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Operaciones financieras
en el mercado de acciones
Dr. José Luis Esparza A.
Unidad 6.1 Acciones
Licenciatura en Economía y Finanzas
6º semestre.
Mercados Financieros en México
Bursátiles
Extrabursátiles
(“Over the Counter”)
Mercado de Valores
Mercado de Derivados (MexDer)
• Futuros
• Opciones
• Capitales
• Dinero
• Cambios y divisas
Monedas
Derivados • Forwards
• Swaps
• Opciones
• Centenarios
• Onza Troy de Plata
• Ceplatas
Mercado no organizado
Instrumentos a la medida
• Acciones
• Fibras
Beneficios financieros que brinda la Bolsa Mexicana de Valores
• Se puede acudir al Mercado de Valores para obtener recursos para el desarrollo y consolidación de proyectos para: ▫ Capital de trabajo.
▫ Crecimiento y expansión.
▫ Reestructuración y/o consolidación de pasivos.
▫ Inversión en activos o Tecnología.
▫ Así como para el fortalecimiento de su estructura financiera.
• Acuden a la Bolsa , empresas privadas y entidades gubernamentales para satisfacer sus necesidades de financiamiento por medio de los mercados de Deuda y Capitales .
La BMV, es una empresa privada con más de 100 años de experiencia apoyando a empresas
y cuenta con instrumentos ágiles y flexibles, con plazos y tasas muy competitivas que se
adaptan a los distintos ciclos y procesos de negocio conforme a las necesidades muy
particulares de cada empresa.
¿ Qué es un mercado de capitales?
Es el escenario físico o temporal donde se pactan o comercializan
instrumentos de renta variable: acciones.
De esta forma las organizaciones se hacen de fondos para poder
financiarse y los agentes económicos con superávit de fondos
(inversores) pueden canalizar sus recursos financieros
adquiriendo dichos activos.
Entonces, los diferentes actores que participan en este juego de
mercado son inversores (familias/empresas), emisores
(empresas/estados) e intermediarios financieros
(bancos/brokers/agentes de bolsa y mercado abierto)
Colocación de los valores
Las acciones y los títulos de deuda pueden colocarse en el
mercado de capitales mediante:
Oferta pública: contempla la invitación a comprar el “título
valor” en cuestión en forma amplia y generalizada, utilizando
todo tipo de difusión pública masiva. La posterior negociabilidad
no se encuentra limitada. Las sociedades que están bajo este
régimen son llamadas sociedades abiertas o empresas publicas y
tienen la obligación de suministrar información sobre su estado
económico y patrimonial (transparencia).
Oferta privada: es la invitación directa a un grupo
determinado de inversores. La negociación posterior es muy
restringida ya que no existe un mercado secundario formal.
La empresa interesada Contesta Cuestionario
La Empresa adopta Requisitos de listado y prepara
entrega de información.
La Empresa es presentada a Casas de Bolsa
por medio de BMV
La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla prospecto
Autorizado por Comité de inscripción en la BMV aprueba emisión
Se emiten los títulos y se colocan en BMV
Se registra e informa en CNBV
A través de la BMV los Inversionistas dan recursos a la
Empresa a cambio de acciones
La Empresa Obtiene Capital
Proceso para colocación de Capital o acciones
C.Bolsa / Estructurador Hace Road show
CNBV autoriza
La BMV contacta a la
Empresa
Títulos de renta variable: Acciones
Las acciones son títulos que representan parte del capital social
de una empresa y que son colocados entre el gran público
inversionista a través de la BMV para obtener financiamiento.
La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los
derechos de un socio.
Son emitidas para financiar proyectos de largo plazo y su
duración es indefinida, es decir el tiempo de permanencia de la
empresa. Se pueden conceptualizar a las acciones de tres
maneras distintas:
• ƒPartes de capital social
• Expresión de deberes u obligaciones
• Derechos corporativos y patrimoniales
Clasificación de las acciones
Comunes/Ordinarias: ostentan un derecho de participar en las
decisiones y un derecho económico, el cual se materializa en el
cobro de un dividendo variable. También, otorgan a sus
tenedores, tanto derechos corporativos como patrimoniales
sobre la empresa.
