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Presentación CENDA a la Comisión Asesora Presidencial sobre Sistema de Pensiones

DE: CENTRO DE ESTUDIOS NACIONALES DE DESARROLLO ALTERNATIVO, CENDA A: COMISIÓN ASESORA PRESIDENCIAL SOBRE SISTEMA DE PENSIONES REF: Presentación FECHA: 6 de junio 2014

INDICE Presentación CENDA a la Comisión Asesora Presidencial sobre Sistema de Pensiones

Resumen Demografía Problema Discriminación y otros problemas Imposibilidad Solución Ilegítimo Ahorro forzoso Conclusión

Anexo Gráfico: Aportes de Afiliados y el Fisco, Beneficios Pagados, Excedentes, 1982-2012 Cuadro: Aportes de Afiliados y el Fisco, Beneficios Pagados, Excedentes, 1982-2012

Bibliografía Ver también:

● Video, Audiencia CENDA ante Comisión, 11 de junio 2014 ● Gráfico interactivo, Aportes y Beneficios Sistema AFP, 1982-2012 ● English version of this paper

Resumen Las bajas pensiones de los jubilados en el sistema de AFP, que se agravan por la discriminación contra las mujeres (CENDA 2011a) y otros factores, no se pueden mejorar mediante el esquema de capitalización individual. Éste no ofrece solución a los jubilados de hoy y la década siguiente, y sólo promete incertidumbre respecto del futuro lejano (CENDA 2014a, 2010). Por la magnitud de recursos involucrados, tampoco resulta posible incrementar significativamente las pensiones de sectores medios con cargo a impuestos generales, como se hizo antes con las más bajas. Ello no se debe a la demografía ni los aportes insuficientes, sino al hecho que las AFP desvían siempre la mayor parte de éstos al ahorro forzoso. Los propietarios de AFP y otros grandes grupos financieros han sido los grandes beneficiarios de este mecanismo, impuesto mediante la represión. La solución es destinar dichos aportes a pagar pensiones, reconstruyendo el sistema público basado en el esquema solidario, también llamado de reparto. Ello resulta factible con holgura y es sustentable en el tiempo (CENDA 2013a).

Demografía La situación demográfica del país, que usualmente se esgrime para justificar esta situación,

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en los hechos es la más favorable de su historia. Gracias al bono demográfico que todas las sociedades experimentan en el curso de su urbanización, la proporción entre población pasiva y activa, conocida como tasa de dependencia, se ha reducido en Chile a la mitad de lo que era hace cincuenta años y será más favorable a fines del presente siglo que lo que era a mediados del recién pasado (CENDA 2014b, c).

La tasa de dependencia es la base demográfica sobre la cual se debe fundar el análisis racional de la sostenibilidad de los sistemas de pensiones. Quienes esgrimen el ”envejecimiento” como un espantajo, gustan de comparar unilateralmente el número de adultos mayores con el de personas en edad de trabajar. Adicionalmente, asimilan éste con los cotizantes en las AFP, sin considerar que los descuentos a los salarios no son la única manera en que las personas activas transfieren recursos a sus mayores. Llegan de esta forma a todo tipo de conclusiones catastróficas, que demostrarían la supuesta inviabilidad de... los esquemas de reparto.

El incremento progresivo de los adultos mayores debido a la favorable expectativa de vida general, más que se compensa con la disminución paralela de los niños, mientras el número de personas en edad activa superará ampliamente a ambos durante la mayor parte del siglo que se inicia (CENDA 2014c).

Gracias a la demografía, los trabajadores chilenos del siglo XXI pueden dedicar una fracción menor de su jornada que los del siglo XX, para sostener bien a sus niños y adultos mayores. Adicionalmente, el aumento de la productividad del trabajo permitirá que todos dispongan de bienes y servicios en abundancia creciente, como sucede hoy en los países más avanzados (Riesco 2012).

El deber moral de sostener a sus mayores resulta ineludible para cada generación humana puesto que, evidentemente, siempre y en cualquier sociedad, sólo los que trabajan en cada momento pueden proveer el pan a quienes no están en condiciones de hacerlo (Kay 2012). El pretender crear la ilusión de romper esta cadena de solidaridad natural es el aspecto más perverso de la capitalización individual.

Los cambios demográficos afectan por igual a todos los esquemas de pensiones. Éstos son sólo mecanismos de cálculo, simples o enrevesados, generosos o mezquinos, explícitos o invertidos, solidarios o individualistas, que determinan la cantidad de bienes y servicios que cada generación proporciona a la precedente y ayudan en parte a transferirlos. Si las pensiones resultan bajas en Chile, ello no se debe a su demografía que es muy ventajosa, sino a que algo está fallando en el mecanismo de cálculo y transferencia.

Problema La Presidenta Bachelet ha comisionado el estudio de alternativas para dar a los chilenos y especialmente a las chilenas, “pensiones dignas y adecuadas a sus necesidades” (La Tercera 30/4/2014). Determinarlas no es tarea menor, pero es claro que las AFP no están a la altura de esta demanda.

Las pensiones calculadas por el esquema de capitalización individual son muy bajas, no guardan relación con las últimas remuneraciones, decrecen automáticamente con el aumento de esperanza de vida, son inciertas según la volatilidad de los mercados financieros, la solvencia de las aseguradoras o la sobrevida del pensionado, presentan daño en el caso de

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los funcionarios públicos y discriminan a las mujeres, entre otros defectos de su diseño.

Por este motivo, el Estado tuvo que hacerse cargo de las pensiones del 60 por ciento de menores ingresos de los afiliados a las AFP, creando el pilar solidario en la reforma del año 2008.

