Barcelona cuenta con oferta de oficinas en edificios singulares P3

Auto Net&Oil invertirá 3,5 millones en un plan de crecimiento P5

CATALUNYA

Lunes 1 de febrero de 2016 | 2€ | Año XXX | nº 8.942 | Edición Catalunya

Ibex 35 8.815,80 +1,07%

EuroStoxx 3.045,09 +0,72%

DowJones 16.466,30 +2,32%

Euro/Dólar 1,0920 +1,04%

Riesgo País 118,66 -4,87% EN LA SEMANA

El núcleo de control de Catalana se refuerza para abordar compras P2 y 15

Iberdrola, puerta abierta a ofertas competidoras por Gamesa P7

Moody’s: la ley catalana contra desahucios lastrará la inversión P26

Los brókeres quieren vigilar las prácticas del seguro de salud P17

www.expansion.com

Semana clave para Rajoy y SánchezRECURSOS HUMANOS

Un programa de la Unión Europea convierte a

los empresarios de pymes en gurús de la

creación de empresas.

HISTORIAS DE ÉXITO

La firma abulense, que comercializa productos ecológicos, lleva cien

años concienciando sobre la importancia de la buena alimentación.

Santa Teresa, comer

bien para vivir más años

GESTIÓN

Elija el mejor

método de pago

para hacer negocios

en el extranjero

ESTRATEGIA

La música y los

‘podcast’, una

vía para captar

clientes

PAÍSES

Tailandia atrae a

las pymes para

convertirse en un

gigante asiático

SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 76 | Lunes 1 FEBRERO/2016

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stim

e

Ponga a un emprendedor

europeo en

su empresa

HOY Expansión PYMES España estancada OPINIÓN Por Tom Burns

MAÑANA

Expansión e c o n o m í a d i g i t a l

EL MIÉRCOLES

Revolución en el móvilEl cliente podrá hacer cambios ‘exprés’ de operador al desaparecer la tarjeta SIM

MENSUAL DE

BOLSA

Cómo afecta el desplome del petróleo a cada tipo de inversor P19

Inversor

Quiénes son los barones de la banca de inversión en España P16

Abengoa, Sareb y otros sobresaltos de los bancos

El contagio chino a la economía mundial

OPINIÓN

Pedro Schwartz El fin de un camino para China

ANÁLISIS

China prepara su mayor adquisición en EuropaCada día es mayor el temor a la ralentización de China. EXPANSIÓN aborda en un amplio informe el impacto en la economía mundial del contagio chino, que está pro-

vocando un hundimiento de los precios de las materias primas, con el consiguiente agujero fiscal en los países que las exportan. También ha afectado a sus proveedo-

res del sector manufacture-ro, incluso en Alemania y EEUU. Todo ello ha provo-cado una rebaja de las expec-tativas de crecimiento mun-dial. P20 a 23 y 10/EDITORIAL

Las empresas de telecomuni-ciones afrontan este año una revolución tecnológica y co-mercial sin precedentes. La tarjeta SIM, que sirve hasta ahora para que los clientes puedan conectar su móvil a la red, desaparecerá y dará lugar a un chip instalado de fábrica

que provocará profundos cambios en la industria. Los clientes tendrán más facilida-des para cambiar de operador con portabilidad exprés; el ro-aming desaparecerá y los fa-bricantes podrán vender ser-vicios. Las tiendas deberán reconvertirse. P3/LA LLAVE

Vittorio Colao, consejero delegado de Vodafone, con César Alierta, presidente de Telefónica.

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P24-25 y 47

Orange se une al alza de precios de las ‘telecos’ P9

Las provisiones no esperadas deslucen los resultados P18

Ana Botín, Francisco González, Isidro Fainé, José Ignacio Goirigolzarri, Josep Oliu, Ángel Ron y María Dolores Dancausa.

Coca-Cola Iberian y Sabadell encabezan el ránking de compras en el exterior P4

Editorial La LlaveLunes 1 febrero 20162 Expansión

L a fuerte desaceleración de la industria china no está pa-sando inadvertida en el resto del mundo. En primer lugar, la caída de la demanda ha provocado el hundimiento de

los precios de las materias primas, lo que ha herido de muerte a los países que las producen. De hecho, el Fondo Monetario In-ternacional y el Banco Mundial discutieron la semana pasada un paquete de rescate para Azerbaiyán por valor de 4.000 millones de dólares, y éste podría ser sólo el primero en una serie de ayu-das que podrían incluir también a Brasil, Rusia, Nigeria o Vene-zuela. En segundo lugar, la caída de las importaciones del gigan-te asiático (un 13,2% en 2015) ha impactado en buena parte de los países que proveen a su industria, como los del Sudeste Asiá-tico o Japón, pero también ha tenido un fuerte efecto sobre otros países occidentales que en los últimos años habían hecho un gran esfuerzo por penetrar en este mercado. Este es el caso de Estados Unidos o de Alemania, que ha sufrido una caída de sus exportaciones a China de cerca del 25% en 2015, lo que ha reba-jado el crecimiento de su PIB al 1,7% el año pasado, una décima menos que lo previsto.

España, por el contrario, no tiene una fuerte exposición a China, dado que apenas impor-ta una quinta parte de lo que ex-porta hacia este territorio, pero sí se puede ver afectada por una reacción en cadena. Como la de-saceleración china se ha trasla-dado a Alemania y a otros países europeos, dependientes de este mercado y que a su vez están entre los principales compradores de bienes españoles, España podría estar entre las siguientes piezas del dominó aunque, de momento, se haya beneficiado más de la caída de las materias primas. Además, tampoco se puede obviar que las empresas del gigante asiático han sido unas de las grandes dinamizadoras de la inversión extranjera en el país, y ahora ese flujo podría reducirse.

Por todo ello, resulta crucial que España busque la forma de posicionarse como un socio fiable ante los inversores interna-cionales, minimizando los riesgos que puedan sufrir. También conviene acelerar la búsqueda de un pacto político que evite la sensación de continua provisionalidad. Sin embargo, las empre-sas españolas sí están en disposición de aprovechar el plan de in-fraestructuras chino, dado que varias de ellas son pioneras en es-te campo, y la reestructuración de la industria china, que benefi-ciará especialmente a las compañías metalúrgicas, donde existe un enorme exceso de capacidad global.

T ras más de quince años de elaboración, por fin el 1 de ene-ro entró en vigor la directiva comunitaria conocida como Solvencia II. Su aplicación va a suponer un profundo

cambio en el sector asegurador de los países de la UE. La nueva normativa obliga a las compañías a calcular su solvencia bajo es-tándares diferentes a los de Solvencia I. A partir de ahora ten-drán una exigencia de capital ligada a los riesgos que asumen y al control que ejercen sobre ellos. Las entidades españolas, con ca-rácter general, no van a tener problemas especiales de adapta-ción, ya que cuentan con excedentes suficientes para cumplir con holgura los nuevos requerimientos. Las reglas del juego re-cién estrenadas fijan también la obligación de enviar al supervi-sor, la Dirección General de Seguros y Pensiones, una minuciosa y prolija información sobre la evolución de la entidad, al tiempo que exigen a las compañías la aplicación de normas de buen go-bierno. El esfuerzo de adaptación es grande e incluye también a Seguros, que pone a prueba sus medios y su capacidad para pilo-tar y controlar el cumplimiento de la nueva normativa. Las gran-des corporaciones son, en principio, las que van a abordar las nuevas exigencias con más facilidad, mientras que las de menor dimensión podrían encontrar mayores dificultades para adap-tarse a una nueva realidad que queda más lejos de su funciona-miento habitual. Esta situación podría desembocar en oportuni-dades de compra. Catalana Occidente ha comenzado ya a pre-parar el terreno de posibles adquisiciones a medio plazo.

Empresas en este número: Abengoa P13 / Acciona P13 / Amadeus P5 / Bain P6 / Cellnex P5 / ChemChina P10 / Coca-Cola Iberian P4 y 6 / Colonial P13 / Dia P6 / Gamesa P7 y 12 / Iberdrola P7 / Iberia P13 / Mercuria P10 / Monsanto P10 / PharmaMar P12 / Pirelli P10 / Pontegadea P4 / Sabadell P13 /

Sharp P13 / Siemens P7 / Syngenta P10 / Zardoya Otis P12

Alemania sufrió una caída del 25% de sus exportaciones a China, lo que afectó al avance de su PIB

Dia aumenta el peso las marcas del fabricante La pugna entre la marca blanca y la del fabricante es un tema de permanente actualidad en el mundo de la distribución en Es-paña. En los últimos años muchos fabricantes han pasado a la ofensi-va argumentando que ciertas po-líticas de las grandes cadenas po-tenciando su marca blanca pue-den considerarse competencia desleal o incluso atentar contra la libre competencia. La respuesta de la gran distribución es desi-gual, pero algunas cadenas han ampliado el peso de la marca del fabricante para ofrecer a su clien-tela mayor variedad y capacidad de elección. Es el caso de Dia, que en 2015 aumentó el peso de la marca del fabricante desde el 48% al 53%, con un aumento del 33% de las referencias pasando de 18.100 a 24.200 marcas. Parte de este aumento tiene que ver con la puesta en marcha y crecimiento de ciertos formatos más marquis-tas como La Plaza, Di Maxi y Cla-rel, pero también tiene que ver con una mayor demanda de mar-ca del fabricante tras la progresiva recuperación del consumo, tam-

bién más selectivo para distinguir entre una y otra oferta. Supone además una respuesta inteligente para buscar un acomodo con el proveedor, que enriquece la ofer-ta comercial y que por lo tanto su-ma más que resta. Las marcas blancas están aquí para quedarse, pero siempre y cuando se respe-ten también los derechos de las marcas del fabricante. Ambas de-ben coexistir pacíficamente, en beneficio del consumidor.

Las telecomunicaciones móviles se enfrentan en los próximos meses a una de las mayores innovaciones desde su nacimiento. La llegada de la SIM embebida, SIM remota o eSIM, afectará al corazón del sistema: el vínculo operador-cliente. Los opera-dores saben que implantar este tipo de SIM, –incorporada de fábrica en los dispositivos y que se activará on-line– es imprescindible para que lo-gren su parte de la tarta del Internet de las cosas (Internet of Things o IoT), la gran esperanza de creci-miento de esta industria en perma-nente deflación. Nadie esperaría que los clientes tuvieran que acudir a la tienda a comprar una SIM para su frigorífico, contador de luz, zapati-llas de deporte o su coche. La cosa está clara: sin eSIM no habrá Inter-net de las Cosas. O, al menos, no ha-brá IoT en la que los operadores se-an protagonistas. Pero las telecos tie-nen la gatopardiana pretensión de que algo cambie para que todo siga igual. Por eso se han tomado su tiempo –y van a acumular un año de retraso sobre las previsiones– para diseñar un estándar de eSIM que salvaguarde su papel en la industria. Y aún se habrían tomado más tiem-po si Apple, al incluir una eSIM en el

iPad, no les hubieran hecho ver las orejas al lobo. Pero la eSIM sí va a te-ner importantes efectos en las rela-ciones entre los actores de la indus-tria de telecomunicaciones. La ten-tación de los fabricantes de termina-les de incorporar tráfico de fábrica a sus dispositivos será inevitable. So-bre todo, cuando la industria de smartphones está globalmente en pérdidas –excepto Apple y Samsung– frente a los márgenes de más del 30% de las operadores de te-lecomunicaciones.

La pugna por el control de Syngenta El año pasado, el fabricante suizo de semillas y pesticidas Syngenta re-chazó las ofertas de adquisición rea-lizadas consecutivamente por Mon-santo y ChemChina, al entender que los precios planteados no recono-cían la posición estratégica del gru-po. Syngenta ha logrado configurar un portfolio con toda la gama de pro-ductos que necesitan los agriculto-res, y cuenta con una fuerza de ven-tas presente en todos los continen-tes, lo que le hace muy atractiva para

otras firmas más limitadas en cuanto a marcas o posición geográfica. Pero tras el fracaso de esas ofertas, Syn-genta parece estar de nuevo dispues-ta a escuchar ofertas. La fusión de Dow Chemical y DuPont, una de cu-yas divisiones será el líder del sector agroquímico, y el frenazo de las eco-nomías emergentes, donde Syngen-ta realiza un 40% de su facturación, ha hecho que los ejecutivos del gru-po suizo vuelvan a la mesa de nego-ciación con los potenciales compra-dores. De hecho, su cotización ha bajado a 375 francos suizos, lejos de los 435 francos que marcó el año pa-sado en plena negociación con Mon-santo. Ahora, el favorito para adqui-rir la empresa helvética es ChemChina, que lleva varios meses en una ofensiva de adquisiciones en Europa. Pero no es de esperar que la empresa asiática puje más allá de los 470 francos suizos por acción de Syngenta que propuso el año pasa-do. Este precio implica valorar el grupo en 40.000 millones de euros, más de veinte veces su beneficio anual, múltiplo generoso ante la in-certidumbre en la economía global.

Compras españolas en el exterior La apuesta por la internacionaliza-ción de las compañías españolas se refleja también en la importancia, el valor y el número de adquisiciones que realizan en el exterior. El año pasado, las empresas compraron grupos internacionales por unos 23.000 millones de euros, una cifra sensiblemente inferior a los 38.000 millones de 2014, un ejercicio que casi igualó el récord de 2006. La operación más emblemática, y cuan-tiosa, fue la creación de la mayor em-botelladora independiente de la multinacional de refrescos Coca-Cola, a través de una fusión de tres compañías. La nueva Coca-Cola Eu-ropean Partners, que estará presidi-da por Sol Daurella, está participada en un 34% por los accionistas espa-ñoles que integraban Coca-Cola Ibe-rian Partners. Junto a esa operación (6.800 millones vale ese 34% del ca-pital), destacan la compra del banco británico TSB por parte de Sabadell (2.382 millones, la mayor adquisi-ción de la historia de la entidad cata-lana), y el fondo creado por Santan-der con dos socios, con 1.835 millo-nes en activos aportados por Santan-der, para invertir en energías reno-vables e infraestucturas de agua. Mención especial merecen los 1.346 millones que desembolsó Amancio Ortega en la compra de cuatro edifi-cios en Reino Unido y EEUU.

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La crisis china se contagia a Occidente

Nueva era para los seguros en la UE

La nueva SIM cambiará el negocio del móvil

EMPRESASLunes 1 febrero 2016 3Expansión

VUELCO/ El chip físico que identifica al cliente desaparecerá y provocará cambios como portabilidades exprés, el fin del ‘roaming’, la venta de servicios por los fabricantes y la necesidad de reconvertir las tiendas.

Ignacio del Castillo. Madrid Las empresas del sector de te-lecomunicaciones, tanto ope-radores como fabricantes, afrontan este año una de las mayores revoluciones tecno-lógicas de las telecomunica-ciones móviles: la desapari-ción de la SIM, la tarjeta chip que incorpora los datos del cliente y lo identifica ante la red del operador.

Esta tarjeta, proporcionada por los operadores como ele-mento extraíble del móvil, se-rá sustituida por un chip fijo, instalado de fábrica en el dis-positivo móvil. Las operado-ras de telecos se han resistido al cambio, posible técnica-mente desde hace años, por los riesgos inherentes para su negocio, ya que la SIM es el vínculo del operador con su cliente. La masificación de la nueva SIM electrónica, o eSIM, que se iniciará este año, tendrá grandes repercusiones en el conjunto de la industria y en la forma en que se comer-cializan los dispositivos y los servicios.

La GSMA, la patronal que agrupa a todos los operadores y fabricantes de telecos, ya tie-ne disponible la primera es-pecificación técnica para im-plantar esta tecnología, que llegará de forma inmediata y será uno de los grandes anun-cios del próximo Mobile World Congress, que se cele-bra en Barcelona a partir del 22 de febrero.

Dos fases Esta primera especificación técnica, llamada Fase 1, estará disponible de forma inminen-te para instalarse en todo tipo de dispositivos excepto los smartphones. Es decir, se apli-cará a tabletas, relojes inteli-gentes y todo tipo de ponibles, así como coches. A esta nor-ma le seguirá la Fase 2, que se espera después del verano, destinadas a smartphones y que permitirá almacenar un número amplio de perfiles, es decir, de cuentas en la que se establezca una relación entre el cliente y un operador.

Revolución total en las ‘telecos’ por la desaparición de la SIM del móvil

Como habrá muchos perfi-les, podrán precargarse mu-chos operadores diferentes, aunque sólo podrá haber un perfil activo cada vez, Eso permitiría, por ejemplo, por-tabilidades exprés, al tener una enorme rapidez al cam-biar de operador, que llevará unos minutos, ya que evita la necesidad de recibir la SIM fí-sica del nuevo operador.

El fin de ese tráfico de SIM físicas, impactará sustancial-mente en la cantidad de públi-co que pasa por las tiendas de móviles. Además, el traslado al modelo de activación remo-ta, permitirá desviar mucha actividad de gestión de los clientes al mundo online, lo que supondrá una ventaja en costes para los operadores. Sin embargo, para los canales de distribución física, es decir las tiendas propias o vinculadas a los operadores, el cambio su-pondrá un reto, ya que pondrá en cuestión su valor. Proba-blemente, al contar con me-nos tráfico de personas, el vo-lumen actual de tiendas debe-rá reducirse y los estableci-mientos tendrán que profun-dizar en la transformación que ya están sufriendo: menos tiendas, pero más grandes y con personal más experto pa-ra asesorar a los clientes en el uso de dispositivos cada vez más complejos.

Otro efecto importante se dará, previsiblemente, sobre los costes del roaming inter-nacional. Si el cliente puede llevar en su dispositivo una veintena de perfiles diferen-tes de operadores, tendrá la capacidad –como ya ha suce-dido con el último iPad Air para los clientes de EEUU– de poder cambiar de opera-

dor cuando viaje y usar siem-pre una tarifa de un operador local. El impacto sobre los costes del roaming dentro de Europa no será muy acentua-do, ya que, en cualquier caso, el concepto de sobrecoste por roaming va a desaparecer por ley en Europa en 2017. Pero sí puede obligar a los operado-res a ser más proactivos y re-ducir drásticamente esos cos-tes en los viajes internaciona-

les, si no quieren arriesgarse a que los clientes cambien sus hábitos de consumo y usen operadores locales en cada país.

Cambio tecnológico Las operadoras se han visto obligadas a ceder al cambio tecnológico porque con el modelo actual es imposible su protagonismo en la nueva frontera del sector: el Internet

de las Cosas (IoT o Internet of Things en inglés) que prevé que la mayoría de los objetos de uso cotidiano estén conec-tados a redes móviles.

Para ello es necesario que los objetos (coches, electrodo-mésticos, ropa, relojes y otros ponibles, etc) lleven incorpo-rada de serie la SIM, y que es-tá pueda ser activada de forma remota y automatizada, para convertirse en la eSIM.

En caso contrario, es decir de mantenerse la SIM física, es muy poco probable que los usuarios accediesen a conec-tar todos los objetos cotidia-nos. De hecho, y como ejem-plo, según fuentes de la indus-tria, el 80% de las tabletas que tienen capacidad para usar re-des 3G ó 4G, sólo utilizan co-nexiones WiFi.

La Llave / Página 2

La eSIM es vital para el Internet de las cosas, por lo que los operadores están obligados a usarla

Los operadores móviles se enfrentan a grandes cambios en el modelo de negocio con la nueva eSIM.

El nuevo estándar de SIM electrónica integrada llegará en las próximas sema-nas al mercado para tabletas, relojes y otros ‘wearables’. La versión para ‘smartphones’, más estratégica, llegará al mercado después del verano.

CALENDARIO

El cliente tendrá más facilidades para cambiar de operador Habrá dos versiones del nuevo estándar de eSIM. La primera, para tabletas, relojes, coches y otros wea-rables llegará en febrero. La segunda, destinada a los móviles inteligentes, no es-tá disponible hasta el vera-no. La eSIM incorporará va-rios perfiles de operadores, hasta una docena o más, pe-ro sólo podrá tener uno ac-tivo cada vez. Por eso facili-tará el cambio de operador, que se hará en unos minu-tos, aunque tendrán que in-tervenir tanto el operador donante como el receptor del cliente.

Los operadores se han esforzado por evitar que el sistema de eSIM, permita “suplantar” a los operado-res por parte de interme-diarios –Apple, Google o cualquier otro– que bus-quen las tarifas más baratas en cada momento. Eso pro-vocaría que el operador “desapareciera” a los ojos del cliente y que los precios del servicio se desploma-ran. La nueva eSIM, preins-talada en todos los disposi-tivos, es vital para el Inter-net de las Cosas, la tenden-cia a que todos los objetos de uso cotidiano estén co-

nectados, que supone la nueva promesa de creci-miento del negocio para la industria. Los operadores saben que sin eSIM se dificulta que ese nuevo y enorme mercado explote, pero te-mían sus potenciales con-secuencias negativas. Por eso se ha tardado tanto en pactar un estándar. Pero todo el sector sabe que es necesario un están-dar mundial. Los fabrican-tes necesitan poder ofrecer una sola versión que sea vá-lida y funcione en todo el mundo.

Una de las razones por la que los dos estándares de eSIM se han retrasado tanto es el miedo de los operadores a una de las amenazas que pueden generarse. Al facilitar un cambio exprés de operador y la posibilidad de tener muchos operadores “precargados”, existía el riesgo de que grupos como Apple o Samsung, o dueños de ecosistemas como Google, con mucho poder de prescripción ante el cliente, –o simples intermediarios revendedores de tráfico– se interpusieran entre el usuario y el operador. De esa forma podrían arbitrar con las tarifas exigiendo a los operadores una constante subasta a la baja para irles adjudicando cada poco tiempo su base de usuarios. Eso destruiría la relación del operador con el cliente, convirtiéndolo a la ‘teleco’ en un oscuro proveedor de red y destrozaría los márgenes del sector. Además, tendría otras consecuencias, porque en un mercado sólo dominado por el bajo precio de los paquetes de datos, la cobertura en zonas poco pobladas sería un lujo que los operadores no se podrían permitir, agravando así la brecha digital. Para intentar evitar todo esto, los dos estándares, divididos en Fase 1 y Fase 2 exigirán que para la portabilidad se manifieste una voluntad expresa de cambiar por el cliente, para impedir así la actuación de sistemas de ‘trading’ automatizados.

El sector quiere evitar la gran amenaza

EMPRESAS

Lunes 1 febrero 20164 Expansión

Coca-Cola Iberian y Sabadell elevan a 23.000 millones las compras en el exteriorEN 2015/ La fusión de las embotelladoras europeas de Coca-Cola, en la que la filial española controla un 34%, y la adquisición del banco británico TSB por casi 2.400 millones fueron las mayores operaciones de grupos españoles en el extranjero.

A. Fernández. Madrid La pujanza de las empresas españolas en el exterior se consolida, gracias a una cre-ciente apuesta por la interna-cionalización, que en muchas ocasiones se perfila a golpe de talonario. Las compañías in-virtieron cerca de 23.000 mi-llones de euros en la compra de empresas extranjeras en 2015 –el cuadro sólo recoge operaciones por un importe superior a 40 millones, por lo que la cifra final sería algo más elevada que la que aparece–, según datos recopilados por la consultora TTR y EXPAN-SIÓN.

La cifra supone una ralenti-zación en el ritmo inversor respecto a los 38.000 millones desembolsados en 2014, un ejercicio que se aproximó al récord anotado en 2006, antes del comienzo de la crisis, cuando las empresas españo-las adquirieron compañías in-ternacionales por 39.000 mi-llones, según Dealogic.

La operación de mayor en-vergadura, valorada en más de 20.000 millones de euros, es la creación de Coca-Cola Euro-pean Partners, embotelladora europea de la firma de refres-cos surgida a raíz de la fusión de la española Iberian Part-ners, la concesionaria alema-na y Coca-Cola Enterprises (que opera en Europa, aunque tiene sede en Atlanta, EEUU). El embotellador español con-trolará el 34% de la nueva compañía, por lo que su parti-cipación está valorada en unos 6.800 millones.

La banca tuvo un papel des-tacado el año pasado. Sabadell se hizo con la entidad británi-ca TSB por unos 2.400 millo-nes y Santander, además de lanzar un fondo con sede en Londres, junto a dos socios, para invertir en energías reno-vables e infraestructuras de agua, valorado en 1.835 millo-nes, elevó su participación en Santander Consumer USA, amplió su negocio de crédito al consumo en Francia y ad-quirió el banco luso Banif.

Hubo otras dos operaciones bancarias relevantes, que su-man más de 2.600 millones, y que no son estrictamente ad-quisiciones en el exterior, sino una reordenación societaria interna de CaixaBank, que traspasó a su hólding Criteria Caixa sendas participaciones en el banco asiático The Bank

por Bill Gates, cofundador de Microsoft.

Actividad industrial El sector industrial protago-nizó importantes operacio-nes. Grupo Antolin se hizo con el negocio de interiores para vehículos de la cana-diense Magna (468 millones); Vidrala compró la británica Encirc (409 millones); el la-boratorio Almirall adquirió el hólding Poli Group, especiali-zado en dermatología (365 millones); y Cementos Molins creó una sociedad mixta con Organización Corona para el

mercado colombiano, valora-da en 330 millones. Asimis-mo, ACS aumentó el control de Hochtief tras comprar al fondo soberano de Qatar (QIA) un 5,84% de la alemana por 311 millones.

Por destinos, los países que más operaciones han cerrado son EEUU (18) y Portugal (10), aunque Reino Unido, que aco-gerá la sede de Coca-Cola Eu-ropean Partners, es la que más inversión recibió.

La Llave / Página 2

Página 6 / Coca-Cola ficha a Bain

para la fusión

of East Asia y en el mexicano Inbursa.

Amadeus y Cellnex En el top ten del ránking tam-bién figuran la compra de la estadounidense Navitaire por parte de Amadeus (767 millo-nes) y la adquisición del 90%

del grupo italiano de torres de telecomunicaciones Galata, propiedad de Wind, por parte de Cellnex (693 millones).

Un inversor muy activo el año pasado fue Amancio Orte-ga, fundador de Inditex, quien a través de su sociedad inmo-biliaria Pontegadea se hizo

con tres emblemáticos edifi-cios en Reino Unido y otro en EEUU por más de 1.300 millo-nes de euros.

Ortega cerró el año pasado como la segunda mayor fortu-na del mundo con 73.800 mi-llones de dólares, según Bloomberg, tan sólo superado

2015 se cerró con una inversión española en empresas extranjeras de 23.000 millones, frente a los 38.000 millones de 2014.

Un 30% de la inversión correspondió al 34% que tendrá Coca-Cola Iberian Partners en la embotelladora europea de Coca-Cola.

Santander, Sabadell, Amancio Ortega (Pontegadea), Amadeus y Cellnex fueron los inversores más activos en el exterior.

COCA-COLA EUROPEAN Sol Daurella, presidenta del grupo, y su familia controlarán el 19% de la firma con sede en Reino Unido, que cotizará en Ámsterdam, Nueva York y Madrid este año.

Sol Daurella (Iberian Partners).

Elen

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amón

ORTEGA, A POR EDIFICIOS El fundador de Inditex y la segunda mayor fortuna del mundo adquirió, a través de Pontegadea, cuatro edificios en Reino Unido y EEUU por 1.346 millones.

Amancio Ortega (Pontegadea).

LAS EMPRESAS CRECEN EN EL EXTRANJERO En millones de euros, en 2015 % total Importe Comprador Empresa adquirida adquirido Vendedor País (vendedor) total Sector

Coca-Cola Enterprises, Coca-Cola Iberian, Coca-Cola Erfrischung. (1) Coca-Cola European Partners – Fusión EEUU, España, Alemania 6.800 Bebidas y Distribución Banco Sabadell TSB 100 Accionistas Particulares Reino Unido 2.381,6 Financiero y Seguros Santander, PSP, Ontario Teachers (2) Cubico Sustainable Investments 100 – Reino Unido 1.835,5 Financiero y Energías renovables Criteria Caixa The Bank of East Asia 17,24 CaixaBank Hong Kong 1.549 Financiero y Seguros Criteria Caixa Grupo Financiero Inbursa 9,01 CaixaBank México 1.102 Financiero y Seguros Santander Santander Consumer USA 9,68 Dundon DFS Estados Unidos 838,6 Financiero y Seguros Amadeus Navitaire 100 Accenture Estados Unidos 767,1 Transportes, Aviación y Logística Cellnex Telecom Galata 90 Wind Italia 693 Telecomunicaciones Santander Consumer Société Financière de Banque 50 Banque PSA (PSA Peugeot) Francia 610 Financiero y Seguros Pontegadea (Amancio Ortega) Edificio en Oxford Street 100 Frogmore, Land Securities Reino Unido 554,4 Inmobiliario Mapfre Direct Line Italia y Alemania 100 Direct Line Group Italia, Alemania 550 Financiero y Seguros Grupo Antolin Filial de interiores para vehículos 100 Magna International Canadá 468,1 Automoción Vidrala Encirc 100 Aventas Group Reino Unido 408,6 Vidrio, cerámica, papel, plástico Almirall Poli Group 100 Accionistas Particulares Luxemburgo 365 Farmacéutico Pontegadea (Amancio Ortega) Inmueble en St James 6 100 Rio Tinto Minerals Reino Unido 338,7 Inmobiliario Cementos Molins (3) Sociedad mixta con Organizac. Corona – – Colombia 330,3 Construc., mater. y maquinaria Pontegadea (Amancio Ortega) Almack House 100 Accionistas Particulares Reino Unido 319,8 Inmobiliario ACS Hochtief 5,84 QIA Alemania 311,8 Construcción Abengoa (4) Abengoa Yield – Ampliación capital Reino Unido 299,2 Energía Grupo Mutua Madrileña BCI Seguros Generales 40 Empresas Juan Yarur Chile 209 Financiero y Seguros Enagás y Fluxys Swedegas 100 EQT Infrastructure Suecia 200 Energía Santander Banif – Estado portugués Portugal 150 Financiero Pontegadea (Amancio Ortega) Edificio Haughwout 100 Accionistas Particulares EEUU 132,6 Inmobiliario BBVA Forum Servicios Financieros 24,5 Inversiones Juan Yarur Chile 120 Financiero y Seguros Altan Capital, BlackRock, Equity (5) Grupo Acosta Verde 49 Valores Integrales Inmob. México 113,6 Inmobiliario CLH GPSS 100 Ministerio de Defensa Reino Unido 113 Petróleo y Gas Bankinter Varios negocios de Barclays en Portugal 100 Barclays Portugal Portugal 100 Financiero y Seguros Inditex Zara Vittorio 13 Italia 100 Accionistas Particulares Italia 97,3 Distribución y Retail Enagás Transportadora de Gas del Perú (TGP) 4,34 C. Financiera Invers., SK In. Perú 89,1 Petróleo y Gas Telefónica e inversores foráneos (6) Sigfox – Ronda de financiación Francia 88,4 Internet y Tecnología Valid Espanha Fundamenture 100 Accionistas Particulares Dinamarca 80 Tecnología Bankinter Seguros Generales Negocio de seguros y pensiones 100 Barclays Portugal Portugal 75 Financiero y Seguros Telefónica, Santander (7) Cyanogen – Ronda de financiación Estados Unidos 73,3 Tecnología NH Hotel Hoteles Royal 87,28 Accionistas Particulares Colombia 65,6 Turismo y restauración BBVA Atom 29,5 – Reino Unido 63,7 Financiero y Seguros Vela Energy AES-RS Solar Spanish Holdings 2 100 Riverstone, AES Corpor. Países Bajos 58 Solar Trajano Iberia LSREF3 Reo Douro 100 Lone Star Portugal 53 Inmobiliario Fagor y Grupo Industrial Saltillo (8) JV Industrial Saltillo Fagor Ederlan – Sociedad mixta México 45,5 Metalurgia y Automoción Banco Sabadell GNB Sudameris 4,99 Accionistas Particulares Colombia 44,8 Financiero y Seguros Alba Concessions, CCR España Quiport 4,5 Black Coral Capital, Aecon Ecuador 41,4 Aeropuertos y Transportes TOTAL 22.536 (1) La embotelladora española de Coca-Cola tendrá un 34% del grupo resultante de la fusión, una operación valorada en más de 20.000 millones de euros. (2) Santander y dos fondos de pensiones de Canadá lanzan el fondo Cubico, con sede en Londres, para gestionar e invertir en activos de energías renovables e infraestructuras. Los 19 activos con que nace Cubico, que fueron traspasados por Santander, están valorados en 1.835 millones. (3) Como es una sociedad mixta al 50%, la inversión de Molins sería la mitad del total, es decir 115 millones. (4) Ampliación de capital de Abengoa en su filial estadounidense Yieldco, que tiene sede en Reino Unido y que ahora se llama Atlantica Yield. (5) La inversión no corresponde íntegramente a Altan Capital, ya que la realiza con otros dos fondos. (6) Además de Telefónica, en la ronda de financiación participan otros inversores extranjeros. (7) Además de Telefónica y Santander, en la ronda de finan-ciación participan otros inversores extranjeros. (8) Como es una sociedad mixta al 50%, la inversión de Fagor sería la mitad del total, unos 28 millones. Fuente: TTR y Elaboración propia

Un buen año

Total inversión: 22.536 millones de euros

Lunes 1 febrero 2016 5Expansión

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EMPRESAS

Lunes 1 febrero 20166 Expansión

Las marcas ganan terreno en los supermercados de Dia ESTRATEGIA/ Con una cuota del 53% superan en ventas a la enseña de la cadena, que en 2015 ha incluido en sus lineales 6.000 nuevas referencias.

Ana Antón. Madrid

Dia es, junto a Mercadona, Aldi y Lidl, la cadena de distri-bución más cuestionada por algunos sectores de la indus-tria alimentaria. Le acusan, al igual que a los supermercados conocidos como discount (de bajo precio), de potenciar su marca blanca frente a los pro-ductos de fabricantes líderes.

Sin embargo, durante el re-cién cerrado 2015, el peso de las ventas de los fabricantes nacionales de marca ha au-mentado, en detrimento de la enseña propia de Dia.

En 2015, el 53% del total de compras realizadas por la ca-dena de supermercados co-rrespondió a marcas de fabri-cantes de toda la vida, frente al 48% del año 2014. Se trata de un incremento de cinco puntos porcentuales, equiva-lente a un alza del 26%.

Este avance se traduce en un incremento del 33% en el número de referencias en los lineales de venta. Mientras que durante 2014 Dia conta-ba con 18.100 marcas de fa-bricantes diferentes, el año pasado la cifra aumentó hasta 24.200. Con ello, Dia ha am-pliado la oferta para sus clien-tes, colocando en sus super-mercados más de 6.000 nue-vos productos de marcas na-cionales.

Nuevas tiendas Fuentes del grupo distribui-dor explican que “la razón de este incremento está en la in-novación y puesta en marcha de nuevos formatos, como La Plaza o los nuevos Dia Maxi, en los que los productos pere-cederos, frescos y vinos, entre otros, ganan presencia”.

Además, añaden, “el desa-rrollo del formato Clarel, es-pecializado en cosmética, hi-giene personal y droguería, también ha propiciado la apa-rición de marcas y nuevos fa-bricantes que antes no tenían presencia”.

En términos generales, la compañía que lidera Ricardo Currás reparte de un modo equitativo en sus estanterías el espacio destinado a marca nacional y propia, explican fuentes del grupo. Sin embar-go, la presencia de unas y otras varía en función del for-mato.

En los supermercados de La Plaza (espacios en los que ganan protagonismo los pro-

ductos frescos), el reparto suele situarse en un 60% para la marca del fabricante y el restante 40% para productos de distribuidores de Dia.

En los últimos años, la com-pañía ha ido reformulando su estrategia de negocio desde el hard discount hacia un super-mercado tradicional, en el

En 2015 Dia ha incluido en sus lineales 6.000 nuevos productos de marcas nacionales

que la marca del fabricante ha ido ganando relevancia.

Tal y como ha manifestado en varias ocasiones el primer ejecutivo de la compañía, “Dia siempre ha estado a fa-vor de dar valor a todas las marcas, ya sean del fabricante o propias, para satisfacer la demanda de los clientes”.

Apoyo a la marca propia Pese al avance de los produc-tos de toda la vida, Dia asegu-ra que no renuncia al desarro-llo de su marca propia. “Es un activo muy importante en nuestro negocio. De hecho, es la marca del distribuidor más vendida en mercados como Argentina y Brasil”, sostienen. “Gestionamos un portfolio importante de marcas pro-pias, con las que también in-novamos y desarrollamos. Además de la marca Dia, te-nemos Bonté, BabySmile, Ju-niorSmile, AS, Basic cosme-tics”, añaden. La Llave / Página 2

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Imagen de uno de los supermercados de formato Dia Maxi.

Los formatos de tienda Dia Maxi y La Plaza permiten la inclusión de más enseñas

Bain & Company, con sede en Boston (Massachusetts), es, junto con sus rivales McKinsey y Boston Consulting Group, una de las grandes consultoras estratégicas a nivel mundial. La firma, fundada en 1973, cuenta actualmente con un equipo de 5.700 profesionales en todo el mundo distribuidos en 50 oficinas de 32 países en Norte América, Sudamérica, Europa, África, Australia y Asia. La consultora ha trabajado con más de 4.600 multinacionales, de las que más de dos tercios figuran en el índice Global 500 y ha participado en el 50% de las mayores operaciones de capital riesgo de la última década, que representan un 75% de los fondos globales. Así, la firma lidera en Europa el asesoramiento de este tipo de proyectos. En lo que se refiere a España, Bain & Company desembarcó en el país en 1994 y cuenta con 90 trabajadores. El socio director de Bain es Antonio Martínez.

Bain cuenta con casi un centenar de empleados en España

Coca-Cola ficha a Bain para asesorar la fusión de las embotelladorasA. Antón/R. Arroyo. Madrid La consultora estratégica Bain & Company está liderando el proceso de integración que dará lugar a Coca-Cola Euro-pean Partners, el mayor em-botellador independiente de la multinacional de bebidas.

Según fuentes conocedoras del proceso, la compañía se impuso a McKenzie en un concurso privado que lanza-ron las embotelladoras cuan-do decidieron fusionarse, en 2015. De este modo, Bain pilo-ta la macrofusión de Coca-Co-la Iberian Partners, la norte-americana Coca-Cola Enter-prises y la alemana Coca-Cola Erfischungsgetränke AG.

La integración se completa-rá a finales del primer semes-tre del año y Bain ha puesto en marcha un plan estratégico para acompañar a la nueva compañía en el diseño de to-dos los procesos de la integra-ción, entre ellos, por ejemplo, la optimización de los proce-sos de compras de las tres em-botelladoras, al tiempo que di-seña un modelo organizativo más eficiente, que genere ma-yores sinergias.

Paralelamente, las embote-lladoras trabajan con socios legales locales en todos los frentes necesarios para con-vertir tres compañías en una única sociedad.

Más consultoras Aunque Bain es la firma que acompaña a las embotellado-ras europeas en esta primera fase, cada una de las tres em-presas trabaja con un buen número de consultoras en el diseño de planes específicos para algunas áreas, como la fi-nanciera, RRHH y legal, entre otras.

El pasado 7 de enero, los ac-

cionistas de la embotelladora española de Coca-Cola, lide-rados por la familia Daurella –dueña de la empresa catala-na Cobega–, traspasaron la propiedad de la compañía a Olive Partners, la sociedad con la que se convertirán en los mayores socios individua-les del distribuidor europeo de la multinacional estadou-nidense.

La nueva Coca-Cola Euro-pean Partners dará servicio a más de 300 millones de con-sumidores en 13 países y ten-drá un valor en Bolsa de cerca de 20.000 millones de euros.

El siguiente paso en el pro-ceso de fusión será que Olive aporte el 100% de Iberian al nuevo grupo europeo para convertirse en su primer ac-cionista individual, con cerca del 34% del capital.

Los accionistas de Coca-Cola Enterprises tendrán una participación del 48% y los de The Coca-Cola Company os-tentarán el 18% de las accio-nes de Coca-Cola European Partners.

La nueva empresa se cons-tituirá en Reino Unido y coti-zará en las Bolsas de Ámster-dam, Nueva York y Madrid. Nacerá con unos ingresos de 12.600 millones de dólares.

La consultora ha puesto en marcha un plan estratégico para diseñar los procesos de la integración

Los lineales de Dia en España cuentan con menos productos de marca que las tiendas del grupo a nivel global, pese al impulso del último año. Según datos facilitados por la propia distribuidora, el 57% del total de compras en 2015 se destinó a marcas de fabricantes ‘de toda la vida’, una cifra que supera en cuatro puntos porcentuales la cuota de éstos en las tiendas nacionales. En número de referencias de marca con las que trabaja el grupo también aumentó a nivel global, pasando de 38.400 en 2014 a 45.600 el año pasado. Con ello, el catálogo se amplía con 7.231 nuevas enseñas. Grupo Dia ha sido el grupo de distribución del sector de gran consumo que más creció en cuota de mercado en España el año pasado (un 0,5%), alcanzado el 8,7% del mercado, según datos de Kantar Worldpanel.

Dia España, menos ‘marquista’ que las tiendas del grupo

Paralelamente, las tres embotelladoras implicadas trabajan con socios locales en áreas específicas

EMPRESAS

Lunes 1 febrero 2016 7Expansión

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Iberdrola deja la puerta abierta a ofertas competidoras por Gamesa SIEMENS OFRECE 5.000 MILLONES/ La eléctrica es el primer accionista y tiene la llave del grupo. Por ahora, guarda silencio ante la propuesta de fusión del gigante alemán, y ficha a BBVA para analizar opciones.

Miguel Ángel Patiño. Madrid En las batallas empresariales, los silencios suelen ser muy rentables. Eso puede ocurrir con Gamesa. Iberdrola, su primer accionista, con casi el 20%, tiene la llave de su con-trol. De momento, ha guarda-do silencio ante los movi-mientos corporativos que se ciernen sobre el fabricante es-pañol de aerogeneradores.

Gamesa confirmó el pasa-do viernes “la existencia de conversaciones” para “una potencial integración de de-terminados negocios de ener-gía eólica de Siemens AG y la sociedad por vía de una ope-ración de fusión”.

Fuentes financieras indi-can que Iberdrola, que tiene grandes lazos comerciales con Siemens –un grupo al que adjudicó contratos multimi-llonarios el pasado año para suministro de turbinas eóli-

otros fabricantes eólicos ex-perimentaron fuertes repun-tes en Bolsa. Uno de ellos fue el danés Vestas, líder del mer-cado mundial, y uno de los candidatos a mover ficha con-traofertando a Siemens. Ves-tas repuntó un 3%. Su valor superó los 13.000 millones de euros, el mismo que, sobre el papel, tendría la fusión de Ga-mesa y los activos eólicos de Siemens. Otros grupos como el alemán Enercon, los chinos United Power, Ming Yang o Goldwind, el indio Suzlon o el americano GE también son candidatos a participar en el nuevo baile corporativo.

bancos de negocio intentan posicionarse en este sector, que en estos momentos es un hervidero de posibles opera-ciones. El anuncio de la fusión entre el grupo alemán Nor-dex, rival directo de Siemens,

y Acciona Windpower (AWP), filial del grupo espa-ñol Acciona, en octubre del pasado año ha revolucionado el mercado. El viernes, cuan-do se dio a conocer la negocia-ción entre Gamesa y Siemens,

Vestas es uno de los candidatos a mover ficha para evitar que Siemens le arrebate el podio eólico

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La eléctrica no se opone a Siemens pero no quiere que se infravalore el potencial de Gamesa

cas– no va a bloquear las ne-gociaciones. Al contrario, va a dejar hacer. Pero la eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán tampoco quiere que Gamesa se infravalore.

De esta forma, no cierra la puerta a que otros grupos ri-vales de Siemens, o la propia Siemens, planteen contrao-fertas más altas por Gamesa. Es significativo que Iberdrola ha fichado, por su cuenta, a BBVA como asesor para ana-lizar la operación.

Gamesa ha contratado a Credit Suisse y Morgan Stan-ley como asesores, y Siemens a Goldman Sachs. Pero otros

Cualquier fusión de Gamesa deberá ser aprobada por los accionistas. Según sus estatutos, se requiere la mayoría simple en junta. La de Gamesa no suele ser muy concurrida. A la última, celebrada en mayo de 2015, asistieron 1.042 accionistas: 58 presentes y 984 representados. Según sus datos, fue un 2% del total que se calcula que tiene, unos 50.000. Los asistentes sumaban el 58% del capital. Un 19,6% era de Iberdrola. La eléctrica valora bien el acercamiento de Siemens y quiere seguir en el grupo fusionado. Los analistas lo ven como una oportunidad para otros accionistas. El precio objetivo que da el consenso es 16 euros por acción, que se superó el viernes. La oferta de Siemens está por encima de 18. Habrá que ver si hay contraoferta.

Oportunidad para 50.00O accionistas

Ignacio Sánchez Galán es presidente de Iberdrola.

Lunes 1 febrero 20168 Expansión

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EMPRESAS

Lunes 1 febrero 2016 9Expansión

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Orange se une al alza de precios de las ‘telecos’ EN ESPAÑA/ El grupo galo mimetiza la subida de 3 euros mensuales que va a aplicar Movistar en su oferta de fijo más móvil.

I. del Castillo. Madrid Orange, el segundo operador de banda ancha del mercado español se va a unir a la co-rriente de subida de precios que se ha desatado en nuestro país tras la consolidación del mercado y la desaparición de Ono y Jazztel como operado-res independientes. El grupo tiene previsto subir a partir de hoy tres euros mensuales en sus principales paquetes de ofertas combinadas de fijo, móvil y televisión, que comer-cializa con la marca Canguro.

El movimiento de Orange busca aprovechar para refor-zar sus márgenes la subida también fijada en 3 euros mensuales que ha anunciado Telefónica para su servicio equivalente, Movistar Fusión, y que va a entrar en vigor el próximo viernes 5 de febrero días. La subida de los servicios de Movistar Fusión es la se-

gunda que se produce en me-nos de un año, puesto que en mayo de 2015, el operador elevó en 5 euros el precio de todos los servicios ofreciendo como compensación el hecho de triplicar la velocidad de descarga, de forma que los servicios de fibra de 10 megas pasaron a 30 megas y los de 100 a 300 megas.

Al igual que Telefónica, Orange dulcificará esas subi-das aportando a cambio más cantidad de producto, espe-cialmente en el móvil y ade-más también subirá la veloci-dad de la fibra básica.

El cambio de condiciones se producirá hoy mismo para nuevos clientes o el 20 de marzo para los actuales y su-pondrá un aumento de 3 eu-ros mensuales en Canguro ahorro, Canguro ilimitado y en las líneas adicionales móvi-les que se contratan con el

Este movimiento en cuanto a velocidad podría ser tam-bién seguido en los próximos meses por Telefónica, de for-ma que su oferta básica de fi-bra óptica se elevase de 30 a 50 megabits de velocidad.

Con la subida de Orange, el grupo galo se iguala con los precios que ya había lanzado Vodafone con su oferta con-vergente Vodafone One. Vo-dafone también ha aumenta-do recientemente los precios de sus servicios aplicando la misma filosofía de ofrecer más cantidad de producto en el móvil a cambio de mayor precio.

Nuevas subidas Además, los observadores dan por hecho que estas subi-das no serán las últimas. La estrategia de price repair (re-paración de precios) que to-dos los analistas estaban espe-

servicio Canguro. A cambio, la operadora añadirá 500 me-gas y 50 minutos a las líneas móviles con Ahorro y 1 GB en la tarifa ilimitada, que pasa de 2 a 3 gigas al mes mientras que la velocidad de fibra básica se elevará para pasar de 30 a 50 Mbps simétricos.

Los analistas creen que esta oleada de subidas no será la última debido al coste del fútbol

Jean Marc Vignolles, consejero delegado de Orange.

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Orange aprovecha la subida de 3 euros que va a implantar Movistar el viernes para aplicar otra subida igual en sus ofertas Canguro. Tras ella, el grupo galo igualará los precios para servicios de fijo y móvil que ya tenía Vodafone en España.

TENDENCIA

Orange ofrece más datos en el móvil y sube la velocidad de la fibra básica de 30 a 50 megas

rando en el mercado español tras la consolidación y des-pués de ocho años de bajadas constantes por la crisis, se ha visto truncada por el elevado precio pagado por el fútbol para la tres próximas tempo-radas. De esta forma, la subida de precios acumulada, y que

los inversores confiaban en que permitiera no sólo au-mentos de ingresos sino me-joras de los márgenes, muy castigados por la crisis, se ha visto anulada por el aumento de costes vía contenidos a la hora de lograr una mejora de los márgenes.

EMPRESAS

Lunes 1 febrero 201610 Expansión

El grupo China National Che-mical Corporation (Chem-China) es el gran favorito de los analistas para adquirir Syngenta, después de varios meses de disputa con el grupo estadounidense Monsanto por el control del fabricante suizo de semillas y pesticidas para el sector agrícola.

De llevarse a cabo la opera-ción, valorada en unos 40.000 millones de euros, se trataría de la mayor compra realizada por una empresa china en el extranjero, dando continui-dad a la ofensiva corporativa lanzada en los últimos meses por firmas de ese país asiático.

Ante el frenazo de su eco-nomía doméstica, los ejecuti-vos chinos están buscando crecer en el exterior de mane-ra apresurada para mejorar su diversificación geográfica. Se-gún datos de Dealogic, los in-versores chinos sellaron 598 adquisiciones fuera de su país en 2015, por 112.300 millones de dólares (103.000 millones

China prepara su mayor adquisición en EuropaChemChina negocia comprar el grupo suizo Syngenta por unos 40.000 millones de euros

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LA PRÓXIMA FUSIIÓN

Roberto Casado (Londres)

Europa se ha convertido en uno de los principales focos de las compras chinas en el extranjero, ante la resistencia de las autoridades estadounidenses a que las empresas de el país asiático tomen posiciones en sectores “estratégicos” de su economía. El año pasado, ChemChina compró la marca italiana de neumáticos Pirelli por 7.300 millones de euros, y en enero se ha hecho con

una participación del 12% en el trader suizo de materias primas Mercuria por unos 300 millones, y ha adquirido el productor de plásticos alemán KrausMaffei por 925 millones. El principal atractivo de Syngenta es que este grupo ha logrado configurar una oferta completa a sus clientes de semillas y productos necesarios para el desarrollo posterior de las cosechas (pesticidas, insecticidas, herbicidas y otros). En 2015,

su facturación se situó en unos 13.000 millones de euros y logró un beneficio neto de 1.500 millones, según estimaciones de analistas. Otras compañías como Monsanto (semillas), Bayer y BASF (pesticidas) están más centradas en uno de los segmentos de este sector, por lo que también podrían buscar operaciones para competir con la posible ChemChina-Syngenta y con la nueva Dow-DuPont.

De Pirelli a Mercuria

de euros), un récord histórico. En 2016, la tendencia conti-núa con compras por 12.500 millones de dólares en las pri-meras semanas del año.

ChemChina, propiedad del Estado, es uno de los grupos más activos en ese proceso. En los últimos meses ha com-prado Pirelli, una participa-ción en Mercuria y la compa-ñía alemana KrausMaffei. Pe-ro la potencial adquisición de Syngenta supondría un salto de mayor calado para ChemChina, que factura unos 45.000 millones de dólares a

través de filiales en diversas áreas del sector químico.

El año pasado, después de que una oferta de Monsanto por el grupo suizo fuera re-chazada, la empresa china lanzó su propia propuesta, también abortada por el con-sejo de la empresa pretendi-

da. Pero tras la fusión anun-ciada en diciembre por Dow Chemical y DuPont, una de cuyas divisiones resultantes será líder global en el negocio agroquímico, Syngenta ha reabierto negociaciones con ChemChina y Monsanto para un posible acuerdo de con-centración.

“Es más probable que ChemChina acabe triunfan-do”, afirma Paul Satchell, ana-lista de Investec. “Puede to-mar una visión más a largo plazo al tratarse de un grupo estatal chino, y podría estar preparada para pagar más que una sociedad cotizada oc-cidental por el valor estratégi-co de Syngenta, no sólo por sus expectativas a corto pla-zo”.

Además, en su opinión, la fusión de Syngenta con ChemChina plantearía me-nos problemas de competen-cia que una alianza con Mon-santo (líder global en semi-llas), y de cara al futuro permi-tiría a la empresa suiza refor-zar la comercialización de sus productos en mercados emergentes.

Por el lado de Monsanto, uno de los principales incenti-vos a la hora de pujar por Syn-genta es la posibilidad de tras-ladar su domicilio fiscal de Es-tados Unidos a Suiza, para pa-

gar menos impuestos. Un ob-jetivo similar ha movido las ofertas de la farmacéutica Pfi-zer y del fabricante de siste-mas de gestión de edificios Johnson Controls por las ir-landesas Allergan y Tyco, res-pectivamente.

Según un banquero de in-versión que ha asesorado a ChemChina en algunas de sus operaciones en Europa, otra de las ventajas del grupo asiá-tico en este pulso es la capaci-dad de financiar la compra ín-tegramente en metálico, mientras que Monsanto ten-dría que pagar una parte con acciones. “ChemChina, ade-más de su músculo financiero y el respaldo del Gobierno chino, comprobó al adquirir Pirelli que puede obtener li-quidez en el mercado de bo-nos en muy buenas condicio-nes”, indica ese banquero.

Si ChemChina se queda con Syngenta, una potencial alternativa para Monsanto en esta etapa de concentración del sector, según Investec, se-ría la formación de una alian-za con la rama de productos agrícolas de BASF (tercer co-mercializador mundial de pesticidas). “Esto dejaría a Ba-yer como el único gran grupo del sector que no se involucra en una operación”.

Uno de los motivos de este proceso de fusiones en el sec-tor agroquímico es la “con-vergencia de ofertas” que se está produciendo, ya que las empresas quieren contar con todos los productos y servi-cios que necesita un agricul-tor para vendérselos de ma-nera conjunta.

La Llave / Página 2

Ren Jianxin, presidente de ChemChina.

Michel Demaré, presidente de Syngenta.

Hugh Grant, presidente de Monsanto.

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Las empresas chinas están batiendo su récord de operaciones en el extranjero

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Lunes 1 febrero 2016 11Expansión

EMPRESAS

Lunes 1 febrero 201612 Expansión

Así son los consejeros más antiguos de la Bolsa DURACIÓN/ Alrededor de 70 ejecutivos del Ibex y del ‘Medium Cap’ fueron elegidos como vocales el siglo pasado. La mayoría son ejecutivos o dominicales.

Ana Medina. Madrid Los miembros de los consejos de administración de las so-ciedades cotizadas en España ocupan su puesto durante una media de ocho años, una cifra en retroceso durante los últimos ejercicios. Los voca-les ejecutivos son los que acu-mulan mayor antigüedad, con una media de 10,9 años en el conjunto de la Bolsa, que baja a 9,8 en el Ibex (y sube a 10,2 años en las empresas con más de 500 millones de euros de capitalización). Le siguen los dominicales, con un prome-dio de 7,9 años (8,3 en el Ibex y en las cotizadas con una ca-pitalización superior a los 500 millones). Por último, los con-sejeros independientes son los menos antiguos ya que la media se coloca en 6,1 años.

Sin embargo, en las socie-dades que componen el Ibex y el Medium Cap hay 67 con-sejeros que fueron nombra-dos el siglo pasado. Nueve de ellos llevan 30 años como vo-cales, formando parte, en la mayoría de los casos, de con-sejos de empresas de mediana capitalización.

PharmaMar y Zardoya José María Fernández-Sousa Faro, presidente de Pharma-Mar (la antigua Zeltia), junto a Pedro Fernández Puentes, vice presidente ejecutivo de la biofarmacéutica, son los con-sejeros más antiguos de la Bolsa, ya que fueron nombra-dos en septiembre de 1971. Dos años después era desig-nado para ocupar un puesto en Zardoya Otis José María Loizaga. El que fuera director general del fabricante de as-censores es, en la actualidad,

cal ejecutivo del fabricante de aerogeneradores hasta 2010, en que pasó a ser externo. Desde 2012 es independiente. Le sigue Amancio Ortega. El fundador de Inditex es vocal dominical desde junio de 1976, 25 años antes de la salida a Bolsa del gigante textil.

En los años noventa En conjunto, siete de ellos fueron designados consejeros en los años sesenta, pero el grueso (48) ocupan sus pues-tos desde la década de los no-venta. Entre ellos, los presi-dentes de Telefónica (César Alierta), Repsol (Antonio Brufau), Grifols (Víctor Gri-fols), Meliá (Gabriel Escarrer Juliá), OHL (Juan Miguel Vi-llar Mir), Acciona (José Ma-nuel Entrecanales), Abertis (Salvador Alemany) y Ferro-vial (Rafael del Pino).

Otros trece ejecutivos fue-ron designados en el año 2000. Es el caso del presiden-te de BBVA, Francisco Gon-zález; del consejero delegado de la cadena de supermerca-dos Dia, Ricardo Currás; y del el expresidente de Repsol, Ós-car Fanjul, que representa a Ómega Capital (vehículo in-versor de Alicia Koplowitz), en Acerinox. Los dos prime-ros son ejecutivos y el tercero, dominical.

De hecho, más de un tercio de ellos (el 38%) ocupan sus cargos como consejeros do-

consejero independiente de la compañía. Desde septiembre de 1989 está presente también en el consejo de la constructo-ra ACS, donde el año pasado dejó de ser administrador in-dependiente para pasar a ser vocal externo. Además de Loizaga, el presidente de la fi-

lial española de Otis, Mario Abajo, es consejero desde 1985.

El consejero de mayor anti-güedad del Ibex es Juan Luis Arregui, que se incorporó en 1976 al principal órgano de gestión de Gamesa, donde ocupó la presidencia. Fue vo-

Los miembros de los consejos en España ocupan su puesto durante una media de ocho años

José María Loizaga fue elegido vocal de Zardoya Otis en 1973. También es consejero de ACS desde 1989.

José María Fernández-Sousa, presidente de PharmaMar, es el consejero más antiguo. Fue designado en 1971.

minicales, mientras que otro 30% lo hacen como ejecuti-vos. Apenas el 14% son inde-pendientes.

Las empresas han apostado por rejuvenecer sus consejos en los últimos años. Es el caso de Acciona, donde Carlos Es-pinosa de los Monteros dejó en 2015 el consejo, al que per-

tenecía desde 1994. También OHL rebajó el año pasado la antigüedad de su consejo con la salida de Luis Solera y Joa-quín García-Quirós, que eran consejeros de la constructora desde 1999 y 1996, respectiva-mente, dando entrada a Reyes Calderón y Macarena Sainz de Vicuña.

BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

LOS VOCALES MÁS ANTIGUOS DE LA BOLSA Datos de las empresas del Ibex y ‘Medium Cap’ Primer Nombre del consejero Empresa Categoría nombramiento

José María Fernández-Sousa PharmaMar Ejecutivo 15/09/1971

Pedro Fernández Puentes PharmaMar Ejecutivo 15/09/1971

José María Loizaga Zardoya Independiente 23/02/1973

Juan March Delgado Corporación Alba Dominical 08/10/1973

Eduardo Fernández de Valderrama Faes Farma Ejecutivo 30/04/1974

José María Serra Catalana Occidente Ejecutivo 15/04/1975

Juan Luis Arregui Gamesa Independiente(*) 28/01/1976

Mario Abajo Zardoya Otis Externo 31/05/1985

Amancio Ortega Inditex Dominical 12/06/1985

Alberto Manzano Mapfre Dominical 28/05/1987

Juan Miguel Villar Mir OHL Dominical 01/08/1987

Carlos March Delgado Corporación Alba Dominical 22/06/1988

Matías Rodríguez Inciarte Santander Ejecutivo 07/10/1988

Rodrigo Echenique Santander Ejecutivo 07/10/1988

Ana Botín Santander Ejecutivo 04/02/1989

Antonio Brufau Gas Natural Dominical 16/06/1989

Florentino Pérez ACS Ejecutivo 28/06/1989

José Luis del Valle ACS Ejecutivo 28/06/1989

Pedro López Jiménez ACS Externo 28/06/1989

José María Loizaga ACS Externo 28/06/1989

Josep Oliu Banco Sabadell Ejecutivo 29/03/1990

Mariano Ucar Faes Farma Ejecutivo 16/05/1991

Enrique Alcantará-García Gas Natural Dominical 27/06/1991

Víctor Grifols Grifols Ejecutivo 08/07/1991

Javier López Madrid OHL Dominical 23/06/1991

Jorge Enric Izard Catalana Occidente Dominical 29/04/1993

Federico Halpern Catalana Occidente Dominical 25/11/1993

Isidro Fainé Telefónica Dominical 26/01/1994

José Ramón Guerediaga Acerinox Independiente 21/06/1994

Iñigo Zavala Faes Farma Dominical 26/06/1994

Antonio Massanell Telefónica Dominical 21/04/1995

Alfredo Messina Mediaset Dominical 30/06/1995

Gabriel Escarrer Juliá Meliá Hotels Ejecutivo 07/02/1996

Juan Vives Cerdá Meliá Hotels Dominical 07/02/1996

Sebastián Escarrer Jaume Meliá Hotels Dominical 07/02/1996

Alejandro Echevarría Mediaset Externo 15/05/1996

Alfredo Pastor Bodmer Meliá Hotels Independiente 31/05/1996

Juan Miguel Villar-Mir Fuentes OHL Dominical 25/06/1996

Tomás García OHL Dominical 25/06/1996

Antonio Brufau Repsol Externo 23/07/1996 Fuente: CNMV e Informes de Gobierno Corporativo (*)Es independiente desde 2012

El empresario Juan Miguel Villar Mir es presidente del grupo OHL, en cuyo consejo está desde el año 1987.

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Dentro del Ibex, Juan Luis Arregui, de Gamesa, es el vocal más antiguo. Se incorporó al consejo en 1976.

EMPRESAS

Lunes 1 febrero 2016 13Expansión

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FEBRERO 2016FERIAS, CONGRESOS Y ACTIVIDADES

ACCIONA El grupo español se ha adjudicado una de las dos licen-cias de handling del aeropuerto de Düsseldorf, el tercero mayor de Alemania, con un volumen de unos veinte millones de viajeros al año. Acciona Airport Services prestará a partir del 1 de abril y duran-te siete años servicios de facturación, embarques, rampa, operacio-nes y cargo, informa Europa Press. La compañía extiende así su pre-sencia en este sector en Alemania, dado que ya cuenta con una li-cencia de handling en el aeropuerto de Fráncfort, el más grande del país y el tercero de Europa por volumen de pasajeros.

Se adjudica una licencia de ‘handling’ en el aeropuerto de Düsseldorf

COLONIAL La inmobiliaria confía en elevar la inversión me-dia de 300 millones de euros anuales mediante la venta de al-guno de los edificios de su car-tera que ya considere maduros. Colonial anunció a finales de 2015 un plan para invertir 1.500 millones de euros en 5 años.

Baraja la venta de inmuebles

MATRICULACIONES Las matriculaciones de vehículos nuevos y todoterrenos han cre-cido en España en enero al re-dedor del 12 % en comparación con el mismo mes de 2015, has-ta las 76.300 unidades, según adelanta Efe. El dato definitivo se conocerá hoy.

Crecimiento del 12% en enero

Un fondo japonés ofrece 2.300 millones para salvar SharpExpansión. Madrid El fondo estatal japonés Inno-vation Network Corporation of Japan (INCJ) está dispues-to a invertir 300.000 millones de yenes (2.287 millones de euros) en el grupo tecnológi-co Sharp para mantener a flo-te la empresa.

La operación contaría con la participación de varios ban-cos japoneses, que aportarán créditos por valor de 350.000 millones de yenes (2.668 mi-llones de euros), según recoge el diario económico nipón Ni-kkei, que asegura que el acuerdo puede hacerse públi-co el próximo jueves, durante la presentación de los resulta-dos trimestrales.

La compañía japonesa de electrónica, que atraviesa se-rias dificultades financieras, también ha recibido una ofer-ta del grupo taiwanés Foxconn, que ensambla la mayor parte de los iPhone de Apple. El viernes, Foxconn elevó su oferta de compra hasta los 659.000 millones de yenes (5.087 millones de eu-ros).

Ayer, el consejero delegado de la taiwanesa, Terry Gou, aseguró que se muestra “muy confiado” porque considera que los “términos y condicio-nes” de la oferta de Foxconn son superiores a los del fondo japonés. Gou confirmó que la decisión se conocerá a lo largo de esta semana.

Sharp, que llegó a ser líder mundial en electrónica de consumo, ha perdido cuota de mercado en el segmento de pantallas de dispositivos en favor de fabricantes chinos y coreanos. Su filial de móvi-les, que en su día fue muy ren-table en Japón, ha caído de forma brusca. El grupo perdió 1.740 millones de euros en el ejercicio cerrado en marzo de 2015 y advirtió de que tendría serias dificultades para man-tenerse operativa, lo que le ha colocado sobre el tapete en los últimos meses.

IBERIA La aerolínea ha pro-gramado un crecimiento de su oferta de asientos del 7% frente al incremento algo superior al 10% aplicado en 2015, informa Servimedia. El año pasado ofer-tó 12,5 millones de asientos, lo que supone 1,5 millones más que en 2014.

La oferta de asientos crecerá un 7%

ABENGOA La compañía pre-vé obtener esta semana la línea de liquidez de unos 165 millones de euros que necesita para cu-brir las necesidades de la com-pañía durante el preconcurso de acreedores, que expira el próximo 28 de marzo, informa Europa Press.

Confía en lograr 165 millones esta semana

Lunes 1 febrero 201614 Expansión

bicicletas con las subvencio-nes que el Gobierno les facili-ta para promocionar el des-plazamiento al trabajo: “Si los empleados quieren apuntarse a un gimnasio, negociaremos por ellos con el club y les con-cedemos préstamos para pa-garlo por adelantado y que puedan conseguir así la mejor oferta. Deduciremos este cos-te de su salario neto a lo largo del año, lo que significa que no deben preocuparse por los impuestos”.

La formación es otra venta-ja por la que su compañía ha apostado desde el principio: “Si uno de mis empleados quiere trabajar media jornada para obtener un título, nos plantearemos pagar todo el curso o parte de él, depen-diendo del coste. Y le dejare-mos tiempo para que estudie. ¡De hecho, ahora mismo ten-go en nómina a un abogado cualificado y a un psicoanalis-ta. En Reino Unido, los cursos no estarán sujetos a impues-tos siempre y cuando sean im-portantes para el negocio”.

Sorprendentemente, pocas compañías prestan dinero a sus empleados, aunque el Go-bierno de Reino Unido les permite conceder créditos por un máximo de 10.000 li-bras. Estos préstamos no es-tán sujetos a impuestos mien-tras que el interés aplicado se sitúe al mismo nivel o por en-cima de la tasa oficial que marca el Gobierno”.

La columnista se muestra convencida de que los subsi-dios tendrán más aceptación a medida que nuevas empre-sas como Salary Finance faci-liten su gestión y su coste. Dan Cobley, ex director gerente de Google en Reino Unido e Ir-landa, fundó Salary Finance. Uno de sus primeros proyec-tos fue refinanciar el crédito de la niñera de sus hijos, pro-porcionándole un préstamo con un tipo de interés muy ba-jo.

A Mrs. Moneypenny le pa-rece estupendo el entusiasmo de Brynne Herbert por llevar la mascota al trabajo, “pero los pufs para mascotas bajo la mesa no fomentan la lealtad de los empleados tanto como los créditos que les permiten comprarse un perro”.

‘Boomers’ y ‘Millennials’: qué les motiva en la empresaEn un escenario de convivencia entre generaciones, los que pertenecen a la de los ‘Boomers’ (1946-1965) deben cohabitar con los ‘Millennials’ (1980-1995) y ajustar sus visiones e intereses profesionales.

B. Herbert/Mrs. Moneypenny. Financial Times Cuando los Millennials (los nacidos entre 1980 y 1995) lle-garon al mundo del trabajo, sus antecesores, los de la Ge-neración X (nacidos entre 1965 y 1980), los recibieron con cierto escepticismo. Pero los Baby Boomers (entre 1946 y 1965), que son los que ya es-tán muy cerca de la jubilación, no lo hicieron mucho mejor, y los tildaron de arrogantes y de genios a partes iguales. Los Millennials no pasan desaper-cibidos en las organizaciones: sus altas expectativas y su pa-sión por lo que hacen han cautivado a más de uno. Otros piensan que adolecen de la humildad que caracterizó a las generaciones anteriores y que ahora se percibe entre los jóvenes que les suceden.

Brynne Herbert –Millen-nial, fundadora de Move Gui-des, una compañía de recolo-cación, y asidua del FT con su columna mensual The Millen-nial v Boomer– y la también columnista que firma con el seudónimo de Mrs. Mo-neypenny –Boomer, fundado-ra y responsable de una em-presa de selección de ejecuti-vos– debaten sobre las rela-ciones de ambas generacio-nes en las empresas, centrán-dose en qué es lo que más motiva a cada una, sobre todo desde el punto de vista finan-ciero.

LA PERSPECTIVA DE LA ‘GENERACIÓN Y’ Brynne Herbert recuerda que más de la mitad de la pobla-ción activa está constituida por Millennials, y que ellos son los empleados menos lea-les que puede contratar una empresa.

Los jóvenes profesionales suelen preguntarse qué es lo que su empresa puede ofre-cerles, y las compañías deben reflexionar seriamente sobre la respuesta a esta pregunta, si es que quieren reducir el nú-mero de empleados que entra y sale, perjudicando a las or-ganizaciones.

La respuesta no es siempre sencilla. Los días de genero-sos planes de pensiones y sa-larios altos ya quedaron atrás. Incluso en el caso de que una

empresa pueda ofrecer una buena pensión y una excelen-te retribución, la mentalidad ha cambiado tanto que es po-co probable que esas ventajas consigan a cambio la eterna lealtad de los Millennials.

En lugar de las pensiones fiables que los empleados es-peraban recibir en el futuro, los trabajadores actuales es-peran más bien que merezca la pena ir a trabajar cada día. Eso significa que la empresa ofrezca incentivos que van desde los cheques de comida hasta la posibilidad de llevar la mascota al trabajo, pasando por ayudas de transporte u oportunidades para llevar a cabo proyectos en el extranje-ro.

Si se recorren los pasillos de cualquier start up tecnológica –desde Silicon Valley a Sili-con Roundabout– se puede comprobar todo esto. Las ca-feterías están llenas de em-pleados disfrutando de una ensalada en la barra para en-saladas, mientras los ingenie-ros se toman un descanso de un largo día de trabajo rela-jándose en los pufs. Todo esto forma parte de la nueva pro-puesta de valor del trabajador e implica beneficios que los Millennials aprecian seria-mente.

La cultura de la propiedad es una parte fundamental en las start up, y las compañías pueden ofrecer beneficios importantes a largo plazo a todos los empleados.

Esta cultura de la propie-dad, y la relación entre la con-tribución y la compensación, es el núcleo del sector de las compañías creadas por em-prendedores. Si preguntamos a los empleados de Uber por qué se unieron a esta organi-zación, escucharemos histo-rias de derechos sobre accio-nes y sobre la cultura empre-sarial, en lugar de testimonios sobre salarios y pensiones.

Las firmas, desde las com-pañías que componen el índi-ce FTSE 100 hasta las peque-ñas empresas privadas, deben cambiar de mentalidad y,

consecuentemente, alinear los paquetes de prestaciones para todos los empleados. De lo contrario, no podrán com-petir en el mercado actual de trabajo, especialmente cuan-do se trate de Millennials.

EN QUÉ PIENSAN LOS MÁS SÉNIOR Mrs. Moneypenny recuerda que ciertos beneficios como los cheques de comida no son nada nuevo: “Mi antigua fir-ma ha estado alimentando a sus empleados desde que la correspondencia se presenta-ba con papel de calco. Sin em-bargo, pienso que ese tipo de beneficios tienen un atractivo limitado. El dinero tiene más importancia cuando ayudas económicas de la empresa co-mo pertenecer a un gimnasio están sujetas a impuestos, co-mo ocurre en Reino Unido. A excepción del seguro médico privado, no proporcionare-mos ninguna prestación por la que los empleados tengan que pagar impuestos”.

La columnista insiste en que las subvenciones salaria-les tienen un atractivo limita-do. El incentivo resulta más rentable si las clases del gym están sujetas a impuestos.

Mrs. Moneypenny asegura que sus empleados compran

Más que salarios y pensiones, los ‘Millennials’ valoran que merezca la pena ir al trabajo cada día

‘Boomers’ y ‘Millennials’, condenados a entenderse en la vida profesional.

Las facilidades para llevar la mascota al trabajo no fidelizan como un crédito para comprar un perro

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Alba Casilda. Madrid Para ellos el trabajo es lo más importante, la pro-ductividad debe estar por encima del ocio y aprecian la jerarquía dentro de una empresa. Son los ‘Baby Boomers’, nacidos entre 1946 y 1965. Aunque la mayoría ya se ha jubilado, todavía hay un gran número de ellos que está trabajan-do y que ha aprendido a convivir en la oficina con profesionales con objeti-vos diferentes. Primero, lo tuvieron que hacer con los de la ‘Generación X’, nacidos entre 1965 y 1980, y ahora con los ‘Mi-llennials’, nacidos entre 1980 y 1995 –. Estos últi-mos se caracterizan por sus nuevas propuestas a la hora de trabajar: no conciben estar en una sola empresa durante toda su trayectoria; quie-ren potenciar sus habili-dades de liderazgo; bus-can que las compañías y los empleados pongan en común sus valores y son expertos en tecnolo-gía. Pese a estas diferen-cias, ambos grupos coin-ciden en algunas de sus metas personales. A di-ferencia de lo que se pueda pensar, los ‘Millen-nials’ también persiguen objetivos más tradicio-nales: quieren conseguir un equilibrio entre la vida personal y laboral, así co-mo una estabilidad fi-nanciera. Las empresas han tenido que trabajar para generar una buena convivencia entre estas dos generaciones. Así, los ‘Boomers’ han resul-tado ser los mejores mentores de los ‘Millen-nials’. De hecho, contar con un guía que les for-me y les transmita los valores de la empresa es uno de los factores que más aprecian en una or-ganización. Al mismo tiempo, los jóvenes tam-bién han descubierto que tienen mucho que aportar a las generacio-nes más mayores. Domi-nan las nuevas tecnolo-gías, por lo que algunas firmas recurren a ellos para que los ‘Baby Boo-mers’ incorporen las he-rramientas digitales en su trabajo diario.

Diferencias y similitudes de dos generaciones

FINANZAS & MERCADOSLunes 1 febrero 2016 15Expansión

A TRAVÉS DE INOCSA/ La familia Juncadella une su 5% de la aseguradora a la sindicatura de acciones liderada por la familia Serra para lograr músculo ante las oportunidades que propiciará Solvencia II.

Elisa del Pozo. Madrid Los accionistas de control de Catalana Occidente han re-forzado su posición en la ase-guradora. El objetivo es lograr músculo para acometer futu-ras adquisiciones propiciadas por la aplicación de la directi-va Solvencia II.

La familia Jucadella, ligada al mundo del motor y a nego-cios textiles, entre otros, ha incorporado a este núcleo de accionistas su 5% del capital de Grupo Catalana Occiden-te, según la información remi-tida a la CNMV. De esta for-ma, Inocsa, controlada por la familia Serra, pasa a tener un 62,05% de la aseguradora, frente al 56,71% anterior. El free float de Catalana Occi-dente se mantiene en el 38%.

La familia Juncadella es ac-cionista histórico de Catalana Occidente y posee, además, otro 5% de Inocsa.

Con este movimiento, los accionistas mayoritarios re-fuerzan su control sobre Ca-talana Occidente, presidida por José María Serra, y ponen las bases para dotar a Inocsa de mayor flexibilidad y capa-cidad financiera y de gestión para acometer futuras com-pras tras la entrada en vigor, el pasado 1 de enero, de la nueva directiva Solvencia II.

Oportunidad Con el nuevo marco legal, en el sector y en Catalana Occi-dente consideran que podría aflorar alguna oportunidad de compra. Según esta previsión, a partir de ahora se iniciará un proceso de concentración de aseguradoras que afectará a compañías de pequeño tama-ño, que a pesar de tener un modelo de negocio rentable y llegar a cumplir con los crite-rios de solvencia, no se pue-den permitir dotar a su es-tructura de los recursos hu-manos, técnicos y económi-cos necesarios para incorpo-rar a su actividad diaria el exi-gente nivel de reporting que incluye Solvencia II.

Catalana podría estudiar la adquisición de una de estas nuevas aseguradoras nacidas de la fusión de varias más pe-queñas. También analizaría la compra de alguna compa-ñía pequeña que encajara en la estrategia del Grupo, que en principio ve más ventajas a la

Expansión. Madrid HSBC, el mayor banco de Eu-ropa, congelará los salarios y la contratación de empleados en todo el mundo este año, se-gún apuntaron fuentes cono-cedoras de este plan a Reuters. La entidad mandó un correo a todos los profesionales el pa-sado viernes en el que detalla-ba estas últimas medidas de ahorro de costes, según las mismas fuentes.

Tal y como están haciendo numerosos bancos en todo el mundo, HSBC se encuentra inmerso en un proceso de ajustes de costes para impul-sar la rentabilidad y el retorno a los accionistas. En concreto, pretende recortar 5.000 mi-llones de dólares (cerca de 4.600 millones de euros) anuales hasta 2017. En junio, dijo que pensaba echar a uno de cada cinco empleados y re-ducir un tercio el tamaño de su banca de inversión, con el fin de adaptarse a un nuevo entorno de bajo crecimiento económico y a la dura regula-ción que exige disminuir el riesgo del balance. “Como ya actualizamos a los inversores, nos hemos impuesto un obje-tivo significativo de una re-ducción de costes hasta fina-les de 2017”, apuntó a la agen-cia un portavoz de HSBC, confirmando así el contenido del correo electrónico.

En octubre, los empleados de la división de banca de in-versión en Londres vieron re-ducido su salario en un 10%, según indicaron las mismas fuentes.

Semana importante Este anuncio de la congela-ción de los salarios se produce en una semana importante para HSBC, después de que el consejo indicara que está con-siderando mover la sede a Hong Kong para enfocarse en la estrategia del banco. La de-cisión se podría tomar en las próximas semanas, apunta-ron fuentes cercanas al banco el pasado 27 de enero.

Junto a HSBC, Deutsche Bank, inmerso también en un doloroso plan de ajuste de costes, apuntó la semana pa-sada que también va a recor-tar los bonus de sus emplea-dos, después de registrar unas pérdidas anuales históricas. Ha decidido ya retirarlo de forma completa a sus diez miembros del consejo de ad-ministración.

El núcleo de control de Catalana se refuerza para abordar compras

compra de entidades de ta-maño medio para rentabilizar los costes de integración. Este caso sólo se daría si verdade-ramente fuera una sociedad que permitiera al grupo afian-zar su liderazgo en’ algún ra-mo determinado o una zona geográfica específica.

Inocsa es una pieza clave al menos en las últimas compras realizadas por Catalana Occi-

dente: Plus Ultra y Atradius. En ambos casos primero Ca-talana se hizo con una partici-pación e Inocsa con otra so-bre la que Catalana tenía una opción de compra posterior que ejerció al llegar el mo-mento para ello. De esta for-ma, Catalana, que cotiza en el mercado continuo, se vio me-nos presionada, ya que su es-fuerzo financiero era más re-ducido.

Dentro de este esquema, Catalana Occidente compró en junio pasado a Inocsa el 51% de Plus Ultra, por 230,4 millones de euros. Tres años antes, en 2012, en medio de fuertes turbulencias financie-

ras, pagó 198 millones por el 49%. Tras esta adquisición, el grupo ha alcanzado los 2.866 millones de primas en España y ha saltado a la sexta posición del ránking por primas en 2015 desde el octavo puesto que ocupaba en 2014.

Desde 1999, el grupo ha multiplicado por nueve su facturación, resultados y re-cursos permanentes. En este

periodo, además de Atradius y Plus Ultra, Catalana ha ad-quirido un puñado de compa-ñías. Crédito y Caución y Atradius, especializadas en seguros de crédito, son las que más dimensión han aportado a la corporación, que se con-virtió entonces en la segunda mayor compañía mundial en esta cobertura y en la primera en España, Portugal y Brasil.

Compró también Norte Hispana, especializada en de-cesos, Seguros Bilbao, con fuerte presencia en el País Vasco, y Multinacional Ase-guradora.

La Llave / Página 2

HSBC congelará los salarios de los empleados este año

La familia Serra controla, con Inocsa, el 62% de Catalana tras la unión de la familia Juncadella

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José María Serra, presidente de Grupo Catalana Occidente.

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Inocsa ofrece su apoyo a la financiación de las compras realizadas por Catalana

Catalana Occidente tiene una capitalización de 3.378 millones, según el cierre del viernes pasado. Las acciones de la aseguradora han caído un 12,09% en 2016, frente a un descenso del 7,8% del índice general en el que pondera. Esta evolución contrasta con la subida del 36,57% que estos títulos registraron en 2015 frente al recorte del 7,42% que experimentó el índice el año pasado. El grupo logró un negocio de 2.706 millones de euros en los nueve primeros meses de 2015, con un aumento interanual del 6,4%. El seguro tradicional alcanzó 1.420 millones y el de crédito, 1.285 millones. El resultado del grupo fue de 242,6 millones en este periodo: 120,7 millones llegaron a través del negocio tradicional y 136,3 millones corresponden al seguro de crédito. Los fondos administrados por Catalana Occidente fueron de 10.810,7 millones, con un incremento del 15,5%.

Catalana vale 3.378 millones en Bolsa

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 1 febrero 201616 Expansión

Quiénes son los barones de la banca de inversión en España EMPRESARIOS, EXPOLÍTICOS E HISTÓRICOS BANQUEROS/ Las grandes firmas que operan en España, como Goldman Sachs, JPMorgan, Rothschild o UBS, se rodean de personalidades para impulsar su negocio.

Daniel Badía. Madrid Políticos, empresarios o his-tóricos de la banca. En defini-tiva, ejecutivos con grandes influencias o con los mejores contactos. Así es el perfil de los senior advisors o conseje-ros que ocupan puestos privi-legiados en los principales bancos de inversión que ope-ran en España.

La función de todos ellos es parecida: aprovechar sus con-tactos para lograr colarse en los grandes mandatos de la banca de inversión. Las enti-dades les fichan para fortale-cer y fomentar el desarrollo de nuevas relaciones con clientes en el ámbito mundial, con el fin último de impulsar el crecimiento del negocio.

Muchos de estos profesio-nales actúan como asesores externos o incluso forman parte del consejo de adminis-tración de la entidad, como ocurre con el exvicepresiden-te del Gobierno y exministro de Economía, Pedro Solbes, en Barclays Capital, un ejecu-tivo que renovó el contrato con la firma británica a me-diados 2014.

Mandatos En ocasiones, la estrategia sa-le muy bien. Por ejemplo, Rothschild cuenta entre sus filas con Carles Vilarrubí, el empresario catalán y marido de Sol Daurella, presidenta y segunda mayor accionista de Coca-Cola European Part-ners. No es casualidad que es-ta entidad haya sido el único asesor de la fusión de las em-botelladoras españolas y, pos-teriormente, de las europeas con la norteamericana. Ade-más, Rothschild tiene más asesores de primer nivel, co-mo el empresario español Al-fonso Cortina, que compartió asiento en el consejo interna-cional con nombres tan reco-nocidos como el exgoberna-dor del Banco de Inglaterra, Lord George, o el excanciller alemán, Gerhard Schröder. A su vez, también cumplen este papel en el banco Rafael del Valle y Juan Gich.

Otros asesores pertenecen a comités o consejos asesores internacionales, como es el caso de Claudio Aguirre o Guillermo de la Dehesa en Goldman Sachs, o Alfredo Sáenz, en el equivalente de JPMorgan.

El Consejo Internacional

tual responsable en España. Por su parte, el banco suizo

UBS incorporó recientemen-te como consejeros indepen-dientes a Juan Arena, expre-sidente de Bankinter, y a Mi-riam González Durántez, so-cia del despacho Dechert y es-posa del ex vice primer minis-tro de Reino Unido, Nick Clegg. La entidad justificó es-tos fichajes para adaptarse a la reciente normativa en mate-ria de gobierno corporativo de las entidades de crédito. Deutsche Bank en España, li-derado por Antonio Rodrí-guez-Pina, incorporó hace poco más de un año como consejeros independientes a Eduardo Serra y a Ana Peral-ta. Y Claudio Boada es desde octubre de 2007 senior advi-sor de HSBC para España y Portugal, el mismo cargo que desempeña en Blackstone.

No sólo estos asesores de primer nivel colaboran con los grandes bancos. Por ejem-plo, fuentes de las boutiques PJT Partners o Key Capital Partners reconocen que están estudiando la incorporación de profesionales influyentes.

Cuánto cobran El salario que cobran estos ejecutivos es un misterio. Fuentes del máximo nivel consultadas por EXPAN-SIÓN coinciden en que nor-malmente se embolsan un fijo de unos 100.000 euros más un bonus. Éste varía en fun-ción de la manera en la que llega la operación al banco. “Si el senior advisor te ha presen-tado al presidente de una compañía y éste te da un man-dato para una operación unos meses después, se lleva un 5% de la comisión que recibe la entidad por la ejecución de la operación. Si directamente el asesor te trae la operación, se lleva un 15%”, señala uno de estos altos ejecutivos. Las mismas fuentes añaden que “en ocasiones ha habido mu-chas discusiones con estos asesores por cómo se ha de-terminado quién ha traído fi-nalmente el mandato”.

De una manera u otra, los bancos de inversión acaban rodeándose de estos barones porque, según aseguran mu-chos de los directivos que li-deran estas firmas, su cola-boración acaba teniendo cierta repercusión en el ne-gocio final.

de Asesores de Goldman, pre-sidido por Robert Zoellick, antiguo presidente del Banco Mundial, está formado por un total de 22 miembros. Se reú-nen dos veces al año y, entre sus funciones, además de in-formar sobre su país, región y la industria que dominan, se encuentran las de “construir

una relación con grandes clientes y cooperar en la estra-tegia y ejecución de una ope-ración”, señalan en el banco.

En JPMorgan, el consejo asesor para Europa, Oriente Medio y África está formado por unas 15 personalidades. Pertenecen al órgano, además de Sáenz, Antony Ball, excon-sejero delegado de la firma de capital riesgo Brait; Pascal Colombani, presidente de la francesa Valeo, un proveedor mundial de piezas para auto-móviles; o Mikael Silvennoi-nen, presidente del head hun-ter IMS Talent. Se reúnen en-

tre dos y cuatro veces al año para analizar la evolución del banco, de la política y de la so-ciedad.

No todos los grandes ban-cos cuentan con un senior ad-visor. Por ejemplo, la entidad gala BNP Paribas ha optado por caminar sola desde que tuviera en sus filas a Alberto

Terol, actual consejero de IAG y el que fuera presidente de Deloitte para Europa en 2009. Terol dejó de estar liga-do al banco en marzo de 2014.

Mientras unas firmas pres-cinden de estos perfiles, otras los buscan. Por ejemplo, fuen-tes financieras aseguran que Bank of America lleva meses analizando la posibilidad de contratar a un senior advisor, aunque uno de los más re-cientes fichajes de la entidad norteamericana, Manuel Ga-rí, intenta ejercer este papel desde finales de 2014 de la mano de Joaquín Arenas, ac-

Los asesores pueden tener cargo en el banco o pertenecer a un consejo interno o externo

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Algunos de estos expertos cobran un salario base de 100.000 euros al año más comisiones

Guillermo de la Dehesa, miembro del Comité Internacional de Asesores de Goldman Sachs.

Claudio Aguirre, miembro del Comité Internacional de Asesores de Goldman Sachs.

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Claudio Boada, ‘senior

advisor’ de HSBC

en España y Portugal.

Alfonso Cortina, consejero de Rothschild. M

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Juan Arena, consejero independien-te de UBS.

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Alfredo Sáenz, miem-bro del conse-

jo asesor de EMEA de

JPMorgan.

Estas personalidades aprovechan sus con-tactos para lograr mandatos de opera-ciones. Fortalecen y fomentan el desarro-llo de relaciones con clientes.

LA FUNCIÓN

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 1 febrero 2016 17Expansión

Los brókeres quieren ‘vigilar’ las prácticas del seguro de saludOBSERVATORIO DE SALUD/ Adecose elaborará un informe con el grado de cumplimiento de las aseguradoras del código de conducta de salud de Unespa.

E. del Pozo. Madrid Adecose, asociación que agrupa a los brókeres de segu-ro, ha creado el Observatorio de Salud. De momento, están adheridas a este lanzamiento Aon, Willis, Centro de Segu-ros, filial de El Corte Inglés, y Confide. También cuenta con el apoyo de Jordi Armengol, Medicorasse, EPG Salinas, Campos y Rial y Vida SR. El proyecto está abierto a nuevas incorporaciones.

El objetivo del Observato-rio es contribuir al cumpli-miento de las buenas prácti-cas de las aseguradoras que trabajan en este ramo, explica Martín Navaz, presidente de Adecose.

Añade que la asociación no busca beneficiar el negocio de las corredurías “sino mejorar la imagen del sector asegura-dor, que cumple una impor-tante función social. Nos va-

mos a dirigir a las asegurado-ras para ofrecer nuestra cola-boración, pero nunca iremos en contra de ellas”, dice Na-vaz.

El presidente de Adecose afirma que la patronal Unes-

Martín Navaz, presidente de Adecose.

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pa cuenta con un Código de Buenas Prácticas del Seguro de Salud que “es bastante po-sitivo” y las entidades adheri-das, la mayor parte del merca-do, deben cumplirla. “Tras ponerse en contacto con las compañías, el Observatorio elaborará y difundirá un in-forme que reflejará el grado de cumplimiento del Código de Unespa. Si con alguna compañía no podemos hacer-lo porque no colabore, dejare-mos constancia de ello”, dice Navaz.

El presidente de Adecose afirma que existen prácticas en el seguro de salud que no deberían existir. “Las entida-des, deben cobrar primas su-ficientes y mantenerlas en el tiempo. Lo que no es de reci-bo es rebajarlas para captar clientes y luego subirlas en función de la siniestralidad individual de cada cliente y

eso rompe la filosofía del se-guro”, afirma.

El nuevo reglamento de se-guros, que entró en vigor el pasado 1 de enero, “recoge obligaciones para las compa-ñías que son importantes si se cumplen, ya que permitirá al asegurado saber lo que con-trata y la evolución del precio a futuro”. Antes de la contra-tación de la póliza, explica, las entidades, deben informar a sus clientes de los criterios objetivos de las posteriores subidas de la prima. “Uno de estos criterios es la siniestrali-dad y, si no se refleja en esta información previa, no se po-drá incrementar la prima por este motivo”.

Navaz rechaza que la pri-ma pueda subir en función de la siniestralidad particular de cada cliente, aunque recono-ce que este sistema es el que se aplica en otros ramos como

El Observatorio de Salud de Adecose ofrecerá su colaboración a las aseguradoras

Navaz rechaza que las entidades bajen precios para captar clientes y los suban por siniestralidad

Adeslas, Sanitas, Asisa y DKV copan los primeros pues-tos del ránking de aseguradoras de salud. El ramo tuvo el año pasado un volumen de pri-mas de 7.356 millo-nes de euros, cifra que supone un aumento del 3,13% frente al ejercicio precedente.

LAS FIRMAS

el de coches, pero “si una compañía sube el precio de la póliza de automóviles hay otras muchas en las que poder contratar, incluso a un precio más bajo. En salud no ocurre

esto. Si tienes siniestralidad alta, tal como están las cosas ahora, te pondrán un precio acorde con esta siniestralidad en todas las compañías del mercado”.

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 1 febrero 201618 Expansión

valor actual su participación inicial en el turco Garanti, al haber adquirido un 14% adi-cional a un precio claramente inferior al de la primera opera-ción. Eso ocurrió en el tercer trimestre del ejercicio.

Prácticamente a la vuelta del verano el Banco de Espa-ña publicó finalmente la cir-cular contable por la que se ri-ge Sareb y el consejo de esta sociedad, en la que participan todos los grandes bancos na-cionales, salvo BBVA, comu-nicó que la normativa le obli-gaba a poner a precio de mer-cado todos sus activos y que ello les iba a suponer unas ele-vadas pérdidas. No ha acaba-do de cuantifiarlas todavía pe-ro entre los consejeros se ha-bla de unos 2.000 millones de euros, que implica reconocer una pérdida en los bancos ac-cionistas y propietarios de una deuda subordinada que se va a transformar en parte en capital.

Algunos bancos habían do-

tado provisiones en trimes-tres anteriores pero el grueso de la misma correrá contra la cuenta del último trimestre. Santander, CaixaBank, Saba-dell, Popular y Bankinter han dado por perdido al me-nos el 15% de su riesgo con Sa-reb. En algunos casos la provi-sión es mayor.

Poco después estalló la cri-sis de Abengoa donde, una vez más las mismas entidades que en Sareb más Bankia, y otras entidades aunque con cantidades menos significati-vas, tuvieron que aprovisio-nar un 25% de su riesgo cor-porativo al entrar la compañía en preconcurso de acreedo-res. Más de 300 millones de euros han desaparecido de los beneficios de los bancos espa-

ñoles a consecuencia de este problema y la cifra crecerá al cierre del trimestre actual.

El aumento de las senten-cias por la vía civil en contra de Bankia presentadas por quienes compraron acciones de la compañía en su salida a Bolsa hizo que tanto la enti-dad como su matriz BFA de-cidieran también en la última parte del ejercicio aumentar hasta 1.800 millones de euros las provisiones efectuadas hasta el momento para hacer frente a esas contingencias ju-diciales. El 40% del total co-rresponde a la entidad presi-dida por José Ignacio Goiri-golzarri y ese dinero es el que primero se utilizará para pa-gar las condenas. La reciente sentencia del Supremo abre la puerta para que aumenten aún más las demandas y los fallos en contra del banco lo que puede provocar que ten-ga que hacer una nueva provi-sión si finalmente los inverso-res institucionales se deciden

Abengoa, Sareb, petróleo, cláusulas suelo y otros sobresaltos de la banca

A l comenzar 2015, ejer-cicio del que las enti-dades financieras es-

tán dando cuenta en estos dí-as, los responsables de los bancos se las prometían rela-tivamente felices. Parecía que iba a ser un año en el que la re-cuperación tomaría fuerza y ello permitiría pensar en avances en la inversión credi-ticia global, al tiempo que el mantenimiento de la expan-sión monetaria del BCE les iba a permitir obtener fondos sin límite a unos costes redu-cidos.

Además, la mejoría de la ac-tividad y el esfuerzo en provi-siones efectuado en los ejerci-cios precedentes, les podrían permitir si no liberar parte de las cantidades apartadas para cubrir posibles problemas sí al menos no tener que hacer esfuerzos suplementarios de importancia.

Esto fue así durante la ma-yor parte de 2015 y las cuentas de resultados de los primeros trimestres lo reflejaban clara-mente con crecimientos, en general, elevados de los resul-tado atribuibles en el sector. Pero en la segunda mitad del ejercicio las cosas empezaron a torcerse y el panorama se fue ensombreciendo para to-dos, aunque es cierto que algo más para unos que para otros.

Factores en contra Problemas geoestratégicos, el agravamiento de la recesión en los países emergentes, la depreciación de buena parte de las monedas locales de los países en los que los dos gran-des bancos operan, al tiempo que el euro caía frente al dó-lar, y la aparición de algunos problemas internos de la eco-nomía española, obligaron a adoptar decisiones que se ha-brían preferido evitar e inclu-so sobre las que se trabajó ar-duamente para tratar al me-nos de retrasarlas y contabili-zarlas en 2016 en lugar de en el ejercicio pasado.

Cronológicamente, la de-preciación de las monedas de algunos países emergentes (Turquía y Brasil por ejemplo) tuvo un impacto negativo en las cuentas de Santander y BBVA. El banco presidido por Francisco González tuvo que dotar una provisión extraordi-naria superior a los 1.800 mi-llones de euros para poner a

Las provisiones por Abengoa superan los 300 millones y la cifra crecerá al cierre del trimestre actual

POR DESCONTADO

Salvador Arancibia

a pleitear también. En el terreno judicial las au-

toridades británicas dieron un susto al cierre del año al grupo Santander al decidir que las reclamaciones por la venta irregular de productos de seguros por parte de los bancos británicos hace años debían acelerarse para acabar de una vez por todas con ese problema. El banco presidido por Ana Botín ha dotado 600 millones de euros por este concepto.

La caída del precio del pe-tróleo, muy brusca desde el inicio de la segunda mitad del año pasado, pero acelerada en los últimos meses, ha provo-cado que Repsol tenga que hacer unas provisiones por 2.900 millones de euros para protegerse de la caída de su valor, lo que le lleva a presen-tar unos resultados negativos de unos 1.200 millones de eu-ros. Como quiera que Caixa-Bank es el primer accionista de la petrolera, con algo me-nos del 12% del capital, se ha visto obligado, dos días antes de presentar sus cuentas, a re-ducir el valor de la compañía por puesta en equivalencia en sus cuentas en casi 140 millo-nes.

Cláusulas suelo Banco Sabadell podía pensar que ya tenía bastante con los agujeros provocados en sus cuentas de resultados por Sa-reb y Abengoa pero no ha sido así. A estos dos problemas ha tenido que añadir la asunción de su parte correspondiente de las pérdidas que ha sufrido el banco portugués BCP en el que la entidad presidida por Josep Oliu tiene una partici-pación. Además ha dotado una provisión, no cuantifica-da públicamente, para hacer frente a una posible sentencia condenatoria por la existen-cia de cláusulas suelo en algu-nos de sus préstamos hipote-carios.

Esto mismo han llevado a cabo CaixaBank y Popular. Este último banco ha visto re-ducido drásticamente su be-neficio final en comparación con el del ejercicio anterior precisamente por esa deci-sión. Popular tiene ya una sentencia contraria por este motivo.

El BCE defiende una única interpretación de la regulación

SUPERVISOR La regulación bancaria necesita hablar un úni-co lenguaje, según apuntó la responsable del Mecanismo Único de Supervisión del BCE, Daniele Nouy, en una entrevista a un periódico de Chipre. Y es que, según añadió, diferentes interpretaciones de las mismas regulaciones han creado algu-nas distorsiones en la eurozona.

Los inversores dudan de la recuperación

JPMORGAN La confianza del inversor español ha bajado en el último trimestre de 2015 debi-do a las dudas sobre la fortaleza de la recuperación económica, y el 53% de los inversores prevé que la crisis no termine hasta 2020, según el índice de con-fianza que elabora trimestral-mente JPMorgan Asset Mana-gement.

El Tesoro volverá este jueves a los mercados

SUBASTA El Tesoro Público emitirá este jueves bonos y obli-gaciones, la primera operación del mes de febrero. Colocará tí-tulos a cinco años ligados a la in-flación, a diez años y otros con vencimiento en 2037. Hoy dará a conocer el importe objetivo. En lo que va de ejercicio, ha cap-tado ya 19,400 millones de eu-ros, lo que supone un 15,5% de las necesidades totales del ejer-cicio.

El euribor a 12 meses baja al 0,042% en enero

HIPOTECAS El euribor, índice al que están referenciadas la mayoría de las hipotecas en Es-paña, cerró el mes en el 0,042%, con lo que no sólo ha marcado un mínimo histórico, abaratando así de nuevo el cré-dito, sino que también se sitúa ya por debajo del tipo de interés oficial.

La Administración concursal de SUPER-

CONTROLSURVEYORS,S.L. declarada en

concurso de acreedores por el Juzgado

Mercantil nº 1 de Tarragona, autos

Nº855/2014 Sección 3, comunica que ha

sido aprobado el Plan de Liquidación pro-

puesto por esta Administración concursal,

mediante Auto de 18 de enero de 2016, e

informa a los interesados de la APERTURA

DEL PROCEDIMIENTO DE VENTA DE LA UNI-

DAD DE NEGOCIO “SURVEYORS”. En caso de

quedar desierta esta venta de unidad de

negocio, se procederá a la subasta de los

lotes que la conforman identificados en el

Plan de Liquidación, pudiendo consultar

toda la información respecto de la liquida-

ción, plazos y procedimiento de venta en la

web www.dataconcursal.com.

PROVISIONES Y OTROS QUEBRANTOSBancos Abengoa Sareb Otras

Santander Si Si Seguros UK y divisas

BBVA No No Garanti y divisas

CaixaBank Si Si Suelo, Repsol

Bankia Si No Salida a Bolsa

Sabadell Si Si BCP y suelo

Popular Si Si Suelo

Bankinter Si Si

Fuente: Elaboración propia

La depreciación de las divisas de países en los que operan los grandes bancos ha lastrado las cuentas

Ana Botín (Santander).

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Francisco González (BBVA). Isidro Fainé (CaixaBank).

José I. Goirigolzarri (Bankia).

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Josep Oliu (Sabadell). Ángel Ron (Popular).

Mª Dolores Dancausa (Bankinter).

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FINANZAS & MERCADOS

Lunes 1 febrero 2016 19Expansión

Cómo afecta el desplome del petróleo a cada tipo de inversor

A. Monzón. Madrid

Las bolsas europeas han fir-mado su peor inicio de año desde 2008. La renta variable mundial ha visto esfumarse casi seis billones de dólares en cuatro semanas. Los índi-ces de volatilidad registran sus mayores repuntes men-suales desde el pasado agosto.

Todas estas magnitudes evidencian un auge de las tensiones que ha tenido en el petróleo uno de sus focos principales. Lejos de mos-trarse como un acicate para el mercado, tal y como se augu-raba cuando comenzó su des-censo, el hundimiento del crudo se ha convertido en la mayor preocupación para los inversores, que lo interpretan como el posible detonante de nuevas turbulencias en la economía mundial.

A pocos puede extrañar el impacto directo que las caí-das del crudo han tenido so-bre las cotizaciones del sector energético. El índice sectorial del Stoxx 600 ha retrocedido un 32% desde mediados de 2014, mientras que el del S&P 500 ha perdido más del 65% en el mismo periodo.

Alta ponderación Esto supone un problema, no sólo para aquellos inversores que cuentan con exposición directa a las compañías del sector, sino que también se ven afectados en mayor o me-nor medida quienes invierten en productos referenciados a índices en los que el sector energético tiene un peso con-siderable. En el caso del Ibex, esto apenas reviste importan-cia. Repsol representa menos del 3%, una cuota que apenas aumenta si se cuentan tam-bién valores muy correlacio-nados con la situación del crudo, como Técnicas Reuni-das o Sacyr. Más importancia tienen las compañías energé-ticas en el Stoxx 600 y el S&P 500, en los que tienen un peso superior al 5%, y en otros co-mo el índice británico Ftse 100 suponen más del 12%.

Pero los problemas no se restringen, ni mucho menos, a la renta variable. La deuda también ha acogido con in-quietud la coyuntura del pe-tróleo. De nuevo aquí, el im-pacto más directo lo sufren

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los bonos emitidos por com-pañías del sector. “Todas han sufrido estas dificultades, aunque algunas en mayor medida”, comenta Manuel Villalba, de GVC Gaesco, que pone como ejemplo un título de Repsol, con vencimiento en mayo de 2020, cuya valo-ración en precio, ha descendi-do un 12% en diez meses.

Más preocupante resulta la situación que se ha desenca-denado en torno a la deuda high yield (de alta rentabili-dad) de EEUU. El auge de la industria petrolera ligada al fracking ha tenido un notable

efecto en este mercado, ya que se calcula que cerca de un tercio de la deuda high yield emitida en los últimos años corresponde a empresas del sector. Ahora, “los niveles al-canzados por el petróleo pue-den ser insoportables para muchas empresas del sector petrolero y otros sectores au-xiliares que, en el caso de em-presas con elevados endeuda-mientos, podrían ocasionar impagos“, explica Guillermo Santos, de iCapital.

Este miedo ya se ha refleja-do en una caída de los princi-pales índices de deuda high

yield de EEUU a mínimos de 2013. Y la deuda europea de alto riesgo también ha notado esas turbulencias. Algunos analistas han llegado a poner sobre la mesa la posibilidad de un colapso de este mercado, lo que abriría las puertas del contagio. “El riesgo de conta-gio desde el sector energético hacia el resto de sectores ha aumentado con el deterioro acelerado del mercado de high yield en las últimas sema-nas”, comentan en Andbank.

Directamente relacionado con esto están las crecientes preocupaciones en torno al

sector financiero. Ocho de los mayores bancos de EEUU han reconocido una exposi-ción al sector próxima a los 100.000 millones de dólares. Y en Europa, un informe de Jefferies señala que veinte de los mayores bancos del conti-nente tienen 270.000 millo-nes de euros expuestos a los sectores de petróleo y minería (también muy afectado por las caídas de las materias pri-mas). Para Pablo García, de Carax-Alphavalue, este “no es un problema baladí y creemos que, si las materias primas continúan cayendo a plomo, algunas compañías podrían sufrir reestructuraciones, con quitas, que afectarían a la soli-dez de la banca”.

Presencia en emergentes Las variables a considerar no terminan ahí. Pues, como apunta Santos, entre las in-versiones especialmente sen-sibles al hundimiento de los precios del crudo también ha-bría que considerar “los fon-dos de renta variable emer-gente con elevado peso de La-tinoamérica, que es el conti-nente más afectado por el mo-vimiento bajista del crudo”. Las empresas de mercados desarrollados con especial al-ta presencia en estos merca-dos se ven, asimismo, penali-zadas por el empeoramiento de las condiciones económi-cas, lo que afecta tanto a sus cotizaciones en Bolsa como a su deuda. “El riesgo viene principalmente de la exposi-ción de las empresas españo-las a Latinoamérica: dos de los sectores más expuestos son el financiero y el de las teleco-municaciones”, observa Joa-quín González-Llamazares, de Deutsche AM.

Atendiendo a todo esto, Marian Fernández, de Andbank, concluye que “se está demostrando que la caída del petróleo no afecta sólo a un activo, sino que se extien-de al resto. Y esto dificulta mucho la posibilidad de cu-brirse”. En su opinión “sólo la renta fija gubernamental ha servido como refugio”, una si-tuación que puede prolongar-se mientras los bancos centra-les sigan amortiguando, con sus compras, cualquier cona-to de tensión en este mercado.

EL HUNDIMIENTO DEL PETRÓLEO PONE EN JAQUE A LA MAYORÍA DE LOS ACTIVOS/ Además del sector energético, los temores a un colapso del sector pasan factura a la deuda corporativa y generan temor en la banca.

El sector energético supone más del 5% del Stoxx 600 y el S&P 500 y un 12% del Ftse 100

Los problemas de la deuda ‘high yield’ de las petroleras aumentan los riesgos de contagio

Los ocho principales bancos de EEUU tienen casi 100.000 millones expuestos al sector energético

Son múltiples las vías a través de las que, la caída del petróleo, puede golpear a la economía mundial. Pero los expertos creen que la preocupación mostrada por los inversores ha sido excesiva, en un entorno de elevada volatilidad. “Se está cotizando mucho la parte negativa de la caída del crudo y se está ignorando la parte positiva”, comenta Marian Fernández, de Andbank. Una opinión que es compartida por Rafael Hurtado, profesor de Cunef. “La caída del petróleo favorece a las economías occidentales, porque impulsa el consumo. Y a España le va muy bien. Los problemas que genera son en países y sectores puntuales”, apunta. La situación de la deuda high yield en EEUU es una de las principales inquietudes, pero los expertos no creen que los riesgos vayan a extenderse mucho más allá. “En Europa este riesgo ya está integrado en las cotizaciones de la deuda high yield del sector del petróleo, que ha alcanzado un nivel muy bajo, comparable con el nivel de estrés que se produjo durante la crisis sobre la deuda subordinada financiera, en 2011”, observa David Poulet, de Amiral Gestión. Manuel Villalba, de GVC Gaesco, tampoco ve “visos de realidad” en los temores de colapso. Refuerza su confianza con las tradicionales bajas tasas de impago en el mercado high yield. Todo esto permite a los expertos considerar el mal tono reciente como un campo de oportunidades, aunque no apto para todo tipo de inversores. “El inversor que acepta altos niveles de volatilidad puede permitirse mantener o comprar activos muy afectados, teniendo en cuenta que es muy probable que sean una buena oportunidad en el largo plazo, pero aquél averso al riesgo debería eliminarlos de la cartera”, apunta Guillermo Santos, de iCapital.

