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2016 年 6 月 22 日
日盛證券投資顧問
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晨會報告(投研部)
國內金融行情
名稱 收盤價 漲跌 成交量
加權指數 8,684.85 58.93 705.5 億
元 TAISDAQ 128.94 0.45 191.49 億
元 電子類股 350.47 2.47 398.52 億
元 金融類股 959.28 4.71 52.95 億
元 近月台指期 8,510.00 41.00 106,832 口
摩台指 322.82 2.43
近月摩台期 319.30 1.90 37,220 口
集中市場三大法人買賣超(億元)
外資 投信 自營 合計
78.08 2.42 6.76 87.26
店頭市場三大法人買賣超(億元)
外資 投信 自營 合計
7.20 -1.36 1.13 6.97
外資買超張數 Top 5
公司 代號 買超
第一金 2892 19,455
台積電 2330 11,665
中信金 2891 10,605
開發金 2883 10,399
群創 3481 7,620
外資賣超張數 Top 5
公司 代號 賣超
友達 2409 -4,667
矽品 2325 -4,513
仲琦 2419 -2,851
旺宏 2337 -2,630
智易 3596 -2,189
投信買超張數 Top 5
公司 代號 買超
仲琦 2419 1,351
微星 2377 1,183
F-茂林 4935 1,168
大聯大 3702 970
大成 1210 898
投信賣超張數 Top 5
公司 代號 賣超
華航 2610 -1,128
兆豐金 2886 -660
華亞科 3474 -627
百和 9938 -563
寶成 9904 -498
融資券餘額(融資：億元 / 融券：張數)
融資增減 融資餘額 融券增減 融券餘額
-3.24 1,297.56 -4,557 352,630
總體經濟
美股：週二(06/21/2016)美股上漲，葉倫重申 FED 放慢升息的
合理性，英國”留歐”民調微幅領先。台股：開帄震盪收高，
終場上漲 58 點收 8,684 點；英國脫歐擔憂暫舒緩，但變數仍
存在，留意震盪風險。
個股報告摘要
★★★可成的投資評等由持有調升至買進，目標價為 283 元，
主要理由如下：1H16 營收仍受 Apple 金屬機殼 ODM 備貨淡
季效應影響，但預期 2H16 旺季營收將隨 iPhone 及 MacBook
新機種上市的 ODM 新訂單挹注而較 1H16 轉機回升，故以
2016 年稅後 EPS29.83 元及 PER9.5X 來評價。
★★★億光的投資評等由中立調升至買進，目標價由 50 元調
升至 59 元：(1)產品線分散，獲利相對國內同業穩定；(2)照
明元件價格跌幅縮小，小間距顯示屏成長快速。
★儒鴻的投資評等維持買進，目標價下修至 370 元，上檔空
間 20.92%，主要理由如下：(1)06/2016 新品出貨將遞延至
09/2016，估計 2Q16 營收表現不如預期；(2)2H16 營運將較
1H16 強勁，2017 年可望回復營運動能。
★大億的投資評等從買進調降至持有，目標價從 96 元下修至
89 元，潛在空間 10.55%，主要理由如下：預估 2Q~3Q16 毛
利率呈現走低趨勢，04~05/2016 營收低於預期，下修 2016 年
營收獲利預估，毛利率走低不利評價推升，目標價下修至 89
元。
南茂的投資維持持有投資評等，目標價維持 38 元，潛在漲幅
11.11%，主因：(1)1H16 營運維持低檔，3Q16 成長力道不如
預期；(2)紫光入股案塵埃落定前股價以區間震盪為主。
推薦目標價已達
3078 TT 僑威：原始推薦價為 06/08/2016 之 25.2 元；
06/20/2016 收盤價為 30.1 元，已達目標價 29 元，累計報酬率
19.44%，投資評等由買進調降至中立。
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國際股市 美股：週二(06/21/2016)美股上漲，葉倫重申 FED 放慢升息的合理性，英國”留歐”
民調微幅領先。台股：開帄震盪收高，終場上漲 58 點收 8,684 點；英國脫歐擔憂暫
舒緩，但變數仍存在，留意震盪風險。
楊文靚 [email protected] 日盛研究評析-美股
週二(06/21/2016)美股上漲，葉倫重申 FED 放慢升息的合理性，英國”留歐”民調
微幅領先。
美股 收盤價 漲跌 漲跌幅(%) YTD
道瓊工業 17,829.73 24.86 0.14 0.88
S&P500 2,088.90 5.65 0.27 0.65
NASDAQ 4,843.76 6.55 0.14 0.00
費城半導體 699.40 2.31 0.33 0.57
英國金融時報 6,226.55 22.55 0.36 5.12
法國 CAC 4,367.24 26.48 0.61 5.74
德國法蘭克福 10,015.54 53.52 0.54 5.21
S&P500 強勢類股 能源(+1.06%)、電信(+0.70%)、科技(+0.66%)
S&P500 弱勢類股 原物料(-0.30%)
其他影響因素：
葉倫表示全球風險和就業放緩促使 FED 謹慎：FED 主席葉倫在對參議院
銀行業委員會發表的書面報告中表示，如果英國退歐，將對美國經濟與全
球金融市場穩定構成重大風險；另一個風險是中國在擺脫出口導向型經濟
的轉型過程中，仍然面臨“巨大的挑戰”。全球風險和美國就業增長步幅放
緩，促使 FED 對升息採取謹慎態度，藉以確認美國經濟復甦仍在軌道上
葉倫暗示 FED 沒有升息的迫切性，表示在進一步收緊貨幣政策前，FED
需要對美國經濟成長和就業增長已反彈胸有成竹，且確定英國 06/23/2016
退歐公投的結果沒有給美國經濟造成衝擊。最近就業市場改善的步幅看來
已經放緩，表明 FED 採取謹慎的立場仍是合適的。整體而言，葉倫認為
近期勞動力市場及投資增長疲弱，透露美國國內需求可能衰退，FED 放慢
升息步伐的做法是合理的，葉倫依然沒有給市場清楚的升息時點，報告內
容與 06/16/2016FOMC 會議聲明和新聞發佈會相同。沒有先前預期的偏向
扭轉市場過度預期今年不升息之氣氛（聯邦利率期貨升息預期，07/2016
升息機率 10.0%(+2.0 個百分點)、09/2016 升息機率 29.8%(-0.3 個百分點)、
12/2016 升息機率 48.7%(+2.4 個百分點))，仍然維持在觀察後續經濟數據
及金融市場動向的固定言詞，日盛維持 07/08/2016 06/2016 就業報告公布
前，市場預期不會太大變化，12/2016 再升息機率較高的看法。
英國”留歐”民調優勢收窄：路透社公佈，IG/Survation 週一(06/20/2016) 民
調顯示，英國”留歐”支持率為 45%，”退歐”支持率為 44% ，相較上週末
的”留歐”支持率 45%，”退歐”支持率 42%，“留歐”領先優勢收窄。雖然博
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彩”留歐”民調占上風，但民調雙方仍呈膠著，市場仍容易受相關訊息影響。
展望後市：
週二(06/21/2016)美股上漲，葉倫重申 FED 放慢升息的合理性，英國”留歐”
民調微幅領先。恐慌指數小增（VIX 18.48(+0.11)、V2X 34.46(+0.24))，美債
殖利率續升(2 年期 0.7630(+1.79ps)、10 年期 1.7059(+1.73bps)，美元指數升