Es necesario reemplazarlas por pensiones vitalicias, no discriminatorias, que guarden una relación definida con los ingresos de las personas al momento del retiro, así como con sus aportes a lo largo de la vida laboral, que se reajusten más o menos al ritmo de las remuneraciones y otras características de las pensiones modernas. No es necesario inventar nada, puesto que hay muchos buenos ejemplos que adoptar, especialmente en los sistemas que han demostrado su valía a lo largo de un siglo.

Desde luego, hay que empezar por considerar las pensiones del sistema público que sobrevive en Chile. Parecería de mínima justicia, al menos intentar igualar las pensiones de los jubilados en el nuevo sistema que reemplace a las AFP, con las de sus colegas de similares historias laborales que lograron permanecer en el antiguo sistema público . Adicionalmente, habría que 1

corregir situaciones que afectan a algunos de estos últimos, así como incrementar las pensiones solidarias. Todo ello constituye, por así decirlo, una base mínima que permite asimismo dimensionar la magnitud de los recursos requeridos.

Las diferencias entre ambos sistemas resultan abismantes para decenas de miles de jubilados . El igualar las pensiones AFP con las del IPS para historias laborales similares, en el caso de 2

los EE.PP. significa aproximadamente triplicar las pensiones de las mujeres y doblar las de los hombres. En el caso de los trabajadores del sector privado que no tuvieron “daño previsional”, dicha igualación significa aproximadamente duplicar las pensiones de las mujeres y aumentar las de los hombres en un 50 por ciento (Riesco 2014).

Considerando unos y otros casos, puede estimarse en forma aproximada que la igualación de las pensiones AFP con las del IPS para historias laborales parecidas, requiere

1 Las diferencias de cotizaciones efectuadas representan sólo un pequeño ajuste del orden de 7 por ciento al momento de igualar las pensiones finales 2 En el caso real de una jueza (CENDA 2011b), por ejemplo, ella obtiene al cumplir su edad legal de retiro, una pensión AFP que es menos de la tercera parte de la que percibe una colega que se jubila por el Instituto de Previsión Social (IPS) con la pensión máxima inicial (CENDA 2013b). La misma situación se verifica en el caso real de dos profesoras de la misma edad, que trabajaron toda su vida en colegios públicos (CENDA 2011b). En ambos casos, sería necesario triplicar las pensiones de las primeras para igualarlas a las segundas. Estos casos corresponden a mujeres, que son discriminadas al ser el único grupo al que se calculan sus pensiones mediante tablas de mortalidad diferenciadas, las que resultan en menores pensiones en razón de su mayor expectativa de vida al momento del retiro. En el caso de sus colegas, jueces o profesores hombres, con el mismo fondo acumulado al cumplir su edad legal de jubilar, su pensión AFP resulta un tercio más elevada. Por lo tanto, sería necesario doblar éstas para aproximarlas a las que perciben sus colegas hombres de similares historias laborales que jubilan en el IPS. Los casos anteriores son representativos de todos los empleados públicos (EE.PP.), cuyas pensiones AFP se ven aún más disminuidas por la sub cotización efectuada por el Estado a sus funcionarios durante los años 1980, situación que se conoce como “daño previsional”. Sin embargo, los trabajadores del sector privado también resultaron perjudicados con el cambio de sistema. En el caso real de una médico (CENDA 2011b), por ejemplo, que trabajó toda su vida en el sector privado, cotizando siempre por el tope y sin “lagunas”, su pensión AFP al cumplir la edad legal de retiro alcanzó a menos de la mitad de la pensión máxima inicial (CENDA 2013b), que hubiese obtenido de permanecer en el antiguo sistema público. Sus colegas varones con el mismo fondo acumulado al jubilar, obtienen una pensión AFP un tercio superior, por lo cual tendrían que incrementarse en un 50 por ciento para igualar la pensión máxima inicial (CENDA 2013b) del IPS.

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aproximadamente doblar el monto de las primeras.

Evidentemente, el cálculo anterior es estimativo, depende de cada caso concreto y puede no resultar útil en algunos casos en que por distintas razones los afiliados no han tenido remuneraciones imponibles en sus últimos años. El método de cálculo de las pensiones que 3

hoy utiliza el IPS puede y quizás debería perfeccionarse en un nuevo esquema de reparto . 4

Sin embargo, difícilmente el resultado de un nuevo método para definir el monto de las pensiones podrá resultar en cifras inferiores a las actuales del IPS, de modo que la comparación anterior puede dar una idea del orden de magnitud de la mejoría requerida, para que las pensiones AFP alcancen niveles “dignos y adecuados”.

Discriminación y otros problemas Adicionalmente, es necesario corregir el problema general de discriminación contra las mujeres en las AFP, que no puede continuar. Significa que los hombres obtienen pensiones un tercio mayores, para igual fondo al cumplir su edad legal de retiro. Como resultado, las mujeres no pueden jubilar. Dos tercios de las pensiones hoy entregan las AFP las perciben hombres, en circunstancias que las mujeres representan dos tercios de los adultos mayores, proporción que se refleja adecuadamente, en cambio, en las pensionadas públicas.

Las normas contra la discriminación de cualquier constitución moderna prohiben situaciones como que la que afecta a las mujeres chilenas. Ellas son el único grupo al que se calculan sus pensiones mediante tablas diferenciadas, estimadas por el propio Estado, en circunstancias que hay muchos otros grupos - como las comunas de altos ingresos, por ejemplo -, que presentan también esperanza de vida superior al promedio. La Corte Europea de Justicia, por ejemplo, prohibió que cualquier seguro utilice tablas diferenciadas por género, en un dictamen de febrero del año 2011 (CENDA 2011a).

