PENGARUH ARUS KAS, LABA AKUNTANSI, DAN

DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP EXPECTED RETURN SAHAM

(Studi Empiris pada Perusahaan Real Estate and Property yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh:

Ni Ketut Widyartini

201210170311474

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

FEBRUARI 2017

PERNYATAAN ORISINALITAS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya:

Nama : Ni Ketut Widyartini NIM : 201210170311474 Program Studi : Akuntansi Surel : artiniwidya@gmail.com

Dengan ini menyatakan bahwa:

1. Skripsi ini adalah asli dan benar-benar hasil karya sendiri, baik sebagian maupun keseluruhan, bukan hasil karya orang lain dengan mengatasnamakan saya, serta bukan merupakan hasil penjiplakan (plagiarism) dari hasil karya orang lain;

2. Karya dan pendapat orang lain yang dijadikan sebagai bahan rujukan (referensi) dalam skripsi ini, secara tertulis dan secara jelas dicantumkan sebagai bahan/sumber acuan dengan menyebutkan nama pengarang dan dicantumkan di daftar pustaka sesuai dengan ketentuan penulisan ilmiah yang berlaku;

3. Pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya, dan apabila dikemudian hari terdapat penyimpangan dana tau ketidakbenaran dalam pernyataan ini, maka saya bersedia menerima sanksi akademis, dan sanksi-sanksi lainnya yang sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Malang, 12 Januari 2017

Yang Membuat Pernyataan,

Ni Ketut Widyartini

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kepada Ida Sang Hyang Widhi Wasa atas asung kerta wara nugraha serta kasih sayang sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian ini dengan lancar. Penulisan skripsi dengan judul “Pengaruh arus kas, laba akuntansi, dan Debt to Equity Ratio terhadap expected return saham (studi empiris pada perusahaan real estate and property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” ini dapat terselesaikan pada waktu yang telah direncanakan.

Selama proses penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang telah memberikan bantuan dan dukungan kepada saya. Sebagai ungkapan syukur, dalam kesempatan ini saya ingin mengucapkan terimakasih kepada:

1. Bapak Drs Fauzan MPd, selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang 2. Ibu Dr. Idah Zuhroh, M.M, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang. 3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M Ak., CA, selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 4. Ibu Pembimbing Dra. Siti Zubaidah, M.M Ak., CA dan Ibu Dra. Endang Dwi

Wahyuni, Msi., Ak., CA. 5. Rekan-rekan penulis dan keluarga besar Dana Pensiun Pegawai Universitas

Muhammadiyah Malang yang selalu memberikan dukungan dari awal hingga akhir pembuatan skripsi ini.

6. Ucapan terima kasih secara khusus penulis sampaikan kepada orang tua tercinta (Bapak I Ketut Arnaya dan Ibu Ni Sayu Putu Sekarjati), kakak (I Putu Oka Arianto, I Made Suyoga, Ni Komang Ayu Wirani), adik (I Gede Adhi Wijaya, Ni Luh Suastini), dan keponakan tercinta (I Gede Desta Pratama).

Akhir kata semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi seluruh pembaca. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu dengan rendah hati dan lapang dada penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun.

Malang, 12 Januari 2017

Ni Ketut Widyartini

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i

LEMBAR PERSETUJUAN ............................................................................ ii

LEMBAR PENGESAHAN ............................................................................ iii

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ................................................. iv

ABSTRAK ...................................................................................................... v

ABSTARCT ..................................................................................................... vi

KATA PENGANTAR .................................................................................... vii

DAFTAR ISI .................................................................................................... viii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xii

DAFTAR TABEL ........................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... xiv

BAB I. PENDAHULUAN ............................................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah............................................................................ 1

B. Perumusan Masalah ................................................................................. 5

C. Batasan Masalah ....................................................................................... 5

D. Tujuan dan Manfaat Penelitian ................................................................. 6

BAB II. TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS .................................... 7

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu .................................................................. 7

B. Teori dan Kajian Pustaka .......................................................................... 10

1. Return Saham ...................................................................................... 10

2. Return Realisasian ................................................................................ 11

3. Return ekspektasian ............................................................................. 12

4. Laporan Keuangan ............................................................................... 13

5. Arus Kas ............................................................................................... 14

6. Arus Kas dari Aktivitas Operasi ........................................................... 15

7. Arus Kas dasi Aktivitas Investasi ......................................................... 16

8. Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan ...................................................... 17

