja simulacijonog pristupa prvo je potrebno utvrditi ulazne faktore, inpute,koji ce biti predmet simulacione analize.David B.Hertz je prvi opisao simulacioni model uzimajuci slijedece faktore kao ulaznevarijable:

ANALIZA TRZISTA:velicina trzistastopa rasta trzista

cijene inputa i outputaudio na trzistu

ANALIZA INVESTICIONIH TROSKOVA:troskovi investiranjazivotni vijek projektarezidualna vrijednot investicije

ANALIZA TROSKOVA:verijabilni troskovifiksini troskovi

KONVERTIBILNI VRIJEDONOSNI PAPIRI

Konvertibilni vrijedonosni papiri su obveznice ili prioritetne dionice koje se mogu zamjenitiza obicne dionice prema opciji njihovog vlasnika.Realizacijom konvertibilnog vrijedonosnog

papira dolazi do transformacije jednog vrijedonosnog papira u drugi, dok ukupan iznosostaje nepromjenjen.CIJENA KONVERZIJE= NOMINALNA VRIJEDNOST KONVERTIBILNOGVRIJEDONOSNOG PAPIRA/ODNOS KONVERZIJE

METOD ANUITETA

Metod anuiteta primitke i izdatke investicije izracunava u prosjecnim godisnjimiznosima.Postupak se sastoji u tome da se izracunata neto vrijednost projekta mnozianuitetskim faktorom koji je reciprocan vrijednosti faktora diskontovanja jednakih

periodicnih iznosaa=NVP x (1+i)n x i/(1+i)n-1

TOP DOWN I BOTTOM UP PRISTUP



Top down-pocinje sa odredjenim opstim ciljevima preduzeca za odredjeno planiranovremensko razdoblje te poduzimanje neophoddnih aktivnosti za realizaciju definisanihciljeva.Primjenjuje se u dugorocnom finansijskom planiranju

Bottom up- pocinje sa procjenom komponenti aktivnosti preduzeca.Proracuni su ustanovljeni

za svako podrucje djelovanja,a zatim sumirani kako bi omogucili ostvarenje ukupnogfinansijskog plana preduzeca.

FINANSIJSKO PLANIRANJE I FINANSIJSKI PLAN

Finansijsko planiranje se moze definisati kao utvrdjivanje buducih ocekivanih novcanihtokova,ili kao misaoni process koji obuhvata finansijsku prognozu novcanih primitaka Iizdataka,kao I ostale odluke vezane za pribavljanje i koristenje finansijskih sredstava.Finansijski plan proizlazi iz finansijskog planiranja i moze se definisati kao metoda i

postupak sastavljanja racuna likvidnosti koji ima za cilj da pokaze finansijski polozaj

preduzeca u odredjenom buducem vremenskom periodu i da pokaze pokrivenost ocekivanih potreba za novcanim sredstvima.

FINANSIJSKA POLUGA ovo kazu cesto dolazi , al meni nije bilo

Finansijska poluga odnosi se na koristenje externih tudjih izvora finansiranja.Finansijska poluga omogucava stvaranje vece ukupne profitne stope,relativno manjimvlastitim sredstvima uz dovoljno visok stepen zaduzenostiGrafik:

VARANTI ovo pitanje je imala druga grupa kao esej, a meni je doslo kao zaokruzivanje Varanti predstavljaju prava pridruzena obveznicama i prefercijalnim dionicama na kupovinuobicnih dionica preduzeca emitenta po unaprijed odredjenoj fiksnoj cijeni.Po pravilu semogu odvojiti od vrijedonosnih papira uz koje su emitovani,sto znaci da mogu biti predmettrgovine kao posebni vrijedonosni papiri.

FAKTORING

Faktoring je kupovina potrazivanja gdje na osnovu ugovora o faktoriranju,prodavac potrazivanja nudi na otkup sva svoja potrazivanja isporukom robe i usluga,dok se kupac

obavezuje da sva potrazivanja otkupi i u odredjenom postotku odmah plati.FORFETING

Kod forfetinga se takodjer trguje potrazivanjima.Posao forfetinga ispunjava 2 funkcije a to suFinansiranje i prenos rizika.Potrazivanja pogodna za posao forfetinga imaju rok dospjeca odnajmanje 6 mjeseci do najvise 6 godina.

METOD NETO SADASNJE VRIJEDNOSTI

Neto sadasnja vrijednos oznacava neto prinose od investicije.Prvo treba izracunati sadasnju

vrijednost ocekivanog toka novca koji ce investicija proizvesti.Nakon toga mora se izracunati



sadasnja vrijednost troskova potrebnih za izvodjenje projekta.Na kraju treba utvrditi razliku-neto sadasnju vrijednost investicije.Formula:

Pitanje koje nemas ovdje jeste vezano zamjenjive obveznice to je moj esej bio, a imas ga u

knjizi na 244 strani.

Documents

II Parcijala Poslovne Finansije