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INFLACIÓN Y COMPETENCIA INFLACIÓN Y COMPETENCIA
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Presentado en el Tercer Foro Nacional de Competencia - ACODECOFebrero 1, 2013
El auge de la demanda agregada, en conjunto con los aumentos del precio del petróleo, los granos e insumos agrícolas conducirán a
tasas de inflación 6 1% y 6 4% en los años 2013 y 2014tasas de inflación 6.1% y 6.4% en los años 2013 y 2014 respectivamente. No volverá a verse las tasas relativamente bajas que se registraron entre 1997 y 2006, cuando la inflación promedio
anual en ese periodo fue de apenas 1.3%. p p %TASA DE INFLACIÓN EN PANAMÁ
(% de cambio anual del Índice de Precios al Consumidor)
10 Pronóstico8.7
5.9 6.1 6.4 6.4
5.56
7
8
9
1 5
2.8 2.5
4.2
2.4
3.5
2
3
4
5
1.3 0.6
1.3 1.5
0.3 1.0
1.4
0.4
0
1
2
1997
1998
1999
2000
2001
2002
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2014
2015
Fuente: Panama Economy Insigth.
Factores determinantes de la inflaciónFactores determinantes de la inflación El costo de los insumos agropecuarios El costo de las materias primas en la manufacturación de alimentos Los precios de los combustibles El precio de la energía eléctrica La expansión de la demanda agregada
L t l i l Los costos salariales El aumento de los impuestos sobre la producción, sobre el valor
agregado y sobre el consumo final
Los cuatro primeros están asociadas al alza de los precios internacionales del petróleo Las dos siguientesprecios internacionales del petróleo. Las dos siguientes están asociados al crecimiento económico. El último de estos factores está asociado a la política fiscal.
La inflación de Panamá siempre ha tendido a moverse al mismo ritmo que la de los Estados Unidos, con uno o dos puntos porcentuales por debajo. No obstante,
como se obser a en la gráfica q e se presenta a contin ación d rante periodoscomo se observa en la gráfica que se presenta a continuación, durante periodos de alza exorbitante de los precios del petróleo, la inflación de Panamá se ha
distanciado de la de Estados Unidos y se ha situado varios puntos porcentuales por encima.
16
18
Tasa de inflación en Panamá y Estados Unidos(En porcentajes)
Primera crisis delpetróleo
8
10
12
14 Segunda crisis del Primera crisis delpetróleo
Inflación de los precios del petróleo y
0
2
4
6precios del petróleo y
‐4
‐2
1951
1953
1955
1957
1959
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1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
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1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
Panamá Estados Unidos
En el IPC nacional urbano estimado por el INEC la ponderación o peso que los alimentos y bebidas tienen en su cálculo es de 32.3%. Es decir, la población de las ciudades a nivel nacional destina un tercio de su gasto a
la compra de alimentos. El segundo gasto más importante es el de transporte.
Alimentos y bebidas
Bienes y servicios diversos
Ponderaciones del IPC Nacional Urbano
32.3%
Esparcimiento, diversión y
Enseñanza4.8%
9.9%
Vestido y calzado9.7%Salud
3.3%
Transporte13.0%
yservicios de cultura
6.9%
Vivienda, agua, electricidad y gas
10.3%
Muebles, equipo del hogar y
mantenimiento rutinario de la casa
9.9%
Se observan en correspondencia con las fluctuaciones del precio del petróleo, las ma ores pert rbaciones en los precios de los alimentos el transporte la energíamayores perturbaciones en los precios de los alimentos, el transporte y la energía
eléctrica.
