POLITICA MONETARIA
POLITICA MONETARIADEFINICION:Conjunto de medidas que utiliza la
autoridadmonetaria (Banco Central) de un pas paraalcanzar un
equilibrio econmico.
ELEMENTOS DE LA POLITICA MONETARIALa poltica monetaria emplea
los siguientes elementos:INSTRUMENTOS- Operaciones de Mercado- Tasa
de Descuento- Proporcin de Reservas Requeridas2.METAS- Estabilidad
del nivel de Precios- Crecimiento sostenido del PBI real3.LOS
OBJETIVOS INTERMEDIOS- M1- M2- Base Monetaria- Tasa de Fondos
Federales.
DEFINICION DE TERMINOS DE LA POLITICA MONETARIA La poltica
monetaria emplea los siguientes trminos:INSTRUMENTOS a.Operaciones
de Mercado AbiertoEs el mbito econmico en el que se compra o vende
valores gubernamentales que realiza la autoridad monetaria de un
pas.b.Tasa de DescuentoEs la tasa de inters a la cual un Banco
Central est dispuesto a prestara los bancos comerciales. c.
Proporcin de Reservas Requeridas o Coeficientes de Reservas
ObligatoriasTambin denominado encaje legal, son los depsitos que
los bancos estn obligados a mantener para garantizar los capitales
de los clientes financieros.
METAS DE LA POLITICA MONETARIA (B)2.METASEstabilidad del nivel
de PreciosEs una condicin en la cual la tasa de inflacin no figura
en los clculos econmicos de las personasAlan Greenspan.La meta
principal de la poltica monetaria es la estabilidad del nivel de
preciosCrecimiento sostenido del PBI realEs el nivel ms profundo
para tener un nivel de vida elevado y creciente que est en funcin
del PBI real.
LOS OBJETIVOS INTERMEDIOS DE LA POLITICA MONETARIA3.LOS
OBJETIVOS INTERMEDIOSM1Medida del dinero que equivale a la suma de
billetes y monedas en poder del pblico ms los depsitos en cuentas
de cheque.M2Medida del dinero que representa la suma de M1 ms los
depsitos en cuentas de ahorro. c.Base Monetaria Es la suma de
billetes y monedas emitidos por la autoridad monetaria de un pas,
ms los depsitos de los bancos en el Banco Central.Tasa de Fondos
Federales Es la tasa de inters sobre los prstamos de un da para
otro entre los bancos
EL SECTOR MONETARIO El Mercado monetario y la relacin LMEl
sector monetario nos ofrece una nuevarelacin entre la produccin
Ingreso (Y) y eltipo de inters (i) que ahora resulta creciente yque
la llamaremos LM, (L= Demanda de dineroy M = Oferta de dinero)para
unos valores concretos de los niveles deprecio de la oferta de
dinero.
LA RELACION LMRepresenta la relacin de la tasa de inters y
elnivel de ingreso que mantendrn el mercadomonetario en equilibrio
con un nivel dado deoferta monetaria y un nivel dado de
precios.
A lo largo de la curva LM entonces el mercadode dinero estar en
equilibrio, es decir, la demandade dinero total de la economa ser
igual a la ofertatotal existente en la economa.PROPIEDADES DE LA
CURVA LMLa curva LM se desplazar ya sea hacia la derecha ohacia la
izquierda segn se encuentre la oferta totalde dinero en la economa
y segn sean los cambiosen el nivel de precios.
Si se incrementa la oferta monetaria LM se desplazaa la
derecha.
Si se incrementa los precios la LM se desplaza a
laizquierda.PROPIEDADES DE LA CURVA LMLMDEFICIT DE OFERTA DE DINERO
O UNEXCESO DE OFERTA DE DINERO O UNMd > MsMd < MsEXCESO DE
DEMANDA DE DINERODEFICIT DE DEMANDA DE DINEROPUNTOS FUERA DE LA
CURVA LMUn punto por encima de la curva LM muestraun exceso de
oferta de dinero, para volver alequilibrio, es decir que Md = Ms
las tasas deinters deben reducirse o en todo caso
deberIncrementarse el nivel de produccin o ingreso.