值 0.48%收 94.01、歐元貶值 0.51%收 1.1258，油價因美國石油協會（API）
公布截至 06/17/2016 當周，美國原油庫存大降 520 萬桶至 5.3 億桶，遠高於
預期的減少 170 萬桶，油價由跌轉漲(WTI 50.27 美元/桶(+1.82%)、Brent 50.62
美元/桶(-0.06%)，仍有多項民調正進行，市場仍容易受相關訊息影響。英國
退歐公投投票截止時間為台灣時間 06/24/2016 上午六點，預計中午公投結果
將可確定。目前看來留在歐盟機率仍較大，惟若結果不如預期，包括美股在
內的全球股市仍將面對系統性風險。
本週重要經濟數據公布：06/22/2016 將公布 05/2016 成屋銷售，上月因升息
預期刺激部分銷售，預計 05/2016 成屋銷售 MoM-0.5%。06/23/2016 公布
05/2016 新屋銷售，庫存上升及中間價銷售增加，銷售動能趨緩，預估新屋
銷售 50.2 萬戶(MoM-2.5%)。
一旦公投結果為留歐，英國現有與歐盟的關係和貿易條款沒有任何變化。英
國資產價格將因為風險得到釋放而出現上漲、英鎊兌美元的匯率將 恢復到卡
麥隆在大選中承諾公投時的 1.55 左右、英國股市和債市也會出現修復性上
漲。一旦公投結果為退歐，英國的金融市場將遭到重創，股、匯、債市價格
將大幅下跌。英鎊兌美元會降至 1.20-1.25 左右。全球風険溢價提升風險資
產遭拋售，推升避險資產、美元走升、以油價為首的大宗商品將再下跌，通
膨預期改變的惡性循環將加重國際金融市場的動盪。展望後市，等待公投結
果，美股仍具震盪風險。
圖一、美債殖利率及歐美恐慌指數走勢
美2年期公債殖利率 美10年期公債殖利率
VIX指數 V2X指數
資料來源：Bloomberg
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圖二、美元、日圓、歐元走勢
美元走勢 日圓走勢
歐元走勢
PIGGS 10年期公債殖利率走勢
資料來源：Bloomberg
古竣文 [email protected] 日盛研究評析-台股
開帄震盪收高，終場上漲 58 點收 8,684 點；英國脫歐擔憂暫舒緩，但變數仍存
在，留意震盪風險。
台股 收盤價 淨漲跌 漲跌幅(%) YTD
加權指數 8,684.85 58.93 0.68 4.16
電子類 350.47 2.47 0.71 6.94
金融保險 959.28
4.71 0.49 -3.31
不含金融電子 10,670.84 75.19 0.71 2.90
強勢類股 玻陶(+3.41%)、油電燃氣(+2.05%)、電機(+1.93%)
弱勢類股 通訊網路(-0.13%)
其他影響因素：
日圓走升，舒緩機械出口壓力，有助台灣機械接單：美國緩升息、日銀維
持寬鬆、英國脫歐公投擔憂，使得避險買盤湧入日圓，推升日圓 2Q16 及
2016 以來分別升值 6.85%、12.98%。受到日圓升值影響，台灣工具機與機
械產業獲得喘息機會，由外銷訂單來看，整體機械產品 05/2016 外銷訂單
YoY 衰退收窄至-2.8%，較其他產品衰退明顯改善；再由出口來看，
01~05/2016 機械出口 85.17 億美元(整體出口占比 7.9%)，雖仍受到全球景
氣疲軟影響，但累計 YoY-8.1%，僅次於電子零組件、運輸工具的-3.7%、
-8.0%，為衰退幅度較少者。在日圓走升之急，將有助台灣機械與工具機
產業競爭力，可留意相關個股表現機會。
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預估明日將公布之 05/2016 工業生產衰退幅度可望收窄至 -2.5%：
06/23/2016 將公布 05/2016 工業生產，在景氣對策信號燈暫脫離藍燈、及
05/2016 製造業 PMI 小升 0.3 至 54.9，連續 3 個月擴張下，將有助工業生
產衰退幅度收窄至-2.5%(市場預估-1.2%，04/2016 YoY-4.06%)。
展望後市：
股市方面，英國脫歐派民調領先曾拖累台股拉回，惟 A 股納入 MSCI 新興
市場失敗，減緩外資資金外流壓力，加以美日央行維持利率不變，上週台
股震盪反彈收斂跌幅。本週以來，在英國留歐民調再領先情況下，全球股
市出現強彈，昨日(06/21/2016)台股開帄震盪續收高，終場上漲 58 點收 8,684
點。
展望後市，英國退歐公投擔憂減緩激勵全球股市表現，惟在結果正式出爐
前，變數仍存在，留意金融市場隨消息面而震盪風險。
圖一、2Q16 及 2016 年以來，日圓分別升值 6.85%、12.98%。
升貶值(%)-兌美元 美元 日圓 新台幣
最新收盤價 94.02 104.47 32.26
2015年 9.26 0.63 4.25
1Q16 -4.10 -6.59 -2.37
2Q16以來 -0.60 -6.85 -0.18
2016年以來 -4.68 -12.98 -2.54
註：美元"+"表升值，"-"表貶值；亞幣"+"表貶值，"-"表升值 資
料來源：CMoney、日盛投顧彙整製圖
圖二、外資台指期淨多單減少 1,256 口至 54,234 口
5,000
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7,000
8,000
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-35,000
-25,000
-15,000
-5,000
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外資台指期淨部位-口(左軸) 加權指數(右軸)
資料來源：CMoney、日盛投顧彙整製圖
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美歐日中臺本週重經濟數據預覽
日期 時間 國家 重要事件 月份 預估 實際 前期 修正
06/22 08:30 台灣 失業率 May 3.95% -- 3.97% --
06/22 22:00 歐元區 消費者信心指數 Jun A -7 -- -7 --
06/22 22:00 美國 成屋銷售 May 5.55m -- 5.45m --
06/22 22:00 美國 成屋銷售 (月比) May 1.80% -- 1.70% --
06/23 13:00 日本 景氣動向領先指標 Apr F -- -- 100.5 --
06/23 16:00 台灣 工業生產(年比) May -1.20% -- -4.06% --
06/23 20:30 美國 首次申請失業救濟金人數18-Jun 270k -- 277k --
06/23 20:30 美國 連續申請失業救濟金人數11-Jun 2150k -- 2157k --
06/23 22:00 美國 新屋銷售 May 560k -- 619k --
06/23 22:00 美國 新屋銷售 (月比) May -9.50% -- 16.60% --
06/24 16:20 台灣 貨幣供給M1B(年比) May -- -- 6.30% --
06/24 16:20 台灣 貨幣供給M2(年比) May -- -- 4.65% --
06/24 20:30 美國 耐久財訂單 May P -0.50% -- 3.40% --
06/24 20:30 美國 耐久財(運輸除外) May P 0.10% -- 0.50% --
資料來源：Bloomberg、日盛投顧彙整製表
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晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
