Lunes HOY GRATIS ANÁLISIS ¿Es sólida la …hemeroteca.expansionpro.orbyt.es/epaper/pdf_epaper/Expansion/Nac... · sentará hoy su programa para la negociación que servirá para

www.expansion.comLunes 8 de febrero de 2016 | 2€ | Año XXX | nº 8.948 | Primera Edición

Los administradores de Banco Madrid ponen en venta la gestora P15

El fondo Antin pone en venta el gestor de antenas Axión P2 y 6

¿Es sólida la recuperación del mercado laboral? P22 y 23

ANÁLISIS Por Clemente PoloHOY GRATIS Expansión PYMESHacer negocio en países peligrosos

HOY

MAÑANA

Expansión e c o n o m í a d i g i t a l P16

MENSUAL DE

FONDOSP1 a 20

Sainsbury’s: opa de 1.700 millones para reducir deuda P10

Las fusiones pueden esperar P17

Análisis

JUAN VERDE, ASESOR DE BARACK OBAMA

“Es tiempo de diálogo, vale más convencer que vencer” P26

VICTORIA ORTEGA Presidenta del CGAE

Tom Burns Marañón

Mariano Rajoy como obstáculo P35

OPINIÓN

Coto fiscal a la economía colaborativa

Hacienda ultima el Plan de Control Tributario de 2016, que cerca a estas plataformas

Aena sube un 74% y es la mejor salida a Bolsa desde 2010 P19

Tres claves para elegir la mejor hipoteca mixta P14

Inversor

Santander y BBVA logran el 88% de su beneficio fuera de EspañaSantander y BBVA lograron en 2015 el 88% de su benefi-cio fuera de España. Santan-der ganó 5.966 millones, de los que 5.250 corresponden a la actividad exterior. BBVA ganó 2.642 millones, de los que 2.319 millones proceden del área internacional. P2 y 13

“Abengoa está vendiendo activos de futuro”

España es un mercado estratégico para HomeAway o Airbnb, dedicadas al alquiler

La Agencia Tributaria ha de-cidido estrechar el control so-bre la llamada economía co-laborativa: plataformas digi-tales de alquiler de pisos y ha-bitaciones; servicios de trans-porte que hacen la compe-

tencia al taxi; o de inversión colectiva, entre otras activi-dades. El Fisco busca datos en más de 200.000 dominios de empresas que radican fuera de España y apenas tienen gastos y empleados aquí. P20

Juan Verde, asesor de Barack Obama en energías renova-bles y exconsejero de Aben-goa Bioenergía, considera que la multinacional sevilla-na “está vendiendo muchos activos de futuro, como bio-combustibles y Abengoa Yield”, aunque añade que es una decisión “inevitable”. Verde señala que la incerti-dumbre política en España puede frenar la inversión. P4

ALOJAMIENTO Uber o Cabify están a la espera de que la UE se pronuncie sobre su actividad

TRANSPORTE En Ticketbits se pueden vender entradas; y en Kikstarter, invertir en distintos proyectos

INTERCAMBIO

Ana Botín preside Santander.

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Francisco González preside BBVA.

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Ericsson negocia la compra de activos de Abengoa

P3/LA LLAVE

Juan Verde es asesor del presi-dente de EEUU,

Barack Obama, y ahora trabaja en

la campaña de Hillary Clinton.

Editorial La LlaveLunes 8 febrero 20162 Expansión

A pesar de que el líder del PSOE, Pedro Sánchez, asegura que ve “mimbres” para la formación de un nuevo Gobierno, a nadie se le escapa que son escasas las posibilidades que tie-

ne de desenmarañar la madeja. Esta semana habrá varios aconteci-mientos que permitirán discernir la hoja de ruta del líder socialista y sus posibilidades reales de éxito. En primer lugar, el PSOE pre-sentará hoy su programa para la negociación que servirá para ver si sus intenciones de pacto están más cerca de Podemos o de Ciuda-danos, las dos formaciones a las que corteja. Estos dos partidos nie-gan cualquier posibilidad de acuerdo que incluya al otro. Sus pro-gramas e idearios son como el agua y el aceite en muchos aspectos. El acuerdo PSOE-Podemos deberá incluir a PNV y lo que queda de IU. Además, tiene un escenario de negociación, más o menos ex-plícito, con los partidos que se están acercando a la rebeldía por su actuación soberanista en Cataluña: ERC y la menguada Conver-gencia. El acuerdo PSOE-Ciudadanos, por el contrario, necesitaría al menos de la abstención del PP, una formación que nadie debería olvidar que fue la más votada el pasado 20 de diciembre y que re-chaza esta posibilidad. Otra cita importante será el encuentro entre el presidente del Gobierno en fun-ciones, Mariano Rajoy, con Pedro Sánchez. Es inaudito que tras el di-fícil resultado de los pasados comi-cios, los líderes de los dos principa-les partidos, las únicas fuerzas de Gobierno, hayan hablado tan poco. No se entiende que Pedro Sánchez se haya negado a escuchar la propuesta de Rajoy de una gran alianza, como ha ocurrido en otros países europeos, que permitiera responder a los urgentes desafíos del momento. El reto soberanista catalán sigue avanzando en su errática deriva; en la Unión Europea se están planteando debates como la negociación para evitar la marcha de Reino Unido o la re-forma de un acuerdo tan vital como Schengen, y cobra fuerza el es-cenario de una nueva ralentización de la economía mundial. Mien-tras tanto, España sigue “en funciones”. Aunque los Presupuestos de 2016 estén afortunadamente aprobados, la situación de incerti-dumbre en torno al futuro Gobierno frena inversiones empresaria-les, como han alertado múltiples actores económicos. Da la sensa-ción de que muchos de los protagonistas de la negociación están más interesados en la repetición de elecciones que en la formación de un nuevo Gobierno.

L os bancos cotizados españoles lograron de media el 66% de su beneficio en 2015 fuera de España. Las limitaciones que ofrece el mercado español para impulsar el negocio banca-

rio, que tras una dura labor de saneamiento afronta una fuerte pre-sión en sus márgenes, ha impulsado a las grandes entidades a lide-rar operaciones internacionales encaminadas a incrementar su ac-tividad. Pero el gran reto es elevar su rentabilidad y encontrar un camino para impulsar el negocio en España. El ROE de la banca se sitúa de media en el 6% cuando el coste de ese capital se mueve en el entorno del 8%. La tarea no es sencilla. A grandes rasgos, la reor-denación del mapa financiero español está ya concluida. Los ban-cos de mayor tamaño han zanjado el diseño de las principales inte-graciones, que prácticamente están terminadas. Queda pendiente por dilucidar el futuro de algunas entidades de tamaño medio, co-mo BMN y Liberbank, cuyo encaje final en el sistema no alterará, en principio, la fotografía del sector. De modo que, concluida la re-estructuración de las entidades, sin descartar una segunda ronda de fusiones entre los bancos, el sector necesita restablecer las pau-tas de funcionamiento de una situación de normalidad. La dificul-tad en la venta de productos puramente bancarios hace atractiva la comercialización de seguros en las oficinas bancarias como vía pa-ra impulsar las comisiones. Y en este escenario pueden volver a ju-gar su papel los acuerdos entre la banca, sobre todo las antiguas ca-jas de ahorros, y las compañías de seguros que resultaron muy da-ñados por la crisis financiera. Lo lógico sería pensar que los socios impulsen estos negocios, como han hecho Popular y Allianz, que generalmente se comparten a través de una aseguradora conjunta que vende sus pólizas en la red del banco.

Empresas en este número: Abengoa P3 y 4 / Abentel P3 / Alcatel P3 / Amper P6 / Antin Infrastructure Partners P6 / Argos P10 / Axión P6 / Banco Rothschild P6 / Bankia P8 / Casino Group P6 / Cellnex Telecom P6 / Ericsson P3 / FCC P6 / Festa P6 / Dia P8 / Hispania P8 / Home Retail P10 / Huawei P3 / IAG P8 / OHL P11 / Pamplona Capital P7 /

Portobello Capital P6 / Sainsbury’s P10 / TAP P6 / TCC P6 / Telefónica P3 / ZTE P3

La incertidumbre sobre la formación de Gobierno afectará a las inversiones empresariales

El auge del coche eléctrico en EuropaLa oferta automovilística actual incluye vehículos de gasolina, ga-soil, híbridos y eléctricos. Los dos primeros siguen dominando el mercado pero el híbrido y el eléc-trico van abriéndose camino gra-cias a la creciente inversión de la industria y el apoyo de los gobier-nos y municipios en forma de in-centivos al consumo. En 2015, las matriculaciones totales de auto-móviles en la UE crecieron un 9,3%, hasta 13,7 millones de uni-dades, pero las de vehículos eléc-tricos aumentaron un 109%, hasta 146.161 unidades, una cifra toda-vía muy baja pero con perspecti-vas de fuerte aumento. Del total de ventas, el 30% (43.441 unida-des) correspondió a Holanda, donde la demanda está muy pri-mada por incentivos. Siguen Rei-no Unido (28.715 unidades), Ale-mania (23.481) y Francia (22.867). España fue el décimo mercado, con 2.221 unidades, pero en vehí-culos híbridos fue el quinto, con 18.406 unidades. En Alemania, primer mercado europeo, el sec-tor se encuentra negociando con el Gobierno un paquete de estí-

mulos fiscales para fomentar el crecimiento de la demanda. En conjunto, en 2015 en la UE se re-gistraron 58.135 AVF (vehículos alternativos al fuel), con un creci-miento del 20% sobre 2014 y al-canzando una cuota del 4,2% so-bre el mercado total de vehículos. Este crecimiento fue fundamen-talmente debido al de los vehícu-los eléctricos. Poco a poco, con paso firme, la alternativa eléctrica se va abriendo camino.

Ericsson, el gigante sueco de las re-des de telecomunicaciones, líder mundial en su sector, está negocian-do la compra de Abentel Telecomu-nicaciones, la filial de la ingeniería andaluza Abengoa. Para la firma se-villana, la posible venta se enmarca dentro del plan general de venta ma-siva de activos. El grupo acaba de vender su parte en una planta solar en Abu Dabi y un edificio de oficinas en Madrid. Pero en las próximas se-manas tiene previsto vender tam-bién la antigua sede en Sevilla, así co-mo plantas de biocombustibles. Un sacrificio necesario para reducir ra-dicalmente la deuda del grupo y lo-grar así el acuerdo de los acreedores, tanto de los bancos como de los bo-nistas. En el caso de Ericsson, de al-canzarse finalmente un acuerdo, le permitiría aprovechar las dificulta-des de Abengoa para obtener, a buen precio, un activo en plena actividad y que tiene una probada relación con-tractual con Telefónica, con la que mantiene un acuerdo marco que se extiende hasta abril de 2018. Eric-sson, que en España tiene una pre-sencia muy destacada en el mercado de las redes de comunicaciones mó-viles, ya que es el único grupo que es suministrador a la vez de los cuatro

operadores (Movistar, Vodafone, Orange y Yoigo) adolece, sin embar-go, de una presencia relevante en el mercado de las redes fijas de banda ancha, y especialmente en la tecno-logía del futuro, la fibra óptica hasta el hogar. Abentel, que es una instala-dora de redes que ya trabaja en este segmento, podría ayudar a Ericsson a establecer una cabeza de puente en el mercado de redes de fibra óptica para ir aumentando su presencia en el área de servicios dirigidos a este segmento.

Axión busca comprador Axión, el único competidor en Espa-ña de Cellnex Telecom aunque a una distancia considerable, pronto podría cambiar de manos. El fondo francés propietario del 100% de la empresa, Antin Infrastructure Part-ners, acaba de lanzar el proceso de venta con la tutela del banco de in-versión Rothschild. Fuentes del mercado coinciden en apuntar que la coyuntura es propicia para asegu-rar el éxito de la operación y antici-pan que no faltarán postores, ya que

las infraestructuras de telecomuni-caciones están generando un eleva-do apetito tanto para grupos inver-sores especializados como para ope-radores de red independientes que aspiran a ganar una posición rele-vante en el mercado internacional. En este sector, conseguir incremen-tar el tamaño de la red explotada re-sulta decisivo para la rentabilidad del negocio, y de ahí que se olfatee una etapa de consolidación. Esa per-cepción es, de hecho, una de las ra-zones que habrían movido a Antin a dar el pistoletazo de salida oficial al traspaso de Axión, con la expectati-va de poder maximizar el retorno de la inversión. También las operado-ras de telefonía buscan sacar prove-cho de la situación, y cada vez más se impone la estrategia de segregar es-tos activos para venderlos después. La española Telefónica es una de las que ha optado por esta alternativa, en la que ya está dando los primeros pasos. En el caso de la operadora presidida por César Alierta, la Bolsa parece el destino más probable para sus infraestructuras, como ya ha ocurrido antes con Cellnex.

Los independientes y el buen gobierno Está a punto de cumplirse un año de la entrada en vigor del Código de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas impulsado por la CNMV. Aunque el documento, conocido co-mo Código Rodríguez, tomando el nombre de la presidenta del regula-dor de los mercados, Elvira Rodrí-guez, recoge un conjunto de reco-mendaciones, sin carácter obligato-rio, las empresas de la Bolsa españo-la parecen estar haciendo sus debe-res. Especialmente cuando se trata de aspectos como el tamaño de los consejos de administración (el Códi-go aconseja que oscile entre 5 y 15 miembros y actualmente la media en el caso del Ibex es de 13,2 vocales) y la presencia de consejeros inde-pendientes. Estos vocales ocupan ya un tercio de los asientos de los con-sejos de administración del índice medium cap y especialmente del Ibex, donde representan ya cerca de la mitad de los vocales. Las empresas conceden cada vez más protagonis-mo a sus independientes, una figura consagrada en todos los Códigos de Buen Gobierno internacionales por su capacidad no sólo para poder in-troducir el diálogo en el seno del consejo, sino también para proteger los intereses de los accionistas mino-ritarios, sin verse por ello presiona-dos por las decisiones de los directi-vos o de los accionistas mayoritarios.

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Semana importante para la gobernabilidad

El reto de impulsar el negocio bancario

Ericsson mira a las redes fijas con Abentel

EMPRESASLunes 8 febrero 2016 3Expansión

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ESTRATEGIA/ Con la integración de Abentel, la firma especializada en instalaciones de redes fijas, el grupo sueco reforzaría su posición en el mercado español de fibra óptica, dominado por Alcatel, Huawei y ZTE.

I. del Castillo/S. Onrubia. Madrid Ericsson, el grupo sueco de telecomunicaciones, está ne-gociando la compra de Aben-tel, una filial de Abengoa que se dedica, fundamentalmen-te, a la instalación de redes de telecomunicaciones y que trabaja principalmente con Telefónica.

Abengoa ha puesto en ven-ta todos sus activos no estraté-gicos para intentar salir del preconcurso de acreedores. Ericsson, que es el primer fa-bricante mundial de redes de telecomunicaciones, es espe-cialmente fuerte en el negocio de telecomunicaciones móvi-les en España, donde es el su-ministrador principal de Te-lefónica y de la filial española de Orange, al tiempo que es el segundo proveedor de Voda-fone. Sin embargo, su presen-cia en el negocio fijo y espe-cialmente en el de redes de fi-bra óptica es muy escaso, ya que en España ese mercado lo han copado Alcatel (ahora parte de Nokia), y los grupos chinos Huawei y ZTE.

Con la compra de Abentel, Ericsson aumentaría su pre-sencia en el mercado de servi-cios e instalaciones para redes fijas, y le serviría de punto de partida para mejorar su posi-ción en el mercado de los des-pliegues de fibra óptica, con la creación de un centro de competencia en España, uno de los países de Europa con despliegues de fibra más avanzados.

Ericsson negocia comprar la filial de redes de ‘telecos’ de Abengoa

Además, con la futura salida de empleados de Telefónica de España a través del mecanis-mo de desvinculación que ha puesto en marcha, es posible que la operadora opte por ex-ternalizar más actividades. Fuentes de Ericsson declina-ron comentar la información.

Rentabilidad Abentel es una de las socieda-des más rentables de Abengoa y cabecera del área de teleco-municaciones, dependiendo directamente de Abeinsa, la principal filial de ingeniería y construcción industrial. Fun-dada en 1999 y con una planti-lla actualmente de medio mi-llar de personas, durante el ejercicio 2014 –últimos datos disponibles– obtuvo un bene-ficio neto de dos millones de euros y una facturación de 74 millones. Su activo total es de 53,2 millones.

La mayor parte de sus in-gresos procede de los trabajos que realiza para Telefónica en España, relacionados con la instalación y mantenimiento de equipos, infraestructuras y redes de telecomunicaciones.

En 2015, el grupo presidido por César Alierta firmó con Abengoa (junto a otras sub-contratas como Cobra, Elec-nor y Telecom) un acuerdo para ampliar hasta el 30 de abril de 2017 el contrato que mantenían entonces. El con-venio es prorrogable de ma-nera tácita por un año más, siempre y cuando ninguna de las partes decida renunciar a esta cláusula.

Endeudamiento Pese a sus resultados positi-vos, Abentel sufre dos proble-mas comunes a otras filiales de Abengoa: los créditos y avales cruzados que mantiene con la matriz. De hecho, tam-bién se encuentra en situación

de preconcurso de acreedores aunque desde la propia direc-ción del hólding se viene insis-tiendo en que no se verá afec-tada por los despidos.

Su principal problema es que, a 31 de diciembre de 2014, presentaba un fondo de maniobra negativo de 39,7 mi-llones debido a que tiene cré-ditos con Abengoa por impor-te de 43,5 millones. A ello se añade que aparece como uno de los garantes solidarios de varias emisiones de bonos que

la multinacional sevillana ha puesto en marcha a lo largo de los últimos años. Abentel está presidida por Alfonso Domín-guez, uno de los pesos pesa-dos del hólding andaluz, y a su vez primer ejecutivo de otras sociedades como Abeinsa o Abengoa Seapower.

Desinversiones Abengoa mantiene contactos con otros grupos para acele-rar la venta de activos, como plantas de energías renova-bles y edificios. Ahora espera alcanzar un acuerdo para co-locar su antigua sede en Sevi-lla, así como alguna planta de biocombustibles.

La Llave / Página 2

Abengoa quiere reforzar su posición de cara a las reuniones de esta semana con la banca y los bonistas, entre los que se encuentran fondos como BlackRock, Centerbridge, Invesco, o Värde. El grupo pretende convencer a sus acreedores de que el plan de viabilidad presentado es factible y que, por tanto, merece recibir una inyección de liquidez de unos 165 millones de euros, cantidad necesaria para cubrir sus necesidades durante el periodo del preconcurso, que expira el próximo 28 de marzo. La tarea, en cualquier caso, no es sencilla debido a las discrepancias existentes entre los bonistas y la banca, liderada por el denominado G-7 (Santander, CaixaBank, Bankia, Popular, Sabadell, HSBC y Crédit Agricole, junto al ICO). Los bancos se han mostrado contrarios a una quita de la deuda corporativa, situada en 8.900 millones, cifra en la que no se incluyen los casi 5.000 millones en pagos pendientes a proveedores. El plan de Abengoa prevé una reducción del pasivo hasta 3.000 ó 4.000 millones vía quitas y capitalización de créditos. También incluye una reducción significativa de la plantilla y la venta de activos, lo cual hará que los ingresos del hólding, aún propiedad de la familia Benjumea, caigan en los próximos años a aproximadamente la mitad con respecto a los 7.700 millones actuales.

Venta de activos para bajar deuda

Ericsson podría apro-vechar la necesidad de Abengoa de desinvertir masiva-mente en filiales y activos, para estable-cer una cabeza de puente en el negocio de redes fijas de fibra óptica, que está con-trolado por sus gran-des rivales.

REFUERZO

Hans Vestberg, CEO de Ericsson.

ERICSSON Los contactos para comprar Abentel buscan reforzar la posición del grupo sueco en el mercado de instalaciones y servicios para redes fijas en España.

José Domínguez Abascal preside Abengoa.

ABENGOA La firma andaluza mantiene negociaciones para vender múltiples activos para reforzar su posición ante las reuniones con los acreedores, tanto bancos como bonistas.

Tras la venta de una termosolar y un edificio, el grupo sevillano planea más desinversiones

Ericsson lograría con Abentel fortalecer su presencia en el negocio de redes de banda ancha fija

Efe

EMPRESAS

Lunes 8 febrero 20164 Expansión

Juan Verde: “Abengoa está vendiendo activos de futuro”ENTREVISTA/ El asesor de Obama en sostenibilidad cree que la deuda y el giro del Gobierno en renovables causaron su caída.

C. Ruiz de Gauna. Nueva York Juan Verde (Telde, Gran Ca-naria, 1971) es el español con más peso en el panorama polí-tico de Estados Unidos. Ha formado parte de la Adminis-tración de Bill Clinton y de Ba-rack Obama, ha asesorado al actual presidente de EEUU en materias de sostenibilidad, y hoy vive inmerso en la campa-ña electoral de Hillary Clin-ton, candidata demócrata en la carrera a la Casa Blanca.

Juan Verde lleva 28 años vi-viendo en Estados Unidos, desde donde ha sido testigo del auge y caída de Abengoa, tanto desde su papel como im-pulsor de las energías renova-bles en la mayor economía del mundo como desde el consejo de la filial Abengoa Bioener-gía, uno de los activos que po-drían venderse para afrontar la delicada situación financie-ra de la compañía. La multina-cional sevillana ha sido, ade-más, una de las grandes recep-toras de las ayudas de Obama al desarrollo de las energías renovables y cuenta con una filial, Abengoa Yield, que coti-za en Wall Street.

Dos razones Verde considera que la caída del grupo español se explica por dos razones. “Abengoa no

cae porque no fuese puntera en tecnología, o no estuviese liderando a nivel mundial áreas como la biotecnología, los biocombustibles o la ener-gía termosolar. Tuvo que ver con otras cosas. Primero, con un endeudamiento extremo. Segundo, con la política erró-nea de cambiar las leyes de manera retroactiva. Cambia-ron las reglas de juego en mi-tad del partido a todo un sec-tor de la economía que era puntero, cuando había unas perspectivas de crecimiento increíbles. Eso tuvo un impac-to directo en el cash flow de la empresa”, resume.

Este reconocido asesor eco-nómico y político está conven-cido, pese a todo, de que Abengoa tiene futuro, “aun-que un futuro diferente”. “La Abengoa que va a surgir de las

cenizas va a ser muy distinta. Creo que va a volver a su core business de ingeniería, cons-trucción y líneas de transmi-sión. Está vendiendo muchos activos que son de futuro: está vendiendo biocombustibles, Abengoa Yield... empresas que eran las que para mí te-nían una visión de futuro. Eso no quita que las otras no lo tengan. Pero son empresas distintas, una empresa del si-glo XX o una empresa del si-glo XXI. ¿Por qué apuestas?”, explica.

Juan Verde considera, sin embargo, que se trata de un proceso inevitable. “Están ha-ciendo lo que tienen que ha-cer. Es eso o desaparecer. Tie-nes que sanear la empresa y poner la casa en orden antes de embarcarte en otros rum-bos”, considera.

Revolución verde Verde es un firme defensor de las políticas de eficiencia ener-gética, que considera que pue-den implicar grandes oportu-nidades de negocio. “En Esta-dos Unidos, se está producien-do una auténtica revolución verde. El cambio desde 2008 ha sido exponencial y, hoy, el país ha pasado a ser autosufi-ciente; está exportando petró-leo por primera vez en la his-

toria”, recuerda Verde, que considera que el avance del sector en el futuro dependerá del resultado de las elecciones.

“Si Obama ha llevado a cabo la mayor inversión en renova-bles y eficiencia energética en la historia de Estados Unidos, sus políticas se quedan cortísi-mas en comparación con lo que quiere hacer Hillary Clin-ton. Sería una continuidad, pero, sobre todo, implicaría que no hay marcha atrás”, di-ce este asesor, para quien la actual situación energética, con un desplome del precio del petróleo sin precedentes, “solo afectará a la velocidad con la que se están producien-do los cambios, no a la direc-ción”.

Para Juan Verde, que ejerce como asesor de gobiernos, instituciones y empresas, la relación es clara. “El cambio climático es real, hay consen-

so absoluto. Por tanto, tendre-mos que vivir en un mundo distinto donde nos tendremos que adaptar, lo que implica cambiar hábitos de consumo. Si hay cambio climático, tie-nes que cambiar. Para ello, hay que tomar medidas. Eso va a suponer oportunidades de inversión”, dice Verde, pa-ra quien las empresas españo-las pueden jugar un papel en este nuevo futuro.

“Hay muchas oportunida-des, pero distintas a las que hubo en España. Tecnología de eficiencia energética, na-notecnología, tecnología aplicada a energías renova-bles o de autosuficiencia energética son las asignatu-ras pendientes del sector”, afirma.

Incertidumbre en España Como experto en política, Verde sigue de cerca el pano-rama español y reconoce que la situación actual frena mu-chas oportunidades. “Para cualquier tipo de inversor, el mayor enemigo es la incerti-dumbre. El dinero es cobar-de. No han desaparecido las oportunidades y hay empre-sas que siguen buscándolas, pero la situación actual preo-cupa y frena el poder de deci-sión de fondos, entidades fi-nancieras e inversores”, dice.

Juan Verde (Telde, Gran Canaria, 1971), en un momento de la entrevista, en Brooklyn (Nueva York).

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Se cambiaron las reglas de juego a mitad del partido a todo un sector que era puntero”

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Juan Verde trabajó con Hillary Clinton en 2008, hasta que pasó al equipo de Obama cuando se convirtió en el candidato demócrata.

“No cometeremos con Sanders el error que cometimos con Obama”C.R.G. Nueva York “Nunca había estado tan invo-lucrado en una campaña elec-toral como ahora”, cuenta Juan Verde desde Brooklyn, el centro neurálgico de la cam-paña de Hillary Clinton y don-de el asesor político hace un alto en el camino antes de via-jar a News Hampshire, el si-guiente estado en celebrar pri-marias. Verde forma parte del comité nacional de campaña de Clinton, asesora en política exterior y está especialmente inmerso en la captación de vo-to hispano, que será determi-nante en estas elecciones. “Se necesita el 55% del apoyo lati-no para ganar”, explica.

Juan Verde y Hillary Clin-ton son viejos conocidos. “Fui uno de sus veinte primeros empleados en 2008”, desvela el asesor canario, que se unió al equipo de Obama cuando el entonces casi desconocido candidato ganó las primarias.

Verde recuerda con auto-crítica aquel inesperado vuel-co. “Era impensable que na-die pudiera quitar a Hillary la nominación. Pero no lo vimos llegar y cometimos un gravísi-mo error de no ver que la gen-te tenía sed de cambio”, dice Verde, que adelanta que la si-tuación no volverá a repetirse con Bernie Sanders, el aspi-rante demócrata que casi em-

pata con Hillary en el caucus de Iowa.

“No cometeremos con San-ders el error que cometimos con Obama”, dice un conven-cido Verde, que reconoce, sin embargo, que la irrupción del político de ideología socialde-mócrata obliga a un cierto cambio de estrategia. “Pensá-bamos ganar la nominación relativamente pronto, tras el SuperTuesday (el martes 1 de marzo se celebran primarias en doce estados), pero esto va a hacer que se dilate en el tiempo. Y me parece positi-vo”.

Verde considera que “la so-ciedad está harta de la política

tradicional y de los políticos tradicionales”, lo que explica el auge de Donald Trump en Estados Unidos o de partidos como Podemos y Ciudadanos en España. Aun así, el asesor de Clinton cree que “la victo-ria está en el centro”.

El peligro de Podemos En el escenario español, Ver-de asegura que al PP y al PSOE se les ha acabado el ci-clo, y les critica su falta de res-ponsabilidad por no querer cambiar. “Es bueno que sur-jan otras opciones, aunque creo que Podemos es muy pe-ligroso para España”, senten-cia.

En Abengoa están haciendo lo que tienen que hacer. Es inevitable; es eso o desaparecer”

“El dinero es cobarde

y la situación actual en España frena muchas oportunidades de inversión”

“La situación del

precio del petróleo afectará a la velocidad de los cambios, pero no a su dirección”

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Lunes 8 febrero 2016 5Expansión

EMPRESAS


AMPER El consejo de admi-nistración ha acordado ampliar capital mediante aportaciones dinerarias de 4,99 millones de euros, como autorizó la junta de accionistas de junio de 2015, mediante la emisión de 62,4 mi-llones de acciones con un valor nominal de 0,05 euros.

Ampliación de capital de 5 millones

El fondo Antin pone en venta el gestor de antenas AxiónINFRAESTRUCTURAS DE TELECOMUNICACIONES/ El grupo inversor ya ha encargado al banco Rothschild la búsqueda de un comprador para el operador de redes.

Portobello traspasa el 80% de la cadena textil Festa a su fundador

Mamen Ponce de León. Madrid Cinco años después de adqui-rir el 100% de la empresa an-daluza y consciente del inte-rés que están generando las infraestructuras de telecomu-nicaciones en Europa, el fon-do francés Antin Infrastructu-re Partners ha iniciado la bús-queda activa de un compra-dor para Axión, según expli-can fuentes del mercado.

El grupo inversor avanzará en la venta del operador de re-des de difusión de señal au-diovisual y de antenas de tele-comunicaciones con la guía de Rothschild, que ha sido ele-gido como asesor del traspaso, indican las fuentes. Aunque el proceso aún se encuentra en una fase incipiente, el banco de inversión ya ha establecido contactos con posibles candi-datos a la adquisición, según aseguran las mismas fuentes.

Viento a favor La agitación que vive el sector de las infraestructuras de tele-comunicaciones en Europa con la inminente venta de Inwit –filial de torres de Tele-com Italia–, y la probable se-gregación y salida a Bolsa del negocio de torres en Europa, ha acelerado la decisión de Antin Infrastructure Partners de oficializar la salida de Axión. El fondo galo confía en que el entorno favorable im-pulse la valoración de la com-pañía. Los cálculos del merca-do apuntan a que la operación podría rondar los 150 millones de euros. Todavía no hay aspi-rantes a la compra, pero en el sector ya anticipan que el tras-

Axión cuenta con cerca de 600 emplazamientos en España.

Ana Antón. Madrid Portobello Capital, gestora de fondos de capital riesgo espe-cializada en operaciones de pequeño y mediano tamaño en España, acaba de acometer su última desinversión.

El pasado 26 de enero ven-dió el 80% que poseía en la fir-ma textil Festa a su fundador, Ricardo Ferrer. De este mo-do, el empresario, que contro-laba el 20% del capital, vuelve a hacerse con el 100% de la compañía.

El equipo de Portobello realizó esta inversión en 2006, cuando formaba parte de Ibersuizas, firma de capital riesgo participada, entre otros, por la familia García Baquero y el extinto Banco Pastor. Portobello, de hecho, nació en 2011 tras la salida de Ibersuizas de cinco de sus so-cios, que siguieron gestionan-do las 15 empresas participa-das –entre éstas, Festa– y los cinco vehículos de inversión que administraban en ese mo-mento.

Cuando en 2006 se firmó la operación, la cadena textil es-taba en manos de inversores como la familia Hinojosa, ex-propietaria de Cortefiel.

Festa publicó ayer sus re-sultados de 2014. Registró unas ventas por importe de 21,7 millones, frente a los 22,2 millones de un año antes, pe-ro logra beneficios. Alcanza

un resultado de 85.550 euros, tras varios años en números rojos. En 2013 arrojó pérdidas por 97.458 euros y un año an-tes su saldo negativo fue de 135.000 euros. En 2011, cuan-do presentó concurso de acreedores, la compañía per-dió más de 2,7 millones.

Cartera Antes de la reciente venta de Festa en enero a Ricardo Fe-rrer, la compañía formaba parte de un vehículo gestio-nado por Portobello Capital, cuyo principal inversor desde el pasado junio, con el 75% de la cartera, es el fondo estadou-nidense HarbourVest.

Más allá de esta desinver-sión, este fondo tiene en car-tera compañías como Angu-las Aguinaga, Grupo Stock Uno, Veinsur, Mediterránea de Cátering e Ice Cream Fac-tor, entre otras.

Actualmente, Portobello está en fase de inversión, tras haber levantado 375 millones de euros en julio de 2014. La firma ya habría invertido en torno a la mitad de este im-porte.

Ricardo Ferrer se hace con la firma que fundó, tras diez años en manos del capital riesgo

CASINO El grupo francés de distribución anunció ayer la venta de su participación del 58,6% en la compañía tailandesa de supermer-cados Big C Supercenter al conglomerado de Tailandia TTC por 3.100 millones de euros. El objetivo de Casino, que lanzó hace unas semanas un plan de desinversiones por valor de 4.000 millones de euros para 2016, es reducir su deuda. Las críticas de algunos accio-nistas de Casino por su elevado endeudamiento han golpeado su cotización, que ha caído un 46% en el último año. Big C posee más de 700 tiendas y el pasado año facturó 3.400 millones de euros.

Cesión de su 58,6% en la cadena tailandesa Big C por 3.100 millones

TAP El Gobierno portugués firmó un memorando de enten-dimiento con el consorcio Ga-teway, que había cerrado con el anterior Ejecutivo luso la com-pra de la aerolínea TAP, para re-cuperar el 50 % del capital de la compañía aérea por 1,9 millo-nes de euros.

Portugal recupera el 50% de la aerolínea

FCC Según el acuerdo que firmaron Carlos Slim y Esther Ko-plowitz el viernes, por el que el magnate mexicano allana el camino para lanzar una opa por el 100% de FCC, la empresaria mantendrá su 22,4% en la constructora tras la ampliación de 709 millones, gra-cias a que Slim le prestará los 159 millones que necesita para suscri-bir la parte que la corresponde. Para separar los títulos de FCC que suscriba Koplowitz con el préstamo de Slim de los que actualmente tiene en la empresa, la empresaria tomará las nuevas acciones a tra-vés de una nueva sociedad denominada Nueva Samede 2016.

Koplowitz crea una nueva sociedad para suscribir los nuevos títulos de la ampliación

Una de las 40 tiendas de la cadena Festa, en Madrid.

Axión gestiona un total de 586 emplazamientos en toda España, de los que una amplia mayoría, el 70%, se ubica en Andalucía.

La fortaleza en Andalucía, uno de los rasgos distintivos

El negocio se articula en tres líneas de actividad: la distribución de señal de TDT, de radiodifusión y las antenas de telecomunicaciones.

Entre sus clientes, se incluyen la Radio Televisión de Andalucía (RTVA) o la Cadena Ser, así como operadores de telefonía móvil.

En 2014, la empresa facturó 32 millones de euros, mientras que el resultado bruto de explotación (ebitda) alcanzó los 11,9 millones.

La operación podría rondar los 150 millones de euros, según los cálculos del mercado

La adquisición interesará, sobre todo, a los fondos especializados en infraestructuras

paso resultará atractivo, sobre todo, para los fondos especia-lizados en infraestructuras que no se enfoquen en exclu-siva a las grandes transaccio-nes. Tampoco se descarta la intervención en el proceso de

agentes de la industria. Y pa-rece más improbable la parti-cipación de fondos de capital riesgo convencionales.

Antin Infrastructure Part-ners tomó el control total de Axión en 2011 por 72 millones

Poco antes de la entrada de Antin IP en la empresa, Abertis Telecom (ahora Cellnex Telecom) dio marcha atrás en el acuerdo de adquisición que había alcanzado debido a las condi-ciones impuestas por Competencia.

ENTRADA

de euros, pese a que la valora-ción de la empresa superaba los 123 millones, afirman las fuentes. Su entrada se produjo poco después de que Abertis diera marcha atrás en la ad-quisición. Las condiciones impuestas por la Comisión Nacional de la Competencia hicieron que Abertis (ahora Cellnex Telecom) no materia-lizara el principio de acuerdo que, por importe de 154 millo-nes de euros, había alcanzado en 2010 con los propietarios de aquel entonces: la francesa TDF, Sandetel (participada por la Junta de Andalucía), Unicaja y Cajasol.

En la actualidad, Axión ges-tiona 586 emplazamientos (torres) en España, de los que el 70% están en Andalucía. La empresa cerró 2014 con unas ventas de 32 millones. El ebit-da (beneficio bruto de explo-tación) ascendió a 11,9 millo-nes en ese ejercicio.


EMPRESAS


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“La situación política puede ayudarnos a entrar en España”ENTREVISTA PEDRO RAPALLO Socio de Pamplona Capital/ El fondo británico espera menos competencia y precios más asequibles para adquirir empresas españolas.

Roberto Casado. Londres Pamplona Capital Manage-ment acaba de fichar a Pedro Rapallo como su socio opera-tivo para dirigir las potencia-les inversiones del fondo bri-tánico en España y Portugal. Pese a llevar el nombre de una ciudad española, la firma de capital riesgo no tiene en su portfolio ninguna empresa del país desde 2008, cuando vendió la compañía castello-nense Endeka Ceramics.

Rapallo, antes de incorpo-rarse a Pamplona Capital, tra-bajó como socio en las consul-toras Oliver Wyman y The Boston Consulting Group (BCG), dando servicio a clien-tes del sector financiero. En su nuevo puesto, tiene el en-cargo por parte de Alex Knas-ter, presidente de Pamplona Capital y aficionado a las fies-tas de San Fermín, de buscar oportunidades en la Penínsu-la Ibérica, utilizando un fondo de 3.000 millones de euros lanzado en 2014.

En una entrevista con EX-PANSIÓN, Rapallo explica su estrategia y objetivos en el mercado español. – Desde la creación de Pam-plona Capital en 2004, la fir-ma sólo ha realizado una in-versión en España. ¿Por qué quiere ahora poner el foco en este mercado?

Pamplona Capital quiere analizar oportunidades en España por varias razones. Vemos España como una economía atractiva que tiene por delante una buena senda de crecimiento. Por otro lado, el tejido industrial del país ne-cesita que sus empresas crez-can y se desarrollen, para lo que pueden requerir la entra-

da de capital. Y el fondo ha al-canzado un tamaño y volu-men que hace conveniente ampliar la base geográfica de operaciones. – ¿No invita a la precaución la inestabilidad política?

La actual incertidumbre política puede crear alguna turbulencia a corto plazo y aplazar algunas inversiones en España, pero no creemos que vaya a afectar el rumbo de la economía a medio y largo plazo. De hecho, puede ser una buena oportunidad de compra al ajustar las valora-ciones de algunos activos y hacer que otros inversores se retiren del mercado. Y cre-emos que la flexibilidad con la que operamos en cuanto a perfil de las inversiones, es-tructuras de capital requeri-das y enfoque estratégico, puede ser especialmente útil en este contexto”. – ¿Qué sectores en España son los que más interesan al fondo?

Creemos que pueden sur-gir operaciones atractivas en los sectores industrial, de con-sumo, o en la potencial venta de la cartera empresarial que tienen algunos bancos. Ve-mos más difícil encontrar buenas oportunidades en sec-tores muy regulados como el bancario o el energético. – ¿Cuándo podría acordar la primera compra?

Ya estamos empezando a mirar oportunidades en Es-paña. Además de las empre-sas que salen a la venta me-diante subasta, queremos adelantarnos y buscar empre-sas que puedan necesitar ca-pital sin que hayan abierto un proceso formal de búsqueda.

Pedro Rapallo se ha incorporado a Pamplona Capital como socio director de las inversiones en España y Portugal.

Puede haber una oportunidad para comprar empresas de las carteras industriales de algunas entidades financieras”

“Vemos difícil

encontrar buenas oportunidades en sectores muy regulados como banca y energía”

“España es una economía atractiva que tiene por delante una buena senda de crecimiento”

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La incertidumbre política puede ajustar las valoraciones de los activos y hacer que se retiren otros inversores”

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Desde su fundación en 2004, Pamplona Capital ha lanzado cuatro fondos en los que diversos inversores han puesto 6.600 millones de euros en capital. El dinero se utiliza para comprar empresas, dedicando entre 100 y 500 millones de capital a cada operación. Entre los principales inversores de esos fondos figura Alfa Group, hólding de negocios del millonario ruso Mikhail Fridman. El propio Alex Knaster, nacido en Moscú aunque con nacionalidad británica, trabajó en Alfa Bank como consejero delegado antes de fundar Pamplona, nombre que eligió por su afición a las fiestas de San Fermín. El fichaje de Rapallo supone el tercer intento de la firma de desembarcar en España. Tras la compra de Endeka Ceramics en 2007, la crisis frenó nuevas operaciones. En 2011, fichó a José Luis Macho para buscar oportunidades, sin éxito. Ahora lanza una nueva ofensiva.

La conexión de Moscú y Pamplona

EMPRESAS


Los independientes ya son casi la mitad de los consejeros del IbexRECOMENDACIONES/ Los vocales externos son mayoría en las empresas del índice como indica el nuevo Código de Buen Gobierno y, dentro de ellos, los independientes siguen ganando terreno.

A. Medina. Madrid Los consejeros independien-tes se definen como aquellos que, designados en atención a sus condiciones personales y profesionales, pueden de-sempeñar sus funciones sin verse condicionados por rela-ciones con la empresa, sus ac-cionistas significativos o sus directivos. La legislación re-comienda que los consejeros externos (una denominación que incluye a dominicales, in-dependientes y otros vocales externos) sean mayoría en el consejo de administración co-mo garantes frente a posibles conflictos entre directivos y accionistas.

Sin embargo, el Código de Buen Gobierno de las Socie-dades Cotizadas concede ma-yor importancia a los vocales independientes debido a sus posibilidades para contribuir al debate, al análisis y a la revi-sión de la estrategia de la em-presa, así como a sus actua-ciones para velar por los inte-reses de otros accionistas, principalmente los minorita-rios. Por eso, entre sus pautas se incluyó la recomendación de que representasen, al me-nos, la mitad de los miembros del consejo.

Recomendación Esta recomendación de ma-yoría se atribuye, fundamen-talmente a las compañías de elevada capitalización, ya que el Código, a punto de cumplir su primer año de existencia, rebaja la exigencia a un tercio del total de consejeros para aquellas entidades cuya capi-talización no sea elevada.

Todas las sociedades que componen actualmente el

El Tercer Sector pierde el 23,6% de la financiación públicaExpansión. Madrid Las ONG que se dedican a la acción social en España per-dieron entre 2008 y 2013 (úl-timo dato disponible) el 23,6% de la financiación pú-blica que recibían, una con-tracción relacionada con la crisis económica, según un in-forme de la Plataforma del Tercer Sector. El estudio muestra que los ingresos del Tercer Sector cayeron un 14% entre 2008 y 2013, perio-do en el que la actividad de es-tas organizaciones se incre-mentó por el aumento de las necesidades sociales.

La financiación pública su-pone cerca de la mitad de los ingresos de estas entidades. Las comunidades aportan el 46% de los fondos; los ayunta-mientos y agrupaciones, el 23,4%; la Administración Ge-neral del Estado, un 16,4%; las diputaciones, un 7,4%; y la Unión Europea, el 2,8%.

La aportación de esta últi-ma retrocedió un 60,5% entre 2008 y 2013, mientras que la de las autonomías bajó un 25,4%; la de las diputaciones, un 35,5%; y la de los ayunta-mientos, un 17,9%.

Aportaciones privadas Las caídas se hicieron notar también en las aportaciones privadas, que corresponden principalmente a empresas y particulares, que retrocedie-ron un 30,2% en ese periodo. Por el contrario, se disparó un 47% lo recaudado por finan-ciación propia, es decir, ven-diendo productos y servicios, ascendiendo a 3.661,1 millo-nes de euros.

Esto amortiguó el retroceso de otras partidas, convirtién-dose en la segunda fuente de sostenibilidad de las ONG de acción social.

Ibex cumplen la recomenda-ción de que los externos sean mayoría en los consejos. Pero las compañías han ido más allá y actualmente los inde-pendientes suponen casi la mitad de los vocales del índi-ce, el 48,1% del total, tres pun-tos más que en 2014.

En 19 compañías del Ibex, los independientes acaparan más del 50% del consejo. La cadena Dia, con el 77% (siete vocales con esta categoría de un total de nueve) e IAG (el hólding que agrupa a Iberia y British Airways, entre otras aerolíneas), con el 75% (nue-ve de doce administradores), son las empresas del selectivo de la Bolsa con mayor porcen-taje de independientes entre sus filas, seguidas de Bankia (73%) y del grupo siderúrgico ArcelorMittal (67%).

Por el contrario, cinco gru-pos no siguen esa recomenda-ción del Código. La construc-tora Sacyr es la empresa con menor porcentaje de inde-pendientes (21,4%), al contar con tres consejeros que osten-tan esta condición en un con-sejo de administración inte-grado por 14 vocales, de los que nueve son dominicales.

En 19 compañías del Ibex, los independientes suponen más del 50% del consejo

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Ana María Llopis, presidenta de la cadena Dia.

BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

Dia, IAG y Bankia son los grupos con mayor porcentaje de independientes en el órgano

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Antonio Vázquez, presidente del hólding IAG.

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José Ignacio Goirigolzarri, presi-dente de Bankia.

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Rafael Miranda, presidente de la Socimi Hispania y de Acerinox.

También es el caso de FCC, donde tres consejeros (el 27% del total) son independientes frente a ocho dominicales. También cuentan con menos de un tercio de independien-tes y tienen mayoría de repre-

sentantes dominicales Aber-tis, ACS y Mediaset.

No cuentan con ningún do-minical, además de Dia e IAG, ni Amadeus ni Bankia.


Ocho de cada diez consejeros del medium cap (el índice que agrupa a las veinte empresas con mayor capitalización de la Bolsa que no forman parte del Ibex) son externos, una proporción similar a la del selectivo. Sin embargo, con la nueva composición de este índice, estrenada el pasado diciembre, los independientes suponen el 36,7% del conjunto de los consejos, casi doce puntos por debajo del Ibex pero sobrepasando el tercio recomendado por el Código de Buen Gobierno. Quince grupos superan ese tercio, encabezados por Hispania (66,6%), Euskaltel y Prosegur, con un 55,5% cada una, y Viscofan, donde cinco de sus diez consejeros son independientes. En siete sociedades, los porcentajes oscilan entre el 40% y el 50%: Almirall, BME, Cellnex, Liberbank (aunque la mayoría de los vocales son dominicales), Logista, Melià Hotels y PharmaMar. Otras cinco compañías tienen menos de un tercio de vocales independientes: Catalana Occidente, Zardoya Otis, Atresmedia, Colonial y Ebro Foods. En los consejos de estas cinco empresas predominan los dominicales.

La radiografía de los consejos del ‘medium cap’


EMPRESAS


Sainsbury’s sobre Home Retail Group: Una opa de 1.700 millones... para reducir deuda

U na de las característi-cas típicas de las últi-mas fases en un boom

de fusiones y adquisiciones es que los compradores utilizan fórmulas cada vez más sofisti-cadas de financiación, para poder pagar las elevadas valo-raciones que suelen alcanzar los activos.

En 2006 y 2007, fueron las firmas de capital riesgo las que desplegaron las estrate-gias más agresivas para seguir ejecutando compras. Pero es-tos inversores apenas están participando en el nuevo ciclo alcista de operaciones, que permitió en 2015 batir el ré-cord histórico en el valor de las fusiones anunciadas.

Ahora, algunas empresas parecen estar dispuestas a to-mar el testigo de la innova-ción financiera, con fórmulas novedosas para respaldar sus adquisiciones. El caso más pe-culiar de 2016 es el de la oferta pública de adquisición (opa) que el grupo británico de dis-tribución Sainsbury’s ha lan-zado sobre Home Retail Group. Aunque la valoración de la oferta asciende a 1.300 millones de libras (1.700 mi-llones de euros), el resultado final si se cierra la transacción permitirá que Sainsbury’s re-duzca su deuda en unos 300 millones de libras, estima el banco británico HSBC.

“La ingeniería financiera de la operación puede crear valor”, admite David McCar-thy, analista de HSBC. Según Alistair Davies, de Investec, “el acuerdo de financiación podría reducir el coste de los intereses que paga el grupo, impulsando los beneficios por acción de Sainsbury’s ”.

Los pasos de la operación ¿Cómo es posible este milagro de adelgazamiento del pasivo tras la operación? La clave, entre otras, está en el pequeño negocio bancario que tiene Home Retail Group.

La opa contempla el pago de 82,8 peniques en metálico y 0,321 acciones de Sains-bury’s por cada título de Ho-me Retail Group, compañía que controla las cadenas de distribución Argos y Home-base. Ese precio supondrá el desembolso en efectivo de 640 millones de libras por parte de Sainsbury’s. El resto del precio corresponde a las

LA PRÓXIMA FUSIÓN

Roberto Casado (Londres)

Sainsbury’s tiene 1.200 supermercados en Reino Unido. Con la compra de Argos, integrará 734 tiendas de productos para el hogar.

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El valor de las fusiones y adquisiciones anunciadas en el mundo en lo que llevamos de 2016 asciende a 241.400 millones de dólares (220.000 millones de euros), lo que supone una caída del 22%, según estimaciones de Thomson Reuters. El descenso, motivado por las turbulencias en los mercados y la incertidumbre sobre el futuro crecimiento económico, hubiera sido más pronunciado sin la actividad corporativa de las compañías chinas. Quizá para diversificarse geográficamente y tener menos riesgos ante la desaceleración de su propia economía, las firmas del país asiático están protagonizando las mayores transacciones de 2016. La más significativa es la adquisición del fabricante suizo de semillas y pesticidas Syngenta por ChemChina, operación valorada en unos 40.000 millones de euros. Se trata de la mayor compra realizada nunca en el extranjero por un inversor chino. Otras operaciones en lo que va de 2016 son la compra de activos de GE por Qingdao Haier por 5.400 millones de dólares, y el acuerdo alcanzado por Chongqing Casin Enterprise Group para adquirir la Bolsa de Chicago por 100 millones de dólares. ChemChina también ha comprado el grupo alemán KraussMafei.

China sostiene el mercado global de las fusiones

nuevas acciones de la cadena de supermercados (un 12% del capital) que pasarán a ma-nos de los socios de Home Re-tail Group. Mientras se desa-rrolla la opa, Home Retail pre-vé cerrar la venta de su filial Homebase a la empresa aus-traliana Westfarmers por 340 millones de libras. Este dine-ro, junto a la tesorería que ya tiene Home Retail, reducirá el desembolso real en efectivo de Sainsbury’s hasta unos 200 millones de libras.

Una vez ejecutada la tran-sacción, la cartera de présta-mos de Argos a sus clientes, por unos 600 millones de li-bras, será traspasada por

Sainsbury’s a su propia filial fi-nanciera.

Para cumplir las exigencias del Banco de Inglaterra y cu-brir el riesgo de esos créditos, la cadena de supermercados aportará 100 millones de li-bras a Sainsbury’s Bank. Esto eleva a 300 millones la salida de caja para el grupo en la operación.

Pero a cambio de la aporta-ción de la cartera de présta-mos, Sainsbury’s Bank va a entregar a su matriz unos 600 millones de libras en depósi-tos de sus clientes.

Según explica HSBC, el efecto final neto es que la deu-da de Sainsbury’s bajará en

300 millones de libras. “A sim-ple vista, parece raro que se pueda bajar la deuda con una transferencia de activos entre divisiones de un mismo grupo, pero tiene sentido tal y como funcionan los bancos”. El ba-lance de Sainsbury’s Bank no se consolida dentro del grupo, lo que permite este juego de espejos.

A juicio de James Anstead, analista de Barclays, “la re-

Sainsbury’s quiere comprar Argos financiándose con la cartera de créditos de esta empresa

Algunos analistas creen que la bajada de deuda crea valor, pero otros lo llaman “un efecto óptico”

ducción de la deuda es más un efecto óptico que una realidad económica”.

Accionistas de Home Re-tail consideran que Sains-bury’s está financiándose con la tesorería y la cartera de préstamos de la empresa ad-quirida, lo que invita a pensar que el precio debería ser más generoso. “Es una ampliación de capital encubierta de Sainsbury’s, suscrita por Ho-me Retail”, argumenta un fondo.

Pese a ello, es poco proba-ble que aparezca una oferta competidora. Según David McCarthy, “la financiación puede crear valor, pero al final

la realidad es que van a unirse dos distribuidores en dificul-tades. No creemos que Argos vaya a solucionar los proble-mas de Sainsbury’s”. Mien-tras Argos, que vende produc-tos para el hogar, sufre la com-petencia de rivales online co-mo Amazon; Sainsbury’s está perdiendo cuota ante los su-permercados descuento.

Además, el modelo de fi-nanciación usando los crédi-tos a clientes será difícil de re-plicar por otras empresas que no tengan sus propias divisio-nes bancarias. Pero podría servir de modelo para otros distribuidores británicos co-mo Tesco.

De los 1.300 millones de libras (1.700 millones de euros) en que se valora la oferta por Home Retail, unos 640 millones de libras serán pagados en metálico por el grupo Sainsbury’s.

640millones de libras

Sainsbury’s reducirá deuda en 300 millones, ya que su desembolso será compensado con la tesorería de Home Retail, la venta de activos y el uso de su filial financiera para captar depósitos.

300millones de libras

EMPRESAS


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Los coches eléctricos duplican sus ventas en la UEDURANTE 2015/ Las ventas de nuevos vehículos eléctricos aumentan a 146.161 unidades, impulsadas por los incentivos estatales de Holanda y por Reino Unido.

William Boston. The Wall Street Journal Las ventas de nuevos vehícu-los eléctricos en la Unión Eu-ropea se multiplicaron por más de dos el año pasado, im-pulsadas por los incentivos gubernamentales que impul-saron el crecimiento en Ho-landa, el líder del mercado eléctrico en Europa.

Los nuevos datos publica-dos por la Asociación de Fa-bricantes Europeos de Auto-móviles (Acea), muestran que las ventas de nuevos vehícu-los eléctricos, de rango exten-dido e híbridos enchufables, se elevaron a 146.161 unidades en 2015, cifra que supone un incremento del 109% con res-pecto al año anterior.

Los datos sugieren que el fuerte crecimiento en Holan-da, uno de los mercados de coches más pequeños de Eu-ropa, está motivado por diver-

canciller Angela Merkel so-bre propuestas para ofrecer incentivos en efectivo finan-ciados por los contribuyentes, con el fin de estimular la com-pra de vehículos eléctricos nuevos. Está previsto que los fabricantes de coches y Mer-kel vuelvan a reunirse el mes que viene. Las ventas de nue-vos vehículos eléctricos en Alemania, el mayor mercado europeo de coches, aumenta-ron un 79% durante el año pa-sado, hasta 23.481 unidades.

Las ventas de nuevos vehí-culos eléctricos en Reino Uni-do, el segundo mayor merca-do de Europa, crecieron un 97%, hasta 28.715 unidades, mientras que en Francia au-mentaron un 83%, hasta 22.867 vehículos. Acea no ha desglosado las compras de co-ches eléctricos por fabricante.


sos incentivos a los consumi-dores para la compra de co-ches eléctricos nuevos. Ho-landa representó el 30% de las ventas de nuevos vehícu-los eléctricos en la UE el año

pasado, según los datos de la patronal europea.

Esto debería dar más muni-ción a los fabricantes de co-ches alemanes mientras man-tienen conversaciones con la

Holanda aporta el 30% de los coches eléctricos vendidos en Europa.

OHL puja por el mayor aeropuerto de ParaguayExpansión. Madrid OHL compite por el contrato de ampliación y moderniza-ción, y la posterior explota-ción durante 30 años, del ae-ropuerto internacional Silvio Pettirossi de Paraguay, el ma-yor aeródromo del país lati-noamericano. El proyecto, que contempla una inversión de unos 150 millones de dóla-res (134 millones de euros) en la ejecución de las obras, per-mitiría al grupo presidido por Juan Miguel Villar Mir dar un paso más en su internaciona-lización, liderada por su divi-sión de concesiones.

OHL, que en 2012 pujó por tres aeropuertos que privati-zó Brasil, actualmente sólo cuenta con un activo en este sector, el aeródromo mexica-no de Toluca. La compañía es,

por el momento, la única fir-ma española que ha manifes-tado a la dirección Nacional de Aeronáutica Civil (Dinac) de Paraguay su intención de pujar por el contrato, según informa la prensa local y reco-ge Europa Press. Entre los grupos internacionales inte-resados en la licitación figura el francés Vinci.

Las empresas interesadas en el proyecto tienen que pre-sentar su ofertas en abril. El Gobierno pretende adjudi-carlo en julio para que las obras arranquen en 2017 y la ampliación esté lista en 2019.

30 años de concesión La empresa que se adjudique el proyecto recuperará la in-versión realizada en las obras durante los 30 años de explo-tación del aeródromo, perio-do en el que abonará un ca-non anual al Estado. Con la ampliación, el aeropuerto, ubicado en la ciudad de Lu-que, pretende adecuarse al aumento de pasajeros.

La ampliación y modernización del aeródromo está valorada en unos 150 millones de dólares


los están relativamente nor-malizados y hay unos conoci-mientos comúnmente acep-tados que los estudiantes tie-nen que absorber. Puede no ser necesario que un estu-diante asista a la mejor uni-versidad para asegurarse un buen salario.

Pese a las ayudas financie-ras, para muchas familias el coste de la educación puede diferir radicalmente entre universidades. Por ejemplo, si un estudiante de ingeniería decidiese asistir a la Universi-dad de Pennsylvania en lugar de a Texas A&M, el salario medio inicial diferiría en me-nos de 1.000 dólares, pero la diferencia entre los costes de las matrículas sería de unos 167.000 dólares. Con ese sala-rio ligeramente más alto, hay que trabajar más de 150 años para compensar la enorme di-ferencia entre matrículas.

Dicho esto, el panorama sa-larial es muy distinto para otros campos. Fuera del gru-po CTIM, el origen del diplo-ma de un estudiante es de enorme importancia.

Negocios Las diferencias de ingresos más notables se producen en las especialidades de nego-cios, donde los licenciados de las instituciones selectivas ga-

nan de media un 12% más que los licenciados del grupo me-dio, y un 18% más que los de universidades menos selecti-vas. Asimismo, los licenciados en ciencias sociales por uni-versidades de la categoría se-lectiva ganan un 11% más que los del grupo medio y un 14% más que los de escuelas me-nos selectivas.

En el caso de las carreras del área de la educación, las diferencias son del 6% y el 9%, respectivamente. En las hu-manidades, los licenciados por universidades selectivas ganan un 11% más que los pro-cedentes de las menos selecti-vas, pero el salario es similar al del grupo medio.

Hay muchas explicaciones posibles para las disparidades. En la rama de los negocios, las universidades más prestigio-sas pueden ofrecer mejores redes de alumnos y otras co-nexiones con empleadores potenciales. En otros campos de estudio, las escuelas de ma-yor prestigio pueden ofrecer mejores contactos, facultades, recursos universitarios y, al menos en las ciencias sociales y las humanidades, mejores programas de estudio. Sea cu-al sea la razón, puede estar justificado que padres y estu-diantes quieran un título de estas instituciones.

Si estudias en una universidad de élite... ¿ganarás más?Puede parecer que el hecho de obtener un título en una institución de élite garantiza un sueldo mayor... Pero esto no es cierto en todos los casos. Seguir esta fórmula puede endeudarte más de lo necesario.

Eric R. Eide/Michael J. Hilmer. The Wall Street Journal Pese a las vueltas que dan las familias para escoger una uni-versidad, a menudo la deci-sión la determina un único ra-zonamiento: cuanto más prestigiosa sea la institución a la que se asiste, mayor será el salario que se perciba al licen-ciarse.

Por ello, centran sus esfuer-zos en enviar a sus hijos a la mejor universidad que pue-dan pagar, dando por sentado que aunque abonen una ma-trícula más alta, maximizarán su inversión con el tiempo. Pero esa fórmula no siempre se cumple, y seguirla a ciegas puede endeudar más de lo ne-cesario a los licenciados cuan-do abandonan la universidad.

Llegamos a esa conclusión tras analizar una encuesta a miles de licenciados universi-tarios y comprobar sus sala-rios una década después de terminar los estudios. Descu-brimos que los diplomas de universidades de prestigio só-lo aumentan los futuros sala-rios en determinados campos, mientras que en otros no re-presentan diferencia alguna.

En concreto, en los nego-cios y otras carreras de huma-nidades, el prestigio de una universidad tiene una gran in-fluencia en las expectativas sobre los futuros ingresos. Pe-ro en campos como la ciencia, la tecnología, la ingeniería y las matemáticas (CTIM), no importa mucho si los estu-diantes van a una universidad cara y de prestigio o a otra más económica: las expectati-vas salariales son las mismas.

Prestigio y salario La cuestión del prestigio y el futuro salario también se ve complicada en otros sentidos. Es posible que los estudiantes no logren cursar la carrera que desean en una universi-dad de prestigio, por ejemplo. Y en el caso de aquellos que lo consiguen, pueden tardar más en licenciarse que en otra carrera, o no llegar a hacerlo, lo que limitaría o eliminaría la ventaja salarial esperada.

El estudio de Eric R. Eide, profesor de Economía en la Brigham Young University, y Michael J. Hilmer, profesor

en la San Diego State Univer-sity, siguió a 7.300 licenciados diez años después de su gra-duación, dividiendo sus ca-rreras en varias categorías: negocios, ingeniería, ciencia, ciencias sociales, humanida-des, educación... Se utilizaron tres clasificaciones para el ti-po de universidad: selectiva, que cubre las universidades elitistas y otras instituciones altamente competitivas; me-dia; y menos selectiva, que en-globa a las universidades con matrícula abierta

En el caso de las carreras del grupo CTIM, el salario medio no varía mucho entre las categorías universitarias. Por ejemplo, no hay diferen-cias estadísticas significativas en los salarios medios de las carreras de ciencias entre las universidades selectivas y las medias o las menos selectivas. Lo mismo sucede con los li-cenciados en ingenierías de universidades selectivas y menos selectivas, y sólo se produce una diferencia lige-ramente significativa entre las universidades selectivas y las de la categoría media.

Para los empleadores po-tenciales, los conocimientos que los estudiantes adquieren en estos campos suelen impo-nerse sobre el prestigio, posi-blemente porque los currícu-

En negocios y humanidades el prestigio influye en la expectativa de ingresos futuros

Para el empleador potencial importan más los conocimientos que el prestigio

Un alumno de la Universidad de Harvard saliendo de uno de sus edificios.

En negocios, los centros de élite ofrecen mejores redes de alumnos y conexiones

Las grandes instituciones como Harvard o el MIT van cada año a por los 25.000 más listos

T. Fernández. Madrid El dinero lo puede casi todo, pero en el caso de quien pretende entrar en una universidad excelente, en una escuela de negocios selecta, o de quien quiera acceder a un programa exclusivo y muy caro, el poder económico no vale tanto como un argumento que resulta definitivo: cualquiera de esas instituciones que tenga un gran prestigio internacional busca, en primer lugar, captar a los mejores. No a los más ricos ni a los que cuenten con altas recomendaciones. Las grandes instituciones como Harvard o el MIT van cada año a por los 25.000 candidatos más listos y mejor preparados del mundo. Miran eso antes que nada, y muchas de esas instituciones usan test de admisión como el GMAT. Las principales instituciones se ponen como meta el requisito de que el promedio para entrar sea muy alto. Así saben que se están llevando el segmento superior de candidatos que desean captar. Y esto supone un primer filtro. Pero aún hay más: tras captar a los más listos, las grandes universidades y erscuelas van a por aquellos que ofrezcan un perfil que encaje con la institución; más tarde a por los que cuenten con una recomendación verdaderamente eficaz... Y por último, se fijan en el expediente académico y en lo que han hecho los posibles candidatos. Aquí cada institución tiene su truco: para que ese candidato encaje, puede servir antes alguien que sea un excelente pianista, o que toque el saxofón, antes que aquel que tenga una carrera determinada. El objetivo principal es captar talento, independientemente de la situación económica. La idea es que si alguien tiene dificultades económicas y es brillante, pueda entrar.

Aunque puedas pagarlo... quizá nunca entres

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FINANZAS & MERCADOSLunes 8 febrero 2016 13Expansión

LA ACTIVIDAD FORÁNEA GANARÁ MÁS PESO EN 2016/ El negocio internacional aportó el año pasado 7.762 millones al resultado de los cinco bancos cotizados que ganaron en conjunto 11.651 millones de euros.

E. del Pozo. Madrid Los bancos cotizados españo-les lograron de media el 66% de su beneficio en 2015 fuera de España, con un resultado conjunto de 7.762 millones, dos terceras partes del total de 11.651 millones alcanzado por estas entidades.

México, donde están BBVA, Santander y Popular, se anota la mayor contribución al su-mar 2.739 millones. Le sigue Reino Unido, que aportó 2.149 millones a través de Santander y Sabadell.

Todo apunta a que este pe-so crecerá a corto plazo, ya que varias entidades protago-nizaron el año pasado opera-ciones encaminadas a incre-mentar esta actividad.

Santander adquirió parte de la cartera del portugués Banif, BBVA aumentó su par-ticipación en el turco Garanti y Sabadell se hizo con el britá-nico TSB. Además, Bankinter comenzará a trabajar en Por-tugal.

La internacionalización de la banca española se consoli-da como fórmula para lograr la diversificación del negocio que amortigüe posibles difi-cultades locales como ocurrió en la crisis financiera iniciada a en 2007, con epicentro en Europa y EEUU. Los nego-cios en otros países permitie-ron a Santander y BBVA com-pensar en su cuenta de resul-tados las dificultades genera-das por España (ver pág. 14).

Santander, con un benefi-cio consolidado de 5.966 mi-llones, y BBVA, con 2.642 mi-llones, son las puntas de lanza de esta globalización, al lograr el 88% de su resultado fuera de su mercado local.

Este peso se ve reducido

La gran banca logra el 66% de su beneficio fuera de España

por CaixaBank, Popular, Ban-kia, Sabadell y Bankinter, cu-yo negocio foráneo es consi-derablemente menor.

Los mercados de Reino Unido y Brasil son los princi-pales para Santander, ya que aportaron el 42% del resulta-do del grupo. España ocupa la tercera posición en este rán-

king, con una contribución del 12%. La filial de Santander en Reino Unido acaparó casi un cuarto (23%) del resultado al lograr 1.971 millones. El gru-po, a través de su centro cor-porativo, provisionó 600 mi-llones para hacer frente a re-clamaciones pendientes de sus clientes en este país.

Brasil supuso el 19% del be-neficio de la entidad presidida por Ana Botín al aportar 1.631 millones.

México se colocó el año pa-sado como el principal genera-dor de beneficio para BBVA, con 2.090 millones, el 46% del total del grupo. EEUU fue el segundo país a por beneficio

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Bankinter incorpora este año Barclays Portugal tras concluir su integración en marzo

Sabadell contabilizará el 100% de TSB y Santander la cartera del luso Banif

pasa por ofrecer servicio en otros países a los clientes es-pañoles sin entrar a competir en estos mercados.

CaixaBank debe decidir el desenlace de su entrada en el portugués BPI, del que tiene el 44%. La entidad anunció una opa para hacerse con el control de la entidad, pero no se materializó por la oposi-ción del segundo mayor ac-cionista, Isabel dos Santos, hi-ja del presidente de Angola.

El banco español cuenta con el 17,24% de Bank of East Asia (BEA), el 9,92% del aus-triaco Erste Group y el 9,01% de GF Inbursa, de origen me-xicano. CaixaBank cederá la participación en esta última y y la de BEA a Criteria Caixa.

Bankinter inicia en 2016 su andadura internacional, tras la compra el pasado otoño de la red de banca minorista por-tuguesa de Barclays. Es su pri-mera gran operación corpo-rativa, que supone además la puerta hacia su internaciona-lización.

Bankia sólo cuenta fuera de España con Corporación Fi-nanciera Habana, en proceso de venta. El banco controla el 60% de esta firma cubana por la que Abanca ha mostrado su interés. Bankia vendió el año pasado City National de Flori-da al chileno Banco de Crédi-to e Inversiones.

Editorial / Página 2

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Los resultados hablan por sí mismosLas pruebas independientes estánbasadas en comparacionesrealizadas con las impresorasláser de la competencia

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para BBVA con 537 millones y un peso del 11,9%, similar al que logró España (12,2%). Aglutina BBVA Compass y las firmas Simple y Spring Studio adquiridas como parte de la estrategia de BBVA para lide-rar la transformación tecnoló-gica en el sector financiero. BBVA vendió el año pasado el 29,68% del China Citic Bank del que tiene el 3% y compró el 14,89% del turco Garanti del que controla el 39,9%.

Sabadell logró el ejercicio pasado un 25,14% de su bene-ficio atribuido (708 millones) fuera de España al anotarse 178 millones del británico TSB. El peso de esta entidad será mayor en 2016, ya que el año pasado sólo aportó el re-sultado de seis meses tras su incorporación a Sabadell a partir de julio. El banco espa-ñol compró TSB en una ope-ración que califica de históri-ca y que supone un fuerte im-pulso a la diversificación geo-gráfica del grupo.

Sabadell acaba de iniciar su actividad en México, como primer paso para un futuro desarrollo en Latinoamérica y dentro del mandato de su plan estratégico 2014-2016 que tiene uno de sus tres focos principales en la internacio-nalización.

Popular logró el 14% de su beneficio fuera de España con 14,7 millones sobre 105 millo-nes. Los aportaron sus filiales Totalbank, en EEUU, y Popu-lar, en Portugal, y su partici-pada al 25% BX+, en México.

CaixaBank no cuantifica la aportación de su negocio in-ternacional al beneficio del grupo, el más centrado de los grandes bancos españoles en el mercado local. Su estrategia

CaixaBank tiene pendiente el desenlace de su inversión en BPI en Portugal

FINANZAS & MERCADOS


La diversificación internacio-nal ha sido un bálsamo para la gran banca española durante la crisis, sosteniendo sus cuentas mientras las entida-des locales sufrían el impacto de la crisis del ladrillo. Sin em-bargo, una vez pasado lo peor el mercado se ha dividido en dos corrientes: los inversores que prefieren bancos univer-sales con cuentas más esta-bles y los que prefieren desti-nar su dinero a bancos locales y hacer ellos mismos la diver-sificación geográfica que les interese en cada momento.

Esta división del mercado es uno de los factores que ha afectado a la cotización de Santander y BBVA en Bolsa en los últimos meses, según diversos informes, sobre todo teniendo en cuenta los temo-res a una desaceleración en países latinoamericanos.

“Creemos que la propuesta actual de Santander no atrae a los inversores globales, que pueden comprar al mejor ju-gador de cada mercado y, además, seleccionar a qué mercados quieren exposi-ción”, exponen los expertos de MainFirst.

Puntos de vista Ésta es una visión a la que se suman banqueros españoles, como Gonzalo Górtazar, con-sejero delegado de Caixa-Bank. El número dos de la en-tidad catalana señaló en unas jornadas de EY-IESE el pasa-do diciembre que “no es una desventaja su dependencia de España, a nuestros accionis-tas les preocupa poco”.

“El mundo financiero se ha vuelto complejísimo, el entor-no es distinto a hace diez años, y es posible que la res-puesta sea distinta dentro de cinco”, explicó Gortázar.Y añadió, es que estar en mu-chos países es “complicado regulatoriamente y tiene su coste”.

Esta cuestión no es exclusi-va de los grandes bancos es-pañoles. Barclays, por ejem-plo, ha optado en los últimos años por salir de determina-dos países, como España, Portugal e Italia.

Francisco González, presi-dente de BBVA, ahondó en esta cuestión la semana pasa-

INVERSORES/ ALGUNOS PREFIEREN BANCOS

DIVERSIFICADOS Y OTROS, LÍDERES LOCALES.

¿Grupos financieros universales o líderes locales? ANÁLISIS por Jorge Zuloaga

da, dando a entender que el banco no se plantea entrar en nuevos mercados mediante adquisiciones. Si hay com-pras, añadió, será para afian-zarse en países donde ya tiene negocio. Y todo con la pecu-liaridad de que a la entidad cada año que pasa le interesan menos los “bancos físicos”. “Lo que hoy valoramos a cien, el próximo año será al 90%, y dentro de cinco años, un 50%”, afirmó el primer ejecu-tivo de BBVA.

Cuota Ésta también es la línea estra-tégica de Santander, tal y co-mo explicaron sus primeros espadas durante el Investor Day de Londres. La entidad presidida por Ana Botín está centrada en ganar cuota de mercado en los países donde ya tiene presencia y, sobre to-do, en conseguir clientes más vinculados. Según explicaron hace dos semanas, el banco ya cuenta con franquicias líderes –teniendo en cuenta clientes vinculados sobre clientes ac-tivos– en Argentina, Portugal, Polonia y Chile. Y cuenta con un elevado potencial de creci-miento en Reino Unido, Bra-sil, México, España y EEUU.

Dentro de la apuesta de ca-da banco, BBVA tiene un ma-yor peso en Latinoamérica, donde obtiene dos tercios de su beneficio; mientras que Santander tiene más diversi-ficado la aportación al resul-tado entre Europa y América, gracias a que Santander UK contribuye con un 23% del re-sultado.

Sabadell es la que por el momento ha decidido seguir más de cerca el ejemplo de Santander y BBVA, con la ad-quisición del británico TSB. Y está apostando fuerte por un crecer en México, uno de los países que más alegrías está dando a las grandes entida-des.

Popular también apuesta por la diversificación interna-cional, que en 2015 aportó el 14% de su beneficio; y Ban-kinter ultima su entrada en Portugal.

Las tres claves para elegir la mejor hipoteca mixtaPRODUCTO/ Lo más recomendado es un tipo de interés inferior al 3% y de al menos 10 años en la parte fija, con bajos costes de compensación por riesgo de tipos.

E. Utrera. Madrid Las hipotecas mixtas que combinan el pago de una cuo-ta fija mensual durante los pri-meros años con el de una cuo-ta variable hasta el vencimien-to del préstamo siguen cre-ciendo en la oferta de las enti-dades financieras españolas. El último movimiento lo ha protagonizado Kutxabank, que ha lanzado una hipoteca muy competitiva que a partir de un tipo de interés del 1,8% en el período fijo amplía el abanico de posibilidades de quienes quieren comprar una vivienda.

Los expertos están de acuerdo en que en un escena-rio en el que el Euribor se ha desplomado hasta niveles ne-gativos (este viernes cayó has-ta el -0,002%) hay una oportu-nidad sin precedentes para fi-nanciarse a plazos largos con tipos de interés fijos muy atractivos. Pero antes de elegir una hipoteca mixta hay que examinar en profundidad tan-to la letra pequeña de los pro-ductos como las expectativas de ingresos de quienes quie-ren adquirir una casa. El pre-cio, los plazos y la compensa-ción por riesgo de tipo de inte-rés de las hipotecas son las tres claves para elegir.

L Tipos de interés. El precio del tramo fijo de la hipoteca es decisivo. “Cualquier hipoteca con un tipo de interés inferior al 3% merece ser analizada con detenimiento”, asegura Marta Rabal, de HelpMy-Cash. Ya hay un amplio catá-logo de ofertas que ofrecen ti-pos muy competitivos en el período en el que los compra-dores se blindan de posibles subidas del Euribor pagando una cuota fija cada mes. Las entidades ofrecen desde el 1,80% hasta el 2,80%.

Por su parte, en la parte va-riable el diferencial sobre el Euribor se sitúa entre el 0,90% y el 1,5%. Tipos muy competi-tivos pero que implican asu-mir la contratación de otros productos. Por ejemplo, Kutxabank ofrece los precios más competitivos tanto en el tipo fijo como en el variable. A cambio, acceder a su mejor oferta supone domiciliar la nómina, pagos con tarjeta, aportaciones a planes de pen-siones y la contratación de se-guros de vida y hogar.

Algunas ofertas como las de

Kutxabank

K Plazo tipo fijo: 10 años

K Tipo interés fijo: Desde el 1,8%

K TAE: 2,25%

K Plazo tipo variable: Hasta ven-cimiento

K Tipo interés variable: Euribor + 0,90%

K Porcentaje sobre valor de tasación: 80%

K Condiciones: Domiciliación de nómina de al menos 3.000 euros, pagos con tarjeta de 3.600 euros anuales, aporta-ción de 2.000 euros anuales a planes de pensiones, seguro de hogar y de vida.

ING Direct


K Tipo interés fijo: 2,25%

K TAE: 2,56%

K Plazo tipo variable: Hasta ven-cimiento.

K Tipo interés variable: Euribor + 0,99%.

K Porcentaje sobre valor de tasación: 80%.

K Condiciones: Seguros de hogar y de vida y domiciliación de nómina.

UCI


K Tipo interés fijo: Desde 2,80%

K TAE: 3,39%

K Plazo tipo variable: Hasta vencimiento


K Porcentaje sobre valor de tasación: 80%

K Condiciones: Domiciliación de nómina y recibos del préstamo en una cuenta de Banco Santander.

CaixaBank

K Plazo tipo fijo: De 10 a 20 años

K Tipo interés fijo: Desde 1,99%

K Plazo tipo variable: Hasta vencimiento.


K Condiciones: Oferta para los clientes de banca ‘premier’ y privada con alta vinculación.

Bankinter

K Plazo tipo fijo: De 15 años

K Tipo interés fijo: del 1,80% al 2,50%

K TAE: Del 2,87% al 3,70%

K Plazo tipo variable: Hasta vencimiento.

K Tipo interés variable: Euribor + 1,20%

K Porcentaje sobre valor de tasación: 80%.

K Condiciones: Seguros de hogar y de vida y contratación de cuenta nómina o profesional.

Las mejores hipotecas mixtas del mercado

CaixaBank pueden llegar al 1,99% en la parte fija y al Euri-bor más el 1,5% en la variable si los clientes son de banca ‘premier’ y privada con alta vinculación. En el otro lado de la balanza, ING Direct y UCI son los menos exigentes.

L Plazos. “El de diez años es el plazo recomendable y razona-ble para la parte fija de la hipo-teca. No es ni demasiado largo ni demasiado corto”, asegura Pau Monserrat, economista de iAhorro. Las mejores ofer-tas arrancan desde este palzo de 120 meses, y en el caso de Bankinter y Caixabank con-templan también los quince y los veinte años. Pero los tipos de interés varían mucho. El 1,80% fijo de Bankinter salta hasta el 2,50% a veinte años.

En cualquier caso, se trata de tipos muy atractivos. Como señala Monserrat, “nunca he visto tipos fijos a largo plazo tan bajos. Es una opción histó-rica”. En la misma línea Juan Villén, responsable de Idealis-ta Hipotecas, asegura que “es un gran momento para apro-vechar las excelentes condi-ciones de las hipotecas a tipo

fijo y mixto, siempre y cuando el horizonte de pago sea supe-rior a 15 años”.

L Riesgo de salida. Los exper-tos coinciden en la importan-cia de la letra pequeña. Y, sobre todo, en lo que se refiere a la compensación por riesgo de ti-po de interés. Es decir, el im-porte que una entidad finan-ciera puede repercutir a un cliente si este cancela un prés-tamo hipotecario antes de la fecha de vencimiento. Esta compensación rige durante el período del tipo fijo. “Hay que tener mucho cuidado. Algunas entidades aplican compensa-ciones del 4% ó el 5% sobre lo que resta por pagar. Aceptar estas condiciones supone ven-der el alma a la entidad finan-ciera”, explica Pau Monserrat.

Las entidades no suelen de-tallar esta información en sus páginas web. Hay excepcio-nes como la de Bankinter, que aplica el 0,75% sobre el capital amortizado anticipadamente. Una compensación que, como en el resto de las entidades, só-lo será cobrada por el banco cuando éste genere una pérdi-da de capital para la entidad.

Los expertos creen que, con los actuales tipos, hay una gran oportunidad para financiarse a largo

Antes de elegir una hipoteca es necesario analizar en profundidad la letra pequeña

El precio, los plazos y la compensación por riesgo de tipos de interés son las tres claves para elegir

Estar en varios países se ha vuelto más complicado desde el punto de vista regulatorio

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Los resultados hablan por sí mismosLas pruebas independientes están basadasen comparaciones realizadas con lasimpresoras láser de la competenciaepson.es/workforcepro50


MUEVE 800 MILLONES/ Se abre el proceso para subastar la firma de fondos. Podrían interesarse una decena de candidatos.

Salvador Arancibia. Madrid El proceso de liquidación or-denada del antiguo Banco de Madrid prosigue su marcha y los administradores judi-ciales han abierto el procedi-miento para subastar la ges-tora de fondos de inversión, al que esperan que acudan varios interesados y que se resolverá en el mes de abril. La gestora, administrada transitoriamente por Renta 4, tiene unos recursos ajenos de 800 millones de euros.

La subasta de la antigua gestora de fondos de inver-sión de Banco Madrid está dando sus pasos iniciales y por ahora se trata de identifi-car a los potenciales interesa-dos en hacerse con ella. Fuentes conocedoras seña-lan que se ha detectado que cerca de una decena de so-ciedades podrían acercarse a estudiar los libros de la com-pañía, entre los que se en-cuentran varias asegurado-ras, gestoras independientes y también Renta 4, que es quien se hizo cargo de mane-ra provisional de la gestión cuando las autoridades espa-ñolas decidieron la liquida-ción de la sociedad matriz, Banco Madrid.

Antes de la liquidación, la gestora administraba recur-sos obtenidos en la red de ofi-cinas de Liberbank (1.780 millones de euros), de la red de BMN (630 millones) y otras cantidades obtenidas por la operativa del propio Banco Madrid y de la gesto-ra. La realidad actual es que prácticamente solo cuenta con los recursos aportados por BMN que, al cierre del ejercicio pasado, han crecido

hasta los 800 millones de eu-ros. Liberbank rescató sus fondos alcanzando en el ini-cio del verano pasado un acuerdo extrajudicial con los administradores judiciales que supuso el pago de 3 mi-llones de euros. Cuando Li-berbank cedió sus fondos a Banco Madrid recibió 23 mi-llones de euros. En el segun-do semestre de 2015, los fon-dos de Liberbank han au-mentado en algo más de 120 millones de euros.

Vía alternativa BMN, participado mayorita-riamente por el Frob tras re-cibir ayudas públicas para su saneamiento, estudió la posi-bilidad de hacer lo mismo que Liberbank desechando la idea por entender que se-guían estando vigentes las razones que le llevaron en su día a externalizar la gestión de los fondos de inversión de sus clientes a cambio de reci-bir una compensación. El acuerdo de cesión se hizo a 20 años, tiene una vigencia actual de 15 años, y estableció

Los fondos de Liberbank dejaron de estar administrados por Banco Madrid el verano pasado, mien-tras que BMN ha pre-ferido que la gestión de los fondos de inversión de sus clientes siga externa-lizada a cambio de una compensación.

DECISIONESque si BMN quería recuperar voluntariamente la gestión debería abonar a Banco Ma-drid 24 millones de euros. Dado que lo que ha ocurrido es una causa sobrevenida (la liquidación el grupo Banco Madrid) la indemnización habría sido sustancialmente menor, por debajo de la mi-tad de la cifra establecida en el anterior acuerdo.

Acuerdo previo Pese a todo esto, BMN y los administradores judiciales han alcanzado un acuerdo satisfactorio para ambas par-tes: BMN renuncia a recupe-rar la gestión de los fondos y se puede iniciar un proceso de subasta, pero la entidad fi-nanciera se reserva el dere-cho a dar su visto bueno al fu-turo comprador.

Además, el banco ha pues-to ciertas condiciones que los potenciales compradores de-ben cumplir por adelantado. La primera es que tiene que tratarse de una entidad “acreditada y con experien-cia probada” y que no compi-ta geográficamente con el propio BMN. La segunda es que debe tener un tamaño mínimo establecido en 1.000 millones de euros.

Estas condiciones orientan la elección hacia una gestora independiente (excluyendo a todas las de los grandes ban-cos o aquéllas que tengan una implantación geográfica que coincida con el área de in-fluencia de BMN: Murcia, Levante, Andalucía oriental y Baleares). De esta forma, lo normal es que acudan a la su-basta las gestoras de compa-ñías aseguradoras y algunas

de las independientes, entre las que se encuentra Renta 4, que es la que actualmente gestiona transitoriamente to-dos los fondos tras su adjudi-cación por parte de la CNMV. En medios conoce-dores se da por seguro que esta última participará en la subasta, lo mismo que la ges-

tora de la aseguradora Aviva, con quien BMN tiene un acuerdo de comercialización de seguros igual que con Ca-ser.

El plazo de subasta está previsto que termine el pró-ximo mes de abril y hasta en-tonces los pasos a dar son los siguientes: se ha abierto el plazo para mostrar interés por la gestora; los interesados deberán posteriormente mostrar su interés formal pa-ra estudiar la presentación de una propuesta.

Se abrirá entonces un pla-zo de due diligence para que

estudien las cifras y puedan hacer una primera oferta; con posterioridad se abrirá la posibilidad de hacer una se-gunda oferta, y, finalmente, habrá un tanteo entre las compañías que más se acer-quen a la cifra perseguida de forma que se pueda mejorar aún el precio final.

BMN ha renunciado a recuperar la gestión de sus fondos y tendrá que dar luz verde al comprador

Sede de Banco Madrid en la madrileña Plaza de Colón.

Los interesados presentarán sus ofertas y al final habrá un tanteo entre las más atractivas

Los administradores ponen en venta la gestora de Banco Madrid


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FINANZAS & MERCADOS




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94%


Las fusiones pueden esperar

L a cuestión de la nueva oleada de fusiones bancarias parece haber pasado a un segundo plano, se-

gún las manifestaciones de los máximos responsables de las entidades financie-ras realizadas en las presentaciones de resultados. “Está todo muy parado; ni si-quiera hablan entre ellos en estos mo-mentos”, afirmaba un experto financie-ro que controla de cerca los movimien-tos de acercamiento que ha habido en el pasado.

Y esta afirmación coincide bastante con lo afirmado por los presidentes de los grandes bancos estos días. “Hace años que no hablo con el presidente de Banco Popular y con el de Ibercaja nunca hemos hablado” de posibles ope-raciones corporativas, dijo Isidro Fai-né, presidente de CaixaBank. “Hay un equipo de gente que estudia cualquier oportunidad, pero no creo que haya fu-siones en dos o tres años”, dijo Francis-co González, presidente de BBVA, para añadir inmediatamente que “aunque seremos activos..., lo cierto es que cada vez tenemos menos ganas de hacer una compra física”.

Josep Oliu, presidente de Banco Sa-badell, habló de que su reto actual es in-tegrar el británico TSB y poner en mar-cha la operación de operar en México, aunque no descartó que, si se abría una ventana, mirarían qué había dentro. El responsable de Banco Popular, Ángel Ron, habló de la gran dificultad a la que se enfrentaría quien quisiera presentar una opa sobre el banco “porque el con-sejo de administración controla el 25% del capital” y reiteró que sería compra-dor “siempre y cuando fuera rentable para los accionistas”.

Ana Botín, presidenta de Banco San-tander, dijo que la prioridad está en el crecimiento orgánico y no quiso co-mentar el posible interés por hacerse con el portugués Novo Banco, mientras que María Dolores Dancausa, conseje-ra delegada de Bankinter, dijo que bas-tante tenían con integrar el negocio de Barclays Portugal. Finalmente, José Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia, dejó claro que, aunque tuviera intención de participar en una posible operación de compra, entendía que la Comisión Europea mantendrá hasta fi-nales del año próximo la restricción a

que lo pueda hacer, al tiempo que reite-ró que considera que Bankia “tiene la potencia suficiente para seguir siendo una franquicia independiente”.

Parecería que las recomendaciones del Banco de España en el sentido de que las entidades deberían revisar la sostenibilidad de su modelo de negocio en momentos como los actuales con unos tipos de interés tan bajos o bien han caído en saco roto o bien quienes lo han hecho entienden que el modelo es sostenible y que no tendrán problemas para seguir en solitario. Claro que quie-nes posiblemente más tendrían que de-cir al respecto, las entidades de menor tamaño y más concentradas en un tipo de negocio como el hipotecario (los bancos surgidos de las antiguas cajas de ahorros), todavía no han presentado sus resultados.

Lo cierto es que 2016 se presenta como un ejercicio complicado porque va a costar mucho que los ingresos financieros procedentes de la actividad en España crezcan dados los bajos tipos de interés y que no está claro que aumente el conjunto de la inversión cre-diticia, y porque la reducción de los cos-tes financieros está llegando a su fin da-do que no se plantea, al menos por aho-ra, el cobro de los depósitos. En el lado positivo está el que al descender la tasa de morosidad las necesidades de provi-siones disminuyen, aunque parece evi-dente que los bancos deberán seguir do-tando su riesgo en Sareb y en Abengoa y que ambos casos exigirán cantidades significativas.

Es posible que tengan razón quienes hablan de que el proceso de concentra-ción puede retrasarse temporalmente, pero todo indica que sigue siendo ine-vitable porque en las circunstancias actuales sólo una mayor dimensión, con las mismas estructuras o muy parecidas, garantiza una mejora de la eficiencia y un aumento de la renta-bilidad.

Los bancos potenciales compradores de entidades aplazan un par de años las posibles operaciones

POR DESCONTADO

Salvador Arancibia

Sede del Banco de España.

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Un grupo chino lanza una oferta por la Bolsa de ChicagoC.R.G. Nueva York

La pujanza corporativa de China ha llegado hasta el co-razón del capitalismo en Esta-dos Unidos. Un grupo de in-versores del país asiático en-cabezados por la compañía Chongqing Casin Enterprise ha presentado una propuesta para hacerse con la Bolsa de Chicago, una de las más anti-guas del país.

No se han desvelado los detalles financieros de la ope-ración, que prevé completar-se en la segunda mitad del año, pero los potenciales due-ños de la Bolsa de Chicago aseguran que cuentan con re-cursos suficientes para em-prender nuevas iniciativas de negocio. “Juntos tenemos una oportunidad única de ayudar a desarrollar los mer-cados financieros en China a largo plazo y traer el intere-sante crecimiento de las em-presas chinas a los inversores estadounidenses”, aseguró el presidente del grupo Casin, Shengju Lu, en un comunica-do.

Así, el objetivo a largo plazo es que compañías chinas coti-cen en la Bolsa de Chicago, se-gún explica Reuters. Casin es un grupo diversificado que in-vierte en sectores como la

construcción, la industria me-dioambiental y las finanzas.

Aunque centenaria, la Bol-sa de Chicago apenas acapara el 0,5% de las transacciones en Estados Unidos. Conocida con el símbolo CHX, se fundó en 1882 y pronto expandió su actividad gracias a la pujanza de la ciudad de Chicago. El mercado se hizo especial-mente fuerte en el negocio de opciones y futuros. No obs-tante, su pequeño tamaño ac-tual hace prever que las auto-ridades de competencia no pondrán excesivas trabas a la compra.

Si se aprueba la operación, sería la primera vez que un in-versor chino se hace con una Bolsa en Estados Unidos, aunque no se trataría de un movimiento pionero por par-te de un grupo extranjero, tras el intento de Deutsche Börse de fusionarse con NYSE Eu-ronext, la operadora de la Bol-sa de Nueva York.

La propuesta de adquisi-ción, que se valoró en 17.000 millones de dólares (15.230 millones de euros), fue vetada el año pasado por los regula-dores de la Comisión Euro-pea al entender que se gene-raría una situación de cuasi monopolio.

Dávila, presidente de Aon España y Portugal Expansión. Madrid Eduardo Dávila ha sido nom-brado presidente ejecutivo de Aon España y Portugal, res-ponsabilidad que suma al car-go de consejero delegado que ya ostenta en la actualidad, y al de chairman del negocio de Affinity para toda la región Emea de Aon, que abarca 69 países. Dávila se incorporó a

Aon en 2002 y ha desempe-ñado su trabajo en Portugal y España.

La gestora de riesgos y co-rreduría de seguros Aon ob-tuvo en 2015 un beneficio ne-to atribuido de 1.237 millones de euros, lo que supone un 1% menos que los 1.248 millones de euros que ganó el año ante-rior.


FINANZAS & MERCADOS


Aena sube un 74% desde su debut y es la mejor salida a Bolsa desde 2010

C. Rosique. Madrid Aena sube más del 74,39% desde que debutó en Bolsa hace un año, un periodo en el que el Ibex baja un 18%. Se trata de la salida a Bolsa más exitosa desde la vuelta al mer-cado de Amadeus en 2010, ya que desde entonces se revalo-riza un 266% (ver texto ad-junto).

La escalada de Aena desde su estreno el 11 de febrero de 2015 ha sido imparable y le llevó a marcar máximo en 110 euros el pasado 17 de diciem-bre. Desde entonces cae un 8%, pero es de los que mejor está aguantando la tormenta que asola a los mercados en lo que va de año. Cede sólo un 4% en 2016, frente al 10,95% del Ibex.

Los analistas justifican la buena marcha en el parqué por su sólida posición finan-ciera y porque se trata de una compañía que está generan-do mucha caja. A esto se une los buenos datos de tráfico y de los contratos firmados con las tiendas de los aero-puertos, según Rafael Fer-nández de Heredia, analista de Beka Finance.

La cuestión es: ¿Sigue te-niendo recorrido al alza o hay que hacer caja? La mayoría de las firmas que siguen el valor aconseja mantener las accio-nes. La clave está en la nueva regulación que se tiene que firmar y que determinará las tarifas de los próximos cinco años, explica Fernández de Heredia. “Los datos de tráfico que se tendrán en cuenta y el retorno sobre la inversión son detalles importantes que se-rán determinantes en la evo-lución del valor”, apunta.

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Para Rafael Cavanillas, ana-lista de Ahorro Corporación, la cotización de Aena tiene tres motores. 1) La bajada del precio del combustible, que fomentaría el desarrollo de nuevas rutas en España por parte de las ae-rolíneas en la temporada de verano. 2) Que persista la fortaleza del turismo extranjero en Espa-ña, tras el máximo histórico de 2015, favorecido además por las recientes tensiones geopolíticas en el Mediterrá-neo oriental (el 70% de los pa-sajeros que gestiona Aena es internacional). 3) Que se mantenga el creci-miento de pasajeros los pri-meros meses del año en nive-les del 8%-9%, tras el fuerte aumento de la oferta anuncia-do para la temporada de in-vierno (crecimiento del 11,7%,

bación se producirá el próxi-mo mes de septiembre)”.

Aena cotiza con prima res-pecto a rivales como Fraport y ADP (Aeropuertos de Paris): 12 veces (EV/ebitda, valor de mercado respecto a su benefi-cio bruto de explotación) frente a las 9-10 veces de sus rivales, según Férnández.

Entre las citas a vigilar, los expertos señalan los datos de pasajeros que publica a me-diados de cada mes y los re-sultados 2015 (finales de fe-brero). Podría avanzar una es-timación del crecimiento de pasajeros para 2016.

CON INCERTIDUMBRES/ El gestor de aeropuertos ha agotado su potencial alcista a corto plazo pendiente de la nueva reforma que regulará sus tarifas para los próximos cinco años, que será clave en su futuro.

Siete compañías debutaron en el parqué español en 2015. Aena abrió la veda en febrero y ha sido la más rentable. Le siguen de lejos, Cellnex, la filial de Abertis, que se anota un 9,79%, y Euskaltel, que se anota un 6,42%. En ambos casos sus alzas contrastan con la caída de más del 20% del Ibex en el mismo periodo. Euskaltel ofrece un potencial de subida del 22%, hasta los 12,36 euros, la valoración media de los expertos. Pero hay firmas como BBVA que creen que vale 13,5 euros. El 75% de las firmas que siguen el valor aconsejan comprar. Cellnex ha sonado como candidato a entrar en el Ibex en las últimas reuniones, pero no lo ha conseguido. Tiene un potencial alcista del 16%, hasta los 17,88 euros. Una de las compañías que cuentan con el respaldo de todos los analistas que la cubren pero que no logra atraer la atención de los inversores es Saeta, que baja un 14,5% desde su debut el 16 de febrero. Su recorrido al alza supera el 40%, hasta los 11,38 euros y ofrece una rentabilidad por dividendo del 8,5%. Eso sí, su riesgo es alto. La salida a Bolsa más ruinosa del último año para los que acudieron a la colocación es la de Talgo, que ha perdido el 46,59% de la inversión. Ha quedado a unos precios que se especula que puede ser opada. Desde 2006, la más rentable es la de Grifols, que se anota un 377%.

Las más rentables y las más ruinosas

hasta ahora, a más tráfico me-nores tarifas. Según esto la ta-rifa tendrá que caer un 14% en 2017. Pero claro, va a depen-der del regulador”, explica Guillermo Fernández, analis-ta de Banco Sabadell, que, por ahora, aconseja vender las ac-ciones. Eso sí, reconoce que si finalmente no bajaran las tari-fas a estos niveles revisaría al alza su valoración.

Calendario Cavanillas señala que “el mar-co regulatorio actual español cada vez está más en sintonía con la normativa europea”. Este año ya está fijada una ba-jada de las tarifas aeroportua-rias del 1,9%. Sobre las nuevas tarifas a establecer en el perio-do 2017-2021 es optimis-ta”pues hay un amplio plazo de tiempo para debatirlas y fi-jarlas (se estima que la apro-

Es la capitalización bursátil que tiene actualmente la compañía, 6.472 millones más que cuando debutó hace un año. Por tamaño es la número once de toda la Bolsa española.

15.172 millones de euros

MÁS RÁPIDO AL IMPRIMIRCON WORKFORCE PRO




frente al 5% el año anterior). La incertidumbre la plan-

tea la regulación, ya que de-pendiendo de las tarifas que se apliquen hacen más o me-nos interesante la compañía para los accionistas. A esto se une que aún no está claro quién y en qué condiciones va a formar Gobierno. “En teo-ría, tal y como se ha concebido

Septiembre podría ser clave para Aena, ya que se espera que sea cuando se aprobarán las tarifas

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ECONOMÍA / POLÍTICALunes 8 febrero 201620 Expansión

LUCHA CONTRA EL FRAUDE/ El Fisco pone el foco sobre la economía colaborativa y el comercio electrónico en su Plan de Control de 2016. Quiere cercar las nuevas formas de fraude que alienta la economía digital.

Mercedes Serraller. Madrid Hacienda pone el foco sobre la economía colaborativa y so-bre el comercio electrónico en su Plan de Control Tributa-rio de 2016, que publicará en el BOE en las próximas sema-nas. La proliferación de plata-formas electrónicas de inter-cambio de productos y servi-cios supone un desafío para la Agencia Tributaria (AEAT), que en estas directrices, a las que ha tenido acceso este dia-rio, quiere cercar las nuevas formas de fraude que alienta la economía digital.

Particulares que alquilan habitaciones, pisos, plazas de garaje o coches y que venden productos usados; trayectos en coche compartidos y taxis no regulados, plataformas de crowfunding, préstamos eco-nómicos, trueque de comida... las posibilidades se multipli-can y posibilitan la existencia de actividades total o parcial-mente sumergidas junto con otras que, bajo apariencia ex-tranjera, son en realidad em-presas españolas que usan In-ternet para intentar eludir sus obligaciones fiscales.

La AEAT está estrechando el control sobre las platafor-mas de alquiler de pisos y ha-bitaciones, las más implanta-das en España y, a diferencia de servicios de transporte que amenazan al taxi, reguladas por las comunidades autóno-mas. Pero más que sobre las plataformas profesionaliza-das, según ha podido saber es-te periódico, el Fisco pone la lupa sobre los alquileres en negro y otros negocios de par-ticulares no declarados en lo relativo a IRPF, Impuesto so-bre Sociedades e IVA.

La estadounidense Airbnb, presente en 190 países, consi-dera a España como su tercer mercado más importante. Desde la compañía han sub-rayado que alertan a los anfi-triones registrados recordán-doles que deben tributar por los alquileres y pagar el IRPF. El Fisco no se centra en las transacciones y los usuarios en sí sino que, en este caso y en el de plataformas similares, empieza a fijarse en la tributa-ción de la propia empresa, que puede esgrimir que no tiene establecimiento perma-nente en nuestro país y pagar muy poco o de forma testimo-

Hacienda estrecha el control sobre la economía colaborativa

nial a pesar de los cuantiosos beneficios obtenidos. Se trata de empresas radicadas en EEUU u Holanda que, ade-más, no tienen apenas em-pleados ni gastos materiales. Muchas de estas compañías

se presentan como meros alo-jadores de contenidos o inter-mediarios. Se trata de una nueva vuelta de tuerca en lo relativo a la muy escasa tribu-tación de las multinacionales tecnológicas.

Para atajar el fraude en el comercio digital, las directri-ces de Hacienda planean captar la información dispo-nible en Internet con el obje-tivo de efectuar una ordena-ción y sistematización de la

misma, de cara a su explota-ción y análisis. En 2015, la AEAT ya indicó que preveía cruzar la información de más de 200.000 dominios.

Para valorar, desde el pun-to de vista tributario, la rele-vancia económica de las pá-ginas de comercio electróni-co, la AEAT captará los indi-cios de éxito que ofrecen las empresas especializadas en análisis y valoración de pági-nas web y de la disponible en las redes sociales.

El Plan de Control de 2016 también prevé intensificar las actuaciones sobre la inge-niería fiscal de las multina-cionales, que trasladan sus beneficios a jurisdicciones con baja tributación.

Además, se pondrá el foco sobre los profesionales, artis-tas y deportistas, y aquellos que presentan un elevado ni-vel de gastos en el ejercicio de la actividad y los que de-claran rendimientos reduci-dos pero en cambio disponen de propiedades o signos ex-ternos relevantes. También se analizarán las nuevas de-ducciones de la reforma fis-cal para familias.

Los bienes en el extranjero seguirán siendo objeto de comprobación prioritaria y se incrementará el control sobre los cambios de resi-dencia fiscal ficticios, sobre todo de Cataluña a otras au-tonomías y de España al ex-tranjero.

El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, y el director de la Agencia Tributaria, Santiago Menéndez.

P.D

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Éstas son algunas de las principales plataformas de economía colaborativa que están presentes en España: Alojamiento España permite a las comunidades regular esta actividad. Airbnb, presente en 190 países, considera a España como su tercer mercado más importante, con cerca de 60.000 propiedades. Plataformas similares son Wimdu y HomeAway. Couchsurfing permite viajar por todo el mundo alojándose en casas de otros miembros. Intercambiodecasas es la mayor red de intercambio de casa para vacaciones. Transporte El sector está a la espera de que la UE se pronuncie sobre esta actividad. Tras el cierre cautelar, la nueva actividad de Uber en España es todavía incipiente. Uber y Cabify ofrecen vehículos con conductor. Blablacar, Respiro. Amovens, Zipcar, SideCar, Lyft y Bluemove apuestan por los viajes compartidos o por el intercambio de coches. Parkfy alquila plazas de garaje. ‘Crowdfunding’ Kikstarter y Verkami permiten invertir en proyectos que así obtienen financiación. Intercambio de ropa Triunfan las plataformas de intercambio de ropa de niños Creciclando y Grownies. Entradas En Ticketbits particulares compran y venden entradas. Trueque de comida Compartoplato hace posible compartir platos con los vecinos. Préstamos LendingClub ofrece préstamos baratos.

Uber, Airbnb, Cabify... crecen las plataformas

M. S. Madrid Con el fin de incrementar los ingresos de la lucha contra el fraude en 2016, Hacienda acaba de acordar la puesta en marcha de un plan de incenti-vos para sus funcionarios. Se trata del Plan Especial de In-tensificación de Actuaciones para superar el objetivo de lu-cha contra el fraude presu-puestado para este año y que asciende a cerca de 11.300 mi-llones de euros (aunque en 2015 se han a ingresado más de 13.500 millones). El plan es

voluntario y este año está abierto a todos los empleados, que superan los 25.000. A cambio del mayor esfuerzo que lleven a cabo para detec-tar fraude fiscal y siempre que se alcancen los objetivos, Ha-cienda repartirá mayores complementos de productivi-dad, cuyo importe podría su-perar los 40 millones de eu-ros, algo más que en 2015.

El plan de 2016 no es muy diferente del año pasado, si bien los sindicatos han conse-guido que la Agencia mejora-

ra su primera propuesta, y el acuerdo final reduce el núme-ro de horas que deben dedicar a estas actuaciones especiales de 20 a 12 e introduce un ane-xo en el que la AEAT se com-promete a reactivar el plan de carrera, congelado en 2010. Además, se asegura el cobro del personal laboral, que el año pasado quedó excluido del acuerdo, y se garantiza la proporcionalidad en su re-parto para que se distribuya en todos los módulos, no sólo en los altos cargos.

En 2014 la Agencia Tribu-taria puso en marcha el citado plan para incrementar la re-caudación, lo que permitió in-gresar 2.262 millones de eu-ros más de lo previsto, según datos de Hacienda. Este éxito llevó al organismo a repetir el plan otra vez en 2015 y aun-que aún no hay datos de los resultados del mismo, desde Hacienda se prevén unos in-gresos de 13.500 millones por lucha contra el fraude, por en-cima del objetivo estimado inicialmente.

Un bonus para los funcionarios que recauden más contra el fraude

O Intensificar las actuaciones sobre la ingeniería fiscal de las multinacionales, que trasladan sus beneficios

Otras prioridades del Plan de ControlO Profesionales, artistas y deportistas, y aquéllos que presentan un elevado nivel de gastos y signos externos de riqueza

O Los bienes en el extranjero y los cambios de residencia fiscal ficticios serán objeto de análisis prioritario

ECONOMÍA / POLÍTICA


Hollande y Merkel abordan el referéndum de Reino UnidoExpansión. Madrid El presidente francés, François Hollande, y la canciller alema-na, Angela Merkel, celebra-ron ayer un encuentro infor-mal en Estrasburgo para pre-parar los temas de la próxima cumbre europea, como la cri-sis de los refugiados de Orien-te Próximo y la negociación para el referéndum británico sobre su permanencia en la Unión Europa que, en princi-pio, está previsto para el pró-ximo mes de junio.

Hollande y Merkel se reu-nieron por la tarde en el pala-cete de la Prefectura de Es-trasburgo, para hablar antes de desplazarse hasta un res-taurante de cocina alsaciana, el Pont Corbeau, a iniciativa del presidente del Parlamen-to Europeo, Martin Schulz, informa Efe.

El objetivo, según explicó el Elíseo, es discutir los princi-pales asuntos de la agenda del Consejo Europeo que se cele-brará en Bruselas los próxi-mos 18 y 19 de febrero. Una cumbre que estará centrada en la negociación con el Reino Unido para evitar su salida de la UE –el llamado Brexit–, pe-ro también en la crisis de los refugiados de Oriente Próxi-mo.

París y Berlín mantienen una gran convergencia de po-siciones sobre cómo abordar las exigencias del primer mi-nistro británico, David Came-ron, para organizar el referén-dum sobre su permanencia o no en la Unión Europea.

El presidente del Consejo, Donald Tusk, presentó el martes pasado una propuesta de acuerdo con el Reino Uni-do, que incluye concesiones como permitir a Londres li-mitar los beneficios sociales de ciertos trabajadores comu-nitarios en su territorio.

Los refugiados Otra cuestión en las conversa-ciones entre Hollande y Mer-kel es el problema de los refu-giados, y la voluntad de regu-lar los flujos de personas que atraviesan el Mediterráneo y entran en Europa.

Los dos gobiernos han ad-vertido de que el descontrol en las fronteras exteriores de la UE es una amenaza para el Tratado de Schengen, sobre la libre circulación de perso-nas en Europa. La misma Merkel dijo ayer que hay que “proteger nuestras fronteras exteriores porque queremos mantener Schengen”.