Más miedo que peligro real

ECONOMÍA / POLÍTICALunes 1 febrero 201620 Expansión

La crisis de China, amenaza IMPACTO EN TODO TIPO DE PAÍSES/ La ralentización de la demanda del gigante asiático ha hundido los precios de las materias

Pablo Cerezal. Madrid Un antiguo y célebre prover-bio chino dice que el aleteo de una mariposa puede provocar un tsunami al otro lado del mundo. Precisamente esto es lo que está pasando con la ac-tual crisis china que, teniendo un impacto limitado por el momento en el crecimiento del propio gigante asiático, ha impactado con fuerza en sus proveedores y en los produc-tores de materias primas, aunque todavía aparente-mente no ha hecho gran me-lla en China. O, al menos, eso dicen los datos oficiales de los que buena parte de los econo-mistas desconfían.

Las últimas cifras apuntan que el PIB chino creció un 6,9% en el conjunto de 2015, respecto al año anterior. Esta cifra supone un agravamiento de la ralentización que sacude a la segunda economía mun-dial desde hace varios años (ver página 22 para más deta-lles). Esta cifra sigue siendo elevada, pero hay que tener en cuenta que el grueso del frenazo se ha concentrado so-bre la industria, que tiene un fuerte efecto tractor sobre otras áreas. Por un lado, la de-manda de suelo industrial su-pone un fuerte pilar para los ingresos de las corporaciones locales; por otro, es clave para el desarrollo de las importa-ciones y, sobre todo, de las compras de materias primas.

Todo esto ha impactado con mucha fuerza sobre la de-manda global de las materias primas, provocando un des-plome histórico de sus pre-

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Monetario Internacional y el Banco Mundial se reunieron la semana pasada de urgencia para discutir sobre un paque-te de emergencia para Azer-baiyán que estaría dotado con 4.000 millones de dólares.

Además, también prevén la posibilidad de que haya que extender este rescate a otros países productores de mate-rias primas. Asimismo, tam-bién podría haber agujeros en aquellos bancos que hubieran

sucumbido a los impagos por parte de las empresas que ex-traen este tipo de productos.

Las perspectivas de creci-miento son hoy mucho más sombrías que hace apenas un año y, de hecho, los principa-

les organismos de previsión han revisado continuamente a la baja sus pronósticos para 2016. Por ejemplo, el FMI re-cortó fuertemente sus pronós-ticos para América Latina, Arabia Saudí, Rusia y Sudáfri-

Los grandes productores de materias primas se ven incapaces de recortar el déficit

cios. El índice de commodities de Bloomberg acumula un descenso de más del 40% en los últimos dos años, y los des-plomes son todavía mayores en otro tipo de productos, co-mo el petróleo, cuya cotiza-ción ha caído más de un 70% en el mismo periodo.

Materias primas Esto ha puesto en jaque a bue-na parte de los países depen-dientes de las exportaciones de este tipo de mercancías y a las compañías que las extraen. Ambos se beneficiaron de un boom espectacular de los pre-cios impulsado por la antaño insaciable demanda china, bien aprovechando para in-crementar sus presupuestos hasta cotas extraordinarias o bien elevando sus dividendos y explotando yacimientos ca-da vez más costosos.

Ahora, Estados y empresas se ven incapaces de ajustar sus gastos a los ingresos, lo que ha puesto en riesgo el ele-vado volumen de pasivos que acumulan. Por eso, el Fondo

que proveen al sector manufacturero e, incluso, en muchos países avanzados como Alemania o EEUU, que habían penetrado en

El FMI y el Banco Mundial estudian un rescate a Azerbaiyán por valor de 4.000 millones de dólares

La locomotora europea había tratado de mejorar su penetración en China durante los últimos años, pero no ha podido mantener esta tónica en medio de la crisis del país asiático. En 2015, las exportaciones de Alemania hacia la segunda economía mundial se desplomaron un 25%, lo que provocó que el PIB sólo creciera un 1,7%, una décima menos que lo previsto por Berlín.

Alemania sufre el impacto

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Las perspectivas son cada vez más negras para el gigante latinoamericano, ya que su PIB caerá un 3,5% este año, según el FMI. El país ha colapsado por sus enormes deudas, la crisis política y la caída de los precios de las materias primas. Además, hay que tener en cuenta que el país dirige a China el 18% de sus ventas al exterior, y ahora esas cifras están cayendo en picado.

Brasil se sume en la recesión

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El país nipón apenas crecerá un 1% este año y un 0,3% en 2017. El consumo de los hogares sufre un fuerte retroceso, con una caída del 4,4% en diciembre y es dudoso que las exportaciones puedan apuntalar el crecimiento económico, ya que una quinta parte de las ventas al exterior japonesas se dirigen a China y éstas se encuentran en caída, con un desplome del 8,6% en diciembre.

Japón, cerca del estancamiento

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La crisis china ha abierto una grave herida en el comercio mundial. Los grandes indicadores que reflejan el ‘estado de ánimo’ de las transacciones comerciales internacionales se sitúan en mínimos históricos o bien anuncian un profundo estancamiento. En primer lugar, el Baltic Dry

Index, que mide el precio y la demanda del transporte por mar de algunas de las materias primas más importantes, se sitúa en 325 puntos, lo que supone la cifra más baja desde el nacimiento del indicador, en 1985, y queda muy lejos de su máximo histórico de 4.000 puntos en 2010.

Por otra parte, el World Trade Monitor del Gobierno holandés muestra que el crecimiento interanual del comercio se ha frenado bruscamente, desde un avance del 4,2% en febrero a otro de sólo el 1,5% en noviembre, lo que se sitúa al nivel de la crisis de los ‘tigres asiáticos’ en 1998 o de la

gran recesión en 2009. Por último, las previsiones de la Organización Mundial del Comercio son cada vez menores. En septiembre, esta institución tuvo que rebajar cinco décimas a los pronosticos para 2015, anticipando el avance del 2,8%, uno de los más bajos de la historia.

El comercio se desmorona a mínimos históricos

TEMOR AL CONTAGIO DEL GIGANTE ASIÁTICO

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 1 febrero 2016 21Expansión

para la economía mundialprimas, provocando un agujero fiscal en los países que las exportan. Además, también ha impactado con fuerza en los países su mercado. Todo ello, ha obligado a rebajar las previsiones de crecimiento global por parte de los organismos internacionales.

ca en su última actualización del World Economic Outlook. El país donde la situación es más grave es Brasil, que sufri-rá una recesión del 3,5% este año (ver información adjun-ta), mientras que Rusia se de-

jará un 1% de su actividad eco-nómica. Por su parte, Sudáfri-ca apenas crecerá un 0,7% y Arabia Saudí, un 1,2%. Todos estos países tardarán en recu-perar el pulso, ya que tienen que acometer fuertes ajustes

presupuestarios para evitar una sangría fiscal que se eleva al 15% del PIB en el caso de Arabia Saudí. El riesgo añadi-do de estos recortes es elevar la inestabilidad social o desa-tar las quejas de los grandes

empresarios que apoyan a los distintos gobiernos. Este es el caso de Rusia, donde algunos oligarcas han presionado por un pacto con la OPEP para im-pulsar los precios del petróleo.

Sin embargo, la crisis no se

queda sólo en los países emer-gentes, sino que también está golpeando a buena parte de los desarrollados. Algunos, como Noruega, Australia, Ca-nadá o Estados Unidos, que en los últimos años se había

Brasil, Rusia, Arabia Saudí y Sudáfrica se encuentran en recesión o cerca del estancamiento

El golpe se extiende a los países avanzados, como Alemania, Estados Unidos o Australia

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convertido en un importante jugador en la partida geopolí-tica del petróleo gracias al de-sarrollo del fracking. Por eso, las pérdidas de los emergen-tes no suponen una ganancia completa para buena parte de los países avanzados.

Además, hay que tener en cuenta que China se había convertido en los últimos años en el destino de buena parte de los productos de estos países occidentales, gracias al conti-nuo avance de su clase media y al desarrollo del mercado del lujo. El dragón asiático ya es el tercer socio comercial de EEUU, hacia donde se dirigen el 7,6% de sus ventas, y es un mercado donde Alemania ha-bía incrementado fuertemen-te su presencia en los últimos años. Sin embargo, Corea del Sur o Australia son todavía más vulnerables, ya que entre una tercera parte y la mitad de los ingresos comerciales que país obtiene vienen directa-mente de China.

Editorial / Página 2

Las ‘commodities’ habían vivido una época dorada a raíz de la fuerte demanda china de los últimos años. Sin embargo, ahora ese consumo se desvanece y deja tras de sí un enorme exceso de capacidad en el mercado que ha hundido los precios de las materias primas. En concreto, el petróleo se ha desmoronado un 70% desde 2014; la plata y el níquel, más de un 60%; el cobre, un 45%; el estaño, un 42%; y el alumnio, un

35%. Además, buena parte de las ‘commodities’ que no están relacionadas con la industria pesada, como el maíz, el trigo o el algodón, también han caído en estas proporciones, provocando que el índice de materias primas de ‘Bloomberg’ caiga un 40% en los últimos dos años. Estas cifras ponen en aprietos a los Presupuestos de los grandes países exportadores de materias primas, que en los últimos años se

habían acostumbrado a unos ingresos extraordinariamente elevados. Además, es difícil que los precios vuelvan a recuperar el tono en el corto plazo, ya que la menor demanda china ha contagiado a otros países del entorno, retroalimentando los descensos de las cotizaciones. Por eso, también se esperan menos inversiores procedentes de los países productores.

Las materias primas se hunden un 40%

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ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 1 febrero 201622 Expansión

TEMOR AL CONTAGIO DEL GIGANTE ASIÁTICO

La economía china se encuentra su-mida en un proceso de lento, pero prolongado, declive. Si hace apenas cinco años exhibía crecimientos de dos dígitos, ahora se ha frenado al 6,9%, el peor dato de los últimos 25 años. Las perspectivas para el ejerci-cio actual apuntan a una ralentiza-ción adicional (al 6,3%) y algunos analistas especulan con la posibili-dad de un frenazo en seco. Por ejem-plo, Standard & Poor’s plantea un es-cenario negativo en el que el PIB del gigante asiático apenas crecería un 4,4% este año y un 3,9% el próximo.

Hay varias razones que hacen du-dar de la solidez de la economía chi-na. En primer lugar, buena parte de los economistas critican la escasa credibilidad de los datos oficiales, bien porque marcan una desacelera-ción de forma continua pero suave, “como un reloj”, o bien porque no coinciden con las estimaciones que hacen las casas de análisis privadas. Por ejemplo, los datos de gestores de compras (PMI, por sus siglas en in-glés) de la consultora Markit indican que el sector industrial se encuentra en retroceso, mientras que los servi-cios permanecen estancados.

Otro de los síntomas que hacen te-mer una mayor gravedad en la desa-celeración es la fuerte salida de capi-tales de la Bolsa china desde media-dos del año pasado, que ha provoca-do una caída del 40% desde junio en el principal índice bursátil. El direc-tor de inversiones de Tressis Gestión, Daniel Lacalle, recuerda además que este mercado de valores es uno de los que tienen una mayor presencia de inversores locales del mundo, por lo que la espantada no estaría provoca-da por razones especulativas, sino por la sensación a pie de calle de que la economía se está ralentizando.

Este frenazo lo ha notado también el economista Ángel Tomás, presi-dente de Atosa, empresa puntera del sector juguetero con fuerte dimen-sión internacional, en Asia y Europa. Este empresario señala que “las ra-zones de esta alarmante evolución se aprecian en varios frentes, como son el deterioro de las materias primas, la sorprendente caída de los precios del petróleo hasta precios no renta-bles para muchos de los yacimientos en explotación, la crisis del sector in-mobiliario chino, cuya deflación está afectando a toda la economía y la de-saceleración del crecimiento de la productividad”.

Además, apunta que “la bajada del sector manufacturero, principal ge-nerador de riqueza, evidencia la so-breproducción de la economía real”. Y subraya que el volumen de deuda se ha multiplicado por cuatro en los

SÍNTOMAS DE DEBILIDAD/ LA INDUSTRIA CHINA SE HA RALENTIZADO FUERTEMENTE Y ESTÁ ABOCADA A LA REESTRUCTURACIÓN, A LA VEZ QUE EL CONSUMO

TODAVÍA NO LOGRA TIRAR DEL PIB. MIENTRAS TANTO, EL PAÍS SE VE OBLIGADO A GASTAR MEDIO BILLÓN DE DÓLARES AL AÑO PARA SOSTENER EL YUAN.

Las señales de alerta en la economía chinaANÁLISIS por Pablo Cerezal

últimos seis años, “con una elevada proporción de créditos morosos”, pero su rendimiento es decreciente. “Si en 2008 y 2009 se necesitaba 1,1 dólares de deuda para generar un dólar de crecimiento económico, en 2014 se necesitaron 4 dólares”, sub-raya Ángel Tomás. Junto a ello, el empresario señala que “el hundi-miento a mínimos de los precios de los fletes, debido al cambio de mode-lo productivo de China, está hacien-do estragos en las 26 principales lí-neas marítimas mundiales, según el Baltic Dry Index”.

El gran problema es que esta bola de nieve de deuda se ha dirigido es-tos últimos años a mantener, con respiración asistida, a la gran indus-

tria pesada, sobre todo. Esto ha gene-rado un enorme exceso de capaci-dad no sólo en China, sino en el mer-cado global, que ha derrumbado los precios de ciertos bienes industria-les, como es el caso de la siderurgia. Como resultado, las pérdidas en es-tas fábricas se amplían y necesitan un mayor volumen de crédito para sostenerse.

Cierre de fábricas Sin embargo, Pekín quiere revertir esta situación. La semana pasada, el Ejecutivo anunció su intención de cerrar cientos de fábricas de titulari-dad pública en los campos de la side-rurgia, el carbón, el cemento, el alu-minio y el cristal. Con esta decisión,

que implica el despido de hasta 3 mi-llones de trabajadores, se recortarían las pérdidas del Estado, pero no se acabaría con la sobrecapacidad. Por ejemplo, la producción de acero cae-ría entre 100 y 150 millones de tone-lada, cuando el exceso de oferta mundial se sitúa en 300 millones.

Esta decisión tiene por objetivo frenar la acumulación de pasivos en el sector industrial, liberando el cré-dito para el sector servicios y acele-rando la transición hacia una econo-mía basada en el sector servicios. Además, reducir la capacidad indus-trial podría tener un beneficio cola-teral: permitir la concesión a China del estatus de “economía de merca-do” por parte de la Unión Europea,

lo que haría más difícil imponer san-ciones sobre sus exportaciones.

Javier Santacruz, economista so-cio de China Capital, cree que esta reestructuración de la industria es positiva, porque “muestra que se quiere precipitar el cambio estructu-ral de la economía”. “Esto es lo nor-mal, ninguna economía ha aguanta-do estos ritmos de crecimiento tanto tiempo, pasa lo mismo que sucedió con países como Corea del Sur o Tai-wán”, añade. La diferencia es que es-tos países, mucho más pequeños, no tuvieron un impacto tan grande so-bre el comercio mundial como el gi-gante asiático.

Ruta de la seda Con todo, Pekín mantiene un cierto soporte sobre el sector industrial, de forma que pueda mitigar el impacto de la transición. Por ejemplo, el plan de la Ruta de la Seda, con una enor-me inversión en infraestructuras pretende apoyar la demanda indus-trial, pero su efectos a largo plazo son discutibles. Algunos economistas apuntan que este tipo de planes au-mentan la deuda y agravan los pro-blemas de capacidad, mientras que otros creen que permiten aumentar las conexiones dentro de China, lo que amplía el mercado para unos productos que hasta ahora sólo te-nían salida al mar.

Sin embargo, no pasa desapercibi-do que buena parte de la economía se ha basado sobre una industria condenada a reducirse. Por ejemplo, las corporaciones locales han expan-dido su gasto durante los últimos años gracias a los ingresos extraordi-narios derivados de la venta de suelo para uso industrial. Ahora, esa fuen-te de ingresos se ha desplomado, y lo mismo sucede en el caso de la deri-vada de la compra de viviendas. Ade-más, el consumo, que tenía que to-mar el relevo del sector industrial, también se está deteriorando.

Otro de los síntomas de esta falta de confianza en la economía china es la ingente salida de capitales que su-frió el país durante el último año, con la fuga de 676.000 millones de dóla-res en 2015, de acuerdo con los cálcu-los del Instituto Internacional de Fi-nanzas, que prevé que esta fuga de capitales se extienda durante el ejer-cicio actual, hasta los 550.000 millo-nes de dólares.

Algunos economistas indican que parte de esta salida de capitales pue-de deberse a que China es una econo-mía cada vez más madura, que pre-fiere deslocalizar su producción a otros países en un estadio previo de desarrollo, pero lo cierto es que la pérdida de divisas es enorme. De he-cho, el Banco Central de China tuvo que emplear el año pasado medio bi-llón de dólares de sus reservas para detener la depreciación del yuan.

La industria china se ha desacelerado fuertemente el último año, creciendo un 5,9% en tasa interanual en diciembre.

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ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 1 febrero 2016 23Expansión

Quienes defendemos el libre comercio como el mejor ca-mino para el desarrollo eco-

nómico nos topamos con los casos de los tigres asiáticos, países del Le-jano Oriente que han salido de la po-breza gracias a un política de fomen-to de las exportaciones. Durante el siglo XX, Japón primero, luego Tai-wán, Corea del Sur, la República Po-pular de China, Vietnam han segui-do una política de export-led growth, de crecimiento basado en las exportaciones, un camino de cre-cimiento que parece estar agotándo-se. Fundamentalmente diferente es la política económica aplicada por Hong Kong y Singapur, que han sali-do de su situación de meros en-trepôts de tráfico marítimo abrién-dose directamente a la libertad co-mercial y sobre todo financiera, sin ceder a la tentación del fomento arti-ficial de la exportación. Digo que los defensores de un libre comercio ple-no nos topamos con los posibles con-tra-ejemplos de los Tigres, porque el camino que han seguido no es el de la total libertad económica desde el inicio, sino el de intervenciones de fi-nanciación pública y devaluación de la moneda, para forzar las exporta-ciones. ¿Hemos de corregir nuestra concepción del crecimiento por el comercio a la vista de estas experien-cias?

El caso que más llama la atención es el de China: grandes movimientos de población de la agricultura de subsistencia hacia empleos produc-tivos en el campo y la ciudad; acu-mulación de poderío financiero, cuantiosas inversiones en el exterior –todo esto basado en la idea de cre-cer dando alcance (follow up growth, como se llama en inglés) imitando los procedimientos e ideas the los países más adelantados–. Es-te tipo de imitación para exportar es sin duda más efectiva que el de la sustitución de importaciones segui-da en América Latina en los años ba-jo inspiración de Raúl Prebisch y la CEPAL en la década de 1960.

El mero hecho de tener que ven-der en el extranjero da lugar a un im-pulso competitivo que mejora la pro-ductividad nacional; pero tiene un lí-mite, que es el que reflejan las difi-cultades con las que en la actualidad se enfrenta la economía china para cambiar de camino.

El fin de un camino para China

Presidente de la Mont Pelerin Society Think Tank Civismo

Pedro Schwartz

El autor recomienda a Pekín confiar en sus empresas e individuos para superar la encrucijada económica en la que se encuentra.

Para forzar la exportación, China ha manipulado el sistema cambiario y financiero. Durante años, los go-bernantes mantuvieron subvaluado el renminbí para fomentar la expor-tación de bienes industriales; y enfo-caron la importación y sus inversio-nes extranjeras hacia los recursos naturales demandados por su indus-tria. Es preocupante la proporción del PIB dedicada a la inversión –por encima del 45%– con un ahorro na-cional de más del 30% del PIB, tam-bién muy alto pero inferior a la in-versión total: eso significa que la in-versión se ha financiado en gran par-te con deuda. El Gobierno chino combatió la crisis de 2008 haciendo que las grandes e ineficientes empre-sas públicas recibieran fondos pres-tados de una banca mal arreglada. Con ello, se ha omitido la necesaria reestructuración de empresas y ban-cos zombis. Esas intervenciones pú-blicas y la forzada cuantía de la in-versión indican un notable despilfa-rro y un crecimiento insostenible de la deuda.

El crecimiento por imitación y la exportación a cualquier precio tie-nen un límite. Llega un punto en que los recursos reales empiezan a ago-tarse: el aumento del crédito y la sub-valuación de la moneda amenazan con derivar en inflación; la mano de obra se encarece, respondiendo al aumento de su productividad; el aire y el agua parecen inagotables hasta que la contaminación hace ver el error de no contar con su sobreveni-da escasez.

Coste de oportunidad Es un error guiar la política de creci-miento de un país atendiendo sólo a las grandes partidas de la contabili-dad nacional. Llega un punto en el proceso de crecimiento económico en que ya no cabe aplazar la conside-ración de los costes de oportunidad. Es éste un concepto que no suele aparecer en los cálculos de los políti-cos. El coste de oportunidad de una inversión o un gasto, y de un impues-to o crédito para financiarlos, es lo que podría hacerse con esos recur-sos en un uso alternativo. El coste de una nuevo servicio de AVE a Lisboa, pongamos, o a Almería no es el tra-bajo, esfuerzo, financiación que en su construcción y explotación se in-vierten, sino lo que podría hacerse con esos recursos en otra actividad o línea de producción marginalmente menos atractiva en principio. Esta verdadera noción de coste, definida por el Premio Nobel Buchanan, es-capa a las mentalidades políticas,

acostumbradas a razonar en térmi-nos de agregados: demanda agrega-da, oferta agregada, inversión total, consumo público y privado, como si esos grandes sumandos fueran ins-trumentos unívocos, utilizables para gobernar la economía en su conjun-to.

La decisión del Gobierno chino de primar el consumo interior indica que sus responsables al menos han comprendido que hay que poner lí-mite al despilfarro de un sistema de crecimiento por la exportación. No basta con eso, sin embargo. Deberían ir mucho más lejos y permitir que empresas y familias calculasen sus propios costes de oportunidad. El to-marlos en cuenta es algo instintivo en el sector privado. Por ello y como bien ha notado el economista del Ca-to Institute Razeeen Sally, una vez agotado el camino del crecimiento por la exportación, debería confiar la marcha de las economías en desa-rrollo a las decisiones de individuos, familias y empresas, en un ambiente de libre competencia.

Son ellos quienes han sacado tan-tos millones de chinos de la pobreza. Es sabido que el milagro chino nació

con la revolución agrícola realizada por los campesinos que consiguie-ron privatizarse “a pesar del gobier-no”, como dice Carlos Rodríguez Braun.

Los grandes millonarios chinos se han enriquecido por servir la de-manda de consumo a espaldas de las autoridades. Es urgente que sean los individuos quienes decidan cuántos hijos tener y si gastar los dineros en su habitación, su educación o su pen-sión. Las empresas privadas calcula-rían por el criterio del beneficio si quieren invertir en el Hinterland de ese inmenso país, exportar a Japón o importar de Argentina. No es el mo-mento de entrar en detalles. Sólo di-ré que el “cambio de modelo econó-mico” en China debería encomen-darse a las decisiones de individuos y empresas. Es comprensible, pues, que al resto del mundo no nos llegue la camisa al cuerpo al ver que el futu-ro de esa gran economía depende de los comisarios del PC, que siempre calculan mal el coste de oportunidad de sus decisiones –o al menos no pa-gan los platos rotos–.

Para forzar la exportación, China ha manipulado el sistema cambiario y financiero

Los líderes del Partido Comunista Chino, en su último congreso anual.

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Las autoridades de Pekín omitieron la necesaria reestructuración de empresas y banca ‘zombi’

Los millonarios chinos se enriquecieron por servir al consumo a espaldas de las autoridades

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 1 febrero 201624 Expansión

izquierda (Podemos) y derecha (Ciudadanos)”, como dice el secreta-rio general.

Para el PP no es una coyuntura te-rrible porque muchos consideran que de una negociación entre PSOE y Podemos el peor escenario que puede aparecer son unas elecciones. Actualmente no hay demasiada con-fianza en que Sánchez pueda alcan-zar un acuerdo estable con Pablo Iglesias. Y si así lo hiciera, necesitaría o bien la suma de Ciudadanos (poco probable hoy en día) o bien de los in-dependentistas. El referéndum de autodeterminación en Cataluña ob-tendría un lugar prominente en las conversaciones y, entonces sí, pien-san en Moncloa, los barones socialis-tas frenarían el acuerdo. Por ahora, el PSOE prefiere no entrar en estas hipótesis y mantiene intenciones ambiguas. La secretaria de Estudios y Programas, Meritxell Batet, señaló ayer: “Hablaremos con Podemos, con Ciudadanos, con el PP, con el PNV, con todos”. Aunque el PSOE tiene “diferencias enormes” con Po-demos, sus cinco millones de votan-tes hacen que sea “importante tener-los en cuenta para reconstruir frac-turas que se han generado en este país en los últimos años”.

Sean cuales sean las opciones PSOE-Podemos, parece que ir a con-trarreloj rema en su contra. Si el Rey propusiera a Sánchez, y este acepta-ra el martes próximo, los tiempos

hacen pensar que el pleno de investi-dura podría celebrarse en un plazo de una semana o diez días. En este tiempo, Pedro Sánchez y Pablo Igle-sias deben haber alcanzado un acuerdo estable, conseguir el apoyo de partidos nacionalistas, y llevar el acuerdo a consultas entre los casi 200.000 militantes socialistas llama-dos a opinar. Y posteriormente, un Comité Federal para ratificar el acuerdo.

Esta tarea hercúlea puede hallar hoy su primer bache. El Rey se dará cita con Pablo Iglesias este mediodía. La última vez que se reunieron, el lí-der de Podemos voló los escasos acercamientos con el PSOE recla-mando para él una vicepresidencia y para su calidoscópico partido la mi-tad de las carteras ministeriales, con nuevos nombres inventados sobre la marcha, y comunicando todo esto a Sánchez a través de las noticias. Igle-sias ha guardado silencio durante el

fin de semana pero seguro que Fe-rraz estará atento a su comparecen-cia de hoy para averiguar si es que en realidad el podemita tiene intencio-nes de pactar un Gobierno o no.

También asiste hoy a Zarzuela Al-bert Rivera, presidente de Ciudada-nos. Ciudadanos ha sido el mayor promotor público de una gran coali-ción entre PP y PSOE y no le intere-san nuevas elecciones. Sus escaños serían clave para evitar las influen-cias de los escaños separatistas en un Ejecutivo del PSOE. La formación naranja se ha opuesto contundente-mente a negociar con los secesionis-tas, pero también incluso con Pode-mos. Y, sin embargo, en los días re-cientes Ciudadanos está arremetien-do con mayor fuerza contra Mariano Rajoy, insinuando que reclaman su dimisión para apoyar al PP. Influye mucho el último escándalo por co-rrupción popular, con varios deteni-dos, y que ha obligado a cerrar la or-ganización del PP en Valencia. “Ra-joy ha tirado la toalla para gobernar España”, dijo ayer el diputado de C’s, José Manuel Villegas. El presidente no ha intentado buscar mayorías con otras fuerzas, y además “está tocado por la corrupción”. Un tono que na-da se parece a la misma noche elec-toral, cuando Rivera tardó minutos en anunciar su abstención en favor de Mariano Rajoy.

Por ahora, el factor catalán perma-nece en hibernación. El presidente

autonómico, Carles Puigdemont, ha rebajado notablemente la tensión y no ha dado pie, por ahora, a que se activen ciertas estrategias de Estado de “último recurso” para aplacar el desafío. Este elemento, hace solo un mes, se antojaba como central para estudiar diferentes alianzas de Go-bierno: en caso de subida de la ten-sión secesionista, podría facilitarse una gran coalición. La latencia del soberanismo no ha dado pie a ello.

Tiempos internos Pedro Sánchez logró el pasado sába-do ganar una batalla, pero no la gue-rra. La consulta a la militancia ha fre-nado, por ahora, que los barones marcasen unas líneas rojas suficien-temente gruesas como para que cualquier coalición de izquierda-na-cionalista fuera imposible. Sin em-bargo, las federaciones críticas con-siguieron adelantar ligeramente el Congreso Federal al 20 de mayo. De esta forma, la elección del nuevo se-cretario general (por ahora solo Sán-chez ha presentado candidatura) se produciría antes de unas nuevas elecciones generales. Sin embargo, Ferraz tardó poco en señalar que es-ta fecha podría retrasarse si efectiva-mente hay que repetir comicios. Pe-ro muchos temen que Sánchez pue-da hundir el suelo de 90 diputados. Por ello, el socialista solo tiene una oportunidad para salvar su proyecto; y la prueba empieza hoy.

En las próximas 48 horas el bloqueo institucional puede desencallarse y podría haber ya un candidato a la in-vestidura. El Rey se reúne hoy con Albert Rivera y Pablo Iglesias; maña-na lo hará con Pedro Sánchez y Ma-riano Rajoy. De ahí, tiene que salir el candidato real. A vista de pájaro, na-da ha cambiado respecto a hace 10 días, cuando Rajoy declinó presen-tarse ante la Cámara baja. Pero si aquella salida fue nula, cada vez es más probable que esta que viene no lo sea. En el PP se habla ya más de la repetición de elecciones que de una gran coalición, y en el PSOE se em-pieza a ver claro que su “tiempo” ha llegado.

El correctivo federal que Mariano Rajoy le deseaba a Sánchez este fin de semana no se ha producido, al menos, con la contundencia anhela-da. El líder socialista prometió un re-feréndum ante sus bases para san-cionar el hipotético acuerdo de Go-bierno con Podemos, y enmudeció a sus barones, para los que sería un tiro en el pie renegar en un futuro Comi-té Federal del “mandato democráti-co” de sus militantes. Con esta juga-da, la dirección socialista gana tiem-po ante los planes de Susana Díaz que, debido a la torpe precipitación en el asalto a Ferraz, le ha regalado a Sánchez un tiempo prestado para buscar su Gobierno de cambio.

El PP ha perdido una oportunidad este fin de semana pero mantiene su estrategia. El vicesecretario sectorial popular, Javier Maroto, sostuvo ayer que “si no hay modificaciones en los apoyos recibidos, no hay razones pa-ra que cambien las posiciones”. Esto significa que Rajoy volvería a decli-nar la propuesta de investidura al Rey en caso de producirse. La decla-ración es una forma de presión al monarca para que, esta vez, elija al candidato socialista. Si en su lugar volviera a elegir a Rajoy, la historia se repetiría: habría que iniciar una ter-cera ronda de consultas sin mayor claridad que en la actualidad, y el pa-pel de la Corona se volvería cada vez más delicado y trascendente. Ade-más, el tiempo seguiría sin correr, y las nuevas elecciones se proyecta-rían ya probablemente en junio. Me-dio año de Gobierno en funciones se-ría algo inédito.

Sin embargo, los últimos días pa-recen presagiar que Pedro Sánchez, esta vez sí, podría dar un paso al frente. Mientras que antes se repetía desde Ferraz que “es el tiempo de Rajoy”, esta coletilla desaparece pro-gresivamente de los discursos socia-listas, y se empieza a asumir la nece-sidad de entablar negociaciones “a

LAS VARIABLES DE LA INVESTIDURA/ EL SOCIALISTA HA SALVADO EL PRIMER ESCOLLO CON SUS BARONES, Y AHORA ES MÁS PROBABLE QUE SE ATREVA A IR A

LA INVESTIDURA. RAJOY CONFÍA EN QUE EL ACUERDO PODEMOS-PSOE ES INASEQUIBLE, PERO LOS SUEÑOS DE UNA GRAN COALICIÓN SE DILUYEN.

La semana clave en que Pedro Sánchez se juega el rumbo de España (y el propio)ANÁLISIS

Sánchez, al contrario que hace 10 días, podría aceptar ahora el encargo real de formar Gobierno

por Bernat García

La presidenta andaluza, Susana Díaz, el pasado sábado durante el Comité Federal del PSOE, ante el cuestionado secretario general del partido, Pedro Sánchez.

Efe

Ferraz está atento a lo que pueda decir hoy Pablo Iglesias tras reunirse con el Rey

CATALUNYA1 de febrero de 2016

Lunes

La Fiscalía pide hasta 187 años de cárcel por el ‘caso Pitiusa’ P6

Germark destina 1,5 millones a I+D y espera crecer un 10% este año P4

Iban Cid dirige Germark.

¿Cuánto gasta la Generalitat en vacunas para la gripe?

Puzle de la semana

La Generalitat ha abierto la licitación para la adqui-sición de 1,2 millones de vacunas para la gripe para la temporada 2016-2017. El valor del contrato es de 4,8 millones de euros. P8

BOLSA DE BARCELONA

BCN Mid-50 16.275,58 +297,47 +1,86%

BCN Global-100

695,35 +19,90 +2,95%

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Por primera vez en años, en 2016 saldrán al mercado varios edificios de oficinas completamente reformados y situados en ubicaciones emblemáticas para competir con las nuevas áreas de negocio.

Hasta ahora, las empresas que buscaban grandes super-ficies de oficinas modernas en Barcelona debían dirigirse hacia las nuevas áreas de ne-gocio, como el 22@ y la Plaza Europa de L’Hospitalet. Pero en 2016 saldrán al mercado varios inmuebles que planta-rán cara a estos complejos empresariales gracias a que estarán completamente re-formados o serán de nueva construcción. Las empresas que quieran alquilar superfi-cies de entre 5.000 y 11.000 metros cuadrados no ten-drán que alejarse del centro de Barcelona y podrán estu-

diar ubicaciones emblemáti-cas como las de La Rotonda, un edificio modernista com-pletamente rehabilitado. También podrán optar a unas vistas de 360 grados oc-mo las que ofrece la Torre Mapfre, donde han quedado libres 8.000 metros cuadra-dos. Las vistas al mar tam-bién serán una opción desde el edificio que ha construido el dueño de Desigual, Tho-mas Meyer, junto a la sede de la cadena de moda, o desde el espacio que ha dejado libre eDreams en el World Trade Center del Port Vell de Bar-celona. P3

Barcelona contraataca ante la escasez de oficinas modernas

Los nuevos dueños de El Elefante Azul abrirán 14 estaciones y autolavados Auto Net&Oil, la nueva pro-pietaria del 70% de la cadena de estaciones y autolavados El Elefante Azul, invertirá 3,5 millones de euros en un plan de expansión que le permiti-rá dar un salto en el sector. La compañía con sede en Alella (Maresme) abrirá 14 estacio-nes y autolavados propios y

otros 16 puntos en régimen de franquicia por toda Espa-ña. Auto Net&Oil quiere con-vertirse en un referente de ámbito nacional y estar en to-das las comunidades autóno-mas en pocos años. La em-presa familiar facturó 40 mi-llones de euros el año pasado y aspira a crecer un 25% este

ejercicio. Actualmente, el grupo está conformado por 82 centros de limpieza de vehículos de El Elefante Azul –70 franquiciados y doce centros propios– y diez esta-ciones de servicio de Auto Net&Oil, de las cuales dos son en régimen de franqui-cia. P5

La Rotonda ofrece 11.000 metros cuadrados de oficinas.

La Rotonda ofrece unas oficinas de última generación en un inmueble modernista

El dueño de Desigual saca al mercado un edificio corporativo junto a la sede de la cadena de moda

Inverady saca partido del Plan Juncker. La gestora bar-celonesa de capital riesgo ha entrado a formar parte del programa InnovFin, impulsa-do por el Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas (EF-SI según sus siglas en inglés). A través de este acuerdo, las empresas tecnológicas y de innovación en las que invierta el fondo de deuda Inveready Venture Finance en los próxi-mos dos años contarán con el apoyo de InnovFin, que ava-lará el 50% del riesgo de cada inversión. El fondo de deuda está liderado por Carlos Conti y se creó hace cuatro años con un volumen de inversión de 15 millones de euros. P4

La gestora Inveready se apunta al Plan Juncker

El nuevo Govern de CDC y ERC que lidera Carles Puigdemont ha echado a andar y a los pocos días ya han surgido las primeras diferencias entre socios sobre si debe aprobarse o no la secesión unilateral al final de esta legislatura. Los consellers dicen que quieren pasar página a los recortes, pese a que el responsable de Economia, Oriol Junqueras, ya ha avanzado que si hay Presupuestos, “no serán los que los ciudadanos necesiten”. P7

LAS TRES PRIMERAS SEMANAS DEL GOVERN DE PUIGDEMONT

Opinión ‘Más transparencia y menos autobombo’, por José Orihuel P7

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Auto Net&Oil invertirá 3,5 millones de euros en un plan de crecimiento

Nubalia crece un 66% y ficha a Ramon Planas

P5

CATALUNYA

Lunes 1 febrero 20162 Expansión

El consum al 2016

D iuen que fer previsions és molt difícil, sobretot si són a futur... Però, què passarà amb el consum aquest any?

CaixaBank preveu que la demanda interna serà el princi-pal motor de l’activitat, alimentada per l’augment del poder adquisitiu de les llars (conseqüència del bon ritme de creació de llocs de treball i la caiguda dels preus energètics). A més a més, l’increment del crèdit corrobora que els estímuls mo-netaris estan tenint l’efecte desitjat. No espera que els salaris creixin per sobre de la inflació, ja que aquesta seguirà un ca-mí alcista així que, per aquesta via, hi haurà un menor recol-zament al consum. Les importacions baixaran de ritme un cop el consum i la inversió perdin força. El fet que el Govern hagi ja prorrogat el pla PIVE fins a juliol de 2016 suggereix que les vendes d’automòbils seguirà sent considerables, al-menys durant la primera meitat de l’any que ve.

BBVA afegeix que la renda familiar ha augmentat per la reforma de l’IRPF. Per aquesta entitat el pla PIVE té un efec-te residual sobre l’evolució de les vendes d’automòbils. Diu que l’increment de dos dígits observat fins al primer trimes-tre de 2015 en algunes partides de la despesa privada és molt superior a la millora de la renda bruta disponible o la riquesa de les famílies. Més encara, la recuperació del consum ha es-tat desigual, augmentant a les llars amb ingressos mitjans o

elevats, i mantenint-se o fins i tot reduint-se en les de menors recursos. L’es-gotament d’aquesta de-manda no satisfeta, con-centrada en cert tipus de llars, farà que en el futur aquestes partides del con-sum exhibeixin augments

més en línia amb els fonamentals que el suporten. Per altre banda, comenta que l’empitjorament relatiu de la percepció de risc sobre l’economia espanyola, producte de la incertesa política, ha suposat un augment del cost d’emissió del deute per al Tresor espanyol en relació amb l’italià. Si aquesta si-tuació es manté o empitjora, tant l’economia espanyola com particularment la catalana, podrien començar a afectar ne-gativament al creixement i la creació de llocs de treball. L’in-dicador sintètic del consum regionalitzat de BBVA Re-search mostra que el consum privat a Catalunya estaria evo-lucionant per sota de com ho està fent al conjunt d‘Espanya al segon i tercer trimestre.

Cal recordar que el sector de l’automòbil té un pes molt gran en la variació del consum, i que segons l’índex footfall en 2015 l’afluència als centres comercials ha caigut un 1,2%.

Ben segur que a final d’any ens podran explicar els motius de la possible desviació de la realitat respecte a aquestes pre-visions.

El consum privat de Catalunya estaria evolucionant per sota de com ho està fent Espanya

JOANA AMAT, NUEVA PRESIDENTA DE FIDEM El patronato de la Fundació Internacional de la Dona Emprenedora (Fidem) ha nombrado como nueva presidenta a la codirectora de la inmobiliaria Amat, en sustitución de María Ángeles Tejada Barrio, que ha presidido la entidad durante los últimos ocho años.

EL METRO DE BARCELONA LLEGA AL AEROPUERTO El Metro de Barcelona llegará al Aeropuerto del Prat y al recinto ferial de Gran Via el próximo 12 de febrero, diez días antes del inicio del congreso de telefonía móvil MWC.

DETRÁS DE EL MENSAJE

EL FIEL DE LA BALANZA

ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA

CON ÉNFASIS

21000

20000

19000

18000

17000

16000

15000

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30

70

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M J J A S O N D E16

Cotizaciones Esc. Aritmética

RSI 14

BCN Mid-50 Del 22-04-15 al 29-01-16100

97,5

95

92,5

90

87,5

85

0

30

70

100

Cotizaciones Esc. Aritmética

RSI 14

BCN Global-100 Del 04-01-16 al 29-01-16

Las cotizadas catalanas regis-traron un alza del 1,47% la se-mana pasada. El valor que me-jor fluctuó en Bolsa fue Banco Sabadell, que subió un 11,23% tras la presentación de los re-sultados anuales el viernes. El banco disparó su beneficio un 90,6% por la integración de la entidad británica TSB. En el la-do opuesto, Oryzon registró la mayor caída, con un descenso del 13,97%; la biotecnológica registra fluctuaciones muy irregulares.

El plan de urbanismo y de regulación de alojamien-tos turísticos que prepara Ada Colau contempla la posibilidad de un “decre-cimiento”. Su equipo no ha revelado todavía cómo se aplicaría exactamente este concepto al sector turísti-co, aunque asegura que “no se hará nada ilegal”. Pese a su intento de tran-quilizar al sector, los hote-leros se confiesan “preo-cupados”.

Casa Tarradellas supera los 800 millones de euros y crece un 40% en cinco años. El sector vinícola catalán eleva sus ventas hasta los 1.600 millones. Soler & Palau se refuerza en Europa con la compra de Fe-rrari Ventilatori. Scutum quiere llegar a ven-der 20.000 motos dentro de cinco años. Alstom da carpetazo al ERE de Santa Perpètua y contrata a cien personas.

El Ayuntamiento cierra el centro de Spa del Hotel Prin-cesa Sofía, que despedirá a treinta personas. Bruselas abre una investiga-ción por ayudas públicas a Iberpotash. Feeld Organic presenta con-curso de acreedores tras ce-rrar su tienda de la Diagonal de Barcelona. El Col·legi d’Arquitectes alerta de que el crecimiento del sector constructor todavía es muy débil.

Los resultados disparan a Sabadell

¿Qué significa ‘decrecer’?

Positivo Negativo

Incluyendo cupón corrido, que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón. Deuda Anotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña. Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2; M3 = D+4; M4 = D+5; sien-do D el día de contratación. Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses. En las letras del Tesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.

MERCADO DE LA DEUDA PÚBLICA DE LA GENERALITAT DE CATALUNYA Cambios del día en % Volumen contratado Cambio Otros Cupón precedente Máximo Mínimo Media Cierre cambios corrido Nominales Efectivos TIR

0E9 DG4,95 20-02 M 106,970 117,177 117,177 117,177 117,177 117,1775 4,773 1.640.000,00 2.000.000,00 0,63

812 DGINT.V 18-06 M 99,991 99,991 99,991 99,991 99,991 99,9916 0,008 35.000,00 35.000,00 0,07

0E9 DG4,95 20-02 M0 117,177 117,137 117,137 117,137 117,137 117,1378 4,814 1.640.000,00 2.000.016,40 0,63

812 DGINT.V 18-06 M0 99,991 99,991 99,991 99,991 99,991 99,9919 0,008 35.000,00 35.000,20 0,07

29-I-16

Empresari

EMPRESAS CATALANAS QUE COTIZAN EN EL MERCADO CONTINUO Cierre 29 de enero Capitalización 29 de enero Variac. (%) Gas Natural 18,015 18.027.418.478,12 1,66% CaixaBank 2,78 16.190.693.081,26 -2,11% Abertis 13,705 12.926.834.129,27 2,81% Banco Sabadell 1,664 9.050.903.666,69 11,23% Grifols** 19,155 8.162.516.280,69 -1,19% Cellnex 15,855 3.673.337.770,20 -0,35% Catalana Occidente 28,15 3.378.000.000,00 -2,26% Almirall 17,73 3.066.423.357,60 -0,95% Colonial 0,616 1.964.335.690,24 7,32% Applus+ 7,5 975.125.662,50 0,21% Miquel y Costas 34,5 429.525.000,00 5,99% Fluidra 3,075 346.334.390,25 -2,07% Reig Jofre 3,6 227.571.192,00 7,66% Naturhouse 3,65 219.000.000,00 0,00% eDreams Odigeo 1,53 160.463.414,97 -0,07% Oryzon Genomics 3,67 104.476.921,42 -13,97% Ercros 0,5 57.043.235,50 1,21% Renta Corporación 1,6 52.621.617,60 -2,44% Fersa 0,375 52.501.416,75 -2,60% Dogi 0,678 48.819.030,66 -2,45% Service Point*** 0,071 12.532.203,61 0,00% Total 79.126.476.539,32 1,47% *Variación respecto al 22 de enero **No incluye las acciones de serie B ***La cotización está suspendida

OPINIÓN

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expansioncat@expansion.com

REDACCIÓN: Martí Saballs (director adjunto); José Orihuel (redactor jefe); Sergi Saborit (jefe de sección); Marisa Anglés, David Casals, Tina Díaz, Gabriel Trindade y Artur Zanón. PUBLICIDAD: Daniel Choucha (Jefe Área Publicidad Expansión Barcelona) y Albert Borràs. Teléfono: 93 496 24 22/93 496 24 07

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Lunes 1 febrero 2016 3Expansión

Las oficinas en edificios singulares plantan cara a las áreas de negociosNUEVA OFERTA/ Las empresas que buscan sedes modernas y eficientes ya no necesitan ceñirse a la Plaza Europa o al 22@: en 2016 saldrán al mercado oficinas de última generación en espacios emblemáticos.

Marisa Anglés. Barcelona El sector inmobiliario lleva años alertando de que las grandes empresas no encuen-tran espacios de oficinas mo-dernas y eficientes en el cen-tro de Barcelona. Hasta aho-ra, las compañías que necesi-taban inmuebles de un cierto tamaño debían buscar en las nuevas áreas de negocio, co-mo el distrito 22@ y la Plaza Europa de L’Hospitalet. Pero en 2016 saldrán al mercado nuevas oficinas que, pese a es-tar situadas en edificios o en ubicaciones emblemáticas de la ciudad, han sido completa-mente rehabilitados, ofrecen espacios diáfanos y califica-ciones energéticas de primer nivel y cuentan con superfi-cies disponibles de entre 5.000 y 10.000 metros cua-drados.

Uno de ellos será La Roton-da, el histórico edificio mo-dernista situado al pie de la Avinguda del Tibidabo. Tras años de rehabilitación, el que fue primero el Grand Hotel Metropolitan y más tarde un hospital, se ha convertido en un moderno edificio de ofici-nas que ofrece unas plantas de más de 2.000 metros cua-drados. El director general de Jones Lang LaSalle (JLL) en Catalunya, Luis Guardia, indi-ca que los espacios de estas di-mensiones “resultan muy atractivos para las empresas grandes, cuyo objetivo es agrupar al máximo de traba-jadores en una planta”.

Vistas al mar Otro edificio de oficinas de úl-tima generación situado en una ubicación singular será el que está acabando de cons-truir el dueño de Desigual, Thomas Meyer, junto a la se-de de la cadena de moda, am-bos a los pies del Hotel W Barcelona. El nuevo edificio, que finalmente se alquilará a terceros, tiene 7.350 metros cuadrados, repartidos en plantas de 1.225 metros cua-drados y se alquilará a unas ta-rifas de entre 17 y 24 euros por metro cuadrado al mes.

“Estas ubicaciones singula-res tienen mucha importan-cia para empresas que compi-ten con otras multinacionales europeas en la atracción y re-tención de talento” indica el socio director del departa-mento de oficinas de Cush-man & Wakefield para Espa-

ña, Javier Bernades. Precisamente, este edificio

que dentro de unas semanas saldrá al mercado junto a la sede de Desigual está cons-truido en unos terrenos don-de en un principio se tendría que haber ubicado la funda-ción contra el Alzheimer de Pasqual Maragall. El exalcal-de de Barcelona sostenía que la ubicación a pie de playa y las vistas al mar jugarían en su favor en la disputa con otros centros científicos europeos por atraer a los mejores profe-sionales del mundo.

Las vistas al mar también son otra de las bazas de dos grandes espacios de oficinas

Las ubicaciones singulares y las vistas ayudan a la atracción de talento internacional

UN HUECO DE 5.000 METROS CUADRADOS EN EL WORLD TRADE CENTER CON VISTAS AL MAR El traslado de eDreams ha dejado 5.000 metros cuadrados disponibles en el WTC del Port Vell, que se alquilan por 19 euros por metro cuadrado al mes, más gastos.

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DE FÁBRICA DEL SIGLO XIX A CENTRO TECNOLÓGICO El recinto fabril Ca L’Alier, ubicado en el 22@ de Barcelona, está siendo rehabilitado para convertirse en un centro de innovación. Se prevé que las obras terminen en 2016.

E. R

. LA ROTONDA, MODERNISMO REFORMADO Núñez i Navarro está terminando las obras de transformación del que fue primero un hotel y más tarde un hospital en un edificio corporativo de 11.000 metros cuadrados. Cada planta tendrá 2.000 metros cuadrados.

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EDIFICIO OCEAN: OBRA NUEVA A PIE DE PLAYA El propietario de Desigual ha construido un edificio de 7.350 metros cuadrados junto a su sede, en la playa de la Barceloneta. Las obras están a punto de acabar y el próximo mes se empezarán a comercializar las oficinas.

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TORRE MAPFRE: EDIFICIO ICÓNICO MODERNIZADO La delegación catalana de Mapfre se trasladará el próximo febrero a Sant Cugat y dejará libres 8.000 metros cuadrados de oficinas con vistas al mar y a toda Barcelona. Antes de alquilarse se modernizarán completamente.

E. R

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que están actualmente en el mercado. Se trata de la Torre Mapfre, situada frente al Port Olímpic, y del edificio World Trade Center (WTC), en el Port Vell. La aseguradora de-

jará 8.000 metros cuadrados libres cuando se traslade den-tro de unas semanas al edifi-cio Cub de Sant Cugat del Va-llès, mientras que en el caso del WTC, ha sido su principal

inquilino, eDreams Odigeo, el que ha dejado libres más de 5.000 metros cuadrados. En los dos casos los espacios se-rán reformados y actualiza-dos antes de buscar nuevos inquilinos.

Javier Bernades asegura que “todos los edificios de ofi-cinas de Barcelona que se han rehabilitado han conseguido alquilarse” y Luis Guardia re-cuerda que “de toda la oferta de oficinas disponible que hay actualmente, sólo un 25% es de primer nivel”, lo que el sec-tor denomina grado A.

Pese a todos estos edificios emblemáticos que saldrán al mercado, los dos expertos coinciden en que sigue siendo necesaria la promoción de nuevos inmuebles y recuer-dan que en 2016 no saldrá al mercado de alquiler ni un solo edificio de oficinas de obra nueva en Barcelona.

Expansión. Barcelona La empresa catalana Icar, que desarrolla tecnología para la validación de identidades, prevé duplicar su facturación en un plazo de dos años y su-perar los cinco millones de euros en 2017. La compañía también espera ampliar su plantilla hasta los 35 emplea-dos, con una decena de nue-vas contrataciones.

Icar, con sede en el Parc Tecnològic del Vallès (Vallès Occidental), ofrece solucio-nes totalmente automáticas para verificar, a través de mó-viles, cloud o escáneres, la identidad de una persona en apenas unos segundos.

La compañía, que nació co-mo una spin-off del centro de visión por ordenador de la Universidad Autónoma de Barcelona (UAB), exporta ac-tualmente su tecnología a una treintena de países y ha cerra-do 2015 con un volumen de ventas de 2,8 millones de eu-ros, informa Efe.

El consejero delegado de la firma, Xavier Codó, explica que el objetivo de la empresa es aumentar la facturación gracias al desarrollo de nue-vas soluciones y a la apuesta por los mercados internacio-nales, especialmente Latinoa-mérica.

Mercados extranjero Actualmente, tiene oficinas comerciales en Madrid, París (Francia) y São Paulo (Brasil), pero quiere reforzar su pre-sencia en el continente ameri-cano con la apertura de dos nuevas delegaciones en Mé-xico y Colombia.

El 30% de la facturación del grupo proviene ahora del mercado exterior, un porcen-taje que la firma se propone incrementar hasta el 60%.

Las soluciones tecnológicas de Icar se utilizan en sectores tan diversos como el financie-ro, las telecomunicaciones, los viajes o el comercio elec-trónico. Entre sus clientes fi-guran compañías como CaixaBank, BBVA, Telefóni-ca, NH, Barceló o Ikea.

La compañía fue fundada por el grupo Peralada e inves-tigadores de la UAB en 2002 con el objetivo de buscar solu-ciones tecnológicas de identi-fiación para los casinos del grupo de juego y ocio catalán. No obstante, el año pasado, el grupo Peralada vendió su par-ticipación en la tecnológica. Actualmente, Codó es el má-ximo accionista.

Icar prevé doblar sus ingresos hasta los cinco millones

CATALUNYA

Lunes 1 febrero 20164 Expansión

IBERDROLA El grupo de pro-ducción y distribución energéti-ca Iberdrola compró en 2015 a 488 proveedores catalanes por un valor apróximado de 97,5 mi-llones de euros. Entre estas em-presas se encuentran Unipost, Segurcaixa Adeslas y Activa In-novación y Servicios.

Compras a 488 empresas catalanas

MECAKIM-DECUSTIK La empresa de mecanización de madera Mecakim-Decustik ha aumentado su facturación un 33% en los últi-mos cuatros años gracias a su apuesta por la internacionalización. En 2015, los ingresos totales fueron de 4,6 millones de euros. Una cuarta parte de ellos provienen de mercados extranjeros. “Empeza-mos en Francia, participando junto a Acció en la feria del sector de la construcción Batimat y allí se nos abrieron las puertas al resto del mundo”, dice el director general, Joaquim Feixas. Para este ejercicio, la compañía tiene como objetivo abrir mercado en Latinoamérica.

La compañía crece un 33% en cuatro años gracias a la apuesta por las exportaciones

ROBOTICS La firma de siste-mas de gestión de tiempos Ro-botics ha nombrado a Josep Ve-lasco como nuevo director ge-neral. Velasco, con más de 20 años de experiencia en el sec-tor, tiene como objetivos la me-jora del servicio al cliente y el crecimiento internacional.

Velasco asume la dirección comercial

UPM La Unió Patronal Metal·lúrgica (UPM) se ha unido a la Alianza para la Formación Profesional Dual. Francisco Belil, vicepresidente de la Fundación Bertelsmann y presidente de la Fundación Princesa de Girona, y Mariano Domingo, director general de la UPM, han ratifi-cado el acuerdo de adhesión. El objetivo de esta nueva incorpora-ción es el impulso de la FP dual, que permite al alumno realizar for-mación teórica en el centro educativo y formación práctica en las entidades participantes, y apoyar el desarrollo de acciones para la reducción del desempleo juvenil.

Nueva incorporación a la red de la Alianza para la Formación Profesional Dual

Eric Galián. Barcelona La empresa fabricante de eti-quetas y equipos de impre-sión gráfica Germark apuesta por incrementar su inversión en I+D como fórmula para su-perar las dificultades que ha atravesado el sector de las ar-tes gráficas durante la crisis económica. En 2016, Ger-mark destinará hasta 1,5 mi-llones de euros a innovación, sobre todo enfocada al incre-mento de las capacidades de producción. La firma con se-de en Cornellà (Baix Llobre-gat) prevé facturar 12 millo-nes de euros en 2016, un 10% más que el año pasado.

“Con la crisis han cerrado 400 empresas del sector grá-fico y se han perdido 10.000 puestos de trabajo sólo en Ca-talunya”, apunta Iban Cid, di-rector general de Germark. Aún así, las firmas del sector están reaccionando y, según Cid, “el golpe se ha parado”.

Máquinas etiquetadoras En este sentido, y dentro de su estrategia de renovación, la empresa ha empezado a co-mercializar la máquina Multi-box TE, preparada para eti-quetar cajas de medicamen-tos que cumplen el estándar

GS1, que obliga a que los pro-ductos farmacéuticos lleven incorporado un código único QR y un sistema de seguridad para controlar la apertura del producto y evitar, de esta ma-nera, falsificaciones. El pasa-do noviembre, la farmacéuti-ca Mylan adquirió varias de estas máquinas.

Hay que tener en cuenta que Germark cuenta con una división específica para el di-seño de máquinas etiquetado-ras. El 50% de su negocio se centra en la fabricación de eti-quetas para sectores como perfumería, cosmética o ali-mentación. En esta última in-dustria, la empresa no trabaja en el etiquetado de productos sino en la elaboración de pro-

mociones especiales. Este es el caso de la campaña Actikids para el Actimel de Danone, o un juego de etiquetas con mo-tivos de Halloween que lanzó para Freixenet en Estados Unidos.

Etiqueta lenticular Germark también está prepa-rando el lanzamiento de una nueva etiqueta lenticular que produce un efecto tridimen-sional y que, por primera vez, se puede fabricar en fle-xo–bobina, una técnica que permite la fabricación en se-rie del producto. Este proyec-to se suma a otras iniciativas de los últimos años como la personalización en la impre-sión digital o las tiradas cortas con etiquetas únicas para ca-da producto.

El principal mercado exte-rior de la compañía es Holan-da, seguido de otros países europeos como Alemania Francia o Reino Unido. La empresa tiene en fase de es-tudio la adquisición de una fábrica de etiquetas en Méxi-co. Se trata de una empresa de propiedad española que permitiría reforzar la presen-cia de la compañía en Améri-ca Latina.

J.Orihuel / T. Díaz. Barcelona El grupo Inveready dará cré-ditos a pequeñas y medianas empresas innovadoras con el respaldo del Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas (EFSI según sus siglas en in-glés) en el marco del llamado Plan Juncker de la Unión Eu-ropea (UE).

La gestora barcelonesa de capital riesgo ha firmado un acuerdo con el Fondo Euro-peo de Inversiones para parti-cipar en el programa Inno-vFin, lanzado hace un año y medio con el objetivo de apo-yar la financiación de empre-sas innovadoras.

Inveready es uno de los pri-meras firmas españolas de ca-pital riesgo que ha consegui-do firmar un convenio de este tipo tras la puesta en marcha del Plan Juncker por parte de la Comisión Europea. La ges-tora desarrollará su actividad crediticia orientada a pymes a través de Inveready Venture Finance, su fondo de deuda o venture debt.

Con el programa InnovFin, la Unión Europea da un paso más en la financiación a fir-mas innovadoras al respaldar a fondos europeos de capital riesgo que, paralelamente a la banca, también otorgarán préstamos

Un aval contra el riesgo Con este acuerdo, InnovFin avalará el 50% del riesgo de cada inversión que realice In-verady en una compañía a tra-vés de Inveready Venture Fi-nance. Este vehículo fue crea-do en 2012 con una capacidad inversora de 15 millones de euros y ya ha llevado a cabo operaciones con catorce em-presas, como Digital Legends, iSalud.com, Bilua, Top Doc-tors, Kubi Wireless, Medias-mart y Oncovision.

“Seguiremos financiando a empresas innovadoras pero este acuerdo nos permite fi-nanciar firmas de más riesgo porque la mitad del importe será avalado por InnovFin”,

explica Carlos Conti, socio di-rector de la gestora y conseje-ro delegado de Inveready Venture Finance. En este sen-tido, “podremos dar financia-ción a compañías que nor-malmente no se daría por el alto nivel de riesgo”, opina el directivo.

“El acuerdo tiene un efecto incentivador y supone un apoyo a nuestra actividad porque la hace más atractiva a ojos de los inversores”, co-menta Conti. El importe de los préstamos oscila entre medio millón y un millón de euros.

De las catorce participadas de Inveready Venture Finan-ce, las tres últimas inversiones se han hecho ya bajo el para-guas de InnovFin. La gestora estima que cerrará doce ope-raciones más en los próximos dos años, y confía en renovar el acuerdo con el Fondo Eu-ropeo de Inversiones cuando expire el actual.

“Cuando hayamos inverti-do en las quince compañías con InnovFin nos planteare-mos crear otro fondo de deu-da en un plazo de 18 meses”, dice Conti.

En el marco del Plan Juncker, la UE ha firmado ya cuatro proyectos de inversión con empresas españolas. Uno de los beneficiarios del pro-grama es el grupo de material hospitalario Grifols, que reci-birá financiación de cien mi-llones de euros para I+D.

Germark destina 1,5 millones a I+DARTES GRÁFICAS/ La firma de etiquetas desarrolla nuevas máquinas y productos para sortear la crisis del sector gráfico.

Inveready se apunta al Plan Juncker de la UE

Iban Cid, director general de Germark, en la planta de la empresa en Cornellà de Llobregat.

Cid: “Con la crisis han cerrado 400 empresas del sector gráfico sólo en Catalunya”

El 50% del negocio de la compañía se centra en cosmética, perfumería y alimentación

Carlos Conti, consejero delegado de Inveready Venture Finance.

Según las informaciones difundidas por la Comisión Europea, otra gestora de capital riesgo con sede en Barcelona –además de Inveready– se ha visto beneficiada por el Plan Juncker. Se trata de Abac Capital, firma inversora creada por exdirectivos de Apax y liderada por Oriol Pinya. Bajo el paraguas del EFSI, la compañía ha recibido recursos del Fondo Europeo de Inversiones para su fondo Abac Solutions, por un importe que no ha trascendido. La gestora todavía no ha cerrado definitivamente el vehículo inversor, que podría superar los 300 millones de euros antes del próximo verano. Mientras tanto, Abac Solutions ha llevado a cabo ya dos operaciones, ambas en empresas catalanas: el fabricante de butacas Figueras y la compañía de recambios para automóviles Metalcaucho. En los dos casos, Abac se ha hecho con una participación mayoritaria.

Recursos para el fondo de capital riesgo de Abac

CATALUNYA

Lunes 1 febrero 2016 5Expansión

Auto Net&Oil invertirá 3,5 millones en gasolineras y centros de lavadoCARBURANTE Y LIMPIEZA DE VEHÍCULOS/ Tras comprar el 70% de El Elefante Azul, la compañía de Alella abrirá 14 estaciones y autolavados propios y otros 16 puntos en régimen de franquicia por toda España.

Artur Zanón. Barcelona Tras haber comprado el pasa-do julio el 70% de la conocida empresa de lavado de coches El Elefante Azul, Auto Net&Oil ha desarrollado un plan de crecimiento para dar un salto en el sector de las ga-solineras y la limpieza de vehículos.

La empresa, con sede en Alella (Maresme), prevé in-vertir en este ejercicio 3,5 mi-llones de euros para abrir dos centros de lavado propios y doce puntos con este servicio y gasolinera. La intención es hacerlo sobre todo con recu-ros propios y, en menor medi-da, con créditos bancarios.

Marcos Moure, director general y propietario de la empresa, asegura que se man-tendrán las dos enseñas, ya que El Elefante Azul está muy consolidada. La situación ac-tual, tras la fusión, es la si-guiente: 82 centros de limpie-za de vehículos de El Elefante Azul –70 franquiciados y do-ce centros propios– y diez es-taciones de servicio de Auto Net&Oil, de las cuales dos son franquicias.

Según Moure, El Elefante Azul se había dejado por el ca-mino durante la crisis la mitad de sus franquiciados (pasó de 130 a 60) por la caída del ne-gocio y por la costosa estruc-tura que se había creado des-de su matriz, en Francia. “He-mos parado esta sangría ofre-ciéndo mejores condiciones económicas y nuevos nego-cios”, apunta el directivo,

Marcos Moure, director general de Auto Net&Oil.

quien recuerda que la antigua propietaria de la enseña, Hypromat España, ha mante-nido un 30% de la compañía porque “confía” en su futuro, aunque no tendrán capacidad para decidir en nada. Moure no quiso desvelar el importe

de la compraventa. El objetivo de Auto

Net&Oil es convertirse en una empresa de ámbito nacional y estar en todas las comunida-des. Además de la inversión propia, el crecimiento se apo-yará en franquiciados, que de-

ben afrontar una inversión de 150.000 euros para un centro de limpieza, 290.000 euros para implantar una gasolinera y unos 450.000 euros si se op-ta por las dos instalaciones en el mismo espacio. El contrato tiene una duración de al me-

nos cinco años. Para 2016, por esta vía, prevé ganar diez pun-tos de lavado, dos gasolineras y cuatro establecimientos mixtos.

En 2015, la empresa facturó unos 40 millones de euros. Aunque el grueso de los in-gresos procede de las estacio-nes de servicio, que tienen una media de entre 700 y 900 clientes al día. “El secreto es tener poco margen, costes muy controlados y una gran clientela”, señala. En cambio, la mayoría del margen lo aportan los centros de lavado a pesar de su menor actividad.

Previsiones Para el ejercicio actual, la pre-visión es crecer entre un 20% y un 25%, lo que supondría acercarse a los 50 millones. Auto Net&Oil quiere obtener el 20% de sus ingresos en Ca-talunya y el 80%, en el resto de España. Esto dependerá de la rapidez con que los ayunta-mientos concedan las licen-cias de apertura.

La compañía, que cuenta con 48 empleados propios, tiene previsto mudarse en marzo a unas instalaciones propias de 700 metros cua-drados en Alella, donde se en-cuentra la sede corporativa.

La empresa familiar facturó 40 millones el pasado ejercicio y aspira a crecer un 25% en 2016

Expansión. Barcelona La empresa familiar Jaime Bou, dedicada a la elabora-ción artesanal de pan y paste-lería, ha decidido impulsar su expansión por Catalunya y prevé crecer a un ritmo de dos aperturas anuales en los pró-ximos cuatro años.

“No se puede mantener la empresa estática”, explica el administrador e hijo del fun-dador de la cadena de pana-derías, Josep Bou. La ubica-ción que se priorizará será principalmente la ciudad de Barcelona, pero también otras zonas de la provincia co-mo el Maresme, Baix Llobre-gat, Vallès Oriental y Occi-dental.

Bou señala que cada nueva tienda conllevará una crea-ción de empleo de entre cua-tro y ocho puestos de trabajo -actualmente la plantilla supe-ra los 80 trabajadores-, y des-carta el modelo franquicia pa-ra continuar con la expansión de la enseña, informa Europa Press.

La primera de las tiendas de este plan de expansión abrirá el martes en el número 70 de la calle Taquígraf Garri-ga, en el barrio de Les Corts de Barcelona, y con este nuevo establecimiento la compañía contará con 13 puntos de ven-ta repartidos por la capital ca-talana, Cornellà y L’Hospita-let de Llobregat, Mollet del Vallès y Sabadell.

La compañía, con sede en Montcada i Reixac (Vallès Occidental), cuenta con un obrador y unas instalaciones de 5.000 metros cuadrados de superficie.

Bou abrirá ocho panaderías en los próximos cuatro años

T.Díaz. Barcelona La consultora de innovación tecnológica Nubalia cerró el pasado ejercicio con una fac-turación de tres millones de euros aproximadamente, lo que supone un incremento del 66% respecto a 2014, cuando ingresó 1,8 millones de euros. Este año prevé cre-cer un 40%.

“Ser un partner de referen-cia de Google y poner el foco en la evolución digital de las compañías”, son dos aspectos que han influido en el creci-miento de Nubalia, explica

Ramon Planas, que se incor-poró como consejero delega-do y socio de la firma en 2015.

Ramon Planas, cofundador de las empresas Activeo SVC y Spamina, controla el 15% de Nubalia, fundada por Miguel Planas en 2011 en Barcelona. El resto del accionariado per-tenece a Isis, la sociedad for-mada por Miguel Planas, Án-gel Márquez, Gabriel Ferraté y Pedro Fontana, director de Elior Concessions.

La tecnológica emplea a un equipo de 30 personas entre la capital catalana y Madrid.

Entre sus clientes cuenta con firmas del sector financiero, logístico, transporte y distri-bución, como BBVA, Zurich, Leroy Merlin, La Caixa, Seur y la Fundación Telefónica.

La compañía ultima el lan-zamiento de Nubalia Aca-demy, un proyecto con el que pretende ayudar a las empre-sas a llevar a cabo la transfor-mación digital.

Nueva inversión de Isis El vehículo inversor Isis ha entrado en un nuevo proyec-to: Cloudbreak, un mar-

ketplace de venta de solucio-nes y servicios para la nube –cloud computing– especiali-zados en seguridad y movili-dad. La start up ha recibido 60.000 euros de inversión privada, además de financia-ción pública a través de Enisa.

“Es la primera vez que Isis entra en una compañía de terceros”, destaca Miguel Planas. Isis, que tiene entre sus participadas a Nubalia y Tranxfer, ha tomado el 25% de Cloudbreak. El 75% está en manos de sus fundadores Ramon Planas y Luis Tapia.

La tecnológica Nubalia crece un 66%, hasta ingresar tres millones de euros

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A la izquierda, Miguel Planas, presidente de Nubalia, junto con Ramon Planas, consejero delegado de la empresa barcelonesa.

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En 2010, Moure dio un vuelco al negocio familiar, hasta entonces inmobiliario. Compró una gasolinera en Ripollet (Vallès Occidental) y otra en Vilassar de Mar (Maresme). En 2012, vendió esta última para instalar un centro de lavado de coches en Ripollet. A partir de aquí

comenzó la aventura en el segmento de las estaciones de servicio. “Apostamos por el bajo coste, pero estaríamos más cercanos a Vueling que a Ryanair”, indica el director general, quien critica la burocracia de muchos ayuntamientos para facilitar las aperturas. A

diferencia de las nuevas gasolineras sin empleados, Auto Net&Oil tiene trabajadores en todas sus estaciones, de manera que una apertura genera entre dos y cuatro empleos. Las estaciones se ubican a caballo entre ciudades y polígonos industriales.

“Más cerca de Vueling que de Ryanair”

CATALUNYA

Lunes 1 febrero 20166 Expansión

Fiscalía acusa a funcionarios de cesión ilegal de datos ‘CASO PITIUSA’/ Anticorrupción solicita penas de hasta 187 años de cárcel.

Gabriel Trindade. Barcelona La Fiscalía Anticorrupción pide condenas de hasta 187 años de cárcel para miembros de una red que comerciaba con datos confidenciales por encargo. La investigación, co-nocida como el caso Pitiusa, implica a funcionarios públi-cos, trabajadores de compa-ñías telefónicas, hackers y de-tectives privados. Dada su complejidad –la causa tiene más de 100 imputados-, está dividida en varias partes.

La fiscal Teresa Duerto acusa en la pieza número cua-tro al ex funcionario de la Te-sorería General de la Seguri-dad Social, José Alfonso G.R.,

su modalidad de revelación de secretos y de cohecho.

Por otro lado, la fiscal Duerto acusa en la pieza nú-mero cinco a Rafael Emilio P. y a Genaro Jesús S., los dos in-termediarios de Juan Anto-nio Rama, de obtener infor-mación confidencial a través de dos trabajadores de las fir-mas Orange y Movistar, Bea-triz F. y Francisco Javier A.

“De la investigación reali-zada, se concluye que los pre-cios mínimos que cobraban para obtener o recibir los da-tos eran de 50 a 180 euros”, in-dica la fiscal. Las penas de cár-cel exigidas alcanzan los 68 años.

y al ex funcionario del servi-cio del Catastro de Barcelona, Marc D., de realizar consultas ilícitas entre enero de 2011 y marzo de 2012 para Tomás R., un intermediario profesional que comerciaba los datos con agencias de detectives, entre otros. En la lista de imputados también se encuentra Sara D., detective privada presente en varias piezas de la causa.

Tomás R. conseguía datos

de afiliación o vida laboral de los investigados a cambio de prestaciones económicas, ya sea en dinero efectivo o en viajes. La Fiscalía pide en su escrito de acusación, al que ha tenido acceso EXPANSIÓN, 187 años de prisión para To-más R.; 174 años para José Al-fonso G., cinco años y medio para Marc D.; y 68 años para Sara D. Se les acusa de varios delitos contra la intimidad en

Registros en el marco de la operación Pitiusa.

Anticorrupción pide hasta 174 años de cárcel para uno de los funcionarios acusados

Efe

Los ‘extractores’ de información cobraban dinero en metálico y en forma de viajes

LA AGENDA DE LA SEMANA Del 1 al 7 de febrero

Ferias y congresos

080 Barcelona Fashion Fecha: 1-5 febrero. Lugar: Barcelona. Entidad organizadora: CCAM.

Conferencias

Què aporta la tecnologia robòtica a l’educació? Fecha: 2 de febrero. Lugar: Barcelona. Entidad organizadora: La Salle. Ponentes: David Cuartielles y Sandra Huerto.

El poder transformador del juego y la gamificación Fecha: 3 de febrero. Lugar: Barcelona. Entidad organizadora: Esade. Ponente: Imma Marín.

Cómo se consigue transformar un sector y tu empresa Fecha: 5 de febrero. Lugar: Barcelona. Entidad organizadora: IESE. Ponente: Luis Maroto.

Jornadas

IV Simposio Empresarial Internacional Fecha: 1 de febrero Lugar: Barcelona. Entidad organizadora: Funseam. Ponentes: Teresa Ribera y José Luis Conde Álvarez, entre otros.

‘Embracing the mobile shift’ Fecha: 4 de febrero. Lugar: Barcelona. Entidad organizadora: Ikomobi. Ponentes: Daniel Viniegra y Ferran Güell, entre otros.

CATALUNYA

Lunes 1 febrero 2016 7Expansión

Más transparencia y menos autobombo

E l pasado jueves llegó a mi mesa en la redacción del diario un sobre que contenía la memoria corporativa del grupo de aceites y frutos secos Borges del ejerci-

cio 2014–2105. Jamás había visto un documento de este tipo de la empresa de la familia Pont. De 55 páginas, el informe incluye la cuenta de resultados consolidada y el balance, en-tre otros datos. Horas después me aclararon que dicha infor-mación estaba accesible ya desde noviembre del pasado año en la web de Borges.

El gesto de esta empresa, la número 65 entre las compa-ñías catalanas no financieras por cifra de negocio, constitu-ye, por desgracia, una excepción en el panorama de las fir-mas de propiedad familiar en Catalunya. De ahí mi sorpresa, pero, también, mi satisfacción.

Ignoro si hay algún motivo oculto en la iniciativa del gru-po de los Pont, más allá de un deseo de transparencia. Al margen del depósito de cuentas en el Registro Mercantil –que se suele efectuar más de medio año después del cierre del ejercicio–, ninguna empresa no cotizada está obligada a elaborar y dar a conocer una información de esta naturaleza. Y Borges no cotiza en Bolsa, aunque sí lo hace una pequeña filial agraria, Agrofruse, rebautizada ahora como Borges

Agricultural & Industrial Nut.

Lo cierto es que, si se to-ma como referencia el rán-king de las cien mayores empresas catalanas no fi-nancieras por facturación que publica cada año EX-

PANSIÓN, es difícil encontrar otras compañías no cotizadas que hagan un ejercicio de transparencia equivalente al que acaba de estrenar Borges. De más a menos facturación están los casos de Seat, filial de una multinacional cotizada (Volks-wagen); Mango, que publica una memoria de sostenibilidad con bastante información económica–financiera; Roca, que cada año edita una breve memoria del ejercicio, y el Fútbol Club Barcelona. Puig, Codorníu y Cobega publicaron en al-guna ocasión informes de este tipo y, a otro nivel de factura-ción, también suele hacerlo Abantia.

El balance es muy pobre y se ve agravado por el hecho de que las empresas que dejan la Bolsa pasan del día a la noche en lo que se refiere a transparencia. Ya sin la obligación que impone la CNMV de comunicar resultados, movimientos accionariales, etc., con frecuencia estas compañías caen des-pués en un silencio sepulcral. El caso más llamativo es el de Mecalux, una firma familiar que salió del parqué en 2010.

Pero también ha ocurrido más recientemente. El mismo día en que Damm anunció una opa de exclusión para aban-donar el mercado bursátil, una periodista de otro medio de Unidad Editorial me preguntó si ésta era una buena o una mala noticia. Sin pensarlo demasiado le respondí que, como mínimo para los periodistas, era una mala noticia, porque íbamos a disponer de menos materia prima para informar sobre uno de los grandes grupos cerveceros de Europa. Los hechos han confirmado la impresión inicial.

El apagón informativo ha sido también muy notable en Agbar. Desde su integración en la multinacional francesa Suez y su salida del parqué, el líder del sector del agua en Es-paña ha cerrado el grifo de la comunicación.

A veces esta falta de transparencia va acompañada de un bombardeo de noticias irrelevantes más en la línea del auto-bombo que en la de la información.

Sinceramente, no creo que la demanda de información a las empresas responda exclusivamente al interés de los pro-fesionales de la información. Las propias empresas deberían ser las más empeñadas en ser transparentes y responsables ante la sociedad (empleados, clientes, proveedores, etc.), porque, a la larga, son las que más se beneficiarán de esa polí-tica. Si no, que se lo digan a más de una compañía opaca que de repente se vio superada por los acontecimientos en forma de concurso de acreedores, conflicto laboral, problema fiscal o crisis medioambiental.

Redactor jefe

EL XAMFRA

José Orihuel @JoseOrihuel

Es difícil encontrar firmas no cotizadas que publiquen su memoria económico-financiera

Lo dijo el primer secretario del PSC, Mi-quel Iceta, en el primer pleno ordinario de la legislatura, que tuvo lugar el pasa-do 20 de enero. El Govern que lidera el nuevo president de la Generalitat, Car-les Puigdemont, no contará con los 100 días de gracia que generalmente disfru-tan los ejecutivos. Iceta aseguró que él les dará sólo 37 días, que es la parte pro-porcional a la duración prevista para es-ta legislatura: un año y medio en vez de cuatro, como es habitual.

Puigdemont declaró que su anhelo es situar Catalunya “a las puertas” de la “preindependencia”. Para hacerlo posi-ble, Junts pel Sí (JxSí) y la CUP empe-zarán a tramitar a lo largo de este mes tres leyes que consideran claves: la de Transitoriedad Jurídica, la del Proceso Constituyente y la de las Estructuras de Estado, que incluirá, entre otras, la crea-ción de una Hacienda y una Seguridad Social propias. Las tres estaban previs-tas en la declaración de inicio de la “des-conexión” que el Parlament aprobó el pasado 9 de noviembre con el voto de JxSí y la CUP, y que el Tribunal Consti-tucional (TC) suspendió cautelarmente justo después. Estas tres leyes se apro-barán en la fase final de la legislatura.

Aunque no ha pasado ni un mes des-de la toma de posesión de Puigdemont y sus consellers, ya han surgido las prime-ras discrepancias entre los dos partidos que forman el Ejecutivo: Convergència y Esquerra. El vicepresident y conseller de Economia, Oriol Junqueras; la nú-mero 2 de ERC, Marta Rovira, y el titu-lar de Exteriors, Raül Romeva, han di-cho que el Parlament debe aprobar, an-tes de que expire la legislatura, una de-claración unilateral de independencia. Así también lo cree la CUP.

Sin embargo, el propio Puigdemont y la consellera de Presidència, la también convergente Neus Munté, han afirma-do que únicamente se impulsará una “declaración de intenciones” y que la in-dependencia unilateral no figura en el plan de gobierno que está escrito.

Incógnitas presupuestarias Más allá de lo que pase dentro de un año y medio, hay varias incógnitas, también a corto plazo. Una de ellas afecta a la ley más importante de cada curso político: los Presupuestos.

Catalunya ha vuelto a arrancar el año con las cuentas prorrogadas, como ha venido ocurriendo desde 2011. El pasa-do martes, el Consell Executiu autorizó a la Generalitat capacidad para endeu-darse pese a no tener Presupuestos y también aprobó su primer proyecto de ley: se trata de una norma “de estado” para combatir el cambio climático, que incluye una nueva tasa que, a partir de 2018, intentará desincentivar la compra de los turismos y furgonetas que emiten

más gases contaminantes. Mientras tanto, CDC y ERC quieren

que la CUP avale las cuentas, y la coali-ción antisistema ya ha puesto sobre la mesa nuevas exigencias. Entre ellas, su-bir el impuesto de Sucesiones que, des-de los cambios que introdujo Mas justo después de entrar en el Gobierno, sólo pagan el 1% de herencias entre cónyu-ges, padres e hijos, y abuelos y nietos.

A la espera de cómo concluya el deba-te presupuestario, los diferentes conse-llers van avanzando sus intenciones, aunque sólo tienen un año y medio para aplicarlas. Por ejemplo, la nueva titular

de Treball, Afers Socials i Famílies, Do-lors Bassa (ERC), ve difícil dar un vuelco al mercado laboral en este plazo, “den-tro de las pocas competencias” que, se-gún dice, tiene la Generalitat.

Los consellers convergentes optan por la continuidad y los de Esquerra han augurado que tratarán de a poner fin a los recortes, pese a que según Junque-ras los Presupuestos de 2016 “no serán los que los ciudadanos necesiten”, si se acaban aprobando.

El titular de Economia ha instado a los Gobiernos extranjeros y a los merca-dos financieros a implicarse en las de-mandas independentistas, y ha augura-do que un eventual Estado catalán sería “eficiente” y “confiable”, dos calificati-vos que en su opinión no genera España a día de hoy. Ve viable la secesión y ha puesto cifras a cómo debería repartirse la deuda pública española. Según sus cálculos, a Catalunya le correspondería “el 11%” del total, que equivale al peso que tiene esta comunidad en las inver-siones del Estado.

Junto a Junqueras, Esquerra tiene otros cinco consellers de su órbita. Ser partido de Gobierno ha pasado factura a todas las fuerzas que hasta ahora han te-nido esta condición desde el inicio de la crisis, y ahora Esquerra deberá procu-rar que no le pase lo mismo que al PSC, al PP, y a sus socios convergentes.

Mientras Junqueras deberá centrar-se en gobernar, Mas se ocupará de “re-fundar” su partido, proceso que culmi-nará en junio, en su próximo congreso. Su propósito es dar un barniz netamen-te independentista y socialdemócrata al partido fundado en 1974 por Jordi Pu-jol, y lideran esta operación los mismos que han llevado a CDC a los peores re-sultados de su historia: en las elecciones generales de diciembre, el partido pasó de primera a cuarta fuerza y apenas su-mó el 15% de los votos.

NUEVO GOVERN/ DICE QUE PONDRÁ FIN A LOS RECORTES, SIN CONCRETAR CÓMO. EL PRIMER

CHOQUE ENTRE CDC Y ERC YA HA SURGIDO: LA FECHA DE UNA EVENTUAL SECESIÓN UNILATERAL.

Las tres primeras semanas del president Puigdemont

ANÁLISIS por David Casals

La CUP exige al Govern dar marcha atrás a la rebaja del impuesto de Sucesiones que hizo Mas en 2011

Oriol Junqueras, junto al president, Carles Puigdemont, en el Consell Executiu.

Las infraestructuras, y muy especialmente el servicio de Cercanías, estuvieron en el epicentro del debate político catalán años atrás, pero las consecuencias del recorte del Estatut en 2010 y el giro soberanista de Artur Mas en 2012 desviaron la atención hacia otros menesteres. El nuevo conseller de Territori, Josep Rull, dice que hará de esta cuestión una de sus prioridades, y mañana se reunirá el organismo de coordinación entre Renfe y la Generalitat, para exigir pasar página al “terrible déficit de inversión” del Estado en la red ferroviaria de ancho ibérico.

El eterno debate sobre las infraestructuras regresa al primer plano

Lunes, 1 de febrero de 2016

www.expansion.com/catalunya

CATALUNYAEL PUZLE DE LA SEMANA

CADA DOSIS DE LA VACUNA DE LA GRIPE CUESTA 4 EUROS. BANKINTER CONTESTA A MÁS PREGUNTAS QUE CAIXABANK Y SABADELL. C’S TIENE EL DESPACHO DE LA SUERTE EN EL AYUNTAMIENTO DE BARCELONA. LOS MÍTICOS ‘MANOLOS’ SE PRESENTAN EN LA CAPITAL CATALANA Y NEYMAR DECLARARÁ MAÑANA ANTE EL JUEZ.

¿Cuánto vale una vacuna de la gripe?

ISIDRO Y PEP NO SON MARÍA DOLORES Bankinter gana en transparencia a CaixaBank y a Banco Sabadell. Así quedó de manifiesto el pasado viernes, cuando Isidro Fainé y Josep Oliu rehusaron contestar varías preguntas que sí había respondido una semana antes la consejera delegada de Bankinter, María Dolores Dancausa. La líder de la entidad con sede en Madrid no tuvo problema en detallar las provisiones que ha tenido que realizar Bankinter por su participación en Sareb y para hacer frente a la crisis de Abengoa. Sabadell y CaixaBank esquivaron la respuesta “por razones de confidencialidad” y, a diferencia de “María Dolores” –como la llamó Oliu durante la rueda de prensa–, tampoco quisieron hablar sobre la polémica con el Ministerio de Economía que ha abierto el subgobernador del Banco de España, Fernando Restoy, sobre la conveniencia de cambiar el modelo de supervisión.

4,8 MILLONES DE EUROS EN VACUNACIÓN La Generalitat ha licitado la adquisición de 1,2 millones de dosis de vacunas para la gripe en el periodo 2016-2017. El valor total del contrato con IVA es de 4.869.280 euros, por lo que el precio unitario es algo más de 4 euros. El año pasado, el Departament de Salut repartió la misma cantidad de dosis y la adjudicación se hizo a un precio menor, 4.376.000 euros. La Organización Mundial de la Salud aconseja una cobertura del 75% de todos los grupos recomendados, si bien en Catalunya se inmunizan el 53% de los mayores, un 25% de las personas con otras patologías, y un 19,3% del personal sanitario. El Departament de Salut tiene como objetivo aumentar la tasa de vacunación en todos estos grupos.

ROSELL Y BARTOMEU, EN EL JUZGADO El juez de la Audiencia Nacional José de la Mata tomará declaración entre hoy y mañana al jugador del FC Barcelona, Neymar Da Silva, al presidente de la entidad deportiva, Josep Maria Bartomeu, y a su antecesor en el cargo, Sandro Rosell. A los tres se les imputan los delitos de estafa y corrupción entre particulares en el marco de la causa que investiga el traspaso del jugador brasileño al club azulgrana. Neymar comparecerá mañana en calidad de investigado, la nueva denominación legal para los imputados. Rosell y Bartomeu lo harán hoy, y el juez también interrogará en calidad de testigo a Javier Faus, que era vicepresidente económico del club cuando se produjo el fichaje.

La líder de C’s en Barcelona, Carina Mejías, ocupa un despacho que, a sus inquilinos anteriores, les dio mucha suerte: lo tuvo en la oposición el exalcalde de Barcelona, Xavier Trias, y durante el pasado mandato, acogió al entonces líder de Iniciativa, Ricard

Gomà. Si bien Gomà puso fin a su etapa en el Ayuntamiento de Barcelona en junio, el partido que dirigió forma parte de la coalición que ganó las municipales, y que ahora gobierna. El tiempo dirá si Carina Mejías tendrá el mismo destino en el próximo mandato.

“La vida se ve mejor desde un par de manolos” dice siempre Manolo Blahnik, el primero que ha colaborado en mitificar sus zapatos. Los tacones del diseñador canario han sido encumbrados a la categoría de joya por el mundo del cine y de series de

televisión como Sexo en Nueva York y esta semana convertirán a su creador en la estrella de la 080 Barcelona Fashion. El diseñador recala en el encuentro de moda para presentar su libro Fleeting Gestures and Obsessions, con ilustraciones de 500 manolos.

MANOLO BLAHNIK PRESENTA SUS 500 ‘MANOLOS’ EN BARCELONAEL DESPACHO DE LA SUERTE DEL AYUNTAMIENTO DE BARCELONA

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ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 1 febrero 2016 25Expansión

L os últimos datos publicados por el Insti-tuto Nacional de Estadística (INE) de-muestran la fortaleza de la recupera-

ción. La economía ha comenzado el año cre-ciendo un 3,5%, después de haber cerrado 2015 subiendo un 3,2% de media. Igualmente, el año pasado se crearon 525.000 empleos y el paro descendió en 680.000 personas. No es ningu-na novedad ni de este tiempo ni del pasado que el trabajo temporal predomina en el creci-miento de la ocupación, pero es que hay que te-ner en cuenta dos cosas. La primera es que to-davía hay 4.750.000 parados, el 20,9% de la po-blación activa. La segunda es que siempre ha-brá mucho empleo temporal mientras España tenga importantes sectores que sólo trabajan, o lo hacen fundamentalmente con este tipo de contrato.

Es más preocupante, y está pasando desaper-cibido, que buena parte del descenso del de-

sempleo se debe a que el año pasado la pobla-ción activa descendiese en 153.000 personas. Y que una de las razones de fondo de este hecho sea el envejecimiento de la población. Es decir que están disminuyendo las cohortes de traba-jadores que tienen entre los 16 y los 54 años –el núcleo del mercado laboral– porque muchos extranjeros han vuelto a sus países y, en segun-do lugar, está envejeciendo la población espa-ñola. También hay que tener en cuenta que mu-chos trabajadores se pasan a la economía su-mergida para facilitar su contratación.

En todo caso, gracias al empleo otros indica-dores como la compra de vivienda, la entrada de turistas o la matriculación de automóviles están mostrando una evolución muy positiva y un incremento de la confianza de los ciudada-nos y de las empresas. Es verdad que queda mucho por hacer, pero España está entre los países que más están creciendo, en lo que es la consolidación de la recuperación económica.

Con la bonanza es comprensible que los em-presarios hayan aumentado su presión sobre el PP, el PSOE y Ciudadanos para que forjen un gran acuerdo de gobierno en esta legislatura. Con sus distintos puntos de vista, los tres están de acuerdo en defender la unidad de España, la

democracia, la economía de mercado libre y el reparto de la riqueza sin ajustes atávicos de cuentas ni poner en peligro la paz social. Es lo que, de una u otra forma, están diciendo estos días Ana Patricia Botín, Antonio Garamendi, Isidro Fainé, Francisco González, Ángel Ron, Juan Rosell o Javier Vega de Seoane, entre otros, además de la Comisión Europa y los in-versores internacionales. También es verdad que los sindicatos están pidiendo una coalición, pero del PSOE con su izquierda, aunque parez-ca inviable. A no ser que Pedro Sánchez rectifi-que, cambie sus principios y pacte con Pode-mos y con los independentistas catalanes. Tal vez pudiese ser presidente, pero no iba a poder gobernar. De vez en cuando tienta a Ciudada-nos, pero Albert Rivera no quiere saber nada de Podemos. Tanto menos si no renuncia a convo-car el referéndum sobre la independencia de Cataluña. ¿Cómo cree el Comité Federal del PSOE que va a hacer un Gobierno progresista y reformista? ¿Cómo plantea la reforma de la Constitución si no cuenta con el PP? Sánchez está engañando a la opinión pública.

En todo caso, por todas estas razones, la si-tuación hace que sea enorme el compromiso del PP, PSOE y Ciudadanos. Tan grande como

su irresponsabilidad si no consiguen un acuer-do. Pedro Sánchez debe abandonar esa actitud de desforzado y rábula que tiene con el presi-dente del Gobierno, Mariano Rajoy, y el Parti-do Popular en general. Pese a lo que diga el Co-mité Federal del PSOE, su actitud recuerda los peores momentos de la Historia Contemporá-nea de España. ¿Por qué negarse a hablar con el partido que ganó las elecciones del 20 de di-ciembre? Si no es con Rajoy, Sánchez puede pedir otro interlocutor en el PP. El líder socialista sólo tie-ne razón en que el líder del PP empieza a ser un problema para la negociación, porque, aunque él esté inmaculado, bajo su gestión como alto cargo, primero, y después, como presidente del partido, los populares se han hundido en la co-rrupción en casi todo el territorio nacional. A lo mejor ha llegado el momento de que Rajoy se retire para facilitar un acuerdo de gobierno en España. Si no lo hace, está poniendo las cosas muy difíciles a Albert Rivera para que pueda pactar con el PP. En fin, nadie quiere unas elec-ciones en mayo, pero no hacen nada por evitar-las. No tendrían perdón si por su egoísmo el PP, PSOE y Ciudadanos desperdician el buen momento de la economía.

Los empresarios presionan para un pacto políticoLA ESQUINA

Miguel Valverde mvalverde@expansion.com

@MiguelValverde4

Rajoy volverá a evitar la investidura para forzar la designación de SánchezPACTOS/ El presidente del Ejecutivo en funciones avanza que volverá a rechazar la investidura si Felipe VI se la propone nuevamente en la audiencia de mañana. El Rey podría trasladar la oferta al líder del PSOE.

Expansión. Madrid La segunda ronda de consul-tas del Rey con las fuerzas parlamentarias concluye ma-ñana con la incógnita de si al-gún líder político optará esta vez a la investidura, después de la renuncia en primera ronda del candidato del PP, Mariano Rajoy, y el deseo de tomar el relevo expresado por el socialista Pedro Sánchez.

El vicesecretario sectorial del PP, Javier Maroto, avanzó ayer que el presidente del Go-bierno en funciones volverá a declinar ir a la investidura si continúa sin los apoyos nece-sarios. “Si no hay modificacio-nes en los apoyos recibidos, no hay razones para que cam-bien las posiciones”, subrayó, al tiempo que recalcó que, en cualquier caso, los populares son “muy respetuosos con las decisiones y propuestas que haga el Rey”.

Tras el paréntesis del fin de semana, las audiencias con Felipe VI se reanudan hoy con el portavoz de En Comú Podem, Xavier Domènech; el líder de Ciudadanos, Albert Rivera; y el secretario general de Podemos, Pablo Iglesias, que hace dos semanas lanzó una oferta de Gobierno con-junto con el PSOE. Pero, no

litantes”, haga caso de los “mi-llones de votantes que apues-tan por la moderación y la es-tabilidad” de un “acuerdo glo-bal y de generosidad” con el PP y Ciudadanos.

Precisamente, desde Ciu-dadanos, su vice secretario general, José Manuel Ville-gas, criticó a Rajoy por haber “tirado la toalla para poder presidir España”. Villegas adelantó que esta misma se-mana su partido iniciará con-versaciones con el PSOE y que ya están preparados los equipos de trabajo de ambos partidos para el inicio de las negociaciones.

Estas reuniones están con-dicionadas, en todo caso, a que el PSOE no pacte con Po-demos, en cuyo caso no ha-bría diálogo de su formación con los socialistas.

También, el presidente de Ciudadanos, Albert Rivera, advirtió ayer al PP de que “quien no puede limpiar su casa no puede limpiar Espa-ña” –en alusión a los casos de corrupción–; también opinó, en una entrevista publicada por El Mundo, que “es impo-sible que Rajoy lidere la rege-neración democrática”.

será hasta mañana cuando el monarca vuelva a citar en el Palacio de la Zarzuela a los dos principales candidatos en liza, Pedro Sánchez y Maria-no Rajoy.

Para los socialistas, si Rajoy vuelve a decir no al Rey, “de-bería apartarse definitiva-mente de su partido y de la política” y dejar paso para que

Sánchez intente formar una mayoría. “Rajoy tiene 48 ho-ras para decidir si va a pasar a la historia como el presidente más irresponsable de la De-mocracia”, alertó ayer el por-tavoz del PSOE en el Congre-so, Antonio Hernando, tras acusar a Rajoy de haber pro-vocado un “bloqueo institu-cional” con el único objetivo

de intentar ganar tiempo. Hernando también aplaudió el apoyo de todos los barones socialistas al compromiso de Sánchez de consultar a la mi-litancia cualquier posible acuerdo de Gobierno, porque “fortalece” el partido.

Una idea que no comparte en absoluto el PP. Maroto ad-virtió ayer a Sánchez de que la

propuesta de gobierno “radi-cal” que tiene en la cabeza es un “laberinto sin salida”. Ma-roto también alertó al líder del PSOE de que será el “primer secretario general que en-frente a la militancia con la di-rección” de su partido. El diri-gente del PP reclamó a Sán-chez que, en lugar de escu-char sólo “a unos miles de mi-

Los socialistas creen que Rajoy debería abandonar la política si vuelve a decirle ‘no’ al Rey

Efe

Felipe VI, junto al presidente del Gobierno en funciones, Mariano Rajoy, el pasado 22 de enero en La Zarzuela.

Ciudadanos y el PSOE iniciarán esta semana las negociaciones para un posible pacto

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 1 febrero 201626 Expansión

Moody’s: la ley catalana contra los desahucios lastrará la inversiónADVERTENCIA DE LA AGENCIA/ La ley catalana contra los desahucios y la pobreza energética puede suponer un “desincentivo” en las inversiones de fondos en paquetes hipotecarios en el mercado español.

Bernat García. Madrid La agencia de calificación Moody’s considera que la Ley de medidas urgentes contra los desahucios y la pobreza energética conlleva un serio riesgo de afectar la inversión inmobiliaria y el mercado hi-potecario en la comunidad autónoma y también el espa-ñol. En un informe al que ha tenido acceso EXPANSIÓN la entidad apunta que la nor-mativa, aprobada en julio de 2015 por el Parlamento cata-lán “tiene un impacto negati-vo” en los fondos de créditos hipotecarios del mercado re-sidencial español.

La ley catalana, tramitada a través de una Iniciativa Legis-lativa Popular (ILP) promovi-da por la Plataforma de Afec-tados por la Hipoteca (PAH) contiene una disposición adi-cional que puede dañar seve-ramente las transacciones de paquetes hipotecarios, según la calificadora. En ella se esta-blece que si, por ejemplo, un banco, vende una hipoteca a un tercero, el deudor puede li-berarse del crédito contraído y solo deberá pagar al tercero la hipoteca según el valor bajo el que éste lo ha comprado.

Muchos fondos de inver-sión han entrado en el merca-do español comprando pa-

quetes hipotecarios a bancos bajo un descuento importan-te. Se trata de hipotecas de riesgo, morosas, con una mo-ra potencial, pero los inverso-res entran en la operación pensando en la rentabilidad que pueden obtener por la di-ferencia entre el crédito con-traído inicialmente y lo que ellos efectivamente han paga-do. Pero esto puede llegar a su fin. “La nueva ley probable-mente desincentivará a los potenciales compradores de créditos hipotecarios moro-sos”, sostiene Moody’s en su informe. El motivo es que “la ley contiene la privación po-tencial al comprador de reci-bir ningún beneficio de este tipo de transacciones”.

La agencia de calificación

Un deudor moroso puede zanjar la deuda si paga el precio por el que se ha revendido

Artur Mas, que aprobó la ley, con su sucesor, Carles Puigdemont.

sostiene que si la operación se realiza por un precio menor al contraído, esta “situación puede resultar en parte en que la hipoteca efectivamente experimente una quita”.

Por otro lado, la agencia se-ñala que existe una medida si-milar en el Código Civil espa-ñol, aunque con “importantes diferencias”. En la norma es-tatal, para que el deudor pue-da ejercer este derecho, debe

hacerlo a través de un conten-cioso judicial y debe ejecutar-se este derecho durante los nueve días posteriores a la operación. En el caso catalán, aunque solo es aplicable para las primeras residencias, no se requiere ninguna acción judicial ni hay un plazo esta-blecido para zanjar la deuda.

El secretario de Vivienda de la Generalitat de Cataluña, Carles Sala, indica a este pe-

riódico que entiende la posi-ción de la agencia de califica-ción, pero destaca que es la solución por la que optó el Parlamento catalán parte de “un problema que hay que ha-cer frente”.

Cuando la norma se apro-bó, el Gobierno anunció la previsión de llevar el texto al Tribunal Constitucional, aun-que por ahora no ha dado pa-sos en esta dirección y la ley

Efe

Miles de personas se manifiestan contra la independenciaExpansión. Barcelona

La manifestación convocada ayer por Sociedad Civil Cata-lana (SCC) concentró a unas 3.500 personas, según la Guardia Urbana, para expre-sar su rechazo al programa in-dependentista de la Generali-tat y exigir el freno del proce-so secesionista.

La concentración, apoyada expresamente por Ciudada-nos y el PP, sirvió para denun-ciar la grave situación política que, a juicio de SCC, vive Ca-taluña tras la constitución de del Ejecutivo presidido por Carles Puigdemont, de posi-ciones claramente indepen-dentista.

Los manifestantes ondea-ron banderas españolas, cata-lanas y de la Unión Europea, y mostraron pancartas con le-

mas como El proceso nos roba; No al proceso, sí al progreso; No a la independencia, sí a la convivencia; y Hemos votado, habéis fracasado, en alusión a los resultados de las eleccio-nes catalanas del pasado 27 de septiembre, donde el bloque independentista no llegó al 50% de los votos del virtual plebiscito secesionista.

Entre los asistentes, desta-có la presencia del portavoz en el Parlament del PP, Enric Millo, y de la diputada de Ciu-dadanos en la misma cámara Susana Beltrán.

Millo pidió a Puigdemont “que se quite los tapones de las orejas” y escuche al “52% de los catalanes que no quie-ren la independencia y que no quieren la ruptura, sino la concordia”, informa Efe. Por su parte, Beltrán también re-clamó al Govern que preste atención a los catalanes “que queremos estar dentro de Es-paña y de la Unión Europea”.

Durante el acto, el vicepre-sidente de Sociedad Civil Ca-talana, Joaquim Coll, calificó de “perversión democrática” que el gobierno de Puigde-mont reconozca que el sepa-ratismo no tiene una mayoría social para la ruptura pero, pese a ello, esté decidido a continuar con su plan. Por su parte, el presidente de SCC, Rafael Arenas, aseguró que

“Desincentivará a los potenciales compradores de créditos hipotecarios”

La concentración reclamó que se escuche al 52% de los votantes que no quieren ruptura

El Gobierno anunció su intención de llevar la ley ante el Constitucional, pero aún no lo ha hecho

La ley está siendo desplegada, aunque Puigdemont no está haciendo esfuerzos en desarrollarla

“está siendo desplegada”, in-dican desde la Generalitat. La ley fue aprobada por unani-midad, también por el PP.

Sin embargo, los promoto-res consideran que el Ejecuti-vo de Carles Puigdemont está haciendo pocos esfuerzos pa-ra desarrollarla. El grupo que presentó la ILP sobre la emergencia habitacional han exigido recientemente reu-nirse con el nuevo presidente autonómico para exigirle la aplicación de la iniciativa le-gislativa.

En una carta enviada a Puigdemont, el grupo promo-tor, formado por la Platafor-ma de Afectados por la Hipo-teca (PAH), la Alianza contra la Pobreza Energética y el Ob-servatorio DESC, denuncia que se sigue vulnerando el de-recho a la vivienda y crece la pobreza energética.

Tras considerar un “hito histórico”, la aprobación por unanimidad de la ILP de la vi-vienda en julio, los promoto-res señalan que en las prime-ras declaraciones del manda-to, Puigdemont ha parecido “inconcreto” y “confundido” respecto a la “importancia de la norma”, y le exigen avances en la aplicación.

Varios manifestantes en el acto de Sociedad Civil Catalana.

Efe

Puigdemont amenaza al pro-yecto español y europeo.

SCC aprovechó la concen-tración en la plaza Sant Jau-

me para reclamar que vuelva a restituirse la placa conme-morativa del nombre que adoptó esta plaza durante

años, plaza de la Constitución. El emblema fue retirado en 2013 por el entonces alcalde Xavier Trias (CiU).

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 1 febrero 2016 27Expansión

Clinton y Trump buscan consolidarse en el ‘caucus’ de IowaPRIMARIAS/ La búsqueda de un aspirante republicano y otro demócrata a la Casa Blanca vive hoy un día clave.

C. Ruiz de Gauna. Nueva York La búsqueda del mejor candi-dato para representar a los partidos Republicano y De-mócrata en las elecciones pre-sidenciales de Estados Uni-dos comienza hoy de manera oficial en Iowa. En ese estado del medio oeste del país, se ce-lebra una asamblea (caucus) de la que deberá salir un favo-

rito, como paso previo a las primeras primarias, previstas el 9 de febrero en New Hampshire.

Más allá de la complejidad del proceso electoral en Esta-dos Unidos, las citas de Iowa y New Hampshire resultan es-pecialmente relevantes a la vista del elevado número de candidatos que aún siguen as-

pirando a ocupar la Casa Blanca.

La tranquilidad de Hillary Clinton en el partido demó-crata se ha visto interrumpida por la inesperada potencia del candidato Bernie Sanders. Mientras, once aspirantes re-publicanos pretenden frenar la fulgurante carrera de Do-nald Trump.

Imagen del último debate de los candidatos republicanos, el pasado jueves.

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Los candidatos republicanos mejor posicionados

Marco Rubio (Miami, 1971).Ef

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Al igual que su rival Cruz, Marco Rubio es también hijo de inmigrantes cubanos. Pero, a diferencia de su compañero de partido, este senador por Florida sí busca el apoyo latino para convertirse en el favorito de los republicanos y, a la postre, de las estadounidenses. De 44 años, casado y con cuatro hijos, pertenece al ala conservadora del partido, pero transmite una imagen menos radical que algunos de sus rivales, por lo que muchos ven en él a la gran promesa. En las últimas encuestas, Rubio contaba con un 10% de los apoyos, frente al 20% de Cruz y al 35% de Trump. El senador cubano ha conseguido adelantar en las encuestas a Ben Carson, el ex neurocirujano que empezó fuerte y cuya candidatura ya ha empezado a desinflarse. Aunque Rubio intenta desligarse de las élites, se considera el candidato preferido por el establishment del partido.

Marco Rubio, la promesa conservadora y latina

Hillary Clinton (Chicago, 1947).

Efe

El caucus de Iowa de 2008 sirvió para que un hasta entonces casi desconocido candidato tomara posiciones. Se trataba de Barack Obama, el presidente número 44 de Estados Unidos. La favorita por el Partido Demócrata era entonces Hillary Clinton, que vio frenadas sus aspiraciones presidenciales y que teme que se repita hoy la historia con Bernie Sanders. Ante su nuevo rival, Clinton busca las credenciales de la experiencia (fue primera dama con Bill Clinton entre 1993 y 2001, y secretaria de Estado con Obama de 2009 a 2013), el apoyo de los progresistas moderados y el voto de las mujeres. Es más centrista en sus propuestas que Sanders, lo que acerca al centro, pero le aleja de los jóvenes y de todo el colectivo de decepcionados. Clinton sufre, además, el desgaste del último escándalo sobre el uso del correo electrónico en su etapa como secretaria de Estado y la sombra de Monica Lewinsky, la examante de su marido, que la persigue desde hace veinte años.

Hillary Clinton vuelve a intentarlo

Donald Trump (Queens, 1946).

Provocó la hilaridad primero y el miedo después. La candidatura oficial de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos se consideró una excentricidad más de un empresario acostumbrado a ganar titulares. Sin embargo, su discurso agresivo y radical, racista y xenófobo, ha conectado de alguna extraña manera con un amplio colectivo conservador y blanco que le ha convertido en favorito entre las propuestas republicanas. El caucus de Iowa servirá para verificar si las encuestas se acercan a la realidad y Trump tiene tantas posibilidades como parece o si, en realidad, es un espejismo y su candidatura es un elemento más del showbusiness. Entre algunas de sus inconcebibles propuestas, figuran la construcción de un muro al sur de Estados Unidos para impedir el paso de inmigrantes mexicanos o la prohibición a la entrada de musulmanes en el país.

