LA NUOVA VERSIONE DEL MODELLO ECONOMETRICO ITEM Francesco Nucci Ottavio Ricchi

LA NUOVA VERSIONE DEL MODELLO ECONOMETRICO

Francesco Nucci

Ottavio Ricchi

DT MEF

I Documenti di programmazione e gli Strumenti di Analisi e Previsione del Ministero dellrsquoEconomia - Forum PA 8 maggio 2006

UTLIZZI DEI MODELLI UTLIZZI DEI MODELLI ECONOMETRICIECONOMETRICI

bull Previsioniproiezioni di medio periodo Previsioniproiezioni di medio periodo condizionate a ipotesi sulle variabili esogene (eg condizionate a ipotesi sulle variabili esogene (eg

quadro internazionale quadro di finanza pubblica) quadro internazionale quadro di finanza pubblica)

bull Analisi di scenari alternativi Analisi di scenari alternativi basati su profili diversi di alcune variabili rilevanti basati su profili diversi di alcune variabili rilevanti

(eg prezzo del petrolio cambio euro-dollaro tassi (eg prezzo del petrolio cambio euro-dollaro tassi drsquointeresse)drsquointeresse)

bull Stima degli effetti di misure di politica Stima degli effetti di misure di politica fiscale fiscale

con riferimento sia a singoli provvedimenti sia a con riferimento sia a singoli provvedimenti sia a pacchetti complessivipacchetti complessivi

DT MEF

IL MODELLO ITEMIL MODELLO ITEM

bull Copre i principali aggregati della conti Copre i principali aggregati della conti nazionali nazionali

bull Fonti principali ISTAT Banca drsquoItalia OCSEFonti principali ISTAT Banca drsquoItalia OCSE

bull Frequenza trimestrale periodo di Frequenza trimestrale periodo di stima1982-2004stima1982-2004

bull Comprende 340 variabili di cui 116 esogeneComprende 340 variabili di cui 116 esogene

bull Include 34 equazioni comportamentali e 190 Include 34 equazioni comportamentali e 190 identitagraveidentitagrave

DT MEF

bull Il PIL egrave calcolato come somma del valore Il PIL egrave calcolato come somma del valore aggiunto market (VAM) e di altre componentiaggiunto market (VAM) e di altre componenti

bull La chiusura del modello egrave operata sulle La chiusura del modello egrave operata sulle scorte calcolate per differenza tra lrsquoofferta e scorte calcolate per differenza tra lrsquoofferta e la domandala domanda

Δscorte = PIL - (C + I + G + X - M)Δscorte = PIL - (C + I + G + X - M)

bull VAM egrave determinato da una funzione di VAM egrave determinato da una funzione di produzione Cobb-Douglasproduzione Cobb-Douglas

con con TFPTFP LL e e K K ottenuti da equazioni ottenuti da equazioni stocastichestocastiche

1KLTFPVAM

LATO DELLrsquoOFFERTALATO DELLrsquoOFFERTADT MEF

bull Le equazioni relative allrsquooccupazione e agli Le equazioni relative allrsquooccupazione e agli investimenti rispecchiano le condizioni di investimenti rispecchiano le condizioni di ottimo derivate dalla massimizzazione dei ottimo derivate dalla massimizzazione dei profittiprofitti

bull Il lungo periodo egrave dunque il seguenteIl lungo periodo egrave dunque il seguente

L = VAM ndashWP L = VAM ndashWP

K = VAM ndash K = VAM ndash UCUC

dove dove WPWP e e UCUC sono rispettivamente il sono rispettivamente il salario reale e il costo drsquouso del capitalesalario reale e il costo drsquouso del capitale