Funcas estima un fuerte recorte en las pensiones por las reformas Expansión. Madrid La Fundación de las Cajas de Ahorro (Funcas) ha advertido de que las pensiones serán un 35% más bajas en los próxi-mos años tras los cambios in-troducidos en 2011 y 2013, que han garantizado los ingresos del sistema, pero han recorta-do los derechos de los pensio-nistas y les han hecho cargar con el coste del envejecimien-to de la sociedad, informa Eu-ropa Press.

En un análisis sobre la si-tuación del sistema y las posi-bles alternativas escrito por Ignacio Zubiri, de la Universi-dad del País Vasco, Funcas re-pasa las dos reformas que, a su parecer, “son poco más que una rebaja generalizada de las pensiones que afectan a todos sus elementos”.

Así, bajan la pensión inicial por el aumento del número de años de cotización obliga-toria para calcular la cuantía pensión, desde los 15 a los 25 años; la reducción del peso en la pensión de cada año cotiza-do y el retraso en la edad de jubilación, desde los 65 a los 67 años. Además, también hay que tener en cuenta el au-mento de la esperanza de vida en España.

Los cambios introducidos también reducen el valor de las pensiones tras la jubilación porque el índice de revalori-zación hará que las prestacio-nes crezcan por debajo de la inflación durante muchos años.

Funcas cree que la reforma del 2011 supondrá una rebaja media en la pensión vitalicia de en torno al 20%, mientras la reforma del 2013 añadirá una pérdida adicional del 15% por la reducción de la pensión media nominal tras la jubila-ción. En este segundo caso, al principio se perderá poco, pe-ro las pérdidas se irán acumu-lando en los próximos años.

Ingresos extraordinarios Funcas lamenta que las refor-mas se hayan hecho sólo re-duciendo las pensiones y sin aportar ningún recurso extra al sistema, lo que hace que los pensionistas futuros tengan que asumir el coste del enve-jecimiento de la sociedad co-brando prestaciones más ba-jas. Esto, a su parecer, equiva-le a decir que estos pensionis-tas no tienen derecho a nin-gún nivel de pensiones y que el Estado no tiene ninguna responsabilidad, a pesar de haberles obligado a cotizar.

El PSOE rechaza el veto de Podemos a Ciudadanos EL OBJETIVO DE DÉFICIT SERÁ UNA DE LAS PRIORIDADES DE SÁNCHEZ/ Los socialistas avisan a Iglesias de que su cerrada actitud favorece que Rajoy siga gobernando.

Expansión. Madrid El secretario de Organización del PSOE, César Luena, ad-virtió ayer a Podemos de que un veto suyo a Ciudadanos “conduce directamente a que siga gobernando Rajoy”.

En un encuentro con alcal-des socialistas de la Comuni-dad de Madrid, Luena recal-có a la formación de Pablo Iglesias de que los socialistas no van a tolerar esos vetos.

Tras el encargo del Rey a Pedro Sánchez para formar Gobierno y las primeras con-versaciones, Luena reiteró que, en su opinión, “existen mimbres para que haya un Gobierno progresista para España”. Sin embargo, en re-ferencia a Podemos, el diri-gente socialista apuntó que “es posible hacerlo, pero, para eso, otros deben elegir”. De hecho, el líder socialista dijo que “la evolución [de Pablo Iglesias] ha sido curiosa: de los grupos (parlamentarios) a los Ministerios y ahora blo-queos y vetos”.

Por lo tanto, Luena advirtió a Podemos de que el PSOE “no va admitir exclusiones ni tampoco negociaciones en ex-clusividad”, dejando fuera a Ciudadanos porque “eso no es una condición asumible por el PSOE y deben saber que el ve-to conduce directamente a que siga gobernando Rajoy”.

Luena recordó que el PSOE enviará hoy a los grupos con los que quiere negociar un do-cumento con sus propuestas de Gobierno. Entre las priori-

dades sobre las que los socia-listas quieren negociar están la recuperación económica y la creación de empleo; la lu-cha contra la desigualdad; una nueva agenda de derechos y libertades; un pacto por la ciencia, la cultura y la educa-ción; dar prestigio al papel de España en la UE y la reforma constitucional.

Entre las prioridades para la negociación, el PSOE tiene también previsto incluir el

objetivo de déficit. En este punto, no descarta incluir propuestas para corregir el déficit de la Seguridad Social o presentar un paquete de re-formas a Bruselas para defen-der la ampliación del plazo de cumplimiento del mismo an-te una hipotética negociación con la Comisión. El texto bus-ca que haya una recuperación justa para todos, informa Eu-ropa Press.

Los socialistas también quieren planes específicos para dar posibilidades a los más jóvenes y a los parados de larga duración, así como la aprobación de un nuevo Esta-tuto de los Trabajadores. El tercer apartado del docu-mento habla de la lucha con-

tra la desigualdad y un plan de emergencia social para erradicar la desigualdad, los desahucios y la pobreza ener-gética, que incluiría un ingre-so mínimo vital.

Otra de las prioridades del PSOE son la lucha contra la corrupción y la regeneración democrática, aprobar un nue-vo pacto educativo y apostar por la cultura y la ciencia.

Editorial / Página 2

El dirigente del PSOE, César Luena (dcha), ayer, saludando al alcalde de Fuenlabrada, Manuel Robles.

Efe

El PP reclama formar “un Gobierno fuerte que defienda la unidad de España”Expansión. Madrid

La secretaria general del Par-tido Popular, María Dolores de Cospedal, afirmó ayer que España necesita “un Gobier-no fuerte y de los constitucio-nalistas para garantizar el fu-turo del país”. En su opinión, “la única opción posible es la gran coalición” entre PP, PSOE y Ciudadanos que ha defendido su partido desde el 21 de diciembre.

Cospedal recordó que el lí-der del PSOE, Pedro Sánchez, se ha negado a hablar con el

presidente del Gobierno, Ma-riano Rajoy, “hasta en dieci-siete ocasiones”, y apostó por seguir dialogando con PSOE y Ciudadanos.

La responsable del PP acu-só a los socialistas de querer hablar “con todos menos con el partido que ha ganado las elecciones”. “Es una forma curiosa de creer en la demo-cracia y es faltar por completo al respeto a siete millones de españoles que han votado al PP”, añadió Cospedal.

La dirigente popular res-

pondió con ironía a la afirma-ción de Sánchez de que quie-re encabezar un Gobierno de progreso. “Cuando España progresa es con el PP, que es cuando crece, se crea empleo, se consolida la sociedad del bienestar, se garantizan las pensiones y se trabaja por un empleo de calidad, y no es cuando gobierna la izquierda, y menos la radical. A eso se llama Gobierno de la izquier-da radical, no de progreso. Eso se llama confundir”, con-cluyó Cospedal.

Los socialistas recuerdan a Podemos que no admitirán exclusiones

Sánchez enviará hoy sus propuestas a Ciudadanos, Podemos, IU, PNV y Coalición Canaria

María Dolores de Cospedal.

Efe



Desde hace bastantes trimes-tres, los economistas miramos con alivio la evolución de las cifras de la EPA, las afiliacio-nes a la Seguridad Social y el paro registrado después de unos años en los que la caída al averno laboral parecía no te-ner fin. No es que hayan desa-parecido de repente todos los nubarrones del horizonte y el devenir de la economía espa-ñola esté exento de riesgos, pero sí podemos afirmar que la situación ha mejorado sus-tancialmente desde 2012 y po-dría seguir haciéndolo en los próximos años si mantene-mos la estabilidad política y apostamos por implementar políticas que refuercen la competitividad de las empre-sas y la solvencia de las Admi-nistraciones Públicas.

Para valorar la situación ac-tual de la economía y su evolu-ción a medio plazo conviene recordar de dónde venimos. La economía española inició en el tercer trimestre de 1993 una larga fase expansiva que se prolongó hasta el tercer tri-mestre de 2008 y produjo cambios espectaculares en las principales macromagnitu-des. El mercado laboral alcan-zó su cénit en los trimestres centrales de 2007 con cerca de 20,7 millones de ocupados, 1,86 millones de parados y una tasa de paro cercana al 8 %, su valor más bajo en casi cuatro décadas. Al final de la fase ex-pansiva (2005-07), las cuentas de las Administraciones arro-jaron los primeros superávits presupuestarios en décadas, se redujo el cociente deuda pública/PIB hasta el 35,5% en 2007, y se acumularon 57.223 millones en el Fondo de Re-serva de Pensiones (2000-2008).

Los nubarrones Los nubarrones que anuncia-ban la inminente tormenta eran, además de la hipertrofia del sector construcción, el abultado déficit por cuenta co-rriente que alcanzó el 9,7% del PIB en 2007, y el crecimiento vertiginoso de la deuda exte-rior privada que se duplicó en-tre 2002-07.

Primero. La economía se

¿Es sólida la senda de recuperación

Clemente Polo

desaceleró y entró en una pri-mera recesión en la segunda mitad de 2008 de la que a pun-to estuvo de salir en los prime-ros trimestres de 2010. La eco-nomía, sin embargo, se aden-tró en una segunda recesión en el primer trimestre de 2011 de la que no salió hasta la se-gunda mitad de 2013. El enca-denamiento de las dos rece-siones más severas desde que tenemos estimaciones de Cuentas Nacionales tuvo efec-tos devastadores sobre la ocu-pación que cayó en 3,7 millo-nes entre el tercer trimestre de 2007 y el primer trimestre de 2013, y sobre el número de pa-rados que aumentó en 4,5 mi-llones y disparó la tasa de paro del 8% al 26,9%.

La primera recesión produ-jo también una espectacular caída en los recursos de las Administraciones que elevó el déficit público al 10,9% del PIB en 2009 y puso en marcha un vertiginoso aumento de la deuda pública que alcanzó al 52,7% del PIB en 2009 y el 93,7% en 2013. Asimismo, se disparó la tasa de mora desde el 0,6% en 2006 hasta el 13,6% en 2013 y se tambaleó una par-te sustancial del sistema finan-ciero que acabó teniendo que ser rescatada con ayuda de la UE en julio de 2012. Los úni-cos efectos colaterales positi-vos de la contracción de la ac-tividad fueron la reducción de las importaciones y la presión que ejerció sobre las empresas para compensar con mayores exportaciones el desplome de la demanda nacional.

Desde el primer trimestre de 2013, la economía ha suma-do 1,07 millones de ocupados y recortado en 1,5 millones los parados y en 6 pp. la tasa de paro. Como todo el mundo re-conoce, queda todavía mucho camino por desandar y no sólo en el ámbito del mercado la-boral. El déficit por cuenta co-rriente quedó prácticamente eliminado (0,27% del PIB) en 2012, y 2015 registrará de nue-

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Los niveles de trabajo temporal y de subempleo son excesivos en la economía española

Hay que apostar por implementar políticas para mejorar la competitividad

vo un superávit a pesar de la reactivación. Más lenta ha re-sultado la corrección del défi-cit público que terminó 2014 en el 5,9% del PIB y hay dudas razonables sobre si alcanzará el objetivo del 4,2% en 2015. Tampoco resultan reconfor-tante que, pese al crecimiento del PIB y los ingresos, el Go-bierno haya tenido que utili-zar 8.500 millones del Fondo de Reserva para abonar las pensiones en 2015, ni que el cociente deuda pública/PIB lleve cuatro trimestres por en-cima del 99%, ni que el co-ciente de la deuda externa so-bre PIB haya repuntado hasta el 169% en el tercer trimestre de 2015 –casi la misma cifra que alcanzó en el primer tri-

mestre de 2010– impulsado ahora por el mayor endeuda-miento público.

Creación de empleo Los resultados de la última EPA de 2015 redondean un año bastante satisfactorio que apuntala la recuperación ini-ciada en 2013-2014. El número de ocupados en relación al cuarto trimestre de 2014 au-mentó en 525.100 personas y el de parados disminuyó en 678.200. La tasa de paro se si-tuó en el 20,9%, 2,8 puntos y 5 puntos menos que hace uno y dos años, respectivamente. La variación intertrimestral de las series desestacionalizadas de ocupación y paro de los últi-mos trimestres confirman que

la recuperación sigue en mar-cha a buen ritmo con creci-mientos anuales del 2,99% y del 3,65% en 2015 y 2016, res-pectivamente.

La favorable evolución del mercado laboral incluye a casi todos los colectivos y sectores. Aumentó la ocupación de hombres (305.100) y mujeres (220.000) y sus tasas de paro se situaron en el 19,49% y 22,52%, respectivamente. La ocupación se incrementó en la mayoría de grupos de edad, incluidos los jóvenes (20-24 años), pero registró una preo-cupante disminución en los grupos 25-29 y 30-34 años. Los cuatro grandes sectores arrojan también saldos positi-vos, si bien las tasas interanua-

Tras los datos históricos de creación de empleo de 2015 y el mal arranque de 2016, el autor analiza la sostenibilidad del empleo durante la legislatura. Ahora bien, avisa de la necesidad de que se forme un Gobierno sólido y cohesionado que tome las medidas

El paro afecta a 4,7 milllones de personas, el 20,9% de la población activa.

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les de la ocupación en Indus-tria (1,01%) y Construcción (2,73%) fueron inferiores a la de la ocupación total (2,99%), y menores que las del cuarto trimestre de 2014.

A comienzos de febrero, se publicaron las cifras de afilia-dos a la Seguridad Social que no alteran este panorama de optimismo moderado. Aun-que la afiliación cayó en 204.043 personas y los para-dos registrados aumentaron en 57.247 respecto a diciem-bre 2015, hay que tener en cuenta que el aumento intera-nual de afiliados, 522.045, re-siste la comparación con los registros de los meses de ene-ro entre 2002 y 2005. Además, el aumento del paro registra-do en enero se torna en una re-ducción de 49.552 personas al desestacionalizar la serie, y la variación interanual muestra una caída de 374.936 personas desde enero de 2015.

Pocas relaciones hay tan claras en economía como la intensa asociación que existe entre las tasas de crecimiento del PIB y la ocupación. El grá-fico de la siguiente página muestra la pareja evolución de las tasas de crecimiento inte-ranual del PIB real y la ocupa-ción desde el primer trimestre de 2003 hasta el tercer trimes-tre de 2015 . Obsérvese que en 2003, 2004 y sobre todo en 2005, las tasas de crecimiento de la ocupación fueron supe-riores a las del PIB, que indica-ba una caída preocupante del



construcción, estaba claro que los puestos de trabajo conde-nados a desaparecer supera-ban holgadamente un millón. Podemos, en consecuencia, afirmar que la ocupación sos-tenible nunca alcanzó 20 mi-llones.

Me he detenido en esta cuestión porque el presidente Rajoy propuso durante la cam-paña electoral aumentar la ocupación en dos millones esta legislatura para superar el lis-tón de 20 millones, que, en ca-so de alcanzarse, sería el nivel de ocupación estable más alto nunca alcanzado. ¿Resulta ra-zonable esperar que así sea? En los dos últimos trimestres de 2015, el PIB creció un 3,5% y un 3,4%, y la ocupación un 2,99% y un 3,11%. Asumiendo que el crecimiento del empleo se mantuviera tan próximo al del PIB en el futuro y dando por buenas las estimaciones del FMI que prevé crecimien-tos del PIB del 2,7% y 2,3% pa-ra 2016 y 2017, respectivamen-te, la ocupación crecería un 4,5% en dos años, y el total de ocupados alcanzaría los 18,9 millones a mitad de legislatura. Aunque este cálculo peca de optimista, al suponer que la re-lación actual entre tasas de cre-cimiento del PIB y el empleo se

Catedrático de Fundamentos del Análisis Económico Universidad Autónoma de Barcelona

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en España. Considera que si se mantiene la coyuntura internacional, la ocupación puede subir a cotas históricas necesarias para aprovechar el momento, dado que la legislación laboral todavía debe ser perfeccionada.

del mercado laboral?

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Hay que igualar las indemnizaciones del despido en los contratos eventuales e indefinidos

El contrato único sería una complicación en los trabajos por obra y de temporada

mantendrá inalterada, tam-bién es cierto que el Gobierno prevé tasas más altas que el FMI. Parece, pues, razonable concluir que, si no empeora la coyuntura internacional y ha-cemos bien las cosas, está a nuestro alcance conseguir un nivel de ocupación histórico esta legislatura.

Una condición indispensa-ble para seguir creciendo y creando empleo es contar con un Gobierno estable y cohe-sionado que disipe la actual in-certidumbre política que po-dría acabar afectando negati-vamente a la inversión pro-ductiva, a la financiación de las instituciones residentes, a la solvencia de las entidades fi-nancieras, a la capitalización de nuestras empresas y al con-sumo nacional. Convendría, además, que dicho gobierno adoptara iniciativas para au-mentar la competitividad y fa-cilitar el acceso de las empre-sas a los mercados internacio-nales. Desde esta perspectiva, resultaría deseable imple-mentar reformas fiscales que redujeran los costes laborales (cotizaciones sociales) y ase-guraran la sostenibilidad del gasto público (servicios públi-cos y pensiones) como de-manda Bruselas. Asimismo,

sería muy conveniente evitar aumentos salariales indiscri-minados que eleven los costes empresariales y de las admi-nistraciones, o adquirir nue-vos compromisos de gasto (social o no) que aumenten el déficit público. Resultaría, en suma, deseable que la cautela institucional y la puesta en marcha de una agenda refor-mista favorecedora del creci-miento presidieran la acción del nuevo gobierno para que los españoles no tengamos que lamentarlo, como los grie-gos, dentro de unos meses.

Calidad del empleo Si crear empleo en la cuantía deseada no va a resultar senci-llo, incluso más difícil será conseguir que los nuevos

puestos de trabajo satisfagan a los trabajadores. Los resulta-dos de la última EPA indican que hay motivos sobrados para no sentirnos satisfechos. Si bien es verdad que los contra-tados a tiempo completo au-mentaron en 501.700 en 2015 frente a 23.300 contratados más a tiempo parcial, también es cierto que sólo uno de cada tres asalariados fue contratado por tiempo indefinido y que la tasa de temporalidad, que se había reducido desde el 34% en 2006 al 23,1% en 2013, ha repuntado hasta el 25,1% en 2015. Hay, por último, 2,1 mi-llones de ocupados subem-pleados de los que 1,76 millo-nes lo están por no haber en-contrado trabajo a jornada completa y 1,34 millones llevan más de un año en esta situa-ción.

Estas cifras dejan claro que hay excesiva temporalidad y subempleo persistente en la economía española. ¿Estamos, como sostienen los sindicatos, ante un problema que respon-de “a una dejación de funcio-nes de los poderes públicos, a la aplicación de políticas eco-nómicas erróneas y contra-producentes y a la ausencia de una visión estratégica para cambiar el modelo producti-

vo”? Y, ¿bastaría para resol-verlo con “reforzar las políti-cas de empleo, la orientación y la formación con planes es-pecíficos de reinserción labo-ral?” No parecen muy atina-dos ni el diagnóstico ni la solu-ción propuesta porque si los trabajadores están sobrecua-lificados o trabajan menos ho-ras de las deseadas, el proble-ma estriba en la falta de pues-tos de trabajo idóneos, no en la carencia de formación labo-ral y orientación de los traba-jadores.

Para acabar con la dualidad indefinido-temporal, algunos economistas y partidos políti-cos (UPyD y C’s) han pro-puesto establecer un contrato único indefinido (CUI) que contempla un período de for-mación inicial y establece cos-tes de despido crecientes. Hay dudas razonables de que esta fórmula sea la panacea busca-da. Cuando la actividad tiene carácter estacional o se extin-gue al completarse la obra, los contratos por tiempo determi-nado están plenamente justifi-cados y su sustitución por con-tratos indefinidos constituiría un mero cambio de nombre. Asunto distinto es cuando se encadenan contratos tempo-rales en puestos de trabajo ‘permanentes’. En este caso, los partidarios del CUI propo-nen penalizar a los empresa-rios que despidan improce-dentemente a un contratado ‘indefinido’ para impedir que sea sustituido por otro. Ade-más de la dificultad y el coste que entraña establecer la pro-cedencia o no de los despidos, la imposición de indemniza-ciones más elevadas cuando el despido es improcedente au-mentaría el coste de despido y podría tener un efecto contra-rio al buscado, acortando to-davía más la duración de los contratos ‘indefinidos’.

La única fórmula segura para terminar con la contrata-ción temporal y evitar abusos en el sistema de prestaciones es igualar las indemnizaciones por despido y establecer una prestación por desempleo que incentive la búsqueda de tra-bajo y module las aportacio-nes de empleadores y emplea-dos al sistema (primas) en fun-ción del riesgo de siniestrali-dad (frecuencia de despidos).

PIB por trabajador al final del período expansivo. A partir del primer trimestre de 2006, las tasas de crecimiento del PIB superaron las de la ocupa-ción y ambas fueron negativas durante los períodos recesi-vos. A partir de 2013, las tasas de crecimiento de la produc-ción y la ocupación empeza-ron a mejorar sus registros y han sido positivas y bastante próximas entre sí desde el se-gundo trimestre de 2014.

Nadie puede discutir que la única receta válida para crear empleo es aumentar la pro-ducción y que las políticas que favorecen el crecimiento sos-tenible de la producción aca-ban impulsando al alza la ocu-pación estable. Subrayo las pa-labras sostenible y estable por-que una fracción sustancial de la producción y el empleo creado en la anterior fase ex-pansiva no lo eran. La hiper-trofia de la rama de activida-des inmobiliarias que absorbía 33 de cada 100 euros destina-dos a formación bruta de capi-tal y del sector construcción que ocupaba a 2,7 millones de personas en 2007, indicaban con toda claridad que la eco-nomía se había adentrado en una senda insostenible, y que una parte significativa de los puestos de trabajo sumados en construcción (efecto direc-to) y otros sectores (efectos in-directos e inducidos) desapa-recerían en cuanto se pincha-ra la burbuja inmobiliaria. A la vista de la cifra de ocupados en



C on frecuencia, durante la crisis, las es-tadísticas del mercado de trabajo han reflejado un descenso del desempleo,

entre otras cosas, porque ha disminuido la po-blación activa. Es decir, la que forman quienes ya tienen trabajo y quienes lo buscan por todos los medios legales.

La población activa está descendiendo en España por varias razones. La primera es por-que muchos extranjeros han decidido volver a su país, debido precisamente a la crisis econó-mica, igual que bastantes españoles han decidi-do buscar fortuna fuera. Es una de las razones de la caída del número de habitantes y del pau-latino envejecimiento de la población. Los ciu-dadanos extracomunitarios vienen a España en edad laboral y, normalmente, en la primera generación tienen una tasa de fecundidad mu-cho más alta que la española.

Precisamente, por esta razón están disminu-yendo las cohortes que tienen entre 16 y 54 años, el núcleo del mercado de trabajo. Final-mente, algunos analistas de la economía del

empleo estiman que el descenso de la pobla-ción activa se debe también a lo que denomi-nan los desanimados. Es decir, quienes aburri-dos de no encontrar empleo deciden retirarse del mercado laboral y dedicarse a otra cosa. No digo yo que no haya algunas personas que, efectivamente, respondan a esta casuística, pe-ro que pueda darse por decenas y centenas de miles de personas es una soberana sandez. Es una excusa de quien no encuentra una razón clara del descenso de la población activa. Es tanto como decir que la desesperación es la causa de que la población activa descendiese el año pasado en 153.000 personas.

Una de las razones más importantes de la caída de la población activa está en la economía sumergida. Quienes deciden dar este paso lo hacen porque así es más fácil encontrar trabajo o hacer compatible la prestación por desem-pleo con alguna ocupación ocasional. Como también es evidente que muchos desaprensi-vos se aprovechan para hacer negocio de la si-tuación de necesidad de mucha gente. Así, or-

ganizan lo que en la Inspección de Trabajo se conoce como empresas ficticias. Es decir, so-ciedades que, a cambio de una cantidad fijada de antemano, ofrecen contratos falsos a traba-jadores para que puedan acceder a las presta-ciones por desempleo. O también median con empresas que sí pagan impuestos y cotizan a la Seguridad Social para ofrecerles trabajadores más baratos.

Así, con cierta frecuencia, la Inspección de Trabajo descubre una empresa ficticia o una trama de ellas que se dedican a engañar a la Se-guridad Social con trabajadores españoles, co-munitarios y de terceros países. Aquí están muchos de los llamados desanimados y, por és-ta y otras razones, con frecuencia no coinciden los datos mensuales del paro registrado y de afiliación de trabajadores ocupados en la Segu-ridad Social. Ni tan siquiera se aproximan.

Por todas estas causas, el Ministerio de Em-pleo ha lanzado una circular a los inspectores de trabajo y de Seguridad Social para reforzar la aplicación de la normativa sobre cesión ilegal de trabajadores y subcontratación en el ámbito de las empresas de servicios.

La circular advierte de que “la descentraliza-ción productiva está dando lugar a un volumen elevado de pequeñas empresas que se dedican casi por completo a ofrecer servicios a otras

empresas en régimen de subcontratación”. Muchas de estas sociedades tienen “nulas o es-casas estructuras productivas con poca dura-ción en el tiempo”. Incluso, “en casos extremos y abusivos se limitan a ser meras empresas in-terpuestas dedicadas al tráfico de mano de obra, desdibujadas por auténticas prácticas de ingeniería jurídico-financiera”. Todo ello, “di-ficulta la labor inspectora y facilita la posible in-solvencia de las mismas [sociedades] al carecer de patrimonio y bienes, con los que responder de sus obligaciones laborales y de Seguridad Social”.

Bien es verdad que frente al rebrote del frau-de en esta cuestión, el Gobierno ha introducido el castigo penal de prisión, además de obligar a las empresas beneficiarias a pagar los salarios atrasados de forma solidaria con las sociedades ficticias y a hacer indefinidos a los trabajadores descubiertos en situación ilegal. Sin embargo, como advierte Fermín Yébenes, de la Unión Progresista de Inspectores de Trabajo, las san-ciones por infracciones en las relaciones labo-rales y de empleo son muy bajas en compara-ción con otras, como las de prevenciones de riesgos laborales. Es decir, en su grado máxi-mo, de 409.891 a 819.780 euros. Un endureci-miento mayor del castigo animaría a muchos defraudadores a regularizar su situación.

Empleo busca en el fraude a los ‘desanimados’ del paro

Es una sandez hablar de decenas de miles de ‘desanimados’ que no buscan trabajo. Más bien hay que investigar en la ‘economía negra’

LA ESQUINA

Miguel Valverde [email protected]

@MiguelValverde4

Cifuentes pacta con la banca la refinanciación de 700 millonesACUERDO CON SANTANDER, BANKIA, SABADELL Y BANKINTER/ La Comunidad de Madrid ha realizado refinanciaciones con siete entidades con las que quiere lograr un ahorro de 43 millones de euros.

Bernat García. Madrid La Comunidad de Madrid ha sido la última autonomía en adherirse a los mecanismos de financiación del Estado. Sin embargo, paralelamente ha llevado a cabo un proceso de reestructuración de la deuda vigente para obtener un aho-rro de 43 millones de euros, según el cuadro de operacio-nes al que ha tenido acceso es-te diario. Siete entidades han ayudado al Ejecutivo de Cristi-na Cifuentes para reestructu-rar deuda por 700 millones. Banco Santander, Bankia, Sa-badell, Bankinter, Abanca y el ICO son las entidades que han colaborado en el proceso.

La mayor de las operacio-nes es la refinanciación de un crédito en manos de Banco Santander, por 400 millones de euros. Este préstamo fue contraído en 2012 a un plazo de cinco años, precisamente en el momento en que los mercados se mostraban más desconfiados respecto a la deuda pública de las adminis-traciones españolas. El Ejecu-tivo que lidera Cristina Ci-fuentes ha duplicado el plazo de amortización de la opera-ción, y considera que el resul-

ros, con el consiguiente aho-rro de 8,8 millones de euros.

La Comunidad de Madrid optó finalmente por adherirse al Fondo de Facilidad Finan-ciera (FFF) del Estado en ve-rano del año pasado, comple-tando así la lista de autono-mías de régimen común que han decidido financiarse a través del Gobierno. Solo País Vasco y Navarra quedan fue-ra, por ahora, del Ministerio de Hacienda. El Ejecutivo que lidera Cristina Cifuentes aprobó la semana pasada sus necesidades de financiación para el ejercicio en curso, que ascienden a 2.915 millones de euros. De ellos, unos 1.707 mi-llones corresponden a las ne-cesidades para hacer frente a las amortizaciones del ejerci-cio, mientras que otros 640 millones responden a la fi-nanciación del déficit presu-puestario, que debe limitarse al 0,3% del PIB madrileño, al igual que el resto de CCAA.

La Comunidad de Madrid no ha hecho pública la canti-dad que tiene pensado reque-rir al Gobierno para este ejer-cicio.

El Ejecutivo madrileño necesitará este año cerca de 3.000 millones para financiarse

Cristina Cifuentes, presidenta de la Comunidad de Madrid.

La comunidad autónoma tiene un límite de déficit en este ejercicio del 0,3% del PIB

Madrid ha hecho la refinanciación de mayor cuantía con Santander por 400 millones de euros

tado es un ahorro de unos 9 millones de euros.

La Consejería de Economía y Hacienda, que dirige Engra-cia Hidalgo, ha refinanciado además otro préstamo por va-lor de 50 millones de euros con Banco Sabadell y que fue contraído en 2011, alargando la vida media de la operación por tres años más, hasta 2019. En esta reestructuración la Comunidad cifra un ahorro de 529.000 euros.

La reestructuración de los plazos de amortización es uno de los elementos utili-zados, pero destaca también la cancelación anticipada de dos créditos contraídos con CaixaBank y que han sido asumidos en condiciones más favorables, indican desde el Ejecutivo autonómico, por otros dos bancos. Uno de ellos es un crédito formalizado con el banco catalán en 2013 por 70 millones de euros, y que

han sido reestructurados por Bankia, alargando la vida me-dia de la operación en tres años y medio. Los ahorros es-timados por esta modifica-ción ascienden a 6,9 millones.

El segundo de los présta-mos cancelados a Caixabank asciende a 75 millones de eu-ros, y esta vez han sido rees-tructurados y asumidos por tres entidades; Bankinter, Abanca y de nuevo Bankia. La vida media de la operación,

según explican en el Ejecutivo autonómico, se ha alargado “en más de dos años” y se ha conseguido un ahorro con-junto de 8,07 millones.

Por otro lado, la situación fi-nanciera de la autonomía ha permitido, según la Comuni-dad, la cancelación anticipada de dos préstamos contraídos con CaixaBank y Banco San-tander, ambos por 100 millo-nes de euros. El préstamo con la entidad catalana, concedido

en 2012, ha provocado un ahorro de 328.000 euros, mientras que la cancelación del crédito con la entidad que preside Ana Botín, entregado en junio de 2013, supone un menor coste de 9,62 millones de euros.

También existen operacio-nes con el Estado, puesto que se ha modificado un préstamo contraído con el Instituto de Crédito Oficial (ICO), por un importe de 75 millones de eu-



IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL

“Puerto Rico y el resto del Caribe se beneficiarán de la apertura de Cuba”ENTREVISTA INGRID RIVERA Ministra de Turismo de Puerto Rico/ La dirigente asegura que se llegará a un acuerdo sobre la renegociación de la deuda y que el conflicto financiero no afectará a la llegada de turistas.

Yago González. Madrid Mañana se inaugurará El Monstruo en las montañas de Orocovis, en el centro de Puerto Rico. El Monstruo, con sus 2,5 kilómetros de longi-tud, será la tirolina más gran-de del mundo, relegando al segundo puesto a La Bestia, también puertorriqueña. Am-bas son grandes reclamos tu-rísticos del Estado Libre Aso-ciado caribeño, que recibe más de tres millones de visi-tantes al año y que afronta im-portantes retos como la aper-tura al exterior de Cuba y, so-bre todo, la renegociación con EEUU de una deuda que as-ciende a 72.000 millones de dólares. La ministra de Turis-mo de la isla, Ingrid Rivera Rocafort, visitó recientemen-te Madrid y habló con EX-PANSIÓN de estos asuntos.

“La situación fiscal de Puerto Rico no ha afectado a la entrada de turistas, de he-cho todas las estadísticas de llegadas de visitantes están creciendo, los cruceros han aumentado un 24% en 2015 respecto al año anterior, así como la creación de nuevas plazas hoteleras: hay más de 2.200 habitación en proceso de construcción y de solicita-ción de permisos”, asegura Rivera. “El asunto del pago a los acreedores depende del departamento fiscal del Go-bierno, y la intención es rene-gociar esa deuda con el Con-greso de EEUU para pagarla a plazos”, sostiene la dirigen-te. Medios como Reuters o El Economista de México han informado en los últimos días de una posible quita de entre el 30% y el 45%.

Más allá de este conflicto financiero, Rivera asegura que el sector turístico ofrece “muchas oportunidades para inversores españoles”, y des-taca la labor del secretario de Desarrollo Económico y Co-mercial de Puerto Rico, Al-berto Bacó. “Ha sido muy ac-tivo presentando en España la Ley 20/22, que ofrece in-

centivos fiscales para la in-versión extranjera. Si eres empresario y te estableces al menos durante 186 días en Puerto Rico, obtienes venta-jas fiscales. La Ley 73 es para incentivos en el sector de ma-nufacturas, la 74 para el turis-mo, y la 75 para el cinemato-gráfico”, explica la ministra. “En los últimos dos años y medios hemos promovido estas leyes en despachos de abogados de España para que éstos asesoren a sus clientes”, señala. Puente Rivera sostiene que Puerto Rico es también una puerta de entrada para las empresas españolas que quieran inver-tir en EEUU. “Es decir, esta-bleces el negocio y operas en Puerto Rico para ir conocien-

do progresivamente el mer-cado americano y después dar el salto a EEUU. El Banco Santander y Mapfre, por ejemplo, hicieron esto en su momento”, ilustra. También indica que “hay una cantidad enorme de venezolanos que están llegando y establecien-do aquí sus negocios”.

Sin duda, uno de los aspec-tos que más pueden influir en los movimientos turísticos hacia el Caribe es la apertura diplomática y económica de Cuba, cuyo Gobierno preten-de dar cada vez más facilida-des para captar visitantes ex-tranjeros. “Nosotros vemos la apertura de Cuba como una oportunidad, y en este mo-mento ojos de todo el mundo están fijados en el Caribe. Ve-mos a Puerto Rico como un aliado para ayudar a Cuba en ese proceso de apertura con el mercado estadounidense. La apertura de la isla es una oportunidad de crecimiento para todo el Caribe”, asegura la responsable de Turismo.

Pero, ¿por qué viajar a Puerto Rico y no a la vecina República Dominicana o a Cuba? “Puerto Rico tiene una diversidad de oferta muy dis-tinta. Las infraestructuras y las carreteras son sólidas y hay una buena accesibilidad, y una gran variedad de pro-

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aden

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Ingrid Rivera en el recinto ferial de IFEMA, en Madrid, donde se celebró Fitur.

ductos turísticos. Es verdad que tanto la República Domi-nicana como Cuba tienen ex-

periencia en el modelo del todo incluido, pero en Puerto Rico hay una gran diversidad de opciones: desde los bed&breakfast, las posadas o los paradores familiares has-ta hoteles de lujo como St. Regis, el Ritz Reserve o el W Retreat”.

Además, avanza Ingrid Ri-vera, el Gobierno puertorri-queño, presidido por Alejan-dro García Padilla, quiere di-versificar el origen de los turis-tas. Actualmente el 90% de las llegadas procede de EEUU, especialmente de la Costa Es-te, por lo que se quieren au-mentar las conexiones con Europa y más países de Amé-rica Latina. A partir de mayo, por ejemplo, habrá seis vuelos semanales de Iberia entre Ma-drid y la capital, San Juan.

IBEM

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España-Alianza del PacíficoOportunidades de inversión a través

de la participación en las cadenas de valorD. Alejandro Álvarez von Gustedt

Representante de la Oficina en Europa de Alianzas Estratégicas del BIDD. Bernardo Muñoz

Consejero Económico y Comercial del Perú en EspañaDña. Marcela Astudillo

Directora de ProColombia en EspañaDña. Lorena Sepúlveda

Directora de ProChile EspañaDña. Ximena Caraza

Directora de ProMéxico en EspañaModerador:

D. Adolfo Suárez IllanaPresidente Ontier Global

Madrid, 11 de febrero de 2016 a las 9.30 h de la mañana,en IE Business School, C/ Serrano, 105

Patrocinioprincipal:

Colaboraciónacadémica:

INFORMACIÓN: Entrada gratuita. Plazas limitadas.Solicitud de invitación:www.eventosue.com/iberoamerica156

156

Colaboraciónespecial:

El pasado 28 de junio, el gobernador de Puerto Rico, Alejandro García Padilla, admitía que la deuda de la isla, de 72.000 millones de dólares (unos 64.600 millones de euros) era “impagable”. Las declaraciones tuvieron un efecto inmediato en Wall Street, donde los bonos puertorriqueños tienen un peso importante, y en los ámbitos financieros se empezó a hablar del Estado Libre Asociado como “la Grecia del Caribe”. Desde entonces, la isla negocia con el Congreso estadounidense una reestructuración de la deuda, y se habla de una posible quita de entre el 30% y el 45%. Obama quiere que Puerto Rico se acoja a la ley de bancarrotas para ser rescatada, como sucedió con Detroit, pero los republicanos se oponen.

72.000 millones: la losa de la isla caribeña

El sector turístico ofrece muchas oportunidades para los inversores españoles”

“Puerto Rico sirve

como puerta de entrada para que las empresas se instalen en Estados Unidos”

“


Expansión JURÍDICO

Hoy, en www.expansion.com/juridico: Crisis económica y abogados, Óscar Fernández (León Olarte)

LABORAL

Trasladar a un trabajador con reducción de jornada es discriminatorioA. Vigil. Madrid Elegir para un traslado a un trabajador con reducción de jornada por cuidado de hijos es discriminatorio. Así lo en-tiende una sentencia del Tri-bunal Superior de Justicia de Andalucía, después de que el empleado afectado recurriera en suplicación reclamando que se declarara nulo y sin efecto su traslado a Santa Cruz de Tenerife.

El Tribunal, que reconoce el derecho del empleado a permanecer en el centro de trabajo de Sevilla, señala que corresponde a la empresa probar que la medida respon-de a una justificación objetiva y razonable.

Explica la sentencia, con fe-cha del pasado 5 de noviem-bre, que no basta el hecho de que la compañía suscribiera con el Gobierno de Canarias un contrato para un proyecto que requería la incorporación de analistas, ni que el emplea-do estuviera en situación de “disponibilidad”, por no estar adscrito a ningún proyecto, porque en el centro de trabajo de Sevilla había otros analis-tas programadores en su mis-ma situación, sin que se haya podido probar que el trabaja-dor estuviera más cualificado que el resto.

Falta de justificación Al no lograr la empresa justifi-car adecuadamente la elec-ción del trabajador, el tribunal considera que obedeció a la circunstancia de ser éste be-neficiario de una reducción de jornada por cuidado de hi-jos menores.

Este hecho, a juicio de la sala de lo social, sería indicio suficiente para sospechar fundadamente que la deci-sión empresarial es discrimi-natoria conforme a la línea jurisprudencial del Tribunal Constitucional, que crea una nueva categoría de discrimi-nación por razón de circuns-tancias personales o familia-res relacionadas con la res-ponsabilidad parental.

Todo ello lleva al tribunal a estimar el recurso y declarar la nulidad del traslado del tra-bajador por vulnerar sus de-rechos fundamentales.

“Son tiempos de diálogo, vale más convencer que vencer”ENTREVISTA VICTORIA ORTEGA Presidenta del Consejo General de la Abogacía Española/ La letrada pide mantener unida a la profesión para que la abogacía tenga más fuerza y mayor presencia en la elaboración de leyes.

V. Moreno. Madrid Unión, diálogo y compromi-so. Éstas son las tres palabras que más utiliza Victoria Orte-ga (Palencia, 1958), nueva presidenta del Consejo Gene-ral de la Abogacía Española (CGAE). La máxima repre-sentante de los letrados nacio-nales es consciente de los tiempos que corren y de la ne-cesidad de abrir el debate res-pecto al futuro de la profe-sión, así como sobre la Admi-nistración de Justicia.

Uno de sus objetivos priori-tarios, explica, es alcanzar un pacto de Estado por la Justi-cia, para mejorar definitiva-mente uno de los sectores más mermados a nivel nacio-nal. “Tenemos que conseguir que la Justicia sea menos len-ta y más transparente. Esto exige una serie de reformas de orden procesal, consen-suadas y no impuestas. Tene-mos que realizar una reforma global duradera, que no defi-nitiva, que se adopte a la reali-dad y que no imponga peque-ños parches para solventar si-tuaciones concretas”.

La letrada afirma que la Abogacía está dispuesta a li-derar este gran acuerdo. “Co-nocemos las carencias y las fortalezas de la Administra-ción de Justicia y lo que pre-tendemos es conseguir una suerte de programa estable y estratégico, que dure un largo periodo de tiempo, y que sirva para que la Justicia funcione como debe en un Estado de Derecho. Podríamos presen-tar a las fuerzas políticas y so-ciales las cuestiones que hay que tratar en el ámbito proce-sal, material y personal para que todo funcione mejor. Se-ría una forma de romper el hielo y cambiar la tendencia de la situación en la que nos encontramos ahora. Es una idea ilusionante y positiva, tanto para la abogacía como para el justiciable y la ciuda-danía , en general”.

Más tiempo Para que este acuerdo tenga una pretensión de permanen-cia, comenta Ortega, sería ne-

Debemos conseguir que la Administración de Justicia sea menos lenta y más transparente”

“Victoria Ortega, presidenta del Consejo General de la Abogacía.

JMC

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L Nació en Palencia, en 1958.

L Es doctora en Derecho por la Universidad de Valladolid y profesora titular de Derecho Procesal en la Universidad de Cantabria desde 1992.

L Empezó a ejercer la abogacía en 1981.

L Ha sido decana del Colegio de Abogados de Cantabria entre 2000 y 2008 y vicepresidenta del Consejo General de la Abogacía entre 2002 y 2008.

L Ha ocupado la secretaría general de este mismo organismo desde febrero de 2011 hasta diciembre de 2015.

La primera presidenta del CGAE

La presidenta del Consejo General de la Abogacía Española, Victoria Ortega, cree que en esta legislatura, el Consejo deberá estar muy atento a dos normas. Por un lado, la Ley de Servicios y Colegios Profesionales, que terminó por paralizarse con el anterior Gobierno. Por otro,

Ortega también habla de la tan esperada regulación del derecho de defensa. “Tanto la ley de servicios como la del derecho de defensa son fundamentales para la profesión, pero también para la ciudadanía. Serán dos normas esenciales y que deberemos seguir con atención. Respecto a la

primera, no tenemos ningún inconveniente en empezar a hablar, pero este texto debe estar hecho desde los márgenes de la lógica. En cuanto al derecho de defensa, el ministerio cuenta con un anteproyecto sobre la mesa, sobre el que volveremos a insistir en esta legislatura”.

Dos normas prioritarias para la abogacía

cesario examinar los textos legales esenciales y alcanzar un consenso entre todos los actores para que los gobier-nos que lleguen no sientan la necesidad de modificarlos. “Son tiempos de diálogo. Más vale convencer que vencer. Aunque se tarde más tiempo en su concepción, es necesa-rio alcanzar el consenso y es-cuchar a todas las partes”.

“La nueva herramienta de comunicación telemática, Lexnet, es un ejemplo de algo positivo para la Justicia. Sin embargo, necesitamos contar con un mayor apoyo econó-mico. Se está haciendo un es-fuerzo extraordinario por parte de la administración, tanto nacional como autonó-mica, así como por parte de la abogacía. Pero todo este sacri-ficio no está dando resultados más efectivo por la carencia de inversión”, dice.

Mayor cohesión Para conseguir dar estos pa-sos, Ortega insiste en la ne-cesidad de contar con una abogacía unida. “La unidad de todos los letrados es fun-damental. Sólo así tendre-mos la fuerza necesaria para luchar contra textos como la ley de tasas o los ataques a la justicia gratuita, como ya se ha demostrado. Debemos conseguir que la unidad de todos los abogados perma-nezca para tener más fuerza, mayor presencia e incluir a la Abogacía en la elabora-ción de las regulaciones na-cionales”.

Por otro lado, la presidenta del CGAE también pone la vista en la Unión Europea y en su parlamento: “Muchas veces se mira a Europa con te-mor, pero es allí donde está la solución. Parte del derecho nacional se está gestando en Bruselas, donde el CGAE tie-ne una oficina de representa-ción. Allí también tenemos que hacer un esfuerzo para tener una mayor presencia y participar en la toma de deci-siones”.

Lexnet es una buena herramienta, pero necesita un mayor apoyo económico para ser más efectiva”

“

ponerse al nivel de otras, co-mo la tributaria. Aunque la presidenta del CGAE asegura que el presupuesto de Justicia ha ido creciendo en los últi-mos años, también explica que pasarán muchos otros hasta que se recupere el retra-so acumulado y se pueda salir de la situación tan calamitosa en la que se encuentra actual-mente.

Tenemos que hacer un esfuerzo en Bruselas para tener mayor presencia y participar en la toma de decisiones”

“

Además de los cambios normativos, Ortega apunta que la Administración de Jus-ticia necesita una inyección económica importante para

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Abertis 13,470 -1,71 13,750 L 13,255 X 1.718.253 14,065 En 12,220 En 2.635.632 0,72 16,418 En15 2,382 Fe00 0,66 Ab-15 C 0,33 No-15 A 0,33 4,91 -6,52 -6,52 943.220.294 12.705 17,16 15,13 2,89 ABE ATP Acciona 67,780 -3,87 70,960 L 67,780 V 251.543 78,540 En 67,720 En 210.011 0,94 179,274 No07 22,692 My00 4,00 Jn-15 U 2,00 Jl-15 U 2,00 5,84 -14,29 -14,29 57.259.550 3.881 18,57 16,31 1,15 ANA CON Acerinox 9,182 11,05 9,182 V 7,929 M 2.577.643 9,395 En 7,152 En 1.854.956 1,78 16,603 Di06 3,423 En99 0,45 Jn-14 U 0,45 Jn-15 R 0,45 4,97 -2,50 -2,50 266.707.393 2.449 21,12 12,93 1,23 ACX MET ACS 22,000 -5,62 23,295 L 21,595 X 1.412.655 25,384 En 21,470 En 941.060 0,77 32,613 Fe15 3,125 Fe00 1,15 Jl-15 A 0,70 En-16 A 0,44 5,18 -18,56 -16,92 314.664.594 6.923 8,84 7,89 1,98 ACS CON Aena 101,150 -1,08 103,550 L 101,150 V 667.252 104,750 En 96,640 En 562.761 0,95 110,100 Di15 58,000 Fe15 — — — — — — -4,03 -4,03 150.000.000 15.173 18,61 17,19 3,26 AENA TRS Amadeus It Holding 35,415 -5,60 37,620 L 35,415 V 1.305.639 39,667 En 35,415 Fe 1.313.295 0,77 41,990 My15 9,550 My10 0,70 Jl-15 C 0,38 En-16 A 0,34 1,99 -12,95 -12,12 438.822.506 15.541 19,15 17,89 7,12 AMS TUR ArcelorMittal 3,473 -0,37 3,682 J 3,251 M 4.473.305 3,952 En 3,036 En 2.152.649 0,31 54,154 Jn08 3,036 En16 0,15 My-14 C 0,12 My-15 A 0,15 4,08 -10,86 -10,86 1.803.359.338 6.263 — 9,29 0,19 MTS MET B. Popular 2,336 -5,77 2,387 L 2,145 X 19.999.025 2,982 En 2,145 Fe 12.301.926 1,45 31,458 Ab07 2,145 Fe16 0,08 Se-15 A 0,02 En-16 A 0,02 3,43 -23,23 -22,58 2.175.807.678 5.083 10,05 7,49 0,41 POP BCO B. Sabadell 1,612 -3,13 1,658 L 1,525 X 32.236.424 1,664 En 1,416 En 28.354.803 1,33 5,176 Fe07 1,022 Jl12 0,05 Jn-15 A 0,04 Jn-15 C 0,01 3,09 -1,41 -1,41 5.439.244.992 8.768 10,75 9,22 0,71 SAB BCO B. Santander 3,749 -3,50 3,806 L 3,463 X 143.106.865 4,361 En 3,463 Fe 58.061.859 1,03 7,280 Di07 1,973 Oc02 0,40 Oc-15 A 0,05 Fe-16 A 0,05 8,23 -17,75 -16,65 14.434.492.579 54.115 8,15 7,35 0,61 SAN BCO Bankia 0,855 -6,46 0,934 L 0,840 X 43.142.777 1,044 En 0,840 Fe 27.718.152 0,62 46,766 Ag11 0,545 Jn13 0,02 — — Jl-15 A 0,02 2,03 -20,39 -20,39 11.517.328.544 9.847 9,50 8,55 0,82 BKIA BCO Bankinter 6,231 -2,79 6,366 L 6,022 X 3.050.997 6,469 En 5,859 En 3.046.846 0,87 7,220 Jl15 1,239 Jl12 0,23 Oc-15 A 0,05 Di-15 A 0,05 3,71 -4,78 -4,78 898.866.154 5.601 13,05 12,22 1,44 BKT BCO BBVA 5,903 0,12 5,903 V 5,476 X 33.724.582 6,559 En 5,476 Fe 26.259.692 1,06 12,082 Fe07 3,139 Mz09 0,29 Oc-15 A 0,08 En-16 A 0,08 6,41 -12,41 -11,22 6.366.680.118 37.583 8,79 7,47 0,72 BBVA BCO Caixabank 2,639 -5,07 2,726 L 2,430 X 27.276.192 3,203 En 2,430 Fe 15.024.611 0,66 4,665 Se14 1,320 Mz09 0,16 Se-15 A 0,04 Di-15 A 0,04 6,40 -17,89 -17,89 5.823.990.317 15.370 10,32 7,76 0,62 CABK BCO Dia 4,991 0,89 5,060 L 4,715 X 4.285.412 5,306 En 4,715 Fe 4.613.781 1,90 7,447 Ab15 2,252 Ag11 — Jl-13 U 0,13 Jl-14 A 0,16 — -8,32 -8,32 622.456.513 3.107 11,92 10,03 6,68 DIA ALI Enagás 26,185 -1,93 26,950 M 26,185 V 1.082.557 26,950 Fe 25,135 En 1.184.239 1,27 27,895 No15 2,880 Se02 1,31 Jl-15 C 0,78 Di-15 A 0,53 4,93 0,71 0,71 238.734.260 6.251 15,03 14,86 2,61 ENG ENE Endesa 16,920 -4,76 18,060 L 16,920 V 1.858.445 18,345 En 16,820 En 2.240.357 0,54 20,140 No15 1,829 Se02 0,76 Jl-15 C 0,38 En-16 A 0,40 4,54 -6,65 -4,44 1.058.752.117 17.914 14,22 14,79 2,08 ELE ENE FCC 6,690 -3,37 6,798 L 6,238 X 1.500.525 7,288 En 6,200 En 1.267.254 1,25 42,646 Fe07 4,903 Ab13 — En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 — -4,43 -4,43 260.572.379 1.743 20,13 15,73 2,57 FCC CON Ferrovial 18,950 -5,89 20,370 L 18,950 V 2.416.349 20,705 En 18,950 Fe 1.933.249 0,68 22,914 Oc15 2,064 Mz09 0,70 My-15 C 0,30 No-15 A 0,40 3,62 -9,13 -9,13 732.211.074 13.875 27,74 25,61 2,61 FER ATP Gamesa 16,840 -1,58 16,980 X 16,570 M 3.666.206 17,110 En 13,780 En 2.534.642 2,32 33,369 No07 1,001 Jl12 — Jl-12 A 0,04 Jl-12 C 0,01 — 6,45 6,45 279.268.787 4.703 21,64 18,51 2,79 GAM FAB Gas Natural 16,495 -8,44 18,135 L 16,495 V 3.009.730 18,238 En 16,495 Fe 1.936.863 0,50 23,974 Jl07 5,588 Mz09 0,91 Jl-15 A 0,51 En-16 A 0,41 5,57 -12,33 -10,16 1.000.689.341 16.506 10,85 10,31 1,18 GAS ENE Grifols(P) 18,965 -0,99 19,300 L 18,785 X 1.451.547 20,835 En 18,645 En 730.496 0,44 22,551 Di15 2,052 My06 0,65 Jn-15 A 0,30 Di-15 A 0,35 3,37 -11,03 -11,03 426.129.798 8.082 19,20 17,43 3,84 GRF FAR IAG 6,590 -6,84 7,340 L 6,590 V 5.412.750 8,340 En 6,590 Fe 4.654.649 0,58 8,587 No15 1,511 No11 0,10 — — Di-15 A 0,10 1,49 -20,36 -20,36 2.040.959.979 13.450 6,39 5,76 2,22 IAG TRS Iberdrola 6,242 -3,19 6,520 L 6,242 V 18.415.574 6,520 Fe 6,129 En 20.757.527 0,83 7,071 No07 1,438 Oc02 0,14 Jl-15 C 0,03 En-16 A 0,13 4,29 -4,70 -2,76 6.397.197.000 39.931 15,26 14,30 1,08 IBE ENE Inditex 28,400 -5,91 30,465 L 28,400 V 3.635.471 30,580 En 28,205 En 3.972.547 0,33 34,585 Di15 2,312 Se01 0,52 No-15 E 0,12 No-15 C 0,14 1,80 -10,38 -10,38 3.116.652.000 88.513 26,96 24,27 7,19 ITX TEX Indra 8,400 -7,15 8,995 L 8,400 V 804.462 9,091 En 8,175 En 1.313.329 2,05 14,980 No07 2,823 My99 — Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 — -3,10 -3,10 164.132.539 1.379 14,00 9,86 3,03 IDR ELE Mapfre 1,953 -5,15 2,030 L 1,851 X 10.762.768 2,241 En 1,851 Fe 7.205.750 0,60 3,423 Ab15 0,477 Jl00 0,14 Jn-15 C 0,08 Di-15 A 0,06 7,32 -15,53 -15,53 3.079.553.273 6.014 7,44 7,23 0,69 MAP SEG Mediaset 9,001 0,78 9,077 L 8,701 X 2.149.436 9,722 En 8,428 En 1.491.762 1,04 14,456 Jn07 3,210 Mz09 0,13 My-15 U 0,03 My-15 A 0,10 1,44 -10,26 -10,26 366.175.284 3.296 15,84 13,37 2,83 TL5 PUB Merlin Properties 10,190 -4,59 10,805 L 10,190 V 1.216.381 11,460 En 9,948 En 1.433.560 1,14 12,125 Di15 7,326 Ag14 0,08 — — Oc-15 A 0,08 0,74 -11,74 -11,74 323.030.000 3.292 17,42 16,06 0,98 MRL INM Obrascón H.L. 4,912 0,35 4,928 L 4,307 X 3.121.454 5,152 En 4,008 En 1.552.319 1,33 19,967 Jn14 1,607 Mz03 0,35 Jn-14 U 0,68 Jn-15 A 0,35 7,38 -6,79 -6,79 298.758.998 1.468 8,45 6,64 0,43 OHL CON Red Eléctrica 73,880 -0,69 76,040 L 73,880 V 498.474 76,040 Fe 72,840 En 468.084 0,89 80,822 No15 3,107 Fe00 3,00 Jl-15 C 2,17 En-16 A 0,89 4,11 -3,06 -1,90 135.270.000 9.994 15,09 14,65 3,40 REE ENE Repsol 9,513 0,22 9,513 V 8,626 X 14.643.085 10,060 En 8,023 En 9.775.778 1,74 17,694 Jn14 5,610 Jn02 0,95 Jn-15 R 0,48 Di-15 A 0,47 10,32 -6,00 -6,00 1.441.783.307 13.716 19,84 10,44 0,45 REP PET Sacyr 1,510 -2,14 1,530 L 1,319 X 11.006.755 1,799 En 1,319 Fe 6.111.681 — 38,631 No06 0,934 Jl12 0,05 My-11 A 0,10 Se-15 A 0,05 3,41 -16,76 -16,76 517.430.991 781 5,59 4,38 0,35 SCYR CON Técnicas Reunidas 30,440 -0,23 30,550 L 29,275 X 429.658 33,725 En 28,650 En 381.311 1,75 46,116 Ag15 10,947 No08 1,40 Jl-15 C 0,73 En-16 A 0,67 4,66 -12,65 -10,74 55.896.000 1.701 10,55 9,98 2,79 TRE ING Telefónica 9,427 -2,59 9,569 L 9,012 X 19.827.370 9,976 En 8,843 En 20.456.970 1,05 15,373 Mz00 3,514 Oc02 0,75 My-15 A 0,40 No-15 A 0,35 8,04 -7,89 -7,89 4.975.199.197 46.901 14,19 12,68 1,92 TEF TEL

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

IBEX Semana 01-02-2016 al 05-02-2016

RESTO DE MERCADO CONTINUO Semana 01-02-2016 al 05-02-2016

AB Biotics (MAB)*(F) 1,710 -2,29 1,750 M 1,670 X 2.945 1,900 En 1,670 Fe 3.955 0,07 3,800 Mz14 1,330 Ag13 — — — — — — -13,64 -13,64 9.596.172 16 — — — ABB SER Abengoa 0,540 3,85 0,563 X 0,500 M 831.121 0,600 En 0,354 En 810.748 2,49 6,259 Jl07 0,354 En16 0,11 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 20,55 31,71 31,71 83.421.690 45 18,00 9,00 0,26 ABG ING Abengoa B 0,185 -0,54 0,198 X 0,184 M 17.906.197 0,228 En 0,158 En 19.359.665 — 4,532 Se14 0,158 En16 0,11 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 59,47 -5,13 -5,13 858.146.181 159 6,17 3,08 0,09 ABG.P ING Adolfo Domínguez 3,450 -1,43 3,490 L 3,340 J 3.709 3,600 En 3,150 En 6.886 0,19 48,819 No06 3,100 Jl12 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — 0,00 — 9.276.108 32 — — — ADZ TEX Adveo 5,340 -6,64 5,580 M 5,330 X 4.037 6,000 En 5,130 En 37.082 0,73 17,541 Jl07 1,622 Fe00 0,14 Di-13 A 0,15 Mz-15 A 0,14 2,59 -16,43 -16,43 12.931.160 69 7,19 5,29 — ADV PAP Agile Content (MAB)*(F) 1,790 = 1,800 X 1,790 V 4.927 1,830 En 1,780 En 6.190 0,04 1,870 No15 1,780 En16 — — — — — — -0,56 -0,56 8.989.739 16 — — — AGIL ELE Airbus Group 53,850 -6,27 57,300 L 53,850 V 6.142 61,750 En 53,850 Fe 12.000 0,00 68,400 No15 5,631 Mz03 1,02 My-14 U 0,64 Jn-15 U 1,02 1,89 -13,77 -13,77 783.540.635 42.194 15,40 12,20 4,31 AIR AER Alba 35,240 -3,29 36,240 L 34,800 X 12.672 38,550 En 34,330 En 15.449 0,07 49,395 Ab15 12,503 Mz03 1,00 Jn-15 C 0,50 Oc-15 A 0,50 2,84 -11,57 -11,57 58.300.000 2.054 10,08 9,90 0,63 ALB CAR Almirall 17,110 -3,50 17,850 L 17,110 V 153.407 18,820 En 17,110 Fe 286.658 0,42 19,220 Ag15 3,939 Oc08 — My-12 U 0,17 My-13 U 0,15 — -8,16 -8,16 172.951.120 2.959 26,96 18,58 2,02 ALM FAR Altia (MAB)*(F) 12,520 -0,79 12,620 L 12,310 M 930 12,620 Fe 12,100 En 2.070 0,06 12,990 Di15 2,117 Di12 0,16 My-14 U 0,11 My-15 A 0,16 1,28 0,97 0,97 6.878.185 86 — — — ALC ELE Amper 0,113 6,60 0,113 V 0,106 X 3.937.978 0,130 En 0,103 En 11.637.246 — 2,564 Jl87 0,049 En15 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — -12,40 -12,40 590.600.174 67 — — — AMP ELE Aperam 28,400 -1,06 28,915 J 27,450 M 4.393 33,220 En 26,290 En 2.951 0,01 40,000 Jn15 8,149 Jl13 — Ag-12 A 0,13 No-12 A 0,12 — -14,51 -14,51 78.049.730 2.217 — — — APAM MET Applus Services 7,490 -0,13 7,500 L 7,140 X 190.037 8,156 En 7,140 Fe 345.708 0,68 16,351 Jn14 7,140 Fe16 0,16 Jl-15 E 0,03 Jl-15 U 0,03 2,10 -10,30 -10,30 130.016.755 974 10,33 9,78 1,53 APPS ING Atresmedia 9,030 3,67 9,030 V 8,530 X 935.060 9,820 En 7,880 En 542.105 0,61 15,406 Jl15 2,172 Mz09 0,28 Jn-15 C 0,10 Di-15 A 0,18 3,15 -8,23 -8,23 225.732.800 2.038 13,58 12,19 3,79 A3M PUB Autonomy Spain (MAB)* 16,800 = 16,800 V 16,800 V — 17,000 En 16,800 Fe 547 0,00 17,000 En16 16,500 Oc15 — — — — — — -1,18 -0,01 5.059.878 85 — — — YARE INM Axiare Patrimonio 11,500 2,86 11,500 V 11,240 L 114.140 13,300 En 11,180 En 88.086 0,31 13,300 En16 8,609 Ag14 0,04 — — My-15 A 0,04 0,36 -12,88 -12,88 71.874.988 827 26,14 14,29 0,92 AXIA INM Azkoyen 4,215 -0,71 4,270 L 4,170 X 13.308 4,480 En 4,010 En 25.165 0,26 15,174 En99 1,102 Di11 0,04 Jn-02 C 0,18 Jl-15 A 0,04 0,94 -6,33 -6,33 25.201.874 106 16,55 12,60 — AZK FAB Barón de Ley 94,550 -1,36 96,550 L 94,550 V 868 106,900 En 94,550 Fe 2.730 0,16 111,000 Di15 18,410 No00 — — — — — — -14,82 -14,82 4.300.000 407 15,96 14,72 1,60 BDL ALI Bayer Ag. 97,250 -5,03 102,400 L 97,250 V 1.204 111,450 En 97,250 Fe 1.111 0,00 215,988 Mz96 8,126 Mz03 1,66 Ab-14 U 1,55 My-15 U 1,66 1,67 -16,16 -16,16 826.947.808 80.421 12,64 11,39 3,38 BAY FAR Bionaturis (MAB)* 4,090 -0,97 4,140 M 3,960 X 1.137 5,140 En 3,750 En 5.918 0,32 13,400 Jn14 1,530 No13 — — — — — — 13,61 13,61 4.633.036 19 — — — BNT FAR Biosearch 0,435 1,16 0,445 M 0,420 X 267.416 0,505 En 0,385 En 180.455 0,80 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — -7,45 -7,45 57.699.522 25 — — — BIO FAR BME 26,970 -2,28 27,435 L 26,350 X 287.331 30,525 En 26,350 Fe 275.180 0,84 41,054 Ab15 7,502 Mz09 1,89 Se-15 A 0,40 Di-15 A 0,60 7,17 -13,17 -13,17 83.615.558 2.255 12,28 12,37 5,11 BME CAR Bodegas Riojanas 3,910 -2,25 3,910 V 3,880 M 995 4,150 En 3,880 Fe 2.644 0,11 11,929 Mz98 3,581 Jn13 0,12 Jl-14 A 0,11 Jl-15 A 0,12 3,07 -3,46 -3,46 5.318.280 21 — — — RIO ALI C. A. F. 247,000 0,84 248,450 L 239,400 X 6.272 260,000 En 209,000 En 5.420 0,40 380,585 No13 12,370 Fe00 5,25 Jl-14 U 10,50 Jl-15 U 5,25 2,18 -3,33 -3,33 3.428.075 847 10,31 9,01 1,00 CAF FAB CAM 1,340 = 1,340 V 1,340 V — 1,340 Fe 1,340 Fe — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO Carbures Europe (MAB)* 0,580 -1,69 0,610 L 0,580 V 95.329 0,750 En 0,550 En 409.735 1,08 9,973 Mz14 0,285 Mz12 — — — — — — -24,68 -24,68 96.872.084 56 — — — CAR ING Catenon (MAB)*(F) 1,210 1,68 1,210 V 1,120 L 56.774 1,210 Fe 0,800 En 15.592 0,21 3,681 Jn11 0,270 Jn13 — — — — — — 51,25 51,25 18.733.848 23 — — — COM ELE Cellnex Telecom 15,330 -3,31 16,080 L 15,330 V 447.661 17,130 En 15,330 Fe 1.158.681 0,98 17,240 Di15 14,605 Oc15 0,04 — — Di-15 A 0,04 0,25 -11,08 -11,08 231.683.240 3.552 57,85 47,91 7,45 CLNX TEL Cem.Portland 5,040 -0,79 5,100 L 4,840 X 25.583 5,160 En 4,570 En 30.241 0,15 98,717 Fe07 2,620 Di12 — Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 — -3,45 -3,45 51.786.608 261 — — 0,59 CPL MAT Cie Automotive 13,410 0,04 13,410 V 13,010 X 157.826 14,760 En 12,885 En 173.033 0,34 15,290 Di15 0,857 Oc02 0,20 Jl-15 C 0,10 En-16 A 0,16 1,99 -12,30 -11,25 129.000.000 1.730 11,27 9,51 2,25 CIE MET Cleop 1,150 = 1,150 V 1,150 V — 1,150 Fe 1,150 Fe — — 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON Clínica Baviera 4,870 -4,32 5,090 L 4,870 V 369 5,400 En 4,640 En 3.790 0,06 21,792 Ab07 3,316 Di12 0,22 My-15 C 0,13 Di-15 A 0,09 4,52 -10,48 -10,48 16.307.580 79 15,71 11,88 — CBAV SER Codere 0,750 -3,85 0,790 M 0,750 V 128.849 0,890 En 0,750 Fe 987.404 — 22,000 Oc07 0,300 No14 — — — — — — -7,41 -7,41 55.036.470 41 — — — CDR TUR Coemac 0,340 = 0,340 V 0,320 J 582.125 0,405 En 0,320 Fe 314.216 0,41 6,935 Ag89 0,270 Di15 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — 0,00 — 197.499.807 67 — — — CMC MAT Colonial 0,587 -4,71 0,609 L 0,587 V 4.835.474 0,651 En 0,553 En 7.957.312 0,64 413,000 Jl89 0,161 Jl12 — Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 — -8,57 -8,57 3.188.856.640 1.872 19,57 14,68 0,89 COL INM Commcenter (MAB)*(F) 1,650 = 1,650 V 1,650 V — 1,650 Fe 1,650 Fe 1.232 0,01 3,340 Mz14 1,360 Ab15 — Oc-12 A 0,08 My-13 C 0,08 — 0,00 — 6.606.440 11 — — — CMM TEL Corpfin Capital (MAB)* 1,600 = 1,600 V 1,600 V — 1,600 Fe 1,600 Fe 1.600 0,00 1,600 Fe16 1,600 Fe16 — — — — — — — 9.709.120 16 — — — YPR3 INM Corpfin (MAB)* 1,590 = 1,590 V 1,590 V — 1,600 En 1,590 Fe 1.633 0,00 1,600 En16 1,590 Fe16 — — — — — — -0,63 -0,63 14.553.965 23 — — — YPR2 INM Deoleo 0,225 -4,26 0,240 L 0,220 X 473.908 0,250 En 0,220 Fe 846.260 0,19 8,836 Ab07 0,220 Fe16 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — -2,17 -2,17 1.154.677.949 260 10,69 9,26 0,47 OLE ALI Dogi 0,700 3,24 0,700 V 0,680 L 9.154 0,788 En 0,671 En 118.058 0,42 48,761 Fe99 0,490 Ag14 — — — — — — -17,36 -17,36 72.004.470 50 — — — DGI TEX Duro Felguera 1,160 -2,52 1,160 V 1,070 X 482.232 1,370 En 1,050 En 428.299 0,69 4,832 Se13 0,229 Se02 0,11 Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 9,63 -12,12 -12,12 160.000.000 186 6,91 6,12 0,85 MDF ING Ebioss Energy (MAB)* 1,280 -0,78 1,280 V 1,280 V 5.735 1,360 En 1,270 En 61.580 0,39 4,004 Mz14 0,730 No14 — — — — — — -2,29 -2,29 40.912.416 52 — — — EBI ENR Ebro Foods 17,095 -5,19 18,260 L 17,095 V 305.930 18,260 Fe 16,880 En 244.054 0,41 18,611 Ag15 4,223 Fe03 0,66 Oc-15 A 0,17 Di-15 E 0,15 3,85 -5,84 -5,84 153.865.392 2.630 15,96 14,50 1,41 EVA ALI Edreams Odigeo 1,350 -11,76 1,484 L 1,350 V 143.446 1,940 En 1,350 Fe 370.982 0,91 11,400 Ab14 1,023 Oc14 — — — — — — -28,98 -28,98 104.878.049 142 6,75 6,79 0,42 EDR TUR Elecnor 6,380 -3,63 6,380 V 6,250 J 11.523 8,117 En 6,250 Fe 15.132 0,04 17,782 No07 1,535 No02 0,25 Jn-15 C 0,20 En-16 A 0,05 4,05 -22,48 -21,85 87.000.000 555 4,90 4,65 0,84 ENO FAB Ence 2,750 -5,82 2,910 L 2,750 V 1.200.811 3,320 En 2,520 En 986.709 1,01 6,406 Ab07 1,022 Mz09 0,14 My-15 A 0,10 Oc-15 A 0,04 5,09 -21,32 -21,32 250.272.500 688 7,86 8,30 1,13 ENC PAP Enel Green Power 1,689 -5,48 1,783 L 1,689 V 101.646 1,842 En 1,689 Fe 31.422 0,00 2,125 Jn14 0,973 Jl12 0,03 My-14 U 0,03 My-15 U 0,03 1,84 -10,63 -10,63 5.000.000.000 8.445 — — — EGPW ENR Entrecampos (MAB)* 1,900 = 1,900 V 1,900 V — 1,990 En 1,900 Fe 1.180 0,00 2,790 Mz14 1,810 No13 0,01 — — Jl-15 U 0,01 0,31 -4,52 -4,52 54.668.971 104 — — — YENT INM Ercros 0,569 13,80 0,569 V 0,509 X 308.145 0,659 En 0,471 En 382.152 0,86 229,503 Se87 0,360 Jn13 — Jl-76 U My-77 U — -7,63 -7,63 114.086.471 65 8,83 6,14 — ECR QUI


RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS

Fuente: Bloomberg Expansión

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RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)

Euroconsult (MAB)* 1,980 = 1,980 V 1,980 V 3.070 1,980 Fe 1,980 Fe 16.633 0,11 2,046 No14 1,700 En15 — — — — — — 0,00 — 19.240.000 38 — — — ECG ATP Euroespes (MAB)*(F) 1,190 11,21 1,190 V 1,170 J 15.326 1,190 Fe 0,800 En 8.013 0,28 3,020 Fe11 0,310 Di13 — — — — — — 33,71 33,71 5.552.900 7 — — — EEP FAR Eurona W.T.(MAB)*(F) 2,880 0,35 2,890 L 2,870 X 8.455 3,100 En 2,790 En 26.295 0,23 5,550 Mz14 1,178 Di10 — — — — — — -7,40 -7,40 29.327.445 84 — — — EWT TEL Europac 4,680 -3,51 4,850 L 4,680 V 62.319 5,230 En 4,465 En 72.013 0,20 6,351 Ag07 0,482 No00 0,14 Fe-15 A 0,04 Jl-15 C 0,10 3,02 -10,00 -10,00 93.623.429 438 10,48 9,72 1,20 PAC PAP Euskaltel 10,110 -5,65 10,780 L 10,110 V 359.538 11,325 En 10,110 Fe 377.398 0,39 11,720 No15 9,500 Jn15 — — — — — — -12,69 -12,69 151.845.360 1.535 21,98 16,57 2,11 EKT TEL Ezentis 0,356 -8,72 0,391 L 0,348 X 1.118.444 0,501 En 0,348 Fe 829.621 0,90 55,823 Ag98 0,348 Fe16 — Ab-91 C Ab-92 U — -28,94 -28,94 235.655.488 84 5,98 4,79 1,63 EZE TEL Facephi Biometría (MAB)*(F) 0,770 -31,25 1,120 L 0,770 V 31.711 1,120 Fe 0,400 En 16.219 0,39 3,250 Jl14 0,290 Di15 — — — — — — 102,63 102,63 9.924.549 8 — — — FACE HAR Faes 2,565 -4,47 2,655 L 2,565 V 294.704 2,930 En 2,530 En 363.133 0,36 8,964 Ab07 0,910 My12 0,09 Jl-15 C 0,02 Di-15 A 0,08 3,47 -7,07 -7,07 254.966.370 654 18,29 14,76 2,39 FAE FAR Fersa 0,365 -2,67 0,380 M 0,365 V 178.372 0,395 En 0,365 Fe 462.238 0,85 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — -1,35 -1,35 140.003.778 51 41,59 25,21 — FRS ENR Fidere (MAB)* 19,060 = 19,060 V 19,060 V — 21,070 En 19,060 Fe 168 0,00 21,610 Oc15 19,060 Fe16 — — — — — — -9,54 -9,54 10.074.324 192 — — — YFID INM Fluidra 3,100 0,81 3,105 J 3,060 L 100.568 3,245 En 3,025 En 38.195 0,09 5,820 No07 1,690 Di11 0,06 Oc-13 U 0,07 Oc-15 U 0,06 1,92 -0,96 -0,96 112.629.070 349 16,32 13,18 1,04 FDR ING Funespaña 7,050 -1,81 7,180 X 7,050 V 1.607 7,180 Fe 6,910 En 1.528 0,01 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — -2,08 -2,08 18.396.898 130 — — — FUN SER GAM 0,230 = 0,230 V 0,220 X 76.724 0,240 En 0,210 En 831.563 0,64 25,947 Jl07 0,210 En16 — — — — — — -4,17 -4,17 331.550.941 76 — — — GALQ ING General Inversiones(F) 1,700 = 1,700 V 1,700 V — 1,750 En 1,485 En 2.471 0,03 56,243 Ab89 0,657 No02 0,05 Jl-14 A 0,04 Jn-15 U 0,05 2,94 -2,86 -2,86 8.811.384 15 — — — CGI SIC Gigas Hosting (MAB)*(F) 2,800 -0,71 2,800 V 2,800 V 407 3,020 En 2,800 Fe 4.228 0,04 3,320 No15 2,800 Fe16 — — — — — — -7,28 -7,28 4.275.000 12 — — — GIGA HAR Gowex (MAB)* 7,920 = 7,920 V 7,920 V — 7,920 Fe 7,920 Fe — — 26,340 Ab14 0,660 Di10 — Jl-12 A 0,08 Jl-13 A 0,01 — 0,00 — 72.313.360 573 — — — GOW HAR Grenergy Renovables (MAB)*(F) 1,700 = 1,700 V 1,700 V 2.983 1,700 Fe 1,380 En 6.915 0,03 2,090 Jl15 1,380 En16 — — — — — — 3,66 3,66 22.727.273 39 — — — GRE ENR Griñó (MAB)*(F) 1,500 = 1,500 V 1,500 V — 1,650 En 1,500 Fe 1.288 0,00 4,740 Mz14 1,500 Fe16 — — — — — — -9,09 -9,09 30.601.387 46 — — — GRI ING Grupo Catalana Occ. 26,120 -7,21 27,820 L 26,120 V 109.938 31,800 En 26,120 Fe 67.045 0,14 32,330 Di15 1,889 Fe00 0,64 Jl-15 A 0,13 Oc-15 A 0,13 2,41 -18,43 -18,43 120.000.000 3.134 10,01 9,36 1,27 GCO SEG Grupo Sanjosé 0,770 -6,10 0,800 M 0,760 X 30.479 0,940 En 0,760 Fe 88.089 0,34 13,520 Jl09 0,690 Di14 — — — — — — -16,30 -16,30 65.026.083 50 — — — GSJ CON Heref Habaneras (MAB)* 4,370 = 4,370 V 4,370 V 460 4,370 Fe 4,370 Fe 460 0,00 4,370 Fe16 4,370 Fe16 — — — — — — — 5.060.000 22 — — — YHAB INM Hispania Activos Inmob. 11,530 0,96 11,535 L 11,360 M 140.074 12,960 En 10,740 En 182.032 0,56 15,000 Ag15 9,550 No14 — — — — — — -11,98 -11,98 82.590.000 952 18,60 15,74 0,87 HIS INM Home Meal (MAB)*(F) 2,280 = 2,280 V 2,280 V 1.050 2,280 Fe 2,280 Fe 10.593 0,11 2,280 Fe16 1,991 En15 — — — — — — 0,00 — 14.176.222 32 — — — HMR ALI Iberpapel 16,750 -0,83 16,990 X 16,580 J 3.309 17,700 En 16,550 En 7.237 0,16 19,515 Ab07 6,639 Mz09 0,45 Mz-15 A 0,20 Jl-15 C 0,25 2,71 -2,90 -2,90 11.247.357 188 14,27 12,56 — IBG PAP Imaginarium (MAB)*(F) 0,640 -3,03 0,650 M 0,640 V 325 0,670 En 0,640 Fe 3.254 0,02 4,500 Di09 0,640 Fe16 — — — — — — -7,25 -7,25 17.482.244 11 — — — IMG COM Inclam (MAB)*(F) 1,880 -0,53 1,890 J 1,880 V 2.969 1,900 En 1,880 Fe 21.331 0,06 1,900 En16 1,590 Ag15 — — — — — — -1,05 -1,05 28.500.000 54 — — — INC ING Inmobiliaria Del Sur 6,770 4,80 6,850 J 6,360 M 2.669 7,880 En 6,050 En 4.716 0,07 45,225 No07 3,366 Jl13 0,10 Jl-15 U 0,10 En-16 A 0,06 2,34 -14,84 -14,09 16.971.847 115 — — — ISUR INM Inypsa 0,150 -3,23 0,155 J 0,150 V 115.957 0,175 En 0,150 Fe 1.019.152 1,76 2,626 Fe07 0,124 No14 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — -14,29 -14,29 148.116.800 22 — — — INY ING Lar España 8,550 -2,84 8,700 L 8,450 M 118.281 9,740 En 7,960 En 151.951 0,65 9,838 Ab15 7,819 Ag14 — — — — — — -9,62 -9,62 59.997.756 513 14,13 11,88 0,84 LRE INM Liberbank 1,150 -9,52 1,240 L 1,130 X 3.651.540 1,752 En 1,130 Fe 5.789.689 1,64 2,402 My14 1,055 Ag13 — — — — — — -34,14 -34,14 905.208.122 1.041 7,78 6,66 0,44 LBK BCO Lingotes Especiales 7,635 0,33 7,635 V 7,460 M 6.624 8,395 En 7,420 En 16.910 0,43 9,655 Oc15 1,448 Se01 0,44 My-14 C 0,13 My-15 U 0,44 5,73 -9,11 -9,11 10.000.000 76 — — — LGT MET Lleidanetworks (MAB)*(F) 0,760 = 0,760 V 0,760 V 2.300 0,900 En 0,750 En 13.094 0,05 1,180 Oc15 0,750 En16 — — — — — — -21,65 -21,65 16.049.943 12 — — — LLN TEL Logista 18,590 -3,13 19,280 L 18,590 V 125.828 19,280 Fe 17,110 En 157.545 0,30 19,940 Mz15 12,271 Oc14 0,80 Fe-15 A 0,56 Ag-15 A 0,24 4,20 -4,37 -4,37 132.750.000 2.468 15,89 15,49 5,53 LOG TRS Masmovil (MAB)* 20,320 0,59 20,320 V 20,000 M 5.249 21,850 En 17,500 En 7.707 0,17 26,200 Oc15 2,029 Jn13 — Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 — -7,89 -7,89 11.766.956 239 — — — MAS TEL Medcom Tech(MAB)*(F) 6,000 0,84 6,000 V 6,000 V 593 6,250 En 5,950 En 1.358 0,02 14,908 Mz14 1,317 Fe13 0,05 Fe-15 A 0,02 Di-15 A 0,03 0,84 -7,69 -7,69 9.975.398 60 — — — MED SER Meliá Hotels Int. 9,125 -8,93 10,160 L 9,125 V 1.462.968 11,815 En 9,125 Fe 610.582 0,79 17,386 Ab07 1,586 Mz09 0,03 Ag-14 R 0,04 Ag-15 R 0,03 0,32 -25,08 -25,08 199.053.048 1.816 22,81 18,25 1,49 MEL TUR Mercal Inmuebles (MAB)* 34,200 = 34,200 V 34,200 V — 35,000 En 34,200 Fe 5.717 0,09 35,000 En16 27,658 Jl14 1,55 Jn-15 A 1,55 En-16 A 0,80 6,86 -2,29 0,00 876.266 30 — — — YMEI INM Miquel y Costas 34,420 -0,23 34,750 L 34,100 J 3.059 34,900 En 31,230 En 8.392 0,17 35,474 Ab15 4,852 Oc08 0,71 Oc-15 A 0,19 Di-15 A 0,19 2,09 -1,63 -1,63 12.450.000 429 13,82 12,43 1,65 MCM PAP Montebalito 1,280 6,67 1,330 L 1,280 V 13.541 1,330 Fe 1,145 En 22.263 0,35 21,404 Fe07 0,423 Di12 0,04 No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 3,08 -0,78 1,55 15.000.000 19 — — — MTB INM N. Correa 1,350 -1,46 1,370 L 1,340 X 13.149 1,480 En 1,250 En 25.449 0,52 7,703 Jn98 0,620 Jl12 — Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 — 5,88 5,88 12.316.627 17 — — — NEA FAB Natra 0,340 -4,23 0,355 L 0,310 X 513.993 0,395 En 0,155 En 606.235 — 5,278 Fe07 0,155 En16 — Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 — 109,10 109,10 47.478.280 16 7,06 3,36 — NAT ALI Naturhouse 3,570 -0,83 3,600 L 3,492 J 31.469 3,940 En 3,400 En 61.986 0,21 5,518 Jl15 3,400 En16 0,05 — — Se-15 A 0,05 1,43 -7,27 -7,27 60.000.000 214 8,60 8,01 12,00 NTH ALI NBI Bearings Europe (MAB)*(F) 1,120 = 1,120 V 1,120 V 2.233 1,180 En 1,120 Fe 10.647 0,14 1,970 Ab15 1,120 Fe16 — — — — — — -8,20 -8,20 12.330.268 14 — — — NBI ING Neol Bio (MAB)* 1,300 -0,76 1,310 L 1,170 J 2.021 1,400 En 1,170 Fe 11.260 0,08 1,830 No15 1,170 Fe16 — — — — — — -5,11 -5,11 9.241.500 12 — — — NEOL QUI Neuron (MAB)* 1,380 2,22 1,380 V 1,280 X 19.498 1,510 En 1,280 Fe 50.170 1,54 3,218 Jl10 0,713 Oc14 — — — — — — 1,47 1,47 8.325.000 11 — — — NEU FAR NH Hotel Group 3,555 -6,69 3,865 L 3,485 X 1.319.297 4,900 En 3,485 Fe 1.077.598 0,79 24,945 Se87 1,568 Mz09 — My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 — -29,46 -29,46 350.271.788 1.245 35,55 19,19 1,17 NHH TUR Nmas1 7,550 -0,92 7,740 L 7,550 V 6.504 7,850 En 7,400 En 13.786 0,10 14,449 My07 1,801 Jn12 0,61 Mz-15 A 0,19 Jl-15 A 0,42 7,89 -3,21 -3,21 33.670.184 254 — — — N1 CAR NPG Technology (MAB)*(F) 1,570 = 1,570 V 1,570 V — 1,570 Fe 1,570 Fe 15.116 0,20 5,220 Jn14 0,990 En15 — — — — — — 0,00 — 4.289.800 7 — — — NPG FAB Nyesa 0,170 = 0,170 V 0,170 V — 0,170 Fe 0,170 Fe — — 37,146 Fe07 0,155 Se11 — Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 — 0,00 — 162.329.555 28 — — — NYE INM Obsido (MAB)* 6,500 -7,14 6,860 L 6,500 V 900 9,100 En 6,500 Fe 1.728 0,09 19,400 Se15 6,500 Fe16 — — — — — — -27,78 -27,78 1.102.586 7 — — — YOSO INM Only-Apartments (MAB)*(F) 2,290 = 2,290 V 2,290 V — 2,300 En 2,290 Fe 13.871 0,17 2,300 En16 1,861 Jl14 — — — — — — -0,43 -0,43 7.744.060 18 — — — ONL INM Oryzon Genomics 3,580 -2,45 3,601 L 3,450 X 19.291 4,266 En 3,450 Fe 51.301 0,07 4,600 Di15 3,450 Fe16 — — — — — — -0,56 -0,56 28.467.826 102 — — — ORY FAR Pescanova 5,910 = 5,910 V 5,910 V — 5,910 Fe 5,910 Fe — — 30,577 No07 5,084 Fe00 — Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 — 0,00 — 28.737.718 170 — — — PVA ALI Pharma Mar 2,040 -12,26 2,340 L 2,040 V 497.298 2,670 En 2,040 Fe 522.401 0,16 4,045 Oc15 2,040 Fe16 — — — — — — -18,73 -18,73 222.204.887 453 25,50 15,11 — PHM FAR Prim 8,660 1,17 8,750 L 8,660 V 2.650 9,079 En 8,310 En 7.329 0,11 10,443 Jl15 1,846 En00 0,53 Jl-15 C 0,48 En-16 A 0,06 6,09 -3,88 -3,27 17.347.124 150 — — — PRM FAR Prisa 5,025 5,08 5,100 M 5,016 J 96.554 5,270 En 4,523 En 1.874.078 — 824,448 Se00 2,800 Se15 — Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 — -3,74 -3,74 78.335.958 394 9,14 5,38 — PRS PUB Promorent (MAB)* 1,060 = 1,060 V 1,060 V 2.081 1,090 En 1,030 En 2.711 0,17 1,960 Mz14 0,940 No14 — — — Jn-14 A 0,00 — -3,64 -3,64 4.074.569 4 — — — YPMR INM Prosegur 4,320 4,60 4,320 V 4,030 M 999.325 4,320 Fe 3,780 En 637.401 0,26 5,427 Ab15 0,528 Oc99 0,11 Oc-15 A 0,03 En-16 A 0,03 2,61 1,65 2,28 617.124.640 2.666 13,94 12,53 2,24 PSG SER Quabit 0,041 -6,82 0,044 M 0,041 V 23.388.043 0,049 En 0,040 En 20.233.613 2,07 56,587 Fe07 0,031 Di12 — — — Oc-06 A 0,24 — -18,00 -18,00 2.506.359.624 103 — — — QBT INM Realia Business 0,865 -1,70 0,865 V 0,840 X 642.956 0,880 En 0,660 En 583.884 0,32 6,098 Jl07 0,336 Jl12 — Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 — 13,82 13,82 460.751.398 399 37,37 36,95 1,63 RLIA INM Reig Jofre 3,450 2,62 3,450 V 3,305 M 11.510 3,725 En 3,250 En 907.397 — 36,880 Fe07 1,766 My12 — — — Jn-13 U 0,04 — -0,03 -0,03 63.214.220 218 19,72 16,55 — RJF FAR Reno de Medici 0,340 3,34 0,340 V 0,319 J 23.747 0,360 En 0,319 Fe 209.683 0,20 3,606 Jl98 0,101 Jl13 — My-01 U 0,03 My-02 U 0,02 — 0,00 — 269.714.436 92 — — — RDM PAP Renta Corp. 1,605 0,31 1,645 X 1,605 V 23.361 1,900 En 1,545 En 68.375 0,53 35,806 Fe07 0,550 Di12 — Ab-07 U 0,57 My-08 U 0,43 — -8,29 -8,29 32.888.511 53 — — — REN INM Renta 4 Banco 5,680 2,34 5,690 L 5,630 X 2.264 5,850 En 5,490 En 5.605 0,03 6,582 My15 3,212 Mz09 0,24 Ab-15 C 0,10 Oc-15 A 0,13 4,15 -2,91 -2,91 40.693.203 231 — — — R4 CAR Reyal Urbis 0,124 = 0,124 V 0,124 V — 0,124 Fe 0,124 Fe — — 10,990 Jn07 0,060 No12 — — — — — — 0,00 — 292.206.704 36 — — — REY INM Rovi 14,020 0,14 14,080 J 14,000 X 6.784 14,600 En 13,950 En 19.987 0,10 16,292 Ab15 3,275 Mz09 0,17 Jl-14 U 0,16 Jl-15 U 0,17 1,20 -2,91 -2,91 50.000.000 701 26,76 20,08 3,74 ROVI FAR Saeta Yield 8,200 = 8,230 L 8,041 X 112.919 8,600 En 7,900 En 206.517 0,63 10,058 Mz15 7,719 Ag15 0,08 — — My-15 A 0,08 1,01 -4,65 -4,65 81.576.928 669 17,83 15,77 1,32 SAY ENR Seafood Gl (MAB)*(F) 3,030 = 3,030 V 3,030 V — 3,030 Fe 3,030 Fe — — 4,750 Jl11 3,030 Fe16 — — — — — — 0,00 — 1.993.231 6 — — — LMR ALI Secuoya (MAB)*(F) 9,900 = 9,900 V 9,900 V — 10,000 En 9,900 Fe 685 0,01 10,700 Jl15 3,160 My14 — — — Oc-14 R 0,08 — -1,00 -1,00 7.885.240 78 — — — SEC PUB Service Point Solution 0,071 = 0,071 V 0,071 V — 0,071 Fe 0,071 Fe — — 3.161 Se89 0,071 Fe16 — Jl-90 U Jl-91 U — 0,00 — 176.509.910 13 — — — SPS COM Sniace 0,196 = 0,196 V 0,196 V — 0,196 Fe 0,196 Fe — — 15,608 Se87 0,165 Jl13 — Jl-78 C Di-79 U — 0,00 — 77.992.167 15 — — — SNC TEX Solaria 0,565 = 0,565 V 0,540 X 175.524 0,745 En 0,540 Fe 338.281 0,79 23,406 No07 0,300 My12 — My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 — -19,86 -19,86 109.606.032 62 — — — SLR ENE Sotogrande(F) 2,840 -3,07 3,050 M 2,840 V 366 3,050 Fe 2,520 En 1.599 0,00 13,646 En07 1,143 No00 — Jl-07 U 0,13 Jl-08 U 0,13 — 4,80 4,80 44.912.588 128 — — — STG INM Talgo 4,940 -3,33 5,188 L 4,760 J 131.726 5,771 En 4,300 En 396.491 0,57 8,480 My15 4,195 Se15 — — — — — — -13,26 -13,26 136.832.900 676 7,37 7,66 2,44 TLGO TRS Tecnocom 1,095 -6,01 1,145 L 1,095 V 14.019 1,180 En 1,055 En 54.175 0,17 13,227 Mz00 0,825 Mz03 — Ab-00 A 0,15 Jl-01 U 0,15 — -5,60 -5,60 81.225.674 89 9,13 7,30 — TEC ING Tecnoquark (MAB)*(F) 1,940 -1,02 1,960 X 1,940 V 8.064 2,020 En 1,880 En 17.659 0,07 2,020 En16 1,820 Di15 — — — — — — -3,96 -3,96 5.325.249 10 — — — TQT FAB Testa Inm.Renta(F) 10,560 = 10,560 V 10,560 V — 12,460 En 10,560 Fe 1.929 0,00 28,212 Fe90 3,017 En11 4,72 Jn-15 A 4,57 Jl-15 C 0,15 44,70 -15,25 -15,25 153.967.718 1.626 — — — TST INM Think Smart (MAB)*(F) 2,860 10,42 2,860 V 2,710 L 1.128 3,450 En 2,390 En 4.159 0,02 3,650 No15 2,390 En16 — — — — — — -13,86 -13,86 5.731.938 16 — — — THK ELE Trajano Iberia (MAB)* 10,000 = 10,000 V 10,000 V — 10,300 En 10,000 Fe 852 0,00 10,400 Oc15 10,000 Fe16 — — — — — — -2,91 -2,91 9.500.000 95 — — — YTRA INM Tubacex 1,850 11,78 1,850 V 1,660 M 537.377 1,850 Fe 1,410 En 571.489 1,10 11,899 Se87 0,901 Se01 0,07 En-15 A 0,02 Jl-15 C 0,05 2,78 5,71 5,71 132.978.782 246 23,13 10,48 0,75 TUB MET Tubos Reunidos 0,610 2,52 0,610 V 0,560 M 190.937 0,645 En 0,525 En 397.223 0,58 4,851 Oc07 0,397 Jn04 0,01 Jn-14 A 0,02 Jn-15 A 0,01 1,92 4,27 4,27 174.680.888 107 — 26,15 0,50 TRG MET Urbas Gr.Financiero 0,010 -9,09 0,011 X 0,010 V 9.248.599 0,011 Fe 0,010 Fe 17.478.049 1,57 3,400 En07 0,010 Fe16 — Fe-90 A Jl-90 C — 0,00 — 2.852.214.149 29 — — — UBS INM Uro Property (MAB)* 52,650 = 52,650 V 52,650 V — 52,650 Fe 52,650 Fe 126 0,00 58,300 Jl15 48,907 Ab15 63,77 Jl-15 U 59,42 Di-15 A 4,35 121,12 0,00 — 4.141.089 218 — — — YURO INM Vértice 360 0,044 = 0,044 V 0,044 V — 0,044 Fe 0,044 Fe — — 1,325 Di07 0,044 Fe16 — — — — — — 0,00 — 337.535.058 15 — — — VER PUB Vidrala 45,010 -0,13 45,010 V 44,620 X 9.653 47,590 En 42,410 En 10.751 0,11 50,000 Ag15 2,797 Di00 0,65 Fe-15 A 0,48 Jl-15 C 0,17 1,46 -3,31 -3,31 24.794.341 1.116 16,43 13,94 2,26 VID CON Viscofan 54,910 -0,49 55,700 M 54,910 V 155.300 56,000 En 51,060 En 153.184 0,84 58,990 Ab15 3,082 Se01 1,24 Jn-15 C 0,72 Di-15 A 0,52 2,26 -1,31 -1,31 46.603.682 2.559 19,79 19,08 3,64 VIS ALI Vocento 1,260 1,61 1,315 J 1,205 X 43.220 1,445 En 1,135 En 71.828 0,15 13,706 No07 0,800 Jl13 — Oc-07 A 0,31 My-08 C 0,19 — -14,86 -14,86 124.970.306 157 12,74 10,20 0,50 VOC PUB Vousse (MAB)*(F) 0,690 = 0,750 X 0,630 L 17.276 0,920 En 0,630 Fe 356.839 — 33,000 Ag12 0,300 My13 — — — — — — -25,00 -25,00 3.267.840 2 — — — VOU SER Zambal Spain (MAB)* 1,270 = 1,270 V 1,270 V — 1,270 Fe 1,270 Fe 2.012 0,00 1,330 Di15 1,240 No15 — — — — — — 0,00 — 450.806.452 573 — — — YZBL INM Zaragoza Properties (MAB)* 13,320 = 13,320 V 13,320 V — 13,320 Fe 13,320 Fe 109 0,00 13,320 Fe16 13,000 Se15 — — — — — — 0,00 — 5.060.000 67 — — — YZPS INM Zardoya Otis 9,370 -3,30 9,510 L 9,070 X 501.359 10,385 En 9,050 En 360.788 0,20 15,373 Jn07 1,508 Fe00 0,33 Oc-15 A 0,08 En-16 A 0,08 3,48 -13,08 -12,34 452.369.530 4.239 26,77 25,32 10,53 ZOT FAB Zinkia (MAB)*(F) 0,750 10,29 0,750 V 0,680 M 8.203 0,800 En 0,630 En 19.849 0,06 2,510 Oc09 0,360 Di13 — — — — — — 8,70 8,70 24.456.768 18 — — — ZNK PUB 1nKemia (MAB)*(F) 2,010 -2,43 2,010 V 2,010 V 6.464 2,150 En 2,010 Fe 15.045 0,13 2,714 Mz14 0,814 Fe13 — — — — — — -4,29 -4,29 25.921.503 52 — — — IKM SER


Semana 01-02-2016 al 05-02-2016

Alza Real Estate 3,570 = — 3,570 Fe 3,570 Fe BAR Amci Habitat 5,000 Fe. 10 — — — BAR Ayco 0,230 = — 0,230 Fe 0,230 Fe MAD Barcino 1,200 = — 1,200 Fe 1,200 Fe MAD Bodegas Bilbaínas 6,330 = — 6,330 Fe 6,330 Fe BIL Borges 18,150 2,40 1.200 18,150 Fe 15,750 Fe MAD Cartera Industrial Rea 1,900 = — 1,900 Fe 1,900 Fe MAD Cementos Molins 9,300 0,05 5.000 9,310 En 9,110 En BAR Cevasa 8,900 = 150 8,900 Fe 6,500 Di MAD Desa 12,500 = — 12,500 Fe 12,500 Fe BAR Ecolumber 1,080 = — 1,080 Fe 1,080 Fe BAR Finanzas e Inversiones 39,950 = — 39,950 Fe 39,950 Fe MAD H. Vasco Leonesa 0,360 = — 0,360 Fe 0,360 Fe MAD Inmofiban 2,300 En. 13 — — — MAD

Inverfiatc 0,360 = 19.626 0,370 Fe 0,300 En BAR Inverpyme 0,310 = — 0,310 Fe 0,310 Fe BAR Libertas 2,200 = 70 2,200 Fe 2,200 Fe VAL Liwe España 11,500 = — 11,500 Fe 11,500 Fe MAD Minersa 10,950 = — 10,950 Fe 10,950 Fe MAD Mob. Monesa 4,320 = — 4,320 Fe 4,320 Fe BAR Plarrega Invest 6,010 En. 10 — — — BAR Ronsa 49,500 = — 49,500 Fe 49,500 Fe BIL Rústicas 19,000 En. 10 — — — MAD Tr Hotel 1,130 Fe. 13 — — — BAR Uncavasa 4,800 = — 4,800 Fe 4,800 Fe MAD Unión Europea Inv. 1,450 = — 1,450 Fe 1,450 Fe MAD Urbar Ingenieros 0,400 = — 0,450 En 0,400 Fe MAD

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla

Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

CORROSSICAV Semana 01-02-2016 al 05-02-2016

Barcino 1,20 = — 1,200 Fe 1,200 Fe MAD Cartera Industrial Rea 1,90 = — 1,900 Fe 1,900 Fe MAD

OPORTUNIDADES DE NEGOCIO

Venta finca recreo 7 hectáreas, piscina, tenis, casa guardés, cercada.

Madrid provincia. Directamente. Tfno.: 649 59 56 90

CUADROS


LATIBEX ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

Semana 01-02-2016 al 05-02-2016

Alfa Cl. I Serie A 1,566 -5,95 1,695 L 1,552 X 1.720 1,819 En 1,492 En 3.210 0,00 14,005 Ag12 0,854 Mz09 0,03 Di-13 C 0,02 Ab-15 A 0,03 1,69 -14,89 -14,89 5.120.500.000 8.019 — — — XALFA CAR America Movil 0,632 1,28 0,641 J 0,617 X 1.610 0,641 Fe 0,542 En 3.013 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,03 Se-15 A 0,02 No-15 A 0,01 4,74 5,33 5,33 45.203.071.607 28.568 — — — XAMXL TEL B. Bradesco 4,560 11,49 4,595 J 4,190 M 14.549 4,595 Fe 3,815 En 8.605 0,00 36,030 Mz06 0,985 Se02 0,14 En-16 A 0,00 En-16 A 0,19 6,56 2,24 6,50 430.637.358 1.964 — — — XBBDC BCO Banorte O 4,295 = 4,295 V 4,295 V — 4,954 En 4,295 Fe 3.174 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 0,04 Ab-15 A 0,01 No-15 A 0,02 1,02 -13,30 -13,30 2.018.347.548 8.669 — — — XNOR BCO BBVA Ba.Frances Ord. 4,882 = 4,882 V 4,882 V — 6,268 En 4,882 Fe 3.926 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 — Jn-10 U 0,19 Jl-14 A 0,05 — -17,48 -17,48 536.361.306 2.619 — — — XBFR BCO Bradespar Or. 0,735 13,95 0,735 V 0,660 M 2.288 0,990 En 0,615 En 988 0,01 22,240 En11 0,233 Se02 0,24 Ab-15 C 0,09 No-15 A 0,09 33,09 -28,50 -28,50 26.193.920 19 — — — XBRPO CAR Bradespar Pr. 0,860 17,01 0,860 V 0,725 X 56.943 1,110 En 0,680 En 26.034 0,03 21,790 En11 0,278 Se02 1,16 Ab-15 C 0,07 No-15 A 1,00 148,86 -25,22 -25,22 221.328.102 190 — — — XBRPP CAR Braskem 5,453 6,19 5,480 J 5,118 M 3.200 6,221 En 5,055 En 1.812 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 0,05 Ab-14 A 0,19 Ab-15 A 0,05 0,99 -19,64 -19,64 345.002.878 1.881 — — — XBRK PET B.Santander Río 2,686 -8,67 2,941 X 2,686 V 179 2,941 Fe 2,686 Fe 188 0,00 7,980 Jl00 0,596 Jn13 — Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 — -8,67 -8,67 300.185.648 806 — — — XBRSB BCO Cemig Pref. 1,300 -4,41 1,490 L 1,240 X 72.701 1,490 Fe 0,950 En 47.700 0,01 43,690 Mz06 0,950 En16 0,45 My-15 A 0,45 En-16 A 0,02 36,08 -8,77 -7,37 838.076.946 1.090 — — — XCMIG ENE Copel Pr. 5,515 11,75 5,515 V 4,930 M 2.773 5,515 Fe 3,920 En 1.776 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 0,27 No-14 A 0,43 Ab-15 A 0,27 5,08 1,10 1,10 128.242.786 707 — — — XCOP ENE Elektra 17,980 -2,10 18,540 J 17,780 X 903 20,700 En 17,140 En 3.616 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 0,14 Ab-12 A 0,12 Mz-15 A 0,14 0,78 -13,35 -13,35 235.249.560 4.230 — — — XEKT CON Eletrobras 1,380 5,34 1,380 V 1,305 X 16.133 1,380 Fe 1,090 En 19.010 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 — My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 — 6,98 6,98 1.087.050.297 1.500 — — — XELTO ENE Eletrobras B 2,340 -0,21 2,405 L 2,340 V 7.033 2,405 Fe 1,890 En 8.512 0,01 14,170 En10 1,740 Ag15 — My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 — -1,68 -1,68 265.583.803 621 — — — XELTB ENE Geo Ord.B 0,417 = 0,417 V 0,417 V — 0,500 En 0,417 Fe 41 0,00 4,790 Fe07 0,104 Di15 — — — — — — -16,60 -16,60 5.549.126 2 — — — XGEO ING Gerdau Pref. 0,958 19,75 0,958 V 0,880 M 41.901 1,115 En 0,794 En 5.927 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 0,09 My-15 A 0,06 Ag-15 A 0,01 9,81 -14,46 -14,46 1.146.031.245 1.098 — — — XGGB MET Petrobas O. 1,540 -1,60 1,545 L 1,425 X 63.670 1,980 En 1,295 En 60.914 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 — Ab-13 A 0,04 Ab-14 A 0,17 — -19,79 -19,79 7.442.454.142 11.461 — — — XPBR PET Petrobas P. 1,060 -2,30 1,140 J 1,010 X 89.954 1,583 En 0,950 En 55.654 0,00 20,480 My08 0,950 En16 — Ab-13 A 0,11 Ab-14 A 0,32 — -26,64 -26,64 5.602.042.788 5.938 — — — XPBRA PET Sare B 0,016 = 0,016 V 0,016 V — 0,022 En 0,016 Fe 49.596 0,00 1,425 My07 0,016 Fe16 — — — — — — -27,27 -27,27 687.349.810 11 — — — XSARE INM Tv Azteca 0,108 -1,82 0,110 L 0,107 X 35.950 0,138 En 0,107 Fe 68.090 0,01 0,748 Jn07 0,107 Fe16 — My-13 A 0,00 No-13 A 0,00 — -20,00 -20,00 2.062.373.705 223 — — — XTZA PUB Usiminas 0,960 35,21 0,960 V 0,735 L 26.802 0,960 Fe 0,695 En 6.885 0,00 21,667 No07 0,695 En16 — Mz-11 A 0,14 Mz-12 A 0,03 — -2,04 -2,04 508.260.684 488 — — — XUSIO MET Usiminas Pref. Serie A 0,233 19,49 0,233 V 0,215 L 80.022 0,330 En 0,195 En 40.401 0,02 18,560 My08 0,195 En16 — Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 — -33,43 -33,43 508.442.943 118 — — — XUSI ENE Vale do Rio Doce 1,840 11,52 1,840 V 1,585 M 38.277 2,355 En 1,529 En 37.981 0,00 25,750 Di10 1,529 En16 0,18 Oc-14 A 0,31 Ab-15 A 0,18 9,70 -20,86 -20,86 2.108.579.618 3.880 — — — XVALP MET Vale Rio Or. 2,440 12,70 2,440 V 2,060 X 59.112 2,950 En 1,990 En 29.236 0,00 28,180 My08 1,990 En16 0,27 Ab-15 A 0,18 Oc-15 A 0,09 11,03 -12,54 -12,54 3.256.724.482 7.946 — — — XVALO MET Volcan Cia. Minera B 0,107 0,94 0,107 V 0,105 L 746 0,122 En 0,100 En 9.661 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 0,00 Ab-14 A 0,00 En-15 A 0,00 — -10,83 -10,83 2.443.157.622 261 — — — XVOLB MET

ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fija-do por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devolu-ciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE: Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.

RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

ACCIONES ASIA

BK Variable Asia 6,13 -10,01 -13,12 9,07 4,56 Bankinter Rentabilidad Media -10,01 -13,12 9,07 4,56 Rentab. Media Ponderada -10,01 -13,12 9,07 4,56

ACCIONES ESPAÑA

RGARenta Variable Español 6,63 -9,78 -15,50 12,82 0,12 Rural Pelayo Espabolsa PP RV 9,49 -10,12 -8,87 -- -- Aviva Aviva Espabolsa 1,33 -10,13 -8,89 21,88 -- Aviva Futurespaña R.V. P.P 13,63 -10,13 -7,72 24,41 18,87 C.España-Aviva Cajamar Renta Variable 13,39 -10,69 -12,85 20,12 8,91 Cajamar Vida Europopular España 5,37 -11,69 -14,60 12,67 -3,19 Allianz Popular Plancaixa Bolsa Nacional 4,42 -12,50 -20,28 7,59 -10,63 VidaCaixa MPP Audaz España 6,17 -12,72 -19,82 5,84 -11,74 Axa Pensiones Penedès Pensió Borsa 0,74 -12,75 -24,35 -2,93 -9,97 Caixa Penedès P. PP Bankia Bolsa Española 131,97 -12,83 -15,91 22,39 3,52 Bankia Pensiones BK Variable España 14,15 -12,85 -17,16 15,08 5,36 Bankinter Santander RV España 0,67 -13,02 -18,60 4,10 -12,78 Santander Citiplan II 33,91 -13,74 -12,32 21,19 0,39 Santander Rentabilidad Media -11,77 -15,14 13,76 -1,01 Rentab. Media Ponderada -12,44 -16,67 12,26 -3,44

ACCIONES EUROPA

CX Europa 4,27 -6,80 -5,27 5,63 -12,45 Grupo BBVA Santander Dividendo 1,46 -7,07 -3,18 31,58 25,33 Santander PPI Deutsche Bank III 18,09 -8,00 -4,38 19,76 16,89 DZ Pens. Zurich Star 72,43 -8,23 -4,50 17,75 15,03 DZ Pens. Ibercaja P.Dividendo 11,56 -9,23 -7,86 20,96 10,40 Ibercaja Plus Ultra R. Variable 88,76 -9,51 -0,83 23,28 28,76 Plus Ultra Seguros BK Variable Europa 4,47 -10,13 -12,66 16,31 2,00 Bankinter Mapfre Europa P.P 6,67 -10,36 -13,83 7,39 9,00 Grupo Mapfre MPP Audaz Europa 6,34 -11,02 -13,08 11,92 6,44 Axa Pensiones Pastor R.Variable 8,34 -11,18 -11,74 10,05 1,79 B. Pastor Duero Acción Europa P.P 6,20 -11,87 -6,71 25,28 21,76 C.Duero-Mapfre PP Bankia Dividendo Europ 174,39 -12,11 -15,29 14,68 7,03 Bankia Pensiones Rentabilidad Media -9,63 -8,28 17,05 11,00 Rentab. Media Ponderada -9,38 -8,90 20,89 13,41

ACCIONES INTERNACIONAL

Plancaixa Bolsa Internac. 4,24 -6,48 -3,05 35,69 51,00 VidaCaixa March Acciones P.P. 8,64 -6,99 -10,15 9,54 11,33 March G. PPI Deutsche Bank IV 4,83 -7,32 -3,99 33,50 38,52 DZ Pens. Plancaixa Act Variable 8,49 -7,63 0,12 26,70 35,22 VidaCaixa CX Mundial 7,92 -7,87 -5,32 12,26 -1,34 Grupo BBVA Ibercaja P.Nuevas Oportu. 11,86 -8,13 -6,40 22,08 13,82 Ibercaja Uniplan Global 0,93 -8,36 -6,95 24,61 29,73 Unicorp-Aviva ESAF Crecimiento. P.P 14,03 -8,41 -10,85 13,48 10,10 Novo Banco Pensiones PP Bestinver Global 23,99 -8,56 -4,78 32,31 38,73 Bestinver Barclays Bolsa Global 0,88 -9,08 -9,15 26,96 32,23 Barclays Santander RV Global 5,75 -9,13 -8,06 27,78 25,97 Santander Mediolanum Renta Variable 1.380,43 -9,16 -8,66 20,86 25,34 Mediolanum P. Abante Bolsa Pensiones 11,85 -9,22 -6,52 26,44 38,09 Abante Pensiones Nat-Nederlanden Cr.Global 37,41 -9,29 -7,91 27,91 35,50 ING NaT-Ned Arquiplan Bolsa P.P 5,34 -9,41 -13,83 11,12 10,74 C. Arquitectos Plancaixa Tendencias 14,07 -9,56 -4,97 31,37 36,89 VidaCaixa Renta 4 Global Acciones 14,21 -10,23 -10,13 22,95 28,03 Renta 4 Mundiplan Audaz 8,53 -10,37 -8,52 26,52 37,98 Axa Pensiones Ibercaja P. Bolsa Inter. 5,95 -10,41 -9,64 28,11 35,11 Ibercaja BBVA Plan Renta Variable 9,33 -10,62 -13,43 11,47 10,89 BBVA C. Ing. Multigestión 9,66 -10,67 -7,75 30,42 37,08 C. Ingenieros PP Bankia Bolsa Int. 23,72 -10,77 -12,00 13,76 8,52 Bankia Pensiones Penedès Pensió RV Int. 9,55 -11,40 -17,26 -9,61 -5,75 Caixa Penedès P. Duero Acción Global P.P 8,25 -11,43 -6,11 28,62 29,09 C.Duero-Mapfre Caja Extremadura 100 10,30 -11,46 -13,81 14,17 15,35 Liberbank Vida P. Plan 3000 6,56 -11,48 -13,74 7,69 12,21 Liberbank Vida P. BS Renta Variable Plus 1 7,17 -11,84 -11,72 16,96 2,17 B. Sabadell BS Renta Variable 6,31 -11,87 -11,98 14,84 -1,39 B. Sabadell BS Renta Variable Plus 2 6,79 -11,87 -11,94 15,89 0,50 B. Sabadell BK Variable Internacional 7,02 -12,92 -23,20 13,54 13,96 Bankinter CNPVida Horizonte Rendim. 12,02 -13,81 -12,31 -0,52 9,82 CNP Partners Agrupación Futuro 689,06 -- -11,59 16,39 19,72 Agrupación AMCI Asefarma Variable 10,40 -- -5,96 6,02 0,04 A&G Pensiones Cisne Seguros Variable 11,41 -- -0,81 11,61 5,34 A&G Pensiones A&G Variable P.P 10,33 -- -6,05 5,92 -0,06 A&G Pensiones

Finantia Crecimiento 10,51 -- -9,81 1,68 -4,06 A&G Pensiones Rentabilidad Media -9,86 -9,12 18,31 19,07 Rentab. Media Ponderada -9,38 -7,86 25,21 27,99

ACCIONES MERCADOS EMERGENTES

Bolsa Emergentes PP 14,40 -8,09 -21,99 -14,86 -17,91 VidaCaixa IberCaja P. Emergentes 7,76 -10,40 -20,97 -16,97 -22,03 Ibercaja Rentabilidad Media -9,25 -21,48 -15,92 -19,97 Rentab. Media Ponderada -8,26 -21,91 -15,02 -18,22

ACCIONES USA

Mapfre América P.P 9,13 -6,51 -3,22 42,39 69,54 Grupo Mapfre BK Variable América 9,22 -6,71 -5,45 31,94 54,73 Bankinter Santader RV USA 0,84 -8,50 -5,91 48,14 61,11 Santander Ibercaja Bolsa USA 19,75 -8,71 -6,05 41,11 54,01 Ibercaja Acueducto RV Norteamerica 16,91 -8,83 -3,12 46,71 54,54 Caser Europopular EE.UU. 9,19 -10,16 -4,45 47,24 -- Allianz Popular Rentabilidad Media -8,24 -4,70 42,92 58,79 Rentab. Media Ponderada -7,67 -5,31 40,93 59,39

ACCIONES ZONA EURO

Caser Alligator 9,57 -3,48 -1,30 20,55 35,32 Caser Plan Red Activa 16,83 -7,80 -7,73 19,74 8,34 Fonditel RGA-R.V. Global 7,51 -8,00 -10,18 12,80 5,17 Rural Coviran Pensiones, C.R 8,31 -8,00 -10,18 12,80 5,18 Rural BK Pensión Dividendo 7,47 -8,22 -6,15 30,36 9,61 Bankinter Banca Pueyo Bolsa 40,84 -8,38 -3,52 20,41 13,04 Renta 4 Renta 4 Acciones 40,84 -8,38 -3,52 20,41 13,04 Renta 4 Plan Universal Variable 6,56 -8,50 -5,38 21,70 11,58 Catalana Occ. Futurespaña Eurobolsa P.P 6,12 -9,11 -2,58 22,77 15,75 C.España-Aviva Citiequity Euroland 5,75 -9,30 -12,10 16,56 13,43 Santander Generali Renta Variable 8,77 -9,35 -12,12 14,96 8,30 Generali Caixa Galicia Top 100 6,64 -9,87 -6,78 22,60 11,96 Abanca Vida y Pension. Plancaixa Selección 14,96 -10,05 -9,25 18,62 21,87 VidaCaixa Futurespaña Bolsa Global 5,71 -10,13 -7,82 22,08 13,40 C.España-Aviva Pelayo Vida Plan Activo 13,03 -10,20 -7,52 22,24 -- Aviva Plusplan R. Variable 1,66 -10,20 -7,52 22,45 11,53 Aviva Cajamurcia Eurobolsa 4,56 -10,26 -8,11 20,01 7,78 C.Murcia-Aviva Cajagranada Pensión RV 14,13 -10,28 -8,10 21,24 10,72 C.Granada-Aviva Uniplan R.Variable 0,82 -10,38 -8,69 19,79 10,44 Unicorp-Aviva BBVA Plan RV Europa 5,51 -10,61 -12,07 14,13 -0,69 BBVA Santader RV Europa 0,80 -10,92 -11,31 17,80 11,19 Santander BNP P. R.Variable 0,51 -11,05 -13,70 12,08 6,86 Axa Pensiones Sa Nostra 2 9,85 -11,26 -17,37 5,23 -8,52 Caser Ahorrocantabria Acciones 4,55 -11,35 -14,86 8,77 1,49 Liberbank Vida P. Penedès Pensió Euroborsa 0,44 -11,58 -16,53 -1,86 -5,37 Caixa Penedès P. Europopular Crecim. 100 7,56 -11,60 -12,52 11,12 5,36 Allianz Popular Europa R.V 5,13 -11,63 -17,48 8,32 -1,07 Caser Caser Oportunidad 8,93 -11,65 -17,98 -- -- Caser Caser Variable 5,61 -11,67 -18,02 6,70 -0,51 Caser Solventis EOS 120,49 -11,70 -15,64 10,29 -- C. Arquitectos CR Renta Variable 5,23 -11,71 -18,17 6,28 -0,61 Caser Caser Premier RV 8,21 -11,71 -17,91 7,85 6,17 Caser Plancaixa 103 RV 4,62 -11,76 -13,49 15,27 11,08 VidaCaixa Círculo Acciones 5,33 -11,77 -18,26 6,30 -0,56 Caser Plancaixa 10 Bolsa 4,38 -11,81 -14,05 13,04 7,48 VidaCaixa Plancaixa Bolsa Euro 4,87 -11,82 -14,14 11,77 5,04 VidaCaixa AC Ahorropensión Futuro 4,30 -11,91 -18,19 6,65 -0,31 Caser Ibercaja Pensión IV 7,66 -12,05 -15,25 9,89 -0,09 Ibercaja Ibercaja P. Bolsa Euro 6,22 -12,10 -15,11 9,19 1,95 Ibercaja Barclays P. Bolsa Euro 0,69 -12,21 -9,36 11,35 10,81 Barclays Rentabilidad Media -10,34 -11,50 14,67 7,46 Rentab. Media Ponderada -10,35 -10,42 16,61 9,94

GARANTIZADOS RENTA FIJA

Plancaixa Futuro 2026 15,41 2,74 0,89 -- -- VidaCaixa Plancaixa Invest 12 15,65 2,19 0,29 15,46 43,11 VidaCaixa ESAF Protección 2017, PP 10,70 1,90 -8,22 6,56 -- Novo Banco Pensiones Protegido Renta Premium 141,09 1,89 1,29 -- -- Bankia Pensiones Bankia Prot Rta. Prem.IV 121,80 1,89 0,63 -- -- Bankia Pensiones Bankia Prote.R.Premium II 131,40 1,87 1,36 -- -- Bankia Pensiones PPBankia Pr.R.Premium III 127,43 1,87 1,38 -- -- Bankia Pensiones Protegido Renta 2023 175,88 1,74 2,79 32,20 50,06 Bankia Pensiones Unnim Pensions G13 16,65 1,65 1,11 53,06 66,20 BBVA Unnim Pensions G6 16,11 1,63 1,86 43,17 55,75 BBVA Plancaixa Futuro 2024 13,87 1,62 1,26 -- -- VidaCaixa

San Fernando 40+10,PP 7,47 1,49 -5,02 42,55 48,86 Caser Penedès P.Protecció 2022 16,51 1,39 1,15 46,83 50,46 Caixa Penedès P. Penedès P.Creixen.10(VI) 14,92 1,28 2,29 45,07 51,03 Caixa Penedès P. Bankia Proteg.Renta 2022 126,77 1,27 1,29 -- -- Bankia Pensiones Ibercaja Solidez 50 15,74 1,25 2,09 49,36 57,51 Ibercaja PlanCaixa 5 Plus 15,22 1,12 1,84 40,42 -- VidaCaixa Ibercaja Solidez 40 14,54 1,08 2,23 45,90 56,25 Ibercaja Plancaixa Invest 16 15,32 1,01 0,19 13,12 36,20 VidaCaixa Uniplan Protección 2020 11,83 1,00 1,86 -- -- Aviva Unnim Pensions G10 21,32 0,99 1,90 42,24 53,39 BBVA Bankia Proteg.Renta 2021 150,08 0,94 2,46 36,28 -- Bankia Pensiones Uniplan Protección 2021 11,38 0,91 2,37 -- -- Aviva Plancaixa Doble Opción 13,36 0,86 1,23 31,97 38,51 VidaCaixa Ibercaja Protección 2013 15,49 0,85 1,69 19,80 24,01 Ibercaja Ibercaja Protección 2012 13,99 0,84 1,49 40,03 -- Ibercaja C. Murcia Protec 2021 II 14,81 0,83 1,28 34,13 -- C.Murcia-Aviva Ibercaja Solidez 2012 14,75 0,82 1,42 33,40 -- Ibercaja Caixa Tarragona Gar.2020 12,46 0,79 0,95 23,87 35,94 Grupo Mapfre BK Protección 9,48 0,77 1,80 26,56 41,58 Bankinter Plancaixa130 13,81 0,76 0,89 34,44 45,87 VidaCaixa Círculo 2021 14,06 0,75 1,22 32,51 -- Caser Plancaixa 5 Flash 13,99 0,73 1,20 31,31 44,60 VidaCaixa Novoplan 33 14,23 0,70 1,35 34,30 44,13 Caser Plancaixa 4 Plus 13,63 0,69 1,19 27,46 39,44 VidaCaixa Plan Caixa 4 Plus II 13,61 0,68 1,19 27,07 38,66 VidaCaixa Rentab Objet 2021 8,34 0,64 -1,45 27,76 -- Caser Canariplan 30% 13,53 0,62 1,50 36,08 43,55 Caser CX Plus 30 8,21 0,59 1,31 23,91 -- Grupo Mapfre Protegido Renta 2020 131,70 0,52 1,40 24,39 35,03 Bankia Pensiones EP Recompensa Plus 3 7,69 0,51 1,24 24,79 -- Allianz Popular Plancaixa 5 Ya 13,73 0,50 1,11 25,87 32,88 VidaCaixa NCG Seguridad 2013 11,66 0,50 1,20 -- -- Aviva PlanCaixa 4 PLUS III 12,85 0,49 0,99 23,35 37,33 VidaCaixa Plancaixa Invest 4 16,56 0,48 1,39 21,46 26,52 VidaCaixa Protegido Renta 2019 178,74 0,46 1,74 24,18 35,67 Bankia Pensiones Protegido Ren. AS 07-2019 12,78 0,44 0,95 23,23 -- Aviva EP Recompensa Plus 4 7,65 0,43 0,62 19,29 -- Allianz Popular PlanCaixa 5 YA II 13,43 0,43 1,05 25,82 34,37 VidaCaixa CAI P. Horizonte 6-2013 12,90 0,42 1,99 28,74 -- CAI Arquiplan Estabilidad 3 129,42 0,41 1,06 22,04 -- C. Arquitectos Plancaixa Invest 8 15,70 0,38 1,02 19,30 31,42 VidaCaixa Protegido Renta 2018 155,30 0,35 0,65 17,52 31,30 Bankia Pensiones EP Recompensa Plus 6 7,95 0,34 0,64 32,45 -- Allianz Popular Uniplan Protección 2017 11,64 0,34 3,60 13,73 -- Aviva Uniplan Protecc. 2017 II 11,28 0,28 2,81 12,71 -- Aviva CX Plus 25 C 8,22 0,22 0,87 11,13 36,86 Grupo Mapfre CX Plus 25 M 8,23 0,21 0,72 10,68 37,10 Grupo Mapfre Caixa Tarragona Plus 25 T 8,00 0,20 0,80 11,32 33,36 Grupo Mapfre CX Plus 25 II PP 7,93 0,20 0,74 16,35 -- Grupo Mapfre Plancaixa Invest 18 14,42 0,20 0,64 19,30 28,25 VidaCaixa Plancaixa Futuro 2018 11,29 0,20 0,85 -- -- VidaCaixa Plancaixa Opción 7 11,95 0,16 -0,51 1,80 8,69 VidaCaixa Ibercaja Solidez 2011 12,68 0,12 0,34 18,50 -- Ibercaja Penedès P. Creix. 10 V 14,78 0,12 -0,21 14,35 28,91 Caixa Penedès P. Protegido Julio 2018 13,42 0,12 0,16 17,43 33,62 Bankia Pensiones CaixaCatalunya Crecim. 25 8,25 0,09 0,04 6,39 30,84 Grupo Mapfre CAI Horizonte 12-2006 13,82 0,07 0,76 17,81 31,37 CAI Plan Caixa Plus 2005 7,94 0,07 -0,20 15,50 27,63 VidaCaixa Caixa Tarragona Optim2018 7,93 0,07 0,16 15,72 28,08 Grupo Mapfre Penedès P. Creix. 10 III 13,03 0,05 -0,38 11,83 22,90 Caixa Penedès P. Plan Laietana PPG-84 17,98 0,04 -0,64 5,60 2,75 C. Laietana Plancaixa Futuro 19 12,51 0,02 -0,37 7,52 13,54 VidaCaixa Plancaixa Plus 145 9,02 0,00 -1,75 3,91 13,56 VidaCaixa Manresa Proteccem 7,59 0,00 -0,34 6,71 20,39 Grupo Mapfre Europopular Consolid. X 7,04 0,00 -0,46 4,63 14,44 Allianz Popular Santander 2009 RF 1,43 0,00 -1,03 1,69 9,22 Santander BBVA Plan Tranquilidad 16 1,56 -0,02 -0,32 9,26 17,35 BBVA Unnim Pensions G2 14,11 -0,03 -0,22 13,07 25,31 BBVA EP Consolidado XIII 7,13 -0,03 0,04 11,32 22,42 Allianz Popular CAI Horizonte 4-2012-1 15,20 -0,03 -0,57 7,74 15,63 CAI Plancaixa Plus 2007 8,34 -0,03 0,00 0,63 7,75 VidaCaixa Protegido Renta 2017 122,20 -0,03 -0,09 13,51 26,58 Bankia Pensiones CX Plus 15 C 7,72 -0,03 0,05 6,91 28,40 Grupo Mapfre CAI Horizonte 4-2012-2 15,20 -0,03 -0,57 7,74 32,40 CAI

EP Consolidado XII 6,83 -0,04 -0,61 6,51 16,57 Allianz Popular Caser Enero 2009 8,04 -0,04 -1,51 4,60 14,32 Caser CX Plus 15 M 7,70 -0,04 -0,03 6,72 28,28 Grupo Mapfre CAI Horizonte 5-2011-1 14,04 -0,04 -0,66 6,90 16,77 CAI EP Recompensa Plus 2 7,48 -0,04 -0,25 12,51 -- Allianz Popular Caixa Tarragona Plus 15T 7,53 -0,04 -0,01 5,65 25,48 Grupo Mapfre Caser 129 RF 8,06 -0,04 -1,48 4,60 14,43 Caser Ibercaja Solidez 2003 14,54 -0,04 -0,29 11,50 22,38 Ibercaja Caser 3x3 11,29 -0,05 -0,04 4,31 12,56 Caser EP Garantizado XVII 6,95 -0,05 -0,97 4,91 -- Allianz Popular EP Recompensa Plus 7,21 -0,05 -0,85 7,03 -- Allianz Popular PlanCaixa Momento Plus 11,62 -0,06 -1,01 7,04 -- VidaCaixa Unnim Pensions G4 15,16 -0,06 -0,29 11,52 22,35 BBVA Arquidos Estabilidad 1 129,93 -0,06 -0,19 12,68 -- C. Arquitectos CatalunyaCaixa Plus 12 6,86 -0,06 -0,82 3,67 -- Grupo Mapfre Unnim Pensions G5 12,79 -0,07 -1,01 7,64 17,30 BBVA Arquidos Estabilidad 2 119,40 -0,07 -0,78 7,90 -- C. Arquitectos Plancaixa Afianza Pens. 12,35 -0,07 -0,22 12,89 -- VidaCaixa Futurespaña Estabil. IX 11,14 -0,07 0,37 5,46 -- Aviva Plancaixa Invest 7 14,32 -0,07 -1,27 0,34 12,73 VidaCaixa Caja Segovia Enero 2013,P 7,61 -0,07 0,12 3,65 9,78 Caser Plancaixa Invest 17 11,57 -0,07 -0,47 -2,73 -0,31 VidaCaixa Plancaixa 7 Plus 11,97 -0,07 -0,42 0,97 6,84 VidaCaixa Plancaixa 6 Plus 11,42 -0,07 -0,47 -0,75 3,81 VidaCaixa EP Garantizado XV 7,18 -0,08 -0,66 9,51 19,87 Allianz Popular EP Garantizado XVIII 7,22 -0,08 -0,66 9,17 -- Allianz Popular Plan Laietana PPG-83 18,17 -0,08 -0,59 6,18 3,65 C. Laietana EP Garantizado XVI 7,14 -0,08 -0,76 8,34 18,97 Allianz Popular Penedès P. Creixent 10 IV 14,82 -0,08 -0,48 13,95 26,10 Caixa Penedès P. Cgranada P.Confianza III 12,21 -0,08 -0,76 11,06 21,91 C.Granada-Aviva Caixagirona Plus 40 8,68 -0,08 -0,67 10,67 23,41 VidaCaixa Unnim Pensions G12 12,17 -0,08 -0,45 10,41 21,29 BBVA EP Garantizado XIV 6,97 -0,08 -0,95 7,56 16,15 Allianz Popular BS Rendimiento Fijo 9 11,31 -0,09 -0,85 -1,92 -1,40 B. Sabadell Protegido Abril 2016 11,63 -0,09 -1,30 4,40 -- Bankia Pensiones EP Recompensa Plus 5 7,46 -0,09 -0,61 -- -- Allianz Popular Herrero Rendimiento Fijo9 11,30 -0,09 -0,85 -1,92 -1,38 B. Sabadell Abanca Plus Seguridad 6 12,30 -0,09 -0,85 10,90 22,78 Abanca Vida y Pension. Penedès P.Protecció 2017 13,49 -0,09 -0,69 12,41 22,18 Caixa Penedès P. Plancaixa 7 Ya 12,04 -0,09 -1,10 5,55 11,58 VidaCaixa Barclays Pensión Plus 2 11,92 -0,09 -1,17 6,75 -- Barclays Plancaixa Afianza Protecc 12,39 -0,10 -0,36 12,94 -- VidaCaixa Caja Segovia 2014 8,24 -0,10 -0,33 3,36 12,43 Caser Cgranada P.Confianza 11,90 -0,10 -1,20 5,35 37,27 C.Granada-Aviva Cgranada P.Confianza II 12,00 -0,10 -1,07 17,32 32,69 C.Granada-Aviva Futurespaña Estabil. III 11,41 -0,10 -1,25 4,99 14,95 C.España-Aviva PlanCaixa Momento 11,51 -0,10 -0,74 6,42 17,23 VidaCaixa Protegido Renta Cr. 2017 12,37 -0,11 -0,58 12,62 -- Caser Penedès Pensió Creixent 14,77 -0,11 -0,41 1,81 6,00 Caixa Penedès P. Caser Enero 2015 8,42 -0,11 -0,36 3,10 11,70 Caser Plancaixa Fidelidad 16,26 -0,11 -1,11 6,25 25,20 VidaCaixa Caser 2014 Plus 8,16 -0,11 -0,43 3,04 11,80 Caser Optim 2017 8,69 -0,11 -0,61 11,33 24,22 Grupo Mapfre Caser 2012 8,71 -0,12 -0,71 1,43 6,18 Caser Santader 2009 RF 2 1,36 -0,12 -0,86 8,94 17,82 Santander Barclays P. Solidez 1 4,92 -0,12 -1,34 -0,18 -46,14 Barclays Caser Julio 2013 7,91 -0,13 -0,84 -2,37 3,54 Caser Caser 330 RF 8,04 -0,13 -0,84 0,79 6,89 Caser C.Murcia Protec.2016 II 11,30 -0,13 -1,30 5,91 16,96 Aviva C.Granada P.Confianza IV 12,01 -0,13 -1,09 8,55 -- C.Granada-Aviva Optim 2016 8,71 -0,15 -1,49 3,69 11,00 Grupo Mapfre Uniplan Protección 2016 1,50 -0,16 -1,20 4,40 16,37 Unicorp-Aviva BS Rendimiento Fijo 10 10,67 -0,18 -1,90 -3,98 -2,04 B. Sabadell Caser Ganador 2017 12,30 -0,18 -0,40 12,37 -- Caser Plancaixa Gran Premio 11,88 -0,18 -1,55 -1,62 8,67 VidaCaixa NCG Plus Seguri. 2012 III 12,95 -0,30 -0,42 29,38 -- Aviva Rentab Objet 2017 6,97 -0,32 -1,76 8,72 -- Caser Revalorización Europa 25 14,45 -1,41 -4,21 4,49 11,64 BBVA Penedès Pensió 113% 12,18 -1,47 -0,93 5,68 16,79 Caixa Penedès P. Penedès P. Creixent 10 14,00 -1,53 -1,61 2,52 9,44 Caixa Penedès P. BK Estabilidad 6,87 -2,09 -10,00 -8,04 -1,38 Bankinter BBVA Prote.Futuro 5/10C 1,00 -- -- -- -- BBVA BBVA Prote. Futuro 2/10C 1,00 -- -- -- -- BBVA

Valor Rentabilidad acumulada (%)


Grupo



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RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN) Valor Rentabilidad acumulada (%)


Grupo

Rentabilidad Media 0,28 -0,05 14,46 23,59 Rentab. Media Ponderada 0,29 0,21 17,75 26,05

GARANTIZADOS RENTA VARIABLE

BBVA Protección 2025 1,62 1,84 -0,53 45,91 42,86 BBVA Plancaixa V.A. 2027 14,71 1,66 0,35 52,47 53,05 VidaCaixa CX Europa 2022 5,98 0,94 -- -- -- Grupo Mapfre BBVA Protección 2020 1,46 0,87 1,80 28,98 31,57 BBVA Barclays P. Solidez 3 14,78 0,20 0,17 17,45 32,13 Barclays C.Cat.Crecimiento 20/100 7,50 0,15 -1,23 1,04 14,17 Grupo Mapfre Bancajapensión G1 10,99 0,09 0,16 9,42 17,85 Bankia Pensiones Ibercaja Protección 2014 10,15 0,05 1,49 -- -- Ibercaja Penedès P. 12 més 20 13,92 0,04 0,09 17,05 28,55 Caixa Penedès P. Plancaixa Creciente 14,36 0,03 0,27 7,48 29,95 VidaCaixa Europopular Consolid. II 6,56 0,01 -0,74 -1,18 8,64 Allianz Popular C.Catal.Crecimiento 10/75 6,88 -0,03 -0,67 10,48 21,43 Grupo Mapfre Plancaixa Futuro 2006 7,51 -0,04 -0,11 -0,23 11,42 VidaCaixa Barclays P. Solidez 4 86,65 -0,04 -0,40 4,01 10,60 Barclays Plancaixa Futur 2005 6,51 -0,05 -0,17 -0,52 2,99 VidaCaixa Santader 2009 Ibex 1,25 -0,11 -0,93 9,01 16,23 Santander Europopular Consolid. IV 6,36 -0,16 -1,42 3,82 10,76 Allianz Popular Banesto Ibex 2017 12,43 -0,17 -0,87 9,64 8,10 Santander BK Gran Reserva 40 Aniv. 4,77 -1,25 -1,91 4,28 7,95 Bankinter Penedès P. 10 més 20 (II) 13,25 -1,40 0,26 14,16 19,44 Caixa Penedès P. Penedès Pen.6 Més 30(II) 10,45 -1,43 -2,91 2,34 5,06 Caixa Penedès P. Penedès Pensió 6 més 30 14,36 -1,47 -0,91 4,30 18,65 Caixa Penedès P. Penedès Pensió 15 Més 25 11,66 -1,53 -1,63 0,13 6,10 Caixa Penedès P. Barclays P. Solidez 2 12,55 -1,76 -1,75 1,63 0,55 Barclays EP Consolidado XI 6,18 -2,08 -2,97 10,64 9,77 Allianz Popular Barclays Pensión Plus 11,05 -3,11 -4,79 12,74 10,04 Barclays Rentabilidad Media -0,34 -0,77 11,04 17,41 Rentab. Media Ponderada 1,16 0,32 34,17 35,33

INMOBILIARIO/REITS

C. Ing. Inmobiliario 7,47 -5,80 -4,40 4,94 8,47 C. Ingenieros Rentabilidad Media -5,80 -4,40 4,94 8,47 Rentab. Media Ponderada -5,80 -4,40 4,94 8,47

INV. ALT. DINÁMICO AGRESIVO 10-15

Fondomutua Dinámico 13,55 -1,20 -4,67 6,45 4,19 Mutuactivos Rentabilidad Media -1,20 -4,67 6,45 4,19 Rentab. Media Ponderada -1,20 -4,67 6,45 4,19

INV. ALT. DINÁMICO MODERADO 7-10

Fondomutua Moderado 12,45 -0,72 -3,01 7,60 4,18 Mutuactivos Renta 4 Dédalo 13,36 -2,03 -2,11 4,02 15,76 Renta 4 Rentabilidad Media -1,38 -2,56 5,81 9,97 Rentab. Media Ponderada -1,80 -2,27 4,66 13,70

INV. ALT. DINÁMICO PRUDENTE 4-7

Fondomutua Conservador 13,18 -0,19 -3,44 9,13 13,29 Mutuactivos Renta 4 Retorno Activo 9,16 -2,22 -4,83 -4,08 -11,68 Renta 4 Rentabilidad Media -1,21 -4,14 2,53 0,81 Rentab. Media Ponderada -0,32 -3,53 8,28 11,68

INV. ALT. ETICO

BS Ético Solidario 11,77 -1,57 -1,85 6,11 7,58 B. Sabadell Colonya Plaetic I Solidar 6,84 -2,52 -2,53 11,41 13,30 Caser

Caser Responsabilidad Plu 6,68 -2,53 -2,60 11,24 12,25 Caser Rentabilidad Media -2,21 -2,33 9,59 11,04 Rentab. Media Ponderada -1,60 -1,87 6,26 7,73

INV. ALT. MONETARIO DINÁMICO 0-2

Barclays P.Tesorería.Plus 9,77 -0,06 -0,77 -1,07 0,18 Barclays Ibercaja Patrim. Dinámico 11,84 -0,31 -1,45 1,43 6,52 Ibercaja Ibercaja PP Ah. Dinámico 12,36 -0,34 -1,16 1,03 4,13 Ibercaja Ibercaja Crec. Dinámico 11,51 -0,42 -1,25 2,58 6,69 Ibercaja Plancaixa Objetivo 11,14 -2,19 -2,56 2,19 3,67 VidaCaixa Rentabilidad Media -0,66 -1,44 1,23 4,24 Rentab. Media Ponderada -0,65 -1,48 1,58 5,08

MIXTO FIJA EUROPA

Plancaixa Protección 11 13,04 0,73 1,20 24,36 -- VidaCaixa Plancaixa Protección 11,52 0,04 -1,02 17,50 24,06 VidaCaixa Mundiplan Óptimo 6,18 0,04 -0,55 -0,46 0,65 Axa Pensiones Plancaixa Protección 3 12,80 0,01 -0,09 18,44 28,71 VidaCaixa Bilbao Plan 1 25,97 0,00 1,72 13,36 12,39 Seg. Bilbao Plancaixa Protección 5 10,69 -0,07 -0,47 0,22 -- VidaCaixa Barclays P.Horizonte 2017 12,41 -0,08 -0,19 13,67 -- Barclays BNP P. RF Mixta Plus 2,41 -0,14 -0,97 6,39 12,80 Axa Pensiones BNP P. RF Mixta 2,22 -0,14 -0,97 5,51 10,76 Axa Pensiones BNP P. Renta Fija 2,41 -0,14 -0,97 6,39 12,80 Axa Pensiones CASER Capital Protegido 7,34 -0,47 -0,16 3,27 8,42 Caser Acueducto Cap. Protegido 7,11 -0,47 -0,18 2,99 7,80 Caser Caser Futuro Protegido 7,17 -0,47 -0,15 3,28 8,47 Caser Abante Renta 7,90 -0,59 -1,40 13,89 18,58 Abante Pensiones Bankia Jubilación 99,35 -0,63 -- -- -- Bankia Pensiones PP Bestinver Previsión 12,44 -0,74 -0,08 3,49 4,24 Bestinver Nat-Nederlanden Europa 48,65 -0,86 -2,80 14,91 20,64 ING NaT-Ned Plan Red Basica 15,94 -0,94 -1,66 8,44 19,24 Fonditel MPP Moderado 28,95 -1,01 -1,39 7,95 15,62 Axa Pensiones Caja Murcia RF 7,45 -1,02 -1,80 0,60 5,20 C.Murcia-Aviva BS Plan 15 Plus 1 21,66 -1,02 -0,59 10,99 10,05 B. Sabadell Ruralcoop Asturias 8,37 -1,03 -1,68 11,68 17,43 Rural Ruralcoop Sur 7,03 -1,05 -1,87 10,10 14,17 Rural Ruralcoop Granada 7,36 -1,05 -1,87 10,09 14,16 Rural Coop. Cerealista de Conil 7,19 -1,05 -1,87 10,09 14,16 Rural PPI Deutsche Bank I 19,26 -1,05 -1,41 5,96 12,11 DZ Pens. Zurich Moderado 27,81 -1,05 -1,40 -- -- DZ Pens. BS Plan 15 Plus 2 18,75 -1,08 -1,19 8,99 6,77 B. Sabadell BS Plan 15 P.P 15,82 -1,09 -1,34 7,46 3,72 B. Sabadell Ahorrocantábria P.P 19,41 -1,13 -1,27 3,72 6,50 Liberbank Vida P. Abanca Mixto 15 13,68 -1,14 -0,81 11,38 18,09 Abanca Vida y Pension. Mi Plan S. Prudente 1,11 -1,30 -2,55 2,49 -- Santander Vida Pensión RF Mixta I 13,47 -1,34 -0,22 12,33 19,10 C.Granada-Aviva Agrario Duero P.P 8,33 -1,38 -0,88 9,42 12,57 C.Duero-Mapfre Duero P.P 22,36 -1,38 -0,88 9,42 12,57 C.Duero-Mapfre PPI Deutsche Bank I Plus 7,66 -1,46 -1,83 10,97 19,67 DZ Pens. Uniplan P.P 24,40 -1,48 -0,16 14,20 21,28 Unicorp-Aviva Europopular Desarrollo 15 12,10 -1,51 -2,51 6,11 10,31 Allianz Popular P.Ibercaja G. Equilibrada 11,95 -1,58 -2,31 8,97 8,46 CAI Cajamar Mixto I 13,24 -1,62 -2,59 15,19 19,02 Cajamar Vida Pelayo Vida Plan Estable 11,94 -1,65 -0,30 15,14 -- Aviva Plusfondo Mixto 22,59 -1,65 -0,30 14,19 20,43 Aviva Barclays Pensión 15 P.P 24,07 -1,71 -2,09 4,70 6,02 Barclays

Bankoa Patrimonio 7,41 -1,75 -3,24 7,86 11,91 CNP Partners Pastor Fijo P.P 20,09 -1,78 -3,54 7,73 14,44 B. Pastor P.I.P. Rentapensión P.P 22,03 -1,79 -0,48 16,18 21,33 C.Murcia-Aviva Generali Mixto Renta Fija 10,50 -1,79 -2,51 13,07 14,68 Generali P.P Fipen II 36,26 -1,79 -1,84 14,52 31,12 CNP Partners BK Mixto 20 Europa Bolsa 8,80 -1,79 -2,66 17,04 23,36 Bankinter BS Pentapensión 13,94 -1,80 -1,58 8,36 1,17 B. Sabadell Fipen -G- 27,45 -1,89 -2,90 10,83 24,14 CNP Partners Futurespaña P.P 20,35 -1,90 -0,91 15,31 21,37 C.España-Aviva Grupo Zurich 2,98 -1,93 -2,48 9,24 18,74 DZ Pens. Caja Extremadura 15 27,30 -1,96 -3,79 8,52 13,45 Liberbank Vida P. Caser Premier 8,78 -1,97 -1,50 15,64 21,30 Caser La Previsora P.P 20,94 -2,01 -2,13 13,68 17,17 Caser Caser RF Mixta 30 P.P 18,72 -2,01 -2,32 14,14 18,58 Caser Ahorro 6000 P.P 20,99 -2,03 -2,13 13,87 17,62 Caser Ahorrocorporación P.P 21,17 -2,03 -2,11 13,97 17,92 Caser Ahorro Colonya P.P 21,43 -2,03 -2,02 14,46 18,81 Caser AC Ahorropensión Patrim. 6,97 -2,03 -2,16 13,44 16,79 Caser Sa Nostra 3 8,25 -2,08 -2,36 9,51 6,76 Caser Sa Nostra 4 7,99 -2,08 -2,35 9,46 6,75 Caser Unnim Pensions RFM2 10,81 -2,08 -5,57 -0,17 0,64 BBVA Plus Ultra R. Fija Mixta 11,41 -2,09 -2,66 7,92 11,65 Plus Ultra Seguros Sa Nostra 5 Plus 6,99 -2,09 -2,67 11,52 9,13 Caser Penedès Pensió Mixt 0,62 -2,13 -2,65 5,11 4,37 Caixa Penedès P. Círculo P.P 20,07 -2,18 -2,74 11,02 13,42 Caser Agrocírculo P.P 7,05 -2,19 -2,69 11,07 14,65 Caser BBVA Plan Individual 23,71 -2,22 -2,60 3,83 10,16 BBVA Extremadura 2000 P.S.I 19,70 -2,23 -1,66 15,08 17,78 Caser Barclays P.Dinámico 2015 10,74 -2,28 -3,17 1,84 5,33 Barclays Caja de Jaén 8,30 -2,31 -3,95 9,38 10,84 Caser CI Global Sustainability 9,62 -2,36 -3,97 11,37 16,70 C. Ingenieros Arquiplan P.P 22,56 -2,45 -4,54 9,01 15,11 C. Arquitectos Mediacaixa P.P 10,98 -2,54 -1,65 16,00 21,94 Abanca Vida y Pension. Profesional Caixa Galicia 10,75 -2,54 -1,65 16,00 21,94 Abanca Vida y Pension. Plancaixa 10 RF Mixta 11,01 -2,54 -3,24 11,51 14,87 VidaCaixa P.P Banco Etcheverria 26,54 -2,57 -3,24 9,54 21,49 Inverseguros Pen. Caixa Galicia Plus 30 P.P 19,78 -2,58 -2,08 14,37 19,03 Abanca Vida y Pension. Plancaixa Renta F. Mixta 9,41 -2,59 -3,71 8,98 10,05 VidaCaixa MPP Prudente 21,15 -2,59 -3,15 7,43 11,36 Axa Pensiones Plancaixa RF Mixta V 10,67 -2,59 -3,76 6,08 10,56 VidaCaixa Plancaixa RF Mixta V (II) 7,70 -2,59 -3,76 8,44 11,30 VidaCaixa Plan Universal P.P 27,52 -2,62 -2,72 8,07 7,97 Catalana Occ. Plan Catoc Vida 27,52 -2,62 -2,72 8,07 7,97 Catalana Occ. Andalucía P. de Pensiones 21,99 -2,65 -1,19 15,55 21,24 C.Granada-Aviva ESAF Plan 65 Conservador 18,10 -2,66 -3,48 4,51 5,76 Novo Banco Pensiones Vida Pensión RF Mixta II 14,46 -2,66 -1,32 14,94 20,12 C.Granada-Aviva Uniplan IV P.P 9,24 -2,68 -1,41 14,92 19,96 Unicorp-Aviva Plan CR Mixto Fijo 20,69 -2,71 -3,70 9,60 13,06 Caser Mediplan P.P 1.806,57 -2,89 -5,15 0,45 3,09 Mediolanum P. Medipensions P.P 1.806,57 -2,89 -5,15 0,45 3,09 Mediolanum P. Plan XXI 7,61 -2,93 -4,11 3,76 9,79 Liberbank Vida P. Europopular Proyección 30 6,26 -3,00 -5,74 5,19 3,31 Allianz Popular Barclays Corporación 3 0,97 -3,01 -2,42 10,13 15,68 Barclays Barclays Pensión 25 P.P 1,09 -3,09 -3,30 4,63 8,06 Barclays Caja Extremadura 30 8,30 -3,15 -4,63 10,38 13,72 Liberbank Vida P. Pastor Mixto P.P 16,41 -3,31 -5,10 8,51 13,62 B. Pastor Europopular Vida 21,06 -3,39 -4,75 5,98 8,45 Allianz Popular

Duero Equilibrio P.P 28,75 -3,50 0,35 19,58 21,28 C.Duero-Mapfre Mi Plan S. Moderado 1,22 -3,62 -4,68 8,54 -- Santander AgrarioDuero CastillaLeón 9,59 -3,65 -3,59 30,35 37,04 C.Duero-Mapfre Ibercaja Pensión III 8,03 -3,69 -5,16 2,84 0,91 Ibercaja Barclays Pensión Ahorro 83,24 -3,73 -4,14 6,58 5,75 Barclays Mapfre Mixto Europa 27,65 -6,17 -9,29 9,71 8,73 Grupo Mapfre P.P Fineco 5 11,18 -- -2,95 6,58 9,44 Fineco Plan Familiar 15,91 -- -2,14 6,03 8,67 Gaesco Agrupación Previsión 2.262,69 -- -2,84 13,56 18,35 Agrupación AMCI Planfiatc 1, Plan de Pens 9,12 -- -- 5,23 8,13 FIATC Seguros Privat Bank Global 12,99 -- -- 6,49 11,24 FIATC Seguros Planfiatc 6 Solid 14,77 -- -- 4,37 7,80 FIATC Seguros Rentabilidad Media -1,84 -2,27 9,68 13,45 Rentab. Media Ponderada -2,16 -3,00 7,54 11,61

MIXTO FIJA INTERNACIONAL

Seci Renta Fija 8,95 -0,78 -2,06 5,78 11,86 El Corte Inglés V. BBVA Plan 50 0,95 -1,00 -1,80 3,08 9,18 BBVA Plan Activo Est. PP 6,79 -1,02 -1,27 6,47 8,67 VidaCaixa CX Mixt 30 7,47 -1,49 -1,69 6,46 4,70 Grupo BBVA PP Bankia Cauto 118,42 -1,53 -2,19 3,84 6,86 Bankia Pensiones Seci Pensiones 22,42 -1,65 -2,52 6,43 13,27 El Corte Inglés V. March Pensiones 80/20 22,03 -1,69 -2,38 8,92 11,31 March G. P Caixa Agr.Cas-Leon 11,03 -1,96 -1,78 9,19 9,22 VidaCaixa Seci Sel. Gestoras 6,78 -2,02 -1,74 5,86 -- El Corte Inglés V. Mapfre Mixto 26,53 -2,79 -4,79 9,51 15,39 Grupo Mapfre BBVA Plan 40 0,95 -3,03 -2,94 3,60 10,62 BBVA PP Bankia Moderado 73,06 -3,11 -3,58 4,99 6,68 Bankia Pensiones Bankia BP Moderado 145,66 -3,16 -3,86 6,35 -- Bankia Pensiones Sta. Lucía Panda Prudente 65,25 -3,38 -8,59 -- -- Inverseguros Pen. P.Ibercaja G. Evolución 5,95 -3,87 -2,73 17,81 15,68 Ibercaja Merchbanc Mixto 7,42 -3,97 -4,24 -1,03 -3,21 Merchbanc Rentabilidad Media -2,28 -3,01 6,48 9,25 Rentab. Media Ponderada -1,69 -2,27 6,26 9,17

MIXTO VARIABLE EUROPA

Plancaixa Protección 2 10,95 -0,17 -1,60 3,85 14,26 VidaCaixa RGA-Mixto 40 6,87 -2,34 -3,59 11,03 13,18 Rural Mujer XXI 7,79 -2,34 -3,59 11,03 13,18 Rural Plancaixa Crecimiento 16,52 -3,30 -2,40 11,49 16,20 VidaCaixa Fonditel 41,71 -4,03 -4,25 14,02 14,30 Fonditel ESAF Bolsa Plus PP 7,01 -4,24 -8,41 4,19 -3,23 Novo Banco Pensiones Fegamp-Caixa Galicia P.P 7,81 -4,34 -2,46 18,02 19,95 Abanca Vida y Pension. Caixa Galicia Plus 50 P.P 7,35 -4,37 -2,76 16,15 16,41 Abanca Vida y Pension. CI Euromix RV 50 6,80 -4,46 -5,43 9,61 16,54 C. Ingenieros Ahorro Previsión 10,63 -4,48 -1,44 24,62 29,59 C.España-Aviva Futurespaña 40 8,27 -4,59 -2,53 19,73 20,85 C.España-Aviva Agroespaña 7,53 -4,59 -2,53 19,73 20,83 C.España-Aviva Ahorrocantábria Mixto P.P 6,07 -4,79 -6,83 4,67 3,21 Liberbank Vida P. Cat Previsio Plan de Pen. 12,61 -4,95 -5,19 7,39 6,59 Catalana Occ. BK Mixto 50 España Bolsa 12,13 -5,16 -4,63 20,86 23,00 Bankinter Plancaixa Ambición Global 20,72 -5,20 -6,14 19,34 26,29 VidaCaixa P.Ibercaja Sostenible 11,38 -5,23 -6,45 8,07 7,08 Ibercaja Zurich Dinámico 12,08 -5,27 -3,47 -- -- DZ Pens. PPI Deutsche Bank II 8,84 -5,27 -3,47 15,64 17,78 DZ Pens. Sanity 9,94 -5,28 -7,32 10,68 6,13 Rural RGA-Mixto 75 9,47 -5,28 -7,32 10,68 6,13 Rural



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CUADROS


SOLUCIONES ANTERIORES

NIVEL FÁCIL

6 5 3 7

9 5 3 1 2 4

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NIVEL FÁCIL

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NIVEL DIFÍCIL

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SUDOKU

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen

números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan

solamente esos nueve números sin repetirse.

CÓMO SE JUEGA

RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN) Valor Rentabilidad acumulada (%)


Grupo

Pelayo Vida P.Evolución 12,75 -5,30 -2,63 20,63 -- Aviva Plusplan Gestión 19,81 -5,30 -2,63 20,63 18,70 Aviva Vida Pensión RV Mixta 14,90 -5,30 -2,66 19,58 18,78 C.Granada-Aviva Europopular Avance 50 6,55 -5,32 -9,02 7,42 5,28 Allianz Popular Uniplan III P.P 9,10 -5,36 -3,10 21,06 20,35 Unicorp-Aviva Cajamurcia Plus 7,71 -5,39 -2,79 19,39 17,47 C.Murcia-Aviva Plancaixa 10 RV Mixta 13,21 -5,40 -5,80 14,75 13,73 VidaCaixa Plancaixa RV Mixta 7,01 -5,41 -5,99 13,14 10,59 VidaCaixa Plancaixa RV Mixta V 7,84 -5,42 -6,03 11,33 9,08 VidaCaixa P.Ibercaja G. Crecimiento 11,08 -5,44 -7,87 11,73 4,04 CAI MPP Equilibrado 16,55 -5,44 -6,31 9,15 11,21 Axa Pensiones Bestinver Ahorro 42,08 -5,69 -3,22 23,86 29,14 Bestinver Barclays Corporación 2 0,98 -5,75 -4,47 18,34 28,44 Barclays Barclays Pensión 50 P.P 1,26 -5,84 -5,45 11,78 18,66 Barclays Europopular Futuro 12,91 -5,87 -7,37 8,37 10,44 Allianz Popular Rioja 2 P.P 6,40 -6,12 -9,64 9,40 7,48 Caser Sa Nostra 6 7,88 -6,18 -9,75 6,42 -1,63 Caser Avila Renta Mixta P.P 6,56 -6,19 -9,64 9,09 7,11 Caser Caser Premier Mixto 7,44 -6,22 -10,31 8,85 8,51 Caser Círculo Mixto P.P 6,87 -6,23 -9,70 9,45 7,94 Caser Lealtad P.P 9,92 -6,23 -9,95 9,89 9,05 Caser Penedès Pensió Variable M 0,49 -6,23 -9,92 -1,01 -7,27 Caixa Penedès P. Caser Mixto 50 P.P 10,18 -6,24 -9,70 8,77 6,90 Caser Canarias Renta Mixta P.P 6,15 -6,25 -9,80 8,90 7,06 Caser Generali Mixto R. Var. 7,27 -6,27 -7,89 13,75 7,75 Generali Mi Plan S. Decidido 1,32 -6,33 -7,79 13,51 -- Santander CI Euromarket RV 75 5,79 -6,47 -7,01 11,16 15,91 C. Ingenieros Lloyds PP 13,65 -6,51 -5,25 18,01 13,64 Aviva Plan Activo Opor. PP 9,83 -6,60 -5,33 19,35 22,75 VidaCaixa Caixa Galicia Plus 75 14,61 -6,61 -4,00 18,88 15,28 Abanca Vida y Pension. Cajamar Mixto II 13,26 -6,63 -8,81 13,48 9,12 Cajamar Vida BNP P. RV Mixta 0,71 -6,69 -8,15 9,83 9,49 Axa Pensiones Futurespaña 30 7,46 -6,69 -3,96 20,23 17,02 C.España-Aviva BS Plan 60 Plus 1 5,23 -6,90 -6,21 16,90 10,12 B. Sabadell BS Plan 60 Plus 2 4,92 -6,91 -6,38 15,95 8,47 B. Sabadell BS Plan 60 7,26 -6,92 -6,43 14,94 12,52 B. Sabadell Plus Ultra Mixto 106,97 -6,94 -0,06 24,74 33,14 Plus Ultra Seguros Ibercaja Pensión V 7,94 -7,12 -9,12 3,68 1,28 Ibercaja BK Mixto 75 Europa Bolsa 24,85 -7,73 -2,42 32,50 31,81 Bankinter Cantábria Oro P.P 7,39 -7,90 -10,68 6,49 3,91 Liberbank Vida P. CR Mixto Renta Variable 8,04 -8,14 -10,07 6,55 1,51 Caser MPP Dinámico 7,19 -8,30 -9,54 10,36 9,22 Axa Pensiones Caser RV Mixta 70 P.P 7,77 -8,60 -14,37 3,77 -0,73 Caser Eurofuturo P.P 5,58 -8,60 -14,36 3,83 -0,56 Caser Círculo Renta Variable 7,92 -8,60 -14,38 3,79 -0,73 Caser Ontinyent Renta Variable 7,94 -8,60 -14,38 3,82 -0,69 Caser AC Ahorropensión Crecimi. 4,75 -8,61 -14,37 3,69 -0,06 Caser Europopular Horizonte 75 8,91 -8,80 -10,88 10,33 10,68 Allianz Popular Barclays Pensión Futuro 61,94 -9,29 -10,00 11,21 4,67 Barclays Duero Inversión P.P 33,96 -9,45 -5,49 19,15 20,59 C.Duero-Mapfre Privat Bank Plusfondo 9,07 -- -- 10,08 8,38 FIATC Seguros Planfiatc 5 Individual 22,59 -- -- 10,07 9,21 FIATC Seguros Plan Capitalización 8,86 -- -6,63 6,94 -7,00 Gaesco Rentabilidad Media -5,97 -6,66 12,59 11,49 Rentab. Media Ponderada -5,39 -5,34 15,40 17,87

MIXTO VARIABLE INTERNACIONAL

Evolution One 6,12 -2,14 -7,20 2,18 2,37 DZ Pens. CX Jubilación 2025 5,86 -2,40 -- -- -- Grupo BBVA Profit Previsión 107,27 -2,63 -4,46 7,90 12,24 Inverseguros Pen. Etcheverria Dinámico 5,80 -2,95 -3,25 6,49 -0,25 Inverseguros Pen. Barclays P. Dinámico 2020 11,64 -3,31 -4,46 9,17 16,27 Barclays March Pension 50/50 8,42 -3,33 -3,49 12,11 13,69 March G. Alcalá Futuro Uno 11,56 -3,37 -5,49 3,63 1,22 Alcalá Pensiones CNPVida HorizonteDecidido 8,09 -3,55 -5,82 9,19 11,90 CNP Partners

Bankoa Crecimiento 7,99 -3,56 -5,92 8,86 11,34 CNP Partners CX Jubilación 2030 5,78 -3,67 -- -- -- Grupo BBVA Seci Bolsa Activo 6,69 -4,15 -7,13 -2,75 2,22 El Corte Inglés V. CX Mixt 75 4,70 -4,42 -3,59 8,91 -3,18 Grupo BBVA Barclays P. Dinámico 2025 11,68 -4,77 -6,23 12,29 19,13 Barclays Tressis Carte.Equilibrada 12,36 -5,23 -3,47 15,93 -- CNP Partners Abante Variable Pensiones 11,01 -5,32 -4,00 17,49 22,85 Abante Pensiones CX Jubilación 2040 5,68 -5,48 -- -- -- Grupo BBVA Plancaixa Gestión 20 20,15 -5,64 -7,11 14,59 17,15 VidaCaixa PP Bankia Flexible 30,47 -6,28 -7,47 5,05 4,84 Bankia Pensiones BBVA Plan 30 0,96 -6,77 -5,45 6,05 11,42 BBVA BBVA Plan Renta Plus 19,16 -6,77 -5,46 5,72 10,63 BBVA Arquiplan Crecimiento P.P 6,26 -7,10 -11,37 12,47 11,38 C. Arquitectos Mapfre Crecimiento 7,53 -7,15 -9,82 10,65 13,23 Grupo Mapfre Caja Extremadura 75 9,86 -8,04 -10,07 12,88 13,98 Liberbank Vida P. Bankoa Bolsa 12,15 -8,08 -7,25 21,31 22,89 CNP Partners PP Bankia Dinámico 31,74 -8,39 -10,61 7,06 4,35 Bankia Pensiones Tressis Carte.Crecimiento 11,27 -9,02 -9,23 9,37 -- CNP Partners A&G Equilibrado P.P 11,56 -- -5,38 -2,73 -6,71 A&G Pensiones Cisne Seguros Equilibrad 12,65 -- -0,31 2,46 -1,77 A&G Pensiones Asefarma Equilibrado 11,59 -- -5,37 -2,73 -6,72 A&G Pensiones Rentabilidad Media -5,14 -6,13 8,21 8,52 Rentab. Media Ponderada -5,87 -6,64 9,66 11,73

MIXTOS INVERSION FLEXIBLE

RGA Gestión Activa 6,52 -0,17 -4,05 8,26 13,70 Rural Protec. Flexible 85 5,91 -1,12 -2,83 -- -- DZ Pens. Fondomutua 1,64 -2,61 -2,66 16,00 24,21 Mutuactivos Caser Oportunidad U.Plus 10,35 -3,44 -1,82 -- -- Caser Caser N. Oportunidades 16,27 -3,49 -2,14 15,64 24,12 Caser Europopular Gestión Total 14,42 -5,53 -4,35 15,96 20,64 Allianz Popular Aegón II 12,02 -5,60 -7,88 11,60 -- Aegón Espana Renta 4 Nexus 9,83 -6,95 -7,99 -- -- Renta 4 Altair Crecimiento Pensio 8,37 -7,36 -1,53 30,08 55,60 Santander Merchpensión Global 11,27 -11,85 -14,82 2,78 1,19 Merchbanc Rentabilidad Media -4,81 -5,01 14,33 23,24 Rentab. Media Ponderada -4,65 -4,21 15,76 21,75

MONETARIO

BS Plan Monetario Plus 1 8,48 0,08 0,09 3,94 9,24 B. Sabadell Liberbank Monetario 7,19 0,07 -0,55 1,53 6,08 Liberbank Vida P. Citiplan III 8,78 0,06 0,09 3,33 9,93 Santander BS Plan Monetario Plus 2 8,00 0,05 -0,26 2,86 7,34 B. Sabadell BK Inversión Monetario 11,02 0,03 0,03 4,06 9,52 Bankinter Santader Monetario 1,08 0,01 0,00 1,00 3,85 Santander Ibercaja Pensión II 8,50 -0,01 -1,03 1,14 5,57 Ibercaja BS Plan Monetario 7,49 -0,01 -0,81 1,42 5,00 B. Sabadell Europopular Capital 6,62 -0,02 -0,24 2,80 7,88 Allianz Popular Plancaixa Dinero 7,69 -0,02 -0,12 1,44 3,58 VidaCaixa MPP Monetario 6,65 -0,03 -0,87 -0,81 1,30 Axa Pensiones PP Bankia Rent 39,47 -0,03 -0,81 0,51 4,15 Bankia Pensiones BBVA P. Mercado Monetario 1,16 -0,05 -0,26 -0,27 2,25 BBVA Plus Ultra Dinámico 50,53 -0,05 -0,97 2,06 6,41 Plus Ultra Seguros Atlantis I, P.P 7,84 -0,05 0,25 3,27 8,55 Caser Caixa Galicia Estabilidad 10,55 -0,07 -0,75 1,33 5,51 Abanca Vida y Pension. Sa Nostra P.P 18,02 -0,07 -0,01 1,51 5,70 Caser Zurich Suiza 21,04 -0,09 -0,57 0,18 2,74 DZ Pens. Pastor Monetario P.P 1,23 -0,09 -0,02 2,97 8,88 B. Pastor DB Money Market 7,03 -0,10 -0,54 -0,01 2,48 DZ Pens. Cajamar Dinero 11,72 -0,11 -0,68 2,34 6,09 Cajamar Vida Rentabilidad Media -0,02 -0,38 1,74 5,81 Rentab. Media Ponderada -0,02 -0,38 1,51 5,18

RENTA FIJA LARGO P. INTERNACIONAL

A&G Conservador P.P 11,32 -- -3,02 3,33 13,43 A&G Pensiones

Asefarma Conservador 11,37 -- -2,98 3,37 13,45 A&G Pensiones Rentabilidad Media -- -3,00 3,35 13,44 Rentab. Media Ponderada -- -3,02 3,33 13,43

RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA

CX Evolució Octubre 2019 7,03 0,71 1,27 -- -- Grupo Mapfre Duero Estabilidad P.P 11,12 0,63 -0,12 14,56 22,96 C.Duero-Mapfre Rentabilidad Media 0,67 0,58 14,56 22,96 Rentab. Media Ponderada 0,63 -0,04 14,56 22,96

RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO

Plancaixa Futuro 160 14,92 2,70 0,47 -- -- VidaCaixa Plancaixa Futuro 170 15,65 2,53 0,32 -- -- VidaCaixa Plancaixa Proyección 2029 13,34 2,25 -0,83 -- -- VidaCaixa Plancaixa Proyección 2024 12,43 1,58 1,43 -- -- VidaCaixa PPI Renta Fija 2022 8,37 1,32 1,17 20,11 23,69 DZ Pens. Plancaixa Futuro 124 12,57 1,02 2,01 -- -- VidaCaixa Plancaixa Proyección 2021 11,42 0,91 2,06 -- -- VidaCaixa Barclays P Horizonte 2020 11,60 0,79 1,69 -- -- Barclays BS Plan Renta Fija 8,08 0,74 -2,63 14,64 25,16 B. Sabadell Mapfre Renta Lago Fp 8,07 0,71 -0,32 18,85 33,12 Grupo Mapfre Citiplan I 20,07 0,69 0,17 14,06 19,71 Santander Openbank Renta Fija 1,12 0,68 0,46 15,32 21,86 Santander Plus Ultra Renta Fija 86,37 0,68 1,19 17,36 25,84 Plus Ultra Seguros Santander Renta Fija 2,05 0,65 0,17 13,00 17,08 Santander PPI Cupón Premium DB 10,83 0,61 0,57 27,44 -- DZ Pens. Arquiplan Inversión P.P 7,51 0,56 0,28 18,04 32,24 C. Arquitectos Plancaixa Proyección 2019 10,94 0,52 1,39 -- -- VidaCaixa Cajamar Renta Fija 13,61 0,47 -0,42 12,31 19,18 Cajamar Vida MPP Renta Fija 8,29 0,46 -0,17 5,92 12,73 Axa Pensiones Plancaixa Renta Fija 17,44 0,44 -0,12 9,40 15,21 VidaCaixa Plancaixa Futuro 115 12,04 0,35 0,85 -- -- VidaCaixa Plancaixa 103 RF 10,16 0,34 -1,03 15,47 22,30 VidaCaixa Plancaixa RF Ambición 15,03 0,33 -1,17 14,98 21,65 VidaCaixa Plancaixa 10 Ahorrro 10,19 0,27 -1,03 15,51 24,35 VidaCaixa PPI Renta Fija 2018 6,32 0,20 -0,58 6,01 -- DZ Pens. Plancaixa Ahorro 21,88 0,20 -1,72 12,16 17,64 VidaCaixa PP CX Evolución 2018 6,97 0,18 0,86 -- -- Grupo Mapfre PP Bankia Bonos 135,03 0,15 -1,06 7,75 15,45 Bankia Pensiones BK Renta Fija Largo Plazo 21,90 0,08 -0,58 16,25 22,16 Bankinter Farmacéuticos de Soria 10,42 0,06 -0,17 13,07 23,45 Rural P.P. Protección DB 7,46 0,05 -0,01 11,63 23,66 DZ Pens. NCG Estabilibad Largo Pla 14,02 0,03 0,11 7,57 11,54 Abanca Vida y Pension. RGA-Renta Fija 22,96 0,01 -0,77 10,14 17,64 Rural Ruralcoop Toledo 9,49 0,01 -0,77 10,14 17,64 Rural C.R. Navarra 23,22 0,01 -0,77 10,14 17,64 Rural PPI Renta Fija 2016 7,28 -0,01 -0,66 9,95 21,16 DZ Pens. Futurespaña 60 P.P 9,63 -0,08 0,26 11,99 21,11 C.España-Aviva CB Vida Enero 2017 11,67 -0,08 -0,75 10,36 -- Ibercaja Uniplan Horizonte 100 P.P 11,74 -0,18 0,16 11,98 18,23 Unicorp-Aviva Caja Murcia Estabilidad 11,87 -0,21 0,47 11,32 19,51 C.Murcia-Aviva Plusplan Renta Fija 1,52 -0,23 0,19 12,55 21,71 Aviva Pelayo Vida Renta Fija 10,69 -0,25 -0,04 -- -- Aviva Europopular R.Fija L.P. 7,56 -0,28 -1,87 9,60 18,62 Allianz Popular CX Renda Fixa 7,39 -0,35 -3,36 7,53 10,76 Grupo BBVA BBVA Plan Renta Fija 17,64 -0,35 -1,27 4,45 14,01 BBVA CI Eurobond RF 100 7,56 -0,44 -1,84 10,47 15,61 C. Ingenieros Solventis Cronos 102,23 -0,47 -0,68 1,86 -- C. Arquitectos Cyclops P.P. 2.439,35 -0,59 -0,54 17,03 26,71 Mediolanum P. Mediolanum Pensiones II 2.439,35 -0,59 -0,54 17,03 26,71 Mediolanum P. Mediolanum Renta Fija 2.176,33 -0,62 -0,79 14,57 21,60 Mediolanum P. Banca Pueyo I 14,95 -0,74 -0,30 8,59 16,23 Renta 4 Aegón I 17,37 -0,89 -2,59 -3,29 -4,08 Aegón Espana ESAF Bonos PP 12,07 -1,12 -2,50 11,85 26,19 Novo Banco Pensiones Agrupación Europensión 1.458,44 -- 0,95 13,94 23,77 Agrupación AMCI

Rentabilidad Media 0,28 -0,27 12,07 19,97 Rentab. Media Ponderada 0,26 -0,86 12,34 19,56

R.FIJA CORTO P. EUR

Barclays P. Capital Total 86,13 1,11 0,95 12,40 22,12 Barclays Plan 2000 22,06 0,31 -0,17 6,14 14,53 Liberbank Vida P. Barclays P. Conservador 0,93 0,23 -0,05 2,87 9,36 Barclays Universal RF P.P. 12,24 0,12 0,31 5,59 10,30 Catalana Occ. PP Bankia Renta Plus 113,60 0,12 -0,03 5,87 13,44 Bankia Pensiones Arquiplan Monetario P.P 7,92 0,07 -0,21 2,76 9,49 C. Arquitectos Barclays P. Empleados 1,50 0,07 0,30 3,68 10,90 Barclays BK Renta Fija Corto Plazo 8,99 0,01 -1,13 5,54 10,44 Bankinter Plancaixa Privada Monetar 12,39 0,01 0,24 3,24 6,89 VidaCaixa Plancaixa 10 Dinero 11,56 0,00 0,07 2,55 5,65 VidaCaixa Caser Premier RF 7,58 -0,01 0,57 4,43 10,65 Caser Plancaixa Dinero V 10,91 -0,01 -0,13 1,31 4,62 VidaCaixa Caja Extremadura R.F 7,83 -0,02 -1,28 8,39 14,26 Liberbank Vida P. RGA-Dinero 7,45 -0,04 -0,51 2,80 8,19 Rural Mapfre Renta 7,33 -0,04 -0,22 1,46 5,42 Grupo Mapfre Caser Ard Premier 11,09 -0,04 0,13 5,29 -- Caser Acueducto Rentabilidad Pl 11,22 -0,04 0,19 4,54 11,06 Caser Caser Seguridad Plus 10,03 -0,05 0,25 -- -- Caser Caser RF 7,94 -0,05 0,26 3,33 8,61 Caser Círculo RF 7,79 -0,05 0,19 3,26 8,55 Caser Merchbanc PP 19,74 -0,05 -0,34 -0,86 -0,81 Merchbanc Rioja Plandepósito 11,29 -0,06 -0,07 3,78 9,69 Caser Caser Enero 2010 7,70 -0,06 -0,11 3,64 9,23 Caser Ibercaja Pen.Conservador 10,42 -0,06 -0,82 -0,62 3,09 Ibercaja C. Galicia Dinero Activo 7,65 -0,07 -1,00 0,26 4,24 Abanca Vida y Pension. Cotrel 6,79 -0,07 -0,85 0,95 4,51 Rural C.R. Torrent 26,66 -0,07 -0,84 0,96 4,52 Rural Caser 2009 Plus 7,40 -0,07 -0,22 3,33 8,81 Caser Plan Pensión Creciente PP 7,45 -0,08 -0,33 4,97 11,36 March G. Aviva Plan Protección P.P 10,64 -0,08 -0,71 1,52 5,47 Aviva Caser Ard Alfa 10,41 -0,08 -0,32 2,90 -- Caser Futurespaña Tesorería I 7,20 -0,09 -0,35 2,87 8,25 C.España-Aviva Renta 4 Deuda Pública 11,45 -0,10 -0,21 5,79 13,41 Renta 4 Uniplan Renta fija 1,14 -0,10 -0,51 1,64 6,40 Unicorp-Aviva MPP F-100 6,09 -0,11 -1,13 -2,15 -0,21 Axa Pensiones CEP-1 1,67 -0,11 -0,45 0,38 4,35 Caixa Penedès P. Ibercaja Pensión 23,26 -0,11 -1,03 8,44 17,25 Ibercaja Eneas Alta Rent.Dep. 11,06 -0,12 -0,76 1,52 5,64 Caser Vida Pensión RF 11,71 -0,12 -0,74 1,20 5,20 C.Granada-Aviva Canarias R.Protegida 6,59 -0,12 -0,71 1,53 5,62 Caser Caser Depósito 35 11,01 -0,12 -0,70 1,60 5,82 Caser Círculo Tranquilidad 10,58 -0,12 -0,67 1,47 5,47 Caser CD 2009 6,95 -0,12 -0,70 1,62 5,75 Caser CR Corto Plazo 7,58 -0,14 -0,42 1,38 5,92 Caser Generali Renta Fija 7,65 -0,20 -0,85 2,32 5,71 Generali Mediolanum Act.Monetarios 1.264,13 -0,21 0,51 6,34 13,57 Mediolanum P. Europopular Renta 8,30 -0,22 -0,70 4,83 9,98 Allianz Popular Bankoa Monetario 6,97 -0,24 -0,67 5,96 11,66 CNP Partners Duero Tranquilidad P.P. 7,86 -0,29 -1,00 6,70 13,78 C.Duero-Mapfre CX Liquiditat Plus 6,67 -0,45 -1,63 1,00 2,43 Grupo BBVA CX Liquiditat 21,69 -0,46 -1,78 1,87 5,01 Grupo BBVA ESAF Tranquilidad P.P 13,18 -0,57 -1,42 5,63 15,62 Novo Banco Pensiones Renta 4 Renta Fija 14,95 -0,74 -0,30 8,59 16,23 Renta 4 Planfiatc 3, Plan de Pens 130,66 -- -- 2,92 9,59 FIATC Seguros Rentabilidad Media -0,07 -0,42 3,39 8,57 Rentab. Media Ponderada -0,04 -0,42 3,87 9,02

TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES

BBVA Telecomunicaciones 6,95 -7,26 0,46 55,59 53,84 BBVA Rentabilidad Media -7,26 0,46 55,59 53,84 Rentab. Media Ponderada -7,26 0,46 55,59 53,84



Grupo



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FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades

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DIRECTIVOS

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RODRIGO ECHENIQUE Carlos Espinosa de los Monteros y Nils Smedegaard Andersen ocuparon el cargo de consejero independiente coordinador antes que Rodrigo Echenique en Inditex. Este abogado del Estado en excedencia, es también presidente de Metrovacesa y de Santander España y expresidente de NH Hoteles.

El consejero coordinador se hace fuerte en el IbexINFORME Casi el 75% de las empresas del índice cuenta con esta figura.

Emelia Viaña. Madrid Convoca al consejo y establece su agenda, supervisa su co-rrecto funcionamiento y se asegura de que las normas se están cumpliendo. Éstas son algunas de las funciones del consejero coordinador (lead independent director), pero no son, desde luego, las más im-portantes. La fundamental es servir de contrapeso en el con-sejo de administración de la compañía y controlar la labor del presidente.

En España esta figura es obligatoria cuando el presi-dente tiene funciones ejecuti-vas. Así lo establece la Ley de Sociedades de Capital y la actualización del Código Unificado de Buen Gobierno, pero las empresas cotizadas han entendido la importancia de esta figura y la han incorpo-rado poco a poco a sus conse-jos de administración, aunque su presidente no sea ejecutivo y exista una figura como la de consejero delegado que tam-bién sirva de contrapeso.

Según el XI Informe sobre Juntas Generales de Accionis-tas de las Empresas del Ibex, elaborado por el Foro de Buen Gobierno y Accionariado, lide-rado por IESE y Atrevia, se han incrementado hasta 26 el número de empresas que cuentan con consejeros inde-pendientes coordinadores, mientras que sólo 17 compa-ñías lo habían incorporado a su órgano de gobierno en el año 2014.

Independiente y conciliador Esta figura, que nació en Esta-dos Unidos en una época en la que se exigía a las empresas aumentar el papel del consejo como supervisor de la gestión del equipo directivo y que se ha convertido en una exigen-cia tradicional de los inverso-res institucionales extranjeros y de los asesores de voto, debe ejercer como independiente en el consejo de administra-ción, ser conciliador porque buena parte de su trabajo radi-cará en hacer de mediador, te-ner el respeto de todos los con-sejeros, algo que suele ir de la mano de tener una larga tra-yectoria profesional, tener una visión a largo plazo de la com-pañía y disponer de tiempo su-ficiente para ejercer su papel debidamente.

PISTAS

Beefeater acaba de lanzar la segunda edición de su ginebra ultra premium, Burrough’s Reserve Edition 2. Una mezcla única con un proceso de producción particular ya que tras el destilado en un alambique de cobre del siglo XIX, el líquido reposa en barricas de roble de vino tinto y blanco de Burdeos, como los auténticos single malt. Precio: 55 euros.

Ignacio Sánchez Galán ha entregado los I Premios Iberdrola a la Solidaridad a Menudos Corazones, Plena Inclusión y Save the Children. El presidente de Iberdrola ha agradecido la labor de estas instituciones, al considerar que los valores que ponen en práctica y los resultados que consiguen “son un estímulo que anima a seguir trabajando por una sociedad más humana y más solidaria, que permita un mundo mejor”.

El programa de fidelización de Costa Cruceros cumple XV años. Para celebrarlo, la compañía ha puesto en marcha nuevas iniciativas para acumular puntos, así como recompensas a los más viajeros, que incluyen servicios a bordo y en casa. Incluye recogida del equipaje en casa, embarque inmediato, upgrade por la compra de un crucero más que el año anterior, o acceso al Club Restaurant durante la travesía.

Experiencias de lujo a bordo y en casa

Iberdrola entrega sus premios a la solidaridad

Una ginebra en barricas de vino J

MC

aden

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BRUCE CARNEGIE-BROWN Es consejero coordinador de

Santander. Ejerció este papel en Close Brothers Group y Catlin Group y ha sido presidente no ejecutivo de

Aon UK, fundador y socio director de la división cotizada de capital privado de 3i Group y presidente

y consejero delegado de Marsh Europe. Ha ocupado diversos cargos

en JPMorgan Chase y Bank of America.

ALFONSO FERRARI Se incorporó al consejo de administración de Telefónica en 2001 y renovó su cargo como independiente en 2011. La compañía creó la figura de coordinador en 2013 y hoy ocupa él dicho cargo. Además, es consejero de Telefónica Perú y consejero suplente de Telefónica Chile. Trabajó en Hidroeléctrica del Cantábrico y Banco Urquijo y fue socio fundador de Beta Capital.

JOSÉ ANTONIO FERNÁNDEZ Entró a trabajar en Banco de

Vizcaya en 1977 y ha ocupado cargos de responsabilidad en

distintas entidades. Ha sido consejero en representación de BBVA en Telefónica, Iberdrola y

Banco de Crédito Local, así como presidente de Adquira. Es

consejero de BBVA desde 2004 y hoy es consejero coordinador. En

la foto, con Francisco González.

El papel de consejero coor-dinador se ha convertido en esencial en un momento en el que los consejos de adminis-tración de las grandes empre-

sas cotizadas, han reducido su tamaño. El informe del Foro de Bueno Gobierno y Acciona-riado también concluye que el 77,14% de las compañías del

Ibex, o lo que es lo mismo 27 de las 35 que lo componen, cuenta con 15 o menos conse-jeros y la presencia de mujeres y extranjeros sigue al alza.


DIRECTIVOS

Emelia Viaña. Barcelona Un proyecto del siglo XXI, pero con alma de restaurante clásico. Cervezas Moritz y el chef con estrella Michelin Jordi Vilà se han aliado para recuperar un espacio emble-mático de la marca, la antigua bodega en la que fermenta-ban los primeros litros de la marca fundada por Louis Moritz, un alsaciano que lle-gó a Barcelona en 1856. Rena-cida de sus cenizas en 2004, tras 26 años de cierre, Moritz se ha convertido en símbolo de una sociedad nueva que tiene ganas de cambiar las co-sas, pero que respeta y recu-pera su pasado.

Los comensales que se atrevan a probar las propues-tas de Louis 1856 El Restau-rante descubrirán una gas-tronomía sólida, ejecutada con creatividad y que busca la excelencia del producto. Así se reinventan platos con historia y de evidente raíz al-saciana o catalana como el Chateaubriand de rape con muselina de yuzu, ristra de patatas, apio y cebolla; Pilota de escudella King Size en tor-chón de col, con mongetes del ganxet y galets con espinacas; Pizza de patata al horno con pescado de mercado; Xucrut con careta de cerdo; Paté en croûte; Gofre de hojaldre con boquerón, anchoa y berenje-na escalivada; Tarte tatin; o Mil hojas con cinco cremas a escoger elaborados delante del cliente.

De hecho, todos los platos se rematan de alguna forma delante de éste, algo que ayu-da a crear un ambiente de co-mida en familia, una sensa-ción que se mantiene y que el personal se encarga de hacer sentir a los comensales más tímidos. Para los creadores de Louis 1856 El Restaurante,

era fundamental que el espa-cio sirviera para reunir a fa-milias y amigos, de ahí que fo-menten los platos XXL o los platos de pescado o carne con piezas enteras, ideales para compartir. La comida debe servir, en su opinión, para ce-lebrar. Y vaya si lo consiguen.

La recuperación de una cocina familiar

COMIDAS DE NEGOCIOS

El restaurante se ubica en la antigua bodega en la que fermentaban los primeros litros de cerveza de la marca fundada por Louis Moritz, que llegó a Barcelona en 1856.

LOUIS 1856 EL RESTAURANTE Dónde: Ronda de Sant Antoni, 41.

Barcelona. Teléfono: 93 425 37 70. Web: www.louis1856.com Precio: Desde 60 euros. Horario: De miércoles a domingo,

de 13:00 a 16:00 y de 19:30 a 23:30 horas. Cerrado lunes y martes.

Descubrirá una gastrono-mía sólida y creativa, que busca la excelencia del producto. En Louis 1856 El Restaurante, se reinventan platos de raíz alsaciana o catalana.

LA AGENDA DE NUEVA YORK

POSIBLE INTEGRACIÓN Las fusiones siguen impulsándose en 2016.

C. Ruiz de Gauna. Nueva York Las operaciones de fusión en Estados Unidos seguirán cre-ciendo durante este ejercicio, tras cerrar un 2015 récord, con transacciones valoradas en más de 2,2 billones de dó-lares. La falta de alternativas claras para crecer empuja a las compañías a plantearse la integración con sus rivales. Es el caso de Mattel y Hasbro, que negocian una fusión para crear el líder mundial del ju-guete.

La operación es especial-mente relevante para Mattel, el mayor fabricante de jugue-tes de Estados Unidos. La em-presa busca impulsar las ven-tas de su producto estrella, Barbie, con el lanzamiento de nuevos modelos después de que la facturación de la mu-ñeca haya caído un 20% entre 2012 y 2014. Barbie factura 1.000 millones de dólares al año en 150 países. Mattel ha perdido, además, la licencia de las princesas Disney de

manos de Hasbro, un lucrati-vo negocio de 500 millones de dólares.

La presentación de resulta-dos de Hasbro esta semana podría añadir detalles sobre la operación. Ambas empresas valen alrededor de 10.000 mi-llones de dólares en Wall Street.

El mercado espera también con mucha expectación los

resultados de Twitter. Las cuentas de la red social llegan en medio de una fuerte volati-lidad en Bolsa provocada por rumores de compra. La últi-ma información sitúa a la compañía controlada por Jack Dorsey bajo la órbita del cofundador de Netscape Marc Andreessen y de la fir-ma de capital riesgo Silver La-ke. El gigante de los medios NewsCorp, Google y Face-book han figurado también como posibles interesados en la compañía.

Twitter puede ser un blan-co fácil ante la incapacidad de crecer al ritmo que le exige el mercado. La compañía de los 140 caracteres vale menos de 11.000 millones de dólares en la Bolsa de Nueva York, des-pués de que sus acciones ha-yan caído un 65% en los últi-mos doce meses. Twitter lle-gó a valer 47.000 millones de dólares.

Jack Dorsey, consejero delegado de Twitter.

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El ritmo de Wall StreetEl dólar sufrió la semana pasada una de las mayores caídas de los últimos años. Pese a que se trata de un movimiento contradictorio con un escenario de subidas de interés, supone un alivio para el negocio de las materias primas y para muchas empresas con un fuerte negocio en el exterior. Las consecuencias de un dólar fuerte se han dejado sentir en los resultados trimestrales de

muchas multinacionales estadounidenses. En el caso de Apple, que obtiene más del 60% de los ingresos del exterior, la volatilidad de las divisas le restó 5.000 millones de dólares a las ventas. Por su parte, los ingresos de Google en el cuarto trimestre crecieron un 18%, pero podrían haberse impulsado un 24% si no hubiera sido por el efecto del dólar.

Mattel-Hasbro, a por el liderazgo en juguetes

Mattel ha lanzado tres nuevos modelos de su ‘Barbie’ para impulsar las ventas.

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OpiniónLunes 8 febrero 201634 Expansión

P oca duda cabe de que la desi-gualdad y la pobreza se han convertido en temas muy im-

portantes en el debate económico de nuestros días. Y no se trata sólo de lo que ocurre en el mundo subdesarro-llado; los países occidentales están hoy también en el punto de mira de muchos economistas y políticos, que mantienen una actitud muy crítica con respecto a lo que está sucedien-do en ellos. Parece, en efecto, que, en unos momentos en los que el mundo ha conseguido mejoras realmente espectaculares en la reducción de la pobreza en términos globales, el pro-blema adquiere mayor relevancia en las naciones más ricas.

Por ello son numerosas las publi-caciones académicas y los foros y congresos en los que se discute sobre pobreza y desigualdad. No soy espe-cialista en este campo; pero he leído buena parte de la literatura reciente y he asistido a algunas reuniones in-ternacionales sobre el tema. Y debo decir que, casi siempre, he llegado a la conclusión de que el debate, ade-más de tener componentes ideológi-cos bastante marcados, deja mucho que desear desde el punto de vista del rigor científico. En concreto, los criterios de acuerdo con los cuales se miden los niveles de pobreza y de desigualdad son muy defectuosos y, con frecuencia, ofrecen imágenes distorsionadas de la realidad que in-tentan explicar. Y, curiosamente, si el país al que se hace referencia es los Estados Unidos, las distorsiones son aún mayores.

Veamos un sencillo ejemplo. En un libro que he leído recientemente se afirma que, entre todos los países desarrollados, sólo Rumanía tiene una proporción de niños pobres ma-yor que la de Estados Unidos. La

afirmación es, desde luego, sorpren-dente; y en el libro no se explica có-mo se ha obtenido esta cifra, algo, por cierto, bastante habitual en esta literatura. Pero si pensamos que la mayor parte de los cálculos sobre po-breza se realizan a partir de una ci-fras medias de renta y se considera pobre a quien no alcanza un deter-minado porcentaje de dicha media, se entiende que se pueda llegar a este resultado; porque, si crece la renta per capita de un país y un determina-do grupo de personas se mantiene con los mismos ingresos, automáti-camente pasan a ser considerados pobres, aunque su nivel de vida no se haya deteriorado.

Y no es éste el único problema que plantean los estudios sobre distribu-ción de la renta. Cuando analizamos la evolución de los ingresos, por ejemplo, de quienes se encuentran en el 20% más pobre de un país, no sabemos si los que estaban antes en

este grupo son las mismas personas que están ahora. Algunos estudios presuponen que lo son; pero pueden estar equivocados.

Distribución En otras palabras, si ha habido movi-lidad, es posible que, aunque el grupo de los más pobres no haya mejorado en su conjunto, sí lo hayan hecho mu-chas de las personas que lo formaban, que han sido sustituidas por otras en la cola de la distribución. Y estos nue-vos componentes del grupo pueden ser personas cuyos ingresos hayan disminuido; pero pueden también ser inmigrantes que, anteriormente, no formaban parte del colectivo y se han incorporado a él en los niveles

más bajos. Si pensamos que, de acuerdo con las cifras oficiales, el nú-mero de inmigrantes que había en los Estados Unidos en 1970 era de 9,6 millones; y que la cifra había pasado a ser 41,3 millones en 2013; y conside-ramos que la mayor parte de estos in-migrantes se encuentran en los nive-les de renta más bajos, cabe concluir que un estudio detallado de la evolu-ción de los ingresos de la población norteamericana por percentiles, que tomara en cuenta este hecho, ofrece-ría una imagen bastante diferente de la visión catastrófica que se obtiene de la lectura de gran parte de las obras actuales sobre desigualdad. Y cálculos similares podrían hacerse, desde luego, para otros países recep-tores de inmigración.

Por otra parte, tampoco la distri-bución de la riqueza se mide bien en los países occidentales. Sabemos que la desigualdad en riqueza es mayor que la desigualdad en renta.

Pero, de nuevo, los cálculos son im-perfectos. Tomemos el caso de una persona de sesenta y cinco años, muy cerca ya, por tanto, de la jubila-ción. ¿Cuál es su patrimonio? Su ca-sa y algunos activos financieros, po-siblemente. Pero supongamos que, a partir del año próximo, va a perci-bir una pensión de 1.200 euros al mes. ¿Cuál es el valor de esta pen-sión? Para estimarlo, habría que cal-cula el valor actual del flujo de in-gresos que va a recibir esta persona el resto de su vida, 20 años por ejem-plo. Y la cifra obtenida, que no se contabiliza estadísticamente como patrimonio, puede ser mayor que el valor de su piso. Su riqueza no es, por tanto, la que aparece en las esta-dísticas habituales; es bastante ma-yor.

No digo que no exista desigualdad ni que vivamos en el mejor de los mundos posibles. Pero conviene in-sistir en la necesidad de hacer bien los números y analizar los datos con rigor. Por otra parte, las conclusio-nes que se puedan obtener de la lite-ratura más reciente sobre desigual-dad no son, desde luego, neutrales. El aumento de la desigualdad en la distribución de la renta y la riqueza, del que se acusa a las políticas econó-micas que surgieron en la mayor parte del mundo occidental a partir de la década de 1980, es uno de los argumentos más importantes utili-zados por los economistas que inten-tan que volvamos a la política econó-mica de cuarenta o cincuenta años atrás. Éstos olvidan, sin embargo, que el mundo es hoy muy diferente de lo que era entonces y que la vieja socialdemocracia europea va a tener muchos problemas para sobrevivir en un mundo en el que la división in-ternacional del trabajo ha cambiado sustancialmente. Y ésta es la cues-tión fundamental del debate, aunque mucha gente se resista a aceptarlo.

¿Medimos bien la desigualdad y la pobreza?

Catedrático de Economía de la Universidad Complutense.

Think tank Civismo

A FONDO

Francisco Cabrillo

G racias a la certera recomen-dación de Alberto Mingardi leí esta célebre novela de

1827 de Alessandro Manzoni, a quién un economista de la talla de Luigi Einaudi calificó como “la viva encarnación de la mezcla entre co-nocimiento y claridad” (Selected Economic Essays, Palgrave Macmi-llan, 2014, vol. 2, pág. 231).

En un punto de la novela, que transcurre en torno a 1630, se nos ha-bla del segundo año de malas cose-chas en el Milanesado (en el primero habían consumido sus reservas), tra-

gedia que se sumó a la guerra, al “de-rroche y despilfarro” de los gober-nantes y a los “insoportables tributos” con que oprimían al pueblo. Manzoni emplea para censurar los impuestos la palabra “codicia”, que hoy a nadie se le ocurriría utilizar para otra cosa que no sea el mercado libre.

Pero volvamos a la escasez, y “aquel efecto suyo doloroso, tan salu-dable como inevitable, el encareci-miento”. Nótese la destreza de pon-derar positivamente la subida de pre-cios, como solución verdadera y con-traintuitiva. La reacción típica enton-ces, como sería ahora, y a pesar de “tantos escritos de hombres de valía”, fue pensar que “la escasez no tiene razón... Se supone de pronto que hay grano bastante y que el mal viene del no vender el suficiente para el consu-

mo; suposiciones que no tienen pies ni cabeza, pero que lisonjean a un tiempo la cólera y la esperanza”.

Se culpa a los empresarios del pro-blema, se les acusa de acaparadores y se adopta la clásica medida de impo-ner precios máximos, lo que no re-suelve nada: “El mal duraba y crecía. La multitud atribuía tal efecto a la es-casez y la debilidad de los remedios, y solicitaba a gritos otros más gene-rosos y decisivos”. El gobernador fijó el precio del pan a 33 liras, siendo su precio libre 80.

La consecuencia, como si estuvie-ra viendo Manzoni la Venezuela po-pulista del chavismo, fue la ruina de los panaderos y la desaparición del pan. Las autoridades deciden enton-ces subir el precio, y el pueblo, indig-nado, se lanza a la calle y empiezan

los asaltos y saqueos que, lógicamen-te, no aumentan la oferta de pan: “no son los medios más comunes para hacer vivir el pan pero esta es una de las sutilezas metafísicas a las que una multitud no llega”.

La muchedumbre, presa de prejui-cios animados por las autoridades, no se da cuenta de que sus contratiem-pos son consecuencia directa del in-tervencionismo de esas mismas auto-ridades, y reclama soluciones fáciles, ninguna de las cuales es crear riqueza sino apropiarse de la ajena, entonan-do estas atractivas consignas, comple-tamente contrarias a la realidad y pro-pias de la fantasía de quienes propi-cian atajos para llegar al paraíso vio-lando la libertad: “¡Viva la abundan-cia! ¡Mueran los hambreadores! ¡Muera la carestía! ¡Viva el pan!”.

Sabiduría económica en ‘Los novios’

Carlos Rodríguez Braun

Conviene insistir en la necesidad de hacer bien los números y analizar los datos con rigor

Culpar a los empresarios e imponer precios máximos no resuelve nada

Los contratiempos de la muchedumbre son consecuencia directa del intervencionismo

La crisis económica ha provocado un profundo debate sobre la desigualdad y la pobreza. Una favela en Recife (Brasil).

Efe

EN PRIMER PLANO

OpiniónLunes 8 febrero 2016 35Expansión

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DIRECTORES ADJUNTOS: Manuel del Pozo y Martí Saballs

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Depósito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323 Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.

H abiendo dicho ya por dos veces a Felipe VI que no tie-ne intención de presentarse

a una votación de investidura por-que carece de apoyos en el Congre-so de los Diputados ¿qué espera Mariano Rajoy para abandonar la presidencia del Partido Popular? Es lo que hacen los líderes de partidos parlamentarios cuando acaban soli-tarios, arrinconados y sin capacidad de maniobra. La política es ingrata y cruel con quienes no se retiran a tiempo. Los dirigentes que se empe-ñan en sobrepasar su fecha de cadu-cidad acaban sus carreras empa-ñando lágrimas.

El presidente del Gobierno en funciones podría renunciar en otro dirigente Popular para que, como gestor temporal del partido que más votos obtuvo en las elecciones, ne-gocie con el candidato propuesto a la presidencia del Gobierno la crea-ción de esa “gran coalición” que tantos anhelan. De esta manera, al salvar ciertos muebles del centro-derecha, se mantendrían las gran-des líneas de la política económica que tan buenos resultados han dado y se fomentaría la confianza empre-sarial y la de los mercados financie-ros. Con Rajoy esto no es posible. Rajoy se ha convertido en el gran es-torbo para poner fin, sin rupturas traumáticas, al actual bloqueo polí-tico. Sin él se podría construir un gobierno transversal, y necesaria-mente transitorio, sostenido por una amplia mayoría parlamentaria.

No es una solución ideal pero el súbito hundimiento del bipartidis-mo no ofrece otra. El Partido Popu-lar, que ha perdido más de tres mi-llones de votantes desde las eleccio-nes de 2011, necesita refundarse con

Mariano Rajoy como obstáculo

Tom Burns Marañón

El autor defiende la necesidad de que el líder del PP dé un paso atrás para facilitar una “gran coalición” con el resto de grupos políticos.

una nueva dirección y nuevas pro-puestas políticas. El Partido Socia-lista, que ha perdido más de cinco millones de votantes desde las elec-ciones de 2008, también. El sistema parlamentario mismo requiere un tiempo muerto para consensuar, como mínimo, nuevas normas de fi-nanciación y ordenación territorial, códigos de transparencia para los partidos y un nuevo marco electoral que acabe con las listas cerradas y bloqueadas. Tales reformas consti-tucionales requieren el consenso de populares y socialistas.

Lo muy urgente es acabar cuanto antes con las vacilaciones y los titu-beos que acompañan una inestabili-dad que se acrecienta. Cuanto más perdure, peor. España corre el ries-go de dejar de ser uno de los desti-nos de preferencia del gran volu-men de liquidez inversora que se ha creado al deshacerse tantas de las posiciones que tomaron los grandes fondos en las economías emergen-tes. La paradoja es que, gracias a la prudencia de Rajoy, España fue un objetivo financiero extraordinaria-mente atractivo hasta hace seis me-ses y que debido a la obstinación de Rajoy por seguir en su cargo, Espa-ña puede, por mucho tiempo, dejar de seducir a los inversores estando la reconstrucción del tejido produc-tivo patrio a medio hacer.

Si Rajoy no cae en la cuenta de lo que ha de hacer, ¿quién le dice que dé un paso atrás? En un sistema de partidos abierto y moderno a Rajoy ya le hubieran enseñado la puerta sus propios colegas parlamentarios. De parecerse al partido Conserva-dor británico, al Popular le hubiera faltado tiempo para darle a su líder caído en desgracia varios navajazos por la espalda. Eso fue lo que hicie-ron los tories con Margaret That-cher y con varios de sus sucesores. Pero aquí rige el sistema clientelar y los partidos son oficinas de coloca-ción que premian a los leales.

Lo que ha de inquietar a todo dis-ciplinado cargo del partido Popular es que el terco inmovilismo de su jefe le ha dado alas al líder del parti-do Socialista y a los de Ciudadanos y de Podemos. La política hoy la es-tán haciendo estos tres jóvenes re-cién llegados y no el veterano Rajoy que tanto presumía de su manejo de los tiempos. El trío, al paso que va, se ocupará de la política futura, haya o no nuevas elecciones. Y esto mismo, la expulsión de los popula-res del escenario porque les lidera Rajoy y su posterior desbandada como partido porque Rajoy no ha organizado su sucesión, es lo que agobia al empresariado que crea y mantiene el empleo y descoloca a quienes canalizan flujos de inver-sión hacia España.

España requiere cambios porque el bipartidismo de la Transición ha

llegado al final de su trayecto pero esta transmutación requiere, como ocurrió entonces, la colaboración activa durante un tiempo de los que sirvieron al viejo régimen. La “gran coalición” transitoria permitirá o bien la reinvención de los dos gran-des partidos o bien la maduración, mediante un buen hervor, de los dos que les podrían sustituir. Si el precio de la estabilidad a medio plazo es el abandono de Rajoy ¿será el Ibex 35 quien entone el márchese señor Ra-joy?

Y quedan Angela Merkel, Jean-Claude Juncker y Mario Draghi pa-ra explicarle a Rajoy que su deber es caer, honorablemente, sobre su es-pada. A la eurozona le conviene co-mo un tiro en el pie que su cuarta economía emprenda el camino de las utopías progresistas. ¿Cuánto tardarán en decírselo?

Los dirigentes que se empeñan en sobrepasar su fecha de caducidad acaban empañando lágrimas

ENSAYOS LIBERALES

El presidente del Gobierno en funciones, Mariano Rajoy.

Efe

España corre el riesgo de dejar de ser uno de los destinos de preferencia de la liquidez inversora

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Lunes, 8 de febrero de 2016

© Unidad Editorial, Información Económica SLU, Madrid 2016. Todos los derechos reservados. Esta publicación no puede ser -ni en todo ni en parte- reproducida, distribuida, comunicada públicamente ni utilizada o registrada a través de ningún tipo de soporte o mecanismo, ni modificada o almacenada sin la previa autorización escrita de la sociedad editora. Conforme a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Propiedad Intelectual, “queda expresamente prohibida la reproducción de los contenidos de esta publicación con fines comerciales a través de recopilaciones de artículos periodísticos”.

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Da gusto toparse con inge-nuos; sobre todo, porque sue-len ser buena gente, pero tam-bién porque lidiar con su can-didez es fácil, y hasta divertido. Para negociar un acuerdo de gobierno, Ciudadanos ha cir-culado un documento con tan-ta ingenuidad que podría con-fundirse con ignorancia, desfa-chatez o, lo peor, podría reve-lar una insultante presunción de estulticia de sus destinata-rios finales; o sea, de quienes contemplamos el espectáculo desde la galería.

Poco cabe esperar de un programa electoral, pero este documento pretende sentar las bases de un programa de gobierno concreto y en nego-ciación. ¡Un paso antes de su implementación! Recomiendo la lectura íntegra del docu-mento para pulsar la ingenui-dad, candorosa o maliciosa, de quienes pueden ser gobierno a corto o medio plazo. Toparse con ingenuos es un placer, pe-ro también puede acabar en tragedia. Más de una vez, la candidez se ha convertido en lamentaciones.

El objetivo y la estrategia de Ciudadanos para luchar contra la precariedad laboral es “la in-tegración en el mercado de tra-bajo de los millones de preca-rios que sobreviven con con-tratos temporales y la reforma del marco de relaciones labo-rales para generalizar la con-tratación estable e indefini-da…”. A mi esto me suena a cuando Kishi, el alcalde boliva-

riano de Cádiz, promete “agua y luz para todos los gaditanos”. Ocho meses después, el pisha más gracioso pide árnica y tiempo –ningún alcalde ha po-dido solucionar el problema–, arguye que si de él dependiera ya estaría solucionado y, por descontado, culpa al primero que pasa de impedirle cumplir su promesa.

Que me perdone el tal Kishi pero puedo aceptar que su pro-blema sea de ingenuidad; que haya que tenido que llegar a al-calde para saber que el bastón de mando no es una varita má-gica. Pero no puedo creer que haya que explicarle a Albert Rivera que todos firmaríamos que todos los españoles disfru-taran de un trabajo que les rea-lice como profesionales, esta-ble, bien remunerado, con pro-yección de futuro, susceptible de conciliar con otras obliga-ciones y respetuoso con el ocio y el descanso familiar. No pue-do creer que haya que expli-carle que el empleo no pasa de precario a estable, ni se cambia el modelo de economía, por decisión gubernativa. ¡Que al-go más habrá que hacer! No puedo creer que haya que ex-plicarle que convertir por de-creto empleos precarios en es-tables tiene dos consecuencias; una segura –la desaparición del empleo precario–; y otra in-cierta y precaria, que se cree el empleo estable. Y, por cierto, me gustaría ser oído antes de que estabilicen mi empleo…

Ingenuos precarios

LA ÚLTIMA PALABRA (5ª T) IGNACIO DE LA RICA

@laultimapalabr

Un batido y basta: el fin de la comida está más cerca

UN INFORMÁTICO ESTRESADO INVENTÓ SOYLENT, EL SUSTITUTO DE LA COMIDA. AHORA, EL ‘BREBAJE’ RENUEVA SUS PROPIEDADES. LA IDEA ES ANTIGUA: AZTECAS Y ROMANOS YA INVENTARON LOS ‘ALIMENTOS DEL FUTURO’.

Christopher Mims. The Wall Street Journal Con frecuencia, tenemos hambre pero apenas hay tiempo para comer, y menos para comprar algo o prepa-rarlo. Así que se acaba engu-llendo lo que se tiene a mano.

Esto es lo que intenta solu-cionar Soylent, el sustituto de comida preferido por los em-prendedores tecnológicos. Y la versión 2.0 de Soylent, dis-ponible a partir de agosto en botellas blancas, cumple con la promesa hecha en la déca-da de 1950 por los autores de ciencia ficción, que imagina-ron un futuro de píldoras de comida y alimentos sintéticos.

Soylent es una sustancia azucarada, harinosa y poco apetecible que inventó en 2014 Rob Rhinehart, un joven informático con poco tiempo para comer. En poco tiempo se convirtió en una novedad de culto. Ahora, gracias a una inyección de 20 millones de dólares de la firma de capital de riesgo Andreessen Ho-rowitz, Soylent está en vías de dejar de ser un vehículo para canalizar la visión apocalípti-ca de su creador –“ir de com-pras es una pesadilla viviente multisensorial”– y va camino de convertirse en una marca orientada a quienes necesitan

inmediata de biocombusti-bles. La versión actual es mu-cho más evolucionada.

Soylent no ha inventado el sustituto de la comida. Junto con el vino y el tocino, los sol-dados de la antigua Roma lle-vaban una especie de bizco-cho milagroso, el bucellatum. Para viajar, los aztecas confia-ban en un maíz seco y tostado llamado pinolli, que puede ser reconstituirse rápidamente con agua. Y, hasta 1847, la ma-rina británica funcionó con unas galleta sin sal: una coc-ción dura y rompedientes.

Idealizar la comida Los amantes de la comida pueden idealizar los alimen-tos frescos y orgánicos, y la costumbre de sentarse a co-mer, pero no hay nada más humano que la comida rápi-da. Soylent es sólo la versión más reciente y evolucionada de esos alimentos de conve-niencia, sin los que no podría-mos funcionar.

“Siento que hago un favor a todo mi equipo al tener días Soylent en lugar de días de po-llo y pizza”, dice Eileen Carey, presidenta de la firma de soft-ware Glassbreakers, que to-ma Soylent en el desayuno y en el almuerzo los siete días de la semana.

Soylent quiere ser percibido como un alimento saludable y barato para salir de apuros si hay prisa

Rob Rhinehart, inventor del Soylent, el sustituto de la comida.

Soylent. Tiene 400 calorías y una cuarta parte de todos los nutrientes que se necesitan para todo el día, según la em-presa. Cuesta 2,50 dólares y es “la comida ecológicamente más eficiente creada hasta ahora”, según su inventor.

Está hecha de fuentes vege-tales de proteínas, carbohi-dratos y grasas, como el aceite de algas destinado original-mente a proporcionar a la Marina de EEUU una fuente

algo saludable y barato para salir de apuros hasta su próxi-ma comida adecuada.

Si sale de casa corriendo y sin desayunar, es el momen-to de tomar una botella de

Código

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fondos eneroMensual de

Enero rompe con 36 meses de bonanzaEl patrimonio de los fondos cae en 5.583 millones en el primer mes del año y el número de partícipes se reduce en 44.141.

Alberto Roa. Madrid Diciembre dio un primer aviso, aunque el viento a favor del acumulado del año propició un balance muy positivo de 2015. Pero en enero se desataron los temores en los mercados y el sector de los fondos de inver-sión no pudo resistirse a la co-rriente bajista. La caída del mercado y los reembolsos ne-tos de 672 millones oscurecen el inicio de año.

El patrimonio de los fondos descendió en 5.583 millones de euros en enero, hasta los 214.283 millones. Es la mayor caída desde octubre de 2008, cuando el sector perdió 10.665 millones por el estallido de la crisis financiera global. Con to-do, el volumen bajo gestión es un 6,9% superior al de enero de 2014.

También se reduce el núme-ro de partícipes, aunque éste si-gue en niveles de noviembre del año pasado. Desciende en 44.141 inversores, hasta los 7,66 millones.

Todos los datos recogidos en el informe mensual de Inverco, la patronal del sector, revelan que la cautela se adueñó de los partícipes en el primer mes del año. Sólo avanzó el patrimonio

de los fondos monetarios, que se elevó un 2,2%, hasta los 8.306,6 millones, y el de los ga-rantizados, que subió un 0,6% hasta los 22.481,9 millones. Es-to se debe a su mejor compor-tamiento (apenas cayeron un 0,03% y un 0,33% en el mes, respectivamente) y a que regis-traron suscripciones netas de 201 millones y 275 millones por su perfil conservador.

Todo lo contrario ocurrió con los fondos mixtos, que pa-saron en enero de estrellas del año pasado a estrellados. Los mixtos de renta fija tuvieron reembolsos de 841 millones de euros y los de renta variable, de 290,2 millones.

Todas las categorías cayeron en enero. Las peores fueron las de Bolsa nacional, que bajó un 10,44%; renta variable interna-cional, que descendió un 7,86% y renta variable mixta, que se dejó un 3,31%.

CaixaBank AM se mantiene al frente en el ránking de ges-toras, aunque registró reem-bolsos netos por 227,1 millones de euros. Santander AM, se-gundo, captó 75,8 millones y de BBVA AM, la tercera en la clasificación, salieron 257 mi-llones.

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Perspectivas El sector atisba más volatilidad, pero confía en superar el traspié de enero

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Entrevista Sophie del Campo, directora general de Natixis Global AM en España

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Concurso Sólo la cartera conservadora de Value Tree sube en el primer mes del año

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Allfunds Bank es una entidad de crédito debidamenteregistrada en el Banco de España con el número 0011

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Mensual de fondos enero


OPORTUNIDADES DE COMPRA

El sector espera remontar el vuelo pese a la volatilidadDiez de las principales gestoras creen que la entrada de dinero en fondos conservadores puede seguir en los próximos meses, pero confían en el potencial de los productos con exposición a la Bolsa europea.

A. Roa. Madrid Desafiando al refrán que aventura un gris final para aquello que mal empieza, el sector de los fondos de inver-sión confía en poder alzar el vuelo tras el varapalo de ene-ro. Las diez gestoras consulta-das no descartan que la volati-lidad en los mercados siga za-randeando a los fondos y que prolongue la huida hacia pro-ductos conservadores visto el mes pasado. Pero, a medio y largo plazo, mantienen su op-timismo y aconsejan a los in-

versores no dejarse llevar por los momentos de pánico en las Bolsas.

Existe unanimidad en la preferencia por la Bolsa euro-pea y en el hecho de que las últimas caídas suponen inte-resantes oportunidades de compra. Más cautela mues-tran los responsables de las gestoras en la renta fija, donde sólo encuentran rentabilidad si se eleva el riesgo y se opta por bonos high yield u otro ti-po de deuda como los bonos subordinados. En deuda pú-

blica, los expertos ven muy poco recorrido.

Otra recomendación a los partícipes de fondos común a las gestoras consultadas es que los inversores se manten-gan fiel a su perfil de riesgo, y construir su cartera de fondos según este criterio. Varios res-ponsables también recuerdan que la inversión en fondos no puede hacerse mirando sólo el corto plazo.

De la multitud de riesgos que ensombrecen el horizon-te de los mercados, los exper-

tos consultados resaltan la amenaza del cambio de mo-delo en China, aunque con-fían en la capacidad de las au-toridades del gigante asiático para culminar con éxito la transición, y los vaivenes del precio del petróleo. Que el oro negro se estabilice es, de he-cho, una de las condiciones que señalan varias gestoras para que las Bolsas abando-nen su sesgo bajista.

Ninguna gestora atisba un cambio de tendencia en el ci-clo económico mundial y va-

rias creen que las fuertes caí-das en los mercados, que han causado pérdidas en todas las categorías de fondos en enero, son una sobrerreacción de los inversores. Por eso, no han cambiado sus estrategias de inicio de año.

Los responsables consulta-dos también creen que la ines-tabilidad política en España puede penalizar al mercado. Aunque ahora no lo observan como la mayor amenaza, opi-nan que podría afectar si se prolonga la incertidumbre.

Las gestoras creen que las salidas de dinero de fondos con exposición a riesgo pueden seguir si la volatilidad continúa en el mercado, pero a medio y largo plazo ofrecen los mayores retornos esperados.

LARGO PLAZO

Las gestoras creen que las últimas caídas permiten precios de entrada más atractivos

Es aconsejable mantener las posiciones en fondos adecuados a cada perfil de riesgo

MARÍA TABOADA Directora de producto de BBVA AM

Pese al susto del primer mes del año, María Taboada, directora de producto de BBVA AM, cree que “es poco probable que esta fuerte aversión al riesgo visible en todos los activos en enero se perpetúe el resto del año”, y recuerda que “el fondo de inversión constituye una verdadera alternativa de rentabilización del ahorro en el largo plazo”. Si las tensiones siguen en el mercado, la renta fija pública puede servir como activo refugio, aunque la Bolsa ofrecerá un mayor retorno en el medio y largo plazo. En su opinión, “el mercado está poniendo en precio el riesgo más elevado de un escenario más convulso, o incluso de recesión en este ejercicio”. Taboada avisa de que 2016 se perfila como

un año volátil, con rentabilidades esperadas modestas”. Ante este escenario, que podría agravarse por la inestabilidad política, BBVA AM, la tercera gestora por patrimonio, apostará por los fondos de gestión flexible y de asignación de activos, así como los fondos con vocación de retorno absoluto.

