Jason Cole

El Mercado del Carbono

Roger RauferUnited Nations DESANew Yorkraufer@un.org

Taller “Proyectos de Generación Electrica bajo el Mecanismo de

Desarrollo Limpio”

Guayaquil, Ecuador Septiembre, 2004

R. Raufer, UN DESA

Introducción

• Evolución Histórica

• Dinámica Actual del Mercado

• Visión de Mercado

R. Raufer, UN DESA

Metas

Instrumentos Regulatorios

Estándares basados en tecnologías

X

X

X

Estándares de emisiones.

Estándares de desempeño.

Estándares de diseño.

Estándares de productos.

X

Ingeniería Economía

Impuestos a la contaminación

(basados en precios)

Pigouvian taxation

Mercados de emisiones(basados en volúmenes)

Comercio de emisiones

P

Q

Estándares de calidad ambiental Costo Marginal = Benéficos Marginales

Mecanismos económicos

Enfoques Regulatorios para el Control de la Contaminación

R. Raufer, UN DESA

Metas

Instrumentos Regulatorios

Estándares basados en tecnologías

X

X

X

Estándares de emisiones.

Estándares de desempeño.

Estándares de diseño.

Estándares de productos.

X

Ingeniería Economía

Impuestos a la contaminación

(basados en precios)

Pigouvian taxation

Mercados de emisiones(basados en volúmenes)

Comercio de emisiones

P

Q

Estándares de calidad ambiental Costo Marginal = Benéficos Marginales

Mecanismos económicos

Transición #1: Ingeniería a Economía

R. Raufer, UN DESA

Metas

Instrumentos Regulatorios

Estándares basados en tecnologías

X

X

X

Estándares de emisiones.

Estándares de desempeño.

Estándares de diseño.

Estándares de productos.

X

Ingeniería Economía

Impuestos a la contaminación

(basados en precios)

Pigouvian taxation

Mercados de emisiones(basados en volúmenes)

Comercio de emisiones

P

Q

Estándares de calidad ambiental Costo Marginal = Benéficos Marginales

Mecanismos económicos

Transición#2: de Precio a Cantidad, enmarcado por instrumentos regulatorios económicos

R. Raufer, UN DESA

El debate `precio vs. cantidad´ en el Calentamiento Global

R. Raufer, UN DESA

El Protocolo de Kyoto usa el enfoque basado en cantidades (“Q-Based “)

• Artículo 6: Implementación Conjunta (IC)– Transferencia de “unidades de reducción de emisiones” – Basado en proyectos; podrán ser generados durante el primer

periodo de compromiso 2008-2012

• Artículo 12: Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL)– Transferencia de “reducción certificada de emisiones”(CERs)– CERs podrán ser generados desde el 2000; a ser usados para el

cumplimento de obligaciones del primer periodo de compromiso 2008-2012

• Artículo 17: Comercio Internacional de Emisiones– Transferencia de “unidades de monto asignado”– Entre países anexo I; durante el primer periodo de

compromiso 2008-2012– + Post-Marrakesh “unidades de remoción”

Basado en proyectos

Basado en asignaciones

R. Raufer, UN DESA

• 160+ proyectos MDL en 48 países

• 450 – 500 “perfiles” de proyectos que incorporan el MDL

• $800 millones asignados a fondos / programas de compra de reducciones de emisiones en proyectos MDL o IC

• 20 compañías han aplicado para operar como “Entidades Opreacionales Designadas” (18 pertenecen a paíes Anexo I)

• 57 países han establecido Autoridad Nacional Designada (AN-MDL)

Dinámica del Mercado MDL

Fuentes: OECD, 2004; Haites, 2004; PointCarbon 2003

R. Raufer, UN DESA

Cambios recientes en el Mercado de Carbono

Fuente: Banco Mundial; Junio, 2004

Tipo de transacciones ha cambiado hacia compra de reducciones de emisiones elegibles para el cumplimiento del PK

….. y por consiguiente los precios se han incrementado

R. Raufer, UN DESA

Brokers, Exchanges, etc. Cantor Fitzgerald: www.emissionstrading.com Cantor Fitzgerald/Price Waterhouse: www.co2e.com Carbon Bank: www.carbonbank.com.au/ Carbon Credit: www.carboncredit.com.au C*TRADE.org: www.ctrade.org EcoSecurities: www.ecosecurities.com Emissions Credits International: www.ecarbontrade.com Environmental Financial Products: www.envifi.com Evolution Markets: www.evomarkets.com International Carbon Bank & Exchange: www.carbonexchange.com NatSource: www.natsource.com/ Point Carbon: www.pointcarbon.com Trade organizations: EcoCarbon: www.ecocarbon.org.au/ Environmental Markets Assoc. www.emissions.org International Emissions Trading Assoc.: www.ieta.org

Facilitadores del Mercado de Carbono

R. Raufer, UN DESA

Tipos de proyectos (2003-2004) – Destrucción de HFC23 (35% del volumen )

Alto Potencial de Calentamiento Global –PCG-:1 tonelada de HFC23 = 11,700 toneladas de CO2eq

– Rellenos Sanitarios (20%)Alto Potencial de Calentamiento Global –PCG-:1 tonelada de CH4 = 21 tonelada de CO2

