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Los negocios y el riesgo pas.

Concepto de la palabra NegocioUn negocio consiste en una actividad, sistema, mtodo o forma de obtener dinero, a cambio de ofrecer bienes o servicios a otras personas.Etimologa de palabra negocio.El trmino negocio deriva de las palabras latinas nec y otium, es decir, lo que no es ocio. Para los romanos otium era lo que se haca en tiempo libre, sin ninguna recompensa; entonces negocio para ellos era lo que se haca por dinero.La presencia del riesgo. Todos los negocios se desenvuelven en un ambiente de inseguridad y riesgo. En el mundo empresarial es imposible no tener cierto nivel incertidumbre, el cual est dado por las condiciones externas que rodean a la empresa, sobre las cuales no se tiene ningn control. A esto es lo que se le llama riesgo pas.

Riesgo pas.El riesgo pas es el riesgo de una inversin econmica debido slo a factores especficos y comunes a un cierto pas. Puede entenderse como un riesgo promedio de las inversiones realizadas en cierto pas.El riesgo pas se entiende que est relacionado con la eventualidad de que un estado soberano se vea imposibilitado o incapacitado de cumplir con sus obligaciones con algn agente extranjero, por razones fuera de los riesgos usuales que surgen de cualquier relacin crediticia.Mecanismo de clculo del Riesgo pasSe utiliza el indicador EMBI (Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes), calculado por J.P. Morgan Chase (un banco estadounidense especializado en inversiones) con base en el comportamiento de la deuda externa emitida por cada pas. Cuanta menor certeza exista de que el pas honre sus obligaciones, ms alto ser el EMBI de ese pas, y viceversa.

Mecanismo de clculoExpresa la diferencia que hay entre la rentabilidad de una inversin considerada sin riesgo, como los bonos de la Reserva Federal del Tesoro (FED) a 30 aos, y la tasa que debe exigirse a las inversiones en el pas al que corresponde el indicador; as:(TIR de bono del pas de anlisis - TIR de bono de Estados Unidos) x 100 = Riesgo PasPor ejemplo, si el 8 de Julio del 2004 los bonos de la FED rendan 5,22% de inters anual y el EMBI de Nicaragua marc 931 puntos (equivalentes a 9,31%) la tasa mnima que exigira un inversionista para invertir en ese pas debera ser 14,53% o, de lo contrario, optara por inversiones alternativas.Por qu en base a los bonos del Tesoro de E.U.A?Se sustenta en la idea de que la tasa de inters de los bonos de Estados Unidos est conformada solo por el premio a la espera, ya que se considera que la posibilidad de que el Gobierno de Estados Unidos no pague sus obligaciones es muy baja (menor que cualquier otra) y por tanto el riesgo implcito en sus bonos es prcticamente inexistente (menor que cualquier otro).Riesgo soberanoEs aquel que poseen los acreedores de ttulos de estatales, indica la probabilidad de que una entidad soberana no cumpla con sus pagos de deuda por razones econmicas y financieras.Ejemplo: la inversin result un fracaso y no reporta utilidades, supongamos Tumarn. Riesgo de transferencia. Implica la imposibilidad de pagar el capital, los intereses y los dividendos, debido a la escasez de divisas que tiene un pas en un momento determinado, como consecuencia de la situacin econmica en la que se encuentre.Ejemplo caen los precios internacionales de los productos que exporta y por lo tanto bajan los ingresos provenientes de las exportaciones, disminuye la liquidez. Riesgo especifico. Est relacionado con el xito o fracaso del sector empresarial debido a conflictos sociales, devaluaciones o recesiones que se susciten en un pas. Ejemplo conflictos sociales (huelgas, inseguridad ciudadana, crimen organizado y narcotrfico)Devaluacin descontrolada.Crisis econmicas estructurales. Factores que influyen en el Riesgo pas.Estabilidad poltica de las instituciones, que se refleja en cambios abruptos o no planificados en instituciones pblicas o en puestos polticos.La existencia de un aparato burocrtico excesivamente grande disminuye los incentivos a invertir en el pas. Para atraer capitales, se ofrece un pago mayor de inters y por ende se genera in incremento en la prima de riesgo.Altos niveles de corrupcin, que generalmente se asocian a una burocracia grande. Esto genera incertidumbre por la necesidad de realizar trmites inesperados e incurrir en mayores costos a los previstos.La actitud de los ciudadanos y de movimientos polticos y sociales pueden ser un factor de riesgo para el pas.Los patrones de crecimiento econmico. La volatilidad en el crecimiento de un pas afecta su nivel de riesgo.

Factores que influyen en el Riesgo pas.La inflacin es una parte del riesgo monetario y es uno de los principales factores considerados por los inversionistas en un mercado emergente.Poltica de tipo de cambio. La fortaleza o debilidad de la moneda del pas muestra un alto nivel de estabilidad o inestabilidad de la nacin emisora de deuda.El ingreso per capita.Los niveles de deuda pblica externa e interna.Grado de autonoma del banco centralLa restriccin presupuestaria. Un gran dficit gubernamental con respecto al PIB, genera la necesidad de mayor emisin de deuda, lo que trae aparejado una mayor tasa de inters.Alto nivel de expansin monetaria, refleja la incapacidad del gobierno para hacer frente a sus obligaciones de forma genuina.Factores que influyen en el Riesgo pas.Niveles altos de gasto gubernamental improductivo. Pueden implicar mayor emisin monetaria o un incremento en el dficit fiscal.Control sobre precios, techos en tasas de inters, restricciones de intercambio y otro tipo de barreras al comportamiento econmico natural.Cantidad de reservas internacionales como porcentaje del dficit en cuenta corriente, refleja la proporcin de divisas disponibles para hacer frente al pago de la deuda.Utilidad del indicador de Riesgo pas. A favor El ndice es til, suponen que cuando se mantiene dentro de rangos normales, su evolucin puede indicar el rumbo que tendr la economa de un pas. El razonamiento que subyace detrs es el movimiento de la inversin. Si el pas se vuelve menos riesgoso y los indicadores bajan, entonces se atraern capitales, la inversin aumentar y por lo tanto el empleo y el producto.En contraEn primer lugar, sostienen que este "riesgo-pas" es un indicador de la solvencia de un pas y de la calidad de determinadas polticas econmicas medidas desde la ptica de los acreedores de la deuda externa., sobre todo el FMILa metodologa utilizada, se basa en percepciones y por lo tanto el resultado que se obtiene es subjetivo.Este indicador no mide el verdadero riesgo pas que est relacionado con la carencia de salud y educacin, con los elevados grados de corrupcin e ilegitimidad que corroen los fundamentos del sistema democrtico, etc.