La aversión al riesgo no se perpetuará este año

ÓSCAR DEL DIEGO Director de inversiones de Ibercaja Gestión

Óscar del Diego, director de inversiones de Ibercaja Gestión, reconoce que, tras las caídas de enero, a las gestoras les tocará nadar contracorriente. “En los últimos años, las correcciones se han producido con un colchón de rentabilidad acumulado en el año y así es más fácil asumir riesgos y aprovecharlas”, detalla. Con todo, explica que “es lógico que los inversores que han entrado en productos de riesgo se pongan nerviosos, pero hay que tratar de calmarlos para que no tomen decisiones de inversión contrarias a sus intereses en los peores momentos”. Al igual que el resto de responsables consultados, Del Diego considera que las mayores oportunidades este año las ofrece

la Bolsa europea. “El retorno de la renta variable hay que confiarlo al crecimiento de beneficios y a la rentabilidad por dividendo, y en ambos aspectos estamos más tranquilos en la renta variable europea que en la americana”, detalla. Para ello aconseja fondos con mucha flexibilidad.

Fondos flexibles enfocados a Europa

CIRUS ANDREU Subdirector general de Sabadell Inversión

Pese a las turbulencias de enero, Cirus Andreu, subdirector general de Bansabadell Inversión, cree que “por su flexibilidad, por la posibilidad de traspaso entre fondos sin efecto fiscal, por el amplísimo abanico de alternativas, y por estar gestionados por profesionales, los fondos de inversión van a seguir siendo un excelente vehículo para los inversores”, así que mantiene su visión optimista para la evolución del sector este año. La renta variable presenta

las mejores expectativas en los próximos meses, “sobre todo en la eurozona, pero con episodios de elevada volatilidad como los que estamos viendo”, en los que los movimientos bruscos serán frecuentes. En este escenario, aconseja su gama de tres fondos perfilados, que ofrece “una inversión muy diversificada, en función del perfil de riesgo que quiera asumir cada inversor”. Será decisiva, añade, “una distribución global, activa y dinámica” para obtener altas rentabilidades.

Productos perfilados y muy diversificados

JOSEBA ORUETA Consejero delegado de Kutxabank Gestión

Joseba Orueta, consejero delegado de Kutxabank Gestión, cree que “estamos en uno de esos momentos en los que las incertidumbres, que son reales, están afectando al sentimiento de mercado, que lee sólo los factores negativos, lo que provoca una sobrerreacción”. Orueta considera que la volatilidad puede seguir durante varios meses, pero afirma que “los movimientos de huida de riesgo, por definición, no pueden ser una tendencia, pero puede continuar unos meses. No olvidemos que la

expectativa de rentabilidad de los productos más conservadores es nula en el entorno de tipos actual”. Por eso, mantiene su apuesta por la Bolsa europea, “donde creemos que los factores que la apoyan (tipos bajos, petróleo bajo, oferta de crédito, costes salariales contenidos…) sostienen la expectativa de una rentabilidad positiva”. Orueta también cree que “no sería positivo” que la inestabilidad política en España se alargara en el tiempo.

Sobrerreacción de los mercados



GUILLERMO HERMIDA Director general de inversiones de CaixaBank AM

La volatilidad en las Bolsas de las últimas semanas podría seguir incrementando la entrada de dinero en los fondos más conservadores, como sucedió en enero. Así lo cree Guillermo Hermida, director general de inversiones de CaixaBank AM, quien considera que “la mejor estrategia que los inversores pueden aplicar es seguir manteniendo su perfil de riesgo y dejar que los gestores profesionales gestionen los movimientos tácticos”. Además, explica que las caídas también significan que “el dinero nuevo se invierte con expectativas de rentabilidad mayores a largo plazo”. En su opinión, el devenir de la Bolsa dependerá de los riesgos económicos. “El riesgo financiero de China no es despreciable, al igual que tampoco lo es una ralentización del crecimiento económico ni

la pérdida en la confianza de que los bancos centrales pueden seguir estabilizando los mercados”, indica. En renta fija, explica que “después de este arranque positivo en el año será difícil obtener un retorno salvo que se esté dispuesto a asumir niveles de riesgos elevados invirtiendo en nichos como el high yield o la deuda subordinada”.

Mantenerse fiel al perfil del inversor

MIGUEL COLOMBÁS Director de la División de AM de Allianz Popular

“Enero ha confirmado lo que esperábamos. 2016 se presenta como un año de mayor volatilidad en los mercados, pero previsiblemente también será un año de crecimiento global”, explica Miguel Colombás, director de la división de gestión de activos de Allianz Popular”. Por tanto, para los próximos meses considera que el contexto será “atractivo para invertir y que tendremos oportunidades de entrada pero en el que los momentos óptimos de salida no van a ser fáciles. Podemos anticipar por ello también volatilidad en las aportaciones netas” a los fondos de inversión. La renta variable, cuyo frágil comportamiento ha generado fuertes caídas en los productos de más riesgo en enero, ofrecerá retornos interesantes este año, aunque aún podría dar más sustos en

los próximos meses. “Creemos que puede continuar inmersa en un entorno de volatilidad, pero pensamos que la tendencia de fondo en 2016 será la de un mercado alcista”, indica el directivo. Para este contexto, la apuesta de Allianz Popular se centrará “en las Carteras Óptimas (fondos perfilados) y en el fondo Óptima Renta Fija Flexible.”

Un año volátil y de crecimiento

ANA RIVERO Responsable de producto e inteligencia de mercado de Santander AM España

Ana Rivero, responsable de producto e inteligencia de mercado de Santander AM España, no cree que el mal comienzo de año determine todo el ejercicio en el sector de los fondos de inversión. “Un escenario económico favorable al crecimiento, aunque sea de forma menos vigorosa, debe impulsar a los ahorradores hacia productos de inversión”, destaca. La Bolsa europea es el activo que presenta más rentabilidad, mientras que en renta fija es más difícil encontrar valor. Rivero sostiene que “parecen exageradas las correcciones

actuales, motivadas por la desaceleración en China, la caída del precio del crudo y las dudas sobre el sostenimiento del escenario macroeconómico en EEUU”. En su opinión, el complejo escenario político “añade un plus a la actual prima de riesgo derivada de la incertidumbre económica, pero es una inestabilidad coyuntural”. La segunda gestora de España apuesta, entre otros, por el fondo Santander Dividendo Europa, “una aproximación a la Bolsa con filosofía conservadora”, el Santander RF Flexible o el Santander Eurocrédito.

Buenas perspectivas para los productos de inversión

SEBASTIÁN REDONDO Director de inversiones de Bankia Fondos

Sebastián Redondo, director de inversiones de Bankia Fondos, cree que “mientras dure la inestabilidad en los mercados financieros los fondos conservadores acapararán el grueso de las entradas”. Pese a ello, confía en que los fondos con exposición a la renta variable sean los que ofrezcan más rentabilidad. “Los partícipes en estos productos deberían ver la volatilidad de los mercados como una oportunidad a medio plazo más que como una amenaza”, aporta. Redondo considera que los riesgos que atenazan al mercado (China, el petróleo,

la incertidumbre política en España...), están ya todos descontados en el precio de los activos. Aunque reconoce que podrían empeorar en los próximos meses, se muestra optimista y cree que “los riesgos serán vencidos”. Para este año recomienda “fondos globales, con diferentes niveles de riesgos a la medida de cada partícipe, con vocación de permanencia y aprovechar las fuertes oscilaciones de los mercados para ir incrementando la inversión, ya sea con nuevos flujos o asumiendo un mayor nivel de riesgo”.

Una oportunidad más que una amenaza

EDUARDO ROQUE Director de inversiones de Mutuactivos

Un movimiento coyuntural, pero no un cambio de tendencia. Así interpreta Eduardo Roque, director de inversiones de Mutuactivos, el turbulento comienzo de ejercicio en las Bolsas. “Enero es un mes típico de reestructuración de carteras y es lógico que, con lo sucedido en el mercado, muchos inversores hayan decidido reducir su exposición al riesgo. Pero consideramos que la renta variable europea tiene un alto potencial con vistas al medio-largo plazo”, explica. Eso sí, avisa de que la Bolsa “puede prolongar su inestabilidad durante todo el primer semestre de 2016”. En renta fija, aconseja ser selectivo y elevar el listón del riesgo admitido para conseguir más rentabilidad. “Vemos valor en la renta fija corporativa, principalmente del sector financiero, y en los bonos high

yield europeos”, explica el directivo. Para el contexto actual apuesta por dos fondos: el Mutuafondo Bonos Financieros, de renta fija a largo plazo “que invierte principalmente en deuda corporativa europea del sector financiero”, y el Mutuafondo Crecimiento, fondo de Bolsa mixta global que tiene limitada al 15% su pérdida máxima anual.

Dudas en Bolsa hasta el segundo semestre

GUSTAVO TRILLO Director comercial de Bestinver

“En momentos de caídas animamos a nuestros inversores a continuar invirtiendo, ya que les permite entrar en los fondos a precios más atractivos”. Así de claro ve la situación actual de los mercados Gustavo Trillo, director comercial de Bestinver, que en enero registró captaciones netas por 12,7 millones. Trillo cree que “los inversores tienden, equivocadamente, a huir de la renta variable en los momentos de volatilidad, cuando es precisamente en estas circunstancias en las que hay que seguir

invertido”. La Bolsa es su activo preferido, pues ven la renta fija sólo como opción para preservar el capital a corto plazo y reducir la volatilidad de la cartera. En renta variable, indica, “si miramos a largo plazo, que es lo que recomendamos a todos nuestros inversores, el potencial de revalorización de nuestras carteras es francamente atractivo, superior al 50%”. La gestora está “analizando la exposición que puedan tener las compañías que tenemos en cartera ante cambios regulatorios” por el incierto escenario político en España.

Buen momento para comprar a mejores precios



CAUTELA PARA ESTE AÑO

“La inestabilidad política frena las inversiones”ENTREVISTA SOPHIE DEL CAMPO Directora gral. de Natixis Global AM Iberia, Latam y US Offshore/

Natixis AM apuesta por estrategias alternativas con baja correlación al mercado.

A. Roa. Madrid Sophie del Campo (París, 1967) dirige Natixis AM en España desde 2011. Se mues-tra satisfecha con el buen re-sultado de la estrategia de la firma, que cuenta con más de 20 gestoras afiliadas, y su en-foque de la construcción de carteras duraderas aptas pa-ra el perfil de cada inversor. Del Campo cree que el mer-cado presenta oportunida-des atractivas en los próxi-mos meses, aunque aconseja buscar estrategias alternati-vas y de baja volatilidad. También alerta del riesgo de la inestabilidad política. – ¿Qué activos espera que triunfen este año?

Nuestra idea es buscar al-ternativas que aporten diver-sificación. El peligro máximo de una cartera es que tenga demasiada concentración en un activo. La diversificación se puede encontrar o con otros activos o con estilos de gestión que sean diferentes. Creemos que nuestras alter-nativas de baja volatilidad de renta variable europea pue-den tener mucho sentido. Otra idea es la gestión alterna-tiva o long/short. Para un cliente que tradicionalmente ha tenido una exposición muy importante de renta fija, no es fácil hacerle pasar directa-mente a la renta variable. Hay posibilidad de tener Bolsa, pe-ro sin todo el riesgo que impli-ca. Es lo que permiten los fon-dos long/short de Bolsa y es lo que hemos presentado con nuestra afiliada DNCA. – ¿Cómo se gestionan los episodios de volatilidad?

No hay que mirar al minuto el mercado. El mensaje prin-cipal que queremos transmi-tir es: cuidado con gestionar guiándote por las emociones. Lo peor que se puede hacer es tomar decisiones precipita-das. Hay que mirar siempre el largo plazo. Cualquier gestora afiliada con la que hablamos repite el mensaje de que esta-mos en momentos muy inte-resantes de compra. – ¿Qué expectativas maneja para la Bolsa española?

En 2015 fue muy castigada. El problema del Ibex es que está concentrado en el sector financiero, que es quizá uno de los menos atractivos por temas regulatorios. También

Sophie del Campo, directora general de Natixis Global AM.

Para este ejercicio apostamos por estrategias de Bolsa europea de baja volatilidad y alternativas”

“2015 ha sido un año

récord para Natixis en el mundo y hemos duplicado los activos en España”

“pesan las grandes empresas energéticas, que han sido cas-tigadas. Probablemente hay opciones de compra y en car-teras de Bolsa europea esta-mos empezando a invertir en algunas compañías del Ibex. A nivel de valoración hay atractivo y puede ser un buen año para la Bolsa española siempre y cuando haya esta-bilidad política. Es lo primero que mira cualquier inversor a la hora de comprar compa-ñías o de invertir en un país. Hasta que no haya un gobier-no estable, es un obstáculo. Y también Cataluña, que no es sólo un asunto de España, si-no más global. Estuvimos en

Estados Unidos con el grupo y ni un solo gestor dejó de pre-guntarme por Cataluña. – ¿Puede llevar esto a los in-versores extranjeros a pos-poner su inversión?

Por supuesto. Muchas ve-ces, cuando hablas con un gestor y dice que ha decidido salir o posponer una inver-sión es precisamente por es-tas razones de falta de estabi-lidad. Y es lógico. Un gestor no se quiere arriesgar a poner el dinero de sus clientes en un mercado donde no tiene se-guridad. Si en otros países si-milares a España como Italia hay más estabilidad, irá allí la inversión. – ¿Habría más tensión si se repitieran las elecciones?

Sí, durante un tiempo de-terminado, aunque quizá se-ría positivo… Lo importante es tener un Gobierno estable y que haya un rumbo alineado con lo que se espera en Euro-pa. España llevaba una ten-dencia muy positiva en la re-gión. Era casi su motor de cre-cimiento, por lo que todavía se sigue más con lupa la ines-tabilidad política actual. – ¿Qué países pueden ser

más atractivos en Europa? En España e Italia tenemos

más peso que antes. Francia también tiene importancia en las carteras, porque hay mu-chas compañías en la Bolsa francesa totalmente interna-cionales, lo que hace que ten-gas una exposición global comprando compañías galas de consumo o distribución. – ¿Y en Bolsa no europea?

Las caídas en las bolsas emergentes han sido muy fuertes, así que es momento para volver a mirarlo, más en Asia que América Latina, donde algunos países tienen problemas estructurales, co-mo Brasil. La casa es positiva con México. Recomendamos hacer selección de países. En Estados Unidos hay oportu-nidades interesantes en mid caps. Es un gran año para ges-tores activos y para buscar ideas diferentes de los índices donde todo el mundo va. – ¿Qué oportunidades exis-ten en renta fija?

Hay que seguir mirándola, aunque han sido meses com-plicados. Hay oportunidades en la parte de crédito, sobre todo. Hemos optado por dos ideas. Primera, renta fija emergente, un activo muy castigado en los últimos me-ses, pero para evitar más vola-tilidad, en divisa fuerte, no en moneda local, con una dura-ción de tres años, a través del fondo Loomis Sayles Short Term Emerging Markets Bond Fund. Se puede esperar en torno a un 4,5%. La segun-da idea, con menos retorno, es renta fija crédito euro, de cor-ta duración y de investment grade. Ahí se puede esperar un 2%, mediante el Natixis AM Europe Corporate Shor-ted Bond. – ¿Qué balance hace Natixis de 2015 en España?

En todos los mercados in-ternacionales, 2015 ha sido un año récord en flujos. España es un ejemplo excepcional del resultado también excepcio-nal que ha tenido el grupo este año, así que estamos muy contentos. Esperábamos cre-cer alrededor de un 20% el año pasado y hemos superado de sobra estas cifras. Habre-mos acabado 2015 duplican-do nuestros activos en Espa-ña. Esperamos seguir cre-ciendo a dos dígitos este año.

El apetito creciente por la inversión inmobiliaria

A quello que nuestro apreciado Miguel de Cervantes ponía en boca de Don Quijote: “Cosas veredes, ami-go Sancho”, bien podríamos aplicarlo hoy a lo que

estamos viendo en el mercado inmobiliario español, donde el interés por invertir en inmuebles por parte de grandes fondos de inversión extranjeros o Socimi españolas, se suce-de trimestre a trimestre, consiguiendo nuevos máximos de inversión y pulverizando el número y volumen de transac-ciones medias anteriores a la crisis.

Este interés creciente por la compra de bienes inmuebles para la explotación en alquiler (no tanto residencial, sino principalmente terciario), no es un fenómeno que está ocu-rriendo solamente en España por estar en la parte baja del ciclo, sino a nivel internacional. El apetito por parte de los grandes inversores es creciente, y se ha acelerado después del verano pasado, a consecuencia de la alta volatilidad sufri-da en los mercados de acciones, materias primas y divisas de los últimos 6 meses.

La inversión en activos inmobiliarios para su explotación en alquiler, es muy atractiva para el inversor, ya que supone una fuente estable de “dividendos” (distribución de rentas obtenidas por alquileres) y tiene una baja correlación con otros activos de riesgo. En un contexto de bajos tipos de inte-rés y alta volatilidad en los mercados, la inversión en real es-tate puede asemejarse a la inversión en un activo libre de

riesgo, y en la mente de muchos inversores se per-cibe como una buena co-bertura ante potenciales riesgos de inflación (aun-que este punto no está co-rroborado por estudios de investigación académica).

La experiencia del pe-queño inversor español en activos inmobiliarios no ha sido muy agradable en el pasado reciente, y mu-chos todavía recuerdan las fuertes pérdidas y los pro-blemas de liquidez que su-frieron los fondos de in-

version inmobiliaria con posterioridad a la crisis financiera en 2008. Pero, afortunadamente, hoy día disponemos de una nueva legislación (Ley 121/15) que regula las Socimis o Sociedades Cotizadas de Inversion en Mercados Inmobilia-rios, similar en su funcionamiento a los vehículos de inver-sión mobiliaria de otros países (REIT) y que son sociedades cotizadas con una tributación fiscal particular (y muy bene-ficiosa para el inversor particular), cuya actividad se restrin-ge al desarrollo, rehabilitación y explotación de inmuebles en rentabilidad.

El regulador ha querido, de manera acertada, desvincular la gestión de estos vehículos de inversión de las gestoras tra-dicionales de activos mobiliarios, ya que la cualificación téc-nica de los gestores, y sus características de liquidez y hori-zonte de inversión son totalmente diferentes; y sinceramen-te creo que hoy podemos decir que tenemos una legislación que será muy beneficiosa tanto para el desarrollo de la activi-dad en el sector inmobiliario, como para los inversores parti-culares, que se beneficiarán de tremendas ventajas, como son una rentabilidad y fiscalidad atractiva, liquidez alta por su negociación en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), y la no existencia de comisiones de gestión que minen la ren-tabilidad final. Sin embargo, desafortunadamente, esta des-vinculación de las grandes redes de distribución, está ha-ciendo que estos vehículos de inversión no sean adecuada-mente comercializados entre los potenciales inversores.

Esperemos que esta vez no se llegue tarde a la fiesta, se po-pularicen rápidamente estos vehículos de inversión, y los pequeños inversores puedan beneficiarse de un nuevo ciclo en la evolución de precios y rentabilidades de estos activos del mercado inmobiliario.

Esta inversión ofrece una fuente estable de dividendos y tiene una baja correlación con otros activos

Director global de análisis de inversión de Allfunds Bank

OPINIÓN

Enrique Pardo

Las Socimis aún no se han popularizado porque no están en las grandes redes de distribución


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El valor de las inversiones y de los ingresos derivados de las mismas no se garantizay puede tanto caer como aumentar debido a la evolución de las bolsas y los tipos decambio. Al vender su inversión, es posible que obtenga una suma inferior a laoriginalmente invertida. Debería leer el Folleto informativo y el Documento de datosfundamentales para el inversor (DFI o KIID) de cada fondo en el que desee invertir.Dicha documentación está disponible en www.bnymellonim.com/espana.



CONCURSO

La cartera conservadora de Value Tree escapa del rojoLos fondos de retorno absoluto son los favoritos de las estrategias cautas para huir de la volatilidad del mercado. El Old Mutual Global Equity Absolute Return, presente en seis cestas, es el gran protagonista.

A. Roa. Madrid “Un acertijo envuelto en un misterio dentro de un enig-ma”. Así describió Winston Churchill a Rusia y así puede explicarse también el agitado comienzo de año en los merca-dos. Hay motivos para la in-quietud, pero ninguno en apa-riencia tan grave como para provocar semejante varapalo bursátil. La corriente vende-dora que se adueñó de los par-qués en enero arrasó a casi to-dos los participantes en el con-curso de carteras de fondos de EXPANSIÓN.

Sólo la cesta conservadora de Value Tree cerró enero en positivo, con una revaloriza-ción del 0,13%. El fondo con más peso en su cartera es el Capital At Work Foyer Cash, de la gestora foránea Capital At Work, que representa un 40%. También confía un 29% a otro fondo de la misma gesto-ra, el Capital at Work Foyer Umbrella Corporate Bonds at Work, que invierte en deu-da corporativa y representa cerca del 30% de su cesta.

El resto de carteras conser-vadoras registró números ro-jos en el primer mes del año. Descendieron menos de un 1% las selecciones de Renta 4, Bansabadell Inversión y Ban-kia Banca Privada, mientras que cayeron más de un 2% las de Imantia Capital, Catalunya Caixa Inversió, atl Capital y March AM.

La categoría de fondos favo-rita de las cestas conservado-ras es la de los mixtos globales, que suponen un 20,3% de su cartera media, aunque su peso cae un 4,7% respecto a diciem-bre. También confían en los fondos de renta fija global (un 14,77%) y en los de deuda de la zona euro (un 10,7%), entre otros.

La Bolsa supone una parte residual de las cestas. La expo-sición a los fondos de renta va-riable global es del 6,37% y la de los productos de renta va-riable europea apenas repre-senta el 2,28%.

El fondo predilecto de los participantes en el concurso es el Old Mutual Global Equity Absolute Return, de la gesto-ra británica Old Mutual Glo-bal, que aparece en seis carte-ras. Este producto de retorno absoluto desciende un 0,58% en lo que va de año, pero logra

UNA DURA COMPETICIÓN Rentabilidad y volatilidad desde el 31 de diciembre hasta el último día del mes anterior. Ordenado de mayor a menor retorno anual.

Cartera Rent. Rent. Agresiva ult. mes 2016

Ursus 3 Capital -1,82 -1,82 Value Tree -3,98 -3,98 Bankia Banca Privada -4,94 -4,94 Avantage Capital Eafi -4,96 -4,96 Renta 4, S.A. -5,39 -5,39 Self Bank -6,29 -6,29 Mapfre Inversión 2 Sgiic -6,50 -6,50 March A.M. -6,62 -6,62 Unicorp Patrimonio SV -6,77 -6,77 PBI Gestión AV -6,90 -6,90 Deutsche Bank PBC -7,24 -7,24 Sabadell Inversión -7,39 -7,39 Atl Capital -7,44 -7,44 Tressis -7,81 -7,81 Imantia Capital -7,97 -7,97 GVC Gaesco -8,10 -8,10 CatalunyaCaixa Inversió -8,39 -8,39 Abante -9,73 -9,73 Fuente: Allfunds Bank

una rentabilidad anualizada en los tres últimos ejercicios cercana al 8%. El DNCA In-vest Miri y el Julius Baer Multistock Absolute Return están presentes en cinco ces-tas.

Todas las carteras agresivas comienzan 2016 con caídas. La de Ursus 3 Capital se deja un 1,82%, el menor descenso del concurso. El fondo Global

Las carteras agresivas descienden entre un 1,8% y un 9,7% en el primer mes del año

18 entidades responden desde principios de año al reto que EXPANSIÓN y Allfunds Bank lanzaron para poner a prueba su calidad al gestionar de forma activa carteras de fondos de inversión. Cada firma diseña una estrategia agresiva y otra conservadora, que pueden recomponer cada mes con un mínimo de cinco fondos de inversión y un máximo de diez. Al igual que sucedió en la edición anterior, los lectores pueden seguir cada semana la evolución de todas las cestas en expansion.com. Además, cada mes se puede encontrar en las páginas de EXPANSIÓN un análisis detallado de todos los cambios que se han producido dentro de la revisión final de mes, junto con un seguimiento de las carteras que mejor rentabilidad han obtenido.

Seguimiento en Expansión.com

CONSERVADORA Distribución de la cartera media por tipo de activo, en %

AGRESIVA Distribución de la cartera media por tipo de activo, en %

Activo Dic. 15 Ene. 16 Var. mes Var. año

LOS FONDOS FAVORITOS DE LOS EXPERTOS Fondo Veces en cartera Tipo de cartera

Old Mutual Global Equity Absolute Return 6 Conservadora

Dnca Invest Miuri 5 Conservadora

Julius Baer Multistock Absolu Return Eur 5 Conservadora

Mlis Marshall Wace Tops Ucits (Market Ne 4 Conservadora

Carmignac Securite 4 Conservadora

Bsf European Absolute Return 4 Conservadora

Robeco Bp Global Premium Equities 4 Agresiva

Candriam Bonds Credit Opportunities 3 Conservadora

Invesco Pan European Structured Equity 3 Agresiva

Jupiter European Growth 3 Agresiva

Pioneer Funds Us Fundamental Growth 3 Agresiva

Bsf Fixed Income Strategies 3 Conservadora Fuente: Allfunds Bank

De media, las carte-ras agresivas invier-ten un 25,77% en fondos de Bolsa europea; un 12,11%, de Wall Street; un 16,02%, de Bolsa global y un 10%, de renta variable de la zona euro.

BOLSA

Allocation, un mixto flexible gestionado por Renta 4, repre-senta un 20% de su cesta, el mismo porcentaje que el cita-do Old Mutual Global Equity Absolute Return. También apuesta por la retribución al accionista con el Bl Equities Dividend, gestionado por Banque de Luxembourg In-vestments, que supone un 10% de su cartera.

Value Tree, líder en la cate-goría conservadora, es segun-do en la arriesgada, con una caída del 3,98%. En tercera posición, con un descenso del 4,94%, queda la selección de Bankia Banca Privada. Los fondos con más peso en su cartera son el Invesco Pan European Structure, que re-presenta un 14,8% de su cesta e invierte en compañías euro-

peas de gran capitalización, y el Fixed Income Strategies Fund de BlackRock, que in-vierte al menos un 70% en renta fija.

Las carteras agresivas con peor comportamiento en ene-ro fueron la de GVC Gaesco, que cayó un 8,1%; la de Cata-lunya Caixa Inversió, que des-cendió un 8,39%, y la de Aban-te, que se dejó un 9,73%.

Activo Dic. 15 Ene. 16 Var. mes Var. año

Alt. Ucits Europa 7,70 11,10 44,16 44,16

Alt. Ucits Global 7,03 8,46 20,34 20,34

Alt. Ucits Reino Unido 1,56 1,55 -0,64 -0,64

Mixto España -- 0,28 -- --

Mixto Europa 8,15 5,97 -26,75 -26,75

Mixto Global 21,32 20,30 -4,78 -4,78

Mixto USA 0,56 0,55 -1,79 -1,79

Mixto Zona Euro 1,39 1,39 = =

Monet. España 1,67 0,79 -52,69 -52,69

Monet. Zona Euro 9,07 9,73 7,28 7,28

RF Asia ex Japón 0,56 0,56 = =

RF Europa 2,06 2,06 = =

RF Global 14,41 14,77 2,50 2,50

RF Global Emergente 0,97 0,97 = =

RF USA 0,11 0,12 9,09 9,09

RF Zona Euro 11,90 10,70 -10,08 -10,08

RV Asia ex Japón 0,17 0,15 -11,76 -11,76

RV Europa 2,22 2,28 2,70 2,70

RV Global 6,87 6,37 -7,28 -7,28

RV Japón 0,28 0,26 -7,14 -7,14

RV USA 1,28 0,95 -25,78 -25,78

RV Zona Euro 0,82 0,78 -4,88 -4,88 Fuente: Allfunds Bank

Alt. Ucits Global -- 0,56 -- -- Mixto España 0,50 0,78 56,00 56,00 Mixto Europa 1,28 1,53 19,53 19,53 Mixto Global 10,06 9,22 -8,35 -8,35 Mixto Zona Euro 0,67 0,67 = = Monet. Global 0,28 0,30 7,14 7,14 RF Global 4,30 4,51 4,88 4,88 RF Global Emergente 0,83 0,85 2,41 2,41 RF Noruega 0,28 0,28 = = RF Zona Euro 1,67 0,56 -66,47 -66,47 RV ASEAN 0,28 0,28 = = RV Alemania 0,78 0,75 -3,85 -3,85 RV Asia Pacífico 0,56 0,53 -5,36 -5,36 RV Asia ex Japón 3,06 2,46 -19,61 -19,61 RV España 0,82 0,82 = = RV Europa 25,45 25,77 1,26 1,26 RV Europa ex UK 0,78 0,78 = = RV Global 15,40 16,02 4,03 4,03 RV Global Emergente 2,03 2,05 0,99 0,99 RV Ibérica 2,34 2,22 -5,13 -5,13 RV India -- 0,56 -- -- RV Japón 5,97 6,04 1,17 1,17 RV Reino Unido 0,39 0,39 = = RV USA 12,86 12,11 -5,83 -5,83 RV Zona Euro 9,51 10,06 5,78 5,78 Fuente: Allfunds Bank

Value Tree 0,13 0,13 Renta 4, S.A. -0,76 -0,76 Sabadell Inversión -0,86 -0,86 Bankia Banca Privada -0,97 -0,97 Self Bank -1,00 -1,00 Unicorp Patrimonio SV -1,02 -1,02 Abante -1,02 -1,02 Ursus 3 Capital -1,06 -1,06 PBI Gestión AV -1,20 -1,20 Avantage Capital Eafi -1,36 -1,36 Mapfre Inversión 2 Sgiic -1,59 -1,59 Deutsche Bank PBC -1,62 -1,62 GVC Gaesco -1,62 -1,62 Tressis -1,69 -1,69 Imantia Capital -2,03 -2,03 CatalunyaCaixa Inversió -2,15 -2,15 Atl Capital -2,50 -2,50 March A.M. -2,66 -2,66 Fuente: Allfunds Bank

Cartera Rent. Rent. Conservadora ult. mes 2016



PRODUCTOS COTIZADOS

Los ETF más rentables y los que más dinero captanLos fondos cotizados de Bolsa (ETF) española, uno de ellos inverso al comportamiento del Ibex, son los preferidos de los inversores, aunque los de China e Italia lideran el ránking en rentabilidad en 2015.

A. Roa. Madrid

Para un conductor tan impor-tante como mirar hacia delan-te en la carretera para seguir su camino sin accidentes ni sobresaltos es no perder de vista el retrovisor. En la inver-sión sucede algo parecido. Lo más relevante es conocer las tendencias futuras en las bol-sas, sobre todo en momentos tan inciertos como el actual, pero también conviene recor-dar qué activos han registrado una mayor rentabilidad en los últimos meses.

El repaso al balance de los ETF más rentables en 2015 en España (eliminando los apa-lancados e inversos) es tam-bién un completo resumen de los activos que mejor funcio-naron el año pasado, al tratar-se de fondos cotizados que re-plican a índices.

Sorprende la presencia de varios ETF que invierten en compañías de China, epicen-tro del mayor seísmo que sa-cudió a los mercados el año pasado y que vuelve a hacer temblar a las bolsas. La bur-buja de su mercado pinchó, pero acumulaba fuertes as-censos del inicio del año que le permitieron mantenerse en la parte alta de la clasificación.

Con una rentabilidad supe-rior al 40%, lideran el C-Sha-res CSI Healthcare ETF y el db x-trackers CSI300 Health Care 1C, que replica el comportamiento de las com-pañías del sector sanitario del gigante asiático. También

destaca el iShares CSI A-Sha-re Consumer Staples (34%), que invierte en cotizadas de consumo básico de aquel país.

El Lyxor ETF FTSE Italia Mid Cap D-EUR A/I, que re-plica la evolución de las em-presas italianas de mediana

capitalización, subió un 37,1% en 2015 y el iShares TecDAX, que va ligado a los valores más líquidos del sector tecnológi-co en Alemania, un 33%.

Entre los que más retorno lograron en 2015 también destaca el iShares MSCI

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MENOS REMUNERACIÓN

El salario de los gestores baja un 20% en 2015Attracta Mooney, Financial Times Los profesionales de las gesto-ras de activos a nivel global su-frieron un recorte en su remu-neración de casi un 20% en 2015, el año en el que el sector registró el peor nivel de renta-bilidad desde la crisis finan-ciera.

Las firmas de fondos, afec-tadas por la caída de los ingre-sos y del número de activos que gestionan, decidieron re-cortar tanto los salarios como los bonus, sobre todo en EEUU y Asia-Pacífico, según la consultora Emolument, es-pecializada en retribuciones.

“Al reducirse los márgenes y los beneficios, es lógico que la retribución variable se vea

afectada”, opina Jeffrey Levi, socio de la consultora Casey Quirk. Los márgenes operati-vos del sector de fondos caye-ron por primera vez desde la crisis de 2008 al 32%, según Casey Quirk.

Según Emolument, el sala-rio medio de los empleados de las firmas de gestión de acti-vos, bonus incluidos, cayó un 17% el año pasado, frente a 2014. Los números se basan en 7.200 profesionales de ges-

toras de activos a nivel global. Este descenso dado a cono-

cer por Emolument supera con creces las expectativas contempladas en anteriores estudios. Sin ir más lejos, la consultora Greenwich Asso-ciates y la empresa de contra-taciones Johnson Associates anunciaron en noviembre que los salarios en las gestoras de activos caerían en torno al 5% en 2015.

Levi cree que las gestoras pecaron de un exceso de opti-mismo sobre las perspectivas de crecimiento a principios del año pasado. Todo empezó a cambiar en verano de 2015, cuando el sector se vio afecta-da por las fugas de capital y la

Inversores en la Bolsa de Nueva York.

caída del precio de los activos, reduciendo los fondos dispo-nibles para pagar a sus em-pleados.

Los activos gestionados por el sector de fondos global ca-yeron el año pasado un 2,4%, mientras los ingresos perdie-ron un 2,9%.

Según los datos de Emolu-ment, en EEUU, los altos y

medios cargos del sector su-frieron importantes recortes salariales, sobre todo en sus bonus, que se redujeron a la mitad. En Europa, la retribu-ción de los niveles interme-dios bajó, pero los puestos ju-nior y senior disfrutaron de aumentos salariales. El incre-mento en los bonus ayudó a que los directivos europeos

recibieran, de media, 168.000 libras estelinas, lo mismo que sus homólogos estadouniden-ses.

El difícil comienzo de 2016, que ha afectado a los merca-dos, hace pensar que este año los empleados de las gestoras de activos tampoco tendrán sorpresas positivas en sus nó-minas.

Los ETF de Bolsa registraron el año pasado flujos de entrada por 45.600 millones de euros, su nivel más alto en los tres últimos años. Suponen, de hecho, dos terceras partes de los flujos de todo el sector en Europa en 2015. La Bolsa europea fue la predilecta en 2015, con flujos netos de 38.400 millones, un 53% del total, según Lyxor. A pesar del entorno de tipos de interés en mínimos históricos, los ETF de renta fija también marcaron un récord de tres años al ingresar 26.500 millones de euros el año pasado.

Liderazgo de la Bolsa europea

El quinto fondo cotizado que más dinero captó el pasa-do ejercicio es el Lyxor ETF Ibex 35 Doble Inverso, que se dispara un 21% en lo que va de año porque su comporta-miento es mejor cuanto peor lo haga el selectivo español (duplica al alza sus caídas). El año pasado, este ETF captó 2,8 millones de euros.

En 2015 los fondos cotiza-dos marcaron récord en Eu-ropa. Los flujos netos de acti-vos ascendieron a los 72.200 millones, un 61,6% más que en 2014, según el barómetro de diciembre Lyxor ETF.

Tanto el sueldo fijo como los bonus descienden a causa de los menores ingresos

Efe

EMU Small Cap, que replica el índice de pequeñas y me-dianas compañías europeas y subió un 23,2%.

Las preferencias de los in-versores no van tan lejos. Los seis fondos cotizados que más dinero captaron en 2015 re-plican, de un modo u otro, al Ibex o a distintos índices de la Bolsa española. El pasado ejercicio fue positivo para el sector en España, pues su ne-gociación subió un 28,3% has-ta los 12.633 millones a cierre de diciembre, según los datos publicados por BME.

El fondo cotizado que más dinero captó el pasado año en España fue el Lyxor ETF Ibex35, con 56,4 millones de euros, según las estimaciones de Morningstar. Este ETF re-plica el rendimiento del selec-tivo español, razón por la cual desciende más de un 10% en lo que va de 2016 y también arrojó números rojos el pasa-do ejercicio.

También se dedica a seguir al Ibex el Acción IBEX 35 ETF FI Cotizado Armoniza-do, de BBVA AM, que captó 50,67 millones en 2015. El db x-trackers IBEX 35 fue el ter-cero con más captaciones: 24,5 millones de euros.



MONETARIO Monetario Dólar 22,93 3,66 -0,15 0,26 3,03 450.611 0,65 Monetario Euro 1,50 -0,09 -0,02 -0,01 0,78 315.098 0,56 Monetario Franco Suizo 10,31 -7,74 -2,84 -3,04 0,24 392.853 0,59 Monetario Libra 11,86 -2,09 -3,94 -3,41 0,54 81.532 0,64 Monetario Otras Divisas -4,96 -4,49 -1,02 -0,78 0,40 127.373 0,72 RENTA FIJA CORTO RF CP Estados Unidos 20,18 3,21 0,08 0,46 3,38 254.769 0,73 RF CP Otras Divisas 2,57 -0,24 0,26 0,52 5,81 20.008 1,16 RF CP Otras Divisas emergentes -24,57 -22,99 0,56 1,53 14,56 258.225 1,57 RF CP Reino Unido 15,68 -1,35 -3,26 -2,67 1,76 81.190 0,90 RF CP Suiza 12,14 -7,05 -2,58 -2,77 1,68 127.171 0,90 RF CP Zona Euro 4,08 -0,28 -0,10 -0,09 2,51 292.952 0,76 RENTA FIJA LARGO RF LP Asia 12,53 -0,67 -0,22 -0,13 7,34 25.819 1,28 RF LP Australia 11,45 1,16 0,83 0,86 2,81 65.419 0,65 RF LP Canada -6,34 -7,94 -0,95 -0,63 3,35 45.917 0,90 RF LP Estados Unidos 24,60 2,23 0,89 1,36 5,11 183.839 1,01 RF LP Europa 15,99 -1,00 0,82 0,84 7,46 337.487 0,79 RF LP Europa del Este -3,37 -5,03 -0,85 -1,18 8,61 39.722 1,14 RF LP Global 9,10 -1,89 -0,14 0,06 6,21 247.946 1,17 RF LP Latinoamérica -19,80 -21,18 -1,52 -0,73 14,48 9.274 1,49 RF LP Reino Unido 21,67 -4,31 -1,72 -1,05 5,09 555.575 0,55 RF LP Suiza 17,24 -6,70 -1,90 -2,09 3,31 159.510 0,93 RF LP Zona Euro 14,45 0,30 0,59 0,60 4,48 157.682 0,83 OTRA RENTA FIJA RF Bonos Convertibles 16,49 -3,07 -4,69 -4,77 9,62 355.591 1,51 RF Bonos Ligados a Inflación 6,57 -1,57 0,57 0,76 5,73 241.954 0,69 RF Deuda Corporativa 11,35 -1,77 -0,60 -0,49 5,09 450.304 0,97 RF High Yield 8,76 -4,08 -1,64 -1,54 10,62 315.873 1,33 RF Mercados Emergentes 0,04 -5,23 -0,88 -0,71 11,11 144.766 1,42 RF Titulaciones 23,00 1,85 0,37 0,71 3,21 167.649 0,65

MIXTOS Mixtos Flexibles 10,40 -4,80 -3,04 -3,16 8,62 164.825 1,48 Mixtos Horizonte Objetivo 26,91 -3,67 -4,58 -4,69 13,56 ,00 MIXTOS FIJOS Mixtos RF Europa 7,77 -2,57 -1,49 -1,60 4,73 275.907 1,23 Mixtos RF Global 10,25 -2,29 -1,59 -1,58 5,69 1.354.749 1,37 Mixtos RF Suiza 14,54 -9,10 -3,78 -3,89 4,93 722.010 1,23 MIXTOS VARIABLES Mixtos RV Asia 4,75 -8,65 -3,19 -3,57 10,35 93.938 1,70 Mixtos RV Estados Unidos 0,73 -3,96 -4,84 -5,71 8,66 1.148 1,29 Mixtos RV Europa 12,61 -5,38 -4,10 -4,44 10,06 50.677 1,47 Mixtos RV Global 12,76 -4,34 -3,43 -3,52 8,58 863.758 1,53 RENTA VARIABLE RV Alemania 28,86 -5,04 -8,02 -8,62 19,37 1.500.887 1,54 RV Asia 18,62 -7,98 -7,35 -7,62 18,42 101.228 1,73 RV Asia (ex Japón) 8,45 -13,67 -7,18 -7,21 24,03 200.540 1,72 RV Australia y Nueva Zelanda 7,26 -7,85 -4,79 -5,32 17,29 183.189 1,62 RV Brasil -49,10 -38,18 -5,63 -4,96 31,99 36.505 1,80 RV BRIC -14,58 -19,94 -8,24 -8,35 27,77 42.892 1,86 RV Canadá -4,99 -14,98 -6,29 -6,45 13,47 60.565 1,50 RV China y Hong Kong 14,54 -14,31 -11,99 -12,02 26,54 149.116 1,76 RV Corea 11,47 -6,11 -3,13 -3,25 29,37 78.236 1,67 RV Escandinavia 27,70 -1,97 -6,22 -6,70 15,72 1.018.720 1,75 RV España 14,49 -11,82 -8,23 -8,92 19,37 67.684 1,75 RV Estados Unidos 47,19 -3,23 -6,87 -7,49 16,92 387.924 1,68 RV Europa 26,30 -4,34 -6,77 -7,40 19,02 369.871 1,70 RV Europa Emergente -28,39 -10,18 -3,81 -4,06 27,27 61.637 1,78 RV Francia 24,52 -0,06 -5,00 -5,72 17,74 ,00 RV Global 27,10 -5,49 -6,28 -6,79 15,31 399.735 1,66 RV Holanda 27,42 -3,11 -2,41 -3,69 20,13 407.139 0,30 RV India 36,93 -14,30 -7,09 -6,46 30,62 196.953 1,82 RV Indonesia -8,32 -16,67 0,03 0,14 25,28 2.615 1,50

RV Italia 20,53 -4,34 -12,21 -12,29 21,66 129.832 1,62 RV Japón 44,39 3,35 -7,00 -7,21 19,47 749.629 1,73 RV Latinoamérica -42,31 -29,67 -5,04 -5,05 27,22 63.848 1,72 RV Malasia -1,04 -14,01 3,05 3,76 17,96 1,50 RV Mercados Emergentes Global -8,64 -18,05 -5,97 -5,96 20,44 250.356 1,87 RV Portugal -- -2,40 -6,45 -6,24 24.420 RV Reino Unido 23,18 -8,24 -7,41 -7,96 16,14 928.365 1,38 RV Rusia -30,21 6,60 -3,64 -3,16 35,02 25.516 2,14 RV Singapur -6,99 -20,13 -7,86 -8,02 30,40 14.236 1,70 RV Sudáfrica -13,41 -30,61 -5,94 -6,82 23,43 26.378 1,50 RV Sudeste Asiático -2,29 -15,72 -2,67 -2,49 19,72 52.838 1,84 RV Suiza 37,04 -2,19 -7,88 -8,28 14,19 115.020 1,68 RV Tailandia -8,81 -20,55 1,09 1,41 28,17 6.379 2,10 RV Taiwan 27,93 -10,20 -3,87 -2,76 23,82 99.439 1,31 RV Turquía -26,76 -29,52 -0,34 -1,61 31,07 45.613 1,62 RV Zona Arabe/Oriente Medio -1,63 -21,12 -6,74 -6,55 21,71 25.593 1,32 RV Zona Euro 22,23 -4,96 -6,72 -7,22 19,20 235.182 1,56 R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 44,53 2,71 -7,31 -7,31 20,80 271.773 1,92 RV Pequeñas/Med. comp. Asia 16,24 -10,28 -7,05 -6,64 18,25 8.235 1,62 RV Pequeñas/Med. comp. Europa 45,70 6,42 -7,77 -8,06 20,62 121.180 1,86 RV Pequeñas/Med. comp. Global 40,60 -3,01 -8,34 -8,61 20,29 92.167 1,31 RV Pequeñas/Med. comp. Japón 55,10 3,91 -5,20 -5,72 19,92 71.394 1,47 RV Pequeñas/Med. comp. Suiza 57,86 10,41 -6,56 -6,74 15,76 109.580 1,50 RV Pequeñas/Med. comp. UK -- 15,30 -7,92 -7,31 RV Pequeñas/Med. comp. USA 40,86 -8,65 -9,41 -9,95 21,38 300.482 1,56 SECTOR Agricultura y Alimentación 6,13 -11,33 -4,57 -5,65 20,98 54.770 1,60 Bienes de Consumo 23,53 -6,52 -6,02 -6,37 18,41 169.365 1,46 Biotecnología y Sanidad 72,42 -8,49 -12,70 -13,08 17,61 316.030 1,87 Construcción 17,68 -9,60 -3,52 -3,77 21,51 80.583 1,56 Ecología y Medio Ambiente 26,36 -6,16 -7,39 -7,91 19,46 161.829 1,59

Energía -17,19 -20,73 -6,06 -6,23 26,13 214.907 1,73 Finanzas 16,55 -8,47 -11,40 -12,01 20,64 132.549 1,50 Industria 10,21 -11,64 -8,18 -8,50 18,31 119.465 1,59 Inmobiliarios (RV) 30,07 -7,28 -5,19 -5,58 20,29 288.189 1,53 Materias Primas -33,99 -24,77 -5,58 -5,77 22,39 83.776 1,14 Materias Primas (Inversión Directa) -40,65 -22,30 -2,66 -1,86 18,79 15.329 1,44 Metales Preciosos -49,90 -29,27 -0,92 -1,35 35,12 791.724 1,22 Ocio 66,07 -0,97 -9,17 -9,57 17,36 65.981 1,69 Servicios 36,90 -4,92 0,07 -0,55 13,36 79.662 1,45 Teconología y Telecomunicaciones 49,97 0,44 -6,29 -6,88 16,03 72.756 1,69 GARANTIZADOS Garant. Protección Activa 4,43 0,34 -0,03 -0,06 3,05 64.770 1,00 Garant. Renta Fija 9,08 0,36 0,13 0,13 3,53 60.283 0,83 Garant. Renta Variable 9,07 -2,38 -0,94 -1,00 5,08 49.765 1,14 Garantía Parcial 1,87 -5,59 -2,66 -2,93 9,87 21.983 1,03 INVERSIONES ALTERNATIVAS Objetivo Volatilidad (0% - 2%) 2,10 -1,14 -0,61 -0,62 1,89 334.927 0,88 Objetivo Volatilidad (2% - 4%) 3,86 -2,42 -1,28 -1,26 3,34 87.694 1,12 Objetivo Volatilidad (4% - 7%) 3,54 -2,00 -0,71 -0,71 6,50 73.245 1,49 Objetivo Volatilidad (7% - 10%) 5,56 -4,20 -2,34 -2,41 6,25 35.847 0,99 Objetivo Volatilidad (10% - 15%) 4,80 -4,23 -2,50 -2,55 7,13 12.104 1,54 Rentabilidad Absoluta 3,90 -2,45 -1,72 -1,74 5,57 302.538 1,33 Ético/Solidario 18,28 -3,79 -3,34 -3,54 8,61 49.988 1,49 Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL) -- -- -- -- 3,98 9.673 1,63 Inmobiliarios (inversión directa) -39,00 -0,11 -- 0,11 14,15 163.644 2,31 Inv. Alt. Arbitraje 4,56 -1,23 -1,39 -1,32 2,46 292.114 1,33 Inv. Alt. Derivados 10,04 0,76 -1,68 -1,92 6,25 55.284 2,29 Inv. Alt. Divisas 9,01 1,05 -0,65 -0,53 3,42 2.332 1,75 Inversión Libre (FIL) 14,72 -4,22 -6,20 -6,95 12,01 48.366 1,18 OTROS Otros 23,33 -3,73 -0,88 -0,96 12,12 67.564 0,85

Rentabilidad Riesgo Patrimo.

36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. Fondo meses meses ene. 16 30 días lidad de euros anual







RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍASFONDOS DE INVERSIÓN

Monetario

Monetario Dólar

1 Imantia Dólar 30,50 4,50 0,40 0,94 0,55 Imantia Capital

2 Cha. Liquidity USD L 21,65 3,98 0,35 0,78 0,81 Mediolanum

3 Cash USD SU 23,98 3,95 -0,25 0,10 0,00 Amundi Funds

4 Cha. Liquidity USD S 21,26 3,87 0,34 0,79 0,81 Mediolanum

5 Ev. Ahorro Dólar 22,11 3,86 0,32 0,99 1,10* Allianz Popular Asset

6 Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD 23,19 3,80 -0,26 0,11 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd

7 FID Inst Liq USD A-Acc 23,34 3,75 -0,27 0,08 0,15 Fidelity Acumulación

8 JPM Managed Res.A-acc-USD 23,85 3,75 -0,30 0,06 0,40 JPMorgan Asset M.

9 Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD 23,09 3,74 -0,28 0,09 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd

10 GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD 23,20 3,73 -0,28 0,08 0,20 Goldman Sachs Funds

11 Money Market A2 USD 23,26 3,72 -0,28 0,08 0,72 Aberdeen

12 FID Inst Liq USD D-Acc 23,19 3,71 -0,28 0,08 0,20 Fidelity Acumulación

13 UBS Money Mkt Fd USD 23,33 3,70 -0,29 0,07 0,72 UBS Bank

14 GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD 23,07 3,65 -0,29 0,07 0,20 Goldman Sachs Funds

15 GS US$ Treas.Liq.Re.IA R 23,06 3,65 -0,29 0,07 0,60 Goldman Sachs Funds

16 GS US$ Treas.Liq.Re.PA R 23,04 3,63 -0,30 0,06 0,45 Goldman Sachs Funds

17 JPM US Dollar Liq D 23,05 3,63 -0,30 0,06 0,45* JPMorgan Asset M.

18 JPM US Dollar Gvt Liq A 23,09 3,63 -0,30 0,06 0,40* JPMorgan Asset M.

19 JPM US Dollar Liq A 23,05 3,63 -0,30 0,06 0,60 JPMorgan Asset M.

20 JPM US Dollar Mon.Mkt A -- 3,63 -0,30 0,05 0,40 JPMorgan Asset M.

21 MSINVF US Dollar Liq A 23,05 3,63 -0,30 0,06 0,50 Morgan Stanley Inv.

22 LM WA US Money Market 23,05 3,63 -0,30 0,05 0,80 Legg Mason Inv Dublin

23 FF US Dollar Cash Fund 23,02 3,62 -0,30 0,06 0,40 Fidelity Distribución

24 JPM USD Treas Liq. D 23,01 3,62 -0,30 0,05 0,45 JPMorgan Asset M.

25 JPM USD Treas Liq.A 23,01 3,62 -0,30 0,05 2,25 JPMorgan Asset M.

26 USD Reserve A 23,01 3,62 -0,30 0,05 0,65 INVESCO

27 BBVA Bonos Dólar CP 20,82 3,52 0,23 0,82 1,10* BBVA

28 Ibercaja Dólar A 20,29 3,45 0,30 0,95 1,15 Ibercaja

29 UniReserve: USD A 21,79 3,15 -0,33 0,03 0,00 Union Investment

30 Sant. Corto Plazo Dólar 19,55 2,36 0,19 0,86 1,00* Santander Asset Mg.

Monetario Euro

1 Mutuafondo Corto Plazo A 5,18 0,73 -0,03 -0,03 0,27 Mutuactivos

2 Fonbilbao Corto Plazo 2,39 0,61 0,23 0,23 0,65 GCO Gestión de Activo

3 A. Corp. Fondepósito Inst 4,60 0,60 0,03 0,03 0,28 Imantia Capital

4 Liberbank Platinum 4,75 0,57 0,16 0,11 0,30 Renta 4

5 Renta 4 Monetario 4,63 0,52 0,03 0,03 0,40 Renta 4

6 BMN Fondepósito 3,76 0,48 0,01 0,01 0,30 Renta 4

7 Sant. Rendimiento S -- 0,45 0,02 0,03 0,15 Santander Asset Mg.

8 Mediolanum Premier 4,91 0,45 -0,03 -0,01 1,00 Mediolanum Gestión

9 A. Corp. Corto Plazo Inst -- 0,44 0,04 0,04 0,43 Imantia Capital

10 Abanca Fondepósito 3,87 0,42 0,02 0,02 0,45 Imantia Capital

11 CS Corto Plazo 2,34 0,41 0,03 0,03 0,42 Credit Suisse

12 Aviva Corto Plazo A 4,62 0,40 0,03 0,03 0,10 Aviva

13 C.C.M. Fondepósito 4,05 0,38 0,00 0,00 1,30* Imantia Capital

14 Euro Short Term Bonds 2,44 0,36 -0,07 -0,08 0,30 Generali Inv. Lux.

15 Profit Corto Plazo 3,05 0,34 -0,01 -0,01 0,32 Gesprofit

16 Fondo 3 Deposito 3,50 0,33 0,00 0,00 0,00 Imantia Capital

17 Liberbank PLus -- 0,31 0,08 0,02 0,07 Renta 4

18 Liberbank Rentas 3,90 0,31 0,05 0,00 0,50 Renta 4

19 Abanca R.Fija Corto Plazo -- 0,27 0,03 0,03 0,70 Imantia Capital

20 BK Dinero 4 3,40 0,27 0,02 0,02 0,20 Bankinter Gestión

21 Sabadell Rendimiento-Base 5,35 0,26 0,01 0,02 0,90 B. Sabadell

22 Imantia Fondeposito 3,52 0,26 0,00 0,00 0,63 Imantia Capital

23 Sabadell Fondepósito 3,55 0,21 0,02 0,01 0,25 B. Sabadell

24 Cajamar Fondepósito 2,93 0,21 0,04 0,08 0,35 Trea Asset Mgmt.

25 Dinercam 3,71 0,19 0,01 0,01 0,40 Gestifonsa

26 FC Monetario Rdto Inst. 2,48 0,17 0,00 0,00 0,00 Caixabank

27 Openbank Corto Plazo 2,76 0,17 -- 0,00 0,20* Santander Asset Mg.

28 ATL Capital Liquidez 2,74 0,15 0,01 0,01 0,55 Atl Capital Gestión

29 Bankia Bonos CP (III) 2,77 0,15 0,02 0,02 0,48 Bankia

30 Unifond Tesorería 2,82 0,14 -0,01 -0,01 0,50 Unicaja

31 AF - Andbank Short Term A 1,00 0,13 -0,10 -0,10 0,03* Andbank

32 Abante Tesorería 0,68 0,13 0,01 0,03 0,15 Abante Asesores

33 Bank Fondepósit -- 0,10 0,00 0,00 0,35 Bankia

34 Kutxabank RF Empresas 2,08 0,10 0,01 0,01 0,25 Kutxabank Gestión

35 March Premier RF CP 2,80 0,10 -0,11 -0,11 0,65 March

36 Imantia Corto Plazo -- 0,08 0,01 0,01 0,17* Imantia Capital

37 CL Dinero 0,31 0,07 0,01 0,01 1,15* C. Laboral

38 DWS Fondepósito B 1,27 0,07 0,01 0,01 0,26 DWS Investments

39 Inst.Liquid.Garant CF(T) 0,62 0,06 0,00 0,00 0,09 Deka Int. (DekaBank)

40 FC Monetario Rdto. Plat. 2,04 0,06 -0,01 -0,01 0,26 Caixabank

41 BK Ahorro Activos Euro 2,77 0,06 -0,01 -0,01 0,60 Bankinter Gestión

42 Bankia Fusión -- 0,04 0,01 0,01 0,10 Bankia

43 Sant. Tesorero I 2,26 0,03 -0,01 -0,02 0,25 Santander Asset Mg.

44 AXA IM Euro Liquidity 0,39 0,02 -0,01 -0,01 0,00 Axa

45 GVC Gaesco Constantfons 1,05 0,02 0,00 0,00 0,85 GVC Gaesco Gestión

46 NB Patrimonio 1,23 0,01 0,02 0,03 0,60* Novo Banco Gestión

47 Ibercaja Conservador Cl-A 1,72 0,01 -0,01 -0,01 0,40 Ibercaja

48 Fonditel Dinero 0,56 0,01 -0,01 -0,01 0,04 Fonditel

49 M. Portfolio Liquid.S 0,13 0,01 0,04 0,05 0,61 Mediolanum

50 DWS Inst Money Plus 0,24 0,01 -0,01 -0,01 0,15 DWS Investments

51 GVC Gaesco Fondo FT CP 0,63 0,00 0,00 0,00 0,90 GVC Gaesco Gestión

52 Ev. Empresas Volumen 2,96 0,00 0,00 0,00 0,60 Allianz Popular Asset

53 GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR 0,00 0,00 -- 0,00 0,20 Goldman Sachs Funds

54 GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR 0,00 0,00 -- 0,00 0,10 Goldman Sachs Funds

55 Sant. Rendimiento Clase C 2,81 0,00 -0,01 -0,01 0,60 Santander Asset Mg.

56 Bankia Monet Eur Deuda II 1,55 0,00 -0,01 -0,01 0,30 Bankia

57 DWS Fondepósito A 0,71 -0,01 0,00 0,00 0,36* DWS Investments

58 Fon Fineco Dinero 0,54 -0,01 0,00 0,00 0,25 Fineco

59 Ibercaja Plus A 4,16 -0,01 0,06 0,05 0,40 Ibercaja

60 Intermoney RF Corto Plazo 2,19 -0,02 -0,01 -0,01 0,35 InterMoney

61 DWS Ahorro Patri 1,02 -0,02 0,00 0,00 0,31 DWS Investments

62 Mutuafondo Dinero 0,80 -0,02 0,00 0,01 0,19 Mutuactivos

63 DWS Ahorro 0,53 -0,03 -0,01 0,00 0,41* DWS Investments

64 Ev. Particulares Vol. 2,98 -0,03 -0,01 -0,01 0,60* Allianz Popular Asset

65 Liberbank Dinero 2,71 -0,03 -0,02 -0,02 1,07 Renta 4

66 FC Monetario Rdto. Prem. -- -0,04 -0,01 -0,01 0,49 Caixabank

67 FF Euro Cash Fund -0,06 -0,05 -0,01 -0,01 0,40 Fidelity Distribución

68 UBS Money Mkt Fd EUR 0,10 -0,05 -0,01 -0,01 0,72 UBS Bank

69 FID Inst Liq EUR D-Acc 0,44 -0,05 -0,01 -0,01 0,20 Fidelity Acumulación

70 BBVA Ahorro Empresas 1,25 -0,05 -0,04 -0,04 0,15 BBVA

71 FID Inst Liq EUR A-Acc 0,01 -0,05 -0,01 -0,01 0,15 Fidelity Acumulación

72 Money Market A2 EUR 0,10 -0,05 -0,01 -0,01 0,72 Aberdeen

73 FC Monetario Rdto. Plus -- -0,06 -0,01 -0,01 0,76 Caixabank

74 Trea Cajamar Corto Plazo 2,60 -0,06 -0,12 -0,11 0,45 Trea Asset Mgmt.

75 UBS MM Invest EUR B 0,09 -0,07 -0,01 -0,01 0,72* UBS Bank

76 FC Monetario Rdto. E. -- -0,07 -0,01 -0,01 1,05 Caixabank

77 Euro Reserve A 0,00 -0,08 -0,01 -0,02 0,55 INVESCO

78 Euro Reserve E -0,08 -0,08 -0,01 -0,01 0,50 INVESCO

79 UniReserve Euro C 0,93 -0,08 -0,04 -0,04 0,38 Union Investment

80 CX Fondipòsit 1,37 -0,08 -0,03 -0,04 1,10 Catalunyacaixa Inv.

81 GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU -0,05 -0,08 -0,02 -0,02 0,20 Goldman Sachs Funds

82 GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur -0,07 -0,08 -0,02 -0,02 0,00 Goldman Sachs Funds

83 Aviva Corto Plazo B 3,10 -0,09 -0,01 -0,01 0,61 Aviva

84 JPM Euro Liquidity A -0,09 -0,11 -0,02 -0,02 0,65 JPMorgan Asset M.

85 JPM Euro Liquidity D -0,09 -0,11 -0,02 -0,02 0,45 JPMorgan Asset M.

86 JPM Euro Money Mkt A-Acc -- -0,11 -0,01 -0,01 0,00* JPMorgan Asset M.

87 JPM Euro Money Market D -0,11 -0,11 -0,01 -0,02 0,50 JPMorgan Asset M.

88 JPM Euro Money Market A -0,11 -0,11 -0,01 -0,02 0,40* JPMorgan Asset M.

89 BK Dinero 2 2,27 -0,12 -0,02 -0,02 0,60 Bankinter Gestión

90 Gesconsult Corto Plazo 4,10 -0,12 -0,01 -0,01 0,70 Gesconsult

91 Cash Euro SE 0,11 -0,13 -0,02 -0,02 0,00 Amundi Funds

92 Merchbanc Fondt. 0,00 -0,14 -0,02 -0,03 0,70 Merchbanc

93 CX Liquiditat 1,02 -0,15 -0,02 -0,02 1,10 Catalunyacaixa Inv.

94 HGIF Euro Reserve AC -0,18 -0,17 -0,02 -0,02 0,00 HSBC

95 Euro Liquidity P -0,40 -0,18 -0,01 -0,01 0,40 ING

96 Sant. Fondepósitos C 2,04 -0,18 -0,01 -0,01 0,55 Santander Asset Mg.

97 Catalana Occid R.Fija C/P 1,04 -0,19 0,09 0,10 1,00 Gesiuris

98 Sant. Rendimiento B -- -0,20 -0,03 -0,02 0,80 Santander Asset Mg.

99 Bankia Bonos CP (II) 1,69 -0,20 -0,01 -0,01 0,83 Bankia

100 PBP Ahorro Corto Plazo 1,50 -0,21 -0,08 -0,08 0,40 Popular G. Privada

101 WELZIA Corto Plazo 0,89 -0,21 -0,10 -0,10 0,33 Welzia Management

102 CX Diner -0,30 -0,21 -0,04 -0,04 0,85 Catalunyacaixa Inv.

103 Ev. Fondepósito Plus 2,37 -0,22 -0,02 -0,03 0,80 Allianz Popular Asset

104 Sant. Tesorero C 1,50 -0,22 -0,03 -0,04 0,50 Santander Asset Mg.

105 Bankoa-Ahorro Fondo 2,31 -0,24 -0,05 -0,06 0,50* Credit Agricole

106 Banco Madrid Ahorro 3,94 -0,26 -0,05 -0,07 0,70 Renta 4

107 Kutxabank Monetario 0,55 -0,26 0,00 0,01 0,30 Kutxabank Gestión

108 GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R -0,27 -0,27 -0,03 -0,04 0,35 Goldman Sachs Funds

109 BBVA Dinero Fondtesoro CP 0,11 -0,27 -0,04 -0,02 1,00 BBVA

110 CA Bankoa RF C.Plazo A 1,43 -0,28 -0,06 -0,05 0,70 Credit Agricole

111 Pictet-St Mon. MktEUR -0,76 -0,29 -0,03 -0,03 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd

112 Caixabank Fondeposito 0,59 -0,30 -0,03 -0,03 0,50* Imantia Capital

113 Fondo Liquidez 0,44 -0,31 -0,07 -0,06 0,25 BBVA

114 Rural Rendimiento 0,74 -0,32 -0,01 0,00 0,75 B. Cooperativo

115 EDM Renta 1,49 -0,34 -0,06 -0,05 0,66 EDM Holding, S.A.

116 March RF Corto Plazo 1,71 -0,35 -0,17 -0,16 1,80 March

117 UBS Dinero P 0,55 -0,36 0,03 0,03 0,45* UBS Bank

118 Ev. Ahorro Euro 2,94 -0,36 -0,14 -0,15 1,15 Allianz Popular Asset

119 Sant. Fondepósitos B 1,43 -0,38 -0,03 -0,03 0,75 Santander Asset Mg.

120 Sant. Inversion C Plazo 2 -- -0,39 -0,03 -0,03 0,40 Santander Asset Mg.

121 Citicash 0,86 -0,39 -0,08 -0,11 0,60 Santander Asset Mg.

122 BK Fondo Monetario -0,79 -0,40 -0,02 -0,02 0,50 Bankinter Gestión

123 Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R -0,98 -0,43 -0,04 -0,05 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd

124 Bankia Bonos CP (I) 1,01 -0,45 -0,03 -0,03 1,08 Bankia

125 Sant. Rendimiento Clase A 1,46 -0,45 -0,05 -0,05 1,05 Santander Asset Mg.

126 C. Ing. Fondtesoro C.P. 1,44 -0,45 0,01 0,01 0,74 C. Ingenieros

127 March Patrimonio CP 4,65 -0,46 -0,21 -0,21 0,45* March

128 Bankia Fondtesoro CP 0,59 -0,46 -0,03 -0,03 1,05 Bankia

129 Bankia Mot Euro Deuda (I) -0,03 -0,46 -0,05 -0,05 0,80 Bankia

130 Gesc Deuda Soberana E 0,20 -0,46 0,01 -0,02 0,70* B. Cooperativo

131 Mediolanum Fondcuenta 1,27 -0,46 0,09 0,10 1,20 Mediolanum Gestión

132 Sant. Tesorero B 0,74 -0,47 -0,05 -0,06 0,75 Santander Asset Mg.

133 Fondespaña-Duero RF CP 0,49 -0,47 -0,05 -0,05 0,70 Unicaja

134 Pioneer Euro Liquidity -0,58 -0,49 -0,04 -0,04 0,00 Pioneer

135 BBVA Bonos Cash -0,50 -0,49 -0,07 -0,06 1,00 BBVA

136 Rural Ahorro Plus 1,82 -0,49 0,01 0,02 0,55 B. Cooperativo

137 Fondespaña-Duero Monet -0,12 -0,50 -0,03 -0,03 0,75 Unicaja

138 Sant. Monetario -- -0,55 -0,02 -0,02 0,00 Santander Asset Mg.

139 Sant. Inversión C Plazo 1,31 -0,56 -0,03 -0,03 1,00* Santander Asset Mg.

140 SISF Euro Liquidity B -1,49 -0,62 -0,05 -0,05 0,70 Schroder

141 Sant. Fondepósitos A 0,67 -0,63 -0,05 -0,05 1,05 Santander Asset Mg.

142 Ibercaja Din A 1,49 -0,71 0,07 0,07 1,15 Ibercaja

143 Sant. Tesorero A -0,16 -0,77 -0,08 -0,08 1,05* Santander Asset Mg.

144 Fondesp-Duero FT C. Plazo 0,05 -0,83 -0,02 -0,03 0,90 Unicaja

145 Rural Renta Fija 1 0,54 -0,85 -0,04 -0,02 0,70 B. Cooperativo

146 iShares eb.rexx M.Mkt(DE) -- -1,84 -1,53 0,43 0,13 BlackRock

Sant. Inversión C Plazo 3 -- -- 0,04 0,05 0,75 Santander Asset Mg.

Sabadell Rendimiento-Prem -- -- 0,03 0,04 0,32 B. Sabadell

Sabadell Rendimiento-Plus -- -- 0,02 0,03 0,60 B. Sabadell

Sabadell Rendimiento-Emp. -- -- 0,02 0,03 0,60 B. Sabadell

Sabadell Rendimiento-Cart -- -- 0,01 0,02 0,75 B. Sabadell

Sabadell Rendimiento-Pyme -- -- 0,01 0,02 0,75 B. Sabadell

Monetario Franco Suizo

1 UBS Money Mkt Fd CHF 10,38 -7,68 -2,84 -3,03 0,72 UBS Bank

2 Pictet-STMonMkt-R 10,23 -7,80 -2,84 -3,05 0,45* Pictet Asset Mng. Ltd

Monetario Libra

1 Money Market A2 GBP 11,94 -2,04 -3,94 -3,41 0,72 Aberdeen

2 UBS Money Mkt Fd GBP 11,99 -2,07 -3,94 -3,40 0,72 UBS Bank

3 JPM Ster Liquidity A 11,76 -2,12 -3,94 -3,41 0,65 JPMorgan Asset M.

4 JPM Ster Liquidity D 11,75 -2,13 -3,95 -3,42 0,45 JPMorgan Asset M.

Monetario Otras Divisas

1 UBS Money Mkt Fd AUD 7,30 1,65 0,14 0,15 0,72 UBS Bank

2 Money Market A2 CAD -10,91 -7,52 -1,60 -1,25 0,72 Aberdeen

3 UBS Money Mkt Fd CAD -11,27 -7,61 -1,60 -1,24 0,72 UBS Bank

Renta Fija Corto

RF CP Estados Unidos

1 Mutuafondo Dolar -- 4,73 0,31 1,01 0,29 Mutuactivos

2 Pio US Dollar Short Term 26,05 4,53 0,33 0,67 0,90 Pioneer

3 Pictet-USD SMT Bds-R 24,33 4,08 0,25 0,66 0,70* Pictet Asset Mng. Ltd

4 Short Term US$ A2 23,09 3,98 0,00 0,41 0,00 Aberdeen

5 iShares $ Treasury Bd 1-3 24,79 3,95 0,26 0,68 0,20 BlackRock

6 FC Renta Fija Dólar 22,00 3,85 0,23 0,83 1,31* Caixabank

7 JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD 24,00 3,72 0,03 0,45 0,60* JPMorgan Asset M.

8 UBAM-Dynamic USD Bd AC 24,65 3,56 -0,39 -0,01 0,55 Union Bancaire Privée

9 USD Shrt Term Bd Fd-A1 22,20 3,50 0,00 0,17 0,00 Aberdeen

10 BGF USDShDurBd E USD 24,05 3,44 -0,05 0,31 1,10 BlackRock

11 JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD 22,91 3,40 0,01 0,43 0,90* JPMorgan Asset M.

12 LM WA US Short-Term Govmt 21,81 3,23 -0,02 0,37 1,05 Legg Mason Inv Dublin

13 MFS Limit. MaturityA1 22,84 3,18 -0,16 0,27 0,75 MFS Meridian F.

14 Bankia Dólar 19,96 3,08 0,12 0,69 1,08 Bankia

15 Sant.Short Durat. DollarB 0,76 -0,18 0,28 0,30 0,29* Santander SICAV

16 Sant.Short Durat. DollarA -0,73 -0,68 0,24 0,26 0,54* Santander SICAV

Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd -- -- -0,06 0,37 0,75 Mirabaud Asset Mngmt

RF CP Otras Divisas

1 Cha. In.Income L A Units 8,72 1,38 0,27 0,76 1,06 Mediolanum

2 Cha. In.Income L B Units 9,18 1,36 0,28 0,76 1,06 Mediolanum

3 Cha. Int.Income S B Units 8,50 1,17 0,26 0,75 1,26 Mediolanum

4 Cha. Int.Income S A Units 8,00 1,17 0,26 0,75 1,26 Mediolanum

5 Cha Int. Income Hed. L-A -2,98 -1,36 0,28 0,34 1,06 Mediolanum

6 Cha Int. Income Hed. L-B -2,84 -1,43 0,25 0,31 1,06 Mediolanum

7 Cha Int. Income Hed. S-A -4,06 -2,05 0,25 0,30 1,26 Mediolanum

8 Cha Int. Income Hed. S-B -4,00 -2,14 0,20 0,22 1,26 Mediolanum

RF CP Otras Divisas emergentes

1 BGF LcEmMkSDB E USD -11,85 -12,03 -0,35 -0,52 1,50 BlackRock

2 BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E -29,66 -16,13 -0,15 -0,59 1,34 BlackRock

3 Sant.Brazil.Short Dur AE -- -28,50 1,57 3,45 1,80 Santander SICAV

4 Sant. Braz. Fix. Inc C-B -27,94 -29,02 0,90 2,66 1,40 Santander SICAV

5 Sant. Braz. Short Dur A -28,82 -29,30 0,86 2,63 1,80 Santander SICAV

RF CP Reino Unido

1 UBS Med Term Bd GBP P-acc 15,68 -1,35 -3,26 -2,67 0,90* UBS Bank

RF CP Suiza

1 UBS Med Term Bd CHF P-acc 12,46 -7,00 -2,55 -2,73 0,90* UBS Bank

2 CS Bond Short Term Sfr b 11,81 -7,11 -2,61 -2,80 0,00 Credit Suisse

RF CP Zona Euro

1 Fondo 3 Rtas Trimest. 8,01 2,79 0,10 0,10 1,15* Imantia Capital

2 DWS Bonos 2016 A 9,31 1,35 -0,10 -0,11 1,27* DWS Investments

3 Ibercaja Op Renta Fija A 12,61 1,13 0,43 0,44 0,85 Ibercaja

4 Sécurité A EUR Acc 5,15 1,07 0,03 0,03 1,50* Carmignac Gestion Lux

5 BMN Horizonte 2018 -- 1,06 0,04 0,00 0,75* Renta 4

6 Gesiuris Fixed Income ST 3,66 0,96 -0,20 -0,12 0,40 Gesiuris

7 Ibercaja Internacional A 13,96 0,92 0,22 0,64 2,00* Ibercaja

8 Sabadell Interés Eur-Base 7,56 0,84 0,06 0,06 1,00 B. Sabadell

9 Euro Bond 1-3 Years D 5,31 0,83 -0,06 -0,09 0,50 Generali Inv. Lux.

10 Bankia Bonos CP Principal 4,45 0,66 0,06 0,06 0,00 Bankia

11 iShares Eur Gov. Bd 1-3 5,11 0,56 0,08 0,08 0,20 BlackRock

12 CL Renta Fija Euro 11,79 0,49 -0,06 -0,06 0,50 C. Laboral

13 Bankia Fondtesoro LP 5,84 0,47 0,22 0,23 0,62 Bankia

14 Mapfre FT LP 5,78 0,46 0,10 0,11 0,66* Mapfre

15 Bankia BP Corto Plazo 3,46 0,44 0,01 0,02 0,28 Bankia

16 JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e 3,71 0,36 0,09 0,09 0,60* JPMorgan Asset M.

17 JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e 3,78 0,36 0,09 0,09 0,40* JPMorgan Asset M.

Los fondos están ordenados por categoría y la columna de rentabilidad de los últimos 12 meses calculada en euros. La comisión anual es la suma de las comisiones de gestión y depósito. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. Los Fondos con asterisco cuentan con comisión de reembolso. (*) Entre paréntesis el intervalo en porcentaje de la volatilidad de los fondos. (**) Sólo para inversores cualifica-dos. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores.

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




18 Sant. PB RF Corto Plazo 5,29 0,34 0,03 0,04 0,20 Santander Asset Mg.

19 BB Euro Fixed Income L B 2,12 0,33 0,02 0,02 1,41 Mediolanum

20 Fidefondo - Premier -- 0,29 0,04 0,04 1,00 B. Sabadell

21 Eur Shrt Term Bd Fd-A1 0,75 0,27 0,31 0,36 0,00 Aberdeen

22 Mediolanum Activo L 9,42 0,24 -0,07 -0,03 0,75 Mediolanum Gestión

23 Sant. RF Corto Plazo 3,66 0,20 0,02 0,02 0,50 Santander Asset Mg.

24 Renta 4 RF Corto Plazo -- 0,20 -0,39 -0,41 0,70 Renta 4

25 Fon Fineco Top RF Serie I 3,42 0,20 0,01 0,00 0,30 Fineco

26 Fondesp-Duero RF Impulso 3,39 0,16 0,00 0,00 0,15 Unicaja

27 BK RF Corto Plazo 8,50 0,15 0,09 0,09 0,65 Bankinter Gestión

28 Bankia Duración Flex 0-2 6,34 0,15 0,10 0,11 0,60 Bankia

29 SISF Euro Short T.BD-B 3,18 0,14 0,14 0,14 0,00 Schroder

30 Cha. Liquidity Euro L 0,46 0,12 0,04 0,06 0,61 Mediolanum

31 Sabadell Fondtesoro LP 4,82 0,12 0,04 0,04 0,60 B. Sabadell

32 FC I Deuda Pública 6,42 0,11 0,14 0,14 0,85 Caixabank

33 BNP Paribas Euro 8,62 0,11 0,49 0,49 0,75 BNP Paribas Inv. Part

34 CX Evolució Febrer 2017 -- 0,10 0,00 0,01 0,70 Catalunyacaixa Inv.

35 Ev. Patrimonio 6,23 0,07 -0,08 -0,06 0,85 Allianz Popular Asset

36 Renta 4 Fondtesoro CP 3,32 0,06 -0,05 -0,05 0,35 Renta 4

37 Mediolanum Activo S 8,92 0,05 -0,08 -0,04 0,90 Mediolanum Gestión

38 Pictet-EUR SMT Bonds-R 3,25 0,05 0,16 0,15 0,70* Pictet Asset Mng. Ltd

39 Unifond Renta Fija Euro 2,13 0,04 0,02 0,02 0,80 Unicaja

40 AZ RCM Enhan ST IT EU 0,60 0,04 -0,01 -0,01 0,00 Allianz Global Invest

41 NB Capital Plus 8,60 0,01 -0,19 -0,21 0,60 Novo Banco Gestión

42 Cha. Liquidity Euro S 0,10 0,01 0,03 0,05 0,61 Mediolanum

43 Gesiuris Fixed Income 5,78 0,00 0,00 0,01 0,48 Gesiuris

44 JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae 1,62 0,00 0,28 0,28 0,40* JPMorgan Asset M.

45 JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae 1,44 0,00 0,19 0,19 0,60* JPMorgan Asset M.

46 Fimap 6,91 -0,01 0,20 0,21 0,70 Popular G. Privada

47 Amundi Corto Plazo 0,68 -0,01 0,00 0,00 0,55 Amundi Iberia

48 Fidefondo - Plus -- -0,01 0,01 0,02 0,70 B. Sabadell

49 Ev. Renta Fija Corto 6,43 -0,03 0,02 0,03 1,00 Allianz Popular Asset

50 BBVA Bonos Core BP 0,26 -0,04 -0,01 -0,01 0,35 BBVA

51 Fondmapfre Renta Corto 1,91 -0,07 0,03 0,03 0,60 Mapfre

52 FC I Gestión Renta Fija 2,98 -0,08 0,31 0,34 0,65* Caixabank

53 UBS Bonos Gest Activa 6,12 -0,08 -0,36 -0,32 0,60* UBS Bank

54 Privat Ahorro Corto Plazo 4,98 -0,09 -0,13 -0,12 0,50 Privat Bank

55 Fon Fineco Top RF Serie A 2,49 -0,10 -0,02 -0,02 0,60 Fineco

56 Caixabank RF Euro 1,85 -0,11 0,07 0,06 1,05 Imantia Capital

57 FC DP Esp May 16 Extr. 8,20 -0,11 -0,02 -0,02 0,50 Caixabank

58 CX Evolució Març 2017 14,32 -0,12 -0,02 -0,01 0,40* Catalunyacaixa Inv.

59 Alcalá Uno 1,95 -0,18 -0,07 -0,06 0,52 B. Alcalá

60 DWS Floating Rate Nt -- -0,20 -0,04 -0,04 0,29 DWS Investments

61 Liberbank Corto Plazo -- -0,21 -0,04 -0,04 1,07* Renta 4

62 BBVA Bonos CP Gobiernos 0,75 -0,21 -0,05 -0,04 0,30 BBVA

63 Deut Inv I € Bd Short 3,74 -0,21 0,04 0,04 0,68 DWS Investments

64 iShares Eur Treas 0-1 0,21 -0,22 -0,03 -0,03 0,20 BlackRock

65 Pio Euro Curve 1-3 Years 1,70 -0,24 -0,09 -0,08 0,60 Pioneer

66 Kutxabank RF Corto 1,08 -0,24 0,00 0,01 0,31 Kutxabank Gestión

67 Candriam Sust Eur ST B CC 2,73 -0,27 0,06 0,06 0,40 Candriam

68 BGF EurShoDurBd E EUR 3,32 -0,27 -0,27 -0,20 1,05 BlackRock

69 BNP Paribas RFCorto Plazo 0,60 -0,28 0,02 0,03 0,55 BNP Paribas Inv. Part

70 Mir. -Short T. España 1,60 -0,28 -0,10 -0,09 0,37 Mirabaud Gestión SGII

71 AZ RCM Enhan ST CT EU -0,22 -0,28 -0,05 -0,04 0,00 Allianz Global Invest

72 BBVA Ahorro C. Plazo II 0,27 -0,30 -0,06 -0,06 0,75 BBVA

73 Candriam Bd Eur Short T N 2,91 -0,30 0,03 0,14 1,00 Candriam

74 Cha. Euro Income L - B 0,97 -0,31 0,04 0,04 1,06 Mediolanum

75 Fidefondo - Base 3,39 -0,31 -0,01 -0,01 1,05 B. Sabadell

76 Fondesp-Duero Deposito 1,34 -0,32 0,00 -0,01 0,55 Unicaja

77 Rural R.F. 3 9,86 -0,34 0,02 0,03 1,30 B. Cooperativo

78 FF Euro Short Term E 4,05 -0,35 -0,21 -0,21 0,65 Fidelity Acumulación

79 PBP Dinero Fondtesoro CP -0,76 -0,36 -0,04 -0,04 1,06 Popular G. Privada

80 FC DP Esp May 16 Est. 7,25 -0,38 -0,04 -0,03 0,76 Caixabank

81 MSINVF Short Mat Eur Bd A 1,50 -0,39 -0,15 -0,20 0,80 Morgan Stanley Inv.

82 Ibercaja BP Renta Fija A 3,37 -0,44 -0,11 -0,11 0,75 Ibercaja

83 Ibercaja Futuro A 9,83 -0,52 0,12 0,10 1,20* Ibercaja

84 Euro Short Term Bd A 4,89 -0,52 -0,37 -0,36 0,70 INVESCO

85 Liberbank Ahorro 7,59 -0,53 0,01 0,00 1,55 Renta 4

86 Candriam Sust Eur ST B CD 0,70 -0,57 0,05 0,06 0,40 Candriam

87 BB Euro Fixed Income L 0,62 -0,58 0,02 0,03 1,41 Mediolanum

88 JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc 1,69 -0,60 0,06 0,06 0,90* JPMorgan Asset M.

89 BBVA Bonos Corto Plazo Pl 1,79 -0,61 -0,47 -0,47 1,00* BBVA

90 UBAM-Dynamic Euro Bd AC 0,88 -0,62 -0,14 -0,14 0,55 Union Bancaire Privée

91 Cash + at Work E 2,16 -0,65 0,20 0,23 0,70 CapitalatWork

92 Mutuafondo A 9,13 -0,66 -0,32 -0,31 0,26 Mutuactivos

93 Euro Short Term Bd E 4,26 -0,72 -0,39 -0,37 0,90 INVESCO

94 FC Ahorro Premiun 4,35 -0,73 -0,22 -0,22 0,65 Caixabank

95 Fondguissona 0,67 -0,76 -0,93 -1,04 0,25 GVC Gaesco Gestión

96 BB Euro Fixed Income S -0,03 -0,80 0,01 0,02 1,71 Mediolanum

97 BB Euro Fixed Income S B 0,57 -0,80 0,01 0,01 1,71 Mediolanum

98 Ibercaja Ahorro 3,63 -0,81 -0,07 -0,07 1,40* Ibercaja

99 Sant. Short Dur. Euro C -- -0,82 -0,08 -0,08 0,25 Santander SICAV

100 FC Ahorro Plus -- -0,83 -0,22 -0,22 0,86 Caixabank

101 Kutxabank Bono 8,46 -0,86 -0,20 -0,19 1,00 Kutxabank Gestión

102 Cha. Euro Income S - B -0,02 -0,89 0,01 0,02 1,26 Mediolanum

103 CL Ahorro -0,80 -0,89 -0,04 -0,04 1,15* C. Laboral

104 Sant. Short Durat. Euro B -2,11 -0,92 -0,09 -0,09 1,29* Santander SICAV

105 FC Ahorro Estandar 3,20 -0,94 -0,22 -0,22 1,10 Caixabank

106 ING Direct F.Naranja RF 6,64 -1,01 -0,52 -0,52 0,00 Renta 4

107 UniKapital 1,34 -1,02 0,08 0,08 0,00 Union Investment

108 UBS Corto Plazo Euro 5,46 -1,06 -2,44 -2,44 0,08 UBS Bank

109 Sant. Short Durat. Euro A -2,55 -1,07 -0,10 -0,10 1,79* Santander SICAV

110 CL Rendimiento 0,31 -1,14 -0,13 -0,14 1,49* C. Laboral

111 CX Patrimoni Plus 3,71 -1,18 -0,47 -0,45 0,95 Catalunyacaixa Inv.

112 Tarfondo FI 3,54 -1,23 -1,14 -1,13 0,40 UBS Bank

113 Trea Global Bond 6,32 -1,27 -0,21 -0,22 1,37 Trea Asset Mgmt.

114 Abanca R. Fija Flexible -- -1,29 -0,73 -0,73 1,00 Imantia Capital

115 Rural Bonos 2 años 3,23 -1,32 0,01 0,01 1,10* B. Cooperativo

116 Imantia R Fija Flexible 17,55 -1,34 -0,74 -0,74 1,08 Imantia Capital

117 CX Patrimoni 2,48 -1,66 -0,55 -0,53 1,25* Catalunyacaixa Inv.

118 Fonmarch 8,46 -1,67 -0,36 -0,44 1,00 March

119 GVC Gaesco Renta Fija 1,17 -1,73 -0,04 -0,09 1,15* GVC Gaesco Gestión

120 Deut Inv I Global Bds -- -1,86 -0,49 -0,49 0,90 DWS Investments

121 Fondo 3 Renta Fija 14,42 -2,03 -0,45 -0,45 1,14 Imantia Capital

122 AZ PIMCO Treas E Cash P I -4,27 -2,23 -0,09 -0,06 0,30 Allianz Global Invest

123 AF - Medicompte EUR ST A 0,64 -3,94 -2,77 -2,78 0,03* Andbank

Sabadell Interés Eur-Prem -- -- 0,10 0,11 0,45 B. Sabadell

Sabadell Interés Eur-Plus -- -- 0,08 0,09 0,70 B. Sabadell

Sabadell Interés Eur-Emp -- -- 0,08 0,09 0,70 B. Sabadell

CX Bons Core -- -- 0,08 0,08 0,15 Catalunyacaixa Inv.

Sabadell Interés Eur-Cart -- -- 0,07 0,07 0,85 B. Sabadell

Sabadell Interés Eur-Pyme -- -- 0,07 0,07 0,85 B. Sabadell

Bestinver Renta -- -- 0,05 0,05 0,56 Bestinver

Azvalor Capital -- -- -0,15 -0,28 0,00 azValor

FC Ahorro Inst. -- -- -0,20 -0,19 0,00 Caixabank

NB Short Bond Eur-I -- -- -- -- 0,45 GNB-International M.

NB Short Bond Eur-R -- -- -- -- 0,55 GNB-International M.

Renta Fija Largo

RF LP Asia

1 FF Asian Bond 35,44 5,96 0,49 1,18 0,00 Fidelity Acumulación

2 Asian Bond A 23,88 5,00 -0,55 -0,25 1,20 INVESCO

3 Asian Debt Hd Ccy P 33,78 4,84 0,15 0,47 1,00 ING

4 Asian Bond E 22,59 4,64 -0,50 -0,25 1,25 INVESCO

5 FF China Rmb Bond 17,94 2,97 -0,60 -0,65 0,00 Fidelity Acumulación

6 FF China Renminbi Bond 25,84 2,52 -0,65 -0,26 0,00 Fidelity Acumulación

7 SISF Asian Bd Abs. Ret. B 13,93 -0,15 -1,43 -0,90 1,00 Schroder

8 Pictet-AsLclCcyDbt-R USD 11,50 -0,85 -0,24 0,08 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd

9 Asian Bd Fd-A2 13,88 -1,04 0,19 0,04 0,00 Aberdeen

10 Asian Local Curr SD Bd.A2 12,21 -1,71 -0,39 -0,76 1,75 Aberdeen

11 Deut Inv I China Bds 2,76 -2,21 -0,89 -0,89 1,40 DWS Investments

12 Asian Bond D 9,88 -3,46 -0,05 0,28 1,40 Generali Inv. Lux.

13 iShares Em.Asia Loc Gov.B -- -3,92 0,56 0,92 0,50 BlackRock

14 Asian Bd Fd-A1 5,16 -3,98 0,19 -0,73 0,00 Aberdeen

15 Asian Bd Fd-A2 -8,69 -5,20 0,41 -0,11 0,00 Aberdeen

16 LM WA Asian Opport. EUR-H -9,30 -6,73 -0,06 -0,01 0,00 Legg Mason Inv Dublin

17 T Asian Bond A EUR-H1 -10,29 -8,06 -0,34 -0,42 0,00 F. Templeton

RF LP Australia

1 UBS Med Term Bd AUD P-acc 11,48 1,87 0,51 0,46 0,90* UBS Bank

2 UBS Bd Fd AUD 15,94 1,77 1,16 0,90 0,90 UBS Bank

3 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD 7,50 1,69 0,13 0,14 0,14 JPMorgan Asset M.

4 Australian Dollar bd A2 14,37 1,03 1,19 1,60 0,00 Aberdeen

5 Australian Dollar Bd A1 7,94 -0,57 1,19 1,20 0,00 Aberdeen

RF LP Canada

1 UBS Bd Fd CAD -3,39 -7,36 -0,54 -0,09 0,90 UBS Bank

2 UBS Med Term Bd CAD P-acc -8,79 -7,59 -1,35 -0,97 0,90* UBS Bank

3 Canadian Dollar Bd A2 -5,14 -7,96 -0,96 -0,47 0,00 Aberdeen

4 Canadian Dollar Bd A1 -8,05 -8,86 -0,96 -0,98 0,00 Aberdeen

RF LP Estados Unidos

1 UBS Med Term Bd US Gov P 23,80 3,90 0,63 1,05 0,72* UBS Bank

2 UBS Med Term Bd USD P-acc 25,06 3,89 0,46 0,87 0,90* UBS Bank

3 MFS US Gov Bond A1 26,91 3,62 1,28 1,76 0,75 MFS Meridian F.

4 UBS Bd Fd USD 29,47 3,61 0,77 1,22 0,90 UBS Bank

5 Pictet-USD Gvt Bds-R 29,09 3,54 1,90 2,48 1,20* Pictet Asset Mng. Ltd

6 iShares US Aggregate 29,97 3,52 1,02 1,63 0,25 BlackRock

7 JPM US Ag Bd A-Acc USD 28,97 3,42 1,02 1,58 0,90 JPMorgan Asset M.

8 JPM US Ag Bd D-Acc USD 27,98 3,15 1,00 1,54 1,35* JPMorgan Asset M.

9 Pio U.S. Aggregate Bond 30,06 3,07 0,41 0,94 0,90 Pioneer

10 FF US Dollar Bond 30,36 2,93 0,99 1,69 0,00 Fidelity Acumulación

11 Sabadell Dólar Fijo-Base 30,18 2,91 1,35 2,16 1,85 B. Sabadell

12 LM WA US Core Bond 31,16 2,78 0,43 1,05 0,95 Legg Mason Inv Dublin

13 UBS Strat.Sc.Fx Inc.USD 25,29 2,70 0,47 0,90 1,08 UBS Bank

14 Candriam Bd USD Gvt.N 25,57 2,69 1,87 2,39 1,00 Candriam

15 Candriam Bd USD N 28,20 2,67 1,21 1,86 1,00 Candriam

16 Fondmapfre Rentadólar 17,94 2,62 0,03 0,47 1,95* Mapfre

17 GS US Fixed Inc Pf Base 27,68 2,56 0,88 1,24 2,00 Goldman Sachs

18 Santander Dollar Income A -- 2,43 -0,32 0,04 1,10 Santander SICAV

19 LM WA US Adjustable Rate 20,65 2,41 -0,33 0,01 1,10 Legg Mason Inv Dublin

20 US Bonds D 24,27 2,25 1,52 1,46 1,10 Generali Inv. Lux.

21 HGIF USD $ Bd EC 26,55 2,24 0,64 1,14 1,05 HSBC

22 MFS Research Bond A1 27,95 1,96 0,67 1,15 0,75 MFS Meridian F.

23 FF US Dollar Bond Fund 25,17 1,72 1,04 1,73 0,75 Fidelity Distribución

24 US Dollar Bond Fund A2 26,99 1,71 1,15 1,70 0,00 Aberdeen

25 BGF USD Core Bd E USD 28,03 1,65 0,58 1,20 0,90* BlackRock

26 LM WA US Core Plus Bond 28,66 1,60 0,08 0,61 1,15 Legg Mason Inv Dublin

27 GS US Mort Bck Sec Pf I 7,24 1,45 1,17 1,17 0,30 Goldman Sachs

28 iShares $ Treas.Bd 7-10 8,56 1,37 3,14 3,41 0,20 BlackRock

29 US Fixed Income P 26,88 1,09 0,65 1,15 0,65 ING

30 GS US Fixed Inc Pf Base 22,01 1,02 0,90 1,26 2,00 Goldman Sachs

31 US Dollar Bond Fund A1 22,68 0,46 1,15 1,09 0,00 Aberdeen

32 SISF U.S. Dollar Bd-B 24,03 0,31 -0,15 0,31 0,00 Schroder

33 SISF US Dollar Bond B Hdg -0,04 -3,81 0,07 0,20 0,75 Schroder

Sabadell Dólar Fijo-Prem -- -- 1,42 2,23 0,70 B. Sabadell

Sabadell Dólar Fijo-Plus -- -- 1,39 2,20 1,00 B. Sabadell

Sabadell Dólar Fijo-Cart -- -- 1,37 2,18 1,25 B. Sabadell

RF LP Europa

1 Deut Inv I € Gov Bds 20,88 1,26 1,85 1,85 0,70 DWS Investments

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2 iShares Eur Aggregate 16,03 0,82 1,60 1,60 0,25 BlackRock

3 Euro Bond A 21,95 0,25 0,13 0,12 0,95 INVESCO

4 Euro Bond E 21,41 0,10 0,12 0,10 0,90 INVESCO

5 Candriam Bd SustEur Gvt N 12,01 -0,20 1,82 1,83 1,00 Candriam

6 MSINVF Euro Bond A 14,01 -0,44 1,02 1,28 0,80 Morgan Stanley Inv.

7 Euro Bond A Dist 15,02 -1,19 0,14 0,12 0,75 INVESCO

8 Bd. Europe SE 18,77 -1,83 -0,08 -0,08 0,80 Amundi Funds

9 DWS Eurorenta 9,61 -1,85 1,80 1,80 0,85 DWS Investments

10 Euro Fixed Income I EUR -- -2,56 0,87 0,90 0,55* Oyster

11 Euro Fixed Income C EUR 13,87 -2,94 0,84 0,86 0,90 Oyster

12 Deut Inv I € Bd Prem 12,36 -3,46 -0,30 -0,30 1,02 DWS Investments

RF LP Europa del Este

1 UniEuroAspirant C -6,43 -2,76 -0,57 -0,57 1,05 Union Investment

2 Central&Eastern Bd D 1,59 -3,34 -2,29 -2,48 1,30 Generali Inv. Lux.

3 Candriam Bd Eur Conv N 7,24 -4,94 -0,32 -0,58 1,00 Candriam

4 Em Europ Bd Fd-A2 -14,47 -5,95 -1,21 -1,57 0,00 Aberdeen

5 Deka-ConvergenceRen. CF -4,77 -8,13 0,16 -0,72 1,20 Deka Int. (DekaBank)

RF LP Global

1 Robeco Lux-o-Rente DH$ 42,61 7,54 3,77 4,26 0,70 Robeco

2 FC Renta Fija Multidivisa 20,08 7,01 1,05 1,08 1,31 Caixabank

3 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 34,86 4,54 0,73 1,09 2,00 Goldman Sachs

4 FT Gbl Sukuk A EUR -- 3,97 0,42 1,09 1,30 F. Templeton

5 BGF Glb Govt Bd E USD 34,42 3,33 0,97 1,61 1,20 BlackRock

6 JPM Aggr.Bd DAcc USD -- 3,17 1,08 1,57 1,70 JPMorgan Asset M.

7 Robeco Lux-o-Rente DH€ 14,87 3,05 4,02 4,13 0,60 Robeco

8 UBS Str Fd FixInc USD 25,81 2,83 0,65 1,09 1,08 UBS Bank

9 T Gbl Bond (Eur) A 4,90 2,63 -0,57 -0,51 0,75* F. Templeton

10 iShares Global Governt Bd 15,76 2,41 1,10 1,46 0,20 BlackRock

11 Candriam Bd WldGov Plus N 15,93 2,29 2,45 2,45 1,00 Candriam

12 BSF EM Flexi Dyn Bd E USD -- 2,15 -2,84 -2,50 2,00 BlackRock

13 Global Bond A Acc 20,73 2,13 -1,33 -1,07 0,75 INVESCO

14 GS Gb Fixed Inc Pf I 19,51 2,09 0,97 0,97 0,50 Goldman Sachs

15 Global Bond E Acc 20,20 1,98 -1,26 -1,06 0,90 INVESCO

16 JPM Gb Strat.A(P)Acc-USD 24,48 1,90 -0,88 -0,53 1,00* JPMorgan Asset M.

17 Pictet-Glo Bds-R EUR 17,12 1,81 1,71 2,14 0,60 Pictet Asset Mng. Ltd

18 Global Bond Tot Ret H 24,77 1,57 -0,16 0,26 1,20 RAM Active Inv.

19 Candriam Sust Wld Bd C C 20,18 1,39 1,52 1,84 0,60 Candriam

20 Cha. Int. Bond L A Units 12,40 1,29 1,67 2,21 1,26 Mediolanum

21 JPM Income Fd A-Acc USD -- 1,24 -0,68 -0,23 1,00* JPMorgan Asset M.

22 Cha. Inter Bond S A Units 11,65 1,06 1,64 2,18 1,46 Mediolanum

23 JPM Gb Bd Opp A-Acc -- 0,94 -1,13 -0,72 1,00* JPMorgan Asset M.

24 Sabadell Bonos Inter-Prem -- 0,93 0,98 1,40 0,70 B. Sabadell

25 GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I 10,64 0,90 0,97 0,97 1,50 Goldman Sachs

26 Cha. Int. Bon L B Units 11,65 0,65 1,35 1,88 1,26 Mediolanum

27 Sabadell Bonos Inter-Plus -- 0,63 0,96 1,38 1,00 B. Sabadell

28 Global Bd A EUR Acc 12,03 0,63 -0,26 -0,05 0,10 Carmignac Gestion Lux

29 Mir. - Gl.Strat Bd A USD -- 0,54 -0,95 -0,53 1,40 Mirabaud Asset Mngmt

30 Rural RF Internacional 12,93 0,52 -0,57 -0,26 1,80 B. Cooperativo

31 Fon Fineco RF Intern. 5,74 0,48 0,02 0,07 0,75 Fineco

32 JPM Gb Gvt Bd A-Acc e 10,52 0,47 1,91 1,91 0,50* JPMorgan Asset M.

33 Cha. Int. Bond S B Units 10,95 0,45 1,33 1,87 1,46 Mediolanum

34 JPM Gb Bd Opp D-Acc -- 0,44 -1,17 -0,76 1,50* JPMorgan Asset M.

35 SISF Strat.Cred.EUR B Hdg -- 0,43 -0,70 -0,67 1,00 Schroder

36 Pioneer Strategic Income 24,48 0,42 -0,52 0,00 1,00 Pioneer

37 GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I 8,85 0,36 1,03 1,03 0,50 Goldman Sachs

38 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 8,83 0,34 0,97 0,97 2,00 Goldman Sachs

39 JPM Gb Bd D-Acc e 9,82 0,24 1,85 1,85 0,75* JPMorgan Asset M.

40 Sabadell Bonos Inter-Base 18,96 0,13 0,92 1,33 1,50 B. Sabadell

41 Bankia Bonos Intern 6,76 0,02 -0,12 0,00 1,35* Bankia

42 Renta 4 RF Internacional 3,53 -0,06 -0,52 -0,47 1,10 Renta 4

43 Ibercaja Selección RF 8,53 -0,08 0,07 0,11 1,45 Ibercaja

44 BNYM Gl.Bond A 14,49 -0,16 1,09 1,52 1,00 BNY Mellon Global F.

45 Pio Global Aggregate Bond 15,39 -0,22 0,28 0,71 0,80 Pioneer

46 HGIF Glb Bd EC 16,31 -0,25 -0,14 0,21 1,05 HSBC

47 Candriam Sust Wld Bd C D 15,41 -0,28 1,52 1,84 0,60 Candriam

48 CX RF Internacional 9,49 -0,31 -0,71 -0,24 1,50 Catalunyacaixa Inv.

49 GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 6,49 -0,37 0,98 0,98 2,00 Goldman Sachs

50 iShares Global AAA-AA Gov -- -0,44 0,78 1,15 0,20 BlackRock

51 JPM Inc Opp.PlA(P)Acc-USD 18,83 -0,56 -1,53 -1,12 0,00 JPMorgan Asset M.

52 Segurfondo RF Flexible 2,68 -0,58 -0,06 -0,06 0,60 Inverseguros

53 M&G Gl.Macro Bd EURA Acc 19,24 -0,60 -0,33 -0,32 0,00 M&G Investments

54 BK Gestión Abierta 11,43 -0,62 -0,10 -0,10 1,35* Bankinter Gestión

55 MSINVF Gbl Fix Income Opp 26,92 -0,67 -1,68 -1,36 1,00 Morgan Stanley Inv.

56 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 5,07 -0,68 0,96 0,96 2,00 Goldman Sachs

57 JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD 18,62 -0,71 -1,43 -1,03 1,00* JPMorgan Asset M.

58 GS Gb Fixed Inc Pf Base 10,89 -0,74 -0,11 0,25 2,00 Goldman Sachs

59 Bond Fund A M D 14,65 -0,75 -0,71 -0,43 0,75 INVESCO

60 BGF Glb Gvt Bnd Hgd E 8,26 -0,79 1,15 1,45 1,40 BlackRock

61 Bond Fund A 14,63 -0,81 -0,56 -0,28 0,79 INVESCO

62 JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) -- -0,86 1,30 1,43 1,70 JPMorgan Asset M.

63 SISF Global Bond-B 14,56 -0,89 0,20 0,67 0,00 Schroder

64 SISF Strategic Bond B 17,92 -0,92 -1,61 -1,07 1,00 Schroder

65 JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD -- -0,99 -1,45 -1,06 2,00 JPMorgan Asset M.

66 Altair Renta Fija -- -1,04 -1,29 -1,29 0,00 Renta 4

67 BBVA Bonos Int. Flexible 8,20 -1,05 -0,46 -0,37 1,10* BBVA

68 M&G Gl.Macro Bd EURB Acc 17,46 -1,10 -0,37 -0,37 0,00 M&G Investments

69 GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) 3,53 -1,12 1,15 1,15 0,50 Goldman Sachs

70 GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 3,29 -1,14 0,98 0,98 2,00 Goldman Sachs

71 AWF Global Agg Bonds E 8,49 -1,16 0,80 0,87 0,00 Axa

72 FF International Bond 12,12 -1,18 -0,62 -0,35 0,75 Fidelity Acumulación

73 Global Bond Opp.P 17,96 -1,19 0,45 0,79 0,65 ING

74 Pione Euro Strategic Bond 4,78 -1,20 -1,91 -1,85 1,00 Pioneer

75 Cha Int. Bond Hed. L-A 3,09 -1,22 1,87 1,97 1,26 Mediolanum

76 FC Renta F. Flexible Plus 12,10 -1,24 -0,42 -0,39 1,26 Caixabank

77 BBVA Bonos Int. Flexible 1,65 -1,33 -0,67 -0,63 0,75 BBVA

78 C. Ing. Premier 1,40 -1,39 0,06 0,13 1,10 C. Ingenieros

79 M&G Gl.Macro Bd EURA Inc -- -1,51 -0,66 -0,64 1,25 M&G Investments

80 Cha Int. Bond Hed. S-A 1,61 -1,57 1,84 1,95 1,46 Mediolanum

81 UBS Str Fd FixInc EUR 2,83 -1,62 0,49 0,52 1,08 UBS Bank

82 Merchrenta -1,15 -1,77 -0,61 -0,47 1,60 Merchbanc

83 MSINVF Global Bond A 16,45 -1,79 -0,90 -0,39 0,80 Morgan Stanley Inv.

84 Cha Int. Bond Hed. L-B 1,77 -1,92 1,56 1,66 1,26 Mediolanum

85 Candriam Bd Internat N 6,54 -1,99 1,46 1,52 1,30 Candriam

86 FF Global Strategic Bond 7,02 -2,03 -1,54 -1,57 0,00 Fidelity Acumulación

87 M&G Glbl Gover Bd EURAAcc -- -2,05 0,89 1,37 1,00 M&G Investments

88 Cha Int. Bond Hed. S-B 1,07 -2,21 1,53 1,63 1,46 Mediolanum

89 Global Bond Tot Ret F 1,04 -2,34 0,09 0,14 4,20 RAM Active Inv.

90 NB Global Bond 17,83 -2,36 -2,26 -2,26 0,75 GNB-International M.

91 ATL Capital Renta Fija 11,65 -2,45 -0,09 -0,07 1,00 Atl Capital Gestión

92 UBS Renta Gestion Activa 0,38 -2,50 -1,85 -1,82 0,60 UBS Bank

93 FF International Bond Hdg 4,93 -2,73 0,08 0,15 0,75 Fidelity Acumulación

94 M&G Glbl Gover Bd USDAAcc -- -2,73 0,16 1,19 1,00 M&G Investments

95 JPM Income Fund A-acc Hdg -- -2,83 -0,46 -0,36 1,00* JPMorgan Asset M.

96 M&G Glbl Gover Bd EURAInc -- -2,86 0,89 0,79 1,00 M&G Investments

97 BNYM Gl Dynamic BD H -- -2,93 -0,06 0,08 0,00 BNY Mellon Global F.

98 JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) -- -3,03 -0,92 -0,85 1,00* JPMorgan Asset M.

99 JPM Gb StratBdD(P)AccEURH -2,30 -3,17 -0,74 -0,75 2,00* JPMorgan Asset M.

100 Bd. Global SU 19,89 -3,34 -1,05 -0,70 0,80 Amundi Funds

101 NB Opprtunnity Fund 14,82 -3,39 -1,16 -1,08 1,25 GNB-International M.

102 iShares Gl. C.Bond Eur Hg -- -3,43 0,29 0,48 0,25 BlackRock

103 FF International Bond 5,23 -3,47 -0,67 -0,40 0,75 Fidelity Distribución

104 Ibercaja BP Global BondsA -0,26 -3,49 -0,55 -0,58 1,60* Ibercaja

105 JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) -- -3,52 -0,95 -0,90 1,50* JPMorgan Asset M.

106 M&G Glbl Gover Bd USDAInc -- -3,53 0,18 0,60 1,00 M&G Investments

107 FF Global Strat Bd Hdg -1,82 -3,84 -0,74 -1,01 0,00 Fidelity Acumulación

108 Global Tot Ret (EUR) Bd A 7,96 -4,02 -1,63 -1,63 1,00 INVESCO

109 Global Tot Ret (EUR) Bd E 7,15 -4,26 -1,65 -1,65 1,25 INVESCO

110 FF Global Strategic Bd. E -3,87 -4,59 -0,88 -1,16 0,00 Fidelity Acumulación

111 SISF Strategic Bond B Hdg -4,51 -4,69 -1,38 -1,18 1,00 Schroder

112 JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg -4,37 -4,71 -1,20 -1,15 1,00* JPMorgan Asset M.

113 LM WA Glb Multi Strategy 14,02 -4,72 -1,62 -1,13 1,00 Legg Mason Inv Dublin

114 M&G Gl.Macro Bd USDA Acc -4,30 -4,73 -0,76 -0,55 0,00 M&G Investments

115 JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg -5,03 -4,94 -1,22 -1,17 1,25* JPMorgan Asset M.

116 AWF Global Strat Bd E Hdg -- -4,99 -1,53 -1,54 1,00 Axa

117 JPM Gb StratBFD(P)AccEURH -8,60 -5,25 -0,72 -0,73 2,00* JPMorgan Asset M.

118 JPM Gb StratBFA(P)AccEURH -8,86 -5,27 -0,65 -0,66 1,00* JPMorgan Asset M.

119 BNYM Gl.Bd H hdgd -9,68 -5,30 0,58 1,22 0,00 BNY Mellon Global F.

120 Flexible Credit C EUR PR -- -6,21 -1,19 -1,19 0,00* Oyster

121 JPM Gb Bd Opp A-dist(hdg) -- -6,28 -0,91 -0,85 1,00* JPMorgan Asset M.

122 JPM Gb Bd Opp D-dist(hdg) -- -6,30 -0,95 -0,89 1,50* JPMorgan Asset M.

123 F Strategic In A EUR-H1 -3,05 -6,73 -0,92 -0,83 1,25 F. Templeton

124 T Gbl Bond A EUR-H1 -4,46 -6,76 -0,90 -0,55 0,75 F. Templeton

125 LM BW Global Fixed Income 10,79 -7,34 0,06 0,51 1,10 Legg Mason Inv Dublin

126 T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 -5,34 -7,62 -1,71 -1,41 0,75 F. Templeton

127 LM BW Global Opportun. FI 11,96 -7,76 0,17 0,63 0,00 Legg Mason Inv Dublin

128 JPM Inc.Opp.D(P)fix-Acc H -13,20 -7,78 -1,23 -1,18 1,25* JPMorgan Asset M.

129 JPM Inc.Opp.A(P)fix-Acc H -13,22 -7,80 -1,20 -1,15 1,00* JPMorgan Asset M.

130 LM BW Glb Fixed Inc EUR-H 6,56 -8,10 0,91 1,15 1,10 Legg Mason Inv Dublin

131 M&G Gl.Macro Bd EURAH Acc -4,92 -8,12 -0,83 -0,63 0,00 M&G Investments

132 UBS Bd Fd Global CHF 18,49 -8,28 -1,74 -1,87 1,14* UBS Bank

133 LM WA Glb Multi Str EUR-H -8,05 -8,48 -1,39 -1,26 1,10 Legg Mason Inv Dublin

134 M&G Gl.Macro Bd EURBH Acc -6,33 -8,53 -0,87 -0,67 0,00 M&G Investments

135 UBS Str Fd FixInc CHF 12,07 -8,63 -2,34 -2,38 1,08* UBS Bank

136 M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc -- -8,90 -1,14 -0,94 1,25 M&G Investments

137 Global Bond Tot Ret G 10,46 -10,13 -2,75 -2,88 1,20 RAM Active Inv.

138 LM WA Short Dur HInc BdFd -7,33 -10,80 -2,99 -2,91 1,10 Legg Mason Inv Dublin

139 LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H -- -10,92 0,35 0,43 6,00 Legg Mason Inv Dublin

140 LM BW Glb Opp. FI EUR-H -- -11,75 0,41 0,50 1,50 Legg Mason Inv Dublin

Sabadell Bonos Inter-Cart -- -- 0,94 1,35 1,25 B. Sabadell

Sant. Renta Fija Flexible -- -- 0,47 0,64 0,75 Santander Asset Mg.