30
40
15
20
Variaciones anuales de los componentes del IPC comparadas con las variaciones del precio del petróleo
(Porcentajes)
10
0
10
20
5
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15
‐40
‐30
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‐10
‐10
‐5
0
2006 2007 2008 2009 2010 20112006 2007 2008 2009 2010 2011IPC Total Alimentos y bebidasVivienda, agua, electricidad y gas TransportePetróleo, WTI, eje de la derecha
En 2008 la tasa de inflación fue 8.7%. El grupo de precios de alimentos y bebidas contribuyó con 4.8 puntos porcentuales de los 8.7 puntos de inflación total registrados ese año. Es decir, el grupo de alimentos y
bebidas explica el 56.9% de inflación registrada ese año. El grupo de precios de transporte contribuyó con 1.3 puntos porcentuales de los 8.7% de inflación total de ese año; lo cual significa que el 15.6% de la inflación se
debió a los más altos costos del transporte para los consumidores como consecuencia de las alzas de los precios de las gasolinas y el diesel Los aumentos de los precios de los alimentos y el transporte sonprecios de las gasolinas y el diesel. Los aumentos de los precios de los alimentos y el transporte son
responsables de casi tres cuartas partes de la abrupta inflación registrada en 2008. En 2011, el repunte de la inflación es explicada en casi dos tercios por el incremento de los precios de los alimentos y el transporte.
Contribuciones de los distintos grupos de bienes y servicios a la tasa de inflación en Panamá
0.6 8
10
de i flació e a a á(Puntos porcentuales de contribución a la tasa total)
8.7
4 80 5
0.6
0 20.2
0.6
0 6 0.3
0.8
1.3
0 8
1.5
0 0
0.3 0.6 0.5
0.7 4
6
2.5
4.22.4 3.5
5.4
0.4 2.2
4.8
1.9 0.9 1.7 0.5
0.5
‐0.8
0.3
0.2
0.2
0.6
0.3
0.3
1.2
‐0.4
0.8 0.0
‐2
0
2
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Alimentos y bebidas Vestido y calzado
Vivienda, agua, electricidad y gas Muebles y mantenimiento de la casa
Salud TransporteSalud Transporte
Esparcimiento, diversión y servicios de cultura Enseñanza
Bienes y servicios diversos
El maíz, soya y harina de pescado se utilizan como alimento en la cría de ganado porcino y pollo, lo cual ha elevado los costos de producción pecuaria Entre los años 2007 y 2009 el precio al consumidor del pollo tuvoelevado los costos de producción pecuaria. Entre los años 2007 y 2009 el precio al consumidor del pollo tuvo un crecimiento promedio anual de 6%; en 2010 se observó una disminución de 6%, pero durante 2011 y 2012 amentó 11% y 6% respectivamente como resultado del aumento de los precios del maíz importado desde los
Estados Unidos.
1.40
Evolución de los precios al consumidor del pollo(US$ por libra)
0 901.001.101.201.30
0.600.700.800.90
997
998
999
999
000
001
001
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‐03
‐03
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‐12
Sep 19
Ago‐19
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Dic‐19
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Dic‐20
Ago‐20
Abr‐
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Abr‐
Dic‐
Ago‐
Abr‐
Dic‐
Ago‐
Abr‐
Dic‐
Ago‐
Abr‐
Ene‐
Oct‐
Evolución de los precios al consumidor de la chuleta
(US$ por libra)
1.60
2.10
2.60
0.60
1.10
‐03
‐03
‐03
‐04
‐04
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Ene‐
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Dic‐
May‐
Oct‐
Mar‐
Ago‐
Ene‐
Jun‐
Nov‐
Abr‐
Sept‐
Feb‐ Jul‐
Dic‐
May‐
Nov‐
Abr‐
Oct‐
En los últimos años el maíz en los Estados Unidos es empleado para producir etanol, lo cual ha aumentado el p p p ,precio de este rubro y también ha arrastrado consigo los precios de la soya y el trigo, al competir por el suelo
y encarecer el precio de la tierra . La producción de etanol en los Estados Unidos es la responsable de un precio más alto del trigo. Las industrias manufactureras en Panamá importan el trigo desde ese país. Los
molinos transforman éste en harina, la cual venden a las industrias de elaboración de productos de panadería. En la elaboración de productos de panadería, la compra de materia prima, básicamente harina de trigo,
t i d t l it d d l i d d t d d l t d l i d l t irepresenta aproximadamente la mitad del precio de productor, de modo que el aumento del precio del trigo tiene un alto impacto sobre el precio al consumidor.
