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New York Stock Exchange: GMK Monterrey, N.L., México, 27 de
abril de 2001 Bolsa Mexicana de Valores: GRUMAB
DISCUSION Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION SOBRE LA SITUACION
FINANCIERA Y LOS RESULTADOS DE OPERACION DEL PRIMER TRIMESTRE DEL
2001
(PESOS CONSTANTES AL 31 DE MARZO DEL 2001)
Durante el primer trimestre del 2000, GRUMA logró mayores
volúmenes de ventas en todas sus subsi-diarias con excepción de
GIMSA. GRUMA Venezuela continuó mejorando su margen de operación y
Prodisa, la subsidiaria mexicana de tortilla y pan empacado, redujo
sus pérdidas de operación en forma significativa. Sin embargo, el
desempeño financiero de GRUMA fue afectado por mayores costos de
energía, especialmente en GIMSA y Gruma Corporation, y en menor
grado, por menores ventas en GIMSA. Ventas Netas Durante el primer
trimestre del 2001, GRUMA mostró una disminución en volumen de 2%
en forma con-solidada. Las ventas netas disminuyeron 3%. La mayor
parte de la disminución resultó de menores ven-tas en GIMSA. GRUMA
CONSOLIDADO. Las ventas netas de GRUMA alcanzaron Ps.4,410
millones. Por subsidia-ria, Gruma Corp. en Estados Unidos
representó el 43% de las ventas de GRUMA; Gimsa, subsidiaria de
GRUMA con operaciones de harina de maíz en México, el 26%; Gruma
Venezuela1, el 15%; Molinera de México, subsidiaria de GRUMA con
operaciones de harina de trigo en México, el 8%; Gruma Centro
América, el 6%; y Otras y Eliminaciones2, incluyendo Prodisa, el
2%. Las ventas de las operaciones en el extranjero como porcentaje
de las ventas consolidadas se incrementaron a 64% de 60% en el
primer trimestre del 2000.
GRUMAVentas Netas Trimestrales
4,539 4,519 4,588 4,624 4,410
1Q00 2Q00 3Q00 4Q00 1Q01
GRUMA CORP. Gruma Corporation alcanzó un vo- 1 Gruma Venezuela
se refiere a Monaca y Demaseca, las dos subsidiarias de GRUMA en
Venezuela. 2 Otras y Eliminaciones incluye Prodisa, servicios
corporativos, operaciones de tecnología y eliminaciones
contables.
GRUMA VENTAS NETAS TRIMESTRALES POR SUBSIDIARIA
(millones de pesos)
1T00 1T01 % Var. Gruma Corporation 1,830 1,879 3 Gimsa 1,271
1,133 (11) Gruma Venezuela 670 660 (2) Molinera de México 355 368 4
Gruma Centroamérica 235 270 15 Otras y Eliminaciones 179 100 (44)
GRUMA Consolidado 4,539 4,410 (3)
Contactos: Rogelio Sánchez (52 8) 399-3312
[email protected] Lilia Gómez (52 8) 399-3324
[email protected] Fax: (52 8) 399-3359 Página Internet:
http://www.gruma.com
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lumen de ventas combinado de harina de maíz y tortillas de 453
millones de libras, 5% superior al del primer trimestre del 2000.
El incremento se debió principalmente a mayores ventas de harina de
maíz. El negocio de harina de maíz mostró crecimiento en volumen
debido a mayores ventas en paquete y, de manera más importante, a
mayores ventas a otros productores de tortillas debido a mayor
negocio en la costa este. Gruma Corporation alcanzó ventas netas
por Ps.1,879 millones o US$198 millones, un in-cremento de 3% con
respecto al primer trimestre del 2000. Las ventas netas crecieron a
un menor ritmo que el volumen de ventas debido a cambios en la
mezcla de clientes en el negocio de harina de maíz (menudeo contra
industrial).