Este problema podría tener solución al interior del esquema de capitalización, si se establece una tabla única de cálculo de pensiones basada en la expectativa de vida promedio de toda la población al cumplir la edad legal de retiro. Sin embargo, ello significaría rebajar aún más las pensiones de los hombres, lo que evidentemente no resulta posible dado su bajo nivel actual. Ello exigiría nuevos subsidios públicos que resultan asimismo onerosos (CENDA 2011a).

Adicionalmente, hay que considerar mejorar las pensiones de los EE.PP. que jubilaron por el sistema antiguo en los años 1980 y principios de los años 1990, las que también resultan afectadas por el “daño previsional”. Por otra parte, el nivel de la “pensión máxima inicial” del Instituto de Previsión Social (IPS) (CENDA 2013b), que actualmente es poco más de un millón de pesos mensuales, resulta insuficiente en el caso de los jueces y otros funcionarios de alto nivel, cuyas remuneraciones en actividad triplican esa cifra o más. Al menos, habría que elevar la pensión pública máxima civil al nivel de la militar, que es más del doble.

3 En el IPS, las pensiones se calculan por lo general dividiendo por treinta y cinco y multiplicando por el número de años cotizados, las últimas remuneraciones, estimadas por el promedio de los últimos tres años en el caso de los EE.PP. y cinco en el caso de los trabajadores del sector privado. 4 Por ejemplo, siguiendo reformas recientes de algunos países europeos como Suecia, se puede considerar de alguna manera no sólo las últimas remuneraciones sino toda la historia laboral, al momento de calcular las pensiones.

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Finalmente, se requiere aumentar los montos del sistema solidario, puesto que sus niveles actuales son asimismo muy bajos. Todo lo anterior debe ser el resultado de un estudio detallado y una discusión que tome en cuenta la participación de todos los afectados.

De cualquier modo que se lo mire, el desafío planteado por la Presidenta representa una cantidad de recursos muy significativos. Por lo bajo, se necesita un monto adicional similar al costo de las actuales pensiones pagadas por las AFP y compañías de seguros. El orden de magnitud de dicho monto, equivale a más de la mitad de los recursos que busca recaudar la actual reforma tributaria cuando esté operando en régimen.

Imposibilidad Las soluciones propuestas al interior del esquema actual no resultan eficaces para mejorar las pensiones de hoy ni las de mañana. La propia Presidenta Bachelet ha reconocido que la creación de una AFP estatal que ha anunciado en su mensaje del 21 de mayo del 2014, “no resuelve el problema de fondo”. No obstante, dicha medida debe ser implementada puesto que representará un avance para mejorar la competitividad del actual sistema y puede servir de base a aspectos del que lo deberá reemplazar.

Aumentar los aportes a las AFP, como proponen sus partidarios (La Tercera 5/6/2014), no aliviaría absolutamente en nada a aquellos pensionados de hoy que quedan al margen del sistema solidario. Tampoco mejoraría de manera significativa a los que jubilen en las dos décadas venideras.

En el mejor de los casos incrementaría en algo las pensiones al cabo de dos o tres décadas. Ello resulta asimismo incierto por la volatilidad de los mercados financieros, los que proyectan rentabilidades futuras muchísimo más bajas que las pasadas. Estas últimas se explican principalmente por la coincidencia de la creación del sistema de AFP en 1981, con el inicio de un largo ciclo alcista en los mercados financieros mundiales. En los mercados emergentes y la bolsa chilena, donde está invertido buena parte del fondo, éste se extendió hasta el inicio de la crisis, a mediados del año 2007.

Sin embargo, en los siete años transcurridos desde entonces, la rentabilidad del fondo en su conjunto es nula y resulta negativa para el más riesgoso fondo A. El fondo en su conjunto perdió un tercio de su valor entre mediados del año 2007 y fines del año 2008 y el fondo A perdió la mitad del suyo en el mismo período (CENDA 2014a).

Lo más probable es que las pérdidas y bajas ganancias se extiendan hasta que la rentabilidad real del fondo de pensiones se reduzca a los niveles que exhiben los mercados financieros en el muy largo plazo, las que son inferiores al crecimiento del producto interno bruto (PIB) en el mismo período. Difícilmente podría ser de otra manera, puesto que éste mide la creación total de valor y el dinero no crea dinero por si mismo (CENDA 2014a, 2010; Riesco 2012).

Elevar la edad legal de jubilación, como también se propone, no representa mejoría alguna, sino por el contrario una pérdida adicional de derechos, aunque éstos sean por ahora formales. En los hechos, los chilenos se retiran cerca de los 70 años y aún después en el caso de las mujeres, debido al bajo nivel de las pensiones AFP. Las chilenas ostentan el triste récord mundial de ser las que se retiran más tarde, entre todos los países registrados por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo (OCDE) (CENDA 2014d).

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Solución Para mejorar las pensiones de hoy y las de mañana, hay que buscar soluciones en un espacio más amplio o, más bien fuera del sistema de AFP. El esquema de capitalización individual es una suerte de camisa de fuerza legada por la dictadura, de la cual es tiempo de zafar al país, para dar pensiones dignas y adecuadas a los ciudadanos.

Afuera de este esquema hay dos caminos posibles de explorar: incrementar los subsidios públicos y/o recurrir a las cotizaciones para pagar pensiones. El primero se hizo el 2006 y puede ayudar en parte a las pensiones bajas. Pero no permite resolver el problema de los sectores medios, dada la magnitud de los recursos involucrados.