I FATTORI DELLA PRODUZIONEI FATTORI DELLA PRODUZIONEDT MEF

bull La La TFPTFP misurata egrave marcatamente pro-ciclica misurata egrave marcatamente pro-ciclica percheacute i dati su percheacute i dati su LL e e KK non rispecchiano le non rispecchiano le variazioni nellrsquointensitagrave drsquouso dei fattorivariazioni nellrsquointensitagrave drsquouso dei fattori

bull Tale Tale comportamento comportamento egrave egrave coltocolto da da uunnrsquorsquoequazione statisticaequazione statistica ΔTFPΔTFP = = γ γ ΔDemΔDem ndash ndash ε ε ASADASAD-1-1

TFP E CICLOTFP E CICLO

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04

Prodotto Interno Lordo Produttivitagrave Totale dei fattori Settore Market

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04

DT MEF

bull Il modello include anche una misura di Il modello include anche una misura di trendtrend della della TFPTFP che riflette le innovazioni che riflette le innovazioni tecnologichetecnologiche

bull IlIl deflatore del valore aggiunto egrave funzione del deflatore del valore aggiunto egrave funzione del CLUPCLUP e dello scostamento tra e dello scostamento tra TFPTFP e e TFPtrendTFPtrend

P = CLUP + γP = CLUP + γ (TFP ndash TFPtrend)(TFP ndash TFPtrend)

bull Lrsquoequazione dei salari segue un modello di Lrsquoequazione dei salari segue un modello di wage bargaining wage bargaining

WP = PROD + WP = PROD + δδ WEDGE ndash ζWEDGE ndash ζ URUR

PREZZI E SALARIPREZZI E SALARIDT MEF

La formulazione egraveLa formulazione egrave in larga parte in larga parte di tipo di tipo tradizionaletradizionale

bull i consumi privati (i consumi privati (CPCP ) dipendono dai redditi ) dipendono dai redditi disponibili delle famiglie e dalla ricchezza disponibili delle famiglie e dalla ricchezza finanziariafinanziaria

bull i consumi pubblici (i consumi pubblici (GG )) sono esogeni sono esogenibull gli investimenti (gli investimenti (II )) sono determinati dal sono determinati dal

costo drsquouso del capitalecosto drsquouso del capitale e e dal livello dal livello dellrsquooutputdellrsquooutput e nel breve anche dalle e nel breve anche dalle fluttuazioni della domandafluttuazioni della domanda

bull le esportazioni (le esportazioni (EXEX )) e e le importazioni (le importazioni (MM ) ) rispondono allrsquoevoluzione del tasso di cambio rispondono allrsquoevoluzione del tasso di cambio reale e reale e della della domanda rispettivamente domanda rispettivamente estera ed internaestera ed interna

IL LATO DELLA DOMANDAIL LATO DELLA DOMANDADT MEF

bull nel breve lrsquoincremento del PIL raggiunge lrsquo11nel breve lrsquoincremento del PIL raggiunge lrsquo11bull dopo circa 40 periodi il PIL torna al valore basedopo circa 40 periodi il PIL torna al valore base

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Scostamento del PIL dalla simulazione base

SIMULAZIONE DOMANDA ESTERASIMULAZIONE DOMANDA ESTERADT MEF

bull Immediato contributo positivo del commercio Immediato contributo positivo del commercio estero estero

bull Iniziale decumulo delle scorteIniziale decumulo delle scortebull Risposta temporanea degli investimenti Risposta temporanea degli investimenti

(acceleratore)(acceleratore)bull i consumi rispondono per ultimii consumi rispondono per ultimi

SIMULAZIONE DOMANDA ESTERASIMULAZIONE DOMANDA ESTERA

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Consumi privatiInvestimenti

Domanda estera nettaVariazione delle scorte

Contributi alla Variazione del Pil

DT MEF

bull La riduzione del tasso di disoccupazione egrave La riduzione del tasso di disoccupazione egrave rispecchiata da un aumento del tasso drsquoinflazione rispecchiata da un aumento del tasso drsquoinflazione entrambi ldquorientranordquoentrambi ldquorientranordquo

bull Lrsquoaumento iniziale di produttivitagrave porta ad una Lrsquoaumento iniziale di produttivitagrave porta ad una temporanea riduzione del CLUP il mark-up egrave temporanea riduzione del CLUP il mark-up egrave prociclico prociclico