Donald Trump, el ‘showman’ que se hizo político

Ted Cruz (Calgary, Canadá), 1970.Ef

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Este político republicano se ha convertido en el único aspirante aparentemente capaz de frenar a Donald Trump. De ideas muy conservadoras, busca el voto del mismo tipo de estadounidense que apoya al magnate inmobilario. Es hijo de un cubano, pero Ted Cruz no pretende el apoyo directo del colectivo hispano, en contra de las ideas de muchos analistas, que lo consideran cada vez más determinante para inclinar la balanza. El tipo de conservadurismo del que hace gala Cruz le aleja de los latinos y le acerca a Trump, que le considera un enemigo real. Tanto, que el empresario y escritor de libros considera que podría ser ilegal que Cruz se presente a las elecciones, teniendo en cuenta que nació en Canadá. El senador de Texas, de 45 años, es muy religioso y ya ha adelantado que, si es elegido presidente, acabará con la reforma sanitaria de Obama, entre otras medidas.

Ted Cruz, la fuerza emergente

Los favoritos del Partido Demócrata

Bernie Sanders (Brooklyn, 1941).

Efe

Pertenece al Partido Demócrata solo desde 2015 y ha ocupado puestos políticos de manera independiente, lo que convierte a Bernie Sanders en un fenómeno en Estados Unidos. Judío de Brooklyn y senador por Vermont, Sanders es el candidato más veterano, pero ha sabido conectar con los jóvenes y los desencantados gracias a sus propuestas socialdemócratas y a sus ataques contra el poder de Wall Street. Más parecido en su ideología a la vieja izquierda europea, Sanders se opuso radicalmente a la guerra de Irak, propone subidas de impuestos, más control en el uso de las armas, educación superior gratuita, lucha contra el cambio climático, más ayudas a las bajas por maternidad y seguridad social para todos. Sus ideas son diametralmente opuestas a las de candidatos como Donald Trump, pero algunos analistas políticos consideran que Estados Unidos aún no está preparado para tener un presidente tan de izquierdas como Sanders.

Bernie Sanders, el terror de Wall Street

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 1 febrero 201628 Expansión

Bernardo Muñoz, conseje-ro económico y comercial de la embajada de Perú en Ma-drid, ofreció a los asistentes una visión general de la situa-ción económica en la que se emarca el país a día de hoy. A pesar de la crisis de las mate-rias primas –Perú es una po-tencia minera mundial en pla-ta, oro, cobre y zinc– Muñoz aseguró que el país se encuen-tran bien preparado para so-portar una etapa de menos in-gresos.

Explicó que las reservas in-ternacionales de Perú supe-ran los 60.000 millones de dólares y que la deuda apenas llega al 18% del PIB: “eso quiere decir que, técnicamen-te la deuda es cero, porque

con las reservas que tiene el país se podría pagar en su to-talidad”.

El consejero económico destacó también la capacidad de compra de los peruanos, que sigue aumentando. El PIB per cápita se ha triplicado desde 2004 (actualmente es de 7.136 dólares) y las ventas en centros comerciales se han multiplicado por siete desde 2000 hasta superar los 7.000 millones de dólares.

Sin embargo, el país asume

Perú invertirá 10.000 millones de dólares en infraestructuras OPORTUNIDADES DE NEGOCIO/ A las inversiones aprobadas para 2016 se suman los 14.000 millones de dólares que están comprometidos en proyectos que ya han sido concesionados.

Amaia Ormaetxea Madrid El Gobierno peruano está in-merso en un proceso de mo-dernización del país que pasa por renovar viejas infraes-tructuras y poner en marcha otras nuevas. Actualmente, el Ejecutivo tiene comprometi-das inversiones de 14.000 mi-llones de dólares en proyectos que ya han sido concesiona-dos como, por ejemplo, la lí-nea dos del metro de Lima, en cuya construcción trabaja un consorcio del que forma parte la española FCC.

Para este año, la inversión prevista es de 10.000 millones de dólares, según avanzó Christy García-Godos, res-ponsable de proyectos ferro-viarios de ProInversión, en el último encuentro Iberoamé-rica Empresarial, organizado por EXPANSIÓN, con el pa-trocinio de Ontier y Kreab y la colaboración de IE Business School y TRN.

Más de la mitad de esos 10.000 millones de dólares se destinará a proyectos ferro-viarios; 4.421 millones de dó-lares se utilizarán para mejo-rar y construir nuevas carre-teras. En cuanto al resto, 2.425 millones se invertirán en puertos y 1.704 millones en aeropuertos,

El proyecto estrella en ma-teria ferroviaria es la renova-ción total del tren que une los municipios de Huancayo y Huancavelica: un antiguo fe-rrocarril que une los 128 kiló-metros atravesando 38 túne-les y 15 puentes a lo largo de una zona serrana que alcanza alturas superiores a los 3.000 metros.

El proyecto –que ha sido diseñado por las consultoras de ingeniería españolas Geo-consult, TRN y Geocontrol – se llevará a cabo en régimen de Asociación Público Priva-da (APP) y conlleva la renova-ción completa, tanto de las ví-as como de las locomotoras y los vagones del tren, así como de los estaciones. La conce-sión será de 30 años.

También se encuentra en fase de estudio la Línea 3 del metro de Lima; se espera que en la segunda mitad de este año el proyecto podría estar ya preparado para entrar en fase de licitación, aunque to-davía no hay fechas cerradas.

que tiene “un serio problema de infraestructuras”, según reconoció el embajador de Perú en España, Rafael Ron-cagliolo Orbegoso.

El embajador, no ocultó que Perú va a sufrir los rigores de la crisis de las materias pri-mas de la misma manera que el resto de países productores de commodities; sin embargo, destacó algunas de las fortale-zas con las que cuenta Perú: su pertenencia a la Alianza del Pacífico y su proximidad a Asia; el hecho de que la econo-mía y la política económica sean materia de consenso in-dependientemente del color político del partido que go-bierne y los tratados de libre comercio que ha forjado en todo el mundo.

De izda. a dcha, Bernardo G. de la Roza, consejero delegado de Ontier; Rafael Roncagliolo, embajador de Perú; Chrysti García-Godos, respon-sable de ProInversión; Bernardo Muñoz, consejero económico de la embajada de Perú y Gregorio López, director técnico de TRN.

La Línea 3 del metro de Lima está en fase de estudio y se prevé su concesión para el segundo semestre

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IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL

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A.O. Madrid El 70% de los ingresos produ-cidos por las 500 empresas más importantes que hacen negocios en América Latina son generados por compañías locales, no por multinaciona-les; este hecho contradice el mito de que son las multina-cionales las que dominan el mercado latinoamericano. Así lo asegura un informe ela-borado recientemente por la consultora Deloitte titulado América Latina sin fronteras: Cómo las empresas latino-americanas se convierten en lí-deres globales.

El estudio analiza los facto-res que convierten a las em-presas de América Latina en actores globales. Deloitte se-leccionó para ello a 57 empre-sas latinoamericanas, prove-nientes de las principales eco-nomías de la región: Brasil, México, Argentina, Colom-bia, Chile y Perú. Juntos, es-tos países representan el 86% del Producto Interior bruto (PIB) total de la región.

Tras el análisis, la consulto-ra identificó cinco factores clave que favorecen la citada transición: disponibilidad y capacidad de retención de al-tos ejecutivos, acceso a los mercados de capitales y de fi-nanciación, posición de lide-razgo en el mercado local, ca-pacidad para llevar a cabo alianzas con otras empresas y, finalmente, llevar a cabo es-trategias de buen gobierno corporativo.

Ventajas de Brasil Según Deloitte, las empresas de Brasil parten con ventajas, gracias al apoyo explícito que proporciona el Estado para la expansión internacional de las compañías locales. Ade-más, el país cuenta con seis universidades dentro de las 500 mejores del mundo se-gún el Academic Ranking of Wolrd Universities– y tiene si-tuados a nueve consejeros de-legados en la lista de los 100 mejores CEO del mundo que elabora el Harvard Business Review.

Con estas cifras, el informe asgura que “no es de extra-ñar” que el país que preside Dilma Rousseff sea la sede de prácticamente la mitad de las compañías latinas globales –Multilatinas– y que sea la que más y mejor talento ejecutivo retiene.

Brasil, el mejor país para ubicar una empresa ‘Multilatina’

Lunes 1 febrero 2016 29Expansión

Expansión JURÍDICO

Hoy, en www.expansion.com/juridico: Ley europea de herencias,Marta Barrilero (Barrilero y Asociados)

Carlos Rueda toma las riendas de Gómez-Acebo & PomboEl hasta ahora responsable de la oficina de Lisboa del despacho releva como socio director de la firma a Manuel Martín, que tras quince años en el cargo ha sido nombrado ‘senior partner’ del bufete.

Sergio Saiz. Madrid Relevo en la cúpula directiva de Gómez-Acebo & Pombo (GA&P). El cuarto despacho español por facturación apro-bó el viernes el nombramien-to de Carlos Rueda como nue-vo socio director de la firma, en sustitución de Manuel Martín, que ha ocupado el cargo durante los últimos quince años.

Hasta ahora, Rueda era el director de la oficina de Lis-boa de GA&P y socio del área de banca y mercado de capita-les desde 2001, aunque forma parte de la firma legal desde 1992. Licenciado en Derecho por la Universidad Pontificia de Comillas-Icade, fue aboga-do de Banco Central Hispano, aunque la mayor parte de su carrera ha estado ligada al bu-fete que ahora dirige.

El relevo en la cúpula direc-tiva no ha cogido por sorpresa en GA&P, ya que, aunque no había trascendido, Manuel Martín había anunciado in-ternamente dos meses atrás que no se presentaría a la re-elección. De todas formas, el cambio no supone su desvin-culación completa de la ges-tión del despacho, ya que ha sido nombrado senior partner del bufete.

En la junta de socios tam-bién se ha aprobado la confi-guración del consejo de admi-nistración. Gonzalo Ulloa continúa como presidente de

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El Supremo avala que las telepromociones duren un mínimo de dos minutosExpansión. Madrid El Tribunal Supremo ha re-chazado el recurso presenta-do por la Unión de Televisio-nes Comerciales en Abierto (Uteca) contra el Real Decre-to 21/2014 que modificó la Ley General de la Comunica-ción Audiovisual y, por tanto, establece que la duración mí-nima de las telepromociones sea de dos minutos y no de 45 segundos.

En este sentido, la senten-cia, de la que ha sido ponente la magistrada María Isabel Perelló y que recoge Europa Press, apunta que “la peculiar naturaleza, contenido y forma de elaboración, presentación y emisión de las telepromo-ciones requiere necesaria-mente de una duración del mensaje mayor que la típica de los spots”. Es más, el fallo matiza: “Puede decirse que las telepromociones no lo son porque duren más, sino que duran más precisamente por-que son telepromociones”.

Unión Europea De este modo, el Alto Tribu-nal avala que el reglamento español, dictado en cumpli-miento de la condena a Espa-ña por el Tribunal de Justicia de la Unión Europea, “tome esos dos minutos como dura-ción mínima de las telepro-mociones, ya que no puede considerarse en modo alguno arbitrario, sino como una op-ción razonable y fundada”.

Según el fallo de la sala de lo contencioso-administrati-vo, la regulación “no es in-compatible de forma insalva-ble con la regla legal que esta-blece que el conjunto de las telepromociones no superará los 36 minutos al día ni los 3 minutos por hora de reloj”, tal y como argumentaba Uteca.

Este cambio en las telepro-mociones forma parte del real decreto que aprobó el Conse-jo de Ministros en el mes de enero de 2014 para modificar la regulación sobre estas prác-ticas publicitarias. Con esta reforma, que entró en vigor en febrero de ese año, el Go-bierno pretendía “adecuar con mayor exactitud la legis-lación española a la normativa europea”.

La facturación del despacho aumentó un 2,1% durante el ejercicio 2015

Manuel Martín asumió el liderazgo de Gómez-Acebo & Pombo en 2001. Ante él, se planteaba el reto de transformar el despacho que habían fundado, en 1971, Ignacio Gómez-Acebo y Fernando Pombo. Recogía el testigo en uno de los principales bufetes españoles con el encargo no sólo de liderar el relevo generacional, sino también de que la firma tuviera recorrido más allá del impulso que ya le habían dado sus fundadores. Era el momento de institucionalizar el despacho, dotándole de las estructuras y herramientas que hacen

de un bufete una verdadera empresa legal. En los quince años que ha permanecido al frente de GA&P como socio director, ha realizado numerosos cambios. Una de sus primeras decisiones fue, en 2002, trasladar la sede de la firma, por aquel entonces en un edificio residencial de Cuzco, a una de las emblemáticas Torres de Plaza de Castilla. Progresivamente, fue dotando al despacho de diferentes departamentos de apoyo, como márketing, recursos humanos o informática, entre otros, a semejanza de las estructuras corporativas de

otros sectores. También ha liderado la expansión del bufete más allá de sus fronteras naturales. Primero, con la apertura de una oficina, en 2007, en Londres, la mayor plaza financiera de Europa. En 2009, llegó el turno de la sede de Lisboa y, en 2012, abanderó el salto de GA&P al otro lado del Atlántico, concretamente, en Nueva York, centro neurálgico del mundo de los negocios a nivel internacional. Su gestión ha sido reconocida en diferentes ocasiones y, en 2014, ‘The Lawyer’ le galardonó por segunda vez como socio director europeo del año.

El socio director que transformó GA&P en una empresa legal

Manuel Martín, ‘senior partner’ de GA&P.

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De izq. a dcha., Carlos Rueda, nuevo socio director de GA&P, y Manuel Martín, ‘senior partner’ del bufete.

la firma y el máximo órgano de gestión queda integrado por Carlos Rueda, Manuel Martín, Íñigo Erlaiz, Mónica Weimann, Miguel Lamo de Espinosa y Daniel Marín.

Resultados En esta asamblea, también se han aprobado las cuentas de Gómez-Acebo & Pombo del ejercicio 2015, en el que se ha registrado un incremento de los ingresos del 2,1% respecto al año anterior. El despacho cerró el último ejercicio con una facturación de 60,2 millo-nes de euros, frente a los 59 millones de euros de 2014.

Manuel Martín ya había anunciado internamente que no se presentaría a la reelección

Este registro rompe con la tendencia descendente que había registrado el despacho en los últimos cuatro ejerci-cios y supone no sólo la vuelta al crecimiento, sino también volver a superar la barrera psicológica de los 60 millones de euros de facturación.

Además, desde el bufete explican que también han mejorado otros indicadores, como las ratios de eficiencia y rentabilidad o el número de encargos profesionales, así como el valor medio de estos. Entre las operaciones aseso-radas el año pasado, destacan, por ejemplo, el asesoramiento

a Wendel en la compra de Constantia a One Equity Part-ners, transacción valorada en más de 2.000 millones, o la ampliación de capital de 358 millones de Axiare Socimi.

Por tanto, tras unos años di-fíciles, capeando la crisis eco-nómica que ha castigado Es-paña y a la que no han sido ajenos los bufetes de aboga-dos, Manuel Martín pasa el testigo a Carlos Rueda enfi-lando el camino de la recupe-ración. Precisamente, mante-ner esta senda será uno de los retos que tendrá que asumir el nuevo socio director, cuyo mandato inicial es por un pe-riodo de tres años.

Cambios en el sector legal Con el relevo en la dirección de Gómez-Acebo & Pombo se cierra el círculo de cambios en las cúpulas directivas de los cuatro mayores despachos españoles por facturación. Ahora, Luis de Carlos, al fren-te de Uría Menéndez, es el más veterano en el cargo, al que accedió en noviembre de 2005. En septiembre de 2009, Fernando Vives fue nombra-do socio director de Garri-gues y, en 2014, asumió la pre-sidencia, en sustitución de Antonio Garrigues, que se re-tiró de la primera línea de ges-tión. Ese mismo año, Rafael Fontana, que ya era consejero delegado, fue nombrado pre-sidente de Cuatrecasas.

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipoCUADROS

Lunes 1 febrero 201630 Expansión

Abertis 13,705 2,81 13,705 V 13,130 L 2.217.655 14,065 En 12,220 En 2.626.649 0,71 16,418 En15 2,382 Fe00 0,66 Ab-15 C 0,33 No-15 A 0,33 4,95 -4,89 -4,89 943.220.294 12.927 17,46 15,43 2,81 ABE ATP Acciona 70,510 0,09 70,820 X 68,660 L 250.410 78,540 En 67,720 En 209.584 0,94 179,274 No07 22,692 My00 4,00 Jn-15 U 2,00 Jl-15 U 2,00 5,66 -10,84 -10,84 57.259.550 4.037 18,75 16,33 1,15 ANA CON Acerinox 8,268 7,08 8,276 J 7,715 L 2.867.723 9,395 En 7,152 En 1.817.192 1,74 16,603 Di06 3,423 En99 0,45 Jn-14 U 0,45 Jn-15 R 0,45 5,43 -12,20 -12,20 266.707.393 2.205 16,13 11,17 1,15 ACX MET ACS 23,310 3,10 23,310 V 22,385 L 1.253.241 25,384 En 21,470 En 938.014 0,76 32,613 Fe15 3,125 Fe00 1,15 Jl-15 A 0,70 En-16 A 0,44 5,02 -13,71 -10,43 314.664.594 7.335 9,46 8,70 1,88 ACS CON Aena 102,250 0,99 102,250 V 99,410 J 265.326 104,750 En 96,640 En 560.655 0,93 110,100 Di15 58,000 Fe15 — — — — — — -2,99 -2,99 150.000.000 15.338 18,90 17,56 3,24 AENA TRS Amadeus It Holding 37,515 0,73 37,515 V 36,440 J 937.359 39,667 En 36,244 En 1.317.165 0,77 41,990 My15 9,550 My10 0,70 Jl-15 C 0,38 En-16 A 0,34 2,85 -7,79 -6,96 438.822.506 16.462 20,28 18,85 7,13 AMS TUR ArcelorMittal 3,486 5,73 3,692 J 3,332 L 5.130.841 3,952 En 3,036 En 2.089.282 0,30 54,154 Jn08 3,036 En16 0,15 My-14 C 0,12 My-15 A 0,15 4,07 -10,52 -10,52 1.803.359.338 6.287 — 9,38 0,18 MTS MET B. Popular 2,479 4,91 2,479 V 2,258 L 15.898.463 2,982 En 2,258 En 12.334.890 1,45 31,458 Ab07 2,258 En16 0,08 Se-15 A 0,02 En-16 A 0,02 3,37 -18,53 -17,88 2.175.807.678 5.394 9,92 7,88 0,39 POP BCO B. Sabadell 1,664 11,23 1,664 V 1,416 L 33.287.784 1,664 En 1,416 En 28.311.308 1,33 5,176 Fe07 1,022 Jl12 0,05 Jn-15 A 0,04 Jn-15 C 0,01 3,30 1,77 1,77 5.439.244.992 9.051 11,09 9,24 0,64 SAB BCO B. Santander 3,935 -2,09 3,990 M 3,839 J 122.051.092 4,417 En 3,734 En 56.765.523 1,01 7,373 Di07 1,998 Oc02 0,40 Ag-15 A 0,05 Oc-15 A 0,05 6,54 -13,67 -13,67 14.434.492.579 56.800 8,26 7,29 0,61 SAN BCO Bankia 0,914 -5,48 0,929 M 0,887 J 25.010.643 1,044 En 0,887 En 28.014.925 0,62 46,766 Ag11 0,545 Jn13 0,02 — — Jl-15 A 0,02 1,97 -14,90 -14,90 11.517.328.544 10.527 10,02 9,03 0,86 BKIA BCO Bankinter 6,410 1,94 6,410 V 6,082 L 3.421.904 6,469 En 5,859 En 3.106.329 0,88 7,220 Jl15 1,239 Jl12 0,23 Oc-15 A 0,05 Di-15 A 0,05 3,61 -2,05 -2,05 898.866.154 5.762 13,43 12,57 1,41 BKT BCO BBVA 5,896 -1,06 5,913 X 5,710 J 32.381.049 6,559 En 5,610 En 26.490.596 1,07 12,082 Fe07 3,139 Mz09 0,29 Oc-15 A 0,08 En-16 A 0,08 6,48 -12,51 -11,32 6.366.680.118 37.538 8,67 7,41 0,73 BBVA BCO Caixabank 2,780 -2,11 2,780 V 2,656 L 16.814.417 3,203 En 2,656 En 15.059.556 0,66 4,665 Se14 1,320 Mz09 0,16 Se-15 A 0,04 Di-15 A 0,04 5,97 -13,50 -13,50 5.823.990.317 16.191 10,69 8,18 0,64 CABK BCO Dia 4,947 -0,46 4,947 V 4,852 J 2.814.409 5,306 En 4,740 En 4.691.902 1,93 7,447 Ab15 2,252 Ag11 — Jl-13 U 0,13 Jl-14 A 0,16 — -9,13 -9,13 622.456.513 3.079 11,49 10,02 6,25 DIA ALI Enagás 26,700 3,71 26,700 V 25,800 L 1.079.467 26,700 En 25,135 En 1.186.895 1,27 27,895 No15 2,880 Se02 1,31 Jl-15 C 0,78 Di-15 A 0,53 4,95 2,69 2,69 238.734.260 6.374 15,20 15,15 2,52 ENG ENE Endesa 17,765 3,13 17,765 V 16,820 L 2.261.814 18,345 En 16,820 En 2.253.733 0,54 20,140 No15 1,829 Se02 0,76 Jl-15 C 0,38 En-16 A 0,40 4,46 -1,99 0,22 1.058.752.117 18.809 15,00 15,56 2,02 ELE ENE FCC 6,923 2,31 6,923 V 6,400 L 771.419 7,288 En 6,200 En 1.274.286 1,25 42,646 Fe07 4,903 Ab13 — En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 — -1,10 -1,10 260.572.379 1.804 22,33 15,05 2,52 FCC CON Ferrovial 20,135 2,68 20,135 V 19,540 M 2.380.625 20,705 En 18,990 En 1.934.570 0,68 22,914 Oc15 2,064 Mz09 0,70 My-15 C 0,30 No-15 A 0,40 3,57 -3,45 -3,45 732.211.074 14.743 29,47 27,21 2,53 FER ATP Gamesa 17,110 13,42 17,110 V 14,400 J 5.660.987 17,110 En 13,780 En 2.554.085 2,34 33,369 No07 1,001 Jl12 — Jl-12 A 0,04 Jl-12 C 0,01 — 8,15 8,15 279.268.787 4.778 21,95 18,80 2,46 GAM FAB Gas Natural 18,015 1,66 18,015 V 17,600 L 1.762.351 18,238 En 16,930 En 1.922.884 0,49 23,974 Jl07 5,588 Mz09 0,91 Jl-15 A 0,51 En-16 A 0,41 5,15 -4,25 -2,08 1.000.689.341 18.027 11,85 11,24 1,16 GAS ENE Grifols(P) 19,155 -1,19 19,530 L 18,645 J 1.386.382 20,835 En 18,645 En 713.243 0,43 22,551 Di15 2,052 My06 0,65 Jn-15 A 0,30 Di-15 A 0,35 3,46 -10,13 -10,13 426.129.798 8.163 19,30 17,74 3,90 GRF FAR IAG 7,074 -4,28 7,401 M 6,881 J 5.839.172 8,340 En 6,881 En 4.669.022 0,59 8,587 No15 1,511 No11 0,10 — — Di-15 A 0,10 1,45 -14,51 -14,51 2.040.959.979 14.438 6,87 6,34 2,37 IAG TRS Iberdrola 6,448 2,32 6,496 X 6,313 L 24.240.725 6,496 En 6,129 En 20.897.194 0,84 7,071 No07 1,438 Oc02 0,14 Jl-15 C 0,03 En-16 A 0,13 4,20 -1,56 0,38 6.336.870.000 40.860 15,83 14,73 1,05 IBE ENE Inditex 30,185 2,13 30,185 V 29,290 L 4.614.139 30,580 En 28,205 En 3.986.280 0,33 34,585 Di15 2,312 Se01 0,52 No-15 E 0,12 No-15 C 0,14 1,76 -4,75 -4,75 3.116.652.000 94.076 28,65 25,80 7,05 ITX TEX Indra 9,047 5,73 9,047 V 8,377 L 1.015.431 9,091 En 8,175 En 1.344.808 2,10 14,980 No07 2,823 My99 — Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 — 4,36 4,36 164.132.539 1.485 15,08 10,62 2,86 IDR ELE Mapfre 2,059 -0,82 2,062 X 2,027 L 7.381.184 2,241 En 1,993 En 7.131.824 0,59 3,423 Ab15 0,477 Jl00 0,14 Jn-15 C 0,08 Di-15 A 0,06 6,89 -10,94 -10,94 3.079.553.273 6.341 7,67 7,16 0,72 MAP SEG Mediaset 8,931 -0,32 8,931 V 8,777 L 1.624.294 9,722 En 8,428 En 1.494.385 1,04 14,456 Jn07 3,210 Mz09 0,13 My-15 U 0,03 My-15 A 0,10 1,48 -10,96 -10,96 366.175.284 3.270 15,60 13,26 2,77 TL5 PUB Merlin Properties 10,680 0,56 10,680 V 10,540 X 1.737.833 11,460 En 9,948 En 1.417.522 1,12 12,125 Di15 7,326 Ag14 0,08 — — Oc-15 A 0,08 0,73 -7,49 -7,49 323.030.000 3.450 19,07 16,95 0,95 MRL INM Obrascón H.L. 4,895 5,56 4,895 V 4,366 L 2.396.313 5,152 En 4,008 En 1.503.765 1,29 19,967 Jn14 1,607 Mz03 0,35 Jn-14 U 0,68 Jn-15 A 0,35 7,39 -7,12 -7,12 298.758.998 1.462 7,77 6,61 0,40 OHL CON Red Eléctrica 74,390 1,70 74,390 V 73,250 L 537.333 75,730 En 72,840 En 470.780 0,89 80,822 No15 3,107 Fe00 3,00 Jl-15 C 2,17 En-16 A 0,89 4,16 -2,40 -1,23 135.270.000 10.063 15,21 14,80 3,34 REE ENE Repsol 9,492 6,21 9,492 V 8,653 L 14.564.087 10,060 En 8,023 En 9.692.024 1,72 17,694 Jn14 5,610 Jn02 0,95 Jn-15 R 0,48 Di-15 A 0,47 10,22 -6,21 -6,21 1.441.783.307 13.685 18,15 10,14 0,42 REP PET Sacyr 1,543 0,26 1,543 V 1,522 L 8.276.763 1,799 En 1,372 En 6.047.070 2,99 38,631 No06 0,934 Jl12 0,05 My-11 A 0,10 Se-15 A 0,05 3,25 -14,94 -14,94 517.430.991 798 5,93 4,68 0,34 SCYR CON Técnicas Reunidas 30,510 -0,23 30,510 V 29,175 X 565.309 33,725 En 28,650 En 380.927 1,74 46,116 Ag15 10,947 No08 1,40 Jl-15 C 0,73 En-16 A 0,67 4,66 -12,45 -10,54 55.896.000 1.705 10,41 10,00 2,80 TRE ING Telefónica 9,678 1,70 9,678 V 9,345 J 19.768.138 9,976 En 8,843 En 20.519.279 1,06 15,373 Mz00 3,514 Oc02 0,75 My-15 A 0,40 No-15 A 0,35 7,97 -5,44 -5,44 4.975.199.197 48.150 14,52 12,74 1,83 TEF TEL

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

IBEX Semana 25-01-2016 al 29-01-2016

RESTO DE MERCADO CONTINUO Semana 25-01-2016 al 29-01-2016

AB Biotics (MAB)*(F) 1,750 -1,69 1,780 L 1,700 J 1.450 1,900 En 1,700 En 3.947 0,07 3,800 Mz14 1,330 Ag13 — — — — — — -11,62 -11,62 9.596.172 17 — — — ABB SER Abengoa 0,520 40,54 0,600 M 0,520 V 2.615.261 0,600 En 0,354 En 803.952 2,47 6,259 Jl07 0,354 En16 0,11 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 21,32 26,83 26,83 83.421.690 43 17,33 8,67 0,18 ABG ING Abengoa B 0,186 17,72 0,213 L 0,179 J 61.618.343 0,228 En 0,158 En 19.236.350 — 4,532 Se14 0,158 En16 0,11 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 63,13 -4,62 -4,62 858.146.181 160 6,20 3,10 0,08 ABG.P ING Adolfo Domínguez 3,500 11,11 3,500 V 3,400 L 4.717 3,600 En 3,150 En 7.176 0,19 48,819 No06 3,100 Jl12 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — 1,45 1,45 9.276.108 32 — — — ADZ TEX Adveo 5,720 7,12 5,720 V 5,300 J 3.804 6,000 En 5,130 En 37.148 0,74 17,541 Jl07 1,622 Fe00 0,14 Di-13 A 0,15 Mz-15 A 0,14 2,64 -10,49 -10,49 12.931.160 74 7,71 5,66 — ADV PAP Agile Content (MAB)*(F) 1,790 -0,56 1,830 J 1,790 V 5.497 1,830 En 1,780 En 6.324 0,03 1,870 No15 1,780 En16 — — — — — — -0,56 -0,56 8.989.739 16 — — — AGIL ELE Airbus Group 57,450 0,52 57,450 V 54,650 J 8.908 61,750 En 54,350 En 12.075 0,00 68,400 No15 5,631 Mz03 1,02 My-14 U 0,64 Jn-15 U 1,02 1,87 -8,01 -8,01 783.540.635 45.014 16,41 12,84 4,25 AIR AER Alba 36,440 1,93 36,440 V 35,450 X 13.269 38,550 En 34,330 En 15.404 0,07 49,395 Ab15 12,503 Mz03 1,00 Jn-15 C 0,50 Oc-15 A 0,50 2,77 -8,56 -8,56 58.300.000 2.124 10,43 10,24 0,62 ALB CAR Almirall 17,730 -0,95 17,930 L 17,250 J 148.140 18,820 En 17,250 En 289.952 0,43 19,220 Ag15 3,939 Oc08 — My-12 U 0,17 My-13 U 0,15 — -4,83 -4,83 172.951.120 3.066 28,03 19,91 2,04 ALM FAR Altia (MAB)*(F) 12,620 0,64 12,620 V 12,280 L 1.019 12,620 En 12,100 En 2.064 0,06 12,990 Di15 2,117 Di12 0,16 My-14 U 0,11 My-15 A 0,16 1,30 1,77 1,77 6.878.185 87 — — — ALC ELE Amper 0,106 -3,64 0,108 X 0,103 L 6.335.231 0,130 En 0,103 En 11.562.831 — 2,564 Jl87 0,049 En15 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — -17,83 -17,83 590.600.174 63 — — — AMP ELE Aperam 28,705 -1,66 29,190 L 28,705 V 1.113 33,220 En 26,290 En 2.911 0,01 40,000 Jn15 8,149 Jl13 — Ag-12 A 0,13 No-12 A 0,12 — -13,59 -13,59 78.049.730 2.240 — — — APAM MET Applus Services 7,500 0,21 7,540 J 7,300 X 258.230 8,156 En 7,150 En 347.418 0,68 16,351 Jn14 7,150 En16 0,16 Jl-15 E 0,03 Jl-15 U 0,03 2,06 -10,18 -10,18 130.016.755 975 10,25 9,69 1,50 APPS ING Atresmedia 8,710 0,69 8,710 V 8,400 L 720.878 9,820 En 7,880 En 544.164 0,62 15,406 Jl15 2,172 Mz09 0,28 Jn-15 C 0,10 Di-15 A 0,18 3,23 -11,48 -11,48 225.732.800 1.966 12,27 10,75 3,82 A3M PUB Autonomy Spain (MAB)* 16,800 = 16,800 V 16,800 V — 17,000 En 16,800 En 547 0,00 17,000 En16 16,500 Oc15 — — — — — — -1,18 -0,01 5.059.878 85 — — — YARE INM Axiare Patrimonio 11,180 -7,14 12,050 L 11,180 V 228.581 13,300 En 11,180 En 86.310 0,31 13,300 En16 8,609 Ag14 0,04 — — My-15 A 0,04 0,35 -15,30 -15,30 71.874.988 804 25,41 13,89 0,99 AXIA INM Azkoyen 4,245 1,07 4,300 M 4,215 L 21.242 4,480 En 4,010 En 26.594 0,27 15,174 En99 1,102 Di11 0,04 Jn-02 C 0,18 Jl-15 A 0,04 0,94 -5,67 -5,67 25.201.874 107 16,67 12,68 — AZK FAB Barón de Ley 95,850 -1,19 97,000 L 95,850 V 555 106,900 En 95,500 En 3.005 0,18 111,000 Di15 18,410 No00 — — — — — — -13,65 -13,65 4.300.000 412 16,18 14,92 1,62 BDL ALI Bayer Ag. 102,400 -2,48 105,000 M 102,400 V 1.886 111,450 En 98,750 En 1.101 0,00 215,988 Mz96 8,126 Mz03 1,66 Ab-14 U 1,55 My-15 U 1,66 1,62 -11,72 -11,72 826.947.808 84.679 13,25 11,99 3,45 BAY FAR Bionaturis (MAB)* 4,130 0,49 4,330 M 3,960 L 2.183 5,140 En 3,750 En 5.933 0,32 13,400 Jn14 1,530 No13 — — — — — — 14,72 14,72 4.633.036 19 — — — BNT FAR Biosearch 0,430 8,86 0,430 V 0,385 L 52.447 0,505 En 0,385 En 190.717 0,85 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — -8,51 -8,51 57.699.522 25 — — — BIO FAR BME 27,600 -2,30 27,725 X 27,120 J 267.680 30,525 En 27,120 En 275.084 0,84 41,054 Ab15 7,502 Mz09 1,89 Se-15 A 0,40 Di-15 A 0,60 6,97 -11,14 -11,14 83.615.558 2.308 12,57 12,66 5,23 BME CAR Bodegas Riojanas 4,000 0,50 4,000 V 3,900 X 1.519 4,150 En 3,900 En 2.673 0,11 11,929 Mz98 3,581 Jn13 0,12 Jl-14 A 0,11 Jl-15 A 0,12 3,00 -1,23 -1,23 5.318.280 21 — — — RIO ALI C. A. F. 244,950 -2,64 260,000 L 240,050 X 6.860 260,000 En 209,000 En 5.394 0,40 380,585 No13 12,370 Fe00 5,25 Jl-14 U 10,50 Jl-15 U 5,25 2,16 -4,13 -4,13 3.428.075 840 10,23 8,94 1,03 CAF FAB CAM 1,340 = 1,340 V 1,340 V — 1,340 En 1,340 En — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO Carbures Europe (MAB)* 0,590 -1,67 0,630 X 0,550 L 487.275 0,750 En 0,550 En 415.016 1,10 9,973 Mz14 0,285 Mz12 — — — — — — -23,38 -23,38 96.872.084 57 — — — CAR ING Catenon (MAB)*(F) 1,190 33,71 1,190 V 0,920 L 39.610 1,190 En 0,800 En 14.845 0,20 3,681 Jn11 0,270 Jn13 — — — — — — 48,75 48,75 18.733.848 22 — — — COM ELE Cellnex Telecom 15,855 -0,35 15,965 L 15,655 J 524.711 17,130 En 15,510 En 1.177.392 0,97 17,240 Di15 14,605 Oc15 0,04 — — Di-15 A 0,04 0,26 -8,03 -8,03 231.683.240 3.673 59,83 50,38 7,26 CLNX TEL Cem.Portland 5,080 9,96 5,080 V 4,570 L 20.726 5,160 En 4,570 En 31.511 0,16 98,717 Fe07 2,620 Di12 — Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 — -2,68 -2,68 51.786.608 263 — — 0,54 CPL MAT Cie Automotive 13,405 -0,15 13,625 X 13,255 J 112.847 14,760 En 12,885 En 175.893 0,35 15,290 Di15 0,857 Oc02 0,20 Jl-15 C 0,10 En-16 A 0,16 1,96 -12,33 -11,28 129.000.000 1.729 11,26 9,51 2,26 CIE MET Cleop 1,150 = 1,150 V 1,150 V — 1,150 En 1,150 En — — 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON Clínica Baviera 5,090 -0,39 5,090 V 5,090 V 484 5,400 En 4,640 En 3.873 0,06 21,792 Ab07 3,316 Di12 0,22 My-15 C 0,13 Di-15 A 0,09 4,32 -6,43 -6,43 16.307.580 83 15,91 11,84 — CBAV SER Codere 0,780 -4,88 0,810 X 0,780 V 118.250 0,890 En 0,780 En 990.022 — 22,000 Oc07 0,300 No14 — — — — — — -3,70 -3,70 55.036.470 43 — — — CDR TUR Coemac 0,340 1,49 0,360 J 0,335 L 2.198.723 0,405 En 0,335 En 339.012 0,44 6,935 Ag89 0,270 Di15 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — 0,00 — 197.499.807 67 — — — CMC MAT Colonial 0,616 7,32 0,616 V 0,581 X 6.178.678 0,651 En 0,553 En 8.240.033 0,66 413,000 Jl89 0,161 Jl12 — Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 — -4,05 -4,05 3.188.856.640 1.964 20,53 15,40 0,83 COL INM Commcenter (MAB)*(F) 1,650 = 1,650 V 1,650 V — 1,650 En 1,650 En 1.232 0,01 3,340 Mz14 1,360 Ab15 — Oc-12 A 0,08 My-13 C 0,08 — 0,00 — 6.606.440 11 — — — CMM TEL Corpfin Capital (MAB)* 1,600 = 1,600 V 1,600 V 1.600 1,600 En 1,600 En 1.600 0,00 1,600 En16 1,600 En16 — — — — — — — 9.709.120 16 — — — YPR3 INM Corpfin (MAB)* 1,590 -0,63 1,600 J 1,590 V 2.200 1,600 En 1,590 En 1.633 0,00 1,600 En16 1,590 En16 — — — — — — -0,63 -0,63 14.553.965 23 — — — YPR2 INM Deoleo 0,235 2,17 0,235 V 0,225 M 331.451 0,250 En 0,220 En 853.797 0,19 8,836 Ab07 0,220 En16 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — 2,17 2,17 1.154.677.949 271 11,17 9,67 0,46 OLE ALI Dogi 0,678 -2,45 0,680 J 0,671 X 26.166 0,788 En 0,671 En 118.508 0,42 48,761 Fe99 0,490 Ag14 — — — — — — -19,95 -19,95 72.004.470 49 — — — DGI TEX Duro Felguera 1,190 0,85 1,210 M 1,140 L 455.700 1,370 En 1,050 En 424.567 0,68 4,832 Se13 0,229 Se02 0,11 Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 9,31 -9,85 -9,85 160.000.000 190 8,17 6,26 0,84 MDF ING Ebioss Energy (MAB)* 1,290 -2,27 1,310 M 1,290 V 12.751 1,360 En 1,270 En 65.117 0,41 4,004 Mz14 0,730 No14 — — — — — — -1,53 -1,53 40.912.416 53 — — — EBI ENR Ebro Foods 18,030 3,68 18,030 V 17,415 L 209.297 18,030 En 16,880 En 242.148 0,40 18,611 Ag15 4,223 Fe03 0,66 Oc-15 A 0,17 Di-15 E 0,15 3,75 -0,69 -0,69 153.865.392 2.774 16,83 15,38 1,36 EVA ALI Edreams Odigeo 1,530 -0,07 1,540 L 1,500 J 132.963 1,940 En 1,450 En 383.908 0,94 11,400 Ab14 1,023 Oc14 — — — — — — -19,52 -19,52 104.878.049 160 7,65 7,70 0,42 EDR TUR Elecnor 6,620 1,07 6,620 V 6,450 X 9.247 8,117 En 6,250 En 15.250 0,04 17,782 No07 1,535 No02 0,25 Jn-15 C 0,20 En-16 A 0,05 3,92 -19,56 -18,94 87.000.000 576 5,09 4,82 0,83 ENO FAB Ence 2,920 10,40 2,920 V 2,810 J 1.600.584 3,320 En 2,520 En 995.991 1,02 6,406 Ab07 1,022 Mz09 0,14 My-15 A 0,10 Oc-15 A 0,04 5,12 -16,45 -16,45 250.272.500 731 8,34 8,80 1,02 ENC PAP Enel Green Power 1,787 1,36 1,808 X 1,744 J 549.801 1,842 En 1,696 En 29.723 0,00 2,125 Jn14 0,973 Jl12 0,03 My-14 U 0,03 My-15 U 0,03 1,83 -5,45 -5,45 5.000.000.000 8.935 — — — EGPW ENR Entrecampos (MAB)* 1,900 = 1,900 V 1,900 V — 1,990 En 1,900 En 1.292 0,00 2,790 Mz14 1,810 No13 0,01 — — Jl-15 U 0,01 0,31 -4,52 -4,52 54.668.971 104 — — — YENT INM Ercros 0,500 1,21 0,500 V 0,483 M 209.135 0,659 En 0,471 En 380.501 0,85 229,503 Se87 0,360 Jn13 — Jl-76 U My-77 U — -18,83 -18,83 114.086.471 57 7,76 5,40 — ECR QUI Euroconsult (MAB)* 1,980 = 1,980 V 1,980 V 4.000 1,980 En 1,980 En 16.679 0,11 2,046 No14 1,700 En15 — — — — — — 0,00 — 19.240.000 38 — — — ECG ATP Euroespes (MAB)*(F) 1,070 9,18 1,070 V 0,980 J 11.364 1,070 En 0,800 En 7.945 0,27 3,020 Fe11 0,310 Di13 — — — — — — 20,22 20,22 5.552.900 6 — — — EEP FAR Eurona W.T.(MAB)*(F) 2,870 -2,05 2,910 L 2,870 V 10.903 3,100 En 2,790 En 26.776 0,23 5,550 Mz14 1,178 Di10 — — — — — — -7,72 -7,72 29.327.445 84 — — — EWT TEL Europac 4,850 3,85 4,850 V 4,685 M 43.798 5,230 En 4,465 En 72.439 0,20 6,351 Ag07 0,482 No00 0,14 Fe-15 A 0,04 Jl-15 C 0,10 2,94 -6,73 -6,73 93.623.429 454 10,86 10,08 1,16 PAC PAP Euskaltel 10,715 2,34 10,715 V 10,250 X 259.929 11,325 En 10,250 En 377.989 0,38 11,720 No15 9,500 Jn15 — — — — — — -7,47 -7,47 151.845.360 1.627 23,29 17,86 2,06 EKT TEL Ezentis 0,390 -6,92 0,410 X 0,390 V 985.364 0,501 En 0,390 En 819.414 0,89 55,823 Ag98 0,390 En16 — Ab-91 C Ab-92 U — -22,16 -22,16 235.655.488 92 6,55 5,24 1,75 EZE TEL Facephi Biometría (MAB)*(F) 1,120 49,33 1,120 V 0,810 L 79.069 1,120 En 0,400 En 15.635 0,38 3,250 Jl14 0,290 Di15 — — — — — — 194,74 194,74 9.924.549 11 — — — FACE HAR Faes 2,685 2,87 2,710 X 2,615 J 376.942 2,930 En 2,530 En 366.166 0,37 8,964 Ab07 0,910 My12 0,09 Jl-15 C 0,02 Di-15 A 0,08 3,44 -2,72 -2,72 254.966.370 685 20,08 16,87 2,32 FAE FAR Fersa 0,375 -2,60 0,375 V 0,370 J 527.668 0,395 En 0,370 En 468.942 0,86 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — 1,35 1,35 140.003.778 53 42,73 25,90 — FRS ENR Fidere (MAB)* 19,060 = 19,060 V 19,060 V — 21,070 En 19,060 En 168 0,00 21,610 Oc15 19,060 En16 — — — — — — -9,54 -9,54 10.074.324 192 — — — YFID INM Fluidra 3,075 -2,07 3,085 M 3,030 X 43.348 3,245 En 3,025 En 36.611 0,08 5,820 No07 1,690 Di11 0,06 Oc-13 U 0,07 Oc-15 U 0,06 1,95 -1,76 -1,76 112.629.070 346 16,18 13,07 1,07 FDR ING Funespaña 7,180 1,27 7,180 V 6,910 X 2.683 7,180 En 6,910 En 1.547 0,01 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — -0,28 -0,28 18.396.898 132 — — — FUN SER GAM 0,230 = 0,230 V 0,220 J 105.863 0,240 En 0,210 En 875.340 0,68 25,947 Jl07 0,210 En16 — — — — — — -4,17 -4,17 331.550.941 76 — — — GALQ ING General Inversiones(F) 1,700 14,48 1,700 V 1,700 V 5.000 1,750 En 1,485 En 2.468 0,03 56,243 Ab89 0,657 No02 0,05 Jl-14 A 0,04 Jn-15 U 0,05 2,94 -2,86 -2,86 8.811.384 15 — — — CGI SIC Gigas Hosting (MAB)*(F) 2,820 -1,40 2,890 J 2,820 V 569 3,020 En 2,820 En 4.424 0,04 3,320 No15 2,820 En16 — — — — — — -6,62 -6,62 4.275.000 12 — — — GIGA HAR Gowex (MAB)* 7,920 = 7,920 V 7,920 V — 7,920 En 7,920 En — — 26,340 Ab14 0,660 Di10 — Jl-12 A 0,08 Jl-13 A 0,01 — 0,00 — 72.313.360 573 — — — GOW HAR Grenergy Renovables (MAB)*(F) 1,700 1,19 1,700 V 1,700 V 8.467 1,700 En 1,380 En 7.124 0,03 2,090 Jl15 1,380 En16 — — — — — — 3,66 3,66 22.727.273 39 — — — GRE ENR Griñó (MAB)*(F) 1,500 -4,46 1,570 J 1,500 V 1.888 1,650 En 1,500 En 1.248 0,00 4,740 Mz14 1,500 En16 — — — — — — -9,09 -9,09 30.601.387 46 — — — GRI ING

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS

Fuente: Bloomberg Expansión

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CUADROS

Lunes 1 febrero 2016 31Expansión

RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)

Grupo Catalana Occ. 28,150 -2,26 28,750 L 27,970 J 113.860 31,800 En 27,970 En 65.942 0,14 32,330 Di15 1,889 Fe00 0,64 Jl-15 A 0,13 Oc-15 A 0,13 2,29 -12,09 -12,09 120.000.000 3.378 10,41 9,80 1,30 GCO SEG Grupo Sanjosé 0,820 -2,38 0,840 X 0,800 J 37.424 0,940 En 0,800 En 100.514 0,39 13,520 Jl09 0,690 Di14 — — — — — — -10,87 -10,87 65.026.083 53 — — — GSJ CON Hispania Activos Inmob. 11,420 -0,26 11,420 V 11,030 X 133.678 12,960 En 10,740 En 180.983 0,56 15,000 Ag15 9,550 No14 — — — — — — -12,82 -12,82 82.590.000 943 18,42 15,59 0,88 HIS INM Home Meal (MAB)*(F) 2,280 = 2,280 V 2,280 V 500 2,280 En 2,280 En 11.235 0,11 2,280 En16 1,991 En15 — — — — — — 0,00 — 14.176.222 32 — — — HMR ALI Iberpapel 16,890 1,99 16,890 V 16,580 X 3.940 17,700 En 16,550 En 7.336 0,17 19,515 Ab07 6,639 Mz09 0,45 Mz-15 A 0,20 Jl-15 C 0,25 2,68 -2,09 -2,09 11.247.357 190 14,39 12,67 — IBG PAP Imaginarium (MAB)*(F) 0,660 = 0,660 V 0,660 V — 0,670 En 0,660 En 3.322 0,02 4,500 Di09 0,660 En16 — — — — — — -4,35 -4,35 17.482.244 12 — — — IMG COM Inclam (MAB)*(F) 1,890 = 1,890 V 1,890 V — 1,900 En 1,890 En 21.768 0,06 1,900 En16 1,590 Ag15 — — — — — — -0,53 -0,53 28.500.000 54 — — — INC ING Inmobiliaria Del Sur 6,460 -0,31 6,860 M 6,370 X 2.186 7,880 En 6,050 En 4.735 0,07 45,225 No07 3,366 Jl13 0,10 Jl-15 U 0,10 En-16 A 0,06 2,46 -18,74 -17,99 16.971.847 110 — — — ISUR INM Inypsa 0,155 = 0,155 V 0,150 M 65.449 0,175 En 0,150 En 1.023.064 1,77 2,626 Fe07 0,124 No14 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — -11,43 -11,43 148.116.800 23 — — — INY ING Lar España 8,800 7,06 8,800 V 7,960 X 185.858 9,740 En 7,960 En 151.167 0,65 9,838 Ab15 7,819 Ag14 — — — — — — -6,98 -6,98 59.997.756 528 14,67 12,39 0,79 LRE INM Liberbank 1,271 4,18 1,271 V 1,170 J 4.049.239 1,752 En 1,154 En 5.788.284 1,64 2,402 My14 1,055 Ag13 — — — — — — -27,21 -27,21 905.208.122 1.151 8,60 7,36 0,43 LBK BCO Lingotes Especiales 7,610 1,47 7,710 X 7,450 J 4.982 8,395 En 7,420 En 16.998 0,44 9,655 Oc15 1,448 Se01 0,44 My-14 C 0,13 My-15 U 0,44 5,87 -9,40 -9,40 10.000.000 76 — — — LGT MET Lleidanetworks (MAB)*(F) 0,760 = 0,760 V 0,750 J 1.375 0,900 En 0,750 En 13.258 0,05 1,180 Oc15 0,750 En16 — — — — — — -21,65 -21,65 16.049.943 12 — — — LLN TEL Logista 19,190 1,91 19,190 V 18,780 X 134.873 19,190 En 17,110 En 158.332 0,31 19,940 Mz15 12,271 Oc14 0,80 Fe-15 A 0,56 Ag-15 A 0,24 4,25 -1,29 -1,29 132.750.000 2.547 16,54 15,99 5,40 LOG TRS Masmovil (MAB)* 20,200 2,02 20,200 V 19,600 L 6.402 21,850 En 17,500 En 7.745 0,17 26,200 Oc15 2,029 Jn13 — Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 — -8,43 -8,43 11.766.956 238 — — — MAS TEL Medcom Tech(MAB)*(F) 5,950 = 5,950 V 5,950 V 459 6,250 En 5,950 En 1.370 0,02 14,908 Mz14 1,317 Fe13 0,05 Fe-15 A 0,02 Di-15 A 0,03 0,84 -8,46 -8,46 9.975.398 59 — — — MED SER Meliá Hotels Int. 10,020 -0,79 10,165 L 10,020 V 1.211.976 11,815 En 9,890 En 593.813 0,76 17,386 Ab07 1,586 Mz09 0,03 Ag-14 R 0,04 Ag-15 R 0,03 0,30 -17,73 -17,73 199.053.048 1.995 23,86 19,27 1,50 MEL TUR Mercal Inmuebles (MAB)* 34,200 = 34,200 V 34,200 V — 35,000 En 34,200 En 5.717 0,09 35,000 En16 27,658 Jl14 1,55 Jn-15 A 1,55 En-16 A 0,80 6,86 -2,29 0,00 876.266 30 — — — YMEI INM Miquel y Costas 34,500 5,99 34,500 V 32,620 M 5.519 34,900 En 31,230 En 8.670 0,18 35,474 Ab15 4,852 Oc08 0,71 Oc-15 A 0,19 Di-15 A 0,19 2,08 -1,40 -1,40 12.450.000 430 13,86 12,45 1,56 MCM PAP Montebalito 1,200 -1,23 1,200 V 1,170 X 2.476 1,315 En 1,145 En 23.124 0,36 21,404 Fe07 0,423 Di12 0,04 No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 3,36 -6,98 -4,65 15.000.000 18 — — — MTB INM N. Correa 1,370 3,01 1,370 V 1,250 X 21.148 1,480 En 1,250 En 25.538 0,52 7,703 Jn98 0,620 Jl12 — Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 — 7,45 7,45 12.316.627 17 — — — NEA FAB Natra 0,355 18,33 0,395 M 0,290 L 1.480.731 0,395 En 0,155 En 598.355 — 5,278 Fe07 0,155 En16 — Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 — 118,33 118,33 47.478.280 17 7,37 3,51 — NAT ALI Naturhouse 3,600 -1,37 3,600 V 3,400 J 34.506 3,940 En 3,400 En 62.757 0,21 5,518 Jl15 3,400 En16 0,05 — — Se-15 A 0,05 1,47 -6,49 -6,49 60.000.000 216 8,57 8,07 12,17 NTH ALI NBI Bearings Europe (MAB)*(F) 1,120 -2,61 1,120 V 1,120 V 2.412 1,180 En 1,120 En 10.698 0,14 1,970 Ab15 1,120 En16 — — — — — — -8,20 -8,20 12.330.268 14 — — — NBI ING Neol Bio (MAB)* 1,310 -4,38 1,380 X 1,310 V 784 1,400 En 1,300 En 12.017 0,08 1,830 No15 1,300 En16 — — — — — — -4,38 -4,38 9.241.500 12 — — — NEOL QUI Neuron (MAB)* 1,350 -0,74 1,420 X 1,350 V 25.260 1,510 En 1,320 En 50.522 1,55 3,218 Jl10 0,713 Oc14 — — — — — — -0,74 -0,74 8.325.000 11 — — — NEU FAR NH Hotel Group 3,810 -1,17 3,865 X 3,755 J 1.104.332 4,900 En 3,725 En 1.074.512 0,79 24,945 Se87 1,568 Mz09 — My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 — -24,40 -24,40 350.271.788 1.335 36,59 20,56 1,18 NHH TUR Nmas1 7,620 1,20 7,620 V 7,400 L 2.910 7,850 En 7,400 En 13.725 0,10 14,449 My07 1,801 Jn12 0,61 Mz-15 A 0,19 Jl-15 A 0,42 8,03 -2,31 -2,31 33.670.184 257 — — — N1 CAR NPG Technology (MAB)*(F) 1,570 = 1,570 V 1,570 V — 1,570 En 1,570 En 15.268 0,22 5,220 Jn14 0,990 En15 — — — — — — 0,00 — 4.289.800 7 — — — NPG FAB Nyesa 0,170 = 0,170 V 0,170 V — 0,170 En 0,170 En — — 37,146 Fe07 0,155 Se11 — Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 — 0,00 — 162.329.555 28 — — — NYE INM Obsido (MAB)* 7,000 = 7,000 V 7,000 V 522 9,100 En 7,000 En 1.806 0,09 19,400 Se15 7,000 En16 — — — — — — -22,22 -22,22 1.102.586 8 — — — YOSO INM Only-Apartments (MAB)*(F) 2,290 -0,43 2,290 V 2,290 V 6.350 2,300 En 2,290 En 13.676 0,17 2,300 En16 1,861 Jl14 — — — — — — -0,43 -0,43 7.744.060 18 — — — ONL INM Oryzon Genomics 3,670 -13,97 3,914 L 3,670 V 30.573 4,266 En 3,597 En 56.151 0,07 4,600 Di15 3,502 Di15 — — — — — — 1,94 1,94 28.467.826 104 — — — ORY FAR Pescanova 5,910 = 5,910 V 5,910 V — 5,910 En 5,910 En — — 30,577 No07 5,084 Fe00 — Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 — 0,00 — 28.737.718 170 — — — PVA ALI Pharma Mar 2,325 5,68 2,430 J 2,165 L 567.149 2,670 En 2,090 En 524.393 0,15 4,045 Oc15 2,090 En16 — — — — — — -7,37 -7,37 222.204.887 517 29,06 17,22 — PHM FAR Prim 8,560 -0,47 8,800 X 8,420 M 3.451 9,079 En 8,310 En 7.341 0,11 10,443 Jl15 1,846 En00 0,53 Jl-15 C 0,48 En-16 A 0,06 6,21 -4,99 -4,38 17.347.124 148 — — — PRM FAR Prisa 4,782 4,34 4,782 V 4,540 M 53.351 5,270 En 4,523 En 1.970.222 — 824,448 Se00 2,800 Se15 — Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 — -8,39 -8,39 78.335.958 375 8,69 5,12 — PRS PUB Promorent (MAB)* 1,060 = 1,060 V 1,060 V 2.104 1,090 En 1,030 En 2.723 0,17 1,960 Mz14 0,940 No14 — — — Jn-14 A 0,00 — -3,64 -3,64 4.074.569 4 — — — YPMR INM Prosegur 4,130 5,36 4,130 V 3,830 L 1.071.419 4,130 En 3,780 En 632.778 0,26 5,427 Ab15 0,528 Oc99 0,11 Oc-15 A 0,03 En-16 A 0,03 2,65 -2,82 -2,20 617.124.640 2.549 13,32 11,98 2,12 PSG SER Quabit 0,044 2,33 0,044 V 0,041 X 49.068.975 0,049 En 0,040 En 20.002.110 2,04 56,587 Fe07 0,031 Di12 — — — Oc-06 A 0,24 — -12,00 -12,00 2.506.359.624 110 — — — QBT INM Realia Business 0,880 29,41 0,880 V 0,680 X 3.262.739 0,880 En 0,660 En 610.156 0,34 6,098 Jl07 0,336 Jl12 — Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 — 15,79 15,79 460.751.398 405 38,02 37,59 1,26 RLIA INM Reig Jofre 3,362 0,54 3,500 M 3,362 V 7.735 3,725 En 3,250 En 924.427 — 36,880 Fe07 1,766 My12 — — — Jn-13 U 0,04 — -2,58 -2,58 63.214.220 213 19,21 16,13 — RJF FAR Reno de Medici 0,329 = 0,344 L 0,322 M 36.026 0,360 En 0,320 En 213.091 0,20 3,606 Jl98 0,101 Jl13 — My-01 U 0,03 My-02 U 0,02 — -3,24 -3,24 269.714.436 89 — — — RDM PAP Renta Corp. 1,600 -2,44 1,670 L 1,570 M 65.752 1,900 En 1,545 En 69.927 0,54 35,806 Fe07 0,550 Di12 — Ab-07 U 0,57 My-08 U 0,43 — -8,57 -8,57 32.888.511 53 — — — REN INM Renta 4 Banco 5,550 -0,72 5,590 M 5,550 V 1.622 5,850 En 5,490 En 5.762 0,04 6,582 My15 3,212 Mz09 0,24 Ab-15 C 0,10 Oc-15 A 0,13 4,25 -5,13 -5,13 40.693.203 226 — — — R4 CAR Reyal Urbis 0,124 = 0,124 V 0,124 V — 0,124 En 0,124 En — — 10,990 Jn07 0,060 No12 — — — — — — 0,00 — 292.206.704 36 — — — REY INM Rovi 14,000 -0,28 14,550 M 14,000 V 17.535 14,600 En 13,950 En 20.366 0,10 16,292 Ab15 3,275 Mz09 0,17 Jl-14 U 0,16 Jl-15 U 0,17 1,21 -3,05 -3,05 50.000.000 700 26,29 20,00 3,75 ROVI FAR Saeta Yield 8,200 2,63 8,200 V 7,970 L 125.103 8,600 En 7,900 En 208.427 0,63 10,058 Mz15 7,719 Ag15 0,08 — — My-15 A 0,08 1,01 -4,65 -4,65 81.576.928 669 17,83 15,77 1,28 SAY ENR Seafood Gl (MAB)*(F) 3,030 = 3,030 V 3,030 V — 3,030 En 3,030 En — — 4,750 Jl11 3,030 En16 — — — — — — 0,00 — 1.993.231 6 — — — LMR ALI Secuoya (MAB)*(F) 9,900 = 9,900 V 9,900 V 455 10,000 En 9,900 En 696 0,01 10,700 Jl15 3,160 My14 — — — Oc-14 R 0,08 — -1,00 -1,00 7.885.240 78 — — — SEC PUB Service Point Solution 0,071 = 0,071 V 0,071 V — 0,071 En 0,071 En — — 3.161 Se89 0,071 En16 — Jl-90 U Jl-91 U — 0,00 — 176.509.910 13 — — — SPS COM Sniace 0,196 = 0,196 V 0,196 V — 0,196 En 0,196 En — — 15,608 Se87 0,165 Jl13 — Jl-78 C Di-79 U — 0,00 — 77.992.167 15 — — — SNC TEX Solaria 0,565 -3,42 0,565 V 0,550 J 250.054 0,745 En 0,550 En 346.269 0,81 23,406 No07 0,300 My12 — My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 — -19,86 -19,86 109.606.032 62 — — — SLR ENE Sotogrande(F) 2,930 8,12 2,930 V 2,520 J 3.706 2,930 En 2,520 En 1.605 0,00 13,646 En07 1,143 No00 — Jl-07 U 0,13 Jl-08 U 0,13 — 8,12 8,12 44.912.588 132 — — — STG INM Talgo 5,110 13,48 5,110 V 4,499 L 158.380 5,771 En 4,300 En 403.459 0,56 8,480 My15 4,195 Se15 — — — — — — -10,27 -10,27 136.832.900 699 7,74 7,92 2,15 TLGO TRS Tecnocom 1,165 7,87 1,180 X 1,115 L 32.856 1,180 En 1,055 En 56.004 0,18 13,227 Mz00 0,825 Mz03 — Ab-00 A 0,15 Jl-01 U 0,15 — 0,43 0,43 81.225.674 95 9,71 7,77 — TEC ING Tecnoquark (MAB)*(F) 1,960 = 1,960 V 1,880 M 2.824 2,020 En 1,880 En 19.174 0,07 2,020 En16 1,820 Di15 — — — — — — -2,97 -2,97 5.325.249 10 — — — TQT FAB Testa Inm.Renta(F) 10,560 -7,93 11,470 X 10,560 V 244 12,460 En 10,560 En 1.943 0,00 28,212 Fe90 3,017 En11 4,72 Jn-15 A 4,57 Jl-15 C 0,15 44,70 -15,25 -15,25 153.967.718 1.626 — — — TST INM Think Smart (MAB)*(F) 2,590 -2,26 2,600 L 2,390 X 7.290 3,450 En 2,390 En 4.368 0,02 3,650 No15 2,390 En16 — — — — — — -21,99 -21,99 5.731.938 15 — — — THK ELE Trajano Iberia (MAB)* 10,000 -0,99 10,000 V 10,000 V 6.213 10,300 En 10,000 En 852 0,00 10,400 Oc15 10,000 En16 — — — — — — -2,91 -2,91 9.500.000 95 — — — YTRA INM Tubacex 1,655 7,82 1,655 V 1,500 L 367.981 1,770 En 1,410 En 575.514 1,11 11,899 Se87 0,901 Se01 0,07 En-15 A 0,02 Jl-15 C 0,05 3,18 -5,43 -5,43 132.978.782 220 21,21 10,50 0,70 TUB MET Tubos Reunidos 0,595 5,31 0,595 V 0,545 L 204.051 0,645 En 0,525 En 400.657 0,59 4,851 Oc07 0,397 Jn04 0,01 Jn-14 A 0,02 Jn-15 A 0,01 1,97 1,71 1,71 174.680.888 104 — — 0,47 TRG MET Urbas Gr.Financiero 0,011 10,00 0,011 V 0,010 M 14.908.003 0,011 En 0,010 En 17.528.589 1,57 3,400 En07 0,010 En16 — Fe-90 A Jl-90 C — 10,00 10,00 2.852.214.149 31 — — — UBS INM Uro Property (MAB)* 52,650 = 52,650 V 52,650 V — 52,650 En 52,650 En 126 0,00 58,300 Jl15 48,907 Ab15 63,77 Jl-15 U 59,42 Di-15 A 4,35 121,12 0,00 — 4.141.089 218 — — — YURO INM Vértice 360 0,044 = 0,044 V 0,044 V — 0,044 En 0,044 En — — 1,325 Di07 0,044 En16 — — — — — — 0,00 — 337.535.058 15 — — — VER PUB Vidrala 45,070 2,13 45,070 V 44,840 X 7.183 47,590 En 42,410 En 10.700 0,11 50,000 Ag15 2,797 Di00 0,65 Fe-15 A 0,48 Jl-15 C 0,17 1,46 -3,18 -3,18 24.794.341 1.117 16,48 14,35 2,22 VID CON Viscofan 55,180 5,23 55,180 V 52,920 L 149.408 56,000 En 51,060 En 153.178 0,84 58,990 Ab15 3,082 Se01 1,24 Jn-15 C 0,72 Di-15 A 0,52 2,29 -0,83 -0,83 46.603.682 2.572 19,86 18,80 3,45 VIS ALI Vocento 1,240 3,33 1,265 X 1,240 V 61.884 1,445 En 1,135 En 71.311 0,15 13,706 No07 0,800 Jl13 — Oc-07 A 0,31 My-08 C 0,19 — -16,22 -16,22 124.970.306 155 12,79 9,85 0,48 VOC PUB Vousse (MAB)*(F) 0,690 -23,33 0,900 M 0,690 V 650 0,920 En 0,690 En 388.746 — 33,000 Ag12 0,300 My13 — — — — — — -25,00 -25,00 3.267.840 2 — — — VOU SER Zambal Spain (MAB)* 1,270 = 1,270 V 1,270 V — 1,270 En 1,270 En 2.012 0,00 1,330 Di15 1,240 No15 — — — — — — 0,00 — 450.806.452 573 — — — YZBL INM Zaragoza Properties (MAB)* 13,320 = 13,320 V 13,320 V — 13,320 En 13,320 En 109 0,00 13,320 En16 13,000 Se15 — — — — — — 0,00 — 5.060.000 67 — — — YZPS INM Zardoya Otis 9,690 3,30 9,760 X 9,410 J 375.438 10,385 En 9,050 En 357.445 0,20 15,373 Jn07 1,508 Fe00 0,33 Oc-15 A 0,08 En-16 A 0,08 3,45 -10,11 -9,37 452.369.530 4.383 27,32 26,17 10,19 ZOT FAB Zinkia (MAB)*(F) 0,680 -1,45 0,680 V 0,630 M 5.307 0,800 En 0,630 En 20.773 0,05 2,510 Oc09 0,360 Di13 — — — — — — -1,45 -1,45 24.456.768 17 — — — ZNK PUB 1nKemia (MAB)*(F) 2,060 -2,83 2,120 M 2,060 V 5.050 2,150 En 2,060 En 15.003 0,13 2,714 Mz14 0,814 Fe13 — — — — — — -1,90 -1,90 25.921.503 53 — — — IKM SER

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

Semana 25-01-2016 al 29-01-2016

Agrofuse 15,750 = — 15,750 En 15,750 En MAD Alza Real Estate 3,570 = — 3,570 En 3,570 En BAR Amci Habitat 5,000 Fe. 10 — — — BAR Ayco 0,230 = — 0,230 En 0,230 En MAD Barcino 1,200 = — 1,200 En 1,200 En MAD Bodegas Bilbaínas 6,330 = 40 6,330 En 6,330 En BIL Cartera Industrial Rea 1,900 = — 1,900 En 1,900 En MAD Cementos Molins 9,250 0,05 400 9,310 En 9,110 En BAR Cevasa 8,900 0,80 5.880 8,900 En 6,500 Di MAD Desa 12,500 = — 12,500 En 12,500 En BAR Ecolumber 1,080 = — 1,080 En 1,080 En BAR Finanzas e Inversiones 39,950 = — 39,950 En 39,950 En MAD

H. Vasco Leonesa 0,360 = — 0,360 En 0,360 En MAD Inmofiban 2,300 En. 13 — — — MAD Inverfiatc 0,360 = 17.464 0,370 En 0,300 En BAR Inverpyme 0,310 = — 0,310 En 0,310 En BAR Libertas 2,200 = — 2,200 En 2,200 En VAL Liwe España 11,500 = — 11,500 En 11,500 En MAD Minersa 10,950 = — 10,950 En 10,950 En MAD Mob. Monesa 4,320 = — 4,320 En 4,320 En BAR Plarrega Invest 6,010 En. 10 — — — BAR Ronsa 49,500 = — 49,500 En 49,500 En BIL Rústicas 19,000 En. 10 — — — MAD Tr Hotel 1,130 Fe. 13 — — — BAR

Uncavasa 4,800 = — 4,800 En 4,800 En MAD Unión Europea Inv. 1,450 = — 1,450 En 1,450 En MAD Urbar Ingenieros 0,400 -0,01 13.564 0,450 En 0,400 En MAD

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

Barcino 1,20 = — 1,200 En 1,200 En MAD Cartera Industrial Rea 1,90 = — 1,900 En 1,900 En MAD

CORROS

SICAV

Semana 25-01-2016 al 29-01-2016

ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabili-dad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE: Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.

LATIBEX ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

Semana 25-01-2016 al 29-01-2016

Alfa Cl. I Serie A 1,665 4,39 1,665 V 1,521 L — 1,819 En 1,492 En 3.330 0,00 14,005 Ag12 0,854 Mz09 0,03 Di-13 C 0,02 Ab-15 A 0,03 1,67 -9,51 -9,51 5.120.500.000 8.526 — — — XALFA CAR America Movil 0,624 6,30 0,624 V 0,582 L 2.930 0,639 En 0,542 En 3.013 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,03 Se-15 A 0,02 No-15 A 0,01 5,05 4,00 4,00 45.203.071.607 28.207 — — — XAMXL TEL B. Bradesco 4,090 5,28 4,090 V 3,915 J 12.430 4,415 En 3,815 En 8.442 0,00 36,030 Mz06 0,985 Se02 0,14 En-16 A 0,00 En-16 A 0,19 8,23 -8,30 -4,03 430.637.358 1.761 — — — XBBDC BCO Banorte O 4,295 = 4,295 V 4,295 V — 4,954 En 4,295 En 3.174 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 0,04 Ab-15 A 0,01 No-15 A 0,02 1,02 -13,30 -13,30 2.018.347.548 8.669 — — — XNOR BCO BBVA Ba.Frances Ord. 4,882 = 4,882 V 4,882 V — 6,268 En 4,882 En 3.926 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 — Jn-10 U 0,19 Jl-14 A 0,05 — -17,48 -17,48 536.361.306 2.619 — — — XBFR BCO Bradespar Or. 0,645 1,57 0,645 V 0,615 M 1.602 0,990 En 0,615 En 949 0,01 22,240 En11 0,233 Se02 0,24 Ab-15 C 0,09 No-15 A 0,09 37,71 -37,26 -37,26 26.193.920 17 — — — XBRPO CAR Bradespar Pr. 0,735 5,76 0,735 V 0,680 M 66.806 1,110 En 0,680 En 25.135 0,03 21,790 En11 0,278 Se02 1,16 Ab-15 C 0,07 No-15 A 1,00 158,38 -36,09 -36,09 221.328.102 163 — — — XBRPP CAR Braskem 5,135 -2,91 5,294 L 5,055 J 2.100 6,221 En 5,055 En 1.771 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 0,05 Ab-14 A 0,19 Ab-15 A 0,05 1,07 -24,33 -24,33 345.002.878 1.772 — — — XBRK PET B.Santander Río 2,941 = 2,941 V 2,941 V — 2,941 En 2,941 En 190 0,00 7,980 Jl00 0,596 Jn13 — Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 — 0,00 — 300.185.648 883 — — — XBRSB BCO Cemig Pref. 1,360 36,68 1,360 V 1,015 L 75.803 1,360 En 0,950 En 46.768 0,01 43,690 Mz06 0,950 En16 0,45 My-15 A 0,45 En-16 A 0,02 40,42 -4,56 -3,16 838.076.946 1.140 — — — XCMIG ENE Copel Pr. 4,935 18,49 4,935 V 4,250 M 2.706 5,323 En 3,920 En 1.746 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 0,27 No-14 A 0,43 Ab-15 A 0,27 5,99 -9,53 -9,53 128.242.786 633 — — — XCOP ENE Elektra 18,365 4,64 18,365 V 17,980 J 876 20,700 En 17,140 En 3.666 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 0,14 Ab-12 A 0,12 Mz-15 A 0,14 0,80 -11,49 -11,49 235.249.560 4.320 — — — XEKT CON Eletrobras 1,310 12,45 1,310 V 1,110 M 25.755 1,310 En 1,090 En 18.826 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 — My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 — 1,55 1,55 1.087.050.297 1.424 — — — XELTO ENE Eletrobras B 2,345 14,95 2,345 V 1,890 M 7.071 2,355 En 1,890 En 8.550 0,01 14,170 En10 1,740 Ag15 — My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 — -1,47 -1,47 265.583.803 623 — — — XELTB ENE Geo Ord.B 0,417 = 0,417 V 0,417 V — 0,500 En 0,417 En 41 0,00 4,790 Fe07 0,104 Di15 — — — — — — -16,60 -16,60 5.549.126 2 — — — XGEO ING Gerdau Pref. 0,800 0,76 0,800 V 0,794 L 5.000 1,115 En 0,794 En 5.125 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 0,09 My-15 A 0,06 Ag-15 A 0,01 11,25 -28,57 -28,57 1.146.031.245 917 — — — XGGB MET Petrobas O. 1,565 6,83 1,565 V 1,345 M 64.732 1,980 En 1,295 En 61.408 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 — Ab-13 A 0,04 Ab-14 A 0,17 — -18,49 -18,49 7.442.454.142 11.647 — — — XPBR PET Petrobas P. 1,085 5,85 1,085 V 0,950 M 109.294 1,583 En 0,950 En 55.614 0,00 20,480 My08 0,950 En16 — Ab-13 A 0,11 Ab-14 A 0,32 — -24,91 -24,91 5.602.042.788 6.078 — — — XPBRA PET Sare B 0,016 = 0,016 V 0,016 V — 0,022 En 0,016 En 49.596 0,00 1,425 My07 0,016 En16 — — — — — — -27,27 -27,27 687.349.810 11 — — — XSARE INM Suzano Bahia 3,247 -8,07 3,247 V 3,247 V 815 3,766 En 2,904 En 1.886 0,00 7,780 En11 1,740 Se12 — My-13 A 0,04 My-14 A 0,04 — 11,81 11,81 734.608.430 2.385 — — — XSUZB PAP Tv Azteca 0,110 2,80 0,112 L 0,107 J 35.740 0,138 En 0,107 En 68.513 0,01 0,748 Jn07 0,107 En16 — My-13 A 0,00 No-13 A 0,00 — -18,52 -18,52 2.062.373.705 227 — — — XTZA PUB Usiminas 0,710 -6,58 0,885 L 0,710 V 18.587 0,890 En 0,695 En 6.443 0,00 21,667 No07 0,695 En16 — Mz-11 A 0,14 Mz-12 A 0,03 — -27,55 -27,55 508.260.684 361 — — — XUSIO MET Usiminas Pref. Serie A 0,195 -11,36 0,225 X 0,195 V 75.678 0,330 En 0,195 En 39.174 0,02 18,560 My08 0,195 En16 — Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 — -44,29 -44,29 508.442.943 99 — — — XUSI ENE Vale do Rio Doce 1,650 4,43 1,650 V 1,529 M 63.283 2,355 En 1,529 En 38.081 0,00 25,750 Di10 1,529 En16 0,18 Oc-14 A 0,31 Ab-15 A 0,18 10,64 -29,03 -29,03 2.108.579.618 3.479 — — — XVALP MET Vale Rio Or. 2,165 4,84 2,165 V 1,990 M 43.836 2,950 En 1,990 En 28.484 0,00 28,180 My08 1,990 En16 0,27 Ab-15 A 0,18 Oc-15 A 0,09 12,60 -22,40 -22,40 3.256.724.482 7.051 — — — XVALO MET Volcan Cia. Minera B 0,106 -9,40 0,110 L 0,100 J 8.205 0,122 En 0,100 En 9.903 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 0,00 Ab-14 A 0,00 En-15 A 0,00 — -11,67 -11,67 2.443.157.622 259 — — — XVOLB MET

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipoCUADROS

Lunes 1 febrero 201632 Expansión

Rentabilidad Riesgo Patrimo.

36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. Fondo meses meses ene. 16 30 días lidad de euros anual

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RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS

MONETARIO Monetario Dólar 22,86 3,95 -0,20 0,36 451.673 Monetario Euro 1,50 -0,09 -0,02 -0,01 311.092 Monetario Franco Suizo 11,72 -8,14 -2,04 -1,95 395.951 Monetario Libra 12,24 -2,01 -3,71 -2,91 81.660 Monetario Otras Divisas -4,52 -4,85 -1,00 -0,45 127.597 RENTA FIJA CORTO RF CP Estados Unidos 20,10 3,19 -0,43 0,20 253.194 RF CP Otras Divisas 2,50 -0,12 0,16 0,22 19.991 RF CP Otras Divisas emergentes -24,59 -24,85 -0,98 -1,91 253.303 RF CP Reino Unido 15,80 -1,49 -3,28 -2,61 80.829 RF CP Suiza 13,51 -7,51 -1,88 -1,81 128.287 RF CP Zona Euro 4,02 -0,36 -0,17 -0,16 292.918 RENTA FIJA LARGO RF LP Asia 12,14 -1,01 -0,68 -0,51 25.798 RF LP Australia 11,13 1,16 0,58 0,29 65.372 RF LP Canada -6,22 -8,60 -1,03 -0,35 45.623 RF LP Estados Unidos 24,37 2,32 0,62 1,15 176.893 RF LP Europa 15,49 -1,43 0,40 0,40 336.002 RF LP Europa del Este -3,91 -5,96 -1,59 -1,96 39.606 RF LP Global 8,72 -2,14 -0,44 -0,26 244.704 RF LP Latinoamérica -19,61 -22,92 -3,20 -3,37 8.610 RF LP Reino Unido 21,39 -4,52 -2,07 -1,48 553.634 RF LP Suiza 18,38 -7,37 -1,41 -1,36 160.617 RF LP Zona Euro 14,09 -0,05 0,31 0,33 156.231 OTRA RENTA FIJA RF Bonos Convertibles 15,80 -3,45 -5,04 -4,83 354.257 RF Bonos Ligados a Inflación 6,29 -2,02 0,22 0,45 241.436 RF Deuda Corporativa 11,00 -1,91 -0,79 -0,64 446.649 RF High Yield 8,10 -4,55 -2,00 -1,78 313.228 RF Mercados Emergentes -0,65 -5,92 -1,56 -1,50 140.851

RF Titulaciones 22,84 1,69 0,28 0,70 168.424 MIXTOS Mixtos Flexibles 9,46 -5,70 -3,76 -3,87 163.435 Mixtos Horizonte Objetivo 24,79 -6,03 -6,38 -6,68 MIXTOS FIJOS Mixtos RF Europa 7,28 -2,93 -1,89 -2,01 274.898 Mixtos RF Global 9,71 -2,79 -2,03 -1,94 1.356.788 Mixtos RF Suiza 14,93 -9,96 -3,87 -3,97 721.767 MIXTOS VARIABLES Mixtos RV Asia 4,34 -9,82 -4,24 -4,32 93.145 Mixtos RV Estados Unidos -2,02 -6,63 -7,51 -7,93 1.116 Mixtos RV Europa 11,45 -6,25 -5,06 -5,41 50.219 Mixtos RV Global 11,77 -5,32 -4,31 -4,36 862.274 RENTA VARIABLE RV Alemania 27,86 -5,09 -8,33 -9,06 1.499.753 RV Asia 17,94 -9,77 -8,63 -8,31 99.542 RV Asia (ex Japón) 6,89 -16,16 -9,17 -9,23 187.167 RV Australia y Nueva Zelanda 6,97 -8,86 -5,92 -6,30 182.002 RV Brasil -50,91 -41,50 -10,13 -11,84 29.478 RV BRIC -16,89 -23,13 -10,87 -11,81 45.343 RV Canadá -6,23 -16,64 -7,92 -8,35 59.599 RV China y Hong Kong 12,46 -17,13 -13,95 -14,25 138.670 RV Corea 12,42 -7,71 -3,87 -4,23 67.883 RV Escandinavia 27,11 -3,10 -6,75 -7,22 1.018.720 RV España 11,84 -13,28 -10,04 -10,66 67.724 RV Estados Unidos 44,45 -5,36 -8,79 -9,46 378.126 RV Europa 24,48 -5,57 -7,91 -8,55 362.130 RV Europa Emergente -30,47 -13,37 -6,46 -7,28 59.544 RV Francia 21,98 -1,69 -7,03 -8,09 RV Global 25,05 -7,36 -7,90 -8,40 390.199 RV Holanda 24,60 -5,59 -4,94 -6,19 396.582 RV India 33,54 -16,92 -9,44 -8,92 168.357

RV Indonesia -9,44 -18,87 -1,90 -1,39 2.579 RV Italia 19,22 -5,56 -13,47 -13,83 128.555 RV Japón 43,47 0,77 -8,72 -8,61 701.446 RV Latinoamérica -44,24 -33,39 -9,04 -10,59 59.302 RV Malasia -2,93 -16,52 0,77 0,86 RV Mercados Emergentes Global -10,70 -20,61 -8,24 -8,68 243.222 RV Portugal — -3,61 -7,83 -8,05 24.058 RV Reino Unido 21,54 -9,79 -8,75 -9,19 798.609 RV Rusia -32,35 2,24 -6,25 -6,50 23.114 RV Singapur -8,85 -21,54 -9,94 -10,07 10.636 RV Sudáfrica -16,18 -33,47 -9,50 -10,46 25.431 RV Sudeste Asiático -3,83 -17,79 -4,67 -4,24 52.014 RV Suiza 36,32 -3,47 -8,30 -8,31 114.054 RV Tailandia -9,23 -22,00 -0,24 0,91 4.623 RV Taiwan 26,47 -13,51 -6,06 -5,17 98.229 RV Turquía -28,68 -33,17 -2,68 -4,89 37.666 RV Zona Arabe/Oriente Medio -2,98 -22,47 -8,18 -8,23 25.207 RV Zona Euro 20,39 -6,12 -8,06 -8,68 228.488 R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 39,19 0,35 -9,71 -10,68 265.188 RV Pequeñas/Med. comp. Asia 14,30 -13,02 -8,92 -8,50 8.127 RV Pequeñas/Med. comp. Europa 43,26 4,89 -8,93 -9,06 116.729 RV Pequeñas/Med. comp. Global 39,00 -4,76 -9,52 -9,67 91.823 RV Pequeñas/Med. comp. Japón 54,02 2,42 -6,52 -6,54 70.546 RV Pequeñas/Med. comp. Suiza 57,37 9,74 -6,47 -5,83 109.273 RV Pequeñas/Med. comp. UK — 14,74 -7,90 -6,67 65.476 RV Pequeñas/Med. comp. USA 38,33 -10,07 -11,19 -12,02 293.982 SECTOR Agricultura y Alimentación 2,63 -14,62 -7,29 -8,40 53.618 Bienes de Consumo 21,66 -7,51 -7,03 -7,49 165.176 Biotecnología y Sanidad 72,14 -9,01 -13,11 -13,33 319.824 Construcción 16,22 -11,42 -5,24 -5,09 79.092

Ecología y Medio Ambiente 23,60 -8,37 -9,21 -9,57 142.865 Energía -18,81 -23,69 -8,32 -9,17 206.832 Finanzas 14,36 -10,26 -12,78 -13,73 130.409 Industria 7,85 -13,55 -9,86 -10,57 116.851 Inmobiliarios (RV) 27,57 -9,25 -6,96 -7,35 284.691 Materias Primas -35,60 -27,10 -7,55 -8,05 84.122 Materias Primas (Inversión Directa) -41,24 -24,31 -4,41 -4,73 15.126 Metales Preciosos -50,20 -31,74 -1,82 -3,10 785.848 Ocio 66,72 -1,95 -9,69 -9,49 65.767 Servicios 35,77 -5,69 -1,04 -1,83 75.644 Teconología y Telecomunicaciones 45,80 -2,09 -8,43 -8,93 70.991 GARANTIZADOS Garant. Protección Activa 4,27 0,29 -0,05 -0,08 64.768 Garant. Renta Fija 9,17 0,30 0,06 0,07 60.357 Garant. Renta Variable 8,62 -2,58 -1,13 -1,31 49.178 Garantía Parcial 2,03 -6,01 -2,81 -2,95 21.949 INVERSIONES ALTERNATIVAS Objetivo Volatilidad (0% - 2%) 1,86 -1,34 -0,80 -0,78 331.179 Objetivo Volatilidad (2% - 4%) 3,50 -2,61 -1,52 -1,40 87.457 Objetivo Volatilidad (4% - 7%) 3,21 -2,23 -0,91 -0,87 72.930 Objetivo Volatilidad (7% - 10%) 5,08 -4,71 -2,75 -2,73 35.626 Objetivo Volatilidad (10% - 15%) 4,17 -5,15 -3,10 -2,94 12.014 Rentabilidad Absoluta 3,45 -2,86 -2,03 -2,01 292.124 Ético/Solidario 16,79 -4,94 -4,42 -4,74 49.537 Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL) — — — — 9.673 Inmobiliarios (inversión directa) -39,00 -0,11 — 0,11 163.644 Inv. Alt. Arbitraje 4,50 -1,25 -1,41 -1,29 292.112 Inv. Alt. Derivados 9,57 0,11 -2,19 -2,28 50.304 Inv. Alt. Divisas 8,84 0,91 -0,82 -0,66 2.329 Inversión Libre (FIL) 5,66 -6,02 -7,19 -7,56 49.823 OTROS Otros 23,59 -4,25 -1,14 -2,05 67.365

FONDOS DE INVERSIÓN

Monetario

Monetario Dólar 1 Ev. Ahorro Dólar 20,23 5,95 -0,08 -0,01 1,10* Allianz Popular Asset 2 Cash USD SU 24,26 4,36 -0,11 0,50 0,00 Amundi Funds 3 Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD 23,47 4,22 -0,11 0,51 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 4 JPM Managed Res.A-acc-USD 24,15 4,18 -0,15 0,45 0,40 JPMorgan Asset M. 5 FID Inst Liq USD A-Acc 23,63 4,18 -0,12 0,48 0,15 Fidelity Acumulación 6 GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD 23,49 4,15 -0,13 0,47 0,20 Goldman Sachs Funds 7 Money Market A2 USD 23,55 4,15 -0,13 0,47 0,72 Aberdeen 8 Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD 23,39 4,15 -0,13 0,49 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 9 FID Inst Liq USD D-Acc 23,48 4,14 -0,12 0,47 0,20 Fidelity Acumulación 10 UBS Money Mkt Fd USD 23,62 4,13 -0,13 0,46 0,72 UBS Bank 11 Cha. Liquidity USD L 21,09 4,11 -0,08 0,04 0,81 Mediolanum 12 GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD 23,36 4,08 -0,13 0,47 0,20 Goldman Sachs Funds 13 GS US$ Treas.Liq.Re.IA R 23,35 4,07 -0,14 0,46 0,60 Goldman Sachs Funds 14 GS US$ Treas.Liq.Re.PA R 23,34 4,06 -0,14 0,45 0,45 Goldman Sachs Funds 15 JPM US Dollar Gvt Liq A 23,39 4,06 -0,15 0,45 0,40* JPMorgan Asset M. 16 JPM US Dollar Liq A 23,34 4,06 -0,15 0,45 0,60 JPMorgan Asset M. 17 JPM US Dollar Mon.Mkt A — 4,06 -0,15 0,45 0,40 JPMorgan Asset M. 18 JPM US Dollar Liq D 23,34 4,06 -0,15 0,45 0,45* JPMorgan Asset M. 19 MSINVF US Dollar Liq A 23,34 4,06 -0,15 0,45 0,50 Morgan Stanley Inv. 20 LM WA US Money Market 23,34 4,05 -0,15 0,45 0,80 Legg Mason Inv Dublin 21 FF US Dollar Cash Fund 23,31 4,05 -0,14 0,45 0,40 Fidelity Distribución 22 JPM USD Treas Liq. D 23,31 4,04 -0,15 0,45 0,45 JPMorgan Asset M. 23 JPM USD Treas Liq.A 23,31 4,04 -0,15 0,45 2,25 JPMorgan Asset M. 24 USD Reserve A 23,31 4,04 -0,15 0,45 0,65 INVESCO 25 Cha. Liquidity USD S 20,70 3,99 -0,10 0,02 0,81 Mediolanum 26 UniReserve: USD A 22,07 3,55 -0,18 0,41 0,00 Union Investment 27 BBVA Bonos Dólar CP 20,04 3,44 -0,33 0,67 1,10* BBVA 28 Imantia Dólar 28,67 3,22 -0,76 -0,12 0,55 Imantia Capital 29 Ibercaja Dólar A 18,83 2,20 -0,67 -0,12 1,15 Ibercaja 30 Sant. Corto Plazo Dólar 18,14 1,83 -0,81 -0,27 1,00* Santander Asset Mg.

Monetario Euro 1 Mutuafondo Corto Plazo A 5,17 0,70 -0,05 -0,06 0,27 Mutuactivos 2 A. Corp. Fondepósito Inst 4,60 0,61 0,03 0,03 0,28 Imantia Capital 3 Renta 4 Monetario 4,64 0,52 0,03 0,03 0,40 Renta 4 4 Fonbilbao Corto Plazo 2,29 0,51 0,13 0,14 0,65 GCO Gestión de Activo 5 BMN Fondepósito 3,76 0,48 0,01 0,01 0,30 Renta 4 6 Liberbank Platinum 4,67 0,47 0,06 0,00 0,30 Renta 4 7 Sant. Rendimiento S — 0,44 0,01 0,00 0,15 Santander Asset Mg. 8 Abanca Fondepósito 3,87 0,42 0,02 0,02 0,45 Imantia Capital 9 Mediolanum Premier 4,88 0,40 -0,07 -0,07 1,00 Mediolanum Gestión 10 CS Corto Plazo 2,34 0,40 0,03 0,02 0,42 Credit Suisse 11 Aviva Corto Plazo A 4,63 0,40 0,03 0,02 0,10 Aviva 12 C.C.M. Fondepósito 4,05 0,39 0,00 0,00 1,30* Imantia Capital 13 A. Corp. Corto Plazo Inst — 0,39 -0,01 -0,01 0,43 Imantia Capital 14 Fondo 3 Deposito 3,50 0,33 0,00 0,00 0,00 Imantia Capital 15 Profit Corto Plazo 3,07 0,33 -0,01 -0,01 0,32 Gesprofit 16 Euro Short Term Bonds 2,42 0,32 -0,05 -0,04 0,30 Generali Inv. Lux. 17 BK Dinero 4 3,41 0,27 0,02 0,02 0,20 Bankinter Gestión 18 Liberbank PLus — 0,26 0,04 -0,01 0,07 Renta 4 19 Imantia Fondeposito 3,52 0,26 0,00 0,00 0,63 Imantia Capital 20 Sabadell Rendimiento-Base 5,36 0,25 0,00 0,01 0,90 B. Sabadell 21 Liberbank Rentas 3,83 0,23 -0,02 -0,08 0,50 Renta 4 22 Abanca R.Fija Corto Plazo — 0,22 -0,02 -0,03 0,70 Imantia Capital 23 Cajamar Fondepósito 2,93 0,21 0,04 0,08 0,35 Trea Asset Mgmt. 24 Sabadell Fondepósito 3,55 0,21 0,01 0,01 0,25 B. Sabadell 25 Dinercam 3,72 0,18 0,00 0,01 0,40 Gestifonsa 26 FC Monetario Rdto Inst. 2,47 0,17 -0,01 -0,01 0,00 Caixabank 27 Openbank Corto Plazo 2,82 0,17 — 0,00 0,20* Santander Asset Mg. 28 ATL Capital Liquidez 2,74 0,16 0,01 0,01 0,55 Atl Capital Gestión 29 Unifond Tesorería 2,85 0,14 -0,01 -0,01 0,50 Unicaja 30 Abante Tesorería 0,69 0,13 0,02 0,04 0,15 Abante Asesores 31 AF - Andbank Short Term A 1,00 0,13 -0,10 -0,10 0,03* Andbank 32 Bankia Bonos CP (III) 2,77 0,13 — -0,01 0,48 Bankia 33 iShares eb.rexx M.Mkt(DE) — 0,12 0,43 2,44 0,13 BlackRock 34 Bank Fondepósit — 0,11 0,00 0,00 0,35 Bankia 35 Kutxabank RF Empresas 2,11 0,10 0,01 0,01 0,25 Kutxabank Gestión 36 March Premier RF CP 2,82 0,10 -0,10 -0,11 0,65 March 37 CL Dinero 0,31 0,08 0,01 0,01 1,15* C. Laboral 38 DWS Fondepósito B 1,27 0,07 0,01 0,01 0,26 DWS Investments 39 Inst.Liquid.Garant CF(T) 0,62 0,06 0,00 0,00 0,09 Deka Int. (DekaBank) 40 BK Ahorro Activos Euro 2,78 0,06 -0,01 -0,01 0,60 Bankinter Gestión 41 FC Monetario Rdto. Plat. 2,05 0,05 -0,01 -0,01 0,26 Caixabank 42 Bankia Fusión — 0,04 0,01 0,01 0,10 Bankia 43 Imantia Corto Plazo — 0,02 -0,03 -0,04 0,17* Imantia Capital 44 AXA IM Euro Liquidity 0,39 0,02 -0,01 -0,01 0,00 Axa 45 GVC Gaesco Constantfons 1,05 0,02 0,00 0,00 0,85 GVC Gaesco Gestión 46 Sant. Tesorero I 2,26 0,02 -0,02 -0,02 0,25 Santander Asset Mg. 47 Ev. Empresas Volumen 3,02 0,01 0,00 0,00 0,60 Allianz Popular Asset 48 DWS Inst Money Plus 0,24 0,01 -0,01 -0,01 0,15 DWS Investments 49 GVC Gaesco Fondo FT CP 0,63 0,00 0,00 0,00 0,90 GVC Gaesco Gestión

50 Fonditel Dinero 0,56 0,00 -0,01 -0,01 0,04 Fonditel 51 Ibercaja Conservador Cl-A 1,70 0,00 -0,03 -0,04 0,40 Ibercaja 52 M. Portfolio Liquid.S 0,11 0,00 0,02 0,05 0,61 Mediolanum 53 GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR 0,00 0,00 — 0,00 0,20 Goldman Sachs Funds 54 GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR 0,00 0,00 — 0,00 0,10 Goldman Sachs Funds 55 DWS Fondepósito A 0,71 -0,01 0,00 0,00 0,36* DWS Investments 56 Fon Fineco Dinero 0,54 -0,01 0,00 0,00 0,25 Fineco 57 Sant. Rendimiento Clase C 2,82 -0,01 -0,02 -0,04 0,60 Santander Asset Mg. 58 Bankia Monet Eur Deuda II 1,55 -0,01 -0,01 -0,01 0,30 Bankia 59 Intermoney RF Corto Plazo 2,19 -0,02 -0,01 -0,02 0,35 InterMoney 60 DWS Ahorro Patri 1,02 -0,02 0,00 -0,01 0,31 DWS Investments 61 Ev. Particulares Vol. 3,04 -0,02 -0,01 -0,01 0,60* Allianz Popular Asset 62 Liberbank Dinero 2,71 -0,03 -0,01 -0,02 1,07 Renta 4 63 Mutuafondo Dinero 0,80 -0,03 0,00 -0,01 0,19 Mutuactivos 64 DWS Ahorro 0,53 -0,03 -0,01 -0,01 0,41* DWS Investments 65 FF Euro Cash Fund -0,06 -0,05 -0,01 -0,01 0,40 Fidelity Distribución 66 FID Inst Liq EUR D-Acc 0,45 -0,05 -0,01 -0,01 0,20 Fidelity Acumulación 67 Money Market A2 EUR 0,10 -0,05 -0,01 -0,01 0,72 Aberdeen 68 FID Inst Liq EUR A-Acc 0,01 -0,05 -0,01 -0,01 0,15 Fidelity Acumulación 69 UBS Money Mkt Fd EUR 0,10 -0,05 -0,01 -0,01 0,72 UBS Bank 70 UniReserve Euro C 0,92 -0,05 -0,04 -0,04 0,38 Union Investment 71 FC Monetario Rdto. Prem. — -0,06 -0,01 -0,02 0,49 Caixabank 72 NB Patrimonio 1,15 -0,06 -0,06 -0,08 0,60* Novo Banco Gestión 73 BBVA Ahorro Empresas 1,28 -0,06 -0,03 -0,02 0,15 BBVA 74 Trea Cajamar Corto Plazo 2,60 -0,06 -0,12 -0,12 0,45 Trea Asset Mgmt. 75 UBS MM Invest EUR B 0,09 -0,07 -0,01 -0,01 0,72* UBS Bank 76 FC Monetario Rdto. Plus — -0,08 -0,01 -0,02 0,76 Caixabank 77 Euro Reserve A 0,00 -0,08 -0,01 -0,02 0,55 INVESCO 78 Euro Reserve E -0,08 -0,08 -0,01 -0,01 0,50 INVESCO 79 CX Fondipòsit 1,37 -0,08 -0,03 -0,03 1,10 Catalunyacaixa Inv. 80 GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur -0,07 -0,08 -0,01 -0,02 0,00 Goldman Sachs Funds 81 GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU -0,05 -0,08 -0,01 -0,02 0,20 Goldman Sachs Funds 82 Aviva Corto Plazo B 3,11 -0,08 -0,01 -0,01 0,61 Aviva 83 FC Monetario Rdto. E. — -0,09 -0,01 -0,02 1,05 Caixabank 84 JPM Euro Liquidity A -0,09 -0,10 -0,01 -0,02 0,65 JPMorgan Asset M. 85 JPM Euro Liquidity D -0,09 -0,10 -0,01 -0,02 0,45 JPMorgan Asset M. 86 JPM Euro Money Mkt A-Acc — -0,11 -0,01 -0,01 0,00* JPMorgan Asset M. 87 JPM Euro Money Market D -0,11 -0,11 -0,01 -0,02 0,50 JPMorgan Asset M. 88 JPM Euro Money Market A -0,11 -0,11 -0,01 -0,02 0,40* JPMorgan Asset M. 89 BK Dinero 2 2,27 -0,12 -0,02 -0,02 0,60 Bankinter Gestión 90 Ibercaja Plus A 4,08 -0,12 -0,05 -0,07 0,40 Ibercaja 91 Gesconsult Corto Plazo 4,10 -0,12 -0,01 0,00 0,70 Gesconsult 92 Cash Euro SE 0,12 -0,13 -0,02 -0,02 0,00 Amundi Funds 93 Merchbanc Fondt. 0,00 -0,14 -0,02 -0,03 0,70 Merchbanc 94 CX Liquiditat 1,02 -0,14 -0,03 -0,04 1,10 Catalunyacaixa Inv. 95 WELZIA Corto Plazo 0,94 -0,16 -0,05 -0,06 0,33 Welzia Management 96 HGIF Euro Reserve AC -0,18 -0,17 -0,02 -0,02 0,00 HSBC 97 Euro Liquidity P -0,41 -0,18 -0,01 -0,01 0,40 ING 98 Sant. Fondepósitos C 2,05 -0,18 -0,01 -0,02 0,55 Santander Asset Mg. 99 Catalana Occid R.Fija C/P 1,05 -0,20 0,09 0,08 1,00 Gesiuris 100 Ev. Fondepósito Plus 2,43 -0,21 -0,02 -0,03 0,80 Allianz Popular Asset 101 Sant. Rendimiento B — -0,21 -0,04 -0,05 0,80 Santander Asset Mg. 102 PBP Ahorro Corto Plazo 1,50 -0,21 -0,08 -0,08 0,40 Popular G. Privada 103 Bankia Bonos CP (II) 1,70 -0,22 -0,03 -0,03 0,83 Bankia 104 CX Diner -0,31 -0,22 -0,04 -0,05 0,85 Catalunyacaixa Inv. 105 Sant. Tesorero C 1,50 -0,23 -0,04 -0,04 0,50 Santander Asset Mg. 106 Kutxabank Monetario 0,57 -0,26 0,01 0,01 0,30 Kutxabank Gestión 107 Banco Madrid Ahorro 3,94 -0,26 -0,05 -0,07 0,70 Renta 4 108 GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R -0,26 -0,26 -0,03 -0,04 0,35 Goldman Sachs Funds 109 BBVA Dinero Fondtesoro CP 0,13 -0,27 -0,02 -0,01 1,00 BBVA 110 Pictet-St Mon. MktEUR -0,76 -0,29 -0,03 -0,03 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 111 Bankoa-Ahorro Fondo 2,27 -0,29 -0,09 -0,10 0,50* Credit Agricole 112 Caixabank Fondeposito 0,59 -0,30 -0,03 -0,03 0,50* Imantia Capital 113 CA Bankoa RF C.Plazo A 1,41 -0,32 -0,08 -0,09 0,70 Credit Agricole 114 Fondo Liquidez 0,47 -0,32 -0,06 -0,06 0,25 BBVA 115 Ev. Ahorro Euro 2,91 -0,33 -0,19 -0,19 1,15 Allianz Popular Asset 116 Rural Rendimiento 0,72 -0,33 -0,02 -0,02 0,75 B. Cooperativo 117 EDM Renta 1,50 -0,34 -0,07 -0,07 0,66 EDM Holding, S.A. 118 March RF Corto Plazo 1,72 -0,37 -0,17 -0,18 1,80 March 119 UBS Dinero P 0,55 -0,37 0,02 0,02 0,45* UBS Bank 120 Sant. Fondepósitos B 1,44 -0,38 -0,03 -0,03 0,75 Santander Asset Mg. 121 Citicash 0,87 -0,39 -0,08 -0,05 0,60 Santander Asset Mg. 122 Sant. Inversion C Plazo 2 — -0,40 -0,04 -0,06 0,40 Santander Asset Mg. 123 BK Fondo Monetario -0,79 -0,41 -0,02 -0,03 0,50 Bankinter Gestión 124 Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R -0,98 -0,43 -0,04 -0,04 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 125 Sant. Rendimiento Clase A 1,47 -0,46 -0,06 -0,07 1,05 Santander Asset Mg. 126 Bankia Bonos CP (I) 1,01 -0,46 -0,04 -0,05 1,08 Bankia 127 Bankia Mot Euro Deuda (I) -0,03 -0,47 -0,05 -0,05 0,80 Bankia 128 Gesc Deuda Soberana E 0,20 -0,47 0,00 -0,04 0,70* B. Cooperativo 129 C. Ing. Fondtesoro C.P. 1,43 -0,48 -0,02 -0,03 0,74 C. Ingenieros 130 Sant. Tesorero B 0,74 -0,48 -0,06 -0,06 0,75 Santander Asset Mg. 131 Bankia Fondtesoro CP 0,58 -0,48 -0,05 -0,05 1,05 Bankia 132 Rural Ahorro Plus 1,80 -0,48 -0,01 -0,02 0,55 B. Cooperativo 133 Mediolanum Fondcuenta 1,27 -0,49 0,08 -0,61 1,20 Mediolanum Gestión

134 BBVA Bonos Cash -0,48 -0,49 -0,06 -0,05 1,00 BBVA 135 March Patrimonio CP 4,62 -0,50 -0,25 -0,26 0,45* March 136 Fondespaña-Duero RF CP 0,48 -0,50 -0,06 -0,05 0,70 Unicaja 137 Pioneer Euro Liquidity -0,58 -0,51 -0,04 -0,04 0,00 Pioneer 138 Fondespaña-Duero Monet -0,12 -0,51 -0,03 -0,03 0,75 Unicaja 139 Sant. Monetario — -0,56 -0,03 -0,03 0,00 Santander Asset Mg. 140 Sant. Inversión C Plazo 1,30 -0,57 -0,05 -0,06 1,00* Santander Asset Mg. 141 SISF Euro Liquidity B -1,48 -0,62 -0,04 -0,05 0,70 Schroder

142 Sant. Fondepósitos A 0,68 -0,63 -0,05 -0,05 1,05 Santander Asset Mg. 143 Sant. Tesorero A -0,16 -0,78 -0,08 -0,09 1,05* Santander Asset Mg. 144 Ibercaja Din A 1,41 -0,83 -0,04 -0,06 1,15 Ibercaja 145 Fondesp-Duero FT C. Plazo 0,03 -0,87 -0,04 -0,02 0,90 Unicaja 146 Rural Renta Fija 1 0,52 -0,88 -0,06 -0,06 0,70 B. Cooperativo Sant. Inversión C Plazo 3 — — 0,02 0,03 0,75 Santander Asset Mg. Sabadell Rendimiento-Prem — — 0,02 0,03 0,32 B. Sabadell Sabadell Rendimiento-Plus — — 0,01 0,02 0,60 B. Sabadell Sabadell Rendimiento-Emp. — — 0,01 0,02 0,60 B. Sabadell

Sabadell Rendimiento-Pyme — — 0,01 0,01 0,75 B. Sabadell Sabadell Rendimiento-Cart — — 0,01 0,01 0,75 B. Sabadell Sant. Inversión C.Plazo 4 — — -0,01 0,02 1,00 Santander Asset Mg. Sant. 100 x 100 8 — — -0,01 0,01 0,75* Santander Asset Mg. Sant. Inversión C Plazo 6 — — -0,06 -0,02 0,70 Santander Asset Mg.

Monetario Franco Suizo 1 UBS Money Mkt Fd CHF 11,79 -8,08 -2,04 -1,95 0,72 UBS Bank 2 Pictet-STMonMkt-R 11,65 -8,19 -2,04 -1,95 0,45* Pictet Asset Mng. Ltd

Monetario Libra 1 Money Market A2 GBP 12,33 -1,96 -3,71 -2,91 0,72 Aberdeen 2 UBS Money Mkt Fd GBP 12,37 -1,99 -3,71 -2,90 0,72 UBS Bank 3 JPM Ster Liquidity A 12,15 -2,03 -3,71 -2,91 0,65 JPMorgan Asset M. 4 JPM Ster Liquidity D 12,13 -2,05 -3,72 -2,92 0,45 JPMorgan Asset M.

