1

IVIV. . VartotojVartotojųų pajamos, pajamos, iiššlaidos laidos ir ir lūkesčiailūkesčiai

2

IV.1. Vartojimo reikšmė

• Ekonomikai: C ~ 2/3 visų išlaidų (BVP), nekoordinuotos išlaidos (BVP=C+I+G+NX)

• Vartojimas ekonominio ciklo generatorius- 90% atvejų lemia ekonomikos svyravimus– Pardavimams– Importui– Verslo investicijoms...

3

IV.2. Reikšmingiausi rodikliai• Asmeninės pajamos ir vartojimas

• Mažmeninė (retail sales) prekyba

• Vartojimo kreditų charakteristikos (Consumer credit outstanding)– Vartotojų kreditų indeksas

• Vartotojų pasitikėjimo indeksas

4

IV.2.1. Asmeninės pajamos ir išlaidos (1)• Asmeninės pajamos- iki mokesčių sumokėjimo

(Disponuojamos pajamos- po)– Darbo užmokestis (wages and salaries)- 56% (JAV)– Nuosavо verslo pajamos (Proprietors’ income)- 8%– Renta (rental income)- 1,4%– Dividendai - 4,4% – Palūkanos (Interest income)- 11%– Transferai (transfer payements) – 13%– Kitos darbo pajamos – 6,2% (gyvybės draudimo, pensijų,

sveikatos išmokos– Neįtraukta: pajamos iš VP ir nekilnojamos turto pardavimo

• Vidutinis valandinis darbo užmokestis (Average Hourly Earnings)- atsiliekantis-pralenkiantis?? rodiklis, bet… yra potencialios infliacijos, susijusios su darbo jėgos kaina, indikatorius

5

Lietuvos NBVP pajamų metodu struktūros dinamika, 1994-2000

BVP elementai pajamų metodu BVP, mln. Lt %

1994 2000 1994 2000

1. Kompensacijos darbuotojams 6956,4 18524,1 41,1 41,2

2. Pelnas ir mišrios pajamos 6815,6 16606,6 40,3 32,6

3.Pagrindinio kapitalo suvartojimas

1496,1 4590,3 8,9 10,2

4. Netiesioginiai mokesčiai 1905,8 5674,3 11,3 12,6

5. Subsidijos (minus) 269,8 465,3 1,6 1,0

Iš viso: 16904,1 42767,9 100,0 100,0

6

Darbo užmokesčio ypatumai vidutiniu-ilguoju laikotarpiu

• Išsivysčiusio-besivystančios šalys– Spartesnis DU augimas visumoj– Spartesnis DU augimas mažiausios

kvalifikacijos darbuotojų kategorijoje– DU augimas viršija produktyvumo augimą

• DU augimo “normalumo” kriterijai

7

Asmeninės pajamos ir išlaidos (2)• Asmeninio vartojimo išlaidos

– ~95% nuo a. pajamų– Pagrindinės išlaidų kategorijos

• Ilgalaikio vartojimo prekės (12-14% viso vartojimo)- savybės???=> įtaka vartojimui- elastingumas pajamų atžvilgiu

• Trumpalaikio vartojimo prekės (30%)- neelastinga pajamų atžvilgiu• Paslaugos (60%) (medicina, kirpyklos, kelionės, kinas,...)-

neelastinga JAV (komunalinės paslaugos, sveikata)

– Realių pajamų pasikeitimas – reikšmingesnis rodiklis vartojimo kitimui

• Santaupos- personalinio taupymo lygis – Bankuose (einamos sąskaitos, ....)– VP – ... Kojinėse???– Kaip turėtų keistis santaupos ilguoju laikotarpiu? Kokia

santaupų prasmė? • Keinso prielaida?- medžiaga hipotezėms

8

Ilgalaikių ir trumpo vartojimo prekių pirkimas JAV 1947-1989 metais

9

Laiko veiksnio įtaka vartojimui: Pastovių Pajamų Hipotezė

• Trumpuoju laikotarpiu vartojimas neelastingas pajamų atžvilgiu

• Ilguoju laikotarpiu ryšys tarp C ir DI proporcionalus– Pastovių pajamų hipotezė teigia, kad pinigų suma, kurią

vartotojas išleidžia yra proporcionali jų nuolatinėms pajamoms (ar ilgalaikėms laukiamoms), nepriklausomai nuo to, koks pajamų lygis bebūtų

