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Le Marché Financier Régional Aperçu général, statistiques-clés,
perspectives et opportunités
Conseil Régional de l’Epargne Publique et des Marchés Financiers (CREPMF) de l’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA)
Ouagadougou, le 02 MARS 2018
« Les Opportunités offertes par le Marché Financier Régional de l’Union Monétaire Ouest Africain (UMOA) »
PLAN DU SEMINAIREI. Marché Financier Régional
1. Introduction et généralités sur les marchés financiers
2. Aperçu général du MFR
3. Acteurs du MFR
4. Evolution du MFR
5. Positionnement du MFR
6. Points d’actualités
7. Orientation et actions stratégiques
II. Opportunités offertes par le MFR
1. Opportunités en terme d’emploi
2. Opportunités de rentabilité de l’épargne longue
2
Introduction et généralités sur les marchés financiers
3
Marchés financiers : outil de compromis des objectifs conflictuels des agents économiques
Rassemble l’épargne d’un grand nombre de petitsinvestisseurs sous forme de titres financiers variés.
Assure la liquidité des titres par la négociabilité desvaleurs.
Réduit la marge d’intermédiation, avec pour effet,la réduction du coût d’acquisition des capitaux etl’accroissement du taux de rentabilité desinvestissements.
1. Introduction et généralités
Les marchés financiers permettent la mise en relation directedes offreurs et des demandeurs de capitaux.Leur importance dans l’économie peut se mesurer à travers lescinq (5) fonctions principales qu’ils remplissent:
Garantir la liquidité; Diversifier le risque; Surveiller les émetteurs; Fournir de l’information aux investisseurs; Mobiliser et canaliser l’épargne.
1. Introduction et généralités
5
Utilisateurs de capitaux
Marché financier
Fournisseurs de capitaux
EntreprisesGouvernements
IndividusInvestisseurs étrangersEntreprises et gouvernements
Émettent des titresReçoivent des capitaux
Investissent des capitauxReçoivent des titres
Tableau récapitulatif du Marché Financier
1. Introduction et généralités
6
Présentation du
Marché Financier Régional (MFR)
7
Marché unique couvrant 8 pays : le Bénin, leBurkina, la Côte d’Ivoire, la Guinée-Bissau, leMali, le Niger, le Sénégal et le Togo,
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA
Marché primaire
(CREPMF)
Marché Secondaire
(BRVM)
Marché Financier UMOA
2.1 Caractéristiques
8
14-nov-73 Signature du Traité instituant l’UMOA et prévoyant la création d’un Marché Financier Régional
03-juil-96 Signature de la Convention portant création du CREPMF
18-déc-96 Création de la BRVM et du DC/BR
03-juil-97 Signature de l’avenant à la Convention à la suite de l’adhésion de la Guinée Bissau
28-nov-97 Adoption du Règlement Général par le Conseil des Ministres de l’UMOA
01-juil-98 Mise en place du Secrétariat Général
Sept. 1998 Démarrage des activités de la BRVM et du DC/BR
Fév.-juin 2011
Délocalisation temporaire des activités du CREPMF à Lomé et des Structures centrales à Bamako puis retour à leurs sièges respectifs à la fin du second trimestre 2011
16-sept-13 Lancement de la cotation en continu
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA2.2 Historique
9
Le Conseil Régional de l’Epargne Publique et des Marchés Financiers (CREPMF)
Intervenants Commerciaux
Organe de régulation du marché
• Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM)
• Dépositaire Central/Banque de Règlement (DC/BR)
• Sociétés de Gestion et d’Intermédiation• Sociétés de Gestion de Patrimoine• Sociétés de Gestion d’OPCVM• Teneurs de compte et Conservateurs• Apporteurs d’Affaires• Conseils en Investissement Boursier• Démarcheurs
Structures Centrales
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA2.3 Architecture
10
Pôle public CONSEIL REGIONAL DE L’EPARGNE PUBLIQUE ET DES MARCHES FINANCIERS (CREPMF)
Statut Organe de Régulation du Marché Financier de l’Union Monétaire Ouest Africaine
•Bénin•Burkina Faso•Côte d’Ivoire
Etatsmembres
Mission
Réglementer le marché financier de l’UEMOA à travers l’élaboration des textes du marché
Autoriser toutes les opérations financières de levées de ressources et d’introduction en bourse
surveiller les transactions à la BRVM et habiliter les intervenants du marché
Sanctionner le non respect des règles de marché
2- Présentation du Marché Financier de l’UMOA2.4 Missions, rôles et responsabilités du CREPMF
•Guinée-Bissau•Mali•Niger
