Upload
afia
View
36
Download
3
Embed Size (px)
DESCRIPTION
III. Pénzügyi vezetők találkozója Kamat- és árfolyammozgások 2006-ban 2006. Február 28. Belomitcev Igor Márkus Balázs. Piaci alaprizikók. Árfolyam (FX) Kamatláb (IR) Likviditás Alapanyag (commodity) Egyéb. Piaci környezet FX árfolyamok 2005-2006. EUR/HUF 1. Szélső:5,8% - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
III. Pénzügyi vezetők találkozójaKamat- és árfolyammozgások 2006-ban
2006. Február 28.
Belomitcev Igor Márkus Balázs
Piaci alaprizikókPiaci alaprizikók
• Árfolyam (FX)• Kamatláb (IR)• Likviditás• Alapanyag (commodity)• Egyéb
Piaci környezetPiaci környezetFX árfolyamok 2005-2006FX árfolyamok 2005-2006
EUR/HUF1. Szélső:5,8%
2. 2005: 2,3%
USD/HUF1.Szélső:9,8%2. 2005: 7,1%
Daily QEURHUF= [Line]2004. 12. 20. - 2006. 03. 07. (GMT)[Professional]
jan. febr. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan. febr. márc.2005 2006
Price
241
242
243
244
245
246
247
248
249
251
252
253
254
255
256
240
250
QEURHUF=, Close(Bid), Line2006. 02. 27. 252,34
Daily QHUF= [Line]2004. 12. 28. - 2006. 03. 07. (GMT)[Professional]
jan. febr. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan. febr. márc.2005 2006
Price/ USD
183
186
189
192
195
198
201
204
207
213
180
210
QHUF=, Close(Bid), Line2006. 02. 27. 212,97
Forrás: Reuters Forrás: Reuters
Piaci környezetPiaci környezetFX árfolyamok 2005-2006FX árfolyamok 2005-2006
CHF/HUF1. Szélső:7,2%
2. 2005: 1,3%
EUR/USD1. Szélső: 15,4%2. 2005: 3,4%
Daily QCHFHUF= [Line]2004. 11. 30. - 2006. 03. 08. (GMT)[Professional]
dec. jan. febr. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan. febr. márc.2004 2005 2006
Price
155
156
157
158
159
161
162
163
164
165
166
160
QCHFHUF=, Close(Bid), Line2006. 02. 27. 161,40
Daily QEUR= [Line]2004. 09. 16. - 2006. 03. 09. (GMT)[Professional]
nov. jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. márc.2004 2005 2006
PriceUSD
1,14
1,16
1,18
1,22
1,24
1,26
1,28
1,32
1,34
1,36
1,2
1,3
QEUR=, Close(Bid), Line2006. 02. 27. 1,1846
Forrás: Reuters Forrás: Reuters
Piaci környezet - KamatlábakPiaci környezet - Kamatlábak
Hungarian Forint
4,00%
4,50%
5,00%
5,50%
6,00%
6,50%
7,00%
7,50%
Spot Yield Curve
3M Forward Yield Curve
Piaci környezet - KamatlábakPiaci környezet - Kamatlábak
Euro
2,00%
2,50%
3,00%
3,50%
4,00%
4,50%
Spot Yield Curve
3M Forward Yield Curve
US Dollar
4,80%
4,90%
5,00%
5,10%
5,20%
5,30%
5,40%
Spot Yield Curve
3M Forward Yield Curve
Piaci környezet - KamatlábakPiaci környezet - Kamatlábak
Piaci környezet - KamatlábakPiaci környezet - Kamatlábak
Swiss Franc
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
3,50%
Spot Yield Curve
3M Forward Yield Curve
Piaci környezet - CommodityPiaci környezet - Commodity
Daily QBRT- [Line]2004. 11. 17. - 2006. 03. 08. (GMT)[Professional]
dec. jan. febr. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan. febr. márc.2004 2005 2006
PriceUSDBbl
36
38
42
44
46
48
52
54
56
58
62
64
40
50
60
QBRT-, Close(Last Quote), Line2006. 02. 27. 59,22
Olaj1.Szélső: 52%2. 2005: 45%
Arany1. Szélső: 23,7%2. 2005: 21,6%
Daily QXAU= [Line]2004. 12. 01. - 2006. 03. 08. (GMT)[Professional]
dec. jan. febr. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan. febr. márc.2004 2005 2006