2474 TT
可成
買進 可成的投資評等由持有調升至買進，目標價為283元，主要理由如下：
1H16營收仍受Apple金屬機殼ODM備貨淡季效應影響，但預期2H16旺季營收將隨
iPhone及MacBook新機種上市的ODM新訂單挹注而較1H16轉機回升，故以2016
年稅後EPS29.83元及PER9.5X來評價。
目標價
283
研究員 陳有裕
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/22/2016 買進
05/24/2016 持有/中立
05/06/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/21/2016) 244.00
股本(百萬元) 7,704
總市值(億元) 1, 79.8
每股淨值(元) 153.55
外資持股比(%) 55.62
投信持股比(%) 1.74
近 20 日均量(張) 5,769
融資餘額(06/21/2016) 14,435
產品組合
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
可成 1Q16稅後盈餘為 41.59億元(QoQ-41.2%)，1Q16稅後EPS為 5.4元，1Q16合
併營收為 168.43億元(QoQ-28.3%)，1Q16淡季業績QoQ下滑較大主要受ODM大客
戶Apple的 iPhone及MacBook金屬機殼ODM訂單減少影響，目前公司金屬機殼應
用別營收比重：智能手機佔 75%、NB/帄板電腦佔 25%。
在 Non-Apple NB 及智能手機客戶金屬機殼ODM 新訂單挹注下，預期 2Q16 營收
將會較 1Q16 小幅增長，而 2Q~4Q16 毛利率在產能利用率回升下也會高於 1Q16 的
42.8%；可成 2016年計畫配發現金股利 10元(現金殖利率約 4.1%)。
預估可成 2016 年營收為 825.81 億元(YoY+0.2%)，雖受全球經濟復甦趨緩影
響市場多預估 2016 年全球智能手機銷售量約成長 YoY+5%上下，而全球 NB
銷售量將下滑約YoY-5%以上，但因 2H16 Apple將陸續發表 iPhone及MacBook
高階機種新產品，且 3Q16 也可望受惠 HP/Dell 的 NB 新產品以及智能手機/
穿戴式裝置新客戶的金屬機殼 ODM 新訂單挹注，故 07/2016 貣月營收將開始
反映 ODM 備貨旺季效應，公司預期 2Q~4Q16 旺季營收將會呈現逐季增長且
2016 年營收將較 2015 年略高，而 2H16 營收佔比將達 55%~60%，預期 2016
年NB金屬機殼營收將會較 2015年小幅成長(因MacBook ODM 訂單量增加且
高階 NB 新產品 ASP 較高)，但預期 2016 年智能手機金屬機殼營收則將會較
2015 年小幅下滑(主要受 2016 年 iPhone 銷售量 YoY 下滑影響)，公司表示 2016
年也將透過降低生產成本及營業費用來改善營益率，日盛預估可成 2016 年稅後盈
餘為 229.77 億元(YoY-8.5%)，2016 年稅後 EPS 為 29.83 元，因 2H16 旺季營收
將會較 1H16 淡季明顯回升而具轉機性，且目前 PER 處於歷史低檔區，故由
持有調升至買進評等。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 82,413 8 ,581 23,479 16,843 17,915 22,582 25,240 18,528
營業毛利 38,147 36,474 10,532 7,211 7,847 10,185 11,232 8,078
營業利益 29,426 29,925 8,048 5,804 6,360 8,423 9,339 6,559
稅後純益 25,121 22,977 7,068 4,159 4,543 6,711 7,563 5,230
稅後 EPS (元) 32.61 29.83 9.17 5.40 5.90 8.71 9.82 6.79
毛利率(%) 46.29 44.17 44.86 42.81 43.80 45.10 44.50 43.60
營業利益率(%) 35.70 36.24 34.28 34.46 35.50 37.30 37.00 35.40
稅後純益率(%) 30.48 27.82 30.10 24.69 25.36 29.72 29.96 28.23
營業收入 YoY/QoQ (%) 49.09 0.20 9.69 -28.26 6.36 26.05 11.77 -26.59
營業利益 YoY QoQ (%) 46.95 1.70 5.56 -27.89 9.59 32.44 10.87 -29.77
稅後純益 YoY/QoQ (%) 40.52 -8.53 -13.32 -41.15 9.23 47.71 12.70 -30.84
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
2016 年 6 月 22 日
日盛證券投資顧問
第 8 頁/共 17 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
2393 TT
億光
買進 億光的投資評等由中立調升至買進，目標價由 50 元調升至 59 元：
(1) 產品線分散，獲利相對國內同業穩定；
(2) 照明元件價格跌幅縮小，小間距顯示屏成長快速。
目標價
59
研究員 傅泀翰
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/22/2016 買進
03/30/2016 持有/中立
09/09/2015 到價轉中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/21/2016) 49.10
股本(百萬元) 4,373
總市值(億元) 214.7
每股淨值(元) 49.11
外資持股比(%
28.26
投信持股比(%) 0.36
近 20 日均量(張) 2,391
融資餘額(06/21/2016) 8,553
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
2Q16 旺季需求不明顯，2H16 表現優於 1H16：億光受惠產品組合調整，1Q16
毛利率提升至 25.03%，但因為銅鑼廠費用攤提增加使得費用率亦達 17.89%的
水準，稅後EPS 1.02元，整體獲利表現略優於日盛預期的稅後EPS 0.99元，2Q16
營收表現旺季不旺，展望 2H16 營收億光表示將優於 1H16，2016 年營收YoY
仍以+5%~10%為目標。
2016 年LED價格下滑趨勢不變，唯跌幅可望縮小：近期上游晶片喊漲，億光
認為將僅是對部分低價產品做合理的調漲，並非全面性的上漲，同時億光對於
客戶的議價能力強，不至於受到影響，預估 2016 年LED照明元件價格跌幅
15%~20%(2015 年ASP跌幅 25%~30%)，車用需求穩定預估 2016 年營收佔比可
小幅提升至 6%(2015 年車用佔 4%)；背光受到light bar使用數量減少市場呈現
衰退，然億光受惠日本與韓國市場滲透率提升背光營收可望有撐。
小間距顯示屏高速成長，億光具領先地位：小間距顯示屏市場需求貣初由中
國開始，進而擴展至全球市場(IHS預估 2016 年 1.9mm以下的小間距LED出貨
量成長 84.8%)，為目前需求最好的產品，預估小間距顯示屏營收佔比可提升
至 12%~13%的水準(1Q16 佔比 8%~9%)；小間距顯示屏應用 1H16 皆處於滿載