GIMSA. El volumen de ventas de GIMSA fue de 357,039 toneladas,
8% menor al del primer trimestre del 2000 debido principalmente a
menores ventas a granel. Las ventas a granel disminuyeron un 9%,
mientras que el volumen de ventas en paquete disminuyó 2%, debido a
menores ventas a DICONSA. Las ventas de GIMSA fueron de Ps.1,133
millones, 11% menores a las del primer trimestre del 2000. La mayor
parte de la disminución resultó de menores volúmenes, y en menor
grado, de menores precios de harina de maíz. El precio promedio por
tonelada disminuyó 3%, reflejando un menor costo de maíz. (Para
información adicional, ver “Discusión y Análisis de la
Administración sobre la Situación Financiera y los Resultados de
Operación del Primer Trimestre del 2001” de GIMSA). GRUMA
VENEZUELA. Gruma Venezuela logró un volumen de ventas de 60,640
toneladas de harina de maíz, 46,712 toneladas de harina de trigo, y
6,646 toneladas de otros productos. El volumen total de ventas fue
igual al del primer trimestre del 2001. Las ventas netas
representaron Ps.660 millones, 2% menores que en el primer
trimestre del 2000.
MOLINERA DE MEXICO. Molinera de México alcanzó un volumen de
ventas de 120,681 toneladas de harina de trigo, mostrando un
incremento de 1% con respecto al primer trimestre del 2000. Las
ventas netas alcanzaron Ps.368 millones y fueron 4% mayores a las
del primer trimestre del 2000. Las ventas netas crecieron a un
ritmo mayor que el volumen de ventas debido a mayores precios de
harina de trigo, mientras que los costos de trigo fueron similares
en términos reales. A principios de enero del 2001, Mo-linera
anunció un incremento en precios, que sólo afectó canales de
distribución, pero no al consumidor final. GRUMA CENTRO AMÉRICA. El
volumen de ventas de harina de maíz de Gruma Centro América fue de
26,575 toneladas, 15% superior al del primer trimestre del 2000
como resultado de mayores volúme-nes de venta de harina de maíz
principalmente en El Salvador (debido a donaciones por el
terremoto), y Honduras (debido una mayor promoción de la
presentación en granel). Las ventas de Gruma Centro América fueron
de Ps.270 millones, 15% mayores a las del primer trimestre del
2000, debido especial-mente a mayores ventas en la mayoría de las
líneas de productos de Gruma Centro América3, espe-cialmente harina
de maíz y palmito (ya que muchos competidores han cerrado sus
operaciones), y ex-ceptuando el pan congelado ya que se eliminaron
puntos de venta no rentables. Las ventas netas cre-cieron a un
ritmo mayor que el volumen de ventas, debido a que la compañía sólo
reporta volúmenes de venta para harina de maíz. Costo de Ventas
GRUMA CONSOLIDADO. El costo de ventas de GRUMA como porcentaje
de las ventas netas se in-crementó a 65.4% de 63.6% en el primer
trimestre del 2000, principalmente por GIMSA y Gruma
Corpo-ration.
3 Además de harina de maíz, las líneas de productos de Gruma
Centro América también incluyen: tortillas, botanas sala-das, pan,
pasteles, pan congelado, palmito y arroz.