PriceUSDOzs
410
420
430
440
450
460
470
480
490
510
520
530
540
550
500
574,60 USD/ Ozs
QXAU=, Close(Bid), Line2006. 02. 27. 555,50
Forrás: ReutersForrás: Reuters
Daily QEUAZ6 [Line]2005. 02. 03. - 2006. 03. 04. (GMT)[Professional]
márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan. febr. márc.2005 2006
PriceEURT
8
12
14
16
18
22
24
26
10
20
7 EUR/ ton CO2
28< EUR/ ton CO2
QEUAZ6, Close(Last Trade), Line2006. 02. 24. 26,80
Piaci környezet - CommodityPiaci környezet - Commodity
Alumínium1. Szélső:16%2. 2005: 16%
CO21. Szélső:300% (márciusbanan még 10 EUR/ton alatt!)2. 2005: 277%
Daily QAL-ALLOY [Line]2003. 11. 15. - 2006. 03. 14. (GMT)[Professional]
jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. márc.2003 2004 2005 2006
PriceUScLbs
68
72
74
76
78
82
84
86
88
92
94
96
98
70
80
90
98 USD/ Lbs
QAL-ALLOY, Close(Last Quote), Line2006. 02. 24. 97,25
Forrás: Reuters Forrás: Reuters
Policy Interest Rate Forecast**
Official Interest Rate CurrentChange from Jun 04
(bp)Forecast next change
Mar 06 Jun 06
Sep 06
Dec 06
Mar 07
Dec 07
United States Federal funds rate 4.50 350 28 Mar 06 (+25bp) 4.75 5.00 5.00 5.00 5.00 6.00
Euro area Refi rate 2.25 25 2 Mar 06 (+25bp) 2.50 2.75 2.75 3.00 3.25 3.50
Czech Republic 2-week repo rate 2.00 -25 1Q07 (+25bp) 2.00 2.00 2.00 2.00 2.25 2.50
Hungary 2-week deposit rate 6.00 -550 1Q07 (+25bp) 6.00 6.00 6.00 6.00 6.25 6.50
Poland 7-day invention rate 4.25 -100 28.Feb 06 (-25bp) 4.00 3.75 3.75 3.75 4.00 4.00
Slovak Republic 2-week repo rate 3.00 -200 28.Feb 06 (+25bp) 3.25 3.50 3.75 3.75 3.75 3.75
South Africa Repo rate 7.00 -100 Apr 07(-50bp) 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 6.50
TurkeyOvernight borrowing rate 13.50 -850 27 Apr 06 (-25bp) 13.50 12.75 12.25 11.50 11.00 10.50
*Bold denotes move this week and forecast changes
** Forrás:JP Morgan
Nemzetközi kilátásokNemzetközi kilátások
Exchange Rate Forecast**
Exchange Rate vs Euro Actual Forecast for and of
16th Feb Mar-06 Jun-06 Dec-06
CZK 28.4 28.5 28.3 27.8
SKK 37.4 37.3 37.0 36.5
PLN 3.77 3.75 3.70 3.60
HUF 251 256 258 260
RON 3.52 3.48 3.40 3.30
Exchange Rate vs US$ Actual Forecast for and of
16th Feb Mar-06 Jun-06 Dec-06
EUR 1.19 1.16 1.15 1.25
RUB 28.2 29.1 29.2 28.2
TRZ 1.33 1.37 1.37 1.38
ZAR 6.07 6.60 6.55 5.90
UAH 5.05 5.00 5.00 5.00
Nemzetközi kilátásokNemzetközi kilátások
**Forrás: JP Morgan
Volksbank TREASURYVolksbank TREASURY
TevékenységeTevékenysége:
• Probléma feltárásaProbléma feltárása• TanácsadásTanácsadás• Egyedi esetekre megoldások közös kidolgozásaEgyedi esetekre megoldások közös kidolgozása
Ügyfélkör:Ügyfélkör:• VállalatokVállalatok• MagánszemélyekMagánszemélyek• Intézményi befektetőkIntézményi befektetők
- Befektetők- Befektetők - Hedgelők- Hedgelők
Kamat- és árfolyammozgások 2006-ban
1. Másfél év szárnylás után…1. Másfél év szárnylás után…
2. Leértékelt kilátások - stabil árfolyam2. Leértékelt kilátások - stabil árfolyam
3. A Kockázat megszelídítése3. A Kockázat megszelídítése
Másfél év szárnylás után…Másfél év szárnylás után…
Daily QHUF2WDR= [Line]2003. 08. 13. - 2006. 03. 15. (GMT)[Professional]
szept. nov. jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. márc.2003 2004 2005 2006
Price
5,5
6,5
7,5
8,5
9,5
10,5
11,5
12,5
6
7