的狀況，訂單能見度已達 3Q16，億光預計再增加 600KK/月的產能，產能擴充
幅度約 12%，其中 300KK/月的產能將用於小間距顯示屏，預估設備將於 3Q16
陸續到位，4Q16 將可有較明顯的營收貢獻；以未來 4 季稅後EPS 4.73 元評估，
給予PER 12.5X，目標價 59 元(前次評估以 2016 年稅後EPS 4.18，給予PER
12X)。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 28,866 29,841 7,505 6,951 7,126 7,730 8,035 7,433
營業毛利 6,803 7,456 1,791 1,740 1,763 1,928 2,025 1,872
營業利益 1,968 2,308 458 496 516 629 667 594
稅後純益 1,840 2,006 550 445 435 550 576 506
稅後 EPS (元) 4.21 4.59 1.26 1.02 1.00 1.26 1.32 1.16
毛利率(%) 23.57 24.98 23.86 25.03 24.74 24.94 25.21 25.19
營業利益率(%) 6.82 7.74 6.10 7.13 7.24 8.14 8.31 7.99
稅後純益率(%) 6.37 6.72 7.32 6.40 6.11 7.11 7.16 6.81
營業收入 YoY/QoQ (%) -5.57 3.38 6.13 -7.38 2.52 8.47 3.95 -7.49
營業利益 YoY/QoQ (%) -25.51 17.31 8.74 8.35 4.11 21.86 6.09 -11.02
稅後純益 YoY/QoQ (%) -15.10 9.02 32.60 -19.03 -2.16 26.30 4.68 -12.05
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
2016 年 6 月 22 日
日盛證券投資顧問
第 9 頁/共 17 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
1476 TT
儒鴻
買進 儒鴻的投資評等維持買進，目標價下修至370元，上檔空間20.92%，主要理由如下：
(3) 06/2016新品出貨將遞延至09/2016，估計2Q16營收表現不如預期；
(4) 2H16營運將較1H16強勁，2017年可望回復營運動能。
目標價
370
研究員 黃千千
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/22/2016 買進
05/11/2016 買進
03/24/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/21/2016) 306.00
股本(百萬元) 2,690
總市值(億元) 823.1
每股淨值(元) 37.86
外資持股比(%) 42.30
投信持股比(%) 1.13
近 20 日均量(張) 1,997
融資餘額(06/21/2016) 3,765
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
估計2Q16營收和獲利表現不如預期：1Q16通路佔比約27%，估計2Q16通路佔
比達28%，通路端銷售衰退雖減緩，然05/2016月營收表現不如預期，且預計
於 06/2016出貨的新品將延宕至 09/2016，下修 2Q16營收至 62.33億元，
QoQ+11.5%，YoY-4.08%，毛利率因產品組合優化以及營益率分別進一步提升
至26.84%和18.12%，下修營業利益11.86億元，QoQ+21.56%，YoY-12.21%，
假設美元匯率處於穩定的狀態，估計業外的匯兌部分有機會沖回，下修稅後獲
利至9.25億元，QoQ+41.59%，YoY-6.77%，稅後EPS 3.54元。
預期4Q16將會是今年營運高峰，訂單能見度和確定度可看到2H16。4Q16面料
和成衣的ASP皆可望有低雙位數的成長，預估4Q16營收和獲利將有亮眼的表
現。公司推出新品，估計今年出貨量將佔整體營收的7%，而2017年的則有機
會突破20%，此部分的產品樣式多元，每個款式訂單數量少，製程繁瑣具特殊
性，預期未來公司的發展將走向"質的提升而非量的增長"。估計面料和成衣於
2H16的新品佔比將分別達35%~40%和15%~20%。公司已有兩個電商為主的客
戶，佔比個位數，持續深耕。另外，公司亦往高機能性運動內衣發展，預計2H17
開始出貨。
下修2016年獲利估值，2017年可望回復營運動能，預估營收272.71億元，
YoY+6.86%，產品組合優化下毛利率有機會維持在27%~28%，稅後純益由原
估值51.14億元下修至43.41億元，YoY+4.01%，稅後EPS由原估的16.6元下修
至16.06元，新品以及客製化產品為多樣少量的模式生產，產品附加價值可望
有效提升、製程優化以及新產能逐步開出，明確效益待2017年發酵。考量1Q16
為營運谷底、05/2016月營收表現不佳、下修06/2016以及2Q16季營收等負面因
子已現，又2H16和2017年營運展望佳，投資評等維持買進，目標價370元(2016
年PER 23X)。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 25,521 27,271 7,245 5,590 6,233 7,087 8,360 5,905
營業毛利 7,154 7,462 2,116 1,493 1,673 1,953 2,343 1,629
營業利益 4,838 5,040 1,413 934 1,136 1,349 1,621 1,055
稅後純益 4,174 4,191 1,196 653 925 1,238 1,375 841
稅後 EPS (元) 15.99 16.06 4.45 2.43 3.44 4.60 5.11 3.13
毛利率(%) 28.03 27.36 29.21 26.71 26.84 27.56 28.03 27.59
營業利益率(%) 18.96 18.48 19.50 16.71 18.22 19.03 19.39 17.87
稅後純益率(%) 16.35 15.37 16.51 11.68 14.84 17.46 16.45 14.25
營業收入 YoY/QoQ (%) 22.44 6.86 5.78 -22.84 11.50 13.70 17.97 -29.36
營業利益 YoY/QoQ (%) 37.96 4.16 12.29 -33.89 21.56 18.75 20.20 -34.90
稅後純益 YoY/QoQ (%) 38.96 0.41 -7.07 -45.41 41.59 33.83 11.13 -38.82
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
2016 年 6 月 22 日
日盛證券投資顧問
第 10 頁/共 17 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
1521 TT
大億
持有 大億的投資評等從買進調降至持有，目標價從96元下修至89元，潛在空間10.55%，
主要理由如下：預估2Q~3Q16毛利率呈現走低趨勢，04~05/2016營收低於預期，下
修2016年營收獲利預估，毛利率走低不利評價推升，目標價下修至89元。
目標價
89
研究員 江釗亨