•Sénégal•Togo
Protection de l’Epargne Investie en valeurs mobilières dans l’UEMOA
Pouvoirs
11
Acteurs Total
SGI
Bénin 5
29
Burkina Faso 2
Côte d'Ivoire 15
Mali 1
Niger 1
Sénégal 4
Togo 1
Banques Teneurs de Comptes 8
Sociétés de Gestion d’OPC (SGO) 21
Fonds de placement 88
Apporteurs d'Affaires 14
Garants 6
Agence de notation 2
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA2.5 Principaux acteurs du marché financier
12
Emetteurs Nombre Total
Marché des Actions
Industrie 12 entreprises
45 sociétés cotées
Services Publics 4 entreprises
Finances 14 entreprises
Transport 2 entreprises
Agriculture 5 entreprises
Distribution 7 entreprises
Autres Secteurs 1 entreprise
Marché des Obligations 37 lignes obligataires
2. Présentation du Marché Financier de l’UMOA2.6 Principaux Emetteurs
13
Présentation des Acteurs du Marché Financier Régional
Bourse des valeurs:
Une Bourse des Valeurs est une personne morale chargéed’exercer les activités d’inscription et de cotation des valeursmobilières, ainsi que la diffusion des informations boursières.On dénombre une (1) Bourse des valeurs sur le MFR: La BourseRégionale des Valeurs Mobilières (BRVM)
Dépositaire Central / Banque de RèglementUn Dépositaire Central/Banque de Règlement est une personnemorale chargée d’exercer les activités de conservation et decirculation scripturale des titres, la gestion du cycle desrèglements-livraisons, le règlement des soldes descompensations relatives aux transactions boursière. Ellereprésente, en quelque sorte, la banque centrale du marchéfinancier.
3.1 Les structures centrales 3. Présentation des acteurs du MFR
Sociétés de Gestion et d’Intermédiation (SGI)
Sont considérées comme Société de Gestion etd’Intermédiation les personnes morales autoriser à exercer àtitre exclusif les activités de négociateur-compensateur devaleurs mobilières cotées pour le compte de tiers.
Société de Gestion de Patrimoine (SGP):
Sont considérées comme Sociétés de Gestion de Patrimoine,les personnes morales qui, par le biais de placements etnégociations en bourse effectués par les SGI, interviennentdiscrétionnaire dans la gestion des titres qui leurs sontconfiés sur la base d’un mandat de gestion des titres quileurs sont confiés sur la base d’un mandat de gestion établiavec leurs clients. Ces sociétés ne doivent pas détenir lestitres et/ou les fonds de leurs clients.
Banques Teneur de Compte (BTCC)
Elles sont des personnes morales habilitées à exercer lesactivités de teneur de compte et de compensateur pour lecompte des clients.
3.2 Les Intervenants commerciaux
Sociétés de Gestion d’OPCVM
Une Société de gestion d’OPCVM est une personne morale chargé de gérer le portefeuille d’actifs des OPCVM. Organismes de Placement Collectif de Valeurs Mobilières
Un OPCVM regroupe l’épargne de nombreux investisseurs en vued’un placement collectif dont la gestion est assurée par desprofessionnels.L’épargne ainsi collectée est investie dans une grande variétéde titres : actions, obligations, OPCVM, etc. Société d’Investissement à Capital Variable
Une SICAV est une société anonyme constituée à capitalvariable. Elle émet régulièrement de nouvelles parts auxquellespeuvent souscrire les investisseurs à un prix équivalent à laValeur liquidative et, sur demande, rachètent les parts dont lesinvestisseurs veulent se départir.
3.3 Acteurs agréés de la gestion collective des valeurs mobilières
Fonds Commun de Placement
Un FCP est une copropriété de valeurs mobilières sanspersonnalité morale. Elle émet des parts auxquels peuventsouscrire ses adhérents. Ces parts sont cessibles à une valeurdite « Valeur liquidative » déterminé périodiquement et publiéedans le BOC.Fonds Commun de Titrisation de créances (FCT)
Un FCTC est une structure ad hoc créée pour acheter etconserver les portefeuilles de prêts des établissements decrédit. Elle émet des obligations adossées au portefeuille deprêts ou des titres de capital représentant des droits depropriété sur le portefeuille de prêts. Apporteurs d’Affaires (AA), Démarcheurs, Conseils en investissements boursiers
Ce sont des personnes morales ou physiques qui transmettentles ordres de leurs clients aux SGI et (ou) qui mettent enrelation un client avec une SGI ou une société de Gestion dePatrimoine pour l’ouverture d’un compte de titres et pour lesconseils en placement ou la gestion sous mandat.