• 1 ketvirčio MPC 1/3 nuo 3 metų MPC; 20% svyravimų sąlygoja pajamos

• 4 ketvirčių MPC 2/3 nuo 3 metų MPC; 50% svyravimų sąlygoja pajamos

• 12 ketvirčių MPC =0,87 3/4 svyravimų sąlygoja pajamos

10

Vartojimas Gyvenimo Ciklo Hipotezėje

• GCH (Modigliani) teigia, kad žmonės paskirsto savo vartojimą tolygiai visam gyvenimui siekdami optimizuoti naudą viso gyvenimo eigoj

Amžiaus grupė Grynosios pajamos, $

Visuminės išlaidos, $

Santaupos, %

<25 18813 22543 -19,8

25-34 42665 38945 8,7

35-44 52626 45149 14,2

45-54 54149 46160 14,8

55-64 44109 39340 10,8

65-74 27553 30782 -11,7

>75 19759 21908 -10,7

11

IV.2.2. Mažmeninės prekybos duomenys• 1/3 nuo C (tik prekyba, maitinimo įstaigos)

– Nevertinami automobilių pardavimai (JAV) (20%)

• Alternatyvos mažmeninei prekybai– Tinklinės prekybos (Chain Stores sales) apimtys (apie

10% C)

– E-prekybos apimtys (mokesčių lengvatos, rizika, ...

• Mažmeninės prekybos kultūrų skirtumai– Smulkaus/stambaus verslo santykis

– Specializacija

12

IV.2.3. Vartojimo kreditų reikšmė• Žemas informacijos reikšmingumas JAV

– Vėluoja (2mėn. po fakto)• Kreditų tipai:

– Atnaujinamas-kartojamas kreditas (revolving credit) (trumpalaikiai- be užstato; kreditinės kortelės,...) apie 40% išsimokėtinų kreditų

– Ilgalaikiai (prekėms, namams, mokymuisi, refinansavimui, ...)• Skola: gerai ar blogai? Tradicijų ir pasitikėjimo

ekonomika svarba. Asmeninio bankroto galimybė?– Kaip paskutinė galimybė?– Kaip lūkesčių išraiška?

• Kriterijai:– Skolos/a pajamų santykis (14-18%) 17% atsargiai– Mokamų palūkanų lygis (2-2,5% nuo DI) JAV– Cambridge Consumer Credit Index (2001)- vertinami

lūkesčiai paskolose: didės ar mažės

13

Turto, skolų, palūkanų kitimo poveikis vartojimui

• Turto ir skolų kitimo poveikis vartojimui: santykinis vartojimas bus didesnis (mažesnis), kai– Skolų/pajamų santykis ..................– turto/pajamų santykis .....................

• Mažėjant (didėjant) bankinėms palūkanoms vartojimas .................

– nuoma, lizingas, pirkimai išsimokėtinai

– Jei valstybės obligacijų palūkanos aukštos- mažėja prieinamumas-.....................

• Gerbūvio efektas: VP vertės padidėjimas 1$, C didina 3-6cnt; NT vertės padidėjimas 1$, C didina 2-4cnt (Kaip paaiškinti skirtingą reakciją???)

14

IV.2.4.Vartotojų lūkesčių įvertinimas• Metodas- Vartotojų nuomonių tyrimas (Lietuvos statistikos

departamentas)– 13 uždarų klausimų (kartą per ketvirtį – dar 3 papildomi klausimai

apie tikimybę per 2 artimiausius metus išleisti dideles pinigų sumas stambiems pirkiniams)

• Vertinimo rodikliai ir kriterijai:1) Balansas – skirtumas tarp teigiamų ir neigiamų atsakymų lyginamosios

dalies procentais: Balansas=(LG+1/2G)-(LB+1/2B) {vertinimo intervalas [-100; +100%]}

kur LG - atsakymas „labai gerai“; G - atsakymas „gerai“; LB - atsakymas „labai blogai“; B - atsakymas „blogai“

2) Vartotojų pasitikėjimo rodiklis (VPR) (Consumer confidence indicator) parodo gyventojų kaip vartotojų materialinės padėties ar ją lemiančių ekonominių veiksnių pokyčių prognozes:

VPR=Average(x1, x2, x3, x4) x1-namų ūkio finansinė padėtis per artimiausius 12 mėn. x2 -šalies ekonominė padėtis per artimiausius 12 mėn. x3 -nedarbo lygio kitimas per artimiausius 12 mėn. (su priešingu

ženklu) x4 -tikimybė sutaupyti per artimiausius 12 mėn.