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Tasso di Disoccupazione Tasso dinflazione

Differenze dalla Simulazione Base

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Produttivitagrave del LavoroCosto del Lavoro Indice dei prezzi

Scostamenti Percentuali dalla Simulazione Base

DT MEF

In caso di shock positivo di domanda si In caso di shock positivo di domanda si haha

bull al tempo al tempo tt un aumento della un aumento della TFPTFP misurata misurata (tramite (tramite Δdem) Δdem) ee un decumulo di scorte un decumulo di scorte ((ASAD ASAD ))

bull al tempo al tempo t+1t+1 il minor livello di il minor livello di ASADASAD determina un ulteriore aumento della determina un ulteriore aumento della TFPTFP misuratamisurata

si generano meccanismi si generano meccanismi moltiplicatoreaccelleratoremoltiplicatoreaccelleratore

bull Tuttavia uno shock di domanda genera effetti Tuttavia uno shock di domanda genera effetti sul tasso drsquoinflazione sul tasso drsquoinflazione

bull La graduale perditagrave di competitivitagrave riconduce La graduale perditagrave di competitivitagrave riconduce la domanda ad un livello coerente con il PIL la domanda ad un livello coerente con il PIL potenzialepotenziale

LA RISPOSTA A SHOCK DI DOMANDALA RISPOSTA A SHOCK DI DOMANDADT MEF

bull Le aliquote entrano in misura diversa nel Le aliquote entrano in misura diversa nel cuneo fiscale cuneo fiscale

bull A paritagrave di riduzione ex-ante di gettito (-1 A paritagrave di riduzione ex-ante di gettito (-1 nel nostro esempio) si ha un diverso effetto nel nostro esempio) si ha un diverso effetto sul PILsul PIL

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

Scostamenti del PIL rispetto alla simulazione base

RIDUZIONE DEL CUNEO FISCALERIDUZIONE DEL CUNEO FISCALEDT MEF

RIDUZIONE DEL CUNEO FISCALERIDUZIONE DEL CUNEO FISCALE

bull Si assiste ad una riduzione permanente del Si assiste ad una riduzione permanente del tasso di disoccupazione la simmetria con i tasso di disoccupazione la simmetria con i movimenti nel tasso drsquoinflazione non si movimenti nel tasso drsquoinflazione non si verificaverifica

bull Si ha una riduzione nel livello dei prezzi e nel Si ha una riduzione nel livello dei prezzi e nel CLUPCLUP

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Tasso di Disoccupazione Tasso di Inflazione

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

LE PROPRIETArsquo DI ITEMLE PROPRIETArsquo DI ITEM

bull Il PIL egrave determinato nel lungo periodo dal lato Il PIL egrave determinato nel lungo periodo dal lato dellrsquoofferta e quindi dai valori di equilibrio dei dellrsquoofferta e quindi dai valori di equilibrio dei fattori della produzione e dal progresso fattori della produzione e dal progresso tecnicotecnico

bull Le variabili che agiscono sul lato della Le variabili che agiscono sul lato della domanda (es il commercio mondiale i domanda (es il commercio mondiale i consumi pubblici) hanno un effetto solamente consumi pubblici) hanno un effetto solamente temporaneo sullrsquoeconomiatemporaneo sullrsquoeconomia

bull Hanno effetti permanenti sullrsquooutput variazioni Hanno effetti permanenti sullrsquooutput variazioni di di

a) variabili che influenzano il cuneo fiscale sul a) variabili che influenzano il cuneo fiscale sul lavoro o il costo drsquouso del capitalelavoro o il costo drsquouso del capitale

b) offerta di lavoro (dinamiche demografiche)b) offerta di lavoro (dinamiche demografiche) c) componente di trend (strutturale) della c) componente di trend (strutturale) della TFPTFP

