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La curva di Phillips
Istituzioni di Economia Politica II
Da cosa è influenzata la dinamica dei prezzi?
Esiste una relazione fra l’inflazione e il livello della disoccupazione?
La curva di Phillips
La curva di Phillips
La relazione fra inflazione e disoccupazione: la curva di Phillips
Diverse formulazioni della curva di Phillips
Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione
Nella lezione 2 abbiamo visto che: Tasso di inflazione ( )p – Tasso di crescita nel
tempo del livello generale dei prezzi
Analisi di medio periodo Dinamica dei prezzi + Mercato del lavoro
La dinamica dei prezzi (inflazione) è legata all’andamento del mercato del lavoro (disoccupazione) Curva di Phillips (CP)
Premessa
1t
1ttt P
PP
La CP esamina l’inflazione determinazione dei prezzi già esaminata nella curva AS
Utilizziamo una forma lineare per F(u,z)
a- parametro che misura l’effetto (negativo) della disoccupazione sui salari
In questo caso AS
Da questa espressione con diversi calcoli si ottiene CP
Costruzione della curva di Phillips
)z,u(FP)1(P tE
zu1)z,u(F tt
)zu1(P)1(P tE
Forma generale della Curva di Phillips ottenuta dalla AS
pt – inflazione al tempo t pt
E – inflazione attesa al tempo t m - mark up z- variabili istituzionali ut – disoccupazione al tempo t
Costruzione della curva di Phillips
1t
1ttt P
PP
1t
1tEtE
t P
PP
t
E
ttuz
Costruzione della curva di Phillips
CP
La curva di Phillips evidenzia che :
1) ptE pt
ptE salario reale atteso richieste salariali
Richieste salariali Pt (Dato Pt-1) pt
tEtt uz
Costruzione della curva di Phillips
CP
2) m (o z) pt
m salario reale richieste salariali Richieste salariali Pt (Dato Pt-1) pt
3) ut pt
ut Potere contrattuale dei lavoratori richieste salariali
Richieste salariali Pt (Dato Pt-1) pt
tEtt uz
Costruzione della curva di Phillips
CP
4) Riscrivendola come:
La curva di Phillips evidenzia anche la relazione negativa fra “l’inflazione inattesa” (“surprise inflation”) (pt - pt
E ) e disoccupazione
tEtt uz
tEtt uz
Curva di Phillips e aspettative
La curva di Phillips ha forme diverse al variare di ptE
Due casi di maggiore interesse:
1) ptE = 0
Gli individui si attendono sempre una inflazione nulla ossia che i prezzi rimangano costanti (Pt=Pt
E)
In questo caso CP
L’inflazione coincide con la ”surpise inflation”
ttuz
Nella formulazione precedente Curva di Phillips Relazione che esamina il legame fra “inflazione” e “disoccupazione”
In effetti Phillips 1958 Grafico coppie di valori di inflazione e disoccupazione nel Regno Unito nel periodo 1861- 1957 Relazione negativa
Samuelson e Solow Grafico analogo negli Stati Uniti gli anni dal 1900 al 1960 Conclusioni analoghe (escludendo la “Grande Depressione” (1931-39) )
Curva di Phillips e aspettative
Curva di Phillips e aspettative
Curva di Phillips Relazione negativa fra p e u
Inflazione e disoccupazione Stati Uniti 1900-1960
Curva di Phillips e aspettative In particolare, forma utilizzata da Phillips, Samuelson
e Solow Relazione esistente negli anni ’50 e ’60
Spiegazione: l’ipotesi pt
E = 0 da cui deriva la formulazione precedente è verificata negli anni ’50 e ‘60
Negli anni ’50 e ‘60 l’inflazione era mediamente molto bassa
Gli agenti si attendevano prezzi più o meno costanti
Curva di Phillips e aspettative
0Et
Negli anni ’70 viene meno la relazione stabile fra pt e ut
Due ragioni principali:
a)Shock petroliferi Negli anni ’70 forti P del petrolio
lezione 18 P come m
CP
La relazione fra pt e ut cambia
Curva di Phillips e aspettative
t
E
ttuz
b) Caratteristiche dell’inflazione negli anni ’70: pt > 0
Persistenza (pt dipende da pt-1)
In questo contesto gli individui non si attendono un’inflazione nulla ma una inflazione positiva e legata a quella del periodo precedente
Curva di Phillips e aspettative
Curva di Phillips e aspettative
Da a) + b) deriva una nuova formulazione delle aspettative sull’inflazione
2) con
Per cui anni ’50 e’60 anni ’70 , al limite
1tEt 10
00 1
tuz1tt
Con abbiamo
da cui
In questo caso Relazione decrescente fra la variazione dell’inflazione ( ) e la disoccupazione
Se la disoccupazione si riduce la variazione dell’inflazione aumenta (l’inflazione accelera)
1 1tEt
t1tt uz
t1tt uz
1tt
Curva di Phillips e aspettative
Spiegazione:
Gli agenti si attendono un’inflazione pari a quella del periodo precedente
La “surprise inflation” è la variazione dell’inflazione
La nuova formulazione descrive correttamente la situazione degli anni ‘70
Curva di Phillips e aspettative
Curva di Phillips e aspettative Variazione dell’inflazione e disoccupazione negli
anni ’70 e ‘80
Dalla formulazione
possiamo ottenerne una seconda legata al tasso di disoccupazione naturale
Capitolo 6 Il tasso di disoccupazione naturale è quel tasso che caratterizza l’economia quando le aspettative sui pezzi sono corrette
Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione
tEtt uz
tEt PP nt uu
Poiché conosciamo i prezzi passati (Pt-1) avere aspettative corrette su Pt implica avere aspettative corrette su pt
Quindi ponendo
Data la CP
Con abbiamo
Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione
tEt PP t
Et
tEt nt uu
tEtt uz
tEt
nuz0
z
un
Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione
Abbiamo Il tasso naturale di disoccupazione dipende da m e da z Risultato in linea con l’analisi del capitolo 6
In particolare: m un
z un
Conclusioni analoghe all’analisi grafica del capitolo 6
z
un
Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione
Inoltre
Assumendo e sostituendo questo risultato in
otteniamo
da cui
Seconda formulazione della Curva Phillips (equivalente alla prima)
z
un
nt1tt uu
nuz
tEtt uz
tn1tt uu
1tEt
Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione
Cosa evidenzia la seconda formulazione?
Esiste una relazione negativa fra la variazione dell’inflazione la distanza della disoccupazione dal tasso
naturale
Tale relazione ha due implicazioni
nt1tt uu
1tt
nt uu
nt1tt uu
Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione
1) L’ inflazione è costante quando la disoccupazione è al tasso naturale
Inflazione costante
Data ciò implica
ossia
nt1tt uu
1tt
0uu nt
nt uu
Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione
Se si mantiene ut = un l’inflazione rimane costante (pt = pt-1)
Per questo un è chiamato anche NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment)
2) Agire su p o su u ha effetti anche sull’altra grandezza implicazioni di politica economica prossima lezione