Acciones preferentes: son, legalmente, un título de capital
propio, con derecho a recibir un dividendo fijo, el cual deberá
ser pagado con antelación a la distribución de las utilidades
entre los tenedores de acciones comunes, además de que otorgan
al tenedor un voto limitado sobre las acciones y decisiones de
los dueños o directivos de la empresa.
Emisión de acciones:
Implica un aumento del capital social de una SA. Pueden
distinguirse dos momentos: la suscripción o compromiso de
aporte; y la integración o pago de las acciones suscritas. Se puede
clasificar a las emisiones en:
a) A la par: quienes suscriben se comprometen a pagar por ellas
un precio igual al valor nominal.
b) Sobre la par (primas de emisión): quienes suscriben se
comprometen a pagar un valor mayor al valor nominal. Las
primas constituyen una manera de que los nuevos socios
paguen por el ajuste del capital de la sociedad.
c) Bajo la par: pagan un precio inferior al valor nominal. La
diferencia se la llama descuento de emisión.
Tipos de series de acciones Tipo Significado
A Serie ordinaria reservada para accionistas mexicanos, y que sólo pueden ser adquiridas por extranjeros a través de
inversionistas neutros o de ADRs.
A1 Ordinaria en la que participan en forma directa accionistas mexicanos y representa la parte fija del capital, también llamada
clase 1.
A2 Ordinaria en la que participan en forma directa accionistas mexicanos y representa la parte variable del capital, también
llamada clase 2.
A4 Es una serie A con un derecho pendiente de aplicar, en este caso relacionado con el cupón 4
AA Series accionarias no negociables de Telmex que se encuentran en fideicomiso.
B Ordinaria conocida como Libre suscripción, por lo que puede ser adquirida directamente por inversionistas extranjeros.
B1 Ordinaria conocida como Libre Suscripción, por lo que puede ser adquirida directamente por inversionistas extranjeros;
representa la parte fija del capital, también llamada clase 1.
B2 Ordinaria conocida como Libre Suscripción, por lo que puede ser adquirida directamente por inversionistas extranjeros;
representa la parte variable del capital, también llamada clase 2.
BCP Ordinaria conocida como Libre Suscripción, por lo que puede ser adquirida directamente por inversionistas extranjeros y
representada por un certificado provisional.
BCR Ordinaria conocida como Libre suscripción, aunque es considerada de circulación restringida.
BCPO Ordinaria conocida como Libre Suscripción, no negociable, ya que está incluida en un Certificado de Participación Ordinario.
B4 Es una serie B con un derecho pendiente de aplicar, en este caso con el cupón 4.
B-1 Emisión especial para funcionarios de la compañía, por lo que no son negociables.
C-1 Voto limitado de libre suscripción y representa la parte fija del capital.
CP Certificado Provisional.
CPO Certificado de Participación Ordinario de libre suscripción; estas acciones otorgan derechos de voto restringido.
D Dividendo superior o preferente.
DCPO Serie D incluida en un Certificado de Participación Ordinario, que otorga derechos de voto restringido, no negociable.
F Series de emisoras filiales que están en poder de empresas controladoras extranjeras.
L Voto limitado. Pueden ser adquiridas por inversionistas nacionales o extranjeros.
L4 Es una serie L con un derecho pendiente de aplicar, en este caso relacionado con el cupón 4.
LCPO Serie L incluida en un Certificado de Participación Ordinario, que otorga derechos de voto restringido, no negociables.
T Emisión especial para funcionarios de la compañía, por lo que no son negociables.