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

ldquo ldquoCOSTRUZIONErdquo DI UN COSTRUZIONErdquo DI UN MODELLOMODELLO

variab ili com portam entaliesconsum i privati

variabili identitagraveesY=C+I+G+X-M+varscorte

variab ili endogenedeterm inate a llinterno del m odello

in genere variabili di policyesaliquo ta implic ita per le

imposte indirette

variabili internazionaliescommercio mondiale

variab ili esogeneassunz ioni esterne al modello

TutteLE VARIABILI

LA STRUTTURA E LE EQUAZIONI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

r egrave una variabile esogenala 2) e la 3) sono equazioni comportamentaliα e β sono dei parametri da stimare

1) r = rdeg

DT MEF

RROR CORRECTION E RROR CORRECTION E LUNGO TERMINELUNGO TERMINE

XYXYcY )1()1()1(bull Data una equazione del tipoData una equazione del tipo

bull I termini in I termini in Δ (es Δ (es ΔΔX = X - X X = X - X (-1)) rappresentano la parte dinamica e appresentano la parte dinamica e colgono i comportamenti di breve colgono i comportamenti di breve periodoperiodo

bull Il lungo termine della variabile dipendente Y tralasciando la costante c egrave dato da

bull α determina la velocita con cui Y si porta al suo livello di equilibrio

DT MEF

COSTRUZIONE DI UNA COSTRUZIONE DI UNA PREVISIONEPREVISIONE

bull Proiezione esogene internazionali Proiezione esogene internazionali

bull Proiezione esogene finanza pubblicaProiezione esogene finanza pubblica

bull Analisi errori di previsione e Analisi errori di previsione e impostazione add-factor (impostazione add-factor (af af ))

DT MEF

LE ESOGENE INTERNAZIONALILE ESOGENE INTERNAZIONALI

bull Indice della domanda mondialeIndice della domanda mondialebull Tasso di cambio euro$Tasso di cambio euro$bull Indice dei prezzi dei manufattiIndice dei prezzi dei manufattibull Tasso di cambio effettivo nominaleTasso di cambio effettivo nominalebull Indice dei prezzi delle materie primeIndice dei prezzi delle materie primebull Prezzo del petrolioPrezzo del petroliobull Tasso drsquointeresse EURIBOR a 3 mesiTasso drsquointeresse EURIBOR a 3 mesibull Tasso drsquointeresse sui bund tedeschi a Tasso drsquointeresse sui bund tedeschi a

10 anni10 anni

DT MEF

LE ESOGENE DI POLITICA LE ESOGENE DI POLITICA FISCALEFISCALE

bull Aliquote fiscali e contributiveAliquote fiscali e contributive

bull Occupazione pubblicaOccupazione pubblica

bull Prestazioni sociali pro-capitePrestazioni sociali pro-capite

bull Consumi intermedi pubbliciConsumi intermedi pubblici

bull Investimenti pubbliciInvestimenti pubblici

DT MEF

LrsquoUSO DEGLI ADD FACTORSLrsquoUSO DEGLI ADD FACTORS

bull Si esaminano gli errori di previsione Si esaminano gli errori di previsione passati per tutte le variabili passati per tutte le variabili comportamentalicomportamentali

Questo egrave utile per Questo egrave utile per

a)a) Monitorare la capacitagrave previsiva delle Monitorare la capacitagrave previsiva delle equazioniequazioni

b)b) Impostare gli add-factors Impostare gli add-factors

bull Nella costruzione degli add-factors si Nella costruzione degli add-factors si tiene anche conto di informazioni piugrave tiene anche conto di informazioni piugrave aggiornate rispetto ai conti trimestrali aggiornate rispetto ai conti trimestrali Ad esempio lrsquooutput di Ad esempio lrsquooutput di modelli current quartermodelli current quarter