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GRUMA CORP. Gruma Corporation incrementó su costo de ventas como
porcentaje de ventas netas a 57.1% de 53.6%, debido principalmente
a mayores costos de energéticos, particularmente gas natural
utilizado en plantas y, en menor grado, por mayores costos de
materia prima (maíz blanco vs maíz amarillo). El costo de ventas de
Gruma Corporation fue de Ps.1,074 millones, 10% mayor que en el
pri-mer trimestre del 2000. GIMSA. El costo de ventas de Gimsa como
porcentaje de las ventas netas se incrementó a 74.1% de 71.9% en el
primer trimestre del 2000. Este aumento se derivó principalmente de
mayores costos de energéticos y, en menor grado, de una menor
absorción de costos fijos debido a menores volúmenes de venta y
mayores costos en materiales de empaque. El costo de ventas fue de
Ps.839 millones, una disminución de 8% con respecto al primer
trimestre del 2000, reflejando especialmente menor volumen de
ventas. GRUMA VENEZUELA. El costo de ventas como porcentaje de las
ventas netas mejoró a 71.5% en comparación con 73.6% en el primer
trimestre del 2000. La mejora se derivó principalmente de la
im-plementación de un estricto programa de reducción de costos
orientado a incrementar los rendimientos en materia prima y las
eficiencias en mano de obra y reducir los costos indirectos. En
forma conjunta, Gruma Venezuela ha mejorado sus eficiencias en
términos de devoluciones y abastecimiento de granos (compras,
manejo y almacenamiento), así como en el manejo de productos
terminados mediante un mejor control y monitoreo soportado por sus
sistemas de tecnología de información. El costo de ventas fue de
Ps.471 millones, 4% menos que en el primer trimestre del 2000.
MOLINERA DE MEXICO. El costo de ventas como porcentaje de las
ventas netas mejoró a 79.0% en comparación con 81.6% en el primer
trimestre del 2000 debido principalmente a mejoras en la relación
entre el costo de trigo y el precio de la harina de trigo. Como se
mencionó anteriormente, el precio de harina de trigo de Molinera
aumentó aproximadamente 3%, mientras que el costo del trigo
permaneció estable. El costo de ventas fue de Ps.291 millones,
similar al primer trimestre del 2000. GRUMA CENTRO AMÉRICA. El
costo de ventas como porcentaje de las ventas netas de 64.7% fue
prácticamente igual al primer trimestre del 2000. El costo de
ventas fue de Ps.175 millones, 15% mayor que en el primer trimestre
del 2000 debido a mayores ventas.
Utilidad Bruta La utilidad bruta de Ps.1,524 millones fue 8%
menor a la del primer trimestre del 2000. El margen bruto de GRUMA
de 34.6% representó una disminución con respecto al 36.4% reportado
en el primer trimes-tre del 2000.
GRUMAUtilidad Bruta Trimestral
1,651 1,651 1,685 1,632 1,524
1Q00 2Q00 3Q00 4Q00 1Q01 Margen Bruto %
36.4
36.6
36.7
35.3
34.6
GRUMA UTILIDAD BRUTA TRIMESTRAL POR SUBSIDIARIA
(millones de pesos) 1T00 1T01 % Var. Gruma Corporation 849 806
(5) Gimsa 357 294 (18) Gruma Venezuela 177 188 7 Molinera de México
65 77 19 Gruma Centroamérica 83 95 15 Otras y Eliminaciones 120 64
(47) GRUMA Consolidado 1,651 1,524 (8)
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Gastos de Operación GRUMA CONSOLIDADO. Los gastos de operación
de GRUMA fueron Ps.1,408 millones, 2% menores que en el primer
trimestre del 2000. GIMSA fue la que más contribuyó a dicha
disminución. Como por-centaje de ventas netas, los gastos de
operación representaron 31.9%, ligeramente mayor al 31.6%
re-portado en el primer trimestre del 2000, como resultado de
menores ventas. GRUMA CORP. Los gastos de operación fueron Ps.744
millones, 1% mayor que en el primer trimestre del 2000. El
incremento se derivó principalmente de mayores costos de
combustible en transportación y mayores costos de distribución por
mayores ventas directas a tiendas. Como porcentaje de ventas, los
gastos operativos de Gruma Corp. representaron 39.6%, un poco menor
que el 40.4% reportado en el primer trimestre del 2000. GIMSA. Los
gastos de operación fueron 6% menores a los del primer trimestre
del 2000. La mejora fue resultado de menores gastos
administrativos, los cuales disminuyeron 14%, ya que el sistema de
tecno-logía de información SAP continuó generando ahorros. Como
porcentaje de las ventas netas, los gastos de operación aumentaron
a 18.0% de 17.2% en el primer trimestre del 2000 debido a menores
ventas. En términos absolutos, GIMSA espera que los gastos de
operación se mantengan en estos niveles para el resto del año.