Por lo tanto, resulta ineludible analizar la factibilidad de reconstruir el sistema público basado en el esquema solidario o de reparto. Es decir, utilizar las cotizaciones para pagar pensiones, lo que viene a ser lo mismo. Ello cambia el foco de análisis, desde los ahorros y su manejo, hacia los flujos de aportes y gastos. En esto último radica la clave de la solución, puesto que los primeros son muy superiores a los segundos y el excedente respectivo es creciente en el tiempo (CENDA 2013c).

El esquema de pensiones de reparto no es un experimento fundamentalista, como han sido las AFP. Está basado en el principio más tradicional y probado de seguros, en el cual la 5

recaudación de una reducida prima obligatoria se utiliza para pagar los beneficios en el mismo período. Sobran ejemplos de seguros de este tipo, que van desde el seguro obligatorio de automóviles hasta el propio seguro de invalidez y sobrevivencia de las AFP.

Ha demostrado a lo largo de un siglo su capacidad para brindar pensiones dignas y adecuadas en países con poblaciones hoy mucho más maduras que la chilena. Su administración resulta sencilla y económica, puesto que en esencia se limita a cobrar y pagar, sobre la base de flujos conocidos y muy establemente crecientes de ingresos y gastos, cuyos parámetros - tasa de cotización y edad de jubilación, principalmente - se ajustan gradualmente para garantizar que los primeros exceden a los segundos.

De este modo, en todos los países dejan excedentes anuales cuantiosos en beneficio fiscal, que en los EE.UU. por ejemplo, ya representan más de un tercio de la deuda total del gobierno (Riesco 2014). En España alcanzan incluso para financiar las pensiones no contributivas (OECD 2012). Así ocurría también en Chile hasta 1981, donde el excedente alcanzaba a un tercio de las cotizaciones (Cerda 2006).

Parece sugerente que un sistema tan simple y efectivo como tradicional, haya venido siendo sometido a una majadera campaña de difamación, en que se lo pinta como el demonio mismo, al tiempo que se promueve su reemplazo por esquemas de capitalización al estilo chileno. Anuncian su inminente “quiebra”, mediante cálculos actuariales en horizontes seculares, en

5 John Kay, editorialista del Financial Times, aprecia esta forma de seguros, comentando que habría nacido en Suiza en el siglo XVII, cuando los cantones resolvieron establecer una cotización obligatoria para proteger a los campesinos que quedaban en riesgo de inanición al morirse su vaca en los crudos inviernos de montaña. Es decir, literalmente “hacían una vaca”. Comenta Kay que el otro esquema de seguros existente habría nacido en la misma época en el Bar Lloyds de Londres, donde el mesonero del mismo apellido tomaba apuestas entre sus parroqianos acerca de la probabilidad que los barcos mercantes regresaran a puerto sanos y salvos. Kay observa que los modernos derivados y otros instrumentos financieros - precisamente aquellos en los cuales se encuentra invertido en buena medida el fondo de pensiones AFP - se basan en este riesgoso mecanismo de apuestas (Kay 2010).

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los cuales mantienen constantes los parámetros que determinan los recursos transferidos, al tiempo que se incrementa la proporción entre adultos mayores y activos (Kay 2012). No parece casual que sea la industria financiera quien estimule generosamente esta campaña en todo el mundo.

La factibilidad de restablecer el esquema de reparto en Chile resulta evidente en el corto plazo, puesto que los actuales aportes de los afiliados más que doblan las pensiones pagadas por el sistema de AFP, incluyendo aquellas a cargo de compañías de seguros. Un mínimo análisis de los flujos en el mediano plazo, muestra que resultan más que suficientes para incrementar sustancialmente las pensiones de hoy y también las de mañana.

Los flujos de cotizaciones obligatorias anuales, sin considerar los aportes estatales, son más del doble del monto de beneficios pagados por las AFP y compañías de seguros. Vienen creciendo a una tasa cada vez más rápida, que en los últimos siete años promedia más de un diez por ciento anual. Dicha tasa ya ha superado la que exhiben los beneficios, los que crecían inicialmente muy rápido debido a que el sistema partió sin beneficiarios . 6

Resulta evidente que, siendo hoy las cotizaciones de los afiliados más del doble que los beneficios pagados y crecen más rápido que éstos, ello asegura con mucha holgura la viabilidad de restablecer el esquema de reparto, al menos en lo inmediato (CENDA 2013c).

Hacia el futuro, los flujos de cotizaciones continuarán creciendo muy rápido, puesto que dependen del incremento de la fuerza de trabajo, de los salarios y del porcentaje de cotizantes. Los dos primeros factores crecen con fuerza en una economía emergente con demografía favorable como la chilena (Riesco 2012, 2014).

A ello hay que agregar la necesaria formalización del mercado laboral, que es todavía muy precario. En promedio, la fuerza de trabajo cotiza un mes de cada dos. Las personas que cotizan rotan constantemente, a medida que acceden y dejan trabajos asalariados de muy corta duración, con períodos intermedios de trabajo por cuenta propia y cesantía. Las mujeres entran y salen constantemente de la fuerza de trabajo. El hecho que por este motivo sólo cotice la mitad de los afiliados en un mes dado, representa una importante holgura adicional de crecimiento del flujo de cotizaciones, a medida que el mercado laboral se formalice . 7

Por los motivos anteriores, los aportes continuarán aumentado muy rápido. Los beneficios, en cambio, van disminuyendo su ritmo de crecimiento, puesto que su tasa de largo plazo no puede sino igualar el ritmo de aumento en el número de adultos mayores, que en Chile promedia 3,6 por ciento por año en la presente década, tasa que se reduce a 2,7 por ciento