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/22/2016 持有/中立
12/21/2015 買進
10/05/2015 到價轉中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/21/2016) 81.20
股本(百萬元) 762
總市值(億元) 61.9
每股淨值(元) 36.67
外資持股比(%) 33.69
投信持股比(%) 2.62
近 20 日均量(張) 200
融資餘額(06/21/2016) 1,415
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
2Q16~3Q16 毛利率呈現走低趨勢：1Q16 毛利率較上一季度回升至 18.85%，
主要因為 4Q15 不良品以及補提獎金的影響使得毛利率僅 15.23%，1Q16 業外
匯兌利益 600 萬元，稅後獲利 1.56 億元 YoY-8.23%，稅後 EPS 2.05 元；04~
05/2016營收 8.84億元YoY -1.55%，日盛先前預期 2Q16營收 15.24億元，2Q16
營收達成率偏低僅 58%，目前 2Q16 原物料方面遠東區 PP 價格 910USD/噸，
2Q16 遠東 PP 均價 QoQ+5.07%，奇美 ABS 價格 47NTD/公斤，2Q16 奇美 ABS
均價 QoQ +4.4%，原物料成本相對 1Q16 呈現上升，加上稼動率較 1Q16 降低，
估計 2Q16 毛利率降低至 17.55%；3Q16 在夏季電價上漲成本以及 8 月季節性
淡季影響之下估計毛利率降進一步減低至 16.86%。1Q16 模具入帳 1.2 億元，
2Q16 約 7,000~8,000 萬元，1H16 約可入帳 2 億元模具收入，估計 2H16 汽車
改款推出較 1H16 增加，估計 2H16 模具約可入帳 4 億元以上，Chrysler 新車
款估計 08~09/2016 推出，納智捷 S3 估計 4Q16 推出。
美日地區為主要出貨成長動能：2015 年各地區銷售方面台灣地區比重 53%、
中國地區 12%、美國地區 12%、日本地區 23%，台灣市佔率約 8 成，台灣汽
車市場 05/2016銷售 37,878輛MoM+8.4%，YoY+9.9%，累積 05/2016銷售 17.94
萬輛 YoY+2.0%，預估 2016 年車市銷售約 42~43 萬輛相較 2015 年呈現持帄走
勢；日本地區主要客戶為 Suzuki、Mazda，03/2016Mazda 新增車款，2H16 日
系客戶沒有新車款；美國地區方面主要客戶為 Chrysler 為主，目前出貨 5 個
車款，預計 2H16 可在爭取到 1 個車款；2016 年主要成長來源以美國與日本
地區為主；預估 2016 年營收 60.71 億元 YoY+5.93%(原估營收 65.36 億元)，
稅後獲利 4.88 億元 YoY+8.60%，稅後 EPS 下修至 6.41 元(原估 7.7 元)。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 5,732 6,071 1,431 1,433 1,367 1,538 1,733 1,592
營業毛利 968 1,087 218 270 240 259 317 286
營業利益 443 531 71 134 105 128 164 145
稅後純益 450 488 77 156 84 107 141 122
稅後 EPS (元) 5.90 6.41 1.01 2.05 1.11 1.40 1.85 1.60
毛利率(%) 16.90 17.90 15.23 18.85 17.55 16.86 18.31 17.95
營業利益率(%) 7.72 8.75 4.95 9.34 7.68 8.34 9.49 9.09
稅後純益率(%) 7.84 8.04 5.40 10.91 6.17 6.93 8.14 7.68
營業收入 YoY/QoQ (%) 15.50 5.93 6.04 0.12 -4.54 12.47 12.70 -8.17
營業利益 YoY/QoQ (%) 14.17 20.09 -20.93 88.98 -21.51 22.13 28.22 -11.99
稅後純益 YoY/QoQ (%) 20.83 8.60 -28.99 102.20 -45.97 26.24 32.38 -13.33
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
2016 年 6 月 22 日
日盛證券投資顧問
第 11 頁/共 17 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
8150 TT
南茂
持有 南茂的投資維持持有投資評等，目標價維持38元，潛在漲幅11.11%，主因：
(1) 1H16營運維持低檔，3Q16成長力道不如預期；
(2) 紫光入股案塵埃落定前股價以區間震盪為主。
目標價
38
研究員 呂金源
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/22/2016 持有/中立
03/16/2016 持有/中立
01/08/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/21/2016) 34.20
股本(百萬元) 8,972
總市值(億元) 306.8
每股淨值(元) 24.98
外資持股比(%) 65.56
投信持股比(%) 0.02
近 20 日均量(張) 666
融資餘額(06/21/2016) 2,671
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
1H16 營運維持低檔，表現不如預期：公司 1Q16 營收 47.24 億元 QoQ-0.65%，
毛利率 19.06%，營業利益 5.19 億元，QoQ+15.73%，稅後淨利 3.48 億元，
QoQ-20.31%，EPS 0.39 元。營運表現不如預期。展望 2Q16，營運持續維持低
檔，產能利用率維持於 70%以下。日盛預估 2Q16 營收 47.01 億元 QoQ-0.5%，
毛利率 18.91%，營業利益 5.09 億元，QoQ-2.08%，稅後淨利 3.96 億元，
QoQ+13.78%，EPS 0.44 元。
紫光入股案端視投審會態度：紫光集團計畫以每股 40 元，斥資 119.7 億元取
得南茂 25%股權，並取得一席董事席位。全案已經由南茂臨時股東會同意。
若紫光順利入股，紫光將成為南茂第 2 大股東。目前全案已送交投審會，靜待
投審會的審議，由於全案頇向立法院報告，因此不確定因素增加。
看好 4K2K 滲透率提升，重啟大陸投資計畫：公司未來發展重心在於驅動 IC
相關業務。由於 4K2K 驅動 IC 用量相較於同尺寸高畫質電視用量增加 2.5 倍，
公司看好 4K2K 市場滲透率的提升所帶動驅動 IC 的需求，加上大陸面板廠新
產能的開出，因此公司重啟大陸宏茂微電子的投資計畫，計畫斥資 2 億美金，
分三年完成擴產計畫，預計 2018 年全部完成，產能設計約為目前台灣南茂產
能的 40%。
紫光入股案塵埃落定前，股價以區間震盪為主：公司預期 3Q16 營收將有
0%~5%的 QoQ 成長，主因產業旺季來臨，但日盛認為，由於 2Q16 基期偏低，
3Q16 公司預期的成長率明顯低於預期。公司認為 2016 年可望擺脫衰退，預期
營收將有 0%~5%的 YoY 成長。重回成長軌道。但日盛認為雖然驅動 IC 產業
成長較佳，但由於記憶體大廠美光訂單轉移的方向明確，恐將抵消公司部份成