Tipos de series de acciones Tipo Significado
UB Títulos vinculados que representan acciones serie B UBC Títulos vinculados que representan acciones serie B y C UBL Títulos vinculados que representan acciones serie B y L ULD Títulos vinculados que representan acciones serie L y D
1 Ordinaria en la que participan en forma directa accionistas mexicanos y representa la parte fija del capital,
también llamada clase 1. 2 Ordinaria en la que participan en forma directa accionistas mexicanos y representa la parte variable del capital,
también llamada clase 2. 1CP Ordinaria, representa la parte fija del capital, también llamada clase 1, contiene un certificado provisional. 2CP Ordinaria, representa la parte variable del capital, también llamada clase 2, contiene un certificado provisional.
Formas de ejercicio de derechos
Cuando se habla de ejercicio de derechos significa que el capital
accionario de las empresas esta siendo modificado, ya sea por
aumentos y disminuciones en el mismo o por simples
modificaciones en el número de títulos.
Estos derechos pueden ser:
a) Derechos Corporativos
b) Derechos patrimoniales
Formas de ejercicio de derechos
Derechos Corporativos
Se llaman derechos corporativos a aquellos que confieren a los
poseedores de acciones el poder de participar en las siguientes
actividades de la sociedad en la que son accionistas:
1) Poder para integrar los órganos sociales, y
2) Derecho a obtener, de algunos órganos sociales, la realización
de actos que permitan o faciliten el ejercicio de otros derechos
al socio.
Los órganos sociales están integrados por la asamblea de accionistas, consejo de
administración, de presidencia etc. Es necesario distinguir entre las acciones que
conforman el capital social, que esta conformado por personas que buscan acrecentar
el capital propio, y las acciones que conforman el capital mínimo fijo sin derecho a
retire (las que dan origen a la sociedad) constituido por los fundadores de la sociedad
y ofrecen una seguridad económica contra las operaciones de la sociedad.
Formas de ejercicio de derechos
Derechos Patrimoniales
Son los derechos a participación en los dividendos en efectivo o
en especie por parte de los accionistas, también tienen derecho
de suscripción o preferencia en la adquisición de nuevas
acciones, por aumentos de capital.
Ajuste de precios
Los ajuste de precios son aquellos que se dan a causa del ejercicio
de derechos por parte de los accionistas y las empresas, dichos
ejercicios provocan cambios en los precios por lo que se hace
necesario ajustarlos para que muestren el valor real.
Probablemente el precio de ajuste sea menor o mayor al precio de
cierre del día anterior.
Estos nos ayudan a conocer el nuevo precio de la acción después de
que haya sucedido, ya sea, una suscripción, un pago de dividendos o
un split (disminuye el valor nominal y las acciones aumentan).
Valores de las acciones
• Nominal: El valor nominal de una acción es el valor escrito en la misma y
es el que sirve de base para que los accionistas ejerzan sus derechos
económicos.
• Contable: surge de dividir el capital social entre el número de acciones en
circulación.
• Valor económico: Este es un buen indicador del valor real de una acción
dado que surge de dividir el valor estimado de la sociedad entre el número
de acciones en circulación.
• Valor de mercado: La medida más común del valor de una acción es su
precio de mercado ya que representa el monto que los inversionistas tienen
que pagar para poder adquirirla.
Capitalización bursátil
Nos indica el valor total que el mercado confiere a dicha compañía:
(precio último de la acción x cantidad de acciones emitidas).
Operaciones bursátiles más comunes
Compra a crédito (buy on margin): El inversor compra las
acciones con un crédito que recibe para pagarlas.
Ventas a crédito o “en corto” (short selling): El vendedor vende
títulos que no posee y que le han sido prestados por un
intermediario.
Oferta pública de venta (OPV): Se produce cuando el propietario
de una empresa quiere vender una parte importante del capital. Si
lo que se pretende es comprar un gran número de acciones de otra
empresa se realiza una oferta pública de adquisición (OPA).