– Biomasa (12%)

– Hidroeléctricas (12%)

Proyectos en el mercado del carbono del

Protocolo de Kyoto

Nota: Potencial de Calentamiento Global = Global Warming Potential –GWP-Source: World Bank; June, 2004

R. Raufer, UN DESA

Oferta:

– Asia (51%)– América latina (27%)– Economías en transición (8%)– Mas de la mitad de los créditos comercializados son

originados en India, Brasil y Chile

Demanda:

– Japón (41%; principalmente del sector privado)– Banco Mundial (24%; PCF & CDCF)– Reino de los Países Bajos (23%; principalmente gubernamental)

Desarrollo Actual de la Oferta y la Demanda en el Mercado del Carbono del PK (2003 - 2004)

Fuente: Banco Mundial; Junio, 2004

R. Raufer, UN DESA

Potencial financiamiento significativo para proyectos

Tecnología CERs como % del costo de capital (@$3/ton CO2eq)

Biomasa 7.8%Eólica 2.4-9.6Geotérmica 7.2Cogeneración 4.5Desechos 75

El Banco Mundial estima que una relación entre 1:6 y 1:8 del costo total del proyecto podría provenir de las “finanzas del carbono” (“carbon finance”).

Inversión en Proyectos MDL

Fuente: EcoSecurities, 2002; Sinha, 2004

R. Raufer, UN DESA

…pero los costos de transacción son muy altos

Tamaño del pyto. Tipo €/t CO2

Muy Grande Grandes Hidroeléctricas 0.1Plantas de generación con gasPytos. grandes de co -generación, etc.

Grande Eólico 0.3-1

Térmico- solarPequeño Conversión de calderos 10

Demand Side ManagementMini Eficiencia Energética en viviendas 100

Mini hidroeléctricasMicro Fotovoltaicos 1000

Costos de Transacción bajo el MDL

Fuente: Michaelowa et al., 2003

R. Raufer, UN DESA

1. Crecimiento económico y sendero de emisiones

2. Estrategias de mitigación implementadas en los países anexo I

3. Venta del “Aire Caliente” de Rusia y Ucrania

4. Desarrollo del mercado del MDL/IC (especialmente en China)

5. Situación post-2012

Factores que afectan el precio futuro de los CER´s

R. Raufer, UN DESA

Fuente: IPCC, 2001 (40 escenarios de emisiones)

1. Crecimiento económico & emisiones

R. Raufer, UN DESA

Mecanismo del PK Distribución del Mercado (%)

Mitigación doméstica 29MDL 32IC 5IET (“Aire caliente” AAUs) 34 Total 100

2. El Rol de la mitigación doméstica

Fuente: Jotzo & Michaelowa, 2002

R. Raufer, UN DESA

3. El debate del “Aire Caliente”

Fuente: www.hotair.org

R. Raufer, UN DESA

Fuente: JI Quarterly, March ‘04

4. El desarrollo del mercado del MDL/ IC

IC: 17 proyectosMDL: 35 proyectos

R. Raufer, UN DESA

5. Situación Post-2012 ?

• El MDL (y los demás mecanismos de flexibilidad) han sido definidos en relación a las metas del primer periodo de compromiso 2008-2012.

• Certificados CERs también podrán ser emitidos para reducciones alcanzadas después del 2012, pero éstos tienen actualmente limitado valor de mercado…

• Grandes proyectos requieren periodos largos de preparación… por lo tanto nuevos proyectos deben ser implementados a la brevedad!

• Podrá manejar la Junta Ejecutiva del MDL la demanda futura de aprobación de metodologías/ proyectos?

• Que pasa luego?

R. Raufer, UN DESA

Springer, Sept. 2003; (25 modelos)

Haites, Junio 2004; (21 modelos)

Numerosos enfoques para la modelación del mercado del carbono del PK

R. Raufer, UN DESA

Enfoques para la modelación del PK

Fuente: Springer, 2003

R. Raufer, UN DESA

• Escenarios sin restricciones para el uso de “aire caliente”: – Precio promedio de los CER´s: $2.35

– Rango: $0 a $13.50

• Escenarios restrictivos sobre el uso de “aire caliente” : – Precio promedio de los CER´s: $11.40

– Rango: $1.00 a $33.00

– Contribución del “aire caliente” : 41%

con un rango de 10 – 75%

Potenciales precios de mercado del PK en el 2010

(sin los Estados Unidos)

Fuente: Haites survey, Junio 2004 (año 2000 US$/tCO2e)

R. Raufer, UN DESA

• Potencial para una inversión aproximada de $10 mil millones/año en proyectos bajo el MDL en el 2010

• China podría abarcar entre el 35 y 45% del mercado

• Probables proyectos futuros en el MDL– Proyectos de gran escala de cambio de combustible– Eficiencia energética en edificios y artefactos eléctricos– Reducción de emisiones de metano en la industria de petróleo & gas (ej. flameo de gases)

Potenciales proyectos en el mercado del PK

R. Raufer, UN DESA

• Ratificación de Rusia en la COP 10 - Diciembre?

• Un mercado paralelo entre Estados Unidos y China?

• Estructura del PK en los futuros periodos de compromiso?

• Naturaleza del desarrollo del mercado del PK?

El futuro del mercado del PK?