長力道，因此預期南茂 2016 年營收 194.44 億元(YoY+-2.14%)，由於新廠逐步
加入營運，初期將造成產能利用率下降，預期毛利率 20.04%，較 2015 年降低，
稅後淨利 18.76 億元(YoY-15.87%)，EPS 2.09 元。由於紫光計劃入股價格為 40
元，在投審會決議之前，預期股價將在 30 元~39 元區間震盪，目標價 38 元，
潛在報酬率 11.11%，建議持有。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 19,869 19,444 4,755 4,724 4,701 4,936 5,084 5,185
營業毛利 4,088 3,897 898 900 889 1,044 1,064 996
營業利益 2,578 2,351 449 519 509 660 663 596
稅後純益 2,230 1,876 437 348 396 565 567 512
稅後 EPS (元) 2.49 2.09 0.49 0.39 0.44 0.63 0.63 0.57
毛利率(%) 20.58 20.04 18.88 19.06 18.91 21.16 20.92 19.20
營業利益率(%) 12.98 12.09 9.44 10.99 10.82 13.38 13.05 11.50
稅後純益率(%) 11.23 9.65 9.20 7.38 8.43 11.44 11.15 9.87
營業收入 YoY/QoQ (%) -9.71 -2.14 -1.49 -0.65 -0.50 5.00 3.00 2.00
營業利益 YoY/QoQ (%) -31.74 -8.81 -9.11 15.73 -2.08 29.81 0.44 -10.06
稅後純益 YoY/QoQ (%) -32.94 -15.87 -25.06 -20.31 13.78 42.41 0.43 -9.77
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
2016 年 6 月 22 日
日盛證券投資顧問
第 12 頁/共 17 頁
晨會報告(投研部)
近期推薦個股
推薦日期 公司名稱 目標價 最新 收盤價
潛在 報酬
推薦理由
2016/06/21 5264 TT F-鎧勝 130.0 116.5 11.6%
1H16 營收仍受 Apple 金屬機殼 ODM 淡季效應影響，但預期
2H16 營收將隨 Macbook 新機種上市的 ODM 新訂單挹注而
較 1H16 轉機回升，以 2016 年稅後 EPS13.71 元及 PER9.5X
評價。
2016/06/20 3665 TT F-貿聯 240.0 189.5 26.6%
2Q~3Q16 資訊產品進入旺季、醫療方面新產品逐漸量產，車
用線束恢復供貨動能，主要產品營運動能往上；1Q16 毛利
率優於預期，上修 2016 年與 2017 年毛利率與 EPS 預估。
2016/06/20 1752 TT 南光 55.0 48.1 14.3%
(1) 受國內自費美白市場熱銷，且日圓強升有利於日本代工
獲利增長；(2) 美國首張自行申請學名藥證，預計最快年底
前上市，長期成長動能明確。
2016/06/17 2636 TT 台驊 26.5 23.4 13.5% 股價已反映 1Q16 獲利不如預期，且隨運價回升以及海空運
貨量增加，預期 06/2016 以及 3Q16 營收 YoY 將轉正。
2016/06/16 1537 TT 廣隆 160.0 142.5 12.3%
1Q16 毛利率提升至 23.74%優於預期，目前 LEM 鉛價與滬鉛
價格仍維持高檔位置，UPS 需求已有回溫，2015 年 DPS 7.5
元，殖利率 5.66%，目前 PER 12.1X。
2016/06/16 1590 TT F-亞德 263.0 244.0 7.8%
(1) 05/2016 月營收創歷史新高，上修 2Q16 營收至 28.9 億
(YoY+18.4%)；(2) 下游客戶持續拉貨，調升 2016 年稅後 EPS
至 11.70 元。
2016/06/15 6510 TT 精測 826.0 700.0 18.0% (1) 技術領先同業，隨著製程技術演進，市場規模持續擴大；
(2) 切入探針卡市場有利長線業績成長。
2016/06/15 9911 TT 櫻花 31.0 28.2 10.1%
(1) 產品組合優化，獲利能力逐步提升，獲利成長優於營收
成長；(2) 具減資題材。以未來四季減資前 EPS 的 14X 與減
資後 11X 評價。
2016/06/08 2548 TT 華固 64.9 58.0 11.9%
(1) 今年三建案完工金額達 123 億元，銷售金額已超過 115
億； (2) 華固將配發 5.5 元現金股利，殖利率達 9.86%，給
予 NAV0.55X 評價。
2016/06/06 2886 TT 兆豐金 28.0 24.6 14.1%
展望 3Q16 兆豐銀放款動能可望恢復以及預期美國升息，兆
豐銀存放利差可望持續改善，資產品質維持良好；2015 DPS
1.5 元，殖利率 6.18%，預估 2016 BVPS 23.79 元。
2016/06/06 8444 TT F-綠河 125.5 111.0 13.1%
(1) 1Q16 獲利能力優於預期，上調全年獲利能力預期；(2)
2H16 塑合板擴充產能貢獻營收，預估 2016 獲利可望達到
80%以上的成長。
2016 年 6 月 22 日
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推薦日期 公司名稱 目標價 最新 收盤價
潛在 報酬
推薦理由
2016/06/04 3023 TT 信邦 84.0 74.4 12.9%
2016 年主要營收動能來自工業及醫療業務的成長，工業業務
成長動能主要來自智慧電網、倉儲機器人、熱水器等訂單挹
注，而醫療產品則受惠主要客戶的成長帶動對信邦產品需求
增加。
2016/06/04 4746 TT 台耀 112.0 101.0 10.9% (1) 磷酸鹽客戶預計 3Q16 取證，膽固醇出貨 2H16 接棒； (2)
新產能 3Q16 投產，2016 年獲利動能優於市場同業。
2016/06/01 4163 TT 鐿鈦 206.0 172.0 19.8%
(1) 1Q16 獲利優於預期，2Q16 進入傳統手術器械出貨旺季；
(2) 美系客戶加速委外代工需求，微波開關訂單優於預期，
中長期營運觸底回升。
2016/05/31 4722 TT 國精化 42.0 37.1 13.4% (1) 1Q16獲利超幅優於預期，2Q16毛利率可望維持高檔； (2)
上修 2016 年獲利估值。
2016/05/31 3105 TT 穩懋 75.0 67.3 11.4% (1) 預期營收創新高至 3Q16； (2) 計畫辦理減資及切入光電
領域，合理本益比區間上移。
2016/05/31 1736 TT 喬山 62.0 48.0 29.2% (1) 2016 年三大利空因素影響性降低，獲利動能回升； (2) 營
運將於 2Q16 落底，併購效益將於 2H16 顯現。
2016/05/31 9914 TT 美利達 156.0 141.0 10.6%
(1) 2Q16 已出貨新 Model，營收可望逐月放量； (2) 電動車
成長強勁，今年營收比重可望由 2%提升至 10%，有利於維
持評價空間。
2016/05/30 2451 TT 創見 109.0 97.5 11.8%
(1) 記憶體價格出現止跌以及新產品效應，2016 年恢復成長；
(2) Flash 於 3Q16 恐將缺貨，有利於公司產品去化以及毛利
提升。