Monetario Otras Divisas 1 UBS Money Mkt Fd AUD 7,88 1,66 0,14 0,15 0,72 UBS Bank 2 Money Market A2 CAD -10,53 -8,06 -1,57 -0,75 0,72 Aberdeen 3 UBS Money Mkt Fd CAD -10,89 -8,15 -1,56 -0,74 0,72 UBS Bank

Renta Fija Corto

RF CP Estados Unidos 1 Pictet-USD SMT Bds-R 24,47 4,47 0,32 0,92 0,70* Pictet Asset Mng. Ltd 2 Short Term US$ A2 23,28 4,36 0,08 0,69 0,00 Aberdeen 3 iShares $ Treasury Bd 1-3 25,02 4,28 0,33 1,00 0,20 BlackRock 4 JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD 24,25 4,16 0,14 0,75 0,60* JPMorgan Asset M. 5 UBAM-Dynamic USD Bd AC 24,97 3,94 -0,24 0,38 0,55 Union Bancaire Privée 6 USD Shrt Term Bd Fd-A1 22,40 3,88 0,08 0,45 0,00 Aberdeen 7 JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD 23,14 3,84 0,12 0,72 0,90* JPMorgan Asset M. 8 BGF USDShDurBd E USD 24,24 3,78 0,02 0,62 1,10 BlackRock 9 LM WA US Short-Term Govmt 22,03 3,63 0,08 0,73 1,05 Legg Mason Inv Dublin

10 MFS Limit. MaturityA1 23,04 3,53 -0,08 0,59 0,75 MFS Meridian F. 11 Pio US Dollar Short Term 24,53 3,48 -0,67 -0,34 0,90 Pioneer 12 Mutuafondo Dolar — 3,40 -0,68 -0,11 0,29 Mutuactivos 13 FC Renta Fija Dólar 21,65 3,32 — 0,90 1,31* Caixabank 14 Bankia Dólar 18,57 1,85 -0,76 -0,18 1,08 Bankia 15 Sant.Short Durat. DollarB 0,71 -0,21 0,21 0,24 0,29* Santander SICAV 16 Sant.Short Durat. DollarA -0,79 -0,71 0,18 0,20 0,54* Santander SICAV Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd — — -6,44 -4,09 0,75 Mirabaud Asset Mngmt

RF CP Otras Divisas 1 Cha. In.Income L A Units 8,69 1,66 0,18 0,36 1,06 Mediolanum 2 Cha. In.Income L B Units 9,16 1,65 0,18 0,35 1,06 Mediolanum 3 Cha. Int.Income S A Units 7,98 1,45 0,16 0,34 1,26 Mediolanum 4 Cha. Int.Income S B Units 8,49 1,45 0,17 0,34 1,26 Mediolanum 5 Cha Int. Income Hed. L-A -3,08 -1,42 0,18 0,15 1,06 Mediolanum 6 Cha Int. Income Hed. L-B -2,96 -1,47 0,14 0,10 1,06 Mediolanum 7 Cha Int. Income Hed. S-A -4,17 -2,11 0,15 0,12 1,26 Mediolanum 8 Cha Int. Income Hed. S-B -4,10 -2,18 0,10 0,04 1,26 Mediolanum

RF CP Otras Divisas emergentes 1 BGF LcEmMkSDB E USD -12,01 -13,27 -0,99 -1,85 1,50 BlackRock 2 BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E -30,00 -17,80 -1,04 -2,49 1,34 BlackRock 3 Sant.Brazil.Short Dur AE — -30,78 -0,92 -1,43 1,80 Santander SICAV 4 Sant. Braz. Fix. Inc C-B -27,73 -31,06 -0,96 -1,86 1,40 Santander SICAV 5 Sant. Braz. Short Dur A -28,62 -31,33 -0,99 -1,89 1,80 Santander SICAV

RF CP Reino Unido 1 UBS Med Term Bd GBP P-acc 15,80 -1,49 -3,28 -2,61 0,90* UBS Bank

RF CP Suiza 1 UBS Med Term Bd CHF P-acc 13,83 -7,47 -1,86 -1,80 0,90* UBS Bank 2 CS Bond Short Term Sfr b 13,19 -7,56 -1,89 -1,81 0,00 Credit Suisse

RF CP Zona Euro 1 Fondo 3 Rtas Trimest. 8,11 2,78 0,10 0,11 1,15* Imantia Capital 2 DWS Bonos 2016 A 9,30 1,34 -0,06 -0,10 1,27* DWS Investments 3 BMN Horizonte 2018 — 1,06 0,04 0,00 0,75* Renta 4

4 Ibercaja Op Renta Fija A 12,52 0,93 0,23 0,28 0,85 Ibercaja 5 Sécurité A EUR Acc 4,95 0,92 -0,13 -0,11 1,50* Carmignac Gestion Lux 6 Sabadell Interés Eur-Base 7,55 0,80 0,01 -0,01 1,00 B. Sabadell 7 Gesiuris Fixed Income ST 3,53 0,73 -0,34 -0,27 0,40 Gesiuris 8 Euro Bond 1-3 Years D 5,23 0,71 -0,03 -0,01 0,50 Generali Inv. Lux. 9 Bankia Bonos CP Principal 4,45 0,65 0,05 0,04 0,00 Bankia 10 iShares Eur Gov. Bd 1-3 5,12 0,52 0,03 0,03 0,20 BlackRock 11 CL Renta Fija Euro 11,81 0,48 -0,05 -0,06 0,50 C. Laboral 12 Bankia BP Corto Plazo 3,46 0,43 0,00 0,00 0,28 Bankia 13 Mapfre FT LP 5,80 0,42 0,04 0,08 0,66* Mapfre 14 Bankia Fondtesoro LP 5,80 0,38 0,11 0,14 0,62 Bankia 15 Sant. PB RF Corto Plazo 5,28 0,29 -0,02 -0,03 0,20 Santander Asset Mg. 16 Fidefondo - Premier — 0,28 0,00 -0,01 1,00 B. Sabadell 17 BB Euro Fixed Income L B 2,01 0,27 -0,04 0,00 1,41 Mediolanum 18 JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e 3,71 0,27 — 0,00 0,60* JPMorgan Asset M. 19 JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e 3,87 0,27 — 0,00 0,40* JPMorgan Asset M. 20 Eur Shrt Term Bd Fd-A1 0,61 0,21 0,24 0,31 0,00 Aberdeen 21 Fon Fineco Top RF Serie I 3,58 0,19 0,00 0,00 0,30 Fineco 22 Sant. RF Corto Plazo 3,75 0,16 -0,02 -0,03 0,50 Santander Asset Mg. 23 CX Evolució Febrer 2017 — 0,15 -0,01 -0,03 0,70 Catalunyacaixa Inv. 24 SISF Euro Short T.BD-B 3,18 0,14 0,14 0,14 0,00 Schroder 25 Fondesp-Duero RF Impulso 3,41 0,14 -0,03 -0,01 0,15 Unicaja 26 Sabadell Fondtesoro LP 4,84 0,11 0,01 0,00 0,60 B. Sabadell 27 Cha. Liquidity Euro L 0,43 0,10 0,01 0,04 0,61 Mediolanum 28 BK RF Corto Plazo 8,54 0,09 0,04 0,05 0,65 Bankinter Gestión 29 Mediolanum Activo L 9,29 0,09 -0,20 -0,37 0,75 Mediolanum Gestión 30 Bankia Duración Flex 0-2 6,25 0,07 0,02 0,04 0,60 Bankia 31 Renta 4 Fondtesoro CP 3,32 0,04 -0,08 -0,11 0,35 Renta 4 32 Ev. Patrimonio 6,09 0,03 -0,23 -0,22 0,85 Allianz Popular Asset 33 AZ RCM Enhan ST IT EU 0,64 0,02 -0,02 -0,02 0,00 Allianz Global Invest 34 Unifond Renta Fija Euro 2,12 0,01 -0,01 -0,01 0,80 Unicaja 35 Ibercaja Internacional A 12,98 0,00 -0,46 -0,11 2,00* Ibercaja 36 Cha. Liquidity Euro S 0,07 -0,01 0,01 0,03 0,61 Mediolanum 37 Gesiuris Fixed Income 5,78 -0,01 -0,01 -0,01 0,48 Gesiuris 38 Amundi Corto Plazo 0,67 -0,01 0,00 0,00 0,55 Amundi Iberia 39 Fidefondo - Plus — -0,02 -0,02 -0,03 0,70 B. Sabadell 40 FC I Deuda Pública 6,36 -0,04 0,07 0,19 0,85 Caixabank 41 Pictet-EUR SMT Bonds-R 3,11 -0,05 0,11 0,21 0,70* Pictet Asset Mng. Ltd 42 Renta 4 RF Corto Plazo — -0,06 -0,49 -0,53 0,70 Renta 4 43 BBVA Bonos Core BP 0,33 -0,06 -0,02 0,00 0,35 BBVA 44 NB Capital Plus 8,55 -0,07 -0,27 -0,29 0,60 Novo Banco Gestión 45 Fondmapfre Renta Corto 1,88 -0,09 -0,01 0,01 0,60 Mapfre 46 JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae 1,52 -0,09 0,19 0,09 0,40* JPMorgan Asset M. 47 JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae 1,34 -0,09 0,09 0,09 0,60* JPMorgan Asset M. 48 Ev. Renta Fija Corto 6,13 -0,10 -0,21 -0,23 1,00 Allianz Popular Asset 49 Mediolanum Activo S 8,80 -0,11 -0,21 -0,38 0,90 Mediolanum Gestión 50 Fon Fineco Top RF Serie A 2,65 -0,11 -0,02 -0,02 0,60 Fineco 51 BNP Paribas Euro 8,57 -0,12 0,27 0,31 0,75 BNP Paribas Inv. Part 52 CX Evolució Març 2017 14,31 -0,12 -0,03 -0,04 0,40* Catalunyacaixa Inv. 53 Fimap 6,90 -0,14 0,10 0,13 0,70 Popular G. Privada 54 FC DP Esp May 16 Extr. 8,18 -0,15 -0,01 0,00 0,50 Caixabank 55 Privat Ahorro Corto Plazo 4,94 -0,15 -0,18 -0,18 0,50 Privat Bank 56 Caixabank RF Euro 1,76 -0,19 -0,02 -0,02 1,05 Imantia Capital 57 UBS Bonos Gest Activa 6,02 -0,20 -0,48 -0,33 0,60* UBS Bank 58 DWS Floating Rate Nt — -0,20 -0,04 -0,04 0,29 DWS Investments 59 Liberbank Corto Plazo — -0,22 -0,05 -0,06 1,07* Renta 4 60 BBVA Bonos CP Gobiernos 0,76 -0,22 -0,05 -0,02 0,30 BBVA 61 iShares Eur Treas 0-1 0,21 -0,23 -0,03 -0,03 0,20 BlackRock 62 Alcalá Uno 1,95 -0,24 -0,10 -0,09 0,52 B. Alcalá 63 Kutxabank RF Corto 1,09 -0,25 — 0,01 0,31 Kutxabank Gestión 64 FC I Gestión Renta Fija 2,69 -0,27 0,13 0,12 0,65* Caixabank 65 Mir. -Short T. España 1,61 -0,27 -0,09 -0,09 0,37 Mirabaud Gestión SGII 66 AZ RCM Enhan ST CT EU -0,16 -0,29 -0,06 -0,05 0,00 Allianz Global Invest 67 BBVA Ahorro C. Plazo II 0,29 -0,31 -0,06 -0,05 0,75 BBVA 68 Deut Inv I € Bd Short 3,78 -0,32 -0,03 -0,03 0,68 DWS Investments 69 Fidefondo - Base 3,40 -0,32 -0,04 -0,06 1,05 B. Sabadell 70 Pio Euro Curve 1-3 Years 1,70 -0,33 -0,16 -0,16 0,60 Pioneer 71 Fondesp-Duero Deposito 1,33 -0,34 -0,02 -0,02 0,55 Unicaja 72 Candriam Sust Eur ST B CC 2,65 -0,35 -0,02 -0,02 0,40 Candriam 73 BNP Paribas RFCorto Plazo 0,52 -0,36 -0,05 -0,05 0,55 BNP Paribas Inv. Part 74 Cha. Euro Income L - B 0,87 -0,37 — 0,06 1,06 Mediolanum 75 PBP Dinero Fondtesoro CP -0,77 -0,37 -0,04 -0,04 1,06 Popular G. Privada 76 Candriam Bd Eur Short T N 2,97 -0,38 -0,04 -0,04 1,00 Candriam 77 BGF EurShoDurBd E EUR 3,17 -0,41 -0,34 -0,27 1,05 BlackRock 78 FC DP Esp May 16 Est. 7,23 -0,41 -0,03 -0,02 0,76 Caixabank 79 FF Euro Short Term E 3,98 -0,42 -0,37 -0,35 0,65 Fidelity Acumulación 80 Rural R.F. 3 9,85 -0,48 -0,10 -0,09 1,30 B. Cooperativo 81 MSINVF Short Mat Eur Bd A 1,40 -0,49 -0,20 -0,20 0,80 Morgan Stanley Inv. 82 Ibercaja BP Renta Fija A 3,32 -0,52 -0,18 -0,20 0,75 Ibercaja 83 Euro Short Term Bd A 4,80 -0,57 -0,42 -0,41 0,70 INVESCO 84 UBAM-Dynamic Euro Bd AC 0,88 -0,63 -0,15 -0,14 0,55 Union Bancaire Privée 85 Candriam Sust Eur ST B CD 0,62 -0,65 -0,02 -0,02 0,40 Candriam 86 BB Euro Fixed Income L 0,50 -0,66 -0,05 0,00 1,41 Mediolanum 87 BBVA Bonos Corto Plazo Pl 1,86 -0,66 -0,40 -0,26 1,00* BBVA

Los fondos están ordenados por categoría y la columna de rentabilidad de los últimos 12 meses calculada en euros. La comisión anual es la suma de las comisiones de gestión y depósito. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. Los Fondos con asterisco cuentan con comisión de reembolso. (*) Entre paréntesis el intervalo en porcentaje de la volatilidad de los fondos. (**) Sólo para inversores cualifica-dos. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores.

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CUADROS

Lunes 1 febrero 2016 33Expansión

88 Cash + at Work E 2,08 -0,69 0,11 0,07 0,70 CapitalatWork 89 Ibercaja Futuro A 9,73 -0,72 -0,08 -0,06 1,20* Ibercaja 90 JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc 1,64 -0,74 -0,04 -0,05 0,90* JPMorgan Asset M. 91 UBS Corto Plazo Euro 5,86 -0,74 -2,08 -2,07 0,08 UBS Bank 92 Mutuafondo A 9,03 -0,77 -0,40 -0,39 0,26 Mutuactivos 93 Euro Short Term Bd E 4,18 -0,77 -0,44 -0,43 0,90 INVESCO 94 Liberbank Ahorro 7,40 -0,81 -0,23 -0,23 1,55 Renta 4 95 Sant. Short Dur. Euro C — -0,82 -0,07 -0,08 0,25 Santander SICAV 96 BB Euro Fixed Income S -0,16 -0,88 -0,07 -0,03 1,71 Mediolanum 97 BB Euro Fixed Income S B 0,45 -0,89 -0,07 -0,03 1,71 Mediolanum 98 Ibercaja Ahorro 3,57 -0,91 -0,16 -0,16 1,40* Ibercaja 99 Sant. Short Durat. Euro B -2,11 -0,92 -0,08 -0,09 1,29* Santander SICAV 100 CL Ahorro -0,81 -0,92 -0,05 -0,07 1,15* C. Laboral 101 FC Ahorro Premiun 4,16 -0,95 -0,34 -0,28 0,65 Caixabank 102 Cha. Euro Income S - B -0,14 -0,95 -0,03 0,03 1,26 Mediolanum 103 Kutxabank Bono 8,41 -1,00 -0,28 -0,23 1,00 Kutxabank Gestión 104 Fondguissona 0,41 -1,02 -1,19 -1,36 0,25 GVC Gaesco Gestión 105 FC Ahorro Plus — -1,05 -0,34 -0,28 0,86 Caixabank 106 Sant. Short Durat. Euro A -2,55 -1,07 -0,09 -0,10 1,79* Santander SICAV 107 UniKapital 1,25 -1,11 -0,01 -0,04 0,00 Union Investment 108 FC Ahorro Estandar 3,01 -1,17 -0,34 -0,28 1,10 Caixabank 109 ING Direct F.Naranja RF 6,54 -1,21 -0,63 -0,62 0,00 Renta 4 110 Trea Global Bond 6,26 -1,24 -0,27 -0,28 1,37 Trea Asset Mgmt. 111 CL Rendimiento 0,30 -1,25 -0,17 -0,17 1,49* C. Laboral 112 Rural Bonos 2 años 3,22 -1,35 -0,03 -0,04 1,10* B. Cooperativo 113 CX Patrimoni Plus 3,39 -1,37 -0,64 -0,57 0,95 Catalunyacaixa Inv. 114 Tarfondo FI 3,49 -1,39 -1,17 -1,09 0,40 UBS Bank 115 Abanca R. Fija Flexible — -1,61 -1,02 -1,01 1,00 Imantia Capital 116 Imantia R Fija Flexible 17,19 -1,77 -1,06 -1,05 1,08 Imantia Capital 117 GVC Gaesco Renta Fija 1,16 -1,82 -0,08 -0,17 1,15* GVC Gaesco Gestión 118 CX Patrimoni 2,15 -1,85 -0,72 -0,64 1,25* Catalunyacaixa Inv. 119 Deut Inv I Global Bds — -1,87 -0,57 -0,55 0,90 DWS Investments 120 Fonmarch 8,32 -1,99 -0,63 -0,66 1,00 March 121 Fondo 3 Renta Fija 14,29 -2,24 -0,60 -0,58 1,14 Imantia Capital 122 AZ PIMCO Treas E Cash P I -4,33 -2,24 -0,14 -0,12 0,30 Allianz Global Invest 123 AF - Medicompte EUR ST A 0,64 -3,94 -2,77 -2,78 0,03* Andbank Sabadell Interés Eur-Prem — — 0,05 0,04 0,45 B. Sabadell CX Bons Core — — 0,05 0,04 0,15 Catalunyacaixa Inv. Sabadell Interés Eur-Emp — — 0,03 0,02 0,70 B. Sabadell Sabadell Interés Eur-Plus — — 0,03 0,02 0,70 B. Sabadell Sabadell Interés Eur-Cart — — 0,02 0,01 0,85 B. Sabadell Sabadell Interés Eur-Pyme — — 0,02 0,01 0,85 B. Sabadell Bestinver Renta — — -0,01 -0,02 0,56 Bestinver Azvalor Capital — — -0,25 -0,32 0,00 azValor FC Ahorro Inst. — — -0,32 -0,25 0,00 Caixabank NB Short Bond Eur-R — — — — 0,55 GNB-International M. NB Short Bond Eur-I — — — — 0,45 GNB-International M.

Renta Fija Largo

RF LP Asia 1 FF Asian Bond 35,23 6,15 0,25 0,77 0,00 Fidelity Acumulación 2 Asian Bond A 24,19 5,69 -0,26 0,34 1,20 INVESCO 3 Asian Bond E 22,67 5,31 -0,37 0,34 1,25 INVESCO 4 Asian Debt Hd Ccy P 33,52 4,80 -0,14 0,29 1,00 ING 5 FF China Rmb Bond 17,98 2,93 -0,63 -0,67 0,00 Fidelity Acumulación 6 FF China Renminbi Bond 24,04 1,32 -2,07 -1,51 0,00 Fidelity Acumulación 7 SISF Asian Bd Abs. Ret. B 14,10 0,35 -1,36 -0,68 1,00 Schroder 8 Pictet-AsLclCcyDbt-R USD 11,18 -1,23 -0,69 -0,21 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 9 Asian Bd Fd-A2 12,99 -1,66 -0,57 -0,56 0,00 Aberdeen 10 Asian Local Curr SD Bd.A2 12,10 -1,94 -0,82 -1,00 1,75 Aberdeen 11 Deut Inv I China Bds 2,65 -2,65 -1,16 -1,07 1,40 DWS Investments 12 Asian Bond D 9,49 -4,02 -0,48 -0,13 1,40 Generali Inv. Lux. 13 Asian Bd Fd-A1 4,34 -4,57 -0,57 -1,32 0,00 Aberdeen 14 iShares Em.Asia Loc Gov.B — -4,80 -0,27 0,33 0,50 BlackRock 15 Asian Bd Fd-A2 -9,61 -6,17 -0,50 -1,11 0,00 Aberdeen 16 LM WA Asian Opport. EUR-H -9,62 -7,50 -0,66 -0,82 0,00 Legg Mason Inv Dublin 17 T Asian Bond A EUR-H1 -11,06 -9,20 -1,34 -1,59 0,00 F. Templeton

RF LP Australia 1 UBS Bd Fd AUD 15,36 2,05 0,88 0,41 0,90 UBS Bank 2 UBS Med Term Bd AUD P-acc 11,66 2,05 0,40 0,31 0,90* UBS Bank 3 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD 8,08 1,68 0,11 0,13 0,14 JPMorgan Asset M. 4 Australian Dollar bd A2 13,47 0,80 0,75 0,49 0,00 Aberdeen 5 Australian Dollar Bd A1 7,09 -0,79 0,75 0,09 0,00 Aberdeen

RF LP Canada 1 UBS Bd Fd CAD -3,25 -8,13 -0,67 0,26 0,90 UBS Bank 2 UBS Med Term Bd CAD P-acc -8,46 -8,21 -1,35 -0,50 0,90* UBS Bank 3 Canadian Dollar Bd A2 -5,13 -8,58 -1,05 -0,33 0,00 Aberdeen 4 Canadian Dollar Bd A1 -8,04 -9,48 -1,05 -0,84 0,00 Aberdeen

RF LP Estados Unidos 1 UBS Med Term Bd US Gov P 23,94 4,16 0,64 1,35 0,72* UBS Bank 2 UBS Med Term Bd USD P-acc 25,20 4,15 0,47 1,11 0,90* UBS Bank 3 Pictet-USD Gvt Bds-R 28,63 3,96 1,65 2,06 1,20* Pictet Asset Mng. Ltd 4 US Bonds D 25,05 3,91 2,09 2,15 1,10 Generali Inv. Lux. 5 JPM US Ag Bd A-Acc USD 28,79 3,78 0,80 1,27 0,90 JPMorgan Asset M. 6 MFS US Gov Bond A1 26,84 3,74 1,21 1,93 0,75 MFS Meridian F. 7 UBS Bd Fd USD 29,47 3,73 0,69 1,40 0,90 UBS Bank 8 iShares US Aggregate 29,87 3,54 0,91 1,76 0,25 BlackRock 9 JPM US Ag Bd D-Acc USD 27,85 3,52 0,82 1,25 1,35* JPMorgan Asset M. 10 GS US Fixed Inc Pf Base 27,72 3,26 0,90 1,15 2,00 Goldman Sachs 11 FF US Dollar Bond 30,15 3,14 0,74 1,27 0,00 Fidelity Acumulación 12 LM WA US Core Bond 31,07 2,86 0,37 1,26 0,95 Legg Mason Inv Dublin 13 UBS Strat.Sc.Fx Inc.USD 25,29 2,85 0,38 1,15 1,08 UBS Bank 14 Santander Dollar Income A — 2,85 -0,17 0,43 1,10 Santander SICAV 15 LM WA US Adjustable Rate 20,94 2,85 -0,17 0,43 1,10 Legg Mason Inv Dublin 16 Candriam Bd USD N 27,86 2,62 1,02 1,75 1,00 Candriam 17 Candriam Bd USD Gvt.N 25,25 2,57 1,69 2,50 1,00 Candriam 18 HGIF USD $ Bd EC 26,67 2,56 0,56 1,10 1,05 HSBC 19 BGF USD Core Bd E USD 27,78 2,20 0,46 1,13 0,90* BlackRock 20 Pio U.S. Aggregate Bond 28,26 1,94 -0,84 -0,31 0,90 Pioneer 21 FF US Dollar Bond Fund 24,94 1,91 0,74 1,24 0,75 Fidelity Distribución 22 MFS Research Bond A1 27,79 1,89 0,52 1,25 0,75 MFS Meridian F. 23 GS US Fixed Inc Pf Base 21,96 1,71 0,87 1,19 2,00 Goldman Sachs 24 LM WA US Core Plus Bond 28,52 1,68 -0,02 0,75 1,15 Legg Mason Inv Dublin 25 US Dollar Bond Fund A2 26,69 1,65 1,00 1,30 0,00 Aberdeen 26 Fondmapfre Rentadólar 16,96 1,56 -0,89 -0,29 1,95* Mapfre 27 GS US Mort Bck Sec Pf I 7,02 1,53 1,04 0,76 0,30 Goldman Sachs 28 Sabadell Dólar Fijo-Base 28,12 1,20 0,17 0,92 1,85 B. Sabadell 29 US Fixed Income P 26,80 1,01 0,56 1,35 0,65 ING 30 SISF U.S. Dollar Bd-B 24,20 0,87 -0,15 0,35 0,00 Schroder 31 iShares $ Treas.Bd 7-10 7,97 0,68 2,66 2,94 0,20 BlackRock 32 US Dollar Bond Fund A1 22,39 0,40 1,00 0,69 0,00 Aberdeen 33 SISF US Dollar Bond B Hdg -0,17 -3,69 -0,11 -0,25 0,75 Schroder Sabadell Dólar Fijo-Prem — — 0,24 0,99 0,70 B. Sabadell Sabadell Dólar Fijo-Plus — — 0,21 0,96 1,00 B. Sabadell Sabadell Dólar Fijo-Cart — — 0,19 0,94 1,25 B. Sabadell

RF LP Europa 1 Deut Inv I € Gov Bds 20,54 0,79 1,43 1,46 0,70 DWS Investments 2 iShares Eur Aggregate 15,67 0,33 1,17 1,17 0,25 BlackRock 3 Euro Bond A 21,48 -0,06 -0,20 -0,24 0,95 INVESCO 4 Euro Bond E 20,94 -0,21 -0,21 -0,25 0,90 INVESCO 5 MSINVF Euro Bond A 13,65 -0,57 0,70 0,96 0,80 Morgan Stanley Inv. 6 Candriam Bd SustEur Gvt N 11,45 -0,86 1,28 1,32 1,00 Candriam 7 Euro Bond A Dist 14,58 -1,50 -0,20 -0,23 0,75 INVESCO 8 DWS Eurorenta 8,81 -2,29 1,23 0,96 0,85 DWS Investments 9 Bd. Europe SE 17,89 -2,48 -0,61 -0,67 0,80 Amundi Funds

10 Euro Fixed Income I EUR — -3,11 0,36 0,34 0,55* Oyster 11 Euro Fixed Income C EUR 12,93 -3,49 0,33 0,30 0,90 Oyster 12 Deut Inv I € Bd Prem 12,45 -3,71 -0,41 -0,34 1,02 DWS Investments

RF LP Europa del Este 1 Central&Eastern Bd D 0,97 -3,44 -2,42 -2,35 1,30 Generali Inv. Lux. 2 UniEuroAspirant C -7,15 -4,10 -1,54 -1,80 1,05 Union Investment 3 Candriam Bd Eur Conv N 6,63 -5,83 -1,01 -1,39 1,00 Candriam 4 Em Europ Bd Fd-A2 -15,08 -7,95 -2,79 -3,20 0,00 Aberdeen 5 Deka-ConvergenceRen. CF -4,91 -8,47 -0,16 -1,05 1,20 Deka Int. (DekaBank)

RF LP Global 1 Robeco Lux-o-Rente DH$ 41,71 6,92 3,04 3,77 0,70 Robeco 2 FC Renta Fija Multidivisa 19,17 5,87 0,53 0,42 1,31 Caixabank 3 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 34,63 4,62 0,40 0,79 2,00 Goldman Sachs 4 BGF Glb Govt Bd E USD 33,78 3,35 0,49 1,25 1,20 BlackRock 5 JPM Aggr.Bd DAcc USD — 3,24 0,74 1,31 1,70 JPMorgan Asset M. 6 iShares Global Governt Bd 16,35 2,97 1,60 2,21 0,20 BlackRock 7 UBS Str Fd FixInc USD 25,80 2,97 0,56 1,21 1,08 UBS Bank 8 FT Gbl Sukuk A EUR — 2,41 -0,83 -0,17 1,30 F. Templeton 9 JPM Gb Strat.A(P)Acc-USD 24,51 2,35 -0,88 -0,29 1,00* JPMorgan Asset M. 10 Global Bond A Acc 21,03 2,34 -1,17 -0,68 0,75 INVESCO 11 Global Bond E Acc 20,26 2,18 -1,27 -0,66 0,90 INVESCO 12 T Gbl Bond (Eur) A 4,56 2,16 -0,89 -0,89 0,75* F. Templeton 13 BSF EM Flexi Dyn Bd E USD — 2,11 -3,11 -2,18 2,00 BlackRock 14 Robeco Lux-o-Rente DH€ 13,85 2,02 3,09 3,20 0,60 Robeco 15 Global Bond Tot Ret H 24,57 1,89 -0,25 0,46 1,20 RAM Active Inv. 16 JPM Income Fd A-Acc USD — 1,57 -0,74 -0,22 1,00* JPMorgan Asset M. 17 Pictet-Glo Bds-R EUR 16,29 1,50 1,12 1,51 0,60 Pictet Asset Mng. Ltd 18 GS Gb Fixed Inc Pf I 19,09 1,41 0,55 0,43 0,50 Goldman Sachs 19 Cha. Int. Bond L A Units 11,70 1,24 1,20 1,29 1,26 Mediolanum 20 Candriam Bd WldGov Plus N 14,91 1,20 1,58 1,49 1,00 Candriam 21 JPM Gb Bd Opp A-Acc — 1,17 -1,18 -0,54 1,00* JPMorgan Asset M. 22 Cha. Inter Bond S A Units 10,96 1,04 1,19 1,28 1,46 Mediolanum 23 JPM Gb Bd Opp D-Acc — 0,66 -1,23 -0,58 1,50* JPMorgan Asset M. 24 Mir. - Gl.Strat Bd A USD — 0,63 -1,18 -0,62 1,40 Mirabaud Asset Mngmt 25 Cha. Int. Bon L B Units 10,98 0,63 0,90 0,98 1,26 Mediolanum 26 GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I 10,19 0,56 0,49 0,35 1,50 Goldman Sachs 27 HGIF Glb Bd EC 17,24 0,46 0,41 0,91 1,05 HSBC 28 Cha. Int. Bond S B Units 10,28 0,42 0,88 0,96 1,46 Mediolanum 29 SISF Strat.Cred.EUR B Hdg — 0,36 -0,79 -0,76 1,00 Schroder 30 Candriam Sust Wld Bd C C 18,98 0,36 0,53 0,75 0,60 Candriam 31 Fon Fineco RF Intern. 5,49 0,33 -0,11 -0,13 0,75 Fineco 32 GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I 8,54 0,22 0,73 0,59 0,50 Goldman Sachs 33 JPM Gb Gvt Bd A-Acc e 10,01 0,16 1,35 1,11 0,50* JPMorgan Asset M. 34 Global Bd A EUR Acc 11,28 0,10 -0,78 -0,57 0,10 Carmignac Gestion Lux 35 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 8,38 0,00 0,49 0,28 2,00 Goldman Sachs 36 GS Gb Fixed Inc Pf Base 11,71 0,00 0,38 0,78 2,00 Goldman Sachs 37 iShares Global AAA-AA Gov — -0,02 1,23 1,83 0,20 BlackRock 38 JPM Gb Bd D-Acc e 9,30 -0,08 1,37 1,13 0,75* JPMorgan Asset M. 39 SISF Global Bond-B 15,05 -0,09 0,46 0,75 0,00 Schroder 40 SISF Strategic Bond B 18,05 -0,20 -1,51 -0,96 1,00 Schroder 41 Rural RF Internacional 12,21 -0,28 -1,08 -0,77 1,80 B. Cooperativo 42 JPM Inc Opp.PlA(P)Acc-USD 18,88 -0,28 -1,54 -0,81 0,00 JPMorgan Asset M. 43 CX RF Internacional 9,49 -0,31 -0,71 -0,24 1,50 Catalunyacaixa Inv. 44 Ibercaja Selección RF 8,22 -0,35 -0,17 -0,08 1,45 Ibercaja 45 MSINVF Gbl Fix Income Opp 26,88 -0,36 -1,66 -1,14 1,00 Morgan Stanley Inv. 46 JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD 18,70 -0,43 -1,41 -0,69 1,00* JPMorgan Asset M. 47 Sabadell Bonos Inter-Prem — -0,43 — 0,40 0,70 B. Sabadell 48 Bond Fund A M D 14,88 -0,45 -0,60 -0,30 0,75 INVESCO 49 Bond Fund A 14,95 -0,47 -0,41 -0,11 0,79 INVESCO 50 GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 6,26 -0,52 0,68 0,52 2,00 Goldman Sachs 51 Renta 4 RF Internacional 3,21 -0,57 -0,96 -0,95 1,10 Renta 4 52 Segurfondo RF Flexible 2,71 -0,58 -0,07 -0,07 0,60 Inverseguros 53 Pioneer Strategic Income 22,89 -0,63 -1,66 -1,15 1,00 Pioneer 54 JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD — -0,70 -1,43 -0,72 2,00 JPMorgan Asset M. 55 Sabadell Bonos Inter-Plus — -0,73 -0,02 0,38 1,00 B. Sabadell 56 BNYM Gl.Bond A 12,98 -0,73 0,68 1,33 1,00 BNY Mellon Global F. 57 FF International Bond 12,92 -0,76 -0,15 0,29 0,75 Fidelity Acumulación 58 Bankia Bonos Intern 5,80 -0,77 -0,64 -0,54 1,35* Bankia 59 BK Gestión Abierta 11,43 -0,81 -0,22 -0,20 1,35* Bankinter Gestión 60 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 4,71 -1,03 0,52 0,26 2,00 Goldman Sachs 61 JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) — -1,19 0,81 0,75 1,70 JPMorgan Asset M. 62 BGF Glb Gvt Bnd Hgd E 7,48 -1,22 0,51 0,73 1,40 BlackRock 63 Sabadell Bonos Inter-Base 17,60 -1,22 -0,06 0,34 1,50 B. Sabadell 64 GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 3,02 -1,23 0,71 0,54 2,00 Goldman Sachs 65 Pio Global Aggregate Bond 14,42 -1,24 -0,61 -0,38 0,80 Pioneer 66 Candriam Sust Wld Bd C D 14,26 -1,28 0,53 0,75 0,60 Candriam 67 Pione Euro Strategic Bond 4,55 -1,29 -1,95 -2,17 1,00 Pioneer 68 GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) 3,14 -1,31 0,77 0,57 0,50 Goldman Sachs 69 Altair Renta Fija — -1,34 -1,45 -1,53 0,00 Renta 4 70 M&G Gl.Macro Bd EURA Acc 17,08 -1,41 -0,94 -0,67 0,00 M&G Investments 71 AWF Global Agg Bonds E 8,02 -1,44 0,38 0,45 0,00 Axa 72 BBVA Bonos Int. Flexible 7,56 -1,46 -0,78 -0,62 1,10* BBVA 73 Cha Int. Bond Hed. L-A 2,21 -1,60 1,24 1,14 1,26 Mediolanum 74 MSINVF Global Bond A 16,49 -1,63 -0,77 -0,13 0,80 Morgan Stanley Inv. 75 FF Global Strategic Bond 7,82 -1,65 -1,07 -0,62 0,00 Fidelity Acumulación 76 C. Ing. Premier 1,14 -1,68 -0,19 -0,14 1,10 C. Ingenieros 77 FC Renta F. Flexible Plus 11,64 -1,76 -0,73 -0,52 1,26 Caixabank 78 BBVA Bonos Int. Flexible 1,35 -1,87 -0,90 -0,77 0,75 BBVA 79 M&G Gl.Macro Bd EURB Acc 15,34 -1,90 -0,97 -0,71 0,00 M&G Investments 80 UBS Str Fd FixInc EUR 2,53 -1,92 0,20 0,33 1,08 UBS Bank 81 Cha Int. Bond Hed. S-A 0,75 -1,96 1,23 1,12 1,46 Mediolanum 82 M&G Gl.Macro Bd EURA Inc — -1,99 -0,94 -0,67 1,25 M&G Investments 83 Merchrenta -1,50 -2,08 -0,92 -0,70 1,60 Merchbanc 84 M&G Glbl Gover Bd USDAAcc — -2,09 0,18 1,28 1,00 M&G Investments 85 Cha Int. Bond Hed. L-B 0,89 -2,31 0,94 0,83 1,26 Mediolanum 86 Global Bond Opp.P 16,85 -2,39 -0,46 -0,11 0,65 ING 87 Global Bond Tot Ret F 0,62 -2,45 -0,17 -0,09 4,20 RAM Active Inv. 88 M&G Glbl Gover Bd EURAAcc — -2,50 0,30 0,91 1,00 M&G Investments 89 Candriam Bd Internat N 5,98 -2,56 0,94 0,97 1,30 Candriam 90 Cha Int. Bond Hed. S-B 0,20 -2,61 0,91 0,79 1,46 Mediolanum 91 Bd. Global SU 20,08 -2,80 -0,61 -0,10 0,80 Amundi Funds 92 UBS Renta Gestion Activa 0,16 -2,82 -1,95 -1,89 0,60 UBS Bank 93 NB Global Bond 17,67 -2,83 -2,56 -2,61 0,75 GNB-International M. 94 M&G Glbl Gover Bd USDAInc — -2,89 0,20 0,68 1,00 M&G Investments 95 JPM Income Fund A-acc Hdg — -2,90 -0,66 -0,76 1,00* JPMorgan Asset M. 96 BNYM Gl Dynamic BD H — -2,96 -0,08 0,04 0,00 BNY Mellon Global F. 97 ATL Capital Renta Fija 11,26 -2,98 -0,38 -1,56 1,00 Atl Capital Gestión 98 FF International Bond 6,04 -3,05 -0,15 0,27 0,75 Fidelity Distribución 99 JPM Gb StratBdD(P)AccEURH -2,51 -3,13 -0,88 -0,91 2,00* JPMorgan Asset M. 100 FF International Bond Hdg 4,45 -3,17 -0,38 -0,38 0,75 Fidelity Acumulación 101 JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) — -3,22 -1,13 -1,09 1,00* JPMorgan Asset M. 102 M&G Glbl Gover Bd EURAInc — -3,30 0,31 0,33 1,00 M&G Investments 103 JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) — -3,70 -1,15 -1,12 1,50* JPMorgan Asset M. 104 NB Opprtunnity Fund 14,47 -3,81 -1,52 -1,40 1,25 GNB-International M. 105 Global Tot Ret (EUR) Bd A 7,86 -3,86 -1,63 -1,80 1,00 INVESCO 106 iShares Gl. C.Bond Eur Hg — -3,89 -0,03 0,16 0,25 BlackRock 107 Global Tot Ret (EUR) Bd E 7,05 -4,11 -1,65 -1,82 1,25 INVESCO 108 FF Global Strat Bd Hdg -2,19 -4,28 -1,10 -1,10 0,00 Fidelity Acumulación 109 Ibercaja BP Global BondsA -1,26 -4,32 -1,35 -1,19 1,60* Ibercaja 110 SISF Strategic Bond B Hdg -4,62 -4,39 -1,42 -1,47 1,00 Schroder 111 JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg -4,52 -4,83 -1,33 -1,22 1,00* JPMorgan Asset M. 112 M&G Gl.Macro Bd USDA Acc -4,80 -4,84 -0,91 -0,75 0,00 M&G Investments 113 FF Global Strategic Bd. E -4,25 -4,96 -1,26 -1,26 0,00 Fidelity Acumulación 114 LM WA Glb Multi Strategy 13,72 -5,05 -1,97 -1,32 1,00 Legg Mason Inv Dublin 115 JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg -5,18 -5,06 -1,35 -1,24 1,25* JPMorgan Asset M. 116 BNYM Gl.Bd H hdgd -9,70 -5,17 0,63 1,15 0,00 BNY Mellon Global F.

117 AWF Global Strat Bd E Hdg — -5,17 -1,80 -1,83 1,00 Axa 118 JPM Gb StratBFD(P)AccEURH -8,80 -5,22 -0,87 -0,92 2,00* JPMorgan Asset M. 119 JPM Gb StratBFA(P)AccEURH -9,05 -5,24 -0,81 -0,83 1,00* JPMorgan Asset M. 120 Flexible Credit C EUR PR — -5,72 -1,32 -1,15 0,00* Oyster 121 JPM Gb Bd Opp A-dist(hdg) — -6,46 -1,13 -1,09 1,00* JPMorgan Asset M. 122 JPM Gb Bd Opp D-dist(hdg) — -6,47 -1,16 -1,12 1,50* JPMorgan Asset M. 123 F Strategic In A EUR-H1 -3,59 -7,33 -1,47 -1,47 1,25 F. Templeton 124 LM BW Global Fixed Income 10,69 -7,65 -0,37 -0,29 1,10 Legg Mason Inv Dublin 125 JPM Inc.Opp.D(P)fix-Acc H -13,32 -7,89 -1,36 -1,24 1,25* JPMorgan Asset M. 126 JPM Inc.Opp.A(P)fix-Acc H -13,34 -7,91 -1,33 -1,23 1,00* JPMorgan Asset M. 127 M&G Gl.Macro Bd EURAH Acc -5,61 -7,94 -0,98 -0,83 0,00 M&G Investments 128 LM BW Global Opportun. FI 11,83 -8,08 -0,30 -0,16 0,00 Legg Mason Inv Dublin 129 M&G Gl.Macro Bd EURBH Acc -7,01 -8,35 -1,01 -0,87 0,00 M&G Investments 130 M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc — -8,44 -0,98 -0,83 1,25 M&G Investments 131 T Gbl Bond A EUR-H1 -6,11 -8,81 -2,81 -3,10 0,75 F. Templeton 132 UBS Bd Fd Global CHF 19,43 -9,12 -1,38 -1,26 1,14* UBS Bank 133 LM WA Glb Multi Str EUR-H -8,52 -9,17 -1,90 -1,84 1,10 Legg Mason Inv Dublin 134 UBS Str Fd FixInc CHF 13,19 -9,22 -1,77 -1,69 1,08* UBS Bank 135 LM BW Glb Fixed Inc EUR-H 5,23 -9,33 -0,44 -0,75 1,10 Legg Mason Inv Dublin 136 T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 -6,76 -9,36 -3,38 -3,62 0,75 F. Templeton 137 Global Bond Tot Ret G 11,43 -10,61 -2,20 -2,04 1,20 RAM Active Inv. 138 LM WA Short Dur HInc BdFd -7,74 -11,12 -3,27 -3,15 1,10 Legg Mason Inv Dublin 139 LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H — -11,62 -0,26 -0,79 6,00 Legg Mason Inv Dublin 140 LM BW Glb Opp. FI EUR-H — -12,44 -0,22 -0,69 1,50 Legg Mason Inv Dublin Sant. Renta Fija Flexible — — 0,46 0,64 0,75 Santander Asset Mg. Sabadell Bonos Inter-Cart — — -0,04 0,36 1,25 B. Sabadell Mir. - Gl Invest.Grd Bd A — — -0,66 -0,78 0,00 Mirabaud Asset Mngmt JPM Gb Strat.Bd A acc USD — — -0,90 -0,30 1,20* JPMorgan Asset M. JPM Inc.OppPl.D(perf)AccH — — -1,48 -1,36 1,00* JPMorgan Asset M. Flexible Credit I EUR PR — — — — 0,00* Oyster

RF LP Latinoamérica 1 Sant. RF Latinomerica -1,18 -3,43 -1,52 -0,98 1,25 Santander Asset Mg. 2 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM -1,16 -3,90 -1,75 -1,53 0,00 UBS Bank 3 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds -14,22 -14,46 -2,75 -2,77 0,00 UBS Bank 4 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD -24,75 -26,58 -4,00 -3,13 1,75* Pictet Asset Mng. Ltd 5 Sant.Am Lat Amer FxInc AE — -30,09 -4,82 -4,62 1,75 Santander SICAV 6 Sant.Am Lat Amer.Fix.IncB -31,83 -30,36 -4,86 -5,04 1,35 Santander SICAV 7 Sant.Am Lat Amer.Fix.IncA -31,08 -30,64 -4,88 -5,07 1,75 Santander SICAV 8 HGIF Brazil Bd EC -33,06 -33,06 0,66 -2,18 1,30 HSBC 9 Sant.Am Lat.Amer Fx Inc D — -33,74 -4,85 -5,03 1,25 Santander SICAV

RF LP Reino Unido 1 iShares FTSE Gilts UK 0-5 16,39 -0,88 -2,95 -2,22 0,20 BlackRock 2 iShares Core UK Gilts 28,60 -2,30 -1,02 -0,52 0,20 BlackRock 3 Gilt A 22,62 -4,01 -0,79 -0,37 0,67 INVESCO 4 Sterl Bd Fd-A2 24,16 -5,04 -2,50 -1,46 0,00 Aberdeen 5 UBS Bd Fd GBP 24,88 -5,34 -2,78 -2,35 0,90 UBS Bank 6 UK Invest Grade Bnd A 17,41 -6,83 -2,55 -2,03 0,60 INVESCO 7 FF Sterling Bond Fund 15,69 -7,24 -1,89 -1,38 0,75 Fidelity Distribución

RF LP Suiza 1 UBS Bd Fd CHF 19,00 -6,85 -1,51 -1,45 0,90 UBS Bank 2 Pictet-CHF Bonds-R 18,60 -7,47 -1,35 -1,39 1,00* Pictet Asset Mng. Ltd 3 CS Bond SFR 17,54 -7,79 -1,38 -1,23 0,90 Credit Suisse

RF LP Zona Euro 1 CX Evolució Rendes 5 — 2,69 0,58 0,82 0,50* Catalunyacaixa Inv. 2 Bankia Rent Obj L Plazo 35,17 2,53 0,83 0,94 1,35 Bankia 3 CX Evolució 6 — 2,48 0,58 0,83 0,50* Catalunyacaixa Inv. 4 CX Ev Rendes Maig 2020 — 2,33 0,54 0,64 0,50 Catalunyacaixa Inv. 5 iShares Italy Govern.Bond — 2,30 0,93 0,93 0,20 BlackRock 6 iShares Eur Gov. Bd 5-7 12,47 2,26 1,05 1,05 0,20 BlackRock 7 FC Rentas Abril 2021 ES F — 2,03 0,42 0,84 0,00 Caixabank 8 iSharesr Eur Gov. Bd 7-10 23,32 1,95 1,83 1,83 0,00 BlackRock 9 Kutxabank Rentas Oct 2019 — 1,91 0,39 0,43 0,35* Kutxabank Gestión 10 FC Rentas Abril 2021 ES — 1,87 0,41 0,83 0,00 Caixabank 11 Kutxabank Rentas Oct.2020 — 1,82 0,59 0,68 0,55* Kutxabank Gestión 12 Fon Fineco Interés I 31,82 1,76 0,50 0,99 0,30* Fineco 13 Unifond Crecim. 2019-IV — 1,68 0,26 0,34 0,50* Unicaja 14 CX Evolució Rend. Nov2018 — 1,65 0,18 0,16 0,30* Catalunyacaixa Inv. 15 Sant. Cumbre 2019 Plus C — 1,63 0,29 0,35 0,70 Santander Asset Mg. 16 Sant. Cumbre 2019 Plus TC — 1,62 0,29 0,35 0,70 Santander Asset Mg. 17 Sant Cumbre 2019 Plus 2TC — 1,61 0,20 0,25 1,20 Santander Asset Mg. 18 Sant. Cumbre 2019 Plus 2C — 1,61 0,20 0,25 0,60 Santander Asset Mg. 19 CA Bankoa Objetivo 2019 — 1,59 0,34 0,44 0,57* Credit Agricole 20 iShares Eur Gov. Bd 3-5 11,21 1,59 0,56 0,56 0,20 BlackRock 21 FC DP Abril 21 Ex — 1,58 0,40 0,81 0,50 Caixabank 22 Kutxabank Rentas Oc. 2018 — 1,55 0,19 0,27 0,19 Kutxabank Gestión 23 BMN Horizonte 2020 — 1,55 0,22 0,14 0,65* Renta 4 24 BK RF Roble 2019 — 1,54 0,25 0,31 0,68 Bankinter Gestión 25 FC DP Julio 18 Ex — 1,50 0,11 0,30 0,00 Caixabank 26 FC Rentas Abril 2020 E.F — 1,50 0,46 0,80 0,11 Caixabank 27 Sant. Cumbre 2019 Plus TB — 1,47 0,28 0,34 0,85 Santander Asset Mg. 28 Sant. Cumbre 2019 Plus B — 1,47 0,28 0,34 0,85 Santander Asset Mg. 29 Fon Fineco Interés A 30,64 1,46 0,48 0,96 0,60* Fineco 30 Sant. Cumbre 2019 Plus 2B — 1,46 0,19 0,24 0,75 Santander Asset Mg. 31 Sant Cumbre 2019 Plus 2TB — 1,46 0,19 0,24 1,50 Santander Asset Mg. 32 Euro Bond 3-5 Years D 10,46 1,44 0,47 0,41 0,50 Generali Inv. Lux. 33 Sant. Renta Fija 1 — 1,42 0,57 0,69 0,26 Santander Asset Mg. 34 Aviva Renta Fija A 20,28 1,39 -0,28 -0,23 0,44 Aviva 35 FC I España RF 2022 — 1,38 0,44 0,90 0,45 Caixabank 36 BBVA Bonos Euskofondo 15,92 1,36 0,52 0,67 0,60 BBVA 37 FC Rentas Abril 2020 Est — 1,35 0,45 0,79 0,11 Caixabank 38 Sant. Cumb. 2018 Plus 3TC — 1,34 0,17 0,21 0,61 Santander Asset Mg. 39 Sant. Cumbre 2018 Plus 3C — 1,34 0,17 0,21 0,61 Santander Asset Mg. 40 FC DP Abril 2021 Est. — 1,33 0,38 0,79 0,76 Caixabank 41 GS Euro Fixed Inc Pf I 16,65 1,33 1,13 1,13 0,75 Goldman Sachs 42 Sant. Cumbre 2019 Plus A — 1,32 0,27 0,33 0,90 Santander Asset Mg. 43 Sant. Cumbre 2019 Plus 2A — 1,31 0,18 0,22 0,90 Santander Asset Mg. 44 BBVA Bonos Patrimonio XII — 1,30 0,31 0,39 0,59* BBVA 45 FC Rentas Julio 2019 E.F. — 1,27 0,30 0,57 0,60 Caixabank 46 Sant. Cumb. 2018 Plus 3TB — 1,19 0,16 0,19 0,76 Santander Asset Mg. 47 Sant. Cumbre 2018 Plus 3B — 1,19 0,16 0,19 0,76 Santander Asset Mg. 48 iShares Eur Gov.10-15 34,27 1,16 2,37 2,37 0,20 BlackRock 49 FC Rentas Julio 2019 Est. — 1,12 0,29 0,56 0,75 Caixabank 50 BBVA Bonos 2021 — 1,11 0,50 0,67 0,00 BBVA 51 Bankia Obj 2019 I — 1,09 0,15 0,18 0,55* Bankia 52 FC I España Renta F. 2019 — 1,06 0,30 0,58 0,71* Caixabank 53 FC Rentas Octubre 2018 EF — 1,06 0,15 0,37 0,59* Caixabank 54 Sant. Cumbre 2018 Plus 3 — 1,04 0,15 0,18 0,91 Santander Asset Mg. 55 Pio Euro Curve 7-10 Years 22,28 0,93 1,23 1,31 0,60 Pioneer 56 BK RF Alamo 2018 Gar. — 0,92 0,14 0,16 0,55* Bankinter Gestión 57 FC Rentas Octubre 2018 — 0,91 0,14 0,36 0,75 Caixabank 58 FC Fondtesoro LP Pr 19,92 0,85 0,32 0,71 0,49 Caixabank 59 iShares Core Eur Gov. Bd 19,15 0,83 1,54 1,54 0,20 BlackRock 60 Kutxabank RF Enero 2018 — 0,83 0,04 0,12 0,43 Kutxabank Gestión 61 FC DP Julio 2018 Est. — 0,82 0,10 0,28 0,76 Caixabank 62 Sant. Renta Fija I — 0,81 0,52 0,64 0,85 Santander Asset Mg. 63 Sant. Cumbre 2018 Plus C — 0,80 0,08 0,08 0,65 Santander Asset Mg. 64 CA Bankoa Objetivo 2017II — 0,77 0,03 0,05 0,57* Credit Agricole 65 BBVA Patrimonio VI — 0,77 0,07 0,12 0,69* BBVA 66 GS Euro Fixed Inc Pf Base 14,92 0,75 1,03 1,03 2,00 Goldman Sachs 67 Sant. Cumbre 2018 Plus 2C — 0,75 0,07 0,07 0,67 Santander Asset Mg. 68 Aviva Renta Fija B 17,96 0,74 -0,33 -0,28 1,11 Aviva 69 Sant. RF Acumulación 2018 — 0,71 0,09 0,09 0,65 Santander Asset Mg. 70 Liberbank Objetivo I — 0,70 -0,16 -0,08 0,00 Renta 4 71 *Sant. Cumbre 2018 Plus B — 0,65 0,07 0,07 0,80 Santander Asset Mg. 72 Government Bds at Work E 7,75 0,64 0,65 0,59 0,00 CapitalatWork

73 Pio Euro Curve 3-5 Years 8,21 0,63 0,24 0,27 0,60 Pioneer 74 BBVA Bonos Patrim VIII — 0,62 0,13 0,21 0,99* BBVA 75 JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR 18,94 0,61 1,36 1,29 0,50 JPMorgan Asset M. 76 Sant. Cumbre 2018 Plus 2B — 0,60 0,06 0,06 0,82 Santander Asset Mg. 77 SISF Euro Gov.Bond B 17,17 0,57 1,35 1,25 0,00 Schroder 78 Sant. Renta Fija C — 0,56 0,50 0,62 1,10 Santander Asset Mg. 79 FC RF Flexible Patr. — 0,52 -0,67 -0,44 0,00 Caixabank 80 Amundi FT LP 16,96 0,50 0,42 0,54 0,57 Amundi Iberia 81 Sant. Cumbre 2018 — 0,50 0,04 0,04 2,10 Santander Asset Mg. 82 Kutxabank Horiz Ene 2017 — 0,49 0,00 0,02 0,25* Kutxabank Gestión 83 Euromix Bond P 5,89 0,49 1,00 1,04 0,00 ING 84 Euro Bonds D 15,93 0,46 1,20 0,96 1,10 Generali Inv. Lux. 85 BBVA Bonos LP GobiernosII 7,85 0,45 0,13 0,17 0,75 BBVA 86 Sant. Cumbre 2018 Plus 2A — 0,45 0,05 0,05 0,97 Santander Asset Mg. 87 FC Rentas 2017 — 0,44 0,02 0,11 0,60 Caixabank 88 FC Hzte. Enero 2018 Es 14,92 0,42 0,05 0,21 0,74 Caixabank 89 Fondespaña-Duero Prem RF 12,93 0,42 -0,02 0,00 0,52 Unicaja 90 JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR 18,24 0,41 1,38 1,31 0,75 JPMorgan Asset M. 91 iShares Euro Covered Bond 12,00 0,40 0,64 0,64 0,20 BlackRock 92 FC Rentas Enero 2018 E.F. — 0,36 0,04 0,20 0,76* Caixabank 93 Sant. Renta Fija B 15,68 0,36 0,48 0,60 1,30* Santander Asset Mg. 94 FC Hzte. Enero 2018 II — 0,35 0,04 0,19 0,86* Caixabank 95 Foncam 14,52 0,35 0,01 0,04 0,70* Gestifonsa 96 FC Rentas 2018 Est. — 0,33 0,04 0,20 0,81 Caixabank 97 BBVA Bonos Duración 8,29 0,28 -0,08 0,02 0,80 BBVA 98 GS Euro Fixed Inc Pf I 9,37 0,26 1,11 1,11 0,00 Goldman Sachs 99 BBVA Rent. Renovable — 0,25 0,02 0,03 0,20 BBVA 100 FC Deuda Pública España 17,88 0,24 0,34 0,69 0,80 Caixabank 101 Dux Rentinver Renta Fija 8,21 0,21 0,19 0,20 0,58 DUX Inversiones 102 iShares Spain Govern.Bond — 0,20 1,18 1,18 0,20 BlackRock 103 GS Euro Fixed Inc Pf Base 10,98 0,20 1,10 1,10 2,00 Goldman Sachs 104 FC RF Flexible Plat. — 0,19 -0,69 -0,47 0,00 Caixabank 105 FC Fondtesoro LP Estandar — 0,19 0,28 0,65 1,15 Caixabank 106 Euro Gov Bd A2 15,92 0,15 1,13 1,32 0,00 Aberdeen 107 Euro Gov Bd A1 13,59 0,15 1,13 1,32 0,00 Aberdeen 108 Bankia Gobiernos Euro LP 11,93 0,15 0,23 0,31 1,10 Bankia 109 Fonbilbao Renta Fija 8,13 0,13 0,17 0,19 1,15 GCO Gestión de Activo 110 Unifond Crecimiento — 0,13 0,01 0,02 0,75 Unicaja 111 Unifond Crecim. 2017-VI — 0,12 -0,03 -0,02 1,75 Unicaja 112 Beta Deuda FT LP 10,62 0,12 -1,65 -1,58 0,75 BNP Paribas Inv. Part 113 FC Rentas Enero 2018 Est. — 0,12 0,02 0,18 1,00 Caixabank 114 Seniors 11,42 0,11 0,10 0,11 1,10 Gestifonsa 115 Robeco Euro Govnt Bds DH€ 18,38 0,07 1,34 1,40 0,00 Robeco 116 Sant. Renta Fija A 14,49 0,06 0,46 0,58 1,60 Santander Asset Mg. 117 Sabadell Bonos Esp.-Prem. — -0,03 0,46 0,48 0,40 B. Sabadell 118 BGF Euro Bond E EUR 15,69 -0,04 0,35 0,59 1,20 BlackRock 119 Citifondo Bond 26,24 -0,04 0,69 0,80 0,55 Santander Asset Mg. 120 UBS Med Term Bd EUR P-acc 4,21 -0,07 0,29 0,29 0,90* UBS Bank 121 BK Estrategia Renta F. 9,63 -0,15 -0,31 -0,32 1,10* Bankinter Gestión 122 Pictet-EUR Gvt Bds-R 16,64 -0,18 1,24 1,38 0,80* Pictet Asset Mng. Ltd 123 Fondespaña-Duero FT LP 11,53 -0,21 0,27 0,34 1,25 Unicaja 124 iShares Netherlands Gover — -0,24 1,82 1,82 0,20 BlackRock 125 FC Rentas 2016 Estandar — -0,26 -0,03 0,01 0,84* Caixabank 126 iShares Eur Gov. Bd 15-30 42,36 -0,27 3,88 3,88 0,20 BlackRock 127 Sabadell Bonos Esp.-Plus — -0,33 0,44 0,46 0,70 B. Sabadell 128 FC RF Alta Cal Creditícia 7,80 -0,34 0,94 1,00 1,10* Caixabank 129 Candriam Bd Eur Gvt N 16,35 -0,36 1,20 1,26 1,00 Candriam 130 AWF Euro 3-5 E 7,64 -0,36 0,03 0,04 0,60 Axa 131 Fondmapfre Renta Medio 8,74 -0,39 0,15 0,20 0,25* Mapfre 132 Candriam Bd Eur GvtInGr N 16,02 -0,40 1,23 1,30 1,00 Candriam 133 Ibercaja Horizonte 13,68 -0,40 0,10 0,18 1,40* Ibercaja 134 Parvest Sust. Bd EURO — -0,45 0,93 0,98 0,75 Parvest 135 AWF Euro 5-7 E 12,90 -0,45 0,33 0,37 0,60 Axa 136 Euro Fixed Income P 15,31 -0,47 1,06 1,16 0,65 ING 137 Sabadell Bonos Esp.-Base 11,88 -0,49 0,42 0,45 0,85* B. Sabadell 138 UBS Bd Fd EUR 12,92 -0,50 1,14 1,15 0,90 UBS Bank 139 Fondespaña-Duero RF LP 7,59 -0,55 0,07 0,12 1,25* Unicaja 140 Fondmapfre Renta Largo 17,45 -0,57 0,39 0,48 1,25* Mapfre 141 CSF Relative Engineer 11,18 -0,59 1,24 1,26 1,04 Credit Suisse 142 Challenge Euro Income L -0,08 -0,74 -0,01 0,05 1,06 Mediolanum 143 DWS Covered Bond Fund — -0,84 0,48 0,34 0,70 DWS Investments 144 EDM Ahorro 5,62 -0,86 -0,56 -0,53 0,91* EDM Holding, S.A. 145 SISF Euro Bond B 13,88 -0,88 0,63 0,58 1,25 Schroder 146 BK RF Largo Plazo 17,37 -0,89 -0,16 -0,13 1,35 Bankinter Gestión 147 Pictet-EUR Bonds-R 14,34 -0,95 0,71 0,78 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 148 Challenge Euro Income S -0,74 -0,95 -0,02 0,04 1,26 Mediolanum 149 Banco Madrid R.Fija 25,21 -0,97 -0,10 -0,24 1,10* Renta 4 150 Euro Bond 16,17 -0,97 0,89 0,89 1,20 Pioneer 151 Candriam Bd Euro N 12,76 -1,08 0,56 0,74 1,00 Candriam 152 Candriam Bd Euro LongT N 26,45 -1,13 1,97 2,09 1,00 Candriam 153 Candriam Sust Euro B C C 11,02 -1,15 0,64 0,65 0,60 Candriam 154 Imantia Fondtesoro LP 14,32 -1,19 -0,31 -0,25 1,26* Imantia Capital 155 JPM Euro AggrBdD-Acc EUR — -1,21 0,87 0,87 1,70 JPMorgan Asset M. 156 FF Euro Bond Fund 16,28 -1,25 0,60 0,60 0,00 Fidelity Acumulación 157 Mutuafondo RF Española — -1,27 -0,77 -0,73 0,52* Mutuactivos 158 AWF Euro Bonds E 12,97 -1,33 0,61 0,65 1,00 Axa 159 Challenge Euro Bond L 14,77 -1,38 1,15 1,23 1,26 Mediolanum 160 Pioneer Euro Aggregate Bo 13,51 -1,40 0,35 0,37 0,60 Pioneer 161 CL Renta Fija A Largo 17,34 -1,45 -0,11 -0,03 1,49* C. Laboral 162 Bankia Bonos Dur.Flex 6,12 -1,48 0,05 0,09 1,11* Bankia 163 Bankia Renta Fija LP 6,80 -1,49 0,02 0,05 1,35* Bankia 164 CX Fondtesoro LP 18,92 -1,53 -0,27 -0,07 1,40 Catalunyacaixa Inv. 165 Challenge Euro Bond S 14,01 -1,59 1,15 1,21 1,46 Mediolanum 166 FF Euro Bond Fund - E 14,94 -1,60 0,57 0,61 0,00 Fidelity Acumulación 167 AZ PIMCO Euro Bond CT EUR 12,42 -1,60 0,21 0,28 1,25 Allianz Global Invest 168 Cha. Euro Bond L -B 14,01 -1,63 0,91 0,98 1,26 Mediolanum 169 Ev. Bonos Euro Largo Plzo 13,80 -1,63 -0,67 -0,81 1,10 Allianz Popular Asset 170 Euro Long Duration P 34,73 -1,69 2,94 3,17 0,65 ING 171 Ev. Renta Fija 7,18 -1,72 -0,65 -0,74 2,00 Allianz Popular Asset 172 MSIVF Euro Strgic Bond A 13,42 -1,81 0,02 0,39 0,80 Morgan Stanley Inv. 173 Cha. Euro Bond S - B 13,32 -1,82 0,90 0,96 1,46 Mediolanum 174 Amundi Estratégia Bonos 3,32 -1,89 -0,44 -0,35 1,39 Amundi Iberia 175 UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR 2,16 -1,89 0,18 0,19 1,08 UBS Bank 176 Mutuafondo LP A 14,46 -1,93 -0,09 -0,06 0,27 Mutuactivos 177 NB Euro Bond 19,45 -2,00 -2,74 -2,74 0,75 GNB-International M. 178 DWS Renta Plus 2019 — -2,07 -1,48 -1,45 0,35 DWS Investments 179 FC Renta F. Flexible Est. — -2,10 -0,75 -0,55 1,60 Caixabank 180 Privat Renta Fija 7,51 -2,18 -1,10 -0,98 1,10 Privat Bank 181 Euro Sust.Cred.Sust.P 9,66 -2,33 0,22 0,24 0,65 ING 182 Rural R.F. 5 15,19 -2,47 -0,15 -0,13 1,55 B. Cooperativo 183 Polar Renta Fija 11,39 -2,53 -1,03 -1,03 0,97* Mutuactivos 184 HGIF Euro Bd EC 12,36 -2,55 0,47 0,56 1,05 HSBC 185 Mediolanum Renta L 17,33 -2,55 -1,23 -1,16 1,15 Mediolanum Gestión 186 Kutxabank RF Largo Plazo 8,89 -2,62 -0,67 -0,63 1,50* Kutxabank Gestión 187 Sabadell Bonos Euro- Base 14,58 -2,66 0,42 0,43 0,10 B. Sabadell 188 Mediolanum Renta S 16,78 -2,70 -1,24 -1,18 1,30 Mediolanum Gestión 189 Bd. Euro Aggregate SE 14,15 -2,73 -0,73 -0,77 0,00 Amundi Funds 190 FF Euro Bond Fund 10,38 -2,76 0,60 0,68 0,75 Fidelity Distribución 191 BNYM Euroland Bd A 11,17 -2,82 0,27 0,22 0,00 BNY Mellon Global F. 192 Candriam Sust Euro B C D 5,17 -3,01 0,64 0,65 0,60 Candriam 193 Candriam Bd Total Ret. N 9,20 -3,22 -1,26 -1,25 1,00 Candriam 194 CS Renta Fija 0-5 8,46 -3,64 -2,74 -3,39 0,85 Credit Suisse 195 AP Renta Fija Dinámica A 7,72 -3,68 -1,90 -1,94 0,90 Alpha Plus Gestora 196 NB Renta Fija Largo 11,01 -4,32 -0,73 -0,68 1,25 Novo Banco Gestión 197 NB Fondtesoro L.Plazo 6,89 -4,92 0,41 0,51 0,58 Novo Banco Gestión 198 NB Rendimiento 2018 — -7,57 2,62 -7,45 1,10* Novo Banco Gestión Sabadell Bonos Euro-Prem — — 0,48 0,50 0,50 B. Sabadell

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Lunes 1 febrero 201634 Expansión

Sabadell Bonos Euro-Plus — — 0,46 0,47 0,80 B. Sabadell Sabadell Bonos Euro-Cart. — — 0,44 0,45 1,05 B. Sabadell Sabadell Bonos Esp-Cart. — — 0,43 0,45 0,77 B. Sabadell FC Deuda Pub Esp Pr. — — 0,36 0,71 0,00 Caixabank BMN RF Flexible — — -0,06 -0,09 0,95 Renta 4 Trea Cajamar Renta Fija — — -0,68 -0,69 0,00 Trea Asset Mgmt. FC RF Flexible Prem. — — -0,71 -0,49 0,00 Caixabank

Otra Renta Fija

RF Bonos Convertibles 1 SISF Asian Conv. Bond B 27,14 3,20 -4,47 -3,83 1,25 Schroder 2 Global Convert. C USD HP — 1,00 -4,50 -3,99 1,45* Oyster 3 Mir. - Conv.Bds Gl. A USD — 0,27 -5,71 -5,15 1,40 Mirabaud Asset Mngmt 4 SISF Global Conv.Bond B 38,20 -0,18 -5,41 -4,79 1,25 Schroder 5 Mir. - Conv. Bonds A EUR 12,83 -0,23 -4,36 -4,09 1,40 Mirabaud Asset Mngmt 6 Euro Convertible Bd D 10,21 -0,29 -1,62 -1,25 1,20 Generali Inv. Lux. 7 Europ Conv Bd Fd-A2 15,98 -0,34 -2,77 -3,40 0,00 Aberdeen 8 M&G Glob Conv Fd USDAHInc — -0,64 -4,56 -3,93 1,50 M&G Investments 9 SISF Asian Conv.Bond BHdg 2,57 -1,06 -4,44 -4,39 2,00 Schroder 10 M&G Glob Conv Fd EURA Acc 29,64 -1,66 -4,79 -4,62 1,50 M&G Investments 11 Sant. RF Convertibles 5,84 -1,74 -3,57 -3,84 1,45 Santander Asset Mg. 12 JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc 37,74 -2,01 -5,03 -4,41 1,25* JPMorgan Asset M. 13 Convertible Global SE 14,66 -2,13 -4,80 -4,45 1,20 Amundi Funds 14 UBS Bd Fd Convert Eur 9,40 -2,19 -4,36 -4,35 1,50* UBS Bank 15 Global Convertibles I EUR — -2,25 -4,36 -4,42 0,00 Oyster 16 MSINVF Gbl Convertible Bd 32,65 -2,46 -4,91 -5,16 1,00 Morgan Stanley Inv. 17 JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc 35,67 -2,52 -5,08 -4,46 1,75* JPMorgan Asset M. 18 M&G Glob Conv Fd EURA Inc — -2,68 -4,79 -4,62 1,50 M&G Investments 19 Global Convert. C EUR 5,61 -2,91 -4,41 -4,47 1,75* Oyster 20 Deut Inv I Convert 17,18 -3,24 -4,87 -4,70 1,28 DWS Investments 21 Parvest Conv. Bd Europe 13,98 -3,25 -4,43 -4,53 1,20* Parvest 22 Global Convert. N EUR — -3,45 -4,45 -4,51 2,00 Oyster 23 Objectif Convert. Euro B 15,76 -3,59 -6,28 -6,36 1,50 Lazard Frères Gestion 24 M&G Glob Conv Fd EURAHAcc 12,45 -3,85 -4,41 -4,33 1,50 M&G Investments 25 UBS Bond Sicav-Conv.Gl B 13,36 -3,90 -4,34 -4,63 1,80 UBS Bank 26 UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC 8,13 -3,97 -3,79 -3,59 0,00 Union Bancaire Privée 27 Objectif Convert. Eur. A 9,73 -4,00 -5,87 -6,02 1,55 Lazard Frères Gestion 28 Objectif Convertible 26,74 -4,05 -7,58 -7,72 1,50 Lazard Frères Gestion 29 SISF Global Conv. Bd BHdg 11,57 -4,27 -5,34 -5,31 1,25 Schroder 30 Ev. Global Convertibles 7,18 -4,38 -5,38 -4,93 1,25 Allianz Popular Asset 31 M&G Glob Conv Fd EURAHInc — -4,93 -4,43 -4,35 1,50 M&G Investments 32 BB Convertible Str Col LA — -5,21 -6,26 -5,65 1,66 Mediolanum 33 BB Convertible Str Col LB — -5,23 -6,27 -5,64 1,66 Mediolanum 34 BB Convertible Str Col SB — -5,50 -6,27 -5,66 1,96 Mediolanum 35 BB Convertible Str Col SA — -5,50 -6,28 -5,67 1,96 Mediolanum 36 JPM Gb Conv EUR A-Acc 12,67 -5,54 -4,85 -4,78 1,25* JPMorgan Asset M. 37 UBAM-European Conv Bd AC 8,39 -5,62 -4,98 -4,67 0,00 Union Bancaire Privée 38 JPM Gb Conv EUR D-Acc 10,90 -6,10 -4,91 -4,91 1,60* JPMorgan Asset M. 39 BB Convertible St Col LHB — -6,31 -6,11 -5,55 1,66 Mediolanum 40 BB Convertible St Col LHA — -6,47 -6,11 -5,56 1,66 Mediolanum 41 BB Convertible St Col SHB — -6,64 -6,12 -5,57 1,96 Mediolanum 42 BB Convertible St Col SHA — -6,75 -6,12 -5,57 1,96 Mediolanum 43 Mutuafondo Bonos Conv A -3,85 -7,91 -5,97 -6,25 1,04 Mutuactivos 44 Global Convert. C CHF HP — -11,24 -6,39 -6,38 0,00* Oyster

RF Bonos Ligados a Inflación 1 LM WA Glb Inf Manag Fd 16,08 2,00 0,94 1,84 1,10 Legg Mason Inv Dublin 2 SISF Global Inflation L.B 25,36 1,04 1,41 1,63 0,75 Schroder 3 CSBF Inflation Linked USD 16,36 0,75 0,23 0,99 1,04 Credit Suisse 4 Fon Fineco Inflación 1,48 0,54 -0,06 -0,04 0,50* Fineco 5 iShares $ TIPS 16,69 0,39 0,92 1,93 0,25 BlackRock 6 MFS Inflation-Adj B.A1 12,82 -0,34 0,94 1,77 0,75 MFS Meridian F. 7 iShares Gl.Inflation-Link 17,53 -0,96 0,91 1,30 0,25 BlackRock 8 M&G Eur InfLKCorp EURAAcc -3,55 -1,05 -1,12 -1,19 1,00 M&G Investments 9 iShares Eur.Inflat.Link. 3,51 -1,09 0,15 0,15 0,25 BlackRock 10 Euro Inflat-Linked Bond A 2,31 -1,42 0,02 0,10 0,75 INVESCO 11 Euro Inflat-Linked Bond E 1,85 -1,57 0,01 0,09 0,90 INVESCO 12 CSBF Inflation Linked Eur -1,94 -1,83 -0,10 -0,07 1,04 Credit Suisse 13 Candriam Bd Euro Inf.Lk N 1,87 -1,98 -0,06 -0,07 0,80 Candriam 14 Inflation at Work E 4,73 -2,62 0,28 0,54 0,00 CapitalatWork 15 iShares £ Index-LinkGilts 32,66 -3,14 0,39 0,49 0,25 BlackRock 16 Bd. Euro Inflation SE 2,52 -3,15 -1,22 -1,09 0,80 Amundi Funds 17 AWF Gl.Inflation Bd E -0,25 -3,35 1,77 1,40 0,60 Axa 18 SISF Global Inflation L.B 0,75 -3,42 1,48 1,11 0,75 Schroder 19 FF Global Inflation -7,67 -3,83 -0,26 -0,26 0,50 Fidelity Acumulación 20 Global Infl.Linked Hdg P 1,52 -4,04 1,69 1,82 0,65 ING 21 FF Global Inflation-E -8,08 -4,05 -0,26 -0,26 0,65 Fidelity Acumulación 22 BGF Glb If Lk Bd H E EUR -1,04 -4,61 0,49 0,89 0,76 BlackRock 23 CSBF Inflation Linked Sfr 9,10 -8,76 -2,10 -2,08 0,79 Credit Suisse FC DP Inflación 2024 — — -1,08 -0,24 0,00 Caixabank

RF Deuda Corporativa 1 UBS Bd Sic ST USD Corp 25,07 3,75 -0,12 0,55 0,90* UBS Bank 2 Emerg Corp High Yield 20,92 3,58 -2,74 -2,38 1,55 Pioneer 3 UBAM-Corporate USD Bd AC 29,13 3,47 0,13 0,68 0,40 Union Bancaire Privée 4 Sant. Corp. Coupon CDE — 3,21 0,10 1,09 1,25 Santander SICAV 5 CS BF (Lux) Corp SD USB B 25,64 2,92 -0,01 0,55 1,04 Credit Suisse 6 Sant. Corp. Coupon CD — 2,42 0,02 0,61 1,30 Santander SICAV 7 Gbl Inv Grade Corp. Bd E 37,55 2,41 -0,31 0,16 1,45 INVESCO 8 Mutuafondo Bonos Corp. Em — 2,36 -1,04 -0,96 1,14* Mutuactivos 9 Sant. Corp. Coupon AD — 2,34 -0,01 0,57 1,80 Santander SICAV 10 BNYM EM Corp Debt A — 1,99 -0,48 -0,31 0,00 BNY Mellon Global F. 11 Mutuafondo Bonos Corp. Em — 1,96 -1,07 -0,99 1,52 Mutuactivos 12 ) M&G ShrtDate C.B USDAHI — 1,82 -0,82 -0,17 0,90 M&G Investments 13 JPM Em Mkts Crp.Ptf-Acc-A 20,87 1,71 -0,96 -0,37 1,00* JPMorgan Asset M. 14 M&G Europ Corp B USDAHAcc — 1,60 -1,24 0,09 1,00 M&G Investments 15 UBAM-EmMktCorporate Bd A 20,57 1,56 -1,03 -0,53 0,35 Union Bancaire Privée 16 JPM Gb.C.Bd Fd A Acc 31,39 1,23 -0,53 0,06 0,80* JPMorgan Asset M. 17 JPM Em Mkts Crp.B AaccHdg — 1,18 -2,29 -1,66 1,00* JPMorgan Asset M. 18 MFS Meridian Funds Bond F — 0,81 -0,24 0,55 0,00 MFS Meridian F. 19 JPM Gb.C.Bd Fd D Acc 29,78 0,76 -0,61 -0,02 1,20* JPMorgan Asset M. 20 Mutuafondo Deuda Subord. 18,40 0,73 -0,76 -0,74 0,64* Mutuactivos 21 US Credit P 32,34 0,47 -0,48 0,35 0,00 ING 22 JPM Gb.C.Bd Fd D-Acc(Hdg) 20,34 0,27 -2,27 -1,60 0,00 JPMorgan Asset M. 23 Mutuafondo Bonos Corp. II 9,78 0,14 0,03 0,02 0,52* Mutuactivos 24 M&G Europ Corp B USDAHInc — 0,09 -1,23 -0,29 1,00 M&G Investments 25 iShares Eur Corp. Bd 1-5 7,05 0,08 0,03 0,03 0,20 BlackRock 26 ¡Shares $ Emer.Mrk C.Bond — 0,00 -0,81 -0,28 0,50 BlackRock 27 SISF Global Corp.Bd B 27,07 -0,12 -0,80 -0,32 0,00 Schroder 28 Gbl Inv Grade Corp. Bd A 27,11 -0,32 -0,21 0,15 1,20 INVESCO 29 M&G Gbl.Corp.Bd USDA Acc — -0,40 -1,56 -0,85 0,00 M&G Investments 30 FF Global Corporate Bond 19,12 -0,48 -0,88 -0,56 0,00 Fidelity Acumulación 31 iShares EurCor.ex-Fin.1-5 5,82 -0,54 -0,07 -0,07 0,20 BlackRock 32 LM WA Glb Credit 25,79 -0,54 -0,87 -0,07 0,00 Legg Mason Inv Dublin 33 Mutuafondo Bonos Financ. 11,12 -0,59 -1,51 -1,49 0,62* Mutuactivos 34 UBS Bd Sic ST EUR Corp 2,36 -0,64 -0,03 -0,03 0,90* UBS Bank 35 Euro Covered Bonds D 11,80 -0,68 0,32 0,23 0,90 Generali Inv. Lux. 36 M&G ShrtDate C.B USDAHAcc — -0,76 -0,68 -0,62 0,90 M&G Investments 37 Short Ter Eur Corporate D 2,37 -0,80 -0,22 -0,22 1,10 Generali Inv. Lux. 38 FC Rent Fija Corp Pr — -0,84 -1,10 -0,93 0,00 Caixabank 39 AWF Euro Credit Sh.Dur E 2,66 -0,87 -0,29 -0,28 0,50 Axa 40 UBS Bd Sic USD Corpor 25,14 -0,93 -0,21 0,63 1,14* UBS Bank 41 Deut Inv I ShortD Crd 6,37 -0,96 -0,34 -0,34 0,00 DWS Investments 42 JPM Financ.Bd Aacc-EUR 9,68 -1,04 -1,41 -1,41 0,00 JPMorgan Asset M. 43 Corporate Bonds at Work E 14,99 -1,13 -0,54 -0,38 0,00 CapitalatWork 44 BGF Euro Cor Bd E EUR 9,55 -1,16 -0,41 -0,21 1,50 BlackRock 45 SISF Euro Corp.Bd B 12,87 -1,16 -0,27 -0,27 2,81 Schroder 46 BNYM European Credit A — -1,19 -0,14 0,01 0,00 BNY Mellon Global F.

47 Sant.Euro Corp.Sh.Term BD — -1,22 0,03 0,03 0,85 Santander SICAV 48 iShares Core Eur Corp. Bd 11,01 -1,23 0,28 0,28 0,20 BlackRock 49 Sant.Euro Corp.Sh.Term AD — -1,26 0,02 0,02 1,25 Santander SICAV 50 M&G ShrtDate C.B EURAHAcc — -1,28 -0,72 -0,68 0,90 M&G Investments 51 Robeco EuroCredit Bds DH€ 10,06 -1,31 -0,02 0,03 1,00 Robeco 52 CS BF (Lux) Corp SD EUR B 2,13 -1,33 0,02 -0,02 1,04 Credit Suisse 53 Robeco Fin.Inst.Bds DHe — -1,35 -1,28 -0,89 0,00 Robeco 54 Cand. Sust Euro Crp B C C 9,85 -1,41 0,30 0,33 0,60 Candriam 55 JPM Financ.Bd Dacc-EUR 8,37 -1,43 -1,43 -1,44 0,00 JPMorgan Asset M. 56 Cand. Sust Euro Crp B L C 9,60 -1,44 0,30 0,33 0,60 Candriam 57 JPM Euro Corp.Bd A-A e 10,66 -1,44 0,13 0,13 0,80* JPMorgan Asset M. 58 SISF Euro Credit Convi. B — -1,47 -0,84 -0,85 1,00 Schroder 59 AXA IM FIIS US Co.Bd E(H) 2,48 -1,53 0,43 0,45 0,00 Axa 60 iShares Global Corp.Bond — -1,54 -0,13 0,56 0,20 BlackRock 61 Candriam Sust Eur C Bds N 8,95 -1,60 0,27 0,30 1,00 Candriam 62 iShares $ Corporate Bond 26,75 -1,63 -0,48 0,45 0,20 BlackRock 63 Euro Credit P 11,24 -1,63 0,13 0,15 0,75 ING 64 Parvest Bd Euro Corpor. 11,94 -1,65 -0,13 -0,10 0,75 Parvest 65 MFS Global Credit A1 8,09 -1,76 -0,54 -0,04 0,75 MFS Meridian F. 66 Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe 11,70 -1,80 -0,14 -0,39 1,20 INVESCO 67 Imantia Bonos Financ. 20,25 -1,81 -0,94 -0,93 0,84 Imantia Capital 68 JPM Euro Corp.Bd D-A e 9,34 -1,81 0,14 0,14 1,20* JPMorgan Asset M. 69 Euro Corporate Short Term 0,02 -1,86 -0,98 -0,93 0,80 Pioneer 70 Robeco Inv.G.Corp.Bds DH€ 8,68 -1,89 0,02 0,33 0,70 Robeco 71 iShares Euro Corp Bond 8,82 -1,94 0,44 0,44 0,20 BlackRock 72 Sant. AM Euro Corp Bond B 5,59 -1,94 0,24 0,03 1,49 Santander SICAV 73 BMN RF Corporativa 3,96 -1,98 -0,44 -0,47 1,05 Renta 4 74 Candriam Bd Eur Corp.NC 9,86 -2,01 -0,14 0,16 1,00 Candriam 75 UBAM-Corporate Euro Bd AC 9,02 -2,09 -0,09 -0,05 0,75 Union Bancaire Privée 76 iShares Eur Cor.ex-Fin. 10,33 -2,15 0,27 0,27 0,20 BlackRock 77 UniEuroRenta Corporates C 12,05 -2,18 -0,29 -0,27 0,80 Union Investment 78 FF Euro Corporate Bond 11,64 -2,19 0,07 -0,20 0,75 Fidelity Acumulación 79 Sant. Renta Fija Privada 9,43 -2,19 0,48 0,51 1,50* Santander Asset Mg. 80 Gesc Deuda Corp 6,72 -2,22 -0,51 -0,56 1,10 B. Cooperativo 81 Ibercaja Premier 5,29 -2,30 -0,27 -0,26 1,25 Ibercaja 82 Sant. AM Euro Corp Bond A 4,49 -2,30 0,22 0,01 1,64 Santander SICAV 83 Pictet-EUR Corp Bds-R 7,94 -2,40 -0,27 -0,24 0,90* Pictet Asset Mng. Ltd 84 Euro Corporate Bond D 8,21 -2,45 -0,48 -0,55 1,10 Generali Inv. Lux. 85 HGIF Euro Crd Bd EC 9,60 -2,46 -0,35 -0,33 1,30 HSBC 86 UBS Bd Sic EUR Corpor 7,63 -2,57 0,07 0,07 1,14* UBS Bank 87 FC RF Corporativa Est. 9,71 -2,63 -1,13 -0,97 1,15 Caixabank 88 PioneEuro Corporate Bond 10,23 -2,69 -0,88 -0,88 0,01 Pioneer 89 M&G ShrtDate C.B EURAHInc — -2,79 -0,75 -0,70 0,90 M&G Investments 90 GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I 7,08 -2,82 -0,07 -0,43 0,50 Goldman Sachs 91 Deut Inv I Euro Corp Bd 10,66 -2,83 -0,25 -0,19 0,90 DWS Investments 92 Emerg Mkt Corp Bond EH -4,15 -2,95 -1,43 -1,42 2,00 INVESCO 93 MSINVF Euro Corp Bd A 9,92 -2,97 -0,96 -0,77 0,80 Morgan Stanley Inv. 94 BBVA Bonos Corp Dur Cub 0,94 -2,99 -1,20 -1,11 0,15 BBVA 95 Emerg Mkt Corp Bond Fd A 4,69 -3,10 -1,88 -1,27 1,50 INVESCO 96 JPM Gb.C.Bd Fd A-A €(Hdg) 6,04 -3,12 -0,41 -0,49 0,80* JPMorgan Asset M. 97 Sant. Eur Corp Bond BD — -3,24 0,24 0,03 1,94 Santander SICAV 98 Objectif Crédit FI 11,75 -3,27 -2,09 -2,05 1,00 Lazard Frères Gestion 99 Sant. Eur Corp Bond AD — -3,27 0,22 0,01 2,19 Santander SICAV 100 FF Emerg Market Corp Debt — -3,28 -1,47 -1,47 0,00 Fidelity Acumulación 101 Cand. Sust Euro Crp B C D 3,07 -3,34 0,30 0,34 0,60 Candriam 102 iShares Euro Co.B.In.Ra.H — -3,39 -1,14 -1,14 0,25 BlackRock 103 GAIA KKR Credit A — -3,46 -0,69 -0,72 2,00 Schroder 104 T Eurpean Corp Bond A EUR 8,15 -3,52 -0,72 -0,64 0,95 F. Templeton 105 JPM Gb.C.Bd Fd D-A €(Hdg) 4,71 -3,52 -0,51 -0,59 1,20* JPMorgan Asset M. 106 Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P -4,12 -3,52 -1,16 -1,22 1,00 ING 107 NB Global Enhancement 10,79 -3,53 -0,66 -0,62 0,60 GNB-International M. 108 Ev. Bonos Corporativos 4,39 -3,59 -1,19 -1,41 1,30* Allianz Popular Asset 109 AWF Euro Credit + E 4,89 -3,65 -0,25 -0,25 0,90 Axa 110 Bd. Euro Corporate SE 7,94 -3,73 -0,67 -0,78 0,80 Amundi Funds 111 JPM Gb.C.Bd Fd A-AeD(Hdg) -1,75 -3,76 -2,15 -2,09 0,80* JPMorgan Asset M. 112 Sabadell Finan.Cap-Prem. — -3,84 -3,15 -3,11 0,85 B. Sabadell 113 BBVA Bonos Corpor. LP 4,84 -3,87 -0,80 -0,82 1,50* BBVA 114 Sabadell Finan.Cap-Plus — -4,00 -3,17 -3,13 1,05 B. Sabadell 115 BGF Gb Crp Bond Hgd E 3,65 -4,12 -0,34 -0,43 1,50 BlackRock 116 JPM Gb.C.Bd Fd D-A€D(Hdg) -2,93 -4,14 -2,17 -2,13 1,20 JPMorgan Asset M. 117 M&G Europ Corp B EURA Inc — -4,15 -1,15 -0,82 1,00 M&G Investments 118 Sabadell Finan.Cap-Base 5,01 -4,33 -3,19 -3,15 1,35 B. Sabadell 119 SISF Global Corp. Bd BHdg 2,01 -4,54 -0,78 -0,87 0,75 Schroder 120 Euro Corporate Bond A Acc 8,25 -4,55 -1,29 -1,39 1,00 INVESCO 121 BNYM Crossover Credit A — -4,61 -1,18 -1,14 0,00 BNY Mellon Global F. 122 Euro Corporate Bond E 7,44 -4,79 -1,31 -1,41 1,25 INVESCO 123 M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Acc — -4,85 -1,48 -1,37 1,00 M&G Investments 124 M&G Corp Bond F EUR A Acc 26,18 -5,04 -2,97 -2,74 1,26 M&G Investments 125 Sant. Latin Am. Corp. A -6,74 -5,43 -0,96 -1,10 1,60* Santander SICAV 126 Europ. Corp. Bds C EUR 7,80 -5,48 -2,24 -2,97 1,50* Oyster 127 Sant.Lat Ame Corp.Bond AD — -5,73 -1,10 -0,66 1,75 Santander SICAV 128 Euro Corp Bond A Dis 1,43 -5,92 -1,42 -1,51 1,00 INVESCO 129 M&G Gbl.Corp.Bd USDA Inc — -6,22 -1,42 -1,88 1,00 M&G Investments 130 M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Inc — -6,76 -1,47 -1,95 0,00 M&G Investments 131 iShares £ Corp Bd ex-Fin 26,57 -6,80 -3,59 -3,11 0,20 BlackRock 132 AF - Andbank Credit A — -7,28 -3,72 -3,69 0,03* Andbank 133 iShares Core £ Corp. Bond 23,93 -8,23 -3,75 -3,29 0,20 BlackRock 134 Europ. Corp. Bds C EUR D -2,40 -8,53 -2,24 -2,97 0,00* Oyster 135 CS BF (Lux) Corp SD CHF B 13,92 -9,13 -2,43 -2,37 1,04 Credit Suisse Sant. Eurocrédito — — 0,05 0,05 0,10 Santander Asset Mg. Sabadell Finan.Cap-Cart. — — -3,18 -3,14 1,20 B. Sabadell

RF High Yield 1 Renta 4 RF Euro 19,22 7,22 -0,05 -0,07 0,15 Renta 4 2 M&G Eur HhYld Bd USDAHAcc — 5,27 -1,45 -0,90 1,25 M&G Investments 3 FF Asian High Yield 29,12 3,33 -2,84 -2,27 0,00 Fidelity Acumulación 4 Select Eur HY Bd Fd- A2 13,68 3,07 -1,07 -1,07 1,00* Aberdeen 5 UBAM-Global H.Yld Sol.AC 45,47 2,85 -1,73 -0,81 0,00 Union Bancaire Privée 6 M&G Eur HhYld Bd USDAHInc — 1,51 -1,44 -1,80 1,25 M&G Investments 7 AXA IM FIIS Eur. SDHY E 7,16 1,26 -0,51 -0,49 0,00 Axa 8 Candriam Bd Credit Opp N 9,60 1,10 -0,22 -0,24 2,00 Candriam 9 Eur HY Bd Fd-A2 13,38 1,02 -0,76 -1,28 0,00 Aberdeen 10 M&G Eur HhYld Bd EURA Acc 13,23 0,81 -1,36 -1,40 1,25 M&G Investments 11 Deut Inv I Euro HY Corp 13,55 0,75 -1,40 -1,40 1,10 DWS Investments 12 Candriam Bd Eur HighYld N 16,52 0,67 -1,22 -1,15 1,30 Candriam 13 Pictet-EUR ST HighYield-R 5,24 0,55 -0,74 -0,92 1,30 Pictet Asset Mng. Ltd 14 Mir. - Gl.HgYd Bds A USD — 0,53 -1,88 -1,15 0,00 Mirabaud Asset Mngmt 15 Pioneer Euro High Yield 8,81 -0,13 -1,70 -1,93 1,20 Pioneer 16 Thread Europe HY Bond 11,37 -0,30 -0,85 -1,78 1,50 Threadneedle Invest. 17 Robeco Eur.HY Bds DH€ 11,99 -0,31 -1,57 -1,12 1,00 Robeco 18 Pictet-US High Yd-R USD 20,56 -0,37 -1,16 -0,41 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd 19 M&G Glob HYld Bd USDAHAcc 29,18 -0,48 -1,77 -1,02 1,25 M&G Investments 20 Sab.Bonos Alto Int.- Prem — -0,79 -1,42 -1,35 0,85 B. Sabadell 21 MSINVF Global HY Bd A 25,79 -0,84 -2,38 -2,19 1,00 Morgan Stanley Inv. 22 Candriam Bd Glb.HighYld.N 9,53 -0,89 -0,44 -0,34 2,00 Candriam 23 EDM HY Short Duration 1,59 -0,92 -0,92 -0,86 1,50 EDM Holding, S.A. 24 EDM Credit Portfolio B 23,20 -0,98 -1,58 -0,84 1,48 EDM Holding, S.A. 25 SISF Global High Yield B 24,46 -1,06 -2,19 -1,55 1,00 Schroder 26 Sab.Bonos Alto Int.- Plus — -1,09 -1,44 -1,38 1,15 B. Sabadell 27 FF European High Yld 8,21 -1,14 -1,92 -2,30 0,00 Fidelity Acumulación 28 FF European High Yld - E 7,42 -1,35 -1,89 -2,31 0,00 Fidelity Acumulación 29 Sab.Bonos Alto Int.- Base — -1,54 -1,48 -1,42 1,65 B. Sabadell 30 AXA IM FIIS US SDHY E(H) 1,37 -1,63 -0,76 -0,73 0,00 Axa 31 FF Global High Yield E 20,79 -1,84 -3,11 -2,52 0,00 Fidelity Acumulación 32 HGIF Eu Hgh Y Bd EC 12,26 -2,05 -1,47 -1,46 1,50 HSBC 33 T Euro High Yield A 8,76 -2,20 -1,46 -1,40 0,80 F. Templeton 34 European High Yield D 6,71 -2,22 -2,26 -2,77 1,30 Generali Inv. Lux. 35 Candriam Bd Euro HighYdS — -2,23 -1,14 -1,05 1,00 Candriam

36 Sabadell Euro Yield-Base 9,29 -2,25 -0,65 -0,62 1,50 B. Sabadell 37 UBS Bd Fd Eur HighYld 11,16 -2,29 -1,91 -2,07 1,26 UBS Bank 38 MSINVF Euro Curr HY Bd A 12,35 -2,32 -1,73 -1,82 0,85 Morgan Stanley Inv. 39 Sabadell Rentas -1,87 -2,38 -1,36 -1,34 0,50* B. Sabadell 40 UBS Bd Sic $ High Yld 22,23 -2,49 -1,34 -0,69 1,26* UBS Bank 41 BNYM Eu Gl HYd Bd A 24,26 -2,57 -2,48 -2,27 0,00 BNY Mellon Global F. 42 M&G Eur HhYld Bd EURA Inc — -2,94 -1,36 -2,32 1,25 M&G Investments 43 MFS Global High Yld.A1 20,61 -3,07 -2,12 -1,50 1,00* MFS Meridian F. 44 Pioneer US High Yield 22,20 -3,09 -3,00 -2,53 1,20 Pioneer 45 Bd. Euro High Yield SE 10,07 -3,23 -1,80 -2,11 1,60 Amundi Funds 46 Mutuafondo High Yield A 4,68 -3,27 -1,74 -1,70 0,27 Mutuactivos 47 Robeco HY Bds DH€ 5,40 -3,28 -2,20 -2,20 1,00 Robeco 48 Pictet-EUR High Yield-R 7,79 -3,33 -1,35 -1,27 1,60* Pictet Asset Mng. Ltd 49 MFS Global High Yield A1 21,13 -3,41 -1,70 -1,58 0,00 MFS Meridian F. 50 BB Global High Yeld L 13,13 -3,44 -2,23 -1,81 1,81 Mediolanum 51 GS Gb High Yield Pf I 22,90 -3,46 -2,32 -1,55 0,60 Goldman Sachs 52 US High Yield Bd E 20,94 -3,50 -2,21 -1,26 1,75 INVESCO 53 BB Global High Yeld S 12,11 -3,74 -2,26 -1,84 2,11 Mediolanum 54 Ibercaja High Yield A 1,98 -3,78 -1,06 -1,03 2,10* Ibercaja 55 GS Gb High Yield Pf Base 20,51 -4,04 -2,35 -1,59 2,20 Goldman Sachs 56 CS Bond High Yield US 20,34 -4,07 -3,57 -2,96 1,20 Credit Suisse 57 JPM US HY Pl Bd A-Acc USD 21,35 -4,10 -2,27 -1,47 0,00* JPMorgan Asset M. 58 BB Global H.Y. L B 11,96 -4,23 -3,07 -2,65 1,81 Mediolanum 59 M&G Glob HYld Bd USDAHInc — -4,35 -1,78 -1,44 1,25 M&G Investments 60 Global High Yield I USD — -4,36 -2,25 -1,60 0,00 Oyster 61 EDM Int.Credit Portfolio 0,45 -4,36 -1,50 -1,36 1,00 EDM Holding, S.A. 62 iSharesMarkitBoxxEuHYBd 5,50 -4,43 -1,76 -1,76 0,50 BlackRock 63 BB Global H.Y. S B 10,94 -4,53 -3,10 -2,69 2,11 Mediolanum 64 M&G Glob HYld Bd EURAHAcc 3,88 -4,62 -1,67 -1,52 1,25 M&G Investments 65 Ev. Bonos Alto Rdto. 0,08 -4,69 -1,38 -1,56 1,40* Allianz Popular Asset 66 Pictet-US High Yd-HR EUR -3,16 -4,77 -1,08 -0,95 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd 67 Global High Yd C USD — -4,78 -2,29 -1,64 0,00* Oyster 68 Robeco HY Bds ODHe — -5,02 -3,56 -3,56 0,00 Robeco 69 Global High Income A EH -3,86 -5,07 -2,05 -1,84 1,00 INVESCO 70 SISF Gl High Yield BHdg 0,25 -5,32 -2,11 -2,08 1,25 Schroder 71 European High Yield P 7,92 -5,32 -1,59 -1,56 1,00 ING 72 Pio. Global High Yield 12,48 -5,33 -2,65 -2,31 1,20 Pioneer 73 FF European High Yld -6,60 -5,44 -1,87 -2,29 1,00 Fidelity Distribución 74 FC RF Sel High Yi Pr 1,75 -5,74 -2,27 -2,19 0,00 Caixabank 75 LM WA Glb High Yield 10,27 -6,02 -2,90 -2,29 1,25 Legg Mason Inv Dublin 76 iShares Glo.HYield Cor Bo — -6,04 -1,72 -1,39 0,50 BlackRock 77 T Gbl High Yield A EUR 10,63 -6,04 -3,48 -2,91 1,35 F. Templeton 78 Global High Income A D 1,50 -6,23 -2,10 -1,35 1,50 INVESCO 79 FC RF Sel High Yield Plus — -6,44 -2,31 -2,23 1,10* Caixabank 80 iShares $ High Yield Corp — -6,47 -1,96 -1,25 0,50 BlackRock 81 Global High Inc A MD -0,06 -6,54 -2,51 -1,76 1,00 INVESCO 82 FC RF Sel High Yield Est -2,75 -6,91 -2,34 -2,28 1,60* Caixabank 83 US High Yield Bd A EH -1,01 -7,20 -2,03 -1,79 1,25 INVESCO 84 JPM Gb HY A-Acc -1,44 -7,33 -1,92 -1,67 1,25 JPMorgan Asset M. 85 BB Global H.Y. Hedged L -6,91 -7,36 -2,20 -1,93 1,81 Mediolanum 86 FF US High Yield- USD 6,59 -7,55 -2,40 -1,73 0,00 Fidelity Distribución 87 FF US High Yield Eur 6,51 -7,62 -3,10 -2,49 0,00 Fidelity Distribución 88 LM WA US High Yield 14,11 -7,63 -3,45 -2,75 1,15 Legg Mason Inv Dublin 89 BB Global H.Y. Hedged S -8,16 -7,68 -2,22 -1,96 2,11 Mediolanum 90 JPM Gb HY D-Acc -2,62 -7,71 -1,95 -1,71 1,10* JPMorgan Asset M. 91 DWS Hi Inc Bd Fund -7,96 -7,71 -2,21 -2,25 1,00 DWS Investments 92 GS Gb High Yld Pf I (Hdgd -1,14 -7,72 -2,26 -2,13 0,60 Goldman Sachs 93 Global High Yd C SGD HP — -8,10 -2,08 -2,00 0,00* Oyster 94 BB Global H.Y. Hed. L B -8,27 -8,20 -3,05 -2,79 1,81 Mediolanum 95 AWF Gl.High Yield Bd E(H) -1,86 -8,23 -2,48 -2,44 1,00 Axa 96 JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg — -8,29 -2,19 -2,00 1,00* JPMorgan Asset M. 97 GS Gb High Yld Pf Oth.C -3,16 -8,35 -2,30 -2,13 3,20 Goldman Sachs 98 BB Global H.Y. Hed. S B -9,11 -8,61 -3,05 -2,79 2,11 Mediolanum 99 M&G Glob HYld Bd EURAHInc — -8,63 -1,67 -1,91 1,25 M&G Investments 100 Global High Yd I EUR HP — -8,80 -2,26 -2,19 0,00* Oyster 101 Global High Yield Hdg P -4,74 -8,88 -2,17 -2,08 1,00 ING 102 GS Gb High Yield Pf Base 3,26 -8,90 -2,34 -1,63 2,20 Goldman Sachs 103 AWF US High Yield Bd E(H) -3,79 -8,98 -2,62 -2,58 0,00 Axa 104 Global High Yd C EUR HP — -9,09 -2,24 -2,18 0,00* Oyster 105 FF Global High Yield -11,56 -9,24 -2,35 -2,27 0,00 Fidelity Acumulación 106 Global High Yd C USD D — -9,80 -2,78 -2,13 0,00* Oyster 107 F High Yield A 8,28 -11,36 -3,39 -2,75 0,80 F. Templeton 108 T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR 8,02 -12,38 -4,17 -3,66 1,20 F. Templeton 109 Global High Yd C SGD D HP — -12,88 -2,57 -2,50 0,00* Oyster 110 GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) -17,47 -13,04 -2,28 -2,12 2,20 Goldman Sachs 111 GS Gb High Yld Pf I (Hdgd -18,35 -13,13 -2,31 -2,13 0,60 Goldman Sachs 112 Global High Yd I CHF HP — -16,03 -4,16 -4,00 0,00* Oyster 113 Global High Yd C CHF HP — -16,59 -4,21 -4,06 0,00* Oyster 114 Mutuafondo Bonos Tier 1 S — -27,91 — — 0,64 Mutuactivos Sabadell Euro Yield-Prem — — -0,60 -0,57 0,85 B. Sabadell Sabadell Euro Yield-Plus — — -0,62 -0,59 1,05 B. Sabadell Sabadell Euro Yield-Cart. — — -0,63 -0,60 1,23 B. Sabadell Sab.Bonos Alto Int.- Cart — — -1,46 -1,40 0,00 B. Sabadell Global High Yield I USD D — — -2,75 -2,10 3,80 Oyster Global High Yd I USD HD — — -3,07 -2,49 3,80 Oyster

RF Mercados Emergentes 1 Emerging Markets Bond 23,12 4,10 -1,59 -1,18 1,20 Pioneer 2 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 23,78 3,48 -1,37 -0,78 0,00 Goldman Sachs 3 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 21,40 2,82 -1,37 -0,79 2,50 Goldman Sachs 4 HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC 16,26 2,52 -0,61 -0,39 1,30 HSBC 5 Pictet-Glo Em Dbt-R USD 20,57 2,27 -0,91 -0,22 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 6 iShares J.P. M.$ Em.Mark 21,14 2,22 -0,48 0,09 0,45 BlackRock 7 MSINVF EM Corp Debt A 20,87 2,09 -1,93 -1,18 1,45 Morgan Stanley Inv. 8 HGIF Glb E.M.Debt Tot.R 25,23 1,90 -0,55 -0,64 1,00 HSBC 9 FF Emerging Mkt Debt 20,66 1,81 -1,57 -0,98 0,00 Fidelity Acumulación 10 MFS Emerg. Mkts Debt A1 16,75 1,65 -1,01 -0,48 5,00 MFS Meridian F. 11 FF Emerg Market Debt 20,26 1,35 -2,20 -1,71 0,00 Fidelity Acumulación 12 JPM Em Mkts A-acc-USD 19,54 1,23 -0,80 -0,19 1,15* JPMorgan Asset M. 13 FF Emerg Market Debt - E 18,79 0,92 -2,30 -1,78 0,00 Fidelity Acumulación 14 M&G Emer Mkts Bd USDA Acc 24,60 0,82 -1,19 -0,66 1,25 M&G Investments 15 JPM Em Mkts D-acc-USD 17,05 0,53 -0,84 -0,24 1,85* JPMorgan Asset M. 16 M&G Emer Mkts Bd EURA Acc 24,34 0,39 -1,07 -1,02 1,25 M&G Investments 17 DWS R Emergentes 2015 4,19 0,31 0,00 0,00 1,40 DWS Investments 18 MSINVF EM Debt A 8,51 0,27 -2,08 -1,35 1,40 Morgan Stanley Inv. 19 Candriam Bd Em Markets N 19,37 0,25 -1,43 -0,81 1,80 Candriam 20 JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 21,19 0,15 0,17 0,68 0,80* JPMorgan Asset M. 21 JPM Em Mkts IvGrDacc USD 19,73 -0,25 0,12 0,64 0,00 JPMorgan Asset M. 22 Renminbi Fixed Inc A 17,44 -0,37 -2,64 -2,16 1,00 INVESCO 23 BGF Emg Mkt Bnd E USD 17,49 -0,40 -1,61 -0,95 1,75 BlackRock 24 AWF Em Mkt ShD Bd E Hdg — -0,41 -0,26 -0,28 1,00 Axa 25 Renminbi Fixed Inc E 16,34 -0,62 -2,74 -2,14 0,00 INVESCO 26 Emg Mkt Debt AU 9,59 -0,80 -1,29 -0,65 1,00* Threadneedle (LUX) 27 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I -0,12 -0,86 -1,31 -1,31 0,75 Goldman Sachs 28 Sabadell Bonos Emerg-Base 17,53 -1,29 -0,62 -0,10 2,00 B. Sabadell 29 UBAM-EmergingMarket Bd A 10,87 -1,33 -1,68 -0,93 1,50 Union Bancaire Privée 30 3G Credit Oportunities -3,53 -1,42 -5,91 -5,05 1,35 Trea Asset Mgmt. 31 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base -2,29 -1,65 -1,32 -1,32 2,50 Goldman Sachs 32 Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P -3,30 -1,65 -1,54 -1,56 1,20 ING 33 BNYM EMD A 9,52 -1,81 -2,50 -1,92 0,00 BNY Mellon Global F. 34 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 7,14 -1,85 -1,33 -0,74 0,75 Goldman Sachs 35 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 7,11 -1,86 -1,41 -0,82 2,50 Goldman Sachs 36 Med. Merc. Emerg. CL-L -4,48 -1,97 -4,27 -4,46 1,60 Mediolanum Gestión 37 Emerg Mkts Bond A 5,17 -2,19 -1,57 -0,98 1,00* INVESCO 38 Emerg Mkt Bond A EH -2,82 -2,19 -1,50 -1,50 1,00 INVESCO 39 Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR -3,15 -2,21 -0,83 -0,79 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd 40 Pictet-Glo Em Ccy-R USD 0,99 -2,25 -1,93 -2,00 1,35* Pictet Asset Mng. Ltd 41 FF Emerg Mkt Debt 6,12 -2,35 -1,49 -0,99 0,00 Fidelity Distribución

42 Mediolanum Mercados Em S -5,74 -2,35 -4,30 -4,50 2,00 Mediolanum Gestión 43 FF Emerging Mkt Debt 6,09 -2,37 -2,21 -1,75 0,00 Fidelity Distribución 44 FF Emerg Mkt Debt Hdg -3,12 -2,66 -1,43 -1,50 0,00 Fidelity Acumulación 45 iShares J.P.Morgan $ EM B — -3,00 -0,86 -0,91 0,50 BlackRock 46 Emerg Mkts Bond A MD 2,73 -3,14 -1,97 -1,38 1,00 INVESCO 47 Deut Inv I EM Corps -3,61 -3,19 -0,68 -0,76 1,10 DWS Investments 48 JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) -3,84 -3,41 -0,61 -0,61 1,15* JPMorgan Asset M. 49 Select Em Mark Bd Fd-A2 9,90 -3,62 -2,75 -2,17 1,25 Aberdeen 50 M&G Emer Mkts Bd USDA Inc — -3,92 -1,19 -3,04 1,25 M&G Investments 51 JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) -5,83 -4,09 -0,62 -0,62 2,00* JPMorgan Asset M. 52 JPM Em MktStr.A(P)Acc-USD 17,70 -4,26 -1,64 -1,12 0,00 JPMorgan Asset M. 53 JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) -2,55 -4,30 0,25 0,13 0,80* JPMorgan Asset M. 54 M&G Emer Mkts Bd EURA Inc — -4,32 -1,07 -3,39 1,25 M&G Investments 55 Ev. Bonos Emergentes -7,59 -4,54 -2,78 -2,81 1,40* Allianz Popular Asset 56 LM WA EM Tot R Bd Fd -11,90 -4,68 -1,06 -1,09 1,35 Legg Mason Inv Dublin 57 JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) -3,71 -4,68 0,22 0,11 1,20* JPMorgan Asset M. 58 SISF Em Mk Dbt Abs Ret B 9,72 -4,70 -0,06 0,58 0,00 Schroder 59 UBS Em.Ec.F. Global Bds -5,14 -6,07 -1,15 -1,07 0,00 UBS Bank 60 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I -14,04 -6,32 -1,25 -1,25 1,25 Goldman Sachs 61 Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR -19,16 -6,74 -1,85 -2,55 1,35* Pictet Asset Mng. Ltd 62 Emerg.Mkts Dbt LC P -3,74 -6,77 -2,15 -2,00 1,00 ING 63 Trea Rentas Emergentes — -7,49 -2,08 -2,21 1,47 Trea Asset Mgmt. 64 UniEuroRenta Emerg.Mark. -17,70 -8,81 -0,31 -0,33 1,00 Union Investment 65 BNYM EMD Opportunistic A — -8,90 -2,30 -2,02 0,00 BNY Mellon Global F. 66 Emging M Debt LC Hedged P -13,78 -8,91 -2,41 -2,65 0,00 ING 67 T Emer Mkt Bond A EUR-H1 -14,09 -8,92 -3,79 -4,09 1,50 F. Templeton 68 SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg -11,97 -9,07 — 0,04 1,50 Schroder 69 HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC -6,40 -9,37 -1,24 -1,51 1,25 HSBC 70 FC RF Sel Emergent Pr. -18,63 -10,70 -2,22 -2,45 0,00 Caixabank 71 FC RF Sel Emergentes Plus — -12,11 -2,25 -2,49 1,10* Caixabank 72 FC R Fija Sel Emerg. Est. -21,48 -12,54 -2,29 -2,54 1,60* Caixabank 73 iShares Emerg.Mk L.Govt -14,75 -13,83 -1,95 -1,37 0,50 BlackRock 74 Pio Em Mkts B Local Curr. -12,87 -14,23 -2,17 -2,69 1,20 Pioneer 75 Pictet-EmLclCcyDbt-R USD -16,72 -14,49 -2,00 -2,14 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd 76 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I -15,58 -15,29 -2,00 -2,09 0,00 Goldman Sachs 77 JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc -14,22 -15,49 -1,15 -1,34 1,00* JPMorgan Asset M. 78 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I -15,68 -15,74 -1,86 -2,55 1,50 Goldman Sachs 79 JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc -14,23 -15,94 -1,02 -1,72 1,00* JPMorgan Asset M. 80 JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc -15,54 -15,96 -1,20 -1,43 1,50* JPMorgan Asset M. 81 Emerg. Mkts Dbt LB P -15,91 -16,06 -1,25 -1,56 1,00 ING 82 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf B -18,23 -16,28 -2,14 -2,27 0,00 Goldman Sachs 83 JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc -15,50 -16,38 -1,06 -1,79 1,50* JPMorgan Asset M. 84 MSINVF EM Dom Debt A -19,18 -16,44 -0,65 -1,66 1,40 Morgan Stanley Inv. 85 Emerg Loc Cur Dbt A Acc -16,38 -16,68 -2,33 -2,73 1,50 INVESCO 86 MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 -15,04 -17,02 -1,56 -1,71 0,90 MFS Meridian F. 87 Emerg Loc Cur Dbt E Acc -17,79 -17,11 -2,47 -2,75 2,00 INVESCO 88 BNYM EMD Lc Curr A -17,94 -17,11 -2,35 -2,45 2,00 BNY Mellon Global F. 89 UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A -16,99 -17,24 -2,48 -2,66 1,50 Union Bancaire Privée 90 Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR -33,59 -18,56 -1,94 -2,70 1,75* Pictet Asset Mng. Ltd 91 Bd. Global Emerging SU -18,52 -19,30 -2,70 -3,06 1,60 Amundi Funds 92 BNYM EMD Lc Curr H -34,44 -20,56 -1,78 -2,52 0,00 BNY Mellon Global F. 93 Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH -33,21 -20,61 -2,27 -3,25 1,50 INVESCO 94 Emerg Loc Cur Dbt A Dist -29,51 -21,69 -2,84 -3,23 1,50 INVESCO Sabadell Bonos Emerg-Prem — — -0,54 -0,01 0,95 B. Sabadell Sabadell Bonos Emerg-Plus — — -0,57 -0,04 1,30 B. Sabadell Sabadell Bonos Emerg-Cart — — -0,59 -0,07 1,65 B. Sabadell JPM Em MktStr.AAcc-USD — — -1,66 -1,15 1,80 JPMorgan Asset M.