GRUMA VENEZUELA. Los gastos de operación fueron Ps. 134 millones,
8% mayores que en el primer trimestre del 2000, reflejando
principalmente mayor gasto en publicidad y promoción, mayores
provisio-nes para compensaciones variables, aumentos generales de
salarios y una mayor estructura organiza-cional, específicamente
para las áreas de ventas, mercadotecnia y administratión. Como
porcentaje de las ventas netas, los gastos de operación se
incrementaron a 20.2% de 18.5% en el primer trimestre del 2000.
MOLINERA DE MEXICO. Los gastos de operación fueron Ps.72 millones,
3% mayores que en el pri-mer trimestre del 2000. El incremento
refleja principalmente el fortalecimiento de la estructura
organiza-cional para permitir a cada gerente de planta supervisar
su región en términos de rentabilidad. Como porcentaje de ventas,
los gastos de operación de Molinera de México disminuyeron
ligeramente a 19.5% de 19.7% durante el primer trimestre del 2000.
Esta mejora resultó principalmente del incremento en ventas netas.
GRUMA CENTRO AMÉRICA. Los gastos de operación fueron Ps.100
millones, 21% mayores que en el primer trimestre del 2000. Como
porcentaje de ventas, los gastos de operación aumentaron a 36.9% de
35.2% en el mismo trimestre del 2000, debido principalmente a
mayores gastos relacionados con los sistemas de información.
Utilidad de Operación
GRUMAUtilidad de Operación Trimestral
219181 188
228
116
1Q00 2Q00 3Q00 4Q00 1Q01 Margen de Op.%
4.8
4.0
4.1
4.9
2.6
GRUMA UT. DE OPERACION TRIMESTRAL POR SUBSIDIARIA
(millones de pesos) 1T00 1T01 % Var. Gruma Corporation 111 61
(45) Gimsa 139 90 (35) Gruma Venezuela 53 55 3 Molinera de México
(5) 5 211 Gruma Centroamérica 0 (4) (1,058) Otras y Eliminaciones
(79) (91) 15 GRUMA Consolidado 219 116 (47)
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GRUMA CONSOLIDADO. La utilidad de operación consolidada de GRUMA
de Ps.116 millones fue 47% menor que en el primer trimestre del
2000, y el margen de operación disminuyó 220 puntos base a 2.6%. La
disminución se derivó principalmente de Gruma Corporation y GIMSA.
GRUMA CORP. La utilidad de operación de Gruma Corporation disminuyó
45% a Ps.61 millones en comparación con Ps.111 millones en el
primer trimestre del 2000. GIMSA. La utilidad de operación fue de
Ps.90 millones, 35% menor que la del primer trimestre del 2000,
dando lugar a un menor margen de operación de 7.9% en comparación
con 10.9%. Como se mencionó anteriormente, esta disminución se
derivó principalmente de mayores costos de energía. GRUMA
VENEZUELA. La utilidad de operación de Gruma Venezuela fue de Ps.55
millones, represen-tando 8.3% sobre ventas, y fue Ps.2 millones
mayor a la utilidad de Ps.53 millones reportada en el pri-mer
trimestre del 2000.
MOLINERA DE MEXICO. Molinera de México reportó una utilidad de
operación de Ps.5 millones, com-parada con una pérdida operativa de
Ps.5 millones en el primer trimestre del 2000.
GRUMA CENTRO AMÉRICA. Las operaciones en Centro América
reportaron una pérdida de opera-ción de Ps.4 millones. El margen de
operación fue (1.5%) en comparación con 0.2% en el primer
tri-mestre del 2000. OTRAS Y ELIMINACIONES. Las pérdidas operativas
de Ps.91 millones fueron mayores a la pérdida de Ps.79 millones del
primer trimestre del 2000 debido principalmente a una menor
absorción de costos fi-jos como resultado de menores ventas,
especialmente en GIMSA, y también debido a menores ventas en las
operaciones de tecnología derivado de las menores inversiones en
activo fijo. Prodisa, la subsi-diaria de tortilla y pan empacado en
México reportó una pérdida operativa de Ps.58 millones, 24% menor
que la pérdida operativa reportada en el primer trimestre del 2000.