9. Laba Akuntansi .................................................................................... 18

10. Debt to Equity Ratio (DER) ................................................................. 19

C. Kerangka Pikir .......................................................................................... 20

D. Perumusan Hipotesis ................................................................................. 20

1. Hubungan arus kas dengan expected return saham ............................. 20

2. Hubungan laba akuntansi dengan expected return saham.................... 21

3. Hubungan Dept to Equity Ratio dengan expected return Saham ......... 22

BAB III. METODE PENELITIAN ............................................................. 24

A. Jenis Penelitian .......................................................................................... 24

B. Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel ............................................... 24

C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................................ 25

D. Jenis dan Sumber Data .............................................................................. 27

E. Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 27

F. Teknik Analisis Data ................................................................................. 28

1. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 28

a. Uji Normalitas ............................................................................... 28

b. Uji Multikolinearitas ..................................................................... 29

c. Uji Autokorelasi ............................................................................ 30

d. Uji Heteroskedastisitas .................................................................. 31

2. Analisis Regresi Berganda ................................................................... 32

3. Pengujian Hipotesis .............................................................................. 33

a. Uji t ................................................................................................ 33

b. Uji F .............................................................................................. 34

c. Koefisien Determinasi (R2) ........................................................... 34

BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN ..................................................... 35

A. Gambaran Umum Objek penelitian .......................................................... 36

B. Deskripsi Data ........................................................................................... 36

C. Analisis Data ............................................................................................. 37

1. Deskripsi Statistik ................................................................................ 37

2. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 39

a. Uji Normalitas ............................................................................... 39

b. Uji Multikolinearitas ..................................................................... 42

c. Uji Autokorelasi ............................................................................ 43

d. Uji Heteroskedastisitas .................................................................. 44

3. Analisis Regresi Berganda ................................................................... 46

4. Pengujian Hipotesis .............................................................................. 48

a. Uji F............................................................................................... 48

b. Uji t ............................................................................................... 49

c. Koefisien Determinasi (R2) ........................................................... 50

D. Pembahasan .............................................................................................. 51

1. Pengaruh arus kas terhadap expected return saham ............................. 51

2. Pengaruh laba akuntansi terhadap expected return saham ................... 52

3. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap expected return

saham.................................................................................................... 54

BAB V. PENUTUP ......................................................................................... 56

A. Kesimpulan ............................................................................................... 56

B. Keterbatasan Penelitian ............................................................................. 57

C. Saran ......................................................................................................... 57

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 4.1 Grafik Histogram.......................................................................... 40

Gambar 4.2 Normal Probability Plot ............................................................... 41

Gambar 4.3 Grafik Scatterplot ......................................................................... 45

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan ............................................................................ 35

Tabel 4.2 Hasil Analisis Deskriptif Data ......................................................... 37

Tabel 4.3 Normalitas Data ............................................................................... 42

Tabel 4.4 Hasil Uji Multikoleniaritas .............................................................. 43

Tabel 4.5 Uji Durbin-Watson ........................................................................... 44

Tabel 4.6 Hasil Perhitungan Regresi ................................................................ 46

Tabel 4.7 Hasil Uji F ........................................................................................ 48

Tabel 4.8 Hasil Uji t ......................................................................................... 49

Tabel 4.9 Hasil Perhitungan Koefisien Determinasi (R2) ................................ 50

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Arus Kas

Lampiran 2 Laba Akuntansi

Lampiran 3 Debt to Equity Ratio (DER)

Lampiran 4 Expected Return Saham

DAFTAR PUSTAKA

Abdullah, H., & E. Merdekawati. 2013. “Pengaruh Return On Assets (ROA), Return

On Equity (ROE), Current Ratio (CR)dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 8, No. 2.

Ang, R. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft.

Arlina, Sinarwati., & L. S. Musmini. 2014. “ Pengaruh Informasi Arus Kas, Laba Kotor, Ukuran Perusahaan, dan Return On Asset (ROA) Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI 2010-2012)”. Jurnal Akuntansi, Vol. 2, No. 1.

Daniati, N., & Suhairi. 2006. “Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laporan Arus Kas, Laba Kotor dan Size Perusahaan terhadap Expected Return Saham”.

Artikel dipresentasikan pada Simposium Nasional Akuntansi 9, di Universitas Andalas, Padang.

David, N.,& C. Nachmias. 1987.Research Methods in the Social Sciences. New York: St. Martin’s Press.

Erlina. 2008. Metodologi Penelitian Bisnis: Untuk Akuntansi dan Manajemen. Medan: USU Pers.