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

LA SOLUZIONE DEI MODELLILA SOLUZIONE DEI MODELLI

bull un modello econometrico si divide in blocchi recursivi e simultanei r = rdeg G = θ bull TREND C = α bullY(-1) + ω bull G (+ σ bull Y) I = β bull r + ζ bull C Y = C + G + I

Una variabile entra in un blocco recursivo se il suo valore al tempo t non egrave determinato dai valori di altre variabili at tempo t oppure pur essendo influenzato da altre variabili contemporanee non concorre a determinarle La soluzione di blocchi recursivi non richiede iterazioni

bull In simulazione le soluzioni sono ricavate attraverso diverse iterazioni Per il calcolo sono utilizzati algoritmi (Gauss-Seidel)

DT MEF

I MODELLI NEL TEMPOI MODELLI NEL TEMPO

bull Negli anni rsquo70 i modelli erano di stampo ldquoKeynesianordquo shocks di domanda hanno effetti permanenti

bull Dagli anni 80 si egrave dato risalto alla ldquosupply siderdquo ndash Microfoundationsndash Dynamic adjustement (error correction terms)ndash Rational expectations

bull Dagli anni 90 i modelli hanno in prevalenza caratteristiche neo-keynesiane ovvero una curva di offerta rigida nel medio periodo e influenzata dalle condizioni della domanda nel breve periodo

DT MEF

I MODELLI CON UNA SUPPLY-I MODELLI CON UNA SUPPLY-SIDE ISIDE I

bull Il PIL egrave determinato nel medio periodo da Il PIL egrave determinato nel medio periodo da una funzione di produzione che individua una funzione di produzione che individua un ldquoprodotto potenzialerdquo (un ldquoprodotto potenzialerdquo (YY) pari a) pari a

concon

bull Nel breve periodo il PIL egrave determinato sul Nel breve periodo il PIL egrave determinato sul lato della domanda tramite lrsquoidentitagravelato della domanda tramite lrsquoidentitagrave

Y=C+I+G+X-M+ΔscorteY=C+I+G+X-M+Δscorte

bull Lo scostamento tra Lo scostamento tra YY e e YY (output gap) (output gap) influenza il comportamento dei prezzi influenza il comportamento dei prezzi interni interni

1 KLTFPY )1( NAIRULFL

DT MEF

I MODELLI CON UNA SUPPLY-I MODELLI CON UNA SUPPLY-SIDE IISIDE II

bull Un aumento della domanda comporta un Un aumento della domanda comporta un divario positivo tra output ed output divario positivo tra output ed output potenziale potenziale

bull Le conseguenti variazioni della Le conseguenti variazioni della competitivitagrave di prezzo riconducono la competitivitagrave di prezzo riconducono la domanda aggregata e quindi il PIL domanda aggregata e quindi il PIL effettivo ad un livello coerente con il effettivo ad un livello coerente con il prodotto potenzialeprodotto potenziale

bull La competitivitagrave di prezzo entra nelle La competitivitagrave di prezzo entra nelle equazioni delle esportazioni e delle equazioni delle esportazioni e delle importazioniimportazioni

X = f(D PPe) X = f(D PPe)

M = f(DPPe)M = f(DPPe)

DT MEF

IL MERCATO DEL LAVOROIL MERCATO DEL LAVORO

bull Le due precedenti equazioni risolte Le due precedenti equazioni risolte congiuntamente danno luogo ad un tasso di congiuntamente danno luogo ad un tasso di disoccupazione quale funzione del tax wedgedisoccupazione quale funzione del tax wedge

bull Tuttavia lrsquoequilibrio sul mercato del lavoro e Tuttavia lrsquoequilibrio sul mercato del lavoro e quindi anche il tasso di disoccupazione egrave quindi anche il tasso di disoccupazione egrave determinato anche dallrsquoofferta di lavoro determinato anche dallrsquoofferta di lavoro LFLF (dove (dove LFLF = forza lavoro) data dal prodotto tra la = forza lavoro) data dal prodotto tra la popolazione in etagrave lavorativa (popolazione in etagrave lavorativa (N1564N1564) e il tasso di ) e il tasso di partecipazione (partecipazione (PARTPART))