2016/05/27 4915 TT 致伸 45.5 41.9 8.7%
2Q16~2H16 營收將受惠高階音響及智能手機相機鏡頭模組
ODM 新訂單挹注而較 1Q16 淡季明顯回升，以公司 2016 年
稅後 EPS4.55 元及 PER10X 來評價。
2016/05/25 2031 TT 新光鋼 17.2 15.3 12.8% (1)1Q16 認列跌價損失回沖，轉虧為盈；(2)2Q16~3Q16 受惠
低價料源，毛利率維持相對較高的水準。
2016/05/24 2464 TT 盟立 39.2 37.3 5.2%
(1) 受惠大陸面板廠擴廠，營收毛利率穩定成長，06/2016 大
陸標案為觀察重點； (2) 股價位於合理本益比區間中值以
下。
2016/05/23 5009 TT 榮剛 19.0 16.5 15.5%
(1) 鎳價於 1Q16 落底，近期接單狀況已明顯回升；(2) 切入
新應用有助獲利提升，且目前股價僅落在 2016 年 PBR
0.79X，評價偏低。
2016/05/20 6290 TT 良維 39.0 33.1 18.0%
新產品於 4Q15調整完畢，無鹵電源線良率達 90%，預期 2016
年無鹵產品佔比可達 50%以上，帶動良維營收及毛利率成
長，日盛預估良維 2016 年合併營收 83 億元，YoY+13.8%，
毛利率由 2015 年的 13.3%跳升至 17.2%。
2016 年 6 月 22 日
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國際股市 收盤價 漲跌點 漲跌幅 國際匯市 收盤價 漲跌點 漲跌幅
MSCI AC World Index 402.21 1.21 0.30% 美元指數 94.02 0.41 0.43%
MSCI Emerging Market
Index
821.17 14.95 1.85% 歐元 1.13 0.01 0.70%
美洲股市 英鎊 1.47 0.00 0.42%
道瓊工業指數 17,829.73 24.86 0.14% 日圓 104.74 0.27 0.25%
S&P 500 指數 2,088.90 5.65 0.27% JP Morgan 亞幣指數 107.18 0.09 0.08%
NASDAQ 指數 4,843.76 6.55 0.14% 新台幣 32.24 -0.02 -0.05%
費城半導體指數 699.40 2.32 0.33% 韓圜 1,153.35 -3.26 -0.28%
羅素 2000 指數 1,153.87 -3.83 -0.33% 新加坡幣 1.34 0.00 0.19%
墨西哥 BOLSA 指數 45,705.42 -74.24 -0.16% 馬來西亞幣 4.03 -0.01 -0.28%
巴西聖保羅指數 50,837.80 508.44 1.01% 印尼盾 13,272.50 -5.50 -0.04%
阿根廷 Merval 指數 13,681.29 607.91 4.65% 泰銖 35.22 0.02 0.05%
歐非股市 港幣 7.76 0.00 0.00%
英國金融時報指數 6,226.55 22.55 0.36% 人民幣 6.59 0.01 0.17%
法國 CAC 指數 4,367.24 26.48 0.61% 指標利率 收盤價 漲跌點
德國法蘭克福指數 10,015.54 53.52 0.54% 台灣隔夜拆款利率 0.20% 0.00
俄羅斯 RTS 美元指數 935.04 24.76 2.72% 美國 10 年公債殖利率 1.70% 0.01
道瓊歐洲 600 指數 337.67 11.89 3.65% 美國 30 年公債殖利率 2.50% 0.01
南非 40 指數 46,912.03 -103.49 -0.22% 日本 10 年公債殖利率 -0.14% 0.00
亞太股市 香港 10 年公債殖利率 2.47% -0.01
日經指數 16,169.11 203.81 1.28% 歐元 1 年期拆款利率 -0.04% 0.00
日本東證 Topix 指數 1,293.90 14.71 1.15% 大宗物資 收盤價 漲跌點 漲跌幅
韓國 KOSPI 指數 1,982.70 1.58 0.08% CRB 指數 193.08 -1.33 -0.68%
馬來西亞 KLCI 指數 1,637.69 3.46 0.21% 西德州油價 48.85 -0.55 -1.11%
新加坡海峽時報指數 2,789.45 -11.42 -0.41% 原油期貨 48.85 -0.52 -1.05%
泰國 SET 指數 1,430.80 8.81 0.62% 銅(LME) 4,658.75 25.50 0.55%
菲律賓綜合股價指數 7,767.23 101.90 1.33% 鉛(LME) 1,701.75 -13.00 -0.76%
印尼雅加達指數 4,878.71 15.18 0.31% 鎳(LME) 9,144.50 -94.00 -1.02%
印度孟買股價指數 26,812.78 -54.14 -0.20% 鋁合金(LME) 1,537.00 10.50 0.69%
紐西蘭 NZSX 指數 1,294.90 -5.64 -0.43% 鋁(LME) 1,625.75 1.85 0.11%
澳洲 AS30 指數 5,353.25 17.68 0.33% 黃金現貨 1,268.12 -21.78 -1.69%
台灣加權股價指數 8,684.85 58.93 0.68% 黃金期貨 1,270.50 -19.50 -1.51%
香港恒生指數 20,668.44 158.24 0.77% 波羅的海乾貨指數 580.00 -2.00 -0.34%
香港中資企業指數(紅
籌)
3,545.24 27.59 0.78% 黃豆期貨(CME) 1,133.20 -10.20 -0.89%
香港國企股指數(H 股) 8,704.40 64.89 0.75% 小麥期貨(CME) 458.40 -14.60 -3.09%
深滬 300 指數 3,106.32 -6.36 -0.20% 玉米期貨(CME) 396.20 -25.00 -5.94%
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記憶體 收盤價 漲跌點 漲跌幅 指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅
DDR2 1Gb 800MHz-spot 0.97 0.02 2.11% 金融
DDR3 1Gb1333MHz-spot 0.80 0.00 0.00% JP Morgan Chase 62.95 0.58 0.93%
DDR3 2Gb1333MHz-spot 0.94 -0.01 -1.47% Bank of America 13.62 0.08 0.59%
64Gb 8Gx8 Flash-spot 2.69 0.00 0.00% Citigroup Inc. 42.92 0.12 0.28%
32Gb 4Gx8 Flash-spot 2.18 -0.04 -1.80% Morgan Stanley 26.20 0.30 1.16%
16Gb 2Gx8 Flash-spot 1.43 0.00 0.00% 瑞穗控股 161.20 0.50 0.31%
ADR/GDR (市場) 收盤價 漲跌幅 折溢價
(%)
住友三井 3,241.00 56.00 1.76%
聯電 ( US ) 1.95 0.52% 2.65% 野村證券 417.40 4.70 1.14%
台積電 ( US ) 26.59 0.83% 3.61% 瑞士銀行 15.44 0.38 2.52%