Arbitraje: Consiste en comprar en un mercado y vender en otro
en el mismo momento, aprovechando las diferencias de precio
existente entre ambos y obteniendo así una ganancia.
Ampliación de capital: Cuando un inversor compra acciones
en la Bolsa no aporta nuevo capital a la empresa, simplemente
está sustituyendo a un accionista que se retira. Cuando una
empresa sale a la Bolsa o hace una oferta pública de venta
(OPV), no está captando nuevo capital, sino que sus dueños
están vendiendo acciones en el mercado. Sólo se capta nuevo
capital cuando la empresa pone a la venta nuevas acciones
(ampliación de capital).
Split: Significa la reducción del valor nominal. Es una
operación que consiste en aumentar el número de acciones en
circulación, transformando cada acción en acciones nuevas.
No existe desembolso de nuevo capital por parte del
accionista e implica una disminución en el valor nominal de
las acciones.
Mercado primario y secundario
El mercado de acciones esta formado por un mercado primario y un
mercado secundario. En el primero de ellos, o mercado de nuevas
emisiones, las acciones de capital son introducidas por primera vez en el
mercado y vendidas a los inversionistas.
En el mercado secundario, las acciones existentes se negocian entre los
inversionistas.
Gastos de emisión:
El aumento de capital de una sociedad anónima por suscripción de
acciones, sea con prima o sin ella, puede ocasionar gastos, los cuales, a
veces, pueden llegar a ser significativos (gastos de convocatoria a
asambleas, notariales, publicaciones, gastos de publicidad, impresión de
los formatos representativos de las acciones, comisiones a pagar a los
bancos o entidades financieras que actúen como agentes colocadores,
etc.).
El mercado accionario mexicano se opera por medio del sistema electrónico BMV-SENTRA Capitales.
Técnicas de análisis bursátil
1).- Análisis Técnico:
Encierra un conjunto de técnicas que tratan de predecir las
cotizaciones bursátiles, desde un perspectiva histórica, estudiando el
movimiento de los precios, el comportamiento y psicología de los
inversores. Estas técnicas se apoyan en la construcción y posterior
análisis de gráficos que indican la evolución histórica de los precios
de los activos.
El analista técnico le dice al inversor cuándo debe comprar y
vender, con el objeto de que se aproveche de las diferencias en las
cotizaciones.
2).- Análisis Fundamental
Se basa en el estudio de los factores relevantes que sirven para
determinar el valor intrínseco de una sociedad, sector o mercado.
Dichos factores o variables relevantes reciben la denominación de
"fundamentos".
El análisis fundamental comprende distintos niveles según el
ámbito de influencia de las variables o factores objeto de análisis y
engloba los siguientes grandes capítulos:
Análisis macroeconómico
Análisis sectorial
Análisis de la empresa
Valor intrínseco (valor real)
Rendimiento de una inversión en acciones
Depende de dos aspectos:
I. Dividendos: dependen de la evolución de la empresa
II. Ganancia o pérdida de capital: diferencia entre el precio de
compra y venta.
Rentabilidad = $ de venta + dividendos - $ de compra
$ de compra
Dividendos
Los dividendos son distribuciones de las utilidades de una compañía
a sus accionistas.
• Dividendo en efectivo.
• Dividendo en acciones.
Riesgo de una inversión en acciones
Son muchas las concepciones que existen sobre el Riesgo,
definiéndolo la mayoría como la volatilidad de los
rendimientos de un instrumento o cartera de inversión.
Para cuantificar el Riesgo se hace uso de medidas de
dispersión estadísticas que permiten medir la volatilidad
de los Rendimientos.
Tipos de riesgo:
a) Riesgo único o diversificable.- Factores de riesgo que afectan
exclusivamente a la Empresa.
b) Riesgo de mercado o sistemático o no diversificable.- Factores
de la economía que afectan a todo el mercado.