RF Titulaciones 1 MSINVF Gbl Mortagage Secu 36,50 5,67 0,25 1,06 1,00 Morgan Stanley Inv. 2 Candriam Bd Eur CoExFin N 9,19 -2,30 0,30 0,33 0,30 Candriam

Mixtos

Mixtos Flexibles 1 JPM Gb Macro Opp A-Acc 42,09 9,40 2,16 2,02 0,00 JPMorgan Asset M. 2 JPM Gb Macro Opp D-Acc 39,78 8,64 2,10 1,96 2,30 JPMorgan Asset M. 3 JPM Gb Cap Pres A-Acc hdg — 4,86 1,47 1,36 1,75 JPMorgan Asset M. 4 JPM Gb Cap Pres D-Acc Hdg — 4,40 1,44 1,33 2,20 JPMorgan Asset M. 5 Global Allocation 58,13 4,37 6,44 6,29 1,60 Renta 4 6 Banco Madrid Sicav Selec. — 3,85 -0,14 -0,27 0,85 Renta 4 7 Privary F1 Discrecional 4,87 3,13 -0,74 -0,80 1,45 Gesiuris 8 March I.Torrenova Lux-A-$ — 2,60 -1,75 -1,04 1,40 March 9 Compositum Gestión 26,25 2,55 -3,60 -3,32 0,60 GVC Gaesco Gestión 10 Pentathlon 42,13 2,44 -1,75 -2,19 1,13 Renta 4 11 Avantage Fund — 1,96 -5,63 -5,50 0,00 Renta 4 12 Global Best Selection 14,58 1,83 -2,50 -2,09 1,15 Novo Banco Gestión 13 Fon Fineco Ges. 8,03 1,31 -1,72 -1,55 0,85 Fineco 14 Privary F2 Discrecional 1,64 1,18 -0,45 -0,49 1,25 Gesiuris 15 Fond.Duero Horizonte2019 — 1,09 0,21 0,29 0,90* Unicaja 16 Fonsvila-Real 15,82 0,92 -6,65 -7,01 2,00 GVC Gaesco Gestión 17 Fond.Duero Horizonte 2018 — 0,78 0,05 0,11 1,05* Unicaja 18 FCS Gestión Flexible — 0,77 0,05 -0,24 1,70 Novo Banco Gestión 19 I.M. 93 Renta 2,73 0,11 0,00 0,00 0,35 GVC Gaesco Gestión 20 Fon Fineco Gestión II 5,39 0,05 -1,89 -2,01 0,60 Fineco 21 Altair Inversiones 27,73 -0,37 -5,18 -5,20 1,45 Santander Asset Mg. 22 Global Ass.All. AU 27,64 -0,39 -4,12 -3,95 1,25* Threadneedle (LUX) 23 Gescafondo 20,14 -0,49 -3,79 -4,11 0,95 Novo Banco Gestión 24 JPM Divers Risk D-Acc — -0,73 -2,31 -2,19 1,90* JPMorgan Asset M. 25 Privat Fonselección 2,56 -0,85 -1,72 -1,69 0,60 Privat Bank 26 Cartesio Y 23,38 -0,88 -4,74 -5,11 0,60 Cartesio Inversiones 27 Global Ass.All. DU 24,79 -1,11 -4,18 -3,98 1,25* Threadneedle (LUX) 28 AGF-Abante Pangea-A — -1,32 3,38 2,44 1,50 Abante Asesores 29 MSINVF Glb Bal Inc A — -1,34 -1,46 -1,42 2,00 Morgan Stanley Inv. 30 Pareturn Cartesio Equity 22,21 -1,35 -4,89 -5,29 1,56 Cartesio Inversiones 31 Ohana Europe — -1,37 -2,47 -5,83 1,50 Renta 4 32 March I.Torrenova Lux-A-e — -1,55 -1,63 -1,50 1,40 March 33 MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A 19,56 -1,57 -1,74 -1,66 2,00 Morgan Stanley Inv. 34 FC Gestión Alfa Plus — -1,97 -3,53 -3,78 0,00 Caixabank 35 1 Kessler Casadevall — -2,10 -0,85 -0,78 0,78 GVC Gaesco Gestión 36 PBP Estrategias -0,45 -2,15 -0,35 -0,54 0,85 Popular G. Privada 37 EDM Valores Uno 6,00 -2,28 -1,73 -1,66 0,52 EDM Holding, S.A. 38 NR Fondo 1 7,56 -2,32 -1,92 -2,20 0,25 Novo Banco Gestión 39 Glb Multi-Asset Target in — -2,42 -2,97 -2,89 1,50 Pioneer 40 Liberbank Global 9,13 -2,62 -3,37 -3,69 2,25* Renta 4 41 BNYM Gl Real Rtn EUR A 7,82 -2,66 0,79 0,05 0,00 BNY Mellon Global F. 42 Mistral Cartera Equilibr. 12,56 -2,75 -4,27 -4,14 1,80 Tressis Gestión 43 Fonditel Albatros 10,42 -2,89 -2,76 -2,76 1,47 Fonditel 44 Multi-Ass Infl Shld I USD — -2,92 -2,19 -1,77 0,65* Oyster 45 Gesiuris Patrimonial 16,28 -2,93 -5,53 -5,87 2,35* Gesiuris 46 ATL Capital Best Manage 10,91 -2,94 -3,86 -3,52 1,35 Atl Capital Gestión 47 Intermoney Gestión Flex. — -3,08 -3,15 -3,38 0,68 InterMoney 48 NB Premiun 5,47 -3,20 -2,16 -2,00 0,80 Novo Banco Gestión 49 Best Manager Selection 15,72 -3,23 -4,58 -4,25 1,45 Amundi Iberia 50 FC Estrat Flexibl Pl — -3,30 -0,80 -0,53 0,00 Caixabank 51 Metrópolis Renta 14,28 -3,33 -0,90 -0,84 0,35 BBVA 52 March I.Torren.Lux-A£ — -3,44 -5,33 -4,42 1,40 March 53 FF Global Multi Asset Inc — -3,45 -2,35 -2,63 0,00 Fidelity Acumulación 54 Cartera Universal 8,12 -3,52 -1,99 -2,30 1,10* Novo Banco Gestión 55 Sabadell Urq. Patr.Priv.5 10,63 -3,62 -3,65 -4,14 1,10 B. Sabadell 56 FC Estrat Flexibl Ex — -3,66 -0,82 -0,56 0,00 Caixabank 57 FC Estrat Flexibl Plu — -3,87 -0,84 -0,58 0,00 Caixabank 58 Dinvalor Global 1,61 -3,87 -1,35 -1,62 1,10* Gestifonsa 59 Degroof Glbl Isis Med/Low 12,47 -3,97 -3,08 -2,87 0,00 Privat Bank 60 Cartera Selección 14,36 -4,04 -2,33 -2,65 0,00 Gestifonsa 61 Boreas Cartera Activa 14,79 -4,18 -6,88 -6,61 1,85 Tressis Gestión 62 PBP Fondos de Autor SG 8,48 -4,38 -3,55 -3,40 0,85* Popular G. Privada 63 Arte Financiero 1,39 -4,43 -1,84 -1,75 1,25* Novo Banco Gestión

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

CUADROS

Lunes 1 febrero 2016 35Expansión

64 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 33,38 -4,45 -5,92 -5,99 4,04 UBS Bank 65 Cartera Óptima Flexible 6,46 -4,55 -4,77 -4,58 1,85 Allianz Popular Asset 66 Balanc.-Risk Alloc Fd A H 22,08 -4,56 -2,16 -1,98 1,25 INVESCO 67 Annualcycles Strategies 16,62 -4,61 -7,90 -8,67 1,10 Gesiuris 68 Espinosa Partners Inver. 11,20 -4,63 -4,56 -4,72 1,45 Atl Capital Gestión 69 Mutuafondo Crecimiento — -4,72 -5,26 -5,71 0,52 Mutuactivos 70 JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) — -4,98 -2,27 -2,74 1,90* JPMorgan Asset M. 71 Albus Platinum 19,16 -5,08 -4,93 -4,76 0,65 Caixabank 72 Bankia BP Selección 17,50 -5,13 -6,74 -7,36 1,09 Bankia 73 Sant. PB Cart. Selección 5,01 -5,14 -4,49 -4,58 0,00 Santander Asset Mg. 74 Gesconsult Talento 2,07 -5,16 -3,38 -3,36 1,45 Gesconsult 75 Abante Património Gl. 11,13 -5,19 -5,08 -4,77 1,10 Abante Asesores 76 GF Lynce — -5,33 -3,30 -3,41 1,55 Novo Banco Gestión 77 Catalana Occid Patrimonio 8,54 -5,33 -4,12 -4,75 2,35 Gesiuris 78 Albus Extra — -5,36 -4,95 -4,79 0,96 Caixabank 79 Fongrum/Valor 12,30 -5,36 -4,09 -4,46 0,75* Atl Capital Gestión 80 F Mult-Asset Income A EUR — -5,40 -2,73 -2,99 1,35 F. Templeton 81 Challenge Flexible L -5,09 -5,41 -2,77 -3,09 1,96 Mediolanum 82 FC Gestión Alfa PL — -5,57 -3,49 -3,73 0,00 Caixabank 83 GVC Gaesco Patrim A 7,54 -5,58 -4,73 -4,44 2,35 GVC Gaesco Gestión 84 CS Global AFI -0,40 -5,61 -4,34 -4,00 1,45 Credit Suisse 85 Privat Flexible Global 5,92 -5,62 -2,55 -2,70 1,60 Privat Bank 86 Challenge Flexible S -6,24 -5,77 -2,78 -3,12 2,36 Mediolanum 87 FC Gestión Alfa Ex — -5,81 -3,51 -3,76 0,00 Caixabank 88 DWS Con Kaldemorgen 9,76 -5,84 -4,93 -5,03 1,62 DWS Investments 89 Smart-Ish Fondo Gestores 9,25 -5,87 -6,21 -5,79 1,35 Abante Asesores 90 Dynamic Alloc. N EUR PF — -5,99 -7,01 -7,32 2,25 Oyster 91 Flexbl Opportunities 17,37 -6,19 -7,01 -7,05 1,50 Pioneer 92 UBS KSS Glob All USD 25,12 -6,20 -6,03 -6,41 2,04 UBS Bank 93 Abante Asesores Global 12,86 -6,20 -5,83 -5,38 1,35 Abante Asesores 94 PBP Diversifición Global 5,15 -6,20 -3,77 -3,45 2,35* Popular G. Privada 95 Multi-Asset Div. I EUR PF — -6,26 -4,36 -4,64 0,90* Oyster 96 BB New Opportun. Coll. L 10,74 -6,27 -5,08 -4,85 2,06 Mediolanum 97 Avance Global 3,84 -6,28 -4,07 -4,26 0,70 Alpha Plus Gestora 98 Fonsglobal Renta 10,59 -6,41 -5,14 -5,50 1,10 GVC Gaesco Gestión 99 SISF Global M-Asset Inc.B 18,08 -6,41 -2,02 -1,44 1,25 Schroder 100 CS Estrategia Global 0,08 -6,45 -5,69 -5,63 1,10 Credit Suisse 101 Fonradar Internacional 14,68 -6,59 -5,29 -5,65 0,90 GVC Gaesco Gestión 102 BB Invesco Balance LA — -6,61 -2,88 -2,78 1,66 Mediolanum 103 BB New Opportun. Coll. S 9,42 -6,63 -5,10 -4,88 2,46 Mediolanum 104 Sant. PB Cart. Dinámica 2,37 -6,70 -4,61 -4,80 2,20* Santander Asset Mg. 105 Multi-As Divers. C EUR PF 10,35 -6,81 -4,40 -4,69 1,50 Oyster 106 NB Global Solidario 0,90 -6,83 -1,62 -1,43 0,85 Novo Banco Gestión 107 Gesdivisa 3,39 -6,84 -1,20 -1,27 0,85 Novo Banco Gestión 108 BB Invesco Balance SA — -6,91 -2,91 -2,82 1,96 Mediolanum 109 UBS KSS Glob All EUR 9,76 -6,95 -5,76 -6,88 2,04 UBS Bank 110 SISF Global Dyn.BalancedB 1,98 -6,95 -1,43 -1,51 1,25 Schroder 111 PBP Gestión Flexible 1,49 -7,02 -4,57 -5,05 0,85* Popular G. Privada 112 JPM Gb Allocation Fd Aacc — -7,07 -5,29 -5,78 1,25* JPMorgan Asset M. 113 BB Invesco Balance LB — -7,20 -3,51 -3,41 1,66 Mediolanum 114 Imantia Inv. Sel Flexible 7,06 -7,26 -4,39 -4,39 1,09 Imantia Capital 115 M&G Dynamic All EURA Acc 11,58 -7,33 -3,86 -5,12 1,75 M&G Investments 116 Invest Lat A EUR Acc — -7,46 -2,67 -2,55 1,80 Carmignac Gestion Lux 117 BB Invesco Balance SB — -7,49 -3,53 -3,45 1,96 Mediolanum 118 Multi-Asset Div. N EUR PF — -7,51 -4,46 -4,75 2,25* Oyster 119 NB Global Flexible 0-50 1,05 -7,53 -3,86 -4,17 1,25 Novo Banco Gestión 120 BB New Opportun. Coll. LH 0,84 -7,54 -4,63 -4,49 2,06 Mediolanum 121 M&G Dynamic All EURA Inc — -7,57 -3,88 -5,30 1,75 M&G Investments 122 Argos Capital 1,18 -7,65 -4,44 -4,42 1,60 Renta 4 123 Sant. PB Inversión Global 4,93 -7,67 -5,15 -5,23 1,40* Santander Asset Mg. 124 Deut Inv I Multi Opp — -7,96 -4,53 -4,62 1,55 DWS Investments 125 Balanc Risk Alloc C 0,20 -8,04 -1,99 -2,45 0,95 INVESCO 126 Profil Réac100 A EUR Acc -1,67 -8,06 -3,97 -4,01 0,00 Carmignac Gestion Lux 127 BB New Opportun. Coll. SH -0,54 -8,07 -4,64 -4,51 2,45 Mediolanum 128 JPM Gb Mlt Str Inc D-Acc 2,82 -8,07 -3,63 -3,65 0,00 JPMorgan Asset M. 129 CX Multiactiu 100 -1,21 -8,07 -8,18 -7,76 1,65 Catalunyacaixa Inv. 130 Renta 4 Mult. Gcapital G. — -8,10 -2,12 -1,89 0,00 Renta 4 131 Abando Equities 15,87 -8,18 -8,89 -9,39 1,62 DUX Inversiones 132 Tebas Investment FI 17,69 -8,19 -7,60 -7,47 1,05 UBS Bank 133 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 7,81 -8,46 -5,80 -6,44 2,04* UBS Bank 134 Metavalor Global 18,13 -8,53 -3,78 -4,17 1,78 MetaGestión 135 Balanc Risk Alloc D -1,59 -8,56 -2,07 -2,47 1,25 INVESCO 136 Balanc Risk Alloc A -1,59 -8,56 -2,07 -2,54 1,25 INVESCO 137 AF - Andbank Flexible A — -8,59 -2,63 -2,18 0,03* Andbank 138 BBMED Pimco Inflation L-A -9,01 -8,66 -3,14 -2,81 1,66 Mediolanum 139 BB Carmignac Stra Sel LA — -8,74 -2,52 -2,38 1,66 Mediolanum 140 BB Coupon Strategy L-A 10,74 -8,90 -6,03 -5,51 2,09 Mediolanum 141 T Gbl Income A 19,94 -8,90 -7,88 -8,19 0,85 F. Templeton 142 FT Gbl Alloction A EUR-H1 -3,19 -8,90 -5,26 -6,09 1,50 F. Templeton 143 BB Coupon Strategy L-B 10,55 -8,94 -6,03 -5,52 2,06 Mediolanum 144 Bankia Gestión de Autor — -8,94 -5,95 -5,99 1,80* Bankia 145 BBMED Pimco Inflat SA -9,84 -8,96 -3,17 -2,85 1,96 Mediolanum 146 BB Carmignac Stra Sel SA — -9,02 -2,55 -2,42 1,96 Mediolanum 147 Balanc Risk Alloc E -3,10 -9,06 -2,14 -2,55 0,00 INVESCO 148 FC I Gestión Total 25,83 -9,22 -7,53 -7,71 0,30 Caixabank 149 BB Coupon Strategy S-A 9,40 -9,26 -6,05 -5,55 2,46 Mediolanum 150 BB Coupon Strategy S-B 9,24 -9,29 -6,06 -5,55 2,46 Mediolanum 151 Invest Lat E EUR Acc — -9,36 -2,73 -2,61 0,00 Carmignac Gestion Lux 152 ATL Capital Cart.Dinámica 5,57 -9,38 -9,14 -9,79 1,45 Atl Capital Gestión 153 Gesiuris Global Strategy 0,40 -9,52 -3,03 -2,77 1,45 Gesiuris 154 FC Sel Tendencias Plus 26,59 -9,57 -9,75 -9,41 1,15 Caixabank 155 AP Gestión Flexible CL A 10,34 -9,74 -6,58 -7,04 1,10 Alpha Plus Gestora 156 BB Coupon Strategy HL-B 0,99 -9,97 -5,71 -5,21 2,06 Mediolanum 157 BB Coupon Strategy HL-A 1,30 -9,98 -5,74 -5,23 2,06 Mediolanum 158 Renta 4 Wertefinder 12,15 -10,01 -7,79 -8,27 1,30 Renta 4 159 Fon Fineco Inversión — -10,21 -8,52 -7,90 0,55 Fineco 160 FC Sel Tendencias Est. 23,80 -10,24 -9,79 -9,47 1,91 Caixabank 161 NB Global Flexible 0-100 5,37 -10,32 -6,86 -7,42 1,55 Novo Banco Gestión 162 BB Coupon Strategy HS-A -0,16 -10,35 -5,75 -5,26 2,46 Mediolanum 163 BB Coupon Strategy HS-B -0,32 -10,36 -5,74 -5,25 2,46 Mediolanum 164 SISF Gl M-Asset Inc. BHdg -4,86 -10,36 -1,96 -1,99 1,25 Schroder 165 Quality Valor -10,50 -10,70 -3,94 -3,86 1,35 BBVA 166 SISF Wealth Preserv. B -12,89 -11,75 0,95 1,02 2,81 Schroder 167 T Gbl Balanced A EUR-H1 -4,28 -12,39 -7,11 -8,05 0,00 F. Templeton 168 Fondguissona Global Bolsa 14,06 -12,42 -9,13 -9,87 0,85 GVC Gaesco Gestión 169 Adriza Global 4,17 -13,86 -10,50 -10,27 1,57* Tressis Gestión 170 Multi-A Div. C CHF HP PF — -14,75 -6,36 -6,58 2,40* Oyster 171 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 20,30 -15,92 -7,78 -8,26 4,04 UBS Bank 172 UBS KSS Glob All CHF 20,06 -15,96 -7,84 -8,36 2,04 UBS Bank 173 Fondcoyuntura -3,16 -16,53 -6,23 -7,21 2,10* Renta 4 174 Renta 4 Mult. Fractal Glb — -18,97 0,02 0,04 1,00 Renta 4 175 Merchfondo 22,14 -22,96 -19,08 -20,75 1,45* Merchbanc 176 Renta 4 Multigestión -17,79 -24,00 -10,26 -10,68 1,45 Renta 4 177 Merch-Oportunidades -16,97 -24,61 -6,92 -8,44 1,35 Merchbanc AGF-Abante Pangea-C — — 3,39 2,44 2,50 Abante Asesores AGF-Abante Pangea-B — — 3,35 2,39 2,15 Abante Asesores JPM Gb Macro Opp A-Acc(Hd — — 2,06 2,55 1,25* JPMorgan Asset M. Alcala Gestion Activa — — 0,73 0,75 1,41 B. Alcalá R4 Multigestion/Ohana G.M — — -1,14 -0,88 0,00 Renta 4 MFS Managed Wealth AH1 — — -2,14 -3,12 1,05 MFS Meridian F. JPM Gb Multi Asset A-Acc — — -2,27 -2,37 1,25* JPMorgan Asset M. AF - Andbank Flexible B — — -2,57 -2,11 0,03* Andbank JPM Gb Cap Struc OppA-Acc — — -3,00 -3,10 1,25* JPMorgan Asset M. JPM Gb Cap Stru OppAH-Acc — — -3,09 -2,58 1,25* JPMorgan Asset M. MFS Managed Wealth A1 — — -3,27 -3,08 1,05 MFS Meridian F. Deut Inv I MultiA In — — -4,86 -4,87 1,43 DWS Investments JPM Gb Allocation Fd Aacc — — -5,30 -5,21 1,25* JPMorgan Asset M. Sant. Gest. Sist. Europa — — -8,00 -8,50 1,50 Santander Asset Mg.

Mixtos Horizonte Objetivo 1 FF Target 2015 Euro Acc 17,94 -0,45 0,07 0,15 0,00 Fidelity Acumulación 2 FF Target 2015 Euro 13,90 -1,34 0,09 0,15 0,00 Fidelity Distribución 3 FF Target 2020 Euro Acc 25,29 -4,09 -4,44 -4,65 0,00 Fidelity Acumulación 4 FF Target 2020 Euro 22,51 -4,70 -4,46 -4,67 0,00 Fidelity Distribución 5 FF Target 2025 Euro Acc 26,88 -6,16 -6,64 -6,91 0,00 Fidelity Acumulación 6 FF Target 2025 Euro 25,64 -6,27 -6,63 -6,93 0,00 Fidelity Distribución 7 FF Target 2030 Euro 28,58 -7,22 -8,12 -8,48 0,00 Fidelity Distribución 8 FF Target 2030 Euro Acc 29,42 -7,26 -8,18 -8,50 0,00 Fidelity Acumulación 9 FF Target 2035 Euro 29,69 -7,94 -9,17 -9,57 0,00 Fidelity Distribución 10 FF Target 2035 Euro Acc 30,49 -7,94 -9,17 -9,59 0,00 Fidelity Acumulación 11 FF Target 2040 Euro 29,43 -8,20 -9,33 -9,77 0,00 Fidelity Distribución 12 FF Target 2040 Euro Acc 30,26 -8,21 -9,34 -9,76 0,00 Fidelity Acumulación 13 FF Target 2020 Euro 12,30 -8,59 -7,59 -8,37 0,00 Fidelity Acumulación

Mixtos Fijos

Mixtos RF Europa 1 Nuclefón 2,89 0,11 -0,03 -0,03 0,30 Inverseguros 2 Altair Patrimonio 21,20 -0,11 -1,73 -1,75 0,80 Santander Asset Mg. 3 Deutsche Crec Cons B 6,93 -0,59 -1,61 -1,39 0,70* DWS Investments 4 Sabadell Inv.Ética Sol. 9,58 -0,65 -1,89 -2,14 1,05 B. Sabadell 5 SabFunds Capital Apprec.2 3,24 -0,71 -2,70 -2,45 0,66 Europa Invest, S.A. 6 Deutsche Crec Cons A — -0,94 -1,63 -1,42 1,05 DWS Investments 7 Dinfondo 11,16 -1,11 -0,81 -0,91 1,35 Gestifonsa 8 BK Mixto Renta Fija 14,99 -1,21 -2,35 -2,42 1,43 Bankinter Gestión 9 Alcalá Ahorro 5,75 -1,36 -1,19 -1,33 0,92 B. Alcalá 10 GVC Gaesco Renta Valor — -1,48 -1,43 -1,36 1,35 GVC Gaesco Gestión 11 Fondonorte 12,28 -1,49 -2,52 -2,67 0,52 GesNorte 12 Rural Mixto 15 — -1,52 -1,16 -1,19 0,95 B. Cooperativo 13 Abante Renta -0,05 -1,59 -0,61 -0,69 0,60 Abante Asesores 14 Bankia Mixto RF 15 5,37 -1,76 -1,49 -1,61 1,40 Bankia 15 Ibercaja Mixto Flex 15 A 3,77 -1,78 -1,17 -1,23 1,20 Ibercaja 16 RF Mixta España Flexible — -1,79 -0,41 -0,83 0,10 Renta 4 17 Liberbank Mix R.F. 9,43 -1,82 -1,46 -1,62 1,85* Renta 4 18 Sab.R.F.Mixta Esp-Premier — -1,99 -1,26 -1,39 0,90 B. Sabadell 19 Cartesio X 13,20 -2,09 -1,99 -2,09 0,45 Cartesio Inversiones 20 CS Duración Flexible 4,47 -2,10 -0,23 -1,63 0,75 Credit Suisse 21 NB 10 7,65 -2,19 -1,31 -1,31 1,25 Novo Banco Gestión 22 Gesiuris Iurisfond 3,36 -2,21 -2,80 -2,98 1,10 Gesiuris 23 Trea Cajamar Patrimonio 7,46 -2,26 -1,57 -1,62 1,40 Trea Asset Mgmt. 24 RV 30 Fond 12,44 -2,31 -2,32 -2,55 1,35 Gestifonsa 25 Sab.R.F.Mixta Esp-Plus — -2,38 -1,28 -1,43 1,30 B. Sabadell 26 BBVA Solidaridad 2,90 -2,76 -2,17 -1,87 1,75* BBVA 27 Bankia Mixto RF 30 4,90 -2,84 -2,39 -2,64 1,45 Bankia 28 Pareturn Cartesio Income 11,66 -2,90 -2,13 -2,23 1,01 Cartesio Inversiones 29 Sab.R.F.Mixta Esp-Base 5,25 -2,91 -1,33 -1,47 1,85 B. Sabadell 30 Ev. Mixto 15 5,61 -2,95 -1,90 -2,13 1,60 Allianz Popular Asset 31 Sant. Responsabilidad C. 8,20 -2,97 -1,09 -1,24 1,59* Santander Asset Mg. 32 Sant. Tandem 0-30 7,64 -3,08 -1,36 -1,48 1,50 Santander Asset Mg. 33 Fondibas Mixto 8,06 -3,09 -1,48 -1,64 0,85 Novo Banco Gestión 34 Fondespaña-Duero RF Mixta 6,43 -3,22 -1,79 -1,74 1,70 Unicaja 35 SabFunds Capital Apprec.1 -0,38 -3,31 -1,31 -1,31 1,60* Europa Invest, S.A. 36 CA Mercapatrimonio 11,49 -3,33 -2,18 -2,32 1,50 Credit Agricole 37 Candriam Sust Low C C 12,29 -3,38 -1,73 -2,35 1,00 Candriam 38 March Cartera Conserv. 4,00 -3,42 -2,46 -2,40 0,80 March 39 FC I Gestión 25 6,74 -3,52 -2,70 -2,69 0,20* Caixabank 40 BNP Paribas CAAP Moderado 4,75 -3,55 -2,75 -2,42 1,60 BNP Paribas Inv. Part 41 Pan Europ High Inc A Acc 17,66 -3,56 -3,36 -3,46 1,25 INVESCO 42 UBS Mixto Gest Activa I 6,00 -3,56 -2,67 -2,56 0,50 UBS Bank 43 AEGON Inversión MF 1,51 -3,63 -2,14 -2,26 1,64* Inverseguros 44 LK Selek Base 9,32 -3,67 -2,45 -2,60 1,20 C. Laboral 45 Unifond Mixto Renta Fija — -3,73 -1,86 -1,80 1,00 Unicaja 46 Fonbilbao Mixto 7,24 -3,75 -2,40 -2,72 1,51 GCO Gestión de Activo 47 Renta 4 RF Mixto 3,76 -3,85 -2,63 -2,65 1,30 Renta 4 48 Intervalor Renta Mixto 5,78 -3,90 -2,63 -2,90 1,60 Gesinter 49 Rural Mixto 25 4,88 -4,01 -2,02 -2,14 1,50 B. Cooperativo 50 Pan Europ High Inc E 15,85 -4,04 -3,37 -3,48 1,75 INVESCO 51 Fondibas 3,37 -4,08 -2,35 -2,52 1,85 Novo Banco Gestión 52 Fondmapfre Renta Mixto 9,98 -4,10 -2,28 -2,61 2,20* Mapfre 53 Candriam Sust Low C D 9,08 -4,45 -1,73 -2,35 1,00 Candriam 54 Mutuafondo Mixto Selec. — -4,80 -2,51 -2,55 1,30 Mutuactivos 55 Ibercaja Renta 2,94 -4,80 -2,47 -2,91 1,70* Ibercaja 56 Arquiuno 7,11 -5,22 -2,42 -2,37 1,70 C. Arquitectos 57 Ev. Mixto 30 4,67 -5,31 -3,48 -3,89 2,00 Allianz Popular Asset 58 Gesconsult RF Flexible 8,98 -5,58 -2,19 -2,18 1,65 Gesconsult 59 CL Patrimonio 4,80 -5,75 -2,91 -3,23 2,20* C. Laboral 60 Pan Europ High Inc A Dis 9,03 -5,88 -3,35 -3,49 1,25 INVESCO 61 DB Evolution Defens -0,88 -6,26 -0,53 -0,51 1,25 DWS Investments PBP Alpes Conservador — — -0,39 -0,38 0,35 Popular G. Privada Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. — — -1,31 -1,45 0,00 B. Sabadell Rural Mixto 20 — — -1,48 -1,58 1,35 B. Cooperativo

Mixtos RF Global 1 JPM Gb Cap Pre A-Acc 54,63 9,45 1,38 1,90 1,25* JPMorgan Asset M. 2 JPM Gb Cap Pre D-Acc 52,56 8,96 1,34 1,85 1,70* JPMorgan Asset M. 3 SabFunds Dollar Portfolio 51,62 2,78 -1,76 -0,94 1,60* Europa Invest, S.A. 4 M&G Optiml Inc F USDAHAcc 33,26 0,37 -1,65 -0,95 1,25 M&G Investments 5 Segunda Generación Renta 6,87 0,33 -2,34 -2,12 1,02 BNP Paribas Inv. Part 6 FC Iter Pl 11,99 0,05 -1,33 -1,18 0,00 Caixabank 7 InverSabadell 25 - Prem. — -0,10 -2,32 -2,47 0,75 B. Sabadell 8 Banco Madrid Confianza — -0,23 -0,12 -0,15 1,10 Renta 4 9 JB Strat Inc B-USD 26,64 -0,30 -1,59 -1,28 1,40 GAM 10 InverSabadell 25 - Plus — -0,34 -2,34 -2,49 1,00 B. Sabadell 11 InverSabadell 10 - Base 6,51 -0,65 -1,04 -1,10 1,00 B. Sabadell 12 SabFunds Capital Apprec.2 1,34 -0,67 -1,91 -1,71 0,80* Europa Invest, S.A. 13 LM BW Glb Inc. Optimiser — -0,99 -0,24 0,35 0,00 Legg Mason Inv Dublin 14 M. Portfolio Act. 10 5,45 -1,01 -0,15 -0,09 0,56 Mediolanum 15 UBS Str Fd Yield USD 28,47 -1,03 -2,67 -2,44 1,26 UBS Bank 16 InverSabadell 25 - Base 8,14 -1,07 -2,39 -2,55 1,75 B. Sabadell 17 CS Portfolio Income US$ 19,92 -1,17 -2,08 -1,65 1,20 Credit Suisse 18 FC Equilibrio Pr. 10,44 -1,35 -2,28 -2,18 0,00 Caixabank 19 Sabadell Prudente-Base 8,02 -1,42 -2,08 -2,00 0,90 B. Sabadell 20 Ibercaja Selección R. Int 11,89 -1,45 -2,02 -2,14 1,90* Ibercaja 21 DWS Con DJE Alpha Ren 10,89 -1,46 -1,65 -1,57 1,35 DWS Investments 22 M&G Optiml Inc F USDAHInc — -1,51 -1,65 -0,95 1,25 M&G Investments 23 Dalmatian 6,56 -1,52 -1,80 -1,73 1,10 UBS Bank 24 Liberbank Cart.Conservad 6,34 -1,56 -1,49 -1,34 1,05 Renta 4 25 Patrimonial Defensive P 16,73 -1,81 -1,43 -1,61 1,26 ING 26 Sant. PB Cart. Conserv. 0,83 -1,88 -1,15 -1,12 1,30 Santander Asset Mg. 27 BNP Paribas Gest Moderada 9,73 -1,92 -2,29 -2,03 0,85 BNP Paribas Inv. Part 28 Mutuafondo Inv&Coop. 5,96 -1,94 -0,25 -0,22 0,75 Mutuactivos 29 BMN Cartera Flexible 20 — -1,96 -1,45 -1,39 0,80 Renta 4 30 Fonditel RF Mx Internac. 7,29 -1,99 -1,09 -1,09 1,62 Fonditel 31 Bankia Soy Asi Cauto 7,10 -2,02 -1,18 -1,12 1,85* Bankia 32 Kutxabank Renta Global 9,86 -2,22 -0,91 -0,57 1,65 Kutxabank Gestión 33 Degroof Global Isis Low 11,89 -2,33 -1,63 -1,53 0,00 Privat Bank 34 Cartera Óptima Prudente 3,48 -2,39 -1,98 -1,95 1,60 Allianz Popular Asset 35 FC Iter Extra 10,53 -2,43 -1,35 -1,20 0,81 Caixabank 36 Rural Cesta Conservad. 20 3,14 -2,50 -1,64 -1,72 0,10 B. Cooperativo 37 BNP Paribas RFM Global 6,93 -2,60 -2,09 -1,80 0,50 BNP Paribas Inv. Part 38 Abante Valor 4,08 -2,62 -1,97 -1,93 1,35 Abante Asesores 39 FC Equilibrio Plus 8,28 -2,69 -2,29 -2,20 0,96 Caixabank 40 BBVA Gest. Conservadora 1,89 -2,85 -2,09 -2,02 2,20 BBVA 41 FF Gbl MA Tactical Mod E 18,05 -3,09 -3,98 -3,75 0,00 Fidelity Acumulación 42 Rural Mixto Intern.25 8,34 -3,09 -2,28 -2,49 1,60* B. Cooperativo 43 Abanca R. Fija Mixta — -3,13 -2,08 -2,20 1,20 Imantia Capital 44 BK Multiselección 25 6,45 -3,15 -2,38 -2,20 1,25 Bankinter Gestión

45 FC Equilibrio Estandar — -3,23 -2,33 -2,25 1,51 Caixabank 46 ATL Capital Patrimonio 5,95 -3,23 -2,78 -2,69 1,10 Atl Capital Gestión 47 Merch-Fontemar -0,52 -3,23 -4,25 -4,47 1,60 Merchbanc 48 Cartera Óptima Moderada 7,14 -3,28 -3,77 -3,60 1,80 Allianz Popular Asset 49 Sant. Sel. Prudente S -0,14 -3,39 -1,93 -1,80 1,20 Santander Asset Mg. 50 Kutxabank G Activa Patri. 4,55 -3,42 -1,45 -1,30 1,85* Kutxabank Gestión 51 Sant. Select. Prudente A — -3,58 -1,94 -1,82 1,40 Santander Asset Mg. 52 Portfolio Moderate S 6,62 -3,73 -2,13 -2,23 0,66 Mediolanum 53 BNP Paribas Mixto Mod 9,09 -3,83 -3,84 -3,42 0,70 BNP Paribas Inv. Part 54 CS Port.F.Inco.Euro B 7,34 -3,88 -2,31 -2,55 1,20 Credit Suisse 55 Sant. Sel. Moderado S 5,81 -3,91 -3,17 -3,07 1,50 Santander Asset Mg. 56 M&G Optiml Inc F EURAHAcc 7,27 -4,03 -1,57 -1,46 1,25 M&G Investments 57 JB Strat Inc B-EUR 6,67 -4,06 -1,77 -1,96 0,00 GAM 58 Glb Multi-Asset Conserv — -4,09 -1,91 -2,09 1,25 Pioneer 59 UBS Str Fd Yield EUR 5,77 -4,09 -2,63 -2,97 1,26 UBS Bank 60 Gestión del Ciclo — -4,32 -1,87 -1,98 1,10 Gesiuris 61 CX Multiactiu 30 -1,07 -4,45 -2,41 -2,17 1,35 Catalunyacaixa Inv. 62 Iber.Renta Internacional. 14,99 -4,47 -3,66 -3,65 1,90* Ibercaja 63 CX Mixt Internacion Plus 1,37 -4,52 -2,39 -2,39 1,00 Catalunyacaixa Inv. 64 M. Portf. Moderate SH 2,77 -4,57 -1,94 -2,10 0,66 Mediolanum 65 FF Multi Asset Def Hdg 7,57 -4,60 -1,86 -2,01 0,00 Fidelity Acumulación 66 Etcheverría Mixto 5,17 -4,60 -2,73 -3,05 1,15 Alpha Plus Gestora 67 LM BW Glb Inc. Optimiser — -5,00 -0,56 0,04 0,00 Legg Mason Inv Dublin 68 CX Mixt Internacional -0,16 -5,45 -2,42 -2,44 1,65 Catalunyacaixa Inv. 69 Quality Cartera Conser BP -6,43 -5,58 -2,05 -1,98 1,10* BBVA 70 FF Gbl MA Tac Mod Hdg E 7,39 -5,63 -3,28 -3,54 1,85 Fidelity Acumulación 71 BBVA Multiactivo Cons -7,90 -5,88 -2,02 -1,96 1,45 BBVA 72 M&G Optiml Inc F EURAHInc — -5,91 -1,55 -1,45 1,25 M&G Investments 73 BB Premium Coupon Coll L 7,88 -5,97 -3,03 -2,86 1,66 Mediolanum 74 BB Premium Coupon Coll S 6,91 -6,26 -3,05 -2,89 1,96 Mediolanum 75 BB Premium Coupon Collect — -6,56 -3,65 -3,49 0,00 Mediolanum 76 BB Premium Coupon Coll LH 2,85 -6,69 -2,86 -2,66 1,66 Mediolanum 77 BB Premium Coupon Coll.SB — -6,83 -3,68 -3,52 0,00 Mediolanum 78 BB Premium Coupon Coll SH 1,81 -6,99 -2,88 -2,70 1,66 Mediolanum 79 BB Premium Coupon Col.LHB — -7,27 -3,50 -3,32 0,00 Mediolanum 80 MFS Global Multi-Asset A1 10,44 -7,45 -3,25 -3,33 0,90 MFS Meridian F. 81 BB Premium Coupon Col SHB — -7,56 -3,53 -3,35 0,00 Mediolanum InverSabadell 10 - Prem. — — -0,97 -1,03 0,65 B. Sabadell InverSabadell 10 - Plus — — -0,99 -1,05 0,90 B. Sabadell InverSabadell 10 - Cart — — -1,01 -1,08 1,67 B. Sabadell Rural Mixto Int. 15 — — -1,15 -1,32 1,10 B. Cooperativo Ethna-DEFENSIV A — — -1,17 -0,97 6,00 ETHENEA Ethna-DEFENSIV T — — -1,17 -0,98 6,00 ETHENEA FondMapfre Elecc Prudente — — -1,92 -2,01 1,90 Mapfre Sabadell Prudente-Premier — — -2,05 -1,97 0,55 B. Sabadell Sabadell Prudente-Plus — — -2,06 -1,99 0,75 B. Sabadell Sabadell Prudente-Empresa — — -2,06 -1,99 0,00 B. Sabadell Sabadell Prudente-Cartera — — -2,07 -1,99 0,85 B. Sabadell Sabadell Prudente-Pyme — — -2,07 -1,99 0,00 B. Sabadell InverSabadell 25 - Cart. — — -2,36 -2,52 1,37 B. Sabadell CA Selecci. Estrategia 20 — — -2,86 -2,66 1,45 Credit Agricole Alcala Multigestion — — -3,59 -3,41 1,80 B. Alcalá SabFunds Sterling Portf — — -3,91 -3,50 0,97 Europa Invest, S.A.

Mixtos RF Suiza 1 CS Portfolio Income SFR 13,62 -9,16 -3,77 -3,80 1,20 Credit Suisse 2 JB Strat Inc B-CHF 14,33 -9,69 -3,38 -3,46 0,00 GAM 3 UBS Str Fd Yield CHF 16,84 -11,04 -4,46 -4,64 1,26 UBS Bank

Mixtos Variables

Mixtos RV Asia 1 Asia Pac MA Fd-A2 8,25 -8,55 -3,94 -4,57 0,00 Aberdeen 2 Asia Balanced A 12,02 -8,90 -4,53 -3,84 1,45 INVESCO 3 Asia Balanced Dist E 10,16 -9,34 -4,64 -3,82 1,95 INVESCO 4 Asia Pac MA Fd-A2 -13,08 -12,47 -3,85 -5,07 0,00 Aberdeen

Mixtos RV Estados Unidos 1 Sant. Dollar Balance B -1,81 -6,55 -7,50 -7,92 1,04* Santander SICAV 2 Sant. Dollar Balance A -2,24 -6,70 -7,51 -7,93 1,54* Santander SICAV

Mixtos RV Europa 1 Intervalor Bolsa Mixto 7,31 -0,16 -6,70 -7,30 1,50 Gesinter 2 Dux Mixto Variable 25,74 -1,25 -4,51 -4,90 1,37 DUX Inversiones 3 Bestinver Mixto 12,51 -1,52 -4,84 -4,86 1,63 Bestinver 4 FF Euro Balanced 23,13 -2,00 -4,67 -5,35 0,00 Fidelity Acumulación 5 Aviva Fonvalor Euro A 38,24 -2,60 -4,81 -5,14 0,59 Aviva 6 AWF Optimal Income E 7,49 -2,75 -4,76 -5,19 1,20 Axa 7 FF Euro Balanced Fund 18,55 -2,88 -4,69 -5,38 1,00 Fidelity Distribución 8 Aviva Fonvalor Euro B 33,93 -3,38 -4,87 -5,20 1,99 Aviva 9 BNP Paribas Diversified 11,64 -3,38 -4,78 -4,36 0,70 BNP Paribas Inv. Part 10 BNP Paribas Global Invest 10,64 -3,41 -3,23 -2,88 1,50* BNP Paribas Inv. Part 11 Gesconsult León VMF A 18,18 -3,52 -6,01 -5,76 2,13 Gesconsult 12 Mediolanum Crecimiento L 16,85 -4,04 -4,75 -5,20 1,60 Mediolanum Gestión 13 March Cartera Moderada 5,34 -4,14 -3,34 -3,27 1,00 March 14 Alcalá Bolsa Mixto 10,00 -4,15 -2,29 -2,56 0,83 B. Alcalá 15 Bankia Mixto RV 50 6,49 -4,22 -3,50 -3,93 0,94 Bankia 16 Fonalcalá 9,20 -4,31 -2,81 -3,05 2,01 B. Alcalá 17 Ibercaja Renta Europa A 4,44 -4,41 -3,69 -4,00 1,90 Ibercaja 18 CS Equity Yield FI 8,58 -4,43 -5,93 -6,24 0,50 Credit Suisse 19 Candriam Sust Md C C 13,87 -4,53 -2,94 -3,89 1,15 Candriam 20 DWS Crecimiento B 15,23 -4,56 -5,26 -4,88 0,85 DWS Investments 21 Mediolanum Crecimiento S 14,88 -4,61 -4,79 -5,25 2,20 Mediolanum Gestión 22 M.portfolio Balanced S 10,95 -4,87 -4,12 -4,28 0,76 Mediolanum 23 DWS Crecimiento A 14,30 -4,99 -5,29 -4,91 1,30 DWS Investments 24 DWS Mixta 16,51 -5,19 -4,88 -5,28 1,85 DWS Investments 25 Candriam Sust Md N 10,88 -5,34 -3,00 -3,96 1,50 Candriam 26 Candriam Sust Md C D 10,45 -5,56 -2,94 -3,89 1,15 Candriam 27 Sant. Mixto Europa 6,23 -5,56 -3,97 -3,99 1,65 Santander SICAV 28 Abanca R. Variable Mixta 9,89 -5,69 -5,57 -5,97 2,05* Imantia Capital 29 Alcalá Acciones 3,07 -5,70 -6,77 -6,83 1,41 B. Alcalá 30 Fon Fineco I 7,07 -5,72 -5,12 -4,91 1,60 Fineco 31 BMN Mixto Flexible 18,28 -5,81 -6,47 -7,16 1,17* Renta 4 32 Kalahari 24,01 -5,83 -6,34 -6,83 1,35 Abante Asesores 33 Candriam Sust High C C 15,19 -5,84 -4,15 -5,42 1,35 Candriam 34 Gesrioja 22,51 -5,99 -3,58 -3,82 1,63 Novo Banco Gestión 35 M.Portfolio Balanced SH 5,14 -6,10 -4,03 -4,27 0,76 Mediolanum 36 BK Mixto Flexible 15,47 -6,57 -7,24 -7,24 1,75* Bankinter Gestión 37 Fondespaña-Duero RVMixta 8,12 -6,61 -3,87 -3,90 1,65 Unicaja 38 Candriam Sust High N 11,77 -6,72 -4,22 -5,50 1,70 Candriam 39 Ibercaja Renta Plus 7,23 -6,76 -5,59 -6,14 1,70* Ibercaja 40 Sant. Tandem 20-60 12,47 -6,83 -3,94 -4,32 2,10* Santander Asset Mg. 41 Ev. Mixto 70 11,35 -6,90 -7,14 -7,04 2,25 Allianz Popular Asset 42 Unifond Mixto R Variable — -7,06 -3,97 -3,97 1,25 Unicaja 43 Candriam Sust High C D 10,83 -7,06 -4,15 -5,42 1,35 Candriam 44 Ibercaja Capital Europa 7,34 -7,29 -6,72 -7,44 1,90* Ibercaja 45 CL Crecimiento 9,10 -7,48 -6,19 -6,89 2,39* C. Laboral 46 FC I Gestión 50 12,06 -7,49 -5,52 -5,59 0,20* Caixabank 47 AF - Andbank Balanced B — -7,56 -5,93 -5,00 0,00* Andbank 48 Bankia Fonduxo 28,45 -7,74 -5,86 -6,20 1,45 Bankia 49 AF - Andbank Balanced A 2,98 -8,14 -5,97 -5,04 0,03* Andbank 50 Liberbank Mix R.V. 10,06 -8,17 -5,90 -6,54 2,15 Renta 4 51 Rural Mixto 50 4,44 -8,21 -4,19 -4,59 2,10 B. Cooperativo 52 Ev. Mixto 50 4,23 -8,25 -5,63 -6,29 2,25 Allianz Popular Asset 53 Ahorrofondo 11,45 -8,27 -5,44 -5,88 2,06* Imantia Capital 54 Bankia Mixto RV 75 6,70 -8,84 -7,03 -7,76 1,85* Bankia 55 Merch-Eurounión 2,56 -9,18 -7,65 -8,47 1,35 Merchbanc 56 AEGON Inversión MV 0,84 -9,29 -5,64 -5,97 2,42* Inverseguros 57 Euro-Patrim A EUR Acc -9,83 -9,46 -2,42 -2,19 1,50* Carmignac Gestion Lux

58 Fondgeskoa 7,52 -9,51 -5,47 -6,12 2,35* Credit Agricole 59 Ibercaja Capital 8,60 -9,71 -6,60 -7,47 1,70* Ibercaja 60 Sab.R.V.Mixta Esp-Premier — -9,80 -6,29 -6,91 0,95 B. Sabadell 61 España Flexible 19,68 -10,04 -7,30 -7,91 0,17 Renta 4 62 Sab.R.V.Mixta Esp-Plus — -10,20 -6,32 -6,94 1,40 B. Sabadell 63 Sab.R.V.Mixta Esp-Base 6,10 -10,74 -6,36 -6,99 2,00 B. Sabadell 64 Rural Mixto 75 3,66 -13,10 -6,61 -7,21 2,45 B. Cooperativo 65 Fondemar -1,34 -14,91 -7,38 -8,05 1,10 Renta 4 PBP Alpes Equilibrado — — -2,48 -2,17 0,35 Popular G. Privada Trea Cajamar Crecimiento — — -3,43 -3,54 1,70 Trea Asset Mgmt. Sab.R.V.Mixta Esp-Cart. — — -6,34 -6,97 0,00 B. Sabadell

Mixtos RV Global 1 MFS Prudent Wth A1 44,29 7,15 -2,24 -2,31 0,90 MFS Meridian F. 2 Sant. Active Portfolio2A — 1,46 -2,27 -1,23 1,50 Santander SICAV 3 Sant. Active Portfolio1AE — 1,46 -1,12 -0,15 1,50 Santander SICAV 4 Sant. Active Portfolio 2B — 1,18 -2,30 -1,65 1,00 Santander SICAV 5 Sant. Active Portfolio 1B — 1,16 -1,16 -0,58 1,00 Santander SICAV 6 Sant. Active Portfolio 2A — 0,68 -2,34 -1,69 1,50 Santander SICAV 7 Sant. Active Portfolio 1A — 0,67 -1,19 -0,62 1,50 Santander SICAV 8 JPM Gb Cons.Bal A-Acc 19,04 0,31 -0,69 -0,83 1,50 JPMorgan Asset M. 9 Banco Madrid Equilibrio — -0,03 -0,15 -0,22 1,20 Renta 4 10 JPM Gb Cons.Bal D-Acc 17,45 -0,14 -0,73 -0,86 1,55* JPMorgan Asset M. 11 JPM Gb Balanced AAcc(Hdg) — -0,87 -4,02 -3,52 0,00* JPMorgan Asset M. 12 CS Portfolio Reddito 15,91 -0,94 -1,99 -2,14 1,20 Credit Suisse 13 BNP Paribas Global AA 17,43 -1,04 -3,54 -3,08 0,45 BNP Paribas Inv. Part 14 Bestinver Mix Internac. 26,80 -1,25 -4,69 -4,96 1,63 Bestinver 15 JPM Gb Balanced DAcc(Hdg) — -1,37 -4,05 -3,56 0,00* JPMorgan Asset M. 16 Patrimonial Balanced P 24,28 -1,85 -3,50 -3,92 1,26 ING 17 InverSabadell 50 - Prem. — -1,86 -4,82 -5,14 0,90 B. Sabadell 18 FF Gbl MA Tactical Mod 20,16 -2,01 -3,22 -3,00 0,00 Fidelity Distribución 19 InverSabadell 50 - Plus — -2,06 -4,84 -5,15 1,15 B. Sabadell 20 Financialfond 17,16 -2,09 -4,58 -4,09 1,47 GVC Gaesco Gestión 21 Patrimoine A EUR Acc 11,52 -2,12 -0,79 -0,66 1,50 Carmignac Gestion Lux 22 Patrimonial Aggressive P 30,66 -2,17 -5,43 -6,10 1,26 ING 23 Patrimonial Bal.Euro P 19,51 -2,17 -3,04 -3,07 1,26 ING 24 Fonbilbao Global 50 15,79 -2,24 -3,71 -4,23 1,51 GCO Gestión de Activo 25 Sabadell Urq. Patr.Priv.2 9,79 -2,34 -1,91 -2,16 0,71 B. Sabadell 26 FF Multi Asset Strat 20,05 -2,51 -3,99 -3,78 0,00 Fidelity Acumulación 27 UBS Str Fd Balanc USD 32,06 -2,51 -4,23 -4,21 1,38 UBS Bank 28 FF Gbl MA Tactical Mod 19,61 -2,52 -3,96 -3,73 0,00 Fidelity Distribución 29 Patrimoine E EUR Acc 9,87 -2,63 -0,83 -0,69 2,00 Carmignac Gestion Lux 30 BNP Paribas Seleccion 10,81 -2,65 -3,00 -2,67 1,00 BNP Paribas Inv. Part 31 BBVA Gestión Moderada 10,15 -2,71 -3,46 -3,33 1,45 BBVA 32 M. Portfolio Act. 40 9,82 -2,80 -2,61 -2,67 0,81 Mediolanum 33 InverSabadell 50 - Base 13,30 -2,81 -4,90 -5,21 1,95* B. Sabadell 34 Rural Multifondo 75 17,82 -3,00 -5,42 -4,88 2,45* B. Cooperativo 35 Mutuafondo Fortaleza — -3,01 -2,36 -2,60 0,52 Mutuactivos 36 Alcalá Global 14,36 -3,11 -3,35 -3,73 1,75 B. Alcalá 37 Sant. PB Cart. Moderada 1,37 -3,14 -2,00 -2,02 1,20 Santander Asset Mg. 38 CS Global F Gest Activa 7,90 -3,21 -5,23 -4,79 1,60 Credit Suisse 39 CS Port.Balance US$ 19,43 -3,24 -3,92 -4,07 1,20 Credit Suisse 40 InverSabadell 70 - Prem. — -3,26 -6,57 -7,01 0,95 B. Sabadell 41 BNP Paribas Manag Fund 14,10 -3,31 -2,36 -2,11 0,80 BNP Paribas Inv. Part 42 Xenia Flexible -9,46 -3,39 2,25 2,24 1,62 Trea Asset Mgmt. 43 Fon Fineco Patr. Global -1,58 -3,44 -2,00 -1,80 0,85 Fineco 44 Fonprofit 8,29 -3,45 -2,73 -2,72 0,97 Gesprofit 45 InverSabadell 70 - Plus — -3,45 -6,58 -7,02 1,20 B. Sabadell 46 Abante Selección 12,99 -3,60 -3,78 -3,62 1,35 Abante Asesores 47 Cartera Óptima Decidida 13,12 -3,66 -5,95 -5,59 2,00 Allianz Popular Asset 48 C. Ing. Renta 12,43 -3,67 -4,76 -5,25 1,55 C. Ingenieros 49 BNP Paribas Global Dinver 15,21 -3,73 -5,01 -4,64 0,55 BNP Paribas Inv. Part 50 Liberbank Cart.Moderada 10,98 -3,78 -4,71 -4,46 1,25 Renta 4 51 BMN Cartera Flexible 50 — -3,86 -3,73 -3,31 1,05 Renta 4 52 FF FPS Moderate Growth 19,70 -3,90 -3,63 -3,97 0,00 Fidelity Acumulación 53 UBS Str Fd Growth USD 34,27 -4,00 -5,99 -6,25 1,50 UBS Bank 54 Sant. PB Cart.Equilibrada 1,64 -4,06 -2,67 -2,75 1,35 Santander Asset Mg. 55 Sant. Select Moderado A — -4,11 -3,18 -3,09 1,70 Santander Asset Mg. 56 InverSabadell 70 - Base 14,10 -4,18 -6,63 -7,08 2,00* B. Sabadell 57 Bankia Soy Asi Flexible 10,34 -4,19 -2,54 -2,43 1,85* Bankia 58 BGF Glb Alloc E USD 26,80 -4,23 -4,14 -5,07 1,50* BlackRock 59 Ibercaja Selección Cap. 17,09 -4,32 -5,12 -5,53 2,45* Ibercaja 60 FF FPS Moderate Growth 16,96 -4,33 -3,63 -3,95 0,50 Fidelity Distribución 61 BK Multi. Dinámica 15,61 -4,47 -6,10 -5,50 1,50 Bankinter Gestión 62 BGF Glb Alloc E EUR 26,81 -4,69 -4,69 -5,41 2,00 BlackRock 63 JPM Gb Balanced A-Acc 14,77 -4,81 -3,97 -4,07 1,50 JPMorgan Asset M. 64 AGF-Global Selection — -4,86 -4,18 -3,82 1,15 Abante Asesores 65 GVC Gaesco Bona-Renda 5,20 -4,86 -7,15 -7,43 1,70 GVC Gaesco Gestión 66 BNP Paribas CAAP Equilibr 11,73 -4,89 -5,17 -4,59 1,70 BNP Paribas Inv. Part 67 BNP Paribas CAAP Dinamico 19,07 -5,02 -6,89 -6,17 1,80 BNP Paribas Inv. Part 68 Fondo 3 Patrimonio 6,09 -5,03 -3,45 -3,81 1,89 Imantia Capital 69 Sant. Sel. Decidido S 10,42 -5,07 -4,73 -4,61 1,80 Santander Asset Mg. 70 LK Selek Plus 9,58 -5,11 -3,78 -3,99 1,50 C. Laboral 71 FC Crecimiento Plus 13,33 -5,11 -4,51 -4,27 1,46 Caixabank 72 UBS Str Fd Balanc EUR 9,25 -5,13 -4,07 -4,58 1,38 UBS Bank 73 Kutxabank G.Activa Rdto. 10,00 -5,17 -3,21 -2,95 1,85 Kutxabank Gestión 74 Sant. Select. Decidido A — -5,25 -4,74 -4,62 2,00 Santander Asset Mg. 75 JPM Gb Balanced D-Acc 13,06 -5,28 -4,01 -4,11 2,30 JPMorgan Asset M. 76 FC Crecimiento Estandar — -5,39 -4,53 -4,30 1,75 Caixabank 77 CA Selecci. Estrategia 50 — -5,47 -4,91 -4,53 1,70 Credit Agricole 78 Ethna-AKTIV A 5,72 -5,54 -4,42 -3,64 1,00 ETHENEA 79 CS Port.F.Balan.Eur.B 11,16 -5,60 -4,37 -4,83 1,20 Credit Suisse 80 FF Fidelity Patrimoine A 11,03 -5,62 -3,58 -3,82 0,50 Fidelity Distribución 81 Rural Cesta Decidida 60 15,78 -5,63 -5,08 -5,52 0,20* B. Cooperativo 82 Degroof Global Isis Med 16,24 -5,63 -4,53 -4,27 0,00 Privat Bank 83 BBVA Gestión Decidida 13,05 -5,66 -5,75 -5,62 2,40* BBVA 84 JB Strat Bal B-EUR 9,46 -5,75 -3,46 -3,94 0,00 GAM 85 JPM Gb Inc Aacc EUR 8,51 -5,85 -3,19 -3,33 1,25* JPMorgan Asset M. 86 BB Dynamic Coll. Hed. L 13,50 -5,87 -5,24 -4,97 1,96 Mediolanum 87 Bankia Soy Asi Dinámico 17,53 -5,89 -4,32 -4,06 1,85* Bankia 88 UBS Str Fd Growth EUR 11,35 -6,02 -5,82 -6,52 1,50 UBS Bank 89 BB Dynamic Collection L 17,86 -6,14 -5,63 -5,37 2,26 Mediolanum 90 JPM Gb Inc Dacc EUR 7,37 -6,18 -3,21 -3,36 1,60* JPMorgan Asset M. 91 CS Port. Growth US$ 18,17 -6,21 -6,10 -6,45 1,20 Credit Suisse 92 Privat Fonglobal 11,15 -6,21 -7,47 -6,73 0,90 Privat Bank 93 Patrisa 19,81 -6,21 -6,33 -7,31 1,65 Renta 4 94 Profil Réac50 A EUR Acc -3,04 -6,26 -2,01 -2,08 1,00 Carmignac Gestion Lux 95 BB Dynamic Coll. Hed. S 12,03 -6,32 -5,25 -4,97 2,25 Mediolanum 96 FF Growth & Income Fund 1,79 -6,40 -3,95 -4,45 0,00 Fidelity Distribución 97 ATL Capital Cart.Táctica 5,99 -6,42 -5,03 -4,83 1,45 Atl Capital Gestión 98 BB Dynamic Collection S 16,79 -6,42 -5,65 -5,40 2,21 Mediolanum 99 AWF Global Flex 50 E 0,75 -6,45 -2,93 -3,19 1,25 Axa 100 JPM Gb Inc Ddist-USD(Hdg) 15,26 -6,49 -3,28 -2,82 1,60* JPMorgan Asset M. 101 Merch-Universal 4,47 -6,56 -6,91 -7,54 1,60 Merchbanc 102 Em Patrim A EUR Acc -12,51 -6,57 -4,19 -3,69 0,00 Carmignac Gestion Lux 103 Fonemporium 2,70 -6,66 -3,12 -3,26 1,25 Popular G. Privada 104 March Cartera Decidida 1,32 -6,71 -6,54 -6,33 1,70* March 105 LK Selek Extraplus 7,91 -6,99 -6,01 -6,31 1,80 C. Laboral 106 BNPP L1 MultiAsset Income — -7,31 -3,78 -4,07 1,35 BNP Paribas L1 107 Em Patrim E EUR Acc -14,46 -7,32 -4,25 -4,50 0,06 Carmignac Gestion Lux 108 Profil Réac75 A EUR Acc -2,42 -7,51 -3,04 -3,07 1,00 Carmignac Gestion Lux 109 Mutuafondo Mixto Flexible — -7,56 -6,41 -6,68 0,52 Mutuactivos 110 CS Port.F Grow.Eur.B 14,94 -7,62 -6,47 -7,14 1,20 Credit Suisse 111 Sab. Emg. Mixto Flex-Base — -7,63 -2,69 -2,51 2,25* B. Sabadell 112 SISF Global Div.Growth B 5,00 -7,83 -4,36 -4,21 1,50 Schroder 113 CX Multiactiu 70 — -7,84 -5,13 -4,82 0,00 Catalunyacaixa Inv. 114 JB Strat Grow B-EUR 11,40 -7,99 -5,00 -5,74 0,00 GAM 115 FC Oportunidad Estandar 20,13 -8,03 -7,61 -7,35 2,15 Caixabank

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Lunes 1 febrero 201636 Expansión

116 Fontalento 6,60 -8,21 -3,21 -3,69 0,50 Merchbanc 117 Kutxabank G. Activa Inv. 12,81 -8,30 -6,50 -6,16 1,85 Kutxabank Gestión 118 Fondmap. Diversificación 12,06 -8,46 -6,20 -7,01 1,67 Mapfre 119 BGF Glb All Hgd E EUR 1,88 -8,49 -4,09 -5,64 0,00* BlackRock 120 Sant .PB Cart. Agresiva 4,50 -8,55 -6,61 -6,78 1,45 Santander Asset Mg. 121 Pione Glob Mult Asset 14,29 -8,75 -5,15 -5,67 1,50 Pioneer 122 CS Portfolio Growth SFR 19,37 -9,00 -7,08 -7,35 1,20 Credit Suisse 123 CS Port. Balanced SFR 16,53 -9,05 -5,44 -5,60 1,20 Credit Suisse 124 Quality Cartera Moder BP -1,99 -9,08 -4,90 -4,77 1,30* BBVA 125 Fondmapfre Bolsa 9,54 -9,59 -6,29 -7,12 2,45* Mapfre 126 BBVA Multiactivo Moderado -2,83 -9,78 -4,69 -4,62 1,65* BBVA 127 JPM Gb Inc A EUR -5,86 -10,03 -3,19 -3,33 1,25* JPMorgan Asset M. 128 Welzia Sigma 15 9,15 -10,30 -6,92 -6,42 1,18 Welzia Management 129 M&G Income All F EURA Acc — -10,35 -3,39 -4,38 1,50 M&G Investments 130 JB Strat Bal B-CHF 18,82 -10,60 -4,89 -5,18 0,00 GAM 131 Patrim Inc A EUR — -10,86 -1,32 -1,19 1,50 Carmignac Gestion Lux 132 Renta 4 Multigestión 1 Al — -11,09 -9,10 -8,86 0,00 Renta 4 133 Patrim Inc E EUR — -11,15 -1,37 -1,23 2,00 Carmignac Gestion Lux 134 UBS Str Fd Balanc CHF 19,38 -11,41 -5,83 -6,19 1,38 UBS Bank 135 FT Gbl F Strg A EUR-H1 0,91 -11,60 -6,83 -7,72 1,50 F. Templeton 136 JB Strat Grow B-CHF 18,02 -11,68 -6,14 -6,66 0,00 GAM 137 UBS Str Fd Growth CHF 20,67 -12,32 -7,52 -8,04 1,50 UBS Bank 138 Quality Cartera Decid BP 3,44 -12,81 -7,53 -7,40 1,75* BBVA 139 M&G Income All F EURA Inc — -13,36 -3,39 -4,67 1,50 M&G Investments 140 Gesiuris Balanced Euro 2,73 -14,52 -5,86 -6,84 2,35 Gesiuris 141 Novafondisa -6,57 -14,95 -7,60 -8,44 1,10 GVC Gaesco Gestión 142 AWF Global Flex 100 E 2,77 -15,02 -7,84 -8,47 1,25 Axa Sab. Emg. Mixto Flex-Prem — — -2,62 -2,43 0,95 B. Sabadell Sab. Emg. Mixto Flex-Plus — — -2,65 -2,47 1,45 B. Sabadell Sab. Emg. Mixto Flex-Cart — — -2,68 -2,49 1,72 B. Sabadell PBP Renta Multiactivo — — -3,32 -3,29 1,10 Popular G. Privada Ethna-DYNAMISCH A — — -4,08 -3,25 6,00 ETHENEA Ethna-DYNAMISCH T — — -4,08 -3,26 6,00 ETHENEA FondMapfre Elecc Moderada — — -4,10 -4,36 1,90 Mapfre Ethna-AKTIV T — — -4,41 -3,63 6,50 ETHENEA Sabadell Equilibrado-Prem — — -4,55 -4,57 0,65 B. Sabadell Sabadell Equilibrado-Plus — — -4,56 -4,58 0,85 B. Sabadell Sabadell Equilibrado-Empr — — -4,56 -4,58 0,00 B. Sabadell Sabadell Equilibrado-Pyme — — -4,57 -4,59 0,00 B. Sabadell Sabadell Equilibrado-Cart — — -4,57 -4,59 0,95 B. Sabadell Sabadell Equilibrado-Base — — -4,58 -4,60 1,05 B. Sabadell InverSabadell 50 - Cart. — — -4,87 -5,18 1,55 B. Sabadell InverSabadell 70 - Cart. — — -6,61 -7,05 1,60 B. Sabadell FondMapfre Elecc Decidida — — -6,75 -7,24 1,90 Mapfre

Renta Variable

RV Alemania 1 DWS Akt Strat Deutch 58,91 4,90 -10,40 -10,54 0,00 DWS Investments 2 FF Germany 37,73 0,62 -8,88 -10,24 0,00 Fidelity Acumulación 3 FF Germany Fund 36,35 0,60 -8,88 -10,23 1,50 Fidelity Distribución 4 UBAM-DrEhrhardt German Eq 20,06 -1,51 -6,24 -5,23 2,00* Union Bancaire Privée 5 JPM Germ Eq A-Acc EUR 31,48 -4,09 -8,49 -8,92 1,50* JPMorgan Asset M. 6 JPM Germ Eq D-Acc EUR 27,65 -5,02 -8,53 -8,94 2,00* JPMorgan Asset M. 7 Challenge Germany Eq. L 18,66 -5,12 -6,32 -6,14 1,61 Mediolanum 8 Challenge Germany Eq. S 16,85 -5,61 -6,35 -6,17 2,11 Mediolanum 9 DWS Deutschland 32,02 -6,57 -11,08 -11,28 1,50 DWS Investments 10 Deut Inv I German Eq 29,98 -7,19 -11,04 -11,81 1,50 DWS Investments 11 German Equities D 22,22 -8,89 -8,20 -7,37 1,60 Generali Inv. Lux. 12 DekaLux-Deutschland TF 16,20 -9,21 -6,98 -10,60 1,00 Deka Int. (DekaBank) 13 iShares Core DAX® (DE) — -10,16 -6,28 -9,48 0,16 BlackRock 14 Candriam Eq.L Germany N 14,05 -13,97 -8,97 -9,86 2,00 Candriam

RV Asia 1 JPM Pac Eq A-Acc USD 29,52 -4,59 -9,90 -9,14 1,50* JPMorgan Asset M. 2 JPM Pac Eq D-Acc USD 26,64 -5,32 -9,99 -9,22 1,75* JPMorgan Asset M. 3 Candriam Sust Pacific C C 25,83 -5,74 -5,81 -8,06 1,50 Candriam 4 AZ RCM Orient IT USD 30,46 -5,91 -5,78 -7,38 0,00 Allianz Global Invest 5 AZ RCM Orient AT USD 27,02 -6,75 -5,84 -7,44 0,00 Allianz Global Invest 6 Fondmapfre Bolsa Asia 19,42 -6,88 -8,97 -8,86 1,95* Mapfre 7 FF Pacific Fund 44,27 -7,37 -9,68 -9,59 1,50 Fidelity Distribución 8 Challenge Pacific Eq. L 15,53 -7,99 -9,17 -7,75 1,66 Mediolanum 9 Candriam Sust Pacific C D 17,21 -8,16 -5,82 -8,06 1,50 Candriam 10 Challenge Pacific Eq. S 13,78 -8,45 -9,20 -7,78 2,16 Mediolanum 11 SISF Asian Total Return B 19,87 -9,01 -4,96 -3,67 0,00 Schroder 12 Cha. Pacific Eq.S Hedged 13,50 -9,75 -9,43 -8,52 2,16 Mediolanum 13 BB Pacific Collection L 14,05 -9,85 -9,23 -7,41 1,81 Mediolanum 14 Robeco AsiaPacific Eq D€ 23,34 -10,25 -8,96 -10,06 1,75 Robeco 15 BB Pacific Collection S 12,36 -10,29 -9,25 -7,45 2,31 Mediolanum 16 BB Pacific Coll. Hed. L 14,66 -10,59 -9,46 -8,10 1,91 Mediolanum 17 Cha. Pacif. Eq. L Hedged 13,42 -10,97 -9,43 -8,50 1,66 Mediolanum 18 BB Pacific Coll. Hed. S 12,57 -11,18 -9,48 -8,14 2,41 Mediolanum 19 Pacific Equity A 28,11 -11,70 -10,43 -9,90 1,80 INVESCO 20 Asian Eq at Work E 5,56 -14,04 -10,22 -9,78 2,50 CapitalatWork 21 iSharesFt/DvpWorldexUk -2,09 -15,80 -10,09 -9,41 0,50 BlackRock 22 iSharesDJAsiaPacSelDiv -10,29 -24,29 -8,84 -8,62 0,59 BlackRock

RV Asia (ex Japón) 1 iShares MSCI Japan (Dist) 43,65 -0,20 -8,89 -8,35 0,59 BlackRock 2 FF Asian Aggressive 19,91 -4,83 -7,31 -7,50 0,00 Fidelity Acumulación 3 FF Asian Aggressive E 17,26 -5,49 -7,37 -7,57 0,00 Fidelity Acumulación 4 FC Bolsa Sel Asia PR 6,41 -6,20 -9,06 -8,14 0,00 Caixabank 5 GS Asia Pf Base 21,29 -8,83 -9,71 -9,87 2,50 Goldman Sachs 6 UBS KSS Asian Eq USD B 11,01 -9,92 -6,12 -7,31 2,04* UBS Bank 7 HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC 38,50 -9,92 -10,73 -9,72 2,00 HSBC 8 Asia Opportunities A 20,43 -10,11 -7,55 -7,06 1,70 INVESCO 9 FAST Asia — -10,32 -8,50 -8,29 0,00 Fidelity Acumulación 10 Asia Opportunities E 17,55 -10,78 -7,68 -7,08 2,25 INVESCO 11 MFS Asia Pac ex-JapA1 5,14 -13,67 -8,62 -8,96 1,05 MFS Meridian F. 12 FF Asian Sp Sits 21,64 -13,79 -9,41 -9,36 0,00 Fidelity Acumulación 13 AZ RCM Asia Pacific I EUR 12,93 -13,90 -5,96 -8,25 0,00 Allianz Global Invest 14 FF Asian Special Situat. 21,07 -13,93 -9,42 -9,37 1,50 Fidelity Distribución 15 SISF Asian OpportunitiesB 12,58 -14,10 -8,59 -7,63 0,00 Schroder 16 AZ RCM Lit Dragons CT EUR 14,99 -14,15 -8,16 -10,24 2,50 Allianz Global Invest 17 Pioneer Asia (Ex-Japan) 13,91 -14,18 -10,42 -9,96 1,50 Pioneer 18 LM QS MV APac ex JEqGIncF 11,73 -14,49 -7,05 -7,40 1,50 Legg Mason Inv Dublin 19 SISF Asian Equity Yield B 4,10 -14,96 -6,92 -5,98 0,00 Schroder 20 Mir. - Eq Asia ex Jap A 13,19 -15,17 -10,88 -10,53 2,50* Mirabaud Asset Mngmt 21 iSharesMSCI F.East-exJapa -10,64 -15,52 -9,67 -9,67 0,74 BlackRock 22 BGF Asian Dragon E USD 17,66 -15,73 -8,13 -10,19 1,50* BlackRock 23 MSINVF Asian Equity A 4,37 -15,94 -6,00 -9,27 1,40 Morgan Stanley Inv. 24 FF South East Asia Fund 3,75 -16,00 -9,92 -10,07 1,50 Fidelity Distribución 25 Candriam Eq.L Asia N 11,37 -16,00 -5,69 -6,93 2,00 Candriam 26 FC Bolsa Sel Asia Plus — -16,04 -9,11 -8,21 1,65* Caixabank 27 FF South East Asia 3,42 -16,30 -10,55 -10,75 0,00 Fidelity Distribución 28 Asian Income P 1,04 -16,43 -9,54 -9,11 1,80 ING 29 Pictet-Pacif Idx-R USD -0,55 -16,61 -11,16 -9,91 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 30 Asian Focus Equity A 12,01 -16,63 -10,69 -10,38 1,50 INVESCO 31 FC Bolsa Sel Asia Est. 1,70 -16,68 -9,15 -8,27 2,40* Caixabank 32 BNYM Asian Eq A -6,55 -16,83 -4,68 -6,23 2,00 BNY Mellon Global F. 33 UBAM-Asia Equity AC 13,20 -16,83 -12,91 -11,74 0,00 Union Bancaire Privée 34 FF South East Asia -E 1,87 -16,84 -10,60 -10,81 2,25 Fidelity Acumulación 35 FF Emerging Asia 17,08 -16,93 -8,93 -8,78 0,00 Fidelity Acumulación 36 SISF Emerging Asia B 9,70 -17,07 -9,99 -9,38 1,50 Schroder 37 Asian Focus Equity E 9,27 -17,27 -10,84 -10,38 0,00 INVESCO 38 Asian Equity A 14,22 -17,33 -10,79 -10,41 1,80 INVESCO 39 JPM Asia Pacific Eq D-Acc — -17,44 -10,51 -9,89 0,00 JPMorgan Asset M. 40 FF Emerging Asia E 14,30 -17,61 -9,04 -8,84 0,00 Fidelity Acumulación 41 Asian Equity E 12,24 -17,63 -10,99 -10,50 2,55 INVESCO

42 JPM Asia Pacific Eq D-Acc — -17,84 -10,70 -10,23 0,00 JPMorgan Asset M. 43 Robeco Asian Stars Eq De — -17,97 -8,64 -9,73 0,00 Robeco 44 Thread Asia 9,33 -18,03 -10,13 -9,44 1,50 Threadneedle Invest. 45 T Shariah Asia Gwth A USD — -18,08 -7,44 -7,11 1,50 F. Templeton 46 M&G Asian Fund USD A Acc 3,05 -18,08 -7,74 -9,36 1,50 M&G Investments 47 HGIF Asia exJp EqHgD EC -2,02 -18,21 -9,03 -8,41 2,00 HSBC 48 UniEM Fernost 5,74 -18,22 -6,55 -6,55 1,77 Union Investment 49 M&G Asian Fund EUR A Acc 2,82 -18,42 -7,62 -9,69 1,51 M&G Investments 50 Eq. Asia ex-Japan SU 5,50 -18,50 -10,02 -9,76 1,60 Amundi Funds 51 Sant. Sel. RV Asia -2,11 -18,59 -9,28 -8,83 2,30* Santander Asset Mg. 52 BBVA Bolsa Asia MF 0,75 -18,71 -10,34 -10,17 1,55* BBVA 53 iShares Core MSCI Pacific -17,75 -18,76 -9,95 -9,81 0,20 BlackRock 54 Ev. Asia -5,81 -19,05 -12,74 -11,77 1,50 Allianz Popular Asset 55 Pictet-AsEq exJap-R USD 11,56 -19,14 -10,55 -10,41 2,05* Pictet Asset Mng. Ltd 56 iSharesMSC FarEastExJapa 1,56 -19,27 -10,06 -9,79 0,00 BlackRock 57 JPM Asia Alph+ D-Acc USD — -19,73 -12,47 -11,91 2,50* JPMorgan Asset M. 58 Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base -10,46 -19,74 -9,11 -9,23 2,35 B. Sabadell 59 UniAsia Pacific -5,41 -20,05 -9,81 -9,86 1,30 Union Investment 60 AXA Rosenb.Asia-P ExJp B -2,60 -20,49 -9,70 -9,70 1,35 Axa 61 AZ RCM TR Asia AT USD 15,81 -20,49 -8,74 -10,90 0,00 Allianz Global Invest 62 CS (Lux) Asian Eq Div P B -7,11 -20,58 -10,16 -9,09 0,00 Clariden Leu Ltd. 63 HGIF Asia exJp Eq EC -0,03 -21,76 -11,63 -11,41 3,50 HSBC 64 Asia Pac Eqty A2 -7,82 -22,12 -8,50 -10,19 1,00* Aberdeen 65 Pictet-AsEq xJap-HR EUR -10,20 -22,40 -10,46 -10,87 2,00 Pictet Asset Mng. Ltd 66 T Asian Growth A EUR-H1 -35,33 -34,06 -6,93 -6,77 0,00 F. Templeton Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem — — -9,04 -9,16 1,20 B. Sabadell Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus — — -9,08 -9,20 1,20 B. Sabadell Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart — — -9,10 -9,22 2,05 B. Sabadell

RV Australia y Nueva Zelanda 1 Australasian Equity A2 14,09 -3,96 -4,57 -4,30 1,00* Aberdeen 2 FF Australia Fund 16,11 -4,59 -4,54 -5,06 1,50 Fidelity Distribución 3 Candriam Eq.L Australia N 17,13 -6,41 -5,30 -6,09 3,50 Candriam 4 UBS Eq Fd Australia 10,65 -11,24 -6,18 -7,32 1,50 UBS Bank 5 iShares MSCI Australia -23,12 -18,10 -9,00 -8,72 0,59 BlackRock

RV Brasil 1 F Brazil Opp A EUR-H1 -9,49 -8,87 3,24 3,35 1,50 F. Templeton 2 UBS Eq Sic Brazil B -54,86 -41,64 -8,08 -11,12 2,34 UBS Bank 3 BNYM Brazil Eq A -53,79 -41,90 -13,55 -14,94 2,00 BNY Mellon Global F. 4 Sant. Am Brazilian Eq. AE — -45,65 -12,27 -13,68 2,00 Santander SICAV 5 Sant. Braz. Eq. C - B -55,52 -45,81 -12,31 -14,05 0,00 Santander SICAV 6 Sant. Braz. Eq. C - A -56,17 -46,07 -12,34 -14,09 0,00 Santander SICAV 7 iShares MSCI Brazil(Dist) -57,02 -46,81 -15,29 -14,78 0,74 BlackRock 8 Deut Inv I Braz Eq -57,52 -47,06 -8,79 -12,57 1,75 DWS Investments 9 HGIF Brazil Eq EC -62,92 -49,66 -11,82 -14,67 2,25 HSBC

RV BRIC 1 GS BRICs Portfolio I -7,02 -19,80 -11,51 -12,22 1,00 Goldman Sachs 2 GS BRICsSM Pf I -6,91 -20,15 -11,32 -12,43 0,00 Goldman Sachs 3 GS BRICsSM Pf Base -9,76 -20,58 -11,56 -12,21 3,00 Goldman Sachs 4 GS BRICsSM Pf Base -10,55 -20,76 -11,57 -12,25 3,00 Goldman Sachs 5 AZ RCM Bric Eq I EUR -14,52 -21,44 -6,25 -8,35 0,00 Allianz Global Invest 6 AZ RCM Bric Eq CT EUR -15,64 -21,88 -6,36 -8,49 0,00 Allianz Global Invest 7 iShares FTSE BRIC 50 -14,24 -22,63 -11,17 -11,58 0,74 BlackRock 8 GS BRIC Pt BAEURLgBRCvUSD -27,03 -23,78 -11,47 -12,77 3,00* Goldman Sachs 9 Sant. BRICT -17,22 -24,43 -13,38 -14,25 2,10 Santander Asset Mg. 10 SISF Bric USD B Acc. -13,49 -24,46 -11,52 -11,60 1,50 Schroder 11 HGIF BRIC Eq M2C -24,15 -25,55 -11,78 -12,64 1,00 HSBC 12 HGIF BRIC Mkts Eq EC -23,82 -27,59 -12,07 -12,98 2,00 HSBC 13 T BRIC A EUR-H1 -35,15 -27,71 -11,29 -11,76 2,10 F. Templeton UBAM-Equity BRIC+ A — — — — 1,00 Union Bancaire Privée

RV Canadá 1 UBS Eq Fd Canada -6,23 -16,64 -7,92 -8,35 1,50 UBS Bank

RV China y Hong Kong 1 UBS Eq Fd China Opport. 48,06 -0,46 -12,41 -14,09 1,80 UBS Bank 2 UBS Eq Fd Greater China 32,44 -4,03 -12,55 -14,57 2,34 UBS Bank 3 Greater China Eq P 22,41 -9,78 -12,28 -11,81 1,58 ING 4 China Focus Equity A 30,16 -10,72 -14,10 -13,97 1,75 INVESCO 5 China Focus Equity E 27,93 -11,14 -14,20 -13,96 2,25 INVESCO 6 SISF Greater China B 15,46 -14,89 -12,07 -11,49 0,00 Schroder 7 FF Greater China Fund 21,29 -15,30 -12,71 -13,03 1,50 Fidelity Distribución 8 PRC Equity Fund A D 8,15 -15,48 -16,65 -16,75 2,33 INVESCO 9 FF China Focus Fund 19,60 -15,76 -15,57 -16,46 0,00 Fidelity Distribución 10 AZ RCM China IT USD 16,86 -15,77 -11,74 -14,80 0,88 Allianz Global Invest 11 Greater China Equity A 28,53 -15,96 -12,58 -12,19 1,70 INVESCO 12 FF China Consumer 26,87 -15,99 -13,36 -13,61 0,00 Fidelity Acumulación 13 FF Greater China Fund - E 19,28 -16,03 -13,39 -13,78 2,25 Fidelity Acumulación 14 SISF China Opps B 13,67 -16,06 -14,14 -13,86 1,50 Schroder 15 FF China Focus E 21,02 -16,06 -16,23 -17,19 0,00 Fidelity Acumulación 16 FF China Consumer 26,44 -16,35 -13,95 -14,25 0,00 Fidelity Acumulación 17 Greater China Equity E 25,48 -16,57 -12,69 -12,23 2,25 INVESCO 18 FF China Consumer E 26,20 -17,09 -13,98 -14,35 0,00 Fidelity Acumulación 19 Pictet-Great. China-R USD 8,25 -17,97 -14,95 -14,56 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 20 HGIF Hong Kong Eq EC 1,04 -18,04 -15,53 -15,31 2,00 HSBC 21 JPM Greater Ch A-Acc USD 15,33 -18,16 -14,41 -14,16 1,50* JPMorgan Asset M. 22 AZ RCM China A USD 10,45 -18,19 -11,80 -14,87 1,75 Allianz Global Invest 23 JPM Hg Kg A-Acc USD 6,60 -18,67 -14,83 -14,45 1,50* JPMorgan Asset M. 24 PRC Equity A Acc EH -12,78 -18,89 -16,60 -17,20 2,00 INVESCO 25 T China A -10,04 -18,91 -11,32 -10,92 1,75 F. Templeton 26 JPM Greater Ch D-Acc USD 11,91 -18,99 -14,47 -14,24 1,50* JPMorgan Asset M. 27 Greater China Equities D 13,96 -19,03 -13,30 -12,87 1,70 Generali Inv. Lux. 28 JPM Hg Kg D-Acc USD 3,47 -19,44 -14,88 -14,49 2,50* JPMorgan Asset M. 29 Robeco Chinese Eq D$ 12,90 -19,55 -12,90 -14,09 1,50 Robeco 30 Robeco Chinese Eq D€ 12,65 -19,84 -13,40 -14,75 1,50 Robeco 31 BBVA Bolsa China 4,37 -19,88 -14,55 -13,97 2,45 BBVA 32 HGIF Chinese Eq EC 8,23 -20,18 -15,49 -15,58 2,00* HSBC 33 SISF Hong K Equity B -7,52 -20,48 -11,96 -11,96 1,50 Schroder 34 SISF Hong Kong Eq. BHdg -13,59 -20,51 -11,99 -12,02 1,50 Schroder 35 Eq. Greater China SU 8,99 -20,62 -12,39 -12,34 1,60 Amundi Funds 36 Pioneer Fund China Equity 6,00 -21,05 -16,39 -16,46 1,50 Pioneer 37 JPM China A-Acc USD 6,07 -21,18 -16,21 -16,09 1,50* JPMorgan Asset M. 38 JPM China D-Acc USD 2,94 -21,95 -16,25 -16,14 2,00* JPMorgan Asset M. 39 Deut Inv I Chinese Eq 0,31 -22,01 -14,81 -15,32 1,66 DWS Investments 40 iShares FTSE China 25 -21,16 -28,06 -15,05 -15,81 0,74 BlackRock

RV Corea 1 Korean Equity A 89,73 22,69 6,55 7,59 2,15 INVESCO 2 FF Korea Fund 10,72 -4,70 -4,72 -5,79 1,50 Fidelity Distribución 3 SISF Korean Equity B 2,10 -9,74 -3,43 -3,28 0,00 Schroder 4 JPM Korea Eq A-Acc USD 3,24 -10,67 -6,15 -6,42 1,50* JPMorgan Asset M. 5 JPM Korea Eq D-Acc USD 0,09 -11,47 -6,19 -6,42 2,50* JPMorgan Asset M. 6 Eq. Korea SU 1,42 -12,13 -4,71 -4,69 1,30 Amundi Funds 7 AZ RCM Korea A USD 6,94 -12,22 -2,50 -5,94 0,00 Allianz Global Invest 8 iShares MSCI Korea (Dist) 0,30 -13,90 -7,33 -6,77 0,74 BlackRock 9 HGIF Korean Eq EC -2,76 -17,27 -6,35 -6,37 2,00 HSBC

RV Escandinavia 1 Norden 30,24 -1,25 -7,52 -7,84 2,00 Lazard Frères Gestion 2 FF Nordic Fund 23,99 -4,94 -5,97 -6,60 1,50 Fidelity Distribución

RV España 1 Metavalor 49,92 5,83 -7,90 -7,57 2,08 MetaGestión 2 FF Iberia Fund 25,48 -1,42 -8,98 -9,80 1,50 Fidelity Distribución 3 FF Iberia 25,91 -1,45 -9,01 -9,82 0,00 Fidelity Acumulación 4 FF Iberia Fund - E 23,15 -2,15 -9,02 -9,87 2,25 Fidelity Acumulación 5 Bestinver Bolsa 15,28 -2,54 -7,62 -7,64 1,88 Bestinver 6 Aviva Espabolsa 28,86 -2,55 -7,95 -8,13 0,56 Aviva

7 Renta 4 Bolsa 26,37 -3,80 -7,87 -8,59 1,94 Renta 4 8 AF - Andbank Iberian Eq A — -5,84 -7,42 -6,43 0,03* Andbank 9 Sant. Small C. España 35,88 -6,17 -11,77 -11,39 2,10 Santander Asset Mg. 10 Gesconsult Renta Variable 22,67 -6,67 -8,95 -8,86 2,38 Gesconsult 11 Tordesillas iberia A — -6,82 -7,56 -6,70 1,89 Fidentiis Gestión 12 Sant. Acciones Esp. C 20,06 -6,90 -10,18 -10,79 1,60 Santander Asset Mg. 13 Tordesillas Iberia I 28,90 -7,17 -7,52 -6,66 1,39 Fidentiis Gestión 14 Sant. Acciones Esp. B — -7,22 -10,21 -10,82 1,95 Santander Asset Mg. 15 Sant. Acciones Esp. A 17,47 -7,54 -10,23 -10,84 2,45* Santander Asset Mg. 16 R. Pequeñas Com. Iberia — -7,99 -11,18 -11,29 2,45 B. Cooperativo 17 March I.Valores Iberi-A-$ — -8,15 -9,99 -8,74 0,02 March 18 Caminos Bolsa Oportun. 11,46 -8,21 -9,12 -9,49 2,63 Gestifonsa 19 Liberbank RV España 9,68 -8,27 -9,05 -9,79 2,25* Renta 4 20 DWS Acciones Español 24,77 -8,79 -9,32 -10,05 2,35* DWS Investments 21 Bankia Sm&Mid Caps España 27,88 -9,23 -9,76 -10,13 2,15 Bankia 22 BMN Bolsa Española 20,74 -9,39 -7,71 -8,42 2,00 Renta 4 23 EDM Inversión 28,44 -10,27 -8,43 -9,36 2,40* EDM Holding, S.A. 24 BNP Paribas B. Española 11,78 -10,63 -9,20 -10,13 1,45 BNP Paribas Inv. Part 25 Mutuafondo España 24,36 -10,73 -9,64 -10,17 0,50 Mutuactivos 26 Med Small&Mid Caps Esp L — -10,77 -11,64 -11,69 1,80 Mediolanum Gestión 27 Med Small&Mid Caps Esp S — -11,17 -11,67 -11,72 2,25 Mediolanum Gestión 28 Bankia Dividendo España 20,17 -11,24 -8,76 -9,84 2,15* Bankia 29 AGF-Spanish Opp.-B — -11,41 -12,90 -13,57 2,15 Abante Asesores 30 March I.Valores Iberi-A-€ — -11,42 -9,94 -9,24 0,02 March 31 Ev. Bolsa Española 12,85 -11,60 -10,71 -11,76 2,00 Allianz Popular Asset 32 FC Bolsa Ind Esp IN — -11,69 -8,49 -9,79 0,00 Caixabank 33 Mir. - Eq.Spain A EUR 15,19 -11,72 -9,07 -9,43 0,00* Mirabaud Asset Mngmt 34 PBP Bolsa España 7,03 -11,86 -10,61 -11,62 2,40* Popular G. Privada 35 UBS España Gestión Activa 14,04 -12,52 -9,07 -10,10 1,20 UBS Bank 36 Sab.España Dividendo-Base 12,52 -12,72 -12,36 -12,69 2,20 B. Sabadell 37 Catalana Occid Bolsa Esp. 11,93 -12,83 -8,85 -9,83 2,35 Gesiuris 38 C. Ing. Iberian Equity 8,27 -12,87 -8,63 -9,15 1,55 C. Ingenieros 39 Kutxabank Bolsa 11,19 -12,88 -8,66 -8,56 2,00* Kutxabank Gestión 40 Bankoa Bolsa 9,06 -13,13 -8,69 -9,71 2,35* Credit Agricole 41 March I.Valores Iberi-A-£ — -13,29 -13,36 -11,96 0,02 March 42 BK Bolsa España 15,44 -13,38 -12,04 -11,93 1,50* Bankinter Gestión 43 NB Bolsa Selección 4,49 -13,44 -10,42 -11,51 2,20 Novo Banco Gestión 44 Fonbilbao Acciones 8,50 -13,55 -9,21 -10,19 1,51 GCO Gestión de Activo 45 Ev. Bolsa 8,39 -13,72 -11,24 -12,31 2,25 Allianz Popular Asset 46 Ibercaja Bolsa A 6,10 -13,92 -9,04 -10,11 1,70* Ibercaja 47 AGF-Spanish Opp.-A — -14,04 -12,86 -13,52 1,50 Abante Asesores 48 Fondmapfre Estratégia 35 8,79 -14,38 -8,96 -10,10 2,45 Mapfre 49 Sant. RV España Bolsa B — -14,48 -10,04 -11,15 1,95 Santander Asset Mg. 50 Bankia BP RV España 13,63 -14,60 -9,45 -10,59 2,15* Bankia 51 Acción Ibex 35 ETF 9,26 -14,72 -8,04 -8,13 0,38 BBVA 52 Credit Suisse Bolsa 3,70 -14,73 -10,07 -10,82 2,00* Credit Suisse 53 FC Bolsa Gest Esp Pr. 19,11 -14,78 -9,60 -10,10 0,00 Caixabank 54 Sant. Índice España I — -14,79 -9,57 -10,74 0,15 Santander Asset Mg. 55 Sant. RV España 3,80 -14,88 -10,07 -11,17 2,40 Santander Asset Mg. 56 ING Direct FN Ibex-35 9,19 -15,51 -9,60 -10,78 1,09 Amundi Iberia 57 Sant. Índice España B — -15,52 -9,63 -10,81 1,00 Santander Asset Mg. 58 CX Borsa Espanya 1,83 -15,57 -9,84 -10,86 2,05 Catalunyacaixa Inv. 59 BBVA Bolsa Índice 9,47 -15,58 -8,20 -8,27 1,20* BBVA 60 Sant.Ind.España Openbank 8,71 -15,59 -9,63 -10,81 2,10* Santander Asset Mg. 61 CL Bolsa 2,79 -15,60 -8,93 -9,97 2,41* C. Laboral 62 Bankia Índice Ibex 7,37 -15,78 -9,71 -10,83 1,00* Bankia 63 BK Futuro Ibex 10,05 -15,80 -10,83 -10,85 1,10 Bankinter Gestión 64 Mediolanum España RV L 8,37 -16,00 -11,22 -12,08 1,75 Mediolanum Gestión 65 Cartera Vari 0,78 -16,06 -9,84 -11,14 2,15 Gestifonsa 66 Mediolanum España RV S 6,99 -16,37 -11,25 -12,11 2,20 Mediolanum Gestión 67 Abanca R. Variable España — -16,54 -11,19 -12,12 1,45 Imantia Capital 68 Fondespaña-Duero RV Esp 6,99 -16,65 -8,60 -8,64 1,70* Unicaja 69 FC Bolsa Índice España 8,15 -16,68 -8,57 -9,90 1,50* Caixabank 70 Selectiva España 1,59 -17,06 -11,32 -12,24 2,09* Imantia Capital 71 Challenge Spain Equity L 5,81 -17,11 -10,22 -10,87 1,61* Mediolanum 72 Segurfondo R.Variable 5,97 -17,20 -9,63 -10,75 1,45 Inverseguros 73 Challenge Spain Equity S 4,19 -17,54 -10,26 -10,93 2,11 Mediolanum 74 BBVA Bolsa Plus 4,15 -18,14 -11,06 -11,01 1,35* BBVA 75 Unifond RV 1 5,27 -18,15 -8,56 -8,60 1,95 Unicaja 76 Rural RV España 3,50 -18,30 -9,70 -10,70 2,45 B. Cooperativo 77 FC Bolsa Gest España Plus — -18,68 -9,63 -10,14 1,65* Caixabank 78 Sabadell Esp. Bolsa -Base 8,24 -18,72 -12,33 -13,49 1,85 B. Sabadell 79 GVC Gaesco Bolsalíder 7,10 -19,22 -11,38 -12,71 4,00* GVC Gaesco Gestión 80 FC Bolsa Gest España Est. 5,51 -19,28 -9,68 -10,20 2,40* Caixabank 81 Privat Bolsa Española -0,20 -20,83 -11,55 -12,74 1,60 Privat Bank 82 BBVA Bolsa -3,80 -21,47 -10,93 -11,02 2,10* BBVA 83 FC Bolsa All Caps España 9,95 -21,80 -10,68 -11,31 2,45* Caixabank 84 Bankia Bolsa Española -5,73 -22,10 -12,36 -13,51 2,15* Bankia 85 B.Madrid Ibérico Acciones -4,16 -22,52 -8,79 -9,65 1,40 Renta 4 86 FC Ideas Bolsas Esp Pr — -24,26 -10,80 -12,76 0,00 Caixabank 87 FC Bolsa España 150 5,29 -26,04 -12,99 -14,85 2,40* Caixabank 88 FC Ideas B.España Plus -6,86 -26,42 -10,83 -12,80 1,65 Caixabank 89 FC Ideas B España Est. — -26,97 -10,88 -12,86 2,40 Caixabank Azvalor Iberia — — -6,96 -7,38 0,00 azValor Iberian Value — — -7,34 -6,86 1,45 Alpha Plus Gestora AP Ibérico Acciones Cl. A — — -10,89 -11,35 0,10* Alpha Plus Gestora Trea Cajamar RV España — — -11,49 -12,17 0,00 Trea Asset Mgmt. Sabadell Esp. Bolsa -Prem — — -12,27 -13,43 0,90 B. Sabadell Sab.España Dividendo-Prem — — -12,29 -12,61 1,10 B. Sabadell Sabadell Esp. Bolsa -Plus — — -12,30 -13,46 1,35 B. Sabadell Sabadell Esp. Bolsa -Cart — — -12,32 -13,48 0,00 B. Sabadell Sab.España Dividendo-Plus — — -12,33 -12,66 1,70 B. Sabadell Sab.España Dividendo-Cart — — -12,35 -12,67 1,95 B. Sabadell AGF-Spanish Opp.-C — — -12,86 -13,52 1,50 Abante Asesores

RV Estados Unidos 1 LM CB US Large Cap Growth 74,34 7,01 -8,28 -9,27 1,25 Legg Mason Inv Dublin 2 MSINVF US Advantage A 73,23 5,73 -5,73 -8,59 1,40 Morgan Stanley Inv. 3 iShares S&P 500 Mini.Vola — 4,92 -3,13 -4,18 0,20 BlackRock 4 VAM US Large Cap Grow 55,99 4,89 -8,59 -9,43 2,25 VAM Funds (Lux) 5 US Fundamental Growth 71,27 4,15 -6,65 -7,72 1,50 Pioneer 6 UBS Eq Sic USA Growth 62,84 3,36 -9,56 -10,59 2,04 UBS Bank 7 MSINVF US Growth A 75,62 1,78 -9,09 -11,75 1,40 Morgan Stanley Inv. 8 EDM American Growth A 73,29 1,62 -9,97 -9,78 3,50 EDM Holding, S.A. 9 US Growth Equity P 64,00 1,52 -8,12 -9,18 1,50 ING 10 GAIA Sirios US Equity A — 0,70 -3,42 -3,23 2,00 Schroder 11 LM CB US Appreciation 53,99 0,65 -6,25 -7,15 1,25 Legg Mason Inv Dublin 12 iShares Core S&P 500 63,60 0,10 -7,42 -8,41 0,20 BlackRock 13 GS US Foc.Grth Eq Pf I 55,87 -0,59 -10,49 -9,84 0,75 Goldman Sachs 14 BMN Bolsa USA 44,39 -0,60 -6,13 -7,16 2,25 Renta 4 15 MFS US Conc.Growth A1 49,92 -0,61 -6,73 -7,62 1,15 MFS Meridian F. 16 FAST US A Acc. EUR — -0,67 -7,62 -7,45 0,00 Fidelity Acumulación 17 JPM Ame Eq A-Acc USD 61,03 -0,80 -10,24 -10,46 1,50* JPMorgan Asset M. 18 FC Bolsa Sel USA Pr 57,40 -0,81 -9,38 -9,02 0,00 Caixabank 19 iShares S&P 500 (Dist) 60,17 -1,06 -7,45 -8,44 0,40 BlackRock 20 JPM Ame Eq A-Acc EUR — -1,31 -10,46 -10,79 1,50 JPMorgan Asset M. 21 GS US Foc.Grth Eq Pf Base 51,88 -1,36 -10,57 -9,91 2,50 Goldman Sachs 22 GS US Foc.Grth Eq Pf Base 51,83 -1,44 -10,55 -9,92 2,50 Goldman Sachs 23 JPM Ame Eq D-Acc USD 57,38 -1,54 -10,33 -10,48 1,75* JPMorgan Asset M. 24 Renta 4 USA 42,89 -1,55 -7,42 -8,34 1,63 Renta 4 25 MFS US Value A1 52,06 -1,74 -6,75 -7,69 1,05 MFS Meridian F. 26 JPM US Grwt A-Acc USD 60,25 -1,88 -11,88 -11,88 1,50* JPMorgan Asset M. 27 US Selection I USD PR — -1,92 -7,94 -8,79 0,00* Oyster 28 ING Direct FN S&P 500 56,94 -1,93 -7,99 -9,03 1,09 Amundi Iberia 29 JPM Ame Eq D-Acc EUR 57,31 -2,07 -10,55 -10,91 2,25* JPMorgan Asset M. 30 EDM American Growth B 40,81 -2,14 -9,89 -10,23 0,00 EDM Holding, S.A. 31 BNYM S&P 500 Index A 56,41 -2,28 -8,01 -8,97 1,00 BNY Mellon Global F. 32 BGF US Growth E USD 56,12 -2,33 -7,78 -10,65 1,50* BlackRock

33 AXA Rosenb.US Enh IdxEq B — -2,48 -7,49 -8,53 1,50 Axa 34 US Selection C USD PR 48,23 -2,57 -7,98 -8,82 0,00* Oyster 35 U.S. Pioneer Fund 53,88 -2,59 -7,63 -8,81 1,25 Pioneer 36 American Select AU 46,57 -2,60 -9,96 -11,06 1,75 Threadneedle (LUX) 37 Segurfondo USA 28,15 -2,60 -6,83 -8,43 0,65 Inverseguros 38 Segurfondo S&P 100 Cubier — -2,61 -6,95 -8,52 0,45 Inverseguros 39 JPM US Grwt D-Acc USD 56,50 -2,65 -11,95 -11,97 1,75* JPMorgan Asset M. 40 UniNordamerika 48,03 -2,68 -8,76 -9,48 1,30 Union Investment 41 AZ RCM US Eq IT USD 49,36 -2,74 -8,67 -7,62 0,75 Allianz Global Invest 42 Thread American 59,30 -2,75 -10,15 -9,27 1,50 Threadneedle Invest. 43 FF America Fund 66,67 -2,77 -9,74 -9,80 0,00 Fidelity Acumulación 44 FF America Fund 66,65 -2,80 -9,77 -9,84 1,50 Fidelity Distribución 45 FF American Diversified 60,77 -2,86 -8,83 -8,87 0,00 Fidelity Distribución 46 Pictet-USA Index-R USD 59,07 -2,98 -8,21 -7,98 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 47 Fondma. Bolsa América 47,10 -3,01 -6,46 -7,24 2,45* Mapfre 48 UBS Eq Sic USA Quant 58,07 -3,03 -8,34 -9,38 2,04* UBS Bank 49 SISF US Large Cap B 54,28 -3,13 -8,53 -8,21 0,00 Schroder 50 UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr. 42,07 -3,27 -9,20 -9,54 1,55 Union Bancaire Privée 51 FF America Fund 66,16 -3,27 -10,41 -10,54 0,00 Fidelity Distribución 52 American Select DU 43,23 -3,29 -10,03 -11,11 2,25 Threadneedle (LUX) 53 FF America Fund 65,97 -3,29 -10,44 -10,56 0,00 Fidelity Acumulación 54 US Enh.CoreConc. Eq P 55,47 -3,32 -7,89 -8,98 1,50 ING 55 CS Equity US$ 57,47 -3,41 -9,05 -10,04 1,92 Credit Suisse 56 GAIA Sirios US Eq EUR H A — -3,45 -3,34 -3,75 2,00 Schroder 57 Thread Amer Select 47,44 -3,57 -10,98 -10,20 1,50 Threadneedle Invest. 58 AZ RCM US Eq C2 USD 44,61 -3,63 -8,71 -7,69 1,50 Allianz Global Invest 59 Sabadell EEUU Bolsa-Base 48,27 -3,65 -10,16 -11,18 2,35 B. Sabadell 60 Robeco US Premium Eq D$ 57,57 -3,73 -10,75 -10,88 1,50 Robeco 61 Bankia Bolsa USA 43,07 -3,80 -8,38 -9,43 2,15 Bankia 62 GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. 59,48 -3,84 -9,54 -9,65 2,50 Goldman Sachs 63 JPM US Eq Pls A(P)Acc USD 65,60 -3,85 -9,30 -9,73 1,50* JPMorgan Asset M. 64 Ev. Estados Unidos 41,81 -3,89 -10,24 -8,78 1,50 Allianz Popular Asset 65 FF America Fund - E 62,34 -4,00 -10,48 -10,61 2,25 Fidelity Acumulación 66 BK Índice América 32,38 -4,03 -7,84 -9,37 1,10 Bankinter Gestión 67 FF American Divers - E 56,56 -4,07 -9,61 -9,69 0,00 Fidelity Acumulación 68 Robeco US Premium Eq D€ 57,20 -4,08 -10,84 -11,56 1,50 Robeco 69 LM CB Growth 53,29 -4,25 -10,17 -11,17 1,20 Legg Mason Inv Dublin 70 Pictet-US Eq Sel.-R USD 50,38 -4,29 -8,58 -8,46 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 71 UBS EF USA Multi Strat. 51,41 -4,29 -9,42 -10,35 1,50* UBS Bank 72 BGF USFlexEq E USD 51,99 -4,30 -7,41 -10,05 1,90 BlackRock 73 AZ RCM US Eq CT EUR 42,36 -4,37 -8,47 -8,03 2,25 Allianz Global Invest 74 iShares SP500 Eur Hedged 30,06 -4,38 -7,33 -8,83 0,45 BlackRock 75 M&G N America Val USDAAcc 56,00 -4,38 -7,04 -9,55 1,50 M&G Investments 76 JPM US Eq. Plus A(P)-Acc — -4,43 -9,53 -10,06 1,50* JPMorgan Asset M. 77 North American Eq B 43,81 -4,52 -7,57 -8,68 0,00 RAM Active Inv. 78 US Research 47,29 -4,60 -8,37 -9,53 1,25 Pioneer 79 Bankia BP Índice S&P 500 28,48 -4,64 -7,36 -9,11 0,70* Bankia 80 FC Bolsa USA 53,17 -4,66 -6,92 -6,84 2,15* Caixabank 81 Candriam Quant-Eq.USA C C 48,79 -4,67 -7,91 -9,01 1,00 Candriam 82 M&G N America Val EURAAcc 55,65 -4,78 -6,93 -9,88 1,51 M&G Investments 83 Cha. North American Eq. L 41,50 -4,83 -8,02 -8,83 1,61 Mediolanum 84 JPM US Eq Pls D(P)Acc USD 60,65 -4,86 -9,44 -9,83 2,50* JPMorgan Asset M. 85 FF American Growth 61,47 -4,87 -10,00 -9,81 1,50 Fidelity Distribución 86 JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) 30,03 -4,96 -10,31 -11,08 1,50* JPMorgan Asset M. 87 Candriam Quant-Eq.USA N 46,98 -5,07 -7,94 -9,04 2,00 Candriam 88 JPM US Sel Eq A-Acc USD 57,33 -5,17 -9,42 -9,77 1,60 JPMorgan Asset M. 89 Sant. North America C-B 36,38 -5,19 -8,45 -8,47 1,14* Santander SICAV 90 Candriam Sust N. Am. C C 43,52 -5,26 -7,47 -8,54 1,50 Candriam 91 JPM US Eq. Plus D(P)-Acc — -5,28 -9,61 -10,14 2,50* JPMorgan Asset M. 92 Cha. North American Eq. S 39,33 -5,31 -8,05 -8,88 2,11 Mediolanum 93 GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 59,76 -5,41 -9,75 -9,27 2,50 Goldman Sachs 94 GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 59,77 -5,43 -9,77 -9,28 2,50 Goldman Sachs 95 JPM US Eq All Cap A-Acc — -5,49 -10,16 -10,56 2,00 JPMorgan Asset M. 96 AWF Fram.Am.Gwth Fd E 49,23 -5,56 -12,37 -13,54 0,00 Axa 97 JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) 27,13 -5,64 -10,35 -11,09 2,25* JPMorgan Asset M. 98 JPM US Sel Eq D-Acc USD 54,97 -5,65 -9,46 -9,80 0,50 JPMorgan Asset M. 99 Sant. North America C-A 34,34 -5,67 -8,49 -8,51 1,79* Santander SICAV 100 US Equity A EH 21,35 -5,67 -6,05 -6,11 1,50 INVESCO 101 Candriam Sust N. Am. N C 41,46 -5,71 -7,51 -8,58 2,00 Candriam 102 JPM US Equity A-Acc 57,91 -5,86 -9,08 -9,64 1,50* JPMorgan Asset M. 103 Multifondo América 29,33 -5,96 -7,88 -8,19 0,85 Fineco 104 Candriam Quant-Eq.USA C D 42,92 -5,96 -7,91 -9,02 1,50 Candriam 105 JPM US Eq All Cap A-Acc — -5,98 -10,35 -10,89 2,00 JPMorgan Asset M. 106 FF American Growth - E 57,46 -6,03 -10,66 -10,56 2,25 Fidelity Acumulación 107 JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) 29,49 -6,06 -11,96 -12,49 1,50* JPMorgan Asset M. 108 GS US Equity Pf I 54,30 -6,17 -10,95 -10,41 0,75 Goldman Sachs 109 CL Bolsa USA 21,36 -6,17 -9,17 -9,75 2,30* C. Laboral 110 US Equity E EH 18,66 -6,33 -6,01 -6,07 2,25 INVESCO 111 JPM US Eq A-Acc EUR — -6,34 -9,28 -9,97 2,00 JPMorgan Asset M. 112 Sant. Sel RV Norteamérica 49,17 -6,34 -8,18 -8,06 2,40* Santander Asset Mg. 113 JPM US Eq A-Acc USD 55,52 -6,36 -9,13 -9,69 2,00* JPMorgan Asset M. 114 JPM US SelEqPlA(P)Acc EUR — -6,43 -10,37 -10,84 1,50* JPMorgan Asset M. 115 BB US Collection L 38,28 -6,47 -9,99 -9,36 1,81 Mediolanum 116 iSharesMSCI North America 24,63 -6,52 -7,48 -8,99 0,40 BlackRock 117 Candriam Sust N. Am. C D 38,32 -6,53 -7,49 -8,54 1,50 Candriam 118 US Value C USD PR — -6,54 -9,25 -10,32 2,75* Oyster 119 Welzia USA Equity 16,95 -6,63 -9,09 -10,47 1,70 Welzia Management 120 M&G N Ame Div USDAAcc 41,65 -6,64 -5,70 -8,24 1,50 M&G Investments 121 BNYM US Dyn Value A 48,22 -6,73 -9,91 -10,83 2,00 BNY Mellon Global F. 122 JPM US Grwt D-Acc (Hdg) 26,59 -6,73 -11,96 -12,52 2,25* JPMorgan Asset M. 123 JPM US SelEqPlus D(P)-Acc 54,85 -6,73 -10,25 -10,61 2,50* JPMorgan Asset M. 124 BBVA Bolsa I USA (Cub) 25,83 -6,80 -7,90 -8,47 1,12* BBVA 125 FF America EUR Hdg. — -6,88 -9,70 -10,32 0,00 Fidelity Acumulación 126 SISF US Large Cap B Hdg 24,79 -6,90 -8,45 -8,71 1,25 Schroder 127 NB Bolsa USA Selección 35,91 -6,92 -9,94 -9,74 1,55 Novo Banco Gestión 128 BB US Collection S 36,23 -6,93 -10,02 -9,39 2,31 Mediolanum 129 BBVA Bolsa USA 47,78 -6,94 -9,01 -8,63 2,10* BBVA 130 American Equity A2 33,95 -6,99 -7,56 -7,60 1,25 Aberdeen 131 Ibercaja Bolsa USA A 37,03 -7,02 -8,74 -9,62 2,20* Ibercaja 132 M&G N Ame Div EURAAcc 41,32 -7,03 -5,59 -8,58 1,51 M&G Investments 133 GS US Eq Pf Base 49,44 -7,11 -11,04 -10,51 2,50 Goldman Sachs 134 GS US Eq Pf Base 49,49 -7,14 -11,03 -10,54 2,50 Goldman Sachs 135 American Eq at Work E 31,04 -7,15 -7,13 -8,04 2,00 CapitalatWork 136 FC Bolsa Sel USA Plus — -7,33 -9,43 -9,09 1,65* Caixabank 137 CS Eq. USA H 26,50 -7,39 -8,94 -10,51 1,96 Credit Suisse 138 LM CB Value 49,65 -7,43 -10,57 -11,47 1,35 Legg Mason Inv Dublin 139 NB American Growth 32,82 -7,47 -11,30 -12,38 0,00 GNB-International M. 140 Robeco US Large Cap Eq D€ 45,84 -7,60 -9,97 -10,76 0,00 Robeco 141 C. Ing. Bolsa Usa 43,54 -7,64 -9,60 -10,65 1,55 C. Ingenieros 142 M&G N Ame Div USDAInc — -7,75 -5,70 -8,24 1,50 M&G Investments 143 US High Dividend P 31,99 -7,78 -8,53 -9,53 1,50 ING 144 FC Bolsa Selección USA 45,73 -8,02 -9,48 -9,15 2,40* Caixabank 145 Pictet-US Eq Sel.-HR EUR 21,28 -8,03 -8,47 -8,92 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 146 M&G N Ame Div EURAInc — -8,13 -5,59 -8,58 1,50 M&G Investments 147 UBS EqSicUS Opp.USD P-acc 45,67 -8,17 -11,24 -12,07 2,04 UBS Bank 148 BGF US Flex Hgd E 22,82 -8,27 -7,33 -10,58 0,00* BlackRock 149 Cha. N.Amer. Eq.S Hedged 16,06 -8,33 -7,79 -8,73 2,11 Mediolanum 150 North American Eq E 15,50 -8,54 -7,48 -9,17 3,30 RAM Active Inv. 151 JPM US Value A Acc USD 47,04 -8,56 -8,04 -8,66 1,50* JPMorgan Asset M. 152 iShares S&PListed PrivEq 32,31 -8,57 -9,04 -9,49 0,75 BlackRock 153 BB US Collection Hed. L 19,79 -8,66 -9,76 -9,23 1,91 Mediolanum 154 FC Bolsa USA Div Cubierta — -8,68 -7,04 -7,81 2,06 Caixabank 155 AXA Rosenb.US Equity EHdg 23,71 -8,96 -7,42 -9,01 1,40 Axa 156 BB US Collection Hed. S 18,05 -9,07 -9,78 -9,28 2,41 Mediolanum 157 JPM US Value D Acc USD 43,69 -9,22 -8,09 -8,75 1,75* JPMorgan Asset M. 158 Kutxabank Bolsa EEUU 18,17 -9,23 -8,84 -9,33 2,00 Kutxabank Gestión 159 US Structured Equity A 48,50 -9,30 -7,50 -6,72 1,00 INVESCO 160 JPM US Eq All Cap A-Acc H — -9,44 -10,15 -11,10 2,00 JPMorgan Asset M.