Esta mejora en Prodisa se deriva principalmente de un programa
integral de restructuración realizado desde octubre del 2000.
Prodisa comenzó a implementar varias iniciativas para reducir su
estructura administrativa y de distribución, muchas de las cuales
han comenzado a generar ahorros. La mayor parte de la reducción de
las pérdi-das operativas de Prodisa resultaron de menores gastos de
venta al disminuirse los gastos en publici-dad y eliminarse rutas
de distribución no eficientes, las cuales fueron combinadas con
otras rutas. En menor medida, la mayor absorción de costos fijos
por el incremento en los volúmenes de venta y el cambio a productos
con mayor precio (pan contra tortillas) también contribuyeron a la
mejora.
Costo (Producto) Integral de Financiamiento, Neto
GRUMA, S.A. de C.V.
Partidas 1T00
Ps. millones 1T01
Ps. millones Cambio Ps. millones
Comentarios
Gastos Financieros
164 178 14 Mayor saldo promedio de deuda
Productos Financieros
(31) (24) 7 Menor saldo promedio de efectivo
Pérdida (Ganancia) Cam-biaria
(60) (27) 33 Menor revaluación del peso
REPOMO (90) (68) 22 Menor tasa de inflación Total CIF (17) 59
76
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Otros Gastos, Neto Otros Gastos, neto , representó un ingreso de
Ps.17 millones, Ps.12 millones mayor que en el primer trimestre del
2000, principalmente como resultado de (1) un mayor exceso en valor
en libros sobre el costo de adquisición de Monaca debido a un mayor
valor neto de reposición (en base a avalúos practi-cados por
peritos independientes), y (2) de menores gastos de
indemnización.
Impuestos y Participación de los Trabajadores en las Utilidades
La provisión de impuestos sobre la renta y participación de los
trabajadores en las utilidades fue de Ps.37 millones, 39% menor de
lo que fue reportado en el primer trimestre del 2000. Esta
disminución resultó de una menor utilidad antes de impuestos. La
tasa efectiva de provisión de impuestos fue de 49.7% en el primer
trimestre del 2001, comparada con 25.4% en el primer trimestre del
2000. Este in-cremento en la tasa efectiva fue originado por
partidas permanentes atribuidas principalmente a efectos de
inflación.
Compañías Asociadas
La participación de GRUMA en la utilidad neta de las compañías
asociadas no consolidadas fue de Ps.28 millones, un incremento de
Ps.32 millones comparado con el primer trimestre del 2000. Este
in-cremento se originó principalmente por el hecho de que en el
primer trimestre del 2000, Gruma estimó de menos los resultados de
Grupo Financiero Banorte, S.A. de C.V., lo cual fue corregido en el
segundo trimestre del 2000.
Utilidad Neta Mayoritaria GRUMA reportó una utilidad neta de
Ps.65 millones y registró una utilidad neta mayoritaria de Ps.29
mi-llones en comparación con una utilidad neta mayoritaria de
Ps.128 millones en el primer trimestre del 2000.
SITUACION FINANCIERA Al 31 de marzo del 2001, los activos
totales de GRUMA fueron Ps.21,733 millones, de los cuales Ps.5,669
millones corresponden a activos circulantes; Ps.12,384 millones a
propiedad, planta y equipo; y Ps.3,680 millones a otros activos.
Los activos totales fueron Ps.1,181 menos que el saldo al 31 de
marzo del 2000, reflejando principalmente menores inventarios como
resultado del programa de GRU-MA para mejorar sus requerimientos de
capital de trabajo, especialmente en GIMSA y Venezuela. La
disminución también se debió a menores activos diferidos
relacionados con la adquisición de La Asun-ción en base a avalúos
practicados por peritos independientes a finales del año 2000.