Determinación del coeficiente BETA (β) o Riesgo Sistemático
Definición.-
Es importante tomar en cuenta que cada decisión empresarial que una
empresa quiera realizar, conlleva un grado de riesgo. El riesgo es el
grado de variación de los rendimientos relacionados a un activo
financiero específico o a nivel de una cartera. Dicho de otra forma, es la
probabilidad de pérdida.
Fundamentos.-
• No existe una regla óptima para asumir el riesgo, ya que cada
empresa tiene un perfil y tolerancia al riesgo, pero si hay que recordar
que: A mayor riesgo, mayor rentabilidad.
• Recuerde siempre que el efecto de la diversificación al invertir en una
cartera ayuda a disminuir el riesgo.
Importancia.-
• Mide el grado de riesgo que se quiere asumir en una operación.
• Conocer el tipo de riesgo al que se está expuesto y buscar
minimizarlo.
Determinación del coeficiente Beta (β) o Riesgo Sistemático
Cálculo de Beta
Una primera forma de estimar el Beta (β) es calcularlo mediante una
regresión lineal entre el rendimiento del mercado como variable exógena
o independiente y el rendimiento del activo a analizar como variable
endógena o dependiente. Esta regresión se expresa mediante la
siguiente fórmula:
Un segundo y tercer método sería el método de la varianza y del
coeficiente de correlación medidos a través de las fórmulas siguientes:
Ri= Rendimiento de la acción
RM= Rendimiento del mercado
α = error estadístico
Determinación del coeficiente BETA (β) o Riesgo Sistemático
Interpretación:
• Se asume que el coeficiente Beta del mercado es 1 y el resto de
Betas deben de compararse con este valor.
• Betas mayores a 1 simbolizan que el activo tiene un riesgo mayor al
promedio del mercado. Por lo tanto, un inversionista no deseará un
activo con un Beta alto o estará dispuesto a aceptarlo en la medida
que el rendimiento del activo sea mayor.
• Esto se basa en el principio que dice que los inversionistas, entre más
riesgosa sea la inversión, requieren mayores retornos.
Determinación del coeficiente BETA (β) o Riesgo Sistemático
Interpretación:
• Beta negativo: Un beta inferior a 0 indica una relación inversa al mercado. Por
ejemplo, si el mercado sube, las acciones con un beta negativo tienden a
bajar y viceversa.
• Beta igual a cero: Significa que el activo no tiene riesgo alguno, y en esta
categoría entra el dinero en efectivo ya que al menos que exista inflación, el
valor seguirá siendo el mismo sin importar el movimiento del mercado.
• Beta entre 0 y 1: Tienen una volatilidad menor a la del mercado.
• Beta igual a 1: Representa la volatilidad de un índice representativo del
mercado. Si una acción tiene un beta igual a 1, la fluctuación en el precio
estará directamente correlacionada con el movimiento del índice de mercado,
en dirección y monto.
• Beta superior a 1: Refleja una volatilidad más alta que la del mercado y muy
riesgosa.
Caso Práctico
Determinación del coeficiente BETA (β) o Riesgo Sistemático
Se ha considerado determinar el beta de la acción AMERIX (datos hipotéticos).