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

CUADROS

Lunes 1 febrero 2016 37Expansión

161 HGIF Eco Scale Idx US Eq 43,58 -9,54 -8,75 -9,32 2,00 HSBC

162 M&G NAme Div EURAHAcc 15,24 -9,73 -5,47 -8,47 1,50 M&G Investments

163 US Structured Equity E 46,07 -9,76 -7,62 -6,73 1,50 INVESCO 164 BGF US Bas Val E USD 41,25 -9,96 -7,52 -9,73 1,50* BlackRock

165 US Value C EUR HP PR 9,76 -10,42 -9,17 -10,76 1,75* Oyster

166 GS US Eq Pf Oth. C 21,13 -10,69 -10,91 -10,91 3,00 Goldman Sachs 167 BBVA Bolsa USA Cubierto 19,67 -10,94 -8,67 -9,23 0,90 BBVA

168 US Value N EUR HP PR — -11,33 -9,23 -10,81 2,25* Oyster

169 LM CB US Aggr. Growth 48,78 -11,50 -13,18 -13,89 1,30 Legg Mason Inv Dublin 170 Northamerican Basic Value 38,57 -11,56 -9,87 -10,96 1,50 Pioneer

171 US Value Eq. A 36,75 -11,60 -11,03 -10,41 0,00 INVESCO

172 UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc 17,86 -11,71 -11,11 -12,48 2,04 UBS Bank 173 US Value Equity E 32,79 -12,44 -11,16 -10,48 0,00 INVESCO

174 US Struct Eq A Acc EH 19,77 -12,97 -7,34 -7,18 1,00 INVESCO

175 JPM US Val D Acc(Hdgd) 16,27 -13,02 -8,08 -9,34 2,25* JPMorgan Asset M. 176 BGF US Bas Val Hgd E 14,01 -13,76 -7,49 -10,28 2,00 BlackRock

177 UBAM-NeubergB US Eq Value 29,25 -15,37 -12,01 -11,87 0,00 Union Bancaire Privée

178 LM CB Tactical Div. Inc. — -15,42 -6,37 -6,36 1,50 Legg Mason Inv Dublin 179 US Value C CHF HP PR — -17,76 -11,04 -12,53 0,00* Oyster

180 LM CB Tactical Div. Inc. — -18,98 -6,59 -6,56 0,00 Legg Mason Inv Dublin 181 CSEF USA Value 7,95 -19,43 -10,98 -12,54 1,92 Credit Suisse

MFS US Equity Opp AH1 — — -6,77 -8,83 0,00 MFS Meridian F.

MFS US Equity Income A1 — — -7,14 -8,21 0,90 MFS Meridian F. MFS US Equity Opp A1 — — -7,85 -8,78 0,00 MFS Meridian F.

JPM US Val A Acc — — -8,24 -9,03 1,50 JPMorgan Asset M.

Sabadell EEUU Bolsa-Prem — — -10,08 -11,09 1,20 B. Sabadell Sabadell EEUU Bolsa-Plus — — -10,11 -11,13 1,75 B. Sabadell

Sabadell EEUU Bolsa-Cart. — — -10,13 -11,16 2,05 B. Sabadell

US Value I USD PR — — — — 0,00* Oyster

RV Europa 1 BGF Europ Special Sits E2 42,18 6,60 -5,49 -7,54 1,90 BlackRock

2 FF European Dynamic 38,40 6,06 -7,47 -8,40 0,00 Fidelity Acumulación 3 FF European Dynamic Gr 37,36 5,88 -7,46 -8,38 1,50 Fidelity Distribución

4 UBS ES Euro Opp Uncon 60,99 3,99 -4,59 -7,16 2,04 UBS Bank

5 Candriam Eq.L Eur.InnovR 39,59 3,53 -8,24 -9,16 2,00* Candriam 6 FC Bolsa Div Europa IN — 2,82 -7,99 -8,25 0,00 Caixabank

7 JPM Euro Str G A-AccEUR 60,37 2,71 -7,30 -7,19 1,50* JPMorgan Asset M. 8 AZ RCM Eurp Eq Gwt IT 38,86 2,56 -4,11 -6,80 0,00 Allianz Global Invest

9 European Equities I 42,96 2,46 -8,57 -8,77 2,30 RAM Active Inv.

10 FC Bolsa Sel Europa Pr 32,12 2,41 -8,28 -7,99 0,00 Caixabank 11 FC Bolsa Div Europa Pr 44,44 2,28 -8,03 -8,29 0,00 Caixabank

12 European Eq Ip — 2,09 -9,74 -10,39 0,80 RAM Active Inv.

13 JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc — 2,01 -1,43 -1,35 1,50* JPMorgan Asset M. 14 European Equities B 41,00 1,99 -8,61 -8,81 1,50 RAM Active Inv.

15 JPM Euro Str G D-AccEUR 56,89 1,93 -7,36 -7,30 2,25* JPMorgan Asset M.

16 Candriam Eq.L Opt.Qual N 33,39 1,78 -6,95 -7,91 2,00* Candriam 17 AZ RCM Eurp Eq Gwt CT 32,20 0,89 -4,21 -6,92 0,00 Allianz Global Invest

18 Sant. European Opport. B 30,71 0,21 -7,84 -7,13 1,10 Santander SICAV

19 ) M&G Pan Euro Div USDA A — 0,02 -5,56 -8,02 1,50 M&G Investments 20 FC Bolsa Ges Europa Pr 20,76 -0,16 -9,36 -9,52 0,00 Caixabank

21 GS Europe Eq Part Pf I 37,62 -0,17 -7,96 -8,11 0,75 Goldman Sachs

22 Halley European Eq A 41,99 -0,19 -7,30 -7,30 0,00 Andbank 23 Sant. European Opport. A 28,76 -0,29 -7,88 -7,17 1,54* Santander SICAV

24 M&G Pan Euro Div EURA Acc 33,67 -0,40 -5,44 -8,36 1,50 M&G Investments

25 Thread Europe Select 37,70 -0,57 -6,70 -6,75 1,50 Threadneedle Invest. 26 Robeco Eur.Cons.Eq D€ 41,94 -0,63 -5,83 -6,17 1,00 Robeco

27 MFS European Value A1 41,82 -0,70 -6,21 -7,43 5,15 MFS Meridian F. 28 iShares MSCI Euro.Min.Vol — -0,81 -5,38 -6,28 0,25 BlackRock

29 M&G Pan EuropeanF USDAAcc — -0,92 -4,22 -7,10 1,50 M&G Investments 30 SISF Europ. Spec Sits B 24,04 -1,01 -7,58 -7,68 1,50 Schroder 31 GS Europe Eq Part Pf 31,19 -1,09 -8,11 -7,85 2,50 Goldman Sachs

32 Pictet-Eu Equities Sel-R 6,32 -1,14 -7,38 -7,62 1,58* Pictet Asset Mng. Ltd 33 MFS European Core Eq A1 30,22 -1,19 -7,79 -8,98 5,15 MFS Meridian F. 34 GS Europe Eq Part Pf 33,72 -1,24 -8,03 -8,20 2,50 Goldman Sachs 35 European Growth Equity A 29,91 -1,30 -8,40 -8,06 1,80 INVESCO 36 BK Dividendo Europa 33,37 -1,31 -9,25 -9,25 1,75* Bankinter Gestión 37 Pan Europ Struct Eq A 44,54 -1,33 -7,02 -6,86 1,30 INVESCO 38 M&G Pan EuropeanF EURAAcc 23,79 -1,36 -4,10 -7,44 1,51 M&G Investments 39 AF - Andbank European A — -1,44 -7,29 -5,78 0,03* Andbank 40 GS Europe Eq Part Pf I 31,58 -1,50 -7,97 -8,15 1,50 Goldman Sachs 41 GS Europe Eq Part Pf 31,36 -1,52 -8,00 -8,19 2,50 Goldman Sachs 42 UBS Eq Fd European Op 37,76 -1,67 -7,57 -8,44 1,80 UBS Bank 43 GS Europe Core Eq Pf I-R 36,99 -1,91 -7,98 -8,17 0,75 Goldman Sachs 44 M&G European Fnd EURA Acc 25,67 -1,94 -6,04 -9,30 1,51 M&G Investments 45 Sant. European Dividend B 33,64 -1,96 -5,31 -4,80 1,04* Santander SICAV 46 Pictet-Eu Sust Eq-R EUR 35,25 -1,99 -4,15 -3,89 1,60* Pictet Asset Mng. Ltd 47 European Growth Equity E 26,97 -2,01 -8,44 -8,11 2,25 INVESCO 48 Pan Europ Struct Eq E 40,38 -2,28 -7,09 -6,91 2,25 INVESCO 49 MFS European Res.A1 30,28 -2,35 -7,70 -8,82 1,15 MFS Meridian F. 50 Sant. European Dividend A 31,64 -2,45 -5,35 -4,84 1,54* Santander SICAV 51 GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 33,89 -2,69 -8,02 -8,25 2,50 Goldman Sachs 52 European Equity P 25,59 -2,81 -7,89 -8,34 1,50 ING 53 JPM Europe Eq Pls A(P)Acc 42,86 -2,85 -8,45 -8,51 1,50* JPMorgan Asset M. 54 MFS Continental Eur Eq A1 25,89 -2,99 -6,88 -8,25 1,05 MFS Meridian F. 55 Sant. Dividendo Europa B — -3,04 -6,98 -7,31 1,55 Santander Asset Mg. 56 SISF Europ.Opportunitie B — -3,05 -8,43 -8,83 1,50 Schroder 57 Pan Europ Eq Inc A Acc 42,41 -3,09 -9,45 -9,45 1,50 INVESCO 58 Sant.European Dividend AU — -3,21 -5,42 -5,29 2,00 Santander SICAV 59 Multifondo Eficiente 31,99 -3,22 -7,76 -6,88 0,85 Fineco 60 SISF European Large Cap B 20,64 -3,30 -6,85 -7,40 0,00 Schroder 61 M&G Pan Euro Div USDA Inc — -3,51 -5,56 -8,02 1,50 M&G Investments 62 Sant. Dividendo Europa A 34,28 -3,51 -7,02 -7,34 2,05 Santander Asset Mg. 63 JPM Europe Dyn A-Acc USD — -3,52 -7,92 -8,12 2,00 JPMorgan Asset M. 64 EDM Strategy 15,70 -3,53 -6,74 -6,66 4,00 EDM Holding, S.A. 65 LM QS MV Euro Eq G Inc Fd 33,83 -3,65 -5,97 -7,13 1,35 Legg Mason Inv Dublin 66 Pan Europ Eq Inc E 39,83 -3,69 -9,49 -9,56 2,00 INVESCO 67 JPM Europe Eq Pls D(P)Acc 38,87 -3,78 -8,58 -8,64 2,50* JPMorgan Asset M. 68 JPM Euro Dy A-Acc EUR 37,62 -3,95 -8,13 -8,46 1,50* JPMorgan Asset M. 69 M&G Eur Strat Val USDAAcc — -3,97 -4,73 -7,48 1,50 M&G Investments 70 M&G Pan Euro Div EURA Inc — -3,97 -5,44 -8,36 1,50 M&G Investments 71 BGF European Value E2 USD 32,32 -4,01 -5,30 -7,83 1,50* BlackRock 72 BGF Europ Eq Income E EUR 41,81 -4,16 -5,48 -8,03 1,52 BlackRock 73 Europ. Oppor. C USD HP PR — -4,21 -8,54 -8,31 0,00* Oyster 74 European SRI Equity 17,17 -4,25 -6,86 -5,89 1,60 Generali Inv. Lux. 75 UBAM-Europe Eq Div.+ AC 3,09 -4,32 -3,67 -3,24 0,00 Union Bancaire Privée 76 Thread Inv.ICVC Pan Eur. 31,19 -4,32 -8,85 -8,82 0,00 Threadneedle Invest. 77 M&G Eur Strat Val EURAAcc 31,56 -4,35 -4,61 -7,82 1,75 M&G Investments 78 BGF Europ Value E EUR 32,34 -4,46 -5,84 -8,16 2,00 BlackRock 79 JPM Europe Dyn D-Acc USD — -4,50 -7,99 -8,20 2,50* JPMorgan Asset M. 80 DWS Invest Europen Eq. FC 29,84 -4,53 -8,58 -8,76 0,75 DWS Investments 81 JPM Euro Eq A-Acc EUR 33,54 -4,58 -8,48 -8,59 1,50* JPMorgan Asset M. 82 Pan Europ Eq Inc A Dt 36,65 -4,60 -9,41 -9,41 1,50 INVESCO 83 GS Europe Core Eq Pf I 26,12 -4,68 -7,90 -8,15 0,75 Goldman Sachs 84 BB European Coll. Hed. L 16,50 -4,74 -6,26 -4,81 1,91 Mediolanum 85 GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 25,97 -4,74 -7,97 -8,23 2,50 Goldman Sachs 86 HGIF European Eq ED 19,33 -4,78 -9,53 -9,67 1,50 HSBC 87 JPM Euro Dy D-Acc EUR 33,52 -4,95 -8,18 -8,54 2,50* JPMorgan Asset M.

88 Degroof Eq Europe Beh 27,42 -5,17 -8,77 -8,25 0,00 Privat Bank 89 BB European Coll. Hed. S 14,77 -5,20 -6,28 -4,85 2,41 Mediolanum 90 Candriam Eq.L Eur.ConvC R 26,03 -5,21 -9,32 -10,45 1,50 Candriam 91 Pan European Equity AE 29,97 -5,22 -8,27 -9,72 1,25* Threadneedle (LUX) 92 BNYM Pan Euro A 21,41 -5,22 -4,55 -7,89 2,00 BNY Mellon Global F. 93 Candriam Quant-Eq.Eur C C 22,26 -5,24 -8,22 -8,98 1,00 Candriam 94 CL Bolsas Europeas 23,07 -5,32 -8,75 -9,13 2,30* C. Laboral 95 JPM Euro Eq D-Acc EUR 30,51 -5,33 -8,51 -8,65 2,25* JPMorgan Asset M. 96 SISF Europ. Eq. Alpha B 25,25 -5,46 -9,27 -9,78 1,50 Schroder 97 Candriam Quant-Eq.Eur N 20,83 -5,60 -8,25 -9,01 2,00 Candriam 98 DWS Top Europe 22,38 -5,65 -8,82 -8,64 1,25 DWS Investments 99 BB European Collection L 20,06 -5,73 -7,01 -5,72 1,81 Mediolanum 100 BMN Bolsa Europea 15,37 -5,90 -6,92 -7,78 2,00 Renta 4 101 Pan European Equity DE 27,08 -5,92 -8,31 -9,77 1,25* Threadneedle (LUX) 102 M&G Eur Indx Trk EURA Acc 26,84 -5,95 -5,08 -8,64 0,51 M&G Investments 103 iSharesMSCIEurop.exUk 25,64 -5,98 -9,52 -9,52 0,40 BlackRock 104 Ibercaja Dividendo A 21,16 -6,04 -7,38 -8,12 2,25 Ibercaja 105 Continental Europ Eq A 37,48 -6,10 -10,59 -10,69 1,80 INVESCO 106 AZ RCM Eur Div IT EUR 34,09 -6,10 -3,22 -5,62 0,00 Allianz Global Invest 107 Europ. Opport. I EUR PR — -6,15 -8,37 -8,72 0,00* Oyster 108 JPM Europe Str Div.A EUR 32,60 -6,15 -7,24 -7,67 1,25* JPMorgan Asset M. 109 JPM Eur Focus A(P)-Acc 25,43 -6,20 -11,55 -11,85 1,50* JPMorgan Asset M. 110 BB European Collection S 18,28 -6,20 -7,04 -5,78 2,31 Mediolanum 111 FC Bolsa Sel Europa Plus — -6,22 -8,33 -8,06 1,65* Caixabank 112 FF European Dividend 26,85 -6,25 -6,00 -7,21 0,00 Fidelity Acumulación 113 Sabadell Europa Bol.-Base 12,80 -6,32 -8,93 -9,78 2,10 B. Sabadell 114 Top European Players 24,62 -6,38 -9,38 -10,71 1,50 Pioneer 115 UBAM-Europe Equity AC 32,07 -6,49 -7,60 -7,23 4,00* Union Bancaire Privée 116 FC Bolsa Divid. Europa P — -6,50 -8,06 -8,33 1,65* Caixabank 117 Gde Europe A EUR Acc 5,51 -6,57 -6,57 -6,66 0,16 Carmignac Gestion Lux 118 Ev. Dividendo Europa 21,53 -6,63 -8,50 -7,66 2,05 Allianz Popular Asset 119 Ev. Europa 16,08 -6,67 -11,47 -10,58 1,50 Allianz Popular Asset 120 Continental Europ Eq E 35,39 -6,67 -10,69 -10,79 2,55 INVESCO 121 Europe Eq Opportunities P 11,94 -6,71 -9,52 -10,03 1,50 ING 122 European Eq at Work E 19,28 -6,76 -7,21 -8,16 2,00 CapitalatWork 123 iShares STOXX Europe 600 — -6,86 -6,04 -7,57 0,20 BlackRock 124 JPM Europe Str Div.D EUR 29,63 -6,87 -7,29 -7,73 2,25* JPMorgan Asset M. 125 FC Bolsa Selección Europa 21,35 -6,92 -8,38 -8,12 2,40* Caixabank 126 Europ. Opport. C EUR PR 20,17 -6,95 -8,44 -8,78 1,75 Oyster 127 Europ. Opport. I EUR D PR — -6,96 -8,37 -8,72 0,00* Oyster 128 CX Borsa Europa 2,45 -7,01 -7,80 -8,59 2,25 Catalunyacaixa Inv. 129 JPM Eur Focus D-Acc 22,81 -7,03 -11,66 -11,92 2,50* JPMorgan Asset M. 130 Candriam Eq.L Eur.ConvC D — -7,10 -9,33 -10,45 1,50 Candriam 131 Pictet-Europe Index-R EUR 22,53 -7,10 -6,95 -7,08 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 132 MFS European Concentr.A1 19,27 -7,12 -7,55 -9,09 0,00 MFS Meridian F. 133 F European Growth A 14,98 -7,14 -9,24 -9,66 1,00 F. Templeton 134 FC Bolsa Divid. Europa 33,70 -7,19 -8,11 -8,39 2,40* Caixabank 135 Europ. Opport. N EUR PF — -7,20 -8,38 -8,66 0,10 Oyster 136 FF European Fund A 23,08 -7,25 -9,07 -10,04 0,00 Fidelity Acumulación 137 Cha. Europ. Eq. L Hedged 9,17 -7,27 -6,24 -6,19 1,61 Mediolanum 138 Parvest Sust. Eq. Europe 18,88 -7,28 -8,22 -9,25 1,50 Parvest 139 Candriam Quant-Eq.Eur C D 13,12 -7,28 -8,22 -8,98 1,50 Candriam 140 Pan Europ Focus Eq A 42,64 -7,30 -10,22 -10,12 1,50 INVESCO 141 Gde Europe E EUR Acc 3,28 -7,31 -6,63 -6,72 2,50 Carmignac Gestion Lux 142 Candriam Sust Eur N 10,43 -7,42 -8,40 -9,42 2,00 Candriam 143 BGF European E EUR 20,16 -7,52 -5,94 -8,83 1,20 BlackRock 144 Mediolanum Europa RV L 18,27 -7,58 -8,43 -9,28 1,90 Mediolanum Gestión 145 FAST Europe 23,02 -7,62 -9,50 -10,34 0,00 Fidelity Acumulación 146 AZ RCM Eur Div CT EUR 27,67 -7,63 -3,32 -5,74 0,00 Allianz Global Invest

147 Pion Core European Equity 20,24 -7,67 -9,70 -10,68 1,25 Pioneer 148 AZ RCM Europ Eq A EUR 18,89 -7,68 -5,23 -8,03 0,00 Allianz Global Invest 149 Cha. European Eq.S Hedged 7,60 -7,70 -6,26 -6,23 2,11 Mediolanum

150 European Research A 22,22 -7,71 -9,72 -10,76 1,50 Pioneer 151 Parvest Eq. Best Sel.Eur. — -7,79 -8,96 -9,85 1,50 Parvest 152 FF European Growth 24,61 -7,79 -8,03 -9,31 0,00 Fidelity Acumulación 153 Pione European Target Inc — -7,79 -7,79 -8,56 1,50 Pioneer 154 Pan Europ Focus Eq E 40,37 -7,79 -10,30 -10,17 2,00 INVESCO 155 AWF Fram.Eu.Opport.E 17,91 -7,82 -8,20 -9,20 1,50 Axa 156 FF European Fund - E 20,27 -7,91 -9,12 -10,17 0,00 Fidelity Acumulación 157 FF European Large Co 24,42 -7,91 -7,98 -9,27 0,00 Fidelity Acumulación 158 RobecoSAM Sus.Europ.Eq De 23,08 -7,92 -8,52 -9,16 1,25 Robeco 159 iSharesMsci EuropeAcc 22,70 -7,92 -8,28 -9,29 0,35 BlackRock 160 Renta 4 Cartera Sel Div 13,17 -7,96 -6,67 -7,56 1,30 Renta 4 161 JPM Euro Sel Eq A-Acc 27,10 -7,96 -8,57 -9,15 0,00 JPMorgan Asset M. 162 Mediolanum Europa RV S 16,72 -7,99 -8,46 -9,31 2,35 Mediolanum Gestión 163 Sabadell Europa Val.-Base 13,70 -8,01 -9,88 -10,78 2,20 B. Sabadell 164 Candriam Eq.L Euro N 14,66 -8,19 -8,78 -9,85 2,00 Candriam 165 iShares MSCI Europe(Dist) 22,54 -8,25 -8,29 -9,30 0,35 BlackRock 166 FAST Europe-E 20,28 -8,31 -9,55 -10,39 0,00 Fidelity Acumulación 167 FF European Growth - E 21,91 -8,47 -8,05 -9,36 2,25 Fidelity Acumulación 168 FF European Growth 20,67 -8,52 -7,99 -9,31 1,50 Fidelity Distribución 169 BBVA Bolsa Plan Dv Europa 22,55 -8,56 -5,91 -5,77 1,75* BBVA 170 FF European Large Co - E 21,60 -8,61 -8,04 -9,35 0,00 Fidelity Acumulación 171 FF European Large Co 20,21 -8,62 -7,99 -9,29 0,00 Fidelity Distribución 172 Challenge European Eq. L 13,09 -8,63 -7,05 -7,20 1,61 Mediolanum 173 FC Bolsa Rentas ES — -8,65 -6,97 -7,32 0,00 Caixabank 174 JPM Euro Sel Eq D-Acc 24,22 -8,69 -8,63 -9,22 2,25* JPMorgan Asset M. 175 JPM Euro Str V A-AccEUR 23,83 -8,81 -8,81 -9,38 1,50* JPMorgan Asset M. 176 FC Bolsa Gest Europa Plus — -8,95 -9,39 -9,56 1,65* Caixabank 177 F Mutual European A 13,80 -9,08 -10,41 -11,00 1,00 F. Templeton 178 Challenge European Eq. S 11,34 -9,11 -7,10 -7,26 2,11 Mediolanum 179 BBVA DIF Augustus 14,26 -9,16 -7,53 -7,34 1,35 BBVA 180 AGF-Europ. Quality-B — -9,31 -12,65 -13,44 2,15 Abante Asesores 181 Candriam Sust Europe C D 3,49 -9,42 -8,37 -9,42 1,50 Candriam 182 iShares STOXX Europe 50 17,20 -9,55 -8,43 -9,57 0,35 BlackRock 183 JPM Euro Str V D-Acc 20,94 -9,56 -8,93 -9,50 2,25* JPMorgan Asset M. 184 March Europa Bolsa 6,59 -9,59 -8,24 -9,10 1,95 March 185 BBVA Bolsa Europa 5,76 -9,63 -7,63 -7,41 2,35* BBVA 186 FC Bolsa Gest Europa 12,13 -9,63 -9,44 -9,62 2,40* Caixabank 187 NB Bolsa Europa Selec. 1,58 -9,65 -9,53 -9,35 1,95 Novo Banco Gestión 188 ALKEN European Opps R 28,74 -10,06 -11,53 -12,01 1,50 Alken Asset Managent 189 SISF Europ.Eq.Yield-B 20,17 -10,06 -8,63 -9,09 0,00 Schroder 190 Europe High Dividend P 13,04 -10,69 -10,30 -10,81 1,50 ING 191 UBS KSS European Core EqP 9,67 -10,70 -9,85 -10,75 2,04 UBS Bank 192 ALKEN European Opps A 25,82 -10,76 -11,59 -12,07 1,50 Alken Asset Managent 193 SISF EuropDiv.MaximiserB 13,38 -10,85 -8,02 -8,58 0,00 Schroder 194 Fondesp-Duero RV Europa 7,96 -10,91 -6,82 -6,56 2,10* Unicaja 195 Pan Europ Equity A 26,00 -10,99 -10,57 -10,61 1,70 INVESCO 196 Ibercaja Bolsa Europa A 10,85 -11,22 -9,50 -10,55 1,70* Ibercaja 197 Pan Eur Eqt Fd A Dt $ 24,18 -11,33 -10,54 -10,66 1,50 INVESCO 198 Pan Europ Equity A D 23,91 -11,36 -10,58 -10,64 1,50 INVESCO 199 Pan Europ Equity E 24,13 -11,47 -10,62 -10,67 2,00 INVESCO 200 FF European Value 19,41 -11,48 -10,53 -11,80 0,00 Fidelity Acumulación 201 iSharesFTSEurfirst100 12,63 -12,11 -7,89 -9,00 0,40 BlackRock 202 MSINVF Europ Eq Alpha A 15,65 -12,12 -6,36 -9,14 1,20 Morgan Stanley Inv. 203 Bankia Dividendo Europa 16,39 -12,30 -9,72 -10,55 2,15 Bankia 204 NB European Equity -2,78 -12,61 -12,35 -13,24 2,00 GNB-International M. 205 Objetiv Alpha Europe 17,72 -12,87 -8,89 -9,30 2,10* Lazard Frères Gestion

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Lunes 1 febrero 201638 Expansión

206 NB Valor Europa 2,79 -13,17 -9,35 -10,36 2,00 Novo Banco Gestión 207 Selectiva Europa -6,70 -13,86 -9,51 -10,40 2,10* Imantia Capital 208 Abanca R. Variable Europa -0,67 -14,33 -9,47 -10,36 2,14 Imantia Capital 209 European Equity A2 7,85 -14,52 -5,94 -8,88 1,00 Aberdeen 210 Europ. Oppor. C CHF HP PR — -15,16 -10,33 -10,57 0,00* Oyster 211 AGF-Europ. Quality-A — -15,68 -12,61 -13,39 0,90 Abante Asesores 212 Europ Eqty Inc Fd-S2 7,59 -16,18 -5,59 -8,48 0,00 Aberdeen 213 GVC Gaesco Europa -2,48 -19,89 -13,28 -14,00 2,35 GVC Gaesco Gestión Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M — — -0,05 0,63 0,80 Mirabaud Asset Mngmt JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc — — -1,48 -1,40 1,50* JPMorgan Asset M. FC Bolsa Rentas PR — — -6,94 -7,28 0,00 Caixabank Azvalor Internacional — — -6,94 -7,16 0,00 azValor Europ. Selection I EUR — — -7,74 -8,51 1,00* Oyster Europ. Selection C EUR — — -7,82 -8,60 5,00 Oyster Select European Equities — — -7,97 -6,83 1,60 Trea Asset Mgmt. Sabadell Europa Bol.-Prem — — -8,87 -9,71 0,90 B. Sabadell Sabadell Europa Bol.-Plus — — -8,90 -9,74 1,35 B. Sabadell Sabadell Europa Bol.-Cart — — -8,92 -9,76 0,00 B. Sabadell Trea Cajamar RV Europa — — -9,66 -10,08 0,00 Trea Asset Mgmt. Sabadell Europa Val.-Prem — — -9,81 -10,70 1,10 B. Sabadell Sabadell Europa Val.-Plus — — -9,86 -10,76 1,70 B. Sabadell Sabadell Europa Val.-Cart — — -9,87 -10,76 1,95 B. Sabadell AGF-European Quality-C — — -12,61 -13,39 1,50 Abante Asesores

RV Europa Emergente 1 Eastern European Equity F -22,01 -4,55 -3,35 -5,54 0,00 Aberdeen 2 Emerg Europe Eq A -25,85 -6,95 -7,23 -6,43 1,70 INVESCO 3 Emerg Europe Eq E -27,64 -7,68 -7,39 -6,36 2,25 INVESCO 4 iSharesMSCIEastEurop10/40 -32,45 -7,80 -6,74 -6,18 0,74 BlackRock 5 Ev. Emerg Empr Europeas 7,89 -7,98 -9,07 -8,54 2,25 Allianz Popular Asset 6 Sant. Emergentes Europa -35,32 -8,32 -4,27 -5,93 2,10* Santander Asset Mg. 7 T Eastern Europe A -28,56 -9,01 -8,96 -8,96 1,75 F. Templeton 8 Pioneer Emerg Europe&Med -32,07 -9,40 -6,17 -6,98 1,50 Pioneer 9 SISF Emerging Europe B -24,96 -11,10 -6,06 -6,37 2,10 Schroder 10 JPM Em Europe A-Acc EUR -33,66 -11,64 -5,42 -5,97 1,50* JPMorgan Asset M. 11 JPM Em Europe D-Acc EUR -35,59 -12,51 -5,50 -6,01 2,00* JPMorgan Asset M. 12 Candriam Eq.L Em.Eur. N C -36,20 -13,48 -5,60 -6,95 2,00 Candriam 13 UBS Eq Fd Ctrl Europe -16,42 -14,09 -7,69 -9,05 2,34 UBS Bank 14 Emerging Europe Eq P -31,65 -14,45 -4,77 -6,08 1,85 ING 15 BGF Emer Europe E EUR -28,06 -14,76 -6,31 -9,08 1,55 BlackRock 16 Sab. Eur Emerg Bolsa-Base -47,60 -16,43 -3,50 -5,06 2,35 B. Sabadell 17 Deka-ConvergenceAk. CF -38,15 -17,12 -2,57 -5,11 1,50 Deka Int. (DekaBank) 18 UniEM Osteuropa -38,86 -17,37 -7,92 -8,80 1,77 Union Investment 19 Pictet-Eastern Eu-R EUR -41,86 -18,12 -8,18 -9,01 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 20 Ev. Europa del Este -40,82 -21,45 -14,77 -14,60 1,50 Allianz Popular Asset 21 Central&Eastern Eq D -22,12 -21,69 -7,64 -8,09 1,80 Generali Inv. Lux. 22 iShares MSCI Poland -38,46 -28,15 -11,95 -11,95 0,74 BlackRock Sab. Eur Emerg Bolsa-Prem — — -3,41 -4,97 1,20 B. Sabadell Sab. Eur Emerg Bolsa-Plus — — -3,45 -5,01 1,75 B. Sabadell Sab. Eur Emerg Bolsa-Cart — — -3,47 -5,03 2,05 B. Sabadell

RV Francia 1 FF France 25,73 -1,33 -7,01 -8,10 0,00 Fidelity Acumulación 2 FF France Fund 18,24 -2,04 -7,04 -8,09 0,00 Fidelity Distribución

RV Global 1 MSINVF Gbl Opportunity A 92,89 11,76 -4,77 -8,35 1,60 Morgan Stanley Inv. 2 Valentum — 8,16 -9,27 -8,86 1,45 Gesiuris 3 MSINVF Global Brands A 48,37 5,81 -0,79 -3,63 1,40 Morgan Stanley Inv. 4 MSINVF Global Quality A — 4,42 -1,67 -4,49 1,60 Morgan Stanley Inv. 5 True Value — 4,21 -6,83 -7,03 1,45 Renta 4 6 BNYM Gl Opp A 44,69 3,44 -5,54 -7,58 2,00 BNY Mellon Global F. 7 UBAM-30 Glb Leaders Eq A 46,25 3,38 -5,87 -5,50 0,00 Union Bancaire Privée 8 BNYM Gl Eq High Inc EUR A 37,82 2,24 -1,95 -4,05 0,00 BNY Mellon Global F. 9 Pictet-Security-R USD 49,12 1,40 -6,76 -6,82 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd 10 FF Global Focus 48,38 0,63 -7,05 -6,92 0,00 Fidelity Distribución 11 VAM World Growth-A 29,66 0,29 -8,41 -9,09 2,25 VAM Funds (Lux) 12 Metavalor Internacional 40,05 0,15 -11,22 -11,31 0,28 MetaGestión 13 Global Structured Eq E 60,53 0,05 -7,32 -6,49 1,50 INVESCO 14 GS Gb Core Eq (I Snap) 61,74 0,00 -8,70 -9,19 0,75 Goldman Sachs 15 GAIA Egerton Equity A 23,96 -0,11 -6,08 -6,85 2,00 Schroder 16 Global Structured Eq A 58,63 -0,20 -7,23 -6,49 1,00 INVESCO 17 Robeco Gl Cons.Eq De — -0,23 -4,99 -5,60 0,00 Robeco 18 World Opport. C USD HP — -0,25 -8,92 -8,90 1,75* Oyster 19 Deut Inv I Top Div 39,05 -0,54 -3,79 -3,84 1,59 DWS Investments 20 FF Global Dividnd HDG 33,64 -0,57 -4,47 -5,44 0,00 Fidelity Acumulación 21 FF Global Demographic 53,86 -0,61 -7,43 -7,61 0,00 Fidelity Acumulación 22 UniValueFonds: Global C 38,30 -0,67 -7,92 -8,54 1,50 Union Investment 23 BNYM Gl. Equity A 40,71 -0,68 -6,03 -8,00 2,00 BNY Mellon Global F. 24 LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd 47,40 -0,77 -3,45 -3,94 0,00 Legg Mason Inv Dublin 25 World Opportunities Z — -0,98 -8,65 -9,16 1,75* Oyster 26 UniFavorit: Aktien 47,54 -1,45 -7,77 -8,32 1,60 Union Investment 27 FF World Fund 48,73 -1,90 -10,29 -10,76 1,50 Fidelity Distribución 28 MFS Global Conc.A1 45,71 -2,13 -5,81 -6,79 1,05 MFS Meridian F. 29 M&G Global Growth USDAAcc 26,03 -2,20 -5,25 -8,18 1,75 M&G Investments 30 Multi-St U Al C USD HP PF — -2,31 -2,53 -1,90 0,00* Oyster 31 BNYM Ln-Trm Gl Eq 31,02 -2,40 -6,30 -6,94 0,00 BNY Mellon Global F. 32 AZ RCM Gbal Susta CT EUR 35,01 -2,45 -5,51 -7,91 2,00 Allianz Global Invest 33 M&G Global Growth USDAInc — -2,56 -5,25 -8,18 1,75 M&G Investments 34 M&G Global Growth EURAAcc 25,71 -2,61 -5,13 -8,52 1,76 M&G Investments 35 FF World Fund - E 46,87 -2,63 -10,32 -10,81 2,25 Fidelity Acumulación 36 M&G Global Growth EURAInc — -2,71 -5,13 -8,52 1,75 M&G Investments 37 World Opportunities C EUR 41,58 -2,74 -8,78 -9,29 1,50 Oyster 38 Mutuafondo Fondos A 29,52 -2,99 -7,84 -7,15 0,52 Mutuactivos 39 Ibercaja All Star A — -3,04 -7,20 -6,62 1,55 Ibercaja 40 FAST Global A — -3,10 -10,46 -10,84 0,00 Fidelity Acumulación 41 Bestinver Internacional 35,71 -3,15 -7,82 -8,25 1,88 Bestinver 42 World Opport. N EUR — -3,23 -8,82 -9,33 2,25 Oyster 43 Global Structured Eq A EH 32,06 -3,33 -7,12 -6,94 1,00 INVESCO 44 Altair Bolsa — -3,52 -6,90 -7,58 0,00 Renta 4 45 MFS Global Equity A1 38,04 -3,83 -6,73 -7,75 1,15 MFS Meridian F. 46 Glb Equity Target Income 32,13 -3,96 -6,42 -7,19 1,50 Pioneer 47 March I.Family Busin.-A-$ — -3,98 -6,82 -5,56 2,15 March 48 Robeco BP Gl Prem Eq De 48,08 -4,21 -9,60 -10,16 1,25 Robeco 49 Fonbilbao Internacional 24,63 -4,27 -7,45 -8,50 1,81 GCO Gestión de Activo 50 MFS Global Equity A1 38,11 -4,43 -6,32 -7,85 1,05 MFS Meridian F. 51 Ibercaja Nuevas Oport A 20,52 -4,56 -7,28 -8,12 2,10* Ibercaja 52 MFS Global Res.A1 32,14 -4,58 -8,28 -9,20 1,05 MFS Meridian F. 53 AZ RCM Gbal Equity IT EUR 41,32 -4,75 -6,80 -8,82 0,75 Allianz Global Invest 54 FF Global Focus 35,74 -4,78 -9,57 -9,76 0,00 Fidelity Distribución 55 SISF QEP Glb Quality B 36,26 -4,79 -7,26 -7,08 1,25 Schroder 56 Aurum Renta Variable — -4,81 -7,90 -8,56 1,45 Popular G. Privada 57 FF International Fund 43,51 -4,90 -8,71 -9,07 1,50 Fidelity Distribución 58 FF International Fund 43,93 -4,92 -8,68 -9,03 0,00 Fidelity Acumulación 59 Abante Bolsa 31,91 -4,96 -7,19 -6,78 1,35 Abante Asesores 60 Global Sust.Equity P 34,34 -4,99 -8,18 -9,05 1,58 ING 61 M&G Glbal Leaders USDAAcc 24,40 -5,02 -7,85 -10,48 1,75 M&G Investments 62 JPM Gb Uncon.Eq A-Acc 35,29 -5,08 -11,27 -11,74 1,50* JPMorgan Asset M. 63 FF FPS Global Growth 42,73 -5,10 -8,88 -9,21 0,40 Fidelity Distribución 64 Cartera Óptima Dinamica 26,69 -5,10 -10,31 -9,23 2,25 Allianz Popular Asset 65 FF Global Focus Fund 35,29 -5,22 -10,20 -10,45 0,00 Fidelity Distribución 66 Ibercaja Selección Bolsa 22,04 -5,27 -6,78 -6,40 2,45* Ibercaja 67 F Wrld Perspectives A EUR 39,75 -5,29 -10,39 -10,95 2,10 F. Templeton 68 FF International Fund 43,61 -5,30 -9,37 -9,75 0,00 Fidelity Acumulación 69 Global High Div. C USD — -5,33 -6,20 -6,80 0,00 Oyster 70 FF International Fund 43,02 -5,35 -9,36 -9,76 0,00 Fidelity Distribución 71 M&G Glbal Leaders EURAAcc 24,11 -5,41 -7,74 -10,81 1,76 M&G Investments 72 First Eagle Amundi Int. 24,07 -5,42 -5,73 -5,67 1,50 Amundi Inter.Sicav 73 CS RV Internacional A 8,53 -5,52 -8,60 -9,38 0,51 Credit Suisse

74 UBS Str Fd Equity USD 40,09 -5,58 -7,79 -8,44 1,62 UBS Bank 75 Global Equit Allocation D -2,41 -5,70 -7,96 -7,09 1,70 Generali Inv. Lux. 76 Candriam Quant-Eq.Wld C C 34,52 -5,71 -8,54 -9,46 1,50 Candriam 77 BB Med MStanley GLB L 28,12 -5,81 -7,10 -6,89 2,26 Mediolanum 78 M. Portfolio Act. 80 14,28 -5,83 -5,75 -5,93 1,21 Mediolanum 79 Liberbank Cart. Rendimto 18,35 -5,83 -6,58 -6,31 1,35 Renta 4 80 JPM Gb Uncon.Eq D-Acc 32,10 -5,87 -11,32 -11,85 2,25* JPMorgan Asset M. 81 Bestinver Grandes Cias. 28,23 -5,93 -7,28 -7,90 1,62 Bestinver 82 FF Global Focus - E 32,27 -5,94 -10,27 -10,50 0,00 Fidelity Acumulación 83 Kutxabank Bolsa Intern. 17,94 -5,95 -8,03 -7,32 2,00 Kutxabank Gestión 84 SISF Global Eq Alpha B 30,14 -5,97 -8,70 -8,38 1,50 Schroder 85 iShares World Eur Hedged 23,53 -5,97 -7,60 -8,74 0,55 BlackRock 86 Fondmapfre Multiselección 30,30 -5,99 -8,73 -9,01 1,95 Mapfre 87 GS Gb Eq.Partn. Pf 40,75 -6,00 -9,40 -9,17 1,50 Goldman Sachs 88 Global Equity Inc Fd A 36,36 -6,10 -9,29 -9,01 0,00 INVESCO 89 AZ RCM Gbal Equity CT EUR 34,30 -6,13 -6,81 -8,86 2,25 Allianz Global Invest 90 Candriam Quant-Eq.Wld N 32,68 -6,14 -8,58 -9,49 2,00 Candriam 91 AZ RCM Gbal Equity IT H-E 21,52 -6,15 -6,61 -8,95 0,75 Allianz Global Invest 92 BB Med MStanley GLB S 26,57 -6,19 -7,13 -6,93 2,66 Mediolanum 93 iShares MSCI ACWI 33,55 -6,22 -7,90 -8,55 0,60 BlackRock 94 BBVA Bolsa Des.Sostenible 30,99 -6,37 -8,17 -7,75 2,40* BBVA 95 Investiss A EUR Acc 17,45 -6,43 -6,07 -6,54 1,50* Carmignac Gestion Lux 96 C. Ing. Global 29,57 -6,44 -9,79 -10,60 1,55 C. Ingenieros 97 Candriam Sust World C C 34,10 -6,46 -8,84 -9,73 1,50 Candriam 98 GS Eq Partner Pf E 40,76 -6,47 -9,31 -9,49 1,50 Goldman Sachs 99 M.Portfolio Dynamic C 14,77 -6,51 -6,02 -6,26 0,91 Mediolanum 100 BB Med Blackrock GLB L 22,62 -6,54 -7,92 -7,80 2,26 Mediolanum 101 UBS KSS Glob Equity $ 27,84 -6,60 -10,32 -10,78 2,04* UBS Bank 102 FF FPS Growth Fund 32,72 -6,61 -9,15 -9,79 0,40 Fidelity Distribución 103 Global Equity P 27,59 -6,85 -8,24 -9,29 1,38 ING 104 BB Med MStanley GLB H L 20,36 -6,87 -7,06 -6,90 2,26 Mediolanum 105 Robeco Gl Gth Trds Eq F€ — -6,89 -9,75 -10,49 0,50 Robeco 106 Candriam Sust World N C 32,64 -6,90 -8,85 -9,72 2,00 Candriam 107 BB Med Blackrock GLB S 21,12 -6,92 -7,95 -7,84 2,66 Mediolanum 108 UBS KSS Glob Equity 27,59 -6,94 -10,80 -11,45 2,04 UBS Bank 109 Global Equity Inc.E 32,44 -6,95 -9,40 -9,04 0,00 INVESCO 110 DWS Global Growth 27,59 -7,02 -7,59 -7,01 1,25 DWS Investments 111 Eq. Global Select SE 18,81 -7,05 -10,53 -11,12 0,00 Amundi Funds 112 AXA Rosenb.Gl.Equity E 38,18 -7,07 -8,60 -9,17 1,35 Axa 113 Investiss E EUR Acc 15,01 -7,14 -6,13 -6,59 2,25 Carmignac Gestion Lux 114 Candriam Quant-Eq.Wld C D 27,33 -7,15 -8,54 -9,46 1,50 Candriam 115 BB Med MStanley GLB H S 18,85 -7,23 -7,06 -6,90 2,66 Mediolanum 116 JPM Gb Dy A-Acc USD 35,64 -7,26 -8,76 -9,13 1,50* JPMorgan Asset M. 117 LK Bolsa Universal 3,58 -7,31 -9,41 -9,67 2,29 C. Laboral 118 iShares Core MSCI World 15,50 -7,33 -7,71 -8,96 0,50 BlackRock 119 Kutxabank Bolsa Sectorial 21,55 -7,33 -7,58 -6,84 2,00* Kutxabank Gestión 120 Robeco Gl Gth Trds Eq D€ — -7,36 -9,79 -10,53 1,00 Robeco 121 Profit Bolsa 15,16 -7,38 -5,61 -5,55 0,07 Gesprofit 122 March I.Family Busin-A-e — -7,39 -6,72 -6,01 2,15 March 123 Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C — -7,39 -6,00 -5,81 1,50* Mirabaud Asset Mngmt 124 Global High Div. I USD D — -7,40 -6,38 -6,98 0,00* Oyster 125 NB Trading 7,81 -7,41 -6,52 -6,86 0,00 GNB-International M. 126 GVC Gaesco Fdo. de Fondos 32,32 -7,53 -10,18 -9,41 1,60 GVC Gaesco Gestión 127 UBS Str Fd Equity EUR 15,37 -7,53 -7,89 -8,80 1,62 UBS Bank 128 Global High Dividend P 25,91 -7,57 -8,03 -8,77 1,50 ING 129 BGF Glb Dyn Eq E USD 34,55 -7,60 -6,94 -9,02 2,00 BlackRock 130 Privat Fondos RV Global 26,74 -7,62 -8,00 -7,22 0,85 Privat Bank 131 Ibercaja Bolsa Internac. 30,16 -7,65 -8,80 -9,69 2,00* Ibercaja 132 HGIF Eco Scale Idx Gbl Eq 36,82 -7,65 -8,48 -8,16 1,50 HSBC 133 JPM Gb Dy A-Acc 35,61 -7,71 -8,97 -9,47 1,50* JPMorgan Asset M. 134 Global Eq Opportunities P 21,51 -7,71 -9,86 -10,67 1,50 ING 135 JPM Gb Sel Eq A-Acc EUR — -7,74 -9,16 -9,51 0,00* JPMorgan Asset M. 136 BGF Glb Opport E USD 27,79 -7,76 -7,44 -9,63 1,55 BlackRock 137 FC Oportunidad Plus 20,88 -7,85 -7,60 -7,33 1,96 Caixabank 138 Global High Dividend P 25,65 -7,90 -8,54 -9,46 1,50 ING 139 Global Select Equity A 25,70 -7,92 -11,50 -11,17 1,80 INVESCO 140 M. Portfolio Act. 100 18,31 -7,97 -8,05 -8,37 1,31 Mediolanum 141 Portfolio AggressiveS 20,63 -8,05 -7,81 -8,13 1,01 Mediolanum 142 Global High Div. C USD D — -8,08 -6,43 -7,03 0,00* Oyster 143 CX Mundiborsa 8,49 -8,08 -9,51 -10,19 0,95 Catalunyacaixa Inv. 144 M.portfolio Dynamic SH 5,97 -8,10 -5,79 -6,12 0,91 Mediolanum 145 Aviva RV Zona No Euro 20,58 -8,12 -7,81 -7,93 0,14 Aviva 146 Candriam Sust World C D 27,51 -8,18 -8,85 -9,74 1,50 Candriam 147 JPM Gb Dy D-Acc USD 31,54 -8,22 -8,86 -9,17 2,10* JPMorgan Asset M. 148 NB Global Equity 22,73 -8,25 -11,35 -12,33 2,00 GNB-International M. 149 Selector Global 31,22 -8,26 -8,11 -8,77 1,02 DUX Inversiones 150 GS Strat.Gb.Eq Pf Base 30,87 -8,32 -10,27 -9,85 2,50 Goldman Sachs 151 Robeco N.V. A€ 24,22 -8,33 -9,38 -8,60 0,84 Robeco 152 iShares Msci World (Dist) 13,39 -8,34 -7,74 -8,99 0,50 BlackRock 153 Catalana Occid B. Mundial 18,28 -8,35 -8,93 -9,48 2,10 Gesiuris 154 BB Med JPMorgan GLB L 27,36 -8,37 -8,36 -8,05 2,26 Mediolanum 155 BB Med Blackrock GLB H L 10,61 -8,41 -7,84 -7,79 2,26 Mediolanum 156 FF Global Opportunities 27,71 -8,56 -8,42 -8,96 0,00 Fidelity Distribución 157 Mutuafondo Bolsa A 19,23 -8,57 -9,42 -10,39 0,52 Mutuactivos 158 Cha Int. Equity L 24,12 -8,64 -8,77 -9,21 1,96 Mediolanum 159 JB EF Special Val B-EUR — -8,65 -4,56 -5,56 0,00 GAM 160 JPM Gb Dy D-Acc EUR 31,52 -8,66 -9,02 -9,56 2,50* JPMorgan Asset M. 161 Global Select Equity E 22,58 -8,68 -11,67 -11,28 2,55 INVESCO 162 March Global 11,88 -8,69 -7,06 -8,02 1,78 March 163 JPM Gb Div A-dist (Hdg) 7,54 -8,71 -6,24 -6,86 1,00* JPMorgan Asset M. 164 Contrarian Eq at Work E 27,07 -8,72 -9,27 -10,29 2,00 CapitalatWork 165 Abanca G. Agresivo — -8,73 -7,04 -6,70 1,89 Imantia Capital 166 BB Med JPMorgan GLB S 25,80 -8,74 -8,38 -8,08 2,66 Mediolanum 167 Portfolio Aggr. PlusS 17,08 -8,84 -7,82 -8,17 1,01 Mediolanum 168 FC Bolsa Sel Global Plus — -8,85 -8,86 -8,52 1,65* Caixabank 169 BB Med Blackrock GLB H S 9,23 -8,86 -7,87 -7,83 2,66 Mediolanum 170 EDM Cartera 13,67 -8,88 -8,94 -9,36 2,35 EDM Holding, S.A. 171 CX Borsa Dividends 16,44 -8,90 -7,58 -8,46 1,90 Catalunyacaixa Inv. 172 FF Global Opportunities 27,42 -8,96 -9,12 -9,66 0,00 Fidelity Acumulación 173 Cha Int. Equity S 22,58 -9,03 -8,80 -9,25 2,36 Mediolanum 174 T Shariah Gb Equity A USD — -9,08 -7,04 -7,54 1,50 F. Templeton 175 Quality Mejores Ideas 19,65 -9,15 -8,33 -7,88 1,50* BBVA 176 JPM Gb Dy A-Acc Hdg 18,47 -9,21 -8,60 -9,33 1,50* JPMorgan Asset M. 177 Degroof Global Isis High 18,41 -9,29 -7,55 -7,07 0,00 Privat Bank 178 Pictet-Glo Mega.Sel-R USD 34,58 -9,31 -9,01 -9,31 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 179 JB EF Special Val E-EUR — -9,33 -4,62 -5,62 2,00* GAM 180 Abanca G. RV Global — -9,47 -7,25 -6,88 1,44 Imantia Capital 181 JPM Gb Div D-dist (Hdg) 4,94 -9,48 -6,29 -6,91 1,00* JPMorgan Asset M. 182 March I.Family Busin-A-£ — -9,51 -10,24 -8,81 0,02 March 183 FC Bolsa Selección Global 26,67 -9,53 -8,90 -8,58 2,40* Caixabank 184 Rural RV Internacional 29,93 -9,62 -9,80 -10,85 2,45 B. Cooperativo 185 FF Global Opport - E 24,52 -9,66 -9,14 -9,71 0,00 Fidelity Acumulación 186 Global High Div. C EUR HP — -9,80 -6,17 -7,35 0,00 Oyster 187 SISF QEP Glb Value Plus A — -9,81 -8,01 -8,97 1,75 Schroder 188 JPM Gb Focus A-Acc 30,60 -9,92 -11,37 -11,63 1,50* JPMorgan Asset M. 189 LM CB Global Equity 22,47 -10,04 -9,56 -10,48 1,35 Legg Mason Inv Dublin 190 Cha. Intern. Eq. L Hedged 11,13 -10,04 -8,44 -8,93 1,96 Mediolanum 191 SISF Gl Div. Maximiser B 20,99 -10,06 -7,36 -7,32 1,50 Schroder 192 Portf. Aggressive SH 7,95 -10,08 -7,50 -7,92 1,01 Mediolanum 193 Bankia Bolsa Mundial 18,48 -10,14 -9,14 -10,20 2,10* Bankia 194 M&G Global Basics USDAAcc 0,44 -10,18 -5,00 -7,13 1,75 M&G Investments 195 PBP Gran Selección — -10,26 -6,59 -7,39 1,35* Popular G. Privada 196 BB Med JPMorgan GLB H L 14,87 -10,27 -8,22 -7,97 2,26 Mediolanum 197 Cha. Interna. Eq.S Hedged 9,60 -10,40 -8,47 -8,97 2,36 Mediolanum 198 Portfolio Aggr. P. SH 6,08 -10,53 -7,57 -8,01 1,01 Mediolanum 199 CSEF (Lux) Global Value B 7,63 -10,53 -9,71 -10,53 1,92 Credit Suisse 200 M&G Global Basics EURAAcc 0,19 -10,55 -4,89 -7,47 1,76 M&G Investments

201 M&G Global Basics USDAInc — -10,57 -5,00 -7,13 1,75 M&G Investments 202 BB Med JPMorgan GLB H S 13,27 -10,59 -8,24 -7,99 2,66 Mediolanum 203 Imantia Inv. Selectiva 8,79 -10,76 -9,31 -10,23 1,44 Imantia Capital 204 JPM Gb Focus D-Acc 26,69 -10,84 -11,47 -11,71 2,10* JPMorgan Asset M. 205 M&G Global Basics EURAInc — -10,86 -4,89 -7,47 1,75 M&G Investments 206 BB Equity Power Coll LH 3,74 -10,89 -6,90 -6,20 2,26 Mediolanum 207 BB Equity Power Coll L 11,27 -11,05 -7,56 -6,93 2,26 Mediolanum 208 SISF QEP Glb ActVal B 23,73 -11,09 -8,42 -8,38 1,25 Schroder 209 ATL Capital Cartera RV — -11,14 -9,37 -9,03 1,45 Atl Capital Gestión 210 BB Equity Power Coll SH 2,34 -11,33 -6,94 -6,26 2,66 Mediolanum 211 BB Equity Power Coll S 9,94 -11,41 -7,59 -6,95 2,51 Mediolanum 212 F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 5,60 -11,42 -8,53 -9,59 1,00 F. Templeton 213 M&G Gbl. Dividnd USDA Acc 14,73 -11,43 -5,23 -7,78 1,75 M&G Investments 214 BBVA M Ideas Cubierto MF 2,82 -11,53 -8,24 -8,32 2,45* BBVA 215 M&G Gbl. Dividnd EURA Acc 14,48 -11,79 -5,11 -8,11 1,75 M&G Investments 216 Long Term Inv Classic 17,62 -11,98 -8,74 -8,69 1,50 SIA-Strategic Investm 217 F Gbl Growth A EUR-H1 2,34 -12,17 -12,79 -14,20 1,50 F. Templeton 218 BB Eq.Pow.Coupon Col LHB — -12,42 -7,76 -7,08 0,00 Mediolanum 219 BB Eq.Power Coupon Col LB — -12,58 -8,42 -7,79 0,00 Mediolanum 220 DB Talento Bolsa Global — -12,71 -8,24 -7,20 1,60 DWS Investments 221 BBVA Multiactivo Decidido 4,60 -12,78 -7,24 -7,11 2,00 BBVA 222 BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB — -12,80 -7,80 -7,12 0,00 Mediolanum 223 UBS Str Fd Equity CHF 24,82 -12,90 -9,22 -10,10 1,62 UBS Bank 224 BB Eq.Pow.Coupon Coll SB — -12,94 -8,46 -7,83 0,00 Mediolanum 225 SISF QEP Glb ActVal B Hdg 8,90 -13,03 -7,96 -8,49 1,25 Schroder 226 Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR 8,25 -13,03 -8,91 -9,78 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 227 Multi-St U Al C CHF HP PR — -13,80 -4,42 -4,36 0,00* Oyster 228 M&G Gbl. Dividnd USDA Inc — -14,27 -5,23 -8,50 1,75 M&G Investments 229 Long Term Inv Stability — -14,47 -3,84 -3,66 0,00 SIA-Strategic Investm 230 M&G Gbl. Dividnd EURA Inc — -14,63 -5,11 -8,84 1,75 M&G Investments 231 BBMED DWSMegatrend LA 10,82 -14,74 -9,87 -8,92 2,26 Mediolanum 232 Intervalor Fondos -7,25 -14,89 -9,52 -8,88 2,35 Gesinter 233 BB MED DWS Megatrend S-A 9,50 -15,08 -9,90 -8,95 2,66 Mediolanum 234 MSINVF Gbl Infraestrucure 32,16 -15,26 -2,31 -4,02 1,50 Morgan Stanley Inv. 235 World Equity A2 8,05 -15,30 -5,85 -7,41 1,75 Aberdeen 236 Deut Inv I Gl Infra 30,65 -15,43 -2,61 -2,89 1,64 DWS Investments 237 GVC Gaesco Multinacional 15,06 -15,47 -13,97 -14,71 2,35 GVC Gaesco Gestión 238 Deut Inv I Glb Themat 13,19 -16,38 -11,61 -12,03 1,50 DWS Investments 239 LM Opportunity 53,84 -16,74 -19,14 -20,43 6,35 Legg Mason Inv Dublin 240 Global High Div. C CHF HP — -16,91 -8,05 -9,09 0,00* Oyster 241 BB MED DWS Megatrend L- H -1,02 -16,92 -9,80 -8,90 2,26 Mediolanum 242 BB MED DWS Megatrend S-H -2,43 -17,29 -9,80 -8,92 2,66 Mediolanum 243 FF Global Real As Hdg -13,12 -17,58 -9,32 -9,95 1,50 Fidelity Acumulación 244 FF Global Real As Hdg E -15,06 -17,98 -9,38 -9,98 2,25 Fidelity Acumulación 245 FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1 -8,24 -18,09 -9,14 -10,31 1,75 F. Templeton 246 SISF Global Recovery B — -20,15 -10,63 -10,28 1,50 Schroder 247 I. Acc. Internacional -4,74 -20,34 -12,16 -13,21 1,50* Gesinter 248 T Frontier Mkt A EUR-H1 -13,25 -21,38 -9,24 -8,28 2,10 F. Templeton MFS Global Equity Inc.AH1 — — -5,70 -7,91 0,90 MFS Meridian F. NB Best Managers — — -6,59 -6,07 1,65* Novo Banco Gestión PBP Alpes Dinámico — — -6,62 -5,92 0,35 Popular G. Privada MFS Global Equity Inc.A1 — — -6,70 -7,80 0,90 MFS Meridian F. Metavalor Dividendo — — -7,35 -8,45 2,08 MetaGestión Sabadell Dinámico-Premier — — -7,40 -7,63 0,85 B. Sabadell Sabadell Dinámico-Plus — — -7,41 -7,64 1,05 B. Sabadell Sabadell Dinámico-Pyme — — -7,41 -7,64 0,00 B. Sabadell Sabadell Dinámico-Base — — -7,41 -7,65 1,25 B. Sabadell Sabadell Dinámico-Empresa — — -7,44 -7,67 0,00 B. Sabadell Sabadell Dinámico-Cartera — — -7,44 -7,68 1,15 B. Sabadell Renta 4 Acciones Globales — — -7,59 -8,27 0,00 Renta 4 Trea Cajamar RV Int. — — -7,86 -8,12 0,00 Trea Asset Mgmt. FC Bolsa Selec Gl Pr — — -8,81 -8,46 0,00 Caixabank Mir. - Eq Glb Focus A USD — — -9,12 -8,87 1,50 Mirabaud Asset Mngmt JPM MM Alternatives A-Acc — — — — 1,50* JPMorgan Asset M. Global Active Allocat.-I — — — — 0,00 GNB-International M.

RV Holanda 1 iShares AEX 24,60 -5,59 -4,94 -6,19 0,30 BlackRock

RV India 1 India Equity A 46,74 -11,84 -10,56 -9,66 1,50 INVESCO 2 India Equity E 43,20 -12,51 -10,70 -9,70 2,25 INVESCO 3 MSINVF Indian Eq A 42,00 -14,52 -7,97 -9,05 1,60 Morgan Stanley Inv. 4 BGF India E USD 38,03 -14,66 -7,23 -7,80 2,00 BlackRock 5 Pictet-Indian Eq-R USD 36,58 -16,36 -8,05 -7,23 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 6 JPM India A-Acc USD 27,26 -17,55 -9,90 -8,98 1,50* JPMorgan Asset M. 7 JPM India D-Acc USD 24,26 -18,23 -9,94 -9,03 2,00* JPMorgan Asset M. 8 FF India Focus Fund 34,87 -18,53 -9,74 -9,03 0,00 Fidelity Distribución 9 F India A 40,08 -18,69 -9,21 -8,61 1,50 F. Templeton 10 HGIF Indian Eq EC 2,42 -26,31 -11,08 -10,08 2,00 HSBC

RV Indonesia 1 FF Indonesia Fund -9,50 -17,69 -0,42 -0,23 1,50 Fidelity Distribución 2 JPM Indones Eq.A-Acc USD -8,04 -18,72 -2,39 -1,62 1,50* JPMorgan Asset M. 3 JPM Indones Eq.D-Acc USD -10,10 -19,33 -2,46 -1,68 0,00 JPMorgan Asset M. 4 JPM Indones Eq D-Acc EUR -10,10 -19,73 -2,32 -2,04 0,00 JPMorgan Asset M.

RV Italia 1 SISF Italian Equity-B 27,40 -0,54 -12,05 -12,26 0,00 Schroder 2 FF Italy Fund 23,54 -2,48 -12,05 -13,25 1,50 Fidelity Distribución 3 AWF Fram.ItalyE 20,10 -2,62 -15,10 -15,67 1,50 Axa 4 Italian Opport. I EUR PR — -2,64 -14,45 -14,92 1,00* Oyster 5 FF Italy Fund E 21,51 -3,18 -12,09 -13,30 0,00 Fidelity Acumulación 6 Italian Opport. C EUR PR 21,73 -3,26 -14,51 -14,97 1,50 Oyster 7 Italian Opport. N EUR PR — -3,67 -14,53 -15,00 2,25 Oyster 8 CS Equity Italy 25,67 -5,47 -14,29 -15,05 1,92 Credit Suisse 9 Challenge Italian Eq. L 16,47 -5,71 -11,26 -11,10 1,61 Mediolanum 10 Challenge Italian Eq. S 14,68 -6,20 -11,31 -11,15 2,11 Mediolanum 11 iShares FTSE MIB (Dist) 8,41 -9,38 -16,05 -16,05 0,35 BlackRock 12 Italian Value I EUR PF — -10,23 -13,59 -13,60 1,80* Oyster 13 Italian Value C EUR PF 12,67 -11,24 -13,64 -13,65 1,70 Oyster 14 Italian Value N EUR PF — -11,24 -13,68 -13,68 2,25 Oyster

RV Japón 1 Japan Opport. C JPY PR — 12,96 -5,88 -5,06 1,75* Oyster 2 FC Bolsa Sel Japón Pr 47,25 12,60 -7,35 -6,00 0,00 Caixabank 3 Japan Opport. C EUR HP PR 63,46 8,49 -7,09 -6,85 1,75 Oyster 4 Japan Opport. N EUR HP PR — 8,15 -7,13 -6,91 2,25* Oyster 5 JPM Jap Eq A-Acc USD 70,38 8,07 -7,90 -6,85 1,50* JPMorgan Asset M. 6 JPM Jap Eq A-acc JPY 70,63 8,02 -8,06 -6,85 1,50* JPMorgan Asset M. 7 JPM Jap Eq D-Acc USD 66,48 7,15 -8,02 -6,96 1,75* JPMorgan Asset M. 8 AZ RCM Japan IT USD 57,92 7,08 -6,61 -7,91 0,75 Allianz Global Invest 9 BNYM Japan All Cap Equity — 6,30 -4,98 -7,39 0,00 BNY Mellon Global F. 10 AZ RCM Japan A USD 53,68 6,11 -6,65 -7,97 1,50 Allianz Global Invest 11 MFS Japan Equity A1 44,49 5,03 -7,86 -8,64 1,05 MFS Meridian F. 12 Japanese Value Eq. A 49,10 5,02 -8,32 -7,47 0,00 INVESCO 13 JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg — 4,72 -9,44 -8,83 1,50* JPMorgan Asset M. 14 Japanese Value Equity E 45,72 4,29 -8,41 -7,43 0,00 INVESCO 15 Japanese Equity A 44,57 3,99 -8,67 -7,79 1,54 INVESCO 16 GS Japan Pf Oth.Curr. 51,50 3,73 -7,54 -7,51 1,25 Goldman Sachs 17 Japanese Equity Core A 47,79 3,43 -7,79 -6,73 1,80 INVESCO 18 Renta 4 Japón 42,89 3,39 -9,66 -9,04 1,48 Renta 4 19 FC Bolsa Sel Japón Plus — 3,11 -7,40 -6,07 1,65* Caixabank 20 Japanese Equity Core E 44,55 2,82 -8,18 -7,01 2,55 INVESCO 21 Japanese Eq. Adv.A 49,27 2,68 -7,39 -6,63 0,00 INVESCO 22 M&G Japan Fund EUR A Acc 52,07 2,67 -6,57 -8,77 0,76 M&G Investments 23 Candriam Eq.L Japan N 41,88 2,62 -4,44 -6,19 2,00 Candriam 24 Pioneer Japanese Equity 40,78 2,44 -8,03 -7,35 1,25 Pioneer 25 Japanese Equity A2 46,37 2,38 -5,99 -7,62 1,75 Aberdeen

26 FC Bolsa Sel Japón Est. 41,10 2,34 -7,45 -6,13 2,40* Caixabank 27 Japanese Equity Advant E 45,97 2,02 -7,46 -6,55 2,00 INVESCO 28 GVC Gaesco Japón 52,51 1,37 -8,06 -7,74 2,26 GVC Gaesco Gestión 29 BGF Japan Flex Equity E2 40,51 1,21 -5,91 -8,93 2,00 BlackRock 30 SISF Japanese Eq.-B 40,78 0,88 -7,86 -7,57 0,00 Schroder 31 HGIF Eco Scale Idx Jap Eq 37,24 0,80 -9,15 -8,29 2,00 HSBC 32 Pictet-JpnEq.Opp-R JPY 48,38 0,73 -9,86 -9,17 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd 33 Japan Equity P 43,03 0,32 -9,80 -9,53 1,50 ING 34 Pictet-Japan Index-R JPY 46,55 0,04 -9,20 -8,36 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 35 Sabadell Japón Bolsa-Base 29,38 -0,18 -8,73 -7,90 2,35 B. Sabadell 36 Sant. Sel. RV Japón 33,35 -0,30 -9,37 -7,70 2,40* Santander Asset Mg. 37 FF Japan Fund 35,36 -0,43 -8,68 -9,32 1,50 Fidelity Distribución 38 FF Japan 35,88 -0,45 -8,71 -9,34 0,00 Fidelity Acumulación 39 UBAM-SNAM Japan Eq Val AC 48,11 -0,56 -9,32 -8,42 2,00* Union Bancaire Privée 40 FF Japan 35,36 -0,77 -9,25 -9,82 0,00 Fidelity Acumulación 41 FF Japan Eur 34,61 -0,84 -9,29 -9,85 0,00 Fidelity Distribución 42 Ev. Japón 28,63 -0,86 -12,92 -12,07 1,50 Allianz Popular Asset 43 FF Japan Fund - E 32,52 -1,52 -9,33 -9,84 2,25 Fidelity Acumulación 44 BBVA Bolsa Japón 42,41 -1,68 -7,92 -6,50 2,45 BBVA 45 FF Japan Advantage Fund 28,08 -1,69 -9,76 -10,60 0,00 Fidelity Distribución 46 Pictet-JpnEq Sel-R JPY 40,61 -2,00 -10,11 -9,34 4,50 Pictet Asset Mng. Ltd 47 BGF Japan Flex Eq E2 EUR 44,97 -2,00 -7,20 -10,91 1,50 BlackRock 48 JPM Jap Sel Eq A-Acc 39,07 -2,29 -10,17 -9,50 1,70 JPMorgan Asset M. 49 SISF Japanese Equity BHdg 45,33 -2,57 -9,07 -9,37 1,25 Schroder 50 iShares Core MSCI Jap IMI 19,19 -2,59 -8,41 -8,41 0,59 BlackRock 51 BK Índice Japón 48,04 -2,61 -10,10 -9,92 1,10 Bankinter Gestión 52 CL Bolsa Japón 39,86 -2,70 -9,86 -10,20 2,30* C. Laboral 53 JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR 38,78 -2,73 -9,90 -9,82 1,50 JPMorgan Asset M. 54 JPM Jap Sel Eq D-Acc 35,99 -3,02 -10,22 -9,56 2,35 JPMorgan Asset M. 55 Kutxabank Bolsa Japón 41,03 -3,12 -8,81 -8,78 2,00 Kutxabank Gestión 56 Ibercaja Japón A 41,04 -3,16 -9,11 -9,14 2,10* Ibercaja 57 Bankia Bolsa Japonesa 42,15 -3,19 -9,69 -9,54 2,05* Bankia 58 JPM Jap StrVal A-Acc Hdg — -3,26 -11,03 -10,95 1,50* JPMorgan Asset M. 59 BBVA Bolsa I. Japon Cub. 50,00 -3,49 -10,12 -9,38 1,20* BBVA 60 iSharesMSCIJapanHedgedEUR 49,15 -3,80 -10,24 -10,24 0,59 BlackRock 61 UBS Eq Fd Japan 44,05 -3,88 -4,90 -8,10 1,50* UBS Bank 62 JPM Jap StrVal D-Acc Hdg — -3,99 -11,08 -11,00 2,25* JPMorgan Asset M. 63 JPM Jap Adv Eq.A-Acc Hdg — -4,79 -13,08 -12,61 1,50* JPMorgan Asset M. 64 JPM Jap Adv Eq.A-Acc JPY 34,13 -4,83 -11,52 -11,03 1,50* JPMorgan Asset M. 65 JPM Jap Adv Eq.A-Acc EUR 33,89 -5,24 -11,26 -11,35 1,50* JPMorgan Asset M. 66 Pictet-JpnEq Sel-HR EUR 44,80 -5,41 -11,24 -11,04 1,50 Pictet Asset Mng. Ltd 67 JPM Jap Adv Eq.D-Acc JPY 30,16 -5,79 -11,60 -11,11 2,50* JPMorgan Asset M. 68 JPM Jap Adv Eq.D-Acc EUR 35,34 -8,87 -12,95 -13,02 0,00 JPMorgan Asset M. Japan Opport. I EUR HP PR — — -7,06 -6,83 0,75* Oyster Sabadell Japón Bolsa-Prem — — -8,65 -7,82 1,20 B. Sabadell Sabadell Japón Bolsa-Plus — — -8,69 -7,86 1,75 B. Sabadell Sabadell Japón Bolsa-Cart — — -8,72 -7,89 2,05 B. Sabadell

RV Latinoamérica 1 FF Latin America Fund -40,89 -30,43 -6,95 -8,70 1,50 Fidelity Distribución 2 Ibercaja Latinoamérica A -43,60 -30,61 -7,66 -8,02 2,45* Ibercaja 3 Deut Inv I Latam eq -36,13 -30,66 -7,04 -9,35 1,75 DWS Investments 4 Sant. Acciones Latinoam -41,19 -30,85 -9,25 -10,23 2,45* Santander Asset Mg. 5 FF Latin America Fund - E -41,57 -30,87 -7,65 -9,46 2,25 Fidelity Acumulación 6 T Latin America A EUR -46,35 -30,89 -9,14 -10,20 1,90 F. Templeton 7 JPM Lat Am Eq A-Acc USD -38,80 -31,81 -6,96 -8,60 1,50* JPMorgan Asset M. 8 JPM Lat Am Eq A-Acc EUR -38,78 -32,14 -6,83 -8,91 0,00 JPMorgan Asset M. 9 BBVA Bolsa Latam -38,09 -32,33 -11,23 -11,28 2,45* BBVA 10 JPM Lat Am Eq D-Acc USD -40,60 -32,49 -7,01 -8,64 0,00 JPMorgan Asset M. 11 SISF Latin Am.Fund-B -46,96 -32,83 -7,81 -9,84 0,00 Schroder 12 Latin America Equity P -45,08 -33,03 -8,38 -10,05 1,80 ING 13 Ev. Iberoamérica -46,11 -33,13 -11,85 -14,05 1,50 Allianz Popular Asset 14 BGF Lat Amer E USD -41,25 -33,13 -5,87 -10,22 1,50* BlackRock 15 MSINVF Lat Amer Eq A -43,96 -33,27 -5,84 -10,46 1,60 Morgan Stanley Inv. 16 MFS Latin Am. Eq Fd A1 -46,62 -33,58 -9,27 -10,21 1,15 MFS Meridian F. 17 Sant. L.Am.Eq. Opp. B — -33,61 -10,12 -11,09 2,11 Santander SICAV 18 Sant.Latin America Eq C-B -41,88 -33,88 -10,13 -11,07 1,50 Santander SICAV 19 iSharesMSCIEMLatinAmerica -45,44 -33,91 -10,91 -10,38 0,74 BlackRock 20 Sant.Am Lat Amer Eq.Opp A — -33,94 -10,16 -11,13 2,00 Santander SICAV 21 Latin American Equity F. -46,33 -34,02 -8,65 -11,44 0,00 Aberdeen 22 Sant Latin America Eq C-A -42,31 -34,05 -10,15 -11,09 1,79* Santander SICAV 23 Latin American Eq A -45,45 -34,31 -9,97 -10,89 1,50 INVESCO 24 Latin American Eq E -46,70 -34,73 -9,92 -10,84 0,00 INVESCO 25 Eq. Latin America SU -46,83 -34,94 -8,49 -9,98 1,60 Amundi Funds 26 HGIF LatinAmerican Eq.M1C -43,01 -35,19 -7,83 -9,25 1,00 HSBC 27 Renta 4 Latinoamérica -51,70 -35,59 -14,75 -16,39 1,47 Renta 4 28 Thread Latin American -46,75 -35,93 -8,42 -10,22 1,50 Threadneedle Invest. 29 Latin American Eq A EH -56,34 -37,39 -9,88 -11,41 1,50 INVESCO 30 Sab.Amér.Latina Bol-Base -50,08 -38,13 -10,11 -11,53 2,20 B. Sabadell Sab.Amér.Latina Bol-Prem — — -10,04 -11,46 1,75 B. Sabadell Sab.Amér.Latina Bol-Plus — — -10,08 -11,50 1,75 B. Sabadell Sab.Amér.Latina Bol-Cart — — -10,09 -11,52 1,97 B. Sabadell

RV Malasia 1 FF Malaysia Fund -2,93 -16,52 0,77 0,86 1,50 Fidelity Distribución

RV Mercados Emergentes Global 1 Lg/Sht Emerg Mkts Eq I — 0,26 -1,05 -1,83 1,20 RAM Active Inv. 2 Emergents A EUR Acc -3,46 -5,43 -8,19 -8,36 1,50* Carmignac Gestion Lux 3 Emergents E EUR Acc -5,31 -5,86 -8,24 -8,41 2,25 Carmignac Gestion Lux 4 Em Disc A EUR Acc 5,11 -6,44 -7,82 -7,53 0,13 Carmignac Gestion Lux 5 MSINVF Em Leaders Eq A 5,89 -10,35 -4,70 -7,00 2,00 Morgan Stanley Inv. 6 MSINVF Em Europe, M.E & A -1,35 -10,46 -6,15 -9,71 1,60 Morgan Stanley Inv. 7 FAST Global Em. Hdg 10,04 -11,77 -6,43 -6,59 0,00 Fidelity Acumulación 8 T Emer Mkt Small Co.A EUR 26,11 -12,49 -9,35 -8,69 2,10 F. Templeton 9 FC Bolsa Sel Emerg Prem. -11,35 -12,64 -9,64 -9,87 0,00 Caixabank 10 GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf I 6,30 -12,93 -7,95 -8,14 1,00 Goldman Sachs 11 GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf Base 5,05 -13,34 -8,03 -8,21 3,00 Goldman Sachs 12 MSINVF Frontier EM EQ A — -14,01 -7,71 -6,89 2,40 Morgan Stanley Inv. 13 C. Ing. Emergentes -6,58 -14,81 -9,33 -9,62 1,55 C. Ingenieros 14 iSharesMSCI EM Small caps 0,45 -14,98 -9,25 -8,71 0,74 BlackRock 15 FF Emerging Markets 14,04 -15,86 -9,06 -9,02 1,50 Fidelity Distribución 16 Emerg Mkt Eq I 6,31 -16,32 -7,17 -7,30 0,00 RAM Active Inv. 17 FAST Global Em. Mkts. 15,61 -16,48 -8,19 -8,03 0,00 Fidelity Acumulación 18 Emerg Mkt Eq B 4,85 -16,68 -7,22 -7,34 1,50 RAM Active Inv. 19 FF Emerg Markets - E 11,28 -16,93 -9,77 -9,79 2,25 Fidelity Acumulación 20 iShares MSCI Em.Mkt M.Vol — -17,04 -6,80 -6,24 0,40 BlackRock 21 BBMED Templeton Emerg L-A -9,11 -17,04 -6,16 -6,05 2,06 Mediolanum 22 AWF Fram.Em.Mkts E -10,40 -17,18 -9,52 -9,56 0,00 Axa 23 VAM Emerg. Mkt Growth -2,76 -17,33 -6,16 -6,15 2,25 VAM Funds (Lux) 24 BBMED Templeton Emerg S-A -10,21 -17,39 -6,20 -6,10 2,46 Mediolanum 25 Emerg Markets Eq I — -17,46 -7,39 -7,96 0,80 RAM Active Inv. 26 CL (Lux) Emer. Mkt. IB 3,40 -17,53 -8,72 -8,98 0,00 Clariden Leu Ltd. 27 Emerg Mkt Eq L 0,27 -17,63 -7,75 -8,06 2,80 RAM Active Inv. 28 BNYM Em Equity Income A — -17,77 -6,96 -7,78 0,00 BNY Mellon Global F. 29 CL (Lux) Emerging Mkt. B 1,16 -18,12 -8,77 -9,03 0,00 Clariden Leu Ltd. 30 Mutuafondo Bolsas Emerg A -11,67 -18,33 -9,77 -9,28 1,70 Mutuactivos 31 MSINVF EM Equity A -7,09 -18,34 -6,14 -9,40 1,60 Morgan Stanley Inv. 32 Emerg Markets Eq Fp — -18,36 -7,73 -8,30 1,60 RAM Active Inv. 33 March New Emerging World -15,35 -18,75 -8,85 -9,04 2,00 March 34 Robeco Em.Cons.Eq D$ — -18,82 -4,97 -5,87 0,00 Robeco 35 Quality Selec.Emerg. -9,81 -18,98 -2,64 -2,28 1,55 BBVA 36 Robeco Em.Cons.Eq De — -19,12 -5,50 -6,59 0,00 Robeco 37 GVC Gaesco Emergentfond -13,30 -19,15 -9,09 -8,63 1,50 GVC Gaesco Gestión 38 Bankia Emergentes -11,82 -19,20 -8,18 -8,00 1,90* Bankia 39 Rural Emergentes RV -11,71 -19,26 -9,11 -8,45 2,45 B. Cooperativo 40 Emerg Mkts Equity A 1,44 -19,37 -10,13 -10,01 2,40 INVESCO 41 GS N11 sm Eq I Ptf -6,32 -19,45 -6,88 -6,64 0,00 Goldman Sachs 42 MFS Emerging Mkt Eq.A1 -16,17 -19,50 -9,56 -9,82 1,05 MFS Meridian F.

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

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CUADROS

Lunes 1 febrero 2016 39Expansión

VIC,9 deFebrerode2016Edifici El Sucre. C/ Historiador Ramon d’Abadal i de Vinyals, 5

HORARIO: de 18:15 a 20:15h

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Más información: 91 443 53 36 | Aforo limitado. Imprescindible confirmación por parte de la organización

Solicitud de invitación: www.eventosue.com/digitalizacionvic#JornadaExpBBVA

Con la intervención de:

Sr. José Luis López de AyalaDirector General España y PortugalTWITTER

43 Candriam Eq.L Em.Mkts N -1,06 -19,52 -9,08 -9,09 4,00 Candriam 44 Kutxabank Bolsa Emergent. -10,25 -19,64 -8,61 -8,27 2,00 Kutxabank Gestión 45 JPM Em Mkts Inc A-Acc — -19,64 -4,59 -4,94 6,25* JPMorgan Asset M. 46 LM QS EM Equity Fd -16,10 -19,98 -6,94 -7,43 1,45 Legg Mason Inv Dublin 47 Deut Inv EM Sat -27,23 -19,99 -7,03 -6,87 1,74 DWS Investments 48 JPM Em Mkts Inc A-Acc — -20,02 -4,79 -5,28 1,25* JPMorgan Asset M. 49 JPM Em Mkts Inc D-Acc — -20,15 -4,63 -4,98 1,90* JPMorgan Asset M. 50 Ibercaja Emergentes A -14,09 -20,19 -9,91 -9,56 1,70* Ibercaja 51 BBVA Bolsa Emerg. MF -11,40 -20,20 -10,41 -10,62 1,40* BBVA 52 GS N11 sm Eq Ptf -9,30 -20,30 -6,98 -6,65 0,00 Goldman Sachs 53 Robeco Em.Mkts Eq D$ -10,29 -20,33 -9,53 -10,62 1,50 Robeco 54 GS N11 sm Eq Ptf -9,39 -20,38 -6,98 -6,76 0,00 Goldman Sachs 55 Renta Emergentes Global -15,75 -20,43 -8,48 -8,62 1,47 Renta 4 56 JPM Em Mkts Inc D-Acc — -20,53 -4,83 -5,33 6,90* JPMorgan Asset M. 57 Robeco Em.Stars Eq D$ -4,78 -20,54 -7,78 -9,01 1,25 Robeco 58 Robeco Em.Mkts Eq D€ -10,47 -20,62 -10,03 -11,29 1,50 Robeco 59 Eq. Emerging World SU -8,57 -20,63 -8,68 -8,83 2,00 Amundi Funds 60 Robeco Em.Stars Eq D€ -3,95 -20,70 -8,31 -9,72 0,00 Robeco 61 GS N11 sm EqPf -9,36 -20,72 -6,83 -7,10 0,00 Goldman Sachs 62 Emg Mkt Eqty A2 -13,83 -20,80 -5,54 -7,90 1,50 Aberdeen 63 Ev. RV Emergentes Global -14,65 -20,86 -11,81 -11,74 2,00 Allianz Popular Asset 64 Deut Inv I Glob EM Eq -12,25 -21,02 -10,25 -10,92 1,63 DWS Investments 65 Fondmapfre Emergentes FI — -21,05 -8,16 -8,76 2,10* Mapfre 66 SISF Global Em.Mark.Opp.B -5,68 -21,08 -9,64 -9,19 0,00 Schroder 67 T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 -30,44 -21,17 -5,73 -6,39 1,50 F. Templeton 68 EDM Emerging Markets 0,08 -21,30 -10,08 -10,79 2,50 EDM Holding, S.A. 69 Deut Inv I EM T Divid -10,13 -21,32 -7,96 -8,35 1,67 DWS Investments 70 M&G Gbl Emer Mkts USDAAcc -17,43 -21,37 -7,11 -9,31 1,50 M&G Investments 71 SISF Emerging Mark.-B -11,03 -21,45 -9,40 -9,23 0,00 Schroder 72 M&G Gbl Emer Mkts EURAAcc -17,62 -21,70 -7,00 -9,64 1,50 M&G Investments 73 M&G Gbl Emer Mkts USDAInc — -21,78 -7,12 -9,31 1,75 M&G Investments 74 M&G Gbl Emer Mkts EURAInc — -22,10 -7,00 -9,64 1,75 M&G Investments 75 iSharesMSCI EMERG MKT Acc -12,57 -22,21 -9,83 -9,29 0,75 BlackRock 76 Emerging Markets Equity -19,00 -22,24 -12,44 -11,92 1,50 Pioneer 77 BB Em. Markets Coll. L -15,42 -22,27 -8,99 -9,52 2,11 Mediolanum 78 LK Mercados Emergentes -29,23 -22,31 -9,12 -9,74 2,29* C. Laboral 79 FC Bolsa Sel Emerg Plus — -22,33 -9,69 -9,93 1,65 Caixabank 80 iShares MSCI Em. Markets -13,39 -22,55 -9,85 -9,31 0,75 BlackRock 81 BB Em. Markets Coll. S -16,68 -22,66 -9,03 -9,58 2,61 Mediolanum 82 Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A -12,43 -22,72 -10,80 -10,85 0,00* Mirabaud Asset Mngmt 83 FC Bolsa Sel Emerg -15,18 -22,92 -9,73 -9,99 2,40* Caixabank 84 CX Borsa Emergent -16,76 -23,19 -9,69 -10,03 2,40 Catalunyacaixa Inv. 85 BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A -19,22 -23,21 -7,84 -8,22 2,00 BNY Mellon Global F. 86 JPM Em Mkt Eq A-Acc USD -10,52 -23,25 -7,71 -8,03 1,50* JPMorgan Asset M. 87 Cha. Emerging Mkts. Eq. L -18,19 -23,43 -9,77 -10,65 1,86 Mediolanum 88 JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR -10,42 -23,56 -7,81 -8,30 1,50* JPMorgan Asset M. 89 Pictet-Em. Mkts Idx-R USD -14,25 -23,63 -10,43 -10,05 0,80 Pictet Asset Mng. Ltd 90 JPM Em Mkt D-Acc USD -12,89 -23,82 -7,72 -8,03 2,00* JPMorgan Asset M. 91 Cha. Emerging Mkts. Eq. S -19,44 -23,82 -9,80 -10,69 2,36 Mediolanum 92 JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR -12,82 -24,16 -7,90 -8,31 2,50* JPMorgan Asset M. 93 iShares Core MSCI EM IMI — -24,25 -9,60 -9,60 0,20 BlackRock 94 AXA Rosenb.Gl.Em.Mkts B -15,12 -24,59 -9,19 -9,83 2,00 Axa 95 Emerg Mkt Quant Eq A -17,83 -24,64 -8,41 -8,69 1,25 INVESCO 96 Emerg Mkt Quant Eq C -19,17 -24,97 -8,50 -8,73 1,00 INVESCO 97 Pictet-Em. Mkts-R USD -14,72 -24,99 -10,01 -10,19 2,60* Pictet Asset Mng. Ltd 98 Emerg.Mkt.High Div P -18,56 -25,00 -10,53 -11,11 1,50 ING 99 UniEM Global -18,46 -25,07 -10,79 -11,70 1,56 Union Investment 100 Robeco A.Q. Em.Mkts Eq D€ -17,01 -25,08 -8,17 -9,58 1,25 Robeco 101 Sant. PB Cart. Emergente -26,45 -25,41 -9,94 -11,39 2,35* Santander Asset Mg.

102 NB Emerging Markets -27,60 -25,64 -11,72 -12,01 2,00 GNB-International M. 103 JPM Em Mkts Opport.Aacc -14,36 -25,97 -10,59 -10,87 1,50* JPMorgan Asset M. 104 JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD -16,27 -26,17 -10,45 -10,59 2,25* JPMorgan Asset M. 105 BGF Emg Mkt E USD -16,50 -26,37 -7,63 -10,65 1,55 BlackRock 106 HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC -21,22 -26,43 -10,58 -11,08 2,00 HSBC 107 JPM Em Mkts Div A-Acc -12,92 -26,46 -6,82 -7,51 1,50* JPMorgan Asset M. 108 JPM Em Mkts Opport.Dacc — -26,53 -10,63 -10,93 2,75* JPMorgan Asset M. 109 JPM Em Mkts Div A-Acc -12,92 -26,81 -7,02 -7,85 1,50* JPMorgan Asset M. 110 JPM Em Mkts Div D-Acc -14,84 -27,35 -7,07 -7,89 2,25* JPMorgan Asset M. 111 Emerg Mkt Quant Eq AEH -33,93 -27,85 -8,20 -9,13 1,25 INVESCO 112 T Emer Mkt A EUR-H1 -32,65 -28,00 -7,13 -7,95 2,10 F. Templeton 113 Pictet-Em. Mkts-HR EUR -31,53 -28,23 -9,95 -10,69 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 114 Emerg. Opport. C USD — -29,06 -7,43 -7,54 2,75* Oyster 115 iShares Emer.Markets Div — -30,76 -9,70 -9,16 0,65 BlackRock 116 Emerg. Opport. C EUR HP -35,17 -32,08 -7,41 -8,06 1,75 Oyster 117 Emerg. Opport. N EUR HP — -32,77 -7,45 -8,10 3,25* Oyster 118 Emerging Oppor. C CHF HP — -37,63 -9,31 -9,87 0,00* Oyster Deut Inv I Africa — — -8,69 -8,65 1,80 DWS Investments BNYM Emg Mkt Eq EUR A — — — — 0,00 BNY Mellon Global F.

RV Portugal 1 NB Portugal Equity — -3,61 -7,83 -8,05 2,05 GNB-International M.

RV Reino Unido 1 iShares FTSE250 28,95 -0,44 -7,03 -7,76 0,40 BlackRock 2 Thread UK Select — -2,66 -8,57 -7,98 1,50 Threadneedle Invest. 3 BGF UK E GBP 27,14 -2,82 -8,58 -9,57 1,55 BlackRock 4 Thread Inv.ICVC UK 29,53 -6,73 -8,86 -8,33 0,00 Threadneedle Invest. 5 HGIF UK Equity AC 23,47 -7,70 -9,46 -8,79 0,00 HSBC 6 FF United Kingdom Fund 32,60 -7,81 -11,25 -11,27 1,50 Fidelity Distribución 7 M&G UK Growth Fd EURA Acc 26,04 -7,91 -7,42 -10,21 1,50 M&G Investments 8 SISF U.K. Equity-B 30,72 -7,99 -7,69 -7,63 0,00 Schroder 9 MFS UK Equity A1 19,15 -9,11 -8,53 -8,91 1,05 MFS Meridian F. 10 iShares FTSE 100 Acc 4,45 -9,90 -4,93 -6,01 0,07 BlackRock 11 Candriam Eq.L UK N 17,56 -10,89 -9,06 -9,36 3,50 Candriam 12 UK Equiry E 32,12 -13,23 -11,10 -10,95 2,55 INVESCO 13 iShares Core FTSE 100 Dis 13,30 -13,28 -8,46 -8,75 0,07 BlackRock 14 iSharesFTSEUKDividendPlus 27,83 -13,43 -9,04 -9,35 0,40 BlackRock 15 UK Equity A 29,29 -13,76 -11,08 -10,78 1,80 INVESCO 16 SISF UK Opportunities A — -13,96 -9,13 -8,55 1,50 Schroder 17 UK Equity A2 11,34 -14,53 -6,93 -8,84 1,75 Aberdeen 18 M&G Recovery Fnd EURA Acc -2,63 -14,96 -9,42 -11,57 1,51 M&G Investments 19 UBS Eq Fd Grt Britain 15,35 -14,97 -9,64 -10,00 1,50* UBS Bank

RV Rusia 1 CL (Lux) Russia B RUR 7,87 9,97 -3,15 -2,27 0,00 Clariden Leu Ltd. 2 Pioneer Russian Equity -26,43 7,86 -5,20 -5,77 1,50 Pioneer 3 UBS Eq Sic Russia -32,17 4,61 -4,20 -4,45 2,34* UBS Bank 4 JPM Russia A-Acc USD -32,84 4,19 -5,41 -5,22 1,50* JPMorgan Asset M. 5 JPM Russia D-Acc USD -34,80 3,26 -5,55 -5,33 2,50* JPMorgan Asset M. 6 Russian Equity F. -37,74 1,59 -7,72 -7,87 0,00 Aberdeen 7 CL (Lux) Russia IB -33,48 1,55 -8,01 -7,79 0,00 Clariden Leu Ltd. 8 CL (Lux) Russia B -35,04 0,80 -8,06 -7,84 0,00 Clariden Leu Ltd. 9 UBAM-Russian Equity AC -36,10 0,23 -9,09 -9,67 2,00 Union Bancaire Privée 10 HGIF Russia Eq EC -39,25 -0,05 -3,56 -4,88 2,25 HSBC 11 Pictet-Russian Eq-R USD -40,09 -3,27 -7,03 -8,52 2,90* Pictet Asset Mng. Ltd 12 CL (Lux) Russia H EUR -48,12 -3,87 -8,04 -8,40 0,00 Clariden Leu Ltd.

RV Singapur 1 UBS Eq Fd Singapore -2,62 -17,92 -6,76 -8,26 1,80 UBS Bank 2 FF Singapore -5,57 -20,23 -9,10 -9,08 0,00 Fidelity Distribución

3 JPM Singa A-Acc USD -9,18 -21,71 -10,86 -10,55 1,50* JPMorgan Asset M.

4 JPM Singa D-Acc USD -11,90 -22,51 -10,94 -10,63 1,50* JPMorgan Asset M. 5 HGIF Singapore Eq EC -15,01 -25,31 -12,04 -11,81 2,00 HSBC

RV Sudáfrica 1 iSharesMSCISouthAfrica -12,36 -33,13 -8,47 -10,47 0,74 BlackRock 2 JPM Afri. Eq D (P) Acc -20,00 -33,81 -10,53 -10,45 2,25* JPMorgan Asset M.

RV Sudeste Asiático 1 ASEAN Equity A -3,07 -16,24 -4,29 -3,34 1,77 INVESCO

2 JPM ASEAN Eq D-Acc EUR -1,69 -17,24 -5,25 -5,04 2,25* JPMorgan Asset M. 3 FF Asean Fund -6,73 -19,90 -4,49 -4,35 1,50 Fidelity Distribución

RV Suiza 1 UBAM-Swiss Equity AC 51,08 -0,39 -7,67 -6,85 1,10 Union Bancaire Privée 2 FC Bolsa Gest Suiza Plus — -2,89 -7,57 -7,35 1,65* Caixabank 3 Candriam Eq.L Switzerl N 39,36 -3,24 -8,58 -9,08 2,00 Candriam 4 SISF Swiss Equity-B 31,66 -3,26 -8,76 -8,59 0,00 Schroder

5 FC Bolsa Gest Suiza 25,94 -3,37 -7,61 -7,40 2,15* Caixabank 6 FF Switzerland Fund 33,54 -7,68 -9,63 -10,58 1,50 Fidelity Distribución

RV Tailandia 1 Eq. Thailand SU -6,02 -19,88 -1,73 -0,22 1,30 Amundi Funds 2 FF Thailand Fund -5,90 -21,97 -0,04 0,74 1,50 Fidelity Distribución 3 HGIF Thai Eq EC -15,79 -24,14 1,07 2,20 3,50 HSBC

RV Taiwan 1 JPM Taiwan A-Acc USD 31,36 -9,24 -4,33 -3,14 1,50* JPMorgan Asset M.

2 JPM Taiwan D-Acc USD 27,62 -10,11 -4,34 -3,17 1,50* JPMorgan Asset M. 3 FF Taiwan Fund 32,17 -14,95 -7,59 -7,26 1,50 Fidelity Distribución 4 iShares MSCI Taiwan 14,75 -19,75 -7,97 -7,12 0,74 BlackRock

RV Turquía 1 HGIF Turkey Eq EC -32,24 -31,08 -1,93 -4,71 1,70 HSBC 2 iShares MSCI Turkey -32,35 -32,73 -0,78 -3,94 0,74 BlackRock 3 JPM Turkey Equity A-Acc -24,32 -33,41 -3,60 -5,08 1,50* JPMorgan Asset M.

4 JPM Turkey Equity D-Acc -26,61 -34,12 -3,71 -5,23 2,55* JPMorgan Asset M. 5 UBAM-Turkish Equity AC -27,88 -34,52 -3,36 -5,47 0,00 Union Bancaire Privée

RV Zona Arabe/Oriente Medio 1 iShares USA Islamics 46,39 -5,38 -7,40 -8,30 0,50 BlackRock 2 iShares World Islamics 28,66 -7,41 -7,26 -7,96 0,60 BlackRock 3 iShares EM Islamics -20,32 -21,08 -7,86 -7,31 0,85 BlackRock 4 SISF Frontier Markets B 25,10 -21,61 -9,16 -8,23 1,50 Schroder 5 FF EMEA -5,19 -21,97 -8,25 -8,92 0,00 Fidelity Acumulación

6 JPM Em Eu,M E&Af Eq AAc -21,11 -22,11 -8,16 -8,78 1,50* JPMorgan Asset M. 7 FF EMEA -5,49 -22,34 -8,89 -9,63 0,00 Fidelity Acumulación 8 JPM Em Eu,M E&Af Eq DAc -23,47 -22,92 -8,27 -8,86 2,00* JPMorgan Asset M. 9 FF EMEA E -7,57 -22,93 -8,91 -9,70 0,00 Fidelity Acumulación 10 iShares GCG ex S.Arabia -6,75 -24,06 -9,42 -8,79 0,80 BlackRock 11 SISF Middle East B 13,42 -24,65 -8,34 -7,98 0,00 Schroder 12 NB Africa -26,05 -25,39 -0,51 -0,51 0,00 GNB-International M.