Los pasivos totales al 31 de marzo del 2001 disminuyeron Ps.494
millones, ó 5%, a Ps.10,414 millones con respecto al 31 de marzo
del 2000, debido básicamente a menor deuda de largo plazo y a
menores impuestos diferidos. Al 31 de marzo del 2001, los pasivos
totales consistieron en Ps.7,487 millones de deuda (Ps.7,281
millones de largo plazo y Ps.206 millones de corto plazo), y
Ps.2,927 millones de otros pasivos. El 15 de febrero del 2001,
GRUMA anunció que obtuvo un crédito sindicado por US$400 millo-nes,
el cual le permitió refinanciar toda su deuda de corto plazo a
largo plazo (ver “Eventos Recientes”). El capital contable al 31 de
marzo del 2001 alcanzó Ps.11,319 millones, Ps.686 millones, ó 6%,
menos que el saldo al 31 de marzo del 2000.
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PROGRAMA DE INVERSIONES Las inversiones de GRUMA se han reducido
significativamente ya que el programa de inversiones de GRUMA
1997-2000 fue concluido en el 2000. Las inversiones de GRUMA
durante el primer trimestre del 2001 fueron de Ps.60 millones y
aplicadas en su mayor parte a mantenimiento y mejoras en general,
realizadas básicamente en Gruma Corporation.
Para el 2001, GRUMA espera invertir exclusivamente en
mantenimiento y mejoras en general, por lo que las inversiones
deben ser de aproximadamente US$50 millones. EVENTOS RECIENTES
Crédito sindicado por US$400 millones Como fue anunciado el día
15 de febrero del 2001, GRUMA obtuvo un crédito sindicado por 400
millones de dólares, operación acordada a un plazo de tres años con
una tasa de LIBOR más un spread que va de 125 a 287.5 puntos base,
en función de la relación deuda a flujo de efectivo de GRUMA. Para
este crédito sindicado se contó con la participación de 20 bancos,
siendo Bank of America el líder de la ope-ración. El 100% de los
recursos obtenidos de esta operación fueron utilizados para
refinanciar pasivos a corto y mediano plazo, específicamente dos
créditos sindicados y algunos créditos bilaterales. Como resultado,
la empresa extendió sus vencimientos, mejorando substancialmente su
perfil de deuda. Además, GRUMA espera reducciones en su gasto
financiero ya que el nuevo crédito cuenta con meno-res tasas que
los créditos anteriores.
LLAMADA DE CONFERENCIA La compañía llevará a cabo una llamada
conferencia el 27 de abril del 2001 a las 12:30 a.m. ET (11:30 a.m.
CT / 10:30 México y MT / 9:30 PT) para discutir los resultados del
primer trimestre del 2001. Telé-fono: (913) 981-5517, Código de
Confirmación: 712255. Además, la conferencia será transmitida en
vivo vía web en el site corporativo de GRUMA,
http://www.gruma.com/. Para más detalles, favor de ir a la sección
de Investor Relations del web site. La conferencia en audio será
archivada en el web site.
GRUMA, S.A. de C.V. (“GRUMA”) es el productor más grande de
harina de maíz y tortillas en el mundo. Fundada en 1949, GRUMA
tiene sus oficinas corporativas en Monterrey, México, y operaciones
en México, Estados Unidos, Centroamérica, Venezuela y Europa. GRUMA
opera principalmente bajo las siguientes subsidiarias: Grupo
Industrial Maseca, S.A. de C.V. (GIMSA), subsidiaria productora de
harina de maíz en México la cual es 83% propiedad de GRUMA; Gruma
Corporation, subsidiaria de harina de maíz y tortilla en los
Estados Unidos y Europa, la cual es 100% propiedad de GRUMA; Gruma
Centroamérica, subsidiaria productora de harina de maíz basada en
Costa Rica, la cual es 100% propiedad de GRUMA; Molinera de México,
subsidiaria productora de harina de trigo en México, la cual es 60%
propiedad de GRUMA; Productos y Distribuidora Azteca, S.A. de C.V.