3.4 Autres Acteurs agréés du marché
Agences de notation
Ce sont des organisme chargé d'évaluer le risque de non-remboursement de la dette d'un État, d'une entreprise ou d'unecollectivité locale, ou d'un emprunt faisant partie de cettedette.
3.4 Autres Acteurs agréés du marché
Evolution du
Marché Financier Régional (MFR)
20
Indices BRVM 10 et BRVM Composite (1/2)
Les indices BRVM 10 et BRVM Composite affichaient 94,61 points et 98,04 pointsau démarrage des activités de la Bourse Régionale contre respectivement219,65 points et 243,06 points au 31 décembre 2017, soient des progressionsrespectives de 132 % et 148 %.
4- Evolution du MFR4.2 Au titre du marché secondaire (1/6)
21
50
100
150
200
250
300
sept.1998
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Indice BRVM 10 Indice BRVM Composite
Indices BRVM 10 et BRVM Composite (2/2)
De 2007 à 2009: baisse des indices BRVM 10 (-36%) et BRVM Composite (-33%)due à l’effondrement, en 2007, du marché américain des prêts hypothécaires àrisque (subprimes);
De 2010 à mi 2011: baisse des indices BRVM 10 (-13%) et BRVM Composite(-12%) due à la crise ivoirienne;
De mi 2011 à date remontée des indices de référence jusqu’en 2015
4- Evolution du MFR4.2 Au titre du marché secondaire (2/6)
22
224,85
246,34
199,45
232,02
100
120
140
160
180
200
220
240
260
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Indice BRVM 10 Indice BRVM Composite
1 018,90 milliards de FCFA
3725,1 milliards de FCFA
7 706 milliards de FCFA
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
sept.1998
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Capitalisation boursière du marché des actions
Capitalisation boursière : Marché des Actions
La capitalisation boursière du marché des actions est passée de 1 108 milliardsde FCFA en 1998 à 6 836,23 milliards de FCFA au 31 décembre 2017, soit uneprogression de 571 % depuis le démarrage des activités de la Bourse.
4- Evolution du MFR4.3 Au titre du marché secondaire (3/6)
Crise financière internationale
Crise politique ivoirienne
23
Capitalisation boursière : Marché des Obligations
La capitalisation boursière du marché des obligations est passée de 83milliards de FCFA en 1999 à 2 969 milliards de FCFA au 31 décembre 2017,soit une progression de plus de 3 469 %.
Au 31 décembre 2017, la capitalisation boursière totale de la BRVM affiche9 806 milliards de FCFA.
4- Evolution du MFR4.2 Au titre du marché secondaire (4/6)
24
83,2 milliards de FCFA
2 969 milliards de FCFA
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
sept.1998
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Capitalisation boursière du marché des obligations
Valeurs des transactions
La valeur des transactions de la BRVM s’affichait à 10,6 milliards de FCFA en1998 contre 261,25 milliards de FCFA au 31 décembre 2017.
4- Evolution du MFR4.2 Au titre du marché secondaire (5/6)
25
10,6 milliards de FCFA
158,43 milliards de FCFA
392 milliards de FCFA
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
sept.1998
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Valeur des transactions (en milliards de FCFA)
Volume et Valeurs des transactions
En vingt et une (21) années d’activité, la BRVM a permis d’échanger 887 millions de titres d’une valeur totale de plus de 2 280 milliards de FCFA.
Evolution du volume et de la valeur des transactions
4- Evolution du MFR4.2 Au titre du marché secondaire (6/6)
26
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
0
50
100
150
200
250
sept.1998
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Volume des transactions (en millions de titres) Valeur des transactions (en milliards de FCFA)
Volume échangés Valeur échangées
Positionnement du Marché Financier Régional (MFR)
27
5- Positionnement de la BRVM parmi les Bourses africaines
28
La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières occupe la sixièmeplace des bourses africaines derrière l’Afrique du Sud, leNigeria, le Maroc, l’Egypte et le Kenya.
La Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM) représente10 % du Produit Intérieur Brut (PIB) de l'Union économique etmonétaire ouest africaine (UEMOA).
Point d’actualités
29
Au cours des trois (03) dernières années, il a été constaté la récurrenced’offres de placement irréguliers (titres de capital, placementsfinanciers, biens immobiliers ou véhicules) aux promesses derendements élevés allant parfois de 100 % à 500 % de la mise initiale.
Le Conseil Régional informe l’opinion publique qu’en réalité il s’agit decampagnes frauduleuses de collecte de fonds du public encontradiction à la législation en vigueur qui stipule que « les opérationsd’appel public à l’épargne sur le marché financier régional de l’UMOAsont soumises au visa préalable du Conseil Régional ».