Mir. - Gl Invest.Grd Bd A -- -- -0,10 -0,06 0,00 Mirabaud Asset Mngmt

JPM Gb Strat.Bd A acc USD -- -- -0,90 -0,55 1,20* JPMorgan Asset M.

JPM Inc.OppPl.D(perf)AccH -- -- -1,31 -1,26 1,00* JPMorgan Asset M.

Flexible Credit I EUR PR -- -- -- -- 0,00* Oyster

RF LP Latinoamérica

1 Sant. RF Latinomerica -0,09 -2,80 -0,47 0,17 1,25 Santander Asset Mg.

2 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM -1,95 -2,92 -1,38 -0,93 0,00 UBS Bank

3 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds -14,21 -13,96 -2,32 -1,73 0,00 UBS Bank

4 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD -25,58 -24,11 -1,84 -0,76 1,75* Pictet Asset Mng. Ltd

5 Sant.Am Lat Amer FxInc AE -- -27,42 -1,95 -0,89 1,75 Santander SICAV

6 Sant.Am Lat Amer.Fix.IncB -30,55 -27,94 -2,60 -1,64 1,35 Santander SICAV

7 Sant.Am Lat Amer.Fix.IncA -29,78 -28,23 -2,63 -1,68 1,75 Santander SICAV

8 Sant.Am Lat.Amer Fx Inc D -- -31,44 -2,59 -1,64 1,25 Santander SICAV

9 HGIF Brazil Bd EC -36,45 -31,82 2,15 2,52 1,30 HSBC

RF LP Reino Unido

1 iShares FTSE Gilts UK 0-5 16,23 -0,77 -2,95 -2,48 0,20 BlackRock

2 iShares Core UK Gilts 28,88 -1,91 -0,48 -0,25 0,20 BlackRock

3 Gilt A 23,08 -3,89 -0,32 0,37 0,67 INVESCO

4 UBS Bd Fd GBP 25,18 -4,85 -2,19 -1,44 0,90 UBS Bank

5 Sterl Bd Fd-A2 24,67 -4,98 -2,36 -1,28 0,00 Aberdeen

6 UK Invest Grade Bnd A 17,68 -6,77 -2,25 -1,60 0,60 INVESCO

7 FF Sterling Bond Fund 16,01 -7,02 -1,51 -0,66 0,75 Fidelity Distribución

RF LP Suiza

1 UBS Bd Fd CHF 17,66 -6,31 -2,11 -2,31 0,90 UBS Bank

2 Pictet-CHF Bonds-R 17,88 -6,53 -1,59 -1,78 1,00* Pictet Asset Mng. Ltd

3 CS Bond SFR 16,19 -7,25 -1,99 -2,18 0,90 Credit Suisse

RF LP Zona Euro

1 CX Evolució Rendes 5 -- 3,19 1,03 1,04 0,50* Catalunyacaixa Inv.

2 CX Evolució 6 -- 2,98 1,03 1,04 0,50* Catalunyacaixa Inv.

3 iShares Italy Govern.Bond -- 2,69 1,30 1,30 0,20 BlackRock

4 Bankia Rent Obj L Plazo 34,66 2,64 0,96 0,65 1,35 Bankia

5 CX Ev Rendes Maig 2020 -- 2,63 0,83 0,83 0,50 Catalunyacaixa Inv.

6 iSharesr Eur Gov. Bd 7-10 23,94 2,62 2,45 2,45 0,00 BlackRock

7 FC DP Abril 21 Ex -- 2,60 0,89 0,90 0,50 Caixabank


9 FC Rentas Abril 2021 ES F -- 2,54 0,92 0,93 0,00 Caixabank

10 FC I España RF 2022 -- 2,48 1,02 1,03 0,45 Caixabank

11 Kutxabank Rentas Oct.2020 -- 2,46 1,00 1,00 0,55* Kutxabank Gestión

12 FC Rentas Abril 2021 ES -- 2,37 0,91 0,92 0,00 Caixabank

13 FC DP Abril 2021 Est. -- 2,35 0,87 0,88 0,76 Caixabank

14 Kutxabank Rentas Oct 2019 -- 2,34 0,60 0,63 0,35* Kutxabank Gestión

15 FC Rentas Abril 2020 E.F -- 2,30 0,83 0,84 0,11 Caixabank

16 FC Rentas Abril 2020 Est -- 2,15 0,82 0,83 0,11 Caixabank

17 iShares Eur Gov.10-15 34,98 2,09 3,16 3,16 0,20 BlackRock

18 Unifond Crecim. 2019-IV -- 1,96 0,44 0,44 0,50* Unicaja

19 Fon Fineco Interés I 31,69 1,95 0,45 0,84 0,30* Fineco

20 BBVA Bonos 2021 -- 1,85 0,90 0,90 0,00 BBVA

21 FC Rentas Julio 2019 E.F. -- 1,84 0,54 0,54 0,60 Caixabank

22 CA Bankoa Objetivo 2019 -- 1,83 0,51 0,52 0,57* Credit Agricole

23 Kutxabank Rentas Oc. 2018 -- 1,83 0,30 0,30 0,19 Kutxabank Gestión

24 BBVA Bonos Euskofondo 16,14 1,80 0,81 0,84 0,60 BBVA

25 FC Fondtesoro LP Pr 20,40 1,77 0,74 0,74 0,49 Caixabank


27 Pio Euro Curve 7-10 Years 22,90 1,75 1,93 1,91 0,60 Pioneer

28 GS Euro Fixed Inc Pf I 16,95 1,73 1,46 1,46 0,75 Goldman Sachs

29 Sant. Renta Fija 1 -- 1,70 0,86 0,88 0,26 Santander Asset Mg.

30 CX Evolució Rend. Nov2018 -- 1,69 0,25 0,25 0,30* Catalunyacaixa Inv.

31 FC Rentas Julio 2019 Est. -- 1,69 0,53 0,53 0,75 Caixabank

32 BK RF Roble 2019 -- 1,68 0,40 0,43 0,68 Bankinter Gestión

33 Sant. Cumbre 2019 Plus C -- 1,67 0,44 0,46 0,70 Santander Asset Mg.

34 Sant Cumbre 2019 Plus 2TC -- 1,67 0,36 0,37 1,20 Santander Asset Mg.

35 Sant. Cumbre 2019 Plus 2C -- 1,67 0,36 0,37 0,60 Santander Asset Mg.

36 Sant. Cumbre 2019 Plus TC -- 1,67 0,44 0,46 0,70 Santander Asset Mg.

37 Euro Bond 3-5 Years D 10,71 1,67 0,48 0,42 0,50 Generali Inv. Lux.

38 Aviva Renta Fija A 20,35 1,65 -0,15 -0,15 0,44 Aviva

39 Fon Fineco Interés A 30,51 1,65 0,43 0,81 0,60* Fineco

40 FC I España Renta F. 2019 -- 1,63 0,58 0,58 0,71* Caixabank

41 BBVA Bonos Patrimonio XII -- 1,61 0,45 0,41 0,59* BBVA

42 FC DP Julio 18 Ex -- 1,58 0,19 0,19 0,00 Caixabank

43 BMN Horizonte 2020 -- 1,55 0,22 0,14 0,65* Renta 4

44 Sant. Cumbre 2019 Plus TB -- 1,52 0,43 0,45 0,85 Santander Asset Mg.

45 Sant. Cumbre 2019 Plus B -- 1,52 0,43 0,45 0,85 Santander Asset Mg.

46 Sant. Cumbre 2019 Plus 2B -- 1,52 0,35 0,35 0,75 Santander Asset Mg.

47 Sant Cumbre 2019 Plus 2TB -- 1,52 0,35 0,35 1,50 Santander Asset Mg.

48 FC Rentas Octubre 2018 EF -- 1,43 0,26 0,27 0,59* Caixabank

49 iShares Core Eur Gov. Bd 19,56 1,41 2,05 2,05 0,20 BlackRock

50 Sant. Cumbre 2019 Plus A -- 1,37 0,42 0,44 0,90 Santander Asset Mg.

51 Sant. Cumb. 2018 Plus 3TC -- 1,37 0,25 0,26 0,61 Santander Asset Mg.


53 Sant. Cumbre 2019 Plus 2A -- 1,36 0,34 0,34 0,90 Santander Asset Mg.

54 Government Bds at Work E 8,45 1,30 1,31 1,50 0,00 CapitalatWork

55 FC Rentas Octubre 2018 -- 1,28 0,25 0,25 0,75 Caixabank

56 Bankia Obj 2019 I -- 1,23 0,30 0,32 0,55* Bankia

57 Sant. Cumb. 2018 Plus 3TB -- 1,21 0,24 0,25 0,76 Santander Asset Mg.


59 GS Euro Fixed Inc Pf Base 15,13 1,17 1,37 1,37 2,00 Goldman Sachs

60 FC DP Julio 2018 Est. -- 1,11 0,17 0,18 0,76 Caixabank

61 FC Fondtesoro LP Estandar -- 1,10 0,69 0,69 1,15 Caixabank

62 Sant. Renta Fija I -- 1,09 0,82 0,83 0,85 Santander Asset Mg.

63 JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR 19,31 1,08 1,84 1,84 0,50 JPMorgan Asset M.

64 FC Deuda Pública España 18,40 1,08 0,77 0,77 0,80 Caixabank

65 Sant. Cumbre 2018 Plus 3 -- 1,06 0,23 0,23 0,91 Santander Asset Mg.


67 Kutxabank RF Enero 2018 -- 0,99 0,10 0,11 0,43 Kutxabank Gestión

68 Aviva Renta Fija B 18,03 0,99 -0,20 -0,20 1,11 Aviva

69 BBVA Patrimonio VI -- 0,96 0,13 0,13 0,69* BBVA

70 BK RF Alamo 2018 Gar. -- 0,93 0,17 0,19 0,55* Bankinter Gestión

71 Euro Bonds D 16,38 0,93 1,28 1,27 1,10 Generali Inv. Lux.

72 Amundi FT LP 17,18 0,92 0,79 0,81 0,57 Amundi Iberia

73 BBVA Bonos Patrim VIII -- 0,87 0,23 0,21 0,99* BBVA

74 Pio Euro Curve 3-5 Years 8,34 0,86 0,46 0,46 0,60 Pioneer

75 SISF Euro Gov.Bond B 17,35 0,86 1,74 1,83 0,00 Schroder

76 Sant. Renta Fija C -- 0,84 0,79 0,80 1,10 Santander Asset Mg.

77 FC RF Flexible Patr. -- 0,83 -0,36 -0,32 0,00 Caixabank

78 JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR 18,53 0,82 1,80 1,80 0,75 JPMorgan Asset M.

79 CA Bankoa Objetivo 2017II -- 0,82 0,08 0,09 0,57* Credit Agricole

80 Sant. Cumbre 2018 Plus C -- 0,80 0,13 0,13 0,65 Santander Asset Mg.

81 iShares Spain Govern.Bond -- 0,80 1,67 1,67 0,20 BlackRock

82 BBVA Bonos LP GobiernosII 8,13 0,75 0,31 0,31 0,75 BBVA


84 Euromix Bond P 6,06 0,74 1,25 1,25 0,00 ING

85 Robeco Euro Govnt Bds DH€ 18,86 0,73 1,92 1,98 0,00 Robeco

86 iShares Euro Covered Bond 12,15 0,73 0,89 0,89 0,20 BlackRock

87 GS Euro Fixed Inc Pf Base 11,29 0,69 1,50 1,50 2,00 Goldman Sachs

88 Sant. RF Acumulación 2018 -- 0,69 0,14 0,11 0,65 Santander Asset Mg.

89 Liberbank Objetivo I -- 0,68 -0,22 -0,11 0,00 Renta 4

90 *Sant. Cumbre 2018 Plus B -- 0,65 0,11 0,11 0,80 Santander Asset Mg.

91 Pictet-EUR Gvt Bds-R 17,60 0,64 1,92 1,93 0,80* Pictet Asset Mng. Ltd

92 Sant. Renta Fija B 15,85 0,63 0,78 0,79 1,30* Santander Asset Mg.

93 FC Hzte. Enero 2018 Es 14,91 0,60 0,08 0,09 0,74 Caixabank

94 GS Euro Fixed Inc Pf I 9,54 0,60 1,46 1,46 0,00 Goldman Sachs


96 Euro Gov Bd A1 14,52 0,57 1,67 2,03 0,00 Aberdeen

97 Euro Gov Bd A2 16,87 0,57 1,67 2,03 0,00 Aberdeen

98 BBVA Bonos Duración 8,56 0,56 0,06 0,10 0,80 BBVA

99 FC Rentas 2017 -- 0,56 0,00 0,01 0,60 Caixabank

100 Foncam 14,63 0,55 0,19 0,20 0,70* Gestifonsa

101 FC Rentas Enero 2018 E.F. -- 0,54 0,07 0,08 0,76* Caixabank

102 Kutxabank Horiz Ene 2017 -- 0,54 0,01 0,01 0,25* Kutxabank Gestión

103 FC Hzte. Enero 2018 II -- 0,53 0,07 0,08 0,86* Caixabank

104 FC Rentas 2018 Est. -- 0,51 0,07 0,08 0,81 Caixabank

105 FC RF Flexible Plat. -- 0,51 -0,38 -0,34 0,00 Caixabank

106 Sant. Cumbre 2018 -- 0,48 0,09 0,08 2,10 Santander Asset Mg.

107 Bankia Gobiernos Euro LP 12,18 0,47 0,49 0,52 1,10 Bankia

108 Sant. Cumbre 2018 Plus 2A -- 0,44 0,09 0,09 0,97 Santander Asset Mg.

109 Fondespaña-Duero Prem RF 13,02 0,43 -0,01 -0,01 0,52 Unicaja

110 Sabadell Bonos Esp.-Prem. -- 0,42 0,74 0,75 0,40 B. Sabadell

111 Beta Deuda FT LP 10,61 0,40 -1,56 -1,55 0,75 BNP Paribas Inv. Part

112 Candriam Bd Eur Gvt N 16,92 0,38 1,83 1,84 1,00 Candriam

113 Citifondo Bond 26,17 0,38 1,02 1,04 0,55 Santander Asset Mg.

114 iShares Netherlands Gover -- 0,34 2,38 2,38 0,20 BlackRock

115 Candriam Bd Eur GvtInGr N 16,60 0,34 1,86 1,87 1,00 Candriam

116 Sant. Renta Fija A 14,66 0,33 0,76 0,76 1,60 Santander Asset Mg.

117 BGF Euro Bond E EUR 16,30 0,31 0,75 1,03 1,20 BlackRock

118 Dux Rentinver Renta Fija 8,29 0,30 0,29 0,29 0,58 DUX Inversiones

119 FC Rentas Enero 2018 Est. -- 0,29 0,05 0,06 1,00 Caixabank

120 Seniors 11,53 0,29 0,25 0,25 1,10 Gestifonsa

121 BBVA Rent. Renovable -- 0,28 0,02 0,03 0,20 BBVA

122 Fonbilbao Renta Fija 8,29 0,28 0,32 0,33 1,15 GCO Gestión de Activo

123 Fondespaña-Duero FT LP 11,64 0,18 0,50 0,49 1,25 Unicaja

124 Unifond Crecimiento -- 0,17 0,04 0,04 0,75 Unicaja

125 Unifond Crecim. 2017-VI -- 0,15 -0,01 -0,01 1,75 Unicaja

126 Sabadell Bonos Esp.-Plus -- 0,12 0,72 0,73 0,70 B. Sabadell

127 UBS Bd Fd EUR 13,37 0,08 1,64 1,61 0,90 UBS Bank

128 UBS Med Term Bd EUR P-acc 4,32 0,08 0,42 0,42 0,90* UBS Bank

129 Parvest Sust. Bd EURO -- 0,03 1,37 1,36 0,75 Parvest

130 Candriam Bd Euro LongT N 27,51 0,03 2,96 2,98 1,00 Candriam

131 FC RF Alta Cal Creditícia 8,54 0,02 1,47 1,48 1,10* Caixabank

132 CSF Relative Engineer 11,72 -0,01 1,63 1,72 1,04 Credit Suisse

133 AWF Euro 5-7 E 13,77 -0,02 0,74 0,74 0,60 Axa

134 Euro Fixed Income P 15,59 -0,03 1,42 1,43 0,65 ING

135 Sabadell Bonos Esp.-Base 12,02 -0,04 0,70 0,72 0,85* B. Sabadell

136 Ibercaja Horizonte 13,89 -0,07 0,42 0,42 1,40* Ibercaja

137 Euro Bond 16,72 -0,10 1,48 1,48 1,20 Pioneer

138 AWF Euro 3-5 E 8,11 -0,15 0,20 0,20 0,60 Axa

139 BK Estrategia Renta F. 9,69 -0,16 -0,31 -0,30 1,10* Bankinter Gestión

140 Fondmapfre Renta Medio 8,79 -0,21 0,36 0,35 0,25* Mapfre

141 FC Rentas 2016 Estandar -- -0,23 -0,05 -0,04 0,84* Caixabank

142 Fondespaña-Duero RF LP 7,72 -0,26 0,23 0,22 1,25* Unicaja

143 Fondmapfre Renta Largo 17,46 -0,28 0,72 0,72 1,25* Mapfre

144 Pictet-EUR Bonds-R 15,41 -0,41 1,30 1,33 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd

145 Candriam Bd Euro N 13,31 -0,44 1,11 1,12 1,00 Candriam

146 Euro Long Duration P 35,69 -0,48 3,97 3,98 0,65 ING

147 Candriam Sust Euro B C C 11,54 -0,56 1,14 1,12 0,60 Candriam

148 SISF Euro Bond B 14,03 -0,57 0,95 1,00 1,25 Schroder

149 Challenge Euro Bond L 15,76 -0,58 1,81 1,83 1,26 Mediolanum

150 BK RF Largo Plazo 17,48 -0,61 0,09 0,09 1,35 Bankinter Gestión

151 DWS Covered Bond Fund -- -0,65 0,73 0,73 0,70 DWS Investments

152 Challenge Euro Income L 0,04 -0,67 0,03 0,04 1,06 Mediolanum

153 FF Euro Bond Fund 16,73 -0,72 1,07 1,00 0,00 Fidelity Acumulación

154 EDM Ahorro 5,71 -0,75 -0,47 -0,43 0,91* EDM Holding, S.A.

155 Pioneer Euro Aggregate Bo 13,92 -0,79 0,80 0,80 0,60 Pioneer

156 Challenge Euro Bond S 15,00 -0,80 1,80 1,81 1,46 Mediolanum

157 JPM Euro AggrBdD-Acc EUR -- -0,85 1,24 1,24 1,70 JPMorgan Asset M.

158 Cha. Euro Bond L -B 14,98 -0,85 1,55 1,56 1,26 Mediolanum

159 AWF Euro Bonds E 13,96 -0,88 1,16 1,16 1,00 Axa

160 Challenge Euro Income S -0,63 -0,89 0,02 0,02 1,26 Mediolanum

161 CL Renta Fija A Largo 17,31 -0,96 0,14 0,15 1,49* C. Laboral

162 Banco Madrid R.Fija 25,21 -0,97 -0,10 -0,24 1,10* Renta 4

163 Imantia Fondtesoro LP 14,10 -0,97 -0,17 -0,18 1,26* Imantia Capital

164 CX Fondtesoro LP 18,91 -1,01 0,11 0,12 1,40 Catalunyacaixa Inv.

165 Cha. Euro Bond S - B 14,29 -1,04 1,54 1,55 1,46 Mediolanum

166 FF Euro Bond Fund - E 15,33 -1,12 1,03 0,96 0,00 Fidelity Acumulación

167 Mutuafondo RF Española -- -1,21 -0,67 -0,67 0,52* Mutuactivos

168 AZ PIMCO Euro Bond CT EUR 13,33 -1,25 0,78 0,92 1,25 Allianz Global Invest

169 Bankia Bonos Dur.Flex 6,21 -1,30 0,20 0,21 1,11* Bankia

170 Bankia Renta Fija LP 6,93 -1,31 0,16 0,18 1,35* Bankia

171 Ev. Bonos Euro Largo Plzo 14,67 -1,47 -0,01 0,02 1,10 Allianz Popular Asset

172 Amundi Estratégia Bonos 3,65 -1,53 -0,18 -0,09 1,39 Amundi Iberia

173 FC Renta F. Flexible Est. -- -1,59 -0,45 -0,42 1,60 Caixabank

174 MSIVF Euro Strgic Bond A 14,00 -1,61 0,35 0,62 0,80 Morgan Stanley Inv.

175 NB Euro Bond 19,59 -1,62 -2,42 -2,41 0,75 GNB-International M.

176 UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR 2,59 -1,62 0,45 0,48 1,08 UBS Bank

177 Mutuafondo LP A 14,75 -1,63 0,14 0,14 0,27 Mutuactivos

178 Ev. Renta Fija 7,82 -1,72 -0,24 -0,22 2,00 Allianz Popular Asset

179 Privat Renta Fija 7,84 -1,77 -0,81 -0,77 1,10 Privat Bank

180 Bd. Euro Aggregate SE 15,01 -1,79 -0,21 -0,25 0,00 Amundi Funds

181 DWS Renta Plus 2019 -- -1,87 -1,30 -1,27 0,35 DWS Investments

182 Euro Sust.Cred.Sust.P 10,11 -1,91 0,63 0,64 0,65 ING

183 HGIF Euro Bd EC 12,84 -1,93 0,91 0,95 1,05 HSBC

184 Mediolanum Renta L 17,77 -2,05 -0,80 -0,66 1,15 Mediolanum Gestión

185 Kutxabank RF Largo Plazo 9,57 -2,13 -0,29 -0,27 1,50* Kutxabank Gestión

186 Rural R.F. 5 15,30 -2,20 0,08 0,05 1,55 B. Cooperativo

187 Mediolanum Renta S 17,22 -2,20 -0,82 -0,68 1,30 Mediolanum Gestión

188 Sabadell Bonos Euro- Base 14,87 -2,27 0,76 0,77 0,10 B. Sabadell

189 FF Euro Bond Fund 10,69 -2,32 1,05 0,98 0,75 Fidelity Distribución

190 BNYM Euroland Bd A 11,61 -2,33 0,72 0,63 0,00 BNY Mellon Global F.

191 Polar Renta Fija 11,58 -2,34 -0,87 -0,89 0,97* Mutuactivos

192 Candriam Sust Euro B C D 5,66 -2,43 1,14 1,13 0,60 Candriam

193 Candriam Bd Total Ret. N 9,49 -2,95 -1,06 -1,06 1,00 Candriam

194 CS Renta Fija 0-5 8,64 -3,33 -2,54 -2,62 0,85 Credit Suisse

195 AP Renta Fija Dinámica A 7,71 -3,64 -1,88 -1,92 0,90 Alpha Plus Gestora

196 NB Renta Fija Largo 11,41 -3,90 -0,39 -0,38 1,25 Novo Banco Gestión

197 NB Fondtesoro L.Plazo 6,97 -4,64 0,64 0,65 0,58 Novo Banco Gestión

198 NB Rendimiento 2018 -- -7,60 2,58 2,66 1,10* Novo Banco Gestión

Sabadell Bonos Euro-Prem -- -- 0,83 0,83 0,50 B. Sabadell

Sabadell Bonos Euro-Plus -- -- 0,80 0,81 0,80 B. Sabadell

FC Deuda Pub Esp Pr. -- -- 0,79 0,80 0,00 Caixabank

Sabadell Bonos Euro-Cart. -- -- 0,78 0,79 1,05 B. Sabadell

Sabadell Bonos Esp-Cart. -- -- 0,71 0,72 0,77 B. Sabadell

BMN RF Flexible -- -- -0,06 -0,09 0,95 Renta 4

FC RF Flexible Prem. -- -- -0,40 -0,36 0,00 Caixabank

Trea Cajamar Renta Fija -- -- -0,56 -0,57 0,00 Trea Asset Mgmt.

Otra Renta Fija

RF Bonos Convertibles

1 SISF Asian Conv. Bond B 27,84 4,04 -3,71 -3,25 1,25 Schroder

2 Global Convert. C USD HP -- 1,25 -4,05 -3,73 1,45* Oyster

3 Mir. - Conv.Bds Gl. A USD -- 0,42 -5,41 -5,32 1,40 Mirabaud Asset Mngmt

4 SISF Asian Conv.Bond BHdg 3,37 0,15 -3,52 -3,41 2,00 Schroder

5 SISF Global Conv.Bond B 38,25 -0,03 -5,34 -5,17 1,25 Schroder

6 Europ Conv Bd Fd-A2 16,98 -0,08 -2,43 -3,28 0,00 Aberdeen

7 Mir. - Conv. Bonds A EUR 13,19 -0,36 -4,34 -4,46 1,40 Mirabaud Asset Mngmt

8 M&G Glob Conv Fd EURA Acc 31,37 -0,84 -4,06 -4,83 1,50 M&G Investments

9 Euro Convertible Bd D 9,78 -0,97 -2,08 -2,16 1,20 Generali Inv. Lux.

10 Sant. RF Convertibles 6,44 -1,39 -3,11 -3,27 1,45 Santander Asset Mg.

11 M&G Glob Conv Fd USDAHInc -- -1,39 -4,89 -5,22 1,50 M&G Investments

12 Convertible Global SE 14,85 -1,47 -4,22 -4,22 1,20 Amundi Funds

13 Global Convertibles I EUR -- -1,59 -3,74 -3,76 0,00 Oyster

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




14 UBS Bd Fd Convert Eur 10,76 -1,64 -3,79 -3,81 1,50* UBS Bank

15 MSINVF Gbl Convertible Bd 33,21 -1,73 -4,23 -4,66 1,00 Morgan Stanley Inv.

16 JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc 38,58 -1,86 -4,97 -4,72 1,25* JPMorgan Asset M.

17 UBS Bond Sicav-Conv.Gl B 14,27 -2,24 -3,66 -3,73 1,80 UBS Bank

18 Global Convert. C EUR 6,39 -2,26 -3,79 -3,82 1,75* Oyster

19 JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc 36,50 -2,36 -5,01 -4,76 1,75* JPMorgan Asset M.

20 M&G Glob Conv Fd EURA Inc -- -2,53 -4,70 -5,47 1,50 M&G Investments

21 Objectif Convert. Euro B 17,11 -2,62 -5,24 -5,38 1,50 Lazard Frères Gestion

22 Parvest Conv. Bd Europe 14,79 -2,77 -3,82 -3,88 1,20* Parvest

23 Global Convert. N EUR -- -2,80 -3,83 -3,86 2,00 Oyster

24 Objectif Convertible 28,65 -2,96 -6,18 -6,09 1,50 Lazard Frères Gestion

25 Deut Inv I Convert 17,45 -2,97 -4,74 -4,74 1,28 DWS Investments

26 Objectif Convert. Eur. A 10,81 -3,34 -5,02 -5,23 1,55 Lazard Frères Gestion

27 M&G Glob Conv Fd EURAHAcc 12,89 -3,56 -3,95 -4,62 1,50 M&G Investments

28 SISF Global Conv. Bd BHdg 11,86 -3,74 -5,14 -5,32 1,25 Schroder

29 UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC 8,50 -3,97 -3,62 -3,73 0,00 Union Bancaire Privée

30 Ev. Global Convertibles 7,73 -4,31 -4,43 -4,36 1,25 Allianz Popular Asset

31 JPM Gb Conv EUR A-Acc 13,00 -5,03 -4,64 -4,71 1,25* JPMorgan Asset M.

32 BB Convertible Str Col LA -- -5,13 -6,15 -5,94 1,66 Mediolanum

33 BB Convertible Str Col LB -- -5,14 -6,14 -5,93 1,66 Mediolanum

34 M&G Glob Conv Fd EURAHInc -- -5,26 -4,60 -5,25 1,50 M&G Investments

35 BB Convertible Str Col SB -- -5,42 -6,16 -5,97 1,96 Mediolanum

36 BB Convertible Str Col SA -- -5,43 -6,17 -5,97 1,96 Mediolanum

37 UBAM-European Conv Bd AC 8,56 -5,49 -4,81 -4,93 0,00 Union Bancaire Privée

38 JPM Gb Conv EUR D-Acc 11,28 -5,49 -4,67 -4,75 1,60* JPMorgan Asset M.

39 BB Convertible St Col LHB -- -6,17 -6,13 -6,11 1,66 Mediolanum

40 BB Convertible St Col LHA -- -6,33 -6,13 -6,12 1,66 Mediolanum

41 BB Convertible St Col SHB -- -6,50 -6,14 -6,13 1,96 Mediolanum

42 BB Convertible St Col SHA -- -6,62 -6,14 -6,13 1,96 Mediolanum

43 Mutuafondo Bonos Conv A -2,77 -6,92 -4,95 -5,08 1,04 Mutuactivos

44 Global Convert. C CHF HP -- -10,24 -6,56 -6,77 0,00* Oyster

RF Bonos Ligados a Inflación

1 LM WA Glb Inf Manag Fd 16,42 2,14 1,24 2,03 1,10 Legg Mason Inv Dublin

2 SISF Global Inflation L.B 25,49 1,01 1,67 2,35 0,75 Schroder

3 CSBF Inflation Linked USD 16,54 0,77 0,40 0,90 1,04 Credit Suisse

4 Fon Fineco Inflación 1,19 0,54 -0,23 -0,22 0,50* Fineco

5 iShares $ TIPS 17,00 0,53 1,22 1,99 0,25 BlackRock

6 iShares Eur.Inflat.Link. 3,98 -0,21 0,68 0,68 0,25 BlackRock

7 MFS Inflation-Adj B.A1 13,11 -0,25 1,22 1,73 0,75 MFS Meridian F.

8 Euro Inflat-Linked Bond A 2,98 -0,34 0,68 0,62 0,75 INVESCO

9 Euro Inflat-Linked Bond E 2,52 -0,50 0,67 0,61 0,90 INVESCO

10 Candriam Bd Euro Inf.Lk N 2,40 -1,04 0,57 0,57 0,80 Candriam

11 iShares Gl.Inflation-Link 16,97 -1,08 0,61 0,75 0,25 BlackRock

12 M&G Eur InfLKCorp EURAAcc -3,49 -1,09 -1,17 -1,30 1,00 M&G Investments

13 CSBF Inflation Linked Eur -1,65 -1,20 0,28 0,29 1,04 Credit Suisse

14 Bd. Euro Inflation SE 3,44 -1,71 -0,67 -0,67 0,80 Amundi Funds

15 Inflation at Work E 5,59 -1,97 1,14 1,41 0,00 CapitalatWork

16 iShares £ Index-LinkGilts 32,71 -2,42 0,79 0,62 0,25 BlackRock

17 AWF Gl.Inflation Bd E 0,61 -2,89 2,39 2,39 0,60 Axa

18 SISF Global Inflation L.B 1,11 -3,05 1,91 2,24 0,75 Schroder

19 Global Infl.Linked Hdg P 2,01 -3,35 2,22 2,68 0,65 ING

20 FF Global Inflation -7,42 -3,41 0,09 0,17 0,50 Fidelity Acumulación

21 FF Global Inflation-E -7,75 -3,71 0,09 0,18 0,65 Fidelity Acumulación

22 BGF Glb If Lk Bd H E EUR -0,48 -4,74 0,89 1,47 0,76 BlackRock

23 CSBF Inflation Linked Sfr 7,84 -8,15 -2,76 -2,95 0,79 Credit Suisse

FC DP Inflación 2024 -- -- -0,20 -0,19 0,00 Caixabank

RF Deuda Corporativa

1 Emerg Corp High Yield 22,71 4,92 -1,50 -1,06 1,55 Pioneer

2 BNYM EM Corp Debt A -- 3,88 0,78 0,70 0,00 BNY Mellon Global F.

3 UBS Bd Sic ST USD Corp 24,89 3,45 -0,17 0,24 0,90* UBS Bank

4 Sant. Corp. Coupon CDE -- 3,27 0,74 1,28 1,25 Santander SICAV

5 UBAM-Corporate USD Bd AC 29,37 3,17 0,27 0,76 0,40 Union Bancaire Privée

6 Mutuafondo Bonos Corp. Em -- 3,01 -0,80 -0,74 1,14* Mutuactivos

7 Mutuafondo Bonos Corp. Em -- 2,60 -0,83 -0,77 1,52 Mutuactivos

8 CS BF (Lux) Corp SD USB B 25,32 2,44 -0,20 0,15 1,04 Credit Suisse

9 Sant. Corp. Coupon CD -- 2,14 0,05 0,47 1,30 Santander SICAV

10 Sant. Corp. Coupon AD -- 2,07 0,01 0,43 1,80 Santander SICAV

11 Gbl Inv Grade Corp. Bd E 37,97 1,94 -0,05 0,29 1,45 INVESCO

12 UBAM-EmMktCorporate Bd A 21,31 1,83 -0,57 -0,21 0,35 Union Bancaire Privée

13 JPM Em Mkts Crp.Ptf-Acc-A 20,65 1,44 -0,93 -0,56 1,00* JPMorgan Asset M.

14 ) M&G ShrtDate C.B USDAHI -- 1,30 -1,00 -0,57 0,90 M&G Investments

15 M&G Europ Corp B USDAHAcc -- 1,25 -1,33 -0,21 1,00 M&G Investments

16 MFS Meridian Funds Bond F -- 0,98 -0,01 0,54 0,00 MFS Meridian F.

17 JPM Em Mkts Crp.B AaccHdg -- 0,87 -2,52 -2,35 1,00* JPMorgan Asset M.

18 JPM Gb.C.Bd Fd A Acc 31,51 0,82 -0,43 0,18 0,80* JPMorgan Asset M.

19 Mutuafondo Deuda Subord. 18,42 0,56 -0,89 -0,84 0,64* Mutuactivos

20 JPM Gb.C.Bd Fd D Acc 29,99 0,49 -0,43 0,12 1,20* JPMorgan Asset M.

21 US Credit P 32,50 0,48 -0,39 0,11 0,00 ING

22 FF Global Corporate Bond 20,46 0,48 0,24 0,64 0,00 Fidelity Acumulación

23 iShares Eur Corp. Bd 1-5 7,22 0,23 0,18 0,18 0,20 BlackRock

24 Mutuafondo Bonos Corp. II 9,88 0,17 0,04 0,05 0,52* Mutuactivos

25 ¡Shares $ Emer.Mrk C.Bond -- 0,13 -0,66 -0,36 0,50 BlackRock

26 JPM Gb.C.Bd Fd D-Acc(Hdg) 20,08 -0,18 -2,52 -2,19 0,00 JPMorgan Asset M.

27 FC Rent Fija Corp Pr -- -0,22 -0,47 -0,45 0,00 Caixabank

28 M&G Europ Corp B USDAHInc -- -0,26 -1,32 -0,59 1,00 M&G Investments

29 iShares EurCor.ex-Fin.1-5 5,97 -0,35 0,09 0,09 0,20 BlackRock

30 JPM Financ.Bd Aacc-EUR 10,51 -0,50 -0,72 -0,59 0,00 JPMorgan Asset M.

31 LM WA Glb Credit 26,00 -0,52 -0,72 -0,25 0,00 Legg Mason Inv Dublin

32 UBS Bd Sic ST EUR Corp 2,46 -0,55 0,05 0,05 0,90* UBS Bank

33 Mutuafondo Bonos Financ. 11,15 -0,62 -1,53 -1,52 0,62* Mutuactivos

34 SISF Global Corp.Bd B 26,91 -0,63 -0,85 -0,38 0,00 Schroder

35 Euro Covered Bonds D 11,88 -0,71 0,38 0,38 0,90 Generali Inv. Lux.

36 Corporate Bonds at Work E 15,79 -0,74 0,03 0,23 0,00 CapitalatWork

37 Short Ter Eur Corporate D 2,46 -0,78 -0,19 -0,19 1,10 Generali Inv. Lux.

38 AWF Euro Credit Sh.Dur E 2,67 -0,78 -0,19 -0,18 0,50 Axa

39 Gbl Inv Grade Corp. Bd A 27,26 -0,78 -0,11 0,29 1,20 INVESCO

40 BGF Euro Cor Bd E EUR 10,26 -0,82 -0,07 0,07 1,50 BlackRock

41 Deut Inv I ShortD Crd 6,52 -0,85 -0,23 -0,23 0,00 DWS Investments

42 M&G ShrtDate C.B USDAHAcc -- -0,85 -0,70 -0,63 0,90 M&G Investments

43 UBS Bd Sic USD Corpor 25,31 -0,86 -0,12 0,42 1,14* UBS Bank

44 iShares Core Eur Corp. Bd 11,44 -0,89 0,61 0,61 0,20 BlackRock

45 JPM Financ.Bd Dacc-EUR 9,18 -0,90 -0,74 -0,63 0,00 JPMorgan Asset M.

46 JPM Euro Corp.Bd A-A e 10,96 -0,92 0,40 0,40 0,80* JPMorgan Asset M.

47 Robeco EuroCredit Bds DH€ 10,52 -0,96 0,29 0,34 1,00 Robeco

48 M&G Gbl.Corp.Bd USDA Acc -- -1,01 -1,84 -1,35 0,00 M&G Investments

49 SISF Euro Corp.Bd B 13,11 -1,06 -0,05 0,00 2,81 Schroder

50 Cand. Sust Euro Crp B C C 10,30 -1,07 0,63 0,64 0,60 Candriam

51 BNYM European Credit A -- -1,08 -0,04 0,14 0,00 BNY Mellon Global F.

52 Cand. Sust Euro Crp B L C 10,05 -1,10 0,63 0,63 0,60 Candriam

53 Sant.Euro Corp.Sh.Term BD -- -1,21 0,09 0,09 0,85 Santander SICAV

54 Sant.Euro Corp.Sh.Term AD -- -1,24 0,08 0,08 1,25 Santander SICAV

55 Candriam Sust Eur C Bds N 9,40 -1,27 0,60 0,61 1,00 Candriam

56 Euro Credit P 11,64 -1,27 0,47 0,48 0,75 ING

57 JPM Euro Corp.Bd D-A e 9,72 -1,34 0,41 0,41 1,20* JPMorgan Asset M.

58 Parvest Bd Euro Corpor. 12,42 -1,35 0,21 0,23 0,75 Parvest

59 SISF Euro Credit Convi. B -- -1,35 -0,62 -0,58 1,00 Schroder

60 M&G ShrtDate C.B EURAHAcc -- -1,36 -0,75 -0,68 0,90 M&G Investments

61 Robeco Inv.G.Corp.Bds DH€ 9,13 -1,46 0,44 0,74 0,70 Robeco

62 iShares $ Corporate Bond 27,07 -1,47 -0,31 0,38 0,20 BlackRock

63 Imantia Bonos Financ. 20,41 -1,54 -0,80 -0,80 0,84 Imantia Capital

64 iShares Euro Corp Bond 9,24 -1,59 0,77 0,77 0,20 BlackRock

65 CS BF (Lux) Corp SD EUR B 1,95 -1,59 -0,07 -0,09 1,04 Credit Suisse

66 UBAM-Corporate Euro Bd AC 9,96 -1,61 0,48 0,48 0,75 Union Bancaire Privée

67 Candriam Bd Eur Corp.NC 10,36 -1,61 0,23 0,23 1,00 Candriam

68 Robeco Fin.Inst.Bds DHe -- -1,62 -1,59 -1,20 0,00 Robeco

69 AXA IM FIIS US Co.Bd E(H) 2,83 -1,63 0,67 0,67 0,00 Axa

70 Sant. AM Euro Corp Bond B 6,06 -1,68 0,68 0,68 1,49 Santander SICAV

71 iShares Global Corp.Bond -- -1,73 -0,33 0,12 0,20 BlackRock

72 iShares Eur Cor.ex-Fin. 10,76 -1,74 0,67 0,67 0,20 BlackRock

73 FF Euro Corporate Bond 12,07 -1,82 0,41 0,14 0,75 Fidelity Acumulación

74 Euro Corporate Short Term -0,02 -1,83 -1,00 -0,96 0,80 Pioneer

75 Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe 12,11 -1,85 0,11 0,15 1,20 INVESCO

76 UniEuroRenta Corporates C 12,47 -1,85 -- 0,00 0,80 Union Investment

77 Sant. Renta Fija Privada 9,82 -1,87 0,78 0,79 1,50* Santander Asset Mg.

78 Pictet-EUR Corp Bds-R 9,14 -1,92 0,32 0,34 0,90* Pictet Asset Mng. Ltd

79 FC RF Corporativa Est. 10,69 -1,93 -0,51 -0,48 1,15 Caixabank

80 MFS Global Credit A1 7,56 -1,98 -0,69 -0,44 0,75 MFS Meridian F.

81 BMN RF Corporativa 3,96 -1,98 -0,44 -0,47 1,05 Renta 4

82 Sant. AM Euro Corp Bond A 4,96 -2,03 0,66 0,66 1,64 Santander SICAV

83 Ibercaja Premier 5,49 -2,08 -0,08 -0,08 1,25 Ibercaja

84 UBS Bd Sic EUR Corpor 8,16 -2,10 0,49 0,49 1,14* UBS Bank

85 Gesc Deuda Corp 6,91 -2,11 -0,43 -0,49 1,10 B. Cooperativo

86 HGIF Euro Crd Bd EC 10,21 -2,12 -0,04 -0,04 1,30 HSBC

87 PioneEuro Corporate Bond 10,73 -2,26 -0,55 -0,55 0,01 Pioneer

88 Euro Corporate Bond D 8,64 -2,33 -0,30 -0,27 1,10 Generali Inv. Lux.

89 MSINVF Euro Corp Bd A 10,36 -2,54 -0,73 -0,64 0,80 Morgan Stanley Inv.

90 Deut Inv I Euro Corp Bd 11,10 -2,58 0,05 0,05 0,90 DWS Investments

91 BBVA Bonos Corp Dur Cub 1,24 -2,74 -0,98 -0,98 0,15 BBVA

92 Emerg Mkt Corp Bond EH -3,95 -2,78 -1,27 -1,26 2,00 INVESCO

93 M&G ShrtDate C.B EURAHInc -- -2,88 -0,77 -0,70 0,90 M&G Investments

94 FF Emerg Market Corp Debt -- -2,90 -1,18 -1,18 0,00 Fidelity Acumulación

95 GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I 7,31 -2,95 0,15 0,15 0,50 Goldman Sachs

96 Sant. Eur Corp Bond BD -- -2,98 0,68 0,68 1,94 Santander SICAV

97 Sant. Eur Corp Bond AD -- -3,01 0,66 0,66 2,19 Santander SICAV

98 Cand. Sust Euro Crp B C D 3,50 -3,01 0,63 0,64 0,60 Candriam

99 JPM Gb.C.Bd Fd A-A €(Hdg) 6,30 -3,11 -0,16 0,00 0,80* JPMorgan Asset M.

100 NB Global Enhancement 11,23 -3,12 -0,33 -0,32 0,60 GNB-International M.

101 Objectif Crédit FI 12,33 -3,15 -1,93 -1,85 1,00 Lazard Frères Gestion

102 T Eurpean Corp Bond A EUR 8,50 -3,21 -0,40 -0,32 0,95 F. Templeton

103 Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P -3,96 -3,23 -1,08 -1,10 1,00 ING

104 Emerg Mkt Corp Bond Fd A 4,67 -3,33 -1,87 -1,50 1,50 INVESCO

105 Ev. Bonos Corporativos 6,00 -3,34 -0,34 -0,34 1,30* Allianz Popular Asset

106 iShares Euro Co.B.In.Ra.H -- -3,35 -1,12 -1,12 0,25 BlackRock

107 Bd. Euro Corporate SE 8,50 -3,35 -0,33 -0,33 0,80 Amundi Funds

108 AWF Euro Credit + E 5,15 -3,36 0,06 0,06 0,90 Axa

109 BBVA Bonos Corpor. LP 5,78 -3,37 -0,23 -0,22 1,50* BBVA

110 GAIA KKR Credit A -- -3,39 -0,72 -0,76 2,00 Schroder

111 JPM Gb.C.Bd Fd D-A €(Hdg) 5,07 -3,43 -0,17 0,00 1,20* JPMorgan Asset M.

112 JPM Gb.C.Bd Fd A-AeD(Hdg) -1,71 -3,77 -2,25 -2,27 0,80* JPMorgan Asset M.

113 Sabadell Finan.Cap-Prem. -- -3,88 -3,25 -3,21 0,85 B. Sabadell

114 BGF Gb Crp Bond Hgd E 4,19 -4,03 -- 0,17 1,50 BlackRock

115 Sabadell Finan.Cap-Plus -- -4,04 -3,27 -3,22 1,05 B. Sabadell

116 M&G Europ Corp B EURA Inc -- -4,09 -1,08 -0,72 1,00 M&G Investments

117 JPM Gb.C.Bd Fd D-A€D(Hdg) -2,90 -4,16 -2,27 -2,30 1,20 JPMorgan Asset M.

118 BNYM Crossover Credit A -- -4,16 -0,77 -0,74 0,00 BNY Mellon Global F.

119 Sabadell Finan.Cap-Base 5,20 -4,37 -3,29 -3,25 1,35 B. Sabadell

120 M&G Corp Bond F EUR A Acc 27,61 -4,58 -2,85 -3,04 1,26 M&G Investments

121 SISF Global Corp. Bd BHdg 2,17 -4,64 -0,64 -0,50 0,75 Schroder

122 Euro Corporate Bond A Acc 8,42 -4,65 -1,25 -1,25 1,00 INVESCO

123 Euro Corporate Bond E 7,61 -4,88 -1,27 -1,27 1,25 INVESCO

124 M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Acc -- -5,04 -1,60 -1,47 1,00 M&G Investments

125 Sant. Latin Am. Corp. A -6,31 -5,15 -0,76 -0,79 1,60* Santander SICAV

126 Europ. Corp. Bds C EUR 8,43 -5,21 -2,08 -2,78 1,50* Oyster

127 Sant.Lat Ame Corp.Bond AD -- -5,83 -1,06 -0,73 1,75 Santander SICAV

128 Euro Corp Bond A Dis 1,59 -6,01 -1,38 -1,37 1,00 INVESCO

129 M&G Gbl.Corp.Bd USDA Inc -- -6,41 -1,54 -1,98 1,00 M&G Investments

130 iShares £ Corp Bd ex-Fin 27,02 -6,49 -3,15 -2,94 0,20 BlackRock

131 M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Inc -- -6,95 -1,60 -2,05 0,00 M&G Investments

132 AF - Andbank Credit A -- -7,28 -3,72 -3,69 0,03* Andbank

133 iShares Core £ Corp. Bond 24,44 -7,92 -3,29 -3,10 0,20 BlackRock

134 Europ. Corp. Bds C EUR D -1,82 -8,27 -2,08 -2,78 0,00* Oyster

135 CS BF (Lux) Corp SD CHF B 12,57 -8,72 -3,21 -3,42 1,04 Credit Suisse

Sant. Eurocrédito -- -- 0,12 0,12 0,10 Santander Asset Mg.

Sabadell Finan.Cap-Cart. -- -- -3,28 -3,23 1,20 B. Sabadell

RF High Yield

1 Renta 4 RF Euro 19,18 7,23 -0,04 -0,06 0,15 Renta 4

2 M&G Eur HhYld Bd USDAHAcc -- 4,85 -1,56 -1,31 1,25 M&G Investments

3 FF Asian High Yield 31,46 4,79 -1,16 -0,70 0,00 Fidelity Acumulación

4 UBAM-Global H.Yld Sol.AC 46,50 3,40 -1,21 -0,86 0,00 Union Bancaire Privée

5 Select Eur HY Bd Fd- A2 14,30 3,24 -0,97 -1,02 1,00* Aberdeen

6 AXA IM FIIS Eur. SDHY E 7,34 1,42 -0,37 -0,34 0,00 Axa

7 Eur HY Bd Fd-A2 14,12 1,25 -0,58 -1,16 0,00 Aberdeen

8 Candriam Bd Credit Opp N 9,88 1,14 -0,16 -0,16 2,00 Candriam

9 M&G Eur HhYld Bd USDAHInc -- 1,10 -1,56 -2,21 1,25 M&G Investments

10 Deut Inv I Euro HY Corp 14,15 1,01 -1,17 -1,17 1,10 DWS Investments

11 Candriam Bd Eur HighYld N 17,22 0,89 -1,00 -0,94 1,30 Candriam

12 M&G Eur HhYld Bd EURA Acc 13,59 0,82 -1,32 -1,42 1,25 M&G Investments

13 Mir. - Gl.HgYd Bds A USD -- 0,67 -1,53 -1,13 0,00 Mirabaud Asset Mngmt

14 Pictet-EUR ST HighYield-R 5,12 0,58 -0,50 -0,43 1,30 Pictet Asset Mng. Ltd

15 M&G Glob HYld Bd USDAHAcc 30,85 0,32 -0,66 -0,24 1,25 M&G Investments

16 Pioneer Euro High Yield 9,28 0,10 -1,54 -1,61 1,20 Pioneer

17 Thread Europe HY Bond 11,12 -0,09 -0,73 -0,73 1,50 Threadneedle Invest.

18 Candriam Bd Glb.HighYld.N 10,19 -0,55 -0,09 -0,09 2,00 Candriam

19 Pictet-US High Yd-R USD 21,12 -0,55 -0,88 -0,51 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd

20 Robeco Eur.HY Bds DH€ 12,00 -0,55 -1,84 -1,40 1,00 Robeco

21 Sab.Bonos Alto Int.- Prem -- -0,65 -1,37 -1,35 0,85 B. Sabadell

22 EDM HY Short Duration 1,71 -0,73 -0,74 -0,77 1,50 EDM Holding, S.A.

23 FF Global High Yield E 22,50 -0,77 -1,74 -1,89 0,00 Fidelity Acumulación

24 FF European High Yld 8,74 -0,91 -1,75 -1,75 0,00 Fidelity Acumulación

25 Sab.Bonos Alto Int.- Plus -- -0,94 -1,39 -1,37 1,15 B. Sabadell

26 EDM Credit Portfolio B 23,41 -0,97 -1,23 -0,91 1,48 EDM Holding, S.A.

27 MSINVF Global HY Bd A 25,01 -1,12 -2,29 -2,36 1,00 Morgan Stanley Inv.

28 FF European High Yld - E 7,91 -1,18 -1,74 -1,77 0,00 Fidelity Acumulación

29 SISF Global High Yield B 24,53 -1,33 -2,14 -1,74 1,00 Schroder

30 Sab.Bonos Alto Int.- Base -- -1,40 -1,43 -1,41 1,65 B. Sabadell

31 AXA IM FIIS US SDHY E(H) 1,52 -1,58 -0,63 -0,67 0,00 Axa

32 HGIF Eu Hgh Y Bd EC 12,92 -1,73 -1,19 -1,19 1,50 HSBC

33 Pioneer US High Yield 23,93 -1,84 -1,74 -1,26 1,20 Pioneer

34 MSINVF Euro Curr HY Bd A 12,79 -1,86 -1,45 -1,59 0,85 Morgan Stanley Inv.

35 Sabadell Euro Yield-Base 9,84 -1,95 -0,35 -0,36 1,50 B. Sabadell

36 Candriam Bd Euro HighYdS -- -2,02 -0,91 -0,84 1,00 Candriam

37 T Euro High Yield A 9,31 -2,03 -1,34 -1,28 0,80 F. Templeton

38 UBS Bd Fd Eur HighYld 10,55 -2,06 -1,76 -1,85 1,26 UBS Bank

39 BNYM Eu Gl HYd Bd A 25,49 -2,06 -1,75 -1,89 0,00 BNY Mellon Global F.

40 MFS Global High Yield A1 22,46 -2,12 -1,01 -1,13 0,00 MFS Meridian F.

41 European High Yield D 6,89 -2,17 -2,09 -2,75 1,30 Generali Inv. Lux.

42 Sabadell Rentas -1,66 -2,17 -1,15 -1,14 0,50* B. Sabadell

43 Pictet-EUR High Yield-R 8,28 -2,59 -1,43 -1,34 1,60* Pictet Asset Mng. Ltd

44 UBS Bd Sic $ High Yld 22,54 -2,62 -1,21 -0,82 1,26* UBS Bank

45 Mutuafondo High Yield A 5,25 -2,74 -1,29 -1,25 0,27 Mutuactivos

46 BB Global High Yeld L 14,84 -2,86 -1,04 -0,53 1,81 Mediolanum

47 Bd. Euro High Yield SE 10,64 -2,87 -1,59 -1,59 1,60 Amundi Funds

48 M&G Eur HhYld Bd EURA Inc -- -2,93 -1,32 -2,34 1,25 M&G Investments

49 Robeco HY Bds DH€ 6,05 -2,93 -1,80 -1,80 1,00 Robeco

50 BB Global High Yeld S 13,80 -3,16 -1,07 -0,56 2,11 Mediolanum

51 MFS Global High Yld.A1 20,89 -3,22 -1,98 -1,63 1,00* MFS Meridian F.

52 M&G Glob HYld Bd EURAHAcc 5,49 -3,44 -0,41 -0,36 1,25 M&G Investments

53 Ibercaja High Yield A 2,67 -3,48 -0,85 -0,84 2,10* Ibercaja

54 GS Gb High Yield Pf I 24,14 -3,60 -2,09 -1,74 0,60 Goldman Sachs

55 BB Global H.Y. L B 13,64 -3,67 -1,90 -1,40 1,81 Mediolanum

56 US High Yield Bd E 21,29 -3,83 -1,93 -1,57 1,75 INVESCO

57 M&G Glob HYld Bd USDAHInc -- -3,96 -1,06 -1,07 1,25 M&G Investments

58 BB Global H.Y. S B 12,60 -3,97 -1,93 -1,43 2,11 Mediolanum

59 EDM Int.Credit Portfolio 0,89 -3,99 -0,98 -1,03 1,00 EDM Holding, S.A.

60 T Gbl High Yield A EUR 12,43 -4,13 -1,90 -1,09 1,35 F. Templeton

61 iSharesMarkitBoxxEuHYBd 5,97 -4,17 -1,55 -1,55 0,50 BlackRock

62 GS Gb High Yield Pf Base 21,68 -4,25 -2,15 -1,80 2,20 Goldman Sachs

63 Pio. Global High Yield 13,97 -4,26 -1,54 -1,11 1,20 Pioneer

64 CS Bond High Yield US 20,81 -4,44 -3,49 -3,15 1,20 Credit Suisse

65 JPM US HY Pl Bd A-Acc USD 20,76 -4,44 -2,26 -1,82 0,00* JPMorgan Asset M.

66 Global High Yield I USD -- -4,47 -2,11 -1,73 0,00 Oyster

67 Ev. Bonos Alto Rdto. 0,93 -4,55 -0,67 -0,67 1,40* Allianz Popular Asset

68 Pictet-US High Yd-HR EUR -2,48 -4,56 -0,65 -0,64 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd

69 Global High Yd C USD -- -4,89 -2,14 -1,76 0,00* Oyster

70 Robeco HY Bds ODHe -- -4,92 -3,51 -3,51 0,00 Robeco

71 Global High Income A EH -3,65 -5,01 -1,89 -1,83 1,00 INVESCO

72 European High Yield P 8,36 -5,02 -1,47 -1,43 1,00 ING

73 SISF Gl High Yield BHdg 0,56 -5,14 -1,90 -1,87 1,25 Schroder

74 FC RF Sel High Yi Pr 2,32 -5,21 -1,72 -1,69 0,00 Caixabank

75 FF European High Yld -6,09 -5,27 -1,73 -1,76 1,00 Fidelity Distribución

76 LM WA Glb High Yield 10,47 -6,03 -2,74 -2,36 1,25 Legg Mason Inv Dublin

77 FC RF Sel High Yield Plus -- -6,09 -1,76 -1,73 1,10* Caixabank

78 iShares Glo.HYield Cor Bo -- -6,38 -1,86 -1,77 0,50 BlackRock

79 FF US High Yield Eur 8,47 -6,47 -1,62 -1,14 0,00 Fidelity Distribución

80 iShares $ High Yield Corp -- -6,50 -1,74 -1,27 0,50 BlackRock

81 Global High Income A D 1,44 -6,53 -2,09 -1,74 1,50 INVESCO

82 FC RF Sel High Yield Est -2,03 -6,55 -1,80 -1,77 1,60* Caixabank

83 BB Global H.Y. Hedged L -5,93 -6,73 -1,44 -1,37 1,81 Mediolanum

84 Global High Inc A MD -0,14 -6,92 -2,58 -2,23 1,00 INVESCO

85 BB Global H.Y. Hedged S -7,20 -7,06 -1,48 -1,41 2,11 Mediolanum

86 US High Yield Bd A EH -0,68 -7,14 -1,76 -1,71 1,25 INVESCO

87 JPM Gb HY A-Acc -1,17 -7,23 -1,67 -1,57 1,25 JPMorgan Asset M.

88 DWS Hi Inc Bd Fund -7,52 -7,45 -1,93 -1,93 1,00 DWS Investments

89 GS Gb High Yld Pf I (Hdgd 0,07 -7,52 -1,86 -1,86 0,60 Goldman Sachs

90 BB Global H.Y. Hed. L B -7,29 -7,59 -2,31 -2,25 1,81 Mediolanum

91 FF US High Yield- USD 6,90 -7,59 -2,19 -1,84 0,00 Fidelity Distribución

92 JPM Gb HY D-Acc -2,35 -7,60 -1,70 -1,60 1,10* JPMorgan Asset M.

93 LM WA US High Yield 14,44 -7,66 -3,20 -2,75 1,15 Legg Mason Inv Dublin

94 Global High Yd C SGD HP -- -7,72 -1,79 -1,75 0,00* Oyster

95 M&G Glob HYld Bd EURAHInc -- -7,87 -0,80 -1,14 1,25 M&G Investments

96 AWF Gl.High Yield Bd E(H) -1,54 -7,99 -2,15 -2,17 1,00 Axa

97 BB Global H.Y. Hed. S B -8,16 -7,99 -2,31 -2,24 2,11 Mediolanum

98 GS Gb High Yld Pf Oth.C -1,99 -8,17 -1,95 -1,95 3,20 Goldman Sachs

99 JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg -- -8,25 -2,03 -1,94 1,00* JPMorgan Asset M.

100 Global High Yield Hdg P -4,20 -8,51 -1,84 -1,80 1,00 ING

101 Global High Yd I EUR HP -- -8,51 -1,95 -1,92 0,00* Oyster

102 AWF US High Yield Bd E(H) -3,44 -8,70 -2,23 -2,24 0,00 Axa

103 Global High Yd C EUR HP -- -8,80 -1,93 -1,89 0,00* Oyster

104 FF Global High Yield -11,32 -8,99 -2,08 -2,68 0,00 Fidelity Acumulación

105 GS Gb High Yield Pf Base 4,31 -9,00 -2,08 -1,73 2,20 Goldman Sachs

106 Global High Yd C USD D -- -9,90 -2,63 -2,25 0,00* Oyster

107 T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR 9,39 -11,06 -2,95 -2,36 1,20 F. Templeton

108 F High Yield A 8,61 -11,41 -3,20 -2,79 0,80 F. Templeton

109 Global High Yd C SGD D HP -- -12,63 -2,28 -2,25 0,00* Oyster

110 GS Gb High Yld Pf I (Hdgd -17,26 -12,86 -1,85 -1,85 0,60 Goldman Sachs

111 GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) -16,50 -12,88 -1,95 -1,95 2,20 Goldman Sachs

112 Global High Yd I CHF HP -- -15,42 -4,65 -4,79 0,00* Oyster

113 Global High Yd C CHF HP -- -15,93 -4,68 -4,83 0,00* Oyster

Sabadell Euro Yield-Prem -- -- -0,31 -0,32 0,85 B. Sabadell

Sabadell Euro Yield-Plus -- -- -0,33 -0,33 1,05 B. Sabadell

Sabadell Euro Yield-Cart. -- -- -0,34 -0,35 1,23 B. Sabadell

Sab.Bonos Alto Int.- Cart -- -- -1,41 -1,39 0,00 B. Sabadell

Global High Yield I USD D -- -- -2,60 -2,23 3,80 Oyster

Global High Yd I USD HD -- -- -3,07 -2,76 3,80 Oyster

Mutuafondo Bonos Tier 1 S -- -- -- -- 0,64 Mutuactivos

RF Mercados Emergentes

1 Emerging Markets Bond 24,78 5,57 -0,35 0,14 1,20 Pioneer

2 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 23,97 3,30 -1,22 -0,86 0,00 Goldman Sachs

3 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 21,50 2,67 -1,26 -0,91 2,50 Goldman Sachs

4 iShares J.P. M.$ Em.Mark 21,48 2,60 -0,36 -0,03 0,45 BlackRock

5 FF Emerg Market Debt 22,35 2,58 -0,80 -0,25 0,00 Fidelity Acumulación

6 MSINVF EM Corp Debt A 21,88 2,42 -1,16 -0,64 1,45 Morgan Stanley Inv.

7 Pictet-Glo Em Dbt-R USD 21,29 2,26 -1,01 -0,69 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd

8 FF Emerg Market Debt - E 20,96 2,21 -0,84 -0,26 0,00 Fidelity Acumulación

9 HGIF Glb E.M.Debt Tot.R 25,68 2,07 -0,20 -0,06 1,00 HSBC

10 HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC 16,42 1,94 -0,50 -0,10 1,30 HSBC

11 FF Emerging Mkt Debt 20,92 1,86 -1,38 -0,92 0,00 Fidelity Acumulación

12 MFS Emerg. Mkts Debt A1 16,87 1,57 -0,85 -0,56 5,00 MFS Meridian F.

13 M&G Emer Mkts Bd EURA Acc 26,42 1,37 -0,44 -0,69 1,25 M&G Investments

14 JPM Em Mkts A-acc-USD 19,29 1,11 -0,73 -0,36 1,15* JPMorgan Asset M.

15 M&G Emer Mkts Bd USDA Acc 24,77 0,67 -1,16 -0,86 1,25 M&G Investments

16 JPM Em Mkts D-acc-USD 16,81 0,39 -0,79 -0,42 1,85* JPMorgan Asset M.

17 DWS R Emergentes 2015 4,26 0,37 0,00 0,00 1,40 DWS Investments

18 MSINVF EM Debt A 9,45 0,28 -1,58 -1,29 1,40 Morgan Stanley Inv.

19 Candriam Bd Em Markets N 19,45 0,07 -1,39 -1,03 1,80 Candriam

20 Sabadell Bonos Emerg-Base 19,27 0,01 0,44 1,07 2,00 B. Sabadell

21 3G Credit Oportunities -2,43 -0,14 -4,84 -4,59 1,35 Trea Asset Mgmt.

22 JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 21,36 -0,17 0,26 0,61 0,80* JPMorgan Asset M.

23 BNYM EMD A 11,41 -0,18 -1,21 -0,67 0,00 BNY Mellon Global F.

24 BGF Emg Mkt Bnd E USD 18,11 -0,31 -1,14 -0,78 1,75 BlackRock

25 AWF Em Mkt ShD Bd E Hdg -- -0,37 -0,14 -0,14 1,00 Axa

26 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 0,23 -0,57 -0,97 -0,97 0,75 Goldman Sachs

27 JPM Em Mkts IvGrDacc USD 19,90 -0,58 0,21 0,57 0,00 JPMorgan Asset M.

28 Emg Mkt Debt AU 9,71 -0,82 -1,25 -0,88 1,00* Threadneedle (LUX)

29 Renminbi Fixed Inc A 17,15 -0,85 -2,85 -2,52 1,00 INVESCO

30 Med. Merc. Emerg. CL-L -3,93 -0,85 -3,79 -3,65 1,60 Mediolanum Gestión

31 Pictet-Glo Em Ccy-R USD 1,64 -0,94 -1,24 -0,75 1,35* Pictet Asset Mng. Ltd

32 Renminbi Fixed Inc E 16,26 -1,09 -2,79 -2,52 0,00 INVESCO

33 FF Emerging Mkt Debt 8,00 -1,10 -0,79 -0,24 0,00 Fidelity Distribución

34 UBAM-EmergingMarket Bd A 11,78 -1,12 -1,21 -0,88 1,50 Union Bancaire Privée

35 Mediolanum Mercados Em S -5,20 -1,24 -3,82 -3,69 2,00 Mediolanum Gestión

36 Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P -2,82 -1,30 -1,22 -1,22 1,20 ING

37 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base -1,96 -1,38 -0,99 -0,99 2,50 Goldman Sachs

38 Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR -2,34 -1,83 -0,79 -0,83 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd

39 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 7,21 -2,02 -1,19 -0,84 0,75 Goldman Sachs

40 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 7,24 -2,04 -1,27 -0,91 2,50 Goldman Sachs

41 Emerg Mkt Bond A EH -2,57 -2,16 -1,33 -1,27 1,00 INVESCO

42 FF Emerg Mkt Debt Hdg -2,73 -2,27 -1,11 -1,03 0,00 Fidelity Acumulación

43 FF Emerg Mkt Debt 6,33 -2,32 -1,29 -0,84 0,00 Fidelity Distribución

44 iShares J.P.Morgan $ EM B -- -2,40 -0,61 -0,65 0,50 BlackRock

45 Emerg Mkts Bond A 5,17 -2,59 -1,58 -1,17 1,00* INVESCO

46 Select Em Mark Bd Fd-A2 10,96 -2,74 -2,00 -1,61 1,25 Aberdeen

47 JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) -3,62 -2,76 -0,46 -0,46 1,15* JPMorgan Asset M.

48 Deut Inv I EM Corps -3,18 -2,80 -0,38 -0,38 1,10 DWS Investments

49 JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) -5,57 -3,38 -0,41 -0,41 2,00* JPMorgan Asset M.

50 M&G Emer Mkts Bd EURA Inc -- -3,39 -0,44 -3,07 1,25 M&G Investments

51 Emerg Mkts Bond A MD 2,74 -3,53 -1,96 -1,56 1,00 INVESCO

52 JPM Em MktStr.A(P)Acc-USD 18,11 -3,70 -1,19 -0,87 0,00 JPMorgan Asset M.

53 M&G Emer Mkts Bd USDA Inc -- -4,07 -1,16 -3,23 1,25 M&G Investments

54 Ev. Bonos Emergentes -5,20 -4,12 -0,91 -0,62 1,40* Allianz Popular Asset

55 JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) -2,17 -4,23 0,49 0,48 0,80* JPMorgan Asset M.

56 LM WA EM Tot R Bd Fd -11,63 -4,40 -0,87 -0,89 1,35 Legg Mason Inv Dublin

57 JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) -3,34 -4,62 0,46 0,46 1,20* JPMorgan Asset M.

58 SISF Em Mk Dbt Abs Ret B 9,71 -4,83 0,05 0,55 0,00 Schroder

59 Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR -18,44 -5,10 -1,01 -0,89 1,35* Pictet Asset Mng. Ltd

60 UBS Em.Ec.F. Global Bds -4,86 -5,33 -0,62 -0,38 0,00 UBS Bank

61 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I -13,77 -6,02 -0,94 -0,94 1,25 Goldman Sachs

62 Emerg.Mkts Dbt LC P -3,70 -6,14 -1,70 -1,34 1,00 ING

63 BNYM EMD Opportunistic A -- -7,01 -0,71 -0,07 0,00 BNY Mellon Global F.

64 Trea Rentas Emergentes -- -7,29 -1,87 -1,91 1,47 Trea Asset Mgmt.

65 Emging M Debt LC Hedged P -12,99 -7,43 -1,25 -1,01 0,00 ING

66 T Emer Mkt Bond A EUR-H1 -13,08 -7,68 -2,66 -2,46 1,50 F. Templeton

67 HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC -6,17 -8,55 -0,64 -0,61 1,25 HSBC

68 UniEuroRenta Emerg.Mark. -17,43 -8,76 -0,13 -0,13 1,00 Union Investment

69 SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg -11,75 -8,81 0,24 0,37 1,50 Schroder

70 FC RF Sel Emergent Pr. -17,24 -9,18 -0,55 -0,52 0,00 Caixabank

71 FC RF Sel Emergentes Plus -- -10,48 -0,59 -0,56 1,10* Caixabank

72 FC R Fija Sel Emerg. Est. -19,89 -10,92 -0,63 -0,60 1,60* Caixabank

73 Pio Em Mkts B Local Curr. -11,14 -11,85 -0,03 0,35 1,20 Pioneer

74 Pictet-EmLclCcyDbt-R USD -15,19 -12,29 -0,18 0,14 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd

75 iShares Emerg.Mk L.Govt -13,85 -12,70 -0,90 -0,54 0,50 BlackRock

76 JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc -12,90 -13,89 0,79 0,79 1,00* JPMorgan Asset M.

77 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I -14,65 -13,94 -0,44 -0,44 1,50 Goldman Sachs

78 JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc -14,21 -14,33 0,74 0,74 1,50* JPMorgan Asset M.

79 JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc -13,86 -14,68 -0,30 0,05 1,00* JPMorgan Asset M.

80 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I -15,48 -14,71 -1,47 -1,12 0,00 Goldman Sachs

81 BNYM EMD Lc Curr A -15,74 -14,80 -0,28 0,35 2,00 BNY Mellon Global F.

82 Emerg. Mkts Dbt LB P -14,84 -14,98 -0,16 0,15 1,00 ING

83 UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A -15,24 -15,07 -0,48 -0,15 1,50 Union Bancaire Privée

84 JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc -15,20 -15,09 -0,30 0,05 1,50* JPMorgan Asset M.

85 MSINVF EM Dom Debt A -18,03 -15,43 0,59 0,25 1,40 Morgan Stanley Inv.

86 Emerg Loc Cur Dbt A Acc -15,63 -15,56 -1,47 -1,82 1,50 INVESCO

87 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf B -18,05 -15,56 -1,56 -1,20 0,00 Goldman Sachs

88 Emerg Loc Cur Dbt E Acc -16,89 -15,99 -1,44 -1,85 2,00 INVESCO

89 MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 -14,42 -16,08 -0,49 -0,13 0,90 MFS Meridian F.

90 Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR -32,20 -16,12 0,02 -0,02 1,75* Pictet Asset Mng. Ltd

91 Bd. Global Emerging SU -16,75 -17,20 -0,61 -0,30 1,60 Amundi Funds

92 Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH -32,45 -19,20 -1,25 -1,96 1,50 INVESCO

93 BNYM EMD Lc Curr H -33,91 -19,37 -0,69 -0,66 0,00 BNY Mellon Global F.

94 Emerg Loc Cur Dbt A Dist -28,87 -20,63 -1,98 -2,32 1,50 INVESCO

Sabadell Bonos Emerg-Prem -- -- 0,53 1,16 0,95 B. Sabadell


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




Sabadell Bonos Emerg-Plus -- -- 0,50 1,13 1,30 B. Sabadell

Sabadell Bonos Emerg-Cart -- -- 0,47 1,10 1,65 B. Sabadell

JPM Em MktStr.AAcc-USD -- -- -1,21 -0,89 1,80 JPMorgan Asset M.

RF Titulaciones

1 MSINVF Gbl Mortagage Secu 36,34 5,31 0,02 0,70 1,00 Morgan Stanley Inv.

2 Candriam Bd Eur CoExFin N 9,65 -1,62 0,72 0,72 0,30 Candriam

Mixtos

Mixtos Flexibles

1 JPM Gb Macro Opp A-Acc 42,35 9,17 2,47 2,17 0,00 JPMorgan Asset M.

2 JPM Gb Macro Opp D-Acc 40,03 8,41 2,41 2,10 2,30 JPMorgan Asset M.

3 JPM Gb Cap Pres A-Acc hdg -- 4,60 1,68 1,57 1,75 JPMorgan Asset M.

4 JPM Gb Cap Pres D-Acc Hdg -- 4,14 1,64 1,53 2,20 JPMorgan Asset M.

5 Banco Madrid Sicav Selec. -- 4,09 -0,16 -0,16 0,85 Renta 4

6 Privary F1 Discrecional 5,41 3,44 -0,33 -0,33 1,45 Gesiuris

7 Avantage Fund -- 3,14 -4,38 -4,38 0,00 Renta 4

8 Global Allocation 57,93 3,10 6,03 5,74 1,60 Renta 4

9 Pentathlon 42,13 2,44 -1,75 -2,19 1,13 Renta 4

10 Global Best Selection 15,00 2,37 -2,15 -2,18 1,15 Novo Banco Gestión

11 March I.Torrenova Lux-A-$ -- 2,18 -1,90 -1,42 1,40 March

12 Compositum Gestión 25,28 1,95 -4,25 -4,91 0,60 GVC Gaesco Gestión

13 AGF-Abante Pangea-A -- 1,85 4,64 5,19 1,50 Abante Asesores

14 Fonsvila-Real 16,80 1,63 -5,73 -6,21 2,00 GVC Gaesco Gestión

15 Fon Fineco Ges. 8,06 1,43 -1,65 -1,65 0,85 Fineco

16 Fond.Duero Horizonte2019 -- 1,43 0,39 0,39 0,90* Unicaja

17 Privary F2 Discrecional 1,94 1,37 -0,22 -0,21 1,25 Gesiuris

18 Fon Fineco Gestión II 6,25 1,08 -0,99 -1,14 0,60 Fineco

19 Fond.Duero Horizonte 2018 -- 0,91 0,10 0,10 1,05* Unicaja

20 FCS Gestión Flexible -- 0,65 -0,04 -0,04 1,70 Novo Banco Gestión

21 Altair Inversiones 28,24 0,55 -4,82 -4,82 1,45 Santander Asset Mg.

22 Gescafondo 21,69 0,51 -2,56 -2,57 0,95 Novo Banco Gestión

23 Global Ass.All. AU 28,20 0,15 -3,52 -3,26 1,25* Threadneedle (LUX)

24 I.M. 93 Renta 2,49 0,11 0,00 0,00 0,35 GVC Gaesco Gestión

25 Cartesio Y 24,60 -0,29 -3,71 -3,95 0,60 Cartesio Inversiones

26 MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A 20,77 -0,35 -0,96 -0,93 2,00 Morgan Stanley Inv.

27 MSINVF Glb Bal Inc A -- -0,49 -0,71 -0,78 2,00 Morgan Stanley Inv.

28 Glb Multi-Asset Target in -- -0,55 -0,95 -0,62 1,50 Pioneer

29 Global Ass.All. DU 25,29 -0,62 -3,63 -3,37 1,25* Threadneedle (LUX)

30 Ohana Europe -- -0,63 -1,74 -1,83 1,50 Renta 4

31 Privat Fonselección 2,82 -0,63 -1,54 -1,53 0,60 Privat Bank

32 JPM Divers Risk D-Acc -- -0,68 -2,15 -2,12 1,90* JPMorgan Asset M.

33 Pareturn Cartesio Equity 23,42 -0,81 -3,85 -4,13 1,56 Cartesio Inversiones

34 Mistral Cartera Equilibr. 13,19 -1,47 -3,77 -3,93 1,80 Tressis Gestión

35 March I.Torrenova Lux-A-e -- -1,55 -1,63 -1,50 1,40 March

36 NR Fondo 1 8,08 -1,68 -1,37 -1,48 0,25 Novo Banco Gestión

37 FC Gestión Alfa Plus -- -1,72 -3,28 -3,63 0,00 Caixabank

38 Liberbank Global 10,12 -1,79 -2,43 -2,56 2,25* Renta 4

39 BNYM Gl Real Rtn EUR A 8,26 -2,00 1,23 0,67 0,00 BNY Mellon Global F.

40 EDM Valores Uno 6,22 -2,06 -1,53 -1,59 0,52 EDM Holding, S.A.

41 1 Kessler Casadevall -- -2,13 -1,02 -1,03 0,78 GVC Gaesco Gestión

42 Gesiuris Patrimonial 17,42 -2,14 -4,40 -4,52 2,35* Gesiuris

43 Boreas Cartera Activa 15,85 -2,15 -5,96 -6,21 1,85 Tressis Gestión

44 Multi-Ass Infl Shld I USD -- -2,19 -1,24 -0,97 0,65* Oyster

45 PBP Estrategias -0,51 -2,22 -0,44 -0,68 0,85 Popular G. Privada

46 Best Manager Selection 16,78 -2,28 -3,61 -3,79 1,45 Amundi Iberia

47 NB Premiun 6,06 -2,29 -1,68 -1,65 0,80 Novo Banco Gestión

48 Fonditel Albatros 10,76 -2,33 -2,19 -2,19 1,47 Fonditel

49 Intermoney Gestión Flex. -- -2,48 -2,52 -2,65 0,68 InterMoney

50 FF Global Multi Asset Inc -- -2,61 -1,60 -1,88 0,00 Fidelity Acumulación

51 Metrópolis Renta 14,65 -2,64 -0,52 -0,65 0,35 BBVA

52 ATL Capital Best Manage 11,52 -2,70 -3,55 -3,67 1,35 Atl Capital Gestión

53 Cartera Universal 8,82 -2,74 -1,35 -1,48 1,10* Novo Banco Gestión

54 Sabadell Urq. Patr.Priv.5 11,65 -2,82 -2,67 -2,94 1,10 B. Sabadell

55 FC Estrat Flexibl Pl -- -2,88 -0,37 -0,30 0,00 Caixabank

56 Albus Platinum 20,39 -2,98 -3,86 -4,02 0,65 Caixabank

57 Flexbl Opportunities 20,42 -3,16 -4,36 -4,13 1,50 Pioneer

58 FC Estrat Flexibl Ex -- -3,25 -0,40 -0,33 0,00 Caixabank

59 Albus Extra -- -3,27 -3,88 -4,04 0,96 Caixabank

60 FC Estrat Flexibl Plu -- -3,46 -0,41 -0,34 0,00 Caixabank

61 Dinvalor Global 1,93 -3,50 -1,08 -1,11 1,10* Gestifonsa

62 Annualcycles Strategies 18,17 -3,51 -6,47 -6,91 1,10 Gesiuris

63 March I.Torren.Lux-A£ -- -3,52 -5,56 -4,91 1,40 March

64 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 35,56 -3,54 -4,39 -4,37 4,04 UBS Bank

65 Cartera Selección 15,06 -3,59 -1,72 -1,91 0,00 Gestifonsa

66 PBP Fondos de Autor SG 9,21 -3,70 -3,01 -3,15 0,85* Popular G. Privada

67 Degroof Glbl Isis Med/Low 12,54 -3,72 -3,13 -3,30 0,00 Privat Bank

68 Arte Financiero 1,07 -3,73 -1,25 -0,97 1,25* Novo Banco Gestión

69 F Mult-Asset Income A EUR -- -3,78 -1,32 -1,32 1,35 F. Templeton

70 Cartera Óptima Flexible 8,56 -3,83 -3,02 -3,12 1,85 Allianz Popular Asset

71 Sant. PB Cart. Selección 5,77 -3,92 -3,79 -3,97 0,00 Santander Asset Mg.

72 Bankia BP Selección 19,24 -3,94 -5,43 -5,83 1,09 Bankia

73 CS Global AFI 0,72 -3,99 -3,22 -3,31 1,45 Credit Suisse

74 Mutuafondo Crecimiento -- -4,13 -4,45 -4,76 0,52 Mutuactivos

75 Balanc.-Risk Alloc Fd A H 22,88 -4,15 -1,38 -1,18 1,25 INVESCO

76 Abante Património Gl. 12,18 -4,17 -4,16 -4,35 1,10 Abante Asesores

77 Gesconsult Talento 2,35 -4,18 -3,14 -3,25 1,45 Gesconsult

78 Challenge Flexible L -4,36 -4,28 -2,20 -1,90 1,96 Mediolanum

79 Fongrum/Valor 13,29 -4,32 -3,26 -3,51 0,75* Atl Capital Gestión

80 Multi-Asset Div. I EUR PF -- -4,37 -2,37 -2,43 0,90* Oyster

81 Catalana Occid Patrimonio 9,59 -4,45 -3,01 -3,33 2,35 Gesiuris

82 Espinosa Partners Inver. 11,70 -4,48 -4,27 -4,30 1,45 Atl Capital Gestión

83 JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) -- -4,53 -1,96 -2,27 1,90* JPMorgan Asset M.

84 Challenge Flexible S -5,52 -4,68 -2,22 -1,93 2,36 Mediolanum

85 FC Gestión Alfa PL -- -4,69 -3,24 -3,59 0,00 Caixabank

86 FC Gestión Alfa Ex -- -4,93 -3,26 -3,61 0,00 Caixabank

87 Multi-As Divers. C EUR PF 12,86 -4,93 -2,42 -2,48 1,50 Oyster

88 Smart-Ish Fondo Gestores 10,27 -4,99 -5,38 -5,50 1,35 Abante Asesores

89 Abante Asesores Global 13,91 -4,99 -4,91 -4,92 1,35 Abante Asesores

90 Privat Flexible Global 6,43 -5,05 -1,97 -1,99 1,60 Privat Bank

91 CS Estrategia Global 0,78 -5,06 -4,84 -5,17 1,10 Credit Suisse

92 GF Lynce -- -5,09 -3,23 -3,22 1,55 Novo Banco Gestión

93 DWS Con Kaldemorgen 10,28 -5,25 -4,54 -4,54 1,62 DWS Investments

94 BB New Opportun. Coll. L 11,71 -5,35 -4,34 -4,40 2,06 Mediolanum

95 PBP Diversifición Global 6,10 -5,36 -3,01 -3,12 2,35* Popular G. Privada

96 Dynamic Alloc. N EUR PF -- -5,37 -6,20 -6,22 2,25 Oyster

97 Sant. PB Cart. Dinámica 3,32 -5,40 -3,71 -3,97 2,20* Santander Asset Mg.

98 UBS KSS Glob All USD 26,63 -5,40 -4,60 -4,67 2,04 UBS Bank

99 Fonsglobal Renta 11,40 -5,57 -4,30 -4,44 1,10 GVC Gaesco Gestión

100 GVC Gaesco Patrim A 7,22 -5,64 -5,06 -5,39 2,35 GVC Gaesco Gestión

101 Multi-Asset Div. N EUR PF -- -5,64 -2,48 -2,54 2,25* Oyster

102 BB New Opportun. Coll. S 10,38 -5,72 -4,37 -4,44 2,46 Mediolanum

103 NB Global Solidario 1,44 -5,74 -1,00 -1,24 0,85 Novo Banco Gestión

104 Avance Global 4,45 -5,74 -3,43 -3,34 0,70 Alpha Plus Gestora

105 JPM Gb Allocation Fd Aacc -- -5,80 -4,68 -5,04 1,25* JPMorgan Asset M.

106 Gesdivisa 4,01 -5,82 -0,42 -0,38 0,85 Novo Banco Gestión

107 UBS KSS Glob All EUR 11,39 -5,95 -4,12 -4,55 2,04 UBS Bank

108 BB Invesco Balance LA -- -5,96 -2,24 -2,29 1,66 Mediolanum

109 PBP Gestión Flexible 2,39 -6,07 -3,59 -3,95 0,85* Popular G. Privada

110 Fonradar Internacional 15,35 -6,07 -4,59 -4,74 0,90 GVC Gaesco Gestión

111 Metavalor Global 20,17 -6,16 -1,82 -1,83 1,78 MetaGestión

112 T Gbl Income A 23,25 -6,20 -5,33 -5,05 0,85 F. Templeton

113 BB Invesco Balance SA -- -6,25 -2,26 -2,32 1,96 Mediolanum

114 SISF Global Dyn.BalancedB 2,33 -6,27 -1,12 -1,25 1,25 Schroder

115 SISF Global M-Asset Inc.B 17,85 -6,33 -1,81 -1,57 1,25 Schroder

116 Argos Capital 2,96 -6,37 -2,91 -3,19 1,60 Renta 4

117 NB Global Flexible 0-50 2,01 -6,42 -3,04 -3,21 1,25 Novo Banco Gestión

118 M&G Dynamic All EURA Acc 12,57 -6,45 -3,14 -4,15 1,75 M&G Investments

119 Imantia Inv. Sel Flexible 7,43 -6,46 -3,83 -3,83 1,09 Imantia Capital

120 BB New Opportun. Coll. LH 1,61 -6,53 -3,97 -4,23 2,06 Mediolanum

121 BB Invesco Balance LB -- -6,56 -2,88 -2,93 1,66 Mediolanum

122 FC Sel Tendencias Plus 29,11 -6,57 -7,84 -8,06 1,15 Caixabank

123 Tebas Investment FI 18,96 -6,67 -6,61 -7,05 1,05 UBS Bank

124 M&G Dynamic All EURA Inc -- -6,68 -3,15 -4,33 1,75 M&G Investments

125 Invest Lat A EUR Acc -- -6,81 -1,98 -1,80 1,80 Carmignac Gestion Lux

126 Abando Equities 17,95 -6,81 -7,16 -7,56 1,62 DUX Inversiones

127 BB Invesco Balance SB -- -6,84 -2,89 -2,95 1,96 Mediolanum

128 BB New Opportun. Coll. SH 0,21 -7,07 -4,00 -4,28 2,45 Mediolanum

129 Gesiuris Global Strategy 2,42 -7,11 -1,18 -1,06 1,45 Gesiuris

130 BB Coupon Strategy L-A 12,11 -7,14 -4,90 -5,23 2,09 Mediolanum

131 BB Coupon Strategy L-B 11,94 -7,16 -4,89 -5,23 2,06 Mediolanum

132 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 9,87 -7,18 -4,10 -4,42 2,04* UBS Bank

133 FC I Gestión Total 26,72 -7,22 -6,70 -6,92 0,30 Caixabank

134 FC Sel Tendencias Est. 26,26 -7,26 -7,89 -8,11 1,91 Caixabank

135 Deut Inv I Multi Opp -- -7,29 -4,23 -4,23 1,55 DWS Investments

136 Balanc Risk Alloc C 1,02 -7,29 -1,13 -1,33 0,95 INVESCO

137 Profil Réac100 A EUR Acc -1,17 -7,32 -3,20 -3,04 0,00 Carmignac Gestion Lux

138 JPM Gb Mlt Str Inc D-Acc 3,17 -7,36 -3,24 -3,37 0,00 JPMorgan Asset M.

139 Sant. PB Inversión Global 5,43 -7,41 -4,67 -4,60 1,40* Santander Asset Mg.

140 Bankia Gestión de Autor -- -7,44 -5,27 -5,37 1,80* Bankia

141 BB Coupon Strategy S-A 10,76 -7,50 -4,92 -5,26 2,46 Mediolanum

142 BB Coupon Strategy S-B 10,61 -7,53 -4,92 -5,26 2,46 Mediolanum

143 FT Gbl Alloction A EUR-H1 -1,79 -7,68 -3,90 -4,18 1,50 F. Templeton

144 BBMED Pimco Inflation L-A -8,42 -7,76 -2,54 -2,91 1,66 Mediolanum

145 Balanc Risk Alloc D -0,76 -7,84 -1,17 -1,38 1,25 INVESCO

146 Balanc Risk Alloc A -0,76 -7,85 -1,17 -1,38 1,25 INVESCO

147 BB Carmignac Stra Sel LA -- -7,91 -2,23 -2,25 1,66 Mediolanum

148 BBMED Pimco Inflat SA -9,24 -8,03 -2,55 -2,94 1,96 Mediolanum

149 ATL Capital Cart.Dinámica 7,84 -8,07 -7,52 -7,84 1,45 Atl Capital Gestión

150 CX Multiactiu 100 -1,21 -8,07 -8,18 -7,76 1,65 Catalunyacaixa Inv.

151 BB Carmignac Stra Sel SA -- -8,20 -2,26 -2,28 1,96 Mediolanum

152 Balanc Risk Alloc E -2,18 -8,26 -1,21 -1,35 0,00 INVESCO

153 BB Coupon Strategy HL-B 1,93 -8,39 -4,81 -5,31 2,06 Mediolanum

154 BB Coupon Strategy HL-A 2,25 -8,41 -4,84 -5,33 2,06 Mediolanum

155 Renta 4 Mult. Gcapital G. -- -8,52 -2,58 -2,34 0,00 Renta 4

156 AF - Andbank Flexible A -- -8,59 -2,63 -2,18 0,03* Andbank

157 NB Global Flexible 0-100 7,03 -8,60 -5,48 -5,81 1,55 Novo Banco Gestión

158 Renta 4 Wertefinder 13,88 -8,70 -6,30 -6,35 1,30 Renta 4

159 Invest Lat E EUR Acc -- -8,72 -2,04 -1,85 0,00 Carmignac Gestion Lux

160 BB Coupon Strategy HS-A 0,79 -8,76 -4,85 -5,36 2,46 Mediolanum

161 BB Coupon Strategy HS-B 0,61 -8,78 -4,85 -5,36 2,46 Mediolanum

162 AP Gestión Flexible CL A 12,16 -8,81 -5,14 -5,59 1,10 Alpha Plus Gestora

163 Quality Valor -10,05 -9,82 -3,40 -3,52 1,35 BBVA

164 Fon Fineco Inversión -- -9,87 -8,17 -8,57 0,55 Fineco

165 SISF Gl M-Asset Inc. BHdg -4,81 -9,92 -1,60 -1,72 1,25 Schroder

166 SISF Wealth Preserv. B -12,60 -10,82 1,29 1,36 2,81 Schroder

167 T Gbl Balanced A EUR-H1 -3,38 -11,35 -5,80 -6,18 0,00 F. Templeton

168 Fondguissona Global Bolsa 15,73 -11,46 -7,88 -8,29 0,85 GVC Gaesco Gestión

169 Multi-A Div. C CHF HP PF -- -12,63 -5,20 -5,44 2,40* Oyster

170 Adriza Global 4,70 -13,49 -10,09 -10,33 1,57* Tressis Gestión

171 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 21,06 -14,39 -6,87 -7,30 4,04 UBS Bank

172 UBS KSS Glob All CHF 20,52 -14,64 -6,98 -7,46 2,04 UBS Bank

173 Fondcoyuntura -2,32 -15,87 -5,20 -5,86 2,10* Renta 4

174 Renta 4 Mult. Fractal Glb -- -17,11 0,02 0,05 1,00 Renta 4

175 Merchfondo 28,62 -19,90 -15,22 -15,77 1,45* Merchbanc

176 Merch-Oportunidades -14,88 -22,80 -4,43 -4,65 1,35 Merchbanc

177 Renta 4 Multigestión -18,27 -23,28 -10,48 -10,90 1,45 Renta 4

AGF-Abante Pangea-C -- -- 4,64 5,19 2,50 Abante Asesores

AGF-Abante Pangea-B -- -- 4,59 5,13 2,15 Abante Asesores

JPM Gb Macro Opp A-Acc(Hd -- -- 2,22 2,27 1,25* JPMorgan Asset M.

Alcala Gestion Activa -- -- -0,08 -0,08 1,41 B. Alcalá

R4 Multigestion/Ohana G.M -- -- -1,18 -0,92 0,00 Renta 4

JPM Gb Multi Asset A-Acc -- -- -1,99 -2,06 1,25* JPMorgan Asset M.

MFS Managed Wealth AH1 -- -- -2,44 -3,52 1,05 MFS Meridian F.

AF - Andbank Flexible B -- -- -2,57 -2,11 0,03* Andbank

JPM Gb Cap Struc OppA-Acc -- -- -2,83 -2,89 1,25* JPMorgan Asset M.

MFS Managed Wealth A1 -- -- -3,02 -2,96 1,05 MFS Meridian F.

JPM Gb Cap Stru OppAH-Acc -- -- -3,06 -2,78 1,25* JPMorgan Asset M.

Deut Inv I MultiA In -- -- -4,28 -4,28 1,43 DWS Investments

JPM Gb Allocation Fd Aacc -- -- -4,84 -4,87 1,25* JPMorgan Asset M.

Sant. Gest. Sist. Europa -- -- -7,81 -8,32 1,50 Santander Asset Mg.

Mixtos Horizonte Objetivo

1 FF Target 2015 Euro Acc 17,82 -0,22 0,15 0,22 0,00 Fidelity Acumulación

2 FF Target 2015 Euro 13,77 -1,19 0,15 0,22 0,00 Fidelity Distribución

3 FF Target 2020 Euro Acc 27,05 -2,20 -2,91 -2,98 0,00 Fidelity Acumulación

4 FF Target 2020 Euro 24,15 -2,76 -2,93 -3,03 0,00 Fidelity Distribución









13 FF Target 2020 Euro 13,58 -6,30 -6,20 -6,80 0,00 Fidelity Acumulación

Mixtos Fijos

Mixtos RF Europa

1 Altair Patrimonio 21,65 0,28 -1,45 -1,45 0,80 Santander Asset Mg.

2 Nuclefón 2,89 0,12 -0,02 -0,02 0,30 Inverseguros

3 Sabadell Inv.Ética Sol. 9,90 -0,38 -1,50 -1,63 1,05 B. Sabadell

4 BK Mixto Renta Fija 15,84 -0,56 -1,65 -1,65 1,43 Bankinter Gestión

5 SabFunds Capital Apprec.2 3,24 -0,71 -2,70 -2,45 0,66 Europa Invest, S.A.

6 Deutsche Crec Cons B 6,74 -0,79 -1,86 -1,97 0,70* DWS Investments

7 Dinfondo 11,46 -0,83 -0,48 -0,55 1,35 Gestifonsa

8 Fondonorte 13,00 -0,89 -1,88 -1,99 0,52 GesNorte

9 Deutsche Crec Cons A -- -1,10 -1,89 -2,00 1,05 DWS Investments

10 Alcalá Ahorro 6,05 -1,15 -0,90 -1,04 0,92 B. Alcalá

11 Rural Mixto 15 -- -1,24 -0,84 -0,91 0,95 B. Cooperativo

12 Liberbank Mix R.F. 10,02 -1,26 -0,84 -0,94 1,85* Renta 4

13 Abante Renta 0,10 -1,40 -0,48 -0,47 0,60 Abante Asesores

14 Bankia Mixto RF 15 5,57 -1,45 -1,13 -1,20 1,40 Bankia

15 Ibercaja Mixto Flex 15 A 4,05 -1,49 -0,84 -0,86 1,20 Ibercaja

16 Gesiuris Iurisfond 3,93 -1,62 -2,22 -2,28 1,10 Gesiuris

17 GVC Gaesco Renta Valor -- -1,73 -1,60 -1,72 1,35 GVC Gaesco Gestión

18 RV 30 Fond 13,21 -1,73 -1,56 -1,70 1,35 Gestifonsa

19 NB 10 7,94 -1,74 -1,00 -0,98 1,25 Novo Banco Gestión

20 RF Mixta España Flexible -- -1,79 -0,41 -0,83 0,10 Renta 4

21 Sab.R.F.Mixta Esp-Premier -- -1,79 -1,01 -1,12 0,90 B. Sabadell

22 Cartesio X 13,56 -1,82 -1,67 -1,71 0,45 Cartesio Inversiones

23 Trea Cajamar Patrimonio 7,94 -1,86 -1,14 -1,14 1,40 Trea Asset Mgmt.

24 CS Duración Flexible 4,59 -1,89 -0,10 -0,11 0,75 Credit Suisse

25 Sab.R.F.Mixta Esp-Plus -- -2,18 -1,04 -1,15 1,30 B. Sabadell

26 Bankia Mixto RF 30 5,44 -2,32 -1,81 -1,95 1,45 Bankia

27 Fondibas Mixto 8,71 -2,46 -0,88 -0,93 0,85 Novo Banco Gestión

28 Pareturn Cartesio Income 12,02 -2,60 -1,78 -1,83 1,01 Cartesio Inversiones

29 Sant. Tandem 0-30 8,15 -2,62 -0,85 -0,87 1,50 Santander Asset Mg.

30 FC I Gestión 25 7,26 -2,62 -2,21 -2,29 0,20* Caixabank

31 UBS Mixto Gest Activa I 6,93 -2,64 -1,88 -1,96 0,50 UBS Bank

32 Sant. Responsabilidad C. 8,48 -2,64 -0,72 -0,79 1,59* Santander Asset Mg.

33 Ev. Mixto 15 6,43 -2,64 -1,19 -1,32 1,60 Allianz Popular Asset

34 CA Mercapatrimonio 12,23 -2,68 -1,55 -1,63 1,50 Credit Agricole

35 BBVA Solidaridad 2,86 -2,71 -2,15 -2,14 1,75* BBVA

36 Sab.R.F.Mixta Esp-Base 5,47 -2,72 -1,08 -1,19 1,85 B. Sabadell

37 Candriam Sust Low C C 13,26 -2,81 -1,18 -1,74 1,00 Candriam

38 BNP Paribas CAAP Moderado 5,41 -3,04 -2,24 -2,22 1,60 BNP Paribas Inv. Part

39 March Cartera Conserv. 4,30 -3,05 -2,16 -2,16 0,80 March

40 Fondespaña-Duero RF Mixta 6,48 -3,10 -1,69 -1,81 1,70 Unicaja

41 Fonbilbao Mixto 8,08 -3,11 -1,71 -1,96 1,51 GCO Gestión de Activo

42 LK Selek Base 9,74 -3,20 -2,07 -2,08 1,20 C. Laboral

43 Renta 4 RF Mixto 4,39 -3,25 -2,07 -2,07 1,30 Renta 4

44 SabFunds Capital Apprec.1 -0,38 -3,31 -1,31 -1,31 1,60* Europa Invest, S.A.

45 AEGON Inversión MF 1,96 -3,31 -1,66 -1,72 1,64* Inverseguros

46 Fondibas 4,00 -3,36 -1,69 -1,90 1,85 Novo Banco Gestión

47 Pan Europ High Inc A Acc 18,30 -3,39 -2,95 -3,10 1,25 INVESCO

48 Fondmapfre Renta Mixto 10,66 -3,47 -1,50 -1,70 2,20* Mapfre

49 Rural Mixto 25 5,42 -3,55 -1,49 -1,63 1,50 B. Cooperativo

50 Unifond Mixto Renta Fija -- -3,67 -1,81 -1,92 1,00 Unicaja

51 Intervalor Renta Mixto 6,57 -3,83 -1,97 -2,30 1,60 Gesinter

52 Pan Europ High Inc E 16,45 -3,87 -3,00 -3,15 1,75 INVESCO

53 Candriam Sust Low C D 10,03 -3,88 -1,18 -1,74 1,00 Candriam

54 Ibercaja Renta 3,79 -4,18 -1,74 -2,05 1,70* Ibercaja

55 Mutuafondo Mixto Selec. -- -4,31 -2,03 -2,03 1,30 Mutuactivos

56 Arquiuno 7,78 -4,56 -1,68 -1,90 1,70 C. Arquitectos


58 CL Patrimonio 5,66 -5,05 -2,13 -2,42 2,20* C. Laboral

59 Gesconsult RF Flexible 9,28 -5,22 -1,81 -1,88 1,65 Gesconsult

60 Pan Europ High Inc A Dis 9,70 -5,66 -2,91 -3,05 1,25 INVESCO

61 DB Evolution Defens -0,75 -6,26 -0,50 -0,57 1,25 DWS Investments

PBP Alpes Conservador -- -- -0,23 -0,28 0,35 Popular G. Privada

Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. -- -- -1,06 -1,17 0,00 B. Sabadell

Rural Mixto 20 -- -- -1,07 -1,18 1,35 B. Cooperativo

Mixtos RF Global

1 JPM Gb Cap Pre A-Acc 54,89 8,76 1,43 1,69 1,25* JPMorgan Asset M.

2 JPM Gb Cap Pre D-Acc 52,81 8,27 1,38 1,64 1,70* JPMorgan Asset M.

3 SabFunds Dollar Portfolio 51,26 2,36 -1,91 -1,32 1,60* Europa Invest, S.A.

4 Segunda Generación Renta 7,02 0,71 -2,24 -2,33 1,02 BNP Paribas Inv. Part

5 InverSabadell 25 - Prem. -- 0,67 -1,56 -1,60 0,75 B. Sabadell

6 FC Iter Pl 12,44 0,45 -0,94 -0,99 0,00 Caixabank

7 InverSabadell 25 - Plus -- 0,42 -1,58 -1,61 1,00 B. Sabadell

8 JB Strat Inc B-USD 27,09 -0,06 -1,02 -0,76 1,40 GAM

9 M&G Optiml Inc F USDAHAcc 33,16 -0,12 -1,81 -1,36 1,25 M&G Investments

10 Banco Madrid Confianza -- -0,25 -0,13 -0,13 1,10 Renta 4

11 InverSabadell 25 - Base 8,94 -0,31 -1,64 -1,67 1,75 B. Sabadell

12 InverSabadell 10 - Base 6,82 -0,32 -0,71 -0,72 1,00 B. Sabadell

13 Patrimonial Defensive P 17,89 -0,65 -0,31 -0,40 1,26 ING

14 SabFunds Capital Apprec.2 1,34 -0,67 -1,91 -1,71 0,80* Europa Invest, S.A.

15 UBS Str Fd Yield USD 28,87 -0,69 -1,97 -1,81 1,26 UBS Bank

16 M. Portfolio Act. 10 5,92 -0,69 0,23 0,39 0,56 Mediolanum

17 CS Portfolio Income US$ 20,17 -0,83 -1,62 -1,48 1,20 Credit Suisse

18 FF Gbl MA Tactical Mod E 19,98 -0,85 -2,22 -1,99 0,00 Fidelity Acumulación

19 FC Equilibrio Pr. 10,95 -0,89 -1,83 -1,88 0,00 Caixabank

20 LM BW Glb Inc. Optimiser -- -0,90 0,01 0,43 0,00 Legg Mason Inv Dublin

21 DWS Con DJE Alpha Ren 11,56 -1,04 -1,19 -1,19 1,35 DWS Investments

22 Sabadell Prudente-Base 8,52 -1,09 -1,86 -1,83 0,90 B. Sabadell

23 Liberbank Cart.Conservad 6,84 -1,10 -1,06 -1,02 1,05 Renta 4

24 Dalmatian 6,88 -1,15 -1,51 -1,61 1,10 UBS Bank

25 BNP Paribas Gest Moderada 10,50 -1,38 -1,75 -1,72 0,85 BNP Paribas Inv. Part

26 Bankia Soy Asi Cauto 7,59 -1,38 -0,85 -0,84 1,85* Bankia

27 Ibercaja Selección R. Int 11,89 -1,45 -2,02 -2,14 1,90* Ibercaja

28 Fonditel RF Mx Internac. 7,52 -1,57 -0,75 -0,75 1,62 Fonditel

29 Sant. PB Cart. Conserv. 1,15 -1,57 -0,91 -0,95 1,30 Santander Asset Mg.

30 BMN Cartera Flexible 20 -- -1,62 -1,19 -1,19 0,80 Renta 4

31 Kutxabank Renta Global 10,81 -1,76 -0,08 0,29 1,65 Kutxabank Gestión

32 FC Iter Extra 11,04 -1,83 -0,95 -1,01 0,81 Caixabank

33 Mutuafondo Inv&Coop. 6,29 -1,85 -0,10 -0,10 0,75 Mutuactivos

34 FC Equilibrio Plus 8,72 -1,99 -1,85 -1,90 0,96 Caixabank

35 M&G Optiml Inc F USDAHInc -- -1,99 -1,80 -1,35 1,25 M&G Investments

36 Abante Valor 4,57 -2,08 -1,54 -1,64 1,35 Abante Asesores

37 BBVA Gest. Conservadora 2,34 -2,14 -1,69 -1,76 2,20 BBVA

38 BNP Paribas RFM Global 7,42 -2,14 -1,64 -1,58 0,50 BNP Paribas Inv. Part

39 Rural Cesta Conservad. 20 3,52 -2,17 -1,29 -1,35 0,10 B. Cooperativo

40 Cartera Óptima Prudente 4,26 -2,28 -1,30 -1,33 1,60 Allianz Popular Asset

41 Degroof Global Isis Low 11,99 -2,35 -1,68 -1,80 0,00 Privat Bank

42 FC Equilibrio Estandar -- -2,53 -1,89 -1,94 1,51 Caixabank

43 Merch-Fontemar 0,23 -2,54 -3,50 -3,57 1,60 Merchbanc

44 Rural Mixto Intern.25 8,89 -2,55 -1,66 -1,74 1,60* B. Cooperativo

45 Abanca R. Fija Mixta -- -2,62 -1,59 -1,64 1,20 Imantia Capital

46 ATL Capital Patrimonio 6,64 -2,74 -2,30 -2,40 1,10 Atl Capital Gestión

47 BK Multiselección 25 6,98 -2,75 -2,06 -2,06 1,25 Bankinter Gestión

48 Sant. Sel. Moderado S 6,58 -2,78 -2,53 -2,60 1,50 Santander Asset Mg.

49 Portfolio Moderate S 7,63 -2,79 -1,20 -1,28 0,66 Mediolanum

50 Sant. Sel. Prudente S 0,22 -2,84 -1,56 -1,58 1,20 Santander Asset Mg.

51 BNP Paribas Mixto Mod 9,89 -2,88 -3,28 -3,35 0,70 BNP Paribas Inv. Part

52 CS Port.F.Inco.Euro B 8,39 -2,90 -1,25 -1,23 1,20 Credit Suisse

53 Cartera Óptima Moderada 8,61 -2,97 -2,44 -2,51 1,80 Allianz Popular Asset

54 Sant. Select. Prudente A -- -3,04 -1,58 -1,60 1,40 Santander Asset Mg.

55 Glb Multi-Asset Conserv -- -3,08 -1,02 -1,04 1,25 Pioneer

56 Kutxabank G Activa Patri. 4,84 -3,10 -1,13 -1,13 1,85* Kutxabank Gestión

57 JB Strat Inc B-EUR 7,48 -3,31 -0,91 -0,91 0,00 GAM

58 UBS Str Fd Yield EUR 6,86 -3,32 -1,71 -1,85 1,26 UBS Bank

59 Iber.Renta Internacional. 16,45 -3,33 -2,45 -2,20 1,90* Ibercaja

60 Gestión del Ciclo -- -3,36 -1,25 -1,25 1,10 Gesiuris

61 M. Portf. Moderate SH 3,70 -3,57 -1,05 -1,24 0,66 Mediolanum

62 FF Multi Asset Def Hdg 7,89 -3,93 -1,40 -1,55 0,00 Fidelity Acumulación

63 M&G Optiml Inc F EURAHAcc 7,45 -4,10 -1,57 -1,48 1,25 M&G Investments

64 FF Gbl MA Tac Mod Hdg E 7,96 -4,44 -2,57 -2,83 1,85 Fidelity Acumulación

65 CX Multiactiu 30 -1,07 -4,45 -2,41 -2,17 1,35 Catalunyacaixa Inv.

66 CX Mixt Internacion Plus 1,37 -4,52 -2,39 -2,39 1,00 Catalunyacaixa Inv.

67 Etcheverría Mixto 5,60 -4,55 -2,42 -2,71 1,15 Alpha Plus Gestora

68 BB Premium Coupon Coll L 8,79 -4,90 -2,39 -2,56 1,66 Mediolanum

69 LM BW Glb Inc. Optimiser -- -4,92 -0,30 0,12 0,00 Legg Mason Inv Dublin

70 Quality Cartera Conser BP -6,09 -5,00 -1,70 -1,75 1,10* BBVA

71 BB Premium Coupon Coll S 7,80 -5,19 -2,42 -2,58 1,96 Mediolanum

72 BBVA Multiactivo Cons -7,55 -5,25 -1,65 -1,72 1,45 BBVA

73 CX Mixt Internacional -0,16 -5,45 -2,42 -2,44 1,65 Catalunyacaixa Inv.

74 BB Premium Coupon Collect -- -5,50 -3,02 -3,19 0,00 Mediolanum

75 BB Premium Coupon Coll LH 3,63 -5,62 -2,29 -2,50 1,66 Mediolanum

76 BB Premium Coupon Coll.SB -- -5,77 -3,05 -3,22 0,00 Mediolanum

77 BB Premium Coupon Coll SH 2,59 -5,93 -2,31 -2,53 1,66 Mediolanum

78 M&G Optiml Inc F EURAHInc -- -5,98 -1,56 -1,47 1,25 M&G Investments

79 BB Premium Coupon Col.LHB -- -6,19 -2,93 -3,15 0,00 Mediolanum

80 BB Premium Coupon Col SHB -- -6,49 -2,96 -3,18 0,00 Mediolanum

81 MFS Global Multi-Asset A1 11,22 -6,72 -2,05 -1,77 0,90 MFS Meridian F.

InverSabadell 10 - Prem. -- -- -0,64 -0,65 0,65 B. Sabadell

InverSabadell 10 - Plus -- -- -0,66 -0,67 0,90 B. Sabadell

InverSabadell 10 - Cart -- -- -0,69 -0,70 1,67 B. Sabadell

Rural Mixto Int. 15 -- -- -0,76 -0,81 1,10 B. Cooperativo

FondMapfre Elecc Prudente -- -- -1,10 -1,04 1,90 Mapfre

Ethna-DEFENSIV T -- -- -1,15 -1,15 6,00 ETHENEA

Ethna-DEFENSIV A -- -- -1,16 -1,16 6,00 ETHENEA

InverSabadell 25 - Cart. -- -- -1,61 -1,64 1,37 B. Sabadell

Sabadell Prudente-Premier -- -- -1,82 -1,79 0,55 B. Sabadell

Sabadell Prudente-Plus -- -- -1,84 -1,81 0,75 B. Sabadell

Sabadell Prudente-Empresa -- -- -1,84 -1,81 0,00 B. Sabadell

Sabadell Prudente-Cartera -- -- -1,85 -1,82 0,85 B. Sabadell

Sabadell Prudente-Pyme -- -- -1,85 -1,82 0,00 B. Sabadell

CA Selecci. Estrategia 20 -- -- -2,46 -2,55 1,45 Credit Agricole

Alcala Multigestion -- -- -3,56 -3,60 1,80 B. Alcalá

SabFunds Sterling Portf -- -- -4,14 -4,00 0,97 Europa Invest, S.A.