6 La rápida tasa de los últimos siete años está influida en parte por la recuperación de la recesión del 2008, pero ésta afectó no sólo a los flujos sino también a las pensiones. Entre los años 1990 y 2012, la tasa de crecimiento de las cotizaciones fue de 7,7 por ciento (CENDA 2013c). 7 Ello sucederá necesariamente, al mejorar la legislación laboral. También, a medida que la economía chilena abandone su actual dependencia de la renta de unos pocos recursos naturales cuya extracción ocupa a muy pocos trabajadores. Impulsada por sus propias fuerzas y también por ineludibles reformas por venir, la economía evolucionará a depender crecientemente del valor agregado por el trabajo dedicado a la producción de bienes y servicios que se venden en el mercado. Dada la actual estructura social del país, que cuenta con una masiva fuerza de trabajo urbana razonablemente sana y educada y un dinámico sector empresarial mediano y pequeño, la evolución en esta dirección resulta inevitable en el mediano plazo (Riesco 2012).

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anual entre los años 2010 y 2050 (CENDA 2014b).

De este modo, el reemplazo total del esquema, permitiría doblar el monto de las pensiones actuales, que es aproximadamente lo que se requiere. Adicionalmente, liberaría recursos que bien calculados resultan similares al monto de los beneficios de hoy, para solventar las 8

jubilaciones así incrementadas en el mediano plazo, mejorar otras pensiones contributivas y las pensiones solidarias. Aún así quedaría un importante ahorro, ahora en beneficio fiscal (CENDA 2013a).

Todo ello manteniendo la tasa de cotización actual, la que sería conveniente compartir entre trabajadores y empresarios. Los partidarios del sistema e incluso el empresariado, están proponiendo aumentarla en hasta cinco puntos porcentuales, concediendo que al menos en parte el incremento sea de cuenta del empleador (La Tercera 5/6/2014).

Ello parece inconveniente para los trabajadores. No mejoraría un ápice las pensiones actuales y tampoco de las décadas inmediatamente venideras. En cambio, incrementaría el costo laboral de modo significativo, con inevitables efectos negativos sobre los salarios y el empleo, aunque el aumento sea de cargo del empleador.

Sólo incrementaría de manera muy sustancial los ya cuantiosos excedentes del sistema, que hoy benefician exclusivamente a quienes se los apropian, en forma de comisiones, primas, préstamos y capital accionario, y a los operadores financieros que sacan suculentas tajadas en su manejo.

Al restablecer el sistema de reparto, con todas las ventajas ya enumeradas para las pensiones y el erario público, se puede mantener el nivel de cotización actual. Adicionalmente, nada impide legislar que a lo menos la mitad de la misma sea de cargo del empleador. De este modo, con un incremento en el costo laboral parecido al que proponen hoy los propios empresarios (La Tercera 5/6/2014) sin ventaja alguna, se pueden aumentar los     salarios líquidos en alrededor de 6 por ciento . 9

Ilegítimo “Las AFP han perdido credibilidad en la ciudadanía y su modo de funcionamiento merece ser analizado”, ha declarado la Presidenta Bachelet (La Tercera 30/4/2014). En efecto, son uno de los aspectos más irritantes del modelo implantado por la dictadura, que no ha sido modificado de modo significativo a más de dos décadas de su término. Eso lo reconocen hoy hasta sus más ardientes defensores, que han venido promoviendo cambios en su dirigencia y propiedad, así como algunas concesiones cosméticas, con la finalidad de intentar desligarlas de su innegable impronta Pinochetista de abuso, arrogancia e insensibilidad (El Mercurio 12/1/2014).

Han venido funcionando como un monopolio que cobra comisiones abusivas, a afiliados que están forzados a cotizar. Ello ha quedado en evidencia tras las licitaciones de cartera

8 Considerando que parte de los beneficios actuales deben continuar siendo cubiertos por compañías de seguros que ya se embolsaron los fondos de pensiones respectivos (CENDA 2013a) 9 La cotización actual representa ya cerca de un 13 por ciento, puesto que al 10 por ciento que va al fondo de pensiones hay que agregar la comisión de las AFP, que en promedio es del orden del 1,5 por ciento y también el seguro de invalidez y sobrevivencia, que tiene un costo parecido y tras la reforma del 2008 es de cuenta del empleador. Elevar esa tasa a 18 por ciento la dejaría al nivel de países desarrollados que tienen al menos el doble de adultos mayores que Chile, en proporción a la población.

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establecidas por la reforma del año 2008, las que se han adjudicado estableciendo comisiones que son la tercera parte del promedio, y hasta la sexta parte de las más caras (SAFP 2014).

Sin embargo, las comisiones de las AFP no reflejan sino una parte de la gigantesca apropiación de recursos de los afiliados que han efectuado las administradoras. Ésta alcanza un orden de magnitud parecido al monto de las pensiones pagadas por el sistema desde su creación en 1981. Cerca de uno de cada tres pesos aportados por los afiliados y el fisco, han terminado en los bolsillos de los administradores del sistema , AFP y compañías de seguros 10

(CENDA 2013a).

Aparte de las comisiones monopólicas cobradas por las AFP, dos terceras partes de esta enorme apropiación de recursos corre por cuenta de las compañías de seguros, que en muchos casos pertenecen a los dueños de las AFP, que contratan rentas vitalicias. Éstas se diseñaron como un seguro muy peculiar, que consiste en que el pensionado transfiere la propiedad de la totalidad de su fondo de pensiones a la aseguradora, a cambio de lo cual ésta le entrega un papel firmado, donde se compromete a devolverle su dinero en cuotas hasta que fallezca.