1.30
Evolución de los precios al consumidor del pan de molde
(US$ por paquete de 18 onzas)
0 700.800.901.001.101.201.30
0.500.600.70
ep 199
7go
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8br‐199
9Dic‐199
9go
‐200
0br‐200
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2Abr‐03
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‐10
Abr‐11
Ene‐12
Oct‐12
Se Ag Ab D Ag Ab D Ag
Igualmente se observan desde 2005 altos incrementos en los precios al consumidor del arroz como resultadoIgualmente, se observan desde 2005 altos incrementos en los precios al consumidor del arroz como resultado del aumento de insumos agrícolas tales como los fertilizantes, abonos, herbicidas, fungicidas e insecticidas.
Evolución de los precios al consumidor del arroz
2.60
pde primera
(US$ por paquete de 5 libras)
1.60
2.10
0.60
1.10
1997
1998
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1999
2000
2001
2001
2002
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Sep 1
Ago
‐1Abr‐1
Dic‐1
Ago
‐2Abr‐2
Dic‐2
Ago
‐2 Ab Di
Ag Ab Di
Ag Ab Di
Ag Ab Di
Ag Ab
En Oc
El aumento del precio de los combustibles ha dado como resultado el incremento de los costos de transporte de los insumos y producción agropecuaria. La pesca p y p g p p
ha sido impactada fuertemente por el aumento de los costos del combustible dado que ésta se hace principalmente mediante el uso de embarcaciones impulsadas
por motores de combustión.
Evolución de los precios al consumidor del pescado
(US$ por libra)
1.00
1.50
2.00
2.50
0.50
Sep 19
97Ag
o‐19
98Ab
r‐19
99Dic‐19
99Ag
o‐20
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01Dic‐20
01Ag
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02Ab
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Dic‐03
Ago‐04
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Oct‐12
Cojinua Corvina
A principios de la década de 2000 había sólo dos fábricas de aceite vegetal para cocinar que producían todo lo que el mercado doméstico requería. Los aranceles para estos productos fueron reducidos a 15% y sólo una empresa sobrevive hoy en día. Los aceites importados,
bá i t d d l E t d U id ll ió i d l dbásicamente desde los Estados Unidos, comenzaron en aquella ocasión a inundar el mercado. Los precios al consumidor cayeron. No obstante, como el aceite en los Estados Unidos se
hace de maíz y soya, entre otros, y ese país decidió usar el maíz para producir etanol y arrastró hacia arriba el precio de ese rubro, la soya y todas las demás materias primas usadas para
producir aceite, el precio en Panamá sufrió los abruptos incrementos de precios. p , p p p
Evolución de los precios al consumidor del
4 00
5.00
aceite vegetal(US$ por galón)
1.00
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4.00
0.00
Sep 19
97Ag
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98Ab
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Ago‐04
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Ago‐06
Abr‐07
Dic‐07
Ago‐08
Abr‐09
Dic‐09
Ago‐10
Abr‐11
Ene‐12
Oct‐12
En 2008 la tasa de inflación fue 8.7%. El grupo de precios de alimentos y bebidas contribuyó con 4.8 puntos porcentuales de los 8.7 puntos de inflación total registrados ese año. Es decir, el grupo de alimentos y
bebidas explica el 56.9% de inflación registrada ese año. El grupo de precios de transporte contribuyó con 1.3 puntos porcentuales de los 8.7% de inflación total de ese año; lo cual significa que el 15.6% de la inflación se
debió a los más altos costos del transporte para los consumidores como consecuencia de las alzas de los precios de las gasolinas y el diesel. Los aumentos de los precios de los alimentos y el transporte son
responsables de casi tres cuartas partes de la abrupta inflación registrada en 2008. En 2011, el repunte de la inflación es explicada en casi dos tercios por el incremento de los precios de los alimentos y el transporte.