15

Pagrindiniai vartotojų nuomonės klausimai1. namų ūkio finansinės padėties pokyčius per praėjusius 12 mėn.;2. namų ūkio finansinės padėties numatomus pokyčius per

artimiausius 12 mėn.;3. šalies ekonominės padėties pokyčius per praėjusius 12 mėn.;4. šalies ekonominės padėties numatomus pokyčius per artimiausius

12 mėn.;5. kainų pokyčius per praėjusius 12 mėn.;6. numatomus kainų pokyčius per artimiausius 12 mėn.;7. numatomus bedarbių skaičiaus pokyčius per artimiausius 12 mėn.;8. ar esamas metas yra tinkamas pirkti baldus, buitinę techniką;9. tikimybę per ateinančius 12 mėn. išleisti stambiems pirkiniams

daugiau nei per praėjusius 12 mėn.;10. ar laikas palankus taupymui;11. galimybę sutaupyti per artimiausius 12 mėn.;12. dabartinę namų ūkio padėtį;13. planus pirkti automobilį, pirkti ar statyti būstą, išleisti didelę

sumą būstui pagerinti per artimiausius 12 mėn.

16

Lietuvos vartotojų pasitikėjimo vertinimas2006m. (balansai)

  2006

I II III IV V VI VII VIII

Namų ūkių finansinės padėties pokyčiai      

per praėjusius 12 mėnesių 4 1 1 3 3 5 2 5

per ateinančius 12 mėnesių 6 7 5 6 6 8 6 3

Šalies ekonominės padėties pokyčiai      

per praėjusius 12 mėnesių 7 3 5 8 4 3 4 7

per ateinančius 12 mėnesių 6 1 2 5 4 6 6 5

Nedarbo lygio kitimas per ateinančius 12 mėnesių

-26 -24 -25 -26 -24 -25 -24 -23

Tikimybė nors kiek sutaupyti per ateinančius 12 mėn.

-39 -36 -37 -34 -37 -37 -34 -34

Vartojimo pasitikėjimo kriterijų suma

-1 -4 -5 +3 -3 +2 +2 -3

Vartotojų pasitikėjimo rodiklis 0 -1 -1 1 -1 1 1 -1

17

Naujausia situacija Lietuvoj: lūkesčiai

http://www.stat.gov.lt/uploads/docs/2008_114_metodika.doc

18

Vartotojų lūkesčių vertinimo alternatyva

• Vartotojų pasitikėjimo (Consumer confidence index) rodiklis (apklausa+ kiekybinis vertinimas)– Kiekybiniai ir kokybiniai rodikliai (nedarbo lygis, infliacija, VP rinkos rezultatai,

palūkanų norma)

– Neekonominiai veiksniai- karai, rinkimai, energetiniai šokaiWSPIRURURCCI 58,853,008,43,1141,103,135 %

19

IV.2.5. Mokesčių normos pokyčių įtaka vartojimui

– Mokesčių didėjimas-mažėjimas– Mokesčių pasikeitimo poveikio vartojimui

įvertinimas: elastingumas mokesčių atžvilgiu– Pastovus mokesčių pasikeitimas turi didesnį poveikį

vartotojui nei laikinas mokesčių poveikis (MPC<0,5 laikiniems pokyčiams; MPC>0,5 ilgalaikiams pokyčiams)

20

IV.3. Pajamos ir išlaidos: įtaka finansų rinkai

• Asmeninių pajamų ir išlaidų obligacijų rinkai: Pajamų augimas- būsimas pakilimas- obligacijų patrauklumo mažėjimas- pardavimas

• Akcijoms: ekonominio aktyvumo augimas- pelningumo augimas- akcijų paklausos augimas- kainų augimas (Atsargiai ties pilnu užimtumu- rinkos “perkaitimas”)

• Valiutos kursas: ekonomikos augimas (palūkanų augimas)-užsienio investicijų augimas- nacionalinės valiutos kurso augimas