Mixtos RF Suiza

1 CS Portfolio Income SFR 13,38 -8,20 -3,57 -3,54 1,20 Credit Suisse

2 JB Strat Inc B-CHF 13,83 -9,04 -3,36 -3,48 0,00 GAM

3 UBS Str Fd Yield CHF 16,40 -10,07 -4,40 -4,65 1,26 UBS Bank

Mixtos Variables

Mixtos RV Asia

1 Asia Pac MA Fd-A2 8,96 -7,61 -2,82 -3,74 0,00 Aberdeen

2 Asia Balanced A 12,00 -7,67 -3,71 -3,32 1,45 INVESCO

3 Asia Balanced Dist E 10,35 -8,10 -3,66 -3,37 1,95 INVESCO

4 Asia Pac MA Fd-A2 -12,30 -11,21 -2,59 -3,85 0,00 Aberdeen

Mixtos RV Estados Unidos

1 Sant. Dollar Balance B 0,96 -3,89 -4,83 -5,70 1,04* Santander SICAV

2 Sant. Dollar Balance A 0,51 -4,04 -4,84 -5,71 1,54* Santander SICAV

Mixtos RV Europa

1 Intervalor Bolsa Mixto 8,69 0,88 -5,61 -5,98 1,50 Gesinter

2 Dux Mixto Variable 26,74 -0,20 -3,31 -3,50 1,37 DUX Inversiones

3 FF Euro Balanced 25,25 -0,47 -3,11 -3,55 0,00 Fidelity Acumulación

4 Bestinver Mixto 13,67 -1,05 -3,95 -4,07 1,63 Bestinver

5 FF Euro Balanced Fund 20,60 -1,32 -3,11 -3,54 1,00 Fidelity Distribución

6 Aviva Fonvalor Euro A 39,62 -1,52 -3,68 -3,95 0,59 Aviva

7 AWF Optimal Income E 8,92 -1,57 -3,51 -3,75 1,20 Axa

8 Aviva Fonvalor Euro B 35,27 -2,31 -3,74 -4,01 1,99 Aviva

9 BNP Paribas Diversified 12,67 -2,47 -3,98 -4,05 0,70 BNP Paribas Inv. Part

10 Gesconsult León VMF A 19,96 -2,61 -4,79 -4,86 2,13 Gesconsult

11 Mediolanum Crecimiento L 18,41 -2,70 -3,43 -3,62 1,60 Mediolanum Gestión

12 BNP Paribas Global Invest 11,51 -2,75 -2,60 -2,59 1,50* BNP Paribas Inv. Part

13 Mediolanum Crecimiento S 16,41 -3,28 -3,47 -3,67 2,20 Mediolanum Gestión

14 CS Equity Yield FI 9,84 -3,32 -4,75 -4,91 0,50 Credit Suisse

15 Ibercaja Renta Europa A 5,16 -3,54 -2,87 -3,00 1,90 Ibercaja

16 M.portfolio Balanced S 12,40 -3,55 -2,79 -2,99 0,76 Mediolanum

17 March Cartera Moderada 5,76 -3,59 -2,92 -2,92 1,00 March


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




18 Candriam Sust Md C C 15,16 -3,62 -2,24 -3,23 1,15 Candriam

19 Bankia Mixto RV 50 7,15 -3,64 -2,77 -3,02 0,94 Bankia

20 Alcalá Bolsa Mixto 10,56 -3,70 -1,67 -1,92 0,83 B. Alcalá

21 Fonalcalá 9,66 -3,92 -2,18 -2,48 2,01 B. Alcalá

22 DWS Mixta 17,91 -4,26 -3,77 -4,18 1,85 DWS Investments

23 Abanca R. Variable Mixta 11,62 -4,33 -4,21 -4,39 2,05* Imantia Capital

24 Candriam Sust Md N 12,14 -4,43 -2,30 -3,29 1,50 Candriam

25 Candriam Sust High C C 16,79 -4,60 -3,29 -4,72 1,35 Candriam

26 Candriam Sust Md C D 11,70 -4,65 -2,23 -3,23 1,15 Candriam

27 M.Portfolio Balanced SH 6,43 -4,70 -2,76 -3,13 0,76 Mediolanum

28 Kalahari 26,39 -4,78 -4,87 -5,33 1,35 Abante Asesores

29 Alcalá Acciones 3,81 -4,84 -6,06 -6,22 1,41 B. Alcalá

30 DWS Crecimiento B 14,34 -4,91 -6,00 -6,42 0,85 DWS Investments

31 Gesrioja 23,67 -5,06 -2,41 -2,79 1,63 Novo Banco Gestión

32 DWS Crecimiento A 13,45 -5,34 -6,03 -6,46 1,30 DWS Investments

33 BK Mixto Flexible 17,12 -5,36 -5,97 -5,97 1,75* Bankinter Gestión

34 Fon Fineco I 7,40 -5,39 -4,87 -5,12 1,60 Fineco

35 Candriam Sust High N 13,34 -5,50 -3,36 -4,79 1,70 Candriam

36 Sant. Mixto Europa 6,10 -5,61 -3,93 -4,38 1,65 Santander SICAV

37 Ibercaja Renta Plus 8,36 -5,63 -4,38 -4,61 1,70* Ibercaja

38 Ibercaja Capital Europa 8,61 -5,66 -5,30 -5,59 1,90* Ibercaja

39 BMN Mixto Flexible 18,28 -5,81 -6,47 -7,16 1,17* Renta 4

40 Candriam Sust High C D 12,38 -5,84 -3,29 -4,72 1,35 Candriam

41 FC I Gestión 50 12,94 -5,99 -4,72 -4,92 0,20* Caixabank

42 Sant. Tandem 20-60 13,64 -6,04 -2,92 -3,04 2,10* Santander Asset Mg.

43 CL Crecimiento 10,52 -6,34 -4,85 -5,12 2,39* C. Laboral

44 Fondespaña-Duero RVMixta 8,09 -6,63 -3,77 -4,09 1,65 Unicaja


46 Bankia Fonduxo 29,75 -6,66 -4,76 -4,97 1,45 Bankia

47 Liberbank Mix R.V. 11,75 -6,83 -4,36 -4,65 2,15 Renta 4

48 Unifond Mixto R Variable -- -7,00 -3,91 -4,22 1,25 Unicaja


50 Ahorrofondo 13,04 -7,26 -4,27 -4,51 2,06* Imantia Capital


52 AF - Andbank Balanced B -- -7,56 -5,93 -5,00 0,00* Andbank

53 Bankia Mixto RV 75 8,06 -7,79 -5,70 -6,09 1,85* Bankia

54 Merch-Eurounión 4,02 -7,88 -6,14 -6,61 1,35 Merchbanc

55 AF - Andbank Balanced A 2,98 -8,14 -5,97 -5,04 0,03* Andbank

56 Ibercaja Capital 10,70 -8,30 -4,94 -5,57 1,70* Ibercaja

57 Fondgeskoa 9,07 -8,45 -4,24 -4,64 2,35* Credit Agricole

58 AEGON Inversión MV 2,04 -8,51 -4,50 -4,68 2,42* Inverseguros

59 Sab.R.V.Mixta Esp-Premier -- -8,59 -4,74 -5,27 0,95 B. Sabadell

60 Sab.R.V.Mixta Esp-Plus -- -9,00 -4,78 -5,30 1,40 B. Sabadell

61 Euro-Patrim A EUR Acc -9,50 -9,18 -2,13 -1,82 1,50* Carmignac Gestion Lux

62 Sab.R.V.Mixta Esp-Base 7,95 -9,54 -4,82 -5,35 2,00 B. Sabadell

63 España Flexible 19,68 -10,04 -7,30 -7,91 0,17 Renta 4


65 Fondemar 0,38 -13,50 -5,81 -6,36 1,10 Renta 4

PBP Alpes Equilibrado -- -- -1,95 -2,03 0,35 Popular G. Privada

Trea Cajamar Crecimiento -- -- -2,50 -2,51 1,70 Trea Asset Mgmt.

Sab.R.V.Mixta Esp-Cart. -- -- -4,80 -5,32 0,00 B. Sabadell

Mixtos RV Global

1 MFS Prudent Wth A1 45,20 7,20 -1,38 -1,56 0,90 MFS Meridian F.

2 Sant. Active Portfolio2A -- 1,78 -1,54 -1,17 1,50 Santander SICAV

3 Sant. Active Portfolio1AE -- 1,71 -0,40 0,04 1,50 Santander SICAV

4 Sant. Active Portfolio 2B -- 1,16 -2,18 -1,92 1,00 Santander SICAV

5 Sant. Active Portfolio 1B -- 1,08 -1,05 -0,72 1,00 Santander SICAV

6 JPM Gb Cons.Bal A-Acc 19,97 1,07 0,01 0,01 1,50 JPMorgan Asset M.

7 Sant. Active Portfolio 2A -- 0,66 -2,22 -1,96 1,50 Santander SICAV

8 JPM Gb Cons.Bal D-Acc 18,36 0,62 -0,03 -0,03 1,55* JPMorgan Asset M.

9 Sant. Active Portfolio 1A -- 0,58 -1,09 -0,76 1,50 Santander SICAV

10 Patrimonial Aggressive P 33,56 0,18 -3,11 -3,37 1,26 ING

11 JPM Gb Balanced AAcc(Hdg) -- 0,13 -3,31 -2,97 0,00* JPMorgan Asset M.

12 Bestinver Mix Internac. 28,39 0,06 -3,64 -3,81 1,63 Bestinver

13 CS Portfolio Reddito 16,84 0,03 -1,13 -1,10 1,20 Credit Suisse

14 Banco Madrid Equilibrio -- -0,05 -0,16 -0,16 1,20 Renta 4

15 Patrimonial Balanced P 26,27 -0,12 -1,79 -1,97 1,26 ING

16 FF Multi Asset Strat 22,21 -0,22 -2,18 -1,96 0,00 Fidelity Acumulación

17 FF Gbl MA Tactical Mod 21,72 -0,24 -2,17 -1,94 0,00 Fidelity Distribución

18 JPM Gb Balanced DAcc(Hdg) -- -0,37 -3,35 -3,00 0,00* JPMorgan Asset M.

19 InverSabadell 50 - Prem. -- -0,47 -3,37 -3,44 0,90 B. Sabadell

20 BNP Paribas Global AA 18,20 -0,57 -3,02 -3,06 0,45 BNP Paribas Inv. Part

21 InverSabadell 50 - Plus -- -0,68 -3,38 -3,46 1,15 B. Sabadell

22 FF Gbl MA Tactical Mod 20,33 -0,98 -2,65 -2,57 0,00 Fidelity Distribución

23 Fonbilbao Global 50 17,18 -1,18 -2,35 -2,54 1,51 GCO Gestión de Activo

24 InverSabadell 70 - Prem. -- -1,28 -4,48 -4,59 0,95 B. Sabadell

25 InverSabadell 50 - Base 15,00 -1,44 -3,44 -3,52 1,95* B. Sabadell

26 BBVA Gestión Moderada 11,02 -1,44 -2,69 -2,80 1,45 BBVA

27 InverSabadell 70 - Plus -- -1,48 -4,49 -4,61 1,20 B. Sabadell

28 Patrimonial Bal.Euro P 20,37 -1,49 -2,30 -2,38 1,26 ING

29 UBS Str Fd Balanc USD 33,04 -1,81 -3,07 -3,04 1,38 UBS Bank

30 Sabadell Urq. Patr.Priv.2 10,39 -1,84 -1,37 -1,50 0,71 B. Sabadell

31 C. Ing. Renta 14,44 -1,87 -2,96 -3,26 1,55 C. Ingenieros

32 M. Portfolio Act. 40 10,83 -1,87 -1,66 -1,69 0,81 Mediolanum

33 BNP Paribas Seleccion 11,66 -2,00 -2,37 -2,36 1,00 BNP Paribas Inv. Part

34 Rural Multifondo 75 18,98 -2,06 -4,65 -4,74 2,45* B. Cooperativo

35 Patrimoine A EUR Acc 11,32 -2,14 -0,81 -0,58 1,50 Carmignac Gestion Lux

36 InverSabadell 70 - Base 16,60 -2,22 -4,55 -4,67 2,00* B. Sabadell

37 FF FPS Moderate Growth 21,09 -2,42 -2,42 -2,70 0,00 Fidelity Acumulación

38 CS Port.Balance US$ 20,17 -2,44 -2,93 -2,96 1,20 Credit Suisse

39 Fonprofit 9,05 -2,51 -1,91 -2,11 0,97 Gesprofit

40 Alcalá Global 15,25 -2,52 -2,43 -2,80 1,75 B. Alcalá

41 Sant. PB Cart. Moderada 1,80 -2,61 -1,62 -1,68 1,20 Santander Asset Mg.

42 Abante Selección 13,88 -2,64 -2,97 -3,16 1,35 Abante Asesores

43 Patrimoine E EUR Acc 9,67 -2,65 -0,85 -0,61 2,00 Carmignac Gestion Lux

44 CS Global F Gest Activa 8,49 -2,80 -4,82 -4,94 1,60 Credit Suisse

45 Financialfond 16,17 -2,84 -5,29 -5,57 1,47 GVC Gaesco Gestión

46 Mutuafondo Fortaleza -- -2,86 -2,13 -2,33 0,52 Mutuactivos

47 Liberbank Cart.Moderada 12,00 -2,88 -3,91 -4,05 1,25 Renta 4

48 FF FPS Moderate Growth 18,32 -2,89 -2,42 -2,66 0,50 Fidelity Distribución

49 Fon Fineco Patr. Global -1,12 -2,94 -1,53 -1,54 0,85 Fineco

50 Sant. Select Moderado A -- -2,98 -2,55 -2,62 1,70 Santander Asset Mg.

51 Xenia Flexible -9,12 -3,00 2,64 2,94 1,62 Trea Asset Mgmt.

52 GVC Gaesco Bona-Renda 7,65 -3,05 -5,14 -5,35 1,70 GVC Gaesco Gestión

53 Bankia Soy Asi Flexible 11,22 -3,11 -1,96 -1,94 1,85* Bankia

54 Cartera Óptima Decidida 15,60 -3,12 -3,86 -3,98 2,00 Allianz Popular Asset

55 BMN Cartera Flexible 50 -- -3,13 -3,22 -3,22 1,05 Renta 4

56 BNP Paribas Global Dinver 16,13 -3,14 -4,39 -4,52 0,55 BNP Paribas Inv. Part

57 UBS Str Fd Growth USD 35,73 -3,18 -4,63 -4,78 1,50 UBS Bank

58 BGF Glb Alloc E EUR 28,34 -3,20 -3,66 -4,37 2,00 BlackRock

59 BGF Glb Alloc E USD 27,07 -3,26 -3,40 -4,14 1,50* BlackRock

60 Sant. PB Cart.Equilibrada 2,20 -3,33 -2,16 -2,27 1,35 Santander Asset Mg.

61 BNP Paribas Manag Fund 14,16 -3,36 -2,24 -2,25 0,80 BNP Paribas Inv. Part

62 Sant. Sel. Decidido S 11,60 -3,41 -3,82 -3,93 1,80 Santander Asset Mg.

63 JPM Gb Balanced A-Acc 15,73 -3,44 -3,12 -3,12 1,50 JPMorgan Asset M.

64 Sant. Select. Decidido A -- -3,60 -3,83 -3,95 2,00 Santander Asset Mg.

65 BK Multi. Dinámica 16,34 -3,70 -5,60 -5,60 1,50 Bankinter Gestión

66 BBVA Gestión Decidida 14,26 -3,72 -4,69 -4,85 2,40* BBVA

67 FC Crecimiento Plus 14,06 -3,75 -3,75 -3,84 1,46 Caixabank

68 JPM Gb Balanced D-Acc 14,01 -3,93 -3,16 -3,16 2,30 JPMorgan Asset M.

69 AGF-Global Selection -- -3,93 -3,83 -4,06 1,15 Abante Asesores

70 UBS Str Fd Balanc EUR 10,47 -3,97 -2,83 -3,07 1,38 UBS Bank

71 BNP Paribas CAAP Dinamico 20,46 -4,01 -5,94 -6,00 1,80 BNP Paribas Inv. Part

72 CS Port.F.Balan.Eur.B 12,79 -4,02 -2,79 -2,84 1,20 Credit Suisse

73 BNP Paribas CAAP Equilibr 12,93 -4,03 -4,32 -4,35 1,70 BNP Paribas Inv. Part

74 FC Crecimiento Estandar -- -4,03 -3,77 -3,86 1,75 Caixabank

75 FF Fidelity Patrimoine A 12,15 -4,09 -2,41 -2,50 0,50 Fidelity Distribución

76 Fondo 3 Patrimonio 6,66 -4,16 -2,70 -2,87 1,89 Imantia Capital

77 LK Selek Plus 10,53 -4,17 -3,02 -3,10 1,50 C. Laboral

78 Ibercaja Selección Cap. 17,09 -4,32 -5,12 -5,53 2,45* Ibercaja

79 Bankia Soy Asi Dinámico 18,92 -4,35 -3,41 -3,40 1,85* Bankia

80 Kutxabank G.Activa Rdto. 10,54 -4,57 -2,63 -2,70 1,85 Kutxabank Gestión

81 Patrisa 21,72 -4,58 -4,57 -5,01 1,65 Renta 4

82 Rural Cesta Decidida 60 17,38 -4,61 -3,82 -4,07 0,20* B. Cooperativo

83 CA Selecci. Estrategia 50 -- -4,63 -4,21 -4,45 1,70 Credit Agricole

84 FF Growth & Income Fund 2,64 -4,68 -2,85 -3,18 0,00 Fidelity Distribución

85 UBS Str Fd Growth EUR 12,94 -4,69 -4,23 -4,58 1,50 UBS Bank

86 JB Strat Bal B-EUR 10,78 -4,71 -2,11 -2,23 0,00 GAM

87 BB Dynamic Coll. Hed. L 14,07 -4,77 -4,81 -5,16 1,96 Mediolanum

88 CS Port. Growth US$ 19,18 -4,96 -4,76 -4,86 1,20 Credit Suisse

89 BB Dynamic Collection L 18,62 -5,00 -5,09 -5,34 2,26 Mediolanum

90 JPM Gb Inc Aacc EUR 8,92 -5,04 -2,73 -2,85 1,25* JPMorgan Asset M.

91 Privat Fonglobal 11,73 -5,04 -6,54 -6,60 0,90 Privat Bank

92 Em Patrim A EUR Acc -11,28 -5,17 -2,75 -2,38 0,00 Carmignac Gestion Lux

93 Merch-Universal 6,11 -5,17 -5,33 -5,55 1,60 Merchbanc

94 BB Dynamic Coll. Hed. S 12,61 -5,22 -4,83 -5,18 2,25 Mediolanum

95 LK Selek Extraplus 9,49 -5,24 -4,71 -4,81 1,80 C. Laboral

96 AWF Global Flex 50 E 2,35 -5,26 -1,63 -1,45 1,25 Axa

97 Degroof Global Isis Med 16,24 -5,28 -4,65 -4,89 0,00 Privat Bank

98 BB Dynamic Collection S 17,56 -5,29 -5,11 -5,36 2,21 Mediolanum

99 JPM Gb Inc Dacc EUR 7,78 -5,37 -2,76 -2,88 1,60* JPMorgan Asset M.

100 March Cartera Decidida 2,19 -5,47 -5,70 -5,70 1,70* March

101 Sab. Emg. Mixto Flex-Base -- -5,48 -0,92 -0,35 2,25* B. Sabadell

102 CS Port.F Grow.Eur.B 17,23 -5,54 -4,35 -4,46 1,20 Credit Suisse

103 ATL Capital Cart.Táctica 7,10 -5,58 -4,26 -4,46 1,45 Atl Capital Gestión

104 Ethna-AKTIV A 5,64 -5,70 -4,68 -4,68 1,00 ETHENEA

105 Fonemporium 3,22 -5,93 -2,57 -2,65 1,25 Popular G. Privada

106 Em Patrim E EUR Acc -13,41 -5,93 -2,82 -2,44 0,06 Carmignac Gestion Lux

107 FC Oportunidad Estandar 21,34 -5,97 -6,25 -6,45 2,15 Caixabank


109 JPM Gb Inc Ddist-USD(Hdg) 15,41 -6,08 -2,97 -2,74 1,60* JPMorgan Asset M.

110 BNPP L1 MultiAsset Income -- -6,29 -2,64 -2,85 1,35 BNP Paribas L1

111 Sant .PB Cart. Agresiva 6,11 -6,54 -5,14 -5,49 1,45 Santander Asset Mg.

112 JB Strat Grow B-EUR 13,16 -6,61 -3,20 -3,42 0,00 GAM


114 Pione Glob Mult Asset 15,89 -7,00 -3,61 -3,75 1,50 Pioneer

115 Fondmap. Diversificación 13,77 -7,04 -4,56 -5,05 1,67 Mapfre

116 BGF Glb All Hgd E EUR 2,33 -7,16 -3,22 -4,32 0,00* BlackRock

117 Mutuafondo Mixto Flexible -- -7,17 -5,61 -5,59 0,52 Mutuactivos

118 Kutxabank G. Activa Inv. 13,80 -7,18 -5,52 -5,82 1,85 Kutxabank Gestión

119 SISF Global Div.Growth B 5,16 -7,56 -4,19 -4,34 1,50 Schroder

120 CS Portfolio Growth SFR 20,52 -7,73 -5,83 -5,69 1,20 Credit Suisse

121 CX Multiactiu 70 -- -7,84 -5,13 -4,82 0,00 Catalunyacaixa Inv.

122 CS Port. Balanced SFR 16,97 -7,88 -4,70 -4,61 1,20 Credit Suisse

123 Quality Cartera Moder BP -1,37 -7,89 -4,13 -4,28 1,30* BBVA

124 Fontalento 6,70 -8,11 -3,11 -3,30 0,50 Merchbanc

125 Fondmapfre Bolsa 11,31 -8,26 -4,64 -5,17 2,45* Mapfre

126 BBVA Multiactivo Moderado -2,17 -8,47 -3,87 -4,06 1,65* BBVA

127 JPM Gb Inc A EUR -5,50 -9,25 -2,73 -2,85 1,25* JPMorgan Asset M.

128 M&G Income All F EURA Acc -- -9,33 -2,60 -3,29 1,50 M&G Investments

129 Welzia Sigma 15 9,36 -9,78 -6,45 -6,69 1,18 Welzia Management

130 JB Strat Bal B-CHF 18,84 -9,91 -4,41 -4,57 0,00 GAM

131 FT Gbl F Strg A EUR-H1 2,73 -10,22 -5,16 -5,50 1,50 F. Templeton

132 UBS Str Fd Balanc CHF 19,14 -10,43 -5,60 -5,93 1,38 UBS Bank

133 JB Strat Grow B-CHF 18,66 -10,79 -5,14 -5,35 0,00 GAM

134 Patrim Inc A EUR -- -10,83 -1,34 -1,09 1,50 Carmignac Gestion Lux

135 Quality Cartera Decid BP 4,51 -10,84 -6,20 -6,43 1,75* BBVA

136 UBS Str Fd Growth CHF 20,87 -11,01 -6,78 -7,19 1,50 UBS Bank

137 Patrim Inc E EUR -- -11,12 -1,39 -1,13 2,00 Carmignac Gestion Lux

138 Renta 4 Multigestión 1 Al -- -11,89 -9,95 -9,71 0,00 Renta 4

139 AWF Global Flex 100 E 5,72 -12,43 -5,32 -5,38 1,25 Axa

140 M&G Income All F EURA Inc -- -12,63 -2,88 -3,87 1,50 M&G Investments

141 Gesiuris Balanced Euro 4,44 -13,48 -4,24 -4,80 2,35 Gesiuris

142 Novafondisa -6,02 -14,74 -7,06 -7,48 1,10 GVC Gaesco Gestión

Sab. Emg. Mixto Flex-Prem -- -- -0,84 -0,26 0,95 B. Sabadell

Sab. Emg. Mixto Flex-Plus -- -- -0,87 -0,31 1,45 B. Sabadell

Sab. Emg. Mixto Flex-Cart -- -- -0,90 -0,33 1,72 B. Sabadell

FondMapfre Elecc Moderada -- -- -2,71 -2,70 1,90 Mapfre

PBP Renta Multiactivo -- -- -2,74 -3,01 1,10 Popular G. Privada


Sabadell Equilibrado-Prem -- -- -4,01 -4,06 0,65 B. Sabadell

Sabadell Equilibrado-Plus -- -- -4,02 -4,07 0,85 B. Sabadell

Sabadell Equilibrado-Empr -- -- -4,02 -4,07 0,00 B. Sabadell

Sabadell Equilibrado-Pyme -- -- -4,03 -4,08 0,00 B. Sabadell

Sabadell Equilibrado-Cart -- -- -4,03 -4,08 0,95 B. Sabadell

Sabadell Equilibrado-Base -- -- -4,04 -4,09 1,05 B. Sabadell

Ethna-DYNAMISCH A -- -- -4,29 -4,29 6,00 ETHENEA

Ethna-DYNAMISCH T -- -- -4,29 -4,29 6,00 ETHENEA


Ethna-AKTIV T -- -- -4,67 -4,67 6,50 ETHENEA

FondMapfre Elecc Decidida -- -- -4,80 -4,86 1,90 Mapfre

Renta Variable

RV Alemania

1 DWS Akt Strat Deutch 59,65 3,77 -10,59 -10,59 0,00 DWS Investments

2 FF Germany 42,21 3,42 -6,49 -7,20 0,00 Fidelity Acumulación

3 FF Germany Fund 40,82 3,41 -6,51 -7,21 1,50 Fidelity Distribución

4 UBAM-DrEhrhardt German Eq 19,78 -2,48 -6,40 -6,40 2,00* Union Bancaire Privée

5 JPM Germ Eq A-Acc EUR 32,87 -3,30 -7,89 -7,89 1,50* JPMorgan Asset M.

6 JPM Germ Eq D-Acc EUR 28,71 -4,32 -8,06 -8,06 2,00* JPMorgan Asset M.

7 Challenge Germany Eq. L 18,28 -6,22 -6,64 -6,70 1,61 Mediolanum

8 Challenge Germany Eq. S 16,46 -6,69 -6,68 -6,74 2,11 Mediolanum

9 Deut Inv I German Eq 31,43 -6,86 -10,65 -10,65 1,50 DWS Investments

10 DWS Deutschland 32,46 -7,91 -11,50 -11,50 1,50 DWS Investments

11 DekaLux-Deutschland TF 16,93 -8,52 -6,20 -9,86 1,00 Deka Int. (DekaBank)

12 iShares Core DAX® (DE) -- -10,69 -6,99 -9,19 0,16 BlackRock

13 German Equities D 19,59 -11,75 -10,49 -11,39 1,60 Generali Inv. Lux.

14 Candriam Eq.L Germany N 16,00 -12,46 -7,25 -7,25 2,00 Candriam

RV Asia

1 JPM Pac Eq A-Acc USD 29,22 -2,77 -8,93 -8,61 1,50* JPMorgan Asset M.

2 JPM Pac Eq D-Acc USD 26,29 -3,51 -9,01 -8,68 1,75* JPMorgan Asset M.

3 AZ RCM Orient IT USD 30,64 -3,68 -4,01 -5,84 0,00 Allianz Global Invest

4 Fondmapfre Bolsa Asia 21,20 -3,95 -6,81 -6,60 1,95* Mapfre

5 AZ RCM Orient AT USD 27,20 -4,55 -4,07 -5,91 0,00 Allianz Global Invest

6 FF Pacific Fund 45,56 -5,17 -8,05 -8,04 1,50 Fidelity Distribución

7 Challenge Pacific Eq. L 16,26 -5,99 -7,96 -7,62 1,66 Mediolanum

8 Candriam Sust Pacific C C 23,09 -6,16 -6,10 -8,44 1,50 Candriam

9 Robeco AsiaPacific Eq D€ 26,98 -6,44 -5,72 -6,86 1,75 Robeco

10 Challenge Pacific Eq. S 14,47 -6,46 -8,00 -7,66 2,16 Mediolanum

11 SISF Asian Total Return B 20,81 -7,33 -3,88 -3,12 0,00 Schroder

12 Cha. Pacific Eq.S Hedged 15,15 -7,49 -7,66 -7,80 2,16 Mediolanum

13 BB Pacific Collection L 15,43 -8,44 -7,99 -7,63 1,81 Mediolanum

14 Candriam Sust Pacific C D 14,67 -8,59 -6,10 -8,45 1,50 Candriam

15 BB Pacific Coll. Hed. L 16,89 -8,73 -7,69 -7,71 1,91 Mediolanum

16 Cha. Pacif. Eq. L Hedged 15,03 -8,84 -7,68 -7,80 1,66 Mediolanum

17 BB Pacific Collection S 13,71 -8,90 -8,03 -7,67 2,31 Mediolanum

18 BB Pacific Coll. Hed. S 14,78 -9,33 -7,72 -7,74 2,41 Mediolanum

19 Pacific Equity A 27,74 -9,54 -9,41 -9,28 1,80 INVESCO

20 Asian Eq at Work E 6,05 -12,53 -9,24 -9,18 2,50 CapitalatWork

21 iSharesFt/DvpWorldexUk -1,31 -14,00 -9,09 -8,62 0,50 BlackRock

22 iSharesDJAsiaPacSelDiv -10,20 -23,12 -8,48 -8,48 0,59 BlackRock

RV Asia (ex Japón)

1 iShares MSCI Japan (Dist) 43,17 1,81 -8,19 -7,86 0,59 BlackRock

2 FF Asian Aggressive 21,96 -1,24 -4,78 -4,71 0,00 Fidelity Acumulación

3 FF Asian Aggressive E 19,41 -1,82 -4,79 -4,72 0,00 Fidelity Acumulación

4 FC Bolsa Sel Asia PR 8,07 -4,73 -7,64 -6,86 0,00 Caixabank

5 GS Asia Pf Base 23,08 -6,06 -7,78 -7,45 2,50 Goldman Sachs

6 HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC 40,86 -6,33 -7,59 -6,79 2,00 HSBC

7 UBS KSS Asian Eq USD B 13,65 -6,83 -3,81 -5,69 2,04* UBS Bank

8 FAST Asia -- -7,40 -6,38 -6,03 0,00 Fidelity Acumulación

9 Asia Opportunities A 21,11 -7,97 -6,15 -5,76 1,70 INVESCO

10 Asia Opportunities E 18,43 -8,65 -6,13 -5,79 2,25 INVESCO

11 Pioneer Asia (Ex-Japan) 17,10 -10,57 -7,46 -6,87 1,50 Pioneer

12 AZ RCM Asia Pacific I EUR 14,79 -10,75 -3,60 -6,19 0,00 Allianz Global Invest

13 LM QS MV APac ex JEqGIncF 15,09 -10,91 -3,58 -3,11 1,50 Legg Mason Inv Dublin

14 FF Asian Sp Sits 23,30 -11,01 -7,40 -7,07 0,00 Fidelity Acumulación

15 FF Asian Special Situat. 22,79 -11,09 -7,38 -7,05 1,50 Fidelity Distribución

16 AZ RCM Lit Dragons CT EUR 18,13 -11,25 -5,42 -7,95 2,50 Allianz Global Invest

17 MFS Asia Pac ex-JapA1 6,93 -11,89 -6,41 -6,12 1,05 MFS Meridian F.

18 SISF Asian OpportunitiesB 13,58 -12,23 -7,12 -6,53 0,00 Schroder

19 Mir. - Eq Asia ex Jap A 13,92 -12,43 -8,96 -8,42 2,50* Mirabaud Asset Mngmt

20 BGF Asian Dragon E USD 18,19 -12,47 -6,24 -8,59 1,50* BlackRock

21 FF South East Asia 6,07 -12,62 -7,51 -7,04 0,00 Fidelity Distribución

22 SISF Asian Equity Yield B 5,20 -12,81 -5,54 -4,94 0,00 Schroder

23 FF South East Asia -E 4,48 -13,18 -7,55 -7,08 2,25 Fidelity Acumulación

24 FF Emerging Asia 21,05 -13,25 -5,65 -4,93 0,00 Fidelity Acumulación

25 iSharesMSCI F.East-exJapa -9,45 -13,35 -7,96 -7,96 0,74 BlackRock

26 FF South East Asia Fund 4,78 -13,36 -8,01 -7,66 1,50 Fidelity Distribución

27 Asian Income P 2,86 -13,87 -7,24 -6,59 1,80 ING

28 MSINVF Asian Equity A 5,77 -13,91 -4,46 -7,55 1,40 Morgan Stanley Inv.

29 FF Emerging Asia E 18,15 -13,97 -5,80 -5,02 0,00 Fidelity Acumulación

30 UBAM-Asia Equity AC 14,60 -13,99 -10,99 -10,47 0,00 Union Bancaire Privée

31 Pictet-Pacif Idx-R USD 0,43 -14,04 -9,23 -9,43 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd

32 FC Bolsa Sel Asia Plus -- -14,04 -7,69 -6,92 1,65* Caixabank

33 Asian Focus Equity A 12,36 -14,57 -9,45 -9,28 1,50 INVESCO

34 UniEM Fernost 8,65 -14,65 -3,51 -3,51 1,77 Union Investment

35 FC Bolsa Sel Asia Est. 2,92 -14,68 -7,75 -6,98 2,40* Caixabank

36 Candriam Eq.L Asia N 10,99 -14,75 -5,21 -7,00 2,00 Candriam

37 SISF Emerging Asia B 10,38 -14,94 -8,52 -7,84 1,50 Schroder

38 BNYM Asian Eq A -5,90 -14,97 -3,63 -5,61 2,00 BNY Mellon Global F.

39 JPM Asia Pacific Eq D-Acc -- -15,15 -8,73 -8,09 0,00 JPMorgan Asset M.

40 Asian Focus Equity E 9,79 -15,19 -9,45 -9,39 0,00 INVESCO

41 Asian Equity A 15,04 -15,21 -9,32 -9,14 1,80 INVESCO

42 BBVA Bolsa Asia MF 3,16 -15,21 -7,81 -7,20 1,55* BBVA

43 Asian Equity E 13,53 -15,53 -9,34 -9,17 2,55 INVESCO

44 HGIF Asia exJp EqHgD EC -0,41 -15,63 -7,05 -6,60 2,00 HSBC

45 Robeco Asian Stars Eq De -- -15,72 -6,66 -7,78 0,00 Robeco

46 Thread Asia 10,27 -15,76 -8,62 -8,14 1,50 Threadneedle Invest.

47 JPM Asia Pacific Eq D-Acc -- -15,93 -9,36 -8,72 0,00 JPMorgan Asset M.

48 Eq. Asia ex-Japan SU 6,78 -16,09 -8,25 -7,92 1,60 Amundi Funds

49 Sant. Sel. RV Asia -0,86 -16,22 -7,88 -7,43 2,30* Santander Asset Mg.

50 T Shariah Asia Gwth A USD -- -16,24 -5,79 -5,34 1,50 F. Templeton

51 Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base -8,58 -16,38 -6,36 -5,89 2,35 B. Sabadell

52 UniAsia Pacific -3,15 -16,58 -7,22 -7,22 1,30 Union Investment

53 iShares Core MSCI Pacific -17,59 -16,68 -8,80 -8,66 0,20 BlackRock

54 iSharesMSC FarEastExJapa 3,25 -16,72 -8,04 -7,98 0,00 BlackRock

55 Pictet-AsEq exJap-R USD 12,64 -17,03 -9,14 -8,84 2,05* Pictet Asset Mng. Ltd

56 AXA Rosenb.Asia-P ExJp B 0,13 -17,14 -7,05 -6,72 1,35 Axa

57 M&G Asian Fund EUR A Acc 3,94 -17,38 -6,82 -8,96 1,51 M&G Investments

58 Ev. Asia 0,09 -17,41 -8,23 -7,64 1,50 Allianz Popular Asset

59 JPM Asia Alph+ D-Acc USD -- -17,87 -10,95 -10,12 2,50* JPMorgan Asset M.

60 AZ RCM TR Asia AT USD 16,21 -17,91 -7,07 -9,25 0,00 Allianz Global Invest

61 M&G Asian Fund USD A Acc 2,60 -17,96 -7,50 -9,11 1,50 M&G Investments

62 CS (Lux) Asian Eq Div P B -5,82 -18,76 -8,31 -7,37 0,00 Clariden Leu Ltd.

63 HGIF Asia exJp Eq EC 1,71 -19,06 -9,39 -9,06 3,50 HSBC

64 Pictet-AsEq xJap-HR EUR -9,11 -20,05 -8,91 -8,93 2,00 Pictet Asset Mng. Ltd

65 Asia Pac Eqty A2 -7,97 -20,90 -7,29 -9,35 1,00* Aberdeen

66 T Asian Growth A EUR-H1 -34,03 -32,02 -4,56 -4,56 0,00 F. Templeton

Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem -- -- -6,28 -5,81 1,20 B. Sabadell

Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus -- -- -6,32 -5,85 1,20 B. Sabadell

Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart -- -- -6,34 -5,88 2,05 B. Sabadell

RV Australia y Nueva Zelanda

1 Australasian Equity A2 13,88 -2,99 -3,19 -3,64 1,00* Aberdeen

2 FF Australia Fund 15,69 -4,17 -3,49 -4,58 1,50 Fidelity Distribución

3 Candriam Eq.L Australia N 17,09 -6,07 -4,54 -5,06 3,50 Candriam

4 UBS Eq Fd Australia 12,38 -9,85 -4,19 -5,06 1,50 UBS Bank

5 iShares MSCI Australia -22,76 -16,18 -8,56 -8,28 0,59 BlackRock

RV Brasil

1 F Brazil Opp A EUR-H1 -8,81 -8,54 4,02 4,25 1,50 F. Templeton

2 BNYM Brazil Eq A -50,58 -37,10 -7,55 -7,16 2,00 BNY Mellon Global F.

3 UBS Eq Sic Brazil B -53,11 -38,53 -3,06 -2,72 2,34 UBS Bank

4 Sant. Am Brazilian Eq. AE -- -41,18 -6,54 -5,00 2,00 Santander SICAV

5 Sant. Braz. Eq. C - B -53,39 -41,54 -7,15 -5,72 0,00 Santander SICAV

6 Sant. Braz. Eq. C - A -54,08 -41,82 -7,19 -5,76 0,00 Santander SICAV

7 iShares MSCI Brazil(Dist) -55,20 -43,74 -10,53 -10,21 0,74 BlackRock

8 Deut Inv I Braz Eq -55,84 -44,29 -4,55 -4,55 1,75 DWS Investments

9 HGIF Brazil Eq EC -61,78 -46,88 -8,09 -7,76 2,25 HSBC

RV BRIC

1 AZ RCM Bric Eq I EUR -11,41 -16,65 -2,29 -4,14 0,00 Allianz Global Invest

2 GS BRICsSM Pf I -4,08 -16,77 -8,61 -8,61 0,00 Goldman Sachs

3 AZ RCM Bric Eq CT EUR -12,56 -17,12 -2,40 -4,27 0,00 Allianz Global Invest

4 GS BRICs Portfolio I -5,10 -17,55 -9,61 -9,29 1,00 Goldman Sachs

5 GS BRICsSM Pf Base -7,94 -18,39 -9,64 -9,32 3,00 Goldman Sachs

6 GS BRICsSM Pf Base -8,80 -18,56 -9,70 -9,38 3,00 Goldman Sachs

7 iShares FTSE BRIC 50 -11,55 -19,30 -8,35 -8,99 0,74 BlackRock

8 Sant. BRICT -14,17 -19,52 -9,88 -9,31 2,10 Santander Asset Mg.

9 GS BRIC Pt BAEURLgBRCvUSD -25,37 -21,30 -9,37 -9,37 3,00* Goldman Sachs

10 HGIF BRIC Eq M2C -21,72 -21,99 -9,14 -8,81 1,00 HSBC

11 SISF Bric USD B Acc. -11,91 -22,60 -9,96 -9,62 1,50 Schroder

12 HGIF BRIC Mkts Eq EC -21,67 -24,44 -9,38 -9,05 2,00 HSBC

13 T BRIC A EUR-H1 -33,30 -25,00 -8,76 -8,40 2,10 F. Templeton

UBAM-Equity BRIC+ A -- -- -- -- 1,00 Union Bancaire Privée

RV Canadá

1 UBS Eq Fd Canada -4,99 -14,98 -6,29 -6,45 1,50 UBS Bank

RV China y Hong Kong

1 UBS Eq Fd China Opport. 51,81 3,41 -10,12 -12,23 1,80 UBS Bank

2 UBS Eq Fd Greater China 36,47 -0,14 -9,81 -12,55 2,34 UBS Bank

3 Greater China Eq P 25,32 -6,61 -9,72 -8,87 1,58 ING

4 China Focus Equity A 30,55 -9,02 -12,96 -12,82 1,75 INVESCO

5 China Focus Equity E 28,63 -9,43 -12,89 -12,79 2,25 INVESCO

6 FF China Focus E 25,77 -12,09 -12,94 -12,77 0,00 Fidelity Acumulación

7 FF Greater China Fund - E 23,05 -12,22 -10,40 -9,96 2,25 Fidelity Acumulación

8 AZ RCM China IT USD 18,04 -12,38 -10,01 -13,13 0,88 Allianz Global Invest

9 PRC Equity Fund A D 10,05 -12,42 -14,72 -14,32 2,33 INVESCO

10 FF Greater China Fund 23,26 -12,48 -10,80 -10,48 1,50 Fidelity Distribución

11 SISF Greater China B 16,63 -12,67 -10,71 -10,14 0,00 Schroder

12 FF China Focus Fund 22,30 -12,86 -13,37 -13,33 0,00 Fidelity Distribución

13 FF China Consumer 30,12 -13,20 -11,37 -10,74 0,00 Fidelity Acumulación

14 FF China Consumer 28,60 -13,88 -11,87 -11,36 0,00 Fidelity Acumulación

15 SISF China Opps B 15,22 -13,88 -12,77 -12,32 1,50 Schroder

16 FF China Consumer E 29,99 -13,94 -11,39 -10,79 0,00 Fidelity Acumulación

17 Greater China Equity A 29,28 -14,03 -11,33 -11,02 1,70 INVESCO

18 Greater China Equity E 26,41 -14,66 -11,31 -11,04 2,25 INVESCO

19 JPM Greater Ch A-Acc USD 17,61 -14,67 -12,23 -11,71 1,50* JPMorgan Asset M.

20 AZ RCM China A USD 11,57 -14,90 -10,07 -13,20 1,75 Allianz Global Invest

21 HGIF Hong Kong Eq EC 3,88 -14,97 -13,11 -12,60 2,00 HSBC

22 Pictet-Great. China-R USD 10,32 -15,37 -12,90 -12,35 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd

23 JPM Greater Ch D-Acc USD 14,12 -15,55 -12,31 -11,80 1,50* JPMorgan Asset M.

24 PRC Equity A Acc EH -11,03 -15,59 -14,52 -14,43 2,00 INVESCO

25 JPM Hg Kg A-Acc USD 8,84 -15,99 -12,92 -12,29 1,50* JPMorgan Asset M.

26 Greater China Equities D 15,51 -16,62 -11,89 -11,18 1,70 Generali Inv. Lux.

27 T China A -8,79 -16,67 -9,39 -9,16 1,75 F. Templeton

28 JPM Hg Kg D-Acc USD 5,61 -16,84 -13,01 -12,40 2,50* JPMorgan Asset M.

29 HGIF Chinese Eq EC 8,89 -17,18 -14,67 -14,16 2,00* HSBC

30 Pioneer Fund China Equity 9,52 -17,22 -13,51 -12,85 1,50 Pioneer

31 BBVA Bolsa China 5,47 -17,47 -12,68 -11,92 2,45 BBVA

32 Eq. Greater China SU 11,33 -17,75 -10,35 -10,02 1,60 Amundi Funds

33 Robeco Chinese Eq D€ 14,58 -17,77 -11,48 -12,86 1,50 Robeco

34 Deut Inv I Chinese Eq 3,58 -18,07 -12,17 -12,17 1,66 DWS Investments

35 JPM China A-Acc USD 8,19 -18,08 -14,10 -13,59 1,50* JPMorgan Asset M.

36 SISF Hong K Equity B -5,87 -18,42 -10,48 -10,47 1,50 Schroder

37 SISF Hong Kong Eq. BHdg -11,97 -18,43 -10,50 -10,49 1,50 Schroder

38 Robeco Chinese Eq D$ 13,15 -18,68 -12,09 -13,50 1,50 Robeco

39 JPM China D-Acc USD 4,98 -18,90 -14,16 -13,64 2,00* JPMorgan Asset M.

40 iShares FTSE China 25 -19,57 -24,69 -12,54 -13,33 0,74 BlackRock

RV Corea

1 Korean Equity A 89,77 25,23 7,90 7,89 2,15 INVESCO

2 FF Korea Fund 8,89 -3,90 -4,58 -4,85 1,50 Fidelity Distribución

3 SISF Korean Equity B 1,17 -7,88 -3,20 -2,85 0,00 Schroder

4 AZ RCM Korea A USD 7,73 -9,08 0,26 -2,56 0,00 Allianz Global Invest

5 Eq. Korea SU 0,51 -10,10 -3,70 -3,36 1,30 Amundi Funds

6 JPM Korea Eq A-Acc USD 0,68 -10,50 -6,41 -6,07 1,50* JPMorgan Asset M.

7 JPM Korea Eq D-Acc USD -2,45 -11,48 -6,58 -6,24 2,50* JPMorgan Asset M.

8 iShares MSCI Korea (Dist) 0,85 -12,03 -6,49 -6,15 0,74 BlackRock

9 HGIF Korean Eq EC -3,88 -15,29 -5,36 -5,02 2,00 HSBC

RV Escandinavia

1 Norden 30,24 -1,25 -7,52 -7,84 2,00 Lazard Frères Gestion

2 FF Nordic Fund 25,17 -2,70 -4,91 -5,56 1,50 Fidelity Distribución


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




RV España

1 Metavalor 51,32 5,91 -7,16 -7,11 2,08 MetaGestión

2 FF Iberia Fund 29,68 0,83 -6,12 -6,85 1,50 Fidelity Distribución

3 FF Iberia 30,12 0,82 -6,13 -6,85 0,00 Fidelity Acumulación

4 FF Iberia Fund - E 27,28 0,08 -6,15 -6,89 2,25 Fidelity Acumulación

5 Aviva Espabolsa 31,11 -1,61 -6,35 -6,71 0,56 Aviva

6 Bestinver Bolsa 17,07 -1,86 -6,32 -6,50 1,88 Bestinver

7 Renta 4 Bolsa 29,12 -2,24 -6,07 -6,83 1,94 Renta 4

8 Sant. Small C. España 39,54 -4,74 -9,84 -9,99 2,10 Santander Asset Mg.

9 Gesconsult Renta Variable 25,40 -4,88 -7,20 -7,53 2,38 Gesconsult

10 Sant. Acciones Esp. C 22,84 -5,65 -8,40 -8,97 1,60 Santander Asset Mg.

11 Tordesillas Iberia I 30,18 -5,74 -7,07 -7,23 1,39 Fidentiis Gestión

12 AF - Andbank Iberian Eq A -- -5,84 -7,42 -6,43 0,03* Andbank

13 Sant. Acciones Esp. B -- -5,98 -8,42 -9,00 1,95 Santander Asset Mg.

14 Sant. Acciones Esp. A 20,19 -6,30 -8,45 -9,03 2,45* Santander Asset Mg.

15 Tordesillas Iberia A -- -6,38 -7,11 -7,27 1,89 Fidentiis Gestión

16 Liberbank RV España 12,74 -6,57 -6,79 -7,51 2,25* Renta 4

17 Caminos Bolsa Oportun. 13,60 -7,15 -7,50 -7,96 2,63 Gestifonsa

18 DWS Acciones Español 27,58 -7,28 -7,42 -8,18 2,35* DWS Investments

19 R. Pequeñas Com. Iberia -- -7,28 -9,77 -10,07 2,45 B. Cooperativo

20 Bankia Sm&Mid Caps España 30,62 -7,79 -8,06 -8,61 2,15 Bankia

21 EDM Inversión 31,42 -8,25 -6,12 -6,98 2,40* EDM Holding, S.A.

22 March I.Valores Iberi-A-$ -- -8,53 -10,13 -9,10 0,02 March

23 BNP Paribas B. Española 14,38 -8,84 -7,24 -8,07 1,45 BNP Paribas Inv. Part

24 BMN Bolsa Española 20,74 -9,39 -7,71 -8,42 2,00 Renta 4

25 Mutuafondo España 27,25 -9,49 -7,93 -8,48 0,50 Mutuactivos

26 Bankia Dividendo España 23,32 -9,54 -6,62 -7,51 2,15* Bankia

27 PBP Bolsa España 10,56 -9,64 -7,98 -8,84 2,40* Popular G. Privada

28 Mir. - Eq.Spain A EUR 17,53 -9,66 -7,42 -8,28 0,00* Mirabaud Asset Mngmt

29 Ev. Bolsa Española 17,01 -9,78 -7,23 -7,99 2,00 Allianz Popular Asset

30 FC Bolsa Ind Esp IN -- -10,42 -7,17 -8,12 0,00 Caixabank

31 Med Small&Mid Caps Esp L -- -10,45 -10,33 -10,80 1,80 Mediolanum Gestión

32 Sab.España Dividendo-Base 16,24 -10,63 -9,55 -10,20 2,20 B. Sabadell

33 UBS España Gestión Activa 17,44 -10,66 -6,80 -7,78 1,20 UBS Bank

34 Med Small&Mid Caps Esp S -- -10,85 -10,37 -10,83 2,25 Mediolanum Gestión

35 AGF-Spanish Opp.-A -- -11,09 -9,78 -11,00 1,50 Abante Asesores

36 Catalana Occid Bolsa Esp. 14,70 -11,22 -6,81 -7,68 2,35 Gesiuris

37 BK Bolsa España 18,66 -11,39 -9,85 -9,85 1,50* Bankinter Gestión

38 March I.Valores Iberi-A-€ -- -11,42 -9,94 -9,24 0,02 March

39 Fonbilbao Acciones 11,65 -11,44 -6,77 -7,57 1,51 GCO Gestión de Activo

40 Ev. Bolsa 12,79 -11,51 -7,73 -8,63 2,25 Allianz Popular Asset

41 Kutxabank Bolsa 12,91 -11,58 -7,91 -8,77 2,00* Kutxabank Gestión

42 Bankoa Bolsa 11,33 -11,80 -6,92 -7,63 2,35* Credit Agricole

43 C. Ing. Iberian Equity 10,42 -11,95 -6,98 -7,46 1,55 C. Ingenieros

44 AGF-Spanish Opp.-B -- -12,06 -9,82 -11,04 2,15 Abante Asesores

45 NB Bolsa Selección 6,82 -12,20 -8,66 -9,63 2,20 Novo Banco Gestión

46 Ibercaja Bolsa A 8,86 -12,45 -6,94 -7,79 1,70* Ibercaja

47 Sant. RV España Bolsa B -- -12,68 -7,70 -8,57 1,95 Santander Asset Mg.

48 Fondmapfre Estratégia 35 11,56 -12,78 -6,80 -7,67 2,45 Mapfre

49 Bankia BP RV España 16,70 -12,97 -7,18 -8,08 2,15* Bankia

50 Sant. Índice España I -- -13,02 -7,21 -8,16 0,15 Santander Asset Mg.

51 Sant. RV España 6,83 -13,09 -7,72 -8,59 2,40 Santander Asset Mg.

52 March I.Valores Iberi-A-£ -- -13,37 -13,57 -12,42 0,02 March

53 Credit Suisse Bolsa 6,21 -13,40 -7,97 -8,63 2,00* Credit Suisse

54 ING Direct FN Ibex-35 12,43 -13,76 -7,25 -8,20 1,09 Amundi Iberia

55 Sant. Índice España B -- -13,76 -7,28 -8,22 1,00 Santander Asset Mg.

56 Sant.Ind.España Openbank 11,94 -13,84 -7,28 -8,23 2,10* Santander Asset Mg.

57 FC Bolsa Gest Esp Pr. 20,25 -13,97 -8,74 -9,62 0,00 Caixabank

58 CX Borsa Espanya 4,54 -13,99 -7,75 -8,64 2,05 Catalunyacaixa Inv.

59 FC Bolsa Índice España 10,71 -13,99 -7,27 -8,22 1,50* Caixabank

60 BBVA Bolsa Índice 11,49 -14,11 -7,39 -8,33 1,20* BBVA

61 CL Bolsa 5,49 -14,13 -6,91 -7,78 2,41* C. Laboral

62 Bankia Índice Ibex 10,62 -14,18 -7,43 -8,38 1,00* Bankia

63 Mediolanum España RV L 11,06 -14,38 -9,19 -10,10 1,75 Mediolanum Gestión

64 BK Futuro Ibex 13,16 -14,44 -8,77 -8,77 1,10 Bankinter Gestión

65 Abanca R. Variable España -- -14,50 -8,61 -9,44 1,45 Imantia Capital

66 Cartera Vari 3,42 -14,70 -7,76 -8,72 2,15 Gestifonsa

67 Acción Ibex 35 ETF 9,26 -14,72 -8,04 -8,13 0,38 BBVA

68 Mediolanum España RV S 9,64 -14,76 -9,22 -10,13 2,20 Mediolanum Gestión

69 Selectiva España 4,96 -14,97 -8,76 -9,52 2,09* Imantia Capital

70 Fondespaña-Duero RV Esp 8,78 -15,30 -7,72 -8,57 1,70* Unicaja

71 Segurfondo R.Variable 9,03 -15,32 -7,25 -8,19 1,45 Inverseguros

72 Challenge Spain Equity L 7,47 -15,67 -9,27 -10,18 1,61* Mediolanum

73 FC Bolsa Gest España Plus -- -15,98 -8,77 -9,65 1,65* Caixabank

74 Challenge Spain Equity S 5,82 -16,09 -9,30 -10,23 2,11 Mediolanum

75 Sabadell Esp. Bolsa -Base 12,60 -16,20 -9,07 -10,07 1,85 B. Sabadell

76 BBVA Bolsa Plus 6,69 -16,39 -9,82 -10,58 1,35* BBVA

77 FC Bolsa Gest España Est. 7,55 -16,61 -8,83 -9,70 2,40* Caixabank

78 Unifond RV 1 7,33 -16,67 -7,70 -8,56 1,95 Unicaja

79 Rural RV España 6,39 -16,70 -7,42 -8,29 2,45 B. Cooperativo

80 GVC Gaesco Bolsalíder 10,00 -17,54 -9,06 -10,32 4,00* GVC Gaesco Gestión

81 Privat Bolsa Española 2,52 -19,31 -9,23 -10,32 1,60 Privat Bank

82 FC Bolsa All Caps España 12,25 -19,48 -8,93 -9,94 2,45* Caixabank

83 BBVA Bolsa -1,67 -19,91 -9,90 -10,81 2,10* BBVA

84 Bankia Bolsa Española -2,62 -20,24 -9,90 -10,92 2,15* Bankia

85 B.Madrid Ibérico Acciones -4,16 -22,52 -8,79 -9,65 1,40 Renta 4

86 FC Bolsa España 150 8,79 -22,54 -11,33 -12,71 2,40* Caixabank

87 FC Ideas Bolsas Esp Pr -- -23,48 -9,87 -11,02 0,00 Caixabank

88 FC Ideas B.España Plus -5,42 -25,04 -9,91 -11,05 1,65 Caixabank

89 FC Ideas B España Est. -- -25,59 -9,96 -11,11 2,40 Caixabank

Azvalor Iberia -- -- -6,63 -7,09 0,00 azValor

Iberian Value -- -- -6,84 -6,54 1,45 Alpha Plus Gestora

AP Ibérico Acciones Cl. A -- -- -8,62 -9,36 0,10* Alpha Plus Gestora

Sabadell Esp. Bolsa -Prem -- -- -9,00 -10,01 0,90 B. Sabadell

Sabadell Esp. Bolsa -Plus -- -- -9,03 -10,04 1,35 B. Sabadell

Sabadell Esp. Bolsa -Cart -- -- -9,05 -10,06 0,00 B. Sabadell

Trea Cajamar RV España -- -- -9,38 -10,15 0,00 Trea Asset Mgmt.

Sab.España Dividendo-Prem -- -- -9,47 -10,12 1,10 B. Sabadell

Sab.España Dividendo-Plus -- -- -9,51 -10,16 1,70 B. Sabadell

Sab.España Dividendo-Cart -- -- -9,53 -10,18 1,95 B. Sabadell

AGF-Spanish Opp.-C -- -- -9,78 -11,00 1,50 Abante Asesores

RV Estados Unidos

1 MSINVF US Advantage A 75,82 8,35 -4,57 -7,06 1,40 Morgan Stanley Inv.

2 LM CB US Large Cap Growth 78,22 8,25 -6,16 -6,79 1,25 Legg Mason Inv Dublin

3 US Fundamental Growth 77,20 7,20 -3,21 -3,71 1,50 Pioneer

4 iShares S&P 500 Mini.Vola -- 6,31 -1,12 -2,43 0,20 BlackRock

5 VAM US Large Cap Grow 59,66 6,04 -6,37 -6,80 2,25 VAM Funds (Lux)

6 MSINVF US Growth A 78,48 4,79 -7,97 -10,76 1,40 Morgan Stanley Inv.

7 UBS Eq Sic USA Growth 66,91 3,58 -7,88 -8,51 2,04 UBS Bank

8 EDM American Growth A 75,61 3,30 -8,73 -9,27 3,50 EDM Holding, S.A.

9 FAST US A Acc. EUR -- 2,60 -5,26 -5,28 0,00 Fidelity Acumulación

10 LM CB US Appreciation 57,31 2,26 -3,78 -4,33 1,25 Legg Mason Inv Dublin

11 FC Bolsa Sel USA Pr 62,13 2,17 -6,66 -6,83 0,00 Caixabank

12 US Growth Equity P 66,52 2,07 -6,28 -6,96 1,50 ING

13 JPM Ame Eq A-Acc EUR -- 1,96 -9,25 -9,70 1,50 JPMorgan Asset M.

14 Renta 4 USA 48,41 1,55 -3,95 -4,18 1,63 Renta 4

15 GAIA Sirios US Equity A -- 1,51 -2,13 -1,89 2,00 Schroder

16 GS US Foc.Grth Eq Pf I 57,12 1,24 -9,86 -9,54 0,75 Goldman Sachs

17 iShares Core S&P 500 66,41 1,19 -5,27 -6,50 0,20 BlackRock

18 JPM Ame Eq D-Acc EUR 59,83 1,13 -9,33 -9,76 2,25* JPMorgan Asset M.

19 JPM Ame Eq A-Acc USD 61,96 1,07 -9,85 -10,29 1,50* JPMorgan Asset M.

20 FF America Fund 71,49 0,91 -7,58 -7,69 0,00 Fidelity Distribución

21 FF America Fund 71,21 0,90 -7,62 -7,70 0,00 Fidelity Acumulación

22 ING Direct FN S&P 500 61,52 0,84 -4,74 -5,03 1,09 Amundi Iberia

23 MFS US Conc.Growth A1 53,43 0,74 -4,14 -4,73 1,15 MFS Meridian F.

24 JPM US Grwt A-Acc USD 62,60 0,55 -11,23 -11,48 1,50* JPMorgan Asset M.

25 GS US Foc.Grth Eq Pf Base 53,12 0,45 -9,92 -9,60 2,50 Goldman Sachs

26 GS US Foc.Grth Eq Pf Base 53,07 0,43 -9,96 -9,64 2,50 Goldman Sachs

27 BNYM S&P 500 Index A 61,40 0,41 -4,86 -5,21 1,00 BNY Mellon Global F.

28 Pictet-USA Index-R USD 62,60 0,28 -5,33 -5,84 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd

29 JPM Ame Eq D-Acc USD 58,23 0,26 -9,99 -10,42 1,75* JPMorgan Asset M.

30 UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr. 48,27 0,25 -6,03 -6,59 1,55 Union Bancaire Privée

31 BGF US Growth E USD 59,07 0,24 -6,53 -9,01 1,50* BlackRock

32 UniNordamerika 53,53 0,18 -4,95 -4,95 1,30 Union Investment

33 FF America Fund 69,33 0,14 -8,09 -8,33 1,50 Fidelity Distribución

34 U.S. Pioneer Fund 59,14 0,14 -4,27 -4,64 1,25 Pioneer

35 FF America Fund - E 67,46 0,12 -7,65 -7,76 2,25 Fidelity Acumulación

36 FF America Fund 69,31 0,12 -8,10 -8,33 0,00 Fidelity Acumulación

37 FF American Diversified 63,44 0,03 -7,11 -7,37 0,00 Fidelity Distribución

38 iShares S&P 500 (Dist) 62,92 0,02 -5,30 -6,53 0,40 BlackRock

39 FF American Divers - E 61,69 0,00 -6,72 -6,81 0,00 Fidelity Acumulación

40 AZ RCM US Eq IT USD 53,00 0,00 -5,98 -7,06 0,75 Allianz Global Invest

41 EDM American Growth B 43,10 -0,06 -8,46 -9,32 0,00 EDM Holding, S.A.

42 JPM US Grwt D-Acc USD 59,00 -0,19 -11,27 -11,49 1,75* JPMorgan Asset M.

43 Sabadell EEUU Bolsa-Base 53,96 -0,33 -6,51 -6,75 2,35 B. Sabadell

44 US Selection I USD PR -- -0,50 -5,43 -5,85 0,00* Oyster

45 BMN Bolsa USA 44,39 -0,60 -6,13 -7,16 2,25 Renta 4

46 MFS US Value A1 54,66 -0,60 -4,50 -5,03 1,05 MFS Meridian F.

47 Fondma. Bolsa América 51,06 -0,68 -3,46 -3,85 2,45* Mapfre

48 FC Bolsa USA 55,54 -0,71 -5,01 -5,36 2,15* Caixabank

49 AZ RCM US Eq CT EUR 47,53 -0,75 -5,20 -6,52 2,25 Allianz Global Invest

50 AZ RCM US Eq C2 USD 48,10 -0,93 -6,05 -7,14 1,50 Allianz Global Invest

51 Thread American 61,91 -1,04 -8,89 -9,23 1,50 Threadneedle Invest.

52 JPM US Eq. Plus A(P)-Acc -- -1,06 -8,42 -9,07 1,50* JPMorgan Asset M.

53 Pictet-US Eq Sel.-R USD 55,35 -1,11 -5,98 -6,56 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd

54 Robeco US Premium Eq D€ 62,65 -1,12 -7,27 -7,27 1,50 Robeco

55 US Selection C USD PR 51,41 -1,16 -5,48 -5,89 0,00* Oyster

56 SISF US Large Cap B 56,10 -1,29 -7,70 -8,07 0,00 Schroder

57 Bankia Bolsa USA 47,04 -1,29 -5,54 -5,95 2,15 Bankia

58 BGF USFlexEq E USD 53,84 -1,30 -5,89 -7,73 1,90 BlackRock

59 Segurfondo USA 30,39 -1,33 -4,72 -5,63 0,65 Inverseguros

60 American Select AU 49,60 -1,33 -7,46 -8,08 1,75 Threadneedle (LUX)

61 Segurfondo S&P 100 Cubier -- -1,41 -4,77 -5,70 0,45 Inverseguros

62 US Research 52,51 -1,44 -4,77 -5,32 1,25 Pioneer

63 UBS Eq Sic USA Quant 60,94 -1,48 -6,02 -6,60 2,04* UBS Bank

64 AXA Rosenb.US Enh IdxEq B -- -1,62 -5,49 -6,12 1,50 Axa

65 Cha. North American Eq. L 45,96 -1,67 -4,85 -5,37 1,61 Mediolanum

66 AWF Fram.Am.Gwth Fd E 54,42 -1,93 -9,45 -9,89 0,00 Axa

67 Ev. Estados Unidos 46,64 -1,97 -7,11 -7,11 1,50 Allianz Popular Asset

68 American Select DU 46,23 -2,07 -7,55 -8,14 2,25 Threadneedle (LUX)

69 JPM US Eq. Plus D(P)-Acc -- -2,08 -8,50 -9,15 2,50* JPMorgan Asset M.

70 JPM US Eq Pls A(P)Acc USD 66,05 -2,08 -9,06 -9,71 1,50* JPMorgan Asset M.

71 Cha. North American Eq. S 43,70 -2,18 -4,89 -5,42 2,11 Mediolanum

72 Robeco US Premium Eq D$ 60,66 -2,21 -8,34 -8,01 1,50 Robeco

73 M&G N America Val EURAAcc 61,24 -2,23 -3,85 -6,50 1,51 M&G Investments

74 GAIA Sirios US Eq EUR H A -- -2,26 -1,89 -2,00 2,00 Schroder

75 Thread Amer Select 48,97 -2,31 -10,22 -10,58 1,50 Threadneedle Invest.

76 US Enh.CoreConc. Eq P 57,79 -2,36 -5,94 -6,57 1,50 ING

77 CS Equity US$ 60,30 -2,50 -6,92 -7,56 1,92 Credit Suisse

78 Sant. Sel RV Norteamérica 51,56 -2,63 -6,59 -6,70 2,40* Santander Asset Mg.

79 FF American Growth - E 61,98 -2,67 -8,19 -8,30 2,25 Fidelity Acumulación

80 FF American Growth 63,59 -2,70 -8,67 -8,89 1,50 Fidelity Distribución

81 JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) 31,11 -2,71 -9,79 -10,57 1,50* JPMorgan Asset M.

82 GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. 62,21 -2,71 -7,29 -6,96 2,50 Goldman Sachs

83 Sant. North America C-B 39,59 -2,73 -5,77 -6,38 1,14* Santander SICAV

84 BK Índice América 35,23 -2,73 -5,38 -6,16 1,10 Bankinter Gestión

85 FC Bolsa Sel USA Plus -- -2,76 -6,72 -6,89 1,65* Caixabank

86 JPM US Eq All Cap A-Acc -- -2,77 -9,06 -9,62 2,00 JPMorgan Asset M.

87 JPM US SelEqPlA(P)Acc EUR -- -2,82 -8,97 -9,53 1,50* JPMorgan Asset M.

88 JPM US Sel Eq A-Acc USD 58,53 -2,90 -8,72 -9,25 1,60 JPMorgan Asset M.

89 M&G N America Val USDAAcc 59,14 -2,91 -4,55 -6,66 1,50 M&G Investments

90 JPM US Eq Pls D(P)Acc USD 61,15 -3,01 -9,17 -9,77 2,50* JPMorgan Asset M.

91 iShares SP500 Eur Hedged 32,50 -3,09 -5,11 -6,66 0,45 BlackRock

92 JPM US Eq A-Acc EUR -- -3,09 -8,09 -8,79 2,00 JPMorgan Asset M.

93 JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) 31,76 -3,10 -11,10 -11,63 1,50* JPMorgan Asset M.

94 Multifondo América 31,96 -3,19 -6,02 -6,66 0,85 Fineco

95 Sant. North America C-A 37,51 -3,22 -5,81 -6,42 1,79* Santander SICAV

96 Bankia BP Índice S&P 500 30,98 -3,30 -5,18 -6,21 0,70* Bankia

97 JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) 28,25 -3,37 -9,80 -10,54 2,25* JPMorgan Asset M.

98 JPM US Sel Eq D-Acc USD 56,17 -3,40 -8,76 -9,29 0,50 JPMorgan Asset M.

99 GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 59,96 -3,42 -9,21 -8,88 2,50 Goldman Sachs

100 GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 60,10 -3,44 -9,18 -8,85 2,50 Goldman Sachs

101 North American Eq B 46,15 -3,45 -5,58 -6,19 0,00 RAM Active Inv.

102 FC Bolsa Selección USA 49,91 -3,48 -6,78 -6,95 2,40* Caixabank

103 UBS EF USA Multi Strat. 55,14 -3,53 -7,38 -7,93 1,50* UBS Bank

104 BBVA Bolsa I USA (Cub) 29,10 -3,56 -5,09 -5,99 1,12* BBVA

105 JPM US Eq All Cap A-Acc -- -3,60 -9,68 -10,22 2,00 JPMorgan Asset M.

106 US Equity A EH 22,72 -3,62 -5,24 -5,87 1,50 INVESCO

107 FF America EUR Hdg. -- -3,65 -7,81 -8,36 0,00 Fidelity Acumulación

108 Candriam Quant-Eq.USA C C 51,52 -3,65 -5,75 -6,32 1,00 Candriam

109 BBVA Bolsa USA 52,49 -3,75 -5,81 -6,20 2,10* BBVA

110 BNYM US Dyn Value A 52,94 -3,79 -6,42 -6,66 2,00 BNY Mellon Global F.

111 JPM US Grwt D-Acc (Hdg) 28,80 -3,88 -11,13 -11,70 2,25* JPMorgan Asset M.

112 JPM US Equity A-Acc 58,11 -3,95 -8,72 -9,41 1,50* JPMorgan Asset M.

113 Candriam Sust N. Am. C C 46,06 -3,97 -5,54 -6,07 1,50 Candriam

114 Candriam Quant-Eq.USA N 49,68 -4,05 -5,78 -6,35 2,00 Candriam

115 LM CB Growth 56,11 -4,18 -8,67 -9,26 1,20 Legg Mason Inv Dublin

116 CL Bolsa USA 23,94 -4,22 -7,23 -7,52 2,30* C. Laboral

117 Ibercaja Bolsa USA A 41,01 -4,29 -5,56 -5,73 2,20* Ibercaja

118 US Equity E EH 19,93 -4,32 -5,25 -5,90 2,25 INVESCO

119 Robeco US Large Cap Eq D€ 51,27 -4,38 -6,27 -6,27 0,00 Robeco

120 Candriam Sust N. Am. N C 44,02 -4,40 -5,59 -6,12 2,00 Candriam

121 JPM US Eq A-Acc USD 55,71 -4,46 -8,77 -9,45 2,00* JPMorgan Asset M.

122 GS US Equity Pf I 54,86 -4,50 -10,63 -10,31 0,75 Goldman Sachs

123 Pictet-US Eq Sel.-HR EUR 25,60 -4,55 -5,71 -6,63 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd

124 Welzia USA Equity 19,95 -4,58 -6,81 -7,29 1,70 Welzia Management

125 JPM US SelEqPlus D(P)-Acc 55,74 -4,59 -9,66 -10,23 2,50* JPMorgan Asset M.

126 NB Bolsa USA Selección 39,57 -4,63 -7,66 -7,89 1,55 Novo Banco Gestión

127 BB US Collection L 39,75 -4,67 -8,96 -9,29 1,81 Mediolanum

128 M&G N Ame Div EURAAcc 45,60 -4,68 -2,25 -4,89 1,51 M&G Investments

129 SISF US Large Cap B Hdg 26,56 -4,75 -7,49 -8,20 1,25 Schroder

130 C. Ing. Bolsa Usa 48,47 -4,76 -6,38 -6,66 1,55 C. Ingenieros

131 Candriam Quant-Eq.USA C D 45,55 -4,96 -5,75 -6,32 1,50 Candriam

132 US Value C USD PR -- -4,98 -6,56 -7,05 2,75* Oyster

133 BGF US Flex Hgd E 24,49 -5,01 -5,68 -7,91 0,00* BlackRock

134 iSharesMSCI North America 27,08 -5,01 -5,21 -6,76 0,40 BlackRock

135 BB US Collection S 37,66 -5,16 -9,01 -9,35 2,31 Mediolanum

136 Cha. N.Amer. Eq.S Hedged 19,23 -5,20 -4,99 -5,88 2,11 Mediolanum

137 FC Bolsa USA Div Cubierta -- -5,24 -5,35 -6,23 2,06 Caixabank

138 Candriam Sust N. Am. C D 40,81 -5,26 -5,56 -6,06 1,50 Candriam

139 M&G N Ame Div USDAAcc 43,72 -5,35 -2,96 -5,05 1,50 M&G Investments

140 American Eq at Work E 34,36 -5,46 -4,68 -5,10 2,00 CapitalatWork

141 GS US Eq Pf Base 49,96 -5,48 -10,68 -10,36 2,50 Goldman Sachs

142 GS US Eq Pf Base 49,92 -5,50 -10,75 -10,43 2,50 Goldman Sachs

143 American Equity A2 36,24 -5,69 -5,69 -6,23 1,25 Aberdeen

144 M&G N Ame Div EURAInc -- -5,81 -2,25 -4,89 1,50 M&G Investments

145 LM CB Value 53,35 -6,00 -8,11 -8,41 1,35 Legg Mason Inv Dublin

146 CS Eq. USA H 29,21 -6,11 -6,64 -7,61 1,96 Credit Suisse

147 US High Dividend P 34,51 -6,32 -6,19 -6,70 1,50 ING

148 Kutxabank Bolsa EEUU 21,50 -6,46 -5,95 -6,73 2,00 Kutxabank Gestión

149 M&G N Ame Div USDAInc -- -6,48 -2,96 -5,05 1,50 M&G Investments

150 JPM US Value A Acc USD 47,33 -6,54 -7,52 -8,16 1,50* JPMorgan Asset M.

151 NB American Growth 35,57 -6,60 -9,15 -9,69 0,00 GNB-International M.

152 BB US Collection Hed. L 20,64 -6,86 -9,04 -9,70 1,91 Mediolanum

153 North American Eq E 17,72 -7,10 -5,32 -6,28 3,30 RAM Active Inv.

154 UBS EqSicUS Opp.USD P-acc 48,87 -7,12 -9,11 -9,57 2,04 UBS Bank

155 JPM US Eq All Cap A-Acc H -- -7,19 -9,54 -10,41 2,00 JPMorgan Asset M.

156 HGIF Eco Scale Idx US Eq 45,28 -7,27 -7,44 -8,10 2,00 HSBC

157 BB US Collection Hed. S 18,90 -7,28 -9,05 -9,72 2,41 Mediolanum

158 JPM US Value D Acc USD 43,99 -7,28 -7,59 -8,21 1,75* JPMorgan Asset M.

159 AXA Rosenb.US Equity EHdg 25,54 -7,66 -5,29 -6,27 1,40 Axa

160 iShares S&PListed PrivEq 34,25 -7,86 -8,04 -8,71 0,75 BlackRock

161 BGF US Bas Val E USD 41,52 -7,95 -6,69 -7,86 1,50* BlackRock

162 BBVA Bolsa USA Cubierto 22,39 -8,12 -6,16 -7,03 0,90 BBVA

163 M&G NAme Div EURAHAcc 17,18 -8,18 -2,62 -4,98 1,50 M&G Investments

164 US Value C EUR HP PR 12,41 -8,49 -6,29 -7,10 1,75* Oyster

165 GS US Eq Pf Oth. C 21,72 -8,74 -10,47 -10,47 3,00 Goldman Sachs

166 US Structured Equity A 48,61 -8,94 -7,64 -7,88 1,00 INVESCO

167 LM CB US Aggr. Growth 53,17 -9,14 -10,58 -10,79 1,30 Legg Mason Inv Dublin

168 Northamerican Basic Value 42,18 -9,27 -6,72 -6,96 1,50 Pioneer

169 US Structured Equity E 46,46 -9,36 -7,62 -7,88 1,50 INVESCO

170 US Value N EUR HP PR -- -9,44 -6,35 -7,16 2,25* Oyster

171 US Value Eq. A 37,51 -9,61 -10,72 -11,17 0,00 INVESCO

172 UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc 20,77 -10,31 -8,81 -9,60 2,04 UBS Bank

173 US Value Equity E 33,74 -10,43 -10,67 -11,20 0,00 INVESCO

174 JPM US Val D Acc(Hdgd) 16,71 -10,67 -7,38 -8,38 2,25* JPMorgan Asset M.

175 BGF US Bas Val Hgd E 14,52 -11,49 -6,53 -8,03 2,00 BlackRock

176 US Struct Eq A Acc EH 20,18 -12,25 -7,34 -7,91 1,00 INVESCO

177 UBAM-NeubergB US Eq Value 32,79 -12,36 -9,25 -9,62 0,00 Union Bancaire Privée

178 LM CB Tactical Div. Inc. -- -14,56 -4,64 -4,47 1,50 Legg Mason Inv Dublin

179 US Value C CHF HP PR -- -15,67 -8,98 -9,95 0,00* Oyster

180 CSEF USA Value 11,96 -17,06 -7,14 -7,27 1,92 Credit Suisse

181 LM CB Tactical Div. Inc. -- -18,15 -4,85 -4,69 0,00 Legg Mason Inv Dublin

MFS US Equity Opp AH1 -- -- -5,44 -7,15 0,00 MFS Meridian F.

MFS US Equity Income A1 -- -- -5,51 -6,19 0,90 MFS Meridian F.

MFS US Equity Opp A1 -- -- -6,07 -6,68 0,00 MFS Meridian F.

Sabadell EEUU Bolsa-Prem -- -- -6,43 -6,66 1,20 B. Sabadell

Sabadell EEUU Bolsa-Plus -- -- -6,47 -6,70 1,75 B. Sabadell

Sabadell EEUU Bolsa-Cart. -- -- -6,49 -6,72 2,05 B. Sabadell

JPM US Val A Acc -- -- -6,90 -7,57 1,50 JPMorgan Asset M.

US Value I USD PR -- -- -- -- 0,00* Oyster

RV Europa

1 FF European Dynamic 41,67 8,63 -5,29 -6,05 0,00 Fidelity Acumulación

2 FF European Dynamic Gr 40,58 8,41 -5,29 -6,06 1,50 Fidelity Distribución

3 BGF Europ Special Sits E2 44,54 8,20 -4,52 -6,49 1,90 BlackRock

4 UBS ES Euro Opp Uncon 65,16 6,14 -2,13 -4,52 2,04 UBS Bank

5 Candriam Eq.L Eur.InnovR 42,51 6,08 -6,30 -6,95 2,00* Candriam

6 European Equities I 45,71 4,27 -7,01 -7,25 2,30 RAM Active Inv.

7 JPM Euro Str G A-AccEUR 62,85 4,05 -6,14 -6,14 1,50* JPMorgan Asset M.

8 Candriam Eq.L Opt.Qual N 36,07 4,00 -4,86 -5,56 2,00* Candriam

9 European Eq Ip -- 3,80 -8,64 -8,97 0,80 RAM Active Inv.

10 European Equities B 43,70 3,79 -7,06 -7,29 1,50 RAM Active Inv.

11 FC Bolsa Div Europa IN -- 3,30 -7,57 -7,82 0,00 Caixabank

12 JPM Euro Str G D-AccEUR 59,23 3,30 -6,18 -6,18 2,25* JPMorgan Asset M.

13 FC Bolsa Sel Europa Pr 33,25 3,28 -7,50 -7,83 0,00 Caixabank

14 FC Bolsa Div Europa Pr 45,11 2,75 -7,60 -7,86 0,00 Caixabank

15 AZ RCM Eurp Eq Gwt IT 40,14 1,75 -4,16 -6,90 0,00 Allianz Global Invest

16 iShares MSCI Euro.Min.Vol -- 1,74 -3,22 -4,14 0,25 BlackRock

17 Robeco Eur.Cons.Eq D€ 44,53 1,66 -3,76 -3,76 1,00 Robeco

18 MFS European Value A1 45,79 1,47 -3,38 -4,04 5,15 MFS Meridian F.

19 GS Europe Eq Part Pf I 38,81 1,04 -7,17 -7,17 0,75 Goldman Sachs

20 Sant. European Opport. B 31,87 0,81 -7,11 -7,39 1,10 Santander SICAV

21 UBS Eq Fd European Op 40,87 0,81 -5,34 -5,78 1,80 UBS Bank

22 MFS European Core Eq A1 34,43 0,64 -5,15 -5,84 5,15 MFS Meridian F.

23 M&G Pan Euro Div EURA Acc 34,91 0,63 -4,46 -7,13 1,50 M&G Investments

24 FC Bolsa Ges Europa Pr 21,61 0,55 -8,72 -9,16 0,00 Caixabank

25 Sant. European Opport. A 29,90 0,31 -7,14 -7,43 1,54* Santander SICAV

26 AZ RCM Eurp Eq Gwt CT 33,41 0,09 -4,28 -7,03 0,00 Allianz Global Invest

27 Pictet-Eu Equities Sel-R 7,32 0,06 -6,39 -6,87 1,58* Pictet Asset Mng. Ltd

28 BK Dividendo Europa 35,49 0,05 -7,74 -7,74 1,75* Bankinter Gestión

29 GS Europe Core Eq Pf I-R 38,63 0,00 -6,88 -6,88 0,75 Goldman Sachs

30 ) M&G Pan Euro Div USDA A -- -0,07 -5,16 -7,28 1,50 M&G Investments

31 GS Europe Eq Part Pf 34,78 -0,13 -7,30 -7,30 2,50 Goldman Sachs

32 M&G Pan EuropeanF EURAAcc 25,35 -0,14 -2,95 -5,87 1,51 M&G Investments

33 Halley European Eq A 41,99 -0,19 -7,30 -7,30 0,00 Andbank

34 European Growth Equity A 31,13 -0,22 -7,59 -7,85 1,80 INVESCO

35 GS Europe Eq Part Pf I 32,73 -0,29 -7,16 -7,16 1,50 Goldman Sachs

36 MFS European Res.A1 34,08 -0,36 -5,01 -5,62 1,15 MFS Meridian F.


38 SISF Europ. Spec Sits B 25,19 -0,61 -7,18 -7,18 1,50 Schroder

39 European Equity P 27,70 -0,62 -6,01 -6,01 1,50 ING

40 M&G European Fnd EURA Acc 27,33 -0,65 -4,89 -7,70 1,51 M&G Investments

41 Thread Europe Select 38,77 -0,67 -6,21 -6,81 1,50 Threadneedle Invest.

42 Sant. Dividendo Europa B -- -0,69 -4,90 -4,90 1,55 Santander Asset Mg.

43 GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 35,46 -0,81 -6,93 -6,93 2,50 Goldman Sachs

44 M&G Pan EuropeanF USDAAcc -- -0,82 -3,65 -6,03 1,50 M&G Investments

45 Pan Europ Struct Eq A 46,00 -0,84 -6,16 -6,48 1,30 INVESCO

46 European Growth Equity E 28,22 -0,98 -7,65 -7,93 2,25 INVESCO

47 Sant. Dividendo Europa A 36,96 -1,18 -4,94 -4,94 2,05 Santander Asset Mg.

48 Sant. European Dividend B 34,95 -1,20 -4,51 -4,97 1,04* Santander SICAV


50 AF - Andbank European A -- -1,44 -7,29 -5,78 0,03* Andbank

51 MFS Continental Eur Eq A1 29,64 -1,53 -4,19 -5,06 1,05 MFS Meridian F.

52 Pictet-Eu Sust Eq-R EUR 35,91 -1,62 -3,55 -4,16 1,60* Pictet Asset Mng. Ltd

53 LM QS MV Euro Eq G Inc Fd 36,66 -1,65 -3,45 -3,99 1,35 Legg Mason Inv Dublin

54 Sant. European Dividend A 32,95 -1,69 -4,55 -5,00 1,54* Santander SICAV

55 JPM Europe Eq Pls A(P)Acc 44,78 -1,77 -7,68 -7,68 1,50* JPMorgan Asset M.

56 Pan Europ Struct Eq E 41,85 -1,79 -6,30 -6,61 2,25 INVESCO

57 Multifondo Eficiente 33,04 -2,30 -6,83 -6,97 0,85 Fineco

58 Pan Europ Eq Inc A Acc 43,80 -2,45 -8,66 -9,14 1,50 INVESCO

59 BGF Europ Eq Income E EUR 44,07 -2,54 -4,38 -6,65 1,52 BlackRock

60 JPM Euro Dy A-Acc EUR 40,07 -2,56 -6,93 -7,22 1,50* JPMorgan Asset M.

61 SISF European Large Cap B 21,84 -2,69 -6,62 -6,90 0,00 Schroder

62 JPM Europe Eq Pls D(P)Acc 40,76 -2,70 -7,81 -7,81 2,50* JPMorgan Asset M.

63 DWS Invest Europen Eq. FC 32,04 -2,72 -7,26 -7,26 0,75 DWS Investments

64 Pan European Equity AE 33,23 -2,74 -5,92 -6,93 1,25* Threadneedle (LUX)

65 GS Europe Core Eq Pf I 27,61 -2,79 -6,81 -6,81 0,75 Goldman Sachs

66 Sant.European Dividend AU -- -2,79 -5,21 -5,76 2,00 Santander SICAV

67 GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 27,51 -2,80 -6,84 -6,84 2,50 Goldman Sachs

68 Candriam Quant-Eq.Eur C C 24,31 -2,94 -6,27 -6,68 1,00 Candriam

69 Candriam Eq.L Eur.ConvC R 28,84 -2,97 -7,30 -7,98 1,50 Candriam

70 Pan Europ Eq Inc E 41,11 -3,02 -8,66 -9,17 2,00 INVESCO

71 Europ. Oppor. C USD HP PR -- -3,08 -7,15 -6,82 0,00* Oyster

72 SISF Europ.Opportunitie B -- -3,10 -8,21 -8,51 1,50 Schroder

73 JPM Euro Eq A-Acc EUR 34,94 -3,21 -7,52 -7,52 1,50* JPMorgan Asset M.

74 Candriam Quant-Eq.Eur N 22,86 -3,31 -6,30 -6,70 2,00 Candriam

75 BGF Europ Value E EUR 34,57 -3,39 -5,27 -7,31 2,00 BlackRock

76 BGF European Value E2 USD 33,22 -3,43 -5,01 -7,08 1,50* BlackRock

77 HGIF European Eq ED 22,12 -3,48 -7,82 -7,82 1,50 HSBC

78 Pan European Equity DE 30,20 -3,51 -6,00 -6,99 1,25* Threadneedle (LUX)

79 JPM Europe Dyn A-Acc USD -- -3,51 -7,59 -7,90 2,00 JPMorgan Asset M.

80 EDM Strategy 16,04 -3,55 -6,24 -6,94 4,00 EDM Holding, S.A.

81 JPM Euro Dy D-Acc EUR 35,93 -3,58 -7,00 -7,31 2,50* JPMorgan Asset M.

82 M&G Eur Strat Val EURAAcc 32,51 -3,59 -3,80 -6,77 1,75 M&G Investments

83 UBAM-Europe Eq Div.+ AC 3,68 -3,68 -3,17 -3,41 0,00 Union Bancaire Privée

84 CL Bolsas Europeas 25,43 -3,71 -7,14 -7,25 2,30* C. Laboral

85 BNYM Pan Euro A 22,82 -3,75 -3,38 -6,28 2,00 BNY Mellon Global F.

86 JPM Euro Eq D-Acc EUR 31,85 -3,97 -7,57 -7,57 2,25* JPMorgan Asset M.

87 Sabadell Europa Bol.-Base 15,61 -4,01 -6,73 -7,32 2,10 B. Sabadell

88 FF European Dividend 28,96 -4,04 -3,85 -4,66 0,00 Fidelity Acumulación

89 Pan Europ Eq Inc A Dt 37,92 -4,12 -8,67 -9,14 1,50 INVESCO

90 iSharesMSCIEurop.exUk 28,27 -4,13 -7,52 -7,52 0,40 BlackRock

91 Thread Inv.ICVC Pan Eur. 32,52 -4,20 -8,26 -8,82 0,00 Threadneedle Invest.

92 Top European Players 26,52 -4,22 -7,53 -8,32 1,50 Pioneer

93 M&G Eur Strat Val USDAAcc -- -4,28 -4,50 -6,93 1,50 M&G Investments

94 BB European Coll. Hed. L 16,53 -4,35 -6,22 -6,42 1,91 Mediolanum

95 JPM Eur Focus A(P)-Acc 28,10 -4,41 -10,19 -10,43 1,50* JPMorgan Asset M.

96 JPM Europe Dyn D-Acc USD -- -4,50 -7,67 -7,98 2,50* JPMorgan Asset M.

97 Europ. Opport. I EUR PR -- -4,55 -6,72 -6,72 0,00* Oyster

98 FC Bolsa Divid. Europa P -- -4,65 -7,64 -7,90 1,65* Caixabank

99 JPM Europe Str Div.A EUR 33,88 -4,68 -6,28 -6,56 1,25* JPMorgan Asset M.

100 Europe Eq Opportunities P 13,68 -4,69 -7,70 -7,70 1,50 ING

101 FF European Fund A 26,10 -4,71 -6,83 -7,52 0,00 Fidelity Acumulación

102 SISF Europ. Eq. Alpha B 26,45 -4,72 -8,89 -9,19 1,50 Schroder

103 BB European Coll. Hed. S 14,81 -4,81 -6,25 -6,46 2,41 Mediolanum

104 Degroof Eq Europe Beh 27,30 -4,86 -8,44 -8,80 0,00 Privat Bank

105 Candriam Eq.L Eur.ConvC D -- -4,91 -7,31 -7,99 1,50 Candriam

106 M&G Eur Indx Trk EURA Acc 28,06 -4,92 -4,10 -7,02 0,51 M&G Investments

107 Ev. Dividendo Europa 28,21 -5,03 -3,78 -4,48 2,05 Allianz Popular Asset

108 Candriam Quant-Eq.Eur C D 15,01 -5,04 -6,27 -6,68 1,50 Candriam

109 European Eq at Work E 22,29 -5,09 -5,01 -5,58 2,00 CapitalatWork

110 FAST Europe 25,95 -5,11 -7,16 -7,76 0,00 Fidelity Acumulación

111 M&G Pan Euro Div EURA Inc -- -5,12 -6,57 -9,17 1,50 M&G Investments

112 Gde Europe A EUR Acc 7,11 -5,13 -5,12 -5,04 0,16 Carmignac Gestion Lux

113 FF European Growth 27,46 -5,15 -5,65 -6,56 0,00 Fidelity Acumulación

114 AZ RCM Eur Div IT EUR 34,34 -5,17 -2,77 -5,13 0,00 Allianz Global Invest

115 BB European Collection L 20,12 -5,21 -6,99 -7,25 1,81 Mediolanum

116 FC Bolsa Sel Europa Plus -- -5,25 -7,56 -7,89 1,65* Caixabank

117 Parvest Sust. Eq. Europe 21,19 -5,25 -6,28 -6,85 1,50 Parvest

118 JPM Eur Focus D-Acc 25,31 -5,25 -10,32 -10,52 2,50* JPMorgan Asset M.

119 FF European Large Co 27,18 -5,27 -5,59 -6,48 0,00 Fidelity Acumulación

120 Candriam Sust Eur N 12,74 -5,27 -6,38 -6,97 2,00 Candriam


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




121 Parvest Eq. Best Sel.Eur. -- -5,31 -6,77 -7,22 1,50 Parvest

122 CX Borsa Europa 4,31 -5,32 -5,76 -5,93 2,25 Catalunyacaixa Inv.

123 Europ. Opport. C EUR PR 22,17 -5,35 -6,79 -6,79 1,75 Oyster

124 FC Bolsa Divid. Europa 34,14 -5,35 -7,69 -7,95 2,40* Caixabank

125 Europ. Opport. I EUR D PR -- -5,36 -6,73 -6,73 0,00* Oyster

126 DWS Top Europe 24,08 -5,38 -8,10 -8,10 1,25 DWS Investments

127 FF European Fund - E 23,26 -5,41 -6,86 -7,60 0,00 Fidelity Acumulación

128 JPM Europe Str Div.D EUR 30,89 -5,41 -6,33 -6,62 2,25* JPMorgan Asset M.

129 Mediolanum Europa RV L 20,98 -5,43 -6,26 -6,69 1,90 Mediolanum Gestión

130 European Research A 24,15 -5,50 -7,87 -8,49 1,50 Pioneer

131 MFS European Concentr.A1 22,64 -5,60 -4,94 -5,92 0,00 MFS Meridian F.

132 Ev. Europa 20,62 -5,63 -7,50 -7,82 1,50 Allianz Popular Asset

133 Pion Core European Equity 21,85 -5,64 -8,00 -8,55 1,25 Pioneer

134 Europ. Opport. N EUR PF -- -5,68 -6,78 -6,78 0,10 Oyster

135 F European Growth A 17,64 -5,68 -7,38 -7,50 1,00 F. Templeton

136 BB European Collection S 18,33 -5,69 -7,03 -7,29 2,31 Mediolanum

137 M&G Pan Euro Div USDA Inc -- -5,72 -7,24 -9,32 1,50 M&G Investments

138 iSharesMsci EuropeAcc 24,95 -5,76 -6,24 -7,28 0,35 BlackRock

139 FF European Growth - E 24,63 -5,81 -5,70 -6,57 2,25 Fidelity Acumulación

140 FAST Europe-E 23,15 -5,82 -7,21 -7,82 0,00 Fidelity Acumulación

141 Mediolanum Europa RV S 19,40 -5,86 -6,30 -6,73 2,35 Mediolanum Gestión

142 Gde Europe E EUR Acc 4,86 -5,86 -5,18 -5,09 2,50 Carmignac Gestion Lux

143 BMN Bolsa Europea 15,37 -5,90 -6,92 -7,78 2,00 Renta 4

144 iShares MSCI Europe(Dist) 24,78 -5,92 -6,25 -7,29 0,35 BlackRock

145 AWF Fram.Eu.Opport.E 20,67 -5,93 -6,13 -6,61 1,50 Axa

146 FF European Growth 23,36 -5,94 -5,66 -6,55 1,50 Fidelity Distribución

147 FC Bolsa Selección Europa 22,38 -5,95 -7,61 -7,95 2,40* Caixabank

148 Continental Europ Eq A 38,42 -5,96 -10,14 -10,85 1,80 INVESCO

149 RobecoSAM Sus.Europ.Eq De 25,48 -5,97 -6,42 -6,42 1,25 Robeco

150 FF European Large Co 22,92 -5,98 -5,63 -6,50 0,00 Fidelity Distribución

151 FF European Large Co - E 24,37 -5,98 -5,69 -6,55 0,00 Fidelity Acumulación

152 Ibercaja Dividendo A 21,16 -6,04 -7,38 -8,12 2,25 Ibercaja

153 Candriam Eq.L Euro N 16,95 -6,06 -6,85 -7,41 2,00 Candriam

154 BGF European E EUR 22,27 -6,09 -5,04 -7,31 1,20 BlackRock

155 Sabadell Europa Val.-Base 16,25 -6,14 -7,75 -8,35 2,20 B. Sabadell

156 Pictet-Europe Index-R EUR 23,64 -6,17 -6,36 -7,11 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd

157 UBAM-Europe Equity AC 32,52 -6,24 -7,16 -7,57 4,00* Union Bancaire Privée

158 Pione European Target Inc -- -6,29 -6,02 -6,27 1,50 Pioneer

159 iShares STOXX Europe 600 -- -6,31 -6,02 -7,04 0,20 BlackRock

160 Continental Europ Eq E 36,57 -6,42 -10,22 -10,84 2,55 INVESCO

161 European SRI Equity 14,92 -6,51 -8,78 -9,29 1,60 Generali Inv. Lux.

162 AZ RCM Eur Div CT EUR 27,89 -6,72 -2,89 -5,26 0,00 Allianz Global Invest

163 FC Bolsa Gest Europa Plus -- -6,81 -8,75 -9,20 1,65* Caixabank

164 JPM Euro Sel Eq A-Acc 28,49 -6,84 -7,80 -8,20 0,00 JPMorgan Asset M.

165 iShares STOXX Europe 50 19,20 -7,04 -6,33 -7,50 0,35 BlackRock

166 Cha. Europ. Eq. L Hedged 9,48 -7,05 -5,72 -6,10 1,61 Mediolanum

167 Pan Europ Focus Eq A 43,96 -7,11 -9,71 -10,12 1,50 INVESCO

168 FC Bolsa Rentas ES -- -7,27 -6,31 -6,68 0,00 Caixabank

169 Candriam Sust Europe C D 5,67 -7,30 -6,33 -6,92 1,50 Candriam

170 Cha. European Eq.S Hedged 7,91 -7,49 -5,74 -6,14 2,11 Mediolanum

171 FC Bolsa Gest Europa 12,72 -7,50 -8,80 -9,25 2,40* Caixabank

172 BBVA Bolsa Plan Dv Europa 23,34 -7,57 -5,11 -5,65 1,75* BBVA

173 Pan Europ Focus Eq E 41,80 -7,57 -9,73 -10,16 2,00 INVESCO

174 JPM Euro Sel Eq D-Acc 25,57 -7,57 -7,86 -8,26 2,25* JPMorgan Asset M.

175 JPM Euro Str V A-AccEUR 25,02 -7,58 -8,10 -8,43 1,50* JPMorgan Asset M.

176 AZ RCM Europ Eq A EUR 19,19 -7,71 -5,29 -7,92 0,00 Allianz Global Invest

177 March Europa Bolsa 8,61 -8,15 -6,50 -7,03 1,95 March

178 ALKEN European Opps R 34,09 -8,19 -9,34 -9,83 1,50 Alken Asset Managent

179 F Mutual European A 15,86 -8,24 -8,73 -8,92 1,00 F. Templeton

180 Challenge European Eq. L 13,46 -8,28 -6,56 -7,05 1,61 Mediolanum

181 JPM Euro Str V D-Acc 22,16 -8,29 -8,17 -8,46 2,25* JPMorgan Asset M.

182 BBVA DIF Augustus 14,01 -8,42 -7,03 -7,54 1,35 BBVA

183 UBS KSS European Core EqP 11,81 -8,60 -7,83 -8,30 2,04 UBS Bank

184 Europe High Dividend P 15,13 -8,64 -8,38 -8,38 1,50 ING

185 Challenge European Eq. S 11,71 -8,75 -6,61 -7,08 2,11 Mediolanum

186 BBVA Bolsa Europa 6,12 -8,76 -7,12 -7,66 2,35* BBVA

187 NB Bolsa Europa Selec. 1,59 -8,80 -9,46 -9,92 1,95 Novo Banco Gestión

188 ALKEN European Opps A 31,07 -8,89 -9,40 -9,89 1,50 Alken Asset Managent

189 AGF-Europ. Quality-B -- -9,22 -12,57 -13,06 2,15 Abante Asesores

190 Ibercaja Bolsa Europa A 12,81 -9,31 -7,65 -8,07 1,70* Ibercaja

191 SISF Europ.Eq.Yield-B 21,50 -9,31 -7,92 -8,04 0,00 Schroder

192 FF European Value 22,36 -9,59 -8,40 -9,20 0,00 Fidelity Acumulación

193 iSharesFTSEurfirst100 14,45 -10,01 -5,85 -6,98 0,40 BlackRock

194 SISF EuropDiv.MaximiserB 14,62 -10,12 -7,49 -7,69 0,00 Schroder

195 Bankia Dividendo Europa 18,42 -10,37 -7,62 -8,04 2,15 Bankia

196 NB European Equity -0,69 -10,44 -10,42 -10,92 2,00 GNB-International M.

197 Pan Europ Equity A 27,10 -10,65 -9,99 -10,51 1,70 INVESCO

198 Pan Eur Eqt Fd A Dt $ 25,06 -10,98 -10,10 -10,53 1,50 INVESCO

199 Pan Europ Equity A D 25,02 -10,99 -10,00 -10,52 1,50 INVESCO

200 Fondesp-Duero RV Europa 7,87 -11,02 -6,70 -7,24 2,10* Unicaja

201 MSINVF Europ Eq Alpha A 16,59 -11,08 -5,57 -7,73 1,20 Morgan Stanley Inv.

202 Pan Europ Equity E 25,22 -11,11 -10,05 -10,56 2,00 INVESCO

203 NB Valor Europa 5,29 -11,36 -7,39 -7,94 2,00 Novo Banco Gestión

204 European Equity A2 9,77 -12,40 -4,08 -7,25 1,00 Aberdeen

205 Selectiva Europa -5,37 -12,48 -7,76 -8,22 2,10* Imantia Capital

206 Objetiv Alpha Europe 17,72 -12,87 -8,89 -9,30 2,10* Lazard Frères Gestion

207 Abanca R. Variable Europa 0,77 -12,98 -7,72 -8,18 2,14 Imantia Capital

208 Europ. Oppor. C CHF HP PR -- -13,37 -9,47 -9,64 0,00* Oyster

209 Europ Eqty Inc Fd-S2 9,33 -14,08 -3,75 -6,84 0,00 Aberdeen

210 AGF-Europ. Quality-A -- -14,98 -12,53 -13,02 0,90 Abante Asesores

211 GVC Gaesco Europa -0,36 -18,52 -11,49 -11,85 2,35 GVC Gaesco Gestión

Azvalor Internacional -- -- -5,43 -5,06 0,00 azValor

Select European Equities -- -- -5,67 -5,67 1,60 Trea Asset Mgmt.

Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M -- -- -6,20 -5,59 0,80 Mirabaud Asset Mngmt

FC Bolsa Rentas PR -- -- -6,27 -6,65 0,00 Caixabank

Europ. Selection I EUR -- -- -6,35 -6,96 1,00* Oyster

Europ. Selection C EUR -- -- -6,44 -7,04 5,00 Oyster

Sabadell Europa Bol.-Prem -- -- -6,66 -7,25 0,90 B. Sabadell

Sabadell Europa Bol.-Plus -- -- -6,70 -7,28 1,35 B. Sabadell

Sabadell Europa Bol.-Cart -- -- -6,72 -7,30 0,00 B. Sabadell

Sabadell Europa Val.-Prem -- -- -7,67 -8,27 1,10 B. Sabadell

Sabadell Europa Val.-Plus -- -- -7,73 -8,32 1,70 B. Sabadell

Sabadell Europa Val.-Cart -- -- -7,73 -8,33 1,95 B. Sabadell

Trea Cajamar RV Europa -- -- -7,76 -7,77 0,00 Trea Asset Mgmt.

AGF-European Quality-C -- -- -12,52 -13,01 1,50 Abante Asesores

RV Europa Emergente

1 Eastern European Equity F -19,14 -0,75 -0,76 -3,08 0,00 Aberdeen

2 Emerg Europe Eq A -25,02 -3,13 -6,04 -5,70 1,70 INVESCO

3 Emerg Europe Eq E -26,72 -3,86 -5,97 -5,68 2,25 INVESCO

4 iSharesMSCIEastEurop10/40 -30,81 -4,82 -4,54 -4,20 0,74 BlackRock

5 Sant. Emergentes Europa -33,49 -5,09 -1,72 -1,72 2,10* Santander Asset Mg.

6 Pioneer Emerg Europe&Med -29,75 -5,32 -3,12 -3,05 1,50 Pioneer

7 T Eastern Europe A -27,32 -6,39 -7,01 -6,70 1,75 F. Templeton

8 Ev. Emerg Empr Europeas 11,98 -7,03 -4,97 -5,78 2,25 Allianz Popular Asset

9 SISF Emerging Europe B -22,77 -7,85 -4,06 -3,74 2,10 Schroder

10 Candriam Eq.L Em.Eur. N C -33,92 -8,97 -2,25 -2,25 2,00 Candriam

11 JPM Em Europe A-Acc EUR -31,92 -9,12 -3,19 -2,90 1,50* JPMorgan Asset M.

12 JPM Em Europe D-Acc EUR -33,93 -10,02 -3,30 -2,99 2,00* JPMorgan Asset M.

13 Emerging Europe Eq P -29,33 -10,65 -1,64 -1,60 1,85 ING

14 BGF Emer Europe E EUR -26,57 -12,15 -5,53 -8,08 1,55 BlackRock

15 Pictet-Eastern Eu-R EUR -39,24 -12,61 -4,83 -4,93 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd

16 Sab. Eur Emerg Bolsa-Base -45,91 -12,67 -0,55 -0,29 2,35 B. Sabadell

17 UBS Eq Fd Ctrl Europe -14,61 -12,74 -5,26 -5,26 2,34 UBS Bank

18 Ev. Europa del Este -33,58 -13,52 -5,26 -5,10 1,50 Allianz Popular Asset

19 Deka-ConvergenceAk. CF -37,54 -14,27 -1,22 -3,79 1,50 Deka Int. (DekaBank)

20 UniEM Osteuropa -37,05 -14,37 -5,48 -5,48 1,77 Union Investment

21 Central&Eastern Eq D -20,31 -20,69 -6,65 -7,98 1,80 Generali Inv. Lux.

22 iShares MSCI Poland -37,65 -27,96 -10,48 -10,48 0,74 BlackRock

Sab. Eur Emerg Bolsa-Prem -- -- -0,46 -0,20 1,20 B. Sabadell

Sab. Eur Emerg Bolsa-Plus -- -- -0,50 -0,25 1,75 B. Sabadell

Sab. Eur Emerg Bolsa-Cart -- -- -0,52 -0,27 2,05 B. Sabadell

RV Francia

1 FF France 28,33 0,29 -5,00 -5,72 0,00 Fidelity Acumulación

2 FF France Fund 20,71 -0,42 -5,00 -5,72 0,00 Fidelity Distribución

RV Global

1 MSINVF Gbl Opportunity A 98,98 15,47 -2,22 -5,48 1,60 Morgan Stanley Inv.

2 Valentum -- 9,91 -7,53 -7,50 1,45 Gesiuris

3 MSINVF Global Brands A 51,15 8,28 1,39 -0,82 1,40 Morgan Stanley Inv.

4 MSINVF Global Quality A -- 6,81 0,23 -1,95 1,60 Morgan Stanley Inv.

5 BNYM Gl Opp A 48,34 5,46 -3,53 -5,24 2,00 BNY Mellon Global F.

6 UBAM-30 Glb Leaders Eq A 48,84 5,19 -3,87 -4,38 0,00 Union Bancaire Privée

7 True Value -- 5,18 -5,65 -5,65 1,45 Renta 4

8 BNYM Gl Eq High Inc EUR A 40,64 4,49 0,13 -1,64 0,00 BNY Mellon Global F.

9 FF Global Focus 52,46 3,66 -4,29 -3,95 0,00 Fidelity Distribución

10 Robeco Gl Cons.Eq De -- 2,63 -2,22 -2,22 0,00 Robeco

11 GS Gb Core Eq (I Snap) 65,54 2,62 -6,06 -6,06 0,75 Goldman Sachs

12 World Opport. C USD HP -- 2,44 -6,10 -5,91 1,75* Oyster

13 Deut Inv I Top Div 40,81 2,40 -2,15 -2,15 1,59 DWS Investments

14 FF Global Dividnd HDG 36,25 2,34 -2,11 -2,88 0,00 Fidelity Acumulación

15 World Opportunities Z -- 2,17 -5,61 -5,75 1,75* Oyster

16 UniValueFonds: Global C 41,89 2,16 -4,94 -4,94 1,50 Union Investment

17 FF World Fund 53,41 2,09 -7,39 -7,58 1,50 Fidelity Distribución

18 Pictet-Security-R USD 50,92 1,88 -5,92 -6,55 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd

19 BNYM Gl. Equity A 44,45 1,84 -3,68 -5,38 2,00 BNY Mellon Global F.

20 VAM World Growth-A 32,91 1,72 -6,16 -6,50 2,25 VAM Funds (Lux)

21 Metavalor Internacional 42,67 1,57 -9,67 -9,50 0,28 MetaGestión

22 FF Global Demographic 55,75 1,35 -6,14 -6,48 0,00 Fidelity Acumulación

23 FF World Fund - E 51,60 1,35 -7,43 -7,67 2,25 Fidelity Acumulación

24 GAIA Egerton Equity A 26,15 1,30 -4,37 -4,77 2,00 Schroder

25 UniFavorit: Aktien 51,93 1,15 -4,47 -4,47 1,60 Union Investment

26 Global Structured Eq E 60,87 0,72 -7,05 -7,28 1,50 INVESCO

27 Global Structured Eq A 58,73 0,49 -7,09 -7,26 1,00 INVESCO

28 World Opportunities C EUR 46,22 0,36 -5,75 -5,89 1,50 Oyster

29 AZ RCM Gbal Susta CT EUR 37,49 0,24 -3,68 -6,26 2,00 Allianz Global Invest

30 LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd 49,46 0,05 -1,61 -1,68 0,00 Legg Mason Inv Dublin

31 World Opport. N EUR -- -0,15 -5,79 -5,93 2,25 Oyster

32 FAST Global A -- -0,45 -8,90 -9,23 0,00 Fidelity Acumulación

33 M&G Global Growth EURAAcc 29,82 -0,50 -2,60 -5,43 1,76 M&G Investments

34 M&G Global Growth EURAInc -- -0,61 -2,60 -5,43 1,75 M&G Investments

35 BNYM Ln-Trm Gl Eq 31,88 -0,91 -4,98 -5,52 0,00 BNY Mellon Global F.

36 MFS Global Conc.A1 49,06 -0,99 -3,32 -4,00 1,05 MFS Meridian F.

37 Bestinver Internacional 38,52 -1,00 -6,08 -6,38 1,88 Bestinver

38 Robeco BP Gl Prem Eq De 52,42 -1,09 -6,38 -6,38 1,25 Robeco

39 Ibercaja All Star A -- -1,14 -5,47 -6,04 1,55 Ibercaja

40 M&G Global Growth USDAAcc 28,16 -1,20 -3,31 -5,59 1,75 M&G Investments

41 FF Global Focus Fund 38,95 -1,53 -7,45 -7,52 0,00 Fidelity Distribución

42 Mutuafondo Fondos A 31,85 -1,56 -6,42 -6,65 0,52 Mutuactivos

43 M&G Global Growth USDAInc -- -1,56 -3,31 -5,59 1,75 M&G Investments

44 Glb Equity Target Income 35,27 -1,57 -3,99 -4,29 1,50 Pioneer

45 FF International Fund 46,85 -1,85 -6,76 -7,02 0,00 Fidelity Distribución

46 FF International Fund 47,40 -1,89 -6,81 -7,03 0,00 Fidelity Acumulación

47 Multi-St U Al C USD HP PF -- -1,98 -2,44 -2,17 0,00* Oyster

48 Altair Bolsa -- -2,03 -4,88 -5,10 0,00 Renta 4

49 MFS Global Equity A1 42,23 -2,05 -3,53 -4,75 1,05 MFS Meridian F.

50 FF Global Focus 37,31 -2,26 -7,96 -8,16 0,00 Fidelity Distribución

51 Global Structured Eq A EH 32,45 -2,27 -6,84 -7,35 1,00 INVESCO

52 FF Global Focus - E 35,85 -2,27 -7,52 -7,58 0,00 Fidelity Acumulación

53 AZ RCM Gbal Equity IT EUR 43,71 -2,36 -5,22 -7,67 0,75 Allianz Global Invest

54 Fonbilbao Internacional 27,23 -2,50 -5,16 -5,60 1,81 GCO Gestión de Activo

55 Global Sust.Equity P 37,64 -2,53 -5,38 -5,71 1,58 ING


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




56 FF International Fund 45,47 -2,55 -7,22 -7,66 0,00 Fidelity Acumulación

57 FF International Fund 45,11 -2,59 -7,27 -7,67 1,50 Fidelity Distribución

58 Ibercaja Nuevas Oport A 22,65 -2,65 -5,37 -5,72 2,10* Ibercaja

59 F Wrld Perspectives A EUR 43,79 -2,69 -7,80 -7,88 2,10 F. Templeton

60 Aurum Renta Variable -- -2,74 -5,91 -6,32 1,45 Popular G. Privada

61 FF FPS Global Growth 44,40 -2,84 -7,45 -7,81 0,40 Fidelity Distribución

62 MFS Global Equity A1 40,85 -2,88 -4,50 -5,16 1,15 MFS Meridian F.

63 Abante Bolsa 34,19 -2,99 -5,52 -5,83 1,35 Abante Asesores

64 Candriam Quant-Eq.Wld C C 38,14 -3,12 -5,70 -6,04 1,50 Candriam

65 MFS Global Res.A1 34,70 -3,28 -5,91 -6,39 1,05 MFS Meridian F.

66 First Eagle Amundi Int. 27,49 -3,30 -4,30 -4,50 1,50 Amundi Inter.Sicav

67 M&G Glbal Leaders EURAAcc 27,41 -3,37 -5,32 -8,27 1,76 M&G Investments

68 GS Eq Partner Pf E 43,56 -3,39 -7,70 -7,70 1,50 Goldman Sachs

69 Candriam Quant-Eq.Wld N 36,25 -3,56 -5,74 -6,07 2,00 Candriam

70 Cartera Óptima Dinamica 31,56 -3,61 -6,82 -6,93 2,25 Allianz Popular Asset

71 Fondmapfre Multiselección 32,67 -3,65 -6,85 -7,00 1,95 Mapfre

72 FF FPS Growth Fund 36,03 -3,69 -6,76 -7,15 0,40 Fidelity Distribución

73 JPM Gb Uncon.Eq A-Acc 35,61 -3,74 -11,21 -11,72 1,50* JPMorgan Asset M.

74 SISF QEP Glb Quality B 36,62 -3,82 -7,07 -7,29 1,25 Schroder

75 Candriam Sust World C C 37,62 -3,85 -6,18 -6,47 1,50 Candriam

76 AZ RCM Gbal Equity CT EUR 36,53 -3,91 -5,37 -7,81 2,25 Allianz Global Invest

77 CS RV Internacional A 10,40 -3,95 -6,79 -7,13 0,51 Credit Suisse

78 C. Ing. Global 33,42 -3,96 -6,98 -7,32 1,55 C. Ingenieros

79 BB Med MStanley GLB L 30,09 -4,00 -5,80 -5,86 2,26 Mediolanum

80 M&G Glbal Leaders USDAAcc 25,77 -4,05 -6,01 -8,42 1,75 M&G Investments

81 BBVA Bolsa Des.Sostenible 33,35 -4,06 -5,94 -6,40 2,40* BBVA

82 AZ RCM Gbal Equity IT H-E 22,77 -4,08 -5,32 -7,70 0,75 Allianz Global Invest

83 Global High Div. C USD -- -4,11 -4,51 -4,91 0,00 Oyster


85 Robeco Gl Gth Trds Eq F€ -- -4,24 -6,62 -6,62 0,50 Robeco

86 Ibercaja Selección Bolsa 22,94 -4,25 -5,98 -6,62 2,45* Ibercaja

87 UBS KSS Glob Equity 30,99 -4,26 -8,07 -8,26 2,04 UBS Bank

88 Bestinver Grandes Cias. 30,28 -4,32 -5,77 -6,22 1,62 Bestinver

89 iShares World Eur Hedged 26,72 -4,32 -5,46 -6,63 0,55 BlackRock

90 GS Gb Eq.Partn. Pf 41,90 -4,36 -8,69 -8,36 1,50 Goldman Sachs

91 Kutxabank Bolsa Intern. 19,18 -4,36 -6,99 -7,27 2,00 Kutxabank Gestión

92 March I.Family Busin.-A-$ -- -4,38 -6,97 -5,93 2,15 March

93 BB Med MStanley GLB S 28,51 -4,39 -5,84 -5,90 2,66 Mediolanum

94 Candriam Sust World N C 36,04 -4,39 -6,25 -6,54 2,00 Candriam

95 Global Equity Inc Fd A 37,66 -4,43 -8,31 -8,64 0,00 INVESCO

96 Liberbank Cart. Rendimto 19,76 -4,48 -5,60 -5,87 1,35 Renta 4

97 JPM Gb Sel Eq A-Acc EUR -- -4,51 -7,72 -7,98 0,00* JPMorgan Asset M.

98 JPM Gb Uncon.Eq D-Acc 32,53 -4,52 -11,22 -11,75 2,25* JPMorgan Asset M.

99 Candriam Quant-Eq.Wld C D 30,76 -4,59 -5,71 -6,04 1,50 Candriam

100 SISF Global Eq Alpha B 30,23 -4,59 -8,61 -8,81 1,50 Schroder

101 M.Portfolio Dynamic C 16,83 -4,62 -4,19 -4,47 0,91 Mediolanum

102 LK Bolsa Universal 5,58 -4,63 -7,59 -7,80 2,29 C. Laboral

103 Global Equity P 30,19 -4,64 -5,85 -6,28 1,38 ING

104 Robeco Gl Gth Trds Eq D€ -- -4,72 -6,67 -6,67 1,00 Robeco

105 UBS Str Fd Equity USD 41,67 -4,75 -6,16 -6,63 1,62 UBS Bank

106 AXA Rosenb.Gl.Equity E 41,25 -4,75 -6,02 -6,02 1,35 Axa

107 iShares MSCI ACWI 36,18 -4,80 -6,14 -7,02 0,60 BlackRock

108 JPM Gb Dy A-Acc 37,52 -4,82 -7,69 -8,11 1,50* JPMorgan Asset M.

109 Global Eq Opportunities P 25,23 -5,02 -6,97 -7,17 1,50 ING

110 BB Med MStanley GLB H L 22,09 -5,03 -5,83 -6,04 2,26 Mediolanum

111 BB Med Blackrock GLB L 23,84 -5,04 -6,98 -7,23 2,26 Mediolanum

112 FF Global Opportunities 30,89 -5,13 -6,26 -6,54 0,00 Fidelity Acumulación

113 FC Bolsa Sel Global Plus -- -5,17 -6,62 -6,77 1,65* Caixabank

114 Investiss A EUR Acc 18,44 -5,24 -4,88 -4,90 1,50* Carmignac Gestion Lux

115 Global Equity Inc.E 33,89 -5,27 -8,26 -8,68 0,00 INVESCO

116 UBS KSS Glob Equity $ 29,38 -5,27 -8,71 -8,96 2,04* UBS Bank

117 Global High Dividend P 28,69 -5,29 -5,85 -6,16 1,50 ING

118 BB Med MStanley GLB H S 20,55 -5,40 -5,83 -6,05 2,66 Mediolanum

119 BB Med Blackrock GLB S 22,35 -5,43 -7,01 -7,27 2,66 Mediolanum

120 Ibercaja Bolsa Internac. 32,94 -5,51 -6,33 -6,61 2,00* Ibercaja

121 Eq. Global Select SE 21,20 -5,60 -8,66 -8,66 0,00 Amundi Funds

122 Candriam Sust World C D 30,83 -5,63 -6,20 -6,48 1,50 Candriam

123 BGF Glb Dyn Eq E USD 35,18 -5,66 -5,70 -7,38 2,00 BlackRock

124 Profit Bolsa 16,55 -5,68 -4,15 -4,55 0,07 Gesprofit

125 JPM Gb Dy A-Acc USD 35,95 -5,68 -8,33 -8,75 1,50* JPMorgan Asset M.

126 CX Mundiborsa 10,94 -5,71 -7,05 -7,05 0,95 Catalunyacaixa Inv.

127 JPM Gb Dy D-Acc EUR 33,38 -5,77 -7,73 -8,19 2,50* JPMorgan Asset M.

128 FC Oportunidad Plus 22,10 -5,79 -6,24 -6,44 1,96 Caixabank

129 UBS Str Fd Equity EUR 17,50 -5,82 -5,87 -6,33 1,62 UBS Bank


131 iShares Core MSCI World 17,82 -5,82 -5,93 -7,20 0,50 BlackRock

132 FF Global Opportunities 29,22 -5,85 -6,74 -7,19 0,00 Fidelity Distribución

133 Catalana Occid B. Mundial 21,23 -5,87 -6,43 -6,50 2,10 Gesiuris

134 FC Bolsa Selección Global 29,75 -5,87 -6,68 -6,83 2,40* Caixabank

135 Portfolio AggressiveS 22,94 -5,88 -5,77 -6,13 1,01 Mediolanum

136 FF Global Opport - E 27,92 -5,91 -6,33 -6,62 0,00 Fidelity Acumulación

137 BGF Glb Opport E USD 28,61 -5,94 -6,60 -8,37 1,55 BlackRock

138 Investiss E EUR Acc 15,97 -5,96 -4,94 -4,96 2,25 Carmignac Gestion Lux

139 NB Global Equity 26,81 -6,01 -8,43 -8,85 2,00 GNB-International M.

140 Global Equit Allocation D -3,27 -6,04 -8,64 -9,21 1,70 Generali Inv. Lux.

141 Contrarian Eq at Work E 31,81 -6,08 -5,96 -6,31 2,00 CapitalatWork

142 M.portfolio Dynamic SH 7,76 -6,15 -4,04 -4,55 0,91 Mediolanum

143 NB Trading 9,17 -6,17 -5,18 -5,33 0,00 GNB-International M.

144 Global High Div. I USD D -- -6,20 -4,69 -5,10 0,00* Oyster

145 Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C -- -6,21 -4,86 -5,28 1,50* Mirabaud Asset Mngmt

146 DWS Global Growth 28,43 -6,22 -7,08 -7,08 1,25 DWS Investments

147 Cha Int. Equity L 26,75 -6,29 -6,55 -6,97 1,96 Mediolanum

148 Quality Mejores Ideas 21,57 -6,32 -6,76 -6,74 1,50* BBVA

149 Global High Dividend P 27,10 -6,34 -6,50 -6,91 1,50 ING

150 Selector Global 33,67 -6,36 -6,08 -6,34 1,02 DUX Inversiones

151 Privat Fondos RV Global 28,38 -6,47 -6,93 -6,89 0,85 Privat Bank

152 Kutxabank Bolsa Sectorial 22,16 -6,52 -6,83 -7,22 2,00* Kutxabank Gestión

153 Portfolio Aggr. PlusS 19,43 -6,60 -5,72 -6,01 1,01 Mediolanum

154 JPM Gb Div A-dist (Hdg) 8,59 -6,62 -5,15 -5,61 1,00* JPMorgan Asset M.

155 JPM Gb Dy D-Acc USD 31,90 -6,62 -8,41 -8,83 2,10* JPMorgan Asset M.

156 Cha Int. Equity S 25,18 -6,67 -6,58 -7,00 2,36 Mediolanum

157 JB EF Special Val B-EUR -- -6,71 -2,37 -2,74 0,00 GAM

158 BB Med Blackrock GLB H L 11,71 -6,73 -6,91 -7,35 2,26 Mediolanum

159 SISF QEP Glb Value Plus A -- -6,79 -5,25 -5,51 1,75 Schroder

160 BB Med JPMorgan GLB L 28,38 -6,82 -7,46 -7,70 2,26 Mediolanum

161 HGIF Eco Scale Idx Gbl Eq 36,21 -6,83 -8,36 -8,62 1,50 HSBC

162 Mutuafondo Bolsa A 22,17 -6,84 -7,34 -7,98 0,52 Mutuactivos

163 iShares Msci World (Dist) 15,65 -6,86 -5,97 -7,24 0,50 BlackRock

164 JPM Gb Focus A-Acc 33,37 -6,89 -9,77 -9,91 1,50* JPMorgan Asset M.

165 Global High Div. C USD D -- -6,90 -4,75 -5,15 0,00* Oyster

166 JPM Gb Dy A-Acc Hdg 19,69 -6,91 -7,66 -8,28 1,50* JPMorgan Asset M.

167 March Global 13,96 -6,99 -5,09 -5,70 1,78 March

168 BB Med JPMorgan GLB S 26,83 -7,19 -7,48 -7,72 2,66 Mediolanum

169 Global Select Equity A 25,73 -7,20 -11,33 -11,69 1,80 INVESCO

170 BB Med Blackrock GLB H S 10,31 -7,20 -6,95 -7,40 2,66 Mediolanum

171 CX Borsa Dividends 18,43 -7,29 -5,54 -5,77 1,90 Catalunyacaixa Inv.

172 GS Strat.Gb.Eq Pf Base 30,63 -7,32 -10,05 -9,73 2,50 Goldman Sachs

173 Abanca G. Agresivo -- -7,35 -5,81 -6,02 1,89 Imantia Capital

174 March I.Family Busin-A-e -- -7,39 -6,72 -6,01 2,15 March

175 JPM Gb Div D-dist (Hdg) 5,95 -7,41 -5,21 -5,67 1,00* JPMorgan Asset M.

176 JB EF Special Val E-EUR -- -7,41 -2,42 -2,79 2,00* GAM

177 Pictet-Glo Mega.Sel-R USD 36,77 -7,63 -7,34 -8,06 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd

178 Cha. Intern. Eq. L Hedged 13,32 -7,66 -6,33 -6,99 1,96 Mediolanum

179 EDM Cartera 14,88 -7,72 -7,95 -8,70 2,35 EDM Holding, S.A.

180 Aviva RV Zona No Euro 20,73 -7,77 -7,89 -8,53 0,14 Aviva

181 Abanca G. RV Global -- -7,80 -6,00 -6,21 1,44 Imantia Capital

182 JPM Gb Focus D-Acc 29,44 -7,80 -9,85 -9,97 2,10* JPMorgan Asset M.

183 Portf. Aggressive SH 9,87 -7,82 -5,56 -6,18 1,01 Mediolanum

184 Rural RV Internacional 32,74 -7,88 -7,60 -8,06 2,45 B. Cooperativo

185 Global Select Equity E 22,77 -7,90 -11,32 -11,71 2,55 INVESCO

186 Cha. Interna. Eq.S Hedged 11,76 -8,03 -6,37 -7,04 2,36 Mediolanum

187 GVC Gaesco Fdo. de Fondos 31,52 -8,12 -10,91 -10,90 1,60 GVC Gaesco Gestión

188 Portfolio Aggr. P. SH 8,09 -8,21 -5,56 -6,09 1,01 Mediolanum

189 Global High Div. C EUR HP -- -8,23 -4,31 -5,07 0,00 Oyster

190 T Shariah Gb Equity A USD -- -8,26 -6,06 -6,25 1,50 F. Templeton

191 Bankia Bolsa Mundial 21,09 -8,30 -6,89 -7,34 2,10* Bankia

192 Robeco N.V. A€ 23,11 -8,50 -10,12 -11,09 0,84 Robeco

193 BB Med JPMorgan GLB H L 15,66 -8,67 -7,43 -7,88 2,26 Mediolanum

194 PBP Gran Selección -- -8,70 -5,12 -5,44 1,35* Popular G. Privada

195 M&G Global Basics EURAAcc 2,83 -8,70 -2,75 -5,28 1,76 M&G Investments

196 Imantia Inv. Selectiva 11,09 -8,72 -7,23 -7,64 1,44 Imantia Capital

197 Degroof Global Isis High 18,06 -8,83 -7,86 -8,20 0,00 Privat Bank

198 BB Med JPMorgan GLB H S 14,06 -8,98 -7,45 -7,89 2,66 Mediolanum

199 BB Equity Power Coll LH 4,76 -9,00 -6,03 -6,68 2,26 Mediolanum

200 BB Equity Power Coll L 12,61 -9,00 -6,51 -7,03 2,26 Mediolanum

201 M&G Global Basics EURAInc -- -9,02 -2,75 -5,28 1,75 M&G Investments

202 M&G Gbl. Dividnd EURA Acc 17,69 -9,08 -2,61 -4,99 1,75 M&G Investments

203 CSEF (Lux) Global Value B 9,04 -9,11 -7,66 -7,66 1,92 Credit Suisse

204 LM CB Global Equity 24,30 -9,20 -7,62 -8,16 1,35 Legg Mason Inv Dublin

205 BBVA M Ideas Cubierto MF 4,46 -9,27 -6,66 -7,00 2,45* BBVA

206 M&G Global Basics USDAAcc 1,53 -9,34 -3,45 -5,44 1,75 M&G Investments

207 BB Equity Power Coll S 11,24 -9,37 -6,54 -7,08 2,51 Mediolanum

208 SISF Gl Div. Maximiser B 21,85 -9,42 -6,84 -6,92 1,50 Schroder

209 BB Equity Power Coll SH 3,33 -9,45 -6,07 -6,72 2,66 Mediolanum

210 March I.Family Busin-A-£ -- -9,59 -10,46 -9,28 0,02 March

211 Long Term Inv Classic 20,01 -9,67 -6,43 -6,77 1,50 SIA-Strategic Investm

212 ATL Capital Cartera RV -- -9,70 -8,15 -8,43 1,45 Atl Capital Gestión

213 M&G Gbl. Dividnd USDA Acc 16,95 -9,72 -3,32 -5,15 1,75 M&G Investments

214 M&G Global Basics USDAInc -- -9,74 -3,45 -5,44 1,75 M&G Investments

215 F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 7,80 -9,75 -6,35 -6,82 1,00 F. Templeton

216 SISF QEP Glb ActVal B 24,20 -10,01 -8,11 -8,28 1,25 Schroder

217 F Gbl Growth A EUR-H1 5,25 -10,05 -10,31 -11,00 1,50 F. Templeton

218 BB Eq.Pow.Coupon Col LHB -- -10,58 -6,90 -7,55 0,00 Mediolanum

219 BB Eq.Power Coupon Col LB -- -10,59 -7,38 -7,91 0,00 Mediolanum

220 BBVA Multiactivo Decidido 5,68 -10,74 -5,90 -6,17 2,00 BBVA

221 BB Eq.Pow.Coupon Coll SB -- -10,94 -7,42 -7,95 0,00 Mediolanum

222 BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB -- -10,96 -6,94 -7,58 0,00 Mediolanum

223 Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR 10,30 -11,03 -7,08 -8,14 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd

224 UBS Str Fd Equity CHF 25,80 -11,34 -8,08 -8,76 1,62 UBS Bank

225 SISF QEP Glb ActVal B Hdg 9,95 -11,54 -7,20 -7,70 1,25 Schroder

226 M&G Gbl. Dividnd EURA Inc -- -12,00 -2,61 -5,74 1,75 M&G Investments

227 M&G Gbl. Dividnd USDA Inc -- -12,62 -3,32 -5,90 1,75 M&G Investments

228 Deut Inv I Gl Infra 32,82 -12,74 -0,93 -0,93 1,64 DWS Investments

229 Multi-St U Al C CHF HP PR -- -12,83 -5,00 -5,30 0,00* Oyster

230 World Equity A2 9,93 -13,02 -3,40 -4,86 1,75 Aberdeen

231 Long Term Inv Stability -- -13,25 -2,85 -2,93 0,00 SIA-Strategic Investm

232 DB Talento Bolsa Global -- -13,33 -8,89 -9,11 1,60 DWS Investments

233 Intervalor Fondos -5,75 -13,54 -8,45 -8,45 2,35 Gesinter

234 BBMED DWSMegatrend LA 10,81 -13,74 -9,82 -9,84 2,26 Mediolanum

235 MSINVF Gbl Infraestrucure 32,20 -13,82 -1,64 -2,11 1,50 Morgan Stanley Inv.

236 BB MED DWS Megatrend S-A 9,47 -14,09 -9,86 -9,86 2,66 Mediolanum

237 GVC Gaesco Multinacional 16,22 -14,12 -12,60 -12,93 2,35 GVC Gaesco Gestión

238 FF Global Real As Hdg -11,44 -14,32 -7,13 -7,39 1,50 Fidelity Acumulación

239 Deut Inv I Glb Themat 14,45 -14,52 -10,51 -10,51 1,50 DWS Investments

240 FF Global Real As Hdg E -13,46 -14,82 -7,22 -7,42 2,25 Fidelity Acumulación

241 Global High Div. C CHF HP -- -15,07 -6,96 -7,83 0,00* Oyster

242 BB MED DWS Megatrend L- H -1,25 -15,88 -9,94 -10,17 2,26 Mediolanum

243 BB MED DWS Megatrend S-H -2,65 -16,26 -9,93 -10,16 2,66 Mediolanum

244 FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1 -6,43 -16,35 -7,34 -7,79 1,75 F. Templeton

245 LM Opportunity 57,51 -16,76 -17,69 -18,19 6,35 Legg Mason Inv Dublin

246 I. Acc. Internacional -1,30 -18,51 -9,75 -10,36 1,50* Gesinter

247 SISF Global Recovery B -- -19,78 -10,82 -10,28 1,50 Schroder

248 T Frontier Mkt A EUR-H1 -12,45 -20,15 -8,40 -8,21 2,10 F. Templeton

MFS Global Equity Inc.AH1 -- -- -4,20 -5,89 0,90 MFS Meridian F.

Metavalor Dividendo -- -- -4,78 -5,47 2,08 MetaGestión

MFS Global Equity Inc.A1 -- -- -4,87 -5,47 0,90 MFS Meridian F.

Renta 4 Acciones Globales -- -- -5,03 -5,17 0,00 Renta 4

PBP Alpes Dinámico -- -- -5,43 -5,58 0,35 Popular G. Privada

NB Best Managers -- -- -5,98 -6,07 1,65* Novo Banco Gestión

Sabadell Dinámico-Premier -- -- -6,03 -6,21 0,85 B. Sabadell

Sabadell Dinámico-Plus -- -- -6,04 -6,21 1,05 B. Sabadell

Sabadell Dinámico-Pyme -- -- -6,05 -6,22 0,00 B. Sabadell

Sabadell Dinámico-Base -- -- -6,05 -6,22 1,25 B. Sabadell

Sabadell Dinámico-Empresa -- -- -6,07 -6,25 0,00 B. Sabadell

Sabadell Dinámico-Cartera -- -- -6,08 -6,26 1,15 B. Sabadell

FC Bolsa Selec Gl Pr -- -- -6,57 -6,71 0,00 Caixabank

Mir. - Eq Glb Focus A USD -- -- -6,61 -7,03 1,50 Mirabaud Asset Mngmt

Trea Cajamar RV Int. -- -- -7,00 -7,00 0,00 Trea Asset Mgmt.

Global Active Allocat.-I -- -- -- -- 0,00 GNB-International M.

JPM MM Alternatives A-Acc -- -- -- -- 1,50* JPMorgan Asset M.

RV Holanda

1 iShares AEX 27,42 -3,11 -2,41 -3,69 0,30 BlackRock

RV India

1 India Equity A 50,35 -9,44 -8,33 -7,42 1,50 INVESCO

2 India Equity E 46,97 -10,12 -8,32 -7,46 2,25 INVESCO

3 BGF India E USD 40,26 -11,37 -5,40 -6,69 2,00 BlackRock

4 MSINVF Indian Eq A 45,52 -12,20 -5,47 -6,78 1,60 Morgan Stanley Inv.

5 Pictet-Indian Eq-R USD 38,43 -14,57 -6,54 -5,61 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd

6 JPM India A-Acc USD 30,95 -14,82 -7,25 -5,93 1,50* JPMorgan Asset M.

7 FF India Focus Fund 39,98 -15,05 -6,29 -4,98 0,00 Fidelity Distribución

8 F India A 44,88 -15,15 -6,10 -4,82 1,50 F. Templeton

9 JPM India D-Acc USD 27,81 -15,51 -7,29 -5,98 2,00* JPMorgan Asset M.

10 HGIF Indian Eq EC 4,21 -24,81 -9,90 -8,91 2,00 HSBC

RV Indonesia

1 FF Indonesia Fund -8,29 -15,32 1,64 1,36 1,50 Fidelity Distribución

2 JPM Indones Eq D-Acc EUR -8,34 -16,81 0,18 0,18 0,00 JPMorgan Asset M.

3 JPM Indones Eq.A-Acc USD -7,30 -16,96 -0,81 -0,45 1,50* JPMorgan Asset M.

4 JPM Indones Eq.D-Acc USD -9,37 -17,58 -0,87 -0,52 0,00 JPMorgan Asset M.

RV Italia

1 SISF Italian Equity-B 29,03 0,38 -11,71 -11,71 0,00 Schroder

2 AWF Fram.ItalyE 21,72 0,31 -12,96 -12,96 1,50 Axa

3 Italian Opport. I EUR PR -- -0,60 -12,25 -12,25 1,00* Oyster

4 FF Italy Fund 26,56 -0,88 -10,14 -10,61 1,50 Fidelity Distribución

5 Italian Opport. C EUR PR 24,06 -1,22 -12,30 -12,30 1,50 Oyster

6 FF Italy Fund E 24,50 -1,62 -10,20 -10,67 0,00 Fidelity Acumulación

7 Italian Opport. N EUR PR -- -1,65 -12,33 -12,33 2,25 Oyster

8 CS Equity Italy 28,63 -4,60 -12,61 -12,61 1,92 Credit Suisse

9 Challenge Italian Eq. L 14,31 -6,72 -12,12 -12,16 1,61 Mediolanum

10 Challenge Italian Eq. S 12,59 -7,18 -12,16 -12,19 2,11 Mediolanum

11 iShares FTSE MIB (Dist) 11,24 -7,57 -13,89 -13,89 0,35 BlackRock

12 Italian Value I EUR PF -- -9,12 -12,72 -12,72 1,80* Oyster

13 Italian Value N EUR PF -- -10,14 -12,82 -12,82 2,25 Oyster

14 Italian Value C EUR PF 12,68 -10,14 -12,78 -12,78 1,70 Oyster

RV Japón

1 Japan Opport. C JPY PR -- 15,77 -4,42 -3,99 1,75* Oyster

2 Japan Opport. C EUR HP PR 69,94 13,62 -3,78 -3,78 1,75 Oyster

3 Japan Opport. N EUR HP PR -- 13,28 -3,81 -3,81 2,25* Oyster

4 FC Bolsa Sel Japón Pr 47,80 13,02 -7,01 -6,97 0,00 Caixabank

5 AZ RCM Japan IT USD 58,31 10,70 -3,72 -5,47 0,75 Allianz Global Invest

6 AZ RCM Japan A USD 53,99 9,70 -3,77 -5,51 1,50 Allianz Global Invest

7 JPM Jap Eq A-acc JPY 69,58 9,11 -7,56 -7,15 1,50* JPMorgan Asset M.

8 JPM Jap Eq A-Acc USD 69,12 8,69 -7,78 -7,44 1,50* JPMorgan Asset M.

9 BNYM Japan All Cap Equity -- 8,33 -3,26 -5,71 0,00 BNY Mellon Global F.

10 JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg -- 8,04 -7,19 -7,19 1,50* JPMorgan Asset M.

11 JPM Jap Eq D-Acc USD 65,34 7,90 -7,83 -7,50 1,75* JPMorgan Asset M.

12 Japanese Value Eq. A 50,02 7,89 -6,86 -6,44 0,00 INVESCO

13 MFS Japan Equity A1 46,66 7,43 -5,02 -5,50 1,05 MFS Meridian F.

14 Japanese Value Equity E 47,36 7,33 -6,74 -6,39 0,00 INVESCO

15 Japanese Equity A 45,62 6,77 -7,32 -6,89 1,54 INVESCO

16 Renta 4 Japón 41,67 6,35 -9,13 -8,50 1,48 Renta 4

17 Japanese Equity Core A 47,10 6,10 -6,84 -6,51 1,80 INVESCO

18 Pioneer Japanese Equity 42,78 5,76 -6,20 -5,51 1,25 Pioneer

19 Japanese Equity Core E 45,10 5,71 -6,92 -6,33 2,55 INVESCO

20 BGF Japan Flex Equity E2 40,96 5,58 -2,73 -6,09 2,00 BlackRock

21 GS Japan Pf Oth.Curr. 51,91 4,94 -6,44 -6,11 1,25 Goldman Sachs

22 Japanese Eq. Adv.A 49,33 4,69 -6,54 -6,12 0,00 INVESCO

23 BGF Japan Flex Eq E2 EUR 49,42 4,31 -2,27 -6,18 1,50 BlackRock

24 Japanese Equity Advant E 46,54 4,22 -6,43 -6,05 2,00 INVESCO

25 FC Bolsa Sel Japón Plus -- 3,82 -7,07 -7,03 1,65* Caixabank

26 GVC Gaesco Japón 53,70 3,60 -6,29 -6,44 2,26 GVC Gaesco Gestión

27 Japanese Equity A2 45,01 3,58 -4,27 -6,38 1,75 Aberdeen

28 FC Bolsa Sel Japón Est. 40,80 3,06 -7,12 -7,09 2,40* Caixabank

29 M&G Japan Fund EUR A Acc 54,33 2,85 -5,89 -8,45 0,76 M&G Investments

30 FF Japan 37,30 2,85 -6,31 -6,54 0,00 Fidelity Acumulación

31 HGIF Eco Scale Idx Jap Eq 36,60 2,80 -8,23 -7,82 2,00 HSBC

32 FF Japan Eur 36,56 2,76 -6,35 -6,55 0,00 Fidelity Distribución

33 Candriam Eq.L Japan N 38,98 2,61 -4,30 -6,20 2,00 Candriam

34 Japan Equity P 43,18 2,60 -8,34 -7,92 1,50 ING

35 Pictet-JpnEq.Opp-R JPY 47,48 2,51 -9,10 -8,69 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd

36 Sabadell Japón Bolsa-Base 29,71 2,28 -7,35 -7,17 2,35 B. Sabadell

37 Ev. Japón 39,03 2,08 -7,15 -7,02 1,50 Allianz Popular Asset

38 FF Japan Fund - E 34,41 2,06 -6,40 -6,58 2,25 Fidelity Acumulación

39 Pictet-Japan Index-R JPY 45,04 1,95 -8,40 -7,86 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd

40 Sant. Sel. RV Japón 36,04 1,78 -7,23 -7,23 2,40* Santander Asset Mg.

41 BK Índice Japón 51,01 1,76 -7,27 -7,27 1,10 Bankinter Gestión

42 FF Japan Fund 34,82 1,70 -6,75 -7,26 1,50 Fidelity Distribución

43 CL Bolsa Japón 44,15 1,66 -6,84 -6,94 2,30* C. Laboral

44 FF Japan 35,41 1,65 -6,78 -7,30 0,00 Fidelity Acumulación

45 Ibercaja Japón A 44,32 1,41 -6,43 -6,39 2,10* Ibercaja

46 SISF Japanese Eq.-B 38,68 1,27 -7,82 -7,41 0,00 Schroder

47 Bankia Bolsa Japonesa 43,88 0,79 -7,09 -7,09 2,05* Bankia

48 JPM Jap StrVal A-Acc Hdg -- 0,77 -8,39 -8,39 1,50* JPMorgan Asset M.

49 UBS Eq Fd Japan 48,35 0,66 -1,50 -4,98 1,50* UBS Bank

50 JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR 39,91 0,47 -8,30 -8,30 1,50 JPMorgan Asset M.

51 iSharesMSCIJapanHedgedEUR 51,72 0,45 -7,51 -7,51 0,59 BlackRock

52 JPM Jap StrVal D-Acc Hdg -- 0,00 -8,44 -8,44 2,25* JPMorgan Asset M.

53 SISF Japanese Equity BHdg 46,86 -0,03 -7,22 -7,22 1,25 Schroder

54 JPM Jap Sel Eq A-Acc 38,71 -0,08 -9,04 -8,63 1,70 JPMorgan Asset M.

55 FF Japan Advantage Fund 26,19 -0,09 -8,64 -9,22 0,00 Fidelity Distribución

56 iShares Core MSCI Jap IMI 19,09 -0,24 -7,54 -7,54 0,59 BlackRock

57 Kutxabank Bolsa Japón 44,66 -0,33 -6,63 -7,13 2,00 Kutxabank Gestión

58 Pictet-JpnEq Sel-R JPY 39,84 -0,55 -9,43 -9,04 4,50 Pictet Asset Mng. Ltd

59 BBVA Bolsa I. Japon Cub. 53,79 -0,63 -8,29 -8,29 1,20* BBVA

60 JPM Jap Sel Eq D-Acc 35,62 -0,82 -9,09 -8,68 2,35 JPMorgan Asset M.

61 JPM Jap Adv Eq.A-Acc Hdg -- -1,19 -10,82 -10,50 1,50* JPMorgan Asset M.

62 UBAM-SNAM Japan Eq Val AC 45,78 -1,29 -10,24 -9,83 2,00* Union Bancaire Privée

63 BBVA Bolsa Japón 42,78 -1,56 -7,99 -7,80 2,45 BBVA

64 Pictet-JpnEq Sel-HR EUR 47,65 -1,94 -8,82 -8,83 1,50 Pictet Asset Mng. Ltd

65 JPM Jap Adv Eq.A-Acc EUR 34,02 -2,36 -10,09 -10,09 1,50* JPMorgan Asset M.

66 JPM Jap Adv Eq.A-Acc JPY 32,83 -2,94 -10,82 -10,41 1,50* JPMorgan Asset M.

67 JPM Jap Adv Eq.D-Acc JPY 28,88 -3,90 -10,90 -10,50 2,50* JPMorgan Asset M.

68 JPM Jap Adv Eq.D-Acc EUR 37,51 -4,97 -10,54 -10,54 0,00 JPMorgan Asset M.

Japan Opport. I EUR HP PR -- -- -3,73 -3,73 0,75* Oyster

Sabadell Japón Bolsa-Prem -- -- -7,28 -7,09 1,20 B. Sabadell

Sabadell Japón Bolsa-Plus -- -- -7,32 -7,13 1,75 B. Sabadell

Sabadell Japón Bolsa-Cart -- -- -7,35 -7,16 2,05 B. Sabadell

RV Latinoamérica

1 T Latin America A EUR -43,46 -26,21 -4,23 -3,41 1,90 F. Templeton

2 BBVA Bolsa Latam -34,35 -26,36 -5,42 -4,52 2,45* BBVA

3 Ibercaja Latinoamérica A -40,88 -26,65 -3,85 -4,94 2,45* Ibercaja

4 Sant. Acciones Latinoam -38,10 -26,68 -3,80 -2,80 2,45* Santander Asset Mg.

5 FF Latin America Fund - E -39,66 -26,68 -3,72 -3,64 2,25 Fidelity Acumulación

6 FF Latin America Fund -39,86 -27,12 -4,19 -4,22 1,50 Fidelity Distribución

7 Deut Inv I Latam eq -34,22 -27,58 -3,74 -3,74 1,75 DWS Investments

8 Sant. L.Am.Eq. Opp. B -- -27,72 -4,28 -3,54 2,11 Santander SICAV

9 Sant.Latin America Eq C-B -38,49 -28,01 -4,32 -3,53 1,50 Santander SICAV

10 Sant.Am Lat Amer Eq.Opp A -- -28,07 -4,32 -3,58 2,00 Santander SICAV

11 Sant Latin America Eq C-A -38,95 -28,19 -4,34 -3,55 1,79* Santander SICAV

12 BGF Lat Amer E USD -39,74 -28,86 -3,18 -4,81 1,50* BlackRock

13 JPM Lat Am Eq A-Acc EUR -37,33 -29,03 -3,40 -3,40 0,00 JPMorgan Asset M.

14 Ev. Iberoamérica -41,40 -29,09 -4,99 -4,95 1,50 Allianz Popular Asset

15 Latin American Equity F. -44,10 -29,15 -3,76 -4,52 0,00 Aberdeen

16 Latin America Equity P -43,41 -29,69 -4,34 -3,99 1,80 ING

17 JPM Lat Am Eq A-Acc USD -38,05 -29,70 -4,42 -4,07 1,50* JPMorgan Asset M.

18 JPM Lat Am Eq D-Acc USD -39,87 -30,39 -4,48 -4,14 0,00 JPMorgan Asset M.

19 MFS Latin Am. Eq Fd A1 -44,86 -30,48 -5,22 -4,62 1,15 MFS Meridian F.

20 MSINVF Lat Amer Eq A -42,22 -30,50 -2,87 -4,70 1,60 Morgan Stanley Inv.

21 SISF Latin Am.Fund-B -46,00 -30,54 -6,16 -7,61 0,00 Schroder

22 iSharesMSCIEMLatinAmerica -43,63 -30,54 -6,92 -6,58 0,74 BlackRock

23 Renta 4 Latinoamérica -49,73 -31,51 -10,75 -11,28 1,47 Renta 4

24 Eq. Latin America SU -44,94 -31,79 -4,23 -3,89 1,60 Amundi Funds

25 HGIF LatinAmerican Eq.M1C -41,70 -32,32 -5,32 -4,98 1,00 HSBC

26 Latin American Eq A -44,91 -32,36 -8,84 -9,82 1,50 INVESCO

27 Latin American Eq E -46,10 -32,83 -8,68 -9,80 0,00 INVESCO

28 Thread Latin American -45,65 -33,42 -6,64 -8,49 1,50 Threadneedle Invest.

29 Sab.Amér.Latina Bol-Base -47,26 -33,48 -4,36 -3,45 2,20 B. Sabadell

30 Latin American Eq A EH -55,79 -35,20 -8,64 -9,98 1,50 INVESCO

Sab.Amér.Latina Bol-Prem -- -- -4,29 -3,37 1,75 B. Sabadell

Sab.Amér.Latina Bol-Plus -- -- -4,33 -3,42 1,75 B. Sabadell

Sab.Amér.Latina Bol-Cart -- -- -4,35 -3,44 1,97 B. Sabadell

RV Malasia

1 FF Malaysia Fund -1,04 -14,01 3,05 3,76 1,50 Fidelity Distribución

RV Mercados Emergentes Global

1 Lg/Sht Emerg Mkts Eq I -- 0,40 -1,76 -1,78 1,20 RAM Active Inv.

2 Emergents A EUR Acc -1,43 -2,90 -5,74 -5,35 1,50* Carmignac Gestion Lux

3 Emergents E EUR Acc -3,33 -3,35 -5,80 -5,41 2,25 Carmignac Gestion Lux

4 Em Disc A EUR Acc 7,58 -3,64 -5,07 -4,32 0,13 Carmignac Gestion Lux

5 MSINVF Em Europe, M.E & A 1,53 -7,64 -4,28 -6,90 1,60 Morgan Stanley Inv.

6 MSINVF Em Leaders Eq A 7,52 -8,55 -2,76 -4,45 2,00 Morgan Stanley Inv.

7 FC Bolsa Sel Emerg Prem. -8,08 -9,41 -6,30 -5,67 0,00 Caixabank

8 T Emer Mkt Small Co.A EUR 28,89 -9,80 -7,35 -6,68 2,10 F. Templeton

9 FAST Global Em. Hdg 12,08 -9,98 -4,81 -4,88 0,00 Fidelity Acumulación

10 GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf I 7,81 -10,42 -5,98 -5,65 1,00 Goldman Sachs

11 GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf Base 6,56 -10,84 -6,07 -5,73 3,00 Goldman Sachs

12 C. Ing. Emergentes -4,14 -11,77 -6,49 -6,10 1,55 C. Ingenieros

13 MSINVF Frontier EM EQ A -- -12,18 -6,13 -6,31 2,40 Morgan Stanley Inv.

14 iSharesMSCI EM Small caps 2,05 -13,00 -7,67 -7,34 0,74 BlackRock

15 FF Emerging Markets 15,44 -13,54 -7,31 -6,80 1,50 Fidelity Distribución

16 FF Emerg Markets - E 14,33 -13,58 -6,89 -6,23 2,25 Fidelity Acumulación

17 AWF Fram.Em.Mkts E -6,86 -13,98 -6,10 -5,30 0,00 Axa

18 CL (Lux) Emer. Mkt. IB 6,95 -14,13 -5,55 -4,99 0,00 Clariden Leu Ltd.

19 BBMED Templeton Emerg L-A -6,42 -14,35 -3,40 -3,61 2,06 Mediolanum

20 FAST Global Em. Mkts. 17,28 -14,35 -6,36 -5,99 0,00 Fidelity Acumulación

21 Mutuafondo Bolsas Emerg A -8,35 -14,57 -6,21 -5,64 1,70 Mutuactivos

22 BBMED Templeton Emerg S-A -7,54 -14,69 -3,44 -3,65 2,46 Mediolanum

23 CL (Lux) Emerging Mkt. B 4,65 -14,74 -5,60 -5,04 0,00 Clariden Leu Ltd.

24 iShares MSCI Em.Mkt M.Vol -- -14,94 -4,91 -4,57 0,40 BlackRock

25 VAM Emerg. Mkt Growth -1,17 -15,11 -3,97 -3,50 2,25 VAM Funds (Lux)

26 Bankia Emergentes -9,08 -15,25 -5,26 -4,69 1,90* Bankia

27 Candriam Eq.L Em.Mkts N 1,86 -15,44 -5,65 -4,84 4,00 Candriam

28 BBVA Bolsa Emerg. MF -7,97 -15,88 -6,99 -6,48 1,40* BBVA

29 Robeco Em.Cons.Eq De -- -15,97 -1,95 -2,23 0,00 Robeco

30 BNYM Em Equity Income A -- -16,01 -5,70 -6,68 0,00 BNY Mellon Global F.

31 MSINVF EM Equity A -5,07 -16,10 -4,26 -6,90 1,60 Morgan Stanley Inv.

32 LM QS EM Equity Fd -12,95 -16,10 -2,78 -2,23 1,45 Legg Mason Inv Dublin

33 March New Emerging World -13,50 -16,23 -6,62 -6,28 2,00 March

34 Rural Emergentes RV -8,88 -16,38 -6,47 -5,90 2,45 B. Cooperativo

35 Kutxabank Bolsa Emergent. -7,32 -16,46 -5,62 -5,17 2,00 Kutxabank Gestión

36 Emerg Mkt Eq I 6,06 -16,66 -7,32 -7,66 0,00 RAM Active Inv.

37 Quality Selec.Emerg. -8,04 -16,77 -1,03 -0,56 1,55 BBVA

38 Robeco Em.Cons.Eq D$ -- -16,90 -2,63 -3,00 0,00 Robeco

39 Emerg Mkt Eq B 4,60 -17,02 -7,36 -7,70 1,50 RAM Active Inv.

40 MFS Emerging Mkt Eq.A1 -14,33 -17,19 -6,73 -6,12 1,05 MFS Meridian F.

41 Renta Emergentes Global -12,92 -17,22 -5,39 -4,77 1,47 Renta 4

42 Ibercaja Emergentes A -11,77 -17,24 -7,33 -7,45 1,70* Ibercaja

43 JPM Em Mkts Inc A-Acc -- -17,26 -2,42 -2,19 1,25* JPMorgan Asset M.

44 Deut Inv EM Sat -25,56 -17,43 -4,91 -4,91 1,74 DWS Investments

45 Emerg Mkts Equity A 2,33 -17,47 -8,84 -8,88 2,40 INVESCO

46 Emerg Markets Eq I -- -17,54 -7,82 -8,08 0,80 RAM Active Inv.

47 Ev. RV Emergentes Global -6,94 -17,62 -5,70 -5,44 2,00 Allianz Popular Asset

48 Emerg Mkt Eq L 0,27 -17,63 -7,75 -8,06 2,80 RAM Active Inv.

49 Deut Inv I Glob EM Eq -9,85 -17,65 -7,79 -7,79 1,63 DWS Investments

50 JPM Em Mkts Inc D-Acc -- -17,79 -2,47 -2,24 6,90* JPMorgan Asset M.

51 Robeco Em.Mkts Eq D€ -8,31 -17,80 -7,32 -8,06 1,50 Robeco

52 GS N11 sm Eq I Ptf -6,23 -17,82 -6,11 -5,78 0,00 Goldman Sachs

53 Emg Mkt Eqty A2 -12,11 -17,88 -3,00 -4,84 1,50 Aberdeen

54 Robeco Em.Stars Eq D€ -0,77 -17,95 -5,50 -6,42 0,00 Robeco

55 GS N11 sm EqPf -8,29 -17,99 -5,20 -5,20 0,00 Goldman Sachs

56 JPM Em Mkts Inc A-Acc -- -18,02 -3,10 -2,85 6,25* JPMorgan Asset M.


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




57 Eq. Emerging World SU -7,12 -18,06 -6,41 -6,07 2,00 Amundi Funds

58 Deut Inv I EM T Divid -8,07 -18,21 -5,38 -5,38 1,67 DWS Investments

59 FC Bolsa Sel Emerg Plus -- -18,22 -6,36 -5,74 1,65 Caixabank

60 Fondmapfre Emergentes FI -- -18,27 -5,74 -5,56 2,10* Mapfre

61 Emerg Markets Eq Fp -- -18,43 -8,17 -8,42 1,60 RAM Active Inv.

62 JPM Em Mkts Inc D-Acc -- -18,55 -3,15 -2,92 1,90* JPMorgan Asset M.

63 GS N11 sm Eq Ptf -9,19 -18,68 -6,17 -5,83 0,00 Goldman Sachs

64 GS N11 sm Eq Ptf -9,27 -18,68 -6,17 -5,83 0,00 Goldman Sachs

65 Robeco Em.Mkts Eq D$ -9,46 -18,71 -7,97 -8,80 1,50 Robeco

66 FC Bolsa Sel Emerg -12,09 -18,83 -6,41 -5,79 2,40* Caixabank

67 T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 -28,79 -18,92 -3,50 -3,36 1,50 F. Templeton

68 Robeco Em.Stars Eq D$ -2,96 -19,02 -6,11 -7,16 1,25 Robeco

69 Pictet-Em. Mkts Idx-R USD -10,23 -19,14 -6,53 -6,24 0,80 Pictet Asset Mng. Ltd

70 Emerging Markets Equity -16,71 -19,17 -9,60 -8,50 1,50 Pioneer

71 LK Mercados Emergentes -27,30 -19,32 -6,47 -6,29 2,29* C. Laboral

72 SISF Emerging Mark.-B -9,95 -19,34 -8,00 -7,48 0,00 Schroder

73 GVC Gaesco Emergentfond -12,15 -19,38 -9,05 -8,73 1,50 GVC Gaesco Gestión

74 iSharesMSCI EMERG MKT Acc -10,19 -19,43 -7,46 -7,13 0,75 BlackRock

75 BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A -15,90 -19,50 -4,58 -5,11 2,00 BNY Mellon Global F.

76 CX Borsa Emergent -14,25 -19,53 -6,48 -5,73 2,40 Catalunyacaixa Inv.

77 BB Em. Markets Coll. L -12,99 -19,56 -6,40 -6,23 2,11 Mediolanum

78 SISF Global Em.Mark.Opp.B -5,18 -19,58 -8,88 -8,22 0,00 Schroder

79 Cha. Emerging Mkts. Eq. L -15,07 -19,64 -6,28 -5,63 1,86 Mediolanum

80 M&G Gbl Emer Mkts EURAAcc -15,78 -19,67 -5,28 -7,75 1,50 M&G Investments

81 iShares MSCI Em. Markets -11,01 -19,79 -7,48 -7,15 0,75 BlackRock

82 BB Em. Markets Coll. S -14,29 -19,97 -6,45 -6,27 2,61 Mediolanum

83 Cha. Emerging Mkts. Eq. S -16,37 -20,06 -6,32 -5,68 2,36 Mediolanum

84 JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR -8,13 -20,12 -4,82 -4,46 1,50* JPMorgan Asset M.

85 Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A -11,64 -20,15 -8,96 -8,79 0,00* Mirabaud Asset Mngmt

86 M&G Gbl Emer Mkts USDAAcc -16,86 -20,23 -5,97 -7,90 1,50 M&G Investments

87 EDM Emerging Markets 1,68 -20,26 -8,76 -9,64 2,50 EDM Holding, S.A.

88 M&G Gbl Emer Mkts EURAInc -- -20,52 -5,80 -8,25 1,75 M&G Investments

89 JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR -10,51 -20,70 -4,85 -4,42 2,50* JPMorgan Asset M.

90 AXA Rosenb.Gl.Em.Mkts B -12,41 -20,84 -5,73 -5,21 2,00 Axa

91 JPM Em Mkt Eq A-Acc USD -9,10 -20,87 -5,50 -5,11 1,50* JPMorgan Asset M.

92 Emerg.Mkt.High Div P -14,98 -20,91 -6,30 -5,67 1,50 ING

93 M&G Gbl Emer Mkts USDAInc -- -21,04 -6,43 -8,36 1,75 M&G Investments

94 UniEM Global -15,81 -21,15 -7,32 -7,32 1,56 Union Investment

95 Sant. PB Cart. Emergente -23,68 -21,27 -6,32 -6,49 2,35* Santander Asset Mg.

96 iShares Core MSCI EM IMI -- -21,40 -7,17 -7,17 0,20 BlackRock

97 JPM Em Mkt D-Acc USD -11,54 -21,46 -5,53 -5,16 2,00* JPMorgan Asset M.

98 NB Emerging Markets -25,18 -21,52 -8,12 -7,41 2,00 GNB-International M.

99 Emerg Mkt Quant Eq A -16,82 -22,10 -6,52 -6,61 1,25 INVESCO

100 Pictet-Em. Mkts-R USD -12,86 -22,31 -7,85 -7,82 2,60* Pictet Asset Mng. Ltd

101 Robeco A.Q. Em.Mkts Eq D€ -14,95 -22,51 -5,30 -5,89 1,25 Robeco

102 Emerg Mkt Quant Eq C -18,13 -22,53 -6,60 -6,72 1,00 INVESCO

103 BGF Emg Mkt E USD -15,00 -22,59 -5,08 -7,68 1,55 BlackRock

104 JPM Em Mkts Opport.Aacc -12,67 -22,65 -8,08 -7,57 1,50* JPMorgan Asset M.

105 JPM Em Mkts Opport.Dacc -- -23,25 -8,13 -7,63 2,75* JPMorgan Asset M.

106 JPM Em Mkts Div A-Acc -10,48 -23,32 -3,79 -3,48 1,50* JPMorgan Asset M.

107 HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC -20,17 -23,73 -8,57 -8,25 2,00 HSBC

108 JPM Em Mkts Div D-Acc -12,47 -23,89 -3,85 -3,53 2,25* JPMorgan Asset M.

109 JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD -15,57 -23,95 -8,78 -8,26 2,25* JPMorgan Asset M.

110 JPM Em Mkts Div A-Acc -11,48 -24,03 -4,46 -4,13 1,50* JPMorgan Asset M.

111 Emerg Mkt Quant Eq AEH -33,05 -25,15 -6,30 -6,71 1,25 INVESCO

112 Pictet-Em. Mkts-HR EUR -29,88 -25,37 -7,66 -7,96 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd

113 T Emer Mkt A EUR-H1 -30,93 -25,64 -4,75 -4,75 2,10 F. Templeton

114 Emerg. Opport. C USD -- -27,07 -5,40 -4,96 2,75* Oyster

115 iShares Emer.Markets Div -- -28,34 -6,63 -6,30 0,65 BlackRock

116 Emerg. Opport. C EUR HP -33,40 -29,84 -5,18 -5,07 1,75 Oyster

117 Emerg. Opport. N EUR HP -- -30,56 -5,23 -5,13 3,25* Oyster

118 Emerging Oppor. C CHF HP -- -35,40 -7,89 -7,97 0,00* Oyster

Deut Inv I Africa -- -- -7,15 -6,82 1,80 DWS Investments

BNYM Emg Mkt Eq EUR A -- -- -- -- 0,00 BNY Mellon Global F.

RV Portugal

1 NB Portugal Equity -- -2,40 -6,45 -6,24 2,05 GNB-International M.

RV Reino Unido

1 iShares FTSE250 31,53 1,74 -5,35 -6,09 0,40 BlackRock

2 BGF UK E GBP 28,46 -1,83 -7,76 -8,94 1,55 BlackRock

3 Thread UK Select -- -2,17 -7,86 -7,97 1,50 Threadneedle Invest.

4 FF United Kingdom Fund 35,31 -5,40 -9,04 -8,85 1,50 Fidelity Distribución

5 HGIF UK Equity AC 25,15 -5,77 -7,99 -7,49 0,00 HSBC

6 Thread Inv.ICVC UK 31,03 -6,12 -7,93 -8,10 0,00 Threadneedle Invest.

7 M&G UK Growth Fd EURA Acc 27,25 -6,46 -6,56 -9,18 1,50 M&G Investments

8 iShares FTSE 100 Acc 6,37 -7,39 -2,49 -3,60 0,07 BlackRock

9 SISF U.K. Equity-B 31,03 -7,59 -7,66 -7,63 0,00 Schroder

10 MFS UK Equity A1 21,68 -7,69 -6,23 -6,18 1,05 MFS Meridian F.

11 Candriam Eq.L UK N 18,99 -8,62 -7,24 -7,21 3,50 Candriam

12 iShares Core FTSE 100 Dis 14,99 -10,93 -6,34 -6,90 0,07 BlackRock

13 iSharesFTSEUKDividendPlus 30,55 -11,12 -6,80 -7,37 0,40 BlackRock

14 UK Equiry E 33,33 -12,18 -10,17 -10,40 2,55 INVESCO

15 UBS Eq Fd Grt Britain 17,25 -12,63 -7,83 -7,81 1,50* UBS Bank

16 UK Equity A2 12,32 -12,68 -5,36 -7,22 1,75 Aberdeen

17 UK Equity A 30,48 -12,80 -10,45 -10,51 1,80 INVESCO

18 SISF UK Opportunities A -- -13,35 -9,13 -8,98 1,50 Schroder

19 M&G Recovery Fnd EURA Acc -1,73 -13,64 -8,69 -10,78 1,51 M&G Investments

RV Rusia

1 Pioneer Russian Equity -22,72 14,22 -1,05 -0,66 1,50 Pioneer

2 CL (Lux) Russia B RUR 9,55 10,29 -2,44 -1,95 0,00 Clariden Leu Ltd.

3 UBAM-Russian Equity AC -32,68 9,14 -4,17 -3,83 2,00 Union Bancaire Privée

4 UBS Eq Sic Russia -30,18 9,05 -1,94 -1,11 2,34* UBS Bank

5 CL (Lux) Russia IB -31,42 5,79 -5,48 -4,49 0,00 Clariden Leu Ltd.

6 JPM Russia A-Acc USD -31,76 5,79 -4,11 -3,64 1,50* JPMorgan Asset M.

7 Pictet-Russian Eq-R USD -36,88 5,72 -2,22 -1,31 2,90* Pictet Asset Mng. Ltd

8 Russian Equity F. -35,59 5,25 -5,39 -6,49 0,00 Aberdeen

9 CL (Lux) Russia B -33,04 5,01 -5,54 -4,56 0,00 Clariden Leu Ltd.

10 JPM Russia D-Acc USD -33,76 4,80 -4,26 -3,74 2,50* JPMorgan Asset M.

11 HGIF Russia Eq EC -37,70 3,56 -1,76 -1,40 2,25 HSBC

12 CL (Lux) Russia H EUR -46,38 0,62 -5,34 -4,71 0,00 Clariden Leu Ltd.

RV Singapur

1 UBS Eq Fd Singapore -1,21 -16,96 -5,33 -7,02 1,80 UBS Bank

2 FF Singapore -3,55 -18,39 -6,90 -6,84 0,00 Fidelity Distribución

3 JPM Singa A-Acc USD -7,24 -20,49 -8,69 -8,29 1,50* JPMorgan Asset M.

4 JPM Singa D-Acc USD -10,00 -21,28 -8,77 -8,38 1,50* JPMorgan Asset M.

5 HGIF Singapore Eq EC -12,95 -23,51 -9,61 -9,59 2,00 HSBC

RV Sudáfrica

1 iSharesMSCISouthAfrica -8,98 -29,75 -4,08 -6,40 0,74 BlackRock

2 JPM Afri. Eq D (P) Acc -17,84 -31,48 -7,80 -7,24 2,25* JPMorgan Asset M.

RV Sudeste Asiático

1 JPM ASEAN Eq D-Acc EUR 1,07 -14,23 -2,44 -2,44 2,25* JPMorgan Asset M.

2 ASEAN Equity A -2,66 -15,03 -3,09 -2,68 1,77 INVESCO

3 FF Asean Fund -5,30 -17,89 -2,47 -2,34 1,50 Fidelity Distribución

RV Suiza

1 UBAM-Swiss Equity AC 50,68 -0,15 -8,13 -8,31 1,10 Union Bancaire Privée

2 FC Bolsa Gest Suiza Plus -- -0,38 -6,88 -7,52 1,65* Caixabank

3 FC Bolsa Gest Suiza 27,08 -0,87 -6,91 -7,56 2,15* Caixabank

4 Candriam Eq.L Switzerl N 40,81 -2,27 -7,57 -7,75 2,00 Candriam

5 SISF Swiss Equity-B 31,47 -2,94 -9,12 -9,30 0,00 Schroder

6 FF Switzerland Fund 35,18 -6,54 -8,65 -9,27 1,50 Fidelity Distribución

RV Tailandia

1 Eq. Thailand SU -5,64 -18,66 -0,63 -0,27 1,30 Amundi Funds

2 FF Thailand Fund -5,79 -20,66 1,17 1,42 1,50 Fidelity Distribución

3 HGIF Thai Eq EC -15,00 -22,34 2,72 3,09 3,50 HSBC

RV Taiwan

1 JPM Taiwan A-Acc USD 32,46 -5,94 -2,39 -0,95 1,50* JPMorgan Asset M.

2 JPM Taiwan D-Acc USD 28,62 -6,87 -2,43 -0,99 1,50* JPMorgan Asset M.

3 FF Taiwan Fund 32,74 -12,06 -5,73 -4,82 1,50 Fidelity Distribución

4 iShares MSCI Taiwan 17,88 -15,93 -4,95 -4,30 0,74 BlackRock

RV Turquía

1 HGIF Turkey Eq EC -31,27 -27,30 1,12 -0,27 1,70 HSBC

2 iShares MSCI Turkey -31,93 -29,20 1,20 -2,26 0,74 BlackRock

3 UBAM-Turkish Equity AC -22,67 -29,58 0,25 -0,91 0,00 Union Bancaire Privée

4 JPM Turkey Equity A-Acc -22,83 -30,42 -2,11 -2,27 1,50* JPMorgan Asset M.

5 JPM Turkey Equity D-Acc -25,08 -31,11 -2,16 -2,35 2,55* JPMorgan Asset M.

RV Zona Arabe/Oriente Medio

1 iShares USA Islamics 48,66 -4,11 -5,20 -6,34 0,50 BlackRock

2 iShares World Islamics 30,86 -6,18 -5,72 -6,65 0,60 BlackRock

3 iShares EM Islamics -18,16 -18,14 -5,54 -5,20 0,85 BlackRock

4 FF EMEA -1,69 -18,43 -5,02 -4,05 0,00 Fidelity Acumulación

5 FF EMEA -2,83 -19,05 -5,56 -4,74 0,00 Fidelity Acumulación

6 FF EMEA E -3,82 -19,09 -5,07 -4,10 0,00 Fidelity Acumulación

7 JPM Em Eu,M E&Af Eq AAc -19,83 -20,29 -6,29 -6,08 1,50* JPMorgan Asset M.

8 SISF Frontier Markets B 25,08 -20,88 -8,69 -8,29 1,50 Schroder

9 JPM Em Eu,M E&Af Eq DAc -22,19 -21,09 -6,36 -6,15 2,00* JPMorgan Asset M.

10 SISF Middle East B 14,22 -23,42 -8,18 -8,04 0,00 Schroder

11 iShares GCG ex S.Arabia -6,75 -24,06 -9,42 -8,79 0,80 BlackRock

12 NB Africa -26,05 -25,39 -0,51 -0,51 0,00 GNB-International M.

13 JPM Mid East A-Acc USD -2,10 -26,75 -9,35 -9,08 0,00* JPMorgan Asset M.

14 JPM Mid East D-Acc USD -4,95 -27,46 -9,38 -9,10 2,00* JPMorgan Asset M.

15 T Africa A EUR-H1 -34,98 -29,85 -8,09 -7,40 2,10 F. Templeton

16 Robeco Afrika Fds N.V.Ae -- -33,74 -9,42 -10,28 0,00 Robeco

RV Zona Euro

1 Aviva Eurobolsa 32,12 4,82 -5,68 -6,17 0,66 Aviva

2 FC Bolsa Gestión Euro Pr 35,70 4,43 -7,84 -8,23 0,00 Caixabank

3 BGF Euro-Mkts E EUR 29,89 3,56 -3,65 -6,05 1,20 BlackRock

4 AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU 38,43 3,28 -3,40 -6,18 0,75 Allianz Global Invest

5 UBS Eq Fd EurCount Op 36,55 2,01 -5,15 -5,48 1,50 UBS Bank

6 AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU 31,77 1,60 -3,52 -6,32 2,25 Allianz Global Invest

7 Renta 4 Valor Europa 25,72 0,68 -5,42 -5,85 1,35 Renta 4

8 FC Bolsa Ind Euro IN -- -0,15 -6,70 -7,24 0,00 Caixabank

9 BK Eurostoxx Inverso -30,02 -0,90 7,26 7,26 1,10 Bankinter Gestión

10 Bestinfond 34,09 -1,17 -6,23 -6,50 1,63 Bestinver

11 Deut Inv I Top Euro 30,72 -1,38 -7,55 -7,55 1,60 DWS Investments

12 iSharesEuroStoxxSelDiv30 35,90 -1,50 -2,92 -2,92 0,40 BlackRock

13 Intermoney Variable Euro 24,95 -1,66 -6,33 -6,92 1,62 InterMoney

14 SISF Euro Equity B 32,62 -1,66 -6,44 -6,72 1,25 Schroder

15 FF Euro Blue Chip 27,76 -1,84 -5,76 -6,46 0,00 Fidelity Acumulación

16 FF Euro Blue Chip Fund 24,57 -2,06 -5,76 -6,43 1,50 Fidelity Distribución

17 CA Mercaeuropa Euro 23,44 -2,08 -6,10 -6,39 1,90 Credit Agricole

18 Pioneer Euroland Equity 25,54 -2,31 -6,21 -6,90 1,50 Pioneer

19 FF Euro Blue Chip - E 24,91 -2,50 -5,81 -6,51 2,25 Fidelity Acumulación

20 JPM Eurol A-Acc EUR 34,45 -2,64 -7,28 -7,75 1,50* JPMorgan Asset M.

21 Degroof Eq Emu Beha 26,31 -2,66 -7,84 -7,84 0,00 Privat Bank

22 Fondonorte Eurobolsa 24,81 -2,72 -5,78 -6,29 1,33 GesNorte

23 Sabadell Euroacción- Base 20,02 -2,75 -7,52 -8,02 1,85 B. Sabadell

24 Sant. Am Euro Equity B -- -2,87 -6,01 -6,46 1,50 Santander SICAV

25 iSharesEuroSTOXX TMGL 26,60 -2,93 -5,95 -5,95 0,40 BlackRock

26 EURO Equity P 23,35 -2,94 -6,44 -6,44 1,50 ING

27 Euro Income P 11,40 -3,26 -6,43 -6,43 1,50 ING

28 HGIF Eurolnd Grth M1C 21,64 -3,32 -7,87 -8,30 1,25 HSBC

29 Sant. Am Euro Equity A -- -3,35 -6,04 -6,50 2,00 Santander SICAV

30 JPM Eurol D-Acc EUR 31,56 -3,36 -7,32 -7,81 2,25* JPMorgan Asset M.

31 Deut Inv I Top Europe 29,10 -3,45 -7,31 -7,31 1,50 DWS Investments

32 Rural Euro Renta Variable 21,41 -3,65 -6,78 -7,32 2,45 B. Cooperativo

33 Degroof Eq Emu Hi Div 33,89 -3,66 -4,61 -5,13 0,00 Privat Bank

34 JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR 39,42 -3,74 -7,21 -7,60 0,00 JPMorgan Asset M.

35 FC Bolsa Gest Euro Plus -- -3,78 -7,88 -8,27 1,65* Caixabank

36 Caminos Bolsa Euro 12,86 -4,22 -5,63 -6,20 2,45 Gestifonsa

37 AWF Fram.Eurozone E 13,85 -4,35 -7,30 -7,30 1,50 Axa

38 Parvest Eq Best Sel EURO -- -4,40 -5,60 -6,17 1,50 Parvest

39 JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR 36,48 -4,45 -7,27 -7,66 0,00 JPMorgan Asset M.

40 Candriam Eq.L EMU N C 17,48 -4,49 -6,52 -7,17 2,00 Candriam

41 FC Bolsa Gest Euro Est. 24,12 -4,49 -7,93 -8,32 2,40* Caixabank

42 Euro High Dividend P 24,39 -4,50 -7,15 -7,15 1,50 ING

43 Dux R. Variable Europea 25,56 -4,56 -5,48 -5,72 1,07 DUX Inversiones

44 C. Ing. Bolsa Euro Plus 21,82 -4,65 -7,34 -7,84 1,55 C. Ingenieros

45 Europea Recovery Eq D -- -4,89 -11,29 -11,43 1,80 Generali Inv. Lux.

46 Gesiuris Euro Equities 22,04 -4,99 -5,84 -6,26 2,35* Gesiuris

47 Pictet-Euroland ldx-R EUR 25,18 -5,13 -6,43 -7,04 0,60 Pictet Asset Mng. Ltd

48 Candriam Quant-Eq.EMU C C 23,00 -5,39 -6,32 -6,90 1,50 Candriam

49 JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR 24,23 -5,40 -7,29 -7,75 1,50* JPMorgan Asset M.

50 Sant. Acciones Euro 23,73 -5,91 -6,55 -6,99 2,02 Santander Asset Mg.

51 HGIF Eurolnd Eq EC 25,23 -5,98 -8,66 -9,15 2,00 HSBC

52 Renta 4 Cartera Sel Div 15,12 -6,01 -4,77 -5,24 1,30 Renta 4

53 BBVA Bolsa Euro 9,50 -6,05 -7,86 -8,26 2,10* BBVA

54 Liberbank RV Euro 16,42 -6,30 -6,36 -6,85 2,25* Renta 4

55 Objetiv Recovery Eurozone -- -6,30 -10,70 -11,11 2,20* Lazard Frères Gestion

56 UniEuroSTOXX 50 C 18,79 -6,65 -6,54 -6,54 1,25 Union Investment

57 SabFunds Noveurope 1,40 -6,74 -8,02 -6,55 1,60* Europa Invest, S.A.

58 MSINVF Eurozone Eq Alp A 25,32 -6,75 -5,34 -7,88 1,40 Morgan Stanley Inv.

59 iShares Core EUROSTOXX50 22,30 -6,84 -7,96 -7,96 0,20 BlackRock

60 Bankia Euro Top Ideas 14,32 -6,89 -5,64 -6,16 2,15* Bankia

61 Candriam Quant-Eq.EMU C D 11,48 -7,03 -6,32 -6,90 1,50 Candriam

62 JPM Eurol Foc.A(P)Acc EUR 23,56 -7,05 -10,87 -11,06 0,00 JPMorgan Asset M.

63 iSharesFTSEurofirst80 21,05 -7,06 -7,59 -7,59 0,40 BlackRock

64 PBP Bolsa Europa 10,99 -7,13 -6,02 -6,62 2,35* Popular G. Privada

65 Accion Eurostoxx50 ETF 18,05 -7,13 -6,69 -6,37 0,20 BBVA

66 Sant Índice Euro Clase I -- -7,18 -6,72 -7,26 0,15 Santander Asset Mg.

67 iShares Euro STOXX 50 20,85 -7,24 -7,98 -7,98 0,35 BlackRock

68 JPM Eurol Foc.D(P)Acc EUR 20,95 -7,74 -10,93 -11,12 0,00 JPMorgan Asset M.

69 Bankia Índice Eurostoxx 18,91 -7,79 -7,13 -7,49 1,00 Bankia

70 Kutxabank Bolsa Eurozona 14,53 -7,89 -6,88 -7,27 2,00 Kutxabank Gestión

71 Sant. Índice Euro B -- -7,97 -6,79 -7,33 0,00 Santander Asset Mg.

72 ING Direct FN EuroStoxx50 17,92 -8,07 -6,79 -7,34 0,00 Amundi Iberia

73 Sant Índice Euro Clase Op 16,07 -8,13 -6,80 -7,34 1,20 Santander Asset Mg.

74 Radar Inversión 27,36 -8,22 -6,11 -6,98 1,85 EDM Holding, S.A.

75 Ev. Bolsa Europea 12,86 -8,32 -8,19 -8,73 2,25 Allianz Popular Asset

76 Kutxabank Dividendo 12,56 -8,40 -6,78 -7,30 2,00* Kutxabank Gestión

77 BBVA Bolsa Índice Euro 16,66 -8,41 -6,99 -7,40 1,30* BBVA

78 Gesconsult Crecimiento 12,76 -8,70 -7,07 -7,57 2,12* Gesconsult

79 Eurozone Equities D -- -8,72 -9,05 -9,71 1,80 Generali Inv. Lux.

80 Fonbilbao Eurobolsa 9,87 -8,83 -5,75 -6,37 1,81 GCO Gestión de Activo

81 Candriam Eq.L Euro 50 N 14,68 -8,84 -6,81 -7,39 2,00 Candriam

82 FC Bolsa Índice Euro Est. 15,02 -8,91 -6,85 -7,39 2,20* Caixabank

83 FF EURO STOXX 50TM 12,07 -9,22 -6,41 -7,24 1,50 Fidelity Distribución

84 Okavango Delta A 48,36 -9,31 -9,91 -11,02 1,35 Abante Asesores

85 Okavango Delta I 47,58 -9,31 -9,91 -11,02 1,35 Abante Asesores

86 Fon Fineco Valor 11,50 -9,45 -8,60 -8,93 1,85 Fineco

87 iShares EURO Value 19,66 -10,08 -6,57 -7,74 0,40 BlackRock

88 Fondmapfre Dividendo 13,81 -11,08 -5,97 -6,47 2,45 Mapfre

89 Objectif Alpha Euro 21,35 -11,26 -7,94 -8,78 2,00 Lazard Frères Gestion

90 BK RV Euro 16,32 -15,75 -9,11 -9,11 2,05 Bankinter Gestión

Sabadell Euroacción- Prem -- -- -7,45 -7,95 1,90 B. Sabadell

Sabadell Euroacción- Plus -- -- -7,49 -7,98 1,35 B. Sabadell

Sabadell Euroacción- Cart -- -- -7,51 -8,00 0,00 B. Sabadell

R.V. empresas peq./med. capitalizacion

RV Pequeñas/Med. comp. Alemania

1 CS EF Small Cap Germany 44,53 2,71 -7,31 -7,31 1,92 Credit Suisse

RV Pequeñas/Med. comp. Asia

1 AXA Rosenb.P ExJp Sm.Cp E 6,19 -7,04 -7,44 -7,03 1,50 Axa

2 T Asian SCo A EUR 22,90 -9,72 -6,84 -6,02 1,85 F. Templeton

3 Deut Inv I Asia SMCap 19,64 -14,08 -6,86 -6,86 1,50 DWS Investments

RV Pequeñas/Med. comp. Europa

1 AWF Fram.Eu.Sml.C E 59,42 16,89 -6,98 -7,32 1,75 Axa

2 PanEuropean SmC Op AE 58,20 14,05 -6,14 -6,97 1,40 Threadneedle (LUX)

3 ALKEN Sm Cap Europ R 82,63 13,95 -7,54 -7,82 1,75 Alken Asset Managent

4 PanEuropean SmC Op DE 54,02 13,02 -6,22 -7,04 2,80* Threadneedle (LUX)

5 Objectif Small Caps Euro 49,74 12,43 -9,68 -9,45 2,20 Lazard Frères Gestion

6 JPM Euro SC A-Acc EUR 70,30 12,19 -8,23 -8,23 1,50* JPMorgan Asset M.

7 FF Europ. Small Cos 47,06 11,60 -7,89 -8,08 0,00 Fidelity Distribución

8 FF European Small Co 47,68 11,55 -7,93 -8,07 0,00 Fidelity Acumulación

9 JPM Europe SmCp A-Acc USD -- 11,14 -9,21 -8,88 2,00 JPMorgan Asset M.

10 JPM Euro SC D-Acc EUR 65,12 11,08 -8,37 -8,37 2,50* JPMorgan Asset M.

11 FF European Small Co - E 44,49 10,78 -7,95 -8,12 2,25 Fidelity Acumulación

12 Deut Inv I Europ SCap 49,26 10,08 -6,98 -6,98 1,50 DWS Investments

13 M&G Euro Sml Comp EURAAcc 40,87 9,77 -6,48 -8,58 1,51 M&G Investments

14 MFS European Sm Co A1 58,48 9,06 -5,00 -5,31 0,75 MFS Meridian F.

15 M&G Euro Sml Comp USDAAcc -- 9,03 -7,16 -8,73 1,50 M&G Investments

16 Pictet-Small Cap Eu-R EUR 47,14 8,86 -8,27 -8,49 2,10* Pictet Asset Mng. Ltd

17 Parvest Eq. Eur. SmCap 63,94 8,66 -7,44 -7,84 1,75 Parvest

18 Eq. Euroland Sml Cap SE 45,20 8,47 -7,41 -7,41 0,00 Amundi Funds

19 SISF Europ.Sm.Co`s-B 47,03 8,43 -8,12 -8,07 0,00 Schroder

20 F European SmC Growth A 46,46 8,28 -6,13 -6,41 1,00 F. Templeton

21 UBS Eq Fd Mid Caps Eur 47,04 8,22 -6,98 -7,26 1,92 UBS Bank

22 Pan Eu Sm Cp A Dt $ 47,99 7,97 -10,15 -9,93 1,50 INVESCO

23 Pan Europ Small Cap Eq A 48,48 7,94 -10,11 -9,96 1,70 INVESCO

24 UBS Eq Sic SmllCapEur 52,79 7,74 -7,83 -8,01 1,92 UBS Bank

25 Eur-Entrepr A EUR Acc 33,71 7,72 -4,94 -4,44 1,50* Carmignac Gestion Lux

26 Europ. Mid&S Cap C EUR PR -- 7,63 -7,53 -7,83 1,75* Oyster

27 Pan Europ Small Cap Eq E 45,16 7,15 -10,16 -9,99 2,25 INVESCO

28 Europ. Mid&S Cap N EUR PR -- 7,08 -7,61 -7,91 2,25 Oyster

29 Pionee European Potential 56,80 6,49 -7,37 -7,64 1,50 Pioneer

30 BNYM Sml Cp Eurl A 51,43 5,67 -6,14 -8,68 2,00 BNY Mellon Global F.

31 FC Bolsa SM Caps Euro PR 36,05 4,63 -8,82 -9,31 0,00 Caixabank

32 Cont Europe Small Cap A 47,46 4,58 -9,15 -9,15 2,43 INVESCO

33 GVC Gaesco Small Caps 32,27 4,03 -8,03 -8,03 1,80 GVC Gaesco Gestión

34 CSEF (Lux) S&M C.Europe B 50,42 3,14 -8,23 -8,41 1,92 Credit Suisse

35 DekaLux-MidCap TF 42,77 3,12 -5,78 -7,42 1,00 Deka Int. (DekaBank)

36 AXA Rosenb.Pan-Eur.SmCp E 47,55 3,03 -8,34 -8,34 1,50 Axa

37 HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC 36,22 2,40 -7,44 -7,68 2,00 HSBC

38 iShares EuroSTOXX Mid 43,63 2,24 -7,39 -7,39 0,40 BlackRock

39 Ibercaja Small Caps 33,54 2,23 -8,08 -8,39 2,20 Ibercaja

40 AWF Fram.Hum.Cap.E 28,54 1,72 -5,64 -6,18 0,00 Axa

41 UniEuropa Mid&SmallCaps 37,79 1,09 -9,24 -9,24 1,60 Union Investment

42 BK Pequeñas Compañías 40,03 -0,55 -7,85 -7,85 1,75 Bankinter Gestión

43 Sant. Small Caps Europa 33,41 -1,27 -8,83 -9,01 2,20 Santander Asset Mg.

44 Small&Mid Cap Euro D 23,47 -2,27 -8,93 -9,15 1,80 Generali Inv. Lux.

45 iShares EURO STOXX Small 23,91 -2,35 -7,35 -7,35 0,40 BlackRock

46 Gesc Small Caps Euro 24,18 -2,54 -8,53 -8,85 4,50 B. Cooperativo

47 FC Bolsa Small Caps Plus -- -3,73 -8,86 -9,34 1,65* Caixabank

48 FC Bolsa Small Caps Euro 23,35 -4,45 -8,91 -9,40 2,40* Caixabank

Europ. Mid&S Cap I EUR PR -- -- -7,46 -7,76 3,90 Oyster

JPM Europe SmCp A-AccUSDH -- -- -7,50 -7,16 2,00 JPMorgan Asset M.

Thread Pan Eur Sm Cos -- -- -7,80 -7,84 0,00 Threadneedle Invest.

Thread Pan Eur Sm Cos -- -- -8,05 -7,92 0,00 Threadneedle Invest.

RV Pequeñas/Med. comp. Global

1 Global Small Comp Eq Fd A 54,30 4,49 -9,35 -9,39 0,00 INVESCO

2 Global Sm.Comp.Equity E 51,36 3,83 -9,32 -9,40 0,00 INVESCO

3 Mutuafondo Valores A 37,74 -0,62 -7,13 -7,53 0,52 Mutuactivos

4 GS Gb SmlCapCore Eq Pf I 54,73 -2,64 -8,54 -8,54 0,00 Goldman Sachs

5 AXA Rosenb.Gl.Small Cap E 44,89 -4,58 -7,62 -7,62 1,50 Axa

6 Global Small Cap Equity A 33,84 -6,04 -9,73 -9,78 1,53 INVESCO

7 CX Creixement 19,94 -7,47 -5,43 -5,59 1,50 Catalunyacaixa Inv.

8 BGF Glb Sm Cp E USD 27,98 -11,05 -9,60 -11,07 1,50* BlackRock

RV Pequeñas/Med. comp. Japón

1 FF Japan Small Cos 66,66 8,18 -6,30 -6,78 1,50 Fidelity Distribución

2 UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP 47,32 6,96 -6,37 -5,95 0,00* Union Bancaire Privée

3 BNYM Japan SC Eq Foc H Hd -- 5,51 -3,96 -5,86 0,00 BNY Mellon Global F.

4 iShares MSCI Japan SmallC 29,22 5,22 -5,83 -5,83 0,40 BlackRock

5 M&G Jap Smllr Co EURA Acc 77,88 5,19 -2,68 -5,17 1,51 M&G Investments

6 Nippon Small/Mid Cap Eq A 56,40 -1,49 -5,64 -5,21 1,70 INVESCO

7 Nippon Small/Mid Cap Eq E 53,09 -2,19 -5,64 -5,24 2,25 INVESCO

RV Pequeñas/Med. comp. Suiza

1 Mir. - Eq Swiss Sm/Mid A 65,08 13,39 -6,13 -6,31 0,00* Mirabaud Asset Mngmt

2 SISF Swiss SmMidCapEq B 50,65 7,42 -7,00 -7,18 1,50 Schroder

RV Pequeñas/Med. comp. UK

1 Thread UK Sm Cie -- 15,30 -7,92 -7,31 1,50 Threadneedle Invest.

RV Pequeñas/Med. comp. USA

1 UBS Eq Fd Mid Caps USA 49,79 -0,95 -4,11 -4,62 1,80 UBS Bank

2 SISF US SmMid Cap Eq B 54,96 -2,62 -8,10 -8,43 1,50 Schroder

3 Robeco US Sel.Opp.Eq D$ -- -3,82 -9,62 -9,29 0,00 Robeco

4 VAM US Mid Cap Growth 36,86 -5,85 -9,07 -9,19 2,25 VAM Funds (Lux)

5 SISF US SmMid CapEqBhdg 25,52 -6,07 -7,86 -8,52 1,50 Schroder

6 SISF U.S. Small.Co`s-B 45,56 -6,51 -9,62 -10,03 0,00 Schroder

7 iShares S&P SmallCap 600 26,58 -7,15 -6,22 -8,36 0,40 BlackRock

8 Robeco US Sel.Opp.Eq DHe -- -7,17 -9,33 -9,33 0,00 Robeco

9 BGF US Sm&MdCp Ops E USD 52,89 -7,32 -8,35 -9,76 1,55 BlackRock

10 US Mid Cap Value 49,37 -8,15 -5,96 -6,42 1,50 Pioneer

11 GS US SmCapCore Eq PF I 47,15 -8,41 -11,28 -10,96 0,75 Goldman Sachs

12 Thread Amer Smll Cos 51,83 -9,31 -11,70 -12,12 1,50 Threadneedle Invest.

13 Parvest Eq USA SmCap -- -9,38 -12,13 -12,43 1,75 Parvest

14 VAM US Small Cap Grow 52,66 -9,48 -10,79 -11,32 2,25 VAM Funds (Lux)

15 LM Royce US Small. Comp. 20,15 -11,00 -6,72 -7,19 1,50 Legg Mason Inv Dublin

16 AXA Rosenb.US SC Alpha B -- -11,23 -8,23 -9,07 0,00 Axa

17 VAM US Micro Cap Grow 54,36 -11,68 -13,76 -14,16 2,25 VAM Funds (Lux)

18 JPM US Sm CapGwthAacc-EUR 33,38 -12,05 -15,26 -16,27 1,50 JPMorgan Asset M.

19 LM Royce US Small. Comp. -- -14,26 -6,39 -7,21 0,00 Legg Mason Inv Dublin

20 UBS Eq Fd SmallCap US 28,79 -14,49 -14,13 -14,56 1,50 UBS Bank

21 LM Royce US Small Cap Opp 23,86 -14,79 -8,89 -9,68 1,50 Legg Mason Inv Dublin

Sector

Agricultura y Alimentación

1 AZ RCM Agricul IT EUR 20,24 -3,72 -0,27 -2,68 0,00 Allianz Global Invest

2 AZ RCM Agricul CT EUR 14,19 -5,36 -0,40 -2,82 0,00 Allianz Global Invest

3 Panda Agricultur&Water -- -9,05 -4,77 -4,71 2,00 Gesiuris

4 Pictet-Agriculture-R EUR 7,18 -10,60 -4,96 -5,68 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd

5 iShares S&P Cmdty Prd Agr 4,70 -13,85 -6,12 -7,12 0,55 BlackRock

6 Deut Inv I Gl Agribus -15,64 -25,39 -10,91 -10,91 1,56 DWS Investments

Bienes de Consumo

1 Food&Beverages I 67,06 10,76 0,95 0,36 0,00 ING

2 Food & Beverages P 59,95 8,41 0,16 -0,53 1,68 ING

3 Shares STOXX Euro600P&H G -- 6,71 0,22 -1,23 0,50 BlackRock

4 iShares STOXX Euro600 F&B -- 4,77 -0,55 -0,94 0,46 BlackRock

5 FF Global Consumer Ind 53,43 3,96 -3,84 -4,19 0,00 Fidelity Distribución

6 March Int.Vini Catena-A-$ -- 3,17 -5,16 -4,21 2,15 March

7 Robeco Gl Cons.Trds Eq D€ 61,25 2,34 -6,18 -6,18 1,50 Robeco

8 Robeco Gl Cons.Trds Eq D$ -- 1,21 -7,25 -6,92 0,00 Robeco

9 Consumer Goods P 49,36 0,79 -4,39 -4,68 1,50 ING

10 March Int.Vini Catena-A-e -- -0,13 -4,89 -4,29 2,15 March

11 Consumer Goods P 47,50 -0,33 -5,06 -5,45 1,68 ING

12 March Int.Vini Catena-A£ -- -2,48 -8,73 -7,64 2,15 March

13 iShares STOXX Euro600Reta -- -4,06 -2,46 -4,23 0,46 BlackRock

14 iShares STOXX Euro600 G&S -- -7,00 -5,03 -6,28 0,46 BlackRock

15 Pictet-Premium Brds-R EUR 15,82 -11,29 -5,07 -5,71 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd

16 UBS Eq Fd Asian Consump $ 5,34 -12,47 -3,05 -5,18 2,04* UBS Bank

17 Prestige & Luxe P 1,79 -15,01 -5,30 -5,30 1,68 ING

18 Asia Cons Demand A 11,67 -15,78 -7,87 -7,18 1,50 INVESCO

19 Asia Cons Demand A Dt 10,92 -15,95 -7,78 -7,15 1,50 INVESCO

20 Asia Cons Demand E 9,20 -16,45 -7,85 -7,18 2,25 INVESCO

21 iShares STOXXEuro600 A&P -- -17,90 -14,50 -16,92 0,46 BlackRock

22 CS (Lux) Asia Cons Eq B -3,51 -22,71 -12,93 -12,98 0,00 Clariden Leu Ltd.

23 CS (Lux) Asia Cons Eq BHE -22,23 -25,58 -12,79 -13,18 0,00 Clariden Leu Ltd.

24 CS (Lux) Asia Cons Eq BH -14,64 -31,54 -15,25 -15,80 0,00 Clariden Leu Ltd.

Biotecnología y Sanidad

1 NB Pharmafund 54,43 2,84 -4,86 -5,20 1,60 Novo Banco Gestión

2 FC Multisalud 75,14 0,87 -6,48 -6,89 1,85* Caixabank

3 FF Global Health Care 80,58 0,11 -8,60 -8,76 1,50 Fidelity Distribución

4 FF Global Health Care 80,53 0,09 -8,60 -8,78 0,00 Fidelity Acumulación

5 FF Global Health Care - E 76,62 -0,64 -8,65 -8,83 2,25 Fidelity Acumulación

6 Ibercaja Sanidad A 58,45 -1,50 -6,75 -6,97 2,10* Ibercaja

7 UBS Eq Fd Health Care 83,09 -1,63 -9,76 -10,20 2,04 UBS Bank

8 Health Care P 82,40 -1,66 -7,56 -8,07 1,68 ING

9 Privat Salud 77,20 -1,71 -7,65 -7,98 0,00 Privat Bank

10 iShares STOXXEuro600 H. C -- -2,54 -6,56 -6,94 0,46 BlackRock

11 Cha Counter Cyclical L 44,71 -2,65 -4,10 -4,60 1,66 Mediolanum

12 Cha Counter Cyclical S 42,49 -3,16 -4,14 -4,66 2,16 Mediolanum

13 AWF Fram Health E 77,64 -3,97 -9,41 -9,72 2,50 Axa

14 BGF Wld Hlthsci E USD 85,59 -4,76 -8,50 -10,25 2,25 BlackRock

15 PBP Biogen 38,93 -4,79 -6,69 -7,28 2,35 Popular G. Privada

16 JPM Gb Healthcare A-acc 46,64 -7,76 -12,63 -12,74 1,50* JPMorgan Asset M.

17 Pictet-Health-R USD 74,70 -11,06 -10,17 -10,67 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




18 Global Health Care A 60,02 -11,51 -15,02 -15,07 2,02 INVESCO

19 Pictet-Health-HR EUR 41,31 -14,12 -9,94 -10,77 2,00 Pictet Asset Mng. Ltd

20 Pictet-Biotech-R USD 82,36 -16,98 -22,51 -22,75 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd

21 CL (Lux) Biotech Eq IB 109,29 -18,13 -23,66 -23,83 0,00* Clariden Leu Ltd.

22 Candriam Eq.L Biotech N 104,18 -18,31 -23,51 -23,73 2,00 Candriam

23 CL (Lux) Biotech Eq B 102,98 -18,97 -23,72 -23,90 0,00* Clariden Leu Ltd.

24 Pictet-Biotech-HR EUR 47,68 -19,51 -22,28 -22,81 1,50* Pictet Asset Mng. Ltd

25 CL (Lux) Biotech Eq H 63,52 -21,82 -23,53 -23,98 2,00* Clariden Leu Ltd.

26 UBS Eq Fd Biotech 98,60 -22,53 -21,41 -21,55 2,04 UBS Bank

27 DWS Biotech 93,79 -23,32 -26,32 -26,32 1,51 DWS Investments

Construcción

1 iShares STOXX Eur600 C$M -- 5,37 -2,93 -3,68 0,46 BlackRock

2 UBS Eq Fd Infras EUR 40,11 0,18 -1,93 -1,89 2,04 UBS Bank

3 CL (Lux) Infrastr. IB 37,62 -4,34 0,16 -0,01 1,20* Clariden Leu Ltd.

4 CL (Lux) Infrastructure B 34,65 -5,02 0,10 -0,06 2,00* Clariden Leu Ltd.

5 CL (Lux) Infrastr. H EUR 7,63 -9,04 0,32 -0,21 2,00* Clariden Leu Ltd.

6 iShares FTSE/M.Gl.Inf 100 34,27 -9,44 1,24 0,76 0,00 BlackRock

7 Asia Infrastructure A Acc 4,18 -12,73 -7,81 -7,41 1,50 INVESCO

8 Asia Infrastructure E 1,85 -13,39 -7,83 -7,42 2,25 INVESCO

9 Asia Infrstruct A Dis 0,50 -13,41 -7,86 -7,45 1,50 INVESCO

10 BB Infrastruct Opp Col LA -- -13,69 -3,97 -4,19 1,66 Mediolanum

11 BB Infrastruct Op Col LHA -- -13,72 -3,65 -4,06 1,66 Mediolanum

12 BB Infrastruct Opp Col LB -- -14,03 -4,42 -4,63 1,66 Mediolanum

13 BB Infrastruct Op Col LHB -- -14,08 -4,10 -4,51 1,66 Mediolanum

14 iShares EM Infrastructure -1,69 -17,06 -6,22 -6,73 0,74 BlackRock

Med. Real Estate Global -- -- -3,88 -5,07 0,00 Mediolanum Gestión

Ecología y Medio Ambiente

1 Pictet-Water-R EUR 37,51 1,03 -2,95 -3,68 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd

2 iShares S&P Global Water 46,46 -0,71 -2,86 -3,84 0,65 BlackRock

3 Pioneer Global Ecology 38,37 -0,87 -4,81 -4,97 1,50 Pioneer

4 Deut Inv I New Resces 22,28 -1,37 -7,66 -7,66 1,75 DWS Investments

5 SISF Global Clim.Ch. Eq.B 32,78 -4,74 -9,43 -9,44 1,50 Schroder

6 HGIF Glb EqClimChange EC 24,96 -5,77 -8,13 -7,80 2,00 HSBC

7 Microbank Fondo Ecológico -- -7,17 -8,64 -8,83 2,40 Caixabank

8 SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg 7,22 -8,33 -9,14 -9,57 1,25 Schroder

9 UBS Eq Fd Global Inn 25,50 -9,14 -8,15 -8,43 2,04* UBS Bank

10 AZ Gbal EcoTrends CT EUR 11,86 -13,34 -7,54 -9,82 0,00 Allianz Global Invest

11 iShares Timber & Foresty 16,65 -17,31 -11,96 -12,93 0,65 BlackRock

Energía

1 BGF New Energy Fund USD 26,69 -5,74 -5,63 -6,91 2,25 BlackRock

2 BK Sector Energía -11,27 -7,61 -5,26 -5,26 1,75* Bankinter Gestión

3 Ibercaja Petroquímico A -3,62 -8,90 -4,97 -5,11 2,10* Ibercaja

4 iShares S&P Clean Energy 52,66 -9,49 -12,14 -12,17 0,65 BlackRock

5 iShares STOXX Euro600 O&G -- -10,89 -3,55 -3,55 0,46 BlackRock

6 MFS Global Energy Fund A1 -7,40 -12,87 -2,65 -2,30 1,05 MFS Meridian F.

7 Energy P -15,48 -14,41 -2,97 -2,78 1,50 ING

8 Energy P -16,52 -15,36 -3,63 -3,55 1,68 ING

9 Pictet-Clean Energy-R USD 20,93 -17,74 -8,76 -9,82 2,90* Pictet Asset Mng. Ltd

10 Glb Energy Eq.AU -14,53 -19,14 -3,52 -2,94 1,75 Threadneedle (LUX)

11 Glb Energy Eq.DU -15,84 -19,58 -3,60 -3,05 2,25 Threadneedle (LUX)

12 Challenge Energy Equity L -15,93 -19,62 -6,45 -6,45 1,66 Mediolanum

13 Challenge Energy Equity S -17,22 -20,03 -6,49 -6,49 2,16 Mediolanum

14 CL (Lux) Energy Eq B -29,41 -23,95 -6,06 -5,28 2,00* Clariden Leu Ltd.

15 AWF Fram.Junior Energy E -32,06 -27,04 -5,89 -4,36 0,00 Axa

16 BGF Wld En E USD -26,54 -27,20 -5,43 -4,33 2,25 BlackRock

17 CL (Lux) Energy Eq H -43,71 -27,26 -5,84 -5,39 2,00* Clariden Leu Ltd.

18 Energy A -28,59 -29,19 -7,98 -9,74 1,50 INVESCO

19 Energy E -30,20 -29,71 -8,02 -9,81 2,25 INVESCO

20 BGF Wld En Hgd E EUR -41,46 -30,74 -5,42 -4,52 2,25 BlackRock

21 iShares S&P Prod Oil&Gas -35,17 -30,86 -5,65 -6,54 0,55 BlackRock

22 Energy A Acc EH -42,36 -31,90 -7,67 -9,76 1,50 INVESCO

23 SISF Global Energy B -51,05 -37,48 -11,76 -13,18 1,50 Schroder

Finanzas

1 iShares STOXX Euro600 F.S -- -1,39 -10,12 -11,37 0,46 BlackRock

2 FF Global Financial Serv 34,76 -1,85 -10,49 -10,69 1,50 Fidelity Distribución

3 Banking & Insurance L 28,08 -2,01 -8,07 -8,48 1,68 ING

4 FF Global Financial Ser-E 32,09 -2,46 -10,52 -10,75 2,25 Fidelity Acumulación

5 iShares STOXX Euro600 Ins -- -5,10 -8,81 -10,69 0,46 BlackRock

6 Robeco NW Financial Eq D€ 25,97 -8,05 -9,70 -9,70 1,50 Robeco

7 Challenge Financial Eq. L 18,00 -8,98 -9,93 -10,30 1,66 Mediolanum

8 Challenge Financial Eq. S 16,18 -9,44 -9,96 -10,35 2,16 Mediolanum

9 BK Sector Finanzas 10,10 -10,61 -11,39 -11,39 1,60 Bankinter Gestión

10 Welzia Banks 7,30 -10,86 -16,37 -16,45 1,28 Welzia Management

11 Ibercaja Financiero 3,13 -11,89 -13,29 -13,63 2,10* Ibercaja

12 BGF Wld Fin E USD 15,33 -14,61 -12,26 -14,43 1,50* BlackRock

13 BBVA Bolsa Eur Finanzas -8,90 -15,17 -14,77 -15,12 2,40* BBVA

14 iShares STOXX Euro600Bank -- -16,11 -13,88 -14,86 0,46 BlackRock

Industria

1 Cha Cyclical Equity L 35,18 -4,03 -6,70 -6,96 1,66 Mediolanum

2 Cha Cyclical Equity S 33,10 -4,51 -6,73 -7,01 2,16 Mediolanum

3 Industrials P 25,91 -8,24 -6,39 -6,58 1,50 ING

4 FF Global Industrials 2,93 -11,61 -7,67 -7,63 1,50 Fidelity Distribución

5 FF Global Industrials - E 0,67 -12,27 -7,70 -7,65 2,25 Fidelity Acumulación

6 iShares STOXX Euro600 Chm -- -14,98 -8,92 -10,48 0,49 BlackRock

7 Materials P -12,63 -18,27 -10,34 -10,49 1,50 ING

8 Materials P -13,68 -19,18 -10,95 -11,21 1,68 ING

Inmobiliarios (RV)