Fakhruddin, M., & M. S. Hadianto. 2001. Perangkat dan Model Analisis Investasi di

Pasar Modal. Jakarta: PT Elex Media Komputindo.

Febrianto, R., & E. Widiastuty. 2005. “Tiga Angka Laba Akuntansi : Mana yang Lebih Bermakna Bagi Investor?”. Artikel dipresentasikan pada Simposium

Nasional Akuntansi 8, di Universitas Andalas, Padang.

Ghozali, I. 2007. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan SPSS. Semarang: Universitas Diponegoro.

Hartono, J. 2003. Teori Portofolio dan Analisa Investasi. Yogyakarta: BPFE.

Hartono, J. 2014. Teoridan Praktik Portofolio dengan Exel. Jakarta: Salemba Empat.

Hastuti, A. W., & B. Sudibyo. 1998. “Pengaruh Publikasi Laporan Arus Kas Terhadap Volume Perdagangan Saham Perusahaan di Bursa Efek Jakarta”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol. 1, No. 2, hlm: 239-254.

Kurniawan, H., & N. Indriantoro. 2000. “Analisis Hubungan Antara Arus Kas Dari Aktivitas Operasi dan Data Akrual Dengan Return Saham: Stidi Empiris pada Bursa Efek Jakarta”. Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol. 2, No. 3, hlm: 207-224.

Ikatan Akuntansi Indonesia. 2011. PSAK No. 1 (Revisi 2009) tentang Penyajian

Laporan Keuangan. Jakarta: Ikatan Akuntansi Indonesia.

Ikatan Akuntansi Indonesia. 2011. PSAK No. 2 (Revisi 2009) tentang Laporan Arus

Kas. Jakarta: Ikatan Akuntansi Indonesia.

Ikatan Akuntansi Indonesia. 2011. PSAK No. 23 (Revisi 2009) tentang Pendapatan.

Jakarta: Ikatan Akuntansi Indonesia.

Linda, & F. Syam. 2005. “Hubungan Laba Akuntansi, Nilai Buku, dan Total Arus Kas dengan Market Value : Studi Akuntansi Relevansi Nilai”. Jurnal Riset

Akuntansi Indonesia. Vol. 8, No. 3, hlm: 286-309.

Mafudi. 2014. “Pengaruh Kandungan Informasi Arus Kas, Laba Kotor dan Size Perusahaan terhadap Expected Return Saham”. JAFFA.Vol. 2, No. 1, hlm: 39–50.

Marlina, D.,&E. N. Sari. 2009. “Pengaruh Rasio Prifitabilitas dan Leverage terhadap Return Saham”. Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis. Vol. 9, No. 1.

Martani, D., S. Veronica, R. Wardhani, A. Farahmita, E. Tanujaya. 2012. Akuntansi

Keuangan Menengah Berbasis PSAK. Jakarta Selatan: Salemba Empat.

Nathaniel, N. 2008. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham (Studi pada Saham-saham Real Estate and Property di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2006)”. Unpublished Paper. Universitas Dipenogoro Semarang.

Oktavia, V. 2008. “Analisis Pengaruh Total Arus Kas, Komponen Arus Kas dan Laba Akuntansi Terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta (Studi Kasus pada Saham LQ-45 Periode 2002-2004)”. Unpublished Paper. Universitas Diponegoro Semarang.

Prihantini, R. 2009. “Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, ROA, DER dan CR Terhadap Return Saham (Studi Kasus Saham Industri Real Estate and Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2003-2006)”. Unpublished

Paper. Universitas Diponegoro Semarang.

Ratnasari, E, W. (2003). “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental, Volume Perdagangan dan Nilai Kapitalisasi Pasar terhadap Return Saham di BEJ (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur dan Perbankan)”. Unpublished Paper. Universitas Diponegoro Semarang.

Rhamedia, H. (2008). “Pengaruh Informasi Arus Kas, Laba Akuntansi, dan Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 yang terdaftar di PT BEI)”. Unpublished Paper. Universitas Negeri Padang.

Santoso, B. 2005, “Prospek Kredit Properti 2005”. Economic Review Journal. No. 199.

Yocelyn, A., & Y. J. Christiawan. 2012. “Analisis Pengaruh Perubahan Arus Kas dan Laba Akuntansi Terhadap Return Saham pada Perusahaan Berkapitalisasi Besar”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 14, No. 2, hlm: 81-90.

Yuliati, S. H., H. Prasetyo, & F. Tjiptono. 1996. Manajemen Portofolio dan Analisis

Investasi. Yogyakarta: ANDI.