13 JPM Mid East A-Acc USD -1,87 -26,45 -9,21 -8,72 0,00* JPMorgan Asset M. 14 JPM Mid East D-Acc USD -4,72 -27,16 -9,24 -8,74 2,00* JPMorgan Asset M. 15 T Africa A EUR-H1 -35,77 -31,55 -9,22 -7,84 2,10 F. Templeton 16 Robeco Afrika Fds N.V.Ae — -32,50 -10,77 -11,43 0,00 Robeco

RV Zona Euro 1 AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU 36,25 4,07 -3,63 -6,53 0,75 Allianz Global Invest 2 FC Bolsa Gestión Euro Pr 34,85 3,78 -8,42 -8,62 0,00 Caixabank 3 Aviva Eurobolsa 29,38 3,17 -7,35 -8,20 0,66 Aviva

4 BGF Euro-Mkts E EUR 28,24 2,97 -4,07 -7,14 1,20 BlackRock

5 AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU 29,72 2,39 -3,73 -6,65 2,25 Allianz Global Invest 6 BK Eurostoxx Inverso -28,82 0,31 9,25 9,77 1,10 Bankinter Gestión 7 UBS Eq Fd EurCount Op 33,27 -0,25 -7,41 -8,39 1,50 UBS Bank 8 FC Bolsa Ind Euro IN — -0,65 -7,16 -7,61 0,00 Caixabank 9 Renta 4 Valor Europa 23,76 -1,14 -7,00 -7,71 1,35 Renta 4 10 SISF Euro Equity B 31,41 -1,66 -6,40 -7,00 1,25 Schroder 11 CA Mercaeuropa Euro 22,63 -2,50 -6,67 -5,92 1,90 Credit Agricole 12 iSharesEuroStoxxSelDiv30 33,73 -2,93 -4,79 -4,79 0,40 BlackRock 13 Deut Inv I Top Euro 27,94 -2,94 -8,99 -9,41 1,60 DWS Investments 14 Degroof Eq Emu Beha 26,29 -2,96 -8,06 -7,11 0,00 Privat Bank 15 Intermoney Variable Euro 22,71 -3,02 -8,13 -9,01 1,62 InterMoney 16 Bestinfond 31,47 -3,08 -7,89 -8,27 1,63 Bestinver 17 Sant. Am Euro Equity B — -3,23 -6,44 -5,96 1,50 Santander SICAV 18 JPM Eurol A-Acc EUR 32,62 -3,52 -8,11 -8,82 1,50* JPMorgan Asset M. 19 Sant. Am Euro Equity A — -3,72 -6,47 -6,00 2,00 Santander SICAV 20 FF Euro Blue Chip 24,40 -4,10 -8,07 -9,24 0,00 Fidelity Acumulación 21 Pioneer Euroland Equity 23,02 -4,17 -8,28 -9,49 1,50 Pioneer 22 Euro Income P 9,99 -4,25 -7,68 -8,15 1,50 ING 23 JPM Eurol D-Acc EUR 29,68 -4,27 -8,20 -8,91 2,25* JPMorgan Asset M. 24 JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR 37,13 -4,31 -8,23 -8,74 0,00 JPMorgan Asset M. 25 FF Euro Blue Chip Fund 21,33 -4,40 -8,10 -9,20 1,50 Fidelity Distribución 26 Degroof Eq Emu Hi Div 33,46 -4,42 -5,42 -4,99 0,00 Privat Bank 27 EURO Equity P 20,97 -4,51 -8,19 -8,73 1,50 ING 28 Fondonorte Eurobolsa 22,34 -4,56 -7,72 -8,59 1,33 GesNorte 29 Sabadell Euroacción- Base 17,16 -4,59 -9,57 -10,51 1,85 B. Sabadell 30 HGIF Eurolnd Grth M1C 19,52 -4,75 -9,52 -10,16 1,25 HSBC 31 FF Euro Blue Chip - E 21,68 -4,83 -8,14 -9,26 2,25 Fidelity Acumulación 32 Pictet-Euroland ldx-R EUR 25,05 -4,94 -6,60 -6,15 0,60 Pictet Asset Mng. Ltd 33 JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR 34,24 -5,02 -8,29 -8,80 0,00 JPMorgan Asset M. 34 iSharesEuroSTOXX TMGL 23,72 -5,14 -8,21 -8,21 0,40 BlackRock 35 Deut Inv I Top Europe 26,96 -5,24 -8,63 -8,82 1,50 DWS Investments 36 Rural Euro Renta Variable 19,37 -5,26 -8,52 -9,56 2,45 B. Cooperativo 37 FC Bolsa Gest Euro Plus — -5,65 -8,45 -8,65 1,65* Caixabank 38 Dux R. Variable Europea 23,81 -5,83 -7,16 -7,81 1,07 DUX Inversiones 39 JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR 22,64 -6,12 -7,99 -8,81 1,50* JPMorgan Asset M. 40 Euro High Dividend P 21,96 -6,13 -9,10 -9,58 1,50 ING 41 Europea Recovery Eq D — -6,13 -10,49 -10,11 1,80 Generali Inv. Lux. 42 Caminos Bolsa Euro 10,14 -6,27 -8,02 -9,18 2,45 Gestifonsa 43 Objetiv Recovery Eurozone — -6,30 -10,70 -11,11 2,20* Lazard Frères Gestion 44 C. Ing. Bolsa Euro Plus 19,71 -6,34 -9,09 -9,95 1,55 C. Ingenieros 45 FC Bolsa Gest Euro Est. 23,70 -6,35 -8,50 -8,71 2,40* Caixabank 46 BBVA Bolsa Euro 9,53 -6,35 -7,94 -7,25 2,10* BBVA 47 Candriam Eq.L EMU N C 14,72 -6,36 -8,58 -9,79 2,00 Candriam 48 AWF Fram.Eurozone E 11,45 -6,47 -9,37 -9,79 1,50 Axa 49 Gesiuris Euro Equities 19,83 -6,59 -7,87 -8,96 2,35* Gesiuris 50 Parvest Eq Best Sel EURO — -6,65 -7,94 -9,12 1,50 Parvest 51 SabFunds Noveurope 1,40 -6,74 -8,02 -6,55 1,60* Europa Invest, S.A. 52 Eurozone Equities D — -6,79 -7,12 -6,22 1,80 Generali Inv. Lux. 53 HGIF Eurolnd Eq EC 23,12 -7,06 -10,10 -10,85 2,00 HSBC 54 Candriam Quant-Eq.EMU C C 20,59 -7,07 -8,25 -9,42 1,50 Candriam 55 Accion Eurostoxx50 ETF 18,05 -7,13 -6,69 -6,37 0,20 BBVA 56 Sant. Acciones Euro 21,36 -7,54 -8,36 -9,25 2,02 Santander Asset Mg. 57 MSINVF Eurozone Eq Alp A 24,26 -7,78 -6,14 -9,52 1,40 Morgan Stanley Inv. 58 Kutxabank Bolsa Eurozona 14,63 -7,89 -6,97 -6,46 2,00 Kutxabank Gestión 59 Liberbank RV Euro 14,17 -7,92 -8,29 -9,11 2,25* Renta 4 60 JPM Eurol Foc.A(P)Acc EUR 21,55 -8,11 -11,78 -12,26 0,00 JPMorgan Asset M. 61 UniEuroSTOXX 50 C 16,35 -8,31 -8,60 -9,32 1,25 Union Investment 62 BBVA Bolsa Índice Euro 16,85 -8,36 -7,00 -6,52 1,30* BBVA 63 Bankia Euro Top Ideas 12,13 -8,37 -7,58 -8,74 2,15* Bankia

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

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Lunes 1 febrero 201640 Expansión

64 Ev. Bolsa Europea 10,48 -8,45 -10,83 -10,18 2,25 Allianz Popular Asset 65 iShares Core EUROSTOXX50 19,87 -8,50 -9,95 -9,95 0,20 BlackRock 66 PBP Bolsa Europa 9,12 -8,64 -7,80 -8,97 2,35* Popular G. Privada 67 Candriam Quant-Eq.EMU C D 9,30 -8,67 -8,25 -9,42 1,50 Candriam 68 Kutxabank Dividendo 12,55 -8,68 -6,91 -6,68 2,00* Kutxabank Gestión 69 iSharesFTSEurofirst80 18,64 -8,76 -9,59 -9,59 0,40 BlackRock 70 JPM Eurol Foc.D(P)Acc EUR 18,98 -8,80 -11,83 -12,32 0,00 JPMorgan Asset M. 71 Sant Índice Euro Clase I — -8,80 -8,71 -9,94 0,15 Santander Asset Mg. 72 iShares Euro STOXX 50 18,46 -9,03 -9,96 -9,96 0,35 BlackRock 73 Bankia Índice Eurostoxx 16,70 -9,10 -8,99 -9,97 1,00 Bankia 74 Sant. Índice Euro B — -9,58 -8,77 -10,01 0,00 Santander Asset Mg. 75 ING Direct FN EuroStoxx50 15,60 -9,68 -8,79 -10,03 0,00 Amundi Iberia 76 Fon Fineco Valor 11,33 -9,72 -8,75 -8,30 1,85 Fineco 77 Sant Índice Euro Clase Op 13,76 -9,74 -8,79 -10,02 1,20 Santander Asset Mg. 78 Radar Inversión 24,48 -9,81 -8,36 -9,39 1,85 EDM Holding, S.A. 79 Gesconsult Crecimiento 10,75 -10,31 -8,71 -9,54 2,12* Gesconsult 80 FC Bolsa Índice Euro Est. 14,68 -10,40 -7,30 -7,78 2,20* Caixabank 81 Fonbilbao Eurobolsa 7,89 -10,42 -7,70 -8,94 1,81 GCO Gestión de Activo 82 Candriam Eq.L Euro 50 N 12,40 -10,45 -8,81 -10,09 2,00 Candriam 83 FF EURO STOXX 50TM 9,84 -10,84 -8,43 -9,96 1,50 Fidelity Distribución 84 Objectif Alpha Euro 21,35 -11,26 -7,94 -8,78 2,00 Lazard Frères Gestion 85 Okavango Delta I 41,75 -11,42 -12,69 -13,63 1,35 Abante Asesores 86 Okavango Delta A 42,48 -11,42 -12,69 -13,63 1,35 Abante Asesores 87 iShares EURO Value 17,31 -11,74 -8,68 -9,83 0,40 BlackRock 88 Fondmapfre Dividendo 12,13 -12,44 -7,69 -8,83 2,45 Mapfre 89 BK RV Euro 13,64 -17,35 -11,05 -11,05 2,05 Bankinter Gestión Sabadell Euroacción- Prem — — -9,51 -10,45 1,90 B. Sabadell Sabadell Euroacción- Plus — — -9,54 -10,48 1,35 B. Sabadell Sabadell Euroacción- Cart — — -9,56 -10,50 0,00 B. Sabadell

R.V. empresas peq./med. capitalizacion

RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 1 CS EF Small Cap Germany 39,19 0,35 -9,71 -10,68 1,92 Credit Suisse

RV Pequeñas/Med. comp. Asia 1 AXA Rosenb.P ExJp Sm.Cp E 4,13 -10,65 -9,63 -9,17 1,50 Axa 2 T Asian SCo A EUR 20,36 -12,31 -8,77 -8,02 1,85 F. Templeton 3 Deut Inv I Asia SMCap 18,41 -16,11 -8,37 -8,30 1,50 DWS Investments

RV Pequeñas/Med. comp. Europa 1 AWF Fram.Eu.Sml.C E 55,91 14,80 -8,83 -9,08 1,75 Axa 2 Objectif Small Caps Euro 49,74 12,43 -9,68 -9,45 2,20 Lazard Frères Gestion 3 ALKEN Sm Cap Europ R 78,80 11,83 -8,89 -8,83 1,75 Alken Asset Managent 4 JPM Europe SmCp A-Acc USD — 11,49 -8,97 -8,31 2,00 JPMorgan Asset M. 5 PanEuropean SmC Op AE 54,98 11,27 -8,00 -8,56 1,40 Threadneedle (LUX) 6 JPM Euro SC A-Acc EUR 68,55 10,96 -8,85 -8,68 1,50* JPMorgan Asset M. 7 PanEuropean SmC Op DE 50,86 10,23 -8,09 -8,65 2,80* Threadneedle (LUX) 8 JPM Euro SC D-Acc EUR 63,50 9,85 -8,93 -8,70 2,50* JPMorgan Asset M. 9 M&G Euro Sml Comp USDAAcc — 9,06 -7,80 -9,22 1,50 M&G Investments 10 Deut Inv I Europ SCap 47,73 8,83 -7,68 -7,47 1,50 DWS Investments 11 FF Europ. Small Cos 44,40 8,64 -9,55 -9,53 0,00 Fidelity Distribución 12 FF European Small Co 45,02 8,62 -9,59 -9,54 0,00 Fidelity Acumulación 13 M&G Euro Sml Comp EURAAcc 38,29 8,57 -7,68 -9,55 1,51 M&G Investments 14 Pictet-Small Cap Eu-R EUR 45,39 8,43 -8,79 -7,80 2,10* Pictet Asset Mng. Ltd 15 FF European Small Co - E 41,82 7,87 -9,60 -9,57 2,25 Fidelity Acumulación 16 Pan Eu Sm Cp A Dt $ 46,47 7,56 -10,68 -9,83 1,50 INVESCO 17 Pan Europ Small Cap Eq A 46,81 7,56 -10,75 -9,75 1,70 INVESCO 18 SISF Europ.Sm.Co`s-B 45,06 7,38 -8,64 -8,19 0,00 Schroder 19 MFS European Sm Co A1 54,58 6,72 -7,16 -7,64 0,75 MFS Meridian F. 20 Pan Europ Small Cap Eq E 43,41 6,71 -10,83 -9,84 2,25 INVESCO 21 Eur-Entrepr A EUR Acc 32,00 6,59 -5,93 -5,22 1,50* Carmignac Gestion Lux 22 F European SmC Growth A 44,11 6,26 -7,83 -8,15 1,00 F. Templeton 23 Parvest Eq. Eur. SmCap 59,52 6,13 -9,30 -9,81 1,75 Parvest 24 UBS Eq Sic SmllCapEur 49,36 6,09 -9,36 -9,43 1,92 UBS Bank 25 Eq. Euroland Sml Cap SE 41,40 6,01 -9,22 -9,21 0,00 Amundi Funds 26 UBS Eq Fd Mid Caps Eur 43,85 5,91 -8,78 -8,94 1,92 UBS Bank 27 Europ. Mid&S Cap C EUR PR — 5,60 -8,75 -9,20 1,75* Oyster 28 Europ. Mid&S Cap N EUR PR — 5,06 -8,83 -9,28 2,25 Oyster 29 Cont Europe Small Cap A 47,24 4,37 -8,95 -8,37 2,43 INVESCO 30 BNYM Sml Cp Eurl A 48,51 4,35 -7,62 -10,48 2,00 BNY Mellon Global F. 31 FC Bolsa SM Caps Euro PR 35,26 4,02 -9,36 -10,12 0,00 Caixabank 32 Pionee European Potential 52,93 4,00 -9,16 -9,48 1,50 Pioneer 33 GVC Gaesco Small Caps 30,46 3,15 -8,99 -9,04 1,80 GVC Gaesco Gestión 34 DekaLux-MidCap TF 40,67 1,88 -6,88 -8,50 1,00 Deka Int. (DekaBank) 35 AXA Rosenb.Pan-Eur.SmCp E 44,85 1,19 -9,89 -9,97 1,50 Axa 36 CSEF (Lux) S&M C.Europe B 46,98 1,12 -9,77 -10,34 1,92 Credit Suisse 37 HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC 33,88 1,00 -8,63 -8,79 2,00 HSBC 38 Ibercaja Small Caps 31,18 0,56 -9,60 -9,76 2,20 Ibercaja 39 iShares EuroSTOXX Mid 40,66 0,43 -9,18 -9,18 0,40 BlackRock 40 AWF Fram.Hum.Cap.E 25,09 -0,18 -7,83 -8,59 0,00 Axa 41 Small&Mid Cap Euro D 25,67 -0,70 -7,41 -6,43 1,80 Generali Inv. Lux. 42 UniEuropa Mid&SmallCaps 34,45 -1,53 -11,09 -11,18 1,60 Union Investment 43 BK Pequeñas Compañías 35,93 -2,70 -10,06 -10,06 1,75 Bankinter Gestión 44 Sant. Small Caps Europa 30,99 -2,78 -10,22 -10,26 2,20 Santander Asset Mg. 45 Gesc Small Caps Euro 20,98 -3,58 -10,45 -10,92 4,50 B. Cooperativo 46 iShares EURO STOXX Small 19,97 -4,68 -9,91 -9,91 0,40 BlackRock 47 FC Bolsa Small Caps Plus — -5,37 -9,39 -10,16 1,65* Caixabank 48 FC Bolsa Small Caps Euro 23,05 -6,08 -9,43 -10,22 2,40* Caixabank JPM Europe SmCp A-AccUSDH — — -7,98 -7,18 2,00 JPMorgan Asset M. Thread Pan Eur Sm Cos — — -8,33 -7,83 0,00 Threadneedle Invest. Thread Pan Eur Sm Cos — — -8,36 -7,74 0,00 Threadneedle Invest. Europ. Mid&S Cap I EUR PR — — -8,69 -9,13 3,90 Oyster

RV Pequeñas/Med. comp. Global 1 Global Small Comp Eq Fd A 54,32 3,33 -9,44 -8,63 0,00 INVESCO 2 Global Sm.Comp.Equity E 51,08 2,66 -9,56 -8,64 0,00 INVESCO 3 Mutuafondo Valores A 34,70 -2,21 -8,79 -9,15 0,52 Mutuactivos 4 GS Gb SmlCapCore Eq Pf I 52,98 -5,11 -9,58 -9,62 0,00 Goldman Sachs 5 AXA Rosenb.Gl.Small Cap E 40,74 -6,97 -10,42 -10,83 1,50 Axa 6 Global Small Cap Equity A 33,79 -7,02 -9,93 -9,37 1,53 INVESCO 7 CX Creixement 16,61 -10,17 -8,24 -8,97 1,50 Catalunyacaixa Inv. 8 BGF Glb Sm Cp E USD 27,76 -12,59 -10,18 -12,13 1,50* BlackRock

RV Pequeñas/Med. comp. Japón 1 FF Japan Small Cos 66,17 6,58 -7,83 -8,42 1,50 Fidelity Distribución 2 UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP 47,45 5,46 -7,10 -5,75 0,00* Union Bancaire Privée 3 M&G Jap Smllr Co EURA Acc 73,91 4,19 -4,38 -6,47 1,51 M&G Investments 4 BNYM Japan SC Eq Foc H Hd — 3,31 -6,93 -8,78 0,00 BNY Mellon Global F. 5 iShares MSCI Japan SmallC 29,26 2,90 -6,81 -6,81 0,40 BlackRock 6 Nippon Small/Mid Cap Eq A 55,74 -2,40 -6,24 -4,84 1,70 INVESCO 7 Nippon Small/Mid Cap Eq E 51,60 -3,07 -6,35 -4,73 2,25 INVESCO

RV Pequeñas/Med. comp. Suiza 1 Mir. - Eq Swiss Sm/Mid A 63,81 12,54 -6,33 -5,34 0,00* Mirabaud Asset Mngmt 2 SISF Swiss SmMidCapEq B 50,94 6,93 -6,61 -6,33 1,50 Schroder

RV Pequeñas/Med. comp. UK 1 Thread UK Sm Cie — 14,74 -7,90 -6,67 1,50 Threadneedle Invest.

RV Pequeñas/Med. comp. USA 1 UBS Eq Fd Mid Caps USA 46,13 -2,35 -6,64 -7,77 1,80 UBS Bank 2 SISF US SmMid Cap Eq B 55,15 -3,14 -7,82 -7,71 1,50 Schroder 3 Robeco US Sel.Opp.Eq D$ — -5,10 -11,83 -11,90 0,00 Robeco 4 SISF US SmMid CapEqBhdg 25,39 -6,95 -7,72 -8,18 1,50 Schroder 5 SISF U.S. Small.Co`s-B 46,28 -7,33 -9,27 -9,14 0,00 Schroder 6 VAM US Mid Cap Growth 32,66 -7,36 -11,53 -12,18 2,25 VAM Funds (Lux) 7 BGF US Sm&MdCp Ops E USD 52,37 -8,78 -8,90 -11,00 1,55 BlackRock 8 Robeco US Sel.Opp.Eq DHe — -8,79 -11,70 -12,29 0,00 Robeco 9 iShares S&P SmallCap 600 22,79 -8,98 -9,11 -11,18 0,40 BlackRock 10 GS US SmCapCore Eq PF I 46,66 -9,81 -11,57 -11,10 0,75 Goldman Sachs

11 Thread Amer Smll Cos 51,73 -9,98 -11,89 -11,31 1,50 Threadneedle Invest. 12 Parvest Eq USA SmCap — -10,43 -14,30 -15,24 1,75 Parvest 13 VAM US Small Cap Grow 47,33 -10,64 -13,45 -14,73 2,25 VAM Funds (Lux) 14 US Mid Cap Value 44,30 -10,94 -9,43 -10,68 1,50 Pioneer 15 LM Royce US Small. Comp. 17,15 -12,50 -9,26 -10,39 1,50 Legg Mason Inv Dublin 16 AXA Rosenb.US SC Alpha B — -12,60 -10,77 -12,06 0,00 Axa 17 VAM US Micro Cap Grow 49,49 -12,84 -16,15 -17,17 2,25 VAM Funds (Lux) 18 JPM US Sm CapGwthAacc-EUR 31,07 -14,88 -16,23 -17,07 1,50 JPMorgan Asset M. 19 UBS Eq Fd SmallCap US 24,54 -15,95 -16,71 -17,52 1,50 UBS Bank 20 LM Royce US Small. Comp. — -16,07 -9,10 -10,78 0,00 Legg Mason Inv Dublin 21 LM Royce US Small Cap Opp 20,17 -16,11 -11,72 -13,09 1,50 Legg Mason Inv Dublin

Sector

Agricultura y Alimentación 1 AZ RCM Agricul IT EUR 15,28 -8,78 -3,55 -5,92 0,00 Allianz Global Invest 2 AZ RCM Agricul CT EUR 9,54 -10,32 -3,65 -6,05 0,00 Allianz Global Invest 3 Panda Agricultur&Water — -12,03 -7,67 -8,13 2,00 Gesiuris 4 Pictet-Agriculture-R EUR 2,60 -13,99 -8,33 -8,68 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd 5 iShares S&P Cmdty Prd Agr 2,55 -15,30 -8,18 -8,94 0,55 BlackRock 6 Deut Inv I Gl Agribus -16,83 -27,28 -12,37 -12,65 1,56 DWS Investments

Bienes de Consumo 1 Food&Beverages I 62,79 8,23 -2,13 -3,06 0,00 ING 2 Food & Beverages P 58,16 7,52 -1,66 -2,40 1,68 ING 3 Shares STOXX Euro600P&H G — 5,74 -0,91 -2,62 0,50 BlackRock 4 iShares STOXX Euro600 F&B — 3,61 -1,80 -2,48 0,46 BlackRock 5 March Int.Vini Catena-A-$ — 3,60 -5,01 -3,83 2,15 March 6 FF Global Consumer Ind 49,15 0,71 -6,65 -7,14 0,00 Fidelity Distribución 7 Robeco Gl Cons.Trds Eq D$ — 0,05 -8,87 -8,94 0,00 Robeco 8 March Int.Vini Catena-A-e — -0,13 -4,89 -4,29 2,15 March 9 Robeco Gl Cons.Trds Eq D€ 55,89 -0,31 -8,96 -9,63 1,50 Robeco 10 Consumer Goods P 45,91 -0,97 -6,25 -6,86 1,68 ING 11 Consumer Goods P 45,60 -1,33 -6,76 -7,56 1,50 ING 12 March Int.Vini Catena-A£ — -2,40 -8,51 -7,16 2,15 March 13 iShares STOXX Euro600Reta — -5,00 -2,86 -4,76 0,46 BlackRock 14 iShares STOXX Euro600 G&S — -7,53 -4,98 -6,71 0,46 BlackRock 15 Pictet-Premium Brds-R EUR 13,04 -12,45 -7,04 -6,71 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 16 UBS Eq Fd Asian Consump $ 4,14 -13,76 -4,23 -5,70 2,04* UBS Bank 17 iShares STOXXEuro600 A&P — -15,79 -12,20 -15,38 0,46 BlackRock 18 Prestige & Luxe P -0,78 -16,44 -7,79 -8,37 1,68 ING 19 Asia Cons Demand A 11,09 -17,73 -9,05 -8,51 1,50 INVESCO 20 Asia Cons Demand A Dt 10,51 -17,88 -8,92 -8,45 1,50 INVESCO 21 Asia Cons Demand E 8,51 -18,26 -9,12 -8,45 2,25 INVESCO 22 CS (Lux) Asia Cons Eq B -3,28 -22,39 -12,79 -12,64 0,00 Clariden Leu Ltd. 23 CS (Lux) Asia Cons Eq BHE -22,23 -25,58 -12,79 -13,18 0,00 Clariden Leu Ltd. 24 CS (Lux) Asia Cons Eq BH -13,55 -31,84 -14,55 -14,85 0,00 Clariden Leu Ltd.

Biotecnología y Sanidad 1 FC Multisalud 76,90 1,52 -5,38 -4,76 1,85* Caixabank 2 NB Pharmafund 51,75 0,82 -6,81 -7,27 1,60 Novo Banco Gestión 3 Health Care P 82,02 -1,96 -8,49 -9,09 1,68 ING 4 UBS Eq Fd Health Care 81,67 -2,27 -11,05 -11,35 2,04 UBS Bank 5 FF Global Health Care 77,20 -2,59 -10,58 -10,67 1,50 Fidelity Distribución 6 FF Global Health Care 77,20 -2,61 -10,57 -10,67 0,00 Fidelity Acumulación 7 FF Global Health Care - E 73,16 -3,33 -10,64 -10,74 2,25 Fidelity Acumulación 8 iShares STOXXEuro600 H. C — -3,55 -6,84 -7,55 0,46 BlackRock 9 Ibercaja Sanidad A 55,59 -3,56 -8,74 -9,39 2,10* Ibercaja 10 Cha Counter Cyclical L 43,54 -3,74 -5,39 -5,58 1,66 Mediolanum 11 Privat Salud 73,24 -3,98 -10,08 -10,94 0,00 Privat Bank 12 Cha Counter Cyclical S 41,34 -4,23 -5,41 -5,62 2,16 Mediolanum 13 BGF Wld Hlthsci E USD 87,24 -5,18 -8,24 -10,21 2,25 BlackRock 14 PBP Biogen 37,37 -5,92 -8,08 -9,22 2,35 Popular G. Privada 15 AWF Fram Health E 72,89 -6,84 -11,53 -12,35 2,50 Axa 16 Global Health Care A 63,43 -10,01 -12,77 -11,50 2,02 INVESCO 17 JPM Gb Healthcare A-acc 46,20 -10,11 -12,89 -12,75 1,50* JPMorgan Asset M. 18 Pictet-Health-R USD 76,26 -10,20 -9,36 -9,00 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 19 Pictet-Health-HR EUR 42,20 -13,66 -9,28 -9,48 2,00 Pictet Asset Mng. Ltd 20 Pictet-Biotech-R USD 88,52 -14,68 -19,86 -19,05 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 21 CL (Lux) Biotech Eq IB 108,69 -17,61 -24,17 -24,64 0,00* Clariden Leu Ltd. 22 Pictet-Biotech-HR EUR 52,30 -17,63 -19,74 -19,44 1,50* Pictet Asset Mng. Ltd 23 Candriam Eq.L Biotech N 103,62 -17,85 -24,20 -24,74 2,00 Candriam 24 CL (Lux) Biotech Eq B 102,39 -18,44 -24,23 -24,71 0,00* Clariden Leu Ltd. 25 CL (Lux) Biotech Eq H 62,67 -21,65 -24,15 -25,10 2,00* Clariden Leu Ltd. 26 DWS Biotech 99,78 -21,94 -23,52 -21,74 1,51 DWS Investments 27 UBS Eq Fd Biotech 98,40 -21,99 -21,93 -22,27 2,04 UBS Bank

Construcción 1 iShares STOXX Eur600 C$M — 4,97 -2,93 -3,65 0,46 BlackRock 2 UBS Eq Fd Infras EUR 37,16 -1,95 -4,05 -4,21 2,04 UBS Bank 3 CL (Lux) Infrastr. IB 36,27 -5,65 -1,44 -1,92 1,20* Clariden Leu Ltd. 4 CL (Lux) Infrastructure B 33,34 -6,31 -1,49 -1,98 2,00* Clariden Leu Ltd. 5 iShares FTSE/M.Gl.Inf 100 32,10 -10,53 -0,31 -0,55 0,00 BlackRock 6 CL (Lux) Infrastr. H EUR 6,30 -10,68 -1,46 -2,56 2,00* Clariden Leu Ltd. 7 Asia Infrastructure A Acc 3,79 -14,45 -9,24 -8,36 1,50 INVESCO 8 Asia Infrastructure E 1,28 -15,09 -9,41 -8,36 2,25 INVESCO 9 Asia Infrstruct A Dis 0,14 -15,14 -9,26 -8,35 1,50 INVESCO 10 BB Infrastruct Op Col LHA — -16,07 -5,55 -4,43 1,66 Mediolanum 11 BB Infrastruct Opp Col LA — -16,16 -6,12 -4,96 1,66 Mediolanum 12 BB Infrastruct Op Col LHB — -16,42 -5,98 -4,86 1,66 Mediolanum 13 BB Infrastruct Opp Col LB — -16,49 -6,55 -5,39 1,66 Mediolanum 14 iShares EM Infrastructure -4,37 -19,90 -9,08 -9,37 0,74 BlackRock Med. Real Estate Global — — -5,67 -7,37 0,00 Mediolanum Gestión

Ecología y Medio Ambiente 1 Pictet-Water-R EUR 34,56 -1,29 -5,34 -5,22 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 2 iShares S&P Global Water 43,39 -1,81 -4,57 -5,30 0,65 BlackRock 3 Deut Inv I New Resces 20,52 -4,30 -9,05 -9,25 1,75 DWS Investments 4 Pioneer Global Ecology 33,46 -4,47 -8,39 -8,74 1,50 Pioneer 5 SISF Global Clim.Ch. Eq.B 31,74 -6,25 -10,02 -9,82 1,50 Schroder 6 HGIF Glb EqClimChange EC 24,62 -7,41 -9,07 -8,58 2,00 HSBC 7 Microbank Fondo Ecológico — -9,03 -9,32 -8,68 2,40 Caixabank 8 SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg 5,94 -10,09 -9,91 -10,35 1,25 Schroder 9 UBS Eq Fd Global Inn 21,59 -11,47 -10,95 -11,55 2,04* UBS Bank 10 AZ Gbal EcoTrends CT EUR 8,95 -16,11 -9,39 -11,82 0,00 Allianz Global Invest 11 iShares Timber & Foresty 11,23 -19,80 -15,25 -15,99 0,65 BlackRock

Energía 1 BGF New Energy Fund USD 25,44 -7,31 -6,93 -9,00 2,25 BlackRock 2 BK Sector Energía -12,31 -10,48 -7,13 -7,13 1,75* Bankinter Gestión 3 Ibercaja Petroquímico A -5,13 -11,60 -7,20 -8,27 2,10* Ibercaja 4 iShares STOXX Euro600 O&G — -11,83 -1,89 -3,08 0,46 BlackRock 5 iShares S&P Clean Energy 47,65 -12,55 -15,01 -14,84 0,65 BlackRock 6 MFS Global Energy Fund A1 -8,33 -14,41 -4,76 -5,22 1,05 MFS Meridian F. 7 Energy P -17,06 -17,44 -5,58 -6,43 1,68 ING 8 Energy P -17,23 -17,74 -6,10 -7,13 1,50 ING 9 Pictet-Clean Energy-R USD 17,91 -19,92 -11,17 -11,72 2,90* Pictet Asset Mng. Ltd 10 Glb Energy Eq.AU -14,95 -20,93 -5,48 -6,04 1,75 Threadneedle (LUX) 11 Glb Energy Eq.DU -16,22 -21,36 -5,53 -6,11 2,25 Threadneedle (LUX) 12 Challenge Energy Equity L -18,52 -24,24 -9,87 -11,49 1,66 Mediolanum 13 Challenge Energy Equity S -19,78 -24,63 -9,91 -11,53 2,16 Mediolanum 14 CL (Lux) Energy Eq B -30,50 -26,47 -8,77 -9,02 2,00* Clariden Leu Ltd. 15 BGF Wld En E USD -25,44 -28,26 -5,36 -6,02 2,25 BlackRock 16 CL (Lux) Energy Eq H -44,72 -29,98 -8,71 -9,52 2,00* Clariden Leu Ltd. 17 BGF Wld En Hgd E EUR -40,77 -31,92 -5,42 -6,53 2,25 BlackRock 18 AWF Fram.Junior Energy E -35,24 -32,23 -10,00 -10,38 0,00 Axa 19 iShares S&P Prod Oil&Gas -37,65 -33,70 -9,29 -9,93 0,55 BlackRock 20 Energy A -31,05 -34,27 -11,09 -11,94 1,50 INVESCO 21 Energy E -32,68 -34,76 -11,23 -11,97 2,25 INVESCO 22 Energy A Acc EH -44,42 -37,01 -10,84 -12,23 1,50 INVESCO 23 SISF Global Energy B -52,81 -41,76 -14,17 -15,42 1,50 Schroder

Finanzas 1 iShares STOXX Euro600 F.S — -2,27 -10,32 -11,98 0,46 BlackRock 2 Banking & Insurance L 27,02 -2,94 -9,36 -10,15 1,68 ING 3 FF Global Financial Serv 31,09 -5,29 -12,97 -13,40 1,50 Fidelity Distribución 4 iShares STOXX Euro600 Ins — -5,58 -8,60 -11,07 0,46 BlackRock 5 FF Global Financial Ser-E 28,45 -5,93 -13,04 -13,45 2,25 Fidelity Acumulación 6 Robeco NW Financial Eq D€ 22,35 -11,06 -12,55 -13,14 1,50 Robeco 7 Challenge Financial Eq. L 15,82 -11,43 -11,94 -12,21 1,66 Mediolanum 8 Challenge Financial Eq. S 14,04 -11,88 -11,96 -12,23 2,16 Mediolanum 9 BK Sector Finanzas 6,98 -12,49 -13,70 -13,70 1,60 Bankinter Gestión 10 Welzia Banks 5,13 -12,67 -18,07 -18,74 1,28 Welzia Management 11 Ibercaja Financiero 0,47 -13,94 -15,50 -16,45 2,10* Ibercaja 12 BGF Wld Fin E USD 15,65 -15,52 -12,40 -15,39 1,50* BlackRock 13 iShares STOXX Euro600Bank — -16,14 -13,39 -15,05 0,46 BlackRock 14 BBVA Bolsa Eur Finanzas -9,03 -16,55 -15,13 -15,22 2,40* BBVA

Industria 1 Cha Cyclical Equity L 31,94 -6,10 -8,82 -9,03 1,66 Mediolanum 2 Cha Cyclical Equity S 29,93 -6,57 -8,84 -9,07 2,16 Mediolanum 3 Industrials P 22,04 -10,58 -8,98 -9,70 1,50 ING 4 iShares STOXX Euro600 Chm — -13,88 -7,81 -10,35 0,49 BlackRock 5 FF Global Industrials 0,49 -15,06 -10,13 -10,28 1,50 Fidelity Distribución 6 FF Global Industrials - E -1,73 -15,71 -10,18 -10,35 2,25 Fidelity Acumulación 7 Materials P -13,75 -20,11 -11,83 -12,57 1,68 ING 8 Materials P -13,97 -20,40 -12,32 -13,23 1,50 ING

Inmobiliarios (RV) 1 GVC Gaesco Op Emp Inmob 26,96 -0,45 -8,20 -8,25 2,34 GVC Gaesco Gestión 2 AWF Fram. Eu R.Es.Sec.E 55,52 -3,17 -7,95 -8,85 1,50 Axa 3 Ibercaja Sec.Inmob A 44,00 -3,29 -8,57 -9,16 2,10* Ibercaja 4 AXA Aedificandi A 45,29 -3,34 -5,83 -6,34 1,60 Axa 5 iShares European Property 40,31 -3,45 -6,16 -6,16 0,40 BlackRock 6 MSINVF European Prop A 48,67 -3,57 -5,55 -7,54 1,40 Morgan Stanley Inv. 7 CS Eq. Euro. Property 50,07 -4,86 -8,39 -9,38 1,92 Credit Suisse 8 European Real Estate P 40,88 -5,33 -7,52 -7,85 1,58 ING 9 Global Inc. Real Est. A 26,92 -6,16 -3,48 -2,90 1,45 INVESCO 10 Global Inc. Real Est. E 24,83 -6,59 -3,61 -2,91 1,45 INVESCO 11 Deut Inv I RREEF — -7,62 -6,03 -5,45 1,69 DWS Investments 12 MSINVF US Property A 46,35 -7,79 -3,09 -4,65 1,40 Morgan Stanley Inv. 13 iShares FTSE UK Property 67,20 -8,11 -11,50 -12,31 0,00 BlackRock 14 VAM Intl Real Estate 16,38 -8,14 -10,75 -10,84 2,25 VAM Funds (Lux) 15 Global Inc.Real Est. A Di 17,70 -8,14 -3,54 -2,96 1,50 INVESCO 16 Robeco Property Eq D€ 24,58 -9,35 -7,22 -7,80 1,50 Robeco 17 AWF Fram Glob.R.Es.Sec.E 26,98 -9,64 -7,03 -7,71 2,50 Axa 18 MSINVF Global Property A 26,71 -9,76 -5,55 -7,51 1,50 Morgan Stanley Inv. 19 iSharesDevlopPropYield 31,94 -9,99 -5,91 -6,44 0,59 BlackRock 20 Global Real Estate P 27,33 -10,03 -6,66 -7,43 1,50 ING 21 BNYM Gl. Propty Sec A 23,95 -10,19 -5,35 -6,91 0,00 BNY Mellon Global F. 22 SISF Global Prop.Secur. B 20,40 -10,45 -7,67 -7,12 1,50 Schroder 23 Global Real Estate Sec A 24,31 -10,97 -6,79 -6,07 1,30 INVESCO 24 Global Real Estate E 24,03 -11,06 -6,90 -6,07 2,25 INVESCO 25 FF Global Property 29,76 -11,11 -7,54 -7,44 0,00 Fidelity Acumulación 26 FF Global Property 29,19 -11,55 -8,24 -8,18 0,00 Fidelity Acumulación 27 FF Global Property 26,53 -11,75 -7,51 -7,45 0,00 Fidelity Distribución 28 FF Global Property 26,04 -12,16 -8,22 -8,15 0,00 Fidelity Distribución 29 FF Global Property - E 26,31 -12,25 -8,30 -8,24 0,00 Fidelity Acumulación 30 iShares US PropertyYield 34,42 -13,42 -8,97 -9,37 0,40 BlackRock 31 F Gb Real Estate A EUR-H1 6,83 -13,47 -6,94 -7,86 1,50 F. Templeton 32 Global Real Estate A EH 2,62 -14,04 -6,64 -6,56 1,30 INVESCO 33 SISF Gl Prop.Secur. BHdg -3,13 -14,25 -7,61 -7,63 1,50 Schroder 34 MSINVF Asian Property A -0,36 -15,49 -8,17 -9,98 1,40 Morgan Stanley Inv. 35 iShares Asia PropertyYiel 5,13 -15,93 -7,00 -7,00 0,59 BlackRock 36 FF Asia Pacific Property 0,17 -16,26 -8,79 -9,22 0,00 Fidelity Distribución Mediolanum Real EstateL-A — — -5,71 -6,71 1,70 Mediolanum Gestión Mediolanum Real Estate S — — -5,74 -6,75 2,15 Mediolanum Gestión

Materias Primas 1 Pictet-Timber-R USD 1,46 -18,28 -14,19 -14,87 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd 2 iShares Dow Jones-UBS Com — -20,37 -2,97 -3,56 0,46 BlackRock 3 Long Term Inv NatRes -36,53 -20,84 -7,14 -7,29 1,50 SIA-Strategic Investm 4 Commodit A EUR Acc -23,11 -21,02 -7,71 -8,44 0,30* Carmignac Gestion Lux 5 Pioneer Commodity Alpha -34,36 -21,06 -3,30 -2,24 1,25 Pioneer 6 Commodit E EUR Acc -25,27 -21,64 -7,76 -8,50 0,06 Carmignac Gestion Lux 7 Ev. Recursos Naturales -35,02 -25,12 -12,64 -10,61 2,00 Allianz Popular Asset 8 Pione Eur Commodities -47,24 -25,35 -2,37 -2,41 1,00 Pioneer 9 Wld Res Eqty Fd-S2 -29,63 -28,03 -8,41 -9,99 0,00 Aberdeen 10 F Natural Resources A EUR -32,74 -28,19 -9,16 -9,52 1,50 F. Templeton 11 Quality Commodities -43,17 -29,13 -6,12 -5,44 0,05 BBVA 12 Wld Res Eqty Fd-S2 -43,91 -31,41 -8,32 -10,46 0,00 Aberdeen 13 JPM Gb Na Res A-Acc EUR -55,97 -37,04 -8,86 -9,96 1,50* JPMorgan Asset M. 14 JPM Gb Na Res D-Acc EUR -57,30 -37,71 -9,02 -10,06 2,50* JPMorgan Asset M. 15 iShares STOXX Euro600 Res — -41,29 -8,72 -10,94 0,46 BlackRock Sabadell Commodities-Cart — — -4,12 -4,56 1,03 B. Sabadell

Materias Primas (Inversión Directa) 1 CSF DJ-AIG Commodity USD -34,97 -21,74 -3,14 -3,09 1,44 Credit Suisse 2 UBS RICI USD -41,77 -23,42 -5,51 -5,81 0,00 UBS Bank 3 UBS RICI EUR -42,39 -23,89 -5,54 -5,84 0,00 UBS Bank 4 UBS RICI CHF -42,58 -24,15 -5,56 -5,86 0,00 UBS Bank 5 Commodity Enhanced P -47,10 -25,90 -3,19 -3,63 1,00 ING 6 Sabadell Commodities-Base -38,65 -26,78 -4,13 -4,58 2,35 B. Sabadell Sabadell Commodities-Prem — — -4,05 -4,49 1,10 B. Sabadell Sabadell Commodities-Plus — — -4,11 -4,55 1,70 B. Sabadell

Metales Preciosos 1 iShares Phys.Gold ETC** -17,70 -10,24 4,70 4,55 0,25 BlackRock 2 iShares Phys.Silver ETC** -46,41 -21,86 -1,91 -2,11 0,40 BlackRock 3 iShares Phys.Platin.ETC** -36,00 -27,20 1,08 -0,93 0,40 BlackRock 4 iShares S&P Prod Gold -55,11 -29,05 4,19 2,87 0,55 BlackRock 5 BGF Wld Gold E USD -49,99 -29,19 -2,10 -1,04 1,55 BlackRock 6 F Glod&P Metals A EUR-H1 -65,16 -30,33 -1,07 -2,46 1,50 F. Templeton 7 BGF World Gold Hgd E -60,99 -33,61 -1,86 -1,56 2,25 BlackRock 8 iShares Phys.Pallad.ETC** -18,07 -34,29 -8,94 -10,20 0,40 BlackRock 9 Gold&Precious Metals A -51,11 -34,32 -2,17 -4,35 1,50 INVESCO 10 Gold&Precious Metals E -51,83 -34,63 -1,95 -4,13 0,00 INVESCO 11 Deut Inv I Gold&Prec -58,63 -35,17 2,01 -0,18 1,75 DWS Investments 12 Gold&Precious Metals A EH -61,46 -37,89 -1,89 -4,78 1,50 INVESCO 13 BGF Wld Mining E USD -60,89 -41,37 -7,70 -9,18 1,55 BlackRock 14 BGF Wld Mining Hgd E -69,52 -45,15 -7,87 -9,89 2,25 BlackRock

Ocio 1 iShares STOXX Eur600T&L — 1,76 -7,00 -7,47 0,46 BlackRock 2 Global Leisure A 68,72 -2,02 -9,69 -8,80 1,70 INVESCO 3 Global Leisure E 64,72 -2,73 -9,81 -8,81 2,25 INVESCO 4 GVC Gaesco 300 P WorldW — -4,81 -12,28 -12,89 2,34 GVC Gaesco Gestión

Servicios 1 Utilities P 43,50 -3,30 0,06 -0,26 1,68 ING 2 Ibercaja Utilities A 28,04 -6,11 -2,84 -3,54 2,20* Ibercaja 3 iShares STOXX Euro600Util — -7,65 -0,34 -1,70 0,46 BlackRock

Teconología y Telecomunicaciones 1 JPM Eur Tech A-Acc(Hdg) — 17,88 -5,05 -4,38 1,50* JPMorgan Asset M. 2 iShares TecDAX® (DE) — 9,15 -8,40 -9,09 0,51 BlackRock 3 iShares STOXX Euro600 Tec — 3,24 -3,16 -4,73 0,46 BlackRock 4 UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ 51,64 2,85 -8,93 -10,20 2,04 UBS Bank 5 Infor.Tech.(USD) P 54,87 2,46 -7,12 -8,39 1,68 ING 6 Infor.Tech.(EUR) P 54,55 2,09 -7,63 -9,08 1,50 ING 7 Telecom P 49,58 1,26 -2,28 -2,66 1,68 ING 8 BK EEUU Nasdaq 100 54,54 1,14 -9,71 -11,63 1,25* Bankinter Gestión

9 Mutuafondo Tecnol. A 43,69 0,66 -7,91 -7,33 0,52 Mutuactivos 10 Pictet-Digital Co.-R USD 62,85 0,44 -9,07 -9,44 2,15* Pictet Asset Mng. Ltd 11 F Technology A 64,84 0,32 -11,65 -12,80 1,50 F. Templeton 12 FF Global Technology 66,80 0,00 -13,95 -14,26 1,50 Fidelity Distribución 13 BBVA Bolsa Tec y Telecom 51,80 -0,63 -7,26 -6,86 2,40* BBVA 14 FF Global Technology - E 63,15 -0,66 -14,01 -14,32 2,25 Fidelity Acumulación 15 iShares STOXX Euro600 Med — -0,91 -3,89 -4,65 0,46 BlackRock 16 Kutxabank Bolsa N Econ. 47,58 -1,06 -9,89 -10,13 2,00 Kutxabank Gestión 17 Ibercaja Tecnológico A 52,52 -2,55 -7,15 -7,91 2,10* Ibercaja 18 Challenge Technology Eq.L 46,57 -2,86 -10,09 -10,61 1,66 Mediolanum 19 FF Global Telecoms 41,25 -3,13 -4,64 -5,31 0,00 Fidelity Acumulación 20 Challenge Technology Eq.S 44,31 -3,36 -10,11 -10,65 2,16 Mediolanum 21 FF Global Telecoms - E 38,12 -3,84 -4,66 -5,40 2,25 Fidelity Acumulación 22 FF Global Telecoms 35,80 -4,17 -4,69 -5,38 1,50 Fidelity Distribución 23 Global Technology A 48,46 -4,33 -14,67 -13,79 2,02 INVESCO 24 FC Comunicaciones 51,36 -4,41 -6,66 -6,64 1,85* Caixabank 25 BGF Wld Techno E USD 48,76 -4,73 -7,74 -10,85 1,50* BlackRock 26 Techno Eqty Fd-A2 32,24 -5,32 -6,14 -7,28 1,75 Aberdeen 27 iShares STOXX Euro600 Tel — -5,58 -4,15 -5,31 0,46 BlackRock 28 BB Global Tech Coll. L 34,63 -6,06 -11,56 -10,71 1,91 Mediolanum 29 GVC Gaesco TFT 36,19 -6,26 -10,07 -10,60 2,35 GVC Gaesco Gestión 30 BB Global Tech Coll. S 32,56 -6,55 -11,60 -10,80 2,41 Mediolanum 31 BB Gl. Tech Coll. Hed. L 17,15 -8,29 -11,33 -10,57 2,16 Mediolanum 32 BB Gl. Tech Coll. Hed. S 15,78 -8,58 -11,34 -10,58 2,66 Mediolanum 33 Rural Tecnológico RV 48,96 -11,19 -12,19 -13,30 2,45 B. Cooperativo 34 BK Sector Telecomunic. 37,60 -18,17 -7,99 -8,07 1,17* Bankinter Gestión

Garantizados

Garant. Protección Activa 1 Garant 5 D 2,82 1,72 0,46 0,49 1,00 Generali Inv. Lux. 2 Garant 4 D 3,03 1,35 0,42 0,39 1,00 Generali Inv. Lux. 3 Garant 3 D 7,58 0,46 0,19 0,17 1,00 Generali Inv. Lux. 4 Garant 2 D 6,42 -0,03 -0,01 -0,03 1,00 Generali Inv. Lux. 5 Garant 1 D 2,74 -0,70 -0,09 -0,11 1,00 Generali Inv. Lux. 6 First Cl Protect. P 3,00 -1,09 -1,28 -1,37 0,00 ING

Garant. Renta Fija 1 BK RF Marfil I Gar — 6,37 0,87 0,74 0,60* Bankinter Gestión 2 CL Renta Fija Gar XII — 3,39 0,56 0,67 0,31* C. Laboral 3 Fondo 3 Garantizado V 10,83 3,35 0,27 0,29 1,00* Imantia Capital 4 Fondo 3 Garantizado IV 10,84 3,28 0,21 0,22 1,30* Imantia Capital 5 Bankia Gar. Rentas 14 — 3,11 0,53 0,57 0,33* Bankia 6 Fondespaña D Ga RF I/2022 — 3,05 0,54 0,69 0,00* Unicaja 7 BK Iris Garantizado — 2,81 0,55 0,71 0,60* Bankinter Gestión 8 BK RF Cristal Gar — 2,80 0,54 0,71 0,60 Bankinter Gestión 9 Fond.Duero Gar RF Impulso — 2,13 0,50 0,52 0,00* Unicaja 10 Unifond 2020-II — 2,03 0,28 0,32 0,60* Unicaja 11 BMN Interés Gar 11 — 1,76 0,38 0,42 0,65* Renta 4 12 Manresa Garantit 5 7,63 1,69 -0,02 -0,02 1,35* Catalunyacaixa Inv. 13 CL Renta Asegurada V — 1,62 0,30 0,42 0,70* C. Laboral 14 Unifond 2021-II — 1,55 0,17 0,23 0,50* Unicaja 15 Liberbank Renta Fija III — 1,51 0,17 0,25 0,70* Renta 4 16 CL Renta Fija Gar. XI — 1,49 0,15 0,12 0,55* C. Laboral 17 Bankia Gar. Rentas 11 — 1,42 0,15 0,18 0,47* Bankia 18 Bankia Gar. Rentas 12 — 1,39 0,14 0,17 0,55* Bankia 19 Rural Garantizado 9,70 — 1,38 0,15 0,16 0,55* B. Cooperativo 20 Unifond 2020-III — 1,34 0,44 0,55 0,80* Unicaja 21 BMN Interés Gar 9 — 1,32 0,07 0,15 0,60* Renta 4 22 BMN Interés Gar 10 — 1,26 0,13 0,15 0,60* Renta 4 23 CL Renta Fija Gar X 9,84 1,25 0,25 0,28 0,88* C. Laboral 24 Rural Rentas Garantizado — 1,19 0,15 0,11 0,55* B. Cooperativo 25 Unifond 2017-X — 1,13 0,06 0,12 0,35* Unicaja 26 Sabadell Gtía. Fija 11 14,35 1,11 0,08 0,10 0,65* B. Sabadell 27 CL Renta Asegurada IV — 1,09 0,24 0,30 0,97* C. Laboral 28 BMN Interés Gar 8 11,90 1,01 0,03 0,02 0,55* Renta 4 29 Fond.Duero Gar RF IV/2020 — 0,98 0,55 0,64 0,15* Unicaja 30 Unifond 2018-X — 0,95 0,12 0,21 0,80* Unicaja 31 Unifond 2018-II — 0,93 0,06 0,09 0,35* Unicaja 32 Unifond 2019-I — 0,88 0,07 0,11 0,50* Unicaja 33 Unifond 2018-VI — 0,84 0,06 0,10 0,50* Unicaja 34 Rural 2018 Garantía — 0,83 0,10 0,04 0,70* B. Cooperativo 35 BK RF Naos 2018 Gar. — 0,82 0,08 0,11 0,95 Bankinter Gestión 36 BK RF Atlas 2018 Gar. — 0,79 0,13 0,20 0,85 Bankinter Gestión 37 Unifond 2018-V — 0,72 0,07 0,15 0,80* Unicaja 38 Abanca Gar. Premium I 11,54 0,72 0,06 0,04 0,20* Imantia Capital 39 Sant. 100 x 100 14 B — 0,63 0,00 0,01 0,63 Santander Asset Mg. 40 Rural 2017 Garantia — 0,58 -0,02 -0,06 0,55* B. Cooperativo 41 Sabadell Gtía. Fija 12 15,11 0,53 -0,05 -0,06 0,61* B. Sabadell 42 Bankia Gar. Rentas 10 — 0,51 0,02 -0,01 0,50* Bankia 43 BK RF Onix 2018 Gar. — 0,49 0,09 0,11 0,90* Bankinter Gestión 44 Sant. 100 x 100 13 C — 0,49 -0,13 -0,13 1,00 Santander Asset Mg. 45 Unifond 2017-XI — 0,48 0,01 0,06 0,80* Unicaja 46 CL Renta Fija Gar. V — 0,48 -0,07 -0,09 0,62* C. Laboral 47 Sant. Ahorro Garan. 5 B 14,18 0,46 -0,14 -0,14 0,80 Santander Asset Mg. 48 Liberbank Renta Fija IV — 0,44 0,03 0,02 0,25 Renta 4 49 Bankia Gar. Rentas 9 — 0,44 0,02 -0,02 0,55 Bankia 50 Fond.Duero G RF VII 2017 — 0,44 -0,02 0,03 0,67* Unicaja 51 Sant. 100 x 100 14 A — 0,43 -0,02 -0,01 0,83 Santander Asset Mg. 52 Unnim Garantit 6 8,03 0,42 0,01 0,04 0,27* BBVA 53 Rural Interés Gzdo. 2017 — 0,40 -0,03 -0,08 1,15* B. Cooperativo 54 Bankia Gar. Rentas 8 — 0,40 0,01 -0,02 0,48* Bankia 55 Abanca Garantía 6 — 0,36 0,03 0,01 0,46* Imantia Capital 56 BK RF Ópalo 2017 Gar. 14,22 0,34 0,01 0,03 0,80 Bankinter Gestión 57 Rural 9,51 Gar. R. Fija — 0,34 0,00 -0,03 0,50* B. Cooperativo 58 Bankia Gar. Rentas 7 — 0,33 0,01 -0,03 0,54* Bankia 59 Unifond 4X4 Garantizado 13,64 0,32 -0,01 0,01 0,70* Unicaja 60 Sabadell Gtía. Fija 15 12,50 0,32 -0,02 -0,03 0,55* B. Sabadell 61 BK RF 2017 Garantizado 15,81 0,32 0,04 0,07 0,90* Bankinter Gestión 62 BK RF Titanio 2017 Gar. 15,24 0,32 0,00 0,03 0,80* Bankinter Gestión 63 Sabadell Interés Garan. 1 12,48 0,31 0,01 -0,05 0,88* B. Sabadell 64 BK RF Cuarzo 2017 Gar. 13,63 0,30 0,00 0,03 0,00 Bankinter Gestión 65 Abanca Garantía 3 — 0,30 0,03 0,00 0,70* Imantia Capital 66 Sant. 100 x 100 13 B — 0,29 -0,15 -0,15 1,20 Santander Asset Mg. 67 Unifond 2018-IX — 0,29 0,07 0,08 0,95* Unicaja 68 Sant. Ahorro Garant 7 B — 0,27 -0,13 -0,13 1,20 Santander Asset Mg. 69 Sant. Ahorro Garant 6 B — 0,25 -0,15 -0,15 1,20 Santander Asset Mg. 70 Manresa Garantit 11 8,01 0,23 0,00 0,00 0,85* Catalunyacaixa Inv. 71 Sant. Ahorro Garan. 5 A 13,37 0,20 -0,16 -0,16 1,13 Santander Asset Mg. 72 Bankia Gar. Rentas 6 15,90 0,19 -0,01 -0,03 1,15* Bankia 73 Unifond 2017-III — 0,16 -0,04 0,01 0,15* Unicaja 74 Unifond 2016-XI — 0,15 -0,03 -0,01 0,80* Unicaja 75 Unifond 2017-VI — 0,14 -0,04 0,00 0,90* Unicaja 76 BK RF Jade Gar. 11,83 0,13 0,04 0,00 0,80 Bankinter Gestión 77 Sant. 100 x 100 13 A 12,83 0,09 -0,16 -0,17 1,40 Santander Asset Mg. 78 C. Ing. 2017 Garantizado 14,67 0,07 -0,03 -0,05 1,10* C. Ingenieros 79 Unifond 2016-VII — 0,06 -0,01 0,00 0,65* Unicaja 80 BK RF Atlantis 2017 Gar — 0,01 0,02 -0,01 0,90* Bankinter Gestión 81 Sabadell Gtía. Fija 8 8,98 0,01 -0,02 -0,03 0,55* B. Sabadell 82 C. Ing. 2016 Garantizado 12,98 0,00 0,05 0,01 1,20* C. Ingenieros 83 Sant. Ahorro Garant 7 A — -0,03 -0,16 -0,16 1,50 Santander Asset Mg. 84 Sant. Ahorro Garant 6 A — -0,05 -0,18 -0,17 1,50 Santander Asset Mg. 85 Unifond 2016-IX — -0,07 -0,02 -0,01 1,25* Unicaja 86 Rural Gar Renta Fija I — -0,07 -0,03 -0,05 0,60* B. Cooperativo 87 BK RF Cosmos 2017 Gar. — -0,07 0,02 0,00 1,00 Bankinter Gestión 88 Banesto Garantía I 14,68 -0,08 -0,05 -0,08 0,77 Santander Asset Mg. 89 CL R Fija Gar IX — -0,10 -0,03 -0,07 1,00* C. Laboral 90 C. Ing. 2016 2E Garant. — -0,11 -0,03 -0,05 0,40* C. Ingenieros 91 Sant. Renta Fija 2017 B — -0,12 -0,06 -0,09 0,80 Santander Asset Mg.

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

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CUADROS

Lunes 1 febrero 2016 41Expansión

92 C. Ing. 2017 2E Garant. — -0,19 -0,03 -0,06 1,10* C. Ingenieros 93 March RF 2016 Garantizado 10,06 -0,20 0,00 0,00 0,85* March 94 Unifond 2016-V — -0,21 -0,03 -0,02 0,60* Unicaja 95 CX Garantit 8 9,84 -0,23 -0,08 -0,08 0,30 Catalunyacaixa Inv. 96 Fondespaña Gar. R. Fija 3 4,04 -0,25 0,00 0,00 0,50 Unicaja 97 Unifond 2017-II 12,05 -0,26 -0,07 -0,04 1,50* Unicaja 98 Rural 14,50 Gar. R. Fija 9,34 -0,27 -0,03 -0,05 0,70* B. Cooperativo 99 Bankia Gar. Rentas 5 11,38 -0,28 -0,09 -0,12 1,55 Bankia 100 C. Ing. 2015 2E Garant. 7,61 -0,29 0,00 0,00 1,20* C. Ingenieros 101 Bankia Gar. Rentas 2 15,28 -0,29 -0,02 -0,07 1,30* Bankia 102 CL Renta Fija Gar VIII — -0,30 -0,07 -0,09 0,90* C. Laboral 103 Bankia BP Tipo Fijo Gar2 15,08 -0,31 -0,03 -0,07 1,20* Bankia 104 Unifond 2017-I 13,13 -0,31 -0,04 -0,04 1,05* Unicaja 105 Rural 9 Gar. R. Fija 9,00 -0,33 0,02 0,02 0,70* B. Cooperativo 106 BBVA Solidez XVII BP 6,62 -0,35 -0,01 -0,02 1,05 BBVA 107 CL Renta Fija Gar VII — -0,37 -0,07 -0,09 0,94 C. Laboral 108 Unifond 2016-VI 9,97 -0,40 -0,04 -0,02 1,20* Unicaja 109 NB Solidez Gzdo. II 6,95 -0,41 -0,05 -0,06 1,15 Novo Banco Gestión 110 Fondespaña-Duero Gar RF 5 4,73 -0,42 0,00 0,00 1,52 Unicaja 111 Sant. 100 x 100 11 C 6,70 -0,42 0,00 -0,03 0,61* Santander Asset Mg. 112 BK RF 2016 Garantizado 8,34 -0,42 0,00 -0,01 0,90* Bankinter Gestión 113 BBVA Solidez XV BP 7,35 -0,42 0,00 0,00 0,45* BBVA 114 Garantizado Protección II 6,26 -0,42 0,03 0,00 0,95* Novo Banco Gestión 115 Fondespaña-Duero G RF 4 7,18 -0,43 0,00 0,00 0,30* Unicaja 116 March Futuro Garantizado 4,03 -0,45 -0,01 -0,01 1,05* March 117 Fond.Duero Gar R Fija 2 3,72 -0,47 0,00 0,00 1,00* Unicaja 118 Unifond 2016-IV — -0,47 -0,06 -0,05 0,90 Unicaja 119 Sabadell Gtía. Fija 9 6,95 -0,48 -0,19 -0,20 0,95* B. Sabadell 120 Sant. Renta Fija 2016 8,37 -0,49 -0,04 -0,06 0,50 Santander Asset Mg. 121 Fond.Duero Gar RF I/2016 6,57 -0,50 0,02 0,01 0,38* Unicaja 122 CL Renta Fija Gar. III — -0,54 -0,09 -0,09 0,90* C. Laboral 123 Bankia Gar. Rentas 3 11,23 -0,54 -0,06 -0,11 1,50* Bankia 124 Rural 2016 Garantía 6,62 -0,54 -0,03 -0,06 0,75* B. Cooperativo 125 Sant. 100 x 100 12 C 6,79 -0,55 -0,04 -0,06 0,80* Santander Asset Mg. 126 BK RF Ambar Gar. 7,49 -0,56 -0,02 -0,03 1,00* Bankinter Gestión 127 Banesto Gtía 4 Años 6,99 -0,61 -0,05 -0,08 0,90* Santander Asset Mg. 128 Sant. Renta Fija 2017 A 9,23 -0,62 -0,10 -0,13 1,30* Santander Asset Mg. 129 Rural Gar Renta Fija II 6,22 -0,66 -0,03 -0,06 0,90* B. Cooperativo 130 Unifond 2016-III 7,96 -0,67 -0,08 -0,07 1,10* Unicaja 131 CX Garantit 6 8,35 -0,68 -0,06 -0,09 1,05* Catalunyacaixa Inv. 132 Sant. 100 x 100 11 B 5,74 -0,71 -0,03 -0,05 0,91* Santander Asset Mg. 133 Garantizado Protección 5,52 -0,73 -0,06 -0,08 0,90* Novo Banco Gestión 134 BK RF 2016 II Garantizado 5,49 -0,76 -0,06 -0,08 0,95 Bankinter Gestión 135 BK RF Aguamarina Gar. 5,49 -0,76 -0,06 -0,08 0,95* Bankinter Gestión 136 Caixa Cat. Previsió 8,14 -0,79 0,00 0,00 1,35 Catalunyacaixa Inv. 137 Fondespaña-Duero G RF 6 4,40 -0,79 0,00 0,00 1,40* Unicaja 138 Bankia Gar. Rentas 4 7,29 -0,82 -0,11 -0,11 1,60* Bankia 139 Bankia Gar. Rentas 1 10,35 -0,82 -0,04 -0,08 1,45* Bankia 140 Sant. 100 x 100 12 B 5,84 -0,85 -0,07 -0,09 1,10* Santander Asset Mg. 141 Sabadell Gtía. 130 Aniv 6,20 -0,89 -0,08 -0,07 1,20* B. Sabadell 142 Sabadell Gtía. Fija 14 6,17 -0,89 -0,08 -0,07 1,30* B. Sabadell 143 Unifond Gzdo. Mas 3 11,10 -0,91 -0,08 -0,07 1,60* Unicaja 144 Sant.Tipo F. Acumulación 5,23 -0,96 -0,05 -0,08 0,00 Santander Asset Mg. 145 Sant. 100 x 100 11 A 4,79 -1,01 -0,05 -0,08 1,21* Santander Asset Mg. 146 Banesto Garantizado 111 4,89 -1,02 -0,09 -0,10 1,10 Santander Asset Mg. 147 Sant. Tipo Fijo 2016 4,57 -1,03 -0,05 -0,08 1,10* Santander Asset Mg. 148 Unifond Gzdo. Mas 3 II 7,11 -1,07 -0,10 -0,08 0,00 Unicaja 149 Sant. 100 x 100 12 A 4,89 -1,15 -0,09 -0,11 1,40* Santander Asset Mg. 150 Banesto Garantizado 111-2 4,40 -1,17 -0,08 -0,10 1,33 Santander Asset Mg. Laboral Kutxa RF Gar XIV — — 1,30 1,30 0,30* C. Laboral BK RF Coral Gar — — 0,86 1,10 0,80* Bankinter Gestión Laboral Kutxa RF Gar XIII — — 0,64 0,83 0,21* C. Laboral Unifond 2020-IX — — 0,56 0,71 0,35* Unicaja Unifond 2021-I — — 0,53 0,67 0,30* Unicaja CL Renta Fija Gar. I — — 0,50 0,67 0,34* C. Laboral BMN Fodeposito Sel Eur — — 0,01 0,01 0,35 Renta 4 Laboral Kutxa RF Gar XV — — 0,00 0,00 0,33* C. Laboral

Garant. Renta Variable 1 Unifond Bolsa Gar 2020 IV — 1,87 -0,12 -0,02 0,60* Unicaja 2 Bankia Gar. Bolsa 2 — 1,62 -0,04 -0,03 0,77* Bankia 3 CL Bolsa Garantizado XVI — 1,59 -0,32 -0,30 0,47* C. Laboral 4 BK Europa 55 Gar 18,10 1,43 0,52 0,50 1,25 Bankinter Gestión 5 Fondesp-Duero Dólar Gar 15,68 1,28 -0,12 -0,12 1,88* Unicaja 6 Liberbank Telecom 3x7 19,70 1,15 0,00 0,00 1,40* Renta 4 7 March Solidez Garantizado — 0,89 -0,88 -0,94 1,05* March 8 CL Bolsa Garantizado XV — 0,89 -0,59 -0,62 0,55* C. Laboral 9 Fondespaña Bolsa Americ G 25,56 0,82 0,00 0,00 0,76* Unicaja 10 Fonduero Capital Garant 4 5,07 0,74 0,00 0,00 2,05* Unicaja 11 Fondespaña Bolsa Eur G 3 5,15 0,62 0,00 0,00 1,97* Unicaja 12 Liberbank Garantía 7 2,29 0,55 0,00 0,00 1,15* Renta 4 13 Fondespaña Intern. Gar. 13,50 0,45 0,00 0,00 0,97* Unicaja 14 BK Podium Garantizado 0,62 0,43 0,01 0,00 0,40* Bankinter Gestión 15 CL Bolsa Garantizado IX — 0,41 -0,98 -1,08 0,38* C. Laboral 16 C. Ing. 2018 Infl. Garant — 0,37 -0,23 0,19 1,20* C. Ingenieros 17 Ev. Gar. Indices Globales 12,31 0,35 -0,83 -0,74 1,83* Allianz Popular Asset 18 Ev. Gar. Extra Luxe 10,36 0,33 0,47 0,44 1,60 Allianz Popular Asset 19 Bankia Gar. Combi 1 — 0,28 -0,60 -0,58 0,65* Bankia 20 March Eurobolsa Garan. 7,00 0,21 0,00 0,00 1,15* March 21 Kutxabank G Bolsa Europa3 — 0,17 -0,71 -0,56 0,60 Kutxabank Gestión 22 Sabadell Garan.Selec. IV 7,99 0,17 0,07 0,05 0,60* B. Sabadell 23 Rural Gar Europa 20 — 0,16 -0,36 -0,40 0,55* B. Cooperativo 24 Fondespaña Bolsa Eur G 2 10,42 0,08 0,00 0,00 1,14* Unicaja 25 Unifond Bolsa Gar 2016-IX — 0,07 0,00 0,01 0,95* Unicaja 26 Sabadell Gtía. Extra 3 5,20 0,04 0,93 0,89 1,95 B. Sabadell 27 Rural Bolsa Euro Gar — -0,05 -0,74 -0,82 1,05* B. Cooperativo 28 Banesto G Mercados 19,14 -0,16 -0,15 -0,18 1,30* Santander Asset Mg. 29 Bankia Gar. Bolsa 5 — -0,20 0,41 0,40 0,43* Bankia 30 Liberbank Eurodólar Gar 6,89 -0,42 -0,05 -0,06 1,65 Renta 4 31 Sant. 105 Europa 2 4,82 -0,47 — 0,00 1,30* Santander Asset Mg. 32 Fonduero Eurobolsa Gar 15,38 -0,49 0,19 0,19 2,13* Unicaja 33 Liberbank Inv Mundial G — -0,50 0,05 -0,02 1,55 Renta 4 34 Ev. Gar Rev. Máxima — -0,51 -1,06 -1,30 1,75* Allianz Popular Asset 35 Rural Gar Renta V. IV 16,83 -0,54 -0,88 -1,02 1,05* B. Cooperativo 36 Bankia Gar. Bolsa 3 — -0,54 -0,33 -0,21 0,98* Bankia 37 Rural Garantía Eurobolsa — -0,64 -0,66 -0,81 0,75* B. Cooperativo 38 BK España 2020 II Gar — -0,70 0,23 0,32 1,90* Bankinter Gestión 39 FD Gar Bolsa IV/2020 — -0,71 -0,11 0,00 0,57* Unicaja 40 Sant. Gar Consolid Europa 8,39 -0,73 0,39 0,35 1,90 Santander Asset Mg. 41 Unifond Bolsa Gar 2019-V — -0,85 0,16 0,22 0,80* Unicaja 42 BK Europa 2021 Gar. — -0,88 -1,31 -0,92 1,00* Bankinter Gestión 43 March Europa Garantizado 11,86 -0,94 -0,24 -0,30 1,20* March 44 Bankia Eurostoxx Gar. I — -0,95 -0,55 -0,53 1,50* Bankia 45 Sabadell Gtía. Extra 21 — -0,96 -1,11 -1,22 0,80* B. Sabadell 46 Ev. Gar. Extra Moda — -1,05 0,00 0,05 1,40* Allianz Popular Asset 47 Sabadell Gtía. Extra 14 10,83 -1,10 -1,00 -1,16 1,25* B. Sabadell 48 Bankia BP EuroStoxx 2016 19,66 -1,11 -1,04 -0,92 1,77* Bankia 49 Bankia Gar. Bolsa 4 — -1,18 0,06 0,04 0,97* Bankia 50 BK Grandes Emp. Esp. Gar. — -1,19 0,73 0,66 0,60* Bankinter Gestión 51 Sant. Memoria 5 8,76 -1,19 -0,45 -0,41 1,40* Santander Asset Mg. 52 BMN Gar Selección IX — -1,30 -4,58 -5,16 1,15* Renta 4 53 Rural Bolsa Española Gar — -1,34 -0,21 -0,25 0,12* B. Cooperativo 54 PBP BRIT Óptimo 0,30 -1,35 -0,05 -0,06 1,45* Popular G. Privada 55 Sabadell Gtía. Extra 19 — -1,36 -0,93 -0,88 1,00 B. Sabadell 56 Sabadell Gtía. Extra 20 — -1,46 -1,17 -1,31 1,15* B. Sabadell 57 Sant. 105 Europa 2,71 -1,48 — 0,00 1,50* Santander Asset Mg. 58 Rural Europa 2018 Gar — -1,61 -1,28 -1,66 0,07* B. Cooperativo 59 BMN Gar Selección X — -1,68 -2,29 -2,66 0,80* Renta 4

60 Unifond Bolsa Gar 2019-II — -1,71 -0,74 -0,64 0,65* Unicaja 61 Unifond Bolsa Gar 2018-IV — -1,78 0,06 0,14 0,80* Unicaja 62 Bankia Eurostoxx Gar II — -1,79 -1,15 -1,08 1,24* Bankia 63 Fondesp Gar Bolsa 2022 — -1,83 -1,05 -0,73 0,76* Unicaja 64 BK España 2020 Gar — -1,85 -0,05 0,23 0,40* Bankinter Gestión 65 Liberbank España 4 Gar — -1,89 -0,26 -0,53 1,30* Renta 4 66 Unifond Bolsa Gar 2020-I — -2,08 0,43 0,50 5,65* Unicaja 67 CL Bolsa G. VI — -2,13 -2,22 -2,44 0,91* C. Laboral 68 BK RV Española Gar — -2,13 -0,20 -0,07 1,20* Bankinter Gestión 69 Sabadell Gtía. Extra 16 — -2,17 -1,25 -1,42 1,20* B. Sabadell 70 Sabadell Gtía. Extra 18 — -2,22 -0,45 -0,56 1,45* B. Sabadell 71 Liberbank Campeones Gar 13,05 -2,32 0,69 0,68 0,65* Renta 4 72 CI 2019 Ibex Garantizado — -2,43 -1,10 -1,13 1,20* C. Ingenieros 73 Fondesp-Duero BEG 2017 — -2,43 -1,95 -1,78 1,60* Unicaja 74 BMN Gar Selección XI — -2,45 -1,70 -1,98 0,75* Renta 4 75 Bankia 2018 Eurostoxx II — -2,50 -2,01 -1,80 0,79* Bankia 76 Bankia Gar. 2016 8,68 -2,58 -0,05 -0,07 0,00 Bankia 77 Sabadell Garan.Selec. I — -2,59 -2,40 -2,55 1,20* B. Sabadell 78 BK Bolsa Europ 2019 Gar — -2,72 -1,59 -1,31 1,35* Bankinter Gestión 79 Bankia Gar. Bolsa I — -2,74 -0,02 -0,05 0,71* Bankia 80 Sant. Memoria 4 9,06 -2,75 -2,44 -2,39 1,20* Santander Asset Mg. 81 Sabadell Gtía. Extra 15 — -2,84 -1,69 -2,18 1,20* B. Sabadell 82 Unifond Bolsa Gar 2017-XI — -2,85 -1,57 -1,62 0,95* Unicaja 83 Caja Ing 2019 Bolsa Eur G — -2,87 -2,38 -2,57 1,20* C. Ingenieros 84 Sabadell Garan.Selec. VI 2,52 -2,88 -0,07 -0,08 1,00* B. Sabadell 85 Liberbank Mundial 6 Gar 6,54 -3,12 -1,07 -1,29 1,50* Renta 4 86 Liberbank Euro 6 Gar. 5,38 -3,20 -0,57 -0,68 0,70 Renta 4 87 BK Bolsa Europ 2018 Gar — -3,47 -2,31 -1,96 1,35 Bankinter Gestión 88 BK Europa 2020 — -3,53 -2,74 -2,25 1,20* Bankinter Gestión 89 Rural Europa Garantía — -4,14 -2,83 -3,22 1,00* B. Cooperativo 90 Unifond Bolsa Gar 2017-IV — -4,16 -1,36 -1,33 0,65 Unicaja 91 Sant. 105 Europa 3 2,34 -4,22 -1,19 -1,40 1,50* Santander Asset Mg. 92 BK Eurostoxx 2018 II Gar. — -4,39 -2,53 -2,19 1,50 Bankinter Gestión 93 Sant. Bolsa Garantizado 27,46 -4,62 -7,08 -7,60 1,50* Santander Asset Mg. 94 BK Indice B.Española G2 — -4,67 -1,75 -1,49 1,25* Bankinter Gestión 95 BK Indice B. Española G 5,16 -4,90 -1,80 -1,55 1,40* Bankinter Gestión 96 BK Eurostoxx 2018 Gar. — -5,23 -3,45 -3,00 2,40 Bankinter Gestión 97 BK Cumbre 2017 Gar 12,85 -5,45 -0,04 0,29 1,85* Bankinter Gestión 98 Sabadell Gtía. Extra 12 — -5,82 -3,77 -4,26 1,65* B. Sabadell 99 NB Gzdo. Europa 7,67 -6,73 -5,12 -5,70 0,90* Novo Banco Gestión 100 Sabadell Garan.Selec. II — -7,08 -3,38 -3,46 1,45* B. Sabadell 101 Sabadell Gtía. Extra 17 — -7,55 -3,50 -3,59 1,40* B. Sabadell 102 Unifond Bolsa Indice Gar — -7,73 -3,29 -2,96 0,85* Unicaja 103 Fondo 3 acciones — -7,98 -1,57 -1,98 0,80 Novo Banco Gestión 104 Banesto G Índices -1,63 -9,89 -7,08 -6,90 1,53* Santander Asset Mg. 105 BK Índice España 2017 G. — -10,37 -4,52 -4,13 1,70* Bankinter Gestión 106 BK Grandes Cías. II Gar -1,29 -12,44 0,35 0,44 1,80* Bankinter Gestión 107 BK Grandes Compañías Gar -1,29 -12,46 0,38 0,48 1,80* Bankinter Gestión 108 BK Ibex 2017 Garantizado 1,77 -12,77 -5,66 -5,16 1,65* Bankinter Gestión 109 Unifond Bolsa Gar 2016 I -0,80 -13,21 -7,49 -7,68 1,00* Unicaja 110 NB Gzdo. Europa 100 — -15,45 -3,79 -14,36 1,00* Novo Banco Gestión 111 NB Gzdo. Europa 70 — -16,14 -0,85 -14,47 0,00 Novo Banco Gestión 112 BK Ibex 2016 Garantizado -2,58 -16,97 -10,55 -9,90 1,50* Bankinter Gestión Laboral Kutxa Gar XVIII — — 0,49 0,65 0,35* C. Laboral Laboral Kutxa Bol G. XIX — — 0,25 0,25 1,20* C. Laboral Sant. 100 Valor Crec. 2 — — 0,16 0,16 0,00 Santander Asset Mg. Laboral Kutxa Bolsa G XX — — 0,08 0,14 0,37* C. Laboral BK Eurostoxx 2024 P Gar — — 0,03 0,00 0,60* Bankinter Gestión CL Bolsa Garantizado XVII — — 0,03 0,02 0,37 C. Laboral Bankinter Ibex 2024 P Gar — — 0,02 -0,01 0,60* Bankinter Gestión Laboral Kutxa Bolsa G XXI — — 0,00 0,00 0,37* C. Laboral Sabadell Gtía. Extra 22 — — -0,03 -0,70 0,60 B. Sabadell Banesto G Mercados II — — -0,32 0,17 1,58 Santander Asset Mg. BK Ibex 2013 Garantizado — — -1,20 -0,72 0,60* Bankinter Gestión BK Indice Europa Gar — — -1,35 -0,92 0,60* Bankinter Gestión Bankinter Eurobolsa Gar — — -1,68 -1,43 0,70* Bankinter Gestión BK Bolsa Americana Gar — — -3,44 -2,94 0,60* Bankinter Gestión

Garantía Parcial 1 BBVA Sel Empresas Plus BP — -0,24 -0,83 -0,70 1,39 BBVA 2 BBVA Doble Beneficio — -0,85 -1,65 -2,14 0,00* BBVA 3 Unifond Bolsa 2020-V — -1,78 -1,20 -0,97 0,70 Unicaja 4 Unifond Bolsa 2018-III — -2,13 -1,98 -1,64 0,70 Unicaja 5 Bankia 2018 Eurostoxx — -2,56 -1,78 -1,53 0,90* Bankia 6 Bankia BP Finan 2018 — -2,79 -0,45 -0,44 0,78* Bankia 7 Unifond Bolsa 2018-I — -2,87 -2,05 -1,79 0,65* Unicaja 8 Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3 — -3,19 -1,92 -3,70 0,90* B. Sabadell 9 Bankia 2017 Eurostoxx II — -3,31 -1,79 -1,61 0,58* Bankia 10 Sabadell 90 Cap.Bol.Eur2 — -4,26 -2,10 -4,19 0,90* B. Sabadell 11 Bankia BP EuroStoxx 2017 — -4,29 -2,38 -2,12 1,06* Bankia 12 BK Mercado Europeo — -4,56 -4,01 -3,46 1,35* Bankinter Gestión 13 Bankia BP EuroStoxx 2018 — -4,63 -3,08 -2,70 0,55* Bankia 14 BK España 2021 — -5,42 -2,65 -2,22 1,10 Bankinter Gestión 15 Sant. 95 Europa 3 — -5,43 -4,45 -4,83 1,40 Santander Asset Mg. 16 BK Mercado Europeo II — -5,63 -2,05 -1,95 0,60* Bankinter Gestión 17 Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 — -6,01 -4,26 -4,82 0,93* B. Sabadell 18 Sant. 95 Mejor Opción — -6,07 -3,27 -3,38 1,25 Santander Asset Mg. 19 Sant. 95 Europa 2 — -7,18 -7,40 -7,93 1,40 Santander Asset Mg. 20 BBVA Selección Energía — -7,42 -0,08 -0,08 1,62* BBVA 21 BK Mercado Español — -7,48 -3,65 -3,15 1,25* Bankinter Gestión 22 BK Multifondo II Gar -4,65 -7,93 -1,66 -1,29 0,75* Bankinter Gestión 23 Bankia BP Eurostoxx 2016 11,72 -8,20 -5,83 -5,11 1,55* Bankia 24 Sant. Reval. Eur Euro III — -8,30 -4,26 -4,61 1,50 Santander Asset Mg. 25 Sant. Reval. Europa Euro 13,84 -10,39 -6,00 -6,43 0,40* Santander Asset Mg. 26 Sant. Rev. Europa Euro II 7,54 -10,69 -6,07 -6,07 1,70 Santander Asset Mg. 27 Sant. Revalorización Ibex — -13,34 -5,07 -5,63 1,50 Santander Asset Mg. 28 Sant. 75 Estructurado -18,33 -21,22 0,12 -1,37 0,50 Santander Asset Mg. Sant.95 VC Plus 2 — — 0,34 0,34 0,00 Santander Asset Mg.

Inversiones Alternativas

Objetivo Volatilidad (0% - 2%) 1 BBVA Bonos Valor Relativo 1,50 -0,27 -0,32 -0,25 0,45 BBVA 2 Fond-Duero Ret Prudente — -0,58 -0,19 -0,15 0,35* Unicaja 3 Kutxabank Multiestrategia 0,52 -0,59 -0,26 -0,22 1,05 Kutxabank Gestión 4 FC Sel Ret Absoluto Plus 5,51 -0,93 -1,04 -0,84 1,00* Caixabank 5 Caixabank Gest Cons VaR3 3,83 -1,09 -0,65 -0,65 0,80 Imantia Capital 6 Imantia GG Conservador 3,67 -1,13 -0,64 -0,63 0,89 Imantia Capital 7 Ibercaja Ahorro Din. A 1,13 -1,13 -0,41 -0,46 1,49 Ibercaja 8 Renta 4 Ret. Dinámico 0,03 -1,14 -2,78 -3,07 0,35 Renta 4 9 Fondespaña Duero Conserv 1,69 -1,31 -0,34 -0,30 0,80* Unicaja 10 Segurfondo Gest. Dinámica 2,32 -1,33 -0,99 -0,94 0,60 Inverseguros 11 Ibercaja Patrimonio Dinam 0,86 -1,63 -0,31 -0,32 1,50 Ibercaja 12 March Patr. Defensivo 1,99 -1,66 -1,19 -1,22 0,85 March 13 Bankia Evolución Prudente 2,47 -1,95 -0,73 -0,67 0,85* Bankia 14 Ev. Conservador Dinamico 0,48 -1,96 -0,45 -0,54 0,95 Allianz Popular Asset 15 DWS Selecc Alternativa 0,06 -3,34 -1,67 -1,49 1,30 DWS Investments

Objetivo Volatilidad (2% - 4%) 1 Mediolanum Alpha Plus L 6,38 0,32 -1,79 -1,54 1,05 Mediolanum Gestión 2 Mediolanum Alpha Plus S 5,91 0,15 -1,80 -1,55 1,20* Mediolanum Gestión 3 Sant. Equilibrio Activo 0,51 -0,34 -0,35 -0,29 1,10* Santander Asset Mg. 4 Renta 4 Valor Relativo 12,54 -0,58 -2,08 -2,08 1,35 Renta 4 5 Abanca G. Conservador — -1,08 -0,81 -0,77 0,63 Imantia Capital 6 Renta 4 Pegasus 4,89 -1,67 -1,68 -1,79 1,00 Renta 4 7 PBP Renta Fija Flexible 6,58 -1,76 -0,47 -0,45 1,10* Popular G. Privada 8 FC Conservador Var 3 2,42 -2,22 -0,76 -0,76 1,10 Caixabank 9 CS Director Bond Focus 5,25 -2,36 -0,35 -0,10 1,40 Credit Suisse 10 DB Tal Gest Conserv — -2,39 -1,43 -1,37 0,81 DWS Investments

11 UBS Capital 2 Plus 3,96 -2,73 -2,16 -1,98 0,30 UBS Bank 12 Gesc Multiestratégias Alt 3,10 -2,73 -1,57 -1,51 1,50 B. Cooperativo 13 ING Direct FN Conservador 2,29 -2,75 -0,53 -0,50 1,20 Amundi Iberia 14 Ibercaja BP Selec.Global 1,79 -3,23 -2,06 -2,04 1,50 Ibercaja 15 BK Renta Dinámica 9,61 -3,23 -1,10 -1,08 1,00 Bankinter Gestión 16 Harmatan Cartera Conserv 5,19 -3,37 -2,53 -2,47 1,10 Tressis Gestión 17 CA Selección -0,60 -3,61 -1,33 -1,35 1,35 Credit Agricole 18 UBS Retorno Activo 2,67 -4,27 -2,64 -2,47 0,85 UBS Bank 19 C. Ing. Gest. Alternativa -7,71 -4,46 -0,95 -0,61 1,55* C. Ingenieros 20 Welzia Ahorro 5 4,68 -5,41 -1,92 -1,59 0,78 Welzia Management 21 Ev. Rentabilidad Global -2,85 -7,10 -3,63 -3,14 1,35* Allianz Popular Asset Fixed Inc Ass Allocation — — — — 1,43 Renta 4

Objetivo Volatilidad (4% - 7%) 1 Trea Absolute 6 — 5,65 2,53 2,65 1,47 Trea Asset Mgmt. 2 AP Rentab. Absoluta A -2,73 0,37 -0,55 -0,56 1,10 Alpha Plus Gestora 3 AGF-Maral Macro-A — -0,06 0,09 0,05 1,50 Abante Asesores 4 Candriam Multi-Strat.C — -0,56 -0,20 -0,15 5,00* Candriam 5 AGF-Maral Macro-B — -0,63 0,05 -0,01 2,15 Abante Asesores 6 Abante Rent. Absoluta A 1,55 -1,17 -1,03 -0,92 1,35 Abante Asesores 7 Ibercaja Crecimient Din A 2,13 -1,22 -0,49 -0,56 1,49 Ibercaja 8 Fondespaña-Duero Divisa -2,23 -1,87 -0,43 -0,37 1,24* Unicaja 9 Abanca G. Moderado — -2,21 -1,79 -1,69 1,09 Imantia Capital 10 Fondespaña-Duero Alt Plus 0,18 -2,40 -1,12 -1,12 1,85* Unicaja 11 Imantia GG Dinamico 9,13 -2,49 -1,77 -1,68 1,00 Imantia Capital 12 CS Director Income 4,08 -2,87 -0,32 0,07 0,55 Credit Suisse 13 GVC Gaesco Ret Absoluto 10,34 -3,76 -4,91 -5,30 1,50 GVC Gaesco Gestión 14 ING Direct FN Moderado 7,37 -4,47 -0,86 -0,95 1,20 Amundi Iberia 15 Bankia Evolución Moderado 1,74 -4,63 -2,12 -1,94 1,30* Bankia 16 Mutua. Gest. Óptima Cons 3,73 -5,07 -0,19 -0,15 1,02 Mutuactivos 17 Welzia Int-Gl-Flex-A — -10,49 -4,35 -4,01 0,56 Welzia Management Trea Cajamar Flexible — — 0,14 0,13 0,00 Trea Asset Mgmt. AGF-Maral Macro-C — — 0,11 0,06 1,50 Abante Asesores

Objetivo Volatilidad (7% - 10%) 1 ATL Capital Quant 5 -0,07 0,65 -0,70 -0,71 1,10 Atl Capital Gestión 2 Abante Bolsa Absoluta A 7,92 -2,17 -2,84 -2,63 0,60 Abante Asesores 3 Fondespaña Duero Emprend 5,91 -2,48 -1,63 -1,61 0,55 Unicaja 4 Penta Inversión A — -3,73 -2,32 -2,48 0,90 Renta 4 5 FC 75 Global 2,09 -3,88 -1,41 -1,38 1,10 Caixabank 6 Penta Inversión B — -4,22 -2,36 -2,52 0,00 Renta 4 7 Mutua. Gest. Óptima Mod 5,08 -4,89 -0,69 -0,55 1,27 Mutuactivos 8 Amundi Estratégia Global 8,26 -4,96 -2,51 -2,36 1,25 Amundi Iberia 9 CS Director Flexible 18,60 -6,20 -1,45 -0,97 0,50 Credit Suisse 10 Estrategia Global -11,78 -6,37 -9,63 -10,27 1,45 Renta 4 11 ING Direct FN Dinámico 10,49 -7,61 -2,31 -2,60 1,20 Amundi Iberia 12 Welzia Flexible 10 4,29 -10,71 -5,11 -4,70 0,98 Welzia Management

Objetivo Volatilidad (10% - 15%) 1 C. Ing. Gestión Dinámica 0,15 0,15 0,15 0,58 1,55 C. Ingenieros 2 Renta 4 CTA Trading -7,54 -2,84 -3,18 -2,85 0,00 Renta 4 3 Fondespaña-Duero Audaz 6,19 -3,30 -3,16 -3,18 1,60 Unicaja 4 Global Estrategia — -5,80 -4,35 -4,67 1,45* Novo Banco Gestión 5 Abanca G. Decidido — -5,84 -4,54 -4,33 0,09* Imantia Capital 6 Bankia Evolución Decidido 7,85 -6,22 -5,09 -4,98 2,10* Bankia 7 Mutua. Gest. Óptima Din -2,02 -8,08 -2,03 -1,87 1,52 Mutuactivos 8 CS Director Growth 20,37 -9,23 -2,63 -2,21 2,45 Credit Suisse

Rentabilidad Absoluta 1 Abslt European Equity 10,14 10,47 0,90 0,82 2,00 Pioneer 2 Belgravia Epsilon 49,36 8,70 -4,23 -3,95 1,10 Belgravia Capital 3 BSF EurAbs RetrnEUR E 9,84 7,15 -0,32 -0,15 1,50 BlackRock 4 SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B — 5,71 0,91 0,75 2,00 Schroder 5 American Abs Alpha Fd AU 25,96 3,80 -2,55 -2,14 1,25 Threadneedle (LUX) 6 SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B — 2,21 -1,14 -1,17 2,00 Schroder 7 BNYM Abs Rtn Eq R 5,73 1,36 -0,29 -0,19 0,00 BNY Mellon Global F. 8 Robeco Flex-o-Rente D€ 2,98 1,33 1,43 1,48 0,70 Robeco 9 Ignis Abs Ret Gov Bond H — 1,29 0,31 1,11 1,00 Ignis Asset Mgmnt. 10 Maral Macro 0,42 0,50 0,38 0,42 1,45 Abante Asesores 11 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 0,98 0,26 -0,58 -0,56 0,35 Goldman Sachs 12 GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg 0,38 0,22 -1,30 -1,23 0,55 Goldman Sachs 13 ATL Capital Quant 25 7,63 0,01 -1,81 -1,79 1,45 Atl Capital Gestión 14 ALKEN Abs Rtn Europ I 19,26 -0,15 -6,10 -6,06 1,50 Alken Asset Managent 15 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 0,00 -0,24 -0,62 -0,60 0,60 Goldman Sachs 16 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -1,09 -0,30 -1,33 -1,27 1,00 Goldman Sachs 17 Am Abs Alpha Fd AEH 1,29 -0,36 -2,49 -2,66 1,25 Threadneedle (LUX) 18 BBVA Bonos Dur Flexible -0,58 -0,74 -0,90 -0,70 0,70* BBVA 19 MFS Abs.Ret.A1 15,14 -0,75 0,25 0,20 1,15 MFS Meridian F. 20 BNYM AB Rtn Bond R — -0,81 -0,89 -0,99 0,00 BNY Mellon Global F. 21 ALKEN Abs Rtn Europ A 16,65 -0,87 -6,15 -6,12 2,25 Alken Asset Managent 22 Optima RF Flexible — -0,89 -1,52 -1,48 0,95 Allianz Popular Asset 23 Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc 3,35 -0,94 -0,84 -1,79 0,00 Threadneedle Invest. 24 FC Sel Ret. Absoluto Plus — -1,02 -1,04 -0,85 1,10* Caixabank 25 Parvest Bd Abs Ret V350 — -1,03 -0,39 -0,40 0,75 Parvest 26 Unifond Conservador — -1,08 -0,30 -0,26 0,75 Unicaja 27 BSF EM Abs Rtrn hdg E EUR — -1,10 -2,33 -2,34 2,00 BlackRock 28 Gb MacBd&Cur LoVol AHG SE -0,93 -1,20 -0,43 -0,44 0,50 Amundi Funds 29 BSF Glb Abs Rtrn Bd E EUR — -1,26 -0,82 -0,89 1,50 BlackRock 30 Cap + A EUR Acc 3,71 -1,30 -0,16 -0,07 0,46 Carmignac Gestion Lux 31 Fondespaña-Duero Moderado 2,72 -1,32 -0,71 -0,65 0,55 Unicaja 32 GS Gb Cur. Plus Pf I 1,71 -1,34 -1,13 -1,20 2,00 Goldman Sachs 33 Abs.Return Bd P — -1,43 -0,74 -0,68 0,00 ING 34 Global Absolute Return A 8,09 -1,61 -1,02 -0,94 2,25 INVESCO 35 Abs Ret Multi Strat D -1,03 -1,86 -1,05 -0,88 1,10 Generali Inv. Lux. 36 Fondesp-Duero Altern CP -0,07 -1,92 -0,26 -0,22 0,00 Unicaja 37 Global Absolute Return E 6,49 -2,02 -0,98 -0,89 2,80 INVESCO 38 GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) -1,40 -2,03 -1,18 -1,26 5,00 Goldman Sachs 39 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -4,92 -2,03 -0,57 -0,54 0,35 Goldman Sachs 40 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -4,90 -2,06 -0,62 -0,59 0,60 Goldman Sachs 41 BBVA&Par Euro Abs Return -4,06 -2,17 -0,69 -0,56 1,50 BBVA 42 Unifond Moderado — -2,25 -0,69 -0,65 1,00 Unicaja 43 MFS Global Tot Ret A1 32,79 -2,34 -2,89 -3,87 1,05 MFS Meridian F. 44 Ignis Abs Ret Gov Bond I2 — -2,48 0,43 0,63 0,30 Ignis Asset Mgmnt. 45 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -5,18 -2,53 -1,33 -1,27 1,00 Goldman Sachs 46 Pio Abst Mult Strategy 6,27 -2,61 -1,58 -1,64 1,05 Pioneer 47 Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR — -2,64 -0,18 -0,70 1,65* Pictet Asset Mng. Ltd 48 Ignis Abs Ret Gov Bond I — -2,69 0,42 0,62 0,50 Ignis Asset Mgmnt. 49 Rural Castilla la Mancha 0,14 -2,70 -0,85 -0,93 2,59 Gesconsult 50 Popular Selección 7,77 -2,95 -4,04 -4,03 1,50 Allianz Popular Asset 51 Global Conservative Fd A 0,68 -2,96 -0,76 -0,76 1,20 INVESCO 52 Multi Strategy Growth 13,28 -3,13 -2,41 -2,46 1,15 Pioneer 53 Ignis Abs Ret Gov Bond A — -3,17 0,38 0,57 1,00 Ignis Asset Mgmnt. 54 Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR -4,34 -3,24 -1,56 -1,60 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd 55 Active M-Sector Credit A 0,67 -3,38 -1,52 -1,58 0,95 INVESCO 56 Global Conservative Fd E -0,72 -3,40 -0,81 -0,81 1,70 INVESCO 57 Sant. Multigestion -6,92 -3,58 -2,40 -2,26 1,50* Santander Asset Mg. 58 CSF (Lux) Target Volat EB 2,36 -3,59 -1,89 -1,88 1,50 Credit Suisse 59 Fonditel Smart Beta — -3,63 -2,07 -2,07 1,44 Fonditel 60 Active M-Sector Credit E -0,09 -3,63 -1,54 -1,61 1,20 INVESCO 61 Absolute Return Bond -5,51 -3,68 -1,23 -1,19 1,25 Pioneer 62 M&G Episode Def.EURA-HAcc -3,24 -3,72 -2,50 -3,37 1,15 M&G Investments 63 Unifond Emprendedor — -4,41 -1,67 -1,65 1,25 Unicaja 64 DB Tal Gest Flexible — -4,49 -2,68 -2,58 1,06 DWS Investments 65 Renta 4 Nexus 8,31 -4,87 -5,15 -5,57 1,10 Renta 4 66 Fondespaña-Duero Gl.Macro — -4,92 -1,62 -1,62 1,75* Unicaja 67 HGIF Global Macro M1C -10,22 -5,07 -3,35 -3,17 1,50 HSBC 68 Ibercaja Alpha A 7,54 -5,08 -3,61 -3,64 2,25 Ibercaja 69 Multi-As Abs.Ret C EUR PR 4,21 -5,32 -1,22 -1,51 0,90 Oyster 70 Thread Target Return -6,56 -5,33 -1,25 -1,33 1,25 Threadneedle Invest.

71 Dynamic Alloc. C EUR PF 15,89 -5,41 -6,95 -7,26 1,50* Oyster 72 CH Solidity & Return SA 1,98 -5,81 -3,36 -3,14 1,21 Mediolanum 73 CH Solidity & Return SB 1,92 -5,82 -3,35 -3,13 1,21 Mediolanum 74 LM BW Glb FI Abs. Return — -6,29 -1,36 -1,08 0,00 Legg Mason Inv Dublin 75 Unifond Audaz — -7,48 -3,10 -3,06 1,50 Unicaja 76 BNYM Gl. Opport. B -5,55 -7,59 -2,91 -2,87 0,00 BNY Mellon Global F. 77 Bankoa Gest. Global 4,58 -8,96 -4,99 -5,25 1,55* Credit Agricole 78 Adriza Alfa 10,36 -10,65 -7,43 -7,73 0,07* Tressis Gestión 79 Welzia Dinámico 20 12,96 -10,75 -8,72 -8,09 1,18 Welzia Management 80 MSINVF Div. Alpha Plus A 0,31 -13,05 0,07 -0,07 1,75 Morgan Stanley Inv. 81 BBVA DIF Augustus Neutral -12,22 -14,90 -6,52 -5,56 1,50 BBVA 82 Welzia Global Activo A -5,00 -14,91 -6,23 -5,70 0,00 Welzia Management 83 BK Kilimanjaro -28,88 -30,80 -6,86 -7,11 1,45 Bankinter Gestión Intermoney Attitude — — 0,31 0,28 1,45* InterMoney Multi-As Abs.Ret I EUR PR — — -1,18 -1,47 0,50* Oyster Tramontana R. A. Audaz — — -6,88 -6,74 2,20 GVC Gaesco Gestión R4 Multigestion/Itaca G.M — — -14,58 -13,60 0,00 Renta 4

Ético/Solidario 1 World Solidarity Fund — -2,14 -0,19 -0,20 0,50 Renta 4 2 Compromiso Fondo Ético 6,63 -3,13 -2,65 -2,44 1,70 BNP Paribas Inv. Part 3 Kutxabank Fondo Solidario 7,92 -3,37 -1,47 -1,37 1,60 Kutxabank Gestión 4 Inveractivo Confianza 10,06 -3,69 -1,35 -1,34 1,35* Santander Asset Mg. 5 Fonengin ISR 9,79 -3,84 -2,22 -2,49 1,55* C. Ingenieros 6 Microbank Fondo Ético 11,61 -3,94 -3,11 -3,03 1,60 Caixabank 7 Segurfondo Ético Cart Flx 5,50 -4,27 -3,36 -4,19 1,15 Inverseguros 8 Sant. Solid.Div.Europa 31,88 -4,79 -7,07 -7,37 1,35* Santander Asset Mg. 9 Candriam Eq.L Sust.Wd N C 32,78 -6,80 -8,84 -9,71 2,00 Candriam 10 Candriam Sust Europe C C 11,88 -7,01 -8,36 -9,38 1,50 Candriam 11 UBS Eq Fd Gl. Sustainable 39,89 -11,38 -9,95 -10,57 2,04* UBS Bank

Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL) Sabadell Selec. Hedge Top — — — — 1,85 B. Sabadell A. Corp. Alpha Multiestra — — — — 1,40 Imantia Capital

Inmobiliarios (inversión directa) 1 Segurfondo Inversión -36,62 0,01 — 0,14 1,60 Inverseguros 2 CX Propietat -41,38 -0,22 — 0,08 3,01* Catalunyacaixa Inv.

Inv. Alt. Arbitraje 1 JPM Gb Merg ArbAacc USD 24,91 4,37 0,37 0,93 1,50 JPMorgan Asset M. 2 Candriam Indx Arbitrage C 1,16 0,42 0,28 0,24 1,80 Candriam 3 Candriam Lg Sh Credit C 3,54 0,36 0,02 0,03 0,00* Candriam 4 Candriam Risk Arbitrage C 2,01 -2,34 -2,20 -2,18 0,80* Candriam 5 Candriam Lg Sh Risk Arb.C -9,12 -9,07 -5,55 -5,46 1,20* Candriam JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg — — — — 0,00 JPMorgan Asset M.

Inv. Alt. Derivados 1 Market Neut Plus C EUR PF — 7,01 -3,59 -2,84 0,00* Oyster 2 Abs.Volatility Euro Eq.SE -4,22 4,28 2,09 2,21 1,30 Amundi Funds 3 Market Neutral C EUR PF 11,86 2,66 -1,78 -1,39 1,50* Oyster 4 JPM Systemat. Alpha A-acc 6,88 -0,51 0,69 0,60 5,00* JPMorgan Asset M. 5 Alternative Beta P 23,72 -0,81 -3,47 -3,33 1,00 ING 6 M&G Episod Macro EURTHAcc 14,75 -0,97 -0,61 -1,99 5,50 M&G Investments 7 M&G Episod Macro EURSHAcc 15,47 -2,23 -0,67 -2,16 1,50 M&G Investments 8 First Cl Ml-Asset P — -2,56 -1,59 -1,90 0,00 ING 9 Multi Str.U Alt. C EUR PF -1,47 -5,86 -2,40 -2,41 1,50 Oyster Market Neutral I EUR PF — — -1,74 -1,34 4,00 Oyster Market Neut Plus I EUR PF — — -3,54 -2,78 0,90* Oyster JPM US Op LS Eq A acc(hg) — — -5,91 -6,41 0,00 JPMorgan Asset M. JPM US Op LS Eq A acc USD — — -5,97 -5,88 0,00 JPMorgan Asset M.

