Presentacin de PowerPoint

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTOBAL DE HUAMANGA

CAPITULO IV

OFERTA MONETARIA

PROFESOR NARCISO MARMANILLO PRZ

CAPITULO IV

LA OFERTA MONETARIA

4.1. Definicin.- La oferta monetaria es la cantidad de dinero o medios de pago, que la autoridad monetaria y el sistema financiero pone a disposicin de los agentes econmicos de la economa, en concordancia con la produccin, el crecimiento de la economa, el empleo, la estabilidad de precios y el tipo de cambio y las reservas internacionales

1.2.- CREACION PRIMARIA DE LA CANTIDAD DE DINERO

La creacin primaria de dinero y su respectiva inyeccin en la economa, por Ley y funcin lo hacen los Bancos Centrales de cada pas, y lo hacen a travs de la base monetaria. O sea, el banco central de cada pas, determina la cantidad de dinero de alto poder expansivo, que se conoce como base monetaria, la misma que desde el punto de vista de su origen es igual a circulante (C) ms las reservas bancarias (R), que se puede expresar como:

BM = C + R (1)

BM = RINs + Cri (2)

En ambos casos, la oferta monetaria de alto poder expansivo o base monetaria, es solo una parte de la oferta monetaria total de la economa, porque a partir de ella se generan varios agregados monetarios como: M1 , M2 , M3 M4,

1.3. HOJA DE BALANCE DEL BANCO CENTRAL

Las operaciones del Banco central se reflejan en su hoja de balance

ACTIVOPASIVO-Reser. Internacionales Netas = RINS-Crdito Interno = CRIBancos comerciales (CBC)Gobierno (CG)-Inversin en valores = IV-Moneda y billetes en circulacin = C-Reservas bancarias = R-Depsitos del gobierno = DG-Otros pasivos (OPBCR) = OP-Capital = K

1.4. EL SISTEMA BANCARIO Y LA CREACIN SECUNDARIA DE DINERO

La creacin secundaria de dinero lo genera el sistema bancario y otras instituciones financieras, a travs de sus operaciones de captacin de depsitos de los actores econmicos ahorristas y, las colocaciones o prestamos hacia los actores econmicos que tienen ideas de inversin o adquisicin de bienes, previa deduccin de las reservas obligatorias requeridas por el banco central. En efecto, en cada momento e instante del tiempo la oferta monetaria total en un pas es igual a:

M = C + D(3).

En que cuanta crean dinero los bancos?

La cantidad adicional de dinero que crean los bancos, es en el tamao del multiplicador cuya deduccin es como sigue:

BM = C + R(1)

M = C + D(3)

S C = cD y R = D, entonces:

BM = cD + D(4)

M = cD + D(5)

Dividiendo (5) entre (4) y luego dividiendo a los elementos de la igualdad a la derecha sobre los depsitos (D), tenemos:

= = (6)

= (7)

S, m = Entonces:

M = mBM(8)

Donde:

D, son los depsitos recibidos por el sistema bancario

C, es el conjunto de monedas y billetes en circulacin

c, es la proporcin de depsitos utilizado como circulante o liquidez

, es la proporcin de depsitos mantenidas como reservas obligatorias

=

4.5. AMPLIACIONES DEL MULTIPLICADOR BANCARIO

Otra forma de calcular y estudiar el multiplicador bancario, es definiendo los coeficientes de circulantes, reservas y depsitos en trminos de la oferta monetaria, ms no as en relacin a los depsitos. El proceso de clculo es similar al anterior, con la diferencia que en este caso se toma en mayor consideracin la oferta monetaria cuya deduccin es como sigue. Sabemos que:

BM = C + R

M = C + D

Dividiendo M sobre BM tenemos:

m = = (9)

Dividiendo a los elementos de la ecuacin (9), de la igualdad hacia la derecha entre M, (oferta monetaria) y luego a la expresin resultante y a los mismos elementos se les multiplica y divide adecuadamente entre los depsitos (D), el resultado es igual a:

= = = = > 1(10)

M = BM(11)

* Demostrar que >1, es necesariamente mayor que 1. O sea, nunca puede ser menor a 1 o igual a 1. Sustente su respuesta.