Plus de 48 000 souscripteurs ont été enregistrés pour des pertesévaluées à 100,59 milliards de FCFA.
L’étude des comptes des structures concernées a révélé un systèmepyramidale dans la mesure où le chiffre d’affaires est principalementcomposé des versements des souscripteurs.
6-1 Placements à haut risques 6- Points d’actualités
30
Les sollicitations du public au titre de projets de financementparticipatif (Crowdfunding) sont également de plus en plus nombreuseset prennes diverses formes.
Le CREPMF rappelle les règles de vigilance suivantes avant toutinvestissement :
• S’assurer que la société qui propose le produit est habilitée à lefaire et obtenir un maximum d’informations par vos propres soins(siège social, partenaires, existence d’états financiers, activitésréalisées, …) ;
• Dans un avenir incertain et imprévisible, toute promesse derendement, surtout élevé doit être analyser avec minutie ;
• Aucun discours commercial ne doit faire oublier qu’il n’existe pasde rendement élevé sans risque élevé.
6-2 Financement participatif et règles de vigilance6- Points d’actualités
31
Orientations et Actions stratégiques du Marché Financier Régional (MFR)
32
La poursuite et l’accélération des chantiers du Plan Stratégique 2014-2021 et des réformes adoptées par le Conseil des Ministres de l’UMOAen mars 2016 sont les grands axes de développement du marchéfinancier régional.
La vision de ce Plan Stratégique est de :
« Faire du marché financier régional de l’UMOA une place financièreafricaine attractive et sécurisée pour un financement durable deséconomies de l’Union »
Sa mise en œuvre permettra d’améliorer le cadre réglementaire pourune meilleure régulation des nouveaux produits, une surveillancerenforcée des intermédiaires et une bonne gestion des risquessystémiques.
Il s’agira in fine d’accroître la mobilisation des ressources par lemarché en vue d’un financement plus important des économies del’Union. A ce titre, le lancement du Troisième Compartiment destinéaux PME a été effectué le 19 décembre 2017.
7-1 Orientations stratégiques du marché financier régional
7- Orientations et Actions stratégiques
33
7.2 Quelques actions stratégiques du CREPMF
7- Orientations et Actions stratégiques du CREPMF
34
Les chantiers prioritaires sont :
Finance Islamique
Education financière
Bourse en ligne
Fonds de protection des épargnants
Capital-Investissement
Tarification applicable sur le marché
Marché financier: quelles opportunités pour la jeunesse estudiantine
Les acteurs agréés représentent autant d’opportunités d’emploi. En effet, plusieurs métiers peuvent y être exercés:(1)Teneur de compte- Négociateur/ Compensateur(2) Gestionnaire de portefeuille(3) Front office/Back office(4) Chargé de clientèle(5) Analyste financier(6) Apporteurs d’affaires(7) Démarcheurs(8) Conseils en investissements boursiers
1- Opportunités en termes d’emploi
La jeunesse étudiante, notamment celle en études en économie, pourrait embrasser la carrière de « Démarcheurs », « Apporteurs d’affaires » et de « Conseils en investissements boursiers » sur le marché financier afin de booster l’activité boursière dans l’Union.
Des facilités lors des demandes d’agrément de ces acteurs du marché pourraient également être accordées afin de développer ces métiers de la finance dans l’Union.
Développer l’investissement en bourse grâce à une sensibilisation de la jeunesse estudiantine.
1- Opportunités en termes d’emploi
Elue meilleure bourse africaine en 2015, sur la base de laprogression de ses indices, la BRVM constitue une source derentabilité non négligeable au vu de la progression des cours deses titres. En 2015, notre place boursière affichait un rendementde 17,7 %.
Au vu des taux de sursouscription observés lors des récentesOffres Publiques de titres sur le MFR allant de 100 % à 300 %(CORIS BANK INTERNATIONAL, ECOBANK CI, SUCRIVOIRE CI, BOAMALI),l’attrait des épargnants est au beau fixe et témoigne deleur confiance.
2- Opportunités de rentabilité de l’épargne longue
CONCLUSIONLe Marché Financier Régional offre aujourd’hui de réellesopportunités de rentabilité de l’épargne longue et definancement de l’économie à des coûts relativement compétitifs.
Sa place dans l’économies de nos Etats se fait de plus en plusimportante et primordiale.
La jeunesse estudiantine pourrait jouer un rôle moteur en tantque vecteur de la culture et de l’information boursière auprès despopulations, et dans l’exercice des métiers relatifs au MarchéFinancier Régional afin de développer l’investissement boursier etaussi réduire le chômage des jeunes.
MERCI POUR VOTRE AIMABLE ATTENTION
40