Inv. Alt. Divisas 1 Absolut Return Currencies 5,75 2,41 — 0,00 1,00 Pioneer 2 GS Gb Curr.Plus Pf 22,06 2,29 -1,26 -0,72 2,50 Goldman Sachs 3 GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) -1,30 -1,99 -1,19 -1,26 0,00 Goldman Sachs

Inversión Libre (FIL) 1 Tordesillas Fil 23,43 4,11 -1,70 -1,72 1,70 Fidentiis Gestión 2 March Patrimonio Renta — 0,69 0,01 0,00 0,55 March 3 Mutuafondo Financiación — -3,86 -2,60 -2,59 0,80 Mutuactivos 4 Renta 4 Minerva -15,59 -4,53 -2,86 -2,51 1,60 Renta 4 5 Mutuafondo Estrategia Gl. 10,98 -6,47 -4,07 -4,25 1,04 Mutuactivos 6 Sab.Selec.Épsilon-Premier — -7,08 -7,84 -7,67 0,50 B. Sabadell 7 Sab.Selec.Épsilon-Plus — -7,55 -7,88 -7,70 1,05 B. Sabadell 8 Sab.Selec.Épsilon-Base — -8,01 -7,91 -7,74 1,55 B. Sabadell 9 CajaMurcia Sel Dinámica 3,84 -10,21 -8,22 -8,97 1,05 Imantia Capital 10 Sabadell Esp. 5 Val.-Base — -17,25 -12,43 -13,76 1,30 B. Sabadell Sab.Selec.Épsilon-Cart. — — -7,90 -7,72 1,75 B. Sabadell Sabadell Esp. 5 Val.-Prem — — -12,40 -13,72 0,85 B. Sabadell Sabadell Esp. 5 Val.-Plus — — -12,41 -13,74 1,05 B. Sabadell Sabadell Esp. 5 Val.-Cart — — -12,42 -13,75 1,17 B. Sabadell Bestinver Hedge Value — — — — 1,75 Bestinver

Otros

Otros 1 Millenum Fund 82,08 26,73 -0,07 -0,09 0,34* Fineco 2 Sant. Grandes Cias 2019 2 — -0,75 -0,78 -0,72 1,30* Santander Asset Mg. 3 Sant. Grandes Cias 2019 — -1,02 -0,93 -0,91 0,62* Santander Asset Mg. 4 FC Valor 100/30 Eust — -1,16 -0,86 -0,43 0,00 Caixabank 5 FC Valor 95/50 Eust — -1,20 -1,85 -1,45 0,00 Caixabank 6 CX Evolució Borsa — -1,27 0,60 0,78 1,10 Catalunyacaixa Inv. 7 DB Multiestrellas — -1,36 -1,32 -1,22 0,30 DWS Investments 8 Fon Fineco Euro Líder 11,54 -1,56 -3,39 -2,93 1,10* Fineco 9 Sant. Duo Europa 2018 — -1,58 -0,63 -0,49 0,98 Santander Asset Mg. 10 CX Evolución Index Borsa — -1,78 -0,23 -0,12 0,70* Catalunyacaixa Inv. 11 Sant. Duo Europa 2019 — -2,00 -0,77 -0,63 1,40 Santander Asset Mg. 12 FC Valor 100/50 Eurostoxx — -2,15 -1,46 -1,26 0,45 Caixabank 13 FC Valor 100/45 Eust. — -2,42 -1,71 -1,36 0,00 Caixabank 14 FC Valor Bolsa Euro 2 — -3,03 -1,76 -1,52 1,05 Caixabank 15 PBP Bonos Flotantes 26,47 -3,06 -0,13 -0,13 1,35 Popular G. Privada 16 Sant. Bolsa Eur 2019 — -3,07 -2,23 -2,11 1,10* Santander Asset Mg. 17 FC Valor Bolsa Euro — -3,17 -1,76 -1,55 1,20 Caixabank 18 Sant. Bolsa Eur 2019 2 — -3,22 -2,19 -2,20 0,75* Santander Asset Mg. 19 Sant. Obj. Rend. Europa — -3,26 -2,78 -2,87 1,33 Santander Asset Mg. 20 FC Valor 100/50 Ibex — -3,74 -1,35 -1,00 0,68 Caixabank 21 Sant. Bolsa Eur. 2018 — -4,12 -2,71 -2,72 0,82* Santander Asset Mg. 22 Sant Obj Rend. Europa III — -4,49 -2,28 -2,20 1,10 Santander Asset Mg. 23 Sant. Obj. Rend Europa II — -4,77 -2,45 -2,47 1,41 Santander Asset Mg. 24 Sant. RV Objetivo España — -7,14 -2,55 -2,79 1,05 Santander Asset Mg. 25 NB Cesta Acciones 2019 — -7,45 -1,12 -1,34 0,80* Novo Banco Gestión 26 NB Euro/Dolar 80 -3,52 -8,32 1,70 -7,73 0,40* Novo Banco Gestión 27 GVC Gaesco RV Obj Z.Euro — -9,05 -5,25 -6,18 0,25* GVC Gaesco Gestión 28 FC Obj Bolsa España 2 7,65 -9,05 -3,70 -3,63 1,46* Caixabank 29 NB Europa 50 — -15,39 0,25 -13,06 0,85* Novo Banco Gestión 30 NB Bolsa Indice 65 — -16,03 -0,73 -10,11 1,05* Novo Banco Gestión 31 Fon Fineco Excel 17,35 -17,10 -0,03 -0,04 1,05* Fineco 32 NB Europa 70 — -18,92 -0,17 -13,53 1,05* Novo Banco Gestión CX Evolucio Borsa 2 — — 0,47 0,63 0,00 Catalunyacaixa Inv. CX Oportunitat Borsa — — 0,28 0,39 0,00 Catalunyacaixa Inv. Sant. Indices Creciente — — 0,20 0,57 0,39 Santander Asset Mg. Sant. 100 Valor Crec. — — 0,18 0,65 0,37 Santander Asset Mg. CX Evolució Borsa 3 — — — 0,00 0,50* Catalunyacaixa Inv. Sant. 95 Valor Crec. Plus — — -0,22 0,21 0,60 Santander Asset Mg. FC Valor 100/30 Eust 2 — — -0,52 -0,08 0,00 Caixabank Sant. Grandes Cías 2019 3 — — -0,88 -0,73 0,57 Santander Asset Mg. Sant. Grandes Cías. 2018 — — -0,97 -0,86 0,60 Santander Asset Mg. CX Oportunitat Borsa 2 — — -1,13 -1,35 0,60 Catalunyacaixa Inv. FC Valor 95/50 Eust 2 — — -1,36 -0,85 0,00 Caixabank FC Valor 95/50 Eust 3 — — -1,53 -0,93 0,00 Caixabank

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

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Lunes 1 febrero 201642 Expansión

RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

ACCIONES ASIA

BK Variable Asia 6,21 -8,81 -13,01 11,14 6,03 Bankinter Rentabilidad Media -8,81 -13,01 11,14 6,03 Rentab. Media Ponderada -8,81 -13,01 11,14 6,03

ACCIONES ESPAÑA

Cajamar Renta Variable 13,86 -7,54 -9,25 19,25 13,24 Cajamar Vida RGARenta Variable Español 6,76 -7,92 -13,79 10,17 3,41 Rural Aviva Espabolsa 1,37 -8,02 -5,45 22,27 -- Aviva Pelayo Espabolsa PP RV 9,71 -8,02 -5,45 -- -- Aviva Futurespaña R.V. P.P 13,92 -8,20 -4,25 24,34 23,18 C.España-Aviva MPP Audaz España 6,48 -8,35 -15,80 4,90 -6,29 Axa Pensiones Plancaixa Bolsa Nacional 4,62 -8,46 -16,55 6,16 -6,21 VidaCaixa Santander RV España 0,70 -8,62 -14,38 4,43 -7,58 Santander PP Bankia Bolsa Española 138,07 -8,80 -11,40 22,64 8,56 Bankia Pensiones Penedès Pensió Borsa 0,77 -8,87 -20,94 0,16 -4,50 Caixa Penedès P. Citiplan II 35,55 -9,58 -7,01 21,12 6,14 Santander BK Variable España 14,67 -9,62 -13,68 13,85 9,87 Bankinter Europopular España 5,48 -- -13,00 9,69 -0,81 Allianz Popular Rentabilidad Media -8,50 -11,61 13,25 3,55 Rentab. Media Ponderada -8,79 -12,93 11,60 1,16

ACCIONES EUROPA

Santander Dividendo 1,49 -5,25 -1,66 33,41 28,29 Santander PPI Deutsche Bank III 18,61 -5,37 0,40 23,53 21,18 DZ Pens. Zurich Star 74,55 -5,54 0,24 21,61 19,32 DZ Pens. Ibercaja P.Dividendo 11,94 -6,19 -3,61 24,49 15,49 Ibercaja BK Variable Europa 4,64 -6,63 -8,56 19,38 5,91 Bankinter MPP Audaz Europa 6,65 -6,66 -7,46 15,91 12,50 Axa Pensiones Mapfre Europa P.P 6,94 -6,82 -10,60 10,67 13,86 Grupo Mapfre Plus Ultra R. Variable 91,09 -7,14 2,57 24,85 31,93 Plus Ultra Seguros CX Europa 4,21 -8,07 -6,97 -1,62 -11,06 Grupo BBVA PP Bankia Dividendo Europ 182,38 -8,09 -10,89 18,93 12,17 Bankia Pensiones Duero Acción Europa P.P 6,44 -8,58 -2,46 28,30 26,10 C.Duero-Mapfre Pastor R.Variable 8,56 -- -8,21 12,64 6,63 B. Pastor Rentabilidad Media -6,76 -4,77 19,34 15,19 Rentab. Media Ponderada -6,48 -5,71 23,67 17,39

ACCIONES INTERNACIONAL

PPI Deutsche Bank IV 4,91 -5,76 -0,85 34,89 42,04 DZ Pens. Ibercaja P.Nuevas Oportu. 12,12 -6,10 -3,46 23,98 17,61 Ibercaja March Acciones P.P. 8,71 -6,29 -8,87 9,89 12,58 March G. Arquiplan Bolsa P.P 5,53 -6,30 -10,24 13,54 14,57 C. Arquitectos ESAF Crecimiento. P.P 14,35 -6,31 -8,71 14,38 13,18 Novo Banco Pensiones Plancaixa Bolsa Internac. 4,23 -6,76 -3,23 34,94 51,63 VidaCaixa Santander RV Global 5,89 -6,96 -5,51 29,47 29,16 Santander Plancaixa Act Variable 8,54 -7,18 -0,41 27,55 37,32 VidaCaixa Agrupación Futuro 689,94 -7,22 -10,52 14,74 20,75 Agrupación AMCI CNPVida Horizonte Rendim. 12,94 -7,24 -4,31 6,62 18,98 CNP Partners Mediolanum Renta Variable 1.409,46 -7,25 -6,25 22,94 28,77 Mediolanum P. BS Renta Variable Plus 1 7,52 -7,49 -6,31 20,86 7,23 B. Sabadell Plan 3000 6,85 -7,49 -8,96 11,85 16,93 Liberbank Vida P. Caja Extremadura 100 10,76 -7,50 -9,72 18,11 20,53 Liberbank Vida P. BS Renta Variable Plus 2 7,12 -7,51 -6,54 19,75 5,48 B. Sabadell BS Renta Variable 6,63 -7,51 -6,59 18,65 3,47 B. Sabadell Penedès Pensió RV Int. 9,97 -7,54 -14,25 -5,68 -1,70 Caixa Penedès P. Abante Bolsa Pensiones 12,07 -7,56 -5,38 28,11 41,77 Abante Pensiones Nat-Nederlanden Cr.Global 38,12 -7,57 -6,29 28,93 39,36 ING NaT-Ned Uniplan Global 0,94 -7,59 -6,63 25,36 32,15 Unicorp-Aviva PP Bestinver Global 24,24 -7,61 -3,57 32,80 41,03 Bestinver PP Bankia Bolsa Int. 24,50 -7,81 -8,37 16,21 13,56 Bankia Pensiones Mundiplan Audaz 8,77 -7,90 -6,43 29,02 44,07 Axa Pensiones Plancaixa Tendencias 14,29 -8,15 -4,10 32,44 39,37 VidaCaixa Ibercaja P. Bolsa Inter. 6,09 -8,25 -6,89 30,54 40,29 Ibercaja BBVA Plan Renta Variable 9,56 -8,34 -11,20 12,91 14,47 BBVA Barclays Bolsa Global 0,89 -8,45 -9,05 26,74 34,48 Barclays Duero Acción Global P.P 8,51 -8,56 -2,53 32,24 34,22 C.Duero-Mapfre Renta 4 Global Acciones 14,44 -8,78 -9,04 23,99 31,20 Renta 4 C. Ing. Multigestión 9,81 -9,33 -6,06 31,58 40,10 C. Ingenieros BK Variable Internacional 7,27 -9,90 -20,38 17,15 18,18 Bankinter CX Mundial 7,74 -10,02 -9,09 10,21 -0,94 Grupo BBVA Asefarma Variable 10,35 -- -6,33 6,08 -0,18 A&G Pensiones Cisne Seguros Variable 11,41 -- -0,70 12,26 5,65 A&G Pensiones A&G Variable P.P 10,27 -- -6,42 5,98 -0,27 A&G Pensiones Finantia Crecimiento 10,51 -- -9,70 2,27 -3,77 A&G Pensiones Rentabilidad Media -7,63 -7,02 20,04 22,31 Rentab. Media Ponderada -7,71 -6,08 26,44 30,87

ACCIONES MERCADOS EMERGENTES

IberCaja P. Emergentes 7,85 -9,24 -21,09 -16,74 -21,31 Ibercaja Bolsa Emergentes PP 14,11 -9,96 -25,00 -17,20 -20,59 VidaCaixa Rentabilidad Media -9,60 -23,05 -16,97 -20,95 Rentab. Media Ponderada -9,90 -24,69 -17,16 -20,65

ACCIONES USA

Mapfre América P.P 9,16 -6,27 -3,16 42,13 70,29 Grupo Mapfre Acueducto RV Norteamerica 17,22 -7,17 -2,19 48,15 58,08 Caser Ibercaja Bolsa USA 19,93 -7,87 -4,93 42,07 57,79 Ibercaja BK Variable América 9,09 -7,99 -6,31 30,87 53,51 Bankinter Santader RV USA 0,84 -8,61 -5,95 46,47 61,57 Santander Europopular EE.UU. 9,41 -- -2,66 49,48 -- Allianz Popular Rentabilidad Media -7,58 -4,20 43,20 60,25 Rentab. Media Ponderada -8,00 -5,49 40,06 59,44

ACCIONES ZONA EURO

Caser Alligator 9,64 -2,72 -0,24 20,28 36,67 Caser BK Pensión Dividendo 7,68 -5,56 -2,67 31,83 13,83 Bankinter Generali Renta Variable 9,10 -5,90 -7,98 16,72 12,94 Generali Futurespaña Eurobolsa P.P 6,33 -5,98 2,23 25,77 19,74 C.España-Aviva Citiequity Euroland 5,96 -6,02 -8,71 18,92 17,95 Santander Banca Pueyo Bolsa 41,88 -6,05 0,03 23,47 16,04 Renta 4 Renta 4 Acciones 41,88 -6,05 0,03 23,47 16,04 Renta 4 Coviran Pensiones, C.R 8,47 -6,14 -7,78 13,69 7,78 Rural RGA-R.V. Global 7,66 -6,14 -7,78 13,69 7,77 Rural Santader RV Europa 0,84 -6,67 -5,88 21,67 16,40 Santander BNP P. R.Variable 0,53 -6,71 -8,21 16,01 12,28 Axa Pensiones Plan Universal Variable 6,68 -6,77 -2,34 23,12 15,95 Catalana Occ. Caixa Galicia Top 100 6,86 -6,89 -2,64 24,92 16,18 Abanca Vida y Pension. Futurespaña Bolsa Global 5,90 -7,08 -3,62 24,35 17,70 C.España-Aviva Plancaixa Selección 15,44 -7,13 -5,78 21,33 25,89 VidaCaixa Plan Red Activa 16,95 -7,13 -7,48 20,14 9,53 Fonditel Plusplan R. Variable 1,72 -7,23 -3,33 24,69 15,73 Aviva Pelayo Vida Plan Activo 13,46 -7,23 -3,34 24,47 -- Aviva Cajagranada Pensión RV 14,60 -7,28 -3,91 23,50 14,88 C.Granada-Aviva Cajamurcia Eurobolsa 4,71 -7,30 -3,95 22,27 11,78 C.Murcia-Aviva Uniplan R.Variable 0,85 -7,33 -4,58 21,79 14,55 Unicorp-Aviva Ahorrocantabria Acciones 4,75 -7,41 -10,08 11,58 6,21 Liberbank Vida P. BBVA Plan RV Europa 5,70 -7,47 -8,79 15,72 3,25 BBVA Barclays P. Bolsa Euro 0,72 -7,49 -3,50 16,52 16,64 Barclays Sa Nostra 2 10,26 -7,53 -13,52 6,78 -4,43 Caser Plancaixa 103 RV 4,84 -7,55 -8,15 19,26 16,64 VidaCaixa Penedès Pensió Euroborsa 0,46 -7,55 -12,27 2,17 -1,32 Caixa Penedès P. Plancaixa 10 Bolsa 4,59 -7,59 -8,74 16,95 12,87 VidaCaixa Ibercaja Pensión IV 8,05 -7,60 -10,62 12,12 5,50 Ibercaja Plancaixa Bolsa Euro 5,10 -7,60 -8,83 15,63 10,30 VidaCaixa Ibercaja P. Bolsa Euro 6,54 -7,62 -9,65 13,12 7,59 Ibercaja Europa R.V 5,35 -7,73 -13,37 10,94 3,52 Caser Caser Oportunidad 9,32 -7,76 -13,98 -- -- Caser

Caser Variable 5,86 -7,77 -14,01 9,27 4,10 Caser CR Renta Variable 5,46 -7,80 -14,17 8,86 3,99 Caser Caser Premier RV 8,57 -7,81 -13,90 10,47 11,10 Caser Círculo Acciones 5,57 -7,84 -14,24 8,90 4,07 Caser AC Ahorropensión Futuro 4,49 -8,02 -14,19 9,22 4,31 Caser Solventis EOS 125,16 -8,28 -11,03 14,34 -- C. Arquitectos Europopular Crecim. 100 7,77 -- -9,10 11,83 8,26 Allianz Popular Rentabilidad Media -7,02 -7,50 17,17 11,68 Rentab. Media Ponderada -6,98 -6,46 19,11 14,16

GARANTIZADOS RENTA FIJA

ESAF Protección 2017, PP 10,76 2,48 -7,71 7,25 -- Novo Banco Pensiones Plancaixa Futuro 2026 15,29 1,91 -0,38 -- -- VidaCaixa Plancaixa Invest 12 15,53 1,38 -0,23 13,64 41,61 VidaCaixa Bankia Prot Rta. Prem.IV 121,15 1,35 -0,71 -- -- Bankia Pensiones Protegido Renta Premium 140,28 1,31 0,09 -- -- Bankia Pensiones Bankia Prote.R.Premium II 130,65 1,29 0,09 -- -- Bankia Pensiones PPBankia Pr.R.Premium III 126,71 1,29 0,11 -- -- Bankia Pensiones Protegido Renta 2023 174,76 1,09 1,86 30,09 50,56 Bankia Pensiones San Fernando 40+10,PP 7,43 1,05 -6,41 41,54 55,61 Caser Unnim Pensions G13 16,55 0,99 -0,65 52,35 65,28 BBVA Plancaixa Futuro 2024 13,77 0,89 -0,69 -- -- VidaCaixa Penedès P.Creixen.10(VI) 14,84 0,75 1,18 45,36 41,11 Caixa Penedès P. Penedès P.Protecció 2022 16,41 0,73 -0,26 47,63 49,46 Caixa Penedès P. Bankia Proteg.Renta 2022 126,08 0,72 0,05 -- -- Bankia Pensiones Ibercaja Solidez 50 15,65 0,70 0,91 48,28 56,65 Ibercaja Unnim Pensions G10 21,25 0,66 0,93 41,56 53,35 BBVA Plancaixa Invest 16 15,27 0,66 0,10 12,52 34,75 VidaCaixa Unnim Pensions G6 15,95 0,63 0,61 40,90 58,92 BBVA Uniplan Protección 2020 11,79 0,62 1,03 -- -- Aviva PlanCaixa 5 Plus 15,14 0,58 0,63 39,19 -- VidaCaixa Plancaixa Doble Opción 13,32 0,56 0,45 31,07 40,95 VidaCaixa Ibercaja Protección 2013 15,44 0,55 1,10 19,43 24,65 Ibercaja Ibercaja Protección 2012 13,95 0,54 0,89 39,65 -- Ibercaja Ibercaja Solidez 2012 14,71 0,54 0,83 32,75 -- Ibercaja Bankia Proteg.Renta 2021 149,47 0,53 1,82 35,54 -- Bankia Pensiones Ibercaja Solidez 40 14,46 0,52 1,18 44,15 60,44 Ibercaja Uniplan Protección 2021 11,33 0,50 1,49 -- -- Aviva C. Murcia Protec 2021 II 14,76 0,50 0,46 32,90 -- C.Murcia-Aviva Plancaixa130 13,77 0,48 0,07 34,35 38,02 VidaCaixa BK Protección 9,45 0,47 1,27 25,63 44,91 Bankinter Plancaixa 5 Flash 13,95 0,46 0,42 30,50 47,46 VidaCaixa Novoplan 33 14,19 0,45 0,92 33,63 40,89 Caser Plancaixa 4 Plus 13,59 0,39 0,50 26,67 42,84 VidaCaixa Plan Caixa 4 Plus II 13,57 0,38 0,51 26,28 42,05 VidaCaixa Círculo 2021 14,01 0,38 0,48 31,83 -- Caser Canariplan 30% 13,49 0,35 1,18 35,47 48,51 Caser Plancaixa Invest 4 16,54 0,34 1,09 20,66 28,56 VidaCaixa Plancaixa 5 Ya 13,70 0,32 0,59 25,16 35,47 VidaCaixa PlanCaixa 4 PLUS III 12,83 0,31 0,56 22,62 40,89 VidaCaixa NCG Seguridad 2013 11,64 0,30 0,71 -- -- Aviva Protegido Renta 2019 178,44 0,29 1,46 23,71 35,96 Bankia Pensiones Rentab Objet 2021 8,31 0,29 -2,32 27,13 -- Caser PlanCaixa 5 YA II 13,41 0,28 0,58 25,14 36,64 VidaCaixa Uniplan Protección 2017 11,63 0,27 3,59 13,58 -- Aviva Plancaixa Invest 8 15,69 0,26 0,70 18,87 32,37 VidaCaixa CAI P. Horizonte 6-2013 12,87 0,26 1,62 28,55 -- CAI Caixa Tarragona Gar.2020 12,40 0,25 -0,26 22,77 36,42 Grupo Mapfre Arquiplan Estabilidad 3 129,22 0,25 0,69 29,19 -- C. Arquitectos Protegido Ren. AS 07-2019 12,75 0,25 0,63 27,49 -- Aviva Protegido Renta 2020 131,34 0,24 0,90 23,41 36,97 Bankia Pensiones Uniplan Protecc. 2017 II 11,27 0,22 2,81 12,65 -- Aviva CX Plus 30 8,18 0,22 0,56 23,45 -- Grupo Mapfre Plancaixa Invest 18 14,41 0,11 0,42 18,58 30,01 VidaCaixa Plancaixa Futuro 2018 11,28 0,11 0,64 -- -- VidaCaixa Protegido Renta 2018 154,90 0,09 0,28 16,76 33,66 Bankia Pensiones CX Plus 25 C 8,20 0,07 0,49 10,49 36,66 Grupo Mapfre Plancaixa Opción 7 11,94 0,07 -0,62 1,46 9,65 VidaCaixa Ibercaja Solidez 2011 12,67 0,07 0,18 17,96 -- Ibercaja CX Plus 25 M 8,21 0,06 0,35 10,00 36,89 Grupo Mapfre Caixa Tarragona Plus 25 T 7,99 0,06 0,42 10,66 33,19 Grupo Mapfre Protegido Julio 2018 13,41 0,05 0,01 16,87 33,96 Bankia Pensiones Plancaixa Plus 145 9,03 0,05 -1,71 3,57 13,73 VidaCaixa Penedès P. Creix. 10 V 14,77 0,05 -0,35 14,15 28,74 Caixa Penedès P. CAI Horizonte 12-2006 13,82 0,04 0,64 17,32 34,39 CAI CX Plus 25 II PP 7,92 0,04 0,25 15,74 -- Grupo Mapfre CaixaCatalunya Crecim. 25 8,25 0,04 -0,08 5,97 29,92 Grupo Mapfre Plan Caixa Plus 2005 7,94 0,03 -0,31 14,88 30,32 VidaCaixa Penedès P. Creix. 10 III 13,02 0,03 -0,30 11,81 25,39 Caixa Penedès P. Plan Laietana PPG-84 17,98 0,02 -0,62 5,62 3,02 C. Laietana Caixa Tarragona Optim2018 7,92 0,01 -0,19 15,20 28,76 Grupo Mapfre Plancaixa Futuro 19 12,50 0,01 -0,38 7,15 14,79 VidaCaixa Manresa Proteccem 7,59 0,00 -0,36 6,48 20,41 Grupo Mapfre Santander 2009 RF 1,43 0,00 -1,04 1,28 10,43 Santander Plancaixa Plus 2007 8,34 -0,01 -0,04 0,66 8,69 VidaCaixa CAI Horizonte 4-2012-1 15,20 -0,02 -0,57 7,55 15,88 CAI CAI Horizonte 4-2012-2 15,20 -0,02 -0,57 7,55 32,79 CAI BBVA Plan Tranquilidad 16 1,56 -0,02 -0,31 8,91 17,75 BBVA Unnim Pensions G4 15,16 -0,03 -0,21 11,02 24,86 BBVA Ibercaja Solidez 2003 14,54 -0,03 -0,25 11,01 25,11 Ibercaja CX Plus 15 C 7,72 -0,03 -0,03 6,74 28,41 Grupo Mapfre Plancaixa 7 Plus 11,98 -0,04 -0,46 0,82 7,77 VidaCaixa Plancaixa 6 Plus 11,42 -0,04 -0,51 -0,72 4,53 VidaCaixa Plancaixa Invest 17 11,58 -0,04 -0,51 -3,03 -0,23 VidaCaixa Caser 3x3 11,29 -0,04 -0,03 4,41 12,24 Caser CX Plus 15 M 7,70 -0,04 -0,11 6,53 28,28 Grupo Mapfre Caser Enero 2009 8,04 -0,04 -1,49 4,38 14,50 Caser Caser 129 RF 8,06 -0,04 -1,45 4,38 14,62 Caser Caixa Tarragona Plus 15T 7,53 -0,04 -0,07 5,52 25,48 Grupo Mapfre PlanCaixa Momento Plus 11,62 -0,05 -1,03 6,52 -- VidaCaixa Unnim Pensions G5 12,79 -0,05 -0,98 7,19 19,66 BBVA CAI Horizonte 5-2011-1 14,04 -0,05 -0,66 6,49 16,81 CAI Unnim Pensions G12 12,17 -0,05 -0,38 9,95 21,45 BBVA Arquidos Estabilidad 2 119,41 -0,06 -0,73 7,54 -- C. Arquitectos Unnim Pensions G2 14,11 -0,06 -0,22 12,42 25,21 BBVA CatalunyaCaixa Plus 12 6,86 -0,06 -0,87 3,60 -- Grupo Mapfre Protegido Abril 2016 11,63 -0,06 -1,28 4,61 -- Bankia Pensiones Protegido Renta 2017 122,17 -0,06 -0,10 13,02 28,84 Bankia Pensiones Plan Laietana PPG-83 18,17 -0,07 -0,54 6,24 3,93 C. Laietana Caja Segovia Enero 2013,P 7,61 -0,07 0,12 3,70 10,43 Caser Plancaixa 7 Ya 12,04 -0,07 -1,10 5,20 13,03 VidaCaixa Barclays Pensión Plus 2 11,92 -0,07 -1,12 6,44 -- Barclays BS Rendimiento Fijo 9 11,32 -0,07 -0,84 -1,92 -0,99 B. Sabadell Herrero Rendimiento Fijo9 11,31 -0,07 -0,84 -1,92 -0,97 B. Sabadell Plancaixa Invest 7 14,32 -0,07 -1,23 0,31 12,90 VidaCaixa Cgranada P.Confianza III 12,21 -0,08 -0,70 10,72 21,82 C.Granada-Aviva Abanca Plus Seguridad 6 12,30 -0,08 -0,76 10,60 22,81 Abanca Vida y Pension. Arquidos Estabilidad 1 129,91 -0,08 -0,20 12,15 -- C. Arquitectos PlanCaixa Momento 11,51 -0,08 -0,71 6,17 19,35 VidaCaixa Caja Segovia 2014 8,24 -0,09 -0,35 3,20 14,17 Caser Cgranada P.Confianza 11,90 -0,09 -1,19 5,08 38,80 C.Granada-Aviva Caixagirona Plus 40 8,68 -0,09 -0,69 10,23 25,70 VidaCaixa Futurespaña Estabil. III 11,41 -0,09 -1,25 4,71 13,83 C.España-Aviva Cgranada P.Confianza II 12,00 -0,09 -1,02 17,09 32,93 C.Granada-Aviva Penedès P. Creixent 10 IV 14,82 -0,10 -0,47 14,04 26,20 Caixa Penedès P. Plancaixa Fidelidad 16,26 -0,10 -0,82 6,18 24,95 VidaCaixa Caser 2014 Plus 8,16 -0,10 -0,44 2,89 13,54 Caser Caser Enero 2015 8,42 -0,10 -0,38 2,94 13,43 Caser

Penedès Pensió Creixent 14,77 -0,10 -0,41 1,70 6,69 Caixa Penedès P. Barclays P. Solidez 1 4,92 -0,10 -1,34 -0,33 -44,92 Barclays Futurespaña Estabil. IX 11,14 -0,11 0,30 4,95 -- Aviva Optim 2017 8,69 -0,11 -0,86 10,77 24,56 Grupo Mapfre C.Granada P.Confianza IV 12,01 -0,11 -1,05 8,07 -- C.Granada-Aviva Caser 2012 8,71 -0,11 -0,71 1,48 6,80 Caser Penedès P.Protecció 2017 13,49 -0,11 -0,67 12,28 22,46 Caixa Penedès P. C.Murcia Protec.2016 II 11,30 -0,11 -1,28 6,02 12,61 Aviva Caser Julio 2013 7,91 -0,12 -0,84 -2,30 4,16 Caser Caser 330 RF 8,04 -0,12 -0,84 0,86 7,53 Caser Santader 2009 RF 2 1,36 -0,12 -0,85 8,40 19,33 Santander Plancaixa Afianza Pens. 12,35 -0,12 -0,25 12,34 -- VidaCaixa Plancaixa Afianza Protecc 12,38 -0,13 -0,38 12,38 -- VidaCaixa Protegido Renta Cr. 2017 12,37 -0,13 -0,59 12,07 -- Caser Uniplan Protección 2016 1,50 -0,13 -1,10 5,12 16,47 Unicorp-Aviva BS Rendimiento Fijo 10 10,68 -0,14 -1,89 -3,96 -1,54 B. Sabadell Plancaixa Gran Premio 11,89 -0,14 -1,52 -1,67 9,18 VidaCaixa Optim 2016 8,71 -0,14 -1,53 3,47 11,14 Grupo Mapfre Caser Ganador 2017 12,30 -0,16 -0,37 11,87 -- Caser NCG Plus Seguri. 2012 III 12,96 -0,22 -0,40 29,50 -- Aviva Rentab Objet 2017 6,98 -0,27 -1,79 8,34 -- Caser Penedès Pensió 113% 12,24 -1,00 -0,45 6,21 17,94 Caixa Penedès P. Penedès P. Creixent 10 14,07 -1,04 -1,13 3,07 11,10 Caixa Penedès P. Revalorización Europa 25 14,49 -1,10 -4,00 4,68 13,47 BBVA BK Estabilidad 6,94 -1,21 -9,21 -7,47 0,94 Bankinter Europopular Consolid. X 7,04 -- -0,47 3,95 15,72 Allianz Popular EP Recompensa Plus 6 7,93 -- 0,14 32,08 -- Allianz Popular EP Recompensa Plus 5 7,46 -- -0,62 12,45 -- Allianz Popular EP Recompensa Plus 4 7,62 -- 0,16 18,69 -- Allianz Popular EP Recompensa Plus 3 7,67 -- 0,75 23,86 -- Allianz Popular EP Recompensa Plus 2 7,48 -- -0,26 12,04 -- Allianz Popular EP Consolidado XII 6,83 -- -0,59 6,02 18,82 Allianz Popular EP Garantizado XVIII 7,22 -- -0,63 8,69 -- Allianz Popular EP Garantizado XVII 6,95 -- -0,94 4,58 -- Allianz Popular EP Garantizado XVI 7,14 -- -0,73 7,91 -- Allianz Popular EP Garantizado XV 7,18 -- -0,61 9,04 19,58 Allianz Popular EP Garantizado XIV 6,97 -- -0,94 7,12 18,39 Allianz Popular EP Consolidado XIII 7,13 -- 0,04 10,36 24,10 Allianz Popular EP Recompensa Plus 7,21 -- -0,85 6,74 -- Allianz Popular Rentabilidad Media 0,17 -0,32 14,13 24,42 Rentab. Media Ponderada 0,19 -0,10 17,26 27,52

GARANTIZADOS RENTA VARIABLE

Plancaixa V.A. 2027 14,62 1,04 -1,15 51,91 56,08 VidaCaixa CX Europa 2022 5,94 0,30 -- -- -- Grupo Mapfre Barclays P. Solidez 3 14,77 0,12 -0,01 17,07 32,37 Barclays Bancajapensión G1 10,99 0,06 0,21 9,25 19,04 Bankia Pensiones Plancaixa Creciente 14,36 0,02 0,28 7,13 29,75 VidaCaixa Penedès P. 12 més 20 13,92 0,00 -0,11 17,09 28,58 Caixa Penedès P. Plancaixa Futuro 2006 7,51 -0,02 -0,14 -0,58 13,04 VidaCaixa Plancaixa Futur 2005 6,51 -0,02 -0,21 -0,49 4,54 VidaCaixa Barclays P. Solidez 4 86,66 -0,04 -0,38 3,83 13,23 Barclays C.Catal.Crecimiento 10/75 6,88 -0,04 -0,90 9,77 22,05 Grupo Mapfre C.Cat.Crecimiento 20/100 7,49 -0,10 -1,53 0,64 13,69 Grupo Mapfre Santader 2009 Ibex 1,25 -0,10 -0,89 8,64 18,58 Santander Ibercaja Protección 2014 10,13 -0,14 1,31 -- -- Ibercaja Banesto Ibex 2017 12,44 -0,16 -0,86 8,97 11,64 Santander BK Gran Reserva 40 Aniv. 4,79 -0,83 -0,97 4,68 9,63 Bankinter Penedès P. 10 més 20 (II) 13,31 -0,94 0,75 14,75 19,24 Caixa Penedès P. Penedès Pen.6 Més 30(II) 10,50 -0,96 -2,47 2,82 5,39 Caixa Penedès P. Penedès Pensió 6 més 30 14,43 -0,99 -0,43 5,30 21,49 Caixa Penedès P. Penedès Pensió 15 Més 25 11,72 -1,04 -1,15 0,57 6,82 Caixa Penedès P. Barclays P. Solidez 2 12,62 -1,21 -1,30 1,85 2,93 Barclays Barclays Pensión Plus 11,18 -2,02 -3,11 13,24 12,63 Barclays EP Consolidado XI 6,22 -- -1,87 10,30 11,50 Allianz Popular Europopular Consolid. II 6,56 -- -0,76 -1,32 8,32 Allianz Popular Europopular Consolid. IV 6,36 -- -1,38 3,50 12,60 Allianz Popular BBVA Protección 2025 1,61 -- -2,11 44,29 45,26 BBVA BBVA Protección 2020 1,45 -- 1,03 28,09 34,01 BBVA Rentabilidad Media -0,34 -0,73 10,89 18,85 Rentab. Media Ponderada -0,20 -0,69 32,97 37,54

INMOBILIARIO/REITS

C. Ing. Inmobiliario 7,55 -4,80 -3,61 5,58 9,77 C. Ingenieros Rentabilidad Media -4,80 -3,61 5,58 9,77 Rentab. Media Ponderada -4,80 -3,61 5,58 9,77

INV. ALT. DINÁMICO AGRESIVO 10-15

Fondomutua Dinámico 13,49 -1,64 -6,05 6,52 4,53 Mutuactivos Rentabilidad Media -1,64 -6,05 6,52 4,53 Rentab. Media Ponderada -1,64 -6,05 6,52 4,53

INV. ALT. DINÁMICO MODERADO 7-10

Fondomutua Moderado 12,42 -0,94 -3,84 7,43 4,24 Mutuactivos Renta 4 Dédalo 13,41 -1,66 -1,55 4,49 16,70 Renta 4 Rentabilidad Media -1,30 -2,70 5,96 10,47 Rentab. Media Ponderada -1,53 -1,96 5,01 14,50

INV. ALT. DINÁMICO PRUDENTE 4-7

Fondomutua Conservador 13,17 -0,28 -3,63 8,73 13,56 Mutuactivos Renta 4 Retorno Activo 9,20 -- -4,66 -3,78 -10,65 Renta 4 Rentabilidad Media -0,28 -4,15 2,48 1,46 Rentab. Media Ponderada -0,28 -3,70 7,92 12,00

INV. ALT. ETICO

BS Ético Solidario 11,82 -1,15 -1,44 6,36 8,76 B. Sabadell Caser Responsabilidad Plu 6,73 -1,76 -1,92 11,30 13,76 Caser Colonya Plaetic I Solidar 6,90 -1,76 -1,85 11,49 14,83 Caser Rentabilidad Media -1,56 -1,74 9,72 12,45 Rentab. Media Ponderada -1,17 -1,45 6,50 8,92

INV. ALT. MONETARIO DINÁMICO 0-2

Barclays P.Tesorería.Plus 9,77 -0,08 -0,80 -1,10 0,09 Barclays Ibercaja Patrim. Dinámico 11,83 -0,33 -1,44 1,41 6,71 Ibercaja Ibercaja PP Ah. Dinámico 12,35 -0,39 -1,17 1,01 4,34 Ibercaja Ibercaja Crec. Dinámico 11,51 -0,45 -1,23 3,12 6,96 Ibercaja Plancaixa Objetivo 11,14 -2,14 -2,65 2,08 3,93 VidaCaixa Rentabilidad Media -0,68 -1,46 1,30 4,41 Rentab. Media Ponderada -0,67 -1,49 1,65 5,30

MIXTO FIJA EUROPA

Plancaixa Protección 11 13,00 0,45 0,45 23,67 -- VidaCaixa Plancaixa Protección 11,51 0,02 -0,85 17,72 25,61 VidaCaixa Bilbao Plan 1 25,97 0,00 1,85 12,48 12,61 Seg. Bilbao Mundiplan Óptimo 6,18 0,00 -0,59 -0,50 0,74 Axa Pensiones Plancaixa Protección 3 12,80 -0,02 -0,06 17,81 27,92 VidaCaixa Plancaixa Protección 5 10,69 -0,04 -0,50 0,17 -- VidaCaixa Barclays P.Horizonte 2017 12,41 -0,11 -0,21 13,09 -- Barclays BNP P. RF Mixta Plus 2,41 -0,11 -0,76 5,87 13,29 Axa Pensiones BNP P. RF Mixta 2,22 -0,12 -0,76 4,98 11,23 Axa Pensiones BNP P. Renta Fija 2,41 -0,12 -0,76 5,87 13,29 Axa Pensiones Acueducto Cap. Protegido 7,12 -0,38 -0,12 3,23 7,86 Caser CASER Capital Protegido 7,34 -0,38 -0,09 3,52 8,49 Caser Caser Futuro Protegido 7,17 -0,38 -0,09 3,53 8,55 Caser Bankia Jubilación 99,50 -0,48 -- -- -- Bankia Pensiones Nat-Nederlanden Europa 48,84 -0,49 -2,11 14,82 21,78 ING NaT-Ned Abante Renta 7,91 -0,54 -1,40 13,27 19,25 Abante Pensiones MPP Moderado 29,06 -0,62 -0,74 7,75 16,31 Axa Pensiones Caja Murcia RF 7,48 -0,68 -1,50 0,99 5,81 C.Murcia-Aviva

PP Bestinver Previsión 12,44 -0,71 0,03 3,45 4,37 Bestinver Abanca Mixto 15 13,74 -0,71 -0,40 11,70 19,03 Abanca Vida y Pension. Zurich Moderado 27,91 -0,71 -0,35 -- -- DZ Pens. PPI Deutsche Bank I 19,33 -0,71 -0,35 6,10 12,80 DZ Pens. Ahorrocantábria P.P 19,47 -0,81 -0,80 3,74 7,11 Liberbank Vida P. Ruralcoop Asturias 8,38 -0,84 -1,51 11,48 18,30 Rural Coop. Cerealista de Conil 7,20 -0,85 -1,71 9,89 15,00 Rural Ruralcoop Granada 7,37 -0,85 -1,71 9,89 15,00 Rural Ruralcoop Sur 7,04 -0,85 -1,70 9,90 15,00 Rural Plan Familiar 15,91 -0,86 -2,19 5,92 11,12 Gaesco Vida Pensión RF Mixta I 13,53 -0,89 0,23 12,64 20,10 C.Granada-Aviva Mi Plan S. Prudente 1,11 -0,90 -2,04 2,67 -- Santander Pelayo Vida Plan Estable 12,03 -0,92 0,60 15,70 -- Aviva Plusfondo Mixto 22,76 -0,92 0,61 14,73 21,81 Aviva BS Plan 15 Plus 1 21,68 -0,93 -0,54 10,98 10,47 B. Sabadell BS Plan 15 Plus 2 18,77 -0,97 -1,14 8,99 7,17 B. Sabadell BS Plan 15 P.P 15,83 -0,98 -1,28 7,44 4,10 B. Sabadell PPI Deutsche Bank I Plus 7,69 -0,99 -0,22 11,11 20,72 DZ Pens. Plan Red Basica 15,93 -1,03 -1,82 8,17 19,91 Fonditel Uniplan P.P 24,51 -1,05 0,39 14,52 22,21 Unicorp-Aviva P.I.P. Rentapensión P.P 22,19 -1,10 0,35 16,73 22,63 C.Murcia-Aviva BK Mixto 20 Europa Bolsa 8,86 -1,11 -1,93 17,60 24,41 Bankinter P.Ibercaja G. Equilibrada 12,00 -1,14 -1,72 7,72 8,78 CAI Futurespaña P.P 20,50 -1,17 0,21 16,01 22,76 C.España-Aviva Barclays Pensión 15 P.P 24,19 -1,19 -1,63 4,97 6,73 Barclays Duero P.P 22,40 -1,20 -0,95 9,15 13,40 C.Duero-Mapfre Agrario Duero P.P 8,35 -1,20 -0,95 9,15 13,40 C.Duero-Mapfre Generali Mixto Renta Fija 10,56 -1,24 -1,83 12,67 16,05 Generali Bankoa Patrimonio 7,44 -1,25 -2,81 8,32 12,68 CNP Partners Cajamar Mixto I 13,29 -1,25 -2,12 14,25 20,28 Cajamar Vida Caser Premier 8,83 -1,34 -0,91 15,71 22,72 Caser Arquiplan P.P 22,81 -1,35 -3,23 9,46 17,07 C. Arquitectos Caser RF Mixta 30 P.P 18,84 -1,36 -1,73 14,29 20,05 Caser Grupo Zurich 3,00 -1,36 -1,07 10,34 19,79 DZ Pens. La Previsora P.P 21,07 -1,36 -1,54 13,76 18,56 Caser Ahorrocorporación P.P 21,31 -1,38 -1,52 14,05 19,32 Caser Ahorro 6000 P.P 21,13 -1,38 -1,54 13,96 19,02 Caser Ahorro Colonya P.P 21,57 -1,38 -1,42 14,54 20,22 Caser AC Ahorropensión Patrim. 7,02 -1,38 -1,57 13,52 18,17 Caser Caja Extremadura 15 27,46 -1,38 -3,23 8,93 14,25 Liberbank Vida P. Sa Nostra 4 8,05 -1,40 -1,73 9,18 7,80 Caser Sa Nostra 3 8,31 -1,40 -1,74 9,23 7,82 Caser Sa Nostra 5 Plus 7,04 -1,41 -2,07 11,31 10,26 Caser Penedès Pensió Mixt 0,63 -1,45 -2,02 5,59 5,29 Caixa Penedès P. Agrocírculo P.P 7,10 -1,48 -2,02 11,20 16,00 Caser Círculo P.P 20,21 -1,49 -2,08 11,13 14,74 Caser Barclays P.Dinámico 2015 10,82 -1,54 -2,16 2,26 6,20 Barclays BS Pentapensión 13,98 -1,56 -1,35 8,42 1,87 B. Sabadell MPP Prudente 21,37 -1,58 -1,69 7,81 12,89 Axa Pensiones Extremadura 2000 P.S.I 19,82 -1,61 -1,09 15,45 19,02 Caser P.P Fipen II 36,32 -1,63 -1,75 14,24 31,56 CNP Partners Caja de Jaén 8,35 -1,65 -3,43 9,62 12,07 Caser Profesional Caixa Galicia 10,85 -1,66 -0,62 16,71 23,53 Abanca Vida y Pension. Mediacaixa P.P 11,08 -1,66 -0,62 16,71 23,53 Abanca Vida y Pension. Caixa Galicia Plus 30 P.P 19,96 -1,69 -1,05 15,06 20,58 Abanca Vida y Pension. P.P Banco Etcheverria 26,78 -1,69 -2,46 10,05 22,76 Inverseguros Pen. Fipen -G- 27,50 -1,70 -2,81 10,56 24,55 CNP Partners Plancaixa 10 RF Mixta 11,11 -1,73 -2,26 12,00 16,06 VidaCaixa Andalucía P. de Pensiones 22,20 -1,73 0,06 16,22 22,90 C.Granada-Aviva Vida Pensión RF Mixta II 14,60 -1,74 -0,08 15,61 21,76 C.Granada-Aviva Plancaixa RF Mixta V (II) 7,77 -1,76 -2,78 9,07 12,57 VidaCaixa Plancaixa Renta F. Mixta 9,49 -1,76 -2,73 9,45 11,18 VidaCaixa Plancaixa RF Mixta V 10,76 -1,77 -2,78 6,87 11,95 VidaCaixa Agrupación Previsión 2.260,90 -1,78 -2,64 12,59 19,00 Agrupación AMCI Uniplan IV P.P 9,32 -1,81 -0,19 15,60 21,55 Unicorp-Aviva Plan XXI 7,70 -1,83 -2,91 4,59 11,41 Liberbank Vida P. BBVA Plan Individual 23,80 -1,86 -2,14 3,71 10,99 BBVA Plan Universal P.P 27,73 -1,87 -1,24 8,61 9,60 Catalana Occ. Plan Catoc Vida 27,73 -1,87 -1,24 8,61 9,60 Catalana Occ. Plan CR Mixto Fijo 20,86 -1,89 -2,95 9,87 14,64 Caser CI Global Sustainability 9,67 -1,94 -3,57 11,67 18,21 C. Ingenieros Plus Ultra R. Fija Mixta 11,43 -1,94 -2,60 7,21 11,91 Plus Ultra Seguros ESAF Plan 65 Conservador 18,24 -1,95 -2,68 5,05 6,98 Novo Banco Pensiones Unnim Pensions RFM2 10,83 -1,95 -5,52 -0,59 1,33 BBVA Caja Extremadura 30 8,40 -2,06 -3,54 11,25 15,11 Liberbank Vida P. Barclays Corporación 3 0,98 -2,09 -1,56 10,88 17,06 Barclays Barclays Pensión 25 P.P 1,10 -2,16 -2,46 5,33 9,33 Barclays Medipensions P.P 1.816,14 -2,37 -4,48 0,79 4,23 Mediolanum P. Mediplan P.P 1.816,14 -2,37 -4,48 0,79 4,23 Mediolanum P. Mi Plan S. Moderado 1,23 -2,50 -3,31 9,14 -- Santander Ibercaja Pensión III 8,13 -2,53 -4,00 3,53 2,85 Ibercaja Duero Equilibrio P.P 29,02 -2,57 1,18 20,56 23,23 C.Duero-Mapfre Barclays Pensión Ahorro 84,21 -2,61 -3,17 7,45 7,01 Barclays AgrarioDuero CastillaLeón 9,68 -2,74 -2,80 30,93 39,34 C.Duero-Mapfre Mapfre Mixto Europa 28,41 -3,60 -6,26 11,89 12,45 Grupo Mapfre Planfiatc 1, Plan de Pens 9,17 -- -- 5,53 8,95 FIATC Seguros Europopular Desarrollo 15 12,15 -- -2,08 6,23 11,17 Allianz Popular P.P Fineco 5 11,20 -- -2,49 6,25 10,00 Fineco Privat Bank Global 13,09 -- -- 7,06 12,26 FIATC Seguros Europopular Vida 21,26 -- -3,65 6,52 9,86 Allianz Popular Pastor Fijo P.P 20,16 -- -3,11 7,94 15,25 B. Pastor Pastor Mixto P.P 16,55 -- -4,04 9,27 15,30 B. Pastor Planfiatc 6 Solid 14,89 -- -- 4,90 8,78 FIATC Seguros Europopular Proyección 30 6,30 -- -5,19 4,67 4,49 Allianz Popular Rentabilidad Media -1,29 -1,66 9,85 14,52 Rentab. Media Ponderada -1,50 -2,25 7,80 12,70

MIXTO FIJA INTERNACIONAL

Seci Renta Fija 8,96 -0,64 -2,04 5,75 12,24 El Corte Inglés V. BBVA Plan 50 0,96 -0,91 -1,65 2,78 9,70 BBVA Plan Activo Est. PP 6,79 -0,93 -1,18 6,44 9,09 VidaCaixa PP Bankia Cauto 118,93 -1,10 -1,76 4,20 7,73 Bankia Pensiones Seci Pensiones 22,53 -1,17 -2,22 6,81 14,21 El Corte Inglés V. Seci Sel. Gestoras 6,80 -1,67 -1,34 6,00 -- El Corte Inglés V. March Pensiones 80/20 22,03 -1,68 -2,42 8,70 11,68 March G. P Caixa Agr.Cas-Leon 11,04 -1,85 -1,61 9,00 9,54 VidaCaixa Mapfre Mixto 26,77 -1,93 -4,02 9,69 17,22 Grupo Mapfre PP Bankia Moderado 73,72 -2,22 -2,95 5,67 7,99 Bankia Pensiones Bankia BP Moderado 147,03 -2,24 -2,82 7,09 -- Bankia Pensiones CX Mixt 30 7,41 -2,27 -2,76 5,22 4,46 Grupo BBVA BBVA Plan 40 0,96 -2,41 -2,26 3,68 11,93 BBVA Sta. Lucía Panda Prudente 65,80 -2,56 -7,77 -- -- Inverseguros Pen. P.Ibercaja G. Evolución 6,03 -2,62 -1,57 17,71 18,38 Ibercaja Merchbanc Mixto 7,47 -3,30 -3,91 -0,51 -2,53 Merchbanc Rentabilidad Media -1,84 -2,64 6,55 10,13 Rentab. Media Ponderada -1,34 -1,98 6,38 9,99

MIXTO VARIABLE EUROPA

Plancaixa Protección 2 10,95 -0,13 -1,57 3,94 15,53 VidaCaixa Mujer XXI 7,83 -1,84 -3,00 10,98 14,59 Rural RGA-Mixto 40 6,90 -1,84 -3,00 10,98 14,59 Rural Plancaixa Crecimiento 16,61 -2,79 -1,97 12,17 17,03 VidaCaixa Fegamp-Caixa Galicia P.P 7,93 -2,85 -0,58 19,23 22,32 Abanca Vida y Pension. Caixa Galicia Plus 50 P.P 7,47 -2,87 -0,89 17,33 18,70 Abanca Vida y Pension. Ahorro Previsión 10,80 -2,97 0,75 26,03 32,26 C.España-Aviva Agroespaña 7,65 -3,06 -0,36 21,08 23,32 C.España-Aviva Cat Previsio Plan de Pen. 12,86 -3,06 -2,19 9,89 9,75 Catalana Occ. Futurespaña 40 8,41 -3,06 -0,36 21,08 23,33 C.España-Aviva

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

CUADROS

Lunes 1 febrero 2016 43Expansión

RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN) Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

Ahorrocantábria Mixto P.P 6,17 -3,07 -4,66 5,57 5,29 Liberbank Vida P. CI Euromix RV 50 6,90 -3,14 -3,82 10,76 18,95 C. Ingenieros PPI Deutsche Bank II 9,04 -3,15 0,42 18,20 21,36 DZ Pens. Zurich Dinámico 12,35 -3,15 0,42 -- -- DZ Pens. MPP Equilibrado 16,93 -3,29 -3,39 10,65 14,25 Axa Pensiones Vida Pensión RV Mixta 15,21 -3,33 -0,05 21,14 21,74 C.Granada-Aviva Pelayo Vida P.Evolución 13,01 -3,38 0,19 22,20 -- Aviva Plusplan Gestión 20,21 -3,38 0,19 22,20 21,68 Aviva Uniplan III P.P 9,28 -3,42 -0,44 22,68 23,39 Unicorp-Aviva Cajamurcia Plus 7,87 -3,44 -0,28 21,10 20,49 C.Murcia-Aviva BK Mixto 50 España Bolsa 12,35 -3,47 -2,79 21,82 25,90 Bankinter P.Ibercaja G. Crecimiento 11,30 -3,51 -5,60 11,53 6,36 CAI P.Ibercaja Sostenible 11,58 -3,53 -4,33 8,67 9,11 Ibercaja Plancaixa Ambición Global 21,06 -3,62 -4,55 20,76 28,70 VidaCaixa Plancaixa 10 RV Mixta 13,44 -3,74 -3,55 15,76 15,91 VidaCaixa Plancaixa RV Mixta 7,13 -3,76 -3,73 14,12 12,70 VidaCaixa Plancaixa RV Mixta V 7,98 -3,76 -3,78 12,58 11,41 VidaCaixa Fonditel 41,80 -3,84 -4,34 14,04 15,45 Fonditel Generali Mixto R. Var. 7,45 -3,98 -5,06 14,36 10,85 Generali Rioja 2 P.P 6,55 -4,00 -7,45 10,75 10,14 Caser Barclays Corporación 2 1,00 -4,07 -2,93 19,79 31,23 Barclays BNP P. RV Mixta 0,73 -4,07 -4,72 11,76 12,87 Axa Pensiones Avila Renta Mixta P.P 6,71 -4,07 -7,44 10,44 9,76 Caser Sa Nostra 6 8,06 -4,08 -7,58 6,71 0,76 Caser Caser Premier Mixto 7,61 -4,10 -8,13 10,21 11,21 Caser Lealtad P.P 10,15 -4,11 -7,75 11,26 11,77 Caser Círculo Mixto P.P 7,03 -4,11 -7,50 10,81 10,61 Caser Sanity 10,07 -4,12 -5,84 11,07 8,20 Rural Penedès Pensió Variable M 0,50 -4,12 -7,74 0,90 -5,22 Caixa Penedès P. RGA-Mixto 75 9,59 -4,12 -5,84 11,07 8,20 Rural Caser Mixto 50 P.P 10,41 -4,12 -7,50 10,12 9,55 Caser Canarias Renta Mixta P.P 6,29 -4,13 -7,60 10,25 9,72 Caser Barclays Pensión 50 P.P 1,29 -4,14 -3,92 13,14 21,25 Barclays Mi Plan S. Decidido 1,35 -4,30 -5,40 14,85 -- Santander Caixa Galicia Plus 75 14,95 -4,41 -1,28 20,69 18,42 Abanca Vida y Pension. BS Plan 60 Plus 1 5,36 -4,46 -3,09 18,84 13,10 B. Sabadell CI Euromarket RV 75 5,91 -4,47 -4,61 13,16 18,95 C. Ingenieros BS Plan 60 Plus 2 5,05 -4,47 -3,28 17,86 11,40 B. Sabadell BS Plan 60 7,45 -4,48 -3,32 16,83 15,87 B. Sabadell Lloyds PP 13,94 -4,54 -2,41 19,74 16,61 Aviva Futurespaña 30 7,63 -4,55 -1,05 21,99 20,23 C.España-Aviva Ibercaja Pensión V 8,14 -4,69 -6,53 5,50 4,79 Ibercaja Cajamar Mixto II 13,52 -4,76 -6,54 12,68 11,65 Cajamar Vida ESAF Bolsa Plus PP 6,97 -4,89 -8,33 2,55 -3,48 Novo Banco Pensiones MPP Dinámico 7,45 -5,00 -5,19 13,08 13,84 Axa Pensiones Bestinver Ahorro 42,35 -5,08 -2,43 24,03 30,61 Bestinver BK Mixto 75 Europa Bolsa 25,56 -5,10 2,16 35,31 35,50 Bankinter CR Mixto Renta Variable 8,31 -5,11 -6,81 8,43 5,05 Caser Cantábria Oro P.P 7,61 -5,14 -7,25 8,24 7,23 Liberbank Vida P. Plus Ultra Mixto 108,98 -5,19 2,70 26,42 35,61 Plus Ultra Seguros Plan Activo Opor. PP 9,97 -5,30 -4,11 21,64 24,44 VidaCaixa Plan Capitalización 8,97 -5,48 -4,54 7,97 -4,89 Gaesco Ontinyent Renta Variable 8,19 -5,68 -11,35 5,46 2,66 Caser Eurofuturo P.P 5,76 -5,68 -11,34 5,48 2,81 Caser Caser RV Mixta 70 P.P 8,02 -5,69 -11,34 5,40 2,63 Caser Círculo Renta Variable 8,18 -5,69 -11,35 5,43 2,62 Caser AC Ahorropensión Crecimi. 4,90 -5,69 -11,34 5,33 3,31 Caser Barclays Pensión Futuro 63,83 -6,52 -7,43 13,78 7,77 Barclays Duero Inversión P.P 34,96 -6,79 -2,45 22,03 24,23 C.Duero-Mapfre Europopular Horizonte 75 9,16 -- -7,68 12,28 14,08 Allianz Popular Privat Bank Plusfondo 9,18 -- -- 10,51 10,04 FIATC Seguros Europopular Avance 50 6,63 -- -7,85 6,51 7,29 Allianz Popular Planfiatc 5 Individual 22,87 -- -- 10,57 10,94 FIATC Seguros Europopular Futuro 13,13 -- -5,31 9,54 12,70 Allianz Popular Rentabilidad Media -4,07 -4,35 13,85 14,10 Rentab. Media Ponderada -3,82 -3,54 16,60 20,06

MIXTO VARIABLE INTERNACIONAL

Evolution One 6,16 -1,53 -5,00 2,67 3,28 DZ Pens. Etcheverria Dinámico 5,85 -2,16 -2,27 5,29 0,77 Inverseguros Pen. Barclays P. Dinámico 2020 11,77 -2,25 -2,98 9,85 17,51 Barclays CNPVida HorizonteDecidido 8,19 -2,37 -4,57 10,12 13,49 CNP Partners Bankoa Crecimiento 8,08 -2,37 -4,67 9,79 12,92 CNP Partners Alcalá Futuro Uno 11,68 -2,39 -4,37 4,09 2,56 Alcalá Pensiones Profit Previsión 107,41 -2,50 -4,10 7,96 12,71 Inverseguros Pen. Seci Bolsa Activo 6,77 -3,05 -6,01 -1,75 3,65 El Corte Inglés V. March Pension 50/50 8,44 -3,11 -3,11 12,02 14,36 March G. CX Jubilación 2025 5,81 -3,21 -- -- -- Grupo BBVA Barclays P. Dinámico 2025 11,84 -3,46 -4,39 13,31 20,70 Barclays Arquiplan Crecimiento P.P 6,45 -4,26 -8,05 14,47 14,89 C. Arquitectos Plancaixa Gestión 20 20,44 -4,30 -5,90 15,92 19,23 VidaCaixa Tressis Carte.Equilibrada 12,47 -4,35 -2,45 16,82 -- CNP Partners Abante Variable Pensiones 11,12 -4,38 -3,68 18,20 25,12 Abante Pensiones PP Bankia Flexible 31,09 -4,38 -5,20 6,69 7,56 Bankia Pensiones CX Jubilación 2030 5,72 -4,80 -- -- -- Grupo BBVA Mapfre Crecimiento 7,72 -4,83 -7,60 11,67 16,57 Grupo Mapfre BBVA Plan 30 0,97 -5,17 -3,79 6,88 14,18 BBVA BBVA Plan Renta Plus 19,48 -5,17 -3,80 6,54 13,37 BBVA Caja Extremadura 75 10,16 -5,27 -7,23 15,27 17,44 Liberbank Vida P. PP Bankia Dinámico 32,77 -5,39 -6,91 9,86 8,37 Bankia Pensiones Bankoa Bolsa 12,46 -5,73 -4,66 23,72 26,08 CNP Partners CX Mixt 75 4,63 -5,78 -5,93 7,31 -3,52 Grupo BBVA Tressis Carte.Crecimiento 11,52 -7,01 -6,94 11,70 -- CNP Partners CX Jubilación 2040 5,58 -7,07 -- -- -- Grupo BBVA Cisne Seguros Equilibrad 12,65 -- -0,34 2,91 -2,59 A&G Pensiones A&G Equilibrado P.P 11,50 -- -5,88 -2,80 -7,95 A&G Pensiones Asefarma Equilibrado 11,53 -- -5,88 -2,79 -7,97 A&G Pensiones Rentabilidad Media -4,09 -4,84 9,07 10,11 Rentab. Media Ponderada -4,44 -5,10 10,65 14,07

MIXTOS INVERSION FLEXIBLE

RGA Gestión Activa 6,52 -0,17 -4,13 7,29 14,40 Rural Protec. Flexible 85 5,92 -1,00 -2,92 -- -- DZ Pens. Fondomutua 1,64 -2,38 -2,12 15,69 24,84 Mutuactivos Caser Oportunidad U.Plus 10,43 -2,72 -0,78 -- -- Caser Caser N. Oportunidades 16,40 -2,77 -1,14 15,27 25,31 Caser Aegón II 12,26 -3,68 -5,51 12,37 -- Aegón Espana Renta 4 Nexus 10,06 -4,77 -5,31 -- -- Renta 4 Altair Crecimiento Pensio 8,60 -4,79 0,84 32,37 61,09 Santander Merchpensión Global 11,26 -11,92 -15,76 2,39 1,10 Merchbanc Europopular Gestión Total 14,52 -- -3,27 15,95 22,05 Allianz Popular Rentabilidad Media -3,80 -4,01 14,48 24,80 Rentab. Media Ponderada -2,88 -3,36 15,76 23,17

MONETARIO

Citiplan III 8,78 0,04 0,09 3,35 10,10 Santander Liberbank Monetario 7,19 0,02 -0,58 1,46 6,33 Liberbank Vida P. BS Plan Monetario Plus 1 8,47 0,01 0,06 3,90 9,40 B. Sabadell Plancaixa Dinero 7,69 0,00 -0,17 1,44 3,91 VidaCaixa BK Inversión Monetario 11,01 0,00 0,01 4,02 9,54 Bankinter BS Plan Monetario Plus 2 7,99 -0,02 -0,29 2,82 7,50 B. Sabadell Santader Monetario 1,08 -0,02 -0,01 0,95 3,93 Santander BBVA P. Mercado Monetario 1,16 -0,04 -0,23 -0,27 2,39 BBVA MPP Monetario 6,65 -0,04 -0,88 -0,90 1,32 Axa Pensiones Atlantis I, P.P 7,84 -0,05 0,25 3,43 8,57 Caser PP Bankia Rent 39,46 -0,05 -0,82 0,50 4,25 Bankia Pensiones BS Plan Monetario 7,49 -0,06 -0,84 1,39 5,16 B. Sabadell Caixa Galicia Estabilidad 10,55 -0,06 -0,75 1,40 5,59 Abanca Vida y Pension. Sa Nostra P.P 18,02 -0,07 -0,01 1,50 6,07 Caser Plus Ultra Dinámico 50,51 -0,08 -0,99 1,90 6,60 Plus Ultra Seguros Zurich Suiza 21,04 -0,09 -0,57 0,21 2,78 DZ Pens. DB Money Market 7,03 -0,09 -0,54 0,02 2,51 DZ Pens. Cajamar Dinero 11,72 -0,11 -0,68 2,28 6,41 Cajamar Vida Ibercaja Pensión II 8,48 -0,20 -1,20 0,95 5,64 Ibercaja Europopular Capital 6,62 -- -0,26 2,81 7,88 Allianz Popular

Pastor Monetario P.P 1,23 -- -0,12 2,93 8,97 B. Pastor Rentabilidad Media -0,05 -0,41 1,72 5,95 Rentab. Media Ponderada -0,05 -0,40 1,47 5,30

RENTA FIJA LARGO P. INTERNACIONAL

A&G Conservador P.P 11,33 -- -3,28 3,43 11,61 A&G Pensiones Asefarma Conservador 11,37 -- -3,27 3,45 11,60 A&G Pensiones Rentabilidad Media -- -3,28 3,44 11,61 Rentab. Media Ponderada -- -3,28 3,43 11,61

RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA

Duero Estabilidad P.P 11,09 0,32 -0,77 14,01 23,28 C.Duero-Mapfre CX Evolució Octubre 2019 7,00 0,25 0,28 -- -- Grupo Mapfre Rentabilidad Media 0,29 -0,25 14,01 23,28 Rentab. Media Ponderada 0,32 -0,71 14,01 23,28

RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO

Plancaixa Proyección 2029 13,31 2,04 -2,37 -- -- VidaCaixa Plancaixa Futuro 160 14,80 1,87 -0,80 -- -- VidaCaixa Plancaixa Futuro 170 15,53 1,76 -0,91 -- -- VidaCaixa Plancaixa Proyección 2024 12,35 0,88 -0,38 -- -- VidaCaixa Plancaixa Futuro 124 12,54 0,71 1,47 -- -- VidaCaixa PPI Renta Fija 2022 8,32 0,70 1,22 19,37 22,70 DZ Pens. Barclays P Horizonte 2020 11,57 0,49 1,02 -- -- Barclays Plancaixa Proyección 2021 11,37 0,49 1,15 -- -- VidaCaixa Openbank Renta Fija 1,12 0,45 -0,04 14,86 21,96 Santander Citiplan I 20,02 0,44 -0,34 13,59 19,86 Santander Santander Renta Fija 2,04 0,42 -0,32 12,55 17,16 Santander BS Plan Renta Fija 8,05 0,40 -3,01 13,96 25,39 B. Sabadell Agrupación Europensión 1.453,44 0,39 0,37 13,42 24,40 Agrupación AMCI Plus Ultra Renta Fija 86,12 0,39 0,86 16,60 25,93 Plus Ultra Seguros Mapfre Renta Lago Fp 8,04 0,36 -0,82 18,08 33,91 Grupo Mapfre Arquiplan Inversión P.P 7,49 0,34 -0,17 17,58 32,76 C. Arquitectos Plancaixa Proyección 2019 10,92 0,33 0,97 -- -- VidaCaixa PPI Cupón Premium DB 10,80 0,30 0,58 26,40 -- DZ Pens. MPP Renta Fija 8,27 0,24 -0,34 5,25 12,56 Axa Pensiones Plancaixa Futuro 115 12,03 0,23 0,42 -- -- VidaCaixa Plancaixa Renta Fija 17,40 0,22 -0,55 9,21 15,27 VidaCaixa Cajamar Renta Fija 13,58 0,22 -0,80 11,85 19,67 Cajamar Vida Plancaixa 103 RF 10,14 0,09 -1,56 14,96 22,53 VidaCaixa PP Bankia Bonos 134,93 0,08 -1,28 7,46 15,72 Bankia Pensiones Plancaixa RF Ambición 14,99 0,08 -1,71 14,47 21,88 VidaCaixa Plancaixa 10 Ahorrro 10,17 0,07 -1,46 15,14 24,58 VidaCaixa PPI Renta Fija 2018 6,31 0,07 -0,69 5,64 -- DZ Pens. PP CX Evolución 2018 6,96 0,03 0,54 -- -- Grupo Mapfre Plancaixa Ahorro 21,84 0,02 -2,14 11,78 17,84 VidaCaixa P.P. Protección DB 7,46 0,02 -0,03 11,12 24,18 DZ Pens. NCG Estabilibad Largo Pla 14,01 0,00 -0,05 7,52 11,93 Abanca Vida y Pension. PPI Renta Fija 2016 7,28 -0,03 -0,67 10,05 21,14 DZ Pens. Farmacéuticos de Soria 10,41 -0,03 -0,37 12,70 24,41 Rural BK Renta Fija Largo Plazo 21,87 -0,05 -0,80 15,80 23,08 Bankinter CB Vida Enero 2017 11,68 -0,07 -0,65 9,90 -- Ibercaja RGA-Renta Fija 22,94 -0,07 -0,97 9,76 18,53 Rural C.R. Navarra 23,20 -0,07 -0,97 9,76 18,53 Rural Ruralcoop Toledo 9,49 -0,07 -0,97 9,76 18,53 Rural Futurespaña 60 P.P 9,63 -0,12 0,11 11,88 21,53 C.España-Aviva Uniplan Horizonte 100 P.P 11,74 -0,20 -0,01 11,88 18,55 Unicorp-Aviva Plusplan Renta Fija 1,52 -0,23 0,07 12,47 22,22 Aviva Caja Murcia Estabilidad 11,87 -0,24 0,30 11,15 20,04 C.Murcia-Aviva Pelayo Vida Renta Fija 10,69 -0,25 -0,16 -- -- Aviva BBVA Plan Renta Fija 17,64 -0,33 -1,23 4,24 14,54 BBVA Aegón I 17,44 -0,46 -2,10 -2,95 -3,34 Aegón Espana Solventis Cronos 102,17 -0,53 -0,66 1,52 -- C. Arquitectos CI Eurobond RF 100 7,55 -0,56 -1,95 10,02 16,29 C. Ingenieros Cyclops P.P. 2.438,37 -0,63 -0,78 16,87 27,16 Mediolanum P. Mediolanum Pensiones II 2.438,37 -0,63 -0,78 16,87 27,16 Mediolanum P. Mediolanum Renta Fija 2.175,56 -0,65 -1,03 14,39 22,01 Mediolanum P. Banca Pueyo I 14,96 -0,68 -0,44 8,77 16,68 Renta 4

CX Renda Fixa 7,36 -0,86 -3,92 6,88 10,25 Grupo BBVA ESAF Bonos PP 12,07 -1,15 -2,60 11,33 26,71 Novo Banco Pensiones Europopular R.Fija L.P. 7,55 -- -1,95 9,23 19,12 Allianz Popular Rentabilidad Media 0,12 -0,62 11,70 20,34 Rentab. Media Ponderada 0,09 -1,23 11,93 19,90

R.FIJA CORTO P. EUR

Barclays P. Capital Total 85,81 0,73 0,53 11,67 21,80 Barclays Plan 2000 22,03 0,17 -0,42 5,70 15,09 Liberbank Vida P. Barclays P. Conservador 0,93 0,14 -0,17 2,59 9,43 Barclays PP Bankia Renta Plus 113,54 0,06 -0,11 5,78 13,78 Bankia Pensiones Universal RF P.P. 12,23 0,06 0,25 5,51 10,32 Catalana Occ. Barclays P. Empleados 1,50 0,04 0,28 3,55 11,03 Barclays Plancaixa Privada Monetar 12,39 0,03 0,20 3,25 7,24 VidaCaixa Arquiplan Monetario P.P 7,92 0,03 -0,23 2,70 9,96 C. Arquitectos Plancaixa 10 Dinero 11,56 0,02 0,03 2,56 6,00 VidaCaixa Plancaixa Dinero V 10,92 0,01 -0,18 1,34 4,89 VidaCaixa Caser Premier RF 7,58 -0,02 0,57 4,59 10,69 Caser Acueducto Rentabilidad Pl 11,22 -0,04 0,20 4,60 11,12 Caser Merchbanc PP 19,74 -0,04 -0,33 -0,86 -0,78 Merchbanc BK Renta Fija Corto Plazo 8,98 -0,04 -1,20 5,48 10,44 Bankinter Caser Ard Premier 11,09 -0,04 0,14 5,36 -- Caser Círculo RF 7,79 -0,05 0,18 3,42 8,58 Caser Caser RF 7,94 -0,05 0,25 3,49 8,64 Caser Caser Seguridad Plus 10,03 -0,05 0,25 -- -- Caser Mapfre Renta 7,33 -0,05 -0,18 1,41 5,76 Grupo Mapfre RGA-Dinero 7,45 -0,06 -0,56 2,72 8,51 Rural Ibercaja Pen.Conservador 10,42 -0,06 -0,82 -0,62 3,32 Ibercaja Caser Enero 2010 7,70 -0,06 -0,10 3,71 9,29 Caser Rioja Plandepósito 11,29 -0,06 -0,06 3,84 9,75 Caser C. Galicia Dinero Activo 7,65 -0,07 -1,01 0,31 4,47 Abanca Vida y Pension. Aviva Plan Protección P.P 10,65 -0,07 -0,71 1,60 5,85 Aviva Caser 2009 Plus 7,40 -0,07 -0,21 3,39 8,87 Caser Caser Ard Alfa 10,41 -0,07 -0,31 2,96 -- Caser Cotrel 6,79 -0,08 -0,90 0,87 4,81 Rural Caja Extremadura R.F 7,82 -0,08 -1,41 8,20 14,38 Liberbank Vida P. C.R. Torrent 26,66 -0,08 -0,88 0,87 4,81 Rural Futurespaña Tesorería I 7,20 -0,09 -0,38 2,91 8,52 C.España-Aviva MPP F-100 6,09 -0,09 -1,13 -2,27 -0,21 Axa Pensiones CEP-1 1,67 -0,10 -0,46 0,31 4,67 Caixa Penedès P. Uniplan Renta fija 1,14 -0,10 -0,57 1,67 6,63 Unicorp-Aviva Eneas Alta Rent.Dep. 11,06 -0,10 -0,75 1,58 5,70 Caser Círculo Tranquilidad 10,59 -0,10 -0,66 1,52 5,52 Caser Canarias R.Protegida 6,59 -0,10 -0,70 1,58 5,67 Caser Caser Depósito 35 11,01 -0,10 -0,69 1,66 5,88 Caser CD 2009 6,95 -0,10 -0,69 1,68 5,80 Caser Vida Pensión RF 11,72 -0,11 -0,78 1,25 5,39 C.Granada-Aviva CR Corto Plazo 7,58 -0,13 -0,43 1,53 5,96 Caser Renta 4 Deuda Pública 11,45 -0,14 -0,27 5,78 13,96 Renta 4 Mediolanum Act.Monetarios 1.265,01 -0,14 0,57 6,43 13,91 Mediolanum P. Plan Pensión Creciente PP 7,44 -0,16 -0,44 4,84 11,53 March G. Bankoa Monetario 6,97 -0,24 -0,66 5,95 11,82 CNP Partners Generali Renta Fija 7,65 -0,25 -0,87 2,26 5,65 Generali Duero Tranquilidad P.P. 7,86 -0,27 -1,20 6,62 14,30 C.Duero-Mapfre Ibercaja Pensión 23,21 -0,32 -1,29 8,07 17,51 Ibercaja ESAF Tranquilidad P.P 13,18 -0,61 -1,56 5,51 15,83 Novo Banco Pensiones CX Liquiditat Plus 6,66 -0,66 -1,84 0,77 2,22 Grupo BBVA CX Liquiditat 21,65 -0,67 -1,99 1,52 5,11 Grupo BBVA Renta 4 Renta Fija 14,96 -0,68 -0,44 8,77 16,68 Renta 4 Planfiatc 3, Plan de Pens 130,78 -- -- 3,10 9,76 FIATC Seguros Europopular Renta 8,30 -- -0,82 4,75 10,42 Allianz Popular Rentabilidad Media -0,10 -0,47 3,35 8,75 Rentab. Media Ponderada -0,06 -0,50 3,79 9,30

TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES

BBVA Telecomunicaciones 6,95 -7,38 0,20 54,95 54,72 BBVA Rentabilidad Media -7,38 0,20 54,95 54,72 Rentab. Media Ponderada -7,38 0,20 54,95 54,72

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades

SOLUCIONES ANTERIORES

NIVEL FÁCIL

2 1 4

5 9 7 4 1 6

1 4 6

9 5 3

6 8 7 2 5

5 3 4

3 8 4 2

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©2016

www.pasatiempo

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NIVEL FÁCIL

6 3 2 5 4 1 9 8 75 7 8 2 3 9 1 6 41 4 9 8 6 7 5 2 39 6 3 7 2 8 4 5 12 1 4 3 9 5 8 7 67 8 5 6 1 4 3 9 24 9 7 1 5 2 6 3 88 5 6 4 7 3 2 1 93 2 1 9 8 6 7 4 5

NIVEL DIFÍCIL

6 2

7 4 1 9 3 6

5 4 7

2

7 4 2 5

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NIVEL DIFÍCIL

9 8 1 3 4 5 2 6 73 5 7 2 6 1 9 4 84 6 2 9 7 8 5 3 15 2 8 7 3 9 4 1 67 4 6 8 1 2 3 5 91 3 9 4 5 6 7 8 28 7 4 1 2 3 6 9 52 9 5 6 8 4 1 7 36 1 3 5 9 7 8 2 4

SUDOKU

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen

números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan

solamente esos nueve números sin repetirse.

CÓMO SE JUEGA

Las noticias MÁS LEÍDAS

Oracle ha anunciado, a través de un comunicado en su página web, que a partir del próximo septiembre, este tipo de plugin para navegadores desaparecerá de la próxima versión de Java, con el que trabajan numerosas aplicaciones web.

Adiós al tedioso plugin de Java

Los países en vías de desarrollo que dependen del petróleo afrontan la perspectiva de tener que solicitar rescates de emergencia tras el colapso de los precios. El FMI y Banco Mundial ya están negociando uno para Azerbaiyán.

Países al borde del rescate por el desplome del petróleo

Ana Botín, de Banco Santander.

Banco Santander no ha cumplido las estimaciones de beneficio de los analistas hechas a principios de 2015, que además fueron revisadas a la baja tras el Investor Day de septiembre. El resultado total no puede leerse en positivo.

Banco Santander decepciona

El presidente y portavoz adjunto de Podemos en el Parlamento andaluz y diputado por Granada, José Luis Serrano, ha fallecido hoy a los 55 años víctima de un cáncer. El Catedrático había dejado temporalmente la docencia para dedicarse a la política.

Muere el parlamentario andaluz de Podemos

Lunes 1 febrero 201644 Expansión

DIRECTIVOS ¿Por qué ser agradecido le convierte en mejor líder?GESTIÓN Las bondades de decir ‘gracias’ están demostradas científicamente.

P. Murali Doraiswamy. The Wall Street Journal ¿Hay un déficit de gratitud en los trabajos? ¿Cuándo fue la última vez que le envió a un subordinado, compañero, co-lega o cliente un mensaje de agradecimiento sincero o le hizo algún tipo de presente para agradecerles lo que ha-cen en su día a día? Si ha pasa-do tanto tiempo que no lo pue-de recordar, no se preocupe. Usted pertenece a la mayoría de trabajadores.

Una encuesta reciente ela-borada entre 2.000 estadouni-denses ha señalado que la in-mensa mayoría de los trabaja-dores defienden que aquellos jefes que no tienen problemas en agradecer a su equipo su trabajo tienen más éxito y lo-gran más objetivos. ¿Qué ocu-rre en la vida real? Sólo el 10% de los participantes ha recibi-do ese tipo de agradecimien-tos últimamente.

A menudo damos por sen-tado el trabajo y la colabora-ción de otras personas (“sólo están haciendo su trabajo”). O asumimos que los programas de reconocimiento hacia los empleados que tienen algunas empresas son suficientes para reconocer su esfuerzo extra. Pero, ¿es otra taza con el logo de la empresa realmente algo que trasmite a una persona que es valorada?

La experiencia científica El escritor estadounidense William Arthur Ward señaló que “la gratitud puede trans-formar los días comunes en días de acción de gracias, transformar los trabajos ruti-narios en tareas alegres y con-vertir las oportunidades co-munes en bendiciones”. La in-vestigación científica está em-pezando a apoyar la sabiduría popular. En 2003, un estudio realizado por los psicólogos Robert A. Emmons y Michael E. McCullough comparó tres grupos: uno escribió un diario semanal en el que debían se-ñalar las cosas por las que es-taban agradecidos; otro elabo-ró el mismo diario, pero cen-

trándose en las cosas que los irritaban o desagradaban; y un tercer grupo se limitó a seña-lar todos los acontecimientos que contecían en sus vidas. Tras sólo 10 semanas, el pri-mer grupo no era solamente mucho más optimista y estaba más orientado a lograr sus ob-jetivos, sino que también reali-zó menos visitas al médico o practicó más ejercicio.

Estudios posteriores han vinculado niveles más altos de gratitud con una mayor felici-dad, así como con una mejor toma de decisiones financie-ras y habilidades para la reso-lución de problemas. Tam-bién se ha documentado que las personas felices son más productivas. De hecho, Goo-gle ha comenzado hace poco un estudio con 4.000 emplea-dos seleccionados al azar –se denomina estudio gDNA– pa-

ra obtener información sobre cómo la felicidad de los em-pleados impulsa su compro-miso con la empresa.

Pero mejorar la moral de los empleados en el puesto de tra-bajo no es la única razón para practicar la gratitud. Muchos estudios muestran que ser una persona agradecida no só-lo genera una mejor calidad de sueño, estado de ánimo y

capacidad de reacción, sino que también puede mejorar la salud en general y destacar in-dicadores de riesgo de enfer-medades futuras.

De esta forma, si quiere ser un líder eficaz y ayudar al desa-rrollo de sus equipos, una de las mejores formas de hacerlo es mostrar regularmente su aprecio a los demás y cultivar el agradecimiento. Escribir un sentido mensaje valorando el esfuerzo de uno de sus em-pleados puede ser un impor-tante primer paso, pero no es la única manera. La celebración de pequeñas victorias, cruzar algunas palabras sinceras y amables en el pasillo, invitar a un empleado a comer o expre-sar su gratitud al grupo antes de una reunión de equipo tam-bién pueden ser actitudes sig-nificativas. Saldrá ganando el grupo, pero también usted.

Google realiza un estudio entre 4.000 empleados para ver cómo su felicidad afecta a su compromiso.

Los estudios señalan que las personas más agradecidas son más optimistas y felices, y a la vez son más productivas

Hay estudios que vinculan los niveles más altos de gratitud con una mejor toma de decisiones financieras

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La ciencia señala que ser agradecido ayuda a dormir mejor y a reducir el riesgo de sufrir enfermedades

PISTAS

Garmin, fabricante de soluciones de navegación por satélite, ha lanzado una nueva división de relojería. Para celebrarlo, ya ha sacado los primeros modelos al mercado que están provistos de prestaciones inteligentes y funciones deportivas. Además, ofrecen la posibilidad de personalizarlos con Connect iQ.

La temporada de la Royal Opera House en directo en cines 2015/2016 regresa con uno de los más afamados melodramas de la ópera, la trágica obra de pasión de Verdi, La Traviata. El jueves 4 de febrero a las 19:45 más de cien salas de cine españolas acogerán esta obra maestra en directo desde el escenario de la emblemática Royal Opera House de Londres.

El Museo Lázaro Galdiano y WeCollect Club han creado We Collect Education, un programa de formación compuesto por 15 cursos y talleres para coleccionistas de arte impartido por expertos en mercado de arte e invitados como Soledad Lorenzo, Pablo Melendo, Javier Martín Jiménez o Antonio Lobo, que compartirán sus experiencias.

Cómo ser coleccionista de arte

‘La Traviata’ llega a las salas de cine

Garmin apuesta por los relojes

Lunes 1 febrero 2016 45Expansión

DIRECTIVOS

Rosario Fernández. Madrid Es su proyecto más personal. Y se nota. Luis Arévalo ha trasladado su antiguo local de la madrileña calle Ferrer del Río a Diego de León, 11, en pleno barrio de Salamanca. Una ubicación mucho más adecuada para el chef pione-ro de la cocina nikkei en Es-paña, que ahora puede de-mostrar lo que da de sí su co-cina, en la que prima la cali-dad del producto, “un pro-ducto premium, del día, traí-do directamente del mercado y de la Amazonia peruana”, asegura el cocine-ro, curtido anteriormente en los fogones de Nikkei 225, Kabuki y 19 Sushi Bar.

Cuatro espacios confor-man este recién estrenado lo-cal. La barra es el mejor lugar para presenciar en primera fila el trabajo del cocinero. Un verdadero teatro donde Arévalo y su equipo combi-nan la técnica japonesa con los sabores peruanos. Aquí se elaboran los platos fríos, a la vista de los comensales. El Desenfadado es el reino del picoteo, con una carta infor-mal, disponible durante todo el día. Al fondo del local se si-túa un espacio dedicado al menú gastronómico (Omasa-ke, por 70 euros) y al menú ejecutivo del mediodía (20 euros) donde se sirven los platos calientes que se elabo-ran en la cocina, también a la vista. Por último, el Lounge es la zona de los cócteles, donde el pisco es el protago-nista indiscutible.

Los platos están sometidos a lo que los mejores productos del mercado dictan, por lo que encontrará una carta cam-biante. Así, tiraditos, sashimis, ostras, chirimboros, tempu-ras, cebiches, usuzukuris, gyu-tatakis, nigiris y el mítico chu-pe de gamba roja que se con-

vierte en un ramen se combi-na con propuestas como los anticuchos de carabineros, los tallarines de calamar y alme-jas, las reinterpretación de guisos caseros en dumpling, el sancochado y el shabu shabu. Platos en los que no falta el ci-lantro, el ají y el curry, y que le trasladarán, maridados con una selección de 40 vinos, a otros continentes.

El proyecto más personal de Luis Arévalo

COMIDAS DE NEGOCIOS

En la barra puede ver en primera fila el trabajo de Luis Arévalo y su equipo.

KENA DE LUIS ARÉVALO Dónde: Calle Diego de León, 11. Madrid.

Teléfono: 91 725 96 48 Web: www.kenadeluisarevalo.com Fórmula: Cocina ‘nikkei’. Precio medio: A la carta, 50 euros; menú

Omasakae, 70 euros; y menú ejecutivo, 20 euros.

Horario: De lunes a sábado, de 13:00 a 00:00 horas.

FOGÓN CURIOSO

Nacho García Vinuesa firma la decoración del nuevo espacio de Luis Arévalo. Todo en Kena evoca Amazonas: la madera tropical en los suelos de la zona del restaurante, los detalles de madera con relieves y el suelo vinílico en la zona de la barra. El paramento de bambú imprime una fuerte personalidad a todo el espacio. Símbolo de las culturas asiática y latinoamericana, representa la cocina de Arévalo y su equipo.

La calidad del producto es la que marca la difrencia en Kena.

LA AGENDA DE NUEVA YORK

BOLSA Si supera previsiones, el buscador acelerará en Bolsa.

C. Ruiz de Gauna. Nueva York Hace un año, Apple valía en Bolsa casi 650.000 millones de dólares (595.700 millones de euros), una cifra rotunda que convertía su título de ma-yor empresa del mundo en casi indestructible. A gran distancia, figuraba Google, con una capitalización de 366.000 millones.

Doce meses después, App-le sigue siendo la empresa nú-mero uno por valor en Bolsa, pero el escenario ha cambia-do radicalmente. Mientras el fabricante del iPhone sufre la ralentización de su teléfono estrella y las dudas sobre su crecimiento futuro, Google se beneficia del crecimiento de sus negocios, de la reestructu-ración que dio origen a Al-phabet y de su fuerte diversi-ficación.

Así, el buscador de Internet re ha revalorizado un 39% en el último año y ya vale 516.774 millones de dólares. Por el contrario, las acciones de

Apple han caído un 15,5% y su capitalización se sitúa en 539.710 millones. La distancia entre ambas podría acortarse tras la presentación de resul-tados de Google, prevista para el próximo lunes. La mayoría de los analistas mantienen la recomendación de comprar acciones de Google y vatici-nan un beneficio por acción de 8,10 dólares en el cuarto

trimestre de 2015, frente a los 6,91 dólares del mismo perio-do de 2014. Por contra, los re-sultados de Apple han queda-do por debajo de las previsio-nes, pese a que han sido histó-ricos.

Yahoo! Otra empresa que deberá re-tratarse ante los mercados es-ta semana es Yahoo!. La com-pañía lleva tiempo tratando de redifinir su estrategia, de momento, sin mucho éxito. Yahoo! apenas vale hoy en Bolsa 27.800 millones de dó-lares, o 29 dólares por acción, muy lejos del máximo de 108 dólares alcanzado en diciem-bre de 1999. En los últimos doce meses, el buscador ha caído un 65% en Bolsa.

Las previsiones de los ana-listas apuntan a un beneficio de 0,13 dólares por acción y unas ventas de 1.190 millones de dólares.

Marissa Meyer, consejera delegado de Yahoo!.

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El ritmo de Wall StreetEl proceso electoral no está afectando, de momento, el ritmo de las Bolsas, más preocupadas por otros factores, como el desplome del precio del crudo. Sin embargo, puede que el repunte de Bernie Sanders en la carrera demócrata asuste a más de uno. El político ya se ha mostrado a favor de subir impuestos y es un enemigo declarado del poder de Wall Street.

De momento, los mercados están centrados en la ralentización de la economía de Estados Unidos. El PIB del país apenas subió un 0,7% en el cuarto trimestre de 2015, menos que lo que vaticinaban los analistas y muy por debajo del impulso del 2% del trimestre anterior. En el ejercicio 2015, la economía se impulsó un 2,4%, el mismo nivel que en 2014.

Los resultados de Google acechan a Apple

Larry Page, consejero delegado de Google.

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OpiniónLunes 1 febrero 201646 Expansión

H e leído estos días diversas opiniones sobre cuál tiene que ser el papel de Su Ma-

jestad el Rey en el proceso de investi-dura de un nuevo Presidente del Go-bierno. Es la primera vez que se da en España un resultado electoral en el que ninguno de los candidatos, ni de lejos, goza de mayoría suficiente y en el que la fragmentación política y las discrepancias entre los grupos son radicales. A ello se añade que los personajes que mandan en los parti-dos están teniendo unos comporta-mientos impropios de su condición, irresponsables, inmaduros, poco se-rios. Se envían mensajitos y tuits, se hacen declaraciones de amor o de rechazo por televisión y polemizan entre sí sobre quién debe pasar pri-mero. Todo menos trabajar en serio, reunirse con sus respectivos equipos y ver si sus programas coinciden o no y si es viable o no un Gobierno cohe-rente (no sólo una investidura). En lugar de eso, todo son movimientos estratégicos cara a la galería, procu-rando ir ganando votos en unas no lejanas nuevas elecciones.

En lugar de abordar los problemas del país, cada uno va a lo suyo; a lo su-yo personal y a lo de los palmeros que le acompañan en el seno de los parti-dos, en los que tampoco hay unidad (son notorias las divisiones internas, tanto en el PSOE como en el PP). Pe-ro el objetivo de todos ellos es el mis-mo: desbancar al adversario, colocar-se en buena posición y alcanzar, si puede, el Gobierno, pactando con quien sea menester. El caso es llegar a la Moncloa y ocupar el Estado.

El Monarca, que es Jefe del Esta-do, debería tener aquí algo que decir. Pero la Constitución es muy parca en este punto y no nos dice demasiado. Simplemente afirma: “El Rey, previa consulta con los representantes de-

signados por los grupos políticos con representación parlamentaria y a tra-vés del Presidente del Congreso, pro-pondrá un candidato a la Presidencia del Gobierno” (artículo 99.1). No ha habido hasta ahora problemas, por-que las elecciones arrojaron siempre un resultado más o menos claro so-bre quién debía ser designado candi-dato a Presidente. Pero la voluntad popular del 20 de diciembre ofrece múltiples interpretaciones y hay que tratar de precisar, en situaciones co-mo ésta, cuál es el alcance de la inter-vención del Jefe del Estado.

Publiqué hace unos días, en el dia-rio ABC, con Juan Antonio Sagar-doy, un artículo que titulamos La ho-ra del Rey. En él decíamos que el Rey, Jefe del Estado, no puede per-manecer inactivo cuando el ambien-te se ennegrece y se ponen en riesgo los intereses generales de España y la misma Constitución, de la que debe ser máximo defensor. Pero hay que precisar hoy un poco más cuál es su papel, que está siendo objeto de po-lémica en los últimos días. Comen-zaré recordando algo que escribí ha-ce ya años en un pequeño libro de 2013 (La Corona. Reflexiones en voz baja, Iustel, Madrid). Decía entonces que la propuesta regia de candidato a Presidente del Gobierno no le otor-ga al Rey protagonismo alguno en su designación. No puede promover, desde la Corona, el acuerdo o la inte-gración de fuerzas políticas cuando nadie tiene mayoría absoluta. Debe limitarse a esperar la propuesta que le hagan los partidos en orden a ob-tener la mayoría de escaños, única que en una democracia parlamenta-ria legitima la investidura (no el nú-mero de votos obtenidos).

Nuestra Monarquía es en esto más estricta y limitada que otras Mo-narquías europeas, como la belga o la holandesa, que pueden promover y ayudar a construir Gobiernos de coalición cuando no existe una ma-yoría determinante. Pero en España, esas actuaciones personales del Mo-narca llevadas a cabo directa o indi-

rectamente sobre los partidos es algo que no puede hacer Felipe VI.

Ahora bien, dicho esto, hay que añadir que el Rey, en las “consultas previas” puede y debe ejercer su fun-ción constitucional de “arbitrar y moderar el funcionamiento regular de las instituciones” (en este caso del Parlamento y la formación de un Go-bierno) y esa labor debe consistir en “aconsejar, estimular y advertir” se-gún la vieja fórmula de Bagehot.

Debe hacer llegar a los líderes po-líticos su opinión y sus conocimien-tos sobre la realidad nacional y mun-dial; debe advertir con toda claridad frente a actuaciones o comporta-mientos que pueden llevar a parali-zar la nación o suponer un atentado a la soberanía e independencia de España, a su integridad territorial o

al orden constitucional, que ha jura-do defender; debe hacer presente a unos y otros la realidad de las cosas, el marco nacional y europeo que tie-nen ante sí, la trascendencia de sus decisiones y la necesidad de retomar el camino de la concordia y el enten-dimiento en favor de los intereses generales de España y el bienestar de la gente. El Rey puede y debe ser en estos momentos la voz de la mayoría social, que se escucha estos días en múltiples foros ciudadanos: en los medios de opinión, en los pronun-ciamientos del mundo empresarial y sindical, en las entidades académicas y profesionales y en las puras tertu-lias domingueras.

El Rey tiene, por consiguiente, un papel fundamental que jugar, en-marcando en la realidad social el funcionamiento regular del proceso. España se encuentra en una situa-ción grave, que puede traer conse-cuencias muy perniciosas para mu-cha gente y el Rey debe exigir a los grupos políticos posicionamientos claros y firmes, de modo que pueda

constituirse cuanto antes un Gobier-no. El Rey no puede valorar los pro-gramas que se ofrezcan por los dis-tintos grupos para priorizar a unos sobre otros, ni juzgar sobre la factibi-lidad o dificultad de su puesta en práctica. Estos son temas de Gobier-no que a él no le competen. Pero es misión suya ineludible elevar a las Cortes la propuesta de candidato y fijar un orden de presentación de las sucesivas propuestas, si hubiera más de uno con posibilidades de obtener la investidura.

Parece razonable que el primero con derecho a presentar su candida-tura sea el líder de la fuerza más vo-tada, tenga o no asegurada la mayo-ría de votos en el hemiciclo. Pero si ese candidato no se presta a ello o no logra la investidura, el Rey debe for-mular nuevas propuestas con nue-vas consultas –tantas como necesi-te– o sin ellas.

El Rey no puede imponer solucio-nes pero puede hacer propuestas a los interesados con total neutralidad y sin preferencias para que éstos lle-guen a un acuerdo. Y aquí podría-mos preguntarnos: en el supuesto de que los grupos políticos con repre-sentación parlamentaria no lleguen a ningún acuerdo, ¿podría el Rey su-gerir o proponer a los partidos una personalidad independiente –sea o no diputado– como posible Presi-dente de un Gobierno de concentra-ción?

Pues a mi juicio sí, con una doble condición: 1) que sobre la persona propuesta se haya formado previa-mente un consenso entre los líderes políticos que representen a una ma-yoría de diputados; y 2) que se haya pactado también entre ellos la com-posición del Gobierno, un programa concreto de actuación y un tiempo de gestión del mismo. Se superarían así los rechazos viscerales, los en-frentamientos personales y la paráli-sis en la que nos encontramos, tan dañina para los españoles.

El Rey y la investidura

Catedrático de Derecho Administrativo

Gaspar Ariño Ortiz

S i en nuestro tiempo miramos a los políticos para que resuel-van todos nuestros proble-

mas, esta dependencia se agiganta cuando se desencadenan grandes ca-tástrofes, como el huracán Katrina de 2005. Laura E. Grube y Virgil Henry Storr, profesores de la Universidad George Mason, estudian las caracte-rísticas de la recuperación tras el de-sastre, y se preguntan por qué su di-namismo fue diferente en según qué comunidades (The capacity for self-governance and post-disaster resi-

liency, The Review of Austrian Eco-nomics, septiembre 2014).

El pensamiento mayoritario, como digo, insistiría en la imprescindibili-dad de la acción política y subrayaría los problemas de coordinación plan-teados por las agrupaciones libres, y los “fallos del mercado” favoritos de la economía convencional. Estos pro-fesores, en cambio, analizan la im-portancia de los recursos que no son políticos, como las redes y el capital social en la resistencia de las comuni-dades ante el desastre. Su hipótesis era que si los lazos espontáneos no políticos funcionan bien en una co-munidad en condiciones normales, también lo harán en condiciones anormales, y que los barrios con me-jor capacidad de autogobierno res-

ponderán mejor ante las catástrofes. Recurren a la premio Nobel de

Economía, Elinor Ostrom, y a su idea de que la propiedad definida, priva-da o comunal, puede resolver la lla-mada “tragedia de los comunes”, en la que el propio interés puede des-truir un recurso compartido limita-do. Defiende lo que llama los órde-nes policéntricos más que los mono-céntricos o Gargantúas, en la que so-lo un organismo decide. Dicen los autores: “aunque ciertamente hay diferencias entre una recuperación tras un desastre y el manejo de un re-curso común, ambos prueban la ca-pacidad de una comunidad para el autogobierno”.

Analizan comunidades diferentes, pero que funcionaron mejor que

aquellas en las que hubo amplia pre-sencia de burócratas y políticos. Una es Mary Queen of Vietnam en el este de Nueva Orleans, en una zona con más de la mitad de la población de raza negra, y un 37 % de asiáticos. Es-ta comunidad de Mary Queen, for-mada originalmente por refugiados vietnamitas de religión católica, es-taba bien organizada antes del hura-cán, y, aunque padecieron las peores inundaciones, pronto estaban sus miembros de regreso en sus casas. Destacaron las instituciones infor-males (cf. http://goo.gl/PnH7sC) y el papel clave de la parroquia en la al-ta capacidad de autogobierno.

La otra comunidad es Gentilly, con viviendas unifamiliares y campos de golf, un barrio de clase media y traba-

jadora de raza blanca, aunque tam-bién con una apreciable población negra. El 77 % de las casas fueron da-ñadas, pero se recuperaron más rápi-do que en otras áreas. Tenían institu-ciones de autogobierno y cohesión social, redes sociales informales y asociaciones voluntarias que se jun-taron a pesar de sus diferencias. Tam-bién aquí la religión fue importante, en este caso la Iglesia Metodista.

En conclusión, incluso ante gran-des desastres, situaciones en donde no se concibe que las personas sal-gan adelante por su cuenta, se cons-tata que las comunidades pueden abordar esos enormes desafíos, in-cluida la mayor delincuencia, sin una organización centralizada desde el poder político.

Propiedad y desastresVISIÓN PERSONAL

Carlos Rodríguez Braun

LA HORA DE LA VERDAD

El Rey Felipe VI.

Efe

Hay un comportamiento impropio de los personajes que mandan hoy en los partidos

OpiniónLunes 1 febrero 2016 47Expansión

A mitad de un corto y lumino-so libro que acaba de publi-car en la serie ensayo de la

editorial Galaxia Gutenberg, el cate-drático de Teoría Económica Carlos Sebastián cuenta la sangrante anéc-dota de un sujeto que quiso en 2011 renovar el permiso que tenía para al-quilar pequeñas embarcaciones de recreo en un lugar de la costa balear. Ingenuamente el hombre pensaba que sería coser y cantar porque se había aprobado la transposición de la directiva europea que eliminaba las autorizaciones previas.

La burocracia, sin embargo, no se había dado por enterada y hasta cua-tro administraciones – la nacional, la autonómica, la insular y la munici-pal– se interesaron por los barquitos. El pequeño empresario, que añadía su granito de arena al negocio turísti-co, tuvo que reunir 28 documentos y ocho compulsas, recibir 12 visitas presenciales y pagar nueve tasas di-ferentes. El año pasado, tras renovar el permiso para una temporada más, el dueño de las pequeñas embarca-ciones de recreo le dijo a Sebastián que para un modesto emprendedor como él la tan cacareada ventanilla única brillaba por su ausencia. Se-bastián titula su ensayo España Es-tancada.

Que este país está empantanado los saben hasta los ratones. La noble función política que consiste en re-solver los problemas a la ciudadanía está paralizada desde las elecciones generales de hace seis semanas. La óptica de Sebastián va más allá de lo obvio y se retrae en el tiempo. Su te-sis es que en España se produjo un estancamiento de eficiencia a co-mienzos de la década de los noventa cuando se suspendió la mejora de la calidad institucional. Lejos de solu-cionar las cosas, los políticos se dedi-caron a entorpecerlas poniendo a los

España estancada

Tom Burns Marañón

El autor reflexiona sobre los graves efectos del estancamiento en la eficiencia de las instituciones que padece España

“suyos” al frente de un trámite tras otro. Sebastián utiliza con destreza rankings comparativos que demues-tran la pobreza en España de la transparencia, la ambición empren-dedora y la habilidad cognitiva.

El atasco que supone ahora la creación de una mayoría parlamen-taria que facilite la formación de un nuevo gobierno es, por lo tanto, mu-cho más grave de lo que aparenta. El dilema es que los grandes partidos que quieren dirigir una nueva etapa política hundieron la eficiencia de la sociedad española hace más de vein-te años. Están incapacitados para li-derar una regeneración. Carecen de la cultura requerida para capitanear-la porque su endogamia y su codicia capitanearon la decadencia.

Corrupción La partidocracia que brotó de la

Transición ocupó las instituciones y colonizó las administraciones públi-cas siendo su asentamiento en ellas, de carácter marcadamente cliente-lar con la corrupción que ello conlle-va, considerablemente ampliado por la descentralización del Estado de las autonomías A este azaroso erial ético se añade la devaluación –y el incumplimiento– de las leyes. Sebas-tián denuncia el elevado grado de dependencia política de los órganos de gobierno del sistema judicial: “Es difícil pensar, e ingenuo esperar, que ese sistema produzca una justicia in-dependiente e eficiente.”

En este gravísimo momento de bloqueo y de incertidumbre política, Sebastián retrata un estado fallido. Recurre para ello a la línea argumen-tal “institucionalista” que, fuera, ya emplearon Daron Acemoglu y Ja-mes Robinson en su célebre Por qué fracasan los países y también Niall Ferguson en La Gran Degeneración. El talento individual requiere un marco institucional para transfor-marse en fuerza positiva. Aquí, en España, Sebastián sigue por la estela de los combativos autores del blog jurídico y político ¿Hay Derecho? que publicaron hace un par de años

un libro subtitulado La Quiebra del Estado de Derecho y de las institu-ciones en España bajo el seudónimo cervantino de Sansón Carrasco, el buen amigo que tanto se preocupó por la locura de Don Quijote.

El dato novedoso, para mí, que aporta Sebastián es el de la merma de la productividad, o de la eficien-cia, en España una década antes de la crisis financiera. El tejido produc-tivo incrementa su competividad de manera anti cíclica gracias al de-sempleo y a los bajos salarios y Se-bastián anota cómo la actual recu-peración es engañosa porque el ín-dice de productividad vuelve a ba-jar. La sociedad española sigue ale-jada de la meritocracia y sometida a un marco regulador que desconfía de la competencia y es hostil al em-

prendimiento. Es así que se genera “un tipo de empresario que valora más la cercanía al poder que la cali-dad de la gestión y de la organiza-ción de su empresa.”

El ensayo de Sebastián es oportu-nísimo porque yo al menos no he es-cuchado a ninguno de los políticos que van y que vuelven al Palacio de la Zarzuela decir ni dos cosas sensatas sobre los desafíos de estancamiento que tan certeramente expone.

La regeneración ha pasado a un segundo plano y la conversación se centra en la reducción de la desigual-dad. Se prometen una avalancha de normativas para fortalecer el estado de bienestar y la inevitable vorágine regulatoria perjudicará, entre otros, al hombre de las pequeñas embarca-ciones de recreo en la cala balear.

La noble función política de resolver los problemas de la ciudadanía está paralizada desde el 20-D

ENSAYOS LIBERALES

El presidente en funciones Mariano Rajoy, en su último encuentro en Moncloa con el líder del PSOE, Pedro Sánchez.

Efe

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La sociedad española sigue alejada de la meritocracia y es hostil al emprendimiento

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Lunes, 1 de febrero de 2016

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Los ganaderos usarán satélites para cuidar vacas

LA IMAGEN DEL VAQUERO A CABALLO TIENE UN ENEMIGO MODERNO, LA TECNOLOGÍA. EN AUSTRALIA, ALGUNOS GANADEROS FORMAN PARTE DE UN PROGRAMA PILOTO QUE USA SATÉLITES DE LA NASA PARA SEGUIR AL REBAÑO.

Rachel Pannett . The Wall Street Journal A Murray Grey no le gustan los métodos tradicionales de criar ganado. Año tras año, en medio de un calor agobiante, montaba en su caballo para conducir unas 5.000 cabezas de ganado a lo largo de una zona del interior de Australia dos veces más grande que Nueva York. En el viaje de re-greso a los pastos después del engorde, el ganado a menudo perdía peso, y eso le hacía per-der miles de dólares.

Hace poco, este ganadero, de 30 años, intentó otra estra-tegia, y cambió la silla de mon-tar por el sofá, y el látigo por el móvil. La imagen del vaquero recio que popularizaron acto-res como John Wayne tiene un enemigo muy moderno: la tecnología.

Grey y otros ganaderos del interior de Australia son parte de un ensayo que usa los datos recogidos por los satélites de la Administración Nacional Aeronáutica y del Espacio de Estados Unidos (NASA) para manejar sus rebaños.

Los pastos australianos son tan inmensos y remotos que los ganaderos viajan a los con-fines de su propiedad en raras ocasiones. Apenas recorren un 2% de sus tierras de mane-

Digo yo que no será lo mismo acordar un fin de semana en Londres con Brigitte Bardot –¡qué antiguo!– que con Pablo Iglesias; y, con cualquiera de los dos, habrá que ver si uno in-vita o pagamos a escote; si via-jamos en avión o en autostop; y allí qué hacemos, nos damos un paseo o trabajamos, nos alo-jamos en su casa o en la mía; y, por encima de todo, dónde ce-namos, que sigue siendo una pregunta existencial para la humanidad.

Si he entendido bien, Pedro Sánchez pretende negociar con los bolivarianos de Pablo Iglesias un programa de go-bierno sin entrar a discutir as-pectos tan rastreros como el reparto de la faena o los sillo-nes. Frasecillas como “partido a partido” o “programa, pro-grama, programa” suenan bien, como todo lo que se dice para que suene bien, pero son cuentos chinos para la galería.

Me ayudaría que Sánchez aclarara qué aspectos del even-tual acuerdo son los que se pro-pone consultar a las bases de su partido (y, de paso, tampoco vendría mal que definiera “ba-ses”). Si someterá a voto el finde en Londes, o también el para qué, con quien, si dejamos que otros se apunten, a quién le compramos los votos (activos o pasivos) que faltan y –sería un detalle– a cuanto asciende el presupuesto del viaje y quién lo paga. ¡La pregunta de la con-sulta no vinculante con las ba-

ses puede hacer historia!. Tampoco me vendría mal

que Sánchez, o quien sea, acla-rara cuál es la gracia de una consulta no vinculante. Es ob-vio que proporciona una coar-tada a quien tiene que tomar una decisión, si el resultado es el deseado, pero tan obvio co-mo que le pone en un aprieto si el resultado es distinto. Y toda-vía entiendo menos por qué nadie va a querer participar en esa tomadura de pelo. Si yo fuera base del PSOE solo vota-ría si mi voto coincidiera con los deseos de Sánchez; si estu-viera en la oposición me aho-rraría la humillación…Ade-más, estaría bastante disgusta-do con su trabajo porque, si no he entendido mal, él cobra to-dos los meses por resolver pro-blemas, no por trasladarlos a las bases. Y si fuera simpati-zante de Podemos ayer me hu-biera dado de alta en el PSOE que es solo cuesta 15 euros y re-llenar un breve cuestionario online.

Por último, no acabo de en-tender por qué nadie va a com-prar esa consulta como un ejer-cicio democrático cuando tie-nen el aspecto de ser una burla de la democracia. El PSOE ten-drá problema hasta en el benchmarking de la consulta. Los bolivarianos han prometi-do que, si llegan a un acuerdo de gobierno, consultarán con sus bases, sean quienes sean, pero su voto será vinculante.

La consulta

Cabezas de ganado en Australia.

ra regular. Los satélites les permiten controlar al ganado mientras se desplaza.

Undoolya Station es el ran-cho más antiguo del Territo-rio del Norte, una zona esca-samente poblada dos veces mayor que Texas. El rancho, que tiene 5.000 cabezas de ganado, llegó a emplear a 20 personas. Hoy bastan dos: Ben Hayes y su esposa Nicole. Los helicópteros reemplaza-ron hace tiempo a los caballos como instrumento para arrear el ganado, y podrían sobrar si tiene éxito un expe-rimento que se realiza en cin-

co ranchos para poner a prue-ba la última tecnología.

Monitores El proyecto Outback es el pri-mero en el mundo que confía sólo en la tecnología para mo-nitorizar el ganado en áreas remotas. Los satélites toman a diario imágenes de cada me-tro cuadrado de las ranchos. Estaciones de evaluación au-tomática instaladas en el te-rreno pesan el ganado cada vez que se acerca a los bebe-deros. Y un programa infor-mático procesa los datos y los remite a los ganaderos, que

los usan para decidir desde la cantidad de alimento que ne-cesitan, hasta determinar el momento en el que cada ani-mal alcanza su peso ideal para el mercado.

El aprovechamiento de la tecnología no está exento de problemas. Las temperaturas superiores a 43 grados centí-grados pueden hacer que los paneles solares utilizados pa-ra proveer energía a las balan-zas y los sensores electrónicos funcionen mal. Y las tormen-tas de polvo a menudo cubren el paisaje de arcilla roja, ta-pando los paneles.

LA ÚLTIMA PALABRA (5ª T) IGNACIO DE LA RICA

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