4.6. AMPLIACIONES DEL MULTIPLICADOR BANCARIO CUANDO MANTIENE RESERVAS OBLIGATORIAS Y VOLUNTRIAS.

BM = C + Ro + Rv(1)

M = C + Ro (2)

= (3)

BM = (c+ D(4)

= (5)

M = BM(6)

4.7. REQUERIMIENTOS DE LA CANTIDAD DE DINERO POR PARTE DEL PBLICO Y EL SISTEMA FINANCIEROS

La Sociedad

M

Circulacin Q

Comprar bonos

Invertir

Pasar Vac.

El pblico desea tener dinero

El sistema financiero desea dinero

Circulante

Depsito

Reservas

Colocaciones

A la cantidad de dinero emitido se le llama base monetaria (B) o emisin primaria de dinero y , se contabiliza en el pasivo del banco central de reserva, mientras los destinos son las reservas internacionales (RINs) y los Crditos o prestamos al sistema bancario (Cri) se contabilizan en el activo del banco central.

Una parte de las unidades monetarias que entran en circulacin se transforman en depsitos a la vista y en cuenta corriente del sistema financiero, ya sea por los ahorros o cuentas corrientes que desean mantener los agentes econmicos. Estos depsitos constituyen fuente de colocaciones o prstamos del sistema financiero, cuyo monto depende de la velocidad con que las colocaciones se transforman nuevamente en depsitos y de la fraccin de los depsitos que se prestan o colocan. Las operaciones repetitivas de este proceso da lugar a que en la economa aparezcan nuevos medios de pago creado a travs de los crditos o prestamos que otorga la industria bancaria o el sistema financiero al cual se le llamada expansin secundaria de dinero . De modo que en cualquier momento del tiempo la oferta total del dinero es mayor a la base monetaria.

Supongamos que la preferencia de liquidez (c) por parte del pblico resulta de la relacin entre el circulante y los depsitos ( c = C/D ); mientras el sistema financiero, de los depsitos que reciben mantienen como reserva una fraccin igual a , que resulta de la relacin entre las reservas requeridas (R) y los depsitos a las vista , es decir = R/D . Una vez conocido estos coeficientes se puede simular el proceso de creacin del dinero, tal como explica en el siguiente cuadro:

DETALLE DE LAS CUENTASNMERO DE OPERACIONES FINANCIERASPRIMERASEGUNDATERCERA.ENE- ESIMA PUBLICO CIRCULANTEDEPOSITOSSISTEMA FINANCIERORESERVASCOLOCACIONS (PRESTAMOS)cB(1-c)B(1- c)B(1- c)(1-)Bc(1- c)(1-)B(1- c)2(1-)B(1- c)2(1-)B(1- c)2(1-)2Bc(1- c)2(1-)2B(1- c)3(1-)2B(1-c)3(1-)2B(1- c)3(1-)3B..c(1- c)n(1-)nB(1- c)n+1 (1-)nB(1-c)n+1(1-)nB(1- c)n(1-)nB

Por el lado de las filas el cuadro nos muestra las fracciones de circulante, depsitos, reservas y colocaciones que se producen como parte de la base monetaria, en cada fase de operacin, teniendo en cuenta el coeficiente de preferencia por circulante y la tasa de encaje o requerida de reservas. O sea, nos describe la conducta expansiva del circulante, los depsitos, las reservas y los prstamos.

CUADRO DE MULTIPLICADORES

En cambio, las columnas nos muestran en cada fase la conducta de los agentes econmicos (pblico) y el sistema financiero en el uso y creacin de dinero respectivamente. En efecto en la primera fase en una funcin (c) de la base monetaria (B), se utiliza como circulante(C) y la otra parte (1 - c) se usa como depsito (D).En el sistema financiero al recibir los depsitos, mantiene como reserva requerida una fraccin de (1 c) de la base monetaria (B) y la diferencia de de la base monetaria (B), presta al pblico usuario. En la segunda fase los agentes prestatarios de la industria bancaria, una fraccin (c) de los prstamos (1 c)(1- )B , lo usa como circulante y la otra parte (1 c)2(1- )B , lo tiene como depsitos. Una fraccin de estos depsitos mantiene como reservas (1 c)2(1- )B y luego la diferencia de (1 c)2(1- )2B , prestan al pblico.