Figura 8. Precio del petróleo, fertilizantes, maíz, diesel y electricidad(Porcenaje de cambio anual)
20
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60
80
‐40
‐20
0
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‐602006 2007 2008 2009 2010
Petróleo, WTI Fertilizantes Maíz Diesel liviano Electricidad
A partir de septiembre de 2008 los precios se desplomaron, llegando a los niveles que había antes de 2005. Luego volvieron a repuntar y en abril de 2011 casi alcanzaron los niveles record que alcanzaron en 2008.
Los precios de los combustibles impactan los precios de la cesta del IPC básicamente de dos maneras. La primera manera es a través del transporte y la segunda a través de los costos de la energía eléctrica Tanto elprimera manera es a través del transporte y la segunda a través de los costos de la energía eléctrica. Tanto el
aumento de los costos de transporte como la energía eléctrica tienen impactos directos sobre los consumidores, pero también indirectos a través de la producción de alimentos por el sector agropecuario y
las industrias manufactureras. Al final, el consumidor recibe el impacto del aumento, ya sea a través de unos mayores precios de los alimentos, a través de un mayor costo del transporte, o a través de una mayor tarifa
eléctrica.
Figura 10. Precios promedios al consumidor de los combustibles
4.50
5.00
g pen estaciones de la Ciudad de Panamá(US$ por galón)
2.50
3.00
3.50
4.00
1.50
2.00
2.50
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may‐07
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may‐09
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e m e m e m e m e m e m e m
Gasolina sin plomo, 91 octanos Gasolina sin plomo, 95 octanos Diesel
Luego de que se privatizó el sector eléctrico, la instalación del parque térmico ocurrió en tiempos que el precio del petróleo era bajo. Entre 1980 y 2000 la participación promedio anual hidroeléctrica en la generación
bruta total fue de 70.5%, con un mínimo de 40% en 1983 y un máximo de 86% en 1988.Ahora tenemos un parque compuesto en una alta proporción por generadoras térmicas (53%), las cuales producen una energía
cara. En 1998 la diferencia de la tarifa residencial entre Panamá y Estados Unidos era apenas de tres centavos. La brecha de precios ha tendido a ampliarse bastante, siendo esta diferencia en 2011 de nueve
centavos. La tarifa de Panamá actualmente casi que duplica la de Estados Unidos. Al contrario de los Estados Unidos, la tarifa eléctrica en Panamá es volátil, igual que los precios del petróleo.
25
Tarifa eléctrica residencial promedio en Panamá y Estados Unidos(Centavos por Kwh)
15
20
0
5
10
ene‐98
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jul‐1
1
Panamá Estados Unidos
Evolución Histórica de la Tasa de Desempleo en Panamá
16
18 Crisisis política de los años 1988
y 1989
Recesión económica en los Estados
Unidos
10
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14
ntaj
es
P i d d f t i i t d l
4
6
8
Porc
en Periodo de fuerte crecimiento de la inversión y las actividades de
transporte internacional, el Comercio en Zonas Francas, la construcción,
las actividades inmobiliarias y el
0
2
82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
turismo
198
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200
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201
20 201
La expansión de la demanda agregada ha tendido a causar cierta presión inflacionaria. Al menos 2 puntos porcentuales de la inflación en los últimos años sería debida a la rápida expansión de la demanda agregada.