8
9
10
11
12
6,00%
12,50%
Daily Q.BUX [Line]2003. 08. 15. - 2006. 03. 16. (GMT)[Professional]
szept. nov. jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. márc.2003 2004 2005 2006
PriceHUF
9000
11000
12000
13000
14000
15000
16000
17000
18000
19000
21000
22000
10000
20000
>22.000
12.000
Q.BUX, Close(Last Trade), Line2006. 02. 24. 23 575,78
650 bázispontos alapkamat csökkentés650 bázispontos alapkamat csökkentés Rendkívül kedvező tőzsdei hangulatRendkívül kedvező tőzsdei hangulat
Forrás: Reuters Forrás: Reuters
Daily QEURHUF= [Line]1998. 11. 12. - 2006. 04. 25. (GMT)[Professional]
jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan.1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Price
231
234
237
243
246
249
252
255
258
261
264
267
273
276
240
270
MNB intervenciós sávszél: 240,01
Historikus csúcs: 275,00
QEURHUF=, Close(Bid), Line2006. 02. 24. 252,50
Leértékelt kilátások – stabil árfolyamLeértékelt kilátások – stabil árfolyam
Forrás: Reuters
FITCHFITCH
S&PS&P
Moody’Moody’ss
??
A A befektetési kockázatbefektetési kockázat megszelídítése megszelídítése Tőkegarantált befektetésekTőkegarantált befektetések
Dual Currency DepositDual Currency Deposit
FX RangerFX Ranger
FX ToronyFX Torony
Daily QEURHUF= [Line]1998. 11. 12. - 2006. 04. 25. (GMT)[Professional]
jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan.1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Price
231
234
237
243
246
249
252
255
258
261
264
267
273
276
240
270
MNB intervenciós sávszél: 240,01
Historikus csúcs: 275,00
QEURHUF=, Close(Bid), Line2006. 02. 24. 252,50
Forrás: Reuters
A A devizakockázatdevizakockázat megszelídítése megszelídítése Zéróprémium struktúrák – ingyenes védelemZéróprémium struktúrák – ingyenes védelem
Forward Forward
Átlagoló ForwardÁtlagoló Forward
Cilinder opcióCilinder opció
Sirály opcióSirály opció
A A kamatkockázatkamatkockázat megszelídítése megszelídítése
Forinthitelek esetén Kamatplafon (CAP)Forinthitelek esetén Kamatplafon (CAP)
Daily QEURIBOR6MD= [Line]2003. 05. 22. - 2006. 03. 17. (GMT)[Professional]
júl. okt. jan. ápr. júl. okt. jan. ápr. júl. okt. jan.2003 2004 2005 2006
Price
1,95
2,05
2,15
2,25
2,35
2,45
2,55
2,65
2,75
2
2,1
2,2
2,3
2,4
2,5
2,6
2,72,766%
2,250%
QEURIBOR6MD=, Close(Last Quote), Line2006. 02. 24. 2,766
Devizahitelek esetén kamatswap (fix kamat)Devizahitelek esetén kamatswap (fix kamat)
Daily QBUHUF6MD= [Line]2003. 04. 28. - 2006. 03. 21. (GMT)[Professional]
júl. okt. jan. ápr. júl. okt. jan. ápr. júl. okt. jan.2003 2004 2005 2006
Price
6
7
8
9
11
12
13
10
13% <
6,27%
QBUHUF6MD=, Close(Last Quote), Line2006. 02. 27. 6,27
Forrás: ReutersForrás: Reuters
Köszönjük a figyelmet!Köszönjük a figyelmet!
Daily QEURHUF= [Line]1998. 10. 20. - 2006. 05. 15. (GMT)[Professional]
jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan. júl. jan.1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Price
231
234
237
243
246
249
252
255
258
261
264
267
273
276
240
270
MNB intervenciós sávszél: 240,01
Historikus csúcs: 270,00
QEURHUF=, Close(Bid), Line2006. 02. 24. 253,06
Belomitcev Igor Head TreasuryBelomitcev Igor Head Treasury
Márkus BalázsMárkus Balázs Structured Products Structured Products
(1) 328-6522 (1) 328-6522
(1) 328-6505(1) 328-6505