Este proceso repetitivo es la metamorfosis de la expansin y creacin secundaria del dinero en la economa, hasta la fase ene - esima.

Si se divide la ecuacin 18 entre la cantidad de dinero (M) y M es igual a la base monetaria (B) y este es igual al monto de los depsitos (D), entonces en un periodo inicial 1 = c + , donde c = C /M y = R/D

Nuevamente en este cuadro se puede observar, que un incremento de los depsitos del sistema financiero en cada operacin, da lugar a que el dinero se incremente a travs de las colocaciones, prstamos o crditos que otorga la industria bancaria o en general el sistema financiero, y como resultado de este proceso tambin se incrementa el circulante (C) y las reservas (R) tal como puede mostrarnos la suma de cada una de las filas tal como sigue:

3.8. MULTIPLICADORES DE LA CREACIN SECUNDARIA DE DINERO

A partir del cuadro, se pueden hallar los multiplicadores del incremento de las colocaciones, las reservas, el circulante y los depsitos, cuyos resultados en cada caso son los siguientes.

1.- Multiplicador del incremento de los depsitos del sistema bancario

2.- El multiplicador del incremento del circulante en poder del pblico.

3.- El multiplicador del incremento de las colocaciones del sistema bancario

4.- El multiplicador del incremento de las reservas bancarias en poder del banco central.

4.9. LA ESTRUCTURA FINANCIERA Y LAS HOJAS DE BALANCE DE LA ECONOMA

La estructura financiera de una economa queda adecuadamente representada y consolidada, cuando mediante el principio de partida doble, se determina los orgenes y destinos o las fuentes y usos del dinero y los instrumentos financieros, en hojas de balances para cada uno de los actores. En efecto, a travs de las hojas de balance podemos visualizar la conducta contable de las firmas y familias ( sector privado no financiero = SPNF), el sector pblico no financiero(Gobierno = SPnF) , el sector bancario ( SB), el banco central de reserva (BCR), el sector externo: cuando entre ellos existe depsitos y prstamos expresados en moneda domstica. Veamos seguidamente en que consiste cada uno de estos balances:

ACTIVOPASIVOCirculante (C) Depsitos a la vista (Dp)Crditos (Crip)Riqueza Financiera (Qp)TOTAL C + DpTOTAL Crip+ Qp

4.9.1. BALANCE DEL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO (SPrNF)

El balance de las firmas y familias llamado tambin sector privado no financiero esta constituido bsicamente por el patrimonio (Riqueza) y los crditos obtenidos por las empresas, corporaciones y familias, luego los valores se registran contablemente en el lado de los pasivos. Mientras, sus activos estn compuestos por el monto de dinero utilizado como circulante (C) y los depsitos(D) tal como se observa en el siguiente balance:

BALANCE DEL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO

BALANCE DEL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO

4.9.2. BALANCE DEL SECTIR PBLICO NO FINANCIERO(Gobierno= SPnF)

El balance del gobierno sector publico no financiero esta compuesto como pasivos por las cuentas de: crditos obtenidos por el gobierno del banco central de reserva, (Crig) y riqueza financiera del gobierno (Qg). En cambio el activo esta compuesto por las cuentas de depsitos (Dg).

ACTIVOPASIVODepsitos del gobierno (Dg)Crditos del BCR al gobierno (Crig)Riqueza Financiera (Qg)TOTAL (Dg)TOTAL Crig + Qg

4.9.3. BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA

Los pasivos del banco central son: monedas y billetes en circulacin (C), reservas a la vista del sistema bancario (R), depsitos del gobierno en el BCR (Dg) otros pasivos (OPBCR) y capital o patrimonio del BCR( KBCR). Mientras el activo esta conformado por las cuentas de: reservas internacionales netas (RINs), prstamos, descuentos y redescuentos (CriBCR), con sus subcuentas de prstamos a bancos comerciales (CriBCRb) y crditos del banco central de reserva al gobierno (CriBCRg), inversiones en ttulos o valores (Iv), activos alternativos al dinero y otras cuentas del activo (OCBCR) las que se pueden visualizaren el siguiente balance:

ACTIVOSPASIVOSReservas internacionales netas RINs Crditos o prstamos, descuentos y redescuentos CriBCRBancos Comerciales CriBCRbGobierno CriBCRgInversin en ttulos de valor IvOtras cuentas del activo OCABCRMonedas y billetes en circulacin CReservas a la vista RDepsitos al gobierno DgOtros pasivos OPBCRCapital o patrimonio KBCRTOTAL TOTAL

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA

4.9.4. BALANCE DEL SISTEMA BANCARIO

Los pasivos de l a industria bancaria estn conformados por las siguientes cuentas: depsitos a la vista en cuenta corriente(Dp), ahorros de corto plazo (Dp), depsitos a plazos (Dap), crditos o prstamos del (CriBCRb); otras cuentas del pasivo (OCPb) y capital o patrimonio del banco (Kb) . Mientras el activo esta conformado por las cuentas: efectivo en caja (EC), reservas a la vista(R); crditos o colocaciones del sistema bancario (Crib), inversin en valores de la industria bancaria (IVb) y otras cuentas del activo bancario(OCAb) dichas cuentas se pueden observar en el siguiente balance.

ACTIVOSPASIVOSEfectivo en caja EcReservas a la vista RCrdito o colocaciones bancarias Crib Inversin en valores IvbOtras cuentas del activo OCABCRDepsitos a la vista DpDepsitos a plazo DapCrditos o prstamos del banco CriBCRbOtras cuentas del pasivo OCPbCapital o patrimonio KbTOTAL TOTAL

BALANCE DEL SISTEMA BANCARIO

4.9.5. BALANCE CONSOLIDADO DEL SISTEMA BANCARIO

Los Pasivos del balance Consolidado del Sistema Bancario (Industria bancaria y Banco Central de Reserva) son:

Monedas y billetes en circulacin ( C ), Depsitos del gobierno ( Dg ), Depsitos a la vista en cuenta corriente con cheques y los depsitos a corto plazo-Ahorros (Dp), Los depsitos a plazo (Dap), otras cuentas del pasivo (OCP) y capital y patrimonio de los bancos (K). En cambio las cuentas del activo son: Las reservas Internacionales Netas ( RINs), expresadas en unidades monetarias domsticas, Crditos con descuentos, redescuentos (Crit), con sus subcuentas de prstamos al gobierno (Crig) y crditos al pblico (Cripd), Inversin en ttulos y valores (Iv) y otras cuentas del pasivo (OCA). Las que podemos ver ebn el siguiente balance:

ACTIVOSPASIVOSReservas Internacionales Netas (RINs)Crditos, Descuentos y otros (Crib)Crid. Al gobierno (Crig)Crditos al pblico y derivados (criad) Inversin en Ttulos y Valores (Iv)Otras cuentas del activo (OCA)Monedas y billetes en circulacin (C)Depsitos del gobierno (Dg)Depsitos a la vista (Dp)Depsitos a plazo (Dap)Otras cuentas del pasivo(OCP)Capital y patrimonioTOTALTOTAL

BALANCE CONSOLIDADO DEL SISTEMA BANCARIO

F.- BALANCE MONETARIO EXTERNO

Los pasivos del sector externo son: Reservas Internacionales Netas (RINs) Riqueza financiera del resto del mundo (RFRM). Mientras en el activo se tienen las siguientes cuentas: Crdito externo del gobierno ( Crieg) y los Crditos externos a las empresas bancarias (Crib). Tal como se muestra en el siguiente balance:

ACTIVOS PASIVOSReservas Internacionales Netas (RINs)Crditos Externos al gobierno (Crieg)Crditos Externos a Empresas Bancarias (Crieb)Resultados de la Balanza de Pagos (RBP)Riqueza Financiera del R.M (RFRM)TOTALTOTAL

BALANCE MONETARIO DEL RESTO DEL MUNDO