Un punto por debajo de la curva LM muestraun dficit de oferta de
dinero, para volver alequilibrio, es decir que Md = Ms las tasas
deinters deben incrementarse o en todo caso deberreducirse el nivel
de produccin o ingreso.
EFECTIVIDAD DE LA POLITICA MONETARIALa efectividad de la poltica
monetaria se estudia a travs de dos casos:La trampa de liquidez
(Caso Keynesiano)El caso clsico
LA TRAMPA DE LIQUIDEZ EN LA POLITICA MONETARIA (CASO KEYNESIANO)
(LM)En este caso, la demanda de dinero es muy sensible a los
cambios en la tasa de inters, es decir pequeas variaciones en la
tasa de inters van a determinar grandes demandas de dinero por
parte de los agentes econmicos. La Curva LM es completamente
ELASTICA respecto a los cambios de la tasa de inters.Md = f (i)
iYiYISiiLMYoYoLMEL CASO CLASICO EN LA POLITICA MONETARIA (LM)En
este caso, la demanda de dinero NO es sensible a los cambios en la
tasa de inters, es decir variaciones en la tasa de inters no van a
determinar grandes cambios en la produccin. Md = f (i)En este caso
la Curva LM es completamente INELASTICA respecto a los cambios de
la tasa de inters.
ConclusionesLa demanda de dinero no depende de la tasa de
inters
Si Ms => LM => i => I => DA => Y
iYISi0YoLMY1i1LMPOLITICA MONETARIA EXPANSIVA
ConclusionesLa demanda de dinero no depende de la tasa de
inters
Si Ms => LM => DA (Permanece constante) => Y => EDBs
=> DBs > OBs Solucin : Reducir la Tasa de Inters para que Y(
Produccin de Yo a Y* )
i0YoLMY1i1LMY*>>>>>>DAPOLITICA MONETARIA
RESTRICTIVA
ConclusionesLa demanda de dinero no depende de la tasa de
inters
Si Ms => LM => DA (Permanece constante) => Y => EOBs
=> OBs > DBs Solucin : Incrementar la Tasa de Inters para que
se descienda la produccin i0YoLMY2i1LMY*>DA>>ESTABILIDAD
DE PRECIOSUna regla fija con choques de demanda agregada
OAL9.5Nivel de precios OACACBDAALTADABAJAPBI Real
DAo9.010.0958.510510.5100110125115135La demanda agregada flucta
entre DABAJA y DAALTA y en el promedio es DA0. El PBI potencial es
$10 billones y la curva de oferta agregada de corto plazo es OAC.
El nivel de precios y el PBI real fluctan a medida que la demanda
agregada flucta y oscila entre la recesin en el punto B, El pleno
empleo en el punto A, y el auge econmico en el punto C. Una poltica
monetaria de regla fija no responde a la situacin cambiante de la
economa.
ESTABILIDAD DE PRECIOSUna regla de reaccin con choques de
demanda agregada
OAL9.5Nivel de precios OACADAALTADABAJAPBI Real
DAo9.010.0958.510510.5100110125115135Sin la poltica de reaccin, la
demanda agregada flucta entre DABAJA y DAALTA y el nivel de precios
y el PBI real fluctan entre la recesin y el auge. Una poltica
monetaria de regla de reaccin responde a la cambiante situacin de
la economa. Cuando la demanda agregada se desplaza a DABAJA un
recorte de la tasa de inters y un aumento de la cantidad de dinero
la desplaza de regreso a DA0. Y cuando la demanda agregada se
desplaza de regreso a DAALTA, un aumento en la tasa de inters y una
disminucin de la cantidad de dinero la desplazan de regreso a
DA0.