Los datos del precio de la acción, así como los datos del Índice de Precios y
Cotizaciones de la BMV (IPC) diario por el trimestre de octubre a diciembre de
2014 es como sigue:
FECHA PRECIO ACCIÓN IPC
01/10/2014 17.16 44,364.96
02/10/2014 16.89 44,254.43
03/10/2014 17.05 44,678.14
06/10/2014 17.08 44,820.85
07/10/2014 16.92 44,536.62
08/10/2014 16.76 44,487.97
09/10/2014 16.34 44,082.17
10/10/2014 15.77 43,435.73
13/10/2014 15.14 43,088.67
14/10/2014 15.28 43,179.85
15/10/2014 15.19 42,984.95
16/10/2014 15.39 42,907.62
17/10/2014 15.76 43,273.50
20/10/2014 15.87 43,213.90
21/10/2014 16.05 43,630.58
22/10/2014 15.72 43,450.75
23/10/2014 16.22 43,691.06
24/10/2014 16.38 43,665.54
27/10/2014 16.21 43,810.51
28/10/2014 16.48 44,039.64
29/10/2014 16.35 44,238.94
30/10/2014 16.36 44,599.27
31/10/2014 16.59 45,027.52
03/11/2014 16.73 45,184.76
04/11/2014 16.63 44,884.43
FECHA PRECIO ACCIÓN IPC
05/11/2014 16.61 45,071.98
06/11/2014 16.75 44,849.86
07/11/2014 16.61 44,614.66
10/11/2014 16.82 44,523.00
11/11/2014 16.87 44,300.83
12/11/2014 16.85 43,744.57
13/11/2014 16.65 43,743.80
14/11/2014 16.73 43,372.01
18/11/2014 16.78 43,491.45
19/11/2014 16.89 44,118.13
20/11/2014 17.08 44,209.42
21/11/2014 17.19 44,633.28
24/11/2014 17.37 44,621.07
25/11/2014 17.2 44,441.02
26/11/2014 17.38 44,672.20
27/11/2014 17.29 44,689.21
28/11/2014 17.27 44,190.47
01/12/2014 16.91 43,392.07
02/12/2014 16.57 43,008.07
03/12/2014 16.5 43,112.29
04/12/2014 16.43 42,816.15
05/12/2014 16.52 43,230.34
08/12/2014 16.26 42,941.83
09/12/2014 15.93 42,339.63
10/12/2014 15.51 41,372.66
FECHA PRECIO ACCIÓN IPC
01/10/2014 17.16 44,364.96
11/11/2014 16.87 44,300.83
12/11/2014 16.85 43,744.57
13/11/2014 16.65 43,743.80
14/11/2014 16.73 43,372.01
18/11/2014 16.78 43,491.45
19/11/2014 16.89 44,118.13
20/11/2014 17.08 44,209.42
21/11/2014 17.19 44,633.28
24/11/2014 17.37 44,621.07
25/11/2014 17.2 44,441.02
26/11/2014 17.38 44,672.20
27/11/2014 17.29 44,689.21
28/11/2014 17.27 44,190.47
01/12/2014 16.91 43,392.07
02/12/2014 16.57 43,008.07
03/12/2014 16.5 43,112.29
04/12/2014 16.43 42,816.15
05/12/2014 16.52 43,230.34
08/12/2014 16.26 42,941.83
09/12/2014 15.93 42,339.63
10/12/2014 15.51 41,372.66
11/12/2014 15.67 41,714.57
15/12/2014 14.76 40,334.59
16/12/2014 14.78 40,225.08
17/12/2014 15.09 41,004.44
18/12/2014 15.78 42,475.67
19/12/2014 15.68 42,529.89
22/12/2014 15.56 42,873.01
23/12/2014 15.38 43,122.73
24/12/2014 15.21 43,002.87
26/12/2014 15.07 43,002.17
29/12/2014 15.21 43,187.64
30/12/2014 15.21 43,018.75
31/12/2014 15.04 43,145.66 Nota: Las tablas se partieron para poder mostrar todos los movimientos del trimestre en una sola diapositiva.