bull PART PART nel breve periodo risponde alla variazione nel breve periodo risponde alla variazione dellrsquo occupazione e quindi a fattori ciclici nel dellrsquo occupazione e quindi a fattori ciclici nel lungo periodo egrave invece influenzata da fattori socio-lungo periodo egrave invece influenzata da fattori socio-demografici colti da un trend deterministico e dal demografici colti da un trend deterministico e dal salario reale salario reale

LF = N1564 LF = N1564 middot PART (middot PART (ΔΔL Trend WPPROD)L Trend WPPROD)

DT MEF

Le proprietagrave del modello si rilevano dalla Le proprietagrave del modello si rilevano dalla risposta degli aggregati a variazioni di singole risposta degli aggregati a variazioni di singole variabili esogene variabili esogene

Si mostrano le variazioni del PIL (moltiplicatori) e Si mostrano le variazioni del PIL (moltiplicatori) e delle variabili piugrave rilevanti (canali di delle variabili piugrave rilevanti (canali di trasmissione) in termini di scostamenti trasmissione) in termini di scostamenti rispetto alla simulazione di baserispetto alla simulazione di base

UNO ldquoSHOCKrdquo AD UNA ESOGENAUNO ldquoSHOCKrdquo AD UNA ESOGENA

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

Simulazione base Shock

Riduzione aliquota contributiva

DT MEF

bull La variabile che risponde per prima egrave la TFP La variabile che risponde per prima egrave la TFP misuratamisurata

bull Lungo il ciclo si ha un aumento dellrsquooccupazione che Lungo il ciclo si ha un aumento dellrsquooccupazione che risponde allrsquoaccresciuto outputrisponde allrsquoaccresciuto output

bull Il contributo della variazione dello stock di capitale egrave Il contributo della variazione dello stock di capitale egrave minimominimo

20 40 60 80 100 120 140 160 180

OccupazioneStock di capitaleProduttivita

Contributi alla variazione del PIL

SIMULAZIONE DOMANDA SIMULAZIONE DOMANDA ESTERAESTERADT MEF

bull Il modello egrave stato chiuso anche riguardo ai flussi Il modello egrave stato chiuso anche riguardo ai flussi finanziari e agli stock dei settori istituzionali finanziari e agli stock dei settori istituzionali

bull Le variazioni degli stock ldquoretroagisconordquo Le variazioni degli stock ldquoretroagisconordquo portando nel lungo periodo ad una portando nel lungo periodo ad una stabilizzazione della ricchezza finanziaria netta stabilizzazione della ricchezza finanziaria netta dei settori in rapporto al PILdei settori in rapporto al PIL

11Per le famiglie i consumi sono funzione della Per le famiglie i consumi sono funzione della loro ricchezza finanziaria nettaloro ricchezza finanziaria netta

22Per le imprese la distribuzione degli utili egrave Per le imprese la distribuzione degli utili egrave influenzata dal rapporto tra indebitamento e influenzata dal rapporto tra indebitamento e PIL PIL

33Per la PA egrave stata introdotta una regola di Per la PA egrave stata introdotta una regola di feedback che stabilizza il rapporto debitoPILfeedback che stabilizza il rapporto debitoPIL

FLUSSI E STOCKFLUSSI E STOCKDT MEF

GLI STOCKS DI RICHEZZA GLI STOCKS DI RICHEZZA FINANZIARIAFINANZIARIA

bull Domanda EsteraDomanda Estera bull Cuneo FiscaleCuneo Fiscale

20 40 60 80 100 120 140 160 180

ImpresePubblica Amministrazione

FamiglieResto del Mondo

Stock delle Attivitagrave Finanziarie Nette in Percentuale del PilVariazioni dalla Simulazione Base