1 GVC Gaesco Op Emp Inmob 29,79 1,49 -6,35 -6,26 2,34 GVC Gaesco Gestión

2 Ibercaja Sec.Inmob A 47,89 -0,91 -6,37 -6,69 2,10* Ibercaja

3 AXA Aedificandi A 49,82 -1,35 -3,19 -3,42 1,60 Axa

4 AWF Fram. Eu R.Es.Sec.E 60,24 -1,67 -5,54 -6,05 1,50 Axa

5 iShares European Property 44,37 -1,69 -3,45 -3,45 0,40 BlackRock

6 CS Eq. Euro. Property 54,19 -2,45 -6,07 -6,62 1,92 Credit Suisse

7 MSINVF European Prop A 52,02 -2,50 -3,95 -5,33 1,40 Morgan Stanley Inv.

8 European Real Estate P 44,72 -3,49 -5,23 -5,23 1,58 ING

9 VAM Intl Real Estate 19,18 -5,12 -8,28 -8,32 2,25 VAM Funds (Lux)

10 Robeco Property Eq D€ 29,40 -5,45 -3,50 -3,50 1,50 Robeco

11 Global Inc. Real Est. A 27,04 -5,54 -3,05 -3,02 1,45 INVESCO

12 iShares FTSE UK Property 71,49 -5,79 -9,50 -10,58 0,00 BlackRock

13 Global Inc. Real Est. E 25,00 -6,09 -3,09 -3,09 1,45 INVESCO

14 AWF Fram Glob.R.Es.Sec.E 31,35 -6,68 -3,70 -4,04 2,50 Axa

15 Deut Inv I RREEF -- -6,73 -5,87 -5,54 1,69 DWS Investments

16 Global Real Estate P 31,46 -6,92 -3,63 -3,93 1,50 ING

17 MSINVF US Property A 45,52 -7,00 -3,17 -4,65 1,40 Morgan Stanley Inv.

18 Global Inc.Real Est. A Di 17,83 -7,63 -3,14 -3,11 1,50 INVESCO

19 iSharesDevlopPropYield 34,42 -8,03 -4,24 -5,00 0,59 BlackRock

20 MSINVF Global Property A 29,48 -8,06 -3,75 -5,26 1,50 Morgan Stanley Inv.

21 BNYM Gl. Propty Sec A 27,17 -8,13 -3,28 -4,77 0,00 BNY Mellon Global F.

22 FF Global Property 32,07 -8,59 -6,12 -6,06 0,00 Fidelity Acumulación

23 FF Global Property 28,81 -9,23 -6,11 -6,04 0,00 Fidelity Distribución

24 FF Global Property 30,60 -9,23 -6,57 -6,69 0,00 Fidelity Acumulación

25 FF Global Property - E 29,14 -9,30 -6,16 -6,09 0,00 Fidelity Acumulación

26 SISF Global Prop.Secur. B 20,81 -9,78 -7,38 -7,53 1,50 Schroder

27 FF Global Property 27,25 -9,97 -6,59 -6,69 0,00 Fidelity Distribución

28 Global Real Estate Sec A 24,80 -10,22 -6,34 -6,40 1,30 INVESCO

29 Global Real Estate E 24,59 -10,33 -6,37 -6,45 2,25 INVESCO

30 iShares US PropertyYield 36,38 -11,41 -7,38 -8,04 0,40 BlackRock

31 F Gb Real Estate A EUR-H1 9,26 -11,61 -4,83 -5,52 1,50 F. Templeton

32 FF Asia Pacific Property 4,43 -11,62 -4,74 -4,78 0,00 Fidelity Distribución

33 MSINVF Asian Property A 4,54 -11,67 -4,08 -5,55 1,40 Morgan Stanley Inv.

34 iShares Asia PropertyYiel 6,76 -12,93 -5,18 -5,41 0,59 BlackRock

35 Global Real Estate A EH 3,18 -13,02 -6,13 -6,53 1,30 INVESCO

36 SISF Gl Prop.Secur. BHdg -2,55 -13,24 -7,16 -7,64 1,50 Schroder

Mediolanum Real EstateL-A -- -- -3,92 -4,39 1,70 Mediolanum Gestión

Mediolanum Real Estate S -- -- -3,96 -4,43 2,15 Mediolanum Gestión

Materias Primas

1 Long Term Inv NatRes -33,86 -16,10 -2,63 -2,28 1,50 SIA-Strategic Investm

2 Pictet-Timber-R USD 4,28 -16,18 -11,37 -11,67 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd

3 iShares Dow Jones-UBS Com -- -17,79 -1,02 -0,67 0,46 BlackRock

4 Commodit A EUR Acc -21,81 -18,61 -4,89 -4,57 0,30* Carmignac Gestion Lux

5 Commodit E EUR Acc -24,00 -19,25 -4,95 -4,63 0,06 Carmignac Gestion Lux

6 Pioneer Commodity Alpha -34,16 -20,08 -2,76 -2,66 1,25 Pioneer

7 Ev. Recursos Naturales -31,28 -21,18 -7,58 -7,39 2,00 Allianz Popular Asset

8 Pione Eur Commodities -47,20 -24,59 -2,41 -3,82 1,00 Pioneer

9 F Natural Resources A EUR -29,65 -24,88 -4,98 -3,64 1,50 F. Templeton

10 Quality Commodities -41,25 -25,27 -3,16 -2,90 0,05 BBVA

11 Wld Res Eqty Fd-S2 -27,90 -25,68 -5,61 -6,62 0,00 Aberdeen

12 Wld Res Eqty Fd-S2 -42,38 -28,86 -5,34 -6,70 0,00 Aberdeen

13 JPM Gb Na Res A-Acc EUR -55,64 -35,04 -8,12 -8,46 1,50* JPMorgan Asset M.

14 JPM Gb Na Res D-Acc EUR -56,98 -35,75 -8,25 -8,60 2,50* JPMorgan Asset M.

15 iShares STOXX Euro600 Res -- -42,33 -10,62 -11,95 0,46 BlackRock

Materias Primas (Inversión Directa)

1 CSF DJ-AIG Commodity USD -34,41 -19,75 -1,90 -1,00 1,44 Credit Suisse

2 UBS RICI USD -41,48 -21,93 -4,37 -3,38 0,00 UBS Bank

3 UBS RICI EUR -42,07 -22,38 -4,37 -3,38 0,00 UBS Bank

4 UBS RICI CHF -42,27 -22,61 -4,38 -3,41 0,00 UBS Bank

5 Sabadell Commodities-Base -37,19 -23,46 -1,81 -1,11 2,35 B. Sabadell

6 Commodity Enhanced P -46,50 -23,70 -1,79 -1,22 1,00 ING

Sabadell Commodities-Prem -- -- -1,73 -1,02 1,10 B. Sabadell

Sabadell Commodities-Plus -- -- -1,79 -1,09 1,70 B. Sabadell

Sabadell Commodities-Cart -- -- -1,80 -1,10 1,03 B. Sabadell

Metales Preciosos

1 iShares Phys.Gold ETC** -18,40 -9,43 4,33 3,93 0,25 BlackRock

2 iShares Phys.Silver ETC** -44,90 -16,63 1,54 1,10 0,40 BlackRock

3 BGF Wld Gold E USD -48,72 -22,79 1,92 4,34 1,55 BlackRock

4 iShares S&P Prod Gold -54,49 -26,76 5,56 3,98 0,55 BlackRock

5 iShares Phys.Platin.ETC** -37,09 -27,52 -1,02 -3,22 0,40 BlackRock

6 BGF World Gold Hgd E -59,98 -27,53 2,17 4,11 2,25 BlackRock

7 F Glod&P Metals A EUR-H1 -64,41 -27,74 1,07 1,07 1,50 F. Templeton

8 Gold&Precious Metals A -51,46 -32,60 -3,47 -4,23 1,50 INVESCO

9 Gold&Precious Metals E -52,24 -32,88 -3,25 -4,18 0,00 INVESCO

10 Deut Inv I Gold&Prec -57,50 -33,03 3,57 3,57 1,75 DWS Investments

11 iShares Phys.Pallad.ETC** -17,60 -34,22 -8,72 -10,20 0,40 BlackRock

12 Gold&Precious Metals A EH -61,68 -36,00 -3,03 -4,12 1,50 INVESCO

13 BGF Wld Mining E USD -60,80 -39,57 -6,78 -7,29 1,55 BlackRock

14 BGF Wld Mining Hgd E -69,37 -43,15 -6,74 -7,78 2,25 BlackRock

Ocio

1 iShares STOXX Eur600T&L -- 3,17 -5,91 -6,49 0,46 BlackRock

2 Global Leisure A 67,95 -1,52 -10,21 -10,54 1,70 INVESCO

3 Global Leisure E 64,19 -2,25 -10,21 -10,57 2,25 INVESCO

4 GVC Gaesco 300 P WorldW -- -3,29 -10,33 -10,68 2,34 GVC Gaesco Gestión

Servicios

1 Utilities P 44,22 -2,77 1,56 1,16 1,68 ING

2 Ibercaja Utilities A 29,59 -4,84 -1,06 -1,40 2,20* Ibercaja

3 iShares STOXX Euro600Util -- -7,15 -0,30 -1,41 0,46 BlackRock

Teconología y Telecomunicaciones

1 JPM Eur Tech A-Acc(Hdg) -- 18,10 -4,84 -4,61 1,50* JPMorgan Asset M.

2 iShares TecDAX® (DE) -- 10,71 -7,22 -7,28 0,51 BlackRock

3 UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ 56,83 5,42 -5,96 -6,84 2,04 UBS Bank

4 Infor.Tech.(EUR) P 61,30 5,34 -4,26 -5,03 1,50 ING

5 FF Global Technology 74,81 4,55 -10,99 -11,31 1,50 Fidelity Distribución

6 Infor.Tech.(USD) P 59,29 4,17 -4,92 -5,79 1,68 ING

7 Pictet-Digital Co.-R USD 67,86 4,16 -6,50 -7,37 2,15* Pictet Asset Mng. Ltd

8 FF Global Technology - E 70,95 3,77 -11,06 -11,38 2,25 Fidelity Acumulación

9 F Technology A 71,02 3,75 -8,33 -8,68 1,50 F. Templeton

10 Telecom P 51,51 3,06 -0,64 -0,60 1,68 ING

11 BBVA Bolsa Tec y Telecom 57,54 2,75 -3,53 -4,03 2,40* BBVA

12 Mutuafondo Tecnol. A 47,22 2,71 -6,00 -6,27 0,52 Mutuactivos

13 BK EEUU Nasdaq 100 58,51 2,37 -7,24 -8,34 1,25* Bankinter Gestión

14 iShares STOXX Euro600 Tec -- 2,33 -4,16 -5,30 0,46 BlackRock

15 Kutxabank Bolsa N Econ. 51,86 2,01 -6,88 -7,85 2,00 Kutxabank Gestión

16 FC Comunicaciones 55,81 1,79 -4,03 -4,59 1,85* Caixabank

17 FF Global Telecoms 45,39 0,99 -1,30 -1,51 0,00 Fidelity Acumulación

18 Challenge Technology Eq.L 53,05 0,63 -6,33 -7,08 1,66 Mediolanum

19 iShares STOXX Euro600 Med -- 0,39 -2,69 -3,46 0,46 BlackRock

20 Ibercaja Tecnológico A 57,70 0,29 -4,40 -4,67 2,10* Ibercaja

21 FF Global Telecoms - E 42,20 0,18 -1,33 -1,57 2,25 Fidelity Acumulación

22 Challenge Technology Eq.S 50,70 0,11 -6,36 -7,13 2,16 Mediolanum

23 FF Global Telecoms 39,77 -0,09 -1,35 -1,53 1,50 Fidelity Distribución

24 BGF Wld Techno E USD 52,91 -2,08 -5,84 -8,59 1,50* BlackRock

25 Techno Eqty Fd-A2 33,53 -3,11 -4,49 -5,81 1,75 Aberdeen

26 iShares STOXX Euro600 Tel -- -3,23 -2,58 -3,14 0,46 BlackRock

27 Global Technology A 47,09 -3,80 -15,17 -15,59 2,02 INVESCO

28 GVC Gaesco TFT 38,37 -4,49 -8,53 -8,84 2,35 GVC Gaesco Gestión

29 BB Global Tech Coll. L 36,32 -4,56 -10,76 -11,27 1,91 Mediolanum

30 BB Global Tech Coll. S 34,31 -5,05 -10,80 -11,31 2,41 Mediolanum

31 BB Gl. Tech Coll. Hed. L 18,57 -6,57 -10,60 -11,36 2,16 Mediolanum

32 BB Gl. Tech Coll. Hed. S 17,20 -6,84 -10,60 -11,36 2,66 Mediolanum

33 Rural Tecnológico RV 55,72 -8,44 -8,94 -9,28 2,45 B. Cooperativo

34 BK Sector Telecomunic. 41,75 -16,34 -5,25 -5,25 1,17* Bankinter Gestión

Garantizados

Garant. Protección Activa

1 Garant 5 D 3,05 1,76 0,48 0,52 1,00 Generali Inv. Lux.



4 Garant 2 D 6,70 0,00 -0,04 -0,08 1,00 Generali Inv. Lux.

5 Garant 1 D 3,00 -0,68 -0,12 -0,15 1,00 Generali Inv. Lux.

6 First Cl Protect. P 3,10 -1,15 -1,12 -1,15 0,00 ING

Garant. Renta Fija

1 BK RF Marfil I Gar -- 6,97 1,44 1,41 0,60* Bankinter Gestión

2 CL Renta Fija Gar XII -- 3,73 0,89 0,93 0,31* C. Laboral

3 Fondespaña D Ga RF I/2022 -- 3,58 1,07 1,07 0,00* Unicaja

4 BK Iris Garantizado -- 3,56 1,04 1,05 0,60* Bankinter Gestión

5 BK RF Cristal Gar -- 3,55 1,03 1,04 0,60 Bankinter Gestión

6 Bankia Gar. Rentas 14 -- 3,37 0,90 0,93 0,33* Bankia

7 Fondo 3 Garantizado V 10,84 3,37 0,28 0,29 1,00* Imantia Capital

8 Fondo 3 Garantizado IV 10,85 3,28 0,22 0,22 1,30* Imantia Capital

9 Fond.Duero Gar RF Impulso -- 2,53 0,74 0,74 0,00* Unicaja

10 Unifond 2020-II -- 2,41 0,56 0,56 0,60* Unicaja


12 CL Renta Asegurada V -- 1,87 0,51 0,58 0,70* C. Laboral

13 Unifond 2020-III -- 1,84 0,74 0,73 0,80* Unicaja

14 BMN Interés Gar 11 -- 1,76 0,38 0,42 0,65* Renta 4

15 Manresa Garantit 5 7,55 1,70 -0,02 -0,02 1,35* Catalunyacaixa Inv.

16 CL Renta Fija Gar. XI -- 1,60 0,28 0,29 0,55* C. Laboral

17 Liberbank Renta Fija III -- 1,59 0,29 0,30 0,70* Renta 4



20 Fond.Duero Gar RF IV/2020 -- 1,45 0,86 0,86 0,15* Unicaja

21 Rural Garantizado 9,70 -- 1,42 0,22 0,22 0,55* B. Cooperativo

22 CL Renta Fija Gar X 10,05 1,41 0,45 0,46 0,88* C. Laboral


24 CL Renta Asegurada IV -- 1,29 0,49 0,48 0,97* C. Laboral

25 Rural Rentas Garantizado -- 1,27 0,27 0,21 0,55* B. Cooperativo


27 Unifond 2017-X -- 1,24 0,12 0,12 0,35* Unicaja

28 Unifond 2018-X -- 1,22 0,24 0,24 0,80* Unicaja

29 Sabadell Gtía. Fija 11 14,44 1,15 0,18 0,18 0,65* B. Sabadell

30 Unifond 2019-I -- 1,07 0,22 0,23 0,50* Unicaja


32 BMN Interés Gar 8 11,90 1,01 0,03 0,02 0,55* Renta 4

33 BK RF Atlas 2018 Gar. -- 1,00 0,19 0,19 0,85 Bankinter Gestión

34 Unifond 2018-VI -- 1,00 0,16 0,16 0,50* Unicaja

35 BK RF Naos 2018 Gar. -- 0,97 0,13 0,14 0,95 Bankinter Gestión

36 Unifond 2018-V -- 0,96 0,16 0,17 0,80* Unicaja

37 Rural 2018 Garantía -- 0,85 0,15 0,10 0,70* B. Cooperativo

38 Abanca Gar. Premium I 11,55 0,75 0,07 0,07 0,20* Imantia Capital

39 BK RF Onix 2018 Gar. -- 0,64 0,13 0,14 0,90* Bankinter Gestión

40 Sant. 100 x 100 14 B -- 0,63 0,05 0,05 0,63 Santander Asset Mg.

41 Unifond 2017-XI -- 0,61 0,04 0,05 0,80* Unicaja

42 Rural 2017 Garantia -- 0,61 0,02 0,02 0,55* B. Cooperativo

43 Fond.Duero G RF VII 2017 -- 0,54 0,00 0,00 0,67* Unicaja

44 CL Renta Fija Gar. V -- 0,52 -0,01 0,01 0,62* C. Laboral


46 Sabadell Gtía. Fija 12 14,84 0,50 0,00 0,00 0,61* B. Sabadell

47 Sant. 100 x 100 13 C -- 0,47 -0,09 -0,09 1,00 Santander Asset Mg.

48 Unifond 2018-IX -- 0,46 0,18 0,18 0,95* Unicaja

49 Bankia Gar. Rentas 9 -- 0,44 0,04 0,05 0,55 Bankia

50 Unnim Garantit 6 8,14 0,44 0,01 0,01 0,27* BBVA

51 BK RF Ópalo 2017 Gar. 14,22 0,44 0,00 0,00 0,80 Bankinter Gestión

52 Sant. Ahorro Garan. 5 B 14,23 0,43 -0,10 -0,09 0,80 Santander Asset Mg.

53 Sant. 100 x 100 14 A -- 0,43 0,03 0,03 0,83 Santander Asset Mg.

54 Liberbank Renta Fija IV -- 0,43 0,01 0,02 0,25 Renta 4

55 Rural Interés Gzdo. 2017 -- 0,42 0,01 -0,01 1,15* B. Cooperativo

56 BK RF 2017 Garantizado 15,46 0,41 0,04 0,02 0,90* Bankinter Gestión

57 BK RF Titanio 2017 Gar. 15,24 0,41 0,00 0,00 0,80* Bankinter Gestión


59 BK RF Cuarzo 2017 Gar. 13,58 0,39 0,00 0,00 0,00 Bankinter Gestión

60 Abanca Garantía 6 -- 0,39 0,03 0,03 0,46* Imantia Capital

61 Unifond 4X4 Garantizado 13,53 0,33 -0,01 -0,01 0,70* Unicaja


63 Rural 9,51 Gar. R. Fija -- 0,33 0,02 0,02 0,50* B. Cooperativo

64 Abanca Garantía 3 -- 0,33 0,04 0,03 0,70* Imantia Capital

65 Sabadell Interés Garan. 1 12,51 0,29 0,03 0,03 0,88* B. Sabadell

66 Sant. 100 x 100 13 B -- 0,27 -0,11 -0,10 1,20 Santander Asset Mg.

67 Sabadell Gtía. Fija 15 12,22 0,27 -0,01 -0,02 0,55* B. Sabadell

68 Sant. Ahorro Garant 7 B -- 0,26 -0,09 -0,08 1,20 Santander Asset Mg.

69 Sant. Ahorro Garant 6 B -- 0,24 -0,10 -0,10 1,20 Santander Asset Mg.

70 Manresa Garantit 11 8,00 0,23 0,01 0,01 0,85* Catalunyacaixa Inv.

71 Unifond 2017-VI -- 0,22 -0,02 -0,02 0,90* Unicaja

72 Unifond 2017-III -- 0,21 -0,01 -0,02 0,15* Unicaja

73 Bankia Gar. Rentas 6 15,94 0,21 0,03 0,03 1,15* Bankia

74 Sant. Ahorro Garan. 5 A 13,41 0,18 -0,12 -0,11 1,13 Santander Asset Mg.

75 BK RF Jade Gar. 11,86 0,18 0,04 0,03 0,80 Bankinter Gestión

76 Unifond 2016-XI -- 0,16 -0,01 -0,02 0,80* Unicaja

77 BK RF Atlantis 2017 Gar -- 0,08 0,03 0,02 0,90* Bankinter Gestión

78 Unifond 2016-VII -- 0,07 0,00 0,00 0,65* Unicaja

79 Sant. 100 x 100 13 A 12,87 0,07 -0,12 -0,12 1,40 Santander Asset Mg.

80 C. Ing. 2017 Garantizado 14,55 0,06 -0,01 0,00 1,10* C. Ingenieros

81 Sabadell Gtía. Fija 8 8,84 0,00 -0,01 -0,01 0,55* B. Sabadell

82 C. Ing. 2016 Garantizado 12,99 0,00 0,06 0,06 1,20* C. Ingenieros

83 BK RF Cosmos 2017 Gar. -- -0,02 0,03 0,02 1,00 Bankinter Gestión

84 Sant. Ahorro Garant 7 A -- -0,04 -0,11 -0,11 1,50 Santander Asset Mg.

85 Unifond 2016-IX -- -0,06 -0,01 -0,01 1,25* Unicaja

86 Sant. Ahorro Garant 6 A -- -0,06 -0,13 -0,13 1,50 Santander Asset Mg.

87 Rural Gar Renta Fija I -- -0,11 -0,03 -0,04 0,60* B. Cooperativo

88 C. Ing. 2016 2E Garant. -- -0,12 -0,02 0,00 0,40* C. Ingenieros

89 CL R Fija Gar IX -- -0,12 -0,03 -0,08 1,00* C. Laboral

90 Banesto Garantía I 14,69 -0,13 -0,04 -0,06 0,77 Santander Asset Mg.

91 Sant. Renta Fija 2017 B -- -0,15 -0,05 -0,06 0,80 Santander Asset Mg.

92 Unifond 2016-V -- -0,18 -0,02 -0,02 0,60* Unicaja

93 C. Ing. 2017 2E Garant. -- -0,20 -- 0,00 1,10* C. Ingenieros

94 Unifond 2017-II 12,00 -0,22 -0,06 -0,06 1,50* Unicaja

95 March RF 2016 Garantizado 9,82 -0,23 0,00 0,00 0,85* March

96 Fondespaña Gar. R. Fija 3 3,95 -0,23 0,00 0,00 0,50 Unicaja

97 Rural 14,50 Gar. R. Fija 9,12 -0,25 -0,02 -0,01 0,70* B. Cooperativo

98 CX Garantit 8 9,55 -0,26 -0,09 -0,09 0,30 Catalunyacaixa Inv.

99 Unifond 2017-I 13,15 -0,26 -0,01 -0,01 1,05* Unicaja

100 Bankia Gar. Rentas 5 11,11 -0,26 -0,06 -0,05 1,55 Bankia

101 C. Ing. 2015 2E Garant. 7,52 -0,28 0,00 0,00 1,20* C. Ingenieros

102 Bankia Gar. Rentas 2 15,01 -0,29 -0,01 0,00 1,30* Bankia

103 Bankia BP Tipo Fijo Gar2 14,81 -0,31 -0,01 0,00 1,20* Bankia

104 Rural 9 Gar. R. Fija 9,01 -0,31 0,02 0,02 0,70* B. Cooperativo

105 Sabadell Gtía. Fija 9 6,95 -0,33 -0,03 -0,02 0,95* B. Sabadell

106 BBVA Solidez XVII BP 6,68 -0,33 -0,02 -0,01 1,05 BBVA

107 CL Renta Fija Gar VIII -- -0,33 -0,07 -0,05 0,90* C. Laboral

108 Unifond 2016-VI 9,87 -0,38 -0,03 -0,04 1,20* Unicaja

109 BK RF 2016 Garantizado 8,38 -0,38 -0,03 -0,02 0,90* Bankinter Gestión

110 CL Renta Fija Gar VII -- -0,39 -0,07 -0,06 0,94 C. Laboral

111 BBVA Solidez XV BP 7,46 -0,40 0,01 0,01 0,45* BBVA

112 Garantizado Protección II 6,12 -0,40 0,03 0,04 0,95* Novo Banco Gestión

113 NB Solidez Gzdo. II 6,83 -0,41 -0,05 -0,04 1,15 Novo Banco Gestión

114 Sant. 100 x 100 11 C 6,54 -0,41 0,00 0,00 0,61* Santander Asset Mg.

115 Fondespaña-Duero Gar RF 5 4,76 -0,41 0,00 0,00 1,52 Unicaja

116 Fondespaña-Duero G RF 4 7,24 -0,43 0,00 0,00 0,30* Unicaja

117 March Futuro Garantizado 3,91 -0,43 -0,01 -0,01 1,05* March

118 Fond.Duero Gar R Fija 2 3,80 -0,46 0,00 0,00 1,00* Unicaja

119 Fond.Duero Gar RF I/2016 6,59 -0,48 0,02 0,02 0,38* Unicaja

120 Unifond 2016-IV -- -0,49 -0,09 -0,09 0,90 Unicaja

121 Sant. Renta Fija 2016 8,20 -0,50 -0,03 -0,03 0,50 Santander Asset Mg.

122 CL Renta Fija Gar. III -- -0,52 -0,07 -0,13 0,90* C. Laboral

123 BK RF Ambar Gar. 7,47 -0,52 -0,03 -0,03 1,00* Bankinter Gestión

124 Rural 2016 Garantía 6,47 -0,53 -0,03 -0,02 0,75* B. Cooperativo

125 Bankia Gar. Rentas 3 10,98 -0,55 -0,05 -0,05 1,50* Bankia

126 Sant. 100 x 100 12 C 6,63 -0,55 -0,03 -0,03 0,80* Santander Asset Mg.

127 Banesto Gtía 4 Años 6,81 -0,61 -0,04 -0,04 0,90* Santander Asset Mg.

128 Rural Gar Renta Fija II 6,08 -0,64 -0,03 -0,02 0,90* B. Cooperativo

129 Sant. Renta Fija 2017 A 9,06 -0,64 -0,09 -0,10 1,30* Santander Asset Mg.

130 CX Garantit 6 8,20 -0,67 -0,05 -0,05 1,05* Catalunyacaixa Inv.

131 Unifond 2016-III 7,87 -0,69 -0,10 -0,11 1,10* Unicaja

132 Sant. 100 x 100 11 B 5,58 -0,71 -0,03 -0,02 0,91* Santander Asset Mg.

133 Garantizado Protección 5,36 -0,73 -0,05 -0,05 0,90* Novo Banco Gestión

134 BK RF 2016 II Garantizado 5,49 -0,75 -0,06 -0,06 0,95 Bankinter Gestión

135 BK RF Aguamarina Gar. 5,49 -0,75 -0,06 -0,06 0,95* Bankinter Gestión

136 Caixa Cat. Previsió 8,06 -0,77 0,00 0,00 1,35 Catalunyacaixa Inv.

137 Fondespaña-Duero G RF 6 4,42 -0,79 0,00 0,00 1,40* Unicaja


139 Sant. 100 x 100 12 B 5,68 -0,85 -0,05 -0,06 1,10* Santander Asset Mg.


141 Sabadell Gtía. 130 Aniv 6,05 -0,91 -0,07 -0,07 1,20* B. Sabadell

142 Sabadell Gtía. Fija 14 6,01 -0,91 -0,07 -0,07 1,30* B. Sabadell

143 Unifond Gzdo. Mas 3 10,86 -0,92 -0,08 -0,09 1,60* Unicaja

144 Sant.Tipo F. Acumulación 5,13 -0,96 -0,06 -0,05 0,00 Santander Asset Mg.

145 Sant. 100 x 100 11 A 4,64 -1,00 -0,05 -0,05 1,21* Santander Asset Mg.

146 Sant. Tipo Fijo 2016 4,45 -1,02 -0,05 -0,05 1,10* Santander Asset Mg.

147 Banesto Garantizado 111 4,77 -1,02 -0,09 -0,09 1,10 Santander Asset Mg.

148 Unifond Gzdo. Mas 3 II 7,04 -1,05 -0,10 -0,10 0,00 Unicaja

149 Sant. 100 x 100 12 A 4,73 -1,14 -0,08 -0,08 1,40* Santander Asset Mg.

150 Banesto Garantizado 111-2 4,29 -1,17 -0,09 -0,09 1,33 Santander Asset Mg.

Laboral Kutxa RF Gar XIV -- -- 1,60 1,60 0,30* C. Laboral

BK RF Coral Gar -- -- 1,53 1,50 0,80* Bankinter Gestión

Laboral Kutxa RF Gar XIII -- -- 1,14 1,16 0,21* C. Laboral

Unifond 2020-IX -- -- 1,05 1,05 0,35* Unicaja

Unifond 2021-I -- -- 0,95 0,96 0,30* Unicaja

CL Renta Fija Gar. I -- -- 0,86 0,95 0,34* C. Laboral

BMN Fodeposito Sel Eur -- -- 0,01 0,01 0,35 Renta 4

Laboral Kutxa RF Gar XV -- -- 0,00 0,00 0,33* C. Laboral

Garant. Renta Variable

1 Unifond Bolsa Gar 2020 IV -- 2,14 0,15 0,14 0,60* Unicaja

2 CL Bolsa Garantizado XVI -- 2,07 0,15 0,18 0,47* C. Laboral

3 Bankia Gar. Bolsa 2 -- 1,65 -0,04 -0,03 0,77* Bankia

4 BK Europa 55 Gar 17,94 1,42 0,52 0,52 1,25 Bankinter Gestión

5 Fondesp-Duero Dólar Gar 15,78 1,24 -0,12 -0,13 1,88* Unicaja

6 Fonduero Capital Garant 4 5,12 1,19 0,00 0,00 2,05* Unicaja

7 March Solidez Garantizado -- 1,19 -0,62 -0,62 1,05* March

8 CL Bolsa Garantizado XV -- 1,15 -0,26 -0,24 0,55* C. Laboral

9 Fondespaña Bolsa Eur G 3 5,17 1,07 0,00 0,00 1,97* Unicaja

10 Liberbank Telecom 3x7 19,51 1,06 0,00 0,00 1,40* Renta 4

11 Fondespaña Bolsa Americ G 25,80 0,91 0,00 0,00 0,76* Unicaja

12 Banesto G Mercados 19,05 0,70 -0,15 -0,17 1,30* Santander Asset Mg.

13 Kutxabank G Bolsa Europa3 -- 0,64 -0,46 -0,54 0,60 Kutxabank Gestión

14 CL Bolsa Garantizado IX -- 0,63 -0,67 -0,64 0,38* C. Laboral

15 C. Ing. 2018 Infl. Garant -- 0,62 -0,05 0,01 1,20* C. Ingenieros

16 Liberbank Garantía 7 2,21 0,57 0,00 0,00 1,15* Renta 4

17 Fondespaña Intern. Gar. 13,39 0,48 0,00 0,00 0,97* Unicaja

18 Rural Gar Europa 20 -- 0,47 -0,06 -0,10 0,55* B. Cooperativo

19 Ev. Gar. Extra Luxe 10,06 0,46 0,72 0,72 1,60 Allianz Popular Asset

20 BK Podium Garantizado 0,72 0,44 0,01 0,01 0,40* Bankinter Gestión

21 March Eurobolsa Garan. 6,89 0,23 0,00 0,00 1,15* March

22 Ev. Gar. Indices Globales 11,93 0,14 -0,49 -0,60 1,83* Allianz Popular Asset

23 Sabadell Garan.Selec. IV 7,99 0,14 0,07 0,07 0,60* B. Sabadell

24 Bankia Gar. Combi 1 -- 0,13 -0,74 -0,80 0,65* Bankia

25 Bankia Gar. Bolsa 5 -- 0,13 0,66 0,67 0,43* Bankia

26 Unifond Bolsa Gar 2016-IX -- 0,10 0,02 0,02 0,95* Unicaja

27 Fondespaña Bolsa Eur G 2 10,47 0,09 0,00 0,00 1,14* Unicaja


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad




28 FD Gar Bolsa IV/2020 -- -0,05 0,24 0,19 0,57* Unicaja

29 Sabadell Gtía. Extra 3 5,23 -0,13 0,92 0,90 1,95 B. Sabadell

30 Rural Bolsa Euro Gar 15,14 -0,16 -0,63 -0,64 1,05* B. Cooperativo

31 BK España 2020 II Gar -- -0,20 0,58 0,58 1,90* Bankinter Gestión

32 Unifond Bolsa Gar 2019-V -- -0,30 0,33 0,33 0,80* Unicaja

33 Liberbank Eurodólar Gar 6,92 -0,41 -0,04 -0,04 1,65 Renta 4

34 BK Europa 2021 Gar. -- -0,42 -0,93 -0,93 1,00* Bankinter Gestión

35 Rural Gar Renta V. IV 16,93 -0,47 -0,69 -0,71 1,05* B. Cooperativo

36 Fonduero Eurobolsa Gar 15,20 -0,50 0,18 0,16 2,13* Unicaja

37 Liberbank Inv Mundial G -- -0,51 0,11 0,07 1,55 Renta 4

38 Sant. Gar Consolid Europa 8,46 -0,56 0,38 0,37 1,90 Santander Asset Mg.

39 Bankia Gar. Bolsa 3 -- -0,57 -0,46 -0,54 0,98* Bankia

40 Sabadell Gtía. Extra 21 -- -0,66 -0,63 -0,69 0,80* B. Sabadell

41 Sabadell Gtía. Extra 19 -- -0,67 -0,16 -0,16 1,00 B. Sabadell

42 Rural Garantía Eurobolsa -- -0,70 -0,51 -0,59 0,75* B. Cooperativo

43 BK Grandes Emp. Esp. Gar. -- -0,74 1,18 1,18 0,60* Bankinter Gestión

44 Sant. Memoria 5 8,88 -0,92 -0,29 -0,31 1,40* Santander Asset Mg.

45 Bankia Eurostoxx Gar. I -- -0,98 -0,62 -0,68 1,50* Bankia

46 March Europa Garantizado 11,87 -0,99 -0,24 -0,26 1,20* March

47 Bankia Gar. Bolsa 4 -- -1,00 0,16 0,15 0,97* Bankia

48 Sabadell Gtía. Extra 14 10,65 -1,01 -0,79 -0,87 1,25* B. Sabadell

49 Fondesp Gar Bolsa 2022 -- -1,04 -0,60 -0,61 0,76* Unicaja


51 Bankia BP EuroStoxx 2016 19,26 -1,16 -1,23 -1,33 1,77* Bankia

52 Ev. Gar. Extra Moda -- -1,17 -0,01 0,00 1,40* Allianz Popular Asset

53 BK España 2020 Gar -- -1,24 0,32 0,32 0,40* Bankinter Gestión

54 BMN Gar Selección IX -- -1,30 -4,58 -5,16 1,15* Renta 4

55 Unifond Bolsa Gar 2018-IV -- -1,32 0,14 0,14 0,80* Unicaja

56 PBP BRIT Óptimo 0,17 -1,34 -0,06 -0,06 1,45* Popular G. Privada

57 Unifond Bolsa Gar 2019-II -- -1,36 -0,55 -0,55 0,65* Unicaja

58 Rural Bolsa Española Gar -- -1,43 -0,17 -0,19 0,12* B. Cooperativo

59 Unifond Bolsa Gar 2020-I -- -1,47 0,72 0,72 5,65* Unicaja

60 Ev. Gar Rev. Máxima -- -1,47 -0,90 -1,12 1,75* Allianz Popular Asset

61 Rural Europa 2018 Gar -- -1,60 -1,09 -1,37 0,07* B. Cooperativo

62 BMN Gar Selección X -- -1,68 -2,29 -2,66 0,80* Renta 4

63 BK RV Española Gar -- -1,75 -0,05 -0,05 1,20* Bankinter Gestión

64 CL Bolsa G. VI -- -1,84 -1,82 -1,82 0,91* C. Laboral

65 Liberbank España 4 Gar -- -1,91 -0,16 -0,35 1,30* Renta 4


67 Bankia Eurostoxx Gar II -- -1,97 -1,38 -1,51 1,24* Bankia


69 CI 2019 Ibex Garantizado -- -2,16 -0,80 -0,80 1,20* C. Ingenieros

70 Sabadell Garan.Selec. I -- -2,29 -1,88 -1,83 1,20* B. Sabadell

71 Caja Ing 2019 Bolsa Eur G -- -2,31 -1,74 -1,79 1,20* C. Ingenieros

72 Sant. Bolsa Garantizado 27,12 -2,32 -7,08 -7,76 1,50* Santander Asset Mg.

73 Bankia Gar. Bolsa I -- -2,39 0,00 0,01 0,71* Bankia

74 Fondesp-Duero BEG 2017 -- -2,40 -1,90 -2,01 1,60* Unicaja

75 BMN Gar Selección XI -- -2,45 -1,70 -1,98 0,75* Renta 4

76 Liberbank Campeones Gar 12,94 -2,45 0,69 0,69 0,65* Renta 4

77 Sabadell Garan.Selec. VI 2,52 -2,53 -0,07 -0,07 1,00* B. Sabadell

78 BK Bolsa Europ 2019 Gar -- -2,59 -1,52 -1,52 1,35* Bankinter Gestión


80 Unifond Bolsa Gar 2017-XI -- -2,70 -1,55 -1,71 0,95* Unicaja

81 Sant. Memoria 4 9,25 -2,71 -2,44 -2,50 1,20* Santander Asset Mg.

82 Bankia Gar. 2016 8,46 -2,74 -0,05 -0,03 0,00 Bankia

83 Bankia 2018 Eurostoxx II -- -2,80 -2,43 -2,74 0,79* Bankia

84 Liberbank Mundial 6 Gar 6,73 -2,91 -0,90 -0,77 1,50* Renta 4

85 BK Europa 2020 -- -3,25 -2,52 -2,52 1,20* Bankinter Gestión

86 BK Bolsa Europ 2018 Gar -- -3,36 -2,27 -2,27 1,35 Bankinter Gestión

87 Liberbank Euro 6 Gar. 5,44 -3,39 -0,51 -0,55 0,70 Renta 4

88 Rural Europa Garantía -- -3,74 -2,30 -2,39 1,00* B. Cooperativo

89 Unifond Bolsa Gar 2017-IV -- -3,86 -1,27 -1,41 0,65 Unicaja

90 Sant. 105 Europa 3 2,41 -3,99 -1,19 -1,37 1,50* Santander Asset Mg.

91 BK Indice B.Española G2 -- -4,03 -1,47 -1,47 1,25* Bankinter Gestión

92 BK Eurostoxx 2018 II Gar. -- -4,25 -2,53 -2,53 1,50 Bankinter Gestión

93 BK Indice B. Española G 5,37 -4,38 -1,60 -1,60 1,40* Bankinter Gestión

94 BK Cumbre 2017 Gar 13,20 -4,97 0,28 0,28 1,85* Bankinter Gestión

95 BK Eurostoxx 2018 Gar. -- -5,25 -3,54 -3,54 2,40 Bankinter Gestión


97 NB Gzdo. Europa 9,32 -5,39 -3,43 -3,43 0,90* Novo Banco Gestión

98 Sabadell Garan.Selec. II -- -6,65 -2,71 -2,69 1,45* B. Sabadell


100 Unifond Bolsa Indice Gar -- -7,11 -3,05 -3,06 0,85* Unicaja

101 Fondo 3 acciones -- -7,84 -1,47 -1,71 0,80 Novo Banco Gestión

102 BK Índice España 2017 G. -- -9,52 -4,15 -4,17 1,70* Bankinter Gestión

103 Banesto G Índices -1,59 -9,81 -7,08 -7,11 1,53* Santander Asset Mg.

104 BK Ibex 2017 Garantizado 2,70 -11,88 -5,25 -5,25 1,65* Bankinter Gestión

105 BK Grandes Cías. II Gar -1,03 -12,83 0,34 0,34 1,80* Bankinter Gestión

106 BK Grandes Compañías Gar -1,03 -12,85 0,37 0,37 1,80* Bankinter Gestión

107 Unifond Bolsa Gar 2016 I -0,63 -13,38 -7,49 -8,43 1,00* Unicaja

108 NB Gzdo. Europa 100 -- -14,45 -2,44 -2,83 1,00* Novo Banco Gestión

109 NB Gzdo. Europa 70 -- -15,70 -0,13 -0,22 0,00 Novo Banco Gestión

110 BK Ibex 2016 Garantizado -1,87 -16,47 -10,56 -10,56 1,50* Bankinter Gestión

Laboral Kutxa Gar XVIII -- -- 0,94 0,95 0,35* C. Laboral

Sant. 100 Valor Crec. 2 -- -- 0,82 0,82 0,00 Santander Asset Mg.

CL Bolsa Garantizado XVII -- -- 0,56 0,55 0,37 C. Laboral

Laboral Kutxa Bol G. XIX -- -- 0,56 0,53 1,20* C. Laboral

Laboral Kutxa Bolsa G XX -- -- 0,47 0,50 0,37* C. Laboral

Sabadell Gtía. Extra 22 -- -- 0,31 -0,27 0,60 B. Sabadell

BK Eurostoxx 2024 P Gar -- -- 0,03 0,03 0,60* Bankinter Gestión

Bankinter Ibex 2024 P Gar -- -- 0,02 0,02 0,60* Bankinter Gestión

Laboral Kutxa Bolsa G XXI -- -- 0,00 0,00 0,37* C. Laboral

Banesto G Mercados II -- -- -0,32 0,20 1,58 Santander Asset Mg.

BK Ibex 2013 Garantizado -- -- -0,47 -0,47 0,60* Bankinter Gestión

BK Indice Europa Gar -- -- -0,75 -0,75 0,60* Bankinter Gestión

Bankinter Eurobolsa Gar -- -- -1,33 -1,33 0,70* Bankinter Gestión

BK Bolsa Americana Gar -- -- -2,16 -2,16 0,60* Bankinter Gestión

Garantía Parcial

1 BBVA Doble Beneficio -- 1,92 -0,43 -0,41 0,00* BBVA

2 BBVA Sel Empresas Plus BP -- 0,59 -0,34 -0,31 1,39 BBVA

3 Unifond Bolsa 2020-V -- -1,40 -0,82 -0,88 0,70 Unicaja

4 Unifond Bolsa 2018-III -- -2,11 -1,98 -1,98 0,70 Unicaja

5 Bankia BP Finan 2018 -- -2,22 -0,35 -0,37 0,78* Bankia

6 Bankia 2018 Eurostoxx -- -2,79 -2,10 -2,30 0,90* Bankia

7 Unifond Bolsa 2018-I -- -2,82 -2,04 -2,14 0,65* Unicaja

8 Bankia 2017 Eurostoxx II -- -3,57 -2,13 -2,38 0,58* Bankia

9 Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3 -- -3,61 -1,98 -3,32 0,90* B. Sabadell

10 BK Mercado Europeo -- -4,40 -3,93 -3,93 1,35* Bankinter Gestión

11 BK España 2021 -- -4,57 -2,13 -2,13 1,10 Bankinter Gestión

12 Bankia BP EuroStoxx 2017 -- -4,65 -2,85 -3,18 1,06* Bankia


14 Sant. 95 Europa 3 -- -4,75 -4,24 -4,59 1,40 Santander Asset Mg.

15 Bankia BP EuroStoxx 2018 -- -5,15 -3,74 -4,12 0,55* Bankia

16 BK Mercado Europeo II -- -5,34 -1,75 -1,75 0,60* Bankinter Gestión

17 Sant. 95 Mejor Opción -- -5,38 -3,15 -3,40 1,25 Santander Asset Mg.


19 BBVA Selección Energía -- -6,53 -0,10 -0,09 1,62* BBVA

20 Sant. 95 Europa 2 -- -6,67 -7,40 -7,92 1,40 Santander Asset Mg.

21 BK Mercado Español -- -6,76 -3,30 -3,30 1,25* Bankinter Gestión

22 Sant. Reval. Eur Euro III -- -7,55 -4,10 -4,47 1,50 Santander Asset Mg.

23 BK Multifondo II Gar -4,13 -8,27 -1,03 -1,03 0,75* Bankinter Gestión

24 Sant. Reval. Europa Euro 13,90 -9,13 -5,68 -6,12 0,40* Santander Asset Mg.

25 Bankia BP Eurostoxx 2016 9,72 -9,39 -7,25 -7,83 1,55* Bankia

26 Sant. Rev. Europa Euro II 7,70 -9,78 -5,81 -6,06 1,70 Santander Asset Mg.

27 Sant. Revalorización Ibex -- -11,91 -4,48 -5,10 1,50 Santander Asset Mg.

28 Sant. 75 Estructurado -17,83 -20,15 0,14 0,14 0,50 Santander Asset Mg.

Sant.95 VC Plus 2 -- -- 1,46 1,46 0,00 Santander Asset Mg.

Inversiones Alternativas

Objetivo Volatilidad (0% - 2%)

1 Renta 4 Ret. Dinámico 1,90 0,70 -1,02 -1,14 0,35 Renta 4

2 BBVA Bonos Valor Relativo 1,46 -0,27 -0,36 -0,34 0,45 BBVA

3 Kutxabank Multiestrategia 0,51 -0,58 -0,27 -0,28 1,05 Kutxabank Gestión

4 Fond-Duero Ret Prudente -- -0,60 -0,22 -0,21 0,35* Unicaja

5 FC Sel Ret Absoluto Plus 5,76 -0,74 -0,92 -0,92 1,00* Caixabank

6 Ibercaja Ahorro Din. A 1,31 -0,94 -0,23 -0,25 1,49 Ibercaja

7 Caixabank Gest Cons VaR3 4,00 -0,97 -0,53 -0,51 0,80 Imantia Capital

8 Imantia GG Conservador 3,83 -1,02 -0,53 -0,50 0,89 Imantia Capital

9 Fondespaña Duero Conserv 1,72 -1,24 -0,30 -0,29 0,80* Unicaja

10 Segurfondo Gest. Dinámica 2,29 -1,28 -0,98 -1,03 0,60 Inverseguros

11 Ibercaja Patrimonio Dinam 0,95 -1,52 -0,20 -0,22 1,50 Ibercaja

12 March Patr. Defensivo 2,17 -1,53 -1,04 -1,08 0,85 March

13 Bankia Evolución Prudente 2,74 -1,64 -0,52 -0,51 0,85* Bankia

14 Ev. Conservador Dinamico 0,73 -1,95 -0,22 -0,21 0,95 Allianz Popular Asset

15 DWS Selecc Alternativa 0,03 -3,47 -1,78 -1,78 1,30 DWS Investments


1 Mediolanum Alpha Plus L 6,41 0,00 -1,79 -1,81 1,05 Mediolanum Gestión

2 Mediolanum Alpha Plus S 5,94 -0,17 -1,80 -1,82 1,20* Mediolanum Gestión

3 Sant. Equilibrio Activo 0,59 -0,43 -0,33 -0,30 1,10* Santander Asset Mg.

4 Renta 4 Valor Relativo 12,54 -0,58 -2,08 -2,08 1,35 Renta 4

5 Abanca G. Conservador -- -0,90 -0,65 -0,62 0,63 Imantia Capital

6 Renta 4 Pegasus 5,08 -1,43 -1,47 -1,54 1,00 Renta 4

7 PBP Renta Fija Flexible 6,69 -1,55 -0,32 -0,26 1,10* Popular G. Privada

8 FC Conservador Var 3 2,81 -1,72 -0,39 -0,40 1,10 Caixabank

9 UBS Capital 2 Plus 4,54 -2,11 -1,71 -1,79 0,30 UBS Bank

10 DB Tal Gest Conserv -- -2,29 -1,47 -1,44 0,81 DWS Investments

11 CS Director Bond Focus 5,65 -2,36 -0,18 0,00 1,40 Credit Suisse

12 Gesc Multiestratégias Alt 3,32 -2,54 -1,36 -1,35 1,50 B. Cooperativo

13 ING Direct FN Conservador 2,50 -2,54 -0,35 -0,30 1,20 Amundi Iberia

14 Harmatan Cartera Conserv 5,57 -2,77 -2,26 -2,34 1,10 Tressis Gestión

15 Ibercaja BP Selec.Global 2,28 -2,82 -1,67 -1,80 1,50 Ibercaja

16 BK Renta Dinámica 9,74 -3,16 -1,04 -1,04 1,00 Bankinter Gestión

17 CA Selección -0,15 -3,27 -1,07 -1,13 1,35 Credit Agricole

18 UBS Retorno Activo 3,15 -3,69 -2,25 -2,32 0,85 UBS Bank

19 C. Ing. Gest. Alternativa -7,74 -4,50 -1,01 -0,89 1,55* C. Ingenieros

20 Welzia Ahorro 5 5,06 -5,28 -1,62 -1,60 0,78 Welzia Management

21 Ev. Rentabilidad Global -0,69 -6,70 -2,03 -1,71 1,35* Allianz Popular Asset

Fixed Inc Ass Allocation -- -- -- -- 1,43 Renta 4


1 Trea Absolute 6 -- 6,19 2,99 3,06 1,47 Trea Asset Mgmt.

2 AP Rentab. Absoluta A -2,92 0,23 -0,72 -0,73 1,10 Alpha Plus Gestora

3 AGF-Maral Macro-A -- -0,13 0,11 0,09 1,50 Abante Asesores

4 Candriam Multi-Strat.C -- -0,35 -0,16 -0,16 5,00* Candriam

5 AGF-Maral Macro-B -- -0,63 0,05 0,03 2,15 Abante Asesores

6 Ibercaja Crecimient Din A 2,34 -0,97 -0,26 -0,29 1,49 Ibercaja

7 Abante Rent. Absoluta A 1,73 -0,99 -0,90 -0,87 1,35 Abante Asesores

8 Fondespaña-Duero Divisa -2,05 -1,65 -0,15 -0,11 1,24* Unicaja

9 Abanca G. Moderado -- -1,84 -1,43 -1,44 1,09 Imantia Capital

10 Fondespaña-Duero Alt Plus 0,46 -2,12 -0,90 -0,92 1,85* Unicaja

11 Imantia GG Dinamico 9,57 -2,13 -1,41 -1,42 1,00 Imantia Capital

12 CS Director Income 4,26 -2,76 -0,29 -0,14 0,55 Credit Suisse

13 GVC Gaesco Ret Absoluto 11,39 -3,37 -4,01 -4,18 1,50 GVC Gaesco Gestión

14 Bankia Evolución Moderado 2,31 -3,80 -1,70 -1,62 1,30* Bankia

15 ING Direct FN Moderado 7,99 -4,02 -0,33 -0,31 1,20 Amundi Iberia

16 Mutua. Gest. Óptima Cons 3,91 -4,87 -0,14 -0,13 1,02 Mutuactivos

17 Welzia Int-Gl-Flex-A -- -10,81 -4,60 -4,83 0,56 Welzia Management

Trea Cajamar Flexible -- -- 0,32 0,32 0,00 Trea Asset Mgmt.

AGF-Maral Macro-C -- -- 0,11 0,09 1,50 Abante Asesores


1 ATL Capital Quant 5 0,47 1,44 -0,23 -0,23 1,10 Atl Capital Gestión

2 Abante Bolsa Absoluta A 8,43 -1,66 -2,36 -2,44 0,60 Abante Asesores

3 Fondespaña Duero Emprend 6,11 -2,15 -1,36 -1,37 0,55 Unicaja

4 FC 75 Global 2,77 -3,03 -0,73 -0,76 1,10 Caixabank

5 Penta Inversión A -- -3,46 -2,03 -2,11 0,90 Renta 4

6 Penta Inversión B -- -3,95 -2,07 -2,15 0,00 Renta 4

7 Amundi Estratégia Global 8,87 -4,24 -2,03 -1,87 1,25 Amundi Iberia

8 Mutua. Gest. Óptima Mod 5,28 -4,44 -0,52 -0,54 1,27 Mutuactivos

9 CS Director Flexible 19,36 -5,30 -1,02 -0,91 0,50 Credit Suisse

10 Estrategia Global -11,78 -6,37 -9,63 -10,27 1,45 Renta 4

11 ING Direct FN Dinámico 11,65 -6,79 -1,29 -1,33 1,20 Amundi Iberia

12 Welzia Flexible 10 4,42 -10,44 -4,81 -4,95 0,98 Welzia Management


1 C. Ing. Gestión Dinámica -0,01 -0,09 -0,02 0,04 1,55 C. Ingenieros

2 Renta 4 CTA Trading -6,50 -1,51 -2,23 -2,15 0,00 Renta 4

3 Fondespaña-Duero Audaz 6,61 -2,61 -2,70 -2,75 1,60 Unicaja

4 Bankia Evolución Decidido 9,11 -4,29 -4,15 -4,21 2,10* Bankia

5 Abanca G. Decidido -- -4,80 -3,60 -3,75 0,09* Imantia Capital

6 Global Estrategia -- -5,20 -3,67 -3,88 1,45* Novo Banco Gestión

7 Mutua. Gest. Óptima Din -1,94 -7,22 -1,79 -1,84 1,52 Mutuactivos

8 CS Director Growth 21,53 -8,14 -1,84 -1,90 2,45 Credit Suisse

Rentabilidad Absoluta

1 Abslt European Equity 10,37 10,76 1,16 1,18 2,00 Pioneer

2 Belgravia Epsilon 49,42 8,37 -4,12 -3,91 1,10 Belgravia Capital

3 BSF EurAbs RetrnEUR E 10,48 7,16 -0,04 0,01 1,50 BlackRock

4 SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B -- 6,35 1,91 1,61 2,00 Schroder

5 ATL Capital Quant 25 11,15 4,24 0,87 0,94 1,45 Atl Capital Gestión

6 American Abs Alpha Fd AU 26,04 3,68 -2,41 -2,17 1,25 Threadneedle (LUX)

7 SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B -- 2,94 -0,75 -0,76 2,00 Schroder

8 Robeco Flex-o-Rente D€ 3,27 1,62 1,70 1,76 0,70 Robeco

9 Ignis Abs Ret Gov Bond H -- 1,55 0,54 1,03 1,00 Ignis Asset Mgmnt.

10 ALKEN Abs Rtn Europ I 22,41 1,45 -4,49 -4,74 1,50 Alken Asset Managent

11 BNYM Abs Rtn Eq R 5,64 1,40 -0,23 -0,31 0,00 BNY Mellon Global F.

12 ALKEN Abs Rtn Europ A 19,74 0,71 -4,55 -4,80 2,25 Alken Asset Managent

13 GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg 0,29 0,71 -1,09 -1,09 0,55 Goldman Sachs

14 Maral Macro 0,34 0,65 0,27 0,30 1,45 Abante Asesores

15 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 0,94 0,54 -0,49 -0,49 0,35 Goldman Sachs

16 MFS Abs.Ret.A1 15,74 0,40 0,66 0,56 1,15 MFS Meridian F.

17 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -1,20 0,18 -1,13 -1,13 1,00 Goldman Sachs

18 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -0,05 0,05 -0,53 -0,53 0,60 Goldman Sachs

19 Am Abs Alpha Fd AEH 1,60 -0,06 -2,19 -2,31 1,25 Threadneedle (LUX)

20 MFS Global Tot Ret A1 34,98 -0,29 -1,13 -1,91 1,05 MFS Meridian F.

21 Optima RF Flexible -- -0,61 -0,92 -0,88 0,95 Allianz Popular Asset

22 BNYM AB Rtn Bond R -- -0,69 -0,82 -0,86 0,00 BNY Mellon Global F.

23 BBVA Bonos Dur Flexible -0,69 -0,71 -1,00 -0,97 0,70* BBVA

24 Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc 3,46 -0,82 -0,74 -0,75 0,00 Threadneedle Invest.

25 FC Sel Ret. Absoluto Plus -- -0,84 -0,92 -0,93 1,10* Caixabank

26 GS Gb Cur. Plus Pf I 1,83 -0,90 -0,97 -0,97 2,00 Goldman Sachs

27 Parvest Bd Abs Ret V350 -- -0,94 -0,26 -0,26 0,75 Parvest

28 Cap + A EUR Acc 4,10 -0,98 0,16 0,21 0,46 Carmignac Gestion Lux

29 Unifond Conservador -- -1,03 -0,28 -0,27 0,75 Unicaja

30 Gb MacBd&Cur LoVol AHG SE -0,87 -1,17 -0,40 -0,40 0,50 Amundi Funds

31 Fondespaña-Duero Moderado 2,78 -1,18 -0,62 -0,61 0,55 Unicaja

32 BSF Glb Abs Rtrn Bd E EUR -- -1,31 -0,83 -0,85 1,50 BlackRock

33 Abs.Return Bd P -- -1,36 -0,68 -0,65 0,00 ING

34 BSF EM Abs Rtrn hdg E EUR -- -1,38 -2,41 -2,38 2,00 BlackRock

35 Global Absolute Return A 8,46 -1,52 -0,68 -0,77 2,25 INVESCO

36 GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) -1,29 -1,61 -1,04 -1,04 5,00 Goldman Sachs

37 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -4,97 -1,75 -0,49 -0,49 0,35 Goldman Sachs


39 Fondesp-Duero Altern CP 0,02 -1,82 -0,21 -0,20 0,00 Unicaja

40 Ignis Abs Ret Gov Bond I2 -- -1,82 0,83 0,97 0,30 Ignis Asset Mgmnt.

41 Global Absolute Return E 6,87 -1,84 -0,62 -0,71 2,80 INVESCO

42 Abs Ret Multi Strat D -1,40 -1,97 -1,24 -1,26 1,10 Generali Inv. Lux.

43 Pio Abst Mult Strategy 6,76 -2,00 -1,14 -1,04 1,05 Pioneer

44 Ignis Abs Ret Gov Bond I -- -2,03 0,82 0,95 0,50 Ignis Asset Mgmnt.

45 Unifond Moderado -- -2,05 -0,62 -0,61 1,00 Unicaja


47 Multi Strategy Growth 14,22 -2,08 -1,59 -1,32 1,15 Pioneer

48 BBVA&Par Euro Abs Return -3,94 -2,17 -0,72 -0,62 1,50 BBVA

49 Rural Castilla la Mancha 0,37 -2,43 -0,62 -0,68 2,59 Gesconsult

50 Ignis Abs Ret Gov Bond A -- -2,51 0,78 0,91 1,00 Ignis Asset Mgmnt.

51 Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR -- -2,68 -0,26 -0,27 1,65* Pictet Asset Mng. Ltd

52 CSF (Lux) Target Volat EB 3,79 -2,75 -0,68 -0,58 1,50 Credit Suisse

53 Popular Selección 9,59 -2,81 -2,49 -2,62 1,50 Allianz Popular Asset

54 Global Conservative Fd A 0,68 -2,88 -0,76 -0,84 1,20 INVESCO

55 M&G Episode Def.EURA-HAcc -2,94 -3,16 -2,23 -2,85 1,15 M&G Investments

56 Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR -4,18 -3,27 -1,51 -1,72 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd

57 Global Conservative Fd E -0,81 -3,32 -0,81 -0,90 1,70 INVESCO

58 Fonditel Smart Beta -- -3,36 -1,84 -1,84 1,44 Fonditel

59 Sant. Multigestion -6,67 -3,41 -2,05 -2,03 1,50* Santander Asset Mg.

60 Active M-Sector Credit A 0,63 -3,45 -1,44 -1,47 0,95 INVESCO

61 Absolute Return Bond -5,67 -3,58 -1,29 -1,29 1,25 Pioneer

62 Active M-Sector Credit E -0,14 -3,69 -1,46 -1,49 1,20 INVESCO

63 Unifond Emprendedor -- -4,02 -1,47 -1,48 1,25 Unicaja

64 Renta 4 Nexus 9,34 -4,02 -4,22 -4,47 1,10 Renta 4

65 Fondespaña-Duero Gl.Macro -- -4,29 -1,18 -1,32 1,75* Unicaja

66 DB Tal Gest Flexible -- -4,33 -2,75 -2,71 1,06 DWS Investments

67 Multi-As Abs.Ret C EUR PR 5,02 -4,70 -0,57 -0,76 0,90 Oyster

68 Dynamic Alloc. C EUR PF 16,63 -4,80 -6,14 -6,16 1,50* Oyster

69 Ibercaja Alpha A 7,54 -5,08 -3,61 -3,64 2,25 Ibercaja

70 HGIF Global Macro M1C -10,38 -5,15 -3,43 -3,43 1,50 HSBC

71 CH Solidity & Return SA 2,49 -5,35 -2,98 -3,03 1,21 Mediolanum

72 CH Solidity & Return SB 2,45 -5,35 -2,97 -3,01 1,21 Mediolanum

73 Thread Target Return -6,36 -5,82 -1,16 -1,27 1,25 Threadneedle Invest.

74 LM BW Glb FI Abs. Return -- -6,00 -0,64 -0,10 0,00 Legg Mason Inv Dublin

75 Unifond Audaz -- -6,80 -2,71 -2,75 1,50 Unicaja

76 BNYM Gl. Opport. B -5,47 -7,60 -2,81 -2,70 0,00 BNY Mellon Global F.

77 Bankoa Gest. Global 5,69 -8,05 -4,00 -4,05 1,55* Credit Agricole

78 Adriza Alfa 10,44 -9,20 -7,19 -7,38 0,07* Tressis Gestión

79 Welzia Dinámico 20 12,77 -10,11 -8,50 -8,76 1,18 Welzia Management

80 MSINVF Div. Alpha Plus A 0,51 -13,22 -0,07 0,03 1,75 Morgan Stanley Inv.

81 BBVA DIF Augustus Neutral -11,57 -14,14 -5,49 -5,36 1,50 BBVA

82 Welzia Global Activo A -4,50 -14,17 -5,74 -5,89 0,00 Welzia Management

83 BK Kilimanjaro -27,69 -29,46 -5,17 -5,17 1,45 Bankinter Gestión

Intermoney Attitude -- -- 0,17 0,14 1,45* InterMoney

Multi-As Abs.Ret I EUR PR -- -- -0,53 -0,72 0,50* Oyster

Tramontana R. A. Audaz -- -- -8,22 -8,98 2,20 GVC Gaesco Gestión

R4 Multigestion/Itaca G.M -- -- -16,81 -15,86 0,00 Renta 4

Ético/Solidario

1 World Solidarity Fund -- -1,97 -0,21 -0,21 0,50 Renta 4

2 Microbank Fondo Ético 12,45 -2,51 -2,45 -2,67 1,60 Caixabank

3 Sant. Solid.Div.Europa 34,59 -2,65 -5,00 -5,00 1,35* Santander Asset Mg.

4 Compromiso Fondo Ético 7,10 -2,82 -2,40 -2,48 1,70 BNP Paribas Inv. Part

5 Kutxabank Fondo Solidario 8,46 -2,89 -0,98 -1,08 1,60 Kutxabank Gestión

6 Fonengin ISR 10,61 -3,01 -1,45 -1,57 1,55* C. Ingenieros

7 Inveractivo Confianza 10,26 -3,15 -1,11 -1,19 1,35* Santander Asset Mg.

8 Segurfondo Ético Cart Flx 6,91 -3,20 -2,09 -2,43 1,15 Inverseguros

9 Candriam Eq.L Sust.Wd N C 36,22 -4,25 -6,22 -6,50 2,00 Candriam

10 Candriam Sust Europe C C 14,26 -4,82 -6,32 -6,90 1,50 Candriam

11 UBS Eq Fd Gl. Sustainable 41,96 -10,41 -8,54 -8,90 2,04* UBS Bank

Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)

A. Corp. Alpha Multiestra -- -- -- -- 1,40 Imantia Capital

Sabadell Selec. Hedge Top -- -- -- -- 1,85 B. Sabadell

Inmobiliarios (inversión directa)

1 CX Propietat -40,42 -0,04 -0,08 -0,08 3,01* Catalunyacaixa Inv.

Segurfondo Inversión -- -- -- -- 1,60 Inverseguros

Inv. Alt. Arbitraje

1 JPM Gb Merg ArbAacc USD 25,18 4,46 0,48 0,78 1,50 JPMorgan Asset M.

2 Candriam Indx Arbitrage C 1,16 0,42 0,28 0,24 1,80 Candriam

3 Candriam Lg Sh Credit C 3,54 0,36 0,02 0,03 0,00* Candriam

4 Candriam Risk Arbitrage C 2,01 -2,34 -2,20 -2,18 0,80* Candriam

5 Candriam Lg Sh Risk Arb.C -9,12 -9,07 -5,55 -5,46 1,20* Candriam

JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg -- -- -- -- 0,00 JPMorgan Asset M.

Inv. Alt. Derivados

1 Market Neut Plus C EUR PF -- 7,37 -3,26 -3,57 0,00* Oyster

2 Abs.Volatility Euro Eq.SE -4,44 3,90 1,79 1,78 1,30 Amundi Funds

3 Market Neutral C EUR PF 12,06 2,84 -1,61 -1,75 1,50* Oyster

4 JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc -- 1,38 -1,28 -1,26 1,50* JPMorgan Asset M.

5 Alternative Beta P 25,89 0,82 -1,76 -1,36 1,00 ING

6 M&G Episod Macro EURTHAcc 15,44 -0,10 0,17 -0,98 5,50 M&G Investments

7 JPM Systemat. Alpha A-acc 6,70 -0,77 0,52 0,52 5,00* JPMorgan Asset M.

8 First Cl Ml-Asset P -- -1,31 -0,25 -0,31 0,00 ING

9 M&G Episod Macro EURSHAcc 16,15 -1,36 0,10 -1,09 1,50 M&G Investments

10 Multi Str.U Alt. C EUR PF -1,54 -5,20 -2,19 -2,28 1,50 Oyster

JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc -- -- -1,33 -1,32 1,50* JPMorgan Asset M.

Market Neutral I EUR PF -- -- -1,56 -1,71 4,00 Oyster

Market Neut Plus I EUR PF -- -- -3,22 -3,52 0,90* Oyster

JPM US Op LS Eq A acc(hg) -- -- -5,60 -6,03 0,00 JPMorgan Asset M.

JPM US Op LS Eq A acc USD -- -- -5,80 -5,88 0,00 JPMorgan Asset M.

Inv. Alt. Divisas

1 Absolut Return Currencies 6,33 2,40 0,36 0,36 1,00 Pioneer

2 GS Gb Curr.Plus Pf 21,88 2,31 -1,27 -0,92 2,50 Goldman Sachs

3 GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) -1,20 -1,56 -1,05 -1,05 0,00 Goldman Sachs

Inversión Libre (FIL)

1 Bestinver Hedge Value 49,99 6,23 -- -10,19 1,75 Bestinver

2 Tordesillas Fil 23,79 4,42 -1,41 -0,93 1,70 Fidentiis Gestión

3 March Patrimonio Renta -- 0,70 0,01 0,00 0,55 March

4 Renta 4 Minerva -15,20 -3,61 -2,49 -2,05 1,60 Renta 4

5 Mutuafondo Financiación -- -3,83 -2,49 -2,44 0,80 Mutuactivos

6 Sab.Selec.Épsilon-Premier -- -5,36 -6,24 -6,68 0,50 B. Sabadell

7 Mutuafondo Estrategia Gl. 11,77 -5,76 -3,39 -3,39 1,04 Mutuactivos

8 Sab.Selec.Épsilon-Plus -- -5,83 -6,28 -6,71 1,05 B. Sabadell

9 Sab.Selec.Épsilon-Base -- -6,30 -6,32 -6,75 1,55 B. Sabadell

10 CajaMurcia Sel Dinámica 3,23 -10,98 -8,58 -9,10 1,05 Imantia Capital

11 Sabadell Esp. 5 Val.-Base -- -16,05 -10,84 -12,33 1,30 B. Sabadell

Sab.Selec.Épsilon-Cart. -- -- -6,30 -6,73 1,75 B. Sabadell

Sabadell Esp. 5 Val.-Prem -- -- -10,81 -12,30 0,85 B. Sabadell

Sabadell Esp. 5 Val.-Plus -- -- -10,83 -12,31 1,05 B. Sabadell

Sabadell Esp. 5 Val.-Cart -- -- -10,83 -12,32 1,17 B. Sabadell

Otros

Otros

1 Millenum Fund 81,42 26,38 -0,08 -0,08 0,34* Fineco

2 Sant. Grandes Cias 2019 2 -- 0,07 -0,41 -0,57 1,30* Santander Asset Mg.

3 FC Valor 100/30 Eust -- 0,00 -0,36 -0,35 0,00 Caixabank

4 Sant. Grandes Cias 2019 -- -0,29 -0,62 -0,79 0,62* Santander Asset Mg.

5 FC Valor 95/50 Eust -- -0,69 -1,35 -1,34 0,00 Caixabank

6 DB Multiestrellas -- -1,09 -1,10 -1,10 0,30 DWS Investments

7 Sant. Duo Europa 2018 -- -1,09 -0,53 -0,60 0,98 Santander Asset Mg.

8 FC Valor 100/45 Eust. -- -1,11 -1,20 -1,19 0,00 Caixabank

9 CX Evolució Borsa -- -1,27 0,60 0,78 1,10 Catalunyacaixa Inv.

10 Sant. Duo Europa 2019 -- -1,38 -0,59 -0,66 1,40 Santander Asset Mg.

11 FC Valor 100/50 Eurostoxx -- -1,41 -1,26 -1,26 0,45 Caixabank

12 CX Evolución Index Borsa -- -1,78 -0,23 -0,12 0,70* Catalunyacaixa Inv.

13 Fon Fineco Euro Líder 10,60 -2,07 -4,01 -4,11 1,10* Fineco

14 FC Valor Bolsa Euro 2 -- -2,19 -1,51 -1,50 1,05 Caixabank

15 FC Valor 100/50 Ibex -- -2,24 -0,76 -0,75 0,68 Caixabank

16 Sant. Bolsa Eur 2019 2 -- -2,25 -1,86 -2,12 0,75* Santander Asset Mg.

17 Sant. Bolsa Eur 2019 -- -2,27 -1,98 -2,19 1,10* Santander Asset Mg.

18 Sant. Obj. Rend. Europa -- -2,44 -2,47 -2,65 1,33 Santander Asset Mg.

19 FC Valor Bolsa Euro -- -2,55 -1,65 -1,65 1,20 Caixabank

20 Sant. Bolsa Eur. 2018 -- -3,41 -2,53 -2,68 0,82* Santander Asset Mg.

21 PBP Bonos Flotantes 26,74 -3,50 -0,13 -0,14 1,35 Popular G. Privada

22 Sant Obj Rend. Europa III -- -3,84 -2,13 -2,27 1,10 Santander Asset Mg.

23 Sant. Obj. Rend Europa II -- -4,16 -2,38 -2,48 1,41 Santander Asset Mg.

24 Sant. RV Objetivo España -- -6,16 -2,22 -2,55 1,05 Santander Asset Mg.

25 NB Cesta Acciones 2019 -- -7,50 -1,05 -1,19 0,80* Novo Banco Gestión

26 FC Obj Bolsa España 2 7,99 -7,91 -3,34 -3,33 1,46* Caixabank

27 NB Euro/Dolar 80 -3,42 -8,02 1,96 1,78 0,40* Novo Banco Gestión

28 GVC Gaesco RV Obj Z.Euro -- -8,72 -4,52 -4,96 0,25* GVC Gaesco Gestión

29 NB Europa 50 -- -14,74 1,02 0,54 0,85* Novo Banco Gestión

30 NB Bolsa Indice 65 -- -15,60 -0,29 -0,57 1,05* Novo Banco Gestión

31 Fon Fineco Excel 16,67 -17,38 -0,03 -0,03 1,05* Fineco

32 NB Europa 70 -- -18,62 0,28 0,24 1,05* Novo Banco Gestión

Sant. Indices Creciente -- -- 0,70 0,66 0,39 Santander Asset Mg.

Sant. 100 Valor Crec. -- -- 0,66 0,59 0,37 Santander Asset Mg.

CX Evolucio Borsa 2 -- -- 0,47 0,63 0,00 Catalunyacaixa Inv.

CX Oportunitat Borsa -- -- 0,28 0,39 0,00 Catalunyacaixa Inv.

Sant. 95 Valor Crec. Plus -- -- 0,22 0,12 0,60 Santander Asset Mg.

FC Valor 100/30 Eust 2 -- -- 0,02 0,03 0,00 Caixabank

CX Evolució Borsa 3 -- -- -- 0,00 0,50* Catalunyacaixa Inv.

Sant. Grandes Cías 2019 3 -- -- -0,63 -0,75 0,57 Santander Asset Mg.

FC Valor 95/50 Eust 3 -- -- -0,77 -0,76 0,00 Caixabank

FC Valor 95/50 Eust 2 -- -- -0,80 -0,79 0,00 Caixabank

Sant. Grandes Cías. 2018 -- -- -0,94 -1,09 0,60 Santander Asset Mg.

CX Oportunitat Borsa 2 -- -- -1,13 -1,35 0,60 Catalunyacaixa Inv.


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad


Rentabilidad



ESTRATEGIA

Adoptar precauciones de seguridad, hacer una póliza de riesgo político y tener una oficina de relaciones externas son algunas de las medidas de actuación para gestionar su organización en un país conflictivo.

HISTORIAS DE ÉXITO

La empresa cárnica Salami, fundada en 1958, prepara su expansión internacional tras triunfar con sus mortadelas y lomos sin gluten.

Los embutidos artesanales del norte

GESTIÓN

Prepare al sucesor de su compañía para asumir el control el negocio

COMERCIO

Por qué las pymes alimentarias no crecen como las grandes cadenas

PAÍSES

Bahamas atrae capital privado por su condición de paraíso fiscal

SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 77 | Lunes 8 FEBRERO/2016 Dream

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2Lunes 8/2/16

Para mitigar futuros disturbios, una pyme debe hacer un análisis previo del riesgo país

Reubicar y desmantelar una planta industrial son algunas soluciones en medio de un conflicto

Cómo gestionar su pyme en un país conflictivo

ADMINISTRACIÓN i ESTRATEGIA

Vender productos en SiriaLa empresa de instalaciones de-portivas Decan empezó a comer-cializar sus productos en Siria el año pasado en plena guerra de “todos contra todos”, gobierno, rebeldes e islamistas. Pese a que se trata de un país en conflicto, “tiene mucho potencial de creci-miento”, afirma Carlos Lafuente, uno de los socios.

Decan no tiene problemas de inseguridad jurídica porque dis-tribuye sus artículos a través de un socio comercial. Además, no sufre riesgo de impago: “Todas las operaciones están garantiza-das, es decir, nuestros clientes pagan por adelantado”, cuenta Lafuente, quien revela que “los si-rios son los que asumen el riesgo empresarial”. Como medida pre-

Catarina Valente. Madrid La empresa de pastelería y bollería Codan inició su incursión en Libia hace un año. Su entrada en plena lu-cha de poder, agravada por la exis-tencia de dos parlamentos paralelos, el Congreso General Nacional (do-minado por los islamistas) y la Casa de Representantes (de tendencia centrista), no fue fácil: “Es un mer-cado complicado, sobre todo por la guerra civil que estalló tras el derro-camiento y asesinato de Gadafi en 2011. Hay problemas con la logística e inseguridad en el cobro de factu-ras”, revela el director comer-cial de esta fábrica madrileña de dulces, Julio César de la Torre. Al igual que Codan, mu-chas pequeñas y me-dianas empresas que están asenta-das en países en conflicto, o que expor-tan sus productos a naciones que sufren ataques terroristas, tienen serias dificultades para gestionar su compañía. No existe una solución o estrategia común para todas las or-ganizaciones, ya que la realidad so-cial, política y económica de cada estado es muy diferente. Así, una

pyme debe tener en cuenta una se-rie de factores internos y externos. L Los primeros derivan de las deci-siones adoptadas en el seno de la compañía. Por ejemplo, si una gue-rra civil se intensifica y hay mayores peligros, la organización ha de sa-ber qué hacer con el personal del país de origen y sus respectivos contratos. L Además, ha de valorar la liquidez

y las posibles dificulta-des para hacer fren-te a las deudas. So-bre los factores ex-ternos, que provie-nen del entorno, las pymes deben analizar una serie

de riesgos del país, como las pérdidas asociadas a los tipos de interés, las va-riaciones de los precios de las commodities, la posible suspensión de pagos y las circunstancias socioeconó-micas de la nación. Es decir,

el riesgo país mide los niveles de corrupción, la inestabilidad so-cial, las barreras y medidas protec-cionistas que establece un gobier-

no para proteger su mercado local y la seguridad física y jurídica. L Para evitar problemas ante una si-tuación extrema del Estado, las or-ganizaciones deben hacer un análi-sis previo de su inversión y de los efectos sociales y políticos. El plan de acción será distinto en función de si la compañía dispone de una plan-ta industrial, una filial, una oficina o tiene un socio local. L Una vez hecho el estudio, para prevenir las consecuencias de los disturbios, el empresario tiene va-rias opciones: “La primera es dejar de invertir. La segunda consiste en asegurarse con una póliza el riesgo político, que cubre los peligros de expropiación, el cambio regulatorio, el impago por un factor soberano y el control de capital. La tercera se basa en tener un gabinete de asun-tos públicos, dedicado a sondear y a convencer al gobierno de turno para que no apruebe leyes que puedan afectar a una compañía”, explica Ángel Saz-Carranza, director de ESADEgeo.

L Para la economista del IE Gayle Allard los seguros públicos también son una pieza clave: “Las empresas deben acogerse a todas las garantías que ofrece el gobierno, porque cuando surge un conflicto ya nadie quiere asegurar a nadie”. Además, después de una guerra hay muy po-co que hacer, aunque es peor reac-cionar tarde que no haber sido proactivo. L Las pymes han de examinar tam-bién el marco normativo del país de destino porque esto les ayudará a re-

ventiva, en ocasiones esta pyme envía sus productos a un país ve-cino (Líbano o Turquía) y sus clientes los recogen allí.

Carlos Lafuente, uno de los socios (de pie) de la empresa deportiva Decan.

Negocio de dulces en LibiaLa fábrica de dulces Codan en-tró en Libia de la mano de un so-cio que tenía una empresa en el sector logístico. “Este directivo fue el que nos sirvió de enlace pa-ra empezar a negociar con una compañía de alimentación liba-nesa”, cuenta su director comer-cial, Julio César de la Torre, quien explica que estos nexos se han reducido por la guerra civil.

De la Torre asegura que Libia es un mercado muy competitivo, sobre todo porque allí no se pa-gan aranceles como en Marrue-cos y Argelia, lo que supone una ventaja para las compañías de transporte, que pueden utilizar el país como plataforma para ex-portar a los países vecinos. No obstante, revela que los distur-

bios generan problemas de logís-tica y de impagos de facturas, aunque “Codan siempre cobra por adelantado”.

Julio César de la Torre, director comer-cial de la fábrica de dulces Codan.

Adoptar medidas de protección, hacer una póliza de riesgo político y tener un departamento de relaciones externas dentro de la empresa son algunas de las opciones para administrar un negocio en una región en situación extrema.

3Lunes 8/2/16

Z Las restricciones al transporte en Iraq han provocado que muchas compañías marítimas subieran el precio de los fletes hasta un 40%. Así, las firmas extranjeras que tengan problemas con la logística pueden enviar la mercancía a través de un tercer país.

Z El sector de las telecomunicaciones en Kurdistán sufre un elevado riesgo de que las conexiones por satélite sean utilizadas por algún grupo miliciano. En este caso, la pyme debe ofrecer sus servicios sólo a las ONG o bien cerrar su negocio, según la proveedora de Internet Quantis.

Z Para asegurarse el pago de todas las operaciones, las empresas foráneas deben exigir el cobro anticipado o contratar un seguro de crédito y caución, que garantiza la solvencia del cliente, según recomienda Expormin, firma instalada en Marruecos.

Z Para hacer negocios en Siria conviene buscar apoyos institucionales, como el de las Cámaras de Comercio y otros grupos gubernamentales que controlan las fronteras y facilitan la entrada de mercancías en el país.

Guerra

Z Las aduanas de Nigeria y Túnez no se bloquean porque el 50% de la economía de estos países depende de las importaciones. Hay que declarar todo lo que se exporta, incluso los bienes intangibles, como un software, según la firma tecnológica Grupo Spec. Así, hay que grabar el programa en un CD para evitar posibles denuncias.

Z El directivo de una pyme debe evitar instalarse en las zonas de actuación de los principales grupos terroristas. Así, conviene huir de Damasco, (controlado por el autodenominado Estado Islámico), de Abulla (presencia de Boko Haram) o de Afganistán y Pakistán (países en peligro por los movimientos de los talibanes).

Z Los directivos extranjeros tienen que tomar una serie precauciones de seguridad. No se recomienda caminar por la calle, sino ir del hotel a la oficina en coche. Asimismo, si hay elecciones conviene no establecer reuniones que impliquen salir del despacho, según Hermarta, firma asentada en Nigeria.

Z Para vender productos químicos a Argelia, las pymes deben solicitar un permiso de exportación, según PMS International.

Terrorismo

Z Las pymes deben proteger la zona en la que se ubica su sede. Pero si la inestabilidad política, social y económica no cesa, una opción es reubicar su planta industrial o trasladarla a otra región. Otra alternativa es cambiar o eliminar alguna actividad del proceso productivo que esté en riesgo.

Z Las restricciones aduaneras de Irán y Rusia y los problemas en la frontera de Turquía con Siria e Iraq han propiciado la utilización del Estado liderado por Erdogan como plataforma logística. De hecho, muchos empresarios españoles han creado sociedades turcas para poder exportar sus productos a estos países.

Z Para evitar polémicas y empezar a hacer relaciones comerciales en un intento de reunificación del país, las pymes que se encuentren entre Pakistán e India o en la frontera de Corea del Norte y del Sur deben contratar trabajadores de ambas regiones.

Z Las pymes españolas que se hallen en territorios como Donetsk y Lugansk (Ucrania) pueden evitar las pérdidas generadas por el conflicto si contratan una póliza de riesgo país.

Frontera

Para administrar un negocio en un país en guerra es clave conocer su cultura empresarial

plantear su estrategia comercial. Por ejemplo, “si el conflicto sube, las empresas que tengan una factoría deberían considerar la posibilidad de reubicarla en otra región o estado vecino”, afirma Tanguy Jacopin, profesor asociado de ESIC. Por el contrario, si los enfrentamientos se mantienen, “se puede cambiar algu-na actividad del proceso productivo susceptible de verse afectada”, ex-

plica Jacopin, quien añade que el análisis del riesgo país debería ha-cerse cada seis meses para que las pymes no sean expulsadas del mer-cado. L Gestionar adecuadamente una compañía en los países del norte de África o de Oriente Próximo impli-ca comprender la transformación acelerada que se está produciendo

en estas regiones, teniendo en cuenta la cultura, los tiempos y la práctica de negocio de cada merca-do. “Si no se tiene este asesoramien-to, el riesgo que se asume es muy elevado. No son mercados en los que sea recomendable aventurar-se”, manifiesta Haizam Amirah Fernández, investigador principal del Mediterráneo y Mundo Árabe del Real Instituto Elcano. Asimis-

mo, “no se aconseja pensar en la ga-nancia fácil y rápida”, sostiene el experto, quien indica que el plan-teamiento de negocios debe ser a medio y largo plazo.

Sin embargo, a mayor riesgo más beneficio: “Cuando peligra la situa-ción, muchos empresarios se van, por lo que desaparece la competen-cia”, concluye Javier Paredes, direc-tor de la consultora Conexio.

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CÓMO ACTUAR EN LOS PAÍSES CON PROBLEMAS DE...

4Lunes 8/2/16

¿Cómo se debe preparar el heredero de una pyme?Conviene que el sucesor de una empresa familiar tenga formación académica, trabaje en otra compañía y ocupe cargos intermedios de responsabilidad antes de asumir el control.

GESTIÓN i SUCESIÓN

I. Bolea. Madrid María Jesús Rivas ha tenido una am-plia preparación antes de gestionar el hotel que su familia posee en la lo-calidad lucense de Burela. Sus estu-dios y la experiencia profesional en otras empresas le han permitido asu-mir el control del negocio, mante-niendo su buen rumbo y preparán-dolo para los retos del futuro.

Al igual que en este caso, preparar adecuadamente al heredero de una empresa familiar es una cuestión de-cisiva para la supervivencia de este tipo de pymes. Por ello, muchas compañías implantan un plan de su-cesión en el que se detalla cuál debe ser su trayectoria profesional antes de asumir el control. Aunque no es imprescindible que este proceso esté tan estructurado –en algunas ocasio-nes estos documentos son demasia-do rígidos y detallistas–, sí hay una serie de cuestiones que conviene te-ner en cuenta: L Planificación. “El proceso de su-cesión puede durar entre cinco o diez años, por lo que conviene pre-pararlo con antelación y en el mo-mento adecuado”, explica Josep Ta-piès, catedrático de empresa familiar de IESE. El principal riesgo que de-tecta es que normalmente el dueño de la compañía intenta aguantar de-masiado tiempo al frente de la mis-ma, postergando su jubilación. En muchos casos, incluso cuando no lo menciona directamente, esto provo-ca cierta frustración en el heredero. Hay una gran diferencia entre que pueda asumir el control de la empre-sa cuando tiene treinta años a si se ve forzado a esperar hasta los cuarenta. Por ello, la cuestión debe quedar ha-blada y aclarada con tiempo, para que ambos sepan a qué atenerse. L Formación. Los estudios que debe realizar el sucesor varían en función del tamaño de la compañía que va a dirigir. Si se trata de una empresa de tamaño medio, es imprescindible te-ner algún tipo de formación acadé-mica relacionada con la administra-ción de empresas. No es necesario que sea una carrera universitaria, pues basta con un máster o algún otro tipo de curso especializado.

Para dirigir las más pequeñas, no se necesita un conocimiento tan es-pecializado, sino que se puede aprender a través de la experiencia y los consejos del gestor. Lo que sí con-viene, especialmente en aquéllas que

Experiencia hotelera en el extranjeroHace más de 30 años que la empresa creada por David Rivas gestiona el Hotel Palacio de Cristal, en la localidad costera de Burela, en Lugo. Debido a su vinculación con este lugar, en el que había pasado buena parte de su infancia, María Jesús Rivas –la hi-ja del fundador– decidió estudiar cinco años de di-rección hotelera. Durante los meses de verano aprovechaba para hacer prácticas, lo que le permi-tió trabajar en otros centros en España, Alemania y Estados Unidos. Rivas recuerda esta experiencia como “muy enriquecedora”, pues le permitió cono-cer como se organizaba la gestión en otros estable-

cimientos similares a los de su familia. Cuando ter-minó sus estudios, estuvo cuatro años como em-pleada de la cadena hotelera NH. Posteriormente, volvió a cruzar el Atlántico para trabajar en un com-plejo estadounidense. Además, completó su forma-ción con un máster en márketing y dirección de ventas. Cuando cumplió los 30 años, era el momen-to de que su hermana –que tras formarse por su cuenta, gestionó la transición– y ella asumieran la dirección del negocio familiar. Gracias a su prepara-ción han mantenido la buena marcha de la empresa y potenciado las ventas online.

María Jesús Rivas, gerente del Hotel Palacio de Cristal.

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Muchos fundadores no dejan el negocio hasta el último momento. Pero es importante hablar con el heredero y diseñar una hoja de ruta que le permita saber cuándo podrá hacerse cargo de la empresa.

LOS ERRORES MÁS FRECUENTES

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comercializan productos artesana-les, es aprender los secretos del ofi-cio. En muchos casos, tendrá que si-multanear la gestión con la fabrica-ción de los artículos o la venta al pú-blico. L Experiencia. Es muy recomenda-ble que el heredero trabaje durante algunos años en otras compañías. Lo más interesante es que esta expe-riencia laboral sea en una gran em-presa del mismo sector, pero no re-sulta imprescindible.

Lo importante es que puede cre-cer y desarrollarse profesionalmente sin la protección ni la supervisión fa-miliar. Además, aprenderá nuevas

formas de gestión y ventas que podrá aplicar cuando esté al frente de su propio negocio. Una opción espe-cialmente enriquecedora es que esta experiencia sea fuera de España, ya que las diferencias en cuanto a la ma-nera de trabajar son mayores y pue-de servir también para preparar una futura internacionalización.

L Entrada en la empresa. La incor-poración del heredero a la compañía debe realizarse de forma progresiva, para que vaya conociendo las claves de su funcionamiento y gane expe-riencia. Lo recomendable es otor-garle una responsabilidad directa y que sea medible. Una vez hecho es-to, hay que darle independencia para desarrollar esta tarea.

Dos opciones frecuentes son res-ponsabilizar al heredero de poten-ciar la venta online de la compañía o de preparar la internacionalización. La cuenta anual de resultados que presente servirá para determinar si ya está listo para asumir el control de todo el negocio.

La experiencia en otra empresa permite al heredero desarrollarse sin la supervisión familiar

El empeño de los padres en que sus hijos asuman el relevo a veces hace que no evalúen sus capacidades. Pero deben asegurarse de que tienen iniciativa emprendedora y la visión de negocio suficiente para hacerse con el control.

2

Las enseñanzas del padre y conocer el negocio desde joven no es formación suficiente si se va a heredar una mediana empresa. Conviene hacer una carrera o un máster que prepare para la gestión y para afrontar los retos de futuro.

3

Si el heredero no trabaja fuera de la compañía, va a tener la mala costumbre de contar siempre con la influencia protectora de sus padres. Para favorecer su desarrollo, conviene que tenga alguna experiencia fuera de la empresa familiar.

4

La sucesión es un proceso que abarca mucho más que el momento en el que el heredero asume el control. Debe hacerse de forma gradual para que éste asuma progresivamente sus nuevas responsabilidades.

5

Cuando las tareas encomendadas al futuro heredero son demasiado imprecisas, será díficil valorar su rendimiento. Lo mejor es que se acostumbre a tener una cuenta de resultados propia.

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5Lunes 8/2/16

Z ¿Cuál es la clave del éxito de sus productos? Nuestro secreto es que desde los comienzos de Salami, a finales de la década de 1950, mantenemos nuestras recetas artesanas y tradicionales, adaptándolas a los procesos del siglo XXI. Z ¿Cuál ha sido el momento más difícil y cómo se superó? Sin ninguna duda, fue la pérdida de Antón, que además de ser mi padre era el fundador y alma

máter de la empresa. Por fortuna, supo dejar su huella en las personas que le rodeaban. Ellos conservan su buen hacer y su exigencia con la calidad. Z ¿De qué logro se sienten más orgullosos? Del capital humano. Casi todas las personas que empezaron con mi padre siguen trabajando aquí. Se trata de un equipo profesional y cualificado que nos permite hacer los mejores productos.

Para comercializar sus productos, en Salami han tenido que estudiar las particularidades gastronómicas de las distintas Comunidades Autónomas españolas. Hace tres años lanzaron un nuevo codillo que tuvo un gran éxito en Aragón y Albacete, pero que apenas se vendió en Cantabria, debido a la falta de costumbre. A veces, estas diferencias no se deben al producto sino a su preparación, ya que en regiones como Cataluña prefieren aquellos más elaborados. En lo que sí coinciden todos los españoles es en sus manías con algunos alimentos extranjeros, como quitarle la piel a la tradicional salchicha de Fráncfort.

La carne artesanal del norteSalami, empresa cántabra fundada en 1958 por Juan Antonio López, prepara su salto al extranjero tras triunfar en España con sus ‘lunchs’, longanizas y lomos sin gluten.

HISTORIAS DE ÉXITO i SALAMI

I. Bolea. Madrid Durante la década de 1960, las amas de casa de Santander aguardaban largas colas frente a la tienda de Sala-mi para comprar las morcillas recién hechas antes de que se acabaran. En una de las últimas ferias gastronómi-cas de la ciudad, eran sus nietos los que formaban una extensa fila para probar sus productos, cuyo sabor co-nocen bien por ser ingrediente habi-tual de sus meriendas y cenas. Casi cincuenta años después, las carnes y embutidos de Salami siguen siendo del gusto de los cantábros gracias a su preocupación por mantener una receta de elaboración muy artesanal que preserve la calidad.

El origen de este negocio se re-monta a una pequeña carnicería que Juan Antonio López Fernández An-tón abrió en 1958 en la calle Vargas de Santander. El fundador, que ha-bía trabajado en comercios similares desde los trece años, elaboraba per-sonalmente buena parte de los ali-mentos que tanto éxito tenían entre las familias de la ciudad.

A medida que aumentaban las ventas, Antón adquirió más tiendas con las que amplió el negocio. En 1978 dio el salto a una fábrica propia y empezó a elaborar el lunch, un em-butido similar a la mortadela pero con mucha menos grasa, que desde entonces es el producto estrella de la empresa. A lo largo de los años, la producción de Salami se ha enrique-cido con longanizas, lomos, salchi-chas, codillos y callos.

Pero la principal novedad se pro-dujo hace pocos años, cuando la em-presa decidió cambiar la receta y eli-minar todos los ingredientes con gluten para que sus alimentos sean también aptos para celíacos. La com-pañía intenta mantener el equilibrio entre tradición e innovación, como demuestra, por ejemplo, una moder-na máquina de rayos X que certifica que en cada envase vaya el producto correcto.

Actualmente, la empresa cuenta con tres tiendas propias y sus carnes y embutidos “se venden en grandes supermercados de las principales ciudades de Cantabria, País Vasco, La Rioja o Castilla y León”, explica Carmen López, gerente de la com-pañía. Tanto ella como su hermano Juan Antonio –que asumió el con-trol de la firma tras la muerte del fun-dador– ayudan a mantener vivo el negocio desde que empezaron a ayudar en los comercios, cuando apenas eran quinceañeros .

Este vínculo tan prolongado es compartido también por la mayoría de empleados. Más de la mitad de la plantilla, formada actualmente por

Diferencias regionales

CONSEJOS DE PYME A PYME

Más crédito para proyectos de las pymes catalanas

PRÉSTAMOS

Expansión. Madrid La plataforma de financiación colectiva de préstamos Funding Circle prevé financiar 200 millo-nes de euros a pymes catalanas en los próximos cinco años. De esta forma, unos 3.000 proyectos verán la luz gracias al denomina-do crowdlending, que conecta a los negocios más pequeños que buscan un préstamo con miles de inversores particulares e institu-cionales.

Mediante esta nueva fórmula, el sector encuentra una alternati-va a la financiación tradicional de la banca y los inversores, dispo-nen de un nuevo activo con una rentabilidad más atractiva y transparente, sabiendo exacta-mente dónde invierten.

Funding Circle opera en Cata-luña desde principios de 2015 y, desde entonces, ha financiado 32 proyectos por un valor de 2 mi-llones de euros a través de un centenar de inversores particula-res e institucionales.

El préstamo medio en esta co-munidad se ha situado en los 63.000 euros, que se han destina-do, principalmente, a la expan-sión de los negocios y a cubrir ne-cesidades de circulante. Barcelo-na es la provincia en la que más préstamos se han financiado, aunque las solicitudes han llega-do de toda Cataluña, según la pla-taforma.

El director de Funding Circle España, Francisco Serra, explica que el objetivo de la entidad es convertirse en un referente de la financiación para los pequeños empresarios catalanes y detalla que entre los beneficiarios del crowdlending figuran empresas de todos los sectores, como la restauración, la industria, la be-lleza y el motor.

La plataforma Funding Circle actualmente opera en cinco países, junto a Es-tados Unidos, Alemania, Holan-da y España. En el país, Funding Circle ha concedido préstamos a 150 pymes por más de 10 millo-nes de euros y cuenta con más de 2.600 inversores registrados en su plataforma, que emplea a una quincena de personas. Su objeti-vo para los próximos cinco años es prestar más 1.000 millones.

27 personas, lleva entre 35 y 40 años en la compañía. “El objetivo es que cada nuevo trabajador se quede du-rante muchos años, ya que la calidad humana es uno de los valores que más apreciamos”, destaca López.

El gran reto de futuro para la em-

presa es la internacionalización. Pa-ra ello, ya han contratado a un gestor de exportación y están estudiando varios mercados para ver los pro-ductos que más pueden gustar en países como Francia, Alemania o Portugal. Además, deben obtener

una certificado internacional que les permita iniciar esta actividad. Aun-que el objetivo inmediato es Europa, se plantean a medio o largo plazo lle-gar a lugares como China, donde productos como los callos están te-niendo un éxito inesperado.

Arriba, Juan Antonio López, fundador de la empresa. A la izquierda, su hija Carmen López, actual gerente del negocio.

La primera carnicería de Salami, a mediados del siglo XX.

MÁS INFORMACIÓN Para conocer los progra-mas de préstamo: www.fundingcircle.com

6Lunes 8/2/16

Próxima semana:

Dubái

La UE otorga 6,6 millones a las pymes innovadoras

FINANCIACIÓN

Expansión. Madrid El Fondo Europeo para Inversio-nes Estratégicas (FEIE) ha fir-mado un acuerdo con la gestora de capital riesgo Inveready para otorgar préstamos a las empresas de capitalización media y a las pymes innovadoras españolas por un valor de 6,6 millones de euros durante dos años.

Las operaciones se realizarán a través de Inveready Venture Finance, un fondo venture debt, es decir, un tipo de financiación especializada para nuevos pro-yectos que todavía no tienen be-neficios. Este vehículo de inver-sión “se centra en el sector tecno-lógico y está especializado en conceder préstamos a empresas que empiezan a crecer y no tie-nen acceso al crédito bancario”, según explica el portavoz comu-nitario Margaritis Schinas en un comunicado de la Comisión Eu-ropea.

Este acuerdo permitirá apoyar a las compañías tecnológicas y al ecosistema emprendedor del pa-ís , según el Ejecutivo comunita-rio, que espera que el importe del crédito aumente durante los pró-ximos meses. Por su parte, el pre-sidente de Inveready, Pier Luigi Gilibert, sostiene que “con esta ayuda se puede potenciar el de-sarrollo de las pymes y fortalecer nuevos productos y servicios”.

Los préstamos estarán garanti-zados por la iniciativa EU Inno-vfin Finance para Innovadores, con el respaldo financiero del programa de investigación Hori-zonte 2020 de la Comisión Euro-pea.

Buen ejemplo El acuerdo es “un buen ejemplo del tipo de financiación a riesgo para la que se creó el FEIE”, se-gún Jyrki Katainen, vicepresi-dente de la Comisión Europea. El fondo de Inveready financia pymes en etapas iniciales de su desarrollo, lo que significa que no siempre cumplen los requisitos para acceder al crédito bancario.

Este tipo de préstamos, los venture debt, son habituales en mercados tecnológicos maduros, pero son una novedad en Espa-ña, según Carlos Conti, consejero delegado de Inveready Venture Finance.

Bahamas atrae capital privado por su exención fiscalEl principal atractivo de este archipiélago es la posibilidad de crear una sociedad de comercio internacional para hacer negocios sin necesidad de pagar impuestos durante 20 años.

INTERNACIONALIZACIÓN i BAHAMAS

C.Valente. Madrid La exención del pago de impuestos sobre beneficios durante un período mínimo de 20 años es el principal atractivo de Bahamas para los inver-sores extranjeros. La economía de este archipiélago de más de 700 islas, situado al norte de Cuba, es la más li-beralizada de la región del Caribe, según el Instituto Fraser. Aunque no es uno de los países más propicios para hacer negocios, dado que ocupa el puesto 106 de los 189 estados que recoge el ránking del informe Busi-ness Doing 2016, elaborado por el Banco Mundial, el proceso de cons-titución de una sociedad es sencillo y las ventajas son numerosas, sobre to-do en materia fiscal.

Crear una compañía en Bahamas puede tardar entre 10 y 15 días y la forma jurídica más habitual es la so-ciedad de comercio internacional (IBC), figura autorizada por el go-bierno de Perry Christie para hacer negocios offshore. Es decir, los em-presarios pueden realizar inversio-nes y actividades económicas fuera de su país de residencia, como abrir cuentas bancarias, operar en Bolsa, gestionar pólizas de seguros y fon-dos de capital, sin la necesidad de tri-butar y hacer informes contables. Además, el Ejecutivo garantiza el se-creto bancario, es decir, mantiene la confidencialidad de información de sus clientes.

Este tipo de organizaciones se puede utilizar como sociedad de hól-ding o de inversión. Los únicos re-quisitos para su creación son contar con un director, que puede ser una persona física o jurídica, un accionis-ta y un capital mínimo de 46.000 eu-ros.

El sector financiero, que supone el 20% del PIB del país, no sólo es un referente como paraíso fiscal, sino que cuenta con una amplia variedad de bancos internacionales. De he-cho, hay otorgadas más de 390 licen-cias.

El turismo, que representa un

50% de la economía nacional, ofrece importantes oportunidades de nego-cio a las empresas españolas. La ca-dena hotelera Meliá entró con la ges-tión de un resort en un complejo que la promotora Baha Mar construyó a finales de 2013 en Nassau, capital de Bahamas. Esto ofrece posibilidades

para las pymes de la industria auxi-liar y del sector servicios.

El objetivo del Gobierno bahame-ño de reducir el coste de la tarifa eléctrica y avanzar hacia una energía más limpia también es un aliciente para captar capital privado. En este sentido, ya se han adoptado medi-das, como eliminar aranceles en pa-neles solares y aparatos LED.

Francos y puntuales La forma de negociar de los bahame-ños es muy directa, al estilo america-no, aunque son menos contunden-tes. Tienen en cuenta las jerarquías dentro de una empresa, por lo que conviene establecer reuniones con ejecutivos y cargos de alto nivel para que los acuerdos y los resultados se-an más rápidos. También valoran la puntualidad, aunque en una conver-sación hagan pausas y se salgan del tema principal, pues les preocupan las relaciones personales.

Domingo del Palacio: “Nuestra inversión en el país es exótica”La empresa especializada en la producción de jamón y otro ti-po de embutidos Domingo del Palacio (Dompal) se expandió a Bahamas el pasado verano para ofrecer sus productos a grandes cadenas hoteleras y restauran-tes. “Nuestro nivel de exporta-ción es muy bajo porque se trata de un mercado muy pequeño, aunque con mucho potencial”,

asegura su director general, Juan Carlos Tejero, quien califica su in-versión en el país como algo exó-tico.

Contar con un certificado para la exportación de productos cár-nicos en el mundo es una gran ventaja competitiva en el archi-piélago porque “la legislación so-bre estos alimentos es muy res-trictiva”.

Juan Carlos Tejero, director general de Domingo del Palacio.

Z Sectores de oportunidad: bancario, turístico, energético, agrícola e industrial. Z Principales productos expor-tados: combustibles minerales, materiales de navegación maríti-ma y fluvial, maquinaria, fotogra-fía, calzado, bebidas alcohólicas y artículos textiles.

Z La moneda bahameña está an-clada al dólar estadounidense. Z El país caribeño tiene su propio mercado de valores: Bahamas International Securities Exchange. Z La inversión exterior directa española alcanzó los 23.998 millo-nes de euros en 2013.

Nassau, la capital de Bahamas, situada en la isla New Providence del archipiélago caribeño.

Población: 383.054 hab.

PIB: 6.403 millones €

PIB p. cápita: 16.716 €

Crecimiento PIB: 0,9%

Tasa de desempleo: 15%

MÁS INFORMACIÓN Detalles sobre el progra-ma InnovFin Finance: www.eib.org

7Lunes 8/2/16

Qué impide crecer a las empresas alimentariasLos pequeños fabricantes de productos artesanales tienen dificultades para llegar a las estanterías de las grandes cadenas de distribución.

ESTRATEGIA i COMERCIO

Amy Westervelt. The Wal Street Journal En los últimos años, los consumido-res acuden cada vez más a los pro-ductos locales y sostenibles. Esto ha llamado la atención de las grandes cadenas de distribución, que han empezado a almacenar alimentos orgánicos de pequeños proveedores. Para ganar dinero, las entidades de capital riesgo están respaldando a to-do tipo de negocios de alimentación, desde Hampton Creek, que fabrica artículos a base de plantas que son alternativos a la carne y a los huevos; a Munchery, que lleva comidas pre-paradas por el chef al domicilio de sus clientes.

Sin embargo, la repentina irrup-ción de consumidores y patrocina-dores ha provocado muchos dolores de cabeza a los empresarios del sec-tor alimentario. Muchos propieta-rios se quejan de luchar contra los problemas de la economía de escala, peleándose para encontrar ingre-dientes suficientes que satisfagan la demanda. A diferencia de las gran-des empresas, las más pequeñas tie-nen dificultades para abastecerse de productos procedentes de todo el mundo, de modo que no se les garan-tiza que tengan acceso a los suminis-tros durante todo el año ni que pue-dan mantener sus estanterías llenas.

A las empresas de nueva creación también les resulta complicado ob-tener contratos favorables con múl-tiples proveedores, que están limita-dos por el impacto del mal tiempo en sus cultivos y por el cambio de los precios de los productos básicos.

Lisa Murphy, fundadora de las salsas Sosu en Oakland (ciudad si-tuada en California) marcó un nuevo éxito: consiguió colocar su tomate gourmet en las estanterías de las tiendas de cocina Sur La Table de to-

do el país. Pero con un ciclo de pro-ducción de un año, ligado a la única temporada de cosecha de tomate en el norte de California, le preocupa garantizar que dispone de existen-cias suficientes y equilibrar la oferta y la demanda. Es decir, esta empre-saria pretende distribuir sus produc-tos a lo largo del año, de forma que tenga suficiente stock pero que nun-ca se almacene demasiado.

Las pymes alimentarias tienen dificultades para abastecerse durante todo el año

Establecer relaciones sólidasUno de los errores más comu-nes que cometen las pymes es llegar a acuerdos de asociación con los grandes minoristas que no tienen encaje para sus pro-ductos. Mike Shim, cofundador de New Frontier Foods, empresa de aperitivos saludables en Bur-lingame, explica que “si hablas con suficientes emprendedores, la historia más frecuente se resu-me en conseguir el objetivo den-

tro del primer año, con lo que to-dos están emocionados porque es una gran cadena minorista na-cional. Pasados seis meses, nos echan”. Muchas pequeñas em-presas se olvidan de que sus pro-ductos no llegan a la tiendas o bien son mal colocados, por lo que ya se empiezan a preparar para el fracaso en vez de consoli-dar sus relaciones con las gran-des cadenas.

8 de febrero

Los consejeros delegados que quieran conocer las claves para afrontar los desafíos de su empresa podrán acudir al almuerzo ‘Transformación digital. Perspectivas, tendencias y retos de los CEO en 2016’. Se analizarán también qué sectores son los más afectados por la digitalización y qué cambios deberían acometer las compañías. Lugar: Oficinas de KPMG. Edificio Torre Europa, Madrid. Más información: https://home.kpmg.com/es

8 de febrero

En el curso ‘Planificando los objetivos de venta 2016: estrategia y desarrollo’, los jefes de equipos comerciales aprenderán a anali-zar la cartera de sus clien-tes activos y potenciales, a programar los tiempos y a diseñar nuevas rutas pa-ra ganar eficiencia en sus transacciones. Lugar: Cámara de Co-mercio de Barcelona. Más información: h t t p : / / w w w . c a m -brabcn.org/

9 de febrero

Es evidente la evolución que se está produciendo en la organización del tra-bajo. Ya no sirven los mo-delos clásicos de poder para estimular y liderar a grupos humanos. Para conocer las nue-vas tendencias, los directivos tendrán la oportunidad de acudir al seminario ‘Dirección de personas y liderazgo de equipos’. Lugar: Club de Márketing de Navarra. Más información: http://www.clubdemarketing.org

10 de febrero

Los directivos de las compañías de Andalucía tendrán la oportu-nidad de aprender en la jornada ‘Pre-internacionalización de la pyme andaluza’ las claves para salir al exterior. Los asistentes ha-rán, además, una prueba para autodiagnosticar su potencial. Lugar: CADE Granada. Más información: http://www.andaluciaemprende.es

Existencias y rentabilidadLas existencias son una parte importante del activo de la compa-ñía. Pero, ¿saben los directivos identificar y calcular sus costes en el balance o medir su impacto en la rentabilidad de la organiza-ción? Para conocer las principales herramientas, los pequeños empresarios podrán acudir, los próximos días 10 y 11 de febrero, al curso ‘Aprovisionamiento y stocks: gestión y técnicas’. Más in-formación: http://www.aerce.org

AGENDA SEMANAL

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“Las grandes tiendas no trabajan de acuerdo a las estaciones”, sostiene Murphy. “Si un producto se vende bien pero tú no puedes satisfacer las necesidades de inventario de las tiendas, ellas te quitan el producto. Y, una vez que estás fuera de su cartera de clientes, es difícil volver a entrar. Para ellas, no tiene sentido guardarte espacio en las estanterías si tú no puedes proveerlas a lo largo del año”, añade.

Nuevas tendencias Estos problemas no son nuevos en las empresas que fabrican alimentos artesanales. En el pasado, la gran mayoría de propietarios arrancaba su negocio con fondos propios. Ade-más, se contentaban con crecer de forma paulatina. Sus clientes habi-tuales eran los mercados de agricul-tores y pequeñas tiendas de produc-tos gourmet, que funcionaban muy bien al disponer de una gran diversi-dad de artículos estacionales.

“Para las firmas de capital riesgo, la vida media de un fondo es de 10 años, pero las compañías de alimen-tos y las dedicadas a la agricultura piensan en el negocio de forma gene-racional. De forma que hay una des-conexión inmediata”, explica Kellee James, fundador y director ejecutivo de Mercaris, un servicio de datos del mercado de productos agrícolas que funciona como una plataforma de comercio de materias primas orgá-nicas.

Las pequeñas empresas tienen complicado firmar contratos favorables con los pro-veedores.

8Lunes 8/2/16

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