ددلعف ا

ضي

د. شاكر:

دور المدقق الخارجي...

العدد (12) تشرين أول 2009

على محك األزمة المالية العالمية!!

فياض يفتتح الملتقى السنوي الثالث لسوق رأس المال الفلسطينيبمشاركة رئيس لجنة األسواق الناشئة وبعض مسؤولي البورصات العربية

جهــاز مصرفــي عربــي منظـم المشتركة االســتثمارت يشجع

2

1

مع صدور هذا العدد من تكون فعاليات الملتقى الســنوي الثالث لســوق رأس المال الفلســطيني قد بدأت في مدينة بيت لحم تحت عنوان: ”األســواق الناشــئة.. خيارات وأولويات بعد األزمة“، بحضور ومشاركة حشــد كبير من الخبراء والمختصين من داخل فلسطين وخارجها، في أضخم لقاء ســنوي متخصص على الســاحة االقتصادية الفلسطينية لمناقشة واقع األسواق الناشــئة وخياراتها المختلفة وأهم أولوياتها في مرحلة ما بعد األزمة المالية العالمية، التي ما زالت -أي األزمة- تحظى باالهتمام على مختلف المستويات االقتصادية اإلقليمية والدولية، خاصة أن تداعياتها مستمرة وتتسع هوتها كل يوم، فأصبح أداء الشركات والبنوك في كل ربع مالي جديد مقياسا لحجم ما أحدثته هذه األزمة ودرجة

استفحالها.

ومع تباين أداء مؤشــرات األســواق المالية إقليميا ودوليا، التي تعكس مباشرة مضمون وحجم ارتدادات األزمة على هذه األسواق، يتطلب ذلك من كافة الجهات الرقابية واإلشــرافية ومســؤولي األســواق والخبراء والمختصين البحث عن حلول وإيجاد سياسات وإجراءات تدخل تساهم في الحد من التأثيرات الســلبية التي تعترض أداء أســواق المال الناشــئة ومنها السوق الفلســطينية. لذا تكمن أهمية طرح هذا النقاش الهام في توقيت حســاس تتفاعل فيه ظروف وتطورات سياســية واقتصادية أخرى على الســاحتين اإلقليمية والدولية، لها تأثيرها هي األخرى في مجمل

أداء أسواق المال.

إلى ذلك، بات الملتقى الســنوي لســوق رأس المال الفلســطيني مناســبة هامة تعبر عن رغبة حقيقية في تطوير واقع قطاع ســوق رأس المال الفلســطيني، ليس عبر النقاش وتبادل اآلراء فحســب، وإنما أيضا عبر تبادل أفكار وتجارب وخبرات من حولنا. ولعل زيارة ومشــاركة وفد رجال األعمال من جمهورية تشــيلي وعلى رأســهم السيد جليرمو الرين، رئيس هيئة تشيلي لألوراق المالية والتأمين، ورئيس لجنة األسواق الناشئة، إضافة لمشاركة شخصيات بارزة على صعيد األسواق العربية وخبراء دوليين، أبرز تعبير عن البعد اإلقليمي والدولي الذي بدأ يتسع نطاقه كثيرا

بين ملتقى وآخر.

وبعيدا عن الحديث الهام حول الملتقى السنوي لسوق رأس المال، برزت إلى الواجهة مؤخرا تطورات اقتصادية هامة على الساحة الفلسطينية، ربما تحمل تباشــير خير على الســوق واالقتصاد الوطني، فبعد فترة جمود وترقب طويله بدأت شــركة االتصاالت الوطنية خطواتها األولى على طريق مباشرة عملها كمشغل ثان للهاتف الخلوي في فلسطين، في خطوة تتبعها خطوات تتمثل في طرح أسهم الشركة لالكتتاب العام وإدراج أسهمها في البورصة الفلسطينية. كذلك يتزامن ذلك مع األنباء حول إتمام صفقة زين بالتل، والتي سيكون لها اثر اضافي مباشر على السوق

في حال إتمامها، خاصة في ظل استمرار ترقب مختلف الجهات لمستقبل الصفقه والتطورات الالحقه.

أخيرا، ومع اختتام المهلة القانونية إلفصاح الشــركات المدرجة في ســوق فلســطين لألوراق المالية عن بياناتها المالية عن فترة الربع الثالث من العام 2009، تظهر تلك النتائج مرة أخرى، تطور أداء الشركات رغم تداعيات األزمة المالية، وبذلك فهي تشكل مؤشرا جديدا وداللة أخرى للمستثمرين كافة داخل الوطن وخارجه على تطور أداء السوق وشركاته المدرجة برغم الظروف الخاصة، التي تقف في أحيان كثيرة في االتجاه

المعاكس، ورغم ذلك فأن السوق الفلسطينية تسجل أداء ايجابيا يحسب لها رغم كل ما يحيط بها.

االفتتاحية

أحمد عويضهالرئيس التنفيذي

2

المراسالت:ترسل كافة المراسالت للمجلة على العنوان التالي:

هاتف: 2403903 2 970+فاكس: 2403902 2 970+

ص.ب: 128، نابلس – فلسطينالبريد االلكتروني:

Souk-almal@p-s-e.comالموقع االلكتروني:

www.p-s-e.com

ترحب المجلة بمســاهماتكم وتعليقاتكم وآراءكم وسينشــر ما يصلح تباعا في األعداد القادمة

مجلة إقتصادية متخصصة تصدرها سوق فلسطين لألوراق المالية

العدد الثاني عشر، تشرين أول 2009

مجلة دورية تصدر كل شهريننعمل وفق رؤية، نســعى من خاللها لترجمة أهدافنا وترسيخ رســالتنا، لتكون مجلة سوق المال الفلســطيني ملتقى الحوار الهــادئ والنقــاش البنــاء المتخصــص، تتيــح للمختصيــن تاب وصناع القرار االقتصادي والمالي مســاحة والباحثين والكمستقلة لإلنتاج العلمي في مجال قطاع سوق رأس المال، على

المستويات المحلية والعربية والدولية.

المشرف العامسفيان البرغوثي

هيئة التحريرمعتصم دويكاتإبراهيم أبو كامش

حامد جادربى مهداوي

العالقات العامةفداء مصلح/عازرلينا أبو دياب

التدقيق اللغوي ماهر العلمي

تصويرجمال العاروري

الهيئة االستشاريةد. أنيس الحجةد. سعيد هيفاد. معين رجب

د. فارس أبو معمر

المقــاالت المنشــورة فــي المجلــة تعبر عــن رأي أصحابها فقــط وال تعبــر عــن رأي المجلــة أو الســوق، وبالتالــي ال تتحمــل المجلة أو الســوق مســؤولية ما قــد يترتب عليها

تنبع أهميــة وحيوية عمــل مدقق الحســابات ليس لكونه متطلبا قانونيا فحســب، بل العتباره ضرورة تتعلق باألمانة والحياديــة والنزاهــة والعمــل المتخصــص. وهنــا يبقــى على جهــات االختصــاص والقوانين وحتــى مجالس إدارة الشــركات وذوي العالقــة فعل ما بوســعهم إلتاحة وإعطاء مدقق الحسابات مســاحة كافية تكفل له العمل بكل حرية وأريحيه، وإفساح الطريق واسعا لكي تتجلى أمانته ونزاهته

وحياديته.

ل ا ا ال ق ل ة ة أ

3

4 ملف العدددور المدقق الخارجي على محك األزمة العالمية

24 ملف غزةأزمة السيولة النقدية

30 مقابلة:معالي قاسم، رئيسة منتدى حوكمة الشركات والمسؤولية االجتماعية في الشرق األوسط وشمال افريقيا

40 مقاالت:زياد الدباس، مستشار بنك أبو ظبي الوطني لألوراق الم

12 ضيف العددد. فؤاد شاكر: أمين عام اتحاد المصارف العربية

50 الملف االحصائي

أداء سوق فلسطين لألوراق المالية عن الربع الثالث 2009 50أداء بعض أسواق المال العربية في شهر أيلول 9002 56

16 تقارير:16 الملتقى السنوي الثالث لسوق رأس المال الفلسطيني 20 تعديالت قانون ضريبة الدخل الفلسطيني 36 الصين.. في مواجهة األزمة

66 حصاد العدد

64 كتب واصداراتاقتصاد الهيدروجين بعد نهاية النفط

الثورة االقتصادية الجديدة

62 سيدة األعمالنجاح عسيلي: المديرة التنفيذية لشركة

عسيلي للتجارة والمقاوالت

42 البورصة والناسنظرة على واقع ومستقبل خدمات الوساطة المالية في فلسطين

في هذا العدد

4

ملف العدد

دور المدقق الخارجي.. على محك األزمة المالية العالمية

خاص- تنبع أهميــة وحيوية عمل مدقق الحســابات ليــس لكونــه متطلبــا قانونيا فحســب، بل والحيادية باألمانــة تتعلق ضــرورة العتباره والنزاهــة والعمــل المتخصــص. وهنا يبقى على جهــات االختصــاص والقوانيــن وحتى مجالــس إدارة الشــركات وذوي العالقة فعل ما بوســعهم إلتاحة وإعطاء مدقق الحسابات مســاحة كافية تكفــل له العمل بــكل حرية وأريحيه، وإفســاح الطريق واسعا لكي تتجلى

أمانته ونزاهته وحياديته.

لذا وبعد ما شــهدته األنشــطة االقتصادية في تنظيمهــا وآليات عملهــا، أضحى مدقق الحسابات يعمل كواسطة بين رئيس وأعضاء مجلس اإلدارة وبين الشركة، من أجل إطالع المتعامليــن على حالة الشــركة، وفي نفس الوقــت يقدم النصح لــإلدارة بهدف تصحيح األخطاء والتالعبات التي قد تحدث عن طريق المراجعة التي يقوم بها في الشركة باالعتماد

على وسائل إجراءات خاصة.

الختبار فاعلية أنظمة الرقابة يجمع خبراء االقتصــاد وذوو االختصاص على أن عمليــة تدقيق الحســابات، تعني مجموعة إجــراءات وعمليــة فحص شــامل يقــوم بها شخص مؤهل أو مجموعة أشخاص للسجالت محايــد مهنــي رأي إلبــداء الحســابات، أو يســتهدف بيان إذا ما كانت المصروفات التي أنفقت والمبالغ التــي حصلت مقيدة بالدفاتر

المحاسبية والســجالت بصورة صحيحة، وإذا ما كانــت األصول قيمت تقييمــا صحيحا، في فترة زمنية محــددة. وهنا يؤكد المحاضر في كلية التجارة بجامعة بيرزيت، د. منذر نجم أن التدقيق وسيلة هامة للحكم على مدى كفاءة وفعاليــة أنظمة الضبــط والرقابــة الداخلية للمنشــآت االقتصادية المختلفة، وما تشتمل عليــه هذه األنظمــة من بيانات ومســتندات وحســابات وســجالت خاصة، ومــا يتبع ذلك مــن الحكم على صحة وعدالــة مخرجات هذه

األنظمة من قوائم وبيانات مالية.

وبحســب د. منذر نجم، فأن جهود بناء اتجاه دولي للمحاسبة وتعزيز مهنة المحاسبة على النطاق العالمي، توجت بتأسيس لجنة المعايير المحاســبية والتي أصدرت حتى اآلن ما يقارب الـ 41 معيارا، تتعلق بالتطبيق العملي وليس البناء النظري، معرفا المعيار المحاســبي بأنه ”بيان إداري مكتوب تصدره الهيئة المحاسبية المعنيــة، وتتعلق بعنصر محــدد من القوائم المالية للوحدة االقتصاديــة ونتائج أعمالها، وبموجبــه يتــم تحديد الوســيلة المناســبة للقياس والعرض، أو كيفية التصرف والمعالجة في هذا العنصر لتحديد نتائج األعمال وعرض

المركز المالي لتلك الوحدة.

التدقيق الداخلي ضرورة

ومع ذلــك، يرى نجم أن تطويــر جميع األطر التنظيميــة والمحاســبية والرقابيــة الكفيلة

بحماية حقوق المساهمين والعمالء وأصحاب الصلة بالشركات المساهمة العامة عبر تنظيم التطبيقــات الســليمة للقائمين علــى إدارة الشــركة والحفاظ على حقوق المســاهمين وأصحــاب المصالــح بها، تتطلب مــن إدارة التدقيق الداخلي القيام بتشــكيل لجنة عمل لوضع إطار نظري للممارسة المهنية للتدقيق الداخلي؛ ألن نشاط التدقيق الداخلي يتولى التقييم واإلسهام في تحسين إدارة المخاطر

والرقابة والتحكم المؤسسي(الحاكمية).

وحــول أهميــة التدقيــق الداخلــي يبين د. نجــم أنه يســاعد إدارة الشــركة فــي تحمل مســؤولياتها بتحديد كفــاءة وفاعلية نظام الرقابة الداخلية (نظام الحاكمية) للشــركة. كذلــك فأنــه يؤهلهــا للقيــام بالتخطيــط والتنظيــم واإلشــراف بطريقة توفــر ضمانا معقــوال لألهــداف والغايات التي ســوف يتم تحقيقها. ويتابــع د. نجم: وبتحقيق األهداف المنشــودة، فــإن جميــع أنظمــة وعمليــات وأنشــطة الشــركة خاضعة لتقييــم التدقيق

5

الداخلي. ويجب أن تكون المعلومات المالية والتشــغيلية المقدمــة لــإلدارة فــي الوقت المناســب دقيقــة، وكاملــة، ومفيــدة، حتى يمكنهــا االعتمــاد عليها في اتخــاذ القرارات المناســبة. ووفقا لتصريحات د. نجم فأهمية التدقيق للشركات المساهمة العامة تقتضي بالسياســات وااللتــزام األصــول، حمايــة

واإلجراءات الموضوعية.

المدقق.. مهمات متعددةوانطالقا من أهمية عمليات التدقيق، يتوجب على مدقق الحســابات التأكد مــن أن جميع العمليــات المالية نظمت وســجلت وأعدت حساباتها بشكل سليم وصحيح، وبما ينسجم مع الفروض والمبادئ المحاسبية، كذلك يجب التأكد من صحة إعدادات الحسابات الختامية واألعمــال الجردية، والتأكد مــن االلتزام في إتبــاع الفــروض والمبــادئ المحاســبية في معالجــة جميــع األعمال المحاســبية، وإعداد خالصــة نتيجــة أعمالــه (تقريــر المراجــع). ولكي يقوم مدقق الحســابات بهذه المهمة علــى أكمــل وجه, تجمــع مواقــف وآراء ذوي االختصاص على أن مدقق الحسابات يجب أن يتمتع بصفة الحياد والموضوعية ومصداقية تقاريره المالية وإيصالها لمن يهمهم األمر،

والتقيد بالقوانين والتعليمات النافذة.

يعد توفر نظام ضبــط ورقابة داخلية فعال لدى الشــركة من أهم عناصر اإلدارة الجيدة، كما أنــه أســاس لســالمة ومتانــة عمليات الشــركات. وفي هــذا الصدد، يبيــن رئيس جمعيــة مدققــي الحســابات في فلســطين، أكرم حســونة، أن مهمات مدقق الحســابات تقتضــي الوصــول إلــى األهــداف والغايات، ويتــم وضــع األهــداف والغايــات وإجــراءات الرقابة(الحاكمية) من قبل اإلدارة، ويقع على عاتــق المدقق الداخلي تحديد فيما إذا كانت متوافقــة مع أهــداف وغايات الشــركة، وتقع مســؤولية وضــع أهداف الشــركة على عاتق اإلدارة العليا أو مجلس اإلدارة، وعلى المدقق التأكد مــن أن البرامج أو العمليات قد نفذت

كما خطط لها.

ومن مهمات المدقق بحســب رئيس جمعية مدققــي الحســابات تحديد مواطــن الخطر، تحديــد الداخلــي بالمدقــق ينــاط حيــث المناطق واألنشــطة التــي تتضمن مخاطرة عاليــة، وإعــالم اإلدارة عنهــا لتحديــد فيما إذا تطلــب األمــر إخضاعها للتدقيــق. ويرى حســونة أن تحديد مواطن الخطــر يتم بناء على خبرة المدقق الســابقة في الشــركة، أو من معلومات مســتقاة من مصــادر أخرى، أو من مشــاكل موجودة في شركات أخرى ذات نشاط مشابه للشــركة الخاضعة للتدقيق أو

من خبرة المدقق ومعرفته العامة.

”الشك المهني“...ومع أن مســؤولية منع الغــش واالحتيال تقع على إدارة الشــركة، يبين حسونة أن المدقق الداخلــي يجــب أن يقــوم بفحــص، وتقييم كفــاءة وفاعلية اإلجــراءات المطبقة من قبل اإلدارة للحيلولــة دون وقــوع الغش، وليس مــن مســؤولية المدقــق الداخلي اكتشــاف الغــش، ولكن عليــه أن يكون لديــه معرفة كافية بطرق واحتمــاالت الغش ليكون قادرا علــى تحديد أماكن حدوثهــا، وعلى المدقق عند اكتشافه ضعفا في نظر الرقابة الداخلية (نظــام الحاكميــة) عمــل اختبــارات إضافية للتأكــد من عدم حدوث الغــش. رغم ذلك ال يســتطيع المدقق الداخلــي أن يضمن عدم حدوث الغش واالحتيال، إال انه يجب أن يكون باســتطاعته التحقيق في الغش أو المشاركة

مع جهات أخرى.

ويضيف حسونة: يرتكز عمل المدقق الداخلي فــي تخطيــط وتنفيــذ أعمــال التدقيق على تحديــد اعتبار يعمل بموجبــه وهو ما يعرف ”الشــك المهنــي“، إذا ال يجب علــى المدقق افتــراض عــدم األمانــة للجهــات الخاضعة للتدقيــق، كمــا ليــس لــه افتــراض األمانة المطلقة، وبدال من ذلك على المدقق تقييم قرائن التدقيــق بموضوعية، وعليه االهتمام بالظروف واألحوال التــي إن وجدت فال بأس عليــه في أخــذ الحيطــة والحذر فــي تطبيق

إجراءات التدقيق.

المدقق.. شروط عامةوفقا لتعريف جمعية المحاســبين القانونيين الفلســطينيين، فــأن مدقــق الحســابات هو المرخص له لمزاولـة مهنة تدقيق الحسابات بمقتضى قانون مزاولة المهنة، وهو بحسب التعريف العالمي الشخص الذي يحمل شهادة ســارية المفعول لممارســة مهنتــه أو يكون عضوا في مكتب أو شركة مؤهلة للقيام بدور مدقق يكون وقــد القانونيين. المحاســبين الحسابات موظفا من داخل الشركة أو شخصا آخر من خارج الشركة يعين أو يكلف خصيصا للقيــام بهــذه المهمة، بهدف تقريــر ما إذا كانــت الشــركة تحفظ حســاباتها وبياناتها وتمســك دفاترها وســجالتها وفقــا لمبادئ المحاســبة المقبولة قبوال عاما، وإذا ما كانت هذه الحسابات والبيانات تمثل وضع الشركة

المالي بصورة صحيحة وعادلة.

وعن الشــروط الواجــب توافرهــا في مدقق الحســابات، فهي تلك كل ما تطلبه القواعد العامة للتدقيق، بحيث تتم إجراءات التدقيق وفــق قواعــد التدقيــق المتعلقــة بالعمــل الميدانــي، وأن يراعى في إعــداد رأي مدقق الحسابات (تقرير مدقق الحسابات) ما جاء في قواعــد التدقيق المتعــارف عليها خالل إعداد تقريــر مدقق الحســابات. إضافة لذلك تعتبر صفــات الحيــاد واالســتقاللية والموضوعية والمصداقيــة والنزاهــة مــن أهــم شــروط المدقق، إضافة لتقيده بالقوانين والتعليمات

6

النافــذة، وإلمامه بمعاييــر التدقيق الدولية، ومعرفة تامة بالمستجدات التي تطرأ عليها.

قريبا.. معايير تدقيق فلسطينيةمــن جانبه، يشــدد أكــرم حســونة على أن مدقق الحســابات الفلسطيني يجب أن يكون عضوا عامال في جمعية مدققي المحاســبين الفلسطينيين، وتنطبق عليه شروط العضوية، وحاصل على شهادة مزاولة المهنة، ومرخص من قبل مجلس المهنــة؛ وضمن صالحياته مراقبة أداء مدقق الحســابات، وأن يكون من مواطني الدولة الفلسطينية، وحسن السيرة والسلوك، وأن يكون متمتعا باألهلية المدنية الكاملــة، وحاصــال على شــهادة جامعية في المحاســبة أو ما يعادلها أو دبلــوم عال بعد الشــهادة الثانوية، وأن يكــون من العاملين أو المهتمين في حقل المحاســبة والمراجعة، وأن يقبــل بالنظــام األساســي للجمعية وما يتبعه من تعليمات، وأن يحصل على موافقة

مجلس اإلدارة.

ويبين حسونة أهمية التزام المدقق بالنظام الحســابـات مدققــي لجمعيـــة األساســي القانونييـــن الفلســطينية، وقانــون مزاولة مهنة تدقيق الحسابات رقم (9) لسنة 2004، واصفا هذا القانون بالحديث والشــامل لكل تطورات العصر، ويســتند فــي نصوصه إلى آليــات معايير التدقيــق الدوليــة، مؤكدا أن العمــل جار علــى إعــداد اللوائــح التنفيذية إلقرارهــا من مجلــس الوزراء قريبــا، وكذلك ستباشــر الجمعيــة مراقبة مكاتــب التدقيق في القريــب العاجل، وعن األطــر التنظيمية لمهنة تدقيق الحســابات، بحســب حســونة فأنهــا تتمثل في جمعية مدققي الحســابات ومكاتب وشركات الفلسطينيين، القانونيين مدققــي الحســابات العاملــة فــي األراضــي

الفلسطينية.

ويشــير حســونة إلــى أن جمعيــة مدققــي الحســابات ستباشــر بإعداد معاييــر تدقيق فلســطينية ال تتعارض مع المعايير الدولية، القواعــد مــن مجموعــة للتوضيــح وهــي العامــة تعدهــا إلرشــاد مدققي الحســابات

قــي أداء عملية المراجعــة وتتكون من ثالث مجموعات، تتعلق المجموعة األولى بشخص مدقق الحســابات (القواعد العامــة) وتتعلق المجموعة الثانيــة بإجراءات العمل الميداني لمدقق الحســابات (قواعد العمل الميداني)، كمــا تتعلق المجموعة الثالثــة بتقرير مدقق

الحسابات (رأي مدقق الحسابات).

األسس العامة لعمل المدقق بالنظر إلى القواعد العامة (المتعلقة بشخص مدقق الحسابات)، يقول مدير دائرة التدقيق في ســلطة النقد الفلسطينية فادي الشريف، أنها تتكــون من التدريب المهنــي والكفاءة المهنيــة، كذلك االســتقاللية (الحيــاد) في كل األمــور ذات العالقة بالموضوع المطلوب تدقيقــه وإبــداء الرأي فيــه، أي أن يتوفر في مدقق الحسابات االستقالل الفكري والعملي، والعنايــة المهنيــة الكافيــة، أي على مدقق الحســابات أن يتوخــى الدقــة والحــذر عند

إعداده لتقريره (رأيه).

أمــا القواعــد المتعلقــة بالعمــل الميداني، يضيف الشــريف فأنها تتكون من التخطيط واإلشــراف الكافيين، فعلى مدقق الحسابات أن يخطط لعملية التدقيق بشكل سليم وأن يشــرف على تنفيذ إجراءات التدقيق إشــرافا كافيا وفعــاال، كذلك يجب أن يحظى المدقق بالمعرفــة واإللمام بنظم الضبــط الداخلي بالموضــوع المطلوب إبداء الرأي فيه. كذلك فعلى مدقق الحسابات الحصول على التوثيق الكافي المعــزز لصحة المعلومــات التي يتم الحصول عليها والالزمة له لالستناد إليها في عملية إبداء رأيه في األمور ذات العالقة، التي

يحصل عليها عن طريق الفحص أو المالحظة واالستفســارات والتأييــد، كل ذلك للوصول إلى قناعة معقولة يمكنه استخدامها كأساس يتــم االعتماد عليه في إبداء رأيه في البيانات

الحسابية الختامية موضوع الفحص.

وعــن القواعد المتعلقة بتقريــر (رأي) مدقق الحســابات، يبين الشــريف أنها تتكون من: التواؤم مع أصول المحاســبة المقبولة قبوال عامــا، أي على مدقق الحســابات أن يذكر في تقريره أن األصول المحاســبية المســتخدمة في إعداد البيانات الحسابية الختامية موضوع تقريــره (رأيه) متفقــة مع أصول المحاســبة المقبولة قبوال عاما. والثبات في اســتمرارية اســتخدام قواعد المحاســبة المقبولة قبوال عاما من سنة إلى أخرى، وإذا لم يتم استخدام أصــول المحاســبة المتعارف عليها لســنة ما بما كان مســتخدما منها في السنة السابقة يجب على مدقق الحســابات اإلشارة إلى ذلك في تقريره، وألن يشــير إلــى مدى تأثير ذلك على المركــز المالي ونتائج أعمال الشــركة. أما اإلفصــاح الكافي، فمن المهــم أن يتأكد مدقق الحسابات من كفاية اإلفصاح المتعلق بالبيانات الحسابية الختامية موضوع فحصه، وفيما عدا ذلك يجب أن يشير في تقريره إلى الجوانــب التي يــرى أن اإلفصــاح حولها غير

.كاف

إلى ذلك، يبين الشريف أنه يجب أن يتضمن تقرير مدقق الحسابات رأيه المهني المحايد فــي البيانــات الحســابية الختاميــة مأخوذة كوحدة واحدة، اســتنادا إلــى أعمال التدقيق التي قام بها أو االمتناع عن إبداء الرأي (حجب الرأي) في البيانات الحســابية الختامية، وفي

أحمد الدعــدوع: تدقيق الحســابات في الشــركات المســاهمة العامة الفلســطينية يتم وفق المعايير

المحاسبية الدولية

7

مثل هذه الحالة يجب على مدقق الحســابات أن يضمــن تقريــره األســباب المهنية التي أدت إلــى ذلك، كما يجب عليــه أن يذكر في تقريره مــدى القناعة التي توصــل إليها في البيانــات الماليــة موضوع الفحــص وحدود مســؤوليته وحدود ما يتحمله من مسؤولية

حيال البيانات المالية.

وتشــمل معاييــر التدقيق الفحــص، للتأكد من صحة قياس العمليات التي تم تســجيلها وتحليلهــا وتبويبها. والتحقيــق، للحكم على صالحية القوائم المالية كتعبير سليم لنتائج األعمــال خالل فتــرة معينــة. والتقرير، وهو بلورة نتائج الفحص والتدقيق وإثباتها بتقرير

مكتوب يقدم لمستخدمي القوائم المالية.

التدقيق.. تصنيفات ومراحل قبل صــدور التقريــر النهائــي للمدقق، تمر عمليــة التدقيق بعــدة مراحــل تتلخص في فهم طبيعة عمل الشــركة مــن حيث الكيان القانوني ونوع النشــاط والهيكل التنظيمي لها وأنظمتهــا الرقابية والمحاســبية، وعلى ضــوء ذلــك، يقول ممثــل شــركة ديلويت / سابا وشــركاهم، أحمد دعدوع، على المدقق قبــول مهمة تدقيق العمليــة أو االعتذار عن ذلك تبعا العتبارات تتعلق بمبدأ اســتقاللية المدقق ودرجة المخاطرة المهنية التي يجب أن تكون ضمن المســتوى المقبول للمدقق، باإلضافــة إلــى أهميــة فهم مكونــات نظم الضبط الداخلي المتوفرة لدى العميل، والتي تشمل فهم بيئة نظم الضبط الداخلي ( آلية النظم المحاســبية المســتخدمة) واإلجراءات المحاســبية ومعرفــة مــدى وضعهــا موضع التنفيذ، والتي من خاللها يقرر المدقق مدى قابلية حســابات العميل للتدقيق، فإذا اتضح له عدم قابليتها للتدقيــق عليه االعتذار عن

قبول المهمة.

فمســؤولية مدقق الحســابات هي إبداء رأيه حول البيانــات المالية اســتنادا إلى التدقيق الذي يقوم به وفقا للمعايير الدولية للتدقيق،

وتتطلــب تلــك المعاييــر أن يتقيــد المدقق بمتطلبات قواعد السلوك المهني وأن يقوم بتخطيــط وإجــراء التدقيــق للحصــول على تأكيــد معقول فيما إذا كانت البيانات المالية خالية مــن أخطاء جوهريــة. ويبين الدعدوع أن المدقق يســتخدم التدقيق االختباري وفق المعاييــر الدوليــة للتدقيق لغــرض تصميم إجراءات التدقيــق، وتوقيت أعمــال التدقيق والوقت الالزم ألعماله وحجم العينة، وبعد أن يقوم مدقق الحســابات فــي أعمال المراجعة التي قرر القيام بها يقوم بتقييم نتائج أعمال التدقيق واالســتنتاجات التي خرج بها بغرض معرفة مدى إمكانية توفر قاعدة يعتمد عليها في إبداء رأيه فــي البيانات المالية الختامية، خاصة أن مســؤولية إعدادها تقع على عاتق إدارة الشركة، كما أن تقرير مدقق الحسابات يجب أن يبين نطــاق عمل المدقق الذي قام به، وأن يبين استنتاجات أو رأي المدقق فيما يتعلق بمدى عدالة البيانات المالية الختامية لكل من المركز المالي ونتائج أعمال الشركة

موضوع التدقيق.

مسؤولية يتحملها االحتاللوفي الوقت الذي حمل فيه حســونة سلطات االحتــالل اإلســرائيلي مســؤولية مــا عانته مهنة المحاسبة بشــكل عام، ومهنة تدقيق ومراجعة الحسابات بشكل خاص في األراضي الفلســطينية من تخلف شــديد في المفهوم واألداء؛ بســبب القوانين الضريبية الجزافية والجائرة التي كانت تفرضها اإلدارة المدنية اإلســرائيلية علــى المؤسســات االقتصادية الفلســطينية دون مراعــاة لنتائــج أعمالهــا

الحقيقية من ربح أو خســارة، األمر الذي كان له بالغ األثر في عدم وجود أنظمة محاســبية الفلســطينية، المؤسســات معظــم فــي وإن وجــدت فهي قلــة قليلة من المنشــآت االقتصادية، فقد عملــت القوانين الضريبية اإلســرائيلية على تقزيمها وحصر آلياتها في عمليــة مســك الدفاتر لألغــراض الضريبية، وبمعنى آخر في إجراءات الهدف منها تحديد الربــح الضريبي بما يخــدم مصالح االحتالل الجشعة والمتمثلة في نهب أموال ومدخرات الشــعب الفلســطيني دون أدنــى نظر للربح المحاسبي الحقيقي لهذه المنشآت وحاجاتها االقتصادية في االســتمرار والتطــور والنمو، مؤكــدا أن مفهــوم وممارســة مهنة تدقيق ومراجعة الحســابات اقتصرا علــى المراجعة الضريبيــة للدفاتر والمســتندات للتأكد من حقيقــة االنصيــاع لألوامــر الضريبيــة التي

تفرضها اإلدارة المدنية اإلسرائيلية.

توسع وتطورمن جانبــه، عميد كلية الدراســات العليا في جامعة النجاح، ســائد الكونــي، يقول أن هذا الحــال اختلف منذ تســلم الســلطة الوطنية الفلسطينية لزمام األمور اإلدارية في األراضي الفلســطينية، حيث نما اهتمام متزايد بعلم ومهنة المحاســبة على وجه العمــوم، وعلم مهنــة تدقيق ومراجعة الحســابات على وجه الخصــوص. ويعــزو د. الكوني هــذا التطور ألسباب عدة أهمها: الشــروط التي فرضتها وال زالــت تفرضها الجهــات األجنبية المانحة للقروض والمســاعدات، الحكومية والخاصة

منها.

د. سائد الكوني: غالبية مكاتب التدقيق تلجأ لتقديم خدمات إضافية للزبائن تتعلق بتسوية الحسابات الضريبية فأصبحت تشكل المحور األساس لعمليات التدقيق.. وذلك يتعارض مع

المهمة األساسية لهذه المكاتب

8

فهــذه الجهــات الحظت عدم وجــود أنظمة المنشــآت فــي عليهــا يعتمــد محاســبية االقتصادية الفلسطينية، واعتبرت ذلك مصدر خطر لضياع اســتثماراتها المحتملة في هذه الوحدات االقتصادية، وكذلك الحال بالنسبة لألموال التي يمكن أن تقدم لهذه المنشآت ســواء على شــكل قروض أو مســاعدات. لذا طالبــت هذه الجهات بضرورة إنشــاء أنظمة محاســبية قويــة للضبط والرقابــة الداخلية في المشــروعات المختلفة، واعتبرت في هذا الخصــوص مبــادئ المحاســبية األمريكيــة

والدولية مثاال يحتذى به.

ويتفق حسونة مع موقف د. الكوني، مبينا أن مهنة تدقيق الحسابات شهدت توسعا كبيرا خالل الســنوات العشــر الماضية، كما يتجلى ذلك من خالل عدد مكاتب التدقيق المرخصة أو عــدد العاملين في هذه المكاتب، مشــيرا إلى أن عدد شركات تدقيق الحسابات العاملة في فلســطين وصلت إلى 4 شركات مرخصة من الجمعيــة، هي: أرنســت ويونغ، ديلويت سابا وشــركاؤهم، طالل أبو غزالة، وبرايس ويتر هاوس، فيما وصل عدد مكاتب التدقيق الحاصلــة علــى ترخيص مزاولــة المهنة في فلسطين، بحسب حســونة، إلى 231 مكتبا، منها 187 في الضفة الغربية، و44 في قطاع غــزة، ويــرى حســونة أن هذا التوســع مرده سبب رئيس وهو الزيادة الكبيرة التي طرأت خالل األعــوام األخيــرة على عدد المنشــآت التجارية والمنظمات غيــر الحكومية العاملة في فلســطين، التي تعمــل جميعها بموجب أنظمــة واتفاقيات تقتضي تقديم حســابات

مدققة من قبل مكاتب مرخصة.

ال تخلو من تشوهاتورغــم هــذا التوســع والنمو الســريع لمهنة مدققــي الحســابات فــي فلســطين، يشــير ممثل مؤسســة برايس ويتر هاوس ميشيل أورفيلــي، إلــى أن هــذا النمو الســريع رافقه بعــض التشــوهات الهامة في بنية منشــآت التدقيق، مــا أدى النعكاســات جوهرية على أداء كثيــر منها. ولعل أبرز هذه التشــوهات،

بحســب أورفيلــي أنه لــم يطبق فــي عملية ترخيــص وإعــادة ترخيص مكاتــب التدقيق مواصفــات وشــروط مهنية تضــع ضوابط فعالــة تتعلق بمســتوى أداء هــذه المكاتب، فالقانــون المعمــول بــه ال يتطلــب االلتزام بشــروط ومواصفات كهذه، إذ ال يوجد مثال قيود كافية بالنســبة للشــهادات المطلوبة أو ســنوات الخبرة الالزمة، ولم يتم وضع أية شــروط هامة عند الترخيــص أو لدى تجديد الرخصــة، كحضــور دورات معينــة أو اجتياز امتحانــات مقررة. ويضيــف أورفيلي عن هذه التشــوهات، أن كثيــرا من مكاتــب التدقيق تخضع للســيطرة العائلية بشــكل مفرط، ما يــؤدي في معظم األحيان إلى قصورات هامة من حيث مســتوى الخبرة الحقيقية المتوفرة لدى المســؤولين في المكتب. ناهيك عن أن مكاتب كهــذه تفتقر في الغالــب لإلمكانات الماليــة والفنية الالزمة لرفع مســتواها للحد

الذي ينسجم مع معايير األداء الدولية.

انعكاسات ايجابيةمــن جهتــه، يــرى ممثــل شــركة ديلويت / ســابا وشــركاهم، أحمد دعــدوع أن تدقيق الحسابات في الشركات المساهمة العامة في فلسطين يتم وفق المعايير الدولية للتدقيق، وغالبــا ما تقوم بهــذه المهمة في الســوق الفلسطينية شــركات التدقيق الدولية، التي يرى الدعدوع أنها أحدثت انعكاسات ايجابية بعيدة األثــر على هذه الصناعــة، منوها بأن التدقيــق يرتبــط بعالقــة وثيقــة بأنظمــة الرقابة الداخلية للشــركات، إذ يقوم المدقق بتنظيم إجــراءات التدقيق ودراســة وفحص نظام الضبط الداخلي للشــركة ليس لتقييم

أنظمة الضبــط الداخلي أو إبــداء رأيه حول فعالية الرقابة الداخلية لدى الشــركة، وإنما بغــرض تصميم إجراءات التدقيق المناســبة حسب الظروف، حيث يتضمن التدقيق كذلك تقييم مالئمة السياسات المحاسبية المتبعة ومعقولية التقديرات المحاســبية المعدة من قبل اإلدارة، وكذلك تقييم العرض اإلجمالي للبيانــات المالية، و لالســتعانة بها من أجل تنفيــذ تدقيــق نوعي، مشــددا علــى وجوب إعداد البيانات المالية وفق متطلبات المعايير الدوليــة للتقارير المالية والتي تشــتمل على التفســيرات الملحقــة الصــادرة عــن لجنــة تفســيرات التقارير الماليــة الدولية المنبثقة عن مجلس معايير المحاســبة الدولية. وهنا يتفق الدعدوع مع المواقف التي ترى بأهمية البيانات المالية المدققة والموثوقة في رسم سياســة الشــركة واتخاذ قرارهــا االقتصادي

واالستثماري الصائب.

فشل.. ولكن؟إلــى ذلــك، يؤكــد المديــر المالي فــي بنك فلســطين، ســليمان قملية، أن تقرير مدقق الحســابات يعكــس الوضع المالــي الصحيح للشركة، لتصويب األخطاء والثغرات، وتعزيز االيجابيات في سياسة الشــركة، منوها بأنه أثنــاء تدقيق الحســابات ينظر إلــى المخاطر

ميشــيل أورفيلــي: النمو الســريع لمهنة تدقيق الحســابات رافقها بعض التشوهات الهامة في بنية منشآت التدقيق

9

التي قــد تتعرض لهــا المؤسســة وقيمتها ومعرفــة درجة خطورتها، عــن طريق تحليل البيانــات الماليــة ومحاولــة التنبــؤ بمصير

الشركة المستقبلي.

وحول دور مدقق الحسابات عالميا في األزمة الماليــة الراهنــة، يؤكــد قمليــة أن مدققي الحســابات لم يكن لهم دور فــي التنبؤ قبل حدوث األزمــة المالية العالمية، ويأخذ قملية على المدققين والشــركات أنهم ال يحاولون تــدارك األمر بعــد حدوث األزمــة عبر تقديم تحاليــل دقيقــة للبيانــات الماليــة وربطها بمحــاوالت اســتقراء المســتقبل وتداعيــات التطورات سواء أكانت سياسية أم اقتصادية، وما زالــوا يكتفــون بالرغم من أن اســتقراء المستقبل والتنبؤ بمصير ومستقبل الشركة ينطــوي على درجــة كبيرة مــن األهمية في عمل المدقق، مشــددا على ضرورة أن يكون المدققون على دراية كافية لقياس حســابات المخاطــر والقيام بمراجعــة البيانات المالية للتأكد من ســالمة المعايير التي تم فحصها

من قبل إدارة المخاطر.

العالقة مع اإلدارة التنفيذيةومع أن سؤالنا حول مدى تأثر بعض المدققين برئيــس أو أعضــاء مجلــس إدارة الشــركة، وبالتالــي انعــكاس ذلك ســلبا علــى جوهر تقاريرهــم، أثار حفيظة عدد ممن التقيناهم، لكن قملية ومعظم من التقيناهم في ســياق هذا الملف أجمعوا على أن المدقق يجب أن ال يتأثر باإلدارات التنفيذية للشركات، ولكن لم ينفوا وقوع بعض الحاالت أســرى هذا التأثر، األمر الــذي يكون له بالغ األثر الســلبي على

مستقبل الشركة.

مــن جانبه، يرى خبــراء ومختصون في مجال الشــركات تدقيــق أن الحســابات، تدقيــق المساهمة العامة مفيد لألفراد والمساهمين علــى حد ســواء، إذ يعطيهم صــورة واضحة ال غبــار عليها عــن المركز المالي للشــركة، وللبنوك التي بصدد تقديم القروض للشركة، كذلك فأنه ذو فائدة للجهات الرقابية ممثلة

بهيئة سوق رأس المال وسلطة النقد.

ويشير هؤالء الخبراء إلى أن إدارات الشركات تلعــب دورا كبيرا في إخفــاء بعض الحقائق، وهذه اإلدارات هي المسؤولة عن تقديم كل الوثائق والحسابات للمدقق حتى يتمكن من المصادقــة على البيانات المالية، مشــددين علــى ضــرورة أن ال يكتفي المدقــق بتقديم تقريره التقليدي، وإنمــا أن يلعب دورا حيويا وفعاال في التنبؤ والتأكــد من الوضع المالي الســليم للشــركة، منوهيــن بأن إخفــاء أي معلومات صحيحة، في جــزء يتحمله المدقق

وفي الجزء اآلخر تتحمله إدارة الشركة.

النمو غير المنضبطهناك من يرى أن النمو غير المنضبط لمكاتب التدقيق أدى النعكاسات سلبية أساسية على مســتوى هذه المهنــة وعلى مــدى التزامها بالمعايير الدولية والضوابط األخالقية، وفي هذا اإلطار، يشــير د. الكوني إلى لجوء مفرط في المنافســة السعرية لمكاتب التدقيق من أجل الحصول على العمل، وإبداء االســتعداد لتقديم نتائج عملية التدقيق بالشــكل الذي ينســجم مع رغبات المالكين أو المســؤولين

في اإلدارة.

ويضيف الكوني إلى أن غالبية مكاتب التدقيق تلجــأ لتقديم خدمات إضافية للزبائن، خاصة فيمــا يتعلق بتســوية الحســابات الضريبية، التــي أصبحت في واقع الحال تشــكل المحور األســاس لعمليــات التدقيق، علمــا أن ذلك لهــذه األساســية المهمــة مــع يتعــارض المكاتــب، وســاعد فــي تعميــق االنحرافات فــي مهام مكاتــب التدقيق، وقيــام مجالس

اإلدارة فــي المنشــآت التجاريــة والمنظمات غيــر الحكومية بممارســة مســؤولية تعيين المدققين وتحديد أتعابهم وشروط عملهم، علما بأن هذه المسؤولية هي في العادة من اختصاص الهيئــات العامة لدى قيامها بعقد

اجتماعاتها العادية السنوية.

وبالطبع، فإن حــدوث انحرافات إدارية كهذه وما يرافقها من تشــوهات في اإلدارة المالية للمنشــآت التجاريــة، لــم يكن ليحــدث لوال الضعف الشــديد في أداء جهــاز الرقابة على الشــركات، والذي يشــكل بدوره أحد مظاهر التسيب في تطبيق القانون لدى المسؤولين الكبــار فــي مؤسســات الســلطة الوطنيــة، حتى بالنســبة للشركات المســاهمة العامة. وينطبــق هذا القصــور أيضا علــى دور هيئة الرقابة العامة، والتي ال يبدو أنها تمارس أي دور رقابي أو تنظيمي بالنسبة لمهنة تدقيق

الحسابات.

في الجانب الموازي، يؤكد د. نجم أن التراجع الكبير في المستوى المهني لصناعة التدقيق في فلسطين أدى إلى نتائج سلبية هامة وفي اتجاهــات مختلفة، حيث أدت إلــى تآكل ثقة المستثمرين المقيمين في الخارج، بل وحتى أؤلئــك المقيميــن في الداخــل بدقة وصحة البيانات المالية، وفي مدى التزام المسؤولين التنفيذيين في الشــركات المحليــة بمبادئ الشفافية والمحاسبة التي تنص عليها أنماط

حوكمة اإلدارة المعاصرة.

ومن النتائج األخرى التي نجمت عن التسيب الراهــن في مهنة التدقيق هــو عزوف غالبية المؤسســات الدولية عن التعامل مع مكاتب التدقيــق المحلية، وتوجهها بــدال من ذلك لمكاتب التدقيق الدولية التي افتتحت فروعا لها في فلســطين، والتي تبــدي التزاما أكبر بكثير بالمعايير ومتطلبــات الجودة الدولية، واهتماما أكبر بالمســتوى الفنــي للمدققين العامليــن لديها. وال شــك أن ذلــك قد حرم المكاتــب المحلية من حجــم عمل كبير ومن فرصــة هامة للتطويــر واكتســاب المهارات

الجديدة.

10

ال يصح إال الصحيحفي الحديث عن المهام والصالحيات المناطة بالمدقــق، يتوافق المدير المالي في شــركة فلسطين للتنمية واالستثمار (باديكو)، أمجد حسون، مع مهام وصالحيات المدققين التي تســتند إلى معايير التدقيــق الدولية، مؤكدا أن باديكو تعتمد فــي إعداد بياناتها المالية وفقا لتلــك المعاييــر، باإلضافة إلــى معايير المحاسبة الدولية، مضيفا أن عملية التدقيق تســتند لنظام الرقابة الداخلية في الشركة، ويقول ”كلمــا كان النظام قويا، كلما ســهل ذلك إجراءات المدقق“، مشددا على أن يقدم التقرير بدون تحفظات، وبــدون تدخل إدارة الشــركة في عمــل ومهمة المدقــق الهامة خاصة في هذه الفترة الحساسة التي تتطلب مصداقية عاليــة جدا إلظهار وضع الشــركة

بعدالة.

ويــرى حســون أن األزمــة الماليــة العالمية وتداعياتها شكلت نقطة تحول صعبة للغاية على مدققي الحسابات ومكاتبهم وشركاتهم، سيما وأن منحى معايير التدقيق الدولية تسير نحو التشــدد والتحفظ، والمزيد من التحفظ فــي الواقــع العملــي والفعلــي للتشــريعات المحاسبية، األمر الذي انعكس على البيانات الماليــة والكثير مــن مشــتقاتها، من حيث مراجعة الحسابات واالعتراف بالربح والخسارة،

وإعادة النظر بمكانة الشركة المالية.

ويقول حســون أنه في بعض األحيان تخضع بعض حاالت التدقيق لضغوط رئيس أو أعضاء مجلس اإلدارة، وبسبب إصرار المدققين على

موقفهــم ونزاهتهم ومصداقيتهم، خســروا عملهم، وهناك بعض الحاالت التي تستجيب لتأثيــرات وضغوط مجلــس إدارة الشــركة،

ولكن في النهاية ال يصح إال الصحيح.

التأكد من عدالة البياناتمــن جانبه، يعــاود مدير دائــرة التدقيق في ســلطة النقد الفلســطينية، فادي الشــريف، التأكيــد علــى أهميــة دور ومهمــة مدقــق الحســابات المتمثلــة في التأكد مــن عدالة البيانات المالية والتدفقات النقدية لالعتماد عليها من قبل إدارة ومســاهمي الشركة في تنمية وتطوير مشاريعها واستثماراتها، ويرى الشــريف أن دور مدقق الحسابات يتمثل في التأكد من تطبيق المعايير وتعزيز الشــفافية في البيانــات المالية ومعرفة وضع الشــركة

المالي واالستثماري واالقتصادي.

ومــع أنه يقر بأن دور المدقــق ال يتوقف عند هذا الحــد وإنما يجب عليه إظهــار التوقعات المســتقبلية، حينما تكون البيانــات المالية واضحة واإلفصاح كاف ســواء داخــل أو خارج الميزانية، والتأكد من كفاية المخصصات أو عدم كفايتها، مشــددا على تطبيق المعايير العالميــة في التحــوط عند إصــدار القرارات، وكذلك التأكد من وجود وظيفة قياس وإدارة المخاطــر يديرها شــخص مؤهــل. ومع أنه يفترض أن ال يخضع المدقق لضغوط اإلدارة، إال أنــه لم ينف وقــوع بعض هــذه الحاالت، لذلك جاءت القوانين العالمية لتطالب بتغيير المدقق كل خمس ســنوات، وان لم يتم ذلك

ينبغي تغيير الشريك المسؤول.

ضوابط عملية التدقيقيجمع الكل على أن إقــرار القانون الجديد ال يشكل ســببا كافيا لالطمئنان على مستقبل مهنة التدقيق، حيث أن بعض مواد القانون ال تزال تســمح بحــدوث تجــاوزات من قبل الجهــات المعنية. لــذا تتضــح أهمية وضع ضوابط لهــذه العمليــة من خــالل أنظمة لمجلــس ويمكــن متخصصــة. تفصيليــة

المهنة الذي ينص عليه القانون أن يشــكل احــدى أهــم اآلليــات المســتخدمة لمراقبة أوضاع هذه المهنة وتشــخيص مشــكالتها ووضع السياسات الالزمة لتطوير أداء مختلف الجهــات ذات العالقــة بهــا. لــذا يفتــرض أن يكــون لممثلــي جمعيــة المدققيــن في مجلــس المهنــة دور فعال وضاغــط باتجاه تحقيق مصالح أعضائها، خاصة من النواحي

القانونية والرقابية والتدريبية.

وهنا، من المفترض أن تلعب جمعية مدققي الحسابات دورا أكثر فاعلية في تطوير مهنة التدقيــق، خاصة في مجاالت المســاعدة في توفير فــرص التدريب ألعضائهــا من خالل

دورات تأهيلية متخصصة، تعقد بالتنســيق مــع المؤسســات األكاديميــة المعتمدة في المحافظــات المختلفــة. وفــرض رقابة أكبر على مســتوى الجودة، والدفــاع عن مصالح أعضائها لــدى المؤسســات الحكومية وغير الحكوميــة، خاصة مــن حيث ضــرورة طرح عطاءات التدقيــق من خالل مناقصات عامة. وفــرض التزام أكبــر على األعضاء بالنســبة لتفــادي المنافســة الســعرية فــي العمــل، ومطالبة الجهات الرقابية المختصة، وخاصة في وزارة االقتصاد الوطني، لتوفير قدر فعال من الرقابة علــى إدارات الشــركات والتأكد من التزامها بأحكام القانون بالنسبة آلليات إعداد الحســابات الختامية. وتشجيع التوجه نحو اندماج مكاتب التدقيق المحلية. هنالك مجال واســع ألن تلعــب الجامعــات المحلية دورا أساسيا في عملية توفير فرص التدريب

المتخصص للعاملين في هذه المهنة.

11 1111

12

ضيف العدد

د. فؤاد شاكر، أمين عام اتحاد المصارف العربية: المصارف العربية مدعوة إلى تنشيط عمليات الدمج والتملك وزيادة قاعدتها المالية واالستثمارية

د. فؤاد شاكر أمين عام اتحاد المصارف العربية

خاص-في حــوار صريح تميــز بالجدية والمباشــرة يتطــرق د. فــؤاد شــاكر، أميــن عــام اتحاد المصارف العربية، في حديثه لـ ”سوق المال الفلســطيني“ لجملة مواضيع وقضايا تطرح نفسها بقوة على مسؤولي المصارف العربية، وكذلك في أوســاط المختصين والمتابعين

وصناع القرار المالي والمصرفي العربي.

ففــي خضــم حوارنا الــذي تزامن مــع غمرة انشــغال د. فؤاد شاكر ومشاركته في العديد العالقــة ذات والنــدوات المؤتمــرات مــن بالعمــل المصرفيــة، تحــدث د. شــاكر عن اتحــاد المصارف العربية وأبــرز أولوياته في السنوات القادمة وخططه الهادفة للنهوض بواقــع الجهــاز المصرفــي العربــي، وكذلك النهوض بالعالقات والتحالفات االستراتيجية الجديدة مع مراكز القرار االقتصادي والمالي

والمصرفي عربيا ودوليا.

وفي ســياق الحوار، يتحدث د. شاكر، عن دور القطــاع المصرفي العربي فــي توفير المناخ

في حوار مع

وجود قطاع مصرفي عربي منظم ومنافس يشكل جزءا أساسيا في سياق سياسة تشجيع االستثمارات المشتركة في المنطقة العربية

وتحديات المشــتركة، لالســتثمارات الالزم العولمــة الحديثــة وإمكانيــات مواجهتهــا، كذلــك يتناول وجود المصــارف األجنبية في المنطقة العربيــة وما أفرزته من تنافس مع المصارف العربية، إضافة للحديث عن أهمية االندماجات المصرفية، والصيرفة اإلسالمية

وغيرها. وفيما يأتي نص الحوار:

حبــذا لــو تعطينــا فكــرة عــن اتحاد المصارف العربية؟ ومــا األهداف التي يصبو إليها؟ وما هي أنشــطة االتحاد للعام الحالي

واألنشطة المتوقعة للعام القادم؟

تأسس إتحاد المصارف العربية في الثالث عشر من شهر آذار/ مارس من العام 1974، وفقا لقرار جمعيته العمومية االولى المنعقدة في بيــروت وتحت مظلة المنظمــة العربية للتنمية اإلدارية، من أجل إنشاء اتحاد عربي اقليمي يعمل فــي نطاق االتحادات المنبثقة

عن جامعة الدول العربية.

يضم االتحاد في اســرته اليــوم نحو (336)

مؤسســة تشــكل ابــرز واكبر المؤسســات المصرفيــة والماليــة العربيــة والعربيــة – االجنبية المشــتركة، جاعــال منه اكبر تجمع

مصرفي ومالي في المنطقة العربية.

موقعــه ترســيخ علــى االتحــاد يحــرص كمنصة اساســية للقطاع المصرفي العربي علــى الصعيديــن الدولــي واإلقليمي، حيث باتــت المنظمــات والمؤسســات المصرفية واالقتصاديــة العالمية واالقليمية تقبل على طلب التعاون والتنســيق مع االتحاد من اجل تنفيذ مشــروعات ومبــادرات حيوية ومفيدة

للقطاع المصرفي والمالي العربي.

يســعى اإلتحاد إلى تحقيق األهداف التالية: تطوير التعاون بين المؤسســات المصرفية والماليــة العربية وبينها وبين المؤسســات الدوليــة. كذلك العمل مــن مختلف القنوات على مواءمة التشريعات والقواعد واالجراءات والمحاســبية المصرفيــة الضوابــط مــع المتعــارف عليهــا دوليا. أضــف لذلك العمل

13

على إزالة العوائق القانونيــة واالدارية امام التفرع واالنتشار االقليمي وتقديم الخدمات عبــر الحــدود. ناهيــك عــن تعزيــز مكانــة االتحاد كمرجعية متعارف عليها للمؤسسات

المصرفية والمالية العربية.

دور زيــادة االتحــاد أهــداف مــن كذلــك المؤسســات المصرفية والمالية العربية في عملية التنميــة االقتصادية واالجتماعية في الوطــن العربي، مــن خالل تنظيــم دورات متخصصة مصرفيــة ومؤتمــرات ونــدوات لإلدارات على اختالف فئاتها في المؤسسات المصرفية والمالية العربية، وكذا الحال عبر نشــر الوعــي والثقافة والمعرفــة المصرفية والماليــة بين المصرفييــن العرب من خالل و(المؤلفــات العربيــة) (المصــارف مجلــة المصرفية) التي يصدرها االتحاد، إضافة إلى (بنــك المعلومات المصرفــي العربي) التابع لــه والــذي يرفــد المصرفيين العــرب بأخر اإلحصاءات والبيانات والمعلومات المصرفية والماليــة عن الوطن العربــي، وتبني بعض للقطــاع والمفيــدة المدروســة المشــاريع المصرفــي العربــي الســيما لناحيــة تعزيز أواصر التعاون والتنســيق بين كافة وحدات هذا القطاع وبما يحقق المصلحة المشتركة الى جانب تدعيم الثقافة المصرفية والمالية في أوساط المصرفيين العرب وتوحيد اللغة المصرفيــة فــي الوطن العربي على أســس

عصرية.

أضف لذلك التركيز على قضايا اساســية في مؤتمــرات ومنتديــات وورش العمــل للعام 2009 مثــل األثر الذي ســوف تتركه االزمة المالية العالمية الراهنة من خالل التنســيق المســتمر مع محافظي المصــارف المركزية لوضع التصورات ومناقشة اآلراء الالزمة لحل المشــكالت الناجمــة نتيجة االزمــة المالية التي ســوف وعقــد المؤتمــرات العالميــة.

تشــكل المنصــة الحقيقية لتقويــم النتائج الحالية والمحتملة للتطورات الدولية االخيرة وتهديداتهــا للــدول العربية علــى الصعيد االقتصادي ورسم سبل التحرك الناجح لتأمين التعامل العربي السليم مع االقتصاد العالمي وزيــادة فــرص النمــو االقتصــادي وتنمية

االستثمار والتجارة بين الدول العربية.

يعمــل اتحــاد المصــارف العربية على تعزيــز التعــاون المصرفي العربــي وتطوير العمل المالي العربي وزيــادة دور المصارف التمويلــي على مســتوى المنطقــة العربية، كيــف يمكــن تفعيــل دور االتحــاد لتحقيق ذلــك؟ ومــا أولوياتكم في المرحلــة الراهنة

والمستقبلية؟

واصــل االتحــاد العمل على تعزيــز عملية النمو االقتصــادي والتنميــة االجتماعية في الوطــن العربي، حيــث واصل قدمــا باعداد الخطــط الهادفــة للنهــوض بالمزيــد من العالقات والتحالفات االســتراتيجية الجديدة والمالــي االقتصــادي القــرار مراكــز مــع والمصرفي العربية والدولية على حد ســواء، بحيث نسق وتعاون االتحاد مع هذه المراكز مــن اجل تنفيذ مبادرات ومشــروعات علمية وعملية داعمة للعمل االقتصادي والمصرفي العربي ولزيادة اندماجه في الصناعة المالية والدوليــة. وقــد امنــت لــه هــذه العالقات والتحالفــات حضورا عربيا ودوليا اكثر فاعلية

وفعالية.

وعليــه يعمل االتحــاد على توقيــع مذكرات تفاهم وبروتوكوالت إضافية مع أهم الجهات والدولية. وبطبيعة والمؤسســات اإلقليمية الحال، فــإن هــذه العالقات تمهد الســبيل لزيــادة تبــادل المعرفــة وقيام الشــراكات في قطــاع األعمال واالستشــارات والتدريب ومشــروعات األبحاث. كذلــك واصل االتحاد

في توسيع عدد االتفاقيات ومذكرات التفاهم المعقودة مع المنظمات والمؤسسات العربية واإلقليمية والدوليــة، التي تهدف إلى توفير اإلســناد العلمي والمهني لالتحاد وتعزز من قدرته على مواجهة التطورات والمستجدات

والتحديات.

أضــف لذلــك أن االتحاد يعمل على توســيع شــبكة االتصــاالت والتعاون المشــترك مع االتحــادات المصرفيــة والمنظمات في دول أوروبا وآسيا والخليج العربي وتدعيم عالقاته مــع هــذه الهيئــات العربيــة والدولية، عن طريق ابرام اتفاقيات تعاون مع اهم الجهات المحليــة واالقليميــة والدوليــة تهــدف الى توفير المســاعدة الفنيــة والتقنية للمصارف األعضــاء، منها على الصعيــد الدولي: وزارة الخزينــة األميركية، والبنــك الدولي، واألمم المتحدة ومجلســها االقتصادي واالجتماعي، وصنــدوق النقد الدولــي، وجمعية المصارف االيطالية، وجمعية المصارف األوروبية، ولجنة بازل للرقابــة المصرفية، ومنظمــة التعاون االقتصــادي والتنميــة، ومؤسســة التمويل الفرنســية، المصــارف وجمعيــة الدوليــة، والغرفة التجارية الصناعية الهندية، وجمعية المصارف التركيــة. أما على الصعيد العربي: جامعة الدول العربية ومجلســها اإلقتصادي واإلجتماعي، وصندوق النقد العربي، وإتحاد غــرف دول مجلس التعاون الخليجي، واللجنة

االقتصادية واالجتماعية لغربي آسيا.

مــا دور القطاع المصرفــي العربي في توفير المناخ الالزم لالستثمارات المشتركة؟

إن وجــود قطــاع مصرفــي عربــي منظم ومنافس وناجح هو جزء أساســي ومهم من أي سياسة لتشجيع االســتثمارات المشتركة التــي يجــب ان تطبق في المنطقــة العربية ســواء بشــكل فردي أو تكاملي. وهذا يحتم على المصــارف العربيــة القيــام بالخطوات التاليــة: تقوية التعاون في مــا بينها لخدمة االقتصاديــات المحلية ولعــب دور مهم في النظــام المالــي اإلقليمــي. وأخــذ المبادرة لخلــق آليات تعــاون أقوى لمواجهــة األزمة

االتحــاد يواصل إعداد الخطط الهادفــة للنهوض بالعالقات والتحالفات االستراتيجية الجديدة مع مراكز القرار االقتصادي

والمالي والمصرفي عربيا ودوليا

14

والتطــورات الجديــدة واظهــار قدرتها على العمــل بقــوة لمواجهــة ايــة ازمــة محلية،

اقليمية، أو دولية.

ويتطلب أيضا التأثير بشكل كبير على االسواق المحلية واالقليمية باالستناد الى االمكانات الضخمــة التــي تمتلكها. والعمــل على رفع مســتوى التعــاون االقتصــادي بيــن الدول العربية بوتيرة اســرع مما هي عليه. وتقوية إمكاناتها التنافســية في األســواق المحلية واإلقليمية وعلى كل المســتويات، ومواصلة توجهاتها التوســعية لتصبــح مصارف العبة بشكل فعال في األســواق اإلقليمية. وزيادة درجة التعــاون المصرفي بين الدول العربية من خــالل تمويل التجــارة العربيــة البينية والتمويل المشترك للمشروعات االستثمارية في القطاعين الخاص والعام. وتطوير النظم الحالية المعمــول بها في البورصات العربية مثــل انظمــة التــداول والمقاصــة وتأهيل الكــوادر العاملة فيها وتوفير المعلومات عن انشطة االسواق المالية العربية والعمل على ربــط البورصات العربية القامة ســوق مالية

عربية مشتركة.

كيــف يمكن للقطاع المصرفي العربي أن يواجــه تحديات العولمــة الحديثة خاصة تلك التي تتعلق بتحرير التجارة الدولية وحرية انتقــال رؤوس األمــوال والتنافــس والتقدم العلمي والتكنولوجي والتكتالت االقتصادية

بين الدول والمجموعات االقتصادية؟

يمكن للمصارف العربية مواجهة العولمة باتخاذ االجــراءات التالية: وضع خطط ترمي إلى تعزيــز قواعدهــا الرأســمالية، وتطوير ممارســات الحوكمة خالل مزاولتها ألعمالها المتنوعة على الصعيدين المحلي والخارجي. كذلــك مواصلة المصــارف العربيــة تطوير مكافحة إمكاناتهــا وخبراتهــا على صعيــد تبييض األمــوال وتمويل اإلرهاب. من جهة

ثانيــة، فإن تطوير مهنة اإللتــزام واالمتثال المصرفــي (Banking Compliance) أمــر في غاية األهمية بالنسبة للمصارف العربية، التــي تشــهد تعزيــز قدراتها فــي مكافحة الجرائم المالية التي تكاثرت خالل السنوات األخيرة مع تنامي ثورة تكنولوجيا المعلومات المجرميــن مهــارات وزيــادة واإلتصــال

الماليين.

ومــن اإلجــراءات الواجــب القيام بهــا، بناء تحالفات إســتراتيجية بين المصارف العربية وبينهــا وبين مؤسســات مصرفيــة ومالية محليــة أو عالمية أو دولية بمــا يعود بالنفع عليها على صعيد تعزيز آفاق النمو والربحية. كذلــك إيجاد فرص اســتثمارية جدية وذات جــدوى للفوائــض الماليــة العربيــة التــي أنتجتهــا الفــورة النفطيــة خالل الســنوات األخيرة. أضف إليها تعميق تجربة المصارف اإلسالمية المطورة في خصوصيتها وأساليب عملها، وتنويع نشاطات المصارف وخدماتها للحد من تأثيرات االزمات المالية وتنشــيط

مصارف االستثمار.

وأيضــا يتطلــب ذلــك العمــل علــى تطوير االســواق الماليــة لتحويــل االدخــارات لدى الجمهــور مــن ودائــع قصيــرة االجــل الى اســتثمارات طويلة االجل على شــكل ادوات مالية (اسهم وســندات) تصدرها المصارف. وكذلك الســعي لدى الحكومــات والمصارف

المركزية الصالح وتطوير النظم القضائية.

فــي وقــت تحتــدم فيــه المنافســة العالمية، ودخول المصــارف األجنبية للعمل فــي المنطقــة العربيــة، هل تعتقــدون أن المصــارف العربيــة قــادرة علــى مواجهــة ومنافســة المصارف األجنبية داخل األسواق

العربية نفسها؟

العربيــة المصرفيـــة النظـــم شــهدت

تحوالت عميقة نتيجــة التحرر المالي وزيادة االنفتاح على تدفقات رؤوس األموال الدولية واالبتكارات التكنولوجية والمالية. ومن بين هــذه التحوالت، وربما أكثرهــا أهمية وإثارة للجــدل، كان دخول المصارف االجنبية. حيث يثير وجودها في األســواق العربية قضيتين: األولــى: أثر هــذا الوجــود علــى القطاعات المصرفيــة العربية، وثانيهمــا: التفاوت في المنافسة واالختالف في األداء بين المصارف

األجنبية والعربية.

بالنســبة للقضية األولى، فقــد يؤدي دخول المصــارف األجنبيــة الــى تحســين نوعيــة الخدمــات الماليــة وتوافرهــا فــي الســوق المضيفــة، والى زيــادة المنافســة وتمكين تطبيــق أفضــل للتكنولوجيــات والمهارات المصرفية الحديثة، وتشــجيع تطوير الرقابة المصرفيــة واالطر القانونيــة، باإلضافة الى فتح البلد على أســواق رأس المــال الدولية. كمــا أن زيــادة وجــود المصــارف األجنبيــة تؤدي الى نشــوء ضغط تنافسي يساعد في تطوير الكفاءة لدى المصارف العربية، حيث أن دخــول المصارف األجنبية يحفز المصارف المحلية على تعزيز كفاءتها وزيادة في تنوع خدماتهــا المالية بغية اإلحتفــاظ بحصتها في الســوق. بالمقابل يثير دخول المصارف األجنبية المخاوف من تأثيرات ســلبية، حيث ينظر الى عمليات التحرير المالية كمســبب محتمل لعدم االســتقرار المالــي، وحيث أن المصارف المحلية األقل كفاءة قد ال تستطيع مقاومة الضغوط التنافسية ما قد يؤدي الى

إفالسها.

وبالنســبة لتأثير دخول المصــارف األجنبية علــى المصــارف العربية، فيمكــن ان تؤدي الــى التالــي: فوجــود المصــارف األجنبيــة قــد يحفز المصــارف العربية علــى تخفيض التكاليــف، وزيادة الكفــاءة وتنويع الخدمات المالية وتحسين نوعيتها. كما أن استحداث خدمات مصرفيــة جديدة قد يحفز المصارف العربية على تطوير خدماتها وتحسين كفاءة الوســاطة المالية وإعتمــاد تقنيات مصرفية حديثــة. وكذلــك فــأن المصــارف األجنبية

الصيرفة اإلسالمية تنمو على نحو مطرد.. توجد في البلدان العربية ســوق مهمة للمنتجات والخدمات المالية اإلسالمية

تساهم في تلبية الحاجات التمويلية

15

تســاعد على تحسين إدارة المصارف العربية ال ســيما في حال مشاركة المصارف األجنبية مباشــرة فــي إدارة مصرف محلــي وينعكس

ذلك بشكل خاص في تحسين الرقابة.

زيــادة جودة رأســمال البشــري فــي النظام المصرفــي المحلــي، فبداية تلجــأ المصارف األجنبية إلى "إاستيراد" مديري المصرف ذوي المهارات العالية للعمل في فروعها الخارجية, ومن ثــم إلــى تعليــم وتدريــب الموظفين المحليين علــى النظم المصرفيــة الحديثة. وبالنتيجــة تســهم زيــادة كفاءة الرأســمال البشــري المحلي في زيادة كفاءة النشاطات المصرفية المحلية وتخفيــض التكاليف. أما بالنسبة لالختالف في أداء المصارف العربية واألجنبيــة فهو نتيجة تطبيق اســتراتيجيات التنظيميــة فاالختالفــات مختلفــة. إداريــة والهيكلية وتوفر اقتصاديات الحجم والنطاق ،(Scale and Scope Economies)تخدمهــا التــي األســواق فــي واالختــالف المصارف يؤدي إلى فروق وإختالف واضح في

التكلفة وبالتالي القدرة على المنافسة.

تتزايد عمليات االندماج بين المصارف العالميــة؛ أدت إلــى خلق كيانــات مصرفية عمالقــة أصبحت تشــكل تهديــدا وتحديدا أن تعتقــدون هــل الصغيــرة، للمصــارف االندمــاج بالنســبة للمصــارف العربيــة قد يشــكل مخرجا لمواجهة التحديات ومواكبة التطورات؟ وكيف ترون إمكانيات حدوث ذلك

بين المصارف العربية؟

إن التحالف االســتراتيجي هــذا بات قضية مهمة في عالم الصيرفة الحديثة، وخصوصا في ظل العولمــة وما تعزز من فرص جديدة وتهديدات جديدة. وهنا تبرز أهمية توســع الوطنية، حدودهــا خارج العربيــة المصارف وبشــكل خاص في أســواق المنطقة العربية التي تحتاج إلــى نوع من التكامل المصرفي. لذلــك فــإن المصــارف العربية مدعــوة إلى تنشــيط عمليــات الدمــج والتملــك وزيادة قاعدتها المالية واالســتثمارية واالفادة من

اقتصاديات الحجم والنطاق.

د. فؤاد شاكر في سطوريشغل حاليا د. فؤاد محمد شاكر سيد أحمد منصب أمين عــام اتحاد المصارف العربية، الدولــي االتحــاد العــام األميــن وكذلــك للمصرفييــن العــرب. مــن مواليــد العــام 1938، حاصــل على دكتوراه في الفلســفة في إدارة األعمال مــن كلية التجارة بجامعة عين شــمس، وكان عنــوان رســالته حول: دور البنوك فــي التنمية االقتصادية بالدول العربيــة. وحاصل من نفــس الجامعة على شــهادة الماجســتير، وكان عنوان رسالته: تطور القروض المصرفية في ج.م.ع ودورها في ظل التخطيط. إضافة لذلك حاصل على دبلــوم الدراســات المصرفيــة وبكالوريس

تجارة، أيضا من جامعة عين شمس.

تعددت خبرات الدكتور فؤاد شــاكر العملية، حيث حصل على شــهادة محاســب قانوني مجــاز C.A، إضافــة لذلك فقد عمل ســابقا فــي البنــك المركــزي المصري وتقلــد فيه عدة مناصب، وعمل أيضــا في بنك الكويت المركزي في الفترة بين 1989-1985. عمل كذلــك في عدد من البنــوك التجارية، كبنك

الجمهورية، وبنك بورسعيد، وبنك مصر.

يتمتع الدكتور فؤاد شاكر بخبرة طويلة في مجاالت العمل المصرفي والتدريس والبحث وغيرها، ناهيك عن مشــاركته في مؤتمرات وندوات متخصصة على المستوى اإلقليمي والدولــي. إضافة إلى ذلك، للدكتور شــاكر العديد من األبحــاث في المجاالت المتعلقة والتخطيط والماليــة النقدية بالسياســات اإلســتراتيجي. والتدفقات المالية والنقدية، وإدارة موارد واستخدامات البنوك، والرقابة على البنوك، والتأمين على الودائع، وغسيل

األموال، وأعمال االئتمان.

يشــغل د. فــؤاد شــاكر أيضــا عــددا مــن العضويات، ومنها: عضو جمعية االقتصاديين المصرييــن وجمعيــة االقتصاديين العرب، وعضو فــي اللجنة الدائمــة لتقييم البحوث العلميــة لترقيــات أعضاء هيئــات التدريس بالجامعات والمعاهد العليا بجمهورية مصر، وكذلك فهو عضو أساســي في لجان تعديل

التشريع المصرفي المصري.

تبــرز بــدأت اإلســالمية الصيرفــة للواجهة خاصة في ظل األزمة العالمية التي أشــارت مختلف التقارير والدراســات أن هذه البنوك كانت أكثر قــدرة في مواجهة األزمة مــن غيرها، كيــف تنظرون لواقــع الصيرفة اإلســالمية فــي البلــدان العربيــة؟ وكيــف تنظــرون لتلــك التوجهات بتعزيــز مجاالت

عمل الصيرفة اإلسالمية؟

توجــد في البلــدان العربية ســوق مهمة للمنتجات والخدمات المالية اإلسالمية، التي تطــورت أخيرا فــي الدرجة األولــى عبر أطر عقــود المرابحــة وااليجارة. ويســاعد الخيار اإلســالمي على تلبيــة الحاجــات التمويلية التي يتطلبها نمو ســكاني متزايد يرمي إلى تحسين مستوى المعيشة ورفعه ضمن نطاق أحكام الشــريعة. كذلك عمدت المؤسســات المالية االســالمية الى دخول القطاع المالي والمصرفــي عبــر طــرق عــدة، منها انشــاء مؤسســات مالية اســالمية جديدة (كالبنك البــالد الســعودي، وبنك التمويــل الكويتي وبنــك الريان وغيرهــا)، أو تحويل كل أعمال المؤسسة المالية التقليدية لتصبح متطابقة (كبنــك االســالمية الشــريعة أحــكام مــع الجزيرة، وبنك الشــارقة الوطني وغيرهما)، أو تقديم بعض المنتجات والخدمات المالية االســالمية الى زبائــن المصــرف التقليدي (البنك األهلي التجاري الســعودي وغيره)، أو إقامة بعض فروع اســالمية لمصارف أجنبية (بنك "اتش اس بي سي أمانة" وسيتي بنك االســالمي وبنك نوريبا التابــع لبنك "يو بي

اس" السويسري).

وبينما ال يزال القطاع المالي التقليدي عمالقا نسبة الى نظيره االسالمي، إال أن هذا األخير ينمــو على نحو مطرد حيــث ارتفعت األصول المالية االســالمية في المنطقة من 27 مليار دوالر فــي العــام 2001 إلــى 240 مليارا في العــام 2008. فــي المقابــل، زادت األصــول المالية التقليدية على نحو ملحوظ أيضا من 560 الى 1,655 مليار دوالر بين عامي 2001 و2008، غير أن نســبة نموها كانت أقل من نصف معدل نمو الصناعة المالية اإلسالمية.

16

سوق فلسطين لألوراق المالية تنظم ملتقاها السنوي الثالث الناشئة األسواق لجنة رئيس بمشاركة المال رأس لسوق

وبعض مسؤولي البورصات العربية

تقاريرتحت عنوان: األسواق الناشئة.. أولويات وخيارات بعد األزمة

رام اهللا- تزامنــا مــع صــدور العــدد الثاني عشــر من تكــون الفلســطيني، المــال ســوق مجلــة ســوق فلســطين لألوراق الماليــة قد أكملت اســتعداداتها اللتئام الملتقى السنوي الثالث لســوق رأس المال الفلسطيني في الثاني من تشــرين الثاني، الذي يعقد لهذا العام بقصر المؤتمرات في مدينة بيت لحم، تحت عنوان: األسواق الناشئة: أولويات وخيارات بعد األزمة، بمشــاركة مجموعــة كبيرة مــن المتحدثين المشاركين، وصناع القرار االقتصادي والمالي ومســتثمرين ورجــال أعمــال ومختصين من

داخل فلسطين وخارجها.

فــي هذا اإلطــار، وللعام الثالث علــى التوالي يحظى ملتقى ســوق رأس المال الفلسطيني برعاية وحضور د. سالم فياض، رئيس الوزراء، في خطــوة تعبر عن األهمية التي يحظى بها الملتقى باعتباره مناســبة جامعة، يلتقي فيها الخبــراء والمختصــون والمســؤولون وصناع القرار االقتصادي والمالي من داخل فلسطين وخارجها، في وقفة سنوية متخصصة يتم فيها ومن خالل تجمع الخبرات والمعارف والتجارب المشــاركة، الوقوف على واقع قطاع اقتصادي هــام وحيــوي، بهــدف البحث فــي التحديات الماثلة أمام قطاع سوق المال، وصوال آلليات عمل قادرة على استشراف المستقبل في ظل

متغيرات متسارعة محليا وإقليميا.

ومــن بيــن أبــرز المشــاركين فــي فعاليات الملتقى الثالث لسوق رأس المال الفلسطيني من خارج فلســطين، وفد كبــار رجال األعمال مــن جمهوريــة تشــيلي، الــذي يشــمل في عضويته الســيد جليرمو الرين، رئيس هيئة تشــيلي لــألوراق المالية والتأميــن، ورئيس لجنة األســواق الناشــئة، إضافة للسيد جليل طريــف، المديــر التنفيــذي لبورصــة عمان، والمديــر العام لبورصة تونس، وشــخصيات أخــرى رفيعــة مــن صنــدوق النقــد الدولي ومؤسســة التمويل الدولية، إضافة لممثلي

مؤسسات أخرى إقليمية ودولية.

نبحث في مرحلة ما بعد األزمةوعــن أهداف عقــد الملتقى الســنوي الثالث لســوق رأس المال الفلســطيني لهذا العام، يؤكــد ســفيان البرغوثــي، المنســق العــام للملتقى على أن انعقاد الملتقى الثالث يأتي ضمن الجهود المســتمرة لســوق فلسطين لــألوراق الماليــة فــي جعــل الملتقــى منبر النقــاش الحر والحــوار الفعال حــول القضايا والمســتجدات ذات التأثير على قطاع ســوق رأس المــال، مبينــا أن الملتقى لهــذا العام يشــكل فرصــة للتواصــل وتبــادل الخبرات واألفكار في قضايا أسواق المال والموضوعات ذات العالقة، خاصة مع مشــاركة شــخصيات عربيــة وإقليمية تتمتع بالوزن والحضور على

المستويات اإلقليمية والدولية.

يناقشــها التي الموضوعــات أهميــة وحول الملتقى الثالث، يبيــن البرغوثي أن الملتقى الثالث يعقد تحت عنوان: األســواق الناشئة.. أولويات وخيارات بعد األزمة، مشــيرا إلى أن محــور نقــاش الملتقــى الرئيــس يتمثل في بحث واقع األسواق الناشئة في مرحلة ما بعد األزمة المالية العالمية، ويسعى للوقوف على الخيارات أمام هذه األســواق وصوال لمحاولة حصر أولوياتها في المرحلة القادمة. ويضيف البرغوثــي: بعيدا عن كافة التســاؤالت حول تداعيات األزمــة المالية العالميــة، فأننا من خالل هــذا الحشــد المتخصص نســعى إلى أن نكمــل البحث في اآلليات والوســائل التي من شــأنها أن تساعد على مواجهة تداعيات هذه األزمة، أو حتى فيما قد ينجم عنها الحقا من ارتــدادات غير متوقعة، وصــوال لصياغة اســتراتيجيات وآليات عمل تســاعد في وضع تصــورات للخيــارات الماثلــة أمام األســواق

الناشئة وتحديد أولوياتها.

ويشدد البرغوثي على أن مرحلة ما بعد األزمة تشــهد حالة من االهتمام المتزايد باألسواق الناشئة، خاصة لجهة ما توفره هذه األسواق، مــن أرض خصبة لالســتثمار وفــرص واعدة ومحفــزة لتحقيق العوائــد المجزية، موضحا أن هذه الفرص باتت تشــكل موضع اهتمام من قبل المســتثمرين الباحثين عنها، خاصة أن رؤوس أموالهــم باتــت تبحث عن فرص بعوائد تتناســب وحجم المخاطر، منوها بأن الســوق المالي الفلسطيني جزء من منظومة

17

األسواق الناشــئة، األمر الذي يتطلب توجيه كل الطاقات للتغلب على تردد المســتثمرين المحلييــن وإحجــام المســتثمرين من خارج فلســطين عن اســتغالل الفرص المتاحة في

سوقنا المالي واقتصادنا.

ملتقى االستثمار والتشبيكيؤكــد الثالــث، الملتقــى فعاليــات وحــول البرغوثــي أن ملتقــى ســوق رأس المال بدأ يأخذ منحنى تصاعديا من مجرد كونه ملتقى لتبادل األفــكار والخبرات، إلــى ملتقى يجمع المســتثمرين ورجال األعمال من فلســطين وخارجها، وهو بذلك يشــكل فرصة للتشبيك وبحث فرص االستثمار المشترك بين مختلف األطــراف، منوهــا بأن مشــاركة وفــد رجال األعمال من جمهورية تشــيلي فــي فعاليات الملتقــى تأتي كأحد ثمار الجولــة الترويجية التــي نظمتهــا الســوق فــي أيــار الماضــي فــي العاصمــة التشــيلية ســانتياغو، كذلك فأنها تشــكل مناســبة لإلطالع على الفرص االستثمارية المتاحة في السوق الفلسطينية، داعيا كافة الجهات ســواء كانــت حكومية أو على صعيد القطاع الخاص للمساهمة وتوفير األرضية المناسبة لالنطالق نحو آفاق جديدة

في االستثمار على أرض الوطن.

وعلى صعيد تطورات إدراج نادي بالســتينيو الرياضــي فــي البورصة الفلســطينية، يؤكد مبــدأ علــى تفاهمــا هنــاك أن البرغوثــي اإلدراج وبــدء التداول على أســهمه، مشــيرا إلــى أن هــذا اإلدراج يفتح الباب واســعا في المســتقبل أمام دخول شــركات جديدة إلى البورصة الفلسطينية. وفي هذا السياق، ينوه البرغوثي بزيارة نادي بالستينيو للمحافظات الفلســطينية التي تتزامن مع انعقاد الملتقى وتستمر أسبوعا يجري خاللها النادي مباريات

مع عدد من الفرق واألندية الفلسطينية.

الجلسات والمتحدثون...

وعلى صعيد جلسات الملتقى السنوي الثالث لسوق رأس المال الفلسطيني، تعالج الجلسة

األولى تداعيات األزمــة المالية العالمية على أســواق المــال وخيارات إعــادة الثقــة فيها، حيث يترأس الجلســة الســيد جليــل طريف، المدير التنفيذي لبورصة عمان، وبمشــاركة الســيد جليرمــو الرين، رئيس هيئة تشــيلي لــألوراق الماليــة والتأميــن، رئيــس لجنــة األســواق الناشــئة، الذي يتناول دور الهيئات الرقابية واإلشــرافية في إعادة الثقة بأسواق المــال، فيمــا يتناول الســيد أســامة كنعان، ممثل صنــدوق النقــد الدولي فــي األراضي الفلســطينية موضــوع المؤسســات الدولية وخيارات إنعاش أســواق المال. وضمن نفس الجلســة، يتناول الســيد بشــار زكريا، محلل اســتراتيجي ومستشار األســواق الناشئة في مداخلتــه تطور أســواق المــال: دروس وعبر من األزمة المالية، فيما يعالج الســيد محمد بشــيو، مديــر عــام بورصة تونس سياســة البورصــات في مواجهــة األزمات مستأنســا

بتجربة البورصة التونسية.

وفــي ذات الســياق، تعالــج الجلســة الثانية موضــوع الحوكمــة ومتطلبات تطور ســوق رأس المــال بعد األزمة، ويترأســها د. جهاد الوزير، محافظ سلطة النقد الفلسطينية. وفي مداخلته ضمن الجلسة الثانية يتناول د. عاطف عالونة، مستشار مجلس إدارة بنك فلسطين موضوع حوكمة الشــركات في فلســطين... بين واقــع التطبيق والنتائــج المتوخاه، فيما يعالج الســيد كــرس رزووق، كبير مســؤولي المشــاريع بمؤسسة التمويل الدولية التابعة للبنك الدولي موضوع حوكمة الشــركات من وجهــة نظر دوليــة. وضمن الجلســة ذاتها، يتناول الســيد مشيل أورفلي، شريك مسؤول بشــركة برايس ووترهاوس كوبرز، أولويات التدقيق الخارجي بعد األزمة. أما السيد سمير

حليلــة، الرئيس التنفيــذي، باديكو، فيتناول موضوع الشــراكات اإلســتراتيجية: االندماج اســتثمارات أم مســاهمات واالســتحواذ، إستراتيجية، ويســتعرض السيد طالل ناصر الدين، رئيس مجلــس اإلدارة والمدير العام لشــركة بيرزيــت لألدوية يســتعرض بعض التجارب الفلسطينية في التحول من الشركات

العائلية إلى الشركات المساهمة العامة.

قناة العربية.. راعيا إعالميا إلى ذلك، وللعام الثالث على التوالي، يحظى الملتقى الســنوي الثالث لســوق رأس المال الفلســطيني، برعايــة ماســية مــن شــركة فلســطين للتنميــة واالســتثمار المحــدودة (باديكو)، فيما يقدم بنك فلســطين رعايته الذهبية للملتقى السنوي الثالث. فيما تقدم كل من الشركة الفلسطينية للكهرباء وشركة برايس ويتر هاوس كوبرز، رعايتهما الفضية

للملتقى السنوي الثالث.

إلى ذلك، وفي سياق تعليقه على التفاهم الذي توصلت إليه ســوق فلسطين لألوراق المالية وقنــاة العربيــة، بحيــث تكون قنــاة العربية الراعــي اإلعالمي لفعاليات الملتقى الســنوي الثالث لســوق رأس المال الفلســطيني، يرى المنسق العام للملتقى السنوي الثالث لسوق رأس المال الفلسطيني، سفيان البرغوثي أن هــذه االتفاقية تمثل خطوة هامة نحو انفتاح الســوق إعالميــا علــى المســتويات العربية واإلقليمية، مشيرا إلى أن رعاية الملتقى من قبل مؤسســة إعالميــة بحجم قنــاة العربية تتمتع بحضور قوي ونســبة مشــاهدة عالية، تأتي انطالقا مــن أهمية الحدث على الصعد

االقتصادية والمالية المتخصصة.

البرغوثي: سنكمل البحث في اآلليات والوسائل التي من شأنها أن تســاعد على مواجهة تداعيات األزمة

المالية.. وسنركز بحثنا في مرحلة ما بعد األزمة

18

09:30Registration-09:00استقبال وتسجيل10:20Opening Session: Opening Speeches -09:30الجلسة االفتتاحية: كلمات افتتاحية

Palestinian National Anthemالسالم الوطني الفلسطيني09:40Dr. Rami Al-Hamdallah, Chairman of Palestine Securities Exchange -09:30د. رامي الحمد اهللا، رئيس مجلس إدارة سوق فلسطين لألوراق المالية

السيد ماهر المصري، رئيس مجلس إدارة هيئة سوق رأس المال الفلسطينية

09:40- 09:50Mr. Maher Masri, Chairman of Palestine Capital Market Authority

السيد منيب المصري، رئيس مجلس إدارة شركة فلسطين للتنمية واالستثمار (باديكو) ”الراعي الماسي“

09:50- 10:00Mr. Munib Masri, Chairman of Palestine Development and Investment Company (PADICO) “Diamond Sponsor “

10:20H.E. Dr. Salam Fayyad, Prime Minister-10:00دولة د. سالم فياض، رئيس مجلس الوزراء10:40Coffee Break -10:20استراحة قهوة

الجلسة األولى: تداعيات الأزمة المالية العالمية على أسواق المال: خيارات إلعادة الثقة باألسواق

رئيس الجلسة: السيد جليل طريف، المدير التنفيذي لبورصة عمان10:40- 12:30

Session One: Consequences of Financial Crisis on Capital Markets: Opportunities to Restore Confidence in MarketsSession Chair: Mr. Jalil Tarif, CEO of Amman Stock Exchange

10:50Opening remarks by Session Chair -10:40تقديم رئيس الجلسةدور الهيئات الرقابية واإلشرافية في إعادة الثقة بأسواق المال

السيد جليرمو الرين، رئيس هيئة تشيلي لألوراق المالية والتأمين، رئيس لجنة األسواق الناشئة

10:50- 11:05

Role of Regulators to Restore Confidence in Stock MarketsMr. Guillermo Larrain Ríos, Chairman of The Chilean Securities and Insurance Commission, President of Emerging Markets Committee (IOSCO)

المؤسسات الدولية وخيارات إنعاش أسواق المالد. أسامة كنعان، رئيس بعثة صندوق النقد الدولي

11:05- 11:20International Institutions vs. Potential Recovery in Stock Markets Dr. Osama Kanaan, IMF Chief of Mission

تطور أسواق المال: دروس وعبر من األزمة الماليةالسيد بشار زكريا، محلل استراتيجي ومستشار األسواق الناشئة

11:20- 11:35Development of Capital Markets; Lessons Learned From The Financial CrisisMr. Bashar Zakaria, Emerging Market Advisor & Analyst

سياسة البورصات في مواجهة األزمات: التجربة التونسية السيد محمد بشيو، مدير عام بورصة تونس

11:35- 11:50 Policies Against Crises: Tunisian ExperienceMr. Mohamed Bichiou, General Manager, Tunis Stock Exchange

12:30Open Discussion -11:50نقاش مفتوح13:00Coffee Break -12:30استراحة قهوة

الجلسة الثانية: الحوكمة ومتطلبات تطور سوق رأس المال بعد األزمه14:30 -13:00رئيس الجلسة: د. جهاد الوزير، محافظ سلطة النقد الفلسطينية

Session Two: Governance & Requirements for Development of Capital Markets PostCrisisSession Chair: Dr. Jihad Al-Wazir, Governor of Palestine Monetary Authority

13:10Opening remarks by Session Chair-13:00تقديم رئيس الجلسةحوكمة الشركات في فلسطين... بين واقع التطبيق والنتائج المتوخاه

د. عاطف عالونة، مستشار مجلس إدارة بنك فلسطين13:10- 13:25

The Code of Palestinian Governance... Obstacles vs Potential OpportunitiesDr. Atef Alawneh, Advisor to the Board of Bank of Palestine

حوكمة الشركات من وجهة نظر دولية الدولية/ التمويل مؤسسة المشاريع، مسؤولي كبير رزووق، كرس السيد

البنك الدولي13:25- 13:40

Good Governance: International PerspectiveMr. Chris Razook, Senior Operations Officer, IFC-World Bank

أولويات التدقيق الخارجي بعد األزمةالسيد مشيل أورفلي، شريك مسؤول، برايس ووترهاوس كوبرز

13:40- 13:55Priorities of External Auditing Post CrisesMr. Michael Orfaly, Country Senior Partner, Pricewaterhouse Coopers

الشراكات اإلستراتيجية: االندماج واالستحواذ، مساهمات ام استثمارات استراتيجية

سمير حليلة، الرئيس التنفيذي، باديكو13:55- 14:10

Strategic Partnerships: Mergers/ Acquisitions; Investment ImpactsSamir Hulileh, CEO, PADICO

التحول من الشركات العائلية إلى الشركات المساهمة العامة: تجارب فلسطينية

السيد طالل ناصر الدين، رئيس مجلس اإلدارة والمدير العام، شركة بيرزيت لألدوية

14:10- 14:25

Transition From Family Businesses to Public Shareholding Companies; PalestinianCaseMr. Talal Nasiruddin, Chairman of the Board & CEO, Birzeit Pharmaceutical Co.

15:00Open Discussion -14:25نقاش مفتوح16:00Lunch Break -15:00استراحة غذاء

الجلسة الختامية: نتائج ختاميةرئيس الجلسة: السيد أحمد عويضه، الرئيس التنفيذي لسوق فلسطين

لألوراق المالية16:00- 16:30

Concluding Session: Closing Remarks Session Chair: Mr. Ahmad Aweidah, CEO of Palestine Securities Exchange

السيد ماهر المصري د. جهاد الوزير

السيد جليل طريف

Mr. Maher MasriDr. Jihad Al-WazirMr. Jalil Tarif

األسواق الناشئة: أولويات وخيارات بعد األزمةEmerging Markets: Priorities & Opportunities Post Crisis

قصر المؤتمرات، بيت لحم- فلسطين - 02/11/2009برنامج الملتقى الثالث

20

خاص ـ يقــر الجميع بــأن ضريبة الدخــل تعتبر أداة الوطنيــة، الســيادة وتحقيــق لإليــرادات تستوجب على األفراد والجماعات والمؤسسات والشركات كل في مجال قطاعه المهني، على طريــق االعتماد علــى الذات فــي رفد ودعم خزينــة الدولــة ”الســلطة الوطنيــة“، والحد قــدر االمكان من االعتماد على المســاعدات

الدولية.

محمــود الرئيــس إصــدار أهميــة وعلــى عباس“أبو مازن“ قرار رئاســي بقانون ينص على تعديل مواد قانــون ضريبة الدخل رقم لمطالبــات اســتجابة ،2004 للعــام (17)القطاع الخاص وخاصة الشــركات المساهمة العامة إال إننا تفاجئنا من عدم إطالع ممثلي مؤسســات القطاع الخاص علــى التعديالت التي صادق عليها الرئيس، ما حد من اإلجابة على األسئلة التي وجهت إليهم في إطار هذا التقرير، وبالكاد وجدنا ضالتنا ممن أتحنا لهم فرصة اإلطالع على القانون المعدل ليتمكنوا من اإلجابة على أسئلة المجلة. وربما يشكل ذلك مؤشــرا ســلبيا خاصة لبعض مؤسسات القطــاع الخاص، خاصة أنهم المســتفيدين

تقاريرتعديالت قانون ضريبة الدخل الفلسطيني :

وتهيئة التنافسية لمبدأ تعزيزا فيها ترى وآراء مواقف المناخ االستثماري وتحفيز أصحاب رؤوس األموال واألعمال

لالستثمار في فلسطين

األوائل من هذا التعديل الذي جاء اســتجابة لمطالب متكررة.

زلوم: تعديالت قانــون ضريبة الدخل جاءت وليدة الحاجــة والظروف االقتصادية وكذلك

لتحفيز االستثمار في فلسطين

وفي هذا الســياق، يؤكد مديــر عام ضريبة الدخل في الســلطة الوطنية الفلســطينية، حمزة زلــوم، أن التعديل ســينعكس ايجابيا وبشكل كبير على الشركات األجنبية بالدرجة األولى، حيث يتيح لها القانون المعدل فرصة نفس فــرص اإلعفاءات التشــجيعية أســوة

بمثيالتها المحلية دون تمييز.

وهنــا، ال يفــرض القانــون المعــدل علــى الشركات األجنبية المســتثمرة في األراضي الفلســطينية، ضريبة دخل عــن أفرعها في الخــارج، أو أســهمها فــي شــركات أخــرى، وبالتالــي فالقانون المعدل ال يحاســب هذه الشــركات عــن مداخيلهــا المتحققــة مــن فروعهــا المنتشــرة خــارج مناطق الســلطة

الوطنية الفلسطينية.

ويقول زلوم: أن هذه التعديالت جاءت وليدة الحاجة بسبب الظروف االقتصادية التي تمر بها فلســطين، ولتحفيز المســتثمرين على االستثمار في األراضي الفلسطينية، مما يتيح الفرصة لشركة فلسطين للتنمية واالستثمار (باديكو)، للبدء بإجراءات تســجيلها رســميا لدى الدوائر الرســمية المختصــة، وبالتالي فــان هــذا التعديل ســيحقق نتائــج ايجابية

وضريبية.

ويســتعرض زلــوم التعديالت التــي صادق الرئيــس محمــود عباس ”أبو مــازن“ مؤخرا عليهــا، والمقدمة من مجلس الــوزراء، التي يسري العمل بها بأثر رجعي من بداية العام الحالــي. وتناولــت التعديــالت بعــض بنود المــواد من قانــون ضريبة الدخــل األصلي الصــادر في العــام 2004 وهي علــى النحو اآلتــي: (1 و 4 و6 و7 و8 و9 و10 و11 و12 و31 38 و45 )، التــي تتنــاول حذف وتعديل بعض البنود والتعريفات التي تهتم بمعالجة ضريبة األرباح الرأسمالية، وتخفيض الديون المشكوك في تحصيلها والمخصصات وآلية تدويــر الخســائر وتوزيــع أرباح الشــركات،

21

واالزدواج الضريبي، باإلضافة للضريبة على مكافــأة نهاية الخدمة، مؤكدا أن التعديالت الجديــدة تعبر عن فهم يشــجع االســتثمار وجاذب للمســتثمرين، ويهدف إلى توســيع القاعــدة الضريبية وتوزيــع العبء الضريبي علــى المكلفيــن، ومنــع إخضــاع حصــص

الشركات من أرباحها في شركات أخرى.

ومــن التعديالت التي جــرت، معالجة قضايا جديــدة لم تكــن معالجة من قبل، بحســب زلــوم الذي يدلل على ذلك بالفوائد العالقة، وقضايا الخلو والشهرة والمفتاحية ومصاريف التقاعديــة، الرواتــب وإعفــاء التأســيس، واحتياطات األخطار السارية واإلدعاءات تحت التســوية لشــركات التأميــن، وفصــل دخل الزوج عن دخل الزوجة، وإعفاء دخول األعمى والمعــاق، وإدراج تعديــالت علــى الشــرائح الخاضعــة للضريبة التي كانــت بحد أقصى (20 %) لتصبــح بحــد أقصــى (15 %) علــى المقيــم و(16 %) على غيــر المقيم ولألفراد

الطبيعيين (8%، 12 %، 16 %).

تعديالت إضافيةويعالج القانــون وتعديالته أيضــا مجموعة من القضايــا، كموافقته على قبول مجموعة من النفقات كتنزيالت على الدخل كالضيافة وحصة الفروع من نفقات مراكزها الرئيســة، كما رسخ مبدأ غاية في األهمية أال وهو اإلقرار الضريبي( اإلقــرار الذاتي)، ونص على وجود محكمــة اســتئناف قضايا ضريبــة ومحكمة النقض، ونظــم قضايا خصــم الضريبة من

المنبع.

ويشــدد زلوم على أن أهــم أوجه التعديالت تتمثل بإعفاء أرباح وعوائد التوزيع وحصص األرباح الموزعة من قبل الشــركات المقيمة في فلســطين التي اســتوفت الضريبة عنها بموجــب أحــكام القانــون، وإعفــاء األربــاح الرأسمالية من الضريبة إذا كانت ناتجة عن بيع األراضي والعقارات؛ شــريطة أن ال يكون هذا النشاط من طبيعة عمل المكلف، كذلك تم إلزام الجمعيات بتقديم حسابات نظامية

مدققــة، كما أخضعت أرباحا في حال تأثيرها على القدرة التنافسية للقطاع الخاص.

كذلــك اشــتملت التعديــالت علــى قبــول مجموعة جديدة من النفقات، كتنزيالت على الدخل وتم رفع ســقف التنزيــالت لمجموعة أخرى (كنفقات التدريب للموظفين، ونفقات البحث العلمــي، ونفقات تبنــي المواصفات المحوسبة، األنظمة وتطوير الفلســطينية، االســتطالع ونفقــات الدوليــة، والمعاييــر والبحث عن أسواق جديدة لترويج المنتوجات

الفلسطينية).

وتعالــج التعديــالت علــى القانــون أيضــا، موضوع الفوائد المعلقة واحتياطيات الديون المشكوك فيها والمتعثرة واحتياطي األخطار الســارية واالدعاءات تحت التسوية المتعلقة بالبنــوك والمؤسســات الماليــة وشــركات التأميــن، حيث يتــم تخفيضها مــن الدخل وفــق التعليمــات الخاصة بها، علــى أن يتم التحاســب عنها ضريبيــا في ســنة قبضها. كمــا عالج دخول المعاقين بنســبة تزيد عن (50 %)، والرواتــب التقاعديــة بحيث أعفيت هذه الدخول من الضريبة وحسب ما جاء في

نصوص المادة رقم (6) من القانون.

يلبي طموحات القطاع الخاصبــدوره يؤكــد رئيــس الغرفــة التجارية في نابلس باسل كنعان، أن لجنة مجلس الغرفة التجارية لم يناقشــوا بعــد التعديالت، لكنه يشــير إلى وجــود أمــور كثيرة بحاجــة إلى التعديل في القانــون، منوها إلى أن ما يهم المواطن الــذي اضطر للعمل خــارج البالد، ويدعم بعائدات عمله المالية مشاريع داخل الوطن؛ أي يعامــل ضريبيا معاملة المواطن المقيم، متســائال لماذا يفرض عليه ضريبة الدخل 16 %، بينما الســلم الضريبي للمقيم

تبدأ بـ 5 %.

من جانبــه، يصف مديــر عام اتحــاد الغرف التجارية، جمال جوابــره أن القانون المعدل يلبي طموح القطاع الخاص والمســتثمرين،

وجاء منســجما مع قانون تشجيع االستثمار، ملغيا بذلك التعارض الذي كان قائما بينهما، ويعمل على تهيئة المناخ االستثماري بتحفيز أصحاب رؤوس األموال واألعمال لالســتثمار

في فلسطين.

ويضيــف جوابــره أن القانون المعــدل يتيح للشــركات األجنبيــة تســجيل نفســها فــي فلســطين؛ الن قانــون ضريبــة الدخل قبل التعديــل كان يعتبــر أن مــن تفــرض عليه تحققــه أن يمكــن مــا كل هــو الضريبــة الشــركة من أرباح فــي العالم، وهــذا يعني أن الفلســطيني الذي يعمل في أميركا عليه يدفــع ضريبــة للســلطة الفلســطينية، أن ومطالبة شــركات أجنبيــة بدفع ضرائب عن فروعها خارج فلســطين ودفع ضريبة الدخل المفروضــة على أرباح األســهم، ومثل هذه الضريبة غير موجودة في جميع أنحاء العالم

إال في فلسطين.

خطوة ايجابية.. ولكن؟!مــــن جهتـــه، رئيــس يشــيد إدارة مجلـــس مركــز التجــارة لفلســطينـــي اتريـــد“، ”بــال نافـــذ محمــد ي و بــــــا لحر ا

والحكومــة عبــاس محمــود بالرئيــس الســتجابتهما بتعديــل القانــون بمرســوم رئاســي، وإلغاء ضريبــة األرباح الرأســمالية عــن الصناديق االســتثمارية الفلســطينية، معتقــدا أنه بعــد تعديل القانون، ســتهتم عدة شــركات بتأسيس صناديق استثمار في

الـمستقبل القريب.

ومع ذلــك، يعتبــر الحرباوي قانــون ضريبة الدخل الفلسطيني ”يناقض نفسه، فالفرد ال يدفع ضريبة على األرباح الرأسمالية، وبالتالي فهو يعلـم أنه إذا اشــترى أسهما في السوق الفلســطينية باسمه، فإنه يجني كل األرباح،

22

أما إذا استثمر عن طريق صندوق فلسطيني، فهو يدفع ضريبة على هذه األرباح، وبالتالي،

فلن يستثمر في الصندوق“.

ويتابع الحربــاوي: ”كما أن القانــون الحالي يميز بين الصندوق الفلسطيني والصناديق األجنبية، إذ ال يفرض ضريبة على الصندوق األجنبي، وهو أمر جيد، ولكن يجب أن يعامل الصنــدوق الفلســطيني بالـمثــل، وإال، فلن يكون هناك أي صندوق استثماري فلسطيني فعــال كمــا هــو الحــال اآلن، ولن يــرى أي

صندوق استثماري النور في فلسطين“.

تعزيز التنافسيةأســتاذ االقتصــاد بكلية التجــارة في جامعة بيرزيت، د. نصر عبــد الكريم، يعتبر تعديل

قانون ضريبة الدخل المتعلق بدخل الشركات األجنبية ســيزيد قطعا من التنافســية، ومن االستثمارات األجنبية التي تنجذب عادة نحو الــدول التي فيها ميــزات ضريبية، خصوصا

فلســطين أن إلــى تســعى من النوع هذا

االستثمارات.

عبد د. لكــن، يؤكد الكريــم الميـــــزات أن يبيــــة لـضر ا

لــم تعــد هــي العامل األســاس فــي جذب االســتثمارات، وإنمــا هــي عامــل مســاعد وليس الوحيد األســاس، حيــث تؤكد نتائج األبحــاث والدراســات أن العامــل األهم في

جــذب االســتثمارات هــو ســيادة القانــون والحكم الرشــيد والصالح واالستقرار األمني والسياسي، فكثيرا من المستثمرين أصبحوا يتطلعــون إلى تســهيل إجــراءات التصدير

وتسجيل الشركات بعيدا عن البيروقراطية.

ويضيف د. عبد الكريم أن التعديل الذي جرى على قانون ضريبة الدخل، إذا كان المقصود منه إعفــاء الشــركات األجنبية مــن ضريبة الدخل، فان السلطة الفلسطينية تكون بذلك فتحت الطريق للشــركات للتسجيل كشركة فلســطينية ومثال كذلك شــركة فلســطين للتنمية واالستثمار ”باديكو“ التي كان يخضع دخلها من فلسطين وخارجها للضريبة، وهذا لم يكن مــن المنصف والحكمــة والمنطق،

بحسب د. نصر عبد الكريم.

24

ملف غزة

غزة-حصــار متواصــل منذ ســنين عــدة، تبعاته المواطــن ويبقــى تنتهــي، ال وتداعياتــه الفلســطيني فــي غــزة يدفع الثمــن. هدف المحتل هذه المرة لم يكن بمختلف عن مرات ســابقة، ليستمر تشديد الخناق والوصول به إلى مديــات جديدة بطرق وأســاليب تتعدد بيــن مباشــرة وأخرى غيــر مباشــرة. حصار اقتصــادي ومالــي لم يشــهد له قطــاع غزة مثيال في التاريــخ، لتتبعه أزمة وأزمات توحد تأثيرها على المواطن مباشــرة وإن اختلفت

مضامينها.

غــزة: أزمة الســيولة النقدية تلقــي بظاللها القاتمة على حياة المواطن اليومية

تغذيها تجارة األنفاق وهجرة األموال غير الشرعية

نقطة البداية...البداية كانت في شهر أيلول من العام 2007 عندما أعلن وقتئذ، ما يعرف بالمجلس األمني المصغر ”الكابينيت“ في الحكومة اإلسرائيلية، عن قطاع غزة ”كيانا معاديا“، فجاء ذاك القرار ليضيف فرض المزيد من الحصار االقتصادي على غزة وفصلها عن محيطها الفلســطيني، لتبدأ أزمة سيولة نقدية أخذت بالتفاقم، حتى

اتسعت واستشرت شيئا فشيئا.

ومنذ ذاك الوقت، يعاني قطاع غزة بين الحين واآلخر من نقص كبير في السيولة النقدية ال

ســيما في عملتي الــدوالر األمريكي والدينار األردني، األمر الذي نتج عنه أزمات كبيرة في عمليات بيع وشراء العقارات والسيارات وغيرها، والســبب هو عدم قــدرة التجــار والمودعين على سحب أموالهم من المصارف العاملة في القطاع، التي تواجه أزمة ثقة وســيولة نقدية في العمالت األجنبية، نتيجة رفض إســرائيل بشكل مستمر ومتكرر وعدم سماحها بدخول

األموال إلى غزة.

االحتالل لم يهمل هــذا القرار وترجمه عمليا

25

إلجراءات تعســفية عدة طالت بشكل مباشر الحياة اليومية لنحــو مليون ونصف المليون فلســطيني يقطنون قطاع غــزة، فنالت هذه اإلجــراءات من قدرة المواطنين على تســيير معامالتهــم الماليــة، ولــم يعــد المواطــن يســتطيع ممارســة حياتــه بشــكل اعتيادي خاصة بعد أن قطعت المصارف اإلســرائيلية عالقتهــا مع المصارف العاملة في قطاع غزة؛ كجزء من القــرار المذكور، فأضحى المواطن عاجزا عن ممارسة حقه في تلقي راتبه أو في

تسلم حواالته المالية بالعمالت المختلفة.

تداعيات ســلبية نجمت عن هذه األزمة التي أثرت ســلبا وبشــكل مباشــر علــى الغالبية العظمــى مــن المواطنين، ســواء كان ذلك تجاه تلبية التزاماتهم المالية للمواطن ذاته أو تجاه اآلخرين نتيجة ألزمة نقص الســيولة تارة في عملة ”الشيكل“؛ التي عانى منها على وجه الخصوص فئــة الموظفين الحكوميين سيما خالل موعد صرف رواتبهم، وتارة أخرى أزمــة بالدينار األردني والدوالر األمريكي كما هو واقع الحال منذ أشهر عديدة، فتأثرت بها كافة شرائح المجتمع خاصة الموظفين الذين

يتلقون رواتبهم بهاتين العملتين.

أزمة الدوالر...ترتبــط أزمــة الســيولة فــي عملــة الدوالر األمريكي بجملــة من األســباب، لعل أبرزها هجرة األموال الغزية عبــر األنفاق إلى مصر، إذ يتلقــى مــوردو البضائــع المهربــة قيمة بضائعهم بالــدوالر األمريكي، وكذلك الحال مع بعــض التجار اإلســرائيليين الذين كانوا يتلقون قيمة بضائعهم التي تصل عبر معابر القطاع بعملتي الدوالر األمريكي والشــيكل، فأســهم ذلك تدريجيا بتفاقم أزمة الســيولة لكلتــا العملتيــن نتيجــة الخلل فــي التبادل التجــاري، وتوقف الصــادرات الغزيــة، ووقف نظيراتها مع تعامالتها البنوك اإلســرائيلية الفلسطينية في غزة، إذ أن التحويالت المالية باتــت مقتصرة بيــن المصــارف العاملة في الضفة الغربية وفروعها العاملة في القطاع.

من جانبه، محافظ سلطة النقد الفلسطينية، د. جهــاد الوزيــر يرى أن واقع أزمة الســيولة وتداعياتها التي تعانــي منها محافظات غزة حاليــا تنحصر فــي عملتي الــدوالر األمريكي والدينــار األردني، بعــد أن تــم التغلب على مشــكلة نقص الســيولة النقديــة في عملة الشــيكل خالل األشهر الماضية، بفعل جهود ســلطة النقــد الفلســطينية وتدخــل أطراف دوليــة في هذا الشــأن مــن بينهــا االتحاد األوروبي ومبعــوث اللجنة الرباعيــة الدولية

توني بلير.

ويــرى الوزيــر أن فروق أســعار صــرف عملة الــدوالر األمريكي لدى محال الصرافة مقارنة مع السعر الرســمي المعمول به لدى البنوك ”الســعر الدولي“، تسببت في أزمة كبيرة في مختلف المعامالت المالية المرتبطة بعملتي الــدوالر األمريكي والدينار األردني، وســاهم في الوقت ذاته بتعميق أزمة نقص الســيولة

بالعملة األجنبية.

التزام بآليات البنوك...ويشــدد الوزير علــى أن النقص فــي عملتي الدوالر والدينار يشكل أزمة كبيرة، تستدعي في المرحلة الحالية وبشــكل عاجل أن يسمح الجانب اإلسرائيلي للبنوك العاملة في الضفة بتحويل مبالغ من هاتين العملتين إلى البنوك في غزة، مشــيرا في ذات الوقت إلى أن ذلك يستوجب التزام المؤسسات الدولية بتمويل كافــة المبالغ المتعلقــة بموظفيها ونفقاتها في قطاع غزة عبــر البنوك، وأن ال يتم صرف أي جــزء مــن هــذه المبالغ خــارج آلية صرف البنــوك، موضحا أن قيمة ما يتم تحويله من عملة الــدوالر األمريكي من خالل المنظمات والمؤسسات الدولية إلى محافظات غزة يقدر

بنحو 15 مليون دوالر شهريا.

ويلفت الوزير إلى أن رفض الجانب اإلسرائيلي إدخــال المبالغ الالزمة مــن هاتين العملتين إلى غزة يعــود إلدعائه بإمكانية وصول هذه األمــوال إلى حركة ”حماس“، وبالتالي فإن ما يصــل إلى البنوك مــا زال مقتصرا على قيمة

رواتــب موظفــي المؤسســات والمنظمــات الدولية العاملة في القطاع.

تالشي أزمة ”الشيكل“...وحول واقع السيولة في عملة الشيكل، يشير الوزيــر إلــى أن قيمــة المبالغ الماليــة التي دخلــت قطاع غزة بعملة الشــيكل بلغت منذ مطلع العــام؛ وبعــد التوصل التفــاق قضي باستمرار تزويد محافظات غزة بما ال يقل عن 50 مليون شيكل شــهريا بلغت 470 مليون شــيكل، منها 40 مليونا تــم إدخالها ضمن

عملية استبدال العملة المهترئة.

ويبين الوزير أنه بالرغم من أن أزمة السيولة فــي عملة الشــيكل تم حلهــا وفقــا لما هو مذكــور، إال أن ســلطة النقد تســعى لزيادة قيمة المبالــغ المســموح بدخولها من هذه العملة إلــى القطاع، الفتا إلــى أن قطاع غزة يحتاج إلى نحو 230 مليون شيكل شهريا من

أجل صرف رواتب الموظفين.

ويكشف الوزير لـ“سوق المال الفلسطيني“ أن سلطة النقد طالبت مؤخرا الجانب اإلسرائيلي بالســماح بإدخال 105 ماليين شــيكل، و23 مليــون دوالر أمريكــي، و5ر10 مليون دينار أردنــي، لتلبية احتياجات مواطني غزة، إال انه

لم يتم االستجابة بتلبية هذا المطلب.

ويوضــح الوزيــر أن ودائــع العمــالء بعملــة الشــيكل ارتفعت خالل األشــهر األخيرة، ولم يعد هناك أزمة ســيولة نقدية تذكر بالنسبة لما هــو متوفر من هذه العملــة لدى البنوك العاملــة في قطاع غــزة مقارنة مــع النقص الحاد في أزمة الســيولة مــن عملتي الدوالر

والدينار.

سيولة ال تكفي...النقــد ســلطة أن القــول الوزيــر ويجــدد الحثيثــة جهودهــا تواصــل الفلســطينية لدفــع األطراف الدولية للتدخــل لدى الجانب اإلســرائيلي من أجل أن يسمح األخير بإدخال

26

مبالــغ مالية مــن عملتــي الــدوالر والدينار تلبــي احتياجات المعامالت المالية لمواطني القطــاع، الفتــا إلــى أن العديد مــن الدول المانحــة وكذلــك مبعــوث اللجنــة الرباعية الدولية توني بليــر يعملون في هذا االتجاه لحــل مشــكلة نقص الســيولة فــي هاتين

العملتين.

وفــي هــذا الســياق، ينــوه الوزيــر بالزيادة الملحوظة في قيمة الودائع بعملة الشيكل، موضحا أن البنوك في الضفة الغربية تحتفظ بمبالغ تقدر بنحو مليار شــيكل وهو ما يزيد عن حاجتها بنحو 400 مليون شيكل، كما أن الودائع بعملة الشيكل في محافظات غزة في تحسن نظرا لمعالجة مشكلة نقص السيولة

في هذه العملة.

وتقدر اإليداعات بعملة الشــيكل بنحو 300 مليون، وبعملة الدوالر بنحو خمسة ماليين، وعملة الدينــار بمليونين ونصــف المليون، مقارنــة مع قيمــة اإليداعات قبــل األزمة؛ إذ كانــت تقــدر بنحــو 20 مليــون دوالر، و12 مليون دينــار أردني. ويــرى الوزير أن تراجع قيمــة الودائع يعكــس حقيقة هــذه األزمة التي نشأت منذ أن امتنع االحتالل عن شحن المبالــغ الماليــة التي كانــت إدارات البنوك تشــحنها إلى غزة، الفتا إلى أن سلطة النقد حاولت مرارا مع جهات دولية عدة إنهاء هذه األزمة إال أن الجانب اإلسرائيلي لم يستجب

لهذه الجهود والتدخالت الدولية.

أسعار الصرف... إلى ذلك، يعتبر رجل األعمال فيصل الشــوا، عضو مجلس إدارة مركز التجارة الفلسطيني ”بال تريد“ أن النســبة األكبر مما هو متوفر مــن عملة الدوالر األمريكي في أســواق غزة تســتنفد في تمويل عمليات شــراء البضائع المهربــة الــواردة إلــى غــزة عبــر األنفاق؛ إذ يفضــل مــوردو البضائــع تقاضــي قيمة

بضائعهم بعملة الدوالر.

ويشدد الشوا على أن فارق السعر بين صرف الدوالر األمريكي والدينار األردني في البنوك ولدى محال الصرافة يشكل واحدا من أسباب أزمــة الســيولة النقدية؛ إذ يفقــد المواطن لدى اضطــراره تلقي قيمة مبلــغ مائة دينار من البنك بعملة الشــيكل نحو 35 شــيكال، فيما تصل قيمة خسارته حال أن يتلقى قيمة المائة دوالر بعملة الشيكل نحو 20 شيكال.

ويوضــح الشــوا أن عمليــة صــرف العمالت الصعبــة لــدى البنوك تتــم وفقا لتســعيرة الصرف الرســمية، بينما فــي محال الصرافة ال يتم التقييد بالتسعيرة الرسمية ويحكمها عملية العــرض والطلب، الفتا إلــى أن تجار األنفــاق ال يكترثــون بعمليــة الفــارق بين أســعار الصرف لدى البنوك ومحال الصرافة، على اعتبــار أن معامالتهــم التجارية ال تتم عبــر البنوك، منوها بأن جــل إيداعات عمالء البنوك تتــم بعملة الشــيكل، وبالتالي فان كافة البنوك تعاني من أزمة السيولة بعملتي الدوالر والدينار بعد أن بات لديها الســيولة

النقدية الالزمة بعملة الشيكل.

اهتزاز ثقة العمالء...ويؤكد الشوا أن هذه المشكلة وضعت قطاع غزة في أزمة غير مسبوقة، حيث باتت البنوك تجــد صعوبة في تلبيــة احتياجات عمالئها، محمال االحتالل اإلســرائيلي المسؤولية عن

هــذه األزمــة باعتبارها الجهــة التي أرغمت البنوك اإلســرائيلية على وقف تعامالتها مع البنــوك العاملة في قطاع غــزة ومنعت نقل

األموال إليه.

وحــول تداعيات هذه األزمة النقدية، يشــير الشــوا النعدام الثقة بيــن البنوك وعمالئها الذين ال يستطيعون سحب ودائعهم، إضافة إلــى اضطــرار العديــد مــن المواطنين إلى ادخار أموالهم خارج اإلطار المصرفي خشــية من عــدم تمكنهم من ســحب أموالهم في الوقت الــذي يحتاجون إليهــا، فهذه أالزمة جعلت األهالي يفضلون االحتفاظ بأموالهم فــي منازلهم على أن يودعوهــا في البنوك، والســبب صعوبة ســحبها مــن البنك، ومن جهة أخرى تبقى احتماالت الحاجة لها بشكل مفاجــئ في ظل األوضاع غير المســتقرة في القطــاع بعــد تجربــة الحــرب اإلســرائيلية

األخيرة على غزة.

تهدد مستقبل الجهاز المصرفي...من جانبه، جورج سابا مدير فرع بنك القاهرة عمان-الرمــال بمدينــة غــزة يصــف األزمة بالخانقة، موضحا أن عددا محدودا من عمالء البنوك ممــن لديهم التزامات تجاه زبائنهم هم من يقومون باإليــداع بالعملة الصعبة، فيمــا الغالبية العظمى منهم توقفوا قســرا عن اإليداع بعملتي الدوالر والدينار، مشــيرا إلى أن نســبة كبيرة من عمــالء البنك أبدوا تفهما ألزمة الســيولة النقديــة التي تعاني منها مختلف البنــوك العاملة في قطاع غزة، موضحا تداعيــات هذه األزمة علــى الحركة

التجارية في غزة.

ويتفق ســابا مع سابقيه في أســباب األزمة، مبينــا أن فــروع البنك في غزة لــم تتلق أي

حجب الســيولة الالزمة مــن عملتي الدوالر األمريكي والدينار األردني وإغالق المعابر وشــراء بضائع األنفاق المهربة.. مســببات أساسية لألزمة واستمرارها يزعزع ثقة المودعين بالجهاز

المصرفي في غزة

27

مبلغ بعملة الــدوالر األمريكي منذ أن بدأت األزمة مع البنوك اإلســرائيلية وقيام الجانب اإلسرائيلي بوقف المعامالت المصرفية بين البنوك في غزة والبنوك اإلســرائيلية؛ إذ أن معامالت فروع البنوك في غزة تتم فقط من

خالل مقارها الرئيسة في الضفة.

وينوه ســابا بأن ما نسبته 16 % من إجمالي اإليداعــات تتم من خالل البنــوك في قطاع غزة، وذلك بحســب إحصائية جمعية البنوك عــن النصف األول مــن العام الحالــي، األمر الــذي يعكس واقــع أزمة الســيولة النقدية، معتبــرا أن اســتمرارية هذه األزمة ســتهدد مستقبال القطاع المصرفي في غزة من حيث ثقة المودعين في البنوك، معتبرا أن التوصل

لحل سياسي من شانه أن يضع حال لألزمة.

الحصار أوال وأخيرا...مــن جهته، وحول األســباب التــي تقف وراء األزمــة النقدية في غزة، يؤكد ســمير الترك أحــد أصحــاب محــال الصرافــة أن الحصــار المفــروض ومنــع االحتالل إدخال الســيولة النقدية الالزمة مــن عملتي الدوالر والدينار يعد الســبب األســاس الذي يقــف وراء هذه األزمــة، معتبــرا فــي الوقت ذاتــه أن إغالق المعابــر ولجــوء التجــار إلى شــراء البضائع المهربــة عبــر األنفاق بعملة الــدوالر كانت

نتيجة للحصار المفروض.

ويضيــف التــرك: قبل خمســة أشــهر كانت هناك أزمة بعملة الشيكل، وكان سعر صرف الــدوالر أو الدينار من خالل محــال الصرافة ال يشــكل فارقــا كبيــرا مقارنــة مع الســعر الرسمي ”سعر الشاشة“. ولكن بعد أن حلت أزمة الســيولة بعملة الشيكل وازدادت أزمة الســيولة بالعمالت الصعبة، بات سعر شراء وبيــع الدوالر لــدى أصحاب محــال الصرافة

رهن العرض والطلب.

ويبين الترك أن العديــد من التجار يودعون لــدى البنــوك بعملــة الشــيكل، ويحولــون حســابات أو حســاباتهم إلــى إيداعاتهــم زبائنهم ممن تربطهم بهم عالقات تجارية

بعملــة الــدوالر، وكال الجانبين لــن يتمكنا من ســحب قيمة ما تم تحويله من الشيكل إلى الــدوالر نظرا لعدم توفر الســيولة لدى البنوك، منوها أن اللجــوء إلى هذه الطريقة جاء تجنبا للخسارة التي ستلحق بالمودع حال شرائه العملة الصعبة من محال الصرافة كي

يسدد بها التزاماته تجاه اآلخرين.

وعــن المعاناة التي أوجدتها أزمة الســيولة، يؤكــد التــرك أن ذلك ترك آثــارا على صعيد معانــاة المواطنين، خاصة في إتمام أمورهم الحياتية المختلفة كدفع المهور بعملة الدوالر والدينار، أو شراء قطعة ارض أو وحدة سكنية أو حتــى دفع أجرة الســكن بالعملة الصعبة. ناهيك عن األمور األخرى كمعاناة الموظفين الصعبــة، بالعملــة رواتبهــم المرتبطــة ويضطرون إلى تقاضيها بعملة الشيكل فمن له وديعة أو ادخار بالعملة الصعبة يضطر إلى سحبها بعملة الشيكل بخسارة كبيرة، مشددا على أن إنهاء أزمة الســيولة النقدية مرتبط برفع الحصار واســتئناف الجانب اإلســرائيلي تزويــد القطاع بالســيولة النقديــة الالزمة، ويعتبر الترك أن محال الصرافة لم تكن جزءا

من هذه األزمة بل نتيجة لها.

دوامة ال تنتهي...بعيــدا عــن مواقــف ذوي العالقــة والشــأن حول أزمة الســيولة النقدية فــي قطاع غزة ومســبباتها، يبقــى لســان حــال المواطن الغزي يتســاءل إلــى متى تبقــى ظالل هذه األزمــة القاتمة تثقل كاهلــه؟ فال تكاد تخلو المعامــالت الماليــة على اختــالف طبيعتها من تأثيــرات هــذه األزمة، بدايــة من تلك التعامــالت الماليــة ذات العالقة المباشــرة بالبنــوك، مــرورا بتعامالت التجــار وأصحاب العقــارات وانتهــاء بمعامــالت المواطنيــن العادييــن الذين يواجهــون أزمة حقيقة في

تسيير معامالتهم وأمورهم الحياتية.

مدينة غزة التــي اعتاد ســكانها على إتمام معامــالت بيــع وشــراء البيــوت واألراضي، واستئجار الشقق الســكنية والمكتبية، وبيع وشــراء الســيارات وغيرهــا مــن التعامالت بعملتي الدوالر األمريكــي والدينار األردني، تجد نفســها اليوم أمام معضلة كبرى، حيث تتعدد المواقــف وتختلط األســباب، لتكون واقعــا علــى األرض يصعــب التعامــل معه، ، ويدفــع فيه المواطن ضريبــة الحصار عنوةليضيف إلى معاناته معاناة أخرى، ويبقى في دوامة متسلســلة األزمات ال يكاد فيها يخرج

من أزمة حتى يجد نفسه في أخرى.

28

29

30

عمان- خالل مؤتمــر صحفي عقد منتصف تشــرين األول فــي العاصمــة األردنية عمــان، أعلنت اآلنســة معالــي قاســم، المديــرة التنفيذية لشــركة ســكيما لالستشــارات (المتخصصة بحوكمة الشــركات والمسؤولية االجتماعية) عن إطالق فعاليــات المنتدى الثاني لحوكمة الشــركات والمســؤولية االجتماعية لمنطقة

الشرق األوسط وشمال إفريقيا للعام 2009 في مطلع شــهر تشــرين الثاني المقبل في العاصمــة عمان، بمشــاركة أكثــر من 150 مشــاركا مــن األردن، والبحريــن، ومصــر، والســعودية، والكويــت، وســلطنة عمــان،

وقطر، وسورية، واإلمارات.

وأشــارت معالــي قاســم، إلــى أن المؤتمــر يأتــي لدعــم حــوار حوكمــة الشــركات في المنطقة. إلى ذلك، نوهت قاســم بالشركات الفلســطينية التي وصفتها بأنهــا من أكثر الشــركات العربية التزاما بالحوكمة مشيدة بدورها وتقدمها وكذلك بما تبذله البورصة

تقارير

االجتماعية والمسؤولية الشركات حوكمة منتدى رئيسة لمنطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا: الشركات الفلسطينية من أكثر الشركات العربية التزاما بالحوكمة رغم ما تواجهه

من ضغوط االحتالل

: في حوار خاص مع

إعداد ومتابعة عبداهللا القاق

31

الفلســطينية من دور كبير لدعم الشــركات الفلسطينية والقيام بجهود للنهوض بواقع هذه الشــركات رغم ما تواجهه من ضغوط

االحتالل اإلسرائيلي.

وعلــى هامش المؤتمر الصحفــي، وفي لقاء خاص مع ”ســوق المال الفلسطيني“ تحدثت معالــي قاســم المديــرة التنفيذية لشــركة ســكيما ورئيســة منتدى حوكمة الشــركات والمســؤولية االجتماعية للشركات لمنطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا للعام 2009، عــن أهميــة هــذا المؤتمــر وســبل تطوير

فعاليات الحوكمة في المنطقة.

الحوكمة أصبحت حاجة...وتبيــن معالي قاســم فــي حديثهــا تنامي الحاجة في الســنوات األخيــرة ألهمية إيجاد نظــام محدد لتتبعه الشــركات فــي منطقة الشرق األوسط و شمال أفريقيا، وتطبقه في سياســاتها التي تتمتــع بخصوصية تميزها عن غيرها من الشركات العاملة في المناطق األخرى من العالم، األمر الذي يســاعدها في تنمية مواردها وزيــادة رأس مالها وبالتالي يعني زيادة قدرتها التنافســية، ما يؤدي إلى

ضمان بقائها واستمرارها.

وتضيــف معالــي أن الحاجــة ازدادت الحقــا للحوكمة، خصوصا مع ازدياد حاالت االندماج التي أدت إلى ازدياد حجم الشــركات، إضافة إلــى ظهــور تيــار العولمــة ومــا رافقه من متغيــرات اقتصاديــة وتنامــي الحاجــة إلى تطبيق الحوكمة للحفاظ على بقاء الشركات وحمايتها من اإلفالس، من خالل الســيطرة مثال على نظام المحاســبة في الشركة لمنع التالعب بالدفاتر والسجالت المحاسبية وكل

ما يتعلق باألمور المالية في الشركة.

وتؤكــد معالي قاســم في حديثها لـ“ســوق المال الفلســطيني“: أن هذا النظام بمبادئه التي يحملها جاء ليوضح ألصحاب الشــركات والمديريــن طــرق وقواعد تســاعدهم على تنظيــم أعمالهــم بالشــكل الــذي يتــالءم

مــع حركات التطــور، وبالشــكل الذي يحقق للشركة رضا وتشــجيع المجتمع الذي تعمل فــي محيطه، األمر الــذي ينعكس على أرباح الشركة واستمراريتها، لذا فإننا سنتناول في لع على هــذا البحث الحوكمة كتعريــف، ونطمبادئهــا وأهــم العوامل التي ســاهمت في ظهورها وانتشارها، وســنبحث أهم العوائق التي واجهتها وغيرها من األمور ذات الصلة

بهذا الموضوع.

استمرارية الشركات...لكــن ومع الحاجــة التي تحدثــت عنها آنفا، هل توضحين لنا أهمية الحوكمة للشركات فى المرحلة الراهنة؟ وعن ذلك تجيب معالي قاسم بالقول: يوجد عدة تعريفات للحوكمة، حيث لم يتم االتفاق دوليا على تعريف موحد لهــا، إال أننــا اســتطعنا من خــالل المنتدى الســابق الــذي نظمتــه شــركتنا وأقيم في منطقة البحر الميت، ومن خالل تنوع وتعدد وجهات النظر وتبادل اآلراء والنقاش العلمي المتبادل بين جميع المشاركين من أصحاب شــركات وقادة إداريين مــن ذوي الخبرة أن نصل إلى تعريف يوضح الحوكمة في منطقة

الشرق األوسط وشمال أفريقيا.

وتتابع معالي قاســم القول: عرفت الحوكمة بأنها اإلدارة الرشيدة، وهي عبارة عن أنظمة الشــركات التي يتم بها التوجيه والســيطرة على هذه الشــركات من خالل مجموعة من المبــادئ التي تهــدف إلــى المحافظة على قيمة الشــركات المادية والمعنوية، والعمل علــى إبراز هذه القيــم وتنميتها بما يضمن اســتمرارية الشــركات على المــدى الطويل في ظل المنافسة الشــديدة. وهي يعبر عن مجموعة من المبادئ التي تركز على تأمين، والمحافظة على قيمة الشــركات على المدى

الطويل.

وتضيف: أن حوكمة الشركات تركز على تنفيذ أعمــال ومهام الشــركة بالطــرق الصحيحة والســليمة، التي تحقــق رضا المســاهمين وأصحاب المصالــح والعمــل، والتركيز على

المبــادئ األساســية لهــا والتأكد مــن أنها تطبق فــي جميع أنحاء الشــركة وعلى كافة المســتويات في الهرم التنظيمي، مبينة أنه ومن خالل التعريف نستدل إلى أن الحوكمة تركــز فــي أهدافهــا علــى المحافظــة على اســتمرارية الشــركة على مر السنين، وذلك باستخدام األسس والمعايير المناسبة إلدارة الشــركة وزيادة أرباحها في ظل المنافســة

الشديدة التي تشهدها األسواق.

ركائز أساسية...وتشــير معالي قاسم إلى أن منظمة التعاون االقتصادي قامت بوضع المبادئ الرئيســية للحوكمــة التــي تتمثل في ركائز أساســية، أولها: ضمان حقوق المســاهمين، فحوكمة حقوقهم للمســاهمين تضمــن الشــركات الكاملــة، ســواء أكانت حقوقهــم بالحصول المتعلقــة حقوقهــم أو المعلومــات علــى باجتمــاع الجمعية العامة أو حق التصويت أو حقهم في أرباح األســهم، حيث أنها توصي وتحث الشــركات على منح المساهمين هذه

الحقوق.

وثانــي هــذه المبــادئ: المعاملــة العادلة للمســاهمين مــن خــالل تحقيــق اإلنصاف والعدل بين حملة األسهم في كافة المجاالت ســابقة الذكر، حتى وإن كانــوا من األقليات . أمــا المبدأ الثالث: فهــو أصحاب المصالح، وهــم األفــراد والمجموعــات التــي تشــمل المؤسســات الحكوميــة وغيــر الحكوميــة، وغيرهم والموردين، والموظفين، والبنوك، ممن لديهم اهتمام بالشــركة ومشــاريعها ويتأثرون بها بصورة مباشرة أو غير مباشرة. فمــن الواجب على الشــركة االنتبــاه لكافة التزاماتها تجاه أصحاب المصالح المشروعة

وأن تؤدي كل هذه االلتزامات.

أمــا المبدأ الرابــع الذي تتحــدث عنه معالي قاســم: فهــو اإلفصــاح والشــفافية، فيجب فــي اإلفصــاح تتبــع أن الشــركات علــى سياســاتها، وأن تجعــل من المعــروف علنا أنهــا ملتزمة بكل ما هو مطلــوب منها من

32

إفصاح، ســواء كان اإلفصــاح باألمور المالية كالبيانات المالية السنوية أوفي أمور إدارية إلى إضافــة اإلدارة، مجلــس كمســؤوليات إتباع سياسة الشفافية والوضوح فيما يتعلق باألمور اإلداريــة والمالية أي ”اإلبالغ المالي الصحيــح“، والتركيــز على أهميــة اإلفصاح، واآلثار االيجابية في الكشــف عن المعلومات والمســائل الهامــة فــي الوقــت المناســب وبشــكل عادل لجميع المســاهمين لضمان حصــول الجميع علــى المعلومــة الصحيحة والواقعيــة، التي تعبــر عما يــدور فعال على أرض الواقع فيما يتعلق بممارســات الشركة

وكل ما له عالقة بذلك.

وتتطرق معالي قاســم في حوارها مع ”سوق المــال الفلســطيني“ إلــى المبــدأ الخامس من مبــادئ الحوكمة الــذي وضعته منظمة دور يتنــاول الــذي االقتصــادي، التعــاون ومســؤوليات مجلــس اإلدارة في الشــركة، وتوضــح المقصــود بذلــك في قولهــا: أن المقصود هنا هو الوضــوح في تحديد كافة مــن اإلدارة مجلــس مســؤوليات و أدوار تخطيط لالســتراتيجيات الشــاملة للشركة، وخطــط العمــل الرئيســة، وسياســة إدارة المخاطر ومراجعتهــا وتوجيهها، إضافة إلى التأكد من تطبيق أنظمــة الرقابة ومراجعة فاعليتهــا بشــكل دوري، ومراجعــة الهياكل التنظيميــة في الشــركة واعتمادها، وغيرها من األدوار والمســؤوليات، منوهة بأنه وفي حال تحديد هذه المهام والمسؤوليات، فإننا نســتطيع أن نحدد من هم األشخاص الذين يســتطيعون شــغل هذه المناصب؟ وما هي المهارات المطلوب توافرها لديهم ليكونوا أعضــاء فاعلين في المجلــس؟ ويتمكنوا من

فهم وإدراك مختلف القضايا التي تواجههم حتى يكون لديهم القدرة على التعامل معها بفاعلية كبيرة، وبمعنى أوضح أن نتبع قاعدة وضع الرجل المناســب في المكان المناسب

عند اختيار أعضاء مجلس اإلدارة.

خصوصية المنطقة...لكن ومع الحديث عن هذه المبادئ العالمية في حوكمة الشــركات، يبقى التســاؤل يدور عــن أهميــة حوكمة الشــركات في الشــرق األوسط وشمال أفريقيا مع مراعاة خصائص هذه المنطقة؟ وفي إجابتها لـ“ســوق المال الفلســطيني“ علــى ذلــك، تؤكــد المديرة التنفيذية لســكيما: من الواجــب قبل وضع القواعد الخاصــة ألي منطقة، أن نأخذ بعين االعتبــار الخصوصيــة التي تتمتــع بها هذه المنطقة، لذا فإننا ســنتناول منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا بصفتها منطقة ذات طابع خــاص عند تطبيق حوكمة الشــركات

فيها.

وعــن تلــك الخصائــص التي تميــز منطقة الشــرق األوسط وشــمال أفريقيا التي يجب أخذها بعين االعتبار عنــد تطبيق الحوكمة، تعــدد معالي قاســم هــذه الخصائص التي تتمثل فــي: هيكلية العائالت فــي المنطقة التــي تمتــاز بطبيعتهــا الممتــدة، والوضع االقتصــادي فــي المنطقــة، إضافــة للواقع

السياسي فيها.

وتعتبــر معالي قاســم أن حوكمة الشــركات بمبادئهــا التي تنــادي بها هامــة لمنطقة الشــرق األوســط وشــمال أفريقيــا بشــكل

خاص، انطالقا من جملة أسباب: فهي تعمل على تشــجيع االســتثمار وتقــدم الضمانات الكافية لكســب ثقة المستثمرين لالستثمار فــي الشــركات العاملة فــي المنطقــة، كما أنها تعمل على ضمان اســتدامة الشركات، ناهيك عــن أنها تقوم على مبدأ المســاءلة وتحث عليه، وتساهم في تحسين العالقة مع

األسواق الدولية وتنميتها.

أسباب استدعت ظهورها...تتعــدد العوامــل واألســباب التــي أدت إلى ظهور نظام الحوكمة، وترجعها معالي قاسم ألســباب عديدة لها أهميتهــا وخصائصها، التي تتفاوت في درجة تأثيرها على الشركة، فبعضها له تأثير مباشر على أعمال الشركة، وبعضهــا يمتــد أثره علــى المــدى البعيد. وعن تلك األســباب التي أدت لتنامي ظاهرة الحوكمة بحســب معالي قاسم، فهي تكمن فــي الحاجــة إلى وجــود نظــام أو مجموعة مــن القوانيــن التي تنظم أعمال الشــركات وتوجيههــا في ظل المتغيــرات االقتصادية

وزيادة درجة حدة المنافسة.

وترى قاســم أن رغبــة العديد مــن أصحاب الشــركات وخاصــة الشــركات العائليــة في إيجــاد قوانين وأنظمة تضمــن لها دوامها واســتمراريتها علــى مر األجيال، هو ســبب آخر، إضافة إلــى الحاجة إليجــاد وخلق بيئة متكاملة من الثقة، الذي سينعكس في رغبة المســتثمرين وإقبالهم والوصول إلى زيادة رأس المال خاصة مع ظهور العولمة. وتضيف قاسم لذلك ســببا آخر يتمثل بضرورة إيجاد القواعــد التي توضح الممارســات الســليمة

حــاالت الفســاد اإلداري والمحاســبي وعدم فاعاية الرقابة الداخلية ســاهمت بشــكل واضح في ظهور وانتشار الحوكمة بمبادئها وقواعدها المنظمة والضابطة لمثل هذه

التجاوزاتهنــاك عوائق ظهرت أثناء ممارســة الحوكمــة في بعض الدول ترتبــط بعدم الوعي

بأهميتها.. ويجب أال يقتصر تطبيقها على الكم فقط

33

داخل الشركات ولكافة المستويات في هرمها التنظيمي، كذلك وبحسب معالي قاسم فأن حــاالت الفســاد اإلداري والمحاســبي وعدم وجــود أو عدم فاعلية الرقابــة الداخلية كان لها اثــر واضح في ظهور وانتشــار الحوكمة بمبادئهــا وقواعدهــا المنظمــة والضابطة

لمثل هذه التجاوزات.

أهداف متعددة...وتتطرق معالي قاســم في حوارها مع ”سوق المــال الفلســطيني“ لألهداف التي يســعى نظــام الحوكمة إلــى تحقيقهــا، مبينة أنها كثيــرة، ومنها على ســبيل المثال ال الحصر: إدارة المخاطر التي قد تتعرض لها الشركة، سواء كانت هذه المخاطر مادية أو إنتاجية أو إدارية أو غيرها من المخاطر، خاصة أن ذلك يتم مــن خالل عملية تحديــد هذه المخاطر وقياســها والتنبــؤ بهــا إن أمكــن، وتطوير والتصدي لمواجهتهــا فعالة اســتراتيجيات لها، والعمل على وضع الحلول المناسبة في حال حدوثها للتقليل من أثارها السلبية على الشــركة، إضافة إلى تهيئة الشــركة لتكون قادرة على استيعاب وقبول بعض من تبعات

هذه المخاطر.

وتعتقــد معالــي قاســم أن تحســين ثقــة المستثمرين وجذبهم لألسواق وتشجيعهم علــى االســتثمار، وتحســين الفــرص فــي الوصول إلى أســواق رأس المال، وتحســين وزيادة القــدرة على تســويق المنتجات من سلع وخدمات، من بين األهداف التي يمكن أن تحققهــا الحوكمــة، خصوصــا في ظهور الشركات المنافســة المحلية والعالمية التي تقتحم األسواق بأساليب متعددة من أهمها: التركيز على موضوع إدارة الجودة الشــاملة، فهذا النــوع من اإلدارة يعني االهتمام بأدق التفاصيل في الشــركة، وفي كل المستويات اإلداريــة، وعلى جميــع المراحــل؛ إذ أنها ال تقتصرعلــى إدارة جودة المنتج فحســب، بل تمتد لتشــمل وتغطي كافــة العمليات التي

تحدث داخل الشركة.

وتشدد رئيســة منتدى الحوكمة في الشرق األوسط وشــمال إفريقيا على أهمية مراعاة مصالح وحقوق كل من المساهمين وأصحاب الحصص علــى اختالف نســبهم وهوياتهم الشــركات فــي والعامليــن وجنســياتهم، بكافة فئاتهم، وأصحاب المصالح المرتبطة بالشــركات بشكل عام، باعتبارها هدفا يجب أن يؤخــذ بعين االعتبار عنــد تطبيق قواعد الحوكمة، مشــيرة ألهمية ضمان استمرارية االلتــزام علــى والتأكيــد الشــركة، وبقــاء

بالتشريعات والقوانين النافذة.

ارتباط وثيق بالمسؤولية االجتماعية...

وتذهب قاســم باتجاه ربط أهــداف تطبيق الحوكمة داخل الشــركة بالعمل على تفعيل دور الشــركة تجاه مســؤوليتها االجتماعية، وإيجاد الطرق والوســائل المتاحــة لتطبيق هذه المســؤولية على الواقع وبكل الجوانب تجــاه مســؤولية كانــت ســواء الممكنــة، الموظفيــن أو المســتهلكين أو غيرهم، مع أهميــة مراعــاة والتأكيد علــى تطبيق مبدأ

الشفافية في ممارسات الشركة كافة.

ويبــدو أن أهداف تطبيــق الحوكمة متعددة بتعــدد مجــاالت عمل الشــركة، حيــث تبرز أهميــة العمل على تطوير وتحســين الطرق اإلداريــة والقيادية للشــركة فــي الجوانب كافــة، وبشــكل دوري ومســتمر مــن خالل مراجعــة هذه الطــرق والوســائل وتقييمها للتأكد من مدى فاعليتها، إضافة للعمل على تأكيد مراجعة األداء لكافة فعاليات الشركات بما فيها األداء المالي من خالل لجان مراجعة

خارجيين مستقلين عن اإلدارة التنفيذية.

عوائق تعترض تطبيقها...لكــن ومع كل ما تم ذكره مــن مزايا ايجابية تعود بالنفع على كافة األطراف، فاألمر ال يخلو من وجــود عوائق ومالحظات هنــا أو هناك، وبحسب معالي قاســم فأنه من الطبيعي أن

يواجــه أي نظــام أو قانون جديــد االنتقاد أو أن تواجــه حركات التعديــل والتطوير عوائق كثيرة. ولكن ما أهم تلك العوائق التي تواجه تطبيق نظام الحوكمة؟ ســؤال طرحناه على رئيسة منتدى حوكمة الشركات والمسؤولية االجتماعية للشركات لمنطقة الشرق األوسط

وشمال إفريقيا للعام 2009.

وفي معــرض إجابتها تلخص معالي قاســم هــذه العوائــق، بالخوف مــن التغيير، وعدم وضوح آلية تطبيق هذا النظام بما يتناســب مــع الطبيعــة والخصوصية التــي تتميز بها منطقــة الشــرق األوســط وشــمال أفريقيا، وعدم وجود قوانين كافية لدعم هذا النظام وفرض تطبيقه على الشــركات؛ إذ أن عملية تطبيق الحوكمة ال تزال اختيارية، والســبب يرجــع هنا إلــى طبيعــة البيئــة االقتصادية والقانونية غير المشــجعة، مشــيرة في ذات الوقــت لعدم رغبــة العديدين مــن أصحاب الشــركات العائليــة بتطبيــق الحوكمة في شركاتهم ظنا منهم بأنها ستفرض عليهم

قرار فصل اإلدارة عن الملكية.

وتشير قاسم إلى أن هذه العوائق ال تقف عند هذا الحد، فعدم فهم العديد من الشــركات لفوائــد نظــام اإلفصــاح ومــدى ضرورتــه وأهميتــه، وبالتالــي عدم رغبتهــم بتطبيق الحوكمــة في شــركاتهم، على اعتبــار وبناء على قناعاتهم بأنها تمثل ضررا للشــركات. كذلك فأن عدم رغبة العديد من الشــركات والمنشآت الصغيرة بتطبيق مبادئ الحوكمة تنبع من كونهــم يعتبرونهــا بأنها تكاليف إضافية، قد تصل إلى اعتبارها هدرا لألموال متجاهلين أو غيــر مدركين ألثارها االيجابية

على المدى البعيد.

التشريعات والشفافية والرقابة...وإضافة لما ذكرته ســابقا، تنوه معالي قاسم بوجــود مجموعــة مــن العوائق والمشــاكل التي ظهرت أثناء تطبيق الحوكمة في بعض الدول، مرجعة السبب في ذلك يعود إلى عدم الوعي الكامل بأهمية الحوكمة، مبرزة أهمية

34

أال يقتصر تطبيقها على الكم بل وعلى الكيف أيضا، أي البحث عن الجودة في التطبيق.

وتشــير قاســم إلــى أن عوائــق تطبيقهــا يرتبط أحيانا بعوامل أخــرى، كضعف البيئة التشــريعية؛ التي تشــكل العمود األســاس لتراجع بعض البلــدان في مختلف المجاالت، والســبب في ذلك بحســب قاســم يرجع إلى أن القوانيــن ذات الصلة الموجودة في تلك البــالد قد عفــا عليهــا الزمــان، وأن العديد من المشــاريع واالقتراحــات لتعديل العديد من القوانين المتعلقــة بهذا الموضوع هي حبيسة األدراج منذ سنين، مضيفة إلى ذلك ضرورة وجود مواد وقوانين رادعة وعقوبات لمنــع الكبــار قبل الصغــار مــن االلتفاف أو

التعدي على القانون.

إلــى ذلك، تــرى قاســم أن غياب الشــفافية والرقابــة الداخليــة ورغم أهميــة وجودهما

وارتفــاع درجــة حساســيتهما، إال أن بعض الــدول ال تــزال تعــرض عنــه وتتجاهله وال تعطيــه ما يجــب من حقــه، مــع العلم أنه يجب األخذ بعين االعتبارأن جذب المستثمر ال يرتبــط بــاألداء الجيد فقط، بــل علينا أن نطبق معايير الشــفافية في جميع المجاالت، إضافة إلى عدم اإلفصاح عن رواتب ومكافآت أعضــاء مجالــس اإلدارات وكبــار المديرين، األمر الذي يشــكل إحدى نقــاط الضعف في

حوكمة الشركات في بعض الدول.

ومن اإلشكاليات التي تعترض تطبيق قواعد الحوكمة، تشــير قاسم إلى عدم الفصل بين الملكية واإلدارة، الــذي ال يزال يلقى صدىمن بعض الدول التي تنتشــر فيها الشركات العائلية كما هو الحال في أغلب دول الخليج، األمــر الذي يرافقه بعض المشــاكل الناتجة عــن عدة أســباب، مــن أهمهــا قيــام كبار

المســاهمين من أعضــاء المجالس بتعيين مواليــن لهم مــن غيــر ذوي االختصاص أو كالمشاكل التي تحصل عند تعيين موظفين في الشــركات العائلية على أســس المحاباة والقرابــة والمجاملة من غيــر مراعاة معايير

الكفاءة والنزاهة عند التعيين.

وتبقى مســألة حجب المعلومــات عن صغار المســاهمين، إن مــن أبرز المعوقــات التي تواجه الحوكمة في بعض البلدان، وبحسب معالي قاســم فأن عملية حجــب المعلومات وبشــكل كبير عــن بعــض المســتفيدين، خصوصــا فيمــا يتعلــق بتعامــالت مجلس اإلدارة، إضافة إلى حرمان صغار المساهمين مــن الحصــول علــى معلومات أساســية قد تســاعدهم في اتخاذ قراراتهم االستثمارية خوفا مــن انتشــار المعلومات، وهــذا يعني

احتكارها لصالح كبار المالك.

35

36

تقارير

بكين- تلعــب الصيــن دورا بــارزا على المســتويين العربي والدولي في مختلف المجاالت السياسية واإلقتصاديــة والثقافيــة، فتلــك الجمهورية العظيمة التي تتقاطــع حدودها مع 14 دولة، وتعد الدولة األكثر ســكانا في العالم، وتأتي في المرتبة الثالثة عالميا من حيث المســاحة بعد روســيا وكندا، تطبق سياســة اقتصادية ايجابية بهدف هيكلة اقتصادها ونفذت ألجل ذلك إجراءات نقدية لتحفيز اقتصادها، وعالوة علــى ذلك، فقد أســهم هذا التنيــن في دعم البلدان النامية بإسقاط ديون تتجاوز قيمتها 30 بليــون يوان صيني (العملــة الوطنية في الصيــن) للعديد من الــدول النامية في ضوء

األزمة اإلقتصادية العالمية.

وبدعوة مــن وزارة الخارجيــة الصينية كانت زيارتــي للصين في األول من تشــرين األول، لحضــور وتغطية احتفاالت مرور ســتين عاما على قيــام جمهورية الصين الشــعبية، التي تنفذ سياســة اإلصالح واإلنفتاح االقتصادي، األمــر الذي أســهم فــي تطوير هــذا التنين األصفر، وهو ما اســتطعت لمســه خالل هذه الزيارة وتجوالي فــي العاصمة بكين وكذلك في شنغهاي وسواشي، حيث النهضة والثورة الصناعيــة واإلقتصادية والثقافية الشــاملة،

ولذلك ســمي هذا المجتمع لدوره ونشــاطه وإسهاماته االقتصادية بـ“المجتمع الفاضل“؛ ألن أفكار الثورة الصينية التي دشنها الرئيس الراحل ماوتســي تونغ كانــت موضع تقدير الجيل الجديد ألعماله ونشــاطاته في تخليد واإلنضباط اإلقتصادية القيم هذه وتجسيد الســلوكي في هذا المجتمع الكبير الذي يبلغ

تعداد سكانه المليار و325 مليون نسمة.

الصين واألزمة المالية العالمية! في خضــم األزمة المالية الراهنة التي تجتاح أرجــاء المعمورة، لــم تكن الصيــن ببعيدة عــن األزمــة وتداعياتها، ففــي معمعة أزمة االقتصاد العالمي والدول الكبرى، ســاهمت الصين في التصدي للصعوبات الناتجة عنها ولــم تتردد في الوفاء بالوعــود التي قطعت عليها كما يشير بذلك المسؤولون الصينيون فــي بكين، الذيــن أوضحوا لـ أن الصين قامت بإســقاط ديــون تقدر بحوالي 30 بليون يــوان صيني ”العملــة الصينية ” من المساعدات للدول النامية ألكثر من 46

دولة أقل نموا.

وبحسب تقديرات االقتصاديين والمسؤولين

الصينييــن فأن تأثيرات هــذه األزمة المالية العالميــة ســتكون طويلــة وعميقــة ولــن تكــون الصيــن مســتثناة من هــذه األزمة، فمواجهتهــا تعــد مهمــة شــاقة وطويلــة األمد، لذلك فإن الصين ال تســتهدف تجاوز الصعوبــات الحالية فحســب، بــل األخذ في االعتبار التنمية في المستقبل، والسعي لحل المشــكالت الهيكلية والتركيبية التي تعيق التطــور الســليم لالقتصاد على نحو شــامل ورفع نوعية االقتصاد والمجتمع والقدرة على التنميــة المســتدامة بما يوفــر أرضية أكثر متانــة لبناء مجتمع رغيد على مســتوى أعلى ينعم به بليون وثالثمائة مليون نســمة هم

تعداد الجمهورية الصينية.

العالقات العربية الصينية من بوابة االقتصاد

وعلــى هامش الزيــارة، كان لقاء بالسيد شاي جيونغ، مســاعد وزير الخارجية الصينية، الذي يعتقد أن الصين وبالرغم من أنها تحسب من الدول النامية إال أنها تلعب دورا كبيرا على المستويين العربي والدولي، ويقول جيونغ: الصين تؤكد باستمرار رغبتها

اعداد ومتابعة: عبداهللا محمد القاق

ومواجهة االقتصاد لتحفيز االنفتاح سياسة الصين: األزمة المالية

إسقاط ديون 46 دولة أقل نموا.. وإجراءات تستهدف تدعيم التعاون االقتصادي وتعزيز االستثمارات والتبادالت التجارية مع الدول العربية

ترصد تطور األوضاع االقتصادية واالجتماعية

37

في دعم التعاون المشترك وتعزيز اإلستثمار في الدول الصديقة وال سيما الدول العربية، باإلضافــة إلــى كوننا نبــذل جهــودا كبيرة إلقامة الدولة الفلسطينية وعاصمتها القدس الشــريف وحــل الدولتيــن وننبــذ اإلرهاب، وندعــو إلى وقف اإلســتيطان فــي األراضي الفلســطينية، وخاصة مدينــة القدس، ألننا نعتبر ذلك معيقا للسالم الدائم والعادل في المنطقة، ويشــير إلى أن زيارة وزير الخارجية الصيني حديثا إلى المنطقة كانت تستهدف دعم التعاون السياســي العربي واالقتصادي

وإيجاد حل ألزمة الشرق األوسط.

ويبين جيونغ لـ أن الصين وقعت اتفاقات اقتصادية عديدة مع الدول العربية، وهــي تهــدف إلى تطويــر مجــاالت الطاقة والعلوم التكنولوجية مع األردن انطالقا من اإلتفاقات التي وقعت بين البلدين حديثا، ال ســيما وأن حجم التبادل التجاري بين األردن

والصين يبلغ نحــو ” 400 ” مليون دوالر في الربــع األول من الســنة الحاليــة، حيث تحل الصيــن بعــد المملكــة العربية الســعودية التعــاون دعــم فــي المتحــدة والواليــات اإلقتصــادي والتجــاري مــع األردن. ويضيف الدبلوماســي الصيني المرموق الذي يتكلم العربيــة بطالقة: لقد زرت العديد من الدول العربية ولمســت مــدى الرغبة في تجســيد التعاون المشــترك، لتعميق الثقة المتبادلة

والصداقة التقليدية مع البلدان العربية.

السياحة والتجارة.. الوجه اآلخروفي مشــهد احتفالي يمثل تطــورا مرموقا وكبيرا في الصين، شــهدت ذاك االحتفال الذي ارتــدى خالله الزعيم الصيني جينتــاو بمالبس أشــبه بمالبــس الرئيس الصينــي الراحــل، حيــث طاف بيــن القوات االحتفــال مســتعرضا الصينيــة المســلحة

الكبيــر، الذي شــاركت فيــه مختلف صفوف األسلحة المطورة، في رسالة ربما أراد القادة المتحــدة للواليــات توجيههــا الصينيــون األمريكيــة مفادهــا أن الصيــن تلعــب دورا فاعال ورئيســا على الساحة الدولية اقتصاديا

وتجاريا وعسكريا.

وفي المشهد اآلخر لهذه الزيارة، تبهر الصين زائريهــا بــكل ما أنجــز فيها وبتلــك العناية والرعاية واالهتمام بهذه المنجزات والمعالم فتأســرك والســياحية، واألثريــة التاريخيــة بعماراتهــا الشــاهقة والفارهة وبشــوارعها العديدة والممتدة. أما ســور الصين العظيم؛ أحــد عجائب الدنيا الســبع؛ ومقصد الســياح األول من كافة أنحــاء العالم فقد هيأت وزارة الخارجيــة الصينية لنا ســبل الصعــود إليه، إضافة لزيارة أكبر معرض للزهور في العالم. في حيــن لم تخل زيارتنــا للمدينة الصناعية في سواشــي من اإلثارة، فهذه المدينة تنتج

الخارجيــة وزيــر مســاعد الصيني: سنواصل جهودنا لدعــم االقتصــاد العربــي

والقضية الفلسطينية

38

ما يوازي ”200“ مليون بدلة سنويا وبتصميم ، ونظرا لمــا يتمتع به هذا النوع فرنســي عالمن البدالت من تصميــم راق وجودة ورتابة ودقــة في المظهر تســوق في كافــة الدول األوروبية، كما يبلغنا بذلك مدير عام الشركة المصنعة، الذي يبين أن البدلة الواحدة منها

تباع بـ1850 دوالرا.

وعلــى الصعيــد االقتصادي، يشــهد لهذه األطراف ومتراميــة العظيمة اإلمبراطوريــة التــي تبلغ مســاحتها حوالي عشــرة ماليين كيلو متر، بأنهــا حققت إنجازات متعددة في المجاالت االقتصادية واالستثمارية، حيث تم تحقيــق نقلة نوعية في المجــال االقتصادي وتــم تحويــل هــذه الدولــة العمالقــة من

االنغالف إلى االنفتاح.

ركائز ثابتة.. والتعاون االقتصادي أهمها

إلى ذلك، يبين السيد خه قوة تشيانغ، عضو اللجنــة المركزية للمكتب السياســي للحزب الشــيوعي الصيني الحاكم أن الصين تمتلك عالقــات اقتصادية وسياســية مــع أكثر من 171 دولة عربية وأجنبية، وتتميز بسياستها اإلصالحيــة واالنفتاحية وعــدم تدخلها في الشــؤون الداخلية أليــة دولــة، ناهيك عن رغبتها في إقامة السالم العادل حول العالم، وخاصة في منطقة الشرق األوسط، ويقول لـ: أن لبالده آليات حوار وتعاون مع الدول العربية، ومســتعدون لدعم االقتصاد

الفلسطيني بشتى الوسائل.

ومن جهته، يشــير وزيــر الماليــة الصيني، تشــنغ يانغ إلــى أن التعــاون االقتصادي مع العالــم العربــي يشــهد تناميــا ملحوظا في مختلف المجاالت، مبينــا أن الوفود الصينية

التــي زارت المنطقة لعبــت دورا في تطوير وتفعيل هــذا التعاون باإلضافــة إلى تقديم مجاالت المساعدات للدول النامية كافة، وهو ما تنشده السياسة الصينية في اطار رغبتها فــي اإلنفتــاح علــى العالم العربــي ودعمها

للقضية الفلسطينية.

ويضيــف وزير المالية الصينــي في حديثه لـ: أن قمــة منتــدى بكيــن بيــن الصيــن والــدول اإلفريقية التــي عقدت في العام 2008 أســهمت في تجســيد التعاون والصين، اإلفريقيــة الدول بيــن والتواصل مشــيرا إلــى أن مؤتمرا ســيعقد في شــرم الشيخ بنهاية الشهر تشرين األول لتكريس هذا التعاون ودعم األلفيــة الحالية للتنمية، وحماية الســالم في العالــم واصالح النظام المالي العالمي، قائال: نبذل جهودا مشتركة

مــع دول العالــم للتعامــل مع التغيــر المناخي وأمــن الطاقة وانتشار أســلحة الدمار الشامل وغيرها من التحديات الكونية.

التنمية من أجل الشعبإلــى ذلــك، وفــي لقــاء خاص ، يعلق الســفير مــع الصيني لــدى األردن، يو هونغ

يانــغ على االحتفــال الكبير الذي أقيم في العاصمة بكين بمناسبة مرور ستين عامــا على قيام جمهورية الصين الشــعبية، قائال: أنه يؤكــد على تجارب الصين الكبيرة في المجاالت المتعددة، وسياستها اإليجابية الرامية إلى التمســك بأخــذ الوضع الواقعي العام منطلقا أساســيا، فضال عن تمســكها باإلســتقالل واإلعتمــاد على الــذات واختيار الطريق التنموي الذي يتفق مع الوضع العام في البالد، والســعي لتنفيذ سياسة اإلصالح واإلنفتــاح والتطــور للخــارج بإعتبــاره خيارا مصيريــا للصيــن الحديثــة، وطريقــا حتميا لتطويــر االشــتراكية ذات الطابــع الصيني وتحقيــق النهضــة الكبيرة لألمــة الصينية، وااللتــزام بالتنمية مــن أجل الشــعب التي

تتوزع على الشعب كافة.

بــاألردن: الصيــن ســفير تأثرنا باألزمة المالية لكننا نواجههــا بانفتاح وبتعاون

دولي ملحوظوالواقــع أن العالقــات الصينيــة العربية كما يقول السفير يانغ تتمتع بتاريخ طويل وثقافة متميزة، ويرجع السفير تاريخ التواصل الودي بين الجانبين إلى زمن بعيد، حيث كانت الصين والــدول العربية تعاني من الغزو والنهب من المســتعمرين، وبتبادالت التأييد والدعم في خضم النضال من أجل نيل االستقالل والتحرير تبلــورت صداقة عميقة بيــن الصين والدول العربية كافة، ويضيف السفير الذي لعب دورا بارزا فــي تنمية العالقــات األردنية الصينية:

”أننــا نفتخر بصداقتنا العربيــة التقليدية مع الدول العربية، ونحن ندعم الشــعب العربي وعملية السالم في الشرق األوسط، وموقفنا هذا سيبقى دون أي تغير، فقد أحرزت عالقات التعاون خاصة االقتصاديــة منها بين الدول العربية والصين تقدما جديدا باستمرار، حيث تتواصل الزيارات المتبادلة رفيعة المســتوى والمشــاورات السياســية واالقتصاديــة على مختلف المستويات. وبحسب السفير الصيني فأن التعاون االقتصادي بين الجانبين العربي والصيني يرتقي إلى مرتبة أعلى في كل عام، حيث بلغ حجم التبادل التجاري بين الجانبين ”129 ” بليونــا و 700 مليــون دوالر أميركي فــي العام 2008، أضف لذلــك تعزيز التعاون في مجاالت االســتثمار المتبــادل والمقاوالت

وزير المال الصيني: انفتاحنا علــى العالم العربي يكرس عالقاتنــا القويــة لتطويــر

التعاون المشترك

39

الهندســية واالقتصاديــة والفنيــة ومجاالت التكنولوجيــا والطاقــة وغيرهــا، منوهــا أنه وانطالقــا من هذا التعاون فقد تم تأســيس منتدى التعاون اإلقتصادي الصيني– العربي، الذي يعتبر قناة مهمة لتعزيز الحوار والتعاون

المشترك.

التنين األصفر.. قوة اقتصادية ال يمكن إغفالها

العربي التعاون عن الحديث إطــار وفــي األمين بسؤال بادرت الصيني، موسى عمرو العربية، الدول لجامعة العام أن قائال: فأجاب العالقات، هذه ماهية حول نحو ايجابية خطوات يشكل التعاون هذا العمل المشترك لتطوير وتفعيل االستثمارات والتجارة واقتصاديات الجانبين، ال سيما وأن يلقى نشاهد كما الصيني االقتصادي األداء تنويع نتيجة كبيرا وانتعاشا ملفتا تطورا مما الدخل، ومصادر االقتصادية القاعدة يشكل مؤشرات ايجابية اقتصادية واجتماعية وثقافية لهذا األداء المميز والذي تحقق جراء هذه تعزيز في االنفتاحية الصين سياسة االستثمارات في الحكيمة واإلدارة السياسة

بالدول العربية.

الســيد ويتابع موســى عمرو ال بأنه القــول تأثير أي يتوقع قبل مــن كبير على إســرائيل الصين سياسة المنطقة، فــي

وان كان يتوقــع أن ال تبــذل جهودا من أجل عرقلتها غير أن سياســة الصين الثابتة تجاه القضايا العربية سوف تستمر دون أي تأجيل أو عرقلــة، خاصة أن الصيــن تتمتع بعالقات قوية وشــاملة مــع العالم العربي، ال ســيما وأنهــا تتعامل مع 22 دولة عربية، وتســعى لحــوار الحضارات وتبادل العالقــات الثقافية

المشــتركة، مشــيرا إلى أن الصين حافظت علــى صداقتها مــع العالم العربــي، وطورت وأنشــأت المختلفة االقتصاديــة أنشــطتها جمعية الصداقــة العربية الصينية، ووضعت على رأسها شــخصية صينية ذات وزن وثقل كبيرين هو الســيد تيمور دوامات السياسي المخضرم؛ الــذي تعود أصولــه إلى منطقة شــثيماينغ ذات األغلبيــة المســلمة. ويختم أميــن عــاد جامعــة الــدول العربيــة حديثه بقولــه: علينــا االهتمام بتجســيد وتكريس هذا التعــاون باعتبارها من الــدول الكبرى، ونوليهــا نفــس درجــة اهتمامنا مــع الدول الكبرى األخرى خاصــة وأن الصعود الصيني فرض نفسه على الساحة العربية بكل قوة.

الروعــة والجمال في ربــوع الصين العظيم، وكما قال الزعيم الراحل ماوتســي تونغ ذات مــرة أن من يــزور الصين ولم يزر -ســورها العظيــم- فهو ليس مــن األبطال وكمن لم يزرهــا إطالقا لفخامتــه وأهميته وروعته في البناء، ولذلك حق القــول أن زيارة الصين ال يمكن أن تحقق أهدافها ومراميها إذا لم يزر الزائر ســور الصين العظيم، الذي يبلغ طوله 6700 كيلومتر، ويعد سور الصين العظيم؛ الذي تمت رؤيته عبر القمر الصناعي ”بروبا“ بالعين المجــردة عند مدار الكــرة األرضية؛ من أبرز المشــاريع الصينيــة القديمة، حيث كان باألســاس مشروعا عســكريا بارزا يرمز لقــوة األمة الصينية والــذي أنشء قبل أكثر مــن ألفي عــام، ويمتد طوله مــن المحيط األدنى إلى تخوم آسيا الوسطى، حيث تحيط

به األنهار والجبال الشاهقة.

الصين.. تحت الضوءالموقع الجغرافــي، تقع جمهورية الصين الشــعبية فــي الجزء الشــرقي مــن قارة آســيا، وعلى الساحل الغربي من المحيط مليــون مســاحتها 6ر9 تبلــغ الهــادي، كيلومتــر مربع، و هي بذلــك ثالث بلدان العالم مساحة. تمتد حدودها البرية بطول 800ر22 كيلومتر، ويبلغ طول ســواحلها حوالــي 18 ألــف كيلومتر. ويحيــط بالبر الصيني بحر بوهــاي والبحر األصفر وبحر الصين الشرقي وبحر الصين الجنوبي في الشرق والجنوب. وتبلغ المساحة البحرية الصينيــة 73ر4 مليــون كيلومتــر مربع. تتناثر في مناطــق الصين البحرية 5400 جزيرة، أكبرها جزيرة تايوان ومســاحتها 36 ألف ميــل مربع، وتليها جزيرة هاينان

ومساحتها 34 ألف كيلومتر مربع.

تعد الصين أكثر دول العالم سكانا، وحتى نهايــة العــام 2007، بلغ عدد الســكان الصيــن 1,321,851,888 في اإلجمالي نســمة، وهو ما يمثل خمس عدد ســكان الكثافــة نســبة وتعــد تقريبــا، العالــم الســكانية فــي الصين من أعلى النســب فــي العالم. ويتألف الشــعب الصيني من 56 قومية مختلفــة أكبرها قومية هان أو بلفظ آخر خان، منها عشر قوميات تدين بالدين اإلسالمي. وتمثل لغة قومية هان (الصينيــة المنطوقــة والمكتوبــة) اللغة الرسمية للبالد، ومن حيث تعدادها تحتل

هذه اللغة المرتبة األولى في العالم.

علــى الصعيد االقتصادي، يعتبر االقتصاد الصينــي ثالث أكبــر اقتصاد فــي العالم بعد إزاحته أللمانيا، بينما يقترب بســرعة مــن اليابــان. وتعتبر الصيــن اليوم أكبر قــوة اقتصادية في شــرق وجنوب شــرق آســيا، وتتفوق على اليابان في االستيراد ويســاوي القومــي، والناتــج والتصديــر ناتجها المحلي ضعف ناتج الهند وروســيا

معا.

أميــن الجامعــة العربيــة: فرض الصينــي الصعــود نفسه على الساحة العربية تجســيد وعلينــا بقــوة.. مــن باعتبارهــا التعــاون

الدول الكبرى

40

هنــاك حقائــق هامــة حــول عمــل البنــوك مــن المفتــرض أن يعرفها الجميــع، للحكم بمنطقيــة وعقالنيــة علــى القــرارات التــي اتخذتهــا المصــارف المركزيــة وحكومــات المنطقــة والبنــوك التجاريــة أثنــاء األزمــة

المالية العالمية:

الحقيقــة األولى: مصــادر أمــوال البنوك أو مواردهــا، فمــن حيــث األهميــة تأتــي في مقدمتها حجــم ودائع المودعيــن، وبالطبع هنــاك اختالف في مواعيد آجال أو اســتحقاق هذه الودائع، وعادة ما تكون ما بين قصيرة إلى متوســطة األجل. وباإلضافــة إلى ودائع العمــالء تأتي الديــون التي تحصــل عليها البنــوك، ســواء مــن البنوك األخــرى أو من خالل إصدار ســندات عادية أو سندات قابلة للتحويل إلى أســهم وهذه الديون أيضا لها فترات استحقاق. وباإلضافة إلى ما اشرنا إليه من موارد البنوك، تأتي حقوق المســاهمين التي تتكون من رأس مال البنك واالحتياطات

المختلفة واألرباح المدورة.

الحقيقة الثانيــة: أن موارد البنوك أو مصادر أموالها -التي اشــرنا إليها- يتــم توظيفها فــي أدوات اســتثمارية مختلفــة، يأتــي في مقدمتهــا من حيــث األهمية حجــم مصادر الدخل، فالقروض والتســليفات التي تقدمها البنوك للمســتهلكين والمســتثمرين سواء

مقاالت

في اإلقراض وتباطؤ الودائع ضمان أسباب هي ما بنوك المنطقة؟

زياد الدباسمستشار بنك أبو ظبي الوطني لألوراق المالية

كانوا أفرادا أو شــركات، لها فترات استحقاق مختلفــة، كذلك الحال بالنســبة للســندات أو القــروض من البنوك، وهــي األخرى أيضا

فترات استحقاق محددة.

الحقيقــة الثالثــة: أن مخاطــر الســيولة في البنــوك تأتي في مقدمة أولويــات إداراتها، من حيث التوفيق المســتمر بين اســتحقاق الودائع واستحقاق القروض المختلفة وبشكل تتوفــر فيــه الســيولة الالزمة فــي أي وقت تحــت طلــب المودعين، ومن ناحية أشــمل التوفيق المستمر بين استحقاق المطلوبات المختلفــة على البنوك وبيــن تدفق األموال مــن موجودات البنك، وفي مقدمتها ســداد أقســاط القروض وفوائدها وإيرادات أدوات

االستثمار األخرى.

المنطقــة حكومــات أن الرابعــة: الحقيقــة والبنــوك المركزيــة بــادرت وبســرعة خالل األزمة إلى ضمان ودائع المودعين، وهو قرار استراتيجي وســيادي واقتصادي هام لتعزيز الثقة في القطاع المصرفي بعد أن ساد الذعر مختلــف شــرائح المودعين في جميــع أنحاء العالــم، وبالتالــي ازدحمت أبــواب المصارف بالمودعين لسحب أموالهم خوفا من ضياعها خاصة بعد انهيار بنك ليمان براذرز. فضمان الودائع وتعزيز الثقة يأتي انطالقا من حقيقة

أن أمــوال المودعيــن ليســت موجــودة في خزائن البنوك، بل تم توظيفها -كما اشرنا- في أدوات مختلفة وبالتالي ال تستطيع البنوك توفيــر الودائع قبل فترة اســتحقاقها حتى لو

كانت تمثل 10 % من قيمتها.

الحقيقة الخامسة: في ظل التأثيرات السلبية لألزمــة الماليــة العالميــة من حيــث تباطؤ االقتصاد وتراجــع أداء العديد من القطاعات االقتصادية، وفي مقدمتها قطاع العقار وقطاع الصادرات، إضافــة إلى تراجع الطلب وتراجع قيمة األصــول بصورة عامة، ومــا ينتج عنه من ارتفاع مستوى المخاطر في االستثمارات المختلفة، فان هذه المؤشرات تجعل البنوك أكثــر حذرا في منــح القروض والتســليفات، وهــو تصرف الشــخص االقتصادي الرشــيد للحفاظ على أموال المودعين والمساهمين في ظل تخــوف البنوك من عدم قدرة بعض عمالئها المســتثمرين في قطاعات متضررة من األزمة العالمية على دفع قيمة األقســاط المســتحقة عليهم أو دفــع فوائدها أو عدم التوافق بين الوقت المتوقع لسداد القروض والوقت الفعلي للســداد، األمــر الذي يخلق مشاكل سيولة لدى البنوك خاصة أن الجميع يالحظ أن مشاكل التعثر االئتماني ومخاطر الســيولة أدت إلى إفالس حوالــي (95) بنكا

أمريكيا حتى هذا التاريخ.

41

42

البورصة والناس

خدمات واقع على نظرة اآلراء.. وتباين المواقف تعدد الوساطة المالية في فلسطين ومستقبلها

خاص-تعتبــر شــركات الوســاطة الماليــة همزة الوصل بين المســتثمر والشركات المدرجة خدمــات لتقديــم الماليــة األســواق فــي الوســاطة المالية، وخدمات شــراء األسهم وبيعهــا. فلســطينيا تعد شــركات األوراق المالية األعضاء في سوق فلسطين لألوراق الماليــة أو ما يطلق عليه اختصار ”شــركات الوســاطة“ واحدة من أبرز أدوات ووســائل الترويج لالستثمار في قطاع األوراق المالية، ودورهــا يعد أساســيا ورئيســا فــي تفعيل النشاط االســتثماري في االقتصاد الوطني خاصة أن ســوق فلســطين لألوراق المالية

يعد بوابة االستثمار في االقتصاد الوطني.

لذا تشــكل مهمة إنعــاش االقتصاد الوطني الفلسطيني عبر تدفق رؤوس األموال وجذبها إلى فلسطين مهمة غاية في األهمية وينبغي أن تكون أولويــة للعمل من مختلف الجهات ذات العالقــة، تلعــب مــن خاللها شــركات الوساطة دورا مباشــرا في تسويق االستثمار في السوق الفلسطينية، لتتجاوز بذلك كونها مجــرد جهة وســيطة فــي تداول األســهم. ”ســوق المال الفلســطيني“ من خــالل هذا الملف تستعرض مواقف ووجهات نظر خبراء ومسؤولين في واقع خدمات الوساطة المالية ومســتقبلها في فلســطين، خاصــة في ظل احتدام المنافسة اإلقليمية والتجدد في تقديم

خدمات الوساطة المالية، واالنفتاح المتصاعد على األسواق الخارجية من حين آلخر.

خدمات الوساطة الماليةتقــدم شــركات األوراق المالية بشــكل عام خدمات الوساطة المالية، كخدمات الوساطة الماليــة على حســاب الغير، والوســاطة على حسابها، وإدارة المحافظ، وإدارة اإلصدارات األولية. ورغم الخدمات التي تقدمها شركات الوســاطة تبقى مســألة البحــث عن خدمات وســاطة جديــدة أخرى تعــزز العالقــة بين هذه الشــركات والعمــالء، ودعــم توجهات االستثمار باألسهم، وتقديم الخيارات لشتى

المستثمرين وفي مختلف المجاالت.

من جانبها، توضح نغم سالمة، مديرة دائرة التداول والرقابة وشؤون األعضاء في سوق فلســطين لألوراق المالية أن السوق تلعب دورا مهما في تشــجيع شــركات الوســاطة على تطويــر أعمالها وقدراتها ومن أهمها: العمل علــى تفعيل وزيادة كفــاءة الطواقم العاملــة في شــركات الوســاطة، وتشــجيع شركات الوساطة على التشبيك والمشاركة في االجتماعات اإلقليمية والدولية وورشات العمل والندوات والســعي لوجود مندوبين عــن هذه الشــركات فيها، بهــدف اإلطالع واالستفادة من تجارب اآلخرين، والتخطيط

لتطوير قدراتها في السوق المحلي.

ومــن جانبها، تــرى ربى العلمــي، المديرة العامــة للشــركة المتحدة لــألوراق المالية

43

أهميــة تقديــم الخدمــات المميــزة لكافــة العمالء من كافة الشــرائح، مع أهمية إدراك مصالح العميــل والمحافظة عليها، والتعامل مع الزبائن بالتساوي بصرف النظر عن قيمة محفظتــه، مشــيرة إلــى أن شــركتها تقدم للمســتثمرين وزبائنها تقاريــر ملخصة عن أداء كل شركة في السوق، ونقل المعلومات الصحيحــة والدقيقــة، بحيث يتــم توفيرها

للمستثمر بمختلف الطرق والوسائل.

مــن جانبه، فايــز حزبون، مدير عام شــركة النورس لالستثمارات المالية ومقرها مدينة بيت لحم، أن شركته تشكل حلقة وصل بين المســتثمر والشــركات المدرجة في السوق المالية، وتســعى لتقديم خدمات الوســاطة بكفاءة عالية، مشــيرا إلى خدمة التداول عبر االنترنت التي تقدمها الشركة لمستثمريها، إضافــة إلطالعهم علــى جميــع المعلومات المتعلقة بالســوق، وتقديم خدمات التداول الســوق مــن مباشــرة األســهم وأســعار الفلســطينية واألردنيــة وبعــض األســواق اإلقليميــة في قاعات العــرض الخاصة داخل

الشركة.

بوابة لتدفق رؤوس األموالمن جهته، يشــدد صادق فراونه، مدير عام شــركة الوســاطة لــألوراق الماليــة ومقرها الرئيــس غزة، على حقيقــة أن قطاع األوراق الماليــة يشــكل أحد أهــم البوابــات لتدفق رؤوس األموال إلى فلسطين، منوها بأهمية وجــود الوســطاء للمســتثمر لتزويــده بما يحتاجــه من معلومات وحقائــق عن الفرص االستثمارية المتاحة بكفاية وشفافية ومهنية وفي الوقت المناســب. ويشير فراونه إلى أن شركات الوســاطة عادة هي الجهة التي يقع على عاتقها تســويق االستثمار في فلسطين محليا وإقليميا وعالميا، وليســت مجرد جهة

تنفيذية لتداول األسهم.

ويشــدد فراونــه على أن شــركة الوســاطة تركز في عملها على عملية الوعي واالرشــاد

للزبائــن مــن خــالل عقــد ورشــات العمل التثقيفية لزيادة الوعي االستثماري بالتعاون مع ســوق فلســطين لألوراق المالية بشكل مســتمر، إضافة إلى المشــاركة الفاعلة في جميع األنشطة والمعارض واستخدام أحدث التكنولوجيــات لخدمــة المســتثمرين، بدءا مــن توفير أفضل أنظمة التداول االلكتروني وصوال إلى توفير المعلومة ألكبر عدد ممكن من المســتثمرين من خالل نظام الكتروني شــامل وفعــال للرســائل القصيــرة والبريد االلكترونــي وغيرهــا مــن وســائل االتصال

المتاحة.

االستثمار األجنبي

من جانبه، يشير محمد صيام، مدير التداول في شركة سهم لالســتثمار واألوراق المالية أنه يتم تقديم معلومات وتفسيرات واضحة حول الشــركات المدرجة في فلسطين، ويتم إرســال هــذه التقارير إلى الــدول اإلقليمية، في خطــوة لفتح المجال امام المســتثمرين األجانب للمشاركة والمساهمة داخل السوق

الفلسطينية.

وحــول جهودها في تســويق االســتثمار في السوق الفلســطيني، تقول العلمي ”أحضرنا صناديــق اســتثمارية خارجيــة، ومــن خالل البنك الحافظ اآلمن لألســهم، الذي ســعت ”المتحدة“ من اجل انجازه، بهدف توفير هذه الخدمة حتى يطمئن المســتثمر الخارجي أن محفظتــه فــي أمــان وموجــودة فــي البنك

الحافظ وهناك من يتابع بيع أسهمه“.

من جانبــه، يوضــح رائد مصيــص، مراقب تداول في شركة لوتس لالستثمارات المالية أن الشركة تميز بين شريحتين من زبائنها، األولــى تتضمــن زبائــن يمتلكون ســيولة ممتــازة ولديهم محفظــة كبيره بحيث يوفر لهم معامله خاصه، أما الشريحة الثانية فهم الزبائن الذيــن يتم التعامل معهم بشــكل رســمي ودقيق، بحيــث تتم عملية الشــراء والبيع لألســهم بعــد االنتهاء مــن اجراءات

فتح الحساب وارسال االموال عبر البنك لتنفذ بعدها عملية الشراء.

أما محمد سالمة، مدير عام الشركة العالمية لألوراق المالية يبين أن الشركة توفر البيئة االداريــة وااللكترونيــة المناســبة والمميزة لعمالئها من خالل مقرهــا الرئيس بمدينة نابلــس ومكتــب تمثيــل غــزة، وبالتعــاون مــع فــروع بنك االســتثمار الفلســطيني في محافظــات الوطــن كافــة، مشــيرا إلــى أن الشــركة تقــدم مجموعة مــن الخدمات عبر موقعها االلكتروني وباســتطاعة المســتثمر الوصول إلى حسابه ومحفظته االستثمارية، واســتصدار التقاريــر التي يرغــب بها والتي توضح استثماراته وتقيمها، ومجموعه أخرى متنوعــة من البيانــات، ويوفــر الموقع أيضا مجموعــة من التقاريــر واألخبار وتــزود بها جمهورها عبــر البريد االلكتروني وعبر موقع

الشركة.

تضارب.. ولكن؟!

ومع أن شــركات الوساطة تسعى إلى تقديم الخدمــات المتعــددة لزبائنها وترفع شــعار ”الزبون أوال“، إلى أنه تبرز بعض المواقف من عمالء وزبائن لدى هذه الشــركات، تشتكي من محدودية خدمة شركات الوساطة، التي تقتصر أحيانا فقط على خدمة شراء األسهم وبيعهــا، دون األخذ في عين االعتبار الحاجة الماســة للزبون بتزويده بــأدق المعلومات

والتعامل معه بوضوح تام.

ويشــير بعض العمالء ممن التقتهم ”سوق المــال الفلســطيني“ على هامــش إعدادها لهذا التقرير، إلى أن عمليات البيع والشــراء قابله للربح والخساره وخالل ثوان قليله دون أن يــدرك المســتثمر مصيــره، لتصبح لعبة الشــطرنج هذه فقط بيــد الملك القادر على تصويب الهدف خالل عملية تداول األسهم، ولتكون نهاية الجنود ذات الســيولة القليلة

أو المحدودة خارج اللعبة.

44

عماد حسن، مســتثمر وخالل تواجده في أحد قاعات التداول يشــير إلى أن األســهم فقدت الكثيــر مــن قوتهــا وانخفض بعضهــا إلى مســتويات غير معهودة، أما المســتثمر عالء الدين بني عودة فيشير إلى تواضع التداوالت في الســوق الفلســطينية في الوقت الراهن؛ بسبب األوضاع السياسية التي لها تأثير سلبي

في بعض االحيان على عملية التداول.

ويتابع عماد حســن القول أن الزبون القديم يمتلك الخبره العالية بموضوع األسهم فهو يســتطيع تحديد متى يخرج، مبينا أنه وخالل فتــرة تجربته القصيرة يحاول جاهدا دراســة السوق واإلطالع عن قرب على عملية التداول ومتابعــة النشــرات واألخبار الدوريــة وأخبار الصحافة العالمية، وموقع ســوق فلســطين وموقــع بورصــة عمان، ومع ذلك يشــير إلى أن العمليــة ال يوجــد لديها مقيــاس محدد، آخذا على شــركات الوساطة أنها تساهم في وضع النشــرات فقط، ولكــن دون تحليل أو توجيه خاصة للزبائن الجدد، مرجحا أن ذلك يعود ربمــا لخوفهم من تحمــل النتائج غير

المتوقعة.

وفــي ســياق مآخــذه علــى الخدمــات التي تقدمها شــركات الوســاطة للمســتثمرين، يبين المســتثمر عالء بني عودة إلى شركات الوساطة تفتقد باألســاس إلى وجود أقسام استشــاريه للزبائن، التي تعلم على توضيح الزبــون وإفادتــه بمعلومــات حــول عملية واإلرشــاد التوعيــة إلــى إضافــة التــداول، لتســاعده على إتباع آليات البيع والشراء أثناء عملية التداول، موضحا أن عملية االستفسار تتم من تلقاء المستثمر نفسه، ويشير لعدم كفاية النشرات واألخبار عبر االنترنت، ناهيك عن أن قدرة شــركات الوساطة محدودة في

نقل المعلومات.

معيقات وتحدياتوفــي ســياق الحديث عن المعيقــات، توضح ربى العلمي أن المعيقات التي تواجه شركات

الوســاطة وتعيــق تطورهــا تتضمــن صغر حجم الســوق، وقلة عدد الشركات المدرجة فــي ظل ســوق صغيرة جــدا، ناهيك عن أن المستثمرين يفضلون التوجه نحو االستثمار

الخارجي نظرا لعائد الربح المرتفع.

من جانبه، يشــير فايز حزبون إلى أن ارتفاع عمولــة التداول في ســوق فلســطين، التي يعتبرهــا عاليــة نســبيا مقارنــة باألســواق الخارجية، تؤدي إلى نفور المستثمر االجنبي والمحلــي مقارنــة باألســواق اإلقليميــة ما يساهم بخفض قيمة التداول اليومي، إضافة لعدم وجود محلليــن ماليين ومدراء محافظ

وبيوت استشارة مالية وغيرها

وفــي نفس اإلطــار، يرى صــادق فراونه في االحتالل وما يفرزه من سياسات تمس الوضع االقتصادي، كتقييد حركة البضائع واألفراد، وحرب غزة األخيرة، والسياســات الممنهجة للفصل العنصــري المتمثل بالجدار الفاصل، واستمرار االستيطان، أنها بمجموعها تلقي ظــالال علــى االقتصــاد الفلســطيني ككل، مشــيرا لوجود خطة طوارئ تراجع كل ثالثة أشــهر لضمان استمرارية العمل، مع تأكيده أن ســوق فلسطين أعد أيضا هذا العام طرق بديلة في حالة الطوارئ لضمان ســير العمل

كالمعتاد.

ورغم ما ذكر ســابقا، يرى أحمد العصا، مدير عام الشــركة الوطنية لألوراق المالية، أنه ال يوجد معيقات في شــركات الوســاطة نظرا لمــا يمتلكون من أنظمة وتعليمات واضحة، مشــيرا إلى أن المعيق األســاس يتمثل في الشركات المدرجة بالسوق. في حين، يوضح طــارق الشــكعة، مديــر عام شــركة لوتس لالستثمارات المالية أن اإلشكالية تتمثل في

ضعف طلبات شراء وبيع.

ماذا بعد؟!فــي ســياق البحــث عــن حلــول للمعيقات والتحديات التي تواجه شــركات الوســاطة،

تبيــن العلمي أن الحل لتجاوز هذه المعيقات يكمــن فــي إدراج عــدد أكبر من الشــركات وبرأســمال أكبر وســيوله أعلــى، إضافة إلى العمل بجهد عال من اجل إدخال مستثمرين جدد وبعدد أكبــر من الخارج، وتتابع العلمي كذلــك يمكــن أن تقــوم بعض الشــركات المحليــة برفع رأســمالها بشــكل كبير. من جانبه يشير طارق الشــكعة لضرورة امتالك قوانين وتشــريعات تساهم في وجود جانب

استثماري أفضل.

وضمن البحث عن حلــول، يرى أحمد العصا بضــرورة إدراج كافة الشــركات المســاهمة العامة التي تنطبق عليها شروط االدراج في سوق فلســطين، وكذلك إتاحة المجال أمام الشــركات الصغيرة لالندمــاج لزيادة اإليراد والفاعلية. فيما يشير حزبون ألهمية االنفتاح على األسواق اإلقليمية، خاصة مع رغبة عدد كبير من المســتثمرين التداول في األسواق المجاورة، مشــيرا فــي الوقت نفســه لعدم وجــود انفتاح كبيــر على التداول في ســوق فلســطين، نظرا لغياب البيئة االســتثمارية

اآلمنة وانخفاض معدل دوران األسهم.

أمــا محمــد صيــام فيشــير إلــى أن البيئــة االســتثمارية يلزمهــا العديــد مــن التطــور وأنظمــة وتعليمات في مجال العمل، مشــيرا في الســياق ذاته إلــى أن كل من هيئة رأس المال وسوق فلسطين لألوراق المالية تعمل ضمــن أنظمــة وتعليمات جيــدة، لكن يجب إدراك أن أي بيئــة خاضعــة ألي ظروف يجب أن يكون من شــأنها تغيير احتياجات أنظمة هذه البيئة، منوها بقلة االستثمارات الخارجية في الســوق الفلسطينية. ويشــير صيام إلى عناصــر تدخل في بيئة االســتثمار االيجابية، كعنصر المخاطرة الناتج عن الوضع السياسي الفلســطيني. أما عصماء المصــري، المديرة العامة لشــركة الهــدف لالســتثمار واالوراق الماليــة عصمــاء المصــري، فتشــير إلى أن الصعوبــة الحقيقيــة التي تواجهه شــركات الوساطة هي إقناع المســتثمرين لالستثمار فــي فلســطين بســبب االوضاع السياســية

45

واإلقتصادية الصعبــة. ويضيف محمد صيام أن إتبــاع اإلصالح قد يعــوض النقص الناجم عــن مخاطره الوضــع السياســي، وذلك عن طريق دعــم المشــاريع التي من شــأنها أن تخلق إصالحات قضائية وبيئة قانونية تصلح وتقنع المستثمرين الخارجيين في االستثمار

بالوطن.

محمد ســالمه، وفي إجابته علــى المعيقات التــي تحد مــن تطويــر خدمات الوســاطة المالية في فلسطين، يشــير لضعف الثقافة االســتثمارية في فلسطين، معتبرا أن مضي الســوق الفلســطينية ما زالت ســوقا ناشئا، وبحاجة إلى الوقت ليأخذ دوره المطلوب في

ثقافة المجتمع الفلسطيني.

المضاربة ومخاطرهابصغــار تحيــط التــي المخاطــر وحــول المســتثمرين في السوق الفلسطينية، تشير العلمي إلــى أن الفكرة الخاطئة التي ترتبط في أذهان البعض تعود لوجود مضاربين في الســوق، يكون هدفهم فقــط تحقيق الربح وبشــكل ســريع وعلى مــدار أيــام معدودة،

وبعدها يخرجون من السوق.

وتنوه العلمي بأن حجم السوق الفلسطينية ال تحتمــل تلــك الفئــة، رغــم أن هــذه فئة المضاربيــن غيــر ذات تأثيــر في األســواق عمليــات أن العلمــي وتؤكــد العالميــة، الفلســطينية، الســوق تضعــف المضاربــة وتضيــف: يجــب أن يدرك الفرد أنــه إذا أراد الدخول في مرحلة المضاربة ال بد أن يواجه الخســارة حتمــا، ولكــن إذا أراد التوجه نحو االســتثمار طويل المدى، فذلك صمام أمان

ألن يحمي المستثمر نفسه من الخسارة.

في ظل هذا الواقع، تشــير نغم سالمة إلى أن شــركات الوســاطة العاملة حاليا في السوق الفلســطينية بحاجة إلى تقديــم المزيد من خدمات الوساطة المالية لتلبية كافة احتياجات الســوق الفلســطينية، كما أنهــا بحاجة إلى زيادة نشاطاتها التوعوية والتعريفية بالسوق

المحليــة، التي ستســاهم في انخــراط عدد أكبر من المســتثمرين في الســوق المحلية. وفي الســياق ذاته توضــح أن أهم عائق أمام تطور خدمات الوساطة المالية هو عدم وجود رأس مال كاف لدى هذه الشركات، فغالبيتها يعمل بالحد األدنى لرأس المال وليس لديها القابليــة لزيادتــه لتغطية خدمــات جديدة. وكذلك يجب على الشــركات تطوير كوادرها العاملة لضمــان تقديم خدمــات تتوافق مع

المهام الموكلة لها.

حول األولويات

تسعى شــركات الوســاطة جاهدة للوصول واالقتــراب مــن مراحــل التنميــة والتطــور أكثر فــي خدماتها مــن اجل إرضــاء وجذب مســتثمرين جــدد لالنضمــام إلى الســوق الفلســطينية، إضافــة إلــى ســعيها لتعزيز الثقة بين الشــركات والعمالء مع التأكيد أن شركات الوساطة ينبع اهتمامها من منطلق من الحفاظ على الشفافية والمصداقية أمام العمالء. وفي هذا الصدد، يشير أحمد العصا إلى مدونة الحوكمة للشــركات المســاهمة العامة ستساهم في تطوير الشركات وزيادة فعالياتها ونشاطاتها، آمال أن تتطور خدمات الوســاطة المالية بشــكل أكبر، مشــيرا إلى العمل على تأهيل وان كادر قادر على التحليل

مالي وإدارة االستثمارات.

وعــن األولويــات، يبيــن فايــز حزبــون أنه يجب العمل نحــو زيادة الوعي االســتثماري لدى طلبة المرحلة النهائيــة في الجامعات، إضافــة لعقد الندوات المختلفة بين شــرائح المجتمــع، وكذلــك التوســع والعمــل فــي األســواق اإلقليميــة، وجــذب المزيــد مــن وفي واألجانــب. المحلييــن المســتثمريين السياق ذاته، يشدد فراونه على ضرورة نشر الوعي االســتثماري محليا وتســويق السوق الفلســطينية محليا وإقليميا ودوليا، والرقي بالخدمات التي يتم تقديمها للمســتثمرين. ويتابع قائال: ما من شــك أن وجود كادر من

المحلليــن الماليين، ومــدراء المحافظ يزيد من الوعي االســتثماري ويســاهم في إيجاد

القرارات الصائبة والمعلومات الصحيحة.

أمــا رائــد مصيص يشــدد على أن التوســع فــي األســواق المحليــة واإلقليميــة يحظى باألولويــة، قائال: ”يجــب أن نعمل على بناء عمل مميز، وتقديم أفضــل الخدمات ألفراد المجتمــع الفلســطيني بمســتوى عــال من المهنية“. من ناحيتها، تكشــف العلمي إلى أنه ومع بداية السنة القادمة 2010 ستباشر

شركتها في تقديم خدمات التحليل الفني.

إلــى ذلــك يوضح محمــد صيــام أن االتجاه لديهم يتمثل في تبني فكرة إدارة المحافظ لتطبيقهــا بشــكل فعلي علــى أرض الواقع، منوهــا بأن إدارة المحافظ ليســت بالعملية الســهلة وتحتاج إلى طاقم عمل متخصص. فيمــا تنظــر نغــم ســالمة إلــى أن أولويات شركات الوساطة تتمثل في تلبية احتياجات العمــالء التي تتنوع بالتوســع في االســواق االقليميــة وتوفيــر التســهيالت الالزمة في السوق المحلي. أم عصماء المصري أن العمل يتركــز على تطوير قدرات للموظفين وزيادة الخدمات المقدمة للمســتثمرين وفتح مجال

التعامل في أسواق عربية وإقليمية أخرى.

شــركات مســؤولي مواقــف أراء تفاوتــت الوساطة المالية في سوق فلسطين لألوراق المالية، فبينما يرى البعض أن فروع الشركات التقليديــة فــي ظل األوضــاع الحالية وحجم التداول الحالي تشــكل عبئا على الشــركات الســيما فــي ظل توفــر خدمة التــداول عبر اإلنترنت. توضح عصمــاء المصري أن فروع الشــركات تعتبر مميزة من حيث زيادة عدد المستثمرين وســهولة التواصل مع جمهور المتعامليــن. فيما ترى نغم ســالمة إلى انه وفــي ظل انتشــار التداول عبــر االنترنت لم يصبح للفروع أي ميزة، فقد أصبح المستثمر في أي مكان في العالم بإمكانه التواصل مع

شركته عبر االنترنت.

46

التأطير التشريعي والرقابيمن جانبه، يرى أحمد الحاج حســن، مدير عام اإلدارة العامة لألوراق المالية في هيئة سوق رأس المال الفلسطينية أن مسؤولية وأهداف الهيئــة تجاه قطاع األوراق المالية هي تهيئة المناخ المناسب لتطور هذا القطاع، عبر إعداد اإلطار التشــريعي والرقابي المالئم، مشــيرا إلــى أن اإلطار يهدف إلى تحقيق عدة أهداف أهمها حماية المســتثمرين وضمــان عدالة ونزاهة األســواق، والســيطرة على المخاطر

النظامية.

وفيمــا يخص شــركات األوراق المالية، يبين الحاج حســن أن قانــون األوراق المالية كلف الهيئة بتنظيم ومراقبة عمل هذه الشــركات إليهــا، المشــار العامــة األهــداف لتحقيــق منوها بأن الهيئــة تمارس تنظيم عمل هذه الشــركات وإصدار التعليمــات الالزمة لذلك، وتتولى مســؤولية ترخيص ومراقبة نشــاط هذه الشــركات عبــر أدوات الرقابة الميدانية (التفتيش)، والرقابة المكتبية (تحليل بيانات

األداء والمالءة المالية).

ويضيف الحاج حســن: الهيئــة تتولى متابعة تصويب المخالفات التي ترصد لدى الشركات سواء عبر رقابتها أو التي تحال إليها من قبل الســوق أو ما يــرد من شــكاوى العمالء، بما يسعى لتحقيق أعلى درجات االستقرار المالي لهذه الشركات، ونزاهة العمليات التي تنفذها

لصالحها أو لصالح عمالئها.

التقييم الذاتيوفي سياق حديثه عن بعض المعيقات، يبين الحاج حســن أن الهيئة أعدت خالل السنوات األولــى مــن عملهــا مجموعــة كبيــرة من التعليمــات المنظمة لعمل شــركات األوراق المالية وقطاع األوراق المالية عموما، موضحا أن الهيئــة تراعي في إعداد هــذه التعليمات المعاييــر الدولية، وكذلك التجــارب الدولية واإلقليميــة لدى إعداد مســودات التعليمات، كما تعرضها للتشــاور بشــكل مســتمر على

الشركات والسوق.

تقضي توصية أقر الهيئة إدارة مجلس حسن: الحاج بضرورة إنشاء صندوق لحماية المستثمر تجاه مخاطر شركات الوساطة، وسيجري العمل على إعداد التشريع زيادة يخدم بما الصندوق هذا عمل لتنظيم المالئم

الثقة بين العمالء والشركات.

ويتابع الحاج حســن قائــال: لقد أنهت الهيئة self مؤخــرا من تنفيــذ عملية تقييــم ذاتيassessment لإلطــار التنظيمــي والرقابي وفقا لمعايير المنظمة الدولية لهيئات األوراق المالية IOSCO، وقامت بمراجعة للتشريعات المنظمة للعالقة بين السوق والهيئة بالتعاون مع البنك الدولي، وكذلك بمراجعة للتعليمات المنظمــة لنشــاط شــركات األوراق المالية بالتعاون مع خبير دولي مختص، مشيرا إلى أن الهيئة ستقوم بعرض نتائج هذه المراجعات على الشركات والسوق واألطراف ذات العالقة

خالل األسابيع المقبلة.

الثقة.. حجر الزاوية

وينــوه الحاج حســن بأن الثقة تشــكل حجر األســاس فــي نشــوء وتطــور المؤسســات الماليــة عمومــا، والتــي ال يمكــن أن تطور األســواق أو المؤسســات الماليــة فــي حال انتفائها، وأن توفيــر هذه الثقة هو أحد أبرز مبررات تأســيس مؤسســات الرقابة المالية أصال. ويؤكد الحاج حســن أن الهيئة تسهم في تحقيــق ذلك عبر حصــر صالحية العمل في هــذا القطاع لألشــخاص والمؤسســات المؤهلــة والتي تحقق مجموعة من المعايير األساســية، وعبــر إخضاع هذه المؤسســات لرقابة مســتمرة ومعاييــر أداء مالي تضمن

قدرتها على االستمرار بالقيام بأعمالها.

وعن رؤيتــه للمرحلــة القادمة، يــرى الحاج حســن أن الهيئــة ستســعى لتعزيــز ثقافة market discipline االنضباط في الســوقعبر فــرض متطلبــات إفصاح على شــركات األوراق المالية تمكن المســتثمر من التعرف

علــى حقيقة الوضــع المالي للشــركات التي يتعامــل معها. كذلك فأن الهيئة ســتفرض متطلبــات رقابــة داخليــة عالية المســتوى على هذه الشــركات. ويتابع: أما على المدى المتوســط فإن مجلــس إدارة الهيئة قد أقر توصيــة بضــرورة إنشــاء صنــدوق لحماية المســتثمر تجاه مخاطر شــركات الوساطة، وسيجري العمل على إعداد التشريع المالئم لتنظيم عمل هذا الصندوق بما يخدم زيادة

الثقة بين العمالء والشركات.

تعزيز عمق السوقوحــول عمق الســوق المالية الفلســطينية، يرى الحاج حســن أن الحجم الصغير للســوق هو شأن معظم األســواق في الدول النامية، مشددا على أن الهيئة تسعى إلى تعزيز عمق السوق واتساعه عبر وسيلتين حاليا، األولى: إلزام شــركات المســاهمة العامــة باإلدراج، حيــث بذلت الهيئــة جهودا كبيــرة في هذا المجــال مؤخــرا. كمــا أنها ســتنفذ برنامجا لتشــجيع الشــركات العائلية والخاصة كبيرة الحجم على التحول لشــركات مساهمة عامة عبر تنفيذ حملة توعية ســتطلق خالل العام

القادم بهذا الخصوص.

ويتابع الحاج حسن القول: الهيئة تقوم حاليا التداول لتعليمــات جديدة مســودة بإعداد بالهامــش margin trading بعد أن اطلعت على عدد مــن التجارب اإلقليمية، ونتوقع أن تصدر هذه التعليمات للتشــاور خالل شــهر تقريبــا، قبــل إصدارها بشــكل نهائي وبدء العمــل بهــا، موضحــا أن هــذه التعليمات

47

ستســاعد على تحسين الســيولة في السوق وزيادة عمق واتساع السوق.

تعاون لتطوير القطاعوعــن دور الهيئــة فــي تحســين خدمــات الوســاطة المالية، يشير الحاج حسن إلى أن

للهيئة ومن خالل النشاطات تنفذها التي والمشــروعات الهيئة ستسهم بشكل كبير في تحســين أداء الشــركات ثقــة وتعزيــز واســتقرارها مضيفــا بهــا، عمالئهــا أن الهيئــة ســتعمل حاليــا ومعهد السوق مع بالتعاون المالية للدراسات فلسطين والمصرفيــة علــى التعاقــد مع معهد دولــي متخصص تدريــب مهــام ســيتولى وتأهيــل واعتمــاد ممتهني المهن المالية، بما سيسهم مــع الخطــوات األخــرى في تحسين أداء شركات األوراق ونوعيــة وجــودة الماليــة

الخدمات التي تقدمها.

إلى ذلك، يبين الحاج حســن أن دور الهيئــة هــو تهيئــة لتطويــر المالئــم المنــاخ سوق رأس المال والقطاعات المالية غيــر المصرفية، بما التأميــن قطاعــات يشــمل والرهــن العقــاري والتمويل إلــى باإلضافــة التأجيــري األوراق الماليــة، معتبــرا أن تتضمن المنــاخ هذا تهيئة التشــريعية البيئــة إعــداد الرقابــة ونظــم الحديثــة، المالئمة، تشكل بمجموعها شروطا مســبقة للقدرة على الخارجي االســتثمار اجتذاب المحلي؛ االستثمار وتنشيط أي أن نســعى إلــى ضمــان

الحماية والعدالة للمستثمرين بما يشجعهم على االستثمار في فلسطين.

وفــي هــذا الصدد، يشــير الحاج حســن إلى تعــاون الهيئة مع ســوق فلســطين لألوراق المالية ومؤسســات القطــاع الخاص األخرى فــي تنظيم زيارات وحمــالت للترويج لقطاع

األوراق الماليــة المحلــي واالســتثمار فــي فلســطين عموما، منوها بحصــول الهيئة، خالل السنوات الماضية، على عضوية أغلب المؤسســات العربية والدوليــة المتخصصة ذات الصلــة بمجــاالت عمل الهيئــة، األمر الذي يسهم في وضع فلسطين على خارطة

االستثمار في المنطقة والعالم.

48

المراسالت:ترسل كافة المراسالت للمجلة على العنوان التالي:

هاتف: 2403903 2 970+فاكس: 2403902 2 970+

ص.ب: 128، نابلس – فلسطينالبريد االلكتروني:

Souk-almal@p-s-e.comالموقع االلكتروني:

www.p-s-e.com

ترحب المجلة بمساهماتكم وتعليقاتكم وآراءكم

تصدرها متخصصة إقتصادية مجلة سوق فلسطين لألوراق المالية

49

50

الملف اإلحصائيمع نهاية الربع الثالث من العام 2009

مؤشــر القدس يغلــق منخضفا مقارنة مــع اغالق الربع الثانــي من العام الحالي.. وقطاع الخدمات يسجل انخفاضا ملحوظا

مــع نهايــة الربع الثالــث من العــام 2009، أغلق مؤشــر القدس عند مســتوى 498.92 نقطــة منخفضا ما قيمتــة 25.93 نقطة؛ أي ما نســبته (4.94 %) عن اغــالق الربع الثاني من العــام 2009. ويأتي هذا االنخفاض على خلفية انخفاض مؤشــرات كل مــن قطاعات

الخدمــات والصناعــة، حيث انخفض مؤشــر قطاع الخدمات بنسبة كبيرة بلغت (22.91 %) ليغلق عند مســتوى 49.80 نقطة، وانخفض مؤشر قطاع الصناعة بنسبة (0.26 %) ليغلق عند مستوى 53.46 نقطة. في المقابل ارتفع مؤشر قطاع البنوك بنسبة 9.55 % ليغلق عند

مســتوى 101.98 نقطة، كذلك ارتفع مؤشر قطــاع التأميــن بنســبة 1.74 % ليغلق عند مســتوى 54.32 نقطة، وأخيرا ارتفع مؤشــر قطاع االســتثمار بنســبة 2.43 % ليغلق عند

مستوى 23.60 نقطة.

أداء مؤشر القدس ومؤشرات القطاعات خالل الربع الثالث من العام 2009 Performance of sectors indices during Third Quarter 2009

المؤشر اإلغالقclose

االفتتاح Open

Change التغييرIndices

Point نقطة(%)

4.94Al-Quds Index-25.93-498.92524.85مؤشر القدس

101.9893.098.899.55Banking Indexمؤشر البنوك

0.26Industrial Index-0.14-53.4653.6مؤشر الصناعة

54.3253.390.931.74Insurance Indexمؤشر التأمين

23.623.040.562.43Investment Indexمؤشر االستثمار

11.91Services Index-6.73-49.856.53مؤشر الخدمات

تم عقد 61 جلسة تداول في سوق فلسطين لألوراق المالية خالل الربع الثالث من العام 2009، تــم خاللهــا تــداول 50,814,986 ســهما بقيمة80,561,159 دوالرا أمريكيا نفذت من خـالل17,682 عقدا. وفيما يتعلق

بحجم الســوق فقــد بلغت القيمة الســوقية ألسهم الشركات المدرجة نهاية الربع الثالث مــن العام 2009 حوالــي 2,363,946,922 دوالر أمريكــي بانخفاض نســبته (2.00 %)

عن الربع الثانــي من العام 2009. في حين بلغت قيمة االسهم المتداولة 80,561,159 دوالر أمريكي بانخفاض نسبته (44.64 %)

عن الربع الثاني من العام 2009.

ملخص أداء السوق خالل الربع الثالث من العام 2009

51

مقارنة نشاط للربع الثاني والثالث من العام 2009 Trading Activity Comparison for Secend & Third Quarter 2009

Periodعدد

جلسات التداول

عدد األسهم المتداولة

قيمة األسهم المتداولة (دوالر)

عدد الصفقات

المعدل اليومي لقيمة األسهم

المتداولة (دوالر)

القيمة السوقية (دوالر)

مؤشر القدس

الفترة

Number of TradingSessions

Volume Value (US$) No. ofTrans.

Daily Average Turnover

Value (US$)

Market Capitalization

(US$)

Al-QudsIndex

Secend Quarter

200965 54,643,481 145,519,072 24,833 2,238,755 2,412,088,322 524.85

الربع الثاني 2009

Third Qaurter

200961 50,814,986 80,561,159 17,682 1,320,675 2,363,946,922 498.92

الربع الثالث 2009

Change % -6.15% -7.01% -44.64% -28.80% -41.01% -2.00% -4.94% نسبة التغيير

52

إلقـتـــــراحــــاتـــــكم وآرائــــــكم

ص.ب:128، نابلس – فلسطني

البريد االلكتروني:

Souk-almal@p-s-e.com

مجلة إقتصادية متخصصة تصدرها سوق فلسطني لألوراق املالية

53

Company

عدد األسهم المتداولة

قيمة األسهم المتداولة

(دوالر)عدد الصفقات

القيمة السوقية (دوالر)

أعلى سعر

أدنى سعر

سعر اإلغالق العملة الرمز

الشركة

Volume Value ($) No. ofTrans.

Market Capitalization

($) HighPrice

LowPrice

ClosingPrice Currency Symbol

Arab Concrete Products* 0 0 0 288,575 -- -- 0.3 JD ACPC العربية لمنتوجات الباطون*

Arab Hotels 190,284 170,705 24 20,310,293 0.72 0.60 0.7 JD AHC المؤسسة العربية للفنادق

Arab Islamic Bank 512,499 642,998 473 51,685,113 1.32 1.21 1.3 $ AIB البنك االسالمي العربي

Arab Insurance Establishment* 869 441 0 507,757 -- -- 0.4 JD AIE المؤسسة العربية للتأمين*

Ahliea Insurance Group 1,914,379 1,537,298 246 29,814,420 0.89 0.76 0.9 $ AIG المجموعة االهلية للتأمين

Alrafah Microfainance Bank 5,808,983 4,505,348 1,193 25,200,000 0.89 0.58 0.8 $ AMB بنك الرفاه لتمويل المشاريع الصغيرة

Arab Co. for Paints Products 9,500 13,491 10 2,009,873 1.15 0.95 1 JD APC العربية لصناعة الدهانات

Arab Investors 116,085 99,915 64 8,132,467 0.69 0.52 0.6 JD ARAB المستثمرون العرب

The Arab Real Estate Est. 22,360 14,611 21 615,641 0.53 0.44 0.5 JD ARE المؤسسة العقارية العربية

Palestine Poultry 108,494 156,075 103 15,937,938 1.18 0.74 1.1 JD AZIZA دواجن فلسطين

Bank Of Palestine 6,056,970 21,712,069 2,624 365,000,000 3.85 3.28 3.7 $ BOP بنك فلسطين

Birzeit Pharmaceutical 228,145 1,215,987 258 63,145,264 3.98 3.61 3.7 JD BPC بيرزيت لألدوية

Golden Wheat Mills 232,796 269,309 164 17,559,941 0.88 0.78 0.8 JD GMC مطاحن القمح الذهبي

Grand Park Hotel & Resorts* 2,500 3,000 0 1,378,702 -- -- -- JD HOTEL *جراند بارك للفنادق واالستجمام

Al-I’Timan for Investment & Development* 0 0 0 4,287,728 -- -- 0.8 JD IID االئتمان لالستثمار والتنمية*

Palestine Islamic Bank 4,027,160 3,106,745 1,029 28,034,048 0.83 0.65 0.8 $ ISBK البنك االسالمي الفلسطيني للتمية والتمويل

Jerusalem Cigarette 85,517 339,990 205 29,322,985 2.98 2.70 3 JD JCC سجاير القدس م.ع.م

Jerusalem Pharmaceutical 26,518 145,494 87 27,150,912 4.09 3.75 3.9 JD JPH القدس للمستحضرات الطبية

Jerusalem Real Estate Investment 1,092,578 1,354,658 7 9,400,000 1.18 0.94 0.9 $ JREI القدس لالستثمارات العارية

Palestine Plastic Industrial 141,190 63,395 106 3,554,301 0.37 0.27 0.4 JD LADAEN فلسطين لصناعات اللدائن

AL.Mashriq Insurance 57,681 32,604 63 4,248,000 0.61 0.49 0.6 $ MIC المشرق للتامين

The National Carton Industry 289,274 122,928 247 2,256,699 0.34 0.27 0.3 JD NCI الوطنية لصناعة الكرتون

National Insurance 69,910 276,904 68 32,400,000 4.05 3.85 4.1 $ NIC التأمين الوطنية

Nablus Surgical Center 40,641 28,959 26 2,509,979 0.58 0.45 0.6 JD NSC مركز نابلس الجراحي التخصصي

Palestine Development & Investment Ltd. 7,401,958 9,280,849 3,773 320,000,000 1.31 1.20 1.3 $ PADICO فلسطين للتنمية واالستثمار(باديكو)

Palestine Telecommunication 2,464,044 18,778,130 3,236 959,804,142 5.90 5.05 5.2 JD PALTEL االتصاالت الفلسطينية

Palestine Commercial Bank 617,958 509,669 199 24,020,845 0.89 0.75 0.8 $ PCB البنك التجاري الفلسطيني

Palestin Electric 781,025 722,636 649 58,800,000 1.01 0.87 1 $ PEC الفلسطينية للكهرباء

Palestine Investment Bank 46,000 55,339 37 50,400,000 1.26 1.17 1.3 $ PIBC بنك االستثمار الفلسطيني

Palestine Investment & Development 114,929 160,579 41 6,827,106 1.00 0.92 1 JD PID الفلسطينية لالستثمار واالنماء

Palestine Industrial Investment 2,089,273 1,509,455 1,018 16,396,330 0.72 0.36 0.6 JD PIIC فلسطين لالستثمار الصناعي

Arab Palestinian Shopping Centers 58,679 45,189 76 6,022,566 0.61 0.50 0.6 JD PLAZA العربية الفلسطينية لمراكز التسوق

Palestine Real Estate Investment 617,490 611,160 404 56,382,219 0.85 0.64 0.8 JD PRICO فلسطين لالستثمار العقاري

AlQuds Bank for Development & Investment 14,019,854 11,347,859 382 52,000,000 1.04 0.69 1 $ QUDS بنك القدس للتنمية واالستثمار

Trust International Insurance 276,340 853,773 9 25,905,000 3.30 3.00 3.1 $ TRUST ترست العالمية للتامين

Union Construction And Investment 1,021,854 626,652 548 25,600,000 0.68 0.56 0.6 $ UCI االتحاد لإلعمار و االستثمار

The Vegetable Oil Industries 12,239 31,112 11 11,170,661 1.98 1.75 2 JD VOIC مصانع الزيوت النباتية

The Palestinian Company for Distribution 259,010 215,835 281 5,867,418 0.68 0.54 0.6 JD WASSEL الفلسطينية للتوزيع و الخدمات اللوجستية

Total 50,814,986 80,561,159 17,682 2,363,946,922 المجموع

النشاط اإلجمالي للسوق للربع الثالث من العام 2009Total Activity for Third Quarter 2009

Symbol is suspended** سهم الشركة موقوف عن التداول

54

النشاط السنوي اإلجمالي للسوق للفترة 1997 حتى شهرايلول 2009 Total Yearly Activities from 1997 to September 2009

عدد جلسات السنةالتداول

عدد األسهم المتداولة

المعدل اليومي لعدد األسهم

المتداولة

قيمة األسهم المتداولة (دوالر)

المعدل اليومي لقيمة األسهم

المتداولة (دوالر)عدد الصفقات

المعدل اليومي لعدد الصفقات

القيمة السوقية (دوالر)

مؤشر القدس

كما هو في 12/31

التغير السنوي

في مؤشر القدس (%)

YearNo. of

Trading Sessions

VolumeDaily Average

Turnover Volume

Value (USD)Daily Average Turnover Value

(US$)

No. of Trans.

Daily Average Turnover

Trans.

Market Capitalization

(USD)

Al - Quds Index

Al - Quds Index Yearly

Growth (%)

19976610,000,276151,51925,158,471381,1891,95730529,057,368139.13----

199810016,782,498167,82568,642,344686,4237,63976587,876,243154.9811.39

199914668,892,607471,867150,243,9191,029,06810,62573848,935,775236.7652.77

200021193,351,075442,422188,982,443895,65120,14395766,018,025207.62-12.31

200116133,456,535207,80574,528,351462,9098,20551722,631,785195.00-6.08

200210018,666,938186,66945,084,654450,8474,57946576,593,466151.16-22.48

200322340,350,788180,94558,326,445261,55410,55247650,468,928179.8118.95

2004244103,642,845424,766200,556,709821,95427,2961121,096,525,380277.5654.36

2005246369,567,2951,502,3062,096,178,2238,521,050166,8076784,457,227,3051128.59306.61

2006238222,689,351935,6701,067,367,9514,484,739150,5926332,728,811,088605.00-46.39

2007248299,422,8141,207,350813,469,0913,280,117157,3006342,474,679018527.26-12.85

2008244339,168,807036,390,11,185,204,2114,857,394152,3196242,123,057,098441.66-16.23

2009*186196,692,7311,057,487415,121,4972,231,83671,1413822,363,946,922498.9212.96

2,4131,812,684,560751,2166,388,864,3092,647,685789,155327Totalالمجموع

*Till 30/09/2009 30/09/2009 لغاية

55

النشاط الشهري اإلجمالي للسوق للفترة من كانون الثاني 2008 ولغاية ايلول 2009Monthly Activity from January 2008 to September 2009 Total

الشهر عدد األسهم

المتداولة

قيمة األسهم

المتداولة (دوالر)

عدد جلسات

التداول

عدد

الصفقات

القيمة السوقية

(دوالر)مؤشر القدس التغير الشهري

Month Volume Value ($)

No of

Trading

Sessions

No. of

Trans.

Market

Capitalization ($)

Al-Quds

Index

Monthly

Change (%)

2008

January كانون الثاني 37,354,504 140,035,019 19 19,065 2,737,294,659 596.09 13.05

February شباط 23,558,541 78,328,491 20 13,894 2,748,730,151 599.69 0.60

March اذار 45,734,845 128,773,435 21 14,586 2,958,386,109 655.22 9.92

April نيسان 57,136,704 234,391,991 22 24,841 3,186,504,843 714.00 8.97

May أيار 42,806,684 182,778,312 20 14,499 3,143,491,482 696.70 -2.42

June حزيران 37,097,216 122,328,548 22 14,954 3,117,505,020 688.58 -1.17

July تموز 13,725,934 47,443,378 22 8,429 3,161,510,540 702.34 2.00

August آب 15,740,058 44,019,823 21 8,406 2,976,996,370 660.50 -5.96

September أيلول 14,932,240 70,620,183 21 6,969 2,907,247,294 644.84 -2.37

October تشرين أول 18,807,766 58,908,502 20 10,996 2,467,686,284 538.85 -16.44

November تشرين ثاني 19,888,658 40,337,444 21 9,370 2,025,329,088 423.53 -21.40

December كانون أول 12,385,657 37,239,085 15 6,310 2,123,057,098 441.66 4.28

Total 2008 339,168,807 1,185,204,211 244 152,319 المجموع 2008 Annual

Growth -16.23

2009

January كانون ثاني 9,904,191 30,221,573 19 7,246 2,385,338,224 510.22 15.52

February شبآط 50,379,270 66,327,241 20 9,352 2,376,112,218 510.35 0.03

March اذار 30,950,803 92,492,451 21 12,028 2,381,619,894 514.61 0.83

April نيسان 16,781,178 46,510,476 22 8,151 2,389,257,635 517.70 0.60

May أيار 11,152,862 28,826,278 21 7,015 2,358,620,155 512.03 -1.10%

June حزيران 26,709,441 70,182,318 22 9,667 2,412,088,322 524.85 2.50%

July تموز 11,915,484 19,942,471 21 5,199 2,286,880,391 488.77 -6.87%

August اب 12,001,563 27,936,347 22 6,272 2,333,736,618 498.45 1.98%

September أيلول 26,897,939 32,682,342 18 6,211 2,363,946,922 498.92 0.09%

*Total 2009 196,692,731 415,121,497 186 71,141 Annual

Growth12.96

Till 30/09/2009**لغاية 30/09/2009

56

أسواق المال العربية

ملخص أداء بعض أسواق المال العربية في أيلول 2009

األخضر يلون مؤشــرات أســواق المــال العربية باســتثناء المغرب والكويت..

مــع تلــون مؤشــرات غالبيــة أســواق المال العربية باألخضر في شــهر أيلــول من العام 2009، تكــون الســمة الغالبــة واألبــرز على أداء هذه األســواق لهذا الشهر هي االرتفاع، ليســاهم ذلك في تعزيز المؤشرات االيجابية لصعود مؤشرات األسواق في األشهر القادمة وتعويض خســائرها نتيجــة االنخفاض عقب اندالع شــرارة األزمــة الماليــة العالمية. فقد شهدت أسواق المال في كل من: مصر، ولبنان، واألردن، وفلســطين، وتونــس، وأبــو ظبي، ودبي، وســلطنة عمان، وقطر، والســعودية، والبحرين، ارتفاعا في قيم مؤشــراتها العامة، في مقابل انخفاض مؤشرات أسواق المال في

المغرب والكويت فقط.

أيلول.. تحسن األداءوفــي التفاصيل، وبالنســبة لألســواق األكثر ارتفاعا في قيمة المؤشــر العام خالل شــهر أيلول 2009 مقارنة بشــهر آب الذي ســبقه مــن نفــس العام، حقق ســوق دبــي المالي

االرتفاع األكبر في قيمة المؤشر العام، ليحقق ارتفاعا بنســبة 14.46 % في قيمة المؤشــر العام مقارنة بشــهر آب، وجاءت في المرتبة الثانية من حيث أعلى نســبة ارتفاع الســوق المالية السعودية حيث ارتفعت قيمة المؤشر العام بنســبة 11.68 %، وجاءت في المرتبة الثالثة ســوق أبو ظبي لألوراق المالية، حيث ارتفعت قيمة المؤشــر العام بنسبة 7.84 %

عن إغالق شهر آب الذي سبقه.

أما بالنسبة لألسواق األكثر انخفاضا في قيمة المؤشــر العام خالل شــهر أيلــول، فقد كان االنخفاض األكبر من نصيب الســوق المالية المغربيــة، حيــث انخفــض مؤشــرها العام بنســبة (2.56 %)، وجاءت في المرتبة الثانية من حيث أعلى نســبة انخفاض سوق الكويت لألوراق المالية حيث انخفض المؤشــر العام

فيها بنسبة (1.23 %).

أداء الشهور التسعة األولى2009وبالنســبة لألســواق األكثر ارتفاعا في قيمة

المؤشــر العام خالل الشــهور التسعة األولى مــن العــام 2009 مقارنــة مع إغــالق العام 2008، حققت الســوق المصرية أعلى نسب أداء مقارنة مع األسواق العربية، حيث ارتفعت قيمــة المؤشــر بنســبة 46.73 % عن إغالق العام 2008، وجــاءت في المرتبة الثانية من حيث االرتفاع السوق التونسية، التي ارتفعت بنســبة 40.62 %، وارتفع ســوق دبي المالي

بنسبة 33.90 %.

وبالنسبة لألسواق التي شهدت االنخفاضات األكثر خالل الشهور التسعة األولى من العام 2009، جــاءت في المرتبــة األولى من حيث أعلى نسبة انخفاض ســوق البحرين لألوراق الماليــة، حيث انخفضت بنســبة (13.83 %) عــن إغالق العام 2008، وجــاءت في المرتبة الثانيــة بورصة عمان حيــث انخفضت قيمة المؤشــر العام فيها بنسبة (2.55 %)، وجاءت فــي المرتبة الثالثــة الســوق المغربية التي

انخفضت بنسبة (1.99 %).

57

سوق فلسطين لألوراق المالية.. ارتفاع طفيفأغلق مؤشر القدس نهاية أيلول 2009 عند مستوى 498.92 نقطة مرتفعا ما

قيمته 0.47 نقطة بنسبة ارتفاع قدرها 0.09 % عن إغالق شهر آب، فيما بلغ عدد األسهم المتداولة أكثر من 26.89 مليون سهم بقيمة تداول تجاوزت 32.68 مليون دوالر، نفذت من خالل 6211 صفقة. وبالنسبة ألكثر الشركات ارتفاعا فى أسعار أسهمها، فقد شملت كال من سهم ”بنك القدس“ بإرتفاع قدره 38.67 %، وسهم ”بنك الرفاه لتمويل المشاريع الصغيرة“ بنسبة 29.23 %، ثم سهم ”فلسطين لالستثمار الصناعى“ بنسبة 29.17 %. أما الشركات %، االكثر تراجعا فقد شملت سهم ”اشركة القدس لالستثمارات العقارية ” بتراجع بمقدار 5 الدهانات“ لصناعة ”العربية سهم ثم ،% قدره 8.74

وسهم ”شركة ترست العالميه للتأمين ” بنسبة 4.85%.ويأتى هذا االرتفاع على أثر ارتفاع مؤشرات قطاعات البنوك والصناعة واالستثمار، مقابل انخفاض مؤشرات قطاعات التأمين والخدمات، حيث ارتفع مؤشر قطاع البنوك بنسبة %3.88 ليغلق عند 101.98 نقطة، كذلك ارتفع مؤشر قطاع الصناعة بمقدار 1.1 % ليغلق عند 53.46 نقطة، كما ارتفع مؤشر قطاع االستثمار بمقدار 4.89 % ليغلق عند 23.60 نقطة، فى المقابل انخفض مؤشر قطاع الخدمات بنسبة 1.39 % ليغلق عند 49.80 نقطة، وأخيرا تراجع مؤشر

قطاع التأمين بمقدار 0.09 % ليغلق عند 54.32 نقطة.

بورصة عمان.. تحسن مستمراســتمر تحســن أداء مؤشــر بورصة عمان في شــهر أيلول، ويعود ذلك إلى ارتفاع أحجام التداول في بورصة عمان خالل الشــهر المنصرم جراء عمليات المضاربة التي حصلت على بعض األسهم، كالمضاربة على أسهم الملكية األردنيــة، وتعمير األردنيــة القابضة، واالتحاد للتطويــر األراضي، واألهلية للمشــاريع. وبذلك فقد أغلق مؤشــر بورصة عمان في آخــر يوم تداول عند مســتويات 2688.19 نقطة بارتفاع نســبته 4.8 % مقارنة مع الشــهر الذي ســبقه، حيث أغلق حينها عند مستوى 2564.49 نقطة، وبانخفاض بلغ 2.5 % منــذ بداية العــام 2009. إلى ذلــك، أخذت تداوالت المســتثمرين طابع

االرتفاع في أيلول من خالل ارتفاع حجم التداول الذي بلغ 707 ماليين دينار أردني بارتفاع كبير عن شهر آب الذي بلغ حينها 417 مليون دينار أردني، حيث ارتفع معدل حجم التداول اليومي إلى 39 مليون دينارأردني مقارنة مع 19 مليون دينار أردني لشهر آب.

سوق البحرين لألوراق المالية.. ولها من االرتفاع نصيب

شــهد مؤشر سوق البحرين لألوراق المالية خالل أيلول ارتفاعا بلغت نسبته 2.47 % مكتســبا 37.49 نقطة، ليغلق عند مستوى 1554.51 نقطة بقيمة تداول 46.72 مليون دينار بحجم تداول 83.02 مليون سهم من خالل 872 صفقة. أما على صعيد أداء القطاعات، فقد ارتفع قطاع الصناعة بنسبة 28.44 %, تاله قطاع االستثمار بنسبة 4.45 %, ومن ثم قطاع الخدمات بنسبة 1.85 %, فقطاع البنوك بنسبة 1.02 %, بينما تراجع قطاع التأمين بنسبة 2.76 %,

تاله قطاع الفنادق بنسبة 1.94%.

58

السوق المالية السعودية.. تخالف التوقعاتأاســتطاع المؤشــر العام للســوق المالية الســعودية في أيلــول 2009 أن يحقق ارتفاعا بنســبة 11.68 %، بعد أن استطاع أن يغلق على ارتفاع لـ10 جلسات متتالية، كان منها 5 جلسات قبل إجازة عيد الفطر السعيد و5 أخرى بعدها، وهذه الجلســات الخمس األخيرة، خالف فيها المؤشر العام توقعات العديد من المحللين الذين توقعوا أن يتراجع المؤشر بعد اإلجازة؛ وهو ما اعتاد عليه المتداولون والمحللون في األســواق. وعلى الرغم من ارتفاعات المؤشــر العام إال أن قيــم وحجم التداوالت وعدد الصفقــات جاءت مخالفة

لهــذا االتجاه، حيث جاءت ضعيفة وبشــكل ملحوظ، فتراجعت الصفقات في عددها بنســبة 35.6 %، حيث بلغــت 1.75 مليون صفقة مقارنة بـ 2.72 مليون صفقة في شــهر آب، وتراجعت كميات التداول بنســبة 22.3 % إلى 2.23 مليار ســهم مقارنة بـ 2.87 مليار ســهم في الشهر

الماضي، وتراجعت القيم بنســبة 25 %، حيث بلغت 59.68 مليار ريال ســعودي مقارنة بـ 79.6 مليار ريال ســعودي في آب الماضي.

ومن المالحظ أن قيم التداوالت قد شــهدت تحســنا ملحوظا خالل جلسات االســبوع األخير من أيلول، فعلى المستوى اليومي أخذت السيولة باالرتفاع تدريجيا حتى تخطت فى آخر جلســات ذلك األســبوع الـ5 مليارات ريال سعودي؛ وهي بذلك أعلى قيم تداوالت على المستوى اليومي يحققها الســوق الســعودى خالل 27 جلســة وتحديدا منذ 17 آب الماضى. إلى ذلك، شــهدت الكميات المتداولة نموا ملحوظا خالل األسبوع األخير، فقد بلغت 939 مليون ســهم؛ وهى تزيد بنســبة 47 % عن الكميات التى تم تداولها األســبوع الســابق له التي بلغت 637.7 مليون

ســهم، وقد تمت تلك األســهم من خالل تنفيذ 582.6 ألف صفقة.

سوق الدوحة لألوراق المالية.. أيلول األخضرارتفع مؤشــر ســوق الدوحة لألوراق المالية بنســبة 4.17 % خالل أيلول محققا بذلك مكاســب تتجاوز الـ 297 نقطة ليصل الى مستوى 7414.25 نقطة، فيما انخفضت القيمة االجمالية لألســهم المتداولة خالل هذا الشهر بنسبة 22.38 % لتصل إلى 5.4 مليار ريال قطري مقابل 6.9 مليار ريال قطري خالل شــهر آب، كذلك انخفض عدد األسهم المتداولة بنسبة 28.13 % ليصل إلى 162.5 مليون سهم مقابل 226.2 مليون ســهم لشهر آب، فى حين انخفض عدد الصفقات المنفذة بنسبة 30.03 % ليصل الى 91.4 ألف صفقة مقابل 130.6 ألف صفقة لشهر آب، مع العلم أن عدد أيام التداول خالل أيلول قد بلغت 19 يوما مقابل 22

يوما خالل آب.

وبالنسبة ألداء القطاعات خالل أيلول، فقد تلونت جميعا باللون األخضر، فجاء قطاع التأمين متصدرا بإرتفاع نسبته 9 % ليكسب بذلك أكثر من 375 نقطة، تاله قطاع الصناعة وارتفع بنسبة 5.76 % ليكسب بذلك أكثر من 398 نقطة، ثم قطاع البنوك وارتفع بنسبة 4.37 % ليكسب أكثر من 449

نقطة، وأخيرا، ارتفع قطاع الخدمات بنسبة 2.33 % ليكسب أكثر من 122 نقطة.

على جانب آخر، ارتفعت القيمة السوقية ألسهم الشركات المدرجة فى البورصة بنهاية أيلول بنسبة 9.92 % لتسجل 335.9 مليار ريال قطري مقابل 305.6 مليار ريال قطري بنهاية شهر آب. وفيما يخص الشركات الخمس األولى من حيث قيمة األسهم المتداولة فقد تصدرتها صناعات قطر بنسبة

13.79 % من إجمالي قيم السوق، تالها التجاري بنسبة 8.88 %، ثم الريان بنسبة 7.6 %، فبنك الدوحة بنسبة 7.42 %، وبروة بنسبة 7.16 %.

59

بورصتا القاهرة واإلسكندرية.. ارتفاع خجولأغلق مؤشــر البورصة المصرية الرئيس ”Egx 30“ بنهاية شهر أيلول على صعود خجول، وســجل ارتفاعا بلغت نســبته 0.5 % بمكاسب بلغت 36.21 نقطة ليغلق عند مســتوى 6761.73 نقطة مقابــل 6725.52 نقطة. إلى ذلك، ســجل مؤشر ”Egx 70“ المكون من أنشــط 70 شركة فى البورصة ارتفاعا بلغت نســبته 21.2 %، بمكاســب بلغت 162.36 نقطة ليغلق عند مســتوى 929.75 نقطة مقابل 767.39 نقطة في شهر آب الماضي، بعد نجاحه فى اختراق مستويات الـ 800 نقطة و الـ 900 نقطة خالل هذا الشهر. من ناحية أخرى، ارتفع مؤشر ”Egx100“، الذى يقيس أداء أسهم أكثر مائة

شــركة نشــاطا في السوق المصرية متضمنا الشركات الثالثين المكونة لمؤشر“ EGX 30“والشركات المكونة لمؤشر ”EGX 70“، بنحو 15.8 % مغلقا عند مستوى 1405.45 نقطة.

وعلى صعيد أداء األســهم القيادية خالل أيلول فقد ارتفعت جميعا ولم يتراجع منها سوى سهم ”اوراسكوم تيليكوم القابضة“- صاحب ثانى أكبر وزن نســبي فى المؤشــر، بعد أن سجل انخفاضا قدره 4.1 % ليغلق عند مستوى 35.03 جنيه، فكان أعلى سعر وصل اليه السهم خالل أيلول عند 37.2 جنيه، فيما كان أدنى سعر له عند 34.66 جنيه، وأظهرت القوائم المالية المجمعة للشركة عن النصف األول من العام 2009 تحقيق الشركة

صافي ربح بلغ 1.275 مليار جنيه، بتراجع بلغت نسبته 25.7 % مقارنة بصافي ربح بلغ 1.716 مليار جنيه خالل نفس الفترة من العام 2008 .

سوق مسقط لألوراق المالية.. يواصل االرتفاع اســتطاع مؤشر سوق مســقط لألوراق المالية أن يرتفع بنهاية شهر أيلول بنسبه 3.58 %، ليحقق مكاسب في أيلول 227.19 نقطة، ليغلق عند مستوى الـ 6572.25 نقطة. فبعد شهر كامل من التداوالت المس فيها المؤشر أعلى نقطة له عند مستوى الـ 6739.57نقطة، في حين كانت أدنى نقطة له خالل أيلول عند مســتوى الـ 6342.15 نقطة. على صعيد أداء القطاعات، ارتفعت مؤشــرات جميع القطاعات في شهر أيلول بصدارة مؤشر قطاع البنوك الذي ارتفع بـ 8.16 %, وتاله إرتفاع مؤشر قطاع الخدمات بـ 7.63 %, كذلك ارتفع

مؤشر قطاع الصناعة بـ 5.87 %.

إلى ذلك، ارتفعت أحجام وقيمة التداوالت فى شهر أيلول ليواصل السوق العمانية وللشهر الثاني على التوالي ارتفاعه, حيث اقترب حجم تداوالت أيلول من الـ 698.66 مليون ســهم مقارنة بـ 563.22 مليون ســهم لشهر آب بارتفاع 23.99 %. كذلك ارتفعت قيمة التداوالت في أيلول لتصل

الى 243.94 مليون ريال عماني مقابل 216.06 مليون ريال عماني بارتفاع بلغت نسبته 12.9 %.

سوق الكويت لألوراق المالية.. بعكس التيارأنهى مؤشــر السوق الكويتية تعامالت شــهر أيلول من العام الجاري متراجعا بشكل ملحوظ عما كان عليه بنهاية آب الماضي، حيث أنهى آخر جلسات شهر أيلول عند مســتوى 7817.3 نقطة ليتراجع بنسبة %1.23 تقريبا عن مستوى إغالقه في آب الماضي، الذي أنهى أخر جلســاته عند مستوى 7914.3 نقطة، لتبلغ خســائره بنهاية شهر أيلول 97 نقطة. ومنذ نهاية العام الماضي وحتى نهاية تعامالت شهر أيلول من هذا العام بلغت مكاسب المؤشر السنوية 34.7 نقطة تمثل نموا نسبته 0.45 % تقريبا، ومع نهاية شهر أيلول من العام الجاري وخالل 17 جلســة بلغت كميــات التداول 5.66 مليار ســهم تقريبا مقارنة مع

حوالي 8.02 مليار سهم تم تداولها في شهر آب الماضي، بما يعني تراجع حركة التداوالت بنسبة 29.4 % تقريبا، علما بأن هناك 13 جلسة من جلسات الشهر وقعت في شهر رمضان الكريم، والجلسات األربع المتبقية كانت بعد أجازة عيد الفطر المبارك التي استمرت أسبوعا كامال.

60

سوق دبي المالي.. مكاسب اضافيةســجل المؤشر العام لســوق دبي المالي بنهاية تعامالته في أيلول ارتفاعا كبيرا بلغت نســبته 14.46 %، مضيفا إلى رصيده ما يقرب من 277 نقطة, ليســتقر مع إغالق آخر تعامالت شهر أيلول عند 2191.03 نقطة. وشهدت تعامالت شــهر آب نجاحا لمؤشــر ســوق دبــي ليقفز إلى أعلى مســتويات الـ2000 نقطة, متخذا االتجاه الصاعد بوجه عام منذ بداية تعامالته شــهر حزيران الماضي محلقا إلى أعلى مســتوياته خــالل العام 2009 التي بلغت

بأواخر أيلول عند 2208.88 نقطة.