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Taglio FiscaleSenza Regola di FeedbackBilancio in Pareggio

Scostamento del PIL dalla Simulazione Base

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Scostamento del PIL dalla Simulazione BaseVariazioni delle Attivitagrave Nette della PA (in del PIL)

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Variazioni delle Attivitagrave Finanziarie Nette della PA (in del PIL)

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Variazioni delle Attivitagrave Finanziarie Nette della PA (in del PIL)Scostamenti del Pil dalla Simulazione Base

bull Riduzione dellrsquoIRPEF con diverse opzioni di coperturaRiduzione dellrsquoIRPEF con diverse opzioni di copertura a) copertura affidata a interventi successivi di stabilizzazionea) copertura affidata a interventi successivi di stabilizzazione

b) completa assenza di coperturab) completa assenza di copertura

c) copertura immediatac) copertura immediata

LA COPERTURA DI UN LA COPERTURA DI UN INTERVENTO FISCALEINTERVENTO FISCALEDT MEF

SENSIBILITArsquo DELLA FINANZA SENSIBILITArsquo DELLA FINANZA PUBBLICA AL CICLO PUBBLICA AL CICLO

bull Il modello fornisce indicazioni sui movimenti della Il modello fornisce indicazioni sui movimenti della base imponibile di ciascun tributo lungo il ciclobase imponibile di ciascun tributo lungo il ciclo

bull Lrsquoentitagrave della risposta della finanza pubblica varia nel Lrsquoentitagrave della risposta della finanza pubblica varia nel tempo e a seconda della tipologia di shocktempo e a seconda della tipologia di shock

5 10 15 20 25

Variazione del PilIVAContributi Sociali

IRPEFIRAP

Shock al Commercio EsteroScostamenti in Termini Reali

5 10 15 20 25

Variazione del Saldo Primario (in del PIL)

Shock al Commercio Estero

DT MEF

IL PREZZO DELLrsquoOUTPUT E IL PREZZO DELLrsquoOUTPUT E I PREZZI ESTERII PREZZI ESTERI

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Indice dei prezzi (apprezzamento del $)Indice dei prezzi esteri (apprezzamento del $)Indice dei prezzi (shock al commercio estero)

DT MEF

UTLIZZI DEI MODELLI UTLIZZI DEI MODELLI ECONOMETRICIECONOMETRICI

bull Previsioniproiezioni di medio periodo Previsioniproiezioni di medio periodo condizionate a ipotesi sulle variabili esogene (eg condizionate a ipotesi sulle variabili esogene (eg

quadro internazionale quadro di finanza pubblica) quadro internazionale quadro di finanza pubblica)

bull Analisi di scenari alternativi Analisi di scenari alternativi basati su profili diversi di alcune variabili rilevanti basati su profili diversi di alcune variabili rilevanti

(eg prezzo del petrolio cambio euro-dollaro tassi (eg prezzo del petrolio cambio euro-dollaro tassi drsquointeresse)drsquointeresse)

bull Stima degli effetti di misure di politica Stima degli effetti di misure di politica fiscale fiscale

con riferimento sia a singoli provvedimenti sia a con riferimento sia a singoli provvedimenti sia a pacchetti complessivipacchetti complessivi

DT MEF

1KLTFPVAM

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

1KLTFPVAM

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

1KLTFPVAM

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

IRPEFIVA

IRAPContributi

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

FINE PRESENTAZIONE

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

SLIDES AGGIUNTIVE

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

imposte indirette

TutteLE VARIABILI

2) C = α bull Y

3) I = β bull r

4) Y = C + I

1) r = rdeg

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

10 anni10 anni

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

afXYXYcY )1()1()1(

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

concon

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

5 10 15 20 25

IRPEFIRAP

5 10 15 20 25

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

20 40 60 80 100 120 140 160 180

DT MEF

Documents

LA NUOVA VERSIONE DEL MODELLO ECONOMETRICO ITEM Francesco Nucci Ottavio Ricchi