日月光 ( US ) 5.50 -0.36% -1.34% Shinhan 金融控股(韓) 38,400.00 -250.00 -0.65%
矽品 ( US ) 7.87 0.25% -1.46% 高盛證券 148.35 0.60 0.41%
友達 ( US ) 2.83 -0.70% -2.09% 匯豐控股(HK) 49.80 0.45 0.91%
宏碁 ( LI ) 2.31 -0.65% -3.79% 恒生銀行(HK) 132.20 0.20 0.15%
鴻海 ( LI ) 4.96 0.10% -1.01% 中國人壽(HK) 16.74 0.02 0.12%
紅籌指標股 收盤價 漲跌點 漲跌幅 中國財險(HK) 13.86 0.20 1.46%
中芯國際 0.62 0.02 3.33% 中國帄安保險(HK) 34.30 0.15 0.44%
中國移動 86.55 1.15 1.35% 浦發銀行(CH) 17.78 -0.07 -0.39%
中國海洋石油 9.59 0.23 2.46% 招商銀行(CH) 17.54 0.03 0.17%
中國聯通 8.17 0.06 0.74% 中國工商銀行(HK) 4.29 0.09 2.14%
中銀香港 22.90 0.10 0.44% CPU、繪圖晶片
中國海外發展 23.05 0.10 0.44% Intel 32.32 0.15 0.47%
華潤置地 17.72 0.08 0.45% AMD 5.45 0.35 6.86%
華潤電力 11.24 -0.02 -0.18% NVIDIA 47.27 -0.29 -0.61%
招商局國際 20.30 0.36 1.81% 記憶體
聯想集團 4.73 -0.04 -0.84% Micron Technology,Inc. 12.75 0.43 3.49%
中國太帄保險 14.28 0.10 0.71% Samsung Electronics 1,448,000.00 17,000.00 1.19%
遠洋地產 3.19 0.05 1.59% Hynix 29,800.00 -250.00 -0.83%
東風集團 8.17 -0.09 -1.09% Silicon 45.42 0.36 0.80%
中國光大控股 14.32 0.04 0.28% Toshiba 297.40 2.60 0.88%
中遠太帄洋 7.60 0.02 0.26% Sandisk 76.18 0.00 0.00%
中國重汽 3.27 0.02 0.62% PC 系統
華潤水泥控股 2.42 0.01 0.41% IBM 154.05 0.44 0.29%
中國建築國際 10.20 0.27 2.72% EMC 27.74 0.02 0.07%
王朝酒業 1.44 0.00 0.00% Hewlett-Packard Company 13.33 0.26 1.99%
申銀萬國 3.86 0.18 4.89% 聯想集團 4.73 -0.04 -0.84%
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指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅 指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅
PCB、IC 載板、被動元件 手機、網通
Shinko 541.00 -14.00 -2.52% Qualcomm 53.88 -0.01 -0.02%
Ibiden 1,252.00 -18.00 -1.42% TI 62.04 0.03 0.05%
MURATA 12,465.00 610.00 5.15% Nokia 5.59 0.03 0.54%
TDK 6,360.00 100.00 1.60% BlackBerry 7.05 -0.01 -0.14%
太陽誘電 1,054.00 11.00 1.05% AAC 67.15 1.30 1.97%
Korea Circuit 9,330.00 50.00 0.54% BYD 4.60 0.00 0.00%
分離式元件 Alcatel-Lucent 3.47 0.00 0.00%
Fairchild 19.87 -0.03 -0.15% Marvell 10.09 -0.05 -0.49%
Vishay 13.39 0.08 0.60% Broadcom 54.67 0.00 0.00%
Diode Inc. 19.73 0.27 1.39% Cisco 28.77 -0.03 -0.10%
On Semiconductor Juniper Neworks 23.22 0.00 0.00%
Rohm 4,490.00 110.00 2.51% Sprint Nextel 4.16 0.30 7.77%
CEM 太陽能
Flextronics 12.99 0.01 0.08% SunEdison 0.14 0.00 -2.78%
FOXCONN 2.52 -0.01 -0.40% Solar World 6.74 -0.05 -0.69%
企業軟體 第一太陽能 48.91 -0.41 -0.83%
Microsoft Corp. 51.19 1.12 2.24% 無錫尚德 0.04 0.00 0.00%
消費性電子、LED、GPS 農化
Apple 95.91 0.81 0.85% POTASH 16.70 -0.20 -1.18%
Sony 3,060.00 72.50 2.43% MONSANTO 107.68 -1.03 -0.95%
Cree 25.42 0.07 0.28% AGRIUM 94.26 -0.57 -0.60%
Toyoda Gosei 1,952.00 42.00 2.20% MOSAIC 26.97 0.09 0.33%
Garmin 42.51 -0.01 -0.02% 塑化、鋼鐵、礦業
ToMToM 7.61 0.01 0.11% BP 34.15 0.73 2.18%
面板相關 中國石油化工 5.43 0.11 2.07%
Samsung SDI 110,500.00 -2,000.00 -1.78% 中國石油股份 5.31 0.03 0.57%
Samsung Electronics 1,448,000.00 17,000.00 1.19% BHP
LG Display 25,150.00 300.00 1.21% Rio Tinto 44.21 -0.58 -1.29%
Sharp 125.00 -1.00 -0.79% CVRD 12.44 -0.02 -0.16%
Nitto Denko 6,733.00 -47.00 -0.69% 寶鋼 4.98 -0.03 -0.60%
Sumitomo 466.00 7.00 1.53% 浦項鋼鐵 206,500.00 1,500.00 0.73%
Toppan 921.00 0.00 0.00% 新日鐵 2,026.50 -0.50 -0.02%
Corning 20.37 -0.06 -0.29% 紫金礦業 2.39 -0.02 -0.83%
Asahi 599.00 -1.00 -0.17% 中國神華能源 12.94 0.02 0.15%
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非經本公司同意，不得將本研究報告內容複製、轉載或以其他方式提供予其他第三人。 投資評等說明 評等 定義
強力買進 六個月內潛在報酬率 40%以上
買進 六個月內潛在報酬率 15%以上~未達 40%
持有 六個月內潛在報酬率 7%以上~未達 15%
中立 六個月內潛在報酬率未達 7%
近期股價將呈持帄走勢
無法由基本面給予合理評等
買進轉中立 建議降低持股