Tal compromiso depende, desde luego, de la solvencia de las aseguradoras, la que ha quedado repetidamente en cuestión a nivel internacional y nacional (Riesco 2014). Consideradas en su conjunto, operan con un esquema tipo “Ponzi”, en el cual los fondos transferidos por los nuevos pensionados permiten con holgura pagar todas las pensiones contratadas con anterioridad, dejando una buena parte en propiedad de las aseguradoras.

El actual gobierno conservador británico acaba de poner fin a un esquema similar, impelido a ello por el generalizado desprestigio del mismo tras la crisis. Había sido establecido por el gobierno de Thatcher en un ámbito menor de las pensiones de ese país (Financial Times 20/3/2014)

Cualquiera sean los alcances de la reforma actual, se debe poner término a las AFP en su forma presente. Aun en caso de mantener un componente de ahorro en las cotizaciones, la administración de todo el sistema debe pasar al Estado. El IPS tiene la capacidad para hacerse cargo de la afiliación, administración de cuentas y pago de pensiones, a un costo mucho menor que el de una sola de las grandes AFP. La gestión de inversiones puede encargarse a múltiples operadores, al estilo de Suecia (CENDA 2006a,b; Riesco, 2007).

Ahorro forzoso Más que un sistema de pensiones, las AFP constituyen en los hechos “un mecanismo de ahorro forzoso establecido mediante la represión”, como lo califica la prensa internacional (Financial Times 18/4/2014) y bien saben todos los entendidos en la materia.

Mientras tanto, las pensiones corren a cuenta del Estado, que entrega enormes subsidios en dinero efectivo a las que pagan las AFP y compañías de seguros y se ha hecho cargo de las pensiones del antiguo sistema público, pagando además aportes solidarios que complementan

10 Dicha estimación no incluye en su totalidad las gigantescas comisiones pagadas a los operadores financieros, puesto que en buena parte las mismas se descuentan del monto del fondo antes de registrar su valor en cada momento. Las inversiones de las AFP en acciones y bonos chilenos, por ejemplo, origina la mayor parte, de lejos, de los ingresos de los operadores de mercado locales ,varios de los cuales pertenecen a los mismos dueños que las AFP.

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las más bajas en ambos casos. Asimismo, paga todas las pensiones solidarias que benefician a quienes no han contribuido en ninguno de los dos sistemas.

Como resultado de todo ello, el Estado paga directamente el doble de beneficios previsionales que las AFP y financia en dinero efectivo más del 80 por ciento de todas las pensiones pagadas, incluyendo tres cuartas partes de todas las pensiones que ha pagado el sistema de AFP desde su creación. Todo ello sin considerar las pensiones militares (CENDA 2013b).

En otras palabras, en Chile el Estado carga con las pensiones, mientras las AFP se apropian de las cotizaciones. Vienen recaudando recursos en dinero efectivo de los afiliados y el fisco, que triplican el monto de los beneficios pagados (CENDA 2013c,a). El fondo de pensiones sólo puede crecer, puesto que las jubilaciones siempre se van a pagar con las cotizaciones, quedando un cuantioso excedente de ahorro que equivale hoy a casi dos tercios de los aportes totales, incluidos los fiscales (CENDA 2013c). Las inversiones que se liquidan al vencimiento son reinvertidas con creces, muchas veces en los mismos agentes, cuya solvencia no siempre está bien acreditada, como ocurrió en el caso de La Polar (Riesco 2012, 2014).

El fondo de pensiones se parece en cierto sentido al polémico fondo de utilidades tributables (FUT), al que la reforma tributaria actual está poniendo fin. Al igual que el FUT, el fondo de pensiones AFP es un registro de excedentes apropiados que siempre crece porque nunca se van a devolver. Al igual que en el FUT, a menudo los fondos se esfuman cuando pierde solvencia o deja de existir la empresa que lo registraba.

El sistema de AFP está diseñado para que siempre opere de ese modo, lo que se demuestra en el intento actual de aumentar las cotizaciones, en circunstancias que el monto de éstas más que dobla el de pensiones pagadas.

El excedente anual de los aportes sobre los beneficios pagados, alcanzó el año 2012 a más de 3,5 billones de pesos, que equivalen a un 60 por ciento de los aportes en dinero efectivo realizados por los afiliados y el fisco. Esta suma equivale aproximadamente a un 2,8 por ciento del PIB de ese año, cifra similar a lo que busca recaudar la reforma tributaria en curso. El excedente acumulado desde el año 1982 hasta diciembre del año 2012 alcanza a 51 billones de pesos del año 2012, que equivalen a poco menos de la mitad del PIB de ese año (CENDA 2013c).

Dicho excedente es extraído de salarios e impuestos y apropiado por las AFP y compañías de seguros o traspasado a terceros en forma de préstamos y capital accionario, en su mayor parte a grandes grupos económicos, empezando por los propietarios de las AFP. Constituye una de las causas principales de la desigualdad en la distribución del ingreso en el país (Riesco 2012, 2014).

Con todo, cabe preguntarse si el término de las AFP y su reemplazo por un esquema de reparto, pueda afectar el ahorro nacional y por lo tanto la actividad económica. Dicho impacto sería muy limitado, en caso de existir. Cerca de la mitad del excedente de ahorro se lo apropian las AFP y compañías de seguros relacionadas (CENDA 2013a, c). Más de la mitad   ha sido sacado del país y por lo tanto no aporta al ahorro nacional. Otra parte del excedente está constituida por aportes fiscales, los que al restablecer el esquema de reparto quedarían liberados para otros destinos que el Estado decida darles. Sin duda, éstos contribuirán más al

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desarrollo del país que los que hoy les dan las AFP.