Caso Práctico.- Solución
Una vez que se tienen los precios diario de la acción y el valor del IPC por el
trimestre completo, se calculan los rendimientos diarios tanto del instrumento
como el rendimiento del mercado medido a través del IPC:
FECHA PRECIO ACCIÓN
%REND-ACCIÓN IPC
%REND-MERCADO
01/10/2014 17.16 0 44,364.96 0
02/10/2014 16.89 -0.01573427 44,254.43 -0.00249138
03/10/2014 17.05 0.00947306 44,678.14 0.00957441
06/10/2014 17.08 0.00175953 44,820.85 0.00319418
07/10/2014 16.92 -0.00936768 44,536.62 -0.00634147
08/10/2014 16.76 -0.00945626 44,487.97 -0.00109236
09/10/2014 16.34 -0.02505967 44,082.17 -0.00912157
10/10/2014 15.77 -0.03488372 43,435.73 -0.01466443
13/10/2014 15.14 -0.03994927 43,088.67 -0.0079902
14/10/2014 15.28 0.00924703 43,179.85 0.0021161
15/10/2014 15.19 -0.00589005 42,984.95 -0.00451368
16/10/2014 15.39 0.01316656 42,907.62 -0.001799
17/10/2014 15.76 0.02404159 43,273.50 0.00852716
20/10/2014 15.87 0.0069797 43,213.90 -0.00137729
21/10/2014 16.05 0.01134216 43,630.58 0.00964227
22/10/2014 15.72 -0.02056075 43,450.75 -0.00412165
23/10/2014 16.22 0.03180662 43,691.06 0.00553063
24/10/2014 16.38 0.00986436 43,665.54 -0.0005841
27/10/2014 16.21 -0.01037851 43,810.51 0.00332001
28/10/2014 16.48 0.01665638 44,039.64 0.00523002
29/10/2014 16.35 -0.00788835 44,238.94 0.00452547
30/10/2014 16.36 0.00061162 44,599.27 0.00814509
31/10/2014 16.59 0.01405868 45,027.52 0.00960218
03/11/2014 16.73 0.00843882 45,184.76 0.00349209
04/11/2014 16.63 -0.00597729 44,884.43 -0.00664671
FECHA PRECIO ACCIÓN
%REND-ACCIÓN IPC
%REND-MERCADO
05/11/2014 16.61 -0.00120265 45,071.98 0.00417851
06/11/2014 16.75 0.00842866 44,849.86 -0.00492812
07/11/2014 16.61 -0.00835821 44,614.66 -0.00524416
10/11/2014 16.82 0.01264299 44,523.00 -0.00205448
11/11/2014 16.87 0.00297265 44,300.83 -0.00499001
12/11/2014 16.85 -0.00118554 43,744.57 -0.01255642
13/11/2014 16.65 -0.01186944 43,743.80 -1.7602E-05
14/11/2014 16.73 0.0048048 43,372.01 -0.00849926
18/11/2014 16.78 0.00298864 43,491.45 0.00275385
19/11/2014 16.89 0.00655542 44,118.13 0.01440927
20/11/2014 17.08 0.01124926 44,209.42 0.00206922
21/11/2014 17.19 0.00644028 44,633.28 0.00958755
24/11/2014 17.37 0.0104712 44,621.07 -0.00027356
25/11/2014 17.2 -0.00978699 44,441.02 -0.00403509
26/11/2014 17.38 0.01046512 44,672.20 0.00520195
27/11/2014 17.29 -0.00517837 44,689.21 0.00038077
28/11/2014 17.27 -0.00115674 44,190.47 -0.01116019
01/12/2014 16.91 -0.0208454 43,392.07 -0.01806724
02/12/2014 16.57 -0.02010645 43,008.07 -0.00884954
03/12/2014 16.5 -0.0042245 43,112.29 0.00242327
04/12/2014 16.43 -0.00424242 42,816.15 -0.00686904
05/12/2014 16.52 0.00547778 43,230.34 0.00967369
08/12/2014 16.26 -0.0157385 42,941.83 -0.00667379
09/12/2014 15.93 -0.0202952 42,339.63 -0.01402362
10/12/2014 15.51 -0.02636535 41,372.66 -0.02283841
FECHA PRECIO ACCIÓN
%REND-ACCIÓN IPC
%REND-MERCADO
01/10/2014 17.16 0 44,364.96 0
11/11/2014 16.87 0.00297265 44,300.83 -0.00499001
12/11/2014 16.85 -0.00118554 43,744.57 -0.01255642
13/11/2014 16.65 -0.01186944 43,743.80 -1.7602E-05
14/11/2014 16.73 0.0048048 43,372.01 -0.00849926
18/11/2014 16.78 0.00298864 43,491.45 0.00275385
19/11/2014 16.89 0.00655542 44,118.13 0.01440927
20/11/2014 17.08 0.01124926 44,209.42 0.00206922
21/11/2014 17.19 0.00644028 44,633.28 0.00958755
24/11/2014 17.37 0.0104712 44,621.07 -0.00027356
25/11/2014 17.2 -0.00978699 44,441.02 -0.00403509
26/11/2014 17.38 0.01046512 44,672.20 0.00520195
27/11/2014 17.29 -0.00517837 44,689.21 0.00038077
28/11/2014 17.27 -0.00115674 44,190.47 -0.01116019
01/12/2014 16.91 -0.0208454 43,392.07 -0.01806724
02/12/2014 16.57 -0.02010645 43,008.07 -0.00884954
03/12/2014 16.5 -0.0042245 43,112.29 0.00242327
04/12/2014 16.43 -0.00424242 42,816.15 -0.00686904
05/12/2014 16.52 0.00547778 43,230.34 0.00967369
08/12/2014 16.26 -0.0157385 42,941.83 -0.00667379
09/12/2014 15.93 -0.0202952 42,339.63 -0.01402362
10/12/2014 15.51 -0.02636535 41,372.66 -0.02283841
11/12/2014 15.67 0.01031593 41,714.57 0.00826415
15/12/2014 14.76 -0.05807275 40,334.59 -0.03308149
16/12/2014 14.78 0.00135501 40,225.08 -0.00271504
17/12/2014 15.09 0.02097429 41,004.44 0.01937498
18/12/2014 15.78 0.04572565 42,475.67 0.03587977
19/12/2014 15.68 -0.00633714 42,529.89 0.0012765
22/12/2014 15.56 -0.00765306 42,873.01 0.00806774
23/12/2014 15.38 -0.01156812 43,122.73 0.00582464
24/12/2014 15.21 -0.01105332 43,002.87 -0.00277951
26/12/2014 15.07 -0.00920447 43,002.17 -1.6278E-05
29/12/2014 15.21 0.00928998 43,187.64 0.00431304
30/12/2014 15.21 0 43,018.75 -0.00391061
31/12/2014 15.04 -0.01117686 43,145.66 0.00295011
%Rendimiento acción= (Precio actual – Precio anterior)/ Precio anterior
%Rendimiento mercado= (IPC actual – IPC anterior)/ IPC anterior
Caso Práctico.- Solución
Una vez obtenidos los rendimientos tanto de la acción como el del mercado, se
calcula el coeficiente Beta:
Beta=0.000124024
0.000097221 = 1.276
Beta superior a 1: Refleja una volatilidad más alta que la del promedio del
mercado y por lo tanto, muy riesgosa.
Caso Práctico.- Solución con regresión lineal
Una vez obtenidos los rendimientos tanto de la acción como el del mercado, se
calcula el coeficiente Beta con ayuda de Excel o de algún programa estadístico
como el SPSS:
Beta superior a 1: Refleja una volatilidad más alta que la del promedio del
mercado y por lo tanto, muy riesgosa.
Caso Práctico.- Solución con regresión lineal
Beta superior a 1: Refleja una volatilidad más alta que la del promedio del
mercado y por lo tanto, muy riesgosa.
Bibliografía
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/mercado_de_capitales
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_sistema_electronico_de_negociac
ion
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_repositorio/_vtp/BMV/BMV_8aa_s
istema_electronico_de_negocios/_rid/223/_mto/3/Pantalla_SENTRA.pdf
https://www.youtube.com/watch?v=O7hYGbXo5xo Calcular Beta.
https://www.caixabank.com/deployedfiles/caixabank/Estaticos/PDFs/Aprenda
ConCaixaBank/aula_784.pdf La Beta.