(“PRODISA”), subsidiaria pro-ductora de tortilla y pan empacado con
operaciones en el noreste de México, la cual es 100% propiedad de
GRUMA. Adicionalmente, GRUMA tiene dos subsidiarias en Venezuela,
Monaca y Demaseca, las cuales, en conjunto, son la segunda mayor
productora de harina de maíz y trigo en Venezuela.
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PROCEDIMIENTOS CONTABLES Todas las cantidades consolidadas han
sido reexpresadas en pesos de monedas constantes de poder
adquisitivo del 31 de marzo del 2001 y han sido preparadas de
acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
en México. La actualización se determina de la siguiente manera: -
Las cifras consolidadas son reexpresadas de conformidad con los
métodos que establece el Boletín B-10, aplicando
el Indice General de Precios al Consumidor del país en que la
subsidiaria opera. - Una vez que las cifras consolidadas están
reexpresadas, éstas se convierten a pesos mexicanos aplicando el
tipo de
cambio vigente al final de cada período. - Para propósitos de
comparabilidad, las cifras consolidadas del 2000 han sido
reexpresadas a pesos mexicanos utili-
zando un factor promedio ponderado, el cual considera a las
ventas que tiene cada una de las monedas incluidas en las cifras la
contribución relativa a ventas totales para el año terminado al 31
de diciembre del 2000, y la inflación y va-riación del tipo de
cambio correspondientes durante dicho período.
PARA PROPOSITOS DE ANALISIS DE ESTE REPORTE
Los resultados de las operaciones extranjeras fueron
determinados de la siguiente manera: - Los números de Gruma
Corporation fueron convertidos de dólares a pesos usando conversión
simple con el tipo de
cambio de Ps.9.50/dólar al 31 de marzo del 2001. - Los números
de las subsidiarias extranjeras en Centroamérica y Venezuela fueron
convertidas de la moneda del país
en donde la subsidiaria opera a dólares, y después de dólares a
pesos mediante conversión simple con un tipo de cambio de
Ps.9.50/dólar al 31 de marzo del 2001.
Los efectos de la contabilidad inflacionaria derivados de la
aplicación del Boletín B-10 de los Principios de Contabili-dad
Generalmente Aceptados en México y aplicados a todas las
subsidiarias extranjeras mencionadas anteriormen-te, son reflejados
en la columna de " Otras Subsidiarias y Eliminaciones ". Este
reporte puede contener ciertas declaraciones de expectativas e
información referente a GRUMA, S.A. de C.V. y Subsi-diarias
(GRUMA), que se basan en las creencias de su administración, así
como en supuestos hechos con información dis-ponible para GRUMA en
ese momento. Tales declaraciones reflejan puntos de vista de GRUMA
con respecto a acontecimientos futuros y están sujetas a ciertos
riesgos, incertidumbres y supuestos. Muchos factores podrían hacer
que los resultados, operación o logros reales de GRUMA sean
materialmente diferentes a los resultados históricos o a cualquier
resultado, operación o logros futuros que se puedan expresar o
estar implícitos en tales declaraciones de expectativas. Tales
factores incluyen, entre otros, cambios económicos, políticos,
sociales, gubernamentales, comerciales u otros factores con
repercusión global o en México, Estados Unidos de América,
Latinoamérica u otros países en los cuales GRUMA realiza negocios;
así como cambios en los precios internacionales del maíz o del
trigo. Si uno o más de estos riesgos o incertidumbres se
materializa, o si las bases sobre las cuales se hicieron los
supuestos resultan ser incorrectas, los resultados reales pueden
ser sustancialmente diferentes de los resultados descritos en este
documento según los mismos fueron anticipados, creídos, estimados,
esperados o trazados. GRUMA no pretende ni asume la obligación de,
actualizar o revisar y hacer público ninguna de las declaración de
expectativas, ya sea como resultado de información nueva,
acontecimientos futuros o de cualquier otra cosa.
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