Conclusión Por las razones expuestas, CENDA sugiere respetuosamente a la Comisión Asesora Presidencial sobre Sistema de Pensiones, poner énfasis en el estudio de los flujos anuales en dinero efectivo de aportes y beneficios, así como el destino de los excedentes de aquellos sobre éstos, en el sistema de AFP considerado en su conjunto, es decir, incluyendo las AFP y compañías de seguros relacionadas con la previsión.

A juicio de CENDA, en dicho balance se encuentra la clave que permitirá atender la alta misión encargada por la Presidenta Bachelet, de presentar alternativas que hagan posible brindar pensiones dignas y adecuadas a las necesidades de los chilenos.

Este objetivo es alcanzable, puesto que los excedentes anuales de cotizaciones obligatorias sobre beneficios, permiten financiar hoy más del doble de las pensiones pagadas, ahorrando adicionalmente al Estado una cantidad similar a la de éstas. El flujo creciente de estos excedentes permite solventar con holgura mejores pensiones a los jubilados de hoy y también a los de mañana, especialmente a las mujeres, que son discriminadas en el sistema actual.

Durante varios años, no resulta necesario aumentar la carga de descuentos a los salarios, sin perjuicio que sería bueno que ésta fuera compartida por trabajadores y empresarios.

Tampoco se requiere recargar los ingresos de trabajadores independientes, quienes los verán reducidos dentro de poco en un trece por ciento a partir del año en curso, sin posibilidad de continuar optando voluntariamente por este descuento como ha ocurrido hasta ahora.

No es necesario tocar el actual fondo de pensiones, que podría quedar de reserva para el futuro.

El ahorro nacional no se afectará de manera significativa, puesto que la mayor parte de los excedentes actuales terminan apropiados por los administradores, son sacados del país o corresponden a recursos fiscales que pueden tener un mejor destino.

El término de las AFP no ocasionará catástrofe alguna, como lo han demostrado los países que han adoptado esta medida en los años recién pasados. Por el contrario, representará un enorme alivio para todo el país, que apreciará como se termina uno de los mayores abusos del presente (Riesco 2014).

Por todas las razones expuestas, no resultaría comprensible para la opinión pública que las alternativas estudiadas por Comisión Asesora Presidencial sobre el Sistema de Pensiones, no considerasen a fondo la conveniencia y factibilidad de terminar con las AFP y restablecer el sistema de pensiones público basado en el esquema solidario.

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Anexo Gráfico: Aportes de Afiliados y el Fisco, Beneficios Pagados, Excedentes, 1982-2012

Los aportes al sistema de AFP por parte de los afiliados (línea azul) y el fisco (línea roja) casi triplican los beneficios pagados                                             por éste (línea naranja), quedando un excedente (área verde) de poco menos dos tercios de aquellos.  Los excedentes son muy parecidos a las cotizaciones obligatorias, mientras los beneficios son similares a los subsidios                                 fiscales, lo que muestra que casi todas las cotizaciones se desvían hacia los mercados financieros, mientras el fisco financia                                     la mayor parte de los beneficios. El excedente es apropiado por las AFP y compañías de seguros, o traspasado a terceros bajo la forma de préstamos y capital                                           accionario, en su mayor parte a unos pocos grandes grupos financieros, incluidos los propietarios de las AFP en primer lugar.  Lo anterior demuestra que el sistema de AFP es en realidad un esquema de ahorro forzoso, puesto que sólo alrededor de un                                         tercio de los aportes se utiliza para pagar pensiones, mientras el grueso se desvía a los mercados de capitales. El área de                                           color verde muestra los inmensos excedentes que el sistema de AFP ha transferido de este modo. Las cotizaciones obligatorias duplican los beneficios pagados y aumentan a una tasa creciente que en los últimos siete años                                     supera el 10 por ciento anual promedio y crecen cada vez más rápido que los beneficios. Continuarán creciendo velozmente,                                     al ritmo de la fuerza de trabajo, que crece aceleradamente debido a la favorable demografía propia de una economía                                   emergentes, y del aumento de salarios.  A ello hay que agregar la creciente formalización del mercado laboral, que es todavía muy precario. En promedio, la fuerza de                                       trabajo cotiza un mes de cada dos. Las personas que cotizan cambian constantemente, a medida que acceden y dejan                                     trabajos asalariados de muy corta duración, con períodos de trabajo por cuenta propia y cesantía intermedios. Las mujeres                                   entran y salen constantemente de la fuerza de trabajo.  Los beneficios, en cambio, van disminuyendo su ritmo de crecimiento, cuya tasa de largo plazo tiende a igualar el ritmo de                                       aumento en el número de adultos mayores, que en Chile promedia 3,5 por ciento por año en la década en curso, tasa que se                                             reducirá a 2,7 por ciento anual entre 2010 y 2050. Como resultado de lo anterior, los excedentes –es decir, los aportes totales menos los beneficios pagados por las AFP y                                       compañías de seguros relacionadas con la previsión– crecen tan rápido como las cotizaciones. En los últimos siete años,                                   vienen creciendo a una tasa de 10,5 por ciento anual, en promedio. Todo ello comprueba la factibilidad de restablecer el esquema de reparto, puesto que las solas cotizaciones permiten cubrir                                 todas las pensiones, incluidas las que pagan las AFP y compañías de seguros y crecen cada vez más rápido que éstas. Se                                           podría doblar el monto de las pensiones y todavía quedaría un excedente. Adicionalmente, el fisco podría ahorrar cuantiosos aportes fiscales, los que cubren más de dos tercios de las pensiones                                   pagadas por el sistema de AFP

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Cuadro: Aportes de Afiliados y el Fisco, Beneficios Pagados, Excedentes, 1982-2012

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         (millones 

$  2012)         

Años 

Aportes netos de afiliados y el fisco al sistema 

privatizado 

Incluye: Abono de 

cotizaciones obligatorias 

Otros aportes netos 

afiliados (Cot. volunt, 

dep. convenidos, 

etc.) 