أما فيمــا يتعلق بأحجام التداول, فقد بلغت قيمة األســهم المتداولة خالل أيلول نحو 17.44مليار درهم اماراتي مقارنة مع 12.22 مليار درهم اماراتي ســجلت خالل الشــهر الماضي، لتتصاعد وتيرة السيولة هذا الشهر بنســبة قاربت 43 %, كما ارتفع عدد األســهم المتداولة أيضا بنسبة تجاوزت 33 % لتبلغ 9.39 مليار سهم خالل أيلول مقابل 7.05 مليار سهم تم تداولهم الســوق خالل الشــهر الماضي، وبلغ عدد الصفقات المنفذة 168.430ألف صفقة خالل الشهر الحالي مقابل 136.364 ألف صفقة

الشهر الماضي.

وتمكنت أغلب قطاعات السوق من االرتفاع بنحو كبير خالل شهر أيلول بنسبة تجاوز معظمها الــ 10 %, يتصدرها قطاع العقارات بنحو 17.33 %, وتال العقارات قطاع النقل بنحو %15.75, وثالثهما قطاع االستثمار مرتفعا بنحو %15.32, ثم قطاع االتصاالت جاء مرتفعا بنحو 14.39 %, و المرافق

مرتفعا 10.99 %, وقطاع البنوك مرتفعا 10.73 %, بينما جاء قطاع التأمين أقل الرابحين بنحو 3.6 %.

سوق أبو ظبي لألوراق المالية.. استقرار األداءأنهى ســوق أبوظبي لألوراق المالية تعامالت شهر أيلول 2009 على ارتفاع مؤشــره الرئيــس ADI بنحو 7.84 % مكتســبا 227.04 نقطــة، ليغلق عند 3124.22 نقطة، مقابل 2897.18 نقطة بنهاية آب الماضي. حيث بلغ عدد األســهم المتداولة خالل أيلول 3.14 مليار ســهم بلغت قيمتها 6.84 مليار درهــم اماراتي، وموزعة على 62.42 الف صفقة, حيث تم تداول أســهم 58 شــركة, ارتفع منها 39 وتراجع 15 أخرى، فيما بقيت 4 أخرى دون تغير على

أسعار أسهمها.

وحــول أداء القطاعــات، تصدر قطاع العقارات االرتفاعات بنحو 23.38 %, تاله قطاع االتصاالت بنحــو 12.04 %، ثم قطاع الصحة بنحو 9.55 %, فقطاع البنوك بنسبة 6.67 %, وقطاع الخدمات بنسبة %6.42, وقطاع الصناعة بنسبة 4.78 %, و جاء قطاع التأمين االقل ارتفاعا بنحو 0.64 %,

وفي المقابل تصدر التراجعات قطاع الطاقة بنحو 3.89 %, ثم قطاع البناء بنحو 0.3 %.

61

62

سيدة األعمال

الخليل- تأسست شركة عســيلي للتجارة والمقاوالت فــي العــام 1988 في مدينــة الخيل، بهدف الوطنــي االقتصــاد بنــاء فــي المســاهمة الفلسطيني، وتوفير المشــاريع التي تساهم فــي زيادة الدخــل القومي والناتــج المحلي، بحسب السيدة نجاح عسيلي، المديرة العامة

للشركة.

وتفخر عسيلي بما حققته من انجازات قائلة: حصلنا على شــهادة االيزو للعام 2009 من شــركة لويــدز العالميــة، مبينة أنهــا ومن خالل مشــاريع الشــركة تســاهم في إنعاش الواقــع االقتصادي وتوفير فرص عمل خاصة

للعاطلين عن العمل في كافة المجاالت.

وتشــير الســيدة عســيلي، التي انضمت إلى طاقم شــركة عسيلي للتجارة والمقاوالت في العام 1990، وبــدأت كموظفة عادية، وبعد كد وجهد ومثابــرة تمكنت من الوصول إلى أعلى المراتب اإلدارية في الشركة، لتتبوأ في

العام 1996 منصب المدير العام للشركة.

وعن طبيعة عملها، تبين عســيلي أنه وبعد التعاقــد مع الجهــة الممولة، يتم مباشــرة البــدء في التنفيذ وصــوال النتهاء من العمل وتسليم المشــروع كامال من كافة الجوانب، وتستشهد عسيلي على ذلك، بمشروع إنشاء مستشفى أريحا، الذي جاء بدعم من اليابان، حيث تــم تســليم مفاتيح المستشــفى بعد توفير مستلزمات المستشفى كافة، من أثاث

ومعدات وأجهزة طبية وغيرها.

نجاح عسيلي، مدير عام شركة عسيلي للتجارة والمقاوالت

السوق الفلسطيني يحتاج إلى االهتمام أكثر بالبعد التنموي.. وعلينا السير قدما نحو تحقيق التنمية االقتصادية ولو بخطوات قليلة

السير نحو التنميةوتؤكد عســيلي أنها ســعت جاهدة مع طاقم العمل لديهم، الســيما في فتــرة اإلنتفاضه األولى إلى استمرار العمل رغم ظروف االحتالل وما صاحبه من إجراءات كمنع التجول وغيرها، موضحــة أن الواجب حتم علينــا النضال من اجل الوصول إلى الشــركة واســتكمال تنفيذ بعــض المشــاريع في ظــل أجواء سياســية واقتصاديــة صعبه. وتضيف عســيلي: قطاع المقــاوالت يحتــاج إلى مســتثمرين محليين

لتحقيق مشاريع منتجه.

وتؤكد عســيلي أن السوق الفلسطيني يحتاج إلــى االهتمــام بالبعــد التنمــوي، من خالل مشــاريع منتجه وذات عائد وفائدة على أفراد المجتمــع بشــكل خــاص، وعلــى االقتصاد الوطني بشــكل عام، حتى نصبــح بلدا منتجا أكثر من كونه بلدا مستهلكا، لذا علينا السير نحو تحقيق التنمية االقتصادية ولو بخطوات

قليلة.

وتقول عســيلي: ”نحتاج إلــى تضافر الجهود حتى نســاهم وندعم تطويــر بلدنا وتحقيق التنميــة المســتدامة، لذا ندعــم المبادرين مــن أفراد المجتمــع نحو تنفيذ مشــاريع في كافة المجاالت، بهدف تحقيق أهدافهم التي يرجون، الن المثابرة والثقة بالنفس واإليمان بالفكــرة من أهم العناصــر الدافعة للنجاح“، وتشدد عسيلي على ضرورة ”استثمار أنفسنا الن األرض الصلبــة تأتــي مــن األساســات

المتينة“.

وتشير عسيلي لبعض المشاريع التي نفذتها شــركتها، ومنهــا مستشــفى الخليــل، الذي

يعد أول مشروع لشــركتها، معتبرة أن تكلله بالنجاح الباهر شــكل دفعة قويــة إلى األمام، وتشــير أيضــا إلى أخــرى منها مشــروع مول بــالزا، والذي تم بناؤه رغــم الظروف الصعبة التي واجهتها الشــركة في انتفاضة االقصى، إضافة إلى جزء من مستشفى رفيديا الحكومي بمدينة نابلس، ومستشفى الحسين في بيت

جاال.

معيقات.. ولكن؟!وحــول موضــوع المعيقات والمشــاكل التي تواجــه الشــركة، تؤكــد عســيلي أن عمــل الشــركة بني على أساس المنافسة الشريفة والشــفافية والنزاهــة، مبينــة أنهــا تمكنت مــن كســب المصداقيــة العاليــة والتحلــي بالســمعة الطيبــة. أمــا بالنســبة لموضوع المعيقات الشــخصية فقد أوضحــت أنها لم تواجــه أي مشــاكل حتى على صعيــد ثقافة المجتمع غير المتقبل لعمل المرأة، ال ســيما في قطــاع المقاوالت بالتحديد، مشــيرة إلى أن كفاءتهــا واثبــات جدارتهــا وقدرتها على تحمــل المســؤولية الكاملــه ســاعدها على فــرض احترامهــا علــى الجميــع، إضافة إلى الثقة بمستوى األداء والعمل، ما ساهم وأنتج مشــاركتها في إدارة الشركة أسوة بشقيقها

على قدم المساواة.

وتتابع عسيلي القول: ”أســاهم على مدار 24 ســاعه بالعمــل دون توقــف، فطبيعــة عملنا ترتبط باالنجــاز ضمن تواريخ محددة، ويجب االلتــزام بها حتى لو كان على حســاب راحتنا وحياتنــا. وأنا ســعيدة ألنني أنجــزت وأنتجت خــالل الســنوات الماضية، وقــد تكلل عملي بالنجاح المثمر والباهر على مستوى الوطن“.

63 6363336333333333333

64

كتاب العدد

يبحث جيرمي ريفكن، مؤلف كتاب "اقتصاد الهيدروجيــن بعــد نهاية النفــط - الثورة االقتصاديــة الجديدة" في مصــادر الطاقة في العصر الحديث. فرغم أن النفط يشكل المصدر الرئيس للطاقة حول العالم، إال أن الظنون الســائدة حول إمكانية االســتفادة مــن احتياطــي النفط الخام ألربعين ســنة أخرى بــدأت تثير الشــكوك، خاصة أن أبرز علماء الجيولوجيــا يؤكدون أن إنتاج النفط سيشــهد انحــدارا مع نهاية العــام 2010. لذلك فإن االحتياطي األســاس من الذهب ز من اآلن فصاعدا في األســود ســوف يتركالشرق األوسط، وهي منطقة تؤدي القالقل الجيوـ سياســية فيها إلــى تهديد الوصول إليه بشكل يسير ومن دون تعقيدات، وفي هذا الســياق، فإن إغراء التوجه لدى الدول الصناعيــة نحــو "طاقــات" الوقــود األكثر تلويثــا، من فحــم وزيوت ثقيلــة لن يؤدي

سوى إلى مفاقمة احترار الكوكب.

هنا، ومن خالل مؤلفه هذا، يشــرح جيرمي ريفكــن البديــل، وهــو مــورد طاقــوي ال ينضــب و"نظيــف" أال وهــو الهيدروجين، المستعمل في خاليا الوقود والموجود، من قبل، في الســوق األميركية لالســتعماالت المنزليــة والصناعية، كما يشــير إلى ذلك ريفكــن، الــذي يبيــن أن هــذا األمــر دفع صانعي الســيارات الكبار إلى إنفاق مليارات

الدوالرات من أجل تطوير سيارات وحافالت وشــاحنات تعمــل بواســطة هــذه الطاقة البديلة. وبحســب ريفكن فأن عصر النفط يالمس نهايته، ليفتــح بذلك الطريق أمام ثورة اقتصادية اســتثنائية، مشــيرا إلى أن هذا النظام الطاقــوي الجديد الذي بدأ في الظهــور بإمكانه إعادة بنــاء الحضارة على

أسس جديدة.

وفــي تقديمه، يرى مترجم كتــاب "اقتصاد الهيدروجيــن بعــد نهاية النفــط - الثورة االقتصاديــة الجديــدة"، د. ماجــد كنج، أن اســتعمال الطاقة حاجة أساســية تحتاجها الكائنات الحية لإلبقاء على وجودها ونموها وتكاثرها، مشــيرا إلــى أن التطور الحضاري وعوامل أخرى جعلت اإلنسان يتفرد بحاجته للطاقة، مبينا أن اكتشــاف النفط وبكميات وافــرة قبل قرنيــن أدى إلــى التزاحم على هذه المادة في ســبيل االستعماالت البيتية وخاصــة لإلنارة، معتبــرا أن النفط يلتصق بشكل حميمي مع الحضارة الحديثة، كونه يســير آالتهــا الجبارة ويســاهم في تطوير صناعتها وزراعتها المعتمدة بشكل جوهري

على الذهب األسود.

وفي هذا الصدد، يشــير د. كنــج إلى اآلثار البيئية الناتجة عن استخدام النفط، فتراكم االنبعاثات واحتراق مشتقات النفط بدأ يؤثر

على البيئة بشكل ســلبي، ويهدد بتغيرات مناخية خطيرة خصوصا لجهة احترار الكرة األرضيــة بفعل الدفيئــة الناتجة عن تراكم غــاز ثاني أكســيد الكربون. لذا وبحســب د. كنــج فأن ذلك يضع البشــرية في العصر الحديث أمــام أزمات سياســية واقتصادية وبيئية ومخاطر أمنية وحروب مدمرة ال تقل خطــورة عن أي تغيــرات جيولوجية كارثية، فتزايد استهالك النفط سيؤدي إلى تسارع التهديدات على البيئــة بفعل التلوث، وفي الجانب المقابل ســيؤدي ذلــك إلى نضوب هــذا المصــدر الثميــن، وكذلــك احتــدام الصراعات وخســارة هذا المخــزون الثمين الذي يســاهم فــي عجلة التقــدم الصناعي

والتطور الزراعي.

ويخلص د. كنج إلى أن ذلك يجعل الكثير من النشــطاء في مجاالت البيئة وعلماء الطاقة يرون أن أمام البشــرية فقــط بضعة عقود من السنين قبل وقوع الكارثة وإجراء التحول الضروري مــن حضارة الوقود األحفوري إلى حضــارة اقتصــاد الهيدروجيــن، مبينــا أن هذه العملية تســتدعي تحــوالت كبيرة في االقتصاد والسياســة والمجتمع، حيث تجمع مواقف وآراء العلماء في هذا الجانب على أن عصر شــبكة الهيدروجين (الهيدرونت) قد بزغ، وعلينا انتظــار التحوالت العميقة لدى

الجنس البشري على الصعد كافة.

الكتــاب: اقتصــاد الهيدروجيــن بعــد نهايــة النفــط - الثورة االقتصادية الجديدة

المؤلف: جيرمي ريفكنترجمة: د. ماجد كنج

الناشر: دار الفارابي، لبنان (2009)

65

66

حصاد العدد

سوق فلسطين لألوراق المالية توقــع اتفاقيــات جديــدة لبث

المعلومات وقعــت ســوق فلســطين لــألوراق الماليــة مؤخــرا، اتفاقيات لبــث المعلومات تشــمل بث معلومات التداول، وشريط أسعار أسهم الشركات المتداولة المدرجة في السوق. فقد وقع الرئيس التنفيذي للسوق، أحمد عويضه اتفاقيتيــن منفصلتيــن، األولــى مــع رئيس مجلس إدارة مؤسســة الراية لإلعالم والنشر بســام ولويل بمدينــة رام اهللا، والثانية مع المديــرة العامــة فــي إذاعة طريــق المحبة

بمدينة نابلس، خوله عبد الهادي.

وتشــمل االتفاقية بــث معلومــات التداول، وشريط أســعار أسهم الشــركات المتداولة المدرجة في الســوق عبر الموقع االلكتروني لإلذاعتين، بحيث تقومان ببث أســعار أسهم الشــركات المتداولــة فــي الســوق يوميــا، وبشكل حي ومباشر عبر شريط متحرك على

شبكة االنترنت.

ويمثل توقيــع االتفاقيات هــذه تعزيزا لدور الشراكة مع كافة األطراف اإلعالمية والتشبيك ورفع مستوى العالقات المؤسساتية، والتوسع في دائرة المســتفيدين من المعلومات من داخــل الوطن وخارجــه، مســتثمرين أفرادا كانوا أم مؤسسات من بث معلومات السوق وأســعار أســهمها وتفعيل نطاق انتشــارها، بهدف الوصول ألكبر عدد منهم، على اعتبار أن االنترنــت أصبــح من األدوات الرئيســية في تدفق المعلومات وســعة انتشارها خاصة

لألسواق المالية بشكل دائم.

مــن جانــب آخــر، وقــع الرئيــس التنفيذي لســوق فلســطين لــألوراق الماليــة، احمد عويضه، ورئيس مجلــس إدارة وكالة األنباء والمعلومات الفلسطينية - وفـا، رياض حسن

اتفاقيــة لبــث معلومــات التداول، وشــريط أســعار أسهم الشــركات المدرجة في السوق عبر الموقع االلكتروني للوكالة. بحيث تقوم ”وفـا“ ببث أســعار أسهم الشركات المتداولة في الســوق يوميا وبشــكل آني ومباشر عبر

شريط متحرك على شبكة االنترنت.

تمهيدا النطالق الدورة الثانية من مســابقة محاكاة التداول: التدريبــات تختتــم الســوق العمليــة لمشــرفي مختبراتها فــي جامعات بيرزيــت والخليل

واإلسالمية بغزةضمــن تحضيراتها إلطــالق الــدورة الثانية من مســابقة محاكاة التداول فــي الجامعات الفلسطينية، اختتمت سوق فلسطين لألوراق الماليــة مؤخرا التدريبات العملية لمشــرفي مختبرات السوق في جامعات بيرزيت والخليل والجامعة اإلســالمية بغــزة، تمهيدا إلطالق الــدورة الثانية من مســابقة محاكاة التداول نهاية الشهر الحالي، حيث أعلنت السوق عن اســتقبال طلبات تسجيل المشــاركة للطلبة

داخل الجامعات.

وشــمل تدريــب مشــرفي مختبرات الســوق بكليــات االقتصــاد والعلــوم اإلداريــة فــي الجامعــات تقنيات وآليات اســتخدام برنامج محــاكاة التــداول، لضمــان عمليــة إرشــاد ومتابعة الطلبة أثناء عمليات التداول اليومية فــي المســابقة، إضافــة لمختلــف الجوانب المتعلقــة بالبرنامــج والبرامــج ذات العالقة المستخدمة في السوق، حيث يتوقع أن يعمل مشرفو المختبرات بمثابة وسطاء خالل دورة

البرنامج.

تجــدر اإلشــارة أنــه ومــع اختتــام تدريبات المشــرفين تكون الســوق قد شــارفت على

للدورة التحضيريــة المراحــل مــن االنتهاء الثانيــة تمهيــدا لإلعالن رســميا عن إطالق فعاليات المســابقة، التي تشارك فيها خمس جامعــات هــي: النجــاح الوطنيــة، وبيرزيت، والقدس-أبــو ديــس، والخليــل، والجامعــة

اإلسالمية بغزة.

سوق فلسطين لألوراق المالية تختتم مشــاركتها في معرض األول الفلســطينية الصناعات

بمدينة الناصرة اختتمــت ســوق فلســطين لــألوراق المالية مشاركتها في معرض الصناعات الفلسطينية األول الذي عقد بقرية توفيق زياد في مدينة الناصرة ما بين الخامس عشــر والسابع عشر من تشــرين األول. وجاءت مشــاركة السوق في المعــرض الذي نظمته الغرفــة التجارية األوروبيــة االقتصادية في فلســطين، ضمن رؤيتها وأنشطتها المستمرة الهادفة للترويج لالســتثمار في الشركات المســاهمة العامة المدرجــة بالســوق، واالقتصاد الفلســطيني بشــكل عام، لتمثــل خطوة إضافيــة لتوثيق األوراق قطــاع فــي االقتصاديــة العالقــات المالية في فلســطين والمســتثمرين ورجال األعمال الفلســطينيين في األراضي المحتلة

عام 48.

وشــهدت زاويــة الســوق إقبــاال مــن زائري المعــرض، حيث شــكلت المشــاركة الفعالة للسوق، تطورا مشــهودا في أسلوبها وطرق تعزيــز حضورهــا، والترويــج لها علــى كافة الصعــد خصوصا في مناطــق الخط األخضر للتشبيك وبحث فرص االستثمار في الشركات

المساهمة العامة المدرجة في السوق.

67

إلقـتـــــراحــــاتـــــكم وآرائــــــكم

ص.ب:128، نابلس – فلسطني

البريد االلكتروني:

Souk-almal@p-s-e.com

مجلة إقتصادية متخصصة تصدرها سوق فلسطني لألوراق املالية

اســتقبلت ســوق فلســطين لألوراق المالية بمقرهــا الرئيس في نابلــس، يوم الخميس 2009/10/15، وفــدا مــن طالبات مدرســة ”بيت أمــر الثانوية للبنــات“ بمدينة الخليل، يرافقهن عدد من معلمات المدرسة، بهدف

التعرف على السوق وآليات عملها.

مــن جانبها، رحبت رنــاد األغبر من العالقات العامة في الســوق بالوفــد الطالبي، وألقت محاضــرة تعريفيــة حــول ســوق فلســطين لألوراق المالية، قدمت خاللها لمحة عن نشأة البورصة الفلسطينية والوظائف التي تؤديها واألهداف التي تســعى لتحقيقها، مستعرضة

مهامها والموضوعات ذات العالقة بعملها.

من جهتــه، قدم محمــد حجاز، مديــر دائرة الشركات بالسوق لمحة حول إدراج الشركات المساهمة العامة في السوق، ومزايا اإلدراج، واجتماعات متطرقا إلى حقوق المســاهمين الهيئــة العامة، وتحدث كذلــك عن موضوع االفصاحات وأهميتها وتطبيقها في الســوق

المالي.

أمــا صفــاء حورانــي، رئيس قســم التســوية والتقــاص بمركز اإليــداع والتحويل، فقدمت لمحة عن عمل المركز وأهم األدوار التي يقوم بها، بهدف حفظ وإدارة سجالت المساهمين، والمعالجة المركزية لكافة العمليات المتعلقة باســهم الشــركات المدرجة في السوق، كما وشــرحت بشــكل مبســط بعــض المفاهيم المتعلقــة ببنك التســوية، والحافــظ األمين

والتحويل األرثي والتنــازل العائلي. فيما قدم محمــد أبو بكــر، مراقب التداول في الســوق لمحة حول آليــات التــداول والبرامج الحديثة التــي تنافــس البرامج المســتخدمة في كثير من أســواق المنطقة والبورصات العربية. من ناحيــة آخر تركــز النقــاش والمداخالت خالل اللقاء حول دور السوق في التنمية االقتصادية،

وارتباطاتها باألسواق اإلقليمية والعالمية.

68

سوق فلسطين لألوراق المالية الثالث السنوي الملتقى تعقد لسوق رأس المال الفلسطيني

في مدينة بيت لحمضمن تحضيراتها النعقاد الملتقى الســنوي الثالث لسوق رأس المال الفلسطيني بمدينة بيت لحم مطلع تشــرين ثاني القادم، أكدت سوق فلســطين لألوراق المالية أن الملتقى لهذا العام الذي يعقد تحت عنوان: األسواق الناشئة: أولويات وخيارات بعد األزمة، يشارك فيه مجموعة من المشــاركين والمتحدثين من داخل فلســطين وبعض الدول العربية، من خبــراء ومختصين ومســتثمرين ورجال

أعمال.

ومــن بين أبــرز المشــاركين فــي فعاليات المــال رأس لســوق الثالــث الملتقــى الفلســطيني من خارج فلســطين، الســيد جليرمو الرين، رئيس هيئة تشــيلي لألوراق الماليــة والتأميــن، ورئيس لجنة األســواق الناشــئة، إضافــة للســيد جليــل طريــف، المديــر التنفيــذي لبورصة عمان، والســيد محمد بشيو، المدير العام لبورصة تونس، وشخصيات رفيعة من صندوق النقد الدولي ومؤسسة التمويل الدولية، إضافة لممثلي

مؤسسات أخرى إقليمية ودولية.

وبينت الســوق أن افتتاح الملتقى الســنوي الثالــث يبدأ مع الجلســة االفتتاحيــة، التي تتضمن خطابا للدكتور سالم فياض، رئيس الوزراء، وكلمة للسيد ماهر المصري، رئيس مجلس إدارة هيئة سوق رأس المال، وكلمة لألســتاذ الدكتور رامي الحمــد اهللا، رئيس مجلس إدارة سوق فلسطين لألوراق المالية، وكلمة للسيد منيب المصري، رئيس مجلس إدارة شــركة فلســطين للتنمية واالستثمار (باديكو)- الراعي الماسي للملتقى. تتلوها جلستان متتاليتان تتضمنا مداخالت وأوراق

عمل تناقش محاور متعددة.

يذكــر أن الملتقى الســنوي الثالث لســوق رأس المال الفلســطيني يحظى لهذا العام

برعاية مجموعة من الشــركات والمؤسسات االقتصاديــة في الوطن، حيث قدمت شــركة (باديكــو) واالســتثمار للتنميــة فلســطين رعايتهــا الماســية، فيما قدم بنك فلســطين رعايتــه الذهبيــة، وقدمت كل من الشــركة الفلســطينية للكهرباء وشــركة برايس ويتر هــاوس كوبــرز رعايتهما الفضيــة للملتقى. إضافة لذلك، فالملتقى يحظى برعاية إعالمية

من قناة العربية.

باديكو تقدم رعايتها الماسيةإلى ذلــك أعلنت ســوق فلســطين لــألوراق الماليــة أن الملتقى الســنوي الثالث لســوق رأس المــال الفلســطيني يحظى لهــذا العام برعاية ماســية من شركة فلســطين للتنمية واالســتثمار المحدودة (باديكو) للعام الثالث

على التوالي.

وفي اإلطار، يرى السيد سمير حليله، الرئيس التنفيــذي في باديكو أن هــذه الرعاية تؤكد المالــي القطــاع بتطويــر الشــركة التــزام الفلســطيني وأدواته االســتثمارية، قائال أن الملتقــى أصبح تظاهــرة اقتصادية ســنوية هامة لمناقشــة تطورات ومســتجدات أسواق

المال في المنطقة والعالم.

وأضاف حليله أن انعقاده لهذا العام يكتســب أهميــة خاصة ويأتــي لمناقشــة الواقع الذي أفرزته األزمة العالمية ومحاولة إيجاد الحلول واآلليات المناسبة ومناقشة كيفية تجاوز هذه المرحلــة بأقل الخســائر، مبينــا أن الملتقى يشــكل فرصة للوقوف على مســببات األزمة وتوضيــح أهميــة الرقابة والشــفافية وتعزيز متطلبات الحوكمة في األسواق المالية، كذلك فإن الملتقى يشــكل فرصة لتطوير وتشبيك العالقات مع الخبــرات اإلقليمية والدولية في

مجال سوق رأس المال.

بنــك فلســطين يقــدم رعايته الذهبية

إلــى ذلك، أشــارت ســوق فلســطين لألوراق المالية إلى أن الملتقى السنوي الثالث لسوق

رأس المــال الفلســطيني يحظى لهــذا العام برعاية مجموعة من الشــركات والمؤسسات االقتصادية في الوطن، منها بنك فلســطين الــذي قدم رعايته الذهبية للملتقى الســنوي

الثالث.

وفي هذا الصدد، يرى الســيد هاشــم الشوا، رئيــس مجلــس اإلدارة والمديــر العام لبنك فلســطين أن الملتقى الســنوي لسوق رأس المــال لهــذا العــام يشــكل مناســبة هامة لتســليط الضوء على ما أفرزته األزمة المالية العالمية على أســواق المال والمصارف حول العالــم وما نتج عنها مــن تداعيات ، موضحا أننا في فلســطين يجــب أن نولي المزيد من الجهــود لبحث خياراتنا كســوق مــال وبنوك وشركات في محاولة لتحديد األولويات ورسم الخطط التــي تمكننا مــن مواجهة تداعيات األزمة الراهنــة أو أية أزمات مســتقبلية بعد

استخالص العبر مما جرى إقليميا وعالميا.

وأضاف الشــوا أن رعاية بنك فلسطين تؤكد التزام البنــك تجاه االقتصــاد الوطني وتأتي ضمن مبادراتــه المســتمرة لرعاية األحداث والفعاليات االقتصادية الهامة على مســتوى الوطن، منوها بما حققه بنك فلســطين من انجازات خالل الســنوات الماضية ، معتبرا أن البنك سيستمر في تطوير خدماته المصرفية والماليــة وتوســيع دائرة انتشــاره وخدماته لتغطية أوســع قدر ممكن من حاجات العمالء

والزبائن والمستثمرين.

.. راعيا إعالمياوفي الســياق ذاته، أشــارت ســوق فلسطين الشــركة مــن كل أن الماليــة لــألوراق الفلســطينية للكهرباء وشــركة برايس ويتر هــاوس كوبــرز رعايتهما الفضيــة للملتقى. فيما قدمــت قناة العربيــة رعايتها اإلعالمية لفعاليات الملتقى السنوي الثالث لسوق رأس

المال الفلسطيني.

70

قمة اقتصادية تجمع السعودية وخمس دول شرق افريقية

ورجــال ومســتثمرون مســؤولون يســتعد أعمال ومؤسسات مال وصناديق في كل من السعودية وخمس دول شرق - أفريقية لعقد قمة اقتصادية، تهدف إرســاء األسس لتعزيز الروابــط االقتصاديــة فيما بينهــا. ويتوقع خالل ”الملتقى الســعودي الشرق - أفريقي“، المقرر عقده فــي العاصمة اإلثيوبية، أديس أبابــا خالل الفتــرة من 14 إلى 15 تشــرين الثانــي، أن تجتمع الســعودية وخمس دول أفريقية هي: أثيوبيــا، أوغندا، تنزانيا، كينيا،

وجيبوتي.

ووفقا لما أوردته صحيفــة ”الحياة“ اللندنية الصــادرة في لنــدن، حرصــت المملكة على دعــم الملتقى بمعــرض كبير، تشــارك فيه أكثر من 50 من الشركات السعودية الكبرى العاملــة فــي مجــاالت الزراعــة والصناعــة والطاقــة والخدمات، وتنظم هذه الشــركات ورش عمل، تســتهدف التعريــف بمنتجاتها، وتوثــق فــي الوقت ذاتــه األواصــر وروابط الصداقــة مع نخبة األعمــال واإلعالم والرأي

العام في الدول األفريقية الخمس.

فعاليــات تستضيـــف دمشـق األول ـــي ـــدول ال ــتــدى ــمــن ال

لالستثمار الماليتحت رعاية وزارة المالية السورية، تستضيف العاصمة الســورية دمشق فعاليات المعرض والمنتدى الدولي األول لالستثمار المالي في الفترة من 10 إلى 12 كانون الثاني المقبل، الذي يهدف لبحث ومناقشة الخدمات المالية

والمصرفية والتأمينية.

من جانبها، أشــارت ”انفست اكسبو“، الجهة المنظمــة للمعــرض إلى أن هــذا المعرض والمنتــدى، والــذي ينظــم ألول مــرة، يأتي

واإلصــالح االنفتــاح سياســة مــع متزامنــا االقتصادييــن للحكومــة الســورية، وكذلك اســتجابة للمســتجدات التــي طــرأت علــى الســوق المصرفية والتأمينية، وإطالق سوق دمشــق لــألوراق المالية، إلى جانــب العديد من القوانين واألنظمــة ذات الصلة بتطوير

القطاع المالي.

وسيناقش المنتدى العديد من الموضوعات، ومنهــا تحليل بيانات تداول ســوق دمشــق والنتائــج، المؤشــرات الماليــة.. لــألوراق وتعلم وممارســة أســاليب وقواعد االستثمار فــي األوراق المالية، وعــرض النتائج المالية للشركات المدرجة في السوق، والتعرف على األدوات االســتثمارية المختلفــة كصناديــق

االستثمار وغيرها.

نيويــورك: مؤتمر بورصة دبي العالمــي للمســتثمرين مطلع

تشرين الثاني المقبل أعلــن ســوق دبــي المالــي وناســداك دبي عــن تنظيــم ”مؤتمــر بورصة دبــي العالمي للمســتثمرين“ بنيويورك فــي الثاني والثالث من تشرين الثاني المقبل، بهدف توفير فرصة لمســؤولي األســواق المدرجة في الســوقين لاللتقاء بمدراء الصناديق االســتثمارية وكبار المســتثمرين في نيويــورك، وإطالعهم على النجاحــات التــي حققتها شــركاتهم وأحدث التطورات واآلفاق المستقبلية لتلك الشركات.

ويعــد هــذا المؤتمر الــذي يقام فــي فندق نيويورك باالس، بالتعاون مع كل من ســيتي جــروب جلوبل ماركتس (ســيتي) وجولدمان ســاكس، الحلقــة األحــدث ضمــن سلســلة المؤتمــرات التعريفيــة العالميــة التي دأب ســوق دبــي المالي علــى تنظيمهــا، بهدف تمكين الشــركات المدرجة من االلتقاء بكبار المســتثمرين في كل من نيويــورك ولندن. ويشــارك فــي المؤتمــر الذي يســتمر لمدة

يومين مــا يزيد على 30 من كبار مســؤولي الشركات يمثلون 14 شــركة مساهمة عامة مدرجة في سوق دبي المالي وناسداك دبي.

وقال عيسى كاظم رئيس مجلس إدارة بورصة دبــي المحــدودة، ورئيــس مجلــس اإلدارة التنفيذي لســوق دبي المالي، في تصريحاته لوكالة األنباء اإلماراتية أن المؤتمر ســيلعب دورا محوريــا فــي تمكين مــدراء الصناديق االســتثمارية العالميــة وإطالعهــم عن قرب علــى الفــرص االســتثمارية التــي توفرهــا الشركات المدرجة، موضحا أنه يتطلع لجذب المزيد من اســتثمارات المؤسسات األجنبية

إلى أسواقنا الناشئة التي توفر فرصا واعدة.

الســعودية: مؤتمــر لحوكمــة الشــركات فــي تشــرين ثاني

المقبلتنظم جامعة الملك خالد في تشرين الثاني، مؤتمر حوكمة الشــركات الذي يستمر لمدة يوميــن، بهــدف دراســة ومناقشــة إجراءات وممارسات حوكمة الشركات على المستويين المحلي والدولــي، وذلك باســتثارة األبحاث ودراســة الحــاالت الرائدة في هــذا المجال،

وعرض التجارب والممارسات العملية فيه.

ويهــدف المؤتمــر إلــى توفيــر آليــة لتنفيذ مبــادئ حوكمــة الشــركات، من خــالل عقد عــدد من ورشــات العمل التدريبيــة وحلقات النقاش لتجارب رائدة في هذا المجال. وتشير مصادر إلى أن المؤتمر يسعى إلى استقطاب الباحثين األكاديميين والمهنيين المهتمين بجوانب البحــث المختلفة في مجال (حوكمة المــدراء مشــاركة ويســتهدف الشــركات). القطاعين فــي العليــا واإلدارة التنفيذييــن العام والخــاص، باإلضافة إلى خبراء التدريب واالستشــارات في الحوكمة على المستويين

المحلي والدولي.

حصاد العدد

71