Desde 2005 la contribución de la disminución de la tasa de desempleo a la tasa de inflación comienza a acercarse a los dos puntos porcentuales. A partir de 2007 dicha contribución comienza a ubicarse ligeramente por encima de los dos puntos porcentuales. En 2011 y 2012 la contribución debe haber sido de casi 3 puntos porcentuales. La inflación promedio en 2012 fue de 5.7 puntos porcentuales, de los cuales 3 puntos pudieron
haber sido debido a la reducción de la tasa de desempleo y el resto debido mayormente a los más altos precios del petróleo
10
Impacto calculado de la tasa de desempleo sobre la tasa de inflación
(En porcentajes)
8.7
6.0 5.7 6
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0 40.7
1.3 1.8
0.51.2 1.0 1.3 1.3
0.6 1.3 1.5 1.0
1.4
2.8 2.5
4.2 3.5
1.6 1.2 1.1
0 41.0
0.6 0.6 1.2
1.5 2.2 2.5 2.2 2.5
2.9 3.0
2
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‐0.1 0.4
0.1 0.5 0.4
‐0.8 ‐0.8 ‐0.7 ‐0.3
0.1 ‐0.1 ‐0.2 0.1 0.0 0.1 ‐0.0 0.2
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2009
2010
2011
2012
Tasa de inflación total observada
Contribución debida a la disminución de la tasa de desempleo
La economía de Panamá crecerá alrededor de 8% en 2013, debido a unos montos de inversiones públicas y privadas sin precedentes, así como también debido a
la expansión de los puertos, el air hub de COPA, el turismo y el comercioturismo y el comercio
TASA DE CRECIMIENTO ECONÓMICO EN PANAMÁ (% de cambio anual del PIB)
14Pronóstico
8.5
12.1
10.1 10.610.0
8 0
10
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6.57.3
3.9 4.2
7.5 7.2
3.9
7.6 8.0
4.5
6.0
4
6
8
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0.6
2.2
0
2
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998
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015
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Fuente: Panama Economy Insigth.
En el periodo 2010-2016 el gasto en inversión pública y i d t t li á 55 il ill d dólprivada totalizará 55 mil millones de dólares
Proyecto Monto (Millones de US$) PeriodoMina de cobre (Minera Panamá) 4,320 2011-2016Sector eléctrico 2,961 2010-2016Proyectos hoteleros 2,747 2010-2015Plan maestro de desarrollo de Howard 405 2008-2016Plan maestro de desarrollo de Howard 405 2008-2016Inversión privada residencial 5,758 2010-2015Los demás 14,747 2010-2015Total 30,939
Proyecto Monto (Millones de US$) PeriodoExpansión del Canal 5,250 2007-2014Púbicos 18,382 2010-2015Privados 30,939 2010-2016Total 54,571,
Una inversión pública y privada sin precedentes, con pico entre 2012 y 2013 ha conllevado a un crecimiento y
económico alrededor de 10% y se pronostica 8% en 2013.
INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA EN PANAMÁINVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA EN PANAMÁ (Millones de US$ a precios corrientes)
Pronóstico
7,000
8,000Construcción privada residencial
Ampliación del Canal de Panamá
Pronóstico
4,000
5,000
6,000Construcción de la Línea 1 del Metro de Panamá
Inversión pública, exculida la construcción del metro
Energía electrica
2,000
3,000
4,000 Energía electrica
Construcción de hoteles más un desarrollo logístico e inmobiliario en Howardconstrucción de una mina de cobre en el distrito de Donoso
0
1,000
1996
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2000
2001
2002
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2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Fuente: Panama Economy Insigth.Fuente: Panama Economy Insigth.
Este crecimiento conllevará a un descenso de la tasa de desempleo, situándose apenas en 3.4% en 2013
TASA DE DESEMPLEO EN PANAMÁ
13.413.6
11.8
13.313.714.113
11.812
14
16Pronóstico
9.88.7
6.4 6.68
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5.6 5.64.5 4.1
3.4 3.3 3.2
2
4
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Fuente: Panama Economy Insigth.Fuente: Panama Economy Insigth.
La tasa de inflación de alimentos en Panamá podría elevarse a 15% en si en el peor de los casos la menor cosecha de granos en los
Estados Unidos debido a la reciente sequía tenga un impacto sobre los precios de importación del maíz.
TASA DE INFLACIÓN EN PANAMÁ (% de cambio anual del Índice de Precios al Consumidor)
10 P ó ti8.7
5.9 6.1 6.4 6.4
5.56
7
8
9
10 Pronóstico
1.3 1.3 1.5 1 0
1.4
2.8 2.5
4.2
2.4
3.5
2
3
4
5
0.6 0.3 1.0
0.4
0
1
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Fuente: Panama Economy Insigth.
Distorsiones del mercado El sector agropecuario continúa estando altamente protegido mediante aranceles de importación.
(arroz en cáscara 90%, maíz en grano 40%, cebolla 60%, hortalizas 15%, papa 81%, carne de cerdo 70%, muslos y encuentros de pollo 260%, el resto de las partes de pollo, como la pechuga 15% l h 60%)15% y leche 60%)
Para cada rubro o grupo de rubros agropecuarios hay una organización agremiada representativa de los productores (por ejemplo en arroz, maíz, legumbres, leche, ganado vacuno, porcino y pollo Estas organizaciones datan de décadas y hasta hoy en día su principal papel sigue siendopollo. Estas organizaciones datan de décadas y hasta hoy en día su principal papel sigue siendo enfrentar las políticas de comercio exterior.
También hay gremios en la agroindustria; por ejemplo hay gremios de molineros de arroz. A éstos no les importa mucho si el arroz se importa desde el extranjero, siempre y cuando dichasno les importa mucho si el arroz se importa desde el extranjero, siempre y cuando dichas importaciones sean en cáscara y ellos lo puedan pilar, a pesar de que los molinos de Panamá no son los más eficientes y el producto pilado cuesta menos en el extranjero
Las industrias de alimentos manufacturados de la canasta básica están altamente concentradas, ,lo cual se debe a economías de escala. En el caso de productos lácteos hay sólo unas cuantas empresas y éstas se encuentran altamente protegidas por aranceles, tanto en las materias primas compradas al sector agropecuario como en los bienes finales producidos por ellas mismas.
Distorsiones del mercado Ha habido muchos avances en esta materia antimonopólica y las instituciones se han
desarrollado y fortalecido; no obstante, ha habido muy poco avance en materia de política comercial y mejora de la productividad, como elementos clave para que haya p y j p p q ycompetencia.
A pesar de existir un banco para el financiamiento del sector, subsidios de tasas de interés (FECI) y fondos los productores no tienen financiamiento bancario parainterés (FECI) y fondos, los productores no tienen financiamiento bancario para comprar los insumos. Los productores agropecuarios le compran a crédito los insumos a las empresas de venta al por menor de insumos, pagando tasas de interés de hasta 20%; es decir, hasta el doble y el triple de lo que pagarían si los bancos privados y del sector público los financiaranbancos privados y del sector público los financiaran
Si a las distorsiones ocasionadas por el FECI le añadimos las distorsiones ocasionadas por una política comercial altamente proteccionistas, la consecuencia es que el FECI está es financiando la ineficiencia, que resulta en otra pérdida de bienestar para la sociedad en el mercado de consumo.
Distorsiones del mercado La ayuda que el IMA lleva a través de la comercialización no está focalizada, de
modo que no necesariamente se benefician los grupos de población vulnerables, que se encuentran en situación de pobreza y pobreza extrema, que son los que p y p q qmayormente han sido impactados con el aumento del costo de la canasta básica de alimentos.
El mercado eléctrico se encuentra regulado desde la generación hasta la El mercado eléctrico se encuentra regulado desde la generación hasta la distribución. Desde la escalada de los precios del petróleo, son cada vez más las regulaciones e intervenciones del Estado en este sector.
El mercado minorista de combustible es un mercado regulado a través de un precio tope , que es el precio máximo al cual las estaciones de combustible pueden vender la gasolina y el diesel (también está regulado el mercado mayorista a través del precio de paridad)
Consideraciones para el diseño de lítipolíticas
Trabajar en la reducción gradual de las distorsiones Fomentar una mayor oferta competitiva para la financiación de los
insumos agropecuarios Promover el mercado de insumos agrícolas orgánicosg g Realizar acciones tendientes a la mejora de la productividad y
reducción de las pérdidas postcosecha (El proyecto de Cadena de Frio, está también encaminado a disminuir las pérdidas postcosecha)
Fortalecimiento de la generación eléctrica de fuentes de energía renovables
El impacto que los biocombustibles puedan tener en la reducción de la inflación son muy pocos y, de hecho, su producción podría generar mayor inflación en otros rubros como la azúcar de caña y los granos.
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