Aportes fiscales (BR, GEMP, APS y otros 

subsidios) 

Pago de beneficios por parte 

del sistema privatizado, estimado según 

número y monto 

Incluye: Pensiones pagadas por AFP (retiros programados 

y temporales) 

7.1 

Beneficios pagados por Cías. de Seguros 8 (rentas vitalicias y cubiertas por el seguro) 

Aporte previsional solidario 

1.5 

Excedentes a 

disposición del sistema privatizado: Aportes menos 

beneficios pagados 

Excedentes sistema 

privatizado como % de aportes 

1982­1989  4.541.407  3.932.553  ­35.024  643.879  320.449  107.794  212.654  0  4.220.958  93% 

1990  1.031.894  859.318  4.729  167.847  128.709  54.688  74.021    903.185  88% 

1991  1.278.789  987.434  131.484  159.871  182.332  85.941  96.391    1.096.457  86% 

1992  1.345.525  1.149.554  ­117  196.088  248.830  128.204  120.626    1.096.695  82% 

1993  1.512.340  1.301.802  ­45.654  256.193  300.491  155.010  145.481    1.211.849  80% 

1994  1.791.895  1.453.297  40.927  297.671  404.535  230.720  173.815    1.387.360  77% 

1995  1.912.022  1.604.287  ­36.520  344.255  521.721  322.523  199.199    1.390.300  73% 

1996  2.095.186  1.752.723  ­35.022  377.485  557.716  328.384  229.331    1.537.470  73% 

1997  2.327.149  1.882.654  5.556  438.939  608.372  340.619  267.753    1.718.777  74% 

1998  2.374.722  1.941.899  ­54.806  487.629  621.677  308.367  313.310    1.753.045  74% 

1999  2.509.812  1.918.069  23.543  568.200  694.476  328.354  366.122  0  1.815.336  72% 

2000  2.527.135  1.937.696  ­24.292  613.731  804.819  385.224  419.595  0  1.722.316  68% 

2001  2.765.236  2.019.405  48.793  697.039  907.887  429.404  478.484  0  1.857.349  67% 

2002  2.928.932  2.011.122  161.318  756.492  935.475  396.768  538.707  0  1.993.457  68% 

2003  3.393.150  2.047.296  520.596  825.258  1.013.359  423.801  589.558  0  2.379.791  70% 

2004  3.469.127  2.250.421  317.147  901.559  1.218.238  489.186  729.052  0  2.250.889  65% 

2005  3.794.973  2.481.631  344.759  968.582  1.307.190  435.658  871.532  0  2.487.783  66% 

2006  4.158.024  2.673.101  422.160  1.062.763  1.423.995  499.944  924.051  0  2.734.029  66% 

2007  4.312.984  2.832.466  394.848  1.085.671  1.487.261  513.127  974.134  0  2.825.723  66% 

2008  3.929.151  2.936.319  ­83.019  1.075.852  1.559.590  532.949  1.026.641  0  2.369.562  60% 

2009  4.831.638  3.404.456  187.588  1.239.594  1.694.124  585.969  1.081.948  26.206  3.137.514  65% 

2010  5.067.179  3.719.649  1.317  1.346.213  1.936.089  735.262  1.130.813  70.014  3.131.090  62% 

2011  5.503.071  4.014.407  116.456  1.372.208  2.145.841  850.729  1.181.645  113.468  3.357.230  61% 

2012  5.813.716  4.356.200  97.162  1.360.354  2.273.314  853.415  1.245.165  174.734  3.540.403  61% 

Total 1982 ­2012  75.215.060  55.467.759  2.503.930  17.243.372  23.296.489  9.522.040  13.390.027  384.422  51.918.571  69% 

                     

                     

                     

                     

                     

                     

                     

                     

                     

                     

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Crecimiento 1990­2011 (veces)  5,6  5,1    8,1  17,7  15,6  16,8    3.9   Crecimiento anual promedio 1990­2012 (%)  8,2%  7,7%    9,9%  13,9%  13,3%  13,7%    6,4%   Crecimiento anual promedio 2000­2012 (%)  7,2%  6,9%    6,9%  9,0%  6,8%  9,5%    6,2%   Crecimiento anual promedio 2000­2008 (%)  5,7%  5,3%    7,3%  8,6%  4,1%  11,8%    4,1%   Crecimiento anual promedio 2008­2012 (%)  10,3%  10,4%    6,0%  9,9%  12,5%  4,9%    10,6%   Fuente: CENDA en base a SAFP, “Resultados para sus afiliados de las AFP y compañías de seguros relacionadas con la previsión: 1982­2012”.                                           Cuadros y memorias de cálculos..

    

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CENDA 2011b. Cómo el Sistema de AFP Discrimina a las Mujeres Chilenas y Cómo Corregirlo, Anexo 1, Cuadros y gráficos. Disponible en www.cendachile.cl, visitado 1 de mayo 2014. 

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CENDA 2014c. Serie actualizada: Tasa de dependencia 1950­2100 (UN­ESA). Disponible en                     www.cendachile.cl, visitado 1 de mayo 2014. 

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 CENDA 17 de 17 Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo

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Riesco, Manuel 2012. Parto de un Siglo. CENDA­Editorial USACH: Santiago de Chile. Disponible en                           www.cendachile.cl, visitado 